St Barbara Ltd
Annual Report 2019

Plain-text annual report

Annual Report 2019 Annual Report ST BARBARA LIMITED 2019 St Barbara at a glance FY19 was a year of transformation, including: St Barbara was established in 1969 and is an ASX-200 listed gold mining company (ASX:SBM). • The acquisition of Atlantic Gold Corporation in Nova Scotia, Canada St Barbara has three mining operations: • Record production and cash flow from Simberi • • • • • • Leonora Operations in Western Australia, Simberi Operations in Papua New Guinea, and • Atlantic Gold Operations in Nova Scotia, Canada. Leonora Operations comprise the Gwalia underground mine and associated processing plant. The Gwalia underground mine is St Barbara’s cornerstone asset. The Gwalia deposit has an average Ore Reserve grade of 6.4 g/t Au down to 2,140 metres below surface, a mine plan to at least FY 31, and remains open at depth. Simberi Operations has an open pit mine and associated processing plant. Simberi produced 142 koz of gold in FY 19 with the remaining oxide project life to FY 21. Existing sulphide reserves and exploration under the oxide pits and on the neighbouring Tabar Islands provide the potential for Simberi Operations to extend mine life. • Atlantic Gold Operations comprise the Touquoy open pit mine and associated processing plant, with planned expansion of three additional pits nearby. • Following the acquisition of Atlantic Gold in July 2019, St Barbara had: • Mineral Resources of 11.97 million ounces of contained gold, including Ore Reserves of 5.94 million ounces of contained gold; • Cash at bank of A$110 million; • Debt of A$112 million; and • Available debt facility of A$200 million. Operations • Exceeded Operations production guidance at Simberi • Achieved All-In Sustaining Cost (AISC) guidance • A$112M Gwalia extension project on schedule for completion in 2019 • Significant drilling results at Gwalia Deeps and regionally • Continued positive Simberi Sulphide drilling results • Total $0.08 per share fully franked dividends declared for year The Company enters FY20 well positioned, with: • A diversified portfolio of gold operations • A number of near mine prospective targets at each operation that are planned to be drilled this year • A strong balance sheet sufficient to finance the Company’s strategy and with flexibility to adapt to different gold price environments Gold Production 362,346 ounces All-in Sustaining Cost A$1,080/oz 400,000 300,000 200,000 100,000 0 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2015 2016 Gwalia 2017 2018 2019 Simberi 2015 2016 2017 2018 2019 i Annual Report St Barbara at a glance ST BARBARA LIMITED 2019 Leonora (Gwalia mine) Simberi Atlantic Gold • Gwalia underground mine FY 19 production 220 koz • FY 20F production 200 – 210 koz • 2.1 Moz Ore Reserve (open at depth) • • Mine plan to FY 31 • Open pit mine • • • FY 19 production 142 koz FY 20F production 110 – 125 koz 0.3 Moz oxide and 1.4 Moz sulphide Ore Reserve (sulphide open at depth) • Mine plan to FY 21 • Open pit mine • • • FY 19 production 93 koz 1.9 Moz Ore Reserve (open at depth) Four open pits planned to FY 30 FY20 planned exploration Over 4,000 km2 of prospective tenements across Western Australia, Papua New Guinea and Nova Scotia Western Australia Papua New Guinea Nova Scotia • Gwalia deep drilling, adjacent and below existing Reserves • Gwalia and Leonora regional exploration Pinjin and Lake Wells drilling • • • Simberi oxide and sulphide near mine drilling Tatau and Big Tabar Islands gold and copper-gold drilling • Near mine drilling at Touquoy • Continued exploration along ∼45km of the host structure Strategy ‘Stronger for Longer’ Ore Reserves Mineral Resources Diversify production base Seeking a portfolio of robust operations Sustainable long life operations Aiming for above average mine life at bottom-third AISC Quality growth pipeline Actively add, manage and progress assets in all phases of the pipeline Talented people who deliver Support and work with our people to continue to achieve extraordinary results Trusted to operate Our various stakeholders trust us everywhere we choose to operate 12.0 2.4 4.2 9.2 3.7 5.5 5.4 5.9 1.9 1.7 2.4 3.9 1.7 2.2 FY 18 FY 19 FY 19 Leonora Simberi Atlantic Gold FY 18 Moz Moz Notes: All-in Sustaining Cost (AISC) is a non-IFRS measure, refer page 5. Leonora and Simberi Ore Reserves and Mineral Resources figures are as at 30 June 2019, Atlantic Gold Ore Reserves and Mineral Resources figures are as at 25 March 2019, refer to pages 79 to 86 for details. Mineral Resources are reported inclusive of Ore Reserves. FY20 guidance figures per June 2019 Quarterly Report released to ASX on 24 July 2019. Data is rounded as displayed in charts, discrepancies in totals may occur due to rounding. Cash following acquisition of Atlantic Gold calculated as $890 million at 30 June 2019 less $780 million acquisition consideration paid in July 2019. Debt of A$112 million (C$100 million) acquired with Atlantic Gold on 19 July 2019. ii Directors’ Report Contents Directors’ Report Directors Principal activities Overview of group results Overview of operating results Analysis of Leonora operations Analysis of Simberi operations Discussion and analysis of the consolidated income statement Discussion and analysis of the consolidated cash flow statement Discussion and analysis of the consolidated balance sheet Business strategy and future prospects Material business risks Risk management Regulatory environment Information on Directors Meetings of Directors Directors’ Interests Remuneration report Indemnification and insurance of officers Proceedings on behalf of the company Environmental management Non-audit services Auditor independence Events occurring after the end of the financial year Rounding of amounts Auditor’s independence declaration Financial Report Ore Reserves and Mineral Resources Statements Shareholder Information Corporate Governance Statement ST BARBARA LIMITED 2019 Page Directors’ Report 2 2 2 3 4 5 6 7 8 8 9 10 12 13 14 17 17 18 40 40 40 40 40 40 40 41 42 79 87 Directors The Directors present their report on the “St Barbara Group”, consisting of St Barbara Limited and the entities it controlled at the end of, or during, the financial year ended 30 June 2019. The following persons were Directors of St Barbara Limited at any time during the year and up to the date of this report: • T C Netscher Non-Executive Chairman • R S Vassie Managing Director & CEO • S G Dean (appointed 23 July 2019) Non-Executive Director • K J Gleeson Non-Executive Director • S E Loader (appointed 1 November 2018) Non-Executive Director • D E J Moroney Non-Executive Director The qualifications, experience and special responsibilities of the Directors are presented on page 14. Principal activities During the year the principal activities of the Group were mining and the sale of gold, mineral exploration and development. There were no significant changes in the nature of activities of the Group during the year. The Company’s 2019 Corporate Governance Statement was released to the ASX on 13 September 2019 and is available at www.stbarbara.com.au/about-us/governance. Sustainability Report The Company’s 2019 Sustainability Report was released to the ASX on 13 at www.stbarbara.com.au/sustainability. September 2019 available and is Annual Report Integrated suite of annual reporting Sustainability Report Corporate Governance Statement Page 2 Directors’ Report  Overview of group results  The consolidated result for the year is summarised as follows:   EBITDA(3)(6)  EBIT(2)(6)  Profit before tax(4)  2019  $’000  2018  $’000  274,810  345,514  195,167  258,238  204,294  262,603  Statutory profit (1) after tax  144,163  226,998  Total net significant items after tax  2,435  25,106  EBITDA (6) (excluding significant  items)  278,675  345,514  EBIT (6) (excluding significant items)  199,032  258,238  ST BARBARA LIMITED 2019  During the 2019 financial year the Group recorded strong financial  performance despite lower production and profit from the Leonora  operations.  The key results for the year were:  •  Statutory  net  profit  after  tax  of  $144,163,000  (2018:  $226,998,000);   Production  at  Gwalia  and  Simberi  totalling  362,346  ounces  (2018:  403,089  ounces),  with  lower  production  from  Gwalia  compared to the prior year partially offset by record production  from Simberi;   Cash  flows  from  operations  of  $213,209,000  (2018:  $300,553,000), which reflected an increase in sustaining capital  expenditure in 2019 at Gwalia and Simberi, and was after growth  capital of $75,439,000 (2018: $37,129,000); and  208,159  262,603  •  Total 2019 dividends of $62,612,000 (2018: $51,414,000).  Profit before tax (excluding  significant items)  Underlying net profit after tax(5)(6)   141,728  201,892  Details  of  significant  items  included  in  the  statutory  profit  for  the  year are reported in the table below.  Descriptions of each item are  provided in Note 3 to the Financial Report.  Atlantic Gold Corporation  acquisition costs  Significant items before tax  Income tax  Significant items after tax  2019  $’000  (3,865)  (3,865)  6,300  2,435  2018  $’000  ‐  ‐  25,106  25,106  (1) Statutory  profit  is  net  profit  after  tax  attributable  to  owners  of  the  parent.  (2) EBIT is earnings before interest revenue, finance costs and income tax  expense.  (3) EBITDA is EBIT before depreciation and amortisation.   (4) Profit before tax is earnings before income tax expense.  (5) Underlying  net  profit  after  income  tax  is  net  profit  after  income  tax  (“statutory profit”) excluding significant items as described in Note 3 to  the consolidated financial statements.    (6) EBIT, EBITDA and underlying net profit after tax are non‐IFRS financial  measures, which have not been subject to review or audit by the Group’s  external  auditors.  These  measures  are  presented  to  enable  understanding of the underlying performance of the Group by users.  items,  was  $141,728,000  Underlying  net  profit  after  tax,  representing  net  profit  excluding  (2018:  significant  $201,892,000).  Net  significant  items  in  the  2019  financial  year  included  the  benefit  from  an  increase  in  deferred  tax  assets  associated  with  the  Simberi  operations,  and  costs  associated  with  the acquisition of Atlantic Gold Corporation (Atlantic Gold).  the  year  for  Cash on hand and deposits held to maturity within 12 months at 30  June 2019 was $890,199,000 (2018: $342,643,000). The significant  increase  in  cash  during  the  year  was  attributable  to  net  proceeds  from new shares issued to fund the acquisition of Atlantic Gold of  $479,558,000. Net cash generated during the year, excluding the net  proceeds from the equity issue and movements in deposits held to  maturity, was $63,647,000 (2018: $176,048,000).   Total interest bearing borrowings at 30 June 2019 were $Nil (2018:  $39,000).   The key shareholder returns for the year are presented in the table  below.  Basic earnings per share   (cents per share)  Return on equity  Change in closing share price  2019    2018  26.99    44.26  15%  (39)%  40%  66%  Underlying shareholder returns for the year are presented in the  table below.  Underlying basic earnings per  share(1)(cents per share)  2019  26.54  2018  39.37  Underlying return on equity(1)  15%  37%  (1) Underlying basic earnings per share and return on equity are non‐IFRS  financial measures, which have not been subject to review or audit by  the Group’s external auditors. These measures are presented to enable  understanding of the underlying performance of the Group by users.  Page 3                                                            Directors’ Report  Overview of operating results  The tables below provide a summary of the profit before tax from  operations at Leonora and Simberi.  The tables below provide a summary of the cash contribution from  operations at Leonora and Simberi.  Year ended 30 June 2019  Year ended 30 June 2019  ST BARBARA LIMITED 2019  $’000  Revenue  Leonora  Operations  Simberi  Operations  Group  $’000  392,678  257,643  650,321  Leonora  Operations  Simberi  Operations  Group  229,907  112,338  342,245  Operating cash  contribution  Mine operating costs  (155,236)  (143,839)  (299,075)  Gross Profit  237,442  113,804  351,246  Royalties  EBITDA  Depreciation and  amortisation  Profit from  operations(1)  (15,663)  (5,778)  (21,441)  221,779  108,026  329,805  (59,763)  (18,220)  (77,983)  162,016  89,806  251,822  Year ended 30 June 2018  Revenue  461,264  217,940  679,204  Mine operating costs  (157,979)  (117,716)  (275,695)  Gross Profit  303,285  100,224  403,509  Royalties  EBITDA  Depreciation and  amortisation  Profit from  operations(1)  (18,123)  (4,892)  (23,015)  285,162  95,332  380,494  (65,734)  (17,516)  (83,250)  219,428  77,816  297,244  (1) Excludes corporate costs, exploration expenses, interest and tax and is  non‐IFRS financial information, which has not been subject to review or  audit by the Group’s external auditors.   During the 2019 financial year the Group’s operations continued to  achieve strong production and cost performance.  Safety  of  people  working  across  the  Group  is  of  paramount  importance  and  the  focus  has  been  to  maintain  a  low  total  recordable  injury  frequency  rate  (TRIFR)  calculated  as  a  rolling  12  month average.  During 2019 the TFIR increased to 5.0 (2018: 2.1)  due to 23 low severity recordable injuries, with 15 of these injuries  in the most minor category involving no lost time or reduced duties.  Nearly  all  the  injuries  were  hand  or  forearm  laceration  or  finger  injuries. The Group continues to work in an urgent and focused way  on  preventing  future  injuries  through  training  programs  and  improved  supervision  of  employees  and  contractors.  Investigating  and  learning  from  incidents  to  prevent  reoccurrence  is  a  key  consideration in developing training and supervision programs.   Total  production  for  the  Group  in  the  2019  financial  year  was  362,346  ounces  of  gold  (2018:  403,089  ounces),  and  gold  sales  amounted to 368,444 ounces (2018: 400,956 ounces) at an average  gold price of $1,762 per ounce (2018: $1,691 per ounce). The impact  of  lower  production  at  Gwalia  of  220,169  ounces  (2018:  268,428  ounces) was partially offset by a new production record at Simberi  of 142,177 ounces (2018: 134,661 ounces).   Consolidated All‐In Sustaining Cost (AISC) for the Group was $1,080  per ounce in 2019 (2018: $891 per ounce), reflecting the impact of  lower  production  and  higher  operating  costs  at  Gwalia,  and  increased sustaining capital expenditure at both Gwalia and Simberi.  .Capital – sustaining  (44,161)  (9,436)  (53,597)  Cash contribution(1)  185,746  102,902  288,648  Capital – Gwalia  Extension Project  Capital – growth(2)  Cash contribution  after growth capital  Year ended 30 June 2018  Operating cash  contribution  (59,716)  (11,127)  ‐  (59,716)  (4,596)  (15,723)  114,903  98,306  213,209  288,579  87,013  375,592  Capital – sustaining  (33,829)  (4,081)  (37,910)  Cash contribution(1)  Capital – Gwalia  Extension Project  Capital – growth(2)  Cash contribution  after growth capital  254,750  82,932  337,682  (31,773)  (5,020)  ‐  (31,773)  (336)  (5,356)  217,957  82,596  300,553  (1) Cash contribution is non‐IFRS financial information, which has not been  subject to review or audit by the Group’s external auditors. This measure  is  provided  to  enable  an  understanding  of  the  cash  generating  performance  of  the  operations.  This  amount  excludes  corporate  royalties paid.   (2) Growth  capital  represents  deep  drilling  expenditure  at  Gwalia,  Gwalia  feasibility studies and sulphide drilling at Simberi.  Total net cash contribution from the operations was $213,209,000  (2018:  $300,553,000),  reflecting  the  impact  of  lower  production  from Gwalia and significant increase in capital expenditure at both  operations.    Simberi  generated  record  cash  flows  from  operations  despite  an  increase  in  capital  expenditure,  mainly  to  refresh  the  mining fleet.  Page 4                                                          Directors’ Report  Analysis of Leonora operations Total  sales  revenue  from  the  Leonora  operations  of  $392,678,000  (2018:  $461,264,000)  was  generated  from  gold  sales  of  222,625  ounces (2018: 271,141 ounces) in the year at an average achieved  gold  price  of  $1,762  per  ounce  (2018:  $1,699  per  ounce).  The  reduction in gold ounces sold was attributable to lower production.  A summary of production performance for the year ended 30 June  2019 is provided in the table below.  Details of 2019 production performance  Gwalia  Underground ore mined (kt)    Grade (g/t)  Ore milled (kt)  Grade (g/t)  Recovery (%)  2019  625  11.1  652  10.8  98  2018  679  12.5  711  12.0  98  Gold production (oz)  220,169  268,428  Cash cost (1) (A$/oz)  All‐In Sustaining Cost (AISC) (2)  (A$/oz)  746  1,027  613  802  (1)  Cash  operating  costs  are  mine  operating  costs  including  government  royalties,  and  after  by‐product  credits.    This  is  a  non‐IFRS  financial  measure which has not been subject to review or audit by the Group’s  external auditors.  It is presented to provide meaningful information to  assist management, investors and analysts in understanding the results  of  the  operations.    Cash  operating  costs  are  calculated  according  to  common  mining  industry  practice  using  The  Gold  Institute  (USA)  Production Cost Standard (1999 revision).  (2)  All‐In Sustaining Cost (AISC) is a non IFRS financial measure which has not  been subject to review or audit by the Group’s external auditors. AISC is  based  on  cash  operating  costs  and  adds  items  relevant  to  sustaining  production. It includes some, but not all, of the components identified in  the World Gold Council’s Guidance Note on Non‐GAAP Metrics – All‐In  Sustaining  Costs  and  All‐In  Costs  (June  2013),  which  is  a  non‐IFRS  financial measure.  The Gwalia mine produced 220,169 ounces of gold in 2019 (2018:  268,428  ounces).    The  lower  gold  production  was  attributable  to  lower ore tonnes mined and lower grade in the 2019 year.    Ore tonnes mined from the Gwalia underground mine decreased to  625,000  tonnes  in  2019  (2018:  679,000  tonnes),  largely  due  to  a  combination  of  ventilation  constraints  limiting  parallel  work  activities in the underground and Gwalia Extension Project activities.  Gwalia  Extension  Project  development  and  raise  boring  activities  continued  to  compete  for  ventilation  and  trucking  capacity  during  the year. The following figure shows total tonnes moved, including  ore, development waste and raise bore waste over the past eighteen  months.   ST BARBARA LIMITED 2019  Gwalia total material moved (kt) 267 26 41 201 192 16 57 119 252 19 69 260 20 82 256 32 78 262 106 164 158 146 156 FY18 Q3 Mar FY18 Q4 Jun FY19 Q1 Sep FY19 Q2 Dec FY19 Q3 Mar FY19 Q4 Jun Ore mined Raisebore waste Development waste Total material moved Ore mined grade decreased from 12.5 grams per tonne in 2018 to  11.1 grams per tonne in 2019, primarily due to the mining sequence  passing through stopes with lower grade compared to the prior year.  The Gwalia mill continued to perform consistently in 2019, with the  average recovery at 98% (2018: 98%).  Gwalia gold production (koz) 267 265 268 248 220 2015 2016 2017 2018 2019 Gwalia unit cash operating costs(1) for the year were $746 per ounce  (2018: $613 per ounce). The higher unit operating cost in the 2019  financial year was due mainly to the impact of lower production and  grade. The unit All‐In Sustaining Cost (AISC)(2) for Gwalia was $1,027  per ounce in 2019 (2018: $802 per ounce), with the higher unit cost  attributable to the increase in unit cash operating cost and higher  sustaining capital expenditure. Total cash operating costs at Gwalia  were $164,246,000 (2018: $164,546,000).  Gwalia  generated  net  cash  flows  in  2019  of  $114,903,000  (2018:  $217,957,000),  after  sustaining  and  growth  capital.    The  reduced  cash contribution from Gwalia in 2019 was due to lower production  and a significant increase in capital expenditure. Sustaining capital in  2019  increased  to  $44,161,000  (2018:  $33,829,000)  mainly due  to  higher  mine  development  to  prepare  the  mine  for  a  new  mining  method to lift mining rates.  Growth capital in 2019 of $70,843,000  (2018:  $36,793,000)  consisted  of  expenditure  on  the  Gwalia  Extension  Project,  continued  deep  drilling  targeting  extensions  to  the Gwalia lode system and feasibility study costs.     Page 5                                                                    Directors’ Report  Analysis of Simberi operations the  Simberi  operations  continued  During  2019  its  strong  performance, setting a new production and cash generation record.  Total sales revenue from Simberi in 2019 was $257,643,000 (2018:  $217,940,000), generated from gold sales of 145,819 ounces (2018:  129,815 ounces) at an average achieved gold price of A$1,761 per  ounce  (2018:  A$1,673  per  ounce).  As  at  30  June  2019  there  were  3,876 ounces of gold inventory (2018: 9,521 ounces).  A summary of production performance at Simberi for the year ended  30 June 2019 is provided in the table below.  Details of 2019 production performance  Simberi  Open pit ore mined (kt)  Grade (g/t)  Ore milled (kt)  Grade (g/t)  Recovery (%)  2019  3,396  1.43  3,072  1.64  87  2018  4,199  1.25  3,586  1.35  85  Gold production (oz)  142,177  134,661  Cash cost(1) (A$/oz)  All‐In Sustaining Cost (AISC)(2)  (A$/oz)  1,016  1,162  969  1,068  (1)  Cash  operating  costs  are  mine  operating  costs  including  government  royalties,  and  after  by‐product  credits.    This  is  a  non‐IFRS  financial  measure which has not been subject to review or audit by the Group’s  external auditors.  It is presented to provide meaningful information to  assist management, investors and analysts in understanding the results  of  the  operations.    Cash  operating  costs  are  calculated  according  to  common  mining  industry  practice  using  The  Gold  Institute  (USA)  Production Cost Standard (1999 revision).  (2)  All‐In Sustaining Cost (AISC) is a non IFRS financial measure which has not  been subject to review or audit by the Group’s external auditors. AISC is  based  on  cash  operating  costs  and  adds  items  relevant  to  sustaining  production. It includes some, but not all, of the components identified in  the World Gold Council’s Guidance Note on Non‐GAAP Metrics – All‐In  Sustaining  Costs  and  All‐In  Costs  (June  2013),  which  is  a  non‐IFRS  financial measure.  Simberi production of 142,177 ounces of gold was the highest since  the  Group  acquired  the  operations  in  September  2012  (2018:  134,661 ounces).  The production result was driven by significantly  higher grade as a result of mining higher‐grade zones in the Sorowar  pit, and improved recovery in the mill.    ST BARBARA LIMITED 2019  Ore  mined  in  2019  totalled  3,396,000  tonnes  (2018:  4,199,000),  which  was  a  decrease  of  19%  on  the  prior  year.    The  decrease  in  mining  performance  in  2019  was  largely  attributable  to  low  productivity from the Pigibo pit, extended haul distances from the  Pigiput and Sorowar North pits and reduced availability with some  units  in  the  mining  fleet.  Waste  material  moved  in  2019  was  8,949,000 tonnes (2018: 9,411,000 tonnes).  Simberi annual total material moved (kt) 14,335 13,610 12,345 9,899 6,294 2015 2016 2017 2018 2019 Ore mined grade was higher than the prior year at 1.43 grams per  tonne gold (2018: 1.25 grams per tonne). The higher grade in 2019  was as a result of mining in higher‐grade zones at the base of mining  stages in the Sorowar and Pigibo pits.   Ore  milled  during  the  year  totalled  3,072,000  tonnes  (2018:  3,586,000 tonnes), with the lower throughput attributable to harder  ore  types  being  processed  through  the  SAG  mill  and  inconsistent  performance  from  the  Ball  Mill  circuit  in  the  first  half of  the  year.   The recovery performance of the Simberi mill for the year was an  average of 87% (2018: 85%).  Simberi gold production (koz) 135 142 110 116 80 2015 2016 2017 2018 2019 Simberi unit cash operating costs for the year were $1,016 per ounce  (2018:  $969  per  ounce).    The  unit  All‐In  Sustaining  Cost  (AISC)  for  Simberi for the year was $1,162 per ounce (2018: $1,068 per ounce),  which reflected the impact of higher sustaining capital expenditure  in  2019.    Total  cash  operating  costs  at  Simberi  during  2019  were  higher  than  prior  year  at  $144,452,000  (2018:  $130,487,000)  due  mainly to the impact of a weaker AUD/USD exchange rate.  In  2019  Simberi  generated  positive  net  cash  flows  of  $98,306,000  (2018:  $82,596,000),  after  sustaining  and  growth  capital  expenditure.    Sustaining  capital  expenditure  of  $9,436,000  (2018:  $4,081,000)  was  higher  in  2019  due  to  the  refresh  of  the  mining  fleet.    Growth  capital  of  $4,596,000  (2018:  $336,000)  comprised  sulphide drilling expenditure beneath the Sorowar pit to improve the  potential for a sulphide gold processing project and feasibility study  costs.    Page 6                                                         Directors’ Report  Discussion and analysis of the consolidated income statement Share based payments  ST BARBARA LIMITED 2019  Revenue  revenue  decreased  Total  to  $650,321,000  in  2019.    The  lower  total  revenue  was  due  to  the  reduced  production  for  the  Group,  partially  offset  by  the  higher  average gold price of $1,762 per ounce (2018: $1,691 per ounce).  from  $679,204,000  in  2018  Mine operating costs  Mine  operating  costs  in  2019  were  $299,075,000  compared  with  $275,695,000 in the prior year.  The increase in operating costs was  mainly attributable to Simberi as a result of higher processing costs,  the release of costs associated with gold in safe inventory and the  impact  of  a  weaker  AUD/USD  exchange  rate  on  conversion  of  Simberi USD denominated results. In addition, prior year operating  costs relating to ore stockpiles on hand were deferred to the balance  sheet.  Other revenue and income  Share  based  payments  of  $3,099,000  (2018:  $3,636,000)  relate  to  employee benefits under the performance rights plan (refer to Note  19)  Other expenses  included  Other  expenditure  of  $3,855,000  (2018:  $608,000)  amounts  associated  with  business  development  activities  and  studies.    Net finance costs  Finance costs in the year were $946,000 (2018: $918,000).  Finance  costs  comprised  interest  paid  and  payable  on  finance  leases  of  $1,000 (2018: $15,000), borrowing costs relating to banking facilities  and guarantee fees of $60,000 (2018: $50,000) and the unwinding  of  the  discount  on  the  rehabilitation  provision  of  $885,000  (2018:  $853,000).   Net foreign exchange gain  Interest  revenue  was  $10,073,000  in  2019  (2018:  $5,283,000),  earned on cash held during the year.  Other  income  for  the  year  was  $115,000  (2018:  $2,053,000),  representing minor asset sales.  A  net  foreign  exchange  loss  of  $3,707,000  was  recognised  for  the  year (2018: net gain of $200,000).  The foreign exchange loss related  to  movements  in  exchange  rates  associated  with  US  dollar  bank  accounts and intercompany balances.   Exploration  Income tax  An income tax expense of $60,131,000 was recognised for the 2019  year  (2018:  income  tax  expense  of  $35,605,000).  A  tax  credit  of  $5,140,000 (2018: $25,106,000) was booked relating to previously  unrecognised PNG deferred tax assets.   The effective tax rate on Australian earnings was 33% (2018: 27%),  with the rate applicable to PNG earnings being 23% (2018: negative  5%, representing an income tax credit).  Total  exploration  expenditure  during  the  2019  year  amounted  to  $31,401,000  (2018:  $14,169,000),  with  an  amount  of  $12,676,000  (2018: $5,020,000) capitalised, relating to deep drilling expenditure  at Gwalia and sulphide drilling at Simberi.  Exploration expenditure  expensed  in  the  income  statement  in  the  year  was  $18,725,000  (2018: $9,149,000). Exploration activities during the year related to  investigating  highly  prospective  near  mine  targets  at  Simberi  and  targets  on  the  surrounding  islands.  The  Group  continued  its  3D  Seismic  programs  at  Gwalia  and  in  the  Leonora  area  and  regional  exploration in Australia.  Corporate costs  Corporate  costs  for  the  year  of  $21,859,000  (2018:  $23,840,000)  comprised  mainly  expenses  relating  to  the  corporate  office  and  compliance related costs.    Royalties  for  the  year  were  $21,441,000  (2018:  Royalty  expenses  $23,015,000).  Royalties paid in Western Australia are 2.5% of gold  revenues,  plus  a  corporate  royalty  of  1.5%  of  gold  revenues.   Royalties  paid  in  Papua  New  Guinea  are  2.25%  of  gold  revenues  earned from the Simberi mine.  The decrease in royalty expenses in  2019 was attributable to lower gold revenue from Gwalia.  Depreciation and amortisation  Depreciation and amortisation of fixed assets and capitalised mine  development amounted to $79,643,000 (2018: $87,276,000) for the  year.  Depreciation  and  amortisation  attributable  to  the  Leonora  operations was $59,763,000 (2018: $65,734,000), with the decrease  associated  mainly  with  lower  amortisation  as  a  result  of  reduced  production.  The  expense  at  Simberi  was  $18,220,000  (2018:  $17,516,000),  with  higher  depreciation  attributable  to  increased  production.  Expenses associated with acquisition  Expenses  associated  with  acquisition  of  $3,865,000  (2018:  $Nil)  relates mainly to advisory fees for the Atlantic Gold acquisition.  Page 7                                              Directors’ Report  ST BARBARA LIMITED 2019  Discussion and analysis of the consolidated cash flow statement Discussion and analysis of the consolidated balance sheet Operating activities  Net assets and total equity  Cash flows from operating activities for the year were $240,774,000  (2018: $315,679,000), reflecting the impact of lower receipts from  customers and significantly higher income tax payments.    Receipts  from  customers  of  $647,566,000  (2018:  $681,146,000)  reflected the impact of lower gold sales from Gwalia. Payments to  suppliers  were  $336,717,000  (2018:  $322,139,000),  with  the  increase  mainly  attributable  to  higher  production  volumes  at  Simberi.    Payments  for  exploration  expensed  in  the  year  amounted  to  $18,725,000  (2018:  $9,149,000).    The  higher  charge  in  2019  was  related to increased expenditure in Australia and at Simberi and the  neighbouring islands.   During  the  year  the  Company  paid  Australian  company  tax  of  $61,423,000  (2018:  $39,462,000),  comprising  an  amount  of  $40,933,000 relating to the prior year and instalment payments of  $20,490,000 for the 2019 financial year.  Investing activities  Net cash flows used in investing activities amounted to $28,254,000  (2018: $212,988,000) for the year, which included the benefit of cash  transferred from deposits held to maturity of $106,200,000 (2018:  transfer to deposits held to maturity of $116,200,000).    Higher  mine  development  expenditure  of  $97,333,000  (2018:  $59,134,000) included expenditure related to the Gwalia Extension  Project.   Higher  expenditure  on  property,  plant  and  equipment  of  $20,651,000  in  2019  (2018:  $12,043,000)  was  due  to  higher  expenditure at Gwalia and Simberi.    Exploration  expenditure  capitalised  during  the  year  totalled  $12,676,000 (2018: $5,020,000), which related to the deep drilling  program  at  Gwalia  to  extend  the  orebody  at  depth,  and  sulphide  drilling at Simberi.    Investing  expenditure  during  the  year  was  in  the  following  major  areas:   Underground mine development and infrastructure at Gwalia –  $36,075,000 (2018: $27,361,000)   Gwalia Extension Project – $59,716,000 (2018: $31,773,000)   Purchase  of  property,  plant  and  equipment  at  Gwalia  –  $9,907,000 (2018: $6,400,000)   Purchase  of  property,  plant  and  equipment  at  Simberi  –  $9,384,000 (2018: $4,081,000)   Further  investment  in  Prodigy  Gold  NL  and  Duketon  Mining  Limited shares totalling $3,794,000 (2018: $20,591,000).  Financing activities  Net cash flows related to financing activities in 2019 was a net inflow  of $436,885,000 (2018: net outflow of $42,843,000).  The financing  activities in 2019 included the issue of new equity giving proceeds of  $479,558,000  net  of  transaction  fees  to  assist  in  funding  the  acquisition  of  Atlantic  Gold.  Financing  activities  also  included  the  payment of dividends during the year totalling $41,634,000 (2018:  $40,997,000).    During  the  year  cash  backed  banking  guarantees  increased  by  $1,000,000 (2018: $1,400,000) to $2,400,000 (2018: $1,400,000).   St  Barbara’s  net  assets  and  total  equity  increased  substantially  during the year by $591,153,000 to $1,257,023,000 as a result of the  new equity raised of $479,558,000 to fund the acquisition of Atlantic  Gold, together with the profit for the year.  Current assets increased to $971,469,000 (2018: $420,781,000) due  to the significant increase in cash and cash equivalents.  Non‐current  assets  increased  during  the  year  by  $37,901,000  to  $438,264,000  (2018:  $400,363,000),  mainly  due  to  the  increase  in  mine  properties,  reflecting  the  capital  expenditure  related  to  the  Gwalia Extension Project.  Current  trade  and  other  payables  increased  to  $56,549,000  at  30  June 2019 (2018: $39,878,000) due to the timing of payments at year  end,  and  an  increase  in  payables  associated  with  capital  project  expenditure.  The deferred tax balance was a net liability of $2,071,000 (2018: net  asset  of  $9,904,000).  A  current  provision  for  tax  payable  of  $23,171,000 was recognised at 30 June 2019 (2018: $39,982,000).   Debt management and liquidity  The available cash balance at 30 June 2019 was $880,199,000 (2018:  $226,443,000)  including  $479,558,000  from  equity  raised,  with  an  additional  $10,000,000  in  deposits  held  to  maturity  (2018:  $116,200,000).    A  further  $2,400,000  was  held  on  deposit  as  restricted  cash  and  reported  within  trade  receivables  (2018:  $1,400,000).   Total  interest  bearing  liabilities  reduced  to  $Nil  at  30  June  2019  (2018: $39,000).        The AUD/USD exchange rate as at 30 June 2019 was 0.7021 (30 June  2018: 0.7407).  Cash, deposits and debt (1) (A$M) 10 883  116 227  77  (347) 137  (226) 161  (1) 1,000 800 600 400 200 ‐ (200) (400) (600) 2015 2016 2017 2018 2019 Cash Debt Deposits (1)  Amounts include restricted cash.    Page 8                    Directors’ Report  Business strategy and future prospects  St  Barbara’s  strategic  focus  is  on  developing  or  acquiring  gold  deposits in order to diversify the Group’s production base to create  a portfolio of sustainable long life operations at costs in the bottom  third of AISC.  In relation to growth by acquisition or development,  St Barbara’s focus is to actively add, manage and progress assets in  all  phases  of  the  ‘growth  pipeline’  from  exploration  through  feasibility  and  construction  to  production.    The  Group  aligns  its  decisions  and  activities  to  this  strategy  by  focusing  on  key  value  drivers:  relative  total  shareholder  returns,  increase  in  gold  ore  reserves, return on capital employed and exploration success.  In relation to current operations, St Barbara’s focus is on maximising  production at the lowest possible cost from Gwalia and Simberi, and  to extend mine life through drilling and capital development where  the Group’s investment criteria are met.   During  the  2019  financial  year  the  Group  achieved  a  number  of  strategic milestones:   On 15 May 2019 the Company announced that it had entered  into  a  Canadian  Plan  of  Arrangement  Agreement  with  Atlantic  Gold  Corporation,  a  TSX  listed  low  cost  gold  producer  in  Nova  Scotia,  Canada,  to  acquire  100%  of  the  company.    The  transaction completed on 19 July 2019.  The acquisition provides  St Barbara with another operating mine together with a number  of organic growth projects and exploration opportunities.    Continued strong gold production from Gwalia and Simberi.  At  Simberi performance in 2019 was a new record and was the fifth  consecutive record year for the operation.   Safety  performance  continued  to  be  a  key  focus  area  for  the  Group,  however  the  Total  Recordable  Injury  Frequency  Rate  (TRIFR)  increased  to  5.0  for  the  year  (2018:  2.1).    Health  and  safety  plans  and  strategies  are  continuously  reviewed,  and  developed, to assist in reducing the Group’s TRIFR rate.    During the year the Gwalia Extension Project (GEP) made good  progress  and  is  on  schedule  to  complete  in  the  March  2020  quarter.    GEP  consists  of  two  main  components,  a  ventilation  upgrade  and  paste  aggregate  fill,  which  involves  mixing  paste  from  surface  with  waste  crushed  underground  to  fill  stope  cavities.  In  March  2019  the  Company  announced  the  outcomes  of  the  Gwalia Mass Extraction (GMX) feasibility study.  GMX comprised  a  new  mining  method  and  consideration  of  investment  in  underground  grinding,  mixing  and  hydraulic  hoisting  to  lift  mining  rates.    Based  on  the  feasibility  study  an  optimised  trucking case was selected as the preferred long term haulage  method over the hydraulic hoisting options.  Work is continuing  to  optimise  and  refine  all  operational  aspects  of  future  operations in line with this methodology.    During the year the Board paid a final fully franked dividend in  relation to the 2018 financial year of 8 cents per ordinary share,  an interim fully franked dividend of 4 cents per ordinary share,  and has declared a final fully franked dividend in relation to the  2019 financial year of 4 cents per ordinary share.  Strategic drivers for the business include:   Optimising cash flow and reducing the cost base:  The Group is  focused  on  optimising  cash  flow  from  operations  through  maximising  production  and  managing  costs  at  its  existing  operations, enhancing operating capabilities and incorporating  new technologies across St Barbara.  The Group will continue to  identify  opportunities  to  enhance  productivity  and  improve  operating performance in a volatile gold market.     Improving  productivity:    The  Group  is  focused  on  maintaining  consistent  operations  at  Gwalia  and  Simberi.    St  Barbara  continues to invest to improve infrastructure, mining fleets and  capability  to  ensure  consistent  and  reliable  production  at  its  ST BARBARA LIMITED 2019  operations and to maintain operating costs at levels that protect  profit  margins  and  ensure  an  adequate  return  on  capital  invested.   Growing  the  ore  reserve  base  through  the  development  of  existing Mineral Resources and exploration activities:  A number  of potential organic growth opportunities have been identified,  which  could  increase  production  and  extend  the  life  of  the  Gwalia  and  Simberi  operations.  During  2019  the  deep  drilling  program continued at Gwalia with the objective to extend the  Gwalia  mineral  resource.    At  Simberi,  a  sulphide  ore  reserve,  which has been estimated at 1.4 Moz, provides an opportunity  to create a long life production centre at Simberi, with drilling  continuing  under  the  Sorowar  pit  aimed  at  increasing  the  sulphide  resource.    In  addition  the  Group  is  generating  and  evaluating exploration targets in the Tabar Island Group in Papua  New Guinea and on its tenements in regional Australia.   Maintaining  a  conservative  financial  profile:    The  Group  continues  to  maintain  prudent  financial  management  policies  with  the  objective  of  ensuring  adequate  liquidity  to  pursue  appropriate investments in the operations and exploration.  The  Group’s financial management policies are aimed at generating  net cash flows from operations to meet financial commitments  and fund exploration to the extent viable and appropriate.  The  Group’s  capital  management  plan  is  reviewed  and  discussed  with the Board on a regular basis.     Continue and strengthen the Group’s commitment to employees  and local communities:  The Group considers the capability and  wellbeing  of  its  employees  as  key  in  delivering  the  business  strategy.  Creating and sustaining a safe work environment and  ensuring  that  operations  conform  to  applicable  environmental  and  sustainability  standards  are  an  important  focus  for  the  Group.  The Group invests in the training and development of its  employees, talent management and succession planning.   The Company views such efforts as an important component of  instilling  St  Barbara’s  values  throughout  the  organisation  and  retaining continuity in the workforce.  The Group has in place a  comprehensive  talent  management  framework  to  strengthen  the capacity to attract, motivate and retain capable people.  St  Barbara places significant importance on gender diversity and is  certified by the Workplace Gender Equality Agency (WEGA) as  an  Employer  of  Choice  for  Gender  Equality,  the  only  mining  company  to  be  certified  in  2018‐2019.  The  Group  also  has  an  ongoing  commitment  to  work  with  local  communities  to  improve  infrastructure,  particularly  in  health  and  education,  support  leisure  local  businesses,  and  provide  venues  for  activities, and other opportunities for developing communities  in which the Group operates.  Within Australia, the Gwalia underground mine remains the flagship  asset of the Group, generating strong cash flows.  To optimise the  value of the mine using trucking the Gwalia Extension Project was  approved by the Board in March 2017 with a budget of $112 million.   In  March  2019  the  Gwalia  Mass  Extraction  (GMX)  feasibility  study  was  completed,  which  confirmed  the  life  of  mine  operation  using  existing trucking operational methodology is the preferred haulage  method for the future.    In  Papua  New  Guinea,  a  pre‐feasibility  study  (PFS)  for  the  Simberi  sulphide  project  was  completed  during  2016.  Drilling  beneath  the  Sorowar pit that commenced during the year is seeking to identify  further sulphide ore to enhance the sulphide project.  In addition the  St  Barbara  Group  entered  into  an  Option  and  Farm‐in  Agreement  with  Newcrest  PNG  Exploration  Limited  for  copper‐gold  porphyry  exploration on the tenements on the Tatau and Big Tabar Islands.  The  Group’s  2020  financial  year  budget  was  developed  in  the  context  of  a  volatile  gold  market  and  weakening  Australian  dollar  Page 9    Directors’ Report  against the United States dollar.  The Group’s priorities in the 2020  year are to continue consistent production from Gwalia and Simberi,  successfully integrate Atlantic Gold within the St Barbara Group, and  further advance organic growth opportunities at these operations.    For  the  2020  financial  year  the  Group’s  operational  and  financial  outlook (representing Leonora and Simberi) is as follows:   Gold  production  is  expected  to  be  in  the  range  310,000  to  335,000 ounces from Gwalia and Simberi;   All‐In Sustaining Cost is expected to be in the range of $1,250 per  ounce to $1,350 per ounce for the Group;   Sustaining capital expenditure is expected to be in the range of  $59 million to $70 million;   Growth  capital  at  Gwalia  is  anticipated  to  be  between  $30  million to $35 million; and   Exploration expenditure is anticipated to be between $20 million  and $28 million.  Guidance for the Atlantic Gold operations in 2020 will be determined  after due consideration following completion of the acquisition.    The  focus  for  the  exploration  program  in  2020  will  be  continued  deep drilling at Gwalia, exploration in the Greater Gwalia area and  in  the  Leonora  region,  continued  exploration  at  Pinjin  in  Western  Australia and Back Creek in New South Wales, and to drill targets on  the  Tatau  and  Big  Tabar  islands  in  Papua  New  Guinea.  The  exploration  program  for  Atlantic  Gold  will  be  finalised  as  part  of  integration within the Group.  Material business risks St Barbara prepares its business plan using estimates of production  and financial performance based on a business planning system and  a  range  of  assumptions  and  expectations.    There  is  uncertainty  in  these  assumptions  and  expectations,  and  risk  that  variation  from  them could result in actual performance being different to planned  outcomes.  The uncertainties arise from a range of factors, including  the  Group’s  international  operating  scope,  nature  of  the  mining  industry and changing economic factors.   The material business risks  faced by the Group that may have an impact on the operating and  financial prospects of the Group as at 30 June 2019 are:   Fluctuations in the United States Dollar (“USD”) spot gold price:   Volatility  in  the  gold  price  creates  revenue  uncertainty  and  requires  careful  management  of  business  performance  to  ensure that operating cash margins are maintained despite a fall  in the spot gold price.  Declining gold prices can also impact operations by requiring a  reassessment  of  the  feasibility  of  a  particular  exploration  or  development project.  Even if a project is ultimately determined  to  be  economically  viable,  the  need  to  conduct  such  a  reassessment  could  cause  substantial  delays  and/or  interrupt  operations,  which  may  have  a  material  adverse  effect  on  the  results of operations and financial condition.  In  assessing  the  feasibility  of  a  project  for  development,  the  Group  may  consider  whether  a  hedging  instrument  should  be  put in place to guarantee a minimum level of return. The Group  has also used gold forward contracts to secure revenues during  the completion of the turnaround at Simberi and subsequently  to ensure a reasonable margin.  The Group has a centralised treasury function that monitors the  risk  of  fluctuations  in  the  USD  gold  price  and  impacts  on  expenditures  from  movements  in  local  currencies.    Where  possible, the exposure to movements in the USD relative to USD  denominated expenditure is offset by the exposure to the USD  gold price (a natural hedge position).   ST BARBARA LIMITED 2019   Hedging  risk:    The  Group  has  hedging  agreements  in  place  for  the forward sale of fixed quantities of gold production from its  operations.  There  is  a  risk  that  the  Group  may  not  be  able  to  deliver  the  amount  of  gold  required  under  its  hedging  arrangements if, for example, there is a production shortage. In  this event the Group’s financial performance may be adversely  affected. Under the hedging agreements, rising gold prices could  result in part of the Group’s gold production being sold at less  than the prevailing spot gold prices at the time of sale.   statutory   Government  regulation:  The  Group’s  mining,  processing,  development  and  exploration  activities  are  subject  to  various  regulations  governing  prospecting,  laws  and  labour  development,  production,  taxes,  royalty  payments,  standards  and  occupational  health,  mine  safety,  toxic  substances, land use, water use, communications, land claims of  local people and other matters.   No assurance can be given that new laws, rules and regulations  will not be enacted or that existing laws, rules and regulations  will  not  be  applied  in  a  manner  which  could  have  an  adverse  effect on the Group’s financial position and results of operations.  Any such amendments to current laws, regulations and permits  governing operations and activities of mining and exploration, or  more stringent implementation thereof, could have a material  adverse  impact  on  the  Group.    Failure  to  comply  with  any  applicable  laws,  regulations  or  permitting  requirements  may  result  in  enforcement  actions  against  the  Group,  including  orders  issued  by  regulatory  or  judicial  authorities  causing  operations to cease or be curtailed, and may include corrective  measures  installation  of  additional equipment, or remedial actions.   requiring  capital  expenditures,   Operating  risks  and  hazards:    The  Group’s  mining  operations,  consisting of open pit and underground mines, generally involve  a  high  degree  of  risk,  and  these  risks  increase  when  mining  occurs at depth.  The Group’s operations are subject to all the  hazards  and  risks  normally  encountered  in  the  exploration,  development and production of gold.   Processing operations are  subject  to  hazards  such  as  equipment  failure,  toxic  chemical  leakage, loss of power, fast‐moving heavy equipment, failure of  deep sea tailings disposal pipelines and retaining dams around  tailings containment areas, rain and seismic events which may  result in environmental pollution and consequent liability.  The  impact of these events could lead to disruptions in production  and scheduling, increased costs and loss of facilities, which may  have  a  material  adverse  impact  on  the  Group’s  results  of  operations, financial condition, license to operate and prospects.   These  risks  are  managed  by  a  structured  operations  risk  management framework and formalised procedures.   Reliance  on  transportation  facilities  and  infrastructure:    The  Group  depends  on  the  availability  and  affordability  of  reliable  transportation  facilities  and  infrastructure  (e.g.  roads,  bridges,  to  deliver  airports,  power  sources  and  water  supply)  consumables to site, and final product to market.  Interruption  in  the  provision  of  such  infrastructure  (e.g.  due  to  adverse  weather;  community  or  government  interference)  could  adversely affect St Barbara's operations, financial condition and  results of operations.  The Group’s operating procedures include  business continuity plans which can be enacted in the event any  particular infrastructure is temporarily unavailable.   Production,  cost  and  capital  estimates:    The  Group  prepares  estimates  of  future  production,  operating  costs  and  capital  expenditure relating to production at its operations.  The ability  of the Group to achieve production targets, or meet operating  and  capital  expenditure  estimates  on  a  timely  basis  cannot  be  assured.  The assets of the Group are subject to uncertainty with  regards  to  ore  tonnes,  grade,  metallurgical  recovery,  ground  Page 10        Directors’ Report  changes,  accidents  conditions, operational environment, funding for development,  regulatory  and  other  unforeseen  circumstances such as unplanned mechanical failure of plant and  equipment.    Failure  to  achieve  production,  cost  or  capital  estimates, or material increases to costs, could have an adverse  impact  on  the  Group’s  future  cash  flows,  profitability  and  financial condition.  The development of estimates is managed  by the Group using a rigorous budgeting and forecasting process.   Actual  results  are  compared  with  forecasts  to  identify  drivers  behind  discrepancies  which  may  result  in  updates  to  future  estimates.   Gwalia Extension Project:  The project to install an underground  paste aggregate fill plant and ventilation upgrade is important to  enabling  continuing  mining  at  depth.  Any  material  delays  in  completing  the  project,  or  material  defects  in  the  design  or  construction of the project, may have an adverse impact on the  productivity of the mine due to ineffective handling of waste, or  prevent  mining  at  depth  due  to  inadequate  ventilation.  The  Group is managing these risks through oversight of a dedicated  project  team,  thorough  procurement  processes  to  ensure  appropriate qualified and expert suppliers are engaged to design  and  construct  each  component,  and  regular  reviews  by  senior  management of project progress on critical path elements.   Changes  in  input  costs:    Mining  operations  and  facilities  are  intensive users of electricity, gas and carbon‐based fuels.  Energy  prices can be affected by numerous factors beyond the Group's  control,  including  global  and  regional  supply  and  demand,  carbon  taxes,  inflation,  political  and  economic  conditions,  and  applicable regulatory regimes.  The prices of various sources of  energy may increase significantly from current levels.    The Group's production costs are also affected by the prices of  commodities  it  consumes  or  uses  in  its  operations,  such  as  diesel,  lime,  sodium  cyanide  and  explosives,  and  increases  in  labour rates.  The prices of such commodities are influenced by  supply  and  demand  trends  affecting  the  mining  industry  in  general and other factors outside the Group's control.  Increases  in the price for materials consumed in St Barbara's mining and  production activities could materially adversely affect its results  of operations and financial condition.  The  Group's  operations  use  contractors  for  mining  services  at  those  operations,  and  some  of  its  construction  projects  are  conducted by contractors.  As a result, the Group's operations  are subject to a number of risks, including:   - negotiation  and  renewal  of  agreements  with  contractors  on  acceptable terms;  - failure  of  contractors  to  perform  under  their  agreements,  including failure to comply with safety systems and standards,  contractor  insolvency  and  failure  to  maintain  appropriate  insurance;  - failure  of  contractors  to  comply  with  applicable  legal  and  regulatory requirements; and  - changes in contractors.  In  addition,  St  Barbara  may  incur  liability  to  third  parties  as  a  result of the actions of its contractors. The occurrence of one or  more of these risks could have a material adverse effect on its  results of operations and financial position.  The Group manages risks associated with input costs through a  centralised procurement function which analyses market trends,  supply  environment,  and  operational  demand  planning,  to  establish appropriate sourcing strategies for spend categories.  The Group manages risks associated with contractors through a  contractor management system.  ST BARBARA LIMITED 2019   Exploration  and  development  risk:    Although  the  Group’s  activities are primarily directed towards mining operations and  the development of mineral deposits, its activities also include  the exploration for mineral deposits and the possibility of third  party  arrangements  including  joint  ventures,  partnerships,  toll  treating arrangements or other third party contracts.  An ability  to  sustain  or  increase  the  current  level  of  production  in  the  longer term is in part dependent on the success of the Group’s  exploration  activities  and  development  projects,  and  the  expansion of existing mining operations.         The  exploration  for  and  development  of  mineral  deposits  involves  significant  risks  that  even  a  combination  of  careful  evaluation, experience and knowledge may not eliminate. While  the discovery of an ore body may result in substantial rewards,  few  properties  that  are  explored  subsequently  have  economic  deposits  of  gold  identified,  and  even  fewer  are  ultimately  developed  into  producing  mines.  Major  expenses  may  be  required  to  locate  and  establish  mineral  reserves,  to  establish  rights  to  mine  the  ground,  to  receive  all  necessary  operating  permits,  to  develop  metallurgical  processes  and  to  construct  mining  and  processing  facilities  at  a  particular  site.  It  is  impossible  to  ensure  that  the  exploration  or  development  programs  the  Group  plans  will  result  in  a  profitable  mining  operation.        Whether a mineral deposit will be commercially viable depends  on a number of factors.        The  Group  has  a  disciplined  approach  to  allocating  budget  to  exploration projects.  The Group also has investment criteria to  ensure  that  development  projects  are  only  approved  if  an  adequate economic return on the investment is expected.   Ore Reserves and Mineral Resources:  The Group's estimates of  Ore  Reserves  and  Mineral  Resources  are  based  on  different  levels of geological confidence and different degrees of technical  and  economic  evaluation,  and  no  assurance  can  be  given  that  anticipated  tonnages  and  grades  will  be  achieved,  that  the  indicated level of recovery will be realised or that Ore Reserves  could be mined or processed profitably.  The quality of any Ore  Reserve  or  Mineral  Resource  estimate  is  a  function  of  the  quantity of available technical data and of the assumptions used  in  engineering  and  geological  interpretation,  and  modifying  factors  affecting  economic  extraction.    Such  estimates  are  compiled  by  experienced  and  appropriately  qualified  geoscientists  using  mapping  and  sampling  data  obtained  from  bore holes and field observations, and subsequently reported by  Competent Persons under the JORC Code.    Fluctuation in gold prices, key input costs to production, as well  as  the  results  of  additional  drilling,  and  the  evaluation  of  reconciled  production  and  processing  data  subsequent  to  any  estimate may require revision of such estimates.   Actual mineralisation of ore bodies may be different from those  predicted,  and  any  material  variation  in  the  estimated  Ore  Reserves,  including  metallurgy,  grade,  dilution,  ore  loss,  or  stripping  ratio  at  the  Group's  properties  may  affect  the  economic viability of its properties, and this may have a material  adverse  impact  on  the  Group's  results  of  operations,  financial  condition and prospects.   There is also a risk that depletion of reserves will not be offset  by discoveries or acquisitions, or that divestitures of assets will  lead to a lower reserve base. The reserve base of the Group may  decline if reserves are mined without adequate replacement and  the Group may not be able to sustain production beyond current  mine lives, based on current production rates.  Page 11    Directors’ Report   Political, social and security risks:  St Barbara has production and  exploration operations in a developing country that is subject to  political,  economic  and  other  risks  and  uncertainties.    The  formulation and implementation of government policies in this  country  may  be  unpredictable.  in  developing  countries also involves managing security risks associated with  the  areas  where  the  Group  has  activities.    The  Group  has  established  policies  and  procedures  to  assist  in  managing  and  monitoring  government  relations.    The  Group’s  operating  procedures at its mine in Papua New Guinea includes detailed  security plans.    Operating   Foreign  exchange:  The  Group  has  an  Australian  dollar  presentation currency for reporting purposes.  However, gold is  sold  throughout  the  world  based  principally  on  the  U.S.  dollar  price, and most of the Group's revenues are realised in, or linked  to, U.S. dollars.  The Group is also exposed to U.S. dollars and  Papua  New  Guinea  Kina  in  respect  of  operations  located  in  Papua  New  Guinea  as  certain  of  its  operating  costs  are  denominated in these currencies.  There is a "natural" (but not  perfect) hedge which matches to some degree U.S. denominated  revenue and obligations related to U.S. dollar expenditure.  The  Group  is  therefore  exposed  to  fluctuations  in  foreign  currency  exchange rates.  The Group monitors foreign exchange exposure  and  risk  on  a  monthly  basis  through  the  centralised  treasury  function and a Management Treasury Risk Committee.   Community  relations:    A  failure  to  adequately  manage  community  and  social  expectations  within  the  communities  in  which  the  Group  operates  may  lead  to  local  dissatisfaction  which,  in  turn,  could  lead  to  interruptions  to  production  and    The  Group  has  an  established  exploration  operations.  stakeholder engagement framework to guide the management  of the Group’s community relations efforts.  At Simberi there is  a dedicated community relations team to work closely with the  local communities and government.     Insurance:    The  Group  maintains  insurance  to  protect  against  certain risks.  However, the Group’s insurance will not cover all  the  potential  risks  associated  with  a  mining  company’s  operations.  The Group may also be unable to maintain insurance  to  cover  these  risks  at  economically  feasible  premiums.   Insurance coverage may not continue to be available or may not  be adequate to cover any resulting liability.  Moreover, insurance  against  risks  such  as  loss  of  title  to  mineral  property,  environmental  pollution,  or  other  hazards  as  a  result  of  exploration  and  production  is  not  generally  available  to  the  Group,  or  to  other  companies  in  the  mining  industry  on  acceptable  terms.    The  Group  might  also  become  subject  to  liability for pollution or other hazards which may not be insured  against, or which it may elect not to insure against because of  premium costs or other reasons.  Losses from these events may  cause  the  Group  to  incur  significant  costs  that  could  have  a  material  adverse  effect  upon  its  financial  performance  and  results of operations.   Climate  change:  Climate  change  related  risks  that  may  impact  the  Group  include  physical  as  well  as  regulatory  and  macro‐ economic impacts.  The effects of changes in rainfall patterns,  changing storm patterns and intensities have from time to time  adversely impacted, and may in the future adversely impact, the  cost, production levels and financial performance of the Group's  operations.  The Group's mining operations have been, and may  in the future be, subject from time to time to severe storms and  high rainfalls leading to flooding and associated damage, which  has resulted, and may result in delays to, or loss of production at  its mines (e.g. due to water ingress and flooding at the base of  the  mine  at  Leonora  WA  and  tropical  storms  and/or  sea  level  increases  impacting  logistics  and  mining  operations  at  Simberi  ST BARBARA LIMITED 2019  PNG).  Carbon  related  regulatory  impacts  on  the  groups  are  currently low, but may increase adversely in future, for instance  should a carbon trading scheme be introduced.  Climate change  related impacts on commodity markets are difficult to predict,  but might include increased energy cost to the Group.     Other natural disasters: Seismic activity is of particular concern  to mining operations.  The Simberi mine in Papua New Guinea is  in an area known to be seismically active and is subject to risks  of earthquakes and the related risks of tidal surges and tsunamis.   The  Gwalia  underground  mine  may  be  impacted  by  potential  seismic events associated with operating at depth.    Risk of impairment:  If the gold price suffers a significant decline,  or the operations are not expected to meet future production  levels, there may be the potential for future impairment write  downs  at  any  of  the  operations.    The  recoverability  of  the  carrying value of the Group’s assets is assessed on a regular basis  using  a  range  of  assumptions  and  expectations  as  part  of  the  business planning system.   Atlantic  acquisition:  St  Barbara  undertook  a  detailed  due  diligence  investigation  process  in  relation  to  the  Atlantic  Gold  acquisition, and was provided extensive information for review  by Atlantic Gold. While St Barbara considers that the review was  adequate, the information was largely provided by Atlantic Gold  and verification of the accuracy, reliability and completeness of  all of the information against independent data was not possible.  There  is  no  assurance  that  the  due  diligence  conducted  was  conclusive and that all material issues and risks in respect of the  Atlantic  Gold  acquisition  were  identified.  An  important  factor  that  may  impact  the  long  term  success  of  St  Barbara  is  the  successful integration of the business of Atlantic Gold into the  Group. While a formal integration process has been established  with  oversight  from  a  management  Steering  Committee,  difficulties  may  be  encountered  in  connection  with  the  integration  process,  which  could  result  in  the  failure  of  St  Barbara  realising  some  of  the  anticipated  benefits  of  the  acquisition, or these benefits being realised later than expected.    Risk management The Group manages the risks listed above, and other day‐to‐day risks  risk  management  through  an  established  enterprise  wide  framework,  which  conforms  to  Australian  and  international  standards  and  guidance.    The  Group’s  risk  reporting  and  control  mechanisms are designed to ensure strategic, safety, environment,  operational,  legal,  financial,  tax,  reputational  and  other  risks  are  identified, assessed and appropriately managed.    The financial reporting and control mechanisms are reviewed during  the year by management, the Audit and Risk Committee, the internal  audit function and the external auditor.   Senior management and the Board regularly review the risk portfolio  of the business and the effectiveness of the Group’s management of  those risks.  During July 2014, the Company announced that by operation of its  internal reporting mechanisms, the provision of benefits to a foreign  public official that may violate its Anti‐Bribery and Anti‐Corruption  Policy or applicable laws in Australia or in foreign jurisdictions were  identified.  The amount of the benefits provided to the foreign public  official  was  not  material  to  the  Company.    The  Company  self‐ reported the matter to relevant authorities, including the Australian  Federal Police.  During the year the Australian Federal Police advised  that it had concluded its investigation and determined there is no  action to be taken against the Company or its current and former  employees.  Page 12      Directors’ Report  Regulatory environment  Australia  The Group’s Australian mining activities are in Western Australia and  governed by Western Australian legislation, including the Mining Act  1978, the Mines Safety and Inspection Act 1994, Dangerous Goods  Safety Act 2004 and other mining related and subsidiary legislation.   The  Mining  Rehabilitation  Fund  Act  2012  took  effect  from  1  July  2013.  The  Mining  Rehabilitation  Fund  replaces  unconditional  environmental performance bonds for companies operating under  the Mining Act 1978.    The  Group  is  subject  to  significant  environmental  regulation,  including  the  Western  Australian  Environmental  Protection  Act  1986, Contaminated Sites Act 2003, Wildlife Conservation Act 1950,  Aboriginal Heritage Act 1972 and the Commonwealth Environmental  Protection and Biodiversity Conservation Act 1999, as well as safety  compliance in respect of its mining and exploration activities.  The Group is registered pursuant to the National Greenhouse and  Energy  Reporting  Act  2007  under  which  it  is  required  to  report  annually its energy consumption and greenhouse gas emissions.  St  Barbara  also  reports  to  Government  pursuant  to  both  the  Energy  Efficiency  Opportunities  Act  2006  and  the  National  Environmental  Protection  (National  Pollutant  Inventory)  Measure  (subsidiary  legislation  to  the  National  Environmental  Protection  Measures  (Implementation)  Act  1998).    The  Group  has  established  data  collection  systems  and  processes  to  meet  these  reporting  obligations.  The Group’s Australian operations are also required to  comply with the Australian Federal Government’s Clean Energy Act  2011, effective from 1 July 2012.  Papua New Guinea   The primary Papua New Guinea mining legislation is the Mining Act  1992,  which  governs  the  granting  and  cessation  of  mining  rights.   Under  the  Mining  Act,  all  minerals  existing  on,  in  or  below  the  surface of any land in Papua New Guinea, are the property of the  State.    The  Mining  Act  establishes  a  regulatory  regime  for  the  exploration for, and development and production of, minerals and is  administered by the Minerals Resources Authority.  Environmental  impact is governed by the Environment Act 2000, administered by  the  Department  of  Environment  and  Conservation.  The  PNG  government has been reviewing the Mining Act since 2014. There is  no public timeframe for completion of the review.  ST BARBARA LIMITED 2019  Page 13    Directors’ Report  Information on Directors  ST BARBARA LIMITED 2019  Timothy C (Tim) Netscher   BSc (Eng) (Chemical), BCom, MBA, FIChE, CEng, MAICD    Robert S (Bob) Vassie   B. Mineral Technology Hons (Mining), GAICD, FAusIMM    Independent Non‐Executive Chairman  Appointed as a Director 17 February 2014  Appointed as Chairman 1 July 2015  Managing Director and Chief Executive Officer   Appointed as Managing Director and CEO 1 July 2014  Special responsibilities:  Special responsibilities:   Member  of  the  Health,  Safety,  Environment  and  Community   Nil (attends Board Committee Meetings by invitation)   Mr  Vassie  is  a  mining  engineer  with  over  30  years’  international  mining industry experience and has 18 years’ experience in a range  of  senior  management  roles  with  Rio  Tinto,  culminating  in  Global  Practice Leader –Mining Technology and then Managing Director –  Strategic  Optimisation. Immediately  prior  to  joining  St Barbara,  he  was  MD  and  CEO  of  Ivanhoe  Australia  Ltd.  He  has  particular  experience  in  operations  management,  resource  development  strategy, mine planning, feasibility studies, business improvement,  corporate restructuring and strategic procurement.    Other current listed public company directorships:    Alita  Resources  Limited  (formerly  Alliance  Mineral  Assets  Limited) (appointed December 2018)  o Non‐Executive Director  Former listed company directorships in last three years:    Tawana Resources NL (ceased December 2018 per scheme of  arrangement with Alliance Mineral Assets Limited)  o Non‐Executive Director  Other current relevant experience:   Director of Minerals Council of Australia (MCA)   Chair of MCA Gold Forum   WGEA Pay Equity Ambassador   Member of the Australasian Institute of Mining and Metallurgy  (AusIMM) Council for Diversity and Inclusion  Committee (Chair until 12 February 2019)   Member of the Audit and Risk Committee   Member of the Remuneration and Nomination Committee  Mr Netscher is an experienced international mining executive with  extensive  operational,  project  development,  transactional  and  sustainability experience gained in senior executive and board roles  over  many  years.    His  key  executive  positions  during  the  past  25  years included Managing Director and CEO of Gindalbie Metals Ltd,  Senior Vice President Asia Pacific Region of Newmont Inc., Managing  Director of Vale Coal Australia, President of P T Inco and Executive  Director of Refining & New Business at Impala Platinum Ltd.  Mr Netscher’s experience covers a wide range of resources including  platinum  group  metals,  nickel,  coal,  iron  ore,  uranium  and  gold  in  Africa, Asia, USA and Australia.    Other current listed company directorships:   Gold Road Resources Limited  o Non‐Executive Chairman  o Member of Audit & Risk Committee  o Member of Remuneration & Nomination Committee   Western Areas Limited  o Non‐Executive Director  o Member of Audit & Risk Committee  o Chairman of Remuneration Committee  Former listed company directorships in last three years:   Toro Energy Limited (resigned September 2016)  o Non‐Executive Chairman   o Member of Audit & Risk Committee  o Member of Remuneration Committee  Other previous relevant experience:   Non‐Executive Chairman of Deep Yellow Limited   Director of Queensland Resources Council   Director of Minerals Council of Australia   Director  of  Chamber  of  Minerals  and  Energy  of  Western  Australia  Page 14                                                Directors’ Report  Steven G Dean  FCA, AusIMM, CIMMP   Independent Non‐Executive Director1  Appointed as a Director 23 July 2019  Special responsibilities:   Member of the Remuneration & Nomination Committee  Following  the  successful  completion  of  the  acquisition  of  Atlantic  Gold Corporation on 19 July 2019, Steven Dean, former Chairman,  Chief  Executive  Officer  and  co‐founder  of  Atlantic  Gold,  was  appointed to the Board of St Barbara Limited as an Non‐Executive  Director effective 23 July 2019.    Steven has extensive experience internationally in mining, including  as President of Teck Cominco Limited (now Teck Resources Ltd, (TSX:  TECK.A and TECK.B, NYSE: TECK). Teck is Canada's largest diversified  resource  company,  is  the  largest  producer  of  metallurgical  coal  in  North  America  and  a  major  producer  of  copper,  zinc,  and  energy  from 13 mines in Canada, United States, Chile and Peru.  Prior  to  joining  Teck,  Steven  was  a  founding  member  of  management  of  the  Normandy  Poseidon  Group,  (which  became  Normandy Mining) which was the largest Australian gold producer  and  a  significant  producer  of  base  metals  and  industrial  minerals  until  its  acquisition  by  Newmont  Mining  in  2002,  as  well  as  co‐ founder of PacMin Mining Corporation which became a subsidiary  of Teck Corporation in 1999. He was also a co‐founder and former  chairman of Amerigo Resources Ltd, and is the former Chairman and  a director of Sierra Metals Inc. (TSX:SMT), and Chairman of Oceanic  Iron Ore Corp. (TSX‐V:FEO).  ST BARBARA LIMITED 2019  Kerry J Gleeson  LLB (Hons), FAICD   Independent Non‐Executive Director  Appointed as a Director 18 May 2015  Special responsibilities:  Chair of Remuneration & Nomination Committee     Member of the Audit and Risk Committee   Member  of  the  Health,  Safety,  Environment  and  Community  Committee  Ms Gleeson is an experienced non‐executive director following a 25‐ year  career  as  a  senior  executive  and  as  a  lawyer  in  both  UK  and  Australia. She has significant experience in international governance,  strategic  mergers  and  acquisitions  and  complex  corporate  finance  transactions, as well as in risk and crisis management.   Ms Gleeson was a member of the Group Executive at Incitec Pivot  Limited for ten years until 2013, including as Company Secretary and  international  General  Counsel,  with  operations  in  explosives  and  chemicals,  mining,  transport  and  logistics.  Ms  Gleeson  led  Incitec  Pivot’s  Corporate  Affairs  function  across government, media and regulatory affairs as well as leading  international crises responses and major environmental remediation  projects, and the Group’s Culture & Values and Diversity programs.   involvement  across  its  Prior  to  joining  Incitec  Pivot,  she  was  a  corporate  finance  and  transactional  partner  in  an  English  law  firm,  focussing  on  mergers  and acquisitions and initial public offerings (IPOs) and, on relocating  to Australia 20 years ago, was appointed a senior corporate lawyer  with Australian law firm, Blake Dawson Waldron (now Ashurst).  Other current listed company directorships:   Other current listed company directorships: Nil   Non‐Executive Director of Sierra Metals Inc. (TSX:SMT)   Chairman of Oceanic Iron Ore Corp. (TSX‐V:FEO)   Chairman of Artemis Gold Inc (Canada)  Former listed company directorships in last three years:    McAleese Limited (resigned September 2016)  o Member  of  Audit,  Business  Risk  and  Compliance  Former listed company directorships in last three years:   Committee   Chairman,  CEO  &  Director  of  Atlantic  Gold  Corporation  (TSX‐V:AGB) (Resigned July 2019)  Other current relevant experience:   Non‐Executive  Director,  Trinity  College,  University  of  Chair of the Pathways School Business Committee   Melbourne  o o Member of the Finance Committee  A  member  of  the  Director  Advisory  Panel  of  the  Australian  Securities and Investments Commission   1   Mr  Dean  was  formerly  the  President  and  CEO  of  Atlantic  Gold  Corporation, acquired by St Barbara Ltd on 19 July 2019, and under ASX  Corporate  Governance  Council  Principles  and  Recommendations  may  not  be  considered  independent.    Due  to  the  all‐cash  nature  of  the  acquisition, and the absence of performance‐based remuneration for Mr  Dean, the Board does not consider that his former role will interfere with  his capacity to bring an independent judgement to bear on issues before  the Board or act in the best interests if the Group as a whole.  Page 15                                                                                Directors’ Report  Stefanie (Stef) E Loader  BSc Hons (Geology), GAICD  Independent Non‐Executive Director  Appointed as a Director 1 November 2018  Special responsibilities:   Chair  of  the  Health,  Safety,  Environment  and  Community  Committee (appointed Chair 13 Feb 2019, Member prior to this  date)   Member of the Audit and Risk Committee   Member of the Remuneration & Nomination Committee  Ms  Stefanie  (Stef)  Loader  is  a  company  director,  geologist  and  former  mining  executive  with  experience  in  mining  operations,  mineral  exploration  and  project  development.  In  her  extensive  executive  career,  Stef  has  worked  in  seven  countries  across  four  continents.  Ms  Loader’s  experience  covers  a  wide  range  of  commodities  and  regions including copper and gold in Australia, Laos, Chile and Peru,  and  diamonds  in  Canada  and  India.  Ms  Loader  held  the  role  of  Managing Director of Northparkes copper and gold mine for CMOC  International and Rio Tinto from 2012 to 2017 and Chair of the NSW  Minerals Council from 2015 to 2017. Ms Loader has also served in  the  office  of  the  CEO  for  Rio  Tinto  supporting  the  Executive  Committee and as Exploration Executive.  Ms Loader advises organisations, as a director and consultant, in the  areas  of  leadership,  strategy  and  regional  economic  development  and was recognised as one of the Australian Financial Review 100  Women of Influence in 2013.  Other current listed company directorships:   Non‐executive  director  of  Clean  TeQ  Holdings  Ltd  (ASX TSX:CLQ)  Former listed company directorships in last three years: Nil  Other current relevant experience:   Deputy chair of CatholicCare Wilcannia‐Forbes Ltd  Other previous relevant experience:   Chair of the NSW Minerals Council from 2015 to 2017.  ST BARBARA LIMITED 2019  David E J Moroney  BCom, FCA, FCPA, GAICD   Independent Non‐Executive Director  Appointed as a Director 16 March 2015  Special responsibilities:  Chair of the Audit and Risk Committee    Member  of  the  Health,  Safety,  Environment  and  Community  Committee    Member of the Remuneration & Nomination Committee  Mr Moroney is an experienced finance executive with more than 30  years’  experience  in  senior  corporate  finance  roles,  including  15  years  in  the  mining  industry,  and  extensive  international  work  in  finance,  strategic  planning,  experience  with  strong  skills  governance,  risk  management  and  leadership.  Mr  Moroney’s  executive positions included CFO of Co‐Operative Bulk Handling, CFO  of  First  Quantum  Minerals  Ltd,  General  Manager  Group  Business  Services  at  Wesfarmers  Ltd,  CFO  of  Wesfarmers  CSBP  Ltd,  Deputy  CFO/Executive GM Accounting of Normandy Mining Ltd and CFO at  Aurora Gold Ltd.  Mr Moroney’s experience covers a wide range of resources including  diamonds,  copper,  cobalt,  nickel,  silver  and  gold  in  Africa,  Asia,  Scandinavia and Australia.  Other current listed company directorships: Nil  Former listed company directorships in last three years: Nil  Other current relevant experience:   Non‐Executive  Independent  Director,  WA  Super  (Western  Chair of Risk Committee  Australia’s largest public offer superannuation fund)  o o Member of Audit & Compliance Committee  o Member of Human Resources Committee  Other previous relevant experience:   Non‐Executive Director, Hockey Australia Ltd (National Sporting  Organisation  for  Hockey  enabling  Australian  national  hockey  teams the Kookaburras and Hockeyroos)   Non‐Executive  Director,  Geraldton  Fishermen’s  Co‐Operative  Ltd (largest exporter of lobster in the southern hemisphere)   National Councillor, Group of 100 Inc.   Non‐Executive Director, CPA Australia Ltd  Page 16                            Directors’ Report  Information on Executives   Meetings of Directors  Robert S (Bob) Vassie  B. Mineral Technology Hons (Mining), GAICD, FAusIMM    Managing Director and Chief Executive Officer   The  number  of  meetings  of  Directors  (including  meetings  of  Committees of Directors), and the numbers of meetings attended by  each of the Directors of the Company during the financial year was:  ST BARBARA LIMITED 2019  Mr  Vassie  is  a  mining  engineer  with  over  30  years’  international  mining industry experience and has 18 years’ experience in a range  of  senior  management  roles  with  Rio  Tinto,  culminating  in  Global  Practice Leader –Mining Technology and then Managing Director –  Strategic Optimisation. Immediately prior to joining St Barbara, he  was  MD  and  CEO  of  Ivanhoe  Australia  Ltd.  He  has  particular  experience  in  operations  management,  resource  development  strategy, mine planning, feasibility studies, business improvement,  corporate restructuring and strategic procurement.    Garth Campbell‐Cowan  B.Comm, Dip‐Applied Finance & Investments, FCA  Chief Financial Officer  Mr Campbell‐Cowan is a Chartered Accountant with over 30 years’  experience  in  senior  management  and  finance  positions  across  a  number of different industries.   He  was  appointed  to  the  position  of  Chief  Financial  Officer  in  September 2006 and is responsible for the Group’s Finance function,  covering  financial  reporting  and  accounting,  treasury,  taxation,  internal  audit,  capital  management,  procurement  and  information  technology.  Mr  Campbell‐Cowan  also  has  executive  responsibility  for business development.  Prior to joining the Group, his executive  roles  included  four  years  as  Director  of  Corporate  Accounting  at  Telstra, five years as GM Finance and Tax at Newcrest Mining Ltd and  five years as Manager Group Policy and Special Projects at ANZ Bank.  Rowan Cole  B.Comm, CA, CIA, MBA, GAICD, FGIA, Dip Inv Rel, Dip Marketing  Company Secretary  Mr  Cole  joined  St  Barbara  in  2010  as  General  Manager  Corporate  Services and was appointed as Deputy Company Secretary in 2012  and  as  Company  Secretary  in  2014.    In  addition  to  company  secretarial duties and compliance, Mr Cole is responsible for the in‐ house legal function, investor and external relations, insurance and  risk management and sustainability reporting.  He has over 30 years’ experience across chartered accounting, retail  banking, private and public companies.  His executive roles include  five years as Chief Financial and Risk Officer of former diversified IT  company  UXC  Ltd,  General  Manager  of  Australia’s  first  national  indigenous credit union, First Nations Advantage Credit Union, and  Strategic  Development  Manager  of  Advantage  Credit  Union  (now  part  of  CUA).    Mr  Cole's  experience  commenced  with  accounting  firm  KPMG  and  includes  external,  internal  and  IT  audit,  risk  management,  customer  service  delivery,  marketing,  strategy  formulation,  execution  and  measurement,  process  and  business  improvement,  financial  and  business  reporting  in  senior  roles  including general manager, head of risk and compliance, chief audit  executive and chief financial and risk officer.    Board Meetings  Board Committees  l d e u d e h c S y r a t n e m e p p u S l k s i R & t i d u A & n o i t a r e n u m e R n o i t a n m o N i , y t e f a S , h t l a e H & t n e m n o r i v n E y t i n u m m o C A  H  A  H  A  H  A  H  A  H  K Gleeson  S Loader  D Moroney  T Netscher  R Vassie  7  5  7  7  7  7  5  7  7  7  18  19  4  13  13  3  19  19  4  17  17  4  19  19  4  4  3  4  4  4  4  2  4  4  4  4  2  4  4  4  4  3  4  4  4  4  3  4  4  4  Table 1: Meetings of Directors  A =   Number of meetings attended  H =   Number  of  meetings  held  during  the  time  the  Director  held  office or was a member of the committee during the year and  was eligible to attend   In  addition  to  the  meetings  of  Directors,  Directors  attended  additional  meetings  with  Management  associated  with  the  acquisition  of  Atlantic  Gold  Corporation  and  in  consideration  of  other potential acquisitions.   Directors’ interests   The relevant interest of each Director in the shares and rights over  such  instruments  issued  by  the  companies  within  the  Group  and  other  related  bodies  corporate  as  notified  by  the  Directors  to  the  ASX in accordance with S205G(1) of the Corporations Act 2001, as  the date of this report is as follows:  S Dean1  K Gleeson  S Loader  D Moroney  T Netscher  R Vassie  Ordinary shares  Rights over  ordinary shares  ‐  27,858  30,000  105,438  60,967  1,869,053  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  64,914 2  351,095 3  Table 2: Directors’ Interests  No  Directors  have  an  interest  in  options  over  shares  issued  by  companies within the Group.   1   Appointed 23 July 2019  2   These rights were determined by the Board on 21 August 2019 to have  vested as at 30 June 2019 and are pending issue as shares as at the date  of this report.  3   The vesting of these rights is subject to future performance conditions  as described in the Remuneration Report.  Page 17                                                                                                                              Directors’ Report  Remuneration Report (Audited)  2. 2019 Remuneration Summary  ST BARBARA LIMITED 2019  Contents  1. Introduction and Key Management Personnel  2. Remuneration Summary  3. Executive Remuneration Strategy  4. Remuneration Governance  5. Remuneration Structure   6. Relationship between Group Performance and Remuneration  7. Executive Remuneration Outcomes   8. Non‐Executive Director Remuneration  9. Remuneration Disclosure  10. Additional Statutory Information  1. Introduction and Key Management Personnel  This Remuneration Report describes the remuneration strategy and  practices  that  applied  for  the  2019  financial  year.    The  report  provides details of remuneration paid for the 2019 financial year to  Non‐Executive  Directors  and  the  Executives  named  in  this  report  with  the  authority  and  responsibility  for  planning,  directing  and  controlling the activities of the Group, collectively referred to as Key  Management Personnel (KMP).  The individuals identified below as  KMP  are  the  same  as  reported  in  the  2018  Remuneration  Report,  with  the  inclusion  of  Ms  Loader,  appointed  as  a  Non‐Executive  Director on 1 November 2018.   Following completion of the Atlantic Gold acquisition after the end  of  the  2019  financial  year,  Mr  Dean  was  appointed  as  a  Non‐ Executive Director on 23 July 2019, and will be a KMP in respect of  the 2020 financial year.   Key Management Personnel during 2019  Non‐Executive Directors  Tim Netscher  Kerry Gleeson  David Moroney  Stef Loader  Executives  Robert (Bob) Vassie  Garth Campbell‐Cowan  Rowan Cole  Independent Non‐Executive Chairman  Independent Non‐Executive Director  Independent Non‐Executive Director  Independent  Non‐Executive  Director  (appointed 1 November 2018)  Managing  Director  &  Chief  Executive  Officer  Chief Financial Officer  Company Secretary  The  Remuneration  Report  (as  part  of  the  Annual  Report)  complements, and should be read in conjunction with, information  contained  in  the  Company’s  corresponding  Corporate  Governance  Sustainability  Report,  both  available  at  Statement  and  www.stbarbara.com.au  The  outcomes  described  in  this  Remuneration  Report  reflect  the  Group’s operational, financial and strategic achievements over the  three‐year period to 30 June 2019, which are described more fully  later in the report.  Key achievements during the 2019 financial year include:      the acquisition of Atlantic Gold Limited in Nova Scotia, Canada,  which  completed  in  July  2019,  diversifying  the  Group’s  production with a low cost, cash generating mine with a mine  life to 2031 with upside potential  the  $112  million  Gwalia  Extension  Project  (GEP),  first  announced in March 2017, progressed and is on schedule for  completion in December 2019.  GEP provides dual benefits of  increasing  ventilation  and  keeps  the  majority  of  waste  underground  in addition, the feasibility study for the Gwalia Mass Extraction  Project  concluded  during  the  year,  and  indicated  that  an  optimised  trucking  case  was  the  preferred  option  to  the  hydraulic  options  considered  by  the  study,  based  on  risk  and  return on capital assessments  Simberi  achieved  its  fifth  annual  record  gold  production,  and  continued successful drilling to inform an updated study of the  potential sulphide project.  Additional achievements over the three‐year period to 30 June 2019  include:      Generated a total NPAT of $529 million, and net operating cash  flow1 of $575 million  Paid and declared fully‐franked dividends of $0.26 per share  (including the $0.04 FY19 final fully‐franked dividend declared  today)  Increased  mine  life  at  Gwalia  from  2024  to  2031,  with  the  Gwalia deposit still open at depth  Increased  mine  life  at  Simberi  from  2018  to  2021,  with  the  potential for the sulphide study to extend this further.  The Group’s operational, financial and strategic performance for the  2019  financial  year  is  reflected  in  the  STI2  outcomes  awarded  to  Executives, with the corresponding performance for the three‐year  period from 1 July 2016 to 30 June 2019 (i.e. financial years 2017,  2018  and  2019)  reflected  in  the  LTI3  outcomes  awarded  to  Executives.  The  Board  considers  that  the  Executive  remuneration  structure  in  place during this period has been appropriate and aligned with the  achievements  of  the  Group,  and  that  Executives  have  justifiably  earned the at‐risk incentives awarded this year.  2.1  Key remuneration outcomes for the 2019 financial year  STI4 Outcomes  (Section 7.1)  The STI outcome for each of the Executives was 60% of the maximum potential STI based on an assessment  of  Group  and  individual  measures. This reflects the Group’s operating and financial performance during 2019 and the achievement of the strategic and growth objectives.  LTI5 Outcomes  (Section 7.2)  33% of the FY17 Performance Rights in respect of  the  3‐year  LTI  held  by  Executives  were assessed at 30 June 2019 to have vested.  This is consistent  with  the  operational  and  strategic performance  during  the  corresponding  3‐year 1   Net cash inflow from operating activities less cash outflow from  investing activities  2   Short term incentive  3   Long term incentive  4   Short term incentive  5   Long term incentive  Page 18                                                                                              Directors’ Report  Executive  Remuneration   (Section 9)  NED  Remuneration  (section 8)  period to 30 June 2019 outlined in the summary above  and  set  out  in  detail  in  this  report.    The remaining  un‐vested  FY17  Performance  Rights lapsed.    No  Performance  Rights  have  been deferred for retesting in a subsequent financial year.  As  advised  in  the  2018  Remuneration  Report,  following  a  review  of  relevant  resource  industry market remuneration, effective 1 July  2018  fixed  remuneration  increased  by  3%  for  the  MD &  CEO,  3.5%  for  the  Chief  Financial  Officer, and 10% for the Company Secretary, to  better  align  his  salary  with  relevant  market  remuneration data, and to recognise the broad  nature  of  the  role  which  also  encompasses  head  of  investor  relations,  legal,  risk  and  insurance.   Following  a  review  of  comparable  resource  industry remuneration levels for Non‐Executive  Directors,  aggregate  Non‐Executive  Director  (NED)  fees  increased  by  approximately  10%  from 2018 to 2019 on a like‐for‐like basis.  An  additional  Non‐Executive  Director  was  appointed on 1 November 2018.   2.2   Changes in the Executive remuneration framework during the  2019 financial year  There  were  no  changes  to  the  Executive  remuneration  framework  during  the  2019  financial year.   2.3   Changes to Executive remuneration for the 2020 financial year  Executive  fixed  remuneration  (section 5.5)  A review of total fixed remuneration (TFR) for  Executives  is  underway,  with  reference  to  industry  market  relevant  remuneration  data,  noting  the  significant  increase in size and complexity of the Group  resulting from acquisition of Atlantic Gold.  resource  For the 2020 financial year only, an enhanced  STI  (where  target  is  75%  of  TFR  rather  than  50%)  will  apply  to  each  of  the  Executives  to  underpin the focus on key strategic projects,  including maximising value from the Atlantic  Gold acquisition.  2.4  Changes to Non‐Executive Director Remuneration for the 2020  financial year   Non‐Executive  Directors fees  (section 8)  remuneration  Following  a  review  of  comparable  resource  industry  for  Non‐ Executive Directors, the Board has resolved to  maintain the existing Non‐Executive Director  fees for the 2020 Financial Year.    levels  The Board actively monitors market practices and recommendations  industry  participants  on  remuneration  structure  and  from  framework  the  disclosure,  and  may  amend  accordingly  at  any  time.    The  Chair  of  the  Remuneration  and  Nomination Committee actively meets with proxy advisors to discuss  and seek feedback on remuneration practices.  remuneration  ST BARBARA LIMITED 2019  The  Board  needs  to  ensure  that  the  remuneration  framework  attracts,  retains  and  encourages  high  performance  by  its  key  employees,  whilst  remaining  aligned  with  shareholder  experience.   One  aspect  receiving  increased  attention  by  some  stakeholders  is  the potential deferral of STI into subsequent years, including by way  of deferred equity.  This is being monitored closely, and is explored  further in the next section of this report.  3. Executive Remuneration Strategy   The Group’s Executive remuneration strategy is designed to attract,  reward  and  retain  high  calibre,  high  performing,  and  team  orientated individuals capable of delivering the Group strategy.  The  remuneration  strategy  and  related  employment  policies  and  practices are aligned with the Group strategy.   The objectives of the remuneration strategy for the 2019 financial  year were to ensure that:       total  remuneration  for  Executives  and  each  level  of  the  workforce was market competitive;  key employees were retained;  total remuneration for Executives and managers comprised an  appropriate  proportion  of  and  performance‐linked at‐risk remuneration;  performance‐linked  at‐risk  remuneration  encouraged  and  rewarded  high  performance  aligned  with  sustainable  value  creation for shareholders, through an appropriate mix of short  and long term incentives;  the integrity of the remuneration review processes delivered  fair and equitable outcomes.  remuneration  fixed  The Group’s remuneration strategy and practices are influenced by  the  Australian  gold  mining  industry  and  the  peer  companies  with  which it competes for talent.  The gold price is the primary determinant of the share price of gold  companies,  including  St  Barbara.  The  gold  price  is  volatile,  as  illustrated  by  the  chart  below.    The  ASX  all  ordinaries  gold  index  (ASX:XGD) was over four times more volatile (measured by standard  deviation divided by average) than the ASX 200 (ASX:XJO) over the  previous five years.    The nature of the industry and the share price volatility has resulted  in  certain  key  features  of  the  Group’s  performance‐linked  at‐risk  remuneration, in the form of the annual short term incentive (STI)  and the long term incentive (LTI) which measures performance over  three financial years.  Executive  remuneration  outcomes  are  aligned  with  shareholder  experience, as the STI and LTI link personal remuneration outcomes  with the achievement of targets which drive Group performance and  shareholder return. The mix of fixed and at‐risk remuneration varies  according to the role of each Executive, with the highest level of at‐ risk  remuneration  applied  to  those  roles  that  have  the  greatest  potential  to  influence  and  deliver  Group  outcomes  and  drive  shareholder return.  In setting the remuneration strategy, the Board is cognisant of the  link between remuneration and setting and maintaining a positive  company  culture.    In  this  regard,  St  Barbara’s  remuneration  plan  allows for the claw‐back of executive incentives in the event of poor  executive or organisational behaviour.  The  criteria  used  to  assess  the  STI  include  production,  costs  and  safety  ‐  key  elements  that  are  within  management’s  control  and  underpin  the  overall  financial  result  of  the  Group.    The  Board  is  aware  of  a  trend  in  some  larger  ASX  companies  to  partially  defer  payment  of  STI  to  subsequent  years  as  share  rights,  notionally  to  more  closely  align  the  STI  with  a  company’s  share  price  performance.  The  Board  has  determined  no  deferral  of  STI  is  appropriate at this time as deferral of STI is extremely rare amongst  Page 19      A$/oz $2,000 $1,500 $1,000 $500 Directors’ Report  the resources companies with which St Barbara competes for talent,  and  is  considered  a  disincentive  to  current  and  prospective  employees.  In addition, the corresponding LTI is closely aligned with  the Company’s share price performance, and provides a significant  retention incentive.    The LTI aligns Executive remuneration with shareholder experience.   The vesting conditions for the LTI comprise two measures, relative  total shareholder return (RTSR) where total shareholder return (TSR)  is  positive,  and  return  on  capital  employed  (ROCE)  in  excess  of  thresholds above the weighted average cost of capital.    RTSR was first adopted as an LTI measure at the 2010 Annual General  Meeting,  with  ROCE  first  adopted  at  the  2012  Annual  General  Meeting.  These two metrics were selected, and have been retained,  as  the  most  appropriate  measures  to  reflect  management’s  influence  on  shareholder  wealth.    RTSR  eliminates  the  impact  of  fluctuations  in  gold  price  to  illustrate  how  effective  management  have been in creating value from the Group’s gold assets compared  against  industry  peers.    ROCE  measures  the  efficiency  with  which  management uses capital in seeking to increase shareholder value.   The  LTI  performance  measures  are  reviewed  annually  for  their  The remuneration strategy and structure are directly linked to the  development  of  strategies  and  budgets  in  the  Group’s  annual  planning cycle shown in the timetable below.  Annual Planning Timetable  ST BARBARA LIMITED 2019  continued  relevance  and  consistency  against  general  market  practice and peer company LTI metrics.   A$ gold vs SBM share price ASX:SBM $5 $4 $3 $2 $1 $0 Jun 2019 $0 Jun 2014 Jun 2015 Jun 2016 Jun 2017 Jun 2018 Gold A$/oz (LHS) SBM (RHS) Figure 1: A$ gold vs SBM share price Source: Eikon, NASDAQ Month  January  February  March  Strategy & Reporting  Remuneration  Review STI & LTI design framework  Half Year Financial Report  Annual strategy update  April to June  Budget setting framework  Set remuneration review framework  July  August  September  October  Annual Financial Report  Annual Report  Measure STI outcomes and determine award  Measure LTI outcomes (in conjunction with audited financial  report) and action any vested entitlements   Set STI targets for following financial year  Annual General Meeting  Shareholder approval of LTI to be issued to MD & CEO  Table 3: Annual Planning Timetable  4. Remuneration  Governance  ‐  Remuneration  &  Nomination  Committee  The members of the Committee are all independent, Non‐Executive  Directors and as at the date of this report comprised:  for  Remuneration  strategy  and  policies  are  approved  by  the  Board.   They are aligned with, and underpin, the Group strategy.  On behalf  of  the  Board,  the  Remuneration  &  Nomination  Committee  (the  “Committee”  the  effectiveness of the remuneration strategy, policies and practices to  ensure that the interests of the Group, shareholders and employees  are taken into account.  The charter for the Committee is approved  by  the  Board  and  is  available  on  the  Group’s  website  at  www.stbarbara.com.au.  this  section)  oversees  and  reviews  The Committee is responsible for making recommendations to the  Board  on  all  aspects  of  remuneration  arrangements  for  Key  Management Personnel.   In addition, the Committee oversees and reviews proposed levels of  annual remuneration for the Group as a whole as well as other key  employee related policies for the Group. It also receives reports on  organisation  capability  and  effectiveness,  skills,  training  and  development and succession planning for key roles.  K Gleeson  Non‐Executive Director  Chair of the Committee since 1 July 2015   Member of the Committee since 18 May 2015  T Netscher  Non‐Executive Chairman  Member of the Committee since 23 February 2015  D Moroney  Non‐Executive Director  S Loader  S Dean  Member of the Committee since 16 March 2015  Non‐Executive Director  Member of the Committee since 1 November 2018  Non‐Executive Director  Member of the Committee since 23 July 2019  In  forming  remuneration  recommendations,  each  year  the  Committee obtains and considers industry specific independent data  and professional advice as appropriate. All reports and professional  Page 20                Directors’ Report  advice  relating  to  the  Managing  Director  and  CEO’s  remuneration  are commissioned and received directly by the Committee.    financial  year  2019,  the  Committee  engaged  Godfrey  In  Remuneration Group Pty Ltd for assistance and advice totalling less  than  $15,000  (excluding  GST)  on  equity  plans  for  employees  generally  and  a  proposed  ‘fee‐sacrifice’  equity  plan  for  Non‐ Executive  Directors.    In  August  2019,  the  Committee  engaged  HRascent  to  review  the  remuneration  of  Executives  following  the  acquisition of Atlantic Gold.  In accordance with the Committee’s charter, where a remuneration  consultant  in  relation  to  remuneration  of  Key  Management  Personnel,  the  Committee  directly  engages  the  consultant and receives the reports of the consultant.   is  appointed  The  Committee  has  delegated  authority  to  the  Managing  Director  and  CEO  for  approving  remuneration  recommendations  for  employees  other  than  Key  Management  Personnel,  within  the  parameters  of  approved  Group  wide  remuneration  levels  and  structures.  5. Remuneration Structure  Executive remuneration comprises:     Total fixed remuneration (TFR)  A performance‐linked at‐risk short term incentive (STI)  A performance linked at‐risk long‐term incentive (LTI).  Composition of Executive Remuneration  ST BARBARA LIMITED 2019  Remuneration Report (audited)  The  premise  behind  the  combination  of  fixed  remuneration  plus  performance‐linked at risk short term and long term incentives is to  link the remuneration of Executives to the success of the Group and  thereby align the interests of Executives and shareholders.  Incentive remuneration is based on the principle that a significant  part  of  Executives’  reward  should  be  related  firstly  to  Group  performance,  secondly  to  the  performance  of  the  business  unit  in  which the Executive works (if not at Group‐level), and last (and least)  to  the  performance  of  the  Executive  as  an  individual.    Incentive  remuneration  rewards  objective  results  rather  than  effort,  and  needs to be aligned with returns experienced by shareholders.  incentives  aim  to  reward  achievement  of  Board  Short‐term  approved  annual  plans  and  budgets.    Long‐term  incentives  aim  to  reward Executives  for  delivering  growth  in  shareholder  value over  the medium to longer term.   The  STI  and  LTI  are  integral  to  a  competitive  total  remuneration  package  in  the  market,  and  should  not  be  misinterpreted  as  ‘bonuses’ paid on top of fixed remuneration ‘for doing the job’.  An  Executive  not  eligible  for  incentives  would  not  be  fulfilling  the  minimum requirements of their role.  Each of these components is considered in more detail below.  The mix of fixed and at risk remuneration for Executives for 2019 is as follows:   Fixed Remuneration STI (at risk) LTI (at risk) Total Level 6 (CEO) ‐ at target 53% 27% 20% Level 6 (CEO) ‐ at maximum 36% 36% 27% 100% 100% Level 5 ‐ at target 57% 26% 17% 100% Level 5 ‐ at maximum 0% 40% 20% 36% 60% 24% 100% 80% 100% 40% Figure 2: Composition of Executive Remuneration  Figures are rounded to nearest whole percent and may not add.   (1)  STI as a % of Fixed Remuneration at ‘target’ is: Level 6 (CEO) 50%, Level 5 (CFO & Co Sec) 45%. STI at ‘maximum’ = 2 x ‘target’.  ‘Target’ is the mid‐point (50%) of the ‘maximum’ (100%) STI available for the rated performance of each individual. Less than target performance will result in  less than the target allocation, potentially down to zero, and significant outperformance can lead to achieving ‘maximum’ (100%) of the STI.    See Section 7.1 for STI earned in 2019.  (2)  LTI as a % of Fixed Remuneration at ‘target’ is: Level 6 (CEO) 37.5%, Level 5 (CFO & Co Sec) 30%. LTI at ‘maximum’ = 2 x ‘target’.  ‘Target’ is the mid‐point (50%) of the maximum (100%) LTI available. The LTI allocation is fixed at grant, but the proportion of the grant that ultimately vests,  if any, is subject to performance measurement under the relevant LTI plan.   See Section 7.2 for LTI vested during 2019.  Page 21          Directors’ Report  The relationship between ‘target’ and ‘maximum’ remuneration of the CEO for 2019 is as follows:   ST BARBARA LIMITED 2019  Remuneration Report (audited)  Fixed Remuneration STI (at risk) LTI (at risk) Total Level 6 (CEO) ‐ at target Level 6 (CEO) ‐ at maximum 53% 53% Figure 3 Relationship of STI and LTI at target and maximum for CEO remuneration  0% 20% 40% 60% Figures are rounded to nearest whole percent and may not add.   Payment profile of Executive Remuneration  27% 20% 100% 53% 80% 40% 147% 100% 120% 140% The timing of payments of Executive remuneration for 2019 is as follows (illustrated using Level 6 (CEO) at target):  LTI (at‐risk) STI (at‐risk) Fixed remuneration (FR) 20% 27% 53% FY19 LTI measurement period ‐ 3 yrs from 1 Jul 2018 to 30 Jul 2021 FY19 STI  measurement period 27% Cash Cash 20% Performance  rights 53% Cash, superannuation,  benefits Level 6 (CEO) ‐ at target (for illustration) FY 2019 (FY19 FR paid) FY 2020 (FY19 STI paid) FY 2021 FY 2022 (FY19 LTI vested) Figure 4 Payment profile of Executive Remuneration  Fixed remuneration for 2019 was paid during 2019.  STI performance for 2019 is assessed as part of this report after the end of the 2019 financial year and is paid in the 2020 financial year.  LTI  performance  for  2019  is  assessed  after  the  end  of  the  3  year  performance  period  (1  July  2018  to  30  June  2021)  and,  if  determined  to  have  vested,  the  corresponding performance rights vest in the 2022 financial year.  5.1   Fixed Remuneration = Base salary + superannuation + benefits  Fixed  remuneration  is  paid  in  cash,  superannuation  and  benefits  during the financial year.  The base salary for each Executive is influenced by the nature and  responsibilities  of  the  role,  the  knowledge,  skills  and  experience  required for the position, and the Group’s need to compete in the  market place to attract and retain the right person for the role.  Each Executive undergoes an annual performance appraisal as part  of  the  Group’s  work  performance  system,  in  which  individual  and  Group performance is assessed in detail against their respective pre‐ determined  measures.    The  performance  appraisal  for  the  Chief  Financial  Officer  and  Company  Secretary  is  assessed  by  the  Managing  Director  and  CEO  and  reported  to  the  Remuneration  &  Nomination Committee and subsequently to the Board for review,  including  recommended  remuneration  outcomes  that  flow  from  that appraisal.  The performance appraisal for the Managing Director  and  CEO  is  undertaken  by  the  Chairman,  reported  to  the  Remuneration  &  Nomination  Committee  and  subsequently  to  the  Board, for review.   Benefits  vary  between  Executives  and  include  car  parking,  certain  professional  memberships  and  living  away  from  home  and  travel  expenses, plus any associated fringe benefits tax.   In  considering  remuneration  for  Executives,  the  Remuneration  &  Nomination Committee considers relevant industry trend data and  other relevant remuneration information, which in recent years has  included  Aon  Hewitt  Gold  and  General  Mining  Industries  Remuneration Report (Australasia), Aon Hewitt CEO Remuneration  Report  (Australasia),  National  Rewards  Group  HR  Practice  and  Benchmarking  Survey  Report,  and  National  Rewards  Group  Senior  Executive Survey.   5.2   Performance Linked Remuneration – STI  The STI is linked to specific personal and corporate objectives over  the  financial  year.    Performance  of  the  STI  objectives  is  assessed  subsequent  to  the  end  of  the  financial  year,  with  the  amount  determined to be achieved paid in cash or shares.  The  Remuneration  &  Nomination  Committee  is  responsible  for  recommending to the Board Executive STIs and then later assessing  the extent to which the Group STI measures and the individual KPIs  of the Executives have been achieved, and the amount to be paid to  each Executive. To assist in making this assessment, the Committee  receives detailed reports and presentations on the performance of  the business from the Managing Director & CEO.   The Board retains overall discretion on whether a STI should be paid  or the amount varied in any given year.  As  noted  earlier  in  this  report,  deferral  of  STI  is  extremely  rare  amongst the resources companies with which the Group competes  for  talent,  and  is  considered  a  disincentive  to  current  and  prospective employees.  The current weighting between STI and LTI  Page 22      Directors’ Report  is considered to provide appropriate alignment with long‐term share  price performance and retention of Executives.   The  STI  is  an  annual  “at  risk”  component  of  remuneration  for  Executives.    It  is  payable  based  on  performance  against  key  performance  indicators  (KPI)  set  at  the  beginning  of  the  financial  year.   For each KPI there are defined “threshold”, “target” and “stretch”  measures which are capable of objective assessment:  Threshold  performance  represents  the  minimum  level  of  acceptable  performance  acknowledging  extrinsic  risks  assumed in achievement of the full year budget  (where the budget is normally more demanding  year  on  year)  for  quantifiable measures  which  are within the control of STI participants such as  safety, production and all‐in sustaining cost (as  proxies for profitability and cash generation), as  well  as  the  achievement  of  near  term  goals  linked to the annual strategy.  Target  performance  represents challenging but achievable levels of  performance  beyond  achievement  of  budget  measures.    Stretch   (or maximum)  performance  requires  significant  performance  above  and  beyond normal expectations and if achieved is  substantial  anticipated  in  a  improvement  in  key  strategic  outcomes,  operational  or  financial  results,  and/or  the  business performance of the Group.   result  to  STIs  are  structured  to  remunerate  Executives  for  achieving  annual  Group  targets  as  well  as  their  own  individual performance  targets  designed to favourably impact the business.  The proportion of the  STI earned is calculated by adding the average result of the Group  targets  with  the  average  result  of  an  individual’s  performance  targets, where target performance equals one.  For the FY19 STI, the  results  are  weighted  to  80%  Group  targets  and  20%  individual  targets.  Group and individual targets are established by reference  to the Group Strategy.  The net amount of any STI after allowing for  applicable taxation, is payable in cash.    The Board has absolute discretion to reduce, withhold or cancel any  unpaid  STI  in  relation  to  overpaid  incentive  remuneration,  fraud,  defalcation or gross misconduct, or a material misstatement in the  Group’s financial statements.  The calculation of STI earned can be summarised as follows:   STI earned = STI value at risk x [(80% x average result of Group STI  targets) plus (20% x average result of Individual STI targets)], where  target performance = 1.  Details of the 2019 financial year STI are set out in Section 7.1 of this  report.  For the 2020 financial year only, an enhanced STI (where target is  75% of TFR rather than 50%) will apply to each of the Executives to  underpin the focus on key strategic projects, including maximising  value from the Atlantic Gold acquisition.  5.3  Performance Linked Remuneration – LTI   LTIs  are  structured  to  remunerate  Executives  for  the  long‐term  performance of the Group relative to its peers.  The LTIs involve the  granting  of  rights,  which  only  vest  upon  achievement  of  ST BARBARA LIMITED 2019  Remuneration Report (audited)  performance  measures  over  a  three‐year  period.    Performance  rights on issue carry no dividend or voting rights.  On vesting, each  performance right is convertible into one ordinary share.  As  noted  earlier,  the  gold  industry  is  much more  volatile  than  the  economy  in  general.    The  primary  LTI  performance  measure  of  relative  total  shareholder  return  means  that  LTI  awards  will  not  increase merely due to an increase in gold price, but only on better  than average industry performance.    The Board has absolute discretion to reduce, withhold or cancel all  tranches  of  unvested  LTI  Rights  in  relation  to  overpaid  incentive  remuneration, fraud, defalcation or gross misconduct, or a material  misstatement in the Group’s financial statements.  Further, the Rights Plan also provides for the recovery of damages  from  vested  Rights  in  circumstances  of  fraud,  defalcation  or  gross  misconduct.  Vesting conditions of each tranche of performance rights issued are  approved by the Board and set out in the relevant Notice of Annual  General Meeting.  Details of the LTI relevant to the 2019 financial  year are set out in Section 7.2 of this report.  5.4  Summaries of service agreements for Executives  Remuneration  and  other  terms  of  employment  for  Executives  are  formalised in service agreements.  These agreements provide, where  applicable, for the provision of performance related cash payments,  other  benefits  including  allowances,  and  participation  in  the  St Barbara Limited Performance Rights Plan.    All service agreements with Executives comply with the provisions of  Part 2 D.2, Division 2 of the Corporations Act.  These service agreements may be terminated early by either party  giving  the  required  notice  and  subject  to  termination  payments  detailed  in  the  agreement.  Other  major  provisions  of  the  agreements relating to remuneration are set out below.  R S Vassie – Managing Director and CEO    Term of agreement – permanent employee, commenced 1 July  2014.   Other  than  for  serious  misconduct  or  serious  breach  of  duty,  the Company or Mr Vassie may terminate employment at any  time with 6 months’ notice.  G Campbell‐Cowan – Chief Financial Officer   Term  of  agreement  –  permanent  employee,  commenced  1 September 2006.   Other  than  for  gross  misconduct  or  for  poor  performance  as  judged by the Company in its absolute discretion, the Company  may terminate the employment at any time with payment of a  termination benefit equal to 8 months’ notice.  Mr Campbell‐ Cowan may terminate employment at any time with 6 weeks’  notice.   R Cole – Company Secretary   Term  of  agreement  –  permanent  employee,  commenced  10 October 2010.   Other  than  for  gross  misconduct  or  for  poor  performance  as  judged by the Company in its absolute discretion, the Company  may terminate the employment at any time with payment of a  termination  benefit  equal  to  6  months’  notice.    Mr  Cole  may  terminate employment at any time with 6 weeks’ notice.   Page 23  Directors’ Report  ST BARBARA LIMITED 2019  Remuneration Report (audited)  5.5  Future Developments in Remuneration  6.  Relationship between Group Performance and Remuneration ‐  The  Group  continuously  monitors  its  remuneration  structure,  practices and disclosure in light of market developments to ensure  that collectively they continue to:     attract,  reward  and  retain  high  performing,  team  oriented  individuals capable of delivering the Group strategy;  encourage  and  reward  individual  and  team  performance  aligned with value creation for shareholders;  appropriately  inform  shareholders  of  what  remuneration  is  paid and why.  The Chair of the Remuneration Committee actively meets with proxy  advisors to discuss and seek feedback on remuneration practices.  Almost  exclusively,  the  Group  competes  with  Australian  gold  industry  peer  companies  to  attract  and  retain  the  individuals  necessary  to  maintain  its  success.    This  drives  the  need  to  closely  monitor and respond to the remuneration practices of its peers, and  offer  a  competitive  and  comparable  remuneration  packages.    This  means the Group’s remuneration practices are consistent with the  Australian gold mining industry and the peer companies with which  it  competes  for  talent,  rather  than  practices  that  may  be  used  by  broader industrial companies.  There  are  no  planned  changes  to  the  remuneration  structure  for  Executives at the time of this report.   A  review  of  total  fixed  remuneration  (TFR)  for  Executives  is  underway,  with  reference  to  relevant  resource  industry  market  remuneration  data,  noting  the  significant  increase  in  size  and  complexity of the Group resulting from acquisition of Atlantic Gold.  In  FY19,  total  fixed  remuneration  of  the  three  Executives  was  between  P50  and  P75  of  the  benchmark  data,  which  is  consistent  with the Company’s remuneration strategy of targeting 90% of P75.  past five years  The Board has regard to the overall performance of the Group over  a number of years in assessing and ensuring proper alignment of the  performance linked “at risk” remuneration framework to deliver fair  and proper outcomes consistent with the Group’s performance.   in  the  Directors’  Report  Full details of the Group’s operational and financial performance are  set  out  immediately  preceding  the  Remuneration  Report,  and  in  the  Financial  Report,  immediately  following the Remuneration Report.  For convenience, a summary of  key  operating  and  financial  measures  in  the  Remuneration Report.    is  reproduced  The Group’s ongoing environmental, social and governance (‘ESG’)  performance is critical to maintaining its licence to operate, which in  turn is fundamental to its ongoing financial performance.  Details of  the Group’s environmental and social performance are set out in the  annual Sustainability Report and details of the Group’s governance  framework  and  compliance  are  set  out  in  the  annual  Corporate  Governance Statement, both available at stbarbara.com.au.  Remuneration  Report (within   Annual Report)  Integrated suite of  annual reporting  Sustainability  Report  Corporate  Governance  Statement  Page 24              Directors’ Report  ST BARBARA LIMITED 2019  Remuneration Report (audited)  6.  Relationship between Group Performance and Remuneration ‐ past five years [continued]  In assessing the Group’s performance and shareholder return, consideration is given to the following measures in respect of the current financial  year and the previous four financial years.   Earnings  Sales revenue  EBITDA1  2015  $’000  2016  $’000  2017  $’000  2018  $’000  2019  $’000  552,581  610,115  641,702  679,204  650,321  167,557  298,106  293,302  345,514  274,810  Statutory net profit/(loss) after tax  39,682  169,388  157,572  226,998  144,163  Underlying net profit/(loss) after tax1  41,964  127,357  160,366  201,892  141,728  Table 4: Five‐year financial performance  The table below provides the share price performance of the Group’s shares in the current financial year and the previous four financial years.  Share price history  2015  2016   2017   2018   2019   $ / share  $ / share  $ / share  $ / share  $ / share  Period end share price     Closing price on last trading day  10‐day VWAP used for RTSR and Employee  Rights pricing  0.57  0.51  Dividends paid and declared for financial year2   ‐  2.95  2.92  ‐  2.91  2.89  4.83  4.92  2.94  2.91  0.06  (fully‐franked)   0.12   (fully‐franked)  0.08   (fully‐franked)  Average share price for the year  0.21  1.56  2.71  3.58  4.01  Market capitalisation  $0.28 B  $1.46 B  $1.45 B  $2.51 B  $2.05 B  Table 5: Five‐year share price history  During the 2019 financial year, the Group’s daily closing share price ranged between $2.51 to $5.24 per share (2018: $2.47 to $4.97 per share).  The  table  below  provides  the  percentage  of  performance  linked  remuneration  awarded  to  Executives  in  the  current  financial  year  and  the  previous four financial years.  Performance Linked Remuneration   % of maximum potential STI earned  % of maximum potential LTI earned  2015  66%  0%  2016  99%  67%  2017  90%  100%  2018  84%  100%  2019  60%  33%  Table 6: Five‐year performance‐linked remuneration history  Executive Performance Linked Remuneration   Five Year History  Market Cap ($B) 0.28  1.46  1.45  2.51  2.05  % STI / LTI  earned 100% 75% 50% 25% 0% 0% 0% 2015 99% 90% 100% 100% 84% 67% 60% 33% 2016 STI 2017 2018 LTI 2019 1   Non‐IFRS financial measures, refer to page 3.  2   Interim and final dividend allocated to relevant financial year (eg: FY19 interim and final dividends allocated to 2019 (i.e. FY19)).    Page 25                                                                                          $M 800 700 600 500 400 300 200 100 0 $M 250 200 150 100 50 0 koz 400 300 200 100 0 ST BARBARA LIMITED 2019  Remuneration Report (audited)  EBITDA1 2015 2016 2017 2018 2019 Underlying Net Profit/(Loss) After Tax1 Directors’ Report  5 Year Group Performance    Sales Revenue 2015 2016 2017 2018 2019 Statutory Net Profit/(Loss) After Tax $M 400 350 300 250 200 150 100 50 0 $M 250 200 150 100 50 0 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 Gold Production Total Recordable Injury Frequency Rate2 measured on a 12 month rolling basis 6 5 4 3 2 1 0 2015 2016 Gwalia 2017 King of the Hills 2018 2019 Simberi 2015 2016 2017 2018 2019 1. Underlying net profit after tax is statutory net profit after tax excluding significant items.  EBITDA is earnings before interest revenue, finance costs,  depreciation and amortisation and income tax expense, and includes revenues and expenses associated with discontinued operations.  These are non‐ IFRS financial measures which have not been subject to review or audit by the Group’s external auditors.  These measures are presented to enable  understanding of the underlying performance of the Group.      Total recordable injury frequency rate for each million hours worked on a 12 month rolling basis.  2. Page 26                          Directors’ Report  7. Executive Remuneration Outcomes and Remuneration Disclosure   7.1 Performance Linked Remuneration ‐ STI  The STI was assessed for the financial year ended 30 June 2019.    Highlights of the Group’s achievements in 2019 include:  ST BARBARA LIMITED 2019  Remuneration Report (audited)  Safety and People   WGEA Employer of Choice for Gender Equality for the 5th consecutive award    Organisational culture monitored monthly using a range of measures, including:  Strategy & Growth  Operations  Financial   Exploration, Ore  Reserves and Mineral  Resources      Employee engagement score 73% (2018: 83%)1  Employee turnover 7.2% (2018: 7.0%)  o o Safety performance (measured by LTIFR of 1.1) significantly better than industry peers2  Structured and disciplined approach to strategy and growth, evaluated several potential acquisitions that failed  to satisfy strict criteria  A$780 million acquisition of Atlantic Gold Corporation announced on 15 May 2019 and completed on 19 July  2019, which achieved all five strategic objectives, and in particular adds a low cost, cash generating operation  with a mine life to 2031 in a favourable mining jurisdiction.  Comprehensive integration programme underway.  $112 million Gwalia Extension Project (GEP) approved in March 2017 on schedule and within revised budget for  anticipated completion in December 2019. The project consists of two main components, a ventilation upgrade  and paste aggregate fill. At the time of approval, this project extended mining at Gwalia to at least 2,000 mbs in  FY 2024.   Gwalia  Mass  Extraction  (GMX)  Feasibility  Study  results  released  on  schedule  in  March  2019,  indicating  that  optimised trucking was the preferred option compared to the hydraulic hoisting options considered, based on  risk and capital assessments.  GMX supports a Life of Mine Plan to FY 2031.     Fifth record annual production from the Simberi mine of 142,177 oz (2018: 134,661 oz)   Simberi to continue mining into FY21, with low‐grade stockpiles accumulated until then to be processed in FY21.    Net profit after tax of $144 million (2018: $227 million) and cash flow from operating activities of $241 million  (2018: $316 million)  Cash at bank and deposits increased to $410 million (2018: $343 million), excluding $480 million net proceeds  raised in May 2019 Entitlement Offer to partially fund Atlantic Gold acquisition  $490  million  accelerated  non‐renounceable  rights  offer  successfully  completed  with  proceeds  used  towards  acquisition of Atlantic Gold  $200 million credit facility established to ensure ‘safety net’ associated with possible capital requirements for  all three operations (Gwalia, Simberi and Atlantic Gold) following the acquisition of Atlantic Gold  $0.04 per share fully franked divided in respect of half‐ year paid in March 2019  $0.04 per share fully franked divided in respect of full financial year announced in August 2019  Gwalia deep drilling program has continued to achieve success at depth and providing a better interpretation of  the Gwalia orebody, including new mineralisation identified at southern extensions of Gwalia lode system at  approximately 2,100 to 2,200 metres below surface  Exploration in Gwalia region has been successful at Jesse Alma, Cricket Pitch and Horse‐Paddock Well    Drilling continues to identify mineralisation under Sorowar pit seeking to identify further sulphide ore to inform  the sulphide project at Simberi  Joint venture agreements negotiated in relation to Lake Wells (ASX: APC) and Horn Island (ASX: AQX)           The STI outcome for each of the Executives was 60% (2018: 84%) of the maximum potential STI based on an assessment of Group and individual  measures, and reflects the Group’s continued operating and financial performance during 2019 and the achievement of the strategic and growth  objectives.  The  table  below  describes  the  STIs  available  to,  and  achieved  by,  Executives  during  the  year.  Amounts  shown  as  “Actual  STI”  represent  the  amounts accrued in relation to the 2019 financial year, based on achievement of the specified performance criteria.  No additional amounts vest  in future years in respect of the STI plan for the 2019 financial year.  The Board has discretion whether to pay the STI in any given year, irrespective  of whether Company and individual STI targets have been achieved.  The Board also has discretion to pay the STI in cash or shares.    1   % favourable responses to New Provident (external provider) employee engagement survey  2   LTIFR = Lost Time Injury Frequency Rate (12 month avg.) , the number of lost time injuries per million hours worked.  Most recent peer performance: 1.9  (WA gold industry, Safety performance in the Western Australian mineral industry 2017‐18), 2.9 (WA underground, Safety performance in the Western  Australian mineral industry 2016‐2017)  Page 27                                                                  Directors’ Report  2019  Maximum potential STI  ST BARBARA LIMITED 2019  Remuneration Report (audited)  Actual STI included in  remuneration  % of maximum  potential total STI  earned1  % of maximum  potential total STI  foregone  R S Vassie  G Campbell‐Cowan   R Cole  Table 7: 2019 STI  Target  $  434,099  238,097  180,180  Stretch2  $  868,198  476,194  360,360  $  520,919  285,716  216,216  %  60%  60%  60%  %  40%  40%  40%  The Group’s STI measures for the 2019 financial year are key proxies of the primary objective of the Group, being the safe, profitable production  of gold and execution of strategy.  The measures are equally weighted and comprised the following:  STI Measure  Target   Weighting Result  % of max.  achieved  l d o h s e r h T ) % 5 2 ( t e g r a T ) % 0 5 ( m u m i x a M ) % 0 0 1 ( (a) Total Recordable  Injury Frequency  Rate  7 Recordable  Injuries3 and  no fatalities  (b) Gold production  368,000  ounces   25%  25%  (c) All In Sustaining  A$1,088/oz   25%  Costs  23 Recordable Injuries  recorded with no fatalities,   below threshold (14)   362,346 ounces produced,   between threshold  (340,000 oz) and   target (368,000 oz)  AISC A$1,080/oz achieved,   between target  (A$1,088/oz) and  maximum (A$997/oz)  (d) Execution of  Strategy   Major  acquisition  identified  25%  Acquisition of Atlantic  Gold and associated  entitlement offer  successfully achieved  Overall Group STI Performance  Table 8: 2019 STI Performance  0%  45%  55%  100%  50%  For 2019, the Board determined to assess the personal component of Executive’s STI by their personal contribution to the Company’s strategy  and growth objectives.  All three of the Executives contributed collectively in the execution of the Company’s strategy and growth objectives and  accordingly the Board considered it appropriate to award each Executive the same STI percentage.  Some of the detailed measures and outcomes  are commercially sensitive and are described in general terms only.  Summary of Executive individual STI performance assessed by Board      Validation, renewal and pursuit of ‘stronger for longer’ five‐year strategy   Leadership and oversight of successful acquisition strategy and associated capital raising and debt facility  Rigorous, structured evaluation of multiple inorganic growth opportunities worldwide, culminating in the acquisition of  Atlantic Gold Corporation in July 2019 as described previously.  A noted by the Chairman at the 2018 Annual General  Meeting, “We have a valuation driven approach which has examined a number (i.e. several) of opportunities over the last 12 months, but we have yet to uncover a merger of acquisition that has survived our due diligence and made sense for shareholders. Going forward we will continue to apply the same disciplined approach. Having the discipline to walk away from a potentially value destructive transaction is at least as important as completing a good, value accretive transaction”.   Structured and disciplined approach to strategy and growth, evaluated several potential acquisitions that failed to satisfy  strict criteria  Leadership and oversight of organic growth projects including Gwalia Extension Project (GEP), Simberi sulphide drilling  and  broader  exploration  described  previously.    Gwalia  Mass  Extraction  (GMX)  Feasibility  Study  results  released  on  schedule in March 2019, indicated that optimised trucking was the preferred option compared to the hydraulic hoisting  options considered, based on risk and capital assessments.  This decision avoided uneconomic use of capital and increased  risk of pumping option under evaluation.  1   The total STI % comprises 80% Group STI measures plus 20% Individual STI measures, i.e. 80% x 50% + 20% x 100% = 60%.  2   3   Recordable Injury (RI) includes fatalities, lost time injuries, medical treatment injuries. It does not include first aid injury.  Inclusive of STI “Target”.  % of  maximum  achieved 100%  Page 28                                                                                              Directors’ Report  Summary of Executive individual STI performance assessed by Board  ST BARBARA LIMITED 2019  Remuneration Report (audited)  % of  maximum  achieved   Drilling continues to identify mineralisation under Sorowar pit seeking to identify further oxide and sulphide ore to inform  the sulphide project  Independently measured success in advancing values‐based organisational culture and employee engagement   7.2 Performance Linked Remuneration – LTI outcomes  The three‐year performance period for the FY17 Performance Rights ended on 30 June 2019.    Over the three‐year performance measurement period of the FY17 Performance Rights commencing on 1 July 2016, the Group:        Has generated a total NPAT of $533 million  Paid off $226 million in debt and increased cash and deposits by $263 million from operations (excludes proceeds from equity raising)  Paid and declared dividends of $0.26 per share (including the $0.04 FY19 final dividend declared today)  Increased mine life at Gwalia from 2024 to 2031  Increased mine life at Simberi from 2018 to 2021, with the potential for the sulphide study to extend this further  Acquired Atlantic Gold Corporation, providing a low cost, cash generating operation with a mine life to 2031, which increases Reserves by  1.9 Moz and Resources by 2.3 Moz1 respectively of contained gold.  Consistent with the performance of the Group over the last three years, and an assessment against the performance measures, 33% of the rights  held by Executives under the FY17 LTI that matured on 30 June 2019 were assessed to have vested.   Selected highlights of the Group’s performance during the 3‐year performance period from 1 July 2016 to 30 June 2019 are set out below: Share price (10 day VWAP)  $  $2.92  $2.91  30 June 20162  30 June 2019  Dividend declared for financial year  cents  Market Cap  Net profit after tax (underlying)  Cash and deposits  Interest bearing borrowings  Safety   $B  $M  $M  $M  TRIFR1  Nil  $1.46 B  $127 M  $137 M  $226 M  2.1  $0.084  $2.05 B  $142 M  $410 M5  Nil  5.0  Change  ‐$0.01  +$0.08  $0.59 B  +$15 M  +$273 M  ‐$226 M  +2.9  Change (%)  +8% TSR inc $0.22  dividends paid  during period3  commenced 2017  +40%  +12%  +199%   ‐100%  138% decline  Additional key highlights of the Group’s achievements during the three year FY17 Performance Rights vesting period (from 1 July 2016 to 30 June  2019) include:  Year on year record production from the Simberi mine     Gwalia extension project approved in March 2017, extended life of mine to 2024, due for completion December 2019   Gwalia mass extraction project pre‐feasibility study announced in 2018, further extended life of mine to 2031, life extension    maintained with continued trucking validated and to be further optimised   Deep drilling at Gwalia mine continues to intersect mineralisation and better inform the deposit6  Simberi strategic review concluded in 2016, over $220 million cash contribution since decision to retain, option and farm‐in  agreement established with Newcrest   Winner of ‘Digger of the Year’ award (2017)     2 million ounces of St Barbara production at Gwalia 2008‐2018  Cash balance including deposits held to maturity increased from $137 M to $410 M (excluding capital raising)  Total of $0.26 per share dividends paid and announced since dividends reintroduced in August 2017  1   Atlantic Gold TSX announcements 13 and 25 March 2019    2   30 June 2016 figures used to illustrate ‘starting’ balances for the 3 year LTI performance period from 1 July 2016 to 30 June 2019 (e.g. from the corresponding  Notice of 2016 Annual General Meeting, total shareholder return for the period is calculated from ‘the 10 day VWAP calculation up to, and including, the last  business day of the financial period immediately preceding the period that the performance rights relate to’.  3   Excludes $0.04 final fully‐franked dividend announced 21 August 2019 in respect of the 2019 financial year  Includes $0.04 final fully‐franked dividend announced 21 August 2019 in respect of the 2019 financial year.  4   5  Total $890 M less $480 M net proceeds from equity raising  6   For results, refer to ASX release 24 July 2019 ‘Quarterly Report Q4 June FY19’.  Page 29                                                                          Absolute performance over  FY17 LTI vesting period Directors’ Report  SBM  $5.00  $4.00  $3.00  $2.00  $1.00  $‐ ST BARBARA LIMITED 2019  Remuneration Report (audited)  Relative performance over  FY17 LTI vesting period 147% 113% 100% XGD A$ gold 8000 6000 4000 2000 0 200% 150% 100% 50% 2016 2017 2018 2019 2016 2017 2018 2019 ASX:XGD Gold Price (A$/oz) SBM (10 day VWAP) SBM (10 day VWAP) ASX:XGD Gold Price (A$/oz) Source: IRESS, Eikon Source: IRESS, Eikon A$M 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 Market cap over  FY17 LTI vesting period 2016 2017 2018 2019 M'Cap +$592M increase 2016 to 2019 ASX: SBM FY17 LTI vesting period $6.00 $5.00 $4.00 $3.00 $2.00 $1.00 $0.00 Jun 2014 Jun 2015 Jun 2016 Jun 2017 Jun 2018 Jun 2019 Source: Refinitive Eikon, NASDAQ SBM Calculation of the number of FY17 Performance Rights vested in 2019  115,738 (33%) of the 350,721 FY17 Performance Rights available to Executives vested at 30 June 2019, and 67% FY17 Performance Rights lapsed  at 30 June 2019.  The Performance Rights vested represent less than 0.02% of total shares on issue at 30 June 2019.  The FY17 rights were issued  in December 2016 at a 10 day VWAP price calculated under the Rights Plan Rules and Notice of 2016 Annual General Meeting of $2.92 each.   The FY17 Performance Rights were assessed as follows:  (a) (b) Weighting:  Actual score:  Calculation:   Weighting:  Actual ROCE:  Calculation:   RTSR     67%  TSR of 7%, 45th percentile of  comparator group (details below)  0% (for achieving 45th percentile)    ROCE     33%     40.9% (details below)  100% (for achieving above upper    threshold of WACC 5.6% +7.0% = 12.6%  (c) Combined score:     (0% x 67%)       + (100% x 33%)       = 33%  Table 9 FY17 Performance Rights Assessment  Proportion of rights to vest  Nil  (0%)  Min   (50%)  Max  (100%)  Page 30                                                                          Directors’ Report  RTSR Calculation for FY17 Performance Rights  ST BARBARA LIMITED 2019  Remuneration Report (audited)  The result of the RTSR component of the FY17 Performance Rights for the period 1 July 2016 to 30 June 2019 was:  Relative TSR Performance  Below 50th percentile  50th percentile  Between 50th & 75th percentiles  75th percentile and above  Percentage of Performance Rights to vest  0%  50%  Pro‐rata from 50% to 100%  100%  Result  St Barbara achieved a TSR of 7% for the  period, and ranked at the 45th percentile of  the comparator group of companies for the  period. As a result, 0% of the Performance  Rights linked to RTSR vested.   The 50th percentile threshold represented a TSR of 9%.  St Barbara would have achieved the P50 TSR with a closing 10‐day VWAP of $2.98, $0.07  (2.4%) higher than the closing VWAP of $2.91.  The entitlement offer announced on 15 May 2019 associated with the acquisition of Atlantic Gold  Corporation offered shares at $2.89, which represented a 13% discount to the previous closing price of $3.32 on 14 May 2019, and a 10% discount  to the theoretical ex‐rights price1 of $3.22 on 14 May 2019.  To maintain alignment with shareholder experience, no discretion has been applied  to the RTSR outcome to seek to reflect the impact of the entitlement offer.  TSR over LTI vesting period ROCE over LTI vesting period 50th  percentile MIHGFEDCBA B S TSRQPONMLKJ Figure 5  Chart of TSR results for comparator companies   (table below)  60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 200% 150% 100% 50% 0% ‐50% ‐100% 45% 15% FY17 51% 13% FY18 41% 13% FY19 ROCE (3 yr) 100% threshold Figure 6 Chart of ROCE (calculated on the next page)  The comparator group of companies for FY17 Performance Rights comprised:  Alacer Gold Corp. (ASX: AQG)  Kingsrose Mining Limited (ASX: KRM)2  Regis Resources Limited (ASX: RRL)  Beadell Resources Limited (ASX: BDR)3  Medusa Mining Limited (ASX: MML)  Resolute Mining Limited (ASX: RSG)  Evolution Mining Limited (ASX: EVN)  Northern Star Resources Ltd (ASX: NST)  Saracen Mineral Holdings Limited (ASX: SAR)  Focus Minerals Ltd (ASX: FML)  OceanaGold Corporation (ASX: OGC)  Silver Lake Resources Limited (ASX: SLR)  Gryphon Minerals Limited (ASX: GRY)4  Oz Minerals (ASX: OZL)  Tanami Gold NL (ASX: TAM)  Intrepid Mines Limited (ASX: IAU)  Perseus Mining Limited (ASX: PRU)  Troy Resources Limited (ASX: TRY)  Kingsgate Consolidated Limited (ASX: KCN)  Ramelius Resources Limited (ASX: RMS)  1   The Theoretical Ex‐Rights Price (“TERP”) was the theoretical price at which St Barbara shares should have traded after the ex‐date for the Entitlement Offer.  TERP is a theoretical calculation only based on St Barbara share price of A$3.32 as at market close on 14 May 2019 and the actual price at which St Barbara  shares trade immediately after the ex‐date for the Entitlement Offer will depend on many factors and may not be equal to TERP.  2   Kingsrose  Mining  Limited  went  into  trading  halt  on  12  December  2016,  was  suspended  from  trading  on  13  December  2016,  and  appointed  a  voluntary  administrator on 28 December 2016.  The RTSR assessment incorporates a pro rata calculation of Kingsrose TSR to the last day of trade, 9 December 2016.  3   Beadell Resources Limited was acquired by Great Panther (TSX: GPR) under a scheme of arrangement and was suspended from quotation at close of trade on  18 February 2019 and subsequently delisted from the ASX on 19 February 2019.  The RTSR assessment incorporates a pro rata calculation comprising Beadell  TSR to the last day of trade, 18 February 2019, and the arithmetic average of the remaining comparator companies (excluding Kingsrose & Gryphon) for the  remainder of the vesting period.  4   Gryphon Minerals Limited was acquired by Teranga Gold Corporation (TSX: TGZ, ASX: TGZ) under a scheme of arrangement and was suspended from quotation  at close of trade on 29 September 2016 and subsequently delisted from the ASX on 13 October 2016.  The RTSR assessment incorporates a pro rata calculation  comprising Gryphon TSR to the last day of trade, 29 September 2016, and the arithmetic average of the remaining comparator companies (excluding Kingsrose)  for the remainder of the vesting period.  Page 31                                                                             Directors’ Report  ROCE Calculation for FY17 Performance Rights  ST BARBARA LIMITED 2019  Remuneration Report (audited)  The result of the ROCE component over the three‐year vesting period commencing 1 July 2016 and ending on 30 June 2019 was:  ROCE  Percentage of Performance Rights   to vest  Result  Less than or equal to the average annual WACC over  the three year period commencing on 1 July 2016  0%  WACC (calculated as above) + 3%  50%  WACC (calculated as above) + between 3% and 7%  Pro‐rata from 50% to 100%  WACC (calculated as above) + 7%  100%  St Barbara achieved a ROCE for the period  of 40.9% (see calculation below), which is  above the upper threshold of WACC for the  period of 5.6% +7.0% = 12.6%.   As a result, 100% of the Performance Rights  linked to ROCE vested   ROCE is calculated as EBIT before significant items expressed as a percentage of average total capital employed (net debt and total equity)1.  Measure  EBIT (excluding significant items)  EBIT (discontinued operations) 2  EBIT (sum of above)   Capital employed – opening balance  Total equity  Net debt3  Capital employed – opening balance  Capital employed– closing balance  Total equity  Net debt3  Capital employed– closing balance  Capital employed – average for period  ROCE (EBIT ÷ average total capital employed) for year  ROCE average of the 3 years in the vesting period  WACC average of the 3 years in the vesting period  Table 10 ROCE calculation  2017  234,992  _____  ‐  234,992  300,614     89,629  390,243  461,127               ‐  461,127  425,685  55.2%  45.2%  7.6%  2018  258,238  _____  ‐  258,238  461,127  _____  ‐  461,127  665,870  _____  ‐  665,870  563,499  45.8%  50.7%  6.0%  2019 199,032  _____  ‐  199,032  665,870  _____  ‐  665,870  1,257,023  _____  ‐  1,257,023  961,447  20.7%  40.6%  5.6%  WACC is calculated using the widely available formula of (relative weight of equity x required rate of return) + (relative weight of debt x cost of  debt)4.  In this instance, WACC is calculated on a pre‐tax basis to match the pre‐tax nature of EBIT.  The full calculation of WACC is not disclosed  as it is considered to be commercial in confidence, however, the primary variables include:     reported balance sheet figures for debt and equity.  government 10 year bond rate as proxy for risk free premium.  ASX All Ordinaries Index as proxy for market portfolio and to determine relative volatility.  On this basis, average WACC of the 3 years commencing 1 July 2016 and ending on 30 June 2019 is 5.6% (2018: 6.0%).    7.3 Rights Vested and On Issue  7.3 (a) There are three LTI tranches relevant to the 2019 financial year, which are summarised below:   Grant year /   tranche name  Description  Performance  Conditions & Weighting  Performance  Period  Status  FY17 Performance Rights  Granted as LTI remuneration in   RTSR  2017 and disclosed in the   2016 Notice of AGM and  2017 Remuneration Report  ROCE  FY18 Performance Rights  Granted as LTI remuneration in   RTSR  2018 and disclosed in the   2017 Notice of AGM and  2018 Remuneration Report  ROCE  67%  33%  67%  33%  1 July 2016  to  30 June 2019  Assessed as at 30 June 2019  and reported above   1 July 2017  to  30 June 2020  To be assessed and  reported in the   2020 Remuneration Report  1   ROCE is not an IFRS measure and is calculated in the table above.   2   EBIT for discontinued operations calculated as profit or loss on discontinued operations before tax excluding impairments.  3   Net debt comprises cash and cash equivalents, interest bearing borrowings – current and interest bearing borrowings – non‐current.  The minimum net debt  figure applied to the calculation is nil (i.e. where the Company is in a net cash position).  4   WACC is not an IFRS measure.  The above parameters can be used to calculate WACC using commonly available formula.  Page 32                                                                                  Directors’ Report  Grant year /   tranche name  Description  Performance  Conditions & Weighting  Performance  Period  Status  ST BARBARA LIMITED 2019  Remuneration Report (audited)  FY19 Performance Rights  Granted as LTI remuneration in   RTSR  2019 and disclosed in the   2018 Notice of AGM and  2019 Remuneration Report  ROCE  67%  33%  1 July 2018  to  30 June 2021  To be assessed and  reported in the   2021 Remuneration Report  Table 11 LTI tranches relevant to 2019 financial year  The three LTI tranches are illustrated on a timeline below:  FY17  FY18  FY19  FY20  FY21  Financial year  FY17 Performance Rights  Issued in FY17  3 yr vesting period  Tested June 2019  FY18 Performance Rights  Issued in FY18  3 yr vesting period  To be tested June 2020  FY19 Performance Rights  Issued in FY19  3 yr vesting period  To be tested June 2021  Figure 7 Current LTI Tranche Timeline  7.3 (b) Summary of rights on issue  The number of rights over ordinary shares in the Company held directly, indirectly or beneficially during the financial year by each Executive,  including their related parties, and the number of rights that vested, are set out below:   2019  R S Vassie  G Campbell‐Cowan  R Cole  Grant  year /  tranche  name  FY17  FY18  FY19  FY17  FY18  FY19  FY17  FY18  FY19  Grant Date  Price on  issue date  Held at  1 July 2018  12 Dec 2016  30 Nov 2017  24 Oct 2018  21 Oct 2016  16 Nov 2017  24 Oct 2018  21 Oct 2016  16 Nov 2017  24 Oct 2018  $2.92  $2.89  $4.92  $2.92  $2.89  $4.92  $2.92  $2.89  $4.92  196,708  218,748  ‐  102,392  106,133  ‐  51,621  75,570  ‐  Granted as  compen‐ sation  during the  year  ‐  ‐   132,347 4  ‐  ‐  64,524  ‐  ‐  48,829  Vested  during the  year 1  Forfeited  during the  year  Held at  30 June  2019 2  Financial  year in  which grant  may vest3  64,914  ‐  ‐  33,789  ‐  ‐  17,035  ‐  ‐  131,794  ‐  ‐  68,603  ‐  ‐  34,586  ‐  ‐  ‐  218,748  132,347  ‐  106,133  64,524  ‐  75,570  48,829  2019  2020  2021  2019  2020  2021  2019  2020  2021  Table 12 Summary of rights on issue  7.3 (c) Rights granted in 2019  Details on rights over ordinary shares in the Company that were granted as remuneration to each Executive in the 2019 financial year are as  follows:  2019  Grant year /  tranche  identifier  R S Vassie   G Campbell‐Cowan  R Cole  FY19  FY19  FY19  Table 13 Rights granted in 2019  Grant date  24 Oct 2018  24 Oct 2018  24 Oct 2018  Number of  performance  rights granted  during 2019  132,347 6  64,524  48,829  Issue price per  performance  right  Expiry date  $4.92  $4.92  $4.92  30 Jun 2021  30 Jun 2021  30 Jun 2021  Fair value per  performance right  at grant date   ($ per share)5  $4.29  $4.29  $4.29  If FY17 rights do not vest at 2019, they may be retested at 2020 and 2021.  If FY18 rights do not vest at 2020, they may be retested at 2021 and 2020.  1   These rights were determined by the Board on 21 August 2019 to have vested as at 30 June 2019 and are pending issue as shares as at the date of this report.  2   The vesting of rights held at 30 June 2019 is subject to future performance conditions.  3   4   Approved by shareholders at the Annual General Meeting held on 24 October2018.  5   For accounting purposes, the estimated fair value of performance rights at grant date was determined using a Black‐Scholes valuation to which a Monte Carlo  simulation was applied to determine the probability of the market conditions associated with the rights being met.  Fair values at grant date are based on the  prevailing market price on the date the performance right is granted.  The assessed fair value at the grant date of performance rights is allocated equally over the  period from grant date to vesting date.  This methodology complied with the requirements of Australian Accounting standard AASB 2 Share‐based Payments.  6   Approved by shareholders at the Annual General Meeting held on 24 October2018.  Page 33                                                                                                  Directors’ Report  7.3 (d) Details of FY18 Performance Rights granted during 2018  FY18 Performance Rights were granted under the St Barbara Limited  Rights Plan (2015), and details of the performance conditions were  set out in the Notice of 2017 Annual General Meeting.  Performance  rights  issued  to  Mr  Vassie,  Managing  Director  and  CEO,  were  also  approved by shareholders at the 2017 Annual General Meeting.      Key Features of FY18 Performance Rights   Performance  conditions  Other  conditions  Issue price  Measurement  period  Vesting date  (67%  Relative  Total  Shareholder  Returns  weighting);   Return  on  capital  employed  in  excess  of  the  (33%  weighted  average  cost  of  capital  weighting).  Continuing employment  10 day VWAP at start, 30 June 2017, $2.89  1 July 2017 to 30 June 2020  30 June 2020  RTSR  (i) RTSR is measured against a defined peer group of companies which  the  Board  considers  compete  with  the  Company  for  the  same  investment capital, both in Australia and overseas, and which by the  nature  of  their  business  are  influenced  by  commodity  prices  and  other  external  factors  similar  to  those  that  influence  the  TSR  performance of the Company.  At the discretion of the Board, the  composition  of  the  comparator  group  may  change  from  time  to  time.  The  comparator  group  of  companies  for  FY18  Performance  Rights  comprises:   Alacer Gold Corp   (ASX: AQG)  Perseus Mining Limited   (ASX: PRU)  Beadell Resources Limited   Ramelius Resources Limited   (ASX: BDR)  (ASX: RMS)  Evolution Mining Limited   Regis Resources Limited   (ASX: EVN)  (ASX: RRL)  Focus Minerals Ltd   Resolute Mining Limited   (ASX: FML)  (ASX: RSG)  Intrepid Mines Limited   Saracen Mineral Holdings  (ASX: IAU)  Limited (ASX: SAR)  Kingsgate Consolidated  Limited (ASX: KCN)  Medusa Mining Limited   (ASX: MNL)  Silver Lake Resources Limited   (ASX: SLR)  Tanami Gold NL   (ASX: TAM)  Northern Star Resources  Troy Resources Limited   Ltd (ASX: NST)  (ASX: TRY)  OceanaGold Corporation   Oz Minerals Limited   (ASX: OGC)  (ASX: OZL)  The  proportion  of  the  FY18  Performance  Rights  that  vest  will  be  influenced by the Company’s TSR relative to the comparator group  over  the  three‐year  vesting  period  commencing  1  July  2017  and  ending 30 June 2020 as outlined below:  Relative TSR Performance   % Contribution to the  Number of   Performance Rights to Vest  Below 50th percentile  50th percentile  0%  50%  Between 50th & 75th percentiles  Pro‐rata from 50% to 100%  75th percentile and above  100%  ST BARBARA LIMITED 2019  Remuneration Report (audited)  (ii) ROCE  The  proportion  of  FY18  Performance  Rights  that  vest  will  be  influenced by the ROCE achieved by the Company over the three‐ year  vesting  period  commencing  1  July  2017  and  ending  30  June  2020.  Return on Capital Employed  (ROCE)  % Contribution to the  Number of   Performance Rights to  Vest  Less than or equal to the average  annual weighted average cost of  capital (WACC) over the three year  period commencing on 1 July 2017  0%  WACC (calculated as above) + 3%  50%  WACC (calculated as above) +  between 3% and 7%  Pro‐rata from 50% to  100%  WACC (calculated as above) + 7%  100%  The  outcome  of  FY18  Performance  Rights  will  be  reported  in  the  2020 Remuneration Report.  If the FY18 Performance Rights do not  vest  at  all  at  30  June  2020,  they  may  be  eligible  for  retesting  at  30 June  2021  and  again  at  30  June  2022.    The  FY18  Performance  Rights are the last rights issued to be eligible for retesting.  7.3 (e) Details of FY19 Performance Rights granted during 2019  FY19 Performance Rights were granted under the St Barbara Limited  Rights Plan (2015), and details of the performance conditions were  set out in the Notice of 2018 Annual General Meeting.  Performance  rights  issued  to  Mr  Vassie,  Managing  Director  and  CEO,  were  also  approved by shareholders at the 2019 Annual General Meeting.      Key Features of FY19 Performance Rights   Performance  conditions  Other  conditions  Issue price  Measurement  period  Vesting date  (67%  Relative  Total  Shareholder  Returns  weighting);   Return  on  capital  employed  in  excess  of  the  weighted  average  cost  of  capital  (33%  weighting).  Continuing employment  10 day VWAP at start, 30 June 2018, $4.92  1 July 2018 to 30 June 2021  30 June 2021  (iii) RTSR  RTSR is measured against a defined peer group of companies which  the  Board  considers  compete  with  the  Company  for  the  same  investment capital, both in Australia and overseas, and which by the  nature  of  their  business  are  influenced  by  commodity  prices  and  other  external  factors  similar  to  those  that  influence  the  TSR  performance of the Company.   The  comparator  group  of  companies  for  FY19  Performance  Rights  comprises companies in the S&P ASX All Ordinaries Gold Index (ASX:  XGD)  with  a  market  capitalisation  of  at  least  A$300  million  at  the  start of the performance period and is set out in the table below.  At  the  discretion  of  the  Board,  the  composition  of  the  comparator  group may change from time to time.  Page 34            Directors’ Report  The  comparator  group  of  companies  for  FY19  Performance  Rights  comprises:   Alacer Gold Corp   (ASX: AQG)  AngloGold Ashanti  Limited (ASX: AGG)  Dacian Gold Limited   (ASX: DCN)  Perseus Mining Limited   (ASX: PRU)  Ramelius Resources Limited   (ASX: RMS)  Regis Resources Limited   (ASX: RRL)  Evolution Mining Limited   Resolute Mining Limited   (ASX: EVN)  (ASX: RSG)  Gold Road Resources  Limited (ASX: GOR)  Newcrest Mining Limited  Saracen Mineral Holdings  Limited (ASX: SAR)  Silver Lake Resources Limited   (ASX: NCM)  (ASX: SLR)  Northern Star Resources  Tribune Resources Limited  Ltd (ASX: NST)  (ASX: TBR)  OceanaGold Corporation   Westgold Resources Limited  (ASX: OGC)  (ASX: WGX)  The  proportion  of  the  FY19  Performance  Rights  that  vest  will  be  influenced by the Company’s TSR relative to the comparator group  over  the  three‐year  vesting  period  commencing  1  July  2018  and  ending 30 June 2021 as outlined below:  Relative TSR Performance   % Contribution to the  Number of   Performance Rights to Vest  Below 50th percentile  50th percentile  0%  50%  Between 50th & 75th percentiles  Pro‐rata from 50% to 100%  75th percentile and above  100%  (iv) ROCE  The  proportion  of  FY18  Performance  Rights  that  vest  will  be  influenced by the ROCE achieved by the Company over the three‐ year  vesting  period  commencing  1  July  2017  and  ending  30  June  2020.  Return on Capital Employed  (ROCE)  % Contribution to the  Number of   Performance Rights to  Vest  Less than or equal to the average  annual weighted average cost of  capital (WACC) over the three year  period commencing on 1 July 2017  0%  WACC (calculated as above) + 3%  50%  WACC (calculated as above) +  between 3% and 7%  Pro‐rata from 50% to  100%  WACC (calculated as above) + 7%  100%  The  outcome  of  FY19  Performance  Rights  will  be  reported  in  the  2021 Remuneration Report.    ST BARBARA LIMITED 2019  Remuneration Report (audited)  8. Non‐Executive Director Remuneration  Non‐Executive Directors’ fees are reviewed annually by the Board to  ensure fees are appropriate to reflect the responsibilities and time  commitments required of Non‐Executive Directors and is consistent  with the market to ensure that the Group continues to attract and  retain Non‐Executive Directors of a high calibre.    The level of fees paid to Non‐Executive Directors is set by the Board,  within  the  aggregate  pool  approved  by  shareholders  (which  is  $1,200,000  per  annum  in  aggregate,  approved  by  shareholders  at  the  Annual  General  Meeting  in  November  2012)  and  reported  to  shareholders in this report each year.   Separate fees are paid for the following roles:   Chair of the Board (this fee is inclusive of all Board Committee  commitments)   Member of the Board   Chair of a Board Committee   Member of a Board Committee  In order to maintain their independence and impartiality, the fees  paid to Non‐Executive Directors are not linked to the performance  of the Group.  Superannuation  contributions,  in  accordance  with  legislation,  are  included as part of each Director’s total remuneration. Directors may  elect  to  increase  the  proportion  of  their  remuneration  taken  as  superannuation subject to legislative limits.  Non‐Executive Directors  are  not  entitled  to  retirement  benefits,  bonuses  or  equity  based  incentives.  The Chairman’s fee was determined independently, based on roles  and  responsibilities  for  companies  comparable with St Barbara Limited.  The Chairman was not present  at  any  discussions  relating  to  the  determination  of  his  own  remuneration.  in  the  external  market  The  aggregate  Non‐Executive  Directors’  fees  for  2019,  and  the  estimated aggregate Non‐Executive Directors’ fees for 2020, are well  within  the  shareholder  approved  aggregate  of  $1,200,000  per  annum.  During  the  year,  the  Remuneration  &  Nomination  Committee  conducted a review of comparable resource industry remuneration  levels  for  non‐executive  directors  necessary  to  attract  and  retain  quality  candidates.    The  review  considered  information  from  multiple  sources,  including  Aon  Hewitt  Non‐Executive  Directors  Remuneration Report for the Resources Industry January 2019, AON  Non‐Executive  Director  Benchmarking  Report  May  2019,  McGuirk  2019 Australian Board Remuneration Survey, and direct assessment  of similar ASX listed mid‐cap gold companies from the St Barbara LTI  comparator group.  The Board has sought to position fees between  the 50th and 75th Percentile of the comparable market remuneration  levels,  and  resolved  to  maintain  existing  Non‐Executive  Directors  fees for 2020 as set out in the table below.  In 2018, the Board appointed a worldwide executive search firm to  identify  an  additional  Non‐Executive  Director  to  complement  the  skills  and  experience  of  the  existing  Directors  and  which  would  increase the number of Directors on the Board from four to five.  This  process  culminated  in  the  appointment  of  Stef  Loader  on  1 November 2018.  Following  the  successful  completion  of  the  acquisition  of  Atlantic  Gold Corporation on 19 July 2019, Steven Dean, former Chairman,  Chief  Executive  Officer  and  co‐founder  of  Atlantic  Gold,  was  appointed  as  an  independent  Non‐Executive  Director  effective  23  July 2019.   Page 35            Directors’ Report  Non‐Executive Director Remuneration (continued)  ST BARBARA LIMITED 2019  Remuneration Report (audited)  The skills and experience of the Board will be reported in the annual  Corporate  Governance  Statement,  due  to  be  published  on  13 September  at  2019  www.stbarbara.com.au/about‐us/governance/.  available  and  Director fee  Committee Chair  Committee Member  Chairman1  Annual aggregate fees  March 2014   to June 2016  90,000  15,750  7,650  2017  2018  2019  2020  92,000  16,000  10,000  101,200  106,260  106,260  20,000  10,000  25,000  15,000  25,000  15,000  223,200  228,000  250,800  263,340  263,340  2016  2017  2018  2019  2019  465,800  484,000   533,200  690,033  est. 868,380 2  $  $  $  $  $  no. of non‐executive directors   3  3  3  43  54  Shareholder approved annual aggregate fees5  $  1,200,000  1,200,000  1,200,000  1,200,000  1,200,000  The Directors in office and the composition of Board Committees at the date of this report are:  Director  Appointed  Length of service  6  Board  Audit & Risk  Committee  Health, Safety,  Environment &  Community  Committee  Remuneration &  Nomination  Committee  T C Netscher  R S Vassie  D E J Moroney  K J Gleeson   S E Loader  S G Dean  17 Feb 20147  1 Jul 2014  16 Mar 2015  18 May 2015  1 Nov 2018  23 July 2019  5 years  5 years  4 years  4 years  <1 year  <1 year  Chairman  MD & CEO  Director  Director  Director  Director  Member  Chair / Member  Member  ‐  Chair  Member  Member  ‐  ‐  Member  Member  Member / Chair8  ‐  ‐  Member  Chair  Member  Member  1   The Chairman’s fee is inclusive of all Board Committee commitments.    2   Aggregate fees for 2020 is estimated on the number of Directors and composition of Board Committees at the date of this report.  3   Stef Loader appointed as Non‐Executive Director 1 November 2018.  4   Steven Dean appointed as Non‐Executive Director 23 July 2019  5   Approved by shareholders at the Annual General Meeting in November 2012.  6   Whole years to 30 June 2019.  7   Appointed as Director 17 February 2014, appointed as Chairman 1 July 2015.  8   Stef Loader appointed as Chair HSEC Committee effective 13 Feb 2019  Page 36                                                                                                      a / n a / n a / n a / n a / n % 0 4 % 6 3 % 8 3 % 9 3 . x a t 0 4 3 3 6 2 , 0 6 2 1 6 1 , 3 7 1 4 0 1 , 0 6 2 1 6 1 , 3 3 0 , 0 9 6 9 1 0 2 D E T I M I L A R A B R A B T S ) d e t i d u a ( t r o p e R n o i t a r e n u m e R l : s e b a t g n w o i l l o f e h t n i t u o t e s e r a r a e y g n d n o p s e r r o c i s u o i v e r p e h t d n a 9 1 0 2 e n u J 0 3 d e d n e r a e y e h t g n i r u d p u o r G e h t f o l e n n o s r e P t n e m e g a n a M y e K f o n o i t a r e n u m e r e h t f o s l i a t e D e r u s o l c s i D n o i t a r e n u m e R . 9 t r o p e R ’ s r o t c e r i D f o n o i t r o p o r P l a t o t e c n a m r o f r e p 4 d e t a e r l n o i t a n m r e T i d e s a b ‐ e r a h S l a t o T $ s t n e m y a p 3 s t n e m y a p 2 e v a e L $ $ $ s t i f e n e b m r e t ‐ g n o L ‐ t s o P t n e m y o p m e l s t i f e n e b ‐ r e p u S n o i t a u n n a $ 7 4 8 2 2 , 0 9 9 3 1 , 8 3 0 9 , 0 9 9 3 1 , 5 6 8 , 9 5 s t i f e n e b m r e t ‐ t r o h S ‐ n o N y r a t e n o m 1 s t i f e n e b $ $ $ I T S h s a C t n e m y a p s e e f & y r a a s l 9 1 0 2 e m a N , 3 9 4 0 4 2 , 0 7 2 7 4 1 5 3 1 5 9 , 0 7 2 7 4 1 , 8 6 1 , 0 3 6 s r o t c e r i D e v i t u c e x E ‐ n o N l a t o T s r o t c e r i D e v i t u c e x E ‐ n o N ) n a m r i a h C ( r e h c s t e N C T y e n o r o M J E D n o s e e G J K l 5 r e d a o L E S , 6 2 0 1 5 7 1 , 3 5 1 0 8 1 , 4 1 6 3 0 1 , 0 0 0 5 2 , 2 4 1 8 7 , 9 1 9 0 2 5 , 8 9 1 3 4 8 , 5 9 6 5 2 9 , 4 7 7 8 2 7 , 5 9 4 , 5 0 4 , 3 8 2 2 1 5 , 0 6 0 0 6 , 1 4 4 , 1 9 2 6 9 6 3 5 , 7 2 9 3 4 , 7 3 2 , 1 0 2 0 0 0 5 2 , 0 0 0 5 2 , 0 0 0 , 5 7 1 5 9 5 , 1 7 1 8 , 4 6 2 , 2 9 6 1 7 5 8 2 , 6 1 2 6 1 2 , 4 0 1 4 0 5 , 0 0 4 5 7 3 , 1 5 8 , 2 2 0 , 1 2 0 7 , 2 2 7 , 1 r o t c e r i D e v i t u c e x E e i s s a V S R n a w o C ‐ l l e b p m a C G s e v i t u c e x E s e v i t u c e x E l a t o T l e o C R 9 1 0 2 n o i t a r e n u m e r l e n n o s r e P t n e m e g a n a M y e K 4 1 e b a T l 7 3 e g a P . n o i t a r e n u m e r ’ l a t o T ‘ y b d e d i v i d ’ s t n e m y a p d e s a b ‐ e r a h S ‘ s u p l ’ t n e m y a p I T S ‘ s a d e t a u c l a C l 8 1 0 2 r e b m e v o N 1 r o t c e r i D e v i t u c e x E ‐ n o N d e t n o p p A i n a i l l a r t s u A t n a v e e r d n a 1 0 0 2 t c A s n o i t a r o p r o C e h t h t i w e c n a d r o c c a n i d o i r e p g n i t r o p e r e h t n i d e s i n g o c e r s t h g i r e c n a m r o f r e p e h t l f o e u a v r i a f e h t f o n o i t r o p e h t s i n o i t a r e n u m e r s a d e s o l c s i d s t h g i r e c n a m r o f r e p f o e u a v e h T l . d o i r e p g n i t r o p e r e h t n i d e v i e c e r s a h e v i t u c e x e n a t a h w t c e l f e r l s y a w a t o n y a m e u a v s i h T l . s d r a d n a t S g n i t n u o c c A s t i f e n e b e g n i r f d e t a i c o s s a g n d u l c n i i s e s n e p x e l e v a r t e m o h m o r f y a w a g n i v i l , e i s s a V r M r o f , i d n a s p h s r e b m e m l a n o i s s e f o r p , g n i k r a p r a c e s i r p m o c s e v i t u c e x E r o f s t i f e n e b y r a t e n o m ‐ n o N . s t n e m e l t i t n e e v a e l l a u n n a d n a e v a e l e c i v r e s g n o l s e d u l c n i e v a e L 1 2 3 4 5                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         a / n a / n a / n a / n % 5 5 % 5 5 % 2 5 % 5 5 . x a t 9 1 0 2 D E T I M I L A R A B R A B T S ) d e t i d u a ( t r o p e R n o i t a r e n u m e R f o n o i t r o p o r P l a t o t e c n a m r o f r e p 4 d e t a e r l n o i t a n m r e T i d e s a b ‐ e r a h S l a t o T $ s t n e m y a p 3 s t n e m y a p 2 e v a e L $ $ $ s t i f e n e b m r e t ‐ g n o L ‐ t s o P t n e m y o p m e l s t i f e n e b ‐ r e p u S n o i t a u n n a $ s t i f e n e b m r e t ‐ t r o h S ‐ n o N y r a t e n o m 1 s t i f e n e b $ $ $ I T S h s a C t n e m y a p s e e f & y r a a s l t r o p e R ’ s r o t c e r i D 8 1 0 2 e m a N 0 0 8 0 5 2 , 0 0 2 1 4 1 , 0 0 2 1 4 1 , 0 0 2 , 3 3 5 , 4 2 3 9 3 3 2 , , 7 8 3 0 6 2 1 , , 1 2 2 3 5 8 2 3 9 , 2 5 4 , 4 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 9 4 0 0 2 , 0 5 2 2 1 , 0 5 2 2 1 , 9 4 5 , 4 4 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 1 5 7 0 3 2 , 0 5 9 8 2 1 , 0 5 9 8 2 1 , 1 5 6 , 8 8 4 4 2 9 7 7 5 , 5 9 0 7 3 5 1 , 9 4 0 0 2 , 5 3 7 6 5 , 5 4 0 8 0 7 , 2 6 8 2 2 8 , 1 2 7 2 1 3 , 9 4 4 9 6 1 , 4 9 0 , 0 6 0 , 1 7 2 7 4 4 , 0 1 6 7 3 , 6 4 0 , 6 3 2 9 4 0 0 2 , 9 4 0 0 2 , 7 4 1 , 0 6 1 5 2 5 , 8 7 9 6 , 4 6 9 , 8 6 6 7 4 6 8 3 , 4 8 1 5 7 2 , 3 6 1 1 9 4 , 1 5 9 3 4 3 , 5 0 7 , 9 6 3 , 1 6 7 9 , 7 5 6 , 1 s r o t c e r i D e v i t u c e x E ‐ n o N l a t o T s r o t c e r i D e v i t u c e x E ‐ n o N ) n a m r i a h C ( r e h c s t e N C T y e n o r o M J E D n o s e e G J K l r o t c e r i D e v i t u c e x E e i s s a V S R n a w o C ‐ l l e b p m a C G s e v i t u c e x E s e v i t u c e x E l a t o T l 6 e o C R 8 1 0 2 n o i t a r e n u m e r l e n n o s r e P t n e m e g a n a M y e K 5 1 e b a T l 8 3 e g a P l . ” s t i f e n e B e e y o p m E “ 9 1 1 B S A A h t i w e c n a d r o c c a n i l d e t a u c l a c s i h c i h w t n e m e l t i t n e e v a e l e c i v r e s g n o l , r o f 2 1 4 0 9 $ s e d u l c n i e v a e L . 7 1 0 2 y l u J 1 e v i t u c e x e n a s a d e t n o p p a e o C r i l M . n o i t a r e n u m e r ’ l a t o T ‘ y b d e d i v i d ’ s t n e m y a p d e s a b ‐ e r a h S ‘ s u p l ’ t n e m y a p I T S ‘ s a d e t a u c l a C l n a i l l a r t s u A t n a v e e r d n a 1 0 0 2 t c A s n o i t a r o p r o C e h t h t i w e c n a d r o c c a n i d o i r e p g n i t r o p e r e h t n i d e s i n g o c e r s t h g i r e c n a m r o f r e p e h t l f o e u a v r i a f e h t f o n o i t r o p e h t s i n o i t a r e n u m e r s a d e s o l c s i d s t h g i r e c n a m r o f r e p f o e u a v e h T l . d o i r e p g n i t r o p e r e h t n i d e v i e c e r s a h e v i t u c e x e n a t a h w t c e l f e r l s y a w a t o n y a m e u a v s i h T l . s d r a d n a t S g n i t n u o c c A s t i f e n e b e g n i r f d e t a i c o s s a g n d u l c n i i s e s n e p x e l e v a r t e m o h m o r f y a w a g n i v i l , e i s s a V r M r o f , i d n a s p h s r e b m e m l a n o i s s e f o r p , g n i k r a p r a c e s i r p m o c s e v i t u c e x E r o f s t i f e n e b y r a t e n o m ‐ n o N . s t n e m e l t i t n e e v a e l l a u n n a d n a e v a e l e c i v r e s g n o l s e d u l c n i e v a e L 1 2 3 4 5 6                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  60,697  105,438  27,858  30,000  1,869,053 1  21,9292  64,4193  Directors’ Report  10. Additional Statutory Information  Key Management Personnel Shareholdings  ST BARBARA LIMITED 2019  Remuneration Report (audited)  The numbers of shares in the Company held directly, indirectly or beneficially during the year by each Key Management Personnel, including  their related parties, are set out below.  There were no shares granted during the year as compensation.  Balance at  the start of  the year  Issued upon  exercised of  employee  rights    Purchased  (inc. Retail  Ent. Offer)  Sold  Dividend  Reinvestment  Plan  Other  changes  Balance at  the end of  the year  Name  Non‐Executive Directors  T C Netscher  D E J Moroney  K J Gleeson  S E Loader  Executive Director  R S Vassie  Executives  22,697  103,173  8,597  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  37,553  ‐  18,990  30,000  ‐  ‐  ‐  ‐  717  2,265  271  0  1,769,053  1,104,674  100,000  (1,104,674)  0  G Campbell‐Cowan  R Cole  15,149  42,559  575,291  287,127  6,302  18,390  (575,291)  (285,000)  478  1,343  Table 16 Key Management Personnel Shareholding  Shareholding guidelines for Non‐Executive Directors and Executives  The  Group  encourages  Non‐Executive  Directors,  Executives  and  employees  to  own  shares  (subject  to  the  Group’s  Securities  Dealing  Policy),  however, the Group is not licenced or authorised to provide individuals with financial product advice under the Corporations Act.  The Group does not specify target volumes for such shareholdings, as it does not know the personal preferences and objectives, financial situation  or risk profile of individuals. The Group acknowledges that gold mining equities would normally only comprise a small proportion of an individual’s  balanced investment portfolio, and that gold mining equities are generally considered to be volatile and counter‐cyclical to economic cycles.  The  Group has not identified any of its key peers with which it competes for talent to have shareholding guidelines.   The Group is proposing to introduce a salary‐sacrifice style share plan, to enable Non‐Executive Directors to acquire shares on an ongoing basis,  in compliance with the Corporations Law and Securities Dealing Policy restrictions on Director share trading.  The Group acknowledges that, in the absence of share trading prohibitions, KMP generally incur an income tax liability of 47% of the market value of  shares issued upon vesting of employee rights under the LTI, and will generally need to sell at least half of their entitlement to cover their income tax  obligations, in compliance with the Securities Dealing Policy.  Loans to Directors and Executives  There were no loans to Directors or Executives during the 2019 financial year.  END OF REMUNERATION REPORT  1   2   3   In addition, 64,914 employee rights were determined by the Board on 21 August 2019 to have vested as at 30 June 2019 and are pending issue as shares as at  the date of this report.  In addition, 33,789 employee rights were determined by the Board on 21 August 2019 to have vested as at 30 June 2019 and are pending issue as shares as at  the date of this report.  In addition, 17,035 employee rights were determined by the Board on 21 August 2019 to have vested as at 30 June 2019 and are pending issue as shares as  at the date of this report.  Page 39                                                                                                                                    Directors’ Report  Indemnification and insurance of officers  Non‐audit services  ST BARBARA LIMITED 2019  The Company’s Constitution provides that, to the extent permitted  by  law,  the  Company  must  indemnify  any  person  who  is,  or  has  been,  an  officer  of  the  Company  against  any  liability  incurred  by  that  person  including  any  liability  incurred  as  an  officer  of  the  Company or a subsidiary of the Company and legal costs incurred  by that person in defending an action.  The Constitution further provides that the Company may enter into  an agreement with any person who is, or has been, an officer of the  Company or a subsidiary of the Company to indemnify the person  against such liabilities.  The  Company  has  entered  into  Deeds  of  Access,  Indemnity  and  Insurance with current and former officers. The Deeds address the  matters set out in the Constitution. Pursuant to those deeds, the  Company  has  paid  a  premium  in  respect  of  a  contract  insuring  current and former officers of the Company and current and former  officers  of  its  controlled  entities  against  liability  for  costs  and  expenses  in  defending  civil  or  criminal  proceedings involving them as such officers, with some exceptions  where the liability relates to conduct involving lack of good faith.  incurred  by  them  During  the  year  the  Company  paid  an  insurance  premium  for  Directors’ and Officers’ Liability and Statutory Liability policies. The  contract  of  insurance  prohibits  disclosure  of  the  amount  of  the  premium and the nature of the liabilities insured under the policy.   Proceedings on behalf of the company  No  person  has  applied  to  the  Court  under  section  237  of  the  Corporations Act 2001 for leave to bring proceedings on behalf of  the  Company,  or  to  intervene  in  any  proceedings  to  which  the  Company  is  a  party,  for  the  purpose  of  taking  responsibility  on  behalf of the Company for all or part of those proceedings.  No  proceedings  have  been  brought  or  intervened  in  on  behalf  of  the  Company  with  leave  of  the  Court  under  section  237  of  the  Corporations Act 2001.  Environmental management   regulatory  instruments  as  St  Barbara  regards  compliance  with  environmental  legislation,  regulations  and  the  minimum  performance standard for its operations.  The Group’s operations  in Western Australia are subject to environmental regulation under  both Commonwealth and State legislation.  In Papua New Guinea,  the  Group  ensures  compliance  with  the  relevant  National  and  Provincial  legislation  and  where  appropriate  standards  or  legislation are not available, the Group reverts to the standard of  environmental performance as stipulated in the Western Australian  legislation.  to  facilitate  the  effective  and  A Group‐wide Environmental Management System (EMS) has been  responsible  implemented  management  of  environmental  issues  to  the  same  high  standard  across all sites in both Australia and Papua New Guinea.  Adoption  of the EMS at all operations has contributed to further reductions  in  the  number  of  minor  environmental  incidents,  and  an  improvement in internal compliance rates for environmental audits  and  reportable  environmental incidents during the year ended 30 June 2019 at any  of the Group’s Australian and Pacific sites.  inspections.  There  were  no  externally  During  the  year  the  Company  did  employ  the  auditor  to  provide  services  in  addition  to  their  statutory  audit  duties.  Details  of  the  amounts paid or payable to the auditor, PricewaterhouseCoopers,  for non‐audit services provided during the 2019 financial year are  set out in Note 20 to the consolidated financial statements.  The  Board  of  Directors  has  considered  the  position  and,  in  accordance  with  the  advice  received  from  the  Audit  &  Risk  Committee,  is  satisfied  that  the  provision  of  non‐audit  services  during  the  year  as  set  out  in  Note  20  did  not  compromise  the  auditor independence requirements of the Corporations Act 2001  for the following reasons:   All  non‐audit  services  were  reviewed  by  the  Audit  &  Risk  Committee to ensure they do not impact the impartiality and  objectivity of the auditor; and   The Audit & Risk Committee annually informs the Board of the  detail, nature and amount of any non‐audit services rendered  by PricewaterhouseCoopers during the financial year, giving an  explanation of why the provision of these services is compatible  with  auditor  independence.    If  applicable,  the  Audit  &  Risk  Committee  recommends  that  the  Board  take  appropriate  action  in  response  to  the  Audit  &  Risk  Committee’s  report  to  satisfy itself of the independence of PricewaterhouseCoopers.  Auditor independence  A copy of the Auditor’s Independence Declaration required under  section 307C of the Corporations Act 2001 is set out on page 41 and  forms part of this Directors’ Report.    Events occurring after the end of the financial year  Subsequent to year end, the directors have declared a fully franked  final dividend in relation to the 2019 financial year of 4 cents per  ordinary share, to be paid on 25 September 2019.  A provision for  this  dividend  has  not  been  recognised  in  the  30  June  2019  consolidated financial statements.  On  19  July  2019,  the  Group  successfully  acquired  Atlantic  Gold  Corporation (a Canadian listed Corporation) for a total cash value of  $780,117,000.  This  acquisition  is  to  be  funded  from  the  net  proceeds  of  the  equity  raising  during  the  2019  financial  year  of  $479,558,000 and available cash on hand.   In  July  2019  the  Group  executed  a  three  year  $200,000,000  syndicate revolving corporate debt facility.  Rounding of amounts  St  Barbara  Limited  is  a  Company  of  the  kind  referred  to  in  ASIC  Corporations (Rounding in Financial/Directors’ Report) Instrument  2016/191  issued  by  the  Australian  Securities  and  Investment  Commission  (ASIC).  As  a  result,  amounts  in  this  Directors’  Report  and the accompanying Financial Report have been rounded to the  nearest thousand dollars, except where otherwise indicated.  This report is made in accordance with a resolution of Directors.  For and on behalf of the Board  Dated at Melbourne this 21st day of August 2019.  Bob Vassie  Managing Director and CEO  Page 40              Directors’ Report  Auditors Independence Declaration  ST BARBARA LIMITED 2019  Page 41                                                                          Financial Report  Contents  Consolidated Financial Statements  Page  About this report  Consolidated comprehensive income statement  Consolidated balance sheet  Consolidated statement of changes in equity  Consolidated cash flow statement  Notes to the consolidated financial statements  A.     Key results  1      Segment information  2      Tax  3      Significant items  4      Earnings per share  5      Dividends   B.     Mining operations  6      Property, plant and equipment  7      Deferred mining costs  8      Mine properties and mineral rights  9      Exploration and evaluation  10    Rehabilitation provision  C.     Capital and risk  11    Working capital  12    Financial risk management  13    Net debt   14    Contributed equity  D.    Business Portfolio  15    Parent entity disclosures  16    Financial assets and fair value of financial assets  17    Controlled entities  E.     Remunerating our people   18    Employee benefit expenses and provisions  19    Share‐based payments  F.     Further disclosures  20    Remuneration of auditors  21    Events occurring after the balance sheet date  22    Contingencies  23    Basis of preparation  24    Accounting standards  25    Business combinations  Signed reports  Directors’ declaration  Independent auditor’s report  42  43  44  45  46  47  49  51  51  52  53  54  55  57  58  59  60  64  65  66  66  66  67  68  69  69  69  70  71  72  73  74  ST BARBARA LIMITED 2019  About this report  St Barbara Limited (the “Company” or “Parent Entity”) is a company  limited  by  shares  incorporated  in  Australia  whose  shares  are  publicly traded on the Australian Stock Exchange.  The consolidated  financial statements of the Company as at and for the year ended  30 June 2019 comprise the Company and its subsidiaries (together  referred  to  as  the  “Group”).    The  Group  is  a  for‐profit  entity  primarily involved in mining and sale of gold, mineral exploration  and development. The financial report is a general‐purpose financial report, which has  been prepared in accordance with Australian Accounting Standards  (AASBs)  (including  Australian  Interpretations)  adopted  by  the  Australian  Accounting  Standards  Board  the  Corporations  Act  2001.  Where  required  by  accounting  standards  comparative figures have been adjusted to conform to changes in  presentation in the current year.  The consolidated financial report  of  the  Group  complies  with  International  Financial  Reporting  Standards  (IFRSs)  and  interpretations  issued  by  the  International  Accounting Standards Board.  (AASB)  and  The  consolidated  financial  statements  have  been  presented  in  Australian  dollars  and  all  values  are  rounded  to  the  nearest  thousand  dollars  ($000)  as  specified  in  the  ASIC  Corporation  Instrument 2016/191 unless otherwise stated.  The  Board  of  Directors  approved  the  consolidated  financial  statements on 21 August 2019.  What’s in this report  St Barbara’s Directors have included information in this report that  they deem to be material and relevant to the understanding of the  financial statements and the Group.    A disclosure has been considered material and relevant where:      the dollar amount is significant in size (quantitative);  the dollar amount is significant in nature (qualitative);  the Group’s result cannot be understood without the specific  disclosure; and  it  relates  to  an  aspect  of  the  Group’s  operations  that  is  important to its future performance.  judgements  and  Accounting  policies  and  critical  accounting  estimates applied to the preparation of the consolidated financial  statements are presented where the related accounting balance or  consolidated financial statement matter is discussed.  To assist in  identifying critical accounting judgements and estimates, we have  highlighted them in the following manner:  Accounting judgements and estimates  Page 42                                                                          Financial Report  Consolidated comprehensive income statement  for the year ended 30 June 2019  ST BARBARA LIMITED 2019  Operations  Revenue   Mine operating costs  Gross profit  Interest revenue  Other income  Exploration expensed  Corporate costs  Royalties  Depreciation and amortisation  Expenses associated with acquisition  Share based payments  Other expenses  Operating profit  Finance costs  Net foreign exchange (loss)/gain  Profit before income tax  Income tax expense  Net profit after tax  Profit attributable to equity holders of the Company  Other comprehensive income  Items that will not be reclassified to profit or loss:  Changes in fair value of financial assets  Income tax on other comprehensive income  Items that may be reclassified to profit or loss:  Foreign currency translation differences ‐ foreign operations  Other comprehensive profit net of tax(1)  Total comprehensive income attributable to equity holders of the Company  Notes  1  1  1  6  3  13  Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  650,321  (299,075)  351,246  679,204  (275,695)  403,509  10,073  115  (18,725)  (21,859)  (21,441)  (79,643)  (3,865)  (3,099)  (3,855)  208,947  (946)  (3,707)  204,294  5,283  2,053  (9,149)  (23,840)  (23,015)  (87,276)  ‐  (3,636)  (608)  263,321  (918)  200  262,603  2  (60,131)  (35,605)  144,163  226,998  144,163  226,998  (1,171)  12,602  351  (3,731)  6,787  5,967  6,215  15,086  150,130  242,084  Earnings per share  Basic earnings per share (cents per share)  Diluted earnings per share (cents per share)  4  4  26.99  26.84    44.26    43.73  (1)  Other comprehensive income comprises items of income and expense that are recognised directly in reserves or equity.  These items are not recognised in the  consolidated income statement in accordance with the requirements of the relevant accounting standards.  Total comprehensive income comprises the result for  the year adjusted for the other comprehensive income.  The above consolidated comprehensive income statement should be read in conjunction with the notes to the consolidated financial statements.  Page 43                                                                                                                                                                                                                                    Financial Report  Consolidated balance sheet  as at 30 June 2019  Assets  Current assets  Cash and cash equivalents  Deposits held to maturity  Trade and other receivables  Inventories  Deferred mining costs  Total current assets  Non‐current assets  Property, plant and equipment  Financial assets  Deferred mining costs  Mine properties  Exploration and evaluation  Mineral rights   Deferred tax assets  Total non‐current assets  Total assets  Liabilities  Current liabilities  Trade and other payables  Interest bearing liabilities  Rehabilitation provision   Other provisions  Current tax liability  Total current liabilities  Non‐current liabilities  Rehabilitation provision   Deferred tax liabilities  Other provisions  Total non‐current liabilities  Total liabilities  Net assets  Equity  Contributed equity  Reserves  Accumulated losses  Total equity  The above consolidated balance sheet should be read in conjunction with the notes to the consolidated financial statements.  ST BARBARA LIMITED 2019  Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  Notes  13  13  11  11  7  6  16  7  8  9  8  2  11  13  10  18  2  10  2  18  14  880,199  10,000  13,036  66,620  1,614  971,469  101,734  40,495  5,655  226,330  40,858  1,872  21,320  438,264  1,409,733  56,549  ‐  244  16,528  23,171  96,492  30,846  23,391  1,981  56,218  226,443  116,200  11,615  64,549  1,974  420,781  112,161  37,872  7,058  175,352  28,182  3,891  35,847  400,363  821,144  39,878  39  610  17,853  39,982  98,362  29,094  25,943  1,875  56,912  152,710  155,274  1,257,023  665,870  1,402,675  (33,593)  (112,059)  898,430  (37,753)  (194,807)  1,257,023  665,870  Page 44                                                                                                                                                                                                          Financial Report  Consolidated statement of changes in equity  for the year ended 30 June 2019  ST BARBARA LIMITED 2019  Balance at 1 July 2017  Transactions with owners of the Company recognised directly  in equity:  Share‐based payments expense  Performance rights issued Dividends paid  Dividends reinvested  Total comprehensive income for the year   Profit  attributable to equity holders of the Company  Other comprehensive gain  Balance at 30 June 2018  Transactions with owners of the Company recognised directly  in equity:  Share‐based payments expense  Performance rights issued/(expired)  Dividends paid  Dividends reinvested  Equity issued (net of transaction costs)  Total comprehensive income for the year   Profit attributable to equity holders of the Company  Other comprehensive gain/(loss)  Balance at 30 June 2019  Note  19  19  Contributed  Equity  $'000  887,254  ‐  739  ‐  10,437  ‐  ‐  898,430  ‐  3,709  ‐  20,978  479,558  Foreign  Currency  Translation  Reserve  $'000  (58,673)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  6,215  (52,458)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  1,402,675  ‐  6,787  (45,671)  Consolidated  Other  Reserves  $'000  Accumulated  Losses  $'000  Total  $'000  2,937  (370,391)  461,127  3,636  (739)  ‐  ‐  ‐  8,871  14,705  3,099  (4,906)  ‐  ‐  ‐  ‐  (820)  12,078  ‐  ‐  (40,977)  (10,437)  3,636  ‐  (40,977)  ‐  226,998  ‐  (194,807)  226,998  15,086  665,870  ‐  1,197  (41,634)  (20,978)  ‐  3,099  ‐  (41,634)  ‐  479,558  144,163  ‐  (112,059)  144,163  5,967  1,257,023  The above consolidated statement of changes in equity should be read in conjunction with the notes to the consolidated financial statements.  Page 45                                                                                                                                                      Financial Report  Consolidated cash flow statement  for the year ended 30 June 2019  Cash Flows From Operating Activities:  Receipts from customers (inclusive of GST)  Payments to suppliers and employees (inclusive of GST)  Payments for exploration and evaluation  Interest received  Income tax payments  Net cash inflow from operating activities  Cash Flows From Investing Activities:  Movement in deposits held to maturity  Payments for property, plant and equipment  Payments for development of mining properties  Payments for exploration and evaluation  Investments in shares  Net cash outflow from investing activities  Cash Flows From Financing Activities:  Movement in restricted cash  Equity raised   Equity raising transaction cost  Dividend payments  Principal repayments ‐ finance leases  Net cash outflow used in financing activities  Notes  13  13  Net increase in cash and cash equivalents  Cash and cash equivalents at the beginning of the year  Net movement in foreign exchange rates   Cash and cash equivalents at the end of the year  13  ST BARBARA LIMITED 2019  Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  647,566  681,146  (336,717)  (322,139)  (18,725)  10,073  (61,423)  240,774  (9,149)  5,283  (39,462)  315,679  106,200  (116,200)  (20,651)  (97,333)  (12,676)  (3,794)  (12,043)  (59,134)  (5,020)  (20,591)  (28,254)  (212,988)  (1,000)  490,331  (10,773)  (41,634)  (39)  436,885  649,405  226,443  4,351  880,199  (1,400)  ‐  ‐  (40,977)  (466)  (42,843)  59,848  160,909  5,686  226,443  Cash flows are included in the consolidated statement of cash flows on a gross basis.  The GST component of cash flows arising from investing or financing  activities, which are recoverable from, or payable to, the taxation authority are classified as part of operating cash flows.  The above consolidated cash flow statement should be read in conjunction the notes to the consolidated financial statements.  Page 46                                                                                                                                                                        Notes to the Financial Report  A.    Key results  1 Segment information  Gold revenue  Silver revenue  Total revenue  Mine operating costs  Gross profit  Royalties (1)  Depreciation and amortisation  Segment profit before income tax  Capital expenditure            Sustaining            Growth exploration(2)            Gwalia extension project            Gwalia feasibility studies(3)  Total capital expenditure  Segment assets(4)  Segment non‐current assets(4)  Segment liabilities(4)  ST BARBARA LIMITED 2019  Leonora   2019  $’000  392,292  386  392,678  (155,236)  237,442  2018  $’000  460,765  499  461,264  (157,979)  303,285  Simberi  2019  $’000  256,807  836  257,643  (143,839)  113,804  2018  $’000  217,418  522  217,940  (117,716)  100,224  Total segment  2019  $’000  649,099  1,222  650,321  (299,075)  351,246  2018  $’000  678,183  1,021  679,204  (275,695)  403,509  (15,663)  (59,763)  162,016  (18,123)  (65,734)  219,428  (44,161)  (8,469)  (59,716)  (2,658)  (115,004)  (33,829)  (5,020)  (31,773)  ‐  (70,622)  (5,778)  (18,220)  89,806  (9,436)  (4,596)  ‐  ‐  (14,032)  (4,892)  (17,516)  77,816  (21,441)  (77,983)  251,822  (23,015)  (83,250)  297,244  (4,081)  (336)  ‐  ‐  (4,417)  (53,597)  (13,065)  (59,716)  (2,658)  (129,036)  (37,910)  (5,356)  (31,773)  ‐  (75,039)  350,687  332,648  31,035  300,171  279,969  31,714  158,412  62,380  39,888  128,420  79,558  27,924  509,099  395,028  70,923  428,591  359,527  59,638  (1) Royalties include state and government royalties and corporate royalties.  (2) Growth exploration comprises deep drilling expenditure at Gwalia and Simberi sulphide drilling reported as part of exploration.  (3) Gwalia feasibility studies incorporated reviews of alternative haulage methods.  (4) Represents the reportable segment balances after impairment and asset write down charges.  The Group has two operational business units:  Leonora Operations  and Simberi Operations. The operational business units are managed  separately due to their separate geographic regions.  A reportable segment is a component of the Group that engages in  business  activities  from  which  it  may  earn  revenues  and  incur  expenses,  including  revenues  and  expenses  that  relate  to  transactions  with  any  of  the  Group’s  other  components.  The  operating results (including production, cost per ounce and capital  expenditure)  of  all  reportable  segments  are  regularly  reviewed  by  the  Group’s  Executive  Leadership  Team  (“ELT”)  to  make  decisions  about  resources  to  be  allocated  to  the  segment  and  assess  performance.   Performance  is  measured  based  on  segment  profit  before  income  tax,  as  this  is  deemed  to  be  the  most  relevant  in  assessing  performance,  after  taking  into  account  factors  such  as  cost  per  ounce of production.  Segment  capital  expenditure  represents  the  total  cost  incurred  during  the  year  for  mine  development,  acquisitions  of  property,  plant  and  equipment  and  growth  projects.  Growth  projects  are  focussed  on  extending  mine  life,  and  in  the  case  of  exploration  increasing mineral resources and ore reserves.   Sales revenue   Revenue from the sale of gold and silver in the course of ordinary  activities is measured at the fair value of the consideration received  or receivable. The Group recognises revenue at a point in time when  control  (physical  or  contractual)  is  transferred  to  the  buyer,  the  amount  of  revenue  can  be  reliably  measured  and  the  associated  costs  can  be  estimated  reliably,  and  it  is  probable  that  future  economic benefits will flow to the Group.    Royalties  Royalties are payable on gold sales revenue, based on gold ounces  produced and sold, and are therefore recognised as the sale occurs.  Major Customers  Major  customers  to  whom  the  Group  provides  goods  that  are  more than 10% of external revenue are as follows:  Revenue  % of external  revenue  2019  $’000  9,052  309,035  87,548  243,464  2018  $’000  164,477  247,110  13,875  216,576  2019  %  1.4  47.6  13.5  37.5  2018  %  24.3  36.4  2.0  31.9  Customer A  Customer B  Customer C  Customer D  Page 47                                                                  ST BARBARA LIMITED 2019  Segment results that are reported to the ELT include items directly  attributable  to  a  segment  and  those  that  can  be  allocated  on  a  reasonable  basis.  Unallocated  items  comprise  mainly  corporate  assets  and  related  depreciation,  exploration  expense,  revenue,  finance costs and corporate costs.  Notes to the Financial Report  1      Segment information (continued)  Operations  Consolidated  2019  $’000  2018  $’000  Total profit  for reportable segments  251,822  297,244  Interest revenue  Other income  Exploration expensed  10,073  115  5,283  2,053  (18,725)  (9,149)  Corporate depreciation and amortisation  (1,660)  (4,026)  Finance costs  Corporate costs  Net foreign exchange (loss)/gain  Expenses associated with acquisition  Share based payments  Other expenses  (946)  (918)  (21,859)  (23,840)  (3,707)  (3,865)  (3,099)  200  ‐  ‐  (3,855)  (4,244)  Consolidated profit before income tax  204,294  262,603  Assets  Total assets for reportable segments  509,099  428,591  Cash and cash equivalents  Deposits held to maturity  837,424  226,318  10,000  116,200  Trade and other receivables (current)  9,973  9,199  Financial assets  40,495  37,872  Corporate property, plant & equipment  2,742  2,964  Consolidated total assets  1,409,733  821,144  Liabilities  Total liabilities for reportable segments  Trade and other payables  Interest bearing liabilities (current)  Provisions (current)  Provisions (non‐current)  Current tax liability  Deferred tax liabilities  70,923  26,117  59,638  17,984  ‐  11  9,596  10,296  1,376  1,420  21,307  39,982  23,391  25,943  Consolidated total liabilities  152,710  155,274  Page 48                                                        Notes to the Financial Report  2 Tax  Income tax expense  Current tax expense  Under provision in respect of the prior year  Deferred income tax cost/(benefit)  Total income tax expense  Consolidated  2019  $'000  53,376  966  5,789  2018  $'000  56,494  158  (21,047)  60,131  35,605  Numerical reconciliation of income tax expense to prima facie tax  payable  Profit before income tax  Tax at the Australian tax rate of 30%   Tax effect of amounts not deductible/  (taxable) in calculating taxable income:  Equity settled share based payments  Sundry items  Recognition of previously unbooked  deferred tax assets in PNG  Permanent differences on taxable income  Research and development incentive   Permanent differences arising from foreign  exchange within the tax consolidated  group   Income tax expense  2019  $'000  204,294  2018  $'000  262,603  61,288  78,781  930  1,659  (16,861)  (415)  (5,140)  633  (178)  (25,106)  ‐  (415)  939  60,131  (379)  35,605  ST BARBARA LIMITED 2019  Income tax  Income tax expense comprises current and deferred tax.  Current tax  and  deferred  tax  are  recognised  in  the  consolidated  income  statement,  except  to  the  extent  that  it  relates  to  a  business  combination,  or  items  recognised  directly  in  equity  or  in  other  comprehensive income.  Current tax is the expected tax payable or receivable on the taxable  profit for the year, using tax rates enacted or substantively enacted  at the reporting date, and any adjustment to tax payable in respect  of previous years.    Tax exposure  In determining the amount of current and deferred tax the Group  takes into account the impact of uncertain tax positions and whether  additional taxes and interest may be due.  This assessment relies on  estimates and assumptions and may involve a series of judgements  about future events.  New information may become available that  causes the Group to change its judgement regarding the adequacy  of existing tax liabilities; such changes to tax liabilities may impact  tax expense in the period that such a determination is made.  Tax consolidation  Entities  in  the  tax  consolidated  group  at  30  June  2019  included:   St Barbara Ltd (head entity), Allied Gold Mining Ltd and Allied Gold  Pty Ltd.  Current and deferred tax amounts are allocated using the  “separate taxpayer within group” method.    A tax sharing and funding agreement has been established between  the entities in the tax consolidated group.  The Company recognises  deferred  tax  assets  arising  from  the  unused  tax  losses  of  the  tax  consolidated  group  to  the  extent  that  it  is  probable  that  future  taxable profits of the tax consolidated group will be available against  which the asset can be utilised. At 30 June 2019, the tax consolidated  group did not have any unused tax losses.  Current tax liability  As at 30 June 2019, the Company recognised a current tax liability of  $23,171,000 (2018: $39,982,000), consisting mainly of Australian tax  relating to 2019 year income tax payable.  Accounting judgements and estimates  A  tax  effect  credit  of  $5,140,000  (2018:  $25,106,000)  has  been  booked relating to previously unrecognised PNG deferred tax assets.  This  amount  has  been  booked  based  on  expected  taxable  profit  arising from the current life of mine plan for the Simberi operations.  At 30 June 2019, tax losses not recognised (tax effected) relating to  entities  associated  with  Simberi  operations  in  PNG  and  Australia  were reduced to $Nil (2018: $5,024,000).    Page 49                                      Notes to the Financial Report  2  Tax (continued)  Deferred tax balances  Deferred tax assets  Tax losses   Provisions and accruals  Property, plant and equipment  Other   Total   Tax effect @ 30%  Deferred tax liabilities  Accrued income  Mine properties – exploration  Mine properties – development  Consumables  Capitalised convertible notes costs  Unrealised foreign exchange gains  Investment at fair value  Total  Tax effect @ 30%  Net deferred tax balance  Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  ‐  50,007  95,066  1,367  146,440  43,932  9,001  49,902  133,341  119  192,363  57,709  260  48,517  12,443  61,311  1,904  17,642  11,265  153,342  272  42,168  23,494  58,797  2,554  19,631  12,434  159,350  46,003  47,805  (2,071)  9,904  Comprising:  Australia – net deferred tax liabilities  PNG – net deferred tax assets  (23,391)  (25,943)  21,320  35,847  Deferred tax assets have not been  recognised in respect of the   following items:  Tax losses – PNG Operations  Total   Tax effect @ 30%  ‐  ‐  ‐  16,745  16,745  5,024  ST BARBARA LIMITED 2019  Deferred tax  Deferred  tax  is  recognised  in  respect  of  temporary  differences  between the carrying amounts of assets and liabilities for financial  reporting  purposes  and  the  amounts  used  for  taxation  purposes.   Deferred tax is not recognised for:   Temporary  differences  on  the  initial  recognition  of  assets  or  liabilities in a transaction that is not a business combination and  that affects neither accounting nor taxable profit or loss;   Temporary  differences  related  to  investments  in  subsidiaries  and  jointly  controlled  entities  to  the  extent  that  it  is  probable  that they will not reverse in the foreseeable future; and   Taxable temporary differences arising on the initial recognition  of goodwill.  Deferred  tax  is measured  at  the  tax  rates  that  are  expected  to be  applied to temporary differences when they reverse, based on the  laws  that  have  been  enacted  or  substantively  enacted  by  the  reporting date.  A deferred tax asset is recognised for unused tax losses, tax credits  and  deductible  temporary  differences,  to  the  extent  that  it  is  probable that future taxable profits will be available against which  they  can  be  utilised.    Deferred  tax  assets  are  reviewed  at  each  reporting  date  and  are  reduced  to  the  extent  that  it  is  no  longer  probable that the related tax benefit will be realised.  Tax  benefits  acquired  as  part  of  a  business  combination,  but  not  satisfying  the  criteria  for  separate  recognition  at  that  date,  are  recognised  subsequently  if  new  information  about  facts  and  circumstances change.  Deferred  tax  assets  and  liabilities  are  offset  if  there  is  a  legally  enforceable right to offset current tax liabilities and assets, and they  relate to income taxes levied by the same tax authority on the same  taxable entity, or on different tax entities, but they intend to settle  current tax liabilities and assets on a net basis or their tax assets and  liabilities will be realised simultaneously.  Accounting judgements and estimates  At each reporting date, the Group performs a review of the probable  future taxable profit in each jurisdiction. The assessments are based  on the latest life of mine plans relevant to each jurisdiction and the  application of appropriate economic assumptions such as gold price  and operating costs. Any resulting recognition of deferred tax assets  is categorised by type (e.g. tax losses or temporary differences) and  recognised based on which would be utilised first according to that  particular jurisdiction’s legislation.  Page 50                                                            Notes to the Financial Report  3 Significant items  Significant items are those items where their nature or amount is  considered material to the financial report.  Such items included  within the consolidated results for the year are detailed below.  Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  Atlantic Gold Corporation acquisition  costs(1)  (3,865)  Total significant items – pre tax  (3,865)  ‐  ‐  Tax Effect  Tax effect of pre‐tax significant items  PNG deferred tax asset recognised(2)  1,160  5,140  ‐  25,106  Total significant items  – post tax  2,435  25,106  ST BARBARA LIMITED 2019  (1) Atlantic Gold Corporation acquisition costs  Costs  relating  to  the  acquisition  of  Atlantic  Gold  Corporation  included  due  diligence  costs,  share registry  charges, and  legal  and  consulting fees.  (2) PNG deferred tax asset recognised  At  30  June  2019,  based  on  the  continued  strong  operating  performance of the Simberi operation, an additional net deferred tax  asset was recognised of $5,140,000.    4 Earnings per share  Basic earnings per share  Diluted earnings per share  Consolidated  2019  Cents  26.99  26.84  2018  Cents  44.26  43.73  Basic earnings per share  Basic  earnings  per  share  is  calculated  by  dividing  the  profit  attributable to equity holders of the Company, excluding any costs  of  servicing  equity  other  than  ordinary  shares,  by  the  weighted  average number of ordinary shares outstanding during the reporting  period.  Reconciliation of earnings used in calculating earnings per share  Diluted earnings per share  Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  144,163  226,998   Diluted  earnings  per  share  adjusts  the  figures  used  in  the  determination of basic earnings per share to take into account the  after  income  tax  effect  of  interest  and  other  financing  costs  associated with dilutive potential ordinary shares, and the weighted  average  number  of  shares  assumed  to  have  been  issued  for  no  consideration in relation to dilutive potential ordinary shares.  Performance rights  Basic and diluted earnings per share:  Profit after tax for the year from  operations  Weighted average number of shares  Weighted average number of ordinary  shares used in calculating basic earnings  per share  Weighted average number of ordinary  shares and potential ordinary shares  used in calculating diluted earnings per  share  Consolidated  2019  Number  2018  Number  534,106,859  512,835,786  537,075,948  519,098,931  Performance  rights  granted  to  employees  under  the  St  Barbara  Performance  Rights  Plan  are  considered  to  be  potential  ordinary  shares and are included in the determination of diluted earnings per  share  to  the  extent  to  which  they  are  dilutive.    The  rights  are  not  included in the determination of basic earnings per share.    Weighted average of number of shares  The calculation of the weighted average number of shares is based  on  the  number  of  ordinary  shares  and  performance  shares  during  the period, including the number of treasury shares held in trust.   Treasury shares are issued shares held by the company in trust for  employee performance rights.  Page 51                                                                                                        ST BARBARA LIMITED 2019  Dividend Reinvestment Plan  The Company’s Dividend Reinvestment Plan (DRP) continues to be  available  to  eligible  shareholders,  whereby  holders  of  ordinary  shares may elect to have all or parts of their dividend entitlements  satisfied  by  the  issue  of  new  ordinary  shares  instead  of  receiving  cash.    DRP  shares  in  relation to  the  2018  final  dividend  were  issued  at  a  1.5% discount to the 5 day volume weighted average price.  DRP shares in relation to the 2019 interim dividend were issued at a  1% discount to the 5 day volume weighted average price.  Final Dividend  Subsequent to the 30 June 2019 full year report date, the Directors  declared  the  payment  of  a  final  dividend  of  4  cents  per  fully  paid  ordinary share fully franked.  The aggregate amount of the proposed  dividend  is  expected  to  be  paid  on  25  September  2019  out  of  retained earnings at 30 June 2019, and has not been recognised as a  liability at the end of the year.  DRP shares in relation to the 2019 final dividend will be issued at a  1% discount to the 5 day volume weighted average price.  Notes to the Financial Report  5 Dividends  Declared and paid during the year on  ordinary shares (fully‐franked at 30 per cent)  2019 interim dividend: 4 cents (2018: 4 cents)  2018 final dividend: 8 cents (2017: 6 cents)  Total dividends paid  Dividends paid in cash or satisfied by the issue  of  shares  under  the  dividend  reinvestment  plan during the year were as follows:  Paid in cash  DRP – satisfied by issue of shares  Total dividends paid  Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  20,971  41,641  62,612  20,617  30,797  51,414  41,634  20,978  62,612  40,977  10,437  51,414  Proposed and not recognised as a liability  (fully‐franked at 30 per cent)  2019 final dividend: 4 cents (2018: 8 cents)  27,826  41,641  Franking credit balance  Franking credits available for future years at 30  per cent adjusted for the payment of income  tax and dividends received or payable  Impact  on  the  franking  account  of  dividends  proposed  before  the  financial  report  was  issued but not recognised as a distribution to  equity holders during the year  50,680  18,427  (11,926)  (17,846)  Page 52                                                                                                                                                          Notes to the Financial Report  B.    Mining operations  6 Property, plant and equipment  ST BARBARA LIMITED 2019  Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  Buildings,  plant  and  equipment  are  stated  at  historical  cost  less  accumulated depreciation. Historical cost includes expenditure that  is directly attributable to the acquisition of the items.   Land and buildings  At the beginning of the year  Additions  Depreciation (range 3‐15 years)  Disposals  Effects  of  movement  exchange rates  At the end of the year  in  foreign  Plant and equipment  At the beginning of the year  Additions  Disposals  Depreciation (range 3‐10 years)  Effects  of  movement  exchange rates  At the end of the year  Total  in  foreign  11,724  1,977  (2,163)  (72)  144  11,610  100,437  18,674  (1,895)  (29,106)  2,014  90,124  101,734  13,078  559  (2,013)  ‐  100  11,724  113,415  11,647  (163)  (25,704)  1,242  100,437  112,161  Security  As at 30 June 2019, plant and equipment with a carrying value of $Nil  (2018:  $39,000)  was  pledged  as  security  for  finance  leases.  In  accordance with security arrangements the gold forward contracts  are secured by the assets of St Barbara Limited; the security does not  include the assets of the Simberi operations.  Reconciliation of depreciation and amortisation to the  consolidated income statement  Depreciation  Land and buildings  Plant and equipment  Amortisation  Mine properties  Mineral rights  Total  Capital commitments  Purchase  orders  raised  for  contracted  capital expenditure  Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  (2,163)  (29,106)  (2,013)  (25,704)  (46,355)  (2,019)  (79,643)  (55,890)  (3,669)  (87,276)  Consolidated  2019  $’000  2018  $’000  14,003  27,053  Subsequent  costs  are  included  in  the  asset’s  carrying  amount  or  recognised  as  a  separate  asset,  as  appropriate,  only  when  it  is  probable that future economic benefits associated with the item will  flow to the Group and the cost of the item can be measured reliably.  All other repairs and maintenance are charged to the consolidated  income  statement  during  the  financial  period  in  which  they  are  incurred.  Depreciation of assets is calculated using the straight line method to  allocate the cost or revalued amounts, net of residual values, over  their estimated useful lives.  Where  the  carrying  value  of  an  asset  is  less  than  its  estimated  residual  value,  no  depreciation  is  charged.    Residual  values  and  useful  lives  are  reviewed,  and  adjusted  if  appropriate,  at  each  balance sheet date.  An  asset’s  carrying  amount  is  written  down  immediately  to  its  recoverable amount, if the asset’s carrying amount is greater than  its estimated recoverable amount.  Gains and losses on disposal are determined by comparing proceeds  with the carrying amount. These gains and losses are included in the  consolidated income statement when realised.  Page 53                                                                                    Notes to the Financial Report  7 Deferred mining costs  ST BARBARA LIMITED 2019  Current  Deferred operating mine development   Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  1,614  1,974  Certain mining costs, principally those that relate to the stripping of  waste  in  open  pit  operations  and  operating  development  in  underground  mines,  which  provide  access  so  future  economically  recoverable  ore  can  be  mined,  are  deferred  in  the  balance sheet as deferred mining costs.  that  Non‐current  Deferred operating mine development  5,655  7,058  Underground operations  In underground operations mining occurs progressively on a level‐ by‐level basis.  Underground mining costs in the period are deferred  based on the metres developed for a particular level.   Open pit operations  Overburden  and  other  mine  waste  materials  are  often  removed  during the initial development of a mine site in order to access the  mineral deposit and deferred. This activity is referred to as deferred  stripping.    Removal of waste material normally continues throughout the life of  an open pit mine.  This activity is referred to as production stripping.  The  Group  has  no  deferred  waste  costs  associated  with  open  pit  operations at 30 June 2019 (2018: $Nil).  Accounting judgements and estimates  The Group applies the units of production method for amortisation  of underground operating development.  The amortisation rates are  determined on a level‐by‐level basis.  In underground operations an  estimate is made of the life of level average underground mining cost  per  recoverable  ounce  to  expense  underground  costs  in  the  consolidated income statement.  Underground mining costs in the  period are deferred based on the metres developed for a particular  level.    Page 54                                                                          Notes to the Financial Report  8 Mine properties and mineral rights  Mine properties  At beginning of the year  Direct expenditure  Transfer from exploration  Amortisation for the year  At end of the year  Consolidated  2019   $'000   175,352  97,333  ‐  (46,355)  226,330  2018   $'000  159,859  59,134  12,249  (55,890)  175,352  ST BARBARA LIMITED 2019  Mine properties  Mine  development  expenditure  represents  the  acquisition  cost  and/or  accumulated  exploration,  evaluation  and  development  expenditure  in  respect  of  areas  of  interest  in  which  mining  has  commenced.  When further development expenditure is incurred in respect of a  mine, after the commencement of production, such expenditure is  carried  forward  as  part  of  the  mine  development  only  when  substantial future economic benefits are established, otherwise such  expenditure  is  classified  as  part  of  production  and  expensed  as  incurred.  Mine development costs are deferred until commercial production  commences,  at  which  time  they  are  amortised  on  a  unit‐of‐ production  basis  over  mineable  reserves.  The  calculation  of  amortisation takes into account future costs which will be incurred  to develop all the mineable reserves.  Changes to mineable reserves  are  applied  from  the  beginning  of  the  reporting  period  and  the  amortisation charge is adjusted prospectively from the beginning of  the period.  Accounting judgements and estimates  The Group applies the units of production method for amortisation  of  its  life  of  mine  specific  assets,  which  results  in  an  amortisation  charge  proportional  to  the  depletion  of  the  anticipated  remaining  life  of  mine  production.  These  calculations  require  the  use  of  estimates  and assumptions  in  relation  to  reserves, metallurgy  and  the  complexity  of  future  capital  development  requirements;  changes  to  these  estimates  and  assumptions  will  impact  the  amortisation charge in the consolidated income statement and asset  carrying values.  Mineral rights  At the beginning of the year  Amortisation  At the end of the year  Consolidated  2019   $'000   3,891  2018   $'000   7,560  (2,019)  1,872  (3,669)  3,891  Mineral rights  Mineral  rights  comprise  identifiable  exploration  and  evaluation  assets,  mineral  resources  and  ore  reserves,  which  are  acquired  as  part of a business combination or a joint venture acquisition, and are  recognised at fair value at the date of acquisition.  Mineral rights are  attributable  to  specific  areas  of  interest  and  are  amortised  when  commercial  production  commences  on  a  unit  of  production  basis  over  the  estimated  economic  reserves  of  the  mine  to  which  the  rights relate.  The  Group’s  mineral  rights  are  associated  with  the  Simberi  operations and PNG interests.  Page 55                                                                                            ST BARBARA LIMITED 2019  Estimating the quantity and/or grade of reserves requires the size,  shape  and  depth  of  ore  bodies  to  be  determined  by  analysing  geological  data.  This  process  may  require  complex  and  difficult  geological judgements and calculations to interpret the data.  Changes in reported reserves may affect the Group’s financial results  and financial position in a number of ways, including:   Asset  carrying  values  may  be  impacted  due  to  changes  in  estimated future cash flows.   The recognition of deferred tax assets.   Depreciation  and  amortisation  charged  in  the  consolidated  income  statement  may  change  where  such  charges  are  calculated using the units of production basis.   Underground capital development deferred in the balance sheet  or  charged  in  the  consolidated  income  statement  may  change  due to a revision in the development amortisation rates.   Decommissioning, site restoration and environmental provisions  in  estimated  reserves  affect  may  change  where  changes  expectations about the timing or cost of these activities.  Notes to the Financial Report  8.  Mine properties and mineral rights     (continued)  Impairment of assets  All  asset  values  are  reviewed  at  each  reporting  date  to  determine  whether there is objective evidence that there have been events or  changes in circumstances that indicate that the carrying value may  not  be  recoverable.    Where  an  indicator  of  impairment  exists,  a  formal estimate of the recoverable amount is made.  An impairment  loss is recognised for the amount by which the carrying amount of  an asset or a cash generating unit (‘CGU’) exceeds the recoverable  amount.    Impairment  losses  are  recognised  in  the  consolidated  income statement.    The Group assesses impairment of all assets at each reporting date  by evaluating conditions specific to the Group and to the particular  assets that may lead to impairment.    Accounting judgements and estimates ‐ Impairment  Significant  judgements  and  assumptions  are  required  in  making  estimates of Fair Value. The CGU valuations are subject to variability  in  key  assumptions  including,  but  not  limited  to:  long‐term  gold  prices,  currency  exchange  rates,  discount  rates,  production,  operating costs and future capital expenditure.  An adverse change  in one or more of the assumptions used to estimate Fair Value could  result in a reduction in a CGU’s recoverable value.  This could lead to  the  recognition  of  impairment  losses  in  the  future.    The  inter‐ relationship  of the  significant  accounting  assumptions  upon which  estimated future cash flows are based, however, are such that it is  impractical to disclose the extent of the possible effects of a change  in a key assumption in isolation.   At  30  June  2019,  the  Group  determined  that  there  were  no  indicators  of  impairment  for  either  the  Leonora  or  Simberi  cash  operating units due to strong spot and forward gold prices at 30 June  2019, long mine life in the case of Leonora and relatively low carrying  value to recover at Simberi.  The  identified  CGUs  of  the  Group  are:    Leonora  and  Simberi.    The  carrying value of the Leonora and Simberi CGUs are assessed when  an indicator of impairment is identified using fair value less costs of  disposal (‘Fair Value’) to calculate the recoverable amount.    Fair Value is determined as the net present value of the estimated  future cash flows.  Future cash flows are based on life‐of‐mine plans  using  market  based  commodity  price  and  exchange  rate  assumptions  for  both  Australian  Dollar  (AUD)  and  United  States  Dollar  (USD)  gold  price,  estimated  quantities  of  ore  reserves,  operating  costs  and  future  capital  expenditure.  Costs  to  dispose  have been estimated by management.   Ore Reserves  The  Group  determines  and  reports  Ore  Reserves  under  the  2012  edition  of  the  Australian  Code  for  Reporting  of  Mineral  Resources  and Ore Reserves, known as the JORC Code. The JORC Code requires  the use of reasonable investment assumptions to calculate reserves.  Due  to  the  fact  that  economic  assumptions  used  to  estimate  reserves  change  from  period  to  period,  and  geological  data  is  generated  during  the  course  of  operations,  estimates  of  reserves  may change from period to period.  Accounting judgements and estimates– Ore Reserves  Reserves are estimates of the amount of gold product that can be  economically  extracted  from  the  Group’s  properties.  In  order  to  calculate reserves, estimates and assumptions are required about a  range  of  geological,  technical  and  economic  factors,  including  quantities,  grades,  production  rates,  production costs, future capital requirements, short and long term  commodity prices and exchange rates.  techniques,  recovery  Page 56    Notes to the Financial Report  9 Exploration and evaluation  Non‐current  At beginning of the year  Additions  Transfer to mine properties  At end of the year  Commitments for exploration  and  minimum  In  order  to  maintain  rights  of  tenure  to  mining  tenements  for  the  next  financial  year, the Group is committed to tenement  rentals  exploration  expenditure  in  terms  of  the  requirements  of  relevant  government  mining  departments  in  Australia  and  Papau  New  Guinea.  This requirement will continue for  future  years  with  the  amount  dependent  upon tenement holdings.  the  Consolidated  2019   $'000   28,182  12,676  ‐  40,858  2018   $'000   35,411  5,020  (12,249)  28,182  Consolidated  2019  $’000  2018  $’000  7,299  5,358  ST BARBARA LIMITED 2019  All  exploration  and  evaluation  expenditure  incurred  up  to  establishment of resources is expensed as incurred.  From the point  in  time  when  reserves  are  established,  or  where  there  is  a  reasonable  expectation  for  reserves,  exploration  and  evaluation  expenditure  is  capitalised  and  carried  forward  in  the  consolidated  financial  statements,  in  respect  of  areas  of  interest  for  which  the  rights of tenure are current and where such costs are expected to be  recouped  through  successful  development  and  exploitation  of  the  area  of  interest,  or  alternatively,  by  its  sale.  Capitalised  costs  are  deferred until commercial production commences from the relevant  area  of  interest,  at  which  time  they  are  amortised  on  a  unit  of  production basis.  Exploration and evaluation expenditure consists of an accumulation  of  acquisition  costs  and  direct  exploration  and  evaluation  costs  incurred,  together  with  an  allocation  of  directly  related  overhead  expenditure.  Feasibility expenditures represents costs related to the preparation  and  completion  of  a  feasibility  study  to  enable  a  development  decision to be made in relation to that area of interest.  Feasibility  expenditures  are  expensed  as  incurred  until  a  decision  has  been  made to develop the area of interest.    Exploration and evaluation assets are assessed for impairment if (i)  sufficient  data  exists  to  determine  technical  feasibility  and  commercial  viability,  and  (ii)  facts  and  circumstances  suggest  that  the  carrying  amount  exceeds  the  recoverable  amount.    For  the  purpose  of  impairment  testing,  exploration  and  evaluation  assets  are  allocated  to  cash‐generating  units  to  which  the  exploration  activity relates.  When an area of interest is abandoned, or the Directors determine  it is not commercially viable to pursue, accumulated costs in respect  of that area are written off in the period the decision is made.  Accounting judgements and estimates  Exploration and evaluation expenditure is capitalised where reserves  have  been  established  for  an  area  of  interest,  or  where  there  is  a  reasonable expectation for reserves, and it is considered likely to be  recoverable from future exploitation or sale.  The accounting policy  requires management to make certain estimates and assumptions  as  to  future  events  and  circumstances,  in  particular  whether  an  economically viable extraction operation is likely.  These estimates  and  assumptions  may  change  as  new  information  becomes  available.    If,  after  having  capitalised  the  expenditure  under  the  accounting  policy,  a  judgement  is  made  that  recovery  of  the  expenditure  is  unlikely,  the  relevant  capitalised  amount  will  be  written off to the consolidated income statement.  Page 57                                Notes to the Financial Report  10 Rehabilitation provision   Current  Provision for rehabilitation   Non‐current  Provision for rehabilitation  ST BARBARA LIMITED 2019  Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  244  610  Provisions,  including  those  for  legal  claims  and  rehabilitation  and  restoration costs, are recognised when the Group has a present legal  or constructive obligation as a result of past events, it is more likely  than not that an outflow of resources will be required to settle the  obligation, and the amount has been reliably estimated. Provisions  are not recognised for future operating losses.  30,846  31,090  29,094   29,704  The  Group  has  obligations  to  dismantle,  remove,  restore  and  rehabilitate  certain  items  of  property,  plant  and  equipment  and  areas of disturbance during mining operations.  Movements in Provisions  Rehabilitation  Balance at start of year  Unwinding of discount  Provision used during the year  Effects  of  movements  in  the  foreign  exchange rate  Balance at end of year  29,704  885  (563)  1,064  28,238  853  ‐  613  31,090  29,704  A  provision  is  made  for  the  estimated  cost  of  rehabilitation  and  restoration  of  areas  disturbed  during  mining  operations  up  to  reporting date but not yet rehabilitated.  The provision also includes  estimated  costs  of  dismantling  and  removing  the  assets  and  restoring the site on which they are located.  The provision is based  on current estimates of costs to rehabilitate such areas, discounted  to  their  present  value  based  on  expected  future  cash  flows.    The  estimated  cost  of  rehabilitation  includes  the  current  cost  of  contouring,  topsoiling  and  revegetation  to  meet  legislative  requirements.  Changes in estimates are dealt with on a prospective  basis as they arise.  There  is  some  uncertainty  as  to  the  extent  of  rehabilitation  obligations  that  will  be  incurred  due  to  the  impact  of  potential  changes  in  environmental  legislation  and  many  other  factors  (including  future  developments,  changes  in  technology  and  price  increases).  The  rehabilitation  is  remeasured  at  each  reporting date in line with changes in the timing and /or amounts of  the costs to be incurred and discount rates.  The liability is adjusted  for changes in estimates.  Adjustments to the estimated amount and  timing  of  future  rehabilitation  and  restoration  cash  flows  are  a  normal  occurrence  in  light  of  the  significant  judgments  and  estimates involved.   liability  As the value of the provision represents the discounted value of the  present  obligation  to  restore,  dismantle  and  rehabilitate,  the  increase in the provision due to the passage of time is recognised as  a borrowing cost.  A large proportion of the outflows are expected  to occur at the time the respective mines are closed.  Accounting judgements and estimates  Mine  rehabilitation  provision  requires  significant  estimates  and  assumptions as there are many transactions and other factors that  will  ultimately  affect  the  liability  to  rehabilitate  the  mine  sites.  Factors  that  will  affect  this  liability  include  changes  in  regulations,  prices fluctuations, changes in technology, changes in timing of cash  flows which are based on life of mine plans and changes to discount  rates. When these factors change or are known in the future, such  differences  will  impact  the  mine  rehabilitation  provision  in  the  period in which it becomes known.  Page 58                                                          Notes to the Financial Report  C.     Capital and risk  11 Working capital  Trade and other receivables   Current   Trade receivables  Other receivables  Restricted cash  Prepayments  Total  Inventories  Current  Consumables  Ore stockpiles  Gold in circuit  Bullion on hand  Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  1,660  7,116  2,400  1,860  13,036  1,880  4,026  1,400  4,309  11,615  Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  47,391  6,369  9,368  3,492  66,620  41,429  6,014  7,980  9,126  64,549  Trade and other payables  Current  Trade payables  Other payables  Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  54,894  1,655  56,549  39,348  530  39,878  ST BARBARA LIMITED 2019  Trade  receivables  are  recognised  initially  at  fair  value  and  subsequently  measured  at  amortised  cost,  less  provision  for  doubtful debts. Trade receivables are usually due for settlement no  more  than  30  days  from  the  date  of  recognition.    Cash  placed  on  deposit with a financial institution to secure bank guarantee facilities  and  restricted  from  use  (‘restricted  cash’)  within  the  business  is  disclosed as part of trade and other receivables.  Collectability of trade receivables is reviewed on an ongoing basis.  Debts  which  are  known  to  be  uncollectible  are  written  off.  The  amount  of  the  provision  for  doubtful  receivables  is  the  difference  between  the  asset’s  carrying  amount  and  the  present  value  of  estimated  future  cash  flows,  discounted  at  the  effective  interest  rate.   The Group does not have material trade receivables for which there  is  an  expected  credit  income  statement. It only sells to reputable banks, refiners and commodity  traders.  loss  though  the  consolidated  Amounts receivable from Director related entities  At 30 June 2019, there were no amounts receivable from Director  related entities (2018: $Nil).  Raw materials and consumables, ore stockpiles, gold‐in‐circuit and  bullion on hand are valued at the lower of cost and net realisable  value.   Cost  comprises  direct  materials,  direct  labour  and  an  appropriate  proportion  of  variable  and  fixed  overhead  expenditure  relating  to  mining activities, the latter being allocated on the basis of normal  operating  capacity.  Costs  are  assigned  to  individual  items  of  inventory  on  the  basis  of  weighted  average  costs.  Net  realisable  value is the estimated selling price in the ordinary course of business,  less  the  estimated  costs  of  completion  and  the  estimated  costs  necessary to make the sale.  Accounting judgements and estimates  The calculation of net realisable value (NRV) for ore stockpiles, gold  in  circuit  and  bullion  on  hand  involves  significant  judgement  and  estimation in relation to timing and cost of processing, gold prices,  exchange rates and processing recoveries. A change in any of these  assumptions will alter the estimated NRV and may therefore impact  the carrying value of inventories.  These amounts represent liabilities for goods and services provided  to  the  Group  prior  to  the  end  of  the  financial  year,  which  remain  unpaid  as  at  reporting  date.  The  amounts  are  unsecured  and  are  usually paid within 30 days from the end of the month of recognition.  Page 59                                                                                                                            Notes to the Financial Report  12 Financial risk management  Financial risk management  Sensitivity analysis:  The Group’s management of financial risk is aimed at ensuring net  cash flows are sufficient to withstand significant changes in cash flow  under certain risk scenarios and still meet all financial commitments  as and when they fall due.  The Group continually monitors and tests  its  forecast  financial  position  and  has  a  detailed  planning  process  that forms the basis of all cash flow forecasting.  The  following  table  details  the  Group's  sensitivity  to  a  10%  movement (i.e. increase or decrease) in the Australian dollar against  the  US  dollar  and  PNG  Kina  at  the  reporting  date,  with  all  other  variables held constant. The 10% sensitivity is based on reasonably  possible changes, over a financial year, using the observed range of  actual historical rates for the preceding five year period:  ST BARBARA LIMITED 2019  Impact on Profit After Tax  (Increase profit)/decrease  profit  2019  $'000  (349)  349  2018  $'000  (120)  120  AUD/USD +10%  AUD/USD ‐10%  PGK against the AUD has been reviewed and considered an immaterial  currency risk.  Significant  assumptions  used  in  the  foreign  currency  exposure  sensitivity analysis above include:   Reasonably possible movements in foreign exchange rates.   The translation of the net assets in subsidiaries with a functional  currency other than the Australian dollar has not been included  in the sensitivity analysis as part of the equity movement.   The net exposure at the reporting date is representative of what  the Group is expected to be exposed to in the next 12 months.   The sensitivity analysis only includes the impact on the balance  of financial assets and financial liabilities at the reporting date.  (c) Interest rate exposures  The  Group  Treasury  function  manages  the  interest  rate  exposures  according to the Board approved Treasury policy.  Any decision to  hedge interest rate risk is assessed in relation to the overall Group  exposure,  the  prevailing  interest  rate  market,  and  any  funding  counterparty requirements.    The  Group's  normal  business  activities  expose  it  to  a  variety  of  financial  risk,  being:  market  risk  (especially  gold  price  and  foreign  currency  risk),  credit  risk  and  liquidity  risk.    The  Group  may  use  derivative  instruments  as  appropriate  to  manage  certain  risk  exposures.  Risk  management  in  relation  to  financial  risk  is  carried  out  by  a  centralised  Group  Treasury  function  in  accordance  with  Board  approved  directives  that  underpin  Group  Treasury  policies  and  processes.   The Treasury Risk Management Committee assists and  advises  the  Group  Treasury  function,  Executive  Leadership  Team,  Audit  and  Risk  Committee  and  Board  in  discharging  their  responsibilities in relation to forecasted risk profiles, risk issues, risk  mitigation  strategies  and  compliance  with  Treasury  policy.    Group  Treasury  regularly  reports  the  findings  to  the  Treasury  Risk  Management Committee and the Board.  (a) Market risk  Market  risk  is  the  risk  that  changes  in  market  prices,  such  as  commodity prices, foreign exchange rates, interest rates and equity  prices will affect the Group’s income or the value of its holdings of  financial instruments, cash flows and financial position.  The Group  may enter into derivatives, and also incur financial liabilities, in order  to manage market risks.  All such transactions are carried out within  directives and policies approved by the Board.  (b) Currency risk  The Group is exposed to currency risk on gold sales purchases and  cash  holdings  that  are  denominated  in  a  currency  other  than  the  Company’s  presentation  currency  of  Australian  dollars.  The  currencies  in  which  transactions  primarily  are  denominated  are  Australian Dollars (AUD), United States Dollars (USD) and Papua New  Guinea Kina (PGK).  The exchange rates at the reporting date were as follows:  Closing rate as at  30 June 2019  30 June 2018  AUD/USD  0.7021  0.7407  AUD/PGK  2.4378  2.3740  2019  2018  Exposure to currency  USD  $’000  PGK  $’000  USD  $’000  PGK  $’000  Cash and cash equivalents  Trade receivables  Trade payables  Interest bearing liabilities  Net exposure  12,255  377  (9,143)  ‐  3,489  548  305  (3,870)  ‐  (3,017)  4,876  709  (6,781)  (21)  (1,217)  (558)  361  (1,775)  ‐  (1,972)  Page 60                                        Notes to the Financial Report  12  Financial risk management (continued)  (d) Capital management  The Group’s total capital is defined as total shareholders’ funds plus  net debt.  The Group aims to maintain an optimal capital structure  to reduce the cost of capital and maximise shareholder returns.  The  Group has a capital management plan that is reviewed by the Board  on a regular basis.  Consolidated capital  2019  $’000  2018  $’000  665,870  Total shareholders’ funds  39  Borrowings  Cash and cash equivalents(1)  (39)  665,870  Total capital  (1) Cash and cash equivalents are included to the extent that the net debt  1,257,023  ‐  ‐  1,257,023  position is nil.  The Group does not have a target net debt/equity ratio.  There were  no changes in the Group’s approach to capital management during  the  year,  with  the  focus  on  maximising  the  cash  position.  As  described in Note 21, a three year $200,000,000 Syndicate revolving  corporate debt facility was executed post 30 June 2019 to support  the Group following the acquisition of Atlantic Gold.   The Group is not subject to externally imposed capital requirements  other than normal banking requirements.  Investments and other financial assets  The Group classifies its investments and other financial assets in the  following  categories:  financial  assets  at  fair  value  through  the  consolidated  income  statement  or  other  comprehensive  income,  and assets measured at amortised cost. The classification depends  on  the  purpose  for  which  the  investments  were  acquired  and  are  determined  at  initial  recognition.    The  Group  has  made  an  irrevocable election at the time of initial recognition to account for  the  current  equity  investment  at  fair  value  through  other  comprehensive income.  ST BARBARA LIMITED 2019  Treasury  function  in  accordance  with  the  Board  approved  policy.   Investments  of  surplus  funds  are  only  made  with  approved  counterparties with a minimum Standard & Poor’s credit rating, and  limit  on  funds  placed  with  any  single  there  counterparty.  is  a  financial  Derivative transactions are only made with approved counterparties  in accordance with the Board approved Treasury Policy.  Derivative  transactions  do  not  cover  a  major  proportion  of  total  Group  production, with maturities occurring over a relatively short period  of time.  (f) Cash flow hedges  The Group’s revenue is exposed to spot gold price risk.  Based upon  sensitivity  analysis,  a  movement  in  the  average  spot  price  of  gold  during the year of $100 per ounce and all other factors remaining  constant, would have changed after tax profit by $25,791,000.  In accordance with the Group’s financial risk management policies,  the  Group  has  managed  commodity  price  risk  from  time  to  time  using gold forward contracts as described below.    In March 2018, the Company entered into gold forward contracts for  50,000  ounces  of  gold  at  $1,750  per  ounce  with  maturity  over  a  twelve‐month  period  from  July  2019  to  December  2019.  The  forward contracts protect Simberi operating margins.  In October 2018, the Company entered into gold forward contracts  for 50,000 ounces of gold at A$1,809 per ounce and 50,000 ounces  of gold at US$1,300 per ounce with maturity over a twelve‐month  period from January 2020 to December 2020.   As physical delivery of gold is used to close out forward contracts,  the  standard  provides  an  “own  use”  exemption  under  which  the  Group  is  not  subject  to  the  requirements  of  AASB  9  for  these  contracts.  The maturity profile of the gold forward contracts remaining as at 30  June 2019 is provided in the table below.  6  months  or less  ounces  6 – 12  months  ounces  1 – 2  years  ounces  2 – 5  years  ounces  Investments and other financial assets are recognised initially at fair  value plus, for assets not at fair value through profit and loss, any  directly attributable transaction costs.  Strike Price  Total  ounces  (e) Credit risk  Credit  risk  is  the  risk  that  a  counter  party  does  not  meet  its  obligations under a financial instrument or customer contract, with  a maximum exposure equal to the carrying amount of the financial  assets  as  recorded  in  the  consolidated  financial  statements.    The  Group is exposed to credit risk from its operating activities (primarily  customer  receivables)  and  from  its  financing  activities,  including  deposits with banks and financial institutions and derivatives.  Credit risks related to receivables  The Group’s most significant customer accounts for $996,000 of the  trade receivables carrying amount at 30 June 2019 (2018: $818,000),  representing receivables owing from ore processing services.  Based  on historic rates of default, the Group believes that no impairment  has occurred with respect to trade receivables, and none of the trade  receivables at 30 June 2019 were past due.  Credit risks related to deposits and derivatives  Credit  risk  from  balances  with  banks,  financial  institutions  and  derivative  counterparties  is  managed  by  the  centralised  Group  A$1,750/oz  50,000  50,000  ‐  ‐  A$1,809/oz  50,000  US$1,300/oz 50,000  ‐  ‐  24,000  26,000  24,000  26,000  ‐  ‐  ‐  Cash flow hedge sensitivity  The  relationship  between  currencies,  spot  gold  price  and  volatilities  is  complex  and  changes  in  the  spot  gold  price  can  influence volatility, and vice versa.  At  30  June  2019,  the  Group  did  not  hold  any  gold  options  to  hedge  against  movements  in  the  gold  price,  however  this  is  reviewed  by  the  Board  as  part  of  the  risk  management  framework.  Page 61                          Notes to the Financial Report  12  (g) Financial risk management (continued)  Fair value estimation  ST BARBARA LIMITED 2019  The fair value of cash and cash equivalents and non‐interest bearing monetary financial assets and financial liabilities of the Group approximates  carrying value.  The fair value of other monetary financial assets and financial liabilities is based upon market prices.  The fair value of financial assets and financial liabilities must be estimated for recognition and measurement, or for disclosure purposes.  The fair value of financial instruments traded in active markets (such as publicly traded derivatives, and trading and securities) is based on quoted  market  prices  at  the  balance  sheet  date.    The  quoted  market  price  used  for  financial  assets  held  by  the  Group  is  the  current  bid  price;  the  appropriate quoted market price for financial liabilities is the current ask price.  The fair value of financial instruments that are not traded in an active market (for example, over the counter derivatives) is determined using  generally accepted valuation techniques.  The Group uses a variety of methods and makes assumptions that are based on market conditions  existing at each balance date.    The nominal value less estimated credit adjustments of trade receivables and payables are assumed to approximate their fair values.  The fair  value of financial liabilities for disclosure purposes is estimated by discounting the future contractual cash flows at the current market interest  rate that is available to the Group for similar financial instruments.  Fixed Interest Maturing in 2019  Financial assets  Cash and cash equivalents  Deposits held to maturity  Restricted cash and cash equivalent  Receivables  Financial assets(1)  Weighted average interest rate  Financial liabilities  Trade and other payables  Weighted average interest rate  Net financial assets  Fixed Interest Maturing in 2018  Financial assets  Cash and cash equivalents  Deposits held to maturity  Restricted cash and cash equivalent  Receivables  Financial assets(1)  Weighted average interest rate  Financial liabilities  Trade and other payables  Finance lease liabilities  Floating  Interest rate  $’000  1 year or  less   $’000  Over 1 to 5  years  $’000  212,199  ‐  ‐  ‐  ‐  212,199  1.96%  668,000  10,000  2,400  ‐  ‐  680,400  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  2.10%                  n/a                  n/a  Non‐  interest  bearing  $’000  ‐  ‐  ‐  8,776  40,495  49,271  Total  $’000  Fair value  $’000  880,199  10,000  2,400  8,776  40,495  941,870  880,199  10,000  2,400  8,776  40,495  941,870  ‐  ‐  n/a  ‐  ‐  n/a  212,199  680,400  15,392  ‐  ‐  ‐  ‐  15,392  1.74%  ‐  ‐  ‐  211,051  116,200  1,400  ‐  ‐  328,651  ‐  39  39  ‐  ‐  56,549  56,549  n/a                  n/a   56,549  56,549  56,549  56,549  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (7,278)  885,321  885,321  ‐  ‐  ‐  5,906  37,872  43,778  226,443  116,200  1,400  5,906  37,872  387,821  226,443  116,200  1,400  5,906  37,872  387,821  ‐  ‐  ‐  39,878  ‐  39,878  n/a                  n/a   39,878  39  39,917  39,878  39  39,917  ‐  3,900  347,904  347,904  2.62%                  n/a                  n/a  Weighted average interest rate  Net financial assets  n/a  15,392  8.00%  328,612  (1)  Fair value is determined based on Level 1 inputs as the balance represents investments in listed securities.  Page 62                                                                                                                                                                                        Notes to the Financial Report  12  Financial risk management (continued)  (h)     Liquidity risk  ST BARBARA LIMITED 2019  Prudent liquidity risk management requires maintaining sufficient cash and marketable securities, the availability of funding through an adequate  amount  of  committed  credit  facilities  and  the  ability  to  close  out  market  positions.  During  the  year  the  Group  continued  to  accumulate  a  significant cash balance with minimal debt position.  The Group manages liquidity risk by continuously monitoring forecast and actual cash flows, and matching maturity profiles of financial assets  and liabilities.  The Group undertakes sensitivity analysis to stress test the operational cash flows, which are matched with capital commitments  to assess liquidity requirements.  The capital management plan provides the analysis and actions required in detail for the next twelve months  and longer term.    Surplus funds are invested in instruments that are tradeable in highly liquid markets.  Maturities of financial liabilities  The table below analyses the Group’s financial liabilities.  The amounts disclosed in the table are the contractual undiscounted cash flows, which  includes interest obligations over the term of the facilities.  Maturity of financial liabilities – 2019  Trade and other payables  Maturity of financial liabilities – 2018  Finance lease liabilities   Trade and other payables  Less than  12 months  $‘000  Between 1  and 5 years  $‘000  Over 5  years   $‘000  Total  contractual  cash flows  $‘000  Carrying  amount  $‘000  56,549  56,549  40  39,878  39,918  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  56,549  56,549  56,549  56,549  40  39,878  39,918  39  39,878  39,917  Page 63                                                                  Notes to the Financial Report  13 Net debt  Cash and cash equivalents  Cash at bank and on hand  Term deposits  Consolidated  2019  $'000  212,199  668,000  880,199  2018  $'000  15,392  211,051  226,443  ST BARBARA LIMITED 2019  Cash and cash equivalents includes cash on hand, deposits and cash  at  call held  at  financial institutions,  other  short  term,  highly  liquid  investments that are readily convertible to known amounts of cash  and which are subject to an insignificant risk of changes in value.    Cash at bank and on hand  Cash at bank at 30 June 2019 was invested “at call” earning interest  at an average rate of 1.96% per annum (2018: 1.74% per annum).  Term deposits  Term  deposits  maturing  within  3  months  of  the  30  June  2019  reporting date earned interest at rates of between 1.21% and 2.77%  per annum (2018: rates of between 2.05% and 2.75% per annum).  At 30 June 2019, the average time to maturity was 17 days (2018: 51  days) from balance date.  Term  deposit  maturing  within  3  months  reflected  the  significant  increase in cash and cash equivalents, recognising the commitment  to settle the acquisition of Atlantic Gold Corporation in July 2019.   Deposits held to maturity  Term deposits between 3 and 12 months  Term deposits between 3 and 12 months  Consolidated  2019  $'000  10,000  2018  $'000  116,200   Term  deposits  with  maturity  between  3  to  12  months  at  30  June  2019 reporting date are earning interest at rates of 2.55% per annum  (2018: rates of between 2.44% and 2.80% per annum). At 30 June  2019, the average time to maturity was 205 days (2018: 158 days)  from reporting date.  Borrowings are initially recognised at fair value, net of transaction  costs incurred. Borrowings are subsequently measured at amortised  cost.  Any difference between the proceeds (net of transaction costs)  and  the  redemption  amount  is  recognised  in  the  consolidated  income  statement  over  the  period  of  the  borrowings  using  the  effective interest method.  Fees paid on the establishment of loan  facilities, which are not incremental costs relating to the actual draw  down of the facility, are recognised as prepayments and amortised  on a straight line basis over the term of the facility.  Interest bearing liabilities  Current  Secured  Lease liabilities   Total current  Non‐current  Secured  Total non‐current  Total interest bearing liabilities  Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  ‐  ‐  ‐  ‐  39  39  ‐  39  Profit before income tax includes the following specific expenses:  Finance Costs  Bank fees and borrowing costs  Finance lease interest  Provisions: unwinding of discount  Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  60  1  885  946  50  15  853  918  Page 64                                                                                                                                Notes to the Financial Report  13  Net debt (continued)  Commitments for leases  The finance lease commitments displayed in the table below relate  to plant and equipment are based on the cost of the assets and are  payable over a period after which ownership of the assets transfers  to the Group.  Finance Lease Commitments  Payable within 1 year  Payable between 1 and 5 years  Payable after 5 years  Future finance charges  Total finance lease liabilities  Current   Non‐current    Analysis of Non‐Cancellable Operating  Lease Commitments  Payable within 1 year  Payable between 1 and 5 years  Payable after 5 years  Total operating lease  Current   Non‐current    Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  40  ‐  ‐  40  (1)  39  39  ‐  39  12,906  24,452  136  37,494  12,906  24,588  37,494  13,339  25,095  814  39,248  13,339  25,909  39,248  ST BARBARA LIMITED 2019  Leases  Leases  of  property,  plant  and  equipment,  where  the  Group  has  substantially all the risks and rewards of ownership, are classified as  finance  leases.    Finance  leases  are  capitalised  at  inception  of  the  lease at the lower of the fair value of the leased property and the  lease  payments.  The  present  value  of  the  minimum  future  corresponding  rental  obligations,  net  of  finance  charges,  are  included  in  interest  bearing  liabilities.  Each  lease  payment  is  allocated between the liability and finance charges so as to achieve  a  constant  interest  rate  on  the  finance  balance  outstanding.  The  interest element of the finance cost is charged to the consolidated  income statement over the lease period so as to produce a constant  periodic rate of interest on the remaining balance of the liability for  each period.   The  property,  plant  and  equipment  acquired  under  finance  leases  are  depreciated  over  the  asset’s  useful  life,  or  the  lease  term  if  shorter where there is no reasonable certainty that the Group will  obtain ownership by the end of the lease term.  Leases  in  which  a  significant  portion  of  the  risks  and  rewards  of  ownership  are  retained  by  the  lessor  are  classified  as  operating  leases.  The  terms  of  lease  payments  vary,  with  a  significant  proportion being fixed rate and including renewal options. Payments  made under operating leases (net of any incentives received from  the lessor) are charged to the consolidated income statement on a  straight‐line  basis  over  the  period  of  the  lease.  The  Group  will  implement  AASB  16  Leases  as  at  1  July  2019.  As  part  of  the  implementation  process  certain  contracts  not  previously  included  have  been  identified  and  the  non‐cancellable  operating  lease  commitments table has been updated accordingly.  14 Contributed equity  Details  Number of  shares  $'000  Reconciliation of profit from ordinary activities after income tax  to net cash flows from operating activities  Opening balance 1 July 2018  516,541,773  898,430  Vested performance rights  3,974,617  3,709  Profit after tax for the year  Depreciation and amortisation  Difference between income tax expenses  and tax payments  Unwinding of rehabilitation provision  Unrealised/realised foreign exchange loss  Equity settled share‐based payments  Change in operating assets and liabilities      Receivables and prepayments      Inventories      Other assets      Trade creditors and payables      Provisions and other liabilities  Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  144,163  226,998  79,643  87,276  (1,292)  (5,167)  885  3,707  3,099  853  (200)  3,636  (421)  (945)  (2,071)  (9,209)  (1,462)  16,671  (2,148)  5,677  3,398  3,362  Net cash flows from operating activities  240,774  315,679  Shares on DRP  Shares issued  5,472,704  20,978  169,664,638  479,558  Closing balance 30 June 2019  695,653,732  1,402,675  Contributed equity  Ordinary  shares  are  classified  as  equity.    Incremental  costs  directly  attributable to the issue of ordinary shares and performance rights are  recognised as a deduction from equity, net of any tax effects.  Ordinary shares  Ordinary shares entitle the holder to participate in dividends and the  proceeds on winding up of the Company in proportion to the number  of and amounts paid on the shares held.  On a show of hands every  holder of ordinary shares present at a meeting in person or by proxy,  is entitled to one vote, and upon a poll each share is entitled to one  vote.  Shares Issued  Issue  of  shares  upon  capital  raising  for  the  acquisition  of  Atlantic  Gold Corporation (refer to Note 21).  Page 65                                                  Notes to the Financial Report  D.    Business portfolio  ST BARBARA LIMITED 2019  15 Parent entity disclosures  16 Financial assets and fair value of financial  As at, and throughout, the financial year ended 30 June 2019, the  parent company of the Group was St Barbara Limited.  Financial statements  Results of the parent entity  Profit after tax for the year  Other comprehensive (loss)/profit  Significant item – intercompany debt  forgiveness(1)  Total comprehensive (loss)/income for  the year  Parent Entity  2019  $'000  2018  $'000  89,716  133,025  (820)  8,871  (106,533)  ‐  (17,637)  141,896  Note (1):  Represents debts forgiven between companies within the Group to  enable  non‐operating  and  dormant  companies  to  be  deregistered  to  streamline the Group’s legal structure.  Amount forgiven was non‐cash, and  did not represent any economic loss to the consolidated Group.  Other  comprehensive  income  is  set  out  in  the  Consolidated  statement of comprehensive income.  assets  Financial assets  Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  Australian listed shares  40,495  37,872  At the 30 June 2019 reporting date, the Group’s financial assets of  $40,495,000 (30 June 2018: $37,872,000) represent investments in  shares listed on the Australian Securities Exchange, and are valued  using  Level  1  inputs.    The  accumulated  fair  value  adjustments  are  recognised in other comprehensive income as gains or losses.  17 Controlled entities  The  consolidated  financial  statements  incorporate  the  assets,  liabilities and results of the following subsidiaries in accordance with  the accounting policy on consolidation.   Except as noted below, all subsidiaries are 100% owned at 30 June  2019 and 30 June 2018.  Parent Entity  2019  $'000  2018  $'000  Parent entity  St Barbara Limited   Country of  Incorporation  Australia  Financial position of the parent entity  at year end  Current assets  Total assets  Current liabilities  Total liabilities  Total equity of the parent entity  comprising:  Share capital  Reserves  Dividend payments  Accumulated losses  Total equity  880,981  378,860  992,111  530,408  74,517  86,296  122,851  137,379  1,402,675  898,429  (5,064)  (5,884)  (62,612)  (51,414)  (465,739)  (448,102)  869,260  393,029  Transactions with entities in the wholly‐owned group  St Barbara Limited is the parent entity in the wholly‐owned group  comprising the Company and its wholly‐owned subsidiaries. It is the  Group’s policy that transactions are at arm’s length.   During  the  year  the  Company  charged  management  fees  of  $5,019,000 (2018: $4,888,000), operating lease rents of $Nil (2018:  $62,000), and interest of $86,000 (2018: $4,240,000) to entities in  the wholly‐owned group.  Net  loans  payable  to  the  Company  amount  to  a  net  payable  of  $41,606,000 (2018: net receivable $108,159,000).   Balances  and  transactions  between  the  Company  and  its  subsidiaries, which are related parties of the Company, have been  eliminated on consolidation.   Subsidiaries of St Barbara Limited  Allied Gold Mining Ltd**  UK  Subsidiaries of Allied Gold Mining Ltd  Allied Gold Pty Ltd  Subsidiaries of Allied Gold Pty Ltd   Advance R&D Pty Ltd*  AGL (ASG) Pty Ltd*  AGL (SGC) Pty Ltd*  Allied Gold Finance Pty Ltd*  Allied Gold Services Pty Ltd*  Allied Tabar Exploration Pty Ltd**  Aretrend Pty Ltd*  Nord Pacific Limited  Subsidiaries of Allied Tabar Exploration Pty Ltd  Tabar Exploration Company Ltd*  Subsidiaries of Nord Pacific Limited  Nord Australex Nominees (PNG) Ltd  Simberi Gold Company Limited  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Canada  PNG  PNG  PNG  * Non‐operating entities deregistered during the 2019 financial year.  ** Non‐operating entities undergoing deregistration during the 2019  financial year.  Page 66                                                                                            Notes to the Financial Report  E.    Remunerating our people  18 Employee benefit expenses and other  provisions  Expenses  Employee related expenses  Wages and salaries  Contributions to defined contribution  superannuation funds  Equity settled share‐based payments   Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  73,546  72,544  5,985  3,099  82,630  5,515  3,636  81,695  Directors and key management personnel  Short term employee benefits  Post‐employment benefits  Leave  Share‐based payments  Other provisions  Current  Employee benefits – annual leave  Employee benefits – long service leave  Other provisions  Non‐current  Employee benefits ‐ long service leave  Consolidated  2019  $'000  2,838  75  201  291  3,405  2018  $'000  3,097  60  236  1,060  4,453  Consolidated  2019  $'000  2018  $'000  4,951  3,869  7,708  16,528  4,607  3,712  9,534  17,853  ST BARBARA LIMITED 2019  Wages and salaries, and annual leave  Liabilities  for  wages  and  salaries,  including  non‐monetary  benefits  and  annual  leave  expected  to  be  paid  within  12  months  of  the  reporting  date,  are  recognised  in  other  payables  in  respect  of  employees' services up to the reporting date and are measured at  the amounts expected to be paid, including expected on‐costs, when  the liabilities are settled.   Retirement benefit obligations  Contributions  to  defined  contribution  funds  are  recognised  as  an  expense as they are due and become payable.  The Group has no  obligations in respect of defined benefit funds.  Equity settled share‐based payments  Performance  rights  issued  to  employees  are  recognised  as  an  expense by reference to the fair value of the equity instruments at  the  date  at  which  they  are  granted.    Refer  to  Note  19  for  further  information.  Executive incentives  Senior executives may be eligible for short term incentive payments  (“STI”)  subject  to  achievement  of  key  performance  indicators,  as  recommended  by  the  Remuneration  Committee  and  approved  by  the  Board  of  Directors.  The  Group  recognises  a  liability  and  an  expense for STIs in the reporting period during which the service is  provided by the employee.  Disclosures relating to Directors and key management personnel are  included within the Remuneration Report, with the exception of the  table opposite.  Employee  related  and  other  provisions  are  recognised  when  the  Group  has  a  present  legal  or  constructive  obligation  as  a  result  of  past events, it is more likely than not that an outflow of resources  will be required to settle the obligation, and the amount has been  reliably estimated.    Where there are a number of similar obligations, the likelihood that  an  outflow  will  be  required  in  settlement  is  determined  by  considering  the  class  of  obligations  as  a  whole.  A  provision  is  recognised even if the likelihood of an outflow with respect to any  one item included in the same class of obligations may be small.  1,981  1,981  1,875  1,875  Long service leave  The liability for long service leave is recognised in the provision for  employee benefits and measured as the present value of expected  future payments to be made, plus expected on‐costs, in respect of  services  provided  by  employees  up  to  the  reporting  date.  Consideration is given to the expected future wage and salary levels,  experience of employee departures and periods of service. Expected  future payments are discounted with reference to market yields on  corporate bonds with terms to maturity and currency that match, as  closely as possible, the estimated future cash outflows.  Page 67                                                                                                            ST BARBARA LIMITED 2019  Notes to the Financial Report  19 Share‐based payments  Employee Performance Rights  During the year ended 30 June 2019, there was no amount transferred as a gain for performance rights that expired during the year (2018: $Nil).  Accounting standards preclude the reversal through the consolidated income statement of amounts which have been booked in the share based  payments reserve for performance rights, and which satisfy service conditions but do not vest due to market conditions.  Set out below are summaries of performance rights granted to employees under the St Barbara Limited Performance Rights Plan approved by  shareholders:  Consolidated and parent entity  2019  Grant Date  Expiry Date   Issue price  30 Jun 2019  21 Oct 2016  12 Dec 2016  30 Jun 2019  31 Mar 2017  30 Jun 2019  16 Nov 2017  30 Jun 2020  30 Jun 2021  24 Oct 2018  21 Dec 2018  30 Jun 2021  Total  $2.92  $2.92  $2.92  $2.89  $4.92  $4.92  Consolidated and parent entity  2018  10 Dec 2015  30 Jun 2018  21 Oct 2016  30 Jun 2019  30 Jun 2019  12 Dec 2016  31 Mar 2017  30 Jun 2019  16 Nov 2017  30 Jun 2020  Total  $0.51  $2.92  $2.92  $2.92  $2.89  Balance at  start of the  year  Number  837,568  196,708  42,440   1,211,812   ‐   ‐  2,288,528   Granted  during the  year  Number  ‐  ‐  ‐  ‐  718,262  54,523  772,785  3,974,617  837,568  196,708  42,440   ‐  5,051,333   ‐  ‐  ‐  ‐  1,245,390  1,245,390  Vested during  the year  Number  (472,228)  (64,914)  (14,103)  ‐  ‐  ‐  (551,245)  (3,974,617)  ‐  ‐  ‐  ‐  (3,974,617)  Expired  during the  year  Number  (365,340)  (131,794)  (28,337)  (36,753)  (7,182)  ‐  (569,406)   Balance at  end of the  year   Number  ‐  ‐  ‐  1,175,059  711,080  54,523  1,940,662   ‐  ‐  ‐  ‐  (33,578)  (33,578)   ‐  837,568  196,708  42,440  1,211,812  2,288,528   Exercisable  at end of the  year   Number  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐   ‐     ‐  ‐  ‐  ‐  ‐   ‐     The  weighted  average  remaining  contractual  life  of  performance  rights outstanding at the end of the year was 1.40 years (2018: 1.53  years).    Conditions  associated  with  rights  granted  during  the  year  ended 30 June 2019 included:  i. Rights are granted for no consideration.  The vesting of rights  granted in 2019 is subject to a continuing service condition as  at the vesting date, Return on Capital Employed over a three  year period (for the management personnel only), and relative  Total Shareholder Return over a three year period measured  against a peer group.  ii. iii. iv. Performance rights do not have an exercise price.  Any performance right which does not vest will lapse.  Grant date varies with each issue.  The fair value of rights issued was adjusted according to estimates  of the likelihood that the market conditions will be met.  A Monte‐ Carlo  simulation  was  performed  using  data  at  grant  date  to  assist  management in estimating the probability of the rights vesting.    As a result of the Monte‐Carlo simulation results, the assessed fair  value of rights issued during the year was $3,081,000.  This outcome  was based on the likelihood of the market condition being met as at  the date the rights vest.  Expenses arising from share based payment transactions  Total  expenses  arising  from  equity  settled  share  based  payment  transactions  recognised  during  the  year  as  part  of  the  employee  benefit expenses were as follows:  Consolidated  2019  $   2018  $  Performance rights issued under  performance rights plan  3,099,000  3,636,000  Accounting judgements and estimates  The  Group  measures  the  cost  of  equity  settled  transactions  with  employees by reference to the fair value of the equity instruments  at the date at which they are granted.  Where  the  vesting  of  share  based  payments  contain  market  conditions,  in  estimating  the  fair  value  of  the  equity  instruments  issued, the Group assesses the probability of the market conditions  being  met,  and  therefore  the  probability  of  fair  value  vesting,  by  undertaking  a  Monte‐Carlo  simulation.    The  simulation  performs  sensitivity  analysis  on  key  assumptions  in  order  to  determine  potential compliance with the market performance conditions.  The  simulation  specifically  performs  sensitivity  analysis  on  share  price  volatility based on the historical volatility for St Barbara Limited and  the  peer  group  companies.    The  results  of  the  Monte‐Carlo  simulation are not intended to represent actual results, but are used  as  an  estimation  tool  by  management  to  assist  in  arriving  at  the  judgment of probability.  Page 68                    Notes to the Financial Report  F.    Further disclosures  ST BARBARA LIMITED 2019  20 Remuneration of auditors  21 Events occurring after the balance sheet date  During the year the following fees were paid or payable for services  provided  by  PricewaterhouseCoopers  Australia,  the  auditor  of  the  parent entity, and its related practices:  PricewaterhouseCoopers  Australia  audit  and review of financial reports  PricewaterhouseCoopers  Papua  New  Guinea  audit  and  review  of  financial  reports  PricewaterhouseCoopers United Kingdom  audit and review of financial reports  PricewaterhouseCoopers  Australia  Non‐ audit services  Tax advisory and assurance services  Tax  advice  in  relation  to  AusIndustry  review  Accounting advice and other assurance  related services  Total  remuneration  for  audit  and  non‐ audit related services  Consolidated  2019  $  276,020  2018  $  252,960  24,969  30,600  ‐  17,340  ‐  ‐  31,500  51,500  39,200  22,484  340,189  406,384  The Directors are not aware of any matter or circumstance that has  arisen since the end of the financial year that, in their opinion, has  significantly affected or may significantly affect in future years the  Company’s  or  the  Group’s  operations,  the  results  of  those  operations or the state of affairs, except as described in this note.  Subsequent to year end, the directors have declared a fully franked  final  dividend  in  relation  to  the  2019  financial  year  of  4  cents  per  ordinary share, to be paid on 25 September 2019.  A provision for  this  dividend  has  not  been  recognised  in  the  30  June  2019  consolidated financial statements.  On  19  July  2019,  the  Group  successfully  acquired  Atlantic  Gold  Corporation (a Canadian listed Corporation) for a total cash value of  $780,117,000. This acquisition is to be funded from the net proceeds  of the equity raising during the 2019 financial year of $479,558,000  and available cash on hand.   In  July  2019  the  Group  executed  a  three  year  $200,000,000  syndicate revolving corporate debt facility.  22 Contingencies  In  2014,  the  Company  announced  that  its  internal  reporting  mechanisms  had  identified  the  provision  of  benefits  to  a  foreign  public official that may violate its Anti‐Bribery and Anti‐Corruption  Policy or applicable laws in Australia or in foreign jurisdictions. The  amount of the benefits provided to the foreign public official was not  material to the Company. The Company self‐reported the matter to  relevant authorities, including the Australian Federal Police.   During the reporting period the Australian Federal Police advised the  Company  that  it  had  concluded  its  investigation  and  determined  there is no action to be taken against the Company or its current or  former employees.    As  a  result  of  the  Australian  Taxation  Office’s  (ATO)  program  of  routine  and  regular  tax  reviews  and  audits,  the  Group  anticipates  that ATO reviews and audits may occur in the future.  The ultimate  outcome  of  any  future  reviews  and  audits  cannot  be  determined  with an acceptable degree of reliability at this time.  Nevertheless,  the  Group  believes  it  is  making  adequate  provision  for  its  tax  liabilities,  including  amounts  shown  as  deferred  tax  liabilities,  and  takes  reasonable  steps  to  address  potentially  contentious  issues  with the ATO.  Page 69                                ST BARBARA LIMITED 2019  Critical accounting judgement and estimates The preparation of consolidated financial statements in conformity  with  AASB  and  IFRS  requires  management  to  make  judgements,  estimates and assumptions that affect the application of accounting  policies and the reported amount of assets, liabilities, income and  expenses.  Actual  results  may  differ  from  these  estimates.  The  estimates and underlying assumptions are reviewed on an ongoing  basis. Revisions to accounting estimates are recognised in the period  in which the estimate is revised and in any future periods affected.   Notes to the Financial Report  23  Basis of preparation  Basis of measurement The  consolidated  financial  statements  have  been  prepared  on  the  historical cost basis, except for the following material items:   Financial assets are measured at fair value;  Share based payment arrangements are measured at fair value;  Rehabilitation provision is measured at net present value;  Long service leave provision is measured at net present value.   Principles of consolidation ‐ Subsidiaries  The  consolidated  financial  statements  incorporate  the  assets  and  liabilities of all subsidiaries of St Barbara Limited as at 30 June 2019  and the results of all subsidiaries for the year then ended.  Subsidiaries are all those entities (including special purpose entities)  over  which  the  Group  has  the  power  to  govern  the  financial  and  operating  policies,  and  as  a  result  has  an  exposure  or  rights  to  variable  returns,  generally  accompanying  a  shareholding  of  more  than  one‐half  of  the  voting  rights.  The  existence  and  effect  of  potential voting rights that are currently exercisable or convertible  are considered when assessing whether the Group controls another  entity. Subsidiaries are consolidated from the date on which control  commences until the date control ceases.   Intercompany  transactions,  balances  and  unrealised  gains  on  transactions between Group companies are eliminated. Unrealised  losses are also eliminated unless the transaction provides evidence  of  the  impairment  of  the  asset  transferred.  Accounting  policies  of  subsidiaries  have  been  changed  where  necessary  to  ensure  consistency with the policies adopted by the Group.  Foreign currency translation  Both the functional and presentation currency of St Barbara Limited  and its Australian controlled entities is Australian dollars (AUD).  The  functional currency of the Group’s foreign operations is US dollars  (USD). Foreign  currency  transactions  are  translated  into  the  functional  currency  using  the  exchange  rates  prevailing  at  the  dates  of  the  transactions.  Foreign exchange gains and losses resulting from the  settlement of such transactions, and from the translation at year end  exchange  rates  of  monetary  assets  and  liabilities  denominated  in  foreign  currencies,  are  recognised  in  the  consolidated  income  statement, except when deferred in equity as qualifying cash flow  hedges and qualifying net investment hedges. Translation  differences  on  non‐monetary  financial  assets  and  liabilities  are  reported  as  part  of  the  fair  value  gain  or  loss.   Translation  differences  on  non‐monetary  financial  assets  and  liabilities, such as equities held at fair value through profit or loss,  are recognised in the consolidated income statement as part of the  fair  value  gain  or  loss.  Translation  differences  on  non‐monetary  financial assets, such as equities classified as level 1 financial assets,  are included in the fair value reserve in equity.   The assets and liabilities of controlled entities incorporated overseas  with  functional  currencies  other  than  Australian  dollars  are  translated  into  the  presentation  currency  of  St  Barbara  Limited  (Australian dollars) at the year‐end exchange rate and the revenue  and  expenses  are  translated  at  the  rates  applicable  at  the  transaction  date.    Exchange  differences  arising  on  translation  are  taken directly to the foreign currency translation reserve in equity.    Page 70                      Notes to the Financial Report  24 Accounting standards  New Standards adopted  The accounting policies applied by the Group in this 30 June 2019  consolidated  financial  report  are  consistent  with  Australian  Accounting Standards. All new and amended Australian Accounting  Standards  and  interpretations  mandatory  as  at  1  July  2019  to  the  group  have  been  adopted  and  have  no  material  impact  on  the  recognition, measurement and disclosure of the financial report.  AASB  9  Financial  instruments:  the  Company  determined  that  investments  in  equities  of  listed  companies  will  continue  to  be  accounted for at Fair Value in Other Comprehensive Income in future  periods through an irrevocable election.  As a result, future gains or  losses on disposal will not affect the consolidated income statement.   All other items will continue to be accounted for consistently with  the  previous  accounting  standards.  The  Group  does  not  have  material financial assets for which there is an expected credit loss  though the consolidated income statement. It only sells to reputable  banks, refiners and commodity traders  AASB  15  Revenue  for  contracts  with  customers:  the  Group  recognises sales revenue related to the transfer of promised goods  and services when control of the goods and services passes to the  customer.  The  amount  of  revenue  recognised  reflects  the  consideration to which the Group is entitled to in exchange of those  goods and services.  Accounting policies are applied consistently by each entity in the  Group.  ST BARBARA LIMITED 2019  New accounting standards not yet adopted  Reference  AASB 16 Leases  *Applicable to the Group as of 1 July 2019    Application of  Standard  1 January 2019*  Assessment  of  the  impact  on  the  recognition,  measurement  and  disclosure of the financial report of new accounting standards not  adopted:  AASB  16  Leases  introduces  a  single,  on  balance  sheet  lease  accounting  model  for  lessees.  The  lessee  requirements  based  on  AASB 16 are:  The Group is required to adopt AASB 16 Leases from 1 July 2019. The  Group has assessed the estimated impact that initial application of  AASB  16  will  have  on  its  consolidated  financial  statements  as  described below. The actual impact of adopting the standard on 1  July  2019  may  change  because  the  new  accounting  policies  are  subject  to  change  until  the  Group  presents  its  first  consolidated  financial statements that include initial application of the standard.   The  Group’s  assessment  of  non‐cancellable  operating  leases  incorporated within certain supplier contracts currently engaged by  the Group is that there will be a material impact to the consolidated  financial statements upon adoption of the new standard. The impact  on the consolidated income statement for the 2020 financial year is  a reduction in mine operating costs of approximately $14,674,000  and a related increase in depreciation and interest expenses.   The  Group  expects  to  recognise  right  of  use  assets  from  supplier  contracts and lease liabilities of approximately $37,494,000 from 1  July 2019.  The Group will apply the modified retrospective transition approach  and not restate comparative amounts; the cumulative effect of first  adoption of AASB 16 will be recognised as at 1 July 2019. Since the  Group recognises the right of use assets at the amount equal to the  lease  liabilities,  there  is  no  impact  on  retained  earnings  and  no  material impact on net profit after tax for 2020.  Page 71                                                        Notes to the Financial Report  25  Business combinations  On  19  July  2019,  St  Barbara  Limited,  through  its  subsidiary  Nord  Pacific Limited, acquired 100% of the issued shares of Atlantic Gold  Corporation  (“Atlantic  Gold”),  a  gold  mining  and  exploration  company with operations in Nova Scotia, Canada.  Consideration of  $780,117,000  to  acquire  Atlantic  Gold  was  paid  in  cash  using  the  Company’s existing cash reserves.  The acquisition of Atlantic Gold achieves all of the Group’s strategic  objectives, including:   Diversification of the Group’s production base by adding a low  cost asset in a favourable jurisdiction;   Addition of a sustainable long life operation; and   Significant  growth  potential  at  Atlantic  Gold  through  planned  resource  and  reserve  expansion  as  well  as  near  mine  exploration.  Due to the time between the acquisition date of 19 July 2019 and  the date of this report, it was impractical for the Group to provide a  provisional estimate of the fair value of assets and liabilities acquired  (and therefore any potential goodwill on acquisition).    ST BARBARA LIMITED 2019  Page 72                                                      Financial Report  Directors’ declaration  ST BARBARA LIMITED 2019  1  In the opinion of the directors of St Barbara Limited (the Company):  (a)  the  consolidated  financial  statements  and  notes  that  are  contained  in  pages  42  to  72  and  the  remuneration  report  in  the  Directors’ report, set out on pages 18 to 39, are in accordance with the Corporations Act 2001, including:  (i)  giving a true and fair view of the Group’s financial position as at 30 June 2019 and of its performance for the financial  year ended on that date; and  (ii)  complying with Australian Accounting Standards and the Corporations Regulations 2001; and  (b)  there are reasonable grounds to believe that the Company will be able to pay its debts as and when they become due and payable.   2  3  The directors have been given the declarations required by Section 295A of the Corporations Act 2001 from the chief executive officer  and chief financial officer for the financial year ended 30 June 2019.  The  directors  draw  attention  to  page  42  of  the  consolidated  financial  statements,  which  includes  a  statement  of  compliance  with  International Financial Reporting Standards.  Signed in accordance with a resolution of the Directors:  Bob Vassie  Managing Director and CEO  Melbourne  21 August 2019  Page 73                                              Financial Report  Independent auditor’s report page 1  ST BARBARA LIMITED 2019  Page 74                                      Financial Report  Independent auditor’s report page 2  ST BARBARA LIMITED 2019  Page 75                                                                                                  Financial Report  Independent auditor’s report page 3  ST BARBARA LIMITED 2019  Page 76                                                                                                  Financial Report  Independent auditor’s report page 4  ST BARBARA LIMITED 2019  Page 77                                                                                                  Financial Report  Independent auditor’s report page 5  ST BARBARA LIMITED 2019  Page 78                                    Ore Reserves and Mineral Resources Statement as at 30 June 2019 ST BARBARA LIMITED 2019 Ore Reserves and Mineral Resources Statement as at 30 June 2019 Overview • • As at 30 June 2019, Group Ore Reserves increased from 3.9 Moz of contained gold to 4.1 Moz, and Group Mineral Resources increased from 9.2 Moz of contained gold to 9.6 Moz. Following the acquisition of Atlantic Gold Corporation on 19 July 2019, Group Ore Reserves are 5.9 Moz of contained gold and Group Mineral Resources are 12.0 Moz of contained gold. Company Summary at 30 June 2019 • Total Ore Reserves are estimated at: 90.7 Mt @ 2.0 g/t Au for 5.9 Moz of contained gold, comprising: Leonora Operations o o o Atlantic Gold Operations1 Simberi Operations 12.7 Mt @ 5.8 g/t Au for 2.4 Moz of contained gold 26.1 Mt @ 2.0 g/t Au for 1.7 Moz of contained gold 52.0 Mt @ 1.1 g/t Au for 1.9 Moz of contained gold • Total Mineral Resources2 are estimated at: 183.1 Mt @ 2.0 g/t Au for 12.0 Moz of contained gold, comprising: Leonora Operations o o o Atlantic Gold Operations1 Simberi Operations 28.8 Mt @ 5.8 g/t Au for 5.4 Moz of contained gold 90.8 Mt @ 1.4 g/t Au for 4.2 Moz of contained gold 63.5 Mt @ 1.2 g/t Au for 2.4 Moz of contained gold The 30 June 2019 Ore Reserves and Mineral Resources Statements released to the ASX on 21 August 2019 follow. 1 Atlantic Gold Corporation acquired 19 July 2019 2 Mineral Resources are reported inclusive of Ore Reserves Page 79 Ore Reserves and Mineral Resources Statement as at 30 June 2019 ST BARBARA LIMITED 2019 Company Summary inclusive of Atlantic Gold1 Ore Reserves Project Tonnes ('000) Proved Gold (g/t) Ounces ('000) Tonnes ('000) Probable Gold (g/t) Ounces ('000) Tonnes ('000) Total Gold (g/t) Ounces ('000) Gwalia, (WA) Tower Hill, (WA) Simberi Oxide, (PNG) Simberi Sulphide, (PNG) Simberi Stockpile,(PNG) 2,220 - 1,547 1,615 1,058 8.0 - 1.5 2.0 0.7 568 - 75 105 24 7,915 2,572 5,346 16,520 - 5.9 3.7 1.2 2.4 - 1,506 10,135 306 213 2,572 6,893 1,270 18,135 - 1,058 6.4 3.7 1.3 2.4 0.7 2,073 306 288 1,375 24 Total (30 June 2019) 6,440 3.7 772 32,353 3.2 3,295 38,793 3.3 4,066 Atlantic Gold, (NS) 25,400 1.1 902 26,550 1.1 973 51,950 1.1 1,875 Total All Projects 31,840 1.6 1,674 58,903 2.3 4,268 90,743 2.0 5,941 Mineral Resources Project Measured Gold (g/t) Tonnes ('000) Ounces ('000) Tonnes ('000) Indicated Gold (g/t) Gwalia, (WA) 5,034 7.3 1,183 17,527 Tower Hill, (WA) - Simberi Oxide, (PNG) 2,414 Simberi Sulphide, (PNG) 2,897 - 1.3 1.6 - 4,604 103 10,562 150 43,450 6.0 3.9 1.1 1.7 Ounces ('000) Tonnes ('000) 3,393 1,129 574 489 376 12,886 2,375 18,591 Inferred Gold (g/t) Ounces ('000) Tonnes ('000) Total Gold (g/t) 5.5 3.3 0.9 1.4 199 23,690 51 5,093 383 25,862 810 64,938 6.3 3.8 1.0 1.6 Ounces ('000) 4,775 625 862 3,335 Total (30 June 2019) 10,345 4.3 1,436 76,143 2.7 6,718 33,095 1.4 1,443 119,583 2.5 9,597 Atlantic Gold, (NS) 25,180 1.2 936 32,230 1.1 1,183 6,060 1.3 252 63,470 1.2 2,371 Total All Projects 35,525 2.1 2,372 108,373 2.3 7,901 39,155 1.3 1,695 183,053 2.0 11,968 _____________________________ 1 Atlantic Gold Corporation acquired 19 July 2019. The information for the Atlantic Gold Mineral Resources or Ore Reserves is extracted from the report entitled ‘Moose River Consolidated Mine, Nova Scotia, Canada, NI 43-101 Technical Report’ created on 25 March 2019 and is available to view at www.stbarbara.com.au. The company confirms that it is not aware of any new information or data that materially affects the estimates of Mineral Resources or Ore Reserves, that all material technical assumptions and technical parameters underpinning the estimates in the market announcement continue to apply and have not materially changed. The company confirms that the form and context in which the Competent Person’s findings are presented have not been materially modified from the original market announcement. Data is rounded to thousands of tonnes and thousands of ounces. Discrepancies in totals may occur due to rounding. Page 80 Ore Reserves and Mineral Resources Statement as at 30 June 2019 ST BARBARA LIMITED 2019 Overview St Barbara's Mineral Resources and Ore Reserves position as at 30th June 2019 is summarised and compared with the 2018 statement below. Project Gwalia (WA) Tower Hill (WA) Total Leonora Simberi (Oxide) Simberi (Sulphide) Simberi Stockpile Total Simberi Grand Total Project Gwalia (WA) Tower Hill (WA) Total Leonora Simberi (Oxide) Simberi (Sulphide) Total Simberi 2018 Ore Reserves Grade (g/t) Ounces (‘000) Tonnes (‘000) 2019 Production 2019 Ore Reserves Ounces (‘000) Tonnes (‘000) Grade (g/t) Ounces (‘000) 7,907 2,572 10,479 7,336 12,352 889 20,577 31,055 7.5 3.7 6.5 1.3 3.5 0.8 2.6 3.9 1,899 306 2,205 314 1,382 22 1,718 3,923 225 - 225 142 142 367 10,135 2,572 12,707 6,893 18,135 1,058 26,086 38,793 6.4 3.7 5.8 1.3 2.4 0.7 2.0 3.3 2,073 306 2,379 288 1,375 24 1,687 4,066 2018 Mineral Resources Grade (g/t) Ounces (‘000) Tonnes (‘000) 2019 Mineral Resources Tonnes (‘000) Grade (g/t) Ounces (‘000) 23,102 5,093 28,195 17,117 53,824 70,941 6.5 3.8 6.0 1.0 1.8 1.6 4,825 625 5,450 576 3,136 3,712 23,690 5,093 28,783 25,862 64,938 90,800 6.3 3.8 5.8 1.0 1.6 1.4 2.5 4,775 625 5,400 862 3,335 4,197 9,597 Grand Total 2.9 Data is rounded to thousands of tonnes and thousands of ounces. Discrepancies in totals may occur due to rounding. 99,136 9,162 119,583 The Company’s Ore Reserves have increased above net depletion primarily as a consequence of the resource extension drilling at Gwalia. At Simberi, Ore Reserves have been reduced after mining depletion, however a higher gold price and revised pit design has helped to offset losses due to mining. A review of the Simberi geology model has resulted in an overall increase of Mineral Resources of Oxides for this operation. The Simberi Sulphide Mineral Resources have been updated inclusive of Sorowar Sulphide drilling and a revised geological model. The Sorowar drilling included results of the incomplete 60 metre x 60 metre drill program up until the data cut off on 30 April 2019. As the current 30 metre x 30 metre drilling program is not complete and was not included, there has been no addition to Sulphide reserves at the date of reporting. Following completion of the Sorowar drilling program an update will be provided Page 81 Ore Reserves and Mineral Resources Statement as at 30 June 2019 ST BARBARA LIMITED 2019 Ore Reserves Revisions Gwalia (+174,000 ounces) The previous publicly reported Proved and Probable Ore Reserve Estimate reported at 30th June 2018 was 7,907,000 t @ 7.5 g/t Au containing 1,899,000 ounces of gold. This has increased by 174,000 ounces of gold to 10,135,000 t @ 6.4 g/t Au containing 2,073,000 ounces of gold. The increase in the Ore Reserve above mining depletion is primarily driven by surface and underground drilling defining strike extensions to lodes and the inclusion of opportunistic lower grade stopes that can be mined with no additional development requirements. Simberi Oxide and Sulphide (-31,000 ounces) The previous publicly reported Proved and Probable Ore Reserve Estimate reported at 30th June 2018 was 20,577,000 t @ 2.6 g/t Au containing 1,718,000 ounces of gold. This has reduced by 31,000 ounces of gold to 26,086,000 t @ 2.0 g/t Au containing 1,687,000 ounces of gold. Losses through mining depletion have been offset by a higher gold price and updated pit designs. Re-estimation at Pigiput added approx. 6.4 million reserve tonnes at near cut-off grade of 1.2 g/t, increasing overall ounces, but lowering the average grade for that deposit to 2.8 g/t. Remodelling based on experience of the high grade sulphides encountered by grade control and mining led to an overall grade of 2.4 g/t for Sulphide reserves. The infill drilling at Sorowar had not commenced in time for reporting at 30 June 2019. Drilling results will be included in the next ore reserve estimate. Page 82 Ore Reserves and Mineral Resources Statement as at 30 June 2019 ST BARBARA LIMITED 2019 Mineral Resources Revisions Gwalia (-50,000 ounces) The Gwalia Mineral Resources have been updated to include drilling from the 1540 Level targeting South West Branch, Main Lode and South Gwalia Series below 1,580 mbs and surface infill drilling on all lodes between 2,000 mbs and 2,300 mbs. The previous publicly reported Measured, Indicated and Inferred Mineral Resource Estimate reported at 30 June 2018 was 23,102 kt @ 6.5 g/t Au containing 4,825,000 ounces of gold. This has decreased by 50,000 ounces of gold to 23,690 kt @ 6.3 g/t Au containing 4,775,000 ounces of gold. Simberi Oxide (+268,000 ounces) The Mineral Resource estimate for Simberi Oxide was updated incorporating grade control drilling and a revised geological model. The previous publicly reported Measured, Indicated and Inferred Oxide Mineral Resource Estimate reported at 30 June 2018 was 17,117,000 t @ 1.0 g/t Au containing 576,000 ounces of gold. This has increased by 268,000 ounces of gold to 25,862,000 t @ 1.0 g/t Au containing 862,000 ounces of gold. Simberi Sulphide (+199,000 ounces) The Simberi Sulphide Mineral Resources have been updated inclusive of Sorowar Sulphide drilling and a revised geological model. The Sorowar drilling included results of the 60 metre x 60 metre drill program up until 30 April 2019, with additional drilling results post this period to be included in subsequent mineral resource updates. The previous publicly reported Measured, Indicated and Inferred Sulphide Mineral Resource Estimate reported at 30 June 2018 was 53,824,000 t @ 1.8 g/t Au containing 3,136,000 ounces. This has increased by 199,000 ounces of gold to 64,938,000 t @ 1.6 g/t Au containing 3,335,000 ounces of gold. Page 83 Ore Reserves and Mineral Resources Statement as at 30 June 2019 ST BARBARA LIMITED 2019 Ore Reserves Statement as at 30 June 2019 Project Gwalia, (WA) Tower Hill, (WA) Simberi Oxide, (PNG) Simberi Sulphide, (PNG) Simberi Stockpiles, (PNG) Proved Gold (g/t) Tonnes ('000) Probable Ounces ('000) Tonnes ('000) Gold (g/t) Ounces ('000) Tonnes ('000) 2,220 - 1,547 1,615 1,058 8.0 - 1.5 2.0 0.7 568 - 75 105 24 7,915 2,572 5,346 16,520 - 5.9 3.7 1.2 2.4 - 1,506 10,135 306 213 2,572 6,893 1,270 18,135 - 1,058 Total Gold (g/t) Ounces ('000) 6.4 3.7 1.3 2.4 0.7 2,073 306 288 1,375 24 Total All Projects 6,440 3.7 772 32,353 3.2 3,295 38,793 3.3 4,066 Notes 1. 2. 3. 4. Ore Reserves are based on a gold price of: Gwalia (AU$1,600/oz), Tower Hill (AU$1,250/oz), Simberi (US$1,250/oz). Cut-off Grades Gwalia (4.7 g/t Au), Tower Hill (2.8 g/t Au), Simberi Oxide (0.5 g/t Au). Mineral Resources are reported inclusive of Ore Reserves. Data is rounded to thousands of tonnes and thousands of ounces. Discrepancies in totals may occur due to rounding. Page 84 Ore Reserves and Mineral Resources Statement as at 30 June 2019 ST BARBARA LIMITED 2019 Mineral Resources Statement as at 30 June 2019 Project Tonnes ('000) Gold (g/t) Ounces ('000) Tonnes ('000) Gold (g/t) Ounces ('000) Tonnes ('000) Gold (g/t) Ounces ('000) Tonnes ('000) Gold (g/t) Ounces ('000) Measured Indicated Inferred Total Gwalia, (WA) 5,034 7.3 1,183 17,527 Tower Hill, (WA) - Simberi Oxide, (PNG) 2,414 Simberi Sulphide, (PNG) 2,897 - 1.3 1.6 - 4,604 103 10,562 150 43,450 6.0 3.9 1.1 1.7 3,393 1,129 574 489 376 12,886 2,375 18,591 5.5 3.3 0.9 1.4 199 23,690 51 383 810 5,093 25,862 64,938 6.3 3.8 1.0 1.6 4,775 625 862 3,335 Total All Projects 10,345 4.3 1,436 76,143 2.7 6,718 33,095 1.4 1,443 119,583 2.5 9,597 Notes 1. 2. 3. 4. Mineral Resources are reported inclusive of Ore Reserves. Cut-off Grades Gwalia (2.5 g/t Au), Tower Hill (2.5 g/t Au), Simberi Oxide (0.4 g/t Au), Simberi Transitional and Sulphide (0.6 g/t Au). Simberi Mineral Resources are reported constrained by a US$1,800/oz pit shell. Data is rounded to thousands of tonnes and thousands of ounces. Discrepancies in totals may occur due to rounding. Page 85 Ore Reserves and Mineral Resources Statement as at 30 June 2019 ST BARBARA LIMITED 2019 JORC Code Compliance Statements The information in this report that relates to Mineral Resources at Gwalia is based on information compiled by Mr. Robert Love who is a Fellow of the Australasian Institute of Mining and Metallurgy. Robert Love is a full-time employee of St Barbara Ltd and has sufficient experience relevant to the style of mineralisation and type of deposit under consideration and to the activity which he is undertaking to qualify as a Competent Person as defined in the 2012 Edition of the “Australasian Code for Reporting of Exploration Results, Mineral Resources and Ore Reserves”. Robert Love consents to the inclusion in the statement of the matters based on his information in the form and context in which it appears. The information in this report that relates to Mineral Resources at Tower Hill is based on information compiled by Ms. Jane Bateman who is a Fellow of the Australasian Institute of Mining and Metallurgy and a Member of the Australian Institute of Geoscientists. Jane Bateman is a full- time employee of St Barbara Ltd and has sufficient experience relevant to the style of mineralisation and type of deposit under consideration and to the activity which she is undertaking to qualify as a Competent Person as defined in the 2012 Edition of the “Australasian Code for Reporting of Exploration Results, Mineral Resources and Ore Reserves”. Jane Bateman consents to the inclusion in the statement of the matters based on her information in the form and context in which it appears. The information in this report that relates to Mineral Resources at Simberi is based on information compiled by Mr. Chris De-Vitry who is a Member of the Australasian Institute of Mining and Metallurgy. Chris De-Vitry is a full-time employee of Manna Hill Geoconsulting and has sufficient experience relevant to the style of mineralisation and type of deposit under consideration and to the activity which he is undertaking to qualify as a Competent Person as defined in the 2012 Edition of the “Australasian Code for Reporting of Exploration Results, Mineral Resources and Ore Reserves”. Chris De-Vitry consents to the inclusion in the statement of the matters based on his information in the form and context in which it appears. The information in this report that relates to Mineral Resources at Moose River Consolidated is based on information compiled by Mr. Neil Schofield who is a Member of the Australasian Institute of Geoscientists. Neil Schofield is a full-time employee of FSSI Consultants (Australia) Pty Ltd and has sufficient experience relevant to the style of mineralisation and type of deposit under consideration and to the activity which he is undertaking to qualify as a Competent Person as defined in the 2012 Edition of the “Australasian Code for Reporting of Exploration Results, Mineral Resources and Ore Reserves”. Neil Schofield consents to the inclusion in the statement of the matters based on his information in the form and context in which it appears. The information in this report that relates to Ore Reserves at Gwalia is based on information compiled by Mr. Marius Smith who is a Member of the Australasian Institute of Mining and Metallurgy. Marius Smith is a full-time employee of St Barbara Ltd and has sufficient experience relevant to the style of mineralisation and type of deposit under consideration and to the activity which he is undertaking to qualify as a Competent Person as defined in the 2012 Edition of the “Australasian Code for Reporting of Exploration Results, Mineral Resources and Ore Reserves”. Marius Smith consents to the inclusion in the statement of the matters based on his information in the form and context in which it appears. The information in this report that relates to Ore Reserves at Tower Hill is based on information compiled by Mr. Glen Carthew who is a Member of the Australasian Institute of Mining and Metallurgy. Glen Carthew is a full-time employee of St Barbara Ltd and has sufficient experience relevant to the style of mineralisation and type of deposit under consideration and to the activity which he is undertaking to qualify as a Competent Person as defined in the 2012 Edition of the “Australasian Code for Reporting of Exploration Results, Mineral Resources and Ore Reserves”. Glen Carthew consents to the inclusion in the statement of the matters based on his information in the form and context in which it appears. The information in this report that relates to Ore Reserves at Simberi is based on information compiled by Mr. Tim Richards who is a Fellow of the Australasian Institute of Mining and Metallurgy. Tim Richards is a full-time employee of St Barbara Ltd and has sufficient experience relevant to the style of mineralisation and type of deposit under consideration and to the activity which he is undertaking to qualify as a Competent Person as defined in the 2012 Edition of the “Australasian Code for Reporting of Exploration Results, Mineral Resources and Ore Reserves”. Tim Richards consents to the inclusion in the statement of the matters based on his information in the form and context in which it appears. The information in this report that relates to Ore Reserves at Moose River Consolidated is based on information compiled by Mr. Marc Schulte who is a Member of the Association of Professional Engineers, Geologists and Geophysicists of Alberta. Marc Schulte is a full-time employee of Moose Mountain Technical Services and has sufficient experience relevant to the style of mineralisation and type of deposit under consideration and to the activity which he is undertaking to qualify as a Competent Person as defined in the 2012 Edition of the “Australasian Code for Reporting of Exploration Results, Mineral Resources and Ore Reserves”. Marc Schulte consents to the inclusion in the statement of the matters based on his information in the form and context in which it appears. Page 86 ST BARBARA LIMITED 2019 Shareholder Information as at 21 August 2019 Information on shareholders required by the ASX Listing Rules and not disclosed elsewhere in this report is set out below. The information refers to ‘ordinary fully paid shares’ (‘shares’) and is provided as at 21 August 20191. Twenty Largest Shareholders2 Rank Name 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. HSBC CUSTODY NOMINEES (AUSTRALIA) LIMITED J P MORGAN NOMINEES AUSTRALIA PTY LIMITED CITICORP NOMINEES PTY LIMITED NATIONAL NOMINEES LIMITED HSBC CUSTODY NOMINEES (AUSTRALIA) LIMITED BNP PARIBAS NOMINEES PTY LTD HSBC CUSTODY NOMINEES (AUSTRALIA) LIMITED-GSCO ECA BNP PARIBAS NOMS PTY LTD BNP PARIBAS NOMINEES PTY LTD NATIONAL NOMINEES LIMITED BRISPOT NOMINEES PTY LTD CITICORP NOMINEES PTY LIMITED BNP PARIBAS NOMINEES PTY LTD HUB24 CUSTODIAL SERV LTD DRP SANDHURST TRUSTEES LTD CS THIRD NOMINEES PTY LIMITED HSBC CUSTODY NOMINEES (AUSTRALIA) LIMITED - A/C 2 AMP LIFE LIMITED HSBC CUSTODY NOMINEES (AUSTRALIA) LIMITED BNP PARIBAS NOMINEES PTY LTD MRS CAROLINE JOY VASSIE Total top 20 holders of ordinary fully paid shares Total remaining holders Total Shares 280,785,060 153,979,177 93,121,680 20,772,211 9,933,423 8,345,239 6,949,829 6,946,608 6,803,000 5,165,714 2,989,541 2,053,007 1,544,923 1,471,984 1,421,568 1,412,423 1,403,957 1,223,444 1,162,466 985,720 % of Issued Capital 40.33 22.12 13.38 2.98 1.43 1.20 1.00 1.00 0.98 0.74 0.43 0.29 0.22 0.21 0.20 0.20 0.20 0.18 0.17 0.14 608,470,974 87,734,003 696,204,977 87.40 12.60 100.00 1 The 2019 Directors’ and Financial Report was signed on 21 August 2019. 2 A number of the 20 largest shareholders shown in the table hold shares as a nominee or custodian. In accordance with the ASX Listing Rules, the table reflects the legal ownership of shares and not the details of the beneficial holders. Page 87 Shareholder Information as at 21 August 2019 Distribution of Shareholdings Range 1 – 1,000 1,001 – 5,000 5,001 – 10,000 10,001 – 100,000 100,001 and over Total Unmarketable Parcels Minimum $500.00 parcel at $3.53 per share1 Substantial Shareholders2 Name ST BARBARA LIMITED 2019 Total Holders Shares % of Issued Capital 5,894 5,446 1,550 1,352 2,663,006 13,717,955 11,680,513 36,194,258 120 631,949,245 14,362 696,204,977 0.38 1.97 1.68 5.20 90.77 100.00 Total Holders 1,085 Shares 52,144 Minimum Parcel Size 142 Date notice released on ASX Shares % of Issued Capital Van Eck Associates Corporation 25 June 2019 85,033,166 12.22% End of Annual Report 1 Close price on 21 August 2019 2 As notified by the substantial shareholders to the ASX as at 21 August 2019 Page 88  ABN 36 009 165 066 BOARD OF DIRECTORS T C Netscher R S Vassie S G Dean K J Gleeson S E Loader D E J Moroney Non-Executive Chairman Managing Director & CEO Non-Executive Director Non-Executive Director Non-Executive Director Non-Executive Director COMPANY SECRETARY R R Cole REGISTERED OFFICE Level 10, 432 St Kilda Road Melbourne Victoria 3004 Australia Telephone: +61 3 8660 1900 Facsimile: +61 3 8660 1999 Email: info@stbarbara.com.au www.stbarbara.com.au SHARE REGISTRY Computershare Investor Services Pty Ltd GPO Box 2975 Melbourne Victoria 3001 Australia Telephone (within Australia): 1300 653 935 Telephone (international): +61 3 9415 4356 Facsimile: +61 3 9473 2500 www.investorcentre.com/au AUDITOR PricewaterhouseCoopers 2 Riverside Quay Southbank Victoria 3006 Australia EXCHANGE LISTINGS Shares in St Barbara Limited are quoted on the Australian Securities Exchange (ASX), Ticker Code: SBM American Depositary Receipts (ADR), Ticker Code: STBMY 

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above