Reed's
Annual Report 2019

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K [X] ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 [ ] TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______ to _______ Commission File Number: 001-32501 REED’S, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State of incorporation) 201 Merritt 7, Norwalk, CT (Address of principal executive offices) 35-2177773 (I.R.S. Employer Identification No.) 06851 (Zip Code) (800) 997-3337 (Registrant’s telephone number, including area code) (Former name, former address and former fiscal year, if changed since last report) Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act Title of each class Common Stock Trading Symbol(s) REED Name of each exchange on which registered The NASDAQ Stock Market LLC Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act. Yes [  ] No [X] Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or 15(d) of the Act. Yes [  ] No [X] Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days. Yes [X] No [  ] Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  has  submitted  electronically  every  Interactive  Data  File  required  to  be  submitted  pursuant  to  Rule  405  of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files). Yes [X] No [  ] Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  is  a  large  accelerated  filer,  an  accelerated  filer,  a  non-accelerated  filer,  smaller  reporting  company,  or  an emerging growth company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company,” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act. Large accelerated filer [  ] Non-accelerated filer [  ]   Accelerated filer [X] Smaller reporting company [X]   Emerging growth company [  ] If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act. [  ] Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act). Yes [  ] No [X] The aggregate market value of the voting and non-voting common equity held by non-affiliates (excluding voting shares held by officers and directors) as of June 28, 2019 was $80,097,411.                                                                       Indicate the number of shares outstanding of each of the issuer’s classes of common stock, as of the latest practicable date. There were a total of 47,595,206 shares of Common Stock outstanding as of March 2, 2020.         TABLE OF CONTENTS PART I Item 1. Business Item 1A. Risk Factors Item 2. Properties Item 3. Legal Proceedings Item 4. Mine Safety Disclosures PART II Item 5. Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Item 6. Selected Financial Data Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Item 8. Financial Statements Item 9. Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure Item 9A. Controls and Procedures Item 9B. Other Information PART III Item 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance Item 11. Executive Compensation Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Item 14. Principal Accountant Fees and Services PART IV Item 15. Exhibits, Financial Statement Schedules Item 16. Form 10-K Summary 2 4 4 13 31 31 31 31 31 33 33 40 41 42 42 45 45 45 50 52 53 54 55 55 55                                                                                                     CAUTIONARY STATEMENT REGARDING FORWARD-LOOKING STATEMENTS AND INFORMATION This Annual Report on Form 10-K (“Annual Report”), the other reports, statements, and information that we have previously filed or that we may subsequently file with the Securities and Exchange Commission (“SEC”) and public announcements that we have previously made or may subsequently make include, may include, incorporate by reference or may incorporate by reference certain statements that may be deemed to be forward-looking statements. The forward-looking statements included  or  incorporated  by  reference  in  this  Annual  Report  and  those  reports,  statements,  information  and  announcements  address  activities,  events  or developments that Reed’s, Inc. (hereinafter referred to as “we,” “us,” “our” or “Reed’s”) expects or anticipates will or may occur in the future. Any statements in this  document  about  expectations,  beliefs,  plans,  objectives,  assumptions  or  future  events  or  performance  are  not  historical  facts  and  are  forward-looking statements.  These  statements  are  often,  but  not  always,  made  through  the  use  of  words  or  phrases  such  as  “may,”  “should,”  “could,”  “predict,”  “potential,” “believe,”  “will  likely  result,”  “expect,”  “will  continue,”  “anticipate,”  “seek,”  “estimate,”  “intend,”  “plan,”  “projection,”  “would”  and  “outlook”  and  similar expressions.  Accordingly,  these  statements  involve  estimates,  assumptions  and  uncertainties,  which  could  cause  actual  results  to  differ  materially  from  those expressed  in  them.  Any  forward-looking  statements  are  qualified  in  their  entirety  by  reference  to  the  factors  discussed  throughout  this  document.  All  forward- looking  statements  concerning  economic  conditions,  rates  of  growth,  rates  of  income  or  values  as  may  be  included  in  this  document  are  based  on  information available to us on the dates noted, and we assume no obligation to update any such forward-looking statements. The risk factors referred to in this Annual Report beginning on page 13 could cause actual results or outcomes to differ materially from those expressed in any forward-looking statements made by us, and you should not place undue reliance on any such forward-looking statements. Any forward-looking statement speaks only  as  of  the  date  on  which  it  is  made,  and  we  do  not  undertake  any  obligation  to  update  any  forward-looking  statement  or  statements  to  reflect  events  or circumstances after the date on which such statement is made or to reflect the occurrence of unanticipated events. New factors emerge from time to time, and it is not  possible  for  us  to  predict  which  will  arise.  In  addition,  we  cannot  assess  the  impact  of  each  factor  on  our  business  or  the  extent  to  which  any  factor,  or combination of factors, may cause actual results to differ materially from those contained in any forward-looking statements. Management cautions that these statements are qualified by their terms and/or important factors, many of which are outside of our control, involve a number of risks,  uncertainties  and  other  factors  that  could  cause  actual  results  and  events  to  differ  materially  from  the  statements  made,  including,  but  not  limited  to,  the following risk factors. ● Our ability to generate sufficient cash flow to support marketing and product development plans and general operating activities, ● Decreased demand for our products resulting from changes in consumer preferences, ● Competitive products and pricing pressures and our ability to gain or maintain our share of sales in the marketplace, ● The introduction of new products, ● Our being subject to a broad range of evolving federal, state and local laws and regulations including those regarding the labeling and safety of food products, establishing  ingredient  designations  and standards of identity  for certain  foods, environmental  protections,  as well as worker health and safety. Changes in these laws and regulations could have a material effect on the way in which we produce and market our products and could result in increased costs, ● Changes in the cost and availability of raw materials and the ability to maintain our supply arrangements and relationships and procure timely and/or adequate production of all or any of our products, ● Our ability to penetrate new markets and maintain or expand existing markets, ● Maintaining existing relationships and expanding the distributor network of our products, 3                                         ● Decline in global financial markets and economic downturn resulting from the coronavirus  COVID-19 global pandemic, ● Business interruptions resulting from the coronavirus COVID-19 global pandemic, ● Our  ability  to  remediate  weaknesses  we  identified  in  our  disclosure  controls  and  procedures  and  our  internal  control  over  financial  reporting  in  a  timely enough manner to eliminate the risks posed by such material weaknesses in future periods, ● Maintaining the listing of our common stock on the Nasdaq Capital Market or other national securities exchange, ● The marketing efforts of distributors of our products, most of whom also distribute products that are competitive with our products, ● Decisions by distributors, grocery chains, specialty chain stores, club stores and other customers to discontinue carrying all or any of our products that they are carrying at any time, ● ● The availability and cost of capital to finance our working capital needs and growth plans, The effectiveness of our advertising, marketing and promotional programs, ● Changes in product category consumption, ● Economic and political changes, ● Consumer acceptance of new products, including taste test comparisons, ● Possible recalls of our products, and ● Our ability to make suitable arrangements for the co-packing of any of our products, Although  we  believe  that  the  expectations  reflected  in  the  forward-looking  statements  are  reasonable,  we  cannot  guarantee  future  results,  levels  of  activity, performance, or achievements. PART I Item 1. Business Overview Reed’s  Inc.,  a  Delaware  corporation  (“Reed’s”,  the  “Company,”  “we,”  or  “us”  throughout  this  report)  owns  a  leading  portfolio  of  handcrafted,  all-natural beverages that is sold in over 30,000 outlets nationwide (including the natural and specialty food channel, grocery stores, mass merchants, drug stores, convenience stores, club stores and on-premise locations including bars and restaurants). Reed’s two core brands are Reed’s Craft Ginger Beer and Virgil’s Handcrafted soda. Reed’s Craft Ginger Beers are unique due to the proprietary process of using fresh ginger root combined with a Jamaican inspired recipe of natural spices, honey and fruit juices. Reed’s uses this same handcrafted approach in its Virgil’s line of great tasting, bold flavored craft sodas, including its award-winning Virgil’s Root Beer. Reed’s is the leading ginger beer in the US; Virgil’s is the leading independent (not aligned with Coca-Cola, Pepsi or Keurig Dr. Pepper) all-natural full line craft soda and is ranked fourth in the craft soda category. Industry Overview Reed’s offers its portfolio of natural  hand-crafted  beverages in the craft specialty foods industry as natural alternatives  to the estimated $90 billion mainstream carbonated  soft  drinks  (“CSD”)  market  in  the  United  States.  Reed’s  products  are  sold  across  the  country  and  internationally  in  the  following  major  channels: natural food, specialty food, grocery, mass merchant, convenience, club, drug, and on-premise bars and restaurants. While Reed’s is a top-seller in natural food store markets, it also sells nationally to major grocery chains. Sales growth of natural food and beverage products is presently  outpacing  sales  growth  for  conventional  products  in  every  region  in  the  United  States.  The  trend  in  grocery  stores  is  to  expand  offerings  of  natural products. We believe that as we continue to invest our attention and resources in driving accelerated growth and building our brands, we will have the ability to scale our business and continue to build our presence and distribution across all retail channels. 4                                                               Carbonated Soft Drink Industry Overview The  CSD  market  continues  to  be  a  large  category  in  the  overall  American  consumer  beverage  industry.  According  to  Chicago-based  Mintel  in  April  2017, carbonated soft drinks enjoyed about a 90% household penetration. However, years of CSD decline (13 years of decline through 2018 according to Mintel) have resulted in an urgency to innovate within this category. The ginger ale category has experienced steady CAGR growth of more than 5% over the last 4 years and more  than  3%  over  the  latest  52  weeks  (based  on  SPINS  MULO/Natural/Specialty  Sales  ending  2/23/20.  Consumers  continue  to  increasingly  embrace  ginger ingredients and ginger products. More consumers are focused on digestive health and are likely opting for the functional and digestive health benefits of ginger- based beverages. While many consumers clearly still want to indulge in soft drinks, they are turning to ginger beverages as a way to impart some health benefits. The  biggest  shift  seen  over  the  last  decade  is  a  redefinition  of  what  it  means  to  eat  and  drink  healthfully.  More  consumers  are  opting  for  naturally  healthful products touting organic and natural appeals. In addition, as the craft and natural soda segment is still underdeveloped at only 1% of the total CSD market, we believe  there  is  significant  growth  potential  to  continue  to  market  and  sell  our  portfolio  of  branded  products  and  encourage  consumers  to  switch  away  from mainstream beverages that contain artificial colors, flavors, sweeteners and preservatives to great tasting natural alternatives. Consumer Trends Driving Growth for Our Products The following is a list of consumer trends that act as tailwinds as we sell and market our portfolio of ginger beer and handcrafted beverages: ● Growing Consumer Interest in Better-for-You and Healthier Products:  According  to  a  recent  study,  consumers  reported  that  ‘healthy  options,’ followed by ‘natural ingredients’ were the two top factors when considering purchasing new products. ● Reducing Sugar and Artificial Sweeteners: Consumers are moving away from high sugar beverages and artificially sweetened products. ● Authentic and Distinct Brands:  There  is  a  broad,  cross-generational  appeal  (Millennials  and  Boomers  alike)  for  brands  with  an  authentic  story, proprietary processes, higher quality ingredients and unique packaging. ● Trading up to Premium and Craft: The $500 million craft soda and premium mixer industry segments are growing. Consumers are looking for small batch, handcrafted brands that offer higher quality products and authentic bold flavors. ● The Craft Soda Category is Underdeveloped: The craft soda segment is underdeveloped relative to other super-premium food and beverage categories; it is currently less than 1% of the overall CSD category while craft beer accounts for over 20% of the total beer category. ● Ginger Use in Beverages is Growing: Ginger is showing up more and more in beverages, and we believe its momentum will continue. ● Growth in Non-Alcoholic Alternatives (Mocktails) in On-Premise:  More  consumers  are  seeking  non-alcoholic  alternatives  with  bold  and  unique flavors when they go out to bars and restaurants. ● Demand for Premium Mixed Drinks: Leading the way in demand has been the Moscow Mule and Mule related cocktails, growing 30% year over year in on-premise sales. They are now in the top five most popular cocktails in the United States according to both Nielsen and Cheers Magazine. Our strategies will remain responsive to these macro consumer trends as we concentrate our efforts on developing the Company’s sales and marketing functions. 5                                                                         Our Products Our hand-crafted natural beverages use only premium natural ingredients. Our products are free of genetically modified organisms (“GMOs”) and are gluten free. Over the years, Reed’s has developed several product offerings. In 2019, we streamlined our focus to our core product offerings of Reed’s Craft Ginger Beer and Virgil’s Craft Sodas and launched a new line of Virgil’s Zero Sugar Sodas in twelve ounce cans. Reed’s Craft Ginger Beer Reed’s  Craft  Ginger  Beer  is  distinguished  from  other  ginger  beers  by  its  proprietary  process  of  brewing  fresh  ginger  root,  its  exclusive  use  of  all-natural ingredients, and its authentic Jamaican-inspired recipe. We do not use preservatives, artificial flavors, or colors, and our Ginger Beer is certified kosher. We offer different levels of fresh ginger content, ranging from our lightest-spiced Original, to our medium-spiced Extra, and finally to our spiciest Strongest. We also offer two sweetener options: one with cane sugar, honey and fruit juices and another without sugar (Zero Sugar) made from an innovative blend of natural sweeteners (developed in 2018 and commercialized in 2019). As of the end of 2019, the Reed’s Craft Ginger Beer line included four major varieties in restaged packaging: ● Reed’s Original Ginger Beer – Our first to market product uses a Jamaican-inspired recipe that calls for fresh ginger root, lemon, lime, honey, raw cane sugar, pineapple, herbs and spices. ● Reed’s Extra Ginger Beer – Contains 100% more fresh ginger than Reed’s Original recipe for extra spice. ● Reed’s Strongest Ginger Beer – Contains 200% more fresh ginger than Reed’s Original for the strongest spice. ● NEW! Reed’s Zero Sugar Ginger Beer – launched in 2019 in bottles and cans uses a proprietary natural sweetening system that has no added sugars. Virgil’s Handcrafted Sodas Virgil’s  is  a  premium  handcrafted  soda  that  uses  only  all-natural  ingredients  to  create  bold  renditions  of  classic  flavors.  We  don’t  use  any  preservatives,  any artificial colors, or any GMO-sourced ingredients, and our Virgil’s line is certified kosher. The Virgil’s line includes the following products: Handcrafted Line: Virgil’s first Handcrafted soda was launched in 1994. It began as one man’s passion to create the finest root beer ever produced and has since won numerous awards. Virgil’s difference is using all-natural ingredients to craft bold, classic soda flavors. Virgil’s Handcrafted line includes Root Beer, Vanilla Cream, Black Cherry, and Orange. Zero Sugar Line: Virgil’s launched a new line of Zero Sugar, Zero Calorie craft sodas in 2019. Each Zero Sugar soda is sweetened with a proprietary blend of natural sweeteners with no added sugars. This all-natural line of Zero Sugar flavors includes Root Beer, Cola, Black Cherry, Vanilla Cream, Orange and Lemon- Lime. The product has recently been certified Keto compliant. 2020 Product Launches During the second quarter of 2020, Reed’s will launch the below: ● Reed’s® Wellness Ginger Shots (Classic Ginger and Ginger Energize) ● Reed’s ® Real Ginger Ale™ (Classic and Zero Sugar) ● Reed’s ® Craft Ginger Mule. (Classic Zero Sugar) 6                                                                 Our Primary Markets We  target  a  smaller  segment  of  the  estimated  $90  billion  mainstream  carbonated  and  non-carbonated  soft  drink  markets  in  the  U.S.,  Canada,  and  international markets. Our brands are generally considered premium and natural, with upscale packaging. They are loosely defined as the craft specialty bottled carbonated soft drink category. We have an experienced and geographically diverse sales force promoting our products, with senior sales representatives strategically placed in multiple regions across the country, supported by local Reed’s sales staff. Additionally, we have sales managers handling national accounts for natural, specialty, grocery, mass, club,  drug  and convenience  channels.  Our sales  managers  are  responsible  for  all  activities  related  to the sales,  distribution,  and marketing  of our brands  to our entire retail partner and distributor network in North America. The Company not only employs an internal sales force but has partnered with independent sales brokers and outside representatives to promote our products in specific channels and key targeted accounts. We sell to well-known popular natural  food and gourmet retailers,  large grocery store chains, mass merchants, club stores, convenience and drug stores, liquor stores, industrial cafeterias (corporate feeders), and to on-premise bars and restaurants nationwide and in some international markets. We also sell our products and promotional  merchandise  directly  to  consumers  via  the  Internet  through  our  Amazon  storefront  which  can  be  accessed  through  our  company  web  site www.drinkreeds.com. Some of our representative key customers include: ● Natural stores: Whole Foods Market, Sprouts, Natural Grocers by Vitamin Cottage, Fresh Thyme Farmers Market ● Gourmet & specialty stores: Trader Joe’s, Bristol Farms, Lazy Acres, The Fresh Market, Central Market ● Grocery and mass chains: Kroger (and all Kroger banners), Safeway, Albertson’s, Publix, Food Lion, Stop & Shop, H.E.B., Wegmans, Target and now Walmart ● Club stores: Costco Wholesale ● Liquor stores: BevMo!, Total Wine & More, Spec’s ● Convenience & drug stores: Circle K, CVS Health Our Distribution Network Our products are brought to market through an extremely flexible and fluid hybrid distribution model, which is a mix of direct-store-delivery, customer warehouse, and distributor networks. The distribution system used depends on customer needs, product characteristics, and local trade practices. Our product reaches the market in the following ways: Direct to Natural & Specialty Wholesale Distributors Our natural and specialty distributor partners operate a distribution network delivering thousands of SKUs of natural and gourmet products to thousands of small, independent,  natural  retail  outlets  around  the  U.S.,  along  with  national  chain  customers,  both  conventional  and  natural.  This  system  of  distribution  allows  our brands far reaching access to some of the most remote parts of North America. Direct to Store Distribution (“DSD”) Through Non-Alcoholic Beverage Distributor Network Our independent distributor  partners operate  DSD systems which deliver  primarily beverages,  foods, and snacks directly to retail  stores where the products are merchandised by their route sales and field sales employees. DSD enables us to merchandise with maximum visibility and appeal. DSD is especially well-suited to products frequently restocked and responds to in-store promotion and merchandising. 7                                                                       Direct to Store Warehouse Distribution Some of our products are delivered from our co-packers and warehouses directly to customer warehouses. Some retailers mandate we deliver directly to them, as it is more cost effective and allows them to pass savings along to their customers. Other retailers may not mandate direct delivery, but they recommend and prefer it as they have the capability to self-distribute and can realize significant savings with direct delivery. Wholesale Distribution Our Wholesale Distributor network handles the wholesale shipments of our products. These distributors have a warehouse and distribution center, and ship Reed’s and Virgil’s products directly to the retailer (or to customers who opt for drop shipping). International Distribution We presently export Reed’s and Virgil’s brands throughout international markets via US based exporters. Some markets where you’ll find our brands present are France, UK, South Africa, portions of the Caribbean, Canada, Spain, Philippines, Israel and Australia. In the UK, our Virgil’s brands can be found at Pizza Hut, Tesco Supermarket and Sainsbury. International  sales  to  some  areas  of  the  world  are  cost  prohibitive,  except  for  some  specialty  sales,  since  our  premium  sodas  were  historically  packed  in  glass, which drives substantial freight costs when shipping overseas. Despite these cost challenges, we believe there are good opportunities to expand internationally and we  are  increasing  our  marketing  focus  on  these  areas  by  adding  freight  friendly  packages  such  as  aluminum  cans.  We  are  open  to  exporting  and  co-packing internationally and expanding our brands into foreign markets, and we have held preliminary discussions with trading companies and import/export companies for the distribution of our products throughout Asia, Europe, Australia, and South America. We believe these areas are a natural fit for Reed’s ginger products because of the popularity and importance of ginger in international markets, especially the Asian market, where ginger is a significant part of the local diet and nutrition. We believe the strength of our brands, innovation, and marketing, coupled with the quality of our products and flexibility of our distribution network, allows us to compete effectively. Distribution Agreements We have entered into agreements with some of our distributors that commit us to “termination fees” if we terminate our agreements early or without cause. These agreements provide for our distributor partners to have the right to distribute our products to a defined type of retailer within a defined geographic region. As is customary  in  the  beverage  industry,  if  we  should  terminate  the  agreement  or  not  automatically  renew  the  agreement,  we  would  be  obligated  to  make  certain payments to our distributor partners. We constantly review our distribution agreements with our partners across North America. Some of our outside distributors  are not bound by written  agreements  with us and may discontinue  their relationship  with us on short notice. Most distributors handle a number of competitive products. In addition, our products are sometimes a small part of our distributors’ businesses. Competition Nonalcoholic Beverages The nonalcoholic beverage segment of the commercial beverage industry is highly competitive, consisting of numerous companies ranging from small or emerging to  very  large  and  well  established.  The  principal  areas  of  competition  include  pricing,  packaging,  development  of  new  products  and  flavors,  and  marketing campaigns. Our products compete with a wide range of drinks produced by a relatively large number of manufacturers. Many of these brands have enjoyed broad, well-established national recognition for years, through well-funded ad and other branding campaigns. Competitors in the ginger beer category include Goslings, Fever Tree, Bundaberg, Cock ‘n Bull and Q Tonic; in the craft soda category we compete with brands such as Stewart’s, IBC, Zevia, Blue Sky, Hansen’s, Henry Weinhard’s, Boylan, and Jones Soda; In the Ginger Ale category we compete with Canada Dry, Schweppes, Seagram’s and Zevia. 8                         Important  factors  affecting  our  ability  to  compete  successfully  include  the  taste  and  flavor  of  products,  trade  and  consumer  promotions,  rapid  and  effective development of new, unique cutting-edge products, attractive and different packaging, branded product advertising, and pricing. We also compete for distributors who will concentrate on marketing our products over those of our competitors, provide stable and reliable distribution, and secure adequate shelf space in retail outlets. Competitive pressures in the soft drink category could also cause our products to be unable to gain or even lose market share, or we could experience price erosion. Despite  our  products  having  a  relatively  high  price  for  a  craft  premium  beverage  product,  minimal  mass  media  advertising  to  date,  and  a  small  but  growing presence  in  the  mainstream  market  compared  to  many  of  our  competitors,  we  believe  our  all-natural  innovative  beverage  recipes,  packaging,  use  of  premium ingredients, and a proprietary ginger processing formula provide us with a competitive advantage. Our commitments to the highest quality standards and brand innovation are keys to our success. Shot Category Our ready Wellness Ginger Shot will be entering the energy shot category that many companies have already entered. A few mainstream companies drive the shelf stable category, but there is room for an all-natural alternative. Competition for market share and acceptance of new products is significant. Main competitors are 5-Hour Energy, Ginger Time, and Rescue Ginger Shots. Candy Reed’s Craft Ginger is at the beginning of its restage. The category is small and there isn’t a significant number of entrants. Key competition are Chimes and Gin Gins. Manufacturing Our Products Now,  100%  of  Reed’s  product  is  produced  by  our  co-pack  partners,  which  assemble  our  products  and  charge  us  a  fee,  generally  by  the  case,  for  the  products produced. We have a long-standing relationship with a co-packer in Pennsylvania and recently engaged an additional co-packer on the East Coast. Additionally, in conjunction with the sale of our plant, we entered into a three-year co-packing agreement with CCB, whereby CCB will produce Reed’s Inc. beverages in glass bottles  at  prevailing  West  Coast  market  rates.  During  the  first  quarter  of  2019,  we  also  entered  into  a  one-year  co-packing  agreement  with  Sonoma  Beverage Company, also on the West Coast. We are in discussion and negotiations with additional co-packers to secure added capability for future production needs. We periodically review our co-packing relationships to ensure that they are optimal with respect to quality of production, cost and location. Raw Materials General Substantially  all  of  the  raw  materials  used  in  the  preparation,  bottling  and  packaging  of  our  products  are  purchased  by  Reed’s  or  by  our  contract  packers  in accordance with our specifications. Generally, the raw materials used in our products are obtained from domestic and foreign suppliers and many of the materials have multiple reliable suppliers. This provides a level of protection against a major supply constriction or adverse cost or supply impacts. Since our raw materials are common ingredients and supply is easily accessible, we have few long-term contracts in place with our suppliers. 9                     A  significant  component  of  our  product  cost  is  the  purchase  of  glass  bottles  and  aluminum  cans.  In  December  2017,  we  entered  into  an  exclusive  strategic partnership with Owens-Illinois (glass), and in February 2018 we entered into a strategic partnership with Crown Cork & Seal for aluminum cans. Both suppliers provide expertise in emerging package and material innovation that can be leveraged to further expand marketing and package offerings. Production As part of our ongoing initiative to simplify and streamline operations, we have identified approximately thirty-five core products on which to place our strategic focus. These core products consist of Reed’s and Virgil’s branded beverages, which accounted for approximately 96% of sales in 2019. Product innovation within these two major lines remains a top priority. Warehousing and Distribution Warehousing and Logistics are a significant portion of the Company’s operational costs. In order to drive efficiency and reduce costs, on February 1, 2019 we entered  into a  strategic  partnership  with Veritiv  Logistics  Solutions  to manage  all  freight  movement  for  the  Company.  Veritiv  is  one  of  the largest  distribution service  providers  in  North  America  and  has  expertise  that  will  provide  a  competitive  advantage  in  the  movement  of  raw  materials  and  finished  goods.  This partnership will support planning and execution of all inventory movement, assessment of storage needs and cost management. We follow a “fill as needed” model to the best of our ability and have no significant order backlog. New Product Development While we have simplified our business and have streamlined a significant number of SKUs in order to further our primary objective of accelerating the growth of the Reed’s and Virgil’s core product offerings, we believe significant opportunity remains in the all-natural beverage space. Healthier alternatives will be the future for carbonated soft drinks. We will continue to drive product development in the all-natural, no and low sugar offerings in the “better for you” beverage categories. In addition, we believe there are powerful consumer trends that will help propel the growth of our brand portfolio including the increased consumption of ginger as a  recognized  superfood,  the  growing  use  of  ginger  beer  in  today’s  popular  cocktail  drinks,  and  consumers’  increased  demand  for  higher  quality,  all-natural handcrafted beverages. Chris Reed, the Company’s founder and Chief Innovation Officer continues to support our new product development efforts in 2020. Mr. Reed possesses thirty years of product development and innovation experience. Recent innovations include our compelling line of full flavor, all-natural, zero sugar, zero calorie sodas. Reed’s has also begun to expand and broaden its product development capabilities by engaging and working with larger, experienced beverage flavor houses and innovative ingredient research and supply companies. 10                 We believe our new business model enhances our ability to be nimble and innovative, producing category leading new products in a short period of time. Licensing We have entered into a licensing agreement with Full Sail Brewery headquartered in Hood River, Oregon to manufacture and sell our new line of Reed’s Alcoholic Moscow Mule in 4 pack cans. Full Sail will manage all aspects of production and distribution. Seasonality Sales of our nonalcoholic beverages are somewhat seasonal with a higher than average volume in the warmer months. The volume of sales in the beverage business may be affected by weather conditions. Proprietary Rights We own copyrights, trademarks and trade secrets relating to our products and the processes for their production; the packages used for our products; and the design and  operation  of  various  processes  and  equipment  used  in  our  business.  Some  of  our  proprietary  rights  are  licensed  to  our  co-packers  and  suppliers  and  other parties. Reed’s ginger processing and brewing process, finished beverage products and concentrate formulas are among its most valuable trade secrets. We own trademarks in the United States that we consider material to our business. Trademarks in the United States are valid as long as they are in use and/or their registrations  are  properly  maintained.  Pursuant  to  our manufacturing  and bottling  agreements,  we authorize  our bottlers  to  use applicable  Reed’s trademarks  in connection with their manufacture, sale and distribution of our products. We intend to obtain trademarks in international markets as may become necessary. We use confidentiality and non-disclosure agreements with employees, manufacturers and distributors to protect our proprietary rights. Mr. Reed is also subject to an intellectual property agreement with Reed’s restricting competition consistent with his fiduciary obligations to Reed’s. Regulation General The production, distribution and sale in the United States of many of our products are subject to the Federal Food, Drug, and Cosmetic Act, the Federal Trade Commission Act, the Lanham Act, state consumer protection laws, competition laws, federal, state and local workplace health and safety laws, various federal, state and local environmental protection laws, and various other federal, state and local statutes and regulations applicable to the production, transportation, sale, safety, advertising, labeling and ingredients of such products. Outside the United States, the distribution and sale of our many products and related operations are also subject to numerous similar and other statutes and regulations. A California law known as Proposition 65 requires a specific warning to appear on any product containing a component listed by the state as having been found to cause cancer or birth defects. The state maintains lists of these substances and periodically adds other substances to these lists. Proposition 65 exposes all food and beverage  producers  to  the  possibility  of  having  to  provide  warnings  on  their  products  in  California  because  it  does  not  provide  for  any  generally  applicable quantitative threshold below which the presence of a listed substance is exempt from the warning requirement. Consequently, the detection of even a trace amount of a listed substance can subject an affected product to the requirement of a warning label. However, Proposition 65 does not require a warning if the manufacturer of a product can demonstrate that the use of that product exposes consumers to a daily quantity of a listed substance that is: ● ● ● ● below a “safe harbor” threshold that may be established; naturally occurring; the result of necessary cooking; or subject to another applicable exemption. 11                               No Company beverages produced for sale in California are currently required to display warnings under this law. We are unable to predict whether a component found in a Company product might be added to the California list in the future, although the state has initiated a regulatory process in which caffeine and other natural  occurring  substances  will  be  evaluated  for  listing.  Furthermore,  we  are  also  unable  to  predict  when  or  whether  the  increasing  sensitivity  of  detection methodology may become applicable under this law and related regulations as they currently exist, or as they may be amended, might result in the detection of an infinitesimal quantity of a listed substance in a beverage of ours produced for sale in California. Bottlers  of  our  beverage  products  presently  offer  and  use  non-refillable,  recyclable  containers  in  the  United  States.  Some  of  these  bottlers  also  offer  and  use refillable containers, which are also recyclable. Legal requirements apply in various jurisdictions in the United States and overseas requiring deposits or certain taxes or fees be charged for the sale, marketing and use of certain non-refillable beverage containers. The precise requirements imposed by these measures vary. Other  types  of  beverage  container-related  deposit,  recycling,  tax  and/or  product  stewardship  statutes  and  regulations  also  apply  in  various  jurisdictions  in  the United States and overseas. We anticipate additional, similar legal requirements may be proposed or enacted in the future at local, state and federal levels, both in the United States and elsewhere. All of our facilities and other operations in the United States are subject to various environmental protection statutes and regulations, including those relating to the use of water resources and the discharge of wastewater. Our policy is to comply with all such legal requirements. Compliance with these provisions has not had, and we do not expect such compliance to have, any material adverse effect on our capital expenditures, net income or competitive position. Environmental Matters Our primary cost pertaining to environmental compliance activity is in recycling fees and redemption values. We are required to collect redemption values from our customers and remit those redemption values to the state, based upon the number of bottles or cans of certain products sold in the state. Our Employees As of December 31, 2019, we have 28 full-time equivalent employees on our corporate staff. 12                   We  employ  additional  people  on  a  part-time  basis  as  needed.  We  have  never  participated  in  a  collective  bargaining  agreement.  We  believe  relations  with  our employees are good. Available Information We  are  subject  to  the  reporting  requirements  of  the  Exchange  Act  and,  accordingly,  we  file  annual  reports,  quarterly  reports  and  other  information  with  the Securities  and  Exchange  Commission,  or  SEC.  Access  to  copies  of  our  Annual  Reports  on  Form  10-K,  Quarterly  Reports  on  Form  10-Q,  Current  Reports  on Form 8-K and other filings with the SEC, including amendments to such filings, may be obtained free of charge from our website, http://www.reedsinc.com. These filings are available promptly after we file them with, or furnish them to, the SEC. We are not incorporating our website or any information from the website into this  annual  report.  The  SEC  also  maintains  a  website,  http://www.sec.gov,  that  contains  our  Annual  Reports  on  Form  10-K,  Quarterly  Reports  on  Form  10-Q, Current Report on Form 8-K and other filings with the SEC. Access to these filings is free of charge. Item 1A. Risk Factors The following are some of the risks and uncertainties that could cause our actual results to differ materially from those presented in our forward-looking statements. The risks and uncertainties described below are not the only ones we face but do represent those risks and uncertainties that we believe are material to us. Additional risks and uncertainties not presently known to us or that we currently deem immaterial may also harm our business. All forward-looking statements in this document are based on information available to us as of the date hereof, and we assume no obligations to update any such forward-looking statements. Risks Relating to Our Business We have a history of operating losses. For the year ended December 31, 2019, the Company recorded a net loss of $16,112 and used cash in operations of $18,161. As of December 31, 2019, we had a cash balance of $913 with borrowing capacity of $3,235, stockholders’ equity of $1,147 and a working capital of $4,885, compared to a cash balance of $624, stockholder’s deficit of $6,743 and working capital shortfall of $3,297 at December 31, 2018. During the years ended December 31, 2019 and 2018, the Company experienced significant financing shortages and engaged in two separate transactions to raise capital in 2019. Recently, the Company received net proceeds of $14,867,257 from an underwritten offering of common stock in February 2019 and $7,474,441 from an underwritten offering of common stock in October 2019. 13                 If we continue to suffer losses from operations, our working capital may be insufficient to support our ability to expand our business operations as rapidly as we would deem necessary at any time, unless we are able to obtain additional financing. There can be no assurance that we will be able to obtain such financing on acceptable terms, or at all. If adequate funds are not available or are not available on acceptable terms, we may not be able to pursue our business objectives and would be required to reduce our level of operations, including reducing infrastructure, promotions, sales and marketing programs, personnel and other operating expenses.  These  events  could  adversely  affect  our  business,  results  of  operations  and  financial  condition.  If  adequate  funds  are  not  available  or  if  they  are  not available on acceptable terms, our ability to fund the growth of our operations, take advantage of opportunities, develop products or services or otherwise respond to competitive pressures, could be significantly limited. We may need additional financing in the future, which may not be available when needed or may be costly and dilutive. We may require additional financing to support our working capital needs in the future. The amount of additional capital we may require, the timing of our capital needs  and  the  availability  of  financing  to  fund  those  needs  will  depend  on  a  number  of  factors,  including  our  strategic  initiatives  and  operating  plans,  the performance of our business and the market conditions for debt or equity financing. Additionally, the amount of capital required will depend on our ability to meet our case sales goals and otherwise successfully execute our operating plan. We believe it is imperative to meet these sales objectives in order to lessen our reliance on external financing in the future. Although we believe various debt and equity financing alternatives will be available to us to support our working capital needs, financing arrangements on acceptable terms may not be available to us when needed. Additionally, these alternatives may require significant cash payments for interest and other costs or could be highly dilutive to our existing shareholders. Any such financing alternatives may not provide us with sufficient funds to meet our  long-term  capital  requirements.  If  necessary,  we  may  explore  strategic  transactions  that  we  consider  to  be  in  the  best  interest  of  the  Company  and  our shareholders, which may include, without limitation, public or private offerings of debt or equity securities, and other strategic alternatives; however, these options may not ultimately be available or feasible. Our indebtedness and liquidity needs could restrict our operations and make us more vulnerable to adverse economic conditions. Our  existing  indebtedness  may  adversely  affect  our  operations  and  limit  our  growth,  and  we  may  have  difficulty  making  debt  service  payments  on  such indebtedness as payments become due. We may also experience the occurrence of events of default or breach of financial covenants. If market or other economic conditions deteriorate, our ability to comply with these covenants may be impaired. If we violate any of the restrictions or covenants, a significant portion of our indebtedness may become immediately due and payable, our lenders’ commitment to make further loans to us may terminate. We might not have, or be able to obtain, sufficient funds to make these accelerated payments. Our secured credit facility with Rosenthal and Rosenthal, Inc. contains financial covenants that, if breached, could trigger default. Pursuant  to our  Financing  Agreement  with Rosenthal  &  Rosenthal,  Inc. (“Rosenthal”)  dated  October  4, 2018 for  our  secured  credit  facility,  we are  required  to maintain at the end of each of our fiscal quarters, tangible net worth in an amount not less than negative $1,500,000 and working capital of not less than negative $2,500,000. We did not meet these requirements for the fiscal quarter ended December 31, 2018, and Rosenthal waived compliance with these covenants for this period for a $5,000 fee. We have been in compliance since. Any breach that is not waived by Rosenthal could trigger default. The recent global coronavirus outbreak could harm our business and results of operations. In  March  2020  the  World  Health  Organization  declared  coronavirus  COVID-19  a  global  pandemic.  This  contagious  disease  outbreak,  which  has  continued  to spread, and any related adverse public health developments, has adversely affected workforces, customers, economies, and financial markets globally, potentially leading to an economic downturn. It has also disrupted the normal operations of many businesses, including ours. This outbreak could decrease spending, adversely affect demand for our product and harm our business and results of operations. It is not possible for us to predict the duration or magnitude of the adverse results of the outbreak and its effects on our business or results of operations at this time. Disruption within our supply chain, contract manufacturing or distribution channels could have an adverse effect on our business, financial condition and results of operations. Our  ability,  through  our  suppliers,  business  partners,  contract  manufacturers,  independent  distributors  and  retailers,  to  produce,  transport,  distribute  and  sell products is critical to our success. Damage or disruption to our suppliers or to manufacturing or distribution capabilities due to weather, natural disaster, fire or explosion, terrorism, pandemics such as COVD-19 and influenza, labor strikes or other reasons, could impair the manufacture, distribution and sale of our products. Many of these events are outside of our control. Failure to take adequate steps to protect against or mitigate the likelihood or potential impact of such events, or to effectively manage such events if they occur, could adversely affect our business, financial condition and results of operations. 14                             Our reliance on distributors, retailers and brokers could affect our ability to efficiently and profitably distribute and market our products, maintain our existing markets and expand our business into other geographic markets. Our ability to maintain and expand our existing markets for our products, and to establish markets in new geographic distribution areas, is dependent on our ability to  establish  and  maintain  successful  relationships  with  reliable  distributors,  retailers  and  brokers  strategically  positioned  to  serve  those  areas.  Most  of  our distributors, retailers and brokers sell and distribute competing products and our products may represent a small portion of their businesses. The success of this network will depend on the performance of the distributors, retailers and brokers of this network. There is a risk that the mentioned entities may not adequately perform their functions within the network by, without limitation, failing to distribute to sufficient retailers or positioning our products in localities that may not be receptive  to  our  product.  Our  ability  to  incentivize  and  motivate  distributors  to  manage  and  sell  our  products  is  affected  by  competition  from  other  beverage companies  who  have  greater  resources  than  we  do.  To  the  extent  that  our  distributors,  retailers  and  brokers  are  distracted  from  selling  our  products  or  do  not employ sufficient efforts in managing and selling our products, including re-stocking the retail shelves with our products, our sales and results of operations could be adversely affected. Furthermore, such third-parties’ financial position or market share may deteriorate, which could adversely affect our distribution, marketing and sales activities. Our ability to maintain and expand our distribution network and attract additional distributors, retailers and brokers will depend on a number of factors, some of which are outside our control. Some of these factors include: ● ● ● the level of demand for our brands and products in a particular distribution area; our ability to price our products at levels competitive with those of competing products; and our ability to deliver products in the quantity and at the time ordered by distributors, retailers and brokers. We may not be able to successfully manage all or any of these factors in any of our current or prospective geographic areas of distribution. Our inability to achieve success with regards to any of these factors in a geographic distribution area will have a material adverse effect on our relationships in that particular geographic area, thus limiting our ability to maintain or expand our market, which will likely adversely affect our revenues and financial results. We incur significant time and expense in attracting and maintaining key distributors. Our marketing and sales strategy depends in large part on the availability and performance of our independent distributors. We currently do not have, nor do we anticipate in the future that we will be able to establish, long-term contractual commitments from some of our distributors. We may not be able to maintain our current distribution relationships or establish and maintain successful relationships with distributors in new geographic distribution areas. Moreover, there is the additional possibility that we may have to incur additional expenditures to attract and maintain key distributors in one or more of our geographic distribution areas in order to profitably exploit our geographic markets. If we lose any of our key distributors or national retail accounts, our financial condition and results of operations could be adversely affected. We depend in large part on distributors to distribute our beverages and other products. Some of our outside distributors are not bound by written agreements with us and may discontinue their relationship with us on short notice. Some distributors handle a number of competitive products. In addition, our products are a small part of our distributors’ businesses. 15                                         We  continually  seek  to  expand  distribution  of  our  products  by  entering  into  distribution  arrangements  with  regional  bottlers  or  other  direct  store  delivery distributors having established sales, marketing and distribution organizations. Many of our distributors are affiliated with and manufacture and/or distribute other soda and non-carbonated brands and other beverage products. In many cases, such products compete directly with our products. The marketing efforts of our distributors are important for our success. If our brands prove to be less attractive to our existing distributors and/or if we fail to attract additional distributors, and/or our distributors do not market and promote our products above the products of our competitors, our business, financial condition and results of operations could be adversely affected. It is difficult to predict the timing and amount of our sales because our distributors are not required to place minimum orders with us. Our independent distributors and national accounts are not required to place minimum monthly or annual orders for our products. In order to reduce their inventory costs, independent distributors typically order products from us on a “just in time” basis in quantities and at such times based on the demand for the products in a particular  distribution  area.  Accordingly,  we  cannot  predict  the  timing  or  quantity  of  purchases  by  any  of  our  independent  distributors  or  whether  any  of  our distributors will continue to purchase products from us in the same frequencies and volumes as they may have done in the past. Additionally, our larger distributors and partners may make orders that are larger than we have historically been required to fill. Shortages in inventory levels, supply of raw materials or other key supplies could negatively affect us. If we do not adequately manage our inventory levels, our operating results could be adversely affected. We  need  to  maintain  adequate  inventory  levels  to  be  able  to  deliver  products  to  distributors  on  a  timely  basis.  Our  inventory  supply  depends  on  our  ability  to correctly estimate demand for our products. Our ability to estimate demand for our products is imprecise, particularly for new products, seasonal promotions and new markets.  If  we materially  underestimate  demand  for  our  products  or  are  unable  to  maintain  sufficient  inventory  of  raw  materials,  we might  not  be  able  to satisfy  demand  on  a  short-term  basis.  If  we  overestimate  distributor  or  retailer  demand  for  our  products,  we may  end  up with  too  much  inventory,  resulting  in higher  storage  costs,  increased  trade  spending  and  the  risk  of  inventory  spoilage.  If  we  fail  to  manage  our  inventory  to  meet  demand,  we  could  damage  our relationships with our distributors and retailers and could delay or lose sales opportunities, which would unfavorably impact our future sales and adversely affect our  operating  results.  In  addition,  if  the  inventory  of  our  products  held  by  our  distributors  and  retailers  is  too  high,  they  will  not  place  orders  for  additional products, which would also unfavorably impact our sales and adversely affect our operating results. Our dependence on independent contract manufacturers could make management of our manufacturing and distribution efforts inefficient or unprofitable. We  are  expected  to  arrange  for  our  contract  manufacturing  needs  sufficiently  in  advance  of  anticipated  requirements,  which  is  customary  in  the  contract manufacturing industry for comparably sized companies. Based on the cost structure and forecasted demand for the particular geographic area where our contract manufacturers are located, we continually evaluate which of our contract manufacturers to use. To the extent demand for our products exceeds available inventory or the production capacity of our contract manufacturing arrangements, or orders are not submitted on a timely basis, we will be unable to fulfill distributor orders on demand. Conversely, we may produce more product inventory than warranted by the actual demand for it, resulting in higher storage costs and the potential risk of inventory spoilage. Our failure to accurately  predict and manage our contract manufacturing requirements  and our inventory levels may impair relationships with our independent distributors and key accounts, which, in turn, would likely have a material adverse effect on our ability to maintain effective relationships with those distributors and key accounts. Increases in costs of packaging, ingredients and contract manufacturing tolling fees may have an adverse impact on our gross margin. Over the past few years, costs of organic and natural ingredients have increased due to increased demand and required the Company to obtain these ingredients from a wider population of qualified vendors. Packaging costs such as paper and aluminum cans have experienced industry wide price increases in the past and there is always the risk that the company’s co-packers increase their toll rates based on increases in their fixed and variable costs. If the Company is unable to pass on these costs, the gross margin will be significantly impacted. 16                         Increased market spending may not drive volume growth The Company’s marketing efforts in the past have been limited. The current increase in marketing spending may not generate an increase in sales volume resulting in a net decrease in gross revenue. Increases in costs of energy and freight may have an adverse impact on our gross and operating margins. Over the past few years, volatility in the global oil markets has resulted in high fuel prices, which many shipping companies have passed on to their customers by way of higher base pricing and increased fuel surcharges. With recent declines in fuel prices, some companies have been slow to pass on decreases in their fuel surcharges. If fuel prices increase again, we expect to experience higher shipping rates and fuel surcharges, as well as energy surcharges on our raw materials. It is hard to predict what will happen in the fuel markets in 2020. Due to the price sensitivity of our products, we may not be able to pass such increases on to our customers. If we are unable to attract and retain key personnel, our efficiency and operations would be adversely affected. Our success depends on our ability to attract and retain highly qualified employees in such areas as sales, marketing, product development, supply chain, finance and  accounting.  In  general,  we  compete  to  hire  new  employees,  and,  in  some  cases,  must  train  them  and  develop  their  skills  and  competencies.  Our  operating results could be adversely affected by increased costs due to increased competition for employees, higher employee turnover or increased employee benefit costs. Any unplanned turnover, particularly involving our key personnel, could negatively impact our operations, financial condition and employee morale. If we fail to protect our trademarks and trade secrets, we may be unable to successfully market our products and compete effectively. We rely on a combination of trademark and trade secrecy laws, confidentiality  procedures and contractual provisions to protect our intellectual  property rights. Failure to protect our intellectual property could harm our brand and our reputation, and adversely affect our ability to compete effectively. Further, enforcing or defending our intellectual property rights, including our trademarks, copyrights, licenses and trade secrets, could result in the expenditure of significant financial and managerial  resources. We regard our intellectual  property, particularly  our trademarks and trade secrets, to be of considerable value and importance  to our business and our success, and we actively  pursue the registration  of our trademarks  in the United States and internationally.  However, the steps taken by us to protect these proprietary rights may not be adequate and may not prevent third parties from infringing or misappropriating our trademarks, trade secrets or similar proprietary rights. In addition, other parties may seek to assert infringement claims against us, and we may have to pursue litigation against other parties to assert our rights. Any such claim or litigation could be costly. In addition, any event that would jeopardize our proprietary rights or any claims of infringement by third parties  could  have  a  material  adverse  effect  on  our  ability  to  market  or  sell  our  brands,  profitably  exploit  our  products  or  recoup  our  associated  research  and development costs. Litigation or legal proceedings could expose us to significant liabilities and damage our reputation. We may become party to litigation claims and legal proceedings. Litigation involves significant risks, uncertainties and costs, including distraction of management attention away from our business operations. We evaluate litigation claims and legal proceedings to assess the likelihood of unfavorable outcomes and to estimate, if  possible,  the  amount  of  potential  losses.  Based  on  these  assessments  and  estimates,  we  establish  reserves  and  disclose  the  relevant  litigation  claims  or  legal proceedings, as appropriate. These assessments and estimates are based on the information available to management at the time and involve a significant amount of management  judgment.  Actual  outcomes  or  losses  may  differ  materially  from  those  envisioned  by  our  current  assessments  and  estimates.  Our  policies  and procedures require  strict compliance  by our employees and agents with all U.S. and local laws and regulations  applicable to our business operations, including those  prohibiting  improper  payments  to  government  officials.  Nonetheless,  our  policies  and  procedures  may  not  ensure  full  compliance  by  our  employees  and agents with all applicable legal requirements. Improper conduct by our employees or agents could damage our reputation or lead to litigation or legal proceedings that could result in civil or criminal penalties, including substantial monetary fines, as well as disgorgement of profits. We are subject to risks inherent in sales of products in international markets. Our operations outside of the United States contribute to our revenue and profitability, and we believe that developing and emerging markets present important future growth opportunities for us. However, there can be no assurance that existing or new products that we manufacture, distribute or sell will be accepted or be successful  in any particular  foreign  market,  due to local or global competition, product price, cultural differences,  consumer preferences  or otherwise. Here are many  factors  that  could  adversely  affect  demand  for  our  products  in  foreign  markets,  including  our  inability  to  attract  and  maintain  key  distributors  in  these markets; volatility in the economic growth of certain of these markets; changes in economic, political or social conditions, imposition of new or increased labeling, product  or  production  requirements,  or  other  legal  restrictions;  restrictions  on  the  import  or  export  of  our  products  or  ingredients  or  substances  used  in  our products;  inflationary  currency,  devaluation  or  fluctuation;  increased  costs  of  doing  business  due  to  compliance  with  complex  foreign  and  U.S.  laws  and regulations.  If  we  are  unable  to  effectively  operate  or  manage  the  risks  associated  with  operating  in  international  markets,  our  business,  financial  condition  or results of operations could be adversely affected. Changes in accounting standards and subjective assumptions, estimates and judgments by management related to complex accounting matters could significantly affect our financial results. The  United  States  generally  accepted  accounting  principles  and  related  pronouncements,  implementation  guidelines  and  interpretations  with  regard  to  a  wide variety of matters that are relevant to our business, such as, but not limited to, stock-based compensation, trade spend and promotions, and income taxes are highly complex  and  involve  many  subjective  assumptions,  estimates  and  judgments  by  our  management.  Changes  to  these  rules  or  their  interpretation  or  changes  in underlying assumptions, estimates or judgments by our management could significantly change our reported results. 17                                 We have identified material weaknesses in our disclosure controls and procedures and internal control over financial reporting. If not remediated, our failure to establish and maintain effective disclosure controls and procedures and internal control over financial reporting could result in material misstatements in our financial statements and a failure to meet our reporting and financial obligations, each of which could have a material adverse effect on our financial condition and the trading price of our common stock. Maintaining effective internal control over financial reporting and effective disclosure controls and procedures are necessary for us to produce reliable financial statements. As discussed in Item 9A – “Controls and Procedures” of this Form 10-K, we have re-evaluated our internal control over financial reporting and our disclosure controls and procedures and concluded that they were not effective as of December 31, 2019. A  material  weakness  is  defined  as  a  deficiency,  or  a  combination  of  deficiencies,  in  internal  control  over  financial  reporting  such  that  there  is  a  reasonable possibility that a material misstatement of our annual or interim financial statements will not be prevented or detected on a timely basis. The material weaknesses we identified are (1) ineffective controls over outsourced IT systems and business processes and (2) inadequate segregation of duties within accounting processes. The Company is committed to remediating its material weaknesses as promptly as possible. Implementation of the Company’s remediation plans has commenced and  is  being  overseen  by  the  audit  committee.  However,  there  can  be  no assurance  as  to  when these  material  weaknesses  will  be  remediated  or  that  additional material  weaknesses  will  not  arise  in  the  future.  Even  effective  internal  control  can  provide  only  reasonable  assurance  with  respect  to  the  preparation  and  fair presentation of financial statements. Any failure to remediate the material weaknesses, or the development of new material weaknesses in our internal control over financial reporting, could result in material misstatements in our financial statements, which in turn could have a material adverse effect on our financial condition and the trading price of our common stock and we could fail to meet our financial reporting obligations. If we are unable to build and sustain proper information technology infrastructure, our business could suffer. We depend on information  technology as an enabler to improve the effectiveness  of our operations and to interface  with our customers, as well as to maintain financial accuracy and efficiency. If we do not allocate and effectively manage the resources necessary to build and sustain the proper technology infrastructure, we could be subject to transaction errors, processing inefficiencies, the loss of customers, business disruptions, or the loss of or damage to intellectual property through security breaches. We could be subject to cybersecurity attacks. Cybersecurity attacks are evolving and include malicious software, attempts to gain unauthorized access to data, and other electronic security breaches that could lead to disruptions in business processes, unauthorized release of confidential or otherwise protected information and corruption of data. Such unauthorized access could subject us to operational interruption, damage to our brand image and private data exposure, and harm our business. The current aluminum can shortage could harm our ability to meet consumer demand. Risks Factors Relating to Our Industry As a craft beverage company, we do not meet volume requirements to have a contract in place with our aluminum can supplier. Craft beverage companies such as us are facing an aluminum can shortage for certain sizes. While standard 12 ounce can supply is not in short supply, we will continue to see supply issues with non- standard cans such as slim cans in 8, 10, and 12 ounces. This aluminum can shortage could harm our ability to timely produce enough product to meet consumer demand. We may experience a reduced demand for some of our products due to health concerns (including obesity) and legislative initiatives against sweetened beverages. Consumers are concerned about health and wellness; public health officials and government officials are increasingly vocal about obesity and its consequences. There has been a trend among some public health advocates and dietary guidelines to recommend a reduction in sweetened beverages, as well as increased public scrutiny,  potential  new  taxes  on  sugar-sweetened  beverages,  and  additional  governmental  regulations  concerning  the  marketing  and  labeling/packing  of  the beverage  industry.  Additional  or  revised  regulatory  requirements,  whether  labeling,  tax  or  otherwise,  could  have  a  material  adverse  effect  on  our  financial condition and results of operations. Further, increasing public concern with respect to sweetened beverages could reduce demand for our beverages and increase desire  for  more  low-calorie  soft  drinks,  water,  enhanced  water,  coffee-flavored  beverages,  tea,  and  beverages  with  natural  sweeteners.  We  are  continuously working to launch new products that round out our diversified portfolio. Legislative or regulatory changes that affect our products could reduce demand for products or increase our costs. Taxes imposed on the sale of certain of our products by federal, state and local governments in the United States, Canada or other countries in which we operate could  cause  consumers  to  shift  away  from  purchasing  our  beverages.  Several  municipalities  in  the  United  States  have  implemented  or  are  considering implementing taxes on the sale of certain “sugared” beverages, including non-diet soft drinks, fruit drinks, teas and flavored waters to help fund various initiatives. These taxes could materially affect our business and financial results. 18                             Additional taxes levied on us could harm our financial results. Recent legislative proposals to reform U.S. taxation of non-U.S. earnings could have a material adverse effect on our financial results by subjecting a significant portion of our non-U.S. earnings to incremental U.S. taxation and/or by delaying or permanently deferring certain deductions otherwise allowed in calculating our U.S. tax liabilities. We compete in an industry that is brand-conscious, so brand name recognition and acceptance of our products are critical to our success. Our business is substantially dependent upon awareness and market acceptance of our products and brands by our targeted consumers. In addition, our business depends on acceptance by our independent distributors of our brands as beverage brands that have the potential to provide incremental sales growth rather than reduce distributors’ existing beverage sales. Although we believe that we have been relatively successful towards establishing our brands as recognizable brands in the all-natural “better for you” beverage industry, it may be too early in the product life cycle of these brands to determine whether our products and brands will achieve and maintain satisfactory levels of acceptance by independent distributors, retail customers and consumers. We believe that the success of our brands will also be substantially dependent upon acceptance of our product name brands. Accordingly, any failure of our brands to maintain or increase acceptance or market penetration would likely have a material adverse effect on our revenues and financial results. Competition from traditional non-alcoholic beverage manufacturers may adversely affect our distribution relationships and may hinder development of our existing markets, as well as prevent us from expanding our markets. We  target  a  niche  in  the  estimated  $90  billion  carbonated  and  non-carbonated  soft  drink  markets  in  the  US,  Canada  and  international  markets.  Our  brands  are generally regarded as premium and natural, with upscale packaging and are loosely defined as the artisanal (craft), premium bottled carbonated soft drink category. The soft drink industry is highly fragmented, and the craft soft drink category consists of such competitors as IBC, Stewart’s, Zevia, Henry Weinhard’s, Hansen’s, Izze, Boylan and Jones Soda, to name a few. These brands have the advantage of being seen widely in the national market and being commonly known for years through well-funded ad campaigns. Our products have a relatively high price for an artisanal premium beverage product, minimal mass media advertising to date and a small but growing presence in the mainstream market compared to some of our larger competitors. The beverage industry is highly competitive. We compete with other beverage companies not only for consumer acceptance but also for shelf space in retail outlets and for marketing focus by our distributors, all of which also distribute other beverage brands. Our products compete with a wide range of drinks produced by a relatively  large  number  of  manufacturers,  most  of  which  have  substantially  greater  financial,  marketing  and  distribution  resources  than  ours.  Some  of  these competitors  are  placing  pressure  on  independent  distributors  not  to  carry  competitive  sparkling  brands  such  as  ours.  We  also  compete  with  regional  beverage producers and “private label” soft drink suppliers. Increased  competitor  consolidations,  market-place  competition,  particularly  among  branded  beverage  products,  and  competitive  product  and  pricing  pressures could impact our earnings, market share and volume growth. If, due to such pressure or other competitive threats, we are unable to sufficiently maintain or develop our  distribution  channels,  we  may  be  unable  to  achieve  our  current  revenue  and  financial  targets.  As  a  means  of  maintaining  and  expanding  our  distribution network, we intend to introduce new, innovative products and packages. We may not be successful in doing this and other companies may be more successful in this regard over the long term. Competition, particularly from companies with greater financial and marketing resources than ours, could have a material adverse effect on our existing markets, as well as on our ability to expand the market for our products. We compete in an industry characterized by rapid changes in consumer preferences and public perception, so our ability to continue developing new products to satisfy our consumers’ changing preferences will determine our long-term success. Failure  to  introduce  new  products  or  product  extensions  into  the  marketplace  as  current  ones  mature  and  to  meet  our  consumers’  changing  preferences  could prevent  us from  gaining  market  share  and achieving  long-term  profitability.  Product  lifecycles  can  vary, and  consumers’  preferences  and  loyalties  change  over time.  Although  we  try  to  anticipate  these  shifts  and  innovate  new  products  to  introduce  to  our  consumers,  we  may  not  succeed.  Customer  preferences  also  are affected  by  factors  other  than  taste,  such  as  health  and  nutrition  considerations  and  obesity  concerns,  shifting  consumer  needs,  changes  in  consumer  lifestyles, increased  consumer  information  and  competitive  product  and  pricing  pressures.  Sales  of  our  products  may  be  adversely  affected  by  the  negative  publicity associated with these issues. If we do not adequately anticipate or adjust to respond to these and other changes in customer preferences, we may not be able to maintain and grow our brand image and our sales may be adversely affected. 19                         Global economic conditions may continue to adversely impact our business and results of operations. The beverage industry, and particularly those companies selling premium beverages, can be affected by macro-economic factors, including changes in national, regional,  and  local  economic  conditions,  unemployment  levels  and  consumer  spending  patterns,  which  together  may  impact  the  willingness  of  consumers  to purchase our products as they adjust their discretionary spending. Adverse economic conditions may negatively impact the ability of our distributors to obtain the credit necessary to fund their working capital needs, which could negatively impact their ability or desire to continue to purchase products from us in the same frequencies  and  volumes  as  they  have  done  in  the  past.  If  we  experience  adverse  economic  conditions  in  the  future,  sales  of  our  products  could  be  adversely affected, collectability of accounts receivable may be compromised, and we may face obsolescence issues with our inventory, any of which could have a material adverse impact on our operating results and financial condition. If we encounter product recalls or other product quality issues, our business may suffer. Product  quality  issues,  real  or  imagined,  or  allegations  of  product  contamination,  even  when  false  or  unfounded,  could  tarnish  our  image  and  could  cause consumers to choose other products. In addition, because of changing government regulations or implementation thereof, or allegations of product contamination, we may be required from time to time to recall products entirely or from specific markets. Product recalls could affect our profitability and could negatively affect brand image. We could be exposed to product liability claims. Although we have product liability and basic recall insurance, insurance coverage may not be sufficient to cover all product liability claims that may arise. To the extent our product liability coverage is insufficient, a product liability claim would likely have a material adverse effect upon our financial condition. In addition, any product liability claim brought against us may materially damage the reputation and brand image of our products and business. Our business is subject to many regulations and noncompliance is costly. The production, marketing and sale of our beverages, including contents, labels, caps and containers, are subject to the rules and regulations of various federal, provincial, state and local health agencies. If a regulatory authority finds that a current or future product or production run is not in compliance with any of these regulations, we may be fined, or production may be stopped, which would adversely affect our financial condition and results of operations. Similarly, any adverse publicity  associated  with  any  noncompliance  may  damage  our  reputation  and  our  ability  to  successfully  market  our  products.  Furthermore,  the  rules  and regulations are subject to change from time to time and while we closely monitor developments in this area, we cannot anticipate whether changes in these rules and regulations will impact our business adversely. Additional or revised regulatory requirements, whether labeling, environmental, tax or otherwise, could have a material adverse effect on our financial condition and results of operations. Significant additional labeling or warning requirements may inhibit sales of affected products. Various jurisdictions may seek to adopt significant additional product labeling or warning requirements relating to the chemical content or perceived adverse health consequences  of  certain  of  our  products.  These  types  of  requirements,  if  they  become  applicable  to  one  or  more  of  our  products  under  current  or  future environmental or health laws or regulations, may inhibit sales of such products. In California, a law requires that a specific warning appear on any product that contains a component listed by the state as having been found to cause cancer or birth defects. This law recognizes no generally applicable quantitative thresholds below which a warning is not required. If a component found in one of our products is added to the list, or if the increasing sensitivity of detection methodology that may become available under this law and related regulations as they currently exist, or as they may be amended, results in the detection of an infinitesimal quantity of a listed substance in one of our beverages produced for sale in California, the resulting warning requirements or adverse publicity could affect our sales. 20                         We may not be able to develop successful new beverage products, which are important to our growth. An important part of our strategy is to increase our sales through the development of new beverage products. We cannot provide assurance that we will be able to continue to develop, market and distribute future beverage products that will enjoy market acceptance. The failure to continue to develop new beverage products that gain market acceptance could have an adverse impact on our growth and materially adversely affect our financial condition. We may have higher obsolescent product expense if new products fail to perform as expected due to the need to write off excess inventory of the new products. Our results of operations may be impacted in various ways by the introduction of new products, even if they are successful, including the following: ● sales of new products could adversely impact sales of existing products; ● we  may  incur  higher  cost  of  goods  sold  and  selling,  general  and  administrative  expenses  in  the  periods  when  we  introduce  new  products  due  to increased costs associated with the introduction and marketing of new products, most of which are expensed as incurred; and ● when we introduce new platforms and package sizes, we may experience increased freight and logistics costs as our co-packers adjust their facilities for the new products. The growth of our revenues is dependent on acceptance of our products by mainstream consumers. We  have  dedicated  significant  resources  to  introduce  our  products  to  the  mainstream  consumer.  As  such,  we  have  increased  our  sales  force  and  executed agreements  with  distributors  who,  in  turn,  distribute  to  mainstream  consumers  at  grocery  stores  and  other  retailers.  If  our  products  are  not  accepted  by  the mainstream consumer, our business could suffer. Our failure to accurately estimate demand for our products could adversely affect our business and financial results. We may not correctly estimate demand for our products. Our ability to estimate demand for our products is imprecise, particularly with new products, and may be less precise during periods of rapid growth, particularly in new markets. If we materially underestimate demand for our products or are unable to secure sufficient ingredients or raw materials including, but not limited to, glass, cans, cartons, labels, flavors or packing arrangements, we might not be able to satisfy demand on a short-term  basis.  Furthermore,  industry-wide  shortages  of  certain  juice  concentrates  and  sweeteners  have  been  and  could,  from  time  to  time  in  the  future,  be experienced, which could interfere with and/or delay production of certain of our products and could have a material adverse effect on our business and financial results. We do not use hedging agreements or alternative instruments to manage this risk. The loss of our largest customers would substantially reduce revenues. Our customers are material to our success. If we are unable to maintain good relationships with our existing customers, our business could suffer. During the year ended December 31, 2019, the Company had two broker/distributors that accounted for approximately 12% and 11% of its sales, respectively; and during  the  year  ended  December  31,  2018,  the  Company  had  two  broker/distributors  that  accounted  for  24%  and  17%  of  its  sales,  respectively.  These  two broker/distributors serve hundreds if not thousands of various retail chains and end customers. No other customer exceeded 10% of sales for either period. 21                                               The loss of our largest vendors would substantially reduce revenues. Our vendors are important to our success. If we are unable to maintain good relationships with our existing vendors, our business could suffer. During the year ended December 31, 2019, the Company’s largest three vendors accounted for approximately 12%, 11%, and 10% of its purchases, respectively. During the year ended December 31, 2018, the Company’s largest two vendors accounted for 16% and 13% of its purchases, respectively. As of December 31, 2019, the Company’s largest three vendors accounted for 19%, 15% and 14% of the total accounts payable, respectively. As of December 31, 2018, one vendor accounted for 24% of total accounts payable. No other account was more than 10% of the balance of accounts payable in either period. The loss of our third-party distributors could impair our operations and substantially reduce our financial results. We depend in large part on distributors to distribute our beverages and other products. Some of our outside distributors are not bound by written agreements with the Company and may discontinue their relationship with us on short notice. Some distributors handle a number of competitive products. In addition, our products are a small part of our distributors’ businesses. We  continually  seek  to  expand  distribution  of  our  products  by  entering  into  distribution  arrangements  with  regional  bottlers  or  other  direct  store  delivery distributors having established sales, marketing and distribution organizations. Many of our distributors are affiliated with and manufacture and/or distribute other soda and non-carbonated brands and other beverage products. In many cases, such products compete directly with our products. The marketing efforts of our distributors are important for our success. If our brands prove to be less attractive to our existing distributors and/or if we fail to attract additional distributors, and/or our distributors do not market and promote our products above the products of our competitors, our business, financial condition and results of operations could be adversely affected. Price fluctuations in, and unavailability of, raw materials and packaging that we use could adversely affect us. We do not enter into hedging arrangements for raw materials. Although the prices of raw materials that we use have not increased significantly in recent years, our results of operations would be adversely affected if the price of these raw materials were to rise and we were unable to pass these costs on to our customers. We depend upon an uninterrupted supply of the ingredients for our products, a significant portion of which we obtain overseas, principally from Peru, Fiji and Indonesia. We do not have agreements guaranteeing supply of our ingredients. Any decrease in the supply of these ingredients or increase in the prices of these ingredients  as  a  result  of  any  adverse  weather  conditions,  pests,  crop  disease,  interruptions  of  shipment  or  political  considerations,  among  other  reasons,  could substantially increase our costs and adversely affect our financial performance. We also depend upon an uninterrupted supply of packaging materials, such as glass, cans and paper items. We obtain bottles both domestically and internationally. Any  decrease  in  supply  of  these  materials  or  increase  in  the  prices  of  the  materials,  as  a  result  of  decreased  supply  or  increased  demand,  could  substantially increase our costs and adversely affect our financial performance. The loss of any of our co-packers could impair our operations and substantially reduce our financial results. We rely on third parties, called co-packers in our industry, to produce our beverages. During the years ended December 31, 2019 and 2018, the Company had utilized four and three, respectively, separate US based co-packers for most its production needs. Although there are other packers that could produce the Company’s beverages, a change in packers may cause a delay in the production process, which could ultimately affect operating results. 22                                     Our co-packing arrangements with other companies are on a short-term basis and such co-packers may discontinue their relationship with us on short notice. Our co-packing arrangements expose us to various risks, including: ● if any of those co-packers were to terminate our co-packing arrangement or have difficulties in producing beverages for us, our ability to produce our beverages would be adversely affected until we were able to make alternative arrangements; and ● our business reputation would be adversely affected if any of the co-packers were to produce inferior quality. We believe that we have substantially reduced this risk by reducing our reliance upon any single co-packer. We are in discussion and negotiation with additional co-packers to ensure added capability for future production needs. We compete in an industry characterized by rapid changes in consumer preferences and public perception, so our ability to continue to market our existing products and develop new products to satisfy our consumers’ changing preferences will determine our long-term success. Consumers are seeking greater variety in their beverages. Our future success will depend, in part, upon our continued ability to develop and introduce different and innovative  beverages.  In  order  to  retain  and  expand  our  market  share,  we  must  continue  to  develop  and  introduce  different  and  innovative  beverages  and  be competitive in the areas of quality and health, although there can be no assurance of our ability to do so. There is no assurance that consumers will continue to purchase  our  products  in  the  future.  Additionally,  many  of  our  products  are  considered  premium  products  and  to  maintain  market  share  during  recessionary periods, we may have to reduce profit margins, which would adversely affect our results of operations. In addition, there is increasing awareness and concern for the health consequences of obesity. This may reduce demand for our non-diet beverages, which could affect our profitability. Product lifecycles for some beverage brands and/or products and/or packages may be limited to a few years before consumers’ preferences change. The beverages we currently market are in varying stages of their lifecycles and there can be no assurance that such beverages will become or remain profitable for us. The beverage industry is subject to changing consumer preferences and shifts in consumer preferences may adversely affect us if we misjudge such preferences. We may be unable to achieve volume growth through product and packaging initiatives. We also may be unable to penetrate new markets. If our revenues decline, our business, financial condition and results of operations will be materially and adversely affected. Our quarterly operating results may fluctuate because of the seasonality of our business. Our  highest  revenues  occur  during  the  summer  and  fall,  the  third  and  fourth  quarters  of  each  fiscal  year.  These  seasonality  issues  may  cause  our  financial performance to fluctuate. In addition, beverage sales can be adversely affected by sustained periods of bad weather. Our manufacturing process is not patented. None of the manufacturing processes used in producing our products are subject to a patent or similar intellectual property protection. Our only protection against a third  party  using  our  recipes  and  processes  is  confidentiality  agreements  with  the  companies  that  produce  our  beverages  and  with  our  employees  who  have knowledge of such processes. If our competitors  develop substantially equivalent proprietary information or otherwise obtain access to our knowledge, we will have greater difficulty in competing with them for business, and our market share could decline. If we are not able to retain the full-time services of our management team, it will be more difficult for us to manage our operations and our operating performance could suffer. Our business is dependent, to a large extent, upon the services of our management team. We do have a written employment agreement with two of five members of our  management  team.  In  addition,  we  do  not  maintain  key  person  life  insurance  on  any  of  our  management  team.  Therefore,  in  the  event  of  the  loss  or unavailability of any member of the management team to us, there can be no assurance that we would be able to locate in a timely manner or employ qualified personnel to replace him or her. The loss of the services of any member of our management team or our failure to attract and retain other key personnel over time would jeopardize our ability to execute our business plan and could have a material adverse effect on our business, results of operations and financial condition. 23                                   The price of our common stock may be volatile, and a shareholder’s investment in our common stock could suffer a decline in value. There has been significant volatility in the volume and market price of our common stock, and this volatility may continue in the future. In addition, factors such as quarterly variations in our operating results, litigation involving us, general trends relating to the beverage industry, actions by governmental agencies, national economic and stock market considerations as well as other events and circumstances beyond our control could have a significant impact on the future market price of our common stock and the relative volatility of such market price. A prolonged decline in the price of our common stock could result in a reduction in the liquidity of our common stock and a reduction in our ability to raise capital. If we are unable to raise the funds required for all of our planned operations and key initiatives, we may be forced to allocate funds from other planned uses, which may negatively impact our business and operations, including our ability to develop new products and continue our current operations. Many factors that are beyond our control may significantly affect the market price of our shares. These factors include: ● ● ● ● ● ● price and volume fluctuations in the stock markets; changes in our revenues and earnings or other variations in operating results; any shortfall in revenue or increase in losses from levels expected by us or securities analysts; changes in regulatory policies or law; operating performance of companies comparable to us; and general economic trends and other external factors. Even if an active market for our common stock is established, stockholders may have to sell their shares at prices substantially lower than the price they paid for them or might otherwise receive than if a broad public market existed. There has been a very limited public trading market for our securities and the market for our securities may continue to be limited, and be sporadic and highly volatile. There is currently a limited public market for our common stock. Holders of our common stock may, therefore, have difficulty selling their shares, should they decide to do so. In addition, there can be no assurances that such markets will continue or that any shares which may be purchased, may be sold without incurring a loss. Any such market price of our shares may not necessarily bear any relationship to our book value, assets, past operating results, financial condition or any other established criteria of value, and may not be indicative of the market price for the shares in the future. Future financings could adversely affect common stock ownership interest and rights in comparison with those of other security holders. Our  board  of  directors  has  the  power  to  issue  additional  shares  of  common  or  preferred  stock  up  to  the  amounts  authorized  in  our  certificate  of  incorporation without stockholder approval, subject to restrictive covenants contained in the Company’s contracts. If additional funds are raised through the issuance of equity or convertible debt securities, the percentage ownership of our existing stockholders will be reduced, and these newly issued securities may have rights, preferences or privileges senior to those of existing stockholders. If we issue any additional common stock or securities convertible  into common stock, such issuance will reduce the proportionate ownership and voting power of each other stockholder. In addition, such stock issuances might result in a reduction of the book value of our  common  stock.  Any  increase  of  the  number  of  authorized  shares  of  common  stock  or  preferred  stock  would  require  board  and  shareholder  approval  and subsequent amendment to our certificate of incorporation. 24                                                                   Alcohol Risk Factors Demand for our products may be adversely affected by many factors, including changes in consumer preferences and trends. Consumer  preferences  may  shift  due  to  a  variety  of  factors  including  changes  in  demographic  and  social  trends,  public  health  initiatives,  product  innovations, changes in vacation or leisure activity patterns and a downturn in economic conditions, which may reduce consumers’ willingness to purchase distilled spirits or cause  a  shift  in  consumer  preferences  away  from  ginger  beer  based  cocktails  toward  beer,  wine  or  non-alcoholic  beverages.  Our  success  depends  in  part  on fulfilling available opportunities to meet consumer needs and anticipating changes in consumer preferences with successful new products and product innovations. The competitive position of our brands could also be affected adversely by any failure to achieve consistent, reliable quality in the product or in service levels to customers. We face substantial competition in our industry and many factors may prevent us from competing successfully. We compete based on product taste and quality, brand image, price, service and ability to innovate in response to consumer preferences. The global spirits industry is highly competitive and is dominated by several large, well-funded international companies. It is possible that our competitors may either respond to industry conditions  or  consumer  trends  more  rapidly  or  effectively  or  resort  to  price  competition  to  sustain  market  share,  which  could  adversely  affect  our  sales  and profitability. Adverse public opinion about alcohol could reduce demand for our products. Anti-alcohol groups have, in the past, advocated successfully for more stringent labeling requirements, higher taxes and other regulations designed to discourage alcohol  consumption.  More  restrictive  regulations,  negative  publicity  regarding  alcohol  consumption  and/or  changes  in  consumer  perceptions  of  the  relative healthfulness or safety of beverage alcohol could decrease sales and consumption of alcohol and thus the demand for our products. This could, in turn, significantly decrease both our revenues and our revenue growth, causing a decline in our results of operations. Class action or other litigation relating to alcohol abuse or the misuse of alcohol could adversely affect our business. Companies  in  the  beverage  alcohol  industry  are,  from  time  to  time,  exposed  to  class  action  or  other  litigation  relating  to  alcohol  advertising,  product  liability, alcohol abuse problems or health consequences from the misuse of alcohol. It is also possible that governments could assert that the use of alcohol has significantly increased government funded health care costs. Litigation or assertions of this type have adversely affected companies in the tobacco industry, and it is possible that we, as well as our suppliers, could be named in litigation of this type. 25                       Also, lawsuits have been brought in a number of states alleging that beverage alcohol manufacturers and marketers have improperly targeted underage consumers in their advertising.  Plaintiffs  in these cases allege  that the defendants’  advertisements,  marketing  and promotions violate  the consumer protection  or deceptive trade practices statutes in each of these states and seek repayment of the family funds expended by the underage consumers. While we have not been named in these lawsuits, we could be named in similar lawsuits in the future. Any class action or other litigation asserted against us could be expensive and time-consuming to  defend  against,  depleting  our  cash  and  diverting  our  personnel  resources  and,  if  the  plaintiffs  in  such  actions  were  to  prevail,  our  business  could  be  harmed significantly. Regulatory decisions and legal, regulatory and tax changes could limit our business activities, increase our operating costs and reduce our margins. Our  business  is  subject  to  extensive  regulation  in  all  of  the  countries  in  which  we  operate.  This  may  include  regulations  regarding  production,  distribution, marketing, advertising and labeling of beverage alcohol products. We are required to comply with these regulations and to maintain various permits and licenses. We are also required to conduct business only with holders of licenses to import, warehouse, transport, distribute and sell beverage alcohol products. We cannot assure you that these and other governmental regulations applicable to our industry will not change or become more stringent. Moreover, because these laws and regulations are subject to interpretation, we may not be able to predict when and to what extent liability may arise. Additionally, due to increasing public concern over  alcohol-related  societal  problems,  including  driving  while  intoxicated,  underage  drinking,  alcoholism  and  health  consequences  from  the  abuse  of  alcohol, various levels of government may seek to impose additional restrictions or limits on advertising or other marketing activities promoting beverage alcohol products. Failure  to  comply  with  any  of  the  current  or  future  regulations  and  requirements  relating  to  our  industry  and  products  could  result  in  monetary  penalties, suspension or even revocation of our licenses and permits. Costs of compliance with changes in regulations could be significant and could harm our business, as we could find it necessary to raise our prices to maintain profit margins, which could lower the demand for our products and reduce our sales and profit potential. Also, the distribution of beverage alcohol products is subject to extensive taxation both in the U.S. and internationally (and, in the U.S., at both the federal and state government levels), and beverage alcohol products themselves are the subject of national import and excise duties in most countries around the world. An increase in taxation or in import or excise duties could also significantly harm our sales revenue and margins, both through the reduction of overall consumption and by encouraging consumers to switch to lower-taxed categories of beverage alcohol. CBD/Hemp Extract Risk Factors Our CBD initiative may not materialize or develop as planned due to business and regulatory factors. Our CBD initiative  may not materialize  or develop as planned due a myriad of business and regulatory factors. For example, many companies are entering the CBD space and competition for market share and acceptance of new products will be significant. Negative press from having a hemp or cannabis-related line of business could have a material adverse effect on our business, financial condition, and results of operations. There  is  a  misconception  that  hemp  and  marijuana,  which  both  belong  to  the  cannabis  family,  are  the  same  thing,  but  industrial  hemp  is  roughly  defined  as  a cannabis plant with not more than 0.3 percent THC content on a dry-weight basis. Any hemp oil or hemp derivative we use will comport with this definition of less than  0.3%  THC.  Despite  this,  we  may  still  receive  negative  attention  from  regulatory  bodies,  the  press,  business  clients,  or  partners,  grounded  in  these  broad misconceptions, and this in turn can materially adversely affect our business. 26                       Possible yet unanticipated changes in federal law could cause our products which include cannabis/industrial hemp CBD extracts to be illegal, or could otherwise prohibit, limit or restrict our business and products, forcing us to abandon our business activities or reduce our financial prospects. The move toward ending hemp prohibition and the reemergence of a hemp economy began with the 2014 Farm Bill, which provided states with opportunities to create pilot programs for hemp research. The Agricultural Improvement Act of 2018 (“2018 Bill”) was signed into law at the end of December 2018 and expands on  the  2014  Farm  Bill.  The  2018  Bill  removes  “hemp”  from  the  definition  of  “Marihuana”  in  the  Controlled  Substances  Act,  decriminalizes  the  plant  and  its components, and as a result, transfers oversight of the cultivation and sale of the crop from the Drug Enforcement Administration to the Department of Agriculture. The  net  result  of  the  2018  Bill’s  passage  is  that  farmers  and  entrepreneurs  gain  several  significant  benefits,  in  addition  to  ending  the  uncertainty  of  criminal exposure for growing, processing or selling hemp: ● Federal licensing for farmers wishing to grow hemp in states that don’t have a pilot program ● Clarification that interstate commerce in hemp is permitted ● ● Placing oversight of hemp with the USDA Including hemp in the Federal Crop Insurance Act. These provisions will go a long way toward helping the industry by clarifying existing gray areas of law, creating certainty around transport and interstate sale, and normalizing hemp as an industrial crop. However, there can be no assurance that Federal laws ending hemp prohibition will not be modified or repealed. In the event of either repeal of Federal regulations, or of amendments thereto which are adverse to our business and products, we may be required to cease operations or restrict  or  limit  our  products  or  the  distribution  thereof,  which  could  be  expected  to  have  adverse  consequences  to  our  business,  operations,  revenues  and profitability. Sources of our key ingredient, CBD extracts from cannabis/industrial hemp plants, depend upon legality of cultivation, processing, marketing and sales of products derived from those plants. Our key ingredient is broad spectrum CBD extracts derived from cannabis/industrial hemp plants. CBD may be legally produced in states which have laws and regulations  that  qualify  under  7  US  Code  §5940  for  implementation  of  “agricultural  pilot  programs  to  study  the  growth,  cultivation  or  marketing  of  industrial hemp”, apart from state laws legalizing and regulating medical and recreational cannabis or marijuana which remains illegal under federal law. In addition, Federal licensing for farmers wishing to grow hemp in states that don’t have a pilot program is now available as a result of the 2018 Bill. If we were to be unsuccessful in arranging new sources of supply of our raw ingredients, or if our raw ingredients were to become legally unavailable, our business and operations could be limited, restricted or entirely prohibited, which could be expected to have adverse consequences to our business, operations, revenues and profitability. We may have difficulty accessing the service of banks which may make it difficult for us to operate. Many banks have not historically accepted deposits from and credit card processors will not clear transactions for businesses involved with the broadly defined cannabis industry, notwithstanding the legality of cannabis/industrial hemp derived products. While the 2018 Bill is expected to alleviate this hindrance, we may still have difficulty finding a bank and credit card processor willing to accept our business. The inability to open or maintain bank accounts or accept credit card payments  from  customers  could  be  expected  to  cause  us  difficulty  processing  transactions  in  the  ordinary  course  of  business,  including  paying  suppliers, employees and landlords, which could have a significant negative effect on our operations and your investment in our common stock. 27                                               Risk Factors Related to Our Common Stock If we are not able to achieve our objectives for our business, the value of an investment in our Company could be negatively affected. In order to be successful, we believe that we must, among other things: ● ● ● ● ● ● increase the volume for our products continue to find savings in our cost of goods (co-packer fees, packaging and ingredients); expand the number of co-packers for our core and innovation products; continue to recruit and retain top talent; drive increased awareness through our brand pull campaigns, and trial and repeat purchase of our core brands; drive  increased  SKU  placement  on  shelf,  and  open  new  outlets  of  retail  distribution  through  our  investment  in  sales  resources,  partnerships  and  trade marketing support; ● manage our operating expenses to sufficiently support operating activities and ● avoid significant increases in variable costs relating to production, marketing and distribution. We  may  not  be  able  to  meet  these  objectives,  which  could  have  a  material  adverse  effect  on  our  results  of  operations.  We  have  incurred  significant  operating expenses in the past and may do so again in the future and, as a result, will need to increase revenues in order to improve our results of operations. Our ability to increase  sales  volume  will  depend  primarily  on  success  in  marketing  initiatives  with  industry  brokers,  improving  our  distribution  base  with  DSD  companies, introducing  new  no  sugar  brands,  and  focusing  on  the  existing  core  brands  in  the  market.  Our  ability  to  successfully  enter  new  distribution  areas  and  obtain national accounts will, in turn, depend on various factors, many of which are beyond our control, including, but not limited to, the continued demand for our brands and products in target markets, the ability to price our products at competitive levels, the ability to establish and maintain relationships with distributors in each geographic area of distribution and the ability in the future to create, develop and successfully introduce one or more new brands, products, and product extensions. Anti-takeover provisions in our charter documents and under Delaware law could make an acquisition of us more difficult, limit attempts by our stockholders to replace or remove our current management and limit the market price of our common stock. Provisions in our certificate of incorporation and bylaws may have the effect of delaying or preventing a change of control or changes in our management. Our amended and restated certificate of incorporation and amended and restated bylaws include provisions that: ● ● ● authorize our board of directors to issue, without further action by the stockholders, shares of undesignated preferred stock; specify that special meetings of our stockholders can be called only upon the request of a majority of our board of directors or our Chief Executive Officer; establish an advance notice procedure for stockholder proposals to be brought before an annual meeting, including proposed nominations of persons for election to our board of directors; and ● prohibit cumulative voting in the election of directors. These  provisions  may  frustrate  or  prevent  any  attempts  by  our  stockholders  to  replace  or  remove  our  current  management  by  making  it  more  difficult  for stockholders to replace members of our board of directors, which is responsible for appointing the members of our management, and may discourage, delay or prevent a transaction involving a change of control of our Company that is in the best interest of our minority stockholders. Even in the absence of a takeover attempt, the existence of these provisions may adversely affect the prevailing market price of our common stock if they are viewed as discouraging future takeover attempts. 28                                                                                                           Furthermore, we are subject to the provisions of Section 203 of the Delaware General Corporation Law. In general, Section 203 prohibits a publicly held Delaware corporation from engaging in a “business combination” with an “interested stockholder” for a three-year period following the time that this stockholder becomes an interested  stockholder,  unless  the  business  combination  is approved  in a  prescribed  manner.  A “business  combination”  includes,  among other  things, a  merger, asset  or  stock  sale  or  other  transaction  resulting  in  a  financial  benefit  to  the  interested  stockholder.  An  “interested  stockholder”  is  a  person  who,  together  with affiliates and associates, owns, or did own within three years prior to the determination of interested stockholder status, 15% or more of the corporation’s voting stock.  Under  Section  203,  a  business  combination  between  a  corporation  and  an  interested  stockholder  is  prohibited  unless  it  satisfies  one  of  the  following conditions: ● ● ● before the stockholder became interested, the board of directors approved either the business combination or the transaction which resulted in the stockholder becoming an interested stockholder; upon  consummation  of  the  transaction  which  resulted  in  the  stockholder  becoming  an  interested  stockholder,  the  interested  stockholder  owned  at least 85% of the voting stock of the corporation outstanding at the time the transaction commenced, excluding for purposes of determining the voting stock outstanding, shares owned by persons who are directors and also officers, and employee stock plans, in some instances; or at  or  after  the  time  the  stockholder  became  interested,  the  business  combination  was  approved  by  the  board  of  directors  of  the  corporation  and authorized at an annual or special meeting of the stockholders by the affirmative vote of at least two-thirds of the outstanding voting stock which is not owned by the interested stockholder. The  existence  of  this  provision  may  have  an  anti-takeover  effect  with  respect  to  transactions  the  Company’s  board  of  directors  does  not  approve  in  advance. Section 203 may also discourage attempts that might result in a premium over the market price for the shares of Common Stock held by stockholders. These provisions  of Delaware law and the Certificate  of Incorporation  could have the effect  of discouraging  others from attempting  hostile takeovers  and, as a consequence, they may also inhibit temporary fluctuations in the market price of the Company’s common stock that often result from actual or rumored hostile takeover attempts. These provisions may also have the effect of preventing changes in the Company’s management. It is possible that these provisions could make it more difficult to accomplish transactions that stockholders may otherwise deem to be in their best interests. Raptor/ Harbor Reeds SPV LLC (“Raptor), our largest shareholder, holds approximately 5% of our outstanding common stock and beneficially owns approximately 15% of our common stock and may greatly influence the outcome of all matters on which stockholders vote. Because  Raptor  holds  approximately  5%  of  our  outstanding  common  stock  and  beneficially  owns  approximately  15%  of  our  common  stock,  it  may  greatly influence the outcome of all matters on which stockholders vote. Daniel J. Doherty III, a principal and shareholder of Raptor also serves as a director of Reed’s. Raptor is a secured creditor of Reed’s and its interests may not always coincide with the interests of other holders of our common stock. (Beneficial ownership is calculated  pursuant  to  Section  13d-3  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  as  amended,  and  includes  shares  underlying  derivative  securities  which  may  be exercised or converted within 60 days.) Collectively, members of our board of directors and our executive officers hold approximately 17% of the Company’s outstanding common stock, beneficially own approximately 26% of our common stock and may greatly influence the outcome of all matters on which stockholders vote. Collectively,  members  of  our  board  of  directors  and  our  executive  officers  hold  approximately  17%  of  our  outstanding  common  stock  and  beneficially  own approximately 26% of our common stock. Of these percentages, Daniel J. Doherty III, a director of Reed’s, as principal and shareholder of Raptor beneficially owns approximately 15% of our common stock. Members of our board of directors and our executive officers may influence the outcome of certain matters on which stockholders vote. (Beneficial ownership is calculated pursuant to Section 13d-3 of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, and includes shares underlying derivative securities which may be exercised or converted within 60 days.) 29                                       Raptor’s interests may not always coincide with the interests of other holders of our common stock. Raptor is a secured creditor of Reed’s, holding a subordinated note with a principal balance of $3,400,000 and additional reserved principal amount of $4,000,000 to cover the permitted over-advance under Rosenthal’s $13,000,0000 credit facility. Raptor’s security interest is subordinate to Rosenthal’s first priority security interest. The $4,000,000 permitted over-advance is guaranteed by Daniel J. Doherty III and Daniel J. Doherty III 2002 Family Trust through the issuance of an irrevocable stand-by-letter of credit in favor of Rosenthal, in amount not less than $1,500,000. The permitted over-advance is secured by all of Reed’s intellectual property collateral. In the event of default under Reed’s financing agreement with Rosenthal, Raptor has a put option to purchase the entire aggregate amount of the outstanding permitted over-advance of up to $4,000,000 at par plus accrued interest (without regard to any prepayment penalty or premium) from Rosenthal, prior to Rosenthal declaring a default under the financing agreement. If Raptor exercises the option, Rosenthal will release its first priority security interest on all intellectual property collateral of the Company to Raptor and terminate the letter of credit. As such, Raptor’s interests may not always coincide with the interests of other holders of Reed’s common stock. If securities analysts or industry analysts downgrade our shares, publish negative research or reports, or do not publish reports about our business, our share price and trading volume could decline. The trading market for our common stock will be influenced by the research and reports that industry or securities analysts publish about us, our business and our industry. If one or more analysts adversely change their recommendation regarding our shares or our competitors’ stock, our share price would likely decline. If one or more analysts cease coverage of us or fail to regularly publish reports on us, we could lose visibility in the financial markets, which in turn could cause our share price or trading volume to decline. As a result, the market price for our common stock may decline. We have the ability to issue additional shares of our common stock and shares of preferred stock without asking for stockholder approval, which could cause your investment to be diluted. Our Articles of Incorporation authorize the Board of Directors to issue up to 100,000,000 shares of common stock and up to 500,000 shares of preferred stock. The power of the Board of Directors to issue shares of common stock, preferred stock or warrants or options to purchase shares of common stock or preferred stock is generally not subject to stockholder approval. Accordingly, any additional issuance of our common stock, or preferred stock that may be convertible into common stock, may have the effect of diluting your investment, and the new securities may have rights, preferences and privileges senior to those of our common stock. Substantial sales of our stock may impact the market price of our common stock. Future sales of substantial amounts of our common stock, including shares that we may issue upon exercise of options and warrants, could adversely affect the market  price of our common stock. Further, if we raise additional  funds through the issuance of common stock or securities  convertible  into or exercisable  for common stock, the percentage ownership of our stockholders will be reduced, and the price of our common stock may fall. Our common stock is thinly traded, and investors may be unable to sell some or all of their shares at the price they would like, or at all, and sales of large blocks of shares may depress the price of our common stock. Our common stock has historically been sporadically or “thinly-traded,” meaning that the number of persons interested in purchasing shares of our common stock at prevailing prices at any given time may be relatively small or nonexistent. As a consequence, there may be periods of several days or more when trading activity in  shares  of  our  common  stock  is  minimal  or  non-existent,  as  compared  to  a  seasoned  issuer  that  has  a  large  and  steady  volume  of  trading  activity  that  will generally support continuous sales without an adverse effect on share price. This could lead to wide fluctuations in our share price. Investors may be unable to sell their common stock at or above their purchase price, which may result in substantial losses. Also, as a consequence of this lack of liquidity, the trading of relatively small quantities of shares by our stockholders may disproportionately influence the price of shares of our common stock in either direction. The price of shares of our  common  stock  could,  for  example,  decline  precipitously  in  the  event  a  large  number  of  shares  of  our  common  shares  are  sold  on  the  market  without commensurate demand, as compared to a seasoned issuer that could better absorb those sales without adverse impact on its share price. 30                     We do not intend to pay any cash dividends on our shares of common stock in the near future, so our shareholders will not be able to receive a return on their shares unless they sell their shares. We intend to retain any future earnings to finance the development and expansion of our business. We do not anticipate paying any cash dividends on our common stock in the foreseeable future. There is no assurance that future dividends will be paid, and if dividends are paid, there is no assurance with respect to the amount of any such dividend. Unless we pay dividends, our shareholders will not be able to receive a return on their shares unless they sell such shares. Item 2. Property Effective September 1, 2018, the Company leases 8,620 square feet of office space in Norwalk, Connecticut, which serves as our principal executive offices. The lease is for a period of 6.5 years. Item 3. Legal Proceedings From time to time, we are a party to claims and legal proceedings arising in the ordinary course of business. Our management evaluates our exposure to these claims and proceedings individually and in the aggregate and provides for potential losses on such litigation if the amount of the loss is estimable and the loss is probable. We  believe  that  there  are  no  material  litigation  matters  at  the  current  time.  Although  the  results  of  such  litigation  matters  and  claims  cannot  be  predicted  with certainty, we believe that the final outcome of such claims and proceedings will not have a material adverse impact on our financial position, liquidity, or results of operations. Item 4. Mine Safety Disclosures Not applicable. Item 5. Market for Common Equity and Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities PART II We voluntarily withdrew the principal listing of our common stock, par value $0.0001 per share from the NYSE American, LLC and transferred the listing to The Nasdaq Stock Market, LLC. The listing and trading of our common stock on the NYSE American, LLC ended at market close on May 9, 2019 and that trading began on the Nasdaq Capital Market at market open on May 10, 2019 under the stock symbol “REED”. On  December  16,  2019,  the  shareholders  of  the  Company  approved  an  increase  in  the  number  of  authorized  shares  of  common  stock  from  70  million  to  100 million.  As of  December  31,  2019,  there  were  approximately  5,000 holders  of  record  of  the  common  stock  (including  only  non-objecting  beneficial  owners  of record) and 47,595,206 outstanding shares of common stock. Unregistered Sales of Equity Securities During the year ended December 31, 2019, we paid dividends on Series A Preferred Stock through the issuance of 4,254 shares of common stock. These equity securities were not registered under the Securities Act. Securities Authorized for Issuance under Equity Compensation Plans 2007 Stock Option Plan, 2015 Incentive and Non-statutory and Stock Option Plan, and the Second Amended and Restated 2017 Incentive Compensation plan On October 8, 2007, our board of directors adopted the 2007 Stock Option Plan for 1,500,000 shares and the plan was approved by our stockholders on November 19, 2007. On December 30, 2015, the 2015 Incentive and Non-statutory Stock Option Plan for 500,000 shares was approved by our shareholders. Options issued and  subsequently  forfeited  under  the  2015  plan  cannot  be  reissued.  In  2017  the  2007  plan  expired,  and  no  new  options  will  be  granted  under  the  plan.  On September 29, 2017, the 2017 Compensation Plan for 3,000,000 shares was approved by our shareholders. On December 13, 2018 the Amended and Restated 2017 Incentive Compensation Plan was approved by our shareholders increasing the number of shares issuable by 3,500,000 to 6,500,000. On December 16, 2019, the Second Amended and Restated 2017 Incentive Compensation Plan was approved by our shareholders, increasing the number of shares issuable by 1,000,000 to 7,500,000. Options issued and forfeited under the Second Amended and Restated 2017 Incentive Compensation Plan contain an evergreen provision and cannot be re-priced without shareholder approval. 31                                         The plans permit the grant of options and stock awards to our employees, directors and consultants. The options may constitute either “incentive stock options” within the meaning of Section 422 of the Internal Revenue Code or “non-qualified stock options”. The primary difference between “incentive stock options” and “non-qualified stock options” is that once an option is exercised, the stock received under an “incentive stock option” has the potential of being taxed at the more favorable  long-term  capital  gains  rate,  while  stock  received  by  exercising  a  “non-qualified  stock  option”  is  taxed  according  to  the  ordinary  income  tax  rate schedule. The  plans  are  currently  administered  by  the  compensation  committee  of  the  board  of  directors.  The  plan  administrator  has  full  and  final  authority  to  select  the individuals to receive options and to grant such options as well as a wide degree of flexibility in determining the terms and conditions of options, including vesting provisions. The exercise price of an option granted under the plan cannot be less than 100% of the fair market value per share of common stock on the date of the grant of the option. The exercise price of an incentive stock option granted to a person owning more than 10% of the total combined voting power of the common stock must be at least  110% of the fair  market  value  per share  of common  stock  on the date of the grant.  Options  may not be granted  under the plan on or after  the tenth anniversary of the adoption of the plan. Incentive stock options granted to a person owning more than 10% of the combined voting power of the common stock cannot be exercisable for more than five years. When an option is exercised, the purchase price of the underlying stock will be paid in cash, except that the plan administrator may permit the exercise price to be paid in any combination of cash, shares of stock having a fair market value equal to the exercise price, or as otherwise determined by the plan administrator. If an optionee ceases to be an employee, director, or consultant with us, other than by reason of death, disability or retirement, all vested options must be exercised within three months following such event. However, if an optionee’s employment or consulting relationship with us terminates for cause, or if a director of ours is removed for cause, all unexercised options will terminate immediately. If an optionee ceases to be an employee or director of, or a consultant to us, by reason of death, disability, or retirement, all vested options may be exercised within one year following such event or such shorter period as is otherwise provided in the related agreement. For the 2015 plan, when a stock option expires or is terminated before it is exercised, the shares are canceled and cannot be reissued. For the Second Amended and Restated 2017 Incentive Compensation Plan, when a stock option expires or is terminated before it is exercised, the shares are not replenished. The option strike price cannot be re-priced without shareholder approval. No option can be granted under any plan after ten years following the earlier of the date the plan was adopted by the board of directors or the date the plan was approved by our stockholders. Equity Compensation Plan The following table provides information, as of December 31, 2019, with respect to equity securities authorized for issuance under compensation plans: Number of Securities to be Issued Upon Exercise of Outstanding Options, Warrants and Rights (a) Weighted-Average Exercise Price of Outstanding Options, Warrants and Rights     (b) Number of Securities Remaining Available for Future Issuance Under Equity Compensation Plans (excluding securities  reflected in Column (a) 3,265,580    $ -    $ 3,265,580    $ 2.19      -      2.19      3,436,864  -  3,436,864  Plan Category Equity compensation plans approved by security holders Equity compensation plans not approved by security holders TOTAL During 2020, our independent directors are expected to be issued restricted stock awards valued at $25,000 pursuant to the Second Amended and Restated 2017 Incentive Compensation Plan, in quarterly installments. 32                                                                                 Item 6. Selected Financial Data As a smaller reporting company, Reed’s is not required to provide the information required by this Item 6. Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations The following discussion and analysis of our financial condition and results of operations should be read in conjunction with our financial statements and the related notes appearing elsewhere in this Annual Report. This discussion and analysis may contain forward-looking statements based on assumptions about our future business. Our actual results could differ materially from those anticipated in these forward-looking statements as a result of certain factors, including but not limited to those set forth under “Risk Factors” and elsewhere in this Annual Report. Amounts presented in the discussion below are in thousands, except share and per share amounts. Results of Operations Overview We began 2019 positioned as an asset-light company, with a significantly enhanced sales and marketing infrastructure capable of driving accelerated growth. The Company is better positioned to focus on driving growth and building its brands, with capital flexibility, a reduced need for capital expenditures, and an improved operating model. Public equity  offerings,  which closed  on February 20, 2019 and October  25, 2019, respectively,  provided the Company with funds to invest in additional  sales support and marketing initiatives as well as working capital to drive brand awareness and support accelerated growth as the Company’s expands its co-packing capabilities and flexibility. Reed’s first ever, fully integrated marketing campaign and accelerated new product innovation has driven incremental demand, and the company is now focused on broadening its supply chain capabilities to support the increased demand and improve fulfillment rates. The Company continues to focus on increasing core brands’ sales and improved gross margins through both pricing and COGS reduction. Reed’s launched several new SKUs in the 3rd quarter of 2019 such as Reed’s cans and Zero Sugar Reed’s in both cans and bottles. 33                       Results of Operations – Year Ended December 31, 2019 The following table sets forth key statistics for the years ended December 31, 2019 and 2018, in thousands: Year Ended December 31, 2019 2018 Pct. Change Gross sales (A) Less: Promotional and other allowances (B) Net sales Cost of goods produced (C) % of Gross sales % of Net sales Cost of goods sold – idle capacity (D) % of Net sales Gross profit % of Net sales Expenses Delivery and handling % of Net sales Dollar per case ($) Selling and marketing % of Net sales General and administrative % of Net sales Impairment of assets (Gain)/Loss on sales of assets Total Operating expenses Loss from operations Interest expense and other expense Net loss Loss per share – basic and diluted   $   $   $   $   $   $   $   $ 39,300  5,480  33,820    $   $ 25,635  65% 76% 309  7,876  1%   $ 23% 5,993    $ 18% 2.8 9,188  27% 7,596  22% -  (45)     22,732  (14,856)   $ (1,256)   $ 41,974  3,872  38,102  24,996  60%    66%    2,428  6%    10,678  28%    5,489  14%    2.4 4,879  13%    8,388  22%    229  (185)     18,800  (8,122)     (2,203)     (16,112)   $ (10,325)     (0.46)   $ (0.41)     Weighted average shares outstanding - basic & diluted 35,058,004  25,357,566  -6% 42% -11% 3% -100% -26% 9% 88% -9% -100% -76% 21% 83% -43% 56% 13% 38% (A) Gross sales are used internally by management as an indicator of and to monitor operating performance, including sales performance of particular products, salesperson performance, product growth or declines and overall Company performance. The use of gross sales allows evaluation of sales performance before the effect of any promotional items, which can mask certain performance issues. We therefore believe that the presentation of gross sales provides a useful measure of our operating performance. Gross sales are not a measure that is recognized under GAAP and should not be considered as an alternative to net sales, which is determined in accordance with GAAP, and should not be used alone as an indicator of operating performance in place of net sales. Additionally, gross sales may not be comparable to similarly titled measures used by other companies, as gross sales have been defined by our internal reporting practices. In addition, gross sales may not be realized in the form of cash receipts as promotional payments and allowances may be deducted from payments received from certain customers. 34                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         (B) Although the expenditures described in this line item are determined in accordance with GAAP and meet GAAP requirements, the disclosure thereof does not conform to GAAP presentation requirements. Additionally, our definition of promotional and other allowances may not be comparable to similar items presented by other companies. Promotional and other allowances primarily include consideration given to the Company’s distributors or retail customers including, but not limited to the following: (i) reimbursements given to the Company’s distributors for agreed portions of their promotional spend with retailers, including slotting, shelf space allowances and other fees for both new and existing products; (ii) the Company’s agreed share of fees given to distributors and/or directly to retailers for in-store marketing and promotional activities; (iii) the Company’s agreed share of slotting, shelf space allowances and other fees given directly to retailers; (iv) incentives given to the Company’s distributors and/or retailers for achieving or exceeding certain predetermined sales goals; and (v) discounted or free products. The presentation of promotional and other allowances facilitates an evaluation of their impact on the determination of net sales and the spending levels incurred or correlated with such sales. Promotional and other allowances constitute a material portion of our marketing activities. The Company’s promotional allowance programs with its numerous distributors and/or retailers are executed through separate agreements in the ordinary course of business. These agreements generally provide for one or more of the arrangements described above and are of varying durations, ranging from one week to one year. (C) Cost of goods produced: Cost of goods produced consists of the costs of raw materials and packaging utilized in the manufacture of products, co-packing fees, repacking fees, in-bound freight charges, inventory adjustments, as well as certain internal transfer costs. Cost of goods produced is used internally by management to measure the direct costs of goods sold, aside from unallocated plant costs. Cost of goods produced is not a measure that is recognized under GAAP and should not be considered as an alternative to cost of goods sold, which is determined in accordance with GAAP, and should not be used alone as an indicator of operating performance in place of cost of goods sold. (D) Cost of goods sold – idle capacity: Cost of goods sold – idle capacity consists of direct production costs in excess of charges allocated to our finished goods in production. Plant costs in excess of production allocations are expensed in the period incurred rather than added to the cost of finished goods produced. Plant costs include labor costs, production supplies, repairs and maintenance, and inventory write-off. Our charges for labor and overhead allocated to our finished goods are determined on a market cost basis, which is lower than our actual costs incurred. Cost of goods sold – idle capacity is not a measure that is recognized under GAAP and should not be considered as an alternative to cost of goods sold, which is determined in accordance with GAAP, and should not be used alone as an indicator of operating performance in place of cost of goods sold. Total 2019 Total 2018 vs PY Per Case 2019 Per Case 2018 vs PY Cases: Reed’s Virgil’s Total Core Non Core Candy Total Gross Sales: Core Non Core Candy Total Discounts: Total COGS: Core Non Core Candy Idle Plant Total Gross Margin: as % Net Sales 970  1,083  2,053  33  34  2,120 37,769  560  971  39,300   $ $ 1,005  878  1,883  401  41  2,324 34,746  6,001  1,227  41,974 -3%     23%     9%     -92%     -17%     -9%     9%   $ -91%     -21%     -6% 18.4    $ 16.9      28.6      18.5 18.5      15.0      29.9      18.1 (5,480) $ (3,872) 42% $ (2.6) $ (1.7) (24,286)   $ (678)     (671)     (309)     (25,944) $ (19,771)     (4,460)     (765)     (2,428)     (27,424) 7,876 $ 23%    10,678 28%    35 23%   $ -85%     -12%     -87%     -5% $ (11.8)   $ (20.5)   $ (19.8)   $ (0.1)     (12.2) $ (10.5)     (11.1)     (18.6)     (1.0)     (11.8) -26%   $ 3.7    $ 4.6        $ $ $   $ $ $ 0% 13% -4% 3% 55% 13% 84% 6% -86% 3% -19%                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Sales, Cost of Sales, and Gross Margin The following chart sets forth key statistics for the transition of the Company’s top line activity from the year ending December 31, 2018 through the year ending December 31, 2019. As part of the Company’s ongoing initiative to simplify and streamline operations by reducing the number of SKUs, the Company has identified core products to place  its  strategic  focus  on.  These  core  products  consist  of  Reed’s  and  Virgil’s  branded  beverages.  Non-core  products  consist  primarily  of  slower  selling discontinued Reed’s and Virgil’s SKUs, discontinued brands such as China Cola and Sonoma Sparklers, as well private label SKUs which were sold to California Custom Beverage as part of the plant sale on December 31, 2018. Sales As a result of our decision to focus on the core Reed’s and Virgil’s beverage brands and simplify operations by reducing the overall number of SKUs that we offer, the Company’s core beverage volume for the year ended December 31, 2019 represented approximately 96% of gross revenue. Core brand gross revenue increased 9% during the year ended December 31, 2019 as compared to the year ended December 31, 2018, to $37,769 from $34,746, driven by Virgil’s volume growth of 23%. This increase was reduced by lapping $3,757 of discontinued and private label sales which are no longer part of our portfolio. The result is a decrease of total gross revenue of 6%, to $39,300 from $41,974 during the prior year. Our gross sales were impacted as we short shipped approximately $2,751 of orders to customers during the year ended December 31, 2019 due to product availability challenges related to lower than expected co- packer production and innovation production delays. On a 12-ounce case basis, price on our core brands remained flat year over year, while core volume grew 9% vs the year-ago period. Discounts as a percentage of gross sales increased to 14% in the year ended December 31, 2019 from 9% in the prior year. The increase in our promotions was due to  the  activation  of  new  promotions  for  our  existing  Reed’s  and  Virgil’s  SKUs  as  well  as  the  incremental  promotional  and  slotting  spend  related  to  product introduction of our innovation SKUs such as Reed’s Zero sugar bottles and cans and Reed’s cans. As a result, net sales revenue decreased 11% for the year ended December 31, 2019 to $33,820, compared to $38,102 for the year ended December 31, 2018. Cost of Goods Sold and Produced Cost of goods sold decreased $1,480 during the year ended December 31, 2019 as compared to the prior year. As a percentage of net sales, cost of goods sold increased 5 percentage points during the year ended December 31, 2019, to 77% from 72% in the prior year. Idle and other costs were reduced to $309, down from $2,428 in the prior year. The plant sale has significantly reduced our idle costs, while the remaining other costs were related to completing the transition of the plant to California Custom Beverages. We do not anticipate idle charges to be incurred going forward. The increase in cost of goods sold was driven by an increase in inventory obsolescence reserves and write offs related to our rebranding efforts and formulation enhancements, mostly offset by the reduction in idle costs. Idle and other costs were reduced to $309, down from $2,428 in the prior year. The plant sale has significantly reduced our idle costs, while the remaining other costs were related to completing the transition of the plant to California Custom Beverages. We do not anticipate any more idle plant costs now that we have exited the Los Angeles facility. Total cost of goods per case increased from to $12.2 per case in the year ended December 31, 2019 from $11.8 per case during the prior year driven by increased efficiencies  having  exited  the  Los  Angeles  facility.  We  are  continuing  to  work  with  suppliers  and  co-packers  to  improve  our  processes  and  maximize  cost efficiencies as the company’s new product offerings continue to grow and scale. Gross Margin The impact of the increase in inventory obsolescence reserves and write offs resulted in a reduction in gross margin in the year ended December 31, 2019, to 23% compared to 28% in the prior year. 36                             Operating Expenses Delivery and Handling Expenses Delivery and handling expenses consist of delivery costs to customers and warehousing costs incurred for handling our finished goods after production. Delivery and handling expenses increased by $504 in the year ended December 31, 2019 to $5,993 from $5,489 in the prior year driven by increased volumes. The increase in  the  rate  per case  to  $2.8 per  case  this  year  from  $2.4  per case  in  the prior  year  is  driven  by additional  freight  required  to  rebalance  inventory  at the  needed warehouse locations, shipping innovation products produced in limited locations and higher than expected less than truck load shipments to support of the launch of new retail accounts. As we work to expand our copacker footprint and capabilities later this year, we anticipate transportation costs to reduce. Selling and Marketing Expenses Marketing  expenses  consist  of  direct  marketing,  marketing  labor  and  marketing  support  costs.  Selling  expenses  consist  of  all  other  selling-related  expenses including personnel and contractor support. Total selling and marketing expenses were $9,188 during the year ended December 31, 2019, compared to $4,879 during the prior year. As a percentage of net sales,  selling  and  marketing  costs  increased  to  27%  during  the  year  ended  December  31,  2019,  as  compared  to  13%  of  net  revenue  during  the  prior  year.  The increased investment in sales and marketing is consistent with the Company’s strategy to refresh the brands, launch new products into the market, open new doors of distribution, create new communication campaigns to increase core brands sales velocity and lay the groundwork to re-accelerate growth of the core brands. The increase is due to additional personnel and broker selling network, integrated marketing campaign creative and production, and innovation development (product, research, and packaging). General and Administrative Expenses General and administrative  expenses consist primarily  of the cost of executive,  administrative,  and finance  personnel, as well as professional  fees. General and administrative  expenses  decreased  in  the  year  ended  December  31,  2019  from  $8,388  to  $7,596,  a  decrease  of  $792  from  the  prior  year.  Our  general  and administrative expense decrease was largely driven by the exit of the Los Angeles facility and reduction of office expenses, leases, and utilities. Loss from Operations The loss from operations was $14,856 for the year ended December 31, 2019, as compared to a loss of $8,122 in the prior year driven by increase investment in sales and marketing initiatives as well as delivery and handling expenses. Interest and Other Expense Interest and other expense for the years ended December 31, 2019 and 2018 consisted of the following (in thousands): Interest expense Change in fair value of warrant liability 2019 2018 $ Change % Change   $ 1,286    $ (30)     2,201    $ 2      (915)     (32)     (42)% (1,600)% Interest and other expense for the year ended December 31, 2019 consisted of $1,286 of interest expense as well as the income related to the change in fair value of our warrant liability of $30. During the prior year, interest expense was $2,201, and expense related to the change in fair value of our warrant liability was $2. The decrease in interest expense is the result of lower borrowings as well as lower rates on our revolving line of credit. 37                                   Modified EBITDA In addition to our GAAP results, we present Modified EBITDA as a supplemental measure of our performance. However, Modified EBITDA is not a recognized measurement under GAAP and should not be considered as an alternative to net income, income from operations or any other performance measure derived in accordance with GAAP, or as an alternative to cash flow from operating activities as a measure of liquidity. We define Modified EBITDA as net income (loss), plus interest expense, depreciation and amortization, stock-based compensation, changes in fair value of warrant expense, and one-time restructuring-related costs including employee severance and asset impairment. Management  considers  our  core  operating  performance  to  be  that  which  our  managers  can  affect  in  any  particular  period  through  their  management  of  the resources that affect our underlying revenue and profit generating operations during that period. Non-GAAP adjustments to our results prepared in accordance with GAAP  are  itemized  below.  You  are  encouraged  to  evaluate  these  adjustments  and  the  reasons  we  consider  them  appropriate  for  supplemental  analysis.  In evaluating Modified EBITDA, you should be aware that in the future we may incur expenses that are the same as or similar to some of the adjustments in this presentation. Our presentation of Modified EBITDA should not be construed as an inference that our future results will be unaffected by unusual or non-recurring items. Set forth below is a reconciliation of net loss to Modified EBITDA for the year ended December 31, 2019 and 2018 (in thousands): Net loss Modified EBITDA adjustments: Depreciation and amortization Interest expense Stock option and other noncash compensation Change in fair value of warrant liability Gain on Plant Sale Impairment and severance costs Total EBITDA adjustments Modified EBITDA Year Ended December 31, 2018 2019   $ (16,112)   $ (10,325) 152      1,286      1,296      (30)     -      643      3,347    $ 108  2,201  2,081  2  (180) 1,156  5,368  (12,765)   $ (4,957)   $   $ We present Modified EBITDA because we believe it assists investors and analysts in comparing our performance across reporting periods on a consistent basis by excluding items that we do not believe are indicative of our core operating performance. In addition, we use Modified EBITDA in developing our internal budgets, forecasts and strategic plan; in analyzing the effectiveness of our business strategies in evaluating potential acquisitions; making compensation decisions; and in communications with our board of directors concerning our financial performance. Modified EBITDA has limitations as an analytical tool, which includes, among others, the following: ● Modified EBITDA does not reflect our cash expenditures, or future requirements, for capital expenditures or contractual commitments; ● Modified EBITDA does not reflect changes in, or cash requirements for, our working capital needs; ● Modified EBITDA does not reflect future interest expense, or the cash requirements necessary to service interest or principal payments, on our debts; and ● Although depreciation and amortization are non-cash charges, the assets being depreciated and amortized will often have to be replaced in the future, and Modified EBITDA does not reflect any cash requirements for such replacements. 38                                                                                                                       Liquidity and Capital Resources The  accompanying  financial  statements  have  been  prepared  under  the  assumption  that  the  Company  will  continue  as  a  going  concern.  Such  assumption contemplates the realization of assets and satisfaction of liabilities in the normal course of business. For the year ended December 31, 2019, the Company recorded a net loss of $16,112 and used cash in operations of $18,161. As of December 31, 2019, we had a cash balance  of $913 with borrowing  capacity  of $3,235, stockholders’  equity  of $1,147 and a working capital  of $4,885, compared  to a cash balance  of $624 stockholders’ deficit of $6,743 and working capital shortfall of $3,297 at December 31, 2018. Notwithstanding the loss for 2019, management projects adequate cash from operations and available line of credit in 2020 to ensure continuation of the Company as a going concern. On  February  20,  2019,  the  Company  conducted  a  public  offering  of  7,733,750  shares  of  its  common  stock  at  $2.10  per  share  resulting  to  net  proceeds  to  the Company of $14,867. In October 2019, the Company conducted a public offering of 13,416,667 shares of its common stock at $0.60 per share resulting in net proceeds to the Company of $7,474. Historically,  we  have  financed  our  operations  through  public  and  private  sales  of  common  stock,  issuance  of  preferred  and  common  stock,  convertible  debt instruments, term loans and credit lines from financial institutions, and cash generated from operations. We have taken decisive action to improve our margins, including  fully  outsourcing  our  manufacturing  process,  streamlining  our  product  portfolio,  negotiating  improved  vendor  contracts  and  restructuring  our  selling prices. Critical Accounting Policies and Estimates Our financial statements are prepared in accordance with accounting principles generally accepted in the United States of America, or GAAP. GAAP requires us to make estimates and assumptions that affect the reported amounts in our financial statements including various allowances and reserves for accounts receivable and inventories, the estimated lives of long-lived assets and trademarks and trademark licenses, as well as claims and contingencies arising out of litigation or other transactions that occur in the normal course of business. The following summarizes our most significant accounting and reporting policies and practices: Accounts Receivable. The Company evaluates the collectability of its trade accounts receivable based on a number of factors. In circumstances where the Company becomes aware of a specific customer’s inability to meet its financial obligations to the Company, a specific reserve for bad debts is estimated and recorded, which reduces the recognized  receivable  to the estimated amount the Company believes  will ultimately  be collected. In addition to specific  customer identification  of potential  bad  debts,  bad  debt  charges  are  recorded  based  on  the  Company’s  historical  losses  and  an  overall  assessment  of  past  due  trade  accounts  receivable outstanding. Inventory. Inventory is stated at the lower of cost or the current estimated market value of the inventory. We regularly review our inventory quantities on hand and record a provision for excess and obsolete inventory based primarily on our estimated forecast of product demand and our ability to sell the product(s) concerned. Demand for our products can fluctuate  significantly.  Factors that could affect  demand for our products include unanticipated  changes in consumer preferences, general  market  conditions  or  other  factors,  which  may  result  in  cancellations  of  advance  orders  or  a  reduction  in  the  rate  of  reorders  placed  by  customers. Additionally, our management’s estimates of future product demand may be inaccurate, which could result in an understated or overstated provision required for excess and obsolete inventory. Intangible Assets and Impairment Policy. Intangible assets are comprised of indefinite-lived brand names acquired, so classified because we anticipate that these brand names will contribute cash flows to the Company perpetually. Indefinite-lived intangible assets are not amortized but are assessed for impairment annually and evaluated annually to determine whether the indefinite useful life is appropriate. As part of our impairment test, we first assess qualitative factors to determine whether it is more likely than not the asset is impaired. If further testing is necessary, we compare the estimated fair value of our asset with its book value. If the carrying amount of the asset exceeds its fair value, as determined by its discounted cash flows, an impairment loss is recognized in an amount equal to that excess. Management  believes  the  accounting  estimates  related  to  impairment  of  our  long  lived  assets,  including  our  intangibles,  are  “critical  accounting  estimates” because: (1) they are highly susceptible to change from period to period because it requires an estimate of fair value, which is based on assumptions about cash flows and discount rates; and (2) the impact of an impairment on our balance sheet and net income could be material. Management’s assumptions about cash flows and discount rates require  significant judgment  because actual revenues  and expenses have fluctuated  in the past and we expect they will continue to do so. In estimating future revenues, we use internal budgets. Internal budgets are developed based on recent revenue data for existing product lines and planned timing of future introductions of new products and their impact on our future cash flows. 39                         Revenue Recognition. The Company recognizes revenue when risk of loss transfers to our customers and collection of the receivable is reasonably assured, which generally occurs when product is shipped. A written order from the customer must be received and credit acceptance procedures performed prior to shipment of product. The Company does not have any significant contracts with customers requiring performance beyond delivery, and contracts with customers contain no incentives or discounts that could cause revenue to be allocated or adjusted over time. Shipping and handling activities are performed before the customer obtains control of the goods and therefore represent a fulfillment activity rather than a promised service to the customer. Revenue and costs of sales are recognized when control of the products transfers to our customer, which generally occurs upon shipment from our facilities. The Company’s performance obligations are satisfied at  that  time.  The  Company  does  not  allow  for  returns,  except  for  damaged  products  when  the  damage  occurred  pre-fulfillment.  Damaged  product  returns  have historically been insignificant. Because of this, the stand-alone nature of our products, and our assessment of performance obligations and transaction pricing for our  sales  contracts,  we  do  not  currently  maintain  a  contract  asset  or  liability  balance  for  obligations.  We  assess  our  contracts  and  the  reasonableness  of  our conclusions on a quarterly basis. Stock Compensation Expense. The Company periodically issues stock options and restricted stock awards to employees and non-employees in non-capital raising transactions for services and for financing costs. The Company accounts for such grants issued and vesting to employees based on ASC 718, whereby the value of the  award  is  measured  on  the  date  of  grant  and  recognized  as  compensation  expense  on  the  straight-line  basis  over  the  vesting  period.  The  value  of  the  stock compensation is based upon the measurement date as determined at either a) the date at which a performance commitment is reached, or b) at the date at which the necessary performance to earn the equity instruments is complete. On January 1, 2019, the Company adopted Accounting Standards Update (ASU) 2018-07 which expands the scope of Topic 718 to include share-based payment transactions for acquiring goods and services from nonemployees. The Company recognizes the fair value of stock-based compensation within its statements of operations with classification depending on the nature of the services rendered. The adoption of the new  standard  had  no  cumulative  effect  on  previously  reported  amounts.  Awards granted  to  non-employees  are  revalued  each  reporting  period  to  determine  the amount  to  be  recorded  as  an  expense  in  the  respective  period.  As  the  awards  vest,  they  are  valued  on  each  vesting  date  and  an  adjustment  is  recorded  for  the difference between the value already recorded and the then current value on the date of vesting. In certain circumstances where there are no future performance requirements  by  the  non-employee,  option  grants  are  immediately  vested,  and  the  total  stock-based  compensation  charge  is  recorded  in  the  period  of  the measurement date. The fair value of the Company’s stock option and restricted stock grants is estimated using the Black-Scholes-Merton Option Pricing model, which uses certain assumptions related to risk-free interest rates, expected volatility, expected life of the stock options or restricted stock, and future dividends. Compensation expense is  recorded  based  upon  the  value  derived  from  the  Black-Scholes-Merton  Option  Pricing  model  and  based  on  actual  experience.  The  assumptions  used  in  the Black-Scholes-Merton Option Pricing model could materially affect compensation expense recorded in future periods. Warrant Liabilities. Various stock sales made by the Company to finance operations have been accompanied by the issuance of warrants. Some of these warrant agreements contain fundamental transaction provisions which may give rise to an obligation of the Company to pay cash to the warrant holders. Those warrants with fundamental transaction terms are accounted for as liabilities given the terms may give rise to an obligation of the Company to the warrant holders. These liabilities  are  measured  at  fair  value  at  each  reporting  period  and  the  change  in  the  fair  value  is  recognized  in  earnings  in  the  accompanying  Statements  of Operations.  Fair  value  is  estimated  using  the  Black-Scholes-Merton  Option  Pricing  model,  which  uses  certain  assumptions  related  to  risk-free  interest  rates, expected volatility, expected life, and future dividends. Expense is recorded based upon the value derived from the Black-Scholes-Merton Option Pricing model and based on actual experience. The assumptions used in the Black-Scholes-Merton Option Pricing model could materially affect the amount of expense recorded in future periods. Management  believes  the  valuation  of  our  warrant  liabilities  are  “critical  accounting  estimates”  because:  (1)  they  require  estimates  of  risk-free  interest  rates, expected volatility, expected life, and future dividends; and (2) the impact of a change in these estimates could be material to our balance sheet and net income. Management’s  assumptions  about  risk-free  interest  rates,  expected  volatility,  expected  life,  and  future  dividends  are  based  upon  historical  experience,  however future experience may fluctuate. Recent Accounting Pronouncements See Note 2 of the financial statements for a discussion of recent accounting pronouncements. Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk As a smaller reporting company, Reed’s is not required to provide the information required by this Item 7A. 40                   Item 8. Financial Statements Report of Independent Registered Public Accounting Firm Financial Statements: Balance Sheets as of December 31, 2019 and December 31, 2018 Statements of Operations for the years ended December 31, 2019 and 2018 Statements of Changes in Stockholders’ Equity (Deficit) for the years ended December 31, 2019 and 2018 Statements of Cash Flows for the years ended December 31, 2019 and 2018 Notes to Financial Statements for the years ended December 31, 2019 and 2018 41 F-1 F-2 F-3 F-4 F-5 F-6                                 Report of Independent Registered Public Accounting Firm To the Board of Directors and Stockholders Reed’s, Inc. Opinion on the Financial Statements We  have  audited  the  accompanying  balance  sheets  of  Reed’s,  Inc.  (the  “Company”)  as  of  December  31,  2019  and  2018,  the  related  statements  of  operations, changes in stockholders’ equity (deficit), and cash flows for the years then ended, and the related notes (collectively referred to as the “financial statements”). In our  opinion,  the  financial  statements  present  fairly,  in  all  material  respects,  the  financial  position  of  the  Company  as  of  December  31,  2019  and  2018,  and  the results of its operations and its cash flows for the years then ended, in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America. We  also  have  audited,  in  accordance  with  the  standards  of  the  Public  Company  Accounting  Oversight  Board  (United  States)  (the  “PCAOB”),  the  Company’s internal  control  over  financial  reporting  as  of  December  31,  2019,  based  on  criteria  established  in  Internal Control – Integrated Framework issued  by  the Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the  Treadway  Commission  (2013  framework)  and  our  report  dated  March  18,  2020  expressed  an  adverse  opinion thereon. Basis for Opinion These financial statements are the responsibility of the Company’s management. Our responsibility is to express an opinion on the Company’s financial statements based  on  our  audits.  We  are  a  public  accounting  firm  registered  with  the  Public  Company  Accounting  Oversight  Board  (United  States)  (“PCAOB”)  and  are required  to  be  independent  with  respect  to  the  Company  in  accordance  with  the  U.S.  federal  securities  laws  and  the  applicable  rules  and  regulations  of  the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We  conducted  our  audits  in  accordance  with  the  standards  of  the  PCAOB.  Those  standards  require  that  we  plan  and  perform  the  audit  to  obtain  reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement, whether due to error or fraud. Our audits included performing procedures to assess the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to error or fraud, and performing procedures  that  respond  to  those  risks.  Such  procedures  included  examining,  on  a  test  basis,  evidence  regarding  the  amounts  and  disclosures  in  the  financial statements. Our audits also included evaluating the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion. We have served as the Company’s auditor since 2004. /s/ Weinberg & Company, P.A. Los Angeles, California March 18, 2020 F-1                           REED’S INC. BALANCE SHEETS (Amounts in thousands, except share amounts) December 31, 2019 December 31, 2018 ASSETS Current assets: Cash Accounts receivable, net of allowance for doubtful accounts and returns and discounts of $375 and $623, respectively Receivable from related party Inventory, net of reserve for obsolescence of $646 and $197, respectively Prepaid expenses and other current assets Total current assets Property and equipment, net of accumulated depreciation of $482 and $342, respectively Equipment held for sale, net of impairment reserves of $96 and $118, respectively Intangible assets Total assets LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY (DEFICIT) Current liabilities: Accounts payable Accrued expenses Revolving line of credit Current portion of leases payable Total current liabilities Leases payable, less current portion Convertible note to a related party Warrant liability Total liabilities Stockholders’ equity (deficit): Series A Convertible Preferred stock, $10 par value, 500,000 shares authorized, 9,411 shares issued and outstanding Common stock, $.0001 par value, 100,000,000 and 70,000,000 shares authorized, respectively; 47,595,206 and 25,729,461 shares issued and outstanding, respectively Additional paid in capital Accumulated deficit Total stockholders’ equity (deficit) Total liabilities and stockholders’ equity (deficit) $ $ $ $ 913    $ 2,099    356    10,508    420    14,296    1,053    67    576    15,992    5,539    646    3,177    49    9,411    737    4,689    8    14,845    94    5    77,596    (76,548)   1,147    15,992    $ $ $ 624  2,608  195  7,380  131  10,938  896  82  576  12,492  5,721  1,483  6,980  51  14,235  801  4,161  38  19,235  94  3  53,591  (60,431) (6,743) 12,492  The accompanying notes are an integral part of these financial statements. F-2                                                                                                                                                                                                                                                                                    REED’S, INC. STATEMENTS OF OPERATIONS For the Years Ended December 31, 2019 and 2018 (Amounts in thousands, except share and per share amounts) Year Ended December 31, 2019 2018 Net Sales Cost of goods sold Gross profit Operating expenses: Delivery and handling expense Selling and marketing expense General and administrative expense Impairment of assets Gain on sale or disposal of equipment Gain on sale of manufacturing plant to related party Total operating expenses Loss from operations Interest expense Change in fair value of warrant liability Net loss Dividends on Series A Convertible Preferred Stock Net loss attributable to common stockholders Loss per share – basic and diluted $ $ $ $ 33,820    25,944    7,876    5,993    9,188    7,596    -    (45)   -   22,732    (14,856)   (1,286)   30    (16,112)   (5)   (16,117)   (0.46)   $ $ 38,102  27,424  10,678  5,489  4,879  8,388  229  (5) (180) 18,800  (8,122) (2,201) (2) (10,325) (5) (10,330) (0.41) Weighted average number of shares outstanding – basic and diluted 35,058,004    25,357,566  The accompanying notes are an integral part of these financial statements. F-3                                                                                                                                                                                                                                                           REED’S, INC. STATEMENTS OF CHANGES IN STOCKHOLDERS’ EQUITY (DEFICIT) For the Years Ended December 31, 2019 and 2018 (Amounts in thousands except share amounts) Common Stock Preferred Stock     Common Stock Issuable     Paid In     Accumulated    Additional Shares Amount Shares     Amount Balance, December 31, 2017 Fair value of vested options Fair value of shares granted to Officer for services Fair value of vested restricted shares granted to Directors and Officers for services Dividends on Series A Convertible Preferred Stock Common shares issued to Directors pursuant to previous grants Exercise of warrants Cost of modification of outstanding warrants Net Loss Balance, December 31, 2018 Fair value of vested options Fair value of vested restricted shares granted to Directors for services Fair value of vested restricted shares granted to a former officer for services Dividends on Series A Convertible Preferred Stock Common shares issued pursuant to the rights offerings, net of offering costs Exercise of warrants Net Loss Balance, December 31, 2019     24,619,591    $ -      37,057      256,222      1,734      400,000      414,857      -      -          25,729,461    -      46,035      442,002      4,254          21,150,417      223,037      -          47,595,206    $ 2      -      -      -      -      -      1      -      -      3      -      -      -      -      2      -      -      5      9,411    $ -      94      -      -      -      -      -      -      -      -      9,411    -      -      -      -      -      -      -      9,411    $ -      -      -      -      -      -      -      94      -      -      -      -      -      -      -      94      Total Stockholders’ Equity (Deficit) 100  820  -  -  832  161  (10,325) (6,743) 790  132  374  -  Shares 400,000    $ -          Amount     Capital Deficit 680    $ -      49,833    $ 1,161      (50,101)   $ -      508  1,161  -      -      -      -      -      -      100      820      -      -      5      (5)     680      831      161      -      53,591    790      132      374      -      -      -      (10,325)     (60,431)     -      -      -      5      (5)     (400,000)     -      -      -      (680)     -      -      -      0    -      -      -      -      -      -      -      -    $ -    -      -      -      -      -      -      -      -    $ 22,339      365      -      77,596    $ -      -      (16,112)     (76,548)   $ 22,341  365  (16,112) 1,147  The accompanying notes are an integral part of these financial statements. F-4                                                                                                   REED’S, INC. STATEMENTS OF CASH FLOWS For the Years Ended December 31, 2019 and 2018 (Amounts in thousands) Cash flows from operating activities: Net loss Adjustments to reconcile net loss to net cash used in operating activities: Depreciation Gain on sale of property & equipment Loss on termination of leases Amortization of discount on long-term financing obligation Amortization of capitalized financing costs Amortization of right of use assets Fair value of vested stock options issued to employees for services Fair value of shares granted for services Fair value of vested restricted shares issued for services Increase (decrease) in allowance for doubtful accounts Increase (decrease) in inventory reserve Increase (decrease) in fair value of warrant liability Accrual of interest on convertible note to a related party Write off intangible asset Changes in operating assets and liabilities: Accounts receivable Inventory Prepaid expenses and other assets Accounts payable Accrued expenses Other long-term obligations Net cash used in operating activities Cash flows from investing activities: Proceeds from sale of property and equipment Purchase of property and equipment Net cash provided by (used in) investing activities Cash flows from financing activities: Borrowings under line of credit Repayments of line of credit Capitalization of financing costs Principal repayments on capital expansion loan Principal repayments on bank notes Principal repayments on long term financial obligation Advances from officers Repayment of amounts due to officers Principal repayments on capital lease obligation Exercise of warrants Proceeds from sale of common stock Net cash provided by (used in) financing activities Net increase (decrease) in cash Cash at beginning of period Cash at end of period Supplemental disclosures of cash flow information: Cash paid for interest Non-cash investing and financing activities: Dividends on Series A Convertible Preferred Stock Acquisition of lease asset and liability Vendor credits issued for fixed asset purchase Fair value of warrant modification recorded as debt discount December 31, 2019 December 31, 2018 $ (16,112)   $ (10,325) 61    (45)   8    323    -    91    790    -    506    (248)   449    (30)   528    -    757    (3,575)   (645)   (182)   (837)   -    (18,161)   45    (322)   (277)   54,831    (58,827)   (130)   -    -    -    -    195    (48)   365    22,341    18,727    289    624    913    498    5    -    -    -    $ $ $ $ $ $ 86  (185) 94  110  75  22  1,161  100  820  22  (312) 2  471  229  61  (1,157) 68  (1,762) 1,190  (28) (9,258) 1,101  (159) 942  47,560  (43,204) (591) (3,947) (3,000) (253) 200  (472) (312) 832  -  (3,187) (11,503) 12,127  624  1,351  5  730  108  161  $ $ $ $ $ $ The accompanying notes are an integral part of these financial statements. F-5                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               REED’S, INC. NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS For the Years Ended December 31, 2019 and 2018 (In thousands, except share and per share amounts) 1. Operations and Liquidity Reed’s Inc. (the “Company”) is the owner and maker of both Reed Craft Ginger Beer and Virgil’s Handcrafted Sodas. Established in 1989, Reed’s is America’s best-selling Ginger Beer brand and has been the leader and innovator in the ginger beer category for decades. Virgil’s is America’s best-selling independent, full line of natural craft sodas. The Reed’s Inc. portfolio is sold in over 30,000 retail stores nationwide. Reed’s Ginger Beers are unique due to the proprietary process of using fresh ginger root combined with a Jamaican inspired recipe of natural spices and fruit juices. The Company uses this same handcrafted approach in its award-winning Virgil’s line of great tasting, bold flavored craft sodas. Liquidity The  accompanying  financial  statements  have  been  prepared  under  the  assumption  that  the  Company  will  continue  as  a  going  concern.  Such  assumption contemplates the realization of assets and satisfaction of liabilities in the normal course of business. For the year ended December 31, 2019, the Company recorded a  net  loss  of  $16,112  and  used  cash  in  operations  of  $18,161.  As  of  December  31,  2019,  we  had  a  cash  balance  of  $913  with  borrowing  capacity  of  $3,235, stockholders’ equity of $1,147 and a working capital of $4,885. Notwithstanding the net loss for 2019, management projects adequate cash from operations and available line of credit in 2020 to ensure continuation of the Company as a going concern. In  2017,  the  Company  performed  a  complete  operational  review  and  developed  a  detailed  action  plan  to  capture  performance  improvements,  drive  core  brand growth, and become a premier “asset-light” sales and marketing organization. In September 2018, the Company completed the relocation of its headquarters to Norwalk, Connecticut. In December 2018, the Company sold its Los Angeles manufacturing plant to a related party (see Note 13), marking a fundamental shift in the nature of the Company’s operations and effectively eliminated our costs associated with excess manufacturing capacity. With the sale of our manufacturing plant, all of the Company’s production is subcontracted to co-packers, which assemble our products and charge us a fee, generally by the case, for the products they produce. In October 2018, the Company entered into a financing agreement with Rosenthal & Rosenthal, Inc., which replaced an existing credit facility (see Note 6). The Company’s  annual  debt  service  requirements,  on  an  annualized  basis,  were  reduced  by  approximately  $1,500  as  a  result  of  the  refinancing.  The  current  credit facility  is  for  a  term  of  2.5  years,  and  provides  for  borrowings  of  up  to  $13,000.  As  of  December  31,  2019  and  2018,  the  Company  had  $3,235  and  $1,201, respectively, of unused borrowing capacity under the financing agreement. F-6                 On  February  20,  2019,  the  Company  conducted  a  public  offering  of  7,733,750  shares  of  its  common  stock  at  $2.10  per  share  resulting  in  net  proceeds  to  the Company of $14,867. On  October  25,  2019,  the  Company  conducted  a  public  offering  of  13,416,667  shares  of  its  common  stock  at  $0.60  per  share  resulting  in  net  proceeds  to  the Company of $7,474. Historically,  we  have  financed  our  operations  through  public  and  private  sales  of  common  stock,  issuance  of  preferred  and  common  stock,  convertible  debt instruments, term loans and credit lines from financial institutions, and cash generated from operations. We have taken decisive action to improve our margins, including  fully  outsourcing  our  manufacturing  process,  streamlining  our  product  portfolio,  negotiating  improved  vendor  contracts  and  restructuring  our  selling prices. 2. Significant Accounting Policies Use of Estimates The preparation of financial statements in conformity with generally accepted accounting principles requires management to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities, disclosures of contingent assets and liabilities at the date of the financial statements, and the reported amounts of  revenues  and  expenses  during  the  reporting  period.  Actual  results  could  differ  from  those  estimates.  Those  estimates  and  assumptions  include  estimates  for reserves of uncollectible accounts, inventory obsolescence, depreciable lives of property and equipment, analysis of impairments of recorded long-term tangible and intangible assets, realization of deferred tax assets, accruals for potential liabilities and assumptions made in valuing stock instruments issued for services and assumptions used in valuing warrant liabilities. Accounts Receivable The Company evaluates the collectability of its trade accounts receivable based on a number of factors. In circumstances where the Company becomes aware of a specific  customer’s  inability  to  meet  its  financial  obligations  to  the  Company,  a  specific  reserve  for  bad  debts  is  estimated  and  recorded,  which  reduces  the recognized receivable to the estimated amount the Company believes will ultimately be collected. In addition to specific customer identification of potential bad debts, bad debt charges are recorded based on the Company’s historical losses and an overall assessment of past due trade accounts receivable outstanding. The allowance for doubtful accounts and returns and discounts is established through a provision reducing the carrying value of receivables. At December 31, 2019 and 2018, the allowance for doubtful accounts and returns and discounts was $375 and $623, respectively. Inventory Inventory is stated at the lower of cost or the current estimated market value of the inventory. We regularly review our inventory quantities on hand and record a provision for excess and obsolete inventory based primarily on our estimated forecast of product demand and our ability to sell the product(s) concerned. Demand for  our  products  can  fluctuate  significantly.  Factors  that  could  affect  demand  for  our  products  include  unanticipated  changes  in  consumer  preferences,  general market conditions or other factors, which may result in cancellations of advance orders or a reduction in the rate of reorders placed by customers. Additionally, our management’s estimates of future product demand may be inaccurate, which could result in an understated or overstated provision required for excess and obsolete inventory. At December 31, 2019 and 2018, the reserve for inventory obsolescence aggregated $646 and $197, respectively. F-7                         Property and Equipment Property and equipment is stated at cost. Expenditures for major renewals and improvements that extend the useful lives of property and equipment or increase production capacity are capitalized, and expenditures for repairs and maintenance are charged to expense as incurred. Depreciation is calculated using accelerated and straight-line methods over the estimated useful lives of the assets as follows: Property and Equipment Type Vehicles Computers and office equipment   Years of Depreciation 5 years 3-7 years Prior to the sale of its manufacturing plant on December 31, 2018 (see Note 13), the Company depreciated buildings over 39 years and machinery over 5-12 years. Management  assesses  the  carrying  value  of  property  and  equipment  whenever  events  or  changes  in  circumstances  indicate  that  the  carrying  value  may  not  be recoverable. If there is indication of impairment, management prepares an estimate of future cash flows expected to result from the use of the asset and its eventual disposition. If these cash flows are less than the carrying amount of the asset, an impairment loss is recognized to write down the asset to its estimated fair value. For the years ended December 31, 2019 and 2018, the Company determined there were no indicators of impairment of its property and equipment. Intangible Assets Intangible assets are comprised of indefinite-lived brand names acquired, so classified because we anticipate that these brand names will contribute cash flows to the  Company  perpetually.  Indefinite-lived  intangible  assets  are  not  amortized  but  are  assessed  for  impairment  annually  and  evaluated  annually  to  determine whether the indefinite useful life is appropriate. As part of our impairment test, we first assess qualitative factors to determine whether it is more likely than not the asset is impaired. If further testing is necessary, we compare the estimated fair value of our asset with its book value. If the carrying amount of the asset exceeds its fair value, as determined by its discounted cash flows, an impairment loss is recognized in an amount equal to that excess. For the year ended December 31, 2019, the Company determined there was no impairment of its indefinite-lived  brand names. During our December 31, 2018 impairment testing, we determined that our Sonoma Sparkler trademark was unlikely to provide future benefit to the Company, because we do not currently offer Sonoma Sparkler products and we do not anticipate doing so in the foreseeable future. Accordingly, we reduced the book value of this asset to zero as of December 31, 2018, by recording an impairment charge of $229. Concentrations The Company’s cash balances on deposit with banks are guaranteed by the Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) up to $250. Generally, the Company’s policy is to minimize borrowing costs by immediately applying cash receipts to borrowings against its credit facility. From time to time, however, the Company may be exposed to risk for the amounts of funds held in bank accounts in excess of the FDIC limit. To minimize the risk, the Company’s policy is to maintain cash balances with high quality financial institutions. Gross sales. During the year ended December 31, 2019, the Company’s largest two customers accounted for 12% and 11% of gross sales, respectively. During the year ended December 31, 2018, the largest two customers accounted for 24% and 17% of gross sales, respectively. Accounts receivable. As of December 31, 2019, the Company had accounts receivable from one customer which comprised 14% of its gross accounts receivable. As of December 31, 2018, accounts receivable from two customers comprised 36% and 19% of total accounts receivable, respectively. F-8                               During the years ended December 31, 2019 and 2018, respectively, the Company utilized four and three, respectively, separate, co-packers for most its production and bottling of beverage products in the eastern United States. With the December 31, 2018 sale of its manufacturing plant, the Company no longer conducts a manufacturing operation, accordingly it utilizes co-packers to produce 100% of its products as of those dates. The Company has long-standing relationships with two  different  co-packers,  and  in  conjunction  with  the  sale  of  its  manufacturing  plant  we  entered  into  a  third  co-packing  agreement  with  California  Custom Beverage LLC (“CCB”), the purchaser of the plant (see Note 13). CCB is 100% owned by Chris Reed, founder of the Company and current Chief Information Officer and director. Although there are other packers, a change in co-packers may cause a delay in the production process, which could ultimately affect operating results. Purchases from vendors. During the year ended December 31, 2019, the Company’s largest three vendors accounted for approximately 12%, 11%, and 10% of all purchases, respectively. During the year ended December 31, 2018, the Company’s largest two vendors accounted for 16% and 13% of all purchases, respectively. Accounts payable. As of December 31, 2019, the Company’s largest three vendors accounted for 19%, 15% and 14% of the total accounts payable, respectively. As of December 31, 2018, one vendor accounted for 24% of total accounts payable. Fair Value of Financial Instruments The Company uses various inputs in determining the fair value of its financial assets and liabilities and measures these assets on a recurring basis. Financial assets recorded at fair value are categorized by the level of subjectivity associated with the inputs used to measure their fair value. Accounting Standards Codification Section 820 defines the following levels of subjectivity associated with the inputs: Level 1—Quoted prices in active markets for identical assets or liabilities. Level 2—Inputs, other than the quoted prices in active markets, that are observable either directly or indirectly. Level 3—Unobservable inputs based on the Company’s assumptions. The  carrying  amounts  of  financial  assets  and  liabilities,  such  as  cash  and  cash  equivalents,  accounts  receivable,  short-term  bank  loans,  accounts  payable,  notes payable and other payables, approximate their fair values because of the short maturity of these instruments. The carrying values of capital lease obligations and long-term financing obligations approximate their fair values because interest rates on these obligations are based on prevailing market interest rates. As of December 31, 2019, and 2018, the Company’s balance sheets included Level 2 liabilities comprised of the fair value of warrant liabilities aggregating $8 and $38, respectively (see Note 9). Segments The Company operates in one segment for the manufacture and distribution of our products. In accordance with the “Segment Reporting” Topic of the ASC, the Company’s chief operating decision maker has been identified as the Chief Executive Officer and President, who reviews operating results to make decisions about allocating  resources  and  assessing  performance  for  the  entire  Company.  Existing  guidance,  which  is  based  on  a  management  approach  to  segment  reporting, establishes  requirements  to  report  selected  segment  information  quarterly  and  to  report  annually  entity-wide  disclosures  about  products  and  services,  major customers, and the countries in which the entity holds material assets and reports revenue. All material operating units qualify for aggregation under “Segment Reporting” due to their similar customer base and similarities in: economic characteristics; nature of products and services; and procurement, manufacturing and distribution processes. Since the Company operates in one segment, all financial information required by “Segment Reporting” can be found in the accompanying financial statements Cost of Goods Sold Cost of goods sold is comprised of the costs of raw materials and packaging utilized in the manufacture of products, co-packing fees, repacking fees, in-bound freight charges, as well as certain internal transfer costs. Additionally, cost of goods sold includes direct production costs in excess of charges allocated to finished goods  in  production.  Plant  costs  include  labor  costs,  production  supplies,  repairs  and  maintenance,  direct  inventory  write-off  charges  and  adjustments  to  the inventory reserve. Charges for labor and overhead allocated to finished goods are determined on a market cost basis, which may be lower than the actual costs incurred. Plant costs in excess of production allocations are expensed in the period incurred rather than added to the cost of finished goods produced. Expenses not related to the production of our products are classified as operating expenses. The Company terminated its manufacturing operation effective with the December 31, 2018 sale of its manufacturing plant. See Note 13. F-9                               Delivery and Handling Expense Shipping  and  handling  costs  are  comprised  of  purchasing  and  receiving,  inspection,  warehousing,  transfer  freight,  and  other  costs  associated  with  product distribution after manufacture and are included as part of operating expenses. Income Taxes The Company uses an asset and liability approach for accounting and reporting for income taxes that allows recognition and measurement of deferred tax assets based upon the likelihood of realization of tax benefits in future years. Under the asset and liability approach, deferred taxes are provided for the net tax effects of temporary  differences  between  the  carrying  amounts  of  assets  and  liabilities  for  financial  reporting  purposes  and  the  amounts  used  for  income  tax  purposes.  A valuation allowance is provided for deferred tax assets if it is more likely than not these items will either expire before the Company is able to realize their benefits, or that future deductibility is uncertain. The Company’s policy is to recognize interest and/or penalties related to income tax matters in income tax expense. Revenue Recognition The Company recognizes revenue in accordance with ASU 2014-09, Revenue from Contracts with Customers (Topic 606), (“ASC 606”). The underlying principle of ASC 606 is to recognize revenue to depict the transfer of goods or services to customers at the amount expected to be collected. ASC 606 creates a five-step model  that  requires  entities  to  exercise  judgment  when  considering  the  terms  of  contract(s),  which  include  (1)  identifying  the  contract  or  agreement  with  a customer, (2) identifying our performance obligations in the contract or agreement, (3) determining the transaction price, (4) allocating the transaction price to the separate performance obligations, and (5) recognizing revenue as each performance obligation is satisfied. The Company does not have any significant contracts with customers requiring performance beyond delivery, and contracts with customers contain no incentives or discounts that could cause revenue to be allocated or adjusted over time. Shipping and handling activities are performed before the customer obtains control of the goods and therefore represent a fulfillment activity rather than a promised service to the customer. Revenue and costs of sales are recognized when control of the products transfers to our customer, which generally occurs upon shipment from our facilities. The Company’s performance obligations are satisfied at that time. All of the Company’s products are offered for sale as finished goods only, and there are no performance obligations required post-shipment for customers to derive the expected value from them. The Company does not allow for returns, except for damaged products when the damage occurred pre-fulfillment. Damaged product returns have historically been insignificant. Because of this, the stand-alone nature of our products, and our assessment of performance obligations and transaction pricing for our sales contracts, we do not currently maintain a contract asset or liability balance for obligations. We assess our contracts and the reasonableness of our conclusions on a quarterly basis. Loss per Common Share Basic earnings (loss) per share is computed by dividing the net income (loss) applicable to common stockholders by the weighted average number of shares of common stock outstanding during the year. Diluted earnings (loss) per share is computed by dividing the net income applicable to common stockholders by the weighted average number of common shares outstanding plus the number of additional common shares that would have been outstanding if all dilutive potential common shares had been issued, using the treasury stock method. Potential common shares are excluded from the computation when their effect is antidilutive. F-10                         For the years ended December 31, 2019 and 2018, the calculations of basic and diluted loss per share are the same because potential dilutive securities would have had an anti-dilutive effect. The potentially dilutive securities consisted of the following: Convertible note to a related party Warrants Common stock equivalent of Series A Convertible Preferred Stock Unvested restricted common stock Options Total The Series A Convertible Preferred Stock is convertible into Common shares at the rate of 1:4. Advertising Costs December 31, 2019 December 31, 2018 2,266,667    6,413,782    37,644    -    3,265,580    11,983,673    2,266,667  6,897,277  37,644  598,370  3,744,404  13,544,362  Advertising costs are expensed as incurred and are included in selling and marketing expense. Advertising costs aggregated $2,570 and $300 for the years ended December 31, 2019 and 2018, respectively. Stock Compensation Expense The Company periodically issues stock options and restricted stock awards to employees and non-employees in non-capital raising transactions for services and for financing costs. The Company accounts for such grants issued and vesting to employees based on ASC 718, whereby the value of the award is measured on the date  of  grant  and  recognized  as  compensation  expense  on  the  straight-line  basis  over  the  vesting  period.  Such  grants  issued  and  vesting  to  non-employees  are valued  on  the  measurement  date  as  determined  at  either  a)  the  date  at  which  a  performance  commitment  is  reached,  or  b)  at  the  date  at  which  the  necessary performance to earn the equity instruments is complete. In prior periods, the Company accounted for stock option and warrant grants issued and vesting to non- employees  in  accordance  with  the  authoritative  guidance  of  the  FASB  whereby  the  value  of  the  stock  compensation  is  based  upon  the  measurement  date  as determined at either a) the date at which a performance commitment is reached, or b) at the date at which the necessary performance to earn the equity instruments is complete. On January 1, 2019, the Company adopted Accounting Standards Update (ASU) 2018-07 which expands the scope of Topic 718 to include share- based payment transactions for acquiring goods and services from nonemployees. The Company recognizes the fair value of stock-based compensation within its Statements  of  Operations  with  classification  depending  on  the  nature  of  the  services  rendered.  The  adoption  of  ASU  2018-07  had  no  cumulative  effect  on previously reported amounts. The fair value of the Company’s stock options is estimated using the Black-Scholes-Merton Option Pricing model, which uses certain assumptions related to risk- free interest rates, expected volatility, expected life of the stock options or restricted stock, and future dividends. Compensation expense is recorded based upon the value derived from the Black-Scholes-Merton Option Pricing model and based on actual experience. The assumptions used in the Black-Scholes-Merton Option Pricing model could materially affect compensation expense recorded in future periods. Warrant Liabilities Various stock sales made by the Company to finance operations have been accompanied by the issuance of warrants. Some of these warrant agreements contain fundamental  transaction  provisions  which  may  give  rise  to  an  obligation  of  the  Company  to  pay  cash  to  the  warrant  holders.  For  accounting  purposes,  in accordance with ASC 480, Distinguishing Liabilities from Equity, those warrants with fundamental transaction terms are accounted for as liabilities given the terms may give rise to an obligation of the Company to the warrant holders. These liabilities are measured at fair value at each reporting period and the change in the fair value is recognized in earnings in the accompanying Statements of Operations. F-11                                                               Fair value is estimated using the Black-Scholes-Merton Option Pricing model, which uses certain assumptions related to risk-free interest rates, expected volatility, expected  life  of  the  stock  options  or  restricted  stock,  and  future  dividends.  Expense  is  recorded  based  upon  the  value  derived  from  the  Black-Scholes-Merton Option Pricing model and based on actual experience. The assumptions used in the Black-Scholes-Merton Option Pricing model could materially affect the amount of expense recorded in future periods. Leases In February 2016, the FASB issued ASU No. 2016-02, Leases. ASU 2016-02 requires a lessee to record a right of use asset and a corresponding lease liability on the  balance  sheet  for  all  leases  with  terms  longer  than  twelve  months.  ASU  2016-02  is  effective  for  all  interim  and  annual  reporting  periods  beginning  after December 15, 2018. Early adoption is permitted. A modified retrospective transition approach is required for lessees for leases existing at, or entered into after, the beginning of the earliest period presented in the financial statements. The Company adopted ASU 2016-02 effective  October 1, 2018. As a result, we recorded right-of-use assets aggregating $862, and lease liabilities  of the same amount, as of that date. In accordance with ASU 2016-02, the right-of-use assets are being depreciated over the life of the underlying leases, and monthly lease payments are being recorded as reductions to the lease liability and imputed interest expense. See Note 7 for additional information. Recent Accounting Pronouncements F-12               In  June  2016,  the  FASB  issued  ASU  No.  2016-13,  Credit  Losses  -  Measurement  of  Credit  Losses  on  Financial  Instruments  (“ASC  326”).  The  standard significantly changes how entities will measure credit losses for most financial assets, including accounts and notes receivables. The standard will replace today’s “incurred loss” approach with an “expected loss” model, under which companies will recognize allowances based on expected rather than incurred losses. Entities will apply the standard’s provisions as a cumulative-effect adjustment to retained earnings as of the beginning of the first reporting period in which the guidance is effective. The standard is effective for interim and annual reporting periods beginning after December 15, 2019. The adoption of ASU 2016-13 is not expected to have a material impact on the Company’s financial position, results of operations, and cash flows. Other recent accounting  pronouncements issued by the FASB, its Emerging Issues Task Force, the American Institute  of Certified Public Accountants, and the Securities  and  Exchange  Commission  did  not  or  are  not  believed  by  management  to  have  a  material  impact  on  the  Company’s  present  or  future  financial statements. 3. Inventory Inventory is valued at the lower of cost (first-in, first-out) or net realizable value, and net of reserves is comprised of the following (in thousands): Raw materials and packaging Finished products Total December 31, 2019 December 31, 2018 $ $ 4,261    6,247    10,508    $ $ 3,053  4,327  7,380  The  Company  has  recorded  a  reserve  for  slow  moving  and  potentially  obsolete  inventory.  The  reserve  at  December  31,  2019  and  2018  was  $646  and  $197, respectively. F-13                             4. Property and Equipment Property and equipment is comprised of the following (in thousands): Right-of-use assets under operating leases Right-of-use assets under finance leases Computer hardware and software Total cost Accumulated depreciation and amortization Net book value December 31, 2019 December 31, 2018 $ $ 730    179    626    1,535    (482)   1,053    $ $ 730  204  304  1,238  (342) 896  Depreciation expense for the years ended December 31, 2019 and 2018 was $24 and $86, respectively. Equipment held for sale consists of the following (in thousands): Equipment held for sale Reserve Net book value December 31, 2019 December 31, 2018 $ $ 163    (96)   67    $ $ 200  (118) 82  The balance as of December 31, 2019 and 2018 consists of residual manufacturing equipment, at estimated net realizable value, which management anticipates selling during 2020. 5. Intangible Assets At December 31, 2019 and 2018, intangible assets of $576 are comprised of the Virgil’s brand name. The brand name has been assigned an indefinite life, as we currently anticipate that they will contribute cash flows to the Company perpetually. These indefinite-lived intangible assets are not amortized but are assessed for impairment annually and evaluated annually to determine whether the indefinite useful life remains appropriate. We first assess qualitative factors to determine whether it is more likely than not that the asset is impaired. If further testing is necessary, we compare the estimated fair value of our asset with its book value. If the carrying amount of the asset exceeds its fair value, as determined by the discounted cash flows expected to be generated by the asset, an impairment loss is recognized in an amount equal to that excess. Based on management’s measurement, there were no indications of impairment at December 31, 2019. F-14                                                                   6. Line of Credit Amounts outstanding under the Company’s credit facilities are as follows (in thousands): Line of Credit Capitalized finance costs Net balance December 31, 2019 December 31, 2018 $ $ 3,661    (484)   3,177    $ $ 7,657  (677) 6,980  On October 4, 2018, the Company entered into a financing agreement with Rosenthal & Rosenthal, Inc. The financing agreement provides a maximum borrowing capacity  of $13,000. Borrowings  are  based  on a formula  of eligible  accounts  receivable  and inventories  (the  “permitted  borrowings”)  plus advances  (an “over- advance”) of up to $4,000 in excess of permitted borrowings. At December 31, 2019, the unused borrowing capacity under the financing agreement was $3,235. The line of credit matures on April 20, 2021. Borrowings under the Rosenthal financing agreement bear interest at the greater of prime or 4.75%, plus an additional 2% to 3.5% depending upon whether the borrowing is based upon receivables, inventory or is an over-advance. The effective interest rate as of December 31, 2019 on outstanding borrowings was 7.1%. Additionally, the line of credit is subject to monthly facility and administration fees, and aggregate minimum monthly fees (including interest) of $4. The line of credit is secured by substantially all of the assets of the Company. Additionally, any over-advance is guaranteed by an irrevocable stand-by letter of credit  in  the  amount  of  $1,500,  issued  by  Daniel  J.  Doherty  III  and  the  Daniel  J.  Doherty,  III  2002  Family  Trust,  affiliates  of  Raptor/Harbor  Reeds  SPV  LLC (“Raptor”). Raptor beneficially owns 14.9% of the Company’s outstanding common stock as of December 31, 2019. Mr. Doherty is a member of the Company’s Board  of  Directors.  In  the  event  of  a  default  under  the  financing  agreement,  Raptor  has  a  put  option  to  purchase  from  Rosenthal  the  entire  amount  of  any outstanding over-advance plus accrued interest, prior to Rosenthal declaring an event of default under the financing agreement. As part of the financing agreement in 2018, the Company amended and restated a subordinated convertible non-redeemable secured note to Raptor, to provide for additional advances of up to $4,000 in the event that Raptor exercises its put option described above (see Note 8). Consequently, the exercise price of 750,000 of Raptor’s outstanding warrants to purchase the Company’s common stock was reduced from $1.50 to $1.10, resulting in an increase in the fair value of the warrants of $161. This amount has been reflected as a capitalized finance cost and is being amortized over the life of the financing agreement. The financing agreement with Rosenthal includes customary restrictions that limit our ability to engage in certain types of transactions, including our ability to utilize tangible and intangible assets as collateral for other indebtedness. Additionally, the agreement contains a financial covenant that requires us to meet certain minimum working capital and tangible net worth thresholds as of the end of each quarter. We were in compliance with the terms of our agreement with Rosenthal as of December 31, 2019. In 2018, the Company incurred $882 of direct costs in conjunction with the initial financing agreement, consisting primarily of broker, bank and legal fees, and $161 cost of warrant modification. The Company annually incurs an additional $130 of fees from the bank, which is equal to 1% of the $13,000 borrowing limit. These costs have been capitalized and recorded as a debt discount and are being amortized over the 2.5 year life of the Rosenthal agreement. Amortization of debt discount was $323 for the year ended December 31, 2019. 7. Leases Payable The Company adopted ASU 2016-02, Leases, effective October 1, 2018. The standard requires a lessee to record a right-of-use asset and a corresponding lease liability at the inception of the lease, initially measured at the present value of the lease payments. As a result, we recorded right-of-use assets aggregating $862 as of October 1, 2018, utilizing a discount rate of 12.60%. That amount consists of new leases on the Company’s Norwalk office and certain office equipment of $730, and existing capitalized leases reclassified to right of use assets of $132. ASU 2016-02 requires  recognition  in the statement  of operations  of a single  lease cost, calculated  so that the cost of the lease  is allocated  over the lease term, generally on a straight-line basis. As of December 31, 2019, the Company reflected accumulated amortization of right of use asset of $211 related to these leases, resulting in a net asset balance of $698. In accordance with ASU 2016-02, the right-of-use assets are being amortized over the life of the underlying leases. F-15                                       As of December 31, 2018, liabilities recorded under finance leases and operating leases were $133 and $719, respectively. During the year ended December 31, 2019, the Company made payments of $44 towards finance lease liability and $22 towards operating lease liability. As of December 31, 2019, the liability under finance  lease  amounted  to  $89  and  the  liability  under  operating  lease  amounted  to  $697,  of  which  $21  and  $28  (aggregate  of  $49)  are  reflected  as  the  current portion of leases payable on the accompanying balance sheet. As  of  December  31,  2019,  the  weighted  average  remaining  lease  terms  for  operating  lease  and  finance  lease  are  5.01  years  and  1.00  years,  respectively.  The weighted average discount rate for operating lease is 12.60% and 6.93% for finance lease. Future minimum lease payments under the leases are as follows (in thousands): Years Ending December 31, 2020 2021 2022 2023 2024 Total payments Less: Amount representing interest Present value of net minimum lease payments Less: Current portion Non-current portion   $   $ 162  235  222  226  223  1,068  (282) 786  (49)  737  8. Convertible Note to a Related Party The Convertible Note to a Related Party consists of the following (in thousands): 12% Convertible Note Payable Accrued Interest Total obligation December 31, 2019 December 31, 2018 $ $ 3,400    1,289    4,689    $ $ 3,400  761  4,161  On April 21, 2017, pursuant to a Securities Purchase Agreement, the Company issued a secured, convertible, subordinated, non-redeemable note in the principal amount of $3,400 (the “Raptor Note”) and warrants to purchase 1,416,667 shares of common stock. The purchaser, Raptor/Harbor Reeds SPV LLC (“Raptor”), beneficially owned approximately 14.9% and 27.1% of the Company’s common stock at December 31, 2019 and 2018, respectively. The Raptor Note bears interest at a rate of 12% per annum, compounded monthly. It is secured by the Company’s assets, subordinate to the first priority security interest of Rosenthal & Rosenthal (see Note 6). The note may not be prepaid and matures on April 21, 2021. It may be converted, at any time and from time to time, into shares of common stock of the Company, at a revised conversion price of $1.50. The warrant will expire on April 21, 2022 and has an adjusted exercise price of $1.50 per share. The note and warrant contain customary anti-dilution provisions, and the shares of common stock issuable upon conversion of the note and exercise of the warrant have been registered on Form S-3. The investor was also granted the right to participate in future financing transactions of the Company for a term of two years. On October 4, 2018, in connection with the execution of the Rosenthal financing agreement, the Company amended and restated the subordinated convertible non- redeemable  secured  note  to  Raptor,  to  provide  for  additional  advances  of  up  to  $4,000.  In  consideration  therefore,  the  exercise  price  of  750,000  of  Raptor’s outstanding warrants was reduced from $1.50 to $1.10, resulting in an increase in the fair value of the warrants, determined in accordance with the Black-Scholes- Merton option pricing model, of $161. This amount was recorded as a debt discount to the Rosenthal line of credit and is being amortized as interest expense over the life of the financing agreement (See Note 6). F-16                                                                             9. Warrants and Warrant Liability Warrant activity during the years ended December 31, 2019 and 2018 is as follows: Outstanding at December 31, 2017 Granted Exercised Forfeited or expired Outstanding at December 31, 2018 Granted Exercised Forfeited or expired Outstanding at December 31, 2019 Exercisable at December 31, 2019 Weighted- Average Exercise Price Shares 7,325,282    $ -    (428,005)   $ -    6,897,277    $ -    (283,495)   $ (200,000)   $ 6,413,782    $ 6,413,782    $ 2.09    -    2.03    -    2.06    -    2.09    5.60    2.06    2.06    Weighted- Average Remaining Contractual Terms (Years) 3.43    Aggregate Intrinsic Value 2.42    $ 1,447  1.52    $ 1.52    $ -  -  Warrants outstanding at December 31, 2019 and 2018, and their respective exercise price and expiration dates, are as follows: December 31, 2019 December 31, 2018 Number Price Expiration Dates Number Price Expiration Dates -    125,000    $ 10,000    $ 50,000    $ 72,703    $ 66,059    $ 728,299    $ 81,895    $ 478,285    $ 4,051,541    $ 750,000    $ 6,413,782    -    - 4.100    May 2021 3.900    October 2021 4.100    November 2021 June 2021 3.740    4.250    June 2021 1.500    April 2022 July 2022 1.550    2.000    July 2022 2.025    December 2020 1.100    December 2022 200,000    $ 125,000    $ 10,000    $ 50,000    $ 72,703    $ 66,059    $ 784,549    $ 87,745    $ 512,560    $ 4,238,661    $ 750,000    $ 6,897,277    5.600    September 2019 4.100    May 2021 3.900    October 2021 4.100    November 2021 3.740    June 2021 4.250    June 2021 1.500    April 2022 1.550    July 2022 2.000    July 2022 2.025    December 2020 1.100    December 2022 Various financing transactions and stock sales made by the Company have been accompanied by the issuance of warrants. Generally, we record the fair market value of the warrants, as determined using the Black-Scholes-Merton option pricing model, as a financing cost at date of issuance. There were no such financing costs recorded during the years ended December 31, 2019 and 2018, respectively. Certain of our warrant agreements, however, contain fundamental transaction provisions which may give rise to an obligation of the Company to pay cash to the warrant  holders.  For  accounting  purposes,  in  accordance  with  ASC  480,  Distinguishing Liabilities from Equity,  warrants  with  such  fundamental  transaction provisions are accounted for as liabilities. A summary of transactions that impacted our warrant liabilities is provided below under “Warrant Liability”. F-17                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Warrant Transactions At December 31, 2019, the aggregate intrinsic value of outstanding and exercisable warrants was zero. The aggregate intrinsic value of outstanding and exercisable warrants is calculated as the difference between the exercise price of the warrant and the market price of the Company’s common stock as of December 31, 2019, which was $0.91. During the year ended December 31, 2019, a total of 283,495 warrants were exercised, including 87,485 warrants that were exercised on a cashless basis, resulting in the issuance of 223,037 shares of our common stock. Aggregate proceeds to the Company were $365. During the year ended December 31, 2019, warrants to acquire 200,000 shares of common stock expired. During the year ended December 31, 2018, a total of 428,005 warrants were exercised, including 5,978 warrants that were exercised on a cashless basis, resulting in the issuance of 414,857 shares of our common stock. Aggregate proceeds to the Company were $831. During the year ended December 31, 2018, no warrants to acquire common stock expired. Warrant Liability As stated above, certain of our warrant agreements contain fundamental transaction provisions which may give rise to an obligation of the Company to pay cash to the warrant holders. Such warrants are accounted for as liabilities at fair value. The fair value is remeasured at each reporting period, and the change in the fair value  is  recognized  in  earnings  in  the  accompanying  Statements  of  Operations.  Following  is  a  summary  of  the  transactions  described  above  that  impacted  our warrant liability. The fair value of the warrant liability was determined using the Black-Scholes-Merton option pricing model at December 31, 2019 and 2018, using the following assumptions: Stock Price Risk free interest rate Expected volatility Expected life in years Expected dividend yield Number of Warrants containing fundamental transaction provisions Fair Value of Warrants F-18 December 31, 2019 December 31, 2018 $ $ 0.91  1.95%  83.36%  1.42  0%  138,762  8  $ $ 2.07  2.69% 50.07% 2.42  2.69% 138,762  38                                                                  The risk-free interest rate is based on rates established by the Federal Reserve Bank. The Company uses the historical volatility of its common stock to estimate its future volatility. The expected life of the warrant is based upon its remaining contractual life. The expected dividend yield reflects that the Company has not paid dividends to its common stockholders in the past and does not expect to do so in the foreseeable future. The following table sets forth a summary of the changes in the estimated fair value of the warrant liability during the years ended December 31, 2019 and 2018: Beginning Balance Change in fair value Ending balance 10. Stockholders’ Equity Series A Convertible Preferred Stock December 31, 2019 December 31, 2018 $ $ 38    (30)   8    $ $ 36  2  38  Series  A  Convertible  Preferred  Stock  (the  “Preferred  Stock”)  consists  of  $10  par  value,  5%  non-cumulative,  non-voting,  participating  preferred  stock,  with  a liquidation preference of $10.00 per share. 500,000 shares are authorized. As of December 31, 2019 and 2018, there were 9,411 shares outstanding. Each share of Preferred Stock can be converted into four shares of the Company’s common stock. Dividends are payable at the rate of 5% annually, pro-rata and non-cumulative. The dividend can be paid in cash or, at the discretion of our board of directors, in shares of common stock based on its then fair market value. The Company cannot declare or pay any dividend on shares of our common stock until the holders of the Preferred Stock have received their annual dividend. In addition, the holders of the Preferred Stock are entitled to receive pro rata distributions of dividends on an “as converted” basis with the holders of our common stock. In the event of any liquidation, dissolution or winding up of the Company, or if there is a change of control event as defined, the holders of the Preferred Stock are entitled to receive, prior to distributions to the holders of common stock, $10.00 per share plus all accrued and unpaid dividends. Thereafter, all remaining assets are distributed  pro rata among all security  holders. Since June 30, 2008, the Company has the right, but not the obligation,  to redeem  all or any portion of the Preferred Stock at $10.00 per share, the original issue price, plus all accrued and unpaid dividends. The Preferred Stock may be converted at any time, at the option of the holder, into four shares of common stock, subject to adjustment in the event of stock splits, reverse stock splits, stock dividends, recapitalization, reclassification, and similar transactions. The Company is obligated to reserve authorized but unissued shares of common stock sufficient to affect the conversion of all outstanding shares of Preferred Stock. Except as provided by law, the holders of the Preferred Stock do not have the right to vote on any matters, including the election of directors. However, so long as any  shares  of  Preferred  Stock  are  outstanding,  the  Company  shall  not,  without  the  approval  of  a  majority  of  the  preferred  stockholders,  authorize  or  issue  any equity security having a preference over the Preferred Stock with respect to dividends, liquidation, redemption or voting, including any other security convertible into or exercisable for any senior preferred stock. During the years ended December 31, 2019 and 2018, the Company paid dividends on the Preferred Stock through the issuance of 4,254 and 1,734 shares of its common stock, respectively, which based upon the then-current market price of the stock equated to dividends of $5 in each of the years. No shares of Series A preferred stock were converted into common stock in 2019 and 2018. Common Stock The Company’s common stock has a par value of $.0001. On October 20, 2019 our shareholders approved an increase in the authorized number of common shares from 70,000,000 to 100,000,000. As of December 31, 2019 and 2018, there were 100,000,000 and 70,000,000 shares authorized, respectively, and 47,595,206 and 25,729,461 shares of common stock outstanding, respectively. Common Stock Issued in Connection with Rights Offerings In  February  2019,  the  Company  conducted  a  public  offering  of  7,733,750  shares  of  its  common  shares  including  1,008,750  shares  sold  pursuant  to  the underwriters’ full exercise of their option to purchase additional shares to cover over-allotments, at a public offering price of $2.10 per share. The net proceeds to the Company from this offering are $14,867, after deducting underwriting discounts and commissions and other offering expenses. Proceeds from the offering will provide capital to fund the growth of our business, new products, sales and marketing efforts, working capital, and for general corporate purposes. In  October  2019,  the  Company  conducted  a  public  offering  of  13,416,667  shares  of  its  common  shares  including  1,750,000  shares  sold  pursuant  to  the underwriters’ full exercise of their option to purchase additional shares to cover over-allotments, at a public offering price of $0.60 per share. The net proceeds to the Company from this offering are $7,474, after deducting underwriting discounts and commissions and other offering expenses. Proceeds from the offering will provide capital to fund the growth of our business, new products, sales and marketing efforts, working capital, and for general corporate purposes. F-19                                         Common Stock Issuable Effective December 31, 2017, the Company issued to its independent directors an aggregate of 400,000 shares of common stock valued at $1.70 per share, or $680 in total, for services provided in 2017. These shares were reflected as Common Stock Issuable at December 31, 2017, and were issued during 2018. 11. Share-Based Payments Management believes that the ability to issue equity compensation, in order to incentivize performance by employees, directors, and consultants, is essential to the Company’s growth strategy. On  September  29,  2017,  the  2017  Compensation  Plan  (the  “Plan”)  was  approved  by  our  shareholders.  Initially  it  provided  for  the  issuance  of  up  to  3,000,000 shares. On December 13, 2018 our shareholders approved a 3,500,000 share increase in the number of shares issuable under the Plan. Options issued and forfeited under the 2017 plan contain an Evergreen provision and cannot be re-priced without shareholder approval. As of December 31, 2019 and 2018, shares issuable under the Plan were 3,436,864 and 1,975,215, respectively F-20           The Plan permits the grant of options and stock awards to our employees, directors and consultants. The options may constitute either “incentive stock options” within the meaning of Section 422 of the Internal Revenue Code or “non-qualified stock options”. The Plan is currently administered by the board of directors. The exercise price of an option granted under the plan cannot be less than 100% of the fair market value per share of common stock on the date of the grant of the option. Options may not be granted under the plan on or after the tenth anniversary of the adoption of the plan. Incentive stock options granted to a person owning more than 10% of the combined voting power of the common stock cannot be exercisable for more than five years. When an option is exercised, the purchase price of the underlying stock is received in cash, except that the plan administrator may permit the exercise price to be paid in any combination of cash, shares of stock having a fair market value equal to the exercise price, or as otherwise determined by the plan administrator. Common Stock Issued to Officer for Services Rendered During the year ended December 31, 2018, the Company issued 37,057 shares of its common stock to an officer of the Company as compensation for services rendered.  The shares had an aggregate value on the date of issuance of $100, based on the market  price of our common stock on the date of grant, which was recorded as compensation expense during the year ended December 31, 2018. There were no issuances of common stock for services for the year ended December 31, 2019. Restricted common stock The following table summarizes restricted stock activity during the years ended December 31, 2019 and 2018: Balance, December 31, 2017 Granted Vested Issued Balance, December 31, 2018 Granted Vested Forfeited Issued Balance, December 31, 2019 Unvested Shares Issuable Shares Fair Value at Date of Issuance Weighted Average Grant Date Fair Value -    854,592    (256,222)   -    598,370    46,035    (488,037)   (156,368)   -    -    400,000    -    256,222    (656,222)   -    -    488,037    -    (488,037)   -    $ $ $ 680    1,412    -    (1,500)   592    132    -    (218)   (506)   -    $ $ 1.70  1.65  -  -  1.63  2.88  -  1.60  -  -  In  January  and  March  2018,  the  Company  awarded  an  aggregate  of  784,004  shares  of  restricted  common  stock  to  Valentin  Stalowir,  former  Chief  Executive Officer of the Company, pursuant to his employment agreement with the Company. The 784,004 restricted shares had an aggregate fair value of $1,291 based on the market price of our common stock on the dates of grant. Of the 784,004 restricted shares, 185,634 shares vested and were issued during 2018. On October 31, 2019,  the  Company  entered  into  a  Separation,  Settlement  and  Release  of  Claims  Agreement  with  Mr.  Stalowir  in  connection  with  his  resignation  as  Chief Executive Officer and the subsequent termination of his employment. As part of the Agreement, 442,002 shares of restricted common stock issued in 2018 vested and were issued, and the balance of 156,368 unvested shares of restricted common stock issued to Mr. Stalowir in 2018 were forfeited. During the years ended December 31, 2019 and 2018, the Company recognized $374 and $667, respectively, as compensation expense related to the fair value of vested restricted shares. In January 2018, the Company’s independent directors were awarded a total of 70,588 shares of restricted common stock, with an aggregate fair value of $120, based on the market price of our common stock on the dates of grant. The shares vested ratably and were issued over four quarters in 2018 and the total of $120 was recognized as compensation expense in 2018. During the year ended December 31, 2019, there was no compensation expense related to these shares. During  the  year  ended  December  31,  2019,  the  Company  issued  46,035  shares  of  restricted  stock  to  members  of  the  board  of  directors.  17,652  shares  vested immediately and the balance of 28,383 shares vested throughout 2019. The aggregate fair value of the stock awards was $132 based on the market price of our common stock on the dates of grant. During the year ended December 31, 2019, the total of 46,035 shares vested and were issued, and $132 was recognized as compensation expense. F-21                                                                                                                             During the years ended December 31, 2019 and 2018, the Company recognized a total $506 and $820, respectively, as compensation expense related to vesting of shares of restricted common stock. As of December 31, 2019, there are no unvested shares of restricted common stock. Stock Options Stock option activity consists of the following: Outstanding at December 31, 2017 Granted Exercised Unvested forfeited or expired Vested forfeited or expired Outstanding at December 31, 2018 Granted Exercised Unvested forfeited or expired Vested forfeited or expired Outstanding at December 31, 2019 Exercisable at December 31, 2019 Shares 677,500    3,596,954    -    (476,468)   (123,750)   3,674,236    1,431,840    -    (1,571,794)   (268,702)   3,265,580    1,263,335    $ $ $ $ Weighted- Average Exercise Price 4.35    1.88    -    2.53    4.26    2.16    2.48    -    2.25    3.07    2.19    2.35    Weighted- Average Remaining Contractual Terms (Years) 4.14    Aggregate Intrinsic Value 8.53    $ 1,026  7.09    4.26    $ $ 6  -  The aggregate intrinsic value was calculated as the difference between the closing market price as of December 31, 2019, which was $0.91, and the exercise price of the outstanding stock options. During the year ended December 31, 2019, the Company approved options to be issued pursuant to Reed’s 2017 Incentive Compensation Plan to certain current employees totaling 1,258,000 shares. One half of these options vest annually over a four-year vesting period; the other half of these options will vest based on performance  criteria  to  be  established  by  the  board.  In  addition,  during  the  year  ended  December  31,  2019,  the  Company  granted  options  to  purchase  113,330 shares of common stock to new board members. Options granted to consultants, former employees, and board members vest at various periods. On September 11, 2019, the Company granted options to purchase 60,510 shares of common stock to certain consultants. None of the options granted to the consultants to purchase 60,510 shares of common stock vested and were forfeited, resulting in no compensation expense. The  stock  options  are  exercisable  at  a  price  ranging  from  $2.33  to  $3.37  per  share  and  expire  in  ten  years.  Total  fair  value  of  these  options  at  grant  date  was approximately $911, which was determined using the Black-Scholes-Merton option pricing model with the following average assumption: stock price ranging from $2.33 to $3.37 per share, expected term of seven years, volatility of 61%, dividend rate of 0% and risk-free interest rate ranging from 1.39% to 2.60%. The risk- free interest rate is based on the U.S. Treasury yield curve in effect at the time of measurement corresponding with the expected term of the share option award; the expected  term  represents  the  weighted-average  period  of  time  that  share  option  awards  granted  are  expected  to  be  outstanding  giving  consideration  to  vesting schedules and historical participant exercise behavior; the expected volatility is based upon historical volatility of the Company’s common stock; and the expected dividend yield is based on the fact that the Company has not paid dividends in the past and does not expect to pay dividends in the future. F-22                                                                                                                                                                                                            The options issued in 2019 with a fair value of $911 which will be amortized in future periods through September 30, 2023. During the year ended December 31, 2019, the Company recognized $790 of compensation expense relating to vested stock options. As of December 31, 2019, the amount of unvested compensation related to stock options was approximately $1,492 which will be recorded as an expense in future periods as the options vest. Additional information regarding options outstanding and exercisable as of December 31, 2019, is as follows: Options Outstanding Options Exercisable Number of  Shares  Outstanding     1,114,347    $ 1,175,218    846,015    130,000    3,265,580    $ Weighted  Average  Exercise  Price Weighted  Average  Remaining  Contractual  Life (years) Number of  Shares  Exercisable     Weighted  Average  Exercise  Price 1.58    1.92    2.93    5.01    2.19    7.49    6.94    7.86    0.04    7.09    392,847    $ 538,718    201,770    130,000    678,059    $ 1.60  1.87  3.38  5.01  2.35  Range of Exercise Price $0.69 - $1.60 $1.62 - $2.44 $2.49 - $3.74 $5.01 - $5.01 12. Income Taxes At December 31, 2019 and 2018, the Company had available Federal and state net operating loss carryforwards (“NOL”s) to reduce future taxable income. For Federal  purposes  the  amounts  available  were  approximately  $56,000  and  $42,000,  respectively.  For  state  purposes  approximately  $17,000  and  18,000  was available  at  December  31,  2019  and  2018,  respectively.  The  Federal  carryforward  expires  on  various  dates  through  2035  and  the  state  carryforward  expires  in 2019. Given the Company’s history of net operating losses, management has determined that it is more likely than not that the Company will not be able to realize the tax benefit of the carryforwards. Accordingly, the Company has not recognized a deferred tax asset for this benefit. Due  to  restrictions  imposed  by  Internal  Revenue  Code  Section  382  regarding  substantial  changes  in  ownership  of  companies  with  loss  carryforwards,  the utilization  of  the  Company’s NOL may  be  limited  as  a result  of  changes  in  stock  ownership.  NOLs incurred  subsequent  to  the  latest  change  in  control  are  not subject to the limitation. The Company recognizes tax benefits from uncertain tax positions only if it is more likely than not that the tax position will be sustained on examination by the taxing authorities, based on the technical merits of the position. The tax benefits recognized in the financial statements from such a position is measured based on the largest benefit that has a greater than fifty percent likelihood of being realized upon ultimate settlement. As of December 31, 2019 and 2018, the Company did not have a liability for unrecognized tax benefits. The Company recognizes as income tax expense, interest and penalties on uncertain tax provisions. As of December 31, 2019, and 2018, the Company has not accrued interest or penalties related to uncertain tax positions. Tax years 2012 through 2019 remain open to examination by the major taxing jurisdictions to which the Company is subject. Upon the attainment of taxable income by the Company, management will assess the likelihood of realizing the tax benefit associated with the use of the NOLs and will recognize the appropriate deferred tax asset at that time. F-23                                                                                       Significant components of the Company’s deferred tax assets and liabilities are as follows: December 31, 2019 December 31, 2018 Deferred income tax asset: Net operating loss carryforwards Stock-based compensation Accounts receivable allowances Inventory reserves Operating lease liability Reserve for asset impairment Gross deferred tax assets Valuation allowance Total deferred tax assets Deferred tax liabilities: Operating lease right-of-use asset Deferred finance costs Total deferred tax liabilities Net deferred tax asset (liability) $ $ 13,357    $ 942    98    168    181    58    14,804    (14,488)   316    (190)   (126)   (316)   -    $ Reconciliation of the effective income tax rate to the U.S. statutory rate is as follows: Federal statutory tax rate State rate, net of federal benefit Effect of change in tax rate Valuation allowance Effective tax rate 13. Related Party Activities Transactions with California Custom Beverage, LLC, (“CCB”) December 31, 2019 December 31, 2018 (21)%  (5)%  (26)%  -%   26%   -    $   $ 10,429  839  162  51  -  58  11,539  (11,363) 176  -  (176) (176) -  (21)% (5)% (26)% -% 26% -  On December 31, 2018, the Company completed the sale of the Company’s Los Angeles manufacturing plant to California Custom Beverage, LLC, (“CCB”), an entity owned by Chris Reed, founder, Chief Innovation Officer and a member of our board of directors of Reed’s. The sales price consisted of $1,250 in cash, and CCB assumed our lease obligation on the California real property, which aggregated $1,300 at December 31, 2018. The Company recognized a gain of $180 on the sale, net of transaction costs and other customary adjustments. Our release from the obligation by the lessor, however, is dependent upon CCB’s deposit of $1,200 of  security  with  the  lessor  (see  Note  14).  By  the  terms  of  the  sale,  CCB  was  to  reimburse  the  Company  for  certain  costs  such  as  sales  tax  arising  from  the transaction and prepayments. Such costs aggregated $195, which is reflected as Receivable from Related Party on the accompanying balance sheet as of December 31, 2018, and was collected from CCB during the year ended December 31, 2019. Beginning in 2019, we are to receive a 5% royalty on CCB’s private label sales to existing customers for three years and a 5% referral fee on CCB’s private label sales to referred customers for three years. For the year ended December 31, 2019, the Company recorded royalty revenue from CCB of $128 which is recorded as a  receivable  at  December  31,  2019.  In  addition,  at  December  31,  2019,  the  Company  has  outstanding  receivable  from  CCB  of  $228  consisting  of  inventory advances to CCB. In 2018, we entered into a three-year co-packing agreement with CCB, whereby CCB produces Reed’s beverages in glass bottles at prevailing West Coast market rates. During the year ended December 31, 2019, purchases from CCB under our co-packing agreement amounted to $1,600, and at December 31, 2019, accounts payable to CCB totaled $182. At December 31, 2019, CCB owes the Company a net of $174. Such amount will be collected or offset against purchases from CCB during 2020. Other Lindsay Martin, daughter of a director of the Company, was employed as Vice President of Marketing during the years ended December 31, 2019 and 2018. She was paid approximately $161 and $162, respectively, for her services. From time to time, the Company issues stock-based awards to employees, officers, and other related parties as compensation for services rendered. See Note 11 for information as to such transactions during the years ended December 31, 2019 and 2018. F-24                                                                                                                                                                     14. Commitments and Contingencies On December 31, 2018, the Company completed the sale of its Los Angeles manufacturing plant to CCB, an entity owned by Chris Reed, a related party (See Note 13). The sale included substantially all machinery, equipment, furniture and fixtures of the manufacturing plant. CCB assumed the monthly payments on our lease obligation effective immediately upon closing of the sale. Our release from the obligation by the lessor, however, is dependent upon CCB’s deposit of $1,200 of security  with  the  lessor.  As  of  December  31,  2019,  $800  has  been  deposited  with  the  lessor  and  Mr.  Reed  has  placed  approximately  363,000  shares  of  the Company’s common stock valued at $330 that he owns into escrow with the lessor. Mr. Reed expects to deposit the proceeds from the sale of the shares with the lessor in 2020, at which time we expect to be released from the lease obligation. From time to time, we are a party to claims and legal proceedings arising in the ordinary course of business. Our management evaluates our exposure to these claims and proceedings individually and in the aggregate and provides for potential losses on such litigation if the amount of the loss is estimable and the loss is probable. We  believe  that  there  are  no  material  litigation  matters  at  the  current  time.  Although  the  results  of  such  litigation  matters  and  claims  cannot  be  predicted  with certainty, we believe that the final outcome of such claims and proceedings will not have a material adverse impact on our financial position, liquidity, or results of operations.  15. Subsequent Events On  November  12,  2019,  Nasdaq  Listing  Qualifications  notified  the  Company  that  its  common  stock  failed  to  maintain  a  minimum  bid  price  of  $1.00  over  the previous 30 consecutive business days as required by the Listing Rules of The Nasdaq Stock Market. On January 23, 2020, Nasdaq Listing Qualifications notified the Company that it has determined that for 10 consecutive business days, from January 8 to January 22, 2020, the closing bid price of the Company’s common stock was at $1.00 per share or greater. Accordingly, the Company has regained compliance with Listing Rule 5550(a)(2) and the matter is now closed. On  February  24,  2020,  the  Company  appointed  Norman  E.  Snyder,  Jr.  as  the  Company’s  Chief  Executive  Officer  effective  March  1,  2020.  Prior  to  being appointed, Mr. Snyder was the Chief Operating Officer of the Company. On February 24, 2020, the Company issued Norman E. Snyder, Jr., the Company’s newly appointed Chief Executive Officer, 150,000 restricted common shares which vested 100% on March 1, 2020. In addition, on February 25, 2020, Mr. Snyder was also issued 446,000 options to purchase common stock of the Company, of which half are time based and vest 25% on each one year anniversary of the grant date and the remaining options are performance based with up to 25% vesting at the end of the first quarter of each fiscal year beginning in 2020. On March 3, 2020, the Company issued Thomas Spisak, the Company’s Chief Financial Officer, 150,000 restricted common shares which vest in equal increments of 18,750 on each of the first four anniversaries of the grant date and the remainder will vest based on performance criteria determined by the Board of Directors or Compensation Committee. In addition, Mr. Spisak was also issued 150,000 options to purchase common stock of the Company, of which half will vest in equal increments of 18,750 on each of the first four anniversaries of the grant date and the remainder will vest based on performance criteria determined by the Board of Directors or Compensation Committee. These options will expire on March 2, 2030. F-25                       Item 9. Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure None. Item 9A. Controls and Procedures Management’s Annual Report on Internal Control over Financial Reporting Disclosure Controls and Procedures Under  the  supervision  and  with  the  participation  of  our  management,  including  our  Chief  Executive  Officer  and  our  Chief  Financial  Officer,  we  conducted  an evaluation of our disclosure controls and procedures, as such term is defined under Securities and Exchange Act of 1934 Rules 13a-15(f). Based on this evaluation, our Chief Executive Officer and our Chief Financial Officer concluded that the Company’s disclosure controls and procedures were not effective as of December 31, 2019. Management’s Report on Internal Control over Financial Reporting Our management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting, as such term is defined in Rule 13a-15(f) under the Exchange Act. Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Also, projections of any evaluation  of  effectiveness  to  future  periods  are  subject  to  risk  that  controls  may  become  inadequate  because  of  changes  in  conditions,  or  that  the  degree  of compliance  with  the  policies  or  procedures  may  deteriorate.  Under  the  supervision  and  with  the  participation  of  our  principal  executive  officer  and  principal financial officer, our management conducted an evaluation of the effectiveness of our internal control over financial reporting based on the framework in Internal Control-Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO). Based on evaluation under these criteria, management determined, based upon the existence of the material weaknesses described below, that we did not maintain effective internal control over financial reporting as of December 31, 2019. A material weakness is a deficiency, or a combination of deficiencies, in internal control over financial reporting, such that there is a reasonable possibility that a material misstatement of our annual or interim financial statements would not be prevented or detected on a timely basis. The  Company’s  management  assessed  the  effectiveness  of  the  Company’s  internal  control  over  financial  reporting  as  of  December  31,  2019.  Management’s assessment identified the following material weaknesses in the Company’s internal control over financial reporting: Outsourced IT Service Providers -  The  Company  relies  upon  a  variety  of  outsourced  Information  Technology  (IT)  service  providers  for  key  elements  of  the technology infrastructure impacting its financial reporting process. Certain of these outsourced IT service providers could not provide System and Organization Controls  (SOC)  reports.  The  Company  did  not  have  controls  designed  to  assess  the  design  and  operation  of  internal  controls  pertaining  to  these  outsourced  IT service providers over the period of reliance. Given that management did not effectively assess the design and operation of certain outsourced IT service providers’ internal controls, certain of the Company’s controls over IT systems and business processes were also ineffective, to the extent that they rely upon information that was subject to the outsourced IT service providers’ control environment. Segregation of Duties - The Company did not maintain effective policies to ensure adequate segregation of duties within its accounting processes. Specifically, due to the size of the Company and the smaller nature of department teams, opportunities are limited to segregate duties, resulting in inabilities to soundly manage segregation of job responsibilities. Notwithstanding the identified outsourced IT service providers and related COSO material weaknesses, management has concluded that the Financial Statements included in this Annual Report on Form 10-K present fairly, in all material respects, the Company’s financial position, results of operations and cash flows for the periods disclosed in conformity with U.S. GAAP. Weinberg & Company, P.A., our independent registered public accounting firm, has issued an attestation report on the Company’s internal control over financial reporting included herein. Management’s Planned Remediation Activities Our management has been actively engaged in developing and implementing remediation plans to address the outsourced IT service providers and segregation of duties material weaknesses described above. These remediation efforts are ongoing and include or are expected to include the following: ● ● Enhancing procedures for the identification of control activities and monitoring of control performance to ensure that the components of internal control relating to certain outsourced IT service providers are present and functioning. Enhancing procedures and the frequency of independent reconciliations of significant accounts to mitigate the lack of segregation of duties. 42                                       Changes in Internal Control over Financial Reporting Except for the identification of the outsourced IT service providers and segregation of duties material weaknesses described above, there were no changes during the quarter ended December 31, 2019 in our internal control over financial reporting that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting. Inherent Limitations on Effectiveness of Controls An effective internal control system, no matter how well designed, has inherent limitations, including the possibility of human error or overriding of controls, and therefore can provide only reasonable assurance with respect to reliable financial reporting. Because of its inherent limitations, our internal control over financial reporting  may not prevent  or detect  all  misstatements,  including  the possibility  of human error,  the circumvention  or overriding  of controls,  or fraud.  Effective internal controls can provide only reasonable assurance with respect to the preparation and fair presentation of financial statements. 43             REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM To the Board of Directors and Stockholders of Reed’s, Inc. Opinion on Internal Control over Financial Reporting We  have  audited  Reed’s,  Inc.’s  (the  “Company”)  internal  control  over  financial  reporting  as  of  December  31,  2019,  based  on  criteria  established  in  Internal Control-Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO). In our opinion, because of the effect of the material weaknesses described below on the achievement of the objectives of the control criteria, the Company has not maintained effective internal control over financial reporting as of December 31, 2019, based on the criteria established in Internal Control-Integrated Framework (2013) issued by the COSO. A material weakness is a deficiency, or a combination of deficiencies, in internal control over financial reporting, such that there is a reasonable possibility that a material  misstatement  of  the  company’s  annual  or  interim  financial  statements  will  not  be  prevented  or  detected  on  a  timely  basis.  The  following  material weaknesses have been identified and included in management’s assessment. Outsourced IT Service Providers -  The  Company  relies  upon  a  variety  of  outsourced  Information  Technology  (IT)  service  providers  for  key  elements  of  the technology infrastructure impacting its financial reporting process. Certain of these outsourced IT service providers could not provide System and Organization Controls  (SOC)  reports.  The  Company  did  not  have  controls  designed  to  assess  the  design  and  operation  of  internal  controls  pertaining  to  these  outsourced  IT service providers over the period of reliance. Given that management did not effectively assess the design and operation of certain outsourced IT service providers’ internal controls, certain of the Company’s controls over IT systems and business processes were also ineffective, to the extent that they rely upon information that was subject to the outsourced IT service providers’ control environment. Segregation of Duties - The Company did not maintain effective policies to ensure adequate segregation of duties within its accounting processes. Specifically, due to the size of the Company and the smaller nature of department teams, opportunities are limited to segregate duties, resulting in inabilities to soundly manage segregation of job responsibilities. We also have audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (PCAOB), the balance sheets of the Company as of December 31, 2019 and 2018, and the related statements of operations, changes in shareholders’ equity, and cash flows for the years then ended, and  the  related  notes.  These  material  weaknesses  were  considered  in  determining  the  nature,  timing,  and  extent  of  audit  tests  applied  in  our  audit  of  the  2019 financial statements, and this report does not affect our report dated March 18, 2020, which expressed an unqualified opinion thereon. Basis for Opinion The Company’s management is responsible for maintaining effective internal control over financial reporting, and for its assessment of the effectiveness of internal control over financial reporting, included in the accompanying Management’s Annual Report on Internal Control Over Financial Reporting. Our responsibility is to express an opinion on the Company’s internal control over financial reporting based on our audit. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and are  required  to  be  independent  with  respect  to  the  Company  in  accordance  with  the  U.S.  federal  securities  laws  and  the  applicable  rules  and  regulations  of  the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We conducted our audit in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether effective internal control over financial reporting was maintained in all material respects. Our  audit  of  internal  control  over  financial  reporting  included  obtaining  an  understanding  of  internal  control  over  financial  reporting,  assessing  the  risk  that  a material  weakness  exists,  and  testing  and  evaluating  the  design  and  operating  effectiveness  of  internal  control  based  on the  assessed  risk,  and  performing  such other procedures as we considered necessary in the circumstances. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. Definition and Limitations of Internal Control over Financial Reporting A company’s internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. A company’s internal control over financial reporting  includes  those  policies  and  procedures  that  (1)  pertain  to  the  maintenance  of  records  that,  in  reasonable  detail,  accurately  and  fairly  reflect  the transactions and dispositions of the assets of the company; (2) provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to permit preparation of financial  statements  in  accordance  with  generally  accepted  accounting  principles,  and  that  receipts  and  expenditures  of  the  company  are  being  made  only  in accordance with authorizations of management and directors of the company; and (3) provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition, use, or disposition of the company’s assets that could have a material effect on the financial statements. Because  of  its  inherent  limitations,  internal  control  over  financial  reporting  may  not  prevent  or  detect  misstatements.  Also,  projections  of  any  evaluation  of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. /s/ Weinberg & Company, P.A. Los Angeles, California March 18, 2020 44                                     Item 9B. Other Information None. Item 10. Directors, Executive Officers, and Corporate Governance. General PART III Reed’s current directors have terms which will end at the next annual meeting of the stockholders or until their successors are elected and qualify, subject to their death, resignation or removal. The following table sets forth certain information with respect to our current directors and executive officers as of December 31, 2019: Name Norman E. Snyder, Jr. Thomas J. Spisak Christopher R. Reed Neal Cohane John J. Bello Daniel J. Doherty III Lewis Jaffe James C. Bass Scott R. Grossman Louis Imbrogno, Jr.   Position   Chief Executive Officer, Director   Chief Financial Officer   Chief Innovation Officer Senior Vice President of Sales   Chairman of the Board   Director Director, Chairman of Governance Committee, member of Audit, Operations and Compensation Committees   Director, Chairman of the Audit Committee and member of Compensation Committee   Director, Chairman of the Compensation Committee and member of Audit and Governance Committees   Director Age 58 52 61 59 73 55 62 67 41 74 Business Experience of Directors and Executive Officers Norman E. Snyder Jr. was appointed as Chief Executive Officer and director of Reed’s effective March 1, 2020. Prior to his promotion, Mr. Snyder served as Chief Operating Officer of Reed’s from September2019 through February 29, 2020. Prior to joining Reed’s, Mr. Snyder served as President and Chief Executive Office for Avitae USA, LLC, an emerging premium new age beverage company that markets and sells a line of ready-to-drink  caffeinated waters. Prior to Avitae, he served as the President and Chief Operating Officer for Adina For Life, Inc., President and Chief Executive Officer of High Falls Brewing Company, and Chief Financial Officer, and later Chief Operating Officer of South Beach Beverage Company, known as SoBe. In prior experience, Mr. Snyder served as Controller for National Football League Properties, Inc., and in various roles at PriceWaterhouseCoopers during an eight-year tenure. Mr. Snyder earned a B.S. in Accounting from the State University of New York at Albany. Thomas J. Spisak has  served  as  Chief  Financial  Officer  of  Reed’s  since  December  2019.  Prior  to  joining  Reed’s,  Mr.  Spisak  provided  financial  leadership, including extensive expertise over a broad range of finance functions during his 26 year tenure in the North America region of Diageo, a multinational alcoholic beverage  company  with  net  sales  over  UK  £12.9  billion  (U.S.  $16  billion).  Mr.  Spisak  held  numerous  positions  in  multiple  divisions  of  Diageo,  most  recently serving  as  Vice  President  of  Finance  and  Controller  of  North  America.  Previously,  he  held  positions  of  Vice  President  of  Commercial  Finance,  Director  of Business Performance and Senior Finance Director of Marketing and Innovation Decision Support, as well as other roles in finance. Prior to Diageo, Mr. Spisak served at International Masters Publishers, Inc., a private company with publishing activities in 35 countries. Mr. Spisak holds an MBA in International Business from Fairfield University and a Bachelor of Science in Finance from the University of Rhode Island. 45                                                 Christopher J. Reed founded our company in 1987. Since inception, Mr. Reed has served in the roles of Chairman, President, and Chief Executive Officer, and is currently the company’s Chief Innovation Officer. Mr. Reed has been a non-independent Director since our incorporation in 1991. Mr. Reed also served as Chief Financial Officer during fiscal year 2007 until October 1, 2007 and again from April 17, 2008 to January 19, 2010. Mr. Reed remains a Director of the company with the election of John Bello as Chairman of the Board by fellow Board members. Mr. Reed has been responsible for our design and products, including the original product recipes, the proprietary brewing process and the packaging and marketing strategies. Mr. Reed received a B.S. in Chemical Engineering in 1980 from Rensselaer Polytechnic Institute in Troy, New York. Neal Cohane has served as Reed’s Chief Sales Officer since March of 2008 and previously as Vice President of Sales since August 2007. From March 2001 until August 2007, Mr. Cohane served in various senior-level sales and executive positions for PepsiCo, most recently as Senior National Accounts Manager, Eastern Division.  In  this  capacity,  Mr.  Cohane  was  responsible  for  all  business  development  and  sales  activities  within  the  Eastern  Division.  From  March  2001  until November 2002, Mr. Cohane served as Business Development Manager, Non-Carbonated Division within PepsiCo where he was responsible for leading the non- carbonated category build-out across the Northeast Territory. From 1998 to March 2001, Mr. Cohane spent three years at South Beach Beverage Company, most recently as Vice President of Sales, Eastern Region. From 1986 to 1998, Mr. Cohane spent approximately twelve years at Coca-Cola of New York where he held various  senior-level  sales  and  managerial  positions,  most recently  as General  Manager  New York. Mr. Cohane holds a B.S. degree  in Business Administration from Merrimack College in North Andover, Massachusetts. John J. Bello is Reed’s Board Chairman, has served since November 29, 2016 and is a sales and marketing expert. He also served as Interim Chief Executive from September 30, 2019 through February 29, 2020. Since 2001, Mr. Bello has been the Managing Director of JoNa Ventures, a family venture fund. From 2004 to 2012 Mr. Bello also served as Principal and General Partner at Sherbrooke Capital, a venture capital group dedicated to investing in leading, early stage health and wellness companies. Mr. Bello is the founder and former CEO of South Beach Beverage Company, the maker of nutritionally enhanced teas and juices marketed under  the  brand  name  SoBe.  The  company  was  sold  to  PepsiCo  in  2001  for  $370  million  and  in  the  same  year  Ernst  and  Young  named  Mr.  Bello  National Entrepreneur of the Year in the consumer products category for his work with SoBe. Before founding SoBe, Mr. Bello spent fourteen years at National Football League Properties, the marketing arm of the NFL and served as its President from 1986 to 1993. As the President, Mr. Bello has been credited for building NFL Properties into a sports marketing leader and creating the model by which every major sports league now operates. Prior  to  working  for  the  NFL,  Mr.  Bello  served  in  marketing  and  strategic  planning  capacities  at  the  Pepsi  Cola  Division  of  PepsiCo  Inc.  and  in  product management  roles  for  General  Foods  Corporation  on  the  Sanka  and  Maxwell  House  brands.  As  a  board  chair,  Mr.  Bello  has  also  worked  with  IZZE  in  brand building, marketing and strategic planning capacities. That brand was also sold to PepsiCo. Mr. Bello earned his BA from Tufts University, cum laude, and received his MBA from the Tuck School of business at Dartmouth College as an Edward Tuck Scholar. Mr. Bello is extensively involved in non-profit work and currently serves as a Tufts University Trustee and advisory board member (athletics) and the Veteran  Heritage  Project  in  Scottsdale,  Arizona.  Mr.  Bello  also  serves  on  the  board  of  Rockford  Fosgate,  a  seller  of  OEM  audio  equipment,  and  is  executive director of Eye Therapies which has licensed its technology to Bausch and Lomb, who markets a redness reduction eye drop under the Lumify brand name. Daniel J. Doherty III has  served  as  a  director  since  January  10,  2018.  Mr.  Doherty  is  the  principal  of  Eastern  Investment  Company.  He  is  also  a  principal  of Raptor/  Harbor  Reeds,  SPV,  LLC  (“Raptor”),  the  Company’s  largest  stockholder,  which  beneficially  owns  approximately  15%  of  the  company’s  outstanding equity securities as of December 31, 2019, calculated pursuant to Rule 13d-3. Mr. Doherty has joint voting and dispositive control of the equity securities held by Raptor with another of its principals. See Item 13, Certain Relationships and Related Transactions. James C. Bass has served as a director since September 29, 2017, is Chairman of the Audit Committee and member of the Compensation Committee. Mr. Bass is retired  from  the  position  of  Chief  Financial  Officer  and  Senior  Vice  President  of  Sony  Interactive  Entertainment  America  LLC,  commonly  referred  to  as  the PlayStation  business  of  Sony  where  he  joined  in  1995  as  Vice  President  of  Finance.  Mr.  Bass  has  more  than  thirty-five  years  of  financial  and  international management  experience  and  was responsible  for  all  of  Sony’s  financial  operations  and  controls  including  general  accounting  and  financial  reporting,  planning, analysis  and  systems,  treasury  and  risk  management,  internal  audit,  and  federal,  state  and  local  income  taxes.  Prior  experience  includes  holding  several  senior management positions encompassing fourteen years with Bristol-Myers Squibb Company, gaining international experience running operations in parts of Asia and Europe. 46             Mr. Bass also spent two years at Wang Laboratories as a Divisional Controller. He started his career in New York at the public accounting firm, Haskins and Sells, now Deloitte & Touche. Mr. Bass received a Bachelor of Business Administration degree in accounting and finance from Pace University, New York City. He is a Certified Public Accountant and a member of the American Institute of Certified Public Accountants. Lewis Jaffe has  served  as  a  director  since  October  19,  2016,  is  Chairman  of  the  Governance  Committee  and  a  member  of  the  Audit  and  Compensation Committees. Since August 2014, Mr. Jaffe is an Executive-in-Residence and Clinical Faculty at the Fred Kiesner Center for Entrepreneurship, Loyola Marymount University. He is also a technology futurist, Executive Coach and Public Speaker. Since January 2010 Mr. Jaffe has served on the board of FitLife Brands Inc. (FTLF:OTCBB) and serves on its audit, compensation and governance committees. Since 2006 he has served on the board of directors of York Telecom, a private company, and serves on its compensation and governance committees. From 2006 to 2008 Mr. Jaffe was Interim Chief Executive Officer and President of Oxford Media, Inc. Mr. Jaffe has also served in executive management positions with Verso Technologies, Inc., Wireone Technologies, Inc., Picturetel Corporation, and he  was  also  previously  a  Managing  Director  of  Arthur  Andersen.  Mr.  Jaffe  was  the  co-founder  of  MovieMe  Network.  Mr.  Jaffe  also  served  on  the  Board  of Directors of Benihana, Inc. as its lead independent director from 2004 to 2012. Mr. Jaffe is a graduate of the Stanford Business School Executive Program, holds a Bachelor of Science from LaSalle University and holds a Masters Professional Director Certification from the American College of Corporate Directors, a public company director education and credentialing program. Scott R. Grossman has served as a director since September 29, 2017, serves as Chairman of the Compensation Committee and is also a member of the Audit and Governance Committees. Mr. Grossman has nearly two decades of investing and advisory experience in both public and private companies undergoing significant change.  Mr.  Grossman  is  the  founder  and  CEO  of  Vindico  Capital  LLC,  a  value-oriented  investment  firm  that  invests  in  public  company  transformations  in partnership with management. Prior to Vindico, Mr. Grossman was a Senior Portfolio Manager at Magnetar Capital, a $13 billion multi-strategy alternative asset manager, which he first joined in 2006. Prior to Magnetar, Mr. Grossman worked at Soros Fund Management in its Private Equity division and Merrill Lynch in its investment banking group. In addition, Mr. Grossman is a non-operating partner and current Board Member at Zeitguide. Mr. Grossman received an MBA from the Stanford Graduate School of Business and a BA from Columbia University where he majored in economics. Louis Imbrogno, Jr. has served as a director since August 2019. He served a 40-year tenure at PepsiCo, bringing extensive expertise in beverage supply chain and management.  At  PepsiCo  he  served  in  a  variety  of  field  operating  assignments  and  staff  positions  including  the  role  of  Senior  Vice  President  of  Worldwide Technical Operations. In this role he was responsible for Pepsi-Cola’s worldwide beverage quality, concentrate operations, research & development and contract manufacturing, reporting directly to the heads of Pepsi-Cola North America and PepsiCo Beverages International. Since Imbrogno’s retirement from PepsiCo, he has consulted for multiple companies including PepsiCo. Legal Proceedings From time to time, we are a party to claims and legal proceedings arising in the ordinary course of business. Our management evaluates our exposure to these claims and proceedings individually and in the aggregate and provides for potential losses on such litigation if the amount of the loss is estimable and the loss is probable. We  believe  that  there  are  no  material  litigation  matters  at  the  current  time.  Although  the  results  of  such  litigation  matters  and  claims  cannot  be  predicted  with certainty, we believe that the final outcome of such claims and proceedings will not have a material adverse impact on our financial position, liquidity, or results of operations. Corporate Governance We  are  committed  to  having  sound  corporate  governance  principles.  We  believe  that  such  principles  are  essential  to  running  our  business  efficiently  and  to maintaining  our  integrity  in  the  marketplace.  There  have  been  no  changes  to  the  procedures  by  which  stockholders  may  recommend  nominees  to  our  board  of directors. 47                         Director Qualifications We believe  that our directors should have the highest professional  and personal ethics and values, consistent with our longstanding values and standards. They should  have  broad  experience  at  the  policy-making  level  in  business  or  banking.  They  should  be  committed  to  enhancing  stockholder  value  and  should  have sufficient time to carry out their duties and to provide insight and practical wisdom based on experience. Their service on other boards of public companies should be limited to a number that permits them, given their individual circumstances, to perform responsibly all director duties for us. Each director must represent the interests of all stockholders. When considering potential director candidates, the board of directors also considers the candidate’s character, judgment, diversity, age and skills, including financial literacy and experience in the context of our needs and the needs of the board of directors. Director Independence The board of directors  has determined  that five members  of the board of directors,  John J. Bello James C. Bass, Lewis Jaffe, Scott R. Grossman, and Louis Imbrogno, Jr. are independent under the rules of the Nasdaq Stock Market, LLC. We intend to maintain at least five independent directors on our board of directors in the future.  Code of Ethics Our Chief Executive Officer and all senior financial officers, including the Chief Financial Officer, are bound by a Code of Ethics that complies with Item 406 of Regulation S-B of the Exchange Act. Our Code of Ethics is posted on our website at http://investor.reedsinc.com. Board Structure and Committee Composition As of the date of this Annual Report, our board of directors has eight directors and the following four standing committees: an Audit Committee, a Compensation Committee, a Governance Committee and an Operations Committee. The Audit Committee, Compensation Committee and Governance Committee were formed in January 2007. The Operations Committee was formed in May 2017. Audit Committee. Our  Audit  Committee  oversees  our  accounting  and  financial  reporting  processes,  internal  systems  of  accounting  and  financial  controls, relationships with independent auditors and audits of financial statements. Specific responsibilities include the following: ● ● ● ● ● ● selecting, hiring and terminating our independent auditors; evaluating the qualifications, independence and performance of our independent auditors; approving the audit and non-audit services to be performed by our independent auditors; reviewing the design, implementation, adequacy and effectiveness of our internal controls and critical accounting policies; overseeing  and  monitoring  the  integrity  of  our  financial  statements  and  our  compliance  with  legal  and  regulatory  requirements  as  they  relate  to  financial statements or accounting matters; reviewing with management and our independent auditors, any earnings announcements and other public announcements regarding our results of operations; and ● preparing the audit committee report that the SEC requires in our annual proxy statement. Our Audit Committee is comprised of Lewis Jaffe, Scott R. Grossman and James C. Bass. James C. Bass serves as Chairman of the Audit Committee. We believe James C. Bass meets SEC requirements of an “audit committee financial expert” within the meaning of the Sarbanes Oxley Act of 2002, Section 407(b). 48                                                 Compensation Committee. Our Compensation Committee assists our Board in determining and developing plans for the compensation of our officers, directors and employees.  Our  Compensation  Committee  is  comprised  of  Lewis  Jaffe,  James  C.  Bass  and  Scott  R.  Grossman.  Scott  R.  Grossman  serves  as  Chairman  of  our Compensation  Committee.  In  affirmatively  determining  the  independence  of  a  director  who  will  serve  on  the  compensation  committee,  the  Company’s  Board considered all factors specifically relevant to whether the director has a relationship to the Company which is material to the director’s ability to be independent from management in connection with the duties of a committee member, including, without limitation: (1) the source of compensation of the director, including any  consulting,  advisory  or  other  compensatory  fee  paid  by  the  Company;  and  (2)  whether  the  director  is  affiliated  with  the  Company,  or  an  affiliate  of  the Company. Specific responsibilities include the following: ● ● ● approving the compensation and benefits of our executive officers; reviewing the performance objectives and actual performance of our officers; and administering our stock option and other equity compensation plans. Governance Committee. Our Governance Committee assists the board of directors by identifying and recommending individuals qualified to become members of our board,  reviewing  correspondence  from  our stockholders,  and establishing,  evaluating  and  overseeing  our corporate  governance  guidelines.  Our Governance Committee is currently comprised of Lewis Jaffe and Scott R. Grossman. Lewis Jaffe serves as Chairman of the Governance Committee. The board of directors has determined all of the members of the Nominations and Governance Committee are independent under the rules of the Nasdaq Stock Market, LLC. Our board of directors has adopted a written charter for the Nominations and Corporate Governance Committee. Specific responsibilities include the following: ● ● ● evaluating the composition, size and governance of our board of directors and its committees and making recommendations regarding future planning and the appointment of directors to our committees; establishing a policy for considering stockholder nominees for election to our board of directors; and evaluating and recommending candidates for election to our board of directors. Operations Committee. Our Operations Committee assists the board of directors in fulfilling its oversight responsibilities for matters relating to the Company’s operations,  particularly  those  aspects  which  are  most  likely  to  affect  stockholder  value.  Our  Operations  Committee  is  currently  comprised  of  Lewis  Jaffe  and Christopher J. Reed. In furtherance of this purpose, the Operations Committee has the following general oversight responsibilities: ● ● reviewing and providing strategic advice and counsel to the Company regarding the business operations; and presenting to the Board an independent assessment of the Company’s business operations as it relates to strategic initiatives. Delinquent Section 16(a) Reports To  our  knowledge,  based  solely  upon  a  review  of  Forms  3  and  4  and  amendments  thereto  filed  on  EDGAR  during  our  most  recent  fiscal  year,  the  following individuals each filed one late Form 4: Daniel J. Doherty III, Scott R. Grossman, Lewis Jaffe, James C. Bass (two transactions), John Bello, Christopher J. Reed (nine transactions). Unless otherwise indicated, each late Form 4 filing covered one transaction. None of our officers or directors filed Form 5. 49                                               Item 11. Executive Compensation The following table summarizes all compensation for fiscal years 2019 and 2018 earned by our “Named Executive Officers” during the reported periods: Name and Principal Position Year Salary Bonus Stock Awards (1) All Other Compensation (2) Total Norman E. Snyder, Jr. Chief Executive Officer (Former Chief Operating Officer) John J. Bello (Former Interim Chief Executive Officer, Chairman) (3) Valentin Stalowir Former Chief Executive Officer Christopher J. Reed Chief Innovation Officer Thomas J. Spisak Chief Financial Officer Iris Snyder Former Chief Financial Officer Daniel V. Miles Former Chief Financial Officer Stefan Freeman Former Chief Operating Officer Neal Cohane (Sr. Vice President Sales) 2018   2019   2018     2019     2018   2019   2018   2019   2018   2019   2018   2019   2018   2019   2018   2019   2018   2019   $ 59,776  -    -    $ 379,540    $ 127,200    312,500  384,632(4)  $ 291,597    -    $ 315,578    $ 749,911    227,000  141,875  -  20,833  -    -    -    -    143,109  234,945(5)  $ 24,688    -    210,936(6)  352,240(7)  $ 207,000    -    -    -    -    -    -    -    -    -    225,000  264,398(8)  210,000  210,000  $ $ 19,045    -    $ 100,000    -    20,146    $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 62,610    123,333    104,167    $ $ $ 122,386  502,873  231,367  6,490    -    $ 926,165  $ 1,134,543  $ $ 227,000  141,875  -    -    -    -    -  20,833  171,619  241,245  417,936  352,240  351,245  270,998  233,146  213,000  4,121    6,300    -    -    7,200    6,600    3,000    3,000    $ $ $ $ $ $ $ $ (1) The amounts represent the fair value for share-based payment awards issued during the year. The award is calculated on the date of grant in accordance with Financial Accounting Standards. (2) Other compensation includes both cash payments and the estimated value of the use of company assets. (3) Mr. Bello served as Interim Chief Executive Officer from September 30, 2019 through February 29, 2020. His director compensation was suspended during the period as his service as Interim Chief Executive Officer. Director compensation of $37,500 and consulting fees of $66,667. Mr. Bello was issued 200,000 RSAs as compensation for his services as Interim Chief Executive Officer on February 25, 2020 for his service from September 30, 2019 through February 29, 2020. Pro- rata portion of this award earned during 2019 is included in this table. In 2018, board compensation was $37,500 and consulting fees of $85,833. (4) Includes severance and vacation payout due to termination in the amount of $100,081. (5) Includes vacation payout due to termination in the amount of $7,541. (6) Includes stay bonus and severance in the amount of $80,776. (7) Includes severance of $352,240 (8) Includes severance and vacation payout due to termination in the amount of $54,686. Employment Agreements Norman Snyder On February 19, 2020, the board promoted Mr. Snyder to the position of Chief Executive Officer, effective March 1, 2020. Mr. Snyder succeeded John Bello who served as Interim Chief Executive Officer from September 30, 2019 through February 29, 2020. The board granted Mr. Snyder a one-time bonus of 150,000 RSAs vesting  March  1,  2020,  subject  to  the  conditions  and  limitations  of  the  Company’s  Second  Amended  and  Restated  2017  Incentive  Compensation  Plan,  in conjunction with his promotion. We are in the process of finalizing an amendment to Mr. Snyder’s executive employment agreement dated September 30, 2019 to reflect the terms for his service in his new position as Chief Executive Officer. His base annual salary was increased to $300,000 from $250,000 effective March 1, 2020, the effective date of his promotion to Chief Executive Officer. Pursuant his employment agreement currently in effect, on February 25, 2020, he received an equity award of 446,000 stock options, one-half scheduled to vest in equal increments on an annual basis for four years and remainder to vest based on performance criteria to be determined by the board of directors (or compensation committee  of  the  board).  Mr.  Snyder’s  performance-based  cash  bonus  was  set  at  a  target  amount  of  30%  of  base  salary  for  the  term  of  his  service  as  Chief Operating  Officer.  The  agreement  provides  for  acceleration  of  equity  grants  triggered  by  a  “change  of  control”,  as  defined  in  the  agreement  and  contains confidentiality,  invention  assignment  and  non-solicitation  covenants.  Mr.  Snyder  is  also  eligible  to  participate  in  the  Company’s  benefit  plans  available  to  its executive officers. John J. Bello                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         On February 19, 2020 the board of directors granted John Bello 200,000 RSAs, vesting March 1, 2020, as compensation for his services as Interim Chief Executive from September 30, 2019 through February 29, 2020. Thomas J. Spisak We  entered  into  an  at-will  employment  agreement  with  Thomas  J.  Spisak  to  serve  as  the  Chief  Financial  Officer  of  Reed’s,  effective  December  2,  2019.  The agreement may be terminated by the Company or Mr. Spisak, with or without notice and with or without cause, pursuant to the terms of the agreement. Mr. Spisak receives  a base salary of $250,000 per year. Mr. Spisak is also eligible  to receive  performance-based  cash bonus at a target  amount  of 30% of his base salary. Pursuant  to  his  employment  agreement,  Mr.  Spisak  received  an  initial  equity  award  of  150,000  incentive  stock  options  and  150,000 restricted  stock  awards  on March 3, 2020, one-half of the award (75,000 options and 75,000 restricted stock awards) vesting in equal increments on an annual basis for four years and the remainder (75,000 options and 75,000 restricted stock awards) vesting based on performance criteria to be determined by the board of directors or compensation committee.  Mr.  Spisak  is  also  eligible  to  participate  in  Reed’s  other  benefit  plans  available  to  its  executive  officers.  The  agreement  contains  customary confidentiality, non-competition and invention assignment covenants. Stefan Freeman On November 22, 2019, we entered into a Separation, Settlement and Release of Claims Agreement with Stefan Freeman, our former Chief Operating Officer in connection with Mr. Freeman’s resignation from his position as Chief Operating Officer of Reed’s and the subsequent termination of his employment effective November 30, 2019. The agreement supersedes and replaces his Employment Agreement dated October 4, 2017 and provides for the payment of certain severance benefits by Reed’s to Mr. Freeman including the following: (a) salary continuation in an amount equal to 7 months’ salary at Mr. Freeman’s base salary rate, less all applicable withholdings and (b) payment of Mr. Freeman’s COBRA premium for earlier of seven months or until commencement of coverage sponsored by subsequent  employer  (including  employer  of  spouse).  In  addition,  the  Separation  Agreement  contains  a  general  mutual  release  related  to  Mr.  Freeman’s employment with the Reed’s and customary confidentiality, non-disclosure, non-solicitation and non-disparagement provisions. 50             Valentin Stalowir On October 31, 2019, we entered into a Separation, Settlement and Release of Claims Agreement with Valentin Stalowir, our former Chief Executive Officer in connection with Mr. Stalowir’s resignation from his position as Chief Executive Officer of Reed’s and the subsequent termination of his employment on October 31, 2019. The agreement supersedes and replaces his Employment Agreement dated June 28, 2019 (as amended) and provides for the payment of certain severance benefits by Reed’s to Mr. Stalowir including the following: (a) salary continuation in an amount equal to approximately 11 months’ salary at Mr. Stalowir’s base salary  rate,  less all  applicable  withholdings;  (b)  payment  of Mr. Stalowir’s  COBRA premium  for earlier  of eleven months or until  commencement  of coverage sponsored by subsequent employer; (c) memorialization of terms of Mr. Stalowir’s stock options reflecting conversion of 461,554 incentive stock options vested through the Separation Date to an equal number of nonqualified stock options exercisable through October 31, 2022; (d) acceleration of 50,000 shares of common stock of Reed’s underlying previously granted restricted stock awards plus delivery of all previously vested restricted stock awards and (e) payment of certain legal accounting  fees  and  expenses  incurred  by  Mr.  Stalowir  negotiating  his  separation.  In  addition,  the  agreement  contains  a  general  mutual  release  related  to  Mr. Stalowir’s employment with the Reed’s customary confidentiality, non-disclosure, non-solicitation and non-disparagement provisions. Daniel V. Miles On August 15, 2018, we entered into a Separation, Settlement and Release of Claims Agreement with Daniel V. Miles in connection with Mr. Miles’ resignation from  his  position  as  Chief  Financial  Officer  of  Reed’s  and  the  termination  of  his  employment.  Pursuant  to  the  agreement,  for  a  period  of  one  year,  Mr.  Miles agreed to make himself available, to the extent reasonably requested by Reed’s, for the purpose of assisting with the transition of his duties, on an hourly basis. The agreement provided for the following payments to Mr. Miles: (a) salary continuation in an amount equal to 12 months’ salary at Mr. Miles’s base salary rate plus annual  cash  bonus,  less  all  applicable  withholdings,  and  subject  to  deduction  of  net  compensation  received  by  Mr.  Miles  from  subsequent  employment  or engagement during this period; (b) payment of the lesser of (i) Mr. Miles’ COBRA premium or (ii) active employee rates payable pursuant to subsequent-employer sponsored health care coverage, for twelve months; and (c) settlement amount in the sum of $207,200.00, paid through the issuance of a promissory note by Reed’s in favor of Mr. Miles, which note matured on August 15, 2019. The agreement memorialized of the terms of Mr. Miles’ currently exercisable stock options at the time. In addition, the agreement contains a general release by Mr. Miles related to Mr. Miles’s employment with the Company, customary confidentiality and non- disclosure provisions and a non-disparagement clause. Executive Officers without Employment Agreements Christopher  J.  Reed  is  currently  paid  an  annual  salary  of  $113,500.  Neal  Cohane  is  paid  an  annual  salary  of  $210,000.  Bonuses  for  these  individuals  are discretionary. Outstanding Equity Awards at Year-End The following table sets forth information  regarding unexercised options and equity incentive plan awards for each Named Executive Officer outstanding as of December 31, 2019: Number of  Securities  Underlying  Unexercised  Options (#)  Exercisable Number of  Securities  Underlying  Unexercised  Options (#)  Exercisable Equity Incentive Plan Awards:  Number of Securities  Underlying  Unexercised  Unearned  Options -    -  -    371,218    90,286    40,000    100,000    30,000    40,000    Option  Exercise  Price Option  Expiration  Date 1.70    1.60    1/10/2028  3/28/2028  5.01    1/16/2020  1.60    4/8/2024  3.74    10/1/2026  5.01    1/16/2020  $ $ $ $ $ $ Name and Position Norman E. Snyder, Jr. Chief Executive Officer, Former Chief Operating Officer Valentin Stalowir Former Chief Executive Officer Christopher J. Reed Chief Innovation Officer Thomas J, Spisak Chief Financial Officer Iris Snyder Former Chief Financial Officer Daniel V. Miles Former Chief Financial Officer Stefan Freeman Former Chief Operating Officer Neal Cohane                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Chief Sales Officer 82,031    46,875(A)  93,750(B)   140,625(C)   $ $ $ 1.60    1.60    1.60    3/28/2028  3/28/2028  3/28/2028  (A) These options will vest in 2020. (B) These options vest 25% per year beginning in 2020. (C) These options vest in accordance with performance criteria established by the board of directors. Director Compensation The following table summarizes the compensation paid to our non-employee directors for the year ended December 31, 2019: Name John J. Bello Lewis Jaffe Daniel J. Doherty III James Bass Scott R. Grossman Louis Imbrogno, Jr. Fees Earned or Paid in Cash Stock Awards (1) 30,000    30,000    -    30,000    30,000    2,928    104,167    $ 50,000    $ 50,000    50,000    $ 50,000    $ 20,833    $   $   $   $   $   $   $ Option Awards     -    -    -    -    -    -    Non-Equity Incentive Plan Compensation         -    -    -    -    -    -    All Other Compensation       -    -    -    -    -    -    $ $ $ $ $ $ Total 134,167  80,000  50,000  80,000  80,000  23,761  (1)  The  amounts  represent  the  fair  value  of  restricted  stock  awards  granted  during  the  year.  The  award  is  calculated  on  the  date  of  grant  in  accordance  with Financial  Accounting  Standards,  excluding  any  impact  of  assumed  forfeiture  rates.  Mr.  Bello’s  director  fees  and  awards  are  also  reported  in  the  Executive Compensation Table. 51                                                                                                                 Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners, Management and Related Stockholder Matters The following table sets forth certain information regarding our shares of common stock beneficially owned as of March 16, 2020 for (i) each Named Executive Officer and director, and (ii) all Named Executive officers and directors as a group and (iii) each stockholder known to be the beneficial owner of 5% or more of our outstanding shares of common stock. A person is considered to beneficially own any shares (i) over which such person, directly or indirectly, exercises sole or shared voting or investment power or (ii) of which such person has the right to acquire beneficial ownership at any time within 60 days through an exercise of stock options or warrants or otherwise. Unless otherwise indicated, voting and investment power relating to the shares shown in the table for our directors and executive officers is exercised solely by the beneficial owner or shared by the owner and the owner’s spouse or children. For purposes of this table, a person or group of persons is deemed to have “beneficial ownership” of any shares of common stock that such person has the right to acquire within 60 days of March 16, 2020. For purposes of computing the percentage of outstanding shares of our common stock held by each person or group of persons named above, any shares that such person or persons has the right to acquire within 60 days of March 16, 2020 is deemed to be outstanding but is not deemed to be outstanding for the purpose of computing the percentage ownership of any other person. The inclusion herein of any shares listed as beneficially owned  does  not  constitute  an  admission  of  beneficial  ownership.  Except  as  otherwise  indicated  below,  the  persons  named  in  the  table  have  sole  voting  and investment power with respect to all shares of common stock held by them. Unless otherwise indicated, the principal address of each listed executive officer and director is 201 Merritt 7 Corporate Park, Norwalk, Connecticut 06851. [UPDATE TO ADD NEWLY LISTED PERSONS] Named Beneficial Owner Directors and Named Executive Officers John J. Bello (2) Daniel J. Doherty III (3) Christopher J. Reed (4) Neal Cohane (5) Norman E. Snyder, Jr. Lewis Jaffe (6) James C. Bass (7) Scott R. Grossman (8) Louis Imbrogno (9) Thomas J. Spisak Daniel V. Miles Iris Snyder Valentin Stalowir (10) Stefan Freeman Directors and Named Executive Officers as a group (14 persons) 5% or greater stockholders Raptor/ Harbor Reed SPV LLC (11) Handelsbanken Asset Management Union Square Park Partners Number of Shares Beneficially Owned Percentage of Shares Beneficially Owned (1) 3,135,005    7,899,314    1,515,990    323,308    400,000    197,091    151,292    123,119    39,067    -    10,000    41,666    907,603    15,725    14,224,428    7,879,314    3,375,000    3,024,284    6.6% 14.9% 3.2% 0.7% 0.8% 0.4% 0.3% 0.3% 0.1% 0.0% 0.0% 0.1% 1.9% * 26.4% 14.9% 7.1% 6.4% * Less than 1% (1) Based on 47,545,207 shares outstanding as of December 31, 2019. (2) Includes 183,201 shares issuable upon exercise of currently-exercisable options. (3) Mr. Doherty has joint voting and dispositive control of the equity securities held by Raptor with another of its principals. (4) Christopher J. Reed, director and Chief Innovation Officer, and Judy Holloway Reed, are husband and wife and share beneficial ownership of these shares. Mr. Reed is a Named Executive Officer. Ms. Reed is not a Named Executive Officer. Includes 40,000 shares issuable upon exercise of currently-exercisable options. (5) Includes 122,031 shares issuable upon exercise of currently-exercisable options. (6) Includes 30,000 shares issuable upon exercise of currently-exercisable options. (7) Includes 30,000 shares issuable upon exercise of currently-exercisable options. (8) Includes 30,000 shares issuable upon exercise of currently-exercisable options. (9) Includes 9,900 shares issuable upon exercise of currently-exercisable options. (10) Includes 461,554 shares issuable upon exercise of currently-exercisable options. (11) Principal  address  is  280  Congress  Street,  12th  Floor  Boston,  Massachusetts  02210.  Includes  3,143,333  shares  of  common  stock  issuable  upon  exercise  of currently-exercisable  warrants.  Also  includes  2,266,667  shares  of  common  stock  issuable  upon  conversion  of  the  Convertible  Non-Redeemable  Secured Promissory Note in the original principal amount of $3,400,000. 52                                                                                                                                             Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Certain Relationships and Related Transactions Our board of directors has adopted written policies and procedures for the review of any transaction, arrangement or relationship between Reed’s and one of our executive  officers,  directors,  director  nominees  or  5%  or  greater  stockholders  (or  their  immediate  family  members),  each  of  whom  we  refer  to  as  a  “related person,” in which such related person has a direct or indirect material interest. If a related person proposes to enter into such a transaction, arrangement or relationship, defined as a “related party transaction,” the related party must report the proposed  related  party  transaction  to  our  Chief  Financial  Officer.  The  policy  calls  for  the  proposed  related  party  transaction  to  be  reviewed  and,  if  deemed appropriate,  approved  by  the  Governance  Committee.  Our  Governance  Committee  is  comprised  of  John  Bello,  Lewis  Jaffe  and  Scott  R.  Grossman.  Mr.  Jaffe serves as Chairman. The board of directors has determined all of the members of the Governance Committee are independent under the rules of the Nasdaq Stock Market, LLC. If practicable, the reporting, review and approval will occur prior to entry into the transaction. If advance review and approval is not practicable, the Governance Committee will review, and, in its discretion, may ratify the related party transaction. Any related party transactions that are ongoing in nature will be reviewed annually at a minimum. The related party transactions listed below were reviewed by the full board of directors. Prior to August 2005, we did not have independent directors on our board to review and approve related party transactions. The Governance Committee shall review future related party transactions. The  following  includes  a  summary  of  transactions  since  the  beginning  of  fiscal  2019  or  any  currently  proposed  transaction,  in  which  we  were  or  are  to  be  a participant  and  the  amount  involved  exceeded  or  exceeds  the  lesser  of  $120,000  or  one  percent  of  the  average  of  our  total  assets  at  year-end  for  the  last  two completed fiscal years and in which any related person had or will have a direct or indirect material interest (other than compensation described under “Executive Compensation”). We believe the terms obtained or consideration that we paid or received, as applicable, in connection with the transactions described below were comparable to or better than terms available or the amounts that would be paid or received, as applicable, in arm’s-length transactions. Transactions with California Custom Beverage, LLC, (“CCB”) On December 31, 2018, the Company completed the sale of the Company’s Los Angeles manufacturing plant to California Custom Beverage, LLC, (“CCB”), an entity owned by Chris Reed, founder, Chief Innovation Officer and a member of our board of directors of Reed’s. By the terms of the sale, CCB was to reimburse the Company for certain costs such as sales tax arising from the transaction and prepayments. Such costs aggregated $195,000 which is reflected as Receivable from Related Party on the accompanying balance sheet as of December 31, 2018, and was collected from CCB during the year ended December 31, 2019. Beginning in 2019, we are to receive a 5% royalty on CCB’s private label sales to existing customers for three years and a 5% referral fee on CCB’s private label sales  to  referred  customers  for  three  years.  For  the  year  ended  December  31,  2019,  the  Company  recorded  royalty  revenue  from  CCB  of  $128,000  which  is recorded as a receivable at December 31, 2019. In addition, at December 31, 2019, the Company has outstanding receivable from CCB of $228,000 consisting of inventory advances to CCB. In 2018, we entered into a three-year co-packing agreement with CCB, whereby CCB produces Reed’s beverages in glass bottles at prevailing West Coast market rates.  During  the  year  ended  December  31,  2019,  purchases  from  CCB  under  our  co-packing  agreement  amounted  to  $1,600,00  and  at  December  31,  2019, accounts payable to CCB totaled $182,000. [Please see correction to date in notes to financials] Other Lindsay Martin, daughter of a director of John J. Bello, continued her employment with Reed’s as Vice President of Marketing during the year ended December 31, 2019. She was paid approximately $161,000 for her services in 2019. 53                           Item 14. Principal Accounting Fees and Services Weinberg & Company, P.A. (“Weinberg”) was our independent registered public accounting firm for the years ended December 31, 2019 and 2018. The following table shows the fees paid or accrued by us for the audit and other services provided by Weinberg for the years ended December 31, 2019 and 2018: Audit Fees Audit-Related Fees Tax Fees All Other Fees Total 2019 2018   $   $ 267,184    $ -    63,561    83,670    414,415    $ 209,723  -  31,762  28,331  269,816  As defined by the SEC, (i) “audit fees” are fees for professional services rendered by our principal accountant for the audit of our annual financial statements and review of financial statements included in our Form 10-K, or for services that are normally provided by the accountant in connection with statutory and regulatory filings or engagements for those fiscal years; (ii) “audit-related fees” are fees for assurance and related services by our principal accountant that are reasonably related  to  the  performance  of  the  audit  or  review  of  our  financial  statements  and  are  not  reported  under  “audit  fees;”  (iii)  “tax  fees”  are  fees  for  professional services rendered by our principal accountant for tax compliance, tax advice, and tax planning; and (iv) “all other fees” are fees for products and services provided by our principal accountant, other than the services reported under “audit fees,” “audit-related fees,” and “tax fees.” Audit Fees Weinberg provided services for the audits of our financial statements included in Annual Reports on Form 10-K and limited reviews of the financial statements included in Quarterly Reports on Form 10-Q. Audit Related Fees Weinberg did not provide any professional services which would be considered “audit related fees.” Tax Fees Weinberg prepared our 2019 and 2018 Federal and state income tax returns. All Other Fees Services provided by Weinberg with respect to the filing of various registration statements made throughout the year are considered “all other fees.” Audit Committee Pre-Approval Policies and Procedures Under the SEC’s rules, the Audit Committee is required to pre-approve the audit and non-audit services performed by the independent registered public accounting firm in order to ensure that they do not impair the auditors’ independence. The SEC’s rules specify the types of non-audit services that an independent auditor may not  provide  to  its  audit  client  and  establish  the  Audit  Committee’s  responsibility  for  administration  of  the  engagement  of  the  independent  registered  public accounting firm. 54                                                                     Consistent with the SEC’s rules, the Audit Committee Charter requires that the Audit Committee review and pre-approve all audit services and permitted non-audit services provided by the independent registered public accounting firm to us or any of our subsidiaries. The Audit Committee may delegate pre-approval authority to a member of the Audit Committee and if it does, the decisions of that member must be presented to the full Audit Committee at its next scheduled meeting. Accordingly, 100% of audit services and non-audit services described in this Item 14 were pre-approved by the Audit Committee. There  were  no  hours  expended  on  the  principal  accountant’s  engagement  to  audit  the  registrant’s  financial  statements  for  the  most  recent  fiscal  year  that  were attributed to work performed by persons other than the principal accountant’s full-time, permanent employees. Item 15. Exhibits and Financial Statements (a) 1. Financial Statements PART IV See Index to Financial Statements in Item 8 of this Annual Report on Form 10-K, which is incorporated herein by reference. 2. Financial Statement Schedules All other financial statement schedules have been omitted because they are either not applicable or the required information is shown in the financial statements or notes thereto. 3. Exhibits See the Exhibit Index, which follows the signature page of this Annual Report on Form 10-K, which is incorporated herein by reference. (b) Exhibits See Item 15(a) (3) above. (c) Financial Statement Schedules See Item 15(a) (2) above. Item 16. Form 10K Summary The Company has elected not to provide summary information. 55                                 In  accordance  with  Section  13  or  15(d)  of  the  Exchange  Act,  the  registrant  caused  this  Report  to  be  signed  on  its  behalf  by  the  undersigned,  thereunto  duly authorized. SIGNATURES Date: March 18, 2020 REED’S, INC. a Delaware corporation By: /s/ Norman E. Snyder, Jr. Norman E. Snyder, Jr. Chief Executive Officer In accordance with the Exchange Act, this Report has been signed below by the following persons on behalf of the registrant and in the capacities and on the dates indicated. Signature Title /s/ Norman E. Snyder, Jr. Norman E. Snyder, Jr.   Chief Executive Officer, (Principal Executive Officer), Director   Chief Financial Officer (Principal Financial Officer)   Chairman of the Board Date March 18, 2020 March 18, 2020 March 18, 2020 /s/ Thomas J. Spisak Thomas J. Spisak /s/ John J. Bello John J. Bello /s/ Christopher J. Reed Christopher J. Reed /s/ Lewis Jaffe Lewis Jaffe /s/ Daniel J. Doherty III Daniel J. Doherty III /s/ James C. Bass James C. Bass /s/ Scott R. Grossman Scott R. Grossman /s/ Louis Imbrogno, Jr. Louis Imbrogno, Jr.   Chief Innovation Officer, Director March 18, 2020   Director   Director   Director   Director   Director 56 March 18, 2020 March 18, 2020 March 18, 2020 March 18, 2020 March 18, 2020                                                                                                                                                                                                                     EXHIBIT INDEX Certificate of Incorporation of Reed’s, Inc. as filed September 7, 2001 (Incorporated by reference to Exhibit 3.1 to Reed’s, Inc.’s Registration Statement on Form SB-2 (File No. 333-120451)) Certificate of Amendment of Certificate of Incorporation of Reed’s, Inc. as filed September 27, 2004 (Incorporated by reference to Exhibit 3.2 to Reed’s, Inc.’s Registration Statement on Form SB-2 (File No. 333-120451)) Certificate of Amendment of Certificate of Incorporation of Reed’s, Inc. as filed December 18, 2007 (Incorporated by reference to Exhibit 3.3 to Reed’s, Inc.’s Registration Statement on Form S-1 (File No. 333-156908)) Certificate of Designations, Preferences and Rights of Series A Preferred Stock of Reed’s, Inc. as filed October 12, 2004 (Incorporated by reference to Exhibit 3.3 to Reed’s, Inc.’s Registration Statement on Form SB-2 (File No. 333-120451)) Certificate of Correction to Certificate of Designations as filed November 10, 2004 (Incorporated by reference to Exhibit 3.4 to Reed’s, Inc.’s Registration Statement on Form SB-2 (File No. 333-120451)) Certificate of Amendment of Certificate of Incorporation of Reed’s, Inc., as filed October 10, 2017 (Incorporated by reference to Exhibit 3.6 to Reed’s, Inc.’s Registration Statement on Form S-1 (File No. 333-221059) Certificate  of  Amendment  of  Certificate  of  Incorporation  of  Reed’s,  Inc.,  as  filed  December  17,  2018  (Incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.31  to Reed’s Inc. Annual Report on Form 10K for the year ended December 31, 2018, as filed April 1, 2019) Amended and Restated Bylaws of Reed’s Inc. (Incorporated by reference to Exhibit 3.6 to Reed’s, Inc.’s Registration Statement on Form S-1 (File No. 333-220184)) Certificate of Amendment of Certificate of Incorporation of Reed’s, Inc., as filed December 27, 2019, filed herewith. Form  of  common  stock  certificate  (Incorporated  by  reference  to  Exhibit  4.1  to  Reed’s,  Inc.’s  Registration  Statement  on  Form  SB-2  (File  No.  333- 120451)) Form of Series A preferred stock certificate (Incorporated by reference to Exhibit 4.2 to Reed’s, Inc.’s Registration Statement on Form SB-2 (File No. 333-120451)) Form of Warrant issued to investors dated June 2, 2016 (Incorporated by reference to exhibit 4.1 to Reed’s Inc.’s Current Report on Form 8-K as filed June 3, 2016) Placement Agent Warrant issued to Maxim Group LLC dated June 2, 2016 (Incorporated by reference to exhibit 4.2 to Reed’s Inc.’s Current Report on Form 8-K as filed June 3, 2016) Form of Common Stock Purchase Warrant issued November 9, 2015 (Incorporated by reference to exhibit 10.1 to Reed’s Inc.’s Quarterly Report on Form 10Q for the period ended March 31, 2016, as filed May 11, 2016) Form of Common Stock Purchase Warrant issued October 1, 2014 (Incorporated by reference to exhibit 10.4 to Reed’s Inc.’s Quarterly Report on Form 10Q for the period ended March 31, 2016, as filed May 11, 2016) Form of 2017-1 Warrant (Incorporated by reference to exhibit 4.1 to Reed’s Inc.’s Current Report on Form 8-K as filed April 24, 2017) Form of 2017-2 Warrant (Incorporated by reference to exhibit 4.2 to Reed’s Inc.’s Current Report on Form 8-K as filed April 24, 2017) Form of Subordinated Convertible Non-Redeemable Secured Promissory Note dated April 21, 2017 (Incorporated by reference to exhibit 4.3 to Reed’s Inc.’s Current Report on Form 8-K as filed April 24, 2017) 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 4.10 Form of 2017-3 Warrant (Incorporated by reference to Exhibit 4.1 to Current Report on Form 8-K, filed July 14, 2017) 4.11 Form of 2017-4 Warrant (Incorporated by reference to Exhibit 4.2 to Current Report on Form 8-K, filed July 14, 2017) 4.12 Form of Warrant Certificate issued in 2018 rights offering (Incorporated by reference to Exhibit 4.12 to Reed’s, Inc.’s Registration Statement on Form S- 1 (File No. 333-221059) 4.13 Form of Warrant Agreement (Incorporated by reference to Exhibit 3.6 to Reed’s, Inc.’s Registration Statement on Form S-1 (File No. 333-221059) 4.14 10.1 Form  of  Warrant  issuable  to  Raptor/  Harbor  Reeds  SPV,  LLC  pursuant  to  Backstop  Agreement  (Incorporated  by  reference  to  Exhibit  4.14  to  Reed’s, Inc.’s Registration Statement on Form S-1 (File No. 333-221059) Placement  Agent  Agreement  by  and  between  Maxim  Group  LLC  and  Reed’s  Inc.  dated  May  26,  2016  (Incorporated  by  reference  to  exhibit  10.1  to Reed’s Inc.’s Current Report on Form 8-K as filed June 3, 2016)                                                                                                   57 10.2 10.3 Securities Purchase Agreement by and between Reed’s Inc. and purchasers signatory thereto dated May 26, 2016 (Incorporated by reference to exhibit 10.2 to Reed’s Inc.’s Current Report on Form 8-K as filed June 3, 2016) Registration Rights Agreement by and between Reed’s Inc. and purchasers signatory thereto dated May 26, 2016 (Incorporated by reference to exhibit 10.3 to Reed’s Inc.’s Current Report on Form 8-K as filed June 3, 2016) 10.4* 2007 Stock Option Plan (Incorporated by reference to Exhibit 10.22 to Reed’s, Inc.’s Form 10-K filed March 27, 2009) 10.5* 2015 Incentive and Nonstatutory Stock Option Plan (Incorporated by reference to Exhibit 4.2 to Reed’s Inc.’s Registration Statement on Form S-8 (File No. 333-203469), as filed April 17, 2015) 10.6 10.7 10.8 10.9 Amended  and  Restated  Loan  and  Security  Agreement  by  and  between  Reed’s  Inc.  and  PMC  Financial  Services,  LLC  dated  December  5,  2014 (Incorporated by reference to exhibit 10.3 to Reed’s Inc.’s Quarterly Report on Form 10Q for the period ended March 31, 2016, as filed May 11, 2016) Amendment  Number  One  Standard  Industrial  Commercial  Single  Tenant  Lease-Net  by  and  between  Reed’s  Inc.  and  525  South  Douglas  Street,  LLC dated May 7, 2009 (Incorporated by reference to exhibit 10.4 to Reed’s Inc.’s Quarterly Report on Form 10Q for the period ended March 31, 2016, as filed May 11, 2016) Securities  Purchase  Agreement  by  and  between  Reed’s  Inc.  and  Raptor/Harbor  Reeds  SPV  LLC  dated  April  21,  2017  (Incorporated  by  reference  to exhibit 10.1 to Reed’s Inc.’s Current Report on Form 8-K as filed April 24, 2017) Second Lien Security  Agreement  by and between  Reed’s  Inc. and Raptor/Harbor  Reeds SPV LLC dated  April 21, 2017 (Incorporated  by reference  to exhibit 10.2 to Reed’s Inc.’s Current Report on Form 8-K as filed April 24, 2017) 10.10 Form of Registration Rights Agreement by and between Reed’s Inc. and Raptor/Harbor Reeds SPV LLC dated April 21, 2017 (Incorporated by reference to exhibit 10.3 to Reed’s Inc.’s Current Report on Form 8-K as filed April 24, 2017) 10.11 Amendment  Number  Fifteen  to  Amended  and  Restated  Loan  and  Security  Agreement  between  Reed’s  Inc.  and  PMC  Financial  Services  Group,  LLC dated April 21, 2017 (Incorporated by reference to exhibit 10.4 to Reed’s Inc.’s Current Report on Form 8-K as filed April 24, 2017) 10.12 Warrant Exercise Agreement by and between Reed’s Inc. and Raptor/Harbor Reeds SPV LLC dated July 13, 2017 (Incorporated by reference to Exhibit 10.1 to Current Report on Form 8-K, filed July 14, 2017) 10.13 Form of Warrant Exercise Agreement by and between Reed’s Inc. and three investors dated July 13, 2017 (Incorporated by reference to Exhibit 10.2 to Current Report on Form 8-K, filed July 14, 2017) 10.14* Executive Employment Agreement effective as of June 28, 2017 by and between Reed’s Inc. and Valentin Stalowir (Incorporated by reference to Exhibit 10.1 to Current Report on Form 8-K, filed July 13, 2017) 10.15* 2017 Incentive Compensation Plan (Incorporated by reference to Exhibit 4.2 to Reed’s, Inc.’s Registration Statement on Form S-8 (File No. 333-222741)) 10.16 Form of Backstop Agreement by and between Reed’s Inc. and Raptor/ Harbor Reeds SPV, LLC(Incorporated by reference to Exhibit 10.16 to Reed’s, Inc.’s Registration Statement on Form S-1 (File No. 333-220184)) 10.17* Executive Employment Agreement by and between Reed’s Inc. and Stefan Freeman dated October 4, 2017 (Incorporated by reference to Exhibit 10.1 to Form 8-K dated September 29, 2019) 10.18 Financing Agreement by and between Reed’s Inc. and Rosenthal & Rosenthal Inc. dated October 4, 2018 (Incorporated by reference to Exhibit 10.1 to Reed’s Inc. Quarterly Report on Form 10Q for the period ended September 30, 2018, as filed November 14, 2018) 58                                                                       10.19 Inventory Security Agreement by and between Reed’s Inc. and Rosenthal & Rosenthal Inc. dated October 4, 2018 (Incorporated by reference to Exhibit 10.2 to Reed’s Inc. Quarterly Report on Form 10Q for the period ended September 30, 2018, as filed November 14, 2018) 10.20 Intellectual Property Security Agreement by and between Reed’s Inc. and Rosenthal & Rosenthal Inc. dated October 4, 2018 (Incorporated by reference to Exhibit 10.3 to Reed’s Inc. Quarterly Report on Form 10Q for the period ended September 30, 2018, as filed November 14, 2018) 10.21 Security Interest (short form) by Reed’s Inc. in favor of Rosenthal & Rosenthal Inc. dated October 4, 2018 (Incorporated by reference to Exhibit 10.4 to Reed’s Inc. Quarterly Report on Form 10Q for the period ended September 30, 2018, as filed November 14, 2018) 10.22 10.23 Subordination  Agreement  by  and  among  Rosenthal  &  Rosenthal  Inc.,  Raptor/Harbor  Reeds  SPV  LLC  and  Reed’s  Inc.  dated  October  4,  2018 (Incorporated by reference to Exhibit 10.5 to Reed’s Inc. Quarterly Report on Form 10Q for the period ended September 30, 2018, as filed November 14, 2018) First Amendment to Securities Purchase Agreement and Transaction Documents by and between Raptor/Harbor Reeds SPV LLC and Reed’s Inc. dated October 4, 2018 (Incorporated by reference to Exhibit 10.6 to Reed’s Inc. Quarterly Report on Form 10Q for the period ended September 30, 2018, as filed November 14, 2018) 10.24 Sublease Agreement by and between Reed’s Inc., Merritt 7 Venture L.L.C., and GE Capital US Holdings, Inc., dated September 1, 2018 (Incorporated by reference to Exhibit 10.7 to Reed’s Inc. Quarterly Report on Form 10Q for the period ended September 30, 2018, as filed November 14, 2018) 10.25* Separation,  Settlement  and  Release  of  Claims  Agreement  by  and  between  Reed’s  Inc.  and  Daniel  V.  Miles  dated  August  15,  2018  (Incorporated  by reference to Exhibit 10.8 to Reed’s Inc. Quarterly Report on Form 10Q for the period ended September 30, 2018, as filed November 14, 2018) 10.26 Amendment to Transaction Documents dated December 18, 2018 by and between Reed’s Inc. and Raptor Harbor Reed’s SPV LLC, previously filed with this registration statement on Form S-3. 10.27 Asset Purchase Agreement by and between Reed’s Inc. and California Custom Beverage LLC dated December 31, 2018 (Incorporated by reference to Exhibit 10.1 to Current Report on Form 8-K, as amended, dated December 31, 2018) 10.28 Assignment  and  Assumption  of  Lease  and  Consent  of  Lessor  by  and  between  Reed’s  Inc.  and  California  Custom  Beverage  LLC  dated  December  31, 2018. (Incorporated by reference to Exhibit 10.2 to Current Report on Form 8-K, as amended, dated December 31, 2018) 10.29 Transition Services Agreement by and between Reed’s Inc. and California Custom Beverage LLC dated December 31, 2018. (Incorporated by reference to Exhibit 10.3 to Current Report on Form 8-K, as amended, dated December 31, 2018) 10.30 Referral Agreement by and between Reed’s Inc. and California Custom Beverage LLC dated December 31, 2018 (Incorporated by reference to Exhibit 10.4 to Current Report on Form 8-K, as amended, dated December 31, 2018) 10.31 Form of Indemnification Agreement by and between the Company and officers and directors, (Incorporated by reference to Exhibit 10.31 to Reed’s Inc. Annual Report on Form 10K for the year ended December 31, 2018, as filed April 1, 2019) 10.32* Amendment No. 1 to Employment Agreement by and between Reed’s Inc. and Valentin Stalowir dated September 29, 2019 (Incorporated by reference to Exhibit 10.3 to Reed’s Inc. Quarterly Report on Form 10Q for the period ended September 30, 2019, as filed November 13, 2019) 10.33* Employment Agreement by and between Reed’s Inc. and Norman Snyder dated September 30, 2019 (Incorporated by reference to Exhibit 10.2 to Reed’s Inc. Quarterly Report on Form 10Q for the period ended September 30, 2019, as filed November 13, 2019) 10.34 Manufacturing and Distribution Agreement by and between Reed’s Inc. and B C Marketing Concepts Inc., dba Full Sail Brewing Company dated October 11,  2019  (Incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.3  to  Reed’s  Inc.  Quarterly  Report  on  Form  10Q  for  the  period  ended  September  30,  2019,  as  filed November 13, 2019) 10.35 Recipe Development Agreement Reed’s Inc. and B C Marketing Concepts Inc., dba Full Sail Brewing Company dated October 11, 2019 (Incorporated by reference to Exhibit 10.4 to Reed’s Inc. Quarterly Report on Form 10Q for the period ended September 30, 2019, as filed November 13, 2019) 10.36* Separation, Settlement and Release of Claims Agreement between Reed’s Inc. and Valentin Stalowir dated October 31, 2019 (Incorporated by reference to Exhibit 10.5 to Reed’s Inc. Quarterly Report on Form 10Q for the period ended September 30, 2019, as filed November 13, 2019) 10.37* Separation, Settlement and Release of Claims Agreement by and between Reed’s Inc. and Stefan Freeman dated November 22, 2019 filed herewith. 10.38* Executive Employment Agreement by and between Reed’s Inc. and Thomas J. Spisak dated December 2, 2019 filed herewith. 14.1 Code of Ethics (Incorporated by reference to Exhibit 14.1 to Reed’s, Inc.’s Registration Statement on Form SB-2 (File No. 333-157359)) 21. Subsidiaries of Reed’s, Inc., filed herewith. 59                                                                                   23.1 Consent of Weinberg & Co., P.A., filed herewith. 31.1 Certification of Chief Executive Officer pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, filed herewith. 31.2 Certification of Chief Financial Officer pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, filed herewith. 32.1 32.2 Certification of Chief Executive Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 filed herewith. Certification of Chief Financial Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 filed herewith. 101.INS XBRL Instance Document 101.SCH XBRL Taxonomy Extension Schema Document 101.CAL XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document 101.DEF XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document 101.LAB XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document 101.PRE XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document * Indicates a management contract or compensatory plan or arrangement. In accordance with SEC Release 33-8238, Exhibit 32.1 and 32.2 are being furnished and not filed. XBRL (Extensible  Business  Reporting  Language)  information  is  furnished  and  not  filed  or  a  part  of  a  registration  statement  or  prospectus  for  purposes  of Sections  11  or  12  of  the  Securities  Act  of  1933,  as  amended,  is  deemed  not  filed  for  purposes  of  Section  18  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  as amended, and otherwise is not subject to liability under these sections. 60                                                         Exhibit 3.8                   CERTIFICATE OF AMENDMENT OF CERTIFICATE OF INCORPORATION OF REED’S, INC. Exhibit 3.9 Reed’s, Inc., a corporation organized and existing under and by virtue of the General Corporation Law of the State of Delaware (the “Corporation”), does hereby certify: FIRST: That the Board of Directors of the Corporation has duly adopted resolutions (i) authorizing the Corporation to execute and file with the Secretary of State of the State of Delaware this Certificate of Amendment of Certificate of Incorporation (this “Amendment”) to increase its authorized capital stock to One Hundred Million Five Hundred Thousand (100,500,000), of which One Hundred Million (100,000,000) shall be shares of Common Stock having a par value of $.0001 per share and Five Hundred Thousand (500,000) shall be shares of Preferred Stock having a par value of $10.00 per share; and (ii) declaring this Amendment to be advisable, submitted to and considered by the stockholders of the Corporation entitled to vote thereon for approval by the affirmative vote of such stockholders in accordance  with  the  terms  of  the  Corporation’s  Certificate  of  Incorporation,  as  previously  amended  (the  “Certificate  of  Incorporation”)  and  Section  242  of  the General Corporation Law of the State of Delaware (the “DGCL”) and recommended for approval by the stockholders of the Corporation. SECOND: That thereafter, pursuant to resolutions of its Board of Directors, at the annual meeting of the stockholders of said Corporation, duly called and held upon notice in accordance with Section 222 of the General Corporation Law of the State of Delaware, the necessary number of shares as required by statute were voted in favor of the Amendment. THIRD: That this Amendment was duly adopted in accordance with the terms of the Certificate of Incorporation and the provisions of Section 242 of the DGCL by the Board of Directors and stockholders of the Corporation. FOURTH: The Certificate of Incorporation is amended by amending Article IV thereof to read in its entirety as follows: The total number of shares of capital stock which the Corporation is authorized to issue is One Hundred Million Five Hundred Thousand (100,500,000), of which One  Hundred  Million  (100,000,000)  shall  be  shares  of  Common  Stock  having  a  par  value  of  $.0001  per  share  and  Five  Hundred  Thousand  (500,000)  shall  be shares  of  Preferred  Stock  having  a  par  value  of  $10.00  per  share.  The  Preferred  Stock  may  be  issued  from  time  to  time  in  one  or  more  series.  The  Board  of Directors is hereby authorized, subject to limitations prescribed by law, to fix by resolution or resolutions the designations, powers, preferences, and rights and the qualifications, limitations, or restrictions thereof, of each such series of Preferred Stock, including without limitation, authority to fix by resolution or resolutions the dividend rights, dividend rate, conversion rights, voting rights, rights and terms of redemption (including sinking fund provisions), redemption price or prices, and liquidation preferences of any wholly unissued series of Preferred Stock, and the number of shares constituting such series and the designation thereof, or any of the foregoing. The Board of Directors is further authorized to increase (but not above the total number of authorized shares of the class) or decrease (but not below the number of shares of any such series then outstanding) the number of shares of any series, the number of which was fixed by it, subsequent to the issue of shares  of  such  series  then  outstanding,  subject  to  the  powers,  preferences,  and  rights  and  the  qualifications,  limitations,  and  restrictions  thereof  stated  in  the resolution of the Board of Directors originally fixing the number of shares of such series. If the number of shares of any series is so decreased, then the shares constituting such decrease shall resume the status which they had prior to the adoption of the resolution originally fixing the number of shares of such series. IN WITNESS WHEREOF, the Corporation has caused this Certificate of Amendment of Certificate of Incorporation to be signed by the Chief Financial Officer of the Corporation on December 20, 2019. REED’S, INC. /s/ Thomas J. Spisak Thomas J. Spisak By: Title: Chief Financial Officer                                             EXECUTIVE EMPLOYMENT AGREEMENT Exhibit 10.32 This Employment  Agreement (the “Agreement”)  is made and effective  as of December 2, 2019 (the “Effective  Date”) by and between Reed’s, Inc., a Delaware corporation (“Reed’s” or the “Company”), and Thomas J. Spisak (the “Executive”). WHEREAS, Reed’s and the Executive desire to enter into this Agreement to evidence the terms and conditions of the employment of the Executive by Reed’s. NOW, THEREFORE, intending to be legally bound and in consideration of the mutual provisions set forth in this Agreement, and for other good and valuable consideration, the receipt and sufficiency of which are hereby acknowledged, the parties agree as follows: Section  1  Employment.  Reed’s  hereby  employs  the  Executive  and  the  Executive  hereby  accepts  such  employment,  in  accordance  with  the  terms  and conditions  set  forth  in  this  Agreement.  Executive  hereby  represents  and  warrants  to  the  Company  that  (i)  the  execution,  delivery  and  performance  of  this Agreement by Executive does not and will not conflict with, breach, violate or cause a default under any contract, agreement, instrument, order, judgment or decree to which Executive is a party or by which he or she is bound, (ii) Executive is not a party to or bound by any employment agreement, noncompete agreement or confidentiality  agreement  with  any  other  person  or  entity  (other  than  nondisclosure  agreements  with  Executive’s  prior  employer(s),  the  terms  of  which  he  has disclosed to the Company and which he does not expect to materially interfere with the performance of his obligations hereunder) and (iii) upon the execution and delivery  of  this  Agreement  by  the  Company,  this  Agreement  shall  be  the  valid  and  binding  obligation  of  Executive,  enforceable  in  accordance  with  its  terms. Executive hereby acknowledges and represents that he has had the opportunity to consult with independent legal counsel regarding his or her rights and obligations under this Agreement and that he or she fully understands the terms and conditions contained herein. Section 2 Term. The Executive’s employment (the “Term”) with Reed’s under this Agreement will commence on the Effective Date and continue until terminated in accordance with Section 6 below. Executive’s employment with the Company shall be on an “at-will” basis. Section 3 Position. The Executive will be employed as the Chief Financial Officer (“CFO”) of Reed’s and will report to the Chief Executive Officer. The Executive will have the duties and responsibilities customarily attendant to the position of CFO. Executive will also have such other duties and responsibilities that are commensurate with his position as specifically delegated to him from time to time by the Chief Executive Officer. Executive shall be subject to the Bylaws, policies, practices, procedures and rules of the Company, currently existing and as may be modified from time to time, including those policies and procedures set forth in the Company’s Code of Conduct and Ethics. Executive’s principal office, and principal place of employment, shall be at the Company’s offices, currently in  Norwalk,  Connecticut,  provided  that  Executive  may  be  required  under  business  circumstances  to  travel  outside  the  location  of  his  principal  employment  in connection with performing his or her duties under this Agreement. Section 4 Restrictive Covenants; Representations. 4.1 Loyal Performance. During the Executive’s employment with Reed’s, the Executive will devote his full business time and attention to the performance  of  his  duties  as  CFO  and  will  perform  his  duties  and  carry  out  his  responsibilities  as  CFO  in  a  diligent  and  businesslike  manner.  Nothing  in  this Section  4.1,  however,  will  prevent  the  Executive  from  engaging  in  additional  activities  in  connection  with  personal  investments  or  from  serving  in  a  non- management capacity with any for profit or not for profit organization that does not conflict with his duties under this Agreement, provided that the Executive shall give  the  Board  prior  notice  of  his  service  to  any  for  profit  or  not  for  profit  organization  so  that  it  may  review  the  same  for  compliance  with  the  terms  of  this Agreement.                     4.2 Confidential Information. Executive acknowledges that the information, observations and data (including, without limitation, trade secrets, know-how, research and inventions, processes, formulas, technology, designs, drawings, specifications, marketing and advertising materials, distribution and sales methods  and  systems,  sales  and  profit  figures  and  other  technical  and  business  information)  concerning  the  business  or  affairs  of  the  Company  or  any  of  its affiliates  obtained  by  him  or  her  while  employed  by  the  Company  (“Confidential  Information”)  are  the  property  of  the  Company  or  such  affiliate.  Therefore, Executive agrees that he or she shall not disclose to any unauthorized person or use for his or her own purposes any Confidential Information without the prior written consent of the Company, unless and to the extent that the aforementioned matters become generally known to and available for use by the public other than as a result of Executive’s acts or omissions to act. Executive will deliver to the Company at the termination of the Term, or at any other time the Company may request,  all  memoranda,  notes,  plans,  records,  reports,  computer  tapes,  printouts  and  software  and  other  documents  and  data  (and  copies  thereof)  to  the  extent containing Confidential Information or Work Product (as defined below) of the Company or any of its affiliates which he or she may then possess or have under his or her control. 4.3. Inventions and Patents. Executive acknowledges that all inventions, innovations, improvements, developments, methods, designs, analyses, drawings,  reports  and  all  similar  or  related  information  (whether  or  not  patentable)  which  relate  to  the  Company’s  or  any  of  its  affiliates’  actual  or  anticipated business, research and development or existing or future products or services and which are conceived, developed or made by Executive while employed by the Company  (“Work  Product”)  belong  to  the  Company  or  such  affiliate.  Executive  shall  promptly  disclose  such  Work  Product  to  the  Company  and  perform  all actions  requested  by  the  Company  (whether  during  or  after  the  Term)  to  establish  and  confirm  such  ownership  (including,  without  limitation,  assignments, consents, powers of attorney and other instruments). 4.4 Unfair Competitive Activities; Protection of Trade Secrets. (a) Executive acknowledges that Executive’s services to the Company require the use of information including a formula, pattern, compilation, program, device, method, technique, or process that the Company has made reasonable efforts to keep confidential and that derives independent economic value, actual or potential, from not being generally known to the public or to other persons who can obtain economic value from its disclosure or use (“Trade Secrets”). Executive further acknowledges and agrees that the Company would be irreparably damaged if Executive were to provide similar services requiring the use of such Trade  Secrets  to  any  person  or  entity  competing  with  the  Company  or  engaged  in  a  similar  business.  Therefore,  Executive  agrees  that  during  the  period  of Executive’s employment with the Company or any of its affiliates and thereafter until the later of (i) three (3) month period immediately thereafter and (ii) the expiration of the Severance Period (the “Protection Period”), he or she will not, either directly or indirectly, for himself or herself or any other person or entity (i) induce or attempt to induce any employee of the Company or any of its affiliates to leave the employ of the Company or such affiliate, or in any way interfere with the relationship between the Company or any affiliate and any employee thereof, (ii) induce or attempt to induce any customer, supplier, licensee, licensor or other business relation of the Company or any affiliate to cease doing business with the Company or such affiliate, or in any way interfere with the relationship between any such customer, supplier, licensee, licensor or business relation and the Company or any affiliate (including, without limitation, making any negative statements or communications about the Company or its affiliates) or (iii) Participate in any business in the United States that is directly and materially competitive with the material business of the Company, the innovation, sale and distribution of ginger beer and craft soda, in which he would be reasonably likely to employ, reveal, or otherwise utilize Trade Secrets used by the Company prior to the Executive’s termination. “Participate” includes any direct or indirect interest in any enterprise, whether  as  an  officer,  director,  employee,  partner,  sole  proprietor,  agent,  representative,  independent  contractor,  consultant,  executive,  franchisor,  franchisee, creditor, owner or otherwise; provided that the foregoing activities shall not include the passive ownership (i.e., Executive does not directly or indirectly participate in the business or management of the applicable entity) of less than 5% of the stock of a publicly-held corporation whose stock is traded on a national securities exchange. 2             (b) Executive agrees that the aforementioned covenant contained in Section 4.4(a) is reasonable with respect to its duration, geographical area and  scope.  In  particular,  Executive  acknowledges  and  agrees  that  the  Company  and  its  affiliates  conduct  their  businesses  on  a  worldwide  basis  and  that  the geographic scope of the covenant contained in Section 4.4(a) is necessary to protect the goodwill and Confidential Information of the Company and its affiliates. Executive further acknowledges that the restrictions contained in Section 4.4(a) do not impose an undue hardship on him or her due to the fact that he or she has general business skills which may be used in industries other than those in which each of the Company and its affiliates conduct their businesses and do not deprive Executive  of  his  or  her  livelihood.  Executive  agrees  that  the  covenants  made  in  Section  4.4(a)  shall  be  construed  as  agreements  independent  of  any  other provision(s) of this Agreement and shall survive any order of a court terminating any other provision(s) of this Agreement. (c)  If,  at  the  time  of  enforcement  of  Sections  4  of  this  Agreement,  a  court  holds  that  the  restrictions  stated  herein  are  unreasonable  under circumstances then existing, the parties hereto agree that the maximum period, scope or geographical area reasonable under such circumstances shall be substituted for the stated period, scope or area. (d) Because Executive’s services are unique and because Executive has access to Confidential Information and Work Product, the parties hereto agree  that  money  damages  may  not  be  an  adequate  remedy  for  any  breach  of  this  Agreement.  Therefore,  in  the  event  a  breach  or  threatened  breach  of  this Agreement,  the  Company  or  its  successors  or  assigns  may,  in  addition  to  other  rights  and  remedies  existing  in  their  favor,  apply  to  any  court  for  specific performance and/or injunctive or other relief in order to enforce, or prevent any violations of, the provisions hereof (without posting a bond or other security). In addition, in the event of an alleged breach or violation of this Section 4, the Protection Period will be tolled until such breach or violation has been duly cured. Executive agrees that the restrictions contained in Section 4 are reasonable. 4.5.  Additional  Acknowledgments.  Executive  acknowledges  that  the  provisions  of  Section  4  are  valuable  consideration  as  set  forth  in  this Agreement. Executive expressly agrees and acknowledges that the restrictions contained in Sections 4 do not preclude Executive from earning a livelihood, nor do they unreasonably  impose limitations  on Executive’s  ability  to earn a living.  Executive  acknowledges  that he or she has carefully  read this Agreement  and has given careful consideration to the restraints imposed upon Executive by this Agreement. 4.6 Other Businesses.  As  long  as  Executive  is  employed  by  the  Company,  Executive  agrees  that  he  or  she  will  not,  except  with  the  express written  consent  of  the  Company,  become  engaged  in,  render  services  for,  or  permit  his  or  her  name  to  be  used  in  connection  with  any  business  other  than  the business of the Company or any of its affiliates. 3               4.7 Cooperation. Executive agrees that, following any termination of the Executive’s employment, Executive will continue to provide reasonable cooperation to Reed’s and/or any of its subsidiaries and its or their respective counsel in connection with any investigation, administrative proceeding, or litigation relating to any matter that occurred during Executive’s employment, in which the Executive was involved or of which the Executive has knowledge. As a condition of such cooperation, Reed’s shall reimburse the Executive for reasonable out-of-pocket expenses incurred at the request of Reed’s and shall compensate Executive at a daily rate equal to his daily rate of compensation at the time of termination of his employment. Executive also agrees that, in the event that the Executive is subpoenaed  by  any  person  or  entity  (including,  but  not  limited  to,  any  government  agency)  to  give  testimony  or  provide  documents  (in  a  deposition,  court proceeding, or otherwise) that in any way relates to the Executive’s employment by Reed’s, Executive will, if legally permitted, give prompt notice of such request to  Reed’s  and,  unless  legally  required  to  do  so,  will  make  no  disclosure  until  Reed’s  subsidiaries  has  had  a  reasonable  opportunity  to  contest  the  right  of  the requesting person or entity to such disclosure. Section 5 Compensation. 5.1 Base Salary.  The  Executive  will  be  paid  a  base  salary  at  the  rate  of  $250,000.00  per  year  (the  “Base  Salary”).  The  Base  Salary  shall  be subject to annual review in the sole discretion of the Board. The Base Salary will be payable in equal periodic installments in accordance with Reed’s customary payroll practices. 5.2 Bonus. (a) Annual Bonus. In addition to the Base Salary, Executive will be eligible to receive an annual or other periodic bonus for each partial or full calendar year (which may, to the extent not relating to achievement of a specific objective established by the Board in consultation with the Executive as provided below,  be  pro-rated  for  partial  calendar  years)  included  in  the  Term  at  a  target  amount  equal  to  30%  of  then  current  Base  Salary  payable  and  based  upon performance criteria to be established by the Board in consultation with the Executive, which are anticipated to consist of specific objectives for which specified portions of Bonus will be payable upon achievement and any remainder discretionary based on individual and Company performance as determined by the Board ( “Bonus”). In order to be eligible to receive the Bonus, Executive must be employed at the time of achievement of the specific objective relating thereto and at the time Bonus payments are determined and paid by the Company. The Board and the Executive will consult in good faith to establish the Bonus criteria for each full or partial year included in the Term starting with the Effective Date and with the commencement of each calendar year included in the Term commencing after the Effective Date. Any bonus earned with respect to any partial fiscal year (if any) during the Term will be prorated based upon the number of days elapsed in such fiscal  year.  In  order  to  comply  with  the  requirements  of  Section  409A  of  the  Internal  Revenue  Code  of  1986,  as  amended  and  the  regulations  and  guidance promulgated thereunder (collectively, “Code Section 409A”), it is agreed that the bonus (if any) earned under this Section 5.2 shall be paid no later than (but may be paid earlier in accordance with the Company’s usual practices) March 15th of the calendar year immediately following the calendar year in which the fiscal year to which such bonus relates ended. 5.3 Benefits. Executive will be entitled to four (4) weeks of paid vacation per calendar year in accordance with the Company’s vacation and paid time off policy, inclusive of vacation days and sick days and excluding standard paid Company holidays, in the same manner as paid time off days for employees of the Company generally accrue. The Executive and his dependents will be entitled to participate in all medical insurance and other benefit programs in effect from time to time and available to senior executives of Reed’s at levels commensurate with Executive’s position as CFO. The Company will reimburse Executive for all reasonable expenses incurred by him in the course of performing his or her duties under this Agreement which are consistent with the Company’s policies in effect from time to time with respect to travel, entertainment and other business expenses, subject to the Company’s requirements with respect to reporting and documentation  of  such  expenses.  To  the  extent  that  any  reimbursements  or  in-kind  benefits  under  this  Agreement  constitute  “Non-qualified  Deferred Compensation” for purposes of Code Section 409A, (i) all such expenses, benefits or other reimbursements under this Agreement shall be made on or prior to the last day of the taxable year following the taxable year in which such expenses were incurred by Executive, (ii) any right to such reimbursement or in kind benefits is not subject to liquidation or exchange for another benefit, and (iii) no such reimbursement, expenses eligible for reimbursement, or in-kind benefits provided in any taxable year shall in any way affect the expenses eligible for reimbursement, or in-kind benefits to be provided in any other taxable year. 4                 5.4 Equity. Executive shall be eligible to receive an initial equity award of (i) 150,000 incentive stock options and (ii) 150,000 restricted stock awards ((i) and (ii), the “Initial Equity Award”) ninety (90) days after the Effective Date (“Grant Date”), in accordance with the terms and conditions of available plan and subject to Board approval and plan availability. Of the Initial Equity Award, one-half (75,000 incentive stock options and 75,000 restricted stock awards) will vest in equal increments of 18,750 on each of the first, second, third and fourth anniversaries  of the Grant Date (“Incentive Equity”). Of the Initial Equity Award, the remainder (75,000 incentive stock options and 75,000 restricted stock awards) will vest based on performance criteria to be determined by the Board or compensation committee of the Board (as the case may be) in its sole discretion (“Performance Equity”). Executive is responsible for all Federal and state taxes payable by Executive as a result of the receipt vesting and exercise of Incentive Equity Awards. The Executive will make an election under Section 83(b) of the Code with respect to any restricted stock awards. The Executive may also make equity investments in Reed’s on terms that may be agreed upon by the Executive and Reed’s. Section 6 Termination of Employment. 6.1 Termination by Reed’s. Reed’s may terminate the Executive’s employment with Reed’s for Cause or without Cause, effective immediately on  the  day  Reed’s  gives  notice  of  such  termination  to  the  Executive.  For  purposes  of  this  Agreement,  “Cause”  means  (i)  a  breach  by  Executive  of  his  or  her fiduciary  duties  to  the  Company;  (ii)  willful  and  continued  failure  to  perform  his  duties  hereunder  except  by  reason  of  Disability  (defined  below);  (iii)  the commission of (A) any crime constituting a felony in the jurisdiction in which committed, (B) any crime involving moral turpitude (whether or not a felony), (C) any other criminal act involving embezzlement, misappropriation of money, fraud, theft, or bribery (whether or not a felony), or ( D) other willful misconduct that results in material damage to the Company’s business or reputation; (iv) illegal or controlled substance abuse or insobriety by Executive; (v) any material breach of this Agreement or any other conduct that is materially damaging to the Company, or is reasonably expected to be, materially damaging to the Company, whether to the business interests, finance or reputation, as determined in the sole discretion of the compensation committee of the Board of Directors; or (vi) any disqualifying event causing Company “bad actor” disqualification under Rule 506(d) of the Securities Act of 1933, as amended. 6.2 Termination by the Executive. The Executive may terminate the Executive’s employment with Reed’s for Good Reason or without Good Reason,  by  written  notice  to  Reed’s  effective  no  earlier  than  30  days  after  the  date  of  such  notice  if  termination  is  other  than  for  Good  Reason  (provided  that Reed’s shall have the right to waive such 30-day notice period and accelerate termination to any date on or after the date of such notice) and effective upon the expiration of the cure period described below in this Section 6.2 if termination is for Good Reason. During any period between receipt of notice of termination from  the  Executive,  Reed’s  may  suspend,  reduce,  or  otherwise  modify  any  or  all  of  Executive’s  authority,  duties,  and  responsibilities,  and  may  require  the Executive’s  absence  from  Reed’s  offices  without  any  such  suspension,  reduction,  modification,  or  requirement  constituting  grounds  for  Good  Reason.  “Good Reason” means any material breach (whether or not specified above) of this Agreement by Reed’s. An event described in this Section 6.2 will not constitute Good Reason unless the Executive provides written notice to Reed’s of the Executive’s intention to resign for Good Reason and specifying the event or circumstance giving rise to Good Reason within 30 days of its initial existence and Reed’s does not cure such breach or action within 30 days after the date of the Executive’s notice. 5             6.3 Death and Disability. The Executive’s employment under this Agreement will terminate upon the Executive’s death. In addition, Reed’s may terminate the Executive’s employment with Reed’s by written notice to the Executive due to Disability. For purposes of this Agreement, “Disability” means that the Executive has been unable, with or without reasonable accommodation and due to physical or mental incapacity, to substantially perform the essential functions of his duties for 60 days, whether consecutive or non-consecutive, within any calendar year. 6.4 Termination of Agreement. This Agreement will terminate when all obligations of the parties under this Agreement have been satisfied. 6.5 Resignations.  Upon  any  termination  of  the  Executive’s  employment  hereunder  for  any  reason,  except  as  may  otherwise  be  requested  by Reed’s in writing, the Executive agrees that he will resign from any and all directorships, committee memberships and officer positions that he holds with Reed’s or any of its subsidiaries. Section 7 Remuneration upon Termination of Employment. 7.1 Termination Prior to March 1, 2020. If the Executive’s employment with Reed’s is terminated for any reason prior to March 1, 2020, the Executive  shall  be  entitled  to  accrued  and  unpaid  compensation  and  benefits  (including,  without  limitation,  accrued  vacation  or  paid  time  off,  and  then unreimbursed expenses) through the date of termination of Employment (the “Accrued Benefits”). No termination of employment prior to March 1, 2020 shall be considered for any purpose for Cause, without Cause, or for Good Reason. 7.2 Termination by Reed’s without Cause or by the Executive for Good Reason. If the Executive’s employment with Reed’s is terminated after March 20, 2020 pursuant to Section 6.1 by Reed’s without Cause or pursuant to Section 6.2 by the Executive for Good Reason, the Executive will be entitled to the following: (a) the Accrued Benefits; (b) installment payments equal to the Executive’s Base Salary in effect immediately prior to the Executive’s termination of employment with Reed’s, less applicable taxes and withholdings, for the number of months included in the Severance Period, calculated based on length of Executive’s continued employment with the Company immediately prior to termination (the “Severance Amount”). The Executive will receive two months of severance for every full year of service, up to a maximum of six months (“Severance Period”). For clarity, the Severance Period will not include severance for periods calculated based on partial years of service. In addition, to the extent permitted by applicable law, subject to the Executive’s election of COBRA continuation coverage under Reed’s group health plan, on the first regularly scheduled payroll date of each month during the Severance Period, Reed’s will pay the Executive an amount equal to the difference between the monthly COBRA premium cost and the premium cost to the Executive as if the Executive were an employee of Reed’s; provided, that such payments shall cease earlier than the expiration of the Severance Period in the event that the Executive becomes eligible to receive any comparable health benefits, including through a spouse’s employer, during the Severance Period (the “COBRA Payments”). Executive will notify Reed’s of Executive’s eligibility for health benefits during the Severance Period within 15 days of such eligibility; and Reed’s, including the vested awards under the Initial Equity Grant (“Vested Incentive Equity”). (c)  any  and  all  rights  he  may  have  as  a  holder  of  vested  equity  interests  in  Reed’s  or  under  any  applicable  plan,  program,  or  arrangement  of 6                       March 1, 2020 for Cause, or by the Executive without Good Reason, the Executive will be entitled to the Accrued Benefits and Vested Incentive Equity. 7.3 Termination by Reed’s for Cause, by the Executive without Good Reason. If the Executive’s employment with Reed’s is terminated after 7.4 Termination  as  a  Result  of  Death  or  Disability.  In  the  event  of  the  termination  of  the  Executive’s  employment  with  Reed’s  pursuant  to Section 6.3 as a result of death or Disability, the Executive or the Executive’s heirs will be entitled to the Accrued Benefits and Vested Incentive Equity. 7.5 Deferred Compensation Matters. (a) The intent of the parties is that payments and benefits under this Agreement comply with or be exempt from Internal Revenue Code Section 409A  and  the  regulations  and  guidance  promulgated  thereunder  (collectively  “Code  Section  409A”)  and,  accordingly,  to  the  maximum  extent  permitted  the Employment  Agreement  shall  be  interpreted  to  be  in  compliance  therewith  or  exempt  therefrom.  In  no  event  whatsoever  shall  the  Company  be  liable  for  any additional tax, interest or penalty that may be imposed on Executive by Code Section 409A or damages for failing to comply with Code Section 409A. (b)  A  termination  of  employment  shall  not  be  deemed  to  have  occurred  for  purposes  of  any  provision  of  this  Agreement  providing  for  the payment of any amounts or benefits upon or following a termination of employment unless such termination is also a “separation from service” within the meaning of Code Section 409A and, for purposes of any such provision of this Agreement, references to a “termination,” “termination of employment” or like terms shall mean “separation from service.” (c) To the extent that any payment of base salary or other compensation is to be paid for a specified continuing period of time beyond the date of the  Executive’s  separation  from  service  in  accordance  with  the  Company’s  payroll  practices  (or  other  similar  term),  the  payments  of  such  base  salary  or  other compensation shall be made in no event less frequently than monthly. Notwithstanding the foregoing, with respect to any payments that are intended to fall under the  short-term  deferral  exemption  from  Code  Section  409A,  unless  this  Agreement  provides  a  specified  and  objectively  determinable  payment  schedule  to  the contrary,  all payments due thereunder  shall be made as soon as practicable  after  the right to payment vests and in all events by March 15 of the calendar  year following the calendar year in which the right to payment vests. For purposes of this section, a right to payment will be treated as having vested when it is no longer subject to a substantial risk of forfeiture as determined by the Company in its sole discretion. (d) Notwithstanding any other payment schedule provided herein to the contrary, if Executive is identified on the date of his separation from service a “specified employee” within the meaning of that term under Code Section 409A(a)(2)(B) (which generally means a key employee of a corporation any stock  of  which  is  publicly  traded  on  an  established  securities  market  or  otherwise),  then,  with  regard  to  any  payment  or  the  provision  of  any  benefit  that  is considered nonqualified deferred compensation subject to Code Section 409A and payable on account of a “separation from service,” (i) such payment or benefit shall not be made or provided until the date which is the earlier of (A) the expiration of the six (6) month period measured from the date of Executive’s “separation from service” and (B) the date of Executive’s death (the “Delay Period”) to the extent required under Code Section 409A and (ii) at the end of such six (6) month period, the Company shall make an additional payment to Executive equal to the amount interest accruing at the then-current short-term applicable federal rate published by the Internal Revenue Service on the value of any such payment or benefit, accruing from the date on which it would have otherwise been paid or provided. Upon the expiration of the Delay Period, all payments and benefits delayed pursuant to this Section (whether they would have otherwise been payable in a single sum or in installments in the absence of such delay) shall be paid or reimbursed to Executive in a lump sum, and all remaining payments due under this Agreement shall be paid or provided in accordance with the normal payment dates specified for them therein. 7                   (e) To the extent that reimbursements or other in-kind benefits under this Agreement constitute “nonqualified deferred compensation” subject to Code Section 409A, (i) all such expenses or other reimbursements hereunder shall be paid on or prior to the last day of the taxable year following the taxable year in which such expenses were incurred by Executive, (ii) no such reimbursement, expenses eligible for reimbursement, or in-kind benefits provided in any taxable year shall in any way affect the expenses eligible for reimbursement, or in-kind benefits to provided, in any other taxable year, and (iii) Executive’s right to such reimbursement or in-kind benefits shall not be subject to liquidation or exchange for any other benefit. (f) For purposes of Code Section 409A, Executive’s right to receive any installment payment pursuant to the Employment Agreement shall be treated as a right to receive a series of separate and distinct payments. (g) Whenever a payment under this Agreement specifies a payment period with reference to a number of days, the actual date of payment within the specified period shall be within the sole discretion of the Company. (h) Notwithstanding any other provision of this Agreement to the contrary, in no event shall any payment under this Agreement that constitutes nonqualified  deferred  compensation  subject  to  Code  Section  409A be  subject  to  offset,  counterclaim  or  recoupment  by  any  other  amount  payable  to  Executive unless otherwise permitted by Code Section 409A. 7.6 Notwithstanding anything in this Agreement to the contrary, the Company will have no obligation to pay the Severance Amount and Cobra Payments payable under this Section 7 during such times as Executive is in breach of Sections 4 hereof. As a condition to the Company’s obligations (if any) to pay the Severance Amount and Cobra Payments described in this Section 7, Executive will execute and deliver a general release in the form attached hereto as Exhibit A (the “General Release”). Executive shall forfeit all rights to the Severance Amount and Cobra Payments described in this Section unless the General Release  is  signed  and  delivered  (and  no  longer  subject  to  revocation)  within  thirty  (30)  days  following  the  date  of  Executive’s  separation  from  service.  To  the extent any such cash payment or continuing benefit to be provided is not nonqualified deferred compensation subject to Code Section 409A, as determined by the Company  in  its  sole  discretion,  then  such  payment  or  benefit  shall  commence  upon  the  first  scheduled  payment  date  immediately  after  the  date  the  release  is executed  and  no  longer  subject  to  revocation  (the  “Release  Effective  Date”).  The  first  such  cash  payment  shall  include  payment  of  all  amounts  that  otherwise would  have  been  due  prior  to  the  Release  Effective  Date  under  the  terms  of  this  Section  7.6  applied  as  though  such  payments  commenced  immediately  upon Executive’s separation from service, and any payments made thereafter shall continue as provided herein. The delayed benefits shall in any event expire at the time such benefits would have expired had such benefits commenced immediately following Executive’s separation from service. To the extent any such cash payment or continuing benefit to be provided is nonqualified deferred compensation subject to Code Section 409A, as determined by the Company in its sole discretion, then  such  payments  or  benefits  shall  be  made  or  commence  upon  the  sixtieth  (60th)  day  following  Executive’s  separation  from  service.  The  first  such  cash payment  shall  include  payment  of  all  amounts  that  otherwise  would  have  been  due  prior  thereto  under  the  terms  of  this  Section  4(b)  had  such  payments commenced immediately upon the Executive’s separation from service, and any payments made thereafter shall continue as provided therein. The delayed benefits shall  in  any  event  expire  at  the  time  such  benefits  would  have  expired  had  such  benefits  commenced  immediately  following  the  Executive’s  separation  from service. The Company may provide, in its sole discretion, that Executive may continue to participate in any benefits delayed pursuant to this section during the period  of  such  delay,  provided  that  Executive  shall  bear  the  full  cost  of  such  benefits  during  such  delay  period.  Upon  the  date  such  benefits  would  otherwise commence  pursuant  to  this  Section  7.6,  the  Company  may  reimburse  Executive  the  Company’s  share  of  the  cost  of  such  benefits,  if  any,  had  such  benefits commenced immediately upon Executive’s separation from service. Any remaining benefits shall be reimbursed or provided by the Company in accordance with the schedule and procedures specified therein. 8               Section 8 General Provisions. 8.1 Notices. All notices and other communications under this Agreement must be in writing and are deemed duly delivered when (a) delivered if delivered  personally  or  by  recognized  overnight  courier  service  (costs  prepaid),  (b)  sent  by  facsimile  with  confirmation  of  transmission  by  the  transmitting equipment  (or,  the  first  business  day  following  such  transmission  if  the  date  of  transmission  is  not  a  business  day)  (c)  sent  by  electronic  mail  with  receipt acknowledged by the recipient via email reply, or (d) received or rejected by the addressee, if sent by certified or registered mail, return receipt requested; in each case to the following addresses or facsimile numbers and marked to the attention of the individual (by name or title) designated below (or to such other address, facsimile number or individual as a party may designate by notice to the other parties in writing): If to the Executive: ______________________ ______________________ ______________________ If to Reed’s: Attention: Norman Snyder, Chief Operating Officer 201 Merritt 7 Corporate Park Norwalk CT 06851 8.2 Amendment. This Agreement may not be amended, supplemented or otherwise modified except in a writing signed by the Executive and a director or authorized officer of Reed’s (other than the Executive). 8.3 Waiver and Remedies. The Executive and Reed’s may (a) extend the time for performance of any of the obligations or other acts of the other party, (b) waive any inaccuracies in the representations and warranties of the other party contained in this Agreement or in any certificate, instrument or document delivered pursuant to this Agreement or (c) waive compliance with any of the covenants, agreements or conditions for the benefit of such party contained in this Agreement. Any such extension or waiver will be valid only if set forth in a written document signed on behalf of the party against whom the waiver or extension is  to  be  effective.  No  extension  or  waiver  will  apply  to  any  time  for  performance,  inaccuracy  in  any  representation  or  warranty,  or  noncompliance  with  any covenant,  agreement  or  condition,  as  the  case  may  be,  other  than  that  which  is  specified  in  the  written  extension  or  waiver.  No  failure  or  delay  by  a  party  in exercising any right or remedy under this Agreement or any of the documents delivered pursuant to this Agreement, and no course of dealing between the parties, operates as a waiver of such right or remedy, and no single or partial exercise of any such right or remedy precludes any other or further exercise of such right or remedy or the exercise of any other right or remedy. Any enumeration of a party’s rights and remedies in this Agreement is not intended to be exclusive, and a party’s rights and remedies are intended to be cumulative to the extent permitted by law and include any rights and remedies authorized in law or in equity. 8.4 Entire Agreement. This Agreement constitutes the entire agreement between the Executive and Reed’s with respect to its subject matter and supersedes any prior understandings, agreements or representations between the parties, written or oral, with respect to the subject matter of this Agreement. 9                     8.5 Assignment and Successors. This Agreement binds and benefits the parties and their respective heirs, executors, administrators, successors and assigns, except that the Executive may not assign any rights under this Agreement without the prior written consent of Reed’s and Reed’s may not assign this Agreement or any of its rights or obligations hereunder without the prior written consent of the Executive except in the case of an assignment of this Agreement to a successor to all or substantially all of the business and assets of Reed’s and its subsidiaries or any business division thereof or a restructuring of Reed’s. The Executive’s obligations under this Agreement are personal to the Executive and may not be delegated. 8.6 Severability.  If  any  provision  of  this  Agreement  is  held  invalid,  illegal  or  unenforceable,  the  validity,  legality  and  enforceability  of  the remaining provisions of this Agreement are not affected or impaired in any way and the parties agree to negotiate in good faith to replace such invalid, illegal and unenforceable provision with a valid, legal and enforceable provision that achieves, to the greatest lawful extent under this Agreement, the economic, business and other  purposes  of  such  invalid,  illegal  or  unenforceable  provision.  A  court  of  competent  jurisdiction,  if  it  determines  any  provision  of  this  Agreement  to  be unreasonable in scope, time or geography, is hereby authorized by the Executive and Reed’s to enforce the same in such narrower scope, shorter time or lesser geography as such court determines to be reasonable and proper under all the circumstances. 8.7 Governing Law; Arbitration. The validity, interpretation, performance and enforcement of this Agreement shall be governed by the laws of the Connecticut without giving effect to any choice of law rules or other conflicting provision or rule that would cause the laws of any jurisdiction to be applied. Reed’s and the Executive agree that any and all disputes arising out of the terms of this Agreement, the Executive’s employment by Reed’s, the Executive’s service as  an  employee  or  officer  of  Reed’s  or  any  of  its  subsidiaries,  or  the  Executive’s  compensation  and  benefits,  will  be  subject  to  binding  arbitration  in  Fairfield County, Connecticut under the Employment Arbitration Rules of the American Arbitration Association then in effect, and consent to the jurisdiction to the federal or  state  courts  in  Fairfield  County,  Connecticut  to  enforce  any  arbitration  award  rendered  with  respect  thereto.  The  arbitration  shall  be  conducted  by  a  single arbitrator  as agreed upon between Reed’s and the Executive. If Reed’s and the Executive cannot agree on a single arbitrator, the arbitration  shall be conducted before a panel of three arbitrators, one selected by each party hereto and the third arbitrator selected by the parties’ two arbitrators from a panel provided by the American Arbitration Association. The costs of the arbitrator along with other arbitration-specific fees shall be borne equally by the parties. Each party shall bear its own attorneys’ fees and expenses; provided that the arbitrator may assess the prevailing party’s fees and costs against the non-prevailing party as part of the arbitrator’s award. The parties agree to abide by all decisions and awards rendered in such proceedings. Such decisions and awards rendered by the arbitrators shall be final and conclusive. All such disputes shall be settled in this manner in lieu of any action at law or equity; provided, however, that nothing in this subsection shall be construed as precluding the bringing an action for injunctive relief or specific performance as provided in this Agreement. 8.8  Survival.  The  respective  rights  and  obligations  of  the  parties  hereunder  shall  survive  any  termination  of  this  Agreement  to  the  extent necessary to the intended preservation of such rights and obligations and to the extent that any performance is required following termination or expiration of this Agreement. 8.9  Withholding.  All  amounts  paid  pursuant  to  this  Agreement  shall  be  subject  to  withholding  for  taxes  (federal,  state,  local,  non-U.S.  or otherwise) to the extent required by applicable law. 10               8.10 Counterparts. The parties may execute this Agreement in multiple counterparts, each of which constitutes an original as against the party that signed it, and all of which together constitute one agreement. This Agreement is effective upon delivery of one executed counterpart from each party to the other  party.  The  signatures  of  all  parties  need  not  appear  on  the  same  counterpart.  The  delivery  of  signed  counterparts  by  facsimile  or  email  transmission  that includes a copy of the sending party’s signature is as effective as signing and delivering the counterpart in person. 8.11 Voluntary Execution; Representations. Executive acknowledges that (a) he or she has consulted with or has had the opportunity to consult with independent counsel of his or her own choosing concerning this Agreement and has been advised to do so by the Company, and (b) he or she has read and understands this Agreement, is competent and of sound mind to execute this Agreement, is fully aware of the legal effect of this Agreement, and has entered into it freely based on his or her own judgment and without duress. IN WITNESS WHEREOF, the parties have executed this Agreement as of the Effective Date. REED’S, INC. /s/ John Bello By: Name: John Bello Title: Interim Chief Executive Officer Date: December 2, 2019 /s/ Thomas J. Spisak Thomas J. Spisak Date: December 2, 2019 11                                             FORM OF RELEASE [NOT FOR EXECUTION] Exhibit A KNOW  ALL  MEN  BY  THESE  PRESENTS:  That  the  undersigned,  ________________  (“Executive”),  on  behalf  of  himself  and  his  heirs,  legal representatives, administrators, executors, successors and assigns, and each of them, for good and valuable consideration received as set forth in the Employment Agreement  dated  as  of  _________,  2019  (the  “Employment  Agreement”)  between  Reed’s,  Inc.,  a  Delaware  corporation  (the  “Company”),  does  hereby unconditionally, knowingly, and voluntarily release and forever discharge the Company, and its present and former related companies, subsidiaries and affiliates, and all of their present and former executives, officers, managers, directors, owners, members, shareholders, partners, employees, agents, and attorneys, including in their individual capacity, and each of its and their successors and assigns (hereinafter collectively the “Released Parties”), from any and all known or unknown claims,  demands,  actions  or  causes  of  action  that  now  exist  or  may  arise  in  the  future,  based  upon  events  occurring  or  omissions  on  or  before  the  date  of  the execution of this Release, including, but not limited to any and all claims whatsoever pertaining in any way to Executive’s employment at the Company or with any of the Released Parties or the termination of Executive’s employment, including, but not limited to, any claims under: (1) the Americans with Disabilities Act; the Family and Medical Leave Act; Title VII of the Civil Rights Act; 42 U.S.C. Section 1981; the Older Workers Benefit Protection Act; the Age Discrimination in Employment Act of 1967, as amended (the “ADEA”); the Employee Retirement Income Security Act of 1974; the Civil Rights Act of 1866, 1871, 1964, and 1991; the Rehabilitation Act of 1973; the Equal Pay Act of 1963; the Vietnam Veteran’s Readjustment Assistance Act of 1974; the Occupational Safety and Health Act; and the Immigration Reform and Control Act of 1986; and any and all other federal, state, local or foreign laws, statutes, ordinances, or regulations pertaining to employment,  discrimination  or  pay;  (2)  any  state  tort  law  theories  under  which  an  action  could  have  been  brought,  including,  but  not  limited  to,  claims  of negligence, negligent supervision, training and retention or defamation; (3) any claims of alleged fraud and/or inducement, or alleged inducement to enter into this Release; (4) any and all other tort claims; (5) all claims for attorneys’ fees and costs; (6) all claims for physical, mental, emotional, and/or pecuniary injuries, losses and damages of every kind, including but not limited to earnings, punitive, liquidated and compensatory damages, and employee benefits; (7) any and all claims whatsoever arising under any of the Released Parties’ express or implied contract or under any federal, state, local, or foreign law, ordinance, or regulation, or the Constitution of any State or the United States; (8) any and all claims whatsoever against any of the Released Parties for wages, bonuses, benefits, fringe benefits, vacation pay, or other compensation or for any damages, fees, costs, or benefits, in each case, except to the extent Executive has vested rights in any of the same; and (9) any and all claims whatsoever to reinstatement (collectively, the “Released Claims”); provided, however, that, notwithstanding anything to the contrary contained herein, this Release shall not cover and the Released Claims shall extend to any rights or claims, if any, of Executive (A) as a holder of equity interests in the Company, (B) to indemnification or advancement of expenses, (C) under Consolidated Omnibus Budget Reconciliation Act of 1985, as amended, (D) under any profit-sharing and/or retirement plans or benefits in which Executive has vested rights, or (E) under Section 7 of the Employment Agreement. Executive also intends that this Release operate as a general release of any and all claims to the fullest extent permitted by law and a waiver of all unknown claims of the type being released hereunder. Notwithstanding the provisions of any state statute in effect that provides that a general release does not extend to claims which the creditor does not know or suspect to exist in his or her favor at the time of executing the release, which if known by him or her must have materially affected his or her settlement with the debtor, and for the purpose of implementing a full and complete release and discharge of all Releasees with respect to claims in all jurisdictions, Executive expressly acknowledges that this is intended to include not only claims that are known, anticipated, or disclosed, but also claims that are unknown, unanticipated, and undisclosed. 12         Executive acknowledges that the Severance Amount and the COBRA Payment are in addition to anything of value to which Executive already is entitled from the Company and constitutes good and valuable consideration for this Release. Executive represents and warrants that he has not previously filed, and to the maximum extent permitted by law agrees that he will not file, a complaint, charge, or lawsuit against any member of the Released Parties regarding any of the claims released herein. If, notwithstanding this representation and warranty, the Executive has filed or files such a complaint, charge, or lawsuit, he agrees that he shall cause such complaint, charge, or lawsuit to be dismissed with prejudice and shall pay any and all costs required in obtaining dismissal of such complaint, charge, or lawsuit, including without limitation the attorneys’ fees of any member of the Released Parties against whom he has filed such a complaint, charge, or lawsuit. This paragraph shall not apply, however, to a claim of age discrimination under  the  ADEA  or  to  any  non-waivable  right  to  file  a  charge  with  the  United  States  Equal  Employment  Opportunity  Commission  (the  “EEOC”);  provided, however, that if the EEOC were to pursue any claims relating to the Executive’s employment with Company, the Executive agrees that he shall not be entitled to recover any monetary damages or any other remedies or benefits as a result and that this Release and Section 7 of the Employment Agreement will control as the exclusive remedy and full settlement of all such claims by the Executive. Executive  agrees  not  to  make  disparaging,  critical  or  otherwise  detrimental  comments  to  any  person  or  entity  concerning  the  Released  Parties;  the products, services or programs provided or to be provided by the Released Parties; the business affairs or the financial condition of the Released Parties; or the circumstances  surrounding  Executive’s  employment  and/or  termination  of  employment  from  Company.  Company  agrees  to  cause  its  executive  and  senior management teams not to take any action, or encourage others to take any action, to disparage or criticize Executive. Executive acknowledges that he has been given the opportunity to review and consider this Release for twenty-one (21) days from the date he received a copy. If he elects to sign before the expiration of the twenty-one (21) days, Executive acknowledges that he will have chosen, of his own free will without any duress, to waive his right to the full twenty-one (21) day period. Executive may revoke this Release after signing it by giving written notice to the Company’s Board of Directors, within seven (7) days after signing it (the “Revocation Period”). This Release, provided it is not revoked, will be effective  on the eighth (8th) day after execution. The Executive acknowledges and agrees that if he revokes this Release during the Revocation Period, this Release will be null and void and of no effect, and neither the Company nor any other Released Party will have any obligations to pay the Executive the amounts under Section 7 of the Employment Agreement. Executive acknowledges that he has consulted with an attorney prior to signing this Release and that he has no knowledge of any facts or circumstances that give rise or could give rise to any claims under any of the laws listed in this Release. Executive is signing this Release knowingly, voluntarily and with full understanding of its terms and effects. Executive is signing this Release of his own free will without any duress, being fully informed and after due deliberation. Executive voluntarily accepts the consideration provided to him for the purpose of making  full  and  final  settlement  of  all  claims  referred  to  above.  This  Release  shall  be  governed  by  and  construed  in  accordance  with  the  laws  of  the  State  of Connecticut. 13                   Exhibit 10.33 SEPARATION, SETTLEMENT AND RELEASE OF CLAIMS AGREEMENT This Separation, Settlement and Release of Claims Agreement (“Agreement”) is entered into by and between Reed’s Inc., a Delaware corporation, (the “Employer”) and Stefan Freeman (the “Employee”) (the Employer and the Employee are collectively referred to herein as the “Parties”) as of November 22, 2019 (the “Execution Date”). Employee and Employer are parties to that certain Employment Agreement effective October 4, 2017 ( “Employment Agreement”). This Agreement amends, supersedes and replaces in its entirety the Employment Agreement. The Employee’s last day of employment with the Employer is November 30, 2019 (the “Separation Date”). Prior to the Separation Date, Employee will provide a list of open projects  to complete and provide a timeline  for completion.  Employee will make work diligently  to complete open project  work prior to November 30, 2019. After the Separation Date, the Employee will not represent himself as being an employee, officer, agent or representative of the Employer for any purpose.  Except  as otherwise  set  forth  in  this  Agreement,  the  Separation  Date will  be the employment  termination  date  for  the Employee  for  all  purposes, meaning the Employee will no longer be entitled to any further compensation, monies, bonuses, equity awards, or other benefits from the Employer, including coverage under any benefits plans or programs sponsored by the Employer, except as specifically provided in this Agreement. 1. Return of Property. Except as specifically provided in this Section 1, by the Separation Date, the Employee shall promptly return to Reed’s any car, or other property provided to the Employee by Employer, and any other confidential or proprietary information of Employer that remains in the Employee’s possession (“Reed’s  Property”);  provided,  however,  that  nothing  in  this  Agreement  or  elsewhere  shall  prevent  the  Employee  from  retaining  and  utilizing  documents  and information relating to his personal benefits, entitlements  and obligations, documents relating to his personal tax obligations. If the Employee discovers Reed’s Property  in  his  possession  after  the  Separation  Date,  he  will  notify  Employer  and  promptly  either  deliver  the  same  to  Employer  or  destroy  it  as  directed  by Employer.  Employee  may  retain  Employer  issued  laptop,  provided  Employer  may  confirm  deletion  of  Reed’s  Property  by  inspection  performed  within  a reasonable time following the Effective Date. 2. Employer’s Waiver and Release and Employee Representations. (a) The Employer expressly waives and releases any and all claims, demands, actions, causes of actions, obligations, judgments, rights, fees, damages, debts,  obligations,  liabilities  and  expenses  (inclusive  of  attorneys’  fees)  of  any  kind  whatsoever  (collectively,  “Claims”),  whether  known  or  unknown,  that  the Employer may have or have ever had against the Employee by reason of any actual or alleged act, omission, transaction, practice, conduct, occurrence, or other matter that may be waived and released by law with the exception of claims arising out of or attributable to (a) events, acts or omissions taking place after the Parties’ execution of the Agreement and (b) the Employee’s breach of any terms and conditions of the Agreement. (b) Waiver of California Civil Code Section 1542 Employer understands that it may later discover Claims or facts that may be different than, or in addition to, those which Employer now knows or believes to exist with regards to the subject matter of this Agreement, and which, if known at the time of signing this Agreement, may have materially affected this Agreement or Employer’s decision to enter into it. Nevertheless, the Employer Releasors hereby waive any right or Claim that might arise as a result of such different or additional Claims or facts. The Employer Releasors have been made aware of, and understand, the provisions of California Civil Code Section 1542 and hereby expressly waive any and all rights, benefits and protections of the statute and the protection of any other state statutes that may be applicable, which provides, 1                     “A GENERAL RELEASE DOES NOT EXTEND TO CLAIMS WHICH THE CREDITOR DOES NOT KNOW OR SUSPECT TO EXIST IN HIS OR HER FAVOR AT THE TIME OF EXECUTING THE RELEASE, WHICH IF KNOWN BY HIM OR HER MUST HAVE MATERIALLY AFFECTED HIS OR HER SETTLEMENT WITH THE DEBTOR.” (c) In exchange for the Employer’s waiver and release and the consideration described in Section 3, which the Employee acknowledges to be good and valuable consideration for his obligations hereunder, the Employee hereby represents that he intends to irrevocably and unconditionally fully and forever release and discharge any and all Claims he may have or have ever had against the Employer that may lawfully be waived and released arising out of or in any way related to his hire, benefits, employment or separation from employment with the Employer with the exception of claims arising out of or attributable to (a) events, acts or omissions taking place after the Parties’ execution of the Agreement and (b) the Employer’s breach of any terms and conditions of the Agreement. The Employee specifically represents, warrants and confirms that: (a) he has no claims, complaints or actions of any kind filed against the Employer with any court of law, or local,  state  or federal  government  or  agency;  (b)  that  upon  receipt  of  the accrued  obligations  set  forth  in  Section  3(a),  he has  been properly  paid his  salary  for period worked for the Employer, and that all commissions, bonuses and other compensation due to him has been paid, including his final payroll check for his salary and any accrued but unused vacation/paid time off through and including the Separation Date above; and (c) has reported all injuries he has incurred during or as a result of his employment with Employer to human resources. The Employee specifically represents, warrants and confirms that he has not engaged in, and is not aware of, any unlawful conduct in relation to the business of the Employer. If any of these statements are not true, the Employee cannot sign this Agreement and  must  notify  the  Employer  immediately,  in  writing,  of  the  statements  that  are  not  true.  Such  notice  will  not  automatically  disqualify  the  Employee  from receiving these benefits but will require the Employer’s review and consideration. 3. Separation Benefits. In consideration for the Employee’s execution, non-revocation of, and compliance with this Agreement, including the waiver and release of claims in Section 4, the Employer agrees to provide the following: (a) Accrued Obligations. On the Separation Date, Employer shall pay Employee (1) the gross amount of $12,836.54, representing base salary earned but unpaid as of the Separation Date, before deduction of standard payroll taxes and deductions and (2) the gross amount of $35,936.18, representing vacation and sick days earned but not taken prior to the Separation Date, before deduction of standard payroll taxes and deductions. The Employer acknowledges and agrees that as of the date hereof it has reconciled and paid all outstanding charges on Employee’s Company credit card. The Employee acknowledges and agrees that as of the date hereof, he has made all requests for reimbursement of business expenses to which he may be entitled pursuant to the Employer’s reimbursement policy, and provided such substantiation as may be required thereunder, and shall hereafter not have any right to request reimbursement of any additional amounts. 2             (b) Severance. Installment payments equal to the Employee’s current salary for the period commencing on the Separation Date and terminating on June 30,  2020  (“Severance  Period”),  equaling  a  total  of  $131,250,  before  deduction  of  standard  payroll  taxes  and  deductions,  to  be  paid  in  bi-monthly  increments starting on the first pay period following the Effective Date. (c) No Additional Restricted Stock Awards. It is understood 37,037 restricted stock awards were previously issued to Employee on June 10, 2018 and transferred to his brokerage account. No additional restricted stock awards will be issued to Employee pursuant to this Agreement. (d) Stock Options. On the Effective Date, Employer will provide the Employee with a written option award agreement, reflecting aggregate of 218,438 incentive stock options (“ISOs”) vested through the Separation Date. Employee’s vested ISOs consist of (i) incentive stock options to purchase 30,000 shares of common stock of Reed’s Inc. at the exercise price of $3.74 per share and (ii) incentive stock options to purchase 188,438 shares of common stock at the exercise price of $1.60 per share. All ISOs will expire 90 days after the Separation Date. (e)  If  Employee  timely  and  properly  elects  COBRA  continuation  coverage  under  Employer’s  group  health  plan,  the  Employer  will  pay  100%  of Employee’s COBRA premiums until the earlier of final day of the Severance Period or commencement of coverage sponsored by subsequent employer, including employer of spouse. If Employee’s COBRA coverage continues for the entire Severance Period at the conclusion of the Severance Period, the Employee shall be eligible  to  continue  his  coverage,  pursuant  to  COBRA,  and  shall  be  responsible  for  the  entire  COBRA  premium  for  the  remainder  of  the  applicable  COBRA continuation period. (f) Upon the Employee’s signed request, the Employer will provide the Employee and/or a prospective employer written confirmation of the Employee’s employment with the Employer, including his dates of employment and salary information. (g)  The  Employee  understands,  acknowledges  and  agrees  that  these  benefits  are  in  exchange  for  executing  this  Agreement.  The  Employee  further acknowledges no entitlement to any additional payment or consideration not specifically referenced herein. 4. Release. (a) General Release and Waiver of Claims by Employee The  Employee  and  his  heirs,  executors,  representatives,  agents,  insurers,  administrators,  successors  and  assigns  (collectively  the  “Employee Releasors”)  irrevocably  and  unconditionally  fully  and  forever  waive,  release  and  discharge  the  Employer,  including  the  Employer’s  affiliates,  predecessors, successors  and  assigns,  and  all  of  their  respective  officers,  directors,  employees,  shareholders,  in  their  corporate  and  individual  capacities  (collectively,  the “Employer  Releasees”)  from  any  and  all  Claims,  whether  known  or  unknown,  from  the  beginning  of  time  to  the  Effective  Date  of  this  Agreement,  including, without limitation, any Claims under any federal, state, local or foreign law, that Employee Releasors may have or have ever had arising out of, or in any way related  to  the  Employee’s  hire,  benefits,  employment,  termination  or  separation  from  employment  with  the  Employer  and  any  actual  or  alleged  act,  omission, transaction, practice, conduct, occurrence or other matter, including, but not limited to (i) any and all claims under Title VII of the Civil Rights Act, as amended, the Americans with Disabilities Act, as amended, the Family and Medical Leave Act, as amended, the Fair Labor Standards Act, the Equal Pay Act, as amended, the Employee Retirement Income Security Act, as amended (with respect to unvested benefits), the Civil Rights Act of 1991, as amended, Section 1981 of U.S.C. Title 42, the Sarbanes-Oxley Act of 2002, as amended, the Worker Adjustment and Retraining Notification Act, as amended, the National Labor Relations Act, as amended, the Age Discrimination in Employment Act, as amended, the Genetic Information Nondiscrimination Act of 2008, the California Fair Employment and Housing Act, as amended, and/or any other Federal, state, local or foreign law (statutory, regulatory or otherwise) that may be legally waived and released; and (ii) any tort, contract and/or quasi-contract law, including but not limited to claims of wrongful discharge, defamation, emotional distress, tortious interference with contract,  invasion  of  privacy,  nonphysical  injury,  personal  injury  or  sickness  or  any  other  harm.  However,  this  general  release  of  claims  excludes,  and  the Employee does not waive, release or discharge (i) any right to file an administrative charge or complaint with the Equal Employment Opportunity Commission or other  administrative  agency;  (ii)  claims  under  state  workers’  compensation  or  unemployment  laws; or  (iii)  indemnification  rights  the Employee  has against  the Employer, including without limitation under Employer’s Articles of Incorporation, Bylaws or directors and officers insurance policies, and/or any other claims that cannot be waived by law. 3                       by the Department of Labor concerning the termination of the Employee’s employment in a truthful manner. If the Employee applies for unemployment benefits, the Employer shall not contest it. When so required, the Employer will answer any inquiries (b) Waiver of California Civil Code Section 1542 Employee understands that he may later discover Claims or facts that may be different than, or in addition to, those which Employee now knows or believes to exist with regards to the subject matter of this Agreement, and which, if known at the time of signing this release, may have materially affected this Agreement  or  Employee’s  decision  to  enter  into  it.  Nevertheless,  the  Employee  Releasors  hereby  waive  any  right  or  Claim  that  might  arise  as  a  result  of  such different or additional Claims or facts. The Employee Releasors have been made aware of, and understand, the provisions of California Civil Code Section 1542 and hereby expressly waive any and all rights, benefits and protections of the statute and the protection of any other state statutes that may be applicable, which provides, “A GENERAL RELEASE DOES NOT EXTEND TO CLAIMS WHICH THE CREDITOR DOES NOT KNOW OR SUSPECT TO EXIST IN HIS OR HER FAVOR AT THE TIME OF EXECUTING THE RELEASE, WHICH IF KNOWN BY HIM OR HER MUST HAVE MATERIALLY AFFECTED HIS OR HER SETTLEMENT WITH THE DEBTOR.” (c) Specific Release of ADEA Claims The Employee Releasors hereby irrevocably and unconditionally fully and forever waive, release and discharge the Employer Releasees from any and all  Claims, whether  known or unknown, from  the beginning  of time  to the date  of the Employee’s  execution  of this Agreement  arising  under the Age Discrimination in Employment Act (ADEA), as amended, and its implementing regulations. By signing this Agreement, the Employee hereby acknowledges and confirms  that:  (i)  the  Employee  has  read  this  Agreement  in  its entirety  and understands  all  of  its terms;  (ii)  the  Employee  has  been advised  of and  has availed himself of hid right to consult with his attorney prior to executing this Agreement; (iii) the Employee knowingly, freely and voluntarily assents to all of the terms and  conditions  set  out  in  this  Agreement  including,  without  limitation,  the  waiver,  release  and  covenants  contained  herein;  (iv)  the  Employee  is  executing  this Agreement, including the waiver and release, in exchange for good and valuable consideration in addition to anything of value to which he is otherwise entitled; and  (v)  the  Employee  understands  that  the  release  contained  in  this  paragraph  does  not  apply  to  rights  and  claims  that  may  arise  after  the  date  on  which  the Employee signs this Agreement. 4                 (d) General Release and Waiver of Claims by Employer The  Employer  and  its  representatives,  agents,  insurers,  successors  and  assigns  (collectively  the  “Employer  Releasors”)  irrevocably  and unconditionally fully and forever waive, release and discharge the Employee and the Employee’s heirs, executors, representatives, agents, insurers, administrators, successors  and  assigns  from  any  and  all  Claims,  whether  known  or  unknown,  from  the  beginning  of  time  to  the  Effective  Date  of  this  Agreement,  including, without limitation, any Claims under any federal, state, local or foreign law, that Employer Releasors may have or have ever had arising out of, or in any way related  to  the  Employee’s  hire,  benefits,  employment,  termination  or  separation  from  employment  with  the  Employer  and  any  actual  or  alleged  act,  omission, transaction, practice, conduct, occurrence or other matter, including, but not limited to claims under the Employment Agreement, claims of defamation, breach of an  express  or  implied  contract,  tortious  interference  with  a  contract  or  prospective  business  advantage,  breach  of  the  covenant  of  good  faith  and  fair  dealing, promissory estoppel, detrimental reliance, or any other harm. 5. Knowing and Voluntary Acknowledgement. The Employee specifically agrees and acknowledges that: (i) the Employee has read this Agreement in its entirety and  understands  all  of  its  terms;  (ii)  the  Employee  has  been  advised  of  and  has  availed  himself  of  his  right  to  consult  with  his  attorney  prior  to  executing  this Agreement; (iii) the Employee knowingly, freely and voluntarily assents to all of its terms and conditions including, without limitation, the waiver, release and covenants contained herein; (iv) the Employee is executing this Agreement, including the waiver and release, in exchange for good and valuable consideration in addition to anything of value to which he is otherwise entitled; (v) the Employee is not waiving or releasing rights or claims that may arise after his execution of this  Agreement;  and  (vi)  the  Employee  understands  that  the  waiver  and  release  in  this  Agreement  is  being  requested  in  connection  with  the  cessation  of  his employment with the Employer. The Employee further acknowledges that he has twenty-one (21) days to consider the terms of this Agreement and consult with an attorney of his choice, although he may sign it sooner if desired. Further, the Employee acknowledges that he shall have an additional seven (7) days from the date on which he signs this Agreement  to  revoke  consent  to  his  release  of  claims  under  the  ADEA  by  delivering  notice  of  revocation  to  Sarah  Yancy,  HR  Manager,  at  the  Employer, syancy@reedsinc.com,  by  e-mail,  fax  or  overnight  delivery  before  the  end  of  such  seven-day  period.  In  the  event  of  such  revocation  by  the  Employee,  the Employer shall have the option of treating this Agreement as null and void in its entirety. This Agreement shall not become effective, until November 30, 2019 (“Effective Date”). Such date shall be the Effective Date of this Agreement. No payments due to the Employee hereunder shall be made or begin before the Effective Date. 5               6. Post-termination Obligations and Restrictive Covenants. (a) Acknowledgment The  Employee  understands  and  acknowledges  that  by  virtue  of  his  employment  with  the  Employer,  he  had  access  to  and  knowledge  of Confidential Information, was in a position of trust and confidence with the Employer and benefitted from the Employer’s goodwill. The Employee understands and  acknowledges  that  the  Employer  invested  significant  time  and  expense  in  developing  the  Confidential  Information  and  goodwill.  The  Employee  further understands and acknowledges that the services he provided to the Employer are unique, special or extraordinary. The  Employee  further  understands  and  acknowledges  that  the  restrictive  covenants  below  are  necessary  to  protect  the  Employer’s  legitimate business interests in its Confidential Information and goodwill and in the Employee’s unique, special or extraordinary services. The Employee further understands and  acknowledges  that  the  Employer’s  ability  to  reserve  these  for  the  exclusive  knowledge  and  use  of  the  Employer  is  of  great  competitive  importance  and commercial value to the Employer and that the Employer would be irreparably harmed if the Employee violates the restrictive covenants below. (b) Confidential Information. (1)  Confidential  Information.  Employer’s  “Confidential  Information”  is  all  confidential  and/or  proprietary  knowledge,  trade  secrets,  data  or information of the Employer entrusted to Employee, whether in writing, in computer form, or conveyed orally, that is not generally available to others in the form in which such information is used by Employer and that gives Employer a competitive advantage over other companies who do not have access to this information. By way of illustration but not limitation, Confidential Information includes tangible and intangible information relating to formulations, products, processes, know- how, designs, formulas, methods, developmental or experimental work; clinical data; improvements; discoveries; plans for research; new products; marketing and selling; business plans; budgets; unpublished financial statements; licenses; prices and costs; suppliers; customers; customer needs and preferences (such as typical order quantities and composition, delivery requirements or schedules, particular pricing needs or discount arrangements, advertising allowances and methods of doing  business);  customer  contracts,  credit  procedures  and  terms;  supplier  identities,  key  decision  makers  at  each  supplier,  and  supplier  specialties;  pricing strategies and rationale; contact information and information about compensation, specific capabilities, and performance evaluations of Employer personnel; and any information described above that the Employer obtains from its clients or any other third party and that the Employer treats as confidential, whether or not owned or developed by the Employer. (2)  Employee  understands  that  the  above  are  simply  examples  of  Employer’s  Confidential  Information,  and  not  a  complete  list.  Employee further  understands  that  as  part  of  his  duties  Employee  may  have  participated  in  developing  Confidential  Information  for  Employer,  which  then  became Employer’s Confidential Information. 6                   (3)  Employee  agrees  that  he  will  not  appropriate  for  his  own  use,  use,  disclose,  divulge,  furnish,  or  make  available  to  any  person  any  of  the Employer’s Confidential Information;  provided, that the term “Confidential Information”  shall not include such (A) information which is or becomes generally available to the public other than as a result of unauthorized or improper disclosure by Employee, (B) information which was in the possession of Employee prior to the time of disclosure by Employer, (C) information obtained from a third party who, to Employee’s knowledge, had the right to disclosure such information without  any  confidentiality  restrictions,  or  (D)  information  independently  developed  by  Employee  without  the  use  of  information  disclosed  by  Employer. Notwithstanding the foregoing, Employee may disclose Confidential Information to the extent he is compelled to do so by lawful service of process, subpoena, court order, or as he is otherwise compelled to do by law or the rules or regulations of any regulatory body to which he is subject, including full and complete disclosure in response thereto, in which event he agrees (unless prohibited by law) to provide Employer with a copy of the documents seeking disclosure of such information promptly upon receipt of such documents and prior to their disclosure of any such information, so that Employer may, upon notice to Employee, take such  action  as  Employer  deems  appropriate  in  relation  to  such  subpoena  or  request  and  Employee  (unless  otherwise  compelled  to  do  so  by  lawful  service  of process, subpoena, court order, or by law or the rules or regulations of any regulatory body or governmental agency or instrumentality) may not disclose any such information until Employer has had the opportunity to take such action. (c) Intellectual Property. Employee agrees that all right, title, and interest to all works of whatever nature generated in the course of his employment with the Employer resides with the Employer. Employee agrees that he will return to Employer or delete or destroy, not later than the Effective Date, all property, in whatever form (including computer files and other electronic data), of the Employer in his possession, including without limitation, all copies (in whatever form) of all files or other information pertaining to the Employer, its officers, employees, directors, shareholders, customers, suppliers, vendors, or distributors and any business or business opportunity of the Employer. (d) Mutual Non-Disparagement. The Parties each agree that they, and in the case of Employer, its executive officers and directors, shall not make any disparaging statements or representations, whether orally or in writing, by word or gesture, to any person whatsoever, about the other Party or the other Party’s directors, officers, employees, attorneys, agents, or representatives, as applicable. For purposes of this paragraph, a disparaging statement or representation is any communication  which,  if  publicized  to  another,  would  cause  or  tend  to  cause  the  recipient  of  the  communication  to  question  the  business  condition,  integrity, competence, good character, or product or service quality of the person or entity to whom the communication relates. (e) Non-Solicitation. To the full extent permitted by law, the Employee will not directly or indirectly, individually or on behalf of any person, company, enterprise or entity, or as a sole proprietor, partner, stockholder, director, officer, principal, agent, executive, or in any other capacity or relationship, for a period of six (6) months from the Effective Date: (1) encourage, solicit, induce, cause, or in any manner attempt to encourage, solicit, induce or cause any person, firm, corporation, or other entity or  organization  which  is  a  client,  customer,  account,  vendor,  supplier,  distributor,  licensee  of,  or  has  any  business  relationship  with,  Employer’s  or  any  of  its subsidiaries to terminate such relationship with, reduce the amount of business conducted with, or change in a manner adverse to Employer or its subsidiaries; or 7               services to Employer’s or its subsidiaries to leave, curtail, or change in a manner adverse to Employer, such employment or service relationship. (2)  encourage,  solicit,  induce,  cause,  or  in  any  manner  attempt  to  encourage,  solicit,  induce  or  cause,  any  person  employed  by  or  providing (f) Acknowledgements Respecting Restrictive Covenants. With respect to the restrictive covenants set forth in this Section 6, the Parties acknowledge and agree that: (1) (A) Each of the restrictive covenants contained in this Section 6 shall be construed as a separate covenant with respect to each activity to which  it  applies,  (B)  if,  in  any  judicial  proceeding,  a  court  shall  deem  any  of  the  restrictive  covenants  invalid,  illegal,  or  unenforceable  because  its  scope  is considered excessive, such restrictive covenant shall be modified so that the scope of the restrictive covenant is reduced only to the minimum extent necessary to render the modified covenant valid, legal, and enforceable, and (C) if any restrictive covenant (or portion thereof) is deemed invalid, illegal, or unenforceable in any  jurisdiction,  as  to  that  jurisdiction  such  restrictive  covenant  (or  portion  thereof)  shall  be  ineffective  to  the  extent  of  such  invalidity,  illegality,  or unenforceability, without affecting in any way the remaining restrictive covenants (or portion thereof) in such jurisdiction or rendering that or any other restrictive covenant (or portion thereof) invalid, illegal, or unenforceable in any other jurisdiction. (2) The Parties hereto hereby declare that it is impossible to measure in money the damages that will accrue to a Party in the event the other Party breaches any of the restrictive covenants provided in this Section 6. In the event that a Party breaches any such restrictive covenant, the nonbreaching Party shall be entitled to an injunction, a restraining order or such other equitable relief, including, but not limited to, specific performance (without the requirement to post  bond)  restraining  such  Party  from  violating  such  restrictive  covenant.  If  the  nonbreaching  Party  shall  institute  any  action  or  proceeding  to  enforce  the restrictive covenant, the breaching Party hereby waives the claim or defense that the breaching Party has an adequate remedy at law and agrees not to assert in any such action or proceeding the claim or defense that the nonbreaching Party has an adequate remedy at law. (3) The remedies provided for in this Section 6 are cumulative and in addition to any other rights and remedies the Parties may have under law or in equity. (g) Cooperation. Employee agrees to cooperate with the Employer to the extent reasonably requested by the Employer for the purpose of transitioning his duties and responsibilities. Employee will use his best efforts to make himself available as a consultant to Employer as may be reasonably requested by Employer from  time  to  time,  on  an  as  needed  basis.  Employee  further  agrees  to  cooperate  with  Employer  with  regard  to  any  litigation  relating  to  Employee’s  period  of employment for which Employer reasonably requests Employee’s participation. Employee’s agreement to consult respecting such litigation shall continue for the duration of any such litigation. If requested by Employer, such cooperation shall include, without limitation, (1) responding reasonably promptly to requests for information and documents in Employee’s possession concerning matters pertinent to any of the foregoing, (2) making himself reasonably available as a witness and  testifying  at  trial,  depositions,  hearings,  or  other  proceedings,  as  well  as  being  reasonably  available  for  adequate  preparation  for  such  testimony,  and  (3) participating  at  reasonable  times  in  interviews  and  meetings  with  representatives  of  the  Employer,  representatives  of  governments  or  regulatory  authorities,  or others  designated  by  Employer.  The  Employee  agrees  that,  following  the  Effective  Date,  the  Employee  will  continue  to  provide  reasonable  cooperation  to Employer and/or any of its subsidiaries and its or their respective counsel in connection with any investigation, administrative proceeding, or litigation relating to any matter that occurred during the Employee’s employment in which the Employee was involved or of which the Employee has knowledge. As a condition of such  cooperation,  Employer  shall  reimburse  the  Employee  for  reasonable  out-of-pocket  expenses  incurred  at  the  request  of  Employer  and  shall  compensate Employee at a daily rate equal to his daily rate of compensation at the time of termination of his employment. The Employee also agrees that, in the event that the Employee is subpoenaed by any person or entity (including, but not limited to, any government agency) to give testimony or provide documents (in a deposition, court proceeding, or otherwise) that in any way relates to the Employee’s employment by Employer, the Employee will, if legally permitted, give prompt notice of such request to Employer and, unless legally required to do so, will make no disclosure until Employer or Employer’s subsidiaries has had a reasonable opportunity to contest the right of the requesting person or entity to such disclosure. 8                 (h) Remedies. In the event of a breach or threatened breach by either Party of any of the provisions of this Agreement, such Party hereby consents and agrees that the other Party shall be entitled to seek, in addition to other available remedies, a temporary or permanent injunction or other equitable relief against such breach or threatened breach from any court of competent jurisdiction, without the necessity of showing any actual damages or that money damages would not afford an adequate remedy, and without the necessity of posting any bond or other security. The aforementioned equitable relief shall be in addition to, not in lieu of, legal remedies, monetary damages or other available forms of relief. 7. Heirs and Assigns. This Agreement is binding on and is for the benefit of the Parties hereto and their respective successors (whether by merger, sale of assets, reorganization  or  other  form  of  business  acquisition,  disposition  or  business  reorganization),  assigns,  heirs,  executors,  administrators,  and  other  legal representatives. Neither this Agreement nor any right or obligation hereunder may be assigned by Employee. 8. Integration. This Agreement constitutes the complete agreement between the Employer and Employee regarding the issues addressed in this Agreement. The terms  of  this  Agreement  may  be  changed,  modified,  or  discharged  only  by  an  instrument  in  writing  signed  by  the  Parties  hereto.  A  failure  of  the  Employer  or Employee to insist on strict compliance with any provision of this Agreement shall not be deemed a waiver of such provision or any other provision hereof. In the event  that  any  provision  of  this  Agreement  is  determined  to  be  so  broad  as  to  be  unenforceable,  such  provision  shall  be  interpreted  to  be  only  so  broad  as  is enforceable. 9. Choice of Law. This Agreement shall be construed, enforced, and interpreted in accordance with and governed by the laws of the State of California, without regard to its choice of law provisions. 10. Withholding. The Employer may withhold from any and all amounts payable under this Agreement such federal, state, and local taxes or other withholdings as may be required to be withheld pursuant to any applicable law or regulation. 9               11. Construction of Agreement. The Parties hereto acknowledge and agree that each Party has reviewed and negotiated the terms and provisions of this Agreement and has had the opportunity to contribute to its revision. Accordingly, the rule of construction to the effect that ambiguities are resolved against the drafting Party shall not be employed in the interpretation of this Agreement. Rather, the terms of this Agreement shall be construed fairly as to both Parties hereto and not in favor or against either Party. 12. Notice. Any notice or other communication required or permitted under this Agreement shall be effective only if it is in writing and shall be deemed to be given when delivered personally or four days after it is mailed by registered or certified mail, postage prepaid, return receipt requested or one day after it is sent by a reputable overnight courier service and, in each case, addressed to the Employer, to its principal place of business and to Employee, to his address set forth on the signature page hereof, or to such other address as any Party hereto may designate by notice to the other. 13. Severability.  The  Parties  hereto  intend  that  the  validity  and  enforceability  of  any  provision  of  this  Agreement  shall  not  affect  or  render  invalid  any  other provision of this Agreement. 14. Modification and Waiver. No provision of this Agreement may be amended or modified unless such amendment or modification is agreed to in writing and signed  by  the  Employee  and  by  Chief  Executive  Officer  of  the  Employer.  No  waiver  by  either  of  the  Parties  of  any  breach  by  the  other  Party  hereto  of  any condition or provision of this Agreement to be performed by the other Party hereto shall be deemed a waiver of any similar or dissimilar provision or condition at the same or any prior or subsequent time, nor shall the failure of or delay by either of the Parties in exercising any right, power or privilege hereunder operate as a waiver thereof to preclude any other or further exercise thereof or the exercise of any other such right, power or privilege. 15. Captions. Captions and headings of the sections and paragraphs of this Agreement are intended solely for convenience and no provision of this Agreement is to be construed by reference to the caption or heading of any section or paragraph. 16. Counterparts. This Agreement may be executed in counterparts, each of which shall be deemed an original, but all of which taken together shall constitute one and the same instrument. Delivery of an executed counterpart of this Agreement, by facsimile, electronic mail in portable document format (.pdf), or by any other electronic means intended to preserve the original graphic and pictorial appearance of a document, has the same effect as delivery of an executed original of this Agreement. 17. No Admission. Nothing in this Agreement shall be construed as an admission of wrongdoing or liability on the part of either Party. 18. Attorneys’ Fees. Should either Party breach any of the terms of this Agreement or the post- termination obligations herein, to the extent authorized by state law, the breaching Party will be responsible for payment of all reasonable attorneys’ fees and costs that the other Party incurred in the course of enforcing the terms of the Agreement, including demonstrating the existence of a breach and any other contract enforcement efforts. 10                     19. Section 409A. This Agreement is intended to comply with Section 409A of the Internal Revenue Code of 1986, as amended (“Section 409A”) or an exemption thereunder and shall be construed and administered in accordance with Section 409A. Notwithstanding any other provision of this Agreement, payments provided under this Agreement may only be made upon an event and in a manner that complies with Section 409A or an applicable exemption. Any payments under this Agreement that may be excluded from Section 409A either as separation pay due to an involuntary separation from service or as a short-term deferral shall be excluded from Section 409A to the maximum extent possible. For purposes of Section 409A, each installment payment provided under this Agreement shall be treated as a separate payment. Any payments to be made under this Agreement upon a termination of employment shall only be made upon a “separation from service”  under  Section  409A.  Notwithstanding  the  foregoing,  the  Employer  makes  no  representations  that  the  payments  and  benefits  provided  under  this Agreement comply with Section 409A and in no event shall the Employer be liable for all or any portion of any taxes, penalties, interest or other expenses that may be incurred by the Employee on account of non-compliance with Section 409A. 20. Acknowledgment of Full Understanding. THE EMPLOYEE ACKNOWLEDGES AND AGREES THAT HE HAS FULLY READ, UNDERSTANDS AND VOLUNTARILY ENTERS INTO THIS AGREEMENT. THE EMPLOYEE ACKNOWLEDGES AND AGREES THAT HE HAS HAD AN OPPORTUNITY TO ASK  QUESTIONS  AND  CONSULT  WITH  AN  ATTORNEY  OF  HIS  CHOICE  BEFORE  SIGNING  THIS  AGREEMENT.  THE  EMPLOYEE  FURTHER ACKNOWLEDGES THAT HIS SIGNATURE BELOW IS AN AGREEMENT TO RELEASE EMPLOYER FROM ANY AND ALL CLAIMS RELATED TO THE SUBJECT MATTER OF THIS AGREEMENT. 21.  Entire  Agreement.  This  Agreement  constitutes  the  entire  agreement  between  the  Parties  with  respect  to  its  subject  matter  and  supersedes  any  prior understandings, agreements or representations between the Parties, written or oral, with respect to the subject matter of this Agreement. For clarity, all the terms of the Employment Agreement are amended, replaced and superseded by this Agreement. IN WITNESS WHEREOF, the Parties have executed this Agreement as of the Execution Date above. REED’S INC. /s/ Joann Tinnelly By Name: Joann Tinnelly Title: Interim Chief Financial Officer EMPLOYEE Signature: Name: /s/ Stefan Freeman Stefan Freeman 11                                         Exhibit 10.37 SEPARATION, SETTLEMENT AND RELEASE OF CLAIMS AGREEMENT This Separation, Settlement and Release of Claims Agreement (“Agreement”) is entered into by and between Reed’s Inc., a Delaware corporation, (the “Employer”) and Stefan Freeman (the “Employee”) (the Employer and the Employee are collectively referred to herein as the “Parties”) as of November 22, 2019 (the “Execution Date”). Employee and Employer are parties to that certain Employment Agreement effective October 4, 2017 (“Employment Agreement”). This Agreement amends, supersedes and replaces in its entirety the Employment Agreement. The Employee’s last day of employment with the Employer is November 30, 2019 (the “Separation Date”). Prior to the Separation Date, Employee will provide a list of open projects  to complete and provide a timeline  for completion.  Employee will make work diligently  to complete open project  work prior to November 30, 2019. After the Separation Date, the Employee will not represent himself as being an employee, officer, agent or representative of the Employer for any purpose.  Except  as otherwise  set  forth  in  this  Agreement,  the  Separation  Date will  be the employment  termination  date  for  the Employee  for  all  purposes, meaning the Employee will no longer be entitled to any further compensation, monies, bonuses, equity awards, or other benefits from the Employer, including coverage under any benefits plans or programs sponsored by the Employer, except as specifically provided in this Agreement. 1. Return of Property. Except as specifically provided in this Section 1, by the Separation Date, the Employee shall promptly return to Reed’s any car, or other property provided to the Employee by Employer, and any other confidential or proprietary information of Employer that remains in the Employee’s possession (“Reed’s  Property”);  provided,  however,  that  nothing  in  this  Agreement  or  elsewhere  shall  prevent  the  Employee  from  retaining  and  utilizing  documents  and information relating to his personal benefits, entitlements  and obligations, documents relating to his personal tax obligations. If the Employee discovers Reed’s Property  in  his  possession  after  the  Separation  Date,  he  will  notify  Employer  and  promptly  either  deliver  the  same  to  Employer  or  destroy  it  as  directed  by Employer.  Employee  may  retain  Employer  issued  laptop,  provided  Employer  may  confirm  deletion  of  Reed’s  Property  by  inspection  performed  within  a reasonable time following the Effective Date. 2. Employer’s Waiver and Release and Employee Representations. (a) The Employer expressly waives and releases any and all claims, demands, actions, causes of actions, obligations, judgments, rights, fees, damages, debts,  obligations,  liabilities  and  expenses  (inclusive  of  attorneys’  fees)  of  any  kind  whatsoever  (collectively,  “Claims”),  whether  known  or  unknown,  that  the Employer may have or have ever had against the Employee by reason of any actual or alleged act, omission, transaction, practice, conduct, occurrence, or other matter that may be waived and released by law with the exception of claims arising out of or attributable to (a) events, acts or omissions taking place after the Parties’ execution of the Agreement and (b) the Employee’s breach of any terms and conditions of the Agreement.                   (b) Waiver of California Civil Code Section 1542 Employer  understands  that  it  may  later  discover  Claims  or  facts  that  may  be  different  than,  or  in  addition  to,  those  which  Employer  now  knows  or believes to exist with regards to the subject matter of this Agreement, and which, if known at the time of signing this Agreement, may have materially affected this Agreement  or  Employer’s  decision  to  enter  into  it.  Nevertheless,  the  Employer  Releasors  hereby  waive  any  right  or  Claim  that  might  arise  as  a  result  of  such different or additional Claims or facts. The Employer Releasors have been made aware of, and understand, the provisions of California Civil Code Section 1542 and hereby expressly waive any and all rights, benefits and protections of the statute and the protection of any other state statutes that may be applicable, which provides, “A GENERAL RELEASE DOES NOT EXTEND TO CLAIMS WHICH THE CREDITOR DOES NOT KNOW OR SUSPECT TO EXIST IN HIS OR HER FAVOR AT THE TIME OF EXECUTING THE RELEASE, WHICH IF KNOWN BY HIM OR HER MUST HAVE MATERIALLY AFFECTED HIS OR HER SETTLEMENT WITH THE DEBTOR.” (c) In exchange for the Employer’s waiver and release and the consideration described in Section 3, which the Employee acknowledges to be good and valuable consideration for his obligations hereunder, the Employee hereby represents that he intends to irrevocably and unconditionally fully and forever release and discharge any and all Claims he may have or have ever had against the Employer that may lawfully be waived and released arising out of or in any way related to his hire, benefits, employment or separation from employment with the Employer with the exception of claims arising out of or attributable to (a) events, acts or omissions taking place after the Parties’ execution of the Agreement and (b) the Employer’s breach of any terms and conditions of the Agreement. The Employee specifically represents, warrants and confirms that: (a) he has no claims, complaints or actions of any kind filed against the Employer with any court of law, or local,  state  or federal  government  or  agency;  (b)  that  upon  receipt  of  the accrued  obligations  set  forth  in  Section  3(a),  he has  been properly  paid his  salary  for period worked for the Employer, and that all commissions, bonuses and other compensation due to him has been paid, including his final payroll check for his salary and any accrued but unused vacation/paid time off through and including the Separation Date above; and (c) has reported all injuries he has incurred during or as a result of his employment with Employer to human resources. The Employee specifically represents, warrants and confirms that he has not engaged in, and is not aware of, any unlawful conduct in relation to the business of the Employer. If any of these statements are not true, the Employee cannot sign this Agreement and  must  notify  the  Employer  immediately,  in  writing,  of  the  statements  that  are  not  true.  Such  notice  will  not  automatically  disqualify  the  Employee  from receiving these benefits but will require the Employer’s review and consideration. 3. Separation Benefits. In consideration for the Employee’s execution, non-revocation of, and compliance with this Agreement, including the waiver and release of claims in Section 4, the Employer agrees to provide the following: (a) Accrued Obligations. On the Separation Date, Employer shall pay Employee (1) the gross amount of $12,836.54, representing base salary earned but unpaid as of the Separation Date, before deduction of standard payroll taxes and deductions and (2) the gross amount of $35,936.18, representing vacation and sick days earned but not taken prior to the Separation Date, before deduction of standard payroll taxes and deductions. The Employer acknowledges and agrees that as of the date hereof it has reconciled and paid all outstanding charges on Employee’s Company credit card. The Employee acknowledges and agrees that as of the date hereof, he has made all requests for reimbursement of business expenses to which he may be entitled pursuant to the Employer’s reimbursement policy, and provided such substantiation as may be required thereunder, and shall hereafter not have any right to request reimbursement of any additional amounts.                   (b) Severance. Installment payments equal to the Employee’s current salary for the period commencing on the Separation Date and terminating on June 30,  2020  (“Severance  Period”),  equaling  a  total  of  $131,250,  before  deduction  of  standard  payroll  taxes  and  deductions,  to  be  paid  in  bi-monthly  increments starting on the first pay period following the Effective Date. (c) No Additional Restricted Stock Awards. It is understood 37,037 restricted stock awards were previously issued to Employee on June 10, 2018 and transferred to his brokerage account. No additional restricted stock awards will be issued to Employee pursuant to this Agreement. (d) Stock Options. On the Effective Date, Employer will provide the Employee with a written option award agreement, reflecting aggregate of 218,438 incentive stock options (“ISOs”) vested through the Separation Date. Employee’s vested ISOs consist of (i) incentive stock options to purchase 30,000 shares of common stock of Reed’s Inc. at the exercise price of $3.74 per share and (ii) incentive stock options to purchase 188,438 shares of common stock at the exercise price of $1.60 per share. All ISOs will expire 90 days after the Separation Date. (e)  If  Employee  timely  and  properly  elects  COBRA  continuation  coverage  under  Employer’s  group  health  plan,  the  Employer  will  pay  100%  of Employee’s COBRA premiums until the earlier of final day of the Severance Period or commencement of coverage sponsored by subsequent employer, including employer of spouse. If Employee’s COBRA coverage continues for the entire Severance Period at the conclusion of the Severance Period, the Employee shall be eligible  to  continue  his  coverage,  pursuant  to  COBRA,  and  shall  be  responsible  for  the  entire  COBRA  premium  for  the  remainder  of  the  applicable  COBRA continuation period. (f) Upon the Employee’s signed request, the Employer will provide the Employee and/or a prospective employer written confirmation of the Employee’s employment with the Employer, including his dates of employment and salary information. (g)  The  Employee  understands,  acknowledges  and  agrees  that  these  benefits  are  in  exchange  for  executing  this  Agreement.  The  Employee  further acknowledges no entitlement to any additional payment or consideration not specifically referenced herein. 4. Release. (a) General Release and Waiver of Claims by Employee The Employee and his heirs, executors, representatives, agents, insurers, administrators, successors and assigns (collectively the “Employee Releasors”) irrevocably  and  unconditionally  fully  and  forever  waive,  release  and  discharge  the  Employer,  including  the  Employer’s  affiliates,  predecessors,  successors  and assigns, and all of their respective officers, directors, employees, shareholders, in their corporate and individual capacities (collectively, the “Employer Releasees”) from  any  and  all  Claims,  whether  known  or  unknown,  from  the  beginning  of  time  to  the  Effective  Date  of  this  Agreement,  including,  without  limitation,  any Claims under any federal, state, local or foreign law, that Employee Releasors may have or have ever had arising out of, or in any way related to the Employee’s hire, benefits, employment, termination or separation from employment with the Employer and any actual or alleged act, omission, transaction, practice, conduct, occurrence or other matter, including, but not limited to (i) any and all claims under Title VII of the Civil Rights Act, as amended, the Americans with Disabilities Act, as amended, the Family and Medical Leave Act, as amended, the Fair Labor Standards Act, the Equal Pay Act, as amended, the Employee Retirement Income Security Act, as amended (with respect to unvested benefits), the Civil Rights Act of 1991, as amended, Section 1981 of U.S.C. Title 42, the Sarbanes-Oxley Act of 2002, as amended, the Worker Adjustment and Retraining Notification Act, as amended, the National Labor Relations Act, as amended, the Age Discrimination in Employment Act, as amended, the Genetic Information Nondiscrimination Act of 2008, the California Fair Employment and Housing Act, as amended, and/or any other Federal, state, local or foreign law (statutory, regulatory or otherwise) that may be legally waived and released; and (ii) any tort, contract and/or quasi- contract  law, including but not limited  to claims  of wrongful discharge,  defamation,  emotional  distress, tortious interference  with contract,  invasion of privacy, nonphysical injury, personal injury or sickness or any other harm. However, this general release of claims excludes, and the Employee does not waive, release or discharge  (i)  any  right  to  file  an  administrative  charge  or  complaint  with  the  Equal  Employment  Opportunity  Commission  or  other  administrative  agency;  (ii) claims  under  state  workers’  compensation  or  unemployment  laws;  or  (iii)  indemnification  rights  the  Employee  has  against  the  Employer,  including  without limitation under Employer’s Articles of Incorporation, Bylaws or directors and officers insurance policies, and/or any other claims that cannot be waived by law.                         If the Employee applies for unemployment benefits, the Employer shall not contest it. When so required, the Employer will answer any inquiries by the Department of Labor concerning the termination of the Employee’s employment in a truthful manner. (b) Waiver of California Civil Code Section 1542 Employee  understands  that  he  may  later  discover  Claims  or  facts  that  may  be  different  than,  or  in  addition  to,  those  which  Employee  now  knows  or believes to exist with regards to the subject matter of this Agreement, and which, if known at the time of signing this release, may have materially affected this Agreement  or  Employee’s  decision  to  enter  into  it.  Nevertheless,  the  Employee  Releasors  hereby  waive  any  right  or  Claim  that  might  arise  as  a  result  of  such different or additional Claims or facts. The Employee Releasors have been made aware of, and understand, the provisions of California Civil Code Section 1542 and hereby expressly waive any and all rights, benefits and protections of the statute and the protection of any other state statutes that may be applicable, which provides, “A GENERAL RELEASE DOES NOT EXTEND TO CLAIMS WHICH THE CREDITOR DOES NOT KNOW OR SUSPECT TO EXIST IN HIS OR HER FAVOR AT THE TIME OF EXECUTING THE RELEASE, WHICH IF KNOWN BY HIM OR HER MUST HAVE MATERIALLY AFFECTED HIS OR HER SETTLEMENT WITH THE DEBTOR.” (c) Specific Release of ADEA Claims The Employee Releasors hereby irrevocably and unconditionally fully and forever waive, release and discharge the Employer Releasees from any and all Claims, whether known or unknown, from the beginning of time to the date of the Employee’s execution of this Agreement arising under the Age Discrimination in Employment Act (ADEA), as amended, and its implementing regulations. By signing this Agreement, the Employee hereby acknowledges and confirms that: (i) the Employee has read this Agreement in its entirety and understands all of its terms; (ii) the Employee has been advised of and has availed himself of hid right to consult with his attorney prior to executing this Agreement; (iii) the Employee knowingly, freely and voluntarily assents to all of the terms and conditions set out in this Agreement  including,  without limitation,  the waiver, release  and covenants contained  herein;  (iv) the Employee  is executing  this Agreement,  including the waiver  and  release,  in  exchange  for  good  and  valuable  consideration  in  addition  to  anything  of  value  to  which  he  is  otherwise  entitled;  and  (v)  the  Employee understands  that  the  release  contained  in  this  paragraph  does  not  apply  to  rights  and  claims  that  may  arise  after  the  date  on  which  the  Employee  signs  this Agreement.                   (d) General Release and Waiver of Claims by Employer The Employer and its representatives, agents, insurers, successors and assigns (collectively the “Employer Releasors”) irrevocably and unconditionally fully and forever waive, release and discharge the Employee and the Employee’s heirs, executors, representatives, agents, insurers, administrators, successors and assigns from any and all Claims, whether known or unknown, from the beginning of time to the Effective Date of this Agreement, including, without limitation, any  Claims  under  any  federal,  state,  local  or  foreign  law,  that  Employer  Releasors  may  have  or  have  ever  had  arising  out  of,  or  in  any  way  related  to  the Employee’s  hire,  benefits,  employment,  termination  or  separation  from  employment  with  the  Employer  and  any  actual  or  alleged  act,  omission,  transaction, practice, conduct, occurrence or other matter, including, but not limited to claims under the Employment Agreement, claims of defamation, breach of an express or implied contract, tortious interference with a contract or prospective business advantage, breach of the covenant of good faith and fair dealing, promissory estoppel, detrimental reliance, or any other harm. 5. Knowing and Voluntary Acknowledgement. The Employee specifically agrees and acknowledges that: (i) the Employee has read this Agreement in its entirety and  understands  all  of  its  terms;  (ii)  the  Employee  has  been  advised  of  and  has  availed  himself  of  his  right  to  consult  with  his  attorney  prior  to  executing  this Agreement; (iii) the Employee knowingly, freely and voluntarily assents to all of its terms and conditions including, without limitation, the waiver, release and covenants contained herein; (iv) the Employee is executing this Agreement, including the waiver and release, in exchange for good and valuable consideration in addition to anything of value to which he is otherwise entitled; (v) the Employee is not waiving or releasing rights or claims that may arise after his execution of this  Agreement;  and  (vi)  the  Employee  understands  that  the  waiver  and  release  in  this  Agreement  is  being  requested  in  connection  with  the  cessation  of  his employment with the Employer. The Employee further acknowledges that he has twenty-one (21) days to consider the terms of this Agreement and consult with an attorney of his choice, although he may sign it sooner if desired. Further, the Employee acknowledges that he shall have an additional seven (7) days from the date on which he signs this Agreement  to  revoke  consent  to  his  release  of  claims  under  the  ADEA  by  delivering  notice  of  revocation  to  Sarah  Yancy,  HR  Manager,  at  the  Employer, syancy@reedsinc.com,  by  e-mail,  fax  or  overnight  delivery  before  the  end  of  such  seven-day  period.  In  the  event  of  such  revocation  by  the  Employee,  the Employer shall have the option of treating this Agreement as null and void in its entirety. This Agreement shall not become effective, until November 30, 2019 (“Effective Date”). Such date shall be the Effective Date of this Agreement. No payments due to the Employee hereunder shall be made or begin before the Effective Date.                 6. Post-termination Obligations and Restrictive Covenants. (a) Acknowledgment The  Employee  understands  and  acknowledges  that  by  virtue  of  his  employment  with  the  Employer,  he  had  access  to  and  knowledge  of  Confidential Information,  was  in  a  position  of  trust  and  confidence  with  the  Employer  and  benefitted  from  the  Employer’s  goodwill.  The  Employee  understands  and acknowledges  that  the  Employer  invested  significant  time  and  expense  in  developing  the  Confidential  Information  and  goodwill.  The  Employee  further understands and acknowledges that the services he provided to the Employer are unique, special or extraordinary. The  Employee  further  understands  and  acknowledges  that  the  restrictive  covenants  below  are  necessary  to  protect  the  Employer’s  legitimate  business interests  in  its  Confidential  Information  and  goodwill  and  in  the  Employee’s  unique,  special  or  extraordinary  services.  The  Employee  further  understands  and acknowledges that the Employer’s ability to reserve these for the exclusive knowledge and use of the Employer is of great competitive importance and commercial value to the Employer and that the Employer would be irreparably harmed if the Employee violates the restrictive covenants below. (b) Confidential Information. (1)  Confidential  Information.  Employer’s  “Confidential  Information”  is  all  confidential  and/or  proprietary  knowledge,  trade  secrets,  data  or information of the Employer entrusted to Employee, whether in writing, in computer form, or conveyed orally, that is not generally available to others in the form in which such information is used by Employer and that gives Employer a competitive advantage over other companies who do not have access to this information. By way of illustration but not limitation, Confidential Information includes tangible and intangible information relating to formulations, products, processes, know- how, designs, formulas, methods, developmental or experimental work; clinical data; improvements; discoveries; plans for research; new products; marketing and selling; business plans; budgets; unpublished financial statements; licenses; prices and costs; suppliers; customers; customer needs and preferences (such as typical order quantities and composition, delivery requirements or schedules, particular pricing needs or discount arrangements, advertising allowances and methods of doing  business);  customer  contracts,  credit  procedures  and  terms;  supplier  identities,  key  decision  makers  at  each  supplier,  and  supplier  specialties;  pricing strategies and rationale; contact information and information about compensation, specific capabilities, and performance evaluations of Employer personnel; and any information described above that the Employer obtains from its clients or any other third party and that the Employer treats as confidential, whether or not owned or developed by the Employer. (2)  Employee  understands  that  the  above  are  simply  examples  of  Employer’s  Confidential  Information,  and  not  a  complete  list.  Employee further  understands  that  as  part  of  his  duties  Employee  may  have  participated  in  developing  Confidential  Information  for  Employer,  which  then  became Employer’s Confidential Information.                     (3)  Employee  agrees  that  he  will  not  appropriate  for  his  own  use,  use,  disclose,  divulge,  furnish,  or  make  available  to  any  person  any  of  the Employer’s Confidential Information;  provided, that the term “Confidential Information”  shall not include such (A) information which is or becomes generally available to the public other than as a result of unauthorized or improper disclosure by Employee, (B) information which was in the possession of Employee prior to the time of disclosure by Employer, (C) information obtained from a third party who, to Employee’s knowledge, had the right to disclosure such information without  any  confidentiality  restrictions,  or  (D)  information  independently  developed  by  Employee  without  the  use  of  information  disclosed  by  Employer. Notwithstanding the foregoing, Employee may disclose Confidential Information to the extent he is compelled to do so by lawful service of process, subpoena, court order, or as he is otherwise compelled to do by law or the rules or regulations of any regulatory body to which he is subject, including full and complete disclosure in response thereto, in which event he agrees (unless prohibited by law) to provide Employer with a copy of the documents seeking disclosure of such information promptly upon receipt of such documents and prior to their disclosure of any such information, so that Employer may, upon notice to Employee, take such  action  as  Employer  deems  appropriate  in  relation  to  such  subpoena  or  request  and  Employee  (unless  otherwise  compelled  to  do  so  by  lawful  service  of process, subpoena, court order, or by law or the rules or regulations of any regulatory body or governmental agency or instrumentality) may not disclose any such information until Employer has had the opportunity to take such action. (c) Intellectual Property. Employee agrees that all right, title, and interest to all works of whatever nature generated in the course of his employment with the Employer resides with the Employer. Employee agrees that he will return to Employer or delete or destroy, not later than the Effective Date, all property, in whatever form (including computer files and other electronic data), of the Employer in his possession, including without limitation, all copies (in whatever form) of all files or other information pertaining to the Employer, its officers, employees, directors, shareholders, customers, suppliers, vendors, or distributors and any business or business opportunity of the Employer. (d) Mutual Non-Disparagement. The Parties each agree that they, and in the case of Employer, its executive officers and directors, shall not make any disparaging statements or representations, whether orally or in writing, by word or gesture, to any person whatsoever, about the other Party or the other Party’s directors, officers, employees, attorneys, agents, or representatives, as applicable. For purposes of this paragraph, a disparaging statement or representation is any communication  which,  if  publicized  to  another,  would  cause  or  tend  to  cause  the  recipient  of  the  communication  to  question  the  business  condition,  integrity, competence, good character, or product or service quality of the person or entity to whom the communication relates. (e) Non-Solicitation. To the full extent permitted by law, the Employee will not directly or indirectly, individually or on behalf of any person, company, enterprise or entity, or as a sole proprietor, partner, stockholder, director, officer, principal, agent, executive, or in any other capacity or relationship, for a period of six (6) months from the Effective Date: (1) encourage, solicit, induce, cause, or in any manner attempt to encourage, solicit, induce or cause any person, firm, corporation, or other entity or  organization  which  is  a  client,  customer,  account,  vendor,  supplier,  distributor,  licensee  of,  or  has  any  business  relationship  with,  Employer’s  or  any  of  its subsidiaries to terminate such relationship with, reduce the amount of business conducted with, or change in a manner adverse to Employer or its subsidiaries; or                 services to Employer’s or its subsidiaries to leave, curtail, or change in a manner adverse to Employer, such employment or service relationship. (2)  encourage,  solicit,  induce,  cause,  or  in  any  manner  attempt  to  encourage,  solicit,  induce  or  cause,  any  person  employed  by  or  providing (f) Acknowledgements Respecting Restrictive Covenants. With respect to the restrictive covenants set forth in this Section 6, the Parties acknowledge and agree that: (1) (A) Each of the restrictive covenants contained in this Section 6 shall be construed as a separate covenant with respect to each activity to which  it  applies,  (B)  if,  in  any  judicial  proceeding,  a  court  shall  deem  any  of  the  restrictive  covenants  invalid,  illegal,  or  unenforceable  because  its  scope  is considered excessive, such restrictive covenant shall be modified so that the scope of the restrictive covenant is reduced only to the minimum extent necessary to render the modified covenant valid, legal, and enforceable, and (C) if any restrictive covenant (or portion thereof) is deemed invalid, illegal, or unenforceable in any  jurisdiction,  as  to  that  jurisdiction  such  restrictive  covenant  (or  portion  thereof)  shall  be  ineffective  to  the  extent  of  such  invalidity,  illegality,  or unenforceability, without affecting in any way the remaining restrictive covenants (or portion thereof) in such jurisdiction or rendering that or any other restrictive covenant (or portion thereof) invalid, illegal, or unenforceable in any other jurisdiction. (2) The Parties hereto hereby declare that it is impossible to measure in money the damages that will accrue to a Party in the event the other Party breaches any of the restrictive covenants provided in this Section 6. In the event that a Party breaches any such restrictive covenant, the nonbreaching Party shall be entitled to an injunction, a restraining order or such other equitable relief, including, but not limited to, specific performance (without the requirement to post  bond)  restraining  such  Party  from  violating  such  restrictive  covenant.  If  the  nonbreaching  Party  shall  institute  any  action  or  proceeding  to  enforce  the restrictive covenant, the breaching Party hereby waives the claim or defense that the breaching Party has an adequate remedy at law and agrees not to assert in any such action or proceeding the claim or defense that the nonbreaching Party has an adequate remedy at law. (3) The remedies provided for in this Section 6 are cumulative and in addition to any other rights and remedies the Parties may have under law or in equity.                 (g) Cooperation. Employee agrees to cooperate with the Employer to the extent reasonably requested by the Employer for the purpose of transitioning his duties and responsibilities. Employee will use his best efforts to make himself available as a consultant to Employer as may be reasonably requested by Employer from  time  to  time,  on  an  as  needed  basis.  Employee  further  agrees  to  cooperate  with  Employer  with  regard  to  any  litigation  relating  to  Employee’s  period  of employment for which Employer reasonably requests Employee’s participation. Employee’s agreement to consult respecting such litigation shall continue for the duration of any such litigation. If requested by Employer, such cooperation shall include, without limitation, (1) responding reasonably promptly to requests for information and documents in Employee’s possession concerning matters pertinent to any of the foregoing, (2) making himself reasonably available as a witness and  testifying  at  trial,  depositions,  hearings,  or  other  proceedings,  as  well  as  being  reasonably  available  for  adequate  preparation  for  such  testimony,  and  (3) participating  at  reasonable  times  in  interviews  and  meetings  with  representatives  of  the  Employer,  representatives  of  governments  or  regulatory  authorities,  or others  designated  by  Employer.  The  Employee  agrees  that,  following  the  Effective  Date,  the  Employee  will  continue  to  provide  reasonable  cooperation  to Employer and/or any of its subsidiaries and its or their respective counsel in connection with any investigation, administrative proceeding, or litigation relating to any matter that occurred during the Employee’s employment in which the Employee was involved or of which the Employee has knowledge. As a condition of such  cooperation,  Employer  shall  reimburse  the  Employee  for  reasonable  out-of-pocket  expenses  incurred  at  the  request  of  Employer  and  shall  compensate Employee at a daily rate equal to his daily rate of compensation at the time of termination of his employment. The Employee also agrees that, in the event that the Employee is subpoenaed by any person or entity (including, but not limited to, any government agency) to give testimony or provide documents (in a deposition, court proceeding, or otherwise) that in any way relates to the Employee’s employment by Employer, the Employee will, if legally permitted, give prompt notice of such request to Employer and, unless legally required to do so, will make no disclosure until Employer or Employer’s subsidiaries has had a reasonable opportunity to contest the right of the requesting person or entity to such disclosure. (h) Remedies. In the event of a breach or threatened breach by either Party of any of the provisions of this Agreement, such Party hereby consents and agrees that the other Party shall be entitled to seek, in addition to other available remedies, a temporary or permanent injunction or other equitable relief against such breach or threatened breach from any court of competent jurisdiction, without the necessity of showing any actual damages or that money damages would not afford an adequate remedy, and without the necessity of posting any bond or other security. The aforementioned equitable relief shall be in addition to, not in lieu of, legal remedies, monetary damages or other available forms of relief. 7. Heirs and Assigns. This Agreement is binding on and is for the benefit of the Parties hereto and their respective successors (whether by merger, sale of assets, reorganization  or  other  form  of  business  acquisition,  disposition  or  business  reorganization),  assigns,  heirs,  executors,  administrators,  and  other  legal representatives. Neither this Agreement nor any right or obligation hereunder may be assigned by Employee. 8. Integration. This Agreement constitutes the complete agreement between the Employer and Employee regarding the issues addressed in this Agreement. The terms  of  this  Agreement  may  be  changed,  modified,  or  discharged  only  by  an  instrument  in  writing  signed  by  the  Parties  hereto.  A  failure  of  the  Employer  or Employee to insist on strict compliance with any provision of this Agreement shall not be deemed a waiver of such provision or any other provision hereof. In the event  that  any  provision  of  this  Agreement  is  determined  to  be  so  broad  as  to  be  unenforceable,  such  provision  shall  be  interpreted  to  be  only  so  broad  as  is enforceable.               9. Choice of Law. This Agreement shall be construed, enforced, and interpreted in accordance with and governed by the laws of the State of California, without regard to its choice of law provisions. 10. Withholding. The Employer may withhold from any and all amounts payable under this Agreement such federal, state, and local taxes or other withholdings as may be required to be withheld pursuant to any applicable law or regulation. 11. Construction of Agreement. The Parties hereto acknowledge and agree that each Party has reviewed and negotiated the terms and provisions of this Agreement and has had the opportunity to contribute to its revision. Accordingly, the rule of construction to the effect that ambiguities are resolved against the drafting Party shall not be employed in the interpretation of this Agreement. Rather, the terms of this Agreement shall be construed fairly as to both Parties hereto and not in favor or against either Party. 12. Notice. Any notice or other communication required or permitted under this Agreement shall be effective only if it is in writing and shall be deemed to be given when delivered personally or four days after it is mailed by registered or certified mail, postage prepaid, return receipt requested or one day after it is sent by a reputable overnight courier service and, in each case, addressed to the Employer, to its principal place of business and to Employee, to his address set forth on the signature page hereof, or to such other address as any Party hereto may designate by notice to the other. 13. Severability.  The  Parties  hereto  intend  that  the  validity  and  enforceability  of  any  provision  of  this  Agreement  shall  not  affect  or  render  invalid  any  other provision of this Agreement. 14. Modification and Waiver. No provision of this Agreement may be amended or modified unless such amendment or modification is agreed to in writing and signed  by  the  Employee  and  by  Chief  Executive  Officer  of  the  Employer.  No  waiver  by  either  of  the  Parties  of  any  breach  by  the  other  Party  hereto  of  any condition or provision of this Agreement to be performed by the other Party hereto shall be deemed a waiver of any similar or dissimilar provision or condition at the same or any prior or subsequent time, nor shall the failure of or delay by either of the Parties in exercising any right, power or privilege hereunder operate as a waiver thereof to preclude any other or further exercise thereof or the exercise of any other such right, power or privilege. 15. Captions. Captions and headings of the sections and paragraphs of this Agreement are intended solely for convenience and no provision of this Agreement is to be construed by reference to the caption or heading of any section or paragraph. 16. Counterparts. This Agreement may be executed in counterparts, each of which shall be deemed an original, but all of which taken together shall constitute one and the same instrument. Delivery of an executed counterpart of this Agreement, by facsimile, electronic mail in portable document format (.pdf), or by any other electronic means intended to preserve the original graphic and pictorial appearance of a document, has the same effect as delivery of an executed original of this Agreement.                       17. No Admission. Nothing in this Agreement shall be construed as an admission of wrongdoing or liability on the part of either Party. 18. Attorneys’ Fees. Should either Party breach any of the terms of this Agreement or the post- termination obligations herein, to the extent authorized by state law, the breaching Party will be responsible for payment of all reasonable attorneys’ fees and costs that the other Party incurred in the course of enforcing the terms of the Agreement, including demonstrating the existence of a breach and any other contract enforcement efforts. 19. Section 409A. This Agreement is intended to comply with Section 409A of the Internal Revenue Code of 1986, as amended (“Section 409A”) or an exemption thereunder and shall be construed and administered in accordance with Section 409A. Notwithstanding any other provision of this Agreement, payments provided under this Agreement may only be made upon an event and in a manner that complies with Section 409A or an applicable exemption. Any payments under this Agreement that may be excluded from Section 409A either as separation pay due to an involuntary separation from service or as a short-term deferral shall be excluded from Section 409A to the maximum extent possible. For purposes of Section 409A, each installment payment provided under this Agreement shall be treated as a separate payment. Any payments to be made under this Agreement upon a termination of employment shall only be made upon a “separation from service”  under  Section  409A.  Notwithstanding  the  foregoing,  the  Employer  makes  no  representations  that  the  payments  and  benefits  provided  under  this Agreement comply with Section 409A and in no event shall the Employer be liable for all or any portion of any taxes, penalties, interest or other expenses that may be incurred by the Employee on account of non-compliance with Section 409A. 20. Acknowledgment of Full Understanding. THE EMPLOYEE ACKNOWLEDGES AND AGREES THAT HE HAS FULLY READ, UNDERSTANDS AND VOLUNTARILY ENTERS INTO THIS AGREEMENT. THE EMPLOYEE ACKNOWLEDGES AND AGREES THAT HE HAS HAD AN OPPORTUNITY TO ASK  QUESTIONS  AND  CONSULT  WITH  AN  ATTORNEY  OF  HIS  CHOICE  BEFORE  SIGNING  THIS  AGREEMENT.  THE  EMPLOYEE  FURTHER ACKNOWLEDGES THAT HIS SIGNATURE BELOW IS AN AGREEMENT TO RELEASE EMPLOYER FROM ANY AND ALL CLAIMS RELATED TO THE SUBJECT MATTER OF THIS AGREEMENT. 21.  Entire  Agreement.  This  Agreement  constitutes  the  entire  agreement  between  the  Parties  with  respect  to  its  subject  matter  and  supersedes  any  prior understandings, agreements or representations between the Parties, written or oral, with respect to the subject matter of this Agreement. For clarity, all the terms of the Employment Agreement are amended, replaced and superseded by this Agreement. IN WITNESS WHEREOF, the Parties have executed this Agreement as of the Execution Date above. REED’S INC. /s/ Joann Tinnelly By Name: Joann Tinnelly Title: Interim Chief Executive Officer EMPLOYEE Signature:/s/ Stefan Freeman Name: Stefan Freeman                                                     EXECUTIVE EMPLOYMENT AGREEMENT Exhibit 10.38 This Employment  Agreement (the “Agreement”)  is made and effective  as of December 2, 2019 (the “Effective  Date”) by and between Reed’s, Inc., a Delaware corporation (“Reed’s” or the “Company”), and Thomas J. Spisak (the “Executive”). WHEREAS, Reed’s and the Executive desire to enter into this Agreement to evidence the terms and conditions of the employment of the Executive by Reed’s. NOW, THEREFORE, intending to be legally bound and in consideration of the mutual provisions set forth in this Agreement, and for other good and valuable consideration, the receipt and sufficiency of which are hereby acknowledged, the parties agree as follows: Section  1  Employment.  Reed’s  hereby  employs  the  Executive  and  the  Executive  hereby  accepts  such  employment,  in  accordance  with  the  terms  and conditions  set  forth  in  this  Agreement.  Executive  hereby  represents  and  warrants  to  the  Company  that  (i)  the  execution,  delivery  and  performance  of  this Agreement by Executive does not and will not conflict with, breach, violate or cause a default under any contract, agreement, instrument, order, judgment or decree to which Executive is a party or by which he or she is bound, (ii) Executive is not a party to or bound by any employment agreement, noncompete agreement or confidentiality  agreement  with  any  other  person  or  entity  (other  than  nondisclosure  agreements  with  Executive’s  prior  employer(s),  the  terms  of  which  he  has disclosed to the Company and which he does not expect to materially interfere with the performance of his obligations hereunder) and (iii) upon the execution and delivery  of  this  Agreement  by  the  Company,  this  Agreement  shall  be  the  valid  and  binding  obligation  of  Executive,  enforceable  in  accordance  with  its  terms. Executive hereby acknowledges and represents that he has had the opportunity to consult with independent legal counsel regarding his or her rights and obligations under this Agreement and that he or she fully understands the terms and conditions contained herein. Section 2 Term. The Executive’s employment (the “Term”) with Reed’s under this Agreement will commence on the Effective Date and continue until terminated in accordance with Section 6 below. Executive’s employment with the Company shall be on an “at-will” basis. Section 3 Position. The Executive will be employed as the Chief Financial Officer (“CFO”) of Reed’s and will report to the Chief Executive Officer. The Executive will have the duties and responsibilities customarily attendant to the position of CFO. Executive will also have such other duties and responsibilities that are commensurate with his position as specifically delegated to him from time to time by the Chief Executive Officer. Executive shall be subject to the Bylaws, policies, practices, procedures and rules of the Company, currently existing and as may be modified from time to time, including those policies and procedures set forth in the Company’s Code of Conduct and Ethics. Executive’s principal office, and principal place of employment, shall be at the Company’s offices, currently in  Norwalk,  Connecticut,  provided  that  Executive  may  be  required  under  business  circumstances  to  travel  outside  the  location  of  his  principal  employment  in connection with performing his or her duties under this Agreement. Section 4 Restrictive Covenants; Representations.                     4.1  Loyal  Performance.  During  the  Executive’s  employment  with  Reed’s,  the  Executive  will  devote  his  full  business  time  and  attention  to  the performance  of  his  duties  as  CFO  and  will  perform  his  duties  and  carry  out  his  responsibilities  as  CFO  in  a  diligent  and  businesslike  manner.  Nothing  in  this Section  4.1,  however,  will  prevent  the  Executive  from  engaging  in  additional  activities  in  connection  with  personal  investments  or  from  serving  in  a  non- management capacity with any for profit or not for profit organization that does not conflict with his duties under this Agreement, provided that the Executive shall give  the  Board  prior  notice  of  his  service  to  any  for  profit  or  not  for  profit  organization  so  that  it  may  review  the  same  for  compliance  with  the  terms  of  this Agreement. 4.2 Confidential Information. Executive acknowledges that the information, observations and data (including, without limitation, trade secrets, know-how, research  and inventions,  processes,  formulas,  technology,  designs, drawings, specifications,  marketing  and advertising  materials,  distribution  and sales methods and  systems,  sales  and  profit  figures  and  other  technical  and  business  information)  concerning  the  business  or  affairs  of  the  Company  or  any  of  its  affiliates obtained  by  him  or  her  while  employed  by  the  Company  (“Confidential  Information”)  are  the  property  of  the  Company  or  such  affiliate.  Therefore,  Executive agrees  that  he  or  she  shall  not  disclose  to  any  unauthorized  person  or  use  for  his  or  her  own  purposes  any  Confidential  Information  without  the  prior  written consent of the Company, unless and to the extent that the aforementioned matters become generally known to and available for use by the public other than as a result of Executive’s acts or omissions to act. Executive will deliver to the Company at the termination of the Term, or at any other time the Company may request, all memoranda, notes, plans, records, reports, computer tapes, printouts and software and other documents and data (and copies thereof) to the extent containing Confidential Information or Work Product (as defined below) of the Company or any of its affiliates which he or she may then possess or have under his or her control. 4.3. Inventions and Patents. Executive acknowledges that all inventions, innovations, improvements, developments, methods, designs, analyses, drawings, reports  and  all  similar  or  related  information  (whether  or  not  patentable)  which  relate  to  the  Company’s  or  any  of  its  affiliates’  actual  or  anticipated  business, research and development or existing or future products or services and which are conceived, developed or made by Executive while employed by the Company (“Work Product”) belong to the Company or such affiliate. Executive shall promptly disclose such Work Product to the Company and perform all actions requested by  the  Company  (whether  during  or  after  the  Term)  to  establish  and  confirm  such  ownership  (including,  without  limitation,  assignments,  consents,  powers  of attorney and other instruments). 4.4 Unfair Competitive Activities; Protection of Trade Secrets. (a) Executive acknowledges that Executive’s services to the Company require the use of information including a formula, pattern, compilation, program, device, method, technique, or process that the Company has made reasonable efforts to keep confidential and that derives independent economic value, actual or potential, from not being generally known to the public or to other persons who can obtain economic value from its disclosure or use (“Trade Secrets”). Executive further acknowledges and agrees that the Company would be irreparably damaged if Executive were to provide similar services requiring the use of such Trade Secrets to any person or entity competing with the Company or engaged in a similar business. Therefore, Executive agrees that during the period of Executive’s employment with the Company or any of its affiliates and thereafter until the later of (i) three (3) month period immediately thereafter and (ii) the expiration of the Severance Period (the “Protection Period”), he or she will not, either directly or indirectly, for himself or herself or any other person or entity (i) induce or attempt to induce any employee of the Company or any of its affiliates to leave the employ of the Company or such affiliate, or in any way interfere with the relationship between  the  Company  or  any  affiliate  and  any  employee  thereof,  (ii)  induce  or  attempt  to  induce  any  customer,  supplier,  licensee,  licensor  or  other  business relation of the Company or any affiliate to cease doing business with the Company or such affiliate, or in any way interfere with the relationship between any such customer,  supplier,  licensee,  licensor  or  business  relation  and  the  Company  or  any  affiliate  (including,  without  limitation,  making  any  negative  statements  or communications about the Company or its affiliates) or (iii) Participate in any business in the United States that is directly and materially competitive with the material business of the Company, the innovation, sale and distribution of ginger beer and craft soda, in which he would be reasonably likely to employ, reveal, or otherwise utilize Trade Secrets used by the Company prior to the Executive’s termination. “Participate” includes any direct or indirect interest in any enterprise, whether  as  an  officer,  director,  employee,  partner,  sole  proprietor,  agent,  representative,  independent  contractor,  consultant,  executive,  franchisor,  franchisee, creditor, owner or otherwise; provided that the foregoing activities shall not include the passive ownership (i.e., Executive does not directly or indirectly participate in the business or management of the applicable entity) of less than 5% of the stock of a publicly-held corporation whose stock is traded on a national securities exchange.                 (b) Executive agrees that the aforementioned covenant contained in Section 4.4(a) is reasonable with respect to its duration, geographical area and scope. In particular, Executive acknowledges and agrees that the Company and its affiliates conduct their businesses on a worldwide basis and that the geographic scope of the covenant contained in Section 4.4(a) is necessary to protect the goodwill and Confidential Information of the Company and its affiliates. Executive further acknowledges that the restrictions contained in Section 4.4(a) do not impose an undue hardship on him or her due to the fact that he or she has general business skills which may be used in industries other than those in which each of the Company and its affiliates conduct their businesses and do not deprive Executive of his or  her  livelihood.  Executive  agrees  that  the  covenants  made  in  Section  4.4(a)  shall  be  construed  as  agreements  independent  of  any  other  provision(s)  of  this Agreement and shall survive any order of a court terminating any other provision(s) of this Agreement. (c) If, at the time of enforcement of Sections 4 of this Agreement, a court holds that the restrictions stated herein are unreasonable under circumstances then existing, the parties hereto agree that the maximum period, scope or geographical area reasonable under such circumstances shall be substituted for the stated period, scope or area. (d) Because Executive’s services are unique and because Executive has access to Confidential Information and Work Product, the parties hereto agree that money damages may not be an adequate remedy for any breach of this Agreement. Therefore, in the event a breach or threatened breach of this Agreement, the Company  or  its  successors  or  assigns  may,  in  addition  to  other  rights  and  remedies  existing  in  their  favor,  apply  to  any  court  for  specific  performance  and/or injunctive or other relief in order to enforce, or prevent any violations of, the provisions hereof (without posting a bond or other security). In addition, in the event of an alleged breach or violation of this Section 4, the Protection Period will be tolled until such breach or violation has been duly cured. Executive agrees that the restrictions contained in Section 4 are reasonable. 4.5. Additional Acknowledgments. Executive  acknowledges  that  the  provisions  of  Section  4 are  valuable  consideration  as set  forth  in  this Agreement. Executive  expressly  agrees  and  acknowledges  that  the  restrictions  contained  in  Sections  4  do  not  preclude  Executive  from  earning  a  livelihood,  nor  do  they unreasonably impose limitations on Executive’s ability to earn a living. Executive acknowledges that he or she has carefully read this Agreement and has given careful consideration to the restraints imposed upon Executive by this Agreement. 4.6 Other Businesses. As long as Executive is employed by the Company, Executive agrees that he or she will not, except with the express written consent of  the  Company,  become  engaged  in,  render  services  for,  or  permit  his  or  her  name  to  be  used  in  connection  with  any  business  other  than  the  business  of  the Company or any of its affiliates.                 4.7  Cooperation. Executive  agrees  that,  following  any  termination  of  the  Executive’s  employment,  Executive  will  continue  to  provide  reasonable cooperation to Reed’s and/or any of its subsidiaries and its or their respective counsel in connection with any investigation, administrative proceeding, or litigation relating to any matter that occurred during Executive’s employment, in which the Executive was involved or of which the Executive has knowledge. As a condition of such cooperation, Reed’s shall reimburse the Executive for reasonable out-of-pocket expenses incurred at the request of Reed’s and shall compensate Executive at a daily rate equal to his daily rate of compensation at the time of termination of his employment. Executive also agrees that, in the event that the Executive is subpoenaed  by  any  person  or  entity  (including,  but  not  limited  to,  any  government  agency)  to  give  testimony  or  provide  documents  (in  a  deposition,  court proceeding, or otherwise) that in any way relates to the Executive’s employment by Reed’s, Executive will, if legally permitted, give prompt notice of such request to  Reed’s  and,  unless  legally  required  to  do  so,  will  make  no  disclosure  until  Reed’s  subsidiaries  has  had  a  reasonable  opportunity  to  contest  the  right  of  the requesting person or entity to such disclosure. Section 5 Compensation. 5.1 Base Salary. The Executive will be paid a base salary at the rate of $250,000.00 per year (the “Base Salary”). The Base Salary shall be subject to annual review in the sole discretion  of the Board. The Base Salary will be payable in equal periodic  installments  in accordance  with Reed’s customary  payroll practices. 5.2 Bonus. (a) Annual Bonus. In addition to the Base Salary, Executive will be eligible to receive an annual or other periodic bonus for each partial or full calendar year (which may, to the extent not relating to achievement of a specific objective established by the Board in consultation with the Executive as provided below, be pro-rated for partial calendar years) included in the Term at a target amount equal to 30% of then current Base Salary payable and based upon performance criteria to be established by the Board in consultation with the Executive, which are anticipated to consist of specific objectives for which specified portions of Bonus will be payable upon achievement and any remainder discretionary based on individual and Company performance as determined by the Board ( “Bonus”). In order to be eligible to receive the Bonus, Executive must be employed at the time of achievement of the specific objective relating thereto and at the time Bonus payments are  determined  and  paid  by  the  Company.  The  Board  and  the  Executive  will  consult  in  good  faith  to  establish  the  Bonus  criteria  for  each  full  or  partial  year included in the Term starting  with the Effective  Date and with the commencement  of each calendar  year included in the Term commencing  after  the Effective Date. Any bonus earned with respect to any partial fiscal year (if any) during the Term will be prorated based upon the number of days elapsed in such fiscal year. In  order  to  comply  with  the  requirements  of  Section  409A  of  the  Internal  Revenue  Code  of  1986,  as  amended  and  the  regulations  and  guidance  promulgated thereunder (collectively, “Code Section 409A”), it is agreed that the bonus (if any) earned under this Section 5.2 shall be paid no later than (but may be paid earlier in accordance with the Company’s usual practices) March 15th of the calendar year immediately following the calendar year in which the fiscal year to which such bonus relates ended. 5.3 Benefits. Executive will be entitled to four (4) weeks of paid vacation per calendar year in accordance with the Company’s vacation and paid time off policy, inclusive of vacation days and sick days and excluding standard paid Company holidays, in the same manner as paid time off days for employees of the Company generally accrue. The Executive and his dependents will be entitled to participate in all medical insurance and other benefit programs in effect from time to  time  and  available  to  senior  executives  of  Reed’s  at levels  commensurate  with  Executive’s  position  as  CFO. The Company  will  reimburse  Executive  for  all reasonable expenses incurred by him in the course of performing his or her duties under this Agreement which are consistent with the Company’s policies in effect from  time  to  time  with  respect  to  travel,  entertainment  and  other  business  expenses,  subject  to  the  Company’s  requirements  with  respect  to  reporting  and documentation  of  such  expenses.  To  the  extent  that  any  reimbursements  or  in-kind  benefits  under  this  Agreement  constitute  “Non-qualified  Deferred Compensation” for purposes of Code Section 409A, (i) all such expenses, benefits or other reimbursements under this Agreement shall be made on or prior to the last day of the taxable year following the taxable year in which such expenses were incurred by Executive, (ii) any right to such reimbursement or in kind benefits is not subject to liquidation or exchange for another benefit, and (iii) no such reimbursement, expenses eligible for reimbursement, or in-kind benefits provided in any taxable year shall in any way affect the expenses eligible for reimbursement, or in-kind benefits to be provided in any other taxable year.                   5.4 Equity. Executive shall be eligible to receive an initial equity award of (i) 150,000 incentive stock options and (ii) 150,000 restricted stock awards ((i) and (ii), the “Initial Equity Award”) ninety (90) days after the Effective Date (“Grant Date”), in accordance with the terms and conditions of available plan and subject to Board approval and plan availability. Of the Initial Equity Award, one-half (75,000 incentive stock options and 75,000 restricted stock awards) will vest in equal increments of 18,750 on each of the first, second, third and fourth anniversaries of the Grant Date (“Incentive Equity”). Of the Initial Equity Award, the remainder  (75,000  incentive  stock  options  and  75,000  restricted  stock  awards)  will  vest  based  on  performance  criteria  to  be  determined  by  the  Board  or compensation committee of the Board (as the case may be) in its sole discretion (“Performance Equity”). Executive is responsible for all Federal and state taxes payable by Executive as a result of the receipt vesting and exercise of Incentive Equity Awards. The Executive will make an election under Section 83(b) of the Code with respect to any restricted stock awards. The Executive may also make equity investments in Reed’s on terms that may be agreed upon by the Executive and Reed’s. Section 6 Termination of Employment. 6.1 Termination by Reed’s. Reed’s may terminate the Executive’s employment with Reed’s for Cause or without Cause, effective immediately on the day Reed’s gives notice of such termination to the Executive. For purposes of this Agreement, “Cause” means (i) a breach by Executive of his or her fiduciary duties to the Company; (ii) willful and continued failure to perform his duties hereunder except by reason of Disability (defined below); (iii) the commission of (A) any crime constituting a felony in the jurisdiction in which committed, (B) any crime involving moral turpitude (whether or not a felony), (C) any other criminal act involving embezzlement,  misappropriation  of money, fraud, theft, or bribery (whether or not a felony), or ( D) other willful misconduct that results in material damage to the Company’s business or reputation; (iv) illegal or controlled substance abuse or insobriety by Executive; (v) any material breach of this Agreement or any  other  conduct  that  is  materially  damaging  to  the  Company,  or  is  reasonably  expected  to  be,  materially  damaging  to  the  Company,  whether  to  the  business interests,  finance  or  reputation,  as  determined  in  the  sole  discretion  of  the  compensation  committee  of  the  Board  of  Directors;  or  (vi)  any  disqualifying  event causing Company “bad actor” disqualification under Rule 506(d) of the Securities Act of 1933, as amended. 6.2 Termination by the Executive. The Executive may terminate the Executive’s employment with Reed’s for Good Reason or without Good Reason, by written notice to Reed’s effective no earlier than 30 days after the date of such notice if termination is other than for Good Reason (provided that Reed’s shall have the right to waive such 30-day notice period and accelerate termination to any date on or after the date of such notice) and effective upon the expiration of the cure period  described  below  in  this  Section  6.2  if  termination  is  for  Good  Reason.  During  any  period  between  receipt  of  notice  of  termination  from  the  Executive, Reed’s may suspend, reduce, or otherwise modify any or all of Executive’s authority, duties, and responsibilities, and may require the Executive’s absence from Reed’s offices without any such suspension, reduction, modification, or requirement constituting grounds for Good Reason. “Good Reason” means any material breach (whether or not specified above) of this Agreement by Reed’s. An event described in this Section 6.2 will not constitute Good Reason unless the Executive provides written notice to Reed’s of the Executive’s  intention  to resign for Good Reason and specifying  the event or circumstance  giving rise to Good Reason within 30 days of its initial existence and Reed’s does not cure such breach or action within 30 days after the date of the Executive’s notice.               6.3  Death  and  Disability.  The  Executive’s  employment  under  this  Agreement  will  terminate  upon  the  Executive’s  death.  In  addition,  Reed’s  may terminate the Executive’s employment with Reed’s by written notice to the Executive due to Disability. For purposes of this Agreement, “Disability” means that the Executive has been unable, with or without reasonable accommodation and due to physical or mental incapacity, to substantially perform the essential functions of his duties for 60 days, whether consecutive or non-consecutive, within any calendar year. 6.4 Termination of Agreement. This Agreement will terminate when all obligations of the parties under this Agreement have been satisfied. 6.5 Resignations. Upon any termination  of the Executive’s  employment  hereunder  for any reason, except as may otherwise be requested  by Reed’s in writing, the Executive agrees that he will resign from any and all directorships, committee memberships and officer positions that he holds with Reed’s or any of its subsidiaries. Section 7 Remuneration upon Termination of Employment. 7.1 Termination Prior to March 1, 2020. If the Executive’s employment with Reed’s is terminated for any reason prior to March 1, 2020, the Executive shall  be  entitled  to  accrued  and  unpaid  compensation  and  benefits  (including,  without  limitation,  accrued  vacation  or  paid  time  off,  and  then  unreimbursed expenses) through the date of termination of Employment (the “Accrued Benefits”). No termination of employment prior to March 1, 2020 shall be considered for any purpose for Cause, without Cause, or for Good Reason. 7.2 Termination by Reed’s without Cause or by the Executive for Good Reason. If the Executive’s employment with Reed’s is terminated after March 20, 2020 pursuant to Section 6.1 by Reed’s without Cause or pursuant to Section 6.2 by the Executive for Good Reason, the Executive will be entitled to the following: (a) the Accrued Benefits; (b) installment payments equal to the Executive’s Base Salary in effect immediately prior to the Executive’s termination of employment with Reed’s, less applicable taxes and withholdings, for the number of months included in the Severance Period, calculated based on length of Executive’s continued employment with the Company immediately prior to termination (the “Severance Amount”). The Executive will receive two months of severance for every full year of service, up to a maximum of six months (“Severance Period”). For clarity, the Severance Period will not include severance for periods calculated based on partial years of service. In addition, to the extent permitted by applicable law, subject to the Executive’s election of COBRA continuation coverage under Reed’s group health plan, on the first regularly scheduled payroll date of each month during the Severance Period, Reed’s will pay the Executive an amount equal to the difference between the monthly COBRA premium cost and the premium cost to the Executive as if the Executive were an employee of Reed’s; provided, that such payments shall cease earlier than the expiration of the Severance Period in the event that the Executive becomes eligible to receive any comparable health benefits, including through a spouse’s employer, during the Severance Period (the “COBRA Payments”). Executive will notify Reed’s of Executive’s eligibility for health benefits during the Severance Period within 15 days of such eligibility; and                       Reed’s, including the vested awards under the Initial Equity Grant (“Vested Incentive Equity”). (c)  any  and  all  rights  he  may  have  as  a  holder  of  vested  equity  interests  in  Reed’s  or  under  any  applicable  plan,  program,  or  arrangement  of 7.3 Termination by Reed’s for Cause, by the Executive without Good Reason. If the Executive’s employment with Reed’s is terminated after March 1, 2020 for Cause, or by the Executive without Good Reason, the Executive will be entitled to the Accrued Benefits and Vested Incentive Equity. 7.4 Termination as a Result of Death or Disability. In the event of the termination of the Executive’s employment with Reed’s pursuant to Section 6.3 as a result of death or Disability, the Executive or the Executive’s heirs will be entitled to the Accrued Benefits and Vested Incentive Equity. 7.5 Deferred Compensation Matters. (a) The intent of the parties is that payments and benefits under this Agreement comply with or be exempt from Internal Revenue Code Section 409A and the  regulations  and  guidance  promulgated  thereunder  (collectively  “Code  Section  409A”)  and,  accordingly,  to  the  maximum  extent  permitted  the  Employment Agreement shall be interpreted  to be in compliance therewith or exempt therefrom. In no event whatsoever shall the Company be liable for any additional tax, interest or penalty that may be imposed on Executive by Code Section 409A or damages for failing to comply with Code Section 409A. (b) A termination of employment shall not be deemed to have occurred for purposes of any provision of this Agreement providing for the payment of any amounts  or  benefits  upon  or  following  a  termination  of  employment  unless  such  termination  is  also  a  “separation  from  service”  within  the  meaning  of  Code Section 409A and, for purposes of any such provision of this  Agreement,  references  to a “termination,”  “termination  of employment”  or like terms  shall mean “separation from service.” (c) To the extent that any payment of base salary or other compensation is to be paid for a specified continuing period of time beyond the date of the Executive’s  separation  from  service  in  accordance  with  the  Company’s  payroll  practices  (or  other  similar  term),  the  payments  of  such  base  salary  or  other compensation shall be made in no event less frequently than monthly. Notwithstanding the foregoing, with respect to any payments that are intended to fall under the  short-term  deferral  exemption  from  Code  Section  409A,  unless  this  Agreement  provides  a  specified  and  objectively  determinable  payment  schedule  to  the contrary,  all payments due thereunder  shall be made as soon as practicable  after  the right to payment vests and in all events by March 15 of the calendar  year following the calendar year in which the right to payment vests. For purposes of this section, a right to payment will be treated as having vested when it is no longer subject to a substantial risk of forfeiture as determined by the Company in its sole discretion.                     (d) Notwithstanding any other payment schedule provided herein to the contrary, if Executive is identified on the date of his separation from service a “specified employee” within the meaning of that term under Code Section 409A(a)(2)(B) (which generally means a key employee of a corporation any stock of which  is  publicly  traded  on  an  established  securities  market  or  otherwise),  then,  with  regard  to  any  payment  or  the  provision  of  any  benefit  that  is  considered nonqualified deferred compensation subject to Code Section 409A and payable on account of a “separation from service,” (i) such payment or benefit shall not be made  or  provided  until  the  date  which  is  the  earlier  of  (A)  the  expiration  of  the  six  (6)  month  period  measured  from  the  date  of  Executive’s  “separation  from service” and (B) the date of Executive’s death (the “Delay Period”) to the extent required under Code Section 409A and (ii) at the end of such six (6) month period, the Company shall make an additional payment to Executive equal to the amount interest accruing at the then-current short-term applicable federal rate published by the Internal Revenue Service on the value of any such payment or benefit, accruing from the date on which it would have otherwise been paid or provided. Upon the expiration of the Delay Period, all payments and benefits delayed pursuant to this Section (whether they would have otherwise been payable in a single sum or in installments in the absence of such delay) shall be paid or reimbursed to Executive in a lump sum, and all remaining payments due under this Agreement shall be paid or provided in accordance with the normal payment dates specified for them therein. (e) To the extent that reimbursements or other in-kind benefits under this Agreement constitute “nonqualified deferred compensation” subject to Code Section 409A, (i) all such expenses or other reimbursements hereunder shall be paid on or prior to the last day of the taxable year following the taxable year in which such expenses were incurred by Executive, (ii) no such reimbursement, expenses eligible for reimbursement, or in-kind benefits provided in any taxable year shall  in  any  way  affect  the  expenses  eligible  for  reimbursement,  or  in-kind  benefits  to  provided,  in  any  other  taxable  year,  and  (iii)  Executive’s  right  to  such reimbursement or in-kind benefits shall not be subject to liquidation or exchange for any other benefit. (f) For purposes of Code Section 409A, Executive’s right to receive any installment payment pursuant to the Employment Agreement shall be treated as a right to receive a series of separate and distinct payments. (g)  Whenever  a  payment  under  this  Agreement  specifies  a  payment  period  with  reference  to  a  number  of  days,  the  actual  date  of  payment  within  the specified period shall be within the sole discretion of the Company. (h)  Notwithstanding  any  other  provision  of  this  Agreement  to  the  contrary,  in  no  event  shall  any  payment  under  this  Agreement  that  constitutes nonqualified  deferred  compensation  subject  to  Code  Section  409A be  subject  to  offset,  counterclaim  or  recoupment  by  any  other  amount  payable  to  Executive unless otherwise permitted by Code Section 409A.               7.6 Notwithstanding anything in this Agreement to the contrary, the Company will have no obligation to pay the Severance Amount and Cobra Payments payable under this Section 7 during such times as Executive is in breach of Sections 4 hereof. As a condition to the Company’s obligations (if any) to pay the Severance Amount and Cobra Payments described in this Section 7, Executive will execute and deliver a general release in the form attached hereto as Exhibit A (the “General Release”). Executive shall forfeit all rights to the Severance Amount and Cobra Payments described in this Section unless the General Release is signed and delivered (and no longer subject to revocation) within thirty (30) days following the date of Executive’s separation from service. To the extent any such cash payment or continuing benefit to be provided is not nonqualified deferred compensation subject to Code Section 409A, as determined by the Company in its sole  discretion,  then  such  payment  or  benefit  shall  commence  upon  the  first  scheduled  payment  date  immediately  after  the  date  the  release  is  executed  and  no longer subject to revocation (the “Release Effective Date”). The first such cash payment shall include payment of all amounts that otherwise would have been due prior to the Release Effective Date under the terms of this Section 7.6 applied as though such payments commenced immediately upon Executive’s separation from service, and any payments made thereafter shall continue as provided herein. The delayed benefits shall in any event expire at the time such benefits would have expired had such benefits commenced immediately following Executive’s separation from service. To the extent any such cash payment or continuing benefit to be provided is nonqualified deferred compensation subject to Code Section 409A, as determined by the Company in its sole discretion, then such payments or benefits shall be made or commence upon the sixtieth (60th) day following Executive’s separation from service. The first such cash payment shall include payment of all amounts that otherwise would have been due prior thereto under the terms of this Section 4(b) had such payments commenced immediately upon the Executive’s separation  from  service,  and  any  payments  made  thereafter  shall  continue  as  provided  therein.  The  delayed  benefits  shall  in  any  event  expire  at  the  time  such benefits would have expired had such benefits commenced immediately following the Executive’s separation from service. The Company may provide, in its sole discretion, that Executive may continue to participate in any benefits delayed pursuant to this section during the period of such delay, provided that Executive shall bear the full cost of such benefits during such delay period. Upon the date such benefits would otherwise commence pursuant to this Section 7.6, the Company may reimburse  Executive  the  Company’s  share  of  the  cost  of  such  benefits,  if  any,  had  such  benefits  commenced  immediately  upon  Executive’s  separation  from service. Any remaining benefits shall be reimbursed or provided by the Company in accordance with the schedule and procedures specified therein. Section 8 General Provisions. 8.1 Notices. All notices and other communications under this Agreement must be in writing and are deemed duly delivered when (a) delivered if delivered personally or by recognized overnight courier service (costs prepaid), (b) sent by facsimile with confirmation of transmission by the transmitting equipment (or, the first  business  day  following  such  transmission  if  the  date  of  transmission  is  not  a  business  day)  (c)  sent  by  electronic  mail  with  receipt  acknowledged  by  the recipient via email reply, or (d) received or rejected by the addressee, if sent by certified or registered mail, return receipt requested; in each case to the following addresses or facsimile numbers and marked to the attention of the individual (by name or title) designated below (or to such other address, facsimile number or individual as a party may designate by notice to the other parties in writing): If to the Executive: ______________________ ______________________ ______________________ If to Reed’s: Attention: Norman Snyder, Chief Operating Officer 201 Merritt 7 Corporate Park Norwalk CT 06851 8.2 Amendment. This Agreement may not be amended, supplemented or otherwise modified except in a writing signed by the Executive and a director or authorized officer of Reed’s (other than the Executive).                     8.3 Waiver and Remedies. The Executive and Reed’s may (a) extend the time for performance of any of the obligations or other acts of the other party, (b) waive any  inaccuracies  in  the  representations  and  warranties  of  the  other  party  contained  in  this  Agreement  or  in  any  certificate,  instrument  or  document  delivered pursuant to this Agreement or (c) waive compliance with any of the covenants, agreements or conditions for the benefit of such party contained in this Agreement. Any such extension or waiver will be valid only if set forth in a written document signed on behalf of the party against whom the waiver or extension is to be effective.  No  extension  or  waiver  will  apply  to  any  time  for  performance,  inaccuracy  in  any  representation  or  warranty,  or  noncompliance  with  any  covenant, agreement or condition, as the case may be, other than that which is specified in the written extension or waiver. No failure or delay by a party in exercising any right or remedy under this Agreement or any of the documents delivered pursuant to this Agreement, and no course of dealing between the parties, operates as a waiver of such right or remedy, and no single or partial exercise of any such right or remedy precludes any other or further exercise of such right or remedy or the exercise of any other right or remedy. Any enumeration of a party’s rights and remedies in this Agreement is not intended to be exclusive, and a party’s rights and remedies are intended to be cumulative to the extent permitted by law and include any rights and remedies authorized in law or in equity. 8.4 Entire Agreement. This Agreement constitutes the entire agreement between the Executive and Reed’s with respect to its subject matter and supersedes any prior understandings, agreements or representations between the parties, written or oral, with respect to the subject matter of this Agreement. 8.5 Assignment and Successors. This Agreement binds and benefits the parties and their respective heirs, executors, administrators, successors and assigns, except that the Executive may not assign any rights under this Agreement without the prior written consent of Reed’s and Reed’s may not assign this Agreement or any of its rights or obligations hereunder without the prior written consent of the Executive except in the case of an assignment of this Agreement to a successor to all or substantially all of the business and assets of Reed’s and its subsidiaries or any business division thereof or a restructuring of Reed’s. The Executive’s obligations under this Agreement are personal to the Executive and may not be delegated. 8.6 Severability. If any provision of this Agreement is held invalid, illegal or unenforceable, the validity, legality and enforceability of the remaining provisions of this Agreement are not affected or impaired in any way and the parties agree to negotiate in good faith to replace such invalid, illegal and unenforceable provision with a valid, legal and enforceable provision that achieves, to the greatest lawful extent under this Agreement, the economic, business and other purposes of such invalid, illegal or unenforceable provision. A court of competent jurisdiction, if it determines any provision of this Agreement to be unreasonable in scope, time or geography,  is  hereby  authorized  by  the  Executive  and  Reed’s  to  enforce  the  same  in  such  narrower  scope,  shorter  time  or  lesser  geography  as  such  court determines to be reasonable and proper under all the circumstances. 8.7 Governing Law; Arbitration. The validity, interpretation, performance and enforcement of this Agreement shall be governed by the laws of the Connecticut without giving effect to any choice of law rules or other conflicting provision or rule that would cause the laws of any jurisdiction to be applied. Reed’s and the Executive  agree  that  any  and  all  disputes  arising  out  of  the  terms  of  this  Agreement,  the  Executive’s  employment  by  Reed’s,  the  Executive’s  service  as  an employee or officer of Reed’s or any of its subsidiaries, or the Executive’s compensation and benefits, will be subject to binding arbitration in Fairfield County, Connecticut under the Employment Arbitration Rules of the American Arbitration Association then in effect, and consent to the jurisdiction to the federal or state courts in Fairfield County, Connecticut to enforce any arbitration award rendered with respect thereto. The arbitration shall be conducted by a single arbitrator as agreed upon between Reed’s and the Executive. If Reed’s and the Executive cannot agree on a single arbitrator, the arbitration shall be conducted before a panel of three  arbitrators,  one  selected  by  each  party  hereto  and  the  third  arbitrator  selected  by  the  parties’  two  arbitrators  from  a  panel  provided  by  the  American Arbitration Association. The costs of the arbitrator along with other arbitration-specific fees shall be borne equally by the parties. Each party shall bear its own attorneys’ fees and expenses; provided that the arbitrator may assess the prevailing party’s fees and costs against the non-prevailing party as part of the arbitrator’s award. The parties agree to abide by all decisions and awards rendered in such proceedings. Such decisions and awards rendered by the arbitrators shall be final and conclusive. All such disputes shall be settled in this manner in lieu of any action at law or equity; provided, however, that nothing in this subsection shall be construed as precluding the bringing an action for injunctive relief or specific performance as provided in this Agreement.                 8.8 Survival. The respective rights and obligations of the parties hereunder shall survive any termination of this Agreement to the extent necessary to the intended preservation of such rights and obligations and to the extent that any performance is required following termination or expiration of this Agreement. 8.9 Withholding. All amounts paid pursuant to this Agreement shall be subject to withholding for taxes (federal, state, local, non-U.S. or otherwise) to the extent required by applicable law. 8.10 Counterparts. The parties may execute this Agreement in multiple counterparts, each of which constitutes an original as against the party that signed it, and all of which together constitute one agreement. This Agreement is effective upon delivery of one executed counterpart from each party to the other party. The signatures of all parties need not appear on the same counterpart. The delivery of signed counterparts by facsimile or email transmission that includes a copy of the sending party’s signature is as effective as signing and delivering the counterpart in person. 8.11 Voluntary  Execution;  Representations.  Executive  acknowledges  that  (a)  he  or  she  has  consulted  with  or  has  had  the  opportunity  to  consult  with independent  counsel  of  his  or  her  own  choosing  concerning  this  Agreement  and  has  been  advised  to  do  so  by  the  Company,  and  (b)  he  or  she  has  read  and understands this Agreement, is competent and of sound mind to execute this Agreement, is fully aware of the legal effect of this Agreement, and has entered into it freely based on his or her own judgment and without duress. IN WITNESS WHEREOF, the parties have executed this Agreement as of the Effective Date. REED’S INC. /s/ John Bello By Name: John Bello Title: Interim Chief Executive Officer EMPLOYEE  Signature: Name: /s/ Thomas J. Spisak Thomas J. Spisak                                           FORM OF RELEASE [NOT FOR EXECUTION] Exhibit A KNOW  ALL  MEN  BY  THESE  PRESENTS:  That  the  undersigned,  ________________  (“Executive”),  on  behalf  of  himself  and  his  heirs,  legal representatives, administrators, executors, successors and assigns, and each of them, for good and valuable consideration received as set forth in the Employment Agreement  dated  as  of  _________,  2019  (the  “Employment  Agreement”)  between  Reed’s,  Inc.,  a  Delaware  corporation  (the  “Company”),  does  hereby unconditionally, knowingly, and voluntarily release and forever discharge the Company, and its present and former related companies, subsidiaries and affiliates, and all of their present and former executives, officers, managers, directors, owners, members, shareholders, partners, employees, agents, and attorneys, including in their individual capacity, and each of its and their successors and assigns (hereinafter collectively the “Released Parties”), from any and all known or unknown claims,  demands,  actions  or  causes  of  action  that  now  exist  or  may  arise  in  the  future,  based  upon  events  occurring  or  omissions  on  or  before  the  date  of  the execution of this Release, including, but not limited to any and all claims whatsoever pertaining in any way to Executive’s employment at the Company or with any of the Released Parties or the termination of Executive’s employment, including, but not limited to, any claims under: (1) the Americans with Disabilities Act; the Family and Medical Leave Act; Title VII of the Civil Rights Act; 42 U.S.C. Section 1981; the Older Workers Benefit Protection Act; the Age Discrimination in Employment Act of 1967, as amended (the “ADEA”); the Employee Retirement Income Security Act of 1974; the Civil Rights Act of 1866, 1871, 1964, and 1991; the Rehabilitation Act of 1973; the Equal Pay Act of 1963; the Vietnam Veteran’s Readjustment Assistance Act of 1974; the Occupational Safety and Health Act; and the Immigration Reform and Control Act of 1986; and any and all other federal, state, local or foreign laws, statutes, ordinances, or regulations pertaining to employment,  discrimination  or  pay;  (2)  any  state  tort  law  theories  under  which  an  action  could  have  been  brought,  including,  but  not  limited  to,  claims  of negligence, negligent supervision, training and retention or defamation; (3) any claims of alleged fraud and/or inducement, or alleged inducement to enter into this Release; (4) any and all other tort claims; (5) all claims for attorneys’ fees and costs; (6) all claims for physical, mental, emotional, and/or pecuniary injuries, losses and damages of every kind, including but not limited to earnings, punitive, liquidated and compensatory damages, and employee benefits; (7) any and all claims whatsoever arising under any of the Released Parties’ express or implied contract or under any federal, state, local, or foreign law, ordinance, or regulation, or the Constitution of any State or the United States; (8) any and all claims whatsoever against any of the Released Parties for wages, bonuses, benefits, fringe benefits, vacation pay, or other compensation or for any damages, fees, costs, or benefits, in each case, except to the extent Executive has vested rights in any of the same; and (9) any and all claims whatsoever to reinstatement (collectively, the “Released Claims”); provided, however, that, notwithstanding anything to the contrary contained herein, this Release shall not cover and the Released Claims shall extend to any rights or claims, if any, of Executive (A) as a holder of equity interests in the Company, (B) to indemnification or advancement of expenses, (C) under Consolidated Omnibus Budget Reconciliation Act of 1985, as amended, (D) under any profit-sharing and/or retirement plans or benefits in which Executive has vested rights, or (E) under Section 7 of the Employment Agreement. Executive also intends that this Release operate as a general release of any and all claims to the fullest extent permitted by law and a waiver of all unknown claims of the type being released hereunder. Notwithstanding the provisions of any state statute in effect that provides that a general release does not extend to claims which the creditor does not know or suspect to exist in his or her favor at the time of executing the release, which if known by him or her must have materially affected his or her settlement with the debtor, and for the purpose of implementing a full and complete release and discharge of all Releasees with respect to claims in all jurisdictions, Executive expressly acknowledges that this is intended to include not only claims that are known, anticipated, or disclosed, but also claims that are unknown, unanticipated, and undisclosed.         Executive acknowledges that the Severance Amount and the COBRA Payment are in addition to anything of value to which Executive already is entitled from the Company and constitutes good and valuable consideration for this Release. Executive represents and warrants that he has not previously filed, and to the maximum extent permitted by law agrees that he will not file, a complaint, charge, or lawsuit against any member of the Released Parties regarding any of the claims released herein. If, notwithstanding this representation and warranty, the Executive has filed or files such a complaint, charge, or lawsuit, he agrees that he shall cause such complaint, charge, or lawsuit to be dismissed with prejudice and shall pay any and all costs required in obtaining dismissal of such complaint, charge, or lawsuit, including without limitation the attorneys’ fees of any member of the Released Parties against whom he has filed such a complaint, charge, or lawsuit. This paragraph shall not apply, however, to a claim of age discrimination under  the  ADEA  or  to  any  non-waivable  right  to  file  a  charge  with  the  United  States  Equal  Employment  Opportunity  Commission  (the  “EEOC”);  provided, however, that if the EEOC were to pursue any claims relating to the Executive’s employment with Company, the Executive agrees that he shall not be entitled to recover any monetary damages or any other remedies or benefits as a result and that this Release and Section 7 of the Employment Agreement will control as the exclusive remedy and full settlement of all such claims by the Executive. Executive  agrees  not  to  make  disparaging,  critical  or  otherwise  detrimental  comments  to  any  person  or  entity  concerning  the  Released  Parties;  the products, services or programs provided or to be provided by the Released Parties; the business affairs or the financial condition of the Released Parties; or the circumstances  surrounding  Executive’s  employment  and/or  termination  of  employment  from  Company.  Company  agrees  to  cause  its  executive  and  senior management teams not to take any action, or encourage others to take any action, to disparage or criticize Executive. Executive acknowledges that he has been given the opportunity to review and consider this Release for twenty-one (21) days from the date he received a copy. If he elects to sign before the expiration of the twenty-one (21) days, Executive acknowledges that he will have chosen, of his own free will without any duress, to waive his right to the full twenty-one (21) day period. Executive may revoke this Release after signing it by giving written notice to the Company’s Board of Directors, within seven (7) days after signing it (the “Revocation Period”). This Release, provided it is not revoked, will be effective  on the eighth (8th) day after execution. The Executive acknowledges and agrees that if he revokes this Release during the Revocation Period, this Release will be null and void and of no effect, and neither the Company nor any other Released Party will have any obligations to pay the Executive the amounts under Section 7 of the Employment Agreement. Executive acknowledges that he has consulted with an attorney prior to signing this Release and that he has no knowledge of any facts or circumstances that give rise or could give rise to any claims under any of the laws listed in this Release. Executive is signing this Release knowingly, voluntarily and with full understanding of its terms and effects. Executive is signing this Release of his own free will without any duress, being fully informed and after due deliberation. Executive voluntarily accepts the consideration provided to him for the purpose of making  full  and  final  settlement  of  all  claims  referred  to  above.  This  Release  shall  be  governed  by  and  construed  in  accordance  with  the  laws  of  the  State  of Connecticut.                       REED’S, INC. SUBSIDIARIES NONE Exhibit 21               CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM Exhibit 23.1 To the Board of Directors Reed’s, Inc. We consent to the incorporation by reference in the previously filed Registration Statements of Reed’s, Inc. on Form S-3 (Nos. 333- 212206, 333-218679, 333- 220184, 333-223037, 333-229105, 333-172614, 333-164965), Form S-1 (No. 333-221059) and Form S-8 (Nos. 333-203469, 333-222741, 333-178623 and 333- 235851)  of  our  reports,  dated  March  18,  2020,  relating  to  the  financial  statements,  and  effectiveness  of  Reed’s  Inc.’s  internal  control  over  financial  reporting (which report on internal control over financial reporting expresses an adverse opinion) appearing in this Form 10-K. /s/ WEINBERG& COMPANY, P.A. Los Angeles, California March 18, 2020                           CERTIFICATION OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 EXHIBIT 31.1 I, Norman E. Snyder, Jr., certify that: 1. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of Reed’s, Inc.; 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: a. Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material  information  relating  to the registrant,  including  its consolidated  subsidiaries,  is made known to us by others within those entities,  particularly during the period in which this report is being prepared; b. Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under my supervision, to provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for  external  purposes  in accordance with generally accepted accounting principles; c. Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and d. Disclosed  in  this  report  any  change  in  the  registrant’s  internal  control  over  financial  reporting  that  occurred  during  the  registrant’s  most  recent  fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): a. All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal controls over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and b. Any fraud,  whether  or  not  material,  that  involves  management  or  other  employees  who have  a  significant  role  in  the  registrant’s  internal  control  over financial reporting. Date: March 18, 2020 /s/ Norman E. Snyder, Jr. Norman E. Snyder, Jr. Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)                                                                                     CERTIFICATION OF CHIEF FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 EXHIBIT 31.2 I, Thomas J. Spisak, certify that: 1. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of Reed’s, Inc.; 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: a. Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material  information  relating  to the registrant,  including  its consolidated  subsidiaries,  is made known to us by others within those entities,  particularly during the period in which this report is being prepared; b. Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under my supervision, to provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for  external  purposes  in accordance with generally accepted accounting principles; c. Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and d. Disclosed  in  this  report  any  change  in  the  registrant’s  internal  control  over  financial  reporting  that  occurred  during  the  registrant’s  most  recent  fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): a. All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal controls over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and b. Any fraud,  whether  or  not  material,  that  involves  management  or  other  employees  who have  a  significant  role  in  the  registrant’s  internal  control  over financial reporting. Date: March 18, 2020 /s/ Thomas J. Spisak Thomas J. Spisak Chief Financial Officer (Principal Financial Officer)                                                                                     CERTIFICATION OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 EXHIBIT 32.1 In connection with the Annual Report on Form 10-K of Reed’s, Inc., a Delaware corporation (the “Company”) for the year ended December 31, 2019 as filed with the U.S. Securities and Exchange Commission on the date hereof (the “Report”), Norman E. Snyder, Jr., Chief Executive Officer of the Company, hereby certifies, pursuant to 18 U.S.C. § 1350, as adopted pursuant to § 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that, to the best of his knowledge and belief: (1) The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended; and (2) The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Date: March 18, 2020 REED’S, INC. By: /s/ Norman E. Snyder, Jr. Norman E. Snyder, Jr. Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)                                       CERTIFICATION OF CHIEF FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 EXHIBIT 32.2 In connection with the Annual Report on Form 10-K of Reed’s, Inc., a Delaware corporation (the “Company”) for the year ended December 31, 2019 as filed with the  U.S.  Securities  and  Exchange  Commission  on  the  date  hereof  (the  “Report”),  Thomas  J.  Spisak,  Chief  Financial  Officer  of  the  Company,  hereby  certifies, pursuant to 18 U.S.C. § 1350, as adopted pursuant to § 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that, to the best of her knowledge and belief: (1) The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended; and (2) The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Date: March 18, 2020 REED’S, INC. By: /s/ Thomas J. Spisak Thomas J. Spisak Chief Financial Officer (Principal Financial Officer)                                           

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above