Pure Storage
Annual Report 2020

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO For the fiscal year ended January 31, 2021 OR Commission File Number 001-37570 Pure Storage, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 27-1069557 (I.R.S. Employer Identification No.) 650 Castro Street, Suite 400 Mountain View, California 94041 (Address of principal executive offices, including zip code) (800) 379-7873 (Registrant’s telephone number, including area code) Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of each class Class A Common Stock, par value $0.0001 per share Trading symbol PSTG Name of each exchange on which registered New York Stock Exchange Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act.   Yes  x    No  ¨ Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or 15(d) of the Act.    Yes  ¨  No  x Indicate by check mark whether the registrant: (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 (Exchange Act) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days.   Yes  x    No  ¨ Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically every Interactive Data File required to be submitted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files).   Yes  x   No  ¨ Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, a smaller reporting company, or an emerging growth company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company,” and "emerging growth company" in Rule 12b-2 of the Exchange Act. (Check one): Large accelerated filer Accelerated filer   x ¨ Non-accelerated filer   ¨ Small reporting company Emerging growth company ☐ ☐ If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to section 13(a) of the Exchange Act.  ¨ Indicate by check mark whether the registrant  has filed a report on and attestation to its management’s assessment  of the effectiveness  of its internal control over financial reporting under Section 404(b) of the Sarbanes-Oxley Act (15 U.S.C. 7262(b)) by the registered public accounting firm that prepared or issued its audit report. ☒ Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act).    Yes  ☐   No  x The aggregate market value of the voting and non-voting common equity held by non-affiliates of the registrant as of August 2, 2020, the last business day of the registrant's most recently completed second quarter, was approximately $4.4 billion based upon the closing price reported for such date by the New York Stock Exchange. Shares of the registrant's Class A common stock held by each executive officer, director and holder of 10% or more of the outstanding Class A common stock have been excluded from this calculation because such persons may be deemed affiliates. This determination of executive officer or affiliate status is not necessarily a conclusive determination for any other purpose. As of March 18, 2021, the registrant had 280,335,794 shares of Class A common stock outstanding. Documents Incorporated by Reference Portions of the registrant’s proxy statement for its 2021 Annual Meeting of Stockholders are incorporated by reference into Part III of this Annual Report on Form 10-K where indicated. Such proxy statement will be filed with the Securities and Exchange Commission within 120 days of the registrant’s fiscal year ended January 31, 2021. 1           Note About Forward-Looking Statements Where Investors Can Find More Information Table of Contents PART I Item 1. Item 1A. Item 1B. Item 2. Item 3. Item 4. PART II Item 5. Item 6. Item 7. Item 7A. Item 8. Item 9. Item 9A. Item 9B. PART III Item 10. Item 11. Item 12. Item 13. Item 14. PART IV Item 15. Item 16. Signatures Business Risk Factors Unresolved Staff Comments Properties Legal Proceedings Mine Safety Disclosures Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Selected Financial Data Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Financial Statements and Supplementary Data Changes in and Disagreements With Accountants on Accounting and Financial Disclosure Controls and Procedures Other Information Directors, Executive Officers and Corporate Governance Executive Compensation Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Principal Accounting Fees and Services Exhibits, Financial Statement Schedules Form 10-K Summary 2 Page 3 4 5 12 31 31 31 32 33 35 37 53 54 92 92 92 93 93 93 93 93 94 96                                             NOTE ABOUT FORWARD-LOOKING STATEMENTS This Annual Report on Form 10-K contains forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended (the Securities Act), and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the Exchange Act), about us and our industry that involve substantial risks and uncertainties. All statements other than statements of historical facts contained in this report, including statements regarding our future results of operations and financial condition, business strategy and plans and objectives of management for future operations, are forward-looking  statements.  In some  cases, forward-looking  statements  may  be identified  by words  such as “anticipate,”  “believe,”  “continue,” “could,” “design,” “estimate,” “expect,” “intend,” “may,” “plan,” “potentially,” “predict,” “project,” “should,” “will” or the negative of these terms or other similar expressions. Forward-looking statements contained in this Annual Report on Form 10-K include, but are not limited to, statements regarding our ability to sustain or manage our growth and profitability, our expectations regarding demand for our products and services and trends in the external storage market, our expectations that sales prices may decrease or fluctuate over time, our plans to expand and continue to invest internationally, our plans to continue investing in marketing, sales, support and research and development, our ability to grow sales with new and existing customers, our shift to  subscription  services,  including  as-a-Service  offerings,  our  expectations  regarding  fluctuations  in  our  revenue  and  operating  results,  our expectations  that  we  may  continue  to  experience  losses  despite  revenue  growth,  our  ability  to  successfully  attract,  motivate,  and  retain  qualified personnel and maintain our culture,  our expectations  regarding our technological leadership and market  opportunity,  our ability to realize benefits from  our  investments,  including  development  efforts  and  acquisitions,  our  ability  to  innovate  and  introduce  new  or  enhanced  products,  our expectations regarding product acceptance and our technologies, products and solutions, our competitive position and the effects of competition and industry  dynamics,  including  alternative  offerings  from  incumbent,  emerging  and  public  cloud  vendors,  our  expectations  concerning  relationships with  third  parties,  including  our  partners,  customers  and  contract  manufacturers,  the  benefits  of  the  Portworx  acquisition  and  technology,  the adequacy of our intellectual property rights, expectations concerning potential legal proceedings and related costs, the impact of adverse economic conditions and the duration and scope of the COVID-19 pandemic and related "shelter-in-place" orders and other measures and its impact on our business, operating results, cash flows and/or financial condition. We have based these forward-looking statements largely on our current expectations and projections about future events and financial trends that we believe may affect our financial condition, results of operations, business strategy, and financial needs. These forward-looking statements are subject to a number of known and unknown risks, uncertainties and assumptions, including risks described in the section titled “Risk Factors.” These  risks  are  not  exhaustive.  Other  sections  of  this  report  include  additional  factors  that  could  harm  our  business  and  financial  performance. Moreover, we operate in a very competitive and rapidly changing environment. New risk factors emerge from time to time, and it is not possible for our  management  to  predict  all  risk  factors  nor  can  we  assess  the  impact  of  all  factors  on  our  business  or  the  extent  to  which  any  factor,  or combination of factors, may cause actual results to differ from those contained in, or implied by, any forward-looking statements. Investors should not rely upon forward-looking statements as predictions of future events. We cannot assure investors that the events and circumstances  reflected  in  the  forward-looking  statements  will  be  achieved  or  occur.  Although  we  believe  that  the  expectations  reflected  in  the forward-looking statements are reasonable, we cannot guarantee future results, levels of activity, performance or achievements. Except as required by law, we undertake no obligation to update publicly any forward-looking statements for any reason after the date of this report or to conform these statements to actual results or to changes in our expectations. Investors should read this Annual Report on Form 10-K and the documents that we reference in this Annual Report on Form 10-K and have filed as exhibits to this report with the understanding that our actual future results, levels of activity, performance and achievements may be materially different from what we expect. We qualify all of our forward-looking statements by these cautionary statements. 3 WHERE INVESTORS CAN FIND MORE INFORMATION Investors should note that we announce material financial information to our investors using our investor relations website, press releases, Securities and Exchange Commission (SEC) filings and public conference calls and webcasts. We also use the following social media channels as a means  of  disclosing  information  about  the  company,  our  products,  our  planned  financial  and  other  announcements  and  attendance  at  upcoming investor and industry conferences, and other matters and for complying with our disclosure obligations under Regulation FD: Pure Storage Twitter Account (twitter.com/PureStorage) Pure Storage Company Blog (blog.purestorage.com) Pure Storage Facebook Page (facebook.com/PureStorage) Pure Storage LinkedIn Page (linkedin.com/company/pure-storage) The  information  we  post  through  these  social  media  channels  may  be  deemed  material.  Accordingly,  investors  should  monitor  these accounts and our company blog, in addition to following our press releases, public conference calls and webcasts, and filings with the SEC. This list may  be  updated  from  time  to  time.  The  information  we  post  through  these  channels  is  not  a  part  of  this  Annual  Report  on  Form  10-K.  These channels may be updated from time to time on Pure Storage's investor relations website. 4   Item 1. Business. Overview PART I Data is foundational to our customers' digital transformation and we are focused on delivering innovative and disruptive technology and data storage solutions that enable customers to maximize the value of their data. In our first decade, we completely changed customers' expectations of what they should see from storage arrays and storage vendors, making flash storage widely available to enterprise organizations and revolutionizing the customer experience with our Evergreen Storage subscription model that radically simplified and reduced total cost of storage ownership. Today, we  are  changing  the  expectations  for  data  and  storage  management  by  providing  customers  a  cloud  experience  with  flexible  on-demand  data services  consumption  through  delivery  of  a  Modern Data Experience that  empowers  organizations  to  run  their  operations  as  a  true,  automated, storage as-a-service model seamlessly across multiple clouds. Our solutions support a wide range of structured and unstructured data, at scale and across any data workloads on-premise, in the cloud, or hybrid environments, and include mission-critical production, test/development, analytics, disaster recovery, and backup/recovery. Our Modern Data Experience vision  begins  with  our  portfolio  of  products  and  subscription  services  that  is  transforming  and  modernizing storage operations for our customers. Our Modern Data Experience vision extends to an innovative and highly-integrated data platform of products and  subscription  services,  consisting  of  Cloud Data Infrastructure (integrated  hardware  and  software  appliances  which  run  in  on-premise  data centers), Cloud Data Services (software services which run natively in major public cloud infrastructures), and  Cloud Data Management (software hosted data management services to manage our entire platform). The Modern Data Experience is based on four key pillars: Fast Matters, Cloud Everywhere, Simple is Smart, and Subscription to Innovation. Fast Matters - Speed is critical to customer experience and engagement, and therefore, we design our high-performance solutions to allow applications, analytics, and development to move and execute quickly in order for our customers to make impactful decisions. We redefine fast by delivering low-latency, high bandwidth, and maximum density technologies. For example, accelerating core applications enables rapid response and deployment which reduces costs while increasing enterprise resilience. Cloud Everywhere - Providing our customers the opportunity to transform their data management to a full or hybrid cloud model. This model reduces costs and adds agility through an API-defined platform, a consistent on-premise and public cloud experience, seamless data mobility and comprehensive data protection. This multi-cloud environment delivers increased flexibility, fast global recovery, and minimized application downtime through automated response. Simple is Smart - From day one, our storage solutions are designed to be simple, allowing our customers to reduce time spent managing the  storage  platform  including  issue  resolution.  Our  storage  dashboards  present  real-time  and  intuitive  platform  analytics;  meanwhile,  AI-based optimization proactively analyzes future workloads and global network issues to limit unforeseen infrastructure problems. Subscription to Innovation -  Delivering  a  subscription  with  low  total  cost  of  ownership,  eliminating  the  need  for  forklift  hardware replacements, and providing customizable capacity and mobility, whether on-premise, in the cloud or hybrid cloud. Portworx Acquisition In October 2020, we expanded our data services capabilities for containerized, cloud-native applications with the acquisition of Portworx Inc. (Portworx),  a  privately-held  container  storage  company  that  provides  a  Kubernetes  data  services  platform.  Cloud-native  databases,  analytics applications and artificial intelligence (AI) frameworks, such as Cassandra, MongoDB, Postgres, Kafka, Elasticsearch, Spark, and Tensorflow, are the  tools  upon  which  customers  build  their  modern  data  pipelines.  By  integrating  Portworx  container  data  services,  which  includes  storage,  data protection,  data security  and disaster  recovery/backup,  with  our data  platforms,  this  acquisition  further  enhances our  Modern Data Experience by expanding our support for these cloud-native applications on any infrastructure, on-premise or in the cloud environment at any scale. 5   Products and Subscription Services We  generate  the  majority  of  our  revenues  from  our  Cloud Data Infrastructure products and  our  Cloud Data Services and  Cloud Data Management subscriptions which primarily include our Evergreen Storage subscription, Pure as-a-Service (PaaS), and Cloud Block Store. Products Our Cloud Data Infrastructure consists of deeply-integrated storage hardware and software solutions that enable cloud providers, enterprises, and governments to operate their global data infrastructure in the cloud. These solutions were built to be optimized for solid-state memory instead of the historical spinning hard drive media and achieve superior levels of performance and simplicity by deeply co-designing hardware, software, and cloud connectivity to create fully-integrated storage appliances. Our Cloud Data Infrastructure products  include  FlashArray and  FlashBlade integrated  appliances,  which  incorporate  our  proprietary  Purity Operating Environment (Purity OE) software, as described below. Purity Operating Environment Software The  heart  of  our  data  platform  is  our  proprietary  Purity OE software  that  implements  enterprise-class  storage  services  such  as  data reduction, encryption and data protection, as well as protocol services such as block, file and object. Variants of Purity OE have been optimized for both  our  FlashArray and  FlashBlade platforms.  Our  Purity OE software  delivers  the  most  granular  and  complete  data  reduction,  which  powers industry-leading total efficiency across a wide range of use cases and data types. Our software implements strong data-at-rest encryption of all data and is designed to maintain performance through failures. It also enables our arrays to be easily upgraded without scheduled downtime, setting new expectations  for  storage  resilience.  With  our  DirectFlash architecture,  recent  versions  of  Purity OE have  been  optimized  to  speak  directly  to  raw NAND Flash, enabling us to overcome the inefficiencies of prior commodity SSD architectures. FlashArray FlashArray is  our  solution  for  running  block-oriented  storage,  typically  deployed  for  database,  application,  and  virtual  machine  workloads. FlashArray was the industry’s first all-flash array and has helped drive the industry-wide transition from disk to flash.  FlashArray is available in two varieties, FlashArray//X (//X), optimized for the highest performance Tier1 workloads, leveraging 3D TLC flash and Storage Class Memory (SCM), and FlashArray//C (//C),  for  capacity  Tier2  workloads,  optimized  for  the  adoption  of  lower-cost  QLC  flash  memory.  These  products  both  run  the Purity//FA software, which has been fully-optimized for the unique characteristics of flash memory and offers both consistency and interoperability of data between //X and //C. FlashArray has a history of driving innovation in the all-flash array market, including in recent years, pioneering adoption of latest technologies such as NVMe, NVMe-oF, and QLC flash. FlashBlade FlashBlade is our solution for unified fast file and object storage, typically deployed for “big data'' applications such as real-time analytics, AI, log analytics, and data protection and recovery workloads. FlashBlade was the industry’s first all-flash array optimized for big data workloads and enables  all-flash  hardware  to  scale  to  multi-Petabyte  scale  deployments.  FlashBlade is  a  scale-out  system  running  the Purity//FB  software  and includes integrated software-defined networking to deliver revolutionary performance and simplicity. FlashBlade’s large scale and multiple protocols allows it to be deployed as a Data Hub, enabling customers to consolidate big data analytics, application development, webscale cloud applications, and backup and recovery workloads, delivering all-flash performance in a cost-effective manner. FlashBlade is  the  industry's  most  advanced  storage  for  unstructured  data,  consolidating  complex  data  silos  to  optimize  infrastructure  and accelerate tomorrow's discoveries and insights. 6 FlashStack and AIRI We also offer two all-flash converged infrastructure solutions, FlashStack and AIRI (AI-Ready Infrastructure). FlashStack, a joint solution with Cisco, bundles FlashArray and  FlashBlade with Cisco UCS Servers and Networking to deliver a complete full-stack solution.  AIRI, a joint solution with Nvidia, combines FlashBlade with Nvidia DGX AI Servers to create a turnkey infrastructure for artificial intelligence workloads. Subscription Services Our innovative subscription services deliver a full range of services to meet the IT and data needs for our customers and primarily include our Evergreen Storage subscription, PaaS, and Cloud Block Store. Evergreen Storage Subscription and Pure1 Our Evergreen Storage subscription is often sold together with our Cloud Data Infrastructure solutions and significantly extends the life of our solutions. Our Evergreen Storage subscription eliminates disruptive data migrations and downtime through software upgrades and updates, onsite technical  support,  and  the  option  of  receiving  hardware  upgrades.  This  subscription  includes  Pure1, which is  a  cloud-based  management  and support offering that enables our customers, our support staff, and our partners to seamlessly and securely collaborate to maximize the reliability of our platform while minimizing management overhead and cost to the customer. This cloud-based platform removes the need for dedicated storage management infrastructure, enabling customers to monitor global storage operations from a mobile device and simplifying integration with other data center management solutions. Pure1's Global Insight technology also employs cutting-edge, real-time analytics and machine learning technologies to predictively identify potential issues enabling our support organization to proactively resolve incidents before they arise - leading to higher uptime and  availability  for  our  data  platform.  Pure1 META also  enables  customers  to  predict  and  receive  intelligent  advice  on  workload,  interaction,  and capacity performance. Pure as-a-Service PaaS enables customers to subscribe to defined services for their storage needs based on performance and capacity whether on-premise or in the public cloud. PaaS utilizes our Cloud Data Infrastructure and software technology, providing the customer with flexibility in how they consume and pay for their work-load needs. This includes enabling a customer to move their workloads between on-premise and cloud environments using our Cloud Block Store technology. PaaS includes a Service Catalog aimed at revolutionizing the industry by publishing transparent pricing for on- premise and hybrid cloud storage delivered as-a-Service, providing a seamless purchasing model for customers. Cloud Block Store Cloud Block Store provides  industrial-strength  block  storage  services,  running  natively  in  the  public  cloud  on  top  of  basic  cloud  storage. Cloud Block Store is based upon the same Purity OE software that is used in on-premise environments, enabling customers to easily achieve hybrid cloud  workflows.  Our  Cloud Data Services are  software-delivered,  require  no  hardware  running  in  the  public  cloud  or  internet  co-location  data centers, and are designed to be multi-cloud, presently supporting Amazon Web Services. Cloud Block Store provides customers with a consistent storage experience and flexibility to operate a hybrid cloud model, leveraging both on-premise and public cloud infrastructure. Growth Strategies Key elements of our growth strategy include: • Relentlessly Innovate and Maintain Technology Leadership. We will continue to invest in product innovation and technology leadership and plan to enhance our flash-optimized software and hardware portfolio, including FlashBlade, FlashArray//C and cloud-native applications, and cloud-based data management  to lead the modernization  of disk to flash storage.  We will continue to develop strategic  relationships  with technology  vendors  to  expand  the  ecosystem  and  allow  integration  of  our  platform  with  their  offerings,  delivering  streamlined  solution outcomes to our customers. 7 • • Drive Subscription Services and as-a-Service (flexible consumption model) Growth. We will continue to lead the market and expand our as- a-Service and subscriptions  offerings to deliver our technology to customers in the most low-friction,  flexible, and easy-to-consume  ways. Our as-a-Service offerings are rooted in our core product technology, deliver a true "service experience," and allow us to continue to grow our base of recurring subscriptions. Continue  to  Drive  Customer  Base  and  Large  Customer  Adoption.  We  will  continue  to  grow  our  base  of  customers,  including  large customers,  by promoting  our platform,  increasing our investment  in sales and marketing  and leveraging  our network of channel partners. We believe our over 8,000 customers represent a significant opportunity for us to realize incremental sales. We sell additional products and services  to  our  customers  as  the  data  within  their  existing  application  deployments  naturally  grows  and  as  customers  migrate  additional applications to our platform. Our Customers Our global customer  base is over  8,700 at the end of fiscal 2021, including approximately  48% of the Fortune 500. Large enterprises  and smaller  organizations  with  limited  IT  expertise  or  budget  consume  and  benefit  from  using  our  technology.  We  have  deployed  our  products  and subscription  services  to  customers  across  multiple  industry  verticals  and  geographies.  We  define  a  customer  as  an  entity  that  purchases  our products and services either from one of our channel partners or from us directly. Sales and Marketing Sales. We  sell  our  products  and  subscription  services  using  a  direct  sales  force,  including  a  specialized  sales  force  for  our  key  growth products, and our channel partners. Our sales organization is supported by sales engineers with deep technical expertise and responsibility for pre- sales technical support, solutions engineering and technical training. Our channel partners sell and market our products and subscription services in partnership with our direct sales force. This joint sales approach provides us with the benefit of direct relationships with our customers and expands our  reach  through  the  relationships  of  our  channel  partners.  In  certain  geographies  we  sell  through  a  two-tier  distribution  model.  We  also  sell  to service providers that deploy our products and offer cloud-based storage services to their customers. We intend to continue to invest in our channel partners. Technology Alliances. We  work  closely  with  technology  partners  that  help  us  deliver  an  ecosystem  of  world-class  solutions  to  our customers  and  ensure  the  efficient  deployment  and  support  of  their  environments.  Our  technology  partners  include  application  partners  such  as Microsoft,  Oracle  and  SAP,  cloud  partners  such  as  AWS,  Microsoft  Azure,  Google,  and  IBM,  and  infrastructure  partners  such  as  Arista,  Cisco, NVIDIA and VMware. In addition, we work closely with our technology partners through co-marketing and lead-generation activities in an effort to broaden our marketing reach and help us win new customers and retain existing ones. Marketing. Our  marketing  is  focused  on  building  our  brand  reputation  and  market  awareness,  communicating  product  advantages  and demand  generation  for  our  sales  force  and  channel  partners.  Our  marketing  effort  consists  primarily  of  product,  field,  channel,  solutions,  digital marketing and public relations. Research and Development Our  research  and  development  efforts  are  focused  on  innovation,  building  new  features  and  functionality  for  our  existing  products  and subscription  services,  developing  software,  and  building  new  products.  Our  products  integrate  both  software  and  hardware  innovations,  and accordingly, our research and development teams employ both software and hardware engineers in the design, development, testing, certification and  support  of  our  products.  Our  research  and  development  teams  are  primarily  based  in  Mountain  View,  California,  Bellevue,  Washington  and Prague,  Czech  Republic.  We  also  design,  test  and  certify  our  products  to  ensure  interoperability  with  a  variety  of  third-party  software,  servers, operating  systems  and  network  components.  We  plan  to  continue  investing  globally  in  significant  resources  for  our  ongoing  research  and development efforts. 8 Manufacturing Our  contract  manufacturers  manufacture,  assemble,  test  and  package  our  products  in  accordance  with  our  specifications.  We  provide  our contract manufacturers with a rolling forecast for anticipated orders, which our contract manufacturers use to build finished products. The product mix  and  volumes  are  adjusted  based  on  anticipated  demand  and  actual  sales  and  shipments  in  prior  periods.  Our  contract  manufacturers  are generally able to respond to changes in our product mix or volume without significant delay or increased costs. We work closely with our contract manufacturers to meet our product delivery requirements and to manage the manufacturing process and quality control. Seasonality We  generally  experience  seasonality  as  sales  of  our  products  and  subscription  services  are  generally  lower  during  the  first  quarter  of  our fiscal year and highest during the last quarter of our fiscal year. As a result, we expect that our business and results of operations will fluctuate from quarter to quarter. Competition We  operate  in  the  intensely  competitive  data  storage  market  that  is  characterized  by  constant  change  and  innovation.  Changes  in  the application  requirements,  data  center  infrastructure  trends  and  the  broader  technology  landscape  result  in  evolving  customer  requirements  for capacity,  performance  scalability  and  enterprise  features  of  storage  systems.  Our  main  competitors  include  legacy  vendors,  such  as  Dell  EMC, Hitachi Vantara, HP Enterprise, IBM, and NetApp, each of which offer a broad range of systems targeting various use cases and end markets, and have the technical and financial resources to bring competitive products to market. In  addition,  we  compete  against  cloud  providers  and  vendors  of  hyperconverged  products.  Some  large-scale  cloud  providers,  known  for developing storage systems internally, offer alternatives to our products for a variety of customer workloads. Our market attracts new startups and more highly specialized vendors, as well as other vendors that may continue to acquire or bundle products that compete with our offerings. All of our competitors utilize a broad range of competitive strategies. We believe the principal competitive factors in the storage market are as follows: • • • • • • Product features and enhancements, including ease of use, performance, reliability, scalability, security, and complementary product offerings; Product pricing and total cost of ownership; Product interoperability with customer networks and backup software; Global sales and distribution capability, including an ability to build and maintain senior customer relationships; Ability to take advantage of improvements in industry standard components; and Customer support and service. We  believe  we  generally  compete  favorably  with  our  competitors  on  these  factors  as  a  result  of  our  hardware  and  software,  product capabilities,  ability  to  deliver  the  benefits  of  all-flash  storage  to  a  broad  set  of  customers,  management  simplicity,  ease  of  use  and  differentiated customer support. However, many of our competitors have substantially greater financial, technical and other resources, greater name recognition, larger sales and marketing budgets, broader distribution and larger and more mature intellectual property portfolios. Intellectual Property Our success depends in part upon our ability to protect our core technology and intellectual property. To establish and protect our proprietary rights,  we  rely  on  a  combination  of  intellectual  property  rights,  including  patents,  trademarks,  copyrights,  trade  secret  laws,  license  agreements, confidentiality procedures, employee disclosure and invention assignment agreements and other contractual rights. We have over 2,000 issued patents and patent applications in the United States and foreign countries. We also license technology from third parties when we believe it will facilitate our product offerings or business. 9 Human Capital Resources Our  Chief  People  Officer  (CPO)  leads  our  human  capital  initiatives  which  includes  the  design  and  execution  of  all  people  strategy components. The CPO delivers human capital reports to the board of directors and compensation committee on a quarterly basis. This past year we saw the evolution and pivot of our business strategy to cloud and data services which tested our organization’s agility and overall effectiveness. This inflection point served as a springboard to drive additional improvements across our business, including as it relates to our people strategy. Our workforce is distributed over 39 countries, with 3,800 employees globally - almost 2,800 in the U.S. and over 1,000 internationally. We mobilize and engage our teams to support our cloud and data services strategy using the following objectives and measures. Overall Employee Satisfaction To  ensure  employee  engagement  and  satisfaction,  we  assess  employees  twice  a  year  through  our  Employee  Voice  Survey  program.  We focus  on  measuring  employee  engagement,  manager  effectiveness,  inclusion  and  belonging,  and  operational  excellence.  Also,  as  a  result  of COVID-19, we added five additional touchpoints to understand how our employees were coping, specifically measuring resilience and overall well- being. Our employee net promoter score (eNPS) score has been consistently high since we started this survey a few years ago. Response to COVID-19 Pandemic In January 2020, our CPO brought together leaders from across the business to form a cross-functional rapid response team (Tiger Team) to address  COVID-19.  This  COVID-19  Tiger  Team  continues  to  meet  several  times  weekly  focused  on  providing  accurate  guidance,  policies  and programs to support our employees around the world. Here are last year's highlights: • Work-from-home:  To  support  the  transition  to  working  from  home,  we  provided  work-from-home  stipends  to  build  out  home  offices  with ergonomic equipment. • • • Benefits: We  customized  our  benefit  offerings  to  lean  into  programs  focused  on  managing  stress  and  mental  health.  All  employees  have virtual mental health and coaching sessions easily accessible to them and U.S. employees have 24/7 access to a virtual care team through a  vendor  which  focuses  on  delivering  COVID-19  testing,  counseling,  and  family  support.  We  also  refreshed  our  death  and  permanent disability insurance to provide world-class coverage during the pandemic. Parents: We held several parent panels across our global regions designed to offer support and best practices to our community of parents. We also offered free resources, giving parents with children of any age, access to learning materials, webinars, and one-on-one coaching sessions. Essential worker safety: We launched the Return to Office Playbook that outlines new safety and health protocols to keep essential workers safe  in  our  offices.  The  playbook  also  outlines  protocols  in  the  event  of  a  COVID-19  exposure  to  ensure  an  accurate  chain  of communications and next steps are taken in that specific office/region. • Workforce of the future: Looking to a post-COVID world, we will shift to a hybrid workforce where offices will offer more collaborative spaces and working from home will become part of the regular week. Culture of Excellence, Accountability, and Learning Our  company  goals  and  leadership  attributes  set  the  tone  for  our  culture  of  excellence  and  accountability.  Through  our  Speak  Up  Policy, Code of Conduct, and Culture of Compliance survey, employees are empowered to use their voice and be transparent without fear of retaliation. In recognition, we garnered several accolades this year: Fortune Best Workplaces in Technology™ 2020, Fortune Best Workplaces in the Bay Area™ 2020, and Fortune Best Workplaces for Parents. In the past year, the Pure Learning and Development team has redesigned all of their program offerings to an entirely virtual delivery model, while also creating new programs like Manager Essentials and Leading at Pure, which focus entirely on building our leaders of tomorrow. 10 Growing, Retaining and Attracting Talent Our talent is our greatest asset. We are actively growing our employees from a skills and leadership perspective while also retaining our top performers  and diverse  talent.  Our  annual performance  program  brings  feedback  and rewards  together  to help facilitate  an ongoing conversation between  managers  and  employees  on  progress,  goals,  and  expectations.  We  remain  committed  to  our  diverse  hiring  and  sourcing  practices  to achieve  healthy  representation  in candidate  slates  and interviewer  panels  while also  bringing rigor  and accountability  to  evaluating  and hiring  our talent. Diversity, Inclusion, Belonging (DIBs) We  hired  our  first  Head  of  Diversity,  Inclusion  and  Belonging  in  2020  to  further  invest  in  our  equity  efforts.  Our  employee  DIBs  index  last year, based on an internal employee survey, was high, reflecting the positive impact of our inclusivity efforts to date. We also have seven Employee Resource Groups that meet monthly and continue to be the fabric of our culture. Total Rewards We provide competitive and fair compensation and innovative benefit offerings. We regularly benchmark our programs against the market to ensure we are delivering competitive salaries, variable pay, equity awards as well as health and welfare benefits to employees. We conduct internal pay equity analyses to ensure appropriate pay is provided to everyone. We offer a comprehensive and tailored set of benefits to employees and their families including wellness programs and parental and adoption leave. Available Information Our website address is www.purestorage.com. Information contained on or accessible through our website is not a part of this report and the inclusion of our website address in this report is an inactive textual reference only. We make available, free of charge through our website, our annual reports on Form 10-K, quarterly reports on Form 10-Q and current reports on Form  8-K,  and amendments  to those  reports,  filed  or furnished  pursuant  to  Sections  13(a)  or  Section  15(d)  of  the Securities  Exchange  Act  of 1934, as amended, as soon as reasonably practicable after they have been electronically filed with, or furnished to, the SEC. In addition, the SEC maintains an internet site (http://www.sec.gov) that contains reports, proxy and information statements, and other information regarding issuers that file electronically with the SEC. Trademark Notice Pure Storage, the “P” logo and other trade names, trademarks or service marks of Pure Storage appearing in this report are the property of Pure Storage. Trade names, trademarks and service marks of other companies appearing in this report are the property of their respective holders. 11 Item 1A. Risk Factors. Investing in our Class A common stock, which we refer to as our "common stock", involves a high degree of risk. Investors should carefully consider the risks and uncertainties described below, together with all of the other information contained in this report, including our consolidated financial statements and the related notes appearing in this annual report, before deciding to invest in our common stock. If any of the following risks actually occur, it could harm our business, prospects, operating results and financial condition. In such event, the trading price of our common stock could decline and investors might lose all or part of their investment. Summary of Risk Factors Our business is subject to numerous risks and uncertainties, many of which are beyond our control. Some of the principal risks associated with our business include the following: • Our  business,  operating  results,  cash  flows  and  financial  condition  may  be  materially  adversely  affected  by  the  COVID-19  pandemic, including the resulting global economic uncertainty and measures taken in response to the pandemic. • The rapidly evolving market for data storage products makes it difficult to forecast demand for our products. • Our business may be harmed by trends in the overall external storage market. • We face intense competition from established companies and new entrants. • Many of our competitors have long-standing relationships with key decision makers at current and prospective customers, which may inhibit our ability to compete. • • If we fail to develop and introduce new or enhanced products successfully, our ability to attract and retain customers could be harmed. If we fail to manage our transition to subscription offerings successfully, our revenues and results of operation may be harmed. • We intend to continue focusing on revenue growth and increasing our market penetration and international presence by investing heavily in our business, which may put pressure on near-term profitability. • Our gross margins are impacted by a variety of company-specific factors and vary from period to period. • • The sales prices of our products and services may fluctuate or decline, which may reduce our gross profits, revenue growth, and adversely impact our financial results. Any  disruption  to  our  contract  manufacturer  or  other  supply  arrangements  could  delay  shipments  of  our  products  and  could  harm  our relationships with current and prospective customers. • We derive the majority of our revenue from our FlashArray products, and a decline in demand for these products would cause our revenue to grow more slowly or to decline. Risks Related to Our Business and Industry Our business, operating results, cash flows and financial condition may be materially adversely affected by the COVID-19 pandemic, including the resulting global economic uncertainty and measures taken in response to the pandemic, the impacts of which will depend on ongoing and future developments, which are highly uncertain and difficult to predict. The  COVID-19  pandemic  has  resulted  in  significant  global  social  and  business  disruption  and  economic  contraction.  The  pandemic  has impacted  our  business  and  has  also  put  unprecedented  strains  on  governments,  health  care  systems,  educational  institutions,  businesses  and individuals around the world. The ongoing impact on the global population and the magnitude and duration of the COVID-19 pandemic is difficult to assess or predict. It is even more difficult to predict the ongoing impact on the global economic market, which will be highly dependent, among other things, upon the actions of governments, businesses and other organizations in response to the pandemic and the effectiveness of those actions. 12 The extent and continued impact of the COVID-19 pandemic on our business and operational and financial performance depends on many factors, including the duration and spread of the outbreak; the availability and effectiveness of vaccines; government responses to and restrictions related to the pandemic; impact on our customers and our sales efforts and cycles; impact on our customer, industry or employee events; and effect on our partners, vendors and supply chains, all of which are uncertain and outside of our control. Potential negative impacts of these external factors include,  but  are  not  limited  to,  material  adverse  effects  on  demand  for  our  products  and  services,  including  due  to  budget  constraints  and  other uncertainties;  our  ability  to  gain  new  customers;  our  employee  productivity;  our  supply  chain  and  sales  and  distribution  channels;  collectability  of customer accounts; our ability to execute strategic plans; impairments; and our profitability and cost structure. Further, the COVID-19 pandemic has enhanced, and may further exacerbate, other risks discussed in this “Risk Factors” section, particularly risks associated with demand, market trends, relationship building and sales efforts,  as well as risks affected by the shift to our workforce  largely working  from  home.  We  are  continuing  to  monitor  the  pandemic  and  intend  to  continue  taking  appropriate  steps  in  accordance  with  the recommendations and requirements of relevant authorities. The rapidly evolving market for data storage products makes it difficult to forecast demand for our products. The market for data storage products is rapidly evolving. Changes in the application requirements, data center infrastructure trends and the broader  technology  landscape  result  in  evolving  customer  requirements  for  capacity,  performance  scalability  and  enterprise  features  of  storage systems.  Our future  financial performance  depends on our ability to adapt to competitive  dynamics and emerging customer  demands and trends. The  introduction  of  all-flash  storage  products  by  incumbent  vendors  and  changes  or  advances  in  alternative  technologies  or  adoption  of  cloud storage  offerings  that  do  not  utilize  our  storage  platform  could  adversely  affect  the  demand  for  our  products.  Offerings  from  large  public  cloud providers are expanding quickly and serve as alternatives to our products for a variety of customer workloads. Since these providers are known for developing storage systems internally, this trend reduces the demand for storage systems developed by original equipment manufacturers, such as us. It is difficult to predict with any precision customer adoption rates of new offerings, customer demand for our products or the future growth rate and size of our addressable market. A slowing or reduction in demand for our data storage products caused by technological challenges, alternative technologies and products or any other reason would result in a lower revenue growth rate or decreased revenue, either of which would negatively impact our business and operating results. Our business may be harmed by trends in the overall external storage market. Despite ongoing data growth, the external storage market in which we compete has not experienced substantial growth in the past few years due  to  a  combination  of  technology  transitions,  increased  storage  efficiency,  competitive  pricing  dynamics  and  changing  economic  and  business environments. Customers are rethinking how they consume IT, increasing spending toward the public cloud, software as a service, hyperconverged and  converged  infrastructure  and  software-defined  storage.  Any  failure  on  our  part  to  accurately  predict  trends,  successfully  update  our  product offerings or to adapt our sales programs to meet changing customer demands could harm our business, operating results and financial condition. The future impact of these trends on both the short-term and long-term growth of the overall external storage market is uncertain. Reductions in the overall external storage market or the specific markets in which we compete would harm our business and operating results. We face intense competition from established companies and new entrants. We  face  intense  competition  from  a  number  of  established  companies  that  sell  competitive  storage  products,  including  Dell  EMC,  HP Enterprise, Hitachi Vantara, IBM, NetApp and others. Our competitors may have: • • • • • greater name and brand recognition and longer operating histories; larger sales and marketing and customer support budgets and resources; broader distribution and established relationships with distribution partners and customers; the ability to bundle storage products with other products and services to address customers’ requirements; greater resources to make acquisitions; 13 • • larger and more mature product and intellectual property portfolios; and substantially greater financial, technical and other resources. We also compete against cloud providers and vendors of hyperconverged products, which combine compute, networking and storage. These providers  are  growing  and  expanding  their  product  offerings,  potentially  displacing  some  demand  for  our  products.  In  addition,  some  of  our competitors offer bundled products and services in order to reduce the initial cost of their storage products. Further, some of our competitors offer their storage products either at significant discounts or even for free in competing against us. Many  competitors  have  developed  or  acquired  competing  storage  technologies  with  features  or  data  reduction  technologies  that  directly compete with our products or have introduced business programs designed, among other things, to compete with our innovative programs, such as our Evergreen Storage model.  We  expect  our  competitors  to  continue  to  improve  their  products,  reduce  their  prices  and  introduce  new  features, services and technologies that may, or may claim to, offer greater value compared to our products. In addition, these developments may render our products or technologies obsolete or less competitive. These and other competitive pressures may prevent us from competing successfully against our current or future competitors. Many of our competitors have long-standing relationships with key decision makers at current and prospective customers, which may inhibit our ability to compete. Many of our competitors benefit from established brand awareness and long-standing relationships with key decision makers at our current and prospective customers. Our competitors often leverage these existing relationships to discourage customers from evaluating or purchasing our products.  Additionally,  most  of  our  prospective  customers  have  existing  storage  products  supplied  by  our  competitors  who  have  an  advantage  in retaining the customer because, among other things, the incumbent vendor already understands the customer’s IT infrastructure, user demands and needs, or the customer is concerned about actual or perceived costs of switching to a new vendor and technology, particularly during the uncertainty created by COVID-19. If we are unable to successfully sell our products to new customers or persuade our customers to continue purchasing our products,  we  will  not  be  able  to  maintain  or  increase  our  market  share  and  revenue,  which  would  adversely  affect  our  business  and  operating results. Our brand name and our business may be harmed by the marketing strategies of our competitors. We believe that building and maintaining brand recognition and customer goodwill is critical to our success. Our efforts in this area have, on occasion,  been  hampered  by  the  marketing  efforts  of  our  competitors,  which  have  included  negative  or  misleading  statements  about  us  and  our products. If we are unable to effectively respond to the marketing efforts of our competitors and protect our brand and customer goodwill now or in the future, our business will be adversely affected. If we fail to successfully maintain or grow our relationships with partners, our business, operating results and financial condition could be harmed. Our future success is highly dependent upon our ability to establish and maintain successful relationships with our partners, including value- added resellers, service providers and systems integrators. In addition to selling our products, our partners may offer installation, post-sale service and support in their local markets. In markets where we rely on partners more heavily, we have less contact with our customers and less control over the sales process and the quality and responsiveness of our partners. As a result, it may be more difficult for us to ensure the proper delivery and installation of our products or the quality or responsiveness of the support and services being offered. Any failure on our part to effectively identify, train and manage our channel partners and to monitor their sales activity, as well as the customer support and services provided to our customers, could harm our business, operating results and financial condition. Our  partners  may  choose  to  discontinue  offering  our  products  and  services  or  may  not  devote  sufficient  attention  and  resources  toward selling our products and services. We typically enter into non-exclusive, written agreements with our channel partners. These agreements generally have  a  one-year,  self-renewing  term,  have  no  minimum  sales  commitment  and  do  not  prohibit  our  channel  partners  from  offering  products  and services that compete with ours. Additionally, our competitors provide incentives to our existing and potential channel partners to use, purchase or offer their products and services or to prevent or reduce sales of our products and services. The occurrence of any of these events could harm our business, operating results and financial condition. 14 Our sales cycles can be long, unpredictable and expensive, making it difficult for us to predict future sales. Our sales efforts involve educating our customers about the use and benefits of our products and often involves evaluation process that can result in a lengthy sales cycle, particularly for larger customers. We spend substantial time and resources on our sales efforts without any assurance that our efforts will produce any sales. COVID-19 has impacted our sales efforts, such as limiting our ability to travel for or host in-person meetings or  events.  In  addition,  product  purchases  are  frequently  subject  to  budget  constraints,  multiple  approvals  and unplanned administrative  and other delays. Some of our customers make large concentrated purchases to complete or upgrade specific data storage deployments. As a consequence, our quarterly revenue and operating results may fluctuate from quarter to quarter. A substantial portion of our quarterly sales typically occurs during the last several weeks of the quarter, which we believe largely reflects customer buying patterns of products similar to ours and other products in the technology industry generally. Since revenue from a product sale is not recognized until performance obligations are satisfied, a substantial portion of our sales late in a quarter may negatively impact the recognition of the associated revenue. Furthermore, our products come with a 30-day money back guarantee, allowing a customer to return a product within 30 days of receipt if the customer is not satisfied with its purchase for any reason. These factors, among others, make it difficult for us to predict when customers will purchase our products, which may adversely affect our operating results and cause our operating results to fluctuate. In addition, if sales expected from a specific customer for a particular quarter are not realized in that quarter or at all, our operating results may suffer. Sales to U.S. federal, state, local and foreign governments are subject to a number of challenges and risks that may adversely impact our business. Sales to U.S. federal, state, local and foreign governmental agencies may in the future account for a significant portion of our revenue and sales to governmental agencies impose additional challenges and risks to our sales efforts. Government certification requirements applicable to our products  may  change  and  in  doing  so  restrict  our  ability  to  sell  into  the  U.S.  federal  government  sector  until  we  have  attained  the  revised certification.  Government  demand  and  payment  for  our  products  and  services  may  be  impacted  by  public  sector  budgetary  cycles  and  funding authorizations, including in connection with an extended federal government shutdown, with funding reductions or delays adversely affecting public sector  demand  for  our  products  and  services. We  sell  our  products  to  governmental  agencies  through  our  channel  partners,  and  these  agencies may have statutory, contractual or other legal rights to terminate contracts with our distributors and resellers for convenience or due to a default, and any such termination may adversely impact our future results of operations. Governments routinely investigate and audit government contractors’ administrative processes, and any unfavorable audit could result in the government refusing to continue buying our products, which would adversely impact our revenue and results of operations, or institute fines or civil or criminal liability if the audit uncovers improper or illegal activities. Finally, governments may require certain products to be manufactured in the United States and other relatively high-cost manufacturing locations, and we may not manufacture all products in locations that meet these requirements, affecting our ability to sell these products to governmental agencies. Risks Related to Our Products and Subscription Services Offerings If we fail to develop and introduce new or enhanced products successfully, our ability to attract and retain customers could be harmed. We  operate  in  a  dynamic  environment  characterized  by  rapidly  changing  technologies  and  industry  standards  and  technological obsolescence. To compete successfully, we must design, develop, market and sell new or enhanced products that provide increasingly higher levels of performance, capacity and reliability and that meet the expectations of our customers, which is a complex and uncertain process. We believe that we must  continue  to  dedicate  significant  resources  to our  research  and development  efforts,  and innovative  business  models  such  as  Pure as-a- Service, to maintain or expand our competitive position. Our investments may take longer to generate revenue or may generate less revenue than we anticipate. The introduction of new products by our competitors, or the emergence of alternative technologies or industry standards could render our existing or future products obsolete or less competitive. 15 As we introduce new or enhanced products, we must successfully manage product launches and transitions to the next generations of our products and encourage our customers to adopt new products and features. If we are not able to successfully manage the development and release of  new  or  enhanced  products,  our  business,  operating  results  and  financial  condition  could  be  harmed.  Similarly,  if  we  fail  to  introduce  new  or enhanced products, such as new or improved software features, that meet our customers' needs in a timely or cost-effective fashion, we may lose market share and our operating results could be adversely affected. If we fail to execute our transition to subscription offerings successfully, our revenues and results of operation may be harmed. We are now offering all of our products and services on a subscription basis, including our hardware and software products through Pure as- a-Service and Cloud Data Services. These business models are relatively new to the storage market and will continue to evolve, and we may not be able to compete effectively,  drive continued revenue growth or maintain the profitability with these business models. These business models also require  different  accounting  of  our  customer  transactions,  such  as  changing  how  we  recognize  revenue,  cost  of  revenue,  and  capitalize commissions,  among  other  things.  Continued  market  acceptance  of  subscription  offerings  will  be  dependent  on  our  ability  to  create  a  seamless customer experience and to optimally price our products in light of marketplace conditions, our costs and customer demand. Subscription offerings could subject us to increased risk of liability related to the provision of services as well as cause us to incur significant operational, technical, legal or other costs. Additionally, the subscription models offered by us and our competitors may unfavorably impact the pricing of and demand for our on- premise  offerings,  which  could  reduce  our  revenues  and  profitability.  If  we  do  not  successfully  execute  our  business  strategy,  which  includes subscription offerings, or anticipate the needs of our customers, our financial results could be negatively impacted. Our products are highly technical and may contain defects, which could cause data unavailability, loss or corruption that might, in turn, result in liability and harm to our reputation and business. Our  products  are highly technical  and complex  and are often  used to store  information  critical  to our customers’  business  operations.  Our products may contain errors, defects or security vulnerabilities that could result in data unavailability, loss, corruption or other harm to our customers. Some  errors  in  our  products  may  only  be  discovered  after  they  have  been  installed  and  used  by  customers.  Any  errors,  defects  or  security vulnerabilities in our products could result in a loss of revenue, injury to our reputation, loss of customers or increased service and warranty costs, any  of  which  could  adversely  affect  our  business  and  operating  results.  In  addition,  errors  or  failures  in  the  products  of  third-party  technology vendors may be attributed to us and may harm our reputation. We could face claims for product liability, tort or breach of warranty. We may not be able to enforce provisions in our contracts  relating to warranty disclaimers and liability limitations. Defending a lawsuit, regardless of its merit, would be costly and could divert management’s attention and adversely affect the market’s perception of us and our products. Our business liability insurance coverage may be inadequate with respect to a claim and future coverage may not be available on acceptable terms or at all. These product-related issues could result in claims against us, and our business, operating results and financial condition could be harmed. If we are unable to ensure that our products interoperate with third party operating systems, software applications and hardware, we may lose or fail to increase our market share. Our products must interoperate with our customers’ infrastructure, specifically networks, servers, software and operating systems, which are offered  by  a  wide  variety  of  vendors.  When  new  or  updated  versions  of  these  operating  systems  or  applications  are  introduced,  we  may  need  to develop  updated  versions  of  our  software  so  that  our  products  continue  to  interoperate  properly.  We  may  not  deliver  or  maintain  interoperability quickly,  cost-effectively  or  at  all  as  these  efforts  require  capital  investment  and  engineering  resources.  If  we  fail  to  maintain  compatibility  of  our products with these infrastructure components, our customers may not be able to fully utilize our products, and we may, among other consequences, lose  or  fail  to  increase  our  market  share  and  experience  reduced  demand  for  our  products,  which  may  harm  our  business,  operating  results  and financial condition. 16 Our products must conform to industry standards in order to be accepted by customers in our markets. Generally,  our  products  comprise  only  a  part  of  an  IT  environment.  The  servers,  network,  software  and  other  components  and  systems deployed by our customers must comply with established industry standards in order to interoperate and function efficiently together. We depend on companies that provide other systems in this ecosystem to conform to prevailing industry standards. These companies are often significantly larger and more influential in driving industry standards than we are. Some industry standards may not be widely adopted or implemented uniformly and competing standards may emerge that may be preferred by our customers. If larger companies do not conform to the same industry standards that we do, or if competing standards emerge, sales of our products could be adversely affected, which may harm our business. Our ability to successfully market and sell our products is dependent in part on ease of use and the quality of our support offerings, and any failure to offer high-quality installation and technical support could harm our business. Once our products are deployed by our customers, customers depend on our support organization to resolve technical issues relating to our products.  Our  ability  to  provide  effective  support  is  largely  dependent  on  our  ability  to  attract,  train  and  retain  qualified  personnel,  as  well  as  to engage  with  qualified  support  partners  that  provide  a  similar  level  of  customer  support.  In  addition,  our  sales  process  is  highly  dependent  on  our product and business reputation and on recommendations from our existing customers. Although our products are designed to be interoperable with existing  servers  and  systems,  we  may  need  to  provide  customized  installation  and  configuration  support  to  our  customers  before  our  products become fully operational in their environments. Any failure to maintain or a market perception that we do not maintain, high-quality installation and technical support could harm our reputation, our ability to sell our products to existing and prospective customers and our business. We rely on contract manufacturers to manufacture our products, and if we fail to manage our relationships with our contract manufacturers successfully, our business could be negatively impacted. We rely on a limited number of contract manufacturers to manufacture our products, which reduces our control over the assembly process and exposes us to risks, such as reduced control over quality assurance, costs and product supply. If we fail to manage our relationships with these contract  manufacturers  effectively,  or  if  these  contract  manufacturers  experience  delays,  disruptions,  capacity  constraints  or  quality  control problems, our ability to timely ship products to our customers will be impaired, potentially on short notice, and our competitive position, reputation and financial results could be harmed. If we are required, for whatever reason, to change contract manufacturers or assume internal manufacturing operations,  we  may  lose  revenue,  incur  increased  costs  and  damage  our  customer  relationships.  Qualifying  a  new  contract  manufacturer  and commencing  production  is  expensive  and  time-consuming.  We  may  need  to  increase  our  component  purchases,  contract  manufacturing  capacity and internal test and quality functions if we experience increased demand. The inability of our contract manufacturers to provide us with adequate supplies  of  high-quality  products  could  cause  a  delay  in  our  order  fulfillment,  and  our  business,  operating  results  and  financial  condition  may  be harmed. We rely on a limited number of suppliers, and in some cases single-source suppliers, and any disruption or termination of our supply arrangements could delay shipments of our products and could harm our relationships with current and prospective customers. We rely on a limited number of suppliers and, in some cases, on single-source suppliers, for several key components of our products, and we have not generally entered into agreements for the long-term purchase of these components. For example, the CPUs utilized in our products are supplied  by  Intel  Corporation  (Intel),  and  neither  we  nor  our  contract  manufacturers  have  an  agreement  with  Intel  for  the  procurement  of  these CPUs.  Instead,  we  purchase  the  CPUs  either  directly  from  Intel  or  through  a  reseller  on  a  purchase  order  basis.  Intel  or  its  resellers  could  stop selling to us at any time or could raise their prices without notice. While we actively monitor and manage our supply chain, we cannot anticipate the potential impact that new or current restrictions due to COVID-19 may have on the manufacturing and shipment of our products. This reliance on a limited number of suppliers and the lack of any guaranteed sources of supply exposes us to several risks, including: • • the inability to obtain an adequate supply of key components, including flash; price volatility for the components of our products; 17 • • • failure of a supplier to meet our quality or production requirements; failure of a supplier of key components to remain in business or adjust to market conditions; and consolidation among suppliers, resulting in some suppliers exiting the industry, discontinuing the manufacture of components or increasing the price of components. Further, some of the components in our products are sourced from component suppliers outside the United States, including from China. The portion of our products that are sourced outside the United States may subject us to additional logistical risks or risks associated with complying with local  rules  and  regulations  in  foreign  countries.  Significant  changes  to  existing  international  trade  agreements  could  lead  to  sourcing  or  logistics disruption  resulting  from  import  delays  or  the  imposition  of  increased  tariffs  on  our  sourcing  partners.  For  example,  there  have  been  discussions regarding potential significant changes to U.S. trade policies, legislation, treaties and tariffs, and the United States and Chinese governments have announced import tariffs by both countries. If any new legislation and/or regulations are implemented, if existing trade agreements are renegotiated or terminated, or if tariffs are imposed on foreign-sourced or U.S. goods, it may be inefficient and expensive for us to alter our business operations in order to adapt to or comply with such changes. Such operational changes could have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operations or cash flows. As a result of these risks, we cannot assure investors that we will be able to obtain a sufficient supply of these key components in the future or  that  the  cost  of  these  components  will not  increase.  If  our  supply  of  components  is  disrupted  or  delayed,  or if  we need to  replace  our  existing suppliers, there can be no assurance that additional components will be available when required or that components will be available on terms that are favorable to us, which could extend our lead times, increase the costs of our components and harm our business, operating results and financial condition. We may not be able to continue to procure components at reasonable prices, which may require us to enter into longer-term  contracts with component suppliers to obtain components at competitive prices. Any of the foregoing disruptions could increase our costs and decrease our gross margins, harming our business, operating results and financial condition. If we do not manage the supply of our products and their components efficiently, our results of operation could be adversely affected. Managing  the  supply  of  our  products  and  underlying  components  is  complex. Our  third-party  contract  manufacturers  procure  components and build our products based on our forecasts, and we generally do not hold inventory for a prolonged period of time. These forecasts are based on estimates of future demand for our products, which are in turn based on historical trends and analyses from our sales and marketing organizations, adjusted for overall market conditions. In order to reduce manufacturing lead times and plan for adequate component supply, from time to time we may issue orders for components and products that are non-cancelable and non-returnable. Our inventory management systems and related supply chain visibility tools may be inadequate to enable us to make accurate forecasts and effectively manage the supply of our products and components. If we ultimately determine that we have excess supply, we may have to reduce our prices and write down or write off excess or obsolete inventory, which  in  turn  could  result  in  lower  gross  margins.  Alternatively,  insufficient  supply  levels  may  lead  to  shortages  that  result  in  delayed  revenue, reduced product margins or loss of sales opportunities altogether. If we are unable to effectively  manage our supply and inventory, our results of operations could be adversely affected. Risks Related to Our Operating Results or Financial Condition We have experienced growth in prior periods, and we may not be able to sustain future growth effectively or at all. We  have  significantly  expanded  our  overall  business,  customer  base,  headcount,  channel  partner  relationships  and  operations  in  prior periods,  and  we  anticipate  that  we  will  continue  to  expand  and  experience  growth  in  future  periods.  For  example,  we  delivered  year-over-year revenue growth of 2% for fiscal 2021 and our headcount increased from over 2,800 to over 3,400 employees at the end of fiscal 2019 to the end of fiscal  2020,  and  to  over  3,800  employees  at  the  end  of  fiscal  2021.  Our  future  operating  results  will  depend  to  a  large  extent  on  our  ability  to successfully sustain our growth our anticipated expansion. To sustain and manage our growth successfully, we believe that we must, among other things, effectively allocate resources and operate our business across a wide range of priorities. 18 We expect that our future growth will continue to place strain on our managerial, administrative, operational, financial and other resources. We will incur costs associated with this future growth prior to realizing the anticipated benefits, and the return on these investments may be lower, may develop more slowly than we expect or may never materialize. Investors should not consider our revenue growth in prior quarterly or annual periods as indicative of our future performance. In future periods, we may not achieve similar percentage revenue growth rates as we have achieved in some past periods. If we are unable to maintain adequate revenue or revenue growth, our stock price could be volatile, and it may be difficult to achieve  and  maintain  profitability.  If  we  are  unable  to  manage  our  growth  successfully,  we  may  not  be  able  to  take  advantage  of  market opportunities or release new products or enhancements  in a timely manner, and we may fail to satisfy  customers’  expectations,  maintain product quality, execute on our business plan or adequately respond to competitive pressures, each of which could adversely impact our growth and affect our business and operating results. We intend to continue focusing on revenue growth and increasing our market penetration and international presence by investing heavily in our business, which may put pressure on near-term profitability. We have not achieved profitability for any year since our inception. We incurred a net loss of $282.1 million for fiscal 2021, and we had an accumulated  deficit  of  $1,565.0  million  at  the  end  of  fiscal  2021.  Our  operating  expenses  largely  are  based  on  anticipated  revenue,  and  a  high percentage of our expenses are, and will continue to be, fixed in the short term. If we fail to adequately increase revenue and manage costs, we may not achieve or maintain profitability in the future. As a result, our business could be harmed, and our operating results could suffer. Our strategy is to continue investing in marketing, sales, support and research and development. We believe continuing to invest heavily in our business is critical to our future success and meeting our growth objectives. We anticipate that our operating costs and expenses will continue to increase in absolute terms. Even if we achieve or maintain significant revenue growth, we may continue to experience losses, forgoing near-term profitability on a U.S. GAAP basis. Our gross margins are impacted by a variety of factors and vary from period to period, making them difficult to predict with certainty. Our  gross  margins  fluctuate  from  period  to  period  due  primarily  to  product  costs,  customer  mix  and  product  mix.  A  variety  of  factors  may cause our gross margins to fluctuate and make them difficult to predict, including, but not limited to: • • • • • • • • sales and marketing initiatives, discount levels, rebates and competitive pricing; changes in customer, geographic or product mix, including mix of product configurations; the cost of components, including flash and DRAM, and freight; new product introductions and enhancements with higher product costs; excess inventory levels or purchase obligations as a result of changes in demand forecasts or product transitions; an increase in product returns, order rescheduling and cancellations; the timing of technical support service contracts and contract renewals; and inventory stocking requirements to mitigate supply constraints, accommodate unforeseen demand or support new product introductions. If we are unable to manage these factors effectively, our gross margins may decline, and fluctuations in gross margins may make it difficult to manage our business and achieve or maintain profitability, which could materially harm our business, operating results and financial condition. 19 Our operating results may fluctuate significantly, which could make our future results difficult to predict and could cause our operating results to fall below expectations. Our operating results may fluctuate due to a variety of factors, a portion of which are outside of our control. As a result, comparing our results on a period-to-period basis may not be meaningful. Factors that are difficult to predict and that could cause our operating results to fluctuate include: • • • • • • • • • • • the timing and magnitude of orders, shipments and acceptance of our products in any quarter, including product returns, order rescheduling and cancellations by our customers; fluctuations or seasonality in demand and prices for our products; our ability to control the costs of the components we use or to timely adopt subsequent generations of components; disruption in our supply chains, component availability and related procurement costs; reductions in customers’ budgets for IT purchases; changes in industry standards in the data storage industry; our  ability  to  develop,  introduce  and  ship  new  products  and  product  enhancements  that  meet  customer  requirements  and  to  effectively manage product transitions; changes in the competitive dynamics of our markets, including new entrants or discounting of product prices; our ability to control costs, including our operating expenses; the impact of adverse economic conditions and the impact of public health epidemics or pandemics, such as the COVID-19 pandemic; and future accounting pronouncements and changes in accounting policies. The occurrence of any one of these factors could negatively affect our operating results in any particular quarter. The sales prices of our products and services may fluctuate or decline, which may reduce our gross profits, revenue growth, and adversely impact our financial results. The  sales  prices  of  our  products  and  services  may  fluctuate  or  decline  for  a  variety  of  reasons,  including  competitive  pricing  pressures, discounts, cost of components, a change in our mix of products and services, and the introduction of competing products or services or promotional programs.  Competition  continues  to  increase  in  the  markets  in  which  we  participate,  and  we  expect  competition  to  further  increase  in  the  future, thereby  leading  to  increased  pricing  pressures.  Larger  competitors  may  reduce  the  price  of  products  or  services  that  compete  with  ours  or  may bundle  them  with  other  products  and  services.  Additionally,  although  we  price  our  products  and  services  predominantly  in  U.S.  dollars,  currency fluctuations in certain countries and regions may negatively impact actual prices that partners and customers are willing to pay in those countries and regions. Furthermore,  we anticipate that the prices for our products will decrease over product life cycles. If we are required to decrease our prices  to  be  competitive  and  are  not  able  to  offset  this  decrease  by  increases  in  the  volume  of  sales  or  the  sales  of  new  products  with  higher margins, our gross margins and operating results could be adversely affected. We derive the majority of our revenue from our FlashArray products, and a decline in demand for these products would cause our revenue to grow more slowly or to decline. Our FlashArray products have historically accounted for the majority of our revenue and will continue to comprise a significant portion of our revenue for the foreseeable future, including through our subscription offerings. We have seen slower revenue growth in recent periods, which we believe  has  largely  been  driven  by  the  pandemic.  As  a  result,  our  revenue  could  be  reduced  by  any  decline  or  fluctuation  in  demand  for  these products, regardless of the reason. If demand for our core products slows or declines, we may not be able to increase our revenue or achieve and maintain profitability. 20 If we are unable to sell renewals of our subscription services to our customers, our future revenue and operating results will be harmed. Existing customers may not renew their subscription  services agreements after the initial period and, given changing customer  purchasing preferences,  we  may  not  be  able  to  accurately  predict  our  renewal  rates.  Our  customers’  renewal  rates  may  decline  or  fluctuate  as  a  result  of  a number of factors,  including their available budget and the level of their satisfaction with our products, customer support and pricing compared to that offered by our competitors. If our customers renew their contracts, they may renew on terms that are less economically beneficial to us. If our customers do not renew their agreements or renew on less favorable terms, our revenue may grow more slowly than expected, if at all. We expect that revenue from subscription services will increase as a percentage of total revenue over time, and because we recognize this revenue over the term of the relevant contract period, downturns or upturns in sales of subscription services are not immediately reflected in full in our results of operations. Our revenue from subscription services has been increasing as a percentage of total revenue over time. We are also increasing the number of our subscription-based offerings, such as Pure as-a-Service, though it is more difficult to predict the rate at which customers will adopt, and the rate  at  which  our  revenue  will  grow  from  these  new  offerings.  We  recognize  subscription  services  revenue  ratably  over  the  term  of  the  relevant period.  As  a  result,  much  of  the  subscription  services  revenue  we  report  each  quarter  is  derived  from  agreements  that  we  sold  in  prior  quarters. Consequently, a decline in new or renewed subscription services agreements in any one quarter will not be fully reflected in revenue in that quarter but  will  negatively  affect  our  revenue  in  future  quarters.  Accordingly,  the  effect  of  significant  downturns  in  sales  of  subscription  services  is  not reflected in full in our results of operations until future periods. It is also difficult for us to rapidly increase our subscription services revenue through additional sales in any period, as revenue from renewals must be recognized ratably over the applicable service period. We may require additional capital to support business growth, and this capital might not be available on acceptable terms, or at all. We intend to continue to make investments to support our business growth and may require additional funds to support business initiatives, including  the  need  to  develop  new  products  or  enhance  our  existing  products,  enhance  our  operating  infrastructure  and  acquire  complementary businesses  and  technologies.  Accordingly,  we  may  need  to  engage  in  equity  or  debt  financings  to  secure  additional  funds.  If  we  raise  additional funds  through  further  issuances  of  equity  or  convertible  debt  securities,  our  stockholders  could  suffer  significant  dilution,  and  any  new  equity securities we issue could have rights, preferences and privileges superior to those of holders of our common stock. Any debt financing we undertake in the future could involve additional restrictive covenants relating to our capital raising activities and other financial and operational matters, which may make it more difficult for us to obtain additional capital and to pursue business opportunities, including potential acquisitions. We may not be able to obtain additional financing on terms favorable to us, if at all. If we are unable to obtain adequate financing or financing on terms satisfactory to  us,  when we require  it,  our  ability  to  support  our  business  growth  and  to  respond  to  business  challenges  could  be significantly  limited  and our prospects and financial condition could be harmed. We are exposed to the credit risk of some of our customers, which could harm our business, operating results and financial condition. Most  of  our  sales  are  made  on  an  open  credit  basis.  We  monitor  individual  customer  payment  capability  when  we  grant  open  credit arrangements  and  may  limit  these  open  credit  arrangements  based  on  perceived  creditworthiness.  We  also  maintain  allowances  we  believe  are adequate to cover exposure for doubtful accounts. Although we have programs in place that are designed to monitor and mitigate these risks, we cannot assure investors these programs will be effective in managing our credit risks, especially as we expand our business internationally. If we are unable to adequately control these risks, our business, operating results and financial condition could be harmed. 21 Risks Related to Our Operations If we are unable to attract, motivate and retain sales, engineering and other key personnel, including our management team, we may not be able to increase our revenue and our business, operating results and financial condition could be harmed. Our  ability  to  increase  our  revenue  depends  on  our  ability  to  attract,  motivate,  and  retain  qualified  sales,  engineering  and  other  key employees, including our management. These positions may require candidates with specific backgrounds in software and the storage industry, and competition for employees with such expertise is intense. We have from time to time experienced, and we expect to continue to experience, difficulty in hiring and retaining highly skilled employees with appropriate qualifications. To the extent that we are successful in hiring to fill these positions, we may  need  a  significant  amount  of  time  to  train  new  employees  before  they  are  effective  and  efficient  in  performing  their  jobs.  From  time  to  time, there  may  be  changes  in  our  management  team,  which  could  create  short  term  uncertainty.  All  of  our  employees,  including  members  of  our management team and executive officers, are generally employed on an at-will basis, which means that they could terminate their employment with us at any time. If we are unable to attract, motivate and retain qualified sales, engineering and other key employees, including our management or if they are unable to work effectively or at all due to the COVID-19 pandemic, our business and operating results could suffer. If we fail to adequately expand and optimize our sales force, our growth will be impeded. We  need  to  continue  to  expand  and  optimize  our  sales  organization  in  order  to  grow  our  customer  base  and  our  business.  We  plan  to continue  to  expand  and  train  our  sales  force,  both  domestically  and  internationally.  We  must  design  and  implement  effective  sales  incentive programs, and it can take time before new sales representatives are fully trained and productive. We must adapt our sales processes for new sales and  marketing  approaches,  including  those  required  by  our  shift  to  subscription  services  and  the  changes  resulting  from  the  pandemic.  If  we  are unable  to  hire,  develop  and  retain  qualified  sales  personnel  or  if  new  sales  personnel  are  unable  to  achieve  desired  productivity  levels  in  a reasonable period of time, we may not be able to realize the expected benefits of these investments or increase our revenue and our business and operating results could suffer. Our company culture has contributed to our success, and if we cannot maintain this culture as we grow, we could lose the innovation, creativity and teamwork fostered by our culture, and our business may be harmed. We  believe  that  our  company  culture  has  been  a  critical  contributor  to  our  success.  Our  culture  fosters  innovation,  creativity,  teamwork, passion for customers and focus on execution, and facilitates critical knowledge transfer and knowledge sharing. In particular, we believe that the difference between our sales, support and engineering cultures and those of incumbent vendors, is a key competitive advantage and differentiator for our customers and partners. As we grow and change or are required to adapt to changes in business operations as a result of the COVID-19 pandemic, we may find it difficult to maintain these important aspects of our company culture, which could limit our ability to innovate and operate effectively. Any failure to preserve our culture could also negatively affect our ability to retain and recruit personnel, continue to perform at current levels or execute on our business strategy. Our long-term success depends, in part, on sales outside of the United States, which subjects us to costs and risks associated with international operations. We maintain operations outside of the United States, which we have been expanding and intend to continue to expand in the future. As a company  headquartered  in  the  United  States,  conducting  and  expanding  international  operations  subjects  us  to  costs  and  risks  that  we  may  not generally face in the United States, including: • • exposure to foreign currency exchange rate risk; difficulties in collecting payments internationally; • managing and staffing international operations; • • • public health pandemics or epidemics, such as the COVID-19 pandemic; establishing relationships with channel partners in international locations; increased travel, infrastructure and legal compliance costs associated with international locations; 22 • • • • • • • requirements to comply with a wide variety of laws and regulations associated with international operations, including taxes and customs; significant fines, penalties and collateral consequences if we or our partners fail to comply with anti-bribery laws; heightened risk of improper, unfair or corrupt business practices in certain geographies; potentially adverse tax consequences, including repatriation of earnings; increased financial accounting and reporting burdens and complexities; political, social and economic instability abroad, terrorist attacks and security concerns in general; and reduced or varied protection for intellectual property rights in some countries. The  occurrence  of  any  one  of  these  risks  could  negatively  affect  our  international  operations  and,  consequently,  our  business,  operating results and financial condition generally. Our international operations, as well as U.S. tax reform, could expose us to potentially adverse tax consequences. The U.S. Tax law changes enacted through the Tax Cuts and Jobs Act (the Tax Act) in December 2017 and The Coronavirus Aid, Relief, and Economic  Security  (CARES)  Act  passed  in  March  2020,  are  subject  to  further  interpretations  from  the  U.S.  federal  and  state  governments  and regulatory  organizations.  Such  interpretations  could  have  a  material  adverse  effect  on  our  cash  tax  liabilities,  results  of  operations,  and  financial condition. We generally conduct our international operations through wholly owned subsidiaries and report our taxable income in various jurisdictions worldwide  based  upon  our  business  operations  in  those  jurisdictions.  Given  the  passage  of  the  Tax  Act  and  other  global  tax  developments,  we continue to evaluate our corporate structure and intercompany relationships. Future changes to U.S. and global tax laws may adversely impact our effective tax rate. Our  intercompany  relationships  are,  and  after  the  implementation  of  any  changes  to  our  corporate  structure  will  continue  to  be,  subject  to complex transfer pricing regulations administered by taxing authorities in various jurisdictions. The relevant taxing authorities may disagree with our determinations as to the income and expenses attributable to specific jurisdictions. If such a disagreement were to occur, and our position were not sustained, we could be required to pay additional taxes, interest and penalties, which could result in tax charges, higher effective tax rates, reduced cash flows and lower overall profitability of our operations. Third-party claims that we infringe their intellectual property rights could be costly and harm our business. There is a substantial amount of intellectual property litigation in the data storage industry, and we may become party to, or threatened with, litigation  or  other  adversarial  proceedings  regarding  our  intellectual  property  rights.  The  outcome  of  intellectual  property  litigation  is  subject  to uncertainties that cannot be adequately quantified in advance. We have been, and may in the future be, subject to claims that we infringe upon the intellectual property rights of other intellectual property holders, particularly as we grow and face increasing competition. Any  intellectual  property  rights  claim  against  us  or  our  customers,  suppliers,  and  channel  partners,  with  or  without  merit,  could  be  time- consuming and expensive to litigate or settle, could divert management’s resources and attention from operating our business and could force us to acquire intellectual property rights and licenses, which may involve substantial royalty payments. Further, a party making such a claim, if successful, could secure a judgment that requires us to pay substantial damages, including treble damages and attorneys’ fees if we are found to have willfully infringed  a  patent.  An  adverse  determination  also  could  invalidate  our  intellectual  property  rights,  prevent  us  from  manufacturing  and  selling  our products and may require that we procure or develop substitute products that do not infringe, which could require significant effort and expense. We may not be able to re-engineer our products to avoid infringement, and we may have to seek a license for the infringed technology, which may not be available on reasonable terms or at all, may significantly increase our operating expenses or may require us to restrict our business activities in one  or  more  respects.  Even  if  we  were  able  to  obtain  a  license,  it  could  be  non-exclusive,  which  may  give  our  competitors  access  to  the  same technologies licensed to us. Claims that we have misappropriated the confidential information or trade secrets of third parties could have a similar negative impact on our business. Any of these events could harm our business and financial condition. 23 We currently have a number of agreements in effect with our customers, suppliers and channel partners pursuant to which we have agreed to defend, indemnify and hold them harmless from damages and costs which may arise from claims of infringement by our products of third-party patents, trademarks or other proprietary rights. The scope of these indemnity obligations varies but may, in some instances, include indemnification for  damages  and  expenses,  including  attorneys’  fees.  Our  insurance  may  not  cover  intellectual  property  infringement  claims.  A  claim  that  our products infringe a third party’s intellectual property rights could harm our relationships with our customers, deter future customers from purchasing our products and expose us to costly litigation and settlement expenses. Even if we are not a party to any litigation between a customer and a third party  relating  to  infringement  claims  by  our  products,  an  adverse  outcome  in  any  such  litigation  could  make  it  more  difficult  for  us  to  defend  our products  against  intellectual  property  infringement  claims  in  any  subsequent  litigation  in  which  we  are  a  named  party.  Any  of  these  results  could harm our brand, business and financial condition. The success of our business depends in part on our ability to protect and enforce our intellectual property rights. We  rely  on  a  combination  of  patent,  copyright,  service  mark,  trademark  and  trade  secret  laws,  as  well  as  confidentiality  procedures  and contractual restrictions, to establish and protect our proprietary rights, all of which provide only limited protection. We have over 2,000 issued patents and patent applications in the United States and foreign countries. We cannot assure investors that future patents issued to us, if any, will give us the protection that we seek, if at all, or that any patents issued to us will not be challenged, invalidated, circumvented or held to be unenforceable. Our issued and future patents may not provide sufficiently broad protection or may not be enforceable. Further, the laws of certain foreign countries do not provide the same level of protection of corporate proprietary information and assets such as intellectual property, trademarks, trade secrets, know-how  and  records,  as  the  laws  of  the  United  States.  For  instance,  the  legal  systems  of  certain  countries,  particularly  certain  developing countries, do not favor the enforcement of patents and other intellectual property protection. As a result, we may encounter significant problems in protecting and defending our intellectual property or proprietary rights abroad. Changes to the intellectual property law in the United States and other jurisdictions could also diminish the value of our patents and patent applications  or  narrow  the  scope  of  our  patent  protection,  among  other  intellectual  property  rights.  We  cannot  be  certain  that  the  steps  we  have taken will prevent theft, unauthorized use or the reverse engineering of our proprietary information and other intellectual property, including technical data,  manufacturing  processes,  data  sets  or  other  sensitive  information.  Moreover,  others  may  independently  develop  technologies  that  are competitive to ours or that infringe our intellectual property. Furthermore, any of our trademarks may be challenged by others or invalidated through administrative process or litigation. Protecting against the unauthorized use of our intellectual property, products and other proprietary rights is expensive and difficult. Litigation may be necessary in the future to enforce or defend our intellectual property rights or to determine the validity and scope of the proprietary rights of others. Any such litigation could result in substantial costs and diversion of management’s resources and attention, either of which could harm our business, operating results and financial condition. Further, many of our current and potential competitors have the ability to dedicate substantially greater resources than us to defend intellectual property infringement claims and enforce their intellectual property rights. Accordingly, we may not be able to prevent third parties from infringing upon or misappropriating our intellectual property. Effective patent, trademark, service mark, copyright and trade secret protection may not be available in every country in which our products are available. An inability to adequately protect and enforce our intellectual property and other proprietary rights could harm our business and financial condition. 24 Our use of open source software could impose limitations on our ability to commercialize our products. We use open source software in our products and expect to continue to use open source software in the future. Although we monitor our use of open source software, the terms of many open source licenses have not been interpreted by U.S. or foreign courts, and there is a risk that such licenses  could be construed  in a manner  that  imposes  unanticipated  conditions  or  restrictions  on our  ability  to market  our  products.  From  time  to time, we may face claims from third parties claiming ownership of, or demanding release of, the open source software or derivative works that we have developed using such software, which could include our proprietary source code, or otherwise seeking to enforce the terms of the applicable open source license. These claims could result in litigation and could require us to make our software source code freely available, seek licenses from third parties in order to continue offering our products for certain uses or cease offering the implicated solutions unless and until we can re- engineer them to avoid infringement. This re-engineering process could require significant additional research and development resources, and we may be required to discontinue providing some of our software if re-engineering cannot be accomplished on a timely basis, any of which could harm our business, operating results and financial condition. Failure to comply with governmental laws and regulations could harm our business. Our business is subject to regulation by various federal, state, local and foreign governmental agencies, including agencies responsible for monitoring and enforcing employment and labor laws, workplace safety, product safety, environmental laws, consumer protection laws, anti-bribery laws, import/export controls, federal securities laws and tax laws and regulations. In certain jurisdictions, these regulatory requirements may be more stringent  than  in  the  United  States.  For  example,  the  European  Union  has  adopted  certain  directives  to  facilitate  the  recycling  of  electrical  and electronic equipment sold in the European Union, including the Restriction on the Use of Certain Hazardous Substances in Electrical and Electronic Equipment directive and the Waste Electrical and Electronic Equipment directive. Changes in applicable laws, regulations and standards could harm our business, operating results and financial condition. For example, we have been subject to the EU General Data Protection Regulation, or GDPR, since May 2018 and to the California Consumer Privacy Act (CCPA) since January 2020. These and potentially other future privacy regulations may require us to make further changes to our policies and procedures in the future beyond what we have already done. Our business could be impacted, to some extent, by the United Kingdom's exit from the European Union  and  related  changes  in  law  and  regulation.  We  made  changes  to  our  data  protection  compliance  program  in  relation  to  data  privacy regulations and will continue to monitor the implementation and evolution of global data protection regulations, but if we are not compliant with such privacy regulations, we may be subject to significant fines and our business may be harmed. In addition, the CCPA places additional requirements on the handling of personal data and is currently subject to a revision and update process. The potential effects of this legislation are far-reaching and may require us to modify our data processing practices and policies and to incur substantial costs and expenses. Customers may choose to implement technological solutions to comply with such regulations that impact the performance and competitiveness of our products and solutions. Noncompliance  with  applicable  regulations  or  requirements  could  subject  us  to  investigations,  sanctions,  mandatory  product  recalls, enforcement actions, disgorgement of profits, fines, damages, civil and criminal penalties or injunctions. If any governmental sanctions are imposed, or if we do not prevail in any possible civil or criminal litigation, our business, operating results and financial condition could be harmed. Even the perception of privacy concerns, whether or not valid, may harm our reputation and inhibit competitiveness and adoption of our products by current and future customers. In addition, responding to any action will likely result in a significant diversion of management’s attention and resources and an increase in professional fees. Enforcement actions and sanctions could harm our business, operating results and financial condition. 25 Governmental regulations affecting the import or export of products could negatively affect our revenue. The  U.S.  and  various  foreign  governments  have  imposed  controls,  export  license  requirements  and  restrictions  on  the  import  or  export  of some technologies, especially encryption technology. From time to time, governmental agencies have proposed additional regulation of encryption technology, such as requiring the escrow of imports or exports. If we fail to obtain required import or export approval for our products or its various components, our international and domestic sales could be harmed and our revenue may be adversely affected. In many cases, we rely on vendors and channel partners to handle logistics associated with the import and export of our products, so our visibility and control over these matters may be limited. In addition, failure to comply with such regulations could result in penalties, costs and restrictions on export privileges, which could harm our business, operating results and financial condition. If we or our products suffer a cybersecurity or other security breach, we may lose customers and incur significant liabilities. In  the  ordinary  course  of  business,  we  store  sensitive  data  on  our  internal  systems,  networks  and  servers,  which  may  include  intellectual property, our proprietary business information and that of our customers, suppliers and business partners and sales data, which may, on occasion, include personally identifiable information. Additionally, we design and sell products that allow our customers to store their data. The security of our own networks and the intrusion protection features of our products are both critical to our operations and business strategy. We devote significant resources to network security, data encryption and other security measures to protect our systems and data, but these security  measures  cannot  provide  absolute  security.  While  we  use  encryption  and  authentication  technologies  to  secure  the  transmission  and storage of data and prevent third-party access to data or accounts, these security measures are subject to third party security breaches, employee error, malfeasance, faulty password management or other irregularities. Any destructive or intrusive breach of our internal systems could result in the information stored on our networks being accessed, publicly disclosed, lost or stolen. Additionally, an effective attack on our products could disrupt the proper functioning of our products, allow unauthorized access to sensitive, proprietary  or  confidential  information  of  ours  or  our  customers,  disrupt  or  temporarily  interrupt  our  and  our  customers’  operations  or  cause  other destructive  outcomes,  including  the  theft  of  information  sufficient  to  engage  in  fraudulent  transactions.  The  risk  that  these  types  of  events  could seriously  harm  our  business  is  likely  to  increase  as  we  expand  our  network  of  channel  partners,  resellers  and  authorized  service  providers  and operate in more countries. The economic costs to us to eliminate or alleviate cyber or other security problems, viruses, worms, malicious software systems and security vulnerabilities could be significant and may be difficult to anticipate or measure because the damage may differ based on the identity and motive of the programmer or hacker, which are often difficult to identify. If any of these types of security breaches were to occur and we were unable to protect sensitive data, our relationships with our business partners and customers could be materially damaged, our reputation and brand could be materially harmed, use of our products could decrease and we could be exposed to a risk of loss or litigation and possible liability. We may acquire other businesses which could require significant management attention, disrupt our business, dilute stockholder value, and adversely affect our operating results. We may, from time to time, acquire complementary products, technologies or businesses, such as our acquisitions of Portworx in October 2020 and Compuverde AB in April 2019. We also may enter into relationships with other businesses in order to expand our product offerings, which could involve preferred or exclusive licenses, additional channels of distribution or discount pricing or investments in other companies. Negotiating these  transactions  can  be  time-consuming,  difficult  and  expensive,  and  our  ability  to  close  these  transactions  may  be  subject  to  third-party  or government  approvals,  which  are  beyond  our  control.  Consequently,  we  can  make  no  assurance  that  these  transactions,  once  undertaken  and announced, will close. 26 These kinds of acquisitions or investments may result in unforeseen operating difficulties and expenditures. In particular, we may encounter difficulties assimilating or integrating the businesses, technologies, products, personnel or operations of acquired companies, particularly if the key personnel  of  the  acquired  business  choose  not  to  work  for  us,  and  we  may  have  difficulty  retaining  the  customers  of  any  acquired  business. Acquisitions  may  also  disrupt  our  ongoing  business,  divert  our  resources  and  require  significant  management  attention  that  would  otherwise  be available  for  development  of  our  business.  Any  acquisition  or  investment  could  expose  us  to  unknown  liabilities.  Moreover,  we  cannot  assure investors that the anticipated benefits of any acquisition or investment will be realized. In connection with these types of transactions, we may issue additional equity securities that would dilute our stockholders, use cash that we may need in the future to operate our business, incur debt on terms unfavorable  to  us  or  that  we  are  unable  to  repay,  incur  large  charges  or  substantial  liabilities,  encounter  difficulties  integrating  diverse  business cultures and become subject to adverse tax consequences, substantial depreciation or deferred compensation charges. These challenges related to acquisitions or investments could harm our business and financial condition. Risks Related to Our Credit Facility and Notes Restrictive covenants in the agreement governing our senior secured revolving credit facility may restrict our ability to pursue business strategies. In August 2020, we entered into a Credit Agreement with a consortium of financial institutions and lenders that provides for a five-year, senior secured revolving credit facility of $300.0 million (Credit Facility). We have borrowed $250.0 million under this Credit Facility. We could repay and re- borrow funds under this Credit Facility at any time, subject to customary borrowing conditions, for general corporate purposes and working capital. The  agreement  governing  our  senior  secured  revolving  Credit  Facility  limits  our  ability,  among  other  things,  to:  incur  additional  secured indebtedness; sell, transfer, license or dispose of assets; consolidate or merge; enter into transactions with our affiliates; and incur liens. In addition, our senior secured revolving Credit Facility contains financial and other restrictive covenants that limit our ability to engage in activities that may be in  our  long  term  best  interest,  such  as,  subject  to  permitted  exceptions,  making  capital  expenditures  in  excess  of  certain  thresholds,  making investments,  loans  and  other  advances,  and  prepaying  any  additional  indebtedness  while  our  indebtedness  under  our  senior  secured  revolving Credit Facility is outstanding. Our failure to comply with financial and other restrictive covenants could result in an event of default, which if not cured or  waived,  could  result  in  the  lenders  requiring  immediate  payment  of  all  outstanding  borrowings  or  foreclosing  on  collateral  pledged  to  them  to secure the indebtedness. We may not have the ability to raise the funds necessary to settle conversions of the Notes or to repurchase the Notes upon a fundamental change, and our future debt may contain limitations on our ability to pay cash upon conversion or repurchase of the Notes. Holders  of  the  Notes  will  have  the  right  to  require  us  to  repurchase  all  or  a  portion  of  their  Notes  upon  the  occurrence  of  a  fundamental change at a repurchase price equal to 100% of the principal amount of the Notes to be repurchased, plus accrued and unpaid special interest. In addition, if a make-whole fundamental change (as defined in the indenture for the Notes) occurs prior to the maturity date of the Notes, we will in some cases be required to increase the conversion rate for a holder that elects to convert its Notes in connection with such make-whole fundamental change. Upon a conversion of the Notes, unless we elect to deliver solely shares of our common stock to settle such conversion (other than paying cash in lieu of delivering any fractional share), we will be required to make cash payments in respect of the Notes being converted. However, we may not have enough available cash or be able to obtain financing at the time we are required to make repurchases of Notes surrendered therefor or pay cash with respect to Notes being converted. In addition, our ability to repurchase or to pay cash upon conversion of the Notes may be limited by law, regulatory authority or agreements governing our future indebtedness. Our failure to repurchase the Notes at a time when the repurchase is required by the indenture governing the Notes or to pay cash upon conversion of the Notes as required by the indenture would constitute a default under the indenture. A default under the indenture or the fundamental change itself could also lead to a default under agreements governing our future indebtedness. If the payment of the related  indebtedness  were  to  be  accelerated  after  any  applicable  notice  or  grace  periods,  we  may  not  have  sufficient  funds  to  repay  the indebtedness and repurchase the Notes or to pay cash upon conversion of the Notes. 27 Servicing our debt will require a significant amount of cash, and we may not have sufficient cash flow from our business to pay our substantial debt. Our  ability  to  make  scheduled  payments  of  the  principal  of,  to  pay  interest  on  or  to  refinance  our  indebtedness,  including  the  amounts payable  under  the  Notes,  depends  on  our  future  performance,  which  is  subject  to  economic,  financial,  competitive  and  other  factors  beyond  our control. Our business may not continue to generate cash flow from operations in the future sufficient to service our debt and make necessary capital expenditures.  If  we  are  unable  to  generate  such  cash  flow,  we  may  be  required  to  adopt  one  or  more  alternatives,  such  as  selling  assets, restructuring debt or obtaining additional equity capital on terms that may be onerous or highly dilutive. Our ability to refinance our indebtedness will depend on the capital markets and our financial condition at such time. We may not be able to engage in any of these activities or engage in these activities on desirable terms, which could result in a default on our debt obligations. We may still incur substantially more debt or take other actions that would diminish our ability to make payments on the Notes when due. We  and  our  subsidiaries  may  incur  substantial  additional  debt  in  the  future,  subject  to  the  restrictions  contained  in  our  future  debt instruments, some of which may be secured debt, like the Credit Facility. We are not restricted under the terms of the indenture governing the Notes from incurring additional debt, securing existing or future debt, recapitalizing our debt or taking a number of other actions that could have the effect of diminishing our ability to make payments on the Notes when due. Furthermore,  the indenture prohibits us from engaging in certain mergers or acquisitions unless, among other things, the surviving entity assumes our obligations under the Notes and the indenture. These and other provisions in the indenture could deter or prevent a third party from acquiring us even when the acquisition may be favorable to holders of the Notes. The conditional conversion feature of the Notes, if triggered, may adversely affect our financial condition and operating results. If the conditional conversion feature of the Notes is triggered,  holders of the Notes will be entitled to convert  the Notes at any time during specified periods at their option. If one or more holders elect to convert their Notes, unless we elect to satisfy our conversion obligation by delivering solely  shares  of  our  common  stock  (other  than  by  paying  cash  in  lieu  of  delivering  any  fractional  share),  we  may  settle  all  or  a  portion  of  our conversion obligation in cash, which could adversely affect our liquidity. In addition, even if holders do not elect to convert their Notes, we could be required under applicable accounting rules to reclassify all or a portion of the outstanding principal of the Notes as a current rather than long-term liability, which would result in a material reduction of our net working capital. The capped call transactions may affect the value of the Notes and our common stock. In  connection  with  the  Notes,  we  entered  into  capped  call  transactions  with  certain  financial  institutions  (the  option  counterparties).  The capped call transactions are expected generally to reduce the potential dilution upon any conversion of the Notes and/or offset any cash payments we are required to make in excess of the principal amount upon conversion of the Notes, with such reduction and/or offset subject to a cap. In connection with establishing their initial hedges of the capped call transactions, the option counterparties and/or their respective affiliates purchased  shares  of  our  common  stock  and/or  entered  into  various  derivative  transactions  with  respect  to  our  common  stock.  This  activity  could have increased (or reduced the size of any decrease in) the market price of our common stock or the Notes at that time. In addition, the option counterparties and/or their respective affiliates may modify their hedge positions by entering into or unwinding various derivatives with respect to our common stock and/or purchasing or selling our common stock in secondary market transactions (and are likely to do so during any observation period related to a conversion of notes or following any repurchase of notes by us on any fundamental change repurchase date or otherwise). This activity could also cause or avoid an increase or a decrease in the price of our common stock or the Notes. The potential effect, if any, of these transactions and activities on the price of our common stock or the Notes will depend in part on market conditions and cannot be ascertained at this time. Any of these activities could adversely affect the value of our common stock. 28 Risks Related to Our Common Stock The trading price of our common stock has been and may continue to be highly volatile, and an active, liquid, and orderly market for our common stock may not be sustained. The trading price of our common stock has been, and will likely continue to be, highly volatile. Since shares of our common stock were sold in our initial public offering in October 2015 at a price of $17.00 per share, our closing stock price has ranged from $8.76 to $28.90, through March 18, 2021. Some of the factors, many of which are beyond our control, affecting our volatility may include: • • • price and volume fluctuations in the overall stock market from time to time; significant volatility in the market price and trading volume of technology companies in general and of companies in our industry; actual or anticipated changes in our results of operations or fluctuations in our operating results; • whether our operating results meet the expectations of securities analysts or investors; • • • • issuance  or  new  or  updated  research  or  reports  by  securities  analysts,  including  the  publication  of  unfavorable  reports  or  change  in recommendation or downgrading of our common stock; actual or anticipated developments in our competitors’ businesses or the competitive landscape generally; litigation involving us, our industry or both; general economic conditions and trends, including the impact of the COVID pandemic; • major catastrophic events; • • sales of large blocks of our stock; or departures of key personnel. In several recent situations where the price of a stock has been volatile, holders of that stock have instituted securities class action litigation against the company that issued the stock. If any of our stockholders were to bring a lawsuit against us, the defense and disposition of the lawsuit could be costly and divert the time and attention of our management and harm our business, operating results and financial condition. We cannot guarantee that our share repurchase program will enhance shareholder value, and share repurchases could affect the price of our common stock. In August 2019, our board of directors authorized a $150.0 million share repurchase program, which is being funded from available working capital. The currently authorized program has been substantially completed as of the end of fiscal 2021 and in February 2021 our board of directors authorized  a  $200.0  million  share  repurchase  program.  The  repurchase  authorization  has  no  fixed  end  date.  Although  our  board  of  directors  has authorized  a  share  repurchase  program,  this  program  does  not  obligate  us  to  repurchase  any  specific  dollar  amount  or  to  acquire  any  specific number of shares. The share repurchase program could affect the price of our common stock, increase volatility and diminish our cash reserves. If securities analysts do not publish research or reports about our business, or if they downgrade our stock, the price of our stock could decline. The trading market for our common stock will likely be influenced by research and reports that securities or industry analysts publish about us or our business. If one or more of these analysts downgrades our stock, lowers their price target, or publishes unfavorable or inaccurate research about our business, our stock price would likely decline. If one or more of these analysts ceases coverage of our company or fails to publish reports on us regularly, demand for our stock could decrease, which could cause our stock price and trading volume to decline. 29 We have never paid dividends on our common stock and we do not anticipate paying any cash dividends in the foreseeable future. We  have  never  declared  or  paid  any  dividends  on  our  common  stock.  We  intend  to  retain  any  earnings  to  finance  the  operation  and expansion of our business, and we do not anticipate paying any cash dividends in the future. As a result, investors may only receive a return on their investment in our common stock if the market price of our common stock increases. Provisions in our amended and restated certificate of incorporation and amended and restated bylaws and under Delaware law might discourage, delay or prevent a change of control of our company or changes in our management and, therefore, depress the price of our common stock. Our amended and restated certificate of incorporation and amended and restated bylaws contain provisions that could depress the trading price of our common stock by acting to discourage, delay or prevent a change of control of our company or changes in our management that the stockholders of our company may deem advantageous. These provisions: • • • • • • establish a classified board of directors so that not all members of our board of directors are elected at one time; authorize the issuance of “blank check” preferred stock that our board of directors could issue to increase the number of outstanding shares to discourage a takeover attempt; prohibit stockholder action by written consent, which requires all stockholder actions to be taken at a meeting of our stockholders; prohibit stockholders from calling a special meeting of our stockholders; provide that the board of directors is expressly authorized to make, alter or repeal our bylaws; and establish  advance  notice  requirements  for  nominations  for  elections  to  our  board  of  directors  or  for  proposing  matters  that  can  be  acted upon by stockholders at stockholder meetings. Additionally, we are subject to Section 203 of the Delaware General Corporation Law, which generally prohibits a Delaware corporation from engaging in any of a broad range of business combinations with any “interested” stockholder for a period of three years following the date on which the stockholder became an “interested” stockholder and which may discourage, delay, or prevent a change of control of our company. Any provision of our amended and restated certificate of incorporation, bylaws or Delaware law that has the effect of delaying or deterring a change in control could limit the opportunity for our stockholders to receive a premium for their shares of our common stock, and could also affect the price that some investors are willing to pay for our common stock. Our amended and restated certificate of incorporation provides that the Court of Chancery of the State of Delaware will be exclusive forum for substantially all disputes between us and our stockholders, which could limit our stockholders’ ability to obtain a favorable judicial forum for disputes with us or our directors, officers or employees. Our amended and restated certificate of incorporation provides that the Court of Chancery of the State of Delaware is the exclusive forum for any derivative action or proceeding brought on our behalf; any action asserting a breach of fiduciary duty; any action asserting a claim against us arising  pursuant  to  the  Delaware  General  Corporation  Law,  our  amended  and  restated  certificate  of  incorporation  or  our  bylaws;  or  any  action asserting a claim against us that is governed by the internal affairs doctrine. The choice of forum provision may limit a stockholder’s ability to bring a claim in a judicial forum that it finds favorable for disputes with us or our directors, officers or other employees, which may discourage such lawsuits against  us  and  our  directors,  officers  and  other  employees.  If  a  court  were  to  find  the  choice  of  forum  provision  contained  in  our  amended  and restated certificate of incorporation to be inapplicable or unenforceable in an action, we may incur additional costs associated with resolving such action in other jurisdictions, which could harm our business and financial condition. 30 General Risk Factors Adverse economic conditions may harm our revenues and profitability. Our operations and performance depend in part on worldwide economic conditions and the economic health of our current and prospective customers.  Global  economic  uncertainty,  civil  unrest  and  political  and  fiscal  challenges  in  the  United  States  and  abroad  can  arise  suddenly  and affect  the  rate  of  information  technology  spending  and  could  adversely  affect  our  customers'  ability  or  willingness  to  purchase  our  products  and services.  For  example,  the  global  macroeconomic  environment  could  be  negatively  affected  by  the  growth  rate  in  the  economy  of  the  European Union, China, or the United States, trade relations between the United States and China, the impact of public health epidemics or pandemics, such as the COVID-19 pandemic, political uncertainty in the Middle East and other geopolitical events. Additionally, the United Kingdom's exit from the European Union is disruptive and remains subject to the successful conclusion of a final withdrawal agreement between the parties. In the absence of  such  an  agreement,  there  would  be  no  transitional  provisions  and  any  exit  from  the  European  Union  could  lead  to  adverse  economic consequences. Weak economic conditions would likely adversely impact our business, operating results and financial condition in a number of ways, including by reducing sales, lengthening sales cycles and lowering prices of our products and services. Our business is subject to the risks of earthquakes, fires, floods and other natural catastrophic events, and to interruption by man-made factors such as computer viruses or terrorism or by the impact of public health epidemics or pandemics, such as the COVID-19 pandemic. We and our suppliers have operations in locations, including our headquarters in California, that are subject to earthquakes, fires, floods and other  natural  catastrophic  events,  such  as  severe  weather  and  geological  events,  which  could  disrupt  our  operations  or  the  operations  of  our customers  and  suppliers.  Our  customers  affected  by  a  natural  disaster  could  postpone  or  cancel  orders  of  our  products,  which  could  negatively impact our business. Moreover, should any of our key suppliers fail to deliver components to us as a result of a natural disaster, we may be unable to purchase these components in necessary quantities or may be forced to purchase components in the open market at significantly higher costs. We may also be forced to purchase components in advance of our normal supply chain demand to avoid potential market shortages. Our business interruption insurance may be insufficient to compensate us for losses due to a significant natural disaster or due to man-made factors. Any natural catastrophic events may also prevent our employees from being able to reach our offices in any jurisdiction around the world, and therefore impede our ability to conduct business as usual. In addition, man-made factors, such as acts of terrorism or malicious computer viruses, and public health epidemics or pandemics, such as the  COVID-19  pandemic,  could  cause  disruptions  in  our  or  our  customers’  businesses  or  the  economy  as  a  whole.  To  the  extent  that  these disruptions  result  in  delays  or  cancellations  of  customer  orders  or  the  deployment  of  our  products,  our  business,  operating  results  and  financial condition could be harmed. Item 1B. Unresolved Staff Comments. Not applicable. Item 2. Properties. Our corporate headquarters are located in Mountain View, California. We also maintain offices in multiple locations in the United States and internationally in Africa, Asia, Australia, Europe, and South America, as well as Canada and Mexico. We lease all of our facilities and do not own any real  property.  We  believe  that  our  facilities  are  adequate  to  meet  our  needs  for  the  immediate  future,  and  that,  should  it  be  needed,  suitable additional space will be available to accommodate expansion of our operations. Item 3. Legal Proceedings. The information set forth under the "Legal Matters" subheading in Note 8 of our Notes to Consolidated Financial Statements in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K is incorporated herein by reference. In  addition,  we  may  from  time  to  time,  be  involved  in  various  legal  proceedings  arising  from  the  normal  course  of  business,  and  an unfavorable resolution of any of these matters could materially affect our future results of operations, cash flows or financial position. 31 Item 4. Mine Safety Disclosures. Not applicable. 32 PART II Item 5. Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities. Market Information for Common Stock Our Class A common stock, which we refer to as our "common stock", trades publicly on the New York Stock Exchange (NYSE) under the ticker  symbol  “PSTG.”  We  previously  had  two  classes  of  common  stock  outstanding  —  Class  A  common  stock  and  Class  B  common  stock.  In December  2018,  all  outstanding  shares  of  our  Class  B  common  stock  automatically  converted  into  the  same  number  of  shares  of  our  Class  A common stock. Prior to such date, our Class B common stock was not listed nor traded on any stock exchange. Holders of Record As of March 18, 2021, there were 47 holders of record of our common stock. This figure does not include a substantially greater number of “street name” holders or beneficial holders of our common stock whose shares are held of record by banks, brokers and other financial institutions. Dividend Policy We  have  never  declared  or  paid  cash  dividends  on  our  common  stock.  We  currently  intend  to  retain  all  available  funds  and  any  future earnings for use in the operation of our business and do not anticipate paying any dividends in the foreseeable future. Any future determination to declare  dividends  will  be  made  at  the  discretion  of  our  board  of  directors,  subject  to  applicable  laws,  and  will  depend  on  our  financial  condition, operating results, capital requirements, general business conditions and other factors that our board of directors may deem relevant. Purchases of Equity Securities by the Issuer The following table summarizes our stock repurchase activity for the fourth quarter of fiscal 2021 (in thousands except for price per share): Period November 2 - November 29, 2020 November 30 - December 27, 2020 December 28 - January 31, 2021 Average Price Paid per Share Total Number of Shares Purchased as Part of Share Repurchase Program  (1) Approximate Dollar Value of Shares that May Yet Be Purchased Under the Plans or Program  (1) $ $ $ —  22.79  23.15  —  695  336  $ $ $ 23,616  7,784  16  (1)  In August 2019, our board of directors authorized us to repurchase up to $150.0 million of our outstanding common stock under our share repurchase program. In February 2021, our board of directors authorized additional share repurchases of up to $200.0 million of our outstanding common stock. See "Liquidity and Capital Resources—Share Repurchase Program" included under Part II, Item 7 in this Annual Report. The  following  table  summarizes  our  shares  of  restricted  common  stock  that  were  delivered  by  certain  employees  upon  vesting  of  equity awards to satisfy tax withholding requirements for the fourth quarter of fiscal 2021 (in thousands except for price per share): Period November 2 - November 29, 2020 November 30 - December 27, 2020 December 28 - January 31, 2021 Average Price per Share Delivered Total Number of Shares Delivered to Satisfy Tax Withholding Requirements Approximate Dollar Value of Shares Delivered to Satisfy Tax Withholding Requirements $ $ $ —  22.47  —  —  186  —  $ $ $ —  4,177  —  33 Trading Plans Our insider trading policy permits directors, officers, and other employees covered under the policy to establish, subject to certain conditions and limitations set forth in the policy, written trading plans which are intended to comply with Rule 10b5-1 under the Exchange Act, which permits automatic  trading  of  our  common  stock  or  trading  of  our  common  stock  by  an  independent  person  (such  as  a  stockbroker)  who  is  not  aware  of material, nonpublic information at the time of the trade. Stock Performance Graph and Cumulative Total Return This performance graph shall not be deemed “soliciting material” or to be “filed” with the SEC for purposes of Section 18 of the Exchange Act, or otherwise subject to the liabilities under that Section, and shall not be deemed to be incorporated by reference into any filing of Pure Storage, Inc. under the Securities Act or the Exchange Act. The following graph compares the cumulative total return to stockholders on our common stock relative to the cumulative total returns of the NYSE  Composite  Index  and  NYSE  Arca  Tech  100  Index  for  the  five  years  ended  January  31,  2021.  The  graph  assumes  that  $100  (with reinvestment  of  all  dividends)  was  invested  in  our  common  stock  and  in  each  index  on  January  31,  2016  and  assumes  the  reinvestment  of  any dividends. The returns shown are based on historical results and are not intended to suggest future performance. 34 Item 6. Selected Financial Data. The selected consolidated statements of operations data for fiscal 2019, 2020 and 2021 and the consolidated balance sheet data at the end of fiscal 2020 and 2021 are derived from our audited consolidated financial statements included elsewhere in this Annual Report on Form 10-K. The consolidated  statement  of  operations  data  for  fiscal  2017  and  2018 and  the  consolidated  balance  sheet  data  at  the  end  of  fiscal  2017,  2018  and 2019 are derived from  our audited consolidated financial statements  not included in this Annual Report on Form 10-K. The selected consolidated financial  data  below  should  be  read  in  conjunction  with  the  section  entitled  “Management’s  Discussion  and  Analysis  of  Financial  Condition  and Results of Operations” and our consolidated financial statements and related notes included elsewhere in this report. Our historical results are not necessarily indicative of the results that may be expected in any future period. Consolidated Statements of Operations Data: Revenue: Product Subscription services Total revenue Cost of revenue: 2017 2018 Fiscal Year Ended 2019 2020 2021 (in thousands, except per share data) $ 614,458  $ 124,713  739,171  834,454  $ 190,308  1,024,762  1,075,586  $ 284,238  1,359,824  1,238,654  $ 404,786  1,643,440  1,144,098  540,081  1,684,179  (1) Product  Subscription services  (1) Total cost of revenue Gross profit Operating expenses: (1) Research and development  Sales and marketing General and administrative  Restructuring and other  Legal settlement   (1) (3) (2) (1) Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes Net loss Net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted Weighted-average shares used in computing net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted _________________________________ (1) Includes stock-based compensation expense as follows: $ $ Cost of revenue—product Cost of revenue—subscription services Research and development Sales and marketing General and administrative Total stock-based compensation expense 194,150  58,129  252,279  486,892  245,817  347,695  84,652  —  30,000  708,164  (221,272) 1,627  (219,645) 1,887  (221,532) $ 275,242  78,539  353,781  670,981  352,054  105,474  457,528  902,296  362,970  146,916  509,886  1,133,554  279,196  464,049  95,170  —  —  838,415  (167,434) 11,445  (155,989) 3,889  (159,878) $ 349,936  584,111  137,506  —  —  1,071,553  (169,257) (8,016) (177,273) 1,089  (178,362) $ 433,662  728,022  163,153  —  —  1,324,837  (191,283) (3,383) (194,666) 6,321  (200,987) $ 352,987  182,268  535,255  1,148,924  480,467  716,014  182,477  30,999  —  1,409,957  (261,033) (9,127) (270,160) 11,916  (282,076) (1.14) $ (0.76) $ (0.77) $ (0.79) $ (1.05) 194,714  211,609  232,042  252,820  267,824  2017 2018 Fiscal Year Ended 2019 (in thousands) 2020 2021 $ $ 601  $ 5,639  63,495  34,317  12,616  116,668  $ 1,630  $ 9,050  71,229  47,687  21,077  150,673  $ 2,951  $ 12,378  92,484  66,350  36,482  210,645  $ 3,732  $ 14,403  107,658  67,560  33,352  226,705  $ 4,001  14,979  117,220  65,248  40,896  242,344  _________________________________ (2) (3) Represents a one-time charge of $30.0 million for a legal settlement with Dell, Inc. in fiscal 2017. Includes expenses related to restructuring and incremental expenses directly related to COVID-19. 35                           Consolidated Balance Sheet Data: Cash and cash equivalents Marketable securities Working capital Total assets Deferred revenue, current and non-current portion Long-term debt Total stockholders’ equity 2017 2018 At the End of Fiscal 2019 (in thousands) 2020 2021 $ 183,675  $ 362,986  526,043  928,352  272,963  —  537,201  244,057  $ 353,289  580,788  1,123,995  374,102  —  574,401  447,990  $ 749,482  1,192,011  1,973,025  535,920  449,828  737,780  362,635  $ 936,518  1,275,651  2,364,204  697,288  477,007  830,118  337,147  916,388  1,147,513  2,819,440  843,697  755,814  750,006  36         Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations. Investors should read the following discussion and analysis of our financial condition and results of operations together with the section titled “Selected Consolidated Financial Data” and the consolidated financial statements and related notes included elsewhere in this Annual Report on Form 10-K. This discussion contains forward-looking statements based upon current expectations that involve risks and uncertainties. Our actual results may differ materially from those anticipated in these forward-looking statements as a result of various factors, including those discussed in the section titled” Risk Factors” and in other parts of this Annual Report on Form 10-K. See also the section titled “Note Regarding Forward-Looking Statements” in this report. Our fiscal year end is the first Sunday after January 30.  Overview Data is foundational to our customers' digital transformation and we are focused on delivering innovative and disruptive technology and data storage solutions that enable customers to maximize the value of their data. In our first decade, we completely changed customers' expectations of what they should see from storage arrays and storage vendors, making flash storage widely available to enterprise organizations and revolutionizing the customer experience with our Evergreen Storage subscription model that radically simplified and reduced total cost of storage ownership. Today, we  are  changing  the  expectations  for  data  and  storage  management  by  providing  customers  a  cloud  experience  with  flexible  on-demand  data services  consumption  through  delivery  of  a  Modern Data Experience that  empowers  organizations  to  run  their  operations  as  a  true,  automated, storage as-a-service model seamlessly across multiple clouds. Our solutions support a wide range of structured and unstructured data, at scale and across any data workloads on-premise, in the cloud, or hybrid environments and include mission-critical production, test/development, analytics, disaster recovery, and backup/recovery. Our Modern Data Experience vision  begins  with  our  portfolio  of  products  and  subscription  services  that  is  transforming  and  modernizing storage operations for our customers. Our Modern Data Experience vision extends to an innovative and highly-integrated data platform of products and  subscription  services,  consisting  of  Cloud Data Infrastructure (integrated  hardware  and  software  appliances  which  run  in  on-premise  data centers), Cloud Data Services (software services which run natively in major public cloud infrastructures), and  Cloud Data Management (software hosted data management services to manage our entire platform). Revenue Drivers We generate the majority of our revenues from our Cloud Data Infrastructure, including FlashArray and FlashBlade, and subscription services which primarily includes our Evergreen Storage subscription, Pure as-a-Service (PaaS), and Cloud Block Store. Portworx Acquisition In October 2020, we expanded our data services capabilities for containerized, cloud-native applications with the acquisition of Portworx Inc. (Portworx),  a  privately-held  container  storage  company  that  provides  a  Kubernetes  data  services  platform.  Cloud-native  databases,  analytics applications and artificial intelligence (AI) frameworks, such as Cassandra, MongoDB, Postgres, Kafka, Elasticsearch, Spark, and Tensorflow, are the  tools  upon  which  customers  build  their  modern  data  pipelines.  By  integrating  Portworx  container  data  services,  which  includes  storage,  data protection,  data security  and disaster  recovery/backup,  with  our data  platforms,  this  acquisition  further  enhances our  Modern Data Experience by expanding our support for these cloud-native applications on any infrastructure, on-premise or in the cloud environment at any scale. 37 Coronavirus (COVID-19) The Coronavirus (COVID-19) pandemic, which resulted in authorities implementing preventive measures to contain or mitigate the outbreak of  the  virus,  such  as  travel  bans  and  restrictions,  limitations  on  business  activity,  quarantines  and  shelter-in-place  orders  continues  to  have  an impact  globally.  In  response  to  the  pandemic,  we  made  some  changes  to  our  business  at  the  outset  that  included  instituting  a  global  work-from- home policy beginning in March 2020 that resulted in limited disruptions in our work operations during fiscal 2021. After a brief acceleration of our business from increased demand of mission critical IT needs as customers shifted to work at home and online, we experienced a sharp deceleration as customers assessed both their business prospects and plans for digital transformation. This was then followed by a gradual stabilization in our business during the second half of fiscal 2021 as customers increasingly adapted to the COVID-19 environment. Partially offsetting the headwinds from COVID-19 were reduced operating expenses in the areas of travel and marketing costs. In addition, we effected certain restructuring activities to streamline our operations, such as limited workforce realignments and vacating certain office leases. We  continue  to  actively  monitor,  evaluate  and  respond  to  developments  relating  to  COVID-19.  Since  the  impact  of  the  pandemic  on  our operational  and  financial  performance  remains  highly  unpredictable,  our  past  results  may  not  be  indicative  of  future  performance.  Given  the uncertainty, we are unable to predict the full extent and duration of the impact of COVID-19 on customer demand, our global supply chains and our business,  operations  and  financial  results.  To  the  extent  the  pandemic  continues  to  disrupt  economic  activity  globally  we,  like  other  businesses, would not be immune at it could adversely affect our business, operations and financial results. See "Risk Factors" in Part I, Item 1A. for additional details. Change in Fiscal Year End In September 2019, we adopted a 52/53 week fiscal year consisting of four 13-week quarters ending on the first Sunday after January 30 which for fiscal 2020 was February  2, 2020 and for fiscal 2021 was January 31, 2021. The updated calendar will occasionally include a 14-week fourth quarter, which will first occur in fiscal year 2022, starting on November 1, 2021 and ending on February 6, 2022. Components of Results of Operations Revenue We derive revenue primarily from the sale of our Cloud Data Infrastructure, including FlashArray and FlashBlade products and subscription services which includes our Evergreen Storage subscription, and our unified subscription that includes PaaS and Cloud Block Store. Subscription services also include our professional services offerings such as installation and implementation consulting services. Provided  that  all  other  revenue  recognition  criteria  have  been  met,  we  typically  recognize  product  revenue  upon  transfer  of  control  to  our customers and the satisfaction of our performance obligations. Products are typically shipped directly by us to customers, and our channel partners do not stock  our inventory.  We expect  our product  revenue  may vary  from  period to period based on, among other  things, the timing  and size of orders and delivery of products and the impact of significant transactions. We  generally  recognize  revenue  from  subscription  services  ratably  over  the  contractual  service  period  and  professional  services  as delivered.  We  expect  our  subscription  services  revenue  to  increase  and  continue  to  grow  faster  than  our  product  revenue  as  more  customers choose to consume our technologies as a service and our existing subscription customers renew and expand their consumption and service levels. Cost of Revenue Cost  of  product  revenue  primarily  consists  of  costs  paid  to  our  third-party  contract  manufacturers,  which  includes  the  costs  of  our  raw material components, and personnel costs associated with our manufacturing operations. Personnel costs consist of salaries, bonuses and stock- based compensation expense. Our cost of product revenue also includes allocated overhead costs, inventory write-offs, amortization of intangible assets pertaining to developed technology, and freight. Allocated overhead costs consist of certain employee benefits and facilities-related costs. We expect our cost of product revenue to increase in absolute dollars as our product revenue increases. 38 Cost  of  subscription  services  revenue  primarily  consists  of  personnel  costs  associated  with  delivering  our  subscription  and  professional services,  part  replacements,  allocated overhead costs  and  depreciation of  infrastructure  used to  deliver  our  subscription services.  We  expect  our cost of subscription services revenue to increase in absolute dollars, as our subscription services revenue increases. Operating Expenses Our operating expenses consist of research and development, sales and marketing and general and administrative expenses. Salaries and personnel-related costs, including stock-based compensation expense, are the most significant component of each category of operating expenses. Operating expenses also include allocated overhead costs for employee benefits and facilities-related costs. Research and Development. Research  and  development  expenses  consist  primarily  of  employee  compensation  and  related  expenses, prototype  expenses,  depreciation  associated  with  assets  acquired  for  research  and  development,  third-party  engineering  and  contractor  support costs, as well as allocated overhead. We expect our research and development expense to increase in absolute dollars and it may decrease as a percentage of revenue. Sales and Marketing. Sales and marketing expenses consist primarily of employee compensation and related expenses, sales commissions, marketing programs, travel and entertainment expenses as well as allocated overhead. Marketing programs consist of advertising, events, corporate communications and brand-building activities. We expect our sales and marketing expense to increase in absolute dollars and it may decrease as a percentage of revenue as we continue to realize efficiencies from scaling our business. General and Administrative. General  and  administrative  expenses  consist  primarily  of  employee  compensation  and  related  expenses  for administrative  functions  including  finance,  legal,  human  resources,  IT  and  fees  for  third-party  professional  services  as  well  as  amortization  of intangible assets pertaining to defensive technology patents and allocated overhead. We expect our general and administrative expense to increase in absolute dollars and it may decrease as a percentage of revenue. Other Income (Expense), Net Other  income  (expense),  net  consists  primarily  of  interest  income  related  to  cash,  cash  equivalents  and  marketable  securities,  interest expense related to our debt and gains (losses) from foreign currency transactions. Provision for Income Taxes Provision for income taxes consists primarily of income taxes in certain foreign jurisdictions in which we conduct business and state income taxes  in  the  United  States.  We  have  recorded  no  U.S.  federal  current  income  tax  and  provided  a  full  valuation  allowance  for  U.S.  deferred  tax assets, which includes net operating loss carryforwards and tax credits related primarily to research and development. We expect to maintain this full valuation allowance for the foreseeable future as it is more likely than not that the assets will not be realized based on our history of losses. 39 Results of Operations The  following  tables  set  forth  our  results  of  operations  for  the  periods  presented  in  dollars  and  as  a  percentage  of  total  revenue  (in thousands): Revenue (in thousands) Product revenue Subscription services revenue Total revenue Fiscal Year Ended Change Fiscal Year Ended Change 2019 2020 $ % 2020 2021 $ % $ $ 1,075,586  $ 284,238  1,359,824  $ 1,238,654  $ 404,786  1,643,440  $ 163,068  120,548  283,616  15 % $ 42 % 21 % $ 1,238,654  $ 404,786  1,643,440  $ 1,144,098  $ 540,081  1,684,179  $ (94,556) 135,295  40,739  (8)% 33 % 2 % Total revenue increased in fiscal 2021 by $40.7 million, or 2%, compared to fiscal 2020. The decrease in product revenue during fiscal 2021 compared  to  fiscal  2020  was  largely  driven  by  headwinds  caused  by  the  COVID-19  pandemic,  despite  sales  growth  from  our  FlashBlade and FlashArray//C offerings and purchases from new customers. Our customer base grew from over 7,500 at the end of fiscal 2020 to over 8,700 at the end of fiscal 2021. The increase in subscription services revenue was primarily driven by increases in sales of our Evergreen Storage subscription services, and our unified subscription that includes PaaS and Cloud Block Store, as well as increased recognition of deferred subscription services revenue contracts. Total revenue increased in fiscal 2020 by $283.6 million, or 21%, compared to fiscal 2019 despite being adversely impacted by significant accelerated declines in prices of certain key components that we use in our solutions. The increase in product revenue during fiscal 2020 compared to fiscal 2019 was driven by multiple factors including increased sales of our new products such as FlashBlade and  FlashArray//C, sales of larger FlashArray systems, increases in repeat purchases from existing customers and purchases from new customers. Our customer base grew from over 5,800 at the end of fiscal 2019 to 7,500 at the end of fiscal 2020. The increase in subscription services revenue was primarily driven by increases in sales of our Evergreen Storage subscription services, and our unified subscription that includes  PaaS and Cloud Block Store, as well as increased recognition of deferred subscription services revenue contracts. During fiscal year 2021 compared to fiscal 2020, total revenue in the United States grew by 1% from $1,184.9 million to $1,195.4 million and total rest of the world revenue grew by 7% from $458.5 million to $488.8 million. During fiscal 2020 compared to fiscal 2019, total revenue in the United States grew by 21% from $979.5 million to $1,184.9 million and total rest of the world revenue grew by 21% from $380.4 million to $458.5 million. For further details on revenues by geography, see Note 16 of Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K. Deferred Revenue Deferred  revenue  primarily  consists  of  amounts  that  have  been  invoiced  but  have  not  yet  been  recognized  as  revenue  and  including performance obligations pertaining to subscription services. The current portion of deferred revenue represents the amounts that are expected to be recognized as revenue within one year of the consolidated balance sheet dates. Changes in total deferred revenue during the periods presented are as follows (in thousands): Beginning balance Additions Recognition of deferred revenue Ending balance Fiscal Year Ended 2020 2021 535,920  $ 569,816  (408,448) 697,288  $ 697,288  703,800  (557,391) 843,697  $ $ Revenue recognized during fiscal 2020 and 2021 from deferred revenue at the beginning of each respective period was $267.0 million and $353.1 million. 40     Remaining Performance Obligations Total contracted but not recognized revenue was $1,093.5 million at the end of fiscal 2021. Contracted but not recognized revenue consists of both deferred revenue and non-cancelable amounts that are expected to be invoiced and recognized as revenue in future periods. Orders that are contracted  but  have  not  been  fulfilled  and  that  can  be  canceled  by  customers  are  excluded  from  remaining  performance  obligations.  Cancellable orders received and not fulfilled at the end of fiscal 2021 have increased compared to the end of fiscal 2020. Of the $1,093.5 million contracted but not recognized revenue at the end of fiscal 2021, we expect to recognize approximately 43% over the next 12 months, and the remainder thereafter. Cost of Revenue and Gross Margin (in thousands) Product cost of revenue Stock based compensation Total expenses % of Product revenue Subscription services cost of revenue Stock based compensation Total expenses % of Subscription services revenue Fiscal Year Ended Change Fiscal Year Ended 2019 2020 $ % 2020 2021 $ $ $ $ 349,103  2,951  352,054  33 % 93,096  12,378  105,474  $ $ $ $ 359,238  3,732  362,970  29 % 132,513  14,403  146,916  $ $ $ $ 10,135  781  10,916  3 % $ 26 % 3 % $ 359,238  3,732  362,970  29 % 39,417  2,025  41,442  42 % $ 16 % 39 % $ 132,513  14,403  146,916  $ $ $ $ 348,986  4,001  352,987  31 % 167,289  14,979  182,268  $ $ $ $ 37 % 36 % 36 % 34 % Change $ % (10,252) 269  (9,983) (3)% 7 % (3)% 34,776  576  35,352  26 % 4 % 24 % Total cost of revenue $ 457,528  $ 509,886  $ 52,358  11 % $ 509,886  $ 535,255  $ 25,369  5 % % of Revenue Product gross margin Subscription services gross margin Total gross margin 34 % 67 % 63 % 66 % 31 % 71 % 64 % 69 % 31 % 71 % 64 % 69 % 32 % 69 % 66 % 68 % Cost of revenue increased by $25.4 million, or 5%, for fiscal 2021 compared to fiscal 2020. The decrease in product cost of revenue was primarily  attributable  to  the  corresponding  decline  in  product  revenue  due  to  headwinds  caused  by  the  COVID-19  pandemic,  partially  offset  by increased  costs  in  our  manufacturing  operations  associated  with  increased  headcount  and  an  increase  in  the  amortization  of  acquired  intangible assets. The increase in subscription services cost of revenue was primarily attributable to higher costs in our customer support organization. The decline in product gross margin for fiscal 2021 compared to fiscal 2020 was primarily attributable to lower component costs for certain key  raw  materials  that  we  use  for  our  solutions  and  increased  sales  of  larger  FlashArray systems  in  fiscal  2020.  The  increase  in  subscription services  gross  margin  for  both  periods  was  driven  by  increased  renewals  in  Evergreen Storage subscriptions  and  increased  sales  of  unified subscription services. Cost of revenue increased by  $52.4 million, or 11%, for fiscal 2020 compared to fiscal  2019. The increase in product cost of revenue was primarily  driven  by  increased  sales  and,  to  a  lesser  extent,  by  the  increased  costs  in  our  manufacturing  operations  associated  with  increased headcount and an increase in the amortization of intangible assets. 41                           Product cost of revenue and product gross margins during fiscal 2020 benefited from significant price reductions for certain key raw materials that  we  use  for  our  solutions  and  sales  of  our  larger  FlashArray systems.  The  increase  in  subscription  services  cost  of  revenue  was  primarily attributable to costs in our customer support organization as this business grows. Operating Expenses Research and Development Fiscal Year Ended Change Fiscal Year Ended 2019 2020 $ % 2020 2021 Change $ % (in thousands) Research and development Stock based compensation Total expenses % of Total revenue $ $ 257,452  92,484  349,936  $ $ 326,004  107,658  433,662  $ $ 68,552  15,174  83,726  27 % $ 16 % 24 % $ 326,004  107,658  433,662  $ $ 363,247  117,220  480,467  $ $ 37,243  9,562  46,805  11 % 9 % 11 % 26 % 26 % 26 % 29 % Research  and  development  expense  increased  by  $46.8  million,  or  11%,  during  fiscal  2021  compared  to  fiscal  2020,  as  we  continued  to innovate and develop technologies to both enhance and expand our solution portfolio. The increase was primarily driven by a $56.5 million increase in employee compensation and related costs, including a $9.6 million increase in stock-based compensation expense. The remainder of the increase was  primarily  attributable  to  a  $10.1  million  increase  in  outside  services  expenses,  partially  offset  by  a  $22.4  million  decrease  in  depreciation expense primarily due to revising our estimated useful lives of test equipment and certain computer equipment and software during fiscal 2021. Research  and  development  expense  increased  by  $83.7 million,  or  24%,  during  fiscal  2020 compared  to  fiscal  2019,  as  we  continued  to innovate and develop technologies to both enhance and expand our solution portfolio. The increase was primarily driven by a $70.9 million increase in  employee  compensation  and  related  costs,  including  a  $15.2  million  increase  in  stock-based  compensation  expense.  The  remainder  of  the increase  was  primarily  attributable  to  a  $8.2  million  increase  in  office  and  facilities  related  costs,  and  a  $4.4  million  increase  in  outside  services expenses. Sales and Marketing (in thousands) Sales and marketing Stock based compensation Total expenses % of Total revenue Fiscal Year Ended Change Fiscal Year Ended 2019 2020 $ % 2020 2021 Change $ % $ $ 517,761  66,350  584,111  $ $ 660,462  67,560  728,022  $ $ 142,701  1,210  143,911  28 % $ 2 % 25 % $ 660,462  67,560  728,022  $ $ 650,766  65,248  716,014  $ $ (9,696) (2,312) (12,008) (1)% (3)% (2)% 43 % 44 % 44 % 43 % Sales and marketing expense decreased by $12.0 million, or 2%, during fiscal 2021 compared to fiscal 2020, primarily due to a decrease of $63.0  million  in  marketing  and  travel  spend  as  a  result  of  the  COVID-19  pandemic,  partially  offset  by  an  increase  of  $37.7  million  in  employee compensation  and  related  costs  as  we  continue  to  invest  in  certain  areas  within  sales  and  marketing  and  expand  our  international  presence, including an $8.2 million increase in sales commission expense. The remainder of the increase was primarily attributable to a $7.2 million increase in outside services expenses and a $4.2 million increase in subscription costs. Sales and marketing expense increased by $143.9 million, or 25%, during fiscal 2020 compared to fiscal 2019, as we continue to grow our sales force and expand our international presence. The increase was primarily driven by an increase of $115.5 million in employee compensation and  related  costs,  including  a  $24.5  million  increase  in  sales  commission  expense.  The  remainder  of  the  increase  was  primarily  attributable  to  a $14.6 million increase in travel related costs, a $9.1 million increase in office and facilities related costs, and a $4.3 million increase in marketing and brand awareness program costs. 42     General and Administrative Fiscal Year Ended Change Fiscal Year Ended 2019 2020 $ % 2020 2021 Change $ % (in thousands) General and administrative Stock based compensation Total expenses % of Total revenue $ $ 101,024  36,482  137,506  $ $ 129,801  33,352  163,153  $ $ 28,777  (3,130) 25,647  28 % $ (9)% 19 % $ 129,801  33,352  163,153  $ $ 141,581  40,896  182,477  $ $ 11,780  7,544  19,324  9 % 23 % 12 % 10 % 10 % 10 % 11 % General  and  administrative  expense  increased  by  $19.3  million,  or  12%,  during  fiscal  2021  compared  to  fiscal  2020.  The  increase  was primarily  driven  by  an  increase  of  $21.4  million  in  employee  compensation  and  related  costs,  including  a  $7.5  million  increase  in  stock-based compensation  expense  related,  in  part,  to  certain  performance  restricted  stock  awards,  partially  offset  by  a  $3.7  million  decrease  in  office  and facilities related costs. General  and  administrative  expense  increased by  $25.6  million,  or  19%,  during  fiscal  2020 compared  to  fiscal  2019.  The  increase  was primarily  driven  by  an  increase  of  $11.4  million  in  employee  compensation  and  related  costs.  The  remainder  of  the  increase  was  primarily attributable to a $8.0 million increase in office and facilities related costs and an increase of $5.1 million in outside services expenses. The decrease in stock-based compensation was primarily due to lower expense recognized related to certain performance restricted stock awards and increased forfeitures. Restructuring and Other (in thousands) Restructuring and other % of Total revenue Fiscal Year Ended 2019 2020 Change $ Fiscal Year Ended 2020 2021 Change $ $ $ —  — % $ —  — % —  $ —  — % $ 30,999  $ 30,999  2 % During fiscal 2021, we incurred incremental costs of $8.9 million directly related to the COVID-19 pandemic. These costs primarily included the write-off of marketing commitments no longer deemed to have value for the remainder of the fiscal year and estimated non-recoverable costs for internal events that could not be held. In addition, we expensed $9.9 million relating to the cease use of certain lease facilities and recognized $12.2 million in one-time involuntary termination benefit costs related to workforce realignment plans. Other Income (Expense), Net (in thousands) Other income (expense), net % of Total revenue Fiscal Year Ended 2019 2020 Change $ Fiscal Year Ended 2020 2021 Change $ $ (8,016) $ (3,383) $ 4,633  $ (3,383) $ (9,127) $ (5,744) (1)% — % — % (1)% Other income (expense), net decreased during fiscal 2021 compared to fiscal 2020 primarily attributable to a decrease in interest income of $9.8 million from our cash, cash equivalents and marketable securities resulting from lower interest rate environment and, to a lesser extent, higher interest expense due to borrowings under our revolving line of credit, partially offset by a $6.0 million reduction in net foreign exchange losses. Other income (expense), net increased during fiscal 2020 compared to fiscal 2019 primarily attributable to an increase in interest income of $9.2 million from our cash, cash equivalents and marketable securities and a $1.8 million reduction in net foreign exchange losses, partially offset by an increase in interest expense of $6.3 million related to our convertible senior notes (Notes). 43       Provision for Income Taxes Fiscal Year Ended Change Fiscal Year Ended Change 2019 2020 $ % 2020 2021 $ % (in thousands) Provision for income taxes % of Total revenue $ 1,089  $ 6,321  $ 5,232  480 % $ 6,321  $ 11,916  $ 5,595  89 % — % — % — % 1 % The provision for income taxes increased during fiscal 2021 compared to fiscal 2020 primarily attributable to an increase in foreign income taxes and the release of the valuation allowance related to unrealized gains on available-for-sale securities from fiscal 2020. The provision for income taxes increased during fiscal 2020 compared to fiscal 2019 primarily attributable to the fiscal 2019 U.S. valuation allowance release of $3.7 million related to the StorReduce acquisition and higher foreign income taxes during fiscal 2020. 44   Quarterly Results of Operations The following sets forth selected unaudited quarterly consolidated statements of operations data for each of the eight quarters in the period ended January 31, 2021, as well as the percentage that each line item represents of our revenue for each quarter. The information for each of these quarters has been prepared on a basis consistent with our audited annual consolidated financial statements included elsewhere in this report and, in the  opinion  of  management,  includes  all  adjustments  of  a  normal,  recurring  nature  that  are  necessary  for  the  fair  presentation  of  the  results  of operations  for  these  periods  in  accordance  with  generally  accepted  accounting  principles  in  the  United  States.  This  data  should  be  read  in conjunction  with  our  audited  consolidated  financial  statements  and  related  notes  included  elsewhere  in  this  report.  These  historical  quarterly operating results are not necessarily indicative of the results that may be expected for a full fiscal year or any future period. April 30, 2019 July 31, 2019 October 31, 2019 February 2, 2020 May 3, 2020 August 2, 2020 November 1, 2020 January 31, 2021 Fiscal Quarter Ended (unaudited, in thousands) Consolidated Statements of Operations Data: Revenue: Product Subscription services Total revenue Cost of revenue: Product  Subscription services  Total cost of revenue (1) (1) Gross profit Operating expenses: (1) Research and development  Sales and marketing  General and administrative  Restructuring and other  (1) (2) (1) Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes Net loss $ 238,741  $ 300,128  $ 87,959  326,700  76,592  33,721  110,313  216,387  105,075  166,626  42,110  —  313,811  (97,424) (1,816) 96,199  396,327  92,870  35,138  128,008  268,319  107,020  186,188  40,016  —  333,224  (64,905) (652) 323,268  $ 105,141  428,409  376,517  $ 115,487  492,004  246,939  $ 120,180  367,119  272,309  $ 131,414  403,723  274,470  $ 136,149  410,619  89,998  37,773  127,771  300,638  106,663  184,819  37,416  —  328,898  (28,260) 9  103,510  40,284  143,794  348,210  114,904  190,389  43,611  —  348,904  (694) (924) 69,285  41,009  110,294  256,825  112,446  173,433  41,125  14,702  341,706  (84,881) (3,416) 84,731  44,266  128,997  274,726  114,652  171,434  44,471  8,288  338,845  (64,119) 1,603  86,661  47,442  134,103  276,516  122,981  172,282  46,467  —  341,730  (65,214) (4,887) (99,240) 1,096  (100,336) $ (65,557) 461  (66,018) $ $ (28,251) 1,731  (29,982) $ (1,618) 3,033  (4,651) $ (88,297) 2,297  (90,594) $ (62,516) 2,451  (64,967) $ (70,101) 4,121  (74,222) $ 350,380  152,338  502,718  112,310  49,551  161,861  340,857  130,388  198,865  50,414  8,009  387,676  (46,819) (2,427) (49,246) 3,047  (52,293) _________________________________ 45                                                                       (1)  Includes stock-based compensation expense as follows: Cost of revenue—product Cost of revenue—subscription services Research and development Sales and marketing General and administrative Total stock-based compensation April 30, 2019 July 31, 2019 October 31, 2019 February 2, 2020 May 3, 2020 August 2, 2020 November 1, 2020 January 31, 2021 $ 977  $ 954  $ 912  $ 889  $ 996  $ 990  $ 1,027  $ 988  (unaudited, in thousands) Fiscal Quarter Ended 3,951  27,835  18,314  10,670  61,747  $ $ 3,633  27,164  16,055  8,654  3,517  25,933  16,802  5,171  3,302  26,726  16,389  8,857  3,392  28,711  16,272  9,323  56,460  $ 52,335  $ 56,163  $ 58,694  $ 3,686  29,839  16,848  10,089  61,452  $ 3,883  29,220  14,898  10,581  59,609  $ 4,018  29,450  17,230  10,903  62,589  (2)  Includes expenses related to restructuring and incremental expenses directly related to COVID-19. April 30, 2019 July 31, 2019 October 31, 2019 Fiscal Quarter Ended May 3, 2020 February 2, 2020 (unaudited) August 2, 2020 November 1, 2020 January 31, 2021 73 % 27  100  76 % 24  100  75  % 25  100  77  % 23  100  67 % 33  100  67  % 33  100  67  % 33  100  70  % 30  100  24  10  34  66  32  51  13  —  96  (30) —  23  9  32  68  27  47  10  —  84  (16) (1) 21  9  30  70  25  43  9  —  77  (7) —  21  8  29  71  23  39  9  —  71  —  —  19  11  30  70  31  47  11  4  93  (23) (1) 21  11  32  68  28  43  11  2  84  (16) —  21  12  33  67  30  42  11  —  83  (16) (1) 22  10  32  68  26  39  10  2  77  (9) —  (30) 1  (31)% (17) —  (17)% (7) —  (7) % —  1  (1) % (24) 1  (25)% (16) —  (16) % (17) 1  (18) % (9) 1  (10) % Percentage of Revenue Data: Revenue: Product Subscription services Total revenue Cost of revenue: Product Subscription services Total cost of revenue Gross margin Operating expenses: Research and development Sales and marketing General and administrative Restructuring and other Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes Net loss 46                                                                             Liquidity and Capital Resources At  the  end  of  fiscal  2021,  we  had  cash,  cash  equivalents  and  marketable  securities  of  $1,253.5  million.  Our  cash  and  cash  equivalents primarily consist of bank deposits and money market accounts. Our marketable securities generally consist of highly rated debt instruments of the U.S. government and its agencies, debt instruments of highly rated corporations, debt instruments issued by foreign governments, and asset-backed securities. We believe our existing cash, cash equivalents and marketable securities will be sufficient to fund our operating and capital needs for at least the next 12 months. Our future capital requirements will depend on many factors including our sales growth, the timing and extent of spending to support development efforts, the expansion of sales and marketing and international operation activities, the addition or closure of office space, the timing  of  new  product  introductions  and  the  continuing  market  acceptance  of  our  products  and  services,  the  volume  and  timing  of  our  share repurchases,  the  timing  and  settlement  election  of  the  Notes,  and  any  potential  impacts  of  the  COVID-19  pandemic  on  our  business  which  has resulted in reduced sales and certain of our customers or partners being unable to timely fulfill their payment obligations to us. We may continue to enter  into  arrangements  to  acquire  or  invest  in  complementary  businesses,  services  and  technologies,  including  intellectual  property  rights.  For example, we acquired Portworx for $352.9 million in October 2020. We may seek additional equity or debt financing in the future. Revolving Credit Facility In August 2020, we entered into a Credit Agreement with a consortium of financial institutions and lenders that provides for a five-year, senior secured revolving credit facility of $300.0 million (Credit Facility). Proceeds from the Credit Facility may be used for general corporate purposes and working capital. The Credit Facility expires, absent default or early termination by us, on the earlier of (i) August 24, 2025 or (ii) 91 days prior to the stated maturity of the convertible senior notes unless, on such date and each subsequent day until the convertible senior notes are paid in full, the sum of our cash, cash equivalents and marketable securities and the aggregate unused commitments then available to us exceed $625.0 million. The  annual  interest  rates  applicable  to  loans  under  the  Credit  Facility  are,  at  our  option,  equal  to  either  a  base  rate  plus  a  margin  ranging  from 0.50% to 1.25% or LIBOR (based on one, three, or six-month interest periods), subject to a floor of 0%, plus a margin ranging from 1.50% to 2.25%. Interest on revolving loans is payable quarterly in arrears with respect to loans based on the base rate and at the end of an interest period in the case of loans based on LIBOR (or at each three-month interval, if the interest period is longer than three months). We are also required to pay a commitment fee on the unused portion of the commitments ranging from 0.25% to 0.40% per annum, payable quarterly in arrears that commenced on September 30, 2020. Loans under the Credit Facility are collateralized by substantially all of our assets and subject to certain restrictions and two financial  ratios  measured  as  of  the  last  day  of  each  fiscal  quarter,  commencing  with  the  fiscal  quarter  ending  January  31,  2021:  a  Consolidated Leverage Ratio not to exceed 4.5:1 and an Interest Coverage Ratio not to be less than 3:1. In September 2020, we drew down $250.0 million under the Credit Facility to fund the acquisition of Portworx which remained outstanding at the end of fiscal  2021. The  outstanding  loan bore  weighted-average  interest  at the one-month  LIBOR  of  approximately  1.65%.  Assuming  interest rates remain relatively constant and no repayment, we expect our annual interest expense for the outstanding borrowing under the revolver to be approximately $4.1 million. We were in compliance with all covenants under the Credit Facility at the end of fiscal 2021. Letters of Credit At  the  end  of  fiscal  2020  and  2021,  we  had  outstanding  letters  of  credit  in  the  aggregate  amount  of  $11.5  million  and  $6.7  million  in connection with our facility leases. The letters of credit are collateralized by restricted cash and mature on various dates through August 2029. 47 Convertible Senior Notes In  April  2018,  we  issued  $575.0  million  of  0.125%  convertible  senior  notes  due  2023  (the  Notes),  in  a  private  placement  and  received proceeds of $562.1 million, after deducting the underwriters' discounts and commissions. The Notes are unsecured obligations that do not contain any financial covenants or restrictions on the payments of dividends, the incurrence of indebtedness, or the issuance or repurchase of securities by us  or  any  of  our  subsidiaries.  The  Notes  mature  on  April  15,  2023  unless  repurchased  or  redeemed  by  us  or  converted  in  accordance  with  their terms  prior  to  the  maturity  date.  The  Notes  are  convertible  for  up  to  21,884,155  shares  of  our  common  stock  at  an  initial  conversion  rate  of approximately 38.0594 shares of common stock per $1,000 principal amount, which is equal to an initial conversion price of approximately $26.27 per share of common stock, subject to adjustment. Holders may surrender their Notes for conversion at their option at any time prior to the close of business on the business day immediately preceding October 15, 2022, only under specific circumstances. On or after October 15, 2022 until the close of business on the second scheduled trading day immediately preceding the maturity date, holders may convert all or any portion of their Notes at any time regardless of the foregoing conditions. Upon conversion, holders will receive cash, shares of our common stock, or a combination of cash and shares of our common stock, at our election. We intend to settle the principal of the Notes in cash. See further discussion in Note 7 in Part II, Item 8 of this report. Share Repurchase Program In August 2019, our board of directors approved a stock repurchase program to repurchase up to $150.0 million of our common stock, which was  substantially  completed  in  the  fourth  quarter  of  fiscal  2021.  In  February  2021,  our  board  of  directors  authorized  the  repurchase  of  up  to  an additional $200.0 million of our common stock. The authorization allows us to repurchase shares of our common stock opportunistically and will be funded  from  available  working  capital.  Repurchases  may  be  made  at  management’s  discretion  from  time  to  time  on  the  open  market  through privately negotiated transactions, transactions structured through investment banking institutions, block purchase techniques, 10b5-1 trading plans, or a combination of the foregoing. The share repurchase program does not obligate us to acquire any of our common stock, has no end date, and may be suspended or discontinued by us at any time without prior notice. During fiscal 2020, we repurchased and retired 867,657 shares of common stock at an average purchase price of $17.29 per share for an aggregate repurchase price of $15.0 million. During fiscal 2021, we repurchased and retired 9,526,556 shares of common stock at an average purchase price of $14.17 per share for an aggregate repurchase price of $135.0 million. The following table summarizes our cash flows for the periods presented (in thousands): Net cash provided by operating activities Net cash used in investing activities Net cash provided by financing activities Operating Activities 2019 Fiscal Year Ended 2020 2021 $ 164,423  $ (511,344) 551,914  189,574  $ (324,711) 49,246  187,641  (418,109) 200,237  Net  cash  provided  by  operating  activities  during  fiscal  2021  was  primarily  driven  by  cash  collections  from  sales  of  our  product  and subscription services including certain invoices with extended payment terms and deferral of the employer portion of social security payroll tax under the CARES Act, partially offset by payments to our contract manufacturers, employee compensation, and general corporate operating expenditures. Net  cash  provided  by  operating  activities  during  fiscal  2019  and  2020 was  primarily  driven  by  cash  collections  related  to  the  sales  of  our product  and  subscription  services,  partially  offset  by  payments  to  our  contract  manufacturers,  employee  compensation,  and  general  corporate operating expenditures. 48   Investing Activities Net  cash  used  in  investing  activities  during  fiscal  2021  of  $418.1  million  was  driven  by  net  cash  paid  for  our  acquisition  of  Portworx  of $339.6 million in October 2020, and capital expenditures of $95.0 million, partially offset by net sales of marketable securities of $21.5 million. Net  cash  used  in  investing  activities  during  fiscal  2020  of  $324.7  million  resulted  from  net  purchases  of  marketable  securities  of $176.3  million,  capital  expenditures  of  $87.8  million,  and  net  cash  paid  for  acquisitions  of  $51.6  million,  and  intangible  assets  acquired  of $9.0 million. Net  cash  used  in  investing  activities  during  fiscal  2019  of  $511.3  million  resulted  primarily  from  net  purchases  of  marketable  securities  of $392.2 million, capital expenditures of $100.2 million and net cash paid for our acquisition of StorReduce of $13.9 million. Financing Activities Net  cash  provided  by  financing  activities  of  $200.2  million  during  fiscal  2021  was  primarily  driven  by  $251.9  million  of  net  proceeds  from borrowings primarily under our revolving line of credit, $59.4 million of proceeds from the exercise of stock options, and $32.4 million of proceeds from  issuance  of  common  stock  under  our  employee  stock  purchase  plan  (ESPP),  partially  offset  by  share  repurchases  of  $135.2  million,  and $8.3 million in tax withholdings on vesting of equity awards. Net cash provided by financing activities of $49.2 million during fiscal 2020 was due to $43.3 million of proceeds from issuance of common stock  under our  ESPP and $42.9  million  of  proceeds  from  the  exercise  of  stock  options,  partially  offset  by  repurchases  of  our  common  stock  for $15.0  million  under  the  share  repurchase  program,  the  repayment  of  $11.6  million  of  debt  assumed  in  connection  with  our  acquisition  of Compuverde, and $10.4 million in tax withholdings on vesting of restricted stock. Net  cash  provided  by  financing  activities  of  $551.9  million  during  fiscal  2019  was  primarily  due  to  $562.1  million  of  net  proceeds  from  the issuance of the Notes, $47.8 million of proceeds from the exercise of stock options and $33.4 million of proceeds from issuance of common stock under our ESPP, partially offset by payment for the purchase of capped calls of $64.6 million, the repurchase of our common stock for $20.0 million in connection with the Notes and the repayment of $6.1 million of debt assumed in connection with our acquisition of StorReduce. 49 Contractual Obligations and Commitments The following table sets forth our non-cancelable contractual obligations and commitments at the end of fiscal 2021. Payment Due by Period Total Less Than 1 Year 1-3 Years 3-5 Years More Than 5 Years $ $ 851,604  $ 179,082  251,761  1,282,447  $ (in thousands) 6,322  $ 40,110  178,104  224,536  $ 587,075  $ 68,311  67,890  723,276  $ 258,207  $ 46,290  5,767  310,264  $ —  24,371  —  24,371  (3) (1) Debt obligations  Operating leases  Purchase obligations  (2) Total _________________________________ (1) Consists of (i) principal and interest payments on our convertible senior notes due 2023, (ii) principal, interest, and unused commitment fees on our August 2020 revolving credit facility based on debt outstanding and rates in effect at January 31, 2021, and (iii) principal and interest on a five year loan. (2) Represents aggregate future minimum lease payments under non-cancelable operating leases. (3) Includes primarily non-cancellable inventory purchase commitments, software service and sponsorship contracts, and hosting arrangements. Purchase  orders  are  not  included  in  the  table  above  as  they  represent  authorizations  to  purchase  rather  than  binding  agreements.  The contractual  commitment  amounts  in  the  table  above  are  associated  with  agreements  that  are  enforceable  and  legally  binding.  Obligations  under contracts that we can cancel without a significant penalty are not included in the table above. In April 2018, we issued $575.0 million of 0.125% convertible senior notes due 2023 in a private placement and received proceeds of $562.1 million,  after  deducting  the  underwriters'  discounts  and  commissions.  The  Notes  are  unsecured  obligations  that  do  not  contain  any  financial covenants or restrictions on the payments of dividends, the incurrence of indebtedness, or the issuance or repurchase of securities by us or any of our  subsidiaries.  In  September  2020,  we  drew  down  $250.0  million  under  a five-year,  senior  secured  $300.0  million  revolving  credit  facility  which remained outstanding at the end of fiscal 2021. See further discussion in Note 7 in Part II, Item 8 of this annual report. Off-Balance Sheet Arrangements Through the end of fiscal 2021, we did not have any relationships with any entities or financial partnerships, such as structured finance or special purpose entities established for the purpose of facilitating off-balance sheet arrangements or other purposes. Critical Accounting Policies and Estimates Our  consolidated  financial  statements  are  prepared  in  accordance  with  U.S.  generally  accepted  accounting  principles  (GAAP).  The preparation  of  these  financial  statements  requires  us  to  make  estimates  and  assumptions  that  affect  the  reported  amounts  of  assets,  liabilities, revenue,  expenses,  and  related  disclosures.  We  evaluate  our  estimates  and  assumptions  on  an  ongoing  basis.  Our  estimates  are  based  on historical experience and various other assumptions that we believe to be reasonable under the circumstances. Our actual results could differ from these estimates. The critical accounting estimates, assumptions and judgments that we believe have the most significant impact on our consolidated financial statements are described below. Revenue Recognition We generate revenue primarily from two sources: (1) product revenue which includes hardware and embedded software and (2) subscription services revenue which includes Evergreen Storage subscriptions, our unified subscription that includes Pure as-a-Service and Cloud Block Store. Our product revenue is derived from the sale of integrated storage hardware and operating system software. We typically recognize product revenue upon transfer of control to our customers. Products are typically shipped directly by us to customers. 50   Our  subscription  services  revenue  is  derived  from  the  services  we  perform  in  connection  with  the  sale  of  subscription  services  and  is recognized ratably over the contractual term, which generally ranges from one to six years. The majority of our product solutions are sold with an Evergreen Storage subscription  service  agreement,  which  typically  commences  upon  transfer  of  control  of  the  corresponding  products  to  our customers.  Costs  for  subscription  services  are  expensed  when  incurred.  In  addition,  our  Evergreen Storage subscription  provides  our customers with  a  new  controller  based  upon  certain  contractual  terms.  The  controller  refresh  represents  a  separate  performance  obligation  that  is  included within the Evergreen Storage subscription service agreement and the allocated revenue is recognized upon shipment of the controller. Our  subscription  services  also  include  the  right  to  receive  unspecified  software  updates  and  upgrades  on  a  when-and-if-available  basis, software bug fixes, replacement parts and other services related to the underlying infrastructure, as well as access to our cloud-based management and  support  platform.  We  also  sell  professional  services  such  as  installation  and  implementation  consulting  services  and  the  related  revenue  is recognized as services are performed. We recognize revenue upon the transfer of promised goods or services to customers in an amount that reflects the consideration we expect to be entitled in exchange for those goods or services. This is achieved through applying the following five-step approach: • • • • • Identification of the contract, or contracts, with a customer Identification of the performance obligations in the contract Determination of the transaction price Allocation of the transaction price to the performance obligations in the contract Recognition of revenue when, or as, we satisfy a performance obligation When applying this five-step approach, we apply judgment in determining the customer's ability and intention to pay, which is based on a variety of factors including the customer's historical payment experience and/or published credit and financial information pertaining to the customer. To  the  extent  a  customer  contract  includes  multiple  promised  goods  or  services,  we  determine  whether  promised  goods  or  services  should  be accounted for as a separate performance obligation. The transaction price is determined based on the consideration which we will be entitled to in exchange  for  transferring  goods  or  services  to  the  customer.  We  allocate  the  transaction  price  to  each  performance  obligation  for  contracts  that contain  multiple  performance  obligations  based  on  a  relative  standalone  selling  price  which  is  determined  based  on  the  price  at  which  the performance obligation is sold separately, or if not observable through past transactions, is estimated taking into account available information such as market conditions and internally approved pricing guidelines related to performance obligations. Business Combinations, Goodwill and Acquisition-Related Intangible Assets We  allocate  the  purchase  price  to  the  intangible  and  tangible  assets  acquired  and  liabilities  assumed  in  a  business  combination  at  their estimated  fair  values  on  the  date  of  acquisition,  with  the  excess  recorded  to  goodwill.  We  use  our  best  estimates  and  assumptions  to  assign  fair value to the assets acquired and liabilities assumed as well as the useful lives of the acquired intangible assets. Examples of critical estimates in valuing certain intangible assets we have acquired include, but are not limited to, future expected cash flows, expected technology life cycle, attrition rates of customers, and discount rates. We estimate the useful lives of each intangible asset based on the expected period over which we anticipate generating economic benefit from the asset. The amounts and useful lives assigned to acquired intangible assets impact the amount and timing of future amortization expense. While we use our best estimates and assumptions as part of the purchase price allocation process to value assets acquired and liabilities assumed, these estimates are inherently uncertain and subject to refinement. As a result, during the measurement period, which may be up to one year  from  the  acquisition  date,  we  may  record  adjustments  to  the  estimated  fair  value  of  the  assets  acquired  and  liabilities  assumed,  with  the corresponding  offset  to  goodwill.  Upon  the  conclusion  of  the  measurement  period,  any  subsequent  adjustments  are  recorded  to  the  consolidated statements of operations. 51 We use estimates, assumptions, and judgments when assessing the recoverability of goodwill and acquisition-related intangible assets. We test  for  impairment  on  an  annual  basis,  or  more  frequently  if  a  significant  event  or  circumstance  indicates  the  carrying  amounts  may  not  be recoverable. We also evaluate the estimated remaining useful lives of acquisition-related intangible assets for changes in circumstances that warrant a revision to the remaining periods of amortization. If the useful life of the intangible asset is shorter than originally estimated, we accelerate the rate of amortization and amortize the remaining carrying value over the new shorter useful life. Recent Accounting Pronouncements Refer to “Recent Accounting Pronouncements” in Note 2 of our Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K. 52 Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk. We  have  operations  both  within  the  United  States  and  internationally,  and  we  are  exposed  to  market  risk  in  the  ordinary  course  of  our business. Interest Rate Risk Our  cash,  cash  equivalents  and  marketable  securities  primarily  consist  of  bank  deposits  and  money  market  accounts,  highly  rated  debt instruments  of the U.S. government,  its agencies, debt instruments  of highly rated corporations,  debt instruments  issued by foreign governments, and asset-backed securities. At the end of fiscal 2020 and 2021, we had cash, cash equivalents and marketable securities of $1,299.2 million and $1,253.5 million. The carrying amount of our cash equivalents reasonably approximates fair value, due to the short maturities of these instruments. The primary objectives of our investment activities are the preservation of capital, the fulfillment of liquidity needs and the fiduciary control of cash and  investments.  We  do  not  enter  into  investments  for  trading  or  speculative  purposes.  Our  investments  are  exposed  to  market  risk  due  to fluctuation in interest rates, which may affect our interest income and the fair value of our investments. We considered the historical volatility of short-term interest rates and determined that it was reasonably possible that an adverse change of 100 basis points could be experienced in the near term. A hypothetical 1.00% (100 basis points) increase in interest rates would have resulted in a decrease in the fair value of our marketable securities of approximately $10.7 million as of the end of fiscal 2021. Foreign Currency Exchange Risk Our  sales  contracts  are  primarily  denominated  in  U.S.  dollars  with  a  proportionally  small  number  of  contracts  denominated  in  foreign currencies.  A portion  of  our  operating  expenses  are  incurred  outside  the  United  States  and denominated  in foreign  currencies  and are  subject  to fluctuations  due  to  changes  in  foreign  currency  exchange  rates,  particularly  changes  in  the  British  pound  and  Euro.  Additionally,  fluctuations  in foreign currency exchange rates may cause us to recognize transaction gains and losses in our statement of operations. Given the impact of foreign currency exchange rates has not been material to our historical operating results, we have not entered into any derivative or hedging transactions, but we may do so in the future if our exposure to foreign currency exchange should become more significant. We  considered  the  historical  trends  in  currency  exchange  rates  and  determined  that  it  was  reasonably  possible  that  adverse  changes  in exchange rates of 10% for all currencies could be experienced in the near term. These reasonably possible adverse changes in exchange rates of 10% were applied to total monetary assets and liabilities denominated in currencies other than U.S. dollar at the end of fiscal 2021 to compute the adverse impact these changes would have had on our loss before income taxes in the near term. These changes would have resulted in an adverse impact on loss before provision for income taxes of approximately $6.9 million at the end of fiscal 2021. 53 Item 8. Financial Statements and Supplementary Data. PURE STORAGE, INC. INDEX TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Reports of Independent Registered Public Accounting Firm Consolidated Balance Sheets Consolidated Statements of Operations Consolidated Statements of Comprehensive Loss Consolidated Statements of Stockholders' Equity Consolidated Statements of Cash Flows Notes to Consolidated Financial Statements 54 Page 55 58 59 60 61 62 63     REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM To the stockholders and the Board of Directors of Pure Storage, Inc. Opinion on the Consolidated Financial Statements We have audited the accompanying consolidated balance sheets of Pure Storage, Inc. and its subsidiaries (the "Company") as of February 2, 2020 and January 31, 2021, and the related consolidated statements of operations, comprehensive loss, stockholders' equity, and cash flows, for each of the three years in the period ended January 31, 2021, and the related notes (collectively referred to as the "financial statements"). In our opinion, the financial statements present fairly, in all material respects, the financial position of the Company as of February 2, 2020 and January 31, 2021,  and  the  results  of  its  operations  and  its  cash  flows  for  each  of  the  three  years  in  the  period  ended  January  31,  2021,  in  conformity  with accounting principles generally accepted in the United States of America. We have also audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (PCAOB), the Company's internal control over financial reporting as of January 31, 2021, based on criteria established in Internal Control—Integrated Framework (2013) issued  by  the  Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the  Treadway  Commission  and  our  report  dated  March  24,  2021  expressed  an unqualified opinion on the Company's internal control over financial reporting. Basis for Opinion These  financial  statements  are  the  responsibility  of  the  Company's  management.  Our  responsibility  is  to  express  an  opinion  on  the Company's  financial  statements  based  on  our  audits.  We  are  a  public  accounting  firm  registered  with  the  PCAOB  and  are  required  to  be independent  with  respect  to  the  Company  in  accordance  with  the  US  federal  securities  laws  and  the  applicable  rules  and  regulations  of  the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We conducted our audits in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain  reasonable assurance  about  whether  the  financial statements  are  free  of  material  misstatement,  whether  due  to  error  or  fraud.  Our  audits included  performing  procedures  to  assess  the  risks  of  material  misstatement  of  the  financial  statements,  whether  due  to  error  or  fraud,  and performing  procedures  that  respond  to  those  risks.  Such  procedures  included  examining,  on  a  test  basis,  evidence  regarding  the  amounts  and disclosures  in  the  financial  statements.  Our  audits  also  included  evaluating  the  accounting  principles  used  and  significant  estimates  made  by management, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion. Critical Audit Matter The  critical  audit  matter  communicated  below  is  a  matter  arising  from  the  current-period  audit  of  the  financial  statements  that  was communicated  or  required  to  be  communicated  to  the  audit  committee  and  that  (1)  relates  to  accounts  or  disclosures  that  are  material  to  the financial statements and (2) involved our especially challenging, subjective, or complex judgments. The communication of critical audit matters does not alter in any way our opinion on the financial statements,  taken as a whole, and we are not, by communicating  the critical audit matter  below, providing a separate opinion on the critical audit matter or on the accounts or disclosures to which it relates. Business Combinations—Valuation of Acquired Intangible Assets —Refer to Notes 2, 4, and 5 to the financial statements. Critical Audit Matter Description In October 2020, the Company completed the acquisition of Portworx Inc. ("Portworx"). The Company accounted for the acquisition under the acquisition  method  of  accounting  for  business  combinations.  Accordingly,  the  purchase  price  was  allocated  to  the  assets  acquired  and  liabilities assumed  based  on  their  respective  estimated  fair  values,  including  identified  intangible  assets  of  $31.4  million  related  to  developed  technology, customer  relationships,  and  trade  name.  The  determination  of  the  fair  value  of  the  intangible  assets  required  management  to  make  significant estimates and assumptions related to forecasted revenue growth. 55 We  identified  valuation  of  the  intangible  assets  as  a  critical  audit  matter  because  of  the  significant  judgments  related  to  forecast  revenue growth  made by management  to estimate  its fair  value.  Considering the limited historical  sales information,  this  required  a high degree of auditor judgment  and  an  increase  extent  of  effort  when  performing  audit  procedures  to  evaluate  the  reasonableness  of  management’s  estimates  and assumptions related to forecasted revenue growth. How the Critical Audit Matter Was Addressed in the Audit Our audit procedures related to the forecasted revenue growth included the following, among others: • forecasted revenue growth. We tested the effectiveness of controls over the valuation of the acquired intangible assets, which included the review of key inputs such as • against various sources, including: We  evaluated  the  reasonableness  of  management’s  forecasted  revenue  growth  by  performing  a  comparison  of  the  forecasted  revenue – – – Forecasted information for certain peer companies; Industry data and analyst reports; and Internal communications to management and the Board of Directors. /s/ Deloitte & Touche LLP San Jose, California March 24, 2021 We have served as the Company's auditor since 2013. 56 REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM To the stockholders and the Board of Directors of Pure Storage, Inc. Opinion on Internal Control over Financial Reporting We have audited the internal control over financial reporting of Pure Storage, Inc. and subsidiaries (the "Company") as of January 31, 2021, based  on  criteria  established  in  Internal Control—Integrated Framework (2013) issued  by  the  Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the Treadway Commission (COSO). In our opinion, the Company maintained, in all material respects, effective internal control over financial reporting as of January 31, 2021, based on criteria established in Internal Control—Integrated Framework (2013) issued by COSO. We have also audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (PCAOB), the consolidated financial statements as of and for the year ended January 31, 2021, of the Company and our report dated March 24, 2021, expressed an unqualified opinion on those financial statements. Basis for Opinion The  Company's  management  is  responsible  for  maintaining  effective  internal  control  over  financial  reporting  and  for  its  assessment  of  the effectiveness  of  internal  control  over  financial  reporting,  included  in  the  accompanying  Management’s  Report  on  Internal  Control  over  Financial Reporting. Our responsibility is to express an opinion on the Company's internal control over financial reporting based on our audit. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and are required to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We  conducted  our  audit  in  accordance  with  the  standards  of  the  PCAOB.  Those  standards  require  that  we  plan  and  perform  the  audit  to obtain  reasonable  assurance  about  whether  effective  internal  control  over  financial  reporting  was  maintained  in  all  material  respects.  Our  audit included  obtaining  an  understanding  of  internal  control  over  financial  reporting,  assessing  the  risk  that  a  material  weakness  exists,  testing  and evaluating  the  design  and  operating  effectiveness  of  internal  control  based  on  the  assessed  risk,  and  performing  such  other  procedures  as  we considered necessary in the circumstances. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. Definition and Limitations of Internal Control over Financial Reporting A  company's  internal  control  over  financial  reporting  is  a  process  designed  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. A company's  internal  control  over  financial  reporting  includes  those  policies  and  procedures  that  (1)  pertain  to  the  maintenance  of  records  that,  in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and dispositions of the assets of the company; (2) provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to permit preparation of financial statements in accordance with generally accepted accounting principles, and  that  receipts  and  expenditures  of  the  company  are  being  made  only  in  accordance  with  authorizations  of  management  and  directors  of  the company;  and  (3)  provide  reasonable  assurance  regarding  prevention  or  timely  detection  of  unauthorized  acquisition,  use,  or  disposition  of  the company's assets that could have a material effect on the financial statements. Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Also, projections of any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. /s/ Deloitte & Touche LLP San Jose, California March 24, 2021 57 PURE STORAGE, INC. Consolidated Balance Sheets (in thousands, except per share data) ASSETS Current assets: Cash and cash equivalents Marketable securities Accounts receivable, net of allowance of $542 and $1,033 Inventory Deferred commissions, current Prepaid expenses and other current assets Total current assets Property and equipment, net Operating lease right-of-use assets Deferred commissions, non-current Intangible assets, net Goodwill Restricted cash Other assets, non-current Total assets LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY Current liabilities: Accounts payable Accrued compensation and benefits Accrued expenses and other liabilities Operating lease liabilities, current Deferred revenue, current Total current liabilities Long-term debt Operating lease liabilities, non-current Deferred revenue, non-current Other liabilities, non-current Total liabilities Commitments and contingencies (Note 8) Stockholders’ equity: Preferred stock, par value of $0.0001 per share— 20,000 shares authorized; no shares issued and outstanding Class A and Class B common stock, par value of $0.0001 per share— 2,250,000 (Class A 2,000,000, Class B 250,000) shares authorized; 264,008 and 278,363 Class A shares issued and outstanding Additional paid-in capital Accumulated other comprehensive income Accumulated deficit Total stockholders’ equity Total liabilities and stockholders’ equity See the accompanying notes to the consolidated financial statements. 58 At the End of Fiscal 2020 2021 362,635  $ 936,518  458,643  38,518  37,148  56,930  1,890,392  122,740  112,854  102,056  58,257  37,584  15,287  25,034  2,364,204  $ 77,651  $ 106,592  47,223  27,264  356,011  614,741  477,007  92,977  341,277  8,084  1,534,086  337,147  916,388  460,879  46,733  57,183  89,836  1,908,166  163,041  134,668  130,741  76,648  358,736  10,544  36,896  2,819,440  67,530  160,817  61,754  32,231  438,321  760,653  755,814  120,361  405,376  27,230  2,069,434  —  —  26  2,107,579  5,449  (1,282,936) 830,118  2,364,204  $ 28  2,307,580  7,410  (1,565,012) 750,006  2,819,440  $ $ $ $                       PURE STORAGE, INC. Consolidated Statements of Operations (in thousands, except per share data) 2019 Fiscal Year Ended 2020 2021 Revenue: Product Subscription services Total revenue Cost of revenue: Product Subscription services Total cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development Sales and marketing General and administrative Restructuring and other Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes Net loss Net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted Weighted-average shares used in computing net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted $ 1,075,586  $ 284,238  1,359,824  1,238,654  $ 404,786  1,643,440  352,054  105,474  457,528  902,296  349,936  584,111  137,506  —  1,071,553  (169,257) (8,016) (177,273) 1,089  (178,362) $ 362,970  146,916  509,886  1,133,554  433,662  728,022  163,153  —  1,324,837  (191,283) (3,383) (194,666) 6,321  (200,987) $ 1,144,098  540,081  1,684,179  352,987  182,268  535,255  1,148,924  480,467  716,014  182,477  30,999  1,409,957  (261,033) (9,127) (270,160) 11,916  (282,076) $ $ (0.77) $ (0.79) $ (1.05) 232,042  252,820  267,824  See the accompanying notes to the consolidated financial statements. 59               PURE STORAGE, INC. Consolidated Statements of Comprehensive Loss (in thousands) Net loss Other comprehensive income, net of tax: Unrealized net gains on available-for-sale securities Reclassification adjustment for net (gains) losses on available-for-sale securities included in net loss Change in unrealized net gains on available-for-sale securities Comprehensive loss 2019 Fiscal Year Ended 2020 2021 $ (178,362) $ (200,987) $ (282,076) 1,562  6,510  3,213  17  1,579  (176,783) $ (723) 5,787  (195,200) $ (1,252) 1,961  (280,115) $ See the accompanying notes to consolidated financial statements. 60   PURE STORAGE, INC. Consolidated Statements of Stockholders’ Equity (in thousands) Balance at the end of fiscal 2018 Issuance of common stock upon exercise of stock options Stock-based compensation expense Vesting of early exercised stock options Vesting of restricted stock units Net issuance of restricted stock Tax withholding on vesting of restricted stock Common stock issued under employee stock purchase plan Repurchase of common stock Purchase of capped calls Equity component of convertible senior notes, net Other comprehensive income Net loss Balance at the end of fiscal 2019 Issuance of common stock upon exercise of stock options Stock-based compensation expense Vesting of restricted stock units Net issuance of restricted stock Tax withholding on vesting of restricted stock Common stock issued under employee stock purchase plan Repurchases of common stock Other comprehensive income Net loss Balance at the end of fiscal 2020 Issuance of common stock upon exercise of stock options Stock-based compensation expense Vesting of restricted stock units Cancellation and forfeiture of restricted stock Tax withholding on vesting of equity awards Common stock issued under employee stock purchase plan Repurchases of common stock Equity awards assumed in an acquisition Other comprehensive income Net loss Balance at the end of fiscal 2021 Common Stock Shares Amount 220,979  $ 9,397  —  —  8,378  2,398  —  3,381  (1,009) —  —  —  —  243,524  $ 7,770  —  9,215  624  —  3,743  (868) —  —  264,008  $ 9,734  —  11,241  (317) (490) 3,714  (9,527) —  —  —  278,363  $ 22  $ 1  —  —  1  —  —  —  —  —  —  —  —  24  $ 1  —  1  —  —  —  —  —  —  26  $ 1  —  1  —  —  —  —  —  —  —  28  $ Additional Paid-In Capital 1,479,883  $ 47,749  210,645  320  (1) —  (632) 33,444  (20,000) (64,630) 133,265  —  —  1,820,043  $ 42,930  226,705  (1) —  (10,379) 43,298  (15,017) —  —  2,107,579  $ 59,509  242,685  (1) —  (8,258) 32,439  (135,175) 8,802  —  —  2,307,580  $ Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) (1,917) —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  1,579  —  (338) —  —  —  —  —  —  —  5,787  —  5,449  —  —  —  —  —  —  —  —  1,961  —  7,410  $ $ $ $ See the accompanying notes to the consolidated financial statements. 61 Accumulated Deficit (903,587) $ Total Stockholders' Equity —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  (178,362) (1,081,949) $ —  —  —  —  —  —  —  —  (200,987) (1,282,936) $ —  —  —  —  —  —  —  —  —  (282,076) (1,565,012) $ 574,401  47,750  210,645  320  —  —  (632) 33,444  (20,000) (64,630) 133,265  1,579  (178,362) 737,780  42,931  226,705  —  —  (10,379) 43,298  (15,017) 5,787  (200,987) 830,118  59,510  242,685  —  —  (8,258) 32,439  (135,175) 8,802  1,961  (282,076) 750,006  CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES Net loss Adjustments to reconcile net loss to net cash provided by operating activities: Depreciation and amortization Amortization of debt discount and debt issuance costs Stock-based compensation expense Impairment of long-lived assets Other Changes in operating assets and liabilities, net of effects of acquisitions: Accounts receivable, net Inventory Deferred commissions Prepaid expenses and other assets Operating lease right-of-use assets Accounts payable Accrued compensation and other liabilities Operating lease liabilities Deferred revenue Net cash provided by operating activities CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES Purchases of property and equipment Acquisitions, net of cash acquired Purchase of intangible assets Purchases of marketable securities Sales of marketable securities Maturities of marketable securities Other Net cash used in investing activities CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES Net proceeds from exercise of stock options Proceeds from issuance of common stock under employee stock purchase plan Proceeds from issuance of convertible senior notes, net of issuance costs Payment for purchase of capped calls Proceeds from borrowings, net of issuance costs Repayment of debt assumed from acquisition Tax withholding on vesting of equity awards Repurchases of common stock Net cash provided by financing activities Net increase (decrease) in cash, cash equivalents and restricted cash Cash, cash equivalents and restricted cash, beginning of year Cash, cash equivalents and restricted cash, end of year CASH, CASH EQUIVALENTS AND RESTRICTED CASH AT END OF YEAR Cash and cash equivalents Restricted cash Cash, cash equivalents and restricted cash, end of year SUPPLEMENTAL DISCLOSURES OF CASH FLOW INFORMATION Cash paid for interest Cash paid for income taxes Cash paid for amounts included in the measurement of lease liabilities SUPPLEMENTAL DISCLOSURES OF NON-CASH INVESTING AND FINANCING INFORMATION Property and equipment purchased but not yet paid Operating lease right-of-use assets obtained in exchange for operating lease liabilities Acquisition consideration held back to satisfy potential indemnification claims Vesting of early exercised stock options Fair value of equity awards assumed in an acquisition PURE STORAGE, INC. Consolidated Statements of Cash Flows (in thousands) 2019 2020 2021 Fiscal Year Ended $ (178,362) $ (200,987) $ (282,076) 70,878  21,031  210,645  —  (5,039) (135,649) (12,289) (27,660) (6,972) —  14,293  51,810  —  161,737  164,423  (100,246) (13,899) —  (665,357) 19,878  253,280  (5,000) (511,344) 47,771  33,444  562,062  (64,630) —  (6,101) (632) (20,000) 551,914  204,993  258,820  463,813  447,990  15,823  463,813  371  4,696  —  13,873  —  3,725  320  —  $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 89,710  27,179  226,705  —  1,336  (79,442) 2,393  (24,231) (16,734) 26,511  (18,856) 20,296  (25,377) 161,071  189,574  (87,847) (51,594) (9,000) (795,580) 200,251  419,059  —  (324,711) 42,899  43,298  —  —  —  (11,555) (10,379) (15,017) 49,246  (85,891) 463,813  377,922  362,635  15,287  377,922  718  4,824  32,785  6,814  14,937  —  —  —  $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 70,042  29,070  242,344  7,505  7,340  410  (8,690) (48,721) (33,982) 28,804  (14,364) 76,972  (27,318) 140,305  187,641  (94,975) (339,641) —  (573,959) 171,530  423,936  (5,000) (418,109) 59,339  32,439  —  —  251,892  —  (8,258) (135,175) 200,237  (30,231) 377,922  347,691  337,147  10,544  347,691  2,279  10,522  36,980  10,979  57,471  —  —  8,802  $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ See the accompanying notes to the consolidated financial statements. 62                                 PURE STORAGE, INC. Notes to Consolidated Financial Statements Note 1. Business Overview Organization and Description of Business Pure  Storage,  Inc.  (the  Company,  we,  us,  or  other  similar  pronouns)  was  originally  incorporated  in  the  state  of  Delaware  in  October  2009 under the name OS76, Inc. In January 2010, we changed our name to Pure Storage, Inc. We are headquartered in Mountain View, California and have wholly owned subsidiaries throughout the world. Data is foundational to our customers' digital transformation and we deliver innovative and disruptive technology and data storage solutions that enable customers to maximize the value of their data. Note 2. Basis of Presentation and Summary of Significant Accounting Policies Principles of Consolidation The consolidated financial statements include the accounts of the Company and our wholly owned subsidiaries and have been prepared in conformity with accounting principles generally accepted in the United States (U.S. GAAP). All intercompany balances and transactions have been eliminated in consolidation. Change in Fiscal Year End In September 2019, we adopted a 52/53 week fiscal year consisting of four 13-week quarters ending on the first Sunday after January 30 which for fiscal 2020 was February  2, 2020 and for fiscal 2021 was January 31, 2021. The updated calendar will occasionally include a 14-week fourth quarter, which will first occur in fiscal 2022, starting on November 1, 2021 and ending on February 6, 2022. Unless otherwise stated, all dates refer to our fiscal years. Foreign Currency The  functional  currency  of  our  foreign  subsidiaries  is  the  U.S.  dollar.  Transactions  denominated  in  currencies  other  than  the  functional currency are remeasured to the functional currency at the average exchange rate in effect during the period. At the end of each reporting period, monetary  assets  and  liabilities  are  remeasured  using  exchange  rates  in  effect  at  the  balance  sheet  date.  Non-monetary  assets  and  liabilities  are remeasured  at  historical  exchange  rates.  Foreign  currency  transaction  gains  and  losses  are  recorded  in  other  income  (expense),  net  in  the consolidated statements of operations. Use of Estimates The preparation of financial statements in conformity with U.S. GAAP requires management to make estimates and assumptions that affect the  amounts  reported  and  disclosed  in  the  financial  statements  and  accompanying  notes.  Actual  results  could  differ  from  these  estimates  and assumptions due to risks and uncertainties, including uncertainty in the current economic environment from the ongoing COVID-19 pandemic. Such estimates  include,  but  are  not  limited  to,  the  determination  of  standalone  selling  price  for  revenue  arrangements  with  multiple  performance obligations, useful lives of intangible assets and property and equipment, the period of benefit for deferred contract costs for commissions,  stock- based  compensation,  provision  for  income  taxes  including  related  reserves,  fair  value  of  equity  assumed,  intangible  and tangible  assets  acquired and  liabilities  assumed  for  business  combinations.  Management  bases  its  estimates  on  historical  experience  and  on  various  other  assumptions which  management  believes  to  be  reasonable,  the  results  of  which form  the  basis  for  making  judgments  about the  carrying  values  of assets  and liabilities. 63 Concentration Risk Financial instruments that are exposed to concentration of credit risk consist primarily of cash and cash equivalents, marketable securities, and accounts receivable. At the end of fiscal 2020 and 2021, the majority of our cash and cash equivalents have been invested with three financial institutions  and  such  deposits  exceed  federally  insured  limits.  Management  believes  that  the  financial  institutions  that  hold  our  investments  are financially sound and, accordingly, are subject to minimal credit risk. We define a customer as an entity that purchases our products and services from one of our channel partners or from us directly. The majority of our revenue and accounts receivable are derived from the United States across a  multitude  of  industries.  We  perform  ongoing  evaluations  to  determine  customer  credit.  At  the  end  of  fiscal  2020  and  2021,  no  channel  partner represented 10% or more of total accounts receivable, net. At the end of fiscal 2020 and 2021, we had one customer that represented 12% and 10% of accounts receivable, net. One channel partner represented 11% of revenue for fiscal 2019. No channel partner represented more than 10% of revenue for fiscal 2020 and 2021. No customer represented 10% or more of revenue for fiscal 2019, 2020 or 2021. We rely on a limited number of contract manufacturers and suppliers of components for our products. In instances where contract manufacturers and suppliers fail to perform their obligations, we may be unable to find alternative contract manufacturers and suppliers or satisfactorily deliver our products to our customers on time. Cash and Cash Equivalents Cash  and  cash  equivalents  consist  of  cash  in  banks  and  highly  liquid  investments,  primarily  money  market  accounts,  purchased  with  an original maturity of three months or less. Marketable Securities We classify our marketable securities as available-for-sale (AFS) at the time of purchase and reevaluate such classification at each balance sheet date. We may sell these securities at any time for use in current operations even if they have not yet reached maturity. As a result, we classify our securities, including those with maturities beyond twelve months, as current assets in the consolidated balance sheets. We carry these securities at  estimated  fair  value  and  record  unrealized  gains  and  losses  in  accumulated  other  comprehensive  income  (loss),  which  is  reflected  as  a component  of  stockholders'  equity.  We  evaluate  our  AFS  debt  securities  with  an  unamortized  cost  basis  in  excess  of  estimated  fair  value  to determine what amount of that difference, if any, is caused by expected credit losses. Credit-related impairment losses, not to exceed the amount that fair value is less than the amortized cost basis, are recognized through an allowance for credit losses with changes in the allowance for credit losses recognized as a charge to other income (expense), net, in the consolidated statements of operations. Any remaining impairment is included in accumulated  other  comprehensive  income  (loss)  as  a  component  of  stockholders'  equity.  Realized  gains  and  losses  from  the  sale  of  marketable securities are determined based on the specific identification method. Realized gains and losses are reported in other income (expense), net in the consolidated statements of operations. Fair Value of Financial Instruments The  carrying  value  of  our  financial  instruments,  including  cash  equivalents,  accounts  receivable,  accounts  payable  and  accrued  liabilities, approximates fair value. Accounts Receivable and Allowance Accounts receivable are recorded at the invoiced amount, and stated at realizable value, net of an allowance for doubtful accounts. Credit is extended to customers based on an evaluation of their financial condition and other factors. We generally do not require collateral or other security to support accounts receivable. We perform ongoing credit evaluations of our customers and maintain an allowance for doubtful accounts. We  assess  the  collectability  of  the  accounts  by  taking  into  consideration  the  aging  of  our  trade  receivables,  historical  experience,  and management judgment. We write off trade receivables against the allowance when management determines a balance is uncollectible and no longer actively pursues collection of the receivable. 64 The following table presents the changes in the allowance for doubtful accounts: Allowance for doubtful accounts, beginning balance Provision, net of cash received Write-offs Allowance for doubtful accounts, ending balance Restricted Cash 2019 Fiscal Year Ended 2020 (in thousands) 2021 $ $ 1,062  $ (79) (323) 660  $ 660  $ (80) (38) 542  $ 542  496  (5) 1,033  Restricted cash is comprised of cash collateral for letters of credit related to our leases and for a vendor credit card program. At the end of fiscal 2020 and 2021, we had restricted cash of $15.3 million and $10.5 million. Inventory Inventory consists of finished goods and component parts, which are purchased from contract manufacturers. Product demonstration units, which  we  regularly  sell,  are  the  primary  component  of  our  inventories.  Inventories  are  stated  at  the  lower  of  cost  or  net  realizable  value.  Cost  is determined using the specific identification method for finished goods and weighted-average method for component parts. We account for excess and obsolete inventory by reducing the carrying value to the estimated net realizable value of the inventory based upon management’s assumptions about future demand and market conditions. In addition, we record a liability for firm, non-cancelable and unconditional purchase commitments with contract manufacturers and suppliers for quantities in excess of future demand forecasts consistent with excess and obsolete inventory valuations. At the end of fiscal 2021, we did not record any liability related to the above. Inventory write-offs were insignificant for fiscal 2019, 2020 and 2021. Property and Equipment, Net Property and equipment are stated at cost less accumulated depreciation and amortization. Depreciation and amortization is computed using the  straight-line  method  over  the  estimated  useful  lives  of  the  respective  assets  (test  equipment—4  years,  computer  equipment  and  software—4 years, furniture and fixtures—7 years). Leasehold improvements are amortized over the shorter of their estimated useful lives or the remaining lease term. Depreciation commences once the asset is placed in service. In accordance with our accounting practices, we review the estimated useful lives of our property and equipment on an ongoing basis. In the first  quarter  of  fiscal  2021,  management  determined  that  the  estimated  useful  lives  of  its  test  equipment  and  certain  computer  equipment  and software  required  revision.  The  estimated  useful  lives  of  test  equipment  and  certain  computer  equipment  and  software  were  revised  to  4  years. Previously, the estimated useful lives of these assets ranged from 2 to 3 years. The change in estimated useful lives was accounted for as a change in  estimate  and  recognized  on  a  prospective  basis  effective  February  3,  2020.  The  effect  of  this  change  in  estimate  resulted  in  a  reduction  to depreciation expense of $23.6 million during fiscal 2021. Business Combinations We  allocate  the  purchase  price  to  the  assets  acquired  and  liabilities  assumed  based  on  their  estimated  fair  values.  The  excess  of  the purchase price over the fair values of the assets acquired and liabilities assumed is recorded as goodwill. During the measurement period, which may  be  up  to  one  year  from  the  acquisition  date,  we  may  record  adjustments  to  the  estimated  fair  value  of  the  assets  acquired  and  liabilities assumed,  with  the  corresponding  offset  to  goodwill.  The  results  of  operations  of  an  acquired  business  is  included  in  our  consolidated  financial statements from the date of acquisition. Acquisition-related expenses are expensed as incurred. 65       Goodwill Goodwill  represents  the  excess  of  the  purchase  price  consideration  over  the  estimated  fair  value  of  the  tangible  and  intangible  assets acquired and liabilities assumed in a business combination. Goodwill is evaluated for impairment annually in the fourth quarter of our fiscal year as a single  reporting  unit,  and  whenever  events  or  changes  in  circumstances  indicate  the  carrying  value  of  goodwill may  not  be recoverable.  We  may elect to qualitatively assess whether it is more likely than not that the fair value of our reporting unit is less than its carrying value. If we opt not to qualitatively  assess,  a  quantitative  goodwill  impairment  test  is  performed.  The  quantitative  test  compares  our  reporting  unit's  carrying  amount, including  goodwill,  to  its  fair  value  calculated  based  on  our  enterprise  value.  If  the  carrying  amount  exceeds  its  fair  value,  an  impairment  loss  is recognized for the excess. We did not recognize any impairment of goodwill in any of the periods presented in the consolidated financial statements. Purchased Intangible Assets Purchased  intangible  assets  with  finite  lives  are  stated  at  cost,  net  of  accumulated  amortization.  We  amortize  our  intangible  assets  on  a straight-line basis over an estimated useful life of three to seven years. Impairment of Long-Lived Assets We  review  our  long-lived  assets,  including  property  and  equipment  and  finite-lived  intangible  assets,  for  impairment  whenever  events  or changes  in  circumstances  indicate  the  carrying  amount  of  an  asset  may  not  be  recoverable.  We  measure  the  recoverability  of  these  assets  by comparing the carrying amounts to the future undiscounted cash flows the assets are expected to generate. If the total of the future undiscounted cash flows is less than the carrying amount of an asset, we record an impairment charge for the amount by which the carrying amount of the asset exceeds its fair market value. Convertible Senior Notes In accounting for the issuance of our convertible senior notes (the Notes), we separated the Notes into liability and equity components. The carrying  amount  of  the  liability  component  was  determined  by  measuring  the  fair  value  of  a  similar  liability  that  does  not  have  an  associated convertible feature. The carrying amount of the equity component representing the conversion option was calculated by deducting the fair value of the liability component from the principal amount of the Notes as a whole. The difference between the principal amount of the Notes and the liability component (the debt discount) is amortized to interest expense in the consolidated statements of operations using the effective interest method over the  term  of  the  Notes.  The  equity  component  of  the  Notes  is  included  in  additional  paid-in  capital  in  the  consolidated  balance  sheets  and  is  not remeasured as long as it continues to meet the conditions for equity classification. In accounting for the transaction costs related to the issuance of the Notes, we allocated the total amount incurred to the liability and equity components using the same proportions as the initial carrying value of the Notes. Transaction costs attributable to the liability component were netted with the principal amount of the Notes in the consolidated balance sheets and are being amortized to interest expense in the consolidated statements of operations using the effective interest method over the term of the Notes. Transaction costs attributable to the equity component were netted with the equity component of the Notes in additional paid-in capital in the consolidated balance sheets. Deferred Commissions Deferred  commissions  consist  of  incremental  costs  paid  to  our  sales  force  to  obtain  customer  contracts.  Deferred  commissions  related  to product  revenue  are  recognized  upon  transfer  of  control  to  customers  and  deferred  commissions  related  to  subscription  services  revenue  are amortized over an expected useful life of six years. We determine the expected useful life based on an estimated benefit period by evaluating our technology development life cycle, expected customer relationship period and other factors. We classify deferred commissions as current and non- current on our consolidated balance sheets based on the timing of when we expect to recognize the expense. Amortization of deferred commissions is included in sales and marketing expense in the consolidated statements of operations. 66 Operating Leases We  determine  if  an  arrangement  contains  a  lease  at  inception.  Lease  liabilities  are  recognized  at  the  present  value  of  the  future  lease payments  at  commencement  date.  The  interest  rate  implicit  in  our  operating  leases  is  not  readily  determinable,  and  therefore  an  incremental borrowing rate is estimated to determine the present value of future payments. The estimated incremental borrowing rate factors in a hypothetical interest  rate  on  a  collateralized  basis  with  similar  terms,  payments,  and  economic  environments.  The  operating  lease  right-of-use  (ROU)  asset  is determined based on the lease liability initially established and reduced for any prepaid lease payments and any lease incentives. We account for the lease and non-lease components of operating lease contract consideration as a single lease component. Certain  of  the  operating  lease  agreements  contain  rent  concession,  rent  escalation,  and  option  to  renew  provisions.  Rent  concession  and rent  escalation  provisions  are  considered  in  determining  the  lease  cost.  Lease  cost  is  recognized  on  a  straight-line  basis  over  the  lease  term commencing on the date we have the right to use the leased property. We generally use the base, non-cancelable, lease term when recognizing the lease assets and liabilities, unless it is reasonably certain that an extension or termination option will be exercised. In  addition,  certain  of  our  operating  lease  agreements  contain  tenant  improvement  allowances  from  our  landlords.  These  allowances  are accounted for as lease incentives and reduce our ROU asset and lease cost over the lease term. For short-term leases with lease term no longer than twelve months, and do not include an option to purchase the underlying asset that we are reasonably certain to exercise, we recognize rent expense in our consolidated statements of operations on a straight-line basis over the lease term and record variable lease payments as incurred. Deferred Revenue Deferred  revenue  primarily  consists  of  amounts  that  have  been  invoiced  but  have  not  yet  been  recognized  as  revenue  and  performance obligations pertaining to subscription services. The current portion of deferred revenue represents the amounts that are expected to be recognized as revenue within one year of the consolidated balance sheet dates. Revenue Recognition We generate revenue from two sources: (1) product revenue which includes hardware and embedded software and (2) subscription services revenue which includes Evergreen Storage subscriptions, and our unified subscription that includes Pure as-a-Service and Cloud Block Store. Our product revenue is derived from the sale of integrated storage hardware and operating system software. We typically recognize product revenue upon transfer of control to our customers. Products are typically shipped directly by us to customers. Our subscription services revenue is derived from the services we perform in connection with the sale of Evergreen Storage and Pure as-a- Service subscriptions and is recognized ratably over the contractual term, which generally ranges from one to six years. The majority of our product solutions  are  sold  with  an  Evergreen Storage subscription  service  agreement,  which  typically  commences  upon  transfer  of  control  of  the corresponding  products  to  our  customers.  Costs  for  subscription  services  are  expensed  when  incurred.  In  addition,  our  Evergreen Storage subscription  provides  our  customers  with  a  new  controller  based  upon  certain  contractual  terms.  The  controller  refresh  represents  a  separate performance obligation that is included within the Evergreen Storage subscription service agreement and the allocated revenue is recognized upon shipment of the controller. Our Evergreen Storage subscription services also include the right to receive unspecified software updates and upgrades on a when-and-if- available basis,  software  bug  fixes,  replacement  parts  and  other  services  related  to  the  underlying  infrastructure,  as  well  as  access  to  our  cloud- based  management  and support  platform.  We  also  sell  professional  services  such  as  installation  and implementation  consulting  services  and  the related revenue is recognized as services are performed. 67 We recognize revenue upon the transfer of promised goods or services to customers in an amount that reflects the consideration we expect to be entitled in exchange for those goods or services. This is achieved through applying the following five-step approach: • • • • • Identification of the contract, or contracts, with a customer Identification of the performance obligations in the contract Determination of the transaction price Allocation of the transaction price to the performance obligations in the contract Recognition of revenue when, or as, we satisfy a performance obligation When  applying  this  five-step  approach,  we  apply  judgment  in  determining  the  customer's  ability  and  intention  to  pay,  which  is  based  on  a variety of factors including the customer's historical payment experience and/or published credit and financial information pertaining to the customer. To  the  extent  a  customer  contract  includes  multiple  promised  goods  or  services,  we  determine  whether  promised  goods  or  services  should  be accounted for as a separate performance obligation. The transaction price is determined based on the consideration which we will be entitled to in exchange for transferring goods or services to the customer. For contracts that contain multiple performance obligations, we allocate the transaction price to each performance obligation based on a relative standalone selling price. The standalone selling price is determined based on the price at which  the  performance  obligation  is  sold  separately,  or  if  not  observable  through  past  transactions,  is  estimated  taking  into  account  available information such as market conditions and internally approved pricing guidelines related to performance obligations. Warranty We generally provide a three-year warranty on hardware and a 90-day warranty on our software embedded in the hardware. Our hardware warranty  provides  for  parts  replacement  for  defective  components  and  our  software  warranty  provides  for  bug  fixes.  Our  Evergreen Storage subscription agreement provides for the same parts replacement that customers are entitled to under our warranty program, except that replacement parts  are  delivered  according  to  targeted  response  times  to  minimize  disruption  to  our  customers’  critical  business  applications.  Substantially  all customers purchase Evergreen Storage subscription agreements. As such, the warranty reserve at the end of fiscal 2021 was not material. Research and Development Research and development costs are expensed as incurred. Research and development costs consist primarily of employee compensation and related expenses, prototype expenses, to the extent there is no alternative use for that equipment, depreciation of equipment used in research and development, third-party engineering and contractor support costs, as well as allocated overhead costs. Capitalized Internal-Use Software Costs We  expense  costs  to  develop  software  that  is  externally  marketed  before  technological  feasibility  is  reached.  We  have  determined  that technological feasibility is reached shortly before the release of our products and as a result, the development costs incurred after the establishment of  technological  feasibility  and  before  the  release  of  those  products  have  not  been  significant  and  accordingly,  all  related  software  development costs have been expensed as incurred. 68 We  capitalize  (i)  costs  incurred  to  develop  or  modify  software  solely  for  our  internal  use,  including  hosted  applications  used  to  deliver  our support services, and (ii) certain implementation costs incurred in a hosting arrangement that is a service contract when the preliminary project stage is complete, management with the relevant authority authorizes and commits to the funding of the software project, and it is probable the project will be  completed  and  used  to  perform  the  intended  function.  Costs  related  to  preliminary  project  activities  and  post  implementation  activities  are expensed as incurred. Software development costs are capitalized to property, plant and equipment and amortized using the straight-line method over an estimated useful life of four years. Software implementation costs are capitalized to either prepaid and other current assets or other assets, non-current  on  our  consolidated  balance  sheet  and  amortized  over  the  terms  of  the  associated  hosting  arrangements.  No  amount  of  software development and implementation costs were capitalized during fiscal 2019 and 2020 and the amount of software development and implementation costs capitalized and the related amortization expense were not material during fiscal 2021. Advertising Expenses Advertising costs are expensed as incurred. Advertising expenses were $10.7 million, $13.3 million and $8.1 million for fiscal 2019, 2020 and 2021. Stock-Based Compensation Stock-based  compensation  includes  expenses  related  to  restricted  stock  units  (RSUs),  restricted  stock,  stock  options  and  purchase  rights issued  to  employees  under  our  employee  stock  purchase  plan  (ESPP).  RSUs  and  restricted  stock  are  measured  at  the  fair  market  value  of  the underlying stock at the grant date. We determine the fair value of purchase rights issued to employees under our ESPP and our stock options under our equity plans on the date of grant utilizing the Black-Scholes option pricing model, which is impacted by the fair value of our common stock, as well as changes in assumptions regarding a number of subjective variables. These variables include the expected common stock price volatility over the term of the awards, the expected term of the awards, risk-free interest rates and expected dividend yield.  We recognize stock-based compensation expense for stock-based awards on a straight-line basis over the period during which an employee is required to provide services in exchange for the award (generally the vesting period of the award). We account for forfeitures as they occur. For stock-based awards granted to employees with a performance condition, we recognize stock-based compensation expense for these awards under the accelerated attribution method over the requisite service period when management determines it is probable that the performance condition will be satisfied. Income Taxes We account for income taxes using the asset and liability method. Deferred income taxes are recognized by applying enacted statutory tax rates applicable to future years to differences between the financial statement carrying amounts of existing assets and liabilities and their respective tax bases and operating loss and tax credit carryforwards. The effect on deferred tax assets and liabilities of a change in tax rates is recognized in income in the period that includes the enactment date. The measurement of deferred tax assets is reduced, if necessary, by a valuation allowance to amounts that are more likely than not to be realized. We recognize tax benefits from uncertain tax positions only if we believe that it is more likely than not that the tax position will be sustained on examination by the taxing authorities based on the technical merits of the position. The tax benefits recognized in the financial statements from such positions are then measured based on the largest benefit that has a greater than 50% likelihood of being realized upon settlement. 69 New Accounting Pronouncements Adopted in Fiscal 2021 We  adopted  the  following  Accounting  Standards  Updates  (ASUs)  effective  February  3,  2020,  none  of  which  had  a  material  impact  on  our financial position or results of operation: ASU ASU 2016-13 ASU 2017-04 ASU 2018-13 ASU 2018-15 ASU 2019-12 Description Financial Instruments-Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses on Financial Instruments Intangibles - Goodwill and Other (Topic 350): Simplifying the Test for Goodwill Impairment Fair Value Measurement (Topic 820): Disclosure Framework - Changes to the Disclosure Requirements for Fair Value Measurement Intangibles - Goodwill and Other - Internal-Use Software (Subtopic 350-40): Customer's Accounting for Implementation Costs Incurred in a Cloud Computing Arrangement That Is a Service Contract Income Taxes - Simplifying the Accounting for Income Taxes (Topic 740) Recent Accounting Pronouncements Not Yet Adopted In March 2020, the Financial Accounting Standards Board (FASB) issued ASU 2020-04, Facilitation of the Effects of Reference Rate Reform on Financial Reporting, which provides optional expedients and exceptions for applying U.S. GAAP to contracts,  hedging relationships,  and other transactions  affected  by the reference  rate  reform  if certain  criteria  are met.  The amendments  apply only to contracts,  hedging relationships,  and other transactions that reference LIBOR or another reference rate expected to be discontinued because of reference rate reform. The amendments are  effective  for  all  entities  as  of  March  12,  2020  through  December  31,  2022.  We  are  currently  evaluating  the  impact  of  this  standard  on  our consolidated financial statements. In  August  2020,  the  FASB  issued  ASU  2020-06,  Accounting for Convertible Instruments and Contracts in an Entity's Own Equity, which simplifies the accounting for certain convertible instruments, amends guidance on derivative scope exceptions for contracts in an entity's own equity, and  modifies  the  guidance  on  diluted  earnings  per  share  (EPS)  calculations  as  a  result  of  these  changes.  The  standard  will  be  effective  for  us beginning February 7, 2022 and can be applied on either a fully retrospective or modified retrospective basis. Early adoption is permitted for fiscal years beginning after December 15, 2020. We are currently evaluating the impact of this standard on our consolidated financial statements. 70 Note 3. Financial Instruments Fair Value Measurements We define fair value as the exchange price that would be received from sale of an asset or paid to transfer a liability in the principal or most advantageous  market  for  the  asset  or  liability  in  an  orderly  transaction  between  market  participants  on  the  measurement  date.  We  measure  our financial assets and liabilities at fair value at each reporting period using a fair value hierarchy which requires us to maximize the use of observable inputs and minimize the use of unobservable inputs when measuring fair value. A financial instrument’s classification within the fair value hierarchy is based upon the lowest level of input that is significant to the fair value measurement. • • • Three levels of inputs may be used to measure fair value: Level 1 - Observable inputs are unadjusted quoted prices in active markets for identical assets or liabilities; Level 2 - Observable inputs are quoted prices for similar assets and liabilities in active markets or inputs other than quoted prices that are observable for the assets or liabilities, either directly or indirectly through market corroboration, for substantially the full term of the financial instruments; and Level 3 -  Unobservable  inputs  that  are  supported  by  little  or  no  market  activity  and  that  are  significant  to  the  fair  value  of  the  assets  or liabilities.  These  inputs  are  based  on  our  own  assumptions  used  to  measure  assets  and  liabilities  at  fair  value  and  require  significant management judgment or estimation. Cash Equivalents, Marketable Securities and Restricted Cash We  measure  our  cash  equivalents,  marketable  securities  and  restricted  cash  at  fair  value  on  a  recurring  basis.  We  classify  our  cash equivalents, marketable securities and restricted cash within Level 1 or Level 2 because they are valued using either quoted market prices or inputs other  than  quoted  prices  which  are  directly  or  indirectly  observable  in  the  market,  including  readily-available  pricing  sources  for  the  identical underlying  security  which  may  not  be  actively  traded.  Our  fixed  income  available-for-sale  securities  consist  of  high  quality,  investment  grade securities from diverse issuers. The valuation techniques used to measure the fair value of our marketable securities were derived from non-binding market consensus prices that are corroborated by observable market data or quoted market prices for similar instruments. The following tables summarize our cash equivalents, marketable securities and restricted cash by significant investment categories and their classification within the fair value hierarchy at the end of fiscal 2020 and 2021 (in thousands): Amortized Cost Gross Unrealized Gains Gross Unrealized Losses Fair Value Cash Equivalents Marketable Securities Restricted Cash At the End of Fiscal 2020 Level 1 Money market accounts $ —  $ —  $ —  $ 26,355  $ 11,068  $ —  $ 15,287  Level 2 U.S. government treasury notes U.S. government agencies Corporate debt securities Foreign government bonds Asset-backed securities Total $ 323,751  53,930  452,318  14,994  87,267  932,260  $ 2,146  317  3,954  147  699  7,263  $ —  (3) (1) —  —  (4) $ 325,897  54,244  456,271  15,141  87,966  965,874  $ —  —  3,001  —  —  14,069  $ 325,897  54,244  453,270  15,141  87,966  936,518  $ —  —  —  —  —  15,287  71                   Amortized Cost Gross Unrealized Gains Gross Unrealized Losses Fair Value Cash Equivalents Marketable Securities Restricted Cash At the End of Fiscal 2021 Level 1 Money market accounts $ —  $ —  $ —  $ 49,984  $ 39,440  $ —  $ 10,544  Level 2 U.S. government treasury notes U.S. government agencies Corporate debt securities Foreign government bonds Asset-backed securities Total $ 339,253  56,729  425,115  21,486  79,924  922,507  $ 3,241  516  4,176  307  1,015  9,255  $ (1) —  (33) —  —  (34) $ 342,493  57,245  429,258  21,793  80,939  981,712  $ 15,340  —  —  —  —  54,780  $ 327,153  57,245  429,258  21,793  80,939  916,388  $ —  —  —  —  —  10,544  The amortized cost and estimated fair value of our marketable securities are shown below by contractual maturity (in thousands): Due within one year Due in one to five years Total At the End of Fiscal 2021 Amortized Cost Fair Value $ $ 316,339  $ 590,828  907,167  $ 318,019  598,369  916,388  Unrealized losses on our debt securities have not been recorded into income because we do not intend to sell nor is it more likely than not that we will be required to sell these investments prior to recovery of their amortized cost basis. The decline in fair value of our debt securities is largely  due  to  changes  in  credit  spreads  as  a  result  of  market  conditions.  The  credit  ratings  associated  with  our  debt  securities  are  mostly unchanged, are highly rated and the issuers continue to make timely principal and interest payments. As a result, there was no impairment charge for  any  unrealized  losses  in  fiscal  2019  and  2020,  and  we  had  no  credit  losses  recorded  for  fiscal  2021.  The  following  table  presents  gross unrealized  losses  and  fair  values  for  those  investments  that  were  in  a  continuous  unrealized  loss  position  at  the  end  of  fiscal  2020  and 2021, aggregated by investment category (in thousands): Less than 12 months At the End of Fiscal 2020 Greater than 12 months Total Fair Value Unrealized Loss Fair Value Unrealized Loss Fair Value U.S. government treasury notes U.S. government agencies Corporate debt securities Total $ $ —  $ 4,998  9,691  14,689  $ —  $ (3) (1) (4) $ 1,000  $ —  —  1,000  $ —  $ —  —  —  $ 72 1,000  $ 4,998  9,691  15,689  $ Unrealized Loss —  (3) (1) (4)             Less than 12 months At the End of Fiscal 2021 Greater than 12 months Total Unrealized Loss Fair Value Unrealized Loss Fair Value U.S. government treasury notes Corporate debt securities Total Fair Value $ $ 8,301  $ 32,996  41,297  $ (1) $ (33) (34) $ —  $ —  —  $ —  $ —  —  $ 8,301  $ 32,996  41,297  $ Unrealized Loss (1) (33) (34) Realized gains or losses on sale of marketable securities were not significant for all periods presented. Other Financial Instruments We measure the fair value of our Notes on a quarterly basis and we determined the fair value of the Notes at the end of fiscal 2020 and 2021 to be a Level 2 measurement due to its limited trading activity. Refer to Note 7 for the net carrying amounts and estimated fair value of the Notes at the end of fiscal 2020 and 2021. 73   Note 4. Business Combinations Fiscal 2021 - Acquisition of Portworx Inc. In October 2020, we acquired all outstanding stock of Portworx Inc. (Portworx), a privately-held container storage company that provides a Kubernetes data services platform for cloud native application. The transaction costs associated with the acquisition were not material and expensed as incurred. The total purchase consideration for the acquisition of Portworx was $352.9 million, which consisted of the following (in thousands): Cash Fair value of options assumed Total $ $ 344,049  8,802  352,851  We assumed certain unvested and outstanding stock options for Portworx's common stock. These stock options were converted into stock options  for  shares  of  our  common  stock.  The  fair  value  of  the  exchanged  options  determined  using  the  Black-Scholes  option  pricing  model  was $26.8  million,  of  which  $8.8  million  attributable  to  services  performed  prior  to  the  acquisition  date  was  allocated  to  purchase  consideration.  The remaining  fair  value  of  $18.0  million  was  allocated  to  future  services  and  is  being  expensed  over  the  remaining  service  periods  as  stock-based compensation expense. In addition, we assumed RSUs outstanding under the 2020 Portworx Equity Incentive Plan with a fair value of $31.8 million that is being recognized as stock-based compensation expense over a four year vesting period. The following table summarizes the fair values of assets acquired and liabilities assumed as of the date of the acquisition (in thousands): Estimated Useful Life Amount Goodwill Identified intangible assets: Developed technology Customer relationships Trade name Cash Net liabilities assumed Total $ $ 321,152  21,273  6,459  3,623  4,407  (4,063) 352,851  5 years 7 years 3 years Goodwill  generated  from  this  acquisition  is  primarily  attributable  to  the  assembled  workforce  and  expected  post-acquisition  synergies  from combining  Portworx  container  data  services  with  our  data  services  platform  to  expand  our  capabilities  to  support  Kubernetes  and  containers. Goodwill  is  not  deductible  for  tax  purposes.  The  fair  values  of  developed  technology,  customer  relationships  and  trade  name  were  derived  by applying the excess earnings method, with-and-without method, and the relief-from-royalty method, respectively, all of which are under the income approach  whose  underlying  inputs  are  considered  Level  3.  The  fair  values  assigned  to  assets  acquired  and  liabilities  assumed  are  based  on management's estimates and assumptions. In  connection  with  the  Portworx  acquisition,  we  recorded  a  net  deferred  tax  asset  of  $14.7  million.  However,  this  amount  was  offset  by  a valuation allowance, thus, resulting in a net zero deferred tax asset during fiscal 2021. We continue to maintain a valuation allowance for our U.S. federal and state deferred tax assets. In  addition,  cash  payments  to  certain  former  shareholders  of  Portworx  totaling  $32.2  million  are  being  made  over  three  years  subject  to continuous employment and are recognized as an operating expense. The results of Portworx have been included in our consolidated statements of operations since the acquisition date and are not material. Pro forma results of operations have not been presented because the acquisition is not material to our results of operations. 74 Fiscal 2020 - Acquisition of Compuverde AB In  April  2019,  we  acquired  Compuverde  AB  (Compuverde),  a  privately-held  developer  of  file  software  solutions  for  enterprises  and  cloud providers based in Sweden. Acquisition-related costs were not material and expensed as incurred. The purchase consideration was $47.9 million in cash (net of cash acquired) after repayment of $11.6 million of debt assumed. The purchase price was allocated as follows: $38.4 million in developed technology which is being amortized over seven years, $26.6 million of goodwill, $11.7 million in net liabilities assumed, and $5.4 million in deferred tax liability. The deferred tax liability was primarily a result of the difference in the book basis and tax basis related to the developed technology. Goodwill is primarily attributable to the assembled workforce and synergies from integrating Compuverde's technology with our data platform to expand our file capabilities and is not deductible for tax purposes. In  addition,  cash  payments  to  former  shareholders  of  Compuverde  totaling  $15.9  million  are  being  made  over  a  two-year  period  and recognized as operating expense. Restricted stock units in the amount of $3.0 million were issued to Compuverde employees in June 2019, subject to continuous employment and are being recognized as stock-based compensation over the related vesting period. The results of Compuverde have been included in our consolidated statements of operations since the acquisition date and are not material. Pro forma results of operations have not been presented because the acquisition is not material to our results of operations. Fiscal 2019 - Acquisition of StorReduce, Inc. In August 2018, we completed the acquisition of StorReduce, Inc. (StorReduce), a privately-held, cloud-first software-defined storage solution for managing large-scale unstructured data. Acquisition-related costs were immaterial and were expensed as incurred. The purchase consideration was $20.5 million in cash (net of cash acquired) after repayment of $6.1 million of debt assumed and payment of $1.1 million in transaction fees on behalf of StorReduce. The purchase price was allocated as follows: $17.7 million in developed technology which is being amortized over seven years, $11.0 million of goodwill, $4.5 million in net liabilities  assumed,  and $3.7 million in deferred  tax  liabilities.  The deferred  tax  liability  was primarily  a result  of the difference  in the  book  basis  and tax  basis  related  to  the  developed  technology.  Goodwill  is  primarily  attributable  to  the  assembled  workforce  and synergies  from  integrating  StorReduce's  technology  with  our  storage  portfolio  and  is  not  deductible  for  income  tax  purposes.  We  held  back approximately $3.7 million in cash to satisfy potential indemnification claims which was paid in August 2019. In  addition,  we  granted  622,482  RSUs  to  former  StorReduce  employees  with  a  total  grant  date  fair  value  of  $13.6  million,  subject  to continuous employment. These awards are being recognized as stock-based compensation over the related vesting period. The results of StorReduce have been included in our consolidated statements of operations since the acquisition date, including revenue and net  loss,  and  are  not  material.  Pro  forma  results  of  operations  have  not  been  presented  because  the  acquisition  is  not  material  to  our  results  of operations. Note 5. Balance Sheet Components Inventory Inventory consists of the following (in thousands): Raw materials Finished goods Inventory At the End of Fiscal 2020 2021 $ $ 2,974  $ 35,544  38,518  $ 4,991  41,742  46,733  75 Property and Equipment, Net Property and equipment, net consists of the following (in thousands): Test equipment Computer equipment and software Furniture and fixtures Leasehold improvements Total property and equipment Less: accumulated depreciation and amortization Property and equipment, net At the End of Fiscal 2020 2021 205,555  $ 141,387  8,324  40,356  395,622  (272,882) 122,740  $ 238,069  184,518  8,484  44,444  475,515  (312,474) 163,041  $ $ Depreciation and amortization expense related to property and equipment was $68.3 million, $80.4 million and $57.1 million for fiscal 2019, 2020 and 2021, respectively. Intangible Assets, Net Intangible assets, net consist of the following (in thousands): Technology patents Developed technology Customer relationships Trade name Intangible assets, net At the End of Fiscal Gross Carrying Value 2020 Accumulated Amortization Net Carrying Amount Gross Carrying Value 2021 Accumulated Amortization Net Carrying Amount $ $ 19,125  $ 56,100  —  —  75,225  $ (8,933) $ (8,035) —  —  (16,968) $ 10,192  48,065  —  —  58,257  $ $ 19,125  $ 77,373  6,459  3,623  106,580  $ (11,722) $ (17,499) (308) (403) (29,932) $ 7,403  59,874  6,151  3,220  76,648  Intangible assets amortization expense was $2.6 million, $9.3 million and $13.0 million for fiscal 2019, 2020 and 2021, respectively. At the end of fiscal 2021, the weighted-average remaining amortization period was 2.7 years for technology patents, 4.9 years for developed technology, 6.7 years for customer relationships, and 2.7 years for trade name. We recorded amortization of technology patents in general and administrative expenses due to their defensive nature, developed technology in cost of product revenue, and customer relationships and trade name in sales and marketing expenses in the consolidated statements of operations. At the end of fiscal 2021, future expected amortization expense for intangible assets is as follows (in thousands): Fiscal Years Ending 2022 2023 2024 2025 2026 Thereafter Total Future Expected Amortization Expense 16,231  15,685  15,282  14,477  11,924  3,049  76,648  $ $ 76       Goodwill The change in the carrying amount of goodwill is as follows (in thousands): Balance as of the end of fiscal 2020 Goodwill acquired Balance as of the end of fiscal 2021 Accrued Expenses and Other Liabilities Accrued expenses and other liabilities consist of the following (in thousands): Taxes payable Accrued marketing Accrued travel and entertainment expenses Acquisition consideration Other accrued liabilities Total accrued expenses and other liabilities Note 6. Deferred Revenue and Commissions Deferred Commissions $ $ Amount 37,584  321,152  358,736  At the End of Fiscal 2020 2021 9,012  $ 7,679  3,829  6,149  20,554  47,223  $ 4,097  15,638  866  9,600  31,553  61,754  $ $ Changes in total deferred commissions during the periods presented are as follows (in thousands): Beginning balance Additions Recognition of deferred commissions Ending balance Fiscal Year Ended 2020 2021 $ $ 114,973  $ 141,147  (116,916) 139,204  $ 139,204  183,151  (134,431) 187,924  During  fiscal  2019,  2020  and  2021,  we  recognized  sales  commission  expenses  of  $118.4  million,  $142.5  million,  and  $150.2  million, respectively. Of the $187.9 million total deferred commissions balance at the end of fiscal 2021, we expect to recognize approximately 30% as sales commission expense over the next 12 months and the remainder thereafter. There was no impairment related to capitalized commissions for fiscal 2019, 2020 or 2021. Deferred Revenue Changes in total deferred revenue during the periods presented are as follows (in thousands): Beginning balance Additions Recognition of deferred revenue Ending balance Fiscal Year Ended 2020 2021 535,920  $ 569,816  (408,448) 697,288  $ 697,288  703,800  (557,391) 843,697  $ $ During fiscal 2020 and 2021, we recognized approximately $267.0 million and $353.1 million, respectively, in revenue pertaining to deferred revenue as of the beginning of each period. 77     Remaining Performance Obligations Total contracted but not recognized revenue was $1,093.5 million at the end of fiscal 2021. Contracted but not recognized revenue consists of both deferred revenue and non-cancelable amounts that are expected to be invoiced and recognized as revenue in future periods. The value of orders that are contracted but have not been fulfilled and that can be canceled by customers, are excluded from remaining performance obligations. Of the $1,093.5 million contracted but not recognized revenue at the end of fiscal 2021, we expect to recognize approximately 43% over the next 12 months, and the remainder thereafter. Note 7. Debt Convertible Senior Notes In April 2018, we issued $575.0 million in principal amount of 0.125% convertible senior notes due 2023, in a private placement to qualified institutional  buyers  pursuant  to  Rule  144A  under  the  Securities  Act  and  received  proceeds  of  $562.1  million,  after  deducting  the  underwriters’ discounts  and  commissions.  The  Notes  are  governed  by  an  indenture  (the  Indenture)  between  us,  as  the  issuer,  and  U.S.  Bank  National Association, as trustee. The Notes are our senior unsecured obligations. The Indenture does not contain any financial covenants or restrictions on the payments of dividends, the incurrence of indebtedness, or the issuance or repurchase of securities by us or any of our subsidiaries. The Notes mature on April 15, 2023 unless repurchased or redeemed by us or converted in accordance with their terms prior to the maturity date. Interest is payable semi-annually in arrears on April 15 and October 15 of each year. The Notes are convertible for up to 21,884,155 shares of our common stock at an initial conversion rate of approximately 38.0594 shares of common stock per $1,000 principal amount, which is equal to an initial conversion price of approximately $26.27 per share of common stock, subject to  adjustment.  Holders  of  the  Notes  may  surrender  their  Notes  for  conversion  at  their  option  at  any  time  prior  to  the  close  of  business  on  the business day immediately preceding October 15, 2022, only under the following circumstances: • • • • during any fiscal quarter commencing after the fiscal quarter ended on July 31, 2018 (and only during such fiscal quarter), if the last reported sale  price  of  our  common  stock  for  at  least  20  trading  days  (whether  or  not  consecutive)  during  a  period  of  30  consecutive  trading  days ending on, and including, the last trading day of the immediately preceding fiscal quarter is greater than or equal to 130% of the conversion price for the Notes on each applicable trading day; during  the  five  business  day  period  after  any  five  consecutive  trading  day  period  (the  measurement  period),  in which  the  trading  price  per $1,000 principal amount of Notes for each trading day of the measurement period was less than 98% of the product of the last reported sale price of our common stock and the conversion rate for the Notes on each such trading day; if we call any or all of the Notes for redemption, at any time prior to the close of business on the second scheduled trading day immediately preceding the redemption date; or upon the occurrence of specified corporate events. On  or  after  October  15,  2022  until  the  close  of  business  on  the  second  scheduled  trading  day  immediately  preceding  the  maturity  date, holders may convert all or any portion of their Notes at any time regardless of the foregoing circumstances. Upon conversion, holders will receive cash, shares of our common stock, or a combination of cash and shares of our common stock, at our election. We intend to settle the principal of the Notes in cash. The conversion price will be subject to adjustment in some events. Following certain corporate events that occur prior to the maturity date or following our issuance of a notice of redemption, we will increase the conversion rate for a holder who elects to convert its Notes in connection with such corporate event or during the related redemption period in certain circumstances. Additionally, upon the occurrence of a corporate event that constitutes a “fundamental change” per the Indenture, holders of the Notes may require us to repurchase for cash all or a portion of the Notes at a purchase price equal to 100% of the principal amount of the Notes plus accrued and unpaid contingent interest. 78 We may not redeem the Notes prior to April 20, 2021. We may redeem for cash all or any portion of the Notes, at our option, on or after April 20, 2021 if the last reported sale price of our common stock has been at least 130% of the conversion price then in effect for at least 20 trading days (whether or not consecutive) during any 30 consecutive trading day period (including the last trading day of such period) ending not more than two trading days immediately preceding the date on which we provide notice of redemption at a redemption price equal to 100% of the principal amount of the Notes to be redeemed, plus accrued and unpaid interest to, but excluding, the redemption date. No sinking fund is provided for the Notes. Upon the issuance of the Notes, we recorded total debt issuance costs of $12.9 million, of which $9.8 million was allocated to the Notes and $3.1 million was allocated to additional paid-in capital. The Notes consisted of the following (in thousands): Liability: Principal Less: debt discount, net of amortization Less: debt issuance costs, net of amortization Net carrying amount of the Notes Stockholders' equity recorded at issuance: Allocated value of the conversion feature Less: debt issuance costs Additional paid-in capital At the End of Fiscal 2020 2021 $ $ 575,000  $ (91,378) (6,615) 477,007  $ $ $ 575,000  (64,515) (4,671) 505,814  136,333  (3,068) 133,265  The total estimated fair values of the Notes at the end of fiscal 2020 and 2021 were $582.6 million and $649.0 million. The fair values were determined based on the closing trading price per $100 of the Notes as of the last day of trading of fiscal 2020 and 2021. The fair value of the Notes is primarily affected by the trading price of our common stock and market interest rates. Based on the closing price of our common stock of $23.13 on the last day of fiscal 2021, the if-converted value of the Notes of $506.2 million was less than its principal amount. At the end of fiscal 2021, the remaining term of the Notes is 26 months. The following table sets forth total interest expense recognized related to the Notes (in thousands): Amortization of debt discount Amortization of debt issuance costs Total amortization of debt discount and debt issuance costs Contractual interest expense Total interest expense related to the Notes Fiscal Year Ended 2020 2021 $ $ 25,344  1,835  27,179  718  27,897  $ $ 26,863  1,944  28,807  718  29,525  Effective interest rate of the liability component 5.6 % 5.6 % In connection with the offering of the Notes, we paid $64.6 million to enter into capped call transactions with certain of the underwriters and their affiliates (the Capped Calls), whereby we have the option to purchase a total of 21,884,155 shares of our common stock upon any conversion of Notes and/or offset any cash payments we are required to make in excess of the principal amount of the Notes, as the case may be, with such reduction or offset subject to a cap initially equal to $39.66 per share (which represents a premium of 100% over the last reported sales price of our common stock on April 4, 2018), subject to certain adjustments (the Cap Price). The cost of the Capped Calls was accounted for as a reduction to additional  paid-in  capital  on  the  consolidated  balance  sheet.  The  Capped  Calls  are  intended  to  reduce  or  offset  potential  dilution  of  our  common stock upon any conversion of the Notes, subject to a cap based on the Cap Price. 79 Impact on Earnings Per Share The Notes will not impact our diluted earnings per share until the average market price of our common stock exceeds the conversion price of $26.27  per  share,  as  we  intend  to  settle  the  principal  amount  of  the  Notes  in  cash  upon  conversion.  We  are  required  under  the  treasury  stock method  to  compute  the  potentially  dilutive  shares  of  common  stock  related  to  the  Notes  for  periods  we  report  net  income.  However,  upon conversion, there will be no economic dilution from the Notes until the average market price of our common stock exceeds the Cap Price of $39.66 per  share,  as  exercise  of  the  Capped  Calls  offsets  any  dilution  from  the  Notes  from  the  conversion  price  up  to  the  Cap  Price.  Capped  Calls  are excluded from the calculation of diluted earnings per share, as they would be anti-dilutive under the treasury stock method. Revolving Credit Facility In August 2020, we entered into a Credit Agreement with a consortium of financial institutions and lenders that provides for a five-year, senior secured revolving credit facility of $300.0 million (Credit Facility). Proceeds from the Credit Facility may be used for general corporate purposes and working capital. The Credit Facility expires, absent default or early termination by us, on the earlier of (i) August 24, 2025 or (ii) 91 days prior to the stated maturity of the Notes unless, on such date and each subsequent day until the Notes are paid in full, the sum of our cash, cash equivalents and marketable securities and the aggregate unused commitments then available to us exceed $625.0 million. The annual interest rates applicable to loans under the Credit Facility are, at our option, equal to either a base rate plus a margin ranging from 0.50% to 1.25% or LIBOR (based on one, three or six-month interest periods), subject to a floor of 0%, plus a margin ranging from 1.50% to 2.25%. Interest on revolving loans is payable quarterly in arrears with respect to loans based on the base rate and at the end of an interest period in the case of loans based on LIBOR (or at each three-month interval if the interest period is longer than three months). We are also required to pay a commitment fee on the unused portion of the commitments ranging from 0.25% to 0.40% per annum, payable quarterly in arrears that commenced on September 30, 2020. In  September  2020,  we  drew  down  $250.0  million  under  the  Credit  Facility  which  remained  outstanding  at  the  end  of  fiscal  2021.  The outstanding loan bore weighted-average interest at the one-month LIBOR of approximately 1.65% resulting in interest expense of $1.4 million during fiscal 2021. Loans under the Credit Facility are collateralized by substantially all of our assets and subject to certain restrictions and two financial ratios measured as of the last day of each fiscal quarter, commencing with the fiscal quarter ended January 31, 2021: a Consolidated Leverage Ratio not to exceed 4.5:1 and an Interest Coverage Ratio not to be less than 3:1. We were in compliance with all covenants under the Credit Facility at the end of fiscal 2021. Note 8. Commitments and Contingencies Operating Leases At  the  end  of  fiscal  2021,  we  had  various  non-cancelable  operating  lease  commitments  for  office  facilities.  Refer  to  Note  9—Leases  for additional information regarding lease commitments. Contractual Purchase Obligations At the end of fiscal 2021, we had $251.8 million of non-cancelable contractual purchase obligations primarily related to inventory purchase commitments, software service and sponsorship contracts, and hosting arrangements. We have various manufacturing contracts with vendors in the conduct  of  the  normal  course  of  business.  In  order  to  manage  future  demand  for  its  products,  we  enter  into  agreements  with  manufacturers  and suppliers to procure inventory based upon certain criteria and timing. Letters of Credit At  the  end  of  fiscal  2020  and  2021,  we  had  outstanding  letters  of  credit  in  the  aggregate  amount  of  $11.5  million  and  $6.7  million,  in connection with our facility leases. The letters of credit are collateralized by restricted cash and mature on various dates through August 2029. 80 Legal Matters From time to time, we have become involved in claims and other legal matters arising in the normal course of business. We investigate these claims  as  they  arise.  Although  claims  are  inherently  unpredictable,  we  currently  are  not  aware  of  any  matters  that  we  expect  to  have  a  material adverse effect on our business, financial position, results of operations or cash flows. Accordingly, we have not recorded any loss contingency on our consolidated balance sheet as of the end of fiscal 2021. Indemnification Our arrangements generally include certain provisions for indemnifying customers against liabilities if our products or services infringe a third party’s intellectual property rights. Other guarantees or indemnification arrangements  include guarantees of product and service performance  and standby letters of credit for lease facilities. It is not possible to determine the maximum potential amount under these indemnification obligations due to the limited history of prior indemnification claims and the unique facts and circumstances involved in each particular agreement. To date, we have not incurred  any material  costs  as a result  of  such  obligations  and have  not accrued  any  liabilities  related  to  such obligations  in the consolidated financial  statements.  In  addition,  we  indemnify  our  officers,  directors  and  certain  key  employees  while  they  are  serving  in  good  faith  in  their respective capacities. To date, there have been no claims under any indemnification provisions. Note 9. Leases We lease office facilities under non-cancelable operating lease agreements expiring through July 2032. Our lease agreements do not contain any  material  residual  value  guarantees  or  restrictive  covenants.  During  fiscal  2021,  we  ceased  use  of  certain  leased  facilities  that  resulted  in  the recognition of certain exit costs - see Note 10 for further information. In addition, we executed an early renewal that modified an existing data center lease with additional lease payments of $27.3 million. The components of lease costs were as follows (in thousands): Fixed operating lease cost Variable lease cost  Short-term lease cost (12 months or less) (1) Total lease cost (1)  Variable lease cost predominantly included common area maintenance charges. Fiscal Year Ended 2020 2021 33,800  $ 8,097  5,537  47,434  $ 37,411  9,168  5,734  52,313  $ $ Rent expense recognized under our operating leases prior to adoption of ASC 842 was $25.6 million during fiscal 2019. At the end of fiscal 2020, the weighted-average remaining lease term was 5.6 years, and the weighted-average discount rate was 6.5%. At the  end  of  fiscal  2021,  the  weighted-average  remaining  lease  term  is  5.2  years,  and  the  weighted-average  discount  rate  is  5.8%.  Future  lease payments under our non-cancelable operating leases at the end of fiscal 2021 are as follows (in thousands): Fiscal Years Ending 2022 2023 2024 2025 2026 Thereafter Operating Leases $ Total future lease payments Less: imputed interest Present value of lease liabilities $ $ 81 40,110  36,971  31,340  27,059  19,231  24,371  179,082  (26,490) 152,592  Note 10. Restructuring and Other During fiscal 2021, we ceased use of certain leased facilities and recorded an impairment charge of $7.5 million for operating lease right-of- use assets and leasehold improvements for these leases. In addition, we recognized a liability of $2.4 million for the remaining lease costs that will continue to be incurred without benefit to us. During fiscal 2021, we effected workforce realignment plans to streamline our operations and recognized $12.2 million of restructuring costs related  to  one-time  involuntary  termination  benefit  costs.  The  restructuring  charges  are  included  in  restructuring  and  other  expenses  in  our consolidated statement of operations. The liability for unpaid amounts at the end of fiscal 2021 was $4.3 million. During fiscal 2021, we incurred incremental costs of $9.8 million directly related to the COVID-19 pandemic. These costs primarily included the  write-off  of  marketing  commitments  no  longer  deemed  to  have  value  for  the  remainder  of  fiscal  2021,  estimated  non-recoverable  costs  for internal events that could not be held, and hazard related premiums to support manufacturing operations. Of these costs, $8.9 million is included in restructuring and other expenses and $0.9 million is included in cost of revenue in our consolidated statements of operations for fiscal 2021. Note 11. Stockholders’ Equity Preferred Stock We have 20,000,000 authorized shares of undesignated preferred stock, the rights, preferences and privileges of which may be designated from time to time by our board of directors. At the end of fiscal 2021, there were no shares of preferred stock issued or outstanding. Class A and Class B Common Stock We have two classes of authorized common stock, Class A common stock, which we refer to as our "common stock", and Class B common stock. We have 2,000,000,000 authorized shares of Class A common stock and 250,000,000 authorized shares of Class B common stock, with each class  having  a  par  value  of  $0.0001  per  share.  At  the  end  of  fiscal  2021,  278,362,598  shares  of  Class  A  common  stock  were  issued  and outstanding. Common Stock Reserved for Issuance At the end of fiscal 2021, we had reserved shares of common stock for future issuance as follows: Shares underlying outstanding stock options Shares underlying outstanding restricted stock units Shares reserved for future equity awards Shares reserved for future employee stock purchase plan awards Total Share Repurchase Program 18,558,974  30,830,082  14,040,926  3,938,930  67,368,912  In August 2019, our board of directors approved a stock repurchase program to repurchase up to $150.0 million of our common stock, which was  substantially  completed  in  the  fourth  quarter  of  fiscal  2021.  In  February  2021,  our  board  of  directors  authorized  the  repurchase  of  up  to  an additional $200.0 million of our common stock. The authorization allows us to repurchase shares of our common stock opportunistically and will be funded  from  available  working  capital.  Repurchases  may  be  made  at  management’s  discretion  from  time  to  time  on  the  open  market  through privately negotiated transactions, transactions structured through investment banking institutions, block purchase techniques, 10b5-1 trading plans, or a combination of the foregoing. The share repurchase program does not obligate us to acquire any of our common stock, has no end date, and may be suspended or discontinued by us at any time without prior notice. 82 We record the difference between cash paid for stock repurchases and underlying par value as a reduction to additional paid-in capital, to the extent the repurchases does not cause this balance to be reduced below zero, at which point the difference would be recorded as a reduction to accumulated deficit. During fiscal 2020, we repurchased and retired 867,657 shares of common stock at an average purchase price of $17.29 per share for an aggregate repurchase price of $15.0 million. During fiscal 2021, we repurchased and retired 9,526,556 shares of common stock at an average purchase price of $14.17 per share for an aggregate repurchase price of $135.0 million. Repurchase of Common Stock in connection with the Notes Concurrent with the issuance of the Notes (see Note 7), we repurchased and retired 1,008,573 shares, or $20.0 million, of our common stock at $19.83 per share, which was equal to the closing price per share of our common stock on April 4, 2018, the date of the pricing of the offering of the Notes. Note 12. Equity Incentive Plans Equity Incentive Plans We maintain two equity incentive plans: the 2009 Equity Incentive Plan (the 2009 Plan) and the 2015 Equity Incentive Plan (the 2015 Plan). The 2015 Plan serves as the successor to our 2009 Plan and provides for grants of incentive stock options to our employees and non-statutory stock options, stock appreciation rights, restricted stock, RSUs, performance stock awards, performance cash awards, and other forms of stock awards to our employees, directors and consultants. Outstanding awards granted under our 2009 Plan will remain subject to the terms of our 2009 Plan and applicable award agreements, until such outstanding awards that are stock options are exercised, terminated or expired by their terms. Our equity awards generally vest over a two to four year period and expire no later than ten years from the date of grant. We initially reserved 27,000,000 shares of our common stock for issuance under our 2015 Plan. The number of shares reserved for issuance under  our  2015  Plan  increases  automatically  on  the  first  day  of  each  fiscal  year  through  2025,  in  an  amount  equal  to  5%  of  the  total  number  of shares of our capital stock outstanding as of the immediately preceding January 31. We net-share settle equity awards held by certain employees by withholding shares upon vesting to satisfy tax withholding obligations. The shares withheld to satisfy employee tax withholding obligations are returned to our 2015 Plan and will be available for future issuance. Payments for employees’ tax obligations to the tax authorities are recognized as a reduction to additional paid-in capital and reflected as a financing activity in our consolidated statements of cash flows. In conjunction with the Portworx acquisition, we assumed (i) certain options to purchase common stock outstanding under Portworx's 2014 Stock  Incentive  Plan  and  (ii)  RSUs  outstanding  under  the  2020  Portworx  Equity  Incentive  Plan  (collectively,  the  "Assumed  Equity  Awards").  The Assumed Equity Awards were converted into corresponding awards for shares of our common stock and retained substantially all of the terms and conditions  under  which  they  were  granted.  Approximately  3.9  million  shares  are  reserved  for  issuance  in  connection  with  the  Assumed  Equity Awards. Refer to Note 4 for further information on the equity awards assumed resulting from the Portworx acquisition. 2015 Amended and Restated Employee Stock Purchase Plan Our 2015 Employee Stock Purchase Plan was amended and restated in fiscal 2020 (2015 ESPP). A total of 3,500,000 shares of common stock was initially reserved for issuance under the 2015 ESPP and an additional 5,000,000 shares of common stock were added in connection with the  amendment  and  restatement.  The  number  of  shares  reserved  for  issuance  under  our  2015  ESPP  increases  automatically  on  the  first  day  of February of each of 2016 through 2025, in an amount equal to the lesser of (i) 1% of the total number of shares of our capital stock outstanding as of the immediately preceding January 31, and (ii) 3,500,000 shares of common stock. 83 Our  board  of  directors  (or  a  committee  thereof)  has  the  authority  to  establish  the  length  and  terms  of  the  offering  periods  and  purchase periods and the purchase price of the shares of common stock which may be purchased under the plan. The current offering terms allow eligible employees to purchase shares of our common stock at a discount through payroll deductions of up to 30% of their eligible compensation, subject to a cap of 3,000 shares on any purchase date, a dollar cap of $7,500 per purchase period (instituted in February 2019), or $25,000 in any calendar year (as determined under applicable tax rules). The current terms also allow for a 24-month offering period beginning March 16th and September 16th of each year, with each offering period consisting of four 6 month purchase periods, subject to a reset provision. Further,  currently,  on each purchase date, eligible employees may purchase our common stock at a price per share equal to 85% of the lesser of the fair market value of our common stock (1) on the first trading day of the applicable offering period or (2) the purchase date. Under the reset provision currently authorized, if the closing stock price on the offering date of a new offering falls below the closing stock price on the offering date of an ongoing offering, the ongoing offering would terminate immediately following the purchase of ESPP shares on the purchase date immediately preceding the new offering and participants in the terminated ongoing offering would automatically be enrolled in the new offering (ESPP reset), resulting in a modification charge to be recognized over the new offering period. During fiscal 2020 and 2021, multiple ESPP resets resulted in total modification charges of $13.6 million and $23.8 million to be recognized over the new offering periods. There was no ESPP reset during fiscal 2019. During  fiscal  2019,  2020  and  2021,  we  recognized  $35.4  million,  $24.5  million  and  $25.8  million,  of  stock-based  compensation  expense related to our 2015 ESPP. At the end of fiscal 2021, total unrecognized stock-based compensation cost related to our 2015 ESPP was $32.8 million, which is expected to be recognized over a weighted-average period of approximately 1.2 years. Stock Options A summary of the stock option activity under our equity incentive plans and related information is as follows: Balance at the end of fiscal 2020 Options assumed in an acquisition Options exercised Options forfeited/canceled Balance at the end of fiscal 2021 Vested and exercisable at the end of fiscal 2021 Options Outstanding Number of Shares 26,822,243  $ 1,891,349  (9,734,153) (420,465) 18,558,974  $ 16,016,719  $ Weighted- Average Exercise Price 8.97  1.75  6.11  14.77  9.60  9.92  Weighted- Average Remaining Contractual Life (Years) Aggregate Intrinsic Value (in thousands) 3.9 $ 237,803  4.3 $ 3.8 $ 251,503  211,566  The aggregate intrinsic value of options vested and exercisable at the end of fiscal 2021 is calculated based on the difference between the exercise price and the closing price of $23.13 of our common stock on the last day of fiscal 2021. The aggregate intrinsic value of options exercised during fiscal 2019, 2020 and 2021 was $165.0 million, $106.6 million and $118.8 million. The  weighted-average  grant  date  fair  value  of  options  assumed  was  $14.16  per  share  for  fiscal  2021.  The  total  grant  date  fair  value  of options vested during fiscal 2019, 2020 and 2021 was $45.6 million, $34.2 million and $20.1 million. During  fiscal  2019,  2020  and  2021,  we  recognized  $32.0  million,  $15.8  million  and  $8.6  million,  of  stock-based  compensation  expense related to stock options. At the end of fiscal 2021, total unrecognized employee stock-based compensation cost related to outstanding options was $17.5 million, which is expected to be recognized over a weighted-average period of 2.2 years. 84                 Determination of Fair Value The  fair  value  of  stock  options  granted  to  employees  and  to  be  purchased  under  ESPP  is  estimated  on  the  grant  date  using  the  Black- Scholes option pricing model. This valuation model for stock-based compensation expense requires us to make assumptions and judgments about the variables used in the calculation including the fair value of the underlying common stock, expected term, the expected volatility of the common stock, a risk-free interest rate and expected dividend yield. The assumptions used for the periods presented are as follows: Employee Stock Options Expected term (in years) Expected volatility Risk-free interest rate Dividend rate Fair value of common stock Employee Stock Purchase Plan Expected term (in years) Expected volatility Risk-free interest rate Dividend rate Fair value of common stock 2019 n/a n/a n/a n/a n/a Fiscal Year Ended 2020 n/a n/a n/a n/a n/a 0.5 - 2.0 44% - 47% 2.0% - 2.8% — $20.62 - $27.66 0.5 - 2.0 42% - 47% 1.7% - 2.5% — $17.76 - $20.87 2021 5.65 52.07% 0.3% — $15.79 0.5 - 2.0 52% - 113% 0.1% - 0.4% — $9.07 - $15.26 The assumptions used in the Black-Scholes option pricing model were determined as follows. Fair Value of Common Stock—We use the market closing price of our common stock as reported on the New York Stock Exchange to determine the fair value of our common stock at each grant date. Expected Term—The  expected  term  represents  the  period  that  our  stock-based  awards  are  expected  to  be  outstanding.  The expected term assumptions were determined based on the vesting terms, exercise terms and contractual lives of the options and ESPP purchase rights. Expected Volatility—The expected volatility for ESPP purchase rights is based on the historical volatility of our common stock for a period equivalent to the expected term of the ESPP purchase rights. Risk-Free Interest Rate—The risk-free interest rate is based on the U.S. Treasury yield curve in effect at the time of grant for zero- coupon U.S. Treasury notes with maturities approximately equal to the expected term of the stock option grants and ESPP purchase rights. Dividend Rate—We have never declared or paid any cash dividends and do not plan to pay cash dividends in the foreseeable future, and, therefore, use an expected dividend yield of zero. RSUs A summary of the RSU activity under our equity incentive plans and related information is as follows: Unvested balance at the end of fiscal 2020 Granted Assumed in an acquisition Vested Forfeited Unvested balance at the end of fiscal 2021 Number of RSUs Outstanding 25,434,597  18,414,274  2,016,061  (11,240,616) (3,794,234) 30,830,082  Weighted-Average Grant Date Fair Value Aggregate Intrinsic Value (in thousands) $ $ 18.72  $ 12.61  15.79  16.90  16.82  15.77  $ 452,736  712,657  85             During fiscal 2021, we granted 1,682,266 shares of performance RSUs, at a target percentage of 100%, with both performance and service vesting conditions payable in common stock, from 0% to 125% of the target number granted, contingent upon the degree to which the performance condition is met. A total of 1,406,681 shares were earned at the end of fiscal 2021 based on the performance condition achieved and these shares are subject to service conditions through the vesting periods. The remaining shares will be canceled in fiscal 2022. The  aggregate  fair  value,  as  of  the  respective  vesting  dates,  of  RSUs  that  vested  during  fiscal  2019,  2020  and  2021  was  $184.8  million, $164.1 million and $183.4 million. During fiscal 2019, 2020 and 2021, we recognized $119.9 million, $161.8 million and $199.1 million in stock-based compensation expense related to RSUs. At the end of fiscal 2021, total unrecognized employee compensation cost related to unvested RSUs was $428.5 million, which is expected to be recognized over a weighted-average period of 2.7 years. Restricted Stock A summary of the restricted stock activity under our 2015 Plan and related information is as follows: Unvested balance at the end of fiscal 2020 Vested Forfeited/canceled Unvested balance at the end of fiscal 2021 Number of Restricted Stock Outstanding Weighted- Average Grant Date Fair Value 2,127,206  $ (1,252,405) (316,965) 557,836  $ 19.58  $ 19.61  20.38  19.06  $ Aggregate Intrinsic Value (in thousands) 37,864  12,903  All unvested shares of restricted  stock are subject to cancellation to the extent vesting conditions are not met. The aggregate fair value of restricted stock that vested during fiscal 2019, 2020 and 2021 was $3.6 million, $24.2 million and $18.3 million. During fiscal 2019, 2020 and 2021, we recognized $23.3 million, $24.6 million and $9.3 million in stock-based compensation expense related to restricted stock. At the end of fiscal 2021, total unrecognized employee compensation cost related to unvested restricted stock was $2.6 million, which is expected to be recognized over a weighted-average period of approximately 0.9 years. Stock-Based Compensation Expense The  following  table  summarizes  the  components  of  stock-based  compensation  expense  recognized  in  the  consolidated  statements  of operations (in thousands): Cost of revenue—product Cost of revenue—subscription services Research and development Sales and marketing General and administrative Total stock-based compensation expense 2019 Fiscal Year Ended 2020 2021 $ $ 2,951  $ 12,378  92,484  66,350  36,482  210,645  $ 3,732  $ 14,403  107,658  67,560  33,352  226,705  $ 4,001  14,979  117,220  65,248  40,896  242,344  The tax benefit related to stock-based compensation expense for all periods presented was not material. 86     Note 13. Net Loss per Share Attributable to Common Stockholders Basic and diluted net loss per share attributable to common stockholders is presented in conformity with the two-class method required for participating securities. Basic net loss per share attributable to common stockholders is computed by dividing the net loss attributable to common stockholders by the weighted-average number of shares of common stock outstanding during the period, less shares subject to repurchase. Diluted net loss per share attributable to common stockholders is computed by giving effect to all potentially dilutive common stock equivalents, including our  outstanding  stock  options,  common  stock  related  to  unvested  RSUs,  unvested  restricted  stock,  our  Notes  to  the  extent  dilutive,  and  common stock issuable pursuant to the ESPP. These potentially dilutive common stock equivalents have been excluded from the calculation of diluted net loss per share attributable to common stockholders as their effect is anti-dilutive. In December 2018, all outstanding shares of Class B common stock converted to shares of Class A common stock pursuant to the terms of our amended and restated certificate of incorporation. The conversion did not impact our basic or diluted net loss per share attributable to common stockholders for fiscal 2019. The  following  table  sets  forth  the  computation  of  basic  and  diluted  net  loss  per  share  attributable  to  common  stockholders  (in  thousands, except per share data): Net loss Weighted-average shares used in computing net loss     per share attributable to common stockholders, basic and diluted Net loss per share attributable to common stockholders,  basic and diluted 2019 Fiscal Year Ended 2020 2021 $ $ (178,362) $ (200,987) $ (282,076) 232,042  252,820  267,824  (0.77) $ (0.79) $ (1.05) The following weighted-average outstanding shares of common stock equivalents were excluded from the computation of diluted net loss per share attributable to common stockholders for the periods presented because including them would have been anti-dilutive (in thousands): Stock options to purchase common stock Unvested restricted stock units Unvested restricted stock Shares related to convertible senior notes Shares issuable pursuant to the ESPP Early exercised stock options subject to repurchase Total 2019 Fiscal Year Ended 2020 2021 39,928  19,488  2,881  17,867  2,411  7  82,582  31,315  24,374  2,614  21,884  1,031  —  81,218  23,180  31,980  1,145  21,884  2,148  —  80,337  87           Note 14. Other Income (Expense), Net Other income (expense), net consists of the following (in thousands): (1) Interest income  Interest expense  Foreign currency transactions (losses) gains Other income (2) Total other income (expense), net _________________________________ 2019 Fiscal Year Ended 2020 2021 $ $ 18,013  $ (21,615) (5,230) 816  (8,016) $ 27,241  $ (27,897) (3,396) 669  (3,383) $ 17,442  (31,403) 2,507  2,327  (9,127) (1)  Interest  income  includes  interest  income  related  to  our  cash,  cash  equivalents  and  marketable  securities  and  non-cash  interest  income  (expense)  related  to  accretion (amortization) of the discount (premium) on marketable securities. (2) Interest expense includes non-cash interest expense related to amortization of the debt discount and debt issuance costs and the contractual interest expense related to our debt. Note 15. Income Taxes The geographical breakdown of loss before provision for income taxes is as follows (in thousands): Domestic International Total The components of the provision for income taxes are as follows (in thousands): Current: State Foreign Total Deferred: Federal State Foreign Total Provision for income taxes 2019 Fiscal Year Ended 2020 2021 $ $ (145,428) $ (31,845) (177,273) $ (212,672) $ 18,006  (194,666) $ (312,119) 41,959  (270,160) 2019 Fiscal Year Ended 2020 2021 $ $ $ $ $ 571  $ 4,214  4,785  $ (2,776) $ (920) —  (3,696) $ 1,089  $ 538  $ 7,774  8,312  $ (1,559) $ (198) (234) (1,991) $ 6,321  $ 442  8,006  8,448  (218) —  3,686  3,468  11,916  88                   The reconciliation of income taxes at the federal statutory income tax rate to the provision for income taxes is as follows (in thousands): Tax at federal statutory rate State tax, net of federal benefit Stock-based compensation expense Research and development tax credits U.S. taxes on foreign income Foreign rate differential Change in valuation allowance Foreign on-shoring intellectual property Other Provision for income taxes 2019 Fiscal Year Ended 2020 2021 $ $ (37,227) $ (469) (28,437) (10,371) —  12,299  85,533  (20,371) 132  1,089  $ (40,880) $ 210  (6,683) (11,033) —  2,935  61,050  —  722  6,321  $ (56,734) 349  (604) (14,138) 14,021  2,282  63,146  —  3,594  11,916  Deferred income taxes reflect the net effects of temporary differences between the carrying amounts of assets and liabilities for financial reporting purposes and the amounts used for income tax purposes. The significant components of our deferred tax assets and liabilities were as follows (in thousands): Deferred tax assets: Net operating loss carryforwards Tax credit carryover Accruals and reserves Deferred revenue Stock-based compensation expense Depreciation and amortization Charitable contribution carryforwards Interest expense limitation (163(j)) ASC 842 lease liabilities Total deferred tax assets Valuation allowance Total deferred tax assets, net of valuation allowance Deferred tax liabilities: Deferred commissions Convertible debt ASC 842 right-of-use assets Acquired intangibles and goodwill Other Total deferred tax liabilities Net deferred tax liabilities 89 At the End of Fiscal 2020 2021 232,155  $ 76,209  11,489  60,473  31,906  18,893  2,835  —  25,197  459,157  $ (385,791) 73,366  $ (30,628) $ (11,226) (23,502) (10,421) (1,729) (77,506) $ (4,140) $ 308,250  104,247  22,263  69,886  28,310  120  229  110  33,302  566,717  (484,437) 82,280  (41,526) (8,147) (29,183) (8,727) (2,230) (89,813) (7,533) $ $ $ $ $ $             In June 2019, a three-judge panel from the U.S. Court of Appeals for the Ninth Circuit overturned the U.S. Tax Court's decision in Altera Corp.  v.  Commissioner  and  upheld  the  portion  of  the  Treasury  regulations  under  Section  482  of  the  Internal  Revenue  Code  that  requires  related parties in a cost-sharing arrangement to share expenses related to share-based compensation. On July 22, 2019, the taxpayer filed a petition for a rehearing  before  the  full  Ninth  Circuit  and  the  request  was  denied  on November  12,  2019.  On  February  10,  2020,  the  taxpayer  filed  a  petition  to appeal  the  decision  to  the  Supreme  Court  and  on  June  22,  2020  the  Supreme  Court  denied  the  petition.  Due  to  the  Ninth  Circuit's  decision,  we adjusted our net operating loss carryforward by $29.7 million in fiscal 2021 to reflect the reduction in losses for fiscal years 2017, 2018 and 2019. We terminated our intercompany cost sharing arrangement at the end of fiscal 2019. There is no impact on our effective tax rate for fiscal 2021 due to our U.S. full valuation allowance against our deferred tax assets. At the end of fiscal 2021, the undistributed earnings of $82.2 million from non-U.S. operations held by our foreign subsidiaries are designated as permanently reinvested outside the U.S. Accordingly, no additional U.S. income taxes or additional foreign withholding taxes have been provided thereon. Determination of the amount of unrecognized deferred tax liability related to these earnings is not practicable. At  the  end  of  fiscal  2021,  we  had  net  operating  loss  carryforwards  for  federal  income  tax  purposes  of  approximately  $1,278.0  million  and state income tax purposes of approximately $645.8 million. These net operating loss carryforwards will expire, if not utilized, beginning in 2028 for federal and state income tax purposes. We had federal and state research and development tax credit carryforwards of approximately $75.6 million and $67.6 million at the end of fiscal  2021.  The  federal  research  and  development  tax  credit  carryforwards  will  expire  commencing  in  2028,  while  the  state  research  and development tax credit carryforwards have no expiration date. Realization of deferred tax assets is dependent on future taxable income, the existence and timing of which is uncertain. Based on our history of  losses,  management  has  determined  that  it  is  more  likely  than  not  that  the  U.S.  deferred  tax  assets  will  not  be  realized,  and  accordingly  has placed  a  full  valuation  allowance  on  the  net  U.S.  deferred  tax  assets.  The  valuation  allowance  increased  by  $78.3  million  and  $98.6  million, respectively, during fiscal 2020 and 2021. Utilization of the net operating loss carryforwards  and credits  may be subject to substantial  annual limitation due to the ownership change limitations  provided  by  Section  382  of  the  Internal  Revenue  Code  of  1986,  as  amended,  and  similar  state  provisions.  The  annual  limitation  may result in the expiration of net operating losses and credits  before utilization. In January 2021, we completed an analysis through the end of fiscal 2021 to evaluate whether there are any limitations of our net operating loss carryforwards and concluded that there was not a limitation that would result in the permanent expiration of carryforwards before they are utilized. In March 2020, the “Coronavirus Aid, Relief and Economic Security (CARES) Act” was signed into law. The Act includes provisions relating to deferment of the employer portion of certain payroll taxes and permits NOL carryovers and carrybacks to offset 100% of taxable income for taxable years  beginning  before  2021.  The  Company  has  determined  that  the  NOL  provisions  will  not  impact  the  Company  since  the  Company  has  been generating losses. The CARES Act allowed for the deferral of payment on the Company’s share of the 6.2% Social Security tax on certain wages paid  in  fiscal  year  2021.  Deferred  amounts  totaling  $9.0  million  will  be  due  on  December  31,  2021,  and  the  remainder  of  $9.0  million  due  on December 31, 2022. Uncertain Tax Positions The activity related to the unrecognized tax benefits is as follows (in thousands): Gross unrecognized tax benefits—beginning balance Decreases related to tax positions taken during prior years Increases related to tax positions taken during prior years Increases related to tax positions taken during current year Gross unrecognized tax benefits—ending balance 2019 Fiscal Year Ended 2020 2021 $ $ 12,401  $ (845) —  7,335  18,891  $ 18,891  $ (34) 408  9,305  28,570  $ 28,570  (345) 1,881  9,465  39,571  90    At the end of fiscal 2021, our gross unrecognized tax benefit was approximately $39.6 million, $2.3 million of which if recognized, would have an impact on the effective tax rate. At the end of fiscal 2021, we had no current or cumulative interest and penalties related to uncertain tax positions. It is difficult to predict the final timing and resolution of any particular uncertain tax position. Based on our assessment, including experience and  complex  judgments  about  future  events,  we  do  not  expect  that  changes  in  the  liability  for  unrecognized  tax  benefits  during  the  next  twelve months will have a significant impact on our consolidated financial position or results of operations. We file income tax returns in the U.S. federal jurisdiction as well as many U.S. states and foreign jurisdictions. The tax returns for fiscal years 2009 and forward remain open to examination by the major jurisdictions in which we are subject to tax. The tax returns for fiscal years outside the normal statutes of limitation remain open to audit by tax authorities due to tax attributes generated in those early years, which have been carried forward and may be audited in subsequent years when utilized. Note 16. Segment Information Our chief operating decision maker is our Chief Executive Officer. Our chief operating decision maker reviews financial information presented on a consolidated basis for purposes of allocating resources and evaluating financial performance. We have one business activity and there are no segment managers who are held accountable for operations or operating results. Accordingly, we have a single reportable segment. Disaggregation of Revenue The following table depicts the disaggregation of revenue by geographic area based on the billing address of our customers and is consistent with how we evaluate our financial performance (in thousands): United States Rest of the world Total revenue 2019 Fiscal Year Ended 2020 2021 $ $ 979,454  $ 380,370  1,359,824  $ 1,184,923  $ 458,517  1,643,440  $ 1,195,428  488,751  1,684,179  Long-Lived Assets by Geographic Area Long-lived assets, which are comprised of property and equipment, net, by geographic area are summarized as follows (in thousands): United States Rest of the world Total long-lived assets Note 17. 401(k) Plan At the End of Fiscal 2020 2021 $ $ 113,942  $ 8,798  122,740  $ 152,859  10,182  163,041  We  have  a  401(k)  savings  plan  (the  401(k)  plan)  which  qualifies  as  a  deferred  salary  arrangement  under  section  401(k)  of  the  Internal Revenue Code. Under the 401(k) plan, participating employees may elect to contribute up to 85% of their eligible compensation, subject to certain limitations.  We currently  match 50% of employees' contributions  up to a maximum  of $4,000 annually. Matching contributions  will be immediately vested. Our contributions to the plan were $1.4 million, $8.6 million and $10.2 million during fiscal 2019, 2020 and 2021. 91       Item 9. Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure. None. Item 9A. Controls and Procedures. Evaluation of Disclosure Controls and Procedures Our management, with the participation of our Chief Executive Officer (CEO) and Chief Financial Officer (CFO), evaluated the effectiveness of our disclosure controls and procedures (as defined in Rules 13a-15(e) and 15d-15(e) under the Exchange Act) as of the end of the period covered by  this  Annual  Report  on  Form  10-K.  Based  on  such  evaluation,  our  CEO  and  CFO  concluded  that,  as  of  the  end  of  fiscal  2021,  our  disclosure controls and procedures were designed at a reasonable assurance level and were effective to provide reasonable assurance that information we are required  to  disclose  in  reports  that  we  file  or  submit  under  the  Exchange  Act  is  recorded,  processed,  summarized,  and  reported  within  the  time periods specified in the SEC's rules and forms, and that such information is accumulated and communicated to our management, including our CEO and CFO, as appropriate, to allow timely decisions regarding required disclosure. Management’s Report on Internal Control over Financial Reporting Our management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting, as defined in Rule 13a- 15(f)  and  Rule  15d-15(f)  of  the  Exchange  Act.  Internal  control  over  financial  reporting  consists  of  policies  and  procedures  that:  (1)  pertain  to  the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and dispositions of the assets of the Company; (2) are designed  and  operated  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  our  financial  reporting  and  our  process  for  the  preparation  of financial  statements  for  external  purposes  in  accordance  with  generally  accepted  accounting  principles  and  that  receipts  and  expenditures  of  the Company  are  being  made  only  in  accordance  with  authorizations  of  management  and  directors  of  the  Company;  and  (3)  provide  reasonable assurance  regarding  prevention  or  timely  detection  of  unauthorized  acquisition,  use  or  disposition  of  the  Company's  assets  that  could  have  a material  effect  on  the  financial  statements.  Our  management  evaluated  the  effectiveness  of  our  internal  control  over  financial  reporting  using  the criteria  set  forth  by  the  Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the  Treadway  Commission  in  Internal Control - Integrated Framework (2013). Based on the results of our evaluation, our management has concluded that our internal control over financial reporting was effective as of the end of fiscal 2021. The effectiveness of our internal control over financial reporting as of the end of fiscal 2021 has been audited by Deloitte & Touche LLP, an independent registered public accounting firm, as stated in their report, which appears in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K. Changes in Internal Control over Financial Reporting There was no change in our internal control over financial reporting identified in connection with the evaluation required by Rule 13a-15(d) and  15d-15(d)  of  the  Exchange  Act  that  occurred  during  the  fourth  quarter  of  fiscal  2021  that  has  materially  affected,  or  is  reasonably  likely  to materially affect, our internal control over financial reporting. Limitations on the Effectiveness of Controls In designing and evaluating the disclosure controls and procedures and internal control over financial reporting, management recognizes that any controls and procedures, no matter how well designed and operated, can provide only reasonable assurance of achieving the desired control objectives. In addition, the design of disclosure controls and procedures and internal control over financial reporting must reflect the fact that there are  resource  constraints  and  that  management  is  required  to  apply  its  judgment  in  evaluating  the  benefits  of  possible  controls  and  procedures relative to their costs. Item 9B. Other Information. None. 92 Item 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance. The  information  required  by  this  item  is  incorporated  herein  by  reference  to  our  definitive  proxy  statement  for  our  2021  annual  meeting  of stockholders (2021 Proxy Statement), which will be filed not later than 120 days after the end of our fiscal year ended January 31, 2021. PART III Item 11. Executive Compensation. The information required by this item is incorporated herein by reference to our 2021 Proxy Statement. Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters. The information required by this item is incorporated herein by reference to our 2021 Proxy Statement. Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence. The information required by this item is incorporated herein by reference to our 2021 Proxy Statement. Item 14. Principal Accounting Fees and Services. The information required by this item is incorporated herein by reference to our 2021 Proxy Statement. 93 Item 15. Exhibits, Financial Statement Schedules. (a)(1) Consolidated Financial Statements PART IV We  have  filed  the  consolidated  financial  statements  listed  in  the  Index  to  Consolidated  Financial  Statements,  Schedules,  and  Exhibits included in Part II, Item 8, “Financial Statements and Supplementary Data” of this Annual Report on Form 10-K. (a)(2) Financial Statement Schedules All financial statement schedules have been omitted because they are not applicable, not material, or the required information is shown in the consolidated financial statements or the notes thereto. (a)(3) Exhibits The documents set forth below are filed herewith or incorporated herein by reference to the location indicated. 94 Exhibit Number 3.1 3.2 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 10.1+ 10.2+ 10.3+ 10.4+ 10.5+ 10.6+ 10.7+ 10.8+ 10.9+ 10.10+ 10.11+ 10.12+ 10.13  Exhibit Index Incorporation By Reference Description Amended and Restated Certificate of Incorporation. Amended and Restated Bylaws. Form of Class A Common Stock Certificate of the Company. Reference is made to Exhibits 3.1 and 3.2. Indenture dated as of April 9, 2018 by and between Pure Storage, Inc. and U.S. Bank National Association, as Trustee Form of Global Note, representing Pure Storage, Inc.'s 0.125% Convertible Senior Notes due 2023 (included as Exhibit A to the Indenture incorporated by reference as Exhibit 4.3 hereto) Description of Registrant's Securities. Pure Storage, Inc. Amended and Restated 2009 Equity Incentive Plan. Forms of Grant Notice, Stock Option Agreement and Notice of Exercise under the Pure Storage, Inc. 2009 Equity Incentive Plan. Pure Storage, Inc. 2015 Equity Incentive Plan. Forms of Grant Notice, Stock Option Agreement and Notice of Exercise under the Pure Storage, Inc. 2015 Equity Incentive Plan. Form of Restricted Stock Unit Grant Notice and Award Agreement under the Pure Storage, Inc. 2015 Equity Incentive Plan. Form of Restricted Stock Award Grant Notice and Award Agreement under the Pure Storage, Inc. 2015 Equity Incentive Plan. Form 10-Q S-1 S-1 — 8-K 8-K 10-K S-1 S-1 S-1 S-1 SEC File No. 001-37570 333-206312 333-206312 — 001-37570 001-37570 001-37570 333-206312 333-206312 333-206312 333-206312 Exhibit 3.1 3.4 4.1 — 4.1 4.1 4.5 10.2 10.3 10.4 10.5 Filing Date 12/11/2015 9/9/2015 9/9/2015 — 4/10/2018 4/10/2018 3/27/2020 8/12/2015 8/12/2015 9/9/2015 9/24/2015 10-K 001-37570 10.6 3/25/2016 8-K 001-37570 10.1 3/16/2018 Pure Storage, Inc. Amended and Restated 2015 Employee Stock Purchase Plan 10-Q 001-37570 S-1 333-206312 001-37570 10.1 10.7 10.1 8/30/2019 9/9/2015 12/8/2017 Form of Indemnity Agreement, by and between Pure Storage, Inc. and each director and executive officer. Offer Letter, by and between Pure Storage, Inc. and Charles Giancarlo, dated August 22, 2017. Transition Services, Separation & Release Agreement by and between Pure Storage, Inc. and Paul Mountford dated as of November 3, 2020. Offer Letter by and between Pure Storage, Inc. and Kevan Krysler, dated November 15, 2019 Pure Storage, Inc. Change in Control Severance Benefit Plan. Credit Agreement, dated as of August 24, 2020 by and among Pure Storage, Inc., the Lenders party thereto and Barclays Bank PLC, as administrative agent, issuing bank and swingline lender. 95 10-Q 10-Q 10-Q 10-Q 10-Q 001-37570 10.14 12/9/2020 001-37570 10.2 12/9/2019 001-37570 001-37570 10.12 10.13 12/9/2020 9/11/2020 Exhibit Number 10.14+ Description Form of Restricted Stock Award Grant Notice and Award Agreement under the Pure Storage, Inc. 2015 Equity Incentive Plan Incorporation By Reference Form 8-K SEC File No. 001-37570 Exhibit 10.1 Filing Date 3/16/2018 10.15+ Pure Storage, Inc. Employee Cash Incentive Plan. 8-K 001-37570 10.2 3/16/2018 21.1* 23.1* 24.1* 31.1* 31.2* 32.1** Subsidiaries of the Registrant. Consent of Deloitte & Touche LLP, independent registered public accounting firm. Power of Attorney (see signature page to this report). Certification of Principal Executive Officer Pursuant to Rules 13a-14(a) and 15d-14(a) under the Securities Exchange Act of 1934, as Adopted Pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. Certification of Principal Financial Officer Pursuant to Rules 13a-14(a) and 15d-14(a) under the Securities Exchange Act of 1934, as Adopted Pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. Certification of Principal Executive Officer and Principal Financial Officer Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as Adopted Pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — 99.1 Form of Confirmation for Capped Call Transactions. 8-K 001-37570 99.1 4/10/2018 101.INS XBRL Instance Document 101.SCH XBRL Taxonomy Extension Schema Document 101.CAL XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document 101.DEF XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document 101.LAB XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document 101.PRE XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document 104 Cover Page Interactive Data File - the cover page XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document (included in Exhibit 101) — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — * ** + Filed herewith. Furnished herewith. Indicates management contract or compensatory plan. Item 16. Form 10-K Summary. None. 96 Pursuant  to  the  requirements  of  Section  13  or  15(d)  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  the  registrant  has  duly  caused  this  Annual Report on Form 10-K to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized. SIGNATURES Date: March 24, 2021 PURE STORAGE, INC. By: /s/ Charles Giancarlo Charles Giancarlo Chief Executive Officer 97                     POWER OF ATTORNEY KNOW ALL PERSONS BY THESE PRESENTS, that each person whose signature appears below constitute and appoint Charles Giancarlo, Kevan Krysler, and John Colgrove and each one of them, as his or her true and lawful attorneys-in-fact and agents, with full power of substitution and  resubstitution,  for  him  or  her  and  in  their  name,  place,  and  stead,  in  any  and  all  capacities,  to  sign  any  and  all  amendments  to  this  Annual Report on Form 10-K, and to file the same, with all exhibits thereto and other documents in connection therewith, with the Securities and Exchange Commission, granting unto said attorneys-in-fact and agents, and each of them, full power and authority to do and perform each and every act and thing  requisite  and  necessary  to  be  done  in  connection  therewith,  as  fully  to  all  intents  and  purposes  as  he  or  she  might  or  could  do  in  person, hereby ratifying and confirming all that said attorneys-in-fact and agents or any of them, or his, her or their substitute or substitutes, may lawfully do or cause to be done by virtue hereof. Pursuant to the requirements of the Securities Act of 1934, this Annual Report on Form 10-K has been signed by the following persons in the capacities and on the dates indicated. Signature /s/ Charles Giancarlo Charles Giancarlo /s/ Kevan Krysler Kevan Krysler /s/ Scott Dietzen Scott Dietzen /s/ John Colgrove John Colgrove /s/ Andrew Brown Andrew Brown /s/ Mark Garrett Mark Garrett /s/ Jeff Rothschild Jeff Rothschild /s/ Anita Sands Anita Sands /s/ Roxanne Taylor Roxanne Taylor /s/ Susan Taylor Susan Taylor /s/ Greg Tomb Greg Tomb Title Date Chief Executive Officer, Chairman and Director (Principal Executive Officer) March 24, 2021 Chief Financial Officer (Principal Financial and Accounting Officer) March 24, 2021 Vice Chairman and Director March 24, 2021 Chief Technology Officer and Director March 24, 2021 Director Director Director Director Director Director Director March 24, 2021 March 24, 2021 March 24, 2021 March 24, 2021 March 24, 2021 March 24, 2021 March 24, 2021 98   SUBSIDIARIES OF THE REGISTRANT The following is a list of significant and other subsidiaries of Pure Storage, Inc. Name of Subsidiary Jurisdiction of Incorporation or Organization Exhibit 21.1 Portworx Inc. Pure Crowns Sweden Holding AB Pure Storage Australia Pty Ltd Pure Storage Austria, GmbH Pure Storage Belgium BVBA Pure Storage do Brasil Solucoes e Servicos de Armazenamento de Dados Ltda Pure Storage Canada Limited Pure Storage Czech Republic s.r.o. Pure Storage France SARL Pure Storage Germany GmbH Pure Storage Holdings, Inc. Pure Storage HK Ltd Pure Storage India Private Limited Pure Storage International, Inc. Pure Storage International Limited Pure Storage Italy, SRL Pure Storage Japan KK Pure Storage Korea Co Ltd Pure Storage LLC Pure Storage Malaysia SDN BHD Pure Storage Mexico S. de R.L. de C.V. Pure Storage Netherlands BV Pure Storage New Zealand Limited Pure Storage Poland sp. z o.o. Pure Storage (RUS) Limited Liability Company Pure Storage Singapore Pte Ltd Pure Storage South Africa (Pty) Ltd Pure Storage Spain, SLU Pure Storage Sweden AB Pure Storage Switzerland GmbH Pure Storage Bilgi Teknolojileri Limited Şirketi Pure Storage Ltd (UK) Delaware Sweden Australia Austria Belgium Brazil Canada Czech Republic France Germany Delaware Hong Kong India Delaware Ireland Italy Japan South Korea Delaware Malaysia Mexico Netherlands New Zealand Poland Russia Singapore South Africa Spain Sweden Switzerland Turkey United Kingdom CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM We consent to the incorporation by reference in Registration Statement Nos. 333-207315, 333-210417, 333-220396, 333-223927, 333-230248, 333- 233587, 333-237418, and 333-249199 on Form S-8 of our reports dated March 24, 2021, relating to the consolidated financial statements of Pure Storage, Inc. and subsidiaries (the “Company”), and the effectiveness of the Company’s internal control over financial reporting, appearing in this Annual Report on Form 10-K for the year ended January 31, 2021. Exhibit 23.1 /S/ DELOITTE & TOUCHE LLP San Jose, California     March 24, 2021 CERTIFICATION OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER PURSUANT TO EXCHANGE RULES 13a-14(a) AND 15d-14(a), AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 31.1 I, Charles H. Giancarlo, certify that: 1. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of Pure Storage, Inc.; 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant’s other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d- 15(f)) for the registrant and have: (a) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; (b) Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; (c) Evaluated the effectiveness of the registrant's disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and (d) Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and (b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: March 24, 2021 By: /s/ Charles H. Giancarlo Charles H. Giancarlo Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)                     CERTIFICATION OF CHIEF FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO EXCHANGE RULES 13a-14(a) AND 15d-14(a), AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 31.2 I, Kevan Krysler, certify that: 1. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of Pure Storage, Inc.; 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant’s other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d- 15(f)) for the registrant and have: (a) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; (b) Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; (c) Evaluated the effectiveness of the registrant's disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and (d) Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and (b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: March 24, 2021 By: /s/ Kevan Krysler Kevan Krysler Chief Financial Officer (Principal Financial Officer)                     CERTIFICATIONS OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER AND CHIEF FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 32.1 I, Charles H. Giancarlo, certify pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that  the  Annual  Report  on  Form  10-K  of  Pure  Storage,  Inc.  for  the  fiscal  year  ended  January  31,  2021,  fully  complies  with  the  requirements  of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 and that information contained in such Annual Report on Form 10-K fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of Pure Storage, Inc. Date: March 24, 2021   By: /s/ Charles H. Giancarlo Charles H. Giancarlo Chief Executive Officer (Principal Executive Officer) I, Kevan Krysler, certify pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that the Annual Report on Form 10-K of Pure Storage, Inc. for the fiscal year ended January 31, 2021, fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 and that information contained in such Annual Report on Form 10-K fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of Pure Storage, Inc. Date: March 24, 2021   By: /s/ Kevan Krysler Kevan Krysler Chief Financial Officer (Principal Financial Officer) The foregoing certifications are not deemed filed with the Securities and Exchange Commission for purposes of Section 18 of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (Exchange Act), and are not to be incorporated by reference into any filing of Pure Storage, Inc. under the Securities Act of 1933, as amended, or the Exchange Act, whether made before or after the date hereof, regardless of any general incorporation language in such filing.                                 

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above