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2023 ReportANNUAL REPORT 2014 Contents Mission and strategic initiatives IFC OVERVIEW Mission and strategic initiatives IFC Highlights Group statistics Major Group companies History and milestones 8 LEADERSHIP REVIEW 13 OPERATIONAL REVIEW Tharisa Minerals Arxo Metals Arxo Resources Arxo Logistics 19 MINERAL RESOURCE AND MINERAL RESERVE STATEMENT 24 GOVERNANCE Board of directors Corporate governance Remuneration report 34 ABRIDGED ANNUAL FINANCIAL STATEMENTS 47 GLOSSARY 51 SHAREHOLDER INFORMATION Analysis of shareholders Notice of Annual General Meeting Form of proxy Corporate information 1 2 4 6 13 17 17 18 24 26 30 51 52 57 IBC The following icons have been used throughout this annual report for navigation: Page reference for further reading within this report Further reading online at www.tharisa.com Tharisa is an integrated resource group incorporating mining and the processing, beneficiation, marketing, sales and logistics of PGMs and chrome concentrates. MISSION To maximise shareholder returns through innovative exploitation of mineral resources in a responsible manner STRATEGIC INITIATIVES Implementation of optimisation initiatives to maximise value extraction Growth through innovative research and development Growth through accretive acquisition, development and operation of large scale and low cost projects that are in or close to production Leveraging off the established platform for expansion into multi-commodities with geographic diversity T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 1 P E R S H A R E O F H E A D L I N E L O S S U S $ 0 2 0 . ( 2 0 1 3 : U S $ 0 1 9 ) . I M N E R A L R E S O U R C E 8 3 2 M 8 3 6 M t ( 2 0 1 3 t ) : I M N E R A L R E S E R V E 1 2 3 M 1 2 7 M t ( 2 0 1 3 t ) : F R O M O P E R A T O N S I N E T C A S H G E N E R A T E D U S $ 2 2 3 m . R E V E N U E U S $ 2 4 0 7 m . n o t w i t h s t a n d n g i l o w e r c h r o m e ( 2 0 1 3 : U S $ 2 1 5 . 5 m ) c o m m o d i t y p r i c e s . 1 1 7 % ( 2 0 1 3 : u t i l i s e d U S $ 3 0 m . ) 7 8 2 . ( 2 0 1 3 : 5 7 4 . k o z ) k o z . 3 6 2 % I E B T D A M A R G N I . 6 9 % ( 2 0 1 3 : 6 . 5 % ) P O S I T V E I I O P E R A T N G P R O F I T o f h i g h e r v a l u e c h e m i c a l a n d f o u n d r y g r a d e c o n c e n t r a t e s ( 2 0 1 3 : 6 2 . 5 k t ) . 1 0 8 5 M t p r o d u c t i o n o f 1 4 8 . 2 k t ( 2 0 1 3 : . 1 1 9 3 M t ) . 9 1 % U S $ 5 9 m . ( 2 0 1 3 : l o s s U S $ 0 7 m . ) H i g h l i g h t s ( 5 P G E + A u ) P G M P R O D U C T O N I P R O D U C T O N I C H R O M E C O N C E N T R A T E INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 2 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 O t h e r G r o u p l e m p o y e e s * p e r 2 0 0 0 0 0 h o u r s w o r k e d O n - m n e i l o s t t i m e i j n u r y f r e q u e n c y r a t e I E B T D A H e a d l i n e l o s s a c t i v i t i e s N e t l o s s f o r t h e y e a r C a p i t a l e x p e n d i t u r e H e a d l i n e l o s s p e r s h a r e G r o s s p r o fi t / ( l o s s ) m a r g n i G r o u p r e v e n u e G r o s s p r o fi t / ( l o s s ) N e t c a s h fl o w s f r o m / ( u s e d i n ) o p e r a t i n g O n - m n e i l e m p o y e e s i l n c u d n g i c o n t r a c t o r s C h r o m e i y e d l t o n n e s p r o d u c e d c o n c e n t r a t e t o n n e s p r o d u c e d F o u n d r y a n d c h e m c a i l g r a d e c h r o m e M e t a l l u r g c a i l g r a d e c h r o m e c o n c e n t r a t e T o n n e s m i l l e d P G M r e c o v e r y P G M o u n c e s p r o d u c e d G r o u p s t a t i s t i c s U S $ 0 0 0 ’ * U S $ % U S $ 0 0 0 ’ U S $ 0 0 0 ’ U S $ 0 0 0 ’ U S $ 0 0 0 ’ U S $ 0 0 0 ’ U S $ 0 0 0 ’ % k t k t % k o z k t 1 9 3 8 . 0 1 4 6 6 2 4 2 8 9 ( 4 8 9 2 5 ) 1 6 5 0 7 ( 5 4 8 7 3 ) 1 4 1 . ( 0 2 ) . 2 2 3 5 6 3 3 9 1 6 2 4 0 7 3 1 2 7 7 . 1 4 8 9 3 7 4 8 8 . 7 8 2 . 3 9 1 3 2 0 1 4 1 6 8 8 . 0 1 4 6 7 2 4 3 1 6 ( 4 6 7 6 2 ) 1 3 9 3 0 ( 4 7 4 4 3 ) ( 2 9 5 6 ) 1 2 0 . ( 0 2 ) . 2 5 8 8 5 2 1 5 4 5 5 3 0 9 . 6 3 1 1 3 0 4 3 7 . 5 7 4 . 3 8 6 6 2 0 1 3 1 5 6 2 . 0 1 9 6 7 1 8 9 0 1 5 ( 2 6 0 1 8 ) ( 2 8 2 5 6 ) ( 2 9 9 7 1 ) ( 1 5 3 ) . ( 3 4 ) . ( 9 1 9 5 ) ( 8 2 2 5 ) 5 3 8 8 9 3 1 0 . – 3 3 9 2 8 3 . 8 0 . 1 0 9 4 2 0 1 2 1 0 3 2 . 0 3 4 6 1 4 0 6 9 8 ( 8 4 8 2 0 ) ( 3 3 6 4 8 ) ( 8 8 5 4 8 ) ( 4 9 2 5 7 ) . ( 4 4 ) ( 1 2 8 ) . ( 1 2 4 7 ) 2 8 1 2 8 2 1 2 . – 1 0 7 – – 5 0 5 2 0 1 1 T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 3 - 1 0 0 1 0 2 0 3 0 4 0 ( 1 3 ) . ( 8 2 ) . 2 5 9 . 3 3 9 . - 5 0 - 3 5 - 2 0 - 5 1 0 2 5 ( 4 9 3 ) . ( 9 2 ) . ( 3 0 ) . 2 2 4 . 2 0 1 1 2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4 2 0 1 1 2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4 G r o s s p r o fi t / ( l o s s ) ( U S $ m i l l i o n ) N e t c a s h fl o w s f r o m / ( u s e d i n ) o p e r a t i n g a c t i v i t i e s ( U S $ m i l l i o n ) 0 5 0 1 0 0 1 5 0 2 0 0 2 5 0 2 8 1 . 5 3 9 . 2 0 1 1 2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4 2 1 5 5 . 2 4 0 7 . 0 2 0 4 0 6 0 8 0 1 0 0 P G M C h r o m e 2 0 1 1 0 2 0 1 2 . 0 9 2 0 1 3 2 0 1 4 3 9 3 . 4 3 2 . 1 0 0 9 9 1 . 6 0 7 . 5 6 8 . G r o u p r e v e n u e ( U S $ m i l l i o n ) R e v e n u e % p e r r e p o r t i n g s e g m e n t o n F C A b a s i s ( % ) P G M o u n c e s p r o d u c e d ( k o z ) C h r o m e c o n c e n t r a t e t o n n e s p r o d u c e d ( k t ) 0 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0 6 0 7 0 8 0 8 2 0 1 1 2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4 5 7 7 8 3 0 0 6 0 0 9 0 0 0 1 2 0 0 1 5 0 0 2 0 1 1 1 0 7 2 0 1 2 3 3 9 M e t a l l u r g i c a l g r a d e t o n n e s p r o d u c e d F o u n d r y a n d c h e m i c a l g r a d e t o n n e s p r o d u c e d 2 0 1 3 2 0 1 4 1 1 3 0 6 3 9 3 7 1 4 8 INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 4 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 * T h e p e r c e n t a g e s r e fl e c t e f f e c t i v e s h a r e h o d n g i l i n t e r e s t i n t h e v a r i o u s s u b s i d a r i e s i . M a j o r G r o u p c o m p a n e s i I N V E S T M E N T H O L D N G C O M P A N Y I I I T R A D N G / S E R V C E P R O V D E R C O M P A N I E S I I O P E R A T N G / P R O D U C N G C O M P A N I E S I ( C y p r u s ) R e s o u r c e s A r x o g r a d e c h r o m e c o n c e n t r a t e t o M a r k e t s a n d s e l l s m e t a l l u r g c a i l c u s t o m e r s i n A s i a a n d e l s e w h e r e 1 0 0 % * a n d b e n e f i i c a t i o n g r a d e c h r o m e c o n c e n t r a t e s a n d r e s e a r c h e s a n d d e v e o p s l m a r g n i c h e m c a i l a n d f o u n d r y P r o d u c e s s p e c a i l i s e d i h g h e r o p p o r t u n i t i e s f o r o p t i m i s a t i o n 1 0 0 % * ( S o u t h A f r i c a ) M e t a l s A r x o T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 5 ( S o u t h A f r i c a ) L o g i s t i c s A r x o 1 0 0 % * c o n c e n t r a t e a n d c h r o m e c o n c e n t r a t e s M a n a g e s r a i l a n d r o a d d i s t r i b u t i o n o f P G M f o r i s h p m e n t t o i n t e r n a t i o n a l c u s t o m e r s i v a p o r t f a c i l i t i e s i i n R c h a r d s B a y a n d D u r b a n p r o d u c e d b y t h e T h a r i s a M n e i t o c u s t o m e r s i n S o u t h A f r i c a , a n d t o i n t e r n a t i o n a l c u s t o m e r s ( S o u t h A f r i c a ) i M n e r a l s T h a r i s a 7 4 % * V o y a g e r l p a n t s h a v e a c o m b n e d i d e s i g n N o r t h W e s t P r o v n c e i . T h e G e n e s i s a n d c a p a c i t y o f . 4 8 M t o f R O M o r e p e r a n n u m P r o d u c e s P G M s a n d m e t a l l u r g i c a l a n d a s h a l l o w o p e n p i t i m n e n e a r R u s t e n b u r g , c h e m c a i l g r a d e c h r o m e c o n c e n t r a t e s f r o m 6 % C o m m u n i t y ( S o u t h A f r i c a ) T r u s t T h a r i s a 2 0 % ( S o u t h A f r i c a ) R e s o u r c e s T h a r i 2 6 % B E E S H A R E H O L D E R S ( C y p r u s ) T h a r i s a p l c INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 6 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 I I P R O R T O A C Q U I S I T O N O F T H A R I S A M N E R A L S B Y T H A R I S A P L C I i n c o r p o r a t e d r i g h t s ( S o u t h A f r i c a ) i M n e r a l s T h a r i s a i c e r t a n m n e r a l s i T h a r i s a i M n e r a l s M a r 2 0 0 6 N o v 2 0 0 7 G r a n t e d G r a n t e d f u r t h e r C o m m e n c e d S e p t 2 0 0 8 O c t 2 0 0 8 i m n n g i i m n n g i r i g h t f o r t r i a l i m n n g i H i s t o r y a n d m i l e s t o n e s I I P R O R T O A C Q U I S I T O N O F T H A R I S A M N E R A L S B Y T H A R I S A P L C I F e b 2 0 0 8 T h a r i s a p l c M a r 2 0 0 7 M a r 2 0 0 6 a n d r i g h t s s e c u r e d F i r s t p r o s p e c t i n g 2 0 0 6 2 0 0 7 a d d i t i o n a l P u r c h a s e d M a r 2 0 0 8 s e e d c a p i t a l r a i s i n g i m n n g i r i g h t s 2 0 0 8 U S $ 6 5 m i l l i o n 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 D e c 2 0 0 8 T h a r i s a p c ) l w a s i n c o r p o r a t e d ( s u b s e q u e n t l y r e n a m e d a s T h a r i s a L m i i t e d Eskom crisis Global financial crisis T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 7 t r i a l p r o d u c t i o n l p a n t a n d c o m m e n c e d p i l o t E s t a b l i s h e d M a r 2 0 0 9 I P O S T A C Q U I S I T O N O F T H A R I S A M N E R A L S B Y T H A R I S A P L C I c o n c e n t r a t e o f c h r o m e p r o d u c t i o n C o m m e n c e d N o v 2 0 0 9 ( S o u t h A f r i c a ) i M n e r a l s T h a r i s a R O M i a c h e v e d 1 0 0 k t p m N o v 2 0 1 1 T r u s t r e g i s t e r e d C o m m u n i t y T h a r i s a A u g 2 0 1 1 l p a n t o f V o y a g e r C o m p e t e d l c o n s t r u c t i o n D e c 2 0 1 2 R e f i i n n g a g r e e m e n t i S e r v c e s o n P G M o f f t a k e F a v o u r a b e l f r o m I m p a a l t e r m s s e c u r e d J u l 2 0 1 2 t e s t u n i t s s e p a r a t o r c o m m e r c a i l l s c a e m a g n e t i c o f t w o I n s t a l l a t i o n J u n 2 0 1 4 S e p 2 0 1 4 c i r c u i t P G M f l o t a t i o n o f i h g h e n e r g y C o m m i s s i o n n g i 2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1 2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4 i M n e r a l s i n T h a r i s a s h a r e h o d n g l i a 7 4 % A c q u i r e d M a r 2 0 0 9 H e Y i i M n n g i b y F u j i a n i n v e s t m e n t s t r a t e g c i r e g a r d n g i A g r e e m e n t M a y 2 0 1 0 W u h a n g a n d p r e - l i s t i n g U S $ 1 5 0 m A p r 2 0 1 1 c o m p e t e d l c a p i t a l r a i s i n g H e Y i i M n n g i J a n 2 0 1 1 b y F u j i a n i n v e s t m e n t W u h a n g a n d U S $ 9 5 m i l l i o n f a c i l i t y o f f i n a n c e p r o e c t j S e c u r e d F e b 2 0 1 2 t h e r e a f t e r u n d e r g r o u n d 2 3 y e a r s a n d i m n e l i f e t o o f o p e n p i t E x t e n s i o n Q 4 2 0 1 2 Z A R 1 b i l l i o n c o m p e t e d l g r a d e p r o e c t j c h e m c a i l C h a l l e n g e r f o u n d r y a n d J l u y 2 0 1 3 J S E A p r 2 0 1 4 L i s t e d o n t h e I P O S T A C Q U I S I T O N O F T H A R I S A M N E R A L S B Y T H A R I S A P L C I T h a r i s a p l c INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 8 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 t h e T h a r i s a M n e i , o u r p r i n c p a i l o p e r a t i n g a s s e t . r a m p - u p i n p r o d u c t i o n o f P G M a n d c h r o m e c o n c e n t r a t e s a t c h r o m e a n d s t e e l r a w m a t e r i a l s s e c t o r s w i t h t h e c o n t i n u e d w h a t w e b e l i e v e i s a n i n e v i t a b e l a n d c o n s i d e r a b e l u p s i d e . o r i i g n a t i n g , l d e v e o p n g i a n d o p e r a t i n g i m n e s i n t h e P G M , a c k n o w e d g e d l q u a l i t y s t a n d a r d s , p o s i t i o n s T h a r i s a t o e x p o i t l c o n t i n u e t o i m p r o v e o n . b e c o m e a l e a d n g i n a t u r a l r e s o u r c e s c o m p a n y f o c u s e d T h i s y e a r T h a r i s a c o n t i n u e d t o i l m p e m e n t i t s s t r a t e g y o n t o t o p r o d u c e b o t h P G M a n d c h r o m e c o n c e n t r a t e s c o n s i s t e n t l y t o C h n a i i , r e m a n s s t r o n g . A s g o b a l l g r o w i t h g a n s t r a c t i o n , o u r a b i l i t y f u n d a m e n t a l d e m a n d f o r c h r o m e c o n c e n t r a t e , e s p e c a i l l y i n W h i l e c h r o m e c o n c e n t r a t e p r i c e s h a v e b e e n s u p p r e s s e d , i K n g I I I i s i a p r o c e s s w h c h t h e C o m p a n y i n i t i a t e d i n 2 0 1 4 a n d w i l l C o m p l i a n c e w i t h t h e i n t e g r a t e d r e p o r t i n g r e q u i r e m e n t s a s p e r f o r d i f f e r e n t m a r k e t s . a s t h o s e p a r t n e r s w h o h a v e m a d e o u r s u c c e s s e s p o s s i b e l . a n d c h r o m e c o n c e n t r a t e s a n d , i m p o r t a n t l y , t o p r o d u c e i h g h e r W e t h a n k o u r s h a r e h o d e r s l f o r t h e i r b e l i e f i n T h a r i s a , a s w e l l b e e n m i t i g a t e d b y T h a r i s a ’ s a b i l i t y t o c o - p r o d u c e b o t h P G M h a v e s u p p o r t e d t h i s C o m p a n y a n d i t s v i s i o n s i n c e i n c e p t i o n . e c o n o m c i r e c o v e r y i n t h e p a s t y e a r , t h i s i m p a c t h a s l a r g e y l W e a c k n o w e d g e l a n d t h a n k o u r m a n y s t a k e h o d e r s l w h o s e c t o r h a s b e e n n e g a t i v e y l i m p a c t e d b y t h e s l o w r a t e o f l g o b a l l v a u e - a d d e d c h e m c a i l a n d f o u n d r y g r a d e c h r o m e c o n c e n t r a t e s w w w . t h a r i s a . c o m . M o r e d e t a i l e d i f n o r m a t i o n i s a v a i l a b e l s t a k e h o d e r s l a n d o u r o n g o n g i a b i l i t y o n t o o u r w e b s i t e , c r e a t e l v a u e . o f S o u t h A f r i c a n e x p o r t s t o C h n a i i n 2 0 1 4 . W h i l e t h e c h r o m e a c c o u n t i n g f o r 9 % o f t o t a l i C h n e s e c h r o m e i m p o r t s a n d 1 6 % T h e C o m p a n y i s a s u b s t a n t i a l c h r o m e c o n c e n t r a t e p r o d u c e r , t o r e p o r t c o n c i s e y l o n t h o s e i s s u e s m o s t m a t e r i a l t o o u r d e m a n d f o r t h e s e p r e c o u s i m e t a l s . I n c o m p i l i n g t h i s r e p o r t w e h a v e b e e n i g u d e d b y m a t e r i a l i t y – j e w e l l e r y a n d o t h e r c o n s u m p t i o n w i l l c o n t i n u e t o u n d e r p n i a n d C h e f i i F n a n c e O f f i c e r M c h a e i l J o n e s D e a r S t a k e h o d e r l T h i s i s o u r f i r s t A n n u a l R e p o r t a s a p u b l i c l i s t e d c o m p a n y . d u r i n g t h e s e c o n d h a l f o f 2 0 1 4 , a u t o m o t i v e c a t a l y t i c c o n v e r t e r , P G M s a n d c h r o m e c o n c e n t r a t e s . W h i l e P G M p r i c e s s o f t e n e d T h a r i s a i s r e c o g n i s e d a s b e n g i a n e w b u t s u b s t a n t i a l p r o d u c e r o f 7 4 % h e d l , f u l l y B E E c o m p l i a n t s u b s i d a r y i , T h a r i s a i M n e r a l s . P G M m n n g i i a n d p r o c e s s i n g . I t i s o w n e d a n d o p e r a t e d b y o u r w e t o o k d e c i s i v e a c t i o n t o o v e r c o m e o p e r a t i o n a l d i f fi c u l t i e s . P o u r o u l i s , C h e f i E x e c u t i v e O f fi c e r P h o e v o s P o u r o u l i s C o m p e x l , t h e a r e a o f S o u t h A f r i c a t h a t i s a t t h e c e n t r e o f l g o b a l L e t t e r t o s t a k e h o d e r s l f r o m t h e E x e c u t i v e C h a i r m a n L o u c a s T h e T h a r i s a M n e i i s l o c a t e d o n t h e w e s t e r n l i m b o f t h e B u s h v e d l O u r b u s i n e s s m o d e l h a s p r o v e n i t s e l f i n a y e a r f u l l o f c h a l l e n g e s , w h e r e L e a d e r s h p i r e v i e w L o u c a s P o u r o u l i s P h o e v o s P o u r o u l i s M i c h a e l J o n e s I E X E C U T V E C H A R M A N I C H I E F I E X E C U T V E O F F I C E R C H E F I F I N A N C E O F F I C E R O u r y o u n g c o m p a n y i s o n c o u r s e t o i a c h e v e o u r k e y j o b e c t i v e s . T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 9 P G M p r o d u c t i o n t o t a l l e d s o m e 7 8 k o z f o r t h e y e a r . f o r a d d i t i o n a l P G M l i b e r a t i o n i s b e n g i d e s i g n e d . u n d e r g o n g i p r o d u c t i o n t e s t i n g a n d a n u l t r a - f i n e g r i n d n g i l p a n t r e c o v e r y u s i n g w e t i h g h i n t e n s i t y m a g n e t i c s e p a r a t i o n i s a v e r a g e i c o m b n e d p a n t l r e c o v e r y o f 4 8 % f o r t h e y e a r . C h r o m e P G M r e c o v e r i e s a t t h e V o y a g e r l p a n t a b o v e 6 5 % w i t h a n t h e c o m m i s s i o n n g i o f a i h g h e n e r g y f l o t a t i o n c i r c u i t p u s h e d i n i t i a t i v e s h a s l i y e d e d s i g n i f i c a n t i m p r o v e m e n t s . F o r e x a m p e l , i s l a r g e y l l c o m p e t e a n d t h e i n t r o d u c t i o n o f p r o c e s s o p t i m i s a t i o n c h r o m e i n d u s t r i e s i n S o u t h A f r i c a , w i t h . 7 5 m i l l i o n f a t a l i t y - f r e e 2 0 0 0 0 0 m a n h o u r s , o n e o f t h e l o w e s t I L T F R s i n t h e P G M a n d o p e r a t i o n a l f l e x b i i l i t y . h o u r s w o r k e d . T h e V o y a g e r l p a n t w a s i n r a m p - u p p h a s e f o r m u c h o f t h e y e a r s a f e t y r e c o r d w i t h a l o s t t i m e i j n u r y f r e q u e n c y r a t e o f . 0 1 4 p e r t h e l p a n t s a n d t h e a v a i l a b i l i t y o f t w o s e p a r a t e f a c i l i t i e s a f f o r d s a n d e x p e r i e n c e d t h e u s u a l p o s t - c o m m i i s s i o n n g p r o b e m l s t y p c a i l f l o r p a n t s o f t h i s l s c a e a n d c o m p e x l i t y . P r o c e s s d e - b o t t l e n e c k n g i i m a n t a n e d i a n e x c e l l e n t a n d P G M s b y f r o t h f l o t a t i o n . D i f f e r e n t o r e l b e n d s a r e f e d t o S A F E T Y F o r t h e f i n a n c a i l y e a r , T h a r i s a M n e r a i l s b e c o m e s b e t t e r u n d e r s t o o d b y t h e m a r k e t . t o w a r d s s t e a d y s t a t e a n d a s o u r r o b u s t l v a u e p r o p o s i t i o n b e m o r e r e a d i l y a p p r e c a t e d i a s w e r a m p u p o u r p r o d u c t i o n t h e b u s i n e s s s ’ i n t r i n s i c l v a u e , a l v a u e t h a t w i l l , w e h a v e n o d o u b t , C o m p a n y s ’ c o n t r o l , t h e T h a r i s a s h a r e p r i c e h a s n o t r e f l e c t e d P R O C E S S I N G l p a n t s r e c o v e r c h r o m i t e u s i n g g r a v i t y c o n c e n t r a t i o n m e t h o d s t h e V o y a g e r p a n t l ( 3 0 0 k t p e r m o n t h n a m e p a t e l c a p a c i t y ) . B o t h t h e G e n e s i s l p a n t ( 1 0 0 k t p e r m o n t h n a m e p a t e l c a p a c i t y ) a n d f a c i l i t i e s a r e s i m i l a r l y i u n q u e . T h e m n e i h a s t w o c o n c e n t r a t o r s , A s b e f i t s a i u n q u e o r e b o d y , t h e T h a r i s a i M n e p r o c e s s i n g S u b s e q u e n t t o t h e l i s t i n g , a n d d u e t o f a c t o r s b e y o n d t h e p r o d u c t i o n i m p r o v e m e n t s . c h a n g e s i l m p e m e n t e d d u r i n g t h e y e a r h a v e a l r e a d y l i y e d e d ( 2 0 1 3 : u t i l i s e d U S $ 3 0 m . i l l i o n ) U S $ 2 2 3 m . i l l i o n N E T C A S H F R O M O P E R A T N G A C T V T I E S I I I G R O S S P R O F I T ( 2 0 1 3 : U S $ 2 5 9 m . i l l i o n ) U S $ 3 3 9 m . i l l i o n R E V E N U E ( 2 0 1 3 : U S $ 2 1 5 5 m . i l l i o n ) U S $ 2 4 0 7 m . i l l i o n C o m p a n y w e r e c o n v e r t e d i n t o i o r d n a r y s h a r e s . c o n s e q u e n c e o f t h e l i s t i n g , t h e i s s u e d p r e f e r e n c e s h a r e s o f t h e t h e i s s u e o f n e w i o r d n a r y s h a r e s a t Z A R 3 8 p e r s h a r e . A s a l p a c e m e n t u n d e r t a k e n a t t h e t i m e o f t h e l i s t i n g , t h r o u g h U S $ 4 7 9 m . i l l i o n ( Z A R 5 0 0 m i l l i o n ) i n t e r m s o f a p r i v a t e t h e J o h a n n e s b u r g S t o c k E x c h a n g e . T h e C o m p a n y r a i s e d c a p i t a l i n t h e “ G e n e r a l i M n n g ” i s e c t o r o f t h e M a n i B o a r d o f J S E L I S T N G I O n 1 0 A p r i l 2 0 1 4 , t h e C o m p a n y l i s t e d i t s i o r d n a r y s h a r e i m n n g i c o n t r a c t o r s d u r i n g t h e y e a r . T h e s i g n i f i c a n t o p e r a t i o n a l n e c e s s i t a t e d a c h a n g e i n b o t h t h e n u m b e r a n d r e s p o n s i b i l i t i e s o f t o p r o v d e i 4 0 0 k t o f a p p r o p r i a t e y l l b e n d e d o r e p e r m o n t h T h e c o m p e x l i t y a n d s c a e l o f t h e i m n n g i o p e r a t i o n s r e q u i r e d b y e x p e r i e n c e d c o n t r a c t o r s . l s u p p e m e n t l p a n t f e e d a t t i m e s d u r i n g t h e y e a r . u s i n g s t o c k p i l e d l o w g r a d e a n d s h a l l o w w e a t h e r e d o r e s t o b e c a u s e o f p o o r c o n t r a c t o r p e r f o r m a n c e a n d n e c e s s i t a t e d o f w a s t e r o c k w a s m o v e d . T h i s w a s l b e o w l p a n p r i n c p a i l l y a n d . 1 9 4 % c h r o m e w a s i m n e d d u r i n g t h e y e a r a n d 1 1 9 . M m 3 S o m e 3 9 . M t o f o r e a t a n a v e r a g e g r a d e o f . 1 6 3 g / t P G M s c o n t e n t s . i M n n g i t a k e s l p a c e u s i n g t r a d i t i o n a l o p e n p i t m e t h o d s I M N N G I I O P E R A T O N A L O V E R V E I W h o r i z o n s w i t h d i f f e r e n t , b u t d e f i n e d , P G M a n d c h r o m e T h e T h a r i s a M n e i i s u n q u e i i n t h a t i w e m n e m u l t i p e m n e r a i l l i s e d e n v i r o n m e n t f o r a l l . s t r a t e g e s , i s y s t e m s a n d i t r a n n g i t o p r o m o t e a s a f e w o r k n g i i l m p e m e n t a t i o n o f a p p r o p r i a t e r i s k m a n a g e m e n t p r o c e s s e s , s t r i v e f o r z e r o h a r m a t o u r o p e r a t i o n s t h r o u g h t h e o n g o n g i S a f e t y r e m a n s i o u r u t m o s t p r i o r i t y a n d w e w i l l c o n t i n u e t o a n d c o l l e a g u e s . e x t e n d o u r s i n c e r e c o n d o e n c e s l t o M r R a a t h s ’ f a m i l y , f r i e n d s l i f e i n a t r a g i c i a c c d e n t d u r i n g a r o u t i n e m a n t e n a n c e i s h i f t . W e M r J o h a n R a a t h s , a 2 3 - y e a r o d l i n s t r u m e n t t e c h n c a n i i , l o s t h i s s u b s e q u e n t t o t h e f i n a n c a i l y e a r e n d , o n e o f o u r l e m p o y e e s , I t i s w i t h g r e a t s a d n e s s , h o w e v e r , t h a t w e r e p o r t t h a t INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 1 0 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 i f r e g h t h a u a g e l . T h a r i s a M n e i . C o n t a n e r i P o r t t o m a n a g e t h e f u l l p r o d u c t i o n c a p a c i t y o f t h e b o t h t h e i R c h a r d s B a y P o r t D r y B u k l T e r i m n a l a n d t h e D u r b a n A r x o L o g i s t i c s h a s p r o c u r e d s u f f i i c e n t s t o r a g e c a p a c i t y a t b e e n c a p i t a l i s e d t o p r o p e r t y , l p a n t a n d i e q u p m e n t . p r o c e s s o p t i m i s a t i o n . T h e c o s t o f t h e o p e n p i t p r e - s t r i p p n g h a s i i h g h e r i e n g n e e r i n g c o s t s b e n g i i n c u r r e d b y p o s t - c o m m i s s i o n n g i o p e r a t i o n s w e r e b e n g i r a m p e d u p t o w a r d s s t e a d y s t a t e , l p u s p r i c e s a s w e l l a s a n i n c r e a s e i n a t t r i b u t a b e m n n g l i i c o s t s w h i l e l s a e s r e d u c e d t o . 1 0 0 % , a s a c o n s e q u e n c e o f t h e l o w e r s e l l i n g t h e P G M g r o s s m a r g n i t o . 2 4 0 % . T h e g r o s s m a r g n i f o r c h r o m e t o i n c r e a s e d P G M l s a e s l v o u m e s c o n t r i b u t i n g t o a n i n c r e a s e i n s a f e t y a n d a l l e v i a t e e n v i r o n m e n t a l i m p a c t s b y r e d u c n g i r o a d U S $ 3 3 9 m . i l l i o n . T h e i h g h e r g r o s s i m a r g n w a s a t t r i b u t e d m a n y i l T h i s w i l l n o t o n y l i m p r o v e o u r e f f i i c e n c e s i , b u t w i l l a l s o i m p r o v e O u r g r o s s p r o f i t m a r g n i i n c r e a s e d t o 1 4 1 % w . i t h a g r o s s p r o f i t o f a n o n - s i t e r a i l w a y s i d n g i a t t h e T h a r i s a i M n e a r e u n d e r w a y . w e l l . N e g o t i a t i o n s o v e r l a p a n n e d p u b l i c - p r i v a t e p a r t n e r s h p i f o r o u r i m n e t o i R c h a r d s B a y P o r t D r y B u k l T e r i m n a l a r e w o r k n g i f o r t r a n s p o r t i n g p r o d u c t b y r a i l f r o m t h e r a i l w a y s i d n g i n e a r b e t w e e n b u k l a n d c o n t a n e r s i . A r r a n g e m e n t s w i t h T r a n s n e t i l l u s t r a t i n g t h e f l e x b i i l i t y o f o u r l o g i s t i c s i n f r a s t r u c t u r e t o s w i t c h w a s i s h p p e d i n b u k w l i t h t h e b a l i i a n c e b e n g s h p p e d i n c o n t a n e r s i , L o g i s t i c s t h i s y e a r , m o s t l y t o m a n i p o r t s i n C h n a i . O f t h i s , 5 5 % A t o t a l o f 9 0 2 . 5 k t o f c h r o m e c o n c e n t r a t e s w a s i s h p p e d b y A r x o r e m a n i a m a o r j c o s t a n d w i l l c o n t i n u e t o b e l l c o s e y m a n a g e d . a n o p t i m a l m a n n e r . T r a n s p o r t c o s t s f o r c h r o m e c o n c e n t r a t e f a c i l i t i e s n e c e s s a r y t o e n s u r e t h e m o v e m e n t o f a l l p r o d u c t i n D u r i n g t h e y e a r , A r x o L o g i s t i c s s e c u r e d t h e r o a d , r a i l a n d p o r t o p e r a t i o n a l f l e x b i i l i t y d u r i n g l e e c t r i c i t y o u t a g e s t h a t d d i o c c u r . o f o u r r e s p e c t i v e p r o c e s s i n g l p a n t s h a s b e e n k e y i n p r o v d n g i i I F I N A N C A L O V E R V E I W p r o d u c t s . a n d t h e i n c r e a s e d p r o d u c t i o n o f c h e m c a i l a n d f o u n d r y g r a d e c o m m o d i t y p r i c e s , r e s u l t e d f r o m a n i n c r e a s e i n P G M p r o d u c t i o n y e a r . T h e i n c r e a s e i n r e v e n u e , n o t w i t h s t a n d n g i l o w e r c h r o m e U S $ 2 4 0 7 m . i l l i o n , a n i n c r e a s e o f . 1 1 7 % l r e a t i v e t o t h e p r e v o u s i A g a n s t i t h i s b a c k g r o u n d , G r o u p r e v e n u e t o t a l l e d t o U S $ 1 5 8 / t ( 2 0 1 3 : U S $ 1 6 1 / t ) , a r e d u c t i o n o f . 1 9 % . c o n t r a c t p r i c e f o r 4 2 % m e t a l l u r g i c a l g r a d e c h r o m e c o n c e n t r a t e r e d u c t i o n i n t h e y e a r - o n - y e a r l v o u m e i w e g h t e d a v e r a g e C F I W e a k m a r k e t s f o r c h r o m e c o n c e n t r a t e s t r a n s l a t e d i n t o a U S $ 1 1 0 3 ( 2 0 1 3 : U S $ 1 1 3 2 ) . f l a t w i t h a n a v e r a g e P G M b a s k e t p r i c e p e r o u n c e o f P G M b a s k e t p r i c e s i a c h e v e d t h i s y e a r r e m a n e d i l r e a t i v e y l l i m i t e d d i s r u p t i o n d u e t o p o w e r o u t a g e s . T h e i n d e p e n d e n c e t r a n s p o r t i n f r a s t r u c t u r e . T h e T h a r i s a i M n e h a s e x p e r i e n c e d a g r e e m e n t . o p e r a t i o n i n S o u t h A f r i c a i l n c u d e t h e s u p p y l o f l e e c t r i c i t y a n d p r i n c p a i l l y t o R a n d Y o r k i M n e r a l s i n t e r m s o f a n o f f - t a k e f o r w a r d . E N E R G Y A N D T R A N S P O R T K e y a r e a s o f c o n c e r n f o r t h e s u s t a n a b i i l i t y o f a n y i m n n g i c r e a t i o n a n d a r e c o n f i d e n t o f t h e i r a c t i v e p a r t i i c p a t i o n g o n g i b e k e y s t a k e h o d e r s l i n o u r s h a r e d q u e s t f o r i s u s t a n a b e l l v a u e W e c o n s i d e r o u r e m p o y e e s l a n d o u r c o n t r a c t o r s ’ l e m p o y e e s t o p r o c e s s o f n e g o t i a t i n g a l o n g e r t e r m a g r e e m e n t . h a s a o n e - y e a r w a g e a g r e e m e n t w i t h t h e N U M a n d i s i n t h e e n s u r e d m n m a i i l l a b o u r d i s r u p t i o n . T h a r i s a M n e r a i l s c u r r e n t l y c o n t r a c t o r ’ s s u c c e s s f u l l c o n c u s i o n o f w a g e n e g o t i a t i o n s t h i s y e a r a v o d i a n y d i s r u p t i o n s d u e t o s t r i k e a c t i o n . i S m i l a r l y , o u r i m n n g i w i t h t h e N U M , t h e r e c o g n i s e d i u n o n a t t h e i m n e , a n d t o t h a t h a s e n a b e d l T h a r i s a i M n e r a l s t o n e g o t i a t e s u c c e s s f u l l y n a t u r e o f i t s m e c h a n i s e d o p e n p i t i m n n g i o p e r a t i o n s , a r e a l i t y t h a t i t h a s a l r e a t i v e y l s m a l l a n d s k i l l e d l a b o u r f o r c e d u e t o t h e C h e m c a i l a n d f o u n d r y g r a d e c h r o m e c o n c e n t r a t e s a r e s o d l o n y l f o r o u r c u s t o m e r s , b u t a l s o f o r t h e S o u t h A f r i c a n e c o n o m y . a n e x p o r t p a r i t y p r i i c n g b a s i s a n d w a s , w e b e l i e v e , g o o d n o t m a t e r i a l f o r t h e i r f u r n a c e s . T h i s m a t e r i a l ( 9 5 2 . k t ) w a s s o d l o n r e q u i r e m e n t f o r d o m e s t i c f e r r o c h r o m e p r o d u c e r s t o s o u r c e r e s p o n s e t o t h e c o u n t r y ’ s p r o t r a c t e d l a b o u r a c t i o n a n d t h e i n c r e a s e d d o m e s t i c c h r o m e c o n c e n t r a t e l s a e s s i g n i f i c a n t l y , a c o n c e n t r a t e l s a e s d u r i n g t h e y e a r . H o w e v e r , t h i s y e a r w e C h n a i i s o u r m a n i c h r o m e m a r k e t w i t h 8 8 3 . 5 k t o f c h r o m e U S $ 1 1 3 2 / o z ) . T h a r i s a M n e r a i l s f o r t h e f i n a n c a i l y e a r w a s U S $ 1 1 0 3 / o z ( 2 0 1 3 : T h e a v e r a g e P G M b a s k e t p r i c e p e r o u n c e i a c h e v e d b y l v a u e o f t h e c o n t a n e d i P G M s i n t e r m s o f a n a g r e e d f o r m u a l . T h a r i s a i M n e r a l s i s p a d i a v a r i a b e l p e r c e n t a g e o f t h e m a r k e t P G M c o n c e n t r a t e i s s o d l l o c a l l y t o I m p a l a R e f i i n n g S e r v i c e s . 2 0 1 4 . A k e y a t t r i b u t e o f t h e T h a r i s a M n e r a i l s b u s i n e s s m o d e l i s S A L E S d i s c o r d t h a t c h a r a c t e r i s e d t h e S o u t h A f r i c a n P G M s e c t o r i n T h a r i s a i M n e r a l s h a s i a v o d e d m u c h o f t h e d i s r u p t i o n a n d o b l i g a t i o n s i n w a y s t h a t c r e a t e o n g o n g i i s u s t a n a b e s o c a l i l c a p i t a l . c h a n g e s m a d e . L A B O U R R E L A T O N S I p r o v d e i c o n s i s t e n t a n d a p p r o p r i a t e f e e d a s a r e s u l t o f t h e P r o d u c t i o n c o n t i n u e s t o i n c r e a s e a s t h e i m n n g i o p e r a t i o n s c o m m u n i t i e s t h a t b o r d e r t h e T h a r i s a m n e i . c a p i t a l a s e n s h r i n e d i n t h e M P R D A , b u t s t r i v e t o i a c h e v e t h e s e W e n o t o n y l u n d e r s t a n d o u r o b l i g a t i o n s t o c r e a t e s o c a i l i n o u r m a t u r e a n d m u t u a l l y b e n e f i i c a l l r e a t i o n s h p s i w i t h t h e a n d , w h i l e w e s t r i v e t o i m p r o v e f u r t h e r , w e t a k e s i m i l a r p r i d e o f o u r t r a c k r e c o r d i n i m n m i i s i n g o u r e n v i r o n m e n t a l i m p a c t c o n c e n t r a t e s . y e a r , i l n c u d n g i 1 4 8 k t o f i h g h l v a u e c h e m c a i l a n d f o u n d r y g r a d e S u s t a n a b i i l i t y i s a t t h e h e a r t o f w h a t w e d o . W e a r e p r o u d L e a d e r s h p i r e v e w i ( c o n t i n u e d ) P r o d u c t i o n o f c h r o m e c o n c e n t r a t e s t o t a l l e d . 1 1 M t d u r i n g t h e I S U S T A N A B I L I T Y T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 1 1 u n l i k e y l t o b e i n t h e n e a r t e r m . t h e e a r l i e s t r e d e m p t i o n d a t e o f t h e p r e f e r e n c e s h a r e s i s r e s u l t e d i n a r e v i s e d c a s h f l o w f o r e c a s t w h c h i i i n d c a t e s t h a t t h e p r e f e r e n c e s h a r e s . T h e a f o r e m e n t i o n e d f a c t o r s h a v e o n y l b e l i c a m e d b y T h a r i s a i M n e r a l s o n r e d e m p t i o n o f w h c h i i s d e n o m n a t e d i i n U S $ . T h e e x c h a n g e l o s s e s c a n l i a b i l i t y b e t w e e n t h e C o m p a n y a n d T h a r i s a i M n e r a l s , t o t h e f o r e g n i e x c h a n g e l o s s e s o n t h e p r e f e r e n c e s h a r e A s i g n i f i c a n t c o m p o n e n t o f t h e d e f e r r e d t a x a s s e t l r e a t e s c o m m o d i t y p r i c e s . t h e a n n u a l f i n a n c a i l s t a t e m e n t s , p a r t i l c u a r l y l r e a t i n g r e f e r r e d t o i n t h e g o n g i c o n c e r n a s s e s s m e n t d e t a i l e d t o i n T h a r i s a M n e r a i l s i n t h e c u r r e n t f i n a n c a i l y e a r a n d t h e m a t t e r s a r o s e p r i m a r i l y a s a r e s u l t o f t h e f u r t h e r l o s s e s i n c u r r e d b y r e c o v e r a b i l i t y o f i t s d e f e r r e d t a x a s s e t . T h e r e a s s e s s m e n t D u r i n g t h e y e a r , T h a r i s a i M n e r a l s r e a s s e s s e d t h e c h a r g e o f U S $ 3 8 8 m . i l l i o n . i n U S $ , a m o u n t e d t o U S $ 2 1 2 m . i l l i o n a g a n s t i t h e p r i o r y e a r t h e r e p o r t i n g c u r r e n c y o f t h e u n d e r l i y n g s u b s i d a r y i i s n o t h a s f u n d e d t h e u n d e r l i y n g s u b s i d a r i i e s w i t h U S $ f u n d n g i a n d i F o r e g n c u r r e n c y d i f f e r e n c e s a p p l i l c a b e w h e r e t h e C o m p a n y c o m p a r e d t o t h e p r i o r y e a r l o s s o f U S $ 6 3 0 m . i l l i o n . p o t e n t i a l f o r o u r i n v e s t o r s . t o b e p u r s u e d a t i m n m a i l c o s t a n d h o d l s i g n i f i c a n t u p s i d e P G M d o w n s t r e a m b e n e f i i c a t i o n a n d c h r o m e s m e l t i n g c o n t i n u e c o n t i n u e d c o s t c o m p e t i t i v e n e s s . R e s e a r c h a n d l d e v e o p m e n t o f r e q u i r e d t o d e - r i s k o u r p r o c e s s i n g a s s e t s a n d e n s u r e o u r l r e a t i n g t o o u r l i s t i n g a n d b y o p e r a t i o n a l c a p i t a l e x p e n d i t u r e O u r f i n a n c a i l p e r f o r m a n c e w a s i m p a c t e d b y o n c e - o f f c o s t s t h a t a r e i n o r l c o s e t o p r o d u c t i o n . l d e v e o p m e n t a n d o p e r a t i o n o f l a r g e s c a e a n d l l o w c o s t p r o e c t s j w i l l c o n t i n u e t o s e e k t o g r o w t h r o u g h a c c r e t i v e a c q u i s i t i o n , o p t i m i s a t i o n i n i t i a t i v e s . I n t h e m e d u m i t e r m , t h e C o m p a n y a n d c h r o m e c o n c e n t r a t e p r o d u c t i o n a n d i l m p e m e n t i n g p r o c e s s O u r p r i o r i t y i n t h e n e a r t e r m i s t o i a c h e v e s t e a d y s t a t e P G M w i l l c o n t i n u e t o o p e r a t e w i t h c o n f i d e n c e i n t h a t c o u n t r y . O u r f i r s t i m n e i s s i t u a t e d i n S o u t h A f r i c a a n d t h e C o m p a n y i a c h e v e i t s k e y j o b e c t i v e s . s e t b a c k s , a r o b u s t y o u n g , g r o w n g i c o m p a n y t h a t i s o n c o u r s e t o O u r b u s i n e s s m o d e l h a s p r o v e n i t s e l f a n d w e r e m a n i , d e s p i t e t h i s y e a r , t h e s e w e r e a d d r e s s e d d e c i s i v e y l a n d p r o a c t i v e y l . O U T L O O K W h i l e T h a r i s a i M n e r a l s e x p e r i e n c e d n u m e r o u s c h a l l e n g e s i n c u r r e d a r e d u c e d l o s s b e f o r e t a x a t i o n o f U S $ 4 0 3 m . i l l i o n , y e a r u n d e r r e v e w i . A f t e r a c c o u n t i n g f o r t h e a b o v e f i n a n c n g i c o s t s , t h e G r o u p b e e n p r o p o s e d o r p a d i t o i o r d n a r y s h a r e h o d e r s l d u r i n g t h e C o m p a n y . p r e f e r e n c e s h a r e s i n t o i o r d n a r y s h a r e s o n t h e l i s t i n g o f t h e p a y a b e l t o p r e f e r e n c e s h a r e h o d e r s l o n c o n v e r s i o n o f t h e i r l o s s a f t e r t a x f o r t h e 2 0 1 4 f i n a n c a i l y e a r , n o i i d v d e n d s h a v e c o n s o l i d a t e d n e t p r o f i t a f t e r t a x . I n i v e w o f t h e c o n s o l i d a t e d I t i s C o m p a n y p o l i c y t o p a y a n a n n u a l i i d v d e n d o f 1 0 % o f j a d u s t m e n t s a r i s i n g f r o m t h e i n t e r n a l r a t e o f r e t u r n o f 2 5 % c o n s t r u c t i o n p h a s e . r e c u r r i n g c h a r g e o f U S $ 3 2 4 m . i l l i o n . T h i s l r e a t e s t o f a i r l v a u e a s w e l l a s f u n d n g i l o s s e s i n c u r r e d d u r i n g t h e l d e v e o p m e n t a n d C h a n g e s i n f a i r l v a u e o f f i n a n c a i l l i a b i l i t i e s i n c u r r e d a n o n - o f t h e T h a r i s a M n e i a n d c o n s t r u c t i o n o f t h e p r o c e s s i n g l p a n t s l c o m p e t i o n w a s e x t e n d e d t o 2 8 N o v e m b e r 2 0 1 5 . c o m p e t i o n l i s i a c h e v e d . T h e p e r i o d f o r i a c h e v n g i t e c h n c a i l 1 0 0 b a s i s i p o n t s t o J i b a r l p u s 4 9 0 b a s i s i p o n t s u n t i l t e c h n c a i l T h e i n t e r e s t r a t e o n t h e s e n o r d e b t i f a c i l i t y w a s i n c r e a s e d b y t h e m a o r j c a p i t a l e x p a n s i o n u n d e r t a k e n i n t h e l d e v e o p m e n t 1 5 % . T h e s i g n i f i c a n t l y i h g h e r a c t u a l d e b t t o e q u i t y r a t i o f o l l o w s t o e q u i t y r a t i o o f . 5 5 3 % , w i t h a t a r g e t e d d e b t t o e q u i t y r a t i o o f G r o u p d e b t a m o u n t e d t o U S $ 1 1 6 0 m . i l l i o n , p r o d u c n g i a d e b t U S $ 2 6 m . i l l i o n o f o n c e - o f f c o s t s i n c u r r e d o n t h e l i s t i n g o f U S $ 0 2 0 . ( 2 0 1 3 : U S $ 0 1 9 ) . . c e r t a n i d e b t s e r v i c e c o v e r r a t i o s a s a t 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 . r e s e r v e a c c o u n t a m o u n t i n g t o U S $ 1 4 5 m . i l l i o n . t h e c o n s t r u c t i o n o f t h e V o y a g e r l p a n t . T h e l e n d e r s w a i v e d T h i s c a s h e x c u d e s l t h e r e q u i r e d s e n o r d e b t i f a c i l i t y d e b t s e r v i c e t o t h e s e n o r i d e b t f a c i l i t y s e c u r e d b y T h a r i s a i M n e r a l s f o r U S $ 3 0 m . i l l i o n . C a s h o n h a n d a m o u n t e d t o U S $ 1 9 6 . m i l l i o n . i F n a n c e c o s t s ( t o t a l l i n g U S $ 1 4 7 . m i l l i o n ) p r i n c p a i l l y l r e a t e t h e p r e v o u s i y e a r w h e n c a s h u t i l i s e d i n o p e r a t i o n s t o t a l l e d U S $ 5 9 m . i l l i o n . t h e C o m p a n y , t h e G r o u p i a c h e v e d a n o p e r a t i n g p r o f i t o f o p e r a t i o n s o f U S $ 2 2 4 . m i l l i o n , a s i g n i f i c a n t t u r n a r o u n d f r o m D u r i n g t h i s f i n a n c a i l y e a r , t h e G r o u p g e n e r a t e d n e t c a s h f r o m A f t e r a c c o u n t i n g f o r i a d m n i s t r a t i o n e x p e n s e s , i l n c u d n g i H e a d l i n e a n d d i l u t e d h e a d l i n e l o s s p e r s h a r e a m o u n t e d t o U S $ m R e v e n u e c o n t r i b u t i o n G r o s s p r o f i t C o s t o f l s a e s t a b e l l b e o w : 1 6 9 . 1 7 1 . . 3 8 2 2 1 . U S $ 9 3 m . i l l i o n t h a t a r o s e d u r i n g t h e y e a r . 5 3 . 5 7 0 4 . 1 5 3 . 3 1 7 0 4 . 5 0 . 5 5 4 3 . 1 3 9 1 . 1 6 1 2 . o f i t s d e f e r r e d t a x a s s e t a n d d d i n o t r e c o g n i s e a f u r t h e r A s a r e s u l t , T h a r i s a M n e r a l s i h a s d e r e c o g n i s e d U S $ 1 3 1 m . i l l i o n P G M s C h r o m e P G M s C h r o m e a p o r t i o n o f t h e d e f e r r e d t a x a s s e t . 2 0 1 4 2 0 1 3 u t i l i s i n g t h e d e f e r r e d t a x a s s e t a n d h a s t h e r e f o r e d e r e c o g n i s e d t o t a k e a m o r e n e a r t e r m i v e w i n a s s e s s i n g t h e l i k e l i h o o d o f p r i c e s , T h a r i s a M n e r a i l s i s o f t h e i v e w t h a t i t w o u d l b e p r u d e n t f r o m P G M a n d c h r o m e c o n c e n t r a t e s i s s u m m a r i s e d i n t h e p r i c e s w i l l r e c o v e r , b a s e d o n , i n t e r a l i a , t h e u n c e r t a n t y o i f f u t u r e T h e s e g m e n t a l c o n t r i b u t i o n t o r e v e n u e a n d g r o s s p r o f i t W h i l e T h a r i s a M n e r a i l s r e m a n s i c o n f i d e n t t h a t t h e c o m m o d i t y INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 1 1 M a r c h 2 0 1 5 P h o e v o s P o u r o u l i s C h e f i E x e c u t i v e O f fi c e r L o u c a s P o u r o u l i s E x e c u t i v e C h a i r m a n i M c h a e l J o n e s i i C h e f F n a n c e O f fi c e r L e a d e r s h p i r e v e w i ( c o n t i n u e d ) e x e c u t i o n o f o u r s t r a t e g y . s u p p l i e r s , p a r t n e r s a n d a l l w h o h a v e a s s i s t e d i n t h e s u c c e s s f u l I n p a r t i c u a r l w e t h a n k o u r b o a r d , m a n a g e m e n t , l e m p o y e e s , t o a l l w h o h a v e w o r k e d f o r a n d i n v e s t e d i n o u r s u c c e s s . W e t a k e t h i s o p p o r t u n i t y t o e x p r e s s a g a n i o u r a p p r e c a t i o n i 1 2 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 1 3 C h r o m e i y e d l C h r o m e c o n c e n t r a t e p r o d u c t i o n R e e f i m n e d S t r i p p n g i r a t i o P r o v e d P r o b a b e l i M n e r a l R e s e r v e I n f e r r e d I i n d c a t e d M e a s u r e d I L T F R i M n e r a l R e s o u r c e K E Y S T A T I S T C S I P G M r e c o v e r y R O M c h r o m e f e e d g r a d e R o u g h e r P G M f e e d g r a d e P G M p r o d u c t i o n ( 5 P G E + A u ) m a n a g e m e n t a n d l e m p o y e e s o f t h e T h a r i s a g r o u p e x t e n d o c c u r r e d d u r i n g r o u t i n e m a n t e n a n c e i . T h e b o a r d o f d i r e c t o r s , V o y a g e r l p a n t o n 5 N o v e m b e r 2 0 1 4 i n a n i a c c d e n t w h c h i R e g r e t t a b y l , T h a r i s a i M n e r a l s s u f f e r e d a f a t a l i t y a t t h e S A F E T Y A N D E N V R O N M E N T I c h r o m e i n d u s t r i e s i n S o u t h A f r i c a . w o r k e d , w h c h i i s a m o n g s t t h e l o w e s t I L T F R i n t h e P G M a n d T h a r i s a M n e r a i l s ’ I L T F R f o r t h e y e a r . w a s 0 1 4 p e r 2 0 0 0 0 0 h o u r s M t % % % k o z g / t m 3 : m 3 M t M t M t M t M t M t M t M t 2 0 0 0 0 0 h o u r s U n i t . 1 0 8 5 2 7 7 . 1 9 4 . 4 8 . 8 7 8 1 6 . 1 0 6 . 3 9 . 8 7 3 6 1 2 3 6 5 0 1 2 9 5 3 8 3 2 . 0 1 4 2 0 1 4 . 1 1 9 3 3 0 9 . 2 0 7 . 4 3 7 . 5 7 . 1 4 8 4 . 3 3 . 8 8 3 9 1 2 7 6 5 0 1 3 0 5 6 8 3 6 . 0 1 4 2 0 1 3 E q u a t o r P r i n c p e s . l i t h e e n v i r o n m e n t a n d i s c o m m i t t e d t o c o m p l i a n c e w i t h t h e o f o f c o n t i n u o u s m o n i t o r i n g o f t h e i m p a c t o f i t s o p e r a t i o n s o n t h e M P R D A . M o r e o v e r , T h a r i s a M n e r a i l s e m p o y s l a s y s t e m E n v i r o n m e n t a l M a n a g e m e n t P r o g r a m m e a s r e q u i r e d i n t e r m s W a t e r A c t , a n E n v i r o n m e n t a l I m p a c t A s s e s s m e n t ( E A I ) a n d a n i l n c u d n g i a n I n t e g r a t e d W a t e r U s e i L c e n c e i s s u e d u n d e r t h e a u t h o r i s a t i o n s r e q u i r e d f o r t h e o p e r a t i o n o f t h e T h a r i s a M n e i , T h a r i s a M n e r a i l s h a s o b t a n e d i a l l e n v i r o n m e n t a l a p p r o v a l s a n d i m p o r t s a n d 1 6 % o f S o u t h A f r i c a n c h r o m e e x p o r t s t o C h n a i . 2 0 0 0 0 0 h o u r s . t h e T h a r i s a M n e a c c o u n t e d i f o r 9 % o f t h e t o t a l i C h n e s e c h r o m e f r e e h o u r s , w i t h a l o s t t i m e i j n u r y f r e q u e n c y r a t e o f . 0 2 p e r b o t h P G M s a n d c h r o m e c o n c e n t r a t e s . D u r i n g t h i s f i n a n c a i l y e a r t h i s f a t a l i t y , t h e T h a r i s a M n e i h a d i a c h e v e d 8 0 7 9 6 9 4 f a t a l i t y i n t h e l o w e s t c o s t q u a r t i l e o f o p e r a t i n g c o s t s i n S o u t h A f r i c a f o r w i l l c o n t i n u e t o s t r i v e f o r z e r o h a r m a t o u r o p e r a t i o n s . P r i o r t o u n i t c o s t s o f p r o d u c t i o n o f e a c h , p o s i t i o n n g i t h e T h a r i s a M n e i o f M r J o h a n R a a t h s . S a f e t y r e m a n s i a t o p p r i o r i t y a n d T h a r i s a E x t r a c t i n g a n d r e c o v e r i n g b o t h P G M s a n d c h r o m e r e d u c e s t h e t h e i r s i n c e r e c o n d o e n c e s l t o t h e f a m i l y , f r i e n d s a n d c o l l e a g u e s s i x M G c h r o m i t i t e l a y e r s . a n d c h r o m e c o n c e n t r a t e s t h r o u g h t h e m n n g i i a n d p r o c e s s i n g o f a l l 3 6 - y e a r u n d e r g r o u n d l i f e o f i m n e t h e r e a f t e r ) c o - p r o d u c n g i P G M T h e T h a r i s a M n e i i s a 2 2 - y e a r o p e n p i t o p e r a t i o n ( w i t h a j p r o e c t e d t o w n o f R u s t e n b u r g i n t h e N o r t h W e s t P r o v n c e i o f S o u t h A f r i c a . i M n n g i i R g h t s a n d o p e r a t e s t h e T h a r i s a i M n e , w h c h i i s n e a r O p e r a t i o n a l r e v i e w T h a r i s a M n e r a l s , i w h c h i i s 7 4 % o w n e d b y t h e C o m p a n y , h o d s l t h e t h e INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW S t r i p p n g i r a t i o ( r e e f m 3 : w a s t e m 3 ) 1 4 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 R e e f t o n n e s i m n e d ( M t ) Reef mined (Mt) 0 0 . 0 5 . 1 0 . 1 5 . 2 0 . 2 5 . 3 0 . 3 5 . 4 0 . . 0 6 8 6 1 . R e e f t o n n e s i m n e d p r o d u c t i o n g a n s i . . 1 4 3 . 3 3 1 . 3 9 1 8 4 . 1 0 9 . 1 0 6 . 0 2 4 6 8 1 0 1 2 Stripping ratio (reef m3 : waste m3) F Y 2 0 1 1 F Y 2 0 1 2 F Y 2 0 1 3 F Y 2 0 1 4 c h a n g e s i l m p e m e n t e d d u r i n g t h e y e a r h a v e a l r e a d y l i y e d e d i m n n g i c o n t r a c t o r s d u r i n g t h e y e a r . T h e s i g n i f i c a n t o p e r a t i o n a l n e c e s s i t a t e d a c h a n g e i n b o t h t h e n u m b e r a n d r e s p o n s i b i l i t i e s o f t o p r o v d e i 4 0 0 k t o f a p p r o p r i a t e y l l b e n d e d o r e p e r m o n t h T h e c o m p e x l i t y a n d s c a e l o f t h e i m n n g i o p e r a t i o n s r e q u i r e d t i m e s d u r i n g t h e y e a r . g r a d e a n d s h a l l o w w e a t h e r e d o r e s t o l s u p p e m e n t l p a n t f e e d a t c o n t r a c t o r p e r f o r m a n c e a n d n e c e s s i t a t e d u s i n g s t o c k p i l e d l o w w a s m o v e d . T h i s w a s l b e o w l p a n p r i n c p a i l l y b e c a u s e o f p o o r a n d . 1 9 4 % c h r o m e w a s i m n e d a n d 1 1 9 . M m 3 o f w a s t e r o c k y e a r s o m e . 3 9 M t o f o r e a t a n a v e r a g e g r a d e o f . 1 6 3 g / t P G M s f o r a d d i t i o n a l P G M l i b e r a t i o n i s b e n g i d e s i g n e d . u n d e r g o n g i p r o d u c t i o n t e s t i n g a n d a n u l t r a - f i n e g r i n d n g i l p a n t r e c o v e r y u s i n g w e t i h g h i n t e n s i t y m a g n e t i c s e p a r a t i o n i s a v e r a g e c o m b n e d i l p a n t r e c o v e r y o f 4 8 % f o r t h e y e a r . C h r o m e P G M r e c o v e r i e s a t t h e V o y a g e r l p a n t a b o v e 6 5 % w i t h a n t h e c o m m i s s i o n n g i o f a i h g h e n e r g y f l o t a t i o n c i r c u i t p u s h e d i n i t i a t i v e s h a s l i y e d e d s i g n i f i c a n t i m p r o v e m e n t s . F o r e x a m p e l , l a r g e y l c o m p e t e l a n d t h e i n t r o d u c t i o n o f p r o c e s s o p t i m i s a t i o n l p a n t s o f t h i s s c a e l a n d c o m p e x l i t y . P r o c e s s d e - b o t t l e n e c k n g i i s e x p e r i e n c e d t h e u s u a l p o s t - c o m m i i s s i o n n g p r o b e m l s t y p c a i l f o r V o y a g e r l p a n t w a s i n r a m p - u p p h a s e f o r m u c h o f t h e y e a r a n d a n d q u a l i t y d e l i v e r e d t o t h e G e n e s i s a n d V o y a g e r l p a n t s . T h e a v a i l a b i l i t y a n d t h e s u b - o p t i m a l l b e n d o f d i f f e r e n t r e e f t y p e s l P a n t p e r f o r m a n c e w a s n e g a t i v e y l i m p a c t e d b y i n c o n s i s t e n t o r e o v e r a l l c h r o m e i y e d l . c h e m c a i l g r a d e c h r o m e c o n c e n t r a t e s , w h c h i i m p a c t s o n t h e t h e t h e t h e p r e v o u s i y e a r , i t i l n c u d e d 1 4 8 k t o f i h g h l v a u e f o u n d r y a n d t o t a l t o n n a g e o f c h r o m e c o n c e n t r a t e s w a s . 9 1 % l o w e r t h a n p r i o r y e a r , a n d c h r o m e c o n c e n t r a t e s o f . 1 0 8 5 M t . W h i l s t c o n t a n n g i i 7 8 2 . k o z o f 5 P G E + A u c o n c e n t r a t e , 3 6 . 2 % u p o n p r o c e s s i n g o p e r a t i o n s a r e p e r f o r m e d i n - h o u s e . D u r i n g t h e y e a r T h a r i s a M n e r a i l s p r o d u c e d P G M c o n c e n t r a t e s c h r o m e c o n c e n t r a t e j ( p r o e c t e d t o b e i a c h e v e d i n Q 1 F Y 2 0 1 6 ) . a n n u a l i s e d s t e a d y s t a t e o u t p u t o f 1 4 4 k o z o f P G M s a n d 1 8 M . t o f T h e T h a r i s a i M n e c o n t i n u e d i n i t s r a m p - u p p h a s e t o w a r d s p i t m e t h o d s u s i n g s p e c a i l i s e d i m n n g i c o n t r a c t o r s . D u r i n g t h e o f . 4 8 M t p a . W h i l s t i m n n g i o p e r a t i o n s a r e s u b - c o n t r a c t e d , 1 2 3 M t . A l l i m n n g i t a k e s l p a c e b y m e a n s o f l a r g e s c a e l o p e n I I M N N G O P E R A T O N S I T h e T h a r i s a i M n e h a s a n 8 3 2 M t r e s o u r c e a n d a r e s e r v e o f P R O C E S S I N G V o y a g e r p r o c e s s i n g l p a n t s , w h c h i h a v e a c o m b n e d i c a p a c i t y T h a r i s a i M n e r a l s m a n a g e s a n d o p e r a t e s t h e G e n e s i s a n d O p e r a t i o n a l r e v e w i ( c o n t i n u e d ) M G 0 M G 1 M G 2 A M G 2 B M G 2 C . 5 5 k m s t r i k e l e n g t h R e e f d p i e a s t : 9 - 1 2 ° R e e f i d p w e s t : 1 4 - 1 8 ° . (cid:136) (cid:3) 4 1 8 M o z P G M s (cid:136) (cid:3) 1 6 9 6 M . t c h r o m e I C O N T A N E D M E T A L (cid:136) (cid:3) C r 2 O 3 . 1 9 3 6 % M G L G 6 4 , U G U G 1 2 1 3 0 m 1 1 0 m M G 3 , M G 2 , M G 1 6 0 m S c h e m a t i c i l l u s t r a t i n g r e e f a c c e s s o n p r o p e r t y d o w n d p i f r o m t h e T h a r i s a M n e i M G 3 M G 3 D M G 3 Z E B M G 4 M G 4 ( 0 ) M G 4 A i M n n g i (cid:136) (cid:3) C r 2 O 3 . 2 0 3 8 % O P E N P T I (cid:136) (cid:3) 1 0 4 M t (cid:136) (cid:3) 5 P G E + A u . 1 5 1 g / t I M N E R A L R E S E R V E M a x 1 7 5 m a l l s i x M G c h r o m i t i t e l a y e r s f a c i l i t a t e s c o - p r o d u c t i o n (cid:136) (cid:3) 8 3 2 M t I M N E R A L R E S O U R C E (cid:136) (cid:3) 5 P G E + A u . 1 5 6 g / t 1 V e r t i c a l M R K i n c l i n e s h a f t U G 2 i n c l i n e s h a f t O p e n c a s t p i t T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 1 5 S o u t h A f r i c a n c h r o m e e x p o r t s t o C h n a i . a r e d i r e c t l y i m p a c t e d b y p r e v a i l i n g P G M p r i c e s . a v e r a g e b a s k e t p r i c e s . P G M l s a e s r e v e n u e s r e c e v e d i f r o m I R S l r e a t i v e t o t h e i n d u s t r y n o r m . T h i s t r a n s l a t e s i n t o i h g h e r t h a n o u n c e s . T h e P G M p r i l l s p l i t r e f l e c t s a i h g h l p a t i n u m c o n t e n t a g r e e m e n t b a s e d o n t h e d e l i v e r y o f a i i m n m u m q u a n t i t y o f I C O M M O D T Y M A R K E T S s o d l t o I m p a l a R e f i i n n g S e r v i c e s i n t e r m s o f a n o f f - t a k e A l l P G M c o n c e n t r a t e p r o d u c e d b y T h a r i s a M n e r a i l s i s c u r r e n t l y r e c o v e r y . f l o w a n d d e s i g n t o i a c h e v e t h e r e q u i r e d c h r o m e c o n c e n t r a t e t o w o r k w i t h t h e O E M s u p p l i e r i t o d e t e r m n e t h e o p t i m a l p r o c e s s i n c h r o m e r e c o v e r y w a s n o t a c h e v e d i . i T h a r i s a M n e r a l s c o n t i n u e s r e s u l t s o n a s u s t a n e d i b a s i s a n d t h e r e f o r e t h e e x p e c t e d i n c r e a s e u n i t s h a v e n o t b e e n a b e l t o r e p l i c a t e t h e l a b o r a t o r y u n i t t e s t T o d a t e t h e m a g n e t i c s e p a r a t i o n c o m m e r c a i l s c a e l p r o d u c t i o n a n o v e r a l l a v e r a g e c o m b n e d p a n t l i r e c o v e r y o f 4 8 % f o r t h e y e a r . r e c o v e r i e s a t t h e V o y a g e r l p a n t i m p r o v e d t o a b o v e 6 5 % , w i t h o f f i n e P G M p a r t i l c e s ) w e r e c o m m i s s i o n e d . A s a r e s u l t , P G M T h i s y e a r , s e v e n i h g h e n e r g y f l o t a t i o n u n i t s ( f o r t h e r e c o v e r y a p p r o x m a t e y l i 9 % o f t o t a l i C h n e s e c h r o m e i m p o r t s a n d 1 6 % o f o f w h c h i 8 8 3 . 5 M t w a s d e l i v e r e d t o m a n i p o r t s C h n a i – T h i s y e a r , A r x o R e s o u r c e s s o d l . 1 0 M t o f c h r o m e c o n c e n t r a t e , c o n t i n u e s t o b e i a s s o c a t e d w i t h r e l i a b i l i t y a n d q u a l i t y . c o n c e n t r a t e o v e r s u p p l i e s o f o t h e r o r i i g n s . T h e T h a r i s a b r a n d t e c h n o o g y l i s a l r e a d y s p u r r i n g d e m a n d f o r S o u t h A f r i c a n T h e l d e p o y m e n t i n C h n a i o f n e w e r f e r r o c h r o m e p r o d u c t i o n i n C h n a i i p o n t e d t o d e m a n d e x c e e d n g i s u p p y l b y s o m e 2 5 % . 5 5 % o f c a p a c i t y , b u t e v e n a t t h e s e l e v e l s a n a n a l y s i s o f p o r t s t o c k D u r i n g t h e y e a r , i C h n e s e f e r r o c h r o m e p r o d u c t i o n r e d u c e d t o f o r a p p r o x m a t e y i l 6 0 % o f i C h n a ’ s C h r o m e i m p o r t s . t h r e e - q u a r t e r s o f t h e w o r l d ’ s k n o w n r e s o u r c e s a n d a c c o u n t i n g A f r i c a n c h r o m e c o n c e n t r a t e , t h i s c o u n t r y p o s s e s s i n g m o r e t h a n r e m a n s i h e a v i l y d e p e n d e n t o n s e a b o r n e i s h p m e n t s o f S o u t h p r o d u c t i o n i n c r e a s e s o v e r a t l e a s t t h e m e d u m i t e r m . C h n a i a n d r i s i n g s t a n d a r d s o f l i i v n g w i l l s u s t a n i c o n t i n u e d a n n u a l s l o w e d f r o m r a t e s o f w e l l o v e r 2 0 % p a , i n c r e a s e d u r b a n i s a t i o n s o m e . 5 4 M t t o o v e r 2 0 M t a n d , w h i l e a n n u a l i n c r e a s e s h a v e a n n u a l i C h n e s e i s t a n e s s l s t e e l p r o d u c t i o n h a s g r o w n f r o m a n d , t h e r e f o r e , c o n s u m p t i o n o f c h r o m e o r e . i S n c e 2 0 0 8 , C h r o m e c a s h c o s t o f s a l e s O v e r h e a d s O v e r h e a d s i D e s e l L a b o u r S t e e b a l l s l U t i l i t i e s i M n n g i i D e s e l L a b o u r S t e e b a l l s l R e a g e n t s U t i l i t i e s i M n n g i 1 5 % 1 5 % 8 % 6 % 6 % 5 0 % 8 % 1 6 % 5 % 3 % 9 % 6 % 5 3 % a n d p r o d u c t q u a l i t y . P G M c a s h c o s t o f s a l e s b e t t e r i e q u p p e d t h e l p a n t s t o d e l i v e r t h e r e q u i r e d a v a i l a b i l i t y a n d h a v e s u b s t a n t i a l l y d e - r i s k e d p r o c e s s i n g o p e r a t i o n s a n d a n d r e c o v e r i e s . T h e s e e n h a n c e m e n t s w e r e c o n t i n u e d t h i s y e a r l p a n t s h a v e u n d e r g o n e d e s i g n m o d i f i c a t i o n s t o i m p r o v e i y e d s l i S n c e b e n g i c o m m i s s i o n e d , b o t h t h e G e n e s i s a n d V o y a g e r C h n a i c o n t i n u e s t o d r i v e w o r l d i s t a n e s s l s t e e l p r o d u c t i o n l p a t i n u m j e w e l l e r y i n C h n a i . i m p r o v n g i e c o n o m c i o u t l o o k i n t h e U S A a n d t h e d e m a n d f o r t h e l r e p a c e m e n t o f a g e n g i i v e h c e s l i n t h e E u r o p e a n U n o n i , t h e c o n v e r t e r s ) a n d i s t a n e s s l s t e e l d e m a n d ( c h r o m e ) . T h e o u t l o o k f o r P G M s i s p o s i t i v e w i t h d e m a n d e x p e c t e d f r o m c o n c e r n s w e r e a l l a y e d . f o l l o w n g i w e e k , b e f o r e s u b s e q u e n t l y r e c o v e r i n g a s s u p p y l y e a r e n d – a n d w e r e t o t e s t l e v e l s l a m o s t U S $ 1 0 0 l o w e r t h e U S $ 1 5 2 0 o n 1 0 J u y l 2 0 1 4 , t o U S $ 1 3 1 2 a t T h a r i s a s ’ S e p t e m b e r t h e r e s u m p t i o n o f p r o d u c t i o n , p r i c e s e a s e d f r o m a i h g h o f A f r i c a d u r i n g t h e s e c o n d h a l f o f t h e f i n a n c a i l y e a r . F o l l o w n g i t h a t w a s a g g r a v a t e d b y t h e p r o t r a c t e d m n n g i i s t r i k e i n S o u t h u n d e r s u p p y l a s m a r k e t d e f i c i t s r o s e t o o v e r 8 0 0 k o z , a p o s i t i o n T h i s y e a r , w o r l d l p a t i n u m m a r k e t s r e c o r d e d h i s t o r i c l e v e l s o f a f f e c t i n g b o t h n e w v e h c e l i m a n u f a c t u r e ( P G M s f o r c a t a l y t i c T h e G r o u p ’ s p r o f i t a b i l i t y i s e x p o s e d t o g o b a l l e c o n o m c i g r o w t h T h a r i s a P G M p r i l l s p l i t I r R u A u R h P d P t . 3 8 % . 1 1 7 % . 0 1 % . 8 1 % . 1 5 8 % . 6 0 5 % INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW T h a r i s a C o m m u n i t y T r u s t l h o d n g i 2 0 % a n d 6 % u n e n c u m b e r e d 1 6 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 i i M n n g C h a r t e r t h r o u g h T h a r i R e s o u r c e s a n d t h e b r o a d b a s e d A N D L A B O U R R E L A T O N S I I B L A C K E C O N O M C E M P O W E R M E N T T h a r i s a M n e r a i l s c o m p l i e s w i t h t h e B E E o w n e r s h p c r i t e r i i a i n t h e o f t h e n e w y e a r . r e c e v e d i a r e e x p e c t e d t o b e o v e r c o m e b y t h e s e c o n d q u a r t e r D i f f i c u l t i e s e n c o u n t e r e d w i t h t h e m x i a n d q u a l i t y o f r e e f o u t p u t . r e s u l t i n g i n c o n t i n u e d i m p r o v e d P G M a n d c h r o m e c o n c e n t r a t e l p a n t s h a v e s u b s t a n t i a l l y d e - r i s k e d p r o c e s s i n g o p e r a t i o n s , p r o c e s s i m p r o v e m e n t s e f f e c t e d a t t h e G e n e s i s a n d V o y a g e r f o r a n i m p r o v e d i m n n g i p e r f o r m a n c e i n 2 0 1 5 . i S m i l a r l y , t h e w h c h i , l c o u p e d w i t h a n o p t i m i s e d m n e i l a y o u t l p a n , b o d e s w e l l a d d i t i o n a l c o n t r a c t o r s w i t h a m u l t i - i m n n g i c o n t r a c t o r m o d e l S u b s e q u e n t t o t h e f i n a n c a i l y e a r e n d , T h a r i s a M n e r a i l s a p p o n t e d i e x p e r i e n c e d n o i n d u s t r i a l a c t i o n . r e c o g n i t i o n r i g h t s a t T h a r i s a i M n e . T h i s y e a r , T h a r i s a i M n e l e m p o y e e r e p r e s e n t a t i v e s , i l n c u d n g i t h e N U M , w h c h i j e n o y s w i t h i i t h e M n n g C h a r t e r . M a n a g e m e n t e n g a g e s c o n s i s t e n t l y a n d p r o a c t i v e y l w i t h f r o m f u t u r e i i d v d e n d s f r o m t h e T h a r i s a M n e i . a n d c o m m u n i t y l d e v e o p m e n t , j p r o e c t s w h c h i w i l l b e f u n d e d p e r m a n e n t h o u s i n g , p o v e r t y a l l e v i a t i o n , b a s i c i n f r a s t r u c t u r e T h a r i s a M n e i a n d h a s i l m p e m e n t e d i n i t i a t i v e s f o r j o b c r e a t i o n , a n e n g a g e m e n t f o r u m f o r t h e l o c a l c o m m u n i t y s u r r o u n d n g i t h e a n d i n i t i a t i v e s . I n t h i s c o n t e x t , T h a r i s a M n e r a i l s h a s e s t a b l i s h e d T h a r i s a M n e r a i l s l p a c e s a i h g h p r i o r i t y o n c o m m u n i t y l r e a t i o n s s c o r e o f . 8 6 6 % a n d a c h e v e d a n “ e x c e i l l e n t ” r a t i n g i n a c c o r d a n c e 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 , T h a r i s a i M n e r a l s h a d a B E E c o m p l i a n c e O p e r a t i o n a l r e v e w i ( c o n t i n u e d ) O U T L O O K e q u i t y i n t e r e s t s i n T h a r i s a i M n e r a l s r e s p e c t i v e y l . A s a t b y t h e T h a r i s a M n e i . i S n g a p o r e S t o c k E x c h a n g e , t o a c t a s a g e n t f o r t h e m a r k e t i n g o f u p t o 5 0 k t p m o f m e t a l l u r g i c a l g r a d e c h r o m e c o n c e n t r a t e p r o d u c e d T h i s y e a r A r x o R e s o u r c e s e n t e r e d i n t o a m a r k e t i n g a g r e e m e n t w i t h N o b e l , a l g o b a l c o m m o d i t i e s t r a d n g i c o m p a n y l i s t e d o n t h e p a r t y p r o d u c t s . w h i l e o p e n n g i u p c h a n n e l s w i t h c u s t o m e r s a n d c r e a t i n g a l p a t f o r m f r o m w h c h i t o g e n e r a t e f u t u r e r e v e n u e t h r o u g h t h e l s a e s o f t h i r d - f e r r o c h r o m e p r o d u c e r s a n d g o b a l l c o m m o d i t y t r a d e r s . T h e l s c a e o f o p e r a t i o n s a l l o w s f o r d i r e c t a c c e s s t o m a r k e t a n d p r i c e d i s c o v e r y T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 1 7 A r x o R e s o u r c e s h a s e s t a b l i s h e d a s t r o n g p r e s e n c e a m o n g s t c u s t o m e r s i n C h n a i . T h e s e c u s t o m e r s i l n c u d e i s t a n e s s l s t e e l a n d i n t e r n a t i o n a l m a r k e t s . p r o d u c e d b y T h a r i s a M n e r a l s , t o i c u s t o m e r s i n C h n a i a n d o t h e r r i g h t t o s e l l m e t a l l u r g c a i l g r a d e c h r o m e c o n c e n t r a t e s , A r x o R e s o u r c e s , a w h o l l y - o w n e d s u b s i d a r i y, h a s t h e l e x c u s i v e a p p l i c a t i o n s i n t h e s t e e l a n d i s t a n e s s l s t e e l i n d u s t r i e s . C h r o m e a l l o y r e s e a r c h a n d d e v e o p m e n t l i s b e n g i a c t i l v e y p r o g r e s s e d w i t h n e w l t e c h n o o g y w h c h i h a s b e e n c o m m e r c a i l i s e d f o r s i m i l a r T h e f o u n d r y a n d c h e m c a i l g r a d e c o n c e n t r a t e s a r e s o d l t o R a n d Y o r k M n e r a i l s i n t e r m s o f a n o f f - t a k e a g r e e m e n t . e n c o u r a g n g i r e s u l t s . i a s s o c a t i o n s w i t h i n t e r n a t i o n a l c o m p a n e s i . T h e p i l o t l p a n t D C a r c f u r n a c e t e s t w o r k o n P G M c o n c e n t r a t e s i s c o n t i n u n g i t o d e l i v e r A r x o M e t a l s c o n t i n u e s t o l e v a u a t e l o w c a p i t a l , l o w e n e r g y , l v a u e a d d n g i b e n e f i i c a t i o n o p p o r t u n i t i e s , t h r o u g h i n - h o u s e r e s e a r c h a n d K E Y S T A T I S T C S I C h e m c a i l g r a d e c h r o m e c o n c e n t r a t e p r o d u c e d F o u n d r y g r a d e c h r o m e c o n c e n t r a t e p r o d u c e d 4 6 4 . k t 1 3 4 . k t 2 0 1 4 1 1 8 . k t 3 6 . k t 2 0 1 3 T h i s h a s n o t o n y l c r e a t e d a d d i t i o n a l l v a u e , b u t h a s i n c r e a s e d t h e r a n g e o f c h r o m e p r o d u c t s o f f e r e d b y t h e G r o u p . p r o d u c t s w i t h m o r e s t r i n g e n t q u a l i t y s p e c i f i c a t i o n s , g r e a t e r m a r k e t l v a u e a n d i h g h e r m a r g n s i t h a n m e t a l l u r g i c a l g r a d e c o n c e n t r a t e . C o m m i s s i o n e d i n J u y l 2 0 1 3 , t h e C h a l l e n g e r l p a n t p r o d u c e s f o u n d r y a n d c h e m c a i l g r a d e c o n c e n t r a t e s , w h c h i a r e i h g h e r g r a d e c h r o m e t e c h n o o g e s l i a r e b e n g i t e s t e d w i t h t h e j o b e c t i v e o f p r o d u c n g i c o s t - e f f e c t i v e P G M a n d c h r o m e a l l o y s . a n d t o c r e a t e g r e a t e r l v a u e P G M a n d c h r o m e p r o d u c t s t o e x p a n d a n d o p t i m i s e t h e G r o u p ’ s o p e r a t i o n s . D i f f e r e n t e n e r g y - e f f i i c e n t A r x o M e t a l s u n d e r t a k e s e x t e n s i v e r e s e a r c h , l d e v e o p m e n t a n d t e s t i n g o f v a r i o u s t e c h n o o g e s i l i n o r d e r t o i l i m p r o v e y e d s a n d r e c o v e r i e s t h e G e n e s i s l p a n t . c h r o m e c o n c e n t r a t e s a t i t s C h a l l e n g e r l p a n t , a n e x t e n s i o n t o G r o u p . I t p r o d u c e s i h g h l v a u e f o u n d r y a n d c h e m c a i l g r a d e b e n e fi c a t i o n i , r e s e a r c h a n d l d e v e o p m e n t c o m p a n y o f t h e A r x o M e t a l s , a w h o l l y - o w n e d s u b s i d a r y i , i s t h e p r o d u c n g i , INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 1 8 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 d i s c h a r g e p o r t c o s t s . A r x o L o g i s t i c s i n t e n d s i r e t a n n g i i t s f l e x b i i l i t y i n t e r m s o f d e l i v e r y m e t h o d s s o a s t o m i t i g a t e r i s k . a n d r a i l . a n d t h e D u r b a n p o r t , a n d t o S o u t h A f r i c a n c u s t o m e r s b y r o a d B u k l i s h p m e n t s c o m p r i s e d 5 5 % o f c h r o m e c o n c e n t r a t e t r a n s p o r t e d a n d a r e g e n e r a l l y p r e f e r r e d b y c u s t o m e r s d u e t o l o w e r p r o d u c e d b y t h e T h a r i s a M n e i . B u k l T e r i m n a l a n d t h e D u r b a n P o r t t o h a n d e l t h e f u l l s t e a d y s t a t e p r o d u c t i o n l e v e l s o f 1 5 5 k t p m o f c h r o m e c o n c e n t r a t e t o b e A r x o L o g i s t i c s h a s a c c e s s t o t h e n e c e s s a r y r o a d a n d r a i l w a y t r a n s p o r t , w a r e h o u s i n g a n d p o r t f a c i l i t i e s a t i R c h a r d s B a y D r y i R c h a r d s B a y a n d D u r b a n . A r x o L o g i s t i c s a l s o m a n a g e s t h e r o a d t r a n s p o r t a t i o n o f P G M c o n c e n t r a t e t o I l m p a a R e f i i n n g S e r v c e s i . C h r o m e c o n c e n t r a t e i s i s h p p e d t o c u s t o m e r s i n C h n a i a n d o t h e r i n t e r n a t i o n a l m a r k e t s t h r o u g h b u k l a n d c o n t a n e r i v e s s e l s f r o m t o i n t e r n a t i o n a l c u s t o m e r s v a i i t h e R c h a r d s B a y D l r y B u k T e r m n a i l t r a n s p o r t a t i o n o f c h r o m e c o n c e n t r a t e s p r o d u c e d b y t h e G r o u p A r x o L o g i s t i c s , a w h o l l y - o w n e d s u b s i d a r i y, m a n a g e s t h e S o u r c e : C o i F g u r e 1 f f e y M n n g i i 2 6 o 0 0 ' S P R O V N C E I W E S T N O R T H 2 5 o 3 0 ' S R u s t e n b u r g 27o30' E 27o30' E K r u g e r s d o r p G A U T E N G R a n d f o n t e n i J O H A N N E S B U R G 28o00' E 28o30' E 2 6 o 0 0 ' S B r i t s H a r t b e e s p o o r t T h a r i s a M n e i 28o00' E P R E T O R A I N 2 5 o 3 0 ' S 28o30' E i t a p p e a r s . i l n c u s i o n o f t h i s i f n o r m a t i o n i n t h e f o r m a n d c o n t e x t i n w h c h i w i t h t h e S A M R E C C o d e a n d t h a t t h e y h a v e c o n s e n t e d t o t h e J a c o L o t h e r i n g e n t h a t t h e i f n o r m a t i o n d i s c o s e d l i s i n c o m p l i a n c e T h e C o m p a n y h a s w r i t t e n c o n f i r m a t i o n f r o m K e n L o m b e r g a n d T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 1 9 I D E F I N T O N S I o f S o u t h A f r i c a . 1 2 0 k m n o r t h w e s t o f J o h a n n e s b u r g i n t h e N o r t h W e s t P r o v n c e i T h e T h a r i s a i M n e i s l o c a t e d 3 5 k m e a s t o f R u s t e n b u r g a n d t e r m s . L O C A T O N I o u t i n t h e l G o s s a r y o f a b b r e v i a t i o n s , d e f i n i t i o n s a n d t e c h n c a i l i M n e r a l R e s e r v e s l d i s c o s e d w i t h n i t h i s d o c u m e n t , a n d a r e s e t i n e s t i m a t i o n a n d c a t e g o r i s a t i o n o f t h e M n e r a i l R e s o u r c e s a n d T h e d e f i n i t i o n s ( a s p e r t h e S A M R E C C o d e ) , h a v e b e e n a p p l i e d H a z e l S t r e e t , i H g h v e d l , C e n t u r i o n , 0 1 6 9 , S o u t h A f r i c a . H e i s b a s e d a t H a z e l l C o s e , U n i t 4 B , F i r s t l F o o r , 1 4 1 W i t c h - r e s e r v e s b a s e d o n t h e c a s s o l f d e p o s i t i i a n d m n n g m e t h o d o o g y l . i n t h e e s t i m a t i o n , a s s e s s m e n t l a n d e v a u a t i o n o f l r e e v a n t i m n e r a l H e i s a p r i n c p a i l i m n n g i i e n g n e e r w i t h a p p r o p r i a t e e x p e r i e n c e P r i v a t e B a g X 6 9 1 , B r u m a , S o u t h A f r i c a ) , R e g . N o . 2 0 0 3 0 0 2 2 . r e g i s t e r e d w i i t h t h e E n g n e e r i n g C o u n c i l o f S o u t h A f r i c a ( E C S A , i e n g n e e r a n d a d i r e c t o r o f U k w a z i i M n n g i l S o u t i o n s . H e i s J a c o L o t h e r i n g e n . H e h o d s l a B E n g ( i M n n g ) , i P r . E n g , i s i a m n n g i i r e v e w e d a n d t h e l r e e v a n t d a t a e x t r a c t e d a n d c o m p i l e d b y I n a d d i t i o n , t h e i M n e r a l R e s e r v e S t a t e m e n t h a s b e e n S A M R E C C o d e ) . f u l l - t i m e l e m p o y e e o f C o f f e y . i f n o r m a t i o n c o m p i l e d b y a C o m p e t e n t P e r s o n ( a s d e f i n e d b y t h e g e o o g y l , d i r e c t l y l i n k e d t o t h e m n n g i i i n d u s t r y a n d c u r r e n t l y a i f n o r m a t i o n i n t h e t a b e s l o n t h e f o l l o w n g i p a g e s i s b a s e d o n w i t h 3 0 y e a r s ’ e x p e r i e n c e i n i m n e r a l l e x p o r a t i o n a n d i m n n g i d u r i n g t h e y e a r . T h e i M n e r a l R e s o u r c e a n d i M n e r a l R e s e r v e A l l e n s ’ N e k , 1 7 3 7 , J o h a n n e s b u r g , S o u t h A f r i c a . H e i s a g e o o g l i s t l d e p e t i o n o f t h e 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 3 e s t i m a t e b y t h e p r o d u c t i o n b a s e d a t l B o c k D , S o m e r s e t O f f i c e E s t a t e , 6 0 4 K u d u S t r e e t , R e s e r v e e s t i m a t e f o r 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 w a s d e t e r m n e d i b y a n d S t a t i s t i c s ) , M E n g ( i M n n g i i E n g n e e r i n g ) , P r . S c i . N a t . H e i s t h e e n d o f S e p t e m b e r 2 0 1 3 . T h e M n e r a i l R e s o u r c e a n d M n e r a i l G e o c h e m i s t r y ) , B S c ( H o n o u r s ) G e o o g y l , B C o m ( E c o n o m c s i 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 . T h e p i t l i m i t s h a v e b e e n k e p t c o n s t a n t a s a t A f r i c a ) , R e g . N o . 4 0 0 0 3 8 / 0 1 a n d h o d s l a B S c ( G e o o g y l a n d i M n e r a l R e s o u r c e a n d M n e r a l i R e s e r v e S t a t e m e n t I N T R O D U C T O N I S T A T E M E N T B Y C O M P E T E N T P E R S O N 2 0 0 9 ( S A M R E C C o d e ) . T h e e s t i m a t e s i n t h i s d o c u m e n t a r e a s a t ( S A C N A S P , P r i v a t e B a g X 4 5 0 , S i l v e r t o n , 0 1 2 7 , S o u t h l E x p o r a t i o n R e s u l t s , i M n e r a l R e s o u r c e s a n d i M n e r a l R e s e r v e s , t h e S o u t h A f r i c a n C o u n c i l f o r N a t u r a l i S c e n t i f i c P r o f e s s i o n s r e q u i r e m e n t s o f t h e S o u t h A f r i c a n C o d e f o r t h e R e p o r t i n g o f L o m b e r g . K e n L o m b e r g i s a C o m p e t e n t P e r s o n , r e g i s t e r e d w i t h a n d M n e r a i l R e s e r v e o f T h a r i s a M n e r a l s i i n a c c o r d a n c e w i t h t h e i r e v e w e d a n d t h e l r e e v a n t d a t a e x t r a c t e d a n d c o m p i l e d b y K e n T h e p u r p o s e o f t h i s r e p o r t i s t o d o c u m e n t t h e M n e r a i l R e s o u r c e T h e M n e r a i l R e s o u r c e a n d M n e r a i l R e s e r v e S t a t e m e n t h a s b e e n INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW T h a r i s a M n e r a l s i M G o u t c r o p L o n m n i M R B a p o n g ( P a n d o r a ) A n g l o p l a t E a s t p l a t s M R U G 2 2 0 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 A n g l o p l a t L o n m n i I m p a l a V M R E a s t p l a t s V M R B r i t s E l a n d V M R i n t h e M n n g i i a n d l P e t r o e u m T i t l e s R e g i s t r a t i o n O f f i c e , u n d e r a n d M G 1 C h r o m i t i t e L a y e r s S o u r c e : G o o g e l I m a g e o f t h e T h a r i s a M n e i l p a n s h o w n g i b o r e h o e l l o c a t i o n s ( c o l l a r p o s i t i o n s i n g r e e n ) a n d o u t c r o p p o s i t i o n s o f U G 1 3 4 2 J Q 0 1 0 0 0 m U G 1 O u t c r o p M G 1 O u t c r o p N 4 R e f e r e n c e N o 4 9 / 2 0 0 9 ( M R ) . i R o o k o p p e s i 2 9 7 J Q N 2 9 7 J Q . O n 1 3 A u g u s t 2 0 0 9 , t h e M n n g i i i R g h t w a s r e g i s t e r e d a c c o u n t f o r t h e p e r i o d t o e n d S e p t e m b e r 2 0 1 4 . i M n e r a l R e s o u r c e a n d M n e r a i l R e s e r v e S t a t e m e n t ( c o n t i n u e d ) O V E R V I E W O n 7 M a r c h 2 0 0 8 , a i M n n g i i R g h t p r o p e r t y 3 4 2 J Q a n d t h e w h o e l o f t h e p r o p e r t y i R o o k o p p e s i 2 0 0 8 , f o r a p e r i o d o f 3 0 y e a r s , t o v a r i o u s p o r t i o n s o f t h e ( t h e n t h e D M E ) i n t e r m s o f t h e M P R D A o n 1 9 S e p t e m b e r T h a r i s a i M n e r a l s h o d s l a i M n n g i i R g h t , g r a n t e d b y t h e D M R I I M N N G R G H T S I S U M M A R Y s i n c e t h e n . 2 0 1 3 . N o a d d i t i o n a l l e x p o r a t i o n w o r k h a s b e e n c a r r i e d o u t c o n s t r u c t e d u s i n g a l l a v a i l a b e l d r i l l h o e l d a t a u p t o D e c e m b e r w e b s i t e , w w w . t h a r i s a . c o m . T h e r e s o u r c e l b o c k m o d e l w a s c o m p i l e d b y C o f f e y . T h e C P R i s a v a i l a b e l o n t h e C o m p a n y R e s o u r c e e s t i m a t i o n f o r l i s t i n g p u r p o s e s w a s b a s e d o n a C P R W h e n T h a r i s a w a s l i s t e d o n t h e J S E i n A p r i l 2 0 1 4 , t h e M n e r a i l g r a n t e d o v e r P o r t i o n s 9 6 a n d 1 8 3 a l l t h e l r e e v a n t M G C h r o m i t i t e L a y e r s h a v e b e e n t a k e n i n t o 2 0 1 3 b y t h e p r o d u c t i o n o v e r t h e p e r i o d . T h e l d e p e t i o n o f l d e c a r e d i n t h e C o m p e t e n t P e r s o n ’ s R e p o r t a s a t 3 1 D e c e m b e r l d e p e t e d f r o m t h e i M n e r a l R e s o u r c e a n d i M n e r a l R e s e r v e T h e T h a r i s a M n e r a i l R e s o u r c e a n d M n e r a i l R e s e r v e h a v e b e e n i R g h t 4 9 / 2 0 0 9 ( M R ) . P o r t i o n s 9 6 , 1 8 3 a n d 2 8 6 o f t h e p r o p e r t y 3 4 2 J Q t o t h e M n n g i i M P R D A , t o a m e n d t h e e x i s t i n g M n n g R g h t i i i b y t h e a d d i t i o n o f a n a p p l i c a t i o n w a s g r a n t e d i n t e r m s o f s e c t i o n 1 0 2 o f t h e p u r c h a s e d b y T h a r i s a M n e r a i l s o n 1 8 M a r c h 2 0 0 8 . I n J u y l 2 0 1 1 , ( P t y ) L t d a n d r e g i s t e r e d o n 2 7 J u y l 2 0 0 9 . T h e s e r i g h t s w e r e S o u t h A f r i c a n P r o d u c e r s a n d B e n e f i i c a t o r s o f C h r o m e O r e o f i n t h e p r o p e r t y 3 4 2 Q J t o r e s p e c t o f c h r o m e w a s d r i l l e d i o n R o o k o p p e s w e r e i d r i l l e d B Q ( 3 6 . 2 7 m m ) i d a m e t e r . c o m p e t e d l f o r m e t a l l u r g i c a l t e s t w o r k . F o u r d e e p b o r e h o e s l b e m o d e l l e d . T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 2 1 i d a m e t e r e x c e p t f o r 1 8 b o r e h o e s o l f T N W . ( 6 0 4 m m ) i d a m e t e r a s u i t a b e l v a r i o g r a m f o r e a c h v a r i a b e l w i t h n i e a c h u n i t c o u d l 2 0 0 7 t o O c t o b e r 2 0 0 7 . D r i l l i n g w a s m a n y i l o f N Q . ( 4 7 5 0 m m ) ( p o w e r 2 ) o r i O r d n a r y K r i i g n g m e t h o d o o g y l , d e p e n d n g i i f i d a m e t e r i d a m o n d b o r e h o e l ( K 4 M 1 ) w a s d r i l l e d 5 m a w a y f r o m w a s u n d e r t a k e n . 2 2 5 0 0 m o f d r i l l i n g , w e r e c o m p e t e d l i n t h e p e r i o d f r o m M a r c h e s t i m a t i o n w a s c o m p e t e d l u s i n g e i t h e r a n i n v e r s e d i s t a n c e A t o t a l o f 1 2 1 v e r t i c a l l b o r e h o e s a n d 2 3 d e f l e c t i o n s , r e p r e s e n t i n g t h e M G C h r o m i t i t e L a y e r c y c e l . T h e i M n e r a l R e s o u r c e l b o r e h o e s w e r e s u r v e y e d b y C l i v e M a c n t o s h i S u r v e y s . K 4 f o r m e t a l l u r g i c a l t e s t w o r k . T h e c o l l a r p o s i t i o n s o f t h e s e b a s e d o n g e o o g l i c a l l y a n d g e o c h e m c a i l l y d e f i n e d u n i t s w i t h n i A s e r i e s o f t i w o - d m e n s i o n a l g r a d e e s t i m a t e s w e r e g e n e r a t e d R e s o u r c e s u n d e r t h e s u p e r v i s i o n o f C o f f e y M n n g i i . O n e T N W o n t h e a b o v e a s s e s s m e n t , n o i h g h g r a d e c u t t i n g o r c a p p n g i w e r e d r i l l e d l a o n g s t r i k e o n t h e p r o p e r t y d u r i n g 2 0 0 6 b y T h a r i t o d e t e r i m n e w h e t h e r i h g h g r a d e c u t t i n g w a s r e q u i r e d . B a s e d F i v e N Q d a m e t e r , i v e r t i c a l i d a m o n d b o r e h o e s l t o t a l l i n g 6 5 4 m A n a s s e s s m e n t o f t h e i h g h g r a d e c o m p o s i t e s w a s c o m p e t e d l I E X P L O R A T O N D R I L L I N G p r o p e r t y , S p r u i t f o n t e n i 3 4 1 Q J ( B S B 0 1 , B S B 0 2 a n d B S B 0 3 ) . o f 3 4 2 Q J p r o p e r t y ( K 0 1 , K 0 2 a n d K 0 3 ) a n d o n t h e j a d a c e n t l o c a l e n t r e p r e n e u r , M r H e n n e i B o t h a , i n t h e n o r t h - w e s t p a r t i S x i d a m o n d b o r e h o e s l w e r e d r i l l e d d u r i n g J a n u a r y 1 9 9 7 b y a C h r o m i t i t e L a y e r s a n d U G 1 C h r o m i t i t e L a y e r : i R g h t o f T h a r i s a i M n e r a l s t o a d e p t h o f 7 5 0 m f o r t h e M G T h e M n e r a i l R e s o u r c e e s t i m a t e w a s l c o m p e t e d o v e r t h e M n n g i i R e s o u r c e e s t i m a t e . t h e u s e o f c o n c e n t r a t i o n w a s a p p r o p r i a t e i n t h e i M n e r a l b e t w e e n t h e c o n c e n t r a t i o n a n d i t h c k n e s s , c o n f i r i m n g t h a t o f t h e u n i t i t h c k n e s s s h o w e d t h a t t h e r e i s l i t t l e c o r r e a t i o n l l l i t h o o g e s i h a v e s i g n i f i c a n t l y d i f f e r e n t d e n s i t i e s . A n a n a l y s i s b y d e n s i t y a n d i t h c k n e s s . T h i s i s c o n s i d e r e d n e c e s s a r y a s t h e a n d S i c o n c e n t r a t i o n s w e r e c o m p o s i t e d u t i l i s i n g t h e w e g h t i n g i T h e P t , P d , R h , A u , R u , I r , O s , C u , N i , A l , C a , C r , C r O , F e , M g 2 3 t h e C r i t i c a l Z o n e l b e o w . i m n e . I t a f f e c t s t h e U G 2 C h r o m i t i t e L a y e r a s w e l l a s t h e r e s t o f w h c h i i s l o c a t e d o n t h e p r o p e r t i e s i m m e d a t e y l i w e s t o f t h e m a o r j f e a t u r e o f i n t e r e s t i s t h e S p r u i t f o n t e n i f u p o d l o r p o t h o e l e x p e c t e d t o h a v e a m a o r j i m p a c t o n i m n n g i . T h e o n y l o t h e r w a s i n t e r p r e t e d o n t h e a e r o m a g n e t i c s u r v e y . T h e d y k e i s n o t t h e m n e i . A N E - S W s u b - v e r t i c a l d y k e o f s o m e 1 0 m i t h c k n e s s w i l l h a v e l i t t l e e f f e c t o n m n n g o i i f t h e M G C h r o m i t i t e L a y e r s o n l o c c u r s o n y o n t h e f a r n o r t h - e a s t e r n c o r n e r o f t h e p r o p e r t y a n d f a u l t w i t h a d o w n t h r o w o f l e s s t h a n 3 0 m t o t h e e a s t . T h i s f a u l t s i g n i f i c a n t f a u l t i s a s t e e p y l i d p p n g i N W - S E t r e n d n g i n o r m a l b a s e d o n t h e a e r o m a g n e t i c d a t a a n d t h e d r i l l i n g d a t a . T h e o n y l s t r a t i g r a p h c i l a y e r s . d r i l l i n g . E a c h i n t e r s e c t i o n w a s c o m p o s i t e d a f t e r c o d n g i f o r a l l ( Q A Q C / ) p r o g r a m m e w a s c a r r i e d o u t c o n c u r r e n t l y w i t h A c o m p r e h e n s i v e q u a l i t y a s s u r a n c e a n d q u a l i t y c o n t r o l / D O E S a n a l y t i c a l m e t h o d , a t G e n a l y s i s ( J o h a n n e s b u r g ) . a n a l y t i c a l m e t h o d a n d b a s e m e t a l s a n a l y s i s u s i n g t h e I C P F u s i o n ( P t , P d , R h , A u , R u , I r , O s ) w e r e u n d e r t a k e n u s i n g i N S / M S a r e t o i n t e r n a t i o n a l s t a n d a r d s . T h e p r e c o u s i m e t a l a n a l y s e s g r e a t e r t h a n 1 2 0 m . A l l g e o o g l i c a l a n d s a m p l i n g p r o t o c o l s u s e d s u r v e y s w e r e c o m p e t e d l f o r a l l t h e b o r e h o e s d r i l l l e d t o a d e p t h T h e c o l l a r s o f a l l t h e b o r e h o e s l w e r e s u r v e y e d . D o w n h o e l i t h e T h a r i s a M n e w a s p r e v o u s l i y i w d e y l s p a c e d b o r e h o e s l w e r e t h e r e f o r e d r i l l e d . t a b u a r l d e p o s i t s . T h e s t r u c t u r a l i n t e r p r e t a t i o n o f M G C h r o m i t i t e L a y e r s a t t h e T h a r i s a M n e i a r e a t y p c a i l s t a c k o f f r e q u e n t l y i l n c u d e s t r i n g e r s o r i d i s s e m n a t i o n s o f c h r o m i t e . T h e 4 A c h r o m i t i t e l a y e r s ) ) . T h e l a y e r s b e t w e e n t h e c h r o m i t i t e l a y e r s a n d t h e M G 4 C h r o m i t i t e L a y e r ( s u b d v d e d i i i n t o 4 ( 0 ) , 4 a n d i n t o C , B a n d A c h r o m i t i t e l a y e r s ) , t h e M G 3 C h r o m i t i t e L a y e r C h r o m i t i t e L a y e r , t h e M G 2 C h r o m i t i t e L a y e r ( s u b d v d e d i i c h r o m i t i t e l a y e r s , b e n g i t h e M G 0 C h r o m i t i t e L a y e r , M G 1 T h e M G C h r o m i t i t e L a y e r p a c k a g e c o n s i s t s o f s i x g r o u p s o f i m n e a r e a . t y p c a i l l y s h a l l o w s o u t a t d e p t h a c r o s s t h e e x t e n t o f t h e t y p c a i l l y n a r r o w s t o t h e w e s t a n d t h e d p i s t e e p e n s . T h e d p i w i t h a g e n t l e c h a n g e i n s t r i k e t o N W - S E . T h e s t r a t i g r a p h y T o w a r d s t h e w e s t e r n e x t e n t o f t h e o u t c r o p , t h e d p i i s s t e e p e r , r o u g h y l e a s t t o w e s t a n d i d p p n g i a t 9 ° t o 1 5 ° t o t h e n o r t h . a n d U p p e r G r o u p ( U G ) C h r o m i t i t e L a y e r s . T h e M G C h r o m i t i t e L a y e r s o u t c r o p o n t h e p r o p e r t y s t r i i k n g l B u s h v e d C o m p e x l a n d i s u n d e r l i a n b y i t h e M d d e G l r o u p ( M G ) I M N E R A L R E S O U R C E G E O L O G Y A N D M N E R A L I S A T O N I I T h e T h a r i s a M n e i i s s i t u a t e d o n t h e s o u t h - w e s t e r n l i m b o f t h e h o l i n g i n t o e x i s t i n g u n d e r g r o u n d i n f r a s t r u c t u r e . F e w e r , m o r e t o v a r i o u s d i f f i c u l t i e s l r e a t i n g t o s i t i n g t h e b o r e h o e s l t o a v o d i M e r e n s k y R e e f a n d U G 2 C h r o m i t i t e L a y e r , w a s r e v i s e d d u e t h e i R o o k o p p e s i p r o p e r t y , w h e r e i L o n m n w a s t h e n m n n g i i t h e o p e n p i t i m n n g i . T h e p r o g r a m m e f o r t h e d e e p e r b o r e h o e s l o n i n p r e p a r a t i o n f o r a f e a s i b i l i t y s t u d y a n d t h e c o n s i d e r a t i o n o f l d e c a r e d a s a n i i n d c a t e d a n d / o r m e a s u r e d i M n e r a l R e s o u r c e R e s o u r c e e s t i m a t e l c o s e t o t h e o u t c r o p c o u d l c o n f i d e n t l y b e d e n s i t y t h a n f u r t h e r d o w n d p i , s o t h a t t h e s u b s e q u e n t i M n e r a l d e s i g n e d t o d r i l l t h e d e p o s i t l c o s e s t t o t h e o u t c r o p a t i h g h e r g r e a t e r c o v e r a g e o f t h e d e p o s i t . T h e d r i l l i n g p r o g r a m m e w a s 1 0 0 0 m b e o w l s u r f a c e . A b a s e l i n e o f 2 2 0 m w a s l a t e r a d d e d f o r a t a p p r o x m a t e y i l 3 0 m , 6 0 m , 1 2 0 m , 1 8 0 m , 3 0 0 m , 5 0 0 m a n d i n t e r s e c t t h e b a s e o f t h e M G 1 C h r o m i t i t e L a y e r l a o n g s t r i k e T h e d r i l l i n g p r o g r a m m e w a s d e s i g n e d s o t h a t l b o r e h o e s w o u d l 1 5 m i n d e p t h . 3 1 p e r c u s s i o n b o r e h o e s l w e r e d r i l l e d ; t h e b o r e h o e s l a v e r a g e d L a y e r , o n t h e p r o p e r t y , t o a c c u r a t e y l d e m a r c a t e i t . A t o t a l o f w e r e d r i l l e d a o n g l t h e f u l l s t r i k e e x t e n t o n t h e M G 1 C h r o m i t i t e f o r t h e m e t a l l u r g i c a l t e s t w o r k . S h a l l o w p e r c u s s i o n b o r e h o e s l i d a m e t e r d e f l e c t i o n s w e r e d r i l l e d t o c o n t r i b u t e b u k l m a t e r i a l m o t h e r b o r e h o e s l f o r l i t h o o g l i c a l c o m p a r i s o n . T e n T N W A t o t a l o f 1 3 N Q d a m e t e r i d e f l e c t i o n s w e r e d r i l l e d o f f s o m e INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW o f e x t r a c t i o n a n d a d e t a i l e d d e s t i n a t i o n s c h e d u e l r e p o r t i n g t o r o c k d u m p s a n d t a i l i n g s s t o r a g e f a c i l i t i e s . 2 2 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 T h e o p e n p i t s h e l l d e s i g n i l n c u d e s t h e f i n a l p i t i h g h w a l l s l o p e d e s i g n s , t h e l b a s t i n g a n d l i o a d n g m e t h o d o o g y l a s w e l l a s t h e s e q u e n c e i t o a m a x m u m d e p t h o f 2 0 0 m e t r e s a n d s u b s e q u e n t l y f r o m u n d e r g r o u n d e x t r a c t i o n b y m e a n s o f t h e b o r d a n d p i l l a r i i m n n g m e t h o d . u s i n g p r o d u c t i o n d a t a . T h e L i f e o f i M n e l P a n w a s d e s i g n e d t o e x t r a c t t h e M G C h r o m i t i t e L a y e r s , f i r s t l y f r o m o p e n p i t i m n n g i d o w n R e s e r v e a s a t 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 Increasing level of geoscientific knowledge and confidence C o n s i d e r a t i o n o f i i m n n g , m e t a l l M e a s u r e d . 1 9 3 4 M o z 4 E , I n d i c a t e d . 5 1 6 4 M o z 4 E , . 1 1 2 8 8 M t . 2 8 8 0 7 M t C r 2 O 3 C r 2 O 3 I n f e r r e d . 2 3 6 1 6 M o z 4 E , . 1 2 9 5 5 4 M t C r 2 O 3 i m n e r a l i s a t i o n e s t i m a t e s R e p o r t e d a s i n s i t u . 3 0 7 1 4 M o z 4 E i M n e r a l R e s o u r c e l E x p o r a t i o n r e s u l t s . 1 6 9 6 4 9 M t c o n t a i n e d C r 2 O 3 u r g i c a l , e c o n o m i c , m a r k e t i n g , l e g a l , e n v i r o n m e n t a l , . 1 3 8 6 M o z 4 E , . 7 0 2 9 M t C r 2 O 3 P r o b a b e l P r o v e d . 3 2 6 2 M o z 4 E , . 1 6 7 7 1 M t C r 2 O 3 3 . 4 6 4 8 M o z 4 E i M n e r a l R e s e r v e . 2 3 8 0 1 M t c o n t a i n e d C r 2 O 3 p r o d u c t i o n e s t i m a t e s R e p o r t e d a s i m n e a b e l s o c i a l a n d g o v e r n m e n t a l f a c t o r s ( t h e m o d i f y i n g f a c t o r s ) I M N E R A L R E S E R V E D E C L A R A T O N I T h e M G C h r o m i t i t e L a y e r i M n e r a l R e s e r v e e s t i m a t e f o r S e p t e m b e r 2 0 1 4 h a s b e e n l d e p e t e d f r o m t h e D e c e m b e r 2 0 1 3 l d e c a r a t i o n l R e a t i o n s h p i b e t w e e n l e x p o r a t i o n r e s u l t s , i M n e r a l R e s o u r c e a n d M n e r a i l R e s e r v e s h o w n g i T h a r i s a M n e r a i l s ’ R e s o u r c e a n d M n e r a i l T o t a l 8 3 2 3 4 7 . 8 3 5 9 4 3 . I n f e r r e d 6 5 0 0 4 5 . . 6 5 0 0 4 5 I i n d c a t e d 1 2 9 5 2 9 . . 1 3 0 0 2 9 M e a s u r e d . 5 2 7 7 3 . 5 5 8 6 9 . 1 5 6 . 1 5 4 . 1 6 8 . 1 5 3 i M n e r a l R e s o u r c e S e p t 2 0 1 4 S e p t 2 0 1 3 S e p t 2 0 1 4 . 1 5 6 . 1 5 4 . 1 6 8 . 1 5 3 S e p t 2 0 1 3 . 1 1 5 . 1 1 3 . 1 2 4 . 1 1 4 S e p t 2 0 1 4 . 1 1 5 . 1 1 3 . 1 2 4 . 1 1 4 S e p t 2 0 1 3 2 0 3 8 . 2 0 . 3 8 . 3 0 7 1 4 3 0 . 8 4 8 . 4 1 7 7 7 . 4 1 9 5 6 . 1 6 9 6 4 9 . 1 7 0 4 2 3 1 9 9 3 . 2 2 2 4 . 2 1 3 9 . S e p t 2 0 1 4 . 1 9 9 3 . 2 3 6 1 6 . 2 3 6 1 6 . 3 2 1 8 5 . 3 2 1 8 5 1 2 9 5 5 4 . . 1 2 9 5 5 4 2 2 2 4 . . 2 1 3 9 S e p t 2 0 1 3 . 5 1 6 4 . 1 9 3 4 S e p t 2 0 1 4 . 5 1 8 4 . 2 0 4 8 S e p t 2 0 1 3 . 6 9 9 6 . 2 5 9 6 S e p t 2 0 1 4 . 7 0 2 3 . 2 8 8 0 7 . 2 8 9 1 9 . 2 7 4 8 . 1 1 2 8 8 . 1 1 9 5 0 S e p t 2 0 1 3 S e p t 2 0 1 4 S e p t 2 0 1 3 T o n n e s M t g r a d e ( g / t ) 6 E + A u 4 E g r a d e ( g / t ) g r a d e ( % C r O 2 3 ) ( M o z ) 6 E + A u ( M o z ) C o n t a i n e d 4 E C o n t a i n e d C r 2 O 3 ( M t ) C o n t a i n e d i M n e r a l R e s o u r c e a n d M n e r a i l R e s e r v e S t a t e m e n t ( c o n t i n u e d ) T h a r i s a M n e r a i l s ’ R e s o u r c e a t 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 i s r e p o r t e d i l n c u s i v e o f i M n e r a l R e s e r v e u s i n g p r o d u c t i o n d a t a . T h e M G C h r o m i t i t e L a y e r i M n e r a l R e s o u r c e e s t i m a t e f o r S e p t e m b e r 2 0 1 4 h a s b e e n l d e p e t e d f r o m t h e D e c e m b e r 2 0 1 3 l d e c a r a t i o n I M N E R A L R E S O U R C E D E C L A R A T O N I i n t h e n e a r f u t u r e . I n - p i t d r i l l i n g c o n t i n u e s f o r t h e p u r p o s e s o f i i m n n g o p e r a t i o n s . N o a d d i t i o n a l r e s o u r c e d r i l l i n g h a s b e e n l c o m p e t e d o r i s c o n t e m p a t e d l t h e c o n t i n u e d o p e r a t i o n o f t h e T h a r i s a M n e i . A l l t h e l r e g u a t o r y p e r m i t s h a v e b e e n o b t a n e d i o r a p p l i e d f o r . T h e d i r e c t o r s a r e u n a w a r e o f a n y l e g a l p r o c e e d n g s i o r i i m p e d m e n t s t o ( S A M R E C C o d e ) ( 2 0 0 9 ) . i g u d e l i n e s o f t h e S o u t h A f r i c a n C o d e f o r t h e R e p o r t i n g o f l E x p o r a t i o n R e s u l t s , i M n e r a l R e s o u r c e s a n d i M n e r a l R e s e r v e s T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 2 3 I R E P O R T N G C O D E S A N D C O M P L I A N C E T h e r e p o r t i n g o f i M n e r a l R e s o u r c e a n d i M n e r a l R e s e r v e f o r T h a r i s a i M n e r a l s i s l d e c a r e d i n a c c o r d a n c e w i t h t h e p r i n c p e s i l a n d o n w a s t e b a c k fi l l a n d p r o c e s s i n g r e c o v e r i e s i s c r i t i c a l t o c r e a t e s u s t a n e d i l v a u e f r o m t h e o p e n p i t o p e r a t i o n . D u e t o t h e l s e e c t i o n o f a n u l t i m a t e p i t w i t h a l v a u e a n d e x t e n d e d l i f e s t r a t e g y, s u s t a n e d i l o w c o s t a n d e f fi c e n t i i i m n n g w i t h s p e c fi c i f o c u s i m p a c t o n t h e s i z e o f t h e o p e n p i t p o r t i o n o f t h e M n e r a i l R e s e r v e . S u s t a n e d i l o w c o m m o d i t y p r i c e s o v e r t h e l o n g l t e r m c o u d m a t e r i a l l y i n fl u e n c e t h e o v e r a l l l v a u e o f t h e o p e r a t i o n a n d c o u d h a v e a m a t e r i a l l I M A T E R A L R I S K S a f t e r t h e o p e n p i t s e c t i o n h a s b e e n l d e p e t e d . t h e P G M l o n g t e r m p r i c e w e r e u s e d , w h i l e t h e c h r o m e l o n g t e r m p r i c e w a s a p p l i e d w i t h o u t r e d u c t i o n t o l s e e c t t h e e c o n o m c i p i t l i m i t . A i s i g n fi c a n t c h a n g e i n t h e a p p l i e d 2 0 1 3 C P R c o m m o d i t y p r i c e s e x i s t s c o m p a r e d t o c u r r e n t m a r k e t p r i c e s . R e d u c e d p r i c e s l r e a t i v e t o d e r i v e d f r o m t h e I i n d c a t e d M n e r a i l R e s o u r c e p o r t i o n i l n c u d e d i n t h e u n d e r g r o u n d L i f e o f i M n e l p a n T h e . u n d e r g r o u n d s e c t i o n i s l p a n n e d R e s o u r c e i s l e x c u d e d f r o m t h e u n d e r g r o u n d m n e i l p a n , t h e u n d e r g r o u n d p r o e c t j m a y n o t b e . l f e a s i b e T h e M n e r a i l R e s e r v e l d e c a r e d w a s i M n e r a l R e s e r v e e s t i m a t e w a s b a s e d . I n f e r r e d M n e r a i l R e s o u r c e w a s i l n c u d e d i n t h e u n d e r g r o u n d s e c t i o n o f t h e m n e i l p a n . I f t h e I n f e r r e d N o I n f e r r e d M n e r a i l R e s o u r c e w a s i l n c u d e d o r c o n s i d e r e d f o r t h e o p e n p i t o p e r a t i o n m n e i l p a n o n w h c h i t h e o p e n p i t p o r t i o n o f t h e d e c r e a s e d b y 3 % . b y l e s s t h a n 1 % . T h e P r o v e d M n e r a i l R e s e r v e d e c r e a s e d b y 9 % a s a r e s u l t o f l d e p e t i o n d u r i n g t h e y e a r , t h e t o t a l i M n e r a l R e s e r v e T h e M e a s u r e d M n e r a i l R e s o u r c e d e c r e a s e d b y . 5 5 % a s a r e s u l t o f l d e p e t i o n d u r i n g t h e y e a r , t h e t o t a l i M n e r a l R e s o u r c e d e c r e a s e d T o t a l P r o v e d P r o b a b e l R e s e r v e i M n e r a l T o t a l 1 2 3 0 1 0 . 1 2 6 9 1 9 . . 8 7 0 2 6 . 8 7 5 8 8 . 3 5 9 8 4 . 3 9 3 3 1 S e p t 2 0 1 4 S e p t 2 0 1 3 S e p t 2 0 1 4 . 1 5 1 . 1 5 0 . 1 5 4 . 1 5 1 . 1 5 0 . 1 5 3 S e p t 2 0 1 3 . 1 1 8 . 1 1 7 . 1 2 0 S e p t 2 0 1 4 . 1 1 7 . 1 1 6 . 1 1 9 S e p t 2 0 1 3 . 1 9 3 5 . 1 9 2 7 . 1 9 5 3 S e p t 2 0 1 4 . 1 9 3 0 . 1 9 2 5 . 1 9 4 1 S e p t 2 0 1 3 4 . 6 5 3 . 2 6 . 1 3 9 S e p t 2 0 1 4 . 4 7 7 . 3 2 7 . 1 5 0 S e p t 2 0 1 3 2 3 . 8 1 6 . 8 . 7 0 S e p t 2 0 1 4 2 4 . 5 1 6 9 . . 7 6 S e p t 2 0 1 3 T o n n e s M t g r a d e ( g / t ) 5 E + A u 4 E g r a d e ( g / t ) g r a d e ( % C r O 2 3 ) 4 E ( M o z ) C o n t a i n e d C o n t a i n e d C r ( M t ) T o t a l 1 8 . 6 4 9 1 8 . 6 4 9 P r o b a b e l 1 8 . 6 4 9 . 1 8 6 4 9 P r o v e d g r o u n d U n d e r - R e s e r v e i M n e r a l S e p t 2 0 1 4 S e p t 2 0 1 3 T o n n e s M t – – . 1 5 2 . 1 5 2 – S e p t 2 0 1 4 . 1 5 2 . 1 5 2 – S e p t 2 0 1 3 . 1 1 7 . 1 1 7 – S e p t 2 0 1 4 . 1 1 7 . 1 1 7 – S e p t 2 0 1 3 . 1 9 3 1 . 1 9 3 1 – S e p t 2 0 1 4 . 1 9 3 1 . 1 9 3 1 – S e p t 2 0 1 3 . 0 7 0 . 0 7 0 – S e p t 2 0 1 4 . 0 7 0 . 0 7 0 – S e p t 2 0 1 3 . 3 6 . 3 6 – S e p t 2 0 1 4 S e p t 2 0 1 3 g r a d e ( g / t ) 5 E + A u 4 E g r a d e ( g / t ) g r a d e ( % C r O 2 3 ) 4 E ( M o z ) C o n t a i n e d C o n t a i n e d C r ( M t ) 2 O 3 2 O 3 . 3 6 3 6 . – O p e n p i t R e s e r v e i M n e r a l T o t a l 1 0 4 . 3 6 1 1 0 8 . 2 7 0 P r o b a b e l 6 8 . 3 7 7 . 6 8 9 3 9 P r o v e d . 3 5 9 8 4 . 3 9 3 3 1 . 1 5 1 . 1 5 0 . 1 5 4 S e p t 2 0 1 4 S e p t 2 0 1 3 S e p t 2 0 1 4 . 1 5 0 . 1 4 9 . 1 5 3 S e p t 2 0 1 3 . 1 1 8 . 1 1 6 . 1 2 0 S e p t 2 0 1 4 . 1 1 7 . 1 1 6 . 1 1 9 S e p t 2 0 1 3 . 1 9 3 6 . 1 9 2 6 . 1 9 5 3 S e p t 2 0 1 4 . 1 9 3 0 . 1 9 2 4 . 1 9 4 1 S e p t 2 0 1 3 . 3 9 5 2 . 5 6 . 1 3 9 S e p t 2 0 1 4 4 . 0 7 2 . 5 7 . 1 5 0 S e p t 2 0 1 3 2 0 . 2 1 3 . 2 . 7 0 S e p t 2 0 1 4 2 0 9 . 1 3 3 . . 7 6 S e p t 2 0 1 3 T o n n e s M t g r a d e ( g / t ) 5 E + A u 4 E g r a d e ( g / t ) g r a d e ( % C r O 2 3 ) 4 E ( M o z ) C o n t a i n e d ( M t ) C o n t a i n e d C r O 2 3 d u r i n g t h e p r e v o u s i 1 2 m o n t h s . T h e L i f e o f i M n e l P a n i l n c u d e s t h e u p g r a d n g i o f i n - p i t r o a d s a n d r a m p s , t o g e t h e r w i t h t h e a d o p t i o n o f i i m n n g m e t h o d s l d e v e o p e d INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 2 4 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 l e x p o r a t i o n a n d d e v e o p m e n t l s p h e r e . K e a t o n E n e r g y a n d T r a n s A f r i k a R e s o u r c e s . e s t a b l i s h e d l E a n d l P a t i n u m , T h a r i s a , K a m e n i , P e t r a i D a m o n d s a n d , s i n c e 2 0 0 0 , h a s t h e m a o r s . j B y t h e 1 9 9 0 s , h e h a d e s t a b l i s h e d o p p o r t u n i t i e s c o n s i d e r e d u n e c o n o m c a i l b y i n t e r e s t s , i n i t i a l l y f o c u s i n g L o u c a s b e g a n t o p u r s u e o n h i s g o d l o w n i m n n g i i m n n g i e x t e n s i v e i t r a n n g i a n d e x p e r i e n c e . I n 1 9 7 1 , t h e m a n a g e m e n t r a n k s a n d A m e r i c a n , w h e r e h e r o s e r a p d y l i r e c e v e d i t h r o u g h S o u t h A f r i c a i n 1 9 6 4 a n d j i o n e d A n g o l P G M a n d g o d l i m n e s . H e i i m m g r a t e d t o 3 . i M c h a e l J o n e s C h e f i i F n a n c e O f f i c e r i M c h a e l a l s o h a s s i x y e a r s ’ s e n o r i f i n a n c a i l c a p i t a l r a i s i n g s o f b o t h e q u i t y a n d d e b t . f o c u s i n g o n m e r g e r s a n d a c q u i s i t i o n s a n d 1 8 y e a r s ’ e x p e r i e n c e i n i n v e s t m e n t b a n k n g i , r e p o r t i n g m a n a g e m e n t o f t h e G . r o u p H e h a s o v e r a l l f i n a n c a i l o p e r a t i o n a n d t h e f i n a n c a i l o f t h e G r o u p a n d i s r e s p o n s i b e l f o r t h e i M c h a e l J o n e s i s t h e C h e f i i F n a n c e O f f i c e r A c c o u n t a n t s M e m b e r , S o u t h A f r i c a n I n s t i t u t e o f C h a r t e r e d N a t a l i ( P e t e r m a r i t z b u r g ) , S o u t h A f r i c a ) , C A ( S A ) ; B a c h e o r l o f A c c o u n t i n g ( i U n v e r s i t y o f K w a Z u u - l l D e v e o p m e n t A s s o c a t i o n i . t h e C o u n c i l o f t h e I n t e r n a t i o n a l C h r o m e n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r . P h o e v o s s e r v e s o n u n d e r g r o u n d i m n n g i o p e r a t i o n s , i l n c u d n g i K e a t o n E n e r g y , w h e r e h e i s c u r r e n t l y f i n a n c n g i a n d p r o d u c t i o n i n o p e n p i t a n d i M n n g i a n d w a s a f o u n d n g i m e m b e r a o f i m n n g i l e x p o r a t i o n , p r o e c t j m a n a g e m e n t , a s C o m m e r c a i l D i r e c t o r i e n g n e e r a n d h a s 5 0 y e a r s ' e x p e r i e n c e i n i m n n g i i n d u s t r y s i n c e 2 0 0 3 . f o r H e h a s s e r v e d C h r o m e x i L o u c a s i s t r a n e d a s a m n n g a n d m e t a i i l l u r g c a i l i m n e s , i h a v n g b e e n i n v o v e d l i n S o u t h A f r i c a ' s t o o k p a c e l i n G e r m a n y , S w e d e n a n d C y p r u s . o p e r a t i o n s , i l n c u d n g i c h r o m e a n d P G M m a n a g e m e n t e x p e r i e n c e i n t h e i m n n g i C h a i r m a n 1 . L o u c a s P o u r o u l i s I E X E C U T V E D R E C T O R S I 1 9 6 2 , a n d h i s i n i t i a l p o s t g r a d u a t e i t r a n n g i G r o u p . H e b e g a n h i s c a r e e r i n C y p r u s i n i d e n t i f i c a t i o n o f n e w o p p o r t u n i t i e s f o r o f t h e l d e v e o p m e n t o f s t r a t e g y a n d t h e G r o u p , w i t h r e s p o n s i b i l i t y t h e t h e f o r L o u c a s P o u r o u l i s i s t h e C h a i r m a n ( N a t i o n a l T e c h n c a i l i U n v e r s i t y , A t h e n s , G r e e c e ) i M n n g i a n d M e t a l l u r g c a i l i E n g n e e r i n g ( H o n s ) i m n n g i d e s i g n , c o m m i s s i o n n g i a n d i m n n g i e x p e r i e n c e i n p r o e c t j m a n a g e m e n t , i n h i s 1 5 - y e a r c a r e e r . H e h a s e x t e n s i v e s e n o r i m a n a g e r i a l a n d o p e r a t i o n a l p o s i t i o n s m a n a g e m e n t . P h o e v o s h a s h e d l v a r i o u s f o r i l m p e m e n t a t i o n o f o v e r a l l s t r a t e g y a n d O f f i c e r o f t h e G r o u p , w i t h r e s p o n s i b i l i t y P h o e v o s P o u r o u l i s i s t h e C h e f i E x e c u t i v e ( B o s t o n U n v e r s i t y i , M a s s a c h u s e t t s , U S A ) B a c h e o r l o f i S c e n c e a n d B u s i n e s s A d m n s t r a t i o n i i C h e f i E x e c u t i v e O f f i c e r 2 . P h o e v o s P o u r o u l i s 4 5 2 0 0 8 t o 2 0 1 1 . f o r O c c u p a t i o n a l H e a l t h a n d S a f e t y f r o m e x e c u t i v e c h a i r m a n o f t h e H e l l e n c i I n s t i t u t e G r e e k I n d u s t r y f r o m 2 0 0 1 t o 2 0 0 8 , a n d t h e t h e g e n e r a l m a n a g e r o f t h e F e d e r a t i o n o f i m n n g i c o m p a n e s i s i n c e 1 9 6 4 . H e w a s m a n a g e r i a l a n d o p e r a t i o n a l p o s i t i o n s i n s e c t o r s , h a v n g i w o r k e d i n v a r i o u s e x p e r i e n c e i n t h e i m n n g i a n d m e t a l l u r g c a i l I o a n n i s D r a p a n o t i s i h a s o v e r 4 6 y e a r s ’ ( N a t i o n a l T e c h n c a i l i U n v e r s i t y o f A t h e n s , G r e e c e ) B a c h e o r l o f i E n g n e e r i n g ( i M n n g i a n d M e t a l l u r g y ) 5 . I o a n n i s D r a p a n o t i s i I n d e p e n d e n t n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r i m n n g i c o m p a n e s . i e x e c u t i v e d i r e c t o r o f a n u m b e r o f u n l i s t e d C h a i r m a n o f K e a t o n E n e r g y a n d a n o n - X s t r a t a i n 2 0 0 7 . H e i s t h e n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r o f l E a n d l P a t i n u m u n t i l i t s s a e l t o i m n n g i o p e r a t i o n s . i D a v d w a s t h e m a n a g n g i b o t h o p e n p i t a n d u n d e r g r o u n d P G M m a n a g e m e n t o f e x p e r i e n c e i n i m n n g i c o m p a n e s , i i l n c u d n g i t h e l d e v e o p m e n t a n d I N D E P E N D E N T N O N - I E X E C U T V E D R E C T O R S I d i r e c t o r 4 . D a v i d S a l t e r L e a d i n d e p e n d e n t n o n - e x e c u t i v e D a v d i S a l t e r h a s a t o t a l o f 3 0 y e a r s ' B a c h e o r l o f i S c e n c e ( H o n s ) , P h D . . i i n M n e r a l T e c h n o o g y l ( I m p e r i a l C o l l e g e , L o n d o n ) , I F S A M M B o a r d o f d i r e c t o r s G o v e r n a n c e 1 2 3 T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 2 5 i n C y p r u s . u n l i s t e d – a c r o s s v a r i o u s b u s i n e s s s e c t o r s , o f a n u m b e r o f c o m p a n e s i – b o t h l i s t e d a n d s e r v e d a n d c o n t i n u e s t o s e r v e o n t h e b o a r d s i l n c u d n g i e d u c a t i o n , h e a l t h c a r e , b a n k n g i a n d m n n g i i . C a n c e r S o c e t y i , o n e o f t h e l a r g e s t c h a r i t i e s o f a p r o m n e n t i S a u d i f a m y i l . O m a r h a s e x e c u t i v e c o m m i t t e e o f t h e C y p r u s A n t i - i n a n h o n o r a r y c a p a c i t y o n t h e b o a r d a n d a n d U k r a n e i . A n t o n o s i c u r r e n t l y s e r v e s U n i t e d i K n g d o m , A u s t r a l i a , R u s s i a , R o m a n a i o v e r s e a s o p e r a t i o n s , i l n c u d n g i b a n k s i n t h e h e d i r e c t e d t h e B a n k o f C y p r u s g r o u p ' s c h a r g e o f o p e r a t i o n s . F r o m 2 0 0 3 t o 2 0 0 9 , b a n k n g i , a n d a s G r o u p G e n e r a l M a n a g e r i n i n t e r n a l a u d i t , c r e d i t r e v e w i a n d r e t a i l p o s t s w i t h t h e B a n k o f C y p r u s , i l n c u d n g i 6 . i A n t o n o s D j a k o u r i s a n d d i r e c t o r , h a v n g i s e r v e d i n a n u m b e r o f a c c o u n t a n t a n d h a s e x p e r i e n c e a s a m a n a g e r A n t o n o s i j D a k o u r i s i s a q u a l i f i e d c h a r t e r e d I n d e p e n d e n t n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r o f C h a r t e r e d A c c o u n t a n t s i n E n g a n d l a n d W a e s l C h a r t e r e d A c c o u n t a n t a n d F e l l o w o f t h e I n s t i t u t e f o r C L S A A s i a - P a c i f i c M a r k e t s . I n f r a s t r u c t u r e a n d l C o n g o m e r a t e s s e c t o r B r i a n w o r k e d a s a r e s e a r c h a n a y s t l i n t h e S t o c k o t h e r c o m p a n e s i l i s t e d o n t h e H o n g K o n g E x c h a n g e . B e f o r e j i o n n g i N W S , a l s o a n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r o f f i v e a n d m e r g e r a n d a c q u i s i t i o n a f f a i r s . H e i s o v e r s e e n g i N W S ’ i n f r a s t r u c t u r e b u s i n e s s K o n g l i s t e d c o m p a n y . H e i s r e s p o n s i b e l f o r N W S B r i a n l H o d n g s i i L m i t e d ( “ N W S ” ) , a H o n g C h e n g i s a n e x e c u t i v e d i r e c t o r o f N o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r 7 . B r i a n C h i i M n g C h e n g M a s s a c h u s e t t s , U S A ) B a c h e o r l o f i S c e n c e ( B a b s o n C o l l e g e , I N O N - E X E C U T V E D R E C T O R S I C E O a t A R H ( S u i s s e ) . S A . , t h e f a m y i l o f f i c e c a r e e r a n d h e i s c u r r e n t l y t h e c o - G r o u p s e n o r i m a n a g e r i a l p o s i t i o n s t h r o u g h o u t h i s E r n s t & Y o u n g L L P. H e h a s s e r v e d i n m a n y I s l a m c i i F n a n c a i l i S e r v c e s A d v i s o r y G r o u p a t w e l l a s h a v n g i b e e n t h e p a r t n e r i n c h a r g e o f p r o m n e n t i i M d d e l E a s t e r n i r e g o n a l b a n k s a s i u n v e r s i t y , s e r v n g i a s a k e y e x e c u t i v e a t t w o 8 . O m a r K a m a l N o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r h i s a c a d e m c i b a c k g r o u n d , l e c t u r i n g a t k n o w e d g e l a n d e x p e r i e n c e i g a n e d t h r o u g h i n v e s t m e n t . H e h a s a b r o a d s p e c t r u m o f e x p e r i e n c e i n t h e f i l e d o f f i n a n c e a n d O m a r K a m a l h a s m o r e t h a n 2 0 y e a r s ’ i n M a n a g e m e n t ( B a n k n g i a n d i F n a n c e ) B a c h e o r l i n E c o n o m c s i a n d P o l i t i c a l i S c e n c e , P h D 6 7 8 INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 2 6 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 C o m p a n y w e b s i t e . p o w e r s o f t h e B o a r d . T h e B o a r d C h a r t e r i s a v a i l a b e l o n t h e c o m p o s i t i o n , r o e l , r e s p o n s i b i l i t i e s , o b l i g a t i o n s , r i g h t s a n d T h e C o m p a n y h a s a d o p t e d a B o a r d C h a r t e r s e t t i n g o u t t h e i n t e g r a t e d i n t o e v e r y a s p e c t o f t h e C o m p a n y s ’ b u s i n e s s . b e s t a k e h o d e r l i l n c u s i v e , b a s e d o n g o o d c o m m u n c a t i o n i , a n d i s T h e C o m p a n y s ’ a p p r o a c h t o c o r p o r a t e g o v e r n a n c e s t r i v e s t o r e s p o n s i b i l i t y , t r a n s p a r e n c y , e t h c s i a n d s u s t a n a b i i l i t y . a c c o r d n g i t o t h e i h g h e s t s t a n d a r d s o f f a i r n e s s , a c c o u n t a b i l i t y , w h c h i c o m m i t s t h e C o m p a n y a n d i t s r e p r e s e n t a t i v e s t o a c t T h e B o a r d i s t h e u l t i i m a t e c u s t o d a n o f t h e g o v e r n a n c e f r a m e w o r k d e e m e d t o n o t h a v e v a c a t e d t h e i r o f f i c e . f i n a n c a i l y e a r e n d , w i l l r e t i r e a n d b e a v a i l a b e l f o r l r e - e e c t i o n . a n d B r i a n C h e n g , h a v n g i b e e n a p p o n t e d i s u b s e q u e n t t o t h e h a v n g i b e e n a p p o n t e d i d u r i n g t h e c o u r s e o f t h e f i n a n c a i l y e a r , a n d w i l l b e a v a i l a b e l f o r l r e - e e c t i o n a t t h e A G M . O m a r K a m a l , f i n a n c a i l y e a r , a l l n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r s w i l l r e t i r e b y r o t a t i o n i G v e n t h a t t h e C o m p a n y l i s t e d o n t h e J S E d u r i n g t h e c u r r e n t d i r e c t o r s a r e e l i i g b e l f o r l r e - e e c t i o n , a n d i f s o l r e - e e c t e d , a r e h a v e b e e n t h e l o n g e s t s e r v n g i s i n c e t h e i r l a s t l e e c t i o n . R e t i r i n g d i r e c t o r s r e t i r i n g a t e a c h A G M w i l l b e t h o s e d i r e c t o r s w h o a n d t h e C o m p a n y ’ s A r t i l c e s o f A s s o c a t i o n i . T h e n o n - e x e c u t i v e m u s t r e t i r e f r o m o f f i c e a t e a c h A G M , i n a c c o r d a n c e w i t h K n g i I I I f o r l r e - e e c t i o n . I n a d d i t i o n , o n e - t h i r d o f n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r s t h e G r o u p i s s e e n t o b e h a v e a s a r e s p o n s i b e l c o r p o r a t e c i t i z e n . f o l l o w n g i t h e i r i a p p o n t m e n t a n d s h a l l t h e n r e t i r e a n d b e e l i i g b e l e f f e c t i v e l i e a d e r s h p o n a n e t h c a i l f o u n d a t i o n w h i l e e n s u r i n g t h a t s h a l l h o d l o f f i c e o n y l u n t i l t h e n e x t A G M o f t h e C o m p a n y c o r p o r a t e r e s p o n s i b i l i t i e s i n a l i s u s t a n a b e m a n n e r a n d p r o v d e s i a p p o n t e d i b y t h e B o a r d d u r i n g t h e c o u r s e o f t h e f i n a n c a i l y e a r , R e q u i r e m e n t s a n d t h e p r i n c p e s i l o f i K n g I I I . A s t a t e m e n t o f o u r l e v a u a t i o n o f p e r f o r m a n c e . t h e C o m p a n y s ’ m i s s i o n , f i n a n c a i l j o b e c t i v e s a n d f u l f i l m e n t o f i t s T h e B o a r d i s f u n d a m e n t a l l y i m p o r t a n t t o t h e i a c h e v e m e n t o f C o m p a n y s ’ c r e a t i o n o f l v a u e a n d i t s v a r i o u s s t a k e h o d e r s l . I R E - E L E C T O N O F D R E C T O R S I I n t e r m s o f t h e C o m p a n y ’ s A r t i l c e s o f A s s o c a t i o n i , a n y d i r e c t o r s t h e e x e c u t i o n o f s t r a t e g y c a n h a v e a m a t e r i a l i m p a c t o n t h e D i r e c t o r . p e r f o r m a n c e , r i s k a n d s u s t a n a b i i l i t y a r e i n s e p a r a b e l a n d t h a t j o b e c t i v e s a n d t a r g e t s . T h e B o a r d r e c o g n i s e s t h a t s t r a t e g y , g o v e r n a n c e , a s w e l l a s a p p r o v n g i t h e C o m p a n y s ’ f i n a n c a i l f o r t h e C o m p a n y s ’ s t r a t e g y , k e y p o l i i c e s , e t h c s i a n d c o r p o r a t e T h e B o a r d i s t h e u l t i m a t e g o v e r n n g i a u t h o r i t y , r e s p o n s i b e l R O L E A N D R E S P O N S I B I L I T E S O F T H E B O A R D I b e e n a p p o n t e d i a s t h e i n t e r n a l a u d i t o r s o f t h e G r o u p . L e a d I n d e p e n d e n t D i r e c t o r a n d P r i c e w a t e r h o u s e C o o p e r s h a s t h e s e n o n - c o m p l i a n c e s , D a v d i S a l t e r h a s b e e n a p p o n t e d i a s i s c o m p l i a n t , i n a l l m a t e r i a l r e s p e c t s , w i t h i K n g I I I . T o m i t i g a t e i n - h o u s e i n d e p e n d e n t i n t e r n a l a u d i t f u n c t i o n , t h e C o m p a n y O t h e r t h a n h a v n g i a n E x e c u t i v e C h a i r m a n a n d n o t h a v n g i a n w w w . t h a r i s a . c o m . c o m p l i a n c e w i t h i K n g I I I i s a v a i l a b e l o n t h e C o m p a n y w e b s i t e , O f f i c e r . D a v d i S a l t e r i s t h e C o m p a n y ’ s L e a d I n d e p e n d e n t t h e r o e s l o f t h e E x e c u t i v e C h a i r m a n a n d t h e C h e f i E x e c u t i v e d e c i s i o n - m a k n g p o w e r , i a n d t h e r e i s a l c e a r d i s t i n c t i o n b e t w e e n a t B o a r d l e v e l t o e n s u r e t h a t n o o n e d i r e c t o r h a s u n f e t t e r e d i n d e p e n d e n t . T h e r e i s a l c e a r b a l a n c e o f p o w e r a n d a u t h o r i t y n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r s , t h r e e o f w h o m a r e c o n s i d e r e d t o b e C h e f i E x e c u t i v e O f f i c e r a n d C h e f i i F n a n c e O f f i c e r , a n d f i v e a r e e x e c u t i v e d i r e c t o r s , n a m e y l t h e E x e c u t i v e C h a i r m a n , T h e B o a r d c u r r e n t l y c o m p r i s e s i e g h t d i r e c t o r s , t h r e e o f w h o m r e s p o n s i b i l i t i e s . m a n a g e m e n t , a n d t o i n d u c t t h e m i n t h e i r f i d u c a r y i d u t i e s a n d o p e r a t i o n s , i t s b u s i n e s s e n v i r o n m e n t , a n d e x e c u t i v e i n d u c t i o n m a t e r i a l s t o f a m i l i a r i s e t h e m w i t h t h e C o m p a n y s ’ U p o n i a p p o n t m e n t , a l l n e w d i r e c t o r s a r e p r o v d e d i w i t h s o u g h t t o e x p a n l i h o w t h e G r o u p a d h e r e s t o t h e J S E L i s t i n g s p e r f o r m a n c e , r e s o u r c e s , i d v e r s i t y , s t a n d a r d s o f c o n d u c t a n d I n t h i s , o u r f i r s t A n n u a l R e p o r t a s a l i s t e d c o m p a n y , w e h a v e a n d e x p e r t i s e t o b r i n g j u d g e m e n t t o b e a r o n i s s u e s o f s t r a t e g y , i n d e p e n d e n t o f m a n a g e m e n t a n d p o s s e s s t h e n e c e s s a r y s k i l l s i n v e s t o r s a n d o t h e r s t a k e h o d e r s l . a r e r e q u i r e d t o b e i i n d v d u a i l s o f c a l i b r e a n d c r e d b i i l i t y , b e s u s t a n a b i i l i t y a n d t o i t s o n g o n g i a b i l i t y t o c r e a t e l v a u e f o r h a s b e e n a d o p t e d b y t h e C o m p a n y . N o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r s a n d i n t e g r a t e d i t h n k n g i i s e s s e n t i a l t o t h e G r o u p s ’ l o n g t e r m p o l i c y d e t a i l i n g t h e p r o c e d u r e s f o r i a p p o n t m e n t s t o t h e B o a r d b e l i i e v n g t h a t a c c o u n t a b i l i t y , i n t e g r i t y , f a i r n e s s , t r a n s p a r e n c y r e c o m m e n d a t i o n o f t h e i N o m n a t i o n C o m m i t t e e . A f o r m a l T h e B o a r d i s f u l l y c o m m i t t e d t o t h e p r i n c p e s i l a s w e l l a s t h e C y p r u s C o m p a n e s i L a w a n d i K n g I I I . o f i K n g I I I , t h e B o a r d C h a r t e r , i a p p o n t m e n t s t o t h e B o a r d a r e m a d e o n b y s h a r e h o d e r s l a t t h e n e x t A G M . P u r s u a n t t o t h e t e r m s o f d i r e c t o r s , s u b e c t j t o s u c h i a p p o n t m e n t s b e n g i a p p r o v e d C o r p o r a t e g o v e r n a n c e I N T R O D U C T O N I B O A R D C O M P O S I T O N I s e c t o r a n d , a s s u c h , i s s u b e c t j t o t h e J S E L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s , s h a r e h o d e r s . l T h e B o a r d a l s o h a s t h e p o w e r t o a p p o n t i T h e C o m p a n y i s l i s t e d o n t h e J S E u n d e r t h e ‘ G e n e r a l i M n n g i ’ M e m b e r s o f t h e B o a r d a r e a p p o n t e d i b y t h e C o m p a n y s ’ h a v n g i e x p e r i e n c e i n i n t e r n a l a u d i t , c r e d i t r e v e w i , i f n o r m a t i o n w o r k s h o p a n d s u b s e q u e n t b u s i n e s s r i s k r e v e w i , a n d c o n t i n u e s t o D r a p a n o t i s i h a v e s u f f i i c e n t f i n a n c a i l a c u m e n t o d i s c h a r g e t h e i r t e c h n o o g y l a n d r e t a i l b a n k n g i . D a v d i S a l t e r a n d I o a n n i s m o n i t o r i l m p e m e n t a t i o n p r o g r e s s m a d e b y r i s k o w n e r s . T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 2 7 t h e r e q u i s i t e e x p e r t i s e i n f i n a n c e , a c c o u n t i n g a n d a u d i t i n g , f l o r m u a t e d b y m a n a g e m e n t f o l l i o w n g a f a c i l i t a t e d r i s k a s s e s s m e n t A n t o n o s i j D a k o u r i s i s a c h a r t e r e d a c c o u n t a n t a n d p o s s e s s e s l e v e l i r e v e w o f t h e r e s i d u a l r i s k s a n d a c t i o n l p a n s i d e n t i f i e d a n d d i r e c t o r , O m a r K a m a l . D a v d i S a l t e r a n d I o a n n i s D r a p a n o t i s i , a n d n o n - e x e c u t i v e i n s u r a n c e c o v e r a g e . D u r i n g t h e y e a r u n d e r r e v e w i t h e C o m m i t t e e c o n d u c t e d a h g h - i A u d i t C o m m i t t e e a r e i n d e p e n d e n t n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r s i n d e p e n d e n t n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r . O t h e r m e m b e r s o f t h e T h e C o m m i t t e e i s c h a i r e d b y A n t o n o s i j D a k o u r i s , a n p r o f e s s i o n a l a d v i s o r s i n e x e c u t i n g i t s d u t i e s . a n y a n d l e m p o y e e . T h e C o m m i t t e e m a y a l s o c o n s u l t e x t e r n a l G r o u p i f n o r m a t i o n a n d m a y s e e k i f n o r m a t i o n f r o m T h e C o m m i t t e e h a s u n r e s t r i c t e d a c c e s s t o a l l C o m p a n y p r e v e n t i n g c o r r u p t b e h a v o u r i a n d d e t e c t i n g f r a u d a n d b r i b e r y . w h i s t l e b o w n g l i a r r a n g e m e n t s a n d p o l i i c e s a n d p r o c e d u r e s f o r I A U D T C O M M T T E E I r i s k s ( a s t h e y l r e a t e t o f i n a n c a i l r e p o r t i n g ) , a n d t h e G r o u p s ’ p r o c e s s , r i s k m a n a g e m e n t s y s t e m s , i f n o r m a t i o n t e c h n o o g y l t h e A u d i t C o m m i t t e e o v e r s e e s t h e i n t e g r a t e d r e p o r t i n g a d d r e s s e s a n y i d e n t i f i e d i n t e r n a l c o n t r o l w e a k n e s s . I n a d d i t i o n , a g a n s t i a n a p p r o v e d p o l i c y a n d e n s u r e s t h a t m a n a g e m e n t m o n i t o r s n o n - a u d i t s e r v i c e s p r o v d e d i b y t h e e x t e r n a l a u d i t o r s m a n a g e m e n t , a p p r o v e s e x t e r n a l a u d i t f e e s a n d b u d g e t s , t h e A u d i t C o m m i t t e e a s s e s s e s t h e p e r f o r m a n c e o f f i n a n c a i l m o n i t o r s c o m p l i a n c e w i t h l e g a l r e q u i r e m e n t s . F u r t h e r m o r e , a u d i t f u n c t i o n s . I t l i a i s e s w i t h t h e G r o u p s ’ e x t e r n a l a u d i t o r s a n d c o n t r o l s y s t e m s , a c c o u n t i n g s y s t e m s a n d r e p o r t i n g a n d i n t e r n a l t h e G r o u p . T h e C o m m i t t e e i r e v e w s t h e i n t e r n a l a n d f i n a n c a i l i f n o r m a t i o n u s e d b y t h e B o a r d a n d t h e f i n a n c a i l s t a t e m e n t s o f a s s u r a n c e r e g a r d n g i t h e q u a l i t y a n d r e l i a b i l i t y o f f i n a n c a i l T h e A u d i t C o m m i t t e e p r o v d e s i t h e B o a r d w i t h a d d i t i o n a l m a n a g e m e n t p o l i i c e s a n d r e v e w i s t h e a d e q u a c y o f t h e G r o u p s ’ f u n c t i o n s , e n s u r e s c o m p l i a n c e w i t h t h e G r o u p s ’ r i s k a d e q u a c y a n d e f f e c t i v e n e s s o f t h e G r o u p ’ s r i s k m a n a g e m e n t T h e R i s k C o m m i t t e e r e v e w i s m a n a g e m e n t r e p o r t s o n t h e P o u r o u l i s a n d C h e f i i F n a n c e O f f i c e r i M c h a e l J o n e s . C h a i r m a n L o u c a s P o u r o u l i s , C h e f i E x e c u t i v e O f f i c e r P h o e v o s e x e c u t i v e d i r e c t o r s O m a r K a m a l a n d B r i a n C h e n g , E x e c u t i v e n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r s D a v d i S a l t e r , I o a n n i s D r a p a n o t i s i , n o n - d i r e c t o r . O t h e r m e m b e r s o f t h e R i s k C o m m i t t e e a r e i n d e p e n d e n t c h a i r e d b y A n t o n o s i j D a k o u r i s , a n i n d e p e n d e n t n o n - e x e c u t i v e R i s k C o m m i t t e e c o m p r i s e s t h e e n t i r e B o a r d . T h e C o m m i t t e e i s p r o c e d u r e s a r e k e y B o a r d r e s p o n s i b i l i t i e s . F o r t h i s r e a s o n , t h e r i s k m a n a g e m e n t a n d i n t e r n a l c o n t r o l s t r a t e g e s i , s y s t e m s a n d l e v a u a t i o n o f i t s e f f e c t i v e n e s s a n d a p p r o v a l o f r e c o m m e n d e d C o n t r o l o f t h e c o m p e t e l p r o c e s s o f r i s k m a n a g e m e n t , t h e R I S K C O M M T T E E I m e t f i v e t i m e s d u r i n g t h e y e a r u n d e r r e v e w i . r e q u i r e d t o m e e t a t l e a s t t i w c e a y e a r . T h e A u d i t C o m m i t t e e T h e C o m m i t t e e m e e t s a s o f t e n a s i s d e e m e d n e c e s s a r y , b u t i s C o m m i t t e e o n p a g e 3 5 . 3 5 d u r i n g t h e y e a r u n d e r r e v e w i , r e f e r t o t h e R e p o r t o f t h e A u d i t F o r m o r e i f n o r m a t i o n o n t h e a c t i v i t i e s o f t h e C o m m i t t e e t h e B o a r d a f t e r e a c h m e e t i n g o f t h e C o m m i t t e e . T h e c h a i r m a n o f t h e A u d i t C o m m i t t e e i s r e q u i r e d t o r e p o r t t o b a s i s a n d a r e a v a i l a b e l o n t h e C o m p a n y w e b s i t e . w i t h t h e J S E L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s , a r e i r e v e w e d o n a r e g u a r l o f t h e B o a r d . T e r m s o f r e f e r e n c e o f t h e v a r i o u s c o m m i t t e e s a r e c o m p l i a n t a c c e s s t o t h e c h a i r m a n o f t h e C o m m i t t e e a n d t o t h e c h a i r m a n t o t h e B o a r d t h r o u g h r e p o r t s b y t h e i r r e s p e c t i v e c h a i r m e n . y e a r . B o t h t h e i n t e r n a l a n d e x t e r n a l a u d i t o r s h a v e u n r e s t r i c t e d d u t i e s o f t h e c o m m i t t e e . B o a r d c o m m i t t e e s p r o v d e i f e e d b a c k w i t h o u t a n y e x e c u t i v e d i r e c t o r s b e n g i p r e s e n t , t h r o u g h o u t t h e t h e c o m p o s i t i o n , p u r p o s e , s c o p e o f m a n d a t e , a n d p o w e r s a n d C o m m i t t e e m e e t s w i t h t h e i n t e r n a l a n d e x t e r n a l a u d i t o r s , o f r e f e r e n c e o f e a c h B o a r d c o m m i t t e e d e t e r i m n e s , i n t e r a l i a , O f f i c e r a t t e n d C o m m i t t e e m e e t i n g s b y i n v i t a t i o n . T h e A u d i t B o a r d s ’ o v e r a l l f i d u c a r y i d u t i e s a n d r e s p o n s i b i l i t i e s . T h e t e r m s i n t e r n a l a u d i t o r s , C h e f i i F n a n c e O f f i c e r a n d C h e f i E x e c u t i v e m a n d a t e s a n d t e r m s o f r e f e r e n c e , w i t h o u t i a b d c a t i n g t h e T h e G r o u p ’ s i n d e p e n d e n t e x t e r n a l a u d i t o r s , i n d e p e n d e n t y e a r u n d e r r e v e w i . B O A R D C O M M T T E E S I o t h e r s a r e l d e e g a t e d t o B o a r d c o m m i t t e e s , e a c h w i t h f o r m a l C e r t a n i r e s p o n s i b i l i t i e s a r e r e s e r v e d f o r t h e B o a r d , w h i l e q u a l i f i c a t i o n s a n d e x p e r i e n c e i n f i n a n c e a n d e c o n o m c s i . a n d a d d i t i o n a l f i n a n c a i l e x p e r t i s e t o t h e C o m m i t t e e , g i v e n h i s B o a r d , h i s m e m b e r s h p i o f t h e A u d i t C o m m i t t e e b r i n g s d e p t h W h i l s t O m a r K a m a l i s r e g a r d e d a s n o n - i n d e p e n d e n t b y t h e B O A R D M E E T N G S I t i m e s a s m a y b e r e q u i r e d . T h e B o a r d m e t s i x t i m e s d u r i n g t h e T h e B o a r d m e e t s a t l e a s t f o u r t i m e s p e r y e a r a n d a t s u c h o t h e r i m n n g i i n d u s t r y , t o t h e C o m m i t t e e . a n d b r i n g a b a l a n c e o f s k i l l s a n d e x p e r t i s e , p a r t i l c u a r l y i n t h e r e s p o n s i b i l i t i e s a s m e m b e r s o f t h e A u d i t C o m m i t t e e e f f e c t i v e y l 2 5 a n d 2 4 B r i e f s u m m a r i e s o f t h e i r A n t o n o s i j D a k o u r i s D a v d i S a l t e r I o a n n i s D r a p a n o t i s i D i r e c t o r B r i a n C h e n g O m a r K a m a l c u r r i c u a l D a t e o f i a p p o n t m e n t R e a s o n v i t a e a p p e a r o n p a g e s 2 4 a n d 2 5 2 2 M a y 2 0 0 8 1 1 O c t o b e r 2 0 1 1 2 7 O c t o b e r 2 0 1 0 1 1 J u n e 2 0 1 4 1 9 D e c e m b e r 2 0 1 4 R e t i r e m e n t b y r o t a t i o n R e t i r e m e n t b y r o t a t i o n R e t i r e m e n t b y r o t a t i o n A p p o n t e d i s u b s e q u e n t t o t h e f i n a n c a i l y e a r e n d A p p o n t e d i d u r i n g t h e f i n a n c a i l y e a r u n d e r r e v e w i INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 2 8 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 A T T E N D A N C E A T M E E T N G S I f r a m e w o r k o f t h e E x e c u t i v e C h a i r m a n , C h e f i E x e c u t i v e T h e R e m u n e r a t i o n C o m m i t t e e c o n s i d e r s t h e r e m u n e r a t i o n ^ # * B y i n v i t a t i o n A p p o n t e d i 1 1 J u n e 2 0 1 4 A p p o n t e d i t o t h e C o m m i t t e e o n 1 2 N o v e m b e r 2 0 1 4 D i r e c t o r O m a r K a m a l I o a n n i s D r a p a n o t i s i A n t o n o s i j D a k o u r i s D a v d i S a l t e r i M c h a e l J o n e s L o u c a s P o u r o u l i s P h o e v o s P o u r o u l i s * 2 / 6 6 / 6 6 / 6 6 / 6 6 / 6 6 / 6 6 / 6 ^ – 5 / 5 5 / 5 5 / 5 # 5 / 5 # 5 / 5 – 4 / 4 4 / 4 – # 1 / 4 4 / 4 – – 3 / 3 3 / 3 3 / 3 – # 3 / 3 # 3 / 3 – B o a r d A u d i t i N o m n a t i o n R e m u n e r a t i o n # 1 / 1 1 / 1 1 / 1 1 / 1 1 / 1 1 / 1 1 / 1 R i s k 4 / 4 4 / 4 4 / 4 – – # 3 / 4 – S H E I R E M U N E R A T O N C O M M T T E E I T h e C o m m i t t e e m e t f o u r t i m e s d u r i n g t h e y e a r u n d e r r e v e w i . T h e C o m m i t t e e m e t f o u r t i m e s d u r i n g t h e y e a r u n d e r r e v e w i . i t s o w n a c t i v i t i e s a n d c o n c u d e d t h a t l i t w a s o p e r a t i n g e f f e c t i v e y l . y e a r e n d . T h e C o m m i t t e e c o n d u c t e d r e g u a r l l s e l f - e v a u a t i o n s o f a n d r e c o m m e n d e d t o t h e B o a r d s u b s e q u e n t t o t h e f i n a n c a i l M r B r i a n C h e n g a s a n a d d i t i o n a l d i r e c t o r w a s a l s o c o n s i d e r e d m e e t i n g b y i n v i t a t i o n . e x e c u t i v e d i r e c t o r s . T h e C h e f i E x e c u t i v e O f f i c e r a t t e n d s t h e j D a k o u r i s a n d I o a n n i s D r a p a n o t i s , i b o t h i n d e p e n d e n t n o n - D i r e c t o r . T h e o t h e r m e m b e r s o f t h e c o m m i t t e e a r e A n t o n o s i T h e C o m m i t t e e i s c h a i r e d b y D a v d S a i l t e r , t h e L e a d I n d e p e n d e n t K a m a l , d u r i n g t h e y e a r u n d e r r e v e w i . T h e i a p p o n t m e n t o f p r a c t i c e s a n d l r e g u a t i o n s . B o a r d t h e i a p p o n t m e n t o f o n e a d d i t i o n a l d i r e c t o r , D r O m a r t h e B o a r d m e m b e r s . I t c o n s i d e r e d a n d r e c o m m e n d e d t o t h e e m p h a s i s o n s k i l l s , k n o w e d g e l , i n d e p e n d e n c e a n d i d v e r s i t y o f t h e s t r u c t u r e , s i z e a n d c o m p o s i t i o n o f t h e B o a r d , w i t h s p e c i f i c g o v e r n a n c e . T h e C o m m i t t e e c o n d u c t e d r e g u a r l i r e v e w s o f t e r m s o f r e f e r e n c e a n d e s t a b l i s h e d g o o d p r a c t i c e i n c o r p o r a t e T h e w o r k o f t h e C o m m i t t e e d u r i n g t h e y e a r f o l l o w e d b o t h i t s a t i e d v o t e , D a v d i S a l t e r h a s a c a s t i n g v o t e . i s i s n o t e n t i t l e d t o v o t e o n a n y m a t t e r b e f o r e i t . I n t h e e v e n t o f e n t i t l e d t o p a r t i i c p a t e a n d c o n t r i b u t e t o t h e C o m m i t t e e b u t a n d L o u c a s P o u r o u l i s , t h e E x e c u t i v e C h a i r m a n . L o u c a s P o u r o u l i s A n t o n o s i j D a k o u r i s , a n i n d e p e n d e n t n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r , I n d e p e n d e n t D i r e c t o r . O t h e r m e m b e r s o f t h e C o m m i t t e e a r e T h e C o m m i t t e e i s c h a i r e d b y D a v d i S a l t e r , t h e L e a d l d e v e o p m e n t s i n l r e e v a n t s a f e t y , h e a l t h a n d e n v i r o n m e n t a l k e y i i n d c a t o r s o n i a c c d e n t s a n d i i n c d e n t s a n d c o n s i d e r s o n s a f e t y , h e a l t h a n d e n v i r o n m e n t a l m a n a g e m e n t , m o n i t o r s a n d r e v e w i s t h e G r o u p ’ s f r a m e w o r k , p o l i i c e s a n d i g u d e l i n e s T h e S a f e t y , H e a l t h a n d E n v i r o n m e n t C o m m i t t e e d e v e o p s l S A F E T Y, H E A L T H A N D E N V R O N M E N T C O M M T T E E I I T h e C o m m i t t e e m e t t h r e e t i m e s d u r i n g t h e y e a r u n d e r r e v e w i . l c o n c u d e d t h a t i t w a s o p e r a t i n g e f f e c t i v e y l . c o n d u c t e d r e g u a r l s e l f - e v a u a t i o n s l o f i t s o w n a c t i v i t i e s a n d p r e v a i l i n g p o l i i c e s , r e m u n e r a t i o n a n d s t r u c t u r e . T h e C o m m i t t e e a n d t h e S h a r e A w a r d P a n l . T h e C o m m i t t e e i s s a t i s f i e d w i t h t h e e x e c u t i v e s a l a r i e s , p e r f o r m a n c e b a s e d r e m u n e r a t i o n s c h e m e s o f t h e G r o u p ’ s r e m u n e r a t i o n p o l i c y a n d s t r u c t u r e , i l n c u d n g i t o t h e B o a r d a n d d e t e r i m n n g i B o a r d s u c c e s s i o n l p a n s . D u r i n g t h e y e a r , t h e C o m m i t t e e i r e v e w e d v a r i o u s a s p e c t s e f f e c t i v e n e s s o f B o a r d c o m m i t t e e s , m a k n g i r e c o m m e n d a t i o n s a p p r a i s a l s o f t h e C h a i r m a n a n d d i r e c t o r s , l e v a u a t i n g t h e f o r l e v a u a t i n g B o a r d p e r f o r m a n c e , u n d e r t a k n g i p e r f o r m a n c e m e m b e r s . T h e i N o m n a t i o n C o m m i t t e e i s a l s o r e s p o n s i b e l k n o w e d g e l , i n d e p e n d e n c e , e x p e r i e n c e a n d i d v e r s i t y o f B o a r d c o m p o s i t i o n o f t h e B o a r d , t a k n g i c o g n i s a n c e o f t h e s k i l l s , I t d o e s s o b y r e g u a r l l y i r e v e w n g i t h e s i z e , s t r u c t u r e a n d a c c o r d a n c e w i t h t h e C o m p a n y s ’ p o l i c y f o r s u c h i a p p o n t m e n t s . r e c o m m e n d a t i o n s t o t h e B o a r d o n a l l n e w i a p p o n t m e n t s i n i a p p o n t m e n t s t o t h e B o a r d a r e f o r m a l a n d t r a n s p a r e n t b y m i a k n g T h e i N o m n a t i o n C o m m i t t e e e n s u r e s t h a t p r o c e d u r e s f o r u n d e r c o n s i d e r a t i o n . m a k e p r e s e n t a t i o n s , e x c e p t w h e n t h e i r o w n r e m u n e r a t i o n i s O f f i c e r a r e i n v i t e d t o a t t e n d m e e t i n g s o f t h e C o m m i t t e e t o D a v d i S a l t e r . T h e C h e f i E x e c u t i v e O f f i c e r a n d C h e f i i F n a n c e O t h e r m e m b e r s o f t h e C o m m i t t e e a r e I o a n n i s D r a p a n o t i s i a n d d i r e c t o r s . T h e C o m m i t t e e i s c h a i r e d b y A n t o n o s i j D a k o u r i s . A l l m e m b e r s o f t h e C o m m i t t e e a r e i n d e p e n d e n t n o n - e x e c u t i v e o t h e r l e m p o y e e b e n e f i t s a n d s c h e m e s . i n t e r m s o f t h e G r o u p ’ s i n c e n t i v e s c h e m e s a n d c e r t a n i o f t h e C o m p a n y a n d e a c h i i n d v d u a i l ’ s p e r f o r m a n c e , a l l o c a t i o n s I I N O M N A T O N C O M M T T E E I l e v a u a t e d , w a s h e d l d u r i n g D e c e m b e r 2 0 1 4 . a n d b a s e d u p o n g e n e r a l e c o n o m c i v a r i l a b e s , t h e p e r f o r m a n c e T h e C o m m i t t e e a l s o c o n s i d e r s b o n u s e s , i w h c h a r e d i s c r e t i o n a r y i n d e p e n d e n t e x p e r t s a n d l o c a l a n d i n t e r n a t i o n a l b e n c h m a r k s . t e n G r o u p r i s k s a n d m i t i g a t i o n s t r a t e g e s i w e r e i r e v e w e d a n d a n d i t s s u b s i d a r i i e s , w i t h t h e a s s i s t a n c e a n d i g u d a n c e o f A f o r m a l r i s k w o r k s h o p , a t w h c h i s t r a t e g i c r i s k s a n d t h e t o p o t h e r m e m b e r s o f t h e e x e c u t i v e m a n a g e m e n t o f t h e C o m p a n y C o r p o r a t e g o v e r n a n c e ( c o n t i n u e d ) T h e R i s k C o m m i t t e e m e t o n c e d u r i n g t h e y e a r u n d e r r e v e w i . O f f i c e r , C h e f i i F n a n c e O f f i c e r , t h e C o m p a n y S e c r e t a r i e s a n d a n A P O L I C Y T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 2 9 w h e r e a c a u t i o n a r y a n n o u n c e m e n t i s p u b l i s h e d . s h o u d l t h e C o m p a n y b e s u b e c t j t o a n y c o r p o r a t e a c t i v i t y p u b l i c i f n o r m a t i o n . A d d i t i o n a l l c o s e d p e r i o d s w i l l b e f e n o r c e d d u r i n g l c o s e d p e r i o d s o r w h e n t h e y a r e i n p o s s e s s i o n o f n o n - l e m p o y e e s a r e n o t p e r m i t t e d t o d e a l i n t h e C o m p a n y s ’ s h a r e s R e q u i r e m e n t s . T h e C o m p a n y s ’ d i r e c t o r s , e x e c u t i v e s a n d l C o s e d p e r i o d s a r e o b s e r v e d a s r e q u i r e d b y t h e J S E L i s t i n g s t h e C o m p a n y s ’ s h a r e s . i n s i d e r s , a r e r e q u i r e d t o o b t a n i p r i o r a u t h o r i s a t i o n t o d e a l i n o f t h e i r p o s i t i o n s h a v e a c c e s s t o i f n o r m a t i o n , a r e r e g a r d e d a s A l l d i r e c t o r s , s e n o r i e x e c u t i v e s a n d l e m p o y e e s w h o , b y v i r t u e a n d t h e s a f e g u a r d n g i o f a s s e t s . a s s u r a n c e w i t h r e s p e c t t o f i n a n c a i l s t a t e m e n t p r e p a r a t i o n e f f e c t i v e i n t e r n a l c o n t r o l s y s t e m c a n p r o v d e i o n y l r e a s o n a b e l t h e c i r c u m v e n t i o n o r o v e r r i d n g i o f c o n t r o l s . A c c o r d n g i l y , a n o f i n t e r n a l c o n t r o l , i l n c u d n g i t h e p o s s i b i l i t y o f h u m a n e r r o r a n d T h e r e a r e i n h e r e n t l i m i t a t i o n s t o t h e e f f e c t i v e n e s s o f a n y s y s t e m S H A R E D E A L I N G A N D I N S I D E R T R A D N G I h o u s e i n t e r n a l a u d i t f u n c t i o n . f r a u d u e n t l a c t i v i t y , c o r r u p t i o n , s t a t u t o r y l m a p r a c t i c e , u n s a f e i n t e r n a l c o n t r o l s y s t e m s . t h e B o a r d . i n t e r e s t s , a s w e l l a s a n y c o n f l i c t o f i n t e r e s t i n a n y m a t t e r b e f o r e D i r e c t o r s a r e r e q u i r e d t o d e c a r e l t h e i r o t h e r d i r e c t o r s h p s i a n d f o l l o w - u p a c t i o n . C O N F L I C T S O F I N T E R E S T t h e i n d e p e n d e n t i n v e s t i g a t i o n o f s u c h m a t t e r s a n d a p p r o p r i a t e A u d i t C o m m i t t e e t o e n s u r e t h a t a r r a n g e m e n t s a r e i n l p a c e f o r o t h e r d e v i a t i o n s f r o m e t h c a i l b e h a v o u r . i I t i s t h e d u t y o f t h e b e h a v o u r , i f i n a n c a i l a n d a c c o u n t i n g r e p o r t i n g l i r r e g u a r i t i e s a n d f o r t h e G r o u p s u f f i i c e n t l y m i t i g a t e s t h e r i s k o f n o t h a v n g i a n i n - i a p p o n t m e n t o f P r i c e w a t e r h o u s e C o o p e r s a s i n t e r n a l a u d i t o r s f u n c t i o n i s n o t j u s t i f i e d , a n d i s s t i l l o f t h e i o p n o n i t h a t t h e o f t h e C o m p a n y a n d t h e G r o u p , a n i n - h o u s e i n t e r n a l a u d i t t h e t i m e o f l i s t i n g t h a t , g i v e n t h e s i z e a n d s t a g e o f l d e v e o p m e n t B o a r d . T h e A u d i t C o m m i t t e e h a s c o n s i d e r e d t h e d e c i s i o n a t f u n c t i o n a n d m a k e s t h e n e c e s s a r y r e c o m m e n d a t i o n t o t h e b a s i s , w h e t h e r t h e r e i s a n e e d f o r a n i n - h o u s e i n t e r n a l a u d i t a u d i t f u n c t i o n . T h e A u d i t C o m m i t t e e i r e v e w s , o n a n a n n u a l T h e C o m p a n y d o e s n o t h a v e a n i n - h o u s e i n d e p e n d e n t i n t e r n a l s t a k e h o d e r s l t o r e p o r t a n y i e t h c s - r e a t e d l m a t t e r s u c h a s C o m m i t t e e , o v e r s e e s t h e f i n a n c a i l r e p o r t i n g p r o c e s s a n d f a c i l i t y f o r l e m p o y e e s , s e r v i c e p r o v d e r s i , c u s t o m e r s a n d o t h e r t h e y a r e i d e n t i f i e d . T h e B o a r d , o p e r a t i n g t h r o u g h t h e A u d i t T h i s c o n f i d e n t i a l a n d a n o n y m o u s h o t l i n e p r o v d e s i a n i m p a r t i a l C o r r e c t i v e a c t i o n s a r e t a k e n t o a d d r e s s c o n t r o l d e f i i c e n c e s i a s f a c i l i t a t e s t h e d e t e c t i o n a n d l r e s o u t i o n o f e t h c a i l i l v o a t i o n s . s y s t e m s i n o r d e r t o d e t e r i m n e w h e t h e r t h e r e a r e d e f i i c e n c e s i . i n d e p e n d e n t e x t e r n a l p a r t y i s f u l l y o p e r a t i o n a l a n d T h e b o a r d m o n i t o r s t h e o p e r a t i o n o f t h e i n t e r n a l c o n t r o l 2 4 - h o u r “ w h i s t l e b o w n g ” i l E t h c s i H o t l i n e m o n i t o r e d b y c a r e f u l l s e e c t i o n , i t r a n n g i a n d l d e v e o p m e n t o f p e o p e l . I E T H C S H O T L I N E A N D W H I S T L E B L O W N G I a r m s - l e n g t h l r e a t i o n s h p w i i t h t h e B o a r d . i s s a t i s f i e d t h a t t h e J i o n t C o m p a n y S e c r e t a r i e s i m a n t a n e d i a n l r e a t e d o r c o n n e c t e d t o a n y o f t h e d i r e c t o r s a n d t h e B o a r d C o m p a n y S e c r e t a r i e s i s a d i r e c t o r o f T h a r i s a , n o r a r e t h e y s u i t a b y l q u a l i f i e d a n d e x p e r i e n c e d . N e i t h e r o f t h e J i o n t s a t i s f i e d t h a t t h e J i o n t C o m p a n y S e c r e t a r i e s a r e c o m p e t e n t , a n d q u a l i f i c a t i o n s o f t h e J i o n t C o m p a n y S e c r e t a r i e s a n d i s T h e B o a r d f o r m a l l y a s s e s s e d a n d c o n s i d e r e d t h e p e r f o r m a n c e t h e b e s t i n t e r e s t o f t h e G r o u p . m a n n e r i n w h c h i t h e i r r e s p o n s i b i l i t i e s s h o u d l b e d i s c h a r g e d i n d i r e c t o r s a n d t h e v a r i o u s c o m m i t t e e s w i t h i g u d a n c e a s t o t h e w h c h i a r e c o m m u n c a t e d i t h r o u g h o u t t h e G r o u p , a n d t h e d v i i s i o n o f r e s p o n s i b i l i t y , e s t a b l i s h e d p o l i i c e s a n d p r o c e d u r e s T h e s y s t e m s i l n c u d e a d o c u m e n t e d o r g a n i s a t i o n a l s t r u c t u r e a n d a r e p r o p e r l y a u t h o r i s e d a n d r e c o r d e d . u n a u t h o r i s e d a c q u i s i t i o n , u s e o r d i s p o s a l , a n d t h a t t r a n s a c t i o n s t h e a s s e t s a r e a d e q u a t e y l p r o t e c t e d a g a n s t i m a t e r i a l l o s s e s , l c o n c u d e d i n a c c o r d a n c e w i t h m a n a g e m e n t ’ s a u t h o r i t y , t h a t d e s i g n e d t o p r o v d e i r e a s o n a b e l a s s u r a n c e t h a t t r a n s a c t i o n s a r e a n d o p e r a t i o n a l s y s t e m s o f i n t e r n a l c o n t r o l . T h e s e c o n t r o l s a r e f i n a n c a i l i f n o r m a t i o n , t h e C o m p a n y i m a n t a n s i f i n a n c a i l I N T E R N A L C O N T R O L S Y S T E M S T o m e e t t h e C o m p a n y ’ s r e s p o n s i b i l i t y t o p r o v d e i r e l i a b e l C o m p a n y S e c r e t a r i e s p r o v d e i t h e B o a r d a s a w h o e l , i i n d v d u a i l I T g o v e r n a n c e f r a m e w o r k w a s i n t h e p r o c e s s o f i b e n g p r e p a r e d . l r e a t e d m a t t e r s . I n a d d i t i o n t o t h e i r s t a t u t o r y d u t i e s , t h e J i o n t o r m i t i g a t e k e y I l T - r e a t e d b u s i n e s s r i s k s . A t y e a r e n d a d e t a i l e d C o m p a n e s i L a w , i K n g I I I a n d o t h e r c o r p o r a t e g o v e r n a n c e - p r o c e d u r e s a n d p r o c e s s e s a r e i l m p e m e n t e d i n o r d e r t o a v o d i m a t t e r s l r e a t i n g t o t h e J S E L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s , t h e C y p r u s ( I T ) s y s t e m s , i n t e r n a l c o n t r o l , a u d i t i n g a n d c o m p l i a n c e p o l i i c e s , t o p r o v d e i i g u d a n c e a n d a d v i c e t o t h e B o a r d w i t h r e s p e c t t o r e s p o n s i b i l i t y f o r e n s u r i n g t h a t e f f e c t i v e i f n o r m a t i o n t e c h n o o g y l T h e r o e l o f t h e J i o n t G r o u p C o m p a n y S e c r e t a r i e s i s , i n t e r a l i a , T h e B o a r d C h a r t e r c o m m i t s t h e B o a r d t o a s s u m n g i u l t i m a t e J I O N T G R O U P C O M P A N Y S E C R E T A R E S I I I N F O R M A T O N T E C H N O L O G Y G O V E R N A N C E INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 3 0 o f o f i i n d v d u a i l p e r f o r m a n c e . T h e r e m u n e r a t i o n p h i l o s o p h y S h a r e A w a r d l P a n . T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 p e r f o r m a n c e f a c t o r s i n t h e b u s i n e s s a n d i a c h e v e m e n t f u r t h e r a w a r d s o n a n a n n u a l b a s i s i n t e r m s o f t h e a p p r o v e d S h o r t - t e r m a n d l o n g - t e r m i n c e n t i v e s a r e g e a r e d t o a n u m b e r 9 A p r i l 2 0 1 4 , a n d t h e R e m u n e r a t i o n C o m m i t t e e w i l l c o n s i d e r T h e f i r s t a w a r d s u n d e r t h e S h a r e A w a r d l P a n w e r e m a d e o n a l i g n s h a r e h o d e r l a n d e x e c u t i v e i n t e r e s t s a n d r e t a n i k e y l t a e n t . l P a n , i w h c h s e r v e s t o r e w a r d l o n g t e r m i s u s t a n e d p e r f o r m a n c e , a l i g n m a n a g e m e n t i n t e r e s t s w i t h t h o s e o f s h a r e h o d e r s l . t h e d e s i g n a n d i l m p e m e n t a t i o n o f t h e T h a r i s a S h a r e A w a r d f o r t h e o n g o n g i p e r f o r m a n c e a n d g r o w t h o f t h e G r o u p a n d t o A t t h e A G M h e d l o n 1 3 M a r c h 2 0 1 4 , s h a r e h o d e r s l a p p r o v e d i a c h e v e m e n t o f c e r t a n i p e r f o r m a n c e f a c t o r s t h a t a r e r e q u i r e d e n s u r e t h e r e t e n t i o n o f k e y s k i l l s t o g e t h e r w i t h t h e i i n d v d u a i l t h e G r o u p . a t m a n a g e r i a l a n d e x e c u t i v e l e v e l w i t h n i t h e G r o u p t o l e m p o y e e s e q u i t a b y l a c c o r d n g i t o t h e l v a u e t h e y c o n t r i b u t e t o i R g h t s i s t o i n c e n t i v i s e l s e e c t e d l e m p o y e e s w h o a r e l e m p o y e d i n a f a i r a n d e q u i t a b e m a n n e r , l t h e G r o u p s t r i v e s t o r e m u n e r a t e T h e p u r p o s e o f t h e C o n d i t i o n a l A w a r d s a n d A p p r e c a t i o n i l e m p o y e e s a r e r e c o g n i s e d a n d r e w a r d e d f o r t h e i r p e r f o r m a n c e e x c e l l e n t a n d i m e d o c r e p e r f o r m a n c e . B y e n s u r i n g t h a t s a t i s f a c t o r y l e v e l s o f p e r f o r m a n c e b y d i f f e r e n t i a t i n g b e t w e e n c u l t u r e t h a t m o t i v a t e s l e m p o y e e s t o i a c h e v e m o r e t h a n j u s t T h e G r o u p i a m s t o c r e a t e a n d f e n o r c e a i h g h p e r f o r m a n c e p e r f o r m a n c e c o n d i t i o n s s e t b y t h e R e m u n e r a t i o n C o m m i t t e e . i R g h t s m a y a l s o b e c o n t i n g e n t u p o n t h e i a c h e v e m e n t o f t h e f i f t h a n n v e r s a r y o i f t h e d a t e o f g r a n t . V e s t i n g o f A p p r e c a t i o n i t h e v e s t i n g d a t e a s s e t b y t h e R e m u n e r a t i o n C o m m i t t e e a n d o f e x e r c i s e o f t h e a w a r d . T h e a w a r d m a y b e e x e r c i s e d b e t w e e n l e v e l s o r t o c e r t a n i j o b c a t e g o r i e s . s u c h s h a r e s o n t h e J S E b e t w e e n t h e d a t e o f g r a n t a n d t h e d a t e m e d c a i l i a d s c h e m e . V a r i o u s a l l o w a n c e s a r e p a d i a t c e r t a n i j o b o f T h a r i s a S h a r e s e q u a l t o t h e i n c r e a s e i n t h e m a r k e t p r i c e o f l i f e , d i s a b i l i t y , f u n e r a l a n d d r e a d d i s e a s e c o v e r , a n d t h e G r o u p s ’ (cid:114) (cid:1) A p p r e c a t i o n i i R g h t s , w h c h i a r e r i g h t s t o r e c e v e i s u c h n u m b e r t h e G r o u p p r o v d e n t i f u n d , w h c h i i l n c u d e s r i s k b e n e f i t s s u c h a s t h e l e m p o y n g i c o m p a n y , i l n c u d e c o m p u l s o r y m e m b e r s h p i o f c a s h c o m p o n e n t l p u s c e r t a n i b e n e f i t s w h c h i , d e p e n d n g i o n G u a r a n t e e d c o s t - t o - c o m p a n y r e m u n e r a t i o n c o n s i s t s o f a a t t r a c t a n d r e t a n i c r i t i c a l s k i l l s . a p p r o p r i a t e s k i l l s a n d t o p - e n d s a l a r y s c a e s l a r e o f t e n p a d i i s , h o w e v e r , a v e r y c o m p e t i t i v e m a r k e t w i t h a s c a r c i t y t o o f a n d f i n a n c a i l p e r f o r m a n c e o f t h e G r o u p . T h e i m n n g i i n d u s t r y C o m m i t t e e ; a n d t h e s e a w a r d s a r e a l s o e s t a b l i s h e d b y t h e R e m u n e r a t i o n b y t h e R e m u n e r a t i o n C o m m i t t e e . T h e v e s t i n g p e r i o d s f o r o n t h e i a c h e v e m e n t o f p e r f o r m a n c e c o n d i t i o n s e s t a b l i s h e d n u m b e r o f s h a r e s i n t h e C o m p a n y ( T h a r i s a S h a r e s ) , c o n t i n g e n t (cid:114) (cid:1) C o n d i t i o n a l A w a r d s , w h c h i a r e c o n d i t i o n a l a w a r d s o f a s p e c i f i e d U n d e r t h e S h a r e A w a r d P a n t h e f l o l l o w n g i a w a r d s m a y b e m a d e : c o n s i d e r a t i o n t h e e c o n o m c i e n v i r o n m e n t a n d s i z e , s t r u c t u r e t h e R e m u n e r a t i o n C o m m i t t e e . i n S o u t h A f r i c a . S a l a r i e s a r e i r e v e w e d a n n u a l l y , t a k n g i i n t o a n d t h e p e r f o r m a n c e c o n d i t i o n s a t t a c h n g i t h e r e t o a r e s e t b y S o u t h A f r i c a a n d t h e 7 5 t h p e r c e n t i l e f o r a l l c o m p a n e s i n a t i o n a l l y i n c e n t i v i s e l e m p o y e e s o f t h e G r o u p . T h e n u m b e r o f a w a r d s l e m p o y e e s b a s e d o n t h e 5 0 t h p e r c e n t i l e f o r i m n n g i c o m p a n e s i i n 2 0 1 4 . T h e p u r p o s e o f t h e S h a r e A w a r d l P a n i s t o r e t a n i a n d c o m p e t i t i v e l e v e l b y b e n c h m a r k n g i p r e v a i l i n g m a r k e t r a t e s B a s i c r e m u n e r a t i o n p a c k a g e s a n d b e n e f i t s a r e s e t a t a S H A R E A W A R D P L A N T h e o b e c t i j v e i s t o s e t l e v e l s o f r e m u n e r a t i o n f o r S o u t h A f r i c a n t h e J S E , t h e s h a r e h o d e r s l a p p r o v e d t h e S h a r e A w a r d l P a n i n t h e i m n n g i i n d u s t r y a n d a r e i r e v e w e d o n a n a n n u a l b a s i s . I n a n t i i c p a t i o n o f l i s t i n g t h e s h a r e s o f t h e C o m p a n y o n o f t h i r d - p a r t y c o n t r a c t o r s . a r e p e r m a n e n t l y l e m p o y e d a n d i s n o t a p p l i c a b e l t o l e m p o y e e s s e r v i c e s . T h e r e m u n e r a t i o n p o l i c y a p p l i e s t o a l l l e m p o y e e s w h o G r o u p r e g u a r l l y s e e k s a n d c o n s u l t s r e m u n e r a t i o n s u r v e y t o e f f e c t i l v e y m a n a g e o p e r a t i o n s a n d g r o w t h e b u s i n e s s . T h e l e m p o y e e s , m a n a g e m e n t a n d d i r e c t o r s w i t h t h e n e c e s s a r y s k i l l s T h e p o l i l c y p a y s a v i t a l l r o e i n a t t r a c t i n g m o t i , v a t i n g a n d r e t a n n g i i R E M U N E R A T O N P O L I C Y I t h e m a r k e t a n d t h e c o n t e x t i n w h c h i t h e G r o u p o p e r a t e s . T h e G r o u p s ’ r e m u n e r a t i o n p o l i c y r e f l e c t s t h e d y n a m c s i o f r e m u n e r a t i o n o f d i r e c t o r s , e x e c u t i v e s a n d s e n o r i m a n a g e m e n t . t h e G r o u p s ’ r e m u n e r a t i o n p o l i c y , i t f o c u s e s m a n y i l o n t h e R e m u n e r a t i o n r e p o r t I R E M U N E R A T O N C O M M T T E E I 2 8 C o m m i t t e e a r e d e t a i l e d o n p a g e 2 8 . W h i l e t h e R e m u n e r a t i o n T h e c o m p o s i t i o n , r o e l a n d r e s p o n s i b i l i t i e s o f t h e R e m u n e r a t i o n C o m m i t t e e e s t a b l i s h e s , i m a n t a n s i , i r e v e w s a n d g o v e r n s a n d m o n t h y l i n a r r e a r s f o r l e m p o y e e s o f b a n d s D 3 a n d l b e o w . S H O R T- T E R M B O N U S S C H E M E m a n a g e m e n t a n d l e m p o y e e s g r a d e d a b o v e P a t e r s o n b a n d D 3 i n a r r e a r s f o r e x e c u t i v e d i r e c t o r s , q u a r t e r l y i n a r r e a r s f o r p e r f o r m a n c e s t a n d a r d s . T h e b o n u s e s a r e p a y a b e l a n n u a l l y u p o n t h e i a c h e v e m e n t o f p r o d u c t i o n t a r g e t s a n d p e r s o n a l t h e i a c h e v e m e n t o f s a f e t y s t a n d a r d s a n d a r e p a y a b e l o n y l T h e b o n u s e s a r e n o t g u a r a n t e e d , b u t a r e d e p e n d e n t o n l e m p o y e e s ’ r e m u n e r a t i o n p a c k a g e s f o r o n - t a r g e t p e r f o r m a n c e . b a n d s o f l e m p o y e e s a n d i s c a l l c u a t e d a t 1 6 % o f t h e r e s p e c t i v e T h e G r o u p h a s i l m p e m e n t e d a s h o r t - t e r m b o n u s s c h e m e f o r a l l t o a d d r e s s i d v e r s e l e m p o y e e n e e d s a c r o s s d i f f e r i n g c u l t u r e s . i n c e n t i v i s a t i o n . T h e t h r e e s h o r t - a n d l o n g - t e r m i n c e n t i v e s i a m b e t w e e n s h a r e h o d e r l r e t u r n r e q u i r e m e n t s , a f f o r d a b i l i t y a n d a f a i r a n d t r a n s p a r e n t m a n n e r i n a b d i t o f i n d a b a l a n c e j o b e c t i v e s a n d t h e e x e c u t i o n t h e r e o f a n d m a n a g n g i i t i n e s t a b l i s h e s a c c o u n t a b i l i t y b y l i n k n g i t o t a l r e w a r d t o b u s i n e s s I I C O N D T O N A L A W A R D S T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 3 1 T o p e a r n e r C T o p e a r n e r B T o p e a r n e r A O t h e r M G J o n e s P P o u r o u l i s L P o u r o u l i s E x e c u t i v e d i r e c t o r s 3 0 S e p t e m b e r B a l a n c e a t 2 0 1 3 d u r i n g t h e A l l o c a t e d y e a r a l l o c a t i o n ( 3 3 % o f a w a r d s ) ( 3 3 % ) Z A R 2 0 1 4 D a t e o f F i r s t v e s t i n g A l l o c a t i o n B a l a n c e a t d a t e p r i c e 3 0 S e p t e m b e r – – – – – – 2 5 1 0 5 1 0 7 3 6 8 1 0 7 3 6 8 9 A p r i l 2 0 1 4 9 A p r i l 2 0 1 5 9 A p r i l 2 0 1 4 9 A p r i l 2 0 1 5 9 A p r i l 2 0 1 4 9 A p r i l 2 0 1 5 1 2 0 7 8 9 1 3 4 2 1 1 1 6 1 0 5 2 9 A p r i l 2 0 1 4 9 A p r i l 2 0 1 5 9 A p r i l 2 0 1 4 9 A p r i l 2 0 1 5 9 A p r i l 2 0 1 4 9 A p r i l 2 0 1 5 3 8 3 8 3 8 3 8 3 8 3 8 2 5 1 0 5 1 0 7 3 6 8 1 0 7 3 6 8 1 2 0 7 8 9 1 3 4 2 1 1 1 6 1 0 5 2 T o p e a r n e r C T o p e a r n e r B T o p e a r n e r A O t h e r M G J o n e s P P o u r o u l i s L P o u r o u l i s U S $ 0 0 0 ’ A l l a m o u n t s i n E x e c u t i v e d i r e c t o r s 2 4 4 3 1 3 3 6 0 3 6 0 4 4 4 5 8 0 – – – – 1 2 – 4 5 5 8 2 2 5 4 1 3 – 1 3 1 7 6 4 2 1 1 4 – – – – – – – 3 0 2 3 8 8 4 4 6 4 3 5 4 8 3 5 8 0 3 1 8 4 6 7 4 6 7 5 2 6 5 8 4 7 1 5 s a l a r y B a s i c a l l o w a n c e E x p e n s e c o n t r i b u t i o n s P r o v d e n t i f u n d r e c e v e d i b e n e f i t s m a t e r i a l O t h e r B o n u s e s p a d i 2 0 1 4 T o t a l 2 0 1 3 T o t a l I E X E C U T V E D R E C T O R S I ’ R E M U N E R A T O N I r e s t r a n t i o f t r a d e . s p e c a i l t e r i m n a t i o n b e n e f i t s o r b a l l o o n p a y m e n t s l i n k e d t o a n y i K n g I I I , n o e x e c u t i v e s h a v e e x t e n d e d l e m p o y m e n t c o n t r a c t s , b e n g i s i x m o n t h s . I n l i n e w i t h t h e r e m u n e r a t i o n i g u d e l i n e s o f t e r m s a n d c o n d i t i o n s o f l e m p o y m e n t w i t h n o t i c e p e r i o d s E x e c u t i v e d i r e c t o r s a r e s u b e c t j t o t h e G r o u p s ’ s t a n d a r d a n d b e n e f i t s l b e o w . I E X E C U T V E D R E C T O R S I o f f i c e r s l v o u n t e e r e d a 1 5 % r e d u c t i o n i n b a s i c l s a a r y . a n d a r e r e m u n e r a t e d i n a c c o r d a n c e w i t h t h e i r f u n c t i o n a n d b e t w e e n 3 % a n d 1 5 % , o f t h e p e n s i o n a b e l s a l a r y o f t h e s e e x p e r i e n c e . A l l e x e c u t i v e d i r e c t o r s h a v e e m p o y m e n t l c o n t r a c t s t o t h e G r o u p p r o v d e n t i f u n d s . T h e r a t e o f c o n t r i b u t i o n i s t h e i i n d v d u a i l d i r e c t o r ’ s l e v e l o f r e s p o n s i b i l i t y , s k i l l s a n d c o n t r i b u t i o n s f o r a l l e x e c u t i v e d i r e c t o r s a n d l e m p o y e e s E a c h d i r e c t o r s h o u d l b e r e m u n e r a t e d f a i r l y a n d t h e I R E T R E M E N T B E N E F I T S r e m u n e r a t i o n p a d i t o e a c h d i r e c t o r s h o u d l t a k e i n t o a c c o u n t D u r i n g t h e y e a r , t h e l r e e v a n t g r o u p c o m p a n e s i m a d e 1 6 a n d 1 0 p a g e s 1 0 a n d 1 6 . W i t h e f f e c t f r o m 1 O c t o b e r 2 0 1 3 , t h e e x e c u t i v e d i r e c t o r s a n d F u r t h e r i f n o r m a t i o n o n l a b o u r l r e a t i o n s c a n b e f o u n d o n e c o n o m c i l i c m a t e i n i w h c h m n n g i i i n S o u t h A f r i c a i s o p e r a t i n g . i n c r e a s e s a n d a l l o w a n c e s a r e n e g o t i a t e d o n a c o l l e c t i v e b a s i s . r i g h t s . A c c o r d n g i l y , a l l i u n o n i s e d e m p o y e e s l ’ s a l a r y l e v e l s , a n n u a l w i t h t h e N U M w h c h i g u a r a n t e e s t h e i u n o n f u l l o r g a n i s a t i o n a l o f t h e N U M . T h a r i s a i M n e r a l s h a s a r e c o g n i t i o n a g r e e m e n t B A R G A N N G I I S o m e 6 3 % o f T h a r i s a M n e r a i l s ’ e l i i l g b e e m p o y e e s l a r e m e m b e r s e x e c u t i v e d i r e c t o r s a n d s e n o r i m a n a g e m e n t i n v e w o i f t h e d i f f i c u l t D u r i n g t h e y e a r u n d e r r e v e w i , n o i n c r e a s e s w e r e g r a n t e d t o s u c h a s C E O a n d C F O w h e n d e t e r i m n n g i r e m u n e r a t i o n l e v e l s . A w a r d l P a n . R e f e r e n c e i s m a d e t o a r e m u n e r a t i o n s u r v e y o f k e y p o s i t i o n s p o s i t i o n a n d a r e n o t r e m u n e r a t e d f o r t h e i r r o e s l a s d i r e c t o r s . i i n d v d u a i l s . T h e l v a u e o f c o n t r i b u t i o n s f o r e a c h e x e c u t i v e d i r e c t o r a p p e a r s i n t h e s u m m a r y o f d i r e c t o r s ’ r e m u n e r a t i o n INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW G R O U P E M P L O Y E E S C O V E R E D B Y C O L L E C T V E I T h e e x e c u t i v e d i r e c t o r s a r e e l i i g b e l t o p a r t i i c p a t e i n t h e S h a r e # * A p p o n t e d i t o t h e B o a r d o n 1 1 J u n e 2 0 1 4 A p p o n t e d i t o t h e A u d i t C o m m i t t e e o n 1 2 N o v e m b e r 2 0 1 4 ^ T h e R i s k C o m m i t t e e c o m p r i s e s a l l m e m b e r s o f t h e B o a r d a n d d o e s n o t c a r r y a f e e 3 2 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 i n U S $ J D S a l t e r O M K a m a l I D r a p a n o t i s i j A D a k o u r i s I N O N - E X E C U T V E D R E C T O R S I ’ F E E S F O R T H E Y E A R U N D E R R E V E I W A l l a m o u n t s A n n u a l A u d i t R i s k i N o m n a t i o n n e r a t i o n E n v i r o n m e n t R e m u - H e a l t h a n d S a f e t y , G r o u p O t h e r f e e C o m m i t t e e C o m m i t t e e C o m m i t t e e C o m m i t t e e C o m m i t t e e c o m p a n e s i 2 0 1 4 T o t a l 2 0 1 3 T o t a l y e a r a s f o l l o w s : r e d u c e t h e n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r s ’ f e e s f o r t h e 2 0 1 5 f i n a n c a i l b e t w e e n 3 1 a n d 1 0 0 o n t h e F T S E 1 0 0 , t h e B o a r d a g r e e d t o r e s o u r c e s c o m p a n e s i l i s t e d o n t h e J S E a n d c o m p a n e s i r a n k e d n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r s . n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r s ’ f e e s w i t h t h o s e o f m e d u m i c a p t h e C o m p a n y w h c h i s e t o u t t h e i r d u t i e s a n d r e s p o n s i b i l i t i e s a s F o l l o w n g i a b e n c h m a r k n g i e x e r c i s e c o m p a r i n g t h e C o m p a n y s ’ e x e c u t i v e d i r e c t o r s h a v e e n t e r e d i n t o s e r v i c e a g r e e m e n t s w i t h s e t o u t l b e o w . i n c u r r e d b y d i r e c t o r s t o a t t e n d B o a r d m e e t i n g s . A l l n o n - T h e G r o u p p a y s f o r a l l t r a v e l a n d a c c o m m o d a t i o n e x p e n s e s N o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r s ’ f e e s f o r t h e y e a r u n d e r r e v e w i a r e G r o u p p r o v d e n t i f u n d . l v o u n t e e r e d a 1 5 % r e d u c t i o n i n d i r e c t o r s ’ f e e s . s h o r t - a n d l o n g - t e r m i n c e n t i v e s a n d d o n o t c o n t r i b u t e t o t h e W i t h e f f e c t f r o m 1 O c t o b e r 2 0 1 3 , t h e n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r s N o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r s d o n o t p a r t i i c p a t e i n t h e G r o u p s ’ d e t e r i m n e d b y t h e B o a r d a n d a r e p a y a b e l q u a r t e r l y i n a r r e a r s . o f B o a r d c o m m i t t e e s . N o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r s ’ f e e s a r e s e r v i c e s a s n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r s a n d f o r m e m b e r s h p i N o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r s a r e e n t i t l e d t o r e c e v e i f e e s f o r t h e i r A n n u a l f e e C o m m i t t e e m e m b e r C o m m i t t e e c h a i r m a n 2 9 7 5 0 4 2 5 0 0 4 2 5 0 0 1 8 0 0 0 2 5 0 0 0 4 2 5 0 0 T o p e a r n e r C T o p e a r n e r B T o p e a r n e r A O t h e r M G J o n e s P P o u r o u l i s L P o u r o u l i s E x e c u t i v e d i r e c t o r s I N O N - E X E C U T V E D R E C T O R S I ’ R E M U N E R A T O N I A l l a m o u n t s i n U S $ F Y 2 0 1 4 F Y 2 0 1 5 – – – – – – 5 8 5 7 8 5 3 6 8 4 5 3 6 8 4 6 0 3 9 4 6 7 1 0 5 8 0 5 2 6 9 A p r i l 2 0 1 4 9 A p r i l 2 0 1 5 9 A p r i l 2 0 1 4 9 A p r i l 2 0 1 5 9 A p r i l 2 0 1 4 9 A p r i l 2 0 1 5 9 A p r i l 2 0 1 4 9 A p r i l 2 0 1 5 9 A p r i l 2 0 1 4 9 A p r i l 2 0 1 5 9 A p r i l 2 0 1 4 9 A p r i l 2 0 1 5 3 8 3 8 3 8 3 8 3 8 3 8 5 8 5 7 8 5 3 6 8 4 5 3 6 8 4 6 0 3 9 4 6 7 1 0 5 8 0 5 2 6 I I A P P R E C A T O N R G H T S I R e m u n e r a t i o n r e p o r t ( c o n t i n u e d ) 3 0 S e p t e m b e r B a l a n c e a t 2 0 1 3 d u r i n g t h e A l l o c a t e d D a t e o f F i r s t v e s t i n g d a t e y e a r a l l o c a t i o n ( 5 0 % o f r i g h t s ) A l l o c a t i o n Z A R p r i c e 3 0 S e p t e m b e r B a l a n c e a t 2 0 1 4 1 2 9 8 6 * 4 2 5 0 0 4 2 5 0 0 4 2 5 0 0 2 9 7 5 0 4 2 5 0 0 2 9 7 5 0 – # – ^ – ^ – ^ – ^ 3 4 2 2 2 3 7 5 4 9 – – 2 9 7 5 0 4 2 5 0 0 2 9 7 5 0 – 2 9 7 5 0 2 9 7 5 0 4 2 5 0 0 – 7 9 8 5 7 2 6 1 9 0 6 2 5 1 9 5 3 1 2 9 8 6 1 3 1 7 5 0 1 9 1 4 7 2 1 5 5 0 0 0 2 3 5 0 0 0 – T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 3 3 INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 3 4 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 a p p r o v e d b y t h e B o a r d o n 1 5 D e c e m b e r 2 0 1 4 . T h e c o n s o l i d a t e d a n n u a l f i n a n c a i l s t a t e m e n t s w e r e i M c h a e l J o n e s , a C h a r t e r e d A c c o u n t a n t ( S A ) . w a s T h e s u p e r v i s e d b y t h e C h e f i i F n a n c e O f f i c e r , p r e p a r a t i o n o f t h e s e c o n d e n s e d r e s u l t s i n n o t e 2 t o t h e s e c o n d e n s e d r e s u l t s . t h e l d i s c o s u r e o n “ g o n g i c o n c e r n ” , w h c h i i s s e t o u t 4 1 4 0 3 8 3 7 3 6 3 5 F L O W S C O N S O L I D A T E D S T A T E M E N T O F C A S H r e p o r t . N O T E S T O T H E F I N A N C A L I S T A T E M E N T S a n e m p h a s i s o f m a t t e r p a r a g r a p h i s i c o n t a n e d w i t h n i r e p o r t e d o n w i t h o u t q u a l i f i c a t i o n b y K P M G L m i i t e d , W h i l e t h e a n n u a l f i n a n c a i l s t a t e m e n t s h a v e b e e n a n n u a l f i n a n c a i l s t a t e m e n t s . o f t h e f i n a n c a i l i f n o r m a t i o n f r o m t h e u n d e r l i y n g p r e p a r a t i o n o f t h i s r e p o r t a n d t h e c o r r e c t e x t r a c t i o n T h e d i r e c t o r s t a k e f u l l r e s p o n s i b i l i t y f o r t h e t h e r e g i s t e r e d o f f i c e o f t h e C o m p a n y . w w w . t h a r i s a . c o m a n d a r e a v a i l a b e l f o r i n s p e c t i o n a t r e p o r t , a r e a v a i l a b e l o n t h e C o m p a n y s ’ w e b s i t e , a n n u a l f i n a n c a i l s t a t e m e n t s , t o g e t h e r w i t h t h e a u d i t T h e s e c o n d e n s e d s t a t e m e n t s a n d t h e a u d i t e d I N E Q U T Y I C O N S O L I D A T E D S T A T E M E N T O F C H A N G E S P O S I T O N I C O N S O L I D A T E D S T A T E M E N T O F F I N A N C A L I I N C O M E O R L O S S A N D O T H E R C O M P R E H E N S I V E C O N S O L I D A T E D S T A T E M E N T O F P R O F I T R E P O R T O F T H E A U D T C O M M T T E E I I a u d i t e d a n n u a l f i n a n c a i l s t a t e m e n t s a n d f u l l a u d i t s t a t e m e n t s s h o u d l b e r e a d t o g e t h e r w i t h t h e f u l l p o s i t i o n a n d r e s u l t s o f t h e G r o u p , t h e s e c o n d e n s e d t o o b t a n i a f u l l u n d e r s t a n d n g i o f t h e f i n a n c a i l S h a r e h o d e r s l a r e t h e r e f o r e a d v i s e d t h a t i n o r d e r o f t h e i f n o r m a t i o n c o n t a n e d i i n t h i s a n n o u n c e m e n t . a n n u a l f i n a n c a i l s t a t e m e n t s d o e s n o t r e p o r t o n a l l b e e n a u d i t e d . T h e a u d i t o r ’ s r e p o r t o n t h e a u d i t e d f i n a n c a i l s t a t e m e n t s o f t h e G r o u p , b u t h a v e n o t 2 0 1 4 h a v e b e e n e x t r a c t e d f r o m t h e a u d i t e d a n n u a l s t a t e m e n t s f o r t h e y e a r e n d e d 3 0 S e p t e m b e r T h e c o n d e n s e d c o n s o l i d a t e d a n n u a l f i n a n c a i l fi n a n c i a l s t a t e m e n t s t h e a u d i t r e p o r t d r a w n g i s h a r e h o d e r ’ l s a t t e n t i o n t o c o n s o l i d a t e d a n n u a l S t a t e m e n t s A b r i d g e d A n n u a l i F n a n c i a l P r e p a r a t i o n o f c o n d e n s e d T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 m a n a g e r s o f e t h c a i l c o n d u c t o f t h e G r o u p , i t s e x e c u t i v e s a n d s e n o r i (cid:114) (cid:1) D i s c u s s e d w i t h t h e i n t e r n a l a u d i t o r s t h e i r i o p n o n i o f t h e l e v e l o f r e c o m m e n d a t i o n s o n i d e n t i f i e d c o n t r o l w e a k n e s s e s (cid:114) (cid:1) M o n i t o r e d t h e s t a t u s o f i l m p e m e n t a t i o n b y m a n a g e m e n t (cid:114) (cid:1) R e c e v e d i a n d c o n s i d e r e d r e p o r t s f r o m t h e i n t e r n a l a u d i t o r s 1 1 M a r c h 2 0 1 5 I N T E R N A L A U D T I t h e i n t e r n a l a u d i t a n d a u d i t f e e s (cid:114) (cid:1) C o n s i d e r e d a n d a p p r o v e d t h e t e r m s o f e n g a g e m e n t , s c o p e o f c o n t r o l s y s t e m s (cid:114) (cid:1) i R e v e w e d t h e e f f e c t i v e n e s s a n d a d e q u a c y o f t h e i n t e r n a l (cid:114) (cid:1) i N o m n a t e d K P M G f o r i r e a p p o n t m e n t a s e x t e r n a l a u d i t o r s o f t h e e x t e r n a l a u d i t o r s (cid:114) (cid:1) E v a u a t e d l t h e i n d e p e n d e n c e , e f f e c t i v e n e s s a n d p e r f o r m a n c e t h e B o a r d (cid:114) (cid:1) R e i t e r a t e d t h e e x t e r n a l a u d i t o r s ’ r i g h t t o d i r e c t a c c e s s t h e c h a i r m a n o f t h e A u d i t C o m m i t t e e a n d t h e c h a i r m a n o f t o a u d i t o r s (cid:114) (cid:1) H e d l s e p a r a t e m e e t i n g s w i t h m a n a g e m e n t a n d t h e e x t e r n a l m a n a g e r s o f e t h c a i l c o n d u c t o f t h e G r o u p , i t s e x e c u t i v e s a n d s e n o r i o f t h e e x t e r n a l a u d i t o r (cid:114) (cid:1) D i s c u s s e d w i t h t h e e x t e r n a l a u d i t o r s t h e i r i o p n o n i o f t h e l e v e l p r o v i s i o n o f t h e s e s e r v c e s i d o e s n o t a f f e c t t h e i n d e p e n d e n c e t h e p r o v i s i o n o f n o n - a u d i t s e r v c e s i o n t h e b a s i s t h a t t h e m a y b e p r o v d e d i b y t h e e x t e r n a l a u d i t o r s a n d p r e - a p p r o v e d (cid:114) (cid:1) C o n s i d e r e d t h e n a t u r e a n d e x t e n t o f t h e n o n - a u d i t s e r v c e s i t h a t i n t e r n a l a u d i t o r s (cid:114) (cid:1) M o n i t o r e d t h e e x t e n t o f c o o p e r a t i o n b e t w e e n e x t e r n a l a n d i A n t o n o s D j a k o u r i s C h a i r m a n o f t h e A u d i t C o m m i t t e e o f t h e A u d i t C o m m i t t e e , l p e a s e r e f e r t o p a g e 2 7 . F o r m o r e i f n o r m a t i o n o n t h e c o m p o s i t i o n a n d r e s p o n s i b i l i t i e s 2 3 A p r i l 2 0 1 5 . (cid:114) (cid:1) T h e N o t i c e o f t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g t o b e h e d l o n (cid:114) (cid:1) T h e A n n u a l R e p o r t f o r t h e y e a r e n d e d 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 , a n d 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 (cid:114) (cid:1) T h e a n n u a l f i n a n c a i l s t a t e m e n t s f o r t h e y e a r e n d e d a p p r o v e d : O n r e c o m m e n d a t i o n o f t h e A u d i t C o m m i t t e e , t h e B o a r d a f t e r e a c h m e e t i n g o f t h e A u d i t C o m m i t t e e . T h e c h a i r m a n o f t h e A u d i t C o m m i t t e e r e p o r t e d t o t h e B o a r d i m p r o v e m e n t . (cid:114) (cid:1) C o n d u c t e d a s e l f - e v a u a t i o n l t o e s t a b l i s h w h e t h e r C o m m i t t e e o p e r a t e d e f f e c t i v e y l a n d i d e n t i f i e d a r e a s f o r t h e c o r r u p t b e h a v o u r i a n d d e t e c t i n g f r a u d a n d b r i b e r y a r r a n g e m e n t s a n d p o l i i c e s a n d p r o c e d u r e s f o r p r e v e n t i n g (cid:114) (cid:1) i R e v e w e d a u d i t f i i n d n g s ( a n d m a n a g e m e n t ’ s r e s p o n s e t h e r e t o ) (cid:114) (cid:1) C o n f i r m e d t h e a d e q u a c y o f t h e G r o u p ’ s w h i s t l e b o w n g i l (cid:114) (cid:1) i R e v e w e d t h e a c c o u n t i n g p o l i i c e s a n d p r o c e d u r e s a d o p t e d b y t h e G r o u p a n d e n s u r e d t h a t f i n a n c a i l s t a t e m e n t s w e r e C H E F I F I N A N C E O F F I C E R t h e e x t e r n a l a u d i t a n d a u d i t f e e s r e p o r t i n g (cid:114) (cid:1) C o n s i d e r e d a n d a p p r o v e d t h e t e r m s o f e n g a g e m e n t , s c o p e o f s y s t e m s a n d i f n o r m a t i o n t e c h n o o g y l r i s k s l r e a t i n g t o f i n a n c a i l (cid:114) (cid:1) C o n s i d e r e d t h e g o n g i c o n c e r n a s t h e b a s i s o f p r e p a r a t i o n o f a n d t h e G r o u p E X T E R N A L A U D T O R I t h e i n t e r i m a n d a n n u a l f i n a n c a i l s t a t e m e n t s O T H E R (cid:114) (cid:1) C o n s i d e r e d t h e a d e q u a c y o f f i n a n c a i l c o n t r o l s , r i s k m a n a g e m e n t J S E L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s a c c o r d a n c e w i t h I F R S , t h e C y p r u s C o m p a n e s i L a w a n d t h e p r e p a r e d b a s e d o n a p p r o p r i a t e a c c o u n t i n g p o l i i c e s a n d i n (cid:114) (cid:1) i R e v e w e d t h e p e r f o r m a n c e , q u a l i f i c a t i o n s a n d e x p e r t i s e i M c h a e l J o n e s , t h e C h e f i i F n a n c e O f f i c e r, a n d i s s a t i s f i e d a s t o o f h i s s u i t a b i l i t y t o a c t a s C h e f i i F n a n c e O f f i c e r o f t h e C o m p a n y F I N A N C A L I S T A T E M E N T S (cid:114) (cid:1) i R e v e w e d f i n a n c a i l r e p o r t s , i l n c u d n g i t h e S t a t e m e n t s a n d a n n u a l f i n a n c a i l s t a t e m e n t s I n t e r i m i F n a n c a i i n t e r n a l a u d i t o r s t h e i n t e r n a l a u d i t o r s l (cid:114) (cid:1) i N o m n a t e d P r i c e w a t e r h o u s e C o o p e r s f o r i r e a p p o n t m e n t a s (cid:114) (cid:1) E v a u a t e d l t h e i n d e p e n d e n c e , e f f e c t i v e n e s s a n d p e r f o r m a n c e o f R e p o r t o f t h e A u d i t C o m m i t t e e a p p r o v e d t e r m s o f r e f e r e n c e , i n t e r a l i a : t h e B o a r d r e v e w i a n d d i s c h a r g e d i t s r e s p o n s i b i l i t i e s i n t e r m s o f t h e t h e c h a i r m a n o f t h e A u d i t C o m m i t t e e a n d t h e c h a i r m a n T h e A u d i t C o m m i t t e e m e t f i v e t i m e s d u r i n g t h e y e a r u n d e r (cid:114) (cid:1) R e i t e r a t e d t h e i n t e r n a l a u d i t o r s ’ r i g h t t o d i r e c t a c c e s s o f t o 3 5 2 7 INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 3 6 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 R e v e n u e G r o s s p r o f i t C o s t o f l s a e s O t h e r i n c o m e i F n a n c e c o s t s i F n a n c e i n c o m e i A d m n i s t r a t i v e e x p e n s e s R e s u l t s f r o m o p e r a t i n g a c t i v i t i e s T a x L o s s b e f o r e t a x N e t f i n a n c e c o s t s N e t l o s s f o r t h e y e a r L o s s f o r t h e y e a r N o n - c o n t r o l l i n g i n t e r e s t s O w n e r s o f t h e C o m p a n y N e t l o s s f o r t h e y e a r a t t r i b u t a b e l t o : T o t a l c o m p r e h e n s i v e e x p e n s e f o r t h e y e a r N o n - c o n t r o l l i n g i n t e r e s t s O w n e r s o f t h e C o m p a n y B a s i c a n d d i l u t e d l o s s p e r s h a r e ( U S $ ) T o t a l c o m p r e h e n s i v e e x p e n s e f o r t h e y e a r H e a d l i n e a n d d i l u t e d h e a d l i n e l o s s p e r s h a r e ( U S $ ) T o t a l c o m p r e h e n s i v e e x p e n s e f o r t h e y e a r a t t r i b u t a b e l t o : O t h e r c o m p r e h e n s i v e i n c o m e I t e m s t h a t m a y b e l c a s s i f i e d s u b s e q u e n t l y t o p r o f i t o r l o s s : I t e m s t h a t w i l l n o t b e l c a s s i f i e d s u b s e q u e n t l y t o p r o f i t o r l o s s F o r e g n i c u r r e n c y t r a n s l a t i o n d i f f e r e n c e s f o r f o r e g n i o p e r a t i o n s , n e t o f t a x C h a n g e s i n f a i r l v a u e o f f i n a n c a i l l i a b i l i t i e s a t f a i r l v a u e t h r o u g h p r o f i t o r l o s s F O R T H E Y E A R E N D E D 3 0 S E P T E M B E R 2 0 1 4 a n d o t h e r c o m p r e h e n s i v e i n c o m e 6 6 5 4 4 N o t e ( 0 . 2 0 ) ( 0 . 2 0 ) ( 7 6 0 3 5 ) ( 9 8 4 7 ) ( 6 6 1 8 8 ) ( 5 4 8 7 3 ) ( 5 8 7 6 ) ( 4 8 9 9 7 ) ( 7 6 0 3 5 ) ( 2 1 1 6 2 ) ( 8 6 2 2 4 ) ( 1 0 2 3 5 ) ( 7 5 9 8 9 ) . ( 0 1 9 ) . ( 0 2 0 ) ( 4 7 4 4 3 ) 9 0 4 ( 4 8 3 4 7 ) ( 8 6 2 2 4 ) ( 3 8 7 8 1 ) – – ( 5 4 8 7 3 ) ( 1 4 5 4 8 ) ( 4 0 3 2 5 ) ( 4 6 1 7 8 ) ( 3 2 4 2 0 ) ( 1 4 6 5 5 ) 5 8 5 3 8 9 7 ( 2 8 2 1 2 ) 3 3 9 1 6 1 4 9 ( 2 0 6 8 1 5 ) 2 4 0 7 3 1 U S $ 0 0 0 ’ ( 4 7 4 4 3 ) 1 5 5 2 5 ( 6 2 9 6 8 ) ( 6 2 3 0 5 ) ( 4 8 4 2 4 ) ( 1 4 7 4 4 ) 8 6 3 ( 6 6 3 ) ( 2 6 5 9 6 ) 4 8 2 5 8 8 5 ( 1 8 9 5 7 0 ) 2 1 5 4 5 5 U S $ 0 0 0 ’ 3 0 S e p 2 0 1 4 3 0 S e p 2 0 1 3 C o n s o l i d a t e d s t a t e m e n t o f p r o f i t o r l o s s T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 3 7 E q u i t y T o t a l a s s e t s C u r r e n t a s s e t s O t h e r r e s e r v e S h a r e p r e m u m i i O r d n a r y s h a r e c a p i t a l P r o v i s i o n s L i a b i l i t i e s B o r r o w n g s i T o t a l e q u i t y N o n - c u r r e n t l i a b i l i t i e s D e f e r r e d t a x l i a b i l i t i e s T o t a l e q u i t y a n d l i a b i l i t i e s T o t a l l i a b i l i t i e s C u r r e n t l i a b i l i t i e s T r a d e a n d o t h e r p a y a b e s l B o r r o w n g s i C u r r e n t t a x a t i o n l C a s s B p r e f e r e n c e s h a r e s C o n v e r t i b e l r e d e e m a b e l p r e f e r e n c e s h a r e s R e v e n u e r e s e r v e F o r e g n i c u r r e n c y t r a n s l a t i o n r e s e r v e N o n - c o n t r o l l i n g i n t e r e s t s E q u i t y a t t r i b u t a b e l t o o w n e r s o f t h e C o m p a n y C u r r e n t t a x a t i o n O t h e r f i n a n c a i l a s s e t s C a s h a n d c a s h i e q u v a e n t s l I n v e n t o r i e s T r a d e a n d o t h e r i r e c e v a b e s l G o o d w i l l N o n - c u r r e n t a s s e t s D e f e r r e d t a x a s s e t s L o n g - t e r m d e p o s i t s O t h e r f i n a n c a i l a s s e t s A s s e t s P r o p e r t y , l p a n t a n d i e q u p m e n t A S A T 3 0 S E P T E M B E R 2 0 1 4 1 3 1 2 1 3 1 1 1 4 1 0 9 8 1 4 7 3 4 7 1 8 0 1 3 7 3 2 6 6 8 6 3 1 3 7 2 2 4 4 2 1 3 0 9 8 6 6 8 6 9 5 2 0 6 4 2 2 3 4 4 5 2 – – 2 0 9 8 5 4 2 3 5 9 0 6 ( 2 6 0 5 2 ) ( 2 1 6 5 9 6 ) ( 4 7 3 6 1 ) 4 5 2 3 6 3 4 7 2 4 5 2 5 5 3 4 7 1 8 0 6 7 1 5 6 1 9 6 2 9 4 4 2 3 3 2 5 1 5 1 4 5 6 7 2 8 0 0 2 4 5 9 7 0 1 4 4 7 9 5 0 0 8 1 2 1 1 3 8 4 1 5 6 4 3 7 7 9 7 3 4 0 2 4 7 3 0 8 0 3 3 6 6 8 8 1 2 1 7 1 2 6 0 2 9 1 9 7 5 5 0 2 9 4 9 2 8 1 2 4 7 3 8 – ( 5 3 6 4 1 ) ( 1 6 2 0 5 ) ( 3 7 4 3 6 ) ( 1 6 7 8 5 9 ) ( 3 0 1 7 0 ) 4 7 2 4 5 1 1 3 3 4 2 6 3 8 4 1 5 6 8 1 4 9 4 2 8 0 1 7 3 1 1 – 2 9 1 2 3 2 4 0 4 3 3 0 2 6 6 2 2 0 6 2 3 7 7 0 8 3 7 7 4 1 4 2 7 2 5 3 3 5 6 2 6 9 1 3 0 N o t e U S $ 0 0 0 ’ U S $ 0 0 0 ’ 3 0 S e p 2 0 1 4 3 0 S e p 2 0 1 3 INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW C o n s o l i d a t e d s t a t e m e n t o f f i n a n c i a l p o s i t i o n 3 8 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 C o n t r i b u t i o n s b y o w n e r s B a l a n c e a t 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 3 T o t a l t r a n s a c t i o n s w i t h o w n e r s o f t h e C o m p a n y T r a n s a c t i o n s w i t h o w n e r s o f t h e C o m p a n y , r e c o r d e d d i r e c t l y i n e q u i t y p r e f e r e n c e s h a r e s C o n t r i b u t i o n s b y o w n e r s B a l a n c e a t 1 O c t o b e r 2 0 1 2 B a l a n c e a t 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 N e t l o s s f o r t h e y e a r O t h e r c o m p r e h e n s i v e i n c o m e : F o r e g n i c u r r e n c y t r a n s l a t i o n d i f f e r e n c e s T o t a l c o m p r e h e n s i v e i n c o m e f o r t h e y e a r T o t a l c o m p r e h e n s i v e i n c o m e f o r t h e y e a r T o t a l t r a n s a c t i o n s w i t h o w n e r s o f t h e C o m p a n y N e t l o s s f o r t h e y e a r O t h e r c o m p r e h e n s i v e i n c o m e : F o r e g n i c u r r e n c y t r a n s l a t i o n d i f f e r e n c e s T o t a l c o m p r e h e n s i v e i n c o m e f o r t h e y e a r B a l a n c e a t 1 O c t o b e r 2 0 1 3 T o t a l c o m p r e h e n s i v e i n c o m e f o r t h e y e a r S h a r e i s s u e e x p e n s e s I s s u e o f i o r d n a r y s h a r e s f o r c a s h E q u i t y s e t t l e d s h a r e - b a s e d p a y m e n t s T r a n s a c t i o n s w i t h o w n e r s , r e c o g n i s e d d i r e c t l y i n e q u i t y I s s u e o f i o r d n a r y s h a r e s f r o m b o n u s i s s u e I s s u e o f i o r d n a r y s h a r e s t o l e m p o y e e s r e s u l t i n g f r o m s h a r e g r a n t s I s s u e o f i o r d n a r y s h a r e s f r o m c o n v e r s i o n o f r e d e e m a b e l c o n v e r t i b e l F O R T H E Y E A R E N D E D 3 0 S E P T E M B E R 2 0 1 4 6 – – – – – 6 2 5 5 2 4 9 2 4 9 8 2 1 5 4 – 1 3 – – – – – 6 U S $ 0 0 0 ’ c a p i t a l S h a r e 1 1 3 3 4 2 – – – – – 1 1 3 3 4 2 4 5 2 3 6 3 3 3 9 0 2 1 3 3 9 0 2 1 2 9 2 6 2 9 4 7 8 4 7 – ( 1 4 1 6 ) ( 1 5 4 ) 1 1 5 – – – 1 1 3 3 4 2 U S $ 0 0 0 ’ p r e m u m i S h a r e C o n s o l i d a t e d s t a t e m e n t o f c h a n g e s i n e q u i t y T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 3 9 4 7 2 4 5 ( 3 0 1 7 0 ) ( 1 6 7 8 5 9 ) ( 3 7 4 3 6 ) ( 1 6 2 0 5 ) ( 5 3 6 4 1 ) – – – – – ( 2 7 6 4 2 ) ( 2 7 6 4 2 ) ( 4 8 3 4 7 ) – ( 7 5 9 8 9 ) ( 2 7 6 4 2 ) ( 1 0 2 3 5 ) ( 1 1 1 3 9 ) ( 8 6 2 2 4 ) ( 3 8 7 8 1 ) – ( 4 8 3 4 7 ) ( 4 8 3 4 7 ) 9 0 4 ( 4 7 4 4 3 ) – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – 4 7 2 4 5 4 7 2 4 5 ( 2 5 2 8 ) ( 4 7 3 6 1 ) ( 1 1 9 5 1 2 ) ( 2 1 6 5 9 6 ) – – – – – – – – 2 6 0 2 6 0 – – – – 2 6 0 – ( 1 7 1 9 1 ) ( 1 7 1 9 1 ) ( 4 8 9 9 7 ) – 2 3 5 9 0 6 3 3 9 5 3 0 3 3 9 5 3 0 2 9 2 7 1 1 3 8 5 5 3 4 7 8 6 0 ( 1 4 1 6 ) 2 6 0 1 1 5 – ( 6 6 1 8 8 ) ( 1 7 1 9 1 ) ( 5 9 7 0 ) ( 2 6 0 5 2 ) – – – – – – – – ( 9 8 4 7 ) ( 3 9 7 1 ) 2 0 9 8 5 4 3 3 9 5 3 0 3 3 9 5 3 0 2 9 2 7 1 1 3 2 5 8 3 4 7 8 6 0 ( 1 4 1 6 ) 2 6 0 1 1 5 – ( 7 6 0 3 5 ) ( 2 1 1 6 2 ) U S $ 0 0 0 ’ r e s e r v e O t h e r 4 7 2 4 5 F o r e g n i c u r r e n c y U S $ 0 0 0 ’ r e s e r v e t r a n s l a t i o n ( 3 0 1 7 0 ) ( 1 6 7 8 5 9 ) U S $ 0 0 0 ’ r e s e r v e R e v e n u e N o n - c o n t r o l l i n g U S $ 0 0 0 ’ T o t a l ( 3 7 4 3 6 ) U S $ 0 0 0 ’ i n t e r e s t s ( 1 6 2 0 5 ) T o t a l e q u i t y U S $ 0 0 0 ’ ( 5 3 6 4 1 ) – ( 4 8 9 9 7 ) ( 4 8 9 9 7 ) ( 5 8 7 6 ) ( 5 4 8 7 3 ) INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 4 0 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 I n t e r e s t p a d i R e p a y m e n t o f b o r r o w n g s i R e d e m p t i o n o f l C a s s B p r e f e r e n c e s h a r e s N e t d e c r e a s e i n c a s h a n d c a s h e q u i v a l e n t s N e t c a s h f l o w s ( u s e d i n ) / f r o m f i n a n c i n g a c t i v i t i e s S h a r e i s s u e e x p e n s e s c a p i t a l i s e d t o s h a r e p r e m u m i C a s h a n d c a s h e q u i v a l e n t s a t t h e e n d o f t h e y e a r E f f e c t o f e x c h a n g e r a t e f l u c t u a t i o n s o n c a s h h e d l C a s h a n d c a s h e q u i v a l e n t s a t t h e b e g i n n n g i o f t h e y e a r C a s h f l o w s f r o m f i n a n c i n g a c t i v i t i e s E s t a b l i s h m e n t o f l o n g - t e r m d e p o s i t s P r o c e e d s f r o m i s s u e o f i o r d n a r y s h a r e s A d d i t i o n s o f o t h e r f i n a n c a i l a s s e t s N e t c a s h f l o w s u s e d i n i n v e s t i n g a c t i v i t i e s P r o c e e d s f r o m b o r r o w n g s i , n e t o f t r a n s a c t i o n c o s t s I n t e r e s t r e c e v e d i C a s h f l o w s f r o m i n v e s t i n g a c t i v i t i e s A d d i t i o n s t o p r o p e r t y , l p a n t a n d i e q u p m e n t A c q u i s i t i o n o f s u b s i d a r i i e s , n e t o f c a s h a c q u i r e d N e t c a s h f l o w s f r o m / ( u s e d i n ) o p e r a t i n g a c t i v i t i e s P r o c e e d s f r o m d i s p o s a l o f p r o p e r t y , l p a n t a n d i e q u p m e n t I n c o m e t a x p a d i C a s h f r o m / ( u s e d i n ) o p e r a t i o n s P r o v i s i o n s T r a d e a n d o t h e r p a y a b e s l C h a n g e s i n : I n v e n t o r i e s T r a d e a n d o t h e r i r e c e v a b e s l F O R T H E Y E A R E N D E D 3 0 S E P T E M B E R 2 0 1 4 j A d u s t m e n t s f o r : N e t l o s s f o r t h e y e a r C a s h f l o w s f r o m o p e r a t i n g a c t i v i t i e s I m p a i r m e n t l o s s o f g o o d w i l l A l l o w a n c e f o r i n v e n t o r y l o b s o e s c e n c e W r i t e - o f f o f p r o p e r t y , l p a n t a n d i e q u p m e n t A m o u n t s w r i t t e n o f f d i r e c t l y i n p r o f i t a n d l o s s D e p r e c a t i o n i o f p r o p e r t y , l p a n t a n d i e q u p m e n t I m p a i r m e n t l o s s o f p r o p e r t y , l p a n t a n d i e q u p m e n t T a x I n t e r e s t e x p e n s e E q u i t y s e t t l e d s h a r e - b a s e d p a y m e n t s I n t e r e s t i n c o m e C h a n g e s i n f a i r l v a u e o f f i n a n c a i l a s s e t s a t f a i r l v a u e t h r o u g h p r o f i t o r l o s s C h a n g e s i n f a i r l v a u e o f f i n a n c a i l l i a b i l i t i e s a t f a i r l v a u e t h r o u g h p r o f i t o r l o s s 1 9 6 2 9 ( 4 2 6 7 ) 2 8 0 1 7 ( 4 1 2 1 ) ( 1 3 1 8 ) ( 1 4 1 6 ) ( 6 8 1 8 ) ( 3 4 9 ) ( 3 0 9 8 9 ) ( 2 8 3 5 ) ( 6 7 7 1 ) 4 7 8 6 0 ( 2 5 1 5 9 ) ( 1 6 0 6 ) 3 7 ( 2 4 2 8 9 ) 6 9 9 – 2 2 3 5 6 2 3 2 9 8 ( 9 4 2 ) ( 1 5 2 ) 9 9 6 ( 3 3 9 2 ) 8 1 4 4 1 7 7 0 2 3 8 9 1 4 5 4 8 1 3 4 0 0 3 2 4 2 0 1 1 9 5 6 5 9 ( 8 9 7 ) 7 2 2 5 – – 1 0 7 6 4 2 8 0 1 7 ( 4 9 6 8 ) 5 2 8 0 5 ( 1 9 8 2 0 ) 7 7 4 9 ( 2 4 8 ) ( 3 6 8 ) 1 6 0 7 3 ( 7 7 0 8 ) – – – ( 2 4 6 1 3 ) ( 8 5 0 ) – ( 2 4 3 1 6 ) 1 5 4 3 9 9 ( 2 9 5 6 ) ( 6 8 0 ) ( 2 2 7 6 ) ( 5 0 0 0 ) ( 4 3 8 4 ) ( 1 1 0 7 6 ) 4 2 5 4 1 3 9 3 0 – ( 1 5 5 2 5 ) 1 4 3 3 6 4 8 4 2 4 ( 6 0 7 ) 5 4 2 0 9 7 – 7 5 – 8 1 1 2 4 3 8 ( 5 4 8 7 3 ) ( 4 7 4 4 3 ) U S $ 0 0 0 ’ 2 0 1 4 U S $ 0 0 0 ’ 2 0 1 3 C o n s o l i d a t e d s t a t e m e n t o f c a s h f l o w s T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 4 1 G o n g i c o n c e r n t h e c o m m o d i t y p r i c e s . S h o u d l f o r e c a s t p r o d u c t i o n n o t p r o d u c t i o n l e v e l s b e n g i i a c h e v e d a n d / o r n o w e a k e n n g i i n t e r m c a s h f l o w f o r e c a s t i s d e p e n d e n t o n t h e l p a n n e d a n d t h e d e b t r e p a y m e n t s . i A c h e v e m e n t o f t h e s h o r t - o p e r a t i o n a l c a s h f l o w s , t h e a p p r o v e d c a p i t a l e x p e n d i t u r e a p o s i t i v e c a s h f l o w p o s i t i o n s u f f i i c e n t t o m e e t t h e T h e s h o r t - t e r m c a s h f l o w f o r e c a s t s o f t h e G r o u p r e f l e c t ( 2 0 1 3 : U S $ 2 5 8 7 5 3 t h o u s a n d ) . l i a b i l i t i e s e x c e e d e d i t s c u r r e n t a s s e t s b y U S $ 1 4 7 5 t h o u s a n d U S $ 4 7 4 4 3 t h o u s a n d ) a n d , a s a t t h a t d a t e i t s c u r r e n t 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 o f U S $ 5 4 8 7 3 t h o u s a n d ( 2 0 1 3 : T h e G r o u p i n c u r r e d a l o s s f o r t h e y e a r e n d e d C o m p a n y s ’ f u n c t i o n a l c u r r e n c y . p r e s e n t e d i n U n i t e d S t a t e s D o l l a r s ( “ U S D ” ) , w h c h i i s t h e T h e s u m m a r i s e d c o n s o l i d a t e d f i n a n c a i l i f n o r m a t i o n i s l v a u e . d e r i v a t i v e f i n a n c a i l i n s t r u m e n t s w h c h i a r e m e a s u r e d a t f a i r e x c e p t f o r c e r t a n i f i n a n c a i l a s s e t s , f i n a n c a i l l i a b i l i t i e s a n d b e e n p r e p a r e d u n d e r t h e h i s t o r i c a l c o s t c o n v e n t i o n T h e c o n d e n s e d c o n s o l i d a t e d f i n a n c a i l i f n o r m a t i o n h a s 3 . S I G N I F I C A N T A C C O U N T N G P O L I C I E S I a n d i n t e r m s o f I F R S . c o n s i s t e n t w i t h t h o s e a p p l i e d i n t h e p r e v o u s i f i n a n c a i l y e a r , t h e c o n d e n s e d f i n a n c a i l i f n o r m a t i o n w a s d e r i v e d , a r e o f t h e c o n s o l i d a t e d f i n a n c a i l s t a t e m e n t s f r o m w h c h i T h e p r i n c p a i l a c c o u n t i n g p o l i i c e s a p p l i e d i n t h e p r e p a r a t i o n 2 8 N o v e m b e r 2 0 1 5 . o n t h e g o n g i c o n c e r n b a s i s . T h e f i n a n c a i l s t a t e m e n t s h o w e v e r c o n t i n u e t o b e p r e p a r e d b u s i n e s s w i t h o u t a d d i t i o n a l f u n d - r a i s i n g . i t s a s s e t s a n d s e t t l e i t s l i a b i l i t i e s i n t h e n o r m a l c o u r s e o f c o n t i n u e a s a g o n g i c o n c e r n a n d i t m a y b e u n a b e t o r e a l l i s e w h c h i m a y c a s t d o u b t o n t h e a b i l i t y o f t h e G r o u p t o c o m m o d i t y p r i c e s w e a k e n , a m a t e r i a l u n c e r t a n t y i e x i s t s S h o u d l t h e f o r e c a s t p r o d u c t i o n n o t b e i a c h e v e d a n d / o r i f n o r m a t i o n r e q u i r e d b y I A S 3 4 I n t e r i i m F n a n c a i l R e p o r t i n g . f o r c o m p e t i o n l o f t h e t e c h n c a i l c o m p e t i o n l t e s t s t o S t a n d a r d s C o u n c i l a n d t o a l s o a s i a m n m u m i , c o n t a n i t h e a t 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 , a n d h a v e e x t e n d e d t h e d a t e P r o n o u n c e m e n t s a s i s s u e d b y i F n a n c a i l R e p o r t i n g c o v e n a n t s l r e a t i n g t o t h e d e b t s e r v i c e c o v e r r a t i o a s b y t h e A c c o u n t i n g P r a c t i c e s C o m m i t t e e a n d i F n a n c a i l T h e s e n o r i d e b t p r o v d e r s i h a v e w a i v e d c e r t a n i f a c i l i t y T h e c o n d e n s e d c o n s o l i d a t e d f i n a n c a i l i f n o r m a t i o n f o r w i l l f o c u s o n l b u k w a s t e r e m o v a l . a n d t h e I S A C A o f I n t e r n a t i o n a l i F n a n c a i l R e p o r t i n g i G u d e s a s i s s u e d i F n a n c a i l R e p o r t i n g S t a n d a r d s ( “ I F R S ” ) a n d t h e m e a s u r e m e n t a n d r e c o g n i t i o n r e q u i r e m e n t s b e p r e p a r e d i n a c c o r d a n c e w i t h t h e f r a m e w o r k c o n c e p t s T h e L i s t i n g R e q u i r e m e n t s r e q u i r e f i n a n c a i l s t a t e m e n t s t o i n a c c o r d a n c e w i t h t h e J S E L i s t i n g R e q u i r e m e n t s . t h e y e a r e n d e d 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 h a s b e e n p r e p a r e d r e c o v e r i e s a n d i y e d s l a r e o n g o n g i . h a v e o v e r c o m e t h e s e p r o b e m l s . I n i t i a t i v e s t o i m p r o v e o p t i m i s a t i o n t o g e t h e r w i t h i e q u p m e n t i r e - e n g n e e r i n g o f c e r t a n i k e y i e q u p m e n t . D e - b o t t l e n e c k n g i a n d p r o c e s s c o m p e x l c o n c e n t r a t o r s c o u p e d l w i t h m e c h a n c a i l f a i l u r e s T h e G r o u p e x p e r i e n c e d r a m p - u p p r o b e m l s t y p c a i l o f l a r g e 2 . B A S I S O F P R E P A R A T O N I t h e N o r t h W e s t P r o v n c e i o f S o u t h A f r i c a . r e m o v a l o f i n t e r b u r d e n . T h e e x i s t i n g i m n n g i c o n t r a c t o r s p e c a i l i s e d l b a s t i n g a n d e x t r a c t i o n o f t h e r e e f l a y e r s a n d c o n t r a c t o r h a s b e e n a p p o n t e d i t o u n d e r t a k e t h e m o r e f a r m s 3 4 2 J Q a n d l E a n d s d r i f t 4 6 7 J Q n e a r R u s t e n b u r g i n F o l l o w n g i a s t r a t e g i c r e v e w i , a n a d d i t i o n a l i m n n g i t h e l B u s h v e d C o m p e x l l o c a t e d o n v a r i o u s p o r t i o n s o f t h e i e q u p m e n t a v a i l a b i l i t y b e n g i l b e o w i n d u s t r y n o r m s . T h e G r o u p h o d s l t h e m n n g i i r i g h t s t o 5 5 9 0 h e c t a r e s o f s t r i p p n g i b e n g i l b e o w l p a n b e c a u s e o f c o n t r a c t o r i m n n g i 1 . G E N E R A L I N F O R M A T O N I T h e G r o u p i s p r i m a r i l y i n v o v e d l i n l p a t i n u m g r o u p m e t a l s s u b s i d a r i i e s ( t o g e t h e r r e f e r r e d t o a s t h e “ G r o u p ” ) . 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 c o m p r i s e s t h e C o m p a n y a n d i t s s t a t e m e n t s o f t h e C o m p a n y f o r t h e y e a r e n d e d C y p r u s . T h e c o n d e n s e d c o n s o l i d a t e d a n n u a l f i n a n c a i l T h a r i s a p c l ( “ t h e C o m p a n y ” ) i s a c o m p a n y d o m c i i l e d i n o f t h e c h r o m e c o n c e n t r a t e a n d t h e a s s o c a t e d i l o g i s t i c s . ( “ P G M ” ) a n d c h r o m e m n n g i i a n d p r o c e s s i n g , t h e t r a d n g i w e r e b e n g i e x p o s e d a s a r e s u l t o f w a s t e a n d i n t e r b u r d e n D u r i n g t h e f i n a n c a i l y e a r , i n s u f f i i c e n t c o r r e c t r e e f l a y e r s f o r o p e r a t i o n a l c a s h r e q u i r e m e n t s . i n “ o t h e r f i n a n c a i l a s s e t s ” w h c h i w o u d l t h e n b e a v a i l a b e l e n v i r o n m e n t a l r e h a b i l i t a t i o n g u a r a n t e e c o l l a t e r a l i l n c u d e d o p t i o n s a r e b e n g i l e v a u a t e d i l n c u d n g i t h e l r e e a s e o f t h e c a n b e p o s t p o n e d i n s u c h e v e n t a n d a l t e r n a t i v e f u n d n g i r e s u l t i n a s h o r t f a l l i n c a s h . C e r t a n i c a p i t a l e x p e n d i t u r e b e i a c h e v e d a n d / o r c o m m o d i t y p r i c e s w e a k e n , t h i s m a y F O R T H E Y E A R E N D E D 3 0 S E P T E M B E R 2 0 1 4 N o t e s t o t h e f i n a n c i a l s t a t e m e n t s INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 4 2 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 C h n a i C y p r u s S o u t h A f r i c a S p e c i f i e d n o n - c u r r e n t a s s e t s C h n a i i S n g a p o r e H o n g K o n g S o u t h A f r i c a O t h e r c o u n t r i e s R e v e n u e f r o m e x t e r n a l c u s t o m e r s 2 5 4 5 6 7 2 7 0 5 5 7 6 1 4 5 5 6 1 2 5 4 5 4 7 2 7 0 4 4 1 2 4 0 7 3 1 1 0 5 3 5 3 7 6 5 3 2 7 2 2 0 9 4 1 8 7 7 1 1 3 6 2 1 5 4 5 5 2 8 1 7 4 3 6 8 2 0 5 5 0 1 1 9 3 5 0 9 1 9 4 1 3 0 S e p 2 0 1 4 3 0 S e p 2 0 1 3 U S $ 0 0 0 ’ U S $ 0 0 0 ’ l o c a t i o n o f t h e o p e r a t i o n t o w h c h i t h e y a r e a l l o c a t e d i n t h e c a s e o f g o o d w i l l . s p e c i f i e d n o n - c u r r e n t a s s e t s i s b a s e d o n t h e p h y s i c a l l o c a t i o n o f t h e a s s e t i n t h e c a s e o f p r o p e r t y , l p a n t a n d i e q u p m e n t a n d t h e r e v e n u e f r o m e x t e r n a l c u s t o m e r s i s b a s e d o n t h e c o u n t r y o f e s t a b l i s h m e n t o f e a c h c u s t o m e r . T h e g e o g r a p h c a i l l o c a t i o n o f t h e t h e G r o u p s ’ p r o p e r t y , l p a n t a n d i e q u p m e n t a n d g o o d w i l l ( “ s p e c i f i e d n o n - c u r r e n t a s s e t s ” ) . T h e g e o g r a p h c a i l l o c a t i o n a n a l y s i s o f T h e f o l l o w n g i t a b e s l s e t o u t i f n o r m a t i o n a b o u t t h e g e o g r a p h c a i l l o c a t i o n o f t h e G r o u p ’ s r e v e n u e f r o m e x t e r n a l c u s t o m e r s a n d R e v e n u e G r o s s p r o f i t C o s t o f l s a e s G e o g r a p h i c a l i n f o r m a t i o n R e v e n u e G r o s s p r o f i t C o s t o f l s a e s Y e a r e n d e d 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 3 Y e a r e n d e d 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 3 7 7 5 ( 5 0 4 9 6 ) 5 4 2 7 1 1 6 8 8 0 ( 5 3 4 8 5 ) 7 0 3 6 5 U S $ 0 0 0 ’ P G M 2 2 1 1 0 ( 1 3 9 0 7 4 ) 1 6 1 1 8 4 1 7 0 3 6 ( 1 5 3 3 3 0 ) 1 7 0 3 6 6 U S $ 0 0 0 ’ C h r o m e 2 5 8 8 5 ( 1 8 9 5 7 0 ) 2 1 5 4 5 5 ( 2 0 6 8 1 5 ) 2 4 0 7 3 1 3 3 9 1 6 U S $ 0 0 0 ’ T o t a l s u c h i f n o r m a t i o n i s t h e m o s t l r e e v a n t i n l e v a u a t i n g t h e r e s u l t s o f e a c h s e g m e n t . m a n a g e m e n t . S e g m e n t r e v e n u e , c o s t o f l s a e s a n d g r o s s p r o f i t a r e u s e d t o m e a s u r e p e r f o r m a n c e a s m a n a g e m e n t b e l i e v e s t h a t s e g m e n t r e v e n u e , c o s t o f l s a e s a n d g r o s s p r o f i t a s i l n c u d e d i n t h e i n t e r n a l m a n a g e m e n t r e p o r t s t h a t a r e i r e v e w e d b y t h e G r o u p s ’ S e g m e n t i f n o r m a t i o n r e g a r d n g i t h e r e s u l t s o f e a c h o p e r a t i n g s e g m e n t i s i l n c u d e d l b e o w . P e r f o r m a n c e i s m e a s u r e d b a s e d o n F O R T H E Y E A R E N D E D 3 0 S E P T E M B E R 2 0 1 4 N o t e s t o t h e f i n a n c i a l s t a t e m e n t s 4 . S E G M E N T R E P O R T N G I o p e r a t i n g s e g m e n t s b a s e d o n t h e b u s i n e s s a c t i v i t i e s a n d m a n a g e m e n t s t r u c t u r e w i t h n i t h e G r o u p . T h e G r o u p d i f f e r e n t i a t e s i t s s e g m e n t s b e t w e e n P G M o p e r a t i o n s a n d c h r o m e o p e r a t i o n s . M a n a g e m e n t h a s d e t e r i m n e d t h e T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 4 3 o f t h e e a r l i e s t p e r i o d p r e s e n t e d . t h e r e d e e m a b e l c o n v e r t i b e l p r e f e r e n c e s h a r e s a s i f i t h a d o c c u r r e d a t t h e i b e g n n n g i j A d u s t m e n t s : I m p a i r m e n t o f g o o d w i l l H e a d l i n e l o s s T a x e f f e c t o n i m p a i r m e n t o f P P E B a s i c a n d d i l u t e d l o s s p e r s h a r e ( U S $ ) H e a d l i n e a n d d i l u t e d h e a d l i n e l o s s p e r s h a r e ( U S $ ) I m p a i r m e n t l o s s o f P P E m n n g i i a s s e t s a n d i n f r a s t r u c t u r e W i e g h t e d a v e r a g e n u m b e r o f i o r d n a r y s h a r e s o u t s t a n d n g i d u r i n g t h e y e a r ( ‘ 0 0 0 ) i n t h e a b o v e c a l l c u a t i o n s r e f l e c t s t h e e f f e c t o f t h e b o n u s i s s u e a n d t h e c o n v e r s i o n o f d i l u t e d h e a d l i n e l o s s p e r s h a r e t h e w e g h t e d i a v e r a g e n u m b e r o f i o r d n a r y s h a r e s u s e d F o r t h e p u r p o s e o f c a l l c u a t i n g b o t h b a s i c a n d d i l u t e d l o s s p e r s h a r e a n d h e a d l i n e a n d 2 4 7 8 7 9 2 4 1 5 9 1 ( 0 . 2 0 ) ( 0 . 2 0 ) . ( 0 1 9 ) . ( 0 2 0 ) ( 4 8 9 2 5 ) ( 4 6 7 6 2 ) – – 7 2 2 0 9 7 ( 5 8 7 ) 7 5 s h a r e s o u t s t a n d n g i d u r i n g e a c h y e a r . R e c o n c i l i a t i o n o f l o s s e s t o h e a d l i n e l o s s e s 6 . B A S I C A N D H E A D L I N E L O S S i o r d n a r y s h a r e h o d e r s l o f t h e C o m p a n y a n d t h e w e g h t e d i a v e r a g e n u m b e r o f i o r d n a r y T h e c a l l c u a t i o n o f b a s i c a n d d i l u t e d l o s s p e r s h a r e w a s b a s e d o n t h e l o s s a t t r i b u t a b e l t o L o s s a t t r i b u t a b e l t o i o r d n a r y s h a r e h o d e r s l o f t h e C o m p a n y ( 4 8 9 9 7 ) ( 4 8 3 4 7 ) ( b ) O t h e r i t e m s I m p a i r m e n t l o s s o f g o o d w i l l F a i r l v a u e c h a r g e o f f i n a n c a i l a s s e t s A l l o w a n c e f o r i n v e n t o r y l o b s o e s c e n c e M a r k e t i n g f e e s O p e r a t i n g l e a s e p a y m e n t s D e p r e c a t i o n i I n d e p e n d e n t a u d i t o r s ’ r e m u n e r a t i o n F e e s f o r p r o f e s s i o n a l s e r v i c e s f o r t h e l i s t i n g W r i t e o f f o f p r o p e r t y , l p a n t a n d i e q u p m e n t A m o u n t s w r i t t e n - o f f d i r e c t l y i n p r o f i t o r l o s s I m p a i r m e n t l o s s o f p r o p e r t y , l p a n t a n d i e q u p m e n t ( a ) S t a f f c o s t s D i r e c t o r s ’ f e e s 5 . L O S S B E F O R E T A X L o s s b e f o r e t a x i s a r r i v e d a t a f t e r c h a r g n g i : S a l a r i e s , w a g e s a n d o t h e r b e n e f i t s D i r e c t o r s ’ s a l a r i e s a n d o t h e r b e n e f i t s E q u i t y s e t t l e d s h a r e b a s e d p a y m e n t e x p e n s e C o n t r i b u t i o n s t o d e f i n e d c o n t r i b u t i o n r e t i r e m e n t l p a n s 1 3 0 4 4 2 5 5 0 4 1 0 7 6 4 2 6 1 0 2 5 – – 7 2 – 1 1 9 5 2 3 7 2 2 1 6 2 3 3 8 9 1 9 6 8 2 1 4 3 0 5 9 8 3 4 2 6 0 8 – 3 1 2 6 1 2 4 3 8 2 0 9 7 – 8 1 7 5 3 1 0 – 2 4 0 1 9 – 1 5 4 0 2 0 0 0 5 1 7 4 2 7 3 2 3 0 S e p 2 0 1 4 3 0 S e p 2 0 1 3 U S $ 0 0 0 ’ U S $ 0 0 0 ’ INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 4 4 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 t e m p o r a r y d i f f e r e n c e s c a n b e u t i l i s e d . w i l l g e n e r a t e s u f f i i c e n t t a x a b e l i n c o m e a g a n s t i w h c h i t h e r e c o g n i s e d d e f e r r e d t a x a s s e t o n t h e t a x l o s s e s a n d d e d u c t i b e l I n a s s e s s i n g t h e r e c o v e r a b i l i t y o f t h e d e f e r r e d t a x r e c o g n i s e d , m a n a g e m e n t i s s a t i s f i e d t h a t T h a r i s a M n e r a i l s P r o p r i e t a r y i L m i t e d (cid:114) (cid:1) (cid:71) (cid:80) (cid:83) (cid:70) (cid:68) (cid:66) (cid:84) (cid:85) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:66) (cid:89) (cid:66) (cid:67) (cid:70) (cid:1) (cid:74) (cid:79) (cid:68) (cid:80) (cid:78) (cid:70) (cid:15) (cid:1) (cid:77) t h e p r e f e r e n c e s h a r e l i a b i l i t y ) (cid:114) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:68) (cid:66) (cid:84) (cid:73) (cid:1) (cid:71) (cid:77) (cid:75) (cid:80) (cid:88) (cid:1) (cid:81) (cid:83) (cid:80) (cid:70) (cid:68) (cid:85) (cid:74) (cid:80) (cid:79) (cid:84) (cid:1) (cid:88) (cid:70) (cid:83) (cid:70) (cid:1) (cid:67) (cid:66) (cid:84) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:80) (cid:79) (cid:1) (cid:66) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:83) (cid:70) (cid:70) (cid:14) (cid:90) (cid:70) (cid:66) (cid:83) (cid:1) (cid:81) (cid:70) (cid:83) (cid:74) (cid:80) (cid:69) (cid:1) (cid:9) (cid:74) (cid:79) (cid:1) (cid:66) (cid:84) (cid:84) (cid:70) (cid:84) (cid:84) (cid:74) (cid:79) (cid:72) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:70) (cid:66) (cid:83) (cid:77) (cid:74) (cid:70) (cid:84) (cid:85) (cid:1) (cid:68) (cid:80) (cid:78) (cid:78) (cid:70) (cid:79) (cid:68) (cid:70) (cid:78) (cid:70) (cid:79) (cid:85) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:83) (cid:70) (cid:69) (cid:70) (cid:78) (cid:81) (cid:85) (cid:74) (cid:80) (cid:79) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) T h e e s t i m a t e s u s e d t o a s s e s s t h e r e c o v e r a b i l i t y o f t h e r e c o g n i s e d d e f e r r e d t a x a s s e t i l n c u d e t h e f o l l o w n g i : r e c o g n i s e a f u r t h e r U S $ 9 3 m . i l l i o n t h a t a r o s e d u r i n g t h e y e a r . A s a r e s u l t , T h a r i s a i M n e r a l s P r o p r i e t a r y i L m i t e d h a s d e r e c o g n i s e d U S $ 1 3 1 . m i l l i o n o f i t s d e f e r r e d t a x a s s e t a n d d d i n o t d e r e c o g n i s e d a p o r t i o n o f t h e d e f e r r e d t a x a s s e t . b e p r u d e n t t o t a k e a m o r e n e a r t e r m v e w i i n a s s e s s i n g t h e l i k e l i h o o d o f u t i l i s i n g t h e d e f e r r e d t a x a s s e t a n d h a s t h e r e f o r e c o m m o d i t y p r i c e s a n d t h e u n c e r t a n t y i o f f u t u r e p r i c e s , T h a r i s a i M n e r a l s P r o p r i e t a r y i L m i t e d i s o f t h e i v e w t h a t i t w o u d l W h i l e T h a r i s a M n e r a i l s P r o p r i e t a r y i L m i t e d r e m a n s i c o n f i d e n t t h a t t h e c o m m o d i t y p r i c e s w i l l r e c o v e r , b a s e d o n t h e c u r r e n t i i n d c a t e s t h a t t h e e a r l i e s t r e d e m p t i o n d a t e o f t h e p r e f e r e n c e s h a r e s i s u n l i k e y l t o b e i n t h e n e a r t e r m . o n r e d e m p t i o n o f t h e p r e f e r e n c e s h a r e s . T h e a f o r e m e n t i o n e d f a c t o r s h a v e r e s u l t e d i n a r e v i s e d c a s h f l o w f o r e c a s t w h c h i T h a r i s a M n e r a i l s P r o p r i e t a r y i L m i t e d t o t h e C o m p a n y , w h c h i i s d e n o m n a t e d i i n U S $ . T h e e x c h a n g e l o s s e s c a n o n y l b e i l c a m e d A s i g n i f i c a n t c o m p o n e n t o f t h e d e f e r r e d t a x a s s e t l r e a t e s t o t h e f i o r e g n e x c h a n g e l o s s e s o n t h e p r e f e r e n c e s h a r e l i a b i l i t y d u e b y c o m m o d i t y p r i c e s e x p e r i e n c e d d u r i n g t h e y e a r . m a t t e r s r e f e r r e d t o i n t h e g o n g i c o n c e r n a s s e s s m e n t d e t a i l e d i n n o t e 2 , p a r t i l c u a r l y l r e a t i n g t o t h e c u r r e n t t r e n d o f d e c l i i n n g r e s u l t e d p r i m a r i l y f r o m t h e f u r t h e r l o s s e s i n c u r r e d b y T h a r i s a M n e r a i l s P r o p r i e t a r y i L m i t e d i n t h e c u r r e n t f i n a n c a i l y e a r a n d t h e D u r i n g t h e y e a r , T h a r i s a M n e r a i l s P r o p r i e t a r y i L m i t e d r e a s s e s s e d t h e r e c o v e r a b i l i t y o f i t s d e f e r r e d t a x a s s e t . T h e r e a s s e s s m e n t 9 . D E F E R R E D T A X b o r r o w n g s i . T h e r e s t r i c t e d c a s h i s d e s i g n a t e d a s a “ d e b t s e r v i c e r e s e r v e a c c o u n t ” a s r e q u i r e d b y t h e t e r m s o f t h e s e c u r e d b a n k R e s t r i c t e d c a s h 8 . L O N G - T E R M D E P O S I T S 3 0 S e p 2 0 1 4 3 0 S e p 2 0 1 3 U S $ 0 0 0 ’ U S $ 0 0 0 ’ 1 4 4 7 9 7 7 0 8 S e c u r i t i e s G r o u p s ’ p r o p e r t y , l p a n t a n d i e q u p m e n t w a s l p e d g e d a s s e c u r i t y a g a n s t i s e c u r e d b a n k b o r r o w n g s . i A t 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 a n a m o u n t o f U S $ 2 4 9 1 m . i l l i o n ( 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 3 : U S $ 2 6 4 4 m . i l l i o n ) o f t h e c a r r y n g i a m o u n t o f t h e U S $ 4 4 m . i l l i o n ( 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 3 : U S $ 1 0 7 m . i l l i o n ) . A t 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 t h e G r o u p s ’ c a p i t a l c o m m i t m e n t s f o r c o n t r a c t s t o p u r c h a s e p r o p e r t y , l p a n t a n d e q u p m e n t i a m o u n t e d t o T r a n s f e r s A d d i t i o n s I m p a i r m e n t D e p r e c a t i o n i N e t d i s p o s a l s C a p i t a l c o m m i t m e n t s l C o s i n g n e t b o o k v a l u e E x c h a n g e j a d u s t m e n t o n t r a n s l a t i o n O p e n n g i n e t b o o k v a l u e 7 . P R O P E R T Y , P L A N T A N D E Q U P M E N T I F O R T H E Y E A R E N D E D 3 0 S E P T E M B E R 2 0 1 4 N o t e s t o t h e f i n a n c i a l s t a t e m e n t s 2 5 3 3 5 6 ( 2 9 2 6 3 ) ( 1 0 7 6 4 ) – – ( 3 6 ) 2 4 2 8 9 2 6 9 1 3 0 2 6 9 1 3 0 ( 5 7 1 4 5 ) ( 1 7 6 9 ) ( 1 2 4 3 8 ) ( 2 0 9 7 ) 3 1 8 2 6 3 2 4 3 1 6 – 3 0 S e p 2 0 1 4 3 0 S e p 2 0 1 3 U S $ 0 0 0 ’ U S $ 0 0 0 ’ S A R B i n f l a t i o n t a r g e t ) p e r a n n u m w i t h e f f e c t f r o m 1 A p r i l 2 0 1 5 (cid:114) (cid:1) (cid:66) (cid:79) (cid:1) (cid:74) (cid:79) (cid:68) (cid:83) (cid:70) (cid:66) (cid:84) (cid:70) (cid:1) (cid:74) (cid:79) (cid:1) (cid:68) (cid:80) (cid:78) (cid:78) (cid:80) (cid:69) (cid:74) (cid:85) (cid:90) (cid:1) (cid:81) (cid:83) (cid:74) (cid:68) (cid:70) (cid:84) (cid:1) (cid:71) (cid:83) (cid:80) (cid:78) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:66) (cid:87) (cid:70) (cid:83) (cid:66) (cid:72) (cid:70) (cid:1) (cid:81) (cid:83) (cid:74) (cid:68) (cid:70) (cid:84) (cid:1) (cid:66) (cid:68) (cid:73) (cid:70) (cid:87) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:74) (cid:74) (cid:79) (cid:1) (cid:47) (cid:80) (cid:87) (cid:70) (cid:78) (cid:67) (cid:70) (cid:83) (cid:1) (cid:19) (cid:17) (cid:18) (cid:21) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:21) (cid:22) (cid:6) (cid:15) (cid:74) (cid:74) (cid:1) (cid:9) (cid:67) (cid:70) (cid:79) (cid:72) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:78) (cid:69) (cid:14) (cid:81) (cid:80) (cid:79) (cid:85) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:74) T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 4 5 n o n - c u r r e n t f i n a n c a i l l i a b i l i t i e s b y a n a m o u n t a c c o r d n g i l y t h e c o m p a r a t i v e f i g u r e s l r e a t i n g o f t o U S $ 8 0 m . i l l i o n a n d c u r r e n t f i n a n c a i l l i a b i l i t i e s r e d u c n g i b y t h e s a m e a m o u n t . t h e s e c u r e d b a n k b o r r o w n g i h a v e b e e n r e s t a t e d w i t h t h e e f f e c t o f i n c r e a s i n g T h e s h o r t - t e r m p o r t i o n o f t h e s e c u r e d b a n k b o r r o w n g i i n c o r r e c t l y i l n c u d e d f u t u r e i n t e r e s t n o t y e t a c c r u e d o n t h e f a c i l i t y , T h e i n t e r e s t r a t e w a s i n c r e a s e d b y 1 0 0 b a s i s i p o n t s t o J i b a r l p u s 4 9 0 b a s i s i p o n t s u p t o t e c h n c a i l c o m p e t i o n l . a s a t 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 a n d h a v e e x t e n d e d t h e d a t e o f c o m p e t i o n l o f t h e t e c h n c a i l c o m p e t i o n l t e s t s t o 2 8 N o v e m b e r 2 0 1 5 . T h e p r o v d e r s i o f t h e s e c u r e d b a n k b o r r o w n g i h a v e w a i v e d c e r t a n i f a c i l i t y c o v e n a n t s l r e a t i n g t o t h e d e b t s e r v i c e c o v e r r a t i o C u r r e n t : O t h e r b o r r o w n g s i S e c u r e d b a n k b o r r o w n g i N o n - c u r r e n t : 1 3 . B O R R O W N G S I O t h e r b o r r o w n g s i S e c u r e d b a n k b o r r o w n g i s h a r e s o n 1 0 A p r i l 2 0 1 4 . 3 0 9 8 6 1 3 0 8 7 1 7 8 9 9 6 4 2 2 3 6 3 3 3 3 8 9 0 3 6 6 8 8 1 6 8 3 4 1 9 8 5 4 9 2 8 1 2 1 9 7 9 9 0 8 3 3 a n d b a n k g u a r a n t e e s o f t h e G r o u p . U S $ 4 8 m . i l l i o n ( 2 0 1 3 : U S $ 5 2 m . i l l i o n ) w a s p r o v d e d i a s s e c u r i t y f o r c e r t a n i c r e d i t f a c i l i t i e s 1 2 . R E D E E M A B L E P R E F E R E N C E S H A R E S C o n v e r t i b e l r e d e e m a b e l p r e f e r e n c e s h a r e s T h e c o n v e r t i b e l r e d e e m a b e l p r e f e r e n c e s h a r e s w e r e c o n v e r t e d i n t o f u l l y p a d i i o r d n a r y – 2 6 0 2 9 1 C o n s u m a b e s l O r e s t o c k p i l e I n p r o g r e s s m e t a l i F n i s h e d p r o d u c t s 1 0 . I N V E N T O R E S I C a l l d e p o s i t s B a n k b a l a n c e s 1 1 . C A S H A N D C A S H E Q U V A L E N T S I T h e G r o u p p r o v d e d i f o r i n v e n t o r y o b s o e s c e n c e l i n t h e a m o u n t o f U S $ 1 2 m . i l l i o n . 1 9 6 2 9 1 9 3 7 0 2 5 9 1 4 5 6 7 3 1 4 8 1 5 1 7 3 0 1 1 6 8 9 1 2 8 0 1 7 5 4 5 2 7 4 7 2 2 4 0 4 3 2 9 1 8 1 2 4 7 6 8 4 1 1 3 0 3 7 3 0 S e p 2 0 1 4 3 0 S e p 2 0 1 3 U S $ 0 0 0 ’ U S $ 0 0 0 ’ INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 4 6 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 (cid:81) (cid:80) (cid:77) (cid:74) (cid:68) (cid:90) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:36) (cid:80) (cid:78) (cid:81) (cid:66) (cid:79) (cid:90) (cid:1) (cid:74) (cid:84) (cid:1) (cid:85) (cid:80) (cid:1) (cid:81) (cid:66) (cid:90) (cid:1) (cid:66) (cid:1) (cid:69) (cid:87) (cid:69) (cid:70) (cid:79) (cid:69) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:18) (cid:17) (cid:6) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:68) (cid:80) (cid:79) (cid:84) (cid:80) (cid:74) (cid:74) (cid:77) (cid:74) (cid:69) (cid:66) (cid:85) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:79) (cid:70) (cid:85) (cid:1) (cid:81) (cid:83) (cid:80) (cid:71) (cid:74) (cid:85) (cid:1) (cid:66) (cid:71) (cid:85) (cid:70) (cid:83) (cid:1) (cid:85) (cid:66) (cid:89) (cid:15) 1 6 . I I D V D E N D S I i n v e w o f t h e l o s s i n c u r r e d b y t h e G r o u p , t h e B o a r d o f D i r e c t o r s d o e s n o t r e c o m m e n d t h e p a y m e n t o f i i d v d e n d s . T h e i i d v d e n d o t h e r p a r t i e s . l d i s c o s e d i n l r e a t i o n t o t h e s u b e c t j m a t t e r o n t h e g r o u n d s t h a t i t m a y j p r e u d c e i t h e p o s i t i o n o f t h e C o m p a n y i n a d i s p u t e w i t h I n a c c o r d a n c e w i t h p a r a g r a p h 9 2 o f I A S 3 7 “ P r o v i s i o n s , c o n t i n g e n t l i a b i l i t i e s a n d c o n t i n g e n t a s s e t s ” n o f u r t h e r i f n o r m a t i o n i s T h e B o a r d h a s t a k e n l e g a l a d v i c e a n d i n t h e e v e n t l e g a l p r o c e e d n g s i a r e i n s t i t u t e d , t h e C o m p a n y w i l l d e f e n d i t s e l f v i g o r o u s l y . s h a r e h o d e r l i n t h e C o m p a n y i n t o o r d n a r y i s h a r e s a s p r o v d e d i f o r i n t h e t e r m s o f l t h e c o n v e r t i b e r e d e e m a b e p r e f e r e n c e s h a r e s l . l i s t i n g o f t h e C o m p a n y o n t h e J S E a n d t h e c o m p u l s o r y c o n v e r s i o n o f l l t h e c o n v e r t i b e r e d e e m a b e p r e f e r e n c e s h a r e s h e d b y l t h a t s h a r e h o d e r l i w h c h a s s e r t s i n t e n d e d c a m i l s i a g a n s t , i n t e r a l i a , t h e C o m p a n y f o r d a m a g e s p u r p o r t i n g t o a r i s e i n t h e c o n t e x t o f t h e 1 5 . S U B S E Q U E N T E V E N T – C O N T N G E N T L I A B I L I T Y I T h e C o m p a n y h a s , s u b s e q u e n t t o t h e f i n a n c a i l y e a r e n d , i r e c e v e d a l “ e t t e r b e f o r e a c t i o n ” f r o m a f i r m o f s o l i c i t o r s r e p r e s e n t i n g a D i s c o u n t f a c i l i t y I n v e s t m e n t s a t f a i r l v a u e t h r o u g h p r o f i t o r l o s s C u r r e n t : I n t e r e s t r a t e c a p s N o n - c u r r e n t : I n v e s t m e n t s i n c a s h f u n d s a n d i n c o m e f u n d s i F n a n c a i l i n s t r u m e n t s a t f a i r l v a u e t h r o u g h p r o f i t o r l o s s : 1 4 . F I N A N C A L I I N S T R U M E N T S F O R T H E Y E A R E N D E D 3 0 S E P T E M B E R 2 0 1 4 N o t e s t o t h e f i n a n c i a l s t a t e m e n t s 4 4 2 3 5 6 8 6 5 0 0 8 4 9 6 9 3 9 3 1 1 2 2 5 8 6 3 7 7 4 3 6 5 6 1 1 8 3 0 S e p 2 0 1 4 3 0 S e p 2 0 1 3 U S $ 0 0 0 ’ U S $ 0 0 0 ’ o f S t r a t e ; E I A D M R e n v i r o n m e n t a l i m p a c t a s s e s s m e n t ; t h e S o u t h A f r i c a n D e p a r t m e n t o f i M n e r a l R e s o u r c e s ; T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 4 7 d e m a t e r i a l i s e , d e m a t e r i a l i s a t i o n d e m a t e r i a l i s e d o r d e m a t e r i a l i s e d s h a r e s i s h a r e s w h c h a r e h e d i n e e c t r o n c f l l i o r m a s u n c e r t i f i c a t e d s e c u r i t i e s i n a c c o r d a n c e w i t h t h e r e q u i r e m e n t s f r o m t i m e t o t i m e ; a c c o r d a n c e w i t h t h e r u e s l o f S t r a t e ; t h e p r o c e s s b y w h c h i p h y s i c a l s h a r e c e r t i f i c a t e s a r e l r e p a c e d w i t h l e e c t r o n c i r e c o r d s o f o w n e r s h p i i n C y p r u s C o m p a n e s i L a w C o m p a n e s i L a w , c h a p t e r 1 1 3 o f t h e l a w s o f C y p r u s , a s a m e n d e d , l s u p p e m e n t e d o r o t h e r w i s e m o d i f i e d C r 2 O 3 c h r o m u m i ( I I I ) o x d e i ; R e p o r t o r C P R m a y i l n c u d e a t e c h n o - f i n a n c a i l m o d e l ; C S D P M a r k e t s A c t a C e n t r a l S e c u r i t i e s D e p o s i t o r y P a r t i i c p a n t a s d e f i n e d i n s e c t i o n 1 o f t h e i F n a n c a i l M a r k e t s A c t ; C o m p e t e n t P e r s o n ’ s a r e p o r t c o m p i l e d b y i n d e p e n d e n t C o m p e t e n t P e r s o n s l r e a t i n g t o t h e t e c h n c a i l a s p e c t s o f a m n e i t h a t c m C I F c e n t i m e t r e s ; c o s t , i n s u r a n c e a n d i f r e g h t a s d e f i n e d i n I n c o t e r m s 2 0 1 0 ; v a n a d u m i ( V ) , m a n g a n e s e ( M n ) l a n d m o y b d e n u m ( M o ) i n t h e i P e r i o d c T a b e l o f l E e m e n t s ; i c h r o m u m o r C r t h e l e e m e n t c h r o m u m i ( C r ) i s l c a s s i f i e d a s a m e t a l a n d i s s i t u a t e d b e t w e e n o t h e r m e t a l s s u c h a s a r e t y p c a i l l y g r e a t e r t h a n 3 0 c m i t h c k ; c h r o m i t i t e l a y e r s i t h c k l a c c u m u a t i o n s o f c h r o m i t e g r a n s i t o f o r m m o n o m n e r a i l i c b a n d s o r l a y e r s , w h c h i c h r o m i t i t e l a y e r s c h r o m i t i t e a r o c k c o m p o s e d e s s e n t i a l l y o f c h r o m i t e , t h a t t y p c a i l l y o c c u r s a s l a y e r s o r i r r e g u a r l m a s s e s e x c u s i l v e y l e x c u s i l v e y l i n l a y e r e d c o m p e x e s l ; a s s o c a t e d i w i t h m a g m a t i c c o m p e x e s l . T h e b u k l o f t h e w o r l d ’ s l e x p o i t a b e l c h r o m i t i t e o c c u r s l a m o s t o f i r o n c h r o m u m i , l i i a u m n u m a n d m a g n e s i u m ; c h r o m i t e a h a r d , l b a c k , r e f r a c t o r y c h r o m u m i - s p n e i l i m n e r a l c o n s i s t i n g o f v a r y n g i p r o p o r t i o n s o f t h e i o x d e s c h r o m e a l l o y s a c h r o m e a l l o y p r o d u c e d d i r e c t l y t h r o u g h s m e l t i n g u s i n g c a r b o n a s a r e d u c n g i a g e n t i n t h e p r e s e n c e o f m e t a l l u r g i c a l g r a d e c o n c e n t r a t e ; c h r o m e u s e d t o r e f e r e n c e a n y f o r m o f c h r o m u m i , C r o r c h r o m e c o n c e n t r a t e ; c h r o m e c o n c e n t r a t e a n y i c o m b n a t i o n o f c h e m c a i l , f o u n d r y a n d / o r m e t a l l u r g i c a l g r a d e c o n c e n t r a t e w i t h a p r e d o m n a n c e i o f f l u x e s , w h c h i a l l o y i s u s e d a s p r i m a r y r a w m a t e r i a l i n t h e p r o d u c t i o n o f i s t a n e s s l s t e e l ; (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:21) (cid:22) (cid:6) (cid:36) (cid:1) (cid:83) 2 O 3 (cid:74) (cid:13) (cid:1) (cid:66) (cid:79) (cid:69) (cid:1) (cid:66) (cid:1) (cid:78) (cid:66) (cid:89) (cid:78) (cid:86) (cid:78) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:18) (cid:19) (cid:25) (cid:6) (cid:1) (cid:52) (cid:48) (cid:74) (cid:15) 2 ; l G o s s a r y o f a b b r e v i a t i o n s , d e f i n i t i o n s c h e m i c a l g r a d e c o n c e n t r a t e t h e m a n i i n g r e d e n t i i n t h e p r o d u c t i o n o f c h r o m e c h e m c a i l s . T h e c r i t i c a l s p e c i f i c a t i o n s a r e i a m n m u m i C h a r t e r S c o r e c a r d t h e S c o r e c a r d f o r t h e i M n n g i C h a r t e r p u b l i s h e d p u r s u a n t t o s e c t i o n 1 0 0 ( 2 ) ( a ) o f t h e M P R D A 2 0 S e p t e m b e r 2 0 1 0 ; u n d e r G o v e r n m e n t G a z e t t e N o . 2 6 6 6 1 o f 1 3 A u g u s t 2 0 0 4 , a s a m e n d e d b y G e n e r a l N o t i c e 8 3 8 o f C h a l l e n g e r o r C h a l l e n g e r p l a n t c e r t i f i c a t e d s h a r e s l B u s h v e d C o m p e x l B E E A u 4 E 6 P G E + A u 5 P G E + A u f o u n d r y g r a d e c o n c e n t r a t e o w n e d b y A r x o M e t a l s ; S h a r e s h a v e n o t b e e n d e m a t e r i a l i s e d i n t e r m s o f t h e r e q u i r e m e n t s o f S t r a t e ; t h e i n t e g r a t e d b e n e f i i c a t i o n l p a n t j a d a c e n t t o t h e G e n e s i s l p a n t f o r t h e p r o d u c t i o n o f c h e m c a i l a n d l i S h a r e s w h c h a r e h e d a n d r e p r e s e n t e d b y a s h a r e c e r t i f i c a t e o r o t h e r i l t a n g b e d o c u m e n t o f t i t l e , w h c h i l P a t i n u m G r o u p M e t a l s c o m p r i s i n g l p a t i n u m , p a l l i a d u m , i r h o d u m a n d g o d l ; l P a t i n u m G r o u p M e t a l s c o m p r i s i n g l p a t i n u m , p a l l i a d u m , r h o d u m i , r u t h e n u m i , i i r i d u m a n d g o d l ; m a g m a t i c d i f f e r e n t i a t i o n , a n d t h e l e a d n g i s o u r c e o f P G M s a n d C h r o m u m i ; a m a o r j i n t r u s i v e i g n e o u s b o d y i n t h e n o r t h e r n p a r t o f S o u t h A f r i c a , t h a t h a s u n d e r g o n e r e m a r k a b e l E m p o w e r m e n t ” a s d e f i n e d i n i i t h e M n n g C h a r t e r ; g o d l ; 5 P G E l p u s o s m u m i ; l B a c k E c o n o m c i E m p o w e r m e n t , a s d e f i n e d i n t h e M P R D A a n d “ B r o a d - b a s e d i S o c o - e c o n o m c i n a t u r a l p e r s o n s i l n c u d e j u r i s t i c p e r s o n s a n d i a s s o c a t i o n s o f p e r s o n s a n d v i c e v e r s a . l c o u m n , w o r d s i n t h e s i n g u a r l i l n c u d e t h e l p u r a l a n d v i c e v e r s a , w o r d s d e n o t i n g o n e g e n d e r i l n c u d e t h e o t h e r , a n d w o r d s d e n o t i n g a n d t e c h n i c a l t e r m s I n t h i s A n n u a l R e p o r t , l u n e s s o t h e r w i s e i i n d c a t e d , t h e w o r d s i n t h e f i r s t l c o u m n h a v e t h e m e a n n g s i s t a t e d o p p o s i t e t h e m i n t h e s e c o n d INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 4 8 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 L T I F R L T I L o M l o s t t i m e i j n u r y f r e q u e n c y r a t e , t h e n u m b e r o f l o s t t i m e i j n u r i e s p e r 2 0 0 0 0 0 h o u r s w o r k e d ; d a y a f t e r t h e i j n u r y ; o f h i s / h e r r e g u a r l w o r k , a s p e r a d v i c e o f a s u i t a b y l q u a l i f i e d m e d c a i l p r o f e s s i o n a l , o n t h e n e x t l c a e n d a r l o s t t i m e i j n u r y r e s u l t i n g i n t h e i j n u r e d b e n g i i M n e r a l R e s e r v e s ; l i f e o f i m n e , b e n g i t h e e x p e c t e d r e m a n n g i i u n a b e l t o a t t e n d / r e t u r n t o w o r k t o p e r f o r m t h e f u l l d u t i e s y e a r s o f p r o d u c t i o n b a s e d o n p r o d u c t i o n r a t e s a n d o r e J S E L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s t h e L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s o f t h e J S E , a s a m e n d e d f r o m t i m e t o t i m e ; B o a r d o f t h e J S E u n d e r t h e a b b r e v i a t e d n a m e “ T h a r i s a ” , J S E c o d e “ T H A ” a n d I I S N C Y 0 1 0 3 5 6 2 1 1 8 ; k t k o z k m L i s t i n g i K n g I I I S t o c k E x c h a n g e J S E o r J o h a n n e s b u r g 1 0 0 0 t o n n e s ; 1 0 0 0 o u n c e s ; 1 0 0 0 m e t r e s ; t h e p r i m a r y l i s t i n g o f T h a r i s a , a f o r e g n i r e g i s t e r e d c o m p a n y , i n t h e “ G e n e r a l i M n n g ” i s e c t o r o f t h e M a n i G o v e r n a n c e f o r S o u t h A f r i c a , 2 0 0 9 i ( K n g R e p o r t ) a s a m e n d e d f r o m t i m e t o t i m e ; t h e i K n g C o d e o f G o v e r n a n c e P r i n c p e s i l f o r S o u t h A f r i c a , 2 0 0 9 i ( K n g C o d e ) a n d t h e i K n g R e p o r t o n i n S o u t h A f r i c a a n d l i c e n s e d i n t e r m s o f t h e i F n a n c a i l M a r k e t s A c t , N o 1 9 o f 2 0 1 2 ; i n c o r p o r a t e d i n S o u t h A f r i c a ; J S E L m i i t e d ( R e g i s t r a t i o n n u m b e r 2 0 0 5 / 0 2 2 9 3 9 / 0 6 ) , a p u b l i c c o m p a n y d u y r e g l i s t e r e d a n d i n c o r p o r a t e d I n v e s t e c B a n k I n v e s t e c B a n k i L m i t e d ( R e g i s t r a t i o n n u m b e r 1 9 6 9 / 0 0 4 7 6 3 / 0 6 ) , a p u b l i c c o m p a n y d u y l r e g i s t e r e d a n d s p a c e d l c o s e e n o u g h f o r c o n t i n u i t y t o b e a s s u m e d ; R e s o u r c e I n f e r r e d M n e r a l i a n d m n e r a i l c o n t e n t c a n b e e s t i m a t e d w i t h o n y l a l o w l e v e l o f c o n f i d e n c e . I t i s i n f e r r e d f r o m g e o o g l i c a l a n I n f e r r e d M n e r a i l R e s o u r c e i s t h a t p a r t o f i a M n e r a l R e s o u r c e f o r w h c h i l v o u m e o r t o n n a g e , g r a d e i n s c o p e o r o f u n c e r t a n i q u a l i t y a n d r e l i a b i l i t y ; t e c h n q u e s i f r o m l o c a t i o n s s u c h a s o u t c r o p s , t r e n c h e s , p i t s , w o r k n g s i a n d d r i l l h o e s l t h a t m a y b e l i m i t e d D e s i g n a t i n g a i M n e r a l R e s o u r c e “ I n f e r r e d ” i s b a s e d o n i f n o r m a t i o n g a t h e r e d t h r o u g h a p p r o p r i a t e i e v d e n c e a n d s a m p e l a n d a s s u m e d b u t n o t v e r i f i e d g e o o g l i c a l l y o r t h r o u g h a n a l y s i s o f g r a d e c o n t i n u i t y . R e s o u r c e p h y s i c a l c h a r a c t e r i s t i c s a n d m n e r a i l c o n t e n t c a n b e e s t i m a t e d w i t h a r e a s o n a b e l l e v e l o f c o n f i d e n c e . o f m a t e r i a l g a t h e r e d f r o m l o c a t i o n s s u c h a s o u t c r o p s , t r e n c h e s , p i t s , w o r k n g s i a n d d r i l l h o e s l . T h e D e s i g n a t i n g a r e s o u r c e a s I i n d c a t e d i s b a s e d o n i f n o r m a t i o n f r o m e x p o r a t i o n l , s a m p l i n g a n d t e s t i n g I n d i c a t e d M n e r a l i a n I i n d c a t e d M n e r a i l R e s o u r c e i s t h a t p a r t o f i a M n e r a l R e s o u r c e f o r w h c h i t o n n a g e , d e n s i t i e s , s h a p e , l o c a t i o n s a r e t o o w d e y i l o r i n a p p r o p r i a t e y l s p a c e d t o c o n f i r m g e o o g l i c a l o r g r a d e c o n t i n u i t y b u t a r e I m p a l a R e f i i n n g S e r v i c e s (cid:42) (cid:78) (cid:81) (cid:66) (cid:77) (cid:66) (cid:1) (cid:51) (cid:70) (cid:71) (cid:74) (cid:74) (cid:79) (cid:79) (cid:72) (cid:1) (cid:52) (cid:70) (cid:83) (cid:87) (cid:74) (cid:68) (cid:70) (cid:84) (cid:1) (cid:45) (cid:78) (cid:74) (cid:74) (cid:85) (cid:70) (cid:69) (cid:13) (cid:1) (cid:66) (cid:1) (cid:18) (cid:17) (cid:17) (cid:6) (cid:1) (cid:80) (cid:88) (cid:79) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:84) (cid:86) (cid:67) (cid:84) (cid:74) (cid:69) (cid:66) (cid:83) (cid:90) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:42) (cid:74) (cid:78) (cid:81) (cid:66) (cid:77) (cid:77) (cid:1) (cid:66) (cid:1) (cid:49) (cid:66) (cid:85) (cid:74) (cid:79) (cid:86) (cid:78) (cid:41) (cid:80) (cid:69) (cid:79) (cid:72) (cid:84) (cid:1) (cid:45) (cid:78) (cid:77) (cid:74) (cid:74) (cid:74) (cid:85) (cid:70) (cid:69) (cid:28) I n c o t e r m s 2 0 1 0 t h e I n c o t e r m s r u e s l a r e a s e r i e s o f p r e - d e f i n e d c o m m e r c a i l t e r m s p u b l i s h e d b y t h e I n t e r n a t i o n a l p r o c e s s e s ; C h a m b e r o f C o m m e r c e t h a t a r e w d e y i l u s e d i n i n t e r n a t i o n a l c o m m e r c a i l t r a n s a c t i o n o r p r o c u r e m e n t I F R S H D S A g / t G e n e s i s o r G e n e s i s p l a n t f o u n d r y g r a d e c o n c e n t r a t e c o n c e n t r a t e , o w n e d b y T h a r i s a M n e r a i l s ; I n t e r n a t i o n a l i F n a n c i a l R e p o r t i n g S t a n d a r d s ; H i s t o r i c a l l y D i s a d v a n t a g e d S o u t h A f r i c a n s a s d e f i n e d i n t h e M P R D A a n d i i t h e M n n g C h a r t e r ; g r a m s p e r t o n n e ; p a r t i l c e s i z e d i s t r i b u t i o n ; t h e 1 0 0 0 0 0 t p m n a m e p a t e l c a p a c i t y p r o c e s s i n g l p a n t f o r t h e p r o d u c t i o n o f P G M a n d c h r o m e (cid:77) (cid:77) (cid:84) (cid:66) (cid:70) (cid:66) (cid:67) (cid:70) (cid:1) (cid:68) (cid:73) (cid:83) (cid:80) (cid:78) (cid:86) (cid:78) (cid:74) (cid:14) (cid:83) (cid:74) (cid:68) (cid:73) (cid:1) (cid:81) (cid:83) (cid:80) (cid:69) (cid:86) (cid:68) (cid:85) (cid:1) (cid:85) (cid:90) (cid:81) (cid:68) (cid:66) (cid:74) (cid:77) (cid:77) (cid:90) (cid:1) (cid:78) (cid:80) (cid:83) (cid:70) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:66) (cid:79) (cid:1) (cid:21) (cid:22) (cid:6) (cid:1) (cid:36) (cid:83) 2 O 3 (cid:13) (cid:1) (cid:77) (cid:70) (cid:84) (cid:84) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:66) (cid:79) (cid:1) (cid:18) (cid:6) (cid:1) (cid:52) (cid:48) (cid:74) 2 a n d a s p e c i f i c F C A F r e e C a r r i e r – a t r a d e t e r m r e q u i r i n g t h e s e l l e r t o d e l i v e r g o o d s t o t h e c a r r i e r o r a n o t h e r p e r s o n r i s k o f l o s s t r a n s f e r t o t h e b u y e r a f t e r d e l i v e r y t o t h e c a r r i e r ; i n o m n a t e d b y t h e b u y e r a t t h e s e l l e r ’ s p r e m i s e s o r a n o t h e r n a m e d l p a c e . C o s t s f o r t r a n s p o r t a t i o n a n d l G o s s a r y o f a b b r e v i a t i o n s , d e f i n i t i o n s a n d t e c h n i c a l t e r m s ( c o n t i n u e d ) E M P t h e e n v i r o n m e n t a l m a n a g e m e n t l p a n i n t e r m s o f t h e M P R D A ; E q u a t o r P r i n c i p e s l t h e s e t o f l v o u n t a r y i g u d e l i n e s a d o p t e d a n d i n t e r p r e t e d i n a c c o r d a n c e w i t h I n t e r n a t i o n a l i F n a n c e i F n a n c a i l I n s t i t u t i o n s , a s u p d a t e d f r o m t i m e t o t i m e ; C o r p o r a t e P e r f o r m a n c e S t a n d a r d s a n d t h e W o r l d B a n k s E H S i g u d e l i n e s , a d o p t e d b y E q u a t o r P r i n c p e l i T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 4 9 M t M P R D A m i l l i o n t o n n e s ; t h e r e o f t h e r e q u i r e d l e g a l t i t l e t o m n e i ; t h e S o u t h A f r i c a n M n e r a i l a n d l P e t r o e u m R e s o u r c e s l D e v e o p m e n t A c t , N o 2 8 o f 2 0 0 2 , a s a m e n d e d ; i i M n n g R i g h t a n e w o r d e r i m n n g i r i g h t , g r a n t e d b y t h e D M R i n t e r m s o f t h e M P R D A , w h c h i p r o v d e s i t h e l h o d e r o f 2 0 S e p t e m b e r 2 0 1 0 ; G o v e r n m e n t G a z e t t e N o . 2 6 6 6 1 o f 1 3 A u g u s t 2 0 0 4 a n d t h e r e a f t e r a m e n d e d b y G e n e r a l N o t i c e 8 3 8 ( t o g e t h e r w i t h t h e C h a r t e r S c o r e c a r d ) , p u b l i s h e d p u r s u a n t t o s e c t i o n 1 0 0 ( 2 ) ( a ) o f t h e M P R D A u n d e r i i M n n g C h a r t e r t h e B r o a d - b a s e d i S o c o - e c o n o m c i E m p o w e r m e n t C h a r t e r f o r t h e S o u t h A f r i c a n i M n n g i I n d u s t r y s o c a i l a n d g o v e r n m e n t a l f a c t o r s ( t h e m o d i i f y n g f a c t o r s ) ; i M n e r a l R e s o u r c e a c o n c e n t r a t i o n o r o c c u r r e n c e o f m a t e r i a l o f e c o n o m c i i n t e r e s t i n o r o n t h e e a r t h ’ s c r u s t i n s u c h f o r m , k n o w n , o r e s t i m a t e d f r o m s p e c i f i c g e o o g l i c a l i e v d e n c e , s a m p l i n g a n d k n o w e d g e l i n t e r p r e t e d f r o m T h e l o c a t i o n , q u a n t i t y , g r a d e , c o n t i n u i t y a n d o t h e r g e o o g l i c a l c h a r a c t e r i s t i c s o f i a M n e r a l R e s o u r c e a r e q u a l i t y a n d q u a n t i t y t h a t t h e r e a r e r e a s o n a b e a n d r e a l l i s t i c p r o s p e c t s f o r e v e n t u a l i e c o n o m c e x t r a c t i o n . m o d i f i c a t i o n b y , r e a l i s t i c a l l y a s s u m e d m n n g i i , m e t a l l u r g i c a l , e c o n o m c i , m a r k e t i n g , l e g a l , e n v i r o n m e n t a l , p r o e c t j a n d a L o M p a n l f o r a n o p e r a t i o n m u s t h a v e b e e n c o m p e t e d l , i l n c u d n g i c o n s i d e r a t i o n o f , a n d w h e n t h e m a t e r i a l i s i m n e d . A p p r o p r i a t e a s s e s s m e n t s t o i i a m n m u m o f a p r e - f e a s i b i l i t y s t u d y f o r a w h c h i i l n c u d e s d i l u t i n g a n d i c o n t a m n a t i n g m a t e r i a l s a n d a l l o w s f o r l o s s e s t h a t a r e e x p e c t e d t o o c c u r i M n e r a l R e s e r v e t h e e c o n o m c a i l l i y m n e a b e m a t e r i l a l d e r i v e d f r o m a m e a s u r e d o r i i n d c a t e d M n e r a i l R e s o u r c e o r b o t h , l B u s h v e d C o m p e x l ; M G c h r o m i t i t e l a y e r s g r o u p o f f i v e c h r o m i t e l a y e r s t h a t a r e k n o w n i n t h e l o w e r a n d u p p e r C r i t i c a l Z o n e o f t h e M G 4 A t h e M G 4 A c h r o m i t i t e l a y e r c o n s i s t s o f a n u m b e r o f c h r o m i t i t e l a y e r s w i t h n i a p y r o x e n i t e h o s t r o c k ; l a y e r ( a p p r o x m a t e y i l . 1 5 m i t h c k ) ; p y r o x e n i t e c o m p o s i t i o n , s o m e 3 2 m . i t h c k a n d f i n a l l y o v e r l i a n b y t h e c h r o m i t i t e o f t h e M G 4 A c h r o m i t i t e I n f e r r e d , I i n d c a t e d o r M e a s u r e d c a t e g o r i e s ; a n d m u s t b e s o r e p o r t e d , i n o r d e r o f i n c r e a s i n g c o n f i d e n c e i n r e s p e c t o f g e o s c e n t i f i i c i e v d e n c e , i n t o a n a p p r o p r i a t e y l c o n s t r a n e d i a n d p o r t r a y e d g e o o g l i c a l m o d e l . i M n e r a l R e s o u r c e s a r e i s u b d v d e d i , M G 4 M G 3 M G 2 M G I M G 0 c o n c e n t r a t e m e t a l l u r g i c a l g r a d e (cid:77) (cid:77) (cid:84) (cid:66) (cid:70) (cid:66) (cid:67) (cid:70) (cid:1) (cid:68) (cid:73) (cid:83) (cid:80) (cid:78) (cid:86) (cid:78) (cid:74) (cid:14) (cid:83) (cid:74) (cid:68) (cid:73) (cid:1) (cid:81) (cid:83) (cid:80) (cid:69) (cid:86) (cid:68) (cid:85) (cid:1) (cid:85) (cid:90) (cid:81) (cid:68) (cid:66) (cid:74) (cid:77) (cid:77) (cid:90) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:21) (cid:19) (cid:6) (cid:36) (cid:1) (cid:83) 2 O 3 ; l a y e r o f t h e M G 4 c h r o m i t i t e l a y e r i ( a p p r o x m a t e y 1 8 m l . i t h c k ) , o v e r l i a n b y a n o t h e r p a r t i n g , o f l f e d s p a t h c i . 0 6 m i t h c k ) i m m e d a t e y l i o v e r l i a n b y a n o r i t e ( a p p r o x m a t e y i l . 0 8 5 m i t h c k ) f o l l o w e d b y t h e c h r o m i t i t e d e v e o p s l i n t o a m a s s i v e l a y e r a t t h e b a s e ; t h e M G 4 c h r o m i t i t e l a y e r c o n s i s t s o f a l o w e r c h r o m i t i t e ( M G 4 ( 0 ) c h r o m i t i t e l a y e r ) ( a p p r o x m a t e y i l l a y e r i l n c u d e s a l p a t i n i f e r o u s c h r o m i t i t e s t r i n g e r ; p a c k a g e t y p c a i l l y c o n s i s t s o f t h n i c h r o m i t i t e s t r i n g e r s a n d d i s s e m n a t i o n i o f c h r o m i t e i n n o r i t e w h c h i a s s e m b a g e l o f c h r o m i t i t e l a y e r s a n d s t r i n g e r s w i t h n i a n o r i t e a n d / o r a n o r t h o s i t e . T h e t o p o f t h e c h r o m i t i t e l a y e r t h a t i s o c c a s i o n a l l y a m a s s i v e c h r o m i t i t e l a y e r b u t m o r e o f t e n a v e r y i r r e g u a r l t y p c a i l l y i l f e d s p a t h c p y r o x e n i t e . T h e p a r t i n g b e t w e e n t h e M G 2 B c h r o m i t i t e l a y e r a n d M G 2 C c h r o m i t i t e M G 2 A c h r o m i t i t e l a y e r , M G 2 B c h r o m i t i t e l a y e r a n d t h e M G 2 C c h r o m i t i t e l a y e r . T h e p a r t i n g s a r e c h r o m i t i t e l a y e r t h a t c o n s i s t s o f t h r e e g r o u p n g s i o f c h r o m i t i t e l a y e r s w h c h i f r o m t h e b a s e a r e t h e s e p a r a t e d b y a l f e d s p a t h c i p y r o x e n i t e ; p a r t i n g s o r l a y e r i n g . I n s o m e a r e a s t h e M G 1 c h r o m i t i t e l a y e r h a s l d e v e o p e d i n t o t w o c h r o m i t i t e l a y e r s t h a t a r e l d e v e o p e d i n t h e f o o t w a l l p y r o x e n i t e o f t h e M G 1 c h r o m i t i t e l a y e r ; c h r o m i t i t e l a y e r t h a t t y p c a i l l y h a s a m a s s i v e c h r o m i t i t e c o n t e n t w i t h i m n o r l f e d s p a t h c i p y r o x e n i t e c h r o m i t i t e l a y e r t h a t c o n s i s t s o f c h r o m i t i t e i d i s s e m n a t i o n w i t h m o r e c h r o m i t i t e l a y e r s a n d s t r i n g e r s , R e s o u r c e p h y s i c a l c h a r a c t e r i s t i c s , g r a d e a n d m n e r a i l c o n t e n t c a n b e e s t i m a t e d w i t h a i h g h l e v e l o f c o n f i d e n c e . M e a s u r e d M n e r a l i a M e a s u r e d M n e r a i l R e s o u r c e i s t h a t p a r t o f i a M n e r a l R e s o u r c e f o r w h c h i t o n n a g e , d e n s i t i e s , s h a p e , s a m p l i n g a n d t e s t i n g o f m a t e r i a l f r o m l o c a t i o n s s u c h a s o u t c r o p s , t r e n c h e s , p i t s , w o r k n g s i a n d d r i l l D e s c r i b n g i a r e s o u r c e a s “ M e a s u r e d ” i s b a s e d o n d e t a i l e d a n d r e l i a b e l i f n o r m a t i o n f r o m e x p o r a t i o n l , h o e s l . T h e l o c a t i o n s a r e s p a c e d l c o s e y l e n o u g h t o c o n f i r m g e o o g l i c a l a n d g r a d e c o n t i n u i t y ; INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 5 0 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 Z A R o r R o r R a n d S o u t h A f r i c a n R a n d , t h e l a w u f l c u r r e n c y o f S o u t h A f r i c a . o w n e d b y T h a r i s a M n e r a i l s ; V o y a g e r o r V o y a g e r p l a n t a 3 0 0 0 0 0 t p m n a m e p a t e c a p a c l i t y p r o c e s s i n g p a n t l f o r t h e p r o d u c t i o n o f P G M a n d c h r o m e c o n c e n t r a t e , U S $ U G 2 t U G 1 t p m t p a U n i t e d S t a t e s D o l l a r s , t h e l a w u f l c u r r e n c y o f t h e U S ; o f a n o r t h o s i t e , c h r o m i t i t e a n d n o r i t e s a n d s t r i n g e r s o f c h r o m i t i t e s ; c o n t a n s i P G M s i n a c o n c e n t r a t i o n t h a t i s s u f f i i c e n t f o r e c o n o m c i e x t r a c t i o n ; t h e U p p e r G r o u p 2 C h r o m i t i t e L a y e r o f t h e B u s h v e d l C o m p e x l t h a t i s w e l l k n o w n a n d t y p c a i l l y Z o n e o f l t h e B u s h v e d C o m p e x l t h a t c o n s i s t s o f a m a s s i v e c h r o m i t i t e , c h r o m i t i f e r o u s p y r o x e n i t e , b a n d s t o n n e ; t o n n e s p e r m o n t h ; t o n n e s p e r a n n u m ; t h e U p p e r G r o u p 1 C h r o m i t i t e L a y e r t h a t i s a w e l l l d e v e o p e d a n d c o n s i s t e n t m a r k e r i n t h e C r i t i c a l s t r i p p n g i r a t i o t h e r a t i o , m e a s u r e d i n m 3 t o m 3 a t i w h c h w a s t e a n d i n t e r - b u r d e n a r e r e m o v e d , l r e a t i v e t o o r e m n e d i ; S t r a t e S L P i S O 2 r e s p o n s i b e l f o r t h e l e e c t r o n c i s e t t l e m e n t s y s t e m u s e d b y t h e J S E ; a n d i n c o r p o r a t e d i n S o u t h A f r i c a , w h c h i i s a r e g i s t e r e d c e n t r a l s e c u r i t i e s d e p o s i t o r y a n d w h c h i i s S t r a t e L m i i t e d ( R e g i s t r a t i o n n u m b e r 1 9 9 8 / 0 2 2 2 4 2 / 0 6 ) , a l i m i t e d l i a b i l i t y p u b l i c c o m p a n y d u y l r e g i s t e r e d s t i p u a t e d l i n t h e M P R D A ; w e l f a r e o f a l l S o u t h A f r i c a n s w h i l s t e n s u r i n g e c o n o m c i g r o w t h a n d i s o c o e c o n o m c i l d e v e o p m e n t a s s i l i c o n i d o x d e i ; S o c a i l a n d L a b o u r l P a n i a m e d a t p r o m o t i n g l e m p o y m e n t a n d a d v a n c e m e n t o f t h e s o c a i l a n d e c o n o m c i S E N S t h e S t o c k E x c h a n g e N e w s S e r v i c e o f t h e J S E ; S A M V A L C o d e t h e S o u t h A f r i c a n C o d e f o r t h e R e p o r t i n g o f i M n e r a l l A s s e t V a u a t i o n ( 2 0 0 8 ) ( a s a m e n d e d i n J u y l 2 0 0 9 ) p r e p a r e d b y t h e S o u t h A f r i c a n M n e r a i l l A s s e t V a u a t i o n C o m m i t t e e ( S A M V A L ) W o r k n g G i r o u p ; a s a m e n d e d i n 2 0 0 9 ) ; r e e f R O M r u n o f i m n e , b e n g i t h e o r e t o n n a g e e x t r a c t e d t o b e p r o c e s s e d ; i n t h e c o n t e x t o f t h i s A n n u a l R e p o r t , r e e f r e f e r s t o a n y o r a l l o f t h e M G a n d U G c h r o m i t i t e l a y e r s ; S A M R E C C o d e t h e S o u t h A f r i c a n C o d e f o r R e p o r t i n g o f l E x p o r a t i o n R e s u l t s , i M n e r a l R e s o u r c e s a n d R e s e r v e s ( p r e p a r e d b y t h e S o u t h A f r i c a n M n e r a i l R e s o u r c e C o m m i t t e e ( S A M R E C ) W o r k n g G i r o u p ) ( 2 0 0 7 a n d d u y l r e g i s t e r e d a n d i n c o r p o r a t e d i n S o u t h A f r i c a ; R a n d Y o r k M n e r a l s i R a n d Y o r k M n e r a i l s P r o p r i e t a r y i L m i t e d ( R e g i s t r a t i o n n u m b e r 1 9 8 5 / 0 0 4 9 5 1 / 0 7 ) , a p r i v a t e c o m p a n y p r i l l s p l i t P r o s p e c t i n g R i g h t a a p r o s p e c t i n g r i g h t g r a n t e d b y t h e D M R i n t e r m s o f t h e M P R D A ; b r e a k d o w n b y m a s s o f t h e v a r i o u s P G M m e t a l s c o n t a n e d i i n P G M c o n t a n n g m a t e r i i i a l s ; P G M c o n c e n t r a t e t h e c o m m e r c a i l l y a c c e p t a b e l f l o t a t i o n c o n c e n t r a t e c o n t a n n g i i P G M s ; l G o s s a r y o f a b b r e v i a t i o n s , d e f i n i t i o n s a n d t e c h n i c a l t e r m s ( c o n t i n u e d ) P G M s p a o z o z p a N U M N o b l e M t p a p e r a n n u m ; o z p e r a n n u m ; t h e N a t i o n a l U n o n i o f i M n e w o r k e r s ; r e g i s t e r e d a n d i n c o r p o r a t e d i n i S n g a p o r e ; a t r o y o u n c e w h c h i i s e x a c t l y . 3 1 1 0 3 4 7 6 8 g r a m s ; l p a t i n u m g r o u p m e t a l s b e n g i l p a t i n u m , p a l l i a d u m , r h o d u m i , r u t h e n u m i , i r i d u m i , a n d o s m u m i ; m i l l i o n t o n n e s p e r a n n u m ; N o b e l R e s o u r c e s I n t e r n a t i o n a l P T E i L m i t e d , ( R e g i s t r a t i o n n u m b e r 2 0 1 1 1 5 3 0 4 N ) , a c o m p a n y d u y l T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 5 1 i i ) i ) P h o e v o s P o u r o u l i s a c q u i r e d 2 4 5 2 7 5 s h a r e s o n 1 8 F e b r u a r y 2 0 1 5 ( i n d i r e c t b e n e f i i c a l l h o d n g ) i s h a r e c a p i t a l . B r i a n C h i i M n g C h e n g w a s a p p o n t e d i a s a n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r o n 1 9 D e c e m b e r 2 0 1 5 . H e h a s n o i n t e r e s t s i n t h e C o m p a n y s ’ T h e f o l l i o w n g c h a n g e s i n d i r e c t o r s ’ i n t e r e s t s o c c u r r e d s u b s e q u e n t t o t h e f i n a n c a i l y e a r e n d a n d a p p r o v a l o f t h e a n n u a l f i n a n c a i l s t a t e m e n t s : t h e l h o d n g i i s l d i s c o s e d i n t h e i n t e r e s t o f t r a n s p a r e n c y . D I S C L O S U R E O F D R E C T O R S I ’ I N T E R E S T S I N T H E C O M P A N Y S ’ S H A R E C A P T A L I T h e a g g r e g a t e d i r e c t a n d i n d i r e c t i n t e r e s t s o f t h e d i r e c t o r s i n t h e i s s u e d s h a r e c a p i t a l o f t h e C o m p a n y a r e a s f o l l o w s : T o t a l D i r e c t o r O m a r K a m a l I o a n n i s D r a p a n o t i s i A n t o n o s i j D a k o u r i s D a v d i S a l t e r i M c h a e l J o n e s L o u c a s P o u r o u l i s P h o e v o s P o u r o u l i s – – – – – – – – 6 6 6 4 1 5 7 6 6 6 4 1 5 7 – – – – – – – – – – – – – – 3 0 8 9 3 9 3 0 8 9 3 9 * – – – – – – – – – – – – – – D i r e c t I n d i r e c t D i r e c t I n d i r e c t B e n e f i c i a l N o n - b e n e f i c i a l 2 0 1 4 2 0 1 3 * T h e s e s h a r e s a r e h e d l i n d i r e c t l y a n d b e n e fi c a i l l y b y O m a r K a m a l ’ s m o t h e r , a n d w h i l s t s h e i s n o t r e g a r d e d a s a n a s s o c a t e i i n t e r m s o f t h e J S E L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s , T o t a l M a j o r s h a r e h o d e r s l M e d w a y D e v e o p m e n t s l i L m i t e d S h a r e h o d e r s l l h o d n g i 1 0 % o r m o r e P e r s h n g i L L C F u j i a n W u h a n g i S t a n e s s l S t e e l C o . i L m i t e d P u b l i c N o n - p u b l i c P u b l i c a n d n o n - p u b l i c s h a r e h o d e r s l T o t a l (cid:1) (cid:1) (cid:1) (cid:74) (cid:79) (cid:1) (cid:18) (cid:17) (cid:6) (cid:1) (cid:80) (cid:83) (cid:1) (cid:78) (cid:80) (cid:83) (cid:70) D i r e c t o r s a n d a s s o c a t e s i o f t h e C o m p a n y a n d i t s s u b s i d a r i i e s P e r s o n s i n t e r e s t e d ( o t h e r t h a n d i r e c t o r s ) , d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , M a a d e n I n v e s t i L m i t e d ( d i r e c t a n d i n d i r e c t l h o d n g ) i S h a r e h o d e r s l l h o d n g i 5 % o r m o r e ( b u t l e s s t h a n 1 0 % ) l H o d n g s i l H o d n g s i l H o d n g s i l H o d n g s i l H o d n g s i o f 1 – 1 0 0 0 0 s h a r e s o f o f o f o f 1 0 0 0 1 t o 1 0 0 0 0 0 s h a r e s 1 0 0 0 0 1 t o 1 0 0 0 0 0 0 s h a r e s 5 1 0 0 0 0 0 1 t o 5 0 0 0 0 0 0 s h a r e s 0 0 0 0 0 1 t o 1 0 0 0 0 0 0 0 0 s h a r e s A n a l y s i s o f i o r d n a r y s h a r e h o d e r s l A N A L Y S I S O F S H A R E H O L D E R S A T 3 0 S E P T E M B E R 2 0 1 4 S h a r e h o d e r l i f n o r m a t i o n s h a r e h o d e r s l N u m b e r o f N u m b e r o f s h a r e s 1 1 0 6 0 1 5 9 0 2 5 1 1 5 2 5 4 7 8 0 6 4 6 2 3 6 8 6 1 8 4 5 2 1 2 6 0 0 3 1 6 9 1 4 9 8 9 3 5 7 2 8 0 7 0 2 1 1 4 0 5 4 8 2 4 1 1 1 9 0 3 0 0 7 3 1 0 0 . 0 0 2 6 9 3 . . 4 9 4 6 2 3 6 1 . c a p i t a l P e r c e n t a g e o f i s s u e d s h a r e . 5 8 8 . 1 1 0 2 1 5 9 1 . 4 6 7 2 . s h a r e h o d e r s l N u m b e r o f 1 1 7 5 2 1 7 1 2 3 5 0 7 6 7 4 5 1 7 5 0 4 4 9 2 1 2 7 8 5 3 9 8 2 7 0 3 0 9 3 8 4 0 N u m b e r o f s h a r e s 1 1 5 2 5 4 7 8 0 6 4 6 1 0 0 . 0 0 9 2 2 7 . . 6 8 7 0 . 5 0 . 0 3 2 . 0 0 4 P e r c e n t a g e o f i s s u e d s h a r e c a p i t a l o f s h a r e s N u m b e r P e r c e n t a g e o f i s s u e d s h a r e c a p i t a l INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 5 2 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 t h o s e s h a r e h o d e r s l w h o h a v e m a d e a p p l i c a t i o n . S h a r e h o d e r s l b y w a y o f e m a i l , p r o v d e i i f n o r m a t i o n e n a b l i n g p a r t i i c p a t i o n t o M e e t i n g , n a m e y l W e d n e s d a y , 8 A p r i l 2 0 1 5 . T h e C o m p a n y w i l l , 1 0 b u s i n e s s d a y s p r i o r t o t h e d a t e o f t h e A n n u a l G e n e r a l T h e a p p l i c a t i o n i s t o c a n b e c o n t a c t e d ) , b e t o r e c e v e d i b y t h e C o m p a n y a t l e a s t t h e C o m p a n y a t i r @ t h a r i s a . c o m . l ( i n c u d n g i d e t a i l s a s t o h o w t h e s h a r e h o d e r l o r r e p r e s e n t a t i v e t o m a k e u s e o f t h i s f a c i l i t y b y m a k n g i a p p l i c a t i o n , i n w r i t i n g t h e y w i s h t o d o s o a n d a r e i n v i t e d t o i i n d c a t e t h e i r i n t e n t i o n b e a b e l t o l i s t e n t o t h e p r o c e e d n g s i a n d r a i s e q u e s t i o n s s h o u d l M e e t i n g b y m e a n s o f a c o n f e r e n c e c a l l f a c i l i t y . S h a r e h o d e r s w l i l l l t h r o u g h e e c t r o n c f a c i i l i t i e s , t o p a r t i i c p a t e i n t h e A n n u a l G e n e r a l I E L E C T R O N C P A R T C P A T O N I I I T h a r i s a i n t e n d s t o o f f e r s h a r e h o d e r s l r e a s o n a b e l a c c e s s , 1 7 A p r i l 2 0 1 5 . a t t e n d a n d v o t e a t t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g w i l l b e F r i d a y , a s h a r e h o d e r l i n t h e r e g i s t e r o f t h e C o m p a n y t o b e e n t i t l e d A c c o r d n g i l y , t h e d a t e o n w h c h i a p e r s o n m u s t b e r e g i s t e r e d t o a s 2 . i O r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 2 R e - a p p o n t m e n t i o f e x t e r n a l a u d i t o r s T h e A u d i t C o m m i t t e e c o n d u c t e d a n a s s e s s m e n t o f t h e t h e l c o n c u s i o n o f t h e n e x t A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g . a p p o n t e d i a s t h e e x t e r n a l a u d i t o r s o f t h e C o m p a n y , u n t i l L a w , K P M G i L m i t e d C y p r u s i s p r o p o s e d t o b e r e - o f I n A s s o c a t i o n i a n d s e c t i o n s 1 5 3 t o 1 5 5 o f t h e C o m p a n e s i a c c o r d a n c e w i t h l c a u s e 1 9 5 o f t h e C o m p a n y s ’ A r t i l c e s A d d i t i o n a l i n f o r m a t i o n i n r e s p e c t o f i o r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 2 A u d i t C o m m i t t e e ” . y e a r e n d n g i 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 5 b e d e t e r i m n e d b y t h e C o m p a n y , a n d t h a t t h e i r r e m u n e r a t i o n f o r t h e f i n a n c a i l l c o n c u s i o n o f t h e n e x t A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g o f t h e y e a r e n d n g i 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 5 , t o h o d l o f f i c e u n t i l o f b e t h e C o m p a n y a n d o f t h e G r o u p f o r t h e f i n a n c a i l r e - a p p o n t e d i a s t h e i n d e p e n d e n t e x t e r n a l a u d i t o r s M a r i a K a r a t o n i b e n g i t h e d e s i g n a t e d r e g i s t e r e d a u d i t o r , “ R E S O L V E D T H A T K P M G i L m i t e d C y p r u s , w i t h ( b y : 1 1 0 0 ) L a s t d a y f o r l o d g n g i p r o x y f o r m s T u e s d a y , 2 1 A p r i l 2 0 1 5 n u m b e r 1 . v o t i n g t h r e s h o d l i s r e q u i r e d f o r i o r d n a r y l r e s o u t i o n a t t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g F r i d a y , 1 7 A p r i l 2 0 1 5 T h i s l r e s o u t i o n i s n o n - b n d n g i i , t h e r e f o r e n o i i m n m u m R e c o r d d a t e t o b e e l i i g b e l t o v o t e t o v o t e L a s t d a y t o t r a d e t o b e e l i i g b e l l i c e n c e s o r p a s s p o r t s . I M P O R T A N T D A T E S t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g R e c o r d d a t e t o r e c e v e i n o t i c e o f F r i d a y , 1 0 A p r i l 2 0 1 5 F r i d a y , 1 3 M a r c h 2 0 1 5 a c c e p t e d i l n c u d e o r i i g n a l a n d v a l i d i d e n t i t y d o c u m e n t s , d r i v e r ’ s h a s b e e n r e a s o n a b y l v e r i f i e d . F o r m s o f i d e n t i f i c a t i o n t h a t w i l l b e i n a n d v o t e ( w h e t h e r a s l s h a r e h o d e r o r p r o x y f o r a s h a r e h o d e r ) l b e r e a s o n a b y s a t i s f i l e d t h a t t h e r i g h t o f a n y p e r s o n t o p a r t i i c p a t e a n d t h e p e r s o n p r e s i d n g i a t t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g m u s t e n t i t l e d t o p a r t i i c p a t e i n a n d v o t e a t t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g m u s t p r e s e n t r e a s o n a b y l s a t i s f a c t o r y i d e n t i f i c a t i o n b e f o r e b e n g i p a r t i i c p a t i n g i n a n A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g o f s h a r e h o d e r s l S h a r e h o d e r s l a r e a d v i s e d t h a t a n y p e r s o n a t t e n d n g i o r G e n e r a l M e e t i n g . I D E N T I F I C A T O N I w i t h s u c h o t h e r b u s i n e s s a s m a y b e d e a l t w i t h a t t h e A n n u a l s e t o u t i n t h i s N o t i c e o f A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g a n d t o d e a l w i t h o u t m o d i f i c a t i o n , t h e i o r d n a r y a n d s p e c a i l l r e s o u t i o n s a t : 1 1 0 0 ( U T C + 3 ) t o c o n s i d e r a n d , i f d e e m e d f i t , p a s s w i t h a s o r a n d K i l k i s S t r e e t , P a p h o s , C y p r u s o n T h u r s d a y , 2 3 A p r i l 2 0 1 5 S . P i t t o k o p i t i s B u s i n e s s C e n t r e , N o 1 7 N e o p h y t o u N c o a d e s l i i a r e a v a i l l a b e o n t h e C o m p a n y ’ s w e b s i t e , w w w . t h a r i s a . c o m . l r e e v a n t r e p o r t s f o r t h e y e a r e n d e d 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 , a u d i t e d a n n u a l f i n a n c a i l s t a t e m e n t s , t o g e t h e r w i t h t h e o f A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g f o r m s p a r t . T h e c o m p e t e l i l n c u d e d i n t h e A n n u a l R e p o r t o f w h c h i t h i s N o t i c e s t a t e m e n t s f o r t h e y e a r e n d e d 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 a r e T h e c o n d e n s e d c o n s o l i d a t e d a u d i t e d a n n u a l f i n a n c a i l A d d i t i o n a l i n f o r m a t i o n i n r e s p e c t o f i o r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 1 r e c e v e d i a n d a d o p t e d ” . r e p o r t s o f t h e d i r e c t o r s a n d t h e i n d e p e n d e n t a u d i t o r , b e f o r t h e y e a r e n d e d 3 0 S e p t e m b e r 2 0 1 4 , i l n c u d n g i t h e A D O P T O N I i O r d n a r y b u s i n e s s 1 . i O r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 1 A d o p t i o n o f a n n u a l fi n a n c a i l s t a t e m e n t s R E S O L U T O N S I F O R C O N S I D E R A T O N A N D I “ R E S O L V E D T H A T t h e a u d i t e d a n n u a l f i n a n c a i l s t a t e m e n t s G e n e r a l M e e t i n g . r e p r e s e n t a t i o n a s p r o v d e d i f o r i n t h e N o t i c e o f A n n u a l a t t h e m e e t i n g e i t h e r i n p e r s o n , b y p r o x y o r b y l e t t e r o f t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g a r e r e q u i r e d t o b e r e p r e s e n t e d s h a r e h o d e r s l w i s h n g i t o e x e r c i s e t h e i r v o t i n g r i g h t s a t V o t i n g w i l l n o t b e p o s s i b e l v i a t h e l e e c t r o n c i f a c i l i t y a n d N o t i c e o f A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g I I S N : C Y 0 1 0 3 5 6 2 1 1 8 J S E s h a r e c o d e : T H A ( “ T h a r i s a ” o r “ t h e C o m p a n y ” ) ( R e g i s t r a t i o n n u m b e r : H E 2 2 3 4 1 2 ) T H A R I S A P L C ( I n c o r p o r a t e d i n t h e R e p u b l i c o f C y p r u s w i t h l i m i t e d l i a b i l i t y ) p l c s h a r e h o d e r s l o f T h a r i s a w i l l b e h e d l a t O f f i c e 1 0 9 , F i r s t l F o o r , f o r t h e i r l t e e p h o n e c a l l t o p a r t i i c p a t e i n t h e m e e t i n g . N o t i c e i s h e r e b y g i v e n t h a t t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g o f w i l l b e b i l l e d s e p a r a t e y b y l l t h e i r o w n t e e p h o n e s e r v i c e p r o v d e r i b y r o t a t i o n a n d o f f e r t h e m s e v e s l f o r l r e - e e c t i o n . C o m p a n y ’ s n e x t A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g . T T h h a a r r i i s s a a p p l l c c A A n n n n u u a a l l R R e e p p o o r r t t 2 2 0 0 1 1 4 4 5 5 3 3 y e a r u n d e r r e v e w i , a l l n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r s a r e r e t i r i n g c a p i t a l . T h i s a u t h o r i t y w i l l e x p i r e a t t h e l c o n c u s i o n o f t h e t h a t t h e C o m p a n y l i s t e d o n t h e J S E d u r i n g t h e f i n a n c a i l A r e t i r i n g d i r e c t o r s h a l l b e e l i i g b e l f o r l r e - e e c t i o n . i G v e n n u m b e r s 3 3 . t o 3 5 . w h o h a v e b e e n l o n g e s t s e r v n g i s i n c e t h e i r l a s t l e e c t i o n . o f t h e C o m p a n y t o r e t i r e i n e v e r y y e a r s h a l l b e t h o s e f r o m o f f i c e a t e a c h A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g . T h e d i r e c t o r s t h e C o m p a n y f o r t h e t i m e b e n g i a r e r e q u i r e d t o r e t i r e A s s o c a t i o n i , o n e - t h i r d o f t h e n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r s I n t e r m s o f l c a u s e 1 1 0 o f t h e C o m p a n y s ’ A r t i l c e s o f o f 5 . i O r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 5 D i s - a p p l i c a t i o n o f p r e - e m p t i o n r i g h t s t h e b o a r d o f d i r e c t o r s t o i s s u e a n d a l l o t i o r d n a r y s h a r e s , e m p t i o n r i g h t s , w i t h r e s p e c t t o t h e a u t h o r i t y c o n f e r r e d o n t h e B o a r d b e a n d i s h e r e b y a u t h o r i s e d t o d i s - a p p y l t h e p r e - , j “ R E S O L V E D T H A T s u b e c t t o t h e J S E L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s , (cid:74) (cid:86) (cid:81) (cid:1) (cid:85) (cid:80) (cid:1) (cid:66) (cid:1) (cid:78) (cid:66) (cid:89) (cid:78) (cid:86) (cid:78) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:18) (cid:22) (cid:6) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:8) (cid:36) (cid:80) (cid:78) (cid:81) (cid:66) (cid:79) (cid:90) (cid:84) (cid:1) (cid:74) (cid:84) (cid:84) (cid:86) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:84) (cid:73) (cid:66) (cid:83) (cid:70) (cid:1) A d d i t i o n a l i n f o r m a t i o n i n r e s p e c t o f i o r d n a r y l r e s o u t i o n s e n t i t l e d t o v o t e a t t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g . l r e - e e c t e d a s a d i r e c t o r o f t h e C o m p a n y ” . l r e - e e c t e d a s a d i r e c t o r o f t h e C o m p a n y ” . 3 . 5 “ R E S O L V E D T H A T A n t o n o s i j D a k o u r i s , w h o r e t i r e s i n a c c o r d a n c e w i t h t h e C o m p a n y s ’ A r t i l c e s o f A s s o c a t i o n i a n d w h o , b e n g i e l i i g b e l , o f f e r s i h m s e l f f o r l r e - e e c t i o n , b e l r e - e e c t e d a s a d i r e c t o r o f t h e C o m p a n y ” . 3 4 . “ R E S O L V E D T H A T J o h n D a v d i S a l t e r , w h o r e t i r e s i n a c c o r d a n c e w i t h t h e C o m p a n y s ’ A r t i l c e s o f A s s o c a t i o n i a n d w h o , b e n g i e l i i g b e l , o f f e r s i h m s e l f f o r l r e - e e c t i o n , b e l R e - e e c t i o n o f d i r e c t o r s r e t i r i n g b y r o t a t i o n . 3 3 “ R E S O L V E D T H A T I o a n n i s D r a p a n o t i s i , w h o r e t i r e s i n a c c o r d a n c e w i t h t h e C o m p a n y s ’ A r t i l c e s o f A s s o c a t i o n i a n d w h o , b e n g i e l i i g b e l , o f f e r s i h m s e l f f o r l r e - e e c t i o n , b e s h a r e h o d e r s l p r e s e n t o r r e p r e s e n t e d b y p r o x y a n d t h e v o t i n g r i g h t s e x e r c i s e d o n s u c h l r e s o u t i o n b y a l l (cid:77) (cid:83) (cid:70) (cid:84) (cid:80) (cid:86) (cid:85) (cid:74) (cid:80) (cid:79) (cid:1) (cid:79) (cid:86) (cid:78) (cid:67) (cid:70) (cid:83) (cid:1) (cid:21) (cid:1) (cid:85) (cid:80) (cid:1) (cid:67) (cid:70) (cid:1) (cid:66) (cid:69) (cid:80) (cid:81) (cid:85) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:74) (cid:84) (cid:1) (cid:22) (cid:17) (cid:6) (cid:77) (cid:1) (cid:81) (cid:86) (cid:84) (cid:1) (cid:80) (cid:79) (cid:70) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) T h e p e r c e n t a g e o f v o t i n g r i g h t s r e q u i r e d f o r i o r d n a r y b u s i n e s s o p p o r t u n i t i e s . f l e x b i i l i t y t o m a n a g e i t s c a p i t a l b a s e a n d f i n a n c e p o t e n t i a l c o n s i d e r s i t a d v a n t a g e o u s f o r t h e C o m p a n y t o h a v e t h e i n t e n t i o n t o e x e r c i s e t h i s a u t h o r i t y , b u t t h e B o a r d t h e C o m p a n y ’ s i s s u e d s h a r e c a p i t a l . T h e r e i s n o p r e s e n t (cid:74) (cid:84) (cid:84) (cid:86) (cid:70) (cid:1) (cid:66) (cid:79) (cid:69) (cid:1) (cid:69) (cid:70) (cid:66) (cid:77) (cid:1) (cid:74) (cid:79) (cid:1) (cid:84) (cid:73) (cid:66) (cid:83) (cid:70) (cid:84) (cid:1) (cid:86) (cid:81) (cid:1) (cid:85) (cid:80) (cid:1) (cid:66) (cid:1) (cid:74) (cid:78) (cid:66) (cid:89) (cid:78) (cid:86) (cid:78) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:18) (cid:22) (cid:6) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) t h e C o m p a n y ” . T h i s l r e s o u t i o n s e e k s a u t h o r i t y f o r t h e B o a r d t o a l l o t , o v e r s h a r e s i f a u t h o r i s e d t o d o s o b y t h e s h a r e h o d e r s l . T h e B o a r d m a y o n y l a l l o t a n d i s s u e s h a r e s o r g r a n t r i g h t s A d d i t i o n a l i n f o r m a t i o n i n r e s p e c t o f i o r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 4 o f f e r e d t h e m s e v e s l f o r l r e - e e c t i o n . u n t i l t h e l c o n c u s i o n o f t h e n e x t A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g o f n u m b e r s 3 1 a n d 3 2 . . r e q u i r e d t o r e t i r e a n d a r e e l i i g b e l f o r l r e - e e c t i o n , a n d h a v e 1 9 D e c e m b e r 2 0 1 4 r e s p e c t i v e y l . A c c o r d n g i l y , t h e y a d d i t i o n a l d i r e c t o r s t o t h e B o a r d o n 1 1 J u n e 2 0 1 4 a r e a n d B r i a n C h i i M n g C h e n g w e r e a p p o n t e d i b y t h e B o a r d a s t h e n n e x t b e e l i i g b e l f o r l r e - e e c t i o n . O m a r M a r w a n K a m a l a n d A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g o f t h e C o m p a n y a n d s h a l l t h a t a d i r e c t o r s o a p p o n t e d i s h a l l h o d l o f f i c e o n y l u n t i l t h e p e r s o n a s a n a d d i t i o n a l d i r e c t o r t o t h e B o a r d , p r o v d e d i A s s o c a t i o n i , t h e B o a r d h a s I n t e r m s o f l c a u s e 1 5 6 o f t h e t h e p o w e r t o a p p o n t i a n y C o m p a n y s ’ A r t i l c e s o f a s a d i r e c t o r o f t h e C o m p a n y ” . . 3 2 “ R E S O L V E D T H A T B r i a n C h i i M n g C h e n g , w h o r e t i r e s i n t e r m s o f t h e C o m p a n y s A ’ r t i l c e s o f A s s o c a t i o n i a n d w h o , a s a d i r e c t o r o f t h e C o m p a n y ” . A d d i t i o n a l i n f o r m a t i o n i n r e s p e c t o f i o r d n a r y l r e s o u t i o n s b e n g i e l i i g b e l , o f f e r s i h m s e l f f o r l r e - e e c t i o n , b e l r e - e e c t e d b e n g i e l i i g b e l , o f f e r s i h m s e l f f o r l r e - e e c t i o n , b e l r e - e e c t e d 3 1 . “ R E S O L V E D T H A T O m a r M a r w a n K a m a l , w h o r e t i r e s i n t e r m s o f t h e C o m p a n y s A ’ r t i l c e s o f A s s o c a t i o n i a n d w h o , t h e J S E L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s . S u c h a u t h o r i t y s h a l l b e v a l i d t i m e t o t i m e , t h e C o m p a n y ’ s A r t i c e s l o f A s s o c a t i o n i a n d p r o v i s i o n s o f t h e C o m p a n e s L a w i , a s m a y b e a m e n d e d f r o m t i m e t o t i m e a n d a t t h e i r d i s c r e t i o n d e e m f i t , s u b e c t j t o t h e t e r m s a n d c o n d i t i o n s a n d a t s u c h t i m e s a s t h e y m a y f r o m o t h e r w i s e d i s p o s e o f s u c h s h a r e s t o s u c h p e r s o n s o n s u c h h e r e b y a u t h o r i s e d t o a l l o t , i s s u e a n d g r a n t o p t i o n s o v e r a n d a n d a u t h o r i t y o f t h e d i r e c t o r s a n d t h a t t h e y b e a n d a r e l e x c u d e d ) , b e a n d a r e h e r e b y l p a c e d u n d e r t h e c o n t r o l S h a r e A w a r d l P a n f o r t h e b e n e f i t o f l e m p o y e e s s h a l l b e t o b e a l l o t t e d a n d i s s u e d b y t h e C o m p a n y i n t e r m s o f t h e i o r d n a r y s h a r e s ( f o r w h c h i p u r p o s e s a n y s h a r e s a p p r o v e d h u n d r e d a n d i e g h t y t h o u s a n d s i x h u n d r e d a n d f o r t y s i x ) 2 5 4 7 8 0 6 4 6 ( t w o h u n d r e d a n d f i f t y f o u r m i l l i o n s e v e n e q u i t y s e c u r i t i e s i n i s s u e a t t h e d a t e o f t h i s N o t i c e , b e n g i (cid:66) (cid:79) (cid:69) (cid:1) (cid:74) (cid:79) (cid:79) (cid:70) (cid:85) (cid:90) (cid:1) (cid:84) (cid:70) (cid:87) (cid:70) (cid:79) (cid:10) (cid:13) (cid:1) (cid:74) (cid:67) (cid:70) (cid:79) (cid:72) (cid:1) (cid:18) (cid:22) (cid:6) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:79) (cid:86) (cid:78) (cid:67) (cid:70) (cid:83) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:77) (cid:74) (cid:84) (cid:85) (cid:70) (cid:69) (cid:1) i e g h t m i l l i o n t w o h u n d r e d a n d s e v e n t e e n t h o u s a n d t h e c a p i t a l o f t h e C o m p a n y l i m i t e d t o 3 8 2 1 7 0 9 7 ( t h i r t y “ R E S O L V E D T H A T t h e a u t h o r i s e d b u t u n i s s u e d s h a r e s i n G e n e r a l a u t h o r i t y t o d i r e c t o r s t o a l l o t a n d i s s u e i o r d n a r y s h a r e s A r t i l c e s o f i A s s o c a t i o n a n d , i b e n g e l i i g b e l , o f f e r t h e m s e v e s l S p e c i a l b u s i n e s s f o r l r e - e e c t i o n , e a c h b y s e p a r a t e v o t e : 4 . i O r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 4 l r e s o u t i o n s n u m b e r s 3 1 . t o . 3 5 ) l R e - e e c t i o n o f d i r e c t o r s a p p o n t e d i b y t h e B o a r d 3 . i O r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 3 ( c o m p r i s i n g i o r d n a r y T h e f o l l o w n g i d i r e c t o r s r e t i r e i n t e r m s o f t h e C o m p a n y s ’ t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g . p r e s e n t o r r e p r e s e n t e d b y p r o x y a n d e n t i t l e d t o v o t e a t v o t i n g r i g h t s e x e r c i s e d o n t h i s r e s o u t i o n b y a l l l s h a r e h o d e r s l (cid:77) (cid:83) (cid:70) (cid:84) (cid:80) (cid:86) (cid:85) (cid:74) (cid:80) (cid:79) (cid:1) (cid:79) (cid:86) (cid:78) (cid:67) (cid:70) (cid:83) (cid:1) (cid:19) (cid:1) (cid:85) (cid:80) (cid:1) (cid:67) (cid:70) (cid:1) (cid:66) (cid:69) (cid:80) (cid:81) (cid:85) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:74) (cid:84) (cid:1) (cid:22) (cid:17) (cid:6) (cid:1) (cid:81) (cid:86) (cid:84) (cid:1) (cid:80) (cid:79) (cid:70) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:77) T h e p e r c e n t a g e o f v o t i n g r i g h t s r e q u i r e d f o r i o r d n a r y i n d e p e n d e n t a u d i t o r s o f t h e C o m p a n y a n d t h e G r o u p . R e q u i r e m e n t s a n d r e c o m m e n d s t h e i r r e - a p p o n t m e n t i a s a u d i t o r s a n d t h e i r c o m p l i a n c e w i t h t h e J S E L i s t i n g s p e r f o r m a n c e a n d t h e i n d e p e n d e n c e o f t h e e x t e r n a l e n t i t l e d t o v o t e a t t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g . a l l s h a r e h o d e r s l p r e s e n t o r r e p r e s e n t e d b y p r o x y a n d o n e o f t h e v o t i n g r i g h t s e x e r c i s e d o n s u c h l r e s o u t i o n b y (cid:77) (cid:83) (cid:70) (cid:84) (cid:80) (cid:86) (cid:85) (cid:74) (cid:80) (cid:79) (cid:84) (cid:1) (cid:79) (cid:86) (cid:78) (cid:67) (cid:70) (cid:83) (cid:84) (cid:1) (cid:20) (cid:18) (cid:1) (cid:85) (cid:80) (cid:1) (cid:20) (cid:15) (cid:15) (cid:22) (cid:1) (cid:85) (cid:80) (cid:1) (cid:67) (cid:70) (cid:1) (cid:66) (cid:69) (cid:80) (cid:81) (cid:85) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:74) (cid:84) (cid:1) (cid:22) (cid:17) (cid:6) (cid:1) (cid:81) (cid:86) (cid:84) (cid:1) (cid:77) w h c h i t h i s N o t i c e o f A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g f o r m s p a r t . a p p e a r s o n p a g e s 2 4 a n d 2 5 o f t h e A n n u a l R e p o r t o f t o i n i o r d n a r y l r e s o u t i o n s n u m b e r s 3 1 . t o . 3 5 a b o v e A b r i e f c u r r i l c u u m v i t a e i n r e s p e c t o f e a c h d i r e c t o r r e f e r r e d T h e p e r c e n t a g e o f v o t i n g r i g h t s r e q u i r e d f o r i o r d n a r y l r e s o u t i o n s n u m b e r s 3 1 . t o 3 . 5 . o f e a c h o f t h e r e t i r i n g d i r e c t o r s a s s e t o u t i n i o r d n a r y T h e B o a r d r e c o m m e n d s t o s h a r e h o d e r s l t h e l r e - e e c t i o n 2 5 a n d 2 4 INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 5 4 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 a l l o c a t i o n r a t i o ; a n d – o f i n i s s u e d e q u i t y s e c u r i t i e s d u r i n g t h e p e r i o d t h e e v e n t o f a s u b - d v i i s i o n o r c o n s o l i d a t i o n b e j a d u s t e d a c c o r d n g i l y t o r e p r e s e n t t h e s a m e c o n t e m p a t e d l a b o v e , t h e e x i s t i n g a u t h o r i t y m u s t n u m b e r a b o v e ; d u r i n g t h e p e r i o d m u s t b e d e d u c t e d f r o m t h e n u m b e r 7 . v o t i n g t h r e s h o d l i s r e q u i r e d f o r i o r d n a r y l r e s o u t i o n T h i s l r e s o u t i o n i s n o n - b n d n g i i , t h e r e f o r e n o i i m n m u m r e m u n e r a t i o n p o l i c y a s r e c o m m e n d e d b y i K n g I I I . C o m p a n y a r e r e q u e s t e d t o e n d o r s e t h e C o m p a n y s ’ i l m p e m e n t a t i o n . A c c o r d n g i l y , t h e s h a r e h o d e r s l o f t h e G r o u p ’ s r e m u n e r a t i o n p o l i i c e s a d o p t e d , a n d o n t h e i r o f t h e C o m p a n y t o e x p r e s s t h e i r i v e w s o n t h e – a n y e q u i t y s e c u r i t i e s i s s u e d u n d e r t h i s a u t h o r i t y T h e n o n - b n d n g i i a d v i s o r y v o t e i s t o e n a b e l s h a r e h o d e r s l f o r t y s i x ) s h a r e s , p r o v d e d i t h a t : s e v e n h u n d r e d a n d i e g h t y t h o u s a n d s i x h u n d r e d a n d 2 5 4 7 8 0 6 4 6 ( t w o h u n d r e d a n d f i f t y f o u r m i l l i o n s e c u r i t i e s i n i s s u e a s a t t h e d a t e o f t h i s n o t i c e , b e n g i (cid:83) (cid:70) (cid:81) (cid:83) (cid:70) (cid:84) (cid:70) (cid:79) (cid:85) (cid:74) (cid:79) (cid:72) (cid:1) (cid:18) (cid:17) (cid:6) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:79) (cid:86) (cid:78) (cid:67) (cid:70) (cid:83) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:77) (cid:74) (cid:84) (cid:85) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:70) (cid:82) (cid:86) (cid:74) (cid:85) (cid:90) (cid:1) a n d s e v e n t y i e g h t t h o u s a n d a n d s i x t y f i v e ) s h a r e s , e x c e e d 2 5 4 7 8 0 6 5 ( t w e n t y f i v e m i l l i o n f o u r h u n d r e d a l r e a d y i n i s s u e ; J S E o t h e r w i s e a g r e e s ; i i i ) I n r e s p e c t o f s e c u r i t i e s w h c h i a r e t h e s u b e c t j o f g e n e r a l i s s u e o f s h a r e s f o r c a s h , s u c h i s s u e m a y n o t t h e i i ) A n y s u c h i s s u e w i l l o n y l s h a r e h o d e r s ” l a s d e f i n e d i n b e t h e J S E m a d e t o L i s t i n g s “ p u b l i c R e q u i r e m e n t s a n d n o t t o l r e a t e d p a r t i e s , l u n e s s t h e f o l l o w n g i l i m i t a t i o n s , n a m e y l t h a t : i ) T h e e q u i t y s e c u r i t i e s w h c h i a r e t h e s u b e c t j o f t h e s e c u r i t i e s o r r i g h t s t h a t a r e c o n v e r t i b e l i n t o a w h e r e t h i s i s n o t t h e c a s e , m u s t b e l i m i t e d t o l c a s s s u c h i s s u e f o r c a s h m u s t b e o f a l c a s s a l r e a d y i n i s s u e , o r t i m e a n d t h e J S E L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s a n d s u b e c t j t o t h e t h e t h e C o m p a n e s i L a w , a s m a y b e a m e n d e d f r o m t i m e t o p r o v i s i o n s o f t h e C o m p a n y s ’ A r t i l c e s o f A s s o c a t i o n i , m a y f r o m t i m e t o t i m e i n i t s d i s c r e t i o n d e e m f i t , s u b e c t j t o s u c h p e r s o n s o n s u c h t e r m s a n d c o n d i t i o n s a s t h e B o a r d ( a n d / o r a n y o p t i o n s o r c o n v e r t i b e l s e c u r i t i e s ) f o r c a s h t o b y w a y o f a g e n e r a l a u t h o r i t y , t o a l l o t a n d i s s u e s h a r e s n u m b e r s 4 a n d 5 b e n g i p a s s e d , t h e B o a r d b e a u t h o r i s e d , “ R E S O L V E D T H A T , s u b e c t j t o i o r d n a r y l r e s o u t i o n s 6 . i O r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 6 G e n e r a l a u t h o r i t y t o i s s u e s h a r e s f o r c a s h e n t i t l e d t o v o t e a t t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g . s h a r e h o d e r s l p r e s e n t o r r e p r e s e n t e d b y p r o x y a n d t h e v o t i n g r i g h t s e x e r c i s e d o n s u c h l r e s o u t i o n b y a l l (cid:77) (cid:83) (cid:70) (cid:84) (cid:80) (cid:86) (cid:85) (cid:74) (cid:80) (cid:79) (cid:1) (cid:79) (cid:86) (cid:78) (cid:67) (cid:70) (cid:83) (cid:1) (cid:22) (cid:1) (cid:85) (cid:80) (cid:1) (cid:67) (cid:70) (cid:1) (cid:66) (cid:69) (cid:80) (cid:81) (cid:85) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:74) (cid:84) (cid:1) (cid:22) (cid:17) (cid:6) (cid:77) (cid:1) (cid:81) (cid:86) (cid:84) (cid:1) (cid:80) (cid:79) (cid:70) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) T h e p e r c e n t a g e o f v o t i n g r i g h t s r e q u i r e d f o r i o r d n a r y l c o n c u s i o n o f t h e C o m p a n y s n e x t ’ A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g . s h a r e c a p i t a l . I f g r a n t e d , t h i s a u t h o r i t y w i l l e x p i r e a t t h e (cid:74) (cid:84) (cid:73) (cid:66) (cid:83) (cid:70) (cid:84) (cid:1) (cid:86) (cid:81) (cid:1) (cid:85) (cid:80) (cid:1) (cid:66) (cid:1) (cid:78) (cid:66) (cid:89) (cid:78) (cid:86) (cid:78) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:18) (cid:22) (cid:6) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:36) (cid:80) (cid:78) (cid:81) (cid:66) (cid:79) (cid:90) (cid:84) (cid:1) (cid:74) (cid:84) (cid:84) (cid:86) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:8) a u t h o r i t y f o r t h e B o a r d t o d i s - a p p y l p r e - e m p t i o n r i g h t s f o r f i r s t i w a v e d t h e i r p r e - e m p t i o n r i g h t s . T h i s l r e s o u t i o n s e e k s b e d o n e u n d e r t h e C o m p a n e s L a w i i f t h e s h a r e h o d e r s h a v e l p r e - e m p t i v e o f f e r t o e x i s t i n g s h a r e h o d e r s l . T h i s c a n o n y l t h e t h e b e i s s u e o r s a e l o f s h a r e s o r l r e a t e d s e c u r i t i e s w i t h o u t a f l e x b i i l i t y t o f i n a n c e b u s i n e s s o p p o r t u n i t i e s t h r o u g h c i r c u m s t a n c e s , h o w e v e r , w h e r e t h e B o a r d r e q u i r e s i b n d n g i a d v i s o r y v o t e a t e v e r y A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g . r e m u n e r a t i o n p o l i c y s h o u d l b e t a b e d l f o r a n o n - I n t e r m s o f i K n g I I I r e c o m m e n d a t i o n s , t h e C o m p a n y s ’ A d d i t i o n a l i n f o r m a t i o n i n r e s p e c t o f i o r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 7 n o n - b n d n g i i a d v i s o r y v o t e , a s r e c o m m e n d e d i n i K n g I I I . ” 7 . i O r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 7 A p p r o v a l o f r e m u n e r a t i o n p o l i c y “ R E S O L V E D T H A T t h e G r o u p r e m u n e r a t i o n p o l i c y , a s G e n e r a l M e e t i n g f o r m s p a r t , b e a p p r o v e d b y w a y o f a o f t h e A n n u a l R e p o r t o f w h c h i t h i s N o t i c e o f A n n u a l d e s c r i b e d i n t h e R e m u n e r a t i o n R e p o r t o n p a g e s 3 0 – 3 2 3 2 t o 3 0 e n t i t l e d t o v o t e a t t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g . b y a l l s h a r e h o d e r s l p r e s e n t o r r e p r e s e n t e d b y p r o x y a n d (cid:75) (cid:1) (cid:24) (cid:22) (cid:6) (cid:78) (cid:66) (cid:80) (cid:83) (cid:74) (cid:85) (cid:90) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:87) (cid:80) (cid:85) (cid:70) (cid:84) (cid:1) (cid:68) (cid:66) (cid:84) (cid:85) (cid:1) (cid:74) (cid:79) (cid:1) (cid:71) (cid:66) (cid:87) (cid:80) (cid:86) (cid:83) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:74) (cid:84) (cid:1) (cid:83) (cid:70) (cid:84) (cid:80) (cid:86) (cid:85) (cid:74) (cid:80) (cid:79) (cid:1) (cid:77) J S E L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s , t o b e p a s s e d b y i a c h e v n g i a T h i s i o r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 6 i s r e q u i r e d , u n d e r t h e o p p o r t u n i t y t h a t m a y a r i s e i n t h e f u t u r e . t o e n a b e l t h e C o m p a n y t o t a k e a d v a n t a g e o f a n y b u s i n e s s B o a r d c o n s i d e r s i t a d v a n t a g e o u s t o r e n e w t h i s a u t h o r i t y C o m p a n e s i L a w a n d t h e J S E L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s . T h e b e s u b e c t j t o t h e C o m p a n y ’ s A r t i l c e s o f A s s o c a t i o n i , t h e h e d l o n 2 3 A p r i l 2 0 1 5 , l u n e s s r e n e w e d . T h i s a u t h o r i t y w i l l 1 3 M a r c h 2 0 1 4 e x p i r e a t t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g t o b e C o m p a n y a t i t h e p r e v o u s A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g h e d o n l T h e e x i s t i n g a u t h o r i t i e s g r a n t e d b y t h e s h a r e h o d e r s o l f t h e C o m p a n y h a v e t o a p p r o v e a g e n e r a l i s s u e o f s h a r e s f o r c a s h . a n d t h e J S E L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s , t h e s h a r e h o d e r s o l f t h e I n a c c o r d a n c e w i t h t h e C o m p a n y ’ s A r t i l c e s o f A s s o c a t i o n i , A d d i t i o n a l i n f o r m a t i o n i n r e s p e c t o f i o r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 6 3 0 - b u s i n e s s d a y p e r i o d ” . i f t h e C o m p a n y ’ s s e c u r i t i e s h a v e n o t t r a d e d i n s u c h s e c u r i t i e s . T h e J S E s h o u d l b e c o n s u l t e d f o r a r u l i n g t h e C o m p a n y a n d t h e p a r t y s u b s c r i b n g i f o r t h e d a t e t h a t t h e p r i c e o f t h e i s s u e i s a g r e e d b e t w e e n m e a s u r e d o v e r t h e 3 0 - b u s i n e s s d a y s p r i o r t o t h e a v e r a g e t r a d e d p r i c e o n t h e J S E o f t h o s e s h a r e s (cid:84) (cid:70) (cid:68) (cid:86) (cid:83) (cid:74) (cid:85) (cid:74) (cid:70) (cid:84) (cid:1) (cid:78) (cid:66) (cid:90) (cid:1) (cid:67) (cid:70) (cid:1) (cid:74) (cid:84) (cid:84) (cid:86) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:74) (cid:84) (cid:1) (cid:18) (cid:17) (cid:6) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:74) (cid:88) (cid:70) (cid:72) (cid:73) (cid:85) (cid:70) (cid:69) (cid:1) v i ) T h e i m a x m u m d i s c o u n t p e r m i t t e d a t w h c h i e q u i t y v ) A S E N S a n n o u n c e m e n t g i i v n g f u l l d e t a i l s o f t h e i n i s s u e p r i o r t o t h e i s s u e c o n c e r n e d ; a n d (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:74) (cid:84) (cid:1) (cid:66) (cid:86) (cid:85) (cid:73) (cid:80) (cid:83) (cid:74) (cid:85) (cid:90) (cid:13) (cid:1) (cid:22) (cid:6) (cid:1) (cid:80) (cid:83) (cid:1) (cid:78) (cid:80) (cid:83) (cid:70) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:79) (cid:86) (cid:78) (cid:67) (cid:70) (cid:83) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:84) (cid:73) (cid:66) (cid:83) (cid:70) (cid:84) (cid:1) r e p r e s e n t i n g , o n a c u m u a t i l v e b a s i s w i t h n i t h e p e r i o d i s s u e w i l l b e p u b l i s h e d a t t h e t i m e o f a n y i s s u e s h a r e h o d e r s l i n p r o p o r t i o n t o t h e i r l h o d n g s i . T h e r e m a y A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g ; N o t i c e o f A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g ( c o n t i n u e d ) A d d i t i o n a l i n f o r m a t i o n i n r e s p e c t o f i o r d n a r y l r e s o u t i o n 5 l e m p o y e e s h a r e s c h e m e ) i t m u s t f i r s t o f f e r t h e m t o e x i s t i n g o r s e l l t r e a s u r y s h a r e s f o r c a s h ( o t h e r t h a n p u r s u a n t t o a n w i s h e s t o a l l o t a n y u n i s s u e d s h a r e s , g r a n t r i g h t s o v e r s h a r e s I n t e r m s o f s e c t i o n 6 0 B o f t h e C o m p a n e s i L a w , i f t h e B o a r d i v ) T h i s a u t h o r i t y s h a l l b e v a l i d u n t i l t h e C o m p a n y s ’ n e x t M e e t i n g , l e x c u d n g i t r e a s u r y s h a r e s ; – t h e c a l l c u a t i o n o f t h e l i s t e d e q u i t y s e c u r i t i e s i s a a s a t t h e d a t e o f t h e n o t i c e o f A n n u a l G e n e r a l f a c t u a l a s s e s s m e n t o f t h e l i s t e d e q u i t y s e c u r i t i e s T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 5 5 o f t h e i n i t i a l n u m b e r o f s h a r e s a c q u i r e d t h e r e a f t e r , (cid:77) (cid:83) (cid:70) (cid:84) (cid:80) (cid:86) (cid:85) (cid:74) (cid:80) (cid:79) (cid:1) (cid:79) (cid:86) (cid:78) (cid:67) (cid:70) (cid:83) (cid:1) (cid:18) (cid:1) (cid:66) (cid:79) (cid:69) (cid:1) (cid:71) (cid:80) (cid:83) (cid:1) (cid:70) (cid:66) (cid:68) (cid:73) (cid:1) (cid:20) (cid:6) (cid:1) (cid:74) (cid:79) (cid:1) (cid:66) (cid:72) (cid:72) (cid:83) (cid:70) (cid:72) (cid:66) (cid:85) (cid:70) (cid:1) s h a r e s i n i s s u e a t t h e d a t e o f t h e p a s s i n g o f t h i s s p e c a i l (cid:68) (cid:86) (cid:78) (cid:86) (cid:66) (cid:85) (cid:74) (cid:77) (cid:87) (cid:70) (cid:90) (cid:1) (cid:77) (cid:83) (cid:70) (cid:81) (cid:86) (cid:83) (cid:68) (cid:73) (cid:66) (cid:84) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:20) (cid:6) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:79) (cid:86) (cid:78) (cid:67) (cid:70) (cid:83) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s a s s o o n a s t h e C o m p a n y h a s s u c h d e t a i l s a s m a y b e r e q u i r e d i n t e r m s o f t h e J S E i x ) A S E N S a n n o u n c e m e n t w i l l b e p u b l i s h e d c o m m e n c e m e n t o f t h e i p r o h b i t e d p e r i o d ; i g v n g i h a v e b e e n l d i s c o s e d t o t h e J S E i n w r i t i n g p r i o r t o t h e t o a n y v a r i a t i o n a n d f u l l d e t a i l s o f t h e p r o g r a m m e d u r i n g t h e l r e e v a n t p e r i o d a r e f i x e d a n d n o t s u b e c t j a n d q u a n t i t i e s o f t h e i o r d n a r y s h a r e s t o b e t r a d e d r e p u r c h a s e p r o g r a m m e i n l p a c e w h e r e t h e d a t e s L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s , l u n e s s t h e C o m p a n y h a s a d u r i n g a i p r o h b i t e d p e r i o d , a s d e f i n e d i n t h e J S E v i i i ) T h e C o m p a n y m a y n o t r e p u r c h a s e i o r d n a r y s h a r e s G e n e r a l M e e t i n g . o r r e p r e s e n t e d b y p r o x y a n d e n t i t l e d t o v o t e a t t h e A n n u a l r i g h t s e x e r c i s e d o n t h i s l r e s o u t i o n b y a l l s h a r e h o d e r s l p r e s e n t (cid:77) (cid:83) (cid:70) (cid:84) (cid:80) (cid:86) (cid:85) (cid:74) (cid:80) (cid:79) (cid:1) (cid:79) (cid:86) (cid:78) (cid:67) (cid:70) (cid:83) (cid:1) (cid:18) (cid:1) (cid:85) (cid:80) (cid:1) (cid:67) (cid:70) (cid:1) (cid:66) (cid:69) (cid:80) (cid:81) (cid:85) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:74) (cid:84) (cid:1) (cid:24) (cid:22) (cid:6) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:87) (cid:80) (cid:85) (cid:74) (cid:79) (cid:72) (cid:1) T h e p e r c e n t a g e o f t h e v o t i n g r i g h t s r e q u i r e d f o r s p e c a i l l d i s c o s u r e i s r e q u i r e d i n t e r m s o f t h e J S E L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s . c o n t a n e d i i n t h i s n o t i c e o f A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g , w h c h i l P e a s e r e f e r t o t h e a d d i t i o n a l l d i s c o s u r e o f i f n o r m a t i o n s p e c a i l l r e s o u t i o n n u m b e r 1 . n o t e x t e n d b e y o n d 1 2 m o n t h s f r o m t h e d a t e o f p a s s i n g o f t h i s C o m p a n y ’ s n e x t A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g , p r o v d e d i t h a t i t s h a l l I f g r a n t e d , t h i s a u t h o r i t y w i l l e x p i r e a t t h e l c o n c u s i o n o f t h e i m a x m u m a n d m n m u m p r i i i c e s a t w h c h i s h a r e s m a y b e b o u g h t . J S E w h e r e t h e p u r c h a s e i s c a r r i e d o u t ; o f s u c h i o r d n a r y s h a r e s b y t h e C o m p a n y ; – t h e i h g h e r o f t h e p r i c e q u o t e d f o r t h e l a s t i n d e p e n d e n t b d i f o r a n y n u m b e r o f s h a r e s o n t h e i n d e p e n d e n t t r a d e o f , o r t h e i h g h e s t c u r r e n t i l i m m e d a t e y p r e c e d n g i t h e d a t e o f t h e r e p u r c h a s e – (cid:22) (cid:6) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:74) (cid:88) (cid:70) (cid:72) (cid:73) (cid:85) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:66) (cid:87) (cid:70) (cid:83) (cid:66) (cid:72) (cid:70) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:78) (cid:66) (cid:83) (cid:76) (cid:70) (cid:85) (cid:1) (cid:81) (cid:83) (cid:74) (cid:68) (cid:70) (cid:1) J S E , a s d e t e r i m n e d o v e r t h e f i v e b u s i n e s s d a y s a t w h c h i s u c h i o r d n a r y s h a r e s a r e t r a d e d o n t h e e x c e e d t h e i h g h e r o f : w h c h i s u c h o r d n a r y i s h a r e s m a y b e a c q u i r e d s h a l l n o t o f t h i s g e n e r a l a u t h o r i t y , i t h e m a x m u m p r e m u m a t i i o r d n a r y s h a r e s a r e a c q u i r e d b y t h e C o m p a n y i n t e r m s v ) I n d e t e r i m n n g i t h e p r i c e a t w h c h i t h e C o m p a n y s ’ i v ) T h i s g e n e r a l a u t h o r i t y s h a l l o n y l b e v a l i d u n t i l t h e d a t e o f p a s s i n g o f t h i s s p e c a i l l r e s o u t i o n n u m b e r 1 ; t h a t i t s h a l l n o t e x t e n d b e y o n d 1 2 m o n t h s f r o m t h e C o m p a n y s ’ n e x t A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g , p r o v d e d i i t s s h a r e s b y i t s A r t i l c e s o f A s s o c a t i o n i ; i i i ) T h e C o m p a n y h a s b e e n g i v e n a u t h o r i t y t o r e p u r c h a s e c o u n t e r p a r t y ( r e p o r t e d t r a d e s a r e i p r o h b i t e d ) ; o r a r r a n g e m e n t b e t w e e n t h e C o m p a n y a n d t h e s y s t e m a n d d o n e w i t h o u t a n y p r i o r u n d e r s t a n d n g i t h e o r d e r b o o k o p e r a t e d b y t h e J S E t r a d n g i i i ) T h e r e p u r c h a s e o f s h a r e s w i l l b e e f f e c t e d t h r o u g h s p e c a i l l r e s o u t i o n n u m b e r 1 i s p a s s e d ; i o r d n a r y s h a r e s i n i s s u e a t t h e d a t e o n w h c h i t h i s (cid:66) (cid:68) (cid:82) (cid:86) (cid:74) (cid:83) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:84) (cid:73) (cid:66) (cid:77) (cid:77) (cid:1) (cid:79) (cid:80) (cid:85) (cid:1) (cid:70) (cid:89) (cid:68) (cid:70) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:18) (cid:17) (cid:6) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:36) (cid:80) (cid:78) (cid:81) (cid:66) (cid:79) (cid:90) (cid:84) (cid:1) (cid:8) O n c e h e d l i n t r e a s u r y , t h e C o m p a n y i s n o t e n t i t l e d t o a w a r d s u n d e r t h e S h a r e A w a r d l P a n u s i n g t r e a s u r y s h a r e s . I t a l s o g i v e s t h e C o m p a n y t h e o p p o r t u n i t y t o s a t i s f y g r e a t e r f l e x b i i l i t y i n t h e m a n a g e m e n t o f i t s c a p i t a l b a s e . a n d c o s t - e f f e c t i v e y l a n d p r o v d e s i t h e C o m p a n y w i t h C o m p a n y t h e a b i l i t y t o r e - i s s u e t r e a s u r y s h a r e s q u c k i l y t h e a u t h o r i t y c o n f e r r e d b y t h i s l r e s o u t i o n . T h i s g i v e s t h e t h a t i t p u r c h a s e s p u r s u a n t t o t h e C o m p a n e s i L a w a n d T h e C o m p a n y m a y h o d l i n t r e a s u r y a n y o f i t s o w n s h a r e s r e d u c e d a c c o r d n g i l y . b e c a n c e l l e d a n d t h e n u m b e r o f s h a r e s i n i s s u e w i l l b e C o m p a n e s i L a w , a n y s h a r e s p u r c h a s e d i n t h i s w a y g e n e r a l l y . S a v e t o t h e e x t e n t p u r c h a s e d p u r s u a n t t o w i l l t h e p e r s h a r e a n d i s i n t h e b e s t i n t e r e s t s o f t h e s h a r e h o d e r s l t h e e f f e c t o f s u c h p u r c h a s e s w i l l b e t o i n c r e a s e e a r n n g s i o f m a r k e t c o n d i t i o n s p r e v a i l i n g a t t h e t i m e , i t b e l i e v e s t h a t L a w a n d t h e J S E L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s , a n d w h e n , i n i v e w i n a c c o r d a n c e w i t h t h e r e q u i r e m e n t s o f t h e C o m p a n e s i a u t h o r i t y t o d o s o . T h e B o a r d w i l l e x e r c i s e t h i s p o w e r o n y l t o p u r c h a s e i t s o w n s h a r e s a n d t h i s l r e s o u t i o n s e e k s c i r c u m s t a n c e s i t m a y b e a d v a n t a g e o u s f o r t h e C o m p a n y b y t h e C o m p a n y o f a n y o f i t s o w n s h a r e s . I n c e r t a n i t h e s h a r e h o d e r s l b e f o r e t h e y c a n e f f e c t t h e p u r c h a s e m u s t o b t a n i a u t h o r i s a t i o n b y s p e c a i l l r e s o u t i o n f r o m U n d e r s e c t i o n 5 7 A o f t h e C o m p a n e s i L a w , t h e B o a r d A d d i t i o n a l i n f o r m a t i o n i n r e s p e c t o f s p e c a i l l r e s o u t i o n n u m b e r 1 w i l l b e a d e q u a t e f o r o r d n a r y i b u s i n e s s p u r p o s e s ” . 8 . S p e c i a l l r e s o u t i o n n u m b e r 1 G e n e r a l a u t h o r i t y t o r e p u r c h a s e s h a r e s R e q u i r e m e n t s , w h e r e a p p l i c a b e l , a n d p r o v d e d i t h a t : t h e p r o v i s i o n s o f t h e C o m p a n e s i L a w a n d t h e J S E L i s t i n g s r e q u i r e m e n t s o f t h e C o m p a n y s ’ A r t i l c e s o f A s s o c a t i o n i , f r o m t i m e t o t i m e d e t e r i m n e , b u t s u b e c t j t o t h e a p p l i c a b e l t e r m s a n d c o n d i t i o n s a n d i n s u c h m a n n e r a s t h e B o a r d m a y t h e i s s u e d i o r d n a r y s h a r e s o f t h e C o m p a n y , u p o n s u c h A r t i l c e s o f A s s o c a t i o n i , t o a c q u i r e , a s a g e n e r a l r e p u r c h a s e , t h e C o m p a n e s i L a w a n d a s p e r m i t t e d b y t h e C o m p a n y s ’ i n t e r m s o f t h e p r o v i s i o n s o f t h e J S E L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s , s u b s i d a r i i e s , b e a u t h o r i s e d , b y w a y o f a g e n e r a l a u t h o r i t y , “ R E S O L V E D T H A T t h e C o m p a n y , a n d a n y o f i t s b u s i n e s s p u r p o s e s ; a n d 1 2 m o n t h s a f t e r t h e d a t e o f t h e r e p u r c h a s e : – t h e s h a r e c a p i t a l a n d r e s e r v e s o f t h e C o m p a n y a n d t h e G r o u p w i l l b e a d e q u a t e f o r i o r d n a r y – – i o r d n a r y c o u r s e o f b u s i n e s s , t o p a y i t s d e b t s ; o f t h e l i a b i l i t i e s o f t h e C o m p a n y a n d t h e G r o u p ; l v a u e d i n a c c o r d a n c e w i t h I F R S , w i l l b e i n e x c e s s t h e a s s e t s o f t h e C o m p a n y a n d t h e G r o u p , f a i r l y t h e C o m p a n y a n d t h e G r o u p w i l l b e a b e l , i n t h e t h e d i r e c t o r s a r e o f t h e i o p n o n i t h a t , f o r a p e r i o d o f x ) T h e B o a r d u n d e r t a k e s t h a t i t w i l l n o t i l m p e m e n t t h e p r o p o s e d a u t h o r i t y t o r e p u r c h a s e s h a r e s , l u n e s s C o m p a n e s i L a w ; a n d i n t h e p r e s s w h e n r e q u i r e d i n t e r m s o f t h e i ) T h e i m a x m u m n u m b e r o f i o r d n a r y s h a r e s t o b e – t h e w o r k n g c a p i t a i l o f t h e C o m p a n y a n d t h e G r o u p v i ) A t a n y p o n t i i n t i m e , t h e C o m p a n y m a y o n y l e x e r c i s e a n y r i g h t s , i l n c u d n g i t h e r i g h t t o a t t e n d a n d v o t e v i i ) A l r e s o u t i o n h a s b e e n p a s s e d b y t h e B o a r d c o n f i r i m n g t o t h e C o m p a n y i n r e s p e c t o f t r e a s u r y s h a r e s . C o m p a n y s ’ b e h a l f ; o t h e r d i s t r i b u t i o n o f t h e C o m p a n y ’ s a s s e t s m a y b e m a d e a p p o n t i o n e a g e n t t o e f f e c t a n y r e p u r c h a s e s o n t h e a t m e e t i n g s , i n r e s p e c t o f t h e s h a r e s a n d n o i i d v d e n d o r u n d e r s e c t i o n 1 6 9 A o f t h e C o m p a n e s i L a w ; i t h e m a x m u m n u m b e r o f s h a r e s t h a t m a y b e a c q u i r e d a n d t h e t h a t t h e B o a r d h a s a u t h o r i s e d t h e r e p u r c h a s e , t h a t t h e C o m p a n y s a t i s f i e d t h e n e t a s s e t s t e s t c o n t e m p a t e d l I n a c c o r d a n c e w i t h t h e C o m p a n e s L a w i , t h i s l r e s o u t i o n s p e c i f i e s INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW 5 6 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 i o r d n a r y l s h a r e h o d e r s w h o : (cid:114) (cid:1) h o d l i o r d n a r y s h a r e s i n c e r t i f i c a t e d f o r m o r ; n o t w i s h t o a t t e n d t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g o r s e n d a p r o x y . r e p r e s e n t t h e m , t h e i r C S D P o r b r o k e r w i l l a s s u m e t h a t t h e y d o w i s h t o a t t e n d t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g o r s e n d a p r o x y t o y o u r a g r e e m e n t , b y t h e c u t - o f f t i m e s t i p u a t e d l t h e r e n i , t h a t t h e y U n e s s l s h a r e h o d e r s l a d v i s e t h e i r C S D P o r b r o k e r , i n t e r m s o f e n t e r e d i n t o b e t w e e n t h e m a n d t h e C S D P o r b r o k e r . t h e i r v o t i n g i n s t r u c t i o n s i n t e r m s o f t h e i r c u s t o d y a g r e e m e n t p e r s o n o r b y p r o x y , i t h e y m u s t p r o v d e t h e C S D P o r b r o k e r w i t h p e r s o n o r b y p r o x y a n d v o t e . I f t h e y d o n o t w i s h t o a t t e n d o f r e p r e s e n t a t i o n t o a t t e n d t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g i n i n t h e i r C S D P o r b r o k e r t o p r o v d e i t h e m w i t h t h e l r e e v a n t l e t t e r w h o w i s h t o a t t e n d t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g , m u s t i n s t r u c t ( C S D P ) o r b r o k e r o t h e r t h a n w i t h “ o w n n a m e ” r e g i s t r a t i o n a n d s h a r e s t h r o u g h a c e n t r a l s e c u r i t i e s d e p o s i t o r y p a r t i i c p a n t i O r d n a r y l s h a r e h o d e r s w h o h a v e d e m a t e r i a l i s e d t h e i r i o r d n a r y f o r m . (cid:114) (cid:1) a r e r e c o r d e d o n t h e s u b - r e g i s t e r i n “ o w n n a m e ” d e m a t e r i a l i s e d 2 5 a n d 2 4 P r o x e s i T h e a t t a c h e d f o r m o f p r o x y i s o n y l t o b e c o m p e t e d l b y t h o s e m e m b e r s o f t h e C o m p a n y , a f o r m o f p r o x y i s a t t a c h e d h e r e t o . a m e m b e r o f t h e C o m p a n y . F o r t h e c o n v e n e n c e i o f r e g i s t e r e d p r o x e s i t o a t t e n d a n d a c t i n h i s / h e r s t e a d . A p r o x y n e e d n o t b e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g i s e n t i t l e d t o a p p o n t i a p r o x y o r A n i o r d n a r y s h a r e h o d e r l e n t i t l e d t o a t t e n d a n d v o t e a t t h e i f n o r m a t i o n r e q u i r e d b y l a w a n d t h e J S E L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s . m a d e a n d t h a t s p e c a i l l r e s o u t i o n n u m b e r 1 c o n t a n s i a l l s u c h a l l r e a s o n a b e l e n q u i r i e s t o a s c e r t a n i s u c h f a c t s h a v e b e e n i w h c h w o u d m a k e l a n y s t a t e m e n t f a l s e o r m i s l e a d n g i , a n d t h a t l k n o w e d g e a n d b e l i e f t h e r e a r e n o f a c t s t h a t h a v e b e e n o m i t t e d s p e c a i l l r e s o u t i o n n u m b e r 1 a n d c e r t i f y t h a t t o t h e b e s t o f t h e i r r e s p o n s i b i l i t y f o r t h e a c c u r a c y o f t h e i f n o r m a t i o n p e r t a n n g i i o f t h i s A n n u a l R e p o r t , c o l l e c t i v e y l a n d i i n d v d u a i l l y a c c e p t T h e d i r e c t o r s , w h o s e n a m e s a r e g i v e n o n p a g e s 2 4 (cid:3) a n d t o f u l l 2 5 1 1 M a r c h 2 0 1 5 S o u t h A f r i c a C y p r u s S a n e t d e W i t t J i o n t C o m p a n y S e c r e t a r y J i o n t C o m p a n y S e c r e t a r y L y s a n d r o s L y s a n d r i d e s B y o r d e r o f t h e B o a r d L o d g e m e n t o f f o r m s o f p r o x y i n p e r s o n a t t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g . f o r m o f p r o x y w i l l n e v e r t h e e s s l b e e n t i t l e d t o a t t e n d a n d v o t e o f A s s o c a t i o n i . A n y s h a r e h o d e r l w h o c o m p e t e s l a n d l o d g e s a 2 0 1 5 i n a c c o r d a n c e w i t h l c a u s e 9 9 o f t h e C o m p a n y s ’ A r t i l c e s r e c e v e d i b y t h e m b y n o l a t e r t h a n : 1 1 0 0 o n T u e s d a y , 2 1 A p r i l P O B o x 6 1 0 5 1 , M a r s h a l l t o w n , 2 1 0 7 , S o u t h A f r i c a , s o a s t o b e A f r i c a , o r p o s t e d t o t h e C o m p a n y ’ s t r a n s f e r s e c r e t a r i e s a t i L m i t e d , 7 0 M a r s h a l l S t r e e t , J o h a n n e s b u r g , 2 0 0 1 , S o u t h s e c r e t a r i e s , C o m p u t e r s h a r e I n v e s t o r S e r v i c e s P r o p r i e t a r y F o r m s o f p r o x y s h o u d l b e l o d g e d w i t h t h e C o m p a n y s ’ t r a n s f e r o t h e r p r o f e s s i o n a l a d v i s o r . c o n s u l t y o u r C S D P , b r o k e r , b a n k e r , a t t o r n e y , a c c o u n t a n t o r r e s p e c t o f t h e l r e s o u t i o n s p r o v d e d i f o r i n t h i s n o t i c e , l p e a s e I f y o u a r e i n a n y d o u b t a s t o w h a t a c t i o n y o u s h o u d l t a k e i n D i r e c t o r s ’ r e s p o n s i b i l i t y s t a t e m e n t s h a r e h o d e r . l M a t e r i a l c h a n g e s t h e d a t e o f t h i s N o t i c e o f A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g . s u b s i d a r i i e s s i n c e t h e d a t e o f s i g n a t u r e o f t h e a u d i t r e p o r t a n d t h e a f f a i r s o r t h e f i n a n c a i l p o s i t i o n o f t h e C o m p a n y a n d A n n u a l R e p o r t , t h e r e h a v e b e e n n o m a t e r i a l c h a n g e s i t s i n O t h e r t h a n t h e f a c t s a n d l d e v e o p m e n t s r e p o r t e d o n i n t h e 3 7 5 1 (cid:114) (cid:1) (cid:114) (cid:1) S h a r e c a p i t a l f o T h a r i s a – r e f e r t o p a g e 3 7 o f t h e A n n u a l R e p o r t . M a j o r s h a r e h o d e r s l – r e f e r t o p a g e 5 1 o f t h e A n n u a l R e p o r t . o f w h c h i t h i s n o t i c e o f A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g f o r m s p a r t : i f n o r l m a t i o n l i s t e d b e o w h a s b e e n i n c u d e d i n t h e A n n u a l l R e p o r t V O T N G I h a v e o n e v o t e f o r e v e r y s h a r e h e d l i n t h e C o m p a n y b y s u c h b e i d e c d e d o n a p o l l . E v e r y s h a r e h o d e r l o f t h e c o m p a n y l r e s o u t i o n s p u t t o a v o t e a t t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g s h a l l s h a l l I n a c c o r d a n c e w i t h t h e C o m p a n y ’ s A r t i l c e s o f A s s o c a t i o n i , a l l f o r m s o f p r o x y m a y b e o b t a n e d i f r o m t h e t r a n s f e r s e c r e t a r i e s . b e f o r e t h e t i m e s e t d o w n f o r t h e A G M . I f r e q u i r e d , a d d i t i o n a l w i t h t h e C o m p a n y ’ s t r a n s f e r s e c r e t a r i e s n o t l e s s t h a n 4 8 h o u r s l r e e v a n t i n s t r u c t i o n s s e t o u t o n t h e f o r m , a n d m u s t b e l o d g e d c o m p a n y ’ s A r t i l c e s o f A s s o c a t i o n i a n d i n a c c o r d a n c e w i t h T h e a t t a c h e d f o r m o f p r o x y m u s t b e e x e c u t e d i n t e r m s o f t h e t h e N o t i c e o f A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g ( c o n t i n u e d ) I n c o m p l i a n c e w i t h t h e J S E L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s , t h e f i n a n c a i l a d v i s o r . t h e J S E L i s t i n g s R e q u i r e m e n t s A d d i t i o n a l d i s c l o s u r e r e q u i r e m e n t s i n t e r m s o f t h e y s h o u d l t a k e , a r e a d v i s e d t o c o n s u l t t h e i r C S D P , b r o k e r o r S h a r e h o d e r s l w h o a r e u n s u r e o f t h e i r s t a t u s o r t h e a c t i o n g r o u p r e m u n e r a t i o n p o l i c y i O r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r i O r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r i O r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r i O r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 7 : 6 : 5 : 4 : D i s - a p p l i c a t i o n o f p r e - e m p t i v e r i g h t s G e n e r a l a u t h o r i t y t o i s s u e s h a r e s f o r c a s h C o n t r o l o f a u t h o r i s e d b u t u n i s s u e d s h a r e s A p p r o v a l , t h r o u g h a n o n - b n d n g i i a d v i s o r y v o t e , o f t h e i O r d n a r y l r e s o u t i o n 7 i s n o n - b n d n g i i a n d d o e s n o t r e q u i r e i a m n m u m i t h r e s h o d l (cid:77) (cid:74) (cid:48) (cid:83) (cid:69) (cid:79) (cid:66) (cid:83) (cid:90) (cid:1) (cid:83) (cid:70) (cid:84) (cid:80) (cid:86) (cid:85) (cid:74) (cid:80) (cid:79) (cid:1) (cid:23) (cid:1) (cid:83) (cid:70) (cid:82) (cid:86) (cid:74) (cid:83) (cid:70) (cid:84) (cid:1) (cid:66) (cid:1) (cid:24) (cid:22) (cid:6) (cid:78) (cid:66) (cid:80) (cid:83) (cid:74) (cid:85) (cid:90) (cid:1) (cid:85) (cid:80) (cid:1) (cid:67) (cid:70) (cid:1) (cid:66) (cid:69) (cid:80) (cid:81) (cid:85) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:75) o f t h e v o t e s e x e r c i s e d i n r e s p e c t o f e a c h l r e s o u t i o n t o b e a d o p t e d S p e c i a l b u s i n e s s i O r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 3 . 5 : l R e - e e c t i o n o f A n t o n o s i j D a k o u r i s a s a d i r e c t o r i O r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 3 4 . : l R e - e e c t i o n o f J o h n D a v d i S a l t e r a s a d i r e c t o r i O r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r . 3 3 : l R e - e e c t i o n o f I o a n n i s D r a p a n o t i s i a s a d i r e c t o r i O r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r . 3 2 : l R e - e e c t i o n o f B r i a n C h i i M n g C h e n g a s a d i r e c t o r (cid:77) (cid:74) (cid:48) (cid:83) (cid:69) (cid:79) (cid:66) (cid:83) (cid:90) (cid:1) (cid:83) (cid:70) (cid:84) (cid:80) (cid:86) (cid:85) (cid:74) (cid:80) (cid:79) (cid:84) (cid:1) (cid:21) (cid:1) (cid:85) (cid:80) (cid:1) (cid:23) (cid:1) (cid:83) (cid:70) (cid:82) (cid:86) (cid:74) (cid:83) (cid:70) (cid:1) (cid:84) (cid:86) (cid:81) (cid:81) (cid:80) (cid:83) (cid:85) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:66) (cid:1) (cid:84) (cid:74) (cid:77) (cid:75) (cid:78) (cid:81) (cid:70) (cid:1) (cid:78) (cid:66) (cid:80) (cid:83) (cid:74) (cid:85) (cid:90) (cid:1) (cid:9) (cid:22) (cid:17) (cid:6) (cid:1) (cid:81) (cid:86) (cid:84) (cid:1) (cid:80) (cid:79) (cid:70) (cid:1) (cid:87) (cid:80) (cid:85) (cid:70) (cid:10) (cid:1) (cid:77) (cid:77) (cid:74) (cid:52) (cid:81) (cid:70) (cid:68) (cid:66) (cid:77) (cid:1) (cid:83) (cid:70) (cid:84) (cid:80) (cid:86) (cid:85) (cid:74) (cid:80) (cid:79) (cid:1) (cid:18) (cid:1) (cid:83) (cid:70) (cid:82) (cid:86) (cid:74) (cid:83) (cid:70) (cid:84) (cid:1) (cid:84) (cid:86) (cid:81) (cid:81) (cid:80) (cid:83) (cid:85) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:66) (cid:85) (cid:1) (cid:77) (cid:70) (cid:66) (cid:84) (cid:85) (cid:1) (cid:24) (cid:22) (cid:6) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:85) (cid:73) (cid:70) (cid:1) (cid:87) (cid:80) (cid:85) (cid:70) (cid:84) (cid:1) (cid:70) (cid:89) (cid:70) (cid:83) (cid:68) (cid:74) (cid:84) (cid:70) (cid:69) (cid:1) (cid:85) (cid:80) (cid:1) (cid:67) (cid:70) (cid:1) (cid:66) (cid:69) (cid:80) (cid:81) (cid:85) (cid:70) (cid:69) S p e c a i l l r e s o u t i o n n u m b e r 1 : G e n e r a l a u t h o r i t y t o r e p u r c h a s e s h a r e s l P e a s e i i n d c a t e w i t h a n “ X ” i n t h e s p a c e p r o v d e d i a b o v e h o w y o u w i s h y o u r v o t e s t o b e c a s t . i S g n a t u r e i S g n e d a t A s s i s t e d b y ( i f a p p l i c a b e ) l ( s e e n o t e 7 ) o n 2 0 1 5 T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 5 7 i O r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 3 1 . : l R e - e e c t i o n o f O m a r M a r w a n K a m a l a s a d i r e c t o r i O r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 2 : R e - a p p o n t m e n t i o f K P M G o f t h e v o t e s e x e r c i s e d i n r e s p e c t o f e a c h l r e s o u t i o n t o b e a d o p t e d i O r d n a r y l r e s o u t i o n n u m b e r 1 : A d o p t i o n o f a n n u a l f i n a n c a i l s t a t e m e n t s (cid:77) (cid:74) (cid:48) (cid:83) (cid:69) (cid:79) (cid:66) (cid:83) (cid:90) (cid:1) (cid:83) (cid:70) (cid:84) (cid:80) (cid:86) (cid:85) (cid:74) (cid:80) (cid:79) (cid:84) (cid:1) (cid:19) (cid:1) (cid:66) (cid:79) (cid:69) (cid:1) (cid:20) (cid:1) (cid:83) (cid:70) (cid:82) (cid:86) (cid:74) (cid:83) (cid:70) (cid:1) (cid:84) (cid:86) (cid:81) (cid:81) (cid:80) (cid:83) (cid:85) (cid:1) (cid:80) (cid:71) (cid:1) (cid:66) (cid:1) (cid:84) (cid:74) (cid:75) (cid:77) (cid:78) (cid:81) (cid:70) (cid:1) (cid:78) (cid:66) (cid:80) (cid:83) (cid:74) (cid:85) (cid:90) (cid:1) (cid:9) (cid:22) (cid:17) (cid:6) (cid:1) (cid:81) (cid:86) (cid:84) (cid:1) (cid:80) (cid:79) (cid:70) (cid:1) (cid:87) (cid:80) (cid:85) (cid:70) (cid:10) (cid:1) (cid:77) O i r d n a r y b u s i n e s s i O r d n a r y l r e s o u t i o n 1 i s n o n - b n d n g i i a n d d o e s n o t r e q u i r e i a m n m u m i t h r e s h o d l F o r A g a i n s t A b s t a i n 3 . 2 . 1 . i n r e s p e c t o f t h e T h a r i s a s h a r e s r e g i s t e r e d i n m y / o u r n a m e ( s ) , i n a c c o r d a n c e w i t h t h e f o l l o w n g i i n s t r u c t i o n s ( s e e n o t e 3 ) : t o b e p r o p o s e d t h e r e a t a n d a t a n y j a d o u r n m e n t t h e r e o f ; a n d t o v o t e f o r a n d / o r a g a n s t i t h e l r e s o u t i o n s a n d / o r a b s t a n i f r o m v o t i n g M e e t i n g w h c h w i i l l b e h e d l f o r t h e p u r p o s e o f c o n s i d e r i n g a n d , i f d e e m e d f i t , p a s s i n g , w i t h o r w i t h o u t m o d i f i c a t i o n , t h e l r e s o u t i o n s t h e C h a i r m a n o f t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g , a s m y / o u r p r o x y t o a c t f o r m e / u s a n d o n m y / o u r b e h a l f a t t h e A n n u a l G e n e r a l o f o f o r f a i l i n g i h m / h e r o r f a i l i n g i h m / h e r b e n g i t h e l h o d e r ( s ) o f T h a r i s a s h a r e s , h e r e b y a p p o n t i ( s e e n o t e s 1 a n d 2 ) : I / W e o f ( a d d r e s s ) o f t h i s f o r m f o r a n l e x p a n a t i o n o n t h e u s e o f t h i s f o r m o f p r o x y a n d t h e r i g h t s o f t h e s h a r e h o d e r l a n d t h e p r o x y . T h i s f o r m o f p r o x y s h o u d l b e r e a d w i t h t h e N o t i c e o f A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g . l P e a s e p r i n t l c e a r l y a n d r e f e r t o t h e n o t e s a t t h e e n d T h e s e s h a r e h o d e r s l m u s t n o t c o m p e t e l t h i s f o r m o f p r o x y . b r o k e r w i t h t h e i r v o t i n g i n s t r u c t i o n s i n t e r m s o f t h e r e e v a n t l c u s t o d y a g r e e m e n t e n t e r e d i n t o b e t w e e n t h e m a n d t h e C S D P o r b r o k e r . a n d v o t e . l S h a r e h o d e r s w h o d o n o t w i s h t o a t t e n d t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g i n p e r s o n o r b y p r o x y , m u s t p r o v d e i t h e i r C S D P o r o r b r o k e r t o i s s u e t h e m w i t h t h e l r e e v a n t l e t t e r o f r e p r e s e n t a t i o n t o a t t e n d t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g i n p e r s o n o r b y p r o x y G e n e r a l M e e t i n g m u s t i f n o r m t h e i r C S D P o r b r o k e r o f t h e i r i n t e n t i o n t o a t t e n d t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g a n d r e q u e s t t h e i r C S D P w i t h “ o w n n a m e ” r e g i s t r a t i o n . A l l o t h e r d e m a t e r i a l i s e d s h a r e h o d e r s l l h o d n g i s h a r e s o t h e r t h a n w i t h “ o w n n a m e ” r e g i s t r a t i o n w h o w i s h t o a t t e n d t h e A n n u a l ( U T C + 3 ) a n d s h o u d l b e c o m p e t e d l b y r e g i s t e r e d c e r t i f i c a t e d s h a r e h o d e r s l a n d s h a r e h o d e r s l w h o h a v e d e m a t e r i a l i s e d t h e i r s h a r e s S . P i t t o k o p i t i s B u s i n e s s C e n t r e , N o 1 7 N e o p h y t o u N c o a d e s i i l a n d K i l k i s S t r e e t , P a p h o s , C y p r u s o n T h u r s d a y , 2 3 A p r i l 2 0 1 5 a t : 1 1 0 0 F o r m o f p r o x y I I S N : C Y 0 1 0 3 5 6 2 1 1 8 J S E s h a r e c o d e : T H A ( “ T h a r i s a ” o r “ t h e C o m p a n y ” ) ( R e g i s t r a t i o n n u m b e r : H E 2 2 3 4 1 2 ) T H A R I S A P L C ( I n c o r p o r a t e d i n t h e R e p u b l i c o f C y p r u s w i t h l i m i t e d l i a b i l i t y ) p l c T h i s f o r m o f p r o x y l r e a t e s t o t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g o f s h a r e h o d e r s l o f t h e C o m p a n y t o b e h e d l a t O f f i c e 1 0 9 , F i r s t l F o o r , INFORMATION SHAREHOLDER GLOSSARY FINANCIAL STATEMENTS ABRIDGED ANNUAL GOVERNANCE STATEMENT AND MINERAL RESERVE MINERAL RESOURCE OPERATIONAL REVIEW LEADERSHIP REVIEW OVERVIEW b e e n r e g i s t e r e d b y t h e C o m p a n y . e s t a b l i s h n g i h i s / h e r l e g a l c a p a c i t y a r e p r o d u c e d o r h a v e h e r p a r e n t o r g u a r d a n i l u n e s s t h e l r e e v a n t d o c u m e n t s b y t h e s i g n a t o r y / i e s . A i m n o r m u s t b e a s s i s t e d b y h i s / c o r r e c t i o n m a d e t o t h i s f o r m o f p r o x y m u s t b e i n i t i a l l e d s p a c e s d o e s n o t h a v e t o b e i n i t i a l l e d , b u t a n y a l t e r a t i o n o r 5 8 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 l s h a r e h o d e r a p p o n t i n g t h e p r o x y i . T h e c o m p e t i o n o l f l b a n k 7 . T h i s f o r m o f p r o x y m u s t b e d a t e d a n d s i g n e d b y t h e M e e t i n g , a t h i s s o e l d i s c r e t i o n . u n t i l t h e t i m e o f c o m m e n c e m e n t o f t h e A n n u a l G e n e r a l a f t e r t h e e x p i r y o f t h e a f o r e m e n t i o n e d p e r i o d u p t o a n d h i s d i s c r e t i o n , a c c e p t p r o x e s i t h a t h a v e b e e n d e l i v e r e d s h a r e h o d e r l b e f o r e t h e n o n t h e b a s i s s e t o u t a b o v e . o r p o s t p o n e m e n t t h e r e o f , l u n e s s i t i s r e v o k e d b y t h e e n d o f t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g o r a n y j a d o u r n m e n t t h e c h a i r m a n o f t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g m a y , i n 1 2 . T h e i a p p o n t m e n t o f t h e p r o x y r e m a n s i v a l i d o n y l u n t i l t h e h e d l a t : 1 1 0 0 o n T h u r s d a y , 2 3 A p r i l 2 0 1 5 , p r o v d e d i t h a t 4 8 h o u r s b e f o r e t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g t o b e : 1 1 0 0 o n T u e s d a y , 2 1 A p r i l 2 0 1 5 , b e n g i n o l a t e r t h a n 2 1 0 7 , S o u t h A f r i c a , t o r e a c h t h e m b y n o l a t e r t h a n S o u t h A f r i c a , o r p o s t e d t o P O B o x 6 1 0 5 1 , M a r s h a l l t o w n , P r o p r i e t a r y i L m i t e d , 7 0 M a r s h a l l S t r e e t , J o h a n n e s b u r g , C o m p a n y , n a m e y l C o m p u t e r s h a r e I n v e s t o r S e r v i c e s m u s t b e l o d g e d w i t h t h e t r a n s f e r s e c r e t a r i e s o f t h e 6 . T o b e v a l i d a n d c o u n t e d , t h e c o m p e t e d l f o r m o f p r o x y s h a r e h o d e r ’ l s v o t e s e x e r c i s a b e l t h e r e a t . 5 . I f t h e r e i s n o c e a r l i i n d c a t i o n a s t o t h e v o t i n g i n s t r u c t i o n s t o G e n e r a l M e e t i n g a s h e / s h e d e e m s f i t i n r e s p e c t o f a l l t h e t h e p r o x y t o v o t e o r t o a b s t a n i f r o m v o t i n g a t t h e A n n u a l t h e p r o x y , t h e f o r m o f p r o x y w i l l b e d e e m e d t o a u t h o r i s e o f p r o x y . A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g , b u t o n y l a s d i r e c t e d o n t h i s f o r m f r o m e x e r c i s i n g , a n y v o t i n g r i g h t o f t h e s h a r e h o d e r l a t t h e b o x p r o v d e d i . T h e p r o x y i s e n t i t l e d t o e x e r c i s e , o r a b s t a n i v o t e s e x e r c i s a b e l b y t h a t s h a r e h o d e r , l i n t h e a p p r o p r i a t e i i n d c a t e d b y t h e i n s e r t i o n o f a n “ X ” , o r t h e n u m b e r o f 4 . A s h a r e h o d e r ’ l s i n s t r u c t i o n s t o t h e p r o x y m u s t b e o f t h e m e e t i n g . i n t h i s p r o x y f o r m . 3 . A p r o x y m a y l d e e g a t e h i s / h e r a u t h o r i t y t o a c t o n y o u r b e h a l f t o a n o t h e r p e r s o n , s u b e c t j t o a n y r e s t r i c t i o n s e t o u t w h o s e n a m e s f o l l o w . 2 . T h e p e r s o n w h o s e n a m e a p p e a r s f i r s t o n t h e f o r m o f w i l l b e e n t i t l e d t o a c t a s p r o x y t o t h e l e x c u s i o n o f t h o s e p r o x y a n d w h o i s p r e s e n t a t t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g a s a f o r e s a d i . t o t h e C o m p a n y ’ s t r a n s f e r s e c r e t a r i e s a n d t h e p r o x y , d a t e o n w h c h i t h e r e v o c a t i o n i n s t r u m e n t w a s d e l i v e r e d t h e d a t e s t a t e d i n t h e r e v o c a t i o n i n s t r u m e n t , i f a n y , o r t h e p r o x y ’ s a u t h o r i t y t o a c t o n b e h a l f o f t h e s h a r e h o d e r , l a s o f c o n s t i t u t e s a c o m p e t e l a n d f i n a l c a n c e l l a t i o n o f t h e l P e a s e n o t e t h e r e v o c a t i o n o f a p r o x y i a p p o n t m e n t t o t h e p r o x y a n d t o t h e C o m p a n y ’ s t r a n s f e r s e c r e t a r i e s . p r o x y a n d d e l i v e r i n g a c o p y o f t h e r e v o c a t i o n i n s t r u m e n t i n w r i t i n g , o r m a k n g i a l a t e r i n c o n s i s t e n t i a p p o n t m e n t o f T h e p r o x y i a p p o n t m e n t m a y b e r e v o k e d b y c a n c e l l i n g a i t e x p r e s s l y s t a t e d o t h e r w i s e i n t h i s f o r m o f p r o x y . 1 1 . T h e i a p p o n t m e n t o f t h e p r o x y i s r e v o c a b e l l u n e s s 1 0 . T h e a p p o n t m e n t o i f t h e p r o x y o r p r o x e s i w i l l b e s u s p e n d e d r i g h t s a s a s h a r e h o d e r l a t t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g . a c t d i r e c t l y a n d i n p e r s o n i n t h e e x e r c i s e o f a n y o f h i s / h e r a t a n y t i m e t o t h e e x t e n t t h a t t h e s h a r e h o d e r l c h o o s e s t o m e e t i n g . 9 . T h e c h a i r m a n o f t h e m e e t i n g s h a l l b e e n t i t l e d t o d e c l i n e t r a n s f e r s e c r e t a r i e s n o t l a t e r t h a n 4 8 h o u r s b e f o r e t h e h i s / h e r P o w e r o f A t t o r n e y i s d e p o s i t e d a t t h e C o m p a n y s ’ a P o w e r o f A t t o r n e y o r o n b e h a l f o f a c o m p a n y , l u n e s s o r a c c e p t t h e a u t h o r i t y o f a p e r s o n s i g n n g i t h e f o r m u n d e r t o g e t h e r w i t h t h i s f o r m o f p r o x y . f r o m s u c h o w n e r t o t h e C o m p a n y ’ s t r a n s f e r s e c r e t a r i e s , b e h a l f t h e y a r e v o t i n g a n d r e t u r n a c o p y o f t h e i n s t r u c t i o n i d e n t i f y t h e b e n e f i i c a l o w n e r i n t h e s u b - r e g i s t e r o n w h o s e r e g i s t e r e d i n t h e C o m p a n y ’ s s u b - r e g i s t e r , a r e r e q u e s t e d t o v o t i n g o n i n s t r u c t i o n s f r o m b e n e f i i c a l o w n e r s o f s h a r e s o r b r o k e r s r e g i s t e r e d i n t h e C o m p a n y s ’ s u b - r e g i s t e r 1 . A r e g i s t e r e d s h a r e h o d e r l m a y a p p o n t i a n i i n d v d u a i l a s a 8 . D o c u m e n t a r y i e v d e n c e e s t a b l i s h n g i t h e a u t h o r i t y o f b e l e f t l b a n k , t h e p r o x y w i l l b e e x e r c i s e d b y t h e c h a i r m a n t h e c h a i r m a n o f t h e A n n u a l G e n e r a l M e e t i n g . C S D P s s h a r e h o d e r s l ’ m e e t i n g o n h i s / h e r b e h a l f . S h o u d l t h i s s p a c e p r e v o u s l i y r e c o r d e d b y t h e C o m p a n y o r w a i v e d b y o f t h e C o m p a n y , t o p a r t i i c p a t e i n , s p e a k a n d v o t e a t a p r o x y , i l n c u d n g i a n i i n d v d u a i l w h o i s n o t a s h a r e h o d e r l c a p a c i t y m u s t b e a t t a c h e d a p e r s o n s i g n n g i t h i s f o r m t o o f t h i s f o r m o f p r o x y l u n e s s p r o x y i n a r e p r e s e n t a t i v e N o t e s t o t h e f o r m o f p r o x y N o t e s T h a r i s a p l c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 5 9 N o t e s 6 0 T h a r i s a l p c A n n u a l R e p o r t 2 0 1 4 W E B S I T E w w w . t h a r i s a . c o m C y p r u s 8 0 6 4 P a p h o s P O B o x 6 2 4 2 5 C y p r u s 8 0 1 1 P a p h o s P O S T A L A D D R E S S B r y a n s t o n 3 E a t o n A v e n u e S o u t h A f r i c a J o h a n n e s b u r g 2 0 2 1 S a n e t d e W i t t l E a n d H o u s e , T h e B r a e s C y p r u s 1 0 9 6 i N c o s i a 2 6 V y r o n o s A v e n u e L y s a n d r o s L y s a n d r i d e s E m a i l : s e c r e t a r i l a @ t h a r i s a . c o m J I O N T C O M P A N Y S E C R E T A R I E S I D R E C T O R S O F T H A R I S A i M c h a e l G i f f o r d J o n e s ( C h e f i i F n a n c e O f f i c e r ) P h o e v o s P o u r o u l i s ( C h e f i E x e c u t i v e O f f i c e r ) L o u c a s C h r i s t o s P o u r o u l i s ( E x e c u t i v e C h a i r m a n ) B r i a n C h i i M n g C h e n g ( N o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r ) O m a r M a r w a n K a m a l ( N o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r ) A n t o n o s i j D a k o u r i s ( I n d e p e n d e n t n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r ) I o a n n i s D r a p a n o t i s i ( I n d e p e n d e n t n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r ) J o h n D a v d i S a l t e r ( L e a d I n d e p e n d e n t n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r ) 1 7 N e o p h y t o u N c o a d e s i i l a n d K i l k i s S t r e e t s O f f i c e 1 0 8 – 1 1 0 S . P i t t o k o p i t i s B u s i n e s s C e n t r e R E G I S T E R E D A D D R E S S I I S N : C Y 0 1 0 3 5 6 2 1 1 8 J S E s h a r e c o d e : T H A R e g i s t r a t i o n n u m b e r : H E 2 2 3 4 1 2 I A U D T O R S S o u t h A f r i c a C y p r u s 1 0 8 7 N c o s i a i 1 4 E s p e r i d o n S t r e e t K P M G L m i i t e d ( C y p r u s ) R e g i s t r a t i o n n u m b e r : H E 1 3 2 5 2 7 S a n d o w n S a n d t o n 2 1 9 6 1 0 0 G r a y s t o n D r i v e ( P O B o x 7 8 5 7 0 0 S a n d t o n 2 1 4 6 ) I n v e s t e c B a n k i L m i t e d R e g i s t r a t i o n n u m b e r : 1 9 6 9 / 0 0 4 7 6 3 / 0 6 S P O N S O R C y p r u s 1 0 9 6 N c o s i a i 2 6 V y r o n o s A v e n u e i C y m a n R e g i s t r a r s i L m i t e d R e g i s t r a t i o n n u m b e r : H E 1 7 4 4 9 0 J o h a n n e s b u r g 2 0 0 1 7 0 M a r s h a l l S t r e e t S o u t h A f r i c a ( P O B o x 6 1 0 5 1 M a r s h a l l t o w n 2 1 0 7 ) B r y a n s t o n 3 E a t o n A v e n u e S o u t h A f r i c a J o h a n n e s b u r g 2 0 2 1 E m a i l : i r @ t h a r i s a . c o m l E a n d H o u s e , T h e B r a e s T R A N S F E R S E C R E T A R E S I R e g i s t r a t i o n n u m b e r : 2 0 0 4 / 0 0 3 6 4 7 / 0 7 C o m p u t e r s h a r e I n v e s t o r S e r v i c e s P r o p r i e t a r y i L m i t e d C o r p o r a t e i n f o r m a t i o n I n c o r p o r a t e d i n t h e R e p u b l i c o f C y p r u s w i t h l i m i t e d l i a b i l i t y i M c h e l l e T a y o r l T H A R I S A P L C I N V E S T O R R E L A T O N S I w w w . t h a r i s a . c o m
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