Reed's
Annual Report 2020

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 ☐☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______ to _______ Commission File Number: 001-32501 REED’S, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State of incorporation) 201 Merritt 7, Norwalk, CT (Address of principal executive offices) 35-2177773 (I.R.S. Employer Identification No.) 06851 (Zip Code) (800) 997-3337 (Registrant’s telephone number, including area code) (Former name, former address and former fiscal year, if changed since last report) Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act Title of each class Common Stock Trading Symbol(s) REED Name of each exchange on which registered The NASDAQ Stock Market LLC Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act. Yes ☐ No ☒ Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or 15(d) of the Act. Yes ☐ No ☒ Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days. Yes ☒ No ☐ Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  has  submitted  electronically  every  Interactive  Data  File  required  to  be  submitted  pursuant  to  Rule  405  of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files). Yes ☒ No ☐ Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  is  a  large  accelerated  filer,  an  accelerated  filer,  a  non-accelerated  filer,  smaller  reporting  company,  or  an emerging growth company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company,” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act. Large accelerated filer ☐ Non-accelerated filer ☒   Accelerated filer ☐ Smaller reporting company ☒   Emerging growth company ☐ If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act. ☐ Indicate by check mark whether the registrant has filed a report on and attestation to its management’s assessment of the effectiveness of its internal control over financial reporting under Section 404(b) of the Sarbanes-Oxley Act (15 U.S.C. 7262(b)) by the registered public accounting firm that prepared or issued its audit report. ☐                                                                         Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act). Yes ☐ No ☒ The aggregate market value of the voting and non-voting common equity held by non-affiliates (excluding voting shares held by officers and directors) as of June 30, 2020 was $55,025,154. Indicate the number of shares outstanding of each of the issuer’s classes of common stock, as of the latest practicable date. There were a total of 86,403,321 shares of Common Stock outstanding as of March 22, 2021.           TABLE OF CONTENTS PART I Item 1. Business Item 1A. Risk Factors Item 1B. Unresolved Staff Comments Item 2. Properties Item 3. Legal Proceedings Item 4. Mine Safety Disclosures PART II Item 5. Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Item 6. Selected Financial Data Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Item 8. Financial Statements and Supplementary Data Item 9. Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure Item 9A. Controls and Procedures Item 9B. Other Information PART III Item 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance Item 11. Executive Compensation Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Item 14. Principal Accountant Fees and Services PART IV Item 15. Exhibits, Financial Statement Schedules Item 16. Form 10-K Summary 2 5 5 13 31 31 31 31 32 32 33 33 40 41 42 42 42 43 43 47 51 52 54 55 55 55                                                                                                         CAUTIONARY STATEMENT REGARDING FORWARD-LOOKING STATEMENTS AND INFORMATION This Annual Report on Form 10-K (“Annual Report”), the other reports, statements, and information that we have previously filed or that we may subsequently file with the Securities and Exchange Commission (“SEC”) and public announcements that we have previously made or may subsequently make include, may include, incorporate by reference or may incorporate by reference certain statements that may be deemed to be forward-looking statements. The forward-looking statements included  or  incorporated  by  reference  in  this  Annual  Report  and  those  reports,  statements,  information  and  announcements  address  activities,  events  or developments that Reed’s, Inc. (hereinafter referred to as “we,” “us,” “our” or “Reed’s”) expects or anticipates will or may occur in the future. Any statements in this  document  about  expectations,  beliefs,  plans,  objectives,  assumptions  or  future  events  or  performance  are  not  historical  facts  and  are  forward-looking statements.  These  statements  are  often,  but  not  always,  made  through  the  use  of  words  or  phrases  such  as  “may,”  “should,”  “could,”  “predict,”  “potential,” “believe,”  “will  likely  result,”  “expect,”  “will  continue,”  “anticipate,”  “seek,”  “estimate,”  “intend,”  “plan,”  “projection,”  “would”  and  “outlook”  and  similar expressions.  Accordingly,  these  statements  involve  estimates,  assumptions  and  uncertainties,  which  could  cause  actual  results  to  differ  materially  from  those expressed  in  them.  Any  forward-looking  statements  are  qualified  in  their  entirety  by  reference  to  the  factors  discussed  throughout  this  document.  All  forward- looking  statements  concerning  economic  conditions,  rates  of  growth,  rates  of  income  or  values  as  may  be  included  in  this  document  are  based  on  information available to us on the dates noted, and we assume no obligation to update any such forward-looking statements. The risk factors referred to in this Annual Report beginning on page 14 could cause actual results or outcomes to differ materially from those expressed in any forward-looking statements made by us, and you should not place undue reliance on any such forward-looking statements. Any forward-looking statement speaks only  as  of  the  date  on  which  it  is  made,  and  we  do  not  undertake  any  obligation  to  update  any  forward-looking  statement  or  statements  to  reflect  events  or circumstances after the date on which such statement is made or to reflect the occurrence of unanticipated events. New factors emerge from time to time, and it is not  possible  for  us  to  predict  which  will  arise.  In  addition,  we  cannot  assess  the  impact  of  each  factor  on  our  business  or  the  extent  to  which  any  factor,  or combination of factors, may cause actual results to differ materially from those contained in any forward-looking statements. Management cautions that these statements are qualified by their terms and/or important factors, many of which are outside of our control, involve a number of risks,  uncertainties  and  other  factors  that  could  cause  actual  results  and  events  to  differ  materially  from  the  statements  made,  including,  but  not  limited  to,  the following risk factors: ● Our ability to generate sufficient cash flow to support marketing and product development plans and general operating activities, ● Decreased demand for our products resulting from changes in consumer preferences, ● Competitive products and pricing pressures and our ability to gain or maintain our share of sales in the marketplace, ● The introduction of new products, ● Our being subject to a broad range of evolving federal, state and local laws and regulations including those regarding the labeling and safety of food products, establishing ingredient designations and standards of identity for certain foods, environmental protections, as well as worker health and safety. Changes in these laws and regulations could have a material effect on the way in which we produce and market our products and could result in increased costs, ● Changes in the cost and availability of raw materials and the ability to maintain our supply arrangements and relationships and procure timely and/or adequate production of all or any of our products, 3                         ● Our ability to penetrate new markets and maintain or expand existing markets, ● Maintaining existing relationships and expanding the distributor network of our products, ● Decline in global financial markets and economic downturn resulting from the coronavirus COVID-19 global pandemic, ● Business interruptions resulting from the coronavirus COVID-19 global pandemic, ● Our ability to remediate weaknesses we identified in our disclosure controls and procedures and our internal control over financial reporting in a timely enough manner to eliminate the risks posed by such material weaknesses in future periods, ● Maintaining the listing of our common stock on the Nasdaq Capital Market or other national securities exchange, ● The marketing efforts of distributors of our products, most of whom also distribute products that are competitive with our products, ● Decisions by distributors, grocery chains, specialty chain stores, club stores and other customers to discontinue carrying all or any of our products that they are carrying at any time, ● The availability and cost of capital to finance our working capital needs and growth plans, ● The effectiveness of our advertising, marketing and promotional programs, ● Changes in product category consumption, ● Economic and political changes, ● Consumer acceptance of new products, including taste test comparisons, ● Possible recalls of our products, and ● Whether or not we will be entitled to forgiveness of our Paycheck Protection Program loan. Although  we  believe  that  the  expectations  reflected  in  the  forward-looking  statements  are  reasonable,  we  cannot  guarantee  future  results,  levels  of activity, performance, or achievements. 4                                     Item 1. Business Overview PART I Reed’s  Inc.,  a  Delaware  corporation  (“Reed’s”,  the  “Company,”  “we,”  or  “us”  throughout  this  report)  owns  a  leading  portfolio  of  handcrafted,  all-natural beverages that is sold in over 40,000 outlets nationwide (including the natural and specialty food channel, grocery stores, mass merchants, drug stores, convenience stores, club stores and on-premise locations including bars and restaurants). Reed’s two core brands are Reed’s Craft Ginger Beer and Reed’s Real Ginger Ale and Virgil’s  Handcrafted  soda.  Reed’s  Craft  Ginger  Beers  are  unique  due  to  the  proprietary  process  of  using  fresh  ginger  root  combined  with  a  Jamaican  inspired recipe of natural spices, honey and fruit juices. Reed’s uses this same handcrafted approach in its Reed’s Real Ginger Ale and Virgil’s line of great tasting, bold flavored craft sodas, including its award-winning Virgil’s Root Beer. Reed’s is the leading ginger beer in the US; Virgil’s is the leading independent (not aligned with Coca-Cola, Pepsi or Keurig Dr. Pepper) all-natural full line craft soda and is ranked fourth in the craft soda category. Historical Development Reed’s Original Ginger Brew, created in 1987 by Christopher J. Reed, our founder, and current Chief Innovation Officer and director, was introduced to the market in Southern California stores in 1989. By 1990, we began marketing our products through United Natural Foods Inc. (“UNFI”) and other natural food distributors and moved our production to a larger facility in Boulder, Colorado. In 1991, we incorporated our business operations in the state of Florida under the name of Original Beverage Corporation and moved all production to a co-pack facility in Pennsylvania. Throughout the 1990’s, we continued to develop and launch new Ginger Brew varieties. Reed’s Ginger Brews reached broad placement in natural and gourmet foods stores nationwide through UNFI and other major specialty, natural/gourmet and mainstream food and beverage distributors. In 1997, we began licensing the products of China Cola and eventually acquired the rights to that product in 2000. In 1999, we purchased the Virgil’s Root Beer brand  from  the  Crowley  Beverage  Company.  In  2000,  we  moved  into  an  18,000-square  foot  warehouse  property,  the  Brewery,  in  Los  Angeles,  California,  to headquarters. In 2001, pursuant to a reincorporation merger, we changed our state of incorporation to Delaware and also changed our name to “Reed’s, Inc.” In September 2018, we completed the relocation of its headquarters to Norwalk, Connecticut. In December 2018, after a lengthy marketing and bidding process, we sold the Brewery to a company owned by Christopher J. Reed, our founder. The sale of the Brewery marked a fundamental shift in the nature of our operations and effectively eliminated our costs associated with excess manufacturing capacity. Industry Overview Reed’s offers its portfolio of natural hand-crafted beverages in the craft specialty foods industry as natural alternatives to the $32 billion mainstream carbonated soft drinks (“CSD”) market in the United States as measured by IRI Multi Outlet scan data. Reed’s products are sold across the country and internationally in the following major channels: natural food, specialty food, grocery, mass merchant, convenience, club, drug, and on-premise locations (bars and restaurants). Even after a year of the pandemic, overall sales growth of natural food and beverage products continues to outpace sales growth for conventional products across all retail channels. We see ample opportunity to scale our natural beverage business and grow our distribution in these channels. Carbonated Soft Drink Industry Overview The retail CSD category has rallied during the pandemic. This past year, after 13 years of declines, the retail CSD category grew 13%. The ginger ale segment grew even faster at 15.4% and is now a $1.1 billion dollar market. Ginger ale growth, we believe, is driven primarily by a consumer perception of ginger ale as a healthier alternative to other sodas. Our new line of ginger ales made with real ginger deliver on this perception and are poised to breakout in the segment. In  the  wake  of  COVID-19,  consumers  are  shifting  consumption  to  better-for-you  products.  We  believe  there  is  significant  growth  potential  from  consumers switching away from mainstream beverages that contain artificial ingredients and preservatives towards great-tasting, natural alternatives. 5                               Consumer Trends Driving Growth for Our Products The following is a list of consumer trends that are accelerating as we exit the pandemic, and which support our brands. ● Natural: Interest in all-natural products has gone mainstream. ● Clean Label: 62% of Americans are avoiding at least one ingredient. ● Reduced Sugar: A favorable trend for our zero-sugar beverages, 77% of consumers say they are reducing their sugar intake. ● Functionality: Right before the pandemic, 65% of consumers looked for function in what they eat and drink. This accelerating trend will drive growth for our ginger-based beverages. ● Craft: Appeal continues to grow of higher-quality, independent, and more authentic brands. ● Premiumization: A  trend  towards  embracing  quality  has  accelerated  during  the  pandemic  with  consumers  splurging  on  premium  beverages  at  retail, including premium mixers. ● Better-for-you Mocktails: More consumers are seeking non-alcoholic alternatives with bold and unique flavors. ● Ready-to-Drink Cocktails:  Category  is  exploding  alongside  hard  seltzer  as  people  seek  novelty  and  variety,  which  puts  our  RTD  Mules  in  a  great position to succeed. Our strategies will remain responsive to these macro consumer trends as we concentrate our efforts on developing the Company’s sales and marketing functions. Our Products We make our hand-crafted  beverages with only premium, natural ingredients. Our products are free of genetically modified organisms (“GMOs”) and artificial preservatives.  Over  the  years,  Reed’s  has  developed  several  product  offerings.  In  2019,  we  streamlined  our  focus  to  our  core  categories  of  Reed’s  Ginger Beverages and Virgil’s Craft Sodas. In April 2020, we launched our new line of Reed’s Real Ginger Ales, in both Full Sugar and Zero Sugar versions, made with 2,000mg of fresh organic ginger. Reed’s Craft Ginger Beer Reed’s Craft Ginger Beer is set apart from other ginger beers by its proprietary process of brewing fresh ginger root, its exclusive use of all-natural ingredients, and its  authentic  Jamaican-inspired  recipe.  We  do  not  use  artificial  preservatives,  artificial  flavors,  or  colors,  and  Reed’s  Ginger  Beer  is  certified  kosher.  We  offer different levels of fresh ginger content, ranging from our lightest-spiced Original, to our medium-spiced Extra, and finally to our spiciest Strongest. We also offer three sweetener options: one with cane sugar, honey and fruit juices; one with honey and pineapple juice; and another without sugar (Zero Sugar) made from an innovative blend of natural sweeteners (developed in 2018 and commercialized in 2019). 6                                                                             As of the end of 2020, the Reed’s Craft Ginger Beer line included five major varieties: Reed’s Original Ginger Beer – Our first to market product uses a Jamaican-inspired recipe that calls for fresh ginger root, lemon, lime, honey, raw cane sugar, pineapple, herbs and spices. Reed’s Premium Ginger Beer – Our Original Ginger Beer sweetened with honey and pineapple juice. (No cane sugar added.) Reed’s Extra Ginger Beer – Contains 100% more fresh ginger than Reed’s Original recipe for extra spice. Reed’s Strongest Ginger Beer – Contains 200% more fresh ginger than Reed’s Original for the strongest spice. Reed’s Zero Sugar Extra Ginger Beer – launched in 2019 in bottles and cans, it uses a proprietary natural sweetening system for a zero-calorie version of our Reed’s Extra Ginger Beer. Reed’s Real Ginger Ale Reed’s Real Ginger Ale is unique for the category because it combines real fresh ginger with the classic, refreshing taste that consumers love. It contains nothing artificial and is Non-GMO project verified. We offer two sweetener options: one with cane sugar and the other with our zero-calorie, all-natural sweetener blend. NEW! Reed’s Real Ginger Ale – launched in April 2020 in standard and slim cans. It is the only mass market ginger ale made with organic fresh ginger. NEW! Reed’s Zero Sugar Real Ginger Ale – also launched in April 2020 in standard and slim cans. It uses our all-natural sweetener blend to match the great taste of the cane sugar version in a zero-calorie drink. Other New Ginger Beverages under the Reed’s brand NEW! Reed’s Wellness Ginger Shots – launched in February 2020 offered in two varieties: Daily Ginger and Ginger Energize. These convenient, shelf-stable shots provide a ginger boost on the go. NEW! Reed’s Zero Sugar Classic Mule – launched in June 2020 containing 7% ABV (Alcohol By Volume), is the ultimate mule, made with fresh ginger root, to be enjoyed anytime, anywhere. Virgil’s Handcrafted Sodas Virgil’s is a premium handcrafted soda that uses only all-natural ingredients to create bold renditions of classic flavors. We don’t use any artificial preservatives, any artificial colors, or any GMO-sourced ingredients, and our Virgil’s line is certified kosher. The Virgil’s line includes the following products: Handcrafted Line: Virgil’s first Handcrafted soda was launched in 1994. It began as one man’s passion to create the finest root beer ever produced and has since won numerous awards. Virgil’s difference is using all-natural ingredients to craft bold, classic soda flavors. Virgil’s Handcrafted line includes Root Beer, Vanilla Cream, Black Cherry, and Orange Cream. Zero Sugar Line: Virgil’s launched a new line of Zero Sugar, Zero Calorie craft sodas in 2019. Each Zero Sugar soda is sweetened with a proprietary blend of natural sweeteners with no added sugars. This all-natural line of Zero Sugar flavors includes Root Beer, Cola, Black Cherry, Vanilla Cream, Orange Cream and Lemon-Lime. The product has recently been certified Keto compliant. 2021 Product Launches During the second quarter of 2021, Reed’s will launch the below: ● Reed’s Real Ginger Ale Zero Sugar Line Extensions: Shirley Tempting and Transfusion ● Reed’s Real Ginger Ale and Virgil’s 20 oz Bottles for the Convenience Channel ● Virgil’s Zero Sugar Line Extensions: Dr. Better, Grapefruit, and Ginger Ale ● ● Reed’s Craft Stormy Mule Limited Edition Swing Lid Bottles 0.5 liter: Virgil’s Bavarian Nutmeg Root Beer and Flying Cauldron Butterscotch Beer 7                                                 Our Primary Markets We  target  a  smaller  segment  of  the  estimated  $32  billion  mainstream  carbonated  and  non-carbonated  soft  drink  markets  in  the  United  States.  Our  brands  are generally considered premium and natural, with upscale packaging. They are loosely defined as the craft specialty bottled carbonated soft drink category. We have an experienced and geographically diverse sales force promoting our products, with senior sales representatives strategically placed in multiple regions across the country, supported by local Reed’s sales staff. Additionally, we have sales managers handling national accounts for natural, specialty, grocery, mass, club,  drug  and convenience  channels.  Our sales  managers  are  responsible  for  all  activities  related  to the sales,  distribution,  and marketing  of our brands  to our entire retail partner and distributor network in North America. The Company not only employs an internal sales force but has partnered with independent sales brokers and outside representatives to promote our products in specific channels and key targeted accounts. We sell to well-known popular natural  food and gourmet retailers,  large grocery store chains, mass merchants, club stores, convenience and drug stores, liquor stores, industrial cafeterias (corporate feeders), and to on-premise bars and restaurants nationwide and in some international markets. We also sell our products and promotional  merchandise  directly  to  consumers  via  the  Internet  through  our  Amazon  storefront  which  can  be  accessed  through  our  company  web  site www.drinkreeds.com. Some of our representative key customers include: ● Natural stores: Whole Foods Market, Sprouts, Natural Grocers by Vitamin Cottage, Fresh Thyme Farmers Market ● Gourmet & specialty stores: Trader Joe’s, Bristol Farms, Lazy Acres, The Fresh Market, Central Market ● Grocery and mass chains: Kroger (and all Kroger banners), Safeway, Albertson’s, Publix, Food Lion, Stop & Shop, H.E.B., Wegmans, Target, Walmart ● Club stores: BJ’s ● Liquor stores: BevMo!, Total Wine & More, Spec’s ● Convenience & drug stores: Circle K, CVS Health, Rite Aid Our Distribution Network Our products are brought to market through an extremely flexible and fluid hybrid distribution model, which is a mix of direct-store-delivery, customer warehouse, and distributor networks. The distribution system used depends on customer needs, product characteristics, and local trade practices. Our product reaches the market in the following ways: Direct to Natural & Specialty Wholesale Distributors Our natural and specialty distributor partners operate a distribution network delivering thousands of SKUs of natural and gourmet products to thousands of small, independent,  natural  retail  outlets  around  the  U.S.,  along  with  national  chain  customers,  both  conventional  and  natural.  This  system  of  distribution  allows  our brands far reaching access to some of the most remote parts of North America. During the past year we expanded, and will continue to expand, in this distribution network. Direct to Store Distribution (“DSD”) Through Non-Alcoholic Beverage Distributor Network Our independent distributor  partners operate  DSD systems which deliver  primarily beverages,  foods, and snacks directly to retail  stores where the products are merchandised by their route sales and field sales employees. DSD enables us to merchandise with maximum visibility and appeal. DSD is especially well-suited to products  frequently  restocked  and  responds  to  in-store  promotion  and  merchandising.  We  are  primarily  focused  on  expanding  our  DSD  network  on  a  national basis. 8                                                                         Direct to Store Warehouse Distribution Some of our products are delivered from our co-packers and warehouses directly to customer warehouses. Some retailers mandate we deliver directly to them, as it is more cost effective and allows them to pass savings along to their customers. Other retailers may not mandate direct delivery, but they recommend and prefer it as they have the capability to self-distribute and can realize significant savings with direct delivery. Wholesale Distribution Our Wholesale Distributor network handles the wholesale shipments of our products. These distributors have a warehouse and distribution center, and ship Reed’s and Virgil’s products directly to the retailer (or to customers who opt for drop shipping). International Distribution We presently export Reed’s and Virgil’s brands throughout international markets via US based exporters. International markets where our brands are present are France, UK, South Africa, portions of the Caribbean, Canada, Spain, Philippines, Israel and Australia. In the UK, our Virgil’s brands can be found at Pizza Hut, Tesco Supermarket and Sainsbury. International  sales  to  some  areas  of  the  world  are  cost  prohibitive,  except  for  some  specialty  sales,  since  our  premium  sodas  were  historically  packed  in  glass, which drives substantial freight costs when shipping overseas. Despite these cost challenges, we believe there are good opportunities to expand internationally, and we  are  increasing  our  marketing  focus  on  these  areas  by  adding  freight  friendly  packages  such  as  aluminum  cans.  We  are  open  to  exporting  and  co-packing internationally and expanding our brands into foreign markets, and we have held preliminary discussions with trading companies and import/export companies for the distribution of our products throughout Asia, Europe, Australia, and South America. We believe these areas are a natural fit for Reed’s ginger products because of the popularity and importance of ginger in international markets, especially the Asian market, where ginger is a significant part of the local diet and nutrition. We believe the strength of our brands, innovation, and marketing, coupled with the quality of our products and flexibility of our distribution network, allows us to compete effectively. Distribution Agreements We have entered into agreements with some of our distributors that commit us to “termination fees” if we terminate our agreements early or without cause. These agreements provide for our distributor partners to have the right to distribute our products to a defined type of retailer within a defined geographic region. As is customary  in  the  beverage  industry,  if  we  should  terminate  the  agreement  or  not  automatically  renew  the  agreement,  we  would  be  obligated  to  make  certain payments to our distributor partners. We constantly review our distribution agreements with our partners across North America. Some of our outside distributors  are not bound by written  agreements  with us and may discontinue  their relationship  with us on short notice. Most distributors handle a number of competitive products. In addition, our products are sometimes a small part of our distributors’ businesses. Manufacturing Our Products All of Reed’s products are produced by our co-pack partners, which assemble our products and charge us a fee, generally by the case, for the products produced. We have a long-standing relationship with two co-packers in Pennsylvania. Additionally, in conjunction with the sale of our plant, we entered into a three-year co- packing agreement with CCB, whereby CCB will produce Reed’s Inc. beverages in glass bottles at prevailing West Coast market rates. In 2019, we entered into a co-packing agreement with Sonoma Beverage Company on the West Coast. We recently engaged an additional co-packer on the East Coast, Clinton’s Ditch, and another  on  the  West  Coast,  Noel  Canning.  We  are  in  discussions  and  negotiations  with  additional  co-packers  to  secure  added  capability  for  future  production needs. We periodically review our co-packing relationships to ensure that they are optimal with respect to quality of production, cost and location. 9                               Warehousing and Logistics are a significant portion of the Company’s operational costs. In order to drive efficiency and reduce costs, on February 1, 2019 we entered  into a  strategic  partnership  with Veritiv  Logistics  Solutions  to manage  all  freight  movement  for  the  Company.  Veritiv  is  one  of  the largest  distribution service  providers  in  North  America  and  has  expertise  that  will  provide  a  competitive  advantage  in  the  movement  of  raw  materials  and  finished  goods.  This partnership will support planning and execution of all inventory movement, assessment of storage needs and cost management. We follow a “fill as needed” model to the best of our ability and have no significant order backlog. New Product Development While we have simplified our business and have streamlined a significant number of SKUs in order to further our primary objective of accelerating the growth of the Reed’s and Virgil’s core product offerings, we believe significant opportunity remains in the all-natural beverage space. Healthier alternatives will be the future for carbonated soft drinks. We will continue to drive product development in the all-natural, no and low sugar offerings in the  “better  for  you”  beverage  categories.  In  addition,  we  believe  there  are  powerful  consumer  trends  that  will  help  propel  the  growth  of  our  brand  portfolio including  the  increased  consumption  of  ginger  as  a  recognized  superfood,  the  growing  use  of  ginger  beer  in  today’s  popular  cocktail  drinks,  and  consumers’ increased demand for higher quality, all-natural handcrafted beverages. Christopher J. Reed, the Company’s founder and Chief Innovation Officer continues to support our new product development efforts in 2020. Mr. Reed possesses thirty  plus  years  of  product  development  and  innovation  experience.  Recent  innovations  include  our  compelling  line  of  full  flavor,  all-natural,  zero  sugar,  zero calorie sodas. Reed’s has also begun to expand and broaden its product development capabilities by engaging and working with larger, experienced beverage flavor houses and innovative ingredient research and supply companies. We believe our new business model enhances our ability to be nimble and innovative, producing category leading new products in a short period of time. Competition Nonalcoholic Beverages The nonalcoholic beverage segment of the commercial beverage industry is highly competitive, consisting of numerous companies ranging from small or emerging to  very  large  and  well  established.  The  principal  areas  of  competition  include  pricing,  packaging,  development  of  new  products  and  flavors,  and  marketing campaigns. Our products compete with a wide range of drinks produced by a relatively large number of manufacturers. Many of these brands have enjoyed broad, well-established national recognition for years, through well-funded ad and other branding campaigns. Competitors in the ginger beer category include Goslings, Fever Tree, Bundaberg, Cock ‘n Bull and Q Tonic; in the craft soda category we compete with brands such as Stewart’s, IBC, Zevia, Blue Sky, Hansen’s, Henry Weinhard’s, Boylan, and Jones Soda; In the Ginger Ale category we compete with Canada Dry, Schweppes, Seagram’s and Zevia. Important  factors  affecting  our  ability  to  compete  successfully  include  the  taste  and  flavor  of  products,  trade  and  consumer  promotions,  rapid  and  effective development of new, unique cutting-edge products, attractive and different packaging, branded product advertising, and pricing. We also compete for distributors who will concentrate on marketing our products over those of our competitors, provide stable and reliable distribution, and secure adequate shelf space in retail outlets. Competitive pressures in the soft drink category could also cause our products to be unable to gain or even lose market share, or we could experience price erosion. 10                           Despite  our  products  having  a  relatively  high  price  for  a  craft  premium  beverage  product,  minimal  mass  media  advertising  to  date,  and  a  small  but  growing presence  in  the  mainstream  market  compared  to  many  of  our  competitors,  we  believe  our  all-natural  innovative  beverage  recipes,  packaging,  use  of  premium ingredients, and a proprietary ginger processing formula provide us with a competitive advantage. Our commitments to the highest quality standards and brand innovation are keys to our success. Shot Category Our Reed’s Wellness Ginger Shot was introduced during 2020. The shot category is very competitive and a few mainstream companies dominate the category, but there  is  room  for  an  all-natural  alternative.  Competition  for  market  share  and  acceptance  of  new  products  is  significant.  Main  competitors  are  5-Hour  Energy, Ginger Time, and Rescue Ginger Shots. Candy Reed’s Craft Crystallized Ginger and Reed’s Ginger Chews restaged their product line up in 2020 and we will be working with a new distribution partner in 2021. The category is small and there is not a significant number of entrants. Key competitors are Chimes and Gin Gins. Raw Materials Substantially  all  of  the  raw  materials  used  in  the  preparation,  bottling  and  packaging  of  our  products  are  purchased  by  Reed’s  or  by  our  contract  packers  in accordance with our specifications. Generally, the raw materials used in our products are obtained from domestic and foreign suppliers and many of the materials have multiple reliable suppliers. This provides a level of protection against a major supply constriction or adverse cost or supply impacts. Since our raw materials are common ingredients and supply is easily accessible, we have few long-term contracts in place with our suppliers. Glass Bottles and Aluminum Cans A  significant  component  of  our  product  cost  is  the  purchase  of  glass  bottles  and  aluminum  cans.  In  December  2017,  we  entered  into  an  exclusive  strategic partnership with Owens-Illinois (glass), and in February 2018 we entered into a strategic partnership with Crown Cork & Seal for aluminum cans. Both suppliers provide expertise in emerging package and material innovation that can be leveraged to further expand marketing and package offerings. Working Capital Practices Historically,  we  have  financed  our  operations  through  public  and  private  sales  of  common  stock,  issuance  of  preferred  and  common  stock,  convertible  debt instruments, term loans and credit lines from financial institutions, and cash generated from operations. We have taken decisive action to improve our margins, including  fully  outsourcing  our  manufacturing  process,  streamlining  our  product  portfolio,  negotiating  improved  vendor  contracts  and  restructuring  our  selling prices. Licensing During 2020 we entered into a licensing agreement with Full Sail Brewery headquartered in Hood River, Oregon to manufacture and sell our new line of Reed’s Alcoholic Moscow Mule in 4 pack, 12 pack, and 16 ounce cans. Full Sail manages all aspects of production and distribution. 11                             Seasonality Sales of our nonalcoholic beverages are somewhat seasonal with a higher than average volume in the warmer months. The volume of sales in the beverage business may be affected by weather conditions. Proprietary Rights We own copyrights, trademarks and trade secrets relating to our products and the processes for their production; the packages used for our products; and the design and  operation  of  various  processes  and  equipment  used  in  our  business.  Some  of  our  proprietary  rights  are  licensed  to  our  co-packers  and  suppliers  and  other parties. Reed’s ginger processing and brewing process, finished beverage products and concentrate formulas are among its most valuable trade secrets. We own trademarks in the United States that we consider material to our business. Trademarks in the United States are valid as long as they are in use and/or their registrations  are  properly  maintained.  Pursuant  to  our manufacturing  and bottling  agreements,  we authorize  our bottlers  to  use applicable  Reed’s trademarks  in connection with their manufacture, sale and distribution of our products. We have registered and intend to obtain additional trademarks in international markets as may become necessary. We use confidentiality and non-disclosure agreements with employees, manufacturers and distributors to protect our proprietary rights. Mr. Reed is also subject to an intellectual property agreement with Reed’s restricting competition consistent with his fiduciary obligations to Reed’s. Regulation General The production, distribution and sale in the United States of many of our products are subject to the Federal Food, Drug, and Cosmetic Act, the Federal Trade Commission Act, the Lanham Act, state consumer protection laws, competition laws, federal, state and local workplace health and safety laws, various federal, state and local environmental protection laws, and various other federal, state and local statutes and regulations applicable to the production, transportation, sale, safety, advertising, labeling and ingredients of such products. Outside the United States, the distribution and sale of our many products and related operations are also subject to numerous similar and other statutes and regulations. A California law known as Proposition 65 requires a specific warning to appear on any product containing a component listed by the state as having been found to cause cancer or birth defects. The state maintains lists of these substances and periodically adds other substances to these lists. Proposition 65 exposes all food and beverage  producers  to  the  possibility  of  having  to  provide  warnings  on  their  products  in  California  because  it  does  not  provide  for  any  generally  applicable quantitative threshold below which the presence of a listed substance is exempt from the warning requirement. Consequently, the detection of even a trace amount of a listed substance can subject an affected product to the requirement of a warning label. However, Proposition 65 does not require a warning if the manufacturer of a product can demonstrate that the use of that product exposes consumers to a daily quantity of a listed substance that is: ● ● ● ● below a “safe harbor” threshold that may be established; naturally occurring; the result of necessary cooking; or subject to another applicable exemption. No Company beverages produced for sale in California are currently required to display warnings under this law. We are unable to predict whether a component found in a Company product might be added to the California list in the future, although the state has initiated a regulatory process in which caffeine and other natural  occurring  substances  will  be  evaluated  for  listing.  Furthermore,  we  are  also  unable  to  predict  when  or  whether  the  increasing  sensitivity  of  detection methodology may become applicable under this law and related regulations as they currently exist, or as they may be amended, might result in the detection of an infinitesimal quantity of a listed substance in a beverage of ours produced for sale in California. 12                                     Bottlers  of  our  beverage  products  presently  offer  and  use  non-refillable,  recyclable  containers  in  the  United  States.  Some  of  these  bottlers  also  offer  and  use refillable containers, which are also recyclable. Legal requirements apply in various jurisdictions in the United States and overseas requiring deposits or certain taxes or fees be charged for the sale, marketing and use of certain non-refillable beverage containers. The precise requirements imposed by these measures vary. Other  types  of  beverage  container-related  deposit,  recycling,  tax  and/or  product  stewardship  statutes  and  regulations  also  apply  in  various  jurisdictions  in  the United States and overseas. We anticipate additional, similar legal requirements may be proposed or enacted in the future at local, state and federal levels, both in the United States and elsewhere. All of our facilities and other operations in the United States are subject to various environmental protection statutes and regulations, including those relating to the use of water resources and the discharge of wastewater. Our policy is to comply with all such legal requirements. Compliance with these provisions has not had, and we do not expect such compliance to have, any material adverse effect on our capital expenditures, net income or competitive position. Environmental Matters Our primary cost pertaining to environmental compliance activity is in recycling fees and redemption values. We are required to collect redemption values from our customers and remit those redemption values to the state, based upon the number of bottles or cans of certain products sold in the state. Human Capital Resources As of December 31, 2020, we have 34 full-time equivalent employees on our corporate staff. We employ additional people on a part-time basis as needed. We have never participated in a collective bargaining agreement. We believe relations with our employees are good. Available Information We  are  subject  to  the  reporting  requirements  of  the  Exchange  Act  and,  accordingly,  we  file  annual  reports,  quarterly  reports  and  other  information  with  the Securities and Exchange Commission, or SEC. Access to copies of our Annual Reports on Form 10-K, Quarterly Reports on Form 10-Q, Current Reports on Form 8-K  and  other  filings  with  the  SEC,  including  amendments  to  such  filings,  may  be  obtained  free  of  charge  from  our  website,  http://www.reedsinc.com.  These filings are available promptly after we file them with, or furnish them to, the SEC. We are not incorporating our website or any information from the website into this  annual  report.  The  SEC  also  maintains  a  website,  http://www.sec.gov,  that  contains  our  Annual  Reports  on  Form  10-K,  Quarterly  Reports  on  Form  10-Q, Current Report on Form 8-K and other filings with the SEC. Access to these filings is free of charge. Item 1A. Risk Factors The following are some of the risks and uncertainties that could cause our actual results to differ materially from those presented in our forward-looking statements. The risks and uncertainties described below are not the only ones we face but do represent those risks and uncertainties that we believe are material to us. Additional risks and uncertainties not presently known to us or that we currently deem immaterial may also harm our business. All forward-looking statements in this document are based on information available to us as of the date hereof, and we assume no obligations to update any such forward-looking statements. Summary of Material Risk Factors ● We have a history of operating losses. If we continue to suffer losses from operations, our working capital may be insufficient to support our ability to expand our business operations as rapidly as we would deem necessary at any time, unless we are able to obtain additional financing. 13                       ● We may need additional financing in the future, which may not be available when needed or may be costly and dilutive. ● Our secured credit facility with Rosenthal and Rosenthal, Inc. contains financial covenants that, if breached, could trigger default. ● The recent global coronavirus outbreak could harm our business and results of operations. ● Disruption within our supply chain, contract manufacturing or distribution channels could have an adverse effect on our business, financial condition and results of operations. ● Increased market spending may not drive volume growth. ● Increases in costs of packaging, ingredients and contract manufacturing tolling fees may have an adverse impact on our gross margin. ● If we do not adequately manage our inventory levels, our operating results could be adversely affected. ● It is difficult to predict the timing and amount of our sales because our distributors are not required to place minimum orders with us. Risk Factors Related to our recently received Paycheck Protection Program Loan We may not be entitled to forgiveness of our recently received Paycheck Protection Program Loan, and our application for the Paycheck Protection Program Loan could in the future be determined to have been impermissible. On April 20, 2020, we were granted a Paycheck Protection Program loan (the “PPP Loan”) under the Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act (the “CARES Act”) administered by the U.S. Small Business Administration (the “SBA”) in the aggregate amount of $770,000 pursuant to the Paycheck Protection Program (the “PPP”) under the CARES Act. The PPP Loan agreement is dated April 20, 2020, matures on April 20, 2022, bears interest at a rate of 1% per annum, with the first six months of interest deferred, is payable monthly commencing on November 2020, and is unsecured and guaranteed by the U.S. Small Business Administration. The loan term may be extended to April 20, 2025, if mutually agreed to by the Company and lender. The PPP Loan may be prepaid at any time prior  to  maturity  with  no  prepayment  penalties.  Under  the  CARES  Act,  as  amended  in  June  2020,  loan  forgiveness  is  generally  available  for  the  sum  of documented payroll costs, covered rent payments, covered mortgage interest and covered utilities during the “Covered Period”, which is 8 weeks or 24 weeks (at the election of the Company) beginning on the date of the first disbursement of the PPP Loan. We will be required to repay any portion of the outstanding principal that  is  not  forgiven,  along  with  accrued  interest,  and  we  cannot  provide  any  assurance  that  we  will  be  eligible  for  loan  forgiveness,  that  we  will  apply  for forgiveness, or that any amount of the PPP Loan will ultimately be forgiven by the SBA. In order to apply for the PPP Loan, we were required to certify, among other things, that the current economic uncertainty made the PPP Loan request necessary to support our ongoing operations. We made this certification in good faith  after  analyzing,  among  other  things,  the  maintenance  of  our  workforce,  our  need  for  additional  funding  to  continue  operations,  and  our  ability  to  access alternative forms of capital in the current market environment to offset the effects of the COVID-19 pandemic. Following this analysis, we believe that we satisfied all eligibility criteria for the PPP Loan, and that our receipt of the PPP Loan is consistent with the broad objectives of the CARES Act. The certification described above is subject to interpretation. On April 23, 2020, the SBA issued guidance stating that it is unlikely that a public company with substantial market value and access to capital markets will be able to make the required certification in good faith. The lack of clarity regarding loan eligibility under the Paycheck Protection Program has resulted in significant media coverage and controversy with respect to public companies applying for and receiving loans. If, despite our good-faith belief  that  given our circumstances  we satisfied  all  eligible  requirements  for the PPP Loan, we are  later  determined  to have not been in compliance  with these requirements or it is otherwise determined that we were ineligible to receive the PPP Loan, we may be required to repay the PPP Loan in its entirety and/or be subject to additional penalties. Should we be audited or reviewed by federal or state regulatory authorities as a result of filing an application for forgiveness of the PPP Loan or otherwise, such audit or review could result in the diversion of management’s time and attention and the incurrence of additional costs. Any of these events could have a material adverse effect on our business, results of operations and financial condition. 14         Risk Factors Relating to Our Business We have a history of operating losses. For the year ended December 31, 2020, the Company recorded a net loss of $10,177 and used cash in operations of $9,496. As of December 31, 2020, we had a cash balance of $595 with borrowing capacity of $5,166, stockholders’ equity of $10,404 and a working capital of $9,528, compared to a cash balance of $913, stockholder’s equity of $1,147 and working capital of $4,885 at December 31, 2019. During the years ended December 31, 2020 and 2019, the Company experienced significant financing shortages and engaged in two separate transactions to raise capital  in  2020.  Recently,  the  Company  received  net  proceeds  of  $5,310  from  an  underwritten  offering  of  common  stock  in  April  2020,  and  $11,254  from  an underwritten offering of common stock in November 2020. If we continue to suffer losses from operations, our working capital may be insufficient to support our ability to expand our business operations as rapidly as we would deem necessary at any time, unless we are able to obtain additional financing. There can be no assurance that we will be able to obtain such financing on acceptable terms, or at all. If adequate funds are not available or are not available on acceptable terms, we may not be able to pursue our business objectives and would be required to reduce our level of operations, including reducing infrastructure, promotions, sales and marketing programs, personnel and other operating expenses.  These  events  could  adversely  affect  our  business,  results  of  operations  and  financial  condition.  If  adequate  funds  are  not  available  or  if  they  are  not available on acceptable terms, our ability to fund the growth of our operations, take advantage of opportunities, develop products or services or otherwise respond to competitive pressures, could be significantly limited. We may need additional financing in the future, which may not be available when needed or may be costly and dilutive. We may require additional financing to support our working capital needs in the future. The amount of additional capital we may require, the timing of our capital needs  and  the  availability  of  financing  to  fund  those  needs  will  depend  on  a  number  of  factors,  including  our  strategic  initiatives  and  operating  plans,  the performance of our business and the market conditions for debt or equity financing. Additionally, the amount of capital required will depend on our ability to meet our case sales goals and otherwise successfully execute our operating plan. We believe it is imperative to meet these sales objectives in order to lessen our reliance on external financing in the future. Although we believe various debt and equity financing alternatives will be available to us to support our working capital needs, financing arrangements on acceptable terms may not be available to us when needed. Additionally, these alternatives may require significant cash payments for interest and other costs or could be highly dilutive to our existing shareholders. Any such financing alternatives may not provide us with sufficient funds to meet our  long-term  capital  requirements.  If  necessary,  we  may  explore  strategic  transactions  that  we  consider  to  be  in  the  best  interest  of  the  Company  and  our shareholders, which may include, without limitation, public or private offerings of debt or equity securities, and other strategic alternatives; however, these options may not ultimately be available or feasible. 15                   Our indebtedness and liquidity needs could restrict our operations and make us more vulnerable to adverse economic conditions. Our  existing  indebtedness  may  adversely  affect  our  operations  and  limit  our  growth,  and  we  may  have  difficulty  making  debt  service  payments  on  such indebtedness as payments become due. We may also experience the occurrence of events of default or breach of financial covenants. If market or other economic conditions deteriorate, our ability to comply with these covenants may be impaired. If we violate any of the restrictions or covenants, a significant portion of our indebtedness may become immediately due and payable, our lenders’ commitment to make further loans to us may terminate. We might not have, or be able to obtain, sufficient funds to make these accelerated payments. Our secured credit facility with Rosenthal and Rosenthal, Inc. contains financial covenants that, if breached, could trigger default. Pursuant  to our  Financing  Agreement  with Rosenthal  &  Rosenthal,  Inc. (“Rosenthal”)  dated  October  4, 2018 for  our  secured  credit  facility,  we are  required  to maintain at the end of each of our fiscal quarters, tangible net worth in an amount not less than negative $1,500,000 and working capital of not less than negative $2,500,000. We met these requirements for the fiscal year ended December 31, 2020, and 2019. Any breach that is not waived by Rosenthal could trigger default. The recent global coronavirus outbreak could harm our business and results of operations. In  March  2020  the  World  Health  Organization  declared  coronavirus  COVID-19  a  global  pandemic.  This  contagious  disease  outbreak,  which  has  continued  to spread, and any related adverse public health developments, has adversely affected workforces, customers, economies, and financial markets globally, potentially leading to an economic downturn. It has also disrupted the normal operations of many businesses, including ours. This outbreak could decrease spending, adversely affect demand for our product and harm our business and results of operations. It is not possible for us to predict the duration or magnitude of the adverse results of the outbreak and its effects on our business or results of operations at this time. The COVID-19 pandemic and mitigation measures has had an adverse impact on global economic conditions, including disruption of stock markets and may impact on our ability to obtain financing on terms acceptable to us, if at all. In  February  and  March  2020,  the  financial  markets  significantly  declined  as  the  reality  of  the  COVID-19  pandemic  came  into  focus.  The  extent  to  which  the COVID-19 pandemic continues to impact our results will depend on future developments that are highly uncertain and cannot be predicted at this time, including new information that may emerge concerning the severity of the virus and its variants and the actions to contain its impact. Disruption of stock markets had an impact on the cost of capital in 2020 and may, in the future, impact on our ability to obtain financing on terms acceptable to us, if at all. Disruption within our supply chain, contract manufacturing or distribution channels could have an adverse effect on our business, financial condition and results of operations. Our  ability,  through  our  suppliers,  business  partners,  contract  manufacturers,  independent  distributors  and  retailers,  to  produce,  transport,  distribute  and  sell products is critical to our success. Damage or disruption to our suppliers or to manufacturing or distribution capabilities due to weather, natural disaster, fire or explosion, terrorism, pandemics such as COVD-19 and influenza, labor strikes or other reasons, could impair the manufacture, distribution and sale of our products. Many of these events are outside of our control. Failure to take adequate steps to protect against or mitigate the likelihood or potential impact of such events, or to effectively manage such events if they occur, could adversely affect our business, financial condition and results of operations. 16                           Our  reliance  on  distributors,  retailers  and  brokers  could  affect  our  ability  to  efficiently  and  profitably  distribute  and  market  our  products,  maintain  our existing markets and expand our business into other geographic markets. Our ability to maintain and expand our existing markets for our products, and to establish markets in new geographic distribution areas, is dependent on our ability to  establish  and  maintain  successful  relationships  with  reliable  distributors,  retailers  and  brokers  strategically  positioned  to  serve  those  areas.  Most  of  our distributors, retailers and brokers sell and distribute competing products and our products may represent a small portion of their businesses. The success of this network will depend on the performance of the distributors, retailers and brokers of this network. There is a risk that the mentioned entities may not adequately perform their functions within the network by, without limitation, failing to distribute to sufficient retailers or positioning our products in localities that may not be receptive  to  our  product.  Our  ability  to  incentivize  and  motivate  distributors  to  manage  and  sell  our  products  is  affected  by  competition  from  other  beverage companies  who  have  greater  resources  than  we  do.  To  the  extent  that  our  distributors,  retailers  and  brokers  are  distracted  from  selling  our  products  or  do  not employ sufficient efforts in managing and selling our products, including re-stocking the retail shelves with our products, our sales and results of operations could be adversely affected. Furthermore, such third-parties’ financial position or market share may deteriorate, which could adversely affect our distribution, marketing and sales activities. Our ability to maintain and expand our distribution network and attract additional distributors, retailers and brokers will depend on a number of factors, some of which are outside our control. Some of these factors include: ● ● ● the level of demand for our brands and products in a particular distribution area; our ability to price our products at levels competitive with those of competing products; and our ability to deliver products in the quantity and at the time ordered by distributors, retailers and brokers. We may not be able to successfully manage all or any of these factors in any of our current or prospective geographic areas of distribution. Our inability to achieve success with regards to any of these factors in a geographic distribution area will have a material adverse effect on our relationships in that particular geographic area, thus limiting our ability to maintain or expand our market, which will likely adversely affect our revenues and financial results. We incur significant time and expense in attracting and maintaining key distributors. Our marketing and sales strategy depends in large part on the availability and performance of our independent distributors. We currently do not have, nor do we anticipate in the future that we will be able to establish, long-term contractual commitments from some of our distributors. We may not be able to maintain our current distribution relationships or establish and maintain successful relationships with distributors in new geographic distribution areas. Moreover, there is the additional possibility that we may have to incur additional expenditures to attract and maintain key distributors in one or more of our geographic distribution areas in order to profitably exploit our geographic markets. If we lose any of our key distributors or national retail accounts, our financial condition and results of operations could be adversely affected. We depend in large part on distributors to distribute our beverages and other products. Some of our outside distributors are not bound by written agreements with us and may discontinue their relationship with us on short notice. Some distributors handle a number of competitive products. In addition, our products are a small part of our distributors’ businesses. We  continually  seek  to  expand  distribution  of  our  products  by  entering  into  distribution  arrangements  with  regional  bottlers  or  other  direct  store  delivery distributors having established sales, marketing and distribution organizations. Many of our distributors are affiliated with and manufacture and/or distribute other soda and non-carbonated brands and other beverage products. In many cases, such products compete directly with our products. The marketing efforts of our distributors are important for our success. If our brands prove to be less attractive to our existing distributors and/or if we fail to attract additional distributors, and/or our distributors do not market and promote our products above the products of our competitors, our business, financial condition and results of operations could be adversely affected. 17                                             It is difficult to predict the timing and amount of our sales because our distributors are not required to place minimum orders with us. Our independent distributors and national accounts are not required to place minimum monthly or annual orders for our products. In order to reduce their inventory costs, independent distributors typically order products from us on a “just in time” basis in quantities and at such times based on the demand for the products in a particular  distribution  area.  Accordingly,  we  cannot  predict  the  timing  or  quantity  of  purchases  by  any  of  our  independent  distributors  or  whether  any  of  our distributors will continue to purchase products from us in the same frequencies and volumes as they may have done in the past. Additionally, our larger distributors and partners may make orders that are larger than we have historically been required to fill. Shortages in inventory levels, supply of raw materials or other key supplies could negatively affect us. If we do not adequately manage our inventory levels, our operating results could be adversely affected. We  need  to  maintain  adequate  inventory  levels  to  be  able  to  deliver  products  to  distributors  on  a  timely  basis.  Our  inventory  supply  depends  on  our  ability  to correctly estimate demand for our products. Our ability to estimate demand for our products is imprecise, particularly for new products, seasonal promotions and new markets.  If  we materially  underestimate  demand  for  our  products  or  are  unable  to  maintain  sufficient  inventory  of  raw  materials,  we might  not  be  able  to satisfy  demand  on  a  short-term  basis.  If  we  overestimate  distributor  or  retailer  demand  for  our  products,  we may  end  up with  too  much  inventory,  resulting  in higher  storage  costs,  increased  trade  spending  and  the  risk  of  inventory  spoilage.  If  we  fail  to  manage  our  inventory  to  meet  demand,  we  could  damage  our relationships with our distributors and retailers and could delay or lose sales opportunities, which would unfavorably impact our future sales and adversely affect our  operating  results.  In  addition,  if  the  inventory  of  our  products  held  by  our  distributors  and  retailers  is  too  high,  they  will  not  place  orders  for  additional products, which would also unfavorably impact our sales and adversely affect our operating results. Our dependence on independent contract manufacturers could make management of our manufacturing and distribution efforts inefficient or unprofitable. We  are  expected  to  arrange  for  our  contract  manufacturing  needs  sufficiently  in  advance  of  anticipated  requirements,  which  is  customary  in  the  contract manufacturing industry for comparably sized companies. Based on the cost structure and forecasted demand for the particular geographic area where our contract manufacturers are located, we continually evaluate which of our contract manufacturers to use. To the extent demand for our products exceeds available inventory or the production capacity of our contract manufacturing arrangements, or orders are not submitted on a timely basis, we will be unable to fulfill distributor orders on demand. Conversely, we may produce more product inventory than warranted by the actual demand for it, resulting in higher storage costs and the potential risk of inventory spoilage. Our failure to accurately  predict and manage our contract manufacturing requirements  and our inventory levels may impair relationships with our independent distributors and key accounts, which, in turn, would likely have a material adverse effect on our ability to maintain effective relationships with those distributors and key accounts. Increases in costs of packaging, ingredients and contract manufacturing tolling fees may have an adverse impact on our gross margin. Over the past few years, costs of organic and natural ingredients have increased due to increased demand and required the Company to obtain these ingredients from a wider population of qualified vendors. Packaging costs such as paper and aluminum cans have experienced industry wide price increases in the past and there is always the risk that the company’s co-packers increase their toll rates based on increases in their fixed and variable costs. If the Company is unable to pass on these costs, the gross margin will be significantly impacted. Increased market spending may not drive volume growth The Company’s marketing efforts in the past have been limited. The current increase in marketing spending may not generate an increase in sales volume resulting in a net decrease in gross revenue. 18                         Increases in costs of energy and freight may have an adverse impact on our gross and operating margins. Over the past few years, volatility in the global oil markets has resulted in high fuel prices, which many shipping companies have passed on to their customers by way of higher base pricing and increased fuel surcharges. With recent declines in fuel prices, some companies have been slow to pass on decreases in their fuel surcharges. If fuel prices increase again, we expect to experience higher shipping rates and fuel surcharges, as well as energy surcharges on our raw materials. It is hard to predict what will happen in the fuel markets in 2021. Due to the price sensitivity of our products, we may not be able to pass such increases on to our customers. If we are unable to attract and retain key personnel, our efficiency and operations would be adversely affected. Our success depends on our ability to attract and retain highly qualified employees in such areas as sales, marketing, product development, supply chain, finance and  accounting.  In  general,  we  compete  to  hire  new  employees,  and,  in  some  cases,  must  train  them  and  develop  their  skills  and  competencies.  Our  operating results could be adversely affected by increased costs due to increased competition for employees, higher employee turnover or increased employee benefit costs. Any unplanned turnover, particularly involving our key personnel, could negatively impact our operations, financial condition and employee morale. If we fail to protect our trademarks and trade secrets, we may be unable to successfully market our products and compete effectively. We rely on a combination of trademark and trade secrecy laws, confidentiality  procedures and contractual provisions to protect our intellectual  property rights. Failure to protect our intellectual property could harm our brand and our reputation, and adversely affect our ability to compete effectively. Further, enforcing or defending our intellectual property rights, including our trademarks, copyrights, licenses and trade secrets, could result in the expenditure of significant financial and managerial  resources. We regard our intellectual  property, particularly  our trademarks and trade secrets, to be of considerable value and importance  to our business and our success, and we actively  pursue the registration  of our trademarks  in the United States and internationally.  However, the steps taken by us to protect these proprietary rights may not be adequate and may not prevent third parties from infringing or misappropriating our trademarks, trade secrets or similar proprietary rights. In addition, other parties may seek to assert infringement claims against us, and we may have to pursue litigation against other parties to assert our rights. Any such claim or litigation could be costly. In addition, any event that would jeopardize our proprietary rights or any claims of infringement by third parties  could  have  a  material  adverse  effect  on  our  ability  to  market  or  sell  our  brands,  profitably  exploit  our  products  or  recoup  our  associated  research  and development costs. Litigation or legal proceedings could expose us to significant liabilities and damage our reputation. We may become party to litigation claims and legal proceedings. Litigation involves significant risks, uncertainties and costs, including distraction of management attention away from our business operations. We evaluate litigation claims and legal proceedings to assess the likelihood of unfavorable outcomes and to estimate, if  possible,  the  amount  of  potential  losses.  Based  on  these  assessments  and  estimates,  we  establish  reserves  and  disclose  the  relevant  litigation  claims  or  legal proceedings, as appropriate. These assessments and estimates are based on the information available to management at the time and involve a significant amount of management  judgment.  Actual  outcomes  or  losses  may  differ  materially  from  those  envisioned  by  our  current  assessments  and  estimates.  Our  policies  and procedures require  strict compliance  by our employees and agents with all U.S. and local laws and regulations  applicable to our business operations, including those  prohibiting  improper  payments  to  government  officials.  Nonetheless,  our  policies  and  procedures  may  not  ensure  full  compliance  by  our  employees  and agents with all applicable legal requirements. Improper conduct by our employees or agents could damage our reputation or lead to litigation or legal proceedings that could result in civil or criminal penalties, including substantial monetary fines, as well as disgorgement of profits. We are subject to risks inherent in sales of products in international markets. Our operations outside of the United States contribute to our revenue and profitability, and we believe that developing and emerging markets present important future growth opportunities for us. However, there can be no assurance that existing or new products that we manufacture, distribute or sell will be accepted or be successful  in any particular  foreign  market,  due to local or global competition, product price, cultural differences,  consumer preferences  or otherwise. Here are many  factors  that  could  adversely  affect  demand  for  our  products  in  foreign  markets,  including  our  inability  to  attract  and  maintain  key  distributors  in  these markets; volatility in the economic growth of certain of these markets; changes in economic, political or social conditions, imposition of new or increased labeling, product  or  production  requirements,  or  other  legal  restrictions;  restrictions  on  the  import  or  export  of  our  products  or  ingredients  or  substances  used  in  our products;  inflationary  currency,  devaluation  or  fluctuation;  increased  costs  of  doing  business  due  to  compliance  with  complex  foreign  and  U.S.  laws  and regulations.  If  we  are  unable  to  effectively  operate  or  manage  the  risks  associated  with  operating  in  international  markets,  our  business,  financial  condition  or results of operations could be adversely affected. 19                         Changes  in  accounting  standards  and  subjective  assumptions,  estimates  and  judgments  by  management  related  to  complex  accounting  matters  could significantly affect our financial results. The  United  States  generally  accepted  accounting  principles  and  related  pronouncements,  implementation  guidelines  and  interpretations  with  regard  to  a  wide variety of matters that are relevant to our business, such as, but not limited to, stock-based compensation, trade spend and promotions, and income taxes are highly complex  and  involve  many  subjective  assumptions,  estimates  and  judgments  by  our  management.  Changes  to  these  rules  or  their  interpretation  or  changes  in underlying assumptions, estimates or judgments by our management could significantly change our reported results. If we are unable to build and sustain proper information technology infrastructure, our business could suffer. We depend on information  technology as an enabler to improve the effectiveness  of our operations and to interface  with our customers, as well as to maintain financial accuracy and efficiency. If we do not allocate and effectively manage the resources necessary to build and sustain the proper technology infrastructure, we could be subject to transaction errors, processing inefficiencies, the loss of customers, business disruptions, or the loss of or damage to intellectual property through security breaches. We could be subject to cybersecurity attacks. Cybersecurity attacks are evolving and include malicious software, attempts to gain unauthorized access to data, and other electronic security breaches that could lead to disruptions in business processes, unauthorized release of confidential or otherwise protected information and corruption of data. Such unauthorized access could subject us to operational interruption, damage to our brand image and private data exposure, and harm our business. 20               The current aluminum shortage can harm our ability to meet consumer demand. Risks Factors Relating to Our Industry As a craft beverage company, we do not meet volume requirements to have a contract in place with our aluminum can supplier. Craft beverage companies such as us are facing an aluminum can shortage. We anticipate we will continue to see supply issues with all sizes of aluminum cans. This aluminum can shortage can harm our ability to timely produce enough product to meet consumer demand. We  may  experience  a  reduced  demand  for  some  of  our  products  due  to  health  concerns  (including  obesity)  and  legislative  initiatives  against  sweetened beverages. Consumers are concerned about health and wellness; public health officials and government officials are increasingly vocal about obesity and its consequences. There has been a trend among some public health advocates and dietary guidelines to recommend a reduction in sweetened beverages, as well as increased public scrutiny,  potential  new  taxes  on  sugar-sweetened  beverages,  and  additional  governmental  regulations  concerning  the  marketing  and  labeling/packing  of  the beverage  industry.  Additional  or  revised  regulatory  requirements,  whether  labeling,  tax  or  otherwise,  could  have  a  material  adverse  effect  on  our  financial condition and results of operations. Further, increasing public concern with respect to sweetened beverages could reduce demand for our beverages and increase desire  for  more  low-calorie  soft  drinks,  water,  enhanced  water,  coffee-flavored  beverages,  tea,  and  beverages  with  natural  sweeteners.  We  are  continuously working to launch new products that round out our diversified portfolio. Legislative or regulatory changes that affect our products could reduce demand for products or increase our costs. Taxes imposed on the sale of certain of our products by federal, state and local governments in the United States, Canada or other countries in which we operate could  cause  consumers  to  shift  away  from  purchasing  our  beverages.  Several  municipalities  in  the  United  States  have  implemented  or  are  considering implementing taxes on the sale of certain “sugared” beverages, including non-diet soft drinks, fruit drinks, teas and flavored waters to help fund various initiatives. These taxes could materially affect our business and financial results. Additional taxes levied on us could harm our financial results. Recent legislative proposals to reform U.S. taxation of non-U.S. earnings could have a material adverse effect on our financial results by subjecting a significant portion of our non-U.S. earnings to incremental U.S. taxation and/or by delaying or permanently deferring certain deductions otherwise allowed in calculating our U.S. tax liabilities. We compete in an industry that is brand-conscious, so brand name recognition and acceptance of our products are critical to our success. Our business is substantially dependent upon awareness and market acceptance of our products and brands by our targeted consumers. In addition, our business depends on acceptance by our independent distributors of our brands as beverage brands that have the potential to provide incremental sales growth rather than reduce distributors’ existing beverage sales. Although we believe that we have been relatively successful towards establishing our brands as recognizable brands in the all-natural “better for you” beverage industry, it may be too early in the product life cycle of these brands to determine whether our products and brands will achieve and maintain satisfactory levels of acceptance by independent distributors, retail customers and consumers. We believe that the success of our brands will also be substantially dependent upon acceptance of our product name brands. Accordingly, any failure of our brands to maintain or increase acceptance or market penetration would likely have a material adverse effect on our revenues and financial results. Competition from traditional non-alcoholic beverage manufacturers may adversely affect our distribution relationships and may hinder development of our existing markets, as well as prevent us from expanding our markets. We  target  a  niche  in  the  estimated  $32  billion  carbonated  and  non-carbonated  soft  drink  markets  in  the  US,  Canada  and  international  markets.  Our  brands  are generally regarded as premium and natural, with upscale packaging and are loosely defined as the artisanal (craft), premium bottled carbonated soft drink category. The soft drink industry is highly fragmented, and the craft soft drink category consists of such competitors as IBC, Stewart’s, Zevia, Henry Weinhard’s, Hansen’s, Izze, Boylan and Jones Soda, to name a few. These brands have the advantage of being seen widely in the national market and being commonly known for years through well-funded ad campaigns. Our products have a relatively high price for an artisanal premium beverage product, minimal mass media advertising to date and a small but growing presence in the mainstream market compared to some of our larger competitors. 21                               The beverage industry is highly competitive. We compete with other beverage companies not only for consumer acceptance but also for shelf space in retail outlets and for marketing focus by our distributors, all of which also distribute other beverage brands. Our products compete with a wide range of drinks produced by a relatively  large  number  of  manufacturers,  most  of  which  have  substantially  greater  financial,  marketing  and  distribution  resources  than  ours.  Some  of  these competitors  are  placing  pressure  on  independent  distributors  not  to  carry  competitive  sparkling  brands  such  as  ours.  We  also  compete  with  regional  beverage producers and “private label” soft drink suppliers. Increased  competitor  consolidations,  market-place  competition,  particularly  among  branded  beverage  products,  and  competitive  product  and  pricing  pressures could impact our earnings, market share and volume growth. If, due to such pressure or other competitive threats, we are unable to sufficiently maintain or develop our  distribution  channels,  we  may  be  unable  to  achieve  our  current  revenue  and  financial  targets.  As  a  means  of  maintaining  and  expanding  our  distribution network, we intend to introduce new, innovative products and packages. We may not be successful in doing this and other companies may be more successful in this regard over the long term. Competition, particularly from companies with greater financial and marketing resources than ours, could have a material adverse effect on our existing markets, as well as on our ability to expand the market for our products. We compete in an industry characterized by rapid changes in consumer preferences and public perception, so our ability to continue developing new products to satisfy our consumers’ changing preferences will determine our long-term success. Failure  to  introduce  new  products  or  product  extensions  into  the  marketplace  as  current  ones  mature  and  to  meet  our  consumers’  changing  preferences  could prevent  us from  gaining  market  share  and achieving  long-term  profitability.  Product  lifecycles  can  vary, and  consumers’  preferences  and  loyalties  change  over time.  Although  we  try  to  anticipate  these  shifts  and  innovate  new  products  to  introduce  to  our  consumers,  we  may  not  succeed.  Customer  preferences  also  are affected  by  factors  other  than  taste,  such  as  health  and  nutrition  considerations  and  obesity  concerns,  shifting  consumer  needs,  changes  in  consumer  lifestyles, increased  consumer  information  and  competitive  product  and  pricing  pressures.  Sales  of  our  products  may  be  adversely  affected  by  the  negative  publicity associated with these issues. If we do not adequately anticipate or adjust to respond to these and other changes in customer preferences, we may not be able to maintain and grow our brand image and our sales may be adversely affected. Global economic conditions may continue to adversely impact our business and results of operations. The beverage industry, and particularly those companies selling premium beverages, can be affected by macro-economic factors, including changes in national, regional,  and  local  economic  conditions,  unemployment  levels  and  consumer  spending  patterns,  which  together  may  impact  the  willingness  of  consumers  to purchase our products as they adjust their discretionary spending. Adverse economic conditions may negatively impact the ability of our distributors to obtain the credit necessary to fund their working capital needs, which could negatively impact their ability or desire to continue to purchase products from us in the same frequencies  and  volumes  as  they  have  done  in  the  past.  If  we  experience  adverse  economic  conditions  in  the  future,  sales  of  our  products  could  be  adversely affected, collectability of accounts receivable may be compromised, and we may face obsolescence issues with our inventory, any of which could have a material adverse impact on our operating results and financial condition. If we encounter product recalls or other product quality issues, our business may suffer. Product  quality  issues,  real  or  imagined,  or  allegations  of  product  contamination,  even  when  false  or  unfounded,  could  tarnish  our  image  and  could  cause consumers to choose other products. In addition, because of changing government regulations or implementation thereof, or allegations of product contamination, we may be required from time to time to recall products entirely or from specific markets. Product recalls could affect our profitability and could negatively affect brand image. 22                     We could be exposed to product liability claims. Although we have product liability and basic recall insurance, insurance coverage may not be sufficient to cover all product liability claims that may arise. To the extent our product liability coverage is insufficient, a product liability claim would likely have a material adverse effect upon our financial condition. In addition, any product liability claim brought against us may materially damage the reputation and brand image of our products and business. Our business is subject to many regulations and noncompliance is costly. The production, marketing and sale of our beverages, including contents, labels, caps and containers, are subject to the rules and regulations of various federal, provincial, state and local health agencies. If a regulatory authority finds that a current or future product or production run is not in compliance with any of these regulations, we may be fined, or production may be stopped, which would adversely affect our financial condition and results of operations. Similarly, any adverse publicity  associated  with  any  noncompliance  may  damage  our  reputation  and  our  ability  to  successfully  market  our  products.  Furthermore,  the  rules  and regulations are subject to change from time to time and while we closely monitor developments in this area, we cannot anticipate whether changes in these rules and regulations will impact our business adversely. Additional or revised regulatory requirements, whether labeling, environmental, tax or otherwise, could have a material adverse effect on our financial condition and results of operations. Significant additional labeling or warning requirements may inhibit sales of affected products. Various jurisdictions may seek to adopt significant additional product labeling or warning requirements relating to the chemical content or perceived adverse health consequences  of  certain  of  our  products.  These  types  of  requirements,  if  they  become  applicable  to  one  or  more  of  our  products  under  current  or  future environmental or health laws or regulations, may inhibit sales of such products. In California, a law requires that a specific warning appear on any product that contains a component listed by the state as having been found to cause cancer or birth defects. This law recognizes no generally applicable quantitative thresholds below which a warning is not required. If a component found in one of our products is added to the list, or if the increasing sensitivity of detection methodology that may become available under this law and related regulations as they currently exist, or as they may be amended, results in the detection of an infinitesimal quantity of a listed substance in one of our beverages produced for sale in California, the resulting warning requirements or adverse publicity could affect our sales. We may not be able to develop successful new beverage products, which are important to our growth. An important part of our strategy is to increase our sales through the development of new beverage products. We cannot provide assurance that we will be able to continue to develop, market and distribute future beverage products that will enjoy market acceptance. The failure to continue to develop new beverage products that gain market acceptance could have an adverse impact on our growth and materially adversely affect our financial condition. We may have higher obsolescent product expense if new products fail to perform as expected due to the need to write off excess inventory of the new products. Our results of operations may be impacted in various ways by the introduction of new products, even if they are successful, including the following: ● sales of new products could adversely impact sales of existing products; ● we  may  incur  higher  cost  of  goods  sold  and  selling,  general  and  administrative  expenses  in  the  periods  when  we  introduce  new  products  due  to increased costs associated with the introduction and marketing of new products, most of which are expensed as incurred; and ● when we introduce new platforms and package sizes, we may experience increased freight and logistics costs as our co-packers adjust their facilities for the new products. 23                                           The growth of our revenues is dependent on acceptance of our products by mainstream consumers. We  have  dedicated  significant  resources  to  introduce  our  products  to  the  mainstream  consumer.  As  such,  we  have  increased  our  sales  force  and  executed agreements  with  distributors  who,  in  turn,  distribute  to  mainstream  consumers  at  grocery  stores  and  other  retailers.  If  our  products  are  not  accepted  by  the mainstream consumer, our business could suffer. Our failure to accurately estimate demand for our products could adversely affect our business and financial results. We may not correctly estimate demand for our products. Our ability to estimate demand for our products is imprecise, particularly with new products, and may be less precise during periods of rapid growth, particularly in new markets. If we materially underestimate demand for our products or are unable to secure sufficient ingredients or raw materials including, but not limited to, glass, cans, cartons, labels, flavors or packing arrangements, we might not be able to satisfy demand on a short-term  basis.  Furthermore,  industry-wide  shortages  of  certain  juice  concentrates  and  sweeteners  have  been  and  could,  from  time  to  time  in  the  future,  be experienced, which could interfere with and/or delay production of certain of our products and could have a material adverse effect on our business and financial results. We do not use hedging agreements or alternative instruments to manage this risk. The loss of our largest customers would substantially reduce revenues. Our customers are material to our success. If we are unable to maintain good relationships with our existing customers, our business could suffer. During the year ended December 31, 2020, the Company had two broker/distributors that accounted for approximately 25% and 12% of its sales, respectively; and during  the  year  ended  December  31,  2019,  the  Company  had  two  broker/distributors  that  accounted  for  12%  and  11%  of  its  sales,  respectively.  These  two broker/distributors serve hundreds if not thousands of various retail chains and end customers. No other customer exceeded 10% of sales for either period. The loss of our largest vendors would substantially reduce revenues. Our vendors are important to our success. If we are unable to maintain good relationships with our existing vendors, our business could suffer. During the year ended December 31, 2020, the Company’s largest two vendors accounted for approximately 12%, and 11% of its purchases, respectively. During the year ended December 31, 2019, the Company’s largest three vendors accounted for approximately 12%, 11%, and 10% of its purchases, respectively. As of December 31, 2020, the Company’s largest two vendors accounted for 12% and 10% of the total accounts payable, respectively. As of December 31, 2019, the Company’s largest three vendors accounted for 19%, 15% and 14% of the total accounts payable, respectively. No other account was more than 10% of the balance of accounts payable in either period. The loss of our third-party distributors could impair our operations and substantially reduce our financial results. We depend in large part on distributors to distribute our beverages and other products. Some of our outside distributors are not bound by written agreements with the Company and may discontinue their relationship with us on short notice. Some distributors handle a number of competitive products. In addition, our products are a small part of our distributors’ businesses. We  continually  seek  to  expand  distribution  of  our  products  by  entering  into  distribution  arrangements  with  regional  bottlers  or  other  direct  store  delivery distributors having established sales, marketing and distribution organizations. Many of our distributors are affiliated with and manufacture and/or distribute other soda and non-carbonated brands and other beverage products. In many cases, such products compete directly with our products. 24                                     The marketing efforts of our distributors are important for our success. If our brands prove to be less attractive to our existing distributors and/or if we fail to attract additional distributors, and/or our distributors do not market and promote our products above the products of our competitors, our business, financial condition and results of operations could be adversely affected. Price fluctuations in, and unavailability of, raw materials and packaging that we use could adversely affect us. We do not enter into hedging arrangements for raw materials. Although the prices of raw materials that we use have not increased significantly in recent years, our results of operations would be adversely affected if the price of these raw materials were to rise and we were unable to pass these costs on to our customers. We depend upon an uninterrupted supply of the ingredients for our products, a significant portion of which we obtain overseas, principally from Peru, Fiji and Indonesia. Any decrease in the supply of these ingredients or increase in the prices of these ingredients as a result of any adverse weather conditions, pests, crop disease,  interruptions  of  shipment  or  political  considerations,  among  other  reasons,  could  substantially  increase  our  costs  and  adversely  affect  our  financial performance. We also depend upon an uninterrupted supply of packaging materials, such as glass, cans and paper items. We obtain bottles both domestically and internationally. Any  decrease  in  supply  of  these  materials  or  increase  in  the  prices  of  the  materials,  as  a  result  of  decreased  supply  or  increased  demand,  could  substantially increase our costs and adversely affect our financial performance. The loss of any of our co-packers could impair our operations and substantially reduce our financial results. We rely on third parties, called co-packers in our industry, to produce our beverages. During the years ended December 31, 2020 and 2019, the Company had utilized six and four, respectively, separate US based co-packers for most its production needs. Although there are other packers that could produce the Company’s beverages, a change in packers may cause a delay in the production process, which could ultimately affect operating results. Our co-packing arrangements with other companies are on a short-term basis and such co-packers may discontinue their relationship with us on short notice. Our co-packing arrangements expose us to various risks, including: ● if any of those co-packers were to terminate our co-packing arrangement or have difficulties in producing beverages for us, our ability to produce our beverages would be adversely affected until we were able to make alternative arrangements; and ● our business reputation would be adversely affected if any of the co-packers were to produce inferior quality. We believe that we have substantially reduced this risk by reducing our reliance upon any single co-packer. We are in discussion and negotiation with additional co-packers to ensure added capability for future production needs. We compete in an industry characterized by rapid changes in consumer preferences and public perception, so our ability to continue to market our existing products and develop new products to satisfy our consumers’ changing preferences will determine our long-term success. Consumers are seeking greater variety in their beverages. Our future success will depend, in part, upon our continued ability to develop and introduce different and innovative  beverages.  In  order  to  retain  and  expand  our  market  share,  we  must  continue  to  develop  and  introduce  different  and  innovative  beverages  and  be competitive in the areas of quality and health, although there can be no assurance of our ability to do so. There is no assurance that consumers will continue to purchase  our  products  in  the  future.  Additionally,  many  of  our  products  are  considered  premium  products  and  to  maintain  market  share  during  recessionary periods, we may have to reduce profit margins, which would adversely affect our results of operations. In addition, there is increasing awareness and concern for the health consequences of obesity. This may reduce demand for our non-diet beverages, which could affect our profitability. Product lifecycles for some beverage brands and/or products and/or packages may be limited to a few years before consumers’ preferences change. The beverages we currently market are in varying stages of their lifecycles and there can be no assurance that such beverages will become or remain profitable for us. The beverage industry is subject to changing consumer preferences and shifts in consumer preferences may adversely affect us if we misjudge such preferences. We may be unable to achieve volume growth through product and packaging initiatives. We also may be unable to penetrate new markets. If our revenues decline, our business, financial condition and results of operations will be materially and adversely affected. 25                                         Our quarterly operating results may fluctuate because of the seasonality of our business. Our  highest  revenues  occur  during  the  summer  and  fall,  the  third  and  fourth  quarters  of  each  fiscal  year.  These  seasonality  issues  may  cause  our  financial performance to fluctuate. In addition, beverage sales can be adversely affected by sustained periods of bad weather. Our manufacturing process is not patented. None of the manufacturing processes used in producing our products are subject to a patent or similar intellectual property protection. Our only protection against a third  party  using  our  recipes  and  processes  is  confidentiality  agreements  with  the  companies  that  produce  our  beverages  and  with  our  employees  who  have knowledge of such processes. If our competitors  develop substantially equivalent proprietary information or otherwise obtain access to our knowledge, we will have greater difficulty in competing with them for business, and our market share could decline. If  we  are  not  able  to  retain  the  full-time  services  of  our  management  team,  it  will  be  more  difficult  for  us  to  manage  our  operations  and  our  operating performance could suffer. Our business is dependent, to a large extent, upon the services of our management team. We do have a written employment agreement with two of five members of our  management  team.  In  addition,  we  do  not  maintain  key  person  life  insurance  on  any  of  our  management  team.  Therefore,  in  the  event  of  the  loss  or unavailability of any member of the management team to us, there can be no assurance that we would be able to locate in a timely manner or employ qualified personnel to replace him or her. The loss of the services of any member of our management team or our failure to attract and retain other key personnel over time would jeopardize our ability to execute our business plan and could have a material adverse effect on our business, results of operations and financial condition. The price of our common stock may be volatile, and a shareholder’s investment in our common stock could suffer a decline in value. There has been significant volatility in the volume and market price of our common stock, and this volatility may continue in the future. In addition, factors such as quarterly variations in our operating results, litigation involving us, general trends relating to the beverage industry, actions by governmental agencies, national economic and stock market considerations as well as other events and circumstances beyond our control could have a significant impact on the future market price of our common stock and the relative volatility of such market price. A prolonged decline in the price of our common stock could result in a reduction in the liquidity of our common stock and a reduction in our ability to raise capital. If we are unable to raise the funds required for all of our planned operations and key initiatives, we may be forced to allocate funds from other planned uses, which may negatively impact our business and operations, including our ability to develop new products and continue our current operations. Many factors that are beyond our control may significantly affect the market price of our shares. These factors include: ● ● price and volume fluctuations in the stock markets; changes in our revenues and earnings or other variations in operating results; 26                                     ● ● ● ● any shortfall in revenue or increase in losses from levels expected by us or securities analysts; changes in regulatory policies or law; operating performance of companies comparable to us; and general economic trends and other external factors. Even if an active market for our common stock is established, stockholders may have to sell their shares at prices substantially lower than the price they paid for them or might otherwise receive than if a broad public market existed. There has been a very limited public trading market for our securities and the market for our securities may continue to be limited, and be sporadic and highly volatile. There is currently a limited public market for our common stock. Holders of our common stock may, therefore, have difficulty selling their shares, should they decide to do so. In addition, there can be no assurances that such markets will continue or that any shares which may be purchased, may be sold without incurring a loss. Any such market price of our shares may not necessarily bear any relationship to our book value, assets, past operating results, financial condition or any other established criteria of value, and may not be indicative of the market price for the shares in the future. Future financings could adversely affect common stock ownership interest and rights in comparison with those of other security holders. Our  board  of  directors  has  the  power  to  issue  additional  shares  of  common  or  preferred  stock  up  to  the  amounts  authorized  in  our  certificate  of  incorporation without stockholder approval, subject to restrictive covenants contained in the Company’s contracts. If additional funds are raised through the issuance of equity or convertible debt securities, the percentage ownership of our existing stockholders will be reduced, and these newly issued securities may have rights, preferences or privileges senior to those of existing stockholders. If we issue any additional common stock or securities convertible  into common stock, such issuance will reduce the proportionate ownership and voting power of each other stockholder. In addition, such stock issuances might result in a reduction of the book value of our  common  stock.  Any  increase  of  the  number  of  authorized  shares  of  common  stock  or  preferred  stock  would  require  board  and  shareholder  approval  and subsequent amendment to our certificate of incorporation. Risk Factors Related to Distribution of Alcoholic Beverages Demand for our products may be adversely affected by many factors, including changes in consumer preferences and trends. Consumer  preferences  may  shift  due  to  a  variety  of  factors  including  changes  in  demographic  and  social  trends,  public  health  initiatives,  product  innovations, changes in vacation or leisure activity patterns and a downturn in economic conditions, which may reduce consumers’ willingness to purchase distilled spirits or cause  a  shift  in  consumer  preferences  away  from  ginger  beer  based  cocktails  toward  beer,  wine  or  non-alcoholic  beverages.  Our  success  depends  in  part  on fulfilling available opportunities to meet consumer needs and anticipating changes in consumer preferences with successful new products and product innovations. The competitive position of our brands could also be affected adversely by any failure to achieve consistent, reliable quality in the product or in service levels to customers. We face substantial competition in our industry and many factors may prevent us from competing successfully. We compete based on product taste and quality, brand image, price, service and ability to innovate in response to consumer preferences. The global spirits industry is highly competitive and is dominated by several large, well-funded international companies. It is possible that our competitors may either respond to industry conditions  or  consumer  trends  more  rapidly  or  effectively  or  resort  to  price  competition  to  sustain  market  share,  which  could  adversely  affect  our  sales  and profitability. 27                                                     Adverse public opinion about alcohol could reduce demand for our products. Anti-alcohol groups have, in the past, advocated successfully for more stringent labeling requirements, higher taxes and other regulations designed to discourage alcohol  consumption.  More  restrictive  regulations,  negative  publicity  regarding  alcohol  consumption  and/or  changes  in  consumer  perceptions  of  the  relative healthfulness or safety of beverage alcohol could decrease sales and consumption of alcohol and thus the demand for our products. This could, in turn, significantly decrease both our revenues and our revenue growth, causing a decline in our results of operations. Class action or other litigation relating to alcohol abuse or the misuse of alcohol could adversely affect our business. Companies  in  the  beverage  alcohol  industry  are,  from  time  to  time,  exposed  to  class  action  or  other  litigation  relating  to  alcohol  advertising,  product  liability, alcohol abuse problems or health consequences from the misuse of alcohol. It is also possible that governments could assert that the use of alcohol has significantly increased government funded health care costs. Litigation or assertions of this type have adversely affected companies in the tobacco industry, and it is possible that we, as well as our suppliers, could be named in litigation of this type. Also, lawsuits have been brought in a number of states alleging that beverage alcohol manufacturers and marketers have improperly targeted underage consumers in their advertising.  Plaintiffs  in these cases allege  that the defendants’  advertisements,  marketing  and promotions violate  the consumer protection  or deceptive trade practices statutes in each of these states and seek repayment of the family funds expended by the underage consumers. While we have not been named in these lawsuits, we could be named in similar lawsuits in the future. Any class action or other litigation asserted against us could be expensive and time-consuming to  defend  against,  depleting  our  cash  and  diverting  our  personnel  resources  and,  if  the  plaintiffs  in  such  actions  were  to  prevail,  our  business  could  be  harmed significantly. Regulatory decisions and legal, regulatory and tax changes could limit our business activities, increase our operating costs and reduce our margins. Our  business  is  subject  to  extensive  regulation  in  all  of  the  countries  in  which  we  operate.  This  may  include  regulations  regarding  production,  distribution, marketing, advertising and labeling of beverage alcohol products. We are required to comply with these regulations and to maintain various permits and licenses. We are also required to conduct business only with holders of licenses to import, warehouse, transport, distribute and sell beverage alcohol products. We cannot assure you that these and other governmental regulations applicable to our industry will not change or become more stringent. Moreover, because these laws and regulations are subject to interpretation, we may not be able to predict when and to what extent liability may arise. Additionally, due to increasing public concern over  alcohol-related  societal  problems,  including  driving  while  intoxicated,  underage  drinking,  alcoholism  and  health  consequences  from  the  abuse  of  alcohol, various levels of government may seek to impose additional restrictions or limits on advertising or other marketing activities promoting beverage alcohol products. Failure  to  comply  with  any  of  the  current  or  future  regulations  and  requirements  relating  to  our  industry  and  products  could  result  in  monetary  penalties, suspension or even revocation of our licenses and permits. Costs of compliance with changes in regulations could be significant and could harm our business, as we could find it necessary to raise our prices to maintain profit margins, which could lower the demand for our products and reduce our sales and profit potential. Also, the distribution of beverage alcohol products is subject to extensive taxation both in the U.S. and internationally (and, in the U.S., at both the federal and state government levels), and beverage alcohol products themselves are the subject of national import and excise duties in most countries around the world. An increase in taxation or in import or excise duties could also significantly harm our sales revenue and margins, both through the reduction of overall consumption and by encouraging consumers to switch to lower-taxed categories of beverage alcohol. 28                   Risk Factors Related to Our Common Stock If we are not able to achieve our objectives for our business, the value of an investment in our Company could be negatively affected. In order to be successful, we believe that we must, among other things: ● ● ● ● ● ● increase the volume for our products continue to find savings in our cost of goods (co-packer fees, packaging and ingredients); expand the number of co-packers for our core and innovation products; continue to recruit and retain top talent; drive increased awareness through our brand pull campaigns, and trial and repeat purchase of our core brands; drive  increased  SKU  placement  on  shelf,  and  open  new  outlets  of  retail  distribution  through  our  investment  in  sales  resources,  partnerships  and  trade marketing support; ● manage our operating expenses to sufficiently support operating activities and ● avoid significant increases in variable costs relating to production, marketing and distribution. We  may  not  be  able  to  meet  these  objectives,  which  could  have  a  material  adverse  effect  on  our  results  of  operations.  We  have  incurred  significant  operating expenses in the past and may do so again in the future and, as a result, will need to increase revenues in order to improve our results of operations. Our ability to increase  sales  volume  will  depend  primarily  on  success  in  marketing  initiatives  with  industry  brokers,  improving  our  distribution  base  with  DSD  companies, introducing  new  no  sugar  brands,  and  focusing  on  the  existing  core  brands  in  the  market.  Our  ability  to  successfully  enter  new  distribution  areas  and  obtain national accounts will, in turn, depend on various factors, many of which are beyond our control, including, but not limited to, the continued demand for our brands and products in target markets, the ability to price our products at competitive levels, the ability to establish and maintain relationships with distributors in each geographic area of distribution and the ability in the future to create, develop and successfully introduce one or more new brands, products, and product extensions. Anti-takeover provisions in our charter documents and under Delaware law could make an acquisition of us more difficult, limit attempts by our stockholders to replace or remove our current management and limit the market price of our common stock. Provisions in our certificate of incorporation and bylaws may have the effect of delaying or preventing a change of control or changes in our management. Our amended and restated certificate of incorporation and amended and restated bylaws include provisions that: ● ● ● authorize our board of directors to issue, without further action by the stockholders, shares of undesignated preferred stock; specify that special meetings of our stockholders can be called only upon the request of a majority of our board of directors or our Chief Executive Officer; establish an advance notice procedure for stockholder proposals to be brought before an annual meeting, including proposed nominations of persons for election to our board of directors; and ● prohibit cumulative voting in the election of directors. 29                                                                                                       These  provisions  may  frustrate  or  prevent  any  attempts  by  our  stockholders  to  replace  or  remove  our  current  management  by  making  it  more  difficult  for stockholders to replace members of our board of directors, which is responsible for appointing the members of our management, and may discourage, delay or prevent a transaction involving a change of control of our Company that is in the best interest of our minority stockholders. Even in the absence of a takeover attempt, the existence of these provisions may adversely affect the prevailing market price of our common stock if they are viewed as discouraging future takeover attempts. Furthermore, we are subject to the provisions of Section 203 of the Delaware General Corporation Law. In general, Section 203 prohibits a publicly held Delaware corporation from engaging in a “business combination” with an “interested stockholder” for a three-year period following the time that this stockholder becomes an interested  stockholder,  unless  the  business  combination  is approved  in a  prescribed  manner.  A “business  combination”  includes,  among other  things, a  merger, asset  or  stock  sale  or  other  transaction  resulting  in  a  financial  benefit  to  the  interested  stockholder.  An  “interested  stockholder”  is  a  person  who,  together  with affiliates and associates, owns, or did own within three years prior to the determination of interested stockholder status, 15% or more of the corporation’s voting stock.  Under  Section  203,  a  business  combination  between  a  corporation  and  an  interested  stockholder  is  prohibited  unless  it  satisfies  one  of  the  following conditions: ● ● ● before the stockholder became interested, the board of directors approved either the business combination or the transaction which resulted in the stockholder becoming an interested stockholder; upon  consummation  of  the  transaction  which  resulted  in  the  stockholder  becoming  an  interested  stockholder,  the  interested  stockholder  owned  at least 85% of the voting stock of the corporation outstanding at the time the transaction commenced, excluding for purposes of determining the voting stock outstanding, shares owned by persons who are directors and also officers, and employee stock plans, in some instances; or at  or  after  the  time  the  stockholder  became  interested,  the  business  combination  was  approved  by  the  board  of  directors  of  the  corporation  and authorized at an annual or special meeting of the stockholders by the affirmative vote of at least two-thirds of the outstanding voting stock which is not owned by the interested stockholder. The  existence  of  this  provision  may  have  an  anti-takeover  effect  with  respect  to  transactions  the  Company’s  board  of  directors  does  not  approve  in  advance. Section 203 may also discourage attempts that might result in a premium over the market price for the shares of Common Stock held by stockholders. These provisions  of Delaware law and the Certificate  of Incorporation  could have the effect  of discouraging  others from attempting  hostile takeovers  and, as a consequence, they may also inhibit temporary fluctuations in the market price of the Company’s common stock that often result from actual or rumored hostile takeover attempts. These provisions may also have the effect of preventing changes in the Company’s management. It is possible that these provisions could make it more difficult to accomplish transactions that stockholders may otherwise deem to be in their best interests. Collectively, members of our board of directors and our executive officers hold approximately 8% of the Company’s outstanding common stock, beneficially own approximately 10% of our common stock and may greatly influence the outcome of all matters on which stockholders vote. Collectively,  members  of  our  board  of  directors  and  our  executive  officers  hold  approximately  8%  of  our  outstanding  common  stock  and  beneficially  own approximately 10% of our common stock. Members of our board of directors and our executive officers may influence the outcome of certain matters on which stockholders  vote.  (Beneficial  ownership  is  calculated  pursuant  to  Section  13d-3  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  as  amended,  and  includes  shares underlying derivative securities which may be exercised or converted within 60 days.) 30                                     If securities analysts or industry analysts downgrade our shares, publish negative research or reports, or do not publish reports about our business, our share price and trading volume could decline. The trading market for our common stock will be influenced by the research and reports that industry or securities analysts publish about us, our business and our industry. If one or more analysts adversely change their recommendation regarding our shares or our competitors’ stock, our share price would likely decline. If one or more analysts cease coverage of us or fail to regularly publish reports on us, we could lose visibility in the financial markets, which in turn could cause our share price or trading volume to decline. As a result, the market price for our common stock may decline. We have the ability to issue additional shares of our common stock and shares of preferred stock without asking for stockholder approval, which could cause your investment to be diluted. Our Articles of Incorporation authorize the Board of Directors to issue up to 120,000,000 shares of common stock and up to 500,000 shares of preferred stock. The power of the Board of Directors to issue shares of common stock, preferred stock or warrants or options to purchase shares of common stock or preferred stock is generally not subject to stockholder approval. Accordingly, any additional issuance of our common stock, or preferred stock that may be convertible into common stock, may have the effect of diluting your investment, and the new securities may have rights, preferences and privileges senior to those of our common stock. Substantial sales of our stock may impact the market price of our common stock. Future sales of substantial amounts of our common stock, including shares that we may issue upon exercise of options and warrants, could adversely affect the market  price of our common stock. Further, if we raise additional  funds through the issuance of common stock or securities  convertible  into or exercisable  for common stock, the percentage ownership of our stockholders will be reduced, and the price of our common stock may fall. Our common stock is thinly traded, and investors may be unable to sell some or all of their shares at the price they would like, or at all, and sales of large blocks of shares may depress the price of our common stock. Our common stock has historically been sporadically or “thinly-traded,” meaning that the number of persons interested in purchasing shares of our common stock at prevailing prices at any given time may be relatively small or nonexistent. As a consequence, there may be periods of several days or more when trading activity in  shares  of  our  common  stock  is  minimal  or  non-existent,  as  compared  to  a  seasoned  issuer  that  has  a  large  and  steady  volume  of  trading  activity  that  will generally support continuous sales without an adverse effect on share price. This could lead to wide fluctuations in our share price. Investors may be unable to sell their common stock at or above their purchase price, which may result in substantial losses. Also, as a consequence of this lack of liquidity, the trading of relatively small quantities of shares by our stockholders may disproportionately influence the price of shares of our common stock in either direction. The price of shares of our  common  stock  could,  for  example,  decline  precipitously  in  the  event  a  large  number  of  shares  of  our  common  shares  are  sold  on  the  market  without commensurate demand, as compared to a seasoned issuer that could better absorb those sales without adverse impact on its share price. We do not intend to pay any cash dividends on our shares of common stock in the near future, so our shareholders will not be able to receive a return on their shares unless they sell their shares. We intend to retain any future earnings to finance the development and expansion of our business. We do not anticipate paying any cash dividends on our common stock in the foreseeable future. There is no assurance that future dividends will be paid, and if dividends are paid, there is no assurance with respect to the amount of any such dividend. Unless we pay dividends, our shareholders will not be able to receive a return on their shares unless they sell such shares. Item 1B. Unresolved Staff Comments Not applicable. Item 2. Property The Company leases 8,620 square feet of office space in Norwalk, Connecticut, which serves as our principal executive offices. The lease commenced September 1, 2018 and continues in effect for a period of 6.5 years. Item 3. Legal Proceedings From time to time, we are a party to ordinary, routine litigation incidental to our business. Our management evaluates our exposure to these claims and proceedings individually and in the aggregate and provides for potential losses on such litigation if the amount of the loss is estimable and the loss is probable. We are not party to any material pending legal proceedings (including environmental proceedings), other than ordinary, routine litigation incidental to the business at the current time. Although the results of such litigation matters and claims cannot be predicted with certainty, we believe that the final outcome of ordinary, routine litigation will not have a material adverse impact on our financial position, liquidity, or results of operations. Item 4. Mine Safety Disclosures Not applicable. 31                                       PART II Item 5. Market for Common Equity and Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities We voluntarily withdrew the principal listing of our common stock, par value $0.0001 per share from the NYSE American, LLC and transferred the listing to The Nasdaq Stock Market, LLC. The listing and trading of our common stock on the NYSE American, LLC ended at market close on May 9, 2019 and that trading began on the Nasdaq Capital Market at market open on May 10, 2019 under the stock symbol “REED”. On  December  21,  2020,  our  shareholders  approved  an  increase  in  the  number  of  authorized  shares  of  common  stock  from  100  million  to  120  million.  As  of December  31,  2020,  there  were  approximately  5,000  holders  of  record  of  the  common  stock  (including  only  non-objecting  beneficial  owners  of  record)  and 86,317,096 outstanding shares of common stock. We currently have no expectation to pay cash dividends to holders of our common stock in the foreseeable future. Unregistered Sales of Equity Securities During the year ended December 31, 2020, we paid dividends on Series A Preferred Stock through the issuance of 4,530 shares of common stock. These equity securities were not registered under the Securities Act. Equity Compensation Plans Pursuant  to  the  SEC’s  Regulation  S-K  Compliance  and  Disclosure  Interpretation  106.01,  the  information  required  by  this  Item  pursuant  to  Item  201(d)  of Regulation S-K relating to securities authorized for issuance under the Corporation’s equity compensation plans is located in Item 12 of Part III of this Annual Report and is incorporated herein by reference. 32                     Item 6. Selected Financial Data As a smaller reporting company, Reed’s is not required to provide the information required by this Item 6. Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations The following discussion and analysis of our financial condition and results of operations should be read in conjunction with our financial statements and the related notes appearing elsewhere in this Annual Report. This discussion and analysis may contain forward-looking statements based on assumptions about our future business. Our actual results could differ materially from those anticipated in these forward-looking statements as a result of certain factors, including but not limited to those set forth under “Risk Factors” and elsewhere in this Annual Report. Amounts presented in the discussion below are in thousands, except share and per share amounts. Results of Operations Overview During the year ended December 31, 2020, the Company fully utilized its expanded network of co-packers and implemented an upgraded set of quality protocols. In addition to our traditional sales channels, the Company is utilizing its ecommerce platform that includes their branded web sites and Amazon to offer its line of shots, ginger candy and drinks packaged in cans. Two public equity offerings which closed during the year ended December 31, 2020, provided the Company with funds for working capital and general corporate purposes. These funds enabled us to initiate the implementation of our 2020 strategy that included driving growth while strategically reducing operating costs. The  Company  remains  focused  on  driving  sales  growth  and  improving  margin.  The  sales  growth  focus  is  on  channel  expansion,  new  product  introduction  and improved sales execution. The margin enhancement initiative is driven by co-packer upgrades, better leveraged purchasing and improved efficiency. Underpinning these initiatives is a focus on strategically reducing operating costs. 33                         COVID-19 Considerations During the year ended December 31, 2020, the COVID-19 pandemic did not have a material net impact on our operating results. In the future, the pandemic may cause reduced demand for our products if, for example, the pandemic results in a recessionary economic environment which negatively effects the consumers who purchase our products. Based on the recent increase in demand for our products, we believe that over the long term, there will continue to be strong demand for our products. Our ability to operate without significant negative operational impact from the COVID-19 pandemic will in part depend on our ability to protect our employees and our  supply  chain.  The  Company  has  endeavored  to  follow  the  recommended  actions  of  government  and  health  authorities  to  protect  our  employees.  Since  the inception of the COVID-19 pandemic and through the year ended December 31, 2020, we maintained the consistency of our operations during the onset of the COVID-19  pandemic.  We  will  continue  to  innovate  in  managing  our  business,  coordinating  with  our  employees  and  suppliers  to  do  our  part  in  the  infection prevention and remain flexible in responding to our customers and suppliers. However, the uncertainty resulting from the pandemic could result in an unforeseen disruption to our workforce and supply chain (for example an inability of a key supplier or transportation supplier to source and transport materials)  that could negatively impact our operations. Through December 31, 2020, the COVID-19 pandemic has not negatively impacted the Company’s liquidity position as of such date. Net sales for the year ended December 31, 2020 were up 23% from the prior year period. Through December 31, 2020, we continue to generate cash flows to meet our short-term liquidity needs, and we expect to maintain access to the capital markets. We have also not observed any material impairments of our assets or a significant change in the fair value of our assets due to the COVID-19 pandemic. For additional information on risk factors related to the pandemic or other risks that could impact our results, please refer to “Risk Factors” in Part I, Item 1A of this Form 10-K. Results of Operations – Year Ended December 31, 2020 The following table sets forth key statistics for the years ended December 31, 2020 and 2019, in thousands: Year Ended December 31, 2020 2019 Pct. Change Gross sales (A) Less: Promotional and other allowances (B) Net sales Cost of goods produced (C) % of Gross sales % of Net sales Cost of goods sold – idle capacity (D) % of Net sales Gross profit % of Net sales Expenses Delivery and handling % of Net sales Dollar per case ($) Selling and marketing % of Net sales General and administrative % of Net sales Total Operating expenses Loss from operations Interest expense and other expense Net loss Loss per share – basic and diluted Weighted average shares outstanding - basic & diluted 46,801  5,186  41,615    $   $ 28,849  62% 69% -  -%   $ 31% 12,766  6,856    $ 16% 2.76 7,503  18% 7,023  17%    21,382  39,300  5,480  33,820  25,635  65%    76%    309  1%    7,876  23%    5,993  18%    2.83 9,188  27%    7,551  22%    22,732  (8,616)   $ (14,856)     (1,561)   $ (10,177)   $ (1,256)     (16,112)     (0.17)   $ (0.46)     60,644,842  35,058,004    $   $   $   $   $   $   $   $ 34 19% -5% 23% 13% -100% 62% 14% -18% -7% -6% -42% 24% -37% -63% 73%                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       (A) Gross sales are used internally by management as an indicator of and to monitor operating performance, including sales performance of particular products, salesperson performance, product growth or declines and overall Company performance. The use of gross sales allows evaluation of sales performance before the effect of any promotional items, which can mask certain performance issues. We therefore believe that the presentation of gross sales provides a useful measure of our operating performance. Gross sales are not a measure that is recognized under GAAP and should not be considered as an alternative to net sales, which is determined in accordance with GAAP, and should not be used alone as an indicator of operating performance in place of net sales. Additionally, gross sales may not be comparable to similarly titled measures used by other companies, as gross sales have been defined by our internal reporting practices. In addition, gross sales may not be realized in the form of cash receipts as promotional payments and allowances may be deducted from payments received from certain customers. (B) Although the expenditures described in this line item are determined in accordance with GAAP and meet GAAP requirements, the disclosure thereof does not conform to GAAP presentation requirements. Additionally, our definition of promotional and other allowances may not be comparable to similar items presented by other companies. Promotional and other allowances primarily include consideration given to the Company’s distributors or retail customers including, but not limited to the following: (i) reimbursements given to the Company’s distributors for agreed portions of their promotional spend with retailers, including slotting, shelf space allowances and other fees for both new and existing products; (ii) the Company’s agreed share of fees given to distributors and/or directly to retailers for in-store marketing and promotional activities; (iii) the Company’s agreed share of slotting, shelf space allowances and other fees given directly to retailers; (iv) incentives given to the Company’s distributors and/or retailers for achieving or exceeding certain predetermined sales goals; and (v) discounted or free products. The presentation of promotional and other allowances facilitates an evaluation of their impact on the determination of net sales and the spending levels incurred or correlated with such sales. Promotional and other allowances constitute a material portion of our marketing activities. The Company’s promotional allowance programs with its numerous distributors and/or retailers are executed through separate agreements in the ordinary course of business. These agreements generally provide for one or more of the arrangements described above and are of varying durations, ranging from one week to one year. (C) Cost of goods produced: Cost of goods produced consists of the costs of raw materials and packaging utilized in the manufacture of products, co-packing fees, repacking fees, in-bound freight charges, inventory adjustments, as well as certain internal transfer costs. Cost of goods produced is used internally by management to measure the direct costs of goods sold, aside from unallocated plant costs. Cost of goods produced is not a measure that is recognized under GAAP and should not be considered as an alternative to cost of goods sold, which is determined in accordance with GAAP, and should not be used alone as an indicator of operating performance in place of cost of goods sold. (D) Cost of goods sold – idle capacity: Cost of goods sold – idle capacity consists of direct production costs in excess of charges allocated to our finished goods in production. Plant costs in excess of production allocations are expensed in the period incurred rather than added to the cost of finished goods produced. Plant costs include labor costs, production supplies, repairs and maintenance, and inventory write-off. Our charges for labor and overhead allocated to our finished goods are determined on a market cost basis, which is lower than our actual costs incurred. Cost of goods sold – idle capacity is not a measure that is recognized under GAAP and should not be considered as an alternative to cost of goods sold, which is determined in accordance with GAAP, and should not be used alone as an indicator of operating performance in place of cost of goods sold. 35           Sales, Cost of Sales, and Gross Margins The following chart sets forth key statistics for the transition of the Company’s top line activity through the years ended December 31, 2020. Total 2020 Total 2019 vs PY Per Case 2020 Per Case 2019 vs PY Cases: Reed’s Virgil’s Total Core Non Core Candy Total Gross Sales: Core Non Core Candy Total Discounts: Total COGS: Core Non Core Candy Idle Plant Total Gross Margin: as % Net Sales 1,254  1,204  2,458  2  26  2,486 45,324  556  921  46,801   $ $ 970  1,083  2,053  33  34  2,120 37,769  560  971  39,300 29%     11%     20%     -94%     -24%     17%     20%   $ -1%     -5%     19% 18.4    $ 278.0      35.4      18.8 18.4      16.9      28.6      18.5 0% 1,548% 24% 2% (5,186) $ (5,480) -5% $ (2.1) $ (2.6) -19% (28,139)   $ (110)     (600)     -  (28,849) $ 12,766 $ 31%    (24,286)     (678)     (671)     (309)     (25,944) 7,876 23%    16%   $ -84%     -11%     -100%     11% $ (11.4)   $ (55.0)   $ (23.1)   $ -      (11.6) $ (11.8)     (20.5)     (19.8)     (0.1)     (12.2) 62%   $ 5.1    $ 3.7      -3% 168% 16% -100% -5% 38%   $ $ $   $ $ $ As part of the Company’s ongoing initiative to simplify and streamline operations by reducing the number of SKUs, the Company has identified core products on which to place its strategic focus. These core products consist of Reed’s and Virgil’s branded beverages. Beginning in 2020, our Wellness Shots are captured in Non-core products. Non-core products for 2019 consist primarily of slower selling discontinued Reed’s and Virgil’s SKUs. As a result of our decision to focus on the core Reed’s and Virgil’s beverage brands and simplify operations by reducing the overall number of SKUs that we offer, the Company’s core beverage volume for the year ended December 31, 2020, represents 98% of all beverage volume. Sales Core brand gross revenue increased by 20% to $45,324 compared to the same period last year, driven by Reed’s volume growth of 29%. The result is an increase in total gross revenue of 19%, to $46,801 in the year ended December 31, 2020, from $39,300 during the same period last year. Price on our core brands remained flat from the prior year, while volume grew 20% as compared to the same period last year. Discounts  as  a  percentage  of  gross  sales  decreased  to  11%  from  14%  in  the  same  period  last  year.  As  a  result,  net  sales  revenue  grew  23%  in  the  year  ended December 31, 2020 to $41,615, compared to $33,820 in the same period last year. 36                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           Cost of Goods Sold and Produced Cost of goods sold increased $2,905 during the year ended December 31, 2020 as compared to the same period last year. As a percentage of net sales, cost of goods sold in the year ended December 31, 2020 improved to 69% as compared to 77% for the same period last year. The total cost of goods per case decreased to $11.60 per case in the year ended December 31, 2020 from $12.24 per case for the same period last year. The cost of goods sold per case on core brands was $11.45 during the year ended December 31, 2020, compared to $11.83 for the same period last year. Improvements in COGS have been driven by cost savings initiatives on core brands. Gross Margin Gross margin increased to 31% for the year ended December 31, 2020, compared to 23% for the same period last year. The improvements in gross margin have been driven by reduced discount spend and cost savings initiatives. Operating Expenses Delivery and Handling Expenses Delivery and handling expenses consist of delivery costs to customers and warehousing costs incurred for handling our finished goods after production. Delivery and handling expenses increased by $863 in the year ended December 31, 2020 to $6,856 from $5,993 in the same period last year, driven by increased volumes. Delivery costs in the year ended December 31, 2020 were 16% of net sales and $2.76 per case, compared to 18% of net sales and $2.83 per case during the same period last year. The improvement was driven by a reduction in cross country shipments but this savings was negatively impacted by increasing freight rates due to Covid-19. Selling and Marketing Expenses Marketing  expenses  consist  of  direct  marketing,  marketing  labor,  and  marketing  support  costs.  Selling  expenses  consist  of  all  other  selling-related  expenses including personnel and contractor support. Total selling and marketing expenses were $7,503 during the year ended December 31, 2020, compared to $9,188 during the same period last year. As a percentage of net sales, selling and marketing costs decreased to 18% during the year ended December 31, 2020, as compared to 27% during the same period last year. The decrease was driven by the lapping of the “Fooled Your Mom” campaign from 2019, and reduced expenditures on trade shows and sponsorships, partially offset by an increase in stock compensation and market research. General and Administrative Expenses General and administrative  expenses consist primarily  of the cost of executive,  administrative,  and finance  personnel, as well as professional  fees. General and administrative expenses decreased in the year ended December 31, 2020 to $7,023 from $7,551, a decrease of $528 over the same period last year. The decrease was driven by a $638 decrease in severance expense, and a $147 decrease in professional and consulting fees, partially offset by a $76 increase in stock option expense and $181 increase in other general and administrative expenses. Loss from Operations The loss from operations was $8,616 for the year ended December 31, 2020, as compared to a loss of $14,856 in the same period last year driven by increased gross profit and reductions in operating expenses discussed above. Interest and Other Expense Interest and other expense for the year ended December 31, 2020, consisted of $262 loss on extinguishment of debt, $1,307 of interest expense offset by the change in fair value of our warrant liability of $8. During the same period last year, interest and other expense consisted of $1,286 of interest expense offset by the change in fair value of our warrant liability of $30. 37                                       Modified EBITDA In addition to our GAAP results, we present Modified EBITDA as a supplemental measure of our performance. However, Modified EBITDA is not a recognized measurement under GAAP and should not be considered as an alternative to net income, income from operations or any other performance measure derived in accordance with GAAP, or as an alternative to cash flow from operating activities as a measure of liquidity. We define Modified EBITDA as net income (loss), plus interest expense, depreciation and amortization, stock-based compensation, changes in fair value of warrant expense, and one-time restructuring-related costs including employee severance and asset impairment. Management  considers  our  core  operating  performance  to  be  that  which  our  managers  can  affect  in  any  particular  period  through  their  management  of  the resources that affect our underlying revenue and profit generating operations during that period. Non-GAAP adjustments to our results prepared in accordance with GAAP  are  itemized  below.  You  are  encouraged  to  evaluate  these  adjustments  and  the  reasons  we  consider  them  appropriate  for  supplemental  analysis.  In evaluating Modified EBITDA, you should be aware that in the future we may incur expenses that are the same as or similar to some of the adjustments in this presentation. Our presentation of Modified EBITDA should not be construed as an inference that our future results will be unaffected by unusual or non-recurring items. Set forth below is a reconciliation of net loss to Modified EBITDA for the year ended December 31, 2020 and 2019 (in thousands): Net loss Modified EBITDA adjustments: Depreciation and amortization Interest expense Stock option and other noncash compensation Loss on extinguishment of debt Change in fair value of warrant liability Impairment and severance costs Total EBITDA adjustments Modified EBITDA Year Ended December 31, 2019 2020   $ (10,177)   $ (16,112) 204      1,307      1,592      262      (8)     5      3,362    $ 152  1,286  1,296  -  (30) 643  3,347  (6,815)   $ (12,765)   $   $ We present Modified EBITDA because we believe it assists investors and analysts in comparing our performance across reporting periods on a consistent basis by excluding items that we do not believe are indicative of our core operating performance. In addition, we use Modified EBITDA in developing our internal budgets, forecasts and strategic plan; in analyzing the effectiveness of our business strategies in evaluating potential acquisitions; making compensation decisions; and in communications with our board of directors concerning our financial performance. Modified EBITDA has limitations as an analytical tool, which includes, among others, the following: ● Modified EBITDA does not reflect our cash expenditures, or future requirements, for capital expenditures or contractual commitments; ● Modified EBITDA does not reflect changes in, or cash requirements for, our working capital needs; ● Modified EBITDA does not reflect future interest expense, or the cash requirements necessary to service interest or principal payments, on our debts; and ● Although depreciation and amortization are non-cash charges, the assets being depreciated and amortized will often have to be replaced in the future, and Modified EBITDA does not reflect any cash requirements for such replacements. 38                                                                                                                                 Liquidity and Capital Resources The  accompanying  financial  statements  have  been  prepared  under  the  assumption  that  the  Company  will  continue  as  a  going  concern.  Such  assumption contemplates the realization of assets and satisfaction of liabilities in the normal course of business. For the year ended December 31, 2020, the Company recorded a net loss of $10,177 and used cash in operations of $9,496. As of December 31, 2020, we had a cash balance of $595 with borrowing capacity of $5,166, stockholders’ equity of $10,404 and a working capital of $9,528, compared to a cash balance of $913, stockholders’ equity of $1,147 and working capital of $4,885 at December 31, 2019. Notwithstanding the loss for 2020, management projects adequate cash from operations and available line of credit in 2021 to ensure continuation of the Company as a going concern. In April 2020, the Company conducted a public offering of 15,333,334 shares of its common shares at a public offering price of $0.375 per share. The net proceeds to the Company from this offering are $5,310, after deducting underwriting discounts and commissions and other offering expenses. In November 2020, the Company conducted a public offering of 21,562,500 shares of its common shares at a public offering price of $0.523 per share. The net proceeds to the Company from this offering are $11,254, after deducting underwriting discounts and commissions and other offering expenses. Historically,  we  have  financed  our  operations  through  public  and  private  sales  of  common  stock,  issuance  of  preferred  and  common  stock,  convertible  debt instruments, term loans and credit lines from financial institutions, and cash generated from operations. We have taken decisive action to improve our margins, including  fully  outsourcing  our  manufacturing  process,  streamlining  our  product  portfolio,  negotiating  improved  vendor  contracts  and  restructuring  our  selling prices. Critical Accounting Policies and Estimates Use of Estimates and Assumptions. The preparation of financial statements in conformity with generally accepted accounting principles requires management to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities, disclosures of contingent assets and liabilities at the date of the financial statements, and the reported amounts of revenues and expenses during the reporting period. Actual results could differ from those estimates. Those estimates and assumptions  include  estimates  for  reserves  of  uncollectible  accounts  receivables,  assumptions  used  in  valuing  inventories  at  net  realizable  value,  impairment testing of recorded long-term tangible and intangible assets, the valuation allowance for deferred tax assets, accruals for potential liabilities, assumptions made in valuing stock instruments issued for services, and assumptions used in valuing warrant liabilities, and assumptions used in the determination of the Company’s liquidity. Accounts Receivable. Accounts receivable are recorded at the invoiced amounts. The Company evaluates the collectability of its trade accounts receivable based on a number of factors. In circumstances where the Company becomes aware of a specific customer’s inability to meet its financial obligations to the Company, a specific reserve for bad debts is estimated and recorded, which reduces the recognized receivable to the estimated amount the Company believes will ultimately be collected.  In addition to specific  customer  identification  of potential  bad debts, bad debt charges are recorded  based on the Company’s historical  losses and an overall assessment of past due trade accounts receivable outstanding. 39                       Inventory. Inventory is stated at the lower of cost or net realizable value. We regularly review our inventory quantities on hand and record a provision for excess and obsolete inventory based primarily on our estimated forecast of product demand and our ability to sell the product(s) concerned. Demand for our products can fluctuate  significantly.  Factors  that  could  affect  demand  for  our  products  include  unanticipated  changes  in  consumer  preferences,  general  market  conditions  or other  factors,  which  may  result  in  cancellations  of  advance  orders  or  a  reduction  in  the  rate  of  reorders  placed  by  customers.  Additionally,  our  management’s estimates of future product demand may be inaccurate, which could result in an understated or overstated provision required for excess and obsolete inventory. Revenue Recognition. Revenue and costs of sales are recognized when control of the products transfers to our customer, which generally occurs upon shipment from  our  facilities.  The  Company’s  performance  obligations  are  satisfied  at  that  time.  The  Company  does  not  have  any  significant  contracts  with  customers requiring performance beyond delivery, and contracts with customers contain no incentives or discounts that could cause revenue to be allocated or adjusted over time. Shipping and handling activities are performed before the customer obtains control of the goods and therefore represent a fulfillment activity rather than a promised service to the customer. Stock Compensation Expense. The Company periodically issues stock options and restricted stock awards to employees and non-employees in non-capital raising transactions for services and for financing costs. The Company accounts for such grants issued and vesting based on ASC 718, Compensation-Stock Compensation whereby the value of the award is measured on the date of grant and recognized as compensation expense on the straight-line basis over the vesting period. The Company recognizes the fair value of stock-based compensation within its Statements of Operations with classification  depending on the nature of the services rendered. Recent Accounting Pronouncements See Note 2 of the financial statements for a discussion of recent accounting pronouncements. Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk As a smaller reporting company, Reed’s is not required to provide the information required by this Item 7A. 40                    Item 8. Financial Statements Report of Independent Registered Public Accounting Firm Financial Statements: Balance Sheets as of December 31, 2020 and December 31, 2019 Statements of Operations for the years ended December 31, 2020 and 2019 Statements of Changes in Stockholders’ Equity for the years ended December 31, 2020 and 2019 Statements of Cash Flows for the years ended December 31, 2020 and 2019 Notes to Financial Statements for the years ended December 31, 2020 and 2019 41 F-1 F-2 F-3 F-4 F-5 F-6                                   REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM To the Stockholders and Board of Directors of Reed’s, Inc. Opinion on the Financial Statements We  have  audited  the  accompanying  balance  sheets  of  Reed’s,  Inc.  (the  “Company”)  as  of  December  31,  2020  and  2019,  the  related  statements  of  operations, changes in stockholders’ equity (deficit), and cash flows for the years then ended, and the related notes (collectively referred to as the “financial statements”). In our  opinion,  the  financial  statements  present  fairly,  in  all  material  respects,  the  financial  position  of  the  Company  as  of  December  31,  2020  and  2019,  and  the results of its operations and its cash flows for the years then ended, in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America. Basis for Opinion These financial statements are the responsibility of the Company’s management. Our responsibility is to express an opinion on the Company’s financial statements based  on  our  audits.  We  are  a  public  accounting  firm  registered  with  the  Public  Company  Accounting  Oversight  Board  (United  States)  (“PCAOB”)  and  are required  to  be  independent  with  respect  to  the  Company  in  accordance  with  the  U.S.  federal  securities  laws  and  the  applicable  rules  and  regulations  of  the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We  conducted  our  audits  in  accordance  with  the  standards  of  the  PCAOB.  Those  standards  require  that  we  plan  and  perform  the  audit  to  obtain  reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement, whether due to error or fraud. The Company is not required to have, nor were we engaged to perform, an audit of its internal control over financial reporting. As part of our audits we are required to obtain an understanding of internal control over  financial  reporting  but  not  for  the  purpose  of  expressing  an  opinion  on  the  effectiveness  of  the  Company’s  internal  control  over  financial  reporting. Accordingly, we express no such opinion. Our audits included performing procedures to assess the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to error or fraud, and performing procedures  that  respond  to  those  risks.  Such  procedures  included  examining,  on  a  test  basis,  evidence  regarding  the  amounts  and  disclosures  in  the  financial statements. Our audits also included evaluating the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion. Critical Audit Matters The critical audit matters communicated below are matters arising from the current period audit of the financial statements that was communicated or required to be communicated to the audit committee and that (1) relate to accounts or disclosures that are material to the financial statements and (2) involved our especially challenging, subjective, or complex judgments. The communication of critical audit matters does not alter in any way our opinion on the financial statements, taken as  a  whole,  and  we  are  not,  by  communicating  the  critical  audit  matters  below,  providing  separate  opinions  on  the  critical  audit  matters  or  on  the  accounts  or disclosures to which they relate. Inventory Reserves As described in Notes 2 and 3 to the financial statements, the Company’s inventories are valued at the lower of cost or net realizable value, determined on first-in, first-out (“FIFO”) basis. The Company also determines a reserve for slow moving and potentially obsolete inventory equal to the difference between the cost of the inventory and the estimated net realizable value of the inventory based on estimated reserve percentages, which consider historical usage, known trends, inventory age, and market conditions. At December 31, 2020, the balance of inventory and inventory reserves were $11.3 million and $0.2, respectively We  identified  the  reserve  for  slow  moving  and  potentially  obsolete  inventory  as  a  critical  audit  matter,  because  of  the  significant  judgment  by  management  in estimating the slow moving and potentially obsolete inventory reserve, and the high degree of auditor judgment, subjectivity and effort in performing procedures and evaluating the reasonableness of the significant assumptions used in developing the reserve. The primary procedures we performed to address this critical audit matter included: ● We evaluated the reasonableness of the significant assumptions used by management including those related to forecasted inventory usage by considering historic sales activity and sales forecast ● We  tested  the  completeness,  accuracy,  and  relevance  of  the  underlying  data  used  in  management’s  estimates  of  slow-moving  and  potentially  obsolete inventory. ● We  tested  the  calculations  and  application  of  management’s  methodologies  related  to  the  valuation  estimates  of  slow-moving  and  potentially  obsolete inventory. ● We  developed  an  independent  expectation  of  the  excess  and  potentially  obsolete  inventory  reserve  using  historic  inventory  activity  and  compared  our independent expectation to the amount recorded in the financial statements. ● We  evaluated  management’s  ability  to  accurately  estimate  the  reserve  by  comparing  actual  write-off  activity  in  the  current  year  to  the  excess  and potentially obsolete reserve estimated by the Company in the prior year. ● We  tested inventory  write-off  activity  subsequent to December  31, 2020 to discern  whether there  were any indications  that  the  reserve  for excess  and potentially obsolete inventory may be understated. Evaluation of Liquidity As  described  in  Note  1  to  the  financial  statements,  Management  believes,  based  on  the  Company’s  operating  plan,  that  projected  cash  from  operations  and available line of credit financing is sufficient to fund operations for at least one year from the date the Company’s December 31, 2020, financial statements are issued.                                               We  identified  management’s  evaluation  of  the  Company’s  liquidity  as  a  critical  audit  matter  due  to  the  significant  judgments  required  by  management  in developing assumptions in preparing the Company’s forecasted cash flows. Addressing the matter involved especially challenging auditor judgment and effort in performing procedures and evaluating evidence supporting management’s funding requirements. The primary procedures we performed to address this critical audit matter included: ● Consideration of positive and negative evidence impacting management’s forecasts, including market and industry trends. ● Consideration of the Company’s historical ability to raise capital. ● Testing the completeness and accuracy of the underlying data used by management in preparing the forecasted cash flows by comparison to prior period forecasts to actual results. Evaluating the sufficiency of the Company’s liquidity disclosure. ● We have served as the Company’s auditor since 2004. /s/ Weinberg & Company, P.A. Los Angeles, California March 30, 2021 F-1                           REED’S INC. BALANCE SHEETS (Amounts in thousands, except share amounts) December 31, 2020 December 31, 2019 ASSETS Current assets: Cash Accounts receivable, net of allowance of $234 and $375, respectively Receivable from related party Inventory, net of reserve for obsolescence of $194 and $646, respectively Prepaid expenses and other current assets Total current assets Property and equipment, net of accumulated depreciation of $361 and $482, respectively Equipment held for sale, net of impairment reserves of $96 and $96, respectively Intangible assets Total assets LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY Current liabilities: Accounts payable Payable to related party Accrued expenses Revolving line of credit Current portion of note payable Current portion of lease liabilities Total current liabilities Lease liabilities, less current portion Note payable, less current portion Convertible note to a related party Warrant liability Total liabilities Stockholders’ equity: Series A Convertible Preferred stock, $10 par value, 500,000 shares authorized, 9,411 shares issued and outstanding Common stock, $.0001 par value, 120,000,000 and 100,000,000 shares authorized, respectively; 86,317,096 and 47,595,206 shares issued and outstanding, respectively Additional paid in capital Accumulated deficit Total stockholders’ equity Total liabilities and stockholders’ equity $ $ $ $ $ $ $ 595    4,718    682    11,119    1,341    18,455    920    67    615    20,057    6,746    557    895    -    599    130    8,927    555    171    -    -    9,653    94    9    97,031    (86,730)   10,404    20,057    $ 913  2,099  356  10,508  420  14,296  1,053  67  576  15,992  5,357  182  646  3,177  -  49  9,411  737  4,689  8  14,845  94  5  77,596  (76,548) 1,147  15,992  The accompanying notes are an integral part of these financial statements. F-2                                                                                                                                                                                                                                                                                                               REED’S, INC. STATEMENTS OF OPERATIONS For the Years Ended December 31, 2020 and 2019 (Amounts in thousands, except share and per share amounts) Year Ended December 31, 2020 2019 Net Sales Cost of goods sold Gross profit Operating expenses: Delivery and handling expense Selling and marketing expense General and administrative expense Total operating expenses Loss from operations Loss on extinguishment of debt Interest expense Change in fair value of warrant liability Net loss Dividends on Series A Convertible Preferred Stock Net loss attributable to common stockholders Loss per share – basic and diluted $ $ $ $ 41,615    28,849    12,766    6,856    7,503    7,023    21,382    (8,616)   (262)   (1,307)   8    (10,177)   (5)   (10,182)   (0.17)   $ $ 33,820  25,944  7,876  5,993  9,188  7,551  22,732  (14,856) -  (1,286) 30  (16,112) (5) (16,117) (0.46) Weighted average number of shares outstanding – basic and diluted 60,644,842    35,058,004  The accompanying notes are an integral part of these financial statements. F-3                                                                                                                                                                                                                                                   REED’S, INC. STATEMENTS OF CHANGES IN STOCKHOLDERS’ EQUITY (DEFICIT) For the Years Ended December 31, 2020 and 2019 (Amounts in thousands except share amounts) Common Stock Preferred Stock Shares Amount Shares     Amount     Additional Paid In     Accumulated    Capital Deficit Total Stockholders’ Equity (Deficit) Balance, December 31, 2018 Fair value of vested options Fair value of vested restricted shares granted to Directors for services Fair value of vested restricted shares granted to a former officer for services Dividends on Series A Convertible Preferred Stock Common shares issued pursuant to the rights offerings, net of offering costs Exercise of warrants Net Loss Balance, December 31, 2019 Fair value of vested options Fair value of vested restricted shares granted to Directors and officers for services Fair value of warrants issued on extinguishment of debt Dividends on Series A Convertible Preferred Stock Common shares issued pursuant to the rights offerings, net of offering costs Common shares issued on conversion of note payable Exercise of options Net Loss Balance, December 31, 2020   25,729,461    $ -    46,035    442,002    4,254      21,150,417    223,037    -      47,595,206    -    444,740    -    4,530      36,895,834      1,339,286    37,500    -      86,317,096    $ 3    -    -    -    -    2    -    -    5    -    -    -    -    4    -    -    9    9,411    $ -    94    $ -    53,591    $ 790    -    -    -    -    -    -    9,411    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    94    -    -    -    -    -    -    -    9,411    $ -    -    94    $ 132    374    5    22,339    365    -    77,596    1,176    416    402    5    16,560    857    19    -    97,031    $ (60,431)   $ -    -    -    (5)   -    -    (16,112)   (76,548)   -    -    -    (5)   -    -    (10,177)   (86,730)   $ (6,743) 790  132  374  -  22,341  365  (16,112) 1,147  1,176  416  402  -  16,564  857  19  (10,177) 10,404  The accompanying notes are an integral part of these financial statements. F-4                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     REED’S, INC. STATEMENTS OF CASH FLOWS For the Years Ended December 31, 2020 and 2019 (Amounts in thousands) Cash flows from operating activities: Net loss Adjustments to reconcile net loss to net cash used in operating activities: Depreciation Gain on sale of property & equipment Loss on termination of leases Loss on extinguishment of debt Amortization of debt discount Amortization of right of use assets Fair value of vested options Fair value of vested restricted shares granted to directors and officers for services Decrease in accounts receivable allowance Increase (decrease) in inventory reserve Decrease in fair value of warrant liability Accrual of interest on convertible note to a related party Lease liability Changes in operating assets and liabilities: Accounts receivable Inventory Prepaid expenses and other assets Accounts payable Accrued expenses Net cash used in operating activities Cash flows from investing activities: Intangible asset trademark costs Proceeds from sale of property and equipment Purchase of property and equipment Net cash used in investing activities Cash flows from financing activities: Borrowings under revolving line of credit Repayments of revolving line of credit Capitalization of financing costs Proceeds from loan payable Amounts from related party Repayment of convertible note payable Principal repayments on finance lease obligation Exercise of options Exercise of warrants Proceeds from sale of common stock Net cash provided by financing activities Net increase (decrease) in cash Cash at beginning of period Cash at end of period Supplemental disclosures of cash flow information: Cash paid for interest Non-cash investing and financing activities: Offset accounts receivable related party and accounts payable related party Dividends on Series A Convertible Preferred Stock December 31, 2020 December 31, 2019 $ (10,177)   $ (16,112) 88    -    -    262    452    116    1,176    416    (141)   (452)   (8)   558    (28)   (2,478)   (159)   (759)   1,390    248    (9,496)   (39)   -    (122)   (161)   50,975    (54,636)   (130)   770    49    (4,250)   (22)   19    -    16,564    9,339    (318)   913    595    1,740    153    5    $ $ $ $ 61  (45) 8  323  91  790  506  (248) 449  (30) 528  -  757  (3,575) (645) (182) (837) (18,161) 45  (322) (277) 54,831  (58,827) (130) -  195  -  (48) -  365  22,341  18,727  289  624  913  498  5  $ $ $ $ The accompanying notes are an integral part of these financial statements. F-5                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           REED’S, INC. NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS For the Years Ended December 31, 2020 and 2019 (In thousands, except share and per share amounts) 1. Operations and Liquidity Reed’s Inc. (the “Company”) is the owner and maker of both Reed Craft Ginger Beer and Reed’s Real Ginger Ale and Virgil’s Handcrafted Sodas. Established in 1989, Reed’s is America’s best-selling Ginger Beer brand and has been the leader and innovator in the ginger beer category for decades. Virgil’s is America’s best- selling independent, full line of natural craft sodas. The Reed’s Inc. portfolio is sold in over 40,000 retail stores nationwide. Reed’s Ginger Beers are unique due to the proprietary process of using fresh ginger root combined with a Jamaican inspired recipe of natural spices and fruit juices. Reed’s uses this same handcrafted approach in its Reed’s Real Ginger Ale and Virgil’s line of great tasting, bold flavored craft sodas, including its award-winning Virgil’s Root Beer. COVID-19 Considerations During the year ended December 31, 2020, the COVID-19 pandemic did not have a material net impact on our operating results. In the future, the pandemic may cause reduced demand for our products if, for example, the pandemic results in a recessionary economic environment which negatively effects the consumers who purchase our products. Based on the recent increase in demand for our products, we believe that over the long term, there will continue to be strong demand for our products. Our ability to operate without significant negative operational impact from the COVID-19 pandemic will in part depend on our ability to protect our employees and our  supply  chain.  The  Company  has  endeavored  to  follow  the  recommended  actions  of  government  and  health  authorities  to  protect  our  employees.  Since  the inception of the COVID-19 pandemic and through the year ended December 31, 2020, we maintained the consistency of our operations during the onset of the COVID-19  pandemic.  We  will  continue  to  innovate  in  managing  our  business,  coordinating  with  our  employees  and  suppliers  to  do  our  part  in  the  infection prevention and remain flexible in responding to our customers and suppliers. However, the uncertainty resulting from the pandemic could result in an unforeseen disruption to our workforce and supply chain (for example an inability of a key supplier or transportation supplier to source and transport materials) that could negatively impact our operations. Through December 31, 2020, the COVID-19 pandemic has not negatively impacted the Company’s liquidity position as of such date. Net sales for the year ended December 31, 2020 were up 23% from the prior year period. Through December 31, 2020, we continue to generate cash flows to meet our short-term liquidity needs, and we expect to maintain access to the capital markets. We have also not observed any material impairments of our assets or a significant change in the fair value of our assets due to the COVID-19 pandemic. Liquidity The  accompanying  financial  statements  have  been  prepared  under  the  assumption  that  the  Company  will  continue  as  a  going  concern.  Such  assumption contemplates the realization of assets and satisfaction of liabilities in the normal course of business. For the year ended December 31, 2020, the Company recorded a  net  loss  of  $10,177 and  used  cash  in  operations  of  $9,496.  As  of  December  31,  2020,  we  had  a  cash  balance  of  $595 with  borrowing  capacity  of  $5,166, stockholders’ equity of $10,404 and a working capital of $9,528. Notwithstanding the net loss for 2020, management projects adequate cash from operations and available  line  of  credit  in  2021  to  ensure  continuation  of  the  Company  as  a  going  concern  for  at  least  one  year  from  the  date  the  Company’s  2020  financial statements are issued. During 2020, the Company conducted public offerings and sold 36.9 million of its common shares and received net proceeds of $16,564 (see Note 11). Historically,  we  have  financed  our  operations  through  public  and  private  sales  of  common  stock,  issuance  of  preferred  and  common  stock,  convertible  debt instruments, term loans and credit lines from financial institutions, and cash generated from operations. We have taken decisive action to improve our margins, including  fully  outsourcing  our  manufacturing  process,  streamlining  our  product  portfolio,  negotiating  improved  vendor  contracts  and  restructuring  our  selling prices. F-6                           2. Significant Accounting Policies Use of Estimates The preparation of financial statements in conformity with generally accepted accounting principles requires management to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities, disclosures of contingent assets and liabilities at the date of the financial statements, and the reported amounts of  revenues  and  expenses  during  the  reporting  period.  Actual  results  could  differ  from  those  estimates.  Those  estimates  and  assumptions  include  estimates  for reserves of uncollectible accounts receivables, assumptions used in valuing inventories at net realizable value, impairment testing of recorded long-term tangible and intangible assets, the valuation allowance for deferred tax assets, accruals for potential liabilities, assumptions made in valuing stock instruments issued for services, and assumptions used in valuing warrant liabilities, and assumptions used in the determination of the Company’s liquidity. Accounts Receivable Accounts receivable are generally recorded at the invoiced amounts net of an allowance for expected losses. The Company evaluates the collectability of its trade accounts  receivable  based  on  a  number  of  factors.  In  circumstances  where  the  Company  becomes  aware  of  a  specific  customer’s  inability  to  meet  its  financial obligations  to  the  Company,  a  specific  reserve  for  bad  debts  is  estimated  and  recorded,  which  reduces  the  recognized  receivable  to  the  estimated  amount  the Company believes will ultimately be collected. In addition to specific customer identification of potential bad debts, bad debt charges are recorded based on the Company’s historical losses and an overall assessment of past due trade accounts receivable outstanding. The  allowance  for  accounts  receivable  is  established  through  a  provision  reducing  the  carrying  value  of  receivables.  At  December  31,  2020  and  2019,  the allowance was $234 and $375, respectively. Inventory Inventory  is  stated  at  the  lower  of  cost  or  net  realizable  value,  with  cost  determined  on  a  first-in,  first-out  (“FIFO”)  basis.  We  regularly  review  our  inventory quantities on hand and record a provision for excess and obsolete inventory based primarily on our estimated forecast of product demand and our ability to sell the product(s)  concerned.  Demand  for  our  products  can  fluctuate  significantly.  Factors  that  could  affect  demand  for  our  products  include  unanticipated  changes  in consumer preferences, general market conditions or other factors, which may result in cancellations of advance orders or a reduction in the rate of reorders placed by customers. Additionally, our management’s estimates of future product demand may be inaccurate, which could result in an understated or overstated provision required for excess and obsolete inventory. At December 31, 2020 and 2019, the reserve for inventory obsolescence aggregated $194 and $646, respectively. Property and Equipment Property and equipment is stated at cost. Expenditures for major renewals and improvements that extend the useful lives of property and equipment or increase production capacity are capitalized, and expenditures for repairs and maintenance are charged to expense as incurred. Depreciation is calculated using accelerated and straight-line methods over the estimated useful lives of the assets as follows: Property and Equipment Type Computer hardware and software Machinery and equipment   Years of Depreciation   3-7 years   5 years F-7                             Management  assesses  the  carrying  value  of  property  and  equipment  whenever  events  or  changes  in  circumstances  indicate  that  the  carrying  value  may  not  be recoverable. If there is indication of impairment, management prepares an estimate of future cash flows expected to result from the use of the asset and its eventual disposition. If these cash flows are less than the carrying amount of the asset, an impairment loss is recognized to write down the asset to its estimated fair value. For the years ended December 31, 2020 and 2019, the Company determined there were no indicators of impairment of its property and equipment. Intangible Assets Intangible assets are comprised of indefinite-lived brand names acquired, so classified because we anticipate that these brand names will contribute cash flows to the  Company  perpetually.  Indefinite-lived  intangible  assets  are  not  amortized  but  are  assessed  for  impairment  annually,  or  more  frequently  if  events  or circumstances  indicate  that  assets  might  be  impaired,  and  evaluated  annually  to  determine  whether  the  indefinite  useful  life  is  appropriate.  As  part  of  our impairment test, we first assess qualitative factors to determine whether it is more likely than not the asset is impaired. If further testing is necessary, we compare the estimated fair value of our asset with its book value. If the carrying amount of the asset exceeds its fair value, as determined by its discounted cash flows, an impairment  loss  is  recognized  in  an  amount  equal  to  that  excess.  For  the  years  ended  December  31,  2020  and  2019,  the  Company  determined  there  was  no impairment of its indefinite-lived brand names. Warrant Liabilities Various stock sales made by the Company to finance operations have been accompanied by the issuance of warrants. Some of these warrant agreements contain fundamental  transaction  provisions  which  may  give  rise  to  an  obligation  of  the  Company  to  pay  cash  to  the  warrant  holders  in  the  event  that  a  fundamental transaction occurs (such as a merger or change in control of the Company) and such cash payment is elected by the holder. For accounting purposes, in accordance with ASC 480, Distinguishing Liabilities from Equity, those warrants with fundamental transaction terms are accounted for as liabilities given the terms may give rise to an obligation of the Company to the warrant holders. These liabilities are measured at fair value at each reporting period and the change in the fair value is recognized in earnings in the accompanying Statements of Operations. Fair value is estimated using the Black-Scholes-Merton Option Pricing model, which uses certain assumptions related to risk-free interest rates, expected volatility, expected  life  of  the  stock  options  or  restricted  stock,  and  future  dividends.  Expense  is  recorded  based  upon  the  value  derived  from  the  Black-Scholes-Merton Option Pricing model and based on actual experience. The assumptions used in the Black-Scholes-Merton Option Pricing model could materially affect the amount of expense recorded in future periods. Revenue Recognition The Company recognizes revenue in accordance with Accounting Standards Codification (ASC) 606, Revenue from Contracts with Customers (“ASC 606”). The underlying principle of ASC 606 is to recognize revenue to depict the transfer of goods or services to customers at the amount expected to be collected. ASC 606 creates  a  five-step  model  that  requires  entities  to  exercise  judgment  when  considering  the  terms  of  contract(s),  which  include  (1)  identifying  the  contract  or agreement  with  a  customer,  (2)  identifying  our  performance  obligations  in  the  contract  or  agreement,  (3)  determining  the  transaction  price,  (4)  allocating  the transaction price to the separate performance obligations, and (5) recognizing revenue as each performance obligation is satisfied. F-8                         Revenue and costs of sales are recognized when control of the products transfers to our customer, which generally occurs upon shipment from our facilities. The Company’s performance obligations are satisfied at that time. The Company does not have any significant contracts with customers requiring performance beyond delivery, and contracts with customers contain no incentives or discounts that could cause revenue to be allocated or adjusted over time. Shipping and handling activities  are  performed  before  the  customer  obtains  control  of  the  goods  and  therefore  represent  a  fulfillment  activity  rather  than  a  promised  service  to  the customer. All of the Company’s products are offered for sale as finished goods only, and there are no performance obligations required post-shipment for customers to derive the expected value from them. The Company does not allow for returns, except for damaged products when the damage occurred pre-fulfillment. Damaged product returns have historically been insignificant. Because of this, the stand-alone nature of our products, and our assessment of performance obligations and transaction pricing for our sales contracts, we do not currently maintain a contract asset or liability balance for obligations. We assess our contracts and the reasonableness of our conclusions on a quarterly basis. Cost of Goods Sold Cost of goods sold is comprised of the costs of raw materials and packaging utilized in the manufacture of products, co-packing fees, repacking fees, in-bound freight charges, as well as certain internal transfer costs. Additionally, cost of goods sold includes direct production costs in excess of charges allocated to finished goods in production. Plant costs include labor costs, production supplies, repairs and maintenance, depreciation, direct inventory write-off charges and adjustments to the inventory reserve. Charges for labor and overhead allocated to finished goods are determined on a market cost basis, which may be lower than the actual costs  incurred.  Plant  costs  in  excess  of  production  allocations  are  expensed  in  the  period  incurred  rather  than  added  to  the  cost  of  finished  goods  produced. Expenses not related to the production of our products are classified as operating expenses. Delivery and Handling Expense Shipping  and  handling  costs  are  comprised  of  purchasing  and  receiving,  inspection,  warehousing,  transfer  freight,  and  other  costs  associated  with  product distribution after manufacture and are included as part of operating expenses. Advertising Costs Advertising costs are expensed as incurred and are included in selling and marketing expense. Advertising costs aggregated $1,518 and $2,570 for the years ended December 31, 2020 and 2019, respectively. Stock Compensation Expense The Company periodically issues stock options and restricted stock awards to employees and non-employees in non-capital raising transactions for services and for financing costs. The Company accounts for such grants issued and vesting based on ASC 718, Compensation-Stock Compensation whereby the value of the award is  measured  on  the  date  of  grant  and  recognized  for  employees  as  compensation  expense  on  the  straight-line  basis  over  the  vesting  period.  Recognition  of compensation expense for non-employees is in the same period and manner as if the Company had paid cash for the services. The Company recognizes the fair value of stock-based compensation within its Statements of Operations with classification depending on the nature of the services rendered. The fair value of the Company’s stock options is estimated using the Black-Scholes-Merton Option Pricing model, which uses certain assumptions related to risk- free interest rates, expected volatility, expected life of the stock options or restricted stock, and future dividends. Compensation expense is recorded based upon the value derived from the Black-Scholes-Merton Option Pricing model and based on actual experience. The assumptions used in the Black-Scholes-Merton Option Pricing model could materially affect compensation expense recorded in future periods. F-9                                 Income Taxes The Company uses an asset and liability approach for accounting and reporting for income taxes that allows recognition and measurement of deferred tax assets based upon the likelihood of realization of tax benefits in future years. Under the asset and liability approach, deferred taxes are provided for the net tax effects of temporary  differences  between  the  carrying  amounts  of  assets  and  liabilities  for  financial  reporting  purposes  and  the  amounts  used  for  income  tax  purposes.  A valuation allowance is provided for deferred tax assets if it is more likely than not these items will either expire before the Company is able to realize their benefits, or that future deductibility is uncertain. The Company’s policy is to recognize interest and/or penalties related to income tax matters in income tax expense. Loss per Common Share Basic earnings (loss) per share is computed by dividing the net income (loss) applicable to common stockholders by the weighted average number of shares of common stock outstanding during the year. Diluted earnings (loss) per share is computed by dividing the net income applicable to common stockholders by the weighted average number of common shares outstanding plus the number of additional common shares that would have been outstanding if all dilutive potential common shares had been issued, using the treasury stock method. Potential common shares are excluded from the computation when their effect is antidilutive. For the years ended December 31, 2020 and 2019, the calculations of basic and diluted loss per share are the same because potential dilutive securities would have had an anti-dilutive effect. The potentially dilutive securities consisted of the following: Convertible note to a related party Warrants Common stock equivalent of Series A Convertible Preferred Stock Unvested restricted common stock Options Total The Series A Convertible Preferred Stock is convertible into Common shares at the rate of 1:4. Fair Value of Financial Instruments December 31, 2020 December 31, 2019 -    3,362,241    37,644    150,000    9,417,898    12,967,783    2,266,667  6,413,782  37,644  -  3,265,580  11,983,673  The Company uses various inputs in determining the fair value of its financial assets and liabilities and measures these assets on a recurring basis. Financial assets recorded at fair value are categorized by the level of subjectivity associated with the inputs used to measure their fair value. Accounting Standards Codification Section 820 defines the following levels of subjectivity associated with the inputs: Level 1—Quoted prices in active markets for identical assets or liabilities. Level 2—Inputs, other than the quoted prices in active markets, that are observable either directly or indirectly. Level 3—Unobservable inputs based on the Company’s assumptions. The  carrying  amounts  of  financial  assets  and  liabilities,  such  as  cash  and  cash  equivalents,  accounts  receivable,  short-term  bank  loans,  accounts  payable,  notes payable and other payables, approximate their fair values because of the short maturity of these instruments. The carrying values of capital lease obligations and long-term financing obligations approximate their fair values because interest rates on these obligations are based on prevailing market interest rates. As of December 31, 2020, and 2019, the Company’s balance sheets included Level 2 liabilities comprised of the fair value of warrant liabilities aggregating $0 and $8, respectively (see Note 10). Segments The Company operates in one segment for the manufacture and distribution of our products. In accordance with the “Segment Reporting” Topic of the ASC, the Company’s chief operating decision maker has been identified as the Chief Executive Officer and President, who reviews operating results to make decisions about allocating  resources  and  assessing  performance  for  the  entire  Company.  Existing  guidance,  which  is  based  on  a  management  approach  to  segment  reporting, establishes  requirements  to  report  selected  segment  information  quarterly  and  to  report  annually  entity-wide  disclosures  about  products  and  services,  major customers, and the countries in which the entity holds material assets and reports revenue. All material operating units qualify for aggregation under “Segment Reporting” due to their similar customer base and similarities in: economic characteristics; nature of products and services; and procurement, manufacturing and distribution processes. Since the Company operates in one segment, all financial information required by “Segment Reporting” can be found in the accompanying financial statements. F-10                                                                         Concentrations The Company’s cash balances on deposit with banks are guaranteed by the Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) up to $250. Generally, the Company’s policy is to minimize borrowing costs by immediately applying cash receipts to borrowings against its credit facility. From time to time, however, the Company may be exposed to risk for the amounts of funds held in bank accounts in excess of the FDIC limit. To minimize the risk, the Company’s policy is to maintain cash balances with high quality financial institutions. Gross sales. During the year ended December 31, 2020, the Company’s largest two customers accounted for 25% and 12% of gross sales, respectively. During the year ended December 31, 2019, the Company’s largest two customers accounted for 12% and 11% of gross sales, respectively. Accounts receivable. As of December 31, 2020, the Company had accounts receivable from one customer which comprised 23% of its gross accounts receivable. As of December 31, 2019, the Company had accounts receivable from one customer which comprised 14% of its gross accounts receivable. During the years ended December 31, 2020 and 2019, respectively, the Company utilized six and four, respectively, separate, co-packers for most its production and  bottling  of  beverage  products  in  the  United  States.  With  the  December  31,  2018  sale  of  its  manufacturing  plant,  the  Company  no  longer  conducts  a manufacturing operation, accordingly it utilizes co-packers to produce 100% of its products as of those dates. The Company has long-standing relationships with two  different  co-packers,  and  in  conjunction  with  the  sale  of  its  manufacturing  plant  we  entered  into  a  third  co-packing  agreement  with  California  Custom Beverage LLC (“CCB”), the purchaser of the plant (see Note 15). CCB is 100% owned by Chris Reed, founder of the Company and current Chief Information Officer and director. Although there are other packers, a change in co-packers may cause a delay in the production process, which could ultimately affect operating results. Purchases from vendors. During  the  year  ended  December  31,  2020,  the  Company’s  largest  two  vendors  accounted  for  approximately  12%  and  11%  of  all purchases, respectively. During the year ended December 31, 2019, the Company’s largest three vendors accounted for approximately 12%, 11%, and 10% of all purchases, respectively. Accounts payable. As of December 31, 20120 the Company’s largest two vendors accounted for  12% and 10% of the total accounts payable, respectively. As of December 31, 2019, the Company’s largest three vendors accounted for 19%, 15% and 14% of the total accounts payable, respectively. Recent Accounting Pronouncements In June 2016, the FASB issued ASU 2016-13, Measurement of Credit Losses on Financial Instruments. ASU 2016-13 requires entities to use a forward-looking approach based on current expected credit losses (“CECL”) to estimate credit losses on certain types of financial instruments, including trade receivables. This may result in the earlier recognition of allowances for losses. ASU 2016-13 is effective for the Company beginning January 1, 2023, and early adoption is permitted. The Company does not believe the potential impact of the new guidance and related codification improvements will be material to its financial position, results of operations and cash flows. In August 2020, the FASB issued ASU No. 2020-06 (“ASU 2020-06”) “Debt—Debt with Conversion and Other Options (Subtopic 470-20) and Derivatives and Hedging—Contracts in Entity’s Own Equity (Subtopic 815-40): Accounting for Convertible Instruments and Contracts in an Entity’s Own Equity.” ASU 2020-06 will simplify the accounting for convertible instruments by reducing the number of accounting models for convertible debt instruments and convertible preferred stock.  Limiting  the  accounting  models  will  result  in  fewer  embedded  conversion  features  being  separately  recognized  from  the  host  contract  as  compared  with current GAAP. Convertible instruments that continue to be subject to separation models are (1) those with embedded conversion features that are not clearly and closely  related  to  the  host  contract,  that  meet  the  definition  of  a  derivative,  and  that  do  not  qualify  for  a  scope  exception  from  derivative  accounting  and  (2) convertible debt instruments issued with substantial premiums for which the premiums are recorded as paid-in capital. ASU 2020-06 also amends the guidance for the derivatives scope exception for contracts in an entity’s own equity to reduce form-over-substance-based accounting conclusions. ASU 2020-06 will be effective for  the  Company  January  1,  2024.  Early  adoption  is  permitted,  but  no  earlier  than  January  1,  2021,  including  interim  periods  within  that  year.  Management  is currently evaluating the effect of the adoption of ASU 2020-06 on the financial statements, but currently does not believe ASU 2020-06 will have a significant impact on the Company’s accounting for its convertible debt instruments. The effect will largely depend on the composition and terms of the financial instruments at the time of adoption. F-11                           Other recent accounting  pronouncements issued by the FASB, its Emerging Issues Task Force, the American Institute  of Certified Public Accountants, and the Securities  and  Exchange  Commission  did  not  or  are  not  believed  by  management  to  have  a  material  impact  on  the  Company’s  present  or  future  financial statements. 3. Inventory Inventory is valued at the lower of cost (first-in, first-out) or net realizable value, and net of reserves is comprised of the following (in thousands): Raw materials and packaging Finished products Total December 31, 2020 December 31, 2019 $ $ 6,793    4,326    11,119    $ $ 4,261  6,247  10,508  The  Company  has  recorded  a  reserve  for  slow  moving  and  potentially  obsolete  inventory.  The  reserve  at  December  31,  2020  and  2019  was  $194 and  $ 646, respectively. 4. Property and Equipment Property and equipment is comprised of the following (in thousands): Right-of-use assets under operating leases Right-of-use assets under finance leases Computer hardware and software Machinery and equipment Total cost Accumulated depreciation and amortization Net book value December 31, 2020 December 31, 2019 724    54    400    103    1,281    (361)   920    $ $ 730  179  543  83  1,535  (482) 1,053  $ $ Depreciation expense for the years ended December 31, 2020 and 2019 was $88 and $24, respectively, and amortization of right-of-use assets for the years ended December  31,  2020  and  2019  was  $116 and $91,  respectively.  During  the  year  ended  December  31,  2020,  the  Company  disposed  of  right-of-use  assets  under finance leases with a net book value of $51 and terminated $51 of related finance leases (see Note 9). Additionally, during the year ended December 31, 2020, the Company  reclassified  $6  of  right-of-use  assets  under  operating  leases  to  right-of-use  assets  under  finance  leases  and  disposed  of  fully  depreciated  computer hardware and software of $244 with zero net book value. Equipment held for sale consists of the following (in thousands): Equipment held for sale Reserve Net book value December 31, 2020 December 31, 2019 $ $ 163    (96)   67    $ $ 163  (96) 67  The balance as of December 31, 2020 and 2019 consists of residual manufacturing equipment, at estimated net realizable value, which management anticipates selling during 2021. F-12                                                                                       5. Intangible Assets Intangible assets are comprised of brand names acquired, specifically Virgil’s, and costs related to trademarks. They have been assigned an indefinite life, as we currently anticipate that they will contribute cash flows to the Company perpetually. These indefinite-lived intangible assets are not amortized but are assessed for impairment annually and evaluated annually to determine whether the indefinite useful life remains appropriate. We first assess qualitative factors to determine whether it is more likely than not that the asset is impaired. If further testing is necessary, we compare the estimated fair value of our asset with its book value. If the carrying amount of the asset exceeds its fair value, as determined by the discounted cash flows expected to be generated by the asset, an impairment loss is recognized in an amount equal to that excess. Based on management’s assessment, there were no indications of impairment at December 31, 2020. During  the  year  ended  December  31,  2020,  the  Company  capitalized  costs  of  $39 pertaining  to  legal  and  other  fees  incurred  in  applying  for  international trademarks for Reeds and Virgil’s brands. Intangible assets consist of the following (in thousands): Brand names Trademarks Total 6. Line of Credit Amounts outstanding under the Company’s credit facilities are as follows (in thousands): Line of Credit Capitalized finance costs Net balance December 31, 2020 December 31, 2019 576    39    615    $ $ December 31, 2020 December 31, 2019         -    -    -    $ $ 576  -  576  3,661  (484) 3,177  $ $ $ $ On October 4, 2018, the Company entered into a financing agreement with Rosenthal & Rosenthal, Inc. The financing agreement provides a maximum borrowing capacity of $13,000.  Borrowings  are  based  on  a  formula  of  eligible  accounts  receivable  and  inventories  (the  “permitted  borrowings”)  plus  advances  (an  “over- advance” of up to $4,000) in excess of permitted borrowings. At December 31, 2020, the unused borrowing capacity under the financing agreement was $5,166. The line of credit matures on March 30, 2021, with automatic yearly renewals thereafter until terminated. Borrowings under the Rosenthal financing agreement bear interest at the greater of prime or 4.75%, plus an additional 2.0% to 3.5% depending on whether the borrowing is based upon receivables, inventory or is an over-advance. Additionally, the line of credit is subject to monthly facility and administration fees, and aggregate minimum monthly fees (including interest) of $4. The  line  of  credit  is  secured  by  substantially  all  of  the  assets,  excluding  intellectual  property,  of  the  Company.  The  over-advance  is  secured  by  all  of  Reed’s intellectual property collateral. Additionally, any over-advance is guaranteed by an irrevocable stand-by letter of credit in the amount of $1,500, issued by Daniel J. Doherty  III  and  the  Daniel  J.  Doherty,  III  2002  Family  Trust,  affiliates  of  Raptor/Harbor  Reeds  SPV  LLC  (“Raptor”).  As  of  December  31,  2020,  Raptor beneficially owns 7.4% of the Company’s outstanding common stock. In the event of a default under the financing agreement, Raptor has a put option to purchase from  Rosenthal  the  entire  amount  of  any  outstanding  over-advance  plus  accrued  interest,  prior  to  Rosenthal  declaring  an  event  of  default  under  the  financing agreement. The financing agreement with Rosenthal includes customary restrictions that limit our ability to engage in certain types of transactions, including our ability to utilize tangible and intangible assets as collateral for other indebtedness. Additionally, the agreement contains a financial covenant that requires us to meet certain minimum working capital and tangible net worth thresholds as of the end of each quarter. We were in compliance with the terms of our agreement with Rosenthal as of December 31, 2020. F-13                                                     The Company annually incurs an additional $130 of fees from the bank, which is equal to  1% of the $13,000 borrowing limit. These costs have been capitalized and recorded as a debt discount and are amortized over the remaining life of the Rosenthal agreement. Amortization of debt discount was $452 and $323 for the year ended December 31, 2020 and 2019, respectively. On December 31, 2020, the remaining unamortized debt discount of $162 is included in prepaid expense and other current assets on the balance sheet. 7. Convertible Note to a Related Party The Convertible Note to a Related Party consists of the following (in thousands): 12% Convertible Note Payable Accrued Interest Total obligation December 31, 2020 December 31, 2019 $ $        -    -    -    $ $ 3,400  1,289  4,689  On April 21, 2017, pursuant to a Securities Purchase Agreement, the Company issued a secured, convertible, subordinated, non-redeemable note in the principal amount of $3,400 (the “Raptor Note”) and warrants to purchase 1,416,667 shares of common stock. The Raptor Note bears interest at a rate of 12% per annum, compounded monthly. It is secured by the Company’s assets, subordinate to the first priority security interest of Rosenthal & Rosenthal (see Note 6). The note may not be prepaid and matures on April 21, 2021. It may be converted, at any time and from time to time, into shares of common stock of the Company, at a revised conversion price of $1.50. The warrant will expire on April 21, 2022 and has an adjusted exercise price of $1.50 per share. The note and warrant contain customary anti-dilution provisions, and the shares of common stock issuable upon conversion of the note and exercise of the warrant have been registered on Form S-3. The investor was also granted the right to participate in future financing transactions of the Company for a term of two years. On December 11, 2020, the Company entered into a Satisfaction, Settlement and Release Agreement with Raptor satisfying all of its obligations to Raptor as its junior secured lender. In full satisfaction of the Raptor Note, including release of collateral, and termination of related junior lender documentation, the Company (a) paid Raptor $4,250 in cash, (b) issued to Raptor a 5-year warrant with a fair value of $402 to purchase 1,000,000 shares of the Company common stock with an exercise price of $0.644 per share, and (c) issued to Raptor  1,339,286 shares of Common Stock with a fair value of $857 upon conversion of $750 of the Raptor Note at a reduced per share conversion price of $0.56 per share. The aggregate amount of the cash paid, the fair value of the warrants issued, and the fair value of shares issued upon conversion of the Raptor Note was approximately $5,509. The carrying amount of the balance of the Raptor note, including accrued interest, was approximately $5,247, resulting in a loss on extinguishment of debt of $262 recorded on the statements of operations during the year ended December 31, 2020. 8. Note Payable On  April  20,  2020,  the  Company  was  granted  a  loan  (the  “PPP  loan”)  from  City  National  Bank  in  the  aggregate  amount  of  $770,  pursuant  to  the  Paycheck Protection Program (the “PPP”) under the CARES Act. At December 31, 2020, the note payable balance was $770, of which $599 was reflected as the current portion of note payable. The PPP loan agreement is dated April 20, 2020, matures on April 20, 2022, bears interest at a rate of 1% per annum, with the first six months of interest deferred, is payable monthly commencing on November 2020, and is unsecured and guaranteed by the U.S. Small Business Administration. We applied ASC 470, Debt, to account for the PPP loan. Funds from the PPP loan may only be used for qualifying expenses as described in the CARES Act, including qualifying payroll costs, qualifying  group  health  care  benefits,  qualifying  rent  and  debt  obligations,  and  qualifying  utilities.  The  Company  believes  it  used  the  entire  loan  amount  for qualifying  expenses.  Under  the  terms  of  the  PPP,  certain  amounts  of  the  loan  may  be  forgiven  if  they  are  used  for  qualifying  expenses.  The  Company  was  in compliance with the terms of the PPP loan as of December 31, 2020. F-14                                         If the conditions outlined in the PPP loan program are adhered to by the Company, all or part of such loan could be forgiven. The Company believes that all or a substantial portion of the PPP loan is eligible for forgiveness. The Company applied for full forgiveness of the PPP loan on March 17, 2021. As for the potential loan forgiveness, once the PPP loan is, in part or wholly, forgiven and a legal release is received, the liability would be reduced by the amount forgiven and a gain on extinguishment would be recorded. However, the Company cannot provide any assurance whether the PPP loan will ultimately be forgiven by the SBA. 9. Leases Liabilities The  Company  determines  whether  a  contract  is,  or  contains,  a  lease  at  inception.  Right-of-use  assets  represent  the  Company’s  right  to  use  an  underlying  asset during  the  lease  term,  and  lease  liabilities  represent  the  Company’s  obligation  to  make  lease  payments  arising  from  the  lease.  Right-of-use  assets  and  lease liabilities are recognized at lease commencement based upon the estimated present value of unpaid lease payments over the lease term. The Company leases its headquarters office, and certain office equipment and automobiles. Leases with an initial term of 12 months or less are not included on the balance sheets. During the years ended December 31, 2020 and 2019, lease costs totaled $181 and $181, respectively. As of December 31, 2018, lease liabilities totaled $852, made up of finance leases liabilities of $133 and operating lease liabilities of $719. During the year ended December 31, 2019, the Company made payments of $44 towards its finance lease liability and $22 towards its operating lease liability. As of December 31, 2019, the Company’s lease liabilities totaled $786, made up of finance lease liabilities of $89 and operating lease liabilities of $697. During the year ended December 31, 2020, the Company terminated $51 of finance leases, and made payments of $22 towards its finance lease liability and $28 towards its operating lease liability. As of December 31, 2020, lease liabilities totaled $685, made up of finance lease liabilities of $16 and operating lease liabilities of $669. As of December  31, 2020, the  weighted  average  remaining  lease  terms  for operating  lease and finance  lease  are  4.00 years and  0.28 years, respectively.  As of December 31, 2020, the weighted average discount rate for operating lease is 12.60% and 6.03% for finance lease. Future minimum lease payments under the leases are as follows (in thousands): Years Ending December 31, 2021 2022 2023 2024 2025 Total payments Less: Amount representing interest Present value of net minimum lease payments Less: Current portion Non-current portion F-15   $   $ 209  222  226  221  -  878  (193) 685  (130) 555                                                              10. Warrant Liability Various  sales  of  common  stock  made  by  the  Company  to  finance  operations  have  been  accompanied  by  the  issuance  of  warrants.  Some  of  these  warrant agreements contain fundamental transaction provisions which may give rise to an obligation of the Company to pay cash to the warrant holders. For accounting purposes, in accordance with ASC 480, Distinguishing Liabilities from Equity, those warrants with fundamental transaction terms are accounted for as liabilities given the terms may give rise to an obligation of the Company to the warrant holders. These liabilities are measured at fair value at each reporting period and the change in the fair value is recognized in earnings in the accompanying Statements of Operations. The fair value of the warrant liability was determined using the Black-Scholes-Merton option pricing model at December 31, 2020 and December 31, 2019, using the following assumptions: Stock Price Risk free interest rate Expected volatility Expected life in years Expected dividend yield Number of Warrants containing fundamental transaction provisions Fair Value of Warrants December 31, 2020 December 31, 2019 $ $ 0.59  0.48%  76.35%  0.42  0%  138,762  -  $ $ 0.91  1.95% 83.36% 1.42  0% 138,762  8  The risk-free interest rate is based on rates established by the Federal Reserve Bank. The Company uses the historical volatility of its common stock to estimate its future volatility. The expected life of the warrant is based upon its remaining contractual life. The expected dividend yield reflects that the Company has not paid dividends to its common stockholders in the past and does not expect to do so in the foreseeable future. The following table sets forth a summary of the changes in the estimated fair value of the warrant liability during the year ended December 31, 2020 and 2019: Beginning Balance Change in fair value Ending balance 11. Stockholders’ Equity Series A Convertible Preferred Stock December 31, 2020 December 31, 2019 $ $        8    (8)   -    $ $ 38  (30) 8  Series  A  Convertible  Preferred  Stock  (the  “Preferred  Stock”)  consists  of  $10 par  value,  5%  non-cumulative,  non-voting,  participating  preferred  stock,  with  a liquidation preference of $10.00 per share. 500,000 shares are authorized. As of December 31, 2020, and 2019, there were 9,411 shares outstanding. Each share of Preferred Stock can be converted into four shares of the Company’s common stock. Dividends are payable at the rate of 5% annually, pro-rata and non-cumulative. The dividend can be paid in cash or, at the discretion of our board of directors, in shares of common stock based on its then fair market value. The Company cannot declare or pay any dividend on shares of our common stock until the holders of the Preferred Stock have received their annual dividend. In addition, the holders of the Preferred Stock are entitled to receive pro rata distributions of dividends on an “as converted” basis with the holders of our common stock. F-16                                                                                               In the event of any liquidation, dissolution or winding up of the Company, or if there is a change of control event as defined, the holders of the Preferred Stock are entitled to receive, prior to distributions to the holders of common stock, $10.00 per share plus all accrued and unpaid dividends. Thereafter, all remaining assets are distributed  pro rata among all security  holders. Since June 30, 2008, the Company has the right, but not the obligation,  to redeem  all or any portion of the Preferred Stock at $10.00 per share, the original issue price, plus all accrued and unpaid dividends. The Preferred Stock may be converted at any time, at the option of the holder, into four shares of common stock, subject to adjustment in the event of stock splits, reverse stock splits, stock dividends, recapitalization, reclassification, and similar transactions. The Company is obligated to reserve authorized but unissued shares of common stock sufficient to affect the conversion of all outstanding shares of Preferred Stock. Except as provided by law, the holders of the Preferred Stock do not have the right to vote on any matters, including the election of directors. However, so long as any  shares  of  Preferred  Stock  are  outstanding,  the  Company  shall  not,  without  the  approval  of  a  majority  of  the  preferred  stockholders,  authorize  or  issue  any equity security having a preference over the Preferred Stock with respect to dividends, liquidation, redemption or voting, including any other security convertible into or exercisable for any senior preferred stock. During the years ended December 31, 2020 and 2019, the Company paid dividends on the Preferred Stock through the issuance of 4,530 and 4,254 shares of its common stock, respectively, which based upon the then-current market price of the stock equated to dividends of $5 in each of the years. No shares of Series A preferred stock were converted into common stock in 2020 and 2019. Common Stock The Company’s common stock has a par value of $.0001. On December 21, 2020, our shareholders approved an increase in the authorized number of common shares from 100,000,000 to 120,000,000. As of December 31, 2020, there were 120,000,000 shares authorized with 86,317,096 outstanding. As of December 31, 2019, there were 100,000,000 shares authorized, and 47,595,206 shares of common stock outstanding. Common Stock Issuance In November 2020, the Company conducted a public offering of 21,562,500 shares of its common shares at a public offering price of $0.56 per share. The net proceeds to the Company from this offering are $11,254, after deducting underwriting discounts and commissions and other offering expenses. In April 2020, the Company conducted a public offering of 15,333,334 shares of its common shares at a public offering price of $0.375 per share. The net proceeds to the Company from this offering are $5,310, after deducting underwriting discounts and commissions and other offering expenses. In  October  2019,  the  Company  conducted  a  public  offering  of  13,416,667 shares  of  its  common  shares  at  a  public  offering  price  of  $ 0.60 per  share.  The  net proceeds to the Company from this offering are $7,474, after deducting underwriting discounts and commissions and other offering expenses. In  February  2019,  the  Company  conducted  a  public  offering  of  7,733,750 shares  of  its  common  shares  at  a  public  offering  price  of  $ 2.10 per  share.  The  net proceeds to the Company from this offering are $14,867, after deducting underwriting discounts and commissions and other offering expenses. 12. Share-Based Payments Management believes that the ability to issue equity compensation, in order to incentivize performance by employees, directors, and consultants, is essential to the Company’s growth strategy. On September 29, 2017, the 2017 Compensation Plan (the “2017 Plan”) was approved by our shareholders. Initially it provided for the issuance of up to 3,000,000 shares. On December 13, 2018 our shareholders approved a 3,500,000 share increase in the number of shares issuable under the 2017 Plan. Options issued and forfeited under the 2017 Plan contain an Evergreen provision and cannot be re-priced without shareholder approval. As of December 31, 2020 and 2019, shares issuable under the 2017 Plan were 1,168,258 and 3,436,864, respectively. With the shareholder approval of the 2020 Equity Incentive Plan on December 21, 2020, no further shares will be issued from the 2017 Compensation Plan. F-17                                     On December 21, 2020, the 2020 Equity Incentive Plan (the “2020 Plan”) was approved by our shareholders. The 2020 Plan provides for the issuance of up to 8,500,000 shares. Options issued and forfeited under the 2020 plan contain an Evergreen provision and cannot be re-priced without shareholder approval. As of December 31, 2020, shares issuable under the 2020 Plan were 3,874,048. The  2020  Plan  permits  the  grant  of  options  and  stock  awards  to  our  employees,  directors  and  consultants.  The  options  may  constitute  either  “incentive  stock options” within the meaning  of Section 422 of the Internal  Revenue Code or “non-qualified  stock options”. The Plan is currently  administered  by the board of directors. The exercise price of an option granted under the plan cannot be less than 100% of the fair market value per share of common stock on the date of the grant of the option. Options may not be granted under the plan on or after the tenth anniversary of the adoption of the plan. Incentive stock options granted to a person owning more than 10% of the combined voting power of the common stock cannot be exercisable for more than five years. When an option is exercised, the purchase price of the underlying stock is received in cash, except that the plan administrator may permit the exercise price to be paid in any combination of cash, shares of stock having a fair market value equal to the exercise price, or as otherwise determined by the plan administrator. Restricted common stock The following table summarizes restricted stock activity during the years ended December 31, 2020 and 2019: Balance, December 31, 2018 Granted Vested Forfeited Issued Balance, December 31, 2019 Granted Vested Issued Balance, December 31, 2020 Unvested Shares Issuable Shares Fair Value at Date of Issuance Weighted Average Grant Date Fair Value 598,370    46,035    (488,037)   (156,368)   -    -    594,740    (444,740)   -    150,000    -    -    488,037    -    (488,037)   -    -    444,740    (444,740)   -    $ $ 592    132    -    (218)   (506)   -    508    -    (416)   92    $ $ 1.63  2.88  -  1.60  -  -  0.85  -  -  0.89  During the year ended December 31, 2020, the Company issued 594,740 shares of restricted stock to a director and two executive employees.  350,000 of these shares vested immediately, 94,740 shares vested in increments of 47,370 each over a two-month period of October and November 2020, 75,000 shares will vest in increments of 18,750 each over four years from the date of grant, and  75,000 shares  will vest over  four years based on performance criteria determined by the Board of Directors or Compensation Committee. Unvested shares remain subject to forfeiture if vesting conditions are not met. The aggregate fair value of the stock awards was $508 based on the market price of our common stock price which ranged from $0.81 to $0.95 per share on the dates of grants and is amortized as shares vest. The total fair value of restricted common stock vesting during the year ended December 31, 2020 and 2019 was $416 and $506, respectively, and is included in general and administrative expenses in the accompanying statements of operations. As of December 31, 2020, the amount of unvested compensation related to issuances of restricted common stock was $92, which will be recognized as an expense in future periods as the shares vest. When calculating basic loss per share, these shares are included in weighted average common shares outstanding from the time they vest. When calculating diluted net income per share, these shares are included in weighted average common shares outstanding as of their grant date. F-18                                                                                                                 In 2018, the Company awarded an aggregate of 784,004 shares of restricted common stock to Valentin Stalowir, former Chief Executive Officer of the Company, pursuant to his employment agreement with the Company. The 784,004 restricted shares had an aggregate fair value of $1,291 based on the market price of our common stock on the dates of grant. Of the 784,004 restricted shares, 185,634 shares vested and were issued during 2018. On October 31, 2019, the Company entered into a Separation, Settlement and Release of Claims Agreement with Mr. Stalowir in connection with his resignation as Chief Executive Officer and the subsequent termination of his employment. As part of the Agreement, 442,002 shares of restricted common stock issued in 2018 vested and were issued, and the balance of 156,368 unvested  shares  of  restricted  common  stock  issued  to  Mr.  Stalowir  in  2018  were  forfeited.  During  the  year  ended  December  31,  2019,  the Company recognized $374 as compensation expense related to the fair value of vested restricted shares. During  the  year  ended  December  31,  2019,  the  Company  issued  46,035 shares  of  restricted  stock  to  members  of  the  board  of  directors.  17,652 shares  vested immediately and the balance of 28,383 shares vested throughout 2019. The aggregate fair value of the stock awards was $132 based on the market price of our common stock on the dates of grant. During the year ended December 31, 2019, the total of 46,035 shares vested and were issued, and $132 was recognized as compensation expense. During the year ended December 31, 2019, the Company recognized a total $506 as compensation expense related to vesting of shares of restricted common stock. Stock Options As of December 31, 2020, the Company has issued stock options to purchase an aggregate of 9,417,898 shares of common stock. The Company’s stock option activity during the years ended December 31, 2020 and 2019 is as follows: Outstanding at December 31, 2018 Granted Exercised Unvested forfeited or expired Vested forfeited or expired Outstanding at December 31, 2019 Granted Exercised Unvested forfeited or expired Vested forfeited or expired Outstanding at December 31, 2020 Exercisable at December 31, 2020 Weighted- Average Exercise Price 2.16    2.48    -    2.25    3.07    2.19    0.87    0.50    2.10    4.20    1.19    1.45    $ $ $ $ Shares 3,674,286    1,431,840    -    (1,571,794)   (268,702)   3,265,630    6,893,752    (37,500)   (515,941)   (188,043)   9,417,898    2,266,440    Weighted- Average Remaining Contractual Terms (Years) 8.53    Aggregate Intrinsic Value $ 1,026  7.09    $ 6  8.55    6.09    $ $ 78  78  During the year ended December 31, 2020, the Company approved options exercisable into 4,625,952 shares to be issued pursuant to Reed’s 2020 Equity Incentive Plan, and 2,267,800 shares to be issued pursuant to Reed’s 2017 Incentive Compensation Plan.  6,558,752 options were issued to employees including  3,279,376 options that vest annually over a four-year vesting period, and 3,279,376 options that will vest based on performance criteria to be established by the board. In addition, 335,000 options granted to consultants, board members, and former employees vest over various periods. F-19                                                                                                                                                                                               The  stock  options  are  exercisable  at  a  weighted  average  price  $0.87 per  share  and  expire  in  ten years.  The  total  fair  value  of  these  options  at  grant  date  was approximately $3,561, which was determined using a Black-Scholes-Merton option pricing model with the following average assumption: average stock price of $0.87 per share, weight average expected term of 5.91 years, weighted average volatility ranging from  76%, dividend rate of 0%, and weighted average risk-free interest rate of 0.48%. The fair value of the options of $3,561 will be amortized as the options vest over a weighted average period of 2.67 years. During the year ended December 31, 2019, the Company approved options to be issued pursuant to Reed’s 2017 Incentive Compensation Plan to certain current employees totaling 1,258,000 shares.  One half of these options vest annually over a  four-year vesting  period; the other half of these options will vest based on performance  criteria  to  be  established  by  the  board.  In  addition,  during  the  year  ended  December  31,  2019,  the  Company  granted  options  to  purchase  113,330 shares of common stock to new board members. Options granted to consultants, former employees, and board members vest at various periods. On September 11, 2019, the Company granted options to purchase 60,510 shares of common stock to certain consultants. None of the options granted to the consultants to purchase 60,510 shares of common stock vested and were forfeited, resulting in no compensation expense. The  stock  options  are  exercisable  at  a  price  ranging  from  $2.33 to  $ 3.37 per  share  and  expire  in  ten years.  Total  fair  value  of  these  options  at  grant  date  was approximately $911, which was determined using the Black-Scholes-Merton option pricing model with the following average assumption: stock price ranging from $2.33 to $3.37 per share, expected term of seven years, volatility of 61%, dividend rate of 0% and risk-free interest rate ranging from 1.39% to 2.60%. In the measurement of stock options granted in 2020 and 2019, the expected term represents the weighted-average period of time that share option awards granted are expected to be outstanding giving consideration to vesting schedules and historical participant exercise behavior; the expected volatility is based upon historical volatility  of  the Company’s  common  stock;  the expected  dividend  yield  is based  on the  fact  that  the Company  has not  paid dividends  in the  past  and  does not expect to pay dividends in the future; and the risk-free interest rate is based on the U.S. Treasury yield curve in effect at the time of measurement corresponding with the expected term of the share option award. During the year ended December 31, 2020 and 2019, the Company recognized $1,176 and $790 of compensation expense relating to vested stock options. As of December 31, 2020, the aggregate amount of unvested compensation related to stock options was approximately $3,561 which will be recorded as an expense in future periods as the options vest. As of December 31, 2020, the outstanding options have an intrinsic value of $78. The aggregate intrinsic value was calculated as the difference between the closing market price as of December 31, 2020, which was $0.59, and the exercise price of the outstanding stock options. Additional information regarding options outstanding and exercisable as of December 31, 2020, is as follows: Options Outstanding Options Exercisable Range of Exercise Price $0.50 - $0.88 $0.89 - $1.34 $2.49 - $3.74 $2.49 - $3.74 $5.01 - $5.01 Number of  Shares  Outstanding Weighted  Average  Exercise  Price 1,860,300    4,975,952    1,899,605    582,091    99,950    9,417,898    $ $ 0.66    0.95    1.74    2.78    3.74    1.19    F-20 Weighted  Average  Remaining  Contractual  Life (years) Number of  Shares  Exercisable Weighted  Average  Exercise  Price 9.05    9.70    5.96    6.92    1.05    8.55    860,300    -    1,060,240    245,950    99,950    2,266,440    $ $ 0.50  -  1.72  2.69  3.74  1.45                                                                                                                                  13. Stock Warrants As  of  December  31,  2020,  the  Company  has  issued  warrants  to  purchase  an  aggregate  of  3,362,241 shares  of  common  stock.  The  Company’s  warrant  activity during the years ended December 31, 2020 and 2019 is as follows: Outstanding at December 31, 2018 Granted Exercised Forfeited or expired Outstanding at December 31, 2019 Granted Exercised Forfeited or expired Outstanding at December 31, 2020 Exercisable at December 31, 2020 Weighted -Average Shares Exercise Price 6,897,277    $ -    (283,495)   (200,000)   6,413,782    1,000,000    -    (4,051,541)   3,362,241    $ 3,362,241    $ 2.06    -    2.09     5.60    2.06    0.64    -    2.03    1.56    1.56    Weighted- Average Remaining Contractual Terms (Years) Aggregate Intrinsic Value  2.42    $ 1,447  1.52    $ 2.49    $ 2.49    $ -  -  -  On December 11, 2020, the Company issued to Raptor a 5-year warrant to purchase 1,000,000 shares of the Company common stock with an exercise price of $0.64 (see Note 7). The fair value of the warrants granted was determined to be $402. The fair value of the warrant was calculated using the Black-Scholes option pricing model using the following assumptions – stock price of $0.64; exercise price of $0.64; expected life of 5 years; volatility of 79%; dividend rate of 0% and discount rate of 0.51%. During the year ended December 31, 2020, warrants to acquire 4,051,541 shares of common stock expired. As of December 31, 2020, the outstanding warrants have no intrinsic value. During the year ended December 31, 2019, a total of 283,495 warrants were exercised, including 87,485 warrants that were exercised on a cashless basis, resulting in the issuance of 223,037 shares of our common stock. Aggregate proceeds to the Company were $365. During the year ended December 31, 2019, warrants to acquire 200,000 shares of common stock expired. Additional information regarding warrants outstanding and exercisable as of December 31, 2020, is as follows: Warrants Outstanding Warrants Exercisable Number of  Shares  Outstanding Weighted  Average  Exercise  Price Weighted  Average  Remaining  Contractual  Life (years) Number of  Shares  Exercisable Weighted  Average  Exercise  Price 2,560,194    802,047    3,362,241    $ $ 1.17    2.82    1.56    2.92    1.11    2.49    2,560,194    802,047    3,362,241    $ $ 1.17  2.82  1.56  Range of Exercise Price $0.64 - $1.55 $2.00 - $4.25 14. Income Taxes At December 31, 2020 and 2019, the Company had available Federal and state net operating loss carryforwards (“NOL”s) to reduce future taxable income. For Federal  purposes  the  amounts  available  were  approximately  $66,000 and  $ 58,000,  respectively.  For  state  purposes  approximately  $42,000 and  $ 34,000 was available at December 31, 2020 and 2019, respectively. The Federal carryforward for NOLs arising in years prior to 2018 is approximately $33,000, which expires on various dates through 2037. NOLs for 2018, 2019 and 2020 of approximately 33,000, can be carried forward indefinitely, but are only able to offset 80% of taxable income in future years. The state carryforward expires on various dates through  2040. Given the Company’s history of net operating losses, management has determined that it is more likely than not that the Company will not be able to realize the tax benefit of the carryforwards. Accordingly, the Company has not recognized a deferred tax asset for this benefit. F-21                                                                                                                                                                                                                                                         Due  to  restrictions  imposed  by  Internal  Revenue  Code  Section  382  regarding  substantial  changes  in  ownership  of  companies  with  loss  carryforwards,  the utilization  of  the  Company’s NOL may  be  limited  as  a result  of  changes  in  stock  ownership.  NOLs incurred  subsequent  to  the  latest  change  in  control  are  not subject to the limitation. The Company recognizes tax benefits from uncertain tax positions only if it is more likely than not that the tax position will be sustained on examination by the taxing authorities, based on the technical merits of the position. The tax benefits recognized in the financial statements from such a position is measured based on the largest benefit that has a greater than fifty percent likelihood of being realized upon ultimate settlement. As of December 31, 2020 and 2019, the Company did not have a liability for unrecognized tax benefits. The Company recognizes  as income  tax expense, interest  and penalties  on uncertain  tax provisions. As of December  31, 2020 and 2019, the Company has not accrued interest or penalties related to uncertain tax positions. Tax years 2016 through 2020 remain open to examination by the major taxing jurisdictions to which the Company is subject. Upon the attainment of taxable income by the Company, management will assess the likelihood of realizing the tax benefit associated with the use of the NOLs and will recognize the appropriate deferred tax asset at that time. Significant components of the Company’s deferred tax assets and liabilities are as follows: December 31, 2020 December 31, 2019 Deferred income tax asset: Net operating loss carryforwards Disqualified corporate interest expense Stock-based compensation Accounts receivable allowances Inventory reserves Operating lease liability Reserve for asset impairment Gross deferred tax assets Valuation allowance Total deferred tax assets Deferred tax liabilities: Operating lease right-of-use asset Deferred finance costs Total deferred tax liabilities Net deferred tax asset (liability)   $   $ 15,641    $ 857    1,260    61    51    179    58    18,107    (17,903)   203    (203)   -    (203)   -    $ 12,776  581  942  98  168  181  58  14,804  (14,488) 316  (190) (126) (316) -  Reconciliation of the effective income tax rate to the U.S. statutory rate is as follows: Federal statutory tax rate State rate, net of federal benefit Effect of change in tax rate Valuation allowance Effective tax rate December 31, 2020 December 31, 2019 (21)%  (5)%  (26)%  -%   26%   -    $ (21)% (5)% (26)% -% 26% -    $ F-22                                                                                                                                                             15. Related Party Transactions On December 31, 2018, the Company completed the sale of its Los Angeles manufacturing plant to California Custom Beverage, LLC (“CCB”), an entity owned by Christopher J. Reed, a related party, and CCB assumed the monthly payments on our lease obligation for the Los Angeles manufacturing plant. Our release from the obligation by the lessor, however, is dependent upon CCB’s deposit of $1,200 of security with the lessor. The deposit is secured by Mr. Reed’s pledge of common stock to the lessor and guaranteed personally by Mr. Reed and his wife. As of December 31, 2020, $800 has been deposited with the lessor and Mr. Reed has placed approximately 363,000 pledged shares valued at $338 that remain in escrow with the lessor. Beginning in 2019, we are to receive a 5% royalty on CCB’s private label sales to existing customers for three years and a 5% referral fee on CCB’s private label sales to referred customers for three years. During the year ended December 31, 2020 and 2019, the Company recorded royalty revenue from CCB of $98 and $128, respectively. At  December  31,  2019,  the  Company  had  royalty  revenue  receivable  from  CCB  of  $128.  In  addition,  at  December  31,  2019,  the  Company  has  outstanding receivable from CCB of $228 consisting of inventory advances to CCB. The aggregate receivable from CCB at December 31, 2019 was $356. During the year ended December 31, 2020, the Company recorded royalty revenue receivable of $98, advanced inventory and equipment of $381, and reduced CCB receivable by $153 by offsetting CCB payable of $153, leaving an aggregate receivable balance of $682 at December 31, 2020. At December 31, 2020 and December 31, 2019, the Company had accounts payable due to CCB of $557 and $182, respectively. Lindsay Martin, daughter of a director of the Company, was employed as Vice President of Marketing during the years ended December 31, 2020 and 2019. Ms. Martin was paid approximately $215 and $161, respectively, for her services during the years ended December 31, 2020 and 2019, respectively. 16. Commitments and Contingencies From time to time, we are a party to claims and legal proceedings arising in the ordinary course of business. Our management evaluates our exposure to these claims and proceedings individually and in the aggregate and provides for potential losses on such litigation if the amount of the loss is estimable and the loss is probable. We  believe  that  there  are  no  material  litigation  matters  at  the  current  time.  Although  the  results  of  such  litigation  matters  and  claims  cannot  be  predicted  with certainty, we believe that the final outcome of such claims and proceedings will not have a material adverse impact on our financial position, liquidity, or results of operations. 17. Subsequent Events On  March  11,  2021,  the  Company  entered  into  an  amendment  to  that  certain  Financing  Agreement  (see  Note  6)  dated  October  4,  2018,  as  amended  or supplemented with its senior secured lender, Rosenthal & Rosenthal, Inc. (“Rosenthal”) releasing that irrevocable standby letter of credit by Daniel J. Doherty, III and  Daniel  J.  Doherty,  III  2002  Family  Trust  in  the  amount  of  $1.5 million,  which  served  as  financial  collateral  for  certain  obligations  of  Reed’s  under  the Rosenthal credit facility, with a $2 million dollar pledge of securities to Rosenthal by John J. Bello and Nancy E. Bello, as Co-Trustees of The John and Nancy Bello Revocable Living Trust, under trust agreement dated December 3, 2012, evidenced by that certain Pledge Agreement to Rosenthal (the “Bello Pledge”). John Bello, current Chairman and former Interim Chief Executive Officer of Reed’s, is a related party. He is also a greater than 5% beneficial owner of Reed’s common stock. As consideration for the Bello Pledge, Mr. Bello received 400,000 shares of Reed’s restricted stock. The Nasdaq Listing Qualifications Department notified the Company on December 2, 2020 that the bid price of our common stock has closed at less than $1 per share over the previous 30 consecutive business days, and, as a result, did not comply with Listing Rule 5550(a)(2) (“Bid Price Rule”). On February 22, 2021, Nasdaq Listing Qualifications notified the Company, that for 10 consecutive business days, from February 5, 2021 to February 19, 2021, the closing bid price of Reed’s common stock was $1.00 per share or greater. Accordingly, Reed’s regained compliance with Listing Rule 550(a)(2) and the matter is now closed. On  January  26,  2021,  the  board  of  directors  of  Reed’s,  pursuant  to  a  joint  recommendation  from  its  governance  and  compensation  committees,  set  the  cash compensation of its non-employee directors at $50,000 for fiscal 2021, payable quarterly in accordance  with the company’s policies for non-employee director compensation  and  granted  Restricted  Stock  Awards  consisting  of  49,180 shares  of  common  stock  to  each  of  its  non-employee  directors.  The  Restricted  Stock Awards will vest in four equal increments on a quarterly basis on each of February 1, 2021, May 1, 2021, August 1, 2021 and November 1, 2021, in accordance with the company’s policies for non-employee director compensation. Subsequent to December 31, 2020, the Company issued 86,225 shares of common comprised of 6,000 shares issued on the exercise of stock options, 61,475 shares of restricted stock issued to directors, and 18,750 shares of restricted stock issued to an executive on vesting. F-23                                     Item 9. Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure None. Item 9A. Controls and Procedures Evaluation of Disclosure Controls and Procedures Under  the  supervision  and  with  the  participation  of  our  management,  including  our  Chief  Executive  Officer  and  our  Chief  Financial  Officer,  we  conducted  an evaluation of our disclosure controls and procedures (as defined in Rules 13a-15(e) and 15d-15(e) under the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the “Exchange Act”). Based on this evaluation, our Chief Executive Officer and our Chief Financial Officer concluded that the Company’s disclosure controls and procedures were effective as of December 31, 2020 to provide reasonable assurance that information required to be disclosed in the reports that we file or submit under the Exchange Act is recorded, processed, summarized and reported within the time periods specified in the SEC’s rules and forms, and that such information is accumulated and communicated to our management, including our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer, as appropriate, to allow timely decisions regarding required disclosures. Management’s Annual Report on Internal Control over Financial Reporting Our management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting (as defined in Rules 13a-15(f) and 15d-15(f) under  the  Exchange  Act).  Our  management,  with  the  participation  of  our  Chief  Executive  Officer  and  Chief  Financial  Officer  and  the  oversight  of  our  audit committee, has evaluated the effectiveness of our internal control over financial reporting as of December 31, 2020. In assessing the effectiveness of our internal control over financial reporting, our management used the framework established in Internal Control Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO). Based on that evaluation, our management has concluded that our internal control over financial reporting was effective as of December 31, 2020. This Annual Report does not contain an attestation report of our independent registered public accounting firm related to internal control over financial reporting because the rules for smaller reporting companies provide an exemption from the attestation requirement. Remediation of Previously Identified Material Weaknesses As disclosed in Part II, Item 9A., “Controls and Procedures,” in our Annual Report on Form 10-K for fiscal year ended December 31, 2019, management identified the following control deficiencies during fiscal 2019 that constituted material weaknesses: (1) we did not have controls designed to assess the design and operation of  internal  controls  pertaining  to  these  outsourced  information  technology  service  providers  over  the  period  of  reliance  and  (2)  we  did  not  maintain  effective policies to ensure adequate segregation of duties within its accounting processes. To remediate  these previously  identified  material  weaknesses, our management,  with oversight  from our audit  committee,  implemented  a remediation  plan, we designed and implemented controls related to the periodic monitoring and review of outsourced information technology service providers, and we implemented procedures and independent reconciliations of significant accounts to mitigate the lack of segregation of duties. Based on the actions taken, management determined that our newly designed and enhanced controls were in place and operated effectively for a sufficient period of time to enable us to conclude that the material weaknesses were remediated as of December 31, 2020. Changes in Internal Control over Financial Reporting Other than as described above in the section “Remediation Efforts on Previously Identified Material Weakness,” there were no other changes in our internal control over financial reporting during the quarter ended December 31, 2020, that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting. Inherent Limitations on Effectiveness of Controls An effective internal control system, no matter how well designed, has inherent limitations, including the possibility of human error or overriding of controls, and, therefore, can provide only reasonable assurance with respect to reliable financial reporting. Because of its inherent limitations, our internal control over financial reporting  may not prevent  or detect  all  misstatements,  including  the possibility  of human error,  the circumvention  or overriding  of controls,  or fraud.  Effective internal controls can provide only reasonable assurance with respect to the preparation and fair presentation of financial statements. Item 9B. Other Information None. 42                                           Item 10. Directors, Executive Officers, and Corporate Governance. General PART III Reed’s current directors have terms which will end at the next annual meeting of the stockholders or until their successors are elected and qualify, subject to their death, resignation or removal. The following table sets forth certain information with respect to our current directors and executive officers as of December 31, 2020: Name Norman E. Snyder, Jr. Thomas J. Spisak Neal Cohane Richard H. Hubli Christopher J. Reed John J. Bello Lewis Jaffe James C. Bass Scott R. Grossman Louis Imbrogno, Jr.   Position   Chief Executive Officer, Director   Chief Financial Officer   Chief Sales Officer   Vice President, Operations   Chief Innovation Officer   Chairman of the Board Director, Chairman of Governance Committee, member of Audit, Operations and Compensation Committees   Director, Chairman of the Audit Committee and member of Compensation Committee   Director, Chairman of the Compensation Committee and member of Audit and Governance Committees   Director Age 59 53 59 63 62 74 63 68 42 75 Business Experience of Directors and Executive Officers Norman E. Snyder, Jr. was appointed as Chief Executive Officer and director of Reed’s effective March 1, 2020. Prior to his promotion, Mr. Snyder served as Chief Operating Officer of Reed’s from September 2019 through February 29, 2020. Prior to joining Reed’s, Mr. Snyder served as President and Chief Executive Office for Avitae USA, LLC, an emerging premium new age beverage company that markets and sells a line of ready-to-drink caffeinated waters. Prior to Avitae, he served as the President and Chief Operating Officer for Adina For Life, Inc., President and Chief Executive Officer of High Falls Brewing Company, and Chief Financial Officer, and later Chief Operating Officer of South Beach Beverage Company, known as SoBe. In prior experience, Mr. Snyder served as Controller for National Football League Properties, Inc., and in various roles at PriceWaterhouseCoopers during an eight-year tenure. Mr. Snyder earned a B.S. in Accounting from the State University of New York at Albany. Thomas  J.  Spisak  has  served  as  Chief  Financial  Officer  of  Reed’s  since  December  2019.  Prior  to  joining  Reed’s,  Mr.  Spisak  provided  financial  leadership, including extensive expertise over a broad range of finance functions during his 26 year tenure in the North America region of Diageo, a multinational alcoholic beverage  company  with  net  sales  over  UK  £12.9  billion  (U.S.  $16  billion).  Mr.  Spisak  held  numerous  positions  in  multiple  divisions  of  Diageo,  most  recently serving  as  Vice  President  of  Finance  and  Controller  of  North  America.  Previously,  he  held  positions  of  Vice  President  of  Commercial  Finance,  Director  of Business Performance and Senior Finance Director of Marketing and Innovation Decision Support, as well as other roles in finance. Prior to Diageo, Mr. Spisak served at International Masters Publishers, Inc., a private company with publishing activities in 35 countries. Mr. Spisak holds an MBA in International Business from Fairfield University and a Bachelor of Science in Finance from the University of Rhode Island. Neal Cohane has served as Reed’s Chief Sales Officer since March of 2008 and previously as Vice President of Sales since August 2007. From March 2001 until August 2007, Mr. Cohane served in various senior-level sales and executive positions for PepsiCo, most recently as Senior National Accounts Manager, Eastern Division.  In  this  capacity,  Mr.  Cohane  was  responsible  for  all  business  development  and  sales  activities  within  the  Eastern  Division.  From  March  2001  until November 2002, Mr. Cohane served as Business Development Manager, Non-Carbonated Division within PepsiCo where he was responsible for leading the non- carbonated category build-out across the Northeast Territory. From 1998 to March 2001, Mr. Cohane spent three years at South Beach Beverage Company, most recently as Vice President of Sales, Eastern Region. From 1986 to 1998, Mr. Cohane spent approximately twelve years at Coca-Cola of New York where he held various  senior-level  sales  and  managerial  positions,  most recently  as General  Manager  New York. Mr. Cohane holds a B.S. degree  in Business Administration from Merrimack College in North Andover, Massachusetts. Richard H. Hubli was appointed Vice President of Operations effective September 28, 2020. Mr. Hubli has nearly four decades of diversified experience in supply chain and operations management. From January 2015 to the present, he owned and operated Rockhouse Services, LLC, a consultancy focused on operations & supply chain improvement. From July 2014 to January 2015, he served as SVP of Operations for Harvest Hill Beverage Company. Prior, from August 2012 to July 2014, he served as VP of Operations for High Ridge Brands with end-to-end operations accountability of a copacker based supply chain plus new product delivery & quality. From March 2009 to July 2012, he served as VP of Operations of Kozy Shack Enterprises. From March 2008 to March 2009, Mr. Hubli was the VP of Operations for Fuze Beverages leading, directing S&OP; managing all operations/supply chain activities while integrating the business unit into Coca-Cola. From 2000  to  2007,  he  served  as  a  VP  of  Operations  Strategy  Development  at  Cadbury  Schweppes  Americas  Beverages  where  he  created  the  long-term  operations strategy. From 1991 to 2000, Mr. Hubli worked for the North American division of Colgate Palmolive initially as Director of Technology and later as Director of Supply Chain Development. In these roles he ran new product delivery across all business categories and spearheaded supply chain re-engineering initiatives. At Nestle Foods, where he worked from 1987 to 1991, he held the positions of Manager Coffee/Tea Industrial Engineering and Marketing Manager for the Nescafe brand. Mr. Hubli began his five-year tenure with PepsiCo R&D in 1982 as Program Manager and subsequently became Manager, Concentrate Operations leading copack production of aseptic juices for the Slice brand. He began his career as Logistics Analyst for Maxwell House Coffee, then a division of General Foods, in 1980. Mr. Hubli earned a BS in Industrial Engineering and an MBA, both in 1979 from the University of Rhode Island. 43                                               Christopher J. Reed founded our company in 1987. Since inception, Mr. Reed has served in the roles of Chairman, President, and Chief Executive Officer, and is currently the company’s Chief Innovation Officer. Mr. Reed has been a non-independent Director since our incorporation in 1991. Mr. Reed also served as Chief Financial Officer during fiscal year 2007 until October 1, 2007 and again from April 17, 2008 to January 19, 2010. Mr. Reed remains a Director of the company with the election of John Bello as Chairman of the Board by fellow Board members. Mr. Reed has been responsible for our design and products, including the original product recipes, the proprietary brewing process and the packaging and marketing strategies. Mr. Reed received a B.S. in Chemical Engineering in 1980 from Rensselaer Polytechnic Institute in Troy, New York. John J. Bello is Reed’s Chairman and sales and marketing expert. Since 2001, Mr. Bello has been the Managing Director of JoNa Ventures, a family venture fund. From 2004 to 2012 Mr. Bello also served as Principal and General Partner at Sherbrooke Capital, a venture capital group dedicated to investing in leading, early stage health and wellness companies. Mr. Bello is the founder and former CEO of South Beach Beverage Company, the maker of nutritionally enhanced teas and juices marketed under the brand name SoBe. The company was sold to PepsiCo in 2001 for $370 million and in the same year Ernst and Young named Mr. Bello National Entrepreneur of the Year in the consumer products category for his work with SoBe. Before founding SoBe, Mr. Bello spent fourteen years at National Football League Properties, the marketing arm of the NFL and served as its President from 1986 to 1993. As the President, Mr. Bello has been credited for building NFL Properties into a sports marketing leader and creating the model by which every major sports league now operates. Prior to working for the NFL, Mr. Bello served in marketing and strategic planning capacities at the Pepsi Cola Division of PepsiCo Inc. and in product management roles for General Foods Corporation on the Sanka and Maxwell House brands. As a board chair, Mr. Bello has also worked with IZZE in brand building, marketing and strategic planning capacities. That brand was also sold to PepsiCo. Mr. Bello earned his BA from Tufts University, cum laude, and received his MBA from the Tuck School of business at Dartmouth College as an Edward Tuck Scholar. Mr. Bello is extensively involved in non-profit work and currently serves as a Tufts University Trustee and advisory board member (athletics) and the Veteran  Heritage  Project  in  Scottsdale,  Arizona.  Mr.  Bello  also  serves  on  the  board  of  Rockford  Fosgate,  a  seller  of  OEM  audio  equipment,  and  is  executive director of Eye Therapies which has licensed its technology to Bausch and Lomb, who markets a redness reduction eye drop under the Lumify brand name. James C. Bass has served as a director since September 29, 2017, is Chairman of the Audit Committee and member of the Compensation Committee. Mr. Bass is retired  from  the  position  of  Chief  Financial  Officer  and  Senior  Vice  President  of  Sony  Interactive  Entertainment  America  LLC,  commonly  referred  to  as  the PlayStation  business  of  Sony  where  he  joined  in  1995  as  Vice  President  of  Finance.  Mr.  Bass  has  more  than  thirty-five  years  of  financial  and  international management  experience  and  was responsible  for  all  of  Sony’s  financial  operations  and  controls  including  general  accounting  and  financial  reporting,  planning, analysis  and  systems,  treasury  and  risk  management,  internal  audit,  and  federal,  state  and  local  income  taxes.  Prior  experience  includes  holding  several  senior management positions encompassing fourteen years with Bristol-Myers Squibb Company, gaining international experience running operations in parts of Asia and Europe. 44             Mr. Bass also spent two years at Wang Laboratories as a Divisional Controller. He started his career in New York at the public accounting firm, Haskins and Sells, now Deloitte & Touche. Mr. Bass received a Bachelor of Business Administration degree in accounting and finance from Pace University, New York City. He is a Certified Public Accountant and a member of the American Institute of Certified Public Accountants. Lewis  Jaffe  has  served  as  a  director  since  October  19,  2016,  is  Chairman  of  the  Governance  Committee  and  a  member  of  the  Audit  and  Compensation Committees. Since August 2014, Mr. Jaffe is an Executive-in-Residence and Clinical Faculty at the Fred Kiesner Center for Entrepreneurship, Loyola Marymount University. He is also a technology futurist, Executive Coach and Public Speaker. Since January 2010 Mr. Jaffe has served on the board of FitLife Brands Inc. (FTLF:OTCBB) and serves on its audit, compensation and governance committees. Since 2006 he has served on the board of directors of York Telecom, a private company, and serves on its compensation and governance committees. From 2006 to 2008 Mr. Jaffe was Interim Chief Executive Officer and President of Oxford Media, Inc. Mr. Jaffe has also served in executive management positions with Verso Technologies, Inc., Wireone Technologies, Inc., Picturetel Corporation, and he  was  also  previously  a  Managing  Director  of  Arthur  Andersen.  Mr.  Jaffe  was  the  co-founder  of  MovieMe  Network.  Mr.  Jaffe  also  served  on  the  Board  of Directors of Benihana, Inc. as its lead independent director from 2004 to 2012. Mr. Jaffe is a graduate of the Stanford Business School Executive Program, holds a Bachelor of Science from LaSalle University and holds a Masters Professional Director Certification from the American College of Corporate Directors, a public company director education and credentialing program. Scott R. Grossman has served as a director since September 29, 2017, serves as Chairman of the Compensation Committee and is also a member of the Audit and Governance Committees. Mr. Grossman has nearly two decades of investing and advisory experience in both public and private companies undergoing significant change.  Mr.  Grossman  is  the  founder  and  CEO  of  Vindico  Capital  LLC,  a  value-oriented  investment  firm  that  invests  in  public  company  transformations  in partnership with management. Prior to Vindico, Mr. Grossman was a Senior Portfolio Manager at Magnetar Capital, a $13 billion multi-strategy alternative asset manager, which he first joined in 2006. Prior to Magnetar, Mr. Grossman worked at Soros Fund Management in its Private Equity division and Merrill Lynch in its investment banking group. In addition, Mr. Grossman is a non-operating partner and current Board Member at Zeitguide. Mr. Grossman received an MBA from the Stanford Graduate School of Business and a BA from Columbia University where he majored in economics. Louis Imbrogno, Jr. has served as a director since August 2019. He served a 40-year tenure at PepsiCo, bringing extensive expertise in beverage supply chain and management.  At  PepsiCo  he  served  in  a  variety  of  field  operating  assignments  and  staff  positions  including  the  role  of  Senior  Vice  President  of  Worldwide Technical Operations. In this role he was responsible for Pepsi-Cola’s worldwide beverage quality, concentrate operations, research & development and contract manufacturing, reporting directly to the heads of Pepsi-Cola North America and PepsiCo Beverages International. Since Imbrogno’s retirement from PepsiCo, he has consulted for multiple companies including PepsiCo. Legal Proceedings In 2014, Louis Imbrogno Jr. served as Chief Executive Officer of Constar International, Inc. for a six-month period during a bankruptcy proceeding and subsequent sale in a court administered public auction. He was not an executive officer of the company prior to the initiation of the bankruptcy proceedings. Except as described above, to the best of our knowledge, none of our executive officers or directors are parties to any material proceedings adverse to Reed’s, have any material interest adverse to Reed’s or have, during the past ten years been subject to legal or regulatory proceedings required to be disclosed hereunder. Family Relationships There are no family relationships between any of our executive officers and directors. 45                       Corporate Governance Audit Committee of the Board The Audit Committee was formed in January 2007. The board has determined that each member of our Audit Committee is an “independent director” as defined by Rule 5605(a)(2) of The NASDAQ Stock Market Rules and that members of the Audit Committee are independent under the additional requirements of Rule 10A-3(b)(1)  under the  Securities  Exchange  Act of  1934  (the  “Exchange  Act”).  The  board  has determined  James  C. Bass meets  SEC requirements  of an  “audit committee financial expert” within the meaning of the Sarbanes Oxley Act of 2002, Section 407(b). In addition, the board determined that (i) none of the Audit Committee  members  have  participated  in  the  preparation  of  the  financial  statements  of  the  company  at  any  time  during  the  past  three  years  and  (2)  Audit Committee  members  are  able  to  read  and  understand  fundamental  financial  statements.  Additionally,  we intend  to  continue  to  have  at  least  one  member  of  the Audit Committee whose experience  or background results in the individual’s financial  sophistication. The Audit Committee charter  is posted on our website at www.reedsinc.com. 46           Code of Ethics Our Chief Executive Officer and all senior financial officers, including the Chief Financial Officer, are bound by a Code of Ethics that complies with Item 406 of Regulation S-B of the Exchange Act. Our Code of Ethics is posted on our website at http://investor.reedsinc.com. Compliance with Section 16(a) of the Exchange Act Section 16(a) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the “Exchange Act”) requires our directors and executive officers and beneficial holders of more than 10% of our common stock to file with the SEC initial reports of ownership and reports of changes in ownership of our equity securities. To our knowledge, based solely upon a review of Forms 3 and 4 and amendments thereto furnished to Reed’s under 17 CFR 240.16a-3(e) during our fiscal year ended December 31, 2020 the following individuals each filed one late Form 4 representing one transaction (unless otherwise noted): Thomas J. Spisak, Norman E. Snyder, Jr., John Bello, Neal Cohane. None of our officers or directors filed Form 5. Stockholder Director Nomination Procedures There have not been any material changes to the procedures by which stockholders may recommend nominees to the our board of directors. Item 11. Executive Compensation The following table summarizes all compensation for fiscal years 2020 and 2019 earned by our “Named Executive Officers” during the reported periods: Name and Principal Position Norman E. Snyder, Jr. Chief Executive Officer (Former Chief Operating Officer) Year 2019   2020   Salary $ 59,776    $ 308,782    John J. Bello (Former Interim Chief Executive Officer, Chairman) (3) 2019   2020   Thomas J. Spisak Chief Financial Officer Neal Cohane Chief Sales Officer 2019   2020   20,833    $ $ 253,847    2019   2020   $ 210,000    $ 213,231    $ $ $ -    67,500    66,150    47 Stock Awards (1) All Other Compensation (2) Bonus -    $ 157,500    -    $ 121,500    $ 127,200    $ 177,758    -    -    62,610    14,353    Total $ 122,386  $ 602,135  104,167    104,167    $ 231,367  $ 281,925  -    3,488    20,833  $ $ 324,835  3,000    11,656    $ 213,000  $ 291,037  $ $ $ $ $ $ $ $                                                                                                                                                                                                                         (1) The amounts represent the fair value for share-based payment awards issued during the year. The award is calculated on the date of grant in accordance with Financial Accounting Standards. (2) Other compensation includes both cash payments and the estimated value of the use of company assets. (3) Mr. Bello served as Interim Chief Executive Officer from September 30, 2019 through February 29, 2020. His director compensation was suspended during the period as his service as Interim Chief Executive Officer. Director compensation of $37,500 and consulting fees of $66,667. Mr. Bello was issued 200,000 RSAs as compensation for his services as Interim Chief Executive Officer on February 25, 2020 for his service from September 30, 2019 through February 29, 2020. Pro- rata  portion  of  this  award  earned  during  2019  is  included  in  this  table.  Mr.  Bello’s  2020  Director  fees  and  compensation  are  also  reported  under  the  Director Compensation Table. Employment Agreements Norman E. Snyder, Jr. The board appointed Mr. Snyder to the office of Chief Operating Officer, effective March 1, 2020. Mr. Snyder succeeded John J. Bello who served as Interim Chief Executive Officer from September 30, 2019 through February 29, 2020. The board granted Mr. Snyder a one-time bonus of 150,000 RSAs vesting March 1, 2020, subject to the conditions and limitations of Reed’s Second Amended and Restated 2017 Incentive Compensation Plan, in conjunction with his promotion. Pursuant his employment agreement, on February 25, 2020, he received an equity award of 446,000 stock options, one-half scheduled to vest in equal increments on an annual basis for four years and remainder to vest based on performance criteria to be determined by the board of directors (or compensation committee of the board). Mr. Snyder’s performance-based cash bonus was set at a target amount of 30% of base salary for the term of his service as Chief Operating Officer. The agreement  provided  for  acceleration  of  equity  grants  triggered  by  a  “change  of  control”,  as  defined  in  the  agreement  and  contains  confidentiality,  invention assignment and non-solicitation covenants. Mr. Snyder is also eligible to participate in the company’s benefit plans available to its executive officers. On June 24, 2020, we entered into an amended and restated employment agreement with Norman E. Snyder, Jr. reflecting his promotion to Chief Executive Officer on  March  1,  2020.  The  term  of  the  agreement  continues  through  March  1,  2023  and  will  automatically  renew  for  an  additional  one-year  term,  unless  earlier terminated or unless notice of non-renewal is submitted by either party 90 days in advance. Pursuant to the agreement, Mr. Snyder’s base salary of $300,000 per year increased to $350,000 on September 30, 2020 based on satisfaction of certain objectives and to $360,500 on March 1, 2021. Mr. Snyder is also eligible to receive  a  performance-based  cash  bonus  at  a  target  amount  of  50%  of  his  base  salary  in  effect.  He  is  also  eligible  to  participate  in  Reed’s  other  benefit  plans available to its executive officers. The agreement provides for acceleration of equity grants triggered by a “change of control”, as defined in the agreement and contains customary, non-competition, confidentiality,  invention assignment and non-solicitation covenants. Mr. Snyder is also entitled to six months’ severance benefits in the event of termination without cause by Reed’s or for good reason by Mr. Snyder, subject to execution of a release. 48               John J. Bello On February 19, 2020 the board of directors granted John Bello 200,000 RSAs, vesting March 1, 2020, as compensation for his services as Interim Chief Executive from September 30, 2019 through February 29, 2020. Thomas J. Spisak We  entered  into  an  at-will  employment  agreement  with  Thomas  J.  Spisak  to  serve  as  the  Chief  Financial  Officer  of  Reed’s,  effective  December  2,  2019.  The agreement  may  be  terminated  by  the  Company  or  Mr.  Spisak,  with  or  without  notice  and  with  or  without  cause,  pursuant  to  the  terms  of  the  agreement.  Mr. Spisak’s base annual base salary was increased to $257,500 from $250,000 effective March 1, 2020. Mr. Spisak is also eligible to receive performance-based cash bonus at a target amount of 30% of his base salary. Pursuant to his employment agreement, Mr. Spisak received an initial equity award of 150,000 incentive stock options  and  150,000  restricted  stock  awards  on  March  3,  2020,  one-half  of  the  award  (75,000  options  and  75,000  restricted  stock  awards)  vesting  in  equal increments on an annual basis for four years and the remainder (75,000 options and 75,000 restricted stock awards) vesting based on performance criteria to be determined by the board of directors or compensation committee. Mr. Spisak is also eligible to participate in Reed’s other benefit plans available to its executive officers. The agreement contains customary confidentiality, non-competition and invention assignment covenants. Current Salary Arrangements of Other Executive Officers Neal Cohane receives an annual salary which increased from $210,000 to $250,000 on March 1, 2021 with a 30% bonus target, and he is eligible to participate in benefits offered by the company to its executive officers. Richard  H.  Hubli  receives  an  annual  salary  of  $200,000  with  a  30%  bonus  target,  and  he  is  eligible  to  participate  in  benefits  offered  by  the  company  to  its executive officers. Christopher J. Reed receives an annual salary of $113,500. Change-in-Control Provisions It is our general policy that awards that vest over a term greater one-year include provisions for acceleration upon a change-in-control. Our 2017 Plan provides the consequences of a change-in-control  provisions may be set forth in individual award agreements. For purposes of the 2020 Plan, a “change in control” generally includes (a) the acquisition of more than 50% of the company’s common stock, (b) the acquisition within a twelve-month period of 30%  or  more  of  the  Company’s  common  stock,  (c)  the  replacement  of  a  majority  of  the  board  of  directors,  within  a  twelve-month  period,  by  directors  whose election was not endorsed by the incumbent board, or (d) the acquisition of all or substantially all of the Company’s assets. 49                       Outstanding Equity Awards at Year-End The following table sets forth information  regarding unexercised options and equity incentive plan awards for each Named Executive Officer outstanding as of December 31, 2020: Name and Position Norman E. Snyder, Jr. (Chief Executive Officer, Former Chief Operating Officer) Number of  Securities  Underlying  Unexercised  Options (#)  Exercisable     Number of  Securities  Underlying  Unexercised  Options (#) Exercisable     Equity Incentive Plan Awards:  Number of Securities  Underlying  Unexercised  Unearned  Options Number of Shares or Units of Stock That Have Not Vested (#)     Market Value of Shares or Units of Stock That Have Not Vested ($)     Option  Exercise  Price Option  Expiration Date 110,324      25,000      55,291      90,675      167,250      -      93,750      403,000      162,362    $ -    $ 98,288    $ 302,250    $ 0.88    2/25/2030     0.50    3/25/2030     0.70    5/20/2030     0.95    9/16/2030     Equity Incentive Plan Awards: Market or Payout Value of Unearned Shares, Units or Other Rights That Have Not Vested ($) Equity Incentive Plan Awards: Number of Unearned Shares, Units or Other Rights That Have Not Vested (#) John Bello Former Interim Chief Executive Officer, Chairman 50,000      50,000      -      -      -    $ -    $ 3.74    9/30/2021     0.50    3/25/2030     24,590    $ 14,508      Thomas J. Spisak (Chief Financial Officer) Neal Cohane (Chief Sales Officer) 36,827      10,000      84,263      56,250      -      374,500      54,914    $ -    $ 280,875    $ 0.89    3/2/2030     0.50    3/25/2030     0.95    9/16/2030     56,250    $ 33,188      54,914    $ 32,399  175,781      44,233      46,294      46,875      75,000      205,752      46,875    $ 78,630    $ 154,314    $ 1.60    3/28/2028     0.70    5/20/2030     0.95    9/16/2030     (A) These options will vest in 2021. (B) These options vest 25% per year beginning in 2021. (C) These options vest in accordance with performance criteria established by the board of directors. Director Compensation The following table summarizes the compensation paid to our non-employee directors for the year ended December 31, 2020: Name John J. Bello(2) Lewis Jaffe Daniel J. Doherty, III (3) James C. Bass Scott R. Grossman Louis Imbrogno, Jr. Fees Earned or Paid in Cash   $   $   $   $   $   $ 104,167    $ 37,500    $ 37,500    $ 37,500    $ 37,500    $ 37,500    $ Stock Awards (1) 177,758    15,158    15,158    15,158    15,158    15,158    Option Awards      -    -    -    -    -    -    Non-Equity Incentive Plan Compensation -         -    -    -    -    -    All Other Compensation Total -    $      -    $ -    $ -    $ -    $ -    $ 281,925  52,658  52,658  52,658  52,658  52,658  (1) The amounts represent the fair value of restricted stock awards granted during the year. The award is calculated on the date of grant in accordance with Financial Accounting Standards, excluding any impact of assumed forfeiture rates. (2) Mr. Bello’s 2020 director fees and awards are also reported under the Executive Compensation Table. (3) Daniel J. Doherty, III resigned from his position as director effective December 31, 2020. 50                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners, Management and Related Stockholder Matters The following table sets forth certain information regarding our shares of common stock beneficially owned as of March 22, 2021 for (i) each Named Executive Officer and director, and (ii) all Named Executive officers and directors as a group and (iii) each stockholder known to be the beneficial owner of 5% or more of our outstanding shares of common stock. A person is considered to beneficially own any shares (i) over which such person, directly or indirectly, exercises sole or shared voting or investment power or (ii) of which such person has the right to acquire beneficial ownership at any time within 60 days through an exercise of stock options or warrants or otherwise. Unless otherwise indicated, voting and investment power relating to the shares shown in the table for our directors and executive officers is exercised solely by the beneficial owner or shared by the owner and the owner’s spouse or children. For purposes of this table, a person or group of persons is deemed to have “beneficial ownership” of any shares of common stock that such person has the right to acquire within 60 days of March 22, 2021. For purposes of computing the percentage of outstanding shares of our common stock held by each person or group of persons named above, any shares that such person or persons has the right to acquire within 60 days of March 22, 2021 is deemed to be outstanding but is not deemed to be outstanding for the purpose of computing the percentage ownership of any other person. The inclusion herein of any shares listed as beneficially owned  does  not  constitute  an  admission  of  beneficial  ownership.  Except  as  otherwise  indicated  below,  the  persons  named  in  the  table  have  sole  voting  and investment power with respect to all shares of common stock held by them. Unless otherwise indicated, the principal address of each listed executive officer and director is 201 Merritt 7 Corporate Park, Norwalk, Connecticut 06851. Named Beneficial Owner Directors and Named Executive Officers John J. Bello (2) Norman E. Snyder, Jr. (3) Neal Cohane (4) James C. Bass (5) Lewis Jaffe (6) Thomas J. Spisak (7) Scott R. Grossman (8) Louis Imbrogno (9) Directors and Named Executive Officers as a group (8 persons) 5% or greater stockholders Raptor/ Harbor Reed SPV LLC (10) Union Square Park Partners Polar Asset Management Partners Inc Number of Shares Beneficially Owned Percentage of Shares Beneficially Owned (1) 5,466,895    903,908    542,585    451,947    294,634    284,584    221,529    205,151    8,352,484    6,619,600    6,936,672    5,315,917    6.3% 1.0% 0.6% 0.5% 0.3% 0.3% 0.3% 0.1% 9.5% 7.4% 8.0% 6.2% * Less than 1% (1) Based on 86,317,096 shares outstanding as of December 31, 2020. (2) Includes 100,000 shares issuable upon exercise of currently-exercisable options, 24, 590 RSAs from 2021 Board Compensation, 400,000 shares of restricted common stock, and warrants of 133,201. (3) Includes 256,290 shares issuable upon exercise of currently-exercisable options. (4) Includes 341,308 shares issuable upon exercise of currently-exercisable options. (5) Includes 80,000 shares issuable upon exercise of currently-exercisable options and 24,590 RSAs from 2021 Board Compensation. (6) Includes 80,000 shares issuable upon exercise of currently-exercisable options and 24,590 RSAs from 2021 Board Compensation. (7) Includes 167,917 shares issuable upon exercise of currently-exercisable options. (8) Includes 80,000 shares issuable upon exercise of currently-exercisable options and 24,590 RSAs from 2021 Board Compensation. (9) Includes 69,950 shares issuable upon exercise of currently-exercisable options and 24,950 RSAs from 2021 Board Compensation (10)  Principal  address  is  280  Congress  Street,  12th  Floor  Boston,  Massachusetts  02210.  Includes  2,810,000  shares  of  common  stock  issuable  upon  exercise  of currently-exercisable warrants. Securities Authorized for Issuance under Equity Compensation Plans On September 29, 2017, the 2017 Incentive Compensation Plan for 3,000,000 shares was approved by our shareholders. On December 13, 2018 the Amended and Restated 2017 Incentive Compensation Plan was approved by our shareholders increasing the number of shares issuable by 3,500,000 to 6,500,000. On December 16, 2019, the Second Amended and Restated 2017 Incentive Compensation Plan (“2017 Plan”) was approved by our shareholders, increasing the number of shares issuable by 1,000,000 to 7,500,000. On December 21, 2020, the 2020 Equity Incentive Plan (“2020 Plan”) for 8,500,000 shares was approved by our shareholders. The 2020 Plan replaced the 2017 Plan, which will expire by its terms on September 30, 2027. We have discontinued the 2017 Plan and all plans that preceded the 2017 Plan and will not issue any new awards under these prior plans, although awards granted under these plans will remain in effect. The following table provides information, as of December 31, 2020, with respect to equity securities authorized for issuance under compensation plans: Number of Securities to be Issued Upon Exercise of Outstanding Options, Warrants and Rights Weighted-Average Exercise Price of Outstanding Options, Warrants and Rights Number of Securities Remaining Available for Future Issuance Under Equity Compensation Plans (excluding securities  reflected in                                                                                                                                         Plan Category Equity compensation plans approved by security holders Equity compensation plans not approved by security holders TOTAL (a) 51 9,417,898    $ -    $ 9,417,898    $ (b) Column (a) 1.19    -    1.19    3,874,048  -  3,874,048                                                      Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Certain Relationships and Related Transactions Our board of directors has adopted written policies and procedures for the review of any transaction, arrangement or relationship between Reed’s and one of our executive  officers,  directors,  director  nominees  or  5%  or  greater  stockholders  (or  their  immediate  family  members),  each  of  whom  we  refer  to  as  a  “related person,” in which such related person has a direct or indirect material interest. If a related person proposes to enter into such a transaction, arrangement or relationship, defined as a “related party transaction,” the related party must report the proposed  related  party  transaction  to  our  Chief  Financial  Officer.  The  policy  calls  for  the  proposed  related  party  transaction  to  be  reviewed  and,  if  deemed appropriate,  approved  by  the  Governance  Committee.  Our  Governance  Committee  is  comprised  of  John  Bello,  Lewis  Jaffe  and  Scott  R.  Grossman.  Mr.  Jaffe serves as Chairman. The board of directors has determined all of the members of the Governance Committee are independent under the rules of the Nasdaq Stock Market, LLC. If practicable, the reporting, review and approval will occur prior to entry into the transaction. If advance review and approval is not practicable, the Governance Committee will review, and, in its discretion, may ratify the related party transaction. Any related party transactions that are ongoing in nature will be reviewed annually at a minimum. The related party transactions listed below were reviewed by the full board of directors. Prior to August 2005, we did not have independent directors on our board to review and approve related party transactions. The Governance Committee shall review future related party transactions. The  following  includes  a  summary  of  transactions  since  the  beginning  of  fiscal  2019  or  any  currently  proposed  transaction,  in  which  we  were  or  are  to  be  a participant  and  the  amount  involved  exceeded  or  exceeds  the  lesser  of  $120,000  or  one  percent  of  the  average  of  our  total  assets  at  year-end  for  the  last  two completed fiscal years and in which any related person had or will have a direct or indirect material interest (other than compensation described under “Executive Compensation”). We believe the terms obtained or consideration that we paid or received, as applicable, in connection with the transactions described below were comparable to or better than terms available or the amounts that would be paid or received, as applicable, in arm’s-length transactions. Transactions with California Custom Beverage, LLC (“CCB”) On December 31, 2018, after completion of bidding process, Reed’s sold its beverage manufacturing equipment and private label beverage business for a purchase price of $1.25 million pursuant to an asset purchase agreement of the same date with California Custom Beverage, LLC (“CCB”), an entity owned by Christopher J. Reed, founder, Chief Innovation Officer and director of Reed’s. Mr. Reed obtained debt financing from a commercial bank, PMC Financial Services, LLC, in the amount of $1,050,000. In addition, in support of the transaction, a group of current Reed’s stockholders, including Chairman John J. Bello and certain institutional investors, purchased 350,000 shares of common stock of REED from Christopher J. Reed at $2.00 per share, in a private transaction exempt from the registration requirements of the Securities Act of 1933. The pricing was based on the higher of $2.00 per share or a 10% discount to the 5-day volume weighted average price ending December 28, 2018. As part of the transaction, CCB assumed the monthly payments on our lease obligation for the Los Angeles manufacturing plant. Our release from the obligation by the lessor, however, is dependent upon CCB’s deposit of $1.2 million of security with the lessor. The deposit is secured by Mr. Reed’s pledge of common stock to the lessor and guaranteed personally by Mr. Reed and his wife. As of December 31, 2020, $800 has been deposited with the lessor and Mr. Reed has placed approximately 363,000 pledged shares valued at $338 that remain pledged in in escrow in favor of lessor. The plant equipment was sold to CCB on an “as-is, where is” basis. In addition, the parties entered into a 3-year co-packing contract for the production of Reed’s beverages  in  glass  bottles  at  prevailing  West  Coast  market  rates.  Certain  transitional  services  were  provided  by  Reed’s  to  CCB  for  30  days.  The  transaction documents also contain customary protections for intellectual property, indemnification and non-competition provisions. 52                       Beginning in 2019, we began receiving a 5% royalty on CCB’s private label sales to existing customers for three years and a 5% referral fee on CCB’s private label sales to referred customers for three years. During the year ended December 31, 2020, the Company recorded royalty revenue from CCB of $98. During the year ended December 31, 2019, the Company recorded royalty revenue from CCB of $128. At  December  31,  2019,  the  Company  had  royalty  revenue  receivable  from  CCB  of  $128.  In  addition,  at  December  31,  2019,  the  Company  has  outstanding receivable from CCB of $228 consisting of inventory advances to CCB. The aggregate receivable from CCB at December 31, 2019 was $356. During the year ended December 31, 2020, the Company recorded royalty revenue receivable of $98, advanced inventory and equipment of $381, and reduced CCB receivable by $153 and reducing CCB payable of $153, leaving an aggregate receivable balance of $682 at December 31, 2020. At December 31, 2020 and December 31, 2019, the Company had accounts payable due to CCB of $557 and $182, respectively. Settlement of Secured Convertible Subordinated Non-redeemable Note with Raptor/ Harbor Reeds SPV, LLC On  December  11,  2020,  we  entered  into  a  Satisfaction,  Settlement  and  Release  Agreement  (“Satisfaction  Agreement”)  with  Raptor/  Harbor  Reeds  SPV,  LLC (“Raptor”) satisfying all of our obligations to Raptor as our junior secured lender. Raptor is a related party. Daniel J. Doherty III, a former director of Reed’s, is a principal and member of Raptor. The transaction was completed on December 15, 2020. Prior  to  this  transaction,  our  obligation  under  that  certain  Senior  Secured  Amended  and  Restated  Subordinated  Convertible  Non-Redeemable  Secured  Note (“Subordinated Note”) dated October 4, 2018 in favor of Raptor, including accrued and unpaid interest through maturity on April 21, 2021, was approximately $5.5 million. In full satisfaction of the Subordinated Note, including release of collateral, and termination of related junior lender documentation, we (a) paid Raptor $4,250,000 in cash, (b) issued to Raptor a 5-year warrant to purchase 1,000,000 shares of common stock, $0.0001 par value, of Reed’s (“Common Stock”) with an exercise price of $0.644 (“Satisfaction Warrant”), and (c) issued to Raptor 1,339,286 shares of Common Stock upon conversion of $750,000.00 of the Subordinated Note at the reduced per share conversion price of $0.56. The  Satisfaction  Agreement  includes  a  mutual  release  of  liability.  The  Satisfaction  Warrant  contains  customary  protection  for  stock  splits,  dividends  and reclassifications and provides certain rights in the event of a “Fundamental Transaction” as therein defined. Pursuant to a Registration Rights Agreement (“RRA”) dated December 11, 2020, the company also agreed to file a registration statement registering shares of Common Stock underlying the warrant for resale, provided however,  sales  under  the  registration  statement  may  not  commence  until  the  6th  trading  day  after  Reed’s  files  its  Annual  Report  on  Form  10-K  for  the  period ending December 31, 2020 with the Securities Exchange Commission. Reed’s senior lender, Rosenthal & Rosenthal Inc. (“Rosenthal”), a New York corporation consented to the settlement transaction subject to pay-down by Reed’s of senior  credit  line  obligation  to  zero,  in  compliance  with  terms  of  existing  financing  documents,  release  of  collateral  securing  the  Subordinated  Note  and  other customary requirements. Amendment to Financing Agreement On March 11, 2021, we entered into an amendment (“Amendment”) to that certain Financing Agreement dated October 4, 2018, as amended or supplemented with our  senior  secured  lender,  Rosenthal  &  Rosenthal,  Inc.  (“Rosenthal”)  releasing  that  irrevocable  standby  letter  of  credit  by  Daniel  J.  Doherty,  III  and  Daniel  J. Doherty, III 2002 Family Trust in the amount of $1.5 million (“LC”), which served as financial collateral for certain obligations of Reed’s under the Rosenthal credit facility, with a two million dollar ($2,000,000) pledge of securities to Rosenthal by John J. Bello and Nancy E. Bello, as Co-Trustees of THE JOHN AND NANCY BELLO REVOCABLE LIVING TRUST, under trust agreement dated December 3, 2012, evidenced by that certain Pledge Agreement to Rosenthal, and as to which Rosenthal has a first and only perfected security interest by the Securities Account Control Agreement held by securities broker (“Bello Pledge”). 53                           John J. Bello, current Chairman and former Interim Chief Executive Officer of Reed’s, is a related party. He is also a greater than 5% beneficial owner of Reed’s common stock. As consideration for the collateral support, Mr. Bello received 400,000 shares of Reed’s restricted stock. Other Lindsay Martin, daughter of a director of the Company, was employed as Vice President of Marketing during the years ended December 31, 2020 and 2019. Ms. Martin was paid approximately $215 and $161, respectively, for her services during the years ended December 31, 2020 and 2019, respectively. Director Independence As of the date of this Annual Report, our board has seven directors and the following four standing committees: an Audit Committee, a Compensation Committee, a Governance Committee and an Operations Committee. The board, upon recommendation from the Compensation Committee, determined through 2020, each of John J. Bello, Lewis Jaffe, James C. Bass, Scott R. Grossman and Louis Imbrogno is an “independent director” as defined by Rule 5605(a)(2) of The NASDAQ Stock Market Rules (the “NASDAQ Rules”). Independence of board members is re-evaluated by the board annually. The board determined affirmatively that John J. Bello’s service as Interim Chief Executive Officer and the compensation received for such service would not interfere with his ability to exercise independent judgment as a director. Subsequently, in March of 2021, the board, upon recommendation from the Compensation Committee, determined that John J. Bello is no longer  an  “independent  director”  due  to  collateral  support  he  now  provides  on  behalf  of  the  Company  to  the  Company’s  senior  secured  lender,  Rosenthal  & Rosenthal, Inc. We intend to maintain at least a majority of independent directors on our board in the future. Item 14. Principal Accounting Fees and Services Weinberg & Company, P.A. (“Weinberg”) was our independent registered public accounting firm for the years ended December 31, 2020 and 2019. The following table shows the fees paid or accrued by us for the audit and other services provided by Weinberg for the years ended December 31, 2020 and 2019: Audit Fees Audit-Related Fees Tax Fees All Other Fees Total 2020 2019   $   $ 161,597    $ -    36,169    93,548    291,314    $ 267,184  -  63,561  83,670  414,415  As defined by the SEC, (i) “audit fees” are fees for professional services rendered by our principal accountant for the audit of our annual financial statements and review of financial statements included in our Form 10-K, or for services that are normally provided by the accountant in connection with statutory and regulatory filings or engagements for those fiscal years; (ii) “audit-related fees” are fees for assurance and related services by our principal accountant that are reasonably related  to  the  performance  of  the  audit  or  review  of  our  financial  statements  and  are  not  reported  under  “audit  fees;”  (iii)  “tax  fees”  are  fees  for  professional services rendered by our principal accountant for tax compliance, tax advice, and tax planning; and (iv) “all other fees” are fees for products and services provided by our principal accountant, other than the services reported under “audit fees,” “audit-related fees,” and “tax fees.” Audit Fees Weinberg provided services for the audits of our financial statements included in Annual Reports on Form 10-K and limited reviews of the financial statements included in Quarterly Reports on Form 10-Q. Audit Related Fees Weinberg did not provide any professional services which would be considered “audit related fees.” Tax Fees Weinberg prepared our 2019 and 2018 Federal and state income tax returns. All Other Fees Services provided by Weinberg with respect to the filing of various registration statements made throughout the year are considered “all other fees.” Audit Committee Pre-Approval Policies and Procedures Under the SEC’s rules, the Audit Committee is required to pre-approve the audit and non-audit services performed by the independent registered public accounting firm in order to ensure that they do not impair the auditors’ independence. The SEC’s rules specify the types of non-audit services that an independent auditor may not  provide  to  its  audit  client  and  establish  the  Audit  Committee’s  responsibility  for  administration  of  the  engagement  of  the  independent  registered  public accounting firm. Consistent with the SEC’s rules, the Audit Committee Charter requires that the Audit Committee review and pre-approve all audit services and permitted non-audit services provided by the independent registered public accounting firm to us or any of our subsidiaries. The Audit Committee may delegate pre-approval authority to a member of the Audit Committee and if it does, the decisions of that member must be presented to the full Audit Committee at its next scheduled meeting.                                                                             Accordingly, 100% of audit services and non-audit services described in this Item 14 were pre-approved by the Audit Committee. There  were  no  hours  expended  on  the  principal  accountant’s  engagement  to  audit  the  registrant’s  financial  statements  for  the  most  recent  fiscal  year  that  were attributed to work performed by persons other than the principal accountant’s full-time, permanent employees. 54     Item 15. Exhibits and Financial Statements (a) 1. Financial Statements PART IV See Index to Financial Statements in Item 8 of this Annual Report on Form 10-K, which is incorporated herein by reference. 2. Financial Statement Schedules All other financial statement schedules have been omitted because they are either not applicable or the required information is shown in the financial statements or notes thereto. 3. Exhibits See the Exhibit Index, which follows the signature page of this Annual Report on Form 10-K, which is incorporated herein by reference. (b) Exhibits See Item 15(a) (3) above. (c) Financial Statement Schedules See Item 15(a) (2) above. Item 16. Form 10K Summary Not applicable. 55                               In  accordance  with  Section  13  or  15(d)  of  the  Exchange  Act,  the  registrant  caused  this  Report  to  be  signed  on  its  behalf  by  the  undersigned,  thereunto  duly authorized. SIGNATURES Date: March 30, 2021 REED’S, INC. a Delaware corporation By: /s/ Norman E. Snyder, Jr. Norman E. Snyder, Jr. Chief Executive Officer In accordance with the Exchange Act, this Report has been signed below by the following persons on behalf of the registrant and in the capacities and on the dates indicated. Signature Title /s/ Norman E. Snyder, Jr. Norman E. Snyder, Jr.   Chief Executive Officer, (Principal Executive Officer), Director   Chief Financial Officer (Principal Financial Officer)   Chairman of the Board Date March 30, 2021 March 30, 2021 March 30, 2021 /s/ Thomas J. Spisak Thomas J. Spisak /s/ John J. Bello John J. Bello /s/ Christopher J. Reed Christopher J. Reed /s/ Lewis Jaffe Lewis Jaffe /s/ James C. Bass James C. Bass /s/ Scott R. Grossman Scott R. Grossman /s/ Louis Imbrogno, Jr. Louis Imbrogno, Jr.   Chief Innovation Officer, Director March 30, 2021   Director   Director   Director   Director 56 March 30, 2021 March 30, 2021 March 30, 2021 March 30, 2021                                                                                                                                                                                               Exhibit No. 3 (i) 3 (ii) 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 4.10 4 (vi) 10.1 10.2 10.3 10.4 10.5 10.6* 10.7* 10.8 10.9 10.10 10.11 10.12 10.13 10.14 Exhibit Title   Certificate of Incorporation of Reed’s Inc., as amended   Amended and Restated Bylaws of Reed’s, Inc.   Form of common stock certificate   Form of series A preferred stock certificate EXHIBIT INDEX Filed Herewith X Form of common stock purchase warrant issued to investors on June 2, 2016 Form of common stock purchase warrant issued to Maxim Group LLC on June 2, 2016 Form  of  common  stock  purchase  warrant  issued  to  PMC Financial Services Group, LLC on November 9, 2015   Form of 2017-1 common stock purchase warrant   Form of 2017-2 common stock purchase warrant   Form of 2017-3 common stock purchase warrant   Form of 2017-4 common stock purchase warrant Form  of  common  stock  purchase  Warrant  issued  to  Raptor/ Harbor Reed’s SPV on December 11, 2020   Description of registrant’s common stock Satisfaction  Settlement  and Release  Agreement  by and between Reed’s, Inc. and Raptor/ Harbor Reeds SPV, dated December 11, 2020 Registration Rights Agreement by and between Reed’s, Inc. and Raptor/ Harbor Reeds SPV, dated December 11, 2020 Amendment  dated  March  11,  2021  to  Financing  Agreement dated October 4, 2018 by and between Reed’s Inc. and Rosenthal & Rosenthal, Inc. Registration  Rights Agreement  by and between Reed’s Inc. and purchasers signatory thereto dated May 26, 2016 Form of Registration  Rights Agreement  by and between Reed’s Inc. and Raptor/Harbor Reeds SPV LLC dated April 21, 2017   Reed’s, Inc. 2017 Incentive Compensation Plan   Reed’s, Inc. 2020 Equity Incentive Plan Amendment  dated  December  23,  2020  to  Financing  Agreement dated  October  4,  2018  between  Reed’s,  Inc.  and  Rosenthal  & Rosenthal, Inc. Inventory  Security  Agreement  by  and  between  Reed’s  Inc.  and Rosenthal & Rosenthal Inc. dated October 4, 2018 Intellectual Property Security Agreement by and between Reed’s, Inc. and Rosenthal & Rosenthal Inc. dated October 4, 2018 Security  Interest  (short  form)  by  Reed’s,  Inc.  in  favor  of Rosenthal & Rosenthal Inc. dated October 4, 2018 Termination Agreement by and between Rosenthal & Rosenthal Inc. and Raptor/Harbor Reeds SPV LLC dated October 4, 2018 Sublease  Agreement  by  and  between  Reed’s,  Inc.,  Merritt  7 Venture  L.L.C.,  and  GE  Capital  US  Holdings,  Inc.,  dated September 1, 2018 Asset  Purchase  Agreement  by  and  between  Reed’s,  Inc.  and California Custom Beverage LLC dated December 31, 2018 X X X X X X X 57 Incorporated by Reference Form   Exhibit File No.   Date Filed 10-KA   SB-2 SB-2 8-K 8-K 3.8 4.1 4.2 4.1 4.2 001-32501 333-120451 333-120451 001-32501 04/08/2020 6/03/2016 001-32501 6/03/2016 10-Q 10.1 001-32501 5/11/2016 8-K 8-K 8-K 8-K 4.1 4.2 4.1 4.2 001-32501 001-32501 001-32501 001-32501 4/24/2017 4/24/2017 7/14/2017 7/14/2017 8-K 8-K 8-K S-8 10-Q 10-Q 10-Q 10.3 10.3 4.2 4.2 10.2 10.3 10.4 001-32501 6/03/2016 001-32501 4/24/2017 333-222741 333-252140 1/15/2021 001-32501 11/14/2018 001-32501 11/14/2018 001-32501 11/14/2018 10-Q 10.7 001-32501 11/14/2018 8-K 10.1 001-32501 12/31/2018                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 10.15 10.16 10.17 10.18 10.19* 10.20* Assignment and Assumption of Lease and Consent of Lessor by and between Reed’s, Inc. and California Custom Beverage LLC dated December 31, 2018 Transition Services Agreement by and between Reed’s, Inc. and California Custom Beverage LLC dated December 31, 2018 Referral  Agreement  by  and  between  Reed’s  Inc.  and  California Custom Beverage LLC dated December 31, 2018 Form of Indemnification Agreement by and between Reed’s, Inc. and officers and directors Executive  Employment  Agreement  by  and  between  Reed’s  Inc. and Thomas J. Spisak dated December 2, 2019 Form  of  Non-Employee  Director  Nonstatutory  Stock  Option Agreement 10.21*   Form of Executive Incentive Stock Option Agreement 10.22* 10.23 10.24 10.25  10.26 14.1 21 22(ii) 23.1 31.1 31.2 32.1 32.2 Amended and Restated Employment Agreement by and between Reed’s Inc. and Norman E. Snyder, Jr. dated June 24, 2020 Form of Reed’s, Inc. Promissory Note, in the principal amount of $769,816 in favor of City National Bank, dated April 20, 2020. Manufacturing  and  Distribution  Agreement  by  and  between Reed’s,  Inc.  and  B  C  Marketing  Concepts  Inc.,  dba  Full  Sail Brewing Company dated October 11, 2019 Recipe Development Agreement Reed’s, Inc. and B C Marketing Concepts  Inc.,  dba  Full  Sail  Brewing  Company  dated  October 11, 2019 Financing Agreement by and between Reed’s Inc. and Rosenthal & Rosenthal Inc. dated October 4, 2018   Code of Ethics   Subsidiaries of Reed’s, Inc.   Affiliate Guarantor   Consent of Weinberg & Co., PA Certification of Chief Executive Officer pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, filed herewith. Certification  of Chief Financial  Officer  pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, filed herewith. Certification  of  Chief  Executive  Officer  pursuant  to  18  U.S.C. Section  1350,  as  adopted  pursuant  to  Section  906  of  the Sarbanes-Oxley Act of 2002 filed herewith. Certification  of  Chief  Financial  Officer  pursuant  to  18  U.S.C. Section  1350,  as  adopted  pursuant  to  Section  906  of  the Sarbanes-Oxley Act of 2002 filed herewith. 101.INS   XBRL Instance Document 101.SCH   XBRL Taxonomy Extension Schema Document 101.CAL   XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document 101.DEF   XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document 101.LAB   XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document 101.PRE   XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document 8-K 10.2 001-32501 12/31/2018 8-K 8-K 10.4 10.4 001-32501 12/31/2018 001-32501 12/31/2018 10-K 10.31 001-32501 4/01/2019 10-KA 10.38 001-32501 4/08/2020 8-K 10.1 001-32501 10-K   10-Q 8-K 10-Q 10.1 10.1 10.3 001-32501 001-32501 8/10/2020 8/10/2020 001-32501 5/01/2020 001-32501 11/13/2019 10-Q 10.4 001-32501 11/13/2019 10-Q SB-2 10.1 14.1 001-32501 11/14/2018 333-157359 X X X X X X X X X X X X X * Indicates a management contract or compensatory plan or arrangement. 58                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Exhibit 3.(i)                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        EXERCISABLE HAVE BEEN REGISTERED WITH THE SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION OR THE SECURITIES COMMISSION OF ANY STATE IN RELIANCE UPON AN EXEMPTION FROM REGISTRATION UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933, AS AMENDED (THE “SECURITIES ACT”), AND, ACCORDINGLY, MAY NOT BE OFFERED OR SOLD EXCEPT PURSUANT TO AN EFFECTIVE REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OR PURSUANT TO AN AVAILABLE EXEMPTION FROM, OR IN A TRANSACTION NOT SUBJECT TO, THE REGISTRATION REQUIREMENTS OF THE SECURITIES ACT AND IN ACCORDANCE WITH APPLICABLE STATE SECURITIES LAWS. THIS SECURITY AND THE SECURITIES ISSUABLE UPON EXERCISE OF THIS SECURITY MAY BE PLEDGED IN CONNECTION WITH A BONA FIDE MARGIN ACCOUNT OR OTHER LOAN SECURED BY SUCH SECURITIES. Exhibit 4.10 COMMON STOCK PURCHASE WARRANT REEDS, INC. Warrant Shares: 1,000,000 No. S-1 Initial Issuance Date: December 11, 2020 THIS  COMMON  STOCK  PURCHASE  WARRANT  (the  “Warrant”)  certifies  that,  for  value  received,  Raptor/Harbor  Reeds  SPV  LLC,  a Delaware limited liability company or its assigns (the “Holder”) is entitled, upon the terms and subject to the limitations on exercise and the conditions hereinafter set  forth,  at  any  time  on  or  after  the  Initial  Issuance  Date  (the  “Initial  Exercise  Date”)  and  on  or  prior  to  the  close  of  business  on  December  11,  2025  (the “Termination  Date”)  but  not  thereafter,  to  subscribe  for  and  purchase  from  Reeds,  Inc.,  a  Delaware  corporation  (the  “Company”),  up  to  ONE  MILLION (1,000,000) shares (as subject to adjustment hereunder, the “Warrant Shares”) of Common Stock. The purchase price of one share of Common Stock under this Warrant  shall be equal to the Exercise  Price, as defined  in Section 2(b). This Warrant is issued pursuant to that certain Satisfaction,  Settlement  and Release  of Claims by and between the Holder and the Company dated December 11, 2020 (the “Satisfaction Agreement”). Section 1. Definitions. Capitalized terms used and not otherwise defined herein shall have the meanings set forth in the Satisfaction Agreement. a) “Business Day” means any day except any Saturday, any Sunday, any day which is a federal legal holiday in the United States or any day on which banking institutions in the State of New York are authorized or required by law or other governmental action to close. b) “Commission” means the United States Securities and Exchange Commission. 1                           c) d) e) f) “Common Stock” means the common stock of the Company, par value $0.0001 per share, and any other class of securities into which such securities may hereafter be reclassified or changed. “Common Stock Equivalents” means any securities of the Company or the Subsidiaries which would entitle the holder thereof to acquire at any time Common Stock, including, without limitation, any debt, preferred stock, right, option, warrant or other instrument that is at any time convertible into or exercisable or exchangeable for, or otherwise entitles the holder thereof to receive, Common Stock. “Person” means an individual or corporation, partnership, trust, incorporated or unincorporated association, joint venture, limited liability company, joint stock company, government (or an agency or subdivision thereof) or other entity of any kind. “Rule 144” means Rule 144 promulgated by the Commission pursuant to the Securities Act, as such Rule may be amended or interpreted from time to time, or any similar rule or regulation hereafter adopted by the Commission having substantially the same purpose and effect as such Rule. g) “Securities Act” means the Securities Act of 1933, as amended, and the rules and regulations promulgated thereunder. h) i) j) k) “Subsidiary” means any subsidiary of the Company as set forth in the SEC Reports, and shall, where applicable, also include any direct or indirect subsidiary of the Company formed or acquired after the date hereof. “Trading Day” means a day on which the principal Trading Market is open for trading. “Trading Market”  means  any  of  the  following  markets  or  exchanges  on  which  the  Common  Stock  is  listed  or  quoted  for  trading  on  the  date  in question: the NYSE MKT, the Nasdaq Capital Market, the Nasdaq Global Market, the Nasdaq Global Select Market, the New York Stock Exchange, OTCQB or OTCQX (or any successors to any of the foregoing). “Transfer Agent” means Transfer Online, the current transfer agent of the Company, with a mailing address of 317 SW Alder St # 200, Portland, Oregon 97204, and any successor transfer agent of the Company. 2                                                                         Section 2. Exercise. a) Exercise of Warrant. Exercise of the purchase rights represented by this Warrant may be made, in whole or in part, at any time or times on or after the Initial Exercise Date and on or before the Termination Date by delivery to the Company (or such other office or agency of the Company as it may designate by notice in writing to the registered Holder at the address of the Holder appearing on the books of the Company) of a duly executed and completed facsimile copy (or e-mail attachment) of the Notice of Exercise in the form annexed hereto and, within three (3) Trading Days of the date of said Notice of Exercise is delivered to the Company, payment of the aggregate Exercise Price of the shares thereby purchased by wire transfer or cashier’s check  drawn  on  a  United  States  bank  or,  if  available,  pursuant  to  the  cashless  exercise  procedure  specified  in  Section  2(c)  below  is  specified  in  the applicable  Notice  of  Exercise.  No  ink-original  Notice  of  Exercise  shall  be  required,  nor  shall  any  medallion  guarantee  (or  other  type  of  guarantee  or notarization) of any Notice of Exercise form be required. Notwithstanding anything herein to the contrary, the Holder shall not be required to physically surrender this Warrant to the Company until the Holder has purchased all of the Warrant Shares available hereunder and the Warrant has been exercised in full, in which case, the Holder shall surrender this Warrant to the Company for cancellation within three (3) Trading Days of the date the final Notice of Exercise is delivered to the Company. Partial exercises of this Warrant resulting in purchases of a portion of the total number of Warrant Shares available hereunder shall have the effect of lowering the outstanding number of Warrant Shares purchasable hereunder in an amount equal to the applicable number of Warrant Shares purchased. The Holder and the Company shall maintain records showing the number of Warrant Shares purchased and the date of such purchases. The Company shall deliver any objection to any Notice of Exercise within two (2) Business Days of receipt of such notice. The Holder and any assignee, by acceptance of this Warrant, acknowledge and agree that, by reason of the provisions of this paragraph, following the purchase of a portion of the Warrant Shares hereunder, the number of Warrant Shares available for purchase hereunder at any given time may be less than the amount stated on the face hereof. b) Exercise Price. The exercise price per share of the Common Stock under this Warrant shall be $0.644, subject to adjustment hereunder (the “Exercise Price”). c) Cashless Exercise. This  Warrant  may  also  be  exercised,  in  whole  or  in  part,  at  such  time  by  means  of  a  “cashless  exercise”  in  which  the Holder shall be entitled to receive a number of Warrant Shares equal to the quotient obtained by dividing [(A-B) (X)] by (A), where: (A) =  the last VWAP immediately preceding the time of delivery of the Notice of Exercise giving rise to the applicable “cashless exercise”, as set forth in the applicable Notice of Exercise (to clarify, the “last VWAP” will be the last VWAP as calculated over an entire Trading Day such that, in the event that this Warrant is exercised at a time that the Trading Market is open, the prior Trading Day’s VWAP shall be used in this calculation); (B) = the Exercise Price of this Warrant, as adjusted hereunder; and (X) =  the number of Warrant Shares that would be issuable upon exercise of this Warrant in accordance with the terms of this Warrant if such exercise were by means of a cash exercise rather than a cashless exercise. If  Warrant  Shares  are  issued  in  such  a  cashless  exercise,  the  parties  acknowledge  and  agree  that  in  accordance  with  Section  3(a)(9)  of  the Securities Act, the Warrant Shares shall take on the characteristics of the Warrants being exercised, and the holding period of the Warrant Shares being issued may be tacked on to the holding period of this Warrant. The Company agrees not to take any position contrary to this Section 2(c). 3                                   “VWAP” means, for any date, the price determined by the first of the following clauses that applies: (a) if the Common Stock is then listed or quoted on a Trading Market, the daily volume weighted average price of the Common Stock for such date (or the nearest preceding date) on the Trading Market on which the Common Stock is then listed or quoted as reported by Bloomberg L.P. (based on a Trading Day from 9:30 a.m. (New York City time) to 4:02 p.m. (New York City time)), (b) if OTCQB or OTCQX is not a Trading Market, the volume weighted average price of the Common Stock for such date (or the nearest preceding date) on OTCQB or OTCQX as applicable, (c) if the Common Stock is not then listed or quoted for trading on OTCQB  or  OTCQX  and  if  prices  for  the  Common  Stock  are  then  reported  in  the  “Pink  Sheets”  published  by  OTC  Markets  Group,  Inc.  (or  a  similar organization or agency succeeding to its functions of reporting prices), the most recent bid price per share of the Common Stock so reported, or (d) in all other cases, the fair market value of a share of Common Stock as determined by an independent appraiser selected in good faith by the Purchasers of a majority in interest of the Securities then outstanding and reasonably acceptable to the Company, the fees and expenses of which shall be paid by the Company. d) Mechanics of Exercise. i. Delivery of Warrant Shares Upon Exercise. The Company shall cause the Transfer  Agent to transmit  the Warrant  Shares purchased hereunder to the Holder by (a) crediting the account of the Holder’s or its designee’s balance account with The Depository Trust Company through its Deposit or Withdrawal at Custodian system (“DWAC”) if the Company is then a participant in such system and  either  (A)  there  is  an  effective  registration  statement  permitting  the  issuance  of  the  Warrant  Shares  to  or  resale  of  the  Warrant Shares  by  the  Holder  or  (B)  the  Warrant  Shares  are  eligible  for  resale  by  the  Holder  without  volume  or  manner-of-  sale  limitations pursuant to Rule 144 or (b) otherwise by physical delivery of a certificate, registered in the Company’s share register in the name of the Holder  or  its  designee,  for  the  number  of  Warrant  Shares  to  which  the  Holder  is  entitled  pursuant  to  such  exercise  to  the  address specified by the Holder in the Notice of Exercise by the date that is one (1) Trading Day after the delivery to the Company of the Notice of Exercise (such date, the “Warrant Share Delivery Date”). For purposes of Rule 200 under Regulation SHO of the Securities Act, the Warrant Shares shall be deemed to have been issued, and Holder shall be deemed for all such purposes to have become the holder of record  of  the  Warrant  Shares  with  respect  to  which  this  Warrant  has  been  exercised  upon  delivery  of  the  Notice  of  Exercise, irrespective of the date of delivery of the Warrant Shares; provided payment of the aggregate Exercise Price (other than in the case of a Cashless  Exercise)  is  received  within  three  Trading  Days  of  delivery  of  the  Notice  of  Exercise.  The  Company  agrees  to  maintain  a transfer agent that is a participant in the FAST Automated Securities Transfer program so long as this Warrant remains outstanding and exercisable. 4           ii. Delivery  of  New  Warrants  Upon  Exercise.  If  this  Warrant  shall  have  been  exercised  in  part,  the  Company  shall,  at  the request of a Holder and upon surrender of this Warrant certificate, at the time of delivery of the Warrant Shares, deliver to the Holder a new Warrant evidencing the rights of the Holder to purchase the unpurchased Warrant Shares called for by this Warrant, which new Warrant shall in all other respects be identical with this Warrant. iii. Rescission Rights. If the Company fails to cause the Transfer Agent to transmit to the Holder the Warrant Shares pursuant to  Section  2(d)(i)  by  the  Warrant  Share  Delivery  Date,  subject  to  receipt  of  the  aggregate  exercise  price  for  the  applicable  exercise (other than in the case of a Cashless Exercise), then the Holder will have the right to rescind such exercise. iv. Compensation for Buy-In on Failure to Timely Deliver Warrant Shares Upon Exercise. If the Company fails to cause the Transfer Agent to transmit to the Holder the Warrant Shares in accordance with the provisions of Section 2(d)(i) above pursuant to an exercise on or before the Warrant Share Delivery Date (subject to receipt of the aggregate Exercise Price for the applicable exercise (other  than  in  the  case  of  a  Cashless  Exercise)),  and  if  after  such  date  the  Holder  is  required  by  its  broker  to  purchase  (in  an  open market transaction or otherwise) or the Holder’s brokerage firm otherwise purchases, shares of Common Stock to deliver in satisfaction of  a  sale  by  the  Holder  of  the  Warrant  Shares  which  the  Holder  anticipated  receiving  upon  such  exercise  (a  “Buy-In”),  then  the Company shall (A) pay in cash to the Holder the amount, if any, by which (x) the Holder’s total purchase price (including brokerage commissions, if any) for the shares of Common Stock so purchased exceeds (y) the amount obtained by multiplying (1) the number of Warrant Shares that the Company was required to deliver to the Holder in connection with the exercise at issue times (2) the price at which  the  sell  order  giving  rise  to  such  purchase  obligation  was  executed,  and  (B)  at  the  option  of  the  Holder,  either  reinstate  the portion of the Warrant and equivalent number of Warrant Shares for which such exercise was not honored (in which case such exercise shall  be  deemed  rescinded)  or  deliver  to  the  Holder  the  number  of  shares  of  Common  Stock  that  would  have  been  issued  had  the Company timely complied with its exercise and delivery obligations hereunder. For example, if the Holder purchases Common Stock having a total purchase price of $11,000 to cover a Buy- In with respect to an attempted exercise of shares of Common Stock with an aggregate  sale  price  giving rise to such purchase obligation  of $10,000, under clause (A) of the immediately  preceding  sentence  the Company  shall  be  required  to  pay  the  Holder  $1,000.  The  Holder  shall  provide  the  Company  written  notice  indicating  the  amounts payable to the Holder in respect of the Buy-In and, upon request of the Company, evidence of the amount of such loss. Nothing herein shall limit a Holder’s right to pursue any other remedies available to it hereunder, at law or in equity including, without limitation, a decree of specific performance and/or injunctive relief with respect to the Company’s failure to timely deliver shares of Common Stock upon exercise of the Warrant as required pursuant to the terms hereof. 5           v. No Fractional Shares or Scrip. No fractional shares or scrip representing fractional shares shall be issued upon the exercise of  this  Warrant.  As  to  any  fraction  of  a  share  which  the  Holder  would  otherwise  be  entitled  to  purchase  upon  such  exercise,  the Company  shall,  at  its  election,  either  pay  a  cash  adjustment  in  respect  of  such  final  fraction  in  an  amount  equal  to  such  fraction multiplied by the Exercise Price or round up to the next whole share. vi. Charges,  Taxes  and  Expenses.  Issuance  of  Warrant  Shares  shall  be  made  without  charge  to  the  Holder  for  any  issue  or transfer tax or other incidental expense in respect of the issuance of such Warrant Shares, all of which taxes and expenses shall be paid by the Company, and such Warrant Shares shall be issued in the name of the Holder or in such name or names as may be directed by the Holder; provided, however, that in the event that Warrant Shares are to be issued in a name other than the name of the Holder, this Warrant when surrendered for exercise shall be accompanied by the Assignment Form attached hereto duly executed by the Holder and the Company may require, as a condition thereto, the payment of a sum sufficient to reimburse it for any transfer tax incidental thereto. The  Company  shall  pay  all  Transfer  Agent  fees  required  for  same-day  processing  of  any  Notice  of  Exercise  and  all  fees  to  the Depository Trust Company (or another established clearing corporation performing similar functions) required for same-day electronic delivery of the Warrant Shares. vii. Closing of Books. The Company will not close its stockholder books or records in any manner which prevents the timely exercise of this Warrant, pursuant to the terms hereof. Section 3. Certain Adjustments. a) Stock Dividends and Splits. If the Company, at any time while this Warrant is outstanding: (i) pays a stock dividend or otherwise makes a distribution or distributions on shares of its Common Stock or any other equity or equity equivalent securities payable in shares of Common Stock (which, for avoidance of doubt, shall not include any shares of Common Stock issued by the Company upon exercise of this Warrant), (ii) subdivides outstanding shares of Common Stock into a larger number of shares, (iii) combines (including by way of reverse stock split) outstanding shares of Common Stock into a smaller number of shares or (iv) issues by reclassification of shares of the Common Stock any shares of capital stock of the Company, then in each case the Exercise Price shall be multiplied by a fraction of which the numerator shall be the number of shares of Common Stock (excluding treasury shares, if any) outstanding immediately before such event and of which the denominator shall be the number of shares of Common Stock outstanding immediately after such event, and the number of shares issuable upon exercise of this Warrant shall be proportionately adjusted such that the aggregate Exercise Price of this Warrant shall remain unchanged. Any adjustment made pursuant to this Section 3(a) shall become effective immediately after the record date for the determination of stockholders entitled to receive such dividend or distribution and shall become effective immediately after the effective date in the case of a subdivision, combination or re-classification. 6               b) [RESERVED] c) Subsequent Rights Offerings. In addition to any adjustments pursuant to Section 3(a) above, if at any time the Company grants, issues or sells any Common Stock Equivalents or rights to purchase stock, warrants, securities or other property pro rata to all the record holders of any class of shares of Common Stock (the “Purchase Rights”), then the Holder will be entitled to acquire, upon the terms applicable to such Purchase Rights, the aggregate Purchase Rights which the Holder could have acquired if the Holder had held the number of shares of Common Stock acquirable upon complete exercise of  this  Warrant  (without  regard  to  any  limitations  on  exercise  hereof,  including  without  limitation,  the  Beneficial  Ownership  Limitation)  immediately before the date on which a record is taken for the grant, issuance or sale of such Purchase Rights, or, if no such record is taken, the date as of which the record holders of shares of Common Stock are to be determined for the grant, issue or sale of such Purchase Rights (provided, however, to the extent that the Holder’s right to participate in any such Purchase Right would result in the Holder exceeding the Beneficial Ownership Limitation, then the Holder shall not be entitled to participate in such Purchase Right to such extent (or beneficial ownership of such shares of Common Stock as a result of such Purchase Right to such extent) and such Purchase Right to such extent shall be held in abeyance for the Holder until such time, if ever, as its right thereto would not result in the Holder exceeding the Beneficial Ownership Limitation). d)  Pro  Rata  Distributions.  During  such  time  as  this  Warrant  is  outstanding,  if  the  Company  shall  declare  or  make  any  dividend  or  other distribution  of  its  assets  (or  rights  to  acquire  its  assets)  to  holders  of  shares  of  Common  Stock  as  a  class,  by  way  of  return  of  capital  or  otherwise (including,  without  limitation,  any  distribution  of  cash,  stock  or  other  securities,  property  or  options  by  way  of  a  dividend,  spin  off,  reclassification, corporate rearrangement, scheme of arrangement or other similar transaction) (a “Distribution”), at any time after the issuance of this Warrant, then, in each such case, the Holder shall be entitled to participate in such Distribution to the same extent that the Holder would have participated therein if the Holder had held the number of shares of Common Stock acquirable upon complete exercise of this Warrant (without regard to any limitations on exercise hereof, including without limitation, the Beneficial Ownership Limitation) immediately before the date of which a record is taken for such Distribution, or,  if  no  such  record  is  taken,  the  date  as  of  which  the  record  holders  of  shares  of  Common  Stock  are  to  be  determined  for  the  participation  in  such Distribution (provided, however,  to  the  extent  that  the  Holder’s  right  to  participate  in  any  such  Distribution  would  result  in  the  Holder  exceeding  the Beneficial Ownership Limitation, then the Holder shall not be entitled to participate in such Distribution to such extent (or in the beneficial ownership of any shares of Common Stock as a result of such Distribution to such extent) and the portion of such Distribution shall be held in abeyance for the benefit of the Holder until such time, if ever, as its right thereto would not result in the Holder exceeding the Beneficial Ownership Limitation). To the extent that this Warrant has not been partially or completely exercised at the time of such Distribution, such portion of the Distribution shall be held in abeyance for the benefit of the Holder until the Holder has exercised this Warrant. 7           e) Fundamental Transaction. If, at  any time  while  this Warrant  is outstanding,  (i)  the  Company,  directly  or  indirectly,  in one  or more  related transactions effects any merger or consolidation of the Company with or into another Person, (ii) the Company, directly or indirectly, effects any sale, lease, license, assignment, transfer, conveyance or other disposition of all or substantially all of its assets in one or a series of related transactions, (iii) any, direct or indirect, purchase offer, tender offer or exchange offer (whether by the Company or another Person) is completed pursuant to which holders of Common Stock are permitted to sell, tender or exchange their shares for other securities, cash or property and has been accepted by the holders of 50% or  more  of  the  outstanding  Common  Stock,  (iv)  the  Company,  directly  or  indirectly,  in  one  or  more  related  transactions  effects  any  reclassification, reorganization or recapitalization of the Common Stock or any compulsory share exchange pursuant to which the Common Stock is effectively converted into or exchanged for other securities, cash or property, or (v) the Company, directly or indirectly, in one or more related transactions consummates a stock or share purchase agreement or other business combination (including, without limitation, a reorganization, recapitalization, spin-off or scheme of arrangement) with another Person or group of Persons whereby such other Person or group acquires more than 50% of the outstanding shares of Common Stock (not including any shares of Common Stock held by the other Person or other Persons making or party to, or associated or affiliated with the other Persons making or party to, such stock or share purchase agreement or other business combination) (each a “Fundamental Transaction”), then, upon any subsequent exercise of this Warrant, the Holder shall have the right to receive, for each Warrant Share that would have been issuable upon such exercise immediately  prior  to  the  occurrence  of  such  Fundamental  Transaction,  at  the  option  of  the  Holder,  the  number  of  shares  of  Common  Stock  of  the successor or acquiring corporation or of the Company, if it is the surviving corporation, and any additional consideration (the “Alternate Consideration”) receivable  as  a  result  of  such  Fundamental  Transaction  by  a  holder  of  the  number  of  shares  of  Common  Stock  for  which  this  Warrant  is  exercisable immediately  prior  to  such Fundamental  Transaction.  For purposes  of any  such  exercise,  the  determination  of  the  Exercise  Price  shall  be  appropriately adjusted to apply to such Alternate Consideration based on the amount of Alternate Consideration issuable in respect of one share of Common Stock in such Fundamental Transaction, and the Company shall apportion the Exercise Price among the Alternate Consideration in a reasonable manner reflecting the relative value of any different components of the Alternate Consideration. If holders of Common Stock are given any choice as to the securities, cash or property to be received in a Fundamental Transaction, then the Holder shall be given the same choice as to the Alternate Consideration it receives upon any  exercise  of  this  Warrant  following  such  Fundamental  Transaction.  Notwithstanding  anything  to  the  contrary,  in  the  event  of  a  Fundamental Transaction (other than a Fundamental Transaction not approved by the Company’s Board of Directors) the Company or any Successor Entity (as defined below) shall, at the Holder’s option, exercisable at any time concurrently with, or within 30 days after, the consummation of the Fundamental Transaction (or, if later, the date of the public announcement of the applicable Fundamental Transaction), purchase this Warrant from the Holder by paying to the Holder an amount of cash equal to the Black Scholes Value of the remaining unexercised portion of this Warrant on the date of the consummation of such Fundamental Transaction; provided, however, that for the avoidance of doubt, if the Fundamental Transaction is not approved by the Company’s Board of Directors,  Holder shall not have the option to require  the Company to purchase  this Warrant.  “Black  Scholes Value” means  the value of this Warrant based on the Black and Scholes Option Pricing Model obtained from the “OV” function on Bloomberg, L.P. (“Bloomberg”) determined as of the day of consummation  of  the  applicable  Fundamental  Transaction  for  pricing  purposes  and  reflecting  (A)  a  risk-free  interest  rate  corresponding  to  the  U.S. Treasury rate for a period equal to the time between the date of the public announcement of the applicable Fundamental Transaction and the Termination Date, (B) an expected volatility equal to the greater of 100% and the 100 day volatility obtained from the HVT function on Bloomberg as of the Trading Day  immediately  following  the  public  announcement  of  the  applicable  Fundamental  Transaction,  (C)  the  underlying  price  per  share  used  in  such calculation shall be the sum of the price per share being offered in cash, if any, plus the value of any non- cash consideration, if any, being offered in such Fundamental Transaction and (D) a remaining option time equal to the time between the date of the public announcement of the applicable Fundamental Transaction and the Termination Date. The payment of the Black Scholes Value will be made by wire transfer of immediately available funds within five Business Days of the Holder’s election (or, if later, on the effective date of the Fundamental Transaction). The Company shall cause any successor entity in  a  Fundamental  Transaction  in  which  the  Company  is  not  the  survivor  (the  “Successor  Entity”)  to  assume  in  writing  all  of  the  obligations  of  the Company under this Warrant and the other Transaction Documents in accordance with the provisions of this Section 3(e) pursuant to written agreements in  form  and  substance  reasonably  satisfactory  to  the  Holder  and  approved  by  the  Holder  (without  unreasonable  delay)  prior  to  such  Fundamental Transaction and shall, at the option of the Holder, deliver to the Holder in exchange for this Warrant a security of the Successor Entity evidenced by a written instrument substantially similar in form and substance to this Warrant which is exercisable for a corresponding number of shares of capital stock of such Successor Entity (or its parent entity) equivalent to the shares of Common Stock acquirable and receivable upon exercise of this Warrant (without regard to any limitations on the exercise of this Warrant) prior to such Fundamental Transaction, and with an exercise price which applies the exercise price hereunder to such shares of capital stock (but taking into account the relative value of the shares of Common Stock pursuant to such Fundamental Transaction  and  the  value  of  such  shares  of  capital  stock,  such  number  of  shares  of  capital  stock  and  such  exercise  price  being  for  the  purpose  of protecting  the  economic  value  of  this  Warrant  immediately  prior  to  the  consummation  of  such  Fundamental  Transaction),  and  which  is  reasonably satisfactory in form and substance to the Holder. Upon the occurrence of any such Fundamental Transaction, the Successor Entity shall succeed to, and be substituted for, the Company (so that from and after the date of such Fundamental Transaction, the provisions of this Warrant and the other Transaction Documents referring to the “Company” shall refer instead to the Successor Entity), and the Successor Entity may exercise every right and power of the Company and shall assume all of the obligations of the Company under this Warrant and the other Transaction Documents with the same effect as if such Successor Entity had been named as the Company herein. Notwithstanding anything to the contrary contained in the Warrant, and without limiting the buy-in  provision  in  Section  2(d)(iv),  in  the  event  that  the  Company  does  not  have  an  effective  registration  statement  registering,  or  the  prospectus contained therein is not available for the issuance of, the Warrant Shares to the Holder, there is no circumstance that would require the Company to net cash settle the Warrant. 8       f) Calculations. All calculations under this Section 3 shall be made to the nearest cent or the nearest 1/100th of a share, as the case may be. For purposes of this Section 3, the number of shares of Common Stock deemed to be issued and outstanding as of a given date shall be the sum of the number of shares of Common Stock (excluding treasury shares, if any) issued and outstanding. g) Notice to Holder. i. Adjustment  to  Exercise  Price.  Whenever  the  Exercise  Price  is  adjusted  pursuant  to  any  provision  of  this  Section  3,  the Company shall promptly deliver to the Holder by facsimile or email a notice setting forth the Exercise Price after such adjustment and any resulting adjustment to the number of Warrant Shares and setting forth a brief statement of the facts requiring such adjustment. ii. Notice to Allow Exercise by Holder. If (A) the  Company shall  declare  a dividend  (or any  other  distribution  in whatever form) on the Common Stock, (B) the Company shall declare a special nonrecurring cash dividend on or a redemption of the Common Stock, (C) the Company shall authorize the granting to all holders of the Common Stock rights or warrants to subscribe for or purchase any  shares  of  capital  stock  of  any  class  or  of  any  rights,  (D)  the  approval  of  any  stockholders  of  the  Company  shall  be  required  in connection with any reclassification of the Common Stock, any consolidation or merger to which the Company is a party, any sale or transfer  of  all  or  substantially  all  of  the  assets  of  the  Company,  or  any  compulsory  share  exchange  whereby  the  Common  Stock  is converted  into  other  securities,  cash  or  property,  or  (E)  the  Company  shall  authorize  the  voluntary  or  involuntary  dissolution, liquidation or winding up of the affairs of the Company, then, in each case, the Company shall cause to be delivered by facsimile or email to the Holder at its last facsimile number or email address as it shall appear upon the Warrant Register of the Company, at least 30 calendar days prior to the applicable record or effective date hereinafter specified, a notice stating (x) the date on which a record is to be taken for the purpose of such dividend, distribution, redemption, rights or warrants, or if a record is not to be taken, the date as of which the holders of the Common Stock of record to be entitled to such dividend, distributions, redemption, rights or warrants are to be determined or (y) the date on which such reclassification, consolidation, merger, sale, transfer or share exchange is expected to become effective or close, and the date as of which it is expected that holders of the Common Stock of record shall be entitled to exchange their shares of the Common Stock for securities, cash or other property deliverable upon such reclassification, consolidation, merger, sale, transfer or share exchange; provided that the failure to deliver such notice or any defect therein or in the delivery thereof shall not affect the  validity  of  the  corporate  action  required  to  be  specified  in  such  notice.  To  the  extent  that  any  notice  provided  in  this  Warrant constitutes,  or  contains,  material,  non-public  information  regarding  the  Company  or  any  of  the  Subsidiaries,  the  Company  shall simultaneously file such notice with the Commission pursuant to a Current Report on Form 8-K. The Holder shall remain entitled to exercise this Warrant during the period commencing on the date of such notice to the effective date of the event triggering such notice except as may otherwise be expressly set forth herein. 9           Section 4. Transfer of Warrant. a)  Transferability.  Subject  to  compliance  with  any  applicable  securities  laws  and  the  conditions  set  forth  in  Section  4(d)  hereof  and  to  the provisions  of  Sections  4(f),  4(g)  and  4(h)  hereof,  this  Warrant  and  all  rights  hereunder  (including,  without  limitation,  any  registration  rights)  are transferable, in whole or in part, upon surrender of this Warrant at the principal office of the Company or its designated agent, together with a written assignment of this Warrant substantially in the form attached hereto duly executed by the Holder or its agent or attorney and funds sufficient to pay any transfer taxes payable upon the making of such transfer. Upon such surrender and, if required, such payment, the Company shall execute and deliver a new Warrant or Warrants in the name of the assignee or assignees, as applicable, and in the denomination or denominations specified in such instrument of assignment, and shall issue to the assignor a new Warrant evidencing the portion of this Warrant not so assigned, and this Warrant shall promptly be cancelled. Notwithstanding anything herein to the contrary, the Holder shall not be required to physically surrender this Warrant to the Company unless the Holder has assigned this Warrant in full, in which case, the Holder shall surrender this Warrant to the Company within three (3) Trading Days of the date the Holder delivers an assignment form to the Company assigning this Warrant full. The Warrant, if properly assigned in accordance herewith, may be exercised by a new holder for the purchase of Warrant Shares without having a new Warrant issued. b)  New  Warrants.  This  Warrant  may  be  divided  or  combined  with  other  Warrants  upon  presentation  hereof  at  the  aforesaid  office  of  the Company, together with a written notice specifying the names and denominations in which new Warrants are to be issued, signed by the Holder or its agent or attorney. Subject to compliance with Section 4(a), as to any transfer which may be involved in such division or combination, the Company shall execute and deliver a new Warrant or Warrants in exchange for the Warrant or Warrants to be divided or combined in accordance with such notice. All Warrants issued on transfers or exchanges shall be dated the original issuance date and shall be identical with this Warrant except as to the number of Warrant Shares issuable pursuant thereto. 10           c) Warrant Register. The Company shall register this Warrant, upon records to be maintained by the Company for that purpose (the “Warrant Register”), in the name of the record Holder hereof from time to time. The Company may deem and treat the registered Holder of this Warrant as the absolute  owner  hereof  for  the  purpose  of  any  exercise  hereof  or  any  distribution  to  the  Holder,  and  for  all  other  purposes,  absent  actual  notice  to  the contrary. d) Transfer Restrictions.  If,  at  the  time  of  the  surrender  of  this  Warrant  in  connection  with  any  transfer  of  this  Warrant,  the  transfer  of  this Warrant shall not be either (i) registered pursuant to an effective registration statement under the Securities Act and under applicable state securities or blue sky laws or (ii) eligible for resale without volume or manner-of-sale restrictions or current public information requirements pursuant to Rule 144, the Company  may  require,  as  a  condition  of  allowing  such  transfer,  that  the  Holder  or  transferee  of  this  Warrant,  as  the  case  may  be,  comply  with  the provisions of Sections 4(f), 4(g) and 4(h) hereof. e) Representation by the Holder. The Holder, by the acceptance hereof, represents and warrants that it is acquiring this Warrant and, upon any exercise hereof, will acquire the Warrant Shares issuable upon such exercise, for its own account and not with a view to or for distributing or reselling such Warrant  Shares or any  part  thereof  in  violation  of the  Securities  Act or  any applicable  state  securities  law, except  pursuant  to sales  registered  or exempted under the Securities Act. f) The Warrant Shares may only be disposed of in compliance with state and federal securities laws. In connection with any transfer of Warrant Shares other than pursuant to an effective registration statement or Rule 144, to the Company or to an affiliate of Holder, the Company shall, upon the request of the transferor and at the expense of the Company, provide an opinion of counsel selected by the transferor and reasonably acceptable to the Company effect that registration of such Warrant Shares shall not be required under the Securities Act. As a condition of transfer, in the event that such transfer is not made (i) in accordance  with Rule 144, (ii) pursuant to an effective  registration  statement  or (iii) in a transfer not involving a change in beneficial  ownership,  any  such  transferee  shall  agree  in  writing  to  be  bound  by  the  terms  of  this  Agreement  and  the  Registration  Rights  Agreement; provided, however, that notwithstanding the other provisions of this sentence, if the transfer does not satisfy parts (i) and (ii) of this sentence but satisfies part (iii) of this sentence, the transferee shall agree in writing to be bound by the terms of this Warrant and the Registration Rights Agreement. If such conditions are satisfied, such transferee shall have the rights and obligations of the Holder under this Warrant and the Registration Rights Agreement 11             g) Certificates evidencing the Warrant Shares shall not contain any legend (i) if sold pursuant to a registration statement covering the resale of such security that is effective under the Securities Act, (ii) in connection with a sale, assignment or other transfer, in which a holder of the Warrant Shares provides the Company with an opinion of counsel, the form and substance of which opinion shall be reasonably acceptable to the Company, that the sale, assignment or transfer of the Warrant Shares may be made without registration under the applicable requirements of the Securities Act, (iii) following any sale  of  such  Warrant  Shares  pursuant  to  Rule  144,  (iv)  if  such  Warrant  Shares  are  eligible  for  sale  under  Rule  144,  without  the  requirement  for  the Company to be in compliance with the current public information required under Rule 144 as to such Warrant Shares and without volume or manner-of- sale  restrictions,  or  (v)  if  such  legend  is  not  required  under  applicable  requirements  of  the  Securities  Act  (including  judicial  interpretations  and pronouncements issued by the staff of the Commission). The Company shall cause its counsel to issue a legal opinion to the Transfer Agent promptly after the Effective Date (but no later than 3 Business Days after the Effective Date) if required by the Transfer Agent to effect the removal of the legend in accordance  with  the  provisions  of  this  Warrant,  at  Company’s  expense.  If  all  or  any  portion  of  this  Warrant  is  exercised  at  a  time  when  there  is  an effective registration statement to cover the resale of the Warrant Shares, or if such Warrant Shares may be sold under Rule 144 and the Company is then in compliance with the current public information required under Rule 144, or if the Warrant Shares may be sold under Rule 144 without the requirement for  the  Company  to be  in  compliance  with  the  current  public  information  required  under  Rule  144 as to  such  Warrant  Shares  or  if such  legend  is  not otherwise required under applicable requirements of the Securities Act (including judicial interpretations and pronouncements issued by the staff of the Commission) then such Warrant Shares shall be issued free of all legends. The Company agrees that following the Effective Date or at such time as such legend is no longer required, it will, no later than three (3) Trading Days following the delivery by the Holder to the Company or the Transfer Agent of a certificate representing Warrant Shares, as the case may be, issued with a restrictive legend (such third Trading Day, the “Legend Removal Date”), deliver or cause to be delivered to such Purchaser a certificate representing such shares that is free from all restrictive and other legends. The Company may not make any notation on its records or give instructions to the Transfer Agent that enlarge the restrictions on transfer set forth in this Section 4. Certificates for  Warrant  Shares  subject  to  legend  removal  hereunder  shall  be  transmitted  by  the  Transfer  Agent  to  the  Purchaser  by  crediting  the  account  of  the Holder’s prime broker with the Depository Trust Company System as directed by the Holder. h)  Holder  agrees  with  the  Company  that  such  Holder  will  sell  any  Warrant  Shares  pursuant  to  either  the  registration  requirements  of  the Securities Act, including any applicable prospectus delivery requirements, or an exemption therefrom, and that if Warrant Shares are sold pursuant to a registration statement, they will be sold in compliance with the plan of distribution set forth therein, and acknowledges that the removal of any restrictive legend from certificates representing Warrant Shares is predicated upon the Company’s reliance upon this understanding. Section 5. Miscellaneous. a)  No  Rights  as  Stockholder  Until  Exercise.  This  Warrant  does  not  entitle  the  Holder  to  any  voting  rights,  dividends  or  other  rights  as  a stockholder of the Company prior to the exercise hereof as set forth in Section 2(d)(i), except as expressly set forth in Section 3. 12             b)  Loss,  Theft,  Destruction  or  Mutilation  of  Warrant.  The  Company  covenants  that  upon  receipt  by  the  Company  of  evidence  reasonably satisfactory to it of the loss, theft, destruction or mutilation of this Warrant or any stock certificate relating to the Warrant Shares, and in case of loss, theft or destruction, of indemnity or security reasonably satisfactory to it (which, in the case of the Warrant, shall not include the posting of any bond), and upon surrender and cancellation of such Warrant or stock certificate, if mutilated, the Company will make and deliver a new Warrant or stock certificate of like tenor and dated as of such cancellation, in lieu of such Warrant or stock certificate. c) Saturdays, Sundays, Holidays, etc. If the last or appointed day for the taking of any action or the expiration of any right required or granted herein shall not be a Business Day, then, such action may be taken or such right may be exercised on the next succeeding Business Day. d) Authorized Shares. The Company covenants that it has reserved and, during the period the Warrant is outstanding, it will reserve and keep available at all times,  its authorized  and unissued  Common Stock, free  of preemptive  rights,  a sufficient  number  of shares  to provide  for the issuance of the Warrant Shares upon the exercise of this Warrant. If at any time the number of authorized but unissued shares of Common Stock shall not be sufficient to effect the conversion of the Warrants, the Company shall take such corporate act as may, in the opinion of its counsel, be necessary to increase its authorized but unissued shares of Common Stock to such number as shall be sufficient for such purposes. The Company further covenants that its issuance of this Warrant shall constitute full authority to its officers who are charged with the duty of issuing the necessary Warrant  Shares  upon  the  exercise  of  the  purchase  rights  under  this  Warrant.  The  Company  will  take  all  such  reasonable  action  as  may  be necessary to assure that such Warrant Shares may be issued as provided herein without violation of any applicable law or regulation, or of any requirements of the Trading Market upon which the Common Stock may be listed. The Company covenants that all Warrant Shares which may be  issued  upon  the  exercise  of  the  purchase  rights  represented  by  this  Warrant  will,  upon  exercise  of  the  purchase  rights  represented  by  this Warrant and payment for such Warrant Shares in accordance herewith, be duly authorized, validly issued, fully paid and nonassessable and free from all taxes, liens and charges created by the Company in respect of the issue thereof (other than taxes in respect of any transfer occurring contemporaneously with such issue). Except and to the extent as waived or consented to by the Holder, the Company shall not by any action, including, without limitation, amending  its  articles  of  incorporation  or  through  any  reorganization,  transfer  of  assets,  consolidation,  merger,  dissolution,  issue  or  sale  of securities or any other voluntary action, avoid or seek to avoid the observance or performance of any of the terms of this Warrant, but will at all times in good faith assist in the carrying out of all such terms and in the taking of all such actions as may be necessary or appropriate to protect the rights of Holder as set forth in this Warrant against impairment. Without limiting the generality of the foregoing, the Company will (i) not increase the par value of any Warrant Shares above the amount payable therefor upon such exercise immediately prior to such increase in par value,  (ii)  take  all  such  action  as  may  be  necessary  or  appropriate  in  order  that  the  Company  may  validly  and  legally  issue  fully  paid  and nonassessable Warrant Shares upon the exercise of this Warrant and (iii) use commercially reasonable efforts to obtain all such authorizations, exemptions or consents from any public regulatory body having jurisdiction thereof, as may be, necessary to enable the Company to perform its obligations under this Warrant. 13               Before taking any action which would result in an adjustment in the number of Warrant Shares for which this Warrant is exercisable or in the Exercise Price, the Company shall obtain all such authorizations or exemptions thereof, or consents thereto, as may be necessary from any public regulatory body or bodies having jurisdiction thereof. e) Jurisdiction.  All  questions  concerning  the  construction,  validity,  enforcement  and  interpretation  of  this  Warrant  shall  be  governed  by  and construed and enforced in accordance with the internal laws of the State of New York, without regard to the principles of conflicts of law thereof. Each party agrees that all legal proceedings concerning the interpretations, enforcement and defense of the transactions contemplated by this Warrant (whether brought against a party hereto or its respective affiliates, directors, officers, shareholders, partners, members, employees or agents) shall be commenced exclusively in the state and federal courts sitting in the City of New York. Each party hereby irrevocably submits to the exclusive jurisdiction of the state and federal courts sitting in the City of New York, Borough of Manhattan for the adjudication of any dispute hereunder or in connection herewith or with any  transaction  contemplated  hereby  or  discussed  herein  (including  with  respect  to  the  enforcement  of  any  of  the  Warrant),  and  hereby  irrevocably waives, and agrees not to assert in any suit, action or proceeding, any claim that it is not personally subject to the jurisdiction of any such court, that such suit, action or proceeding is improper or is an inconvenient venue for such proceeding. Each party hereby irrevocably waives personal service of process and consents to process being served in any such suit, action or proceeding by mailing a copy thereof via registered or certified mail or overnight delivery (with evidence of delivery) to such party at the address in effect for notices to it under this Warrant and agrees that such service shall constitute good and sufficient  service  of  process  and  notice  thereof.  Nothing  contained  herein  shall  be  deemed  to  limit  in  any  way any  right  to  serve  process  in  any  other manner permitted by law. If either party shall commence an action or proceeding to enforce any provisions of the Warrant, then the prevailing party in such action, suit or proceeding shall be reimbursed by the other party for its reasonable attorneys’ fees and other costs and expenses incurred with the investigation, preparation and prosecution of such action or proceeding. f)  Restrictions.  The  Holder  acknowledges  that  the  Warrant  Shares  acquired  upon  the  exercise  of  this  Warrant,  if  not  registered,  will  have restrictions upon resale imposed by state and federal securities laws. 14           g) Nonwaiver and Expenses. No course of dealing or any delay or failure to exercise any right hereunder on the part of Holder shall operate as a waiver of such right or otherwise prejudice the Holder’s rights, powers or remedies, notwithstanding the fact that all rights hereunder terminate on the Termination Date. If the Company willfully and knowingly fails to comply with any provision of this Warrant, which results in any material damages to the  Holder,  the  Company  shall  pay  to  the  Holder  such  amounts  as  shall  be  sufficient  to  cover  any  costs  and  expenses  including,  but  not  limited  to, reasonable attorneys’ fees, including those of appellate proceedings, incurred by the Holder in collecting any amounts due pursuant hereto or in otherwise enforcing any of its rights, powers or remedies hereunder. h) Notices. Any and all notices or other communications  or deliveries  required  or permitted  to be provided hereunder  shall be in writing and shall be deemed given and effective on the earliest of: (a) the date of transmission, if such notice or communication is delivered via facsimile or e-mail at the facsimile number or e-mail address set forth on the signature pages attached hereto at or prior to 5:30 p.m. (New York City time) on a ***Trading Day, (b) the next Trading Day after the date of transmission, if such notice or communication is delivered via facsimile or e-mail at the facsimile number or e-mail address set forth on the signature pages attached hereto on a day that is not a Trading Day or later than 5:30 p.m. (New York City time) on any Trading Day, (c) the second (2nd) Trading Day following the date of mailing, if sent by U.S. nationally recognized overnight courier service or (d) upon actual receipt by the party to whom such notice is required to be given. The address for such notices and communications  shall be as set forth on the signature  pages  attached  hereto.  To  the  extent  that  any  notice  provided  pursuant  to  any  Transaction  Document  constitutes,  or  contains,  material,  non- public information regarding the Company or any Subsidiaries, the Company shall simultaneously file such notice with the Commission pursuant to a Current Report on Form 8-K. i) Limitation  of  Liability.  No  provision  hereof,  in  the  absence  of  any  affirmative  action  by  the  Holder  to  exercise  this  Warrant  to  purchase Warrant Shares, and no enumeration herein of the rights or privileges of the Holder, shall give rise to any liability of the Holder for the purchase price of any Common Stock or as a stockholder of the Company, whether such liability is asserted by the Company or by creditors of the Company. j) Remedies. The Holder, in addition to being entitled to exercise all rights granted by law, including recovery of damages, will be entitled to specific  performance  of  its  rights  under  this  Warrant.  The  Company  agrees  that  monetary  damages  would  not  be  adequate  compensation  for  any  loss incurred by reason of a breach by it of the provisions of this Warrant and hereby agrees to waive and not to assert the defense in any action for specific performance that a remedy at law would be adequate. k) Successors and Assigns. Subject to applicable securities laws, this Warrant and the rights and obligations evidenced hereby shall inure to the benefit of and be binding upon the successors and permitted assigns of the Company and the successors and permitted assigns of Holder. The provisions of this Warrant are intended to be for the benefit of any Holder from time to time of this Warrant and shall be enforceable by the Holder or holder of Warrant Shares. 15               l) Amendment. This Warrant may be modified or amended or the provisions hereof waived with the written consent of the Company and each Holder. m)  Severability.  Wherever  possible,  each  provision  of  this  Warrant  shall  be  interpreted  in  such  manner  as  to  be  effective  and  valid  under applicable law, but if any provision of this Warrant shall be prohibited by or invalid under applicable law, such provision shall be ineffective to the extent of such prohibition or invalidity, without invalidating the remainder of such provisions or the remaining provisions of this Warrant. n) Headings. The headings used in this Warrant are for the convenience of reference only and shall not, for any purpose, be deemed a part of this Warrant. herein. o) Acceptance. Receipt of this Warrant by the Holder shall constitute acceptance of and agreement to all of the terms and conditions contained p) Governing Law. This Warrant  shall be construed and enforced in accordance with, and all questions concerning  the construction,  validity, interpretation and performance of this Warrant shall be governed by, the internal laws of the State of New York, without giving effect to any choice of law or conflict of law provision or rule (whether of the State of New York or any other jurisdictions) that would cause the application of the laws of any jurisdictions  other  than  the  State  of  New  York.  The  Company  hereby  irrevocably  submits  to  the  exclusive  jurisdiction  of  the  state  and  federal  courts sitting in The City of New York, Borough of Manhattan, for the adjudication of any dispute hereunder or in connection herewith or with any transaction contemplated hereby or discussed herein, and hereby irrevocably waives, and agrees not to assert in any suit, action or proceeding, any claim that it is not personally subject to the jurisdiction of any such court, that such suit, action or proceeding is brought in an inconvenient forum or that the venue of such suit, action or proceeding is improper. Nothing contained herein shall be deemed to limit in any way any right to serve process in any manner permitted by law. In the event that any provision of this Warrant is invalid or unenforceable under any applicable statute or rule of law, then such provision shall be deemed  inoperative  to  the  extent  that  it  may  conflict  therewith  and  shall  be  deemed  modified  to  conform  with  such  statute  or  rule  of  law.  Any  such provision which may prove invalid or unenforceable under any law shall not affect the validity or enforceability of any other provision of this Warrant. Nothing contained herein shall be deemed or operate to preclude the Holder from bringing suit or taking other legal action against the Company in any other jurisdiction to collect on the Company’s obligations to the Holder to realize on any collateral or any other security for such obligations or to enforce a judgment or other court ruling in favor of the Holder. THE COMPANY HEREBY IRREVOCABLY WAIVES ANY RIGHT IT MAY HAVE TO, AND AGREES NOT TO REQUEST, A JURY TRIAL FOR THE ADJUDICATION OF ANY DISPUTE HEREUNDER OR IN CONNECTION WITH OR ARISING OUT OF THIS WARRANT OR ANY TRANSACTION CONTEMPLATED HEREBY. ******************** (Signature Page Follows) 16               above indicated. IN  WITNESS  WHEREOF,  the  Company  has  caused  this  Warrant  to  be  executed  by  its  officer  thereunto  duly  authorized  as  of  the  date  first REEDS, INC. By: Name: Norman E. Snyder, Jr. Title: Chief Executive Officer 17               TO: REEDS, INC. NOTICE OF EXERCISE (1)  The undersigned  hereby  elects  to  purchase  ____________  Warrant  Shares  of  the Company  pursuant  to  the  terms  of  the attached  Warrant (only if exercised in full), and tenders herewith payment of the exercise price in full, together with all applicable transfer taxes, if any. (2) Payment shall take the form of (check applicable box): [  ] in lawful money of the United States; or [  ] [if permitted the cancellation of such number of Warrant Shares as is necessary, in accordance with the formula set forth in subsection 2(c),  to  exercise  this  Warrant  with  respect  to  the  maximum  number  of  Warrant  Shares  purchasable  pursuant  to  the  cashless  exercise procedure set forth in subsection 2(c). (3) Please issue said Warrant Shares in the name of the undersigned or in such other name as is specified below: The Warrant Shares shall be delivered to the following DWAC Account Number: (4) Accredited Investor. The undersigned is an “accredited investor” as defined in Regulation D promulgated under the Securities Act of 1933, as amended. [SIGNATURE OF HOLDER] Name of Investing Entity: ___________________________________________________________________________ Signature of Authorized Signatory of Investing Entity: _____________________________________________________ Name of Authorized Signatory: _______________________________________________________________________ Title of Authorized Signatory: ________________________________________________________________________ Date: ___________________________________________________________________________________________                                                                ASSIGNMENT FORM EXHIBIT B (To assign the foregoing Warrant, execute this form and supply required information. Do not use this form to purchase shares.) FOR VALUE RECEIVED, the foregoing Warrant and all rights evidenced thereby are hereby assigned to (Please Print) (Please Print) Name: Address: Phone Number: Email Address: Dated: __________________, _________ Holder’s Signature: _________________________ Holder’s Address: __________________________                                                                                       DESCRIPTION OF THE REGISTRANT’S SECURITIES REGISTERED PURSUANT TO SECTION 12 OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Exhibit 4(vi) As  of  December  31,  2020,  Reed’s,  Inc.’s  (“Reed’s,”  the  “Company,”  “we,”  “our,”  “us”)  common  stock,  par  value  $0.0001  per  share  (“Common  Stock”)  was registered  under  Section  12(b)  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  as  amended  (the  “Exchange  Act”)  and  listed  on  The  Nasdaq  Capital  Market  under  the symbol “REED”. DESCRIPTION OF CAPITAL STOCK The following is a summary of the material terms of our common stock. This summary does not purport to be exhaustive and is qualified in its entirety by reference to our certificate of incorporation, as amended (“Certificate”) and our amended and restated bylaws, as further amended (“Bylaws”) and to the applicable provisions of Delaware law. We are authorized to issue 120,000,000 shares of common stock, $0.0001 par value. Holders of common stock are each entitled to cast one vote for each share held of record on all matters presented to shareholders. Cumulative voting is not authorized; the holders of a majority of our outstanding shares of common stock may elect all directors. Holders of common stock are entitled to receive such dividends as may be declared by our board out of funds legally available and, in the event of liquidation, to share pro rata in any distribution of our assets after payment of liabilities. Our directors are not obligated to declare a dividend. It is not anticipated that dividends will be paid in the foreseeable future. Holders of common stock do not have preemptive rights to subscribe to any additional shares we may issue in the future. There are no conversion, redemption, sinking fund or similar provisions regarding the common stock. All outstanding shares of common stock are fully paid and nonassessable. As of December 31, 2020, we had 86,317,096 shares of common stock issued and outstanding. Anti-Takeover Effects of Certain Provisions of Delaware Law and Our Certificate and Bylaws We  are  subject  to  the  provisions  of  Section  203  of  the  Delaware  General  Corporation  Law  (the  “DGCL”),  an  anti-takeover  law.  Subject  to  certain exceptions, the statute prohibits a publicly held Delaware corporation from engaging in a “business combination” with an “interested stockholder” for a period of three years after the date of the transaction in which the person became an interested stockholder unless: ● ● ● prior to such date, the board of directors of the corporation approved either the business combination or the transaction which resulted in the stockholder becoming an interested stockholder; upon consummation of the transaction which resulted in the stockholder becoming an interested stockholder, the interested stockholder owned at least 85%  of  the  voting  stock  of  the  corporation  outstanding  at  the  time  the  transaction  commenced,  excluding  for  purposes  of  determining  the  number  of shares outstanding those shares owned (1) by persons who are directors and also officers and (2) by employee stock plans in which employee participants do not have the right to determine confidentially whether shares held subject to the plan will be tendered in a tender or exchange offer; or on or after such date, the business combination is approved by the board of directors and authorized at an annual or special meeting of stockholders, and not by written consent, by the affirmative vote of at least 66 2/3% of the outstanding voting stock that is not owned by the interested stockholder. For purposes of Section 203, a “business combination” includes a merger, asset sale or other transaction resulting in a financial benefit to the interested stockholder, and an “interested stockholder” is a person who, together with affiliates and associates, owns, or within three years prior to the date of determination whether the person is an “Interested Stockholder” did own, 15% or more of the corporation’s voting stock. In addition, our authorized but unissued shares of common stock are available for our board to issue without stockholder approval. We may use these additional shares for a variety of corporate purposes, including future public or private offerings to raise additional capital, corporate acquisitions and employee benefit plans. The existence of our authorized but unissued shares of common stock could render more difficult or discourage an attempt to obtain control of our company by means of a proxy contest, tender offer, merger or other transaction. Our authorized but unissued shares may be used to delay, defer or prevent a tender offer or takeover attempt that a stockholder might consider in its best interest, including those attempts that might result in a premium over the market price for the shares  held  by  our  stockholders.  The  board  of  directors  is  also  authorized  to  adopt,  amend  or  repeal  our  Bylaws  (provided,  however,  that  no  such  adoption, amendment, or repeal shall be valid with respect to bylaw provisions which have been adopted, amended, or repealed by the stockholders; and further provided, that bylaw provisions adopted or amended by the board of directors and any powers thereby conferred may be amended, altered, or repealed by the stockholders) which could delay, defer or prevent a change in control.                                           We are subject to the laws of Delaware on corporate matters, including their indemnification provisions. Section 102 of the DGCL permits a corporation to  eliminate  the  personal  liability  of  directors  of  a  corporation  to  the  corporation  or  its  stockholders  for  monetary  damages  for  a  breach  of  fiduciary  duty  as  a director,  except  where  the  director  breached  his  duty  of  loyalty,  failed  to  act  in  good  faith,  engaged  in  intentional  misconduct  or  knowingly  violated  a  law, authorized the payment of a dividend or approved a stock repurchase in violation of Delaware corporate law or obtained an improper personal benefit. Section 145 of the DGCL, as the same exists or may hereafter be amended, provides that a Delaware corporation may indemnify any persons who were, or are threatened to be made, parties to any threatened, pending or completed action, suit or proceeding, whether civil, criminal, administrative  or investigative (other  than  an  action  by  or  in  the  right  of  such  corporation),  by  reason  of  the  fact  that  such  person  is  or  was  an  officer,  director,  employee  or  agent  of  such corporation, or is or was serving at the request of such corporation as a director, officer, employee or agent of another corporation or enterprise. The indemnity may include expenses (including attorneys’ fees), judgments, fines and amounts paid in settlement actually and reasonably incurred by such person in connection with such action, suit or proceeding, provided such person acted in good faith and in a manner he or she reasonably believed to be in or not opposed to the corporation’s best interests and, with respect to any criminal action or proceeding, had no reasonable cause to believe that his or her conduct was illegal. A Delaware corporation may indemnify any persons who are, were or are threatened to be made, a party to any threatened, pending or completed action or suit by or in the right of the corporation  by  reason  of  the  fact  that  such  person  was  a  director,  officer,  employee  or  agent  of  such  corporation,  or  is  or  was  serving  at  the  request  of  such corporation as a director, officer, employee or agent of another corporation or enterprise. The indemnity may include expenses (including attorneys’ fees) actually and  reasonably  incurred  by  such  person  in  connection  with  the  defense  or  settlement  of  such  action  or  suit,  provided  such  person  acted  in  good  faith  and  in  a manner he or she reasonably  believed  to be in or not opposed to the corporation’s  best interests,  provided that no indemnification  is permitted  without judicial approval if the officer, director, employee or agent is adjudged to be liable to the corporation. Where an officer, director, employee, or agent is successful on the merits or otherwise in the defense of any action referred to above, the corporation must indemnify him or her against the expenses which such officer or director has actually and reasonably incurred. Section 145 of the DGCL further authorizes a corporation to purchase and maintain insurance on behalf of any person who is or was a director, officer, employee  or  agent  of  the  corporation,  or  is  or  was  serving  at  the  request  of  the  corporation  as  a  director,  officer,  employee  or  agent  of  another  corporation  or enterprise, against any liability asserted against him or her and incurred by him or her in any such capacity, arising out of his or her status as such, whether or not the corporation would otherwise have the power to indemnify him or her under Section 145 of the DGCL. Our  Certificate  provides  that,  to  the  fullest  extent  permitted  by  Delaware  law,  as  it  may  be  amended  from  time  to  time,  none  of  our  directors  will  be personally liable to us or our stockholders for monetary damages resulting from a breach of fiduciary duty as a director. Our Certificate also provides discretionary indemnification for the benefit of our directors, officers and employees, to the fullest extent permitted by Delaware law, as it may be amended from time to time. Pursuant  to  our  Bylaws,  we  are  required  to  indemnify  our  directors,  officers,  employees  and  agents,  and  we  have  the  discretion  to  advance  his  or  her  related expenses, to the fullest extent permitted by law. We do currently provide liability insurance coverage for our directors and officers. We also have entered into indemnification agreements with certain of our officers and directors. Insofar as indemnification for liabilities arising under the Securities Act of 1933, as amended (the “Securities Act”) may be permitted to our directors, officers and controlling persons pursuant to the foregoing provisions, or otherwise, we have been advised that in the opinion of the SEC such indemnification is against public policy as expressed in the Securities Act and is, therefore, unenforceable. Transfer Agent and Registrar; Market Listing The  transfer  agent  for  the  Company’s  common  stock  is  Transfer  Online,  Inc.,  telephone  (503)  227-2950.  Our  common  stock  is  listed  on  The  Nasdaq  Capital Market under the symbol “REED.”                           SATISFACTION, SETTLEMENT AND RELEASE OF CLAIMS Exhibit 10.1 THIS SATISFACTION SETTLEMENT AND RELEASE OF CLAIMS dated  December  11,  2020  (this  “Agreement”)  is  made  by  and  between Reed’s Inc., a Delaware corporation (“Reed’s”) and Raptor/Harbor Reeds SPV LLC, a Delaware limited liability company (“Raptor”). Raptor and Reed’s are each referred to herein as a “Party”, and collectively, the “Parties”. WHEREAS,  Raptor  and  Reed’s  are  parties  to  that  certain  Securities  Purchase  Agreement  dated  April  21,  2017 (“SPA”) and that certain Second Lien Security Agreement dated April 21, 2017 (“Second Lien Security Agreement”); WHEREAS, Raptor and Reed’s are parties to that certain First Amendment to Securities Purchase Agreement and Transaction Documents dated as of October 4, 2018 (“First Amendment”), which amended the SPA and the Second Lien Security Agreement; WHEREAS, Raptor is holder of that certain  Amended and Restated Subordinated  Convertible  Non-Redeemable  Secured Note (“Subordinated Note”) dated October 4, 2018 in the maximum principal amount of Seven Million Four Hundred Thousand and 00/100 Dollars ($7,400,000.00), issued by Reed’s; WHEREAS,  Reed’s  and  Rosenthal  &  Rosenthal  Inc.,  a  New  York  corporation  (“Rosenthal”)  are  parties  to  that  certain  Financing  Agreement  dated October 4, 2018 pursuant to which Rosenthal makes certain loans and other financial accommodations available to Reed’s; WHEREAS,  Raptor,  the  “Junior Lender”, and Rosenthal, the “Senior Lender”,  are  parties  to  that  certain  Subordination  Agreement  dated  October  4, 2018 (“Subordination Agreement”); WHEREAS, Raptor and Reed’s desire to settle and release their claims related to the “Junior Lender Indebtedness” (as defined in the Subordination Agreement), including but not limited to termination of the Subordinated Note, Note Purchase Agreement, First Amendment and Second Lien Security Agreement (“Junior Lender Transaction Documents”); WHEREAS, Rosenthal has consented to and waived as an “Event of Default” (as defined in the Financing Agreement) the payment by Reed’s to Raptor of consideration set forth herein as payment in full of Junior Lender Indebtedness subject to terms set forth herein. AGREEMENT NOW THEREFORE, in consideration of the mutual covenants and promises contained herein, and other good and valuable consideration, the receipt and sufficiency of which are hereby acknowledged, and intending to be legally bound, the parties hereto agree as follows: 1. Incorporation of Recitals. The Recitals set forth above are incorporated into this Agreement by this reference. 2. Pay-Off Consideration. In full and complete satisfaction of the Junior Lender Indebtedness and termination of the Junior Lender Transaction Documents, with no further obligations or liabilities to Raptor, Reed’s hereby agrees to pay and issue to Raptor the following consideration ((a) through (c) collectively referred to herein as the “Pay-Off Consideration”)): (a) $4,250,000 in cash proceeds received from Reed’s recently completed public offering, which closed on or about November 24, 2020, payable only after “Senior Lender Indebtedness” (as defined in the Subordination Agreement) is reduced to a zero balance;                           Page 2 (b) 5-year warrant to purchase 1,000,000 shares of common stock, $0.0001 par value, of Reed’s (“Common Stock”) with an exercise price of $0.644, in the  form  set  forth  on  Exhibit A,  attached  hereto  and  incorporated  herein  by  this  reference  (the  “Warrant”),  which  Common  Stock  shall  be  subject  to  resale pursuant to a registration statement meeting the requirements set forth in the Registration Rights Agreement in the form set forth on Exhibit B, attached hereto and incorporated herein by this reference (the “Registration Rights Agreement”); and (c) 1,339,286 unrestricted shares of Common Stock to be issued upon conversion of $750,000.00 of the Subordinated Note at the Offering Price of $0.56 (“Conversion  Shares”).  The  Conversion  Shares  are  registered  on  an  effective  Registration  Statement  on  Form  S-3  (Registration  No.  333-212206)  (the “Registration Statement”) and shall be delivered to First Republic Securities Company LLC in accordance with the instructions set forth on Exhibit C. The Pay-Off Consideration shall be due and payable no later than December 11, 2020, and the Company shall deliver the Registration Rights Agreement, duly executed by the Company, concurrent with the payment of the Pay-Off Consideration. 3.  Termination of Junior Lender Transaction Documents.  The  Junior  Lender  Transaction  Documents  are  hereby  terminated  and  neither  Party  has  any obligations or liabilities to the other Party arising under the Junior Lender Transaction Documents; provided that, notwithstanding anything to the contrary herein, the Junior Lender Transaction Documents shall be reinstated if (and to the extent) after receipt of the Pay-Off Consideration, any such payment or part thereof is subsequently invalidated, declared to be fraudulent or preferential, set aside, and/or required to be repaid to a trustee, receiver, or any similar official in respect of Reed’s under any bankruptcy law, any other state or federal law, common law, or any equitable cause, then, to the extent of such recovery, the obligation or part thereof originally intended to be satisfied, and all security interests, liens, rights, and remedies therefor or related thereto, shall be revived and continued in full force and effect as if such payment or payments had not been made or such enforcement or setoff had not occurred. 4.  Termination of UCC Financing Statement.  Upon  receipt  of  the  Pay-Off  Consideration,  Raptor  agrees  to  promptly  terminate  Financing  Statement  No. 20172660931 filed April 24, 2017 at the office of the Delaware Secretary of State, evidencing release of Raptor’s security interest in Reed’s intellectual property. 5. Release.  Raptor  and  Reed’s  do  hereby  release,  cancel,  and  forever  discharge  the  other  Party,  including  but  not  limited  to,  its  directors,  officers,  employees, subsidiaries,  affiliates,  agents,  and  representatives  from  any  and  all  claims,  complaints,  causes  of  action,  demands,  damages,  obligations,  liabilities,  losses, promises,  agreements,  controversies,  penalties,  expenses,  and  executions  of  any  kind  or  nature  whatsoever,  whether  known  or  unknown,  actual  or  potential, whether arising in law or in equity, which each Party may have, may have had, or may in the future obtain, arising out of or relating out of the acts, omissions, agreements, or events relating in any manner to the Junior Lender Indebtedness and Junior Lender Transaction Documents (the “Release”). Each Party represents and warrants that it has not filed any action or initiated any other proceeding with any court or government authority against or involving the other Party that may constitute a claim or provide the basis for any liability that is excluded from the Release provide for in this Section 5. Each Party also represents and warrants that it is not aware of any action by the other Party that could result in a claim filed or initiated in another proceeding with any court or government authority against or involving the other Party that may provide the basis for any liability that is excluded from the Release provided for in this Section 5. 6. Consideration. Each of Raptor and Reed’s acknowledges and agrees that it has received good, valuable and sufficient consideration for making the Release. In particular,  upon  execution  of  and  compliance  with  this  Agreement  by  Raptor,  Reed’s  shall  pay  and  issue,  and  Raptor  shall  receive  the  Pay-Off  Consideration. Raptor acknowledges and agrees that it will not be entitled to and shall not assert any claim for any additional amount from Reed’s, other than the aforementioned Pay-Off Consideration. Raptor agrees that it will not seek anything further, directly or indirectly, for itself or any person, corporation, partnership or other entity, including any other payment or consideration, with respect to the Junior Lender Indebtedness and Junior Lender Transaction Documents and the claims released pursuant to this Agreement. Raptor shall be solely responsible for all taxes and withholdings that may be owed to any federal, state, or local taxing authority as a result of the Pay-Off Consideration received under this Agreement.                   Page 3 7. Effect. This Agreement and the Release is intended to be a general release in the broadest form. It is understood and agreed that the Parties hereby expressly waive any and all laws and statutes, of all jurisdictions whatsoever, which may provide that a general release does not extend to claims not known or suspected to exist at the time of executing a release which if known would have materially affected the decision to give said release. It is expressly intended and agreed that this Agreement  and  the  Release  does,  in  fact,  extend  to  such  unknown  and  unsuspected  claims  related  to  anything  which  has  happened  to  the  date  hereof  which  is covered  by  this  Agreement  and  the  Release,  even  if  knowledge  thereof  would  have  materially  affected  the  decision  to  give  the  Release.  Each  Party  further represents and warrants that it has not assigned any of its rights with respect to the Junior Lender Indebtedness or the Junior Lender Transaction Documents to any other party. In addition, the Parties warrant and represent to the other that the execution and delivery of this Agreement and the Release does not, and with the passage of time will not, violate any obligation of the Party to any third party. 8. Rosenthal Waiver and Consent. The Parties acknowledge and agree that Rosenthal consented to and waived as an Event of Default the payment by Reed’s to Raptor of the Pay-Off Consideration as payment in full of Junior Lender Indebtedness. 9. No Admission. Raptor and Reed’s expressly agree and acknowledge that this Agreement represents the final settlement and compromise of the Junior Lender Indebtedness and the Junior Lender Transaction Documents, and that by entering into this Agreement, neither Party hereto admits or acknowledges the existence of any liability, obligation, or wrongdoing on its part. Each Party expressly denies any and all liability or wrongdoing with respect to the Junior Lender Indebtedness and the Junior Lender Transaction Documents. 10. Independent Legal Counsel. The Parties acknowledge that they have had an opportunity to consult with independent legal counsel of their choosing regarding the legal effect of this Agreement and the Release and that each Party freely and voluntarily enters into this Agreement. 11. Who Is Bound. Each Party intends to be legally bound by this Agreement. Any person or corporation, partnership or other entity which succeeds to a Party’s rights  and  responsibilities  is  also  bound.  This  Agreement  is  made  for  the  benefit  of  the  Parties,  their  past,  present  and  future  officers,  directors,  shareholders, employees, and agents, and the Parties’ affiliates and subsidiaries, and all who succeed to their rights and responsibilities, as well as any successors and assigns of the Parties. 12. Governing Law; Venue. This Agreement shall be governed by and construed in accordance with the laws of the State of New York, notwithstanding its choice of law provisions. The Parties agree that any claims or legal actions by one Party against the other to enforce the terms of this Agreement or concerning any rights under this Agreement shall be commenced and maintained in any state or federal court located in the State of New York, Borough of Manhattan. 13. Confidentiality. The Parties agree to keep confidential all negotiations and discussions leading up to this Agreement. 14. Fees and Expenses. Each Party hereto shall bear its own fees and expenses (including attorneys’ fees) incurred in connection with this Agreement and the consummation of the transactions contemplated hereby. 15. Counterparts. This Agreement may be executed in one or more counterparts, each of which will be deemed to be an original, but all of which together will constitute one and the same instrument, without necessity of production of the others. An executed signature page delivered via facsimile transmission or electronic signature shall be deemed as effective as an original executed signature page.                       Page 4 16. Waiver. No waiver of any term or right in this Agreement shall be effective unless in writing, signed by an authorized representative of the waiving Party. The failure of either Party to enforce any provision of this Agreement shall not be construed as a waiver or modification of such provision, or impairment of its right to enforce such provision or any other provision of this Agreement thereafter. 17. Construction. The headings/captions appearing in this Agreement have been inserted for the purposes of convenience and ready reference, and do not purport to and shall not be deemed to define, limit or extend the scope or intent of the provisions to which they appertain. This Agreement shall not be construed more strongly against either Party regardless of which Party is more responsible for its preparation. 18. Entire Agreement. This Agreement and the Warrant set forth the entire and complete understanding and agreement between the Parties regarding the subject matter  hereof  including,  but  not  limited  to  the  settlement  of  all  disputes  and  claims  with  respect  to  the  Junior  Lender  Indebtedness  and  the  Junior  Lender Transaction  Documents  and  supersede  any  and  all  other  prior  agreements  or  discussions,  whether  oral,  written,  electronic  or  otherwise,  relating  to  the  subject matter hereunder. Any additions or modifications to this Agreement must be made in writing and signed by authorized representatives of both Parties. The Parties acknowledge  and  agree  that  they  are  not  relying  upon  any  representations  or  statements  made  by  the  other  Party  or  the  other  Party’s  employees,  agents, representatives or attorneys regarding this Agreement, except to the extent such representations are expressly set forth herein. 19. Severability. In the event that any term of this Agreement is deemed to be invalid, illegal, or otherwise unenforceable (a) the Parties shall use all reasonable efforts to negotiate in good faith to amend the term to eliminate any such invalidity, illegality, or unenforceability to the extent practically possible, taking into full account their original intent when entering into this Agreement in the first instance, and (b) the remaining provisions hereof shall continue in full force and effect. 20. Authority to Bind. By signing below the Parties represent that the signatories are authorized to execute this Agreement on behalf of themselves and/or their respective corporations and that the execution and delivery of this Agreement are the duly authorized and binding acts of their respective corporations. [Signature page follows]               IN WITNESS WHEREOF, the Parties hereto have executed this Satisfaction, Settlement and Release of Claims effective as of the date set forth above. Page 5 RAPTOR/HARBOR REEDS SPV LLC, a Delaware limited liability company BY: RAPTOR HOLDCO GP LLC, ITS MANAGER /s/ Robert Needham By: Robert Needham Its: Chief Financial Officer   REED’S INC., a Delaware corporation /s/ Norman E. Snyder, Jr.   By: Norman E. Snyder, Jr. Its: Chief Executive Officer                                                             REGISTRATION RIGHTS AGREEMENT Exhibit 10.2 This Registration Rights Agreement (this “Agreement”) is made and entered into as of December 11, 2020, between Reeds, Inc., a Delaware corporation (the “Company”) and the purchaser signatory hereto (the “Purchaser”). This  Agreement  is  made  pursuant  to  the  Satisfaction,  Settlement  and  Release  of  Claims,  dated as  of  the  date  hereof,  between  the  Company  and  the Purchaser (the “Settlement Agreement”). The Company and Purchaser hereby agree as follows: 1. Definitions Capitalized terms used and not otherwise defined herein that are defined in the Settlement Agreement shall have the meanings given such terms in the Settlement Agreement. As used in this Agreement, the following terms shall have the following meanings: “Advice” shall have the meaning set forth in Section 6(c). “Effectiveness Date” means, with respect  to the Initial  Registration  Statement  required  to be filed  hereunder,  the  90th calendar day following the date hereof (or, in the event of a “full review” by the Commission, the 120th calendar day following the date hereof) and with respect to any additional Registration Statements which may be required pursuant to Section 2(c) or Section 3(c), the 60th calendar day following the date on which an additional Registration Statement is  required  to  be  filed  hereunder  (or,  in  the  event  of  a  “full  review”  by  the  Commission,  the  90th calendar  day  following  the  date  such  additional  Registration Statement  is  required  to  be  filed  hereunder);  provided, however,  that  in  the  event  the  Company  is  notified  by  the  Commission  that  one  or  more  of  the  above Registration Statements will not be reviewed or is no longer subject to further review and comments, the Effectiveness Date as to such Registration Statement shall be the fifth Trading Day following the date on which the Company is so notified if such date precedes the dates otherwise required above, provided, further, if such Effectiveness Date falls on a day that is not a Trading Day, then the Effectiveness Date shall be the next succeeding Trading Day. “Effectiveness Period” shall have the meaning set forth in Section 2(a). “Event” shall have the meaning set forth in Section 2(d). “Event Date” shall have the meaning set forth in Section 2(d). “Filing Date”  means,  with  respect  to  the  Initial  Registration  Statement  required  hereunder,  the  30th calendar  day  following  the  date  hereof  and,  with respect to any additional Registration Statements which may be required pursuant to Section 2(c) or Section 3(c), the earliest practical date on which the Company is permitted by SEC Guidance to file such additional Registration Statement related to the Registrable Securities. “Holder” or “Holders” means the holder or holders, as the case may be, from time to time of Registrable Securities.                           “Indemnified Party” shall have the meaning set forth in Section 5(c). “Indemnifying Party” shall have the meaning set forth in Section 5(c) “Initial Registration Statement” means the initial Registration Statement filed pursuant to this Agreement. “Losses” shall have the meaning set forth in Section 5(a). “Plan of Distribution” shall have the meaning set forth in Section 2(a). “Prospectus”  means  the  prospectus  included  in  a  Registration  Statement  (including,  without  limitation,  a  prospectus  that  includes  any  information previously omitted from a prospectus filed as part of an effective registration statement in reliance upon Rule 430A promulgated by the Commission pursuant to the  Securities  Act),  as  amended  or  supplemented  by  any  prospectus  supplement,  with  respect  to  the  terms  of  the  offering  of  any  portion  of  the  Registrable Securities  covered  by  a  Registration  Statement,  and  all  other  amendments  and  supplements  to  the  Prospectus,  including  post-effective  amendments,  and  all material incorporated by reference or deemed to be incorporated by reference in such Prospectus. “Registrable Securities” means, as of any date of determination, (a) all Warrant Shares then issued or issuable upon exercise of the Warrant (assuming on such date the Warrant is exercised in full without regard to any exercise limitations therein) and (c) any securities issued or then issuable upon any stock split, dividend or other distribution, recapitalization or similar event with respect to the foregoing; provided, however, that any such Registrable Securities shall cease to be Registrable Securities (and  the  Company  shall  not  be  required  to  maintain  the  effectiveness  of  any,  or  file  another,  Registration  Statement  hereunder  with respect  thereto)  upon  the  earlier  of  (i)  the  fifth  anniversary  of  the  date  hereof  or  such  time  that  (i)  a  Registration  Statement  with  respect  to  the  sale  of  such Registrable Securities is declared effective by the Commission under the Securities Act and such Registrable Securities have been disposed of by the Holder in accordance  with  such  effective  Registration  Statement,  (iii)  such  Registrable  Securities  have  been  previously  sold  in  accordance  with  Rule  144,  or  (iv)  such securities become eligible for resale without volume or manner-of-sale restrictions and without current public information pursuant to Rule 144 as set forth in a written opinion letter to such effect, addressed, delivered and acceptable to the Transfer Agent and the Holder (assuming that such securities and any securities issuable upon exercise, conversion or exchange of which, or as a dividend upon which, such securities were issued or are issuable, were at no time held by any Affiliate of the Company), as reasonably determined by the Company, upon the advice of counsel to the Company and all stock transfer restrictions and restrictive legends applicable thereto shall have been removed.. “Registration  Statement”  means  any  registration  statement  required  to  be  filed  hereunder  pursuant  to  Section  2(a)  and  any  additional  registration statements contemplated by Section 2(c) or Section 3(c), including (in each case) the Prospectus, amendments and supplements to any such registration statement or  Prospectus,  including  pre-  and  post-effective  amendments,  all  exhibits  thereto,  and  all  material  incorporated  by  reference  or  deemed  to  be  incorporated  by reference in any such registration statement. 2                         “Rule 415” means Rule 415 promulgated by the Commission pursuant to the Securities Act, as such Rule may be amended or interpreted from time to time, or any similar rule or regulation hereafter adopted by the Commission having substantially the same purpose and effect as such Rule. “Rule 424” means Rule 424 promulgated by the Commission pursuant to the Securities Act, as such Rule may be amended or interpreted from time to time, or any similar rule or regulation hereafter adopted by the Commission having substantially the same purpose and effect as such Rule. “Selling Stockholder Questionnaire” shall have the meaning set forth in Section 3(a). “SEC Guidance” means (i) any publicly-available written or oral guidance of the Commission staff, or any comments, requirements or requests of the Commission staff and (ii) the Securities Act. 2. Shelf Registration a. On or prior to each Filing Date, the Company shall prepare and file with the Commission a Registration Statement covering the resale of all of the Registrable Securities that are not then registered on an effective Registration Statement for an offering to be made on a continuous basis pursuant to Rule 415. Each Registration Statement filed hereunder shall be on Form S-3 (except if the Company is not then eligible to register for resale the Registrable Securities on Form S-3, in which case such registration shall be on another appropriate form in accordance herewith, subject to the provisions of Section 2(e)) and shall contain substantially the “Plan of Distribution” attached hereto as Annex A ; provided, however, that no Holder shall be required to be named as an “underwriter” without such Holder’s express prior written consent. Subject to the terms of this Agreement, the Company shall use its best efforts to cause a Registration Statement filed under this Agreement (including, without limitation, under Section 3(c)) to be declared effective under the Securities Act as promptly as possible after the filing thereof, but in any event no later than the applicable Effectiveness Date, and shall use its best efforts to keep such Registration Statement continuously effective under  the  Securities  Act  until  the  earliest  of  (i)  the  fifth  anniversary  of  the  Closing  Date  or  (ii)  until  all  Registrable  Securities  covered  by  such  Registration Statement have been sold, thereunder or pursuant to Rule 144, or (iii) until all Registrable Securities covered by such Registration Statement may be sold without volume or manner-of-sale restrictions pursuant to Rule 144 and without the requirement for the Company to be in compliance with the current public information requirement  under  Rule  144,  as  determined  by  the  counsel  to  the  Company  pursuant  to  a  written  opinion  letter  to  such  effect,  addressed  and  acceptable  to  the Transfer Agent and the affected Holders (the “Effectiveness Period”). The Company shall telephonically request effectiveness of a Registration Statement as of 5:00  p.m.  Eastern  Time  on  a  Trading  Day.  The  Company  shall  promptly  notify  the  Purchaser  via  facsimile  or  by  e-mail  of  the  effectiveness  of  a  Registration Statement. The Company shall, by 9:30 a.m. Eastern Time on the Trading Day after the effective date of such Registration Statement, file a final Prospectus with the Commission as required by Rule 424. 3                         b. Notwithstanding the registration obligations set forth in Section 2(a), if the Commission informs the Company that all of the Registrable Securities cannot,  as  a  result  of  the  application  of  Rule  415,  be  registered  for  resale  as  a  secondary  offering  on  a  single  registration  statement,  the  Company  agrees  to promptly inform each of the Holders thereof and use its commercially reasonable efforts to file amendments to the Initial Registration Statement as required by the Commission, covering the maximum number of Registrable Securities permitted to be registered by the Commission, on Form S-3 or such other form available to register  for  resale  the  Registrable  Securities  as  a  secondary  offering  and  subject  to  the  provisions  of  Section  2(d)  with  respect  to  the  payment  of  liquidated damages; and provided that the Company shall be obligated to use its best efforts to advocate with the Commission for the registration of all of the Registrable Securities. c.  Notwithstanding  any  other  provision  of  this  Agreement  and  subject  to  the  payment  of  liquidated  damages pursuant  to  Section  2(d),  if  the Commission or any SEC Guidance sets forth a limitation on the number of Registrable Securities permitted to be registered on a particular Registration Statement as a secondary offering (and notwithstanding that the Company used diligent efforts to advocate with the Commission for the registration of all or a greater portion of Registrable Securities), unless otherwise directed in writing by a Holder as to its Registrable Securities, the number of Registrable Securities to be registered on such Registration Statement will be reduced as follows: i. First, the Company shall reduce or eliminate any securities to be included by any Person other than a Holder; and ii. Second,  the  Company  shall  reduce  Registrable  Securities  (applied,  in  the  case  that  some  Registrable  Securities  may  be  registered,  to  the Holders on a pro rata basis based on the total number of unregistered Registrable Shares held by such Holders). In the event of a cutback hereunder, the Company shall give the Holder at least five (5) Trading Days prior written notice along with the calculations as to such Holder’s allotment. In the event the Company amends the Initial Registration Statement in accordance with the foregoing, the Company will use its best efforts to file with the Commission, as promptly as allowed by Commission or SEC Guidance provided to the Company or to registrants of securities in general, one or more registration statements on Form S-3 or such other form available to register for resale those Registrable Securities that were not registered for resale on the Initial Registration Statement, as amended. Notwithstanding anything to the contrary contained herein, no liquidated damages are payable to Holders in the event of a cutback by the SEC, as described in this Section 2(e). 4                       d. If: (i) the Initial Registration Statement is not filed on or prior to its Filing Date, or (ii) the Company fails to file with the Commission a request for acceleration of a Registration Statement in accordance with Rule 461 promulgated by the Commission pursuant to the Securities Act, within five Trading Days of the date that the Company is notified (orally or in writing, whichever is earlier) by the Commission that such Registration Statement will not be “reviewed” or will not be subject to further review, or (iii) prior to the effective date of a Registration Statement, the Company fails to file a pre-effective amendment and otherwise respond in writing to comments made by the Commission in respect of such Registration Statement within ten (10) calendar days after the receipt of comments by or notice from the Commission that such amendment is required in order for such Registration Statement to be declared effective, (iv) a Registration Statement registering for resale all of the Registrable Securities is not declared effective by the Commission by the Effectiveness Date of the Initial Registration Statement, (v) the Company fails to file a final Prospectus with the Commission or (vi) after the effective date of a Registration Statement, such Registration statement ceases for any reason to remain continuously effective as to all Registrable Securities included in such Registration Statement or the Holders are otherwise not permitted to utilize the Prospectus therein to resell such Registrable Securities, for more than ten (10) consecutive Trading Days or more than an aggregate of fifteen (15) Trading Days (which need not be consecutive) during any 12-month period (any such failure or breach being referred to as an “Event”, and for purposes of clauses (i),  (iv)  and  (v),  the  date  on  which  such  Event  occurs,  and  for  purpose  of  clause  (ii)  the  date  on  which  such  five  (5)  Trading  Day  period  is  exceeded,  and  for purpose of clause (iii) the date which such ten (10) calendar day period is exceeded, as applicable, is exceeded and for purposes of clause (vi), the date which such ten or fifteen days, as applicable, is exceeded, being referred to as “Event Date”), then, in addition to any other rights the Holders may have hereunder or under applicable law, on each such Event Date and on each monthly anniversary of each such Event Date (if the applicable Event shall not have been cured by such date) until the applicable Event is cured, the Company shall pay to each Holder an amount in cash, as liquidated damages and not as a penalty, equal to $8,000. The parties agree that the maximum aggregate liquidated damages payable to a Holder under this Agreement shall be $80,000. The partial liquidated damages pursuant to the terms hereof shall apply on a daily pro rata basis for any portion of a month prior to the cure of an Event. e. If Form S-3 is not available for the registration of the resale of Registrable Securities hereunder, the Company shall (subject to the payment of liquidated  damages  pursuant  to  Section  2(d))  (i)  register  the  resale  of  the  Registrable  Securities  on  another  appropriate  form  and  (ii)  undertake  to  register  the Registrable Securities on Form S-3 as soon as such form is available, provided that the Company shall maintain the effectiveness of the Registration Statement then in effect until such time as a Registration Statement on Form S-3 covering the Registrable Securities has been declared effective by the Commission. f. Notwithstanding anything to the contrary contained herein, in no event shall the Company be permitted to name any Holder or affiliate of a Holder as any Underwriter without the prior written consent of such Holder. 3. Registration Procedures In connection with the Company’s registration obligations hereunder, the Company shall: Not less than five (5) Trading Days prior to the filing of each Registration Statement and not less than one (1) Trading Day prior to the filing of any related Prospectus or any amendment or supplement thereto (including any document  that  would  be  incorporated  or  deemed  to  be  incorporated  therein  by  reference),  the  Company  shall  (i)  furnish  to  each  Holder  copies  of  all  such documents proposed to be filed, which documents (other than those incorporated or deemed to be incorporated by reference) will be subject to the review of such Holders,  (ii)  cause  its  officers  and  directors,  counsel  and  independent  registered  public  accountants  to  respond  to  such  inquiries  as  shall  be  necessary,  in  the reasonable opinion of respective counsel to each Holder, to conduct a reasonable investigation within the meaning of the Securities Act and (iii) deliver to such each Holder an Accountant’s cold comfort letter and opinion of counsel to the Company in a form customary for underwritten registrations. 5                       a. Notwithstanding the above, the Company shall not be obligated to provide the Holders advance copies of any universal shelf registration statement registering securities in addition to those required hereunder, or any Prospectus prepared thereto. The Company shall not file a Registration Statement or any such Prospectus  or  any  amendments  or  supplements  thereto  to  which  the  Holders  of  a  majority  of  the  Registrable  Securities  shall  reasonably  object  in  good  faith, provided  that,  the  Company  is  notified  of  such  objection  in  writing  no  later  than  five  (5)  Trading  Days  after  the  Holders  have  been  so  furnished  copies  of  a Registration Statement or one (1) Trading Day after the Holders have been so furnished copies of any related Prospectus or amendments or supplements thereto. Each  Holder  agrees  to  furnish  to  the  Company  a  completed  questionnaire  in  the  form  attached  to  this  Agreement  as  Annex  B (a  “ Selling  Stockholder Questionnaire”) within five Trading Days after the Closing Date. b. (i) Prepare and file with the Commission such amendments, including post- effective amendments, to a Registration Statement and the Prospectus used  in  connection  therewith  as  may  be  necessary  to  keep  a  Registration  Statement  continuously  effective  as  to  the  applicable  Registrable  Securities  for  the Effectiveness Period and prepare and file with the Commission such additional Registration Statements in order to register for resale under the Securities Act all of the Registrable Securities, (ii) cause the related Prospectus to be amended or supplemented by any required Prospectus supplement (subject to the terms of this Agreement), and, as so supplemented or amended, to be filed pursuant to Rule 424, (iii) respond as promptly as reasonably possible to any comments received from the Commission with respect to a Registration Statement or any amendment thereto, and (iv) comply in all material respects with the applicable provisions of the  Securities  Act  and  the  Exchange  Act  with  respect  to the  disposition  of  all  Registrable  Securities  covered  by a  Registration  Statement  during the  applicable period  in  accordance  (subject  to  the  terms  of  this  Agreement)  with  the  intended  methods  of  disposition  by  the  Holders  thereof  set  forth  in  such  Registration Statement as so amended or in such Prospectus as so supplemented. c. If during the Effectiveness Period, the number of Registrable Securities at any time exceeds 100% of the number of shares of Common Stock then registered  in  a  Registration  Statement,  then  the  Company  shall  file  as  soon  as  reasonably  practicable,  but  in  any  case  prior  to  the  applicable  Filing  Date,  an additional Registration Statement covering the resale by the Holders of not less than the number of such Registrable Securities. 6                   d. Notify the Holders  of Registrable  Securities  to  be  sold (which  notice  shall,  pursuant  to clauses  (iii)  through  (vi)  hereof,  be  accompanied  by an instruction to suspend the use of the Prospectus until the requisite changes have been made) as promptly as reasonably possible (and, in the case of (i)(A) below, not less than one (1) Trading Day prior to such filing) and (if requested by any such Person) confirm such notice in writing no later than one (1) Trading Day following the day (i)(A) when a Prospectus or any Prospectus supplement or post-effective  amendment to a Registration Statement is proposed to be filed, (B) when the Commission notifies the Company whether there will be a “review” of such Registration Statement and whenever the Commission comments in writing on such Registration Statement, and (C) with respect to a Registration Statement or any post-effective amendment, when the same has become effective, (ii) of any request by the Commission or any other federal or state governmental authority for amendments or supplements to a Registration Statement or Prospectus or for additional information, (iii) of the issuance by the Commission or any other federal or state governmental authority of any stop order suspending the effectiveness of a Registration Statement covering any or all of the Registrable Securities or the initiation of any Proceedings for that purpose, (iv) of the receipt by the Company of  any  notification  with  respect  to  the  suspension  of  the  qualification  or  exemption  from  qualification  of  any  of  the  Registrable  Securities  for  sale  in  any jurisdiction,  or  the  initiation  or  threatening  of  any  Proceeding  for such  purpose,  (v)  of  the  occurrence  of any  event  or  passage  of  time  that  makes  the  financial statements included in a Registration Statement ineligible for inclusion therein or any statement made in a Registration Statement or Prospectus or any document incorporated or deemed to be incorporated therein by reference untrue in any material respect or that requires any revisions to a Registration Statement, Prospectus or other documents so that, in the case of a Registration Statement or the Prospectus, as the case may be, it will not contain any untrue statement of a material fact or omit to state any material fact required to be stated therein or necessary to make the statements therein, in light of the circumstances under which they were made, not misleading, and (vi) of the occurrence or existence of any pending corporate development with respect to the Company that the Company believes may be  material  and  that,  in  the  determination  of  the  Company,  makes  it  not  in  the  best  interest  of  the  Company  to  allow  continued  availability  of  a  Registration Statement or Prospectus, provided, however, in no event shall any such notice contain any information which would constitute material, non-public information regarding the Company or any of its Subsidiaries. e. Use  its  best  efforts  to  avoid  the  issuance  of,  or,  if  issued,  obtain  the  withdrawal  of  (i)  any  order  stopping  or  suspending  the  effectiveness  of  a Registration Statement, or (ii) any suspension of the qualification (or exemption from qualification) of any of the Registrable Securities for sale in any jurisdiction, at the earliest practicable moment. f. Furnish to each Holder, without charge, at least one conformed copy of each such Registration Statement and each amendment thereto, including financial statements and schedules, all documents incorporated or deemed to be incorporated therein by reference to the extent requested by such Person, and all exhibits to the extent requested by such Person (including those previously furnished or incorporated by reference) promptly after the filing of such documents with the Commission; provided, that any such item which is available on the EDGAR system (or successor thereto) need not be furnished in physical form. g. Subject to the terms of this Agreement, the Company hereby consents to the use of such Prospectus and each amendment or supplement thereto by each of the selling Holders in connection with the offering and sale of the Registrable Securities covered by such Prospectus and any amendment or supplement thereto, except after the giving of any notice pursuant to Section 3(d). h. Should the Company’s common stock cease to be listed on a national securities exchange, prior to any resale of Registrable Securities by a Holder, use its commercially reasonable efforts to register or qualify or cooperate with the selling Holders in connection with the registration or qualification (or exemption from the Registration or qualification) of such Registrable Securities for the resale by the Holder under the securities or Blue Sky laws of such jurisdictions within the  United  States  as  any  Holder  reasonably  requests  in  writing,  to  keep  each  registration  or  qualification  (or  exemption  therefrom)  effective  during  the Effectiveness Period and to do any and all other acts or things reasonably necessary to enable the disposition in such jurisdictions of the Registrable Securities covered by each Registration Statement; provided, that, the Company shall not be required to qualify generally to do business in any jurisdiction where it is not then so qualified, subject the Company to any material tax in any such jurisdiction where it is not then so subject or file a general consent to service of process in any such jurisdiction. 7                       i.  If  requested  by  a  Holder,  cooperate  with  such  Holder  to  facilitate  the  timely  preparation  and  delivery  of  certificates  representing  Registrable Securities to be delivered to a transferee pursuant to a Registration Statement, which certificates shall be free, to the extent permitted by the Settlement Agreement, of all restrictive legends, and to enable such Registrable Securities to be in such denominations and registered in such names as any such Holder may request. j. Upon the occurrence of any event contemplated by Section 3(d), as promptly as reasonably possible under the circumstances taking into account the  Company’s  good  faith  assessment  of  any  adverse  consequences  to  the  Company  and  its  stockholders  of  the  premature  disclosure  of  such  event,  prepare  a supplement  or  amendment,  including  a  post-effective  amendment, to  a  Registration  Statement  or  a  supplement  to  the  related  Prospectus  or  any  document incorporated  or  deemed  to  be  incorporated  therein  by  reference,  and  file  any  other  required  document  so  that,  as  thereafter  delivered,  neither  a  Registration Statement nor such Prospectus will contain an untrue statement of a material fact or omit to state a material fact required to be stated therein or necessary to make the statements therein, in light of the circumstances under which they were made, not misleading. If the Company notifies the Holders in accordance with clauses (iii) through (vi) of Section 3(d) above to suspend the use of any Prospectus until the requisite changes to such Prospectus have been made, then the Holders shall suspend use of such Prospectus. The Company will use its best efforts to ensure that the use of the Prospectus may be resumed as promptly as is practicable. The Company shall be entitled to exercise its right under this Section 3(j) to suspend the availability of a Registration Statement and Prospectus, for a period not to exceed 60 calendar days (which need not be consecutive days) in any 12-month period. k. Comply with all applicable rules and regulations of the Commission. l. The Company shall use its best efforts to maintain eligibility for use of Form S-3 (or any successor form thereto) for the registration of the resale of Registrable Securities. m. The  Company  may  require  each  selling  Holder  to  furnish  to  the  Company  a  certified  statement  as  to  the  number  of  shares  of  Common  Stock beneficially owned by such Holder and, if required by the Commission, the natural persons thereof that have voting and dispositive control over the shares and the status of Holder as, or affiliation of Holder with, a broker-dealer. During any periods that the Company is unable to meet its obligations hereunder with respect to the  registration  of  the  Registrable  Securities  because  any  Holder  fails  to  furnish  such  information  within  three  Trading  Days  of  the  Company’s  request,  any liquidated damages that are accruing shall be tolled and any Event that may otherwise occur because of such delay shall be suspended until such reasonable time required after such information is delivered to Company. 8                       4. Registration Expenses. All fees and expenses incident to the performance of or compliance with, this Agreement by the Company shall be borne by the Company whether or not any Registrable Securities are sold pursuant to a Registration Statement. The fees and expenses referred to in the foregoing sentence shall include,  without  limitation,  (i)  all  registration  and  filing  fees  (including,  without  limitation,  fees  and  expenses  of  the  Company’s  counsel  and  independent registered public accountants) (A) with respect to filings made with the Commission, (B) with respect to filings required to be made with any Trading Market on which the Common Stock is then listed for trading and (C) should the Company’s common stock cease to be listed on a national securities exchange, in compliance with applicable state securities or Blue Sky laws reasonably agreed to by the Company in writing (including, without limitation, fees and disbursements of counsel for the Company in connection  with Blue Sky qualifications  or exemptions  of the Registrable  Securities) , (ii) printing expenses (including, without limitation, expenses  of  printing  certificates  for  Registrable  Securities),  (iii)  messenger,  telephone  and  delivery  expenses,  (iv)  fees  and  disbursements  of  counsel  for  the Company, (v) Securities Act liability insurance, if the Company so desires such insurance, and (vi) fees and expenses of all other Persons retained by the Company in  connection  with  the  consummation  of  the  transactions  contemplated  by  this  Agreement.  In  addition,  the  Company  shall  be  responsible  for  all  of  its  internal expenses  incurred  in  connection  with  the  consummation  of  the  transactions  contemplated  by  this  Agreement  (including,  without  limitation,  all  salaries  and expenses of its officers and employees performing legal or accounting duties), the expense of any annual audit and the fees and expenses incurred in connection with the listing of the Registrable Securities on any securities exchange as required hereunder. In no event shall the Company be responsible for any broker or similar  commissions  of  any  Holder.  The  Company  shall  pay  Holder’s  legal  fees  in  an  amount  not  to  exceed  $50,000  in  connection  with  the  registration contemplated hereunder. 5. Indemnification a. Indemnification  by  the  Company.  The  Company  shall,  notwithstanding  any  termination  of  this  Agreement,  indemnify  and  hold  harmless  each Holder, the officers, directors, members, partners, agents, brokers (including brokers who offer and sell Registrable Securities as principal as a result of a pledge or any failure to perform under a margin call of Common Stock), investment advisors and employees (and any other Persons with a functionally equivalent role of a Person holding such titles, notwithstanding a lack of such title or any other title) of each of them, each Person who controls any such Holder (within the meaning of Section 15 of the Securities Act or Section 20 of the Exchange Act) and the officers, directors, members, stockholders, partners, agents and employees (and any other Persons with a functionally equivalent role of a Person holding such titles, notwithstanding a lack of such title or any other title) of each such controlling Person,  to  the  fullest  extent  permitted  by  applicable  law,  from  and  against  any  and  all  losses,  claims,  damages,  liabilities,  costs  (including,  without  limitation, reasonable attorneys’ fees) and expenses (collectively, “Losses”), as incurred, arising out of or relating to (1) any untrue or alleged untrue statement of a material fact contained in a Registration Statement, any Prospectus or any form of prospectus or in any amendment or supplement thereto or in any preliminary prospectus, or arising out of or relating to any omission or alleged omission of a material fact required to be stated therein or necessary to make the statements therein (in the case of any Prospectus or supplement thereto, in light of the circumstances under which they were made) not misleading, (2) any violation or alleged violation by the Company of the Securities Act, the Exchange Act or any state securities law, or any rule or regulation thereunder, in connection with the performance of its obligations  under  this  Agreement,  except  to  the  extent,  but  only  to  the  extent,  that  (i)  such  untrue  statements  or  omissions  are  based  solely  upon  information regarding such Holder furnished in writing to the Company by such Holder expressly for use therein, or to the extent that such information relates to such Holder or such Holder’s proposed method of distribution of Registrable Securities and was reviewed and expressly approved in writing by such Holder expressly for use in a  Registration  Statement,  such  Prospectus  or  in  any  amendment  or  supplement  thereto  (it  being  understood  that  the  Holder  has  approved  the  first  and  second paragraphs of Annex A hereto for this purpose) or (ii) in the case of an occurrence of an event of the type specified in Section 3(d)(iii)-(vi), the use by such Holder of an outdated, defective or otherwise unavailable Prospectus after the Company has notified such Holder in writing that the Prospectus is outdated, defective or otherwise unavailable for use by such Holder and prior to the receipt by such Holder of the Advice contemplated in Section 6(c), but only if and to the extent that following  the  receipt  of  the  Advice  the  misstatement  or  omission  giving  rise  to  such  Loss  would  have  been  corrected  or  (3)  any  breach  or  violation  of  this Agreement by the Company. The Company shall notify the Holders promptly of the institution, threat or assertion of any Proceeding arising from or in connection with  the  transactions  contemplated  by  this  Agreement  of  which  the  Company  is  aware.  Such  indemnity  shall  remain  in  full  force  and  effect  regardless  of  any investigation made by or on behalf of such indemnified person and shall survive the transfer of any Registrable Securities by any of the Holders in accordance with Section 6(f). 9                   b. Indemnification by Holders. Each Holder shall, severally and not jointly, indemnify and hold harmless the Company, its directors, officers, agents and employees,  each Person who controls the Company (within the meaning of Section 15 of the Securities  Act and Section 20 of the Exchange Act), and the directors, officers, agents or employees of such controlling Persons, to the fullest extent permitted by applicable law, from and against all Losses, as incurred, to the extent arising out of or based solely upon any untrue or alleged untrue statement of a material fact contained in any Registration Statement, any Prospectus, or in  any  amendment  or supplement thereto  or  in  any  preliminary  prospectus,  or  arising  out  of  or  relating  to  any  omission  or  alleged  omission  of  a  material  fact required to be stated therein or necessary to make the statements therein (in the case of any Prospectus or supplement thereto, in light of the circumstances under which they were made) not misleading (i) to the extent, but only to the extent, that such untrue statement or omission is contained in any information so furnished in writing by such Holder to the Company expressly for inclusion in such Registration Statement or such Prospectus or (ii) to the extent, but only to the extent, that such information relates to such Holder’s proposed method of distribution of Registrable Securities and was reviewed and expressly approved in writing by such Holder expressly for use in a Registration Statement (it being understood that the Holder has approved the first and second paragraphs of Annex A hereto for this purpose), such Prospectus or in any amendment or supplement thereto or (iii) in the case of an occurrence of an event of the type specified in Section 3(d)(iii)-(vi), to the extent, but only to the extent, related to the use by such Holder of an outdated, defective or otherwise unavailable Prospectus after the Company has notified such Holder in writing that the Prospectus is outdated, defective or otherwise unavailable for use by such Holder and prior to the receipt by such Holder of the Advice contemplated in Section 6(d), but only if and to the extent that following the receipt of the Advice the misstatement or omission giving rise to such Loss would  have  been  corrected.  In  no  event  shall  the  liability  of  any  selling  Holder  under  this  Section  5(b)  be  greater  in  amount  than  the  dollar  amount  of  the  net proceeds received by such Holder upon the sale of the Registrable Securities giving rise to such indemnification obligation. c. Conduct of Indemnification Proceedings. If any Proceeding shall be brought or asserted against any Person entitled to indemnity hereunder (an “Indemnified Party”),  such  Indemnified  Party  shall  promptly  notify  the  Person  from  whom  indemnity  is  sought  (the  “Indemnifying Party”) in writing,  and the Indemnifying Party shall have the right to assume the defense thereof, including the employment of counsel reasonably satisfactory to the Indemnified Party and the payment of all fees and expenses incurred in connection with defense thereof; provided, that, the failure of any Indemnified Party to give such notice shall not relieve the Indemnifying Party of its obligations or liabilities pursuant to this Agreement, except (and only) to the extent that it shall be finally determined by a court of competent jurisdiction (which determination is not subject to appeal or further review) that such failure shall have materially and adversely prejudiced the Indemnifying Party. An Indemnified Party  shall  have  the  right  to  employ  separate  counsel  in  any  such  Proceeding  and  to  participate  in  the  defense  thereof,  but  the  fees  and expenses of such counsel shall be at the expense of such Indemnified Party or Parties unless: (1) the Indemnifying Party has agreed in writing to pay such fees and expenses, (2) the Indemnifying Party shall have failed promptly to assume the defense of such Proceeding and to employ counsel reasonably satisfactory to such Indemnified Party in any such Proceeding, or (3) the named parties to any such Proceeding (including any impleaded parties) include both such Indemnified Party and the Indemnifying Party, and counsel to the Indemnified Party shall reasonably believe that a material conflict of interest is likely to exist if the same counsel were to represent such Indemnified Party and the Indemnifying Party (in which case, if such Indemnified Party notifies the Indemnifying Party in writing that it elects to employ separate counsel at the expense of the Indemnifying Party, the Indemnifying Party shall not have the right to assume the defense thereof and the reasonable fees and expenses of no more than one separate counsel shall be at the expense of the Indemnifying Party). The Indemnifying Party shall not be liable for any settlement of any such Proceeding effected without its written consent, which consent shall not be unreasonably withheld or delayed. No Indemnifying Party shall, without the prior written consent of the Indemnified Party, effect any settlement of any pending Proceeding in respect of which any Indemnified Party is  a  party,  unless  such  settlement  includes  an  unconditional  release  of  such  Indemnified  Party  from  all  liability  on  claims  that  are  the  subject  matter  of  such Proceeding. Subject  to  the  terms  of  this  Agreement,  all  reasonable  fees  and  expenses  of  the  Indemnified  Party  (including  reasonable  fees  and  expenses  to  the  extent incurred in connection with investigating or preparing to defend such Proceeding in a manner not inconsistent with this Section) shall be paid to the Indemnified Party, as incurred, within ten Trading Days of written notice thereof to the Indemnifying Party; provided, that, the Indemnified Party shall promptly reimburse the Indemnifying  Party  for  that  portion  of  such  fees  and  expenses  applicable  to  such  actions for which such  Indemnified  Party  is  finally  determined  by  a  court  of competent jurisdiction (which determination is not subject to appeal or further review) not to be entitled to indemnification hereunder. 10                     d. Contribution. If the indemnification under Section 5(a) or 5(b) is unavailable to an Indemnified Party or insufficient to hold an Indemnified Party harmless  for  any  Losses,  then  each  Indemnifying  Party  shall  contribute  to  the  amount  paid  or  payable  by  such  Indemnified  Party,  in  such  proportion  as  is appropriate to reflect the relative fault of the Indemnifying Party and Indemnified Party in connection with the actions, statements or omissions that resulted in such Losses as well as any other relevant equitable considerations. The relative fault of such Indemnifying Party and Indemnified Party shall be determined by reference  to,  among  other  things,  whether  any  action  in  question,  including  any  untrue  or  alleged  untrue  statement  of  a  material  fact  or  omission  or  alleged omission  of  a  material  fact,  has  been  taken  or  made  by,  or  relates  to  information  supplied  by,  such  Indemnifying  Party  or  Indemnified  Party,  and  the  parties’ relative intent, knowledge, access to information and opportunity to correct or prevent such action, statement or omission. The amount paid or payable by a party as a result of any Losses shall be deemed  to include, subject  to the limitations  set forth in this Agreement,  any reasonable  attorneys’  or other fees  or expenses incurred by such party in connection with any Proceeding to the extent such party would have been indemnified for such fees or expenses if the indemnification provided for in this Section was available to such party in accordance with its terms. The parties hereto agree that it would not be just and equitable if contribution pursuant to this Section 5(d) were determined by pro rata allocation or by any other method of allocation that does not take into account the equitable considerations referred to in the immediately preceding paragraph. Notwithstanding the provisions of this Section 5(d), no Holder shall be required to contribute pursuant to this Section 5(d), in the aggregate, any amount in excess of the amount by which the net proceeds actually received by such Holder from the sale of the Registrable Securities subject to the Proceeding exceeds the amount of any damages that such Holder has otherwise been required to pay by reason of such untrue or alleged untrue statement or omission or alleged omission. The  indemnity  and  contribution  agreements  contained  in  this  Section  are  in  addition  to  any  liability  that  the  Indemnifying  Parties  may  have  to  the Indemnified Parties. 6. Miscellaneous a. Remedies. In the event of a breach by the Company or by the Holder of any of their respective obligations under this Agreement, the Holder or the Company, as the case may be, in addition to being entitled to exercise all rights granted by law and under this Agreement, including recovery of damages, shall be entitled to specific performance of its rights under this Agreement. Each of the Company and Holder agrees that monetary damages would not provide adequate compensation for any losses incurred by reason of a breach by it of any of the provisions of this Agreement and hereby further agrees that, in the event of any action for specific performance in respect of such breach, it shall not assert or shall waive the defense that a remedy at law would be adequate. b. Prohibition  on  Filing  Other  Registration  Statements;  Restriction  on  Sales  under  Registration  Statement.  The  Company  shall  not  file  any  other registration statements until all Registrable Securities are registered pursuant to a Registration Statement that is declared effective by the Commission, provided that this Section 6(a) (i) shall not prohibit the Company from filing amendments to registration statements filed prior to the date of this Agreement, (ii) shall not prohibit the Company from filing a shelf registration statement on Form S-3 for a primary offering by the Company, provided that the Company makes no offering of  securities  pursuant  to  such  shelf  registration  statement  prior  to  the  effective  date  of  the  Registration  Statement  required  hereunder  that  includes  all  of  the Registrable Securities and (iii) shall not prohibit the Company from filing a registration statement on Form S-8. Notwithstanding anything to the contrary contained in this Agreement, Holder agrees that no sales will be made pursuant to the Registration Statement prior to the sixth (6th) business day after the Company’s Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ending December 31, 2020 has been filed with the SEC. 11                         c. Compliance. Each Holder covenants and agrees that it will comply with the prospectus delivery requirements of the Securities Act as applicable to it (unless an exemption therefrom is available) in connection with sales of Registrable Securities pursuant to a Registration Statement. d. Discontinued Disposition. By its acquisition of Registrable Securities, each Holder agrees that, upon receipt of a notice from the Company of the occurrence of any event of the kind described in Section 3(d)(iii) through (vi), such Holder will forthwith discontinue disposition of such Registrable Securities under  a  Registration  Statement  until  it  is  advised  in  writing  (the  “Advice”)  by  the  Company  that  the  use  of  the  applicable  Prospectus  (as  it  may  have  been supplemented  or  amended)  may  be  resumed.  The  Company  will  use  its  best  efforts  to  ensure  that  the  use  of  the  Prospectus  may  be  resumed  as  promptly  as  is practicable.  The  Company  agrees  and  acknowledges  that  any  periods  during  which  the  Holder  is  required  to  discontinue  the  disposition  of  the  Registrable Securities hereunder shall be subject to the provisions of Section 2(d). e.  Amendments  and  Waivers.  The  provisions  of  this  Agreement,  including  the  provisions  of  this  sentence,  may  not  be  amended,  modified  or supplemented, and waivers or consents to departures from the provisions hereof may not be given, unless the same shall be in writing and signed by the Company and the Holders of a majority of the then outstanding Registrable Securities (for purposes of clarification, this includes any Registrable Securities issuable upon exercise or conversion of any Security). If a Registration Statement does not register all of the Registrable Securities pursuant to a waiver or amendment done in compliance with the previous sentence, then the number of Registrable Securities to be registered for each Holder shall be reduced pro rata among all Holders and each Holder shall have the right to designate which of its Registrable Securities shall be omitted from such Registration Statement. Notwithstanding the foregoing, a waiver or consent to depart from the provisions hereof with respect to a matter that relates exclusively to the rights of a Holder or some Holders and that does not directly or indirectly affect the rights of other Holders may be given only by such Holder or Holders of all of the Registrable Securities to which such waiver or consent relates; provided, however, that the provisions of this sentence may not be amended, modified, or supplemented except in accordance with the provisions of the first sentence of this Section 6(d). No consideration shall be offered or paid to any Person to amend or consent to a waiver or modification of any provision of this Agreement unless the same consideration also is offered to all of the parties to this Agreement. f. Notices. Any and all notices or other communications or deliveries required or permitted to be provided hereunder shall be delivered as set forth in the Settlement Agreement. 12                     g. Successors and Assigns.  This  Agreement  shall  inure  to  the  benefit  of  and  be  binding  upon  the  successors  and  permitted  assigns  of  each  of  the parties and shall inure to the benefit of each Holder. The Company may not assign (except by merger) its rights or obligations hereunder without the prior written consent of at least a majority of the Holders of the then outstanding Registrable Securities. Purchaser may assign any or all of its rights under this Agreement to any controlled Affiliate, provided that such transferee agrees in writing to be bound, with respect to the transferred Securities, by the provisions of the Transaction Documents that apply to the “Purchaser.” h. No Inconsistent Agreements. Neither the Company nor any of its Subsidiaries has entered, as of the date hereof, nor shall the Company or any of its Subsidiaries, on or after the date of this Agreement, enter into any agreement with respect to its securities, that would have the effect of impairing the rights granted to the Holders in this Agreement or otherwise conflicts with the provisions hereof. Neither the Company nor any of its Subsidiaries has previously entered into any agreement granting any registration rights with respect to any of its securities to any Person that have not been satisfied in full. i. Execution and Counterparts. This Agreement may be executed in two or more counterparts, all of which when taken together shall be considered one and the same agreement and shall become effective when counterparts have been signed by each party and delivered to the other party, it being understood that both parties need not sign the same counterpart. In the event that any signature is delivered by facsimile transmission or by e-mail delivery of a “.pdf” format data file, such signature shall create a valid and binding obligation of the party executing (or on whose behalf such signature is executed) with the same force and effect as if such facsimile or “.pdf” signature page were an original thereof. j.  Governing  Law.  All  questions  concerning  the  construction,  validity,  enforcement  and  interpretation  of  this  Agreement  shall  be  determined  in accordance with the provisions of the Settlement Agreement. k. Cumulative Remedies. The remedies provided herein are cumulative and not exclusive of any other remedies provided by law. l. Severability. If any term, provision, covenant or restriction of this Agreement is held by a court of competent jurisdiction to be invalid, illegal, void or unenforceable, the remainder of the terms, provisions, covenants and restrictions set forth herein shall remain in full force and effect and shall in no way be affected, impaired or invalidated, and the parties hereto shall use their commercially reasonable efforts to find and employ an alternative means to achieve the same or substantially the same result as that contemplated by such term, provision, covenant or restriction. It is hereby stipulated and declared to be the intention of the parties that they would have executed  the remaining terms, provisions, covenants and restrictions  without including any of such that may be hereafter  declared invalid, illegal, void or unenforceable. m. Headings. The headings in this Agreement are for convenience only, do not constitute a part of the Agreement and shall not be deemed to limit or affect any of the provisions hereof. n. Independent Nature of Holders’ Obligations and Rights. The obligations of each Holder hereunder are several and not joint with the obligations of any  other  Holder  hereunder,  and  no  Holder  shall  be  responsible  in  any  way  for  the  performance  of  the  obligations  of  any  other  Holder  hereunder.  Nothing contained herein or in any other agreement or document delivered at any closing, and no action taken by any Holder pursuant hereto or thereto, shall be deemed to constitute the Holders as a partnership, an association, a joint venture or any other kind of group or entity, or create a presumption that the Holders are in any way acting in concert or as a group or entity with respect to such obligations or the transactions contemplated by this Agreement or any other matters, and the Company acknowledges  that  the  Holders  are  not  acting  in  concert  or  as  a  group,  and  the  Company  shall  not  asset  any  such  claim,  with  respect  to  such  obligations  or transactions. Each Holder shall be entitled to protect and enforce its rights, including without limitation the rights arising out of this Agreement, and it shall not be necessary for any other Holder to be joined as an additional party in any proceeding for such purpose. The use of a single agreement with respect to the obligations of the Company contained was solely in the control of the Company, not the action or decision of any Holder, and was done solely for the convenience of the Company  and  not  because  it  was  required  or  requested  to  do  so  by  any  Holder.  It  is  expressly  understood  and  agreed  that  each  provision  contained  in  this Agreement is between the Company and a Holder, solely, and not between the Company and the Holders collectively and not between and among Holders. (Signature Pages Follow) 13                               IN WITNESS WHEREOF, the parties have executed this Registration Rights Agreement as of the date first written above. REEDS, INC. By: /s/ Norman E. Snyder, Jr. Norman E. Snyder, Jr. Chief Executive Officer December 11, 2020 [SIGNATURE PAGE OF PURCHASER FOLLOWS] 14                                             [SIGNATURE PAGE OF HOLDERS TO REEDS, INC. REGISTRATION RIGHTS AGREEMENT] Name of Holder: RAPTOR/HARBOR REEDS SPV LLC Signature of Authorized Signatory of Holder: Name of Authorized Signatory: ROBERT NEEDHAM Title of Authorized Signatory: CHIEF FINANCIAL OFFICER [SIGNATURE PAGES CONTINUE] 15                                           Plan of Distribution Annex A Each Selling Stockholder (the “Selling Stockholders”) of the securities and any of their pledgees, assignees and successors-in-interest may, from time to time,  sell  any  or  all  of  their  securities  covered  hereby  on  the  principal  Trading  Market  or  any  other  stock  exchange,  market  or  trading  facility  on  which  the securities are traded or in private transactions. These sales may be at fixed or negotiated prices. A Selling Stockholder may use any one or more of the following methods when selling securities: [  ] ordinary brokerage transactions and transactions in which the broker-dealer solicits purchasers; [  ] block  trades  in  which  the  broker-dealer  will  attempt  to  sell  the  securities  as  agent  but  may  position  and  resell  a  portion  of  the  block  as  principal  to facilitate the transaction; [  ] purchases by a broker-dealer as principal and resale by the broker-dealer for its account; [  ] an exchange distribution in accordance with the rules of the applicable exchange; [  ] privately negotiated transactions; [  ] settlement of short sales; [  ] in  transactions  through  broker-dealers  that  agree  with  the  Selling  Stockholders  to  sell  a  specified  number  of  such  securities  at  a  stipulated  price  per security; [  ] through the writing or settlement of options or other hedging transactions, whether through an options exchange or otherwise; [  ] a combination of any such methods of sale; or [  ] any other method permitted pursuant to applicable law. The Selling Stockholders may also sell securities under Rule 144 under the Securities Act of 1933, as amended (the “Securities Act”), if available, rather than under this prospectus. Broker-dealers  engaged  by  the  Selling  Stockholders  may  arrange  for  other  brokers-dealers  to  participate  in  sales.  Broker-dealers  may  receive commissions or discounts from the Selling Stockholders (or, if any broker-dealer acts as agent for the purchaser of securities, from the purchaser) in amounts to be negotiated, but, except as set forth in a supplement to this Prospectus, in the case of an agency transaction not in excess of a customary brokerage commission in compliance with FINRA Rule 2440; and in the case of a principal transaction a markup or markdown in compliance with FINRA IM-2440. 16                                                                                       In connection with the sale of the securities or interests therein, the Selling Stockholders may enter into hedging transactions with broker-dealers or other financial institutions, which may in turn engage in short sales of the securities in the course of hedging the positions they assume. The Selling Stockholders may also sell securities short and deliver these securities to close out their short positions, or loan or pledge the securities to broker-dealers that in turn may sell these securities.  The  Selling  Stockholders  may  also  enter  into  option  or  other  transactions  with  broker-dealers  or  other  financial  institutions  or  create  one  or  more derivative securities which require the delivery to such broker-dealer or other financial institution of securities offered by this prospectus, which securities such broker-dealer or other financial institution may resell pursuant to this prospectus (as supplemented or amended to reflect such transaction). The  Selling  Stockholders  and  any  broker-dealers  or  agents  that  are  involved  in  selling  the  securities  may  be  deemed  to  be  “underwriters”  within  the meaning of the Securities Act in connection with such sales. In such event, any commissions received by such broker-dealers or agents and any profit on the resale of the securities purchased by them may be deemed to be underwriting commissions or discounts under the Securities Act. Each Selling Stockholder has informed the Company that it does not have any written or oral agreement or understanding, directly or indirectly, with any person to distribute the securities. The Company is required to pay certain fees and expenses incurred by the Company incident to the registration of the securities. The Company has agreed to indemnify the Selling Stockholders against certain losses, claims, damages and liabilities, including liabilities under the Securities Act. Because  Selling  Stockholders  may  be  deemed  to  be  “underwriters”  within  the  meaning  of  the  Securities  Act,  they  will  be  subject  to  the  prospectus delivery requirements of the Securities Act including Rule 172 thereunder. In addition, any securities covered by this prospectus which qualify for sale pursuant to Rule  144  under  the  Securities  Act  may  be  sold  under  Rule  144  rather  than  under  this  prospectus.  The  Selling  Stockholders  have  advised  us  that  there  is  no underwriter or coordinating broker acting in connection with the proposed sale of the resale securities by the Selling Stockholders. We agreed to keep this prospectus effective until the earliest of (ii) the fifth anniversary of the Closing Date, (ii) the date on which the securities may be resold  by  the  Selling  Stockholders  without  registration  and  without  regard  to  any  volume  or  manner-of-sale  limitations  by  reason  of  Rule  144,  without  the requirement for the Company to be in compliance with the current public information under Rule 144 under the Securities Act or any other rule of similar effect or (iii) all of the securities have been sold pursuant to this prospectus or Rule 144 under the Securities Act or any other rule of similar effect. The resale securities will be sold only through registered or licensed brokers or dealers if required under applicable state securities laws. In addition, in certain states, the resale securities covered hereby may not be sold unless they have been registered or qualified for sale in the applicable state or an exemption from the registration or qualification requirement is available and is complied with. Under applicable rules and regulations under the Exchange Act, any person engaged in the distribution of the resale securities may not simultaneously engage in market making activities with respect to the common stock for the applicable restricted period, as defined in Regulation M, prior to the commencement of  the  distribution.  In  addition,  the  Selling  Stockholders  will  be  subject  to  applicable  provisions  of  the  Exchange  Act  and  the  rules  and  regulations  thereunder, including Regulation M, which may limit the timing of purchases and sales of securities of the common stock by the Selling Stockholders or any other person. We will make copies of this prospectus available to the Selling Stockholders and have informed them of the need to deliver a copy of this prospectus to each purchaser at or prior to the time of the sale (including by compliance with Rule 172 under the Securities Act). 17                         REEDS, INC. Selling Stockholder Notice and Questionnaire Annex B The undersigned beneficial owner of common stock (the “Registrable Securities”) of Reeds, Inc., a Delaware corporation (the “Company”), understands that  the  Company  has  filed  or  intends  to  file  with  the  Securities  and  Exchange  Commission  (the  “Commission”)  a  registration  statement  (the  “Registration Statement”)  for  the  registration  and  resale  under  Rule  415  of  the  Securities  Act  of  1933,  as  amended  (the  “Securities Act”),  of  the  Registrable  Securities,  in accordance  with  the  terms  of  the  Registration  Rights  Agreement  (the  “Registration  Rights  Agreement”)  to  which  this  document  is  annexed.  A  copy  of  the Registration Rights Agreement is available from the Company upon request at the address set forth below. All capitalized terms not otherwise defined herein shall have the meanings ascribed thereto in the Registration Rights Agreement. Certain legal consequences arise from being named as a selling stockholder in the Registration Statement and the related prospectus. Accordingly, holders and beneficial owners of Registrable Securities are advised to consult their own securities law counsel regarding the consequences of being named or not being named as a selling stockholder in the Registration Statement and the related prospectus. The undersigned beneficial owner (the “Selling Stockholder”) of Registrable Securities hereby elects to include the Registrable Securities owned by it in the Registration Statement. The undersigned hereby provides the following information to the Company and represents and warrants that such information is accurate: NOTICE 1. Name. (a) Full Legal Name of Selling Stockholder QUESTIONNAIRE (b) Full Legal Name of Registered Holder (if not the same as (a) above) through which Registrable Securities are held: 18                           (c)  Full  Legal  Name  of  Natural  Control  Person  (which  means  a  natural  person  who  directly  or  indirectly  alone  or  with  others  has power to vote or dispose of the securities covered by this Questionnaire): 2. Address for Notices to Selling Stockholder: Telephone: Fax: Contact Person: 3. Broker-Dealer Status: (a) Are you a broker-dealer Yes [  ]             No [  ] (b) If “yes” to Section 3(a), did you receive your Registrable Securities as compensation for investment banking services to the Company? Yes [  ]             No [  ] Note: If “no” to Section 3(b), the Commission’s staff has indicated that you should be identified as an underwriter in the Registration Statement. (c) Are you an affiliate of a broker-dealer? Yes [  ]             No [  ] (d) If you are an affiliate of a broker-dealer, do you certify that you purchased the Registrable Securities in the ordinary course of business, and at the time of the purchase of the Registrable Securities to be resold, you had no agreements or understandings, directly or indirectly, with any person to distribute the Registrable Securities? Note: If “no” to Section 3(d), the Commission’s staff has indicated that you should be identified as an underwriter in the Registration Statement. Yes [  ]             No [  ] 19                                                 4. Beneficial Ownership of Securities of the Company Owned by the Selling Stockholder. Except as set forth below in this Item 4, the undersigned is not the beneficial or registered owner of any securities of the Company other than the securities issuable pursuant to the Settlement Agreement. (a) Type and Amount of other securities beneficially owned by the Selling Stockholder: 5. Address for Notices to Selling Stockholder: Except as set forth below, neither the undersigned nor any of its affiliates, officers, directors or principal equity holders (owners of 5% of more of the equity securities of the undersigned) has held any position or office or has had any other material relationship with the Company (or its predecessors or affiliates) during the past three years. State any exceptions here: The undersigned agrees to promptly notify the Company of any inaccuracies or changes in the information provided herein that may occur subsequent to the date hereof at any time while the Registration Statement remains effective. By signing below, the undersigned consents to the disclosure of the information contained herein in its answers to Items 1 through 5 and the inclusion of such  information  in  the  Registration  Statement  and  the  related  prospectus  and  any  amendments  or  supplements  thereto.  The  undersigned  understands  that  such information will be relied upon by the Company in connection with the preparation or amendment of the Registration Statement and the related prospectus and any amendments or supplements thereto. IN  WITNESS  WHEREOF  the  undersigned,  by  authority  duly  given,  has  caused  this  Notice  and  Questionnaire  to  be  executed  and  delivered  either  in person or by its duly authorized agent. Date:   Beneficial   Owner:   By:   Name:   Title: PLEASE FAX A COPY (OR EMAIL A .PDF COPY) OF THE COMPLETED AND EXECUTED NOTICE AND QUESTIONNAIRE, AND RETURN THE ORIGINAL BY OVERNIGHT MAIL, TO: Libertas Law Group, Inc. Attention: Ruba Qashu 225 Santa Monica Boulevard, 5th Floor Santa Monica, CA 90401 Fax: (310) 356-1922 Email: ruba@libertaslaw.com 20                                                                                     ROSENTHAL & ROSENTHAL, INC. 1370 Broadway New York, NY 10018 March 11, 2021 Exhibit 10.3 Reed’s Inc. 201 Merritt 7 Corporate Park Norwalk, CT 06851 Ladies and Gentlemen: Reference is made to the Financing Agreement entered into between us dated October 4, 2018, as amended and/or supplemented (the “Financing Agreement”). Capitalized terms used herein and not otherwise defined shall have the meanings set forth in the Financing Agreement. This agreement (“Agreement”) hereby amends the Financing Agreement as follows: 1. Section 1.6 of the Financing Agreement is hereby amended, in its entirety, as follows: “1.6 “Collateral Documents” shall mean any and all security agreements, deposit account control agreements, mortgages and other documents executed and delivered to Lender to secure the Obligations including but not limited to the Pledged Securities, the Pledge Agreement executed by John J. Bello and Nancy E.  Bello,  as  Co-Trustees  of  THE  JOHN  AND  NANCY  BELLO  REVOCABLE  LIVING  TRUST,  under  agreement  dated  December  3,  2012,  executed contemporaneously with this Agreement (“Pledge Agreement”) and the Control Agreement defined in the Pledge Agreement.” 2. Section  1.14  is  deleted  in  its  entirety  and  all  references  to  Intercreditor  Agreement  in  the  Financing  Agreement  are  hereby  deleted  by  virtue  of Satisfaction, Settlement and Release of Claims dated December 11, 2020 and Termination Agreement dated December 23, 2020 which provided for, among other things, the payment in full of the defined Junior Lender Indebtedness. 3. Section 1.17 is deleted in its entirety, and the following is added as a new Section 1.31(a): “1.31(a) “Pledged Securities” shall have the meaning set forth in Section 2.1” 4. Section 1.21 is amended and restated in its entirety so as to read as follows: “1.21 “Loan Documents” shall  mean,  collectively,  this  Agreement,  the  Pledged  Securities,  the  Collateral  Documents,  and  each  guaranty,  certificate, agreement, or document now or hereafter executed by Borrower or any of its future guarantors and delivered to Lender in connection with the foregoing or as they may be amended.”                                           5. Section 2.1 (B) (y) is hereby amended and restated in its entirety so as to read as follows: “……….(y)  an  amount  equal  to  one  million  five  hundred  thousand  dollars  ($1,500,000)  provided  that  the  Obligations  are  secured  by  the  value  of securities  having  a  fair  market  value  determined  by  Lender  on  the  date  of  this  amendment  of  not  less  than  two  million  dollars  ($2,000,000)  and  at  all  times thereafter  of  not  less  than  one  million  seven  hundred  sixty-five  thousand  dollars  ($1,765,000)  pledged  to  Lender  by  John  J.  Bello  and  Nancy  E.  Bello,  as  Co- Trustees  of  THE  JOHN  AND  NANCY  BELLO  REVOCABLE  LIVING  TRUST,  under  agreement  dated  December  3,  2012,  held  in  account  #1134-4851  at Charles Schwab & Co., Inc., evidenced by that certain Pledge Agreement, and as to which Pledged Securities Lender has a first and only perfected security interest by the Control Agreement in form and substance acceptable to Lender (the “Pledged Securities”), minus such reserves as Lender may deem, in its sole discretion, to be necessary from time to time.” 6. Section 4.1(v) is amended and restated in its entirety so as to read as follows: “……….(v) all accounts, instruments, chattel paper, documents, general intangibles, deposit accounts, investment property, and the Pledged Securities, and all letter of credit rights, whether or not arising out of the sale of goods or rendition of services, and including choses in action, causes of action, tax refunds (and claims), and reversions from terminated pension plans……” 7. Section 9.1 (2) is amended and restated in its entirety so as to read as follows: “……….(2)  if  any  person  or  party  who  has  pledged,  granted,  issued  or  arranged  collateral  security  or  the  Pledged  Securities  for  the  Obligations  (a “Pledgor”), shall die, dissolve, liquidate, terminate or attempt to terminate its obligations; or if there shall be any breach by such person or party of, or any default of, any of the terms, covenants, conditions or provisions of any agreement by which Lender is secured or has a perfected security interest in such Collateral; or if a material portion of any Collateral or the Pledged Securities for the Obligations is destroyed or lost or rendered valueless or no longer subject to insurance……” 8. Section 9.1 (9) is hereby deleted. 9. Section 9.1 (10) is hereby deleted. 10. Section 9.1 (11) is amended and restated in its entirety so as to read as follows: 2                         11. if at any time the fair market  value of the Pledged Securities  as determined  by Lender is less than one million  seven hundred sixty-five  thousand dollars  ( $1,765,000)  and  is  not restored  within  three  (3)  business  days  to  a value  of  two million  dollars  ($2,000,000)  in  substance  satisfactory  to Lender as provided in the Pledge Agreement; 11. Section 9.1 (12) is deleted in its entirety. 12. Section 9.1(ii) is amended and restated to the extent set forth below so as to read as follows: “………(ii) Lender shall have the right (in addition to any other rights Lender may have under this Agreement or otherwise) without further notice or demand to Borrower, to enforce payment of any Receivables or Collateral, to settle, compromise, or release in whole or in part, any amounts owing on Receivables or Collateral, to prosecute any action, suit or proceeding with respect to Receivables or Collateral, to extend the time of payment of any and all Receivables or Collateral, to make allowances and adjustments with respect thereto, to issue credits in Lender’s name or Borrower’s, to require additional Collateral, to reduce the amount of the Permitted Overadvance, to reduce the amount of Loan Availability, to exercise any other remedies set forth in the Loan Documents, to sell, assign and  deliver  the  Receivables  or  Collateral  (or  any  part  thereof)  and  any  returned,  reclaimed  or  repossessed  merchandise  or  other  property  held  by  Lender  or  by Borrower for Lender’s account, at public or private sale, at broker’s board, for cash, upon credit or otherwise, at Lender’s sole option and discretion, and Lender may bid or become purchaser at any such sale if public, free from any right of redemption which is hereby expressly waived. Borrower agrees that the giving of five days’ notice by Lender, sent by ordinary mail, postage prepaid, to the mailing address of Borrower set forth in this Agreement, designating the place and time of any public sale or the time after which any private sale or other intended disposition of the Receivables or Collateral or any other security held by Lender is to be made, shall be deemed to be reasonable notice thereof and Borrower waives any other notice with respect thereto… .” 13. Section 11.1 is amended and restated in its entirety so as to read as follows: If to Lender: Rosenthal & Rosenthal, Inc. 1370 Broadway New York, New York 10018 Attn: Robert Miller Facsimile: (212) 356-0989 with a copy to Becker & Poliakoff LLP Paul H. Shur, Esq. 45 Broadway  17th Floor New York, New York 10006 Email: pshur@beckerlawyers.com If to Borrower:   Reed’s Inc.   201 Merritt 7 Corporate Park   Norwalk, Connecticut 06851   Attn: Thomas J. Spisak   Email: tspisak@Reedsinc.com   with a copy to   Libertas Law Group Inc.   Ruba Qashu   225 Santa Monica Blvd. 5th Floor   Santa Monica, CA 90401   Email:ruba@libertaslaw.com [Remainder of Page Left Intentionally Blank-Signature Page Follows] 3                                   Except as hereinabove specifically set forth, all of the terms and conditions of the Financing Agreement remain in full force and effect and shall continue unmodified. Agreed: REED’S INC.   Very truly yours,   ROSENTHAL & ROSENTHAL, INC.   By: /s/ Ian Brown Ian Brown, Vice President By: /s/ Norman E. Snyder, Jr. Norman E. Snyder, Jr., CEO By: /s/ Thomas J. Spisak Thomas J. Spisak, CFO and Secretary 4                                                                                                                               Exhibit 10.8 Execution version AGREEMENT OF AMENDMENT TO FINANCING AGREEMENT This  Agreement  of  Amendment  to  Financing  Agreement  (“Amendment”)  is  effective  December  23,  2020  by  and  between  ROSENTHAL & ROSENTHAL, INC., a New York corporation, with an address at 1370 Broadway, New York, New York 10018 (“Lender”), and REED’S INC., a Delaware corporation, with an address at 201 Merritt 7 Corporate Park, Norwalk, Connecticut 06851 (“Borrower”). RECITALS A. Lender and Borrower have executed a Financing Agreement dated October 4, 2018 (“Financing Agreement”). B. Borrower has requested an amendment to the Financing Agreement and Lender has agreed to such modification as set forth in this Amendment. NOW, THEREFORE, in consideration of the promises, covenants and understandings set forth in this Amendment and the benefits to be received from the performance of such promises, covenants and understandings, and for other good and valuable consideration, the receipt and sufficiency of which is hereby acknowledged, the parties agree as follows: AGREEMENTS 1. Lender and Borrower reaffirm, consent and agree to all of the terms and conditions of the Financing Agreement and the Loan Documents defined therein as binding,  effective  and  enforceable  according  to  their  stated  terms,  except  to  the  extent  that  such  Loan  Documents  are  hereby  expressly  modified  by  this Amendment. 2. In the case of any ambiguity or inconsistency between the Loan Documents and this Amendment, the language and interpretation of this Amendment is to be deemed binding and paramount. 3. The Loan Documents (and any exhibits thereto) are hereby amended as follows: As to the Financing Agreement: (i) The definition of “Loan Documents” is hereby amended to include this Amendment. (ii) Section 9.1 (12) is amended to read as follows: “(12) if the LC is not extended or renewed to Lender’s satisfaction within sixty (60) days prior to any Renewal Date.” 4. Borrower represents and warrants that there are no Defaults or Events of Default pursuant to or defined in any of the Loan Documents, and that all warranties and covenants which have been made or performed by Borrower in connection with the Loan Documents were true and complete when made or performed.                                     5. Except as otherwise provided herein, the Loan Documents shall continue in full force and effect, in accordance with their respective terms. The parties hereto hereby expressly confirm  and reaffirm  all of their respective  liabilities,  obligations,  duties and responsibilities  under and pursuant to said Loan Documents and consent to the terms of this Amendment. Capitalized terms used in this Amendment which are not otherwise defined herein have the meaning ascribed thereto in the Loan Documents. 6. The parties agree to sign, deliver and file any additional documents and take any other actions that may reasonably be required by Lender including, but not limited to, affidavits, resolutions, or certificates for a full and complete consummation of the matters covered by this Amendment. 7. This Amendment is binding upon, inures to the benefit of, and is enforceable by the heirs, personal representatives, successors and assigns of the parties. This Amendment is not assignable by Borrower without the prior written consent of Lender. 8. This Amendment may only be changed or amended by a written agreement signed by all of the parties. By the execution of this Amendment, Lender is not to be deemed to consent to any future amendment to the Loan Documents. This Amendment is deemed to be part of and integrated into the Loan Documents. 9. This Amendment is governed by and is to be construed and enforced in accordance with the laws of New York as though made and to be fully performed in New York (without regard to the conflicts of law rules of New York). 10. Borrower agrees to pay all attorneys’ fees and other costs incurred by Lender or otherwise payable in connection with this Amendment (in addition to those otherwise payable pursuant to the Loan Documents), which fees and costs are to be paid as of the date hereof. 11. This Amendment may be executed in any number of counterparts, each of which when so executed is deemed to be an original and all of which taken together constitute but one and the same agreement. Delivery of an executed counterpart of this Amendment by telefacsimile or other electronic method of transmission shall be equally as effective as delivery of an original executed counterpart of this Amendment. Any party delivering an executed counterpart of this Amendment by  telefacsimile  or  other  electronic  method  of  transmission  also  shall  deliver  an  original  executed  counterpart  of  this  Amendment  but  the  failure  to  deliver  an original executed counterpart shall not affect the validity, enforceability, and binding effect of this Amendment. THE BORROWER, FOR ITSELF, ITS SUBSIDIARIES (IF ANY) AND LENDER HEREBY WAIVE ALL RIGHTS TO A TRIAL BY JURY IN ANY LITIGATION RELATING TO THIS AMENDMENT OR THE LOAN DOCUMENTS AS AN INDUCEMENT TO THE EXECUTION OF THIS AMENDMENT. [SIGNATURE PAGE FOLLOWS] -2-                       IN WITNESS WHEREOF, the parties have signed this Amendment. REED’S INC. /s/ Norman E. Snyder, Jr. By: Name: Norman E. Snyder, Jr. Title: Chief Executive Officer ROSENTHAL & ROSENTHAL, INC. /s/ Norman E. Snyder, Jr. By: Name: Robert A. Miller Title: Executive Vice President [Signature Page to Agreement of Amendment to Financing Agreement] -3-                             TERMINATION AGREEMENT Exhibit 10.12 This TERMINATION AGREEMENT (“Termination Agreement”), effective as of December 23, 2020, is entered into by and between ROSENTHAL & ROSENTHAL,  INC.,  a  New  York  corporation  (“Senior  Lender”)  and  RAPTOR/HARBOR  REEDS  SPV  LLC,  a  Delaware  limited  liability  company  (“Junior Lender”) and terminates that certain Subordination Agreement by and between the parties dated October 4, 2018 (“Subordination Agreement”). Capitalized terms not defined herein have the meanings ascribed to them in the Subordination Agreement. WHEREAS, the Junior Lender Indebtedness has been satisfied in full pursuant to that certain Satisfaction, Settlement and Release of Claims agreement dated December 11, 2020; and WHEREAS,  Junior  Lender  and  Senior  Lender  desire  to  terminate  the  Subordination  Agreement  and  release  each  other  from  all  obligations,  rights, responsibilities,  and  duties  thereunder,  including  but  not  limited  to  Junior  Lender’s  purchase  right  set  forth  in  Section  7.3  of  the  Subordination  Agreement (“Purchase Right”) and the Overadvance Put set forth in Section 7.4. NOW, THEREFORE, in consideration of the mutual covenants and promises contained herein and other good and valuable consideration, the receipt and sufficiency of which are hereby acknowledged, the parties, intending to be legally bound, hereby agree as follows: 1. Termination. Each of Senior Lender and Junior Lender hereby terminates the Subordination Agreement, effective as of the date hereof, and hereby agrees that from  and  after  the  date  hereof,  the  Subordination  Agreement  shall  be  of  no  further  force  and  effect  and  none  of  the  parties  thereto  shall  have  any  further obligations,  rights,  responsibilities  or  duties  under  such  Subordination  Agreement.  As  such,  Junior  Lender’s  Purchase  Right  and  Overadvance  Put  are  hereby terminated. 2.  Entire  Agreement.  This  Termination  Agreement  contains  the  sole  and  entire  agreement  among  the  parties  with  respect  to  the  subject  matter  hereof,  and supersedes any and all prior agreements, understandings, negotiations and discussions, whether oral or written, among the parties with respect to the subject matter hereof. 3. Successors and Assigns. This Termination Agreement shall be binding upon and inure to the benefit of the parties and their respective successors and assigns. 4. Governing Law.  The validity  of this  Agreement,  its  construction,  interpretation  and  enforcement,  and the  rights  of  the  parties  hereunder  shall  be  determined under, governed by, and construed in accordance with the laws of the State of New York. 5.  Counterparts.  This  Termination  Agreement  may  be  executed  in  counterparts,  delivered  by  facsimile,  electronic  mail  (including  any  electronic  signature complying  with  the  U.S.  Federal  E-SIGN  Act  of  2000)  or  other  transmission  method  and  any  counterpart  so  delivered  shall  be  deemed  to  have  been  duly  and validly delivered and be valid and effective for all purposes.                       IN WITNESS WHEREOF, the parties hereto have caused their duly authorized representatives to execute this Termination Agreement as of the date first written above. ROSENTHAL & ROSENTHAL, INC., a New York corporation /s/ Robert Miller By: Name: Robert Miller Title: EVP RAPTOR/HARBOR REEDS SPV LLC, a Delaware limited liability company /s/ Robert Needham By: Name: Robert Needham Title: CFO                                               None Subsidiaries of Reed’s, Inc. Exhibit 21             Affiliate Guarantor of Reed’s, Inc. Exhibit 22(ii) On March 11, 2021, Reed’s, Inc. (“Reed’s) entered into an amendment to that certain Financing Agreement dated October 4, 2018,as amended or supplemented, with its senior secured lender, Rosenthal & Rosenthal, Inc. (“Rosenthal”) releasing that irrevocable standby letter of credit by Daniel J. Doherty, III and Daniel J. Doherty,  III  2002  Family  Trust  in  the  amount  of  $1.5  million,  which  letter  of  credit  served  as  financial  collateral  for  certain  obligations  of  Reed’s  under  the Rosenthal credit facility, with a $2 million dollar pledge of securities to Rosenthal by John J. Bello and Nancy E. Bello, as Co-Trustees of The John and Nancy Bello Revocable Living Trust, under trust agreement dated December 3, 2012, evidenced by that certain Pledge Agreement to Rosenthal (“Bello Pledge”). Pledged securities do not includes securities in Reed’s, Inc. John Bello, current Chairman and former Interim Chief Executive Officer of Reed’s, is a related party. He is also a greater than 5% beneficial owner of common stock of Reed’s, Inc. As consideration for the Bello Pledge, Mr. Bello received 400,000 shares of Reed’s restricted stock from Reed’s.               CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM We  consent  to  the  incorporation  by  reference  in  the  Registration  Statements  on  Form  S-1  (No.  333-221059),  Forms  S-3  (Nos.  333-  212206,  333-218679,  333- 220184,  333-223037,  333-229105,  333-172614,  333-164965)  and  Forms  S-8  (Nos.  333-203469,  333-222741,  333-178623,  333-235851  and  333-252140)  of Reed’s, Inc. of our report dated March 30, 2021, relating to the financial statements  of Reed’s, Inc. as of December 31, 2020 and 2019, and for the years then ended, which appear in the Company’s Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2020, filed with the Securities and Exchange Commission on March 30, 2021. Exhibit 23.1 /s/ Weinberg & Company, P.A. Los Angeles, California March 30, 2021         CERTIFICATION OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 EXHIBIT 31.1 I, Norman E. Snyder, Jr., certify that: 1. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of Reed’s, Inc.; 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: a. Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material  information  relating  to the registrant,  including  its consolidated  subsidiaries,  is made known to us by others within those entities,  particularly during the period in which this report is being prepared; b. Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under my supervision, to provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for  external  purposes  in accordance with generally accepted accounting principles; c. Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and d. Disclosed  in  this  report  any  change  in  the  registrant’s  internal  control  over  financial  reporting  that  occurred  during  the  registrant’s  most  recent  fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): a. All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal controls over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and b. Any fraud,  whether  or  not  material,  that  involves  management  or  other  employees  who have  a  significant  role  in  the  registrant’s  internal  control  over financial reporting. Date: March 30, 2021 /s/ Norman E. Snyder, Jr. Norman E. Snyder, Jr. Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)                                                                                     CERTIFICATION OF CHIEF FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 EXHIBIT 31.2 I, Thomas J. Spisak, certify that: 1. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of Reed’s, Inc.; 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: a. Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material  information  relating  to the registrant,  including  its consolidated  subsidiaries,  is made known to us by others within those entities,  particularly during the period in which this report is being prepared; b. Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under my supervision, to provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for  external  purposes  in accordance with generally accepted accounting principles; c. Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and d. Disclosed  in  this  report  any  change  in  the  registrant’s  internal  control  over  financial  reporting  that  occurred  during  the  registrant’s  most  recent  fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): a. All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal controls over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and b. Any fraud,  whether  or  not  material,  that  involves  management  or  other  employees  who have  a  significant  role  in  the  registrant’s  internal  control  over financial reporting. Date: March 30, 2021 /s/ Thomas J. Spisak Thomas J. Spisak Chief Financial Officer (Principal Financial Officer)                                                                                     CERTIFICATION OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 EXHIBIT 32.1 In connection with the Annual Report on Form 10-K of Reed’s, Inc., a Delaware corporation (the “Company”) for the year ended December 31, 2020 as filed with the U.S. Securities and Exchange Commission on the date hereof (the “Report”), Norman E. Snyder, Jr., Chief Executive Officer of the Company, hereby certifies, pursuant to 18 U.S.C. § 1350, as adopted pursuant to § 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that, to the best of his knowledge and belief: (1) The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended; and (2) The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Date: March 30, 2021 REED’S, INC. By: /s/ Norman E. Snyder, Jr. Norman E. Snyder, Jr. Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)                                     CERTIFICATION OF CHIEF FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 EXHIBIT 32.2 In connection with the Annual Report on Form 10-K of Reed’s, Inc., a Delaware corporation (the “Company”) for the year ended December 31, 2020 as filed with the  U.S.  Securities  and  Exchange  Commission  on  the  date  hereof  (the  “Report”),  Thomas  J.  Spisak,  Chief  Financial  Officer  of  the  Company,  hereby  certifies, pursuant to 18 U.S.C. § 1350, as adopted pursuant to § 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that, to the best of her knowledge and belief: (1) The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended; and (2) The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Date: March 30, 2021 REED’S, INC. By: /s/ Thomas J. Spisak Thomas J. Spisak Chief Financial Officer (Principal Financial Officer)                                           

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above