Tanfield Group Plc
Annual Report 2009

Plain-text annual report

TANFIELD GROUP PLC  REPORT AND FINANCIAL   STATEMENTS 2009  Registered in England & Wales  Company number 04061965        TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   REPORT AND FINANCIAL STATEMENTS 2009  SUMMARY OF CONTENTS  Directors, Advisers and Officers  Financial and Business Review  Directors’ Report  Corporate Governance  Directors’ Remuneration Report  Statement of Directors Responsibilities  Independent Auditors Report  Consolidated Income Statement  Consolidated & Company Balance Sheets  Consolidated & Company Statement of Changes in Equity  Consolidated & Company Cash Flow Statement  Accounting Policies  Notes to the Accounts  3 4 6 8 9 11 12 13 14 15 16 17 23 2     TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   DIRECTORS AND ADVISERS  DIRECTORS  EXECUTIVE  DS Kell  CD Brooks  BJ Campbell  GE Allison  NON‐EXECUTIVE  RRE Stanley  J Pither               Dr JN Bridge  M Groak  C Billiet               JM Wooding      SECRETARY  CD Brooks  REGISTERED OFFICE AND ADVISORS  REGISTERED OFFICE  Vigo Centre  Birtley Road  Washington  Tyne and Wear  NE38 9DA  AUDITORS  Baker Tilly UK Audit LLP  1 St James’ Gate  Newcastle upon Tyne  NE1 4AD  SOLICITORS  Ward Hadaway  Sandgate House  102 Quayside  Newcastle upon Tyne  NE1 6AE  Chief Executive  Finance Director  Managing Director Powered Access  Managing Director Zero Emission Vehicles  (appointed to the board 22 Dec 09 and appointed as Chairman on 1 Jan 10)  Chairman (to 31 December 2009)  Non executive Director (from 1 Jan 10)  Chairman  Non executive Director  Non executive Director  Non executive Director  Non executive Director  (appointed 19 June 09)  (resigned 19 June 09)  NOMINATED ADVISOR  Arbuthnot Securities  Arbuthnot House  20 Ropemaker St  London  EC2Y 9AR  NOMINATED BROKERS  Arbuthnot Securities  Arbuthnot House  20 Ropemaker St  London  EC2Y 9AR  REGISTRARS  Capita Registrars   Northern House  Woodsome Park  Fenay Bridge  Hudersfield  HD8 0GA  3                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   FINANCIAL AND BUSINESS REVIEW  Key performance indicators for the year end 31 December 2009  Revenue  Operating margin %  EBITDA(before impairments)  Cash  Headcount (No)  Orderbook – Electric vehicles  Orderbook – Powered Access  2009  £000’s  58,159  38%  (18,488)  5,414  653  7,500  2,200  2008  £000’s  145,734  48%  4,528  11,130  1,150  5,000  4,200  %  (60.0)  (10.0)  (508.3)  (51.4)  (43.2)  50.0  (47.6)  CHAIRMAN’S STATEMENT  Trading throughout 2009 was in line with our expectations, with no  improvement  in  the  significant  depression  in  global  demand  for  aerial  work  platforms  and  muted  sales  of  electric  commercial  vehicles, caused by lack of credit.  Towards the end of the year, we began to see signs of improvement  in the Zero Emission Vehicles division and I am delighted to report  that  this  business  has  continued  to  gain  traction  in  early  2010.  We  see little or no expectation of improvement in the Powered Access  division  until  2011  at  the  earliest  and  continue  to  manage  the  business accordingly.  As  we  predicted,  2009  was  a  tough  year  for  the  Group  and  we  expect 2010 will also be challenging.  The management team has executed a plan to sustain the business  during  the  economic  recession  and  to  prepare  it  for  the  eventual  upturn. We continue to prudently manage cash and implement cost  reduction  programmes,  while  retaining  core  employee  skills  and  competencies.   With  a  stable  balance  sheet  and  clear  strategies  to  manage  the  downturn, I believe Tanfield is well positioned for long term success.  I  would  like  to  thank  all  of  our  people  for  their  efforts  during  a  demanding  year.  The  team  really  pulled  together  to  overcome  the  challenges faced by the Group and is focused on preparing Tanfield  for a brighter future.  CHIEF EXECUTIVE’S REVIEW  Summary  Throughout  2009,  both  our  core  business  units  continued  to  be  adversely impacted by the global economic downturn. In particular,  the lack of access to credit continued to inhibit our customers in the  Zero  Emission  Vehicles  and  Powered  Access  divisions.  Turnover  declined 60% to £58m, resulting in a loss of £21m for the year.  We  acted  decisively  at  the  start  of  2009,  implementing  headcount  reductions coupled with initiatives including shorter working weeks  and  periods  of  unpaid  leave.  This  resulted  in  a  reduction  of  staff  costs by 42%, while preserving the core skills base of the workforce.  Our strategy remains to focus on cash generation ahead of  profitability and to retain the employees and skills that we will need  to build for future success.  Powered Access: Turnover of £42m (2008: £114m)   Tanfield  succeeded  in  selling  excess  inventory  during  2009  and  machine  stocks  are  now  within  our  target  levels.  Our  overall  performance  was  in  line  with  that  of  the  wider  market  and  our  peers.   However,  market  pricing  industry  remained  artificially low during the period, as major equipment rental houses  off‐loaded excess stock and competitors offered heavy discounts to  reduce their own inventory levels.  in  the  aerial  lift  During  2009,  Tanfield  further  expanded  and  enhanced  its  global  dealer  network,  with  the  appointment  of  new  distributors  in Latin  America, North  Africa and Europe.  The  Company  also  appointed  a  national network of sales agents in North America, to target smaller,  family‐owned equipment rental companies.  Throughout  the  year,  our  design  engineers  have  focused  on  developing new aerial lifts and updating existing models, taking cost  out  and  enhancing  machine  performance.  The  full  benefit  of  these  enhancements  however  will  only  be  derived  when  the  market  recovers and production runs increase.  Furthermore, a significant amount of the industry’s stock overhang  was utilised during the period, depleting stock at a market level and  improving order transparency.  The overall sector outlook remains challenging, with no sign of any  industry  in  2010.  Depressed  demand  continues,  particularly in North America and Europe.   improvement  However,  we  are  hopeful  of  increased  interest  within  the  newly  developing markets – sales in these areas will only replace some of  the  lost  demand  from  mature  markets.  It  is  only  once  these  core  markets start to substantially recover however that we will be able  to increase production volumes to an economically attractive level.  Zero  Emission  Vehicles:  Turnover  of  £15m  (2008:  £25m)  Through  its  Smith  Electric  Vehicles  brand,  this  division  is  now  acknowledged worldwide as the leading manufacturer of electric  commercial vehicles. Despite the tough trading environment, the  division  stretched  its  lead  over  its  nearest  competitors  during  the  period,  growing  UK  market  share  and  making  inroads  into  export  markets.  Sales throughout 2009 continued to be disadvantaged by the global   recession. The lack of funding available for leasing or contract hire  4                                                                                                                       TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   as the means of  financing for the majority of our customers, was a  major issue and impacted adversely on product sales.  FINANCE DIRECTOR’S REPORT  Tanfield continues to focus on export sales into countries that offer  incentives  to  stimulate  the  demand  for  electric  vehicles.  The  company  has  appointed  new  distributors  in Hong  Kong, Southern  China and France, adding to existing dealers in The Netherlands and  the Republic of Ireland.  We  are  also  supplying  an  initial  10  Smith  Edison vans to Ford of Europe, which is a partner in a major trial of  electric vehicles in Germany.  In the UK, Tanfield was one of four producers of low carbon vans to  be selected for the Government's Low Carbon Vehicle Procurement  Programme. Tanfield  has  been  commissioned  to  supply  67%  of  the  electric  vans  required  for  Phase  One;  more  than  double  the  numbers  supplied  by  its  two  main  competitors  combined.  We  remain  on  schedule  with  the  supply  of  51  Smith  Edison  vans  to  Sainsbury’s, for its online shopping delivery service in London.   We  are  now  fully  engaged  in  three  research  and  development  projects, part‐funded by the Technology Strategy Board, to improve  electric vehicle  efficiencies. Tanfield is also working on a prototype  incorporates  a  hydrogen  fuel  cell  range  electric  vehicle  that  extender.  Tanfield’s  associate  company,  Smith  Electric  Vehicles  US  Corp  (“SEVUS”),  is  now  established  as  the  leading  supplier  of  electric  commercial  vehicles    SEVUS  continues  to  secure  both  private  and  public  sector  interest  in  commercial electric vehicles, while winning substantial support from  US Federal agencies.  in  the  North  American  market.  Other: Turnover of £1.4m (2008: £6.3m)  Tanfield’s  Engineering  business  supplies  sub‐assemblies  and  fabrications to the construction equipment sector. These customers  continued to experience a decline in sales during 2009, reflected in  lower turnover for this business unit.  Outlook  On the 10th of March the company announced that it had received a  non‐binding, conditional offer from SEVUS for the Company's Smith  Electric  Vehicle  division.  The  Board  granted  a  4  month  period  of  exclusivity  to  SEVUS  to  finalise  this  offer  and  understands  that  progress is being made in line with the proposed offer timeline and  key milestones.   The Board believes that 2010 will signal the return of growth in the  sales of commercial electric vehicles.   Worldwide  demand  for  these  products  continues  to  increase  and  the division entered 2010 with a healthy order book that is now full  through to the end of the summer.  The outlook for the Powered Access division remains challenging. As  we  predicted,  the  major  equipment  rental  companies  have  confirmed they are unlikely to lift their moratorium on spend during  2010.  Given  that  these  customers  account  for  an  estimated  two‐ thirds  of  all  global  sales  of  aerial  lifts,  we  expect  the  entire  aerial  work platform market to remain depressed and highly competitive.  As  we  continue  to  focus  on  cash  preservation,  Tanfield  is  not  proposing  to  pay  a  dividend  for  the  period.   The  directors  believe  the  business  remains  well  positioned  with  a  stable  balance  sheet  and zero debt.  5 The  Revenue  for  the  year  of  £58.2m  (down  by  £87.5m  or  60%  on  2008’s  revenue  of  £145.7m)  reflected  the  ongoing  poor  market  conditions suffered throughout 2009.  Whilst  cost  base  reductions  have  been  implemented  wherever  possible,  the  low  level  of  pricing,  particularly  in  the  middle  of  the  year, resulted in a Loss from Operations of £22.1m (2008 £88.3m).   Post tax losses of associate  In the year, SEV US was incorporated.  As yet, SEV US has not been  profitable.  The loss reported is limited to the costs of Tanfield’s  investment.  Operating expenses  Whilst the Other operating expenses total reported at £12m   remains the same as 2008, the 2008 figure benefited from foreign  exchange movements and a profit on the sale of property plant and  equipment.  The net reduction excluding those items is £4m.    Restructuring costs  The  majority  of  the  restructuring  costs  were  carried  out  during  2008. No significant one off costs were incurred in the period.  Impairment of assets  A  further  review  of  the  carrying  values  of  the  assets  was  undertaken.    A  further  impairment  of  £600k  was  believed  to  be  necessary.  Impairments in 2008 totalled £89.7m.  Loss from operations  The  Loss  from  Operations  in  the  period  was  £22.1m  (2008  £88.3).   This  was  a  trading  loss,  whereas  the  loss  in  2008  arose  from  the  impairments.   Finance expenses  The increased interest cost of the period, excluding the interest rate  collar, of £567k (2008: £397k) was offset by the increase in the value  of the interest rate collar of £127k (2008 cost of £516k).  Loss before tax  Given  the  Operating  Loss,  the  Loss  before  Taxation  was  £22.5m  (2008 £88.8m).  Taxation  Given the losses there was little tax payable.  The deferred tax asset  assumptions  remain  the  same  so  tax  income  statement  arising  from  adjustments  to  the  deferred  tax  asset  is  minimal.  in  the  impact  Earnings per share   Loss per share was 28.9p (2008: Loss 119.5p).  No dividend has been  declared. (2008: nil)  Net Cash  At  31  December  2009,  the  Group  had  cash  of  £5.4m  (2008  £11.1).  Although  the  business  has  reported  a  loss  in  the  period  the  operating  cash  flow  was  neutral.    The  cash  movement  of  £5.7m  resulted from the payment of £2.9m deferred consideration for the  Snorkel  acquisition  and  £2.9m  fully  settling  an  Invoice  Discounting  facility  in  Australia.    The  cash  allows  the  business  to  trade  without  exposure to financial covenants from banks or other institutions.                                              TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   DIRECTOR’S REPORT  The directors submit their report and the financial statements of Tanfield  Group PLC for the year ended 31 December 2009.  Tanfield  Group  PLC  is  a  public  listed  parent  company  incorporated  and  domiciled in England and quoted on AIM.  PRINCIPAL ACTIVITIES  The  company’s  principal  activity  is  that  of  a  holding  company.  Tanfield  Group  PLC  is  the  parent  company  of  a  group  engaged  mainly  in  the  powered access, zero emission vehicle industries and engineering.  RESULTS AND DIVIDENDS  The financial result, for the twelve months to 31 December 2009 reflects  the  continuing  impact  on  the  Tanfield  Group  plc  of  the  decline  in  its  global markets and its response to that decline.  Turnover  for  the  twelve month  period  fell  to  £58m  from  £146m  for  the  full  year  to  December  2008.  This  reflects  twelve  months  of  very  poor  trading conditions in 2009, where 2008 showed a marked decline after a  good start to the year.  The  loss  in  the  period  of  £21m  arose  from  trading  reflecting  the  poor  market  conditions,  where  the  2008  loss  of  £89m  was  largely  a  result  of  impairments.  As at the end of 2008, a review was undertaken of the carrying value of  assets in the Powered Access division but it was concluded that following  the impairments made in 2008 and current trading conditions, the values  included  were  still  appropriate  and  no  further  impairments  were  required.  The  balance  sheet  remains  robust,  with  net  assets  at  the  end  of  December  of  £64m  (£86m:  December  2008).  Net  Current  Assets  were  £42m  (2008:  £62m)  with  cash  balances  in  excess  of  £5.4m  and  no  borrowing.    This  demonstrates  that  the  company  has  sufficient  working  capital allowing it to work through the current trading conditions.  No dividend has been paid or proposed for the year (2008: £nil). The loss  of £21m (2008: Loss of £89m) has been transferred to reserves. REVIEW OF THE BUSINESS  The  year  was  dominated  by  the  continuation  of  the  very  poor  trading  conditions  in  our  main  markets  and  the  company’s  response  to  those  trading conditions.  A detailed review of the business is included in the financial and business  review on pages 4 to 5 including the KPIs on page 4.  FUTURE DEVELOPMENTS  The main focus in the short and medium term is one of managing through  the  difficult  trading  conditions,  taking  all  appropriate  steps  to  minimise  costs and preserve cash while retaining skills and resources to respond to  any market improvements when they arise.  Management policies will continue to be reviewed in the light of changing  trading conditions.  6 POLITICAL AND CHARITABLE CONTRIBUTIONS   During the year, the group has made no political or charitable  donations (2008 ‐ £nil).  FINANCIAL INSTRUMENTS  The  Group’s  financial  instruments  comprise  cash,  finance  leases  and  short  term  debtors  and  creditors  arising  from  its  operations.  The  principal  financial  instruments  used  by  the  Group  are  cash  balances  raised  from  share  issues  by  the  company and are applied in financing the group’s fixed assets.  The  Group  has  not  established  a  formal  policy  on  the  use  of  financial instruments but assesses the risks faced by the Group  as economic conditions and the Group’s operations develop.    MARKET VALUE OF LAND AND BUILDINGS  The directors are of the opinion that the market value of  properties at 31 December 2009 would exceed the net book  values included in the financial statements, but they are  unable to quantify this excess in the absence of a professional  valuation, the costs of which are not considered justifiable in  view of the group’s intention to retain ownership of its existing  properties for use in its business for the foreseeable future.  RESEARCH AND DEVELOPMENT  The Group maintains a development programme as continuity  of  investment  in  this  area  is  essential  for  the  maintenance  of  the Group’s market position and for future growth.  RISKS AND UNCERTAINTIES  The  business  is  reliant  on  continued  sales  within  its  end  markets, the pricing levels in those markets and the continued  performance  of  its  supply  chain.    These  markets  have  been  subject  to  falling  demand  and  future  performance  in  those  markets  is  uncertain.    The  group  buys  the  majority  of  its  powered  access  components  and  sells  the  majority  of  its  powered  access  products  in  US  dollars.    Whilst  that  allows  a  natural  hedge  of  those  products,  it  does  affect  pricing  in  non  US dollar markets, adding to the uncertainty.  EVENTS SINCE THE END OF THE YEAR  There  have  been  no  significant  events  since  the  end  of  the  year.  DISABLED PERSONS   The  group  will  employ  disabled  persons  when  they  appear  to  be suitable for a particular vacancy and every effort is made to  ensure  that  they  are  given  full  and  fair  consideration  when  such  vacancies  arise.    Where  existing  employees  become  disabled,  it  is  the  Group’s  policy  wherever  practicable  to  provide  continuing  employment  under  normal  terms  and  conditions and to provide training and career development to  disabled employees wherever appropriate.  EMPLOYEE INVOLVEMENT  The  Group  encourages  the  involvement  of  its  employees  through  regular  dissemination  of  information  of  particular                                              concerns to employees.   To  facilitate  this,  the  company  undertakes  a  Communications  Forum  where  all  employees  are  represented  by  a  colleague  within  their  department  at  regular  meetings  with  senior  managers.    STATEMENT AS TO DISCLOSURE OF INFORMATION TO  AUDITORS  The directors in office on the date of approval of the financial  statements have confirmed that, as far as they are aware,  there is no relevant audit information of which the auditors are  unaware. Each of the directors have confirmed that they have  taken all the steps that they ought to have taken as directors in  order to make themselves aware of any relevant audit  information and to establish that it has been communicated to  the auditor.  DIRECTORS INDEMNITY  Every Director shall be indemnified by the company out of its  own funds.  Approved by the Board of Directors and signed on behalf of the  Board  Director  28 May 2010  TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   DIRECTORS  The present membership of the board is set out on page 3. C. Billiet  resigned on 19 June 2009.  J M Wooding was appointed on 19 June 2009.   J Pither was appointed on 22 Dec 2009.  All directors have the right to acquire shares in the company via the  exercise of options granted under the terms of their service contracts,  copies of which may be inspected by shareholders upon written  application to the company secretary. Details of the directors’ options to  acquire shares are set out in the Directors’ Remuneration Report on  pages 9 to 10.  POLICY ON PAYMENT OF CREDITORS   It is group policy to agree and clearly communicate the terms of payment  as part of the commercial arrangements negotiated with suppliers and  then to pay according to those terms based on the timely receipt of an  accurate invoice.  The company supports and the UK based businesses  follow the CBI Prompt Payers Code.  A copy of the code can be obtained  from the CBI at Centre Point, 103 New Oxford Street, London WC1A 1DU.  Trade creditor days based on creditors at 31 December 2009 were 87  days. (2008 – 77 days)  SUBSTANTIAL SHAREHOLDINGS  On  31  December  2009  the  following  held  substantial  shares  in  the  company.  No other person has reported an interest of more than 3% in  the ordinary shares.  NORTRUST NOMINEES LIMITED  TD WATERHOUSE NOMINEES (EUROPE)  BARCLAYSHARE NOMINEES LIMITED  HSDL NOMINEES LIMITED  UBS PRIVATE BANKING NOMINEES LTD  HSBC GLOBAL CUSTODY NOMINEE (UK)  L R NOMINEES LIMITED  HARGREAVES LANSDOWN (NOMINEES)  PRUDENTIAL CLIENT HSBC GIS NOMINEE  JAMES CAPEL (NOMINEES) LIMITED  No.  9,211,757  6,759,775  5,899,426  4,811,349  4,325,962  3,884,940  3,246,283  2,729,060  2,607,898  2,569,923  %  12.44%  9.13%  7.96%  6.50%  5.84%  5.24%  4.38%  3.68%  3.52%  3.47%  RRE  Stanley  holds  shares  of  7.5%  which  are  held  through  nominee  companies.  DIRECTORS’ INTEREST IN CONTRACTS  No director had a material interest at any time during the year in any  contract of significance, other than a service contract, with the company  or any of its subsidiary undertakings.  AUDITORS  A resolution to reappoint Baker Tilly UK Audit LLP as auditors will be put  to the members at the annual general meeting. Baker Tilly UK Audit LLP  has indicated its willingness to continue in office.  7                                                           TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   CORPORATE GOVERANCE  Principles of Corporate Governance  The company is committed to high standards of corporate governance.   The Board is accountable to the company’s shareholders for good  corporate governance.  The company has partially complied throughout  the year with the code of best practice set out in Section 1 of the  Combined Code 2008 (effective for periods commencing on or after 29  June 2008) appended to the Listing Rules of the Financial Services  Authority.   The role of the Board is to provide entrepreneurial leadership of the  company within a framework of prudent and effective controls, which  enables risk to be assessed and managed.  The Board sets the company’s  strategic aims, ensures that the necessary financial and human resources  are in place for the company to meet its objectives and reviews  management performance.  The Board sets the company’s values and  standards and ensures that its obligations to its shareholders and others  are understood and met.   Board Structure  During  the  year  the  Board  comprised  the  Non‐Executive  Chairman  and  Chief  Executive,  three  other  Executive  Directors,  and  three  independent  Non‐Executive Directors.  A fourth Non‐Executive director was appointed  in December.   Board Role  The Board is responsible to shareholders for the proper management of  the Group. The Non‐Executive Directors have a particular responsibility to  ensure that the strategies proposed by the Executive Directors are fully  considered.  To enable the Board to discharge its duties, all Directors  have full and timely access to all relevant information and there is a  procedure for all Directors, in furtherance of their duties, to take  independent professional advice, if necessary, at the expense of the  Group.  The Board has a formal schedule of matters reserved to it.  It is  responsible for overall group strategy, approval of major capital  expenditure projects and consideration of significant financing matters.  The Board met on six separate occasions in the year.  Appointment and Induction of Directors  The  composition  of  the  Board  is  kept  under  review  with  the  aim  of  ensuring  that  the  directors  collectively  possess  the  necessary  skills  and  experience to direct the Group’s business activities.   Board Committees  The  Board  delegates  certain  matters  to  its  two  principal  committees,  which deal with remuneration and audit.  Remuneration Committee  The Remuneration Committee comprises John Bridge (Chair) and Martin  Groak.  The Remuneration Committee determines and agrees with the Board the  framework of remuneration for the Executive Directors. The Board itself  determines the remuneration of the Non‐Executive Directors.   There was one remuneration committee meeting in the period which was  fully attended.  The report on Directors’ remuneration is set out on pages 9 to 10.  Audit Committee  The Audit Committee comprised the Non‐Executive Directors Martin  Groak (Chair), Jerry Wooding and John Bridge. Meetings are also  attended, by invitation, by the Group Finance Director.  8 The Audit Committee is responsible for:     Reviewing  the  scope  of  external  audit,  to  receive  regular reports from Baker Tilly UK Audit LLP.  Reviewing the half‐yearly and annual accounts prior  to their recommendation to the Board.  Reviewing  the  Group’s  internal  financial  controls  and risk management systems and processes.    Making  recommendations  on  the  appointment,  re‐ appointment  and  removal  of  external  auditors  and  approving the terms of engagement.  Reviewing the nature of the work and level of fees  for  non‐audit  services  provided  by  the  external  auditors.  Assessing  effectiveness of the external auditor.  independence,  objectivity  and  the    The  committee  met  on  two  occasions  during  the  year  and  they were fully attended.  Internal Control  The Board has overall responsibility for the Group’s system of  internal control and risk management and for reviewing the  effectiveness of this system. Such a system can only be  designed to manage, rather than eliminate, the risk of failure  to achieve business objectives and can therefore only provide  reasonable, and not absolute assurance against material  misstatement or loss.   The Board are of the view that due to the current size and  composition of the Group, that it is not necessary to establish  an internal audit function.   Relations with Shareholders  The Company values its dialogue with both institutional and  private investors.  Effective two‐way communication with fund  managers, institutional investors and analysts is actively  pursued and this encompasses issues such as performance,  policy and strategy.    Private investors are encouraged to participate in the Annual  General Meeting at which the Chairman presents a review of  the results and comments on current business activity.  The  Chairmen of the Audit and Remuneration Committees will be  available at the Annual General Meeting to answer any  shareholder questions.  Notice of Annual General Meeting will be issued in due course.  Going Concern  The  directors  confirm  that  they  are  satisfied  that  the  Company and Group have adequate resources to continue in  business  for  the  foreseeable  future.    For  this  reason,  they  continue  to  adopt  the  going  concern  basis  in  preparing  the  financial statements.  Darren Kell  Chief Executive 28 May 2010                                      TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   DIRECTORS REMUNERATION REPORT    Remuneration committee  The company has established a Remuneration Committee which is  constituted in accordance with the recommendations of the Combined  Code.  The members of the committee are JN Bridge and M Groak who  are both non‐executive directors and the committee is chaired by JN  Bridge.  In determining the directors’ remuneration for the year, the committee  consulted the Chief Executive DS Kell and the Finance Director CD Brooks  about its proposals.  Remuneration policy  The policy of the committee is to reward executive directors in order to  recruit, motivate and retain high quality executives within a competitive  market place.  There are four main elements of the remuneration packages for  executive directors and senior management:      Basic annual salary (including directors’ fees) and benefits;  Annual bonus payments;  Share option incentives; and  Pension arrangements.  Basic salary  Basic salary is reviewed annually in March with increases taking effect  from 1 April. In addition to basic salary, the executive directors also  receive certain benefits in kind, principally private medical insurance.  Annual bonus  The committee establishes the objectives which must be met for each  financial year if a cash bonus is to be paid. The purpose of the bonus is to  reward executive directors and other senior employees for achieving  above average performance which also benefits shareholders.  No  bonuses were awarded or paid in relation to 2009 (2008: £nil)  performance.  Share options  The executive and non executive directors have options granted to them  under the terms of the Share Option Scheme. There are no performance  conditions attached to the share options. No share options were  awarded in 2009 (2008: nil).  Pension arrangements  Executive directors are members of a money purchase pension scheme  to which the group contributes.  Their dependants are eligible for  dependants’ pension and the payment of a lump sum in the event of  death in service.  No other payments to directors are pensionable.  Directors’ contracts  It is the company’s policy that executive directors should have  contracts with an indefinite term providing for a maximum of  one year’s notice. In the event of early termination, the  directors’ contracts provide for compensation up to a  maximum of basic salary for the notice period.  Non executive directors  The fees of non‐executive directors are determined by the  board as a whole having regard to the commitment of time  required and the level of fees in similar companies.  Non‐executive directors are employed on renewable fixed term  contracts not exceeding three years.  Board changes  On 19 June 2009 Colin Billiet stepped down as a non executive  director and was replaced by Jerry Wooding.  On 22 Dec 2009 John Pither was appointed as a Non executive  director and made Chairman on the 1 Jan 2010.  Roy Stanley  stepped down as Chairman on 1 Jan 2010.  Directors interests  The interests of directors holding office at the year end in the  company’s ordinary 5p shares at 31 December 2009 and 1  January 2009 are shown below:  RRE Stanley  DS Kell  CD Brooks  BJ Campbell  GE Allison  JN Bridge  M Groak  JM Wooding  Total  Number of shares  2009  5,553,858  340,000  22,491  22,395  20,841  20,508  ‐  ‐  5,980,093  2008a  5,553,858  340,000  22,491  22,395  20,841  10,508  ‐  ‐  5,970,093  a For comparative purposes the number of share at 1 January have been restated to  account for the 5 for 1 share consolidation.  The directors, as a group, beneficially own 8% of the company’s  shares.  All directors have the right to acquire shares in the company via  the exercise of options granted under the terms of their service  contracts, copies of which may be inspected by shareholders  upon written application to the company secretary.   9                                                   TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   DIRECTORS REMUNERATION REPORT continued  Remuneration review  Directors emolument for the financial year were as follows:  RRE Stanley  DS Kell  CD Brooksa  BJ Campbell  GE Allison  JN Bridge  M Groak  C Billietb  JM Woodingc  J Pitherd  Total  a   In addition to CD Brooks’ emoluments he received a loan of £31k which was outstanding at the balance sheet date. The loan is due to be repaid in 2010. Bonuses  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Salary  30  206  133  133  79  26  26  13  16  ‐  662  Benefits  in kind  18  18  18  18  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  72  Total    2009  48  224  151  151  79  26  26  13  16  ‐  734  Total    2008  287  412  271  271  48  30  30  30  ‐  ‐  1,379  Pension Total    2009  9  25  15  16  8  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  73  Pension  Total    2008  18  22  15  31  1  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  87  b  C Billiet left the company on 19 June 09  c  JM Wooding joined the company on 19 June 09.  Mr Wooding is paid through Simkat Consultants. d  J Pither joined the company on 22 Dec 10.  Directors share options held at 31 December 2009 were as follows:  31 December  2008e  411,334  860,000  Granted/  Lapsed  ‐  ‐  Exercised  ‐  ‐  31  December  2009  411,334  860,000  Option  price per  sharee  100p  100p  Date from  which  normally  exercisablef  01/03/2009  02/01/2010  Expiry Date  01/03/2016  02/01/2017  800,000  250,000  200,000  140,000  50,000  320,000  30,000  30,000  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  800,000  100p  02/01/2010  02/01/2017  250,000  200,000  140,000  50,000  320,000  115p  100p  5p  100p  100p  14/06/2009  02/01/2010  14/06/2016  02/01/2017  14/09/2008  01/03/2009  02/01/2010  14/09/2015  01/03/2016  02/01/2017  30,000  100p  01/03/2009  01/03/2016  30,000  100p  01/03/2009  01/03/2016  3,091,334  3,091,334  DS Kell  RRE Stanley  CD Brooks  BJ Campbell  JN Bridge  M Groak  Total  e  Subject to the clauses in the option agreements for adjustment of the option price in the event of a variations in capital or a demerger, the share option price and the number of options have been adjusted to  reflect the 5 for 1 share consolidation.  Certain option agreements allow for the option price to reduce in the event of a demerger.  f  Certain share option agreements have a clause that allows the options to be exercised early if market capitalisation exceeds a certain level  g  On 31 December 2009 the market price of the ordinary shares was 27p. The range during 2009 was 24.25p to 82.50p  Approval  This report was approved by the board of directors and authorised for issue on 28 May 2010 and signed on its behalf by:  John Bridge  Chairman of Remuneration Committee  10                                                                                                                                                                                                                                                                                                   TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   STATEMENT OF DIRECTORS RESPONSIBILITIES    The directors are responsible for preparing the Directors’ Report and the  financial statements in accordance with applicable law and regulations.  UK Company law requires the directors to prepare Group and Company  Financial  Statements  for  each  financial  year.   Under  that  law  the  directors  are  required  to  prepare  Group  financial  statements  in  accordance with International Financial Reporting Standards ("IFRS")  as  adopted by the European Union (“EU”) and have elected to prepare the  company financial statements in accordance with IFRS  as adopted by the  EU.  The group financial statements are required by law and IFRS adopted by  the  EU  to  present  fairly  the  financial  position  and  performance  of  the  group;  the  Companies  Act  2006  provides  in  relation  to  such  financial  statements  that  references  in  the  relevant  part  of  that  Act  to  financial  statements giving a true and fair view are references to their achieving a  fair presentation.  The directors are responsible for keeping adequate accounting  records that are sufficient to show and explain the group’s and  the  company’s  transactions  and  disclose  with  reasonable  accuracy at any time the financial position of the company and  to enable them to ensure that the financial statements comply  with  the  Companies Act 2006.   They  are  also  responsible  for  safeguarding  the  assets  of  the  group  and  hence  for  taking  reasonable steps for the prevention and detection of fraud and  other irregularities.  The directors are responsible for the maintenance and integrity  of  the  corporate  and  financial  information  included  on  the  Tanfield Group plc website.    Legislation  in  the  United  Kingdom  governing  the  preparation  and  dissemination  of  financial  statements  may  differ  from  legislation in other jurisdictions.  Under  company  law  the  directors  must  not  approve  the  financial  statements unless they are satisfied that they give a true and fair view.   In  preparing  each  of  the  group  and  company  financial  statements,  the  directors are required to:  a. b. c. d. select  suitable  accounting  policies  and  then  apply  them  consistently;  make judgements and estimates that are reasonable and prudent;  state whether they have been prepared in accordance with IFRSs  adopted by the EU;  prepare  the  financial  statements  on  the  going  concern  basis  unless  it  is  inappropriate  to  presume  that  the  group  and  the  company will continue in business.  11                                                                TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   REPORT OF THE INDEPENDENT AUDITORS    Independent auditors’ report to the members of Tanfield Group PLC Opinion on the financial statements  In our opinion   We  have  audited  the  group  and  parent  company  financial  statements  Income  financial  statements”)  which  comprise  the  Group  (“the  Statement,  Group  and  Parent  Company  Balance  Sheets,  the  Group  and  Parent  Company  Statements  of  Recognised  Income  and  Expense,  the  Group  and  Parent  Company  Statements  of  Cash  Flow  and  the  related  notes.  The  financial  reporting  framework  that  has  been  applied  in  their  preparation  is  applicable  law  and  International  Financial  Reporting  Standards (IFRSs) as adopted by the European Union and, as regards the  parent company financial statements, as applied in accordance with the  provisions of the Companies Act 2006.    This report is made solely to the company’s members, as a body, in  accordance with Chapter 3 of Part 16 of the Companies Act 2006.  Our  audit work has been undertaken so that we might state to the company’s  members those matters we are required to state to them in an auditor’s  report and for no other purpose.  To the fullest extent permitted by law,  we do not accept or assume responsibility to anyone other than the  company and the company’s members as a body, for our audit work, for  this report, or for the opinions we have formed.  Respective responsibilities of directors and auditors  As  more  fully  explained  in  the  Directors’  Responsibilities  Statement  set  out on page 11, the directors are responsible for the preparation of the  financial statements and for being satisfied that they give a true and fair  view.  in  accordance with applicable law and International Standards on Auditing  (UK and Ireland).  Those standards require us to comply with the Auditing  Practices Board’s (APB’s) Ethical Standards for Auditors.  is  to  audit  the  financial  statements    Our  responsibility  Respective responsibilities of directors and auditors  A description of the scope of an audit of financial statements is provided  on the APB’s website at www.frc.org.uk/apb/scope/UKNP.      the  financial  statements  give  a  true  and  fair  view  of  the  state  of  the  group’s  and  the  parent’s  affairs  as  at  31  December 2009 and of the group’s loss for the year then  ended;  the  group  financial  statements  have  been  properly  prepared  in  accordance  with  IFRSs  as  adopted  by  the  European Union;  the  parent  financial  statements  have  been  properly  prepared  in  accordance  with  IFRSs  as  adopted  by  the  European  Union  and  as  applied  in  accordance  with  the  Companies Act 2006; and  the  in  accordance  with  the  requirements  of  the  Companies  Act  2006.  statements  have  been  prepared  financial  Opinion  on  other  matter  prescribed  by  the  Companies  Act  2006  In our opinion the information given in the Directors’ Report for  the  financial  year  for  which  the  financial  statements  are  prepared is consistent with the financial statements.  Matters on which we are required to report by exception  We have nothing to report in respect of the following matters  where the Companies Act 2006 requires us to report to you if,  in our opinion:   adequate  accounting  records  have  not  been  kept  by  the  parent  company,  or  returns  adequate  for  our  audit  have  not been received from branches not visited by us; or  the  parent  company  financial  statements  are  not  in  agreement with the accounting records and returns; or  certain disclosures of directors’ remuneration specified by  law are not made; or     we have not received all the information and explanations  we require for our audit.  BAKER  TILLY  UK  AUDIT  LLP   Chartered Accountants  1 St James’ Gate  Newcastle upon Tyne  NE1 4AD    28 May 2010 12                                                     TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   CONSOLIDATED INCOME STATEMENT  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2009  Revenue  Changes in inventories of finished goods and WIP  Raw materials and consumables used  Staff costs  Depreciation and amortisation expense  Other operating income  Other operating expenses  Restructuring costs  (Loss) profit from operations before impairments  Share of results of associates  Impairment of goodwill  Impairment of intangible assets  Impairment of property, plant & equipment  Impairment of inventories  Impairment of receivables  Loss from operations after impairments  Finance expense  Finance income  Net finance expense  Loss before taxation  Taxation  Net Loss for the year  Attributable to:  Owners of the parent  Non‐controlling interest  Earnings per share  Basic  Diluted  Notes  1  12  2  3  4  4  8  26  5  5  6  7  7  2009  £000's  58,159  (6,358)  (39,945)  (18,645)  (3,007)  ‐  (11,648)  ‐  (21,444)  (51)  ‐  ‐  ‐  ‐  (600)  (22,095)  (567)  207  (360)  (22,455)  1,066  (21,389)  2008  £000's  145,734  4,808  (102,724)  (32,197)  (3,195)  500   (11,221)  (372)  1,333  ‐  (31,895)  (12,605)  (83)  (22,185)  (22,894)  (88,329)  (913)  457  (456)  (88,785)  239  (88,546)  (21,388)  (1)  (88,546)  ‐  (28.9)p  (28.9)p  (Restated)  (119.5)p  (119.5)p  13                                                                                                                                                                                                                                                                                                 TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   BALANCE SHEETS (Company registration number 04061965)  AS AT 31 DECEMBER 2009  Non current assets  Goodwill  Intangible assets  Property, plant and equipment  Deferred tax assets  Associate  Trade and other receivables  Investments  Current assets  Inventories  Trade and other receivables  Investments  Current tax assets  Cash and cash equivalents  Total assets  Current liabilities  Trade and other payables  Provisions  Tax liabilities  Obligations under finance leases  Other creditors  Non‐current liabilities  Other creditors  Obligations under finance leases  Deferred tax liabilities  Total liabilities  Equity  Share capital  Share premium  Share option reserve  Special reserve  Merger reserve  Capital reduction reserve  Translation reserve  Profit and loss account  Total parent shareholders’ equity  Minority interests  Total equity and total liabilities  Notes  10  11  9  19  26  15  33  12  15  13  14  16  25  17  18  17  19  20  20  21  21  21  21  21  22  24  Group  2009  £000's  356  13,825  5,200  1,915  ‐  900  ‐  22,196  44,615  11,878  275  72  5,414  62,254  84,450  16,178  527  45  480  2,553  19,783  ‐  156  375  531  20,314  3,704  ‐  1,764  66,837  1,534  ‐  8,923  (18,625)  64,137  (1)  84,450  2008  £000's  356  15,153  6,346  1,779  ‐  1,500  ‐  25,134  60,560  20,595  251  ‐  11,130  92,536  117,670  19,807  ‐  687  565  9,954  31,013  ‐  569  307  876  31,889  3,704  138,511  1,653  ‐  1,534  7,228  9,290  (76,139)  85,781  ‐  117,670  Company  2009  £000's  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  2,111  2,111  ‐  57,468  ‐  ‐  907  58,375  60,486  1,549  ‐  ‐  ‐  2,228  3,777  ‐  ‐  ‐  ‐  3,777  2008  £000's  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  15,124  15,124  ‐  59,732  ‐  ‐  5,372  65,104  80,228  769  ‐  ‐  10  5,720  6,499  ‐  ‐  ‐  ‐  6,499  3,704  ‐  1,764  66,837  1,534  ‐  ‐  (17,130)  56,709  ‐  60,486  3,704  138,511  1,653  ‐  1,534  7,228  ‐  (78,901)  73,729  ‐  80,228  The  financial  statements  on  pages  13  to  43  were  approved  by  the  board  of  directors  and  authorised  for  issue  on  28  May  2009  and  are  signed on its behalf by:  Charles Brooks   Group Finance Director  14                                                                                                                                             TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2009  CONSOLIDATED  At 1 January 2008  Loss for the year  Exchange differences  Share options exercised  Share option provision  At 1 January 2009  Loss for the year  Exchange differences  Share option provision  Cancellation of share premium  account (note 20)  At 31 December 2009  COMPANY  At 1 January 2008  Loss for the year  Exchange differences  Share options exercised  Share option provision  At 1 January 2009  Loss for the year  Exchange differences  Share option provision  Cancellation of share premium  account (note 20)  At 31 December 2009  Share  capital  Share  premium  £000's 3,703  ‐  ‐  1  ‐  3,704  ‐  ‐  ‐  £000's 138,493  ‐  ‐  18  ‐  138,511  ‐  ‐  ‐  Shares  option  reserve  £000's 992  ‐  ‐  ‐  661  1,653  ‐  ‐  111  Merger  reserve  £000's 1,534  ‐  ‐  ‐  ‐  1,534  ‐  ‐  ‐  Capital  reduction  reserve  £000's 7,228  ‐  ‐  ‐  ‐  7,228  ‐  ‐  ‐  Special  reserve  Translation  reserve  Retained  earnings  Total  £000's ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  £000's 879  ‐  8,411  ‐  ‐  9,290  ‐  (367)  ‐  £000's 12,385  (88,546)  ‐  ‐  22  (76,139)  (21,388)  ‐  ‐  £000's 165,214  (88,546)  8,411  19  683  85,781  (21,388)  (367)  111  ‐  3,704  (138,511)  ‐  ‐  1,764  ‐  1,534  (7,228)  ‐  66,837  66,837  ‐  8,923  78,902  (18,625)  ‐  64,137  Share  capital  Share  premium  £000's 3,703  ‐  ‐  1  ‐  3,704  ‐  ‐  ‐  £000's 138,493  ‐  ‐  18  ‐  138,511  ‐  ‐  ‐  Shares  option  reserve  £000's 992  ‐  ‐  ‐  661  1,653  ‐  ‐  111  Merger  reserve  £000's 1,534  ‐  ‐  ‐  ‐  1,534  ‐  ‐  ‐  Capital  reduction  reserve  £000's 7,228  ‐  ‐  ‐  ‐  7,228  ‐  ‐  ‐  ‐  3,704  (138,511)  ‐  ‐  1,764  ‐  1,534  (7,228)  ‐  Special  reserve  Translation  reserve  Retained  earnings  Total  £000's ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  66,837  66,837  £000's 338  ‐  (338)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  £000's (700)  (78,223)  ‐  ‐  22  (78,901)  (17,131)  ‐  ‐  £000's 151,588  (78,223)  (338)  19  683  73,729  (17,131)  ‐  111  ‐  ‐  78,902  (17,130)  ‐  56,709  15                                                                                                                                                                                                   TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   CASH FLOW STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2009  Cash flow from operating activities  (Loss) profit before interest and taxation  Depreciation and amortisation  (Gain) on deferred consideration reassessment  (Gain) Loss on disposal of fixed assets  (Gain) Loss on disposal of Intangible assets  Impairment of goodwill  Impairment of intangible assets  Impairment of property, plant and equipment  Impairment of inventories  Impairment of receivables  Loss on intercompany loan write off  Loss on impairment of investments  Operating cash flows before movements in working capital  Decrease (increase) in receivables  (Decrease) increase in payables  (Decrease) Increase in provisions  Decrease (increase) in inventories  Net cash used in operating activities  Interest paid  Income taxes received   Net cash used in operating activities  Cash flow from Investing Activities  Purchase of investments in Associates  Purchase of property, plant and equipment  Payment of deferred consideration  Proceeds from sale of property, plant and equipment  Purchase of investments  Purchase of intangible fixed assets  Interest received  Net cash (used in) / from investing activities  Cash flow from financing activities  (Costs) Proceeds from issuance of ordinary shares  Repayments of obligations under finance leases  Net cash used in financing activities  Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents  Net decrease in cash and cash equivalents  Cash and cash equivalents at the start of year  Cash and cash equivalents at the end of the year  16 Group  2009  £000's  2008  £000's  Company  2009  £000's  2008  £000's  (22,095)  3,007  (926)  55  69  ‐  ‐  ‐  ‐  600  ‐  51  (19,239)  8,668  (2,981)  (2,840)  14,821  (1,571)  (567)  241  (1,897)  (51)  (243)  (2,904)  58  (51)  (544)   207  (3,528)  ‐  (504)  (504)  213  (5,716)  11,130  5,414  (88,329)  3,195  ‐  (587)  ‐  31,895  12,605  83  22,185  22,894  ‐  ‐  3,941  4,585  (8,140)  2,612  (13,933)  (10,935)  (913)  510  (11,338)  ‐  (1,087)  (252)  623  (45)  (6,431)  457  (6,735)  19  (693)  (674)  1,925  (16,822)  27,952  11,130  (17,191)  ‐  (926)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  3,691  13,064  (1,362)  (1,429)  892  ‐  ‐  (1,899)  (16)  ‐  (1,915)  (51)  ‐  (2,904)  ‐  ‐  ‐  77  (2,878)  (78,570)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  51,618  34,535  7,583  (29,199)  1,125  ‐  ‐  (20,491)  (38)    ‐  (20,529)  ‐  ‐  (252)  ‐  ‐  ‐  785  533  ‐  (10)  (10)  19       (120)    (101)  339  (4,464)  5,371  907  862  (19,235)  24,607  5,372                                                                TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   ACCOUNTING POLICIES  (i) Basis of preparation of the financial statements  These consolidated financial statements have been prepared in  accordance with International Financial Reporting Standards as adopted  by the EU (“IFRS”), IFRIC interpretations and the requirements of the  Companies Act applicable to Companies reporting under IFRS.  The  financial statements have been prepared under the historical cost  convention, modified for the revaluation of certain financial assets and  liabilities at fair value.       The preparation of financial statements in conformity with IFRS  requires the use of accounting estimates.  It also requires management  to exercise its judgement in the process of applying the group’s  accounting policies.  The areas involving a higher degree of judgement or  complexity, or areas where assumptions and estimates are significant to  the consolidated financial statements, are disclosed below in “Critical  accounting estimates and key judgements”.  (ii) Going Concern   The financial statements have been prepared on the going concern basis,  which assumes that the Group will continue to be able to meet its  liabilities as they fall due for the foreseeable future. The Group has cash  balances is debt free and expects to continue to release further cash  from working capital to fund business needs.  The Group has prepared trading forecasts through to December 2014  which include detailed cash flow calculations. The forecasts are based on  detailed assumptions as to sales performance by month, product mix and  working capital assumptions. The forecasts assume a similar level  turnover in 2010 to 2009 for the Powered Access division but improved  sales levels for Electric Vehicles.  The Powered Access forecasts are  underpinned by order intake rates, the Electric Vehicles increase is  supported by order book levels as well as prospects and intake rates.   During 2009, the powered access division released cash from inventories,  this is forecast to continue in the first part of 2010, with the proportion  of sales requiring purchase of new components increasing throughout  the year.  These proportions are based on product mix assumptions.   There is inherent uncertainty in any forecast. Such uncertainties include  the lack of visibility regarding sales in the current economic and financial  climate, however the level of orders taken and prospects is more than  adequate to indicate activity levels that support the forecast sales for  2010.  Furthermore the company faces additional uncertainties: the risk  that the actions that are planned and being put into effect might take  more time to complete than forecast; the movement in dollar and euro  exchange rates. The Directors feel that a reasonably balanced approach  has been taken to these risks in the forecast.    The Directors are confident that the assumptions underlying their  forecasts are reasonable and that the Group will be able to operate  within its cash balances. Having taken the uncertainties into account the  Board believes that it is appropriate to prepare the financial statements  on the going concern basis. The financial statements do not include any  adjustment to the value of the balance sheet assets or provisions for  further liabilities, which would result should the going concern concept  not be valid.  (iii) Basis of consolidation  The group financial statements consolidate the financial  statements of Tanfield Group plc (‘the company’) and its  subsidiaries, and they incorporate its share of the results of its  associates using the equity method of accounting .    A subsidiary is an entity that is controlled by another  entity, known as the parent.  Control is power to  govern the financial and operating policies of an  entity so as to obtain benefits from its activities.  An associate is an entity over which another entity  has significant influence and that is neither a  subsidiary nor an interest in a joint venture.  Significant influence is the power to participate in the  financial and operating policy decisions of an entity  but is not control or joint control over those policies.  The results of subsidiaries acquired or disposed are  consolidated from and up to the date of change of control.       The costs of an acquisition are measured as the fair value of  the assets given, equity instruments issued and liabilities  incurred or assumed at the date of exchange, plus costs directly  attributable to the acquisition.  Identifiable assets acquired and  liabilites and contingent liabilities assumed in a business  combination are initially measured at fair value at the  acquisition date irrespective of any minority interest.       Where necessary, adjustments are made to the financial  statements of subsidiaries to bring the accounting policies used  in line with those used by the group.  All intra‐group  transactions, balances, income and expenses are eliminated on  consolidation       Investments in associates are initially recognised at cost.   Subsequent to acquisition, the carrying value of the group’s  share of post acquisition reserves, less any impairment in the  value of individual assets.  The income statement reflects the  group’s share of the results of operations after tax of the  associate.  (iv) Revenue  Service revenue is measured at the fair value of the  consideration received or receivable and represents amounts  receivable for goods and services provided in the normal  course of business, net of discounts, VAT and other sales  related taxes.        Revenue from the sale of goods is recognised when goods  are delivered and title has passed.  (v) Leases  Leases are classified as finance leases whenever the terms of  the lease transfer substantially all the risks and rewards of  ownership to the lessee. All other leases are classified as  operating leases.        Assets held under finance leases are recognised as assets of  the Group at their fair value or, if lower, at the present value of  the minimum lease payments, each determined at the  inception of the lease. The corresponding liability to the lessor  is included in the balance sheet as a finance lease obligation.  Lease payments are apportioned between finance charges and  reduction of lease obligation so as to achieve a constant rate of   17                  TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   interest on the remaining balance of the liability. Finance charges are  charged directly against income.        Rentals payable under operating leases are charged to income on a  straight‐line basis over the term of the relevant lease.  Benefits received  and receivable as an incentive to enter an operating lease are also spread  on a straight line basis over the lease term.  (vi) Foreign currencies  Transactions in currencies other than sterling, the presentational and  functional currency of the group, are recorded at the rates of exchange  prevailing on the dates of the transactions. At each balance sheet date,  monetary assets and liabilities that are denominated in foreign  currencies are retranslated at the rates prevailing on the balance sheet  date.        Non‐monetary assets and liabilities carried at fair value that are  denominated in foreign currencies are translated at the rates prevailing  at the date when the fair value was determined. Gains and losses arising  on retranslation are included in the income statement for the period,  except for exchange differences on non‐monetary assets and liabilities,  which are recognised directly in equity.       On consolidation, the assets and liabilities of the Group’s overseas  operations are translated at exchange rates prevailing on the balance  sheet date. Income and expense items are translated at the average  exchange rates for the period.       Exchange differences arising, if any, are classified as equity and  transferred to the Group’s translation reserve. Such translation  differences are recognised as income or as expenses in the period in  which the operation is disposed of.       Goodwill and fair value adjustments arising on the acquisition of a  foreign entity are treated as assets and liabilities of the foreign entity and  translated at the closing rate.  (vii) Intangible assets  Identifiable intangible assets are recognised when the group controls the  asset, it is probable that future economic benefits attributable to the  asset will flow to the group and the cost of the asset can be reliably  measured.  All intangible assets, other than Goodwill, are amortised over  their useful economic life.   Goodwill  Goodwill arising on consolidation represents the excess of the cost of  acquisition over the Group’s interest in the fair value of the identifiable  assets and liabilities of a subsidiary, associate or jointly controlled entity  at the date of acquisition and is included as a non current asset.        Goodwill is tested annually for impairment and is carried at cost less  accumulated impairment losses. Any impairment is recognised  immediately in the income statement and is not subsequently reversed.       Goodwill is allocated to cash generating units for the purpose of  impairment testing.         On disposal of a subsidiary the attributable amount of goodwill is  included in the determination of the profit or loss on disposal.  Computer Software  Computer software comprises computer software purchased from third  parties and is carried at cost less accumulated amortisation.  Computer Software  Computer software comprises computer software purchased  from third parties and is carried at cost less accumulated  amortisation.  Manufacturing schedules and other intangibles  Manufacturing schedules and other intangible assets have been  brought in on the acquisition of businesses and capitalised at a  fair value. The intangible assets are carried at cost less  accumulated amortisation and impairment losses.  Estimated useful economic lives  The estimated useful economic lives assigned to the principal  categories of intangible assets are as follows:   Computer software                               5 years   Manufacturing schedules                    10 years   Other intangible assets                        2 to 10 years  (viii) Research and development  Research expenditure is recognised as an expense in the period  in which it is incurred.       Development expenditure is recognised in the income  statement in the period in which it is incurred unless it is  probable that economic benefits will flow to the group from  the asset being developed, the cost of the asset can be reliably  measured and technical feasibility can be demonstrated.       Internally‐generated intangible assets are amortised on a  straight‐line basis over their useful lives. (10 to 15 years)  (ix) Plant, property and equipment  Plant, property and equipment is included in the balance sheet  at historical cost, less accumulated depreciation and any  impairment losses.  On disposal of property, plant and equipment, the difference  between sales proceeds and the net book value at the date of  disposal is recorded in the income statement.   Depreciation  Depreciation is charged so as to write off the cost of assets over  their estimated useful lives, using the straight‐line method, on  the following bases:    Plant and Machinery                            3‐ 10 years  Short Leasehold Property  Alterations     over the  lifetime of the  lease  Fixtures, fittings  and equipment       3‐ 10 years    Motor Vehicles                                     3‐ 5 years  Assets  held  under  finance  leases  are  depreciated  over  their  expected  useful  lives  on  the  same  basis  as  owned  assets  or,  where shorter, the term of the relevant lease.  18                                                       TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   (x) Asset Impairment (excluding Goodwill)  At each balance sheet date, the Group reviews the carrying amounts of  its  tangible  and  intangible  assets  to  determine  whether  there  is  any  indication that those assets have suffered an impairment loss. If any such  indication  exists,  the  recoverable  amount  of  the  asset  is  estimated  in  order to determine the extent of the impairment loss. Where the asset  does  not  generate  cash  flows  that  are  independent  from  other  assets,  the Group estimates the recoverable amount of the cash‐generating unit  to which the asset belongs. An intangible asset with an indefinite useful  life is tested for impairment annually and whenever there is an indication  that the asset may be impaired.       Recoverable  amount  is  the  higher  of  fair  value  less  costs  to  sell  and  value  in  use.  In  assessing  value  in  use,  the  estimated  future  cash  flows  are  discounted  to  their  present value  using  a pre‐tax  discount  rate  that  reflects current market assessments of the time value of money and the  risks  specific  to  the  asset  for  which  the  estimates  of  future  cash  flows  have been adjusted.       If  the  recoverable  amount  of  an  asset  (or  cash‐generating  unit)  is  estimated to be less than its carrying amount, the carrying amount of the  asset  (cash‐generating  unit)  is  reduced  to  its  recoverable  amount.  An  impairment  loss  is  recognised  as  an  expense  immediately,  unless  the  relevant  asset  is  carried  at  a  revalued  amount,  in  which  case  the  impairment loss is treated as a revaluation decrease.       Where an impairment loss subsequently reverses, the carrying  amount of the asset (cash‐generating unit) is increased to the revised  estimate of its recoverable amount, but so that the increased carrying  amount does not exceed the carrying amount that would have been  determined had no impairment loss been recognised for the asset (cash‐ generating unit) in prior years. A reversal of an impairment loss is  recognised as income immediately, unless the relevant asset is carried at  a revalued amount, in which case the reversal of the impairment loss is  treated as a revaluation increase.   (xi) Inventories  Inventories are stated at the lower of cost and net realisable value. Cost  comprises direct materials and, where applicable, direct labour costs and  those overheads that have been incurred in bringing the inventories to  their present location and condition. Cost is calculated using the  weighted average method. Net realisable value represents the estimated  selling price less all estimated costs to completion and costs to be  incurred in marketing, selling and distribution.  (xii) Share based payments  The Group issues equity‐settled share based payments to certain  employees and has applied the requirements of IFRS2 “Share‐based  payments”.        Equity settled share‐based payments are measured at fair value at the  date of the grant. Fair value is measured using a Black‐Scholes model.       The fair value is expensed on a straight line basis over the vesting  period, based on the Group’s estimate of shares that will eventually vest  (xiii) Borrowing costs  All borrowing costs are expensed in the income statement in the period  in which they are incurred.  (xiv) Financial instruments  Recognition of financial assets and financial liabilities  Financial assets and financial liabilities are recognised on the  Group’s balance sheet when the Group has become a party to  the contractual provisions of the instrument.  Financial assets  Trade and other receivables.  Financial assets within Trade and other receivables are initially  recognised at fair value, which is usually the original invoiced  amount and are subsequently carried at amortised cost using  the effective interest method less provisions made for doubtful  receivables.       Trade receivables do not carry any interest and are stated at  their nominal value as reduced by appropriate allowances for  estimated irrecoverable amounts.       Provisions are made specifically where there is evidence of a  risk of non‐payment, taking into account ageing, previous  losses experienced and general economic conditions.  Cash and cash equivalents  Cash and cash equivalents comprise cash on hand less short  term bank overdrafts.  Financial liabilities  Financial liabilities and equity  Financial liabilities and equity instruments are classified  according to the substance of the contractual arrangements  entered into.  An equity instrument is any contract that  evidences a residual interest in the assets of the group after  deducting all of its liabilities.       Ordinary  shares  are  classified  as  equity.  Incremental  costs  directly  attributable  to  the  issue  of  new  shares  are  shown  in  equity as a deduction from the proceeds received  Trade and other payables  Financial liabilities within Trade and other payables are initially  recorded at fair value, which is usually the original invoiced  amount, and subsequently carried at historical cost.  Loans and other borrowings  Loans and other borrowings are initially recognised at fair value  plus directly attributable transaction costs and are  subsequently carried at amortised cost using the effective  interest method.  Derivative financial instruments and hedge accounting  The Group transacts derivative financial instruments to manage  the underlying exposure to foreign exchange risks and interest  rate risk.  The Group does not enter into derivative financial  instruments for speculative purposes.  Derivative financial  assets are included in the balance sheet at fair value.  Changes  in fair value are recognised directly in equity where they qualify  for hedge accounting because they have been designated as  hedges of future cash flows, otherwise they are recognised in  the income statement as they arise.  19                         TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   (xv) Government grants  Government grants towards staff re‐training costs are recognised as  income over the periods necessary to match them with the related costs  and are deducted in reporting the related expense.       Government grants relating to property, plant and equipment are  treated as deferred income and released to profit and loss over the  expected useful lives of the assets concerned.  (xvi) Post retirement benefits  The group operates a defined contribution scheme which is administered  by an independent trustee. The group contributions are charged to the  income statement as they are incurred.  (xvii) Segmental reporting  A business segment is a group of assets and operations that provide a  product or service and that is subject to risks and returns that are  different from other business segments.  For management information  purposes the group is currently separated into two main distinctive  operating units, namely Powered Access Platforms and Electric Vehicles.   All other operations are classed as “other” and include unallocated group  costs.       A geographic segment is a group of assets and operations that provide  a product or service within a particular economic environment and that  is subject to risks and returns that are different from segments operating  in different economic environments.  (xviii) Taxation  The tax expense represents the sum of the tax currently payable and  deferred tax.       The tax currently payable is based on taxable profit for the year.   Taxable profit differs from net profit as reported in the income  statement because it excludes items of income or expense that are  taxable or deductible in other years and it further excludes items that are  never taxable or deductible. The Group’s liability for current tax is  calculated by using tax rates that have been enacted or substantively  enacted by the balance sheet date.       Deferred tax is the tax expected to be payable or recoverable on  differences between the carrying amount of assets and liabilities in the  financial statements and the corresponding tax bases used in the  computation of taxable profit, and is accounted for using the balance  sheet liability method. Deferred tax liabilities are recognised for all  taxable temporary differences and deferred tax assets are recognised to  the extent that it is probable that taxable profits will be available against  which deductible temporary differences can be utilised. Such assets and  liabilities are not recognised if the temporary difference arises from  goodwill or from the initial recognition (other than in a business  combination) of other assets and liabilities in a transaction which affects  neither the tax profit nor the accounting profit.       Deferred tax liabilities are recognised for taxable temporary  differences arising on investments in subsidiaries except where the  Group is able to control the reversal of the temporary difference and it is  probable that the temporary difference will not reverse in the  foreseeable future.       Deferred tax is calculated at the tax rates that are expected to apply to  the period when the asset is realised or the liability is settled. Deferred  tax is charged or credited in the income statement, except when it   relates to items credited or charged directly to equity, in which  case the deferred tax is also dealt with in equity.        The carrying amount of deferred tax assets is reviewed at  each balance sheet date and reduced to the extent that it is no  longer probable that sufficient taxable profits will be available  to allow all or part of the asset to be recovered. (xix) Termination benefits  Termination benefits (leaver costs) are payable when  employment is terminated before the normal retirement date,  or when an employee accepts voluntary redundancy in  exchange for these benefits.  The group recognises termination  benefits when it is demonstrably committed to the affected  employees leaving the group.  (xx) Provisions  Provisions are recognised when the group has a present legal  or constructive obligation as a result of past events, it is  probable that an outflow of resources will be required to settle  the obligation and the amount can be reliably estimated.  (xxi) Investments  Investments are included at cost less amounts written off.  Critical accounting estimates and key  judgements  The preparation of financial statements in conformity with IFRS  requires the use of accounting estimates and assumptions.  It  also requires management to exercise judgement in the  process of applying the group’s accounting policies.  We  continually evaluate our estimates, assumptions and  judgements based on the most up to date information available       The estimates and assumptions that have a significant risk of  causing a material adjustment to the carrying amounts of  assets and liabilities within the next financial year are discussed  below.  Goodwill  The recoverable amount of cash generating units are  determined on value in use calculations.  These calculations  require the use of estimates, including management’s  expectations of future revenue growth, operating costs and  profit margins for each cash generating unit and a discount rate  in order to calculate present value.  Intangible assets  Amortisation of intangible assets is charged to the income  statement on a straight line basis over the useful economic  lives of each intangible asset.  The Directors review the  assumptions made at the time of acquisitions in the light of  current evidence in the market, and estimated useful economic  lives and revisited the carrying value of each intangible asset.   Significant changes in the carrying values assessed are charged  through the income statement as an impairment  20                     TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   Trade receivables  The Group regularly assesses the recoverability of its trade receivables  based on a range of factors including the age of the receivable,  creditworthiness of the customer, any credits required to release  payments, and changes in that customer’s access to credit to fund their  purchases. When determining the recoverability of an account the Group  makes estimations as to the financial condition of each customer, their  importance in providing a route to market, any debt collection strategy in  place and their ability to subsequently make payment or provide other  future revenue benefits. Warranty Provision  The Group has reviewed the warranties that it has offered with the sales  of its vehicles, and has established a warranty provision to cover the  estimated future warranty costs of products sold over the remaining life  of the warranty.  The estimate of future warranty costs assumes that the  recent product developments continue to reduce the warranty support  necessary from that in previous periods.  Inventories  In accordance with IAS2 the group regularly reviews its inventory to  ensure it is carried at the lower of cost or net realisable value.  The  management constantly reviews slow moving and obsolete items arising  from changes in the product mix demanded by customers, reductions in  overall volumes, supplier failures and strategic resourcing decisions.       Obsolescence  provisions  are  calculated  based  on  current  market  values  and  future  sales  of  inventories.    In  situations  where  market  demand  changes,  significantly  altering  production  volumes,  inventories  are  reviewed  to  ensure  that  components  have  a  realistic  likelihood  of  being  used  in  current  models  in  a  reasonable  timeframe.   If  this  review  identifies  significant  levels  of  obsolete  inventory,  this  obsolescence  is  charged to the income statement as an impairment. 21                 New and amended standards and  interpretations effective from 1 January 2010  not yet adopted by the group  IFRS 3 (Revised) "Business combinations" (effective for  business combinations occurring in accounting periods  beginning on or after 1 July 2009).   This  standard  continues  to  apply  the  acquisition  method  to  business  combinations.  However,  it  introduces  a  number  of  changes  that  will  impact  the  amount  of  goodwill  recognised,  the  reported  results  in  the  period  that  an  acquisition  occurs,  and future reported results. The Group will apply this standard  from 1 January 2010 as applicable.  (Revised)  “Consolidated  and  separate  financial  IAS  27  statements” (Effective 1 January 2010).  IAS 27 (Revised) requires the effects of all transactions with non  controlling  interests  to  be  recorded  in  equity  if  there  is  no  change  in  control.  Such  transactions  will  no  longer  result  in  Goodwill  or  gains  or  losses  being  recorded.  IAS  27  (Revised)  also specifies that when control is lost, any remaining interest  should be re‐measured to fair value and a gain or loss recorded  through  the  income  statement.    The  management  is  currently  assessing the impact on the group’s financial statements.  IFRIC 17 “Distribution of non‐cash assets to owners” (Effective  1 January 2010).  IFRIC  17  provides  guidance  on  how  an  entity  should  measure  distributions  other  than  cash  when  it  pays  dividends  to  its  owners.    The  standard  requires  the  dividend  payable  to  be  measured at the fair value of the assets to be distributed, and  any difference between the fair value and the book value of the  assets is recorded in the income statement. The group does not  expect  the  adoption  of  this  guidance  to  have  a  significant  impact on the group’s financial statements.  TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   Accounting standards, interpretations and  amendments to published accounts  The Group considered the implications, if any, of the following  amendments to IFRSs during the year ended 31 December 2009.  New and amended standards and interpretations  effective from 1 January 2009 adopted by the group  IFRS 2 (Amendment) "Share‐based payment" (effective for periods  commencing on or after 1 January 2009).   This  amendment  clarifies  that  vesting  conditions  are  service  conditions  and  performance  conditions  only  and  that  all  cancellations,  whether  by  the  entity  or  by  other  parties,  should  receive  the  same  accounting  treatment.    IFRS  8  ‘Operating  Segments’  (effective  for  periods  commencing  on  or  after 1 January 2009).  IFRS 8 requires the identification of operating segments based on  internal reporting to the chief operating decision maker and extends the  scope of IAS14, ‘Segmental Reporting’.  IAS 1 (Revised) "Presentation of financial statements" (effective for  annual periods beginning on or after 1 January 2009).   The new standard separates owner and non‐owner changes in equity.  The statement of changes in equity will include only details of  transactions with owners, with non‐owner changes in equity presented  as a single line. In addition, the Standard introduces the statement of  comprehensive income which presents all items of recognised income  and expense, either in one single statement, or in two linked statements.  IAS 23 (Amendment) "Borrowing costs" (effective for annual periods  beginning on or after 1 January 2009).   This amendment requires an entity to capitalise borrowing costs directly  attributable to the acquisition, construction or production of a qualifying  asset as part of the cost of that asset, removing the option to  immediately expense those borrowing costs.   The group currently has no  borrowing costs under IAS23.  IFRS  1  (Amendment)  "First‐time  adoption  of  IFRSs"  and  IAS  27  (Amendment)  "Consolidated  and  Separate  Financial  Statements"  (effective for annual periods beginning on or after 1 January 2009).   The  amendments  to  IFRS  1  allows  an  entity  to  determine  the  cost  of  investments in subsidiaries, jointly controlled entities or associates in its  opening  IFRS  financial  statements  in  accordance  with  IAS  27  or  using  a  deemed  cost.  The  amendment  to  IAS  27  requires  all  dividends  from  a  subsidiary,  jointly  controlled  entity  or  associate  to  be  recognised  in  the  income  statement  in  the  separate  financial  statements.  The  Group  will  apply these amendments from 1 January 2009. This had no impact on the  Company as the financial statements were already prepared under IFRS.    22                                     TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   NOTES TO THE ACCOUNTS  1.  Segmental analysis Business segments For management purposes, the Group is currently organised into three operating divisions – Powered Access Platforms, Zero Emission  Vehicles and other operations. These divisions are the basis on which the Group reports its primary segment information.  Principal activities are as follows:  Powered Access Platforms:  design and manufacture of powered access equipment  Zero Emission Vehicles: design, manufacture, service and maintenance of electric vehicles  Other: design and manufacture of engineering parts and the group holding company  Intra‐group revenue generated from the sale of products and services is agreed between the relevant business.  Operating results by line of business 2009  2008  Revenue  £000's  41,708  15,057  1,394  58,159  Loss  £000's  (15,457)  (5,427)  (1,160)  (22,044)  (51)  ‐  207  (567)  1,066  (21,389)  Revenue  £000's  114,388  25,087  6,259  145,734  2009  £000's  60,562  18,943  2,958  82,463  72  1,915  84,450  (10,792)  (3,675)  (3,175)  (17,642)  (45)  (375)  (24)  (2,228)  (20,314)  Loss  £000's  (82,689)  (1,389)  (3,879)  (87,957)  ‐  (372)  457  (913)  239  (88,546)  2008  £000's  86,745  21,389  7,757  115,891  ‐  1,779  117,670  (17,389)  (3,674)  (3,102)  (24,165)  (687)  (307)  (27)  (6,703)  (31,889)  Powered Access Platforms  Zero Emission Vehicles  Other  Segment revenue / loss  Share of post tax loss of associate  Restructuring costs  Finance income  Finance costs  Taxation  Loss for the year  Assets and liabilities by line of business1  Assets  Powered Access Platforms  Zero Emission Vehicles  Other2  Total segment assets  Current tax assets  Deferred tax assets  Total assets  Liabilities  Powered Access Platforms  Zero Emission Vehicles  Other  Total segment liabilities  Current tax liabilities  Deferred tax liabilities  Retirement benefit obligations  Deferred consideration2  Total liabilities  1  Intercompany loans have been omitted from the asset and liabilities by line of business summary.    2 The deferred consideration was reduced by cash payments made from “Other”  23                                                                                                                                                     TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   1.  Segmental analysis continued  Geographical information  The analysis of revenue by geographical area is on the basis of the final destination country.  Revenue by geographic area Entity’s country of domicile –  United Kingdom  Europe excluding UK   Americas  Australasia  Other (includes Asia, Africa and rest of the world not classified above)  Total  Total amortisation and depreciation, and capital expenditure by  geographic area  Powered Access equipment          UK          USA          Asia          Australasia  Electric Vehicles          UK  Other          UK  Total  Total assets and capital expenditure are allocated to geographical areas based on the location of the asset  Non current assets (excluding financial instruments and deferred tax assets)  Located in the entity’s country of domicile – United Kingdom  Located In foreign countries in which the Group holds assets:          Americas          Australasia          Other  Total  2.  Staff costs  Aggregate remuneration comprised  Wages and Salaries   Share scheme expense  Social Security Costs  Other Pension Costs  Total staff costs  Group  Average monthly number of employees  Production  Head Office, Administration and sales & distribution  Total  Amortisation and  Depreciation  2009  2008  £000's  £000's  854  694  11  80  1,148  220  3,007  723  1,208  4  91  904  265  3,195  2009  £000's  16,451  7,570  15,933  10,973  7,232  58,159  2008  £000's  28,721  25,983  58,349  17,627  15,054  145,734  Capital expenditure  2009  £000's  59  ‐  97  89  542  ‐  787  2009  £000's  15,707  3,152  430  92  19,381  2009  £000's  16,376  111  1,874  284  18,645  2009  No.  424  229  653  2008  £000's  1,650  442  24  63  5,317  22  7,518  2008  £000's  17,417  3,965  375  98  21,855  2008  £000's  28,756  683  2,431  327  32,197  2008  No.  834  316  1,150  Details of Directors’ fees and salaries, bonuses, pensions, benefits in kind and other benefit schemes together with details in respect of  Directors’ share option plans are given in the Directors Remuneration Report on pages 9 to 10.  24                                                                                                                                                                                                             TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   3. Depreciation and amortisation  Depreciation of property, plant & equipment  Amortisation of intangible fixed assets  Total depreciation and amortisation charge  Depreciation of property, plant & equipment  ‐ owned assets  ‐ leased assets  4. Other operating Income & expenses  Other operating income  Grants received  Other operating expenses  Operating lease rentals  Net (profit) on foreign exchange   Auditors' remuneration (see below)  Research and development costs  One off bank charges relating to interest rate swap  (Profit)/Loss on disposal of Intangible assets  (Profit)/Loss on disposal of property, plant & equipment  (Gain) on deferred consideration reassessment  Warranty provisions  Other operating expenses  Total operating expenses  2009  £000's  1,203  1,804  3,007  988  215  2009  £000's  ‐  869  1,053  196  42  ‐  69  55  (926)  527  9,763  11,648  2008  £000's  1,165  2,030  3,195  894  271  2008  £000's  500  939  (2,433)  228  308  145  ‐  (587)  ‐  ‐  12,621  11,221  Auditors' remuneration  Amounts payable to Baker Tilly UK Audit LLP and their associates in respect of both audit and non audit services are as follows:  Audit Services   statutory audit of parent and consolidated accounts  146  148  2009  £000's  2008  £000's  Other Services   audit of subsidiaries pursuant to legislation, where such services are  provided by Baker Tilly UK Audit LLP   work provided by associates of Baker Tilly UK Audit LLP in respect of  consolidation returns or local legislative requirements  Other services relating to taxation   compliance services  Services relating to Corporate finance  Comprising   Audit services   Non audit services  ‐  10  40  ‐  196  156  40  ‐  30  40  10  228  178  50  The figures presented are for Tanfield Group plc and subsidiaries as if they were a single entity.  Tanfield Group plc has taken the exemption  permitted by SI 2005 2417 Reg 5 to omit information about its individual accounts.  The parent of Tanfield Group PLC is exempt from disclosing its income statement.  The loss for the year is £17,131k (2008: £78,223k).  25                                                                                                                                                                                                                                                                         TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   5. Finance expense and finance income  Finance expense  Interest on bank overdrafts, loans, financial instruments & invoice discountinga  Interest on obligations under finance leases  Fair value loss on Interest rate swap (note 28)  Total finance expense  a  The Invoice Discounting facility was fully settled and discontinued during the year.  Finance income  Interest on cash and cash equivalents  Fair value gain on Interest rate swap (note 28)  Total finance income  6. Taxation  Analysis of taxation (credit) expense for the year  United Kingdom  Corporation tax at 28% (2008: 28%)  Adjustments in respect of prior periods  Non UK Taxation  Current  Adjustments in respect of prior periods  Total current taxation (credit) expense  Deferred tax  Origination and reversal of temporary differences  Total deferred tax (credit) expense  Total taxation (credit) expense in the income statement  Factors affecting taxation (credit) expense  2009  £000's  494  73  ‐  567  2009  £000's  80  127  207  2008  £000's  280  117  516  913  2008  £000's  457  ‐  457  2009  £000's  2008  £000's  ‐  ‐  139  (1,137)  (998)  (68)  (68)  (1,066)  (278)  ‐  727  ‐  449  (688)  (688)  (239)  The taxation (credit) expense on the (loss) profit for the year differs from the amount computed by applying the corporation tax rate to the  (loss) profit before taxation as a result of the following factors:  (Loss) before taxation  Notional taxation (credit) expense at UK rate of 28% (2008: 28%)  Effects of:  Non (taxable) deductable expenses   Deferred tax asset not recognised in the period  Adjustments in respect of prior periods  Total taxation (credit) expense  2009  £000's  (22,455)  (6,287)  (153)  6,511  (1,137)  (1,066)  2008  £000's  (88,785)  (24,860)  (3,356)  28,455  ‐  (239)  26                                                                                                                                                                                                                                                     TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   7. (Loss) earnings per share  Basic (loss) earning per share is calculated by dividing the loss attributable to equity shareholders by the weighted average number of  shares in issue during the period.  In calculating the dilution per share, share options outstanding and other potential ordinary shares have been taken into account where the  impact of these is dilutive.  The average share price during the year, rebased to account for the 5 for 1 share consolidation, was 49.95p  (2008: 43.62p).  The weighted average number of shares were:  Basica  Potential dilutive ordinary shares from share options  Total Diluted  Loss per share  (Loss) attributable to equity shareholders of the parent  Basic (loss) per share (p)  Diluted (loss) per share (p) b  (Loss) earnings per share before one off items  Adjusted (Loss) earnings attributable to equity shareholders of the parent before one off items  Basic (loss) earnings per share (p)  Diluted (loss) earnings per share (p)  2009  Thousands  of shares  74,077  164  74,241  (Restated)  2008  Thousands of  shares  74,077  159  74,236  (21,389)  (28.9)  (28.9)  (21,715)  (29.3)  (29.3)  (88,546)  (119.5)  (119.5)  1,488  200.9  200.4  a  The basic number of shares in 2008 has been restated for comparison purposes from 370,386 thousand to 74,077 thousand shares to account for the 5 for 1 share consolidation which took place on 19 June  2009.  b  IAS33 defines dilution as a reduction in earnings per share or an increase in loss per share resulting from the assumption that options are exercised. As the potential dilutive ordinary shares from share options  reduce the loss per share these share are omitted from the dilutive loss per share calculation.    The earnings  attributable to equity shareholders used in the basic (loss) earnings per share calculations were:  Loss attributable to equity shareholders of the parent  Adjustment for One off items:  Impairments  (Gain) on deferred consideration reassessment  Restructuring  (Loss) earnings for the purposes of earnings per share before one off items  2009  £000's  (21,389)  600  (926)  ‐  (21,715)  2008  £000's  (88,546)  89,662  ‐  372  1,488  The potential dilutive ordinary shares from share options used in the diluted (loss) earnings per share calculations were:  2009  No of share  options  Exercise price  (p)  Average share  price during  the year (p)  Number of shares  deemed issued for  no consideration  180,000  2,901,334  250,000  375,000  120,000  5  100  115  200  300  49.95  49.95  49.95  49.95  49.95  164,284  Antidilutive  Antidilutive  Antidilutive  Antidilutive  164,284  27 No of share  options  Exercise  price (p)  180,000  2,901,334  250,000  450,000  120,000  5  100  115  200  300  2008  Average  share price  during the  year (p)  43.62  43.62  43.62  43.62  43.62  Number of shares  deemed issued for  no consideration  159,367  Antidilutive  Antidilutive  Antidilutive  Antidilutive  159,367                                                                                                                                                                                                                      TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   8. Restructuring costs  Restructuring costs relate to one off costs associated with resizing the business in line with market conditions and consist of employee  related expenses. A summary of these costs are shown below:  Restructuring costs  9. Property, plant and equipment  Group  Cost  At 1 January 2008  Additions  Disposals  Reclassifications  Exchange differences  At 1 January 2009  Additions  Disposals  Exchange differences  At 31 December 2009  Accumulated depreciation  At 1 January 2008  Charge for the year  Disposals  Impairmentsb  Reclassifications  Exchange differences  At 1 January 2009  Charge for the year  Disposals  Exchange differences  At 31 December 2009  Carrying amount  At 31 December 2009  At 31 December 2008  2009  £000's  ‐  2008  £000's  372  Land and  buildings  £000's  Plant and  Machinerya  £000's  Fixtures,  Fittings and  equipment  £000's  Motor  Vehicles  £000's  2,373  90  (167)  33  44  2,373  30  (94)  15  2,324  452  131  (167)  ‐  ‐  2  418  140  (13)  ‐  545  6,478  664  (2,292)  127  378  5,355  78  (75)  (126)  5,232  3,693  562  (2,292)  ‐  ‐  75  2,038  660  (74)  (31)  2,593  1,711  258  (1,031)  (83)  114  969  83  (37)  1  1,016  1,013  248  (1,029)  83  (9)  23  329  236  (37)  5  533  1,779  1,955  2,639  3,317  483  640  906  75  (212)  (77)  16  708  52  (156)  24  628  212  224  (176)  ‐  9  5  274  167  (125)  13  329  299  434  Total  £000's  11,468  1,087  (3,702)  ‐  552  9,405  243  (362)  (86)  9,200  5,370  1,165  (3,664)  83  ‐  105  3,059  1,203  (249)  (13)  4,000  5,200  6,346  a  The carrying amount of the group plant and machinery includes an amount of £1,096k (2008: £1,321k) in respect of assets held under finance leases.  The depreciation charge on those assets for 2009 was £215k  (2008: £271k).  b  The impairment related to the impairment of legacy I.T system costs.  28                                                                                                                                                                                                                                     TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   10. Goodwill  Goodwill acquired in a business combination is allocated, at acquisition, to the cash generating units (CGUs) that are expected to benefit  from that business combination. The smallest groups of assets that generate cash inflows that are largely independent from other groups of  assets have been identified by the group as Snorkel and its subsidiaries, Upright and Smith electric vehicles. The group performs an annual impairment test or more frequently if there are indications that goodwill might be impaired, based on the  cash generating units (CGUs).  Goodwill is allocated to the groups CGUs as follows:  At 1 January 2008  Acquisitions through business combinations  Impairments  Exchange differences  At 1 January 2009  Acquisitions through business combinations  Impairments  Exchange differences  At 31 December 2009  Snorkel  £000's  27,503  ‐  (27,510)  7  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Upright  £000's  4,385  ‐  (4,385)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Smith  Electric  Vehicles  Consolidated  £000's  32,244  ‐  (31,895)  7  356  ‐  ‐  ‐  356  £000's  356  ‐  ‐  ‐  356  ‐  ‐  ‐  356  In accordance with IAS 36 the Group values Goodwill at the lower of its carrying value or its recoverable amount, where the recoverable  amount is the higher of the value if sold and its value in use.   In addition IAS38 requires intangible assets with finite useful lives to follow  the same impairment testing as Goodwill including the use of value in use calculations.  The key assumptions used in performing the impairments test, by CGU, are shown below:  2009  Method of determining recoverable amounts  Discount rate  Growth rates  Gross margins  2008  Method of determining recoverable amounts  Discount rate  Growth rates  Gross margins  Snorkel  £000's  Upright  £000's  Smith  Electric  Vehicles  £000's    Value in use  Value in use  9.3%  0‐3%  30%  9.3%  2‐3%  25‐30%  Value in use  9.3%  2‐3%  35%    Value in use  Value in use  9.3%  0‐3%  30%  9.3%  2‐3%  25‐30%  Value in use  9.3%  2‐3%  35%  Recoverable amount  The value in use of each CGU is determined using pre tax cash flow projections derived from financial budgets for the next 3 years and are  based on management experience and current trading expectations, extrapolated to a ten year period using conservative growth  assumptions, given current uncertainty.  Discount rate  The discount rate applied to the pre tax cash flow projections reflects managements’ current market assessment of the time value of  money.  Growth rates and margins  Growth rates and gross margins are determined based on the historical rates along with the expected future prospects of the sector in  which the CGU operates.  29                                                                                                                                                                                                           TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   10. Goodwill continued  Impairments  Based on the value in use calculations, the Group has determined that the value of the Goodwill has been impaired and as such an  impairment charge of £nil (2008: £31.9m, Snorkel £27.5m, Upright £4.4m) has been made to write down the carrying value of the asset.  11. Intangible assets  Group  Cost  At 1 January 2008  Additionsa  Disposals  Exchange differences  At 1 January 2009  Additions  Disposals  Exchange differences  At 31 December 2009  Accumulated depreciation  At 1 January 2008  Charge for the year  Disposals  Impairmentc  Exchange differences  At 1 January 2009  Charge for the year  Disposals  Impairments  Reclassifications  Exchange differences  At 31 December 2009  Carrying amount  At 31 December 2009  At 31 December 2008  Development  Costs  £000's  Manufacturing  schedules  £000's  Other  Intangible  Assetsb  £000's  Computer  Software  £000's  4,508  6,396  ‐  ‐  10,904  492  ‐  ‐  11,396  317  451  ‐  ‐  ‐  768  1,114  ‐  ‐  ‐  ‐  1,882  11,086  ‐  ‐  4,206  15,292  ‐  ‐  ‐  15,292  456  456  ‐  8,303  3,536  12,751  296  ‐  ‐  ‐  ‐  13,047  9,302  ‐  (112)  1,776  10,966  ‐  (1,480)  ‐  9,486  1,635  1,065  (112)  4,302  1,776  8,666  337  (1,480)  ‐  ‐  ‐  7,523  387  35  (135)  3  290  52  (144)  (1)  197  190  58  (135)  ‐  1  114  57  (75)  ‐  ‐  (2)  94  Total  £000's  25,283  6,431  (247)  5,985  37,452  544  (1,624)  (1)  36,371  2,598  2,030  (247)  12,605  5,313  22,299  1,804  (1,555)  ‐  ‐  (2)  22,546  9,514  10,136  2,245  2,541  1,963  2,300  103  176  13,825  15,153  a  The development costs of £6,396k in the prior year are in relation to the new product developments which included the Ampere and other Zero Emission vehicles.  b  Other intangible assets include trademarks, manufacturing schedules, customer order book and customer lists which arose on previous years business combinations  c  The impairment balance of £12,605k in the prior year is made up of £12,094k provided against the intangible asset created on the acquisition of Snorkel International Inc  and £511k relating to the discontinued  Norquip product line.  30                                                                                                                                                                                                                                 TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   12. Inventories  In accordance with IAS2 the group regularly reviews its inventory to ensure it is carried at the lower of cost or net realisable value.  The  directors consider that the carrying amounts of inventories approximates to their fair value.   In 2008 the group impaired inventories by  £22.2m due to slow moving and obsolete items arising from changes in the product mix demanded by customers, reductions in overall  volumes, supplier failures and strategic resourcing decisions.   The impairment was allocated directly against stock items and therefore no  general inventory impairment provision account was created.  The group’s inventories comprised:  Raw materials and consumables  Work‐in‐progress  Finished Goods and goods for resale  Total inventories  Changes in inventories of finished goods and WIP can be calculated as:  Total finished goods and WIP at  1 January  Changes in buyback stocks (note 18)  Changes in inventories of finished goods and WIP  Total finished goods and WIP at  31 December   13. Investments  Group & company  At 1 January   Additions  Exchange movements  At 31 December  2009  £000’s  24,095  1,969  18,551  44,615  2009  £000’s  26,895  (17)  (6,358)  20,520  2009  £000’s  251  51  (27)  275  2008  £000’s  33,665  2,087  24,808  60,560  2008  £000’s  22,131  (44)  4,808  26,895  2008  £000’s  120  45  86  251  The investment relates to the current value of a money market investment.  14. Cash and cash equivalents  Cash and cash equivalents comprise cash and short‐term deposits held by the group treasury function. The carrying amount of these assets  approximates their fair value.  The group primarily holds Sterling, US Dollars, Euros, Australian Dollars and New Zealand Dollars.  Currency denominated balances are  translated to sterling at the balance sheet date.   Cash and cash equivalents  Group  Company  2009  £000's  5,414  2008  £000's  11,130  2009  £000's  907  2008  £000's  5,372  31                                                                                                                                                                                                                                                                 TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   15. Trade and other receivables  Current  Trade amounts receivable  Allowance for estimated irrecoverable amounts  Amounts due from subsidiary undertakings  Other Taxes  Other debtors and prepayments  Non current  Trade amounts receivablea  Group  2009  £000's  11,178  (717)  ‐  426  991  11,878  2008  £000's  21,243  (1,483)  ‐  203  632  20,595  Company 2009  £000's  2008  £000's  ‐  ‐  57,405  ‐  63  57,468  59,688  ‐  44  59,732  900  1,500  ‐  ‐  a  In 2008 the group recognised a non current asset of £1.5m relating to managements expectations of future benefits receivable from customers and suppliers due to the impairment of its trade receivables. This  balance has been reduced by £600k in 2009 to reflect the further impairment.  The directors consider that the carrying amounts of Trade and other receivables approximates to their fair value.  The movements in allowances for estimated irrecoverable amounts are as follows:  At 1 January  Amounts charged to the income statement  Utilised in the year  Additions  Exchange differences  At 31 December  Average credit period taken on goods (Days)  Group  2009  £000's  1,483  92  (910)  95  (43)  717  66  2008  £000's  112  1,371  ‐  ‐  ‐  1,483  51  Trade and other receivables are continually monitored and allowances provided against trade receivables consist of both specific  impairments and collective impairments based on the group’s historical loss experiences, debt aging and general economic conditions.  Trade receivables including allowance for estimated irrecoverable amounts are due as follows:  2009  2008  Between 0  and 3  months  £000's Not past due  £000's 7,641  16,020  2,140  2,915  Between 3  and 6  months  £000's Past due but not impaired  Between 6  and 12  months  £000's 102  148  467  677  Over 12  months  £000's 111  ‐  Total  £000's 10,461  19,760  Amounts past due but not impaired have not been provided against if cash has been received after the balance sheet date, balances can be  offset against supplier accounts or where the management believes cash will be collected due to continuing relationships.  Gross trade receivables that have been specifically impaired during the year amounted to Nil (2008: £21,523k)  The Group’s credit risk is primarily attributable to its trade receivables. The Group has no significant concentration of credit risk, with  exposure spread over a large number of counterparts and customers.  32                                                                                                                                                                                                                                                                                   TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   16. Trade and other payables  Current  Trade payables  Social security and other taxes  Accrued expenses  Fair value of Interest rate collar   Deferred Income  Average credit period taken on trade purchases (days)  Group   Company 2009  £000's  7,935  1,751  5,143  345  1,004  16,178  87  2008  £000's  9,314  1,085  8,891  517  ‐  19,807  77  2009  £000's  254  1,250  45  ‐  ‐  1,549  2008  £000's  465  219  85  ‐  ‐  769  The directors consider that the carrying amounts of Trade and other payables approximates to their fair value.  17. Obligations under finance leases  Assets held under finance lease mainly relate to plant and machinery assets and are secured on those assets.  The average lease term is 5  years. For the year ended 31 December 2009, the average effective borrowing rate was 10% (2008: 10%). Interest rates are fixed at the  contract date. The directors consider that the carrying amounts of Obligations under finance leases approximates to their fair value.  All  leases are on a fixed repayment basis and no arrangements have been entered into for contingent rental payments.   A summary of the outstanding leases is shown below:  Group  Amounts payable under finance leases  Within one year  In the second to fifth years (inclusive)  Less: future finance charges  Total finance lease obligations  Company  Amounts payable under finance leases  Within one year  In the second to fifth years (inclusive)  Less: future finance charges  Total finance lease obligations  Minimum leases  payments  2008  £000's  2009  £000's  Present value of minimum  leases payments  2008  £000's  2009  £000's  523  173  696  (60)  636  640  626  1,266  (132)  1,134  480  156  636  ‐  636  565  569  1,134  ‐  1,134  Minimum leases  payments  2008  £000's  2009  £000's  Present value of minimum  leases payments  2008  £000's  2009  £000's  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  10  ‐  10  ‐  10  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  10  ‐  10  ‐  10  33                                                                                                                                                                                       TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   18. Other creditors  The directors consider that the carrying amounts of Other creditors approximates to their fair value.  Group  Current  Buyback Lease Liability  Invoice Discountinga  Deferred considerationb  2009  £000's  325  ‐  2,228  2,553  2008  £000's  342  2,909  6,703  9,954  Company 2009  £000's  ‐  ‐  2,228  2,228  2008  £000's  ‐  ‐  5,720  5,720  a  On the 1 July 2009 the group settled and discontinued its invoice discounting facility with regard to its Australasian operations.   b  Per the terms of the Snorkel purchase agreement the group paid deferred consideration cash of £349k on 31 January 2009 and £2,555k on 31 July 2009.   19. Deferred taxation Group At 1 January 2008  (Credit) Charge to the income statement  (Credit) Charge to equity  At 1 January 2009  Deferred tax asset  Deferred tax liability  At 1 January 2009  (Credit) Charge to the income statement  (Credit) Charge to equity  At December 2009  Deferred tax asset  Deferred tax liability  At December 2009  Tax losses  £000's 785  994  ‐  1,779  1,779  ‐  1,779  136  ‐  1,915  1,915  ‐  1,915  Other  £000's Total  £000's ‐  (307)  ‐  (307)  ‐  (307)  (307)  (68)  ‐  (375)  ‐  (375)  (375)  785  687  ‐  1,472  1,779  (307)  1,472  68  ‐  1,540  1,915  (375)  1,540  At 31 December 2009, the group had unused tax losses of £71,165k (2008: £49,237k) available for offset against future profits of the same  trade.  A deferred tax asset has been recognised in respect of £6,939k (2008: £6,353k) of such losses. No deferred tax asset has been  recognised in respect of the remaining £64,326k (2008: £42,884k) due to the unpredictability of profit streams which results in an  unrecognized deferred tax asset of £18,011k (£12,007k).  Company At 1 January 2008  (Credit) Charge to the income statement  (Credit) Charge to equity  At 1 January 2009  Deferred tax asset  Deferred tax liability  At 1 January 2009  (Credit) Charge to the income statement  (Credit) Charge to equity  At December 2009  Deferred tax asset  Deferred tax liability  At December 2009  Tax losses  £000's ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Other  £000's Total  £000's 278  (278)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  278  (278)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  34                                                                                                                                                                                                                                                                 TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   20. Share capital and share premium  The Company has one class of ordinary shares which carry no right to fixed income  At 1 January 2008  Share options exerciseda  At 1 January 2009   5 for 1 Share consolidationb  Cancellation of Capital reduction reserved  Cancellation of retained lossesd  Cancellation of share premium accountd  At 31 December 2009 Nominal  share  value  1p  1p  1p  5p  ‐  ‐  5p  Number of shares  370,286,090  100,000  370,386,090  (296,308,872)  ‐  ‐  Share  capitalc  £000’s  3,703  1  3,704  ‐  ‐  ‐  74,077,218  3,704  Share  premium  £000’s  138,493  18  138,511  ‐  7,228  (78,902)  (66,837)  ‐  a   On 14 April 2008, 100,000 share options were exercised at a price of 19 pence per share for a total consideration of £19,000.  b   On 19 June 2009 the group reorganized its share capital by undertaking a 1 for 5 consolidation of the Company’s existing 370,686,090 ordinary 1p shares.  After the consolidation the company had 74,077,218       5p shares in existence.  The costs directly associated with the consolidation have been charged to the share premium account. c The authorised share capital of the company throughout 2008 and 2009 was £5,000,000, representing 100,000,000 ordinary shares after the 5 for 1 consolidation.  d  On 19 June 2009 the company’s share premium account was cancelled to eliminate the accumulated deficit on its profit and loss account enabling the Company to pay dividends out of profits generated in the  future earlier than would otherwise be the case. The balances cancelled against the share premium account related to accumulated losses of £78,901,901 and a credit from the capital reduction reserve of  £7,227,827.  The net balance of £66,837k remaining in the share premium account was cancelled and transferred to a new reserve account named “Special reserve”.  21. Other reserves  Group  At 1 January 2008  Exchange differences  Recognised in income and expense in the year  At 1 January 2009  Exchange differences  Recognised in income and expense in the year  Cancellation of reserves against share premium account  Cancellation of share premium account (note 20)  At 31 December 2009  e Shares  option  reserve  £000's 992  661  1,653  ‐  111  ‐  Merger  reserve  £000's 1,534  ‐  ‐  1,534  ‐  ‐  ‐  Capital  reduction  reserve  £000's 7,228  ‐  ‐  7,228  ‐  ‐  (7,228)  1,764  1,534  ‐    The translation reserve is used to record cumulative translation differences on the assets and liabilities of foreign operations.   Company  At 1 January 2008  Exchange differences  Recognised in income and expense in the year  Cancellation of shares options  At 1 January 2009  Exchange differences  Recognised in income and expense in the year  Cancellation of reserves against share premium account  Cancellation of share premium account (note 20)  At 31 December 2009  Shares  option  reserve  £000's 992  661  ‐  1,653  ‐  111  ‐  Merger  reserve  £000's 1,534  ‐  ‐  ‐  1,534  ‐  ‐  ‐  Capital  reduction  reserve  £000's 7,228  ‐  ‐  ‐  7,228  ‐  ‐  (7,228)  1,764  1,534  ‐  35 Special  reserve  £000's ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  66,837  66,837  Special  reserve  £000's ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  66,837  66,837  Translation  reservee  £000's 879  8,411  ‐  9,290  (367)  ‐  ‐  ‐  8,923  Translation  reserve  £000's 338  (338)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐                                                                                                    TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   22. Retained (loss) earnings  At 1 January   (Loss) for the year  Share options credited directly to equity  Cancellation of Retained losses against share premium account  At 31 December  Group  Company  2009  £000’s  (76,139)  (21,388)  ‐  78,902  (18,625)  2008  £000’s  12,385  (88,546)  22  ‐  (76,139)  2009  £000’s  (78,901)  (17,131)  ‐  78,902  (17,130)  2008  £000’s  (700)  (78,223)  22  ‐  (78,901)  23. Operating lease arrangements  At the balance sheet date, the Group as a lessee had total commitments under non‐cancellable operating leases, which fall due as follows:  2009  Within one year  In the second to fifth years inclusive  Greater than five years  2008  Within one year  In the second to fifth years inclusive  Greater than five years  a  Other operating leases relate to plant and machinery, Motor vehicles and Office equipment.  Leasehold Property  £000’s Othera  £000’s 1,193  4,851  15,313  21,357  1,446  5,203  16,707  23,356  416  279  ‐  695  976  709  3  1,688  Total  £000’s 1,609  5,130  15,313  22,052  2,422  5,912  16,710  25,044  24. Minority interests  On 20 April 2009, Tanfield Union Limited, a subsidiary in conjunction with Union Engineering Machinery Systems was incorporated in Hong  Kong.  The minority interest of 5% relating to Union Engineering Machinery Systems is shown below:  Balance at 1 January  Share of losses  Balance at 31 December  2009  £000’s  ‐  (1)  (1)  25. Provisions  The provisions represent the Group’s liability in respect of 12 month warranties granted on Powered Access Platforms and 12‐36 months  warranties in respect of Zero Emission Vehicles.  The amount provided represent’s management’s best estimate of the future cash outflows  in respect of those products still within warranty at the balance sheet date.    At 1 January 2009  Additional provision in the year  At 31 December 2009  36 Warranty  provision  £000’s  ‐  527  527                                                                                                                                                                                                                                                                                            TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   26. Associate  On 5 August 2009, the group acquired 49% of the issued share capital of Smith Electric Vehicles US Corp, a company registered in the US, for  a cash consideration of Nil.  Smith Electric Vehicles US Corp’s primary activities involve in the manufacture and distribution of Zero Emission  Vehicles.  In accordance with IAS 28, this investment, along with associated costs of £51k, was accounted for as an associate under the equity method  of accounting.  The directors consider there is no material difference between the book and fair values of assets and liabilities acquired.  The interest in associate in the Group balance sheet as at 31 December 2009 comprised the following:     Property, plant & equipment     Intangible assets     Other assets  Non current assets     Inventories     Cash and cash equivalents     Other  Current assets     Accounts payable     Other  Current liabilities     Convertible debentures  Non current liabilitiesa  Share of net liabilities  Revenue  Expenses  Taxation  Share of post tax results  Reassessment of carrying value of associatea  Share of post tax loss of associate  Balance at  1 January  Investments  Share of post tax loss of associate  Balance at  31 December  172  3  676  747  363  297  (494)  (296)  (3,207)  2009  £000’s  851  1,407  (790)  (3,207)  (1,739)  ‐  (1,742)  ‐  (1,742)  1,691  (51)  2009  £000’s  ‐  51  (51)  ‐  a  In accordance with IAS28 the groups share of post tax loss is limited to the original investment value of £51k.  The group will begin to recognise the investment in Smith Electric Vehicles US Corp if and when  the associate has net assets exceeding the groups original net investment.  37                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   27. Share based payments  IFRS2 requires share based payments to be recognised at fair value.  The group measures the fair value of its share based payments to  employees, “share options”, using the Black‐Scholes valuation method.    All share based payments are equity settled and details of the share option activity during 2009 and 2008 is shown below, all 2008 numbers  have been restated to reflect the 5 for 1 share consolidation.  Outstanding at the beginning of the year  Granted  Forfeited  Exercised  Expired  Outstanding at the end of the year  Exercisable  2009  2008  Number of  share  options  3,896,334  ‐  (70,000)  ‐  ‐  3,826,334  1,426,334  Weighted  average  exercise  price  (pence)  Number of  share  options  (Restated)  116  ‐  (200)  ‐  ‐  113  107  3,933,000  ‐  ‐  (20,000)  (16,667)  3,896,334  180,000  Weighted  average  exercise  price  (pence)  Restated  114  ‐  ‐  (95)  (120)  116  5  The outstanding options at 31 December 2009 had a weighted average remaining contractual life of 6.79 years (2008: 7.79 years)  The following table relates to share options outstanding and exercisable at 31 December 2009:  Exercise price (pence)  No of share options  No of exercisable options  5p  180,000  180,000  Option exercise prices  115p  250,000  250,000  100p  2,901,334  621,334  200p  375,000  375,000  300p  120,000  nil  Total  3,826,334  1,426,334  Income statement charge  In accordance with IFRS2 the group determined the fair value of its options at ‘grant date’.  The group accrues this fair value charge over the  share option vesting period.  Share options that are forfeited during the year are credited directly to the share option reserve account.  A charge to the income statement of £111k (2008: £683k) and a credit directly to equity of nil (2008: £22K) have been made during the year  in accordance with IFRS2 ‘Share‐based payments’.  The group uses the Black‐Scholes model to value its share options and the following table summaries the fair values and key assumptions  used in the models inputs.   Weighted average share pricec  Weighted average exercise pricec  Expected volatilitya  Expected lifeb  Risk free rate  Expected dividends  Grant date  110.05p  212.90p  43.2%  3 years  4.6%  ‐  a  Expected volatility was determined by calculating the historical volatility of the Group’s share price over the previous 3 years.    b  The expected life used in the model has been adjusted, based on management’s best estimate, for the effects of non‐transferability, exercise restrictions, and behavioural considerations.  C   The weighted average share and exercise prices have been adjusted to reflect the 5 for 1 share consolidation.  38                                                                                                                                           TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   28. Financial risk management  The group’s operations are exposed to various financial risks which are managed by various policies and procedures. The main risk and their  related management are discussed below:  Credit risk management  The group’s exposure to credit risk arises from its trading related receivables and cash deposits with financial institutions.   The  group’s  credit  policy  for  trading  related  receivables  is  applied  and  managed  by  each  local  operation  to  ensure  compliance.    The  policy requires that the creditworthiness and financial strength of customers is assessed at inception and on an on going basis.  The group  uses  external  credit  checking  agencies  as  well  as  undertaking  its  own  internal  reviews  of  customer  finances.  During  2009  the  group  has  reduced its exposure to credit risk by reducing customer credit limits where the group feels it is appropriate.  Cash and cash equivalents are held with AAA or AA rated banks.   The group’s maximum exposure to credit risk is summarised below:  Trade and other receivables  Cash and cash equivalents  2009  £’000  11,878  5,414  17,292  2008  £’000  20,595  11,130  31,725  The group did not have any financial instruments that would mitigate the credit exposure arising from the financial assets designated at fair  value through profit and loss in either the current or proceeding year.  Liquidity risk management  The group is exposed to liquidity risk arising from having insufficient funds to meet the financing needs of the group.  The group’s liquidity management process includes projecting cash flows and considering the level of liquid assets available to meet  future cash requirements along with monitoring balance sheet liquidity.  The Board reviews forecasts, including cash flow forecasts on a  quarterly basis.  The group’s subsidiaries review their cash on a daily basis to assess short and medium term requirement, these  assessments ensure the group responds to possible cash constraints in a timely manner.  Requests from group companies for operating  finance are met whenever possible from central resources.  Maturity analysis  The table below analyses the Group’s financial liabilities on a contractual gross undiscounted cash flow basis into maturity groupings based  on amounts outstanding at the balance sheet date up to the contractual maturity date.  Finance leases  Trade and other payables  Within 1  year  £’000  480  16,178  16,658  1 to 5  years  £’000  156  ‐  156  Over 5  years  £’000  ‐  ‐  ‐  Total  £’000  636  16,178  16,814  Foreign exchange risk management  The group is exposed to movements in foreign exchange rates due to its commercial trading denominated in foreign currencies, the net  assets of its foreign operations into the consolidated statements and foreign currency denominated costs.  Where possible the group uses natural hedging of currencies where customer and purchase currencies are matched. If appropriate the  group can use currency derivative financial instruments such as foreign exchange contracts to reduce exposure.  These were not used in the  period.  The material foreign currency denominated costs, include the purchase of components from low cost based countries, principally in US  dollars.  39                                                                                                                                                                                               TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   A summary of the sensitivity to foreign exchange movements that the group’s equity pre tax is currently exposed to is detailed below:  Currency  US Dollar  Euro  Australian dollar  New Zealand dollar  Japanese Yen  Singapore dollar  Balance  sheet rate  to GBP  1.59  1.11  1.78  2.22  146.97  2.24  Effect on equity if  Sterling strengthens by  10%   increase (decrease)  £000’s  Effect on equity if  Sterling weakens by  10%  Increase (decrease)  £000’s  (1,603)  (95)  (838)  (31)  (258)  (125)  1,764  116  1,024  39  315  153  Interest rate risk management  The Group is exposed to interest rate risk due to its cash deposits, invoice discounting facilities and interest rate collar.  Cash and cash  equivalents are the only interest bearing financial assets held by the Group.  The group regularly reviews the short term cash requirements  against the benefit of placing funds on term deposit to ensure the best available rates of interest are obtained.    At 31st December 2009 the group had no borrowings.  Future risk is limited to new borrowings if the group were to enter into any borrowing  agreements.  The group manages its exposure to interest rate risk against its obligations under finance leases by fixing the rate of interest over the  term of the lease.  The interest rate collar was taken out when the group had a borrowing facility to protect the group from increases in interest rates. The  risk is limited to the event that rates fall below that at the balance sheet date.  In accordance with IAS39 The interest rate collar is not  classified as a hedging instrument.    Details of the collar is summarised below:  Instrument  US Dollar interest rate collar  Notional  principal  $10m  Cap  5.00%  Floor  3.65%  Maturity  date  31 Oct 2012  Derivative  Liability  £000’s  345  The interest payable under the collar is recognized through the income statement £214k (2008: £19k) within Interest on bank  overdrafts, loans, financial instruments and invoice discounting (Note 5). The volatility arising on the collar is also recognized in the income  statement £127k  gain (2008: £516k loss) and disclosed separately within finance expenses and finance income (Note 5).  The management believes the current carrying value approximates to the fair value.  Capital management  The Group’s main objective when managing capital is to protect returns to shareholders by ensuring the Group trades profitably in the  future.  The Group also aims to maximise its capital structure of debt and equity so as to minimise its cost of capital.  The Group manages its capital with regard to risks inherent in the business and the sector in which it operates by monitoring its gearing  ratio on a regular basis.  The Group considers its capital to include share capital, share premium, special reserve, translation reserve and retained earnings.    40                                                                                                                      TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   29. Contingent liabilities  There are no contingent liabilities of which the Directors are aware.  30. Related party transactions  Group  Transactions between the Company and its subsidiaries and between subsidiaries, which are related parties, have been eliminated on  consolidation. These transactions are a management charge from Tanfield Group PLC to is subsidiaries.  The bank hold a cross guarantee in  relation to all the Group Company bank accounts. There are no other related party transactions.  Company  The Company entered into transactions with its subsidiaries as disclosed below.  Net position at 1 January  Management charges  Impairmentsa  Intercompany loan forgivenessb  Other transactions including new loans issued and cash balances received  Net position at 31 December  2009  £000’s  59,688  3,509  (3,691)  ‐  (2,101)  57,405  2008  £000’s  81,772  5,567  (7,944)  (43,645)  23,938  59,688  a  During 2009 the company impaired part of its intercompany receivable from SEV Group Limited by £1,046k (2008: £1,643k), Tanfield Engineering Systems Limited Nil (2008: £5,627k), Tanfield Engineering      Systems US (Inc) £161k (2008: £674k), Tanfield Powered Access Limited £504k (2008: Nil)  and Snorkel International Inc £1,980k (2008: Nil)  b  During 2008 the company forgave its intercompany loans to Tanfield Engineering Systems Ltd by £43,645k  Remuneration of key personnel  The remuneration of the key management personnel, which includes Directors, is set out below in aggregate for each of the categories  specified in IAS 24 Related Party Disclosures.  Further information about the remuneration of individual directors is provided in the  Directors’ Remuneration Report on pages 9 to 10.  Directors emoluments are shown in the table below:  Salaries and short term benefits  Post employment benefits  2009  £000’s  734  73  807  2008  £000’s  1,379  87  1,466  There were no other transactions with Directors during the year. There have been no related party transactions with any Director.  41                                                                                                                                                                                                                                                 TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   31  Retirement benefits  The Group operates defined contribution retirement benefit plans for all qualifying employees of its construction and leasing divisions in the  UK.  The  assets  of  the  schemes  are  held  separately  from  those  of  the  Group  in  funds  under  the  control  of  trustees.  Where  there  are  employees  who  leave  the  scheme  prior  to  vesting  fully  in  the  contributions,  the  contributions  payable  by  the  Group  are  reduced  by  the  amount of forfeited contributions.  The  employees  of  the  Group’s  subsidiary  in  Australia  are  members  of  a  state‐managed  retirement  benefit  scheme  operated  by  the  government  of  Australia.  The  subsidiary  is  required  to  contribute  a  specified  percentage  of  their  payroll  costs  to  the  retirement  benefit  scheme  to  fund  the  benefits.  The  only  obligation  of  the  Group  with  respect  to  the  retirement  benefit  scheme  is  to  make  the  specified  contributions.  The total cost charged to income of £284k (2008:£327k) represents contributions payable to these schemes by the Group at rates specified  in the rules of the schemes. As at 31 December 2009, contributions of £24k (2008: £27k) due in respect of the current reporting period had  not been paid over to the schemes.  32  Financial instruments recognised in the balance sheet  Loans and  receivables  £000’s  2009  Held to  maturity  £000’s  Total  £000’s  Loans and  receivables  £000’s  2008  Held to  maturity  £000’s  Assets  Non‐current financial assets  Trade and other receivables  Current financial assets  Trade and other receivables  Investments  Cash and cash equivalents  Total  Liabilities  Current liabilities  Trade and other payables  Finance leases  Other creditors  Non current liabilities  Finance leases  Total  Total  £000’s  1,500  1,500  19,760  251  11,130  31,141  32,641  Total  ‐  ‐  ‐  251  ‐  251  251  Held for  trading  £000’s  £000’s  517  ‐  ‐  517  ‐  ‐  517  18,722  565  9,954  29,241  569  569  29,810  900  900  10,461  ‐  5,414  15,875  16,775  Other  financial  liabilities  £000’s  14,082  480  2,553  17,115  156  156  17,271  ‐  ‐  ‐  275  ‐  275  275  Held for  trading  900  900  10,461  275  5,414  16,150  17,050  Total  £000’s  £000’s  345  ‐  ‐  345  ‐  ‐  345  14,427  480  2,553  17,460  156  156  17,616  1,500  1,500  19,760  ‐  11,130  30,890  32,390  Other  financial  liabilities  £000’s  18,205  565  9,954  28,724  569  569  29,293  42                                                                                                                                                                 TANFIELD GROUP PLC FINANCIAL STATEMENTS   33. Subsidiary undertakings and Associate  The tables below give brief details of the group’s operating subsidiaries and associate at 31 December 2009.  All subsidiaries are unlisted.   No subsidiaries are excluded from the group consolidation.  Group Interest  in allotted  capital &  voting rights  100%  100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 95%  100% 100% 100% 100% 74% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Group Interest  in allotted  capital &  voting rights  49%  2009  £000’s  ‐  2,111  ‐  2,111  Country of  incorporation  UK  UK  US  UK  Singapore  US  AUS  NZ  Netherlands  Hong Kong  UK  US  UK  UK  UK  UK  UK  UK  UK  UK  UK  US  Country of  incorporation  US  2008  £000’s  13,013  2,111  ‐  15,124  Subsidiary undertakings  Tanfield Engineering Systems Ltd  SEV Group Ltd  Tanfield Engineering Systems US (Inc)  Tanfield Powered Access Ltd  Tanfield Asia Pacific PTE. Ltd  Snorkel International Inc  Snorkel Australia Limiteda  Snorkel New Zealand Limitedb  Snorkel Europe BV  Tanfield Union LimitedC  Tanfield Group PLC  Snorkel Holdings LLC  Sandco 854 Ltd  E‐Comeleon Ltd  JoeKnowsIt? Ltd  ClickHere Ltd  Express 2 Automotive Ltd  Saxon Specialist Vehicles Ltd  HMH Sheet Metal Fabrications Ltd  Norquip Ltd  YEV Ltd  HBWP Inc  Principal activity  Electric vehicle manufacture  Vehicle Service, Hire & Maintenance  Powered Access  Powered Access  Powered Access  Powered Access  Powered Access  Powered Access  Powered Access  Powered Access  Holding Company  Holding Company  Holding Company  Non Trading  Non Trading  Non Trading  Non Trading  Dormant  Dormant  Dormant  Dormant  Dormant  a  Snorkel Elevating Work Platforms PTY Limited changed its name to Snorkel Australia Limited on 1 September 2009.  b  Snorkel Elevating Work Platforms Limited changed its name to Snorkel New Zealand Limited on 1 September 2009.   Tanfield Union Limited was incorporated on 20 April 2009 in conjunction with Union Engineering machinery systems  c Associate   Smith Electric Vehicles US Corp  Principal activity  Electric vehicle manufacture  Details of the investments held in the Company accounts are as follows:  Snorkel International Incd  Tanfield Engineering Systems Ltd  Smith Electric Vehicles US Corp  d  The investment in Snorkel International Inc was impaired by £13,013 (2008: £34,535k)  43                                                                                                       

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above