Storebrand ASA Annual Report 2015

FY2015 Annual Report · Storebrand ASA

Loading PDF…

Ved å sette kunden først
og investere bærekraftig
skal Storebrand være best
på sparing til pensjon
på sparing til pensjon

Wenche Martinussen jobber kontinuerlig
for å gjøre pensjon enkelt for våre kunder

Årsrapport 2015

Årsrapport 2014 Storebrand ASA 1
Årsrapport 2015 Storebrand ASA 1

Innhold

OM STOREBRAND

Storebrands historie

Kort fortalt og nøkkeltall

Høydepunkter

Intervju med konsernsjefen

Klimautfordring

Bærekraftig forvaltning av pensjonsmidler

Scorecard for bærekraft

Aksjonærforhold

ÅRSBERETNING OG EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

Årsberetning

Eierstyring og selskapsledelse

Konsernledelsen

Styret i Storebrand ASA

Storebrands styring- og kontrollorgan

Side

Innhold

REGNSKAP OG NOTER

Innhold regnskap og noter

STOREBRAND KONSERN
Resultatregnskap

Totalresultat

Balanse

Egenkapitalavstemning

Kontantstrømoppstilling

Noter

STOREBRAND ASA
Resultatregnskap

Totalresultat

Balanse

Egenkapitalavstemming

Kontantstrømoppstilling

Noter

Erklæring fra styret og administrerende direktør

Revisjonsberetning

Representantskapets uttalelse

Revisors uttalelse - bærekraft

Ord og uttrykk

Selskapene i Storebrand-konsernet

Side

136

137

138

139

140

153

154

156

157

158

160

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 2

Storebrands historie

«Den almindelige
Brand-Forsikrings-
Anstalt» blir opprettet i
København.

Storebrands eiere
oppretter Norges første
privateide livsforsikrings-
selskap «Idun».

1760

1780

1800

1820

1840

1860

1880

1767–1919: RØTTER

1920–1969: VEKST OG KONSOLIDERING

1970–1989: GRUPPEDANNELSER

1767
«Den almindelige Brand-Forsikrings-Anstalt» blir
opprettet i København.

1814
Etter løsrivelsen fra Danmark blir ordningen vide-
reført og administrasjonen overført til Christiania.
Fra 1913 blir ordningen omgjort til et offentlig
selskap og får navnet Norges Brannkasse.

1923
Storebrand kjøper nesten alle aksjene i Idun.
Resten blir med et par unntak overtatt i løpet av
1970-årene.

1925
Storebrand endrer navn fra Christiania alminde-
lige Forsikrings-Aksjeselskap (omdøpt 1915) til
Christiania almindelige Forsikrings-Aksjeselskap
Storebrand. Navnet beholdes til 1971.

1847
4. mai 1847 stifter private interesser «Christiania
almindelige BrandforsikringsSelskab for Varer og
Effecter». Selskapet blir omtalt som Storebrand.

1936
Storebrand kjøper Europeiske, Norges ledende
reiseforsikringsselskap.

1978
Storebrand endrer logo og innfører «lenken»
som et lett gjenkjennelig varemerke. Det formelle
navnet på holdingselskapet endres til A/S Store-
brand-gruppen.

1983
Nordengruppen og Storebrand-gruppen fusjo-
nerer.

1984
Norske Folk og Norges Brannkasse markedsfø-
rer seg som én enhet under betegnelsen UNI
Forsikring.

1861
Storebrands eiere oppretter Norges første priva-
teide livsforsikringsselskap «Idun».

1867
Skadeforsikringsselskapet Norden etableres som
konkurrent til Storebrand.

1917
Livsforsikringsselskapet Norske Folk blir stiftet.

1962
Storebrand innleder en ny oppkjøps- og fusjons-
bølge ved å overta Norrøna, som hadde fått
økonomiske problemer.

1963
Storebrand overtar Norske Fortuna. Brage og
Fram fusjonerer og blir landets største livselskap.
Storebrand og Idun flytter inn i eget nybygg i det
sanerte Vest-Vika. Brage-Fram og Norske Folk
følger etter.

3 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Storebrand kjøper
Europeiske, Norges
ledende reiseforsikrings-
selskap.

Storebrand
kjøper SPP

1900

1920

1940

1960

1980

2000

2020

1990–1999: KRISE OG FORVANDLING

2000-2011: NYE UTFORDRINGER

2012: VÅRE KUNDER ANBEFALER OSS

1990
Storebrand og UNI Forsikring beslutter å fusjone-
re og får formelt konsesjon i januar 1991.

2000
Fra september 2000 til februar 2003 er det et
kraftig fall i norske og internasjonale aksjemar-
keder.

Storebrand lanserer ny visjon: ”Våre kunder
anbefaler oss”, seks kundeløfter, ny posisjon og
justerte kjerneverdier.

1992
UNI Storebrand mislykkes i forhandlingene med
Skandia om etablering av et norsk-ledet nordisk
storselskap.

1996
Selskapet endrer navn til Storebrand ASA og
etablerer Storebrand Bank ASA.

1999
Storebrand, Skandia og Pohjola samler sin
skadeforsikringsvirksomhet i det nye nordiske
svenskregistrerte selskapet «If Skadeförsäkring
AB». Storebrand selger seg ut fem år senere.

4 Storebrand ASA Årsrapport 2015

2005
Stortinget vedtar at alle bedrifter skal ha innført
tjenestepensjon (OTP) innen 2007. Storebrand
møter utfordringen med sitt produkt «Storebrand
Folkepensjon».

Odd Arild Grefstad blir utnevnt til ny konsernsjef.
Et omfattende endringsarbeid knyttet til kapitalef-
fektivisering, kostnadsreduksjoner, kundeoriente-
ring og kommersialisering settes i gang. Tiltakene
skal sikre at konsernet skaper verdier for kunder,
medarbeidere og aksjonærer.

2006
Storebrand beslutter å gå inn i skadeforsikring
igjen.

2013
I juni presenteres en ny konsernorganisering.
Nordiske enheter og skille mellom virksomhet i
vekst og virksomhet med garantier står sentralt.

2007
Storebrand kjøper det svenske pensjonsselskapet
SPP av Handelsbanken og danner Nordens leden-
de livs- og pensjonsforsikringskonsern.

2008
Finanskrisen i USA sprer seg til de globale
finansmarkedene og i løpet av 2008 faller New
York-børsen (Dow Jones DJIA) med 34 prosent og
Oslo Børs med 54 prosent.

2010
Storebrand får stor oppmerksomhet for sitt nye
energieffektive hovedkontor. Bygget vant blant
annet City-prisen i 2010, en prestisjetung aner-
kjennelse i eiedomsbransjen. Hovedkontoret blir
sertifisert som Miljøfyrtårn.

2011
Gjeldskrise og usikkerhet i eurosonen skaper stor
frykt og turbulens i finansmarkedet. Storebrands
årsresultater preges av disse urolighetene.

2014
Nye rammebetingelser for privat tjenestepensjon
i Norge innføres 1. januar. Nye maksimalsatser for
innskuddspensjon økes betydelig.

Storebrand Kapitalforvaltning passerer 500 milliar-
der kroner i midler til forvaltning. Loven om fripoli-
ser med investeringsvalg trer i kraft 1. september.

2015
Storebrand befester sin posisjon som markedsle-
dende innenfor pensjon, og inngår nye avtaler om
levering av innskuddspensjon til store aktører som
NHO og NRK. I januar 2015 trådte også avtalen om
å levere innskuddspensjon til Statoils ansatte i kraft.

I oktober lanserer Storebrand Bank fastrentelån
med 20 års bindingstid. Samtidig har Storebrand
markedets laveste renter på lån med 3, 5 og 10 års
bindingstid, med nominelle renter fra 2,10 prosent.

I november signerer Storebrand en strategisk
samarbeidsavtale med det amerikanske IT-selska-
pet Cognizant, som samtidig kjøper 66 prosent av
Storebrand Baltic. Samarbeidet vil legge grunnla-
get for en enda mer kundeorientert utvikling av
konsernets IT-løsninger.

Rating

Score 79 av 100
Ranket 9 av 148 innenfor forsikring

Score 76 av 100
Percentil ranking: 79
Inkludert i Dow Jones Europe
og Dow Jones World Index

Disclosure score: 100 av 100
Disclosure band: B

Ranket A

Ranket 20 av 100
Mest bærekraftig
pensjonsselskap i verden

Vi støtter og har signert

Sertifisert

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 5

Kort fortalt

Storebrand skal være best på sparing til pensjon. Konsernet tilbyr produkter innenfor livsforsikring, skadeforsikring,
kapitalforvaltning og bank, til privatpersoner, bedrifter og offentlige virksomheter. Konsernet er delt inn i segmen-
tene Sparing, Forsikring, Garantert pensjon og Øvrig.

HISTORIE

MEDARBEIDERE

KUNDER

STOREBRANDS STRATEGI

Storebrands historie går tilbake

Ved utgangen av 2015 var det

40 tusen bedriftskunder og 1,9

Storebrand skal være best på

til 1767. Selskapet har levert

2298 ansatte i konsernet, mot

millioner personer har et kunde-

sparing til pensjon. Våre viktigste

tjenestepensjon til norske ar-

2 223 ved årets begynnelse. Av

forhold til Storebrand. Vår visjon

kunder er bedrifter, ansatte og

beidstakere siden 1917, samme

disse er 51 % kvinner. Gjennom-

er at vi skal betjene dem så bra

tidligere i ansatte i bedrifter som

år som Storebrands heleide

snittsalderen er 40 år og gjen-

at «Våre kunder anbefaler oss».

har pensjon i Storebrand. Gjen-

datterselskap SPP ble etablert

nomsnittlig ansiennitet er 9 år.

i Sverige. Storebrand Bank ASA

Alle medarbeidere i Storebrand

ble etablert i 1996, og i 2006 ble

er likeverdige, uavhengig av

skadeforsikring relansert som et

alder, kjønn, funksjonshemming,

tilbud til personkundene og ut-

trosbekjennelse, kulturell bak-

valgte deler av bedriftsmarkedet.

grunn og seksuell orientering.

nom markeds- og kundekonsep-

ter skal vi levere bærekraftige

løsninger tilpasset kundenes

livssituasjon slik at den enkelte

får en bedre pensjon.

NØKKELTALL

(NOK mill.)

Konsernresultat før amortisering og oppreservering

Egenkapitalavkastning (%)

Solvensmargin (%)

Totalbalanse

Egenkapital

Resultat per ordinære aksje

Utbytte per ordinære aksje

2015

1 762

191%

2014

3 423

11 %

2013

2 938

12 %

2012

1 960

8 %

2011

1 279

6 %

175 %

176 %

162 %

161 %

521 329

492 287

463 367

426 205

401 442

26 946

24 741

22 755

20 175

18 777

2,63

0,00

4,61

0,00

4,41

0,00

2,25

0,00

1,51

0,00

6 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Høydepunkter 2015

1
kvartal

2
kvartal

3
kvartal

4
kvartal

ANERKJENNELSE FOR VÅRT

KLIMAREGNSKAP OG

NY, KUNDETILPASSET

BÆREKRAFTSARBEID

BÆREKRAFTSPRIS

KONSERNORGANISERING

NHO VELGER

STOREBRAND

Storebrand blir kåret til verdens

Storebrand har skrevet under

Storebrand tar et nytt steg

NHO og Storebrand blir enige

20. mest bærekraftige selskap av

på Montreal Carbon Pledge, et

i kundeorienteringen ved å

om en ny og utvidet avtale for

Corporate Knights i forbindelse

internasjonalt initiativ i forkant

etablere helhetlige betjenings- og

levering av pensjon til NHOs

med World Economic Forum

av klimamøtet i Paris i desember

produktområder i konsernet.

medlemsbedrifter ut 2021. Avta-

i Davos. Samtidig gir svenske

2015. Det betyr at konsernet

Samtidig overtar Staffan Hansén,

len er den desidert største i det

Söderberg & Partners Store-

skal beregne det fossile fotav-

tidligere leder for Kapitalforvalt-

norske pensjonsmarkedet, og

brand og SPP beste karakter

trykket fra alle egne aksjefond og

ning, Sarah McPhees stilling som

befester Storebrands posisjon

i sin rapport om bærekraftig

gjøre informasjonen tilgjengelig

administrerende direktør for

som markedsleder.

fondssparing, og en rapport fra

for alle. I juni mottar Storebrand

SPP, mens Jan Erik Saugestad

Framtiden i våre hender trekker

prisen "Best Use of ESG" (Envi-

overtar som konserndirektør for

KLIMARAPPORT TIL

frem Storebrand som markeds-

roment, Social, Governance) i

Kapitalforvaltning.

STATSMINISTEREN

ledende innenfor bærekraftig

Norden fra Institutional Investor.

sparing.

BLANT DE BESTE I VERDEN PÅ

Storebrand er sammen med an-

STERK VEKST INNENFOR

MED INVESTERINGSVALG

10 000 FRIPOLISEKUNDER

BÆREKRAFT

dre ledende næringslivsaktører

blant initiativtakerne til klimarap-

FORSIKRING

For 16. året på rad har Store-

porten «Norge 203040 – Forret-

I andre kvartal har kundene valgt

brand fått en plass på Dow Jones

ningsmuligheter». Rapporten blir

Storebrand leverer svært gode

å flytte fripoliser med en samlet

Sustainability Index. Dow Jones

overrakt statsminister Erna Sol-

kvartalstall for forsikringsvirk-

verdi på 1,2 milliarder til inves-

legger vekt på selskapenes evne

berg og klima- og miljøminister

somheten. Veksten drives av

teringsvalg. Totalt har nå over

til å håndtere bærekraftstrender

Tine Sundtoft hos Storebrand på

godt salg gjennom avtalen med

10 000 fripolisekunder byttet til

på en måte som styrker selskape-

Lysaker 20. oktober.

Akademikerne, som trådte i kraft

investeringsvalg.

nes langsiktige lønnsomhet, og

1. januar 2015 og omfatter 110

000 medlemmer.

Storebrand er ett av 15 selskaper

OMSTILLING OG

i verden som har vært kvalifisert

KOSTNADSKUTT

til indeksen hvert år siden starten

i 1999.

I oktober varsler konsernet

omstilling. Det forventes en

reduksjon på 65 årsverk. Det

vil også være behov for be-

manningsreduksjoner i andre

deler av konsernet i 2016.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 7

Intervju med konsernsjefen

Hvordan har du opplevd det siste året?
– Vi fortsetter å levere god avkastning til

våre kunder, og har lyktes godt med å vokse

med jobben vi har gjort her, og Solvens II-re-

om lag 3 prosent, som vi er komfortabel med

sultatene vi har levert så langt er gode.

i dagens situasjon.

innenfor ikke-garantert forretning – både i

Hvilke deler av resultatene er du mest og

Solvens II, det nye europeiske soliditets-

Norge og Sverige. Vi har økt endringstakten

i 2015, blant annet ved å gå i partnerskap

minst fornøyd med?
- Den kraftige veksten og den gode lønn-

regelverket for livsforsikringsselskaper,

ble innført i Norge i januar 2016. Hvilken

med det amerikanske IT-selskapet Cogni-

somheten innenfor ikke-garantert forretning

praktisk betydning får det for Storebrand

zant. Dette samarbeidet vil gi kundene mer

er jeg mest fornøyd med, med en vekst på

innovative løsninger og kostnadsreduksjoner

25 prosent i premieinntektene for inn-

at regelverket nå har trådt i kraft?
– Dette sikrer klarhet i viktige rammebe-

for konsernet.

skuddspensjon og fondsforsikring i Norge

tingelser knyttet til konsernets kapitalsitua-

og Sverige.

sjon. Det er en stor fordel for analytikere og

Vi har gjennomført strukturelle endringer i

aksjonærer.

organisasjonen vår, med en felles betjenings-

Jeg er minst fornøyd med at fripoliseproble-

organisasjon. Det gjør vi for at det skal bli

met fortsatt er uløst. Både kundene og vi

Solvens II er et regelverk som gir riktige

enklere å bli og å være kunde i Storebrand,

lider under rigide regler, som tvinger oss til

incentiver for styring av livporteføljene.

og for å styrke konkurransekraften vår.

å forvalte langsiktige pensjonspenger på en

Det gamle regelverket tok ikke hensyn til

Endringene har vært krevende, men det er

kortsiktig måte.

utrolig morsomt å se hvor raskt og konstruk-

hvordan pensjonsmidlene var plassert. Nå er

det ulike risikovekter på ulike aktivaklasser.

tivt våre medarbeidere har respondert.

Vi har ikke nådd vekstmålene for bankvirk-

Tar du mer risiko, må du stille opp med mer

somheten i 2015, men ser at pilene pekte

egenkapital. Dette er riktig vei å gå. Man kan

I 2015 har det vært mange store pensjons-

riktig vei mot slutten av 2015. I 2016 har

selvsagt diskutere nivå og overgangsregler,

avtaler på anbud, og vi har vunnet flertallet

vi store forventninger til at vi skal vokse i

men retningen er riktig.

av dem. Her er pensjonsavtalen med NHO

markedet for boliglån, spesielt innenfor

den største.

fastrentelån og Boliglån for unge. Og vi er

Med overgangsregler har Storebrand en

den eneste banken der man er ung til man

Solvens II-grad på hele 168 prosent pr 4.

Jeg synes vi lykkes godt med å håndtere

er 40 år.

både gass og brems i virksomheten vår.

kvartal, mot en målsetting på minst 130

prosent. Er ikke dette overdrevent godt,

Innenfor ikke-garantert forretning gir vi full

Aksjonærene er opptatt av at det lave

og tyder på at man kunne ha "slappet av"

gass og vokser. Samtidig håndterer vi ned-

rentenivået er utfordrende for Sto-

bremsingen i den garanterte virksomheten

rebrand, siden selskapet garanterer

litt i tilpasningene?
– Nei. Vi har ikke tatt i for hardt her. Tilpas-

på en god måte.

avkastningen på store deler av kundenes

ningene har vært nødvendige. Over tid vil

pensjonsmidler. Hvilke grep tar Store-

effekten av overgangsregler trappes ned, og

Storebrand leverte et konsernresultat før

brand for fortsatt å innfri kundeforplik-

da skal Solvensgraden uten overgangsregler

amortisering og oppreservering på NOK

telsene og tjene penger selv om rentene

opp på 130 prosent. I dag ligger vi på 124

1 762 millioner i 2015, ned fra NOK 3 423

millioner i 2014. Hvordan vil du beskrive

forblir lave?
– Vi har tatt mange grep for å være robuste

prosent, uten overgangsregler, og i løpet av

overgangsperioden på 16 år skal vi altså opp

Storebrands finansielle resultater i året

mot lavt rentenivå. Vi fortsetter vridningen

til minst 130 prosent – så vi må fortsette å

som gikk?
– 2015-resultatet er preget av mange

av balansen fra produkter med rentegaranti

øke egenkapitalen fremover.

til produkter uten garantier. Kostnadene

engangseffekter, som ekstraordinært store

reduseres. Vi har over flere år bygget opp

Husk også at vi ikke har betalt utbytte til våre

reservestyrkinger for økt levealder. Margine-

en stor portefølje med obligasjoner med

aksjonærer siden 2010. Vi er ikke oppkapita-

ne i den garanterte virksomheten har lenge

lang løpetid som vi vil holde til forfall. Disse

lisert før vi er i stand til å utbetale et normalt

vært fallende på grunn av lavt rentenivå og

obligasjonene gir sammen med eiendom en

utbytte. Når vi først begynner å betale

oppreservering for langt liv. Derfor er det

løpende og trygg avkastning, som vil dekke

utbytte, ønsker vi å gjøre det hvert år. Styret

utrolig viktig at vi har en kraftig og lønnsom

rentegarantien og oppreserveringen til langt

foreslår som kjent at det ikke utbetales

vekst innenfor ikke-garantert virksomhet.

liv – men neppe noe mer. Vi regner med

utbytte for 2015, men planlegger utbytte for

Det viktigste i år sett med analytikernes øyne

fripoliseporteføljen frem til 2020. Etter 2020

å få rundt fire prosent årlig avkastning på

2016.

har vært tilpasninger til Solvens II, som er

er rentegarantien på våre garantiporteføljer

Økt levealder i befolkningen er en utfor-

innført fra 1.1.2016. Jeg er kjempefornøyd

redusert fra dagens om lag 3,5 prosent til

dring for livselskapene, som må sette

8 Storebrand ASA Årsrapport 2015

"I et stadig mer individualisert pensjonsmarked
er det viktig for oss å lykkes i personmarkedet.
Derfor er jeg spesielt fornøyd med å ønske over
26 000 nye personkunder velkommen i 2015.
Over halvparten av veksten kommer fra personer
som har sin tjenestepensjon i Storebrand, og
viser at vi lykkes med å tilby dem relevante og
attraktive private løsninger."

Odd Arild Grefstad
Konsernsjef

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 9

av mer penger for å dekke flere år med

En annen stor avtale er forsikringsavtalen

kapitalbinding. Den årlige avkastningsga-

pensjonsutbetalinger. Myndighetene har

med Akademikerne, som trådte i kraft

rantien fører til at vi må forvalte langsiktige

gitt bransjen frist til 2020 for å sette av

1. januar 2015. Avtalen omfatter 110 000

pensjonspenger på en kortsiktig måte. Det

tilstrekkelig med penger. Likevel valgte

medlemmer. Hvor mange av Akademi-

gir en garantert, men lav avkastning – og

Storebrand å forsere reservestyrking for

kernes medlemmer har benyttet seg av

dermed en dårlig pensjon for kundene.

økt levealder, slik at den resultatmessige

belastningen for økt levealder ble fullført

tilbudene i avtalen med Storebrand hittil?
– Først vil jeg si at det var utrolig moro at

Fripoliser med investeringsvalg er et godt

ved utgangen av regnskapsåret 2015.

Akademikerne valgte oss. Akademikerne er

alternativ for mange, men ikke alle. Vi anbe-

Hvorfor?
– Vi hadde muligheten til å fullføre eiers del

en stor, attraktiv og krevende kundegruppe

faler investeringsvalg kun til dem som kan

med stort forsikringsbehov. Til nå har vi fått

forvente å få en vesentlig høyere pensjons-

av oppreserveringen nå, og da gjorde vi det.

inn 225 millioner i kollektive forsikringsav-

utbetaling ved å bytte bort garantien. Siden

Nå slipper vi å ta høyde for disse avsetninger

taler. Dette er avtaler som hovedsakelig har

oktober 2014 har nesten fem milliarder av

i fremtidige kvartaler. Merk at den endrede

blitt flyttet fra DNB, men vi har også inngått

fripolisemidlene blitt omgjort til investerings-

disponeringen kun er en periodisering, og

en del nye kollektive avtaler. I tillegg har

valg, fordelt på ca 18 000 avtaler. Det kan

medfører ingen endring i forventet egen-

vi fått inn 80 millioner kroner individuelle

høres mye ut, men i samme perioden har

kapitalbruk. Med dette forventer vi at den

avtaler i nysalg av forsikringer, fordelt på

de garanterte fripolisene våre økt fra 80 til

resterende reservestyrkingen vil dekkes av

8.000 nye privatkunder. Salget hittil er bedre

95 milliarder, altså med tre ganger så mye.

avkastningsoverskudd på kundenes midler

enn våre forventninger, så vi er godt fornøyd

Investeringsvalg løser med andre ord ikke

og bortfall av overskuddsdeling.

med starten.

fripoliseproblemet. Det er også riktig å si at

vi forventer en vesentlig lavere konvertering

Storebrand har inngått flere store avtaler

Etter en krevende start i første kvartal med

fremover, siden de mest interesserte fripo-

med bedriftskunder og foreninger i 2015.

lange telefonkøer, får vi nå gode tilbake-

lisekundene allerede har byttet til investe-

Den største avtalen var en utvidelse av

meldinger fra medlemsorganisasjonene i

ringsvalg.

pensjonssamarbeidet med NHO. Hvor

Akademikerne. Denne avtalen er hovedår-

viktig er denne avtalen for Storebrand?
– Dette er en kjempeviktig avtale. NHO, med

saken til den sterke veksten vi har innenfor

forsikringsområdet, med 17 prosent premie-

20.000 medlemsbedrifter, er en svært viktig

vekst siste år.

partner for oss. Avtalen befester vår posisjon

Hvordan kan fripoliseproblemet løses?
– All sunn fornuft tilsier at noe må gjøres

med kravene til årlige garantier for å gjøre

forvaltningen av garanterte produkter bedre

som markedsleder innenfor innskuddspen-

Økende levealder, lave renter og nye

for kundene. Jeg har fortsatt tro på at myn-

sjon. Vi gleder oss til å levere markedsleden-

kapitalkrav gjennom Solvens II gjør for-

dighetene vil se på dette, men dessverre

de og kundevennlige løsninger til NHO-med-

valtningen av fripoliser svært krevende.

har det hittil skjedd lite. Å bytte ut den årlige

lemmene.

I 2015 toppet det seg da fripoliseselska-

avkastningsgarantien med en sluttgaranti, og

Vi har også tidligere hatt en avtale om leve-

dispensasjon fra innføringen av Solvens

godt. Da vil man skape en bedre økonomi

ring av pensjon til NHOs medlemsbedrifter,

II. Hva sier dette om utfordringene for

i fripoliseproduktet – både for kunder og

pet Silver måtte søke myndighetene om

innføre et fleksibelt bufferfond, ville hjelpe

og denne avtalen er nå utvidet og forlenget

ut 2021. Mens den gamle avtalen primært

fripoliser som produkt?
– Silver er i en veldig spesiell situasjon. Resten

livselskaper.

har rettet seg mot små og mellomstore

av norsk livsforsikringsvirksomhet er i en

Motargumentet mot en sluttgaranti har

bedrifter som har etterspurt minimums-

helt annen situasjon. Vi har brukt fem år på

vært at flyttemarkedet ikke vil fungere,

ordningen, er den nye avtalen utformet slik

å forberede oss på Solvens II, og er nå godt

siden en fripoliseavtale kan være under-

at den også er attraktiv for større bedrifter.

posisjonert. Vi har gått ut av garantiprodukter

reservert i perioder, og da kan den ikke

Avtalen vil også være meget konkurranse-

og gjennomført tøffe kostnadskutt. Videre har

dyktig på høyere sparesatser og inneholde

vi bygget en robust aktivaside som matcher

flyttes.
– Ja, jeg har hørt det, men det er et lite vektig

nye digitale kundevennlige tjenester – som

passivasiden. Vi var tidlig ute med å sette av

argument. Fripolisen kan uansett ikke flyttes

også våre andre kunder vil nyte godt av. Vi

midler til langt liv-oppreservering. Vi bærer

i dag – det er ingen selskaper som vil ta imot

har derfor stor tro på at volumet i avtalen vil

vår fripoliseportefølje på en god måte.

en fripolise som ikke er ferdig oppreservert

øke raskt i tiden fremover, og at NHO-kunde-

og som attpåtil har en høy årlig rentegaranti.

ne fortsatt vil være blant våre mest fornøyde

Når det er sagt: Fripoliser isolert er et stort

I Sverige har man for øvrig en ordning med

bedriftskunder.

problem – både for kundene og livselska-

sluttgaranti, og samtidig et fungerende

pene. For selskapene er utfordringen høy

flyttemarked.

10 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Vi kan som selskap svette oss gjennom årlige

helt nødvendig for å være konkurransedyktig

garantier og lave renter, men det er lite gun-

også i fremtiden.

stig for fripolisekundene våre – som taper

kjøpekraft hvert år.

Storebrand har inngått en langsiktig

strategisk partnerskapsavtale med det

Arbeids- og sosialdepartementet har

amerikanske IT-selskapet Cognizant.

varslet at offentlig tjenestepensjon skal

Avtalen omfatter Storebrand Baltic, hvor

endres og tilpasses pensjonsreformen.

partene nå har et delt eierskap og sam-

Er det muligheter for at Storebrand kan

arbeider om drift og utvikling. Hvorfor et

bli en tilbyder av en ny offentlig tjeneste-

pensjon?
– Vi følger utviklingen nøye og er klare

slikt samarbeid?
– Vi kan ikke være best på alt. Vi må ha

fokus på det kundenære, og bruke partnere

for å gå inn og skape konkurranse i dette

der andre er bedre enn oss. Cognizant er

markedet dersom det legges til rette for det.

verdensledende innenfor sitt felt og sammen

Vi er jo allerede en stor aktør i markedet for

kan vi løfte vårt arbeid med innovasjon og

pensjonskasser i kommune-Norge. Og vi er

digitalisering av konsernets tjenester. Dette

en av to pensjonsleverandører som allerede

vil gi bedre og mer innovative løsninger

har lansert en variant av hybridpensjon.

for kundene, og kostnadsreduksjoner for

Hybridmodellen med livsvarig utbetaling og

konsernet.

muligheter for regulering med lønnsvekst,

kan være en god løsning for offentlig sektor.

Storebrand har som eneste finansielle

aktør i verden kvalifisert seg til en plass

Vridningen fra garantert til ikke-garan-

på Dow Jones Sustainability Index 16 år

tert forretning fortsetter, samtidig som

på rad. Hva betyr arbeidet med bære-

kundenes behov og vaner endrer seg. Det

siste året har Storebrand gjort endringer

kraft for deg?
- Bærekraft er en del av Storebrands DNA,

i konsernorganiseringen, mens deler av

og det er jeg veldig stolt av. Vi blir 250 år i

konsernet har vært under omstilling. Kan

2017, og det skal vi markere skikkelig. Ideen

du fortelle om bakgrunnen for dette?
– Bakgrunnen for endringen er at det skal bli

bak Storebrand var å løse en samfunnsut-

fordring – at nordmenn ikke hadde noen

lettere å bli og å være kunde i Storebrand.

sikkerhetsnett hvis huset deres brant. I dag

Man skal føle seg som én kunde i Storebrand

er utfordringen å fordele en livsinntekt og

selv om man har flere produkter. I sommer

at du har noe å leve av de siste 20-30 årene

tok vi derfor et nytt steg i kundeorienterin-

av livet ditt – samt at du er sikret underveis.

gen ved å etablere helhetlige kundebetje-

Vår virksomhet er basert på å løse viktige

nings- og produktområder. Endringene

samfunnsutfordringer, og vi lever av tillit.

legger til rette for bedre kundeopplevelser

Vi forvalter pensjonspenger i 50-60 år – og

og styrket lønnsomhet.

kundene må stole på at vi er her om 50 år.

Med så lang horisont er vi avhengig av at

– Økt konkurranse og reduserte marginer

verden utvikler seg i en bærekraftig retning.

medfører at vi må trimme organisasjonen

Derfor legger vi stor vekt på å investere alle

vår. Vi har kommunisert et mål om et cost/

kundenes 571 pensjonsmilliarder i bærekraf-

income-nivå på under 60, og nå ligger vi

tige selskaper.

på 59,6. I høst varslet vi derfor omstilling

innenfor vår salg- og markedsorganisasjon –

Drømmen min er at vi som forbrukere blir

Kundeområde Norge – og vi har nå redusert

like opptatt av innholdet i pensjonssparingen

bemanningen med 65 årsverk her. Det vil

vår som vi er av opprinnelsesmerking på

også være behov for bemanningsreduksjo-

kjøtt og bærekraftig kaffe.

ner i andre deler av konsernet i 2016. Dette

er krevende prosesser for de involverte, men

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 11

Klimautfordring: Storebrands
engasjement for klimaet i kundens interesse

FINANSSEKTORENS ENDREDE ROLLE

der det er mer komplekst og dyrere å

over tid, er det mye å være fornøyd med. Økt

2015 er og har vært et globalt skjebnesår

under fem grader.

utvikling i helsetjenester er noe som preger

håndtere sement når temperaturen faller til

levealder, bedret levestandard og en rask

når det gjelder klimapåvirkning. Klimapå-

mange land.

virkning og klimatilpasning er spørsmål som

Høsten 2015 gjorde Governor Mark Carney

diskuteres i styrerommene til de fleste store

fra Bank of England en opptreden ved

Samtidig ser Storebrand at klimaendringene

foretak. Finans- og forsikringsbransjen er

forsikringsselskapet Lloyds of London, der

er den største trusselen mot en videreut-

ikke noe unntak. Tvert imot stilles det stadig

han som representant for sentralbanken po-

vikling av vår levestandard. Endringene er

høyere krav til hvordan finansbransjen velger

engterte at klimakrisen er en systemisk risiko

menneskeskapt, fordelt på hele jordkloden,

ut investeringer for å minske klimapåvirknin-

for hele finanssektoren, både når det gjelder

og er vår tids største utfordring. Om vi

gen, til å øke bærekraftige investeringer og

investeringer og risikoforsikringer.

skal unngå de verste effektene av klima-

til å rapportere om klimapåvirkning på en

endringene, og begrense temperaturøknin-

transparent måte.

Risikoforsikringsbransjen rammes direkte av

gen på jorden til under 2 grader, må alle

klimarelaterte skader, men også av erstat-

deler av økonomien omstille seg raskt. Økt

Dette påvirker Storebrand, og Storebrand

ningskrav fra de som rammes av klimafor-

energieffektivitet, utslippsfri transport, forny-

har gjennomført tiltak for å rapportere

andringer.

klimapåvirkning, håndtere klimarelatert

bar energiproduksjon og smart infrastruktur

er alle nøkler til en slik omstilling.

risiko, ta vare på klimarelaterte muligheter

Mark Carney peker på at transparens og

og påvirke finansbransjen i positiv retning.

fremlegging av rapporter er en av veiene

STOREBRAND SAMARBEIDER OG

fremover for å håndtere denne risikoen,

ENGASJERER SEG INTERNASJONALT

Et eksempel på et klimarelatert spørsmål

noe som støttes av mange initiativ som er

som påvirker investorer, er prisen på

relevante for Storebrand. I Sverige utredes

Storebrand vil påvirke og samarbeide med

karbondioksidutslipp, der en stadig større

for eksempel muligheten for å tvinge fonds-

finanssektoren, som er en av de viktigste

del av de globale utslippene nå prissettes

selskaper, fondsmarkeder og andre til å oppgi

enkeltfaktorene i omstillingen.

gjennom handel med klimakvoter. Dette

bærekraftinformasjon på fondsnivå, og et stort

medfører konsekvenser for investorer i

antall små og mellomstore foretak ilegges krav

Klimaendringer er en av historiens største

bransjer som har stor klimapåvirkning.

om bærekraftsrapportering. Storebrand har

politiske og økonomiske utfordring og vi har

Foretak forsøker å håndtere dette gjennom

rapportert klimapåvirkning siden 2008 og har

dårlig tid. Dårlig tid til å utvikle løsninger, til å

å bruke interne karbondioksidpriser.

utarbeidet bærekraftsrapporter siden 1995.

ta dem i bruk og til å reversere en utslipp-

I en rapport utgitt av Barclays Bank på

Storebrand handler proaktivt både som

Storebrand lede an i dette arbeidet. Vi skal

slutten av 2015, "An in-depth look at

investor og aktør i finanssektoren.

inspirere andre, sikrer kundenes pensjon, og

strend som har vart i 200 år. Derfor skal

COP21 and the long-term implications for

the energy industry", vurderes verdien av

spille en aktiv rolle i å trygge vår felles framtid.

inntekter fra fossile brensler som risikerer

STOREBRAND DRIVER

2015 var året for klimamøtet i Paris, COP21.

å bli "stranded assets", dvs. verdiløse, om vi

UTVIKLING I FINANSSEKTOREN

Storebrand deltok i den globale utfordringen

faktisk minsker klimapåvirkningen vår og når

ved å bli med på to viktige tiltak som fokuse-

togradersmålet, til det svimlende beløpet 34

Storebrands engasjement handler om å

rer på å forstå og redusere klimapåvirkning

billioner USD, hvorav 22 billioner USD innen

være med å løse fremtidens utfordringer på

og investeringer.

oljeindustrien. En risiko som må håndteres

kundenes vegne. Vi bidrar med erfaring og

av ansvarlige investorer.

profesjonalitet i alle rollene våre.

COP21
Storebrand var engasjert i klimamøtet i Paris.

Et annet eksempel på en klimaeffekt som

Som investor skaper vi verdier gjennom

Storebrand presenterte sine metoder for å

påvirker foretaksresultater, og som dermed

bærekraftsanalysen vår. Storebrands

tilpasse produktutvalget til høyere verdi-

er relevant for investorer, er effekten av økt

viktigste mål som pensjonsleverandør er at

skapning og lavere klimapåvirkning.

nedbør. Omtrent en tredjedel av EU-med-

kundene våre får en best mulig pensjon når

lemmenes BNP er væravhengig. Det gjelder

de blir pensjonister. Mange av kundene våre

for eksempel næringsmiddelindustrien, der

tar dette steget først om 30-40 år. Da er et

MONTREAL PLEDGE
I 2015 undertegnet Storebrand "the Mon-

2/3 av produktene selges i mindre utstrek-

langsiktig perspektiv sentralt i god forvalt-

treal Pledge". Underskriften innebærer at

ning når været er dårlig, og byggebransjen,

ning. Når man ser på samfunnets utvikling

Storebrand har forpliktet seg til å beregne

12 Storebrand ASA Årsrapport 2015

karbonfotavtrykk fra sine aksjefond og publi-

reduserte det årlig estimerte karbon-

den samme mengden karbondioksid som

sere resultatene. Dette gjøres sammen med

dioksidfotavtrykket med omtrent 350 000

utslippstillatelsen tilsvarer. Storebrand har

mange andre ledende finansaktører.

tonn karbondioksid.

valgt å klimakompensere med Redd+ etter-

som avskoging tilsvarer ca. 20 prosent av de

The Montreal Pledge støttes av både FNs

Dette i tillegg til de tiltakene Storebrand

globale utslippene av drivhusgasser. Det er

Principles for Responsible Investment

allerede har gjennomført og systematisk

mer enn den globale transportsektoren.

(UNPRI) og United Nations Environment

gjennomfører for hele den forvaltede kapita-

Programme Finance Initiative (UNEP FI).

len innenfor rammen av bærekraftsanalysen,

Redd+ gir ikke bare klimakompensasjon,

som beskrives nærmere nedenfor.

men også en mengde andre positive effekter

Storebrand støtter bruken av karbon-

for de lokalsamfunnene der prosjektet eksis-

dioksidavtrykk til tross for at utregnings-

CARBON DISCLOSURE PROJECT OG

terer. Wildlife Works Kasigua corridor (http://

metodene og datakvaliteten fremdeles

lider av barnesykdommer. Karbondioksid-

DET SVENSKE FINANSDEPARTEMENTET
Storebrand har lenge rapportert til Carbon

www.wildlifeworks.com/) har blant annet be-

skyttet artsoverlevelse og skapt bærekraftige

fotavtrykket blir et viktig komplement til

Disclosure Project (CDP), men samarbeider

arbeidsmuligheter for lokalbefolkningen.

Storebrands overgripende og omfattende

også med organisasjonen som investor.

bærekraftsanalyse av hele den forvaltede

Storebrand handler som eier sammen med

kapitalen. Kulldioksidfotavtrykket viser et

CDP med formål om å øke karbon-

øyeblikksbilde av utslipp fra et bestemt

dioksidrapporteringen fra store børsnoterte

selskap, og Storebrands overgripende

selskaper. Økt rapportering gir Storebrand

analyse viser et bilde av fremtidige utslipp fra

og andre investorer et bedre grunnlag for

samme selskap. Begge analysene er et ledd i

å vurdere eierandeler og er en av nøklene

arbeidet med å minske klimapåvirkningen fra

til å håndtere klimakrisen i finansbransjen.

investeringene våre.

KARBONDIOKSIDFOTAVTRYKK
Indikatorene beregnes for 30 aksjefond og

deres respektive indekser. I tillegg beregnes

Storebrand medvirket i løpet av året også til

en utredning ledet av finansdepartementet

i Sverige, hvis formål er å øke bærekrafts- og

klimarapportering på fondsnivå til sluttkunde.

Storebrand har rapportert klimapåvirkningen

Carbon Footprint for 5 aksjeporteføljer.

KLIMANØYTRALE STOREBRAND

sin gjennom Carbon Disclosure Project (CDP)

Første beregning av Carbon Footprint ble

siden 2008. I 2015 ble Storebrand på nytt be-

utført I 2015 for fond pr Q1 2015.

Storebrand har selv vært klimanøytrale siden

lønnet med en plass i CDP Leadership Index

Den første offentliggjøringen finner sted i

2008. Det betyr at vi har målsettinger om å

for sin egen åpenhet om klimapåvirkning.

første kvartal 2016.

PORTFOLIO

DECARBONISATION COALITION
I 2015 ble Storebrand medlem av Portfolio

minske vårt eget karbondioksidfortavtrykk

forårsaket for eksempel av elektrisitet vi

kjøper til kontorene våre, og tjenestereisene

våre. Vi minsker karbondioksidfotavtrykket

vårt gjennom å kjøpe fornybar elektrisitet og

Decarbonisation Coalition. Også det et

opprinnelsesmerket varme, gjennom syste-

initiativ fra United Nations Environment

matisk å arbeide med eiendommene våre og

Programme Finance Initiative (UNEP FI).

føre dialog med leietakerne, samt ved å øke

Medlemskapet i gruppen innebærer at

bruken av teknologi, for eksempel videokon-

Storebrand påtar seg ikke bare å legge frem

feranser, for å redusere antall reiser mellom

karbondioksidfotavtykket fra aksje-

de forskjellige hovedkontorene våre.

investeringer, men også å redusere det.

I 2015 gjennomførte Storebrand dessuten

Det karbondioksidfotavtrykket vi likevel

ytterligere to tiltak for å minske klimapåvirk-

medvirker til, klimakompenserer vi gjennom

ningen og skape verdier for pensjonskunde-

å kjøpe utslippskvoter i et prosjekt av høy

ne sine. Storebrand økte bærekraftigsnivået

kvalitet i Kenya: Wildlife Works Kasigua

for hele aksjedelen i den garanterte forvalt-

corridor. Dette er et prosjekt innenfor

ningen og solgte dessuten ut ytterligere 23

Redd+ som har som formål å beskytte viktig

kullproduserende selskaper. Storebrand

skog i utviklingsland, skog som absorberer

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 13

Bærekraftig forvaltning av pensjonsmidler

Som finansselskap og stor investor har

To tredjedeler av påviste fossile energire-

tikler har over lengere til vært sterkt kritisert.

Storebrand en viktig rolle å spille. Med 20 års

server kan ikke utnyttes hvis verden skal

I Norge har stort sett oppmerksomheten

erfaring innenfor bærekraftige investeringer

nå 2-gradersmålet, ifølge IEA. Med det

vært rettet mot den negative helseeffekten

har Storebrand vært tidlig ute med å tilpasse

høye utslippet av karbondioxid knyttet til

av palmeolje i næringsmidler.

porteføljene til klimarisiko. Om verden skal

forbrenning av kull, er det naturlig at verden

nå 2-gradersmålet, vil energiproduksjon med

omstiller seg bort fra denne energiformen.

Klimaproblematikken er vår viktigste

store utslipp av klimagasser ikke lenger være

Grunnet regulering, krav til økt energieffekti-

utfordring, regnskogen er en nøkkelfaktor

konkurransedyktig, og dermed finansielt en

vitet, desentralisering av kraftproduksjon og

for å motvirke opphoping av CO2 i atmo-

dårlig investering. Bærekraftsanalysen vår og

konkurransen fra nyere og renere energi-

sfæren, palmeoljeproduksjon bidrar sterkt

tiltakene vi treffer, omfatter hele den forval-

kilder er framtidsutsikten til selskaper med

til avskoging av regnskog. Hovedargumentet

tede kapitalen, som i 4. kvartal 2015 utgjorde

vesentlige inntekter fra kull dårlig.

er ønske om reduksjon av eksponering mot

i overkant av 571 milliarder nok.

aktivitet som er en vesentlig bidragsyter til

40 selskaper er utelukket på grunn av

klimaendringer for å unngå risiko i investe-

Derfor har vi identifisert de mest

eksponering mot kull.

ringsporteføljen. Risikoen er todelt; endrede

rammebetingelser for næringen kan føre til

karbon-eksponerte selskapene, primært

innen oljesand og kull, og utelukket dem

fra våre investeringer. I tillegg har vi rettet

OLJESANDUTELUKKELSER
Storebrand vurderer oljesand som proble-

at selskapene mister "licence to operate",

men også en dreining i etterspørsel mot

oppmerksomheten mot den andre delen

matisk, både med hensyn til utslipp av klima-

palmeolje som er produsert etter bærekraf-

av klimaligningen. Regnskogen, ofte omtalt

gasser, forbruk av vann, utslipp av kjemika-

tige prinsipper. Det eksisterer i svært liten

som verdens lunger, hugges i halsbrekkende

lier, tap av biologisk mangfold, problemer

utstrekning i dag.

tempo. Skogen tar opp CO2 fra atmosfæren,

med rehabilitering av områdende etter endt

og om den forsvinner, vil temperaturøknin-

utvinningsvirksomhet, samt grunnleggende

13 selskaper er utelukket på grunn av

gen skyte fart og værmønstre endres. Vi har

menneskerettigheter. Utfordringene er –

eksponering mot palmeolje.

identifisert palmeoljeplantasjer som en av de

etter vår oppfatning – så store at det ikke vil

største årsakene bak avskoging og utelukker

la seg gjøre å drive denne virksomheten på

VELGE DE BESTE SELSKAPENE PÅ

de som ikke driver bærekraftig.

en bærekraftig måte.

GRUNNLAG AV BÆREKRAFTSANALYSE

Det å unngå klimarisiko er nødvendig når vi

Sammenligninger mellom oljesand og annen

skal trygge kundenes penger. Men om vi skal

oljeutvinning viser at klimaeffekten fra

BÆREKRAFTSANALYSE
En stor del av Storebrands globale aksjeek-

få dem til å vokse raskt, må vi også kunne

oljesandutvinning er langt høyere enn ved

sponering i pensjonsporteføljene er indeks-

utnytte klimamulighetene. Storebrand har

konvensjonell olje

integrert klima i sin bærekraftsrating av 2500

forvaltet. I begynnelsen av 2015 ble denne

tradisjonelle indeksforvaltningen erstattet

selskaper, og ser aktivt etter selskaper som

Siden Storebrand først reduserte sin ekspo-

av indeksnær forvaltning med fokus på

leverer innovative og bærekraftige produkter.

nering mot oljesand i 2013, har det også

bærekraft. Forskning viste at det var mulig å

Nye investeringstyper som grønne obligasjo-

vært sterke økonomiske argumenter mot ol-

øke bærekraftsgraden i porteføljen uten en

ner opplever stor vekst og er med på å kanali-

jesand. Senest i november 2014 gav Carbon

nevneverdig økning i indeksavvik. Storebrand

sere penger mot klimavennlige løsninger.

Tracker ut en rapport som estimerer at 92

er overbevist at det er en positiv sammen-

prosent av fremtidig produksjon i oljesand

heng mellom bærekraftige selskaper og

61 SELSKAPER UTELUKKET PÅ

vil kreve $80/bbl for å gå i null, og en antatt

avkastning. Den vektede scoren for den nye

KLIMAKRITERIER PER 4. KVARTAL 2015

høyere markedspris for å bli godkjent. Uten

indeksnære forvaltningen er ca 77 poeng av

å spekulere i fremtidig oljepris, vil største

100, mot ca 68 poeng for indeksforvaltning.

KULLUTELUKKELSER
Storebrand har siden tidlig 2013 jobbet med

andel av oljesandutvinning være vanskelig

CO2 utslipp er redusert med omlag 18 %

å forsvare økonomisk sett med en lavere

da det er en positiv sammenheng mellom

å redusere sin eksponering mot kull og pr

oljepris.

4.kvartal 2015 har Storebrand utestengt 61

bærekraftige selskaper og ressursbruk.

Det forventede indeksavviket er omtrent

foretak på grunn av for høy klimapåvirkning,

8 selskaper er utelukket på grunn av

uforandret.

deriblant 40 kullselskaper.

eksponering mot oljesand.

Klimaendringene er en av de mest omfat-

tende risikofaktorene innenfor bærekraft.

PALMEOLJEUTELUKKELSER
Bruk av palmeolje i mat og andre forbruksar-

kraftighet innenfor rammen av en sektorana-

lyse. Klima er innarbeidet i sektoranalysene

Samtlige selskaper analyseres ut fra bære-

14 Storebrand ASA Årsrapport 2015

avhengig av i hvilken grad sektoren selska-

finansiell kvalitet. Storebrand vil gjøre en

Hovedandelen av de private kundene våre

pene tilhører og bidrar til klimaendringene.

årlig gjennomgang av porteføljens innehav,

plasseres som standard i pensjonsporteføl-

Analysen har to hovedkomponenter:

for å sikre at rapporteringen er i tråd med

jen vi kaller "Anbefalt Pensjon". Nå har vi flyt-

Praksisanalysen og posisjoneringsanalysen.

våre kvalitetskrav. Både finansiell rapporte-

tet nesten halvparten av aksjeeksponeringen

I praksisanalysen blir det vurdert hvor godt

ring og impact-rapportering vil bli vurdert av

i disse fondene i en mer bærekraftig retning.

bærekraft- og klimaarbeid selskapet har i

henholdsvis investeringsteam og bærekrafts

Måten vi gjør dette på, er å optimalisere den

dag, og i posisjoneringsanalysen fokuseres

analytikere.

det på selskapets muligheter og risikoer

knyttet til klimaendringer og fremtidige

reguleringer. En del selskaper i energisek-

IMPACT-INVESTERING
Storebrand/SPP har investert over NOK

Vi bruker ESG-analysen vår som grunnlag

og optimaliserer porteføljen i henhold til

største beholdningen, et indeksfond, med

bærekraft som den veiledende parameteren.

toren står for eksempel overfor risikoen

400 millioner i utviklingsmarkeder innenfor

ESG-analysen. I praksis betyr dette at vi

med "stranded assets", og måles derfor på

sektorer som mikrofinans, jordbruk og helse.

klarer å skape et indeksfond som scorer

i hvilken grad de investerer i for eksempel

Formålet med investeringene er å oppnå en

betydelig høyere på bærekraft, og som har

kullutvinning og oljesand. Analysen omfatter

konkurransedyktig avkastning til kundene

betydelig lavere CO2-fotavtrykk, noe som er

tusenvis av selskaper og hvert selskap får en

våre og samtidig bidra til bærekraftig utvikling

bra både for kundene våre og planeten.

bærekraftsrating som brukes i alle investe-

i fattige land. Strategien fokuserer på å finne

ringsbeslutninger. Storebrand vekter opp

lønnsomme selskaper innenfor hurtigvok-

Storebrand er en viktig drivkraft for mer

selskaper som har høy bærekraftsrating, selv

sende sektorer som bidrar til å løse sosiale

bærekraftige produkter og tjenester i det

i indeksnære produkter.

og miljømessige problemer, innenfor temaer

norske markedet, og målet vårt er å bli en

som kvinners tilgang til finansielle tjenester,

forløper og lede norske forbrukere i en mer

GRØNNE OBLIGASJONER
Storebrand er en av Europas største inves-

torer i såkalte grønne obligasjoner, et nytt

helsevern for personer med lav og middels

bærekraftig retning.

inntekt og omstilling til bærekraftig jordbruk.

MARKEDSPERSPEKTIV –

finansielt instrument som gjør det mulig

Utover vanlig finansiell rapportering følger

SVENSK PENSJONSMARKED

for långiveren ikke bare å velge hvem som

vi opp og rapporterer disse investeringene

skal få låne penger, men også hva pengene

ut fra sosiale faktorer for å sikre at investe-

På det svenske markedet ser Storebrand en

skal brukes til. De grønne obligasjonene gir

ringene våre når riktig målgruppe. Denne

økt interesse fra sparerne når det gjelder

de samme finansielle vilkårene som vanlige

rapporteringen gjøres på årsbasis i samar-

bærekraftig sparing. Kundene har generelt

obligasjoner, men har en tilleggsdimensjon

beid med eksterne forvaltere. Faktorer som

blitt mer bevisste og gjør flere bærekraftige

ved at de bidrar til en grønn omstilling.

måles, omfatter kjønnsfordeling, geografisk

valg i hverdagen. Salget av økologiske næ-

fordeling og hvor mye vi bidrar til ulike

ringsmidler økte for eksempel med 38 pro-

Klimaobligasjoner (Climate Bonds) og sam-

produktive sektorer i den lokale økonomien.

sent i 2014 og prognosene sier at vi kommer

funnsobligasjoner (Social Bonds) omfattes

Dessuten måler vi hvor stor andel av de

til å se en økning også i år. Å gjøre et bevisst

også.

eksterne forvalterne våre som har underteg-

valg om sparing blir i takt med økt bevissthet

Grønne obligasjoner omfatter prosjek-

net UNPR.

et stadig mer selvfølgelig valg. 7 av 10 sier i

en meningsmåling utført av Clint/WWD at de

ter som typisk ligger innenfor områdene

MARKEDSPERSPEKTIV –

vil ha spare- og pensjonspengene sine i en

fornybar energi, energieffektivitet (inkludert

NORSK PENSJONS- OG SPAREMARKED

portefølje med bærekraftige investeringer.

effektive bygg), bærekraftig avfallshåndtering,

bærekraftig eiendomsutvikling (inkludert

Det norske pensjonsmarkedet har vært i

PRODUKTER LANSERT I 2015

skogbruk og jordbruk) bevaring av biologisk

endring de siste årene, noe som har gitt

FOR Å MØTE ETTERSPØRSELEN ETTER

mangfold, lavutslipptransport, vannrensing

den enkelte mer ansvar for egen pensjon.

og drikkevannsforsyning. Grønne obliga-

Dette, kombinert med en økning i bærekraf-

BÆREKRAFTIG SPARING
Når det gjelder tilbudet innenfor bærekraftig

sjoner skal – som hovedregel – følges av en

tige produkter og tjenester, har ført til økt

sparing ser Storebrand flere tema-

tredjepartsvurdering.

etterspørsel etter bærekraftige produkter.

produkter, for eksempel vann. SPP tok inn

Men like viktig for oss er implementeringen

fondet Parvest Aqua på fondsmarkedet,

Storebrand har som ambisjon at porteføljen

av bærekraft i hovedproduktene våre, særlig

et fond som investerer i foretak innenfor

av grønne obligasjoner gir reelle forbedrin-

hovedprodukter vi anbefaler til en bred

vannsektoren med god bærekraftsprofil.

ger, det vil si har en klart positiv effekt for

kundebase.

miljø og samfunn, og samtidig viser god,

Storebrand benytter bærekraftsanalysen på

hele den forvaltede kapitalen.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 15

SPP fulgte pensjonsmarkedets etterspørsel

Den svenske institusjonelle kapitalen estime-

har allerede innlemmet eller kommer til å

etter enkelhet og transparens i sparing og

res til 5 500 milliarder kroner fordelt mellom

innlemme bærekraft som en del av investe-

lanserte i 2015 en ny fondsfamilie, SPP Mix,

pensjons- og forsikringsselskaper, AP-fond,

ringsstrategiene sine på ulike måter. Foruten

med fire rimelige globalfond som flytter

ideelle organisasjoner, utdelende stiftelser

fellesnevneren at man vil unngå risiko og

bærekraftig sparing til et helt nytt og mer

og andre kapitaleiere. Storebrand Asset Ma-

følge internasjonale konvensjoner, er den ty-

tilgjengelig nivå. SPP Mix-fondene plasserer

nagement anslår at det stilles en eller annen

deligste og sterkeste trenden at investorene

i andre fond og bygger på konsernets mar-

form for krav med hensyn til bærekraft eller

vil forstå bedre hvordan man er eksponert

kedssyn samt samlede kompetanse innenfor

etikk i forvaltningen av over 70 % av denne

mot fossilt brensel. I løpet av det siste året

kapitalforvaltning, bærekraft og fondsutvel-

kapitalen i både Sverige og Norge. Det som

har risiko forbundet med klimaforandringer

gelse. SPPs nye Mix-fond kommer til å gjøre

er enda mer interessant, er at de kapitaleier-

tatt mer og mer av fokuset. Man vil gjennom

det enda enklere for pensjonssparerne

ne som søker nye kapitalforvaltere, i stadig

bærekraftsanalyser finne fremtidens vinner i

våre å velge individuelt tilpasset sparing på

økende grad stiller krav til hvordan den

forhold til utfordringer og muligheter forbun-

grunnlag av individuelle risikopreferanser

tiltenkte kapitalforvalteren skal forholde seg

det med langsiktig global bærekraftig vekst.

og samtidig ta del i Storebrands/SPPs høye

til bærekraft.

standard for bærekraftige investeringer.

For å møte denne store interessen for

Etter omgjøringen av SPPs eksisterende

Ifølge Svenskt Fondexpertindex, SFEI, en

bærekraftig sparing lanserte SPP Fond i

plasseringstjenester til Mix-fond er det totale

undersøkelse gjennomført årlig siden 2009

mars 2015 "SPP Grønt Obligasjonsfond".

volumet i fondene 3,3 milliarder.

med formål om å kartlegge trender innenfor

Storebrand har en globalt sterk posisjon

fondsbransjen, anser fondseksperter at bæ-

innenfor aktivaklassen ettersom Storebrand

MARKEDSPERSPEKTIV –

rekraftighet er et spørsmål som blir viktigere

innenfor livsforsikringsforvaltningen har

INSTITUSJONELL ETTERSPØRSEL ETTER

og viktigere ved valg av fond.

investert i grønne obligasjoner siden 2011.

BÆREKRAFTIG KAPITALFORVALTNING

Ved utgangen av 2014 var Storebrand-kon-

Investorenes krav til forvalterne utvikler seg

gement har vært med på i 2015 inneholder

verden innen grønne obligasjoner. Fondet

stadig. I det lange perspektivet kan man

en form for bærekraftanalyse. Investorene

investerer i grønne obligasjoner, som er

Alle anskaffelser Storebrand Asset Mana-

sernet blant de fem største investorene i

enkelt si at offentlige institusjoner har gått

fra "verdien på ressursene skal være høyere

ved årets slutt enn ved årets begynnelse" til

at man er stadig mer presis angående hvilke

strategier, risikoer og øvrige vilkår man bru-

ker og aksepterer i kapitalforvaltningen.

Utviklingen av hvordan Storebrand Asset

Managements kunder og investorer generelt

ser på begrepet bærekraft og etikk har

gått fra at man trodde at man måtte velge

mellom avkastning på den ene siden og

etikk og bærekraft på den andre siden, til at

stadig flere ser bærekraftsanalysen som en

naturlig del av den fundamentale analy-

sen. Investorer ser en forbindelse mellom

bærekraftspørsmål, som ikke er synlige i en

ren finansiell analyse, og fremtidig lønnsom-

het og risiko i investeringene. Investoren

vil forstå og kontrollere hvordan man i

investeringene er posisjonert i forhold til for

eksempel klimaspørsmål, korrupsjonsrisiko,

ressurseffektivitet, arbeidsrettslige forhold

og så videre.

16 Storebrand ASA Årsrapport 2015

VIL BÆREKRAFTIGE INVESTERINGER BLI MER VIKTIG I FREMTIDEN?

88%

80%

72%

57%

39%

Rapport av Laika

Consulting på vegne

av Storebrand

28%

20%

12%

2012 2013 2014 2015

Bærekraftige
investeringer kommer til
å bli viktigere i fremtiden
enn i dag.

Bærekraftige
investeringer kommer
til å være like viktig i frem-
tiden som i dag.

Bærekraftige
investeringer kommer
til å være mindre viktig
fremtiden enn i dag.

investeringer der pengene øremerkes

for klimafremmende investeringer. Det

kan være konstruksjon av energieffektive

eiendommer, investeringer i fornybar energi

som vind og sol, investeringer i mer effektiv

transport, forbedringer i vannrenseanlegg.

Midlene som investeres skal generere en

avkastning som kan sammenliknes med en

vanlig obligasjonsinvestering og også gå til

investeringer i en mer bærekraftig fremtid.

I løpet av fondets fire første måneder reiste

Storebrand Asset Management hele 1 mrd.

SEK fra eksterne investorer, til tross for det

rådende lavrentemiljøet.

Storebrand Asset Management har fortsatt

diskusjoner med investorer om utvikling og

lansering av flere spydspissprodukter, som

ligger helt foran når det gjelder bærekraftig

kapitalforvaltning i Sverige og Norge, og det

styrker posisjonen vår ytterligere. Men den

viktigste grunnen til at Storebrand Asset

Management anses å ha en av de sterkeste

posisjonene innenfor kapitalforvaltning og

bærekraft i Sverige og Norge er at Store-

brand Asset Management i mange år har

integrert bærekraftsanalyse i hele forvaltnin-

gen sin og arbeider med å tilby kundene sine

en fullstendig plattform for verdiskapende

kapitalforvaltning.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 17

Scorecard for bærekraft - 2015
Scorecard for bærekraft - 2015

Transparens

Solvensmargin i Storebrand Livsforsikring

175 %

191%

> 150 % (Solvens I)

Dow Jones Sustainability Index

74 poeng

76 poeng

Status 2014

Status 2015

Mål 2015

Tillit til finanssektoren

Net Promoter Score1

Kundetilfredshet:

Norge

Sverige

Status 2014

Status 2015

Mål 2015

-34

n/a

-32

-49

Topp 3 i bransjen

Kundens oppfatning av at alle våre
relasjoner, løsninger og tiltak er bærekraftige2

53 av 100 poeng

60 av 100 poeng

Klagebehandlingstid

65 % innen 3 uker

61 % innen 3 uker

70 % innen 3 uker

Etikk og anti-korrupsjon

Andel ansatte som tar e-læringskurs årlig:

Etikk

Korrupsjon

Status 2014

Status 2015

Mål 2015

136 stk

327 stk

211 stk

235 stk

200 stk

191 %

Solvensmargin i
Storebrand Livsforsikring

18 Storebrand ASA Årsrapport 2015

3,3 %

Sykefravær
i 2015.

76 poeng i
Dow Jones Sustainability Index.

Humankapital

Sykefravær

Ansattes arbeidsglede

Andel kvinnelige ledere

Diskriminering

Status 2014

Status 2015

Mål 2015

3,4 %

3,3 %

3,5 %

71 av 100 poeng

72 av 100 poeng

45 %

42 %

Innenfor 45-60 %

79 av 100 poeng

87 av 100 poeng

85 av 100 poeng

Ansattes kjennskap til
Storebrands arbeid med bærekraft

85 %

86 %

Klimaomstilling

Storebrand Anbefalt
Pensjon – Bærekraftrating Aksjer3

SPP Fondsforsikring –
Total bærekraftrating Fondstorget3

Garantert Pensjon3

Aksjer: Aggregert bærekraftrating

Status 2014

Status 2015

Mål 2015

n/a

3,79 % poeng over
markedssnitt

+ 5 % poeng over
markedssnitt

58.5%

Økning i rating

68 av 100 poeng

70 av 100 poeng

Eiendom: Aggregert bærekraftrating

58 av 100 poeng

59 av 100 poeng

Miljøkrav til leverandører

57 %

64 %

65 % av aktive
hovedavtaler har
miljø I avtalen

CO2-utslipp

0,98 tonn/FTE

0,83 tonn/FTE

0,93 tonn/FTE

Antall flyreiser pr. årsverk

5,9 flyreiser/FTE

5,3 flyreiser/FTE

4,4 flyreiser/FTE

Ressurseffektivitet

Hovedkontorene Norge og Sverige4

Energiforbruk

Vannforbruk

Avfallssortering

Papirforbruk

Eiendomsforvaltning5

Energiforbruk

Vannforbruk

Status 2014

Status 2015

Mål 2015

156 kWh/ m2

153 kWh/ m2

154 kWh/m2

0,38 m3/m2

0,35 m3/m2

0,38 m3/m2

82 %

81 %

82 %

26 tonn

33 tonn

25 tonn

209 kWh/ m2

197 kWh/ m2

203 kWh/m2

0,31 m3/m2

0,29 m3/m2

0,30 m3/m2

Miljøsertifisering eiendom

86 %

93 %

100 %

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 19

Langsiktige målsettinger

Bærekraft er et langsiktig tema. Derfor har Storebrand supplert våre to-års mål med langsiktige fem-års mål for perioden 2013-2017. Følgen-

de mål er satt for de viktigste områdene innen konsernets langsiktige satsning på bærekraft:

Dow Jones Sustainability Index

Garantert Pensjon
Aksjer: Aggregert bærekraftrating
Eiendom: Aggregert bærekraftrating

Kundenes oppfatning av at våre relasjoner, løsninger og tiltak er bærekraftige

Net Promoter Score (NPS)

Ansattes arbeidsglede

Bærekraftige investeringer

Antall selskaper i dialog om brudd på Storebrandstandarden

Antall eksterne forvaltere kontaktet om brudd på Storebrandstandarden

Antall utelukkede selskap6

Brudd på menneskerettigheter og folkerett

Korrupsjon og økonomisk kriminalitet

Miljø- og klimaskade

Kontroversielle våpen

Selskaper med lav bærekraftsrating

Tobakk

Antall land utelukket – lav bærekraftsrating

Antall inkluderte selskap

20 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Mål 2013-2017

Kvalifisert til indeksen

70 av 100 poeng
59 %

60 av 100 poeng
To av tre kunder skal oppleve at vi
leverer på kundeløfte nr. 3.

Topp 3 i bransjen, bedrift og privat,
Norge og Sverige.

71 av 100 poeng

2014

171

2015

180

VÅRT ARBEID MED BÆREKRAFT
Storebrand har signert FNs prinsipper for ansvarsfull forretningsdrift (UN Global Compact). Prinsippene omfatter følgende områder: men-

neskerettigheter, arbeidstakeres rettigheter, miljø og anti-korrupsjon. Vi støtter FNs prinsipper for bærekraftige investeringer (PRI) og FNs

prinsipper for bærekraftig forsikring (PSI). Storebrand har vært en drivende kraft bak utviklingen av World Business Council for Sustainable De-

velopments Vision 2050 og arbeider således mot en verden i 2050 der "9 milliarder mennesker lever godt og innenfor vår planets ressurser".

Bærekraftarbeidet reguleres gjennom retningslinjer som revideres årlig og fastsettes av styret i Storebrand ASA.

OM RAPPORTERING PÅ BÆREKRAFT
Storebrand har publisert rapporter innen miljø og samfunnsansvar siden 1995, og har siden 2008 vært integrert i konsernets årsrapport.

Storebrand benytter Global Reporting Initiative (GRI), versjon G4, sine retningslinjer for rapportering om bærekraft som et verktøy. Vår rappor-

teringspraksis er i all hovedsak i samsvar med GRIs rapporteringsprinsipper og tilfredsstiller nivå CORE. Storebrand ønsker åpenhet og stiller

krav til etterrettelighet og kvalitet i bærekraftarbeidet. Resultatene er derfor gjennomgått og attestert av Deloitte AS. Deres konklusjon frem-

går av revisors uttalelse på side 154 i årsrapporten. Dette øker troverdigheten til rapporteringen og dataene, samt en bedre sikkerhet internt

for at informasjon er innhentet, sammenstilt og kvalitetssikret på en hensiktsmessig måte. Nærmere informasjon om rapporteringsprosessen

og den enkelte scorecard indikator, samt GRI Index tabell for de indikatorer som Storebrand rapporterer på, finnes på www.storebrand.no

under bærekraft.

OM SCORECARD FOR BÆREKRAFT
Scorecard for bærekraft viser konsernets definerte mål innen bærekraft - de viktigste for Storebrand å rapportere til aksjemarkedet. De er

sentrale i rapporteringen til relevante indekser som Dow Jones Sustainability Index og FTSE4Good. Scorecard for bærekraft eies og følges

opp av konsernets leder for Bærekraft. Eierskapet til indikatorene er godt forankret internt. Leder for bærekraft og konserndirektørene for

virksomhetsområdene setter i fellesskap mål for Storebrands arbeid med bærekraft. Statusrapportering skjer halvårlig til konsernledelsen og

årlig til styret.

1) Standardisert metode for måling av kundetilfredshet

2) Måling gjelder kun norske privat marked.

3) Ny indikator.

4) Resultat 2014 er endret da resultater fra hovedkontoret i Sverige er inkludert i Scorecard f.o.m. 2015.

5) Eksternt forvaltet og egenforvaltet eiendom er slått sammen under eiendomsforvaltning f.o.m 2015.

6) Noen selskap kan være utelukket på mer enn ett kriterium.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 21

Aksjonærforhold

verdipapirhandel. I den anledning har
selskapet utarbeidet egne retningslinjer om
innsidehandel og egenhandel basert på de
aktuelle lover og forskrifter. Selskapet har et
eget kontrollapparat som påser at rutinene
etterleves.

INVESTORKONTAKT

Storebrand legger vekt på å ha utstrakt
og effektiv kommunikasjon med finans-
markedet. Kontinuerlig dialog med eiere,
investorer og analytikere i Norge og utlandet
har høy prioritet. Konsernet har en egen
enhet for Investor Relations. Denne enheten
har ansvaret for å etablere og koordinere
kontakten mellom selskapet og eksterne for-
bindelser som børs, analytikere, aksjonærer
og andre investorer. Alle kvartalsrapporter,
pressemeldinger og presentasjoner for de
enkelte kvartalsresultater finnes på konser-
nets nettsider: http://www.storebrand.no/ir.

GENERALFORSAMLING

Storebrand har én aksjeklasse hvor hver
aksje gir én stemme. Ordinær generalfor-
samling holdes hvert år innen utgangen av
juni. Aksjeeiere som ønsker å delta i gene-
ralforsamlingen må melde seg hos selskapet
senest kl. 16.00 på den tredje virkedagen før
generalforsamlingen. Aksjonærer som ikke
har meldt sin ankomst innen fristens utløp
vil kunne delta i generalforsamlingen, men
ikke ha stemmerett.

AKSJONÆRENES KONTAKT MED SELSKAPET

Aksjonærene skal i alminnelighet henvende
seg til sin egen kontofører for aksjene når de
har spørsmål og melding om endringer, for
eksempel ved adresseendring.

AKSJEKAPITAL, FORTRINNSRETTSEMISJON
OG ANTALL AKSJER

KURSUTVIKLING

Storebrands aksje er notert på Oslo Børs og
har tickerkode STB. Storebrand ASA hadde
ved inngangen til 2015 en aksjekapital på 2
249,5 millioner kroner. Selskapet har 449
909 899 aksjer pålydende 5 kroner. Per
31.12.2015 eide selskapet 2 062 721 egne
aksjer tilsvarende 0,46 prosent av aksje-
beholdningen. Selskapet har ikke utstedt
opsjoner som kan føre til utvanning av
eksisterende aksjonærer.

AKSJONÆRER

Storebrand ASA er et av de største sel-
skapene notert på Oslo Børs målt i antall
aksjonærer. Selskapet har aksjonærer fra
nær alle landets kommuner og fra 48 land.
Målt i markedsverdi var Storebrand det 12.
største selskapet på Oslo Børs ved utgangen
av 2015.

AKSJEKJØPSORDNING FOR ANSATTE

Storebrand ASA har hvert år siden 1996 gitt
ansatte tilbud om å kjøpe aksjer i selskapet
gjennom en aksjekjøpsordning. Formålet
har vært å knytte de ansatte nærmere til
verdiutviklingen i selskapet. I mars 2015 fikk
hver ansatt anledning til å kjøpe fra 255 til
1358 aksjer i Storebrand til en kurs på 29,46
kroner per aksje. Om lag 14 prosent av de
ansatte deltok og tegnet til sammen 288 916
aksjer.

UTENLANDSANDEL

31.12.2015 utgjorde den totale utenlands
andelen 64,55 prosent i forhold til 62,7
prosent ved utgangen av 2014.

OMSETNING AV STOREBRAND-AKSJEN

Storebrand hadde en totalavkastning
(inklusiv utbytte) på 19,7 prosent gjennom
2015. I tilsvarende periode steg Oslo Børs’
OSEBX-indeks 5,9 prosent. mens den euro-
peiske forsikringsindeksen Beinsur har hatt
en avkastning på 12,3 prosent i tilsvarende
periode.

UTBYTTEPOLITIKK

Styret har satt som mål at Storebrand
skal tilpasse seg endringer i europeiske
solvensregelverk uten å hente ny egenka-
pital. Målsettingen er en Solvens II margin
på minst 130 prosent inkludert bruk av
overgangsregler. Det vil bli rapportert på
dette målet gjennom 2016. Styret fastholder
målsettingen om at en utdelingsgrad i en
normalsituasjon skal utgjøre over 35 prosent
av resultatet etter skatt, men før amortise-
ringskostnader. Utbyttepolicyen presiserer
at utbytte skal tilpasses slik at konsernet er
sikret en riktig kapitalstruktur.

GEVINSTBESKATNING

Fra 1.1.2016 ble det innført nye regler for
beskatning av utbytte og gevinster på aksjer
for privatpersoner. Aksjonærmodellen inne-
bærer at aksjeutbytte ut over et skjermings-
fradrag skattlegges som alminnelig inntekt
med 27 % hos den personlige aksjonæren.
Aksjeutbytte innenfor skjermingsfradraget er
skattefritt. Skjermingsfradraget beregnes ved
å multiplisere aksjens skjermingsgrunnlag
med en skjermingsrente. Skjermingsrenten
fastsettes i forskrift av Finansdepartementet
ved begynnelsen av ligningsåret, dvs. året
som kommer etter inntektsåret. Den baseres
på femårig statsobligasjonsrente redusert
med skatt (femårig statsobligasjonsrente x
73 %).

I 2015 ble det registrert en omsetning på 707
millioner aksjer, en økning på 29 prosent fra
2014. Omsetningen i kroner var 20 907 mil-
lioner i 2015 opp fra 19 123 millioner i 2014.
Målt i kroner var Storebrand i 2015 den 13.
mest omsatte aksjen på Oslo Børs. I forhold til
gjennomsnittlig antall aksjer var omsetnings-
hastigheten for aksjen 157,3 prosent.

INNSIDEHANDEL

Som en av landets ledende finansinstitusjo-
ner er Storebrand avhengig av å ha et ryddig
forhold til finansmarkedet og kontrollmyn-
dighetene. Selskapet legger derfor vekt på
at rutiner og retningslinjer tilfredsstiller
de formelle krav myndighetene setter til

22 Storebrand ASA Årsrapport 2015

KURSUTVIKLING

200

150

100

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Beinsur

OSEBX

STOREBRAND

Markedsverdi 31.12.
(NOK mill.)

Årlig omsetning
(i 1000 aksjer)

Gjennomsnittlig
daglig omsetning
(i 1000 aksjer)

Årlig omsetning
(NOK mill.)

Storebrand-aksjen

2015

2014

Høyeste sluttkurs (NOK)

Laveste sluttkurs (NOK)

Sluttkurs ved 31.12. (NOK)

35,98

23,21

34,95

40,65

27,52

29,9

2013

22,39

37,9

2012

31,02

16,62

26,82

2011

54,5

25,2

31,1

2010

48,3

31,3

43,6

15 724

13 137

17 052

12 067

13 992

19 638

EIERANDEL PER LAND 2015

Norge 35 %
U.S.A. 23 %
Storbritannia 15 %
Luxembourg 9 %
Sverige 4 %
Andre 14 %

707 870 546 156 569 138 881 216 627 854 593 986

EIERANDEL PER LAND 2014

2 820

2 185

2 286

3 511

2 481

2 357

20 907

19 123

17 067

21 924

25 386

23 114

Omsetningshastighet (%)

157,3

121,4

126,5

195,9

140

132

Antall ordinære
aksjer 31.12 (i 1000)

Resultat per
ordinære aksje (NOK)

Utbytte per
ordinære aksje (NOK)

Total avkastning (%)

449 910 449 910 449 910 449 910 449 910 449 910

2,63

4,61

4,41

2,25

1,51

19,7

-23

41,3

-14

-27

3,3

1,1

Historiske kurser er justert for å ta hensyn til splitten mellom aksje og tegningsretter som ble gjennomført

i 2007.

20 største aksjonærer per 31.12.15

Kontotype

Beholdning

Andel

Statsborger

Finansiell kalender for 2016

Norge 35 %
Storbritannia 20 %
U.S.A. 18 %
Finland 7 %
Sverige 4 %
Andre 16 %

17. februar

Resultat 4. kvartal 2015

13. april

14. april

27. april

13. mai

14. juli

Generalforsamling

Eks utbyttedato

Resultat 1. kvartal 2016

Kapitalmarkedsdag 2016

Resultat 2. kvartal 2016

26. oktober

Resultat 3. kvartal 2016

Februar 2017

Resultat 4. kvartal 2016

Folketrygdfondet

J.P. Morgan Chase Ba Nordea Treaty Accoun

J.P. Morgan Chase Ba A/C US Resident Non

Skandinaviska Enskil A/C Clients Account

Clearstream Banking

44 418 277

9,69

19 403 229

4,15

13 799 450

3,13

13 797 949

2,70

13 790 000

2,50

Prudential Assurance HSBC Bank Plc

Nominee 12 487 467

2,22

J.P. Morgan Bank LUX JPML SA RE CLT Frank

Nominee 12 129 027

2,10

The Bank of New York BNY Mellon

Nominee

9 759 108

1,91

DnB NOR MARKETS, AKS DNB Bank ASA

Nominee

8 555 926

1,66

State Street BANK AN A/C Client Omnibus F

7 664 955

1,65

Franklin Mutual Seri BNY Mellon SA/NV

Nominee

7 142 017

1,58

J.P. Morgan Chase Ba A/C BBH INTL Explore

Nominee

7 065 389

1,47

UBS Stiwzerland AG Sparnord

Goldman Sachs & Co E Goldman Sachs & Co

7 050 932

1,46

7 000 000

1,46

J.P. Morgan Chase Ba European Resident OM Nominee

6 402 357

1,26

State Street Bank & S/A SSB Client Omni

Nominee

6 400 054

1,19

Euroclear Bank S.A./ 25% Clients

5 352 895

1,15

State Street BANK & A/C Client Fund Numb

Nominee

5 300 000

1,12

Verdipapirfondet KLP

5 240 177

1,11

ELO Mutual Pension I C/O Handelsbanken CU Nominee

4 931 999

1,11

NOR

LUX

NOR

GBR

FIN

LUX

USA

SWE

GBR

USA

DEU

NOR

FIN

GBR

USA

FIN

USA

NOR

CHE

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 23

Årsberetning

HOVEDTREKK

Storebrand skal være best på sparing til pensjon. Konsernet tilbyr produkter innenfor livsforsikring, skadeforsikring, kapitalforvaltning og bank,

til privatpersoner, bedrifter og offentlige virksomheter. Konsernet er delt inn i segmentene Sparing, Forsikring, Garantert pensjon og Øvrig.

Storebrands strategi er todelt. Konsernet skal skape lønnsom vekst innenfor segmentene Sparing og Forsikring ved å levere gode og bæ-

rekraftige pensjons- og forsikringsordninger til bedrifter i Norge og Sverige. Ansatte i bedrifter tilbys digitale og kundeorienterte produkter

innenfor sparing, forsikring og bank. Vår filosofi er enkel. Vi lykkes når våre kunder anbefaler oss. Derfor er oppfølging av tilbakemeldinger fra

kunder en kjerneoppgave i konsernet.

Samtidig skal Storebrand håndtere den delen av virksomheten som består av pensjonssparing med rentegarantier innenfor segmentet

Garantert pensjon. Området er i langsiktig avgang. Bedrifter etterspør i mindre grad produkter med rentegaranti og produktene er kapital-

krevende for livsforsikringsselskaper i perioder med lavt rentenivå. For konsernet er førsteprioritet for området å sikre opptjening av pensjon

for våre kunder gjennom robuste systemer for risikotaging i virksomheten, samtidig som konsernet aktivt tilpasser seg til det nye europeiske

soliditetsregelverket Solvens II og styrker reservene på grunn av økt levealder i befolkningen.

2015 har vært preget av sterk konkurranse i Storebrands markeder, et urolig aksjemarked, et historisk lavt rentenivå og viktige rammevil-

kårsavklaringer. Storebrands respons har vært å jobbe videre med å bli best på sparing til pensjon, i kombinasjon med ytterligere kapitaleffek-

tivisering og kostnadsreduksjoner.

Gjennom året har Storebrand opplevd fortsatt sterk vekst innenfor fondsbasert sparing, levert konkurransedyktig og bærekraftig avkastning til

kundene og økt midler til forvaltning til over 571 milliarder kroner. Konsernet har nådd målsettingen om å ha kostnader i forhold til inntekter

på under 60 prosent. Konsernet har nådd målsettingen om å ha kostnader i forhold til inntekter på 60 prosent. Konsernet har videre lykkes

med å tilpasse seg det nye soliditetsregelverket Solvens II uten å hente egenkapital.

VEKST INNENFOR SPARING OG FORSIKRING
Bedrifter, deres ansatte og tidligere ansatte er konsernets hovedmålgruppe. I bedriftsmarkedet har konsernet opprettholdt posisjonen som

markedsleder innenfor innskuddspensjon i Norge. I november vant Storebrand anbudsrunden på den største pensjonsavtalen i det norske

pensjonsmarkedet med NHO. Avtalen befester Storebrands posisjon som markedsleder.

I Sverige har SPP en sterk utfordrerrolle og har i løpet av 2015 tatt viktige steg i arbeidet med å synliggjøre arbeidet med bærekraft som det

som skiller SPP fra sine konkurrenter. Merkevaren SPP er styrket og salget av fondsbasert pensjonssparing til bedrifter øker.

Ønsket om forutsigbare kostnader og økt forventet pensjon til ansatte gjør at stadig flere norske bedrifter velger en overgang fra ytelses- til

innskuddspensjon. Det gjelder også Storebrand, og fra 1. januar 2015 fikk alle ansatte i Norge innskuddspensjon.

I 2014 åpnet norske myndigheter for at om lag én million nordmenn kan bytte sin fripolise med garanti mot en fripolise med investerings-

valg. Storebrand er eneste selskap som tilbyr dette til alle yrkesaktive fripolisekunder. Dette gir mange kunder mulighet til en forvaltning av

pensjonsmidlene som kan gi dem en høyere avkastning og dermed bedre pensjon. Om lag 4,7 milliarder kroner er flyttet til Fripoliser med

Investeringsvalg siden oppstart. God rådgivning er viktig, og både i nettløsningene og på telefon er vi opptatt av å gi gode råd og anbefalinger

tilpasset hver enkelt kunde. Storebrands konsernsjef, Odd Arild Grefstad, var den første kunden som byttet til fripolise med investeringsvalg,

og ved utgangen av 2015 var om lag 18 200 avtaler konvertert til fripoliser med investeringsvalg.

HÅNDTERING AV GARANTERT PENSJON

Reservestyrking for økt levealder ligger foran plan
Storebrand rapporterte et behov for å styrke reservene med totalt 12,4 milliarder kroner med bakgrunn i Finanstilsynets beslutning i mars

2013 om innføring av nytt dødelighetsgrunnlag. Årsaken til behovet for reservestyrking er at nordmenn forventes å leve lenger enn tidligere

antatt kombinert med at Storebrand har forsikringsforpliktelser med livsvarige utbetalinger. Dette setter krav til økte premier og høyere forsi-

kringstekniske avsetninger for å dekke fremtidige forpliktelser. Storebrand har fått godkjent en opptrappingsplan på syv år gjeldende fra 2014.

Det forventes at minimum 20 prosent eller 2,5 milliarder kroner av det samlede behovet for reservestyrking dekkes av eier. Selskapet startet

24 Storebrand ASA Årsrapport 2015

reservestyrkingen i regnskapet fra 2011. Fra 2012-2015 har Storebrand avsatt så mye som mulig av finans- og risikooverskudd. Storebrand

har i perioden avsatt 2,2 milliarder kroner i egenkapitalbidrag, hvorav 1,4 milliarder kroner er avsatt direkte fra egenkapitalen mens 0,8 milliar-

der kroner er tapt overskuddsdeling for fripoliser. I tillegg er det avsatt 0,8 milliarder kroner fra risikoutjevningsfondet.

Med dette forventer Storebrand at den direkte resultatmessige belastningen for økt levealder er fullført og at den resterende reservestyr-

kingen vil dekkes av avkastningsoverskudd, risikooverskudd og bortfall av overskuddsdeling. For mer informasjon om reservestyrking for økt

levealder se Note 3.

FINANSIELLE MÅLSETTINGER

I en periode med lavt rentenivå og reservestyrkning for økt forventet levealder, forventes redusert inntjening innenfor kollektiv pensjon.

Samtidig vris tyngden av forretningen fra garantert pensjon til fondsbasert sparing. Storebrands mål om å tilpasse seg endringer i europeis-

ke solvensregelverk uten å hente ny egenkapital har lyktes. Målsettingen om en Solvens II margin høyere enn 130 prosent inkludert bruk av

overgangsregler er oppnådd. Det vil bli rapportert på dette målet også gjennom 2016. Storebrand har implementert det nye solvensregelver-

ket uten å hente ny egenkapital og har en sterk solvensmargin med overgangsregler på 168 prosent, og 124 prosent uten overgangsregler.

Solvensmarginen uten overgangsregler er forventet å øke i 2016 som følge av overskudd, aktiv risikostyring og andre tiltak. Etter flere år med

tilpasning til Solvens II og reservestyrking for økt forventet levealder, er det styrets oppfatning at selskapet er i en normalisert situasjon. Sam-

tidig påvirkes solvensmarginen negativt av fallende renter og volatile finansmarkeder som øker risikoen i forvaltningen av produkter med ren-

tegaranti. Det gjenstår om lag 2 milliarder kroner av reservestyrking for økt forventet levealder, som ventes dekket av avkastningsoverskudd.

Etter en totalvurdering foreslår styret at det ikke utbetales utbytte for 2015, men planlegger utbytte for 2016. Styret fastholder målsettingen

om at en utdelingsgrad i en normalsituasjon skal utgjøre over 35 prosent av resultatet etter skatt, men før amortiseringskostnader. Utbytte-

policyen presiserer at utbytte skal tilpasses slik at konsernet er sikret en riktig kapitalstruktur.

Storebrand har følgende finansielle mål:

(NOK mill.)

Egenkapitalavkastning

Dividende ratio (etter skatt)

Solvens II margin

Rating Storebrand Livsforsikring

Mål

>10 %

>35 %

>130 %

Status 2015

7,3 %

168 %

BBB+/Baa1

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 25

KONSERNETS RESULTATER 2015

Storebrand-konsernets årsregnskap avlegges etter International Financial Reporting Standards (IFRS). Storebrands virksomhet er delt inn i

segmentene Sparing, Forsikring, Garantert Pensjon og Øvrig.

KONSERNRESULTAT

(NOK mill.)

Fee- og administrasjonsinntekter

Risikoresultat liv og pensjon

Forsikringspremier f.e.r.

Erstatningskostnader f.e.r.

Driftskostnader

Finansresultat

Resultat før overskuddsdeling og utlånstap

Netto overskuddsdeling og utlånstap

Konsernresultat før amortisering og oppreservering

Oppreservering langt liv

Amortisering og nedskrivning av immatrielle eiendeler

Konsernresultat før skatt

Skattekostnad

Solt/avviklet virksomhet

Konsernresultat etter skatt

2015

4 317

3 642

-2 822

2 193

244

2 193

-431

1 762

-1 764

-437

-438

1 821

-0

1 382

2014

4 160

480

3 115

-2 226

3 423

349

3 431

-8

3 423

-391

-431

2 601

-516

-1

2 085

Storebrand oppnådde et konsernresultat før amortisering og oppreservering på 1 762 millioner kroner (3 423 millioner) for 2015. Konsernre-

sultat etter skatt ble 1 382 millioner kroner (2 085 millioner). Tall i parentes viser utviklingen i tilsvarende periode i fjor.

Fee- og administrasjonsinntekter øker med 3,8 prosent for året. Justert for virksomhet under avvikling er den årlige veksten 8,2 prosent.

Underliggende er inntektsutviklingen preget av økte inntekter fra produkter uten rentegaranti og en nedgang i inntekter fra produkter med

rentegaranti.

Storebrand har målsatt å ha kostnader i prosent av inntekter på under 60 prosent. I fjerde kvartal var 12 måneders rullerende gjennomsnitt
på 59,6 prosent1. Kostnadene øker med 0,3 prosent basert på et 12 måneder rullerende gjennomsnitt. Styrkning av konkurransekraften gjen-
nom fortsatt effektivisering er en prioritert oppgave. Storebrand har i 4. kvartal inngått et strategisk samarbeid med Cognizant hvor deleier-

skap av Storebrands driftssenter i Baltic inngår. Hensikten med samarbeidet er å legge grunnlaget for kundeorientert utvikling av konsernets

IT-løsninger og effektivisere virksomheten.

Resultatet preges av vesentlige poster. Kostnader knyttet til omstilling og salg av virksomhet belastet regnskapet med 97 millioner kroner.

Kostnadene for 2014 var positivt påvirket av en inntekt på 571 millioner kroner som følge av omlegging av konsernets egen pensjonsordning.

Konsernet hadde en regnskapsmessig skatteinntekt på 1 821 millioner kroner i 2015. Storebrand har redusert eksponeringen mot eiendom

i kundeporteføljene de siste årene. For å effektivisere driften og bedre risikostyringen på den gjenværende eiendomseksponeringen ble

Storebrand Eiendom Holding AS oppløst i desember 2015. Det skattemessige tapet ved oppløsningen av selskapet medfører isolert sett en

regnskapsmessig skatteinntekt på om lag 1,7 milliarder kroner. Stortinget vedtok i desember 2015 å redusere selskapsskattesatsen fra 27

til 25 prosent med virkning fra 1. januar 2016. Ved balanseføring av utsatt skatt/skattefordel benyttes derfor 25 prosent. Samlet gir dette et

konsernresultat etter skatt på 1 382 millioner kroner (2 085 mill.) for året.

1) Justert for omstillingskostnader og reservestyrking uføreforsikring

26 Storebrand ASA Årsrapport 2015

De øvrige vesentlige postene står beskrevet under hvert rapporteringssegment.

KONSERNRESULTAT ETTER VIRKSOMHETSOMRÅDE

(NOK mill.)

Sparing

Forsikring

Garantert Pensjon

Øvrig

Resultat før amortisering og oppreservering

2015

1 020

488

329

-75

1 762

2014

1 091

675

1465

193

3 423

Segmentet Sparing er definert som et vekstområde i konsernet. Resultat for segmentet økte med 18 prosent i 2015. Resultatveksten er drevet

av økte midler til forvaltning og godt salg. Sparing fikk et resultat på 1 020 millioner kroner for året (1 091). Justert for engangseffekter i 4. kvar-

tal 2014 og 2015 er det en resultatvekst på 16 prosent for året.

Forsikring viser god vekst i premieinntekter. Resultatet preges av reservestyrking innenfor uføredekninger knyttet til innskuddspensjon på 100

millioner kroner, og kostnader knyttet til omstilling.

Fee- og administrasjonsinntektene i segmentet Garantert Pensjon har gjennom 2015 hatt en utvikling i tråd med at en stor del av bestanden

er moden og i langsiktig avgang. Resultatbidraget fra segmentet er forventet å reduseres over tid. Resultatet er belastet med 1 764 millioner

kroner i egenkapitalbruk til langt liv avsetninger for økt forventet levealder. Skifte av diskonteringsrente og andre endringer i forutsetninger i

den svenske virksomheten har påvirket resultatet negativt med 265 millioner kroner.

Resultatutviklingen i segmentet Øvrig er preget av at bankens næringsportefølje er under avvikling. Avkastningen i selskapsporteføljene er

påvirket av det lave rentenivået. Det er i tillegg ført 171 millioner kroner over finansresultatet som minoritetens andel av gevinst i forbindelse

med et avtalt eiendomssalg.

VIRKSOMHETSOMRÅDENE

SPARING
Sparing består av produkter som omfatter sparing til pensjon uten rentegarantier. I området inngår innskuddspensjon i Norge og Sverige,

kapitalforvaltning og bankprodukter til privatkunder.

(NOK mill.)

Fee- og administrasjonsinntekter

Risikoresultat liv og pensjon

Driftskostnader

Resultat før overskuddsdeling og utlånstap

Netto overskuddsdeling og utlånstap

Resultat før amortisering

2015

2 662

-3

-1 638

1 022

-1

1 020

2014

2 375

-11

-1 289

1 075

1 091

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 27

Resultat
Resultatet i Sparing utgjør 1 020 millioner kroner i 2015. Justert for engangseffekter i 4. kvartal 2014 og 2015 er det en resultatvekst på 16
prosent både i kvartalet og for året totalt2. Resultatforbedringen drives av volum- og inntektsvekst innenfor fondsforsikring og i kapitalforvalt-
ningen.

Totale fee- og administrasjonsinntekter har økt med 12 prosent fra 2014 til 2015. Korrigert for engangseffekter knyttet til pensjonskostnader

i 2014 og omstillingskostnader i 2015 har nominelt kostnadsnivå økt i tråd med volumveksten, knyttet til høyere distribusjonskostnader og

øvrige volumrelaterte kostnader.

Innskuddspensjon fortsetter å vokse kraftig ved at stadig flere bedrifter velger å konvertere fra ytelsesbaserte ordninger til innskuddsordnin-

ger. Dette øker både antall medlemmer, løpende premieinnbetalinger og forvaltningsvolum i de innskuddsbaserte pensjonsordningene i både

Norge og Sverige, i tillegg til vekst gjennom avkastning på premiereservene. Samlet vekst i kundemidler for konsernets innskuddspensjonspro-

dukter er 22 prosent i 2015 sammenlignet med året før.

AVKASTNING INNSKUDDSPENSJON STANDARD PORTEFØLJER I ITP

16 %

14 %

12 %

10 %

8 %

6 %

4 %

2 %

0 %

Ekstra Forsiktig
Pensjon

Forsiktig
Pensjon

Balansert
Pensjon

Offensiv
Pensjon

Ekstra Offensiv
Pensjon

2015

3 år

5 år

Storebrand Bank personmarked tilbyr et bredt spekter av banktjenester til personmarkedet. Økt konkurranse og svekkede marginer på utlån

har redusert netto renteinntekter gjennom året. Utlånsporteføljen har vokst med 2,4 milliarder kroner, mens innskuddsporteføljen har falt

med 1,1 milliarder kroner. Utlånsporteføljen består i hovedsak av boliglån med lav risiko.

Kapitalforvaltningsvirksomheten tilbyr et bredt spekter av spare- og investeringsprodukter til institusjonelle eksterne og interne kunder i både

Norge og Sverige samt verdipapirfond til privatmarkedet. Av de aktivt forvaltede aksje- og kombinasjonsproduktene leverte 38 prosent bedre

avkastning enn sine referanseindekser. 36 prosent av rentefondene slo sine referanseindekser. Kundenes investeringsporteføljer oppnåd-

de en samlet meravkastning på nærmere 1,0 milliarder kroner i 2015. Forvaltningskapitalen har økt med 7 prosent i 2015 til 571 milliarder

kroner ved årets slutt. God volumvekst fra både eksterne og interne kunder gir 12 prosent inntektsvekst innenfor kapitalforvaltningsområdet

sammenlignet med 2014. Storebrand arbeider aktivt med å øke bærekraftsnivået i porteføljene. Arbeidet beskrives nærmere i eget kapittel i

beretningen.

2) Kostnadslinjen ble positivt påvirket med 187 millioner kroner i 2014 på grunn av endret pensjonsordning for egne ansatte. Den samme linjen er påvirket med

-28 millioner kroner i omstillingskostnader i 2015.

28 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Balanse og markedsutvikling
Premieinntektene utgjør 12,3 milliarder kroner i 2015, som er 2,4 milliarder høyere enn i 2014. Netto flyttebalanse er betydelig høyere enn i

2014, og utgjør 2,8 milliarder. Mens flyttebalansen i Norge er betydelig bedret, trekker den svenske virksomheten ned som følge av økt fra-

flytting samt mindre konvertering fra produkter med garanti til produkter med fritt investeringsvalg. Samlede reserver innenfor ikke-garantert

livsparing har vokst med 22 prosent fra 2014.

I det norske markedet fortsetter Storebrands posisjon som markedsleder innenfor innskuddsordninger med 34 prosent markedsandel.

Premieveksten innenfor innskuddsbasert tjenestepensjon er 32 prosent i 2015. Veksten er drevet av godt salg til nye kunder og salg av økte

sparerater i tillegg til vekst fra lønnsregulering. Det er sterk konkurranse i innskuddspensjonsmarkedet, og Storebrand forventer at dette vil

vedvare som følge av den betydelige dynamikken i markedet. Storebrand har lansert hybridproduktet i markedet og ser dette produktet som

viktig posisjonering inn mot de endringene som skjer i offentlig tjenestepensjon.

I det svenske markedet er SPP femte største aktør målt etter premieinntekter fra fondsforsikring og depotforsikring, innenfor segmentet øvrig

tjenestepensjon, med en markedsandel på 11 prosent.

Premieinntektene er 4 prosent høyere enn i 2014, drevet av nysalg og avkastning.

Nysalget ligger omtrent på samme nivå som året før. SPP ble i 2013 valgt som en av flere leverandører i Sveriges største pensjonsplattform

(ITP-ordningen), og igangsatte aktiviteter har gitt positiv effekt i 2015.

MIDLER UNDER FORVALTNING (MILLIARDER) - STOREBRAND KAPITALFORVALTNING

414

25
31

309

442

25
29

487

25
23

331

369

535

30
22

393

571

103

412

600

550

500

450

400

350

300

250

200

150

100

2011

2012

2013

2014

2015

Verdipapirfond

Eksterne diskresjonære

Eiendom (konsernkunde)

Konsernkunder

Kapitalforvaltningsvirksomheten har økt midler til forvaltning med 37 milliarder kroner i 2015. Veksten skyldes i hovedsak godt nysalg, spesielt

i den svenske fondsvirksomheten, samt god avkastning på kundemidlene. Ved utgangen av året utgjorde forvaltningskapitalen 571 milliarder

kroner fordelt på verdipapirfond, fond-i-fond samt individuelle porteføljer for forsikringsselskaper, pensjonskasser, kommuner, institusjonelle

investorer og investeringsselskaper. For midler til forvaltning, se graf over.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 29

Nøkkeltall Sparing

United Linked reserver

Unit Linked premier

AuM Kapitalforvaltning

Bank Personmarked utlån

2015

128 117

12 324

571 425

26 861

2014

105 369

9 887

534 523

24 441

FORSIKRING
Forsikring har ansvaret for konsernets risikoprodukter i Norge og Sverige. Enheten tilbyr helseforsikring i det norske og svenske bedrifts- og

privatmarkedet, skadeforsikrings- og personrisikoprodukter til det norske privatmarkedet samt personalforsikring og pensjonsrelaterte forsik-

ringer i det norske og svenske bedriftsmarkedet.

Resultat

Forsikring

Forsikringspremier f.er

Erstatningskostnader f.er

Driftskostnader

Finansresultat

Resultat før amortisering

2015

3 642

-2 822

-538

206

488

2014

3 115

-2 226

-387

173

675

Forsikringsresultatet ble 488 millioner kroner (675 millioner kroner) for året med en samlet combined ratio på 92 prosent (84 prosent i 2014).

Forsikringspremiene økte med 17 prosent i 2015. Den solide premieveksten drives av godt salg av individuelle skadeforsikringer og den nye

avtalen med Akademikerne som trådte i kraft 1.1.2015. Skadeprosenten har økt og forklares i hovedsak av styrkede reserver. Kostnadspro-

senten er redusert med 2 prosentpoeng sammenlignet med året før. Den underliggende lønnsomheten og effektiviteten er god og viser

tilfredsstillende utvikling.

Nøkkeltall Forsikring

Skadeprosent

Kostnadsprosent

Combined ratio

2015

77 %

15 %

92 %

2014

71 %

13 %

84 %

Det samlede risikoresultatet er stabilt og tilfredsstillende og gir en skadeprosent på 77 prosent (71 prosent i 2014). Markedet for inn-

skuddspensjon er svært konkurranseutsatt og pris på uførepensjon er en viktig konkurranseparameter. I tillegg ser vi negativ utvikling i

arbeidsløshet og uføre. Derfor er reservene innenfor pensjonsrelatert kollektiv uføreforsikring styrket med 100 millioner kroner i år. Samtidig

arbeides det med tiltak for å styrke lønnsomheten inkludert opprising av ulønnsomme kunder. Den underliggende risikoutviklingen er fortsatt

god i skadeforsikringsbestanden men skadeinflasjonen er noe økende. Det samlede naturskaderesultatet utgjør -10 millioner kroner og bidrar

til den økte skadeprosenten.

Kostnadsprosenten utgjør 15 prosent (13 prosent i 2014) for året. Som i fjor er kostnadene påvirket av engangseffekter. I 2014 medførte

endringer i pensjonsordningen for Storebrandkonsernets egne ansatte en større positiv engangseffekt på 120 millioner kroner. I 2015 utgjør

engangseffekter knyttet til omstillingskostnader i Norge og Sverige 20 millioner kroner. Justert for disse engangseffektene er kostnadspro-

senten 14 prosent i 2015 (16 prosent i 2014). For å styrke konkurransekraften og øke kostnadseffektiviteten, jobbes det aktivt med å øke

automatisering, digitalisering og sourcing av tjenester samt utnyttelse av skalafordelene ved økt volum.

3) Helseforsikring er 50 prosent eid av Storebrand ASA og 50 prosent eid Munich Health.

4) Justert for negative engangseffekter knyttet til omstilling i 2015 og positive engangseffekter knyttet til pensjon i 2014.

30 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Investeringsporteføljen til Forsikring i Norge utgjør 6,4 milliarder kroner, som i hovedsak er plassert i rentepapirer med kort og mellomlang

durasjon.

Balanse og markedsutvikling
Storebrand Forsikring tilbyr et bredt produktspekter innenfor personmarkedet i Norge og bedriftsmarkedet i både Norge og Sverige. Lønn-

somheten i markedet generelt vurderes fortsatt å være god, men konkurransen er økende. Dette ser vi både innenfor personalforsikringer og

risikodekningene tilknyttet innskuddspensjon i Norge hvor konkurransen er sterk og hvor pris er et viktig konkurranseparameter. Den sam-

lede bestandspremien ved utgangen av 2015 utgjør 4,3 milliarder kroner, hvorav 1,7 milliarder kommer fra personmarkedet og 2,6 milliarder

fra bedriftsmarkedet.

Innenfor personmarkedet har Storebrand en etablert posisjon når det gjelder personforsikringer og en utfordrerposisjon innenfor skade-

forsikring. Storebrand har lykkes godt i personmarkedet i år med en vekst i premieinntektene på 18 prosent sammenlignet med i fjor. I 2015

passerte skadeforsikringsporteføljen 1 milliard i bestandspremie samtidig som vi rundet 100.000 skadekunder. Dette var to viktige milepæler

for selskapet. Veksten drives av konkurransedyktige priser, enkle og relevante produkter samt gode dekninger. Den nye avtalen med Aka-

demikerne som trådte i kraft 1.1.2015, sikrer også Storebrand en solid posisjon i foreningsmarkedet og bidrar til den gode veksten. Veksten

innenfor personforsikringer er stabil og i tråd med den generelle markedsveksten.

Bedriftsmarkedet er generelt et mer modent marked. Unntaket er helseforsikring som fortsatt er et marked med god vekst. Målt i bestands-

premie er Storebrand en av markedslederne innenfor helseforsikring. For øvrige segmenter innenfor personalforsikring er Storebrand en av

flere større aktører. For risikodekningene tilknyttet innskuddspensjon i Norge er veksten drevet av konvertering fra ytelsesbasert til inn-

skuddsbasert pensjon. Det nye regelverket som trådte i kraft 1.1.2016 vil kunne medføre noe redusert premievolum i fremtiden. I Sverige har

uføretrenden vært nedadgående over lang tid hvilket har ført til reduserte premier generelt.

GARANTERT PENSJON
Garantert pensjon består av produkter som omfatter langsiktig sparing til pensjon, hvor kundene har en garantert avkastning eller ytelse på

sparemidlene. I området inngår ytelsespensjon i Norge og Sverige, fripoliser, individuell kapital og pensjonsforsikring.

(NOK mill.)

Fee- og administrasjonsinntekter

Risikoresultat liv og pensjon

Driftskostnader

Finansresultat

Resultat før overskuddsdeling og utlånstap

Netto overskuddsdeling og utlånstap

Resultat før amortisering og oppreservering

Oppreservering langt liv

2015

1 777

-1 156

711

-382

329

-1 764

2014

1 842

483

-921

1 404

1 465

-391

Resultatet for Garantert pensjon før amortisering og oppreservering utgjør 329 millioner kroner i 2015, som er en reduksjon på 1 136 millio-

ner sammenlignet med 2014. Resultatene i 2015 er negativt påvirket av store og særskilte poster knyttet til avsetning for egenkapitalbruk for

reservestyrking grunnet økt levealder i norsk virksomhet og endrede forutsetninger for finansresultatet i svensk virksomhet.

Fee- og administrasjonsinntektene har gjennom 2015 hatt en utvikling i tråd med at en stor del av bestanden er moden og i langsiktig avgang.

Inntektene var 1 777 millioner kroner i 2015 sammenlignet med 1 842 millioner året før. I 2015 har inntektene falt med 3,5 prosent sam-

menlignet med 2014, men justert for valutaeffekt og en mindre engangseffekt er inntektsreduksjonen 6,6 prosent. Nytegning for garantert

pensjon er for de fleste produkter stengt, men eksisterende kunders premieinnbetalinger og akkumulering av avkastning medfører langsiktig

avgang i reserver.

Driftskostnadene ble i 2015 påvirket av avsetninger for omstillingskostnader på 41 millioner kroner mens endringer i Storebrands pensjons-

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 31

ordning medførte en kostnadsreduksjon på 210 millioner i 2014. Justert for disse to effektene er kostnadene redusert i 2015 sammenlignet

med året før.

Risikoresultatet ble 89 millioner kroner i 2015 sammenlignet med 483 millioner kroner året før. Årsaken til endringen fra 2014 følger i hoved-

sak av positiv engangseffekt på 322 millioner kroner i 2014.

Resultat fra overskuddsdelingen er generert i den svenske virksomheten og utgjør minus 382 millioner kroner i 2015 sammenlignet med

61 millioner i 2014. I 4. kvartal 2015 ble det innført nye anslag for fremtidige kostnader i bestanden og ny Solvens II tilpasset rentekurve i

modellene. Dette har gitt en samlet effekt for resultat fra overskuddsdelingen på minus 265 millioner kroner. For øvrig påvirkes overskudds-

delingsresultatet av utviklingen i rente-, kreditt og aksjemarkedene. Som følge av moderat avkastning i porteføljene har selskapets andel av

avkastningsdeling vært lav i 2015. Indekseringsavgiften er ikke direkte påvirket av finansmarkedsutviklingen og utgjør 128 millioner kroner i

2015 sammenlignet med 160 millioner året før.

I den norske virksomheten prioriteres buffer- og reservebygging fremfor overskuddsdeling mellom kunder og eiere. Ved utgangen av 2015

er det avsatt for estimert fremtidig bruk av egenkapital og risikoutjevningsfond knyttet til reservestyrking for økt levealder. Dette gir en samlet

kostnad for reservestyrking på minus 1 764 millioner kroner i 2015. I tillegg har det blitt avsatt 292 millioner i tapt overskuddsdeling i fripoli-

ser. Dette er eiers andel av avkastningsoverskudd over rentegarantien som har blitt anvendt til reservestyrking for økt levealder.

Balanse og markedsutvikling
Kundereserver for garantert pensjon utgjør 267 milliarder kroner ved utgangen av 2015 sammenlignet med 264 milliarder ved inngangen

til året. Justert for valutaeffekt er det imidlertid en reduksjon i reserver på 2,0 prosent gjennom året. Ekstern fraflytting fra garantert pensjon

var 7,8 milliarder kroner i 2015 sammenlignet med 14,8 milliarder kroner året før. Fra slutten av 2014 ble kundene tilbudt å konvertere fra

tradisjonelle fripoliser til fripoliser med investeringsvalg, og forsikringsreserver for fripoliser med investeringsvalg utgjør 4,6 milliarder kroner

ved utgangen av 2015 og inngår i segmentet Sparing.

Premieinntektene for garantert pensjon (eksklusiv flytting) var 7,8 milliarder kroner i 2015. Det representerer en nedgang på 22 prosent sam-

menlignet med 2014. De fleste produktene er lukket for nysalg, og kundenes valg om overgang fra garanterte til ikke-garanterte produkter er i

tråd med konsernets strategi.

Premieinntekter (eks. flytting)

Ytelsespensjon

Fripoliser

Tradisjonell individuell kapital og pensjon

Garantert produkter SPP

Total

Nøkkeltall Garantert Pensjon

Garanterte reserver

Garanterte reserver i % av totale reserver

Fraflytting av garanterte reserver

Kundebuffere i % av kundeporteføljer i Storebrand

Kundebuffere i % av kundeporteføljer i SPP

32 Storebrand ASA Årsrapport 2015

2015

5 477

113

277

1 599

7 467

2015

266 979

67,6 %

-7 729

5,8 %

7,6 %

2014

7 337

101

287

2 127

9 852

2014

264 290

71 %

-14 823

6,6 %

11,7 %

ØVRIG RESULTAT
Under Øvrig rapporteres resultatet i Storebrand ASA, samt resultatet i selskapsporteføljene og mindre datterselskap i Storebrand Livsforsik-

ring og SPP: I tillegg inngår resultatet knyttet til utlån til næringsvirksomhet i Storebrand Bank og virksomheten i BenCo. Konsernelimineringer

vises i egen tabell under.

Resultat

(NOK mill.)

Fee- og administrasjonsinntekter

Risikoresultat liv og pensjon

Driftskostnader

Finansresultat

Resultat før overskuddsdeling og utlånstap

Netto overskuddsdeling og utlånsbeløp

Resultat før amortisering

Elimineringer

(NOK mill.)

Fee- og administrasjonsinntekter

Driftskostnader

Finansresultat

Resultat før overskuddsdeling og utlånstap

2015

129

-6

-188

-27

-48

-75

2015

-251

251

2014

233

-138

175

278

-85

193

2014

-289

289

Resultatet før amortisering for segmentet øvrig virksomhet ble -75 millioner kroner i 2015, mot 193 millioner kroner i 2014. Årsaken til ned-

gangen er reduksjon i fee- og administrasjonsinntekter i 2015 er i hovedsak knyttet til avvikling av næringsbank.

Storebrand Livsforsikring konsern er finansiert gjennom en kombinasjon av egenkapital og ansvarlig lån. Rentekostnadene utgjør i størrelses-

orden netto 90 millioner kroner i kvartalet med dagens rentenivå. Finansresultatet inkluderer avkastningen i selskapsporteføljene i Storebrand

Livsforsikring og i SPP, samt finansresultatet i Storebrand ASA. Finansresultatet er svekket som følge av lavere avkastning i selskapsporteføljene.

Det er i tillegg ført 171 millioner kroner over finansresultatet som minoritetens andel av gevinst i forbindelse med et avtalt eiendomssalg.

KAPITALFORHOLD, RATING OG RISIKO

KAPITALFORHOLD
Storebrand legger vekt på å tilpasse nivået på egenkapital og lån i konsernet fortløpende og planmessig. Nivået tilpasses den økonomiske

risikoen og kapitalkrav i virksomheten. Vekst og sammensetning av forretningsområder vil være en viktig drivkraft i behovet for kapital. Kapital-

styringen har som målsetting å sikre en effektiv kapitalstruktur og ivareta en hensiktsmessig balanse mellom interne mål og regulatoriske krav.

Konsernet har en målsetting om over tid å ha en solvensmargindekning etter Solvens II på minimum 130 prosent. Storebrand Livsforsikring

AS har videre en målsetting om en rating på A-nivå. Morselskapet i konsernet har en målsetting om en netto gjeldsgrad på null over tid. Sto-

rebrand ASA har kun én aksjeklasse. Alle aksjer har lik rett og aksjene er fritt omsettelige. Selskapet er ikke kjent med at det foreligger avtaler

mellom aksjeeiere som begrenser mulighetene til å omsette eller utøve stemmerett for aksjer.

Solvensmarginen (Solvens I) for Storebrand Livsforsikring konsern har økt fra 175 prosent til 191 prosent ved utgangen av året.

Solvensregelverket Solvens II innføres i 2016. Gjennomførte tiltak som risikoreduksjon, oppreservering for økt levealder og endrede forsi-

kringstekniske forutsetninger gjennom 2015 har bidratt til at selskapet går inn i 2016 uten å hente ny egenkapital. Målsettingen til konsernet

er en solvensmargin etter det nye regelverket på 130 prosent inkludert bruk av overgangsregler. Solvensposisjonen for Storebrand konsern

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 33

ble ved utgangen av 4. kvartal beregnet til 168 prosent (uten overgangsregler er solvensmarginen estimert til 124 prosent). Storebrand

benytter standardmodell for beregning av Solvens II. I 2015 er modellene som benyttes til å beregne Solvens II, oppdaterte for å reflektere

gjeldende forretning og regelverk. Spesielt har en modellendring knyttet til den risikoreduserende evne til utsatt skatt gitt et positivt bidrag.

Reduserte renter i Norge og en endring i rentekurven påvirker Solvens II marginen negativt. Det kan komme endringer i regelverket, metoder

og tolkninger som kan påvirke Solvens II marginen fremover.

Liv Konsernets soliditetskapital, som består av egenkapital, ansvarlig lånekapital, kursreguleringsfond, tilleggsavsetninger, villkorad återbäring

og risikoutjevningsfond, utgjorde 61,0 milliarder kroner ved utgangen av året, mot 64,7 milliarder kroner ved forrige årsskifte. Villkorad åter-

bäring er redusert med 1,9 milliarder kroner blant annet på grunn av endret diskonteringsrente på forsikringsforpliktelsene i SPP. Tilleggs-

avsetningene utgjorde 5,2 milliarder kroner ved utgangen av året, tilnærmet uendret for året. Tilleggsavsetningene er redusert ved overgang

til fripoliser med investeringsvalg men økt som følge av disponering av årets resultat. Oververdi på obligasjoner som vurderes til amortisert

kost er redusert på grunn av rentenedgang med 2,8 milliarder kroner i år, og utgjør 10,6 milliarder kroner per 31. desember. Oververdi på

obligasjoner til amortisert kost er ikke innregnet i regnskapet. Samlede avsetninger for langt liv per 31. desember 2015 utgjør 5,8 milliarder

kroner og er ikke inkludert i soliditetskapitalen.

Storebrand Bank Konsern har ved utgangen av 2015 en ren kjernekapitaldekning på 13,8 prosent, og en kapitaldekning på 17,1 prosent.

Bankkonsernet har tilpasset seg nye kapitalkrav og har som mål å overholde de til enhver tid gjeldende krav til bufferkapital. Selskapet har

tilfredsstillende soliditet og likviditet basert på virksomheten. Både bankkonsernet, morbanken og boligkredittforetaket oppfyller gjeldende

lovkrav.

Kapitaldekning og kjernekapitaldekning for Storebrand konsern var ved utgangen av året på henholdsvis 14,3 prosent og 11,9 prosent. I

henhold til nye soliditetsregler for finansielle grupper vil Storebrand ASA (holding) fra 31.1.2016 ikke lenger være omfattet av kapitaldeknings-

regelverket, og Storebrand ASA vil da kun rapportere Solvens II for gruppen.

Storebrand ASA (holding) hadde likvide eiendeler på 2,4 milliarder kroner ved utgangen av året. Likvide eiendeler består i hovedsak av kort-

siktige rentepapirer med god kredittrating. Total rentebærende gjeld i Storebrand ASA (holding) utgjorde 3,3 milliarder kroner ved utgangen

av året. Dette tilsvarer en netto gjeldsgrad på 4,8 prosent. Neste forfall på obligasjonsgjeld er i april 2016. I løpet av året har Storebrand kjøpt

tilbake utestående obligasjonsgjeld med nominelt volum på til sammen 671 millioner kroner og inngått et nytt 3-årig senior usikret banklån på

800 millioner kroner. I løpet av første halvår forventer selskapet å motta konsernbidrag fra datterselskapene med positiv likviditetseffekt på til

sammen 436 millioner kroner. Likviditetssituasjon i holdingselskapet er vesentlig styrket de siste 5 årene, og selskapet har en solid likviditets-

buffer.

RATING
Storebrand Livsforsikring AS, Storebrand ASA og Storebrand Boligkreditt AS har lik rating fra Moody's som ved forrige årsskifte. Moody's

oppgraderte Storebrand Bank sin kredittrating fra Baa2 til Baa1 i mai 2015. Standard & Poor's nedgraderte i juli 2015 sin kredittrating av

Storebrand Livsforsikring AS fra A- til BBB+. Storebrand ASA sin rating er avledet av Storebrand Livsforsikring sin rating og ble justert ned til

BBB-. Framtidsutsiktene for ratingen til Storebrand Livsforsikring og Storebrand ASA ble samtidig endret fra negativ til stabil. S&P begrunnet

nedgraderingen av Storebrand Livsforsikring AS med lave renter kombinert med en kapitalkrevende fripoliseportefølje. S&P viser til at Store-

brandkonsernet har iverksatt gode tiltak, men at endringene i eksterne faktorer påvirker risikobildet. Framtidsutsiktene til selskapet vurderes

som stabile og reflekterer en forventning om at selskapet vil styrke den økonomiske kapitalen fra dagens nivå. S&Ps kredittrating av Store-

brand Bank er uendret i perioden.

RISIKO
Storebrands virksomhet er å ta og håndtere ulike risikoer på en bevisst, kontrollert og ansvarsfull måte, både for kundenes og eiernes reg-

ning.

For forsikrings- og pensjonsprodukter tar Storebrand betalt fra bedrifter og enkeltpersoner for å overta risikoen for at ulike forsikringstilfeller

inntreffer. For pensjonsprodukter er det nødvendig å ta finansmarkedsrisiko for å skape avkastning på innbetalte pensjonsmidler. Bankvirk-

somheten medfører risiko for tap på utlån. I alle deler av virksomheten oppstår operasjonell risiko fra feil som kan påføre kunder tap og/eller

kostnader for Storebrand.

34 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Risikohåndtering handler om å se både de positive og negative sidene av risiko. Risikotakingen skal bidra til at Storebrand når sine strategiske

og forretningsmessige mål, herunder at kunder får en konkurransedyktig avkastning på deres pensjonsmidler og at Storebrand får tilstrekke-

lig betalt for risikoen i forhold til definerte avkastningskrav.

Som konsesjonsbelagt virksomhet er Storebrand-konsernet og de enkelte selskapene underlagt tilsyn fra Finanstilsynet. Risikohåndteringen

skal tilfredsstille formelle krav som følger av lovgivning og annen regulering. Nivået på risikotakingen skal være innenfor regulatoriske krav og

andre behov fra f.eks. kunder, aksjonærer, långivere eller ratingselskaper. Uønskede hendelser skal begrenses.

Fra 1.1.2016 er konsernet og gruppens forsikringsselskaper underlagt Solvens II-regelverket som utvider og formaliserer kravene til risiko-

håndtering. I Norge er regelverket nedfelt i Finansforetaksloven og Solvens II-forskriften.

Størstedelen av Storebrands risiko kommer fra forpliktelser knyttet til produktene. Konsernets resultat og risiko følges opp og rapporteres

som fire områder med svært ulike resultat- og risikodrivere: Sparing, Forsikring, Garantert Pensjon og Øvrig.

SPARING
Sparing består av fondsforsikring, kapitalforvaltningsvirksomhetene og privatmarkedsdelen av bankvirksomheten.

For fondsforsikring har kunden den finansielle markedsrisikoen. Utbetalingene er i hovedsak tidsbegrenset, slik at Storebrand har lav risiko fra

økt levealder.

For Storebrand er risikoen for fondsforsikring i hovedsak knyttet til at framtidige inntekter og kostnader endres. Det blir derfor en indirek-

te markedsrisiko, fordi negativ investeringsavkastning vil redusere framtidige inntekter, uten tilsvarende reduksjon i kostnader. Inntektene

reduseres også dersom kunder velger å flytte. Markedsrisiko, spesielt aksjerisiko, og avgangsrisiko er derfor de største risikoene for fondsfor-

sikring. Det er også risiko knyttet til at kostnadene kan øke.

Kapitalforvaltningsvirksomheten tilbyr aktiv og passiv forvaltning og forvaltning av fond-i-fond strukturer for kunders regning og risiko. Opera-

sjonelle risikoer, inkludert regelverksetterlevelse (compliance) vurderes som de største risikoene.

For bankvirksomheten er kredittrisiko og lividitetsrisiko de største risikoene. Tilnærmet hele utlånsporteføljen til privatpersoner er sikret med

pant i fast eiendom.

FORSIKRING
Forsikring består av risikoprodukter og skadeforsikring. Prisen kan vanligvis endres på årlig basis hvis det skjer endringer i risikobildet.

Den største risikoen er uførhetsrisiko. Storebrand har risiko knyttet til at det blir flere uføretilfeller enn antatt og/eller at færre uføre blir arbeids-

føre igjen (reaktivering). Omleggingen av uføredekning i Folketrygden i Norge fra 1.1.2016, vil for mange gi bedre dekning fra Folketrygden ved

nye uføretilfeller. Det vil dermed, alt annet like, redusere omfanget av Storebrands uførhetsrisiko framover. Storebrand tilbyr også dekninger som

gir utbetaling ved død, men Storebrands risiko fra dette er svært begrenset. Storebrands uføredekninger kan i hovedsak prises om på årlig basis.

Innenfor skadeforsikring er mesteparten av risikoen knyttet til utvikling i erstatningsutbetalinger fra bilforsikring og boligforsikring.

GARANTERT PENSJON
Garantert pensjon omfatter spare – og pensjonsprodukter med rentegaranti i Norge og Sverige. De største risikoene er finansmarkedsrisiko

og levetidsrisiko.

Det er felles for produktene at Storebrand garanterer for en minimum avkastning. I Norge må avkastningen være over garanti hvert enkelt

år, mens det i Sverige i større grad er tilstrekkelig å oppnå garantert avkastning som et gjennomsnitt. I Sverige har nye premier 0,5 prosent

garanti, mens eksisterende reserver har opp til 5,2 prosent garanti. I Norge tas nye premier inn med 2,0 prosent og oppregulering av pensjon

skjer med 0,5 prosent garanti. Eksisterende bestand har i hovedsak garantinivåer mellom 3 og 4 prosent. Over tid vil nye premier og eventuell

oppregulering bidra til at gjennomsnittlig garantinivå faller.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 35

Det er innført ny levetidstariff i Norge for ytelsespensjon og fripoliser fra 2014. For eksisterende reserve har Finanstilsynet godkjent 7 års

opptrappingsplan, og kundeavkastning utover garanti kan bidra til oppreservering. I opptrappingsperioden gir det en risikoøkning som kan

sammenlignes med å øke garantirenten. Storebrands bidrag må være minimum 20 prosent av samlet oppreservering.

For å oppnå tilstrekkelig avkastning fra kundeporteføljene til å dekke garanti, oppreservering og eventuell oppskriving av pensjon, er det nød-

vendig å ta investeringsrisiko (markedsrisiko). Det skjer i hovedsak ved å investere i aksjer, eiendom og selskapsobligasjoner. Gjennom 2015

er aksjeandelen redusert, mens investeringer i selskapsobligasjoner har økt.

Renterisiko er i en spesiell stilling fordi renteendringer også påvirker verdien av forsikringsforpliktelsen under Solvens II. Siden pensjonsutbe-

talingene kan ligge svært langt frem i tid, har forsikringsforpliktelsen stor rentefølsomhet og det skal ideelt sett balanseres med tilsvarende

rentefølsomhet i investeringene. Det er ikke mulig å lukke renterisikoen i Norge, men regnskapsføring til amortisert kost gjør det mulig å

redusere risikoen for solvensposisjonen uten at det slår ut i økt risiko fra den årlige garantien. I Sverige er det bedre samsvar mellom renteføl-

somheten for eiendeler og forpliktelser.

For 2015 har avkastningen i de garanterte kundeporteføljene vært positiv. I Norge har avkastningen vært tilstrekkelig til å dekke garanti pluss

forventet bidrag til oppreservering. Gjennom 2015 har rentenivået falt, spesielt i den korte enden av rentekurven. I Sverige er pengemar-

kedsrenten negativ. Norges Bank har signalisert at renten vil bli holdt lav i flere år fremover. Fallende rente øker Storebrands risiko fordi det

reduserer sannsynligheten for å få en avkastning høyere enn garanti. I Norge dempes effekten de nærmeste årene av at en stor andel av

investeringene er obligasjoner holdt til amortisert kost som vil nyte godt av papirer kjøpt inn på høyere rentenivåer enn dagens.

Endringer i tjenestepensjonsordninger i Norge vil over tid redusere risikoen for lave renter ettersom ytelsesbaserte ordninger erstattes av

innskuddspensjon eller hybridordninger uten garantert avkastning utover null prosent. Markedsendringen har mest effekt for nye innskudd,

mens eksisterende reserve vil videreføres som fripoliser.

Fripoliser har spesielt høy risiko i et lavrentescenario fordi det er svært begrensede muligheter til å endre pris eller vilkår. Fripoliseporteføljen

vil øke de nærmeste årene ettersom bedriftene lukker ytelsesordninger. Høsten 2014 ble det åpnet for at kunder kan velge å konvertere

fripolisen til fripolise med investeringsvalg (FMI). Storebrand har tilbudt produktet fra oktober 2014 og fram til utgangen av 2015 er om lag

5 milliarder konvertert. Det er en forutsetning at fripolisen er fullt oppreservert ved overgangen, og eventuell manglende oppreservering er

dekket av Storebrand. Ved overgang til FMI går risikoen for finansmarkedsutviklingen over til kunden, men for mange kunder vil det gi høyere

forventet avkastning og dermed større pensjonsutbetalinger. I rundt halvparten av den garanterte porteføljen i Sverige har kunden mulighet

for å bytte til et produkt uten avkastningsgaranti.

Størstedelen av de garanterte pensjonsavtalene har livslang utbetaling. Det gir økte utbetalinger hvis levetiden øker mer enn forventet. Risiko-

en reduseres ved at det benyttes dynamiske tariffer som inkluderer en trend for økt livslengde.

ØVRIG
Øvrig omfatter Storebrand ASA, samt selskapsporteføljene og mindre datterselskap i Storebrand Livsforsikring og SPP. I tillegg inngår utlån til

næringsvirksomhet i Storebrand Bank og virksomheten i BenCo.

Eiendeler i Storebrand ASA og selskapsporteføljene er investert med lav risiko, i hovedsak i korte rentebærende papirer med høy kredittver-

dighet. Utlån til næringsvirksomhet i Storebrand Bank skal avvikles og er under nedbygging. Konserntrasjonsriskioen i porteføljen øker når

porteføljen er under avvikling.

REGULATORISKE ENDRINGER

REGELVERK I ENDRING
Regelverk som fastsettes av myndighetene har stor betydning for Storebrand. Solvens II innføres 1. januar 2016, etter at lovregler som imple-

menterer EU-direktivene i norsk rett er vedtatt av Stortinget og Finansdepartementet har avklart hvordan overgangsreglene skal anvendes.

Spørsmål knyttet til pensjon er også satt på dagsorden av partene i arbeidslivet gjennom egne pensjonsutredninger. Forslag som fremmes i

denne prosessen kan få betydning for tjenestepensjonsmarkedet fremover.

36 Storebrand ASA Årsrapport 2015

EUROPEISK REGELVERK

Solvens II
Norske myndigheter har gjennomført Omnibus II-direktivet som åpner for både permanente tiltak og overgangsregler i norsk rett. Selska-

pene kan benytte et påslag på rentekurven som brukes til å diskontere forsikringsforpliktelsene (Volatility Adjustment). Det er også gitt en

overgangsperiode på 16 år når det gjelder verdsetting av forsikringsforpliktelsene. Dette innebærer at økningen i forsikringsforpliktelsene

som følger av Solvens II fases inn lineært over en periode på inntil 16 år. Forskriften åpner for at selskapene kan få bruke overgangsordningen

bare på enkeltporteføljer (likeartede risikogrupper). Det er imidlertid også innført en "gulv-regel" som innebærer at Solvens II-avsetningene i

overgangsperioden ikke kan bli lavere enn forsikringstekniske avsetninger etter forsikringsvirksomhetsloven.

Regelverk om informasjon og rådgivning
Nytt EU-regelverk vil i løpet av de neste årene styrke forbrukerbeskyttelsen gjennom økte krav til informasjon og uavhengig rådgivning. Dette

gjelder direktivene MiFID II (salg – og rådgivning av fonds og bankprodukter), PRIIPs (produktinformasjon om sammensatte spareprodukter)

og IDD (produktinformasjon, samt salg – og rådgivning av forsikringsprodukter). Det nye regelverket ventes å tre i kraft i perioden 2017 til

2018.

Finansdepartementet har satt ned et utvalg som skal foreslå gjennomføringen av MiFID II i norsk rett. Utvalget har frist til 24. juni 2016 for å

levere sin utredning. Arbeidet med gjennomføringen av PRIIPs og IDD i norsk rett er ennå ikke igangsatt.

NORSK REGELVERK

Skatteregler for forsikringsselskaper
Finansdepartementet har satt i gang en prosess for å vurdere skattereglene for forsikringsselskaper. Et forslag om å endre skattereglene

for forsikringsselskaper slik at de skattemessige følger Solvens II-kravene til forsikringstekniske avsetninger ble sendt på høring våren 2015.

Forslaget ble i høringsrunden kritisert for å være mangelfullt utredet. Finansdepartementet konkluderte derfor med at man ikke ville gjennom-

føre endringer for 2016, men arbeide videre med en helhetlig gjennomgang av skattereglene for forsikringsselskap. Eventuelle endringer vil

tidligst gjelde fra og med inntektsåret 2017.

Merverdiavgift på finansielle tjenester
Regjeringen foreslo i skattereformen som ble lagt frem i forbindelse med statsbudsjettet for 2016 å følge opp Scheel-utvalgets forslag om å

innføre merverdiavgift på finansielle tjenester. Dette er beregnet å gi et proveny for staten på 3,5 milliarder kroner og vil slik bidra til å finansi-

ere lettelsene i selskaps- og personbeskatning som ligger i reformen.

Regjeringen vil arbeide videre med:

• Merverdiavgift på gebyrbaserte tjenester.

• Skadeforsikring: Det skisseres en løsning hvor merverdiavgift baseres på differansen mellom premieinntekter og erstatningsutbetalinger.

• Livsforsikring: Det vurderes som mer krevende å innføre merverdiavgift på livsforsikring. Det vises til at ingen andre land har inkludert

livsforsikring i MVA-systemet. Det vises til at de i det videre arbeidet må etableres et skille mellom skadeforsikring som skal være

avgiftsbelagt, og andre typer forsikring, bl. a. livsforsikring som ikke inkluderes i avgiftsplikten.

• Avgift på margininntekter, f. eks. rentemarginer.

Regjeringen tar sikte på å fremme et forslag for Stortinget tidligst i forbindelse med 2017-budsjettet. Det fremheves imidlertid at det gjenstår

et betydelig arbeid før et forslag kan sendes på høring og fremmes for Stortinget.

Uførepensjon i private tjenestepensjonsordninger
Stortinget har vedtatt nye regler for uførepensjon i tjenestepensjonsordninger i privat sektor. Reglene trer i kraft 1. januar 2016 med ett års

overgangsordning.

Det nye uføreproduktet gir rett til uførepensjon uavhengig av opptjening etter tjenestetid, i motsetning til dagens regelverk. Ved fratreden og

opphør vil retten til fripolise med uførepensjonsrettigheter bortfalle, med mindre dette er avtalt.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 37

Folketrygdens uføretrygd utgjør 66 prosent av inntekt opp til 6 G. Finansdepartementet foreslår at bedriftsbetalt uførepensjon i tillegg kan utgjøre

opptil 3 prosent av lønnsinntekt opp til 12 G, med mulighet for et kronetillegg på inntil 0,25 G. Foretaket kan også forsikre opp til 66 prosent av inn-

tekt mellom 6 og 12 G, hvor folketrygden ikke gir dekning. Det er som i folketrygden lagt opp til avkortning dersom den uføre har arbeidsinntekt over

0,4 G. I tillegg legges det opp til at tidligere opptjente rettigheter, både fra offentlig og privat sektor, skal samordnes med den nye uførepensjonen.

Partene utreder tjenestepensjon
Norsk Industri (NHO) og Fellesforbundet (LO) ble i lønnsoppgjøret 2014 enige om å utrede enkelte forhold knyttet til tjenestepensjon. Virke

og Handel og Kontor (også LO) ble enige om et identisk utredningsmandat. Basert på lov om innskuddspensjon skulle partene utrede blant

annet arbeidstakers medbestemmelsesrett over plassering og forvaltning av pensjonsmidlene, ivaretakelse av pensjonsopptjening ved jobb-

skifte og arbeidstakers mulighet på individuelt grunnlag til å betale inn til egen pensjon.

Fellesforbundet (LO) og Norsk Industri (NHO) har blitt enig om en felles uttalelse hvor de foreslår at det etableres individuelle pensjonskonti

hvor arbeidstaker gis rett til selv å velge leverandør og forvaltning. De foreslår også at arbeidstaker selv skal kunne spare differansen mellom

bedriftens sparenivå og tillatte maksimalsatser. Handel og Kontor (LO) og Virke er ikke blitt enig og opprettholder sine posisjoner for og imot

tariffesting av tjenestepensjon.

Utredningene kan danne grunnlag for tariffoppgjøret i 2016.

Offentlig tjenestepensjon
Arbeids – og sosialdepartementet offentliggjorde 18. desember 2015 en rapport med forslag til mulige modeller for ny tjenestepensjon i

offentlig sektor. Målsettingen er å få en overgang til tjenestepensjonsordninger i offentlig sektor som bygger på pensjonsreformens prinsipper

om alleårsopptjening, fleksibelt uttak og levealdersjustering.

Forslaget er en livsvarig netto-ordning, uten samordning med folketrygdens alderspensjon, med kjønnsnøytrale premier. Rapporten har i liten

grad foreslått regler for overgangsregler og mulighet for førtidspensjonering (Offentlig AFP).

Dette blir tema i kommende tarifforhandlinger i offentlig sektor, kanskje allerede i 2016.

SVENSK REGELVERK

Provisjonsforbudet
Det er i SOU 2015:2 Verdipapirmarkedsutredningen om gjennomføring av MiFID II i svensk rett foreslått et omfattende forbud mot å ta imot

betaling/provisjon fra andre enn forbrukeren ved rådgivning ved investering og porteføljeforvaltning. Dette er begrunnet med at dersom

andre enn forbrukeren har betalt for tjenesten kan det stilles i tvil om rådgivningen er uavhengig og til beste for forbrukeren. Finansinspeksjo-

nen har i sin rapport av 3. februar 2016 "Et nödvändig steg for et bättre sparande" foreslått et totalforbud mot alle typer provisjoner. Det er

ventet at det fremmes et lovforslag for Riksdagen i løpet av 2016.

Skatt på tjenestepensjon
I utredningen SOU 2015:68 "Tjenestepension –Tryggandelagen og Skattereglerna" foreslås det å endre og modernisere enkelte regler

knyttet til skattlegging, flytting, sammenslåing og utbetaling av pensjon. Utredningen drøfter også beskatning av livsforsikringsselskaper og om

beskatningen bør vris fra en mer sjablongmessig avkastningsskatt til ordinær beskatning av overskudd. Det foreslås imidlertid at beskatning

av livsforsikringsselskaper bør utredes videre i en egen utredning.

Høringen er nylig avsluttet og reglene er foreslått å tre i kraft fra 1. januar 2017. Det er ikke klart når myndighetene vil komme tilbake med den

varslede utredningen om livsforsikringsselskapers beskatning.

BÆREKRAFT I STOREBRAND-KONSERNET

Storebrandkonsernet har arbeidet systematisk og målrettet med bærekraft i nærmere 20 år. Bærekraftsarbeidet hadde sitt utspring i kapital-

forvaltningen, der bærekraft i dag er en grunnpilar i Storebrands investeringsstrategi. Bærekraft er ett av Storebrands seks kundeløfter og ett

av konsernets tre hovedbudskap. I løpet av 2015 har Storebrand ytterligere styrket denne satsingen.

38 Storebrand ASA Årsrapport 2015

STRATEGISK SATSING
Som en av Nordens ledende pensjonsleverandører har Storebrand et langsiktig perspektiv på bærekraft. Storebrand mener at satsing på

bærekraft i pensjonsporteføljene gir god avkastning for kundene og god lønnsomhet for konsernet.

Storebrand har en historie som strekker seg 248 år tilbake i tid. Storebrand grunnla forsikringsindustrien i Norge etter den store bybrannen

i 1767. Siden da har Storebrand arbeidet for å imøtekomme og løse samfunnsutfordringer frem til i dag hvor vi er markedsleder innenfor

bærekraftige investeringer. I dag kan hver enkelt kunde velge bærekraftsnivå på sine investeringer og pensjonsporteføljene styres aktivt mot

høyere bærekraftsnivå ved interne analyser.

I 2015 skrev Storebrand under på to globale FN initiativ før klimatoppmøtet i Paris. Initiativene Montreal Pledge og Portfolio Decarbonization

Coalition. Formålet er å måle og revidere Co2 fotavtrykk fra våre investeringer og å senke fotavtrykket. Andre halvår 2015 reduserte Store-

brand sitt beregnede Co2 fotavtrykk fra aksjeinvesteringer med ca 350 000 tonn.

Storebrand økte sine investeringer i de selskaper som bidrar til å skape en verdi til en bærekraftig økonomi gjennom å flytte store deler av ak-

sjeinvesteringene i den garanterte porteføljen til "ESG enhanced". På den måte unngår vi investeringer i selskaper med store bærekraftsrisiki i

tillegg til å øke andelen i selskap med høyere bærekraftsrating. Storebrand senket karbondioksidavtrykket i porteføljen "ESG Enhanced" til 2,0

kg Co2e/100 NOK, til sammenlikning med MSCI World som har 2,6k Co2e/100 NOK pr. Q3 2015.

I 2016 kommer Storebrand til å videreutvikle sitt arbeid, og sin grunnleggende strategi for bærekraft, retningslinjer for bærekraft og scorecard

for bærekraft for å redusere miljø og klimafotavtrykk og øke bærekraftsnytten.

GRUNNPRINSIPPER
Storebrand baserer sitt arbeid med bærekraft og bærekraftige investeringer i globale standarder for miljø- og menneskerettigheter. For

eksempel FNs prinsipper for ansvarsfull forretningsdrift, Global Compact. Disse prinsippene fungerer som et fundament for våre retningslinjer

innenfor bærekraft. Vi støtter også FNs konvensjoner for menneskerettigheter, FNs miljøkonvensjoner, ILOs kjernekonvensjoner, FNs konven-

sjon mot korrupsjon og FNs retningslinjer for næringsliv og menneskerettigheter. Vi har også signert FNs prinsipper for ansvarlige investerin-

ger (UNPRI) og FNs prinsipper for bærekraftig forsikring (PSI).

En bærekraftig utvikling kjennetegnes ved at den tilfredsstiller dagens generasjoners behov, uten at det går på bekostning av framtidige

generasjoners muligheter til å tilfredsstille sine behov. Bærekraft for Storebrand handler både om forretningsmessig langsiktighet og trygghet

for kunden. Som leverandør av pensjonssparing er det helt sentralt at vi har evne til å tenke langsiktig og skape avkastning for kunden, uten at

det går på bekostning av den verden som kunden går av med pensjon i.

Storebrand utnytter også mulighetene til å skape bedre forretning i en bærekraftig økonomi gjennom egne bærekraftige investeringer og ved

å analysere globale trender som befolkningsvekst og ressursknapphet, vekst i framvoksende økonomier og etterspørsel etter bærekraftige

produkter, vil i økende grad påvirke næringslivet framover.

DIALOG MED INTERESSENTER
Vi påvirker samfunnet rundt oss og samfunnet påvirker oss. Bærekraftsarbeidet hviler på en tett dialog med sentrale samfunnsinteressenter.

Hvert år arrangerer vi en interessentdialog der vi svarer på spørsmål og får innspill på hva som forventes av oss og vårt bærekraftsarbeid. I 2015

handlet dialogen om hvilken informasjon viktige interessenter ønsker å få om investeringer og sparing. Interessentdialogen ble gjennomført

under Arendalsuken hvor Storebrand var til stede for første gang. I tillegg var Storebrand som vanlig representert i Almedalsveckan i Sverige.

Vi ønsker å være tilgjengelige og åpne for alle og har gjennom året truffet mange studenter fra videregående skole, bidratt til en rekke skole-

oppgaver ved både norske, svenske og internasjonale universitet samt bidratt i forskning. Vi er engasjerte i sentrale organisasjoner

innenfor bærekraft, slik som UNEP FI, Norsif, Swesif og det svenske investeringssamarbeidet "Hållbart Värdeskapande". I tillegg er Storebrand

medlem av Swedish Leadership for Sustainable Development (SLSD) sammen med over 20 av Sveriges største børsnoterte selskaper. Nettver-

ket er koordinert av SIDA og har som mål å utvikle spesifikke prosjekter og modeller for arbeid med bærekraftig utvikling. Den mest sentrale

kanalen for dialog med omverden er sosiale medier. Både Twitter og Facebook er viktige kanaler for å få innspill fra relevante miljøer, samt å

være tilgjengelig for dialog og spørsmål.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 39

Konsernet stiller høye krav til de selskapene vi investerer i, og vi stiller de samme kravene til oss selv og våre leverandører. En forutsetning

for å kunne stille høye og relevante krav er kunnskap om hvilke bærekraftsområder som er viktigst for Storebrand. I 2014 utførte Storebrand

en vesentlighetsanalyse der hensikten var å få et bilde av hvilke temaer som er materielle for Storebrand. Analysen avdekket vesentlighete-

ne; bransjemistro, klimaomstilling, korrupsjon og økonomisk kriminalitet samt overutnyttelse av naturressurser. Interessentdialogen i 2015

bekrefter viktigheten av bærekraftsstrategien og satsingen på å beregne og revidere klimafotavtrykk av investeringer. Ytterligere informasjon

om vesentlighetsanalysen finnes på www.storebrand.no under vårt bærekraftsarbeid.

STOREBRANDS EGET MILJØ- OG KLIMAFOTAVTRYKK
Alle enheter i konsernet har som oppdrag å minimere det miljømessige fotavtrykket ved å ha fokus på bruken av ressurser. De utslippene vi li-

kevel har, gjennom reiser og energibruk, kompenseres gjennom kjøp av verifiserte klimakvoter innenfor rammene av REDD og Verified Carbon

Standard. Storebrand samarbeider med Wildlife Works om kjøp av klimakvoter fra Kasigau Wildlife Corridor i Kenya, et truet skogsområde av

høy biologisk viktighet.

Ved å stille tydelige krav om bærekraft i valg av leverandører, bidrar Storebrand til fler og mer bærekraftige produkter. Selskaper som er ute-

lukket på investeringssiden blir også automatisk diskvalifisert som leverandører til konsernet. I anskaffelsesprosesser har Storebrand i 2015

hatt flere samtaler om bærekraft med aktuelle leverandører, der vi har uttrykt tydelige forventninger om forbedringspotensial.

STYRING OG ORGANISERING AV BÆREKRAFTSARBEIDET
Bærekraftsarbeidet i Storebrand styres av retningslinjer for bærekraft og følges opp gjennom scorecard for bærekraft.

Scorecard for bærekraft er en samling av mål som speiler våre bærekraftsambisjoner overfor kunder, eiere, medarbeidere, leverandører og
samarbeidspartnere. Scorecard for bærekraft inneholder mål som styrer vårt arbeid innenfor miljø, samfunn og økonomi på to- og femårig
basis. Mål og utvikling av Scorecard for bærekraft er en del av vår årsrapport. Samtlige mål i Scorecard for bærekraft har en ansvarlig konserndi-
rektør og progresjonen følges hvert kvartal opp i konsernledelsen. Scorecard for bærekraft fastsettes av Storebrand ASAs styre.

Tidlig i 2015 reviderte Storebrand sitt Scorecard for bærekraft til å omfatte sentrale produkter for Storebrand i Sverige og Norge. Målet er

å øke bærekraftsnivået på ulike former for investeringer. Storebrands påvirkningskraft er størst gjennom investeringer av pensjonsmidler i

andre selskaper.

Storebrand har også etiske regler som er et viktig verktøy i hverdagen, og hvert år følges de opp med opplæring og målinger. Ledergrup-

per på alle nivå i konsernet diskuterer etiske dilemmaer og går gjennom regelverket minst en gang i året. Konsernets regler vedrørende

anti-korrupsjon, varsling og arbeid mot interne misligheter inngår i det etiske regelverket og gjelder alle ansatte og konsulenter som arbeider

for Storebrand. Det er etablert en varslingskanal som går direkte til en ekstern samarbeidspartner dersom ansatte ønsker å varsle anonymt.

Informasjon om varslingsrutinene er tilgjengelig for alle ansatte på konsernets intranett.

HR-avdelingen har ansvaret for at konsernets ansatte kjenner og er bevisst hva de etiske reglene betyr i medarbeidernes daglige arbeid.

Dette gjøres gjennom tiltak som e-læring, dilemmatrening, gruppearbeid samt spørsmål og svar-tjeneste på intranettet. HR-direktøren har det

overordnede ansvaret for det etiske regelverket.

RAPPORTERING OG TRANSPARENS
I 2015 har konsernet gjennomført flere tiltak for å øke transparens og rapportering til interessenter og kunder på bærekraft. I tillegg til

eksisterende rapportering så tilgjengeliggjorde Storebrand i 2015 hvilke selskaper som er utelukket fra våre investeringer på bakgrunn av vår

bærekraftsanalyse og Storebrands standard for bærekraftige investeringer.

Konsernet har siden 1995 utgitt miljørapporter og siden 1999 bærekraftrapporter basert på den tredelte bunnlinjen (økonomi, sosialt ansvar

og miljø). Siden 2008 har bærekraftrapporteringen vært integrert i årsrapporten og revidert av en uavhengig part. Storebrand følger Global
Reporting Initiative (GRI G4 guidelines) sine retningslinjer for rapportering. Scorecard for bærekraft, på lik linje med ytterligere rapportering

som materialitetsanalyse og informasjon om gjeldende bærekraft inngår i årsrapporten for Storebrand og er tilgjengelig på våre hjemmesider

(www.storebrand.no). I 2015 startet Storebrand et arbeid med å utvikle rapporter på karbondioksidfotavtrykk på konsernets investeringer.

Kvartalsvis rapportering ble implementert fra 3. kvartal 2015.

40 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Vi ønsker å være transparente og rapporterer hvert år til en rekke bærekraftsindekser, bl.a. Carbon Disclosure Project, Dow Jones Sustainabi-

lity Index (DJSI), Vigeo, og Sustainalytics. I 2015 var Storebrand ett av 16 selskaper i verden som har fått plass på DJSI siden oppstarten og i 16

år på rad.

På Corporate Knights Inc. sin liste over de 100 mest bærekraftige selskapene i verden, kommer Storebrand på 20. plass og er med dette ran-

gert som et av verdens mest bærekraftige forsikringsselskaper.

Vårt hovedkontor i Oslo er miljøsertifisert via Miljøfyrtårnet, og SPPs nye hovedkontor i Stockholm ble i 2014 sertifisert til gullnivå på Svenska

Miljöbyggnad og til Excellent nivå på BREAAM.

BÆREKRAFT I PRODUKTER OG TJENESTER
Storebrand øker kontinuerlig bærekraftsnivået i våre produkter og tjenester.

Bærekraftige investeringer
Storebrand har betydelig påvirkningskraft gjennom sine investeringer i tusenvis av selskaper i alle sektorer og verdensdeler. Vi mener at

bærekraft handler om å investere i de selskapene som er posisjonert for de store mulighetene som ligger i overgangen til en grønn økonomi.

Vårt bærekraft-team analyserer kontinuerlig 2 400 selskaper og gir dem en bærekraftrating fra 0-100. Ratingen er tilgjengelig for forvalterne,

og brukes til å beregne bærekraftnivå for både interne og eksterne fond.

Ratingen er tilgjengelig på fondstorget i Norge og Sverige som et hjelpemiddel til våre kunder for å kunne velge bærekraftige fond.

Storebrandstandarden, markedets strengeste minstekrav, gjelder alle Storebrands egenforvaltede midler. Kravene gjelder både aksjer og obli-

gasjoner i Norge, Sverige og internasjonalt. Standarden innebærer at vi utelukker enkelte selskaper som bryter med internasjonale normer og

konvensjoner eller som er blant de 10 prosent dårligste selskapene i høyrisikoindustrier.

I 2015 intensiverte vi arbeidet for å redusere vår eksponering mot selskaper som forsaker store klimaskader og økte andelen investeringer i

selskaper med høyere bærekraftsrating.

Storebrand økte bærekraftscoren i aksjeinvesteringer i den garanterte porteføljen til 68 prosent og reduserte karbondioksidfotavtrykket med

2,0 kg Co2e/100 NOK. Ved utgangen av 2015 var 70 selskaper utelukket på basis av klimakriterier.

Følgende områder er dekket av Storebrandstandarden:

• Menneskerettigheter, arbeidstakeres rettigheter og folkerett

• Korrupsjon og økonomisk kriminalitet

• Alvorlig klima- og miljøskade

• Kontroversielle våpen: Landminer, klasevåpen og atomvåpen

• Tobakk

• Vi utelukker også de selskapene som presterer dårligst på bærekraft og klimatiltak i høyrisikoindustrier.

• Pr. 31. desember 2015 er 180 selskaper utelukket fra investeringer.

Aktivt eierskap utøves for å påvirke selskaper i bærekraftig retning og for å ta tak i utfordringer relatert til globale bærekraftstrender. Påvirk-

ning av selskaper i vår portefølje skjer både gjennom direkte kontakt og samarbeid med våre eksterne forvaltere og gjennom UNPRI.

Bærekraftig forsikring
Storebrand Forsikring er med på å skape et bærekraftig samfunn ved at kundene gis økonomisk trygghet når uhellet er ute. Storebrand

Forsikring arbeider med bærekraft langs to dimensjoner: Gjennom fordelaktig prising når kundene viser bærekraftig adferd og ved å utvikle

produkter og konsepter som skal forebygge skade, uførhet og helseproblemer. Storebrand følger med på om våre bedriftskunder driver sin

virksomhet ut fra samfunnsansvarlig forretningsdrift. For eksempel vil foretak som arbeider godt med helse, miljø og sikkerhet bli premiert i

form av lavere pris på personalforsikringer. På denne måten ønsker vi å stimulere til bærekraft i våre kunders virksomhet.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 41

Storebrand ønsker spesielt å fokusere på forebygging av skade, uførhet og helseproblemer. Forsikringskonsepter som aktivt hjelper ansatte

som blir syke til å komme raskt tilbake i arbeid og dermed redusere risikoen for varig uførhet, er positivt for både individet, samfunnet og

forsikringsselskapet. Et viktig virkemiddel her er helseforsikring, hvor vi kan komme i dialog med den ansatte og iverksette et behandlingsløp

som bringer den ansatte raskt tilbake i arbeid.

Storebrand Forsikring skal styrke kundekommunikasjonen og synliggjøre det arbeidet som gjøres i dag, når det gjelder forebygging av skade

og i produktutviklingen. Vi vil vise kunden hvilke muligheter de har til å velge samfunnsansvarlige alternativer også innenfor forsikring. Dette

vil vi gjøre ved å vektlegge hva kunder kan gjøre selv, både av små og store tiltak, for å bidra til et bærekraftig samfunn. Vårt mål er en mer

bærekraftig adferd blant våre kunder, både for miljøet og innenfor sosiale og økonomiske forhold.

Storebrands retningslinjer for bærekraft
• Storebrands ambisjon er at vi gjennom våre produkter og tjenester skal bidra til å løse samfunnsproblemer og skape en bærekraftig

utvikling, lokalt og globalt.

• Storebrand skal forene lønnsom forretningsdrift med sosiale, etiske og miljømessige mål og aktiviteter.

• Storebrand stiller krav til bærekraft, samfunnsansvar, miljøarbeid og etikk internt i konsernet og hos alle samarbeidspartnere og

leverandører.

• Bærekraft skal gjennomsyre vår utvikling av nye finansielle produkter og tjenester og være fullt integrert i vår kapitalforvaltning.

• Storebrand har som mål å være ledende innenfor bærekraft i Norden og blant verdens fremste innenfor bærekraftige investeringer.

• Samtlige av Storebrandkonsernets egenforvaltede midler er underlagt Storebrandstandarden, en minstestandard for bærekraftige

investeringer som er fastsatt av konsernledelsen.

• Storebrand skal integrere bærekrafthensyn i vår forsikringsvirksomhet, innenfor produktutvikling, kundebehandling og markedsføring.

• Storebrand skal sikre kontinuerlig redusert miljøbelastning fra egen virksomhet.

• Storebrand skal arbeide aktivt for å hindre at samfunnsskadelige aktiviteter og kriminelle handlinger finner sted i tilknytning til

egen virksomhet.

• Storebrand skal ha en transparent styringsstruktur i henhold til nasjonale og internasjonale standarder for eierstyring og virksomhetsledelse.

PERSONAL OG ARBEIDSMILJØ

MANGFOLD
I likhet med samfunnet for øvrig har selskapet utviklet seg i retning av økt mangfold. Selskapet får i 2015 85 poeng av 100 mulige i medarbei-

derundersøkelsen om vårt arbeid med mangfold. Dette er opp fra 83 året før. I ambisjonen ligger systematisk arbeid og sammensetning av

ansatte som skal avspeile samfunnet som helhet. Gjennomsnittsalderen i Storebrand er 40 år og ansienniteten 9 år. Storebrand har 2 298

ansatte i konsernet ved årets utgang. Dette er 75 flere ansatte enn ved årets begynnelse.

Ved utgangen av året var 42 prosent av lederne i konsernet kvinner og 51 prosent av de ansatte er kvinner. I SPP er 52 prosent av lederne

kvinner. Den positive utviklingen kommer som et resultat av et systematisk arbeid med å identifisere framtidens lederkandidater og fremme

en jevn kjønnsfordeling. Det har vært jobbet målrettet med lederutvikling innenfor strategisk og operativ ledelse, kommunikasjon og endring.

Målet er å sikre fremtidig kompetansebehov, for å videreutvikle Storebrand til å møte samfunnets og markedets endrede behov. Det er ikke

avdekket vesentlige forskjeller i lønn som kan tilskrives kjønnsforskjell. For øvrig er dette noe selskapet vil følge opp og foreta jevnlige målinger på.

I 2015 er 40 prosent av styremedlemmene i Storebrand ASA kvinner. I datterselskapenes styrer er andelen kvinner 49 prosent og i konsernle-

delsen 25 prosent.

Selskapet tilstreber likebehandling og like muligheter i alle interne og eksterne rekrutterings- og utviklingsprosesser. Hovedkontoret er et

universelt utformet bygg.

ÅRLIG MEDARBEIDERUNDERSØKELSE (MTI)
Storebrand gjennomfører hvert år en medarbeiderundersøkelse. Resultatene fra undersøkelsen viser gjennomgående høye tall der Store-

brand scorer over snittet i bransjen. Konsernet ser en klar sammenheng mellom medarbeidernes engasjement og høy arbeidsglede som gir

bedre kundeopplevelser og kundetilfredshet.

42 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Tallet for arbeidsglede er stabilt fra 2014 til 2015. Arbeidsgiverens omdømme er også positiv og stabil og det er meget gode tall for lojalitet,

trofasthet og dedikasjon blant Storebrands ansatte.

På spørsmål om de ansatte synes det er verdifullt at Storebrand-konsernet ønsker å være ledende innenfor bærekraft, er tendensen fortsatt

positiv og med en økning fra 2014 til 2015.

Resultatet viser at medarbeiderne har høy tillit til nærmeste leder og scorer høyt på samarbeid i organisasjonen. Konsernet har også gode

resultater på medarbeidernes tilfredshet med jobbinnhold samt læring og utvikling.

SYKEFRAVÆR
Konsernets sykefravær har gjennom mange år vært stabilt lavt eller gått noe ned. Denne trenden fortsetter. Samlet for konsernet ligger syke-

fraværet i 2015 på 3,3 prosent, fordelt med 3,8 prosent i Norge, 3,1 prosent i SPP og 1,6 prosent i Storebrand Baltic. Storebrand Norge har

vært en inkluderende arbeidslivsbedrift siden 2002, og konsernets ledere har gjennom årene opparbeidet gode rutiner knyttet til god oppføl-

ging av ansatte ved sykdom. Alle ledere med norske ansatte må ta obligatoriske HMS-kurs der oppfølging av sykdom er en del av læringsløpet.

Storebrands helseklinikker på hovedkontoret i Norge hadde 2 526 behandlinger i 2015 og har i tillegg gitt treningsveiledning og arbeids-

plassvurderinger til ansatte. De to helseklinikkene på Lysaker Park, samt en god helseforsikring for alle ansatte, er positive bidragsytere til

Storebrands lave sykefravær.

Ansatte på hovedkontoret i Norge kan trene i spinningrom, styrkerom og egen idrettshall i arbeidstiden. 65 prosent av de ansatte i Norge er

medlemmer av Storebrand Sport. I Sverige er alle ansatte medlemmer av SPP Fritid, hvor alle har tilgang til subsidierte bidrag til trening og

"friskvård". I likhet med hovedkontoret i Norge har de tilgang til treningslokaler med ulike aktiviteter og tilrettelagt trening.

Det har ikke vært meldt om personskader, materielle skader eller ulykker i Storebrand-konsernet i 2015.

ETIKK OG TILLIT
Storebrand lever av tillit og arbeider systematisk med å etterleve en høy etisk standard. Vi skal ha orden i eget hus. Selskapet stiller krav om at

konsernets medarbeidere skal ha en høy etisk standard. Konsernet har et felles etisk regelverk, som er tilgjengelig på intranettet på tre språk.

På intranettet finner ansatte varslingsrutiner, brosjyrer, anonym postkasse, dilemmabank, spørsmål og svar-oversikter og presentasjoner slik

at oppmerksomhet og refleksjon rundt temaet er høyt på alles agenda. Alle ledere må årlig bekrefte skriftlig at de har diskutert etikk og etiske

dilemmaer, informasjonssikkerhet, økonomisk kriminalitet og HMS på avdelingsmøter.

Ansatte har tatt og tar selskapets e-læringskurs i etikk. I 2015 tok 252 ansatte kurset, og 311 kurset i antikorrupsjon. Totalt har 1 815 ansatte

tatt dette etikk-kurset. Konsernet har i tillegg obligatoriske etikk-kurs for ledere, inkludert hvitvasking og korrupsjon. Det er gjennomført 10

slike kurs i 2015. Der øver ledere på dilemmaer hentet fra Storebrands hverdag. Selskapets autoriserte finansielle rådgivere gjennomgår et

spesielt tilpasset opplæringsprogram. Det sendes også små e-læringsmoduler i etikk til alle ansatte løpende gjennom året.

KOMPETANSE
Høy kompetanse er en av Storebrands viktigste suksessfaktorer, og danner basis for fornyet vekst. I Storebrand er kompetanse ensbetyden-

de med evnen hver enkelt ansatt har til å utføre og håndtere visse oppgaver og situasjoner. Denne evnen bygges opp av både kunnskap og

erfaring, ferdigheter, motivasjon og personlighet. Storebrands kjernekompetanse skal være pensjon, bærekraftig sparing og kundeorientering.

I Storebrand skal alle ansatte ha mulighet til å utvikle seg i takt med selskapets behov. Selskapet har i 2015 hatt fokus på at den aller største

og viktigste delen av kompetanseutviklingen skjer gjennom tilrettelegging for utvikling i det daglige arbeidet. Kompetanseutvikling skal skje ved

at ansatte får utfordrende arbeidsoppgaver i sin stilling, og at de får mulighet til å utvikle seg for nye krav og oppgaver. Det skal skapes større

bredde i ansattes yrkeskompetanse, som skal bidra til økt omstillingsevne og større omstillingsmuligheter for konsernet.

Selskapets visjon, kundeløfter og kjerneverdier utgjør hjertet av selskapskulturen. Sammen bidrar disse til å underbygge kundeorientering for

både ledere og medarbeidere. Storebrand Akademiet er konsernets satsning på skreddersydde lederutviklingsprogrammer. Et nytt kull er

startet opp i 2015 med 20 dyktige ledere. Kurset strekker seg over ett år.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 43

EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

Ledelsen og styret i Storebrand vurderer årlig prinsippene for eierstyring og selskapsledelse. Storebrand etablerte prinsipper for eierstyring

og selskapsledelse i 1998. Storebrand avlegger i samsvar med regnskapsloven § 3-3b og den norske anbefalingen for eierstyring og sel-

skapsledelse (senest revidert 30. oktober 2014) en redegjørelse for prinsipper og praksis for eierstyring og selskapsledelse. For en nærmere

redegjørelse rundt Storebrands eierstyring og selskapsledelse, vises det til egen artikkel fra side 48 i årsrapporten. Styret gjennomførte en

styreevaluering for 2015 der Storebrands administrasjon deltok. I 2015 ble det holdt ti styremøter. Styrets arbeidsform reguleres i egen

styreinstruks. Styret har opprettet tre rådgivende underutvalg: kompensasjonsutvalget, revisjonsutvalget og risikoutvalget. I løpet av 2015 har

det skjedd følgende endringer i Storebrands styrings- og kontrollorganer:

Styret i Storebrand ASA: Halvor Stenstadvold, Terje Vareberg og Monica Caneman er trådt ut av styret. Karin Bing Orgland, Nils Are Karstad

Lysø og Håkon R. Fure er valgt inn som nye medlemmer.

Representantskapet: Hans Henrik Klouman, Håkon Reistad Fure og Cathrine Kjenner Forsland (tidligere ansattvalgt vara) er valgt inn som nye

medlemmer. Tone M. Reierselmoen og Kari Birkeland (ansattvalgt) er valgt inn som nye varamedlemmer.

Håkon R. Fure og May Helene Moldenhauer (ansattevalgt) er trådt ut av Representantskapet. I forbindelse med innføringen av ny Finansfore-

takslov i 2016 er Representantskapet foreslått nedlagt. Beslutningen vil fattes av generalforsamlingen i 2016.

Kontrollkomiteen ble gjenvalgt i 2015, men besluttet nedlagt fra 1.1.2016.

Valgkomiteen: Leif Ola Rød og Per Otto Dyb er valgt inn som nye medlemmer. Kjetil Houg og Harald Espedal trådte ut av valgkomiteen.

Styret takker de fratrådte medlemmene av styret, valgkomiteen og representantskapet for verdifull innsats for selskapet.

FREMTIDSUTSIKTER

REGULATORISKE ENDRINGER

Solvens II
Det nye europeiske soliditetsregelverket Solvens II trådte i kraft 1.januar 2016, og gjelder for alle forsikringsselskaper i EØS. Finanstilsynet har

godkjent Storebrands søknad om å bruke overgangsregelen for forsikringstekniske avsetninger.

Nytt regelverk for uførepensjon
Reglene om uførepensjon for private tjenestepensjonsordninger tilpasset den nye folketrygden trådte i kraft 1. januar 2016. Det er gitt ett år

for bedriftene til å tilpasse sine pensjonsplaner til den nye ordningen.

Privat tjenestepensjon
Fellesforbundet og Norsk Industri har med bakgrunn i et mandat fra tariffoppgjøret i 2014 utredet tjenestepensjon. Partene foreslår i en felles

uttalelse 19. januar å innføre en ordning hvor arbeidstaker oppretter en individuell pensjonskonto som arbeidsgiver betaler inn til. Arbeidsta-

ker vil dermed kunne samle sine pensjonsrettigheter fra innskuddsbaserte ordninger i en slik pensjonskonto, og står fritt til å velge leveran-

dør. Partene forslår også at det bør gjøres lovendringer slik at arbeidstaker på individuell basis skal kunne spare differansen mellom tillatte

maksimalsatser og arbeidsgivers innskuddsnivå.

Offentlig tjenestepensjon
I desember 2015 la Arbeids- og Sosialdepartementet frem et forslag til endringer i tjenestepensjon for offentlig sektor. Det foreslås en netto-

ordning med alleårsopptjening, kjønnsnøytrale premier og livsvarig utbetaling, som kan kombineres med arbeidsinntekt. Regjeringen skal

drøfte forslaget med partene og videre prosess forventes å være avklart i løpet av kort tid.

RISIKOSTYRING
Storebrand er gjennom forretningsområdene eksponert for flere typer risiko. Utvikling i rentenivå og eiendoms- og aksjemarkedene vurderes

44 Storebrand ASA Årsrapport 2015

som de vesentligste risikofaktorer som kan påvirke konsernets resultat. Over tid er det viktig å kunne levere en avkastning som overgår rentega-

rantien i produktene. Risikostyring er derfor et prioritert kjerneområde i konsernet. I tillegg er utvikling i uførhet og levealder sentrale risikoer.

RESULTATUTVIKLING OG RISIKO
Storebrand er markedsleder innenfor salg av pensjonsløsninger til norske bedrifter. Storebrand oppnådde spesielt god vekst i salg av inn-

skuddspensjon i 2015 og er nå klar markedsleder med en markedsandel på 34 prosent. Markedet for innskuddspensjon er i vekst og stadig

flere bedrifter velger å øke sparingen til pensjon for de ansatte. Innskuddspensjonsordninger er den dominerende løsningen for pensjons-

sparing i Norge og veksten forventes å fortsette. Storebrand har også en sterk utfordrerrolle innenfor salg av pensjonsløsninger til svenske

bedrifter med en markedsandel på 11 prosent.

Storebrand oppnådde god kundevekst i personmarkedet i 2015, hvor konsernet fikk om lag 26 400 netto nye kunder i løpet av året. Særlig

fordelsprogrammet for ansatte i bedrifter som har pensjonsordning i Storebrand bidrar til veksten innenfor skadeforsikring og bankproduk-

ter. Salg og rådgivning mot personkunder som sparer til pensjon i Storebrand er et viktig satsingsområde fremover.

Mange bedrifter velger å konvertere gamle ytelsesordninger til innskuddsordninger som medfører utstedelse av fripoliser som reduserer

inntjeningen i konsernet. En del bedrifter velger å videreføre ytelsesordningene for eldre arbeidstakere og avviklingen av disse ordningene vil

derfor skje gradvis over noe lengre tid. Storebrand er inne i en periode med styrking av reservene for økt forventet levealder innenfor ytelses-

ordningene og fripolisene og resultatet vil derfor belastes med minimum 20 prosent av kostnaden knyttet til reservestyrking. Storebrand be-

lastet resultatene i 2015 med resten av det estimerte direkte egenkapitalbidraget for reservestyrkingen. Det endelige beløpet vil blant annet

avhenge av risikoresultater og avkastning i kundeporteføljene. Reservering for økt levealder er beskrevet nærmere innledningsvis og i note 3.

Utviklingen i uførhet og levealder er sentrale risikoer for konsernet.

Solvens II-regelverket ble innført fra årsskiftet og Storebrand rapporterer en solvensgrad etter de nye reglene på 168 prosent (uten over-

gangsregler er solvensmarginen estimert til 124 prosent). Regulatorisk minimumsnivå er 100 prosent. Solvensnivået viser at konsernet er

robust for et lavt rentenivå over en lengre periode. Utviklingen i rentenivå, kredittpåslag, eiendoms- og aksjeverdier påvirker solvensmarginen.

Det er ventet en gradvis forbedring i den underliggende solvensmarginen i årene som kommer. Dette skyldes i hovedsak kortere løpetid på

forpliktelsene, reservestyrkning for økt levealder og forventet resultatskapning i konsernet.

Avkastningen for kundene i 2015 ble på 4,1 prosent for den største porteføljen av innskuddspensjon og 5,2 prosent for garanterte pensjons-

produkter i Norge. Avkastningen er preget av at vi opplever et historisk lavt rentenivå i Norge og Europa for øvrig. Storebrand har tilpasset seg

det lave rentenivået gjennom bygging av bufferkapital, risikoreduksjoner på investeringssiden og endringer i produktene. Over tid vil nivået

på den årlige rentegarantien reduseres. På lang sikt vil et vedvarende lavt rentenivå være en risiko for at produkter med høye rentegarantier

går med underskudd og det er derfor viktig å kunne levere en avkastning som overgår rentegarantien i produktene. Storebrand har derfor

tilpasset aktivasiden ved å bygge en robust portefølje med obligasjoner til amortisert kost for å oppnå den garanterte renten. Utviklingen i

eiendoms- og aksjemarkedene vurderes også som en vesentlig risikofaktor som påvirker konsernets resultat.

Storebrand har inngått et strategisk partnerskap med Cognizant som overtar Storebrands servicesenter i Baltic og som vil levere IT, service-

og oppgjørstjenester til konsernet de neste årene. Samarbeidet vil styrke leveransen til kundene gjennom et større kompetansemiljø og økt

effektivitet. I 2016 vil samarbeidet kreve økt innsats og ressurser for å lykkes med overgangen, men partnerskapet er forventet å gi reduserte

kostnader for konsernet de neste årene. Det er gjennomført nedbemanning i deler av den norske og svenske virksomheten i 2015 og det leg-

ger grunnlaget for reduserte kostnader. Det er marginpress innenfor segmentene Sparing og Forsikring. Kostnadsreduksjoner og tilpasninger

i virksomheten vil derfor legge et godt grunnlag for lønnsom vekst fremover.

OFFISIELT REGNSKAP STOREBRAND ASA

I samsvar med norsk regnskapslovgivning bekrefter styret i Storebrand ASA at betingelsene for å avlegge regnskapet ut fra fortsatt drift er til

stede. Styret er ikke kjent med at det har inntruffet hendelser etter balansedagen som har vesentlig betydning for det avlagte årsregnskapet

og konsernregnskap.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 45

Storebrand ASA er holdingselskapet i Storebrand-konsernet, og regnskapet er avlagt i henhold til regnskapslov, god regnskapsskikk og for-

skrift om årsregnskap for forsikringsselskaper.

Storebrand ASA oppnådde et resultat før skatt i 2015 på 333 millioner kroner, mot 351 millioner kroner i 2014. Konsernbidrag fra investerin-

ger i datterselskaper utgjorde 519 millioner kroner, mot 490 millioner kroner i 2014. Driftskostnadene i 2015 er høyere enn i 2014 og dette

skyldes en inntekt i 2014 ved endring av pensjonsordningen.

RESULTAT STOREBRAND ASA

(NOK mill.)

Konsernbidrag og utbytte

Netto finansposter

Driftskostnader

Resultat før skatt

Skatt

Årsresultat

OPPSTILLING OVER TOTALRESULTAT

(NOK mill.)

Årsresultat

Andre resultatelementer som ikke senere kan reklassifiseres over resultatet

Endringer estimatavvik pensjoner

Skatt på andre resultatkomponenter

Sum andre resultatelementer

Totalresultat

ANVENDELSE AV ÅRSRESULTAT

2015

519

-93

333

-81

252

2015

252

-18

-14

238

2014

490

-102

-38

351

-77

273

2014

273

-93

-68

206

Årsresultatet for 2015 i Storebrand ASA utgjorde 252 millioner kroner sammenlignet med 273 millioner kroner i 2014.

Storebrand har implementert det nye solvensregelverket uten å hente ny egenkapital og har en sterk solvensmargin med overgangsregler på

168 prosent, og 124 prosent uten overgangsregler. Solvensmarginen uten overgangsregler er forventet å øke i 2016 som følge av overskudd,

aktiv risikostyring og andre tiltak. Etter flere år med tilpasning til Solvens II og reservestyrking for økt forventet levealder, er det styrets opp-

fatning at selskapet er i en normalisert situasjon. Samtidig påvirkes solvensmarginen negativt av fallende renter og volatile finansmarkeder

som øker risikoen i forvaltningen av produkter med rentegaranti. Det gjenstår om lag 2 milliarder kroner av reservestyrking for økt forventet

levealder, som ventes dekket av avkastningsoverskudd. På denne bakgrunn har styret besluttet å foreslå for generalforsamlingen at det ikke

betales utbytte og at årsresultatet for 2015 disponeres til annen egenkapital.

46 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Anvendelse av årsresultat i Storebrand ASA

(NOK mill.)

Årsresultat

Disponeringer

Overføring til annen egenkapital

Sum disponeringer

Lysaker, 16 februar 2016

Styret i Storebrand ASA

2015

252

2014

273

Birger Magnus
Styrets leder

Karin Bing Orgland

Laila S. Dahlen

Gyrid Skalleberg Ingerø

Martin Skancke

Håkon Reistad Fure

Nils Are Karstad Lysø

Arne Fredrik Håstein

Knut Dyre Haug

Heidi Storruste

Odd Arild Grefstad
Administrerende Direktør

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 47

Eierstyring og selskapsledelse

God selskapsledelse og eierstyring
er viktig for at virksomheten skal
nå sine fastsatte mål, herunder
best mulig ressursutnyttelse og god
verdiskaping. Storebrand-konsernet
("Storebrand") arbeider kontinuerlig
med å forbedre både de overordne-
de beslutningsprosessene og den
daglige selskapsledelsen.

Prinsippene for eierstyring og sel-
skapsledelse i Storebrand er fastsatt
i samsvar med den norske anbefalin-
gen for eierstyring og selskapsledel-
se. Ledelsen og styret i Storebrand
vurderer årlig de fastsatte prinsippe-
ne for eierstyring og selskapsledelse,
samt etterlevelsen av disse. Store-
brand avlegger redegjørelsen i sam-
svar med regnskapslovens paragraf
3-3b og den norske anbefalingen for
eierstyring og selskapsledelse.

tilgjengelig på konsernets nettsider.

til allmennaksjeloven § 8-1 annet ledd (i kraft

1. juli 2014) kan generalforsamlingen med

Hovedsatsningen innenfor arbeidet med bæ-

alminnelig flertall gi styret fullmakt til å dele

rekraft er bærekraftige investeringer. Store-

ut utbytte. Grunnlaget skal være årsregnska-

brand har i over 20 år arbeidet systematisk

pet som er godkjent av generalforsamlingen.

og målrettet med bærekraft. Dette arbeidet

Fullmakten kan ikke gis for en lengre periode

er tydelig forankret i Storebrands visjon og

enn frem til neste ordinære generalforsam-

kjerneverdier. Storebrands retningslinjer

lingen. Videre skal fullmakten være forankret

for bærekraft er blant annet basert på

i vedtatt utbyttepolitikk. Generalforsamlingen

prinsippene i FNs Global Compact og FNs

vil ikke bli bedt om å gi slik fullmakt i 2016.

prinsipper for ansvarlige investeringer. Se

Les mer om Storebrands utbyttepolitikk på

egen artikkel i årsrapporten på side 38.

side 22.

Storebrand har egne etiske regler. I tillegg

Storebrand ASA ønsker å ha ulike verktøy

er det etablert retningslinjer for blant annet

tilgjengelig i arbeidet med å opprettholde

arrangementer, varsling og bekjempelse av

en optimal kapitalstruktur for Storebrand.

korrupsjon.

2. VIRKSOMHET

(INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN)
Storebrand ASA er morselskap i et finans-

På ordinær generalforsamling i 2015 fikk

konsernstyret fullmakt til å forhøye aksjeka-

pitalen gjennom nytegning av aksjer med en

samlet verdi inntil NOK 224 954 945. Full-

makten kan benyttes til erverv av virksomhet

konsern med vedktektsfestet formål å

mot vederlag i nytegnede aksjer, eller ved for

forvalte sine eierinteresser i Storebrands

øvrig å forhøye aksjekapitalen. Konsernstyret

REDEGJØRELSE ETTER NORSK

datterselskaper i samsvar med gjeldende

kan i henhold til fullmakten beslutte å fravike

ANBEFALING FOR EIERSTYRING

lovverk. Storebrands hovedforretningsområ-

aksjeeiernes fortrinnsrett til å tegne nye

OG SELSKAPSLEDELSE

der omfatter sparing, forsikring og garantert

aksjer. Fullmakten kan benyttes ved én eller

pensjon. Vedtektene finnes i sin helhet på

flere emisjoner. Fullmakten gjelder frem til

Beskrivelsen nedenfor redegjør for hvordan

konsernets nettside www.storebrand.no.

neste ordinære generalforsamling.

de 15 punktene i anbefalingen er fulgt opp

av Storebrand.

Markedet oppdateres om Storebrands

Under samme generalforsamling fikk kon-

mål og strategier gjennom kvartalsvise

sernstyret fullmakt til å kjøpe tilbake aksjer

1. REDEGJØRELSE FOR EIERSTYRING OG

resultatpresentasjoner og i egne temapre-

for inntil NOK 224 954 945, likevel slik at

SELSKAPSLEDELSE (INGEN AVVIK FRA

sentasjoner. Les mer om selskapets mål og

samlet beholdning av egne aksjer til enhver

ANBEFALINGEN)
Styret i Storebrand ASA har besluttet at

hovedstrategier på side 25.

tid ikke skal overstige 10 prosent av aksjeka-

pitalen. Tilbakekjøp av egne aksjer kan være

Norsk anbefaling for eierstyring og selskaps-

3. SELSKAPSKAPITAL OG UTBYTTE

et verktøy for tildeling av overskuddskapital

ledelse skal følges og omtaler etterlevelsen

av anbefalingen i styrets årsberetning på

(AVVIK FRA ANBEFALINGEN)
Styret i Storebrand ASA ("Konsernstyret")

til aksjonærene i tillegg til utbytte. Videre

selger Storebrand ASA hvert år aksjer til

side 44. Storebrand etterlever anbefalingen

vurderer til enhver tid Storebrands soliditet i

ansatte fra egen beholdning i forbindelse

uten vesentlige avvik. Det er redegjort for et

lys av selskapets mål, strategi og risikoprofil.

med aksjekjøpsprogram og langtidsincenti-

ikke vesentlig avvik i punkt 3 nedenfor.

Les mer om Storebrands kapitalforhold og

vordninger for ansatte i Storebrand. Det er

Storebrands verdigrunnlag er beskrevet

Styret har vedtatt en utbyttepolitikk som

gis fullmakt til å kjøpe aksjer i markedet for

gjennom visjon og kjerneverdier. I kombi-

tilsier at utbytte til aksjonærene normalt vil

å dekke nevnte og eventuelle andre behov.

nasjon gir dette felles mål og retning for

utgjøre minst 35 prosent av årsresultatet

Fullmakten gjelder frem til neste ordinære

soliditet på side 33 i styrets årsberetning.

på denne bakgrunn hensiktsmessig at styret

Storebrand. Visjonen forteller hva som er

etter skatt, men før amortiseringskostnader.

generalforsamling.

virksomhetens mål og ambisjon. De tre

Utbyttet skal tilpasses slik at Storebrand er

kjerneverdiene kjennetegner hva Store-

sikret en riktig kapitalstruktur. Generalfor-

Det er for øvrig ingen bestemmelser i

brand som står for. Ytterligere omtale og

samlingen fastsetter det årlige utbyttet, ba-

Storebrand ASAs vedtekter som regulerer

klargjøring av Storebrands verdigrunnlag er

sert på forslag fra konsernstyret. I henhold

tilbakekjøp eller utstedelse av aksjer.

48 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Avvik fra anbefalingen: Styrefullmaktene til å foreta

i 2015, men det foreligger en fullmakt til å

mulighet til å avgi stemmer uten å være

kapitalforhøyelser og å kjøpe egne aksjer er ikke

foreta kapitalforhøyelser, jf. punkt 3 ovenfor.

representert på generalforsamlingen. Så

fullstendig begrenset til definerte formål. Det ble

Ved kapitalforhøyelser i tråd med denne full-

mange aksjonærer som mulig får dermed

ikke lagt til rette for at generalforsamlingen kunne

makten kan styret beslutte at aksjeeiernes

adgang til å utøve innflytelse på selskapet

stemme over hvert enkelt formål som fullmaktene

fortrinnsrett skal fravikes.

gjennom bruk av stemmeretten.

skal dekke.

For en fullstendig redegjørelse om aksjonær-

Alle aksjonærer kan delta på generalforsam-

4. LIKEBEHANDLING AV AKSJEEIERE OG

forhold, se side 22.

lingen. Det er også anledning til å stemme

med fullmakt. Det er lagt til rette for at

TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE

(INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN)
Storebrand ASA har kun én aksjeklasse. Det

gjelder ingen spesielle eier- og stemmeretts-

5. FRI OMSETTELIGHET

fullmaktsskjemaet knyttes til hver enkelt sak

(INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN)
Aksjene i Storebrand ASA er notert på Oslo

som behandles. Skjemaet søkes så langt

som mulig utformet slik at det også kan

begrensninger utover bestemmelsene om

Børs. Aksjene er fritt omsettelige, og ved-

stemmes over kandidater som skal velges.

eierkontroll i finansieringsvirksomhetsloven.

tektene har følgelig ingen begrensninger på

Avstemning på generalforsamlingen tillater

Gjennom sitt arbeid legger styret og ledelsen

omsetteligheten av aksjene. Alle aksjer gir lik

separat avstemning for hvert enkelt medlem

i Storebrand stor vekt på likebehandling av

rett, jf. punkt 4 ovenfor.

i de ulike organene. Det gis nærmere

aksjeeierne.

informasjon om forhåndsstemming, bruk av

6. GENERALFORSAMLING OG

fullmakt og aksjeeiers rett til å få behandlet

Alminnelige habilitetsregler for styremed-

KONTROLLKOMITÉ

saker på generalforsamlingen både i innkal-

lemmer og ledende ansatte fremkommer av

(INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN)

lingen og på Storebrands nettsider.

Storebrand ASAs styreinstruks, instruks for

datterselskapsstyrer, instruks for admi-

Generalforsamling
I henhold til vedtektene skal generalfor-

I henhold til vedtektene er representantska-

nistrerende direktør og konsernets etiske

samlingen i Storebrand ASA avholdes innen

pets leder møteleder for generalforsamlin-

regler. Styrets medlemmer skal melde fra til

utgangen av juni måned hvert år. I 2015

gen. På generalforsamlingen deltar styrets

selskapet dersom de direkte eller indirekte

ble generalforsamlingen holdt 15. april.

leder, minst en representant fra valgkomite-

har en vesentlig interesse i en avtale som

Alle aksjonærer med kjent adresse mottar

en og ekstern revisor. Fra administrasjonen

inngås av et selskap i Storebrand. Ved ikke

innkalling, som sendes minst 21 dager før

deltar konsernsjef, konsernledelsen og

uvesentlige transaksjoner skal styret sørge

generalforsamlingen. Frist for påmelding er

konsernjuridisk direktør. Generalforsam-

for at det foreligger verdivurdering fra uav-

tre virkedager før generalforsamlingen.

lingsprotokoller er tilgjengelig på konsernets

hengig tredjepart. Styreinstruksen viser til at

nettsider.

et styremedlem ikke må delta i behandlingen

På ordinær generalforsamling i 2010 ble

eller avgjørelsen av spørsmål som har slik

vedtektene endret slik at når dokumenter

Følgende beslutninger tas på generalforsam-

særlig betydning for egen del, eller for noen

som gjelder saker som skal behandles på

lingen:

nærstående, at medlemmet må anses for å

generalforsamlingen er gjort tilgjengelige

• Godkjenning av årsberetningen,

ha fremtredende personlig eller økonomisk

for aksjonærer på selskapets internettsi-

regnskapet og eventuelt utbytte som er

særinteresse i saken. Det påhviler det enkel-

der, gjelder ikke allmennaksjelovens eller

foreslått av styret

te styremedlem fortløpende å vurdere om

vedtektenes krav om at dokumentene skal

• Erklæring om fastsettelse av lønn og

det foreligger slike forhold. For Storebrands

sendes til aksjonærene. Dette gjelder også

annen godtgjørelse til ledende ansatte

ansatte og tillitsvalgte er transaksjoner med

dokumenter som etter allmennaksjeloven

• Valg av representanter for aksjonærene

nærstående regulert i Storebrands etiske

eller vedtektene skal inntas i eller vedleg-

til representantskapet, medlemmer til

regler. Ansatte skal på eget initiativ melde fra

ges innkallingen til generalforsamlingen.

valgkomiteen og kontrollkomiteen

til nærmeste overordnede straks vedkom-

En aksjonær kan likevel kreve å få tilsendt

• Godtgjørelse til representantskapet,

mende blir oppmerksom på at en habilitets-

dokumenter som gjelder saker som skal

valgkomiteen og kontrollkomiteen

konflikt kan oppstå. Generelt er en ansatt

behandles på generalforsamlingen.

• Valg av ekstern revisor og fastsettelse av

definert som inhabil dersom det foreligger

revisors godtgjørelse

omstendigheter som kan føre til at vedkom-

På ordinær generalforsamling i 2011 ble

• Behandling av eventuelle saker som er

mende av andre kan oppfattes å legge vekt

vedtektene endret ved at aksjonærene gis

satt opp på sakslisten i møteinnkallingen

på annet enn Storebrands interesser.

adgang til å forhåndsstemme ved bruk av

Det er ikke gjennomført kapitalforhøyelser

sjeloven § 5-8b. Ordningen gir aksjonærer

flertall. Det kreves imidlertid spesielt flertall

elektronisk kommunikasjon, jf. allmennak-

Generelt fattes beslutninger med alminnelig

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 49

ved visse beslutninger i henhold til norsk

sitt arbeid skal følge instruks fastsatt av

sjefens forvaltning av selskapet. Represen-

lov, inkludert beslutninger om fravikelse av

generalforsamlingen. Valgkomiteens instruks

tantskapet i Storebrand er lovpålagt og

fortrinnsretter i forbindelse med eventuell

ble senest revidert i ordinær generalfor-

har 18 medlemmer, hvorav 12 velges av

aksjeemisjon, fusjon, fisjon, endring i ved-

samling 2015. I henhold til instruksen skal

generalforsamlingen og seks av de ansatte i

tekter eller fullmakt til å øke eller redusere

valgkomiteen ha oppmerksomhet på blant

konsernet. Medlemmene velges for to år om

aksjekapitalen. For slike beslutninger kreves

annet følgende forhold ved sine innstillinger

gangen slik at halvparten er på valg hvert år.

det tilslutning fra minst to tredeler av både

av kandidater til selskapets styrende og kon-

Etter lovgivningen skal medlemmene som

de avgitte stemmene og aksjekapitalen som

trollerende organer: kompetanse, erfaring,

velges av generalforsamlingen til sammen

er representert på generalforsamlingen.

kapasitet, kjønnsfordeling, uavhengighet og

avspeile selskapets interessegrupper, kun-

Kontrollkomité
Under den ordinære generalforsamlingen i

hensynet til aksjonærfellesskapets interes-

destruktur og samfunnsfunksjon. Selskapets

ser. Nærmere informasjon om medlemmene

aksjeeiere er gitt en bred representasjon

er lagt ut på konsernets internettsider.

gjennom de valg som er foretatt.

2015 ble det besluttet at kontrollkomiteen

Valgkomiteen tilskriver årlig selskapets 15

skulle avvikles med virkning fra tidspunktet

største aksjonærer med oppfordring om å

Representantskapet skal blant annet avgi

ny finansforetakslov trer i kraft. Loven trådte

fremkomme med forslag til kandidater til

uttalelse til generalforsamlingen om styrets

i kraft 1. januar 2016, hvoretter kontrollkomi-

selskapets representantskap, kontrollkomité,

forslag til årsoppgjør, velge de mellom fem

teen ble avviklet.

valgkomité og styre. Tilsvarende oppfordring

og syv aksjonærvalgte medlemmer til styret

til aksjonærene er inntatt på selskapets

(inkludert styrets leder), fastsette styrets

godtgjørelse, gi instruks om kontrollkomi-

teens virksomhet og behandle innberet-

7. VALGKOMITÉ

internettside.

(INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN)
Valgkomiteen i Storebrand ASA er vedtekts-

Valgkomiteens oppgaver er å foreslå

ninger fra kontrollkomiteen. Representant-

bestemt og består av fire medlemmer samt

kandidater og honorarer til representant-

skapet kan vedta anbefalinger til styret i en

en observatør, valgt av de ansatte.

skapet, kontrollkomiteen og valgkomiteen,

hvilken som helst sak.

Valgkomiteens leder og de øvrige medlem-

gjennom innstillinger til generalforsamlingen,

mene velges av generalforsamlingen. Ved-

og kandidat- og honorarforslag til styret,

Vedtektene fastsetter at mellom fem og syv

tektene har fastsatt at representantskapets

gjennom innstillinger til representantskapet.

styremedlemmer velges av representant-

leder skal være fast medlem av komiteen,

Valgkomiteen for Storebrand ASA er også

skapet etter innstilling fra valgkomiteen. To

dersom vedkommende ikke allerede er valgt

valgkomité for konsernselskapene Store-

medlemmer, eller tre medlemmer dersom

av generalforsamlingen. I tillegg til de aksjo-

brand Livsforsikring AS, Storebrand Bank

representantskapet velger seks eller syv

nærvalgte medlemmene deltar en repre-

ASA og Storebrand Boligkreditt AS.

medlemmer, velges av og blant de ansatte.

sentant for de ansatte som fast medlem av

Styrets medlemmer velges for ett år om

komiteen ved drøftelser og innstilling til valg

Godtgjørelsen til valgkomiteens medlemmer

gangen. Daglig ledelse er ikke representert i

av ordfører og varaordfører i representant-

er søkt tilpasset oppgavenes karakter og

styret. Ved utgangen av 2015 besto styret av

skapet, til valg av styrets leder samt i andre

tidsbruken i komitéarbeidet.

ti medlemmer (seks menn og fire kvinner).

sammenhenger hvor det er naturlig, etter

innkalling fra komiteens leder (i sistnevnte

Valgkomiteen avholdt åtte møter i 2015. Ko-

Ingen av styremedlemmene som er valgt av

tilfelle som observatør).

miteen avga våren 2015 innstillinger til valg

representantskapet har ansettelses- eller

av nye medlemmer til representantskapet,

oppdragstakerforhold til Storebrand, utover

Valgkomiteen er uavhengig av styret og

kontrollkomiteen, valgkomiteen og styrene i

sine verv som styremedlemmer. De enkelte

administrasjonen, og er satt sammen med

de relevante konsernselskapene. Valgkomi-

styremedlemmers bakgrunn er beskrevet i

sikte på at brede aksjeeierinteresser blir

teen påbegynte høsten 2015 arbeidet med

årsrapporten på side 58 og på konsernets

representert. To av komiteens medlemmer

de valg av tillitsvalgte som skal gjennomføres

nettsider. Styresammensetningen tilfreds-

er ikke medlemmer av representantskapet.

i generalforsamlingen (og eventuelt repre-

stiller kravene til uavhengighet som følger av

Storebrand har ikke skriftlig nedfelte be-

sentantskapet) våren 2016.

anbefalingen. Det er få tilfeller av inhabilitet

stemmelser om rotasjon for medlemmer av

under behandling av saker i styret. Styrets

valgkomiteen, men det har de senere år vært

8. REPRESENTANTSKAP OG STYRE,

vurdering av de enkelte styremedlemmers

naturlige utskiftninger i komiteen som følge

SAMMENSETNING OG UAVHENGIGHET

uavhengighet er anmerket i oversikten over

av endringer i aksjonærsammensetningen.

(INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN)
Representantskapet velger styrets medlem-

styrings- og kontrollorgan på side 60. Over-

sikt over hvor mange aksjer i Storebrand ASA

Vedtektene fastsetter at valgkomiteen i

mer og fører tilsyn med styrets og konsern-

som var eid av medlemmene av styrende

50 Storebrand ASA Årsrapport 2015

organer per 31. desember 2015 følger av

har behov for det. Styret har også fastsatt

hensiktsmessig å ha ett revisjonsutvalg for

noter til regnskapene for Storebrand ASA

instruks for konsernsjefen.

hele Storebrand.

(Opplysninger om nærstående parter) på

side 135. Ingen av styrets medlemmer har

Styret gjennomfører årlig en evaluering

Risikoutvalg ble etablert i 2015. Utvalgets

sittet i vervet mer enn ti år.

av sitt arbeid og sin arbeidsform som gir

hovedoppgave er å forberede styrebehand-

grunnlag for endringer og tiltak. Resultatene

lingen i konsernstyret på risikoområdet, med

Finansforetaksloven, som trådte i kraft 1.

fra styreevalueringen gjøres tilgjengelige for

særskilt oppmerksomhet på Storebrands

januar 2016, opphevet kravet om å ha repre-

valgkomiteen, som benytter evalueringen i

risikoappetitt og risikostrategi. Utvalget skal

sentantskap. Samtidig er etablering av såkalt

sitt arbeid.

foretaksforsamling gjort valgfritt. Styret

bidra med fremoverskuende beslutnings-

støtte knyttet til styrets drøfting av virksom-

innstiller overfor ordinær generalforsamling

at det ikke etableres foretaksforsamling.

Styreutvalg
Styret har etablert tre underutvalg i form

hetens risikotaking, finansielle prognoser

og behandling av risikorapporteringen.

av kompensasjonsutvalg, revisjonsutvalg

Risikoutvalget holdt fire møter i 2015, inklu-

9. STYRETS ARBEID

og risikoutvalg.. Utvalgene består av tre til

dert ett fellesmøte med revisjonsutvalget.

(INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN)

fire styremedlemmer, hvorav to til tre er

Storebrand har søkt om dispensasjon fra

Styrets oppgaver
I 2015 ble det holdt 10 styremøter, hvorav et

aksjonærvalgte og én ansattvalgt. Sammen-

kravet om å etablere særskilte risikoutvalg i

setningen er med på å sikre en grundig og

datterselskaper hvor dette kan være påkrevd

møte ble gjennomført hos datterselskapet

uavhengig behandling av saker som gjelder

etter finansforetaksloven.

SPP i Stockholm. På styrets årlige strategi-

internkontroll, finansiell rapportering og

samling diskuteres Storebrands fremtidige

godtgjørelse til ledende ansatte. Utvalgene

10. RISIKOSTYRING OG INTERN KON-

strategi som deretter legger føringer for

er forberedende og rådgivende arbeids-

TROLL (INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN)

administrasjonens utarbeidelse av planer og

utvalg og bistår styret i forberedelsen av

budsjetter i forbindelse med årlig finansiell

saker, men beslutninger fattes kun av et

Overordnet styring og kontroll
Konsernstyret har fastsatt overordnede

plan som styret godkjenner. Styret skal holde

samlet styre. Utvalgene kan på eget initiativ

prinsipper og retningslinjer for styring og

seg orientert om Storebrands økonomis-

gjennomføre møter og behandle saker uten

kontroll. Prinsippene omhandler styrets

ke stilling og utvikling, og skal bidra til at

deltakelse fra administrasjonen.

ansvar for fastsettelse av Storebrands risi-

selskapets verdiskapning og lønnsomhet

koprofil, godkjennelse av organiseringen av

blir best mulig ivaretatt på vegne av eierne.

Kompensasjonsutvalget bistår styret i alle

virksomheten, tildeling av ansvarsområder

Styret skal videre påse at virksomheten er

saker som gjelder vederlag for adminis-

og myndighet, krav til rapporteringslinjer og

gjenstand for betryggende kontroll og at

trerende direktør. Utvalget skal holde seg

informasjon og krav til risikostyring og intern-

Storebrands kapitalsituasjon er forsvarlig

orientert om vederlagsordninger for ledende

kontroll. Styrets og administrerende direk-

ut fra omfanget av og risikoen ved virksom-

ansatte i Storebrand og foreslå retningslinjer

tørs ansvarsområder defineres i henholdsvis

heten. Oppmøtefrekvens for de enkelte

for fastsettelse av godtgjørelse til ledende

styreinstruks og instruks til administrerende

styremedlemmene er angitt i oversikten over

ansatte og styrets erklæring om lederlønns-

direktør. Konsernstyret har fastsatt instruks

styrings- og kontrollorgan på side 60. Styrets

fastsettelse som fremlegges årlig for gene-

for Storebrands datterselskaper som skal

arbeidsform reguleres av egen styreinstruks

ralforsamlingen. I tillegg ivaretar utvalget de

sikre at datterselskapene fastsetter og etter-

som gjennomgås årlig. For å sikre gode og

temaene godtgjørelsesforskriften i Norge og

lever Storebrands prinsipper og retningslin-

veloverveide beslutninger legges det vekt

Sverige krever. Kompensasjonsutvalget har

jer for styring og kontroll.

på at styremøtene skal være godt forberedt

holdt fire møter i 2015.

og at alle skal kunne delta i beslutningspro-

Storebrands retningslinjer for bærekraft

sessene. Styret fastsetter årlige møte- og

Revisjonsutvalget bistår styret ved å gjen-

oppsummerer hvordan arbeidet er en

temaplaner for sitt arbeid. Agenda for på-

nomgå, vurdere og eventuelt foreslå tiltak i

integrert del av Storebrands overordnede

følgende styremøte fremlegges normalt for

forhold til kontrollmiljø, finansiell og opera-

målsetninger og styrings- og kontrollproses-

styret, basert på temaplan for hele året og

sjonell rapportering, risikostyring/-kontroll og

ser. Retningslinjene omfatter alle deler av

en liste over oppfølgingssaker. Endelig agen-

ekstern og intern revisjon. Revisjonsutvalget

Storebrands virksomhet, inkludert inves-

da fastsettes i samråd med styrets leder. Det

har holdt syv møter i 2015, inkludert ett

teringer, produktutvikling, innkjøp, medar-

settes av tid i hvert styremøte til å evaluere

fellesmøte med risikoutvalget. Ekstern og

beideroppfølging og husdrift. Konsernstyret

møtet uten administrasjonen til stede. Styret

intern revisor deltar på møtene. Flertallet

vedtar Storebrands mål innenfor bærekraft

har i sitt arbeid anledning til å engasjere

av medlemmene i utvalget er uavhengig av

og målkortet for bærekraft følges opp av

eksterne rådgivere i den utstrekning det

virksomheten. Styret har vurdert det som

konsernledelsen halvårlig. Storebrand følger

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 51

også den internasjonale rapporterings-

finansielle prognoser, budsjett og handlings-

Storebrand har en felles internrevisjonsord-

standarden GRI (Global Reporting Initiative,

planer. Styret mottar løpende rapportering

ning som foretar en uavhengig vurdering av

versjon G4) og anvender integrert rapporte-

på status i strategigjennomføringen.

robustheten i styringsmodellen. Internrevi-

ring. Resultatene revideres av Storebrands

sjonens instruks og årsplan fastsettes av sty-

eksterne revisor, se revisjonsberetning på

Storebrand Kompass er selskapets oppfølg-

ret, i henhold til gjeldende lover og forskrifter

side 154. Storebrand ble for 17. år på rad

ningsverktøy med en samlet rapportering til

og internasjonal standard. Internrevisjonen

kvalifisert til den internasjonale bærekraftsin-

ledelsen og styret av finansielle og operasjo-

avgir kvartalsvise rapporter til de respektive

deksen Dow Jones Sustainability Index, som

nelle mål. I tillegg mottar styret risikorappor-

styrene i Storebrands selskaper.

inkluderer de ti prosent mest bærekraftige

ter fra risikostyringsfunksjonen som blant

selskapene globalt innenfor alle industrier.

annet følger utviklingen i nøkketall for risiko

Medarbeideroppfølgingen for samtlige

Gjennom retningslinjer for Investor Relations

og soliditet.

ansatte i Storebrand er integrert i det

verdibaserte styringssystemet og skal sikre

sikres pålitelig, tidsriktig og lik informasjon til

Risikovurdering inngår i ledelsesansvaret i

gjennomføringen av den vedtatte strategien.

investorer, långivere og andre interessegrup-

organisasjonen, der formålet er å identi-

Prinsippene for opptjening og utbetaling av

per i verdipapirmarkedet.

fisere, vurdere og styre risikoer som kan

eventuell variabel godtgjørelse for Store-

redusere enhetens evne til å nå sine mål.

brands risikoansvarlige samsvarer med

I forlengelsen av overordnede prinsipper

Prosessen dekker både risikoer for tap og

forskrift om godtgjørelser i finansinstitusjo-

og retningslinjer er det fastsatt etiske regler

sviktende lønnsomhet knyttet til konjunktur-

ner, jf. punkt 12 nedenfor. CRO og ansatte

som gjelder for alle ansatte og tillitsvalgte i

svingninger, endringer i rammebetingelser,

i kontrollfunksjoner innenfor risikostyring,

Storebrand, samt et konsernfelles regelverk

endret kundeatferd mv og risikoer for tap

internkontroll og compliance har kun fast

for blant annet risikohåndtering, internkon-

som følge av utilstrekkelige eller sviktende

avlønning.

troll, finansregnskapsrapportering, håndte-

interne prosesser, systemer, menneskelige

ring av innsideinformasjon og for primærinn-

feil, eller eksterne hendelser. Utviklingen i

Finansiell informasjon og Storebrands

sideres egenhandel. I tillegg gis retningslinjer

finansmarkedet er en vesentlig risikofaktor

og informasjon om informasjonssikkerhet,

for Storebrands resultat og solvensposisjon.

regnskapsprosess
Storebrand offentliggjør fire kvartalsregn-

beredskapsplaner, tiltak mot hvitvasking og

I tillegg til å vurdere effekter av momentane

skaper i tillegg til ordinært årsregnskap.

annen økonomisk kriminalitet. Storebrand

skift i aksjemarkedene eller rentenivåene

Regnskapene skal tilfredsstille krav i lover

er underlagt lovpålagt tilsyn i de landene

(stresstester), benyttes scenarioanalysene

og forskrifter og skal avlegges i henhold til

det drives konsesjonsbelagt virksomhet,

for å estimere effekten av ulike forløp i

vedtatte regnskapsprinsipper samt følge

herunder fra Finanstilsynet i Norge, i tillegg

finansmarkedet på Storebrands resultatut-

tidsfrister fastsatt av styret i Storebrand ASA.

til kontroll fra selskapenes egne kontrollor-

vikling og soliditet. Dette gir viktige premisser

ganer og ekstern revisor.

for styrets overordnede diskusjon av risiko-

Storebrands konsernregnskap utarbei-

Risikostyring og internkontroll
Vurdering og håndtering av risiko er

appetitt, risikoallokering og kapitalforhold.

des av avdelingen Konsernregnskap som

Blant annet risikovurderingen, ORSA, ser tre

rapporterer til Group CFO. Sentrale ledere

år frem i tid, men inneholder vurderinger

i Konsernregnskap har fast årlig kompen-

integrert i Storebrands virksomhetsstyring.

som også har et lengre perspektiv.

sasjon som ikke er påvirket av Storebrands

Styringssystemet skal sikre at det er en

regnskapsmessige resultater. Arbeidsdelin-

sammenheng mellom mål og handlinger på

Ansvaret for Storebrands kontrollfunksjoner

gen ved utarbeidelse av regnskapene er slik

alle nivåer i Storebrand og det overordnete

for risikostyring og internkontroll er samlet i

at Konsernregnskap ikke skal gjennomføre

prinsippet om å skape verdier for Store-

CRO-funksjonen, ledet av CRO Konsern. CRO

verdsettelser av investeringsaktiva, men

brands aksjonærer. Systemet er bygget opp

Konsern rapporterer direkte til konsernsje-

utøve en kontrollfunksjon overfor konsern-

med utgangspunkt i balansert målstyring

fen. CRO funksjonen har som oppgave å

selskapenes regnskapsprosesser.

som reflekterer både kortsiktig og langsiktig

støtte styret og konsernledelsen i fastsettel-

verdiskapning i Storebrand.

sen av risikostrategi og å operasjonalisere

Det er etablert en rekke risikovurderings- og

rammesetting og overvåke risikotakingen på

kontrolltiltak i forbindelse med regnskapsav-

Storebrands finansielle og operasjonelle

tvers av Storebrands virksomhet. Videre har

leggelsene. Vurderinger knyttet til vesentlige

målsettinger fastsettes årlig i en styrebe-

funksjonen ansvaret for å forvalte det ver-

regnskapsposter samt eventuelle prinsip-

handlet forretningsplan. Forretningsplanen

dibaserte styringssystemet, koordinere den

pendringer mv, beskrives i et eget dokument

bygger på egne vedtak om risikostrategi og

finansielle planprosessen, samt ledelsens ri-

(Vurderingspostnotat). Styrets revisjonsut-

investeringsstrategier og inkluderer treårige

sikovurdering og internkontrollrapportering.

valg foretar en forberedende gjennomgang

52 Storebrand ASA Årsrapport 2015

av kvartalsregnskapene og av årsregnskapet

men ikke lønnsledende. Det blir årlig gjort en

offentliggjøres i kvartalsrapporter og årsrap-

med særlig vekt på de skjønnsmessige

vurdering basert på eksterne markedsdata

porter, slik det er beskrevet under punkt

vurderinger og estimater som er foretatt før

for å sikre en tilfredsstillende kompensasjon

10 - Finansiell informasjon og Storebrands

styrebehandling.

i forhold til tilsvarende stillinger i markedet.

regnskapsprosess. Dokumentasjonen som

offentliggjøres er tilgjengelig på selskapets

Det utarbeides månedlige og kvartalsvise

Storebrand skal ha en insentivmodell som

nettsider, All rapportering er basert på

driftsrapporter hvor resultater pr. forret-

støtter strategien, med vekt på kundens

åpenhet og under hensyn til krav om likebe-

ningsområde og produktområde analyse-

interesser og langsiktighet, en ambisiøs

handling av aktørene i verdipapirmarkedet

res og vurderes mot fastsatte budsjetter.

samarbeidsmodell, samt transparens som

og reglene om god børsskikk. Nærmere

Driftsrapporteringen avstemmes mot øvrig

styrker Storebrands omdømme. Store-

informasjon fremgår på side 22. Storebrand

regnskapsrapportering.

brand vil derfor i all hovedsak legge vekt på

har egne retningslinjer for håndtering av

fastlønn som virkemiddel i den økonomiske

innsideinformasjon, se også punkt 10 - Over-

11. GODTGJØRELSE TIL STYRET (INGEN

totalkompensasjonen, og kun i begrenset

ordnet styring og kontroll, ovenfor.

AVVIK FRA ANBEFALINGEN)
Generalforsamlingen fastsetter årlig styrets

grad benytte variabel godtgjørelse. Gruppen

ledende ansatte, slik nærmere definert

14. SELSKAPSOVERTAKELSE

godtgjørelse, etter innstilling fra valgkomi-

i regulatoriske rammevilkår, mottar kun

teen. Styremedlemmenes honorarer er

fastlønn. Konsernledelsen benytter en andel

(INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN)
Styret har utarbeidet retningslinjer for

ikke knyttet til resultat, opsjonsprogram

av sin fastlønn til kjøp av Storebrand-aksjer

opptreden ved eventuelle overtakelsestilbud

eller lignende. Medlemmene av styret og

med tre års bindingstid. Dette for å tydelig-

på selskapet. Disse er basert på at styret i en

styreutvalgene mottar ikke insentivbasert

gjøre at den øverste ledelsen i konsernet

overtakelsessituasjon vil arbeide for åpenhet

vederlag, men en fast kompensasjon, enten

handler i samsvar med eiernes langsiktige

i prosessen og for at alle aksjeeiere blir

pr. år eller pr. møte der medlemmet deltar

interesser.

eller en kombinasjon av slike vederlag.

behandlet likt og får muligheten til å vurdere

det budet som er fremsatt. Det følger av

Aksjonærvalgte styremedlemmer deltar

De ansattes prestasjoner følges opp i et eget

retningslinjene at styret vil vurdere budet

ikke i selskapets pensjonsordninger. Ingen

oppfølgingssystem. Enhetens og individets

og avgi en uttalelse med styrets vurdering

av styrets aksjonærvalgte medlemmer har

handlingsplan er direkte knyttet til strate-

av budet samt innhente verdivurdering fra

oppgaver for selskapet ut over styrevervet.

gien som styret har vedtatt. Dette bidrar til

en uavhengig sakkyndig. Videre vil styret

Nærmere informasjon om kompensasjon,

ytterligere å styrke samsvaret mellom eiere

ved et eventuelt overtakelsestilbud arbeide

lån og aksjeinnehav fremgår av notene 116

og administrasjonen.

(Konsern) og 145 (ASA). Styremedlemmene

så langt det lar seg gjøre for å maksimere

aksjonærenes verdier. Retningslinjene

oppfordres til å eie aksjer i selskapet.

Nærmere informasjon om kompensasjon for

omhandler situasjonen både før og etter

12. GODTGJØRELSE TIL LEDENDE ANSATTE

sern) og 145 (ASA) og i Styrets erklæring om

ledende ansatte fremgår av notene 116 (Kon-

fremsettelse av tilbud.

(INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN)
Styret beslutter strukturen på godtgjørel-

fastsettelse av lønn og annen godtgjørelse til

15. REVISOR

ledende ansatte, inntatt i innkallingen til gene-

sen for ledende ansatte i Storebrand, og

ralforsamling, tilgjengelig på www.storebrand.

(INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN)
Ekstern revisor velges av generalforsamlin-

erklæring om fastsettelse av godtgjørelsen

no. Ledende ansatte oppfordres til å eie aksjer

gen og foretar finansiell revisjon. Ekstern

(lederlønnserklæringen) fremlegges for

i Storebrand ASA også utover bindingstid.

revisor avgir revisjonsberetning i forbindelse

generalforsamlingen. Lederlønnserklærin-

med årsregnskapet og foretar en begrenset

gen skal klart angi hvilke retningslinjer som

13. INFORMASJON OG KOMMUNIKASJON

revisjon av delårsregnskapene. Ekstern revi-

er bindende og hvilke som er veiledende.

Generalforsamlingen stemmer separat over

(INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN)
Styret har fastsatt retningslinjer for selska-

sor deltar i styremøter der kvartalsregnska-

pene behandles, alle møter i kontrollkomite-

de to delene av retningslinjene. Godtgjørel-

pets rapportering av finansiell og annen

ene, samt på alle møter i revisjonsutvalget,

sen består av fastlønn, variabel godtgjørelse,

informasjon, samt selskapets kontakt med

med mindre sakene som skal behandles der

pensjonsordning og andre personalgoder

aksjeeiere utenfor generalforsamlingen.

ikke krever revisors tilstedeværelse. I 2007

som er naturlig for et finanskonsern. Godt-

Storebrands rapportering med hensyn til

ble det av styret besluttet at ekstern revisor

gjørelsen skal motivere til god innsats for

bærekraftige investeringer går lenger enn

skal rotere ansvarlig partner på revisjons-

langsiktig verdiskapning og ressursutnyttelse

lovens krav. Storebrands finanskalender

oppdraget hvert syvende år. Hvert år evalu-

i selskapet. Styrets holdning er at den totale

blir offentliggjort både på Internett og i

eres eksternrevisors arbeid og uavhengighet

godtgjørelsen skal være konkurransedyktig,

selskapets årsrapport. Finansiell informasjon

av styrets revisjonsutvalg. Deloitte er av

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 53

generalforsamlingen i Storebrand ASA valgt

3. Eventuelle avvik fra anbefalingen er

som selskapets eksterne revisor. De øvrige

kommentert under hvert punkt i oven-

selskapene i Storebrand har samme revisor

stående redegjørelsen, se omtalt avvik i

som Storebrand ASA.

punkt 3.

4. Beskrivelse av hovedelementene i

ØVRIG
Som en av de største eierne i det norske

Storebrands systemer for internkontroll

og risikostyring knyttet til regnskaps-

aksjemarkedet har Storebrand stor poten-

rapporteringsprosessen er omtalt i punkt

siell innflytelse på børsnoterte selskapers

10 ovenfor.

utvikling. Storebrand er opptatt av å utøve

5. Vedtektsbestemmelser som gjelder

sitt eierskap i børsnoterte selskaper på basis

bestemmelser i allmennaksjelovens

av et sett med enkle og enhetlige eierprinsip-

kapittel 5 vedrørende general-

per, som også vektlegger bærekraft. Store-

forsamlingen er omtalt i punkt 6 ovenfor.

brand benytter den norske anbefalingen for

6. Sammensetningen til ledende organer,

eierstyring og selskapsledelse i sin eierskaps-

samt beskrivelse av hovedelementene i

utøvelse. Storebrand har siden 2006 hatt en

gjeldende instrukser og retningslinjer,

administrativ Corporate Governance komité.

følger i punktene 6, 7, 8 og 9 ovenfor.

Komiteen er med på å sikre god eierstyring

7. Vedtektsbestemmelser som regulerer

og selskapsledelse på tvers av Storebrand.

oppnevning og utskiftning av styre-

Storebrand har utarbeidet retningslinjer for

medlemmer er omtalt i punkt 8 ovenfor.

ansattes tillitsverv i eksterne foretak, som

8. Vedtektsbestemmelser og fullmakter som

blant annet regulerer antall eksterne styre-

gir styret adgang til å beslutte å kjøpe

verv ansatte kan ha.

tilbake eller utstede egne aksjer er omtalt

i punkt 3 ovenfor.

Ytterligere informasjon om Storebrands ei-

erstyring og selskapsledelse finnes på www.

storebrand.no > Om Storebrand > Fakta om

Storebrand, hvor det blant annet er lagt ut

oversikt over medlemmene i Storebrands

styrings- og kontrollorgan, CV for medlem-

mene av styret i Storebrand ASA, vedtekter

og eierprinsipper.

REDEGJØRELSE I HENHOLD TIL REGN-

SKAPSLOVEN § 3-3B, 2. LEDD

Her følger en oppsummering av de forhold

Storebrand skal redegjøre for i henhold til

regnskapsloven § 3-3b, 2. ledd. Punktene

følger nummereringen i bestemmelsen.

1. Prinsipper for eierstyring og selskaps-

ledelse i Storebrand er utarbeidet i tråd

med norsk lov, og basert på den norske

anbefalingen for eierstyring og selskaps-

ledelse utgitt av Norsk utvalg for eier-

styring og selskapsledelse, NUES.

2. Anbefalingen fra Norsk utvalg for eier-

styring og selskap er tilgjengelig på

www.nues.no.

54 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Vi skal hjelpe kundene
våre å ta valg som
kan gi dem en
bedre pensjon.

Liven Joramo Sandell
Storebrand

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 55

Ledelsen

ODD ARILD GREFSTAD (1965)

LARS AA. LØDDESØL (1964)

HEIDI SKAARET (1961)

ROBIN KAMARK (1963)

KONSERNSJEF

KONSERNDIREKTØR GROUP

KONSERNDIREKTØR STAB OG

KONSERNDIREKTØR

CFO

FORRETNINGSSTØTTE

KUNDEOMRÅDE NORGE

70 152

48 631

15 312

41 544

Grefstad har arbeidet i

Løddesøl har arbeidet i

Skaaret begynte i Store-

Kamark begynte i Store-

Storebrand-konsernet siden

brand-konsernet høsten 2012.

1994, blant annet som

2001, bl.a. som adm.dir i

Hun har tidligere arbeidet som

Han har tidligere arbeidet

konsernets CFO, samt leder for

Storebrand Livsforsikring AS,

konserndirektør i Lindorff Group

i SAS-konsernet som Chief

salgs- og markedsenheten og

vise adm. i Storebrand Bank ASA

AB, Country Manager i Ikano

Commercial Officer og i andre

adm.dir i Storebrand Livs-

og som konsernets finans-

Bank SE, banksjef i DNB og Bank

ledende stillinger.

forsikring AS. Grefstad har

direktør. Løddesøl har tidligere

of America.

tidligere arbeidet med

arbeidet i Citibank og SAS.

eksternrevisjon i Arthur

Andersen.

56 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Aksjer

GEIR HOLMGREN (1972)

HEGE HODNESDAL (1972)

STAFFAN HANSÉN (1965)

JAN ERIK SAUGESTAD (1965)

KONSERNDIREKTØR

KUNDEBETJENING

14 677

KONSERNDIREKTØR

PRODUKT

9 480

KUNDEOMRÅDE SVERIGE

KAPITALFORVALTNING

12 348

8 607

Holmgren har arbeidet i

Hodnesdal har arbeidet i

Hansén har arbeidet i

Saugestad har arbeidet i

Storebrand-konsernet siden

1997, i ledende roller innenfor

1996. Hun startet som konsern-

2006, primært som investerings-

1999, primært innenfor

livs- og pensjonsforsikring. Han

trainee og har bred ledererfaring

direktør i SPP. Han har tidligere

kapitalforvaltning som

har lang erfaring med nærings-

innenfor strategi, forretnings-

jobbet i Alfred Berg og Svenska

porteføljeforvalter og

politiske spørsmål gjennom stil-

utvikling, skadeforsikring og livs-

Handelsbanken.

investeringsdirektør. Han har

linger i Storebrand og styreverv i

og pensjonsforsikring.

Finansnæringens Felles-

organisasjon siste ti år.

tidligere jobbet i Handelsbanken

Markets, Nordea Markets og

Marsoft Capital.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 57

Styret i Storebrand ASA

BIRGER

LAILA S.

GYRID SKALLEBERG

MARTIN

KARIN BING

MAGNUS (1955)

DAHLEN (1968)

INGERØ (1967)

SKANCKE (1966)

ORGLAND (1959)

STYRELEDER I

STYREMEDLEM I

STOREBRAND ASA

SIDEN 2009

SIDEN 2013

SIDEN 2014

SIDEN 2015

10/10

20 000

9/10

5 000

8/10

10/10

11 414

6/10

Selvstendig rådgiver

SVP Product Finn.no AS

CFO Telenor Norge AS

Selvstendig rådgiver

Selvstendig nærings-

drivende

Tidligere konserndirektør

Tidligere COO i Kelkoo/

Tidligere CFO i

Tidligere spesialrådgiver

i Schibsted ASA og

Yahoo (London), VP

Opplysningen 1881 AS,

i Storebrand, avdelings-

Tidligere Konsern-

ansvarlig partner i

Marketplace i Yahoo

CFO/IR ansvarlig i

direktør og ekspedisjons-

direktør i DNB samt

McKinsey & Co.

Europe (London),

Komplett ASA, CFO

sjef i Finansdepartemen-

diverse lederstillinger i

Regional Manager

hos Reiten & Co. ASA,

tet, ekspedisjonssjef ved

samme konsern.

Styreleder i Hafslund

Scandinavia and the

Senior Manager i KPMG

Statsministerens kontor

ASA, NRK A/S, Xeneta

Netherlands i Kelkoo/

og arbeidet i konsern-

og bedriftsrådgiver i

Styreleder i GIEK. Styre-

A/S og Stiftelsen Aktiv

Yahoo (London),

revisjonen hos Nordea.

McKinsey & Company.

medlem i Grieg Seafood

mot kreft. Styremedlem i

VP International

ASA, Norske Skog ASA,

Aschehoug, Kristian

Operations i Kelkoo

Styremedlem i

Styreleder i Principles for

KID ASA, Boligselskapet

Gerhard Jebsen Gruppen,

(Paris) og Manager i

Sporveien i Oslo AS,

Responsible Investment

INI AS - Grønland, HAV

SAS Group AB, Harvard

PricewaterhouseCoopers

Opplysningen 1881 AS

(PRI) og Styremedlem i

Eiendom ASA, Røisheim

Business Publishing og

(Oslo).

og Telenor Global Shared

Kommunalbanken AS,

Eiendom, Røisheim

stiftelsen Kristian

Gerhard Jebsen.

Styremedlem i Willhaben

GmbH & Co KG og

Personal Finance AS.

Services AS.

Norfund og beCuriou

Hotell, Visit Jotunheimen

Private Travel.

AS og Berghammeren AS

58 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Styremøter i 2015
Aksjer

HÅKON REISTAD

NILS ARE KARSTAD

KNUT

FURE (1987)

LYSØ (1968)

DYRE HAUG (1955)

ARNE FREDRIK

HÅSTEIN (1973)

HEIDI

STORRUSTE (1965)

STYREMEDLEM I

ANSATTEVALGT STY-

STOREBRAND ASA

REMEDLEM I STORE-

SIDEN 2015

BRAND ASA SIDEN 2006

BRAND ASA SIDEN 2014

BRAND ASA SIDEN 2013

2/10

18 500

6/10

9/10

12 642

10/10

2 111

10/10

2 865

Partner, Magni Partners

Administrerende direktør

Pensjonsekspert/

Fagansvarlig Sparing og

Hovedtillitsvalgt, Store-

i Den Norske Opera &

forbrukerøkonom,

Pensjon, Storebrand

brand Livsforsikring AS

Tidligere DNB Markets,

Ballett

Storebrand Finansiell

Livsforsikring

Equity Research – Head of

Rådgivning AS

Tidligere prosjektleder i

Bank and Insurance.

Tidligere CEO i Moods of

Tidliger stillinger:

avdeling Produkt

Norway, Executive Vice

Tidligere markeds-

Delphi Fondene, Salgssjef

og Utvikling, prosess-

President og medlem

direktør i Sparebank1

og ProduktsjefStore-

ansvarlig i avdeling

av konsernledelsen i

Livsforsikring. Kurs- og

brand Kapitalforvaltning

Utvikling, og senior

Aker ASA samt partner i

litteraturutvikler ved BI

AS, Salgssjef og Key

konsulent i avdeling

McKinsey & Company.

Senter for Finans-

Account ManagerFokus

Kreditt Privat Storebrand

utdanning.

Bank AS, Senior finansiell

Bank ASA. Hun har også

Styremedlem i Heiden-

rådgiverStorebrand

arbeidet i Gjensidige

reich Holding AS og styre-

Styreleder i Bolig-

Livsforsikring AS, Senior

Bank AS, Incentiva

leder i Lyssen AS.

stiftelsen Ungdoms-

finansiell rådgiver.

Resultatutvikling DA og

boliger i Asker. Styre-

medlem i FINAUT. Med-

lem i Rådet for Finans-

studier (BI), Fagrådet for

Finansutdanning i Europa

og vara til kommune-

styret i Asker.

Sparebankenes Kreditt-

selskap AS.

Leder av Finans-

forbundet i Storebrand.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 59

Medlemmer av Storebrands styrings- og kontrollorgan

REPRESENTANTSKAPET

STYRET I STOREBRAND ASA

KOMPENSASJONSUTVALGET

ORDFØRER
Terje R. Venold

VARAORDFØRER
Vibeke Hammer Madsen

MEDLEM (AKSJONÆRVALGT)
Anne-Lise Aukner

Trond Berger

Maalfrid Brath

Jostein Furnes

Arne Giske

Hans Henrik Klouman

Marianne Lie

Arild M. Olsen

Olaug Svarva

Pål Syversen

LEDER
Birger Magnus

STYREMEDLEM
Laila S. Dahlen

Håkon Reistad Fure

Gyrid Skalleberg Ingerø

Nils Are Karstad Lysø

Karin Bing Orgland

Martin Skancke

STYREMEDLEM (ANSATTEVALGT)
Knut Dyre Haug

Arne Fredrik Håstein

Heidi Storruste

RISIKOUTVALGET

VARAMEDLEM (AKSJONÆRVALGT)
Per Otto Dyb

LEDER
Martin Skancke

Joakim Gjersøe

Tone M. Reierselmoen

MEDLEM (ANSATTEVALGT)
Caroline Burum Brekke

Cathrine Kjenner Forsland

Hanne Seim Grave

Nina Hjellup

Rune Pedersen

Trond Thire

VARAMEDLEM (ANSATTEVALGT)
Kari Birkeland

Alina Jakubenaite

MEDLEM
Håkon Reistad Fure

Nils Are Karstad Lysø

REVISJONSUTVALGET

LEDER
Karin Bing Orgland

MEDLEM
Martin Skancke

Knut Dyre Haug

LEDER
Birger Magnus

MEDLEM
Håkon Reistad Fure

Gyrid Skalleberg Ingerø

Heidi Storruste

KONTROLLKOMITEEN

LEDER
Elisabeth Wille

NESTLEDER
Finn Myhre

MEDLEM
Ole Klette

Harald Moen

Anne Grete Steinkjer

VARAMEDLEM
Tone Margrethe Reierselmoen

VALGKOMITEEN

LEDER
Terje R. Venold

MEDLEM (AKSJONÆRVALGT)
Leif Ola Rød

Per Otto Dyb

Olaug Svarva

OBSERVATØR (ANSATTEVALGT)
Rune Pedersen

60 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Storebrands kunder skal være
trygge på at vi ser bærekrafts-
trendene og finner selskapene
som tilpasser seg disse. Derfor
bruker vi bærekraftsanalyser
i tillegg til tradisjonelle
finansielle analyser.

Olav Chen
Storebrand

Bærekraftsnivå
Merkingen beskriver hvor
bærekraftig din sparing er.

Storebrands analyseteam gir
selskapene i våre porteføljer
en bærekraftsscore fra 0 til
100. Slik blir det enklere for
våre for valtere å velge de
sel skapene som vil være de
beste investerings valgene
for en god pensjon.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 61

Vårt mål er å gi kundene
god pensjon flere tiår
frem i tid. Derfor må
vi tenke langsiktig og
forvalte bærekraftig.

Matthew Smith
Storebrand

Forventet
høyere avkastning

Bedre
fremtid

Bevisst
valg

62 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Regnskap og noter
Innhold

Innhold

Side

Innhold

ØVRIGE NOTER
Note 43 Sikringsbokføring

Note 44 Sikkerhetsstillelser

Note 45 Betingede forpliktelser

Note 46 Utlån av verdipapirer og gjenkjøpsavtaler

Note 47 Kapitalkrav og soliditetskrav

Note 48 Opplysninger om nærstående parter

STOREBRAND ASA

Resultatregnskap

Balanse

Oppstilling over endring i egenkapital

Kontantstrømsoppstilling

Note 1 Regnskapsprinsipper

Note 2

Inntekt på investering i datterselskap og

felleskontrollerte selskaper

Note 3 Netto inntekter for ulike klasser

av finansielle instrumenter

Note 4 Personalkostnader

Note 5 Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser

Note 6 Godtgjørelse til administrerende direktør og tillitsvalgte

Note 7 Skatt

Note 8 Morselskapets aksjer i datterselskaper og

tilknyttede selskaper

Note 9 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning

Note 10 Finansielle derivater

Note 11 Finansielle risikoer

Note 12 Varige driftsmidler

Note 13 Obligasjonslån og banklån

Note 14 Sikringsbokføring

Note 15 Aksjeeiere

Note 16 Opplysninger om nærstående parter

Note 17 Antall ansatte/årsverk

Note 18 Kapitaldekning

Erklæring fra styret

Revisjonsberetning

Representantskapets uttalelse

STOREBRAND KONSERN

Resultatregnskap

Totalresultat

Balanse

Konsolidert oppstilling over endring i egenkapital

Kontantstrømoppstilling

VIRKSOMHETS- OG RISIKONOTER
Note 1 Selskapsinformasjon og regnskapsprinsipper

Note 2 Viktige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger

Note 3 Oppreservering langt liv for Storebrand Livsforsikring

Note 4 Resultatgenerering fra garantert pensjon

Note 5 Segmenter

Note 6 Risikostyring og internkontroll

Note 7 Forsikringsrisiko

Note 8 Finansiell markedsrisiko

Note 9 Likviditetsrisiko

Note 10 Utlån og motpartsrisiko derivater

Note 11 Kreditteksponering

Note 12 Risikokonsentrasjoner

Note 13 Verdsettelse av finansielle instrumenter og eiendommer

RESULTATNOTER
Note 14 Premieinntekter

Note 15 Netto renteinntekter Bank

Note 16 Netto inntekter for ulike klasser finansielle instrumenter

Note 17 Netto inntekter fra eiendommer

Note 18 Andre inntekter

Note 19 Erstatninger

Note 20 Endringer i forsikringsforpliktelser - livsforsikring

Note 21 Endring bufferkapital

Note 22 Tap på utlån

Note 23 Driftskostnader og antall ansatte

Note 24 Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser

Note 25 Godtgjørelse og lignende til ledende ansatte og tillitsvalgte

Note 26 Godtgjørelse til revisor

Note 27 Andre kostnader

Note 28 Skatt

BALANSENOTER
Note 29 Immaterielle eiendeler

Note 30 Varige driftsmidler

Note 31 Opplysninger om interesser i andre foretak

Note 32 Klassifisering av finansielle eiendeler og forpliktelser

Note 33 Obligasjoner til amortisert kost

Note 34 Utlån til kunder

Note 35 Eiendommer

Note 36 Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer

Note 37 Aksjer og andeler til virkelig verdi

Note 38 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning

Note 39 Derivater

Note 40 Forsikringsforpliktelser - livsforsikring

Note 41 Forsikringsforpliktelser - skadeforsikring

Note 42 Annen kortsiktig gjeld

101

107

108

109

110

111

112

116

118

119

121

122

123

125

126

127

128

129

130

131

Side

131

132

133

135

136

137

138

139

140

141

142

145

147

148

149

150

152

153

154

156

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 63

Storebrand konsern
Resultatregnskap

(NOK mill.)

Premieinntekter

Netto renteinntekter Bank

Netto inntekter fra finansielle eiendeler og eiendom for selskap:

- aksjer og andeler til virkelig verdi

- obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning til virkelig verdi

- finansielle derivater til virkelig verdi

- obligasjoner til amortisert kost

- eiendommer

- resultat fra investeringer i tilknyttede selskaper/felleskontrollert virksomhet

Netto inntekter fra finansielle eiendeler og eiendom for kunder:

- aksjer og andeler til virkelig verdi

- obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning til virkelig verdi

- finansielle derivater til virkelig verdi

- obligasjoner til amortisert kost

- renteinntekter utlån

- eiendommer

- resultat fra investeringer i tilknyttede selskaper

Andre inntekter

Sum inntekter

Erstatninger

Endring forsikringsforpliktelser

Endring bufferkapital

Tap på utlån

Driftskostnader

Andre kostnader

Rentekostnader

Sum kostnader før amortisering og nedskrivning

Konsernresultat før amortisering og nedskrivning

Amortisering og nedskrivning av immaterielle eiendeler

Konsernresultat før skatt

Skattekostnad

Resultat etter skatt solgt/avviklet virksomhet

Årsresultat

Årsresultat kan henføres til:

Andel av resultatet til aksjonærer

Andel av resultatet til hybridkapitalinvestorer

Andel av resultatet til minoritet

Sum

Resultat per ordinær aksje (NOK)

Gjennomsnittlig antall aksjer i beregningsgrunnlaget (millioner)

Det er ingen utvanning av aksjene

64 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Note

3,20

23,24,25,26

2015

25 459

377

127

294

7 072

4 426

-5 179

4 083

108

2 407

134

2 500

41 945

-25 247

-15 998

3 930

-45

-3 686

-439

-462

2014

25 220

462

774

-208

20 735

9 516

-1 328

3 784

171

1 582

2 698

63 669

-35 918

-21 417

781

-74

-2 913

-498

-597

-41 947

-60 637

-2

-437

-438

1 821

1 382

1 178

196

1 382

2,63

447,6

3 032

-431

2 601

-516

-1

2 085

2 063

2 085

4,61

447,4

Storebrand konsern
Totalresultat

(NOK mill.)

Årsresultat

Endringer estimatavvik pensjoner

Verdiregulering egne bygg

Gevinst/tap kontantstrømsikring

Totalresultatelementer tilordnet kundeporteføljen

Skatt øvrige resultatelementer som ikke senere kan reklassifiseres til resultatet

Sum øvrige resultatelementer som ikke senere kan reklassifiseres til resultatet

Omregningsdifferanser

Urealisert gevinst på finansielt instrument holdt for omsetning

Skatt øvrige resultatelementer som senere kan reklassifiseres til resultatet

Sum øvrige resultatelementer som senere kan reklassifiseres til resultatet

Sum øvrige resultatelementer

Totalresultat

Totalresultat kan henføres til:

Andel av totalresultatet til aksjonærer

Andel av totalresultatet til hybridkapitalinvestorer

Andel av totalresultat til minoritet

Sum

Note

2015

1 382

-187

180

-180

-111

760

771

660

2 042

1 830

203

2 042

2014

2 085

-522

168

-22

-245

138

-1

137

-109

1 976

1 950

1 976

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 65

Storebrand konsern
Balanse

(NOK mill.)

Eiendeler selskapsporteføljen

Utsatt skattefordel

Immaterielle eiendeler og merverdi av kjøpte forsikringskontraker

Varige driftsmidler

Investeringer i tilknyttede selskaper/felleskontrollert virksomhet

Finansielle eiendeler til amortisert kost

- Obligasjoner

- Utlån til kredittinstitusjoner

- Utlån til kunder

Reassurandørenes andel av forsikringsmessige avsetninger

Eiendommer vurdert til virkelig verdi

Eiendommer til eget bruk

Biologiske eiendeler

Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer

Finansielle eiendeler til virkelig verdi

- Aksjer og andeler

- Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning

- Derivater

- Utlån til kunder

Bankinnskudd

Eiendeler minoritet i verdipapirfond

Sum eiendeler selskap

Eiendeler kundeporteføljen

Varige driftsmidler

Investeringer i tilknyttede selskaper

Fordringer på tilknyttede selskaper

Finansielle eiendeler til amortisert kost

- Obligasjoner

- Obligasjoner som holdes til forfall

- Utlån til kunder

Eiendommer vurdert til virkelig verdi

Eiendommer til eget bruk

Biologiske eiendeler

Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer

Finansielle eiendeler til virkelig verdi

- Aksjer og andeler

- Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning

- Derivater

Bankinnskudd

Sum eiendeler kunder

Sum eiendeler

66 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Note

2015

2014

10,32,33

10,32

10,32,34

8,35

32,36

8,13,32,37

8,10,13,32,38

10,13,32,39

10,32

10,32,33

10,32,34

8,35

32,36

8,13,32,37

8,10,13,32,38

10,13,32,39

10,32

957

5 810

385

3 454

123

28 049

134

335

2 722

114

29 123

1 715

1 215

3 009

23 044

100 323

429

1 465

73 434

15 648

6 017

24 081

2 887

725

2 999

124 476

161 653

2 988

4 164

421 006

521 329

5 710

381

2 883

207

27 479

144

4 456

1 522

109

26 699

1 741

989

5 266

17 036

94 846

363

64 136

15 131

4 679

21 963

2 514

646

3 928

118 334

157 576

4 714

3 405

397 441

492 287

(NOK mill.)

Egenkapital og gjeld

Innskutt egenkapital

Opptjent egenkapital

Hybridkapital

Minoritetsinteresser

Sum egenkapital

Ansvarlig lånekapital

Bufferkapital

Forsikringsforpliktelser

Pensjonsforpliktelser

Utsatt skatt

Finansiell gjeld

- Gjeld til kredittinstitusjoner

- Innskudd fra kunder i Bank

- Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer

- Derivater selskapsporteføljen

- Derivater kundeporteføljen

Annen kortsiktig gjeld

Gjeld minoritet i verdipapirfond

Sum gjeld

Sum egenkapital og gjeld

Lysaker, 16 februar 2016

Styret i Storebrand ASA

Note

2015

2014

11 724

14 477

226

520

26 946

7 766

19 016

11 722

12 652

366

24 741

7 826

22 213

400 211

369 963

465

200

416

17 825

15 475

851

2 501

6 614

23 044

494 383

521 329

555

1 228

19 358

13 986

884

3 941

10 537

17 036

467 546

492 287

9,32

40,41

9,13,32

9,32

10,13,32,39

9,32,42

Birger Magnus
Styrets leder

Karin Bing Orgland

Laila S. Dahlen

Gyrid Skalleberg Ingerø

Martin Skancke

Håkon Reistad Fure

Nils Are Karstad Lysø

Arne Fredrik Håstein

Knut Dyre Haug

Heidi Storruste

Odd Arild Grefstad
Administrerende Direktør

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 67

Storebrand konsern
Konsolidert oppstilling over endring i egenkapital

Majoritetens andel av egenkapitalen

Sum

innskutt

Valuta

Sum

opptjent

Egne

Over-

egen-

omregnings-

Annen

egen-

Hybrid-

Total

egen-

(NOK mill.)

Aksjekapital1

aksjer

kurs

kapital

reserve

egenkapital2

kapital

kapital Minoritet

kapital3

Egenkapital 31.12.13

2 250

-14 9 485

11 720

945

9 760

10 705

350

22 775

Periodens resultat

Sum øvrige resultatelementer

Totalresultat for perioden

Egenkapitaltransaksjoner
med eiere:

Egne aksjer

Utbetalt aksjeutbytte

Kjøp av minoritetsinteresser

Annet

2 063

-246

-112

1 817

1 950

133

-21

-1

-21

-1

Egenkapital 31.12.14

2 250

-12 9 485

11 722

1 078

11 574

12 652

Periodens resultat

Sum øvrige resultatelementer

Totalresultat for perioden

Egenkapitaltransaksjoner
med eiere:

Egne aksjer

Hybridkapital klassifisert som
egenkapital3

Utbetalt renter hybridkapital

Utbetalt aksjeutbytte

Kjøp av minoritetsinteresser

Annet

226

-9

1 178

-100

653

1 078

1 830

753

-28

-2

-7

2 085

-109

1 976

-2

-21

-8

366

24 741

196

1 382

660

203

2 042

228

-9

-25

-28

-25

Egenkapital 31.12.15

2 250

-10 9 485

11 724

1 831

12 646

14 477

226

520

26 946

1) 449 909 891 aksjer pålydende kroner 5.

2) Inkluderer bundne midler i risikoutjevningsfond med 161 millioner kroner og sikkerhetsavsetninger med 294 millioner kroner.

3) Storebrand Bank ASA har 2 fondsobligasjoner som ble utstedt i 2013 og 2014 på henholdsvis 150 og 75 millioner kroner. Instrumentene er evigvarende men

banken kan tilbakebetale kapitalen på gitte tidspunkt, første gang 5 år etter utstedelse. Renten på lånene er flytende pluss en margin på henholdsvis 3,00 og

3,95prosent. Instrumentene inngår i kjernekapitalen og er hybridkapitalinstrumenter i henhold til Beregningsforskriften § 3a.

Storebrand Bank ASA har en rett til å ikke betale renter til investorene. Disse fondsobligasjonene er fra 2. kvartal 2015 tatt med som Hybridkapital innfor

konsernets egenkapital.

Renter etter skatt inngår ikke i resultatet, men presenteres direkte i egenkapitalen. Påløpte renter inngår i Hybridkapitalen .

68 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Storebrand konsern
Kontantstrømoppstilling

(NOK mill.)

Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter

Netto innbetalinger forsikring

Netto utbetalte erstatninger og forsikringsytelser

Netto inn-/utbetalinger ved flytting

Innbetalinger av renter, provisjoner og gebyrer fra kunder

Utbetalinger av renter, provisjoner og gebyrer til kunder

Utbetalinger til drift

Netto inn-/utbetalinger vedrørende andre operasjonelle aktiviteter

Netto kontantstrøm fra drift før finansielle eiendeler og bankkunder

Netto inn-/utbetalinger på utlån kunder

Netto inn-/utbetaling av innskudd bankkunder

Netto inn-/utbetalinger vedrørende verdipapirer

Netto inn-/utbetalinger vedrørende eiendomsinvesteringer

Netto endring bankinnskudd forsikringskunder

Netto kontantstrøm fra finansielle eiendeler og bankkunder

Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter

Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter

Netto innbetalinger ved salg av datterselskaper

Netto utbetalinger ved kjøp/kapitalisering av konsernselskaper

Netto innbetalinger/utbetalinger ved salg/kjøp av driftsmidler

Netto innbetalinger/utbetalinger ved salg av forsikringsporteføljer

Netto utbetalinger ved kjøp/kapitalisering av TS og FKV

Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter

Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter

Utbetalinger ved nedbetaling av lån

Innbetaling ved opptak av lån

Utbetaling av renter lån

Innbetaling av ansvarlig lånekapital

Utbetalinger ved tilbakebetaling av ansvarlig lånekapital

Utbetaling av renter på ansvarlig lånekapital

Netto inn-/utbetalinger på utlån til og fordring på andre finansinstitusjoner

Innbetaling ved utstedelse av aksjekapital

Utbetaling av konsernbidrag/utbytte

Utbetalinger ved tilbakebetaling av hybridkapital

Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter

Netto kontantstrøm i perioden

- herav netto kontantstrøm i perioden før finansielle eiendeler og bankkunder

Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter

Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens start

Beholdning av kontanter/kontantekvivalenter ved periodeslutt1

1) Består av:

Utlån til kredittinstitusjoner

Bankinnskudd

Sum

2015

2014

26 125

-19 827

-4 863

1 101

-315

-3 296

-1 069

-2 145

-2 191

-1 533

5 887

-1 548

-756

-141

-2 286

-212

-257

-469

-2 763

3 702

-393

997

-1 033

-469

396

-25

-9

413

-2 341

-2 200

-2 341

5 473

3 132

123

3 009

3 132

22 693

-20 457

-14 742

1 352

-523

-2 679

3 896

-10 461

4 181

-1 370

15 944

-850

210

18 116

7 655

-4

-168

-1 585

131

-1 612

-3 295

496

-495

1 965

-1 976

-484

-1 002

-2

-4 783

1 260

-16 858

1 260

4 213

5 473

207

5 266

5 473

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 69

Kontantstrømoppstillingen viser konsernets kontantstrømmer for operasjonelle, investerings- og finansieringsaktiviteter i henhold til den

direkte metoden. Kontantstrømmene viser en overordnet endring av betalingsmidler gjennom året.

OPERASJONELLE AKTIVITETER
I et finanskonsern vil en betydelig del av aktivitetene klassifiseres som operasjonelle. Fra forsikringsselskaper inngår alle innbetalinger og

utbetalinger fra forsikringsvirksomheten, og disse kontantstrømmene investeres i finansielle eiendeler som også er definert som operasjonell

aktivitet. I oppstillingen er det laget en delsum som viser netto kontantstrøm fra drift før finansielle eiendeler og bankkunder, og en delsum

som viser kontantstrømmer fra finansielle eiendeler og bankkunder. Dette viser at sammensetningen av netto kontantstrøm fra operasjonelle

aktiviteter for et finanskonsern inkluderer både kontantstrøm fra driften og plassering i finansielle eiendeler. Balansen til livsforsikringssel-

skaper inkluderer betydelige poster knyttet til forsikringskundene som inngår på de enkelte linjer i kontantstrømoppstillingen. Da kontant-

strømoppstillingen skal vise endring i kontantstrøm for selskapet er endringen i bankinnskudd for forsikringskunder medtatt på egen linje i

operasjonelle aktiviteter for å nøytralisere kontantstrømmene knyttet til kundeporteføljen i livsforsikring.

INVESTERINGSAKTIVITETER
Omfatter kontantstrømmer for eierinteresser i konsernselskaper og varige driftsmidler.

FINANSIERINGSAKTIVITETER
I finansieringsaktiviteter inngår kontantstrømmer for egenkapital, ansvarlig lån og andre innlån som er en del av finansieringen av konsernets

virksomhet. Utbetalinger av renter på innlån og utbetaling av aksjeutbytte til aksjonærer er en finansieringsaktivitet.

KONTANTER/KONTANTEKVIVALENTER
Kontanter/kontantekvivalenter er definert som fordringer på sentralbanker og fordringer på kredittinstitusjoner uten oppsigelsestid for

selskapsporteføljen. Beløpet inkluderer ikke fordringer på kredittinstitusjoner som er knyttet til forsikringskundeporteføljen, da dette er likvide

midler som ikke er tilgjengelig for bruk av konsernet.

70 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Noter
Storebrand konsern

Note 1 - Selskapsinformasjon og regnskapsprinsipper

1. SELSKAPSINFORMASJON

Storebrand ASA er et norsk allmennaksjeselskap notert på Oslo Børs. Konsernregnskapet for 2015 ble godkjent av styret i Storebrand ASA 16.

februar 2016.

Storebrandkonsernet tilbyr et helhetlig produktspekter av forsikrings- og forvaltningstjenester, verdipapir-, bank- og investeringstjenester til

privatpersoner, bedrifter, kommuner og offentlig virksomhet. Storebrandkonsernet består av forretningsområdene Garantert Pensjon,

Sparing, Forsikring og Øvrig. Konsernet har hovedkontor i Professor Kohts vei 9, Lysaker, Norge.

2. OPPSUMMERING AV SENTRALE REGNSKAPSPRINSIPPER FOR VESENTLIGE BALANSEPOSTER

Eiendelssiden i konsernets balanse består hovedsakelig av finansielle instrumenter og investeringseiendom.

En betydelig del av de finansielle instrumenter måles til virkelig verdi (virkelig verdi-opsjon benyttes), mens øvrige finansielle instrumenter som
inngår i kategoriene Utlån og fordringer og Holdt til forfall, måles til amortisert kost. Finansielle instrumenter som måles til amortisert kost er

hovedsakelig relatert til norske pensjonsforpliktelser med årlig rentegaranti, i tillegg måles hoveddelen av utlån til amortisert kost.

Investeringseiendommer måles til virkelig verdi.

I balansen inngår også aktiverte immaterielle eiendeler som hovedsakelig består av merverdier knyttet til ervervede forsikringskontrakter ved

foretaksintegrasjon, og knytter seg til ervervet av det svenske konsernet Storebrand Holding Konsern (SPP) i 2007. Disse merverdiene måles

til historisk kostpris fratrukket årlig amortisering og nedskrivning.

Gjeldssiden i konsernets balanse består hovedsakelig av finansielle instrumenter (forpliktelser) og av avsetninger knyttet til fremtidige

pensjons- og forsikringsutbetalinger (forsikringsmessige avsetninger). Med unntak for derivater som måles til virkelig verdi, måles hoveddelen

av de finansielle forpliktelser til amortisert kost.

Forsikringsmessige avsetninger skal være tilstrekkelige og dekke forpliktelser knyttet til utstedte forsikringskontrakter. Det benyttes ulike

metoder og prinsipper i konsernet for fastsettelse av avsetningene for ulike forsikringskontrakter. En betydelig andel av forsikringsforpliktelse-

ne er relatert til forsikringskontrakter med rentegarantier. Innregnede forpliktelser knyttet til norske forsikringskontrakter med rentegaranti,

diskonteres med grunnlagsrenten (som tilsvarer den garanterte avkastning/rente) for de respektive forsikringskontrakter.

Innregnede forpliktelser knyttet til svenske forsikringskontrakter med rentegaranti i datterselskapet SPP, diskonteres med en observerbar

markedsrente og med en estimert markedsrente hvor det ikke foreligger en observerbar rente. Rentekurven som benyttes ble endret i fjerde

kvartal 2015 og tilsvarer nå hovedsakelig den samme rente som benyttes i Solvens II-beregninger.

For fondsforsikringskontrakter (Unit Link) vil avsetning for spareelementet i kontraktene korrespondere med verdien av tilhørende

eiendelsporteføljer.

Som følge av at kundenes midler i livsforsikringsvirksomheten (garantert pensjon) historisk har hatt en avkastning som har oversteget

verdiøkningen i garanterte forsikringsforpliktelser, har det det overskytende blitt avsatt som kundebuffere (forpliktelser), herunder i form av

tilleggsavsetninger, kursreguleringsfond og villkorad återbäring.

3. GRUNNLAG FOR UTARBEIDELSE AV REGNSKAPET

Regnskapsprinsippene som benyttes i konsernregnskapet er beskrevet nedenfor. Prinsippene er benyttet konsistent for like transaksjoner og

andre hendelser under like omstendigheter. Det er ikke krav om bruk av ensartede regnskapsprinsipper for forsikringskontrakter.

Konsernregnskapet for Storebrand ASA er avgitt i samsvar med International Financial Reporting Standards (IFRS), som er godkjent av EU,

og tilhørende fortolkninger, samt de ytterligere norske opplysningskrav som følger av lover og forskrifter.

BRUK AV ESTIMAT I UTARBEIDELSEN AV ÅRSREGNSKAPET
Utarbeidelsen av årsregnskapet i overensstemmelse med IFRS krever at ledelsen gjør vurderinger og estimater og tar forutsetninger som

påvirker eiendeler, gjeld, inntekter, kostnader, noteopplysninger og opplysning om potensielle forpliktelser. Faktiske tall kan avvike fra

benyttede estimater. Se nærmere omtale om dette i note 2.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 71

4. ENDRINGER I REGNSKAPSPRINSIPPER

Det er ikke implementert nye regnskapsstandarder i 2015 som har hatt vesentlig effekt for konsernregnskapet. For endring av estimater,

se nærmere omtale av dette i note 2.

NYE STANDARDER OG ENDRINGER I STANDARDER SOM IKKE ER GJORT GJELDENDE
IASB har i flere år arbeidet med en ny regnskapsstandard for forsikringskontrakter, den kommende standarden er ofte benevnt som IFRS4
Fase II. En mulig standard er antagelig klar i 2020, men dette er usikkert. Det antas at standarden vil kreve at den innregnede verdien av

forsikringskontrakter skal bestå av følgende komponenter:

• Sannsynlighetsvektet estimat av kommende inn- og utbetalinger knyttet til kontraktene

• Kontantstrømmene diskonteres med en rente som reflekterer kontantstrømmenes risiko

• Det gjøres tillegg for en risikomargin

• Ved kontraktinngåelse avsettes også forventet fortjeneste som en forpliktelse. Denne inntektsføres over kontraktens løpetid

(forutsatt at ikke kontrakten anses å være en tapskontrakt på utstedelsestidspunktet).

Innføring av en ny standard for forsikringskontrakter, vil kunne få betydelige effekter i Storebrands konsernregnskap. En implementering vil

medføre endringer i resultatoppstillinger, endret resultat, endret verdi av forsikringsforpliktelsene samt kunne påvirke egenkapitalen.

En annen sentral standard for Storebrands konsernregnskap vil være IFRS9 Finansielle instrumenter. Standarden omhandler blant annet

klassifikasjon av finansielle instrumenter (bruk av virkelig verdi og amortisert kost) samt regler for måling og nedskrivning av finansielle

instrumenter. Det kan forventes at denne standarden vil tre i kraft med virkning fra og med 2018, men det kan også være aktuelt at denne

standarden ikke vil bli gjeldende for forsikringsdominerte konsern før IFRS4 Fase II blir gjeldende.

Det forventes ikke ikrafttredelse av noen nye regnskapsstandarder i 2016 som vil få vesentlig effekt for Storebrands konsernregnskap.

5. KONSOLIDERING

Konsernregnskapet inkluderer Storebrand ASA og selskaper hvor Storebrand ASA har bestemmende innflytelse. Minoritetsinteresser inngår i

konsernets egenkapital, med mindre det foreligger opsjoner eller andre betingelser som medfører at minoriteter måles som gjeld.

Storebrand Livsforsikring AS, Storebrand Asset Management AS, Storebrand Bank ASA og Storebrand Forsikring AS er vesentlige

datterselskaper som eies direkte av Storebrand ASA. Storebrand Livsforsikring AS eier også det svenske holdingselskapet Storebrand

Holding AB som igjen eier SPP Pension & Försäkring AB (publ). Ved ervervet av den svenske virksomheten i 2007 påla norske myndigheter

Storebrand å søke om å opprettholde konsernstrukturen innen utgangen av 2009. Storebrand har sendt søknad om å beholde nåværende

konsernstruktur.

Investeringer i tilknyttede selskaper (normalt investeringer på mellom 20 prosent og 50 prosent av selskapenes egenkapital) hvor konsernet

har betydelig innflytelse er regnskapsført etter egenkapitalmetoden. Investering i felleskontrollert virksomhet blir regnskapsført etter egen-

kapitalmetoden.

Storebrand konsoliderer enkelte fond i konsernets balanse der vilkåret for kontroll etter IFRS 10 er til stede. Dette omfatter fond der

Storebrand har en eierandel på omlag 40 prosent eller mer og som forvaltes av selskaper i Storebrand-konsernet. I konsernets regnskap

konsolideres slike fond 100 prosent i balansen, der minoritetens eierandel vises på en linje for eiendeler og en tilsvarende linje for gjeld.

Øvrige investorer i de relevante fondene er vurdert å være minoritetseiere, siden de kan kreve utløsning av sine eierandeler, og klassifiseres

som gjeld i konsernregnskapet til Storebrand.

VALUTA OG OMREGNING AV UTENLANDSKE SELSKAPER
Konsernets presentasjonsvaluta er norske kroner. Utenlandske selskaper som inngår i konsernet og som har annen funksjonell valuta,

er omregnet til norske kroner ved at resultatregnskapet er omregnet etter gjennomsnittskurs for året og ved at balansen er omregnet til kurs

ved regnskapsårets slutt. Som følge av at det vil være forskjell mellom anvendte valutakurser ved registrering av resultat- og balanseposter blir

eventuelle differanser ført mot totalresultatet.

ELIMINERING AV INTERNE TRANSAKSJONER
Interne mellomværende, interne gevinster og tap, renter og utbytte og lignende mellom konsernselskapene er eliminert i konsernregnskapet.

Transaksjoner mellom kundeporteføljene og selskapsporteføljen i livvirksomheten og mellom kundeporteføljene i livvirksomheten og andre

selskaper i konsernet, blir ikke eliminert i konsernregnskapet. I samsvar med livsforsikringsregelverket er transaksjoner med kundeporteføljer

gjennomført til virkelig verdi.

72 Storebrand ASA Årsrapport 2015

6. VIRKSOMHETSSAMMENSLUTNINGER

Ved overtakelse av virksomhet anvendes overtakelsesmetoden. Vederlaget måles til virkelig verdi. Direkte overtakelsesutgifter kostnadsføres

når de oppstår, med unntak av utgifter knyttet til opptak av gjeld og egenkapital (emisjon).

Ved investeringer, herunder ved kjøp av investeringseiendom, blir det vurdert om kjøpet omfatter kjøp av virksomhet i henhold til IFRS3. Når

slike kjøp ikke omfatter kjøp av virksomhet anvendes ikke overtakelsesmetoden slik den følger av IFRS3 Foretaksintegrasjon, slik at det blant

annet ikke avsettes for utsatt skatt slik som i en foretaksintegrasjon.

7. INNTEKTSFØRING

PREMIEINNTEKTER
Netto premieinntekter omfatter årets forfalte premie (inklusive spareelementer), tilflyttede premiereserver og avgitt gjenforsikring. Årlig

premie periodiseres generelt lineært over dekningsperiode. Honorar for utstedelse av norske rentegarantier samt fortjenesteelement risiko

er inkludert i premieinntektene og inntektsføres tilsvarende som premieinntekter.

NETTO RENTEINNTEKTER BANKVIRKSOMHET
Renteinntekter innregnes i resultatregnskapet ved bruk av effektiv rentes metode.

INNTEKTER FRA EIENDOMMER OG FINANSIELLE EIENDELER
Inntekter fra eiendommer og finansielle eiendeler er beskrevet i avsnitt 10 og 11.

ANDRE INNTEKTER
Honorar innregnes når inntekten kan måles pålitelig og er opptjent, faste honorarer inntektsføres etter hvert som tjenesten leveres og

suksesshonorarer inntektsføres når suksesskriteriet er oppfylt.

8. GOODWILL OG IMMATERIELLE EIENDELER

Merverdi ved kjøp av virksomhet som ikke kan allokeres til eiendeler eller gjeldsposter på datoen for oppkjøpet, er klassifisert som goodwill i

balansen. Goodwill måles til anskaffelseskost på oppkjøpstidspunktet. Goodwill ved oppkjøp av datterselskaper er klassifisert som immateriell

eiendel.

Goodwill avskrives ikke, men testes for verdifall og nedskrivingsbehov. Goodwill testes for verdifall dersom det er indikatorer som tilsier at et

verdifall har funnet sted. Det gjennomføres minst én årlig vurdering av gjenvinnbart beløp.

Dersom den relevante diskonterte kontantstrøm er lavere enn regnskapsført verdi, vil goodwill bli nedskrevet til virkelig verdi. Nedskrivning av

goodwill reverseres ikke selv om det i etterfølgende perioder skulle foreligge informasjon om at nedskrivningsbehovet ikke lenger eksisterer

eller at nedskrivningsbehovet er blitt mindre. For senere testing av behov for nedskrivning av goodwill, blir denne allokert til aktuelle kontant-

strømgenererende enheter som forventes å få fordeler av oppkjøpet. Kontantstrømgenererende enheter blir identifisert i henhold til juridisk

enhet.

Goodwill ved kjøp av andel i tilknyttede selskaper er inkludert i investeringen i tilknyttet selskap, og testes årlig for nedskrivning i vurderingen

av balanseført verdi.

Immaterielle eiendeler med begrenset utnyttbar levetid måles til anskaffelseskost redusert med akkumulerte avskrivninger og eventuelle

nedskrivninger. Avskrivningstid og -metode måles årlig. Ved balanseføring av nye immaterielle eiendeler må det kunne påvises at det er

sannsynlig at fremtidige økonomiske fordeler som kan henføres til eiendelen vil tilflyte konsernet. I tillegg må eiendelens kostpris kunne

estimeres pålitelig. Det foretas vurdering av nedskrivningsbehov når det foreligger indikasjoner på verdifall, for øvrig behandles nedskrivning

på immaterielle eiendeler og reversering av nedskrivning på samme måte som beskrevet for varige driftsmidler.

9. TILSTREKKELIGHETSTEST FORSIKRINGSFORPLIKTELSER OG TILHØRENDE MERVERDIER

Etter IFRS 4 skal det gjøres en tilstrekkelighetstest av forsikringsforpliktelsen, inklusive aktiverte tilhørende merverdier (ofte benevnt som value
of Business in Force, VIF), ved hver regnskapsavleggelse. I testen som gjennomføres i Storebrands konsernregnskap sees det hen til beregnede
nåverdier av kontantstrømmer til kontraktsutsteder – som ofte benevnes som embedded value. Test av tilstrekkelighet ble gjennomført før

implementering av IFRS.

Immaterielle eiendeler med ubestemt utnyttbar levetid avskrives ikke, men testes for nedskrivningsbehov årlig og ellers når det foreligger

indikasjoner på verdifall.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 73

10. INVESTERINGSEIENDOMMER

Investeringseiendommer måles til virkelig verdi. Virkelig verdi er det beløp en eiendel kan omsettes for i en transaksjon på armlengdes

avstand mellom velinformerte, frivillige parter.

Investeringseiendommer består hovedsakelig av sentrale kontorbygg, kjøpesentre og logistikkbygg. Eiendommer som leies ut til leietakere

utenfor konsernet er klassifisert som investeringseiendommer. Når det gjelder eiendommer hvor deler av eiendommen benyttes av

konsernet til eget bruk og andre deler leies ut, er utleiedelene som kan seksjoneres, klassifisert som investeringseiendom. Alle eiendommer

som eies av kundeporteføljene måles til virkelig verdi og verdiendringer tilordnes kundeporteføljene.

11. FINANSIELLE INSTRUMENTER

11-1. GENERELLE PRINSIPPER OG DEFINISJONER

Innregning og fraregning
Finansielle eiendeler og forpliktelser innregnes i balansen når Storebrand blir part i instrumentets kontraktsmessige bestemmelser. Alminne-

lige kjøp og salg av finansielle instrumenter er regnskapsført på transaksjonsdagen. Når en finansiell eiendel eller en finansiell forpliktelse blir

førstegangsinnregnet måles den til virkelig verdi.

Førstegangsinnregningen inkluderer transaksjonsutgifter som er direkte henførbare på anskaffelsen eller utstedelsen av den finansielle

eiendelen/forpliktelsen, i de tilfeller den finansielle eiendelen/forpliktelsen ikke er til virkelig verdi over resultatet.

Finansielle eiendeler fraregnes når de kontraktsmessige rettene til kontantstrømmene fra den finansielle eiendelen utløper, eller når foretaket

overfører den finansielle eiendelen i en transaksjon hvor all eller tilnærmet all risiko og fortjenestemuligheter knyttet til eierskap av eiendelen

overføres.

Finansielle forpliktelser fraregnes fra balansen når de har opphørt — det vil si når plikten angitt i kontrakten er oppfylt, kansellert eller utløpt.

Definisjon av amortisert kost
Etter førstegangsinnregning måles holdt til forfall investeringer, lån og fordringer samt finansielle forpliktelser som ikke er tilordnet til virkelig

verdi over resultatet, til amortisert kost etter effektiv rentes metode. Ved beregning av den effektive renten estimeres kontantstrømmer og

alle kontraktsmessige vilkår ved det finansielle instrumentet tas i betraktning (for eksempel førtidig betaling, kjøpsopsjoner og tilsvarende

opsjoner). Beregningen omfatter alle honorarer og rentepunkter betalt eller mottatt mellom parter i kontrakten som er en integrert del av

den effektive renten, transaksjonsutgifter og alle andre merbetalinger eller rabatter.

Definisjon av virkelig verdi
For finansielle eiendeler som er notert på børs eller annen regulert markedsplass hvor det skjer regelmessige handler, settes virkelig verdi til

kurs på siste handelsdag frem til og med balansedagen.

Dersom markedet for et finansielt instrument ikke er aktivt, fastsettes virkelig verdi ved hjelp av anerkjente verdsettingsmetoder.

Verdsettingsmetoder omfatter bruk av nylig foretatte markedstransaksjoner på armlengdes avstand mellom velinformerte og uavhengige

parter, dersom slike er tilgjengelige, henvisning til løpende virkelig verdi av et annet instrument som er praktisk talt det samme, diskontert

kontantstrømberegning og opsjonsprisingsmodeller. Dersom det er en verdsettingsmetode som er i vanlig bruk av deltakerne i markedet for

å prissette instrumentet og denne metoden har vist seg å gi pålitelige estimater av priser oppnådd i faktiske markedstransaksjoner, benyttes

denne metoden.

VERDIFALL PÅ OG TAPSUTSATTE FINANSIELLE EIENDELER
For finansielle eiendeler som er innregnet til amortisert kost, måles det på hver balansedag om det finnes objektive indikasjoner på at en

finansiell eiendel eller en gruppe av finansielle eiendeler har falt i verdi.

Dersom det foreligger objektive indikasjoner på at et tap ved verdifall, har påløpt, måles tapet som differansen mellom eiendelens balanse-

førte verdi og nåverdien av de estimerte framtidige kontantstrømmene (eksklusiv framtidige kredittap som ikke har påløpt), diskontert med

den finansielle eiendelens opprinnelige effektive rente (effektiv rente beregnet ved førstegangsinnregning). Tapsbeløpet innregnes i resultatet.

Tap som forventes som følge av framtidige hendelser, uansett graden av sannsynlighet, blir ikke innregnet.

74 Storebrand ASA Årsrapport 2015

11-2. KLASSIFIKASJON OG MÅLING AV FINANSIELLE EIENDELER OG GJELD

FINANSIELLE EIENDELER KLASSIFISERES I EN AV DE ETTERFØLGENDE KATEGORIER:
• Finansielle eiendeler holdt for omsetning

• Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet etter virkelig verdi opsjonen

• Finansielle eiendeler som holdes til forfall

• Finansielle eiendeler utlån og fordringer

HOLDT FOR OMSETNING
En finansiell eiendel er klassifisert som holdt for omsetning når den:

•

i hovedsak er anskaffet eller pådratt med det formål å selge den eller kjøpe den tilbake på kort sikt, er en del av en portefølje av

identifiserte finansielle instrumenter som blir styrt sammen, og som det er godtgjort at det foreligger et nylig faktisk mønster for kortsiktig

realisering av overskudd for, eller

• er et derivat, med unntak for et derivat som er øremerket og effektivt sikringsinstrument.

Med unntak for derivater faller kun en begrenset andel av Storebrandkonsernets finansielle instrumenter inn under denne gruppen.

Finansielle eiendeler holdt for omsetning måles til virkelig verdi på balansetidspunktet. Endringer i virkelig verdi føres over resultatregnskapet.

TIL VIRKELIG VERDI OVER RESULTATET ETTER VIRKELIG VERDI OPSJON
En betydelig andel av Storebrands finansielle instrumenter er klassifisert til kategorien virkelig verdi over resultatet på grunn av:

• klassifiseringen reduserer mismatch i måling eller innregning som ellers ville oppstått som følge av ulike regler for måling av eiendeler og

forpliktelser, eller at

• de finansielle eiendeler inngår i en portefølje som løpende måles og rapporteres til virkelig verdi

Regnskapsføringen er tilsvarende som for gruppen holdt for omsetning (instrumentene måles til virkelig verdi og verdiendringer føres i

resultatoppstillingen).

INVESTERINGER SOM HOLDES TIL FORFALL
Investeringer som holdes til forfall er ikke-derivative finansielle eiendeler med betalinger som er faste eller lar seg fastsette samt et fast forfall,

og som et foretak har en positiv intensjon om og evne til å holde til forfall med unntak for

• de som foretaket ved førstegangsinnregning øremerker til virkelig verdi over resultatet

• de som oppfyller definisjonen av utlån og fordringer

Holdt til forfall eiendeler innregnes til amortisert kost etter effektiv rentes metode. Kategorien anvendes i den norske livsforsikrings-

virksomheten knyttet til forsikringskontrakter med rentegaranti.

Utlån og fordringer

Utlån og fordringer er ikke-derivative finansielle eiendeler med betalinger som er faste eller lar seg fastsette, og som ikke blir notert i et aktivt

marked, unntatt de som foretaket har til hensikt å selge umiddelbart eller på kort sikt, som skal klassifiseres som holdt for omsetning, og de

som foretaket ved førstegangsinnregning øremerker til virkelig verdi over resultatet.

Utlån og fordringer innregnes til amortisert kost etter effektiv rentes metode. Kategorien anvendes i den norske livsforsikringsvirksomheten

knyttet til forsikringskontrakter med rentegaranti, samt i bankvirksomheten.

Utlån og fordringer som er øremerket som sikringsobjekter, er underlagt måling i henhold til kravene til sikringsbokføring.

11-3. DERIVATER

DEFINISJON AV ET DERIVAT
Et derivat er et finansielt instrument eller en annen kontrakt som omfattes av IAS 39, og som har alle de tre følgende kjennetegnene:

• Derivatets verdi endres som reaksjon på endringer i en nærmere angitt rentesats, pris på finansielle instrumenter, råvarepris, valutakurs,

en indeks for priser eller satser, kredittverdighet eller kredittindeks, eller en annen variabel (ofte kalt «underliggende»)

• det krever ingen innledende nettoinvestering eller en innledende nettoinvestering som er mindre enn det som ville kreves for andre typer

kontrakter som forventes å ha en tilsvarende reaksjon på endringer i markedsfaktorer

• det skal gjøres opp på et framtidig tidspunkt

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 75

REGNSKAPSFØRING AV DERIVATER SOM IKKE ER ET SIKRINGSINSTRUMENT
Derivater som ikke faller inn under kriteriene for sikring innregnes i gruppen finansielle instrumenter holdt for omsetning. Virkelig verdi av

derivatene klassifiseres henholdsvis som en eiendel eller som en forpliktelse, med endinger i virkelig verdi over resultatet.

Hoveddelen av de derivater som løpende benyttes i forvaltningen faller inn under denne kategorien.

En del av konsernets forsikringskontrakter inneholder innebygde derivater, som for eksempel rentegarantier. Disse forsikringskontraktene

følger ikke regnskapsstandarden IAS39 Finansielle instrumenter, men følger regnskapsstandarden IFRS4 Forsikringskontrakter, og de inne-

bygde derivatene måles ikke løpende til virkelig verdi.

11-4. SIKRINGSBOKFØRING

VIRKELIG VERDI SIKRING
Storebrand benytter seg av virkelig verdi sikring, sikringsobjektene er finansielle eiendeler og forpliktelser som måles til amortisert kost.

Derivater innregnes til virkelig verdi over resultatet eller inngår i totalresultatet. Verdiendringer på sikringsobjektet som er henførbar til den

sikrede risikoen, justerer sikringsobjektets balanseførte verdi og innregnes i resultatet.

SIKRING AV NETTOINVESTERING
Sikring av nettoinvesteringer i utenlandske virksomheter innregnes på samme måte som kontantstrømsikringer. Gevinst og tap på sik-

ringsinstrumentet som relaterer seg til den effektive delen av sikringen føres over totalresultatet, mens gevinst og tap som relaterer seg til

den ineffektive delen innregnes umiddelbart over resultatregnskapet. Samlet tap eller gevinst i egenkapitalen føres over resultatet når den

utenlandske virksomheten blir solgt eller avviklet.

KOMBINERT VIRKELIG VERDI OG KONTANTSTRØMSIKRING
Enkelte innlån i utenlandsk valuta er sikret ved bruk av sikringsinstrumenter (derivater). Kontantstrømmene i sikringsobjektet og

sikringsinstrumentet er sammenfallende. Derivater innregnes til virkelig verdi. Sikringsbokføring gjennomføres ved å dele opp sikringen i

en virkelig verdi sikring av renten og en kontantstrømsikring av marginen. Netto løpende verdiendringer på kontantstrømsikringen innregnes

i Totalresultat.

11-5. FINANSIELLE FORPLIKTELSER

Etter førstegangsinnregning måles hovedsakelig alle finansielle forpliktelser til amortisert kost ved en effektiv rentemetode.

12. FORSIKRINGSMESSIGE FORHOLD

Regnskapsstandarden IFRS 4 Forsikringskontrakter, omhandler regnskapsmessig behandling av forsikringskontrakter. Storebrandkonsernets

forsikringskontrakter omfattes av standarden. IFRS 4 er ment å være en foreløpig standard og den tillater bruk av uensartede prinsipper for

behandling av forsikringskontrakter i konsernregnskapet. I konsernregnskapet medtas de forsikringstekniske avsetninger slik de er beregnet i

de respektive datterselskaper i samsvar med det enkelte lands lovgivning. Dette gjelder også for forsikringskontrakter ervervet i en foretaksin-

tegrasjon. I slike tilfeller er positive merverdier, jamfør IFRS 4 nr 31b), aktivert som eiendeler.

Det følger av IFRS 4 at de forsikringsmessige avsetningene skal være tilstrekkelige. Ved vurdering av tilstrekkelighet knyttet til innregnede
ervervede forsikringskontrakter inklusive tilhørende aktiverte immaterielle eiendeler, sees det i vurderingen også hen til IAS 37 Avsetninger,
betingede eiendeler og betingede forpliktelser, og såkalte embedded value-beregninger.

Nedenfor redegjøres det for regnskapsprinsippene for de vesentligste forsikringstekniske avsetninger.

12-1. GENERELT – LIVSFORSIKRING

ERSTATNINGER FOR EGEN REGNING
Erstatninger for egen regning omfatter utbetalte forsikringsoppgjør fratrukket mottatt gjenforsikring, fraflyttede premiereserver, avgitt

gjenforsikring og endring i erstatningsavsetning. Avsetning for ikke-ferdigbehandlede eller ikke-utbetalte erstatninger ivaretas ved avsetning til

erstatningsavsetningen under posten endring forsikringsforpliktelser.

ENDRING FORSIKRINGSFORPLIKTELSER
Omfatter sparepremien som inntektsføres under premieinntekter og utbetales under erstatninger. Posten omfatter også garantert avkastning

på premiereserven og premiefondet samt avkastning til kundene utover garanti.

76 Storebrand ASA Årsrapport 2015

FORSIKRINGSFORPLIKTELSE

Premiereserve
Premiereserven er beregnet som kontantverdien av selskapets samlede fremtidige forsikringsforpliktelser inklusive fremtidige adminis-

trasjonskostnader i henhold til de enkelte forsikringsavtaler, med fradrag av kontantverdien av fremtidige avtalte premier. For individuelle

kontoprodukter med fleksibel premieinnbetaling avsettes oppsamlet kontoverdi i premiereserven. Premiereserven svarer til 100 prosent av

forsikringenes garanterte gjenkjøps-/flytteverdi før eventuelle avbrudds-/flyttegebyrer og andel av kursreguleringsfond.

Ved beregning av premiereserven er det benyttet samme forutsetninger som ligger til grunn for premien for de enkelte forsikringsavtalene,

det vil si samme dødelighets- og uføresannsynligheter, rentegrunnlag og kostnadssatser, i tillegg økes avsetningene som følge av forventet økt

levealder. Premietariffene bygger på observert nivå for dødelighet og uførhet i samfunnet, tillagt sikkerhetsmarginer som blant annet inklude-

rer en forventing om fremtidig utvikling på området.

Den avsatte premiereserven inneholder for alle bransjer avsetning til dekning av fremtidige administrasjonskostnader inklusiv oppgjørskost-

nader (administrasjonsreserve). For fullt betalte kontrakter, inklusive fripoliser, er kontantverdien av de forventede fremtidige administra-

sjonskostnader avsatt fullt ut i premiereserven. For kontrakter med fremtidig premieinnbetaling er det gjort fradrag for kontantverdien av den

delen av de fremtidige administrasjonskostnader som forutsettes finansiert gjennom fremtidige premier.

En betydelig andel av de norske forsikringskontraktene har ett-årige rentegarantier, slik at den garanterte avkastningen må oppnås hvert år.

En betydelig andel av de svenske forsikringskontraktene har garantert avkastningen frem til tidspunkt for pensjonsutbetalingene.

Forsikringsforpliktelser særskilt investeringsportefølje
De forsikringsmessige avsetninger til dekning av forpliktelser knyttet til verdien av særskilt investeringsportefølje skal til enhver tid motsvare

verdien av den investeringsportefølje som er tilordnet kontrakten. Andelen av overskudd på risikoresultatet medregnes. Selskapet er ikke

utsatt for investeringsrisiko på kundemidler, da det ikke garanteres minsteavkastning ovenfor kundene. Det eneste unntaket er ved dødfall

der etterlatte får utbetalt opprinnelig innbetalt beløp til livrenteforsikringer og for garantikonto.

Erstatningsavsetning
Består av avsetning for inntrådte ikke meldte erstatninger samt ikke-ferdigbehandlede forsikringsoppgjør (IBNR og RBNS). Erstatningsavset-

ningen skal bare inneholde midler som ville ha kommet til utbetaling i regnskapsåret dersom erstatningstilfellet var ferdigbehandlet.

Overføring av premiereserve m.v. (flytting)
Overføring av premiereserve ved flytting av forsikringer mellom forsikringsselskaper føres over resultatregnskapet under posten netto pre-

mieinntekter for mottatte reserver og erstatninger for egen regning for avgitte reserver. Kostnads-/inntektsføringen skjer på det tidspunktet

risikoen overføres. På samme tidspunkt reduseres/økes premiereserven i forsikringsforpliktelser tilsvarende. Flyttebeløpet inkluderer også

kontraktenes andel av tilleggsavsetning, kursreguleringsfond, villkorad återbäring og årets resultat. Tilflyttede tilleggsavsetninger vises ikke

under premieinntekter, men under posten endringer i forsikringsforpliktelser. Flyttebeløpene klassifiseres som kortsiktig fordring/ gjeld til

oppgjør finner sted.

Salgskostnader
I den norske livvirksomheten er salgskostnader kostnadsført, mens i de svenske datterselskaper er salgskostnader balanseført og amortiseres.

12-2. LIVSFORSIKRING NORGE

TILLEGGSAVSETNINGER
For å sikre soliditeten i livsforsikring, har selskapene anledning til å foreta avsetning til tilleggsavsetninger. Tilleggsavsetningene er fordelt

på kontraktene og kan benyttes til å dekke et negativt renteresultat inntil rentegarantien. Dersom selskapet et år ikke oppnår en avkastning

som svarer til grunnlagsrenten, kan avsetningen føres tilbake fra kontrakten slik at selskapet blir i stand til å innfri rentegarantien. Det betyr

at tilleggsavsetningene reduseres og at premiereserven økes tilsvarende på kontrakten. For renteforsikringer utbetales tilleggsavsetningen i

rater over utbetalingsperioden.

Dersom tildelte tilleggsavsetninger til kontrakten medfører at de samlede tilleggsavsetningene overstiger 12 prosent av premiereserven

knyttet til kontrakten blir det overskytende beløpet tilordnet kontrakten som overskudd.

PREMIEFOND, INNSKUDDSFOND OG PENSJONISTENES OVERSKUDDSFOND
Premiefondet inneholder forskuddsbetalte premier "etter skatteloven" fra forsikringstakerne og tilført overskudd i individuell og kollektiv

pensjonsforsikring. Innbetaling og uttak føres ikke over resultatregnskapet, men direkte mot balansen.

Pensjonistenes overskuddsfond består av overskudd tilordnet premiereserve knyttet til pensjoner under utbetaling i kollektiv pensjons-

forsikring. Fondet skal hvert år benyttes som engangspremie for tillegg til ytelsene til pensjonistene.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 77

KURSREGULERINGSFOND
Årets netto urealisert gevinst/tap på finansielle eiendeler til virkelig verdi i kollektivporteføljen i Storebrand Livsforsikring AS tilføres/ tilbake-

føres kursreguleringsfondet i balansen under forutsetning av at porteføljen har en netto urealisert merverdi. Den delen av netto urealisert

gevinst/tap på finansielle omløpsmidler i utenlandsk valuta som kan tilskrives valutakursendringer avsettes ikke til kursreguleringsfond.

Valutakursendring tilknyttet sikringsinstrumentet avsettes således heller ikke til kursreguleringsfond, men føres direkte over resultatet.

Valutarisikoen på utenlandske investeringer er i hovedsak sikret med valutakontrakter på porteføljenivå. Etter regnskapsstandarden for

forsikringskontrakter (IFRS 4) er kursreguleringsfondet vurdert som en forpliktelse.

RISIKOUTJEVNINGSFOND
Det er anledning til å avsette inntil 50 prosent av risikoresultatet for kollektiv pensjon og fripoliser til risikoutjevningsfond til dekning av

eventuelt fremtidig negativt risikoresultat. Risikoutjevningsfondet er ikke vurdert som en forpliktelse etter IFRS og inngår som en del av egen-

kapitalen (bundet egenkapital). Vedrørende bruk av risikoutjevningsfond til oppreservering langt liv, se note 3.

OPPRESERVERING FOR LANGT LIV
Som det fremkommer i note 3 til årsregnskapet for 2015, som omhandler oppreservering for økt levealder, vil eiers belastning i

oppreserveringsperioden være avhengig av et minimumsnivå knyttet til fremtidig avkastning i kundeporteføljene samt andre forhold og

forutsetninger. Estimert fremtidig belastning er fremdeles beheftet med usikkerhet.

12-3. LIVSFORSIKRING SVERIGE

LIVSFORSIKRINGSAVSETNINGER
I fjerde kvartal 2015 er diskonteringsrenten (diskonteringsrentemodellen) som anvendes til å diskontere forsikringsmesssige avsetninger med

rentegaranti i SPP, endret. Endringen anses å være en estimatendring. Livsforsikringsvsetningene er estimert som nåverdien av for-

ventede fremtidige garanterte utbetalinger, administrasjonsutgifter og skatter, diskontert med den gjeldende risikofrie renten. Det benyttes

en nominell risikofri rente ved diskontering av spareforsikring og for helseforsikring i ytelsesordninger. For øvrige risikoforsikringer anvendes

en risikofri realrente, eller nominelle risikofrie renter, kombinert med antatt inflasjon.

Den benyttede diskonteringrenten er i hovedsak beregnet med de samme metoder som ligger til grunn ved beregning av diskonteringsrenten

under Solvens II:

• For løpetider opp til 10 år fastsettes diskonteringsrenten med utgangpunkt i noterte swaprenter, justert for både kredittrisiko

(kredittjustering) og illikviditet (volatilitetjustering). Kreditt- og volatilitetjustering baseres på de senest tilgjengelige verdiene som publiseres

av EIOPA. Benyttede justeringer per 31.12.15 utgjør -10 bp for kredittjustering, og volatilitetenjusteringer 6 bp.

• For løpetider utover 20 år fastsettes en langsiktig terminkurs som summen av langsiktige forutsetninger for inflasjon og realrenter.

De langsiktige forutsetninger er basert på opplysninger fra uavhengige svenske institusjoner som for eksempel Riksbanken og

Konjunkturinstitutet. Per 31.12.15 utgjør forutsetninger for langsiktig inflasjon og langsiktig realrente henholdsvis 2,0 prosent og

2,2 prosent.

• For løpetider mellom 10 og 20 år er det benyttet interpolerte terminrenter for å sikre en jevn overgang fra siste likvide markedsrente

(ved 10 års punktet) til den langsiktige terminrenten. Pr 31.12.15 ble interpoleringen gjennomført ved bruk av den såkalte Smith-Wilson

modellen.

Den tidligere anvendte diskonteringsrentekurven (før endringen) ble fastsatt på grunnlag av ujusterte noterte swaprenter for løpetider opp til

10 år, og en langsiktig spotkurs som utgjorde summen av langsiktige forutsetninger om inflasjon, realrente og terminpremie for løpetid utover

20 år, og en lineær interpolering av spotratene for løpetid på mellom 10 og 20 år.

I beregningen av livsforsikringavsetningene tas det hensyn til estimerte fremtidige administrasjonskostnader som med rimelighet kan

forventes å oppstå og som kan knyttes til de eksisterende forsikringskontraktene. Kostnadene estimeres med bakgrunn i selskapets egne

kostnadsanalyser og baseres på faktiske driftskostnadene i løpet av det siste året. Projeksjonen av de forventede fremtidige kostnader følge

de samme prinsipper som grunnlag for Solvens II. Det tas ikke hensyn til eventuelle fremtidige kostnadseffektiviseringer.

AVSETNING FOR IKKE-FASTSATTE FORSIKRINGSTILFELLER
Avsetning for inntrufne skader består av avsetninger for uførepensjon, fastsatte skader, ikke fastsatte skader og skadebehandlingsreserver.

Ved vurdering av avsetninger for uførepensjoner benyttes en risikofri markedsrente, hensyntatt fremtidig indeksregulering av utbetalingene. I

tillegg avsettes det for beregnede skader som er inntruffet, men som ikke er meldt (IBNR).

VILLKORAD ÅTERBÄRING (BETINGET KUNDETILDELT BONUS), OG LATENT KAPITALTILSKOTT
Villkorad återbäring oppstår når verdien av kundemidlene er høyere enn nåverdien av forpliktelsene, og omfatter dermed den del av for-

sikringskapitalen som ikke er garantert. For kontrakter hvor kundemidlene er lavere enn forpliktelsene belastes eiers resultat ved avsetning til

latent kapitaltilskudd. Villkorad återbäring og latent kapitaltilskudd innregnes på samme linje i balansen.

78 Storebrand ASA Årsrapport 2015

12-4. SKADEFORSIKRING

Kostnadsføring av skadetilfeller skjer på det tidspunkt skadetilfeller inntreffer. Det er foretatt følgende avsetninger:

Avsetning for ikke opptjent premie for egen regning gjelder løpende kontrakter som er i kraft på regnskapstidspunktet og skal dekke kontraktenes

gjenstående risikoperiode.

Erstatningsavsetningen skal dekke forventet utbetaling av meldte, men ikke oppgjorte erstatningskrav. Den skal videre dekke forventede

erstatningskrav knyttet til skader som er inntruffet, men ennå ikke meldt ved regnskapsperiodens utløp. Rapporterte ikke oppgjorte skadekrav

avsettes i sin helhet. Det foretas så en beregning av avsetningsbehovet for inntrufne, men ikke rapporterte skader (IBNR), og for rapporterte,

men ikke avsluttede skader (RBNS). I tillegg skal erstatningsavsetningen inneholde en egen avsetning for fremtidige skadeoppgjørskostnader

på inntrufne ikke oppgjorte skadetilfeller.

Forsikringsselskapene som inngår i konsernet følger egne lovpålagte krav til forsikringsmessige avsetninger, herunder sikkerhetsavsetninger

med videre. I konsernregnskapet er sikkerhetsavsetninger ikke definert som forpliktelse og inngår dermed i konsernets egenkapital. De for-

sikringsmessige avsetningene skal likevel være tilstrekkelige etter IFRS 4.

13. PENSJONSFORPLIKTELSER EGNE ANSATTE

Storebrandkonsernet har landspesifikke pensjonsordninger for ansatte. Ordningene innregnes etter IAS19. I Norge er pensjonsordningen

fra 1. januar 2015 endret fra ytelsesordning til innskuddspensjon. Effekten av denne endringen ble innregnet i regnskapet pr. 31.12.2014.

Storebrand er med i den norske AFP-ordningen (avtalefestet pensjon). Den norske AFP-ordningen er vurdert å være en ytelsesordning, men

det foreligger ikke tilstrekkelig kvantitativ informasjon til å kunne estimere pålitelige regnskapsmessige forpliktelser og kostnader

I Sverige har SPP i samsvar med Bankansattes Tjenestepensjonsplan (BTP-planen) kollektiv ytelses pensjonsplaner for sine ansatte. En

kollektiv ytelsespensjon innebærer at en ansatt er garantert en viss pensjon basert på sluttlønn etter avsluttet arbeidsforhold.

13-1. YTELSESORDNING

Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser for ytelsesplaner beregnes etter lineær opptjeningsprofil og forventet sluttlønn som opptje-

ningsgrunnlag, basert på forutsetninger om diskonteringsrente, fremtidig regulering av lønn, pensjoner og ytelser fra folketrygden, fremtidig

avkastning på pensjonsmidler samt aktuarmessige forutsetninger om dødelighet, uførhet og frivillig avgang. Periodens netto pensjonskostnad

består av summen av periodens pensjonsopptjening, rentekostnad på den beregnede forpliktelse, samt forventet avkastning av pensjons-

midlene.

Estimatavvik og virkningen av endrede forutsetninger blir regnskapsført mot totalresultatet i oppstillingen over regnskapsførte inntekter,

kostnader og verdiendringer i den perioden de oppstår. I konsernet er det både forsikret og uforsikret pensjonsordning. Den forsikrede

ordningen i Norge er tegnet i konsernet. Når ansatte avslutter arbeidsforholdet før pensjonsalder eller går ut av ordningen, vil det utstedes

ordinære fripoliser. De fripolisene som inngår i forsikringsmessige avsetninger måles etter regnskapsstandarden IFRS4.

13-2. INNSKUDDSORDNING

Innskuddsbasert pensjonsordning innebærer at konsernet betaler et årlig innskudd til de ansattes kollektive pensjonssparing. Den fremtidige

pensjonen vil avhenge av størrelsen på tilskuddet og den årlige avkastningen på pensjonssparingen. Konsernet har ingen ytterligere for-

pliktelse knyttet til levert arbeidsinnsats etter at det årlige innskuddet er betalt. Det er ingen avsetning for påløpte pensjonsforpliktelser i

slike ordninger. Innskuddsbaserte pensjonsordninger blir kostnadsført direkte.

14. VARIGE DRIFTSMIDLER

Konsernets varige driftsmidler består av maskiner, inventar, EDB-systemer og bygninger som benyttes av konsernet til egen virksomhet.

Maskiner og inventar måles til anskaffelseskost redusert med akkumulerte avskrivninger og eventuelle nedskrivninger.

Bygninger som benyttes til egen virksomhet av konsernet måles til oppskrevet verdi fratrukket akkumulerte av- og nedskrivninger. Det

foretas årlig vurdering av virkelig verdi på disse bygningene på samme måte som beskrevet for investeringseiendommer. Økning i verdier

for bygninger som benyttes i egen virksomhet resultatføres over totalresultatet. En nedskrivning av bygningens verdi innregnes først mot

revalueringsreserve som gjelder oppskrivninger på den aktuelle bygningen. Dersom nedskrivningen overstiger revalueringsreserven resultat-

føres det resterende.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 79

Avskrivningsperiode og –metode blir vurdert årlig for å sikre at metoden og perioden som brukes samsvarer med den økonomiske levetiden

for driftsmiddelet. Tilsvarende gjelder for utrangeringsverdi. For bygninger foretas dekomponering, dersom ulike deler har forskjellig brukstid.

Avskrivningsperiode og – metode måles da separat for hver del.

Det blir foretatt vurdering av nedskrivningsbehov når det foreligger indikasjon på verdifall. Eventuell nedskrivning resultatføres som

differansen mellom balanseført verdi og gjenvinnbart beløp. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av virkelig verdi med fradrag for salgskostna-

der og bruksverdi. Ved hver rapporteringsdato måles mulighetene for reversering av tidligere nedskrivninger på ikke-finansielle eiendeler.

15. SKATT

Skattekostnaden i resultatregnskapet består av betalbar skatt og endring i utsatt skatt, og er basert på regnskapsstandarden IAS 12

Resultatskatt. Skatt blir resultatført, bortsett fra når den relaterer seg til poster som er ført i totalresultatet. Utsatt skatt og utsatt skattefordel

er beregnet på forskjeller mellom regnskapsmessig og skattemessig verdi på eiendeler og gjeld.

Utsatt skatt beregnes med utgangspunkt i konsernets skattemessige fremførbare underskudd, skattereduserende midlertidige forskjeller

og skatteøkende midlertidige forskjeller. I konsernets skatteøkende midlertidige forskjeller inngår også midlertidige forskjeller knyttet til kon-

sernets investeringseiendommer. Disse eiendommene inngår hovedsakelig i det norske livselskapets kundeporteføljer og ligger i aksjeselska-

per som eies av holdingselskaper som igjen eies direkte av Storebrand Livsforsikring AS. Selv om disse eiendomsselskapene inngår i kunde-

porteføljen og kan avhendes tilnærmet skattefritt, inngår de skatteøkende midlertidige forskjellene knyttet til de underliggende eiendommene

som også inngår i det norske skattekonsernet, i konsernets midlertidige forskjeller hvor det er avsatt for utsatt skatt. Se også punkt 6 ovenfor

som omhandler virksomhetssammenslutninger.

16. AVSATT UTBYTTE

I henhold til IAS 10 som omhandler hendelser etter balansedagen, skal foreslått utbytte/konsernbidrag klassifiseres som egenkapital inntil det

er vedtatt av generalforsamlingen.

17. LEIEAVTALER

En leieavtale klassifiseres som finansiell leieavtale dersom den i det vesentlige overfører risiko og avkastning forbundet med eierskap.

Øvrige leieavtaler klassifiseres som operasjonelle leieavtaler. Storebrand har ingen finansielle leieavtaler.

18. KONTANTSTRØMOPPSTILLING

Kontantstrømoppstillingen utarbeides etter den direkte metoden og viser kontantstrømmene gruppert etter kilder og anvendelsesområder.

Kontanter er definert som kontanter, fordringer på sentralbanker og fordringer på kredittinstitusjoner uten oppsigelsesfrist.

Kontantstrømoppstillingen spesifiseres på operasjonelle, investerings- og finansierings aktiviteter.

19. BIOLOGISKE EIENDELER

I samsvar med IAS 41 måles investeringer i skog som biologiske eiendeler. Biologiske eiendeler måles til virkelig verdi som er definert

basert på alternativ virkelig verdi beregning, eller nåverdien av forventet netto kontantstrøm. Verdiendringer på biologiske eiendeler føres i

resultatregnskapet. Eierrettigheter på biologiske eiendeler innregnes på det tidspunktet når kjøpsavtalen signeres. Det beregnes årlige

inntekter og utgifter fra skogbruk og utmark.

20. AKSJEBASERT AVLØNNING

Storebrand konsernet har aksjebasert avlønning til nøkkelpersoner. Verdsettelsen gjøres basert på anerkjente verdsettelsesmodeller

tilpasset egenskapene til de aktuelle opsjonene. Verdien fastsatt på tildelingstidspunktet periodiseres i resultatregnskapet over opsjonens

opptjeningstid med tilsvarende økning i egenkapital. Beløpet innregnes som en kostnad og justeres for å gjenspeile faktisk antall aksje-

opsjoner opptjent. Opptjeningstiden er perioden fra etableringen av ordningen og til opsjonene er fullt ut opptjent.

Note 2 - Viktige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger

Ved utarbeidelse av konsernregnskapet må ledelsen foreta estimater, skjønnsmessige vurderinger og forutsetninger av usikre størrelser.

Estimater og vurderinger evalueres løpende og er basert på historisk erfaring og forventning om fremtidige hendelser og representerer

ledelsens beste skjønn på tidspunkt for regnskapsavleggelsen.

De faktiske resultatene kan avvike fra regnskapsestimatene.

80 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Konsernets mest vesentlige estimater og vurderinger som kan gi vesentlig justering av innregnede verdier, er omtalt nedenfor:

GENERELT OM LIVSFORSIKRING
I konsernregnskapet innregnes forsikringsforpliktelser med rentegaranti, med ulike prinsipper i den norske og svenske virksomheten. Det er

også innregnet en immateriell eiendel (value-of-business-in-force, ”VIF”) knyttet til forsikringskontrakter i den svenske virksomheten. Denne

eiendelen knytter seg til Storebrands kjøp av SPP (kjøp av virksomhet). Det er flere forhold som kan påvirke størrelsene på forsikringsforplik-

telsene inklusive VIF, herunder biometriske forhold som økt levealder, fremtidig avkastning, uførhet, samt utvikling i fremtidige kostnader

og juridiske forhold som lovendringer og utfall av rettssaker mv. Et lavt rentenivå vil på lang sikt være utfordrende for eier med hensyn til

forsikringskontrakter med rentegaranti, og vil, sammen med reduserte kundebuffere, kunne påvirke størrelsen på de innregnede beløp

knyttet til forsikringskontraktene. De norske forsikringskontraktene med rentegarantier er diskontert med premieberegningsrenten (om lag

gjennomsnittlig med 3,3 prosent). De svenske forsikringsforpliktelsene med rentegaranti er diskontert med en rentekurve som samsvarer

med Solvens II-rentekurven, se pkt. 12.3 i note 1 for endring av estimater. I 2015 er det innført nye kostnadsforutsetninger og ny solvens II

tilpasset rentekurve i modellene. Dette har påvirket resultat fra overskuddsdeling med minus NOK 265 mill.

Det følger av regnskapsstandarden IFRS 4 Forsikringskontrakter at de innregnede forsikringsforpliktelsene skal være tilstrekkelige og at det

skal gjennomføres en tilstrekkelighetstest (liability adequacy test). De norske forsikringsforpliktelsene er beregnet i henhold til særnorske

regler herunder forsikringsvirksomhetsloven med forskrifter. For de norske livsforsikringsforpliktelsene gjennomføres det en test på et

overordnet totalnivå ved å foreta en analyse som tar utgangspunkt i norske premiereserveringsprinsipper. Den innarbeidede analysen tar

utgangspunkt i forutsetninger som tilsvarende legges til grunn ved beregning av Embedded Value, hvor selskapet anvender beste anslag på

de fremtidige grunnlagselementene basert på dagens erfaringer. Testen innebærer da at selskapet analyserer dagens marginer mellom forut-

setningene i reserveringsgrunnlaget og forutsetningene i Embedded Value analyser. Denne testen ble gjennomført også før innføring av IFRS.

I konsernregnskapet ble det ved oppkjøpet av det svenske forsikringskonsernet SPP aktivert merverdier inklusive goodwill knyttet til verdiene

av SPP konserns forsikringskontrakter, mens SPP konserns innregnede forsikringsmessige avsetninger ble videreført i Storebrands konsern-

regnskap. Disse merverdiene (Value of business in-force) som sammen med tilhørende aktiverte salgskostnader og forsikringsforpliktelser,

testes med hensyn til tilstrekkelighet. Testen er oppfylt hvis de bokførte forpliktelsene i regnskapet er større eller lik netto forpliktelser vurdert

til en estimert markedsverdi inklusive forventet overskudd til eier. I denne testen ses det hen til embedded value beregninger samt til IAS 37.

Et sentralt element i denne vurderingen er beregning av fremtidige fortjenestemarginer hvor det benyttes embedded value-beregninger. Em-

bedded value-beregningene vil blant annet påvirkes av volatilitet i finansmarkedet, renteforventninger samt størrelsen på bufferkapital. Store-

brand tilfredsstiller tilstrekkelighetstestene for 2015 og tilstrekkelighetstestene har følgelig ingen resultatmessig effekt på regnskapet for 2015.

I livvirksomhetene i Storebrand vil ikke nødvendigvis endring av estimater knyttet til forsikringsmessige avsetninger, finansielle instrumenter

og investeringseiendom tilordnet livkundene, påvirke eiers resultat, men endring av estimater og vurderinger kan påvirke eiers resultat. En

sentral faktor vil være om livkundenes midler inklusive årets avkastning, overstiger de garanterte forpliktelser. Dette vil særlig gjelde for de

garanterte norske forpliktelsene som er gjenstand for oppreservering knyttet til økt levealder. Se også nærmere om dette i note 3.

I den norske livvirksomheten har en betydelig andel av forsikringskontraktene årlige rentegarantier. Estimatendringer og endrede vurderinger

kan medføre endret avkastning i kundeporteføljene. Avhengig av størrelsen på eventuelle verdifall, vil slike verdifall, helt eller delvis, kunne

motvirkes av reduksjon i kursreguleringsfond og tilleggsavsetninger slik at effekt for eiers resultat kan bli begrenset. Tilsvarende vil verdi-

økninger i stor grad kunne øke størrelsen på slike fond.

I den svenske virksomheten (SPP) foreligger det ikke kontrakter med en årlig rentegaranti. Men det foreligger forsikringskontrakter med en

sluttverdigaranti. Disse kontraktene diskonteres med en markedsmessig beregnet rente hvor deler av den anvendte rentekurven ikke er

likvid. Endringer i diskonteringsrente vil kunne gi betydelige utslag i størrelsen på de forsikringsmessige forpliktelser samt påvirkning av

resultat. Dersom tilhørende kundemidler har en høyere verdi enn innregnet verdi av disse forsikringsmessige forpliktelsene, vil forskjellen

utgjøre et betinget kundetildelt fond – villkorad återbäring (bufferkapital). Endringer i forutsetninger om fremtidige administrasjonsutgifter

(kostnadsforutsetninger) kan også gi betydelige utslag på de innregnede forsikringsforpliktelsene. Estimatendringer og endrede vurderinger

kan medføre endret avkastning i kundeporteføljene. Avhengig av størrelsen på eventuelle verdifall, vil slike verdifall, helt eller delvis, kunne

motvirkes av reduksjon i villkorad återbäring slik at effekt for eiers resultat kan bli begrenset. Dersom verdien av den enkelte forsikrings-

kontrakt er høyere enn tilhørende kundemidler, vil eier måtte dekke manglende kapital.

Det foreligger også forsikringskontrakter uten rentegaranti i livvirksomhetene hvor kundene bærer avkastningsgarantien. Estimatendringer

og endrede vurderinger kan medføre endret avkastning i tilhørende kundeporteføljer. Innregning av slike verdiendringer påvirker ikke eiers

resultat direkte. Imidlertid vil endring i estimater knyttet til risikodekninger (uførhet og død) påvirke eiers resultat.

INVESTERINGSEIENDOMMER
Investeringseiendommer måles til virkelig verdi. Markedet for næringseiendom i Norge er lite likvid og lite transparent. Verdsettelsene som

gjøres vil være beheftet med usikkerhet og krever bruk av skjønn, dette gjelder særlig i perioder med urolige finansmarkeder.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 81

Sentrale elementer som inngår i verdsettelsene, og som krever bruk av skjønn er:

• Markedsleie og ledighetsutvikling

• Kvaliteten og varigheten på leieinntektene

• Eierkostnader

• Teknisk standard og eventuelt oppgraderingsbehov

• Diskonteringsrenter for både sikker og usikker kontantstrøm, samt restverdi

FINANSIELLE INSTRUMENTER TIL VIRKELIG VERDI
Det vil være usikkerhet knyttet til prisingen av finansielle instrumenter særlig knyttet til instrumenter som ikke prises i et aktivt marked. Dette

gjelder særlig for de typer verdipapirer som er priset på bakgrunn av ikke-observerbare forutsetninger, og for disse investeringene benyttes

ulike verdsettelsesteknikker for å fastsette virkelig verdi, herunder private equity investeringer, investeringer i utenlandske eiendomsfond

samt andre finansielle instrumenter hvor det nyttes teoretiske modeller ved prisingen. Eventuelle endringer i forutsetninger vil kunne påvirke

innregnede verdier. Hoveddelen av slike finansielle instrumenter inngår i kundeporteføljen.

Det vil være usikkerhet knyttet til fastrenteutlån som er klassifisert til virkelig verdi, da det er variasjon i rentebetingelsene som bankene tilbyr

og siden det ofte vil være ulik kredittrisiko knyttet til den enkelte låntager.

Det vises for øvrig til note 13 hvor verdsettelse av finansielle instrumenter til virkelig verdi beskrives ytterliggere.

FINANSIELLE INSTRUMENTER TIL AMORTISERT KOST
For finansielle instrumenter som er vurdert til amortisert kost måles det om det på balansedagen finnes objektive indikasjoner på at en

finansiell eiendel eller en gruppe av finansielle eiendeler har falt i verdi.

Det må anvendes en viss grad av skjønn ved vurdering av om det foreligger et verdifall og verdifallets størrelse. Usikkerheten blir større når

det er uro i finansmarkedene. Vurderingene omfatter kreditt-, markeds- og likviditetsrisiko. Endringer i forutsetninger for disse faktorene vil

påvirke om det måles å foreligge indikasjoner på et verdifall. Det vil dermed være usikkerhet knyttet til størrelsene på innregnede individuelle

nedskrivning og gruppenedskrivninger. Dette vil gjelde avsetninger knyttet til utlån i privat og bedriftsmarkedet samt obligasjoner som måles

til amortisert kost.

ANDRE IMMATERIELLE EIENDELER MED UDEFINERT UTNYTTBAR LEVETID
Goodwill og andre immaterielle eiendeler med udefinert utnyttbar levetid testes årlig for nedskrivningsbehov. Goodwill allokeres til

konsernets kontantstrømgenererende enheter. Ved verdifastsettelsen i testen er det nødvendig å estimere de kontantstrømmer som

oppstår i den relevante kontantstrømgenererende enhet, samt benytte en relevant rente ved diskonteringen. Varige driftsmidler og øvrige

immaterielle eiendeler måles årlig for å sikre at metoden og perioden som brukes samsvarer med de økonomiske realiteter.

PENSJONER EGNE ANSATTE
Nåverdien på pensjonsforpliktelser avhenger av fastsettelsen av økonomiske og demografiske forutsetninger. De beregningsforutsetninger

som benyttes skal være realistiske, innbyrdes konsistente og oppdaterte i den forstand at de skal baseres på en enhetlig antagelse om

fremtidig økonomisk utvikling. I konsernet er det både sikrede og usikrede pensjonsordninger (pensjon over drift). Det vil være usikkerhet

knyttet til disse estimatene.

UTSATT SKATT
Det er i konsernet betydelige midlertidige forskjeller mellom regnskapsmessig og skattemessig verdi på eiendeler og forpliktelser. Det er de

eksisterende skatteregler i Norge som ligger til grunn for beregning av utsatt skatt i den norske virksomheten. Dette vil blant annet særlig

kunne gjelde for investeringer i utenlandske deltakerlignede selskaper og investeringer i eiendom. Den faktiske skattekostnad vil også

avhenge av i hvilken form de underliggende eiendeler vil bli realisert, herunder om det vil skje fremtidige innmat- eller aksjetransaksjoner.

Det er også ulike skatteregler mellom selskaper som inngår i den norske virksomheten ved at den norske skattemessige fritaksmetoden ikke

gjelder for kundeporteføljer i livsforsikringsselskaper. Beregning av utsatt skatt eiendel, utsatt skatt forpliktelse og skattekostnad er basert på

fortolkning av regler og estimater. Faktiske tall vil kunne være forskjellig.

BETINGEDE FORPLIKTELSER
Selskapene i Storebrand konsernet driver en omfattende virksomhet i Norge og i utlandet, og kan bli part i rettstvister. Betingede forpliktelser

måles i hvert enkelt tilfelle og vil baseres på juridiske vurderinger.

Note 3 - Oppreservering langt liv for Storebrand Livsforsikring

Finanstilsynet har i 2015 godkjent Storebrands søknad om opptrappingsplan til reserver etter K2013, herunder bruk av risikoutjevningsfond

og egenkapital.

Generelt er det gitt godkjennelse for å bruke inntil syv år for å ferdigstille oppreserveringen gjennom anvendelse av overskudd og direkte

82 Storebrand ASA Årsrapport 2015

egenkapitalbidrag. Maksimal oppreserveringsperiode er fra 1.1.2014 til 1.1.2021. For kontrakter som er eller blir fullt reservert i løpet av opp-

trappingsperioden skal gjenstående egenkapitalbidrag innbetales innen tre år og ikke senere enn 1.1.2021. For kontrakter som er overført

til ny leverandør av offentlig tjenestepensjonsordning og med risikoopphør fra og med utgangen av 2013, har Storebrand tilført gjenstående

egenkapitalbidrag til kontrakten umiddelbart. Risikoresultat vil brukes i sin helhet til oppreservering langt liv for kontrakter som ikke er fullt

reservert.

I 2015 ble det besluttet å avsette for totalt estimert direkte bruk av egenkapital og risikoutjevningsfond knyttet til oppreserveringen

(utover forventede kostnader knyttet til konvertering til fripolise med investeringsvalg). Estimatene er beheftet med usikkerhet.

I 2015 er direkte egenkapitalbidrag 988 millioner kroner. Storebrand har i tillegg i 2015 anvendt det som er opparbeidet av midler i

risikoutjevningsfondet i årene 2008 – 2013 (776 millioner) som en del av finansieringen av oppreserveringen. Samlet er det i 2015 belastet

egenkapitalen med 1 764 millioner.

Av årets finans- og risikooverskudd for kollektiv pensjon anvendes 1 954 millioner kroner til å styrke langt liv avsetningene innen kollektiv

pensjon.

Per 31.12.2015 er gjenstående oppreserveringsbehov i porteføljen på 2,2 milliarder kroner.

• Ytelsespensjon offentlig: Avsetninger for estimert fremtidig direkte egenkapitalbruk ble ferdigstilt i 2. kvartal og utgjør

50 millioner kroner for året.

• Ytelsespensjon privat: Avsetning for estimert fremtidig direkte egenkapitalbruk i oppreserveringsperioden utgjør

780 millioner kroner for året.

• Fripoliser: Avsetning for estimert fremtidig direkte egenkapitalbruk og belastning av risikoutjevningsfondet i oppreserveringsperioden

utgjør totalt 934 millioner for året, herav 776 millioner kroner fra risikoutjevningsfondet og 158 millioner kroner fra annen egenkapital.

I tabellen nedenfor vises gjenstående oppreservering for ytelsespensjon (YTP) privat og fripoliser per 31.12.2015.

Bevegelse oppreservering

Status pr. 31.12.2014

Bestandsendringer mv.

Fra egenkapital

Fra risikojevningsfond

Foreløpig disponering oppservering langt liv

Status pr. 31.12.2015

Gjenstående oppreservering i % av premiereserve

YTP privat

-1 623

500

490

454

-179

0,4 %

Fripoliser

-4 607

-126

448

776

1 500

-2 010

2,0 %

I tabellen nedenfor vises total bruk av risikoutjevningsfond og egenkapitalbidrag (både direkte og gjennom tapt overskuddsdeling) per

31.12.2015.

Bruk av egenkapital og risikoutjevningsfond akkumulert

YTP privat

YTP offentlig

Fripoliser

investeringsvalg

Fripoliser med

Direkte egenkapitalbidrag

910

150

Indirekte egenkapitalbidrag (tap overskuddsdeling fripoliser)

Direkte bidrag fra risikoutjevningsfond

Indirekte bidrag fra risikoutjevningsfond

Redusert resultat akkumulert pr. 31.12.2015

960

280

776

620

156

150

1 752

195

3 057

Totalt

-6 230

374

938

776

1 954

-2 188

1,5 %

Totalt

1 379

776

126

• Direkte egenkapitalbidrag: Belastet egenkapital (20 prosent-andelen av opptrappingsplanen).

•

Indirekte egenkapitalbidrag: Andel av finansoverskudd for fripoliser (20 prosent-andelen av opptrappingsplanen) som kunne vært tilført

eier og inngår som en del av reserven.

• Direkte bidrag fra risikoutjevningsfond: Reduksjon av risikoutjevningsfond (bundet egenkapital) som inngår som en del av reserven.

•

Indirekte bidrag fra risikoutjevningsfond: Andel av risikooverskudd fra kontrakter som er underreservert og normalt ville blitt tilført

risikoutjevningsfondet.

SENSITIVITET
I estimatet av direkte egenkapitalbruk er det lagt til grunn en gjennomsnittlig bokført avkastning på 4,5 prosent. Resterende bruk av egenkapi-

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 83

tal er forventet dekket gjennom tapt overskuddsdeling fra fripoliser. Høyere bokført avkastning vil i begrenset grad redusere forventet direkte

egenkapitalbruk, siden største delen er pålagt bruk av egenkapital. Samtidig vil lavere bokført avkastning føre til økt bruk av direkte egen-

kapital. En reduksjon på 0,5 prosentpoeng i årlig forventet bokført avkasting vil øke den direkte egenkapitalbruken med om lag 400 millioner

kroner. Sannsynligheten for at den direkte egenkapitalbruken overstiger 400 millioner kroner er estimert til om lag 25 prosent.

Note 4 - Resultatgenerering fra garantert pensjon

Resultatregnskapet til Storebrand inneholder resultatelementer for både kunder og eier. Nedenfor er det beskrevet innholdet i resultatgene-

rering for eier fra garantert pensjon i segmentnoten (note 5)

PRIS FOR AVKASTNINGSGARANTI OG FORTJENESTE RISIKO (FEEINNTEKTER)- STOREBRAND LIVSFORSIKRING
For kollektive pensjonsforsikringer med avkastningsgaranti skal avkastningsgarantien prises i forkant. Nivået på avkastningsgarantien, størrel-

sen på bufferkapitalen (tilleggsavsetninger og kursreserver) og investeringsrisikoen for porteføljen pensjonsmidlene investeres i, er styrende

for hvilken pris kunden betaler for sin avkastningsgaranti. Det er risikoen egenkapitalen utsettes for som er utgangspunktet for prisfastsettel-

sen av avkastningsgarantien. Forsikringsselskapet står for all nedsiderisiko og må reservere opp forsikringen dersom bufferavsetninger ikke er

tilstrekkelige eller tilgjengelige.

ADMINISTRASJONSRESULTAT
Administrasjonsresultatet er forskjellen mellom de inntekter som betales av kunder i henhold til tariff og selskapets faktiske driftskostnader.

Inntektene består av gebyrer som er basert på størrelsen av kundemidler, premievolum eller antall i form av stykkpris. Driftskostnadene

består av blant annet personalkostnader, avkastningshonorarer, markedsføringskostnader, provisjoner og IT-kostnader.

STOREBRAND LIVSFORSIKRING
I administrasjonsresultatet inngår alle produkter bortsett fra tradisjonelle individuelle produkter med overskuddsdeling.

SPP PENSION & FÖRSÄKRING
Administrasjonsresultatet for alle forsikringsprodukter tilfaller eller belaster resultat til eier.

RISIKORESULTAT
Risikoresultatet består av premier selskapet tar for å dekke forsikringsrisikoer med fradrag for faktiske kostnader i form av forsikringsavsetnin-

ger og utbetalinger for forsikringshendelser som død, pensjon, uførhet og ulykke. Etter innføring av ny dødelighetstariff i 2013 (K2013) er det

avdekket behov for økt reserve, se note 3.

STOREBRAND LIVSFORSIKRING
For kollektiv ytelsespensjon og fripoliser tilfaller positivt risikoresultat kunden, mens et underskudd på risikoresultatet i utgangspunktet må

dekkes av forsikringsselskapet. Det åpnes imidlertid for at inntil halvparten av risikooverskuddet i en bransje kan tilbakeholdes i et risikoutjev-

ningsfond. Underskudd på risikoelementene kan dekkes fra risikoutjevningsfondet. Risikoutjevningsfondet kan maksimal utgjøre 150 prosent

av årlig samlet risikopremie. Risikoutjevningsfondet er klassifisert som egenkapital i balansen. Etter innføring av ny dødelighetstariff i 2013

(K2013) er det avdekket behov for økt reserve hvorav noe kan dekkes av risikoutjevningsfondet, se note 3.

SPP PENSION & FÖRSÄKRING
Risikoresultatet tilfaller eier i sin helhet for alle forsikringsprodukter.

OVERSKUDDSDELING

Storebrand Livsforsikring
Gamle og nye individuelle kontrakter utgått fra kollektive pensjonsforsikringer (fripoliser) har modifisert overskuddsdelingsregime som

innebærer at selskapet kan beholde inntil 20 prosent av overskudd på avkastning etter eventuell avsetning til tilleggsavsetning. Modifisert

overskuddsdelingsmodell innebærer at et eventuelt negativt risikoresultat vil kunne gå til fradrag mot kundenes renteoverskudd før fordeling

hvis det ikke dekkes fra risikoutjevningsfondet.

Tradisjonelle individuelle kapital- og pensjonsprodukter som var i konsernet før 1.1.2008 videreføres etter overskuddsregler som gjaldt før

2008. Det gis ikke anledning til å etablere nye kontrakter i denne porteføljen. Konsernet kan beholde inntil 35 prosent av det samlede resulta-

tet etter avsetning til tilleggsavsetninger.

En eventuell negativ avkastning i kundeporteføljene og avkastning lavere enn rentegaranti som ikke kan dekkes av tilleggsavsetning må dekkes

av selskapets egenkapital, og vil inngå i linjen netto overskuddsdeling og tap.

SPP PENSION & FÖRSÄKRING
Dersom totalavkastningen i et kalenderår for en premiebestemt forsikring (IF-bestand) overstiger garantert rente oppstår avkastningsdeling.

Ved avkastningsdeling tilfaller 90 prosent av totalavkastningen forsikringstakeren og 10 prosent selskapet. Selskapets andel av totalavkastnin-

84 Storebrand ASA Årsrapport 2015

gen inngår i finansresultatet.

For ytelsesbasert forsikring (KF-bestand) har selskapet rett til å ta et indekseringsgebyr hvis det kollektive overskuddet tillater en indeksre-

gulering av forsikringene. Indekseringen er maksimalt tilsvarende endringen i konsumprisindeksen (KPI) mellom de to foregående septem-

ber-måneder. Pensjoner som utbetales blir indeksert dersom konsolidering per 30. september overstiger 107 %, hvor halvparten av gebyret

belastes. Hele gebyret vil bli belastet dersom konsolidering per 30. september overstiger 120 %, her kan også fripoliser (fribrev) medregnes.

Totalt gebyr tilsvarende 0,8 prosent av forsikringskapitalen.

Det gjøres en løpende vurdering av den garanterte forpliktelsen. Dersom den garanterte forpliktelsen er høyere enn verdien av eiendelene

må det gjøres en avsetning i form av latent kapitaltilskudd. Dersom eiendelene er lavere enn den garanterte forpliktelsen når forsikringsutbe-

talingen starter tilfører selskapet kapital opp til den garanterte forpliktelsen i form av realisert kapitaltilskudd. Endring i latent kapitaltilskudd

inngår i finansresultatet.

Note 5 - Segmenter

Storebrands virksomhet er delt inn i segmentene Sparing, Forsikring, Garantert Pensjon og Øvrig.

ENDRING I SEGMENTER
Storebrand har i 2015 foretatt mindre endringer knyttet til segment-rapporteringen. Tall for tidligere perioder er omarbeidet, se tabell

med omarbeidede sammenligningstall nederst i noten.

SPARING
Består av produkter som omfatter langsiktig sparing til pensjon, uten rentegarantier. I området inngår innskuddspensjon i Norge og

Sverige, kapitalforvaltning og bankprodukter til privatpersoner.

FORSIKRING
Forsikring har ansvaret for konsernets risikoprodukter i Norge og Sverige. Enheten tilbyr behandlingsforsikring i det norske og svenske

bedrifts- og privatmarkedet, skadeforsikrings- og personrisikoprodukter til det norske og svenske privatmarkedet og personalforsikring

samt personalforsikring og pensjonsrelaterte forsikringer i det norske og svenske bedriftsmarkedet.

GARANTERT PENSJON
Garantert pensjon består av produkter som omfatter langsiktig sparing til pensjon, hvor kundene har en garantert avkastning eller ytelse

på sparemidlene. I området inngår ytelsespensjon i Norge og Sverige, fripoliser og individuell kapital- og pensjonsforsikring.

ØVRIG
Under kategorien øvrig rapporteres resultatet i Storebrand ASA, samt resultat i selskapsporteføljene i Storebrand Livsforsikring og SPP.

I tillegg inngår blant annet utlån til næringsvirksomhet i Storebrand Bank og virksomheten i BenCo, samt minoritet i verdipapirfond og

eiendomsfond. I tillegg inngår elimineringer av konserninterne transaksjoner som er medtatt i de andre segmentene.

AVSTEMMING MOT OFFISIELT RESULTATREGNSKAP
Resultatene i segmentene avstemmes mot konsernresultat før amortisering og nedskrivning av immaterielle eiendeler. I konsernets

resultatoppstilling inngår brutto inntekter og brutto kostnader knyttet til både forsikringskunder og eier. I tillegg inngår spareelementer

i premieinntekter og i forsikringsmessige kostnader. De ulike segmentene følges imidlertid i større grad opp ved oppfølging av netto

fortjenestemarginer, herunder oppfølging av risiko- og administrasjonsresultat. Resultatlinjer som benyttes i segmentrapporteringen vil

dermed ikke være identiske med resultatlinjene i konsernresultatregnskapet.

(NOK mill.)

Sparing

Forsikring

Garantert pensjon

Øvrig

Konsernresultat før amortisering og oppreservering langt liv

Oppreservering langt liv

Konsernresultat før amortisering

Amortisering av immaterielle eiendeler

Konsernresultat før skatt

2015

1 020

488

329

-75

1 762

-1 764

-2

-437

-438

2014

1 091

675

1 465

193

3 423

-391

3 032

-431

2 601

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 85

Konsernresultat før amortisering og oppreservering langt liv

1 020

1 091

488

675

(NOK mill.)

Fee- og administrasjonsinntekter

Risikoresultat liv og pensjon

Forsikringspremier f.e.r.

Erstatninger f.e.r.

Driftskostnader

Finansresultat

Resultat før overskuddsdeling og utlånstap

Netto overskuddsdeling og utlånstap

Oppreservering langt liv

Konsernresultat før amortisering

Amortisering av immaterielle eiendeler1

Konsernresultat før skatt

(NOK mill.)

Fee- og administrasjonsinntekter

Risikoresultat liv og pensjon

Forsikringspremier f.e.r.

Erstatninger f.e.r.

Driftskostnader

Finansresultat

Resultat før overskuddsdeling og utlånstap

Netto overskuddsdeling og utlånstap

Konsernresultat før amortisering og oppreservering langt liv

Oppreservering langt liv

Konsernresultat før amortisering

Amortisering av immaterielle eiendeler1

Konsernresultat før skatt

1) Amortiering av immaterielle eiendeler er lagt på konsernnivå

Sparing

Forsikring

Garantert pensjon

2015

2 662

-3

2014

2 375

-11

2015

2014

3 642

3 115

-2 822

-2 226

2015

1 777

2014

1 842

483

-387

-1 156

-921

-1 638

-1 289

1 022

1 075

-1

-538

206

488

173

675

711

-382

329

-1 764

-1 435

1 404

1 465

-391

1 074

1 020

1 091

488

675

Øvrig

Storebrand Konsern

2015

-123

-6

-27

-48

-75

2014

-57

151

175

278

-85

193

-75

193

2015

4 317

3 642

-2 822

-3 268

244

2 193

-431

1 762

-1 764

-2

-437

-438

2014

4 160

480

3 115

-2 226

-2 446

349

3 431

-8

3 423

-391

3 032

-431

2 601

I 2015 er det anvendt NOK 776 millioner av risikoutjevningsfondet for oppreservering langt liv. Det er for øvrig tilbakeført et tilsvarende

beløp som tidligere var avsatt og belastet annen egenkapital knyttet til oppreserveringen. Dette er presentert netto i linjen oppreserve-

ring langt liv i oppstillingen ovenfor.

OMARBEIDE SEGMENTTALL

RESULTATREGNSKAP

(NOK mill.)

Sparing

Forsikring

Garantert pensjon

Øvrig

Konsernresultat før amortisering og nedskrivning

Amortisering og nedskrivning av immaterielle eiendeler

Konsernresultat før skatt

86 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Året 2014

Rapportert

Endring segment

Omarbeidet

1 047

675

1 074

236

3 032

-431

2 601

-44

1 091

675

1 074

193

3 032

-431

2 601

GEOGRAFISK FORDELING
Storebrand konsernet har virksomhet i følgende land

(NOK mill.)

Sparing

Forsikring

Garantert pensjon

Øvrig

NØKKELTALL VIRKSOMHETSOMRÅDER

(NOK mill.)

Konsern

Overskudd per ordinær aksje

Egenkapital

Sparing

Premieinntekter Unit Linked

Reserver Unit Linked

Totale midler under forvaltning

Utlån privat

Forsikring

Bestandspremie

Skadeprosent

Kostnadsprosent

Combined ratio

Garantert pensjon

Garanterte reserver

Garanterte reserver i % of totale reserver

Overføring av garanterte reserver

Bufferkapital i % av kundefond Storebrand Livsforsikring konsern1

Bufferkapital i % av kundefond SPP2

Soliditet

Kapitaldekning Storebrand konsern

Soliditetskapital Storebrand Livsforsikring konsern3

Kapitaldekning Storebrand Livsforsikring konsern

Solvensmargin Storebrand Livsforsikring konsern

Solvensmargin SPP Livförsäkring AB

Kapitaldekning Storebrand Bank

Solvensmargin SPP Livförsäkring AB

1) Tilleggsavsetninger + kursreguleringsfond

2) Villkorad återbäring

Norge

Sverige

Litauen

Irland

Guernsey

2015

2014

2,63

26 946

12 324

128 117

571 425

26 861

4 327

77 %

15 %

92 %

266 979

67,6 %

7 729

5,8 %

7,6 %

14,3 %

61 011

15,1 %

191 %

197 %

17,1 %

15,2 %

4,61

24 741

9 887

105 369

534 523

24 441

3 699

71 %

13 %

84 %

264 290

71,5 %

14 823

6,6 %

11,7 %

13,0 %

64 664

13,5 %

175 %

171 %

15,0 %

13,3%

3) Består av egenkapital, ansvarlig lånekapital, kursreguleringsfond, risikoutjevningsfond, kursreserver obligasjoner til amortisert kost, tilleggsavsetning, villkorad

återbäring og opptjent resultat

Note 6 - Risikostyring og internkontroll

Storebrands inntekter og resultater er avhengig av eksterne forhold som gir usikkerhet. De viktigste eksterne risikoforholdene er utvik-

lingen i finansmarkedene og endringer i levealderen til den norske og svenske befolkningen. Interne operasjonelle faktorer kan også gi

tap, for eksempel feil knyttet til forvaltningen av kunders midler eller utbetaling av pensjon.

Kontinuerlig overvåking og aktiv styring av risiko er derfor et kjerneområde i konsernets virksomhet og organisasjon. Grunnlaget for risi-

kostyringen legges i styrets årlige behandling av strategi- og planprosessen med fastsettelse av risikoappetitt, risikomål og overordnede

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 87

risikorammer for virksomheten. Ansvaret for risikostyring og internkontroll er en integrert del av lederansvaret i Storebrand konsernet.

ORGANISERING AV RISIKOSTYRINGEN

Konsernets organisering av risikostyringsansvar følger en modell basert på 3 forsvarslinjer. Modellen skal ivareta risikostyringsansvar

både på selskaps- og konsernnivå.

Styrene i Storebrand ASA og i konsernselskapene har det overordnede ansvaret for å begrense og følge opp virksomhetens risikoer.

Styrene fastsetter årlig rammer og retningslinjer for virksomhetens risikotakning, mottar rapporter over faktisk risikonivå og gjør en

framoverskuende vurdering av risikobildet.

Ledere på alle nivåer i virksomheten har ansvar for risikohåndteringen innen eget ansvarsområde. God risikohåndtering forutsetter

arbeid med mål, strategier og handlingsplaner, identifisering og vurdering av risikoer, dokumentasjon av prosesser og rutiner, prioritering

og gjennomføring av forbedringstiltak, samt kommunikasjon, informasjon og rapportering.

UAVHENGIGE KONTROLLFUNKSJONER
Det er etablert uavhengige kontrollfunksjoner for virksomhetens risikohåndtering (Risikostyringsfunksjonen/Chief Risk Officer), for rege-

letterlevelse (Compliancefunksjonen), for at forsikringsforpliktelsen er riktig beregnet (Aktuarfunksjonen) og for bankens kredittgivning.

Funksjonene er etablert både for Storebrandkonsernet (gruppen) og for alle konsesjonsbelagte selskaper. De uavhengige kontrollfunk-

sjonene er direkte underlagt selskapenes adm. direktører og har rapportering til respektive selskapsstyre.

Funksjonelt har de uavhengige kontrollfunksjonene tilhørighet til CRO Konsern, som er underlagt konsernsjefen og har rapportering til

Styret i Storebrand ASA. Oppgavene til CRO Konsern er å sikre at alle vesentlige risikoer er identifisert, målt og hensiktsmessig rappor-

tert. Funksjonen skal være aktivt involvert i utviklingen av konsernets risikostrategi og skal ha et helhetlig syn på virksomhetens risiko-

eksponering. Herunder følger ansvar for å sikre etterlevelse av relevant regulering for risikostyringen og konsernselskapenes virksomhet

Internrevisjonen er direkte underlagt styret og skal gi styrene i relevante konsernselskaper en bekreftelse på hensiktsmessigheten og

effektiviteten i virksomhetens risikohåndtering, herunder hvordan forsvarslinjene fungerer.

Note 7 - Forsikringsrisiko

Forsikringsrisiko er risiko for større utbetalinger enn antatt og/eller ugunstig endring i verdien av en forsikringsforpliktelse som følge av

at faktisk utvikling avviker fra det som ble forutsatt ved beregning av premier eller avsetninger. Det tilbys tradisjonelle livs- og pensjons-

forsikring som både kollektive og individuelle kontrakter, i tillegg tilbys det kontrakter hvor kunden har investeringsvalg.

Forsikringsrisikoen i Norge er i stor grad standardisert mellom kontraktene innen samme bransje som en følge av detaljert regulering fra

myndighetene. I Sverige er det rammevilkår for forsikringskontraktene noe som medfører større forskjeller mellom kontraktene innen

samme bransje.

Risikoen for langt liv er den største forsikringsrisikoen i konsernet, i tillegg finnes uførerisiko og dødsfallsrisiko. Livsforsikringsrisikoene er:

1. Langt liv – Risiko for feil estimering av levealder og fremtidige pensjonsutbetalinger. Historisk utvikling har vist at flere forsikrede

oppnår pensjonsalder og lever lenger som pensjonister sammenlignet med tidligere. Det er betydelig usikkerhet knyttet til fremtidig

dødelighetsutvikling. Ved økt levealder utover det som er forutsatt i premietariffene, tiltar også risikoen for at eiers resultat belastes

for å dekke nødvendig avsetningsbehov.

2. Uførhet – Risiko for feil estimering av fremtidig sykdom og uførhet. Det vil være usikkerhet knyttet til fremtidig utvikling av uførhet.

3. Død – Risiko for feil estimering av dødsfall og feil estimering av utbetaling til etterlatte. I de senere år har det vært registrert

avtagende dødelighet og færre unge etterlatte sammenlignet med tidligere.

I segmentet Garantert Pensjon har konsernet en betydelig forsikringsrisiko knyttet til langt liv for kollektive og individuelle forsikrings-

avtaler. I tillegg er det forsikringsrisiko knyttet til uførhet og etterlatte pensjoner til ektefelle og/eller barn. Uføredekningene i Garantert

Pensjon er hovedsakelig solgt sammen med en alderspensjon. Dødsrisikoen er lav i Garantert Pensjon sett i forhold til øvrig risiko. I SPP

er det mulig å endre fremtidige premier noe som reduserer risikoen betraktelig. I Norge kan også fremtidige premier for kollektive avta-

ler endres, men kun for ny opptjeningen, dette vil medføre redusert risiko.

Tjenestepensjonsavtaler (hybrid) rapporteres i segmentet Garantert Pensjon. Dette er en liten bestand med begrenset forsikringsrisiko.

I segmentet Sparing har konsernet lav forsikringsrisiko.

I segmentet Forsikring har konsernet forsikringsrisiko knyttet til uførhet og døde. I tillegg er det forsikringsrisiko knyttet til yrkesskade,

kritisk sykdom, kreftforsikring, barneforsikring, ulykkesforsikring og helseforsikring. For yrkesskade utgjør risikoen først og fremst poten-

88 Storebrand ASA Årsrapport 2015

sielt feil i vurdering av avsetningsnivået, da avviklingen av skadeårgangene kan ta opp mot 25 år. Risikoen innen kritisk sykdom, kreft,

ulykke og helseforsikring ansees for å være begrenset, på bakgrunn av volumet og den underliggende volatiliteten i produktene. Innen

skadeforsikring utgjør risikoen for husbrann og personskader for motorforsikring de største risikoene.

Segmentet Øvrig omfatter forsikringsrisikoen i BenCo. BenCo, via Nordben og Euroben, tilbyr pensjonsprodukter til multinasjonale

bedrifter. Forsikringsrisikoen i BenCo knytter seg hovedsakelig til gruppelivsforsikringer, førtidspensjoner og pensjoner til utestasjonerte

medarbeidere. Dette er ytelsespensjoner som kan være tidsbegrenset eller livsvarige. Mange av avtalene er av kort varighet, typisk 5 års

førtidspensjon, så forsikringsrisikoen er begrenset.

BESKRIVELSE AV PRODUKTER

KOLLEKTIVE KONTRAKTER

Sparing
1. Kollektiv innskuddspensjon er premien gitt som prosent av lønn, mens utbetalingene avhenger av faktisk tilført avkastning. Kunden

har adgang til å velge å tilknytte en avkastningsgaranti.

2. Pensjonskapitalbevis er individuelle kontrakter med opptjente rettigheter som utstedes ved utmeldelse fra eller opphør av kollektiv

innskuddspensjonsavtale.

Garantert pensjon
3. Kollektiv ytelsespensjon er pensjonsytelsen garantert som en prosent av sluttlønn fra avtalt alder og så lenge den forsikrede lever.

Alternativt kan det avtales at pensjonen opphører ved en bestemt alder. Produktet tilbys innenfor privat sektor. Dekninger som kan

knyttes til er alders-, uføre- (inklusive premie-/innskuddsfritak) og etterlattepensjon. Fribrev (kun Sverige) blir liggende på den

kollektive kontrakten.

4. Fripoliser (kun Norge) er individuelle kontrakter med opptjente rettigheter som utstedes ved utmeldelse fra eller opphør av kollektive

ytelsespensjonsavtaler. Innehaver av fripolisen kan velge å konvertere fripolisen med garanti til en fripolise med investeringsvalg.

Forsikring - engangsutbetalinger (kun Norge)
5. Gruppeliv er kollektive kontrakter med engangsutbetaling ved død eller uførhet.

6. Helse- og skadeforsikringskontrakter er kollektive kontrakter med engangsutbetalinger ved yrkesskadeforsikring, kritisk sykdom,

kreftforsikring, barneforsikring eller ulykkesforsikring.

7. Uføre- og etterlatteprodukter i innbetalingsfasen uten fripoliseopptjening

INDIVIDUELLE KONTRAKTER

Sparing
1. Individuell fondsforsikring er kapitalforsikring eller renteforsikring hvor kunden bærer den finansielle risikoen. Det kan knyttes til en

tilhørende dekning ved dødsfall.

Garantert pensjon
2. Individuell rente- eller pensjonsforsikring er garanterte utbetalinger så lenge den forsikrede lever. Alternativt kan det avtales at

pensjonen opphører ved en bestemt alder. Det tilbys premie/betalingsfritak ved uføret. Produktet kan tilknytte uførepensjon.

3. Individuell kapitalforsikring er engangsutbetaling ved oppnådd alder, død og uførhet.

Forsikring
4. Individuelle skadeforsikringskontrakter er individuelle kontrakter med engangsutbetalinger ved kritisk sykdom, kreftforsikring, barne

forsikring eller ulykkesforsikring.

5. Uføre- og etterlatteprodukter uten sparing

RISIKOPREMIE OG TARIFFER

Garantert pensjon
Det var behov for styrking av premiereservene knyttet til langt liv for norsk kollektiv ytelsespensjon, inklusive fripoliser. Avsetningsbeho-

vet gjelder generelt for produkter hvor det er gitt en garantert ytelse, men treffer ulikt i forhold til bestandssammensetning, produkte-

genskaper og regelendringer blant annet som følge av pensjonsreformen.

Det ble i 2014 utviklet en ny levetidstariff for kollektive forsikringer, K2013. Tariffen er bygget på tre elementer. Dette er startdødelighet,

sikkerhetsmargin og fremtidig økning i levealder. Startdødelighet er fastsatt med utgangspunkt i faktisk dødelighet i forsikringsbestan-

den for perioden 2005-2009. Sikkerhetsmargin vil ivareta forskjellen i dødelighet basert på inntekt, tilfeldig variasjon i dødelighet samt

selskapets marginer. Fremtidig økning i levealder innebærer at forventet levealder også er avhengig av fødselsår. Dagens 50 åringer

forventes ikke å leve så lenge som 50 åringer 20 år frem i tid. Denne sammenhengen benevnes som dynamisk levetidsforbedring. K2013

er således en dynamisk tariff.

Kollektiv pensjonsforsikringer i Norge følger premiene for tradisjonelle alders- og etterlatte- dekninger fellestariffen K2013 fra 2014. For

uførepensjon er premiene basert på selskapets egne erfaringer. Omkostningspremien fastsettes årlig med sikte på full dekning av neste

års forventede kostnader.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 89

For individuelle forsikringer i Norge er premiene for dødsrisiko og langt liv risiko basert på tariffer utarbeidet av forsikringsselskapene med

utgangspunkt i felles erfaringer. Dette gjelder både kapital- og pensjonsforsikring. Uførepremiene er basert på selskapets egne erfaringer.

Risikopremien i kollektive forsikringer i Sverige beregnes som en utjevnet premie innenfor forsikringsfellesskapet, basert på kollektivet

fordeling på alder og kjønn, samt behovet for etterlattedekning. Risikopremien for individuelle forsikringer fastsettes individuelt og

basere seg på alder og kjønn.

SPP revidert sine dødelighetsforutsetninger som benyttes i beregningen av forsikringstekniske avsetninger i 2014. Selskapets forutset-

ninger er fastsatt basert på den bransjefelles dødelighetstariffen DUS 06 og justert for selskapets egne observasjoner.

Forsikring
For gruppelivsforsikring og enkelte risikodekninger innen kollektiv pensjon er tariffene i tillegg til alder og kjønn også avhengig av

næring/yrke. Innen gruppelivsforsikring benyttes også erfaringstariffering. For gruppelivsforsikring er standardtariffen, både for død og

uførhet, basert på selskapets egne erfaringer.

Storebrand har fra og med desember 2014 tariffert nye individuelle kapitalforsikringer kjønnsnøytralt. Det vil si at kjønn ikke benyttes

ved fastsetting av premien.

For skadeforsikring (yrkesskade, eiendom og motor) er tariffene basert på selskapets egne erfaringer.

Styring av forsikringsrisiko
I den eksisterende forsikringsporteføljen overvåkes forsikringsrisikoen innen hver bransje. Utviklingen av risikoresultatene følges gjen-

nom året. For hver type av risiko utgjør det ordinære risikoresultat for en periode differansen mellom de risikopremier selskapet har tatt

inn for perioden og de avsetninger og utbetalinger som man må gjøre for de forsikringstilfeller som inntreffer i perioden. Forsikringstil-

feller som man ikke har fått melding om, men som man av erfaring må anta er inntruffet, hensyntas.

Ved tegning av individuelle risikoprodukter i Norge gjennomføres det en helsevurdering av kunden. Resultatet av vurderingen gjenspeiles

i nivået på risikopremien som kreves. Ved inngåelse av kollektive avtaler med risikodekninger foretas en helsevurdering av de ansatte i

bedrifter med få ansatte, for øvrig kreves arbeidsdyktighetserklæring. I underwritingen tas det også hensyn til bedriftens næringskate-

gori, bransje og sykehistorikk.

For alle produkter utgjør storskader eller spesielle hendelser en stor risiko. De største skadene vil typisk være innenfor gruppeliv, yr-

kesskade og personskade motor.

Selskapet styrer sin forsikringsrisiko gjennom ulike reassuranseprogram. Gjennom katastrofereassuranse (excess of loss) dekkes tap

(engangserstatninger og reserveavsetninger) utover en nedre grense ved 2 eller flere dødsfall eller uføretilfeller som følge av samme

begivenhet. Dekningen har også en øvre grense. Gjennom en reassuranseavtale for et enkelt liv dekkes døds- og uførerisiko som over-

stiger selskapets praktiserte maksimale risikobeløp for egen regning. Selskapets maksimale risikobeløp for egen regning er forholdsvis

høye og gjenforsikret risiko er derfor av beskjeden størrelse.

Selskapet styrer også sin forsikringsrisiko gjennom internasjonal pooling. Dette innebærer at multinasjonale bedriftskunder kan få ut-

lignet resultatene mellom de ulike enhetene internasjonalt. Pooling tilbys for gruppeliv og risikodekninger innenfor kollektiv ytelses- og

innskuddspensjon.

Risikoresultat
I tabellen nedenfor er risikoresultatet for de største virksomhetene i konsernet spesifisert, i tillegg oppgis resultateffekten knyttet til

reassuranse og pooling.

SPESIFIKASJON AV RISIKORESULTAT

(NOK mill.)

Overlevelsesresultat

Dødsfallsresultat

Uføreresultat

Gjenforsikring

Pooling

Annet

Sum risikoresultat

90 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Storebrand Livsforsikring AS

SPP

2015

-130

266

313

-9

-72

-26

342

2014

261

410

-37

-114

-4

577

2015

-3

-2

-13

121

2014

-119

-4

-1

476

526

Risikoresultatet for Storebrand Livsforsikring AS i tabellen over viser samlet risikoresultat før fordeling kunder og eier. Se risikoresultat

note 4 for prinsippene for fordeling av risikoresultat mellom kunder og eier.

Note 8 - Finansiell markedsrisiko

Markedsrisiko er endring i verdier som skyldes at finansmarkedspriser eller volatilitet avviker fra det som er forventet. Omfatter også

risiko for at verdien av forsikringsforpliktelsen utvikler seg ulikt fra eiendelene.

De vesentligste markedsrisikoene for Storebrand er aksjemarkedsrisiko, kredittrisiko, eiendomsrisiko, renterisiko og valutarisiko.

For livselskapene er de finansielle eiendelene plassert i en rekke delporteføljer. Markedsrisikoen påvirker Storebrands inntekt og resul-

tat ulikt for de forskjellige delporteføljene. Det er tre hovedtyper av delporteføljer, selskapsporteføljer, kundeporteføljer uten garanti

(fondsforsikring) og garanterte kundeporteføljer.

Markedsrisikoen i selskapsporteføljene påvirker resultatet fullt ut.

Markedsrisikoen i kundeporteføljer uten garanti er tatt for kunders regning og risiko, slik Storebrand ikke treffes direkte av verdi-

endringer. Men verdiendringer påvirker Storebrands resultater indirekte. Inntektene er i stor grad basert på reservestørrelse, mens

kostnadene i større grad er faste. Lavere finansmarkedsavkastning enn forventet vil derfor få en negativ effekt på Storebrands inntekt

og resultat.

For garanterte kundeporteføljer vil nettorisikoen for Storebrand være lavere enn brutto markedsrisiko. Graden av risikodemping avhenger

av flere forhold. De viktigste er størrelse og fleksibilitet av kundebuffere og nivå og varighet på avkastningsgarantien. I de tilfeller hvor

avkastningen ikke er høy nok til å dekke den garanterte renten, vil manglende avkastning dekkes ved å bruke kundebuffere i form av ri-

sikokapital som er bygd opp av tidligere års overskudd. Risikokapitalen består i hovedsak av kursreserver, tilleggsavsetninger og villkorad

återbäring. Eier er ansvarlig for eventuelt udekket beløp. Dette er nærmere beskrevet i eget avsnitt om garanterte kundeporteføljer

nedenfor.

For garanterte kundeporteføljer påvirkes risikoen av endringer i rentenivået. Fallende rente er positivt for investeringsavkastningen på

kort sikt som følge av kursstigning på obligasjoner, men det er negativt på lang sikt fordi det reduserer sannsynligheten for å få en av-

kastning høyere enn garanti. Gjennom 2015 har rentene falt, spesielt i den korte enden av rentekurven. I Sverige er pengemarkedsren-

ten negativ. Norges Bank har signalisert at renten vil bli holdt lav i flere år fremover. Fripoliser har spesielt høy risiko i et lavrentescenario

fordi det er svært begrensede muligheter til å endre pris eller vilkår. I Norge dempes effekten av lav rente av en stor andel amortisert

kost porteføljer som vil nyte godt av papirer kjøpt inn på høyere rentenivåer enn dagens.

Sammensetningen av de finansielle eiendelene innenfor hver delportefølje følger av selskapets investeringsstrategi. Investeringsstrate-

gien etablerer også retningslinjer og rammer for selskapets risikostyring, kreditteksponering, motpartseksponering, valutarisiko, bruk av

derivatinstrumenter og krav til likviditet.

AKTIVAALLOKERING

Annet

Eiendom

Obligasjoner til amortisert kost

Pengemarked

Obligasjoner

Aksjer

Totalt

Kundeporteføljer med garanti

Kundeporteføljer uten garanti

Selskaps-porteføljer

11%

35%

41%

10%

100%

17%

79%

100%

11%

50%

39%

100%

For selskapsporteføljene ønsker Storebrand å ta lav finansmarkedsrisiko, og det meste av midlene er plassert i kort- og mellomlangsikti-

ge rentepapirer med lav kredittrisiko.

For kundeporteføljer uten garanti (fondsforsikring) er det den forsikrede selv som står den finansielle risikoen, og den forsikrede kan

selv velge risikoprofil. Storebrands rolle er å tilby et godt og bredt fondsutvalg, sette sammen profiler tilpasset ulik risikoprofil og tilby

systematisk nedtrapping av risiko mot pensjonsalder. De største markedsrisikoene er aksjemarkedsrisiko og valutarisiko.

For garanterte kundeporteføljer er de største markedsrisikoene knyttet til aksjerisiko, renterisiko, kredittrisiko og eiendomsrisiko.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 91

Gjennom 2015 er aksjeandelen redusert, mens investeringer i selskapsobligasjoner er økt. I Norge er mesteparten av kredittrisikoen

knyttet til papirer som bokføres til amortisert kost. Det reduserer resultatrisikoen vesentlig. For aksjerisiko benyttes dynamisk risikosty-

ring, der målet er å opprettholde en god risikobærende evne og fortløpende tilpasse den finansielle risikoen til selskapets soliditet.

Gjennom utøvelsen av denne type risikostyring forventer Storebrand å skape god avkastning hvert enkelt år og over tid.

For selskapsporteføljer og garanterte kundeporteføljer er størstedelen av eiendeler i annen valuta enn hjemlandsvaluta valutasikret. Det

begrenser valutarisikoen fra investeringsporteføljen. I konsernregnskapet vil verdien av eiendeler og resultater fra den svenske virksom-

heten påvirkes av endring i verdien av svenske kroner. Storebrand Livsforsikring AS har valutasikret deler av verdien av SPP.

(NOK mill.)

DKK

EUR

GBP

SEK

USD

NOK1)

Andre valutatyper

Forsikringsforpliktelser i valuta

Sum nettoposisjon valuta 2015

Sum nettoposisjon valuta 2014

Balanse poster

eksklusive valuta derivater

Valuta

terminer

Netto på balansen

Netto salg

1 716

754

151

167 782

1 710

12 897

-793

-111

6 986

-2 473

Nettoposisjon

i valuta

1 716

-39

174 769

-763

12 897

-176 070

i NOK

2 210

-375

527

183 492

-6 757

12 897

-933

-184 858

6 203

7 844

1) Aksje- og rentefond denominert i NOK med utenlandsk valutaeksponering i blant annet EUR og USD utgjør 9,2 milliarder kroner.

Tabellen over viser valutaposisjoner pr 31.12.15. Valutaeksponering er hovedsakelig knyttet til livsforsikringsvirksomhetene.

STOREBRAND LIVSFORSIKRING:
Selskapet foretar løpende sikring av det alt vesentlige av sin valutarisiko i kundeporteføljene. Valutarisiko eksisterer i utgangspunktet

som følge av investeringer i internasjonale verdipapirer, og i et visst omfang også som følge av ansvarlige lån i fremmed valuta. Sikring

gjøres ved hjelp av valutaterminer på porteføljenivå, og valutaposisjonene følges løpende opp mot en totalramme. Negative valutapo-

sisjoner lukkes senest påfølgende dag etter at de oppstod. I tillegg er det gitt separate rammer for å kunne ta aktive valutaposisjoner.

Storebrand bruker et prinsipp for valutasikringen som benevnes blokksikring, som effektiviserer gjennomføringen av valutasikringen.

SPP:
SPP valutasikrer sine internasjonale investeringer til en viss grad. Valutaeksponering kan være mellom 0 og 30 prosent i henhold til

investeringsstrategi.

BANKVIRKSOMHETEN:
Storebrand Bank ASA sikrer nettoposter i balansen med terminkontrakter.

Nærmere om garanterte kundeporteføljer

STOREBRAND LIVSFORSIKRING
Den årlige garanterte avkastningen til kundene følger grunnlagsrenten. I 2015 ble nye premier tatt inn til en grunnlagsrente på 2,0 pro-

sent og oppregulering av pensjon skjer med 0,5 prosent grunnlagsrente.

92 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Avsetninger til forsikringsfond per 31.12 fordeler seg prosentvis slik på ulike satser for årlig grunnlagsrente:

GRUNNLAGSRENTE

3,4 %

2,75%

2,50%

2,00%

0,50%

GJENNOMSNITTLIG GRUNNLAGSRENTE I PROSENT

(NOK mill.)

Individuell kapitalforsikring

Individuell pensjonsforsikring

Kollektiv pensjonsforsikring

Fripoliser

Gruppelivsforsikring

Samlet

2015

0,3 %

0,4 %

50,4 %

0,6 %

31,0 %

1,5 %

11,7 %

3,5 %

0,2 %

0,6 %

2015

3,4 %

3,9 %

2,9 %

3,5 %

0,1 %

3,3 %

2014

0,3 %

0,4 %

51,4 %

0,7 %

32,6 %

1,4 %

12,1 %

0,5 %

0,0 %

0,6 %

2014

3,2 %

3,9 %

3,0 %

3,5 %

0,2 %

3,3 %

Det er ikke rentegaranti på premiefond, innskuddsfond, pensjonistenes overskuddsfond og tilleggsavsetninger.

Rentegarantien skal oppfylles på årlig basis. Oppnår selskapet ett enkelt år en avkastning som er lavere enn den garanterte renten, kan

inntil ett års garantert rente for den enkelte kontrakt dekkes av kontraktens tilleggsavsetning.

Det er innført ny levetidstariff (K2013) for kollektiv pensjon og fripoliser fra 2014. For eksisterende reserve har Finanstilsynet godkjent

7 års opptrappingsplan, og kundeavkastning utover garanti kan bidra til oppreservering. I opptrappingsperioden gir det en risikoøkning

som kan sammenlignes med å øke garantirenten. Minimum 20 prosent av den enkelte kundes oppreservering må dekkes av Storebrand.

For å oppnå tilstrekkelig avkastning, er det nødvendig å ta investeringsrisiko, i hovedsak ved å investere i aksjer, eiendom og selskaps-

obligasjoner. Det er mulig å redusere markedsrisikoen på kort sikt, men da reduseres sannsynligheten for å nå nødvendig avkastningsni-

vå. Risikostyringen skal balansere disse hensynene, inkludert effekten på avkastningskrav fra oppreserveringsbehovet. Det benyttes

også dynamisk risikostyring av aksjeandel.

Renterisiko er i en spesiell stilling fordi renteendringer også påvirker den virkelige verdien av forsikringsforpliktelsen (selv om den regn-

skapsmessige verdien av norske forpliktelser med rentegaranti ikke innregnes til markedsverdi) . Siden pensjonsutbetalingene kan ligge

svært langt fram i tid, har forsikringsforpliktelsen stor rentefølsomhet. I den norske virksomheten vil økt rentefølsomhet fra investerin-

gene gi økt risiko for avkastning under garanti. Risikostyringen skal derfor balansere risikoen for årets resultat (rente opp) med reinves-

teringsrisikoen hvis renten faller under garanti i fremtiden. Obligasjoner til amortisert kost er et viktig risikostyringsverktøy.

SPP PENSION & FÖRSÄKRING
Den garanterte renten fastsettes av forsikringsselskapet og benyttes ved beregning av premien og den garanterte ytelsen. Den garan-

terte renten medfører ikke en årlig minimumsgaranti for avkastningen slik som i Norge.

SPP bærer risikoen for at det oppnås en avkastning lik garantert rente på forsikringstagernes midler over tid og at størrelsen på kontrak-

tenes aktiva er større enn nåverdien av forsikringsforpliktelsen. For individuell innskuddsbasert pensjon (IF) oppnår SPP overskuddsdeling

dersom avkastningen overstiger garantert rente. Kontraktene må ha bufferkapital intakt for at overskuddsdeling skal representere en

netto inntekt for SPP. For kollektiv ytelsesbasert pensjon (KF) kreves en viss konsolideringsgrad, det vil si at aktiva er større enn nåverdi-

en av passiva med en viss prosentsats, for at eier skal få overskuddsdeling.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 93

Dersom en forsikringskontrakt i selskapet har mindre aktiva enn markedsverdien av forpliktelsen avsettes det et egenkapitaltilskudd

som reflekterer denne underverdien. Dette benevnes latent kapitaltilskudd (LKT) og endringer i denne størrelsen resultatføres løpende.

Når kontraktenes aktiva overstiger nåverdien av forpliktelsene, etableres en bufferstørrelse som benevnes villkorad återbäring (VÅB).

Endringer i denne kundebufferen resultatføres ikke.

Rentegaranti i prosent

5,20%

4,50%

4,00%

3,00%

2,75%

2,70%

2,50%

1,60%

1,50%

1,20%

0,50%

Gjennomsnittlig rentegaranti i prosent

Individuell pensjonsforsikring

Kollektiv pensjonsforsikring

Individuell tjenestepenjonsforsikring

Samlet

2015

12,7 %

0,4 %

1,4 %

49,7 %

6,9 %

0,1 %

6,8 %

5,4 %

3,9 %

4,6 %

4,0 %

3,9 %

2015

3,0 %

2,6 %

3,1 %

2,9 %

2014

14,4 %

0,5 %

1,6 %

49,0 %

6,6 %

0,1 %

6,5 %

5,8 %

4,7 %

4,2 %

3,2 %

3,3 %

2014

3,0 %

2,6 %

3,1 %

2,9 %

I den svenske virksomheten er styring av renterisiko basert på at renterisikoen fra eiendelene skal tilsvare renterisikoen fra forsikrings-

forpliktelsene.

SENSITIVITETSANALYSER

Tabellene viser reduksjon i bufferkapital for Storebrand Livsforsikring og SPP som følge av momentane verdiendringer knyttet til finans-

markedsrisiko. Bufferkapitalen består av kundebuffere der endring ikke påvirker selskapets resultat. Som følge av at bufferkapitalen

ikke er jevnt fordelt mellom kundene, vil det oppstå en negativ resultateffekt for eier før alle buffere er brukt opp. Resultateffekten av

stressene vil være vesentlig lavere enn endring i bufferkapital. Dette er nærmere beskrevet under det enkelte selskap.

Stressene er gjort for selskapsporteføljen og garanterte kundeporteføljer pr. 31.12.2015. Fondsforsikring uten avkastningsgaranti er ikke

inkludert i analysen. For disse produktene er det kundene som står markedsrisikoen og effekten av markedsfall vil ikke påvirke bufferka-

pitalen eller resultatet direkte.

Størrelsen på stresset er det samme som benyttes i Risikobasert Tilsyn (RBT), det offisielle rapporteringsverktøyet til Finanstilsynet.

Stressene er aksjefall på 20 prosent, eiendomsfall på 12 prosent, valuta økning på 12 prosent og fall i kredittobligasjoner basert på rating

og durasjon. For renter stresses både økning og fall på 150 basispunkter, og det mest negative benyttes.

Fordi det er momentane markedsendringer som beregnes, vil den dynamiske risikostyringen ikke påvirke utfallet. Dersom det antas at

markedsendringene inntreffer under en tidsperiode, vil den dynamiske risikostyringen redusere effekten av de negative utfallene noe.

Stressene er gjort hver for seg, men samlet markedsrisiko er mindre enn summen av enkeltstress fordi det er forutsatt diversifisering.

Det er benyttet samme korrelasjon mellom stressene som for RBT.

94 Storebrand ASA Årsrapport 2015

STOREBRAND LIVSFORSIKRING

Endring i markedsverdi, 2015

Buffer til markedsrisiko fra RBT

Renterisiko

Aksjerisiko

Eiendomsrisiko

Valutarisiko

Spreadrisiko

Markedsrisiko (korrelert)

NOK mill.

Prosent av buffer

7 924

2 722

2 397

2 850

280

2 571

7 500

34%

30%

36%

32%

Basert på stresstesten, har Storebrand Livsforsikring en samlet markedsrisiko på 7,5 milliarder kroner, mens bufferkapitalen utgjør 7,9

milliarder kroner. Bufferkapitalen består av tilleggsavsetninger som kan benyttes for 2016, kursreguleringsfond og netto urealiserte

gevinster i selskapsporteføljen..

De største risikoene er knyttet til aksjerisiko, renterisiko (rente opp), eiendomsrisiko og kredittrisiko (spread-risiko).

Stresstestene er gjort for alle investeringsprofiler med avkastningsgaranti og effekten fra hvert stress endrer avkastningen i hver profil.

Hvis stresset fører til at avkastningen faller under garanti, vil resultatet for eier belastes dersom det ikke er tilstrekkelig buffer. Andre

negative resultateffekter er lavere avkastning fra selskapsporteføljen og at det ikke blir overskuddsdeling fra fripoliser og individualkon-

trakter.

SPP PENSION & FÖRSÄKRING

Endring i markedsverdi, 2015

Buffer til markedsrisiko

Renterisiko

Aksjerisiko

Eiendomsrisiko

Valutarisiko

Spreadrisiko

Markedsrisiko (korrelert)

SEK mill.

Prosent av buffer

5 343

-787

1 279

684

2 005

360

3 294

-15%

24%

13%

38%

Basert på stresstesten har SPP en samlet markedsrisiko på 3,3 milliarder svenske kroner, mens bufferkapitalen utgjør 5,3 milliarder

kroner. Bufferkapital består av villkorad återbäring (opptjent kundeoverskudd) minus latent kapitaltilskudd.

De største risikoene er knyttet til aksjerisiko, kredittrisiko og eiendomsrisiko.

Stresstestene er gjort for alle investeringsprofiler med avkastningsgaranti og effekten fra hvert stress endrer avkastningen i hver profil.

Buffersituasjonen for den enkelte kontrakt vil avgjøre om hele eller deler av verdifallet vil påvirke finansielt resultatet. Resultatet belas-

tes bare for den delen av verdifallet som ikke kan avregnes mot kundenes allerede opptjente overskudd. I tillegg kan finansielt resultat

påvirkes negativt av redusert overskuddsdeling og bortfall av indekseringsavgift.

ØVRIGE VIRKSOMHETER
Øvrige selskaper i Storebrand Livsforsikring konsern er ikke inkludert i sensitivitetsanalysen da markedsrisikoen i disse er liten. Egenka-

pitalen til disse selskapene er investert med lav eller ingen allokering til risikable aktiva, og produktene gir ikke opphav til direkte risiko

for selskapet som følge av endringer av priser i kapitalmarkedet.

Note 9 - Likviditetsrisiko

Likviditetsrisiko er risiko for at selskapet ikke klarer å oppfylle sine forpliktelser uten at det oppstår vesentlige ekstraomkostninger i form

av prisfall på eiendeler som må realiseres, eller i form av ekstra dyr finansiering.

For forsikringsselskapene, spesielt livselskapene, er forsikringsforpliktelsen langsiktig og kontantstrømmene er i stor grad kjent lenge før

de forfaller. I tillegg er det behov for likviditet for å håndtere utbetalinger knyttet til driften og likviditetsbehov knyttet til derivatkontrak-

ter. Likviditetsrisikoen håndteres gjennom likviditetsprognoser og gjennom at deler av investeringene er plassert i svært likvide verdipa-

pirer, f.eks. statsobligasjoner. Basert på disse tiltakene vurderes likviditetsrisikoen som lav.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 95

Likviditetsrisiko er en av de viktigste risikofaktorer for bankvirksomheten og regelverket stiller krav til likviditetsstyring og likviditetsindi-

katorer. Retningslinjer for likviditetsrisiko spesifiserer prinsipper for likviditetsstyring, minimums likviditetsbeholdning og finansieringsin-

dikatorer for måling av likviditetsrisiko. I tillegg utarbeides det årlig en fundingstrategi og fundingplan som legger overordnede rammer

for bankens fundingvirksomhet.

Også for øvrige datterselskapene er det i tråd med lovkrav utarbeidet egne likviditetsstrategier. Disse strategiene spesifiserer rammer og

tiltak for å sikre god likviditet og det spesifiseres en minste allokering til aktiva som kan omsettes på kort varsel. Strategiene definerer

rammer for allokering til ulike typer aktiva, og medfører at selskapene har pengemarkedsplasseringer, obligasjoner, aksjer og andre

likvide investeringer som kan omsettes ved behov.

I tillegg til klare strategier og risikostyring av likviditetsbeholdningen i hvert enkelt datterselskap har morselskapet i konsernet etablert

en likviditetsbuffer. På overordnet nivå overvåkes utviklingen i likviditetsbeholdningene fortløpende i forhold til interne grenser. En

særlig risiko er at finansmarkedene i perioder kan være lukket for nye låneopptak. Tiltak for å minimere likviditetsrisiko er å holde en

jevn forfallstruktur på lånene, lave kostnader, en tilstrekkelig likviditetsbuffer og kredittavtaler med banker som selskapet kan trekke på

dersom det skulle være nødvendig.

UDISKONTERTE KONTANTSTRØMMER FINANSIELLE FORPLIKTELSER1

0-6 mnd

6-12 mnd

1-3 år

3-5 år

over 5 år

Sum verdi

Balanseført verdi

(NOK mill.)

Ansvarlig lånekapital2

Gjeld til kredittinstitusjoner

Innskudd fra kunder i bankvirksomhet

Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer

Annen kortsiktig gjeld

Ikke innkalt restforpliktelse Limited Partnership

Ubenyttede kredittrammer utlån

Lånetilsagn

295

416

17 825

4 147

6 736

3 922

3 728

1 981

2 381

2 409

4 721

212

8 918

5 640

9 903

416

17 825

18 917

6 736

3 922

3 728

1 981

Sum finansielle forpliktelser 2015

39 050

309

11 299

8 049

4 721

63 428

Derivater knyttet til innlån 2015

Sum finansielle forpliktelser 2014

-103

41 498

-22

410

-131

-126

-186

-568

9 488

6 891

5 104

63 392

7 766

416

17 825

15 475

6 614

48 095

-1 256

51 726

1) Forpliktelser som kan kreves tilbakebetaling umiddelbart inngår i kolonnen for 0-6 mnd.

2) På evigvarende ansvarlig lån er kontantstrømmen beregnet frem til første call.

SPESIFIKASJON ANSVARLIG LÅNEKAPITAL

(NOK mill.)

Utsteder

Fondsobligasjoner1

Storebrand Livsforsikring AS

Evigvarende ansvarlig lån

Storebrand Livsforsikring AS

SPP Pension & Försäkring AB

Tidsbegrenset ansvarlig lån

Storebrand Livsforsikring AS

Storebrand Bank ASA

Sum ansvarlige lån og fondsobligasjoner 2015

Sum ansvarlige lån og fondsobligasjoner 2014

Nominell verdi

Valuta

Rente

Forfall

Balanseført verdi

1 500

NOK

Flytende

2 018

1 503

1 000

1 100

700

300

150

125

NOK

SEK

EUR

NOK

Flytende

Fast

Flytende

2 020

2 024

2 019

2 023

2 017

2 019

999

1 097

732

3 158

151

126

7 766

7 826

1) I tillegg har Storebrand Bank ASA utstedte fondsobligasjoner/hybridkapital som er klassifisert som egenkapital. Se oppstilling over endring i egenkapital.

96 Storebrand ASA Årsrapport 2015

SPESIFIKASJON GJELD TIL KREDITTINSTITUSJONER

(NOK mill.)

Forfall

2015

2016

Sum gjeld til kreditinstitusjoner

SPESIFIKASJON GJELD STIFTET VED UTSTEDELSE AV VERDIPAPIRER

(NOK mill.)

Forfall

2015

2016

2017

2018

2019

2020

Sum gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer

Balanseført verdi

2015

2014

416

Balanseført verdi

2015

1 922

4 311

4 068

2 246

2 928

15 475

2014

1 706

3 606

4 542

1 539

2 267

327

13 986

Til inngåtte låneavtaler er det knyttet standard covenantskrav. I 2015 er alle betingelser og vilkår i henhold til inngåtte låneavtaler innfridd.

I henhold til låneprogrammet i Storebrand Boligkreditt AS er selskapets krav til overpantsettelse 109,5 prosent oppfylt.

Trekkfasiliteter
Storebrand ASA har en ubenyttet trekkfasilitet på EUR 240 millioner.

Fasiliteter til Storebrand Boligkreditt AS
Storebrand Bank har to trekkfasiliteter med Storebrand Boligkreditt AS. Den ene trekkfasiliteten er en ordinær kassekreditt og har en ramme

på 6 milliarder kroner. Denne har ingen utløpsdato, men kan sies opp av banken med 15 måneders oppsigelsestid. Den andre fasiliteten skal

til enhver tid ha en tilstrekkelig stor ramme til å dekke renter og avdrag på obligasjoner med fortrinnsrett og tilknyttede derivater kommende

12 måneder. Trekkrettigheten er ikke oppsigelig fra banken før tidligst 3 måneder etter forfall på obligasjoner med fortrinnsrett og tilknyttede

derivater med lengst løpetid.

Note 10 - Utlån og motpartsrisiko derivater

Storebrand har risiko for tap knyttet til at motparter ikke oppfyller gjeldsforpliktelser. Risikoen omfatter tap på utlån, men også tap knyttet til

manglende kontrakts-oppfyllelse fra motparter i finansielle derivater. Kreditt-tap knyttet til verdipapirporteføljen er kategorisert som markeds-

risiko og omtalt i note 8, finansiell markedsrisiko.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 97

KREDITTRISIKO PÅ UTLÅNSPORTEFØLJEN

ENGASJEMENTER FORDELT PÅ KUNDEGRUPPER

(NOK mill.)

på kunder

Garantier

rammer

menter

verdifall

ninger

engasjementer

Utlån til og

fordringer

Ubenyttede

Sum

Mislighold

Individuelle

Netto

kreditt-

engasje-

uten identifisert

med identifisert

nedskriv-

misligholdte

Utvikling av byggeprosjekter

Omsetning og drift av fast eiendom

Tjenesteytende næringer

Lønnstakere og andre

Andre

Sum

- Individuelle nedskrivninger

+ Gruppenedskrivninger

Sum utlån til og
fordringer på kunder 2015

Sum utlån til
og fordringer på kunder 2014

957

6 550

697

26 810

366

959

6 596

698

3 702

30 513

391

35 379

3 728

39 157

-63

-36

35 281

33 147

-1

-63

-36

3 728

39 058

3 844

37 081

166

124

190

120

Inndelingen i kundegrupper er basert på Statistisk Sentralbyrås standard for sektor- og næringsgruppering. Den enkelte kundes innplassering

er bestemt av kundens hovedvirksomhet.

UTLÅN
Som følge av en konsernprioritering på kapitalbruk i Storebrand og en strategisk vurdering av fremtidig retning for konsernet, er bedriftsmar-

kedssegmentet i banken ikke lenger prioritert som kjernevirksomhet og skal bygges ned og på sikt avvikles.

Utlånsporteføljen består av inntektsgenererende eiendom og utviklingseiendom med få kunder og få mislighold, og risikovurdering av debitor

er omfattende og komplekst.

Bedriftsmarkeds portefølje er sikret i det vesentlig med pant i næringseiendom.

I personmarkedet er det hovedsakelig lån med pant i boligeiendom. Det er om lag 26,6 milliarder kroner i utlån til boligengasjementer med

ytterligere 2,6 milliarder kroner i ubenyttede kredittrammer. Total engasjement i boligengasjementer er dermed om lag 29,2 milliarder kroner.

Kunder vurderes etter evne og vilje til å betale lånet. I tillegg til betjeningsevne sjekkes kundene ift. policyregler, og kundene scores i en scor-

ingsmodell.

Gjennomsnittlig veid belåningsgrad for personmarkedslån er om lag 58 prosent for boligengasjementer. I overkant av 84 prosent av engasje-

mentene er innenfor 80 prosent belåningsgrad og om lag 97 prosent er innenfor 90 prosent belåningsgrad. Om lag 49 prosent av boligenga-

sjementene er innenfor 60 prosent. Porteføljen anses å inneha lav til moderat kredittrisiko, i tråd med bankens risikoappetitt.

SAMLET ENGASJEMENTSBELØP FORDELT ETTER GJENSTÅENDE LØPETID

(NOK mill.)

Inntil 1 mnd

1 - 3 mnd

3 mnd - 1 år

1 - 5 år

over 5 år

Sum brutto engasjement

2015

Utlån til og

fordringer

Ubenyttede

Sum

Utlån til og

kreditt-

engasje-

fordringer på

2014

Ubenyttede

kreditt-

på kunder

Garantier

rammer

menter

kunder

Garantier

rammer

215

214

701

7 961

26 288

35 379

215

767

994

9 000

2 671

3 728

28 959

39 157

250

2 783

1 603

27 419

1 144

33 200

3 740

3 844

Sum

engasje-

menter

266

2 905

1 628

31 160

1 176

37 134

Engasjementer vurderes som misligholdt når en kreditt er overtrukket mer enn 90 dager og når et nedbetalingslån har restanse

mer enn 90 dager og beløpet er minst 2000 kroner.

98 Storebrand ASA Årsrapport 2015

KREDITTRISIKO OPPDELT ETTER KUNDEGRUPPER

(NOK mill.)

engasjementer

nedskrivninger

engasjementer

verdiendringer i perioden

Brutto misligholdte

Individuelle

Netto misligholdte

Sum resultatførte

Omsetning og drift av fast eiendom

Lønnstakere og andre

Andre

Sum 2015

Sum 2014

148

187

153

-1

124

129

120

-50

Ved mislighold vil Storebrand Bank ASA selge sikkerhetene eller overta eiendelene dersom det er mest hensiktsmessig.

MOTPARTSRISIKO

Balanseførte

Netto

Sikkerhetsstillelser

(NOK mill.)

eiendeler

forpliktelser

eiendeler

Kontanter (+/-)

Verdipapirer (+/-)

eksponering

Investeringer underlagt netting agreements

Investeringer ikke underlagt netting agreements

Sum 2015

4 451

252

4 703

3 351

1 100

2 275

-206

-941

252

3 351

1 352

For å redusere motpartsrisiko på utestående derivattransaksjoner er det inngått rammeavtaler med motparter som blant annet regulerer

hvordan sikkerheter skal stilles for endringer i markedsverdier som beregnes på daglig basis.

FORFALTE ENGASJEMENTER/OBLIGASJONER

Aldersfordeling på forfalte engasjementer uten nedskrivning

2015

2014

Utlån til og

fordringer

Ubenyttede

Sum

Utlån til og

Ubenyttede

Sum

kreditt-

engasje-

fordringer

kreditt-

engasje-

på kunder

Garantier

rammer

menter

på kunder

Garantier

rammer

menter

465

672

488

871

110

696

1 117

875

110

1 123

(NOK mill.)

Forfalt 1 - 30 dager

Forfalt 31 - 60 dager

Forfalt 61- 90 dager

Forfalt over 90 dager

Sum

Note 11 - Kreditteksponering

Grensene for kredittrisiko mot den enkelte motpart og samlet innenfor ratingkategorier besluttes av styrene i de enkelte selskapene i konser-

net. Det er lagt vekt på at kreditteksponeringen er diversifisert for å unngå konsentrasjon av kredittrisiko mot enkelte debitorer og sektorer.

Endringer i debitors kredittvurdering overvåkes og følges opp. Konsernet benytter så langt det er mulig publiserte kredittratinger supplert

med egne vurderinger.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 99

8 745

953

190 776

184 275

KREDITTRISIKO FORDELT PÅ MOTPART

OBLIGASJONER OG ANDRE VERDIPAPIRER MED FAST AVKASTNING TIL VIRKELIG VERDI

Debitorkategori etter garantist

(NOK mill.)

Virkelig verdi

AAA

BBB

NIG

Sum

Stat- og statsgaranterte obligasjoner

40 945

13 611

346

478

170

40 965

3 492

8 316

3 178

435

26 141

24 881

3 532

2 142

3 654

3 295

118

3 809

1 392

181

55 497

63 316

52 722

9 544

85 571

25 540

32 161

32 307

5 500

181 079

Finans- og foretaksobligasjoner

Verdipapiriserte obligasjoner

Overnasjonale organisasjoner

Sum rentebærende verdipapirer vurdert
fordelt etter rating

Obligasjonsfond ikke forvaltet av Storebrand

Ikke rentebærende papirer i obligasjonsfond,
forvaltet av Storebrand

Sum 2015

Sum 2014

85 571

89 776

25 540

21 893

32 161

29 080

32 307

27 730

5 500

6 247

RENTEBÆRENDE VERDIPAPIRER TIL AMORTISERT KOST

Debitorkategori etter garantist

(NOK mill.)

Virkelig verdi

AAA

BBB

NIG

Sum

Stat- og statsgaranterte obligasjoner

Finans- og foretaksobligasjoner

Verdipapiriserte obligasjoner

Overnasjonale organisasjoner

Sum 2015

Sum 2014

MOTPARTER

(NOK mill.)

Derivater

2 638

1 103

26 119

8 205

38 064

44 114

6 833

1 151

10 760

14 247

2 713

6 284

26 589

22 153

945

1 158

17 501

16 524

1 144

6 957

498

3 110

11 709

8 809

962

5 035

2 993

264

9 255

3 921

12 728

38 102

33 267

19 021

103 118

95 521

AAA

BBB

Øvrige

NIG

Sum

Virkelig verdi

2 230

2 021

436

127

4 813

102

2 127

2 014

3 923

2 222

1 846

5 245

495

189

4 750

2 222

181

4 870

3 523

436

686

109

127

4 703

6 455

7 754

495

7 259

8 671

123

Herav derivater i obligasjonsfond,
forvaltet av Storebrand

Sum derivater eksklusiv derivater i
obligasjonsfond 2015

Sum derivater eksklusiv derivater i
obligasjonsfond 2014

Bankinnskudd

189

Herav bankinnskudd i obligasjonsfond forvaltet av
Storebrand

Sum bankinnskudd eksklusiv bankinnskudd i
obligasjonsfond 2015

Sum bankinnskudd eksklusiv bankinnskudd i
obligasjonsfond 2014

Utlån til kredittinstitusjoner

Ratingklasser er basert på Standard & Poor's

NIG = Non-investment grade.

100 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Note 12 - Risikokonsentrasjoner

Det meste av risikoen for Storebrand konsern er knyttet til de garanterte pensjonsproduktene i livselskapene. Disse risikoene er konsolidert i

Storebrand Livsforsikring konsern som omfatter både Storebrand Livsforsikring AS, SPP Pension & Försäkring AB og virksomheten i Irland og

på Guernsey (BenCo). Øvrige selskaper direkte eid av Storebrand ASA som er eksponert for vesentlige risikoer er Storebrand Forsikring AS,

Storebrand Helseforsikring AS, Storebrand Asset Management AS og Storebrand Bank ASA.

I livvirksomhetene er det meste av risikoen tatt på vegne av kunder. Den totale risikoen må derfor ses i sammenheng med i hvor stor grad

negative utfall treffer eier. For øvrige selskaper vil hele risikoen treffe eier.

For livvirksomheten er de store risikoene ganske sammenfallende for Norge og Sverige. Markedsrisikoen vil i stor grad være avhengig av

globale forhold som påvirker investeringsporteføljene i alle virksomhetene. Forsikringsrisikoen vil kunne slå mer ulikt ut for de forskjellige

selskapene, men spesielt langt liv risikoen kan påvirkes av universelle utviklingstrekk.

Både forsikringsvirksomheten og bankvirksomheten er eksponert mot kredittrisiko. Forsikringsvirksomheten har i hovedsak kredittrisiko

knyttet til obligasjoner med stor geografisk og bransjemessig spredning, mens banken i hovedsak har eksponering mot direkte utlån til bolig i

Norge. I tillegg har banken eksponering mot utlån i bedriftsmarkedet hovedsakelig relatert til eiendom. Det er ingen vesentlig konsentrasjons-

risiko på tvers av obligasjoner og utlån.

Finansmarkeds- og investeringsrisiko er i hovedsak knyttet til kundeporteføljene i livvirksomheten. Risiko knyttet til negative utfall i finansmar-

kedet er beskrevet og kvantifisert i note 8, finansiell markedsrisiko. Bankvirksomheten har liten direkte eksponering mot andre risikotyper enn

kreditt.

En renteoppgang vil på kort sikt ramme avkastningen i livselskapene negativt. En renteoppgang kan også gi bankkunder lavere betjeningsev-

ne og økte tap for bankvirksomheten.

Risikoen fra skade- og helseforsikringsrisikoen i Storebrand Skadeforsikring AS og Storebrand Helseforsikring AS har lav samvariasjon med

risikoen fra resten av virksomhetene i konsernet.

I kapitalforvaltningsvirksomheten er hovedrisikoen operasjonell, i form av atferd som kan utløse erstatninger og/eller påvirke omdømme.

Siden kapitalforvaltningsselskapet er hovedforvalter for forsikringsvirksomhetene, vil feil i kapitalforvaltningen kunne forplante seg til feil i

forsikringsvirksomheten.

Note 13 - Verdsettelse av finansielle instrumenter og eiendommer

VERDSETTELSE AV FINANSIELLE INSTRUMENTER TIL AMORTISERT KOST

Utlån til kunder/gjeld til kredittinstitusjoner/gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer for Storebrand Bank:
Virkelig verdi på utlån til kunder med regulerbar rente er vurdert til bokført verdi. Virkelig verdi på utlån til bedriftskunder med marginlån er

imidlertid svakt lavere enn bokført verdi da enkelte lån løper med lavere margin enn de ville gjort dersom de var tatt opp per utgangen av

2015. Mindreverdien er beregnet ved å neddiskontere differansen mellom avtalt margin og dagens markedspris over gjenværende løpetid. I

tillegg er virkelig verdi justert for nedskrivninger. Virkelig verdi på utlån, gjeld til kredittinstitusjoner og gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapi-

rer er basert på verdsettingsteknikker. I verdsettingsteknikkene benyttes rentekurver og kredittspreader fra eksterne leverandører, dog med

unntak av utlån som vurderes til spreader for tilsvarende nye lån.

Obligasjoner og ansvarlige lån til amortisert kost:
Virkelig verdi for obligasjonene er som hovedregel basert på innhentede kurser fra Reuters og Bloomberg. Obligasjoner som ikke kvoteres

regelmessig vil normalt verdsettes basert på anerkjente teoretiske modeller. Sistnevnte gjelder i særlig grad obligasjoner denominert i norske

kroner. Som grunnlag for slik verdsettelse benyttes diskonteringsrenter bestående av swaprenter tillagt en kredittpremie. Kredittpremien vil

oftest være utstederspesifikk, og normalt basert på konsensus av kredittspreader kvotert av et utvalg meglerforetak. Gjennomført nedskriv-

ningstest har ikke medført behov for noen nedskrivning i 2015.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 101

(NOK mill.)

Finansielle eiendeler

Utlån og fordringer på kredittinstitusjoner

Utlån til kunder

Obligasjoner holdt til forfall

Obligasjoner klassifisert som utlån og fordring

Nivå 1

Nivå 2

Nivå 3

Kvoterte

Observerbare

observerbare

virkelig verdi

ført verdi

priser

forutsetninger

31.12.15

31.12.14

31.12.15

31.12.14

Ikke

Sum

Balanse-

123

25 702

17 578

85 540

8 330

123

34 032

17 578

85 540

207

123

207

32 107

34 066

32 158

17 794

15 648

15 131

77 727

76 888

67 019

Sum virkelig verdi per 31.12.15

128 943

8 330

137 273

Sum virkelig verdi per 31.12.14

101

127 734

127 835

Finansielle forpliktelser

Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer

Gjeld til kredittinstitusjoner

Innskudd fra kunder i bankvirksomhet
(ekskl innskudd fra konsernselskap)

Ansvarlig lånekapital

Sum virkelig verdi per 31.12.15

Sum virkelig verdi per 31.12.14

15 428

17 825

7 709

40 973

41 606

15 428

14 156

15 475

13 986

17 825

19 358

17 825

19 358

7 709

40 973

8 072

7 766

7 826

41 606

VERDSETTELSE AV FINANSIELLE INSTRUMENTER OG EIENDOMMER TIL VIRKELIG VERDI

Konsernet gjennomfører en omfattende prosess for å sikre en mest mulig markedsriktig verdifastsettelse av finansielle instrumenter. Børsno-

terte finansielle instrumenter verdsettes basert på offisielle sluttkurser fra børs innhentet gjennom Reuters og Bloomberg. Fondsandeler er

generelt verdsatt til oppdaterte offisielle NAV-kurser der slike finnes. Obligasjoner verdsettes som hovedregel basert på innhentede kurser fra

Bloomberg og Reuters. Obligasjoner som ikke kvoteres regelmessig vil normalt verdsettes basert på anerkjente teoretiske modeller. Sistnevn-

te gjelder i særlig grad obligasjoner denominert i norske kroner. Som grunnlag for slik verdsettelse benyttes diskonteringsrenter bestående

av swaprenter tillagt en kredittpremie. Kredittpremien vil oftest være utstederspesifikk, og normalt basert på konsensus av kredittspreader

kvotert av et utvalg meglerforetak.

Unoterte derivater, herunder primært rente- og valutainstrumenter, verdsettes også teoretisk. Pengemarkedsrenter, swaprenter, valutakurser

og volatiliteter som danner grunnlag for verdsettelse hentes fra Reuters og Bloomberg.

Konsernet gjennomfører løpende kontroll for å sikre kvaliteten på innhentede markedsdata fra eksterne kilder. Slike kontroller vil generelt

omfatte sammenligning av multiple kilder samt kontroll og rimelighetsvurdering av unormale endringer.

Konsernet kategoriserer finansielle instrumenter som verdsettes til virkelig verdi på tre forskjellige nivåer som er nærmere beskrevet neden-

for. Nivåene gir uttrykk for ulik grad av likviditet og ulike målemetoder. Selskapet har etablert verdsettelsesmodeller for å fange opp informa-

sjon fra et bredt utvalg med godt informerte kilder med henblikk på å minimere usikkerhet knyttet til verdsettelsen.

NIVÅ 1:

FINANSIELLE INSTRUMENTER DER VERDSETTELSE ER BASERT PÅ KVOTERTE PRISER I AKTIVE MARKEDER FOR IDENTISKE EIENDELER
Denne kategorien inkluderer børsnoterte aksjer som over den foregående 3 måneders perioden har hatt en daglig gjennomsnittlig omsetning

tilsvarende ca 20 millioner kroner eller mer. Aksjene anses på dette grunnlag å være tilstrekkelig likvide til å inngå i dette nivået. Obligasjoner,

sertifikater eller tilsvarende instrumenter utstedt av nasjonal stat er generelt klassifisert på nivå 1. Når det gjelder derivater vil standardiserte

aksjeindeks- og rentefutures omfattes på dette nivå.

NIVÅ 2:

FINANSIELLE INSTRUMENTER DER VERDSETTELSE ER BASERT PÅ OBSERVERBAR MARKEDSINFORMASJON IKKE OMFATTET AV NIVÅ 1
Denne kategorien omfatter finansielle instrumenter som verdsettes basert på markedsinformasjon som kan være direkte observerbar eller

indirekte observerbar. Markedsinformasjon som er indirekte observerbar innebærer at prisene kan være avledet fra observerbare relaterte

markeder. Nivå 2 omfatter aksjer eller tilsvarende egenkapitalinstrumenter der markedskurser er tilgjengelig, men der omsetningsvolum er

for begrenset til å oppfylle kriteriet for nivå 1. Normalt vil aksjene på dette nivå være omsatt i løpet av siste måned. Obligasjoner og tilsva-

rende instrumenter er generelt klassifisert på dette nivå. Videre er rente- og valutaswapper og ikke-standardiserte rente- og valutaderivater

klassifisert på nivå 2. Fondsinvesteringer, med unntak av Private equity fond, er generelt klassifisert på nivå 2, og omfatter aksje-, rente- og

hedgefond.

102 Storebrand ASA Årsrapport 2015

NIVÅ 3:

FINANSIELLE INSTRUMENTER DER VERDSETTELSE ER BASERT PÅ INFORMASJON SOM IKKE ER OBSERVERBAR I HENHOLD TIL NIVÅ 2
Aksjer klassifisert på nivå 3 omfatter primært investeringer i unoterte/private selskaper. Dette omfatter blant annet investeringer i skog, eien-

dom, mikrofinans og infrastruktur. Private equity er generelt, gjennom direkte investeringer eller investeringer i fond, klassifisert på nivå 3.

De typer verdipapirer som er klassifisert på nivå 3 er nærmere omtalt nedenfor med henvisning til verdipapirtype og verdsettelsesmetode.

Storebrand er av den oppfatning at den verdsettelse som er lagt til grunn representerer beste estimat på verdipapirenes markedsverdi.

Aksjer
Av aksjer på nivå 3 er det skog som utgjør det aller meste av verdiene. De eksterne verdivurderingene er basert på modeller som inkluderer

ikke observerbare forutsetninger. Utover de eksterne verdivurderinger som er gjennomført per 31.desember 2015 er aksjeinvesteringene

verdsatt basert på verdijustert egenkapital rapportert fra eksterne kilder. For de største skoginvesteringene er det gjennomført omfattende

eksterne verdivurderinger per 31.12 som danner grunnlag for verdsettelsen av selskapets investering. Av aksjer utenom skog er det primært

direkte investeringer i private equity som ligger på nivå 3.

For direkte private equity-investeringer baseres verdsettelsen enten på siste foretatte transaksjon eller en modell hvor selskap som har

løpende virksomhet vurderes ved å sammenlikne nøkkeltall med tilsvarende børsnoterte selskap eller grupper av tilsvarende børsnoterte

selskap. Verdien reduseres i noen tilfeller med en likviditetsrabatt som kan variere fra investering til investering.

Fondsandeler
Av fondsandeler er det private equity-investeringer og eiendomsfond som utgjør majoriteten på nivå 3. Forøvrig finnes det også noen andre

typer fond som infrastrukturfond og mikrofinansfond her. Hoveddelen av Storebrands private equity-investeringer er i form av private equ-

ity-fond. Disse fondsinvesteringene verdsettes basert på de verdier som rapporteres fra fondene. De fleste fondene rapporterer kvartalsvis,

mens noen rapporterer sjeldnere. For de investeringer hvor Storebrand ikke har mottatt oppdatert verdivurdering innen avleggelsen av

årsregnskapet legges siste mottatte verdivurdering til grunn, justert for kontantstrømmer og eventuelle markedseffekter i perioden fra siste

verdivurdering og frem til rapporteringstidspunktet. Markedseffekten estimeres basert på type verdsettelse av selskapene i de underliggende

fond, verdiutviklingen på relevante indekser justert for estimert beta mellom det aktuelle selskap og den relevante indeks.

For investeringer der Storebrand deltar som medinvestor sammen med en ledende investor som gjennomfører verdivurdering, og det ikke

foreligger en nylig transaksjon, vil denne verdien etter kvalitetssikring i Storebrand legges til grunn. For investeringer hvor Storebrand ikke

har mottatt oppdaterte verdivurderinger per 31.12 fra ledende investor innen avleggelsen av årsregnskapet legges tidligere verdivurdering til

grunn justert for eventuelle markedseffekter i perioden fra siste verdivurdering og til rapporteringstidspunktet. Der det ikke foreligger separa-

te verdivurderinger fra en ledende investor i syndikatet gjennomføres en separat verdsettelse som beskrevet over.

Utlån til kunder
Verdien av fastrenteutlånene fastsettes ved at avtalte kontantstrømmer neddiskonteres over gjenværendeløpetid med gjeldene diskonte-

ringsfaktor justert for markedsspread.

Diskonteringsfaktoren som benyttes tar utgangspunkt i en swaprente (mid swap) med en løpetid som tilsvarer gjenværende bindingstid på

underliggende. Markedsspread som benyttes på balansedag fastsettes ved å vurdering av markedsforholdene, markedspris og tilhørende

swaprente.

Finans og foretaksobligasjoner
Blant obligasjoner på nivå 3 befinner mikrofinansinvesteringer strukturert som lån seg. Disse ligger til amortisert kost. Dessuten finnes også

et fåtall private equity investeringer organisert som lån her, og disse verdsettes tilsvarende som private equity forøvrig beskrevet under fond-

sandeler. Det er også en obligasjon fra Amagerbanken som er misligholdt, og denne ligger til antatt forventet utbetaling som kommunisert fra

Norsk Tillitsmann.

Eiendomsfond
Indirekte eiendomsinvesteringer er i hovedsak investeringer i fond med underliggende eiendomsinvesteringer hvor Storebrand har som

intensjon å eie investeringene gjennom fondenes levetid. Verdivurderingen av eiendomsfondene gjøres på bakgrunn av opplysninger mottatt

fra den enkelte fondsforvalter.

De fleste forvaltere rapporterer kvartalsvis og den mest vanlige metoden som den enkelte fondsforvalter benytter er ekstern kvartalsvis

verdivurdering av fondets eiendeler. Dette innebærer at forvalter beregner en Net Asset Value (NAV). Rapportering av NAV fra fondene vil

ofte være et kvartal forsinket i forhold til avleggelse av Storebrands regnskaper. For å hensynta verdiendringer i løpet av det siste kvartalet,

benyttes foreløpige estimater utarbeidet av fondsselskapene.

Investeringseiendommer
Investeringseiendommene består hovedsakelig av kontoreiendom med lokalisering i Oslo og Stockholm og kjøpesentre i Sør-Norge.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 103

Kontoreiendommer og kjøpesentre i Norge:

Ved beregning av virkelig verdi benyttes det i Storebrand en intern kontantstrømsmodell. Netto kontantstrømmer for den enkelte eiendom

diskonteres med et individuelt avkastningskrav. For kontoreiendommene er det estimert et fremtidig inntekts- og kostnadsbilde for de første

10 år, og beregnet en sluttverdi ved utløpet av det 10. året på basis av markedsleie og normal driftskostnad for eiendommen. I netto inntekts-

strøm er det tatt hensyn til eksisterende og fremtidig inntektstap som følge av ledighet, nødvendige investeringer og en vurdering av fremtidig

utvikling i markedsleien. De fleste kontrakter har en løpetid på fem eller ti år. Kontantstrømmene fra disse leieavtalene (kontraktsleie) inngår i

verdiberegningene. For å estimere de langsiktige fremtidige ikke-kontraktsfastsatte leieinntektene er det utviklet en prognosemodell. Model-

len legger til grunn historiske observasjoner i Dagens Næringslivs eiendomsindeks (justert med KPI) samt markedsestimater. Det beregnes et

langsiktig, tidsvektet gjennomsnitt av de årlige observasjonene hvor de eldste observasjonene vektes med lavest vekt. For ikke-kontraktsfast-

satt leie i det korte perspektiv sees det hen til dagens leiepriser og markedsforhold.

Det fastsettes et individuelt avkastningskrav for den enkelte eiendom. Avkastningskravet sees i sammenheng med den tilhørende kontant-

strøm for eiendommen. Den kunnskap som foreligger om markedets avkastningskrav herunder transaksjoner og takster, benyttes ved

fastsettelse av kontantstrømmen.

Avkastningskravet er oppdelt i følgende elementer:
Risikofri rente

Risikopåslag, justert for:

- Type eiendom

- Beliggenhet

- Bygningsmessig standard

- Miljøstandard

- Kontraktsvarighet

- Leietakers kvalitet

- Andre forhold som transaksjoner og oppfatning i markedet, ledighet samt generell kunnskap om markedet og den enkelte eiendom

Ekstern taksering:

Det foretas en metodisk tilnærming til utvalg av eiendommer som skal takseres hvert kvartal, slik at alle eiendommer vil bli taksert minimum

hvert tredje år. I 2015 er det innhentet takster på alle eiendommer i Storebrands eiendomsportefølje i Norge.

I SPP innhentes det takster for samtlige heleide eiendomsinvesteringer

104 Storebrand ASA Årsrapport 2015

(NOK mill.)

Eiendeler:

Aksjer og andeler:

- Aksjer

- Øvrige fondsandeler

- Eiendomsfond

Sum aksjer og andeler

Sum aksjer og andeler 31.12.14

Utlån til kunder1

Sum utlån til kunder 31.12.141

Nivå 1

Nivå 2

Nivå 3

Kvoterte

Observerbare

observerbare

virkelig verdi

priser

forutsetninger

31.12.15

31.12.14

Ikke

Sum

17 605

579

286

93 882

17 890

17 776

94 461

87 942

2 477

9 399

362

12 237

12 724

1 215

989

358

339

20 661

103 566

362

124 589

1 215

51 117

27 504

48 000

5 575

20 659

96 832

952

118 443

989

56 213

25 282

45 194

6 699

58 579

50 886

190 776

184 275

1 895

-543

1 352

4 703

-3 351

4 744

-3 114

6 457

-4 826

1 631

24 415

2 887

27 302

29 001

24 415

26 419

2 887

27 302

2 583

29 001

404

Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning

- Stat- og statsgaranterte obligasjoner

- Finans- og foretaksobligasjoner

- Verdipapiriserte obligasjoner

- Overnasjonale organisasjoner

- Obligasjonsfond

Sum obligasjoner og verdipapirer med fast avkastning

Sum obligasjoner og verdipapirer med fast avkastning 31.12.14

27 897

821

28 792

36 435

Derivater:

- Rentederivater

- Valutaderivater

Sum derivater

- herav derivater med positiv markedsverdi

- derav derivater med negativ markedsverdi

Sum derivater 31.12.14

Eiendommer:

Investeringseiendommer

Eierbenyttet eiendom

Sum eiendommer

Sum eiendommer 31.12.14

Forpliktelser:

Gjeld til kredittinstitusjoner

Sum forpliktelser 31.12.141

23 221

27 116

48 000

5 530

57 759

161 626

147 501

1 895

-543

1 352

4 703

-3 351

1 631

1) omfatter utlån til kunder/gjeld til kredittinstitusjoner klassifisert til virkelig verdi over resultatet

BEVEGELSER MELLOM KVOTERTE PRISER OG OBSERVERBARE FORUTSETNINGER

(NOK mill)

Aksjer og andeler

Fra kvoterte priser

Fra observerbare

til observerbare

forutsetninger til

forutsetninger

kvoterte priser

Bevegelser fra nivå 1 til nivå 2 gjenspeiler redusert omsetningvolum i aktuelle aksjer og obligasjoner i siste måleperiode. I motsatt tilfelle indi-

kerer bevegelser fra nivå 2 til nivå 1 økt omsetningsverdi i aktuelle aksjer og obligasjoner i siste måleperiode.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 105

FINANSIELLE INSTRUMENTER OG EIENDOMMER TIL VIRKELIG VERDI - NIVÅ 3

Øvrige

Eiendoms-

Utlån til

foretaks-

Investerings-

Eierbenyttet

Aksjer

fondsandeler

fond

kunder

obligasjoner

eiendommer

eiendom

Finans- og

(NOK mill)

Balanse 1.1.15

Netto gevinster/tap på finansielle instrumenter

Tilgang/kjøp

Salg/forfalt oppgjør

2 414

197

299

-481

9 359

1 515

806

952

-2 563

-671

989

-7

553

-320

Overført til kvoterte priser til/fra observerbare forutset-
ninger

Omregningsdifferanse utenlandsk valuta

223

339

-64

26 419

1 583

1 180

-101

291

-4 956

2 583

183

104

-14

Annet1

Balanse 31.12.15

2 477

9 399

362

1 215

358

24 415

2 887

1) Inkluderer fraregning av Storebrand Eiendomsfond Norge KS med 4.927 millioner kroner. Storebrand Livsforsikring har per 31.12.15 investert 1.427 millioner

kroner i Storebrand Eiendomsfond Norge KS. Investeringen er klassifisert som Investering i tilknyttet selskap i konsernregnskapet. Storebrand Eiendomsfond

Norge KS investerer utelukkende i eiendommer som vurderes til virkelig verdi.

SENSITIVITETSVURDERING

AKSJER
Det er primært investeringer i skog som er klassifisert som aksjer på nivå 3. Skoginvesteringer kjennetegnes blant annet ved svært lange kon-

tantstrømsperioder. Det vil kunne være usikkerhet knyttet til fremtidig kontantstrøm som følge av fremtidig inntekts- og kostnadsvekst, selv

om disse forutsetninger er basert på anerkjente kilder. Verdsettelse av skoginvesteringer vil likevel være særlig sensitivt overfor diskonterings-

rente som legges til grunn i kalkylen. Selskapet baserer sin verdsettelse på eksterne verdivurderinger. Disse benytter et antatt markedsmessig

avkastningskrav. Som en rimelig alternativ forutsetning til de benyttede avkastningskrav, ville en endring i diskonteringsrente på 0,25 prosent

utgjøre en endring på anslagsvis 4,27 prosent i verdi blant annet avhengig av skogens modenhet

(NOK mill)

Endring i virkelig verdi per 31.12.15

Endring i virkelig verdi per 31.12.14

Verdiendring ved endret diskonteringsrente

Økning + 25 bp

Reduksjon - 25 bp

-102

-72

110

ØVRIGE FONDSANDELER
Store deler av porteføljen prises mot sammenlignbare børsnoterte selskaper, mens mindre deler av porteføljen er børsnotert. Verdsettelsen

av private equity-porteføljen vil dermed være sensitiv for svingninger i de globale aksjemarkedene. Private equity-porteføljen har en estimert

beta mot MSCI World (Net – valutasikret til NOK) på omtrent 0,45.

(NOK mill)

Endring i virkelig verdi per 31.12.15

Endring i virkelig verdi per 31.12.14

Endring MSCI World

Økning + 10 %

Reduksjon - 10 %

395

291

-395

-291

EIENDOMSFOND
Verdivurderingen for indirekte eiendomsinvesteringer vil være sensitiv for endring i avkastningskravet og forutsetning om fremtidig kontant-

strøm. De indirekte eiendomsinvesteringene er belånte strukturer. I snitt er porteføljen belånt med 58 prosent.

(NOK mill)

Endring i virkelig verdi per 31.12.15

Endring i virkelig verdi per 31.12.14

Verdiendring underliggende eiendommer

Økning + 10 %

Reduksjon - 10 %

100

250

-99

-247

UTLÅN TIL KUNDER
Fastrente utlån vurderes til virkelig verdi. Verdien av disse fastsettes ved at avtalte kontantstrømmer neddiskonteres over gjenværende

fastrenteperiode. Diskonteringsfaktoren er den tilhørende swappkurven justert for en markedsspread.

106 Storebrand ASA Årsrapport 2015

(NOK mill)

Endring i virkelig verdi per 31.12.15

Endring i virkelig verdi per 31.12.14

Endring markedsspread

+ 10 bp

- 10 bp

-4

-3

FINANS- OG FORETAKSOBLIGASJONER
Verdipapirer registret som finans og foretaksobligasjonen på nivå 3 er typisk mikrofinans fond, private equity debt fond, og konvertible obliga-

sjoner. Disse prises ikke med diskonteringsrente slik obligasjoner vanligvis gjør, og derfor inngår disse investeringene i samme sensitivitetstest

som private equity.

(NOK mill)

Endring i virkelig verdi per 31.12.15

Endring i virkelig verdi per 31.12.14

Endring MSCI World

Økning + 10 %

Reduksjons - 10 %

-15

EIENDOMMER
Sensitivitetsvurderingen av eiendom gjelder både investeringseiendommer og eierbenyttet eiendom.

Verdivurderingen av eiendom er særlig sensitiv for endring i avkastningskravet og forutsetning om fremtidig kontantstrøm. En endring på 0,25

prosent i avkastningskravet hvor alt annet holdes likt, vil medføre en endring av verdien på eiendomsporteføljen i Storebrand på om lag 4,5

prosent. I størrelsesorden 25 prosent av eiendommens kontantstrøm er knyttet til inngåtte leiekontrakter. Dette innebærer at endringene i

de usikre delene av kontantantstrømmen med 1 prosent medfører endring i verdi på 0,75 prosent.

(NOK mill)

Endring i virkelig verdi per 31.12.15

Endring i virkelig verdi per 31.12.14

Note 14 - Premieinntekter

(NOK mill.)

Sparing:

Unit Linked Storebrand Livsforsikring

Unit Linked SPP

Sum Sparing

Herav overført premiereserve til selskapet

Forsikring:

Skade og Person liv1

Helse og Gruppe liv2

Pensjonsrelatert uføreforsikring

Sum forsikring

Herav overført premiereserve til selskapet

Endring i avkastningskrav

+0,25 %

-1 180

-1 288

-0,25 %

1 306

1 203

2015

2014

12 606

5 027

17 632

5 309

1 722

788

1 170

3 680

7 452

5 486

12 938

3 052

1 479

573

1 051

3 103

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 107

(NOK mill.)

Garantert pensjon:

Kollektiv ytelse fee-basert Storebrand Livsforsikring

Fripoliser Storebrand Livsforsikring

Tradisjonell individuell kapital og pensjon Storebrand Livsforsikring

Garanterte produkter SPP

Sum Garantert pensjon

Herav overført premiereserve til selskapet

Øvrig:

BenCo

Sum Øvirg

Sum premieinntekter

Herav overført premiereserve til selskapet

1) Individuell livs- og ulykkes-, eiendoms- og skadeforsikring

2) Gruppe ulykkes-, yrkesskade- og helseforsikring

Note 15 - Netto renteinntekter Bank

(NOK mill.)

Sum renteinntekter

Sum rentekostnader1

Sum netto renteinntekter Bank

2015

5 601

-3 527

284

1 609

3 968

-3 497

178

25 459

1 835

2015

949

-572

377

1) Rentekostnader for øvrige selskaper ligger på linjen "rentekostnader" i resultatet

Note 16 - Netto inntekter for ulike klasser av finansielle instrumenter

(NOK mill.)

tekter

realisasjon

gevinst/tap

2015

Selskap

Kunde

Utbytte/

Netto gevinst/

Netto

renteinn-

tap ved

urealisert

Sum

Herav

2014

7 415

-618

294

1 812

8 903

-618

275

25 220

2 434

2014

1 328

-866

462

Sum

2014

Netto inntekter fra aksjer og andeler

538

7 657

-1 118

7 076

7 072 20 751

4 426 10 290

4 051

-2 291

4 433

-3 592

-2 132

-5 051

127

-5 179

-1 536

8 116

-5 542

6 458

139

6 319 29 505

11 687

-3 385 11 483

-14 11 497 31 056

-3 568

-2 124

-5 019

159

-5 179

-1 583

292

3 486

3 397

3 196

686

679

4 172

4 083

3 874

Netto inntekter obligasjoner, rentefond og
andre verdipapirer med fast avkastning

Netto inntekter finansielle derivater

Netto inntekter og gevinster fra
finansielle eiendeler til virkelig verdi

- herav FVO (virkelig verdi opsjon)

- herav trading

Netto inntekter utlån og fordringer

Netto inntekter holdt til forfall

Netto inntekter fra obligasjoner til amortisert kost

2 673

673

3 884

3 181

673

3 194

686

3 880

108 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Note 17 - Netto inntekter fra eiendommer

(NOK mill.)

Leieinntekter fra eiendommer1

Driftskostnader (inkludert vedlikehold og reparasjoner) som gjelder eiendommer som har
gitt leieinntekter i perioden2

Resultat minoritet definert som gjeld

Sum

Realisert gevinst/tap

Endring i virkelig verdi

Sum inntekter eiendom

1) Herav eiendommer til eget bruk

2) Herav eiendommer til eget bruk

Fordeling på selskap og kunder:

Selskap3

Kunde

Totale inntekter fra eiendommer

2015

1 364

-240

1 124

1 578

2 701

174

294

2 407

2 701

2014

1 693

-282

-160

1 251

-10

433

1 674

169

-71

1 582

1 674

3) I ett av eiendomsselskapene i den norske virksomheten inngår en minoritetsinteresse på under 10 prosent, og majoritetens andel inngår i det norske

livselskapets kundeportefølje

Minoritetsinteressen inngår i konsernets resultat, balanse og egenkapital, og denne minoritetens andel av resultatet knytter seg til gevinst

knyttet til investeringseiendom.

Note 18 - Andre inntekter

(NOK mill.)

Provisjonsinntekter, bank

Provisjonskostnader, bank

Netto provisjonsinntekter, bank

Forvaltningshonorar, kapitalforvaltning

Renteinntekter bankinnskudd

Netto agio/disagio banker

Forvaltningsgebyrer

Indekseringsavgift

Returprovisjoner

Forsikringsrelaterte inntekter

Driftsinntekter i selskaper utenom bank og forsikring

Andre inntekter

Sum andre inntekter

2015

-11

587

-43

802

127

609

304

-66

2014

-15

506

102

104

682

160

416

254

333

2 500

2 698

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 109

Note 19 - Erstatninger

(NOK mill.)

Sparing:

Unit Linked Storebrand Livsforsikring

Unit Linked SPP

Sum Sparing

Herav overført premiereserve fra selskapet

Forsikring:

Skade og Person liv1

Helse og Gruppe liv2

Pensjonsrelatert uføreforsikring

Sum forsikring

Herav overført premiereserve fra selskapet

Garantert pensjon:

Kollektiv ytelse fee-basert Storebrand Livsforsikring

Fripoliser Storebrand Livsforsikring

Tradisjonell individuell kapital og pensjon Storebrand Livsforsikring

Garanterte produkter SPP

Sum Garantert pensjon

Herav overført premiereserve fra selskapet

Øvrig:

BenCo

Sum Øvirg

Sum erstatninger for egen regning

Herav overført premiereserve fra selskapet

1) Individuell livs- og ulykkes-, eiendoms- og skadeforsikring

2) Gruppe ulykkes-, yrkesskade- og helseforsikring

Tabellen nedenfor viser forventede erstatningsutbetalinger

UTVIKLING FORVENTEDE ERSTATNINGSUTBETALINGER - LIVSFORSIKRING

(NOK mill.)

0-1 år

1-3 år

Over 3 år

Sum

Storebrand Livsforsikring

198

224

2015

2014

-2 019

-3 050

-5 069

-2 505

-997

-534

-159

-1 690

-14

-6 003

-3 927

-1 584

-5 414

-16 927

-4 179

-1 561

-25 247

-6 698

SPP

133

160

-2 968

-2 659

-5 627

-2 975

-786

-488

-108

-1 382

-14 419

-3 344

-1 838

-7 666

-27 267

-14 201

-1 643

-35 918

-17 176

BenCo

110 Storebrand ASA Årsrapport 2015

UTVIKLING I ERSTATNINGSUTBETALINGER - SKADEFORSIKRING EKSKLUSIVE RUN-OFF

(NOK mill.)

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Sum

Beregnede brutto erstatningskostnader

Per utgangen av skadeåret

- ett år senere

- to år senere

- tre år senere

- fire år senere

- fem år senere

Beregnet beløp 31.12.15

Totalt utbetalt hittil

Erstatningsavsetning

Erstatningsavsetning for tidligere års skader (før 2010)

327

308

311

306

303

291

369

350

334

326

321

304

690

513

506

461

482

478

391

373

364

357

332

414

443

417

273

2 202

454

Oversikten viser utviklingen i estimatet for inntrufne erstatninger over tid samt den gjenstående erstatningsavsetningen for hver skadeårgang.

Note 20 - Endring i forsikringsforpliktelser livsforsikring

Storebrand

Livsforsik-

(NOK mill.)

Garantert avkastning

ring

BenCo

SPP

Eliminering

2015

2014

-5 472

-134

-2 257

-7 863

-8 267

Øvrig endring premiereserve kundefond m/garantert avkastning1

6 564

1 417

1 882

9 946

6 560

Endring premiereserve kundfond u/garantert avkastning

Endring premiefond/pensjonistenes overskuddsfond

Overskuddsdeling

Endring i avsetning risikoprodukter

-12 056

-9

-382

-1 157

333

-4 809

-16 865

-19 249

323

-382

-1 157

505

-185

-781

Sum endring i forsikringsforpliktelser - livsforsikring

-12 513

1 615

-5 183

-15 998

-21 417

1) Inkludert oppreservering langt liv, ref note 3

Note 21 - Endring bufferkapital

(NOK mill.)

Endring kursreguleringsfond

Endring tilleggsavsetninger

Endring villkorad äterbäring

Sum endring bufferkapital

2015

1 295

-415

3 050

3 930

2014

-1 992

-714

3 487

781

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 111

Note 22 - Tap på utlån1

(NOK mill.)

Periodens nedskrivninger/inntektsføringer på utlån, garantier

Periodens endring i individuelle nedskrivninger

Periodens endring i gruppe nedskrivninger

Andre korreksjoner i nedskrivningene

Konstaterte tap som det tidligere er avsatt for

Konstaterte tap som det tidligere ikke er avsatt for

Inngått på tidligere konstaterte tap

Periodens nedskrivninger/netto inntektsføringer på utlån og garantier

1) Tap på utlån relatert til kundeporteføljen inngår i linjen Netto renteinntekter utlån

Note 23 - Driftskostnader og antall ansatte

DRIFTSKOSTNADER

(NOK mill.)

Personalkostnader1

Avskrivninger

Andre driftskostnader

Sum driftskostnader

2015

-24

-20

-16

-58

-13

2015

-2 181

-137

-1 368

-3 686

1) Inkluderer avsetning til omstilling i på 85 mill. kroner i 2015, mens det i 2014 var en inntekt på 649 mill. kroner knyttet til endring av pensjonsordning.

ANTALL ANSATTE1

Antall ansatte 31.12

Gjennomsnittlig antall ansatte

Antall årsverk 31.12

Gjennomsnittlig antall årsverk

2015

2 298

2 261

2 274

2 236

2014

-138

-1

-74

2014

-1 433

-113

-1 367

-2 913

2014

2 232

2 202

2 208

2 174

1) Inkluderer Storebrand Helseforsikring med 100%

Note 24 - Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser

Storebrandkonsernet har landspesifikke pensjonsordninger.

De ansatte i Storebrand i Norge med virkning fra 1. januar 2015 en innskuddsbasert pensjonsordning for alderspensjon. Frem til utgangen av

2014 hadde Storebrand i Norge både en innskuddsbasert og en ytelsesbasert pensjonsordning avhengig av tidspunkt for ansettelse i konser-

net. Effekten av endringen i pensjonsordningen ble innregnet i årsregnskapet 2014.

Premiesatser og innhold for innskuddspensjonsordningen er følgende:

- Sparingen starter fra første lønnskrone

- Sparesats på 7 prosent av lønn fra 0 til 12G (Grunnbeløp utgjør kr 90.068 pr 31.12.15)

I tillegg spares 13 prosent av lønn mellom 7,1 til 12G

- Sparesats for lønn over 12G er 20 prosent

Alle som er medlemmer i pensjonsordningene har en tilknyttet barne-, etterlatte- og uføredekning, som regnskapsføres som en ytelsesbasert

pensjonsordning. Det foreligger også ytelsesforpliktelser i balansen knyttet til driftspensjoner for enkelte tidligere ansatte og tidligere styre-

medlemmer.

112 Storebrand ASA Årsrapport 2015

For ansatte og tidligere ansatte som har hatt lønn over lønn over 12G frem til 31.12.2014 ble det gitt et tilbud om kontantutløsning av de

opptjente rettigheter, med utbetaling i starten av 2015. For ansatte i konsernledelsen blir denne utbetalingen fordelt over 5 år.

De norske selskapene er med i Fellesordningen for avtalefestet pensjon AFP. Den private AFP-ordningen gir et livslangt tillegg til den ordinære

pensjonen og er en flerforetaksordning pensjonsordning, men det foreligger ikke tilgjengelig pålitelig informasjon for innregning av forpliktel-

sen i balansen. Ordningen blir finansiert gjennom årlig premie som fastsettes som en prosent av lønn mellom 1 og 7,1G, og premiesatsen i

2015 var på 2,4 %. De ansatte i Storebrand i Norge som er født før 1. januar 1956 kan velge mellom å ta ut AFP eller gå av ved 65 års alder og

motta en driftspensjon fra foretaket frem til fylte 67 år. De ansatte kan velge å ta ut fra AFP-ordningen fra og med fylte 62 år og fortsette å stå

i jobb.

Pensjonen for ansatte i SPP i Sverige følger de Bankanställdas Tjänestepensionsplan (BTP). Ordinær fratredelsesalder er 65 år i samsvar

med pensjonsavtalen mellom Bankinstitutens Arbetsgivarorganisation (BAO) og de arbeidsorganisasjoner som omfattes av BTP. Pensjonen

utgjør 10 prosent av årslønnen opp til 7,5 ”inkomstbasbelopp” (”inkomstbasbeloppet” utgjorde i 2015 SEK 58 100 og blir i 2016 SEK 59 300,

65 prosent av lønn i intervallet i 7,5 til 20 og 32,5 prosent i intervallet 20 til 30. På lønn som overstiger 30 ”inkomstbasbelopp” beregnes ingen

alderspensjon. Full opptjeningstid oppnås etter 30 års medlemskap i pensjonsordningen. Utover den ytelsesbaserte delen finnes også en

mindre innskuddsdel innen BTP-planen. For denne del får den ansatte selv velge plasseringsform (tradisjonell forsikring eller fondsforsikring).

Den innskuddsbaserte delen er 2 prosent av årslønn.

I SPP har administrerende direktør en pensjonsalder på 62 år. Administrerende direktør omfattes av en innskuddsbasert pensjonsplan

som innebærer at selskapet betaler 35 prosent av fast lønn i pensjonspremie. Utover dette gjelder en forhåndsbestemt pensjonsplan som

innebærer livsvarig alderspensjon med 16,25 prosent av fast lønn i intervallet 30 til 50 ”innkomstbasbelopp”. Alderspensjonen fra 62 til 65 år

utgjør 65 prosent av fast lønn begrenset oppad til SEK 4 045 000. Pensjonsvilkårene følger for øvrig pensjonsavtalet mellom BAO/Finansforbi\

undet respektive SACO-forbundet (BTP-planen). Selskapet sikrer pensjonsforpliktelsen gjennom innbetaling av forsikringspremier i ansettel-

sestiden.

Pensjon til de ansatte i Nordben Life-and Pension Insurance Company LTD og Euroben Life and Pension LTD er dekket av en innskuddsord-

ning. I tillegg er ansatte i Nordben dekket med en engangssum ved dødsfall i tjenestetiden.

AVSTEMNING AV EIENDELER OG GJELD BOKFØRT I BALANSEN

(NOK mill.)

Nåverdi av forsikret pensjonsforpliktelse

Virkelig verdi av pensjonsmidler

Netto pensjonforpliktelse/ midler forsikret ordning

Nåverdi av uforsikret pensjonsforpliktelse

Netto pensjonsforpliktelse i balansen

Inkluderer arbeidsgiveravgift på netto underfinansiert forpliktelse som inngår i bruttoforpliktelsen.

BOKFØRT I BALANSEN

(NOK mill.)

Pensjonsforpliktelser

ENDRINGER I DEN YTELSESBASERTE PENSJONSFORPLIKTELSEN I LØPET AV ÅRET

(NOK mill.)

Netto pensjonsforpliktelse 1.1

Periodens pensjonsopptjening

Rentekostnader på forpliktelsen

Estimatavvik/aktuarielt tap/gevinst

Gevinst/tap ved avkortning

Utbetalt pensjon

Planendringer/endring pensjonsordning/oppgjør

Tilgang/avgang og valutajustering

Arbeidsgiveravgift pensjonsmidler

Netto pensjonsforpliktelse 31.12

2015

1 142

-1 010

132

333

465

2015

465

2015

1 457

112

-207

-33

-12

1 475

2014

1 016

-886

130

425

555

2014

555

2014

4 128

126

163

583

-236

-252

-3 011

-36

-24

1 441

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 113

ENDRINGER I PENSJONSMIDLENES VIRKELIGE VERDI

(NOK mill.)

Virkelig verdi av pensjonsmidler 1.1

Forventet avkastning

Estimatavvik/aktuarielt tap/gevinst

Gevinst/tap ved avkortning

Innbetalt premie

Utbetalte pensjoner

Planendringer/endring pensjonsordning/oppgjør

Tilgang/avgang og valutajustering

Arbeidsgiveravgift pensjonsmidler

Netto pensjonsmidler 31.12

Forventede innbetalinger av premie (ytelse) i 2016

Forventede innbetalinger av premie (innskudd) i 2016

Forventede innbetalinger AFP i 2016

Forventede utbetalinger over drift (usikret ordning) i 2016

2015

888

-44

121

-22

-3

1 010

220

Pensjonsmidler er basert på Storebrand Livsforsikring/SPPs finansielle midler som har følgende sammensetning 31.12:

(NOK mill.)

Bygninger og fast eiendom

Obligasjoner til amortisert kost

Aksjer og andeler

Obligasjoner

Sertifikater

Andre kortsiktige finansielle eiendeler

Sum

Storebrand Livsforsikring

SPP

2015

12%

45%

11%

27%

2014

10%

40%

15%

28%

2015

86%

100%

2014

3 391

114

-159

-188

216

-194

-2 252

-40

-1

886

2014

83%

100%

Tabellen viser prosentvis plassering av pensjonsmidlene ved utgangen av året som administreres av Storebrand Livsforsikring og SPP.

Bokført (realisert) avkastning av eiendelene)

5,4 %

11,6 %

NETTO PENSJONSKOSTNAD I RESULTATREGNSKAPET, SPESIFISERT SOM FØLGER

(NOK mill.)

Periodens pensjonsopptjening

Netto rentekostnad/avkastning

Planendringer/endring pensjonsordning/oppgjør1

Sum ytelsesbaserte ordninger

Periodens kostnad til innskuddsordninger

Periodens kostnad til AFP (inkl AGA)

Netto pensjonskostnad resultatført i perioden

1) Se også note 23 driftskostnader

114 Storebrand ASA Årsrapport 2015

2015

215

315

2014

127

-809

-677

148

-382

2014

563

-139

126

133

-216

526

2014

3,0 %

3,5 %

3,0 %

2,0 %

ANALYSE AV AKTUARIELT TAP (GEVINST) I PERIODEN

(NOK mill.)

Tap (gevinst) - endring i diskonteringsrenten

Tap (gevinst) - endring i andre økonomiske forutsetninger

Tap (gevinst) - endring i andre demografiske forutsetninger

Tap (gevinst) - opplevd DBO

Tap (gevinst) - opplevd Pensjonsmidler

Investerings-/administrasjonskostnader

Øvre grense pensjonsmidler

Aktuarielt tap (gevinst) i perioden

2015

-69

-8

193

160

HOVEDFORUTSETNINGER BENYTTET I BEREGNINGENE AV NETTO PENSJONSFORPLIKTELSE PER 31.12

(NOK mill.)

Diskonteringsrente

Forventet lønnsvekst

Forventet årlig regulering folketrygd

Forventet årlig regulering utbetaling av pensjoner

Uførhetstabell

Dødelighetstabell

Storebrand Livsforsikring

SPP

2015

2,7 %

2,25%

0,0 %

2014

3,0 %

0,1 %

2015

3,5 %

3,0 %

2,0 %

K2013BE

DUS14

ØKONOMISKE FORUTSETNINGER:
Fastsettelse av økonomiske forutsetninger er basert på reglene i IAS 19. Det vil særlig være betydelig usikkerhet knyttet til langsiktige antagel-

ser som fremtidig inflasjon, realrente, reallønnsvekst og G-regulering.

Det er i Norge benyttet en diskonteringsrente fastsatt med utgangspunkt i obligasjoner med fortrinnsrett (OMF). Basert på observert mar-

keds- og volumutvikling må det norske OMF-markedet etter Storebrands oppfatning defineres som et dypt marked.

Ved fastsettelse av økonomiske forutsetninger vurderes også bedriftsspesifikke forhold herunder forventet vekst i direkte lønn.

AKTUARIELLE FORUTSETNINGER:
I Norge er det standardiserte forutsetninger om døds-/uføreutvikling samt andre demografiske faktorer utarbeidet av Finansnæringens

Fellesorganisasjon. Det ble med virkning fra 2014 innført et nytt dødelighetsgrunnlag K2013 for kollektive pensjonsforsikringer i livsforsikrings-

selskaper og pensjonskasser. Storebrand har benyttet dødelighetstabell K2013BE (beste estimat) i aktuarberegningene per 31.12.2015.

Gjennomsnittlig fratredelseshyppighet er lagt inn med 2-3 prosent for hele arbeidsstokken sett under ett og det er lagt inn synkende fratre-

delse ved økt alder.

De aktuarielle forutsetningene i Sverige følger bransjens felles dødlighetstabell DUS06 justert for selskapsspesifikke forskjeller. Fratredelses-

hyppigheten er beregnet til i gjennomsnitt 4 prosent per år.

SENSITIVITETSANALYSE PENSJONSBEREGNING
Risikoen for Storebrand knyttet til pensjonsordningen er knyttet til de endringer i de økonomiske -og aktuarielle forutsetninger som må

benyttes i beregningene, og den faktiske avkastningen på pensjonsmidlene. Pensjonsforpliktelsen er spesielt sensitiv overfor endringer i dis-

konteringsrenten. En reduksjon i diskonteringsrenten vil isolert sett medføre en økning i pensjonsforpliktelsen. For de norske selskapene som

har gått over til innskuddspensjon fra 1. januar 2015 er det ikke beregnet sensitivitet, og tallene nedenfor viser sensitiviteten for de svenske

selskapene.

Følgende estimater er basert på fakta og omstendigheter per 31. desember 2015, og beregnet for hver enkelt når alle andre forutsetninger

holdes konstante.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 115

SVERIGE

Diskonteringsrente

Forventet lønnsvekst

regulering av pensjoner

i forventet levealder

Forventet årlig

Dødelighet - endring

(NOK mill.)

1,0 %

-1,0 %

1,0 %

-1,0 %

1,0 %

+1 år

- 1 år

Prosentvis endring i pensjon:

Pensjonsforpliktelse

Periodens netto pensjonskostnader

-15%

-4%

24%

54%

30%

-4%

14%

37%

22%

-3%

15%

Note 25 - Godtgjørelse og lignende til ledende ansatte og tillitsvalgte

(NOK tusen.)

Ledende ansatte

Odd Arild Grefstad

Lars Aa. Løddesøl

Sarah McPhee

Geir Holmgren

Robin Kamark

Heidi Skaaret

Staffan Hansén

Hege Hodnesdal

Jan Erik Saugestad

Sum 2015

Sum 2014

Ordinær

Andre

Total godtgjørelse

Årets

Lønnsgaranti

Eier antall

lønn1

ytelser2

opptjent i året

pensjonsopptjening

(mnd)

Lån3

aksjer4

5 360

4 219

2 404

3 219

4 670

3 317

3 632

2 645

3 810

181

198

193

182

183

166

145

33 277

25 949

1 294

1 117

5 541

4 417

2 438

3 413

4 853

3 500

3 643

2 811

3 955

34 571

39 925

1 155

987

1 996

689

1 480

858

825

498

890

9 377

10 075

4 599

70 152

9 627

48 631

55 954

5 051

14 677

2 981

43 134

3 600

15 542

12 848

17 892

1 200

8 607

27 058

287 437

27 646

182 245

1) Storebrand avviklet målbonus for ledende ansatte i 2015. Deler av tidligere målbonus ble konvertert til fastlønn og utgjør en større del
av fastlønnsøkningen fra 2014 til 2015. For kompensasjon og utbetalinger av opptjente rettigheter knyttet til endring av pensjonsordning
1.januar 2015, se note 26 i årsrapporten 2014
2) Omfatter bilgodtgjørelse, telefon, forsikring, rentefordel, andre trekkpliktige ytelser.
3) Ansatte kan låne inntil 3,5 millioner kroner til subsidierte priser mens overskytende lånebeløp følger markedsrente
4) Oversikten viser antall aksjer eid av vedkommende person, samt nærmeste familie og selskaper der vedkommende har bestemmende

innflytelse, jamfør regnskapsloven 7-26.

(NOK tusen.)

Styret

Birger Magnus

Gyrid Skalleberg Ingerø

Laila S. Dahlen

Martin Skancke

Håkon Reistad Fure

Nils Are Karstad Lysø

Karin Bing Orgland

Halvor Stenstadvold

Monica Caneman

Terje Vareberg

Heidi Storruste

Knut Dyre Haug

Arne Fredrik Håstein

Sum 2015

Sum 2014

116 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Godtgjørelse

Eier antall aksjer1

Lån

599

337

307

422

133

181

245

222

246

152

337

403

307

3 889

3 702

20 000

5 000

11 414

18 500

8 643

2 865

12 642

2 111

81 175

50 435

2 800

1 784

3 462

8 046

8 316

(NOK tusen.)

Kontrollkomite2

Elisabeth Wille

Harald Moen

Ole Klette

Finn Myhre

Anne Grete Steinkjer

Tone Margrethe Reierselmoen

Sum 2015

Sum 2014

Godtgjørelse

Eier antall aksjer1

Lån

339

244

287

244

1 602

1 566

747

595

1 800

1 734

4 876

4 292

3 213

317

3 531

2 757

1) Oversikten viser antall aksjer eid av vedkommende person, samt nærmeste familie og selskaper der vedkommende har bestemmende innflytelse,

jamfør regnskapsloven 7-26.

2) Kontrollkomiteen dekker alle de norske selskapene i konsernet som har krav om kontrollkomite. Storebrand avvikler sin kontrollkomite 1.1.2016.

Lån til ansatte i konsernet utgjør 2 467 millioner kroner.

STOREBRAND ASA - STYRETS ERKLÆRING OM FASTSETTELSE AV LØNN OG ANNEN GODTGJØRELSE TIL LEDENDE ANSATTE

Styret i Storebrand ASA har siden 2000 hatt et særskilt kompensasjonsutvalg. Kompensasjonsutvalget skal gi tilrådning til styret i alle saker

som gjelder selskapets vederlag til administrerende direktør. Utvalget skal holde seg orientert om og foreslå retningslinjer for fastsettelse av

godtgjørelse til ledende ansatte i konsernet. I tillegg er utvalget rådgivende organ for administrerende direktør i forhold til kompensasjonsord-

ninger som omfatter alle ansatte i Storebrand-konsernet, herunder Storebrands bonussystem og pensjonsordning. Kompensasjonsutvalget

ivaretar kravene til oppfølging som følger av forskrifter om godtgjørelsesordninger.

1. VEILEDENDE RETNINGSLINJER FOR DET KOMMENDE REGNSKAPSÅRET
Storebrand skal ha konkurransedyktige og stimulerende avlønningsprinsipper som bidrar til å tiltrekke, utvikle og beholde høyt kvalifiserte

medarbeidere.

Storebrand skal ha en insentivmodell som støtter strategien, med vekt på kundens interesser og langsiktighet, en ambisiøs samarbeidsmo-

dell, samt transparens som styrker konsernets omdømme. Selskapet vil derfor i all hovedsak legge vekt på fastlønn som virkemiddel i den

økonomiske totalkompensasjonen, og i begrenset grad benytte seg av variabel godtgjørelse.

Lønnen til ledende ansatte fastsettes med utgangspunkt i stillingens ansvar og kompleksitet. Det utføres jevnlige sammenligninger med tilsva-

rende stillinger eksternt for å tilpasse lønnsnivået til markedet. Storebrand ønsker ikke å være lønnsledende i forhold til bransjen.

Bonusordning
Konsernledelsen og ledende ansatte som påvirker selskapets risiko i vesentlig grad har kun fastlønn. Øvrige ansatte kan i tillegg til fastlønn få

tilkjent en diskresjonær bonus på 5-15% av fastlønn.

Pensjonsordning
Selskapet besørger og bekoster en ordinær kollektiv pensjonsforsikring for alle ansatte, gjeldende fra ansettelsestidspunktet, og i henhold til

enhver tid gjeldende pensjonsvedtekter. Fra 2015 har selskapet innskuddsbaserte pensjonsordninger for alle ansatte. Det gjelder både for lønn

over og under 12 G.

I forbindelse med overgangen fra ytelse- til innskuddsbaserte ordninger ble det etablert kompensasjonsordninger for ansatte som bereg-

ningsmessig kom dårligere ut etter endringen. Disse ordningene gir månedlige tilleggssparing til ansatte i maksimalt 36 måneder. Tilleggsspa-

ringen beskattes som lønn.

For Konsernledelsen vil den beregnede kontantverdien av pensjonsrettigheter for lønn over 12G som allerede var opparbeidet før endringen,

bli utbetalt over en femårsperiode. Utbetalingsperioden er fast uavhengig av om den ansatte slutter i selskapet før denne perioden utløper.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 117

Etterlønn
Konsernsjefen og konserndirektørene har rett til etterlønn ved oppsigelse fra Selskapets side. Rett til etterlønn inntrer også ved egen oppsi-

gelse dersom dette skyldes vesentlige organisatoriske endringer eller tilsvarende forhold som ikke gjør det naturlig at vedkommende fortset-

ter i sin stilling. Dersom arbeidsforholdet bringes til opphør på grunn av grovt pliktbrudd eller annet vesentlig mislighold av arbeidsavtalen,

gjelder ikke bestemmelsene under dette punkt.

Til fradrag i etterlønnen går enhver inntekt vunnet ved arbeid, herunder honorarer for tjenesteyting, utførelse av verv, etc. Etterlønnen utgjør

den pensjonsgivende lønn ved ansettelsesforholdets avslutning, eksklusive alle eventuelle bonusordninger. Konsernsjefen har 24 måneders

etterlønn. Øvrige konserndirektører har maksimalt 18 måneders etterlønn.

2. BINDENDE RETNINGSLINJER FOR AKSJER, TEGNINGSRETTIGHETER, OPSJONER M.V. FOR DET KOMMENDE REGNSKAPSÅRET 2016
For å sikre at konsernledelsen har incentivordninger som sammenfaller med eiernes langsiktige interesser vil en andel av fastlønn være bun-

det til kjøp av fysisk STB-aksjer med 3 års binding. Kjøp av aksjer vil foregå èn gang per år.

Ledende ansatte gis, som øvrige ansatte i Storebrand, anledning til å kjøpe et begrenset antall aksjer i Storebrand ASA med en rabatt i hen-

hold til et aksjeprogram for ansatte.

3. REDEGJØRELSE FOR LEDERLØNNSPOLITIKKEN I FOREGÅENDE REGNSKAPSÅR
Retningslinjene for lederlønnspolitikken fastsatt for 2015 er blitt fulgt. Den årlige uavhengige vurderingen av retningslinjene samt praktiserin-

gen av disse i forbindelse med bonus med utbetaling i 2016 gjennomføres i løpet av 1. halvår 2016.

4. REDEGJØRELSE FOR VIRKNINGENE FOR SELSKAPET OG AKSJEEIERNE AV AVTALER OM AKSJEBASERT GODTGJØRELSE
En andel av konsernledelsens fastlønn vil være bundet til kjøp av fysisk STB-aksjer med 3 års binding. Kjøp av aksjer vil foregå èn gang per år.

Det er styrets vurdering at dette har en positiv effekt for selskapet og aksjonærene gitt innretningen av ordningen og størrelsen på den enkel-

te konserndirektørs portefølje av aksjer i Storebrand ASA.

Note 26 - Godtgjørelse til revisor

Godtgjørelse til Deloitte AS og samarbeidende selskaper beløper seg som følger:

2015

14,1

2,1

2,4

0,3

18,9

2015

-95

-312

-32

-439

2014

11,8

1,6

1,2

1,6

16,1

2014

-115

-319

-64

-498

(NOK mill.)

Lovpålagt revisjon

Andre attestasjonstjenester

Skatterådgivning

Andre tjenester utenfor revisjonen

Total godtgjørelse til revisor

Beløpene er eksklusiv merverdiavgift.

Note 27 - Andre kostnader

(NOK mill.)

Pooling

Forsikringsrelaterte kostnader

Andre kostnader

Sum andre kostnader

118 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Note 28 - Skatt

SKATTEKOSTNAD I RESULTATET

(NOK mill.)

Betalbar skatt

Endring utsatt skatt/ skattefordel

Sum skattekostnad

AVSTEMNING AV FORVENTET SKATTEKOSTNAD MOT FAKTISK SKATTEKOSTNAD

(NOK mill.)

Ordinært resultat før skatt

Forventet inntektsskatt med nominell skattsats (27 %)

Skatteeffekten av :

realisert/urealiserte aksjer

mottatt aksjeutbytte

tilknyttede selskaper

permanente forskjeller

skattefritt konsernbidrag

balanseføring/nedvurdering av utsatt skattefordel

endring i skattesats

Endring tidligere år

Sum skattekostnad

Effektiv skattesats1

2015

-20

1 841

1 821

2015

-438

118

1 918

-11

-311

152

-73

1 821

415%

2014

-7

-509

-516

2014

2 601

-702

-2

153

-516

20%

1) Storebrand har redusert eksponeringen mot eiendom i kundeporteføljene de siste årene. For å effektivisere driften og bedre risikostyringen på den gjenværen

de eiendomseksponeringen ble Storebrand Eiendom Holding AS oppløst i desember 2015. Siden aksjer eiet av kundeporteføljen ikke omfattes av

fritaksmetoden, medfører det skattemessige tapet ved oppløsningen av selskapet isolert sett en skatteinntekt på om lag 1,7 milliarder kroner.

I egenkapitalen inngår et risikoutjevningsfond og skattefradrag knyttet til oppbygging av dette fondet er behandlet som en permanent forskjell mellom regnskap

og skatt (se nærmere om dette under "Avstemming av konsernets egenkapital"). Bruk av fondet vil isolert sett medføre en høyere effektiv skattesats.

Den effektive skattesatsen er også påvirket av at konsernet driver virksomhet i forskjellige land med ulik skattesats fra Norge (27 prosent). I tillegg vil

skattekostnaden påvirkes av skatteeffekter knyttet til tidligere år.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 119

BEREGNING AV UTSATT SKATTEFORDEL OG UTSATT SKATT AV MIDLERTIDIGE FORSKJELLER OG UNDERSKUDD TIL FREMFØRING

(NOK mill.)

Skatteøkende midlertidige forskjeller

Verdipapirer

Fast eiendom1

Driftsmidler

Gevinst-/tapskonto

Annet

Sum skatteøkende midlertidige forskjeller

Skattereduserende midlertidige forskjeller

Verdipapirer

Driftsmidler

Avsetninger

Påløpt pensjon

Gevinst-/tapskonto

Annet

Sum skattereduserende midlertidige forskjeller

Fremførbare underskudd

Sum fremførbare underskudd og godtgjørelse

Grunnlag for netto utsatt skatt/skattefordel

Nedvurdering av grunnlag for utsatt skattefordel

Netto grunnlag for utsatt skatt og utsatt skattefordel

Netto utsatt fordel/forpliktelse i balansen1,2

Bokført i balansen:

Utsatt skattefordel

Utsatt skatt

2015

2014

11 133

10 391

132

999

12 646

8 972

165

883

22 719

22 673

-105

-73

-4 635

-427

-6

-26

-5 273

-20 468

-3 021

-3 020

-756

957

200

-23

-39

-6 648

-425

-6

-191

-7 332

-11 117

4 225

323

4 547

1 228

1) I konsernets skatteøkende midlertidige forskjeller inngår også midlertidige forskjeller knyttet til konsernets investeringseiendommer. Disse eiendommene inngår

hovedsakelig i det norske livselskapets kundeporteføljer og ligger i aksjeselskaper som eies av holdingselskaper, som igjen eies av Storebrand Livsforsikring AS.

Dersom aksjeselskapene som eier eiendommene skulle bli solgt vil disse kunne avhendes tilnærmet skattefritt. De skatteøkende midlertidige forskjellene knyttet

til forskjell mellom virkelige verdier og skattemessige verdier på investeringseiendommene, og som har oppstått i eierperioden (omlag 10,2 milliarder kroner),

inngår i konsernets midlertidige forskjeller, hvor utsatt skatt beregnes med en nominell skattesats på 25 prosent. I henhold til IAS 12 er det ikke avsatt for utsatt

skatt knyttet til midlertidige forskjeller som eksisterte når selskaper ble kjøpt og transaksjonen ikke er definert som en virksomhetsoverdragelse (grunnlag utgjør

omlag 2,1 milliarder kroner).

2) Stortinget vedtok i desember 2015 å redusere selskapsskattesatsen fra 27 til 25 prosent med virkning fra 1. januar 2016. Ved balanseføring av utsatt skatt/

skattefordel benyttes derfor 25 prosent.

120 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Note 29 - Immaterielle eiendeler og merverdi av kjøpte forsikringskontrakter

(NOK mill.)

Anskaffelseskost 1.1

Tilgang i perioden:

Utviklet internt

Kjøpt separat

Avgang i perioden

Valutadifferanser ved omregning av
utenlandsk enhet

Andre endringer

Anskaffelseskost 31.12

Akk. av- og nedskrivninger 1.1

Nedskrivning i perioden

Amortisering i perioden2

Avgang i perioden

Valutadifferanser ved omregning av
utenlandsk enhet

Andre endringer

Akk. av- og nedskrivninger 31.12

Balanseført verdi 31.12

Immatrielle eiendeler

IT-systemer

VIF1

Andre immatrielle eiendeler

Goodwill

2015

2014

670

9 482

759

1 274

12 185

12 022

-9

-4

781

-336

-6

-84

-1

-409

372

912

10 394

-5 309

-321

-542

-6 162

4 232

-9

1 058

-4

13 353

-6 474

-6

-479

-600

-126

151

12 185

-6 035

-12

-451

120

-91

-5

-305

1 044

-7 543

5 810

-6 474

5 710

1 349

-305

829

-525

-75

-57

-10

-666

163

1) Value of business-in-force, forskjellen mellom markedsverdi og bokført verdi på forsikringsforpliktelsene i SPP.

2) 48,8 millioner kroner er klassifisert som avskrivning under driftskostnader.

IMMATERIELLE EIENDELER KNYTTET TIL OPPKJØP AV SPP
Storebrand Livsforsikring AS kjøpte i 2007 SPP Pension & Försäkring AB med datterselskaper. Hoveddelen av de immaterielle verdiene knyttet

til SPP er verdien av eksisterende forretning (VIF -value of business in force), hvor det er foretatt en egen tilstrekkelighetstest etter kravene i

IFRS 4. For å bestemme om goodwill og øvrige immaterielle eiendeler knyttet til SPP har vært gjenstand for verdifall, er det estimert gjenvinn-

bare beløp for de relevante kontantstrømgenererende enhetene. Gjenvinnbare beløp fastsettes ved å beregne virksomhetens bruksverdi.

SPP anses som én kontantstrømgenererende enhet og utvikling i fremtidig administrasjonsresultat, risikoresultat og finansresultat for SPP vil

påvirke bruksverdien.

I beregningen av bruksverdi har ledelsen benyttet styrebehandlede budsjetter og prognoser for den kommende treårsperioden (2016-2018).

For perioden 2019 -2025 har administrasjonen gjort vurderinger og fastsatt en årlig vekst per element i resultatoppstillingen. Hoveddriverne

for resultatvekst på lang sikt vil være avkastning på forvaltningskapitalen og den underliggende inflasjonen og lønnsutviklingen i markedet

(som driver premieveksten). Bruksverdi er beregnet ved å benytte et avkastningskrav etter skatt på 7,1 prosent. Avkastningskravet er beregnet

med utgangspunkt i risikofri rente og tillagt en premie som reflekterer risikoen i virksomheten.

Beregninger knyttet til fremtiden vil være usikre. Verdien vil påvirkes av ulike vekstparametere, forventet avkastning samt hvilket avkastnings-

krav som legges til grunn mv. Det presiseres at målsettingen med beregningen er å oppnå tilstrekkelig sikkerhet for at bruksverdi, jf. IAS 36,

ikke er lavere enn innregnet verdi i regnskapet. Simulering med rimelige og også konservative forutsetninger tilsier en verdi på investeringen

som forsvarer bokført verdi.

IMMATERIELLE EIENDELER KNYTTET TIL BANKVIRKSOMHETEN
Ved beregning av bruksverdi for bankvirksomheten er det foretatt en kontantstrømbasert verdiberegning basert på forventet resultat etter

skatt. Våren 2014 vedtok styret i banken en avviklingsplan for bankens bedriftsmarkedsportefølje. Denne avviklingen er hensyntatt i den

finansielle planen. Videre er grunnlaget for verdivurderingen styrebehandlede budsjetter og prognoser for den kommende treårsperioden

(2016-2018).

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 121

Kontantstrømmen baserer seg på to elementer, resultat etter skatt til egenkapitalen og endring i forventet regulatorisk kapitalbinding. Det er

videre forutsatt at all kapital utover regulatorisk bundet egenkapital kan tas ut ved slutten av hver periode. For perioden etter 2018 det lagt til

grunn en vekstrate på 2,5 prosent for personmarked, som også inngår i beregningen av terminalverdien. Avkastningskravet til egenkapitalen

er beregnet basert på Kapitalverdimodellen (CAPM). Langsiktig risikofri rente er satt til renten på 10-årig norsk statsobligasjon. Markedets

risikopremie er satt til 5 prosent, noe som er i tråd med risikopremien i det norske markedet.

Ettersom det er besluttet at næringsvirksomheten skal avvikles har man benyttet ulik beta for kontantstrømmene fra privat og næring. Privat-

porteføljen består av en godt diversifisert boliglånsportefølje med lav belåningsgrad og svært begrenset risiko. Det er derfor naturlig å anta

at risikopremien for denne delen av virksomheten er lavere enn markedet for øvrig. Betaen er i beregningene satt til 0,8, noe som tilsvarer

den gjennomsnittlige betaen til regionale banker i Europa. Risikoen i næringsporteføljen er tilsvarende høyere da den består av en mindre

portefølje med større enkeltengasjementer. For å reflektere denne risikoen er betaen satt til 1,5 i beregningene. Bruken av to forskjellige

avkastningskrav er spesielt viktig i forhold til terminalverdien hvor det forventes at det kun vil være privatdelen som består.

Det vil være usikkerhet knyttet til forutsettinger som er lagt til grunn i verdivurderingen. Verdien vil påvirkes av forutsetting om rentemargin,

forventet tap på utlån, vekstparametere, kapitalkrav samt hvilket avkastningskrav som legges til grunn mv. Det presiseres at målsettingen med

beregningen er å oppnå tilstrekkelig sikkerhet for at bruksverdi, jf. IAS 36, ikke er lavere enn innregnet verdi i regnskapet. Simulering med

rimelige og også konservative forutsetninger tilsier en verdi på investeringen som forsvarer bokført verdi.

SPESIFIKASJON AV IMMATERIELLE EIENDELER

(NOK mill.)

Merkevarenavn SPP

SPP Fonder

IT systemer

Kundelister SPP

Value of business in force SPP

Andre immaterielle eiendeler

Sum

Levetid

10 år

3 - 8 år

10 år

20 år

5 år

Avskrivnings- sats

Avskrivnings-metode

Balanseført verdi 2015

10 %

20 %

10 %

5 %

20 %

Lineær

lineær

Lineær

lineær

372

4 232

142

4 766

GOODWILL FORDELT PÅ VIRKSOMHETSKJØP

Virksomhets-

Anskaffelses-

Akkumulert

Verdi i

Tilgang/avgang/

Balanseført

(NOK mill.)

Delphi Fondsforvaltning

SPP Fonder

Storebrand Bank ASA

SPP

Øvrig

Sum

område

Sparing

Øvrig

Garantert/sparing

Øvrig

Goodwill avskrives ikke, men testes årlig for nedskrivningsbehov.

Note 30 - Varige driftsmidler

(NOK mill.)

Balanse 1.1

Tilgang

Avgang

Verdiregulering ført over balansen

Avskrivning

Valutadifferanser ved omregning av utenlandsk enhet

Andre endringer

Balanse 31.12

122 Storebrand ASA Årsrapport 2015

kost 1.1

nedskrivning 1.1

balansen 1.1

valutaeffekt

verdi 31.12

422

737

1 202

-4

-300

-1

-305

122

808

969

Inventar/utstyr

Eiendom

-1

-26

-2

365

-4

428

2015

454

-5

-26

-2

500

122

837

1 043

2014

473

-75

-36

454

Avskrivningsmetode:

Maskiner/utstyr

Inventar

Eiendom

Lineær

3-10 år

3-8 år

15 år

Note 31 - Opplysninger om interesser i andre foretak

Gjelder datterselskaper med vesentlig minoritet, tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter

IFRS 10 etablerer en modell for vurdering av kontroll som gjelder alle selskap, og innholdet i kontrollbegrepet er endret i IFRS 10 i forhold til

IAS 27 og medfører en økt grad av skjønn i vurderingen av hvilke enheter som kontrolleres av selskapet. Kontroll foreligger når investoren har

makt over investeringsobjektet og har rettighet til variabel avkastning fra investeringsobjektet og samtidig har makt og muligheten til å styre

aktiviteter i investeringsobjektet som påvirker avkastningen.

I konsernets regnskap er fond hvor Storebrand har eierandel på om lag 40 prosent eller mer, og samtidig forvaltes av forvaltningsselskaper

i Storebrand konsernet, konsolidert 100 prosent i balansen. Minoritetens eierandelandel i de konsoliderte verdipapirfondene vises på en

linje for eiendeler og tilsvarende en linje som gjeld. Som en følge av at øvrige investorer i fondene kan kreve utløsning av sine eierandeler fra

respektive fond, er disse vurdert å være minoritetseiere som klassifiseres som gjeld i Storebrands konsernregnskap.

SPESIFIKASJON FOR DATTERSELSKAPER MED VESENTLIG MINORITET INNREGNET I EGENKAPITAL (TALL FOR 100 %)

(NOK mill.)

Eiendeler

Gjeld

Egenkapital majoritet

Egenkapital minoritet

Eierandel minoritet

Stemmerett i prosent av totale aksjer

DriftsInntekter

Resultat etter skatt

Totalresultat

Utbytte betalt til minoritet

2015

Benco

19 204

18 570

570

10,0 %

726

Ulven

3 233

281

2 502

450

9,9 %

130

332

Det er avtalt salg av Ulven AS til OBOS med avtalt overtakelse 1. februar 2016.

SPESIFIKASJON FOR TILKNYTTEDE SELSKAPER OG FELLESKONTROLLERTE VIRKSOMHETER SOM ER VESENTLIGE (TALL FOR 100%)

(NOK mill.)

Metode for regnskapsføring

Type virksomhet

Virksomhetsart (FKV/TS)

Omløpsmidler

Anleggsmider

Kortsiktig gjeld

Langsiktig gjeld

Kontantekvivalenter

DriftsInntekter

Resultat etter skatt

Andre inntekter og kostnader

Totalresultat

Utbytte avgitt

2015

Storebrand

Helseforsikring AS

EK-metode

Forsikring

FKV

622

338

569

-3

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 123

EIERANDELER TILKNYTTEDE SELSKAPER OG FELLESKONTROLLERTE VIRKSOMHETER - ALLE SELSKAPER

Forretningssted

Eierandel

Verdi i balansen 31.12

(NOK mill.)

Tilknyttede selskaper

Norsk Pensjon AS

Inntre Holding AS

Formuesforvaltning AS

Handelsboderna i Sverige Fastighets AB

Visit Karlstad AB

Storebrand Eiendomsfond Norge KS

Försäkringsgirot AB

Felleskontrollert virksomhet

Storebrand Helseforsikring AS

Sum

Fordeling på selskap og kunder:

Investeringer i tilknyttede selskaper - selskap

Investeringer i tilknyttede selskaper - kunder

Sum

Oslo

Steinkjær

Oslo

Stockholm

Karlstad

Oslo

Stockholm

25,0 %

34,3 %

21,3 %

50,0 %

16,0 %

22,6 %

25,0 %

Lysaker

50,0 %

FORDRING PÅ TILKNYTTEDE SELSKAPER OG FELLESKONTROLLERTE VIRKSOMHETER

(NOK mill.)

Handelsboden Örebro Rävgräva 4:4 AB

Handlesbodarna i Sverige Fatighets AB

Sum

Fordeling på selskap og kunder:

Fordringer i tilknyttede selskaper - kunder

Sum

INNTEKTER FRA TILKNYTTEDE SELSKAPER OG FELLESKONTROLLERTE VIRKSOMHETER

(NOK mill.)

Resultatandel

Renteinntekter

Realisert verdiendring

Urealisert verdiendring

Sum

Fordeling på selskap og kunder:

Inntekter fra investeringer i tilknyttede selskap - selskap

Inntekter fra investeringer i tilknyttede selskap - kunder

Sum resultat fra tilknyttede selskap

2015

164

168

134

168

124 Storebrand ASA Årsrapport 2015

167

1 427

130

1 850

385

1 465

1 850

2014

-25

Note 32 - Klassifisering av finansielle eiendeler og forpliktelser

(NOK mill.)

Finansielle eiendeler

Bankinnskudd

Aksjer og andeler

Virkelig verdi,

Forpliktelser

Utlån og

Investeringer

holdt for

Virkelig

Tilgjengelig for

amortisert

fordringer

holdt til forfall

omsetning

verdi

salg

kost

Sum

7 173

124 580

Obligasjoner og andre verdipapir med fast avkast-
ning

76 888

15 648

190 776

Utlån til kredittinstitusjoner

Utlån til kunder

Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer

123

34 066

5 721

Derivater

Sum Finansielle eiendeler 2015

Sum Finansielle eiendeler 2014

Finansielle forpliktelser

Ansvarlig lånekapital

Gjeld til kredittinstitusjoner

Innskudd fra kunder i bankvirksomhet

Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer

Derivater

Annen kortsiktig gjeld

Sum Finansielle forpliktelser 2015

Sum Finansielle forpliktelser 2014

1 215

4 703

123 971

113 505

15 648

15 131

4 703

316 571

6 455

303 707

404

3 351

4 825

7 173

124 589

283 312

123

35 281

5 721

4 703

460 902

438 799

7 766

416

17 825

15 475

3 351

6 614

47 691

51 446

51 727

56 551

Note 33 - Obligasjoner til amortisert kost

UTLÅN OG FORDRING

(NOK mill.)

Balansert verdi

Virkelig verdi

Balansert verdi

Virkelig verdi

2015

2014

Stat- og statsgaranterte obligasjoner

Finans- og foretaksobligasjoner

Verdipapiriserte obligasjoner

Overnasjonale organisasjoner

Sum obligasjoner til amortisert kost

STOREBRAND BANK

Modifisert durasjon

Gjennomsnittlig effektiv rente

STOREBRAND LIVSFORSIKRING

Modifisert durasjon

Gjennomsnittlig effektiv rente

FORDELING PÅ SELSKAP OG KUNDER:

Utlån og fordring - selskap

Utlån og fordring - kunder m/garanti

Sum

12 728

33 443

21 500

17 868

85 540

0,2

1,4 %

6,1

2,4 %

10 988

31 713

18 591

15 597

76 888

4,3 %

3 454

73 434

76 888

15 359

18 492

22 669

21 207

77 727

0,1

1,5 %

5,7

2,1 %

13 276

16 418

19 102

18 223

67 019

4,8 %

2 883

64 136

67 019

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 125

OBLIGASJONER HOLDT TIL FORFALL

(NOK mill.)

Finans- og foretaksobligasjoner

Verdipapiriserte obligasjoner

Overnasjonale organisasjoner

Sum obligasjoner til amortisert kost

Modifisert durasjon

Gjennomsnittlig effektiv rente

Fordeling på selskap og kunder:

Obligasjoner holdt til forfall - kunder m/garanti

Sum

2015

Balanseført verdi

Virkelig vertdi

4 659

11 767

1 152

17 578

6,2

2,8 %

4 284

10 326

1 038

15 648

4,5 %

15 648

For det enkelte rentepapir er det beregnet effektiv rente basert både på papirets balanseførte verdi og papirets observerte markedskurs

(virkelig verdi). For rentepapirer uten observerte markedskurser er effektiv rente beregnet på grunnlag av rentebindingstid og klassifisering

av det enkelte papir med hensyn til likviditet og kredittrisiko. Sammenvektingen til gjennomsnittlig effektiv rente for totalbeholdningen er gjort

med det enkelte papirs andel av total rentefølsomhet som vekter.

Note 34 - Utlån til kunder

UTLÅN

(NOK mill.)

Bedriftsmarked

Personmarked

Sum brutto utlån

Nedskrivning på utlån

Sum netto utlån

MISLIGHOLD OG TAP PÅ UTLÅN, GARANTIER MED VIDERE

(NOK mill.)

Misligholdte lån uten identifisert verdifall

Misligholdte lån med identifisert verdifall

Sum brutto misligholdte lån

Individuelle nedskrivninger

Sum netto misligholdte lån

For ytterligere opplysninger om utlån se note 10 Utån og motpartsrisiko.

2015

8 399

26 981

35 379

-98

35 281

2015

100

187

-58

129

2014

8 647

24 553

33 200

-54

33 147

2014

153

-33

120

126 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Note 35 - Eiendommer

(NOK mill.)

31.12.15

31.12.14

Avkastningskrav %1

leiekontrakt (år)3

KVM

31.12.15

Gjennom-

snittlig varighet

7,0-8,0

7,5-8,4

8,5

7,2-8,6

7,7

Kontorbygg (inklusive parkering og lager):

Oslo-Vika/Filipstad Brygge

Stor-Oslo for øvrig

Kontor i Sverige

Kjøpesenter (inklusive parkering og lager)

Stor-Oslo for øvrig

Norge for øvrig

Parkeringshus

Parkeringshus Oslo

Kultur-/konferansesenter i Sverige

Øvrige

Bostäder i Sverige2

Handel Sverige2

Hotell Sverige2

Eiendommer Norge

Totalt investeringseiendommer4

Eiendommer til eget bruk

Sum eiendommer

7 394

6 100

1 494

574

5 522

741

323

473

485

1 257

24 415

2 887

27 303

6 499

9 200

1 002

1 177

5 775

691

321

314

336

1 052

26 419

2 583

29 002

1) Eiendommene er vurdert med utgangspunkt i følgende effektive avkastningskrav (inklusive 2,5 prosent inflasjon)

2) Alle eiendommene i Sverige verdivurderes eksternt. Vurderingen skjer ut i fra hvilke avkastningskrav som finnes i markedet.

3) Gjennomsnitlig varighet på leiekontraktene er beregnet forholdsmessig ut ifra verdien på de enkelte eiendommene

4) Storebrand Eiendomsfond Norge KS er fraregnet med 4 927 millioner kroner i 2015

3,9

3,6

9,9

3,0

4,0

15,4

4,3

7,1

11,6

135 661

338 267

51 598

39 260

162 053

27 393

18 757

10 369

20 880

22 486

826 724

59 541

886 265

Storebrand Livsforsikring har per 31.12.15 investert 1 427 millioner kroner i Storebrand Eiendomsfond Norge KS. Investeringen er klassifisert

som Investering i tilknyttet selskap i konsernregnskapet. Storebrand Eiendomsfond Norge KS investerer utelukkende i eiendommer som

vurderes til virkelig verdi.

LEDIGHET

Norge
Ved utgangen av 2015 er totalt 13,9 prosent (8,9 prosent) av arealene for investeringseiendommer ledige.

Av total ledighet er 6,8 prosent (3,3 prosent) tilknyttet arealer som ikke er tilgjengelig for utleie på grunn av pågående utviklingsprosjekter.

Sverige
Ved utgangen av 2015 er det tilnærmet ingen ledighet for investeringseiendommer.

TRANSAKSJONER
Kjøp: Det er ikke avtalt ytterligere i eiendomskjøp i Storebrand/SPP i 4. kvartal 2015 utover det som er

sluttført og tatt inn i regnskapet per 31.12.2015

Salg: Det er avtalt salg på 3.100 millioner kroner som forventes gjennomført i løpet av 1. kvartal 2016.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 127

EIENDOMMER TIL EGET BRUK

(NOK mill.)

Balanse 1.1

Tilgang

Avgang

Verdiregulering ført over balansen

Avskrivning

Oppskrivnig på grunn av avskrivning

Valutadifferanser ved omregning av utlandsk enhet

Andre endringer

Balanse 31.12

Anskaffelseskost IB

Anskaffelseskost UB

Akkumulert av- og nedskrivning IB

Akkumulert av- og nedskrivning UB

Fordeling på selskap og kunder:

Eiendommer til eget bruk - selskap

Eiendommer til eget bruk - kunder

Sum

Avskrivningsmetode:

Avskrivningsplan og økonomisk levetid :

Note 36 - Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer

(NOK mill.)

Kundefordringer

Opptjente renter/forskuddsbetalte kostnader

Opptjent honorar

Aktiverte salgskostnader (svensk virksomhet)

Fordringer på meglere

Klientmidler

Forskudd avkastningsskatt

Andre kortsiktige fordringer

Balanse 31.12

Fordeling på selskap og kunder:

Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer - selskap

Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer - kunder

Sum

ALDERSFORDELING PÅ KUNDEFORDRINGER PER 31.12

(NOK mill.)

Ikke forfalte fordringer

Forfalt 1 - 30 dager

Forfalt 31 - 60 dager

Forfalt 61- 90 dager

Forfalt over 90 dager

Sum brutto kundefordringer

Avsetning tap på krav

Sum netto kundefordringer

128 Storebrand ASA Årsrapport 2015

2015

2 583

152

-45

104

2 887

2 599

2 619

-410

-456

2 887

Lineær

50 år

2015

3 159

182

557

1 166

461

5 721

2 999

2 722

5 721

2015

3 135

3 160

-2

3 159

2014

2 491

-9

-64

2 583

2 595

2 599

-346

-410

2 514

2 583

2014

4 057

200

509

119

383

5 450

1 522

3 928

5 450

2014

4 024

4 058

-2

4 057

Note 37 - Aksjer og andeler

(NOK mill.)

Aksjer

Fondsandeler

Private Equity fondsinvesteringer

Indirekte eiendomsfond

Sum aksjer og andeler

Fordeling på selskap og kunder:

Aksjer og andeler - selskap

Aksjer og andeler - kunder m/garanti

Aksjer og andeler - kunder u/garanti

Sum

Se også note 11.

2015

2014

Virkelig verdi

20 661

98 816

4 751

362

124 589

113

21 444

103 031

124 589

20 625

92 164

4 702

952

118 443

121

33 906

84 416

118 443

Note 38 - Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning til virkelig verdi

(NOK mill.)

Stat- og statsgaranterte obligasjoner

Finans- og foretaksobligasjoner

Verdipapiriserte obligasjoner

Overnasjonale organisasjoner

Obligasjonsfond

2015

2014

Virkelig verdi

50 898

27 526

45 959

7 812

58 580

55 675

25 440

43 255

9 019

50 887

Sum obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning til virkelig verdi

190 776

184 275

Fordeling på selskap og kunder:

Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning - selskap

Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning - kunder m/garanti

Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning - kunder u/garanti

Sum

29 123

131 506

30 147

190 776

26 699

130 784

26 792

184 275

(NOK mill.)

Modifisert durasjon

Gjennomsnittlig effektiv rente

Virkelig verdi

Storebrand

SPP Pension &

Storebrand

Livsforsikring

Försäkring

Euroben

2,7

2,5 %

1,7

0,4 %

2,1

0,2 %

Bank

0,3

1,6 %

Forsikring

Storebrand ASA

0,3

1,9 %

0,3

1,6 %

For det enkelte rentepapir er det beregnet effektiv rente basert på papirets markedsverdi. Sammenvektingen til gjennomsnittlig effekt for

totalbeholdningen er gjort med det enkelte papirs andel av total rentefølsomhet som vekter.

Note 39 - Derivater

NOMINELT VOLUM
Finansielle derivater er knyttet til underliggende størrelser som ikke bokføres i balansen. For å kvantifisere omfanget av derivater refereres det

til slike underliggende størrelser betegnet som underliggende hovedstol, nominelt volum og lignende. Nominelt volum beregnes ulikt for ulike

typer finansielle derivater, og det gir et visst uttrykk for omfang og risiko av posisjonene av finansielle derivater.

Brutto nominelt volum gir først og fremst informasjon om omfanget, mens netto nominelt volum gir et visst uttrykk for risikoposisjoner. No-

minelt volum for ulike instrumenter er imidlertid ikke nødvendigvis sammenlignbare med tanke på risikoeksponering. I motsetning til brutto

nominelt volum tar beregningen av netto nominelt volum også hensyn til fortegnet til instrumentenes markedsrisikoeksponering, ved å skille

mellom såkalte eiendelsposisjoner og gjeldsposisjoner.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 129

En eiendelsposisjon i et aksjederivat innebærer en positiv verdiøkning ved økning i aksjekurser. For rentederivater medfører en eiendelsposi-

sjon en positiv verdiøkning ved rentenedgang - tilsvarende som for obligasjoner. En eiendelsposisjon i et valutaderivat gir positiv verdiendring

ved økning i den aktuelle valutakursen mot NOK. Gjennomsnittlig brutto nominelt volum er basert på daglige beregninger av brutto nominelt

volum.

Nettobeløp

hensyntatt nettingavtaler

(NOK mill.)

Rentederivater

Valutaderivater

Sum derivater 31.12.15

Sum derivater 31.12.14

Fordeling på selskap og kunder:

Derivater - selskap

Derivater - kunder m/garanti

Derivater - kunder u/garanti

Sum

1) Verdier per 31.desember

Brutto

Nettoført fin.

nom.

balanseførte

balanseført

eiendeler/

Fin.

volum1

fin. eiendeler

gjeld

gjeld i balansen

eiendeler

70 561

50 442

4 419

284

4 703

6 437

1 602

1 749

3 351

4 825

Fin.

gjeld

285

Netto

beløp

2 817

2 990

1 528

-1 466

3 052

4 481

1 812

3 206

1 352

1 631

865

1 103

-616

1 352

Note 40 - Forsikringsforpliktelser - livsforsikring

SPESIFIKASJON AV BALANSEPOSTER VEDRØRENDE LIVSFORSIKRING

(NOK mill.)

Tilleggsavsetning

Villkorad återbäring

Kursreguleringsfond

Sum bufferkapital

Garanterte

Unit

Risiko-

Sum Storebrand

produkter

Linked

produkter1

BenCo

Konsern 2015

Konsern 2014

5 142

6 457

4 461

16 060

2 879

5 160

9 336

4 520

2 879

19 016

5 118

11 281

5 814

22 213

Oververdi på obligasjoner som vurderes til amortisert kost utgjør 10 581 millioner kroner ved utgangen av 4. kvartal, en nedgang

på 2 783 millioner kroner siden årsskiftet.

Oververdi på obligasjoner til amortisert kost er ikke tatt med i regnskapet.

Premiereserve

Pensjonistenes overskuddsfond

Premiefond/Innskuddsfond

Andre tekniske avsetninger

Erstatningsavsetning

249 456

128 117

1 709

15 395

394 678

364 460

2 710

493

655

618

2 710

655

1 168

3 045

627

1 017

Sum forsikringsforpliktelser livsforsikring

252 663

128 117

2 982

15 452

399 214

369 151

1) Inneholder person og personalforsikring i Forsikringssegmentet.

KURSREGULERINGSFOND

(NOK mill.)

Aksjer

Rentebærende

Sum kursreserver finansielle eiendeler til virkelig verdi

Se note 41 for forsikringsforpliktelser - skadeforsikring.

130 Storebrand ASA Årsrapport 2015

2015

2 074

2 446

4 520

2014

3 023

2 791

5 814

Note 41 - Forsikringsforpliktelser - skadeforsikring

FORSIKRINGSFORPLIKTELSER SKADEFORSIKRING

(NOK mill.)

Gjenforsikringsandel av forsikringstekniske avsetninger

Sum eiendeler

Premiereserve

Erstatningsavsetning

Skadeoppgjørsreverve

Sum forpliktelser

Se note 40 for forsikringsforpliktelser - livforsikring.

Note 42 - Annen kortsiktig gjeld

(NOK mill.)

Leverandørgjeld

Påløpte kostnader

Andre avsetninger

Offentlige avgifter og skattetrekk

Mottatt sikkerhetsstillelser i kontanter

Gjeld i forbindelse med direkte forsikring

Gjeld megler

Minoritet eiendomsfond

Annen kortsiktig gjeld

Balanse 31.12

SPESIFIKASJON AV AVSETNING TIL OMSTRUKTURERING

(NOK mill.)

Balanse 1.1

Økning i perioden

Beløp ført mot avsetninger i perioden

Balanse 31.12

Note 43 - Sikringsbokføring

2015

455

518

998

2015

182

599

253

394

2 296

1 413

279

1 198

6 614

2015

-64

105

2014

381

411

812

2014

108

647

147

361

2 513

2 369

416

3 167

809

10 537

2014

157

-79

VIRKELIG VERDISIKRING AV RENTERISIKO OG KONTANTSTRØMSSIKRING AV KREDITTMARGIN
Storebrand benytter seg av virkelig verdi sikring på renterisiko. Sikringsobjektene er finansielle eiendeler og forpliktelser som måles til

amortisert kost. Derivater regnskapsføres til virkelig verdi over resultatet. Verdiendringer på sikringsobjektet som er henførbar til den sikrede

risikoen, justerer sikringsobjektets balanseførte verdi og innregnes i resultatet.

Sikringseffektiviteten følges opp på papirnivå.

Storebrand benytter seg av kontantstrømssikring av kredittmargin. Sikringsobjektene er forpliktelser som måles til amortisert kost. Derivater

regnskapsføres til virkelig verdi. Den andelen av gevinst eller tap på sikringsinstrumentet som vurderes til å være en effektiv sikring, innregnes

i totalresultatet. Andelen reklassifiseres senere til resultatet i takt med resultateffektene på sikringsobjektet.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 131

SIKRINGSINSTRUMENT/SIKRINGSOBJEKT

(NOK mill.)

Renteswapper

Ansvarlig lånekapital

Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer

2 115

1) Balanseførte verdier per 31.12.

2015

2014

Kontrakt/

Balanseført verdi1

Ført

Kontrakt/

Balanseført verdi1

Ført

nominell

Eien-

Resultat-

over total-

nominell

Eien-

Resultat-

over total-

verdi

deler

Gjeld

ført

resultatet

verdi

deler

Gjeld

ført

resultatet

4 388 1 371

-2 238

-3 158

2 352

-33

234

6 482 1 279

-207

-3 238

3 207

-4 058

3 531

-149

209

-49

795

-627

VALUTA SIKRING AV NETTOINVESTERING SPP
Storebrand har 2015 benyttet kontantstrømssikring av valutarisiko knyttet til Storebrand sin nettoinvestering i SPP. Det er benyttet 3 mnd rul-

lerende valutaderivater, hvor spotelementet i disse er benyttet som sikringsinstrument. Effektiv andel av sikringsinstrumentene er innregnet i

totaltresultatet. Det foretas en delvis sikring av nettoinvesteringen i SPP og det forventes derfor at sikringseffektiviteten fremover vil være om

lag 100 prosent.

SIKRINGSINSTRUMENT/SIKRINGSOBJEKT

(NOK mill.)

Valutaderivater

Kontrakt/

nominell

verdi

-6 706

2015

Balanseført verdi1

2014

Balanseført verdi1

Kontrakt/

nominell

Eiendeler

Gjeld

verdi

Eiendeler

-244

-6 619

Gjeld

-278

Underliggende objekter

7 063

6 728

1) Balanseførte verdier per 31.12.

Note 44 - Sikkerhetsstillelser

(NOK mill.)

Avgitte sikkerhetsstillelser for Derivathandel

Mottatte sikkerhetsstillelser i forbindelse med Derivathandel

Sum mottatte og avgitte sikkerhetsstillelser

2015

1 719

-2 559

-840

2014

2 617

-3 250

-633

Avgitt sikkerhetsstillelse for futures og opsjoner reguleres daglig med bakgrunn i daglitg marginavregning på det enkelte kontrakter.

Sikkerhetsstillelser er mottatt og avgitt både i form av kontanter og verdipapirer.

(NOK mill.)

Bokført verdi av obligasjoner stillet som sikkerhet for bankens lån i Norges Bank

Sum

2015

651

2014

651

Verdipapirer stillet som sikkerhet knytter seg til låneadgangen i Norges Bank, hvor lån i henhold til forskrift skal være fullt ut sikret med pant-

settelse av rentebærende verdipapirer og/eller av bankens innskudd i Norges Bank . Storebrand Bank ASA har ingen F-lån i Norges Bank per

31.12.15.

Av samlede utlån på 29,3 milliarder kroner i bankkonsernet, er 14,3 milliarder kroner pantsatt i forbindelse med utstedelser av obligasjoner

med fortrinnsrett (OMF) i Storebrand Boligkreditt AS.

Utlån i Storebrand Boligkreditt AS er sikkerhet for utstedte obligasjoner med fortrinnsrett (OMF) i foretaket, og disse aktivaene er dermed

pantsatt gjennom obligasjonseiers fortrinn til sikringsmassen i foretaket. Storebrand Boligkreditt AS har en overpantsettelse (OC) på 25

prosent, men forpliktet OC er 9,5 prosent. Storebrand Boligkreditt AS har derfor en sikkerhetsmasse som er 1,9 milliarder kroner mer enn

forpliktet i låneprogrammet. Storebrand Bank ASA vurderer at risikoen knyttet til overføringsgraden av boliglån til Storebrand Boligkreditt AS

er lav.

132 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Note 45 - Betingede forpliktelser

(NOK mill.)

Garantier

Ubenyttede kredittrammer utlån

Ikke innkalt restforpliktelse vedrørende Limited Partnership

Lånetilsagn bedriftsmarkedet1

Sum betingede forpliktelser

2015

3 763

3 922

7 734

2014

3 784

4 321

8 225

1) Storebrand Bank har i tillegg 2 milliarder kroner i lånetilsagn til personmarkedet per 31.12.15

Garantier gjelder i hovedsak betalingsgarantier og kontraktsgarantier. Ubenyttede kredittrammer gjelder innvilget og ubenyttet kreditt på

kontokreditter og kredittkort, samt ubenyttet ramme på boligkreditter.

Selskapene i Storebrand driver omfattende virksomhet i Norge og i utlandet og kan bli part i rettstvister.

Note 46 - Utlån av verdipapirer og gjenkjøpsavtaler

OBLIGASJONER MED FORTRINNSRETT - STOREBRAND BANK KONSERN

(NOK mill.)

Overførte obligasjoner som fortsatt balanseføres

Forpliktelser tilknyttet eiendelene

2014

2015

403

404

Overførte obligasjoner som inngår i gjenkjøpsavtaler (repo'er) fraregnes ikke da all risiko og avkastning på papirene beholdes av Storebrand

Bank ASA.

Note 47 - Kapitalkrav og soliditetskrav

Storebrand konsern er en tverrsektoriell finansiell gruppe med kapitalkrav etter både Basel I og CRD IV (kapitaldekning) og soliditetsreglene på

konsolidert basis. Etter reglene om soliditet beregnes et solvensmarginkrav for forsikringsselskapene i konsernet, mens det for de øvrige sel-

skaper beregnes et kapitalkrav i henhold til kapitaldekningsreglene. Beregningene i tabellene nedenfor er i henhold til forskrift om anvendelse

av soliditetsregler på konsolidert basis mv. § 7.

Ansvarlig kapital består av kjernekapital og tilleggskapital. Kjernekapitalen er i henhold til forskrift for beregning av ansvarlig kapital vesentlig

forskjellig fra egenkapitalen i regnskapet. I tabellen nedenfor vises en avstemming av kjernekapitalen i forhold til egenkapitalen. Utstedte fond-

sobligasjoner kan utgjøre 15 prosent av kjernekapitalen, mens overskytende beløp kan medregnes i tilleggskapitalen. Kjernekapitalen justeres

for de verdivurderinger som legges til grunn i soliditetsberegningene på nasjonalt nivå for utenlandske selskaper (soliditetsforskriftens §4,7

ledd). For Storebrand Holding AB vil dette være en justering i SPP AB sine beregnede forsikringsforpliktelser hvor det benyttes en annen ren-

tekurve i soliditetsberegningen enn den som benyttes i finansregnskapet. Tilleggskapitalen som består av ansvarlig lån kan ikke utgjøre mer

enn 100 prosent av kjernekapitalen, mens tidsbegrenset ansvarlig lånekapital ikke kan overstige 50 prosent av kjernekapitalen.

Samlet krav til ren kjernekapital og ansvarlig kapital for selskaper som er omfattet av CRD IV er henholdsvis 11 og 14,5 prosent fra 30. juni

2015 etter innføring av krav om motsyklisk kapitalbuffer på en prosent.

Forsikringsselskapene i konsernet medtas i kapitaldekningen med et kapitalkrav etter regelverket i Basel I.

I en tverrsektoriell finansiell gruppe skal summen av ansvarlig kapital og annen solvensmarginkapital, dekke summen av solvensmarginkravet

for forsikringsvirksomheten og kravet til ansvarlig kapital for kredittinstitusjons- og verdipapirvirksomheten.

I solvensmarginkravet som benyttes for forsikringsselskapene beregnes dette kravet som 4 prosent av brutto forsikringsfond. Dette gjelder i

både norsk og svensk virksomhet. I Sverige omfatter kravet i tillegg 1 prosent av Vilkorad återbäring og 0,1-0,3 prosent av dødsfallsrisikoen i

fondsforsikring. Solvensmarginkapitalen i forsikring avviker noe fra ansvarlig kapital som benyttes i kapitaldekning. I solvenskapitalen medtas

andel av tilleggsavsetninger og risikoutjevningsfondet.

Fra 1. januar 2016 implementeres nytt solvensregelverk, Solvens II.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 133

(NOK mill.)

Aksjekapital

Øvrig egenkapital

Egenkapital

Fondsobligasjoner

Rentejustering forsikringsforpliktelser

Goodwill og andre immaterielle eiendeler

Utsatt skattefordel

Risikoutjevningsfond

Fradrag for investeringer i andre finansinstitusjoner

Sikkerhetsavsetninger

Minstekrav reassuranseavsetning

Annet

Overskytende kapital fra tredjeparter

Kjernekapital

Evigvarende ansvarlig lånekapital

Ordinær ansvarlig lånekapital

Fradrag for investeringer i andre finansinstitusjoner

Overskytende kapital fra tredjeparter

Tilleggskapital

Netto ansvarlig kapital kapitaldekning

Justering kapital fra tredjeparter

Netto ansvarlig kapital konglomeratkapitalkrav

BEREGNINGSGRUNNLAG

(NOK mill.)

Forsikringsselskaper

Andre selskaper

Sum beregningsgrunnlag kapitaldekning

Kapitalkrav

Forsikringsselskaper

Andre selskaper

Sum kapitalkrav

Kapitaldekningsprosent

Kjernekapitaldekning

SOLIDITETSKRAV FOR TVERRSEKTORIELL FINANSIELL GRUPPE

(NOK mill.)

Krav til ansvarlig kapital og solvenskapital

Kapitalkrav utenom forsikring (14,5 %)

Krav til solvensmarginkapital forsikring

Samlet krav til ansvarlig kapital og solvenskapital

Ansvarlig kapital og solvenskapital

Netto ansvarlig kapital

Endring i solvenskapital for forsikring i forhold til ansvarlig kapital

Annen solvenskapital

Sum ansvarlig kapital og solvenskapital

Overskudd soliditetskapital

134 Storebrand ASA Årsrapport 2015

2015

2 250

24 697

26 946

1 500

-998

-5 985

-864

-142

-336

-3

-522

19 645

2 100

2 513

-681

3 932

23 577

1 172

24 750

2014

2 250

22 491

24 741

1 725

-2 170

-5 844

-437

-829

-1

-318

-4

-33

-245

16 584

2 100

2 513

-1

-271

4 341

20 925

509

21 434

2015

2014

146 838

17 840

164 678

11 747

2 587

14 334

14,3 %

11,9 %

142 066

18 838

160 904

11 365

2 543

13 908

13,0 %

10,3 %

2015

2014

2 587

13 325

15 912

2 543

12 815

15 358

24 750

21 434

2 994

27 744

11 832

3 111

24 546

9 188

Note 48 - Opplysninger om nærstående parter

Selskaper i Storebrand konsernet har transaksjoner med nærstående parter som er aksjonærer i Storebrand ASA og ledende ansatte. Dette

er transaksjoner som er en del av de produkter og tjenester som tilbys av selskapene i konsernet til sine kunder. Transaksjonene inngås til

markedsmessige betingelser og omfatter tjenestepensjon, privat pensjonssparing, skadeforsikring, leie av lokaler, bankinnskudd, utlån, kapi-

talforvaltning og fondssparing. Se nærmere opplysninger om ledende ansatte i note 25.

Interne transaksjoner mellom konsernselskaper er eliminert i konsernregnskapet, med unntak av transaksjoner mellom kundeporteføljen i

Storebrand Livsforsikring AS og andre enheter i konsernet. Se nærmere beskrivelse i note 1 Regnskapsprinsipper.

Se også notene 31 og 42.

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 135

Storebrand ASA
Resultatregnskap

(NOK mill.)

Driftsinntekter

Inntekt på investering i datterselskap

Netto inntekter og gevinster fra finansielle instrumenter:

- obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning

- finansielle derivater/andre finansielle instrumenter

Andre finansinntekter

Driftsinntekter

Rentekostnader

Andre finanskostnader

Driftskostnader

Personalkostnader

Avskrivninger

Andre driftskostnader

Sum driftskostnader

Sum kostnader

Resultat før skattekostnad

Skattekostnad

Årsresultat

OPPSTILLING OVER TOTALRESULTAT

(NOK mill.)

Årsresultat

Andre resultatelementer som ikke senere kan reklassifiseres over resultatet

Endringer estimatavvik pensjoner

Skatt på andre resultatkomponenter

Sum andre resultatelementer

Totalresultat

Note

4,5,6

Note

2015

519

-4

550

-109

-15

-29

-1

-63

-93

-217

333

-81

252

2015

252

-18

-14

238

2014

490

543

-136

-19

-1

-48

-38

-193

351

-77

273

2014

273

-93

-68

206

136 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Storebrand ASA
Balanse

(NOK mill.)

Anleggsmidler

Utsatt skattefordel

Varige driftsmidler

Aksjer i datterselskaper

Sum anleggsmidler

Omløpsmidler

Tilgode innen konsernet

Utlån til konsernselskaper

Andre kortsiktige fordringer

Investeringer i handelsporteføljen:

-obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning

-finansielle derivater/andre finansielle instrumenter

Bankinnskudd

Sum omløpsmidler

Sum eiendeler

Egenkapital og gjeld

Aksjekapital

Egne aksjer

Overkurs

Sum innskutt egenkapital

Annen egenkapital

Sum egenkapital

Langsiktig gjeld og forpliktelser

Pensjonsforpliktelser

Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer

Sum langsiktig gjeld og forpliktelser

Kortsiktig gjeld

Gjeld innen konsernet

Annen kortsiktig gjeld

Sum kortsiktig gjeld

Sum egenkapital og gjeld

Lysaker, 16 februar 2016

Styret i Storebrand ASA

Note

2015

9,11

10,11,14

13,14

317

17 095

17 441

511

2 231

161

2 952

20 393

2 250

-10

9 485

11 724

5 105

16 829

157

3 261

3 418

147

2014

400

17 041

17 470

752

1 635

2 548

20 018

2 250

-12

9 485

11 722

4 859

16 581

168

3 128

3 296

141

20 393

20 018

Birger Magnus
Styrets leder

Karin Bing Orgland

Laila S. Dahlen

Gyrid Skalleberg Ingerø

Martin Skancke

Håkon Reistad Fure

Nils Are Karstad Lysø

Arne Fredrik Håstein

Knut Dyre Haug

Heidi Storruste

Odd Arild Grefstad
Administrerende Direktør

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 137

Storebrand ASA
Oppstilling over endringer i egenkapital

(NOK mill.)

Egenkapital 31.12.13

Periodens resultat

Sum øvrige resultatelementer

Totalresultat for perioden

Tilbakekjøp egne aksjer2

Aksjer ansatte2

Egenkapital 31.12.14

Periodens resultat

Sum øvrige resultatelementer

Totalresultat for perioden

Tilbakekjøp egne aksjer2

Aksjer ansatte2

Egenkapital 31.12.15

Aksje kapital1

Egne aksjer

Overkurs

Annen egenkapital

Total Egenkapital

2 250

-14

9 485

4 644

16 365

273

-68

206

-9

273

-68

206

-9

2 250

-12

9 485

4 859

16 581

252

-14

238

-12

252

-14

238

-12

2 250

-10

9 485

5 105

16 829

1) 449 909 891 aksjer pålydende kroner 5.

2) Det er i 2015 solgt 348 071 aksjer til egne ansatte. Beholdning egne aksjer per 31.12.2015 er på 2.062.721.

138 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Storebrand ASA
Kontantstrømoppstilling

(NOK mill.)

2015

2014

Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter

Innbetalinger av renter, provisjoner og gebyrer fra kunder

Netto inn-/utbetalinger vedrørende verdipapirer til virkelig verdi

Utbetalinger til drift

Netto inn-/utbetalinger vedrørende andre operasjonelle aktiviteter

Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter

Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter

Netto utbetalinger ved kjøp/kapitalisering av datterselskaper

Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter

Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter

Utbetalinger ved nedbetaling av lån

Innbetaling ved opptak av lån

Utbetaling av renter lån

Innbetaling ved salg egen aksjer til ansatte

Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter

Netto kontantstrøm i perioden

Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter

Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens start

Beholdning av kontanter/kontantekvivaltenter ved periodeslutt

-618

-124

776

-23

-671

802

-111

161

-107

524

576

-35

-36

-837

496

-166

-495

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 139

Noter
Storebrand ASA

Note 1 - Regnskapsprinsipper

Storebrand ASA er holdingselskapet i Storebrand konsernet. Storebrand konsernet driver virksomhet innen liv og skadeforsikring, bank og

kapitalforvaltning, hvor forsikringsvirksomheten er den primære virksomheten. Regnskapet for Storebrand ASA er av denne årsak avlagt i hen-

hold til regnskapslov, god regnskapsskikk og forskrift om årsregnskap m.m for forsikringsselskaper. For innregning og måling har Storebrand

ASA benyttet forskriftens bestemmelser om forenklet IFRS.

BRUK AV ESTIMAT OG SKJØNN
Ved utarbeidelsen av årsregnskapet har det vært brukt estimater og forutsetninger som har påvirket eiendeler, gjeld, inntekter, kostnader og

opplysning om potensielle forpliktelser. Fremtidige hendelser kan medføre at estimatene endrer seg. Endringene vil bli regnskapsført når det

foreligger grunnlag for å fastsette nye estimater. De vesentligste estimatene og vurderingene knytter seg til vurdering av verdi på selskapets

datterselskaper og forutsetninger ved pensjonsberegninger.

KLASSIFISERINGS OG VURDERINGSPRINSIPPER
Eiendeler bestemt til varig eie og bruk er klassifisert som anleggsmidler, og eiendeler og fordringer som tilbakebetales innen 1 år er klassifi-

sert som omløpsmidler. Tilsvarende prinsipper er benyttet for gjeldsposter.

OPPSTILLINGSPLAN FOR RESULTAT OG BALANSE
Storebrand ASA er et holdingsselskap med datterselskaper innenfor forsikring, bank og kapitalforvaltning. Oppstillingsplanen i Forskrift om

årsregnskap for forsikringsselskaper er derfor ikke benyttet, det er benyttet en tilpasset oppstillingsplan.

INVESTERING I DATTERSELSKAPER, UTBYTTE OG KONSERNBIDRAG
I selskapsregnskapet vurderes investeringer i datterselskaper og tilknyttede selskaper til anskaffelseskost redusert med eventuelle nedskriv-

ninger. Det foretas vurdering av nedskrivningsbehov ved hver periodeavslutning. Primærinntekten for Storebrand ASA er avkastning på kapital

investert i dattersel¬skaper. Mottatt konsernbidrag og utbytte tilknyttet avkastning er derfor behandlet som ordinær driftsinntekt. Foreslåtte

og vedtatte aksjeutbytter og konsernbidrag fra datterselskapene er i selskapsregnskapet til Storebrand ASA inntektsført i regnskapsåret.

En forutsetning for inntektsføring er at dette er opptjent inntekt i datterselskapene i Storebrands eierperiode. I motsatt fall blir dette ført som

egenkapitaltransaksjon, hvilket innebærer at eierandelen i datterselskapet reduseres med mottatt utbytte eller konsernbidrag.

VARIGE DRIFTSMIDLER
Varige driftsmidler til eget bruk er vurdert til anskaffelseskost redusert for planmessige avskrivninger. Nedskrivning foretas dersom balanse-

ført verdi overstiger gjenvinnbart beløp av eiendelen.

PENSJONSFORPLIKTELSER EGNE ANSATTE
Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser for ytelsesplaner beregnes etter lineær opptjeningsprofil og forventet sluttlønn som opptje-

ningsgrunnlag, basert på forutsetninger om diskonteringsrente, fremtidig regulering av lønn, pensjoner og ytelser fra folketrygden, fremtidig

avkastning på pensjonsmidler samt aktuarmessige forutsetninger om dødelighet, uførhet og frivillig avgang.

Periodens netto pensjonskostnad består av summen av periodens pensjonsopptjening, rentekostnad på den beregnede forpliktelse, samt

forventet avkastning av pensjonsmidlene.

Estimatavvik og virkningen av endrede forutsetninger blir regnskapsført over totalresultatet. Virkningen av endringer i pensjonsplan blir løpen-

de resultatført, med mindre planendringen er betinget av fremtidig opptjening. Virkningen fordeles da lineært over tiden til ytelsen er fullt ut

opptjent. Arbeidsgiveravgift inngår som en del av pensjonsforpliktelsen og som en del av estimatavviket som vises i totalresultatet.

SKATT
Skattekostnaden i resultatregnskapet består av betalbar skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt og utsatt skattefordel er beregnet på

forskjeller mellom regnskapsmessig og skattemessig verdi på eiendeler og gjeld. Utsatt skattefordel balanseføres når det kan sannsynliggjøres

at selskapet i fremtiden vil ha tilstrekkelige skattemessig overskudd til å nyttiggjøre seg skattefordelen. Utsatt skatt regnskapsføres direkte mot

egenkapitalen dersom den vedrører forhold som er regnskapsført direkte mot egenkapitalen.

VALUTA
Omløpsmidler og gjeld blir omregnet til balansedagens valutakurs. Anleggsaksjer blir bokført til anskaffelsesdagens kurs.

FINANSIELLE INSTRUMENTER

Aksjer og andeler
Aksjer og andeler vurderes til virkelig verdi. For papirer notert på børs eller annen regulert markedsplass, settes virkelig verdi til kjøpskurs

siste handelsdag frem til og med balansedagen.

140 Storebrand ASA Årsrapport 2015

Kjøp av egne aksjer blir behandlet som en egenkapitaltransaksjon, og beholdningen av egne aksjer blir presentert som en reduksjon av egen-

kapitalen.

Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning
Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning innregnes i balansen når selskapet blir part i instrumentets kontraktsmessige

bestemmelser. Alminnelige kjøp og salg av finansielle instrumenter er regnskapsført på transaksjonsdagen. Når en finansiell eiendel eller en

finansiell forpliktelse blir førstegangsinnregnet måles den til virkelig verdi. Førstegangsinnregningen inkluderer transaksjonsutgifter som er

direkte henførbare på anskaffelsen eller utstedelsen av den finansielle eiendelen eller den finansielle forpliktelsen.

Finansiell eiendeler fraregnes når de kontraktsmessige rettene til kontantstrømmene fra den finansielle eiendelen utløper, eller når foretaket

overfører den finansielle eiendelen i en transaksjon hvor all eller tilnærmet all risiko og fortjenestemuligheter knyttet til eierskap av eiendelen

overføres.

Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning regnskapsføres til virkelig verdi. Virkelig verdi er det beløp en eiendel kan omset-

tes for eller en forpliktelse gjøres opp med i en transaksjon på armlengdes avstand mellom velinformerte og frivillige parter. For finansielle

eiendeler som er notert på børs eller annen regulert markedsplass, settes virkelig verdi til kjøpskurs på siste handelsdag frem til og med

balansedagen, og for en eiendel som skal anskaffes eller en forpliktelse som innehas, salgskurs.

Finansielle derivater
Finansielle derivater regnskapsføres til virkelig verdi. Virkelig verdi av derivatene klassifiseres henholdsvis som en eiendel eller som en forplik-

telse, med endringer i virkelig verdi over resultatet.

Obligasjonsinnlån
Obligasjonslån regnskapsføres til amortisert kost etter effektiv rente metode. I amortisert kost inngår transaksjonskostnadene på opptakstids-

punktet.

REGNSKAPSFØRING AV DERIVATER SOM SIKRING

Virkelig verdi sikring
Storebrand benytter seg av virkelig verdi sikring, sikringsobjektene er fastrente innlån som måles til amortisert kost. Derivater som faller inn

under denne kategorien regnskapsføres til virkelig verdi over resultatet. Verdiendringer på sikringsobjektet som er henførbar til den sikrede

risikoen, justerer sikringsobjektets balanseførte verdi og innregnes i resultatet.

Note 2 - Inntekt på investering i datterselskap og felleskontrollerte selskaper

(NOK mill.)

Storebrand Bank ASA

Storebrand Asset Management AS

Storebrand Forsikring AS

Storebrand Baltic UAB

Storebrand Helseforsikring AS

Sum

2015

378

519

2014

190

237

490

Avgitt konsernbidrag fra Storebrand ASA, se note 8.

Note 3 - Netto inntekter for ulike klasser av finansielle instrumenter

(NOK mill.)

renteinntekter

ved realisasjon

gevinst/tap

Sum 2015

2014

Utbytte/

Netto gevinst/tap

Netto urealisert

Netto inntekter obligasjoner og andre
verdipapirer med fast avkastning

Netto inntekter finansielle derivater

Eiendeler til virkelig verdi

- herav FVO (virkelig verdi opsjon)

- herav trading

-1

-5

-6

-1

-5

-14

-2

-15

-14

-2

-4

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 141

Note 4 - Personalkostnader

(NOK mill.)

Ordinære lønnskostnader

Folketrygdavgift

Pensjonskostnader1

Andre ytelser

Sum

1) Se nærmere spesifikasjon i note 5

2015

-13

-3

-7

-29

2014

-13

-4

-12

Note 5 - Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser

Storebrandkonsernet har landspesifikke pensjonsordninger.

De ansatte i Storebrand i Norge med virkning fra 1. januar 2015 en innskuddsbasert pensjonsordning for alderspensjon. Frem til utgangen av

2014 hadde Storebrand i Norge både en innskuddsbasert og en ytelsesbasert pensjonsordning avhengig av tidspunkt for ansettelse i konser-

net. Effekten av endringen i pensjonsordningen ble innregnet i årsregnskapet 2014.

Premiesatser og innhold for innskuddspensjonsordningen er følgende:

- Sparingen starter fra første lønnskrone

- Sparesats på 7 prosent av lønn fra 0 til 12G (Grunnbeløp utgjør kr 90.068 pr 31.12.15)

- I tillegg spares 13 prosent av lønn mellom 7,1 til 12G

- Sparesats for lønn over 12G er 20 prosent

Alle som er medlemmer i pensjonsordningene har en tilknyttet barne-, etterlatte- og uføredekning, som regnskapsføres som en ytelsesbasert

pensjonsordning. Det foreligger også ytelsesforpliktelser i balansen knyttet til driftspensjoner for enkelte tidligere ansatte og tidligere styre-

medlemmer.

For ansatte og tidligere ansatte som har hatt lønn over lønn over 12G frem til 31.12.2014 ble det gitt et tilbud om kontantutløsning av de

opptjente rettigheter, med utbetaling i starten av 2015. For ansatte i konsernledelsen blir denne utbetalingen fordelt over 5 år.

De norske selskapene er med i Fellesordningen for avtalefestet pensjon AFP. Den private AFP-ordningen gir et livslangt tillegg til den ordinære

pensjonen og er en flerforetaksordning pensjonsordning, men det foreligger ikke tilgjengelig pålitelig informasjon for innregning av forpliktel-

sen i balansen. Ordningen blir finansiert gjennom årlig premie som fastsettes som en prosent av lønn mellom 1 og 7,1G, og premiesatsen i

2015 var på 2,4 %. De ansatte i Storebrand i Norge som er født før 1. januar 1956 kan velge mellom å ta ut AFP eller gå av ved 65 års alder og

motta en driftspensjon fra foretaket frem til fylte 67 år. De ansatte kan velge å ta ut fra AFP-ordningen fra og med fylte 62 år og fortsette å stå

i jobb.

AVSTEMMING AV EIENDELER OG GJELD BOKFØRT I BALANSEN

(NOK mill.)

Nåverdi av forsikret pensjonsforpliktelse

Virkelig verdi av pensjonsmidler

Netto pensjonforpliktelse/midler forsikret ordning

Nåverdi av uforsikret pensjonsforpliktelse

Netto pensjonsforpliktelse i balansen

(NOK mill.)

Pensjonsforpliktelse

142 Storebrand ASA Årsrapport 2015

2015

-13

-3

160

157

2015

157

2014

-4

168

2014

168

ENDRINGER I DEN YTELSESBASERTE PENSJONSFORPLIKTELSEN I LØPET AV ÅRET

(NOK mill.)

Netto pensjonsforpliktelse 1.1

Periodens pensjonsopptjening

Rentekostnader på forpliktelsen

Gevinst/tap ved avkortning

Estimatavvik

Utbetalt pensjon

Planendringer/oppgjør

Arbeidsgiveravgift

Netto pensjonsforpliktelse

ENDRINGER I PENSJONSMIDLENES VIRKELIGE VERDI

(NOK mill.)

Virkelig verdi av pensjonsmidler 1.1

Forventet avkastning

Estimatavvik

Innbetalt premie

Utbetalte pensjoner

Planendring/oppgjør

Arbeidsgiveravgift

Netto pensjonsmidler

Forventede innbetalinger premie i 2016 anslås til 1 millioner kroner, og 14 millioner på utbetalinger over drift.

PENSJONSMIDLER ER BASERT PÅ STOREBRAND LIVSFORSIKRINGS FINANSIELLE MIDLER SOM HAR FØLGENDE

SAMMENSETNING PER 31.12:

(NOK mill.)

Bygninger og fast eiendom

Obligasjoner til amortisert kost

Aksjer og andeler

Obligasjoner

Sertifikater

Sum

Bokført (realisert) avkastning av eiendelene:

NETTO PENSJONSKOSTNAD RESULTATFØRT I PERIODEN

(NOK mill.)

Periodens pensjonsopptjening

Netto rentekostnad/avkastning

Planendring

Netto ytelsesbasert ordninger

Periodens kostnad til innskuddsordninger

Netto pensjonskostnad

2015

172

-35

170

2015

12%

45%

11%

27%

2014

1 423

-48

136

-164

-1 229

-3

172

2014

1 484

-172

-148

-1 229

-3

2014

10%

40%

15%

28%

100 %

5,4 %

2015

2014

-48

-39

Årsrapport 2015 Storebrand ASA 143

ANALYSE AV AKTUARIELT TAP (GEVINST) I PERIODEN

(NOK mill.)

Tap (gevinst) - endring i diskonteringsrenten

Tap (gevinst) - endring i andre økonomiske forutsetninger

Tap (gevinst) - opplevd DBO

Tap (gevinst) - opplevd Pensjonsmidler

Investerings-/administrasjonskostnader

Øvre grense pensjonsmidler

Aktuarielt tap (gevinst) i perioden

HOVEDFORUTSETNINGER BENYTTET I BEREGNINGENE AV NETTO PENSJONSFORPLIKTELSE 31.12:

(NOK mill.)

Økonomiske forutsetninger:

Diskonteringsrente

Forventet lønnsvekst

Forventet årlig regulering folkeytrygd

Forventet årlig regulering utbetaling av pensjoner

Uførhetstabell

Dødeligehtstabell