St Barbara Ltd
Annual Report 2018

Plain-text annual report

Annual Report 2018            Annual Report  St Barbara at a glance  FY 18 at a glance  ST BARBARA LIMITED 2018      St  Barbara  was  established  in  1969  and  is  an  ASX‐200  listed gold mining company (ASX:SBM).  St Barbara has two mining operations:    Leonora Operations in Western Australia, and  Simberi Operations in Papua New Guinea.  Leonora Operations comprise the Gwalia underground  mine  and  associated  processing  plant.  The  Gwalia  underground  mine  is  St Barbara’s  cornerstone  asset.   The Gwalia deposit has an average Ore Reserve grade of  7.5 g/t Au down to 2,140 metres below surface, a mine  plan  to  at  least  FY 31,  and  remains  open  at  depth.  Gwalia  compares  favourably  against  other  ASX  listed  gold  mines  on  grade,  reserve  size,  mine  life,  annual  production and cost per ounce.  Simberi Operations has an open pit mine and associated  processing  plant.  Simberi  produced  135  koz  of  gold  in  FY 18 with the remaining oxide project life extended to  FY 21.  Existing sulphide reserves and exploration under  the  oxide  pits  and  on  the  neighbouring  Tabar  Islands  provide the potential for Simberi Operations to extend  mine life.   At 30 June 2018, St Barbara had Mineral Resources of  9.16  million  ounces  of  contained  gold,  including  Ore  Reserves of 3.92 million ounces of contained gold.   Growth  initiatives  planned  and  underway  for  FY  19  include:   Construction of the $100 million Gwalia Extension  Project is expected to be completed by December  2019.  The  project  consists  of  two  main  components;  a  ventilation  upgrade  and  paste  aggregate fill.   Gwalia  Mass  Extraction  feasibility  study  due  for  completion by December 2018.   Deep  drilling  at  Gwalia  below  the  existing  Ore  Reserves  (which  remain  open  at  depth)  with  the  objective of increasing Resources and Reserves.   Exploration  of  over  300  km2  of  tenements  in  the  Leonora region, near to the Gwalia mine.   Drilling of prospective sulphide‐oxide and copper‐ gold  targets  on  the  Tabar  Islands,  adjacent  to  Simberi Operations in PNG, and drilling for oxide‐ sulphide targets on Simberi Island.   Drilling at Pinjin in Western Australia.   Systematic  evaluation  of  sensible,  value‐accretive  inorganic growth opportunities.   St Barbara’s primary safety measure for the year to June  2018  is  2.1  total  recordable  injuries  per  million  hours  worked,  an  excellent  result  for  a  mixed  jurisdiction  combination of underground and open pit operations.  Record operational performance   Record production from operations   Exceeded production guidance at both operations   Record low All‐In Sustaining Cost (AISC)    Record financial results   Record profit   Record cash flow from operating activities   Positive growth outcomes   A$100M Gwalia extension project well advanced   Gwalia mine life extended to FY 31   Simberi oxide mine life extended to FY 21   Total $0.12 per share fully franked dividends declared  for year  Record Production from continuing operations 403,089 ounces 2014 2015 2016 2017 2018 Gwalia Simberi Record Low All‐in Sustaining Cost A$891/oz 2014 2015 2016 2017 2018 Low Total Recordable Injury  Frequency Rate 2.1 400,000 300,000 200,000 100,000 0 1,500 1,000 500 0 6 4 2 0 2014 2015 2016 2017 2018 i                                      Annual Report  St Barbara at a glance  Leonora (Gwalia mine) • Gwalia underground mine  • FY 18 production 268 koz  • FY 19F production   245 – 260 koz  1.9 Moz Ore Reserve  (open at depth)  • Mine plan to FY 31  • • Growth initiatives  $100 million Gwalia  Extension Project well  advanced  • Gwalia deep drilling targeting  Reserve and Resource  additions to extend mine life  Leonora regional exploration   • ST BARBARA LIMITED 2018  Simberi • Open pit mine  • • FY 18 production 135 koz  FY 19F production   105 – 115 koz  0.3 Moz oxide and 1.4 Moz  sulphide Ore Reserve  (sulphide open at depth)  • Mine life extended to FY 21  • • • Growth initiatives  Exploration of near mine  targets and on adjacent  Tatau and Big Tabar  (the “Tabar”) Islands  Copper‐gold porphyry  exploration JV with Newcrest  Strategic investments  FY19 planned exploration  As at the date of this report, St Barbara holds the  following investment in Australian explorers   Catalyst Metals   ASX: CYL    Duketon Mining   ASX: DKM   ASX: PEX    ASX: PRX  Peel Mining   Prodigy Gold   16%  12%  16%  10%   Over 2,000 km2 of prospective tenements across   Western Australia and Papua New Guinea  Western Australia   Gwalia deep drilling, adjacent and below  existing Reserves   Gwalia and Leonora region exploration   Pinjin drilling   Papua New Guinea  Simberi oxide and sulphide near mine drilling  Tatau and Big Tabar Islands gold and copper‐ gold drilling    Strategy  ‘Stronger for Longer’  Diversify production base  Seeking a portfolio of robust operations  Sustainable long life operations  Aiming for above average mine life at bottom‐third AISC  Quality growth pipeline  Actively add, manage and progress assets in all phases  of the pipeline  Talented people who deliver  Support & work with our people to continue to achieve  extraordinary results  Ore Reserves  Mineral Resources  9.6 3.9 9.2 3.7 5.7 5.5 4.3 1.9 2.4 3.9 1.7 2.2 Trusted to operate  FY 17 FY 18 FY 17 FY 18 Our various stakeholders trust us everywhere we choose  to operate  Leonora Simberi Moz  Leonora Simberi Moz  Notes: All‐in Sustaining Cost (AISC) is a non‐IFRS measure, refer page 5.  Total Recordable Injury Frequency Rate is measured for each million hours worked on a 12‐month  rolling basis. All Ore Reserves and Mineral Resources figures are as at 30 June 2018, refer to pages 76 to 80 for details.  Mineral Resources are reported inclusive of  Ore Reserves.  Mine lives based on Ore Reserves at 30 June 2018.  FY19 guidance figures per June 2018 Quarterly Report released to ASX on 26 July 2018.  Data is  rounded as displayed in charts, discrepancies in totals may occur due to rounding.  ii                                                               Directors’ Report  Contents  Directors’ Report  Directors  Principal activities  Overview of group results  Overview of operating results  Analysis of Leonora operations  Analysis of Simberi operations  Discussion and analysis of the income statement  Discussion and analysis of the cash flow statement  Discussion and analysis of the balance sheet  Business strategy and future prospects  Material business risks  Risk management  Regulatory environment  Information on Directors  Meetings of Directors  Directors’ Interests  Remuneration report  Indemnification and insurance of officers  Proceedings on behalf of the company  Environmental management  Non‐audit services  Auditor independence  Events occurring after the end of the financial year  Rounding of amounts  Auditor’s independence declaration  Financial Report  Ore Reserves and Mineral Resources Statements  Shareholder Information  Corporate Governance Statement  ST BARBARA LIMITED 2018  Page  Directors’ Report  Directors   The  Directors  present  their  report  on  the  “St  Barbara  Group”,  consisting of St Barbara Limited and the entities it controlled at the  end of, or during, the financial year ended 30 June 2018.  The following persons were Directors of St Barbara Limited at any  time during the year and up to the date of this report:   T C Netscher  Non‐Executive Chairman    R S Vassie  Managing Director & CEO    K J Gleeson  Non‐Executive Director   D E J Moroney  Non‐Executive Director   The  qualifications,  experience  and  special  responsibilities  of  the  Directors are presented on page 13.  Principal activities  During  the  year  the  principal  activities  of  the Group were  mining  and the sale of gold, mineral exploration and development. There  were no significant changes in the nature of activities of the Group  during the year.  2  2  2  3  4  5  6  7  8  8  9  10  12  12  13  15  15  16  38  38  38  38  38  38  38  39  40  76  81  The  Company’s  2018  Corporate  Governance  Statement  was  released  to  the  ASX  on  14  September  2018  and  is  available  at  www.stbarbara.com.au/about‐us/governance.   Sustainability Report  The  Company’s  2018  Sustainability  Report  was  released  to  the  at   ASX  on  14  www.stbarbara.com.au/sustainability.    September  2018  available  and  is  Annual Report  Integrated suite of  annual reporting  Sustainability  Report  Corporate  Governance  Statement  Page 2                                                          ST BARBARA LIMITED 2018  Directors’ Report  Overview of group results  The consolidated result for the year is summarised as follows:   EBITDA(3)(6)  EBIT(2)(6)  2018  $’000  2017  $’000  345,514  293,302  258,238  207,719  During the 2018 financial year the Group recorded another year of  strong financial performance, with key achievements over the year  being:  •  Statutory  net  profit  after  tax  of  $226,998,000  (2017:  $157,572,000);   Record  production  at  Gwalia  and  Simberi  totalling  403,089  Profit before tax(4)  262,603  189,706  ounces (2017: 381,101 ounces);  Statutory profit (1) after tax  226,998  157,572  Total net significant items after tax  25,106  (2,794)  EBITDA (6) (excluding significant  items)  345,514  320,575  EBIT (6) (excluding significant items)  258,238  234,992  Profit before tax (excluding  significant items)  262,603  216,979  Underlying net profit after tax(5)(6)   201,892  160,366  Details  of  significant  items  included  in  the  statutory  profit  for  the  year are reported in the table below.  Descriptions of each item are  provided in Note 3 to the Financial Report.  Asset impairments and write  downs  Significant items before tax  Income tax  Significant items after tax  2018  $’000  ‐  ‐  25,106  25,106  2017  $’000  (27,273)  (27,273)  24,479  (2,794)  (1) Statutory  profit  is  net  profit  after  tax  attributable  to  owners  of  the  parent.  (2) EBIT is earnings before interest revenue, finance costs and income tax  expense.  (3) EBITDA is EBIT before depreciation and amortisation.   (4) Profit before tax is earnings before income tax expense.  (5) Underlying  net  profit  after  income  tax  is  net  profit  after  income  tax  (“statutory profit”) excluding significant items as described in Note 3 to  the financial statements.    (6) EBIT, EBITDA and underlying net profit after tax are non‐IFRS financial  measures, which have not been subject to review or audit by the Group’s  external  auditors.  These  measures  are  presented  to  enable  understanding of the underlying performance of the Group by users.   Cash  flows  from  operations  of  $300,553,000  (2017:  $301,314,000) reflecting the strong performance of both Gwalia  and Simberi; and  •  Total 2018 dividends of $51,414,000 (2017: $Nil).  items,  was  $201,892,000  Underlying  net  profit  after  tax,  representing  net  profit  excluding  significant  (2017:  $160,366,000).  The  significant  items  in  the  2018  financial  year  represented the recognition of an increase in the deferred tax asset  associated with the Simberi operations.  the  year  for  Cash on hand and deposits held to maturity within 12 months at 30  June  2018  was  $342,643,000  (2017:  $160,909,000).  Total  interest  bearing borrowings were $39,000 (2017: $547,000).   The key shareholder returns for the year are presented in the table  below.  Basic earnings per share   (cents per share)  Return on equity  Change in closing share price  2018    2017  44.26    31.71  40%  66%  41%  (1)%  Underlying shareholder returns for the year are presented in the  table below.  Basic earnings per share   (cents per share)  2018  39.37  2017  32.27  Return on equity  37%  44%  Page 3                                                                    Directors’ Report  Overview of operating results  The tables below provide a summary of the profit before tax from  operations at Leonora and Simberi.  The tables below provide a summary of the cash contribution from  operations at Leonora and Simberi.  Year ended 30 June 2018  Year ended 30 June 2018  ST BARBARA LIMITED 2018  $’000  Revenue  Leonora  Operations  Simberi  Operations  Group  $’000  461,264  217,940  679,204  Leonora  Operations  Simberi  Operations  Group  288,579  87,013  375,592  Operating cash  contribution  Mine operating costs  (157,979)  (117,716)  (275,695)  Gross Profit  303,285  100,224  403,509  Royalties  EBITDA  Depreciation and  amortisation  Profit from  operations(1)  (18,123)  (4,892)  (23,015)  285,162  95,332  380,494  (65,734)  (17,516)  (83,250)  219,428  77,816  297,244  Year ended 30 June 2017  Revenue  441,947  199,755  641,702  Mine operating costs  (143,107)  (124,137)  (267,244)  Gross Profit  298,840  75,618  374,458  Royalties  EBITDA  Depreciation and  amortisation  Profit from  operations(1)  (17,303)  (4,471)  (21,774)  281,537  71,147  352,684  (61,903)  (19,838)  (81,741)  219,634  51,309  270,943  (1) Excludes impairment, corporate costs, exploration expenses, interest  and tax and is non‐IFRS financial information, which has not been  subject to review or audit by the Group’s external auditors.   During the 2018 financial year the Group’s operations continued to  achieve record production and cost performance.  Safety  of  people  working  across  the  Group  is  of  paramount  importance and this focus has been demonstrated maintaining a low  total  recordable  injury  frequency  rate  (TRIFR)  of  2.1  as  at  30  June  2018 (2017: 1.2), calculated as a rolling 12 month average.  Total  production  for  the  Group  in  the  2018  financial  year  was  403,089  ounces  of  gold  (2017:  381,101  ounces),  and  gold  sales  amounted to 400,956 ounces (2017: 380,173 ounces) at an average  gold price of $1,691 per ounce (2017: $1,685 per ounce).   Consolidated  All‐In  Sustaining  Cost  (AISC)  for  the  Group  was  $891  per ounce in 2018 (2017: $907 per ounce), reflecting the benefits of  strong production results achieved at Gwalia and Simberi.  Capital – sustaining  (33,829)  (4,081)  (37,910)  Cash contribution(1)  254,750  82,932  337,682  Capital – Gwalia  Extension Project  Capital – growth(2)  Cash contribution  after growth capital  Year ended 30 June 2017  Operating cash  contribution  (31,773)  (5,020)  ‐  (31,773)  (336)  (5,356)  217,957  82,596  300,553  279,040  73,454  352,494  Capital – sustaining  (30,206)  (3,711)  (33,917)  Cash contribution(1)  Capital – Gwalia  Extension Project  Capital – growth(2)  Cash contribution  after growth capital  248,834  69,743  318,577  (7,861)  (9,402)  ‐  ‐  (7,861)  (9,402)  231,571  69,743  301,314  (1) Cash contribution is non‐IFRS financial information, which has not been  subject  to  review  or  audited  by  the  Group’s  external  auditors.  This  measure is provided to enable an understanding of the cash generating  performance  of  the  operations.  This  amount  excludes  corporate  royalties paid.   (2) Growth  capital  represents  deep  drilling  expenditure  at  Gwalia  and  sulphide drilling at Simberi.  Total net cash contribution from the operations was $300,553,000  (2017:  $301,314,000)  as  a  result  of  the  record  performance  from  Gwalia and Simberi, which was after capital expenditure and funding  of growth capital related to the extension project and deep drilling  program at Gwalia.  Page 4                                                                          Directors’ Report  Analysis of Leonora operations Gwalia  ST BARBARA LIMITED 2018  Total  sales  revenue  from  the  Leonora  operations  of  $461,264,000  (2017:  $441,947,000)  was  generated  from  gold  sales  of  271,141  ounces (2017: 260,828 ounces) in the year at an average achieved  gold  price  of  $1,699  per  ounce  (2017:  $1,692  per  ounce).  The  increase in gold ounces sold was attributable to higher production  mainly due to higher mining grade of 12.5g/t (2017: 10.7g/t).  A summary of production performance for the year ended 30 June  2018 is provided in the table below.  Details of 2018 production performance  Gwalia  Underground ore mined (kt)    Grade (g/t)  Ore milled (kt)  Grade (g/t)  Recovery (%)  2018  679  12.5  711  12.0  98  2017  790  10.7  828  10.3  97  Gold production (oz)  268,428  265,057  Cash cost (1) (A$/oz)  All‐In Sustaining Cost (AISC) (2)  (A$/oz)  613  802  592  785  (1)  Cash  operating  costs  are  mine  operating  costs  including  government  royalties,  and  after  by‐product  credits.    This  is  a  non‐IFRS  financial  measure which has not been subject to review or audit by the Group’s  external auditors.  It is presented to provide meaningful information to  assist management, investors and analysts in understanding the results  of  the  operations.    Cash  operating  costs  are  calculated  according  to  common  mining  industry  practice  using  The  Gold  Institute  (USA)  Production Cost Standard (1999 revision).  (2)  All‐In Sustaining Cost (AISC) is a non IFRS financial measure which has not  been  subject  to  review  or  audit  by  the  Group’s  external  auditors.  It  is  present to provide a meaningful measure by which to access the total  sustaining cash cost of production. It is calculated in accordance with the  World  Gold  Council’s  Guidance  Note  on  Non‐GAAP  Metrics  –  All‐In  Sustaining  Costs  and  All‐In  Costs  (June  2013),  which  is  a  non‐IFRS  financial measure.  Gwalia  produced  268,428  ounces  of  gold  in  2018  (2017:  265,057  ounces).    The  consistent  high  performance  at  Gwalia  reflects  the  positive  impact  of  improvements  in  productivity  and  successful  implementation of innovations in mining achieved since 2015.    Ore tonnes mined from the Gwalia underground mine decreased to  679,000 tonnes in 2018 from 790,000 tonnes in 2017, largely due to  a  combination  of  increasing  depth  ventilation  constraints  and  expansion project activities.  Ore mined grades increased from 10.7 grams per tonne in 2017 to  12.5 grams per tonne in 2018, primarily due to the mining sequence  passing through stopes  in the high grade areas of the South West  Branch.  Ore milled grade increased from 10.3 grams per tonne in  2017 to 12.0 grams per tonne in line with the higher grade of ore  mined.  The Gwalia mill continued to perform strongly in 2018, with  the average recovery consistent at 98% (2017: 97%).  Gwalia gold production (koz) 248 214 185 183 267 265 268 131 109 83 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Gwalia unit cash operating costs(1) for the year were $613 per ounce  (2017: $592 per ounce). The higher unit operating cost in the 2018  financial year was due to the impact of the ventilation constraints  and removal of the ventilation shaft waste. The unit All‐In Sustaining  Cost (AISC)(2) for Gwalia was $802 per ounce in 2018 (2017: $785 per  ounce), with the higher unit cash cost attributable to the increase in  cash operating costs and higher sustaining capital expenditure. Total  cash  operating  costs  at  Gwalia  were  $164,546,000  (2017:  $156,914,000).  In 2018 Gwalia generated net cash flows, after sustaining and growth  capital  of  $217,957,000  (2017:  $231,571,000).  The  deep  drilling  program  in  2018  targeted  extensions  to  the  Gwalia  lode  system  below  2,200  metres  below  surface,  with  expenditure  in  the  year  totalling  $5,020,000  (2017:  $9,402,000).  Expenditure  on  the  extension project totalled $31,773,000 (2017: $7,861,000).  During  the  2017  financial  year,  the  Board  approved  the  Gwalia  Extension  Project.    The  Project  will  enable  underground  mining  at  Gwalia to extend to at least 2,000 metres below surface, and provide  the foundation for potential further extensions.    Page 5                                                                                Directors’ Report  ST BARBARA LIMITED 2018  Analysis of Simberi operation Simberi  During  2018  the  Simberi  operation  continued  to  build  on  the  successful  turnaround  achieved  in  2016.  Total  sales  revenue  from  Simberi in 2018 was $217,940,000 (2017: $199,755,000), generated  from  gold  sales  of  129,815  ounces  (2017:  119,345  ounces)  at  an  average achieved gold price of A$1,673 per ounce (2017: A$1,669  per  ounce).  As  at  30  June  2018  there  was  9,521  ounces  of  gold  inventory (2017: 5,327 ounces).  A summary of production performance at Simberi for the year ended  30 June 2018 is provided in the table below.  Simberi production of 134,661 ounces of gold was the highest since  the  Group  acquired  the  operations  in  September  2012  (2017:  116,044 ounces).    Ore tonnes mined and total volume of material moved has increased  significantly  since  2015.    Ore  mined  in  2018  totalled  4,199,000  tonnes, which was an increase of 4% on the prior year.  The increase  in  mining  performance  in  the  2018  financial  year  was  largely  attributable  to  continuous  improvements  introduced  during  the  prior year and further operating efficiencies across the operations.  Details of 2018 production performance  Simberi  Simberi annual total material moved (kt) Open pit ore mined (kt)  Grade (g/t)  Ore milled (kt)  Grade (g/t)  Recovery (%)  2018  4,199  1.25  3,586  1.35  85  2017  4,020  1.13  3,690  1.19  82  14,335 13,610 9,899 6,294 4,151 Gold production (oz)  134,661  116,044  2014 2015 2016 2017 2018 Cash cost(1) (A$/oz)  All‐In Sustaining Cost (AISC)(2)  (A$/oz)  969  1,068  1,092  1,187  (1)  Cash  operating  costs  are  mine  operating  costs  including  government  royalties,  and  after  by‐product  credits.    This  is  a  non‐IFRS  financial  measure which has not been subject to review or audit by the Group’s  external auditors.  It is presented to provide meaningful information to  assist management, investors and analysts in understanding the results  of  the  operations.    Cash  operating  costs  are  calculated  according  to  common  mining  industry  practice  using  The  Gold  Institute  (USA)  Production Cost Standard (1999 revision).  (2)  All‐In Sustaining Cost (AISC) is a non‐IFRS financial measure which has  not been subject to review or audit by the Group’s external auditors. It  is  presented  to  provide  a  meaningful  measure  by  which  to  assess  the  total sustaining cash cost of operation. It is calculated in accordance with  the World Gold Council’s Guidance Note on Non‐GAAP Metrics – All‐In  Sustaining  Costs  and  All‐In  Costs  (June  2013),  which  is  a  non‐IFRS  financial measure.  Ore mined grades were generally higher than the prior year at 1.25  grams  per  tonne  gold  (2017:  1.13  grams  per  tonne).  The  overall  performance  in  2018  benefited  from  an  intensive  strip  campaign  during the 2017 financial year, giving access to higher grade zones in  the Pigibo and Sorowar open pits.  Ore  milled  remained  strong  at  3,586,000  tonnes  (2017:  3,690,000  tonnes),  reflecting  the  benefit  of  consistent  performance  of  the  processing  plant  and  the  ore  delivery  system.    The  Simberi  mill  continued to perform consistently in the year at an average recovery  of  85  percent  (2017:  82  percent),  with  capital  and  management  improvements  made  financial  year  assisting  the  2017  performance of the mill.  in  Simberi gold production (koz) 110 116 135 80 44 2014 2015 2016 2017 2018 Simberi unit cash operating costs for the year were $969 per ounce  (2017: $1,092 per ounce), reflecting the positive impact of increased  production.  The unit All‐In Sustaining Cost (AISC) for Simberi for the  year  was  $1,068  per  ounce  (2017:  $1,187  per  ounce).    Total  cash  operating  costs  at  Simberi  during  the  2018  year  were  higher  than  prior year at $130,487,000 (2017: $126,720,000) due to the higher  production volumes.  In  2018  Simberi  generated  positive  net  cash  flows,  after  capital  expenditure of $82,596,000 (2017: $69,743,000).    Page 6                                                          ST BARBARA LIMITED 2018  Directors’ Report  Discussion and analysis of the income statement Revenue  Net finance costs  Total revenue increased from $641,702,000 in 2017 to $679,204,000  in  2018.    Revenue  from  Leonora  and  Simberi  was  higher  than  the  previous year due to the higher average gold price and an increase  in ounces sold.  Mine operating costs  Mine  operating  costs  in  2018  were  $275,695,000  compared  with  $267,244,000 in the prior year.  The increase in operating costs was  mainly due to the higher operating costs attributable to Gwalia and  increased production at Simberi.  Finance  costs  in  the  year  were  $918,000  (2017:  $19,961,000).   Finance  costs  comprised  interest  paid  and  payable  on  borrowings  and finance leases of $15,000 (2017: $7,444,000), borrowing costs  relating  to  the  banking  facilities  and  guarantee  fees  of  $50,000  (2017:  $10,859,000)  and  the  unwinding  of  the  discount  on  the  rehabilitation provision of $853,000 (2017: $1,658,000).   Net foreign exchange gain  A net foreign exchange gain of $200,000 was recognised for the year  (2017: net gain of $3,037,000).  Other revenue and income  Income tax  Interest revenue was $5,283,000 (2017: $1,948,000), earned on cash  held.  Other  income  for  the  year  was  $2,053,000  (2017:  $86,000),  representing the benefit recognised on the disposal of the Red Kite  sales agreement.  An income tax expense of $35,605,000 was recognised for the 2018  year  (2017:  income  tax  expense  of  $32,134,000).  A  tax  credit  of  $25,106,000 (2017: $26,775,000) was booked relating to previously  unrecognised  PNG  deferred  tax  assets.  This  amount  has  been  booked  based  on  the  current  life  of  mine  plan  for  the  Simberi  operations.  Exploration  Total  exploration  expenditure  during  the  2018  year  amounted  to  $14,169,000  (2017:  $20,083,000),  with  an  amount  of  $5,020,000  (2017:  $9,436,000)  capitalised,  relating  to  drilling  expenditure  at  Gwalia.  Exploration expenditure expensed in the income statement  in  the  year  was  $9,149,000  (2017:  $10,647,000).  Exploration  activities during the year related to investigating highly prospective  near mine targets at Simberi and targets on the surrounding islands.  The  company  continued  its  extensive  deep  drilling  program  at  Gwalia, 3D Seismic programs at Gwalia and regional exploration in  Western Australia.  Corporate costs  Corporate  costs  for  the  year  of  $23,840,000  (2017:  $20,977,000)  comprised  mainly  expenses  relating  to  the  corporate  office  and  compliance related costs.  Expenditure in 2018 was higher than in  the prior year mainly as a result of additional compliance costs and  business development activities.    Royalties  for  the  year  were  $23,015,000  Royalty  expenses  (2017:  $21,774,000).  Royalties paid in Western Australia are 2.5% of gold  revenues,  plus  a  corporate  royalty  of  1.5%  of  gold  revenues.   Royalties  paid  in  Papua  New  Guinea  are  2.25%  of  gold  revenues  earned from the Simberi mine.  The increase in royalty expenses in  2018  was  attributable  to  higher  gold  revenue  from  Leonora  and  Simberi.  Depreciation and amortisation  Depreciation and amortisation of fixed assets and capitalised mine  development amounted to $87,276,000 (2017: $85,583,000) for the  year.    Depreciation  and  amortisation  attributable  to  the  Leonora  operations was $65,734,000 (2017: $61,903,000), with the increase  in amortisation mainly associated with higher production at Gwalia.  The expense at Simberi was $17,516,000 (2017: $19,838,000), with  lower depreciation attributable to the reduced asset lives in line with  the current life of mine.  Other expenses  Other  expenditure  of  $4,244,000  (2017:  $3,608,000)  included  amounts  associated  with  share  based  payments  and  charges  for  Company projects.    Page 7                                              Directors’ Report  ST BARBARA LIMITED 2018  Discussion and analysis of the cash flow statement Discussion and analysis of the balance sheet Operating activities  Net assets and total equity  Cash flows from operating activities for the year were $315,679,000  (2017: $303,226,000), reflecting the benefit of higher receipts from  customers partially offset by income tax payments.    Receipts  from  customers  of  $681,146,000  (2017:  $640,354,000)  reflected the higher achieved gold price in 2018 and increased gold  sales  from  Gwalia  and  Simberi.  Payments  to  suppliers  were  $322,074,000  (2017:  $309,097,000),  with  the  increase  mainly  attributable to higher production volumes.    Payments  for  exploration  expensed  in  the  year  amounted  to  $9,149,000 (2017: $10,647,000).   Interest  paid  in  the  year  was  $Nil  (2017:  $11,304,000),  with  borrowing  costs  of  $50,000  in  the  year  (2017:  $8,017,000).  Both  were significantly lower due to the final repayment of debt in  the  prior year.  During  the  year  the  Company  paid  Australian  company  tax  of  $31,250,000 (2017: $Nil) relating to the prior year, and instalment  payments of $8,212,000 for the 2018 financial year.  Investing activities  in  flows  used  Net  cash  investing  activities  amounted  to  $212,988,000  (2017:  $53,108,000)  for  the  year.    The  significant  increase was due to the investment of $116,200,000 into deposits  held to maturity within 12 months (2017: $Nil).  Higher  mine  development  expenditure  of  $59,134,000  (2017:  $32,036,000) included expenditure related to the extension project  at Gwalia.   Higher  expenditure  on  property,  plant  and  equipment  of  $12,043,000  in  2018  (2017:  $9,796,000)  was  mainly  due  to  higher  expenditure at Gwalia.    Exploration  expenditure  capitalised  during  the  year  totalled  $5,020,000  (2017:  $9,436,000),  which  related  to  the  deep  drilling  program at Gwalia.    Investing  expenditure  during  the  year  was  in  the  following  major  areas:   Underground mine development and infrastructure at Gwalia –  $27,361,000 (2017: $24,175,000)   Gwalia extension project – $31,773,000 (2017: $7,861,000)   Purchase  of  property,  plant  and  equipment  at  Gwalia  –  $6,400,000 (2017: $5,554,000)  St  Barbara’s  net  assets  and  total  equity  increased  substantially  during the year by $204,743,000 to $665,870,000 as a result of the  strong  profit  result  and  significant  increase  in  cash  on  hand  and  deposits.  Non current assets increased during the year by $27,819,000, mainly  due  to  the  increase  in  financial  assets  and  mine  properties,  offset  with depreciation and amortisation during the year.  Current  trade  and  other  payables  increased  to  $39,878,000  at  30  June  2018  (2017:  $36,480,000)  due  to  timing  of  payments  at  year  end.  The deferred tax balance was a net asset of $9,904,000 (2017: net  liability  of  $1,822,000).    A  current  provision  for  tax  payable  of  $39,982,000 was recognised at 30 June 2018 (2017: $29,692,000).   Debt management and liquidity  The available cash balance at 30 June 2018 was $226,443,000 (2017:  $160,909,000), with an additional $116,200,000 in deposits held to  maturity (2017: $Nil). A further $1,400,000 was held on deposit as  restricted cash and reported within trade receivables (2017: $Nil).  Total interest bearing liabilities reduced to $39,000 at 30 June 2018  (2017: $547,000) representing lease liabilities.        The AUD/USD exchange rate as at 30 June 2018 was 0.7407 (30 June  2017: 0.7695).  Cash, deposits and debt (A$M) 116 227  79  77  161  (1) 137  (226) 400 300 200 100 ‐ (100) (200)  Purchase  of  property,  plant  and  equipment  at  Simberi  –  (300) (340) (347) (400) 2014 2015 2016 2017 2018 Cash (1)  Debt Deposits (1)  Includes restricted cash.    $4,081,000 (2017: $3,711,000)   Further investments in Catalyst Metals Limited and Peel Mining  Limited shares totalling $12,235,000 (2017: $4,540,000)   Investment  in  Prodigy  Gold  NL  and  Duketon  Mining  Limited  shares totalling $8,356,000 (2017: $Nil)  Financing activities  Net  cash  flows  related  to  financing  activities  in  2018  was  a  net  outflow of $42,843,000 (2017:  net outflow of $228,446,000).  The  main movements in financing cash flows included:   Dividend payments of $40,997,000 (2017: $Nil).     Repayment  of  finance  leases  amounting  to  $466,000  (2017:  $946,000).  During  the  year  cash  backed  banking  guarantees  increased  by  $1,400,000  (2017:  decrease  of  $188,000).  In  the  prior  year  debt  repayments totalled $225,409,000.  Page 8                  Directors’ Report  Business strategy and future prospects  St  Barbara’s  strategic  focus  is  on  developing  or  acquiring  gold  deposits in order to diversify the Group’s production base to create  a portfolio of sustainable long life operations at costs in the bottom  third of AISC.  In relation to growth by acquisition or development,  St Barbara’s focus is to actively add, manage and progress assets in  all  phases  of  the  ‘growth  pipeline’  from  exploration  through  feasibility  and  construction  to  production.    The  Group  aligns  its  decisions  and  activities  to  this  strategy  by  focusing  on  key  value  drivers:  relative  total  shareholder  returns,  increase  in  gold  ore  reserves, return on capital employed and exploration success.  In relation to current operations, St Barbara’s focus is on maximising  production  at  the  lowest  possible  cost  from  Gwalia  and  Simberi,  both of which achieved record production and cost results in 2018  through  operating  efficiencies  and  consistent  performance.   continuing  During  the  2018  financial  year  the  Group  achieved  a  number  of  strategic milestones:   Record gold production was achieved at Gwalia and Simberi.  At  Gwalia  the  production  performance  in  2018  beat  the  record  established in the prior year.  At Simberi performance in 2018  built  on  the  turnaround  of  the  operations  completed  in  2016,  with record production and cost results achieved.   Safety  performance  continued  to  be  a  key  focus  area  for  the  Group,  reporting  a  Total  Recordable  Injury  Frequency  Rate  (TRIFR) of 2.1 for the year (2017: 1.2).  Health and safety plans  and  strategies  are  continuously  reviewed,  and  developed,  to  assist in further reducing the Group’s TRIFR rate.   During the year the Gwalia Extension Project (GEP) made good  progress,  is  on  schedule  and  approximately  fifty  percent  complete  and  within  budget.    GEP  consists  of  two  main  components,  a  ventilation  upgrade  and  paste  aggregate  fill,  which  involves  mixing  paste  from  surface  with  waste  crushed  underground to fill stope cavities.  In February 2018 the Company announced the outcomes of the  Gwalia  Mass  Extraction  (GMX)  pre‐feasibility  study.    GMX  comprises a new mining method and investment in underground  grinding,  mixing  and  hydraulic  hoisting  to  lift  mining  rates,  maintain margins and potentially increase production as Gwalia  gets  deeper.    A  feasibility  study  is  due  to  be  completed  by  December 2018.     During the year the Board paid a final fully franked dividend in  relation to the 2017 financial year of 6 cents per ordinary share,  an interim fully franked dividend of 4 cents per ordinary share,  and has declared a final fully franked dividend in relation to the  2018 financial year of 8 cents per ordinary share.  Strategic drivers for the business include:   Optimising cash flow and reducing the cost base:  The Group is  focused  on  optimising  cash  flow  from  operations  through  maximising  production  and  managing  costs  at  its  existing  operations, enhancing operating capabilities and incorporating  new technologies across St Barbara.  The Group will continue to  identify  opportunities  to  enhance  productivity  and  improve  operating performance in a volatile gold market.     Improving  productivity:    The  Group  is  focused  on  maintaining  consistent  operations  at  Gwalia  and  Simberi.    St  Barbara  continues to invest to improve infrastructure, mining fleets and  capability  to  ensure  consistent  and  reliable  production  at  its  operations.   Growing  the  ore  reserve  base  through  the  development  of  existing Mineral Resources and exploration activities:  A number  of potential organic growth opportunities have been identified,  which  could  increase  production  and  extend  the  life  of  the  ST BARBARA LIMITED 2018  Gwalia  and  Simberi  operations.  During  2018  the  deep  drilling  program continued at Gwalia with the objective to extend the  Gwalia  mineral  resource.    At  Simberi,  a  sulphide  ore  reserve,  which has been estimated at 1.4 Moz, provides an opportunity  to create a long life production centre at Simberi, with drilling in  progress under the Sorowar pit aimed at increasing the sulphide  resource.    In  addition  the  Group  is  generating  and  evaluating  exploration  targets  in  the  Tabar  Island  Group  in  Papua  New  Guinea and on its tenements in regional Western Australia.   Maintaining  a  conservative  financial  profile:  in  the  operations.    The  Group  continues  to  maintain  prudent  financial  management  policies  with the objective of maintaining liquidity to ensure appropriate  investments  financial  management  policies  are  aimed  at  generating  net  cash  flows  from  operations  to  meet  financial  commitments  and  fund  exploration to the extent viable and appropriate.  The Group’s  capital  management  plan  is  reviewed  and  discussed  with  the  Board on a regular basis.      The  Group’s   Continue and strengthen the Group’s commitment to employees  and local communities:  The Group considers the capability and  wellbeing  of  its  employees  as  key  in  delivering  the  business  strategy.  Creating and sustaining a safe work environment and  ensuring  that  operations  conform  to  applicable  environmental  and  sustainability  standards  are  an  important  focus  for  the  Group.  The Group invests in the training and development of its  employees, talent management and succession planning.   The Company views such efforts as an important component of  instilling  St  Barbara’s  values  throughout  the  organisation  and  retaining continuity in the workforce.  The Group has in place a  comprehensive  talent  management  framework  to  strengthen  the capacity to attract, motivate and retain capable people.  The  Group  also  has  an  ongoing  commitment  to  work  with  local  communities  to  improve  infrastructure,  particularly  in  health  and education, support local businesses, and provide venues for  leisure  activities,  and  other  opportunities  for  developing  communities in which the Group operates.  Within Australia, the Gwalia underground mine remains the flagship  asset of the Group, generating strong cash flows.  To optimise the  value of the mine using trucking the Gwalia extension project was  approved by the Board in March 2017 with a budget of $100 million.   In  February  2018  the  Gwalia  Mass  Extraction  pre‐feasibility  was  completed, with the feasibility study due in December 2018.  GMX is  a highly valuable project that is expected to support profitable mine  life extension.  In  Papua  New  Guinea,  a  pre‐feasibility  study  (PFS)  for  the  Simberi  sulphide  project  was  completed  during  2016.  Drilling  beneath  the  Sorowar pit that commenced during the year is seeking to identify  further sulphide ore to enhance the sulphide project.  In addition the  St  Barbara  Group  entered  into  an  Option  and  Farm‐in  Agreement  with  Newcrest  PNG  Exploration  Limited  for  copper‐gold  porphyry  exploration on the tenements on the Tatau and Big Tabar Islands.  The  Group’s  2019  financial  year  budget  was  developed  in  the  context  of  a  volatile  gold  market  and  weakening  Australian  dollar  against the United States dollar.  The Group’s priorities in the 2019  financial year are to continue consistent production from Gwalia and  Simberi, further advance the growth projects at Gwalia and continue  to drive productivity improvements at both operations.  For the 2019  financial  year  the  Group’s  operational  and  financial  outlook  is  as  follows:   Gold  production  is  expected  to  be  in  the  range  350,000  to  375,000 ounces;   All‐In Sustaining Cost is expected to be in the range of $1,030 per  ounce to $1,100 per ounce;  Page 9    Directors’ Report   Sustaining capital expenditure is expected to be in the range of  $58 million to $65 million;   Growth  capital  at  Gwalia  is  anticipated  to  be  between  $60  million to $64 million; and   Exploration expenditure is anticipated to be between $21 million  and $27 million.  The focus for the exploration program in 2019 will be deep drilling  at Gwalia, exploration in the Greater Gwalia area and in the Leonora  region, continued exploration at Pinjin in Western Australia and to  drill targets on the Tatau and Big Tabar islands in Papua New Guinea.  Material business risks St Barbara prepares its business plan using estimates of production  and financial performance based on a business planning system and  a  range  of  assumptions  and  expectations.    There  is  uncertainty  in  these  assumptions  and  expectations,  and  risk  that  variation  from  them could result in actual performance being different to planned  outcomes.  The uncertainties arise from a range of factors, including  the  Group’s  international  operating  scope,  nature  of  the  mining  industry and changing economic factors.   The material business risks  faced by the Group that may have an impact on the operating and  financial prospects of the Group as at 30 June 2018 are:   Fluctuations in the United States Dollar (“USD”) spot gold price:   Volatility  in  the  gold  price  creates  revenue  uncertainty  and  requires  careful  management  of  business  performance  to  ensure that operating cash margins are maintained despite a fall  in the spot gold price.  Declining gold prices can also impact operations by requiring a  reassessment  of  the  feasibility  of  a  particular  exploration  or  development project.  Even if a project is ultimately determined  to  be  economically  viable,  the  need  to  conduct  such  a  reassessment  could  cause  substantial  delays  and/or  interrupt  operations,  which  may  have  a  material  adverse  effect  on  the  results of operations and financial condition.  In  assessing  the  feasibility  of  a  project  for  development,  the  Group  may  consider  whether  a  hedging  instrument  should  be  put  in  place  to  guarantee  a  minimum  level  of  return.    For  example, the Group put in place a gold collar structure when the  King of the Hills project was commissioned, and has used gold  forward contracts to secure revenues during the completion of  the  turnaround  at  Simberi  and  subsequently  to  ensure  a  reasonable margin.  The Group has a centralised treasury function that monitors the  risk  of  fluctuations  in  the  USD  gold  price  and  impacts  on  expenditures  from  movements  in  local  currencies.    Where  possible, the exposure to movements in the USD relative to USD  denominated expenditure is offset by the exposure to the USD  gold price (a natural hedge position).    Government  regulation:  statutory    The  Group’s  mining,  processing,  development  and  exploration  activities  are  subject  to  various  regulations  governing  prospecting,  laws  and  labour  development,  production,  taxes,  royalty  payments,  standards  and  occupational  health,  mine  safety,  toxic  substances, land use, water use, communications, land claims of  local people and other matters.   No assurance can be given that new laws, rules and regulations  will not be enacted or that existing laws, rules and regulations  will  not  be  applied  in  a  manner  which  could  have  an  adverse  effect on the Group’s financial position and results of operations.  Any such amendments to current laws, regulations and permits  governing operations and activities of mining and exploration, or  more stringent implementation thereof, could have a material  adverse  impact  on  the  Group.    Failure  to  comply  with  any  applicable  laws,  regulations  or  permitting  requirements  may  ST BARBARA LIMITED 2018  result  in  enforcement  actions  against  the  Group,  including  orders  issued  by  regulatory  or  judicial  authorities  causing  operations to cease or be curtailed, and may include corrective  installation  of  measures  additional equipment, or remedial actions.   requiring  capital  expenditures,   Operating  risks  and  hazards:    The  Group’s  mining  operations,  consisting of open pit and underground mines, generally involve  a  high  degree  of  risk,  and  these  risks  increase  when  mining  occurs at depth.  The Group’s operations are subject to all the  hazards  and  risks  normally  encountered  in  the  exploration,  development and production of gold.   Processing operations are  subject  to  hazards  such  as  equipment  failure,  toxic  chemical  leakage, loss of power, fast‐moving heavy equipment, failure of  deep sea tailings disposal pipelines and retaining dams around  tailings containment areas, rain and seismic events which may  result in environmental pollution and consequent liability.  The  impact of these events could lead to disruptions in production  and scheduling, increased costs and loss of facilities, which may  have  a  material  adverse  impact  on  the  Group’s  results  of  operations, financial condition, license to operate and prospects.   These  risks  are  managed  by  a  structured  operations  risk  management framework and formalised procedures.   Reliance  on  transportation  facilities  and  infrastructure:    The  Group  depends  on  the  availability  and  affordability  of  reliable  transportation  facilities  and  infrastructure  (e.g.  roads,  bridges,  airports,  power  sources  and  water  supply)  to  deliver  consumables to site, and final product to market.  Interruption  in  the  provision  of  such  infrastructure  (e.g.  due  to  adverse  weather;  community  or  government  interference)  could  adversely affect St Barbara's operations, financial condition and  results of operations.  The Group’s operating procedures include  business continuity plans which can be enacted in the event any  particular infrastructure is temporarily unavailable.   Production,  cost  and  capital  estimates:    The  Group  prepares  estimates  of  future  production,  operating  costs  and  capital  expenditure relating to production at its operations.  The ability  of the Group to achieve production targets, or meet operating  and  capital  expenditure  estimates  on  a  timely  basis  cannot  be  assured.  The assets of the Group are subject to uncertainty with  regards  to  ore  tonnes,  grade,  metallurgical  recovery,  ground  conditions, operational environment, funding for development,  regulatory  and  other  unforeseen  circumstances such as unplanned mechanical failure of plant and  equipment.    Failure  to  achieve  production,  cost  or  capital  estimates, or material increases to costs, could have an adverse  impact  on  the  Group’s  future  cash  flows,  profitability  and  financial condition.  The development of estimates is managed  by the Group using a rigorous budgeting and forecasting process.   Actual  results  are  compared  with  forecasts  to  identify  drivers  behind  discrepancies  which  may  result  in  updates  to  future  estimates.  accidents  changes,   Gwalia Extension Project:  The project to install an underground  paste aggregate fill plant and ventilation upgrade is important to  enabling  continuing  mining  at  depth.  Any  material  delays  in  completing  the  project,  or  material  defects  in  the  design  or  construction of the project, may have an adverse impact on the  productivity of the mine due to ineffective handling of waste, or  prevent  mining  at  depth  due  to  inadequate  ventilation.  The  Group is managing these risks through oversight of a dedicated  project  team,  thorough  procurement  processes  to  ensure  appropriate qualified and expert suppliers are engaged to design  and  construct  each  component,  and  regular  reviews  by  senior  management of project progress on critical path elements.   Changes  in  input  costs:    Mining  operations  and  facilities  are  intensive users of electricity, gas and carbon‐based fuels.  Energy  Page 10      Directors’ Report  prices can be affected by numerous factors beyond the Group's  control,  including  global  and  regional  supply  and  demand,  carbon  taxes,  inflation,  political  and  economic  conditions,  and  applicable regulatory regimes.  The prices of various sources of  energy may increase significantly from current levels.    The Group's production costs are also affected by the prices of  commodities  it  consumes  or  uses  in  its  operations,  such  as  diesel,  lime,  sodium  cyanide  and  explosives,  and  increases  in  labour rates.  The prices of such commodities are influenced by  supply  and  demand  trends  affecting  the  mining  industry  in  general and other factors outside the Group's control.  Increases  in the price for materials consumed in St Barbara's mining and  production activities could materially adversely affect its results  of operations and financial condition.  The  Group's  operations  use  contractors  for  mining  services  at  those  operations,  and  some  of  its  construction  projects  are  conducted by contractors.  As a result, the Group's operations  are subject to a number of risks, including:   - negotiation  and  renewal  of  agreements  with  contractors  on  acceptable terms;  - failure  of  contractors  to  perform  under  their  agreements,  including failure to comply with safety systems and standards,  contractor  insolvency  and  failure  to  maintain  appropriate  insurance;  - failure  of  contractors  to  comply  with  applicable  legal  and  regulatory requirements; and  - changes in contractors.  In  addition,  St  Barbara  may  incur  liability  to  third  parties  as  a  result of the actions of its contractors. The occurrence of one or  more of these risks could have a material adverse effect on its  results of operations and financial position.  The Group manages risks associated with input costs through a  centralised procurement function which analyses market trends,  supply  environment,  and  operational  demand  planning,  to  establish appropriate sourcing strategies for spend categories.  The Group manages risks associated with contractors through a  contractor management system.   Exploration  and  development  risk:    Although  the  Group’s  activities are primarily directed towards mining operations and  the development of mineral deposits, its activities also include  the exploration for mineral deposits and the possibility of third  party  arrangements  including  joint  ventures,  partnerships,  toll  treating arrangements or other third party contracts.  An ability  to  sustain  or  increase  the  current  level  of  production  in  the  longer term is in part dependent on the success of the Group’s  exploration  activities  and  development  projects,  and  the  expansion of existing mining operations.         The  exploration  for  and  development  of  mineral  deposits  involves  significant  risks  that  even  a  combination  of  careful  evaluation, experience and knowledge may not eliminate. While  the discovery of an ore body may result in substantial rewards,  few  properties  that  are  explored  subsequently  have  economic  deposits  of  gold  identified,  and  even  fewer  are  ultimately  developed  into  producing  mines.  Major  expenses  may  be  required  to  locate  and  establish  mineral  reserves,  to  establish  rights  to  mine  the  ground,  to  receive  all  necessary  operating  permits,  to  develop  metallurgical  processes  and  to  construct  mining  and  processing  facilities  at  a  particular  site.  It  is  impossible  to  ensure  that  the  exploration  or  development  programs  the  Group  plans  will  result  in  a  profitable  mining  operation.        Whether a mineral deposit will be commercially viable depends  on a number of factors.  ST BARBARA LIMITED 2018        The  Group  has  a  disciplined  approach  to  allocating  budget  to  exploration projects.  The Group also has investment criteria to  ensure  that  development  projects  are  only  approved  if  an  adequate economic return on the investment is expected.   Ore Reserves and Mineral Resources:  The Group's estimates of  Ore  Reserves  and  Mineral  Resources  are  based  on  different  levels of geological confidence and different degrees of technical  and  economic  evaluation,  and  no  assurance  can  be  given  that  anticipated  tonnages  and  grades  will  be  achieved,  that  the  indicated level of recovery will be realised or that Ore Reserves  could be mined or processed profitably.  The quality of any Ore  Reserve  or  Mineral  Resource  estimate  is  a  function  of  the  quantity of available technical data and of the assumptions used  in  engineering  and  geological  interpretation,  and  modifying  factors  affecting  economic  extraction.    Such  estimates  are  compiled  by  experienced  and  appropriately  qualified  geoscientists  using  mapping  and  sampling  data  obtained  from  bore holes and field observations, and subsequently reported by  Competent Persons under the JORC Code.    Fluctuation in gold prices, key input costs to production, as well  as  the  results  of  additional  drilling,  and  the  evaluation  of  reconciled  production  and  processing  data  subsequent  to  any  estimate may require revision of such estimates.   Actual mineralisation of ore bodies may be different from those  predicted,  and  any  material  variation  in  the  estimated  Ore  Reserves,  including  metallurgy,  grade,  dilution,  ore  loss,  or  stripping  ratio  at  the  Group's  properties  may  affect  the  economic viability of its properties, and this may have a material  adverse  impact  on  the  Group's  results  of  operations,  financial  condition and prospects.   There is also a risk that depletion of reserves will not be offset  by discoveries or acquisitions, or that divestitures of assets will  lead to a lower reserve base. The reserve base of the Group may  decline if reserves are mined without adequate replacement and  the Group may not be able to sustain production beyond current  mine lives, based on current production rates.   Political, social and security risks:  St Barbara has production and  exploration operations in a developing country that is subject to  political,  economic  and  other  risks  and  uncertainties.    The  formulation and implementation of government policies in this  country  may  be  unpredictable.  in  developing  countries also involves managing security risks associated with  the  areas  where  the  Group  has  activities.    The  Group  has  established  policies  and  procedures  to  assist  in  managing  and  monitoring  government  relations.    The  Group’s  operating  procedures at its mine in Papua New Guinea includes detailed  security plans.    Operating   Foreign  exchange:  The  Group  has  an  Australian  dollar  presentation currency for reporting purposes.  However, gold is  sold  throughout  the  world  based  principally  on  the  U.S.  dollar  price, and most of the Group's revenues are realised in, or linked  to, U.S. dollars.  The Group is also exposed to U.S. dollars and  Papua  New  Guinea  Kina  in  respect  of  operations  located  in  Papua  New  Guinea  as  certain  of  its  operating  costs  are  denominated in these currencies.  There is a "natural" (but not  perfect) hedge which matches to some degree U.S. denominated  revenue and obligations related to U.S. dollar expenditure.  The  Group  is  therefore  exposed  to  fluctuations  in  foreign  currency  exchange rates.  The Group monitors foreign exchange exposure  and  risk  on  a  monthly  basis  through  the  centralised  treasury  function and a Management Treasury Risk Committee.   Community  relations:    A  failure  to  adequately  manage  community  and  social  expectations  within  the  communities  in  which  the  Group  operates  may  lead  to  local  dissatisfaction  Page 11    Directors’ Report   which,  in  turn,  could  lead  to  interruptions  to  production  and  exploration  operations.    The  Group  has  an  established  stakeholder engagement framework to guide the management  of the Group’s community relations efforts.  At Simberi there is  a dedicated community relations team to work closely with the  local communities and government.    Insurance:    The  Group  maintains  insurance  to  protect  against  certain risks.  However, the Group’s insurance will not cover all  the  potential  risks  associated  with  a  mining  company’s  operations.  The Group may also be unable to maintain insurance  to  cover  these  risks  at  economically  feasible  premiums.   Insurance coverage may not continue to be available or may not  be adequate to cover any resulting liability.  Moreover, insurance  against  risks  such  as  loss  of  title  to  mineral  property,  environmental  pollution,  or  other  hazards  as  a  result  of  exploration  and  production  is  not  generally  available  to  the  Group,  or  to  other  companies  in  the  mining  industry  on  acceptable  terms.    The  Group  might  also  become  subject  to  liability for pollution or other hazards which may not be insured  against, or which it may elect not to insure against because of  premium costs or other reasons.  Losses from these events may  cause  the  Group  to  incur  significant  costs  that  could  have  a  material  adverse  effect  upon  its  financial  performance  and  results of operations.   Climate  change:  Climate  change  related  risks  that  may  impact  the  Group  include  physical  as  well  as  regulatory  and  macro‐ economic impacts.  The effects of changes in rainfall patterns,  changing storm patterns and intensities have from time to time  adversely impacted, and may in the future adversely impact, the  cost, production levels and financial performance of the Group's  operations.  The Group's mining operations have been, and may  in the future be, subject from time to time to severe storms and  high rainfalls leading to flooding and associated damage, which  has resulted, and may result in delays to, or loss of production at  its mines (e.g. due to water ingress and flooding at the base of  the  mine  at  Leonora  WA  and  tropical  storms  and/or  sea  level  increases  impacting  logistics  and  mining  operations  at  Simberi  PNG).  Carbon  related  regulatory  impacts  on  the  groups  are  currently low, but may increase adversely in future, for instance  should a carbon trading scheme be introduced.  Climate change  related impacts on commodity markets are difficult to predict,  but might include increased energy cost to the Group.     Other natural disasters: Seismic activity is of particular concern  to mining operations.  The Simberi mine in Papua New Guinea is  in an area known to be seismically active and is subject to risks  of earthquakes and the related risks of tidal surges and tsunamis.   The  Gwalia  underground  mine  may  be  impacted  by  potential  seismic events associated with operating at depth.    Risk of impairment:  If the gold price suffers a significant decline,  or the operations are not expected to meet future production  levels, there may be the potential for future impairment write  downs  at  any  of  the  operations.    The  recoverability  of  the  carrying value of the Group’s assets is assessed on a regular basis  using  a  range  of  assumptions  and  expectations  as  part  of  the  business planning system.  Risk management The Group manages the risks listed above, and other day‐to‐day risks  risk  management  through  an  established  enterprise  wide  international  framework,  which  conforms  to  Australian  and  standards  and  guidance.    The  Group’s  risk  reporting  and  control  mechanisms are designed to ensure strategic, safety, environment,  operational,  legal,  financial,  tax,  reputational  and  other  risks  are  identified, assessed and appropriately managed.    ST BARBARA LIMITED 2018  The financial reporting and control mechanisms are reviewed during  the year by management, the Audit and Risk Committee, the internal  audit function and the external auditor.  Senior management and the Board regularly review the risk portfolio  of the business and the effectiveness of the Group’s management of  those risks.  During July 2014, the Company announced that by operation of its  internal reporting mechanisms, the provision of benefits to a foreign  public official that may violate its Anti‐Bribery and Anti‐Corruption  Policy or applicable laws in Australia or in foreign jurisdictions were  identified.  The amount of the benefits provided to the foreign public  official  was  not  material  to  the  Company.    The  Company  self‐ reported the matter to relevant authorities, including the Australian  Federal Police, and the matter is being assessed and investigated.  To  date,  there  has  been  no  action  taken  against  the  Company,  consequently,  the  range  of  potential  penalties,  if  any,  cannot  be  reliably  estimated.    Should  there  be  any  prosecution,  potential  penalties  if  any  are  governed  by  laws  in  various  jurisdictions  including Criminal Code 1995 (Cth) in Australia and/or the UK Bribery  Act.  Regulatory environment  Australia  The Group’s Australian mining activities are in Western Australia and  governed by Western Australian legislation, including the Mining Act  1978, the Mines Safety and Inspection Act 1994, Dangerous Goods  Safety Act 2004 and other mining related and subsidiary legislation.   The  Mining  Rehabilitation  Fund  Act  2012  took  effect  from  1  July  2013.    The  Mining  Rehabilitation  Fund  replaces  unconditional  environmental performance bonds for companies operating under  the Mining Act 1978.    The  Group  is  subject  to  significant  environmental  regulation,  including  the  Western  Australian  Environmental  Protection  Act  1986, Contaminated Sites Act 2003, Wildlife Conservation Act 1950,  Aboriginal Heritage Act 1972 and the Commonwealth Environmental  Protection and Biodiversity Conservation Act 1999, as well as safety  compliance in respect of its mining and exploration activities.  The Group is registered pursuant to the National Greenhouse and  Energy  Reporting  Act  2007  under  which  it  is  required  to  report  annually its energy consumption and greenhouse gas emissions.  St  Barbara  also  reports  to  Government  pursuant  to  both  the  Energy  Efficiency  Opportunities  Act  2006  and  the  National  Environmental  Protection  (National  Pollutant  Inventory)  Measure  (subsidiary  legislation  to  the  National  Environmental  Protection  Measures  (Implementation)  Act  1998).    The  Group  has  established  data  collection  systems  and  processes  to  meet  these  reporting  obligations.  The Group’s Australian operations are also required to  comply with the Australian Federal Government’s Clean Energy Act  2011, effective from 1 July 2012.  Papua New Guinea   The primary Papua New Guinea mining legislation is the Mining Act  1992,  which  governs  the  granting  and  cessation  of  mining  rights.   Under  the  Mining  Act,  all  minerals  existing  on,  in  or  below  the  surface of any land in Papua New Guinea, are the property of the  State.    The  Mining  Act  establishes  a  regulatory  regime  for  the  exploration for, and development and production of, minerals and is  administered by the Minerals Resources Authority.  Environmental  impact is governed by the Environment Act 2000, administered by  the  Department  of  Environment  and  Conservation.  The  PNG  government has been reviewing the Mining Act since 2014. There is  no public timeframe for completion of the review.  Page 12    Directors’ Report  Information on Directors  ST BARBARA LIMITED 2018  Tim C Netscher   BSc (Eng) (Chemical), BCom, MBA, FIChE, CEng, MAICD    Robert S (Bob) Vassie   B. Mineral Technology Hons (Mining), GAICD, FAusIMM    Independent Non‐Executive Chairman  Appointed as a Director 17 February 2014  Appointed as Chairman 1 July 2015  Managing Director and Chief Executive Officer   Appointed as Managing Director and CEO 1 July 2014  Special responsibilities:  Special responsibilities:   Nil (attends Board Committee Meetings by invitation)   Mr  Vassie  is  a  mining  engineer  with  over  30  years’  international  mining industry experience and has 18 years’ experience in a range  of  senior  management  roles  with  Rio  Tinto,  culminating  in  Global  Practice Leader –Mining Technology and then Managing Director –  Strategic  Optimisation.  Immediately  prior  to  joining  St  Barbara  he  was  MD  and  CEO  of  Ivanhoe  Australia  Ltd.  He  has  particular  experience  in  operations  management,  resource  development  strategy, mine planning, feasibility studies, business improvement,  corporate restructuring and strategic procurement.    Other current listed public company directorships:    Tawana Resources NL (appointed 1 August 2017)  o Non‐Executive Director  Former listed company directorships in last three years: Nil  Other current relevant experience:    Director of Minerals Council of Australia  Chair of MCA Gold Forum   Chair  of  the  Health,  Safety,  Environment  and  Community  Committee    Member of the Audit and Risk Committee   Member of the Remuneration and Nomination Committee  Mr Netscher is an experienced international mining executive with  extensive  operational,  project  development,  transactional  and  sustainability experience gained in senior executive and board roles  over  many  years.    His  key  executive  positions  during  the  past  25  years included Managing Director and CEO of Gindalbie Metals Ltd,  Senior Vice President Asia Pacific Region of Newmont Inc., Managing  Director of Vale Coal Australia, President of P T Inco and Executive  Director of Refining & New Business at Impala Platinum Ltd.  Mr Netscher’s experience covers a wide range of resources including  nickel, coal, iron ore, uranium and gold in Africa, Asia and Australia.    Other current listed company directorships:   Gold Road Resources Limited  o Non‐Executive Chairman  o Member of Audit & Risk Committee  o Member of Remuneration & Nomination Committee   Western Areas Limited  o Non‐Executive Director  o Member of Audit & Risk Committee  o Chairman of Remuneration Committee  Former listed company directorships in last three years:    Toro Energy Limited (resigned September 2016)  o Non‐Executive Chairman  o Member of Audit & Risk Committee  o Member of Remuneration Committee  Deep Yellow Limited (resigned December 2015)  o Non‐Executive Chairman  o Member of Audit & Risk Committee  o Member of Remuneration Committee  Other previous relevant experience:     Director of Queensland Resources Council  Director of Minerals Council of Australia  Director  of  Chamber  of  Minerals  and  Energy  of  Western  Australia  Page 13                                            Directors’ Report  Kerry J Gleeson  LLB (Hons), FAICD   Independent Non‐Executive Director  Appointed as a Director 18 May 2015  Special responsibilities:  ST BARBARA LIMITED 2018  David E J Moroney  BCom, FCA, FCPA, GAICD   Independent Non‐Executive Director  Appointed as a Director 16 March 2015  Special responsibilities:  Chair of Remuneration & Nomination Committee     Member of the Audit and Risk Committee   Member  of  the  Health,  Safety,  Environment  and  Community  Chair of the Audit and Risk Committee    Member  of  the  Health,  Safety,  Environment  and  Community  Committee   Committee   Member of the Remuneration & Nomination Committee  Ms Gleeson has over 25 years’ board room and senior management  experience across Europe, North America and Australasia.  A  qualified  lawyer  in  both  UK  and  Australia,  Ms  Gleeson  has  significant experience in international governance, strategic mergers  and acquisitions and complex corporate finance transactions, as well  as in risk and crisis management.   involvement  across  Ms Gleeson was a member of the Group Executive at Incitec Pivot  Limited for ten years until 2013, including as Company Secretary and  international  General  Counsel,  with  operations  in  explosives  and  chemicals,  logistics  and  mining.  Ms Gleeson  led  Incitec  Pivot’s  Corporate  Affairs  function  across  government,  media  and  regulatory  affairs  as  well  as  leading  international crises responses and major environmental remediation  projects,  and  the  company’s  Culture  &  Values  and  Diversity  programs.   its  Prior  to  joining  Incitec  Pivot,  she  was  a  corporate  finance  and  transactional  partner  in  an  English  law  firm,  focussing  on  mergers  and  acquisitions  and  IPOs  and,  on  relocating  to  Australia  20  years  ago,  was  appointed  a  senior  corporate  lawyer  with  Australian  law  firm, Blake Dawson Waldron (now Ashurst).    Other current listed company directorships: Nil  Former listed company directorships in last three years:    McAleese Limited (resigned September 2016)  Mr Moroney is an experienced finance executive with more than 30  years’  experience  in  senior  corporate  finance  roles,  including  15  years  in  the  mining  industry,  and  extensive  international  work  experience  with  strong  skills  in  finance,  strategic  planning,  governance,  risk  management  and  leadership.  Mr  Moroney’s  executive positions included CFO of Co‐Operative Bulk Handling, CFO  of  First  Quantum  Minerals  Ltd,  General  Manager  Group  Business  Services  at  Wesfarmers  Ltd,  CFO  of  Wesfarmers  CSBP  Ltd,  Deputy  CFO/Executive GM Accounting of Normandy Mining Ltd and CFO at  Aurora Gold Ltd.  Mr Moroney’s experience covers a wide range of resources including  diamonds,  copper,  cobalt,  nickel,  silver  and  gold  in  Africa,  Asia,  Scandinavia and Australia.  Other current listed company directorships: Nil  Former listed company directorships in last three years: Nil  Other current relevant experience:   Non‐Executive Director, Hockey Australia Ltd  o Chair of Finance, Audit and Risk Management Committee   Non‐Executive Director, WA Super (Western Australia’s largest  public offer superannuation fund)  o Chair of Risk Committee  o Member of Audit & Compliance Committee  o Member of Human Resources Committee  o Member  of  Audit,  Business  Risk  and  Compliance  Other previous relevant experience:  Committee  Other current relevant experience:   Non‐Executive  Director,  Trinity  College,  University  of  Chair of the Pathways School Business Committee   Melbourne  o o Member of the Finance Committee  A  member  of  the  Director  Advisory  Panel  of  the  Australian  Securities and Investments Commission    Non‐Executive  Director,  Geraldton  Fishermen’s  Co‐Operative  Ltd (largest exporter of lobster in the southern hemisphere)   National Councillor, Group of 100 Inc.  Page 14                Directors’ Report  Qualifications and experience of the Company Secretary  Meetings of Directors  ST BARBARA LIMITED 2018  Rowan Cole  B.Comm, CA, CIA, MBA, GAICD, FGIA, Dip Inv Rel, Dip Marketing  Company Secretary  Mr  Cole  joined  St  Barbara  in  2010  as  General  Manager  Corporate  Services and was appointed as Deputy Company Secretary in 2012  and  as  Company  Secretary  in  2014.    In  addition  to  company  secretarial duties and compliance, Mr Cole is responsible for the in‐ house legal function, investor and external relations, insurance and  risk management and sustainability reporting.  He has over 30 years’ experience across chartered accounting, retail  banking, private and public companies.  His executive roles include  five years as Chief Financial and Risk Officer of former diversified IT  company  UXC  Ltd,  General  Manager  of  Australia’s  first  national  indigenous credit union, First Nations Advantage Credit Union, and  Strategic  Development  Manager  of  Advantage  Credit  Union  (now  part  of  CUA).    Mr  Cole's  experience  commenced  with  accounting  firm  KPMG  and  includes  external,  internal  and  IT  audit,  risk  management,  customer  service  delivery,  marketing,  strategy  formulation,  execution  and  measurement,  process  and  business  improvement,  financial  and  business  reporting  in  senior  roles  including general manager, head of risk and compliance, chief audit  executive and chief financial and risk officer.    Information on Executives   Robert S (Bob) Vassie  B. Mineral Technology Hons (Mining), GAICD, FAusIMM    Managing Director and Chief Executive Officer   Mr  Vassie  is  a  mining  engineer  with  over  30  years’  international  mining industry experience and has 18 years’ experience in a range  of  senior  management  roles  with  Rio  Tinto,  culminating  in  Global  Practice Leader –Mining Technology and then Managing Director –  Strategic  Optimisation.  Immediately  prior  to  joining  St  Barbara  he  was  MD  and  CEO  of  Ivanhoe  Australia  Ltd.  He  has  particular  experience  in  operations  management,  resource  development  strategy, mine planning, feasibility studies, business improvement,  corporate restructuring and strategic procurement.    Garth Campbell‐Cowan  B.Comm, Dip‐Applied Finance & Investments, FCA  Chief Financial Officer  Mr Campbell‐Cowan is a Chartered Accountant with over 30 years’  experience  in  senior  management  and  finance  positions  across  a  number of different industries.   He  was  appointed  to  the  position  of  Chief  Financial  Officer  in  September 2006 and is responsible for the Group’s Finance function,  covering  financial  reporting  and  accounting,  treasury,  taxation,  internal  audit,  capital  management,  procurement  and  information  technology.  Mr  Campbell‐Cowan  also  has  executive  responsibility  for business development.  Prior to joining the Group, his executive  roles  included  four  years  as  Director  of  Corporate  Accounting  at  Telstra, five years as GM Finance and Tax at Newcrest Mining Ltd and  five years as Manager Group Policy and Special Projects at ANZ Bank.  The number of meetings of Directors (including meetings of  Committees of Directors), and the numbers of meetings attended  by each of the Directors of the Company during the financial year  was:  Board Meetings  Board Committees  l d e u d e h c S y r a t n e m e p p u S l k s i R & t i d u A & n o i t a r e n u m e R n o i t a n m o N i , y t e f a S , h t l a e H & t n e m n o r i v n E y t i n u m m o C A  H  7  6  7  7  7  7  7  7  A  3  3  3  3  H  3  3  3  3  A  H  A  H  A  H  4  4  4  4  4  4  4  4  4  4  4  4  4  4  4  4  3  3  3  3  3  3  3  3  K Gleeson  D Moroney  T Netscher  R Vassie  A =   Number of meetings attended  H =   Number  of  meetings  held  during  the  time  the  Director  held  office or was a member of the committee during the year  Directors’ interests   The relevant interest of each Director in the shares and rights over  such  instruments  issued  by  the  companies  within  the  Group  and  other  related  bodies  corporate  as  notified  by  the  Directors  to  the  ASX in accordance with S205G(1) of the Corporations Act 2001, as  the date of this report is as follows:  K Gleeson  D Moroney  T Netscher  R Vassie  Ordinary shares  Rights over  ordinary shares  8,597  103,173  22,697  1,769,053  ‐  ‐  ‐  1,104,674 (1)  415,456 (2)  (1) These rights were determined by the Board on 22 August 2018 to have  vested as at 30 June 2018 and are pending issue as shares as at the date  of this report.  (2) The vesting of these rights is subject to future performance conditions  as described in the Remuneration Report.  No  Directors  have  an  interest  in  options  over  shares  issued  by  companies within the Group.   Page 15                                                                                    Directors’ Report  Remuneration Report (Audited)  Contents  1. Introduction and Key Management Personnel  2. Remuneration Summary  3. Executive Remuneration Strategy  4. Remuneration Governance  5. Remuneration Structure   6. Relationship between Group Performance and Remuneration  7. Executive Remuneration Outcomes   8. Non‐Executive Director Remuneration  9. Remuneration Disclosure  10. Additional Statutory Information  Introduction and Key Management Personnel  1. This Remuneration Report describes the remuneration strategy and  practices  that  applied  for  the  2018  financial  year.    The  report  provides details of remuneration paid for the 2018 financial year to  Non‐Executive  Directors  and  the  Executives  named  in  this  report  with  the  authority  and  responsibility  for  planning,  directing  and  controlling the activities of the Group, collectively referred to as Key  Management Personnel (KMP).  The individuals identified below as  KMP  are  the  same  as  reported  in  the  2017  Remuneration  Report,  with the inclusion of Mr Cole, appointed as an Executive on 1 July  2017.   Key Management Personnel during 2018  Non‐Executive Directors  Tim Netscher  Kerry Gleeson  David Moroney  Executives  Independent Non‐Executive Chairman  Independent Non‐Executive Director  Independent Non‐Executive Director  Robert (Bob) Vassie   Garth Campbell‐Cowan  Rowan Cole  Managing  Director  &  Chief  Executive  Officer  Chief Financial Officer  Company Secretary  2. 2018 Remuneration Summary  The  Group’s  operational  and  financial  performance  for  the  2018  financial  year  is  reflected  in  the  STI1  outcomes  awarded  to  Executives.  The  Group’s  continued  transformation  over  the  last  three  years  is  clearly demonstrated by a corresponding total shareholder return of  890%, which is significantly greater than the return of its comparator  companies and the ASX Gold Index for the same period.  During this  time, the Group’s market capitalisation increased from $283 million  to $2.5 billion, and the closing share price increased from $0.57 at  30 June 2015 to $4.83 at 30 June 2018.     1   Short term incentive  2   Long term incentive  ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  The  Board  considers  that  the  Executive  remuneration  structure  in  place  during  this  period  has  been  appropriate  and  aligned  with  increasing shareholder wealth, and that Executives have justifiably  earned the at‐risk incentives awarded this year.  2.1  Key remuneration outcomes for the 2018 financial year  STI1 Outcomes  (Section 7.1)  LTI2 Outcomes  (Section 7.2)  Executive  Remuneration   (Section 9)  The STI outcome for each of the Executives was 84% of the maximum potential STI based on an assessment  of  Group  and  individual  measures. This  reflects  the  Group’s  continued  operating and  financial  outperformance  during  2018  and the  achievement  of  the  strategic  and  growth objectives.  100%  of  the  3  year  LTI  performance  rights is assessed  at  30  June  2018  vested.  This  consistent  with  the  operational  and  strategic turnaround  during  the  corresponding  3  year period  to  30  June  2018  which  resulted  in  total shareholder  returns  of  890%,  well  above  the return of any of its comparator companies and the ASX Gold Index for the same period.  for  remuneration  As  advised  in  the  2017  Remuneration  Report,  fixed  the  MD &  CEO  increased  by  10%  effective  1  July  2017  following  a  review  of  relevant  resource    This  was  industry  market  remuneration.  necessary to maintain commensurate pay with  the  market,  noting  the  market  capitalisation  of  the  Company  had  increased  over  20  times  (at  the  time  of  the  increase)  in  the  three  years  since  the  MD &  CEO  was  appointed  in  2014,  and  over  40  times  by  the  end  of  2018.  Fixed  remuneration  of  the  Chief  Financial Officer increased by 2.5%.   that  NED  Remuneration  (section 8)  Following  a  review  of  comparable  resource  industry remuneration levels for Non‐Executive  Directors,  aggregate  Non‐Executive  Director  (NED)  fees  increased  by  10%  from  2017  to  2018, noting that the aggregate 2018 NED fee  was  33%  less  than  aggregate  2014  NED  fee,  following  a  significant  reduction  in  individual  NED fees in 2014 and a subsequent reduction  in the number of NEDs.   Page 16                                                                                            Directors’ Report   2.2   Changes in the Executive remuneration framework during the  2018 financial year  STI Composition  (section 5.2)  As advised in the 2017 Remuneration Report  last year, the mix of Group and Individual STI  targets  changed  weighting  from  70%  Group  targets and 30% Individual targets in 2017, to  80% Group targets and 20% Individual targets  in 2018.  2.3   Changes to Executive remuneration for the 2019 financial year       ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  total  remuneration  for  Executives  and  each  level  of  the  workforce was market competitive;  key employees were retained;  total remuneration for Executives and managers comprised an  appropriate  proportion  of  and  performance‐linked at‐risk remuneration;  performance‐linked  at‐risk  remuneration  encouraged  and  rewarded  high  performance  aligned  with  value  creation  for  shareholders,  through  an  appropriate  mix  of  short  and  long  term incentives;  the integrity of the remuneration review processes delivered  fair and equitable outcomes.  remuneration  fixed  LTI  (section 5.3)  Executive  fixed  remuneration  (section 5.5)  LTI  performance  rights  issued  after  30  November 2017 will not be retested following  the  three‐year  measurement  period.    Any  rights that do not vest at the end of the three‐ year measurement period will lapse.  Following  a  review  of  various  resource  industry  market  remuneration  data  from  a  number of sources, for the 2019 financial year  the Board has approved a 3% increase in total  fixed remuneration (TFR) for the MD & CEO,  and a 3.5% increase for the CFO.    The Board has approved a 10% increase in TFR  for the Company Secretary to better align his  salary  with  relevant  market  remuneration  data,  and  recognise  the  broad nature of  the  role that also encompasses head of investor  relations, legal, risk and insurance.    2.4  Changes to Non‐Executive Director Remuneration for the 2019  financial year   Non‐Executive  Directors fees  (section 8)  levels  remuneration  Following  a  review  of  comparable  resource  industry  for  Non‐ Executive  Directors,  for  the  2019  Financial  Year,  the  Board  resolved  to  increase  the  Chairman’s  fee  and  base  Non‐Executive  Directors fee by 5% and to increase the fees  paid  for  committee  roles  from  $20,000  to  $25,000  for  a  committee  chair  and  from  $10,000 to $15,000 for a committee member.   Anticipated  aggregate  NED  fees  for  2019  remain  1.5%  below  aggregate  NED  fees  for  2015.  The Board actively monitors market practices and recommendations  industry  participants  on  remuneration  structure  and  from  framework  the  disclosure,  and  may  amend  accordingly  at  any  time.    The  Board  needs  to  ensure  that  the  remuneration  framework  attracts,  retains  and  encourages  high  performance  by  its  key  employees,  whilst  remaining  aligned  with  shareholder experience.   remuneration  3. Executive Remuneration Strategy   The Group’s Executive remuneration strategy is designed to attract,  reward  and  retain  high  calibre,  high  performing,  and  team  orientated individuals capable of delivering the Group strategy.  The  remuneration  strategy  and  related  employment  policies  and  practices are aligned with the Group strategy.   The objectives of the remuneration strategy for the 2018 financial  year were to ensure that:  The Group’s remuneration strategy and practices are influenced by  the  Australian  gold  mining  industry  and  the  peer  companies  with  which it competes for talent.  The gold price is the primary determinant of the share price of gold  companies,  including  St  Barbara.  The  gold  price  is  volatile,  as  illustrated  by  the  chart  below.    The  ASX  all  ordinaries  gold  index  (ASX:XGD)  was  approximately  3  times  more  volatile  (measured  by  standard deviation) than the ASX 200 (ASX:XJO) over the previous 5  years.    The nature of the industry and the share price volatility has resulted  in  certain  key  features  of  the  Group’s  performance‐linked  at‐risk  remuneration, in the form of the annual short term incentive (STI)  and the long term incentive (LTI) which measures performance over  three financial years.  Executive  remuneration  outcomes  are  aligned  with  shareholder  experience, as the STI and LTI link personal remuneration outcomes  with the achievement of targets which drive Group performance and  shareholder return. The mix of fixed and at‐risk remuneration varies  according to the role of each Executive, with the highest level of at‐ risk  remuneration  applied  to  those  roles  that  have  the  greatest  potential  to  influence  and  deliver  Group  outcomes  and  drive  shareholder return.  The  criteria  used  to  assess  the  STI  include  production,  costs  and  safety  ‐  key  elements  that  are  within  management’s  control  and  underpin  the  overall  financial  result  of  the  Group.    The  Board  is  aware  of  a  trend  in  some  larger  ASX  companies  to  partially  defer  payment  of  STI  to  subsequent  years  as  share  rights,  notionally  to  more  closely  align  the  STI  with  a  company’s  share  price  performance.  The  Board  has  determined  no  deferral  of  STI  is  appropriate  as  deferral  of  STI  is  extremely  rare  amongst  the  resources companies with which St Barbara competes for talent, and  is  considered  to  be  a  disincentive  to  current  and  prospective  employees. In addition, the corresponding LTI is closely aligned with  the  Company’s  share  price  performance,  and  also  provides  a  significant retention incentive.    The LTI aligns Executive remuneration with shareholder experience.   The vesting conditions for the LTI comprise two measures, relative  total  shareholder  return  (RTSR),  and  return  on  capital  employed  (ROCE) in excess of thresholds above the weighted average cost of  capital.    RTSR was first adopted as an LTI measure at the 2010 Annual General  Meeting,  with  ROCE  first  adopted  at  the  2012  Annual  General  Meeting.  These two metrics were selected, and have been retained,  as  the  most  appropriate  measures  to  reflect  management’s  influence  on  shareholder  wealth.    RTSR  eliminates  the  impact  of  fluctuations  in  gold  price  to  illustrate  how  effective  management  have been in creating value from the Group’s gold assets compared  against  industry  peers.    ROCE  measures  the  efficiency  with  which  management uses capital in seeking to increase shareholder value.   The  LTI  performance  measures  are  reviewed  annually  for  their  continued  relevance  and  consistency  against  general  market  practice and peer company LTI metrics.   Page 17  A$ gold vs SBM share price ASX:SBM $6 The remuneration strategy and structure are directly linked to the  development  of  strategies  and  budgets  in  the  Group’s  annual  planning cycle shown in the timetable below.  ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  Directors’ Report   A$/oz $1,800 $1,700 $1,600 $1,500 $1,400 $1,300 $5 $4 $3 $2 $1 $0 Jun 2018 Jun 2013 Jun 2014 Jun 2015 Jun 2016 Jun 2017 Gold A$/oz (LHS) SBM (RHS) SourceThomson Reuters (3 year weekly data) Annual Planning Timetable  Month  January  February  March  Strategy & Reporting  Remuneration  Review STI & LTI design framework  Half Year Financial Report  Annual strategy update  April to June  Budget setting framework  Set remuneration review framework  July  August  September  October  Annual Financial Report  Annual Report  Measure STI outcomes and determine award  Measure LTI outcomes (in conjunction with audited financial  report) and action any vested entitlements   Set STI targets for following financial year  Annual General Meeting  Shareholder approval of LTI to be issued to MD & CEO  4. Remuneration  Governance  ‐  Remuneration  &  Nomination  Committee  for  Remuneration  strategy  and  policies  are  approved  by  the  Board.   They are aligned with, and underpin, the Group strategy.  On behalf  of  the  Board,  the  Remuneration  &  Nomination  Committee  (the  the  “Committee”  effectiveness of the remuneration strategy, policies and practices to  ensure that the interests of the Group, shareholders and employees  are taken into account.  The charter for the Committee is approved  is  available  on  the  Group’s  website  at  by  the  Board  and  www.stbarbara.com.au.  this  section)  oversees  and  reviews  The Committee is responsible for making recommendations to the  Board  on  all  aspects  of  remuneration  arrangements  for  Key  Management Personnel.   In addition, the Committee oversees and reviews proposed levels of  annual remuneration for the Group as a whole as well as other key  employee related policies for the Group. It also receives reports on  organisation  capability  and  effectiveness,  skills,  training  and  development and succession planning for key roles.  The members of the Committee are all independent, Non‐Executive  Directors and as at the date of this report comprised:  K Gleeson  Non‐Executive Director  Chair of the Committee since 1 July 2015   Member of the Committee since 18 May 2015  D Moroney  Non‐Executive Director  Member of the Committee since 16 March 2015  T Netscher  Non‐Executive Chairman  Member of the Committee since 23 February 2015  In  forming  remuneration  recommendations,  each  year  the  Committee obtains and considers industry specific independent data  and professional advice as appropriate. All reports and professional  advice  relating  to  the  Managing  Director  and  CEO’s  remuneration  are commissioned and received directly by the Committee.    The Committee did not engage a remuneration consultant in 2018.   In accordance with the Committee’s charter, where a remuneration  in  relation  to  remuneration  of  Key  consultant  Management  Personnel,  the  Committee  directly  engages  the  consultant and receives the reports of the consultant.   is  appointed  The  Committee  has  delegated  authority  to  the  Managing  Director  and  CEO  for  approving  remuneration  recommendations  for  employees  other  than  Key  Management  Personnel,  within  the  parameters  of  approved  Group  wide  remuneration  levels  and  structures.  Page 18                      Directors’ Report  5. Remuneration Structure  Executive remuneration comprises:     Total fixed remuneration (TFR)  A performance‐linked at‐risk short term incentive (STI)  A performance linked at‐risk long‐term incentive (LTI).  ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  The premise behind the combination of fixed remuneration plus performance‐linked at risk short term and long term incentives is to link the  remuneration of Executives to the success of the Group and thereby align the interests of Executives and shareholders.  Incentive remuneration is based on the principle that a significant part of Executives’ reward should be related firstly to Group performance,  secondly to the performance of the business unit in which the Executive works (if not at Group‐level), and last (and least) to the performance of  the  Executive  as  an  individual.  Incentive  remuneration  rewards  objective  results  rather  than  effort,  and  needs  to  be  aligned  with  returns  experienced by shareholders.  Short‐term incentives aim to reward achievement of Board approved annual plans and budgets.   Long‐term incentives aim to reward Executives  for delivering growth in shareholder value over the medium to longer term.   The STI and LTI are integral to a competitive total remuneration package in the market, and should not be misinterpreted as ‘bonuses’ paid on  top of the fixed remuneration ‘for doing the job’.  An Executive not eligible for incentives would not be fulfilling the minimum requirements of  their role.  Each of these components is considered in more detail below.  Composition of Executive Remuneration  The mix of fixed and at risk remuneration for Executives for 2018 is as follows:   Fixed Remuneration STI (at risk) LTI (at risk) Total Level 6 (CEO) ‐ at target 53% 27% 20% Level 6 (CEO) ‐ at maximum 36% 36% 27% 100% 100% Level 5 ‐ at target 57% 26% 17% 100% Level 5 ‐ at maximum 0% 40% 20% 36% 60% 24% 100% 80% 100% 40% Figures are rounded to nearest whole percent and may not add.   (1)  STI as a % of Fixed Remuneration at ‘target’ is: Level 6 (CEO) 50%, Level 5 (CFO & Co Sec) 45%. STI at ‘maximum’ = 2 x ‘target’.  ‘Target’ is the mid‐point (50%) of the ‘maximum’ (100%) STI available for the rated performance of each individual. Less than target performance will result in  less than the target allocation, potentially down to zero, and significant outperformance can lead to achieving ‘maximum’ (100%) of the STI.    See Section 7.1 for STI earned in 2018.  (2)  LTI as a % of Fixed Remuneration at ‘target’ is: Level 6 (CEO) 37.5%, Level 5 (CFO & Co Sec) 30%. LTI at ‘maximum’ = 2 x ‘target’.  ‘Target’ is the mid‐point (50%) of the maximum (100%) LTI available. The LTI allocation is fixed at grant, but the proportion of the grant that ultimately vests,  if any, is subject to performance measurement under the relevant LTI plan.   See Section 7.2 for LTI vested during 2018.  The relationship between ‘target’ and ‘maximum’ remuneration of the CEO for 2018 is as follows:   Fixed Remuneration STI (at risk) LTI (at risk) Total Level 6 (CEO) ‐ at target Level 6 (CEO) ‐ at maximum 53% 53% 0% 20% 40% 60% Figures are rounded to nearest whole percent and may not add.   27% 20% 100% 53% 80% 40% 147% 100% 120% 140% Page 19            Directors’ Report  Payment profile of Executive Remuneration  ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  The timing of payments of Executive remuneration for 2018 is as follows (illustrated using Level 6 (CEO) at target):  LTI (at‐risk) STI (at‐risk) Fixed remuneration (FR) 20% 27% 53% FY18 LTI measurement period ‐ 3 yrs from 1 Jul 2017 to 30 Jul 2020 FY18 STI  measurement period 27% CashCash 20% Performance  rights 53% Cash, superannuation,  benefits Level 6 (CEO) ‐ at target (for illustration) FY 2018 (FY18 FR paid) FY 2019 (FY18 STI paid) FY 2020 FY 2021 (FY18 LTI vested) Fixed remuneration for 2018 was paid during 2018.  STI performance for 2018 is assessed as part of this report after the end of the 2018 financial year and is paid in the 2019 financial year.  LTI  performance  for  2018  is  assessed  after  the  end  of  the  3  year  performance  period  (1  July  2017  to  30  June  2020)  and,  if  determined  to  have  vested,  the  corresponding performance rights vest in 2021.  5.1   Fixed Remuneration = Base salary + superannuation + benefits  Fixed  remuneration  is  paid  in  cash,  superannuation  and  benefits  during the financial year.  The base salary for each Executive is influenced by the nature and  responsibilities  of  the  role,  the  knowledge,  skills  and  experience  required for the position, and the Group’s need to compete in the  market place to attract and retain the right person for the role.  Each Executive undergoes an annual performance appraisal as part  of  the  Group’s  work  performance  system,  in  which  individual  and  Group performance is assessed in detail against their respective pre‐ determined  measures.  The  performance  appraisal  for  the  Chief  is  assessed  by  the  Financial  Officer  and  Company  Secretary  Managing  Director  and  CEO  and  reported  to  the  Remuneration  &  Nomination Committee and subsequently to the Board for review,  including  recommended  remuneration  outcomes  that  flow  from  that appraisal. The performance appraisal for the Managing Director  is  undertaken  by  the  Chairman,  reported  to  the  and  CEO  Remuneration  &  Nomination  Committee  and  subsequently  to  the  Board, for review.   Benefits  vary  between  Executives  and  include  car  parking,  certain  professional  memberships  and  living  away  from  home  and  travel  expenses, plus any associated fringe benefits tax.   In  considering  remuneration  for  Executives  for  the  2018  financial  year,  the  Remuneration  &  Nomination  Committee  considered  relevant  industry  trend  data  and  other  relevant  remuneration  information,  including  Aon  Hewitt  Gold  and  General  Mining  Industries Remuneration Report (Australasia) April 2017, Aon Hewitt  CEO  Remuneration  Report  (Australasia)  June  2017,  GRG  KMP  Incentives  Guide,  National  Rewards  Group  HR  Practice  and  Benchmarking  Survey  Report  June  2017,  National  Rewards  Group  Senior Executive Survey 2017.   5.2   Performance Linked Remuneration – STI  The STI is linked to specific personal and corporate objectives over  the  financial  year.    Performance  of  the  STI  objectives  is  assessed  subsequent  to  the  end  of  the  financial  year,  with  the  amount  determined to be achieved paid in cash or shares.  The  Remuneration  &  Nomination  Committee  is  responsible  for  recommending to the Board Executive STIs and then later assessing  the extent to which the Group STI measures and the individual KPIs  of the Executives have been achieved, and the amount to be paid to  each Executive. To assist in making this assessment, the Committee  receives detailed reports and presentations on the performance of  the business from the Managing Director & CEO.   The Board retains overall discretion on whether a STI should be paid  in any given year.  As  noted  earlier  in  this  report,  deferral  of  STI  is  extremely  rare  amongst the resources companies with which the Group competes  for  talent,  and  is  considered  to  be  a  disincentive  to  current  and  prospective employees.  The current weighting between STI and LTI  is considered to provide appropriate alignment with long term share  price performance and retention of Executives.   The  STI  is  an  annual  “at  risk”  component  of  remuneration  for  is  payable  based  on  performance  against  key  Executives.  It  performance  indicators  (KPI)  set  at  the  beginning  of  the  financial  year.   For each KPI there are defined “threshold”, “target” and “stretch”  measures which are capable of objective assessment:  Threshold  performance  represents  the  minimum  level  of  acceptable  performance  acknowledging  extrinsic  risks  assumed in achievement of the full year budget  (where the budget is normally more demanding  year  on  year)  for  quantifiable measures  which  are within the control of STI participants such as  safety, production and all‐in sustaining cost (as  proxies for profitability and cash generation), as  well  as  the  achievement  of  near  term  goals  linked to the annual strategy.  Target  performance  represents challenging but achievable levels of  performance  beyond  achievement  of  budget  measures.    Page 20      Directors’ Report  Stretch   (or maximum)  performance  requires  significant  performance  above  and  beyond normal expectations and if achieved is  substantial  in  a  anticipated  improvement  in  key  strategic  outcomes,  operational  or  financial  results,  and/or  the  business performance of the Group.   result  to  STIs  are  structured  to  remunerate  Executives  for  achieving  annual  Group  targets  as  well  as  their  own  individual performance  targets  designed to favourably impact the business.  The proportion of the  STI earned is calculated by adding the average result of the Group  targets  with  the  average  result  of  an  individual’s  performance  targets, where target performance equals one.  For the FY18 STI, the  results  are  weighted  to  80%  Group  targets  and  20%  individual  targets.  Group and individual targets are established by reference  to the Group Strategy. The net amount of any STI after allowing for  applicable taxation, is payable in cash.    The Board has absolute discretion to reduce, withhold or cancel any  unpaid  STI  in  relation  to  overpaid  incentive  remuneration,  fraud,  defalcation or gross misconduct, or a material misstatement in the  Group’s financial statements.  The calculation of STI earned can be summarised as follows:   STI earned = STI value at risk x [(80% x average result of Group STI  targets) plus (20% x average result of Individual STI targets)], where  target performance = 1.  Details of the 2018 financial year STI are set out in Section 7.1 of this  report.  5.3  Performance Linked Remuneration – LTI   LTIs  are  structured  to  remunerate  Executives  for  the  long  term  performance of the Group relative to its peers. The LTIs involve the  granting of rights which only vest upon achievement of performance  measures over a three year period. Performance rights on issue carry  no dividend or voting rights. On vesting each performance right is  convertible into one ordinary share.  As  noted  earlier,  the  gold  industry  is  much more  volatile  than  the  economy  in  general.    The  primary  LTI  performance  measure  of  relative  total  shareholder  return  means  that  LTI  awards  will  not  increase merely due to an increase in gold price, but only on better  than average industry performance.    The Board has absolute discretion to reduce, withhold or cancel all  tranches  of  unvested  LTI  Rights  in  relation  to  overpaid  incentive  remuneration, fraud, defalcation or gross misconduct, or a material  misstatement in the Group’s financial statements.  Further, the Rights Plan also provides for the recovery of damages  from  vested  Rights  in  circumstances  of  fraud,  defalcation  or  gross  misconduct.”  Vesting conditions of each tranche of performance rights issued are  approved by the Board and set out in the relevant Notice of Annual  General Meeting.  Details of the LTI relevant to the 2018 financial  year are set out in Section 7.2 of this report.  5.4     Summaries of service agreements for Executives  Remuneration  and  other  terms  of  employment  for  Executives  are  formalised in service agreements.  These agreements provide, where  applicable, for the provision of performance related cash payments,  other  benefits  including  allowances,  and  participation  in  the  St Barbara Limited Performance Rights Plan.    All service agreements with Executives comply with the provisions of  Part 2 D.2, Division 2 of the Corporations Act.  ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  These service agreements may be terminated early by either party  giving  the  required  notice  and  subject  to  termination  payments  detailed  in  the  agreement.  Other  major  provisions  of  the  agreements relating to remuneration are set out below.  R S Vassie – Managing Director and CEO    Term of agreement – permanent employee, commenced 1 July  2014.   Other  than  for  serious  misconduct  or  serious  breach  of  duty,  the Company or Mr Vassie may terminate employment at any  time with 6 months’ notice.  G Campbell‐Cowan – Chief Financial Officer   Term  of  agreement  –  permanent  employee,  commenced  1 September 2006.   Other  than  for  gross  misconduct  or  for  poor  performance  as  judged by the Company in its absolute discretion, the Company  may terminate the employment at any time with payment of a  termination  benefit  equal  to  8  months’  notice.  Mr  Campbell‐ Cowan may terminate employment at any time with 6 weeks’  notice.   R Cole – Company Secretary   Term  of  agreement  –  permanent  employee,  commenced  10  October 2010.   Other  than  for  gross  misconduct  or  for  poor  performance  as  judged by the Company in its absolute discretion, the Company  may terminate the employment at any time with payment of a  termination  benefit  equal  to  6  months’  notice.  Mr  Cole  may  terminate employment at any time with 6 weeks’ notice.   5.5    Future Developments in Remuneration  The  Group  continuously  monitors  its  remuneration  structure,  practices and disclosure in light of market developments to ensure  that collectively they continue to:     attract,  reward  and  retain  high  performing,  team  oriented  individuals capable of delivering the Group strategy;  encourage  and  reward  individual  and  team  performance  aligned with value creation for shareholders;  appropriately  inform  shareholders  of  what  remuneration  is  paid and why.  Almost  exclusively,  the  Group  competes  with  Australian  gold  industry  peer  companies  to  attract  and  retain  the  individuals  necessary  to  maintain  its  success.    This  drives  the  need  to  closely  monitor and respond to the remuneration practices of its peers, and  offer  a  competitive  and  comparable  remuneration  packages.    This  means the Group’s remuneration practices are consistent with the  Australian gold mining industry and the peer companies with which  it  competes  for  talent,  rather  than  practices  that  may  be  used  by  broader industrial companies.  There  are  no  planned  changes  to  the  remuneration  structure  for  Executives at the time of this report.   resource  review  of  various  Following  a  industry  market  remuneration data from a number of sources, for the 2019 financial  year  the  Board  has  approved  a  3%  in  total  fixed  remuneration (TFR) for the MD & CEO and a 3.5% increase for the  CFO.    The  Board  noted  that  in  the  four  years  since  the  CEO  was  appointed on 1 July 2014 the market capitalisation of the Group had  increased over 40 times and the Group had outperformed the Gold  Index by 31 times.    increase  Page 21  Directors’ Report  ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  The Board has approved a 10% increase in TFR for the Company Secretary to better align his salary with relevant market remuneration data, and  to  recognise  the  broad  nature  of  the  role  that  also  encompasses  head  of  investor  relations,  legal,  risk  and  insurance.    The  FY19  total  fixed  remuneration of the three Executives is between P50 and P75 of the benchmark data, which is consistent with the Company’s remuneration  strategy of targeting 90% of P75.  6. Relationship between Group Performance and Remuneration  ‐ past five years  The  Board  has  regard  to  the  overall  performance  of  the  Group  over  a  number  of  years  in  assessing  and  ensuring  proper  alignment  of  the  performance linked “at risk” remuneration framework to deliver fair and proper outcomes consistent with the Group’s performance.   Full details of the Group’s operational and financial performance are set out in the Directors’ Report immediately preceding the Remuneration  Report, and in the Financial Report, immediately following the Remuneration Report.  For convenience, a summary of key operating and financial  measures is reproduced in the Remuneration Report.    In assessing the Group’s performance and shareholder return, consideration is given to the following measures in respect of the current financial  year and the previous four financial years.   Earnings  Sales revenue  EBITDA1  2014  $’000  2015  $’000  2016  $’000  2017  $’000  2018  $’000  533,828  552,581  610,115  641,702  679,204  (331,634)  167,557  298,106  293,302  345,514  Statutory net profit/(loss) after tax  (500,831)  39,682  169,388  157,572  226,998  Underlying net profit/(loss) after tax1  (33,526)  41,964  127,357  160,366  201,892  The table below provides the share price performance of the Group’s shares in the current financial year and the previous four financial years.  Share price history  Period end share price ($ per share)  Average share price for the year ($ per share)  2014  0.115  0.38  2015  0.57  0.21  2016  2.95  1.56  2017  2.91  2.71  2018  4.83  3.58  During the 2018 financial year, the Group’s daily closing share price ranged between $2.47 to $4.97 per share (2017: $1.77 to $3.69 per share).  The  table  below  provides  the  percentage  of  performance  linked  remuneration  awarded  to  Executives  in  the  current  financial  year  and  the  previous four financial years.  Performance Linked Remuneration   2014  2015  2016  % of maximum potential STI earned  % of maximum potential LTI earned  0%  0%  66%  0%  99%  67%  2017  90%  2018  84%  100%  100%  Executive Performance Linked Remuneration   Five Year History  $3.58  Average share price $2.71  $1.56  $0.38  $0.21  % STI / LTI  earned 100% 75% 50% 25% 0% 99% 100% 90% 100% 84% 67% 0% 0% 0% 0% 2014 2015 STI 2016 2017 LTI 2018 1 Non‐IFRS financial measures, refer to page 3.  Page 22                                                                $M 800 700 600 500 400 300 200 100 0 $M 300 200 100 0 ‐100 ‐200 ‐300 ‐400 ‐500 koz 500 400 300 200 100 0 Directors’ Report  5 Year Group Performance    ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  EBITDA1 Sales Revenue $M 400 300 200 100 0 ‐100 ‐200 ‐300 ‐400 2014 2015 2016 2017 2018 2014 2015 2016 2017 2018 Statutory Net Profit/(Loss) After Tax Underlying Net Profit/(Loss) After Tax1 $M 250 200 150 100 50 0 ‐50 2014 2015 2016 2017 2018 2014 2015 2016 2017 2018 Gold Production Total Recordable Injury Frequency Rate2 measured on a 12 month rolling basis 6 5 4 3 2 1 0 2014 2015 2016 2017 2018 Gwalia KOTH Simberi Gold Ridge 2014 2015 2016 2017 2018 1. Underlying net profit after tax is statutory net profit after tax excluding significant items.  EBITDA is earnings before interest revenue, finance costs,  depreciation and amortisation and income tax expense, and includes revenues and expenses associated with discontinued operations.  These are non‐ IFRS financial measures which have not been subject to review or audit by the Group’s external auditors.  These measures are presented to enable  understanding of the underlying performance of the Group.      Total recordable injury frequency rate for each million hours worked on a 12 month rolling basis.  2. Page 23                          Directors’ Report  7. Executive Remuneration Outcomes and Remuneration Disclosure   7.1 Performance Linked Remuneration ‐ STI  The STI was assessed for the financial year ended 30 June 2018.    Highlights of the Group’s achievements in 2018 include:  ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  Records  Safety and People  Operations  Financial   Strategy  Ore Reserves and  Mineral Resources       Record annual production from continuing operations of 403,089 oz (2017: 381,101 oz)  Record annual production from the Gwalia mine of 268,428 oz (2017: 265,057 oz)  Record annual production from the Simberi mine of 134,661 oz (2017: 116,044 oz)  Record low AISC1 of A$891 per ounce (2017: A$907 per ounce)2  Continued superior safety performance of 2.1 TRIFR3, below the comparable industry rate of safety  performance4   WGEA Employer of Choice for Gender Equality for the 4th consecutive award    Winner of the Excellence in Company Diversity Programs and Performance  in the Women in Resources  National Awards  Outperformed original (and subsequently amended) FY18 market guidance for all published metrics:  Production  All‐In Sustaining Cost  Capital expenditure  capex)  achieved 403 koz, initial guidance 350‐375 koz  achieved A$891/oz, initial guidance A$970/oz –A$1,035/oz  achieved A$43 million, initial guidance A$90‐100 million (sustaining and growth  Increase underlying net profit after tax and cash flow from operations  Cash at bank, deposits and restricted cash increased to $344 million (2017: $161 million)  $0.04 per share fully franked divided in respect of half‐ year announced paid in March 2018  $0.08 per share fully franked divided in respect of full financial year announced in August 2018  $100 million Gwalia Expansion Project approved in March 2017 on schedule and within budget for anticipated  completion in the December 2020 quarter. The project consists of two main components, a ventilation  upgrade and paste aggregate fill. At the time, this project extended mining at Gwalia to at least 2,000 mbs in  FY 2024.  $100 million Gwalia Mass Extraction (GMX) Pre‐feasibility Study announced in February 2018 supports a  revised Life of Mine Plan to FY 2031.  GMX comprises a new mining method and investment in underground  grinding, mixing and hydraulic hoisting.  Simberi Life of Mine plan extended to FY 2021, with mining to continue throughout FY19 and FY20, with low‐ grade stockpiles accumulated over FY18 to FY20 to be processed in FY21.  Drilling continues under Sorowar pit  seeking to identify further sulphide ore to inform the sulphide project.  Continued strategic investments in highly prospective explorers Catalyst Metals Ltd (ASX:CYL), Duketon Mining  Ltd (ASX: DKM), Peel Mining Ltd (ASX:PEX) and Prodigy Gold NL (ASX: PRX)  after year‐end, 2,600 mbs hole (commenced during FY18) at Gwalia intersected mineralisation down to 2,690  mbs5              The STI outcome for each of the Executives was 84% (2017: 90%) of the maximum potential STI based on an assessment of Group and individual  measures, and reflects the Group’s continued operating and financial outperformance during 2018 and the achievement of the strategic and  growth objectives.  The  table  below  describes  the  STIs  available  to,  and  achieved  by,  Executives  during  the  year.  Amounts  shown  as  “Actual  STI”  represent  the  amounts accrued in relation to the 2018 financial year, based on achievement of the specified performance criteria.  No additional amounts vest  in future years in respect of the STI plan for the 2018 financial year.  The Board has discretion whether to pay the STI in any given year, irrespective  of whether Company and individual STI targets have been achieved.  The Board also has discretion to pay the STI in cash or shares.  The Board  did not apply discretion to the calculation of the 2018 STI.  The Board last applied discretion to the STI calculation in 2014, when it applied its  discretion not to award an STI to Executives due to financial underperformance, even though one of the targets had been achieved at maximum.   1   All‐In Sustaining Cost is a Non‐IFRS financial measure, refer to page 3.  2   AISC for continuing operations.  3   Total Recordable Injury Frequency Rate calculated on a rolling 12 month average.  4   Corresponding LTIFR (lost time injury frequency rate) of 0.5 compares to available gold mining industry average of 2.1 per Department of Mines, Industry  ,  available  at   the  Western  Australian  Mineral  Regulation  and  Safety  http://www.dmp.wa.gov.au/Documents/Safety/MSH_Stats_Reports_SafetyPerfWA_2016‐17.pdf .  ‘Safety  Performance  for  2016‐2017  Industry’  report  titled  in  5   Results of GWDD19 released on 26 July 2018 in Q4 June FY18 Quarterly Report.   Page 24                                                                      Directors’ Report  2018  Maximum potential STI  ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  Actual STI included in  remuneration  % of maximum  potential total STI  earned(2)  % of maximum  potential total STI  foregone  R S Vassie  G Campbell‐Cowan   R Cole  Target  $  421,455  230,045  163,800  Stretch(1)  $  842,910  460,090  327,600  $  708,045  386,476  275,184  %  84%  84%  84%  %  16%  16%  16%  (1)  Inclusive of STI “Target”.  (2)  The total STI % comprises 80% Group STI measures plus 20% Individual STI measures, i.e. 80% x 81% + 20% x 95% = 84%.  The Group’s STI measures for the 2018 financial year are key proxies of the primary objective of the Group, being the safe, profitable production  of gold.  The measures are equally weighted and comprised the following:  STI Measure  Target   Weighting Result  % of max.  achieved  l d o h s e r h T ) % 5 2 ( t e g r a T ) % 0 5 ( m u m i x a M ) % 0 0 1 ( (a) Total Recordable  Injury Frequency  Rate  7 Recordable  Injuries1 and  no fatalities  (b) Gold production  373,000  ounces   (c) All In Sustaining  A$972/oz   Costs  33⅓%  9 Recordable Injuries  43%  recorded with no fatalities,   between threshold (14)  and target (7)  [corresponding TRIFR of  2.1]  33⅓%  403,089 ounces produced,   outperformed maximum  (388,000 oz)  33⅓%  AISC A$891/oz achieved,   outperformed maximum  (A$929/oz)  (d) Board discretion2   n/a  ‐  Discretion not applied  Overall Group STI Performance  104%,  assessed as  100%  104%,  assessed as  100%  ‐  81%  For 2018, the Board determined to assess the personal component of Executive’s STI by their personal contribution to the Company’s strategy  and growth objectives.  All three of the Executives contributed collectively in the execution of the Company’s strategy and growth objectives and  accordingly the Board considered it appropriate to award each Executive the same STI percentage.  Some of the detailed measures and outcomes  are commercially sensitive and are described in general terms only.  Summary of Executive individual STI performance assessed by Board      Development and release of ‘stronger for longer’ five‐year strategy   Rigorous,  structured  evaluation  of  multiple  inorganic  growth  opportunities  worldwide  as  described  in  the  ‘growth  pipeline’ published during the year, resulting in strategic investments in highly prospective explorers Catalyst Metals Ltd  (ASX:CYL), Duketon Mining Ltd (ASX: DKM), Peel Mining Ltd (ASX:PEX) and Prodigy Gold NL (ASX: PRX)  $100 million Gwalia Expansion Project approved in March 2017 on schedule and within budget at June 2018 for  anticipated completion in the December 2020 quarter, extends mining at Gwalia to at least 2,000 mbs in FY 2024  $100 million Gwalia Mass Extraction (GMX) Pre‐feasibility Study announced in February 2018 supports a revised Life of  Mine Plan to FY 2031   Gwalia prospectivity continued with successful deep drilling which intersected mineralisation at 2,690 mbs shortly after  year end3 and potential seismic targets  Simberi Life of Mine plan extended to FY 2021  Drilling continues under Sorowar pit seeking to identify further oxide and sulphide ore to inform the sulphide project  Independently measured success in advancing values‐based organisational culture and employee engagement      1   Recordable Injury (RI) includes fatalities, lost time injuries, medical treatment injuries. It does not include first aid injury.  2   Discretionary factor determined by the Board, designed to take into account unexpected events and achievements during the year.  3   Results of GWDD19 released on 26 July 2018 in Q4 June FY18 Quarterly Report.   % of  maximum  achieved 95%  Page 25                                                                                                Directors’ Report  7.2 Performance Linked Remuneration – LTI outcomes  ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  The three year performance period for the FY16 Performance Rights ended on 30 June 2018.    The last three years continued to be transformational period for the Group, with outstanding performance in share price growth, return on  capital employed and total shareholder returns of 890%.  Market capitalisation increased from $282 million to $2.5 billion over the three year  period and the closing share price increased from $0.57 at 30 June 2015 to $4.83 at 30 June 2018.     Consistent with the performance of the Group over the last three years, and an assessment against the performance measures, 100% of the  rights held by Executives under the FY16 LTI that matured on 30 June 2018 were assessed to have vested.   Selected highlights of the Group’s performance during the 3 year performance period from 1 July 2015 to 30 June 2018 are set out below: Share price (10 day VWAP)  $  $0.57  $4.83  30 June 20151  30 June 2018  Net profit/(loss) after tax (underlying)  (Net debt)/Cash and deposits  Dividend declared for financial year  Safety   $M  $M  cents  TRIFR1  $42M  ($270M)  Nil  5.0  $202M  $343M  $0.122  2.1  Change  +$4.26  +$160M  +$613M  +$0.12  ‐2.9  Change (%)  +747% increase   (890% TSR inc  dividends)  +381%  100% reduction of  debt  commenced 2017  58% improvement  Additional key highlights of the Group’s achievements during the three year FY16 Performance Rights vesting period (from 1 July 2015 to 30 June  2018) include:  Sustained increased production from the Gwalia mine   Year on year record production from the Simberi mine      Gwalia extension project approved, extended life of mine to 2024   Gwalia mass extraction project pre‐feasibility study announced, further extended life of mine to 2031     Winner of Digger of the year award (2017)    Deep drilling intersected the Gwalia mine sequence at 2600 metres below surface  Simberi strategic review concluded, option and farm‐in agreement established with Newcrest   Total of $0.18 per share dividends paid and announced since reintroduced in August 2017  Early repayment of A$374 million debt in 2015 followed by subsequent accumulation of $344 million cash, deposits and restricted  cash at 30 June 2018  Divestment of the closed King of the Hills mine in Western Australia in FY16  Finalise divestment of the suspended Gold Ridge Project in the Solomon Islands in FY16    1   30 June 2015 figures used to illustrate ‘starting’ balances for the 3 year LTI performance period from 1 July 2015 to 30 June 2018 (e.g. from the corresponding  Notice of 2015 Annual General Meeting, total shareholder return for the period is calculated from ‘the 10 day VWAP calculation up to, and including, the last  business day of the financial period immediately preceding the period that the performance rights relate to’.  2   Dividend announced 22 August 2018 in respect of the full 2018 financial year.  Page 26                                                                        Directors’ Report  ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  Absolute performance over  FY16 LTI vesting period Relative performance over  FY16 LTI vesting period  $6.00  $5.00  $4.00  $3.00  $2.00  $1.00  $‐ 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1,000% 800% 600% 400% 200% 0% 100% 2015 2016 2017 2018 2015 2016 2017 SBM +890% XGD +213% A$/oz +111% 2018 ASX:XGD Gold Price (A$/oz) SBM (10 day VWAP) SBM (10 day VWAP) ASX:XGD Gold Price (A$/oz) Source: IRESS (5 year weekly data) Source: IRESS (5 year weekly data) A$M 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 Market cap over  FY16 LTI vesting period +$2,232M ASX: SBM FY16 LTI vesting period $6.00 $5.00 $4.00 $3.00 $2.00 $1.00 $0.00 2015 2016 2017 2018 M'Cap increase 2015 to 2018 Jul 2013 Jul 2014 Jul 2015 Jul 2016 Jul 2017 Jul 2018 Source: Thomson Reuters (5 year weekly data) SBM Calculation of the number of FY16 Performance Rights vested in 2018  1,967,092 (100%) of the 1,967,092 FY16 Performance Rights available to Executives vested at 30 June 2018.  No FY16 Performance Rights lapsed  at 30 June 2018.  The Performance Rights vested represent 0.4% of total shares on issue at 30 June 2018, and 0.4% of the increase in market  capitalisation over the corresponding three year measurement period.  The FY16 rights were issued in December 2015 at a 10 day VWAP price  calculated under the Rights Plan Rules and Notice of 2015 Annual General Meeting of $0.5092 each.   The FY16 Performance Rights were assessed as follows:  (a) (b) Weighting:  Actual score:  Calculation:   Weighting:  Actual ROCE:  Calculation:  (c) Combined score  RTSR  67%  highest recorded TSR of comparator  group of 890% (100th percentile)  (details below)  100% (for achieving above the 75th  percentile)   ROCE  33%  50.7% (details below)  100% (for achieving above upper  threshold of WACC 6.0% +7.0% = 13.0%  (100% x 67%)   (100% x 33%)   +   =   100%  Proportion of rights to vest  Min   (50%)  Max  (100%)  Page 27                                                                                      Directors’ Report  ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  RTSR Calculation for FY16 Performance Rights  The result of the RTSR component of the FY16 Performance Rights for the period 1 July 2015 to 30 June 2018 was:  Relative TSR Performance   Below 50th percentile  50th percentile  Percentage of Performance Rights to vest  0%  50%  Between 50th & 75th percentiles  Pro‐rata from 50% to 100%  75th percentile and above  100%  Result  St Barbara achieved a TSR of 890% for the  period, and ranked at the 100th percentile of  the comparator group of companies for the  period, above the 75th percentile upper  threshold.   As a result, 100% of the Performance Rights  linked to RTSR vested.   TSR over LTI vesting period ROCE over LTI vesting period 75th  percentile MTSRQPONMLKJIHGFEDCBA B S 1000% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 800% 600% 400% 200% 0% ‐200% 45% 51% 15% FY17 13% FY18 26% 21% FY16 ROCE (3 yr) 100% threshold Chart of TSR results for comparator companies (table below)   Chart of ROCE (calculated on the next page)  The comparator group of companies for FY16 Performance Rights comprised:  Alacer Gold Corp. (ASX: AQG)  Kingsrose Mining Limited (ASX: KRM)1  Regis Resources Limited (ASX: RRL)  Beadell Resources Limited (ASX: BDR)  Medusa Mining Limited (ASX: MML)  Resolute Mining Limited (ASX: RSG)  Evolution Mining Limited (ASX: EVN)  Northern Star Resources Ltd (ASX: NST)  Saracen Mineral Holdings Limited (ASX: SAR)  Focus Minerals Ltd (ASX: FML)  OceanaGold Corporation (ASX: OGC)  Silver Lake Resources Limited (ASX: SLR)  Gryphon Minerals Limited (ASX: GRY)2  Oz Minerals (ASX: OZL)  Tanami Gold NL (ASX: TAM)  Intrepid Mines Limited (ASX: IAU)  Perseus Mining Limited (ASX: PRU)  Troy Resources Limited (ASX: TRY)  Kingsgate Consolidated Limited (ASX: KCN)  Ramelius Resources Limited (ASX: RMS)  ROCE Calculation for FY16 Performance Rights  The result of the ROCE component over the three year vesting period commencing 1 July 2015 and ending on 30 June 2018 was:  ROCE  Percentage of Performance Rights   to vest  Result  Less  than  or  equal  to  the  average  annual  WACC  over the three year period commencing on 1 July  2015  WACC (calculated as above) + 3%  WACC (calculated as above) + between 3% and 7%  WACC (calculated as above) + 7%  0%  50%  Pro‐rata from 50% to 100%  100%  St Barbara achieved a ROCE for the period of  50.7% (see calculation below), which is above  the upper threshold of WACC for the period  of 6.0% +7.0% = 13.0%.   As a result, 100% of the Performance Rights  linked to ROCE vested   1   Kingsrose  Mining  Limited  went  into  trading  halt  on  12  December  2016,  was  suspended  from  trading  on  13  December  2016,  and  appointed  a  voluntary  administrator on 28 December 2016.  The RTSR assessment incorporates a pro rata calculation of Kingsrose TSR to the last day of trade, 9 December 2016.  2   Gryphon Minerals Limited was acquired by Teranga Gold Corporation (TSX: TGZ, ASX: TGZ) under a scheme of arrangement and was suspended from quotation  at close of trade on 29 September 2016 and subsequently delisted from the ASX on 13 October 2016.  The RTSR assessment incorporates a pro rata calculation  comprising Gryphon TSR to the last day of trade, 29 September 2016, and the arithmetic average of the remaining comparator companies (excluding Kingsrose)  for the remainder of the vesting period.  Page 28                                                                                                 Directors’ Report  ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  ROCE is calculated as EBIT before significant items expressed as a percentage of average total capital employed (net debt and total equity)1.  Measure  EBIT (excluding significant items)  EBIT (discontinued operations) 3  EBIT (sum of above)   Capital employed – opening balance  Total equity  Net debt4  Capital employed – opening balance  Capital employed– closing balance  Total equity  Net debt6  Capital employed– closing balance  Capital employed – average for period  ROCE (EBIT ÷ average total capital employed) for year  ROCE average of the 3 years in the vesting period  WACC average of the 3 years in the vesting period  20162  204,585  _____  ‐  204,585  140,429  270,090  410,519  300,614     89,629  390,243  400,381  51.1%  25.6%  13.9%  2017  234,992  _____  ‐  234,992  300,614     89,629  390,243  461,127               ‐  461,127  425,685  55.2%  45.2%  7.6%  2018  258,238  _____  ‐  258,238  461,127  _____  ‐  461,127  665,870  _____  ‐  665,870  563,499  45.8%  50.7%  6.0%  WACC is calculated using the widely available formula of (relative weight of equity x required rate of return) + (relative weight of debt x cost of  debt)5.  In this instance, WACC is calculated on a pre‐tax basis to match the pre‐tax nature of EBIT.  The full calculation of WACC is not disclosed  as it is considered to be commercial in confidence, however, the primary variables include:     reported balance sheet figures for debt and equity.  government 10 year bond rate as proxy for risk free premium.  ASX All Ordinaries Index as proxy for market portfolio and to determine relative volatility.  On this basis, average WACC of the 3 years commencing 1 July 2015 and ending on 30 June 2018 is 6.0% (2017: 7.6%).  The reason for the  reduction in WACC is primarily due to the lower proportion of debt in FY17 and FY18.  7.3 Rights Vested and On Issue  7.3(a) There are three LTI tranches relevant to the 2018 financial year, which are summarised below:   Grant year /   tranche name  Description  Performance  Conditions & Weighting  Performance  Period  Status  FY16 Performance Rights  Granted as LTI remuneration in   RTSR  2016 and disclosed in the   2016 Remuneration Report  ROCE  FY17 Performance Rights  Granted as LTI remuneration in   RTSR  2017 and disclosed in the   2017 Remuneration Report  ROCE  FY18 Performance Rights  Granted as LTI remuneration in   RTSR  2018 and disclosed in the   2018 Remuneration Report  ROCE  67%  33%  67%  33%  67%  33%  1 July 2015  to 30 June 2018  Assessed as at 30 June 2018  and reported below   1 July 2016  to  30 June 2019  1 July 2017  to  30 June 2020  To be assessed and  reported in the   2019 Remuneration Report  To be assessed and  reported in the   2020 Remuneration Report  1   ROCE is not an IFRS measure and is calculated in the table above.   2   2016 calculation as reported in 2016 Remuneration Report.    3   EBIT for discontinued operations calculated as profit or loss on discontinued operations before tax excluding impairments.  4   Net debt comprises cash and cash equivalents, interest bearing borrowings – current and interest bearing borrowings – non‐current.  The minimum net debt  figure applied to the calculation is nil (i.e. where the Company is in a net cash position).  5   WACC is not an IFRS measure.  The above parameters can be used to calculate WACC using commonly available formula.  Page 29                                                                                  Directors’ Report  The three LTI tranches are illustrated on a timeline below:  ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  FY16  FY17  FY18  FY19  FY20  Financial year  FY16 Performance Rights  Issued in FY16  3 yr vesting period  Tested June 2018  FY17 Performance Rights  Issued in FY17  3 yr vesting period  To be tested June 2019  FY18 Performance Rights  Issued in FY18  3 yr vesting period  To be tested June 2020  7.3(b) Summary of rights on issue  The number of rights over ordinary shares in the Company held directly, indirectly or beneficially during the financial year by each Executive,  including their related parties, and the number of rights that vested, are set out below:   2018  R S Vassie  G Campbell‐Cowan  R Cole  Grant year  / tranche  name  Grant Date  Price on  issue date  Held at  1 July 2017  Granted as  compen‐ sation  during the  year  Vested  during the  year 1  Forfeited  during the  year  Held at  30 June  2018 2  Financial  year in  which grant  may vest3  FY16  FY17  FY18  FY16  FY17  FY18  FY16  FY17  FY18  10 Dec 15  12 Dec 16  30 Nov 17  10 Dec 15  21 Oct 16  16 Nov 17  10 Dec 15  21 Oct 16  16 Nov 17  $0.51  $2.92  $2.89  $0.51  $2.92  $2.89  $0.51  $2.92  $2.89  1,104,674  196,708  ‐  575,291  102,392  ‐  287,127  51,621  ‐  ‐  1,104,674  ‐  ‐  218,748 4  ‐  575,291  ‐  ‐  ‐  106,133  ‐  287,127  ‐  ‐  ‐  ‐  75,570  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  196,708  218,748  ‐  102,392  106,133  ‐  51,621  75,570  2018  2019  2020  2018  2019  2020  2018  2019  2020  7.3(c) Rights granted in 2018  Details on rights over ordinary shares in the Company that were granted as remuneration to each Executive in the 2018 financial year are as  follows:  2018  Grant year /  tranche  identifier  Grant date  Number of  performance  rights granted  during 2018  Issue price per  performance  right  Expiry date  R S Vassie   G Campbell‐Cowan  R Cole  FY18  FY18  FY18  30 Nov 2017  16 Nov 2017  16 Nov 2017  218,7486  106,133  75,570  $2.89  $2.89  $2.89  30 Jun 2020  30 Jun 2020  30 Jun 2020  Fair value per  performance  right at grant  date   ($ per share)5  $3.13  $3.13  $3.13  If FY17 rights do not vest at 2019, they may be retested at 2020 and 2021.  If FY18 rights do not vest at 2020 respectively, they may be retested at 2021 and 2020.  1   These rights were determined by the Board on 22 August 2018 to have vested as at 30 June 2018 and are pending issue as shares as at the date of this report.  2   The vesting of rights held at 30 June 2018 is subject to future performance conditions.  3   4   Approved by shareholders at the Annual General Meeting held on 29 November 2017.  5   For accounting purposes, the estimated fair value of performance rights at grant date was determined using a Black‐Scholes valuation to which a Monte Carlo  simulation was applied to determine the probability of the market conditions associated with the rights being met.  Fair values at grant date are based on the  prevailing market price on the date the performance right is granted.  The assessed fair value at the grant date of performance rights is allocated equally over the  period from grant date to vesting date.  This methodology complied with the requirements of Australian Accounting standard AASB 2 Share‐based Payments.  6   Approved by shareholders at the Annual General Meeting held on 29 November 2017.  Page 30                                                                                                          ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  The  proportion  of  the  FY17  Performance  Rights  that  vest  will  be  influenced by the Company’s TSR relative to the comparator group  over  the  three  year  vesting  period  commencing  1  July  2016  and  ending 30 June 2019 as outlined below:  Relative TSR Performance   % Contribution to the  Number of   Performance Rights to Vest  Below 50th percentile  50th percentile  0%  50%  Between 50th & 75th percentiles  Pro‐rata from 50% to 100%  75th percentile and above  100%  (ii) ROCE  The  proportion  of  FY17  Performance  Rights  that  vest  will  be  influenced  by  the  ROCE  achieved  by  the  Company  over  the  three  year  vesting  period  commencing  1  July  2016  and  ending  30  June  2019.  Return on Capital Employed  (ROCE)  % Contribution to the  Number of   Performance Rights to  Vest  Less than or equal to the average  annual weighted average cost of  capital (WACC) over the three year  period commencing on 1 July 2016  0%  WACC (calculated as above) + 3%  50%  WACC (calculated as above) +  between 3% and 7%  Pro‐rata from 50% to  100%  WACC (calculated as above) + 7%  100%  The  outcome  of  FY17  Performance  Rights  will  be  reported  in  the  2019 Remuneration Report. If the FY17 Performance Rights do not  vest at all at 30 June 2019, they may be eligible for retesting at 30  June 2020 and again at 30 June 2021.  Directors’ Report  7.3(d) Details of FY17 Performance Rights granted during 2017  FY17 Performance Rights were granted under the St Barbara Limited  Rights Plan (2015), and details of the performance conditions were  set out in the Notice of 2016 Annual General Meeting.  Performance  rights  issued  to  Mr  Vassie,  Managing  Director  and  CEO,  were  also  approved by shareholders at the 2016 Annual General Meeting.      Key Features of FY17 Performance Rights   Performance  conditions  Other  conditions  Issue price  Measurement  period  Vesting date  (67%  Relative  Total  Shareholder  Returns  weighting);   Return  on  capital  employed  in  excess  of  the  (33%  weighted  average  cost  of  capital  weighting).  Continuing employment  10 day VWAP at start, 30 June 2016, $2.92  1 July 2016 to 30 June 2019  30 June 2019  RTSR  (i) RTSR is measured against a defined peer group of companies which  the  Board  considers  compete  with  the  Company  for  the  same  investment capital, both in Australia and overseas, and which by the  nature  of  their  business  are  influenced  by  commodity  prices  and  other  external  factors  similar  to  those  that  impact  on  the  TSR  performance of the Company.  At the discretion of the Board, the  composition  of  the  comparator  group  may  change  from  time  to  time.  The  comparator  group  of  companies  for  FY17  Performance  Rights  comprises:   Alacer Gold Corp   (ASX: AQG)  OceanaGold Corporation   (ASX: OGC)  Beadell Resources Limited   Perseus Mining Limited   (ASX: BDR)  (ASX: PRU)  Evolution Mining Limited   Ramelius Resources Limited   (ASX: EVN)  (ASX: RMS)  Focus Minerals Ltd   Regis Resources Limited   (ASX: FML)  (ASX: RRL)  Gryphon Minerals Limited  Resolute Mining Limited   (ASX: GRY)  (ASX: RSG)  Intrepid Mines Limited   Saracen Mineral Holdings  (ASX: IAU)  Limited (ASX: SAR)  Kingsgate Consolidated  Limited (ASX: KCN)  Kingsrose Mining Limited   (ASX: KRM)  Silver Lake Resources Limited   (ASX: SLR)  Tanami Gold NL   (ASX: TAM)  Medusa Mining Limited   Troy Resources Limited   (ASX: MNL)  (ASX: TRY)  Northern Star Resources  Oz Minerals Limited   Ltd (ASX: NST)  (ASX: OZL)  Page 31                  Directors’ Report  7.3(e) Details of FY18 Performance Rights granted during 2018  FY18 Performance Rights were granted under the St Barbara Limited  Rights Plan (2015), and details of the performance conditions were  set out in the Notice of 2017 Annual General Meeting.  Performance  rights  issued  to  Mr  Vassie,  Managing  Director  and  CEO,  were  also  approved by shareholders at the 2017 Annual General Meeting.      Key Features of FY18 Performance Rights   Performance  conditions  Other  conditions  Issue price  Measurement  period  Vesting date  (67%  Relative  Total  Shareholder  Returns  weighting);   Return  on  capital  employed  in  excess  of  the  (33%  weighted  average  cost  of  capital  weighting).  Continuing employment  10 day VWAP at start, 30 June 2017, $2.89  1 July 2017 to 30 June 2020  30 June 2020  (iii) RTSR  RTSR is measured against a defined peer group of companies which  the  Board  considers  compete  with  the  Company  for  the  same  investment capital, both in Australia and overseas, and which by the  nature  of  their  business  are  influenced  by  commodity  prices  and  other  external  factors  similar  to  those  that  impact  on  the  TSR  performance of the Company.  At the discretion of the Board, the  composition  of  the  comparator  group  may  change  from  time  to  time.  The  comparator  group  of  companies  for  FY18  Performance  Rights  comprises:   ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  The  proportion  of  the  FY18  Performance  Rights  that  vest  will  be  influenced by the Company’s TSR relative to the comparator group  over  the  three  year  vesting  period  commencing  1  July  2017  and  ending 30 June 2020 as outlined below:  Relative TSR Performance   % Contribution to the  Number of   Performance Rights to Vest  Below 50th percentile  50th percentile  0%  50%  Between 50th & 75th percentiles  Pro‐rata from 50% to 100%  75th percentile and above  100%  (iv) ROCE  The  proportion  of  FY18  Performance  Rights  that  vest  will  be  influenced  by  the  ROCE  achieved  by  the  Company  over  the  three  year  vesting  period  commencing  1  July  2017  and  ending  30  June  2020.  Return on Capital Employed  (ROCE)  % Contribution to the  Number of   Performance Rights to  Vest  Less than or equal to the average  annual weighted average cost of  capital (WACC) over the three year  period commencing on 1 July 2017  0%  WACC (calculated as above) + 3%  50%  Alacer Gold Corp   (ASX: AQG)  Perseus Mining Limited   (ASX: PRU)  WACC (calculated as above) +  between 3% and 7%  Pro‐rata from 50% to  100%  Beadell Resources Limited   Ramelius Resources Limited   WACC (calculated as above) + 7%  100%  (ASX: BDR)  (ASX: RMS)  Evolution Mining Limited   Regis Resources Limited   (ASX: EVN)  (ASX: RRL)  Focus Minerals Ltd   Resolute Mining Limited   (ASX: FML)  (ASX: RSG)  Intrepid Mines Limited   Saracen Mineral Holdings  (ASX: IAU)  Limited (ASX: SAR)  Kingsgate Consolidated  Limited (ASX: KCN)  Medusa Mining Limited   (ASX: MNL)  Silver Lake Resources Limited   (ASX: SLR)  Tanami Gold NL   (ASX: TAM)  Northern Star Resources  Troy Resources Limited   Ltd (ASX: NST)  (ASX: TRY)  OceanaGold Corporation   Oz Minerals Limited   (ASX: OGC)  (ASX: OZL)  The  outcome  of  FY18  Performance  Rights  will  be  reported  in  the  2020 Remuneration Report.  If the FY18 Performance Rights do not  vest at all at 30 June 2020, they may be eligible for retesting at 30  June 2021 and again at 30 June 2022.  Page 32                      Directors’ Report  ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  8. Non‐Executive Director Remuneration  Non‐Executive Directors’ fees are reviewed annually by the Board to  ensure fees are appropriate to reflect the responsibilities and time  commitments required of Non‐Executive Directors and is consistent  with the market to ensure that the Group continues to attract and  retain Non‐Executive Directors of a high calibre.    Superannuation  contributions,  in  accordance  with  legislation,  are  included as part of each Director’s total remuneration. Directors may  elect  to  increase  the  proportion  of  their  remuneration  taken  as  superannuation subject to legislative limits. Non‐Executive Directors  are  not  entitled  to  retirement  benefits,  bonuses  or  equity  based  incentives.  The level of fees paid to Non‐Executive Directors is set by the Board,  within  the  aggregate  pool  approved  by  shareholders  (which  is  $1,200,000  per  annum  in  aggregate,  approved  by  shareholders  at  the  Annual  General  Meeting  in  November  2012)  and  reported  to  shareholders in this report each year.   The Chairman’s fee was determined independently, based on roles  for  companies  and  responsibilities  comparable with St Barbara Limited.  The Chairman was not present  at  any  discussions  relating  to  the  determination  of  his  own  remuneration.  in  the  external  market  Separate fees are paid for the following roles:   Chair of the Board (this fee is inclusive of all Board Committee  commitments)   Member of the Board   Chair of a Board Committee   Member of a Board Committee  In order to maintain their independence and impartiality, the fees  paid to Non‐Executive Directors are not linked to the performance  of the Group.  The  aggregate  Non‐Executive  Directors’  fees  for  2018,  and  the  estimated aggregate Non‐Executive Directors’ fees for 2019, are well  within  the  shareholder  approved  aggregate  of  $1,200,000  per  annum.  During  the  year  the  Remuneration  &  Nomination  Committee  conducted a review of comparable resource industry remuneration  levels  for  non‐executive  directors  necessary  to  attract  and  retain  quality  candidates.    The  review  considered  information  from  multiple  sources,  including  Aon  Hewitt  Non‐Executive  Directors  Remuneration Report for the Resources Industry January 2018, AON  Non‐Executive  Director  Benchmarking  Report  May  2018,  McGuirk  2018 Australian Board Remuneration Survey, and direct assessment  of similar ASX listed mid‐cap gold companies from the St Barbara LTI  comparator group.  The Board has sought to position fees between  the 50th and 75th Percentile of the comparable market remuneration  levels,  and  subsequently  resolved  to  increase  Non‐Executive  Directors fees for 2019 as set out in the table below.  Page 33                                                  Directors’ Report  Director fee  Committee Chair  Committee Member  Chairman1  Annual aggregate fees  ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  July 2012   to Feb 2014  March 2014   to June 2016  2017  2018  2019  $  $  $  $  $  100,000  17,500  8,500  90,000  15,750  7,650  92,000  16,000  10,000  101,200  106,260  20,000  10,000  25,000  15,000  248,800  223,200  228,000  250,800  263,340  2015  2016  2017  2018  2019  594,945  465,800  484,000   533,200  est. 585,860 2  Shareholder approved annual aggregate fees4  $  1,200,000  1,200,000  1,200,000  1,200,000  1,200,000  no. of directors   4 FTE 3  4  4  4  4  The Directors in office and the composition of Board Committees at the date of this report are:  Director  Appointed  Length of service  5  Board  Audit & Risk  Committee  Health, Safety,  Environment &  Community  Committee  Remuneration &  Nomination  Committee  T C Netscher  R S Vassie  D E J Moroney  K J Gleeson   17 Feb 20146  1 Jul 2014  16 Mar 2015  18 May 2015  4 years  4 years  3 years  3 years  Chairman  MD & CEO  Director  Director  Member  ‐  Chair  Member  Chair  ‐  Member  Member  Member  ‐  Member  Chair  In 2018 the Board appointed a world‐wide executive search firm to identify an additional Non‐Executive Director to complement the skills and  experience  of  the  existing  Directors  and  which  would  increase  the  number  of  Directors  on  the  Board  from  four  to  five.    This  process  was  continuing at the date of this report.  1   The Chairman’s fee is inclusive of all Board Committee commitments.    2   Aggregate fees for 2019 is estimated on the number of Directors and composition of Board Committees at the date of this report.  3   Full time equivalent 4 non‐executive directors for the financial year (comprised 3 NEDs for full year, plus 3 NEDs resigned or appointed during the financial  year with aggregate term of 12 months).   4   Approved by shareholders at the Annual General Meeting in November 2012.  5   Whole years to 30 June 2018.  6   Appointed as Director 17 February 2014, appointed as Chairman 1 July 2015.  Page 34                                                                            a / n a / n a / n a / n % 5 5 % 5 5 % 2 5 % 5 5 . x a t 8 1 0 2 D E T I M I L A R A B R A B T S ) d e t i d u a ( t r o p e R n o i t a r e n u m e R l : s e b a t g n w o i l l o f e h t n i t u o t e s e r a r a e y g n d n o p s e r r o c i s u o i v e r p e h t d n a 8 1 0 2 e n u J 0 3 d e d n e r a e y e h t g n i r u d p u o r G e h t f o l e n n o s r e P t n e m e g a n a M y e K f o n o i t a r e n u m e r e h t f o s l i a t e D e r u s o l c s i D n o i t a r e n u m e R .   9 t r o p e R ’ s r o t c e r i D f o n o i t r o p o r P l a t o t e c n a m r o f r e p 4 d e t a e r l n o i t a n m r e T i d e s a b ‐ e r a h S l a t o T $ s t n e m y a p 3 s t n e m y a p 2 e v a e L $ $ $ s t i f e n e b m r e t ‐ g n o L ‐ t s o P t n e m y o p m e l s t i f e n e b ‐ r e p u S n o i t a u n n a $ s t i f e n e b m r e t ‐ t r o h S ‐ n o N y r a t e n o m 1 s t i f e n e b $ $ $ I T S h s a C t n e m y a p s e e f & y r a a s l 0 0 8 0 5 2 , 0 0 2 1 4 1 , 0 0 2 1 4 1 , 0 0 2 , 3 3 5 , 4 2 3 9 3 3 2 , , 7 8 3 0 6 2 1 , 1 2 2 3 5 8 , 2 3 9 , 2 5 4 , 4 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 9 4 0 0 2 , 0 5 2 2 1 , 0 5 2 2 1 , 9 4 5 , 4 4 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 1 5 7 0 3 2 , 0 5 9 8 2 1 , 0 5 9 8 2 1 , 1 5 6 , 8 8 4 4 2 9 7 7 5 , 5 9 0 7 3 5 1 , 9 4 0 0 2 , 5 3 7 6 5 , 5 4 0 8 0 7 , 2 6 8 2 2 8 , 1 2 7 2 1 3 , 9 4 4 9 6 1 , 4 9 0 , 0 6 0 , 1 7 2 7 4 4 , 0 1 6 7 3 , 6 4 0 , 6 3 2 9 4 0 0 2 , 9 4 0 0 2 , 7 4 1 , 0 6 1 5 2 5 , 8 7 9 6 , 4 6 9 , 8 6 6 7 4 6 8 3 , 4 8 1 5 7 2 , 3 6 1 1 9 4 , 1 5 9 3 4 3 , 5 0 7 , 9 6 3 , 1 6 7 9 , 7 5 6 , 1 s r o t c e r i D e v i t u c e x E ‐ n o N l a t o T s r o t c e r i D e v i t u c e x E ‐ n o N ) n a m r i a h C ( r e h c s t e N C T y e n o r o M J E D n o s e e G J K l r o t c e r i D e v i t u c e x E e i s s a V S R n a w o C ‐ l l e b p m a C G s e v i t u c e x E s e v i t u c e x E l a t o T l 6 e o C R 8 1 0 2 e m a N 5 3 e g a P n a i l l a r t s u A t n a v e e r d n a 1 0 0 2 t c A s n o i t a r o p r o C e h t h t i w e c n a d r o c c a n i d o i r e p g n i t r o p e r e h t n i d e s i n g o c e r s t h g i r e c n a m r o f r e p e h t l f o e u a v r i a f e h t f o n o i t r o p e h t s i n o i t a r e n u m e r s a d e s o l c s i d s t h g i r e c n a m r o f r e p f o e u a v e h T l . d o i r e p g n i t r o p e r e h t n i d e v i e c e r s a h e v i t u c e x e n a t a h w t c e l f e r l s y a w a t o n y a m e u a v s i h T l . s d r a d n a t S g n i t n u o c c A . n o i t a r e n u m e r ’ l a t o T ‘ y b d e d i v i d ’ s t n e m y a p d e s a b ‐ e r a h S ‘ s u p l ’ t n e m y a p I T S ‘ s a d e t a u c l a C l l . ” s t i f e n e B e e y o p m E “ 9 1 1 B S A A h t i w e c n a d r o c c a n i l d e t a u c l a c s i h c i h w t n e m e l t i t n e e v a e l e c i v r e s g n o l , r o f 2 1 4 0 9 $ s e d u l c n i e v a e L . 7 1 0 2 y l u J 1 e v i t u c e x e n a s a d e t n o p p a e o C r l i M s t i f e n e b e g n i r f d e t a i c o s s a g n d u l c n i i s e s n e p x e l e v a r t e m o h m o r f y a w a g n i v i l , e i s s a V r M r o f , i d n a s p h s r e b m e m l a n o i s s e f o r p , g n i k r a p r a c e s i r p m o c s e v i t u c e x E r o f s t i f e n e b y r a t e n o m ‐ n o N . s t n e m e l t i t n e e v a e l l a u n n a d n a e v a e l e c i v r e s g n o l s e d u l c n i e v a e L 1 2 3 4 5 6                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 a / n a / n a / n a / n % 7 5 % 6 5 % 7 5 . x a t 8 1 0 2 D E T I M I L A R A B R A B T S ) d e t i d u a ( t r o p e R n o i t a r e n u m e R f o n o i t r o p o r P l a t o t e c n a m r o f r e p 4 d e t a e r l n o i t a n m r e T i d e s a b ‐ e r a h S l a t o T $ s t n e m y a p 3 s t n e m y a p 2 e v a e L $ $ $ s t i f e n e b m r e t ‐ g n o L ‐ t s o P t n e m y o p m e l s t i f e n e b ‐ r e p u S n o i t a u n n a $ s t i f e n e b m r e t ‐ t r o h S ‐ n o N y r a t e n o m 1 ( s t i f e n e b $ $ $ I T S h s a C t n e m y a p s e e f & y r a a s l 0 0 0 8 2 2 , 0 0 0 8 2 1 , 0 0 0 8 2 1 , 0 0 0 , 4 8 4 , 8 6 5 5 7 0 2 , , 3 1 5 0 3 2 1 , 1 8 0 , 6 0 3 , 3 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 6 1 6 9 1 , 5 0 1 1 1 , 5 0 1 1 1 , 6 2 8 , 1 4 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 4 8 3 8 0 2 , 5 9 8 6 1 1 , 5 9 8 6 1 1 , 4 7 1 , 2 4 4 2 2 8 5 9 4 , 3 8 0 8 6 , 6 1 6 9 1 , 8 4 5 6 5 , 5 6 2 9 8 6 , 4 3 2 6 4 7 , 3 8 1 5 8 2 , 5 0 0 , 1 8 7 1 7 5 1 4 , 4 5 6 , 9 0 1 6 1 6 9 1 , 2 3 2 , 9 3 3 0 3 6 , 1 5 8 , 2 6 6 4 1 9 9 3 , 1 1 4 , 8 8 0 , 1 4 9 6 8 7 4 , 8 2 9 , 4 2 2 , 1 s r o t c e r i D e v i t u c e x E ‐ n o N l a t o T s r o t c e r i D e v i t u c e x E ‐ n o N ) n a m r i a h C ( r e h c s t e N C T y e n o r o M J E D n o s e e G J K l r o t c e r i D e v i t u c e x E e i s s a V S R n a w o C ‐ l l e b p m a C G s e v i t u c e x E l a t o T s e v i t u c e x E t r o p e R ’ s r o t c e r i D 7 1 0 2 e m a N 6 3 e g a P . n o i t a r e n u m e r ’ l a t o T ‘ y b d e d i v i d ’ s t n e m y a p d e s a b ‐ e r a h S ‘ s u p l ’ t n e m y a p I T S ‘ s a d e t a u c l a C l t n a v e e r l d n a 1 0 0 2 t c A s n o i t a r o p r o C e h t h t i w e c n a d r o c c a n i d o i r e p g n i t r o p e r e h t n i d e s i n g o c e r s t h g i r e c n a m r o f r e p e h t f o e u a v l r i a f e h t f o n o i t r o p e h t s i n o i t a r e n u m e r s a d e s o l c s i d s t h g i r e c n a m r o f r e p f o e u a v l e h T . d o i r e p g n i t r o p e r e h t n i d e v i e c e r s a h e v i t u c e x e n a t a h w t c e l f e r l s y a w a t o n y a m e u a v s i h T l . s d r a d n a t S g n i t n u o c c A n a i l a r t s u A s t i f e n e b e g n i r f d e t a i c o s s a g n d u l c n i i s e s n e p x e l e v a r t e m o h m o r f y a w a g n i v i l , e i s s a V r M r o f , i d n a s p h s r e b m e m l a n o i s s e f o r p , g n i k r a p r a c e s i r p m o c s e v i t u c e x E r o f s t i f e n e b y r a t e n o m ‐ n o N . s t n e m e l t i t n e e v a e l l a u n n a d n a e v a e l e c i v r e s g n o l s e d u l c n i e v a e L 1 2 3 4                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Directors’ Report  10. Additional Statutory Information  Key Management Personnel Shareholdings  ST BARBARA LIMITED 2018  Remuneration Report (audited)  The numbers of shares in the Company held directly, indirectly or beneficially during the year by each Key Management Personnel, including  their related parties, are set out below.  There were no shares granted during the year as compensation.  Balance at  the start of  the year  Issued upon  exercised of  employee  rights    22,000  100,000  8,333  ‐  ‐  ‐  1,769,053   4,062,500  Name  Non‐Executive Directors  T C Netscher  D E J Moroney  K J Gleeson  Executive Director  R S Vassie  Executives  G Campbell‐Cowan  R Cole  415,117  10,000  2,438,525  1,181,250  Shareholding guidelines for Non‐Executive Directors and Executives  Purchased  Sold  Dividend  Reinvestment  Plan  Other  changes  Balance at  the end of  the year  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  697  3,173  264  (4,062,500)  ‐  (2,838,642)  (1,150,000)  149  1,309  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  22,697  103,173  8,597  1,769,053 1  15,149 2  42,559 3  The  Group  encourages  Non‐Executive  Directors,  Executives  and  employees  to  own  shares  (subject  to  the  Group’s  Securities  Dealing  Policy),  however, the Group is not licenced or authorised to provide individuals with financial product advice under the Corporations Act.  The Group does not specify target volumes for such shareholdings, as it does not know the personal preferences and objectives, financial situation  or risk profile of individuals. The Group acknowledges that gold mining equities would normally only comprise a small proportion of an individual’s  balanced investment portfolio, and that gold mining equities are generally considered to be volatile and counter‐cyclical to economic cycles.  The  Group has not identified any of its key peers with which it competes for talent to have shareholding guidelines.   Loans to Directors and Executives  There were no loans to Directors or Executives during the financial year 2018.  END OF REMUNERATION REPORT  1   2   3   In addition, 1,104,674 employee rights were determined by the Board on 22 August 2018 to have vested as at 30 June 2018 and are pending issue as shares  as at the date of this report.  In addition, 575,291 employee rights were determined by the Board on 22 August 2018 to have vested as at 30 June 2018 and are pending issue as shares as  at the date of this report.  In addition, 287,127 employee rights were determined by the Board on 22 August 2018 to have vested as at 30 June 2018 and are pending issue as shares as  at the date of this report.  Page 37                                                                                                                                    Directors’ Report  Indemnification and insurance of officers  Non‐audit services  ST BARBARA LIMITED 2018  The Company’s Constitution provides that, to the extent permitted  by  law,  the  Company  must  indemnify  any  person  who  is,  or  has  been,  an  officer  of  the  Company  against  any  liability  incurred  by  that  person  including  any  liability  incurred  as  an  officer  of  the  Company or a subsidiary of the Company and legal costs incurred  by that person in defending an action.  The Constitution further provides that the Company may enter into  an agreement with any person who is, or has been, an officer of the  Company or a subsidiary of the Company to indemnify the person  against such liabilities.  The  Company  has  entered  into  Deeds  of  Access,  Indemnity  and  Insurance with current and former officers. The Deeds address the  matters set out in the Constitution. Pursuant to those deeds, the  Company  has  paid  a  premium  in  respect  of  a  contract  insuring  current and former officers of the Company and current and former  officers  of  its  controlled  entities  against  liability  for  costs  and  expenses  in  defending  civil  or  criminal  proceedings involving them as such officers, with some exceptions  where the liability relates to conduct involving lack of good faith.  incurred  by  them  During  the  year  the  Company  paid  an  insurance  premium  for  Directors’ and Officers’ Liability and Statutory Liability policies. The  contract  of  insurance  prohibits  disclosure  of  the  amount  of  the  premium and the nature of the liabilities insured under the policy.   Proceedings on behalf of the company  No  person  has  applied  to  the  Court  under  section  237  of  the  Corporations Act 2001 for leave to bring proceedings on behalf of  the  Company,  or  to  intervene  in  any  proceedings  to  which  the  Company  is  a  party,  for  the  purpose  of  taking  responsibility  on  behalf of the Company for all or part of those proceedings.  No  proceedings  have  been  brought  or  intervened  in  on  behalf  of  the  Company  with  leave  of  the  Court  under  section  237  of  the  Corporations Act 2001.  During  the  year  the  Company  did  employ  the  auditor  to  provide  services  in  addition  to  their  statutory  audit  duties.  Details  of  the  amounts paid or payable to the auditor, PricewaterhouseCoopers,  for non‐audit services provided during the 2018 financial year are  set out in Note 20 to the financial statements.  The  Board  of  Directors  has  considered  the  position  and,  in  accordance  with  the  advice  received  from  the  Audit  &  Risk  Committee,  is  satisfied  that  the  provision  of  non‐audit  services  during  the  year  as  set  out  in  Note  20  did  not  compromise  the  auditor independence requirements of the Corporations Act 2001  for the following reasons:   All  non‐audit  services  were  reviewed  by  the  Audit  &  Risk  Committee to ensure they do not impact the impartiality and  objectivity of the auditor; and   The Audit & Risk Committee annually informs the Board of the  detail, nature and amount of any non‐audit services rendered  by PricewaterhouseCoopers during the financial year, giving an  explanation of why the provision of these services is compatible  with  auditor  independence.    If  applicable,  the  Audit  &  Risk  Committee  recommends  that  the  Board  take  appropriate  action  in  response  to  the  Audit  &  Risk  Committee’s  report  to  satisfy itself of the independence of PricewaterhouseCoopers.  Auditor independence  A copy of the Auditor’s Independence Declaration required under  section 307C of the Corporations Act 2001 is set out on page 39 and  forms part of this Directors’ Report.    Events occurring after the end of the financial year  Subsequent to year end, the directors have declared a fully franked  final dividend  of  8  cents  per  ordinary  share  to  be  paid  on  the  26  September  2018.  A  provision  for  this  dividend  has  not  been  recognised in the 30 June 2018 financial statements.  Environmental management   Rounding of amounts  regulatory  instruments  as  St  Barbara  regards  compliance  with  environmental  legislation,  regulations  and  the  minimum  performance standard for its operations.  The Group’s operations  in Western Australia are subject to environmental regulation under  both Commonwealth and State legislation.  In Papua New Guinea,  the  Group  ensures  compliance  with  the  relevant  National  and  Provincial  legislation  and  where  appropriate  standards  or  legislation are not available, the Group reverts to the standard of  environmental performance as stipulated in the Western Australian  legislation.  to  facilitate  the  effective  and  A Group‐wide Environmental Management System (EMS) has been  responsible  implemented  management  of  environmental  issues  to  the  same  high  standard  across all sites in both Australia and Papua New Guinea.  Adoption  of the EMS at all operations has contributed to further reductions  in  the  number  of  minor  environmental  incidents,  and  an  improvement in internal compliance rates for environmental audits  and  reportable  environmental incidents during the year ended 30 June 2018 at any  of the Group’s Australian and Pacific sites.  inspections.  There  were  no  externally  St  Barbara  Limited  is  a  Company  of  the  kind  referred  to  in  ASIC  Corporations (Rounding in Financial/Directors’ Report) Instrument  2016/191  issued  by  the  Australian  Securities  and  Investment  Commission  (ASIC).  As  a  result,  amounts  in  this  Directors’  Report  and the accompanying Financial Report have been rounded to the  nearest thousand dollars, except where otherwise indicated.  This report is made in accordance with a resolution of Directors.  For and on behalf of the Board  Dated at Melbourne this 22nd day of August 2018.  Bob Vassie  Managing Director and CEO  Page 38                  Directors’ Report  dendence Declaration  ST BARBARA LIMITED 2018  Ars  Page 39      Financial Report  Contents  Financial Statements  Page  About this report  Comprehensive income statement  Balance sheet  Statement of changes in equity  Cash flow statement  Notes to the financial statements  A.     Key results  1      Segment information  2      Tax  3      Significant items  4      Earnings per share  5      Dividends   B.     Mining operations  6      Property, plant and equipment  7      Deferred mining costs  8      Mine properties and mineral rights  9      Exploration and evaluation  10    Rehabilitation provision  C.     Capital and risk  11    Working capital  12    Financial risk management  13    Net debt   14    Contributed equity  D.    Business Portfolio  15    Parent entity disclosures  16    Financial assets and fair value of financial assets  17    Controlled entities  E.     Remunerating our people   18    Employee benefit expenses and provisions  19    Share‐based payments  F.     Other disclosures  20    Remuneration of auditors  21    Events occurring after the balance sheet date  22    Contingencies  23    Basis of preparation  24    Accounting standards  Signed reports  Directors’ declaration  Independent auditor’s report  40  41  42  43  44  45  47  49  49  50  51  52  53  55  56  57  58  62  63  64  64  64  65  66  67  67  67  68  69  70  71  ST BARBARA LIMITED 2018  About this report  St Barbara Limited (the “Company” or “Parent Entity”) is a company  limited  by  shares  incorporated  in  Australia  whose  shares  are  publicly traded on the Australian Stock Exchange.  The consolidated  financial statements of the Company as at and for the year ended  30 June 2018 comprise the Company and its subsidiaries (together  referred  to  as  the  “Group”).    The  Group  is  a  for‐profit  entity  primarily involved in mining and sale of gold, mineral exploration  and development. The financial report is a general‐purpose financial report, which has  been prepared in accordance with Australian Accounting Standards  (AASBs)  (including  Australian  Interpretations)  adopted  by  the  Australian  Accounting  Standards  Board  the  Corporations  Act  2001.  Where  required  by  accounting  standards  comparative figures have been adjusted to conform to changes in  presentation in the current year.  The consolidated financial report  of  the  Group  complies  with  International  Financial  Reporting  Standards  (IFRSs)  and  interpretations  issued  by  the  International  Accounting Standards Board.  (AASB)  and  The  consolidated  financial  statements  have  been  presented  in  Australian  dollars  and  all  values  are  rounded  to  the  nearest  thousand  dollars  ($000)  as  specified  in  the  ASIC  Corporation  Instrument 2016/191 unless otherwise stated.  The  Board  of  Directors  approved  the  financial  statements  on  22  August 2018.  What’s in this report  St Barbara’s Directors have included information in this report that  they deem to be material and relevant to the understanding of the  financial statements and the Group.    A disclosure has been considered material and relevant where:      the dollar amount is significant in size (quantitative);  the dollar amount is significant in nature (qualitative);  the Group’s result cannot be understood without the specific  disclosure; and  it  relates  to  an  aspect  of  the  Group’s  operations  that  is  important to its future performance.  judgements  and  Accounting  policies  and  critical  accounting  estimates applied to the preparation of the financial statements are  presented  where  the  related  accounting  balance  or  financial  statement  matter  is  discussed.    To  assist  in  identifying  critical  accounting judgements and estimates, we have highlighted them in  the following manner:  Accounting judgements and estimates  Page 40                                                                          Financial Report  Comprehensive income statement  for the year ended 30 June 2018  Operations  Revenue   Mine operating costs  Gross profit  Interest revenue  Other income  Exploration expensed  Corporate costs  Royalties  Depreciation and amortisation  Other expenses  Impairment losses and asset write‐downs  Operating profit  Finance costs  Net foreign exchange gain  Profit before income tax  Income tax expense  Net profit after tax  Profit attributable to equity holders of the Company  Other comprehensive income  Items that may be reclassified subsequently to profit:  Changes in fair value of available for sale financial assets  Income tax on other comprehensive income  Foreign currency translation differences ‐ foreign operations   Other comprehensive profit net of tax(1)  ST BARBARA LIMITED 2018  Notes  1  1  1  6  13  CONSOLIDATED  2018  $'000  2017  $'000  679,204  (275,695)  403,509  641,702  (267,244)  374,458  5,283  2,053  (9,149)  (23,840)  (23,015)  (87,276)  (4,244)  ‐  263,321  (918)  200  262,603  1,948  86  (10,647)  (20,977)  (21,774)  (85,583)  (3,608)  (27,273)  206,630  (19,961)  3,037  189,706  2  (35,605)  (32,134)  226,998  157,572  226,998  157,572  12,602  (3,731)  6,215  15,086  (8)  ‐  904  896  Total comprehensive income attributable to equity holders of the Company  242,084  158,468  Earnings per share  Basic earnings per share (cents per share)  Diluted earnings per share (cents per share)  4  4  44.26  43.73    31.71    30.42  (1)  Other comprehensive income comprises items of income and expense that are recognised directly in reserves or equity.  These items are not recognised in the  consolidated income statement in accordance with the requirements of the relevant accounting standards.  Total comprehensive income comprises the result for  the year adjusted for the other comprehensive income.  The above income statement should be read in conjunction with the notes to the financial statements.  Page 41                                                                                                                                                                                                                          Financial Report  Balance sheet  as at 30 June 2018  Assets  Current assets  Cash and cash equivalents  Deposits held to maturity  Trade and other receivables  Inventories  Deferred mining costs  Total current assets  Non‐current assets  Property, plant and equipment  Financial assets  Deferred mining costs  Mine properties  Exploration and evaluation  Mineral rights   Deferred tax assets  Total non‐current assets  Total assets  Liabilities  Current liabilities  Trade and other payables  Interest bearing liabilities  Rehabilitation provision   Other provisions  Current tax liability  Total current liabilities  Non‐current liabilities  Interest bearing liabilities  Rehabilitation provision   Deferred tax liabilities  Other provisions  Total non‐current liabilities  Total liabilities  Net Assets  Equity  Contributed equity  Reserves  Accumulated losses  Total equity  The above balance sheet should be read in conjunction with notes to the financial statements.  ST BARBARA LIMITED 2018  CONSOLIDATED  2018  $'000  2017  $'000  Notes  13  13  11  11  7  6  16  7  8  9  8  2  11  13  10  18  2  13  10  2  18  14  226,443  116,200  11,615  64,549  1,974  420,781  112,161  37,872  7,058  175,352  28,182  3,891  35,847  400,363  821,144  39,878  39  610  17,853  39,982  98,362  ‐  29,094  25,943  1,875  56,912  160,909  ‐  9,270  55,340  5,608  231,127  126,493  4,569  9,253  159,859  35,411  7,560  29,399  372,544  603,671  36,480  507  488  12,154  29,692  79,321  40  27,750  31,221  4,212  63,223  155,274  142,544  665,870  461,127  898,430  (37,753)  (194,807)  887,254  (55,736)  (370,391)  665,870  461,127  Page 42                                                                                                                                                                                                            Financial Report  Statement of changes in equity  for the year ended 30 June 2018  ST BARBARA LIMITED 2018  Balance at 1 July 2016  Transactions with owners of the Company recognised directly  in equity:  Share‐based payments expense  Total comprehensive income for the year   Profit  attributable to equity holders of the Company  Other comprehensive gain/(loss)  Balance at 30 June 2017  Contributed  Equity  $'000  Note  887,216  Foreign  Currency  Translation  Reserve  $'000  (59,577)  CONSOLIDATED  Other  Reserves  $'000  Accumulated  Losses  $'000  Total  $'000  938  (527,963)  300,614  19  38  ‐  2,007  ‐  2,045  ‐  ‐  887,254   ‐  904  (58,673)  ‐  (8)  2,937  157,572  ‐  (370,391)  157,572  896  461,127  Transactions with owners of the Company recognised directly  in equity:  Share‐based payments expense  Performance rights issued  Dividends paid  Dividends reinvested  Total comprehensive income for the year   Profit attributable to equity holders of the Company  Other comprehensive gain  Balance at 30 June 2018  19  ‐  739  ‐  10,437  ‐  ‐  898,430  ‐  ‐  ‐  3,636  (739)  ‐  ‐  ‐  (40,977)  (10,437)  3,636  ‐  (40,977)  ‐  ‐  6,215  (52,458)  ‐  8,871  14,705  226,998  ‐  (194,807)  226,998  15,086  665,870  The above statement of changes in equity should be read in conjunction with notes to the financial statements.  Page 43                                                                                                                                                          Notes  13  13  Financial Report  Cash flow statement  for the year ended 30 June 2018  Cash Flows From Operating Activities:  Receipts from customers (inclusive of GST)  Payments to suppliers and employees (inclusive of GST)  Payments for exploration and evaluation  Interest received  Interest paid  Finance charges – finance leases  Borrowing costs paid  Income tax payments  Net cash inflow from operating activities  Cash Flows From Investing Activities:  Movement in deposits held to maturity  Proceeds from deferred settlement relating to sale of asset  Payments for property, plant and equipment  Payments for development of mining properties  Payments for exploration and evaluation  Investments in shares  Net cash outflow used in investing activities  Cash Flows From Financing Activities:  Movement in restricted cash  Premium funding repayments  Dividend payments  US senior secured notes repayments  Principal repayments ‐ finance leases  Net cash outflow used in financing activities  Net increase in cash and cash equivalents  Cash and cash equivalents at the beginning of the year  Net movement in foreign exchange rates   Cash and cash equivalents at the end of the year  13  ST BARBARA LIMITED 2018  Consolidated  2018  $'000  2017  $'000  681,146  640,354  (322,074)  (309,097)  (9,149)  5,283  ‐  (15)  (50)  (39,462)  315,679  (116,200)  ‐  (12,043)  (59,134)  (5,020)  (20,591)  (10,647)  1,948  (11,304)  (11)  (8,017)  ‐  303,226  ‐  2,700  (9,796)  (32,036)  (9,436)  (4,540)  (212,988)  (53,108)  (1,400)  ‐  (40,977)  118  (2,209)  ‐  ‐  (225,409)  (466)  (946)  (42,843)  (228,446)  59,848  160,909  5,686  226,443  21,672  136,689  2,548  160,909  Cash flows are included in the statement of cash flows on a gross basis.  The GST component of cash flows arising from investing or financing activities, which  are recoverable from, or payable to, the taxation authority are classified as part of operating cash flows.  The above cash flow statement should be read in conjunction notes to the financial statements.  Page 44                                                                                                                                                                                        Notes to the Financial Report  A.    Key results  1 Segment information  Gold revenue  Silver revenue  Total Revenue  Mine operating costs  Gross profit  Royalties (1)  Impairment losses and asset write downs  Depreciation and amortisation  Segment profit before income tax  Capital expenditure            Sustaining            Growth(3)            Gwalia Extension Project  Total capital expenditure  Segment assets(2)  Segment non‐current assets(2)  Segment liabilities(2)  ST BARBARA LIMITED 2018  Leonora   2018  $’000  460,765  499  461,264  (157,979)  303,285  2017  $’000  441,394  553  441,947  (143,107)  298,840  Simberi  2018  $’000  217,418  522  217,940  (117,716)  100,224  2017  $’000  199,319  436  199,755  (124,137)  75,618  Total segment  2018  $’000  678,183  1,021  679,204  (275,695)  403,509  2017  $’000  640,713  989  641,702  (267,244)  374,458  (18,123)  ‐  (65,734)  219,428  (33,829)  (5,020)  (31,773)  (70,622)  (17,303)  ‐  (61,903)  219,634  (30,206)  (9,402)  (7,861)  (47,469)  (4,892)  ‐  (17,516)  77,816  (4,081)  (336)  ‐  (4,417)  (4,471)  (27,273)  (19,838)  24,036  (3,711)  ‐  ‐  (3,711)  (23,015)  ‐  (83,250)  297,244  (37,910)  (5,356)  (31,773)  (75,039)  (21,774)  (27,273)  (81,741)  243,670  (33,917)  (9,402)  (7,861)  (51,180)  300,171  279,969  31,714  304,904  279,276  26,130  128,420  79,558  27,924  123,963  86,148  29,775  428,591  359,527  59,638  428,867  365,424  55,905  (1) Royalties include state and government royalties and corporate royalties.  (2) Represents the reportable segment balances after impairment and asset write down charges.  (3) Growth capital at Gwalia represents deep drilling expenditure and Simberi Sulphide drilling as part of exploration.  The Group has two operational business units:  Leonora Operations  and Simberi Operations. The operational business units are managed  separately due to their separate geographic regions.  A reportable segment is a component of the Group that engages in  business  activities  from  which  it  may  earn  revenues  and  incur  expenses,  including  revenues  and  expenses  that  relate  to  transactions  with  any  of  the  Group’s  other  components.  The  operating results (including production, cost per ounce and capital  expenditure)  of  all  reportable  segments  are  regularly  reviewed  by  the  Group’s  Executive  Leadership  Team  (“ELT”)  to  make  decisions  about  resources  to  be  allocated  to  the  segment  and  assess  performance.   Performance  is  measured  based  on  segment  profit  before  income  tax,  as  this  is  deemed  to  be  the  most  relevant  in  assessing  performance,  after  taking  into  account  factors  such  as  cost  per  ounce of production.  Segment  capital  expenditure  represents  the  total  cost  incurred  during the year for mine development and acquisitions of property,  plant and equipment.   Sales revenue   Revenue from the sale of gold and silver in the course of ordinary  activities is measured at the fair value of the consideration received  or  receivable.  The  Group  recognises  revenue  when  the  significant  risks and rewards of ownership have been transferred to the buyer,  the amount of revenue can be reliably measured and the associated  costs  can  be  estimated  reliably,  and  it  is  probable  that  future  economic benefits will flow to the Group.    Royalties  Royalties are payable on gold sales revenue, based on gold ounces  produced and sold, and are therefore recognised as the sale occurs.  Major Customers  Major  customers  to  whom  the  Group  provides  goods  that  are  more than 10% of external revenue are as follows:  Revenue  % of external  revenue  2018  $’000  164,477  247,110  ‐  216,576  2017  $’000  217,305  250,736  106,774  ‐  2018  %  24.3  36.4  ‐  31.9  2017  %  33.9  39.2  16.7  ‐  Customer A  Customer B  Customer C  Customer D  Page 45                                                                  Notes to the Financial Report  1      Segment information (continued)  ST BARBARA LIMITED 2018  Operations  Consolidated  2018  $’000  2017  $’000  Total profit  for reportable segments  297,244  243,670  Segment results that are reported to the ELT include items directly  attributable  to  a  segment  and  those  that  can  be  allocated  on  a  reasonable  basis.  Unallocated  items  comprise  mainly  corporate  assets  and  related  depreciation,  exploration  expense,  revenue,  finance costs and corporate costs.  Other income and revenue  Exploration expensed  Unallocated depreciation and  amortisation  Finance costs  Corporate costs  Net foreign exchange gain  Other expenses  7,336  2,034  (9,149)  (10,647)  (4,026)  (3,842)  (918)  (19,961)  (23,840)  (20,977)  200  3,037  (4,244)  (3,608)  Consolidated profit before income tax  262,603  189,706  Assets  Total assets for reportable segments  428,591  428,867  Cash and cash equivalents  Deposits held to maturity  Trade and other receivables (current)  Financial assets  Property, plant & equipment  226,318  160,106  116,200  9,199  37,872  2,964  ‐  7,578  4,569  2,551  Consolidated total assets  821,144  603,671  Liabilities  Total liabilities for reportable segments  Trade and other payables  Interest bearing liabilities (current)  Provisions (current)  Interest bearing liabilities (non‐current)  Provisions (non‐current)  Current tax liability  Deferred tax liabilities  59,638  17,984  55,905  14,542  11  436  10,296  9,125  ‐  11  1,420  1,612  39,982  29,692  25,943  31,221  Consolidated total liabilities  155,274  142,544  Page 46                                                        Notes to the Financial Report  2 Tax  Income tax expense  Current tax expense  Under/(over) provision in respect of the  prior year  Deferred income tax benefit  Total income tax expense  Consolidated  2018  $'000  56,494  158  2017  $'000  47,424  (2,474)  (21,047)  (12,816)  35,605  32,134  Numerical reconciliation of income tax expense to prima facie tax  payable  Profit before income tax  Tax at the Australian tax rate of 30%   Tax effect of amounts not deductible/  (taxable) in calculating taxable income:  Equity settled share based payments  Sundry items  Recognition of previously unbooked  deferred tax assets in PNG  Permanent differences on taxable income  Research and development incentive   Use of tax losses not previously recognised  Interest expense previously treated as non  deductible  Permanent differences arising from foreign  exchange within the tax consolidated  group   Provision for R&D tax credits previously  recognised  Income tax expense  2018  $'000  262,603  2017  $'000  189,706  78,781  56,912  (16,861)  (415)  (25,106)  ‐  (415)  ‐  613  281  (26,775)  (361)  (580)  (3,341)  ‐  (2,289)  (379)  (2,804)  ‐  35,605  10,478  32,134  ST BARBARA LIMITED 2018  Income tax  Income tax expense comprises current and deferred tax.  Current tax  and deferred tax is recognised in the income statement, except to  the  extent  that  it  relates  to  a  business  combination,  or  items  recognised directly in equity or in other comprehensive income.  Current tax is the expected tax payable or receivable on the taxable  profit for the year, using tax rates enacted or substantively enacted  at the reporting date, and any adjustment to tax payable in respect  of previous years.    Tax exposure  In determining the amount of current and deferred tax the Group  takes into account the impact of uncertain tax positions and whether  additional taxes and interest may be due.  This assessment relies on  estimates and assumptions and may involve a series of judgements  about future events.  New information may become available that  causes the Group to change its judgement regarding the adequacy  of existing tax liabilities; such changes to tax liabilities will impact tax  expense in the period that such a determination is made.  Tax consolidation  Entities  in  the  tax  consolidated  group  at  30  June  2018  included:   St Barbara Ltd (head entity), Allied Gold Mining Ltd, Allied Gold Pty  Ltd,  and  Allied  Gold  Finance  Pty  Ltd.    Current  and  deferred  tax  amounts are allocated using the “separate taxpayer within group”  method.    A tax sharing and funding agreement has been established between  the entities in the tax consolidated group.  The Company recognises  deferred  tax  assets  arising  from  the  unused  tax  losses  of  the  tax  consolidated  group  to  the  extent  that  it  is  probable  that  future  taxable profits of the tax consolidated group will be available against  which the asset can be utilised.  Current tax liability  As at 30 June 2018 the Company recognised a current tax liability of  $39,982,000 (2017: $29,692,000).  Accounting judgements and estimates  A  tax  credit  of  $25,106,000  (2017:  $26,775,000)  has  been  booked  relating  to  previously  unrecognised  PNG  deferred  tax  assets.  This  amount has been booked based on the current life of mine plan for  the Simberi operation  Page 47                                      Notes to the Financial Report  2  Tax (continued)  Deferred tax balances  Deferred tax assets  Tax losses   Provisions and accruals  Property, plant and equipment  Other   Total   Tax effect @ 30%  Deferred tax liabilities  Accrued income  Mine properties – exploration  Mine properties – development  Consumables  Capitalised convertible notes costs  Unrealised foreign exchange gains  Investment at fair value  Total  Tax effect @ 30%  Net deferred tax balance  Consolidated  2018  $'000  2017  $'000  9,001  49,902  133,341  119  192,363  57,709  ‐  41,699  113,384  630  155,713  46,714  272  42,168  23,494  58,797  2,554  19,631  12,434  159,350  255  38,595  57,131  46,033  3,347  16,426  ‐  161,787  47,805  48,536  9,904  (1,822)  Comprising:  Australia – net deferred tax liabilities  PNG – net deferred tax assets  (25,943)  (31,221)  35,847  29,399  Deferred tax assets have not been  recognised in respect of the   following items:  Tax losses – PNG Operations  Property, plant and equipment – PNG  Operations  Total   Tax effect @ 30%  16,745  ‐  53,079  48,159  16,745  101,238  5,024  30,371  ST BARBARA LIMITED 2018  Deferred tax  Deferred  tax  is  recognised  in  respect  of  temporary  differences  between the carrying amounts of assets and liabilities for financial  reporting  purposes  and  the  amounts  used  for  taxation  purposes.   Deferred tax is not recognised for:   Temporary  differences  on  the  initial  recognition  of  assets  or  liabilities in a transaction that is not a business combination and  that affects neither accounting nor taxable profit or loss;   Temporary  differences  related  to  investments  in  subsidiaries  and  jointly  controlled  entities  to  the  extent  that  it  is  probable  that they will not reverse in the foreseeable future; and   Taxable temporary differences arising on the initial recognition  of goodwill.  Deferred  tax  is measured  at  the  tax  rates  that  are  expected  to be  applied to temporary differences when they reverse, based on the  laws  that  have  been  enacted  or  substantively  enacted  by  the  reporting date.  A deferred tax asset is recognised for unused tax losses, tax credits  and  deductible  temporary  differences,  to  the  extent  that  it  is  probable that future taxable profits will be available against which  they  can  be  utilised.    Deferred  tax  assets  are  reviewed  at  each  reporting  date  and  are  reduced  to  the  extent  that  it  is  no  longer  probable that the related tax benefit will be realised.  Tax  benefits  acquired  as  part  of  a  business  combination,  but  not  satisfying  the  criteria  for  separate  recognition  at  that  date,  are  recognised  subsequently  if  new  information  about  facts  and  circumstances change.  Deferred  tax  assets  and  liabilities  are  offset  if  there  is  a  legally  enforceable right to offset current tax liabilities and assets, and they  relate to income taxes levied by the same tax authority on the same  taxable entity, or on different tax entities, but they intend to settle  current tax liabilities and assets on a net basis or their tax assets and  liabilities will be realised simultaneously.  Accounting judgements and estimates  At each reporting date, the Group performs a review of the probable  future taxable profit in each jurisdiction. The assessments are based  on the latest life of mine plans relevant to each jurisdiction and the  application of appropriate economic assumptions such as gold price  and operating costs. Any resulting recognition of deferred tax assets  is categorised by type (e.g. tax losses or temporary differences) and  recognised based on which would be utilised first according to that  particular jurisdiction’s legislation.  At 30 June 2018 tax losses not recognised amounted to $5,024,000  (tax effected) relating to entities associated with Simberi operations  in PNG and Australia.  These tax losses have not been recognised as  it is not deemed probable at the reporting date that future taxable  profits will be available against which they can be utilised. Deferred  tax balances recognised are based on taxable profit forecasts from  current life of mine models.  Page 48                                                            Notes to the Financial Report  3 Significant items  Significant items are those items where their nature or amount is  considered material to the financial report.  Such items included  within the consolidated results for the year are detailed below.  ST BARBARA LIMITED 2018  Consolidated  2018  $'000  2017  $'000  ‐  ‐  (27,273)  (27,273)  (1) PNG deferred tax asset recognised  Prior  to  30  June  2016,  there  had  been  no  deferred  tax  asset  recognised  in  relation  to  the  PNG  jurisdiction,  as  it  had  been  previously  determined  that  it  was  not  probable  that  the  Simberi  operation would generate future taxable profits.  At 30 June 2017,  in  following  the  successful  completion  of  the  turnaround  performance of the Simberi operation, a net deferred tax asset was  recognised of $26,775,000.  At 30 June 2018 a further $25,106,000  was  recognised  as  a  deferred  tax  asset  based  on  the  further  extension of the current life of mine plan.    Impairment losses  Total significant items – pre tax  Tax Effect  Tax effect of pre‐tax significant items  PNG deferred tax asset recognised(1)  Provision for R&D tax credits  ‐  25,106  ‐  8,182  26,775  (10,478)  Total significant items  – post tax  25,106  (2,794)  4 Earnings per share  Basic earnings per share  Diluted earnings per share  Consolidated  2018  Cents  44.26  43.73  2017  Cents  31.71  30.42  Basic earnings per share  Basic  earnings  per  share  is  calculated  by  dividing  the  profit  attributable to equity holders of the Company, excluding any costs  of  servicing  equity  other  than  ordinary  shares,  by  the  weighted  average number of ordinary shares outstanding during the reporting  period.  Reconciliation of earnings used in calculating earnings per share  Diluted earnings per share  Consolidated  2018  $'000  2017  $'000  226,998  157,572   Diluted  earnings  per  share  adjusts  the  figures  used  in  the  determination of basic earnings per share to take into account the  after  income  tax  effect  of  interest  and  other  financing  costs  associated with dilutive potential ordinary shares, and the weighted  average  number  of  shares  assumed  to  have  been  issued  for  no  consideration in relation to dilutive potential ordinary shares.  Performance rights  Basic and diluted earnings per share:  Profit after tax for the year from  operations  Weighted average number of shares  Weighted average number of ordinary  shares used in calculating basic earnings  per share  Weighted average number of ordinary  shares and potential ordinary shares  used in calculating diluted earnings per  share  Consolidated  2018  Number  2017  Number  512,835,786  496,990,112  519,098,931  517,994,473  Performance  rights  granted  to  employees  under  the  St  Barbara  Performance  Rights  Plan  are  considered  to  be  potential  ordinary  shares and are included in the determination of diluted earnings per  share  to  the  extent  to  which  they  are  dilutive.    The  rights  are  not  included in the determination of basic earnings per share.    Weighted average of number of shares  The calculation of the weighted average number of shares is based  on  the  number  of  ordinary  shares  and  performance  shares  during  the period, including the number of treasury shares held in trust.   Treasury shares are issued shares held by the Company in trust for  employee performance rights.  Page 49                                                                                                                ST BARBARA LIMITED 2018  Dividend Reinvestment Plan  The Company’s Dividend Reinvestment Plan (DRP) continues to be  available  to  eligible  shareholders,  whereby  holders  of  ordinary  shares may elect to have all or parts of their dividend entitlements  satisfied  by  the  issue  of  new  ordinary  shares  instead  of  receiving  cash.    DRP shares in relation to the 2017 final dividend were issued at a 2%  discount to the 5 day volume weighted average price.  DRP shares in relation to the 2018 interim dividend were issued at a  1.5% discount to the 5 day volume weighted average price.  Final Dividend  Subsequent to the 30 June 2018 full year report date, the Directors  recommended the payment of a final dividend of 8 cents per fully  paid  ordinary  share  fully  franked.    The  aggregate  amount  of  the  proposed dividend is expected to be paid on 26 September 2018 out  of retained earnings at 30 June 2018, and has not been recognised  as a liability at the end of the year.  Notes to the Financial Report  5 Dividends  Consolidated  2018  $'000  2017  $'000  Declared and paid during the year on  ordinary shares (fully‐franked at 30 per cent)  2018 interim dividend: 4 cents (2017: $Nil)  2017 final dividend: 6 cents (2016: $Nil)  Total dividends paid  Dividends paid in cash or satisfied by the issue  of  shares  under  the  dividend  reinvestment  plan during the year were as follows:  Paid in cash  DRP – satisfied by issue of shares  Total dividends paid  Proposed and not recognised as a liability  (fully‐franked at 30 per cent)  2018 final dividend: 8 cents (2017: 6 cents)  20,617  30,797  51,414  40,977  10,437  51,414  41,641  Franking credit balance  Franking credits available for future years at 30  per cent adjusted for the payment of income  tax and dividends received or payable  Impact  on  the  franking  account  of  dividends  proposed  before  the  financial  report  was  issued but not recognised as a distribution to  equity holders during the year  18,427  (17,846)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Page 50                                                                                                                                                            Notes to the Financial Report  B.    Mining operations  6 Property, plant and equipment  ST BARBARA LIMITED 2018  Consolidated  2018  $'000  2017  $'000  Buildings,  plant  and  equipment  are  stated  at  historical  cost  less  accumulated depreciation. Historical cost includes expenditure that  is directly attributable to the acquisition of the items.   Land and buildings  At the beginning of the year  Additions  Depreciation (average 3‐15 years)  Disposals  Effects  of  movement  exchange rates  At the end of the year  in  foreign  Plant and equipment  At the beginning of the year  Additions  Disposals  Depreciation (average 3‐10 years)  Asset impairment and write downs   Effects  of  movement  exchange rates  At the end of the year  Total  in  foreign  13,078  559  (2,013)  ‐  100  11,724  113,415  11,647  (163)  (25,704)  ‐  1,242  100,437  112,161  17,864  746  (4,899)  (507)  (126)  13,078  144,584  9,557  (342)  (20,180)  (19,750)  (454)  113,415  126,493  Security  As  at  30  June  2018,  plant  and  equipment  with  a  carrying  value  of  $39,000 (2017: $547,000) was pledged as security for finance leases.  In  accordance  with  the  security  arranges  of  the  gold  forward  contracts  are  secured  by  the  assets  of  St  Barbara  Limited;  the  security does not include the assets of the Simberi operations  Reconciliation of depreciation and amortisation to income  statement  Depreciation  Land and buildings  Plant and equipment  Amortisation  Mine properties  Mineral rights  Total  Capital commitments  Purchase  orders  raised  for  contracted  capital expenditure  Consolidated  2018  $'000  2017  $'000  (2,013)  (25,704)  (4,899)  (20,180)  (55,890)  (3,669)  (87,276)  (52,061)  (8,443)  (85,583)  Consolidated  2018  $’000  2017  $’000  27,053  5,316  Subsequent  costs  are  included  in  the  asset’s  carrying  amount  or  recognised  as  a  separate  asset,  as  appropriate,  only  when  it  is  probable that future economic benefits associated with the item will  flow to the Group and the cost of the item can be measured reliably.  All  other  repairs  and  maintenance  are  charged  to  the  income  statement during the financial period in which they are incurred.  Depreciation of assets is calculated using the straight line method to  allocate the cost or revalued amounts, net of residual values, over  their estimated useful lives.  Where  the  carrying  value  of  an  asset  is  less  than  its  estimated  residual  value,  no  depreciation  is  charged.    Residual  values  and  useful  lives  are  reviewed,  and  adjusted  if  appropriate,  at  each  balance sheet date.  An  asset’s  carrying  amount  is  written  down  immediately  to  its  recoverable amount, if the asset’s carrying amount is greater than  its estimated recoverable amount.  Gains and losses on disposal are determined by comparing proceeds  with the carrying amount. These gains and losses are included in the  income statement when realised.  Page 51                                                                                    Notes to the Financial Report  7 Deferred mining costs  ST BARBARA LIMITED 2018  Current  Deferred operating mine development   Consolidated  2018  $'000  2017  $'000  1,974  5,608  Certain mining costs, principally those that relate to the stripping of  waste  in  open  pit  operations  and  operating  development  in  underground  mines,  which  provide  access  so  future  economically  recoverable  ore  can  be  mined,  are  deferred  in  the  balance sheet as deferred mining costs.  that  Non‐current  Deferred operating mine development  7,058  9,253  Underground operations  In underground operations mining occurs progressively on a level‐ by‐level basis.  Underground mining costs in the period are deferred  based  on  the  metres  developed  for  a  particular  level.    Previously  deferred  underground  mining  costs  are  amortised  to  the  income  statement based on the recoverable ounces produced over the life  of  mine  recoverable  ounces.  Deferred  costs  are  released  to  the  income statement as ounces are produced from the related mining  levels.  Open pit operations  Overburden  and  other  mine  waste  materials  are  often  removed  during the initial development of a mine site in order to access the  mineral deposit and deferred. This activity is referred to as deferred  stripping.    Removal of waste material normally continues throughout the life of  an open pit mine.  This activity is referred to as production stripping.  The  Group  has  no  deferred  waste  costs  associated  with  open  pit  operations at 30 June 2018 (2017: $Nil).  Accounting judgements and estimates  The Group applies the units of production method for amortisation  of underground operating development.  The amortisation rates are  determined on a level‐by‐level basis.  In underground operations an  estimate is made of the life of level average underground mining cost  per recoverable ounce to expense underground costs in the income  statement.    Underground  mining  costs  in  the  period  are  deferred  based on the metres developed for a particular level.    Page 52                                                                          Notes to the Financial Report  8 Mine properties and mineral rights  Mine properties  At beginning of the year  Direct expenditure  Transfer from exploration  Amortisation for the year  At end of the year  Consolidated  2018   $'000   159,859  59,134  12,249  (55,890)  175,352  2017   $'000  179,884  32,036  ‐  (52,061)  159,859  ST BARBARA LIMITED 2018  Mine properties  Mine  development  expenditure  represents  the  acquisition  cost  and/or  accumulated  exploration,  evaluation  and  development  expenditure  in  respect  of  areas  of  interest  in  which  mining  has  commenced.  When further development expenditure is incurred in respect of a  mine, after the commencement of production, such expenditure is  carried  forward  as  part  of  the  mine  development  only  when  substantial future economic benefits are established, otherwise such  expenditure  is  classified  as  part  of  production  and  expensed  as  incurred.  Mine development costs are deferred until commercial production  commences,  at  which  time  they  are  amortised  on  a  unit‐of‐ production  basis  over  mineable  reserves.  The  calculation  of  amortisation takes into account future costs which will be incurred  to develop all the mineable reserves.  Changes to mineable reserves  are  applied  from  the  beginning  of  the  reporting  period  and  the  amortisation charge is adjusted prospectively from the beginning of  the period.  Accounting judgements and estimates  The Group applies the units of production method for amortisation  of  its  life  of  mine  specific  assets,  which  results  in  an  amortisation  charge  proportional  to  the  depletion  of  the  anticipated  remaining  life  of  mine  production.  These  calculations  require  the  use  of  estimates  and assumptions  in  relation  to  reserves, metallurgy  and  the  complexity  of  future  capital  development  requirements;  changes  to  these  estimates  and  assumptions  will  impact  the  amortisation  charge  in  the  income  statement  and  asset  carrying  values.  Mineral rights  At the beginning of the year  Amortisation  Impairment losses and write downs  At the end of the year  Consolidated  2018   $'000   7,560  2017   $'000   19,785  (3,669)  ‐  3,891  (8,443)  (3,782)  7,560  Mineral rights  Mineral  rights  comprise  identifiable  exploration  and  evaluation  assets,  mineral  resources  and  ore  reserves,  which  are  acquired  as  part of a business combination or a joint venture acquisition, and are  recognised at fair value at the date of acquisition.  Mineral rights are  attributable  to  specific  areas  of  interest  and  are  amortised  when  commercial  production  commences  on  a  unit  of  production  basis  over  the  estimated  economic  reserves  of  the  mine  to  which  the  rights relate.  The  Group’s  mineral  rights  are  associated  with  the  Simberi  operations and PNG interests.  Page 53                                                                                            ST BARBARA LIMITED 2018  Estimating the quantity and/or grade of reserves requires the size,  shape  and  depth  of  ore  bodies  to  be  determined  by  analysing  geological  data.  This  process  may  require  complex  and  difficult  geological judgements and calculations to interpret the data.  Changes in reported reserves may affect the Group’s financial results  and financial position in a number of ways, including:   Asset  carrying  values  may  be  impacted  due  to  changes  in  estimated future cash flows.   The recognition of deferred tax assets.   Depreciation and amortisation charged in the income statement  may change where such charges are calculated using the units of  production basis.   Underground capital development deferred in the balance sheet  or  charged  in  the  income  statement  may  change  due  to  a  revision in the development amortisation rates.   Decommissioning, site restoration and environmental provisions  in  estimated  reserves  affect  may  change  where  changes  expectations about the timing or cost of these activities.  Notes to the Financial Report  8.  Mine properties and mineral rights     (continued)  Impairment of assets  All  asset  values  are  reviewed  at  each  reporting  date  to  determine  whether there is objective evidence that there have been events or  changes in circumstances that indicate that the carrying value may  not  be  recoverable.    Where  an  indicator  of  impairment  exists,  a  formal estimate of the recoverable amount is made.  An impairment  loss is recognised for the amount by which the carrying amount of  an asset or a cash generating unit (‘CGU’) exceeds the recoverable  amount.  Impairment losses are recognised in the income statement.    The Group assesses impairment of all assets at each reporting date  by evaluating conditions specific to the Group and to the particular  assets that may lead to impairment.    The  identified  CGUs  of  the  Group  are:    Leonora  and  Simberi.    The  carrying value of the Leonora and Simberi CGUs are assessed using  fair  value  less  costs  of  disposal  (‘Fair  Value’)  to  calculate  the  recoverable amount.    Fair Value is determined as the net present value of the estimated  future cash flows.  Future cash flows are based on life‐of‐mine plans  using  market  based  commodity  price  and  exchange  rate  assumptions  for  both  Australian  Dollar  (AUD)  and  United  States  Dollar  (USD)  gold  price,  estimated  quantities  of  ore  reserves,  operating  costs  and  future  capital  expenditure.  Costs  to  dispose  have been estimated by management.   Accounting judgements and estimates‐ Impairment  Significant  judgements  and  assumptions  are  required  in  making  estimates of Fair Value. The CGU valuations are subject to variability  in  key  assumptions  including,  but  not  limited  to:  long‐term  gold  prices,  currency  exchange  rates,  discount  rates,  production,  operating costs and future capital expenditure.  An adverse change  in one or more of the assumptions used to estimate Fair Value could  result in a reduction in a CGU’s recoverable value.  This could lead to  the  recognition  of  impairment  losses  in  the  future.    The  inter‐ relationship  of the  significant  accounting  assumptions  upon which  estimated future cash flows are based, however, are such that it is  impractical to disclose the extent of the possible effects of a change  in a key assumption in isolation.   At  30  June  2018,  the  Group  determined  that  there  were  no  indicators  of  impairment  for  either  the  Leonora  or  Simberi  cash  operating units due to strong spot and forward gold prices at 30 June  2018 and increases in mine life at both operations.  Ore Reserves  The  Group  determines  and  reports  Ore  Reserves  under  the  2012  edition  of  the  Australian  Code  for  Reporting  of  Mineral  Resources  and Ore Reserves, known as the JORC Code. The JORC Code requires  the use of reasonable investment assumptions to calculate reserves.  Due  to  the  fact  that  economic  assumptions  used  to  estimate  reserves  change  from  period  to  period,  and  geological  data  is  generated  during  the  course  of  operations,  estimates  of  reserves  may change from period to period.  Accounting judgements and estimates– Ore Reserves  Reserves are estimates of the amount of gold product that can be  economically  extracted  from  the  Group’s  properties.  In  order  to  calculate reserves, estimates and assumptions are required about a  range  of  geological,  technical  and  economic  factors,  including  quantities,  grades,  production  rates,  production costs, future capital requirements, short and long term  commodity prices and exchange rates.  techniques,  recovery  Page 54      Notes to the Financial Report  9 Exploration and evaluation  Non‐current  At beginning of the year  Additions  Transfer to mine properties  Disposals  At end of the year  Commitments for exploration  and  minimum  In  order  to  maintain  rights  of  tenure  to  mining  tenements  for  the  next  financial  year, the Group is committed to tenement  rentals  exploration  expenditure  in  terms  of  the  requirements  of  the  relevant  state  government  mining  departments  in  Western  Australia.    This  requirement will continue for future years  with  the  amount  dependent  upon  tenement holdings.  Consolidated  2018   $'000   35,411  5,020  (12,249)  ‐  28,182  2017   $'000   25,975  9,436  ‐  ‐  35,411  Consolidated  2018  $’000  2017  $’000  5,358  4,779  ST BARBARA LIMITED 2018  All  exploration  and  evaluation  expenditure  incurred  up  to  establishment of resources is expensed as incurred.  From the point  in  time  when  reserves  are  established,  or  where  there  is  a  reasonable  expectation  for  reserves,  exploration  and  evaluation  expenditure  is  capitalised  and  carried  forward  in  the  financial  statements,  in  respect  of  areas  of  interest  for  which  the  rights  of  tenure  are  current  and  where  such  costs  are  expected  to  be  recouped  through  successful  development  and  exploitation  of  the  area  of  interest,  or  alternatively,  by  its  sale.  Capitalised  costs  are  deferred until commercial production commences from the relevant  area  of  interest,  at  which  time  they  are  amortised  on  a  unit  of  production basis.  Exploration and evaluation expenditure consists of an accumulation  of  acquisition  costs  and  direct  exploration  and  evaluation  costs  incurred,  together  with  an  allocation  of  directly  related  overhead  expenditure.  Feasibility expenditures represents costs related to the preparation  and  completion  of  a  feasibility  study  to  enable  a  development  decision to be made in relation to that area of interest.  Feasibility  expenditures  are  expensed  as  incurred  until  a  decision  has  been  made to develop the area of interest.    Exploration and evaluation assets are assessed for impairment if (i)  sufficient  data  exists  to  determine  technical  feasibility  and  commercial  viability,  and  (ii)  facts  and  circumstances  suggest  that  the  carrying  amount  exceeds  the  recoverable  amount.    For  the  purpose  of  impairment  testing,  exploration  and  evaluation  assets  are  allocated  to  cash‐generating  units  to  which  the  exploration  activity relates.  When an area of interest is abandoned, or the Directors determine  it is not commercially viable to pursue, accumulated costs in respect  of that area are written off in the period the decision is made.  Accounting judgements and estimates  Exploration and evaluation expenditure is capitalised where reserves  have  been  established  for  an  area  of  interest,  or  where  there  is  a  reasonable expectation for reserves, and it is considered likely to be  recoverable from future exploitation or sale.  The accounting policy  requires management to make certain estimates and assumptions  as  to  future  events  and  circumstances,  in  particular  whether  an  economically viable extraction operation is likely.  These estimates  and  assumptions  may  change  as  new  information  becomes  available.    If,  after  having  capitalised  the  expenditure  under  the  accounting  policy,  a  judgement  is  made  that  recovery  of  the  expenditure  is  unlikely,  the  relevant  capitalised  amount  will  be  written off to the income statement.  Page 55                                Notes to the Financial Report  10 Rehabilitation provision   Current  Provision for rehabilitation   Non‐current  Provision for rehabilitation  ST BARBARA LIMITED 2018  Consolidated  2018  $'000  2017  $'000  610  488  Provisions,  including  those  for  legal  claims  and  rehabilitation  and  restoration costs, are recognised when the Group has a present legal  or constructive obligation as a result of past events, it is more likely  than not that an outflow of resources will be required to settle the  obligation, and the amount has been reliably estimated. Provisions  are not recognised for future operating losses.  29,094  29,704  27,750   28,238  The  Group  has  obligations  to  dismantle,  remove,  restore  and  rehabilitate  certain  items  of  property,  plant  and  equipment  and  areas of disturbance during mining operations.  Movements in Provisions  Rehabilitation  Balance at start of year  Unwinding of discount  Effects  of  movements  in  the  foreign  exchange rate  Balance at end of year  28,238  853  613  28,588  1,658   (2,008)  29,704  28,238  A  provision  is  made  for  the  estimated  cost  of  rehabilitation  and  restoration  of  areas  disturbed  during  mining  operations  up  to  reporting date but not yet rehabilitated.  The provision also includes  estimated  costs  of  dismantling  and  removing  the  assets  and  restoring the site on which they are located.  The provision is based  on current estimates of costs to rehabilitate such areas, discounted  to  their  present  value  based  on  expected  future  cash  flows.    The  estimated  cost  of  rehabilitation  includes  the  current  cost  of  contouring,  topsoiling  and  revegetation  to  meet  legislative  requirements.  Changes in estimates are dealt with on a prospective  basis as they arise.  As  there  is  some  uncertainty  as  to  the  amount  of  rehabilitation  obligations  that  will  be  incurred  due  to  the  impact  of  changes  in  environmental legislation and many other factors (including future  developments,  changes  in  technology  and  price  increases).The  rehabilitation  liability  is  remeasured  at  each  reporting  date  in  line  with  changes  in  the  timing  and  /or  amounts  of  the  costs  to  be  incurred and discount rates.  The liability is adjusted for changes in  estimates.    Adjustments  to  the  estimated  amount  and  timing  of  future  rehabilitation  and  restoration  cash  flows  are  a  normal  occurrence  in  light  of  the  significant  judgments  and  estimates  involved.   As the value of the provision represents the discounted value of the  present  obligation  to  restore,  dismantle  and  rehabilitate,  the  increase in the provision due to the passage of time is recognised as  a borrowing cost.  A large proportion of the outflows are expected  to occur at the time the respective mines are closed.  Accounting judgements and estimates  Mine  rehabilitation  provision  requires  significant  estimates  and  assumptions as there are many transactions and other factors that  will  ultimately  affect  the  liability  to  rehabilitate  the  mine  sites.  Factors  that  will  affect  this  liability  include  changes  in  regulations,  prices fluctuations, changes in technology, changes in timing of cash  flows which are based on life of mine plans and changes to discount  rates. When these factors change or are known in the future, such  differences  will  impact  the  mine  rehabilitation  provision  in  the  period in which it becomes known.  Page 56                                                          Notes to the Financial Report  C.     Capital and risk  11 Working capital  Trade and other receivables   Current   Trade receivables  Other receivables  Restricted cash  Prepayments  Total  Inventories  Current  Consumables  Ore stockpiles  Gold in circuit  Bullion on hand  ST BARBARA LIMITED 2018  Consolidated  2018  $'000  2017  $'000  1,880  4,026  1,400  4,309  11,615  3,676   2,119  ‐   3,475   9,270  Trade  receivables  are  recognised  initially  at  fair  value  and  subsequently  measured  at  amortised  cost,  less  provision  for  doubtful debts. Trade receivables are usually due for settlement no  more  than  30  days  from  the  date  of  recognition.    Cash  placed  on  deposit with a financial institution to secure bank guarantee facilities  and  restricted  from  use  (‘restricted  cash’)  within  the  business  is  disclosed as part of trade and other receivables.  Collectability of trade receivables is reviewed on an ongoing basis.  Debts  which  are  known  to  be  uncollectible  are  written  off.  A  provision  for  doubtful  receivables  is  established  when  there  is  objective evidence that the Group is unlikely to collect all amounts  due according to the original terms of the receivables. The amount  of  the  provision  is  the  difference  between  the  asset’s  carrying  amount  and  the  present  value  of  estimated  future  cash  flows,  discounted  at  the  effective  interest  rate.  The  amount  of  the  provision is recognised in the income statement.  Amounts receivable from Director related entities  At 30 June 2018, there were no amounts receivable from Director  related entities (2017: $Nil).  Consolidated  2018  $'000  2017  $'000  Raw materials and consumables, ore stockpiles, gold‐in‐circuit and  bullion on hand are valued at the lower of cost and net realisable  value.   41,429  6,014  7,980  9,126  64,549  37,418  1,467  10,594  5,861  55,340  Cost  comprises  direct  materials,  direct  labour  and  an  appropriate  proportion  of  variable  and  fixed  overhead  expenditure  relating  to  mining activities, the latter being allocated on the basis of normal  operating  capacity.  Costs  are  assigned  to  individual  items  of  inventory  on  the  basis  of  weighted  average  costs.  Net  realisable  value is the estimated selling price in the ordinary course of business,  less  the  estimated  costs  of  completion  and  the  estimated  costs  necessary to make the sale.  Accounting judgements and estimates  The calculation of net realisable value (NRV) for ore stockpiles, gold  in  circuit  and  bullion  on  hand  involves  significant  judgement  and  estimate  in  relation  to  timing  and  cost  of  processing,  gold  prices,  exchange rates and processing recoveries. A change in any of these  assumptions will alter the estimated NRV and may therefore impact  the carrying value of inventories.  Trade and other payables  Current  Trade payables  Other payables  Consolidated  2018  $'000  2017  $'000  39,348  530  39,878  35,411  1,069  36,480  These amounts represent liabilities for goods and services provided  to  the  Group  prior  to  the  end  of  the  financial  year,  which  remain  unpaid  as  at  reporting  date.  The  amounts  are  unsecured  and  are  usually paid within 30 days from the end of the month of recognition.  Page 57                                                                                                                            ST BARBARA LIMITED 2018  Sensitivity analysis:  The  following  table  details  the  Group's  sensitivity  to  a  10%  movement (i.e. increase or decrease) in the Australian dollar against  the  US  dollar  and  PNG  Kina  at  the  reporting  date,  with  all  other  variables held constant. The 10% sensitivity is based on reasonably  possible changes, over a financial year, using the observed range of  actual historical rates for the preceding five year period:  Impact on Profit After Tax  (Increase profit)/decrease  profit  2018  $'000  (120)  120  2017  $'000  (487)  487  AUD/USD +10%  AUD/USD ‐10%  PGK against the AUD has been reviewed and considered an immaterial  currency risk.  Significant  assumptions  used  in  the  foreign  currency  exposure  sensitivity analysis above include:   Reasonably possible movements in foreign exchange rates.   The translation of the net assets in subsidiaries with a functional  currency other than the Australian dollar has not been included  in the sensitivity analysis as part of the equity movement.   The net exposure at the reporting date is representative of what  the Group is expected to be exposed to in the next 12 months.   The sensitivity analysis only includes the impact on the balance  of financial assets and financial liabilities at the reporting date.  (c) Interest rate exposures  The Group Treasury manages the interest rate exposures according  to  the  Board  approved  Treasury  policy.    Any  decision  to  hedge  interest  rate  risk  is  assessed  in  relation  to  the  overall  Group  exposure,  the  prevailing  interest  rate  market,  and  any  funding  counterparty  requirements.    As  at  30  June  2018,  interest  rates  on  interest bearing liabilities were fixed.  Notes to the Financial Report  12 Financial risk management  Financial risk management  The Group’s management of financial risk is aimed at ensuring net  cash flows are sufficient to withstand significant changes in cash flow  under certain risk scenarios and still meet all financial commitments  as and when they fall due.  The Group continually monitors and tests  its  forecast  financial  position  and  has  a  detailed  planning  process  that forms the basis of all cash flow forecasting.  The  Group's  normal  business  activities  expose  it  to  a  variety  of  financial  risk,  being:  market  risk  (especially  gold  price  and  foreign  currency  risk),  credit  risk  and  liquidity  risk.    The  Group  may  use  derivative  instruments  as  appropriate  to  manage  certain  risk  exposures.  Risk  management  in  relation  to  financial  risk  is  carried  out  by  a  centralised  Group  Treasury  function  in  accordance  with  Board  approved  directives  that  underpin  Group  Treasury  policies  and  processes.   The Treasury Risk Management Committee assists and  advises  the  Group  Treasury  function,  Executive  Leadership  Team,  Audit  and  Risk  Committee  and  Board  in  discharging  their  responsibilities in relation to forecasted risk profiles, risk issues, risk  mitigation  strategies  and  compliance  with  Treasury  policy.    Group  Treasury  regularly  reports  the  findings  to  the  Treasury  Risk  Management Committee and the Board.  (a) Market risk  Market  risk  is  the  risk  that  changes  in  market  prices,  such  as  commodity prices, foreign exchange rates, interest rates and equity  prices will affect the Group’s income or the value of its holdings of  financial instruments, cash flows and financial position.  The Group  may enter into derivatives, and also incur financial liabilities, in order  to manage market risks.  All such transactions are carried out within  directives and policies approved by the Board.  (b) Currency risk  The Group is exposed to currency risk on gold sales purchases and  cash  holdings  that  are  denominated  in  a  currency  other  than  the  Company’s  presentation  currency  of  Australian  dollars.  The  currencies  in  which  transactions  primarily  are  denominated  are  Australian Dollars (AUD), US Dollars (USD) and Papua New Guinea  Kina (PGK).  The exchange rates at the year‐end were as follows:  Closing rate as at  30 June 2018  30 June 2017  AUD/USD  0.7407  0.7695  AUD/PGK  2.3740  2.3788  2018  2017  Exposure to currency  USD  $’000  PGK  $’000  USD  $’000  PGK  $’000  Cash and cash equivalents  Trade receivables  Trade payables  Interest bearing liabilities  Net exposure  4,876  709  (6,781)  (21)  (1,217)  (558)  361  (1,775)  ‐  (1,972)  8,606  356  (4,095)  (77)  (4,790)  1,637  297  (7,805)  ‐  (5,871)  Page 58                                          ST BARBARA LIMITED 2018  is  a  financial  there  counterparty.  limit  on  funds  placed  with  any  single  Derivative transactions are only made with approved counterparties  in accordance with the Board approved Treasury Policy.  Derivative  transactions  do  not  cover  a  major  proportion  of  total  Group  production, with maturities occurring over a relatively short period  of time.  (f) Cash flow hedges  The Group’s revenue is exposed to spot gold price risk.  Based upon  sensitivity  analysis,  a  movement  in  the  average  spot  price  of  gold  during the year of $100 per ounce and all other factors remaining  constant, would have changed post tax profit by $28,067,000.  In accordance with the Group’s financial risk management policies,  the  Group  has  managed  commodity  price  risk  from  time  to  time  using gold forward contracts as described below.    In February 2018, the Company entered into gold forward contracts  for 100,000 ounces of gold at $1,750 per ounce with maturity over a  twelve‐month period from July 2018 to June 2019.   In  March  2018,  the  Company  entered  into  further  gold  forward  contracts  for  50,000  ounces  of  gold  at  $1,750  per  ounce  with  maturity over a twelve‐month period from July 2019 to December  2019. The forward contracts protect Simberi operating margins.  As physical delivery of gold is used to close out forward contracts,  the  standard  provides  an  “own  use”  exemption  under  which  the  Group  is  not  subject  to  the  requirements  of  AASB  139  for  these  contracts.  The maturity profile of the gold forward contracts remaining as at 30  June 2018 is provided in the table below.  Strike  Price  Total  ounces  6  months  or less  ounces  6 – 12  months  ounces  1 – 2  years  ounces  2 – 5  years  ounces  $1,750/oz  100,000  48,000  52,000  ‐  $1,750/oz  50,000  ‐  ‐  50,000  ‐  ‐  Cash flow hedge sensitivity  The  relationship  between  currencies,  spot  gold  price  and  volatilities  is  complex  and  changes  in  the  spot  gold  price  can  influence volatility, and vice versa.  At  30  June  2018,  the  Group  did  not  hold  any  gold  options  to  hedge  against  movements  in  the  gold  price,  however  this  is  reviewed  by  the  Board  as  part  of  the  risk  management  framework.  Notes to the Financial Report  12  Financial risk management (continued)  (d) Capital management  The Group’s total capital is defined as total shareholders’ funds plus  net debt.  The Group aims to maintain an optimal capital structure  to reduce the cost of capital and maximise shareholder returns.  The  Group has a capital management plan that is reviewed by the Board  on a regular basis.  Consolidated capital  2018  $’000  2017  $’000  461,127  Total shareholders’ funds  547  Borrowings  Cash and cash equivalents(1)  (547)  461,127  Total capital  (1) Cash and cash equivalents are included to the extent that the net debt  665,870  39  (39)  665,870  position is nil.  The Group does not have a target net debt/equity ratio.  There were  no changes in the Group’s approach to capital management during  the year, with the focus on maximising the cash position.  The Group is not subject to externally imposed capital requirements  other than normal banking requirements.  Investments and other financial assets  The Group classifies its investments and other financial assets in the  following categories: financial assets at fair value through profit and  loss,  loans  and  receivables,  and  available‐for‐sale  financial  assets.  The classification depends on the purpose for which the investments  were  acquired.  Management  determines  the  classification  of  its  investments at initial recognition and re‐evaluates this designation  at each reporting date.  Investments and other financial assets are recognised initially at fair  value plus, for assets not at fair value through profit and loss, any  directly attributable transaction costs.  (e) Credit risk  Credit risk is the risk that a counter party will not meet its obligations  under a financial instrument or customer contract, with a maximum  exposure  equal  to  the  carrying  amount  of  the  financial  assets  as  recorded in the financial statements.  The Group is exposed to credit  risk from its operating activities (primarily customer receivables) and  from  its  financing  activities,  including  deposits  with  banks  and  financial institutions and derivatives.  Credit risks related to receivables  The Group’s most significant customer accounts for $818,000 of the  trade  receivables  carrying  amount  at  30  June  2018  (2017:  $2,586,000), representing receivables owing from gold sales.  Based  on historic rates of default, the Group believes that no impairment  has occurred with respect to trade receivables, and none of the trade  receivables at 30 June 2018 were past due.  Credit risks related to deposits and derivatives  Credit  risk  from  balances  with  banks,  financial  institutions  and  derivative  counterparties  is  managed  by  the  centralised  Group  Treasury  function  in  accordance  with  the  Board  approved  policy.   Investments  of  surplus  funds  are  only  made  with  approved  counterparties with a minimum Standard & Poor’s credit rating, and  Page 59                                      Notes to the Financial Report  12  (g) Financial risk management (continued)  Fair value estimation  ST BARBARA LIMITED 2018  The fair value of cash and cash equivalents and non‐interest bearing monetary financial assets and financial liabilities of the Group approximates  carrying value.  The fair value of other monetary financial assets and financial liabilities is based upon market prices.  The fair value of financial assets and financial liabilities must be estimated for recognition and measurement, or for disclosure purposes.  The fair value of financial instruments traded in active markets (such as publicly traded derivatives, and trading and available for sale securities)  is based on quoted market prices at the balance sheet date.  The quoted market price used for financial assets held by the Group is the current  bid price; the appropriate quoted market price for financial liabilities is the current ask price.  The fair value of financial instruments that are not traded in an active market (for example, over the counter derivatives) is determined using  generally accepted valuation techniques.  The Group uses a variety of methods and makes assumptions that are based on market conditions  existing at each balance date.    The nominal value less estimated credit adjustments of trade receivables and payables are assumed to approximate their fair values.  The fair  value of financial liabilities for disclosure purposes is estimated by discounting the future contractual cash flows at the current market interest  rate that is available to the Group for similar financial instruments.  Weighted average interest rate  Net financial assets  n/a  15,392  8.00%  328,612  Floating  Interest rate  $’000  1 year or  less   $’000  Over 1 to 5  years  $’000  Non‐  interest  bearing  $’000  ‐  ‐  ‐  5,906  37,872  43,778  Total  $’000  226,443  116,200  1,400  5,906  37,872  387,821  Fair value  226,443  116,200  1,400  5,906  37,872  387,821  211,051  116,200  1,400  ‐  ‐  328,651  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  2.62%                  n/a                  n/a  ‐  39  39  120,000  ‐  ‐  ‐  120,000  ‐  ‐  ‐  39,878  ‐  39,878  n/a                  n/a   39,878  39  39,917  39,878  39  39,917  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  3,900  347,904  347,904  ‐  ‐  5,795  4,569  10,364  160,909  ‐  5,795  4,569  171,273  160,909  ‐  5,795  4,569  171,273  2.48%                  n/a                  n/a  15,392  ‐  ‐  ‐  ‐  15,392  1.74%  ‐  ‐  ‐  40,909  ‐  ‐  ‐  40,909  1.06%  Fixed Interest Maturing in 2018  Financial assets  Cash and cash equivalents  Deposits held to maturity  Restricted cash and cash equivalent  Receivables  Available for sale financial assets(1)  Weighted average interest rate  Financial liabilities  Trade and other payables  Finance lease liabilities  Fixed Interest Maturing in 2017  Financial assets  Cash and cash equivalents  Restricted cash and cash equivalents  Receivables  Available for sale financial assets  Weighted average interest rate  Financial liabilities  Trade and other payables  Finance lease liabilities  Weighted average interest rate  Net financial assets/(liabilities)  ‐  ‐  ‐  ‐  507  507  ‐  40  40  36,480  ‐  36,480  36,480  547  37,027  36,480  547  37,027  n/a  6.49%              8.00%                  n/a   40,909  119,493  (40)  (26,116)  (134,246)  (134,246)  (1)  Fair value is determined based on Level 1 inputs as the balance represents investments in listed securities.  Page 60                                                                                                                                                                                        Notes to the Financial Report  12  Financial risk management (continued)  (h)     Liquidity risk  ST BARBARA LIMITED 2018  Prudent liquidity risk management requires maintaining sufficient cash and marketable securities, the availability of funding through an adequate  amount  of  committed  credit  facilities  and  the  ability  to  close  out  market  positions.  During  the  year  the  Group  continued  to  accumulate  a  significant cash balance with minimal debt position.  The Group manages liquidity risk by continuously monitoring forecast and actual cash flows, and matching maturity profiles of financial assets  and liabilities.  The Group undertakes sensitivity analysis to stress test the operational cash flows, which are matched with capital commitments  to assess liquidity requirements.  The capital management plan provides the analysis and actions required in detail for the next twelve months  and longer term.    Surplus funds are invested in instruments that are tradeable in highly liquid markets.  Maturities of financial liabilities  The table below analyses the Group’s financial liabilities.  The amounts disclosed in the table are the contractual undiscounted cash flows, which  includes interest obligations over the term of the facilities.  Maturity of financial liabilities – 2018  Finance lease liabilities  Trade and other payables  Maturity of financial liabilities – 2017  Finance lease liabilities   Trade and other payables  Less than  12 months  $‘000  Between 1  and 5 years  $‘000  Over 5  years   $‘000  Total  contractual  cash flows  $‘000  Carrying  amount  $‘000  40  39,878  39,918  521  36,480  37,001  ‐  ‐  ‐  41  ‐  41  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  40  39,878  39,918  562  36,480  37,042  39  39,878  39,917  547  36,480  37,027  Page 61                                                                    Notes to the Financial Report  13 Net debt  Cash and cash equivalents  Cash at bank and on hand  Term deposits  ST BARBARA LIMITED 2018  Consolidated  2018  $'000  15,392  211,051  226,443  2017  $'000  40,909   120,000   160,909   Cash and cash equivalents includes cash on hand, deposits and cash  at  call held  at  financial institutions,  other  short  term,  highly  liquid  investments that are readily convertible to known amounts of cash  and which are subject to an insignificant risk of changes in value.    Cash at bank and on hand  Cash at bank at 30 June 2018 was invested “at call” earning interest  at an average rate of 1.74% per annum (2017: 1.06% per annum).  Term deposits  Term  deposits  maturing  within  3  months  of  the  30  June  2018  reporting date earned interest at rates of between 2.05% and 2.75%  per annum (2017: rates of between 2.22% and 2.80% per annum).  At 30 June 2018, the average time to maturity was 51 days (2017: 46  days) from balance date.  Deposits held to maturity  Term deposits between 3 and 12 months  Consolidated  2018  $'000  116,200  2017  $'000  ‐   Term deposits between 3 and 12 months  Term  deposits  with  maturity  between  3  to  12  months  at  30  June  2018 reporting date are earning interest at rates of between 2.44%  and  2.80%  per  annum  (2017:  %Nil).  At  30  June  2018,  the  average  time to maturity was 158 days (2017: Nil days) from reporting date.  Borrowings are initially recognised at fair value, net of transaction  costs incurred. Borrowings are subsequently measured at amortised  cost.  Any difference between the proceeds (net of transaction costs)  and the redemption amount is recognised in the income statement  over  the  period  of  the  borrowings  using  the  effective  interest  method.  Fees paid on the establishment of loan facilities, which are  not incremental costs relating to the actual draw down of the facility,  are recognised as prepayments and amortised on a straight line basis  over the term of the facility.  Interest bearing liabilities  Current  Secured  Lease liabilities   Total current  Non‐current  Secured  Lease liabilities  Total non‐current  Total interest bearing liabilities  Consolidated  2018  $'000  2017  $'000  39  39  ‐  ‐  39  507  507  40   40  547  Profit before income tax includes the following specific expenses:  Finance Costs  Interest paid/payable  Borrowing costs  Finance lease interest  Provisions: unwinding of discount  Consolidated  2018  $'000  2017  $'000  ‐  50  15  853  918  7,433   10,859   11   1,658   19,961   Rental expense relating to operating leases  Lease payments  578  598  Page 62                                                                                                                                  Notes to the Financial Report  13  Net debt (continued)  Commitments for leases  The finance lease commitments displayed in the table below relate  to vehicles and plant and equipment, are based on the cost of the  assets and are payable over a period after which ownership of the  assets transfers to the Group.  Finance Lease Commitments  Payable not later than one year  Payable between one year and five years  Future finance charges  Total lease liabilities  Current   Non‐current    Analysis of Non‐Cancellable Operating  Lease Commitments  Payable not later than one year  Payable between one year and five years  Consolidated  2018  $'000  2017  $'000  40  ‐  40  (1)  39  39  ‐  39  521  41  562  (15)  547  507  40  547  478  175  653  405  846  1,251  Reconciliation of profit from ordinary activities after income tax  to net cash flows from operating activities  Profit after tax for the year  Depreciation and amortisation  Asset impairments and write downs  Difference between income tax expense  and tax payments  Unwinding of rehabilitation provision  Net finance costs amortised  Unrealised/realised foreign exchange gain  Consolidated  2018  $'000  2017  $'000  226,998  157,572  87,276  ‐  85,583  27,273  (5,167)  32,134  853  ‐  200  1,658  2,842  3,037  2,045  Equity settled share‐based payments  3,636  Change in operating assets and liabilities      Receivables and prepayments      Inventories      Other assets      Trade creditors and payables      Provisions and other liabilities  (945)  (1,436)  (9,209)  (916)  5,277  3,398  3,362  (1,145)  (3,288)  (2,133)  ST BARBARA LIMITED 2018  Leases  Leases  of  property,  plant  and  equipment,  where  the  Group  has  substantially all the risks and rewards of ownership, are classified as  finance  leases.    Finance  leases  are  capitalised  at  inception  of  the  lease at the lower of the fair value of the leased property and the  lease  payments.  The  present  value  of  the  minimum  future  corresponding  rental  obligations,  net  of  finance  charges,  are  included  in  interest  bearing  liabilities.  Each  lease  payment  is  allocated between the liability and finance charges so as to achieve  a  constant  interest  rate  on  the  finance  balance  outstanding.  The  interest  element  of  the  finance  cost  is  charged  to  the  income  statement over the lease period so as to produce a constant periodic  rate  of  interest  on  the  remaining  balance  of  the  liability  for  each  period.   The  property,  plant  and  equipment  acquired  under  finance  leases  are  depreciated  over  the  asset’s  useful  life,  or  the  lease  term  if  shorter where there is no reasonable certainty that the Group will  obtain ownership by the end of the lease term.  Leases  in  which  a  significant  portion  of  the  risks  and  rewards  of  ownership  are  retained  by  the  lessor  are  classified  as  operating  leases.    Payments  made  under  operating  leases  (net  of  any  incentives  received  from  the  lessor)  are  charged  to  the  income  statement on a straight‐line basis over the period of the lease.  The Group has a cancellable lease relating to the provision of assets,  which include payment obligations for early termination.  At 30 June  2018, the termination payment was $2,819,000 (2017: $2,405,000).   The Group had not issued any notice to terminate the leases at 30  June 2018.  14 Contributed equity  Details  Number of  shares  $'000  Opening balance 1 July 2017  497,331,095  887,254  Vested performance rights  15,953,028  739  Shares issued on DRP  3,257,650  10,437  Purchase of treasury shares  3,974,617  4,132  Closing balance 30 June 2018  520,516,390  902,562  Treasury shares held  (3,974,617)  (4,132)  Closing balance 30 June 2018 issued  to the public  516,541,773  898,430  Contributed equity  Ordinary  shares  are  classified  as  equity.    Incremental  costs  directly  attributable to the issue of ordinary shares and performance rights are  recognised as a deduction from equity, net of any tax effects.  Net cash flows from operating activities  315,679  303,226  Ordinary shares  Ordinary shares entitle the holder to participate in dividends and the  proceeds on winding up of the Company in proportion to the number  of and amounts paid on the shares held.  On a show of hands every  holder of ordinary shares present at a meeting in person or by proxy,  is entitled to one vote, and upon a poll each share is entitled to one  vote.  Treasury shares  Treasury shares are issued shares held by the Company in trust for  employee performance rights (refer Note 19).  The shares are not  included in ordinary shares.  Page 63                                          Notes to the Financial Report  D.    Business portfolio  ST BARBARA LIMITED 2018  15 Parent entity disclosures  16 Financial assets and fair value of financial  378,860  204,213  Parent entity  530,408  423,046  St Barbara Limited  As at, and throughout, the financial year ended 30 June 2018, the  parent company of the Group was St Barbara Limited.  Financial statements  Results of the parent entity  Profit after tax for the year  Other comprehensive profit/(loss)  Total comprehensive income for the  year  Parent Entity  2018  $'000  2017  $'000  133,025  134,430  8,871   (147)  141,896  134,283  Other comprehensive income is set out in the Consolidated  Statement of Comprehensive Income.  Financial position of the parent entity  at year end  Current assets  Total assets  Current liabilities  Total liabilities  Total equity of the parent entity  comprising:  Share capital  Reserves  Dividend payments  Accumulated losses  Total equity  Parent Entity  2018  $'000  2017  $'000  86,296  67,051  137,379  122,803  898,429  887,254  (5,884)  2,987  (51,414)  ‐  (448,102)  (589,998)  393,029  300,243  Transactions with entities in the wholly‐owned group  St Barbara Limited is the parent entity in the wholly‐owned group  comprising the Company and its wholly‐owned subsidiaries. It is the  Group’s policy that transactions are at arm’s length.   During  the  year  the  Company  charged  management  fees  of  $4,888,000  (2017:  $4,893,000),  operating  lease  rents  of  $62,000  (2017: $375,000), and interest of $4,240,000 (2017: $14,182,000) to  entities in the wholly‐owned group.  Net  loans  payable  to  the  Company  amount  to  a  net  receivable  of  $108,159,000 (2017: net receivable $204,781,000).   Balances  and  transactions  between  the  Company  and  its  subsidiaries, which are related parties of the Company, have been  eliminated on consolidation.   assets  Financial assets  Australian listed shares  Consolidated  2018  $'000  37,872  2017  $'000  4,569  At  30  June  2018  year  end,  the  Group’s  financial  assets  of  $37,872,000 (30 June 2017: $4,569,000), represent investments in  shares listed on the Australian Securities Exchange, and are valued  using  Level  1  inputs.    The  accumulated  fair  value  adjustments  are  recognised in other comprehensive income as gains or losses.  17 Controlled entities  The  consolidated  financial  statements  incorporate  the  assets,  liabilities and results of the following subsidiaries in accordance with  the accounting policy on consolidation.   All subsidiaries are 100% owned at 30 June 2018 and 30 June 2017.  Country of  Incorporation  Subsidiaries of St Barbara Limited  Allied Gold Mining Ltd  Subsidiaries of Allied Gold Mining Ltd  Allied Gold Pty Ltd  Subsidiaries of Allied Gold Pty Ltd   Advance R&D Pty Ltd   AGL (ASG) Pty Ltd  AGL (SGC) Pty Ltd  Allied Gold Finance Pty Ltd  Allied Gold Services Pty Ltd  Allied Tabar Exploration Pty Ltd  Aretrend Pty Ltd  Nord Pacific Limited  Subsidiaries of Allied Tabar Exploration Pty Ltd  Tabar Exploration Company Ltd  Subsidiaries of Nord Pacific Limited  Nord Australex Nominees (PNG) Ltd  Simberi Gold Company Limited  Australia  UK  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Canada  PNG  PNG  PNG  Page 64                                                                                              Notes to the Financial Report  E.    Remunerating our people  18 Employee benefit expenses and other  provisions  Expenses  Employee related expenses  Wages and salaries  Contributions to defined contribution  superannuation funds  Equity settled share‐based payments   Consolidated  2018  $'000  2017  $'000  72,544  69,875  5,515  3,636  81,695  5,288  2,045  77,208  Directors and key management personnel  Short term employee benefits  Post‐employment benefits  Leave  Share‐based payments  Other provisions  Current  Employee benefits – annual leave  Employee benefits – long service leave  Other provisions  Non‐current  Employee benefits ‐ long service leave  Other provisions  Consolidated  2018  $'000  3,097  60  236  1,060  4,453  2017  $'000  2,376  39  110  781  3,306  Consolidated  2018  $'000  2017  $'000  4,607  3,712  9,534  17,853  1,875  ‐  1,875  4,063  3,014  5,077  12,154  2,010  2,202  4,212  ST BARBARA LIMITED 2018  Wages and salaries, and annual leave  Liabilities  for  wages  and  salaries,  including  non‐monetary  benefits  and  annual  leave  expected  to  be  paid  within  12  months  of  the  reporting  date,  are  recognised  in  other  payables  in  respect  of  employees' services up to the reporting date and are measured at  the amounts expected to be paid, including expected on‐costs, when  the liabilities are settled.   Retirement benefit obligations  Contributions  to  defined  contribution  funds  are  recognised  as  an  expense as they are due and become payable.  The Group has no  obligations in respect of defined benefit funds.  Equity settled share‐based payments  Performance  rights  issued  to  employees  are  recognised  as  an  expense by reference to the fair value of the equity instruments at  the  date  at  which  they  are  granted.    Refer  Note  19  for  further  information.  Executive incentives  Senior executives may be eligible for short term incentive payments  (“STI”)  subject  to  achievement  of  key  performance  indicators,  as  recommended  by  the  Remuneration  Committee  and  approved  by  the  Board  of  Directors.  The  Group  recognises  a  liability  and  an  expense for STIs in the reporting period during which the service is  provided by the employee.  Disclosures relating to Directors and key management personnel are  included within the Remuneration Report, with the exception of the  table opposite.  Employee  related  and  other  provisions  are  recognised  when  the  Group  has  a  present  legal  or  constructive  obligation  as  a  result  of  past events, it is more likely than not that an outflow of resources  will be required to settle the obligation, and the amount has been  reliably estimated.    Where there are a number of similar obligations, the likelihood that  an  outflow  will  be  required  in  settlement  is  determined  by  considering  the  class  of  obligations  as  a  whole.  A  provision  is  recognised even if the likelihood of an outflow with respect to any  one item included in the same class of obligations may be small.  Long service leave  The liability for long service leave is recognised in the provision for  employee benefits and measured as the present value of expected  future payments to be made, plus expected on‐costs, in respect of  services  provided  by  employees  up  to  the  reporting  date.  Consideration is given to the expected future wage and salary levels,  experience of employee departures and periods of service. Expected  future payments are discounted with reference to market yields on  corporate bonds with terms to maturity and currency that match, as  closely as possible, the estimated future cash outflows.  Page 65                                                                                                            ST BARBARA LIMITED 2018  Notes to the Financial Report  19 Share‐based payments  Employee Performance Rights  During the year ended 30 June 2018, there was no amount transferred as a gain for performance rights that expired during the year (2017: $Nil).  Accounting standards preclude the reversal through the income statement of amounts which have been booked in the share based payments  reserve for performance rights, and which satisfy service conditions but do not vest due to market conditions.  Set out below are summaries of performance rights granted to employees under the St Barbara Limited Performance Rights Plan approved by  shareholders:  Consolidated and parent entity  2018  Grant Date  Expiry Date   Issue price  10 Dec 2015  30 Jun 2018  21 Oct 2016  30 Jun 2019  30 Jun 2019  12 Dec 2016  31 Mar 2017  30 Jun 2019  16 Nov 2017  30 Jun 2020  Total  $0.51  $2.92  $2.92  $2.92  $2.89  Consolidated and parent entity  2017  5 Dec 2014  30 Jun 2017  10 Dec 2015  30 Jun 2018  21 Oct 2016  30 Jun 2019  30 Jun 2019  12 Dec 2016  31 Mar 2017  30 Jun 2019  Total  $0.12  $0.51  $2.92  $2.92  $2.92  Balance at  start of the  year  Number  3,974,617  837,568  196,708  42,440   ‐  5,051,333   15,953,028  3,974,617  ‐  ‐   ‐  19,927,645   Granted  during the  year  Number  ‐  ‐  ‐  ‐  1,245,390  1,245,390  ‐  ‐  837,568  196,708  42,440  1,076,716  Vested during  the year  Number  (3,974,617)  ‐  ‐  ‐  ‐  (3,974,617)  (15,953,028)  ‐  ‐  ‐  ‐  (15,953,028)  Expired  during the  year  Number  ‐  ‐  ‐  ‐  (33,578)  (33,578)   ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Balance at  end of the  year   Number  ‐  837,568  196,708  42,440  1,211,812  2,288,528   ‐  3,974,617  837,568  196,708  42,440  5,051,333   Exercisable  at end of the  year   Number  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐   ‐     ‐  ‐  ‐  ‐  ‐   ‐     The  weighted  average  remaining  contractual  life  of  performance  rights outstanding at the end of the year was 1.53 years (2017: 1.2  years).    Conditions  associated  with  rights  granted  during  the  year  ended 30 June 2018 included:  i. Rights are granted for no consideration.  The vesting of rights  granted in 2018 is subject to a continuing service condition as  at the vesting date, Return on Capital Employed over a three  year period (for hey management personnel only), and relative  Total Shareholder Return over a three year period measured  against a peer group.  ii. iii. iv. Performance rights do not have an exercise price.  Any performance right which does not vest will lapse.  Grant date varies with each issue.  The fair value of rights issued was adjusted according to estimates  of the likelihood that the market conditions will be met.  A Monte‐ Carlo  simulation  was  performed  using  data  at  grant  date  to  assist  management in estimating the probability of the rights vesting.    As a result of the Monte‐Carlo simulation results, the assessed fair  value of rights issued during the year was $3,898,000.  This outcome  was based on the likelihood of the market condition being met as at  the date the rights vest.  Expenses arising from share based payment transactions  Total  expenses  arising  from  equity  settled  share  based  payment  transactions  recognised  during  the  year  as  part  of  the  employee  benefit expenses were as follows:  Consolidated  2018  $   2017  $  Performance rights issued under  performance rights plan  3,636,000  2,045,000  Accounting judgements and estimates  The  Group  measures  the  cost  of  equity  settled  transactions  with  employees by reference to the fair value of the equity instruments  at the date at which they are granted.  Where  the  vesting  of  share  based  payments  contain  market  conditions,  in  estimating  the  fair  value  of  the  equity  instruments  issued, the Group assesses the probability of the market conditions  being  met,  and  therefore  the  probability  of  fair  value  vesting,  by  undertaking  a  Monte‐Carlo  simulation.    The  simulation  performs  sensitivity  analysis  on  key  assumptions  in  order  to  determine  potential compliance with the market performance conditions.  The  simulation  specifically  performs  sensitivity  analysis  on  share  price  volatility based on the historical volatility for St Barbara Limited and  the  peer  group  companies.    The  results  of  the  Monte‐Carlo  simulation are not intended to represent actual results, but are used  as  an  estimation  tool  by  management  to  assist  in  arriving  at  the  judgment of probability.  Page 66                    Notes to the Financial Report  F.    Other disclosures  ST BARBARA LIMITED 2018  20 Remuneration of auditors  21 Events occurring after the balance sheet date  During the year the following fees were paid or payable for services  provided  by  PricewaterhouseCoopers,  the  auditor  of  the  parent  entity, and its related practices:  Audit and review of financial reports  Non‐audit services  Tax advisory and assurance services(1)  Tax  advice  in  relation  to  AusIndustry  review(1)  Accounting advice and other assurance  related services  Total  remuneration  for  audit  and  non  audit related services  Consolidated  2018  $  300,900  2017  $  295,000  31,500  51,500  211,196  337,772  22,484  ‐  406,384  843,968  (1) $409,772 of the total tax advisory fees in 2017 related to non‐recurring services  The Directors are not aware of any matter or circumstance that has  arisen since the end of the financial year that, in their opinion, has  significantly affected or may significantly affect in future years the  Company’s  or  the  Group’s  operations,  the  results  of  those  operations or the state of affairs, except as described in this note.  Subsequent to year end, the directors have declared a fully franked  final  dividend  in  relation  to  the  2018  financial  year  of  8  cents  per  ordinary share, to be paid on 26 September 2018. A provision for this  dividend  has  not  been  recognised  in  the  30  June  2018  financial  statements.  22 Contingencies  During July 2014, the Company announced that by operation of its  internal reporting mechanisms, the provision of benefits to a foreign  public official that may violate its Anti‐Bribery and Anti‐Corruption  Policy or applicable laws in Australia or in foreign jurisdictions were  identified.  The amount of the benefits provided to the foreign public  official  was  not  material  to  the  Company.    The  Company  self‐ reported the matter to relevant authorities, including the Australian  Federal Police, and the matter is being assessed and investigated.  To  date,  there  has  been  no  action  taken  against  the  Company,  consequently,  the  range  of  potential  penalties,  if  any,  cannot  be  reliably  estimated.    Should  there  be  any  prosecution,  potential  penalties  are  governed  by  laws  in  various  jurisdictions  including  Criminal Code 1995 (Cth) in Australia and/or the UK Bribery Act.    As  a  result  of  the  Australian  Taxation  Office’s  (ATO)  program  of  routine  and  regular  tax  reviews  and  audits,  the  Group  anticipates  that ATO reviews and audits may occur in the future.  The ultimate  outcome  of  any  future  reviews  and  audits  cannot  be  determined  with an acceptable degree of reliability at this time.  Nevertheless,  the  Group  believes  it  is  making  adequate  provision  for  its  tax  liabilities,  including  amounts  shown  as  deferred  tax  liabilities,  and  takes  reasonable  steps  to  address  potentially  contentious  issues  with the ATO.  Page 67                                    ST BARBARA LIMITED 2018  Critical accounting judgement and estimates The preparation of financial statements in conformity with AASB and  IFRS  requires  management  to  make  judgements,  estimates  and  assumptions  that  affect  the  application  of  accounting  policies  and  the  reported  amount  of  assets,  liabilities,  income  and  expenses.  Actual results  may differ from these estimates. The estimates and  underlying assumptions are reviewed on an ongoing basis. Revisions  to accounting estimates are recognised in the period in which the  estimate is revised and in any future periods affected.   Notes to the Financial Report  23  Basis of preparation  Basis of measurement The  consolidated  financial  statements  have  been  prepared  on  the  historical cost basis, except for the following material items:   Financial assets are measured at fair value;  Share based payment arrangements are measured at fair value;  Rehabilitation provision is measured at net present value;  Long service leave provision is measured at net present value.   Principles of consolidation ‐ Subsidiaries  The  consolidated  financial  statements  incorporate  the  assets  and  liabilities of all subsidiaries of St Barbara Limited as at 30 June 2018  and the results of all subsidiaries for the year then ended.  Subsidiaries are all those entities (including special purpose entities)  over  which  the  Group  has  the  power  to  govern  the  financial  and  operating  policies,  and  as  a  result  has  an  exposure  or  rights  to  variable  returns,  generally  accompanying  a  shareholding  of  more  than  one‐half  of  the  voting  rights.  The  existence  and  effect  of  potential voting rights that are currently exercisable or convertible  are considered when assessing whether the Group controls another  entity. Subsidiaries are consolidated from the date on which control  commences until the date control ceases.   Intercompany  transactions,  balances  and  unrealised  gains  on  transactions between Group companies are eliminated. Unrealised  losses are also eliminated unless the transaction provides evidence  of  the  impairment  of  the  asset  transferred.  Accounting  policies  of  subsidiaries  have  been  changed  where  necessary  to  ensure  consistency with the policies adopted by the Group.  Foreign currency translation  Both the functional and presentation currency of St Barbara Limited  and its Australian controlled entities is Australian dollars (AUD).  The  functional currency of the Group’s foreign operations is US dollars  (USD). Foreign  currency  transactions  are  translated  into  the  functional  currency  using  the  exchange  rates  prevailing  at  the  dates  of  the  transactions.  Foreign exchange gains and losses resulting from the  settlement of such transactions, and from the translation at year end  exchange  rates  of  monetary  assets  and  liabilities  denominated  in  foreign currencies, are recognised in the income statement, except  when  deferred  in  equity  as  qualifying  cash  flow  hedges  and  qualifying net investment hedges. Translation  differences  on  non‐monetary  financial  assets  and  liabilities  are  reported  as  part  of  the  fair  value  gain  or  loss.   Translation  differences  on  non‐monetary  financial  assets  and  liabilities, such as equities held at fair value through profit or loss,  are recognised in the income statement as part of the fair value gain  or  loss.  Translation  differences  on  non‐monetary  financial  assets,  such as equities classified as available for sale financial assets, are  included in the fair value reserve in equity.   The assets and liabilities of controlled entities incorporated overseas  with  functional  currencies  other  than  Australian  dollars  are  translated  into  the  presentation  currency  of  St  Barbara  Limited  (Australian dollars) at the year‐end exchange rate and the revenue  and  expenses  are  translated  at  the  rates  applicable  at  the  transaction  date.    Exchange  differences  arising  on  translation  are  taken directly to the foreign currency translation reserve in equity.    Page 68                                                                                    ST BARBARA ANNUAL REPORT 2018  Notes to financial report  24 Accounting standards  New Standards adopted  The  accounting  policies  applied  by  the  Group  in  this  30  June  2018  consolidated  financial  report  are  consistent  with  Australian  Accounting  Standards.  All  new  and  amended  Australian  Accounting  Standards  and  interpretations  mandatory  as  at  1  July  2017  to  the  group  have  been  adopted and have no material impact on the recognition, measurement and disclosure of the financial report.  Accounting policies are applied consistently by each entity in the Group.  New accounting standards not yet adopted  Reference  AASB  9  Financial  Instruments  (December  2014)  and  AASB  2009‐11  Amendments  to  Australian  Accounting  Standards  arising from AASB 9  AASB 16 Leases  AASB 15 Revenue from Contracts with Customers which supersedes AASB 111 Construction contracts, AASB 118 Revenue,  interpretation  12  Customer  loyalty  programmes,  Interpretation  15  Agreements  for  the  construction  of  Real  Estate,  Interpretation 18 Transfer of Assets from Customers, interpretation 131 Revenue‐Barter transactions involving Advertising  services and Interpretation 1042 Subscriber Acquisition Costs in the Telecommunications Industry.  AASB 2014‐10 (2015‐101) Amendments to Australian Accounting Standards‐Sale or Contribution of Assets between an  Investor and its Associate or Joint Venture.    Application of  Standard  1 January 2018  1 January 2019  1 January 2018  1 July 2018  Assessment of the impact on the recognition, measurement and disclosure of the financial report of new accounting standards not adopted:  In relation to AASB 9, the Company determined that investments in equities of listed companies will continue to be accounted for at Fair Value  through Other Comprehensive Income in future periods through an irrevocable election.  As a result, future gains or losses on disposal will not  affect the income statement.  All other items will continue to be accounted for consistently with the previous standard.  In relation to AASB 15, the Company has assessed the effects of applying the new standard on sales of gold and silver and determined that there  is no material impact on measurement or disclosure of revenue.  AASB 16 was issued in February 2016 with a mandatory application date for the Group of 1 July 2019.  Preliminary analysis of AASB 16 indicates  that non‐cancellable operating leases and ‘right‐of‐use‐assets’ incorporated within certain supplier contracts may be recognised on the balance  sheet.  The impact of AASB 16 on the income statement will be a reduction in mine operating costs and a related increase in depreciation and  interest expenses.    Due to the potential changing nature of contracts and services provided by suppliers over time, management has not yet quantified the potential  impact of applying AASB 16.  In relation to current non‐cancellable operating leases, such as office leases, the impact of AASB 16 is not expected  to be material.  The Company does not intend to adopt AASB 16 early, will apply the modified retrospective transition approach and not restate  comparative amounts; the cumulative effect of first adoption of AASB 16 will be recognised as at 1 July 2019.  Page 69                Financial Report  Directors’ declaration  ST BARBARA LIMITED 2018  1  In the opinion of the directors of St Barbara Limited (the Company):  (a)  the  consolidated  financial  statements  and  notes  that  are  contained  in  pages  40  to  69  and  the  remuneration  report  in  the  Directors’ report, set out on pages 16 to 37, are in accordance with the Corporations Act 2001, including:  (i)  giving a true and fair view of the Group’s financial position as at 30 June 2018 and of its performance for the financial  year ended on that date; and  (ii)  complying with Australian Accounting Standards and the Corporations Regulations 2001; and  (b)  there are reasonable grounds to believe that the Company will be able to pay its debts as and when they become due and payable.   2  3  The directors have been given the declarations required by Section 295A of the Corporations Act 2001 from the chief executive officer  and chief financial officer for the financial year ended 30 June 2018.  The directors draw attention to page 40 of the financial statements, which includes a statement of compliance with International Financial  Reporting Standards.  Signed in accordance with a resolution of the Directors:  Bob Vassie  Managing Director and CEO  Melbourne  22 August 2018  Page 70                                              Financial Report  ST BARBARA LIMITED 2018  Independent auditor’s report page 1  Page 71          Financial Report  ST BARBARA LIMITED 2018  Independent auditor’s report page 2  Page 72            Financial Report  Independent auditor’s report page 3  ST BARBARA LIMITED 2018  Page 73              Financial Report  ST BARBARA LIMITED 2018  Independent auditor’s report page 4  Page 74          Financial Report  ST BARBARA LIMITED 2018  Independent auditor’s report page 5  Page 75            ST BARBARA LIMITED 2018  Ore Reserves and Mineral Resources Statement as at 30 June 2018  Overview   Gwalia Ore Reserves reduced by mining depletion from 2.13 Moz of contained gold to 1.90 Moz   Simberi Ore Reserves reduced by mining depletion from 1.88 Moz of contained gold to 1.72 Moz   Group Ore Reserves decreased from 4.31 Moz of contained gold to 3.92 Moz, after depletion    Gwalia Mineral Resources and Ore Reserves will be updated following completion of the Gwalia Mass Extraction (GMX) feasibility study.  Company Summary at 30 June 2018  ˃ Total Ore Reserves are estimated at:  31.1 Mt @ 3.9 g/t Au for   3.92 Moz of contained gold, comprising:  ˃ ˃ Leonora Operations:   10.5 Mt @ 6.5 g/t Au for   2.20 Moz of contained gold  Simberi Operations:   20.6 Mt @ 2.6 g/t Au for   1.72 Moz of contained gold  ˃ Total Mineral Resources1 are estimated at:   99.1 Mt @ 2.9 g/t Au for   9.16 Moz of contained gold, comprising:  ˃ ˃ Leonora Operations:   28.2 Mt @ 6.0  g/t Au for   5.45 Moz of contained gold  Simberi Operations:   70.9 Mt @ 1.6 g/t Au for   3.71 Moz of contained gold  The 30 June 2018 Ore Reserves and Mineral Resources Statements released to the ASX on 27 August 2018 follow.  1   Mineral Resources are reported inclusive of Ore Reserves  Page 76                                                                                    Ore Reserves and Mineral Resources Statement as at 30 June 2018  ST BARBARA LIMITED 2018  Table 1: St Barbara 2018 and 2017 Ore Reserves and Mineral Resources Summary  Project  Gwalia (WA)  Tower Hill (WA)  Total Leonora  Simberi (Oxide)  Simberi (Sulphide)  Simberi Stockpile  Total Simberi  Grand Total  Project  Gwalia (WA)  Tower Hill (WA)  Total Leonora   Simberi (Oxide)  Simberi (Sulphide)  Total Simberi  Grand Total  2017 Ore Reserves  Tonnes  (‘000)  Grade (g/t)  Ounces  (‘000)  2018  Production  Ounces (‘000)  2018 Ore Reserves  Tonnes  (‘000)  Grade (g/t)  Ounces  (‘000)  8,556  2,572  11,128  10,907  12,537  ‐  23,444  34,572  7.8  3.7  7.0  1.3  3.5  ‐  2.5  3.9  2,133  306  2,439  472  1,402  ‐  1,873  4,312  2017 Mineral Resources  Tonnes  (‘000)  23,753  5,093  28,846  21,288  54,517  75,805  104,651  Grade (g/t)  Ounces  (‘000)  6.7  3.8  6.2  1.1  1.8  1.6  2.9  5,087  625  5,712  744  3,179  3,923  9,635  268  ‐  268  135  ‐  ‐  135  403  7,907  2,572  10,479  7,336  12,352  889  20,577  31,055  7.5  3.7  6.5  1.3  3.5  0.8  2.6  3.9  1,899  306  2,205  314  1,382  22  1,718  3,923  2018 Mineral Resources  Tonnes  (‘000)  Grade (g/t)  Ounces  (‘000)  23,102  5,093  28,195  17,117  53,824  70,941  99,136  6.5  3.8  6.0  1.0  1.8  1.6  2.9  4,825  625  5,450  576  3,136  3,712  9,162  The Company’s Ore Reserves and Mineral Resources have reduced as a consequence of mining.  Production for the financial year is  provided in the table above for reference, and varies from depletion against previously reported Ore Resources and Mineral Reserves  due to a variety of reasons including positive or negative reconciliation, dilution or loss. For Simberi, depletion includes some sulphide  ore mined adjacent to oxide ore in transitional zones.  Page 77                                                    Ore Reserves and Mineral Resources Statement as at 30 June 2018  ST BARBARA LIMITED 2018  Mineral Resources Revisions  Gwalia (‐262,000 ounces)  The Gwalia Mineral Resources have been depleted for mining. The previous publicly reported Measured, Indicated and Inferred Mineral Resource  Estimate reported at 30 June 2017 was 23,753 kt @ 6.7 g/t Au containing 5,087 koz of gold. This has decreased by 262 koz of gold to 23,102 kt  @ 6.5 g/t Au containing 4,825 koz.  Simberi Oxide (‐168,000 ounces)  The Simberi Oxide Mineral Resources have been depleted for mining. The previous publicly reported Measured, Indicated and Inferred Oxide  Mineral Resource Estimate reported at 30 June 2017 was 21,288 kt @ 1.1 g/t Au containing 744 koz of gold. This has decreased by 168 koz of  gold to 17,117 kt @ 1.0 g/t Au containing 576 koz of gold.  Simberi Sulphide (‐43,000 ounces)  The  Simberi  Sulphide  Mineral  Resources  have  been  depleted  for  mining.  The  previous  publicly  reported  Measured,  Indicated  and  Inferred  Sulphide Mineral Resource Estimate reported at 30 June 2017 was 54,517 kt @ 1.8 g/t Au containing 3,179 koz of gold. This has decreased by 43  koz of gold to 53,824 kt @ 1.8 g/t Au containing 3,136 koz of gold.    Ore Reserves Revisions  Gwalia (‐234,000 ounces)  The Gwalia Ore Reserves have been depleted for mining. The previous publicly reported Proved and Probable Ore Reserve Estimate reported at  30 June 2017 was 8,556 kt @ 7.8 g/t Au containing 2,133 koz of gold. This has decreased by 234 koz of gold to 7,907 kt @ 7.5 g/t Au containing  1,899 koz of gold.   Simberi Oxide and Sulphide (‐155,000 ounces)  The Simberi Oxide and Sulphide Ore Reserves have been depleted for mining.  The previous publicly reported Proved and Probable Ore Reserve  Estimate reported at 30 June 2017 was 23,444 kt @ 2.5 g/t Au containing 1,873 koz of gold. This has reduced by 155 koz of gold to 20,577 kt @  2.6 g/t Au containing 1,718 koz of gold.  Page 78                    Ore Reserves and Mineral Resources Statement as at 30 June 2018  ST BARBARA LIMITED 2018  Ore Reserves Statement as at 30 June 2018  Project  Proved  Gold   (g/t)  Tonnes  ('000)  Probable  Ounces  ('000)  Tonnes  ('000)  Gold   (g/t)  Ounces  ('000)  Tonnes  ('000)  Gwalia, (WA)  Tower Hill, (WA)  Simberi Oxide, (PNG)  Simberi Sulphide, (PNG)  Simberi Stockpiles, (PNG)  1,845  ‐  1,644  151  889  9.0  ‐  1.5  3.0  0.8  531  ‐  77  15  22  6,061  2,572  5,692  12,200  ‐  7.0  3.7  1.3  3.5  ‐  1,368  306  237  7,907  2,572  7,336  1,367  12,352  ‐  889  Total  Gold   (g/t)  Ounces  ('000)  7.5  3.7  1.3  3.5  0.8  1,899  306  314  1,382  22  Total All Projects  4,529  4.4  645  26,525  3.8  3,278  31,055  3.9  3,923  Notes  1. Ore Reserves are based on a gold price of: Gwalia (A$1,350/oz), Tower Hill (A$1,250/oz), Simberi (US$1,200/oz).  2. Cut‐off Grades Gwalia (4.0 g/t Au), Tower Hill (2.8 g/t Au), Simberi Oxide (0.5 g/t Au), Simberi Sulphide (1.1 g/t Au).  3. Mineral Resources are reported inclusive of Ore Reserves.  4. Data is rounded to thousands of tonnes and thousands of ounces. Discrepancies in totals may occur due to rounding.  JORC Code Compliance Statement   The information in this report that relates to Ore Reserves is based on information compiled by Mr. Glen Carthew and Mr. Tim Richards, who are  Members or Fellows of the Australasian Institute of Mining and Metallurgy. Glen Carthew and Tim Richards are full‐time employees of St Barbara  Ltd and have sufficient experience relevant to the style of mineralisation and type of deposit under consideration and to the activity which they  are undertaking to qualify as a Competent Person as defined in the 2012 Edition of the “Australasian Code for Reporting of Exploration Results,  Mineral Resources and Ore Reserves”.  Glen Carthew and Tim Richards consent to the inclusion in the statement of the matters based on their information in the form and context in  which it appears.  Page 79                                              Ore Reserves and Mineral Resources Statement as at 30 June 2018  ST BARBARA LIMITED 2018  Mineral Resources Statement as at 30 June 2018  Measured  Indicated  Inferred  Project  Tonnes  ('000)  Gold   (g/t)  Ounces  ('000)  Tonnes  ('000)  Gold   (g/t)  Ounces  ('000)  Tonnes  ('000)  Gold   (g/t)  Ounces  ('000)  Tonnes  ('000)  Gwalia, (WA)  4,581  7.1  1,048  14,690  Tower Hill, (WA)  Simberi Oxide, (PNG)  Simberi Sulphide, (PNG)  ‐  2,120  526  ‐  1.2  1.7  ‐  85  28  4,604  10,163  40,683  6.3  3.9  1.0  1.9  2,997  3,831  574  341  489  4,834  2,454  12,615  6.3  3.3  1.0  1.6  780  23,102  51  5,093  150  17,117  654  53,824  Total  Gold   (g/t)  6.5  3.8  1.0  1.8  Ounces  ('000)  4,825  625  576  3,136  Total All Projects  7,227  5.0  1,161  70,140  2.8  6,366  21,769  2.3  1,635  99,136  2.9  9,162  Notes  1. Mineral Resources are reported inclusive of Ore Reserves.  2. Cut‐off Grades Gwalia (2.5 g/t Au), Tower Hill (2.5 g/t Au), Simberi Oxide (0.4 g/t Au), Simberi Sulphide (0.6 g/t Au).  3. Simberi Mineral Resources are reported constrained by a US$1,800/oz pit shell.  4. Data is rounded to thousands of tonnes and thousands of ounces. Discrepancies in totals may occur due to rounding.  JORC Code Compliance Statement   The information in this report that relates to Mineral Resources is based on information compiled by Ms. Jane Bateman and Mr. Robert Love  who are Fellows of the Australasian Institute of Mining and Metallurgy. Jane Bateman and Robert Love are full‐time employees of St Barbara Ltd  and have sufficient experience relevant to the style of mineralisation and type of deposit under consideration and to the activity which they are  undertaking  to  qualify  as  Competent  Persons  as  defined  in  the  2012  Edition  of  the  “Australasian  Code  for  Reporting  of  Exploration  Results,  Mineral Resources and Ore Reserves”.  Jane Bateman and Robert Love consent to the inclusion in the statement of the matters based on their information in the form and context in  which it appears  Page 80                                                       ST BARBARA LIMITED 2018  Shareholder Information as at 22 August 2018  Information on shareholders required by the ASX Listing Rules and not disclosed elsewhere in this report is set out below.    The information refers to ‘ordinary fully paid shares’ (‘shares’) and is provided as at 22 August 20181.   Twenty Largest Shareholders2  Rank  Name  1.  2.  3.  4.  5.  6.  7.  8.  9.  10.  11.  12.  13.  14.  15.  16.  17.  18.  19.  20.  HSBC CUSTODY NOMINEES (AUSTRALIA) LIMITED  J P MORGAN NOMINEES AUSTRALIA LIMITED  CITICORP NOMINEES PTY LIMITED  NATIONAL NOMINEES LIMITED  BNP PARIBAS NOMINEES PTY LTD   HSBC CUSTODY NOMINEES (AUSTRALIA) LIMITED   CPU SHARE PLANS PTY LTD   BNP PARIBAS NOMS PTY LTD   NATIONAL NOMINEES LIMITED   CS THIRD NOMINEES PTY LIMITED   HSBC CUSTODY NOMINEES (AUSTRALIA) LIMITED‐GSCO ECA  SANDHURST TRUSTEES LTD   AMP LIFE LIMITED  CITICORP NOMINEES PTY LIMITED   NATIONAL NOMINEES LIMITED   BRISPOT NOMINEES PTY LTD   MRS CAROLINE JOY VASSIE  NORTHWEST ACCOUNTING PTY LTD   UBS NOMINEES PTY LTD  MR ROBERT SCOTT VASSIE  Total top 20 holders of ordinary fully paid shares    Total remaining holders     Total  Shares  246,862,715  106,798,578  53,984,531  19,801,705  7,486,241  4,541,368  3,974,617  3,753,817  3,059,065  2,149,868  2,032,713  1,771,548  1,657,460  1,595,493  1,500,000  1,209,118  935,720  934,657  880,371  833,333  % of Issued  Capital  47.43  20.52  10.37  3.80  1.44  0.87  0.76  0.72  0.59  0.41  0.39  0.34  0.32  0.31  0.29  0.23  0.18  0.18  0.17  0.16  465,762,918  54,753,472  89.48  10.52  520,516,390  100.00  1   The 2018 Directors’ and Financial Report was signed on 22 August 2018.  2   A number of the 20 largest shareholders shown in the table hold shares as a nominee or custodian. In accordance with the ASX Listing Rules, the table reflects  the legal ownership of shares and not the details of the beneficial holders.  Page 81                                                                                         ST BARBARA LIMITED 2018  Shareholder Information as at 22 August 2018    Distribution of Shareholdings  Range  1 – 1,000  1,001 – 5,000  5,001 – 10,000  10,001 – 100,000  100,001 and over  Total  Unmarketable Parcels  Total Holders  4,188  3,367  778  786  99  Shares  1,739,392  8,235,886  5,762,539  21,833,170  482,945,403  9,218  520,516,390  Minimum $500.00 parcel at $4.10 per share1  Total Holders  951  Shares  33,937  % of Issued  Capital  0.33  1.58  1.11  4.19  92.79  100.00  Minimum  Parcel Size  122  Substantial Shareholders2   Name  Van Eck Associates Corporation  Norges Bank  Vinva Investment Management  Date notice  released on ASX  Shares  % of Issued  Capital  17 August 2018  63,765,495  12.25%  17 August 2018  27,428,982  2 September 2016  25,862,522  5.31%  5.20%  End of Annual Report  1   Close price on 22 August 2018  2   As notified by the substantial shareholders to the ASX as at 22 August 2018  Page 82                                                                                                                           This page is intentionally blank                                         This page is intentionally blank                                           ABN 36 009 165 066  BOARD OF DIRECTORS   T C Netscher   R S Vassie   K J Gleeson   D E J Moroney  Non‐Executive Chairman  Managing Director & CEO  Non‐Executive Director   Non‐Executive Director   COMPANY SECRETARY   R R Cole   REGISTERED OFFICE   Level 10, 432 St Kilda Road   Melbourne Victoria 3004 Australia   Telephone: +61 3 8660 1900   Facsimile: +61 3 8660 1999   Email: info@stbarbara.com.au   www.stbarbara.com.au   SHARE REGISTRY   Computershare Investment Services Pty Ltd   GPO Box 2975 Melbourne Victoria 3001 Australia   Telephone (within Australia): 1300 653 935   Telephone (international): +61 3 9415 4356   Facsimile: +61 3 9473 2500   www.investorcentre.com/au   AUDITOR   PricewaterhouseCoopers  2 Riverside Quay  Southbank Victoria 3006 Australia  EXCHANGE LISTINGS   Shares in St Barbara Limited are quoted on the   Australian Securities Exchange (ASX), Ticker Code: SBM  American Depositary Receipts (ADR), Ticker Code: STBMY  

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above