Zephyr Energy Plc
Annual Report 2013

Plain-text annual report

ROSE PETROLEUM PLC  REPORT & FINANCIAL STATEMENTS  Year ended 31 December 2013                                         Rose Petroleum plc  DIRECTORS, ADVISORS AND OFFICERS  DIRECTORS  Rt Hon Earl of Kilmorey PC  PE Jeffcock  MC Idiens  KK Hefton  KB Scott              Non‐Executive Chairman          Non‐Executive Director          Chief Executive Officer          Chief Operating Officer          Technical Director  SECRETARY  IH McNeill  REGISTERED OFFICE  145‐157 St John Street  London  EC1V 4PW  AUDITOR  Baker Tilly UK Audit LLP  2 Whitehall Quay  Leeds  LS1 4HG  REGISTRARS  Capita Registrars  3 St. Helen’s Place  London  EC3A 6AB   SOLICITORS  Memery Crystal  LLP  44 Southampton Buildings  London  WC2A 1AP  NOMINATED ADVISER AND BROKER  Allenby Capital Limited  3 St Helen's Place  London  EC3A 6AB  FINANCIAL PUBLIC RELATIONS  Lionsgate Communications Limited  1 The Mews  Farley Castle  Castle Hill  Farley Hill  Wokingham  Berkshire  RG7 1XD  BANKERS  Barclays Bank Plc  Level 27  1 Churchill Place  London  E14 5HP  2                                                Rose Petroleum plc  HIGHLIGHTS  GENERAL HIGHLIGHTS  Strategic review of operations resulting in the pursuit of Oil & Gas opportunities     Change of name from VANE Minerals plc to Rose Petroleum plc   Establishment of a new Oil & Gas division    Matthew Idiens replaced David Newton as CEO  FINANCIAL HIGHLIGHTS   Revenue maintained at £5.71 million (2012: £5.76 million)   Fundraise during the year raising gross proceeds of £1.4 million (2012: £nil)   Cash balances of £1.18 million as at 31 December 2013 (2012: £0.53 million)  GOLD AND SILVER PRODUCTION AND MILLING   5,643 oz. Au and 71,639 oz. Ag produced in 2013 at a direct production cost of US$717.81 equivalent  per oz. Au; or US$11.62 equivalent per oz. Ag (2012: 4,341 oz. Au and 85,241 oz. Ag produced at a  direct production cost of $682.33 equivalent per oz. Au; or $12.62 equivalent per oz. Ag)   37,195 tonnes processed in period (114% of target) (2012: 32,070 tonnes)    Average grades 8.26 g/T Au  and 105 g/T Ag (2012: 6.07 g/T Au and 121 g/T Ag)    Average metal price received on sales of concentrates was US$1,358/oz. gold and US$22.40/oz. silver  (2012: average prices of $1,662/oz. gold and $30.70/oz. silver)   Average recovery rate of 81% Au and 74% Ag (2012: 79% Au and 77% Ag)  COPPER PORTFOLIO    Partner sought to help fund exploration programmes on copper properties     Company’s  agreement  with  Freeport‐McMoRan  Copper  and  Gold  Inc.  which  provides  access  to  Freeport’s extensive domestic and international exploration files extended for an additional two‐year  period to 30 June 2015  URANIUM PORTFOLIO   Key asset is Wate Mining Company LLC (Member companies VANE Minerals (US) LLC, as manager, and  Uranium One Americas Inc., each holding 50%) which controls NI 43‐101 compliant inferred resource  of 1.118m Ibs eU3O8 at Wate breccia pipe project.  Mineral Lease application in process   Extension of the Mining Venture Agreement with Uranium One to 31 December 2017    Remaining exploration programme continued on care and maintenance   Intention to sell assets announced  OIL & GAS PORTFOLIO   Appointment of Kelly Scott as Technical Director with responsibility for building Oil & Gas drilling and  completion programmes   Appointment  of  Dr  Fivos  Spathopoulos  as  Chief  Consulting  Geologist  with  responsibility  for  the  development of the Company’s European exploration programme   Conditional sale and purchase agreement to acquire two hydrocarbon licences over 635,000 acres in  Molasse Basin, southwest Germany    Application submitted for an additional hydrocarbon licence covering approximately 657,000 acres in  the Weiden Basin, southeast Germany  3          Rose Petroleum plc  HIGHLIGHTS  POST YEAR‐END HIGHLIGHTS  OIL & GAS   Completed acquisition of the three hydrocarbon licenses in Germany   Appointed John Blair as Head of New Ventures Oil & Gas    Signed  farm‐in  agreement  on  significant  U.S.  shale  oil play  in  the  Uinta  and  Paradox  Basins  of  Utah  encompassing over 230,000 acres with nearby oil production  Prospective  Resources  Report  by  Ryder  Scott  Company  on  Utah  project  estimates  unrisked  prospective  (recoverable)  resources  of  Best  Case  966  MMBO  and  1,888  BCFG  on  the  Paradox  Formation leasehold and 486 MMBO and 2,903 BCFG on the Mancos Shale leasehold   COPPER   Joint venture agreement entered into with Lowell Copper Ltd on TC Project in State of New Mexico,  U.S.A.  URANIUM   U.S. Federal Court of Claims dismisses the Company’s damages lawsuit pertaining to losses suffered as  a  consequence  of  the  withdrawal  of  Federal  lands  in  northern  Arizona.    The  Company  still  has  standing in lawsuit pending in U.S. District Court  4          Rose Petroleum plc  CHAIRMAN’S STATEMENT  I am pleased to inform our shareholders that the Company was successful in carrying out significant changes in  2013 and has entered the new year with momentum.    The  Company  elected  to  move  the  emphasis  of  its  core  business  into  the  Oil  &  Gas  sector  based  on  the  excellent  opportunities  that  have  become  available  from  the  innovations  revolutionising  the  Oil  &  Gas  industry.   The  Board  itself  has  undergone  substantial  change  during  2013  which  reflect  the  Company’s  new  and  extended strategy. Matthew Idiens was appointed as Chief Executive Officer in July, having acted previously as  a non‐executive Director. Matthew was mandated to build both an Oil & Gas team and a portfolio of projects.  This  he  has  achieved  with  impressive  results.  Philip  Jeffcock  was  appointed  to  the  Board  as  a  non‐executive  Director in August 2013. Philip has a distinguished career in Finance and Property, having worked at Goldman  Sachs International, Barclays Capital and Royal Bank of Scotland, before setting up Cew Capital LLP. We believe  his appointment will provide a significant contribution to the Board. We give a warm welcome to Kelly Scott  who  was  appointed  as  Technical  Director  in  September  2013  in  recognition  of  the  Company’s  intention  to  extend  its  activities  into  the  Oil  &  Gas  sector.  Kelly  has  over  40  years  of  experience  in  both  onshore  and  offshore drilling and has an international reputation in the Oil & Gas industry. Since the year‐end, John Blair  has joined the team as Head of New Ventures Oil & Gas. John has 27 years of experience in the industry mostly  in  the  U.S.  He  has  been  a  key  hire  and  has  played  a  major  part  in  the  Company’s  success  in  finding  and  acquiring our Utah project. Steve Van Nort and L Clark Arnold have resigned as non‐executive Directors as the  weighting of the Board moves more towards the new business. Steve and Clark have contributed a significant  amount to the Company over the years and we are delighted that they will remain as consultants for AVEN,  the porphyry copper exploration arm of the business.   The revised strategy of the Company has resulted in the establishment of a highly experienced and respected  technical team and brought immediate rights to Oil & Gas interests located in Germany. During the second half  of 2013 the new team evaluated a number of acquisition opportunities which, in early 2014, led to the signing  of  a  farm‐in  agreement  on  an  exciting  opportunity  in  Utah  in  the  Paradox  and  Uinta  Basins  which  are  undergoing a substantial increase in production. This opportunity, consisting of 230,000 acres, is surrounded  by  producing  wells  and  increasing  interest  and  activity.  A  Prospective  Resources  Report  prepared  by  Ryder  Scott  Company,  a  leading  Oil  &  Gas  reserves  consultant,  as  part  of  Rose’s  due  diligence  on  this  acquisition  confirmed  that  the  acreage  being  acquired  holds  very  significant  production  potential.  We  look  forward  to  developing this exciting project.  The Mexican operations continued to perform solidly despite the decrease in the prices received for our gold  and silver sold. Ore throughput at the SDA mill increased as a result of mill improvements. The La Colorada ore  deposit afforded us the ability, through selective mining, to raise the overall grade of ore mined and shipped to  help offset the decrease in metals prices. I am optimistic that moving into 2014 our Mexican operations will  continue to produce at 2013 levels and our efforts to locate additional production opportunities will result in  the need to expand milling capacity at SDA.  Although  the  Mexican  operations  continued  to  be  strong,  the  decrease  in  metals  prices  prevented  us  from    funding  fully  our  copper  programme.  We  maintained  several  of  our  key  copper  properties  while  seeking  funding from third parties. We extended our agreement with Freeport‐McMoRan Copper and Gold Inc. on the  exploration database for another two years to 30 June 2015.  We met with several interested parties during  the  year  including  several  field  visits  and  I  am  pleased  that  this  effort resulted  in  an agreement  with  Lowell  Copper Ltd in early 2014 on our TC project.  We continue to have interest in our copper assets and hope to see  this culminate in further joint venture agreements in the coming year.  Our  uranium  programme  continued  on  care  and  maintenance  as  we  searched  for  a  buyer  of  these  assets.   Since the year end we were informed that the U.S. Court of Federal Claims dismissed our damages case and  5      Rose Petroleum plc  CHAIRMAN’S STATEMENT  we  do  not  anticipate  appealing.  However,  the  case  in  U.S.  District  Court  continues  and  we  stand  to  benefit  should a decision, expected in late 2014, be favourable.   We would like to thank our investors for their continuing support. We look forward to updating you with our  progress throughout the rest of 2014.  Rt Hon Earl of Kilmorey PC  30 May 2014  6        Rose Petroleum plc  STRATEGIC REPORT  The Directors present their strategic report on the Group for the year ended 31 December 2013.  PRINCIPAL OBJECTIVES AND STRATEGIES  Rose  Petroleum  plc,  formally  VANE  Minerals  plc,  was  a  mineral  exploration  company  focused  on  the  evaluation  and  development  of  mineral  exploration  targets,  principally  gold,  silver,  uranium  and  copper,  together  with  the  development  and  operation  of  precious  metals  mining  and  milling  operations.  During  the  year the Company underwent a strategic review and announced our intention to extend our activities into the  Oil & Gas sector. Our objective is now to invest in the Oil & Gas and minerals sectors through the continuing  investigation  and  evaluation  of  new  properties  thereby  improving  share  price  and,  ultimately,  enhancing  shareholder value.   We will achieve these objectives through various strategies:        continuing development of a Board consisting of highly experienced professionals covering Oil & Gas,  mineral exploration, mine development, financing and financial control of public companies;  establishment of a new division for our proposed diversification and ultimate shifting of emphasis into  the Oil & Gas sector;  commitment to operations involving the exploration and development of mineral deposits;  the acquisition of interests in Oil & Gas and minerals projects or companies holding those interests in  exchange for cash, royalties or other deferred interests;  the  acquisition  of  interests  in  Oil  &  Gas  and  minerals  properties  and  projects  through  farm‐in  agreements and joint ventures; and  consideration of the capital and financing required to achieve our objectives and market perception.  REVIEW OF OPERATIONS  Oil & Gas Division  During the year the Company indicated its intention to extend operating activities into the Oil & Gas sector,  and changed the name of the Company to Rose Petroleum plc. A highly experienced Oil & Gas technical team  was established with the appointment of Kelly Scott to the Board of Directors as Technical Director, Dr Fivos  Spathopoulos  as  Chief  Consulting  Geologist  and  soon  after,  John  Blair  joined  the  team  as  Head  of  New  Ventures.  The  Company  intends  to  capitalise  on  the  many  opportunities  that  have  developed  within  the  Oil  &  Gas  industry as a result of successful production innovations which have transformed the industry during the last  few years.   The Company made significant progress with the transition of the Company into a new petroleum company  when it entered into a sale and purchase agreement in August 2013 to acquire the entire issued share capital  of  a  company  that  was,  at  that  time,  in  the  process  of  renewing  two  hydrocarbon  exploration  licences  in  southwest  Germany,  covering  an  area  of  approximately  635,000  acres.  This  represented  a  significant  opportunity  for  the  Company  to  enter  the  Oil  &  Gas  arena  in  a  highly  prospective  geological  setting  with  multiple target zones.  The appointment of Kelly Scott and Dr Spathopoulas in September 2013 put the Company in a strong position  as it implemented its new strategy. Kelly Scott has over 40 years of experience in both onshore and offshore  drilling, construction and completion, from Southeast Asia to South America and the Middle East. As Technical  Director, Kelly will be responsible for building drilling and completion programmes and overseeing field well  site  supervision,  field  drilling  coordination  and  field  construction  and  regulatory  coordination.    As  Chief  Consulting  Geologist,  Dr  Spathopoulos  is  responsible  for  the  development  of  the  Company’s  European  exploration  programmes  and  assessment  of  new  projects  within  the  region.  He  has  over  20  years  of  7      Rose Petroleum plc  STRATEGIC REPORT  experience in conventional petroleum exploration, extensive experience in international exploration and is an  expert on organic geochemistry and reservoir maturity modelling.   German hydrocarbon licences  The  two  licences  subject  to  the  sale  and  purchase  agreement  signed  in  August  2013,  the  Konstanz  and  Biberach,  were  renewed  in  Q4  2013.  The  licences  cover  areas  in  the  Molasse  Basin  in  the  State  of  Baden‐ Württemberg, southwest Germany, and contain both conventional and unconventional petroleum plays.   The first of the licences, Konstanz, covers an area of 369,863 acres and has significant historic data available,  including  two  oilfields  and  two  deep  wells  in  the  area,  which  have  enabled  the  identification  of  four  main  target  horizons:  (a)  shale  oil  in  Tertiary  black  shales  (Schoneck  shales);  (b)  shale  oil  in  Lower  Jurassic  (Posidonienschiefer)  black  shales;  (c)  shale  gas  in  Early  Permian  (Autunian)  black  shales;  and  (d)  tight  gas  in  Upper Carboniferous (Stephanian) sandstones. All the shale sections have been sampled and show promising  geochemical, maturity and petrological properties and all of the targets can be tested with a single well.  The Company believes that the second of the licences, Biberach, which covers an area of 266,073 acres, has  similar target horizons: (a) shale oil in Tertiary black shales (Schoeneck shales); (b) shale oil in Lower Jurassic  Posidonienschiefer  black  shales;  and  (c)  possible  shale  gas  and  tight  gas  from  Early  Permian  and  Upper  Carboniferous formations. Additional seismic data will be required to confirm the targets.    Two conventional oilfields exist as separate permits in this licence area owned by a third party.  In  Q4  2013,  the  Company  made  a  further  licence  application  in  respect  of  a  concession  for  hydrocarbon  exploration  covering  approximately  657,000  acres  in  the  Weiden  Basin,  located  in  the  State  of  Bavaria,  southeast Germany. The licence is a conventional petroleum play and the Company established a new German  subsidiary company, Naab Energie GmbH, through which it intends to hold the licences.   The Weiden licence was applied for based on the relatively recent discovery of hydrocarbons in the Weiden  Basin. In 1989, the town of Weiden drilled a geothermal well (Weiden‐1) which indicated the presence of oil in  the Permian sandstones. A core, bleeding of oil, was recovered and, following analyses, it was reported that  the  oil  came  from  Permian‐Carboniferous  source  rocks.  Later  in  1989,  the  town  of  Weiden  applied  for  a  petroleum  exploration  licence  covering  a  small  area  surrounding  the  town,  but  relinquished  the  licence  in  1991. The exploration efforts were subsequently taken up by the consortium of Preussag/Maxus, companies  headquartered  in  Germany  and  Texas.  The  permit  awarded  to  these  companies  was  called  "Oberpfalz"  and  included  all  the  prospective  area  of  the  Weiden  Basin  and  the  consortium  shot  four  new  seismic  lines.  The  permit was relinquished in 1994 and the seismic data was subsequently acquired by Gaz de France (Germany),  when  it  took  over  Preussag.  Some  of  the  seismic  data  and  structural  maps  were  published  and  several  exploration targets are indicated in this seismic data. Conventional prospectivity is expected to focus on the oil  charged by Paleozoic source rocks, found in structural traps in Permian sandstones.  Utah, U.S.A.  In  early  2014,  the  Company  appointed  John  Blair  as  Head  of  New  Ventures.  John,  who  is  engaged  as  a  consultant to Rose, has 27 years of experience in the upstream Oil & Gas industry and was previously Senior  Vice President of Knowledge Reservoir, a global Oil & Gas consulting firm, which was sold to the RPS Group in  2013. He founded, and was President of three successful private U.S. Independent Oil & Gas companies with  significant combined asset values. John has extensive experience in identifying, analysing and negotiating Oil &  Gas  investment  opportunities  worldwide  and  is  considered  as  a  recognised  expert  in  both  conventional  and  unconventional Oil & Gas exploration and development. He has particular expertise in operating in the Utah  area, having operated there for 17 years.  In March 2014, the Company announced that it had signed a farm‐in agreement in relation to approximately  230,000 acres in the Paradox and Uinta Basins in Utah. This is now the main focus of the Company’s operations  8      Rose Petroleum plc  STRATEGIC REPORT  with  significant  production  potential.  Ryder  Scott  Company  completed  a  resource  evaluation  of  the  leases  which confirms the immense, potential scale of the project.  The  Utah  project  gives  exposure  to  two  different  basins  with  two  separate  target  formations.  The  Paradox  Formation of the Paradox Basin has up to 18 target horizons including the Cane Creek Clastic, the deepest at  around 10,000 feet. The Mancos Shale within the Uinta Basin has 5 separate potential pay intervals at depth of  approximately 3,000 feet.  A summary of the Ryder Scott Prospective Resources Report is set out below:  (Full Report available on the website: www.rosepetroleum.com)  Table 1: Estimated 100% Gross Volumes Unrisked Undiscovered Original Hydrocarbon In Place (OOIP & OGIP)  in the Mancos Shale and Paradox Formation:  Prospect/  Formation  Mancos Shale  Collective Total  Paradox Formation  Collective Total  Total  OOIP ‐ MMBO OGIP – BCFG P90  P50  P10  P90  P50  P10  14,545  17,309 20,383 81,059 103,265 129,231  15,876  19,139 23,008 26,005 32,999 41,300  30,421  36,448 43,391 107,064 136,264 170,531  (MMBO = million barrels oil, BCFG = billion cubic feet gas)  Table 2: Estimated 100% Gross Volumes Unrisked Prospective Recoverable Hydrocarbon Resources (Estimated  Ultimate Recoverable Reserves ‐EUR) in the Mancos Shale and Paradox Formation:  Prospect /  Formation  Mancos  Totals  Paradox  Totals  EUR Oil/Condensate ‐ MMBO  EUR Gas – BCFG  Low  Best  High  MEAN Low Best High  MEAN  168.20  486.49  1,376.11 666.11 995.13 2,903.39 8,272.99  3,998.72 452.27  966.37  1,994.50 1,115.29 874.43 1,888.46 3,913.55  2,187.46 Paradox Formation, Paradox Basin, Utah  The  Paradox  source  rocks  and  reservoir  rocks  are  trapped  vertically  and  laterally  by  thick  salt  intervals.  This  restricted the ability for the generated oil to migrate out of the salt‐enclosed clastic cycles and thus has set up  a regional resource play.  The Paradox is approximately 3,000 feet thick across the Rose leasehold at the depth of 6,500 to 10,000 feet.  The collective Low Case Prospective Recoverable Resource potential that Ryder Scott has determined for the  Paradox Formation on Rose’s leases is 450 MMBO and 875 BCFG from the collective 15 prospective reservoirs  that they identified (see Table 2). This is not to say that every prospective reservoir is necessarily going to be  economic. Thus, Ryder Scott has placed a Chance of Success (COS) risk factor on each prospective reservoir,  which vary across each individual reservoir from as low as a 21% COS to as high as a 56% COS.    Fidelity  Exploration  and  Production  (a  wholly‐owned  subsidiary  of  MDU  Resources  Group  –  NYSE:  MDU)  is  actively  developing  the  Paradox  immediately  south  of  Rose’s  Paradox  acreage.  Since  2012,  Fidelity  has  regularly  achieved  IP  initial  rates  of  production  of  1,000  BOPD  (barrels  of  oil  per  day)  per  well  and  has  produced over 5.2 MMBO and 4.2 BCFG from 20 wells. Fidelity is currently producing over 4,500 BOPD from  the  Paradox.  Fidelity  has  reported  individual  well  reserves  of  recent  horizontal  wells  as  high  1.5  MMBO  per  well.   9           Rose Petroleum plc  STRATEGIC REPORT  The Paradox Formation consists of a series of clastic cycles of which the above production figures are primarily  only from the lowest interval, known as the Cane Creek. However, Fidelity has established 10 additional clastic  cycles within the Paradox that it believes to be productive and is just now beginning to develop those. Fidelity  has released reserve estimates of 150 to 440 MBO (thousand barrels of oil) per interval per well for each of  these additional 10 zones. Fidelity has a capital budget for the Paradox of $170M for 2014.  Mancos Shale, Uinta Basin, Utah  The Mancos Shale is stratigraphically equivalent to the Niobrara in northwest Colorado and the Eagle Ford in  south  Texas.  The  Mancos  has  a  long  history  of  production  in  the  region  having  produced  over  300  MMBO  (million barrels of oil) and 5 TCFG (trillion cubic feet of gas).  The  Mancos  was  divided  into  eleven  prospects  with  each  prospect  having  five  separate  potential  “pay”  intervals  based  on  existing  well  control  and  surrounding  production.  The  collective  Low  Case  Prospective  Recoverable  Resource  potential  that  Ryder  Scott  has  determined  for  the  Mancos  on  Rose’s  leases  is  168  MMBO and 995 BCFG. Similarly to the Paradox, Ryder Scott has cautioned that not every interval is necessarily  going to be economic. Therefore, Ryder Scott has placed a Chance of Success (COS) risk factor on each of the  five Mancos intervals. As the Mancos is much more homogeneous than the Paradox, the COS that Ryder Scott  developed for the Mancos is the same for each of the five intervals.  Ryder Scott’s COS for all the Mancos is  30%.   Rose plans to develop the project during the remainder of 2014. 3D seismic is planned particularly over the  Paradox basin where Fidelity has proven 3D to be particularly effective. Rose also plans to drill 4 wells in the  Mancos and one in the Paradox over the next 12‐18 months. This will transform Rose into a producing Oil &  Gas company and the Board anticipates this to be by Q2 2015.  Gold and Silver Mining Operations, Mexico  Minerales  VANE  SA  de  CV,  the  100%  owned  subsidiary  of  Rose  Petroleum  plc,  continued  to  improve  its  production  performance  in  2013.  Its  operations  are  directed  from  the  headquarters  located  in  Acaponeta,  Nayarit that include offices and living quarters. Mill production is carried out at its nearby mill in San Dieguito  de Arriba (SDA) where it also operates its analytical facility.   During the year, production focused primarily on ore from our joint venture with Met‐Sin, located in La Rastra,  Sinaloa. The joint venture has an area of interest covering some 1,500 square kilometres in southern Sinaloa. It  includes  three  separate  mining  districts;  La  Rastra,  Escuinapa  and  Rosario  as  well  as  four  concessions  controlled  by  Met‐Sin.  The  La  Colorada  concession  produced  96.5%  of  the  ore  shipped  to  and  processed  by  SDA  during  2013  which  was  subject  to  the  50:50  profit  split  under  the  terms  of  the  JV  agreement.  The  remaining production came from the Company’s 100% owned Diablito Mine where 1,297 tonnes of remaining  pillar ore were mined and processed prior to starting mine closure.    Production of gold and silver from our operations continued to improve overall with a 30% increase in ounces  of gold produced, which more than offset the 16% decrease in ounces of silver produced, compared with 2012.  This was caused by higher average gold grades, but lower average silver grades of the ore milled as well as a  16% increase in SDA mill throughput. However, revenue has remained fairly consistent with that achieved in  2012 as a result of the decrease in metals prices during 2013, which saw an 18% decrease in gold price and  27% decrease in silver price received on sales of concentrates averaged over the year.  During the year, the SDA Mill produced 5,643 ounces of gold (Au) and 71,639 ounces of silver (Ag) at a direct  production cost of US$717.81 per ounce and US$11.62 per ounce equivalent, respectively (2012: 4,341 ounces  Au  and  85,241  ounces  Ag  at  a  direct  production  cost  of  $682.33  per  ounce  Au  and  $12.62  per  ounce  Ag  equivalent).  This  was  produced  from  37,195  tonnes  of  ore  averaging 8.26  g/T  Au  and  105  g/T  Ag  processed  through  the  mill  (2012:  32,070  tonnes  of  ore  averaging  6.07  g/T  Au  and  121  g/T  Ag).  Production  averaged  approximately 3,100 tonnes per month which is 114% of targeted production capacity (2012: 2,672 tonnes per  month,  107%  of  targeted  production  capacity).  The  average  mill  recovery  rates  were  81%  Au  and  74%  Ag  10      Rose Petroleum plc  STRATEGIC REPORT  (2012: 79% Au and 77% Ag). The average metal prices received on sales of concentrates were US$1,358 per  ounce Au and $22.40 per ounce Ag (2012: $1,662per ounce Au and $30.70 per ounce Ag).  The  Company anticipates  production  from  its  Mexican  operations  to  continue  at  the  same  rate  during  2014  and continues to evaluate opportunities that could lead to the expansion of production and milling.  Copper Exploration, Southwest U.S.A.  The  Company’s  porphyry  copper  programme  is  operated  by  the  Company’s  wholly‐owned  subsidiary  AVEN  Associates LLC with offices located in Tucson, Arizona.    The  global  downturn  in  metals  which  severely  impacted  junior  companies,  carried  over  into  AVEN’s  operations.  As  a  result  of  decreased  revenue  available  from  the  Company’s  Mexican  operations  due  to  declining metals prices, the copper exploration programme continued on a care and maintenance basis with  the property positions being kept current while third‐party financing was sought to continue the programme.   AVEN  met  with  a  number  of  interested  parties  during  the  year  including  several  field  visits,  and  interest  continued through the end of the year.  AVEN’s covered‐area concept and programme holds a number of prospective targets such as McGhee Peak,  Peg  Leg,  Lone  Hill,  Railroad  Well,  and  Cherry  Creek  where  land  positions  are  held  as  well  as  targets  “in  the  pipeline”.   Uranium Exploration, U.S.A.  The Company’s uranium programme is led by the joint venture project with Uranium One Americas Inc. (U1) in  northern Arizona.   All of the Company’s uranium assets, other than set out below, are currently held on a care and maintenance  basis following the withdrawal of Federal lands in northern Arizona and the weakening of the uranium market.  The most significant asset within the joint venture is the Wate Project located on State of Arizona lands and  operated  under  Wate  Mining  Company  LLC.  The  project  has  a  NI  43‐101  compliant  resource  of  1.118m  lbs  eU3O8 with an average grade of 0.79% eU3O8. Ownership of the project is 50:50 between VANE Minerals (US)  LLC (“VANE US”) and U1 and will remain 50:50 assuming that all development costs are split equally between  the parties. VANE US is the manager of the Wate LLC. A Mineral Lease has been applied for with the Arizona  State  Land  Department.  A  Mineral  Lease  gives  authority  to  develop  the  project  contingent  on  obtaining  environmental compliance permits from the Arizona Department of Environmental Quality (ADEQ).   The Company continues to pursue the sale of its uranium assets.  Legal Update  As previous announced, VANE US, the wholly‐owned subsidiary of Rose, filed a lawsuit, as principal, in the U.S.  Court of Federal Claims seeking redress on financial losses as a result of the withdrawal of the Federal lands  where VANE US held its mining claims on which it had invested. Since the year end, the U.S. Court of Federal  Claims  dismissed  our  damages  case  and  we  do  not  anticipate  appealing.  However,  the  case  in  U.S.  District  Court is ongoing and we stand to benefit should a decision expected in late 2014 be favourable.   FINANCIAL REVIEW  Revenue  Revenue  for  the  year  has  been  generated  primarily  from  the  Met‐Sin  joint  venture  mine,  La  Colarada.  The  Income  Statement  reports  total  revenue  for  the  year  ended  31  December  2013  of  £5,710,172  (2012:  £5,759,225).  Despite  the  decrease  in  gold  and  silver  prices  during  2013,  revenue  from  the  Met‐Sin  joint  venture have remained robust due to higher levels of production, grade control and improved recovery rates.  11      Rose Petroleum plc  STRATEGIC REPORT  Income Statement  The Group reported a net loss after tax of £3,309,130 or 0.57p per share for the year ended 31 December 2013  (2012:  net  loss  after  tax  of  £542,619  or  0.12p).  The  Group  reported  a  gross  profit  of  £1,571,007  (2012:  £1,707,977)  after  charging  profit  share  payments  due  under  the  terms  of  the  joint  venture  of  £1,045,655  (2012: £1,428,558) and depreciation of £124,219 (2012: £379,954).  Impairment  of  the  Group’s  intangible  uranium  exploration  and  evaluation  assets  resulted  in  a  charge  of  £2,939,708 (2012: £nil) during the year.   Investment income representing interest received on the Group’s cash balances was £2,596 (2012: £5,959).  Balance Sheet  Total  investment  in  intangible  assets  at  31  December  2013  was  £2,389,367  (2012:  £5,254,481)  reflecting  an  impairment of £2,939,708 recognised during the year.   Property, plant and equipment at 31 December 2013 was £614,156 (2012: £688,756) reflecting the continued  depreciation of the Ore processing mill.   Trade  and  other  receivables  of  £1,434,701  (2012:  £702,541)  represents  amounts  due  in  relation  to  trade  receivables and VAT recoverable together with  the sum of £257,577 in respect of the deposit paid under the  terms of the SPA agreement in relation to the two hydrocarbon licences in southwest Germany.  Cash  and  cash  equivalents  at  31  December  2013  were  £1,179,069  (2012:  £529,367).  During  the  year  the  Company completed a placing of 349,750,000 Ordinary Shares of 0.1p each at a price of 0.4p per share, raising  gross proceed of £1,399,000.  Provision  for  decommissioning  of  the  Diablito  mine  has  now  been  treated  as  a  current  provision  as  the  restoration of the site is expected to take place within the next twelve months.  Significant Equity Events  On 15 August 2013, the Company completed a placing of 349,750,000 Ordinary Shares of 0.1p each at a price  of 0.4p per share, raising gross proceeds of £1,399,000.  Going Concern  The  Directors  have  set  out  in  note  3  to  the  financial  statements  their  consideration  of  the  future  financing  requirements  of  the  Group  and,  having  made  appropriate  enquiries  and  having  examined  the  major  areas  which  could  affect  the  Group’s  financial  position,  the  Directors  are  satisfied  that  the  Group  has  adequate  resources to continue in operation for the foreseeable future. For this reason, they consider it appropriate to  adopt the going concern basis in preparing the financial statements. This assessment has been carried out in  the light of the guidance issued to the Directors by the Financial Reporting Council.  KEY PERFORMANCE INDICATORS  The Group measures its progress against a number of key performance indicators which are reviewed regularly  by the Board. These are set out below in respect of 2013.  12                Rose Petroleum plc  STRATEGIC REPORT  Item  Actual  Target Comment  Maintenance of  mineral grades   ‐ Met‐Sin JV  8.26 Au/104.9g Ag  6gAu/110g Ag  Recovery rates  ‐ Met‐Sin JV  81.1%Au/74.5%Ag  75%Au/70%Ag  Mill throughput  monthly averages  (tonnes)  3,100  3,000  RISKS AND UNCERTAINTIES AND RISK MANAGEMENT  Production grades were 37.6% higher  than expectations and reflect the higher  grades achieved from the Met‐Sin JV  mined ore  Recovery rates continue to  improve due  to better processing techniques   Target achieved due to excellent  performance at SDA by Rose’s technical  team  There  are  a  number  of  potential  risks  and  uncertainties  which  could  have  a  material  impact  on  the  Group’s  long  term  performance  and  could  cause  actual  results  to  differ  from  expected  and  historical  results.  The  principal risks and uncertainties that we face are:  Non‐Financial Risks     Overseas territories experience varying degrees of political instability. There can be no assurance that  political stability will continue in those countries where the Group currently has, or in future will have,  operations.  Political  instability  or  changes  in  government  law  or  policies  could  materially  affect  the  rights and title to the interests held by the Group, and the operations and financial condition of the  Group could be adversely affected.  The U.S. Department of Interior has issued a 20‐year withdrawal from mineral entry on approximately  1,000,000 acres in the northern Arizona’s uranium breccia pipe district. This order prevents work on  our claims located on Federal lands. State of Arizona lands, on which the Group is now focusing its  efforts, are unaffected by this withdrawal.  The  geographic  locations  of  the  Group’s  operations  can  present  logistical  difficulties  in  the  installation,  operation  and  maintenance  of  equipment  related  to  the  activities  of  the  business.  The  Group currently generates its income from mining activities operated by contractors and is at risk of  any disruption to mining or milling activities for reasons beyond the Group’s control. The Group has  excellent  relationships  with  mining  contractors  operating  at  the  mine  and  has  access  to  alternative  contractors if required.   The Group’s operations are such that minor and major injuries as well as fatalities could occur which  could result in the temporary closure of the Group’s operations.  In  certain  overseas  territories  the  Group  is  unable  to  obtain  the  comprehensive  level  of  insurance  cover that would be available in the United Kingdom.    Financial Risks    There  is  a  risk  that  the  carrying  value  of  the  Group’s  assets  will  not  be  recovered  through  future  revenues, leading to significant impairment losses. The Group manages the recoverability of its assets  and assesses the economic viability throughout the exploration, development and production phases.  The activities of the Group are subject to fluctuations in prices and demand for minerals, which are  volatile and cannot be controlled. The Group sells all its concentrates to the only third party smelter in  Mexico currently accepting custom concentrates. In addition to the risks of having a single outlet for  concentrates, the Group is restricted to the commercial charges of those parties and the availability of  capacity  and  continuity  of  labour.  However,  the  Group’s  cyanide  leach  plant,  the  Merrill  Crowe  facility,  is  operational  and  in  the  future  the  Group  has  the  option  of  processing  its  concentrates  through this facility should it be required. This alleviates any potential bottleneck at the smelter and  13                  Rose Petroleum plc  STRATEGIC REPORT  provides  the  Group  with  the  option  of  processing  its  own  concentrates  to  produce  high‐grade  zinc  precipitates which can then be sold to a wider market.   Changes in the U.S. mining laws may affect future operations in that royalties on minerals extracted    from federal lands may be imposed.  Funds are maintained by the Group in GBP, MXN and USD. There is a risk that purchasing power in  Mexico  and  the  U.S.  is  lost  though  foreign  exchange  translation.  The  Group  considers  its  foreign  exchange risk to be a normal and acceptable business exposure and does not hedge against the risk.  There is a risk that there will be insufficient funds to meet all corporate, development and production  obligations  and  activities  and  continue  as  a  going  concern  into  the  foreseeable  future.  The  Group  manages liquidity risk by maintaining adequate cash reserves and monitoring forecast and actual cash  flows. Management regularly reviews the Group’s cash flow projections and forecasts.   CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY  Employee Recruitment and Retention  Although the Group had no quantitative target for the number of employees it needs or retains, this metric is  closely monitored. The Group has an excellent record of retaining key staff.  Health and Safety  It is the objective of the Group to ensure the health and safety of its employees and of any other persons who  could be affected by its operations. It is the Group’s policy to provide working environments which are safe  and without risk to health and provide information, instruction, training and supervision to ensure the health  and safety of its employees.  Significant Relationships   The  Company  enjoys  good  relationships  with  all  of  its  suppliers,  professional  advisers  and  joint  venture  partners.  FUTURE DEVELOPMENTS  Your  Board,  management  and  dedicated  exploration  team  continue  to  investigate  and  evaluate  new  opportunities designed to improve share price and, ultimately, shareholder value. The Company will continue  to  operate  its  gold  and  silver  operations  in  Mexico  and  intends  to  open  additional  mines  in  the  next  12  months. The Directors will seek to progress the sale of its uranium assets, identify further partners to finance  its porphyry copper exploration programme and consider corporate actions.   However,  the  main  focus  of  the  company  going  forward  will  be  its  Oil  &  Gas  assets.  In  January  2014,  the  Company announced the completion of the acquisition of Parkyn Energy Holdings plc which in turn owns 100%  of Parkyn Energy Germany Ltd, the sole owner of the two hydrocarbon licences in southwest Germany. Also in  January 2014, the new hydrocarbon licence in the Weiden Basin, Germany was granted to the Company and  commenced  1  February  2014  for  an  initial  period  of  three  years.  The  Company  will  be  targeting  the  conventional reservoirs that are believed to exist within the licence areas. The initial programme will be mainly  desktop evaluation.  The Ryder Scott Prospective Resources Report recently released shows the huge potential of the Utah project  and  its  potential  to  dramatically  change  the  Company  going  forward.  We  will  be  seeking  to  finance  the  exploration  and  development  programme  of  this  project  and  subject  to  the  success  of  that  funding,  the  development programme will be aggressively pursued.   Next year we plan to be our first year as a producing Oil & Gas company, we plan to expand this part of the  business not only through organic growth but also through seeking additional acquisitions. As we have shown  this year, we have a team capable of assessing opportunities quickly, efficiently and successfully. We plan to  14      Rose Petroleum plc  STRATEGIC REPORT  use this skill set to develop further opportunities whilst utilising the Oil & Gas team’s operational track record  to develop the projects on the ground.   We would like to thank all shareholders for their continued support.  By order of the board   MC Idiens   Chief Executive Officer  15                          Rose Petroleum plc  DIRECTORS’ REPORT  The  Directors  present  the  annual  report  and  financial  statements  of  the  Group  for  the  year  ended  31  December 2013. The Corporate Governance Statement and the Strategic Review form part of this report.  REVIEW OF THE BUSINESS  A  review  of  the  business,  future  developments  and  the  principal  risks  and  uncertainties  facing  the  Group  is  given in the Strategic Report. The key performance indicators, which the Directors consider to be effective in  managing the business, are included in the Strategic Report.  DIVIDENDS  The Directors do not recommend a dividend for the year ended 31 December 2013 (2012: £nil).  DIRECTORS  The following were Directors during the year and held office throughout the year, unless otherwise indicated:  Rt Hon Earl of Kilmorey PC  SD Van Nort ‐ resigned 29 January 2014  LC Arnold ‐ resigned 29 January 2014  MC Idiens  KK Hefton  DJ Newton ‐ resigned 31 July 2013  PE Jeffcock ‐ appointed 15 August 2013  KB Scott ‐ appointed 3 September 2013  DIRECTORS' INTERESTS IN SHARES AND SHARE OPTIONS  The Directors who held office at 31 December 2013 had the following interests, including family interests, in  the Ordinary Shares of the Company as follows:  Number of Ordinary Shares   Rt Hon Earl of Kilmorey PC    SD Van Nort  LC Arnold  MC Idiens  KK Hefton  PE Jeffcock  KB Scott  31 December 2013  2,330,000  6,500,000 1  10,500,000 2  16,805,880  116,000  18,006,741 3  ‐  1 January 2013  2,330,000  6,500,000 1  10,500,000 2  16,805,880     116,000  506,741 3  ‐  1Beneficial interest held through the Van Nort Family Trust.  2Beneficial interest held through L Clark and Ardith P Arnold Family Trust.  3Beneficial interest held through the Glenville Discretionary Trust.  Directors’ interests in share options of the Company, including family interests, as at 31 December 2013 were  as follows:  MC Idiens  KK Hefton  Rt Hon Earl of Kilmorey PC    KK Hefton  Rt Hon Earl of Kilmorey PC    MC Idiens  Rt Hon Earl of Kilmory PC  MC Idiens  KB Scott  Date of  replacement/  grant  28 Sep 2011  28 Sep 2011  28 Sep 2011  30 Sep 2011  30 Sep 2011  30 Sep 2011  3 Sep 2013  3 Sep 2013  3 Sep 2013  No. of shares   5,200,000  4,400,000  500,000  1,600,000  250,000  800,000  7,500,000  15,800,000  23,800,000  Exercise  price  1.125p  1.125p  1.125p  1.125p  1.125p  1.125p  1.125p  1.125p  0.475p  Option exercise period  28/09/11 to 30/09/21  28/09/11 to 30/09/21  28/09/11 to 30/09/21  01/09/12 to 29/09/21  01/09/12 to 29/09/21  01/09/12 to 29/09/21  03/09/14 to 01/09/23  03/09/14 to 01/09/23  03/09/14 to 01/09/23  The market price of the shares at 31 December 2012 and 31 December 2013  was 0.75p and 0.40p respectively  and the average during the year was 0.53p.  16                          Rose Petroleum plc  DIRECTORS’ REPORT  THIRD PARTY INDEMNITY PROVISION FOR DIRECTORS  The  Company  currently  has  in  place,  and  had  for  the  year  ended  31  December  2013,  Directors  and  officers  liability insurance for the benefit of all Directors of the Company.  SUBSTANTIAL SHAREHOLDINGS  Other than the Directors’ interests shown above, the Company has been notified of the following substantial  interests as at 30 May 2014:  Caithness Limited  RG  Williams  POST BALANCE SHEET EVENTS  Number of shares  125,000,000  103,015,050  Percentage of  issued share capital  15.77%  13.00%  Events after the balance sheet date have been disclosed in note 35 to the financial statements.  FINANCIAL INSTRUMENTS  During  the  year  the  Company  and  its  subsidiary  undertakings  applied  financial  risk  management  policies  as  disclosed in note 33 to the financial statements.  STATEMENT AS TO DISCLOSURE OF INFORMATION TO THE AUDITOR   The Directors who were in office on the date of approval of these financial statements have confirmed that, as  far  as  they  are  aware,  there  is  no  relevant  audit  information  of  which  the  auditor  is  unaware.  Each  of  the  Directors has confirmed that they have taken all the steps that they ought to have taken as Directors in order  to make themselves aware of any relevant audit information and to establish that it has been communicated  to the auditor.   AUDITOR  The Directors resolved that Baker Tilly UK Audit LLP be re‐appointed as auditor. Baker Tilly UK Audit LLP has  indicated its willingness to continue in office.  By order of the board  IH McNeill  Company Secretary  30 May 2014  17                    Rose Petroleum plc  CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT  The policy of the Board is to manage the affairs of the Group using the principles of the QCA Guidance as best  practice. This statement describes how the principles of corporate governance are applied to the Group to the  extent that the Board considers is appropriate for a group of its size, nature and stage of development.   THE BOARD AND ITS COMMITTEES  Board  meetings  are  scheduled  to  take  place  every  two  months  with  contact between  meetings  as  required.   The  meetings  are  held  to  set  and  monitor  strategy,  review  exploration  and  trading  performance,  examine  acquisition  possibilities  and  approve  reports  to  shareholders.  The  matters  reserved  for  the  Board  include,  amongst others,  approval  of the  Group’s  long  term  objectives,  policies and budgets, changes  relating  to the  Group’s  management  structure,  approval  of  the  Group’s  financial  statements  and  ensuring  maintenance  of  good  systems  of  internal  control.  Procedures  are  established  to  ensure  that  appropriate  information  is  communicated to the Board in a timely manner to enable it to fulfil its duties.   Details  of  Directors  who  served  during  the  year  are  set  out  in  the  Directors’  Report.  The  Board  is  now  comprised  of  three  executive  Directors  and  two  non‐executive  Directors,  one  of  whom    acts  as  Chairman.   There are separate roles for the Chairman and the Chief Executive Officer.  The Board has established an Audit Committee, which comprises the Chief Executive Officer, MC Idiens, a non‐ executive  Director,  PE  Jeffcock,  and  the  non‐executive  Chairman,  Rt  Hon  Earl  of  Kilmorey  PC.  The  Audit  Committee meets twice a year and the external auditor is invited to meetings where appropriate. The main  responsibilities of the Audit Committee are to review and report to the Board on matters relating to:       the integrity of the financial statements of the Group, including its annual and interim accounts;  the effectiveness of the Group’s internal controls and risk management systems;  the accounting policies and practices of the Group;  audit  plans  and  auditor’s  report,  including  any  significant  concerns  the  external  auditor  may  have  arising from their audit work; and   the terms of appointment, remuneration and independence of the auditor.  The  Board  has  established  a  Remuneration  Committee,  which  comprises  an  executive  Director,  PE  Jeffcock,  and  the  non‐executive  Chairman,  Rt  Hon  Earl  of  Kilmorey  PC.  The  Remuneration  Committee  meets  twice  a  year and reviews the performance of the executive Directors and the scale and structure of their remuneration  having due regard to the interests of the shareholders. The Committee is also responsible for awards under  the  share  option  plan.  No  Director  is  involved  in  any  decision  relating  to  his  own  remuneration  and  the  remuneration of Clark Arnold has not been revised during the time he has served on this committee.   COMMUNICATION WITH SHAREHOLDERS  The Board encourages regular dialogue with shareholders. All shareholders are invited to the AGM at which  Directors are available for questioning. The notice of AGM is sent to all shareholders at least 21 working days  before  the  meeting.  The  number  of  proxy  votes  received  for  and  against  each  resolution  is  disclosed  at  the  AGM and a separate resolution is proposed on each item. Financial and other information about the Company  is available on the Company’s website www.rosepetroleum.com.   INTERNAL CONTROLS   The  Board  is  responsible  for  establishing  the  Group’s  system  of  internal  controls  and  for  reviewing  its  effectiveness.  However,  such  a  system  is  designed  to  manage  rather  than  eliminate  the  risk  of  failure  to  achieve  business  objectives,  and  can  only  provide  the  Board  with  reasonable  and  not  absolute  assurance  against material misstatement or loss. The key procedures that have been established, and which are designed  to provide effective internal control are as follows:     each  of  the  Group’s  subsidiaries  is  managed  by  an  executive  Director  and  there  is  a  management  reporting process in place to enable the Board to monitor the performance of the Group on a regular  basis;  an annual forecast is prepared and formally adopted by the Board. This is reviewed on a regular basis  and actual performance against forecast is closely monitored;   the Board reviews the major business risks faced by the Group and determines the appropriate course  of actions required to manage those risks;  18      Rose Petroleum plc  CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT    the  Board  approves  proposals  for  the  acquisition  of  new  businesses  and  sets  guidelines  for  the  development  of  new  properties.  Capital  expenditure  is  regulated  and  written  proposals  must  be  submitted to the Board for any expenditure above specified levels; and  consolidated management information is prepared on a regular basis.  The  Board  reviews  the  effectiveness  of  the  system  of  internal  controls  and  the  control  environment.    No  significant  control  deficiencies  were  reported  during  the  year  and  no  weaknesses  in  internal  controls  have  resulted in any material losses, contingencies or uncertainty which would require disclosure as recommended  by  the  guidance  for  Directors  on  reporting  on  internal  controls.  The  Board  has  reviewed  the  need  for  an  independent internal audit function and has concluded that the Group is not large enough to warrant this at  the present time.  19      Rose Petroleum plc  STATEMENT OF DIRECTORS' RESPONSIBILITIES   The  Directors  are  responsible  for  preparing  the  Strategic  Report  and  the  Directors’  Report  and  the  financial  statements in accordance with applicable law and regulations.  Company  law  requires  the  Directors  to  prepare  group  and  company  financial  statements  for  each  financial  year.  The Directors are required by the AIM Rules of the London Stock Exchange to prepare group financial  statements  in  accordance  with  International  Financial  Reporting  Standards  ("IFRS")   as  adopted  by  the  European Union (“EU”) and have elected under company law to prepare the company financial statements in  accordance with IFRS  as adopted by the EU.  The financial statements are required by law and IFRS adopted by the EU to present fairly the financial position  of the Group and the Company and the financial performance of the Group. The Companies Act 2006 provides  in relation to such financial statements that references in the relevant part of that Act to financial statements  giving a true and fair view are references to their achieving a fair presentation.  Under company law the Directors must not approve the financial statements unless they are satisfied that they  give a true and fair view of the state of affairs of the Group and the Company and of the profit or loss of the  Group for that period.   In preparing the Group and Company financial statements, the Directors are required to:  a. select suitable accounting policies and then apply them consistently;  b. make judgements and accounting estimates that are reasonable and prudent;  c. d. state whether they have been prepared in accordance with IFRSs adopted by the EU;  prepare the financial statements on the going concern basis unless it is inappropriate to presume that  the Group and the Company will continue in business.  The Directors are responsible for keeping adequate accounting records that are sufficient to show and explain  the Group’s and the Company’s transactions and disclose with reasonable accuracy at any time the financial  position of the Group and the Company and enable them to ensure that the financial statements comply with  the Companies Act 2006.  They are also responsible for safeguarding the assets of the Group and the Company  and hence for taking reasonable steps for the prevention and detection of fraud and other irregularities.  The  Directors  are  responsible  for  the  maintenance  and  integrity  of  the  corporate  and  financial  information  included on the Rose Petroleum plc website.  Legislation  in  the  United  Kingdom  governing  the  preparation  and  dissemination  of  financial  statements  may  differ from legislation in other jurisdictions.  20          INDEPENDENT AUDITOR’S REPORT TO THE MEMBERS OF   Rose Petroleum plc  We have audited the Group and parent company financial statements (“the financial statements”) on pages 23  to  61.  The  financial  reporting  framework  that  has  been  applied  in  their  preparation  is  applicable  law  and  International  Financial  Reporting  Standards  (IFRSs)  as  adopted  by  the  European  Union  and,  as  regards  the  Parent company financial statements, as applied in accordance with the provisions of the Companies Act 2006.   This report is made solely to the Company’s members, as a body, in accordance with Chapter 3 of Part 16 of  the  Companies  Act  2006.  Our  audit  work  has  been  undertaken  so  that  we  might  state  to  the  Company’s  members those matters we are required to state to them in an auditor’s report and for no other purpose.  To  the  fullest  extent  permitted  by  law,  we  do  not  accept  or  assume  responsibility  to  anyone  other  than  the  Company and the Company’s members as a body, for our audit work, for this report, or for the opinions we  have formed.  RESPECTIVE RESPONSIBILITIES OF DIRECTORS AND AUDITOR  As  more  fully  explained  in  the  Directors’  Responsibilities  Statement  set  out  on  page  20,  the  Directors  are  responsible for the preparation of the financial statements and for being satisfied that they give a true and fair  view.  Our  responsibility  is  to  audit  and  express  an  opinion  on  the  financial  statements  in  accordance  with  applicable law and International Standards on Auditing (UK and Ireland). Those standards require us to comply  with the Auditing Practices Board’s (APB’s) Ethical Standards for Auditors.  SCOPE OF THE AUDIT OF THE FINANCIAL STATEMENTS  A description of the scope of an audit of financial statements is provided on the Financial Reporting  Council’s website at http://www.frc.org.uk/auditscopeukprivate  OPINION ON FINANCIAL STATEMENTS  In our opinion       the financial statements give a true and fair view of the state of the Group’s and the Parent’s affairs as at  31 December 2013 and of the Group’s loss for the year then ended;  the Group financial statements have been properly prepared in accordance with IFRSs as adopted by the  European Union;  the Parent financial statements have been properly prepared in accordance with IFRSs as adopted by the  European Union and as applied in accordance with the Companies Act 2006; and  the financial statements have been prepared in accordance with the requirements of the Companies Act  2006.  OPINION ON OTHER MATTER PRESCRIBED BY THE COMPANIES ACT 2006  In our opinion the information given in the Strategic Report and the Directors’ Report for the financial year for  which the financial statements are prepared is consistent with the financial statements.  21                            INDEPENDENT AUDITOR’S REPORT TO THE MEMBERS OF   Rose Petroleum plc  MATTERS ON WHICH WE ARE REQUIRED TO REPORT BY EXCEPTION  We have nothing to report in respect of the following matters where the Companies Act 2006 requires us to  report to you if, in our opinion:    adequate  accounting  records  have  not  been  kept  by  the  Parent  company,  or  returns  adequate  for  our  audit have not been received from branches not visited by us; or  the Parent company financial statements are not in agreement with the accounting records and returns;  or   certain disclosures of Directors’ remuneration specified by law are not made; or   we have not received all the information and explanations we require for our audit.   Andrew Allchin (Senior Statutory Auditor)  For and on behalf of BAKER TILLY UK AUDIT LLP, Statutory Auditor   Chartered Accountants  2 Whitehall Quay  Leeds  LS1 4HG  2 June 2014  22                  Rose Petroleum plc  CONSOLIDATED INCOME STATEMENT  For the year ended 31 December 2013  Continuing operations   Revenue   Cost of sales  Profit share payments  Gross profit  Operating expenses  Administrative expenses  Impairment of intangible exploration & evaluation assets  Other operating income   Operating (loss)/profit  Investment income  Other gains and losses  Finance costs  (Loss)/profit before taxation  Taxation  Notes  2013  £  2012  £  5  7  8  9  10  11  12  13  16  5,710,172  (3,093,510)  (1,045,655)  5,759,225  (2,622,690)  (1,428,558)  1,571,007  1,707,977  (241,588)  (1,260,108)  (2,939,708)  ‐  (247,156)  (1,351,365)  ‐  55,435  (2,870,397)  164,891  2,596  ‐  (113,500)  5,959  15,000  (131,546)  (2,981,301)  54,304  (327,829)  (596,923)  Loss for the year attributable to owners of the parent company  (3,309,130)  (542,619)  Loss per Ordinary Share  Basic and diluted  17  (0.57p)  (0.12p)  23                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      Rose Petroleum plc  CONSOLIDATED STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME  For the year ended 31 December 2013  2013  £  2012  £  Loss for the year attributable to owners of the parent company  (3,309,130)  (542,619)  Other comprehensive income  Exchange differences arising on translation of foreign operations  Income tax relating to components of other comprehensive income  (21,183)  95,314  (183,248)  229,165  74,131  45,917  Total comprehensive income for the year attributable to owners of the  parent company  (3,234,999)  (496,702)  24                                                                                                                                                                                                                                                                          Rose Petroleum plc  CONSOLIDATED BALANCE SHEET   As at 31 December 2013  Non‐current assets  Intangible assets  Property, plant and equipment  Current assets  Inventories  Trade and other receivables  Cash and cash equivalents  Total assets  Current liabilities  Trade and other payables  Taxation  Provisions  Non‐current liabilities  Convertible loan notes  Deferred tax  Provisions  Total liabilities  Net assets  Equity   Share capital  Share premium account  Share option reserve  Other reserves  Cumulative translation reserves  Retained deficit  Notes  2013  £  2012  £  18  19  22  23  24  25  28  26  27  28  29  30  2,389,367  614,156   5,254,481  688,756   3,003,523  5,943,237  548,372  1,434,701  1,179,069  704,187  702,541  529,367  3,162,142  1,936,095  6,165,665  7,879,332  (785,238)  (2,879)  (16,424)  (688,005)  ‐  (15,180)  (804,541)  (703,185)  (852,117)  (32,005)     (30,954)  (819,563)  (40,460)     (40,841)  (915,076)  (900,864)  (1,719,617)  (1,604,049)  4,446,048  6,275,283  19,613,377  6,838,894  487,432  269,317  149,643  (22,912,615)  19,263,627  5,838,030  457,090  269,317  75,512  (19,628,293)  Equity attributable to owners of the parent company  4,446,048  6,275,283  The financial statements on pages 23 to 61 were approved by the Directors and authorised for issue on 30 May  2014 and are signed on its behalf by:  Rt Hon Earl of Kilmorey PC, Chairman  MC Idiens, Chief Executive Officer  25                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Rose Petroleum plc  CONSOLIDATED STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY  For the year ended 31 December 2013  Share capital  £  Share  premium  account  £  Share option  reserve  £  Other Reserves  (note 30) £  Cumulative  translation  reserves  £  Retained   deficit  £  Total £  As at 1 January 2012  19,263,627  5,838,030 396,679 261,220 29,595 (19,275,678)  6,513,473 Loss for the year  Other comprehensive  income:  Currency translation  differences  Deferred  tax  Total other comprehensive  income for the year  Total comprehensive  income for the year  Share‐based payments  Equity component of  convertible loan note  Transfer to retained  earnings in respect of  equity component of  convertible loan notes  redeemed   ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐ ‐  ‐ ‐  ‐  ‐ ‐  ‐  ‐ ‐  ‐ ‐  ‐  ‐ ‐  ‐ ‐  ‐  ‐ (542,619)  (542,619) (183,248)  229,165 45,917  ‐  ‐  ‐  (183,248) 229,165 45,917  45,917  (542,619)  (496,702) 60,411 ‐  198,101  ‐  (190,004) ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  60,411 198,101  190,004  ‐  As at 1 January 2013  19,263,627  5,838,030 457,090 269,317 75,512 (19,628,293)  6,275,283 Transactions with owners  in their capacity as  owners:  Issue of equity shares  Expenses of issue of equity  shares  Total transactions with  owners in their capacity  as owners  Loss for the year  Other comprehensive  income:  Currency translation  differences  Deferred  tax  Total other comprehensive  income for the year  Total comprehensive  income for the year  Share‐based payments  Transfer to retained  earnings in respect of  forfeit options  349,750  1,049,250 ‐  (48,386)  349,750  1,000,864  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐ ‐  ‐ ‐  ‐  ‐ ‐  ‐ ‐  ‐  ‐ ‐  ‐ ‐  ‐  55,150 (24,808) ‐ ‐  ‐  ‐ ‐  ‐ ‐  ‐  ‐ ‐  ‐ ‐  ‐  ‐ ‐  ‐  1,399,000 (48,386) ‐  1,350,614  (3,309,130)  (3,309,130) (21,183)  95,314 74,131  ‐  ‐  ‐  (21,183) 95,314 74,131  74,131  (3,309,130)  (3,234,999) ‐ ‐  ‐  55,150 24,808  ‐  As at 31 December 2013  19,613,377  6,838,894 487,432 269,317 149,643 (22,912,615)  4,446,048 26                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Rose Petroleum plc  CONSOLIDATED CASH FLOW STATEMENT  For the year ended 31 December 2013  Operating activities  (Loss)/profit  before taxation  Investment income  Finance costs  Adjustments for:  Depreciation of property, plant and equipment  Profit on disposal of property, plant and equipment  Impairment of Intangible exploration and evaluation assets  Share‐based payments  Other gains and losses  Effect of foreign exchange rate changes  Operating inflow before movements in working capital  Decrease/(increase) in inventories  Increase in trade and other receivables  Increase/(decrease) in trade and other payables  Cash used in operations  Income tax paid  Interest paid  2013  £  2012  £  (2,981,301)  54,304  (2,596)  113,500  (5,959)  131,546  138,716  (74,737)  2,939,708  55,150  ‐  (57,931)  130,509  155,815  (687,588)  97,233  (304,031)  (7,968)  (80,946)  384,029  (1,200)  ‐  60,411  (15,000)  29,766  637,897  (340,467)  (664,562)  (22,462)  (389,594)  (66,247)  (107,301)  Net cash used in operating activities  (392,945)  (563,142)  Investing activities  Interest received  Purchase of property, plant and equipment  Purchase of intangible exploration and evaluation assets  Proceeds on disposal of property, plant and equipment  Proceeds on disposal of available‐for‐sale investment  Decommissioning provision utilised  Advance on acquisition of subsidiaries  2,596  (110,255)  (30,696)  117,219  ‐  (7,263)  (257,577)  5,959  (106,964)  (600,244)  1,200  15,000  ‐  ‐  Net cash used in investing activities  (285,976)  (685,049)  Financing activities  Proceeds from issue of shares  Expenses of issue of shares  Redemption of convertible loan notes  Net cash from/(used in) financing activities  1,399,000  (48,386)  ‐  ‐  ‐  (500,000)  1,350,614  (500,000)  Net increase/(decrease) in cash and cash equivalents  671,693  (1,748,191)  Cash and cash equivalents at beginning of year  Effect of foreign exchange rate changes  529,367  2,299,546  (21,991)  (21,988)  Cash and cash equivalents at end of year  1,179,069  529,367  27                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Rose Petroleum plc  COMPANY BALANCE SHEET   As at 31 December 2013  Non‐current assets  Investments   Current assets  Trade and other receivables  Cash and cash equivalents  Total assets  Current liabilities  Trade and other payables  Non‐current liabilities  Convertible loan notes  Total liabilities  Net assets  Equity   Share capital  Share premium account  Share option reserve  Other reserves  Retained deficit  Total equity   Company No 04573663  Notes  2013  £  2012  £  20  23  24  25  26  29  30  4,470,047  7,545,335  253,207  579,187  832,394  53,101  17,869  70,970  5,302,441  7,616,305  (123,990)  (78,948)  (852,117)  (819,563)  (976,107)  (898,511)  4,326,334  6,717,794  19,613,377  6,838,894  487,432  269,317  (22,882,686)  19,263,627  5,838,030  457,090  269,317  (19,110,270)  4,326,334  6,717,794  The financial statements on pages 23 to 61 were approved by the Directors and authorised for issue on 30 May  2014 and are signed on its behalf by:  Rt Hon Earl of Kilmorey PC, Chairman  MC Idiens, Chief Executive Officer  28                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Rose Petroleum plc  COMPANY STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY  For the year ended 31 December 2013  Share capital  £  Share  premium  account  £  Share  option  reserve  £  Other  reserves  (note 30) £  Retained  deficit  £  Total  £  As at 1 January 2012  19,263,627  5,838,030  396,679  261,220  (18,930,077)  6,829,479  Loss for the year  Total comprehensive  income for the year  Share ‐based payments  Equity component of  convertible loan note  Transfer to retained  earnings in respect of  equity component of  convertible loan notes  redeemed  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  60,411  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  198,101  (370,197)  (370,197) (370,197)  (370,197) ‐  ‐  60,411  198,101  (190,004) 190,004  ‐  As at 1 January 2013  19,263,627  5,838,030  457,090  269,317  (19,110,270)  6,717,794  Transactions with owners  in their capacity as  owners:  Issue of equity shares  Expenses of issue of  equity shares  Total transactions with  owners in their capacity  as owners  Loss for the year  Total comprehensive  income for the year  Share ‐based payments  Transfer to retained  earnings in respect of  forfeit options  349,750  1,049,250  ‐  (48,386) 349,750  1,000,864  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  55,150  (24,808)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  1,399,000  (48,386) 1,350,614  (3,797,224)  (3,797,224) (3,797,224)  (3,797,224) ‐  55,150  24,808  ‐  As at 31 December 2013  19,613,377  6,838,894  487,432  269,317  (22,882,686)  4,326,334  29                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Rose Petroleum plc  COMPANY CASH FLOW STATEMENT  For the year ended 31 December 2013  Operating activities  Loss from operations  Investment income  Finance costs  Adjustments for:  Impairment of investments in subsidiary undertakings  Share ‐based payments  2013  £  2012  £  (3,797,224)  (370,197)  (225,035)  112,554  (225,321)  130,803  3,663,679  55,150  300,000  60,411  Operating cash outflow before movements in working capital  (190,876)  (104,304)  (Increase)/decrease in trade and other receivables  Increase in trade and other payables  Cash used in operations  Interest paid  (200,106)  45,041  (345,941)  (80,000)  45,567  1,543  (57,194)  (106,558)  Net cash used in operating activities  (425,941)  (163,752)  Investing activities  Interest received   Loans to subsidiary undertakings  Net cash used in investing activities  Financing activities  Proceeds from the issue of shares  Expenses of issue of shares  Repayment of convertible loan notes  Net cash from/(used in)  financing activities  611  (363,966)  4,882  (361,589)  (363,355)  (356,707)  1,399,000  (48,386)  ‐  ‐  ‐  (500,000)  1,350,614  (500,000)  Net increase/(decrease) in cash and cash equivalents  561,318  (1,020,459)  Cash and cash equivalents at beginning of year  Cash and cash equivalents at end of year  17,869  1,038,328  579,187  17,869  30                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  1.  GENERAL INFORMATION  At a General Meeting held on 15 August 2013, a resolution was passed by the shareholders of VANE Minerals  plc by which the name of the Company was changed to Rose Petroleum plc.   Rose  Petroleum  plc  (the  ’Company’  and,  together  with  its  subsidiaries,  the  ‘Group’)  is  domiciled  and  incorporated in the United Kingdom under the Companies Act 2006. The address of the registered office is 145‐ 157 St John Street, London, EC1V 4PW.  The nature of the Group’s operations and its principal activities are the evaluation and acquisition of mineral  exploration  targets,  principally  gold,  silver,  uranium  and  copper  targets  in  the  United  States,  and  the  development and operation of mines in Mexico. During the year the Group underwent a strategic review and  announced  its  intention  to  extend  its  activities  into  the  Oil  &  Gas  sector,  establishing  a  new  division  for  this  purpose.  The financial statements are presented in pounds sterling as this is the currency in which funds from financing  are generated and in which receipts are usually retained. Foreign operations are included in accordance with  the policies set out in note 3.  As  permitted  by  section  408  of  the  Companies  Act  2006,  the  parent  company's  income  statement  and  statement of other comprehensive income have not been included in these financial statements.  2.  ADOPTION OF NEW AND REVISED STANDARDS  STANDARDS AFFECTING PRESENTATION AND DISCLOSURE  In the current year, the following new and revised Standards have been adopted but have not had any material  impact on the amounts reported in these financial statements.  IFRS 7 (amended 2011)  IFRS 13  IAS 1 (amended 2011)  IAS 19 (amended 2011)  IAS 32 (amended 2011)  Financial instruments disclosure: offsetting financial assets  and financial liabilities  Fair value measurement  Presentation of items of other comprehensive income  Employee benefits  Financial  instruments  presentation:  offsetting  financial  assets and financial liabilities  At  the  date  of  authorisation  of  the  financial  statements,  the  following  Standards  and  Interpretations  which  have not been applied in the financial statements were in issue but not yet effective (and in some cases had  not yet been adopted by the EU):  IFRS 2 (amended 2013)  IFRS 3 (amended 2013)  IFRS 8 (amended 2013)  IFRS 9  IFRS 10  IFRS 11  IFRS 12  IAS 27 (amended 2011)  IAS 28 (amended 2011)  IAS 36 (amended  Improvements to IFRS (May 2012)  Share‐based payment  Business combinations  Operating segments  Financial instruments  Consolidated financial statements  Joint arrangements  Disclosure of interests in other entities  Separate financial statements   Investments in associates and joint ventures  Impairment of assets  The Directors do not expect that the adoption of these Standards or Interpretations in future periods will have  a material impact on the financial statements of the Company or the Group.  As a result of the adoption of IFRS  31                  Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  11 Joint arrangements, the accounting treatment for the joint venture operated within Wate Mining LLC will be  accounted for as a joint venture using the equity method of accounting. However this will not have a material  impact  on  the  numbers  presented.  The Mining Venture Agreement  with  Uranium One  Exploration  U.S.A  Inc.  (‘U1’)  will  be  classified  as  a  joint  operation  and  will  continue  to  recognise  its  share  of  the  underlying  assets,  liabilities,  revenues  and  expenses.  The  Met  Sin  joint  venture  will  continue  to  be  treated  as  a  profit  share  agreement.  3.  SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES  BASIS OF ACCOUNTING  The  financial  statements have  been  prepared  in accordance  with  International Financial  Reporting Standards  (‘IFRS’)  as  issued  by  the  International  Accounting  Standards  Board  (‘IASB’)  and  as  adopted  by  the  European  Union (‘EU’).   The financial statements have been prepared on the historical cost basis. Historical cost is generally based on  the fair value of the consideration given in exchange for assets. The principal accounting policies adopted are  set out below.  GOING CONCERN  The  Group  currently  generates  cash  through  its  mining  operations  in  Mexico  and  this  activity  provides  cash  flow  to  fund  the  other  activities  of  the  Group.  Whilst  the  Group's  exploration  expenditure  is  largely  discretionary  and  its  activities  can  be  adjusted  to  enable  the  Group  to  operate  within  available  resources  should this be required, the uranium and copper activities are operating at a loss and the Directors believe that  there  is  some  uncertainty  that  the  Group  will  generate  sufficient  funds  to  fully  finance  its  exploration  and  development programme for at least the next twelve months.  In  addition  to  the  capital  resources  available  at  the  date  of  the  financial  statements  and  income  generated  from  future  operations,  additional  funding  will  need  to  be  raised  and  the  Company  intends  to  seek  further  funding  by  means  of  a  significant  equity  fund  raise  in  June  2014.  The  Group’s  management  believe  that  sufficient  additional  funding  will  be  raised  which  will  enable  the  Group  to  meet  its  obligations  for  the  foreseeable future and continue as a going concern. Whilst the Board are confident that sufficient funds will be  made available from the fundraise, the Company has prepared detailed forecasts and sensitivities which have  been submitted to a significant shareholder in the Company. The Company is in receipt of a letter of comfort  from that shareholder confirming its ability and willingness to support the Group financially so that the Group  maintains adequate financial and working capital resources, based on those forecasts, for a minimum period of  12 months commencing from the date of signing of these financial statements.  Having made appropriate enquires, having considered all the matters raised in the preceding paragraphs, and  having examined the major areas which could affect the Group’s financial position, the Directors are satisfied  that the Group can generate adequate resources to continue in operation for the foreseeable future. For this  reason, they consider it appropriate to adopt the going concern basis in preparing the financial statements.  OPERATING EXPENSES  Costs incurred prior to obtaining the legal rights to explore an area together with any costs which cannot be  allocated  to  a  specific  exploration  project  are  expensed  directly  to  the  income  statement  and  included  as  operating expenses.  BASIS OF CONSOLIDATION  The consolidated financial statements incorporate the financial statements of the Company and its subsidiary  undertakings (together, ‘the Group’) made up to 31 December each year.  Subsidiary undertakings are those entities controlled directly or indirectly by the Company. Control is achieved  where the Company has the power to govern the financial and operating policies of an investee entity so as to  obtain benefits from its activities.  On  acquisition,  the  assets  and  liabilities  and  contingent  liabilities  of  a  subsidiary  are  measured  at  their  fair  values at the date of acquisition. Any excess of the cost of the acquisition over the fair values of the identifiable  32      Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  net assets acquired is recognised as goodwill. Any deficiency of the cost of acquisition below the fair values of  the  identifiable  net  assets  acquired  (i.e.  discount  on  acquisition)  is  credited  to  the  income  statement  in  the  period of acquisition.  The  results  of  subsidiaries  acquired  or  disposed  of  during  the  year  are  included  in  the  consolidated  income  statement from the effective date of acquisition or up to the effective date of disposal, as appropriate. Where  necessary, adjustments are made to the financial statements of subsidiaries to bring accounting policies used  into line with those used by the Group.  All intra‐group transactions, balances, income and expenses are eliminated on consolidation.  JOINT VENTURES  A  joint  venture  is  a  contractual  arrangement  whereby  the  Group  and  other  parties  undertake  an  economic  activity that is subject to joint control (i.e. when the strategic, financial and operating decisions relating to the  activities of the joint venture require the unanimous consent of the parties sharing control).  When  a  group  entity  undertakes  activities  under  joint  venture  arrangements  directly,  the  Group’s  share  of  jointly controlled assets and any liabilities incurred jointly with other ventures are recognised in the financial  statements  of  the  relevant  entity  and  classified  according  to  their  nature.  Liabilities  and  expenses  incurred  directly in respect of interest in jointly controlled assets are accounted for on an accrual basis. Income from the  sale  or  use  of  the  Group’s  share  of  the  output  of  jointly  controlled  assets,  and  its  share  of  joint  venture  expenses, are recognised when it is probable that the economic benefits associated with the transactions will  flow to/from the Group and their amount can be measured reliably.  The  Group  reports  its  interest  in  joint  venture  arrangements  using  proportionate  consolidation.  The  Group’s  share  of  the  assets,  liabilities,  income  and  expenses  of  jointly  controlled  entities  is  combined  with  the  equivalent items in the consolidated financial statements on a line‐by‐line basis, apart from the Met‐Sin joint  venture which has been accounted for as a profit share arrangement.  INVESTMENTS   Long term investments representing interests in subsidiary undertakings are stated at cost less any provision  for impairment in the value of the non‐current investment.  INTANGIBLE EXPLORATION AND EVALUATION ASSETS  The  Group  applies  the  full  cost  method  of  accounting  for  Exploration  and  Evaluation  (‘E&E’)  costs,  having  regard to the requirements of IFRS 6 Exploration for and Evaluation of Mineral Resources. Under the full cost  method of accounting, costs of exploring for and evaluating mineral resources are accumulated by reference to  appropriate cost centres being the appropriate licence area, but are tested for impairment on a cost pool basis  as described below.  E&E  assets  comprise  costs  of  (i)  E&E  activities  that  are  on‐going  at  the  balance  sheet  date,  pending  determination of whether or not commercial reserves exist and (ii) costs of E&E that, whilst representing part  of  the  E&E  activities  associated  with  adding  to  the  commercial  reserves  of  an  established  cost  pool,  did  not  result in the discovery of commercial reserves.  Costs incurred prior to having obtained the legal rights to explore an area are expensed directly to the income  statement as they are incurred.  Exploration and evaluation costs  All costs of E&E are initially capitalised as E&E assets. Payments to acquire the legal right to explore, costs of  technical services and studies, seismic acquisition, exploratory drilling and testing are capitalised as intangible  E&E assets.  Intangible  costs  include  directly  attributable  overheads  together  with  the  cost  of  other  materials  consumed  during the exploration and evaluation phases.  33      Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  Treatment of E&E assets at conclusion of appraisal activities  Intangible  E&E  assets  related  to  each  exploration  licence/project  are  carried  forward  until  the  existence  (or  otherwise)  of  commercial  reserves  has  been  determined.  If  commercial  reserves  have  been  discovered,  the  related  E&E  asset  are  assessed  for  impairment  on  a  cost  pool  basis  as  set  out  below  and  any  impairment  is  recognised in the income statement. The carrying value, after any impairment loss, of the relevant E&E assets  is then reclassified as development and production assets.  Intangible E&E assets that related to E&E activities that are determined not to have resulted in the discovery of  commercial reserves remain capitalised as intangible E&E assets at cost less accumulated amortisation, subject  to meeting a pool‐wide impairment test in accordance with the accounting policy for impairment of E&E assets  set  out  below.  Such  E&E  assets  are  amortised  on  a  unit‐of‐production  basis  over  the  life  of  the  commercial  reserves of the pool to which they relate.  IMPAIRMENT OF INTANGIBLE EXPLORATION AND EVALUATION ASSETS  E&E assets are assessed for impairment when facts and circumstances suggest that the carrying amount may  exceed  its  recoverable  amount.  Such  indicators  include,  but  are  not  limited  to,  those  situations  outlined  in  paragraph 20 of IFRS 6 Exploration for and Evaluation of Mineral Resources and include the point at which a  determination is made as to whether or not commercial reserves exist.  Where there are indications of impairment, the E&E assets concerned are tested for impairment. Where the  E&E  assets  concerned  fall  within  the  scope  of  an  established  full  cost  pool,  the  E&E  assets  are  tested  for  impairment  together  with  all  development  and  production  assets  associated  with  that  cost  pool,  as  a  single  cash generating unit.  The aggregate carrying value is compared against the expected recoverable amount of the pool, generally by  reference  to  the  present  value  of  the  future  net  cash  flow  expected  to  be  derived  from  production  of  commercial reserves. Where the E&E assets to be tested fall outside the scope of any established cost pool,  there will generally be no commercial reserves and the E&E assets concerned will generally be written off in  full.  If  the  recoverable  amount  of  a  cash‐generating  unit  is  estimated  to  be  less  than  its  carrying  amount,  the  carrying  amount  of  the  cash‐generating  unit  is  reduced  to  its  recoverable  amount.  An  impairment  loss  is  recognised immediately in profit or loss.  When an impairment loss subsequently reverses, the carrying amount of the cash‐generating unit is increased  to the revised estimate of its recoverable amount, but so that the increased carrying amount does not exceed  the carrying amount that would have been determined had no impairment loss been recognised for the cash‐ generating unit in prior years. A reversal of an impairment loss is recognised immediately in profit or loss.  The Group considers each area of exploration, gold and silver, uranium, copper and Oil & Gas on a geographical  basis to be a separate cost pool and therefore aggregates all specific assets for the purposes of determining  whether impairment of E&E assets has occurred.  PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT  Property, plant and equipment are stated at cost less accumulated depreciation and accumulated impairment  losses. The cost of an item of property, plant and equipment comprises its purchase price and any costs directly  attributable to bringing the asset into use.  Depreciation is recognised so as to write off the cost or valuation of assets less their residual values over their  useful lives at the following rates:   Diablito Mine  Ore processing mill  Plant and machinery   over the life of the mine  over 10 years  over 5 to 10 years  The estimated useful lives, residual value and depreciation method are reviewed at the end of each reporting  period, with the effect of any changes in estimate accounted for on a prospective basis.  34                Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  An item of property, plant and equipment is derecognised upon disposal or when no future economic benefits  are expected to arise from the continued use of the asset. Any gain or loss arising on the disposal or retirement  of an item of property, plant and equipment is determined as the difference between the sales proceeds and  the carrying amount of the asset and is recognised in profit and loss.   IMPAIRMENT OF PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT  At  each  reporting  date,  the  Group  reviews  the  carrying  amounts  of  its  property,  plant  and  equipment  and  intangible assets with finite lives to determine whether there is any indication that those assets have suffered  an impairment loss.  If any such indication exists, the recoverable amount of the asset is estimated in order to  determine the extent of the impairment loss (if any).  Where the asset does not generate cash flows that are  independent  from  other  assets,  the  Group  estimates  the  recoverable  amount  of  the  cash  generating  unit  to  which the asset belongs.  Recoverable amount is the higher of fair value less costs to sell and value in use. In assessing value in use, the  estimated  future  cash  flows  are  discounted  to  their  present  value  using  a  pre‐tax  discount  rate  that  reflects  current  market  assessments  of  the  time  value  of  money  and  the  risks  specific  to  the  asset  for  which  the  estimates of future cash flows have been adjusted.  If the recoverable amount of an asset (or cash‐generating unit) is estimated to be less than its carrying amount,  the carrying amount of the asset (cash‐generating unit) is reduced to its recoverable amount. An impairment  loss  is  recognised  as  an  expense  immediately,  unless  the  relevant  asset  is  carried  at  a  revalued  amount,  in  which case the impairment loss is treated as a revaluation decrease.  Where  an  impairment  loss  subsequently  reverses,  the  carrying  amount  of  the  asset  (cash‐generating  unit)  is  increased to the revised estimate of its recoverable amount, but so that the increased carrying amount does  not exceed the carrying amount that would have been determined had no impairment loss been recognised for  the  asset  (cash‐generating  unit)  in  prior  years.  A  reversal  of  an  impairment  loss  is  recognised  as  income  immediately,  unless  the  relevant  asset  is  carried  at  a  revalued  amount,  in  which  case  the  reversal  of  the  impairment loss is treated as a revaluation increase.   INVENTORIES  Inventories are stated at the lower of cost and net realisable value. Costs comprise direct materials and, where  applicable, direct labour costs and those overheads that have been incurred in bringing the inventories to their  present  location  and  condition.  Cost  is  calculated  using  the  weighted  average  method.  Net  realisable  value  represents  the  estimated  selling  price  for  inventories  less  all  estimated  costs  of  completion  and  costs  to  be  incurred in marketing, selling and distribution.  REVENUE RECOGNITION  Revenue from the sale of minerals is recognised when persuasive evidence of an arrangement exists, usually in  the form of an executed sales agreement, indicating that there has been a transfer of risks and rewards to the  customer, no further work or processing is required by the Group, the quantity and quality of the goods has  been determined with reasonable accuracy, the price is fixed or determinable, and collectability is reasonably  assured.    This  is  generally  when  title  passes.  Revenue  is  measured  at  the  fair  value  of  the  consideration  received or receivable.  Interest income from a financial asset is recognised when it is probable that the economic benefits will flow to  the Group and the amount of income can be measured reliably. Interest income is accrued on a time basis, by  reference to the principal outstanding and at the effective interest rate applicable.  LEASING  Rentals  payable  under  operating  leases  are  charged  to  income  on  a  straight‐line  basis  over  the  term  of  the  relevant lease.  FOREIGN CURRENCIES   The  individual  financial  statements  of  each  group  company  are  presented  in  the  currency  of  the  primary  economic  environment  in  which  it  operates  (its  functional  currency).  For  the  purpose  of  the  consolidated  35      Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  financial statements, the results and financial position of each group company are expressed in pound sterling,  which is the functional currency of the Company and the presentation currency for the consolidated financial  statements.  In  preparing  the  financial  statements  of  the  individual  companies,  transactions  in  currencies  other  than  the  functional currency of each group company (‘foreign currencies’) are translated into the functional currency at  the rates of exchange prevailing on the dates of the transactions. At each reporting date, monetary assets and  liabilities that are denominated in foreign currencies are retranslated into the functional currency at the rates  prevailing on the reporting date. Non‐monetary assets and liabilities carried at fair value that are denominated  in  foreign  currencies  are  translated  at  the  rates  prevailing  at  the  date  when  the  fair  value  was  determined.  Non‐monetary items that are measured in terms of historical cost in a foreign currency are not retranslated.  Foreign exchange differences are recognised in the profit or loss in the period in which they arise, except for  foreign exchange differences on monetary items receivable from or payable to a foreign operation for which  settlement is neither planned nor likely to occur and which, therefore, form part of the net investment in the  foreign  operation.  Foreign  exchange  differences  arising  on  the  translation  of  the  Group’s  net  investment  in  foreign operations are recognised as a separate component of shareholders’ equity via the statement of other  comprehensive  income.  On  disposal  of  foreign  operations  and  foreign  entities,  the  cumulative  translation  differences are recognised in the income statement as part of the gain or loss on disposal.   For the purpose of presenting consolidated financial statements, the assets and liabilities of the Group’s foreign  operations  are  translated  using  exchange  rates  prevailing  at  the  end  of  each  reporting  period.  Income  and  expense  items  are  translated  at  the  average  exchange  rates  for  the  period,  unless  exchange  rates  fluctuate  significantly during that period, in which case the exchange rates at the date of transactions are used.  Foreign exchange differences arising, if any, are recognised in other comprehensive income and accumulated in  equity. On the disposal of a foreign operation all of the exchange differences accumulated in equity in respect  of that operation are reclassified to profit or loss.  Fair value adjustments arising on the acquisition of a foreign operation are treated as assets and liabilities of  the  foreign  operation  and  translated  at  the  rate  of  exchange  prevailing  at  the  end  of  each  reporting  period.  Exchange  differences  arising  are  recognised  in  equity.  The  Group  has  elected  to  treat  fair  value  adjustments  arising on acquisitions before the date of transition to IFRS as pound sterling denominated assets and liabilities.  RETIREMENT BENEFITS  The  Group makes  contributions  to  the  personal  pension  schemes  for  some  of  its  employees  and  Directors.   Payments  to  these  schemes  are  charged  as  an  expense  in  the  income  statement  in  respect  of  pension  costs  payable in the year.  There were no unpaid contributions at the period end.  TAXATION  The tax expense represents the sum of the tax currently payable and deferred tax.  The tax currently payable is based on taxable profit for the year. Taxable profit differs from profit as reported in  the  consolidated  income  statement  because  it  excludes  items  of  income  or  expense  that  are  taxable  or  deductible in other years and items that are never taxable or deductible. The Group’s liability for current tax is  calculated using tax rates that have been enacted or substantively enacted by the reporting date.  Deferred tax is recognised on temporary differences between the carrying amounts of assets and liabilities in  the  consolidated  financial  statements  and  the  corresponding  tax  bases  used  in  the  computation  of  taxable  profit. Deferred tax liabilities are generally recognised for all taxable temporary differences and deferred tax  assets are generally recognised for all deductible temporary differences to the extent that it is probable that  taxable  profits  will  be  available  against  which  those  deductible  temporary  differences  can  be  utilised.  Such  deferred tax assets and liabilities are not recognised if the temporary difference arises from goodwill or from  the  initial  recognition  (other  than  in  a  business  combination)  of  other  assets  and  liabilities  in  a  transaction  which affects neither the taxable profit nor the accounting profit.  Deferred  tax  liabilities  are  recognised  for  taxable  temporary  differences  associated  with  investments  in  subsidiaries  and  interests  in  joint  ventures,  except  where  the  Group  is  able  to  control  the  reversal  of  the  36      Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  temporary  difference  and  it  is  probably  that  the  temporary  difference  will  not  reverse  in  the  foreseeable  future.  Deferred  tax  assets  arising  from  deductible  temporary  differences  associated  with  such  investments  and  interest  are  only  recognised  to  the  extent  that  it  is  probable  that  there  will  be  sufficient  taxable  profits  against  which  to  utilise  the  benefits  of  the  temporary  differences  and  they  are  expected  to  reverse  in  the  foreseeable future.  The carrying amount of deferred tax assets is reviewed at each reporting date and reduced to the extent that it  is  no  longer  probable  that  sufficient  taxable  profits  will  be  available  to  allow  all  or  part  of  the  assets  to  be  recovered.  Deferred  tax  liabilities  and  assets  are  measured  at  the  tax  rates  that  are  expected  to  apply  in  the  period  in  which the liability is settled or the asset realised, based on tax rates that have been enacted or substantively  enacted at the reporting date.   Current and deferred tax are recognised in profit or loss, except when they relate to items that are recognised  in  other  comprehensive  income  or  directly  in  equity,  in  which  case,  the  current  and  deferred  tax  are  also  recognised in other comprehensive income or directly in equity respectively. Where current tax or deferred tax  arises from the initial accounting for a business combination, the tax effect is included in the accounting for the  business combination.  Deferred  tax  assets  and  liabilities  are  offset  when  there  is  a  legally  enforceable  right  to  set  off  current  tax  assets against current tax liabilities and when they relate to income taxes levied by the same taxation authority  and the Group intends to settle its current tax assets and liabilities on a net basis.  FINANCIAL INSTRUMENTS  Recognition of financial assets and financial liabilities  Financial assets and financial liabilities are recognised on the Group’s Balance Sheet when the Group becomes  a party to the contractual provisions of the instrument.  Derecognition of financial assets and financial liabilities  The Group derecognises a financial asset only when the contractual rights to cash flows from the asset expire,  or it transfers the financial asset and substantially all the risks and rewards of ownership of the asset to another  entity.  If  the  Group  neither  transfers  nor  retains  substantially  all  the  risks  and  rewards  of  ownership  and  continues  to  control  the  transferred  asset,  the  Group  recognises  its  retained  interest  in  the  asset  and  an  associated  liability  for  the  amount  it  may  have  to  pay.  If  the  Group  retains  substantially  all  the  risks  and  rewards of ownership of a transferred financial asset, the Group continues to recognise the financial asset and  also recognises a collateralised borrowing for the proceeds received.  The Group derecognises financial liabilities when the Group’s obligations are discharged, cancelled or expired.   Financial Assets  Trade and other receivables  Trade and other receivables are measured at initial recognition at fair value, and are subsequently measured at  amortised cost less any provision for impairment.  Cash and cash equivalents  Cash and cash equivalents comprise cash in hand and on‐demand deposits and other short‐term highly liquid  investments  that  are  readily  convertible  to  a  known  amount  of  cash  with  three  months  or  less  remaining  to  maturity and are subject to an insignificant risk of changes in value.  Financial liabilities and equity instruments  Financial  liabilities  and  equity  instruments  are  classified  according  to  the  substance  of  the  contractual  arrangements entered into.  37        Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  Equity instruments  An  equity  instrument  is  any  contract  that  evidences  a  residual  interest  in  the  assets  of  the  Group  after  deducting all of its liabilities. Equity instruments issued by the Group are recognised at the proceeds received,  net of direct issue costs.  The  costs  of  an  equity  transaction  are  accounted  for  as  a  deduction  from  equity  to  the  extent  they  are  incremental costs directly attributable to the equity transaction that would otherwise have been avoided.  Trade and other payables  Trade  and  other  payables  are  initially  measured  at  their  fair  value,  and  are  subsequently  measured  at  amortised cost using the effective interest rate method.  Compound Instruments  The component parts of compound instruments (convertible loan notes) issued by the Company are classified  separately as financial liabilities and equity in accordance with the substance of the contractual arrangements  and the definitions of a financial liability and an equity instrument. Conversion option that will be settled by the  exchange of a fixed amount of cash or another financial asset for a fixed number of the Company’s own equity  instruments is an equity instrument.  At the date of issue, the fair value of the liability component is estimated using the prevailing market interest  rate for similar non‐convertible instruments. This amount is recorded as a liability on an amortised cost basis  using the effective interest method until extinguished upon conversion or at the instrument’s maturity date.  The conversion option classified as equity is determined by deducting the amount of the liability component  from the fair value of the compound instrument as a whole. This is recognised and included in equity, net of  income tax effects, and is not subsequently re‐measured.   Transaction costs that relate to the issue of the convertible loan notes are allocated to the liability and equity  components  in  proportion  to  the  allocation  of  the  gross  proceeds.  Transaction  costs  relating  to  the  equity  component are recognised directly in equity. Transaction costs relating to the liability component are included  in the carrying amount of the liability component and are amortised over the lives of the convertible loan notes  using the effective interest method.  PROVISIONS  Provisions are recognised when the Group has a legal or constructive obligation, as a result of past events, for  which  it  is  probable  that  an  outflow  of  economic  resources  will  result  and  that  outflow  can  be  reliably  measured.  The amount recognised as a provision is the best estimate of the consideration required to settle the present  obligation at the end of the reporting period, taking into account the risks and uncertainties surrounding the  obligation.  When  a  provision  is  measured  using  the  cash  flow  estimated  to  settle  the  present  obligation,  its  carrying amount is the present value of those cash flows.  When some or all of the economic benefits required to settle a provision are expected to be recovered from a  third party, a receivable is recognised as an asset if it is virtually certain that reimbursement will be received  and the amount of the receipt can be measured reliably.  Decommissioning  is  recognised  in  full  when  the  related  facilities  are  Provision  for  decommissioning  installed.  The  decommissioning  provision  is  calculated  as  the  net  present  value  of  the  Group’s  share  of  the  expenditure  expected to be incurred at the end of the producing life of the facility in the removal and decommissioning of  the  production,  storage  and  transportation  facilities  currently  in  place.  The  cost  of  recognising  the  decommissioning  provision  is  included  as  part  of  the  cost  of  the  relevant  asset  and  is  thus  charged  to  the  income  statement  in  accordance  with  the  Group’s  policy  for  depreciation  of  property,  plant  and  equipment.  Period charges for changes in the net present value of the decommissioning provision arising from discounting  are included in finance costs.  38      Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  SHARE‐BASED PAYMENTS  The Group has applied the requirements of IFRS 2 Share‐based Payment for all grants of equity instruments.  The Group operates an equity‐settled share option plan. The fair value of the service received in exchange for  the  grant  of  options  is  recognised  as  an  expense.  Equity‐settled  share‐based  payments  are  measured  at  fair  value  (excluding  the  effect  non‐market  based  vesting  conditions)  at  the  date  of  grant.  The  fair  value  determined at the grant date of equity‐settled share‐based payment is expensed on a straight‐line basis over  the vesting period, based on the Group’s estimate of shares that will eventually vest and adjusted for the effect  of non‐market based vesting conditions.   Fair value is measured by use of the Black Scholes model for non‐performance based options. The expected life  used  in  the  model  has  been  adjusted,  based  on  management’s  best  estimate,  for  the  effect  of  non‐ transferability, exercise restrictions and behavioural considerations.  SEGMENTAL REPORTING  Operating  segments  are  reported  in  a  manner  consistent  with  the  internal  reporting  provided  to  the  chief  operating decision maker. The chief operating decision maker, who is responsible for allocating resources and  assessing  performance  of  the  operating  segments  and  making  strategic  decisions,  has  been  identified  as  the  Board of Directors.  4. CRITICAL ACCOUNTING JUDGEMENTS AND KEY SOURCES OF ESTIMATION  UNCERTAINTY  In the application of the Group’s accounting policies, which are described in note 3, the Directors are required  to make judgements, estimates and assumptions about the carrying amounts of the assets and liabilities that  are not readily apparent from other sources. The estimates and associated assumptions are based on historical  experience and other factors that are considered to be relevant. Actual results may differ from these estimates.   The  estimates  and  underlying  assumptions  are  reviewed  on  an  on‐going  basis.  Revisions  to  accounting  estimates are recognised in the period in which the estimate is revised if the revision affects only that period or  in the period of the revision and future periods if the revision affects both the current and future periods.  The  following  are  the  critical  judgements  and  estimations  that  the  Directors  have  made  in  the  process  of  applying the Group’s accounting policies and that have the most significant effect on the amounts recognised  in the financial statements:  RECOVERABILITY OF INTANGIBLE EXPLORATION AND EVALUATION ASSETS  Determining whether an exploration and evaluation asset is impaired requires an assessment of whether there  are any indicators of impairment, including by reference to specific impairment indicators prescribed in IFRS 6  Exploration  for  and  Evaluation  of  Mineral  Resources.  If  there  is  any  indication  of  potential  impairment,  an  impairment test is required based on the recoverable amount of the asset. The value in use calculation requires  the  entity  to  estimate  the  future  cash  flows  expected  to  arise  from  the  cash‐generating  unit  and  a  suitable  discount  rate  in  order  to calculate present  value.  At  31 December  2013  the Directors  determined that  there  were indicators of impairment in respect of the Group’s intangible uranium exploration and evaluation assets  on  the  basis  that  the  carrying  amount  of  these  assets  may  not  be  recovered  in  full.  The  Directors  therefore  considered that it was appropriate to make a provision for impairment in respect of these assets at the year  end.  The carrying amount of intangible exploration and evaluation assets at the balance sheet date was £2,389,367  (2012: £5,254,481) and an impairment of £2,939,708 was identified and recognised in the period (2012: £nil).  RECOVERABILITY OF LOANS TO SUBSIDIARY UNDERTAKINGS  The Company has an outstanding loan from its directly held subsidiary which has then made a number of loans  to its own subsidiaries as the primary method of financing the activity of those subsidiaries. The principal loan  is  shown  in  the  Company  balance  sheet  on  the  basis  that  the  loan  incurs  interest  at  a  commercial  rate  according to the Group’s inter‐company loan policy, which is being rolled up until such time as the subsidiary is  39      Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  in a position to settle. However, there is a risk that the indirectly held subsidiaries will not commence revenue‐ generating  activities  and  that  the  carrying  amount  of  the  Company’s  investment  will,  therefore,  exceed  the  recoverable amount. The Board have assessed the recoverability of its loan based on this risk and, whilst the  Mexican  subsidiary,  Minerales  VANE  S.A.  de  C.V.,  is  generating  revenue  and  cash  and  has  commenced  repayment of its loan the Directors consider that, in consideration of the losses currently being generated in  the  US  and  the  impairment  of  its  intangible  exploration  and  evaluation  assets  which  was  recognised  at  31  December 2013 a provision of £3,663,679 (2012: £300,000) should be recognised by the Company in the period  to 31 December 2013.  5.  REVENUE  The  external  revenue  of  the  Group  arises  solely  from  the  sale  of  precious  minerals  arising  from  activities  in  Mexico. Revenue is generated from one customer.  6.  SEGMENTAL INFORMATION  For  management  purposes,  the  Group  is  organised  into  three  operating  divisions  based  on  its  principal  activities of gold and silver mining, research and evaluation of potential uranium and copper properties and the  exploration and development of Oil & Gas resources. These divisions are the basis on which the Group reports  its segment information.  Segment information about these divisions is presented below.   Income statement  Revenue  Gold and silver  Segmental results  Uranium and copper   Gold and silver  Oil & Gas  Total segment results  Unallocated results  Current and deferred tax  Loss after taxation  Depreciation  Uranium and copper  Gold  and silver  Impairment  Uranium and copper  Employees  2013  £  2012  £  5,710,172  5,759,225  (3,274,899)  1,221,580  (103,656)  (2,156,975)  (824,326)  (327,829)  (510,477)  1,397,917  ‐  887,440  (833,136)  (596,923)  (3,309,130)  (542,619)  1,184  137,532  3,795  380,234  138,716  384,029  2,939,708  ‐  The average numbers of employees for the year for each of the Group’s principal divisions were as follows:  40                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  Uranium and copper   Gold  and silver  Oil & Gas  Total segment employees  Unallocated employees  Total employees  Balance Sheet  Segment Assets  Uranium and copper  Gold and silver  Oil & Gas  Total segment assets  Unallocated assets  Total assets  Segment Liabilities  Uranium and  copper   Gold and silver  Oil & Gas  Total segment liabilities  Unallocated liabilities  Current and Deferred Tax  Total liabilities  Capital Additions  Uranium and copper   Gold and silver  Net Assets  Uranium and copper   Gold and silver  Oil & Gas  Total segment net assets  Unallocated net liabilities  Total net assets  41  2013  Number  2012  Number  2  46  1  49  3  52  3  46  ‐  49  3  52   2013  £  2012  £  2,559,684  2,695,995  31,119  5,286,798  878,867  5,393,126  2,382,501  ‐  7,775,627  103,705 6,165,665  7,879,332  211,233  455,251  36,519  703,003  984,609  32,005  63,250  580,562  ‐  643,812  919,777  40,460  1,719,617  1,604,049  30,696  110,255  600,244  106,964  140,951  707,208  2,348,452  2,208,738  (5,400)  4,551,790  (105,742)  5,329,876  1,761,479  ‐  7,091,355  (816,072)  4,446,048  6,275,283                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  7.  PROFIT SHARE PAYMENTS  In December 2010 the Group entered into a joint venture agreement with Jose Ruiz Armenta and Jesus Hector  Ruiz  Armenta  (‘Met‐Sin’)  in  relation  to  gold  and  silver  mining  activities  in  Mexico.  This  agreement  was  subsequently revised on 3 October 2012, effective from 1 January 2013. See note 21.  Under the terms of the original joint venture agreement once a joint venture property became operational the  gross margin earned was allocated 60 per cent to the Group and 40 per cent to Met‐Sin.  Under the terms of  the revised agreement this allocation was amended to 50 per cent to the Group and 50 per cent to Met‐Sin.  Met‐Sin  2013  £  2012  £  1,045,655  1,428,558  8.  IMPAIRMENT OF INTANGIBLE EXPORATION AND EVALUATION ASSETS  Intangible exploration and evaluation assets – uranium  2013  £  2,939,708  2012  £  ‐  At  31  December  2013,  there  were  indicators  of  potential  impairment  of  the  Group’s  intangible  uranium  exploration and evaluation assets and an impairment test was performed. Based on the estimation of future  cash  flows  expected  to  arise  and  using  a  suitable  discount  rate  in  order  to  calculate  present  value,  an  impairment was identified and recognised in the period (2012: £nil).  9.  OTHER OPERATING INCOME  Administration fee income  2013  £  2012  £  ‐  55,435  Administration  fee  income  represents  income  from  administrative  services  provided  by  the  Group.  No  such  services were provided during the year ended 31 December 2013.  10.  INVESTMENT INCOME  Interest on bank deposits  11.  OTHER GAINS AND LOSSES  2013  £  2,596  2013  £  2012  £  5,959  2012  £  Profit on disposal of available‐for‐sale investment  ‐  15,000  At 1 January 2012, the Group held an available‐for‐sale investment representing an investment of 17% in the  Ordinary Share capital of Darley Energy plc, a mining and exploration company, which was impaired in full at  that  date.  During  the  year  ended  31  December  2012,  the  Group  disposed  of  its  investment  for  the  sum  of  £15,000. See note 20.  42                                                                                                                                                                                                                                                                                                Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  12.  FINANCE COSTS  Interest on convertible loan notes  Other interest charges  13.  (LOSS)/PROFIT BEFORE TAXATION  The (loss)/profit for the year has been arrived at after charging/(crediting):  Cost of inventories recognised as expense  Depreciation of  property, plant and equipment  Profit on disposal of property, plant and equipment  Staff costs  Share‐based payments  Operating leases ‐ land and buildings  Non‐recoverable VAT  Net foreign exchange losses  14.  AUDITOR’S REMUNERATION  2013  £  112,554  946  2012  £  130,803  743 113,500  131,546  2013  £  3,165,984  138,716  (74,737)  933,969  55,150  67,776  28,364  77,096  2012  £  2,485,666  384,029  (1,200)  934,489  60,411  73,551  ‐  54,668  Amounts payable to Baker Tilly UK Audit LLP and its associates in respect of both audit and non‐audit services: Audit services  Statutory audit of parent and consolidated accounts  25,750  28,320  2013  £  2012  £  Other services  The auditing of accounts of associates of the Company pursuant to  legislation (including that of countries and territories outside the United  Kingdom)  Taxation services (e.g. compliance and advisory)  15.  STAFF COSTS   The average monthly number of employees (including Executive Directors) was:  Office and management  Production  Their aggregate remuneration comprised:  43  5,250  6,050  5,000  5,500  37,050  38,820  2013  Number  2012  Number  8  44  52  9  43  52                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  Wages and salaries  Social security costs  Other pension costs  Share‐based payments  Compromise agreement  2013  £  792,846  102,923  25,333  38,563  21,183  2012  £  820,197  102,068  20,167  50,835  ‐  980,848  993,267  Included within wages and salaries is £8,316 (2012: £7,943) capitalised to intangible exploration and evaluation  assets.   16.  TAXATION  Current tax:  Foreign tax  Total current tax  Deferred tax:  Origination and reversal of temporary differences  Reversal of fair value adjustment on business combinations in prior  periods  Total deferred tax  Tax charge on (loss)/ profit for the year  2013  £  2012  £  240,970  339,374  240,970  339,374  86,859  ‐  319,814  (62,265)  86,859  257,549  327,829  596,923  The credit charge for the year can be reconciled to the (loss)/profit per the income statement as follows:  (Loss)/profit before tax  (2,981,301)  54,304  (Loss)/profit multiplied by rate of corporation tax for UK companies of 23% (2012:  24.5%)  (685,699)  13,304  Effects of:  Expenses not deductible for tax purposes   Temporary differences  Share‐based payments  Unrelieved tax losses carried forward  Deferred tax asset not utilised  Mexican flat‐rate business tax  Difference in foreign tax rates  39,683  (91,579)  12,685  956,188  ‐  ‐  96,551  21,522  ‐  14,801  358,571  65,713  1,180  121,832  Tax charge on (loss)/profit for the year  327,829  596,923  Unrelieved tax losses carried forward, as detailed in note 27, have not been recognised as a deferred tax asset,  as  there  is  currently  insufficient  evidence  that  the  asset  will  be  recoverable  in  the  foreseeable  future.  The  losses  must  be  utilised  in  relation  to  the  same  operations.  Tax  for  other  jurisdictions  is  provided  at  rates  prevailing in those countries.  Income tax credit included in other comprehensive income during the year is:  44                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  Foreign tax on exchange gain  17.  LOSS PER ORDINARY SHARE  2013  £  2012  £  (95,314)  (229,165)   Basic loss per Ordinary Share is calculated by dividing the net loss for the year attributable to owners of the  parent company by the weighted average number of Ordinary Shares in issue during the year. The calculation  of the basic and diluted loss per Ordinary Share is based on the following data:  Losses  Losses for the purpose of basic loss per Ordinary Share being net loss  attributable to owners of the parent company  2013  £  2012  £  (3,309,130)  (542,619)  Number  Number  Number of shares  Weighted average number of shares for the purpose of basic loss per  Ordinary Share  575,157,905  442,923,658  Loss per Ordinary Share  Basic and diluted  (0.57p)  (0.12p)  Due  to  the  losses  incurred  in  2013  and  2012,  there  is  no  dilutive  effect  from  the  existing  share  options  or  convertible loan notes.  18.  INTANGIBLE ASSETS  Cost   At 1 January 2012  Additions  Exchange differences   At 1 January 2013  Additions  Exchange differences   At 31 December 2013  Impairment  At 1 January 2012 and 2013  Additions  Exchange differences   At 31 December 2013  Carrying amount  At 31 December 2013  At 31 December 2012  45  Exploration and  evaluation  assets  £  4,865,067  600,244  (210,830)  5,254,481  30,696  (106,760)  5,178,417  ‐  2,939,708  (150,658)  2,789,050  2,389,367  5,254,481                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  19.  PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT  Cost  At 1 January 2012  Additions  Disposals  Exchange differences  At 1 January 2013  Additions  Disposals  Exchange differences  Diablito  mine  £  Ore processing  mill  £  Plant and  machinery  £  4,388,975  ‐  ‐  17,142  4,406,117  ‐  ‐  (21,511)  544,817  ‐  ‐  15,109  559,926  ‐  ‐  (13,788)  410,099  106,964  (4,622)  8,664  521,105  110,255  (69,349)  (12,676)  Total  £  5,343,891  106,964  (4,622)  40,915  5,487,148  110,255  (69,349)  (47,975)  At 31 December 2013  4,384,606  546,138  549,335  5,480,079  Accumulated depreciation  At 1 January 2012  Charge for the year  Disposals  Exchange differences  At 1 January 2013  Charge for the year  Disposals  Exchange differences  4,120,855  269,797  ‐  15,465  4,406,117  ‐  ‐  (21,511)  198,289  59,872  ‐  4,984  263,145  62,485  ‐  (11,070)  79,794  54,360  (4,622)  (402)  129,130  76,231  (29,989)  (8,615)  4,398,938  384,029  (4,622)  20,047  4,798,392  138,716  (29,989)  (41,196)  At 31 December 2013  4,384,606  314,560  166,757  4,865,923  Carrying amount  At 31 December 2013  At 31 December 2012  ‐  ‐  231,578  382,578  614,156  296,781  391,975  688,756  The depreciation has been charged in the income statement as follows:‐  Cost of sales  Operating and administrative expenses  2013  £  124,219  14,497  2012  £  379,954  4,075  138,716  384,029  46                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  20.  INVESTMENTS Group  Available‐  for‐sale  investment  £  213,571  (213,571)  ‐  ‐  ‐  ‐  213,571  (213,571)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Shares in   subsidiary   undertakings  £  Company   Loans to  subsidiary  undertakings  £  3,889,004  ‐  ‐  3,889,004  1  14,296,607  ‐  582,028  14,878,635  588,390  Total  £  18,185,611  ‐  582,028  18,767,639  588,391  3,889,005  15,467,025  19,356,030  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  10,922,304  ‐  300,000  11,222,304  3,663,679  10,922,304  ‐  300,000  11,222,304  3,663,679  14,885,983  14,885,983  3,889,005  581,042  4,470,047  3,889,004  3,656,331  7,545,335  Cost  At 1 January 2012  Disposal  Additions  At 1 January 2013  Additions  At 31 December 2013  Impairment  At 1 January 2012  Disposal  Additions  At 1 January 2013  Additions  At 31 December 2013  Carrying amount  At 31 December 2013  At 31 December 2012  The  Groups  available‐for‐sale  investment  represented  an  investment  of  17%  in  the  Ordinary  Share  capital  of  Darley  Energy  plc,  a  mining  and  exploration  company.  At  31  December  2011,  licence  applications  for  the  exploration  area  were  dormant  and  as  there  was  no  active  market  for  this  equity  instrument  the  Board  considered that it should be impaired in full.  During the year ended 31 December 2012, the Group disposed of its investment in the Ordinary Share capital  of Darley Energy plc for the sum of £15,000. See note 11.  During  the  year  ended  31  December  2013,  the  Group  became  the  sole  shareholder  of  a  newly  incorporated  entity, Rose Petroleum (UK) Limited.   The  Company  has  a  number  of  loans  made  to  its  subsidiaries  which  incur  interest  at  a  commercial  rate,  according  to  the  Group’s  inter‐company  loan  policy.  However,  there  is  a  risk  that  the  subsidiaries  will  not  commence  revenue‐generating  activities  and  that  the  carrying  amount  of  the  investments  exceed  the  recoverable amount. The Board have assessed the recoverability of these loans and consider that a provision of  £3,663,679 (2012: £300,000) should be recognised in the period.  47                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  The  Company  had  investments  in  the  following  subsidiary  undertakings  as  at  31  December  2013  which  principally affected the losses and net assets of the Group:  Place of  incorporation (or  registration) and  operation  Proportion  of ownership  interest  Proportion of  voting power  held  Principal activity  UK  UK  U.S.A.  U.S.A.  Mexico  Mexico  Germany  Germany  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  Holding company  100%  Holding company  100%  Exploration  100%  Exploration  100%  Mining   100%  Mining   100%  Service company  100%  Service company  Directly owned:  VANE Minerals (UK) Limited  Rose Petroleum (UK) Limited  Indirectly owned:  AVEN Associates LLC  VANE Minerals (US) LLC  Minerales VANE SA de CV  Minerales VANE Operaciones   SA de CV  Parkyn Energy Germany GmbH  Naab Energie GmbH  21.  JOINT VENTURES ARIZONA PROJECT  On 5 September 2008 the Group entered into a Mining Venture Agreement with Uranium One Americas Inc.  (‘U1’). The terms of this agreement created an equal Joint Venture Agreement (‘JVA’) between VANE Minerals  (US) LLC (‘VANE’) and U1, combining interests in over 60 breccia pipe targets, including 10 known mineralized  pipes, in northern Arizona. The JVA also secured access to U1’s Ticaboo Mill in Utah for ore developed on JV  properties.  The  Mining  Venture  Agreement  was  amended  on  15  July  2013  to  extend  the  terms  of  the  agreement to 31 December 2017.  The aggregate amounts related to the joint venture included within the consolidated accounts are:  Non‐current assets  Current assets  Current liabilities  Expenses  WATE MINING COMPANY LLC  2013  £  1,411,176  29,539  ‐  (17,065)  2012  £  1,405,523  49,400  (658)  (53,536)  On 23 February 2011 the Group entered into a further JV operating agreement with U1 by which further study,  exploration and development of the Wate breccia pipe, identified under the 2008 JVA, would be conducted by  means of a limited liability company, Wate Mining Company LLC. (‘Wate’). Each party to the joint venture has  equal control of the Company.  The aggregate amounts related to the joint venture included within the consolidated accounts are:  Non‐current assets  Current assets  Current liabilities  Expenses  48  2013  £  176,836  21,920  (1,246)  (1,122)  2012  £  176,769  32,065  (6,278)  (3,858)                                                                                                                                                                                                Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  MET‐SIN JOINT VENTURE  In December 2010 the Group entered into a JVA with Jose Ruiz Armenta and Jesus Hector Ruiz Armenta (‘Met‐ Sin’) in relation to gold and silver mining activities in Mexico.   Under the terms of the agreement:   Rose would operate all mining activities and would pay Met‐Sin for its services as mining contractors;   Rose would provide the capital necessary to acquire, explore and develop mining projects. Rose would  recover any capital cost at the rate of 150 per cent of the original cost (‘recoverable amount’);   once a property becomes operational the gross margin earned would be allocated on the basis of 60  per cent to Rose and 40 per cent to Met‐Sin; and     Met‐Sin  would  receive  20  per  cent  profit  on  presentation  of  an  invoice  and  the  other  20  per  cent  would be allocated against Rose capital expenditure until the recoverable amount was nil. Thereafter,  the full 40 per cent would become due on presentation of an invoice.  On 3 October 2012 the terms of the original JVA were amended in respect of the following:   the gross margin earned would be allocated on the basis of 50 per cent to Rose and 50 per cent to  Met‐Sin, effective from 1 January 2013; and   Met‐Sin committed to build and install a flotation mill which would process any production resulting  from the joint venture activities in excess of 100 tons per day.  Rose exercises control over the activities of the JV and the Group has accounted for the operations on the basis  of  a  profit  share  agreement.  Therefore,  revenue  and  cost  of  sales  are  recognised  in  full  in  the  consolidated  financial statements.  22.  INVENTORIES   Work in progress  Group  2013  £  2012  £  548,372  704,187  During the year £3,165,984 of inventories was expensed (2012: £2,485,666) to the income statement.   23.  TRADE AND OTHER RECEIVABLES  Trade receivables  Amounts owed by Group companies  Amounts owed by joint venture partners  VAT recoverable  Other receivables  Prepayments   Group  Company  2013  £  408,585  ‐  18,844  278,111  425,690  303,471  2012  £  410,038  ‐  26,464  209,035  16,494  40,510  2013  £  ‐  220,650  ‐  11,387  1,721  19,449  1,434,701  702,541  253,207  2012  £  ‐  41,568  ‐  3,950  ‐  7,583  53,101  Trade  receivables  principally  comprise  amounts  receivable  from  the  sales  of  minerals.  The  average  credit  period for trade receivables is 22 days (2012: 22 days). No interest is charged on trade receivables.  Other receivables includes an amount of £234,844 (2012: £nil) due under the Met‐Sin profit share agreement.  Prepayments includes an amount of £257,577 due under the terms of a share purchase agreement in respect  of a business combination signed in August 2013, and which completed in January 2014. See note 35.  The Directors consider that the carrying amount of trade and other receivables approximates their fair value.   49                                                                                                                                                                                                                                                                             Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  24.  CASH AND CASH EQUIVALENTS  Cash  and  cash  equivalents  as  at  31  December  2013  of  £1,179,069  and  £579,187  (2012:  £529,367,  £17,869)  comprise  cash  held  by  the  Group  and  the  Company  respectively.  The  Directors  consider  that  the  carrying  amount of these assets approximate to their fair value.  25.  TRADE AND OTHER PAYABLES  Trade payables  Taxes and social security  Other payables  Accruals   Group  Company  2013  £  272,462  24,826  165,404  322,546  2012  £  191,068  23,569  180,437  292,931  2013  £  37,912  4,698  ‐  81,380  785,238  688,005  123,990  2012  £  12,980  ‐  ‐  65,968  78,948  Trade payables and accruals principally comprise amounts outstanding for trade purchases and on‐going costs.  The  average  credit  period  taken  for  trade  purchases  is  38  days  (2012:  44  days).  The  Group  has  financial  risk  management policies to ensure that all payables are paid within the credit timeframe.  The Directors consider that the carrying amount of trade and other payables approximates to their fair value.  No interest is generally charged on balances outstanding.  26.  CONVERTIBLE LOAN NOTES  In 2007, the Company issued two convertible loan notes of £1,000,000 and £500,000 which were convertible  into Ordinary Shares of the Company at any time up to the maturity dates of 31 May 2012 and 30 September  2012 respectively. The exercise price was 29p per share for the £1,000,000 loan and 22.75p per share for the  £500,000 loan. If the notes were not converted into Ordinary Shares of the Company they would be redeemed  at par in May and September 2012 respectively.  During the year ended 31 December 2012 the terms of the convertible loan notes were varied as follows:      the redemption date of the £500,000 loan notes was varied from 30 September 2012 to 31 May 2012,  with redemption to take place on that date;   the redemption date of the £1,000,000 loan notes was varied from 31 May 2012 to 31 May 2017. In  addition the exercise price was amended from 29p per share to 1.25p per share;    the holders of the £1,000,000 loan notes became entitled to convert the notes at any time after the  amendment of the conversion price was approved and before the 31 May 2017; and  if  either:  (a)  at  any  time  prior  to  the  redemption  date  the  volume  weighted  average  price  of  the  Ordinary Shares on AIM (‘VWAP’) (for any consecutive period of 15 business days after 31 May 2012)  exceeds twice the conversion price; or (b) at any time after 31 May 2015, but prior to the redemption  date,  the  VWAP  exceeds  the  conversion  price,  then  the  Company  can  serve  an  Early  Redemption  Notice. The Company shall pay to the note holder the sum which is equal to the par value of the notes  being  redeemed  divided  by  the  conversion  price  and  multiplied  by  the  VWAP  set  out  in  the  Early  Redemption Notice, together with any interest accrued.  Interest is paid six monthly until the notes have been converted or redeemed.  The net proceeds received from the original issue of the convertible loan notes have been split between the  financial  liability  element  and  an  equity  component,  representing  the  fair  value  of  the  embedded  option  to  convert  the  liability  into  equity  Ordinary  Shares.  The  equity  component  was  credited  to  equity  reserve.  See  note 30.  50                                                                                                                                                                                                                              Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  As a result of the variation in terms of the £1,000,000 loan notes the original split between the financial liability  element and the equity component has been revised using the Black‐Scholes model. The significant inputs into  the model for the valuation were as follows:  Weighted average share price  Conversion price  Expected term (years)  Expected volatility (%)  Expected dividends   Risk‐free rate (%)  Revised   Options  1.125p  1.25p  5  66.8  nil  0.73  Expected  volatility  was  calculated  by  considering  Rose  Petroleum  plc  share  price  movements  over  a  period  commensurate with the expected term immediately prior to 31 May 2012.  The risk‐free rate was calculated by reference to the yield on UK government gilt strips with duration similar to  that of the expected term.  The increased valuation of the equity component of £198,101 was credited to equity reserve in the year ended  31 December 2012. See note 30.  Liability component at 1 January  Repayment  Equity component  Interest charged  Interest paid  Group and Company  2013  £  819,563  ‐  ‐  112,554  (80,000)  2012  £  1,483,409  (500,000)  (198,101)  130,803  (96,548)  Liability component at 31 December   852,117  819,563  The  interest  expensed  for  the  year  is  calculated  by  applying  an  effective  interest  rate  to  the  liability  component. For the loans in issue, the relevant interest rates were 9.82% on the £1,000,000 loan and 10.8% on  the  £500,000  loan  to  31  May  2012.  The  effective  interest  rate  on  the  £1,000,000  loan  after  this  date  was  13.73%.   The  liability  component  is  measured  at  amortised  cost.  The  difference  between  the  carrying  amount  of  the  liability component at the date of issue and the amount reported in the balance sheet at 31 December 2013  represents the effective interest rate less interest paid to that date.  27.  DEFERRED TAX  There are unrecognised deferred tax assets in relation to:‐  2013  £  2,775,152  8,436,921  9,508  2012  £  2,514,165  4,657,264  ‐  11,221,581  7,171,429  UK tax losses   US tax losses  German losses  The movement in the deferred tax balance was as follows:  51                                                                                                                                                                                                                                                                                        Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  At 1 January   Release to income for the year  Charge to statement of changes in equity  Exchange difference  2013  £  40,460  86,859  (95,314)  ‐  2012  £  12,523  257,549  (229,165)  (447)  At 31 December   32,005  40,460  The analysis of the deferred tax balance is as follows:‐  2013  £  2012  £  Mexico business combinations deferred tax liability  32,005  40,460  The  unrecognised  deferred  tax  asset  in  relation  to  tax  losses  in  the  Company  at  31  December  2013  was  £306,066 (2012: £34,896).  28.  PROVISIONS   At 1 January   Utilised in the year  Exchange differences  At 31 December  Current provision  Non‐current provision  At 31 December  Group   Decommissioning   2013  £  2012  £  56,021  (7,263)  (1,380)  54,510  ‐  1,511  47,378  56,021  16,424  30,954  15,180  40,841  47,378  56,021  In accordance with the Group’s environmental policy and applicable legal requirements, the Group expects to  restore  sites  where  it  has  carried  on  activities,  following  final  conclusion  of  those  activities.  Accordingly  a  provision is required to cover the decommissioning costs for the Ore processing mill and operating mines.  The Directors' assumptions are that restoration of the Diablito mine site will take place within the next twelve  months, and that restoration of the Mill will not take place for at least a further twelve months.  52                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  29.  SHARE CAPITAL  Authorised:  7,779,297,310 Ordinary Shares of 0.1p each  190,108,108 Deferred Shares of 9.9p each  Allotted, issued and fully paid:  792,673,658 Ordinary Shares of 0.1p each (2012: 442,923,658 Ordinary  Shares of 0.1p each)  190,108,108 Deferred Shares of 9.9p each  Group and Company  2013  £  2012  £  7,779,297  18,820,703  7,779,297  18,820,703  26,600,000  26,600,000  792,674  18,820,703  442,924  18,820,703  19,613,377  19,263,627  The Deferred Shares are not listed on AIM, do not give the holders any right to receive notice of, or to attend or  vote  at,  any  general  meetings,  have  no  entitlement  to  receive  a  dividend  or  other  distribution  or  any  entitlement to receive a repayment of nominal amount paid up on a return of assets on a winding up nor to  receive or participate in any property or assets of the Company. The Company may, at its option, at any time  redeem  all  of  the  Deferred  Shares  then  in  issue  at  a  price  not  exceeding  £0.01  from  all  shareholders  upon  giving not less than 28 days notice in writing.  ISSUED ORDINARY SHARE CAPITAL  On 15 August 2013, the Company completed a placing of 349,750,000 Ordinary Shares of 0.1p each at a price  of 0.4p per share, raising gross proceeds of £1,399,000.  At 1 January 2012 and 1 January 2013  Allotment of shares   At 31 December 2013  30.  OTHER RESERVES  At 1 January  Recognition of equity component of convertible loan note   Reclassification of equity component of convertible loan notes  At 31 December  Ordinary Shares  Number  442,923,658  349,750,000  792,673,658  Group and Company  2013  £  269,317  ‐  ‐  2012  £  261,220  198,101  (190,004)  269,317  269,317  This reserve represents the equity component of the issued convertible loan notes (see note 26).  The  reclassification  of  equity  component  represents  the  movement  between  reserves  on  redemption  of  convertible loan notes.  53                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  31.  SHARE‐BASED PAYMENTS  EQUITY SETTLED SHARE OPTION PLAN  The Company had a Share Option Plan under which options to subscribe for the Company’s shares had been  granted to certain Directors and to selected employees and consultants. The Rose Petroleum plc Share Option  Plan was originally adopted by the Company on 25 May 2004.   On 28 September 2011 the Share Option Plan was amended by a resolution of the Remuneration Committee  by  which  the  existing  options  (‘old  options’)  were  cancelled  and  replaced  with  new  options  (‘replacement  options’). These options were granted with a new exercise price based on the market value of each Ordinary  Share in the Company and were deemed to vest immediately.   On 30 September 2011 the Company issued a further 11,600,000 share options:    2,100,000 share options which vested on 1 September 2012; and  9,500,000 share options of which 3,166,667 vested on 1 September 2012 and the remainder vest in  two equal tranches on 1 September 2013 and 2014.  In August 2013, the 2004 Share Option Plan was replaced by the adoption of the 2013 Share Option Plan Part A  (employees) and 2013 Share Option Plan Part B (non‐employees).  On  3  September  2013  the  Company  issued  a  further  70,400,000  share  options  which  vest  in  three  equal  tranches on 3 September 2014, 2015 and 2016. Of these, 23,300,000 were granted with an exercise price of  1.125p and 47,100,000 with an exercise price of 0.475p.  At 31 December 2013, 89,600,000 options had been granted under the terms of the Share Option Plans and  not exercised.   The Company has no legal or constructive obligation to repurchase or settle the options in cash. The latest date  for  exercise  of  the  options  is  1  September  2023  and  the  options  are  forfeited  if  the  employee  or  consultant  leaves the Group before the options vest, or if those options which have vested are not exercised within three  months of leaving.  Details of the share options outstanding at the end of the year were as follow:  Outstanding at 1 January  Granted  Forfeited/lapsed  Exercised  Outstanding at 31 December  Exercisable at 31 December  2013  2012  Number  of options  26,100,000  70,400,000  (6,900,000)  ‐  89,600,000  18,333,334  Weighted  average  exercise price  1.125p  0.69p  1.125p  ‐  0.783p  1.125p  Number of  options  26,100,000  ‐  ‐  ‐  26,100,000  19,766,667  Weighted  average  exercise price  1.125p  1.125p  ‐  ‐  1.125p  1.125p  The options outstanding at 31 December 2013 had an estimated weighted average remaining contractual life  of 2.3 years (2012: 4.6 years).  The  fair  value  of  the  options  issued  during  the  year  has  been  calculated  using  the  Black  Scholes  model.  The  significant inputs into the model for the IFRS2 valuation were as follows:  54                                  Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  Exercise price  Expected volatility (%)  Expected life (years)  Risk free rates (%)  Expected dividends  Performance condition  Weighted average share price  Grants in year  47,100,000  Share options  Grants in year  23,300,000  Share options  0.475p  79 ‐ 82  5.5 ‐ 6.5  1.83 – 2.15  ‐  None  0.475p  1.125p  79 ‐ 82  5.5 ‐ 6.5  1.83 – 2.15  ‐  None  1.125p  Expected  volatility  was  calculated  considering  Rose  Petroleum  plc  share  price  movements  over  a  period  commensurate with the expected term immediately prior to grant date.  The fair value of the options granted during the year was £211,377 (2012: £nil).  In  the  year  ended  31  December  2013  the  Company  recognised  a  total  expense  of  £55,150  (2012:  £60,411)  related to equity‐settled share‐based payment transactions.  32.  COMMITMENTS UNDER OPERATING LEASES  LESSEE ACTIVITY  Operating lease payments represent total rentals payable by the Group for certain of its mining sites.   Land and buildings  Amounts due within one year  Amounts due in 2‐5 years  2013  £  115,481  337,518  Group  2012  £  121,076  462,404  452,999  583,480  There were no commitments under operating leases in relation to the Company at 31 December 2013 (2012:  £nil).  33.  FINANCIAL INSTRUMENTS   CAPITAL RISK MANAGEMENT  The Group manages its capital to ensure that entities in the Group will be able to continue as going concerns,  while  maximising  the  return  to  shareholders  through  the  optimisation  of  the  debt  and  equity  balance.  The  Group’s overall strategy remains unchanged from 2012.  The capital structure of the Group consists of net debt (borrowings, as detailed in note 26, offset by cash and  cash  equivalents)  and equity attributable  to  equity holders  of  the parent, comprising  issued capital, reserves  and retained earnings.   The Group is not subject to externally imposed capital requirements.  The Group plans its capital requirements on a regular basis and as part of this review the Directors consider the  cost of capital and the risks associated with each class of capital.  SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES  Details of the significant accounting policies and methods adopted, including the criteria for recognition, the  basis  of  measurement,  the  basis  on  which  income  and  expenses  are  recognised,  in  respect  of  each  class  of  financial asset, financial liability and equity instrument are disclosed in note 3.   55                                                                                                                                                                                Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  CATEGORIES OF FINANCIAL INSTRUMENTS  Financial assets measured at amortised cost  Cash and cash equivalents  Trade receivables  Amounts owed by joint venture partners  Other receivables  Financial liabilities measured at amortised cost  Trade payables  Other payables  Convertible loan notes  2013  £  1,179,069  408,585  18,844  328,301  2012  £  529,367  410,038  26,464  16,494  1,934,799  982,363  272,462  165,404  852,117  191,068  180,437  819,563  1,289,983  1,191,068  FINANCIAL RISK MANAGEMENT OBJECTIVES  Management  provides  services  to  the  business,  co‐ordinates  access  to  domestic  and  international  financial  markets  and  monitors  and  manages  the  financial  risks  relating  to  the  operations  of  the  Group.  These  risks  include foreign currency risk, credit risk, liquidity risk and cash flow interest rate risk.  The policies for managing these risks are regularly reviewed and agreed by the Board.  The  Group  does  not  enter  into  or  trade  financial  instruments,  including  derivative  financial  instruments,  for  speculative purposes.  FOREIGN EXCHANGE RISK AND FOREIGN CURRENCY RISK MANAGEMENT  The Group undertakes certain transactions denominated in foreign currencies, with the result that exposures  to exchange rate fluctuations arise.   The Group does not normally hedge against the effects of movements in exchange rates. The Group policy is  not  to  repatriate  any  currency  where  there  is  the  requirement  or  obligation  to  spend  in  the  same  denomination.  When foreign exchange is required the Company purchases using the best spot rate available.  The carrying amounts of the Group’s foreign currency denominated monetary assets and monetary liabilities at  the reporting date are as follows:  Liabilities  2013  £  ‐  61,580  ‐  2012  £  ‐  14,917  ‐  Assets  2013  £  ‐  1,030,878   ‐  2012  £  ‐  739,224  ‐  Pound sterling  US dollars  Mexican pesos  Foreign currency sensitivity analysis  The  functional  currencies  of  the  Group  companies  are  Pound  Sterling  (GBP),  US  dollars  (USD)  and  Mexican  Pesos  (MXN). The  financial  statements  of  the  Group’s  foreign  subsidiaries  are  denominated  in  foreign  currencies.   The Group is exposed primarily to movements in USD, the currency in which the Group receives its revenue,  against other currencies, in which the Group incurs liabilities and expenditure.  56                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  The  Group  is  exposed  to  foreign  currency  risk  arising  from  recognised  assets  and  liabilities  as  well  as  commitments arising from future trading transactions.  Sensitivity  analyses  have  been  performed  to  indicate  how  the  profit  or  loss  would  have  been  affected  by  changes  in  the  exchange  rate  between  GBP,  MXN  and  USD.  The  analysis  is  based  on  a  weakening  and  strengthening  of  USD,  in  which  the  Group  has  significant  assets  and  liabilities  at  the  end  of  each  respective  period,  by  ten  per  cent  against  GBP  and  MXN.  A  movement  of  ten  per  cent  reflects  a  reasonably  positive  sensitivity when compared to historical movements over a three to five year timeframe. The sensitivity analysis  includes  only  outstanding  foreign  currency  denominated  monetary  items  and  adjusts  their  translation  at  the  period end for a ten per cent change in foreign currency rates.  The  table  below  details  the  Group’s  sensitivity  to  a  ten  per  cent  dec  rease  in  USD  against  GBP  and  MXN.  A  positive number below indicates an increase in profit where USD weakens ten per cent against GBP and USD.  For a ten per cent strengthening of USD there would be an equal and opposite impact on the profit, and the  balance below would be negative.  Income statement  INTEREST RATE RISK MANAGEMENT  2013  £  2012  £  109,305  71,091  The Group’s policy on interest rate management is agreed at Board level and is reviewed on an on‐going basis.   The Group has no substantial exposure to fluctuating interest rates on its liabilities. The interest rates for the  convertible  loan  notes  have  been  fixed  from  commencement  of  the  agreements.  The  Group  has  no  other  liabilities which attract interest charges.  LIQUIDITY RISK MANAGEMENT  Ultimate  responsibility  for  liquidity  risk  management  rests  with  the  Board  of  Directors,  which  has  built  an  appropriate liquidity risk management framework for the management of the Group’s short, medium and long‐ term  funding  and  liquidity  management  requirements.  The  Group  manages  liquidity  risk  by  maintaining  adequate cash reserves and by continuously monitoring forecast and actual cash flow.  CREDIT RISK MANAGEMENT  Credit risk refers to the risk that a counterparty will default on its contractual obligations resulting in financial  loss to the Group. The Group does not have any significant credit risk exposure on trade receivables.  The Group makes allowances for impairment of receivables where there is an identified event which, based on  previous experience, is evidence of a reduction in the recoverability of cash flows.  The  credit  risk  on  liquid  funds  (cash)  is  considered  to  be  limited  because  the  counterparties  are  financial  institutions with high and good credit ratings assigned by international credit‐rating agencies.  The carrying amount of financial assets recorded in the financial statements represents the Group’s maximum  exposure to credit risk.   COMMODITY PRICE RISK   Inventories  represent  ore  and  concentrate  already  mined.  The  Group  has  exposure to  risks  in  respect  of  the  market  price  at  date  of  sale  of  the  minerals  and  the  currency  risk  arising  from  the  difference  between  the  currency of the amount due (normally US Dollars) and pound sterling (being the currency in which the Group  financial statements are prepared).  The following table summarises the impact of increases/decreases in the commodity price of gold and silver,  these being the two precious metals, the sale of which comprises all of the Group’s revenue. The assumption is  that the sale of precious metals is split 83% gold and 17% silver, and price variances are calculated from the  historical values experienced during the appropriate year.   57                                                      Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  The variances have been calculated as follows:  Commodity  Gold  Silver  Commodity  Gold   Silver  Year  USD  2013  2012  2013  2012  High  USD  1,694  1,792  32.23  37.23  Low  USD  1,195  1,540  19.05  26.67  Average  USD  High variance  USD  Low variance  USD  1,411  1,669  23.79  31.15  20%  7%  35%  20%  15%  8%  20%  14%  Impact on  revenue and  pre‐tax  loss/equity  £  266,898  (280,399)  415,946  (306,451)  Impact on  revenue and  pre‐tax  loss/equity  £  948,808  (725,342)  344,232  (195,503)  Variance  %  +20  ‐15  +35  ‐20  Variance  %  +7  ‐8  +20  ‐14  34.  RELATED PARTY TRANSACTIONS  AMOUNTS DUE FROM SUBSIDIARIES  The  Company  has  entered  into  a  number  of  unsecured  related  party  transactions  with  a  subsidiary  undertaking. The most significant transactions carried out between the Company and its subsidiary undertaking  are management charges for services provided to the subsidiary company and long‐term financing. Details of  these transactions are as follows:  2013  2012  Transactions  in the year  £  363,967  224,423  588,390  286,314  Amounts  owing  £  Transactions  in the year  £  13,492,385  1,974,640  15,467,025  220,650  361,589  220,439  582,028  155,180  Amounts   owing  £  13,128,418  1,750,217  14,878,635  41,568  Loans   Interest (1.5%)  Management charges  A provision of £3,663,679 (2012: £300,000) has been made in respect of the amounts owed by the subsidiary  company. The total provision at 31 December 2013 is £14,885,983 (2012: £11,222,304).  During  the  year,  Group  companies  entered  into  the  following  transactions  with  related  parties  who  are  not  members of the Group:  2013  Amounts  owing/(receivable)  £  £  2012  Amounts  owing/(receivable)  £  £  Purchase of services  Sale of services  8,500  (23,621)  ‐  ‐  19,382  55,435  ‐  (45,064)  A Director of the related party is also a Director of the Company.  58                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  REMUNERATION OF KEY MANAGEMENT PERSONNEL  The  remuneration  of  key  management  personnel  of  the Group  is  set  out  below  in  aggregate  for  each  of  the  categories specified in IAS 24 Related Party Disclosures.   Short‐term employee benefits  Consultancy payments  Share‐based payments  2013  Purchase of  services  £  310,045  129,799  35,893  Amounts  owing  £  28,410  99,947  ‐  2012  Purchase of  services  £  367,975  112,968  44,973  475,737  128,357  525,916  Amounts   owing  £  ‐  44,070  ‐  44,070  The  amounts  outstanding  are  unsecured  and  will  be  settled  in  cash.  No  guarantees  have  been  given  or  received.  DIRECTORS’ EMOLUMENTS  Remuneration paid to Directors during the year was as follows:  Annual   salary  entitlement  £  Emoluments1   taken  £  Compromise  Agreement  £  2013  Consultancy  £  Pension  £  Total  £  Executive Directors  SD Van Nort  LC Arnold  MC Idiens  KK Hefton  DJ Newton  KB Scott  Non‐executive Directors  Rt Hon Earl of Kilmorey PC   (formerly Sir Richard  Needham)  MC Idiens  PE Jeffcock  24,000  24,000  125,000  100,000  110,000  7,671  ‐  ‐  64,437  120,631  36,360  2,507  25,000  23,333  20,000  20,000  11,937  7,590  ‐  ‐  ‐  ‐  21,183  ‐  ‐  ‐  ‐  41,194  42,190  ‐  ‐  ‐  22,415  ‐  24,000  ‐  ‐  ‐  6,250  ‐  17,333  ‐  ‐  ‐  ‐  41,194  42,190  70,687  120,631  74,876  24,922  23,333  35,937  7,590  455,671  266,795  21,183  129,799  23,583  441,360  1Emoluments include benefits‐in‐kind  MC Idiens became an executive Director with effect from 1 July 2013.  59                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  2012  Annual   salary  entitlement  £  Emoluments1   taken  £  Consultancy  £  Pension  £  Total  £  24,000  24,000  75,000  100,000  110,000  ‐  ‐  77,774  121,639  110,740  51,735  58,233  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  9,167  ‐  11,000  51,735  58,233  86,941  121,639  121,740  20,000  5,000  20,000  5,925  ‐  3,000  ‐  ‐  20,000  8,925  358,000  336,078  112,968  20,167  469,213  Executive Directors  SD Van Nort  LC Arnold  MC Idiens  KK Hefton  DJ Newton  Non‐executive Directors  Rt Hon Earl of Kilmorey PC   (formerly Sir Richard  Needham)  MC Idiens  1Emoluments include benefits‐in‐kind  The remuneration of Directors and key executives is decided by the remuneration committee having regard to  comparable market statistics.  SD Van Nort and LC Arnold waived their annual salary entitlement in the current and prior year to aid the cash  flow of the Group.   Directors share options are detailed in the Directors Report.  Directors’ pensions   The number of Directors to whom retirement benefits are accruing under money  purchase schemes was  2013  No  1  2012  No  2  35.  POST BALANCE SHEET EVENTS  PARKYN ENERGY HOLDINGS PLC  On 20 January 2014, the Company completed its purchase of the entire issued share capital of Parkyn Energy  Holdings  plc, which  in  turn owns  the  entire  issued  share  capital  of  Parkyn Energy  Germany  Limited,  the  sole  owner of two hydrocarbon licences in south‐western Germany.   Under the terms of the acquisition the Company has acquired a 100% interest in the two concessions covering  over  635,000  acres  for  €400,000.  In  addition,  the  licences  are  subject  to  a  2%  overriding  royalty  interest  of  gross sales of hydrocarbons, less certain costs, in favour of 3Legs Resources plc, plus a 0.5% overriding royalty  interest to the original finder.   GRANT OF NEW HYDROCARBON LICENCE  On  31  January  2014,  Naab  Energie  GmbH,  a  newly  formed  100%  owned  subsidiary  of  the  Company,  was  granted a new concession covering approximately 657,000 acres in the Weiden Basin, located in the state of  Bavaria, south‐eastern Germany for hydrocarbon exploration.  The  licence  commences  on  1  February  2014  for  an  initial  period  of  three  years  and  the  terms  of  the  licence  requires  the  Company  to  carry  out  a  programme  of  works  over  that  period  to  include  2D  seismic  and  geophysical  measurements  designed  to  create  a  geological  model  of  the  licence  are  at  an  estimated  cost  of  approximately €900,000.  60                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Rose Petroleum plc  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  For the year ended 31 December 2013  The Licence is both a conventional and unconventional petroleum play and is subject to an overriding royalty  interest of 0.5% payable on any revenues to the original finder.  THOMPSON CANYON JOINT VENTURE  On  3  February  2014,  the  Company  signed  a  Joint  Venture  Agreement  through  its  wholly  owned  subsidiary  AVEN Associates LLC with Lowell Copper Ltd (‘Lowell’) in connection with AVEN’s TC porphyry copper project in  the State of New Mexico, U.S.A.  Under the terms of the agreement Lowell will provide financing for the initial exploration phase of US$250,000  in return for a 25% interest in the property.  Lowell will then have the option of increasing its interest by:  (a) funding the next US$2,500,000 of the exploration programme to earn a 51% interest in the property; and   (b) funding the next US$3,500,000  of the exploration programme for a 70% interest in the property.    Once Lowell has provided the total of US$6,250,000 Lowell will have earned a 70% interest in the property.  Should Lowell elect to limit its investment to a 51% interest, then AVEN and Lowell will fund the programme  according to their percentage interests.  The term of the initial Joint Venture Agreement is four years and AVEN has full, complete and exclusive control  over the operations during this period of time.  MET‐SIN JOINT VENTURE  On 28 February 2014, the terms of the Met‐Sin Joint Venture Agreement in respect of gold and silver mining  activities in Mexico was amended in respect of the following:   Rose would provide the investment and operating funds to develop a new mining project in respect of  the concession ‘Maria Fernanda’ for a term of three years commencing from the date of signing;   Rose  would  recover  any  investment  and  development  capital  incurred  prior  to  any  distribution  of  profits; and   once  the  property  becomes  operational  and  Rose  has  recovered  its  investment  and  development  capital, the gross margin earned would be allocated on the basis of 65% to Rose and 35%  to Met‐ Sin.  OIL & GAS FARM‐IN AGREEMENT  In March 2014, the Company signed a farm‐in agreement under which its newly incorporated subsidiary, Rose  Petroleum (Utah) LLC (‘Rose Utah’) acquired the right to acquire 75% of certain oil, gas and hydrocarbon leases  covering  approximately  195,000  net  acres  in  Grand  and  Emery  Counties,  Utah,  from  Rockies  Standard  Oil  Company,  LLC  which  retains  the  remaining  25%  working  interest.  The  net  revenues  to  Rose  Utah  associated  with the leases is 80%.  Rose  Utah  is  the  designated  operator  and  its  75%  working  interest  in  the  leases  equates  to  approximately  146,250  acres  net,  together  with  a  75%  interest  in  one  shut‐in  well.  The  project  targets  two  unconventional  shale resource plays, Mancos and Cane Creek Shales.  The consideration for the farm‐in agreement comprises:    cash payments totalling US$2,000,000 to be made between February 2014 and November 2015;  commitment from Rose to drill three Mancos wells and one Cane Creek well with a total project carry  obligation of US$9,500,000 and US$7,500,000 respectively.  There  are  no  specified  time  requirements  for  the  drilling  commitment  or  the  expenditure  of  the  carry  obligations. Following completion of this commitment all costs and expenses in relation to the project are to be  split 75% to Rose Utah and 25% to Rockies Standard Oil Company, LLC.  61          Rose Petroleum plc  NOTICE OF AGM  Notice is hereby given that the Annual General Meeting of the Company will be held at the offices of Allenby  Capital  Limited,  3  St  Helen’s  Place,  London,  EC3A  6AB  on  27  June  2014  at  09.00  AM  at  which  the  following  matters will be dealt with:   ORDINARY BUSINESS  1. To receive the Reports of the Directors and Auditors and the Financial Statements for the Year ended  31 December 2013.  2. To appoint Philip Jeffcock, who was appointed by the Board since the last Annual General Meeting, as  a Director of the Company.  3. To appoint Kelly Scott, who was appointed by the Board since the last Annual General Meeting, as a  Director of the Company.  4. To re‐elect Richard Kilmorey, who retires by rotation, as a Director of the Company.  5. To re‐elect Kris Hefton, who retires by rotation, as a Director of the Company.  6. To re‐appoint Baker Tilly UK Audit LLP as auditors of the Company to hold office from the conclusion  of this meeting until the conclusion of the next Annual General Meeting at which the requirements of  section 437 and 438 of the Companies Act 2006 (“2006 Act”) are complied with. .   7. To authorise the Directors to agree the remuneration of the auditors.  SPECIAL BUSINESS  As Special Business to consider and, if thought fit, to pass the following resolutions, of which resolution number  8  will be proposed as an ordinary resolution and resolution number 9  will be proposed as a special resolution:  8. That for the purposes of Section 551 of the 2006 Act (and so that expressions defined in that Section  shall  bear  the  same  meanings  as  in  this  resolution)  the  Directors  be,  and  they  are,  generally  and  unconditionally authorised to allot Relevant Securities (as defined in note 1 below) up to a maximum  nominal amount of £800,000 to such persons at such times and on such terms as they think proper  such authority to expire on the date falling 15 months from the date of passing of this resolution, or if  earlier, on the date of the next Annual General Meeting of the Company to be held after the passing of  this  resolution  (unless  renewed,  varied  or  revoked  by  the  Company  in  general  meeting)(or  any  adjournment  thereof)  save  that  the  Company  may  at  any  time  before  such  expiry  make  an  offer  or  agreement which would or might require Relevant Securities to be allotted after such expiry and the  Directors  may  allot  Relevant  Securities  in  pursuance  of  such  offer  or  agreement  as  if  the  authority  conferred  hereby  had  not  expired.  This  authority  is  in  substitution  for  all  previous  authorities  conferred on the Directors in accordance with section 551 of the 2006 Act.   9. That the Directors be and they are hereby generally authorised pursuant to section 570 of the 2006  Act  to  allot  equity  securities  (as  defined  in  Section  560  of  the  2006  Act)  for  cash  of  the  Company  pursuant  to  the  authority  conferred  by  resolution  8  above  (as  varied  from  time  to  time  by  the  Company in general meeting) as if Section 561 of the Act did not apply to such allotment provided that  this power shall be limited:  a. to the allotment of equity securities in connection with a rights issue, open offer or otherwise  in favour of the holders of Ordinary Shares of 0.1 pence each (‘Ordinary Shares’) where the  equity  securities  respectively  attributable  to  the  interests  of  all  such  shareholders  are  proportionate (as nearly as may be practicable) to the respective numbers of Ordinary Shares  held by them on the record date for such allotment but subject to such exclusions or other  arrangements  as  the  Directors  may  deem  necessary  or  expedient  in  relation  to  fractional  entitlements  or  legal  or  practical  problems  under  the  laws  of,  or  the  requirements,  of  any  recognised regulatory body or any stock exchange in any territory;   62      Rose Petroleum plc  NOTICE OF AGM  b. c. the allotment of 750,000,000 Ordinary Shares in connection with a potential placing; and  to the allotment otherwise than pursuant to subparagraph (a) above and (b) above of equity  securities not exceeding in aggregate the nominal amount of £50,000.  provided further that the authority hereby granted shall expire at the conclusion of the next Annual General  Meeting of the Company to be held  after the date of passing  this resolution or the date falling 15 months from  the date of passing this resolution (unless renewed, varied or revoked by the Company prior to or on that date)  (or any adjournment thereof) save that the Directors shall be entitled to make at any time before the expiry of  the power hereby conferred any offer or agreement which might require equity securities to be allotted after  the expiry of such power and the Directors may allot equity securities in pursuance of such offer or agreement  notwithstanding that the power conferred by this resolution has expired. This authority is in substitution for all  previous authorities conferred on the Directors in accordance with section 570 of the 2006 Act.  By Order of the Board 3 June 2014  Ian McNeill  Company Secretary  Rose Petroleum plc  145‐157 St John Street  London  EC1V 4PW  Notes:  Entitlement to attend and vote  1 “Relevant Securities” means;   (a)   shares in the Company other than shares allotted pursuant to:  (i)  an employee share scheme (as defined by section 1166 of the 2006 Act);  (ii)  a  right  to  subscribe  for  shares  in  the  Company  where  the  grant  of  the  right  itself  constituted a Relevant Security; or  (iii)  a right to convert securities into shares in the Company where the grant of the right  itself constituted a Relevant Security.  (b)  any right to subscribe for or convert any security into shares in the Company other than  rights  to  subscribe  for  or  convert  any  security  into  shares  allotted  pursuant  to  an  employee share scheme (as defined by section 1166 of the 2006 Act).  References to the  allotment of Relevant Securities in the resolution include the grant of such rights.  2 Only those members registered on the Company's register of members at:    6.00 pm on 25 June 2014; or,  if  this  Meeting  is  adjourned,  at  6.00  pm  on  the  day  two  days  prior  to  the  adjourned  meeting, shall be entitled to attend and vote at the Meeting.  Appointment of proxies  A member is entitled to attend, speak and vote at the above meeting and is entitled to appoint one  or  more  proxies  to  attend,  speak  and  vote  in  his  stead.  A  proxy  need  not  be  a  member  of  the  Company.  You can only appoint a proxy using the procedures set out in these notes and the notes to  the  proxy  form.  If  you  wish  your  proxy  to  speak  on  your  behalf  at  the  Meeting  you  will  need  to  appoint your own choice of proxy (not the Chairman) and give your instructions directly to them.   3 63          Rose Petroleum plc  NOTICE OF AGM  You may appoint more than one proxy provided each proxy is appointed to exercise rights attached  to different shares. You may not appoint more than one proxy to exercise rights attached to any one  share. To appoint more than one proxy, each different proxy appointment form must be received by  Capita Asset Services, PXS1, 34 Beckenham Road, Beckenham, Kent, BR3 4ZF not less than 48 hours  before the time appointed for the meeting..  A vote withheld is not a vote in law which means that the vote will not be counted in the calculation  of votes for or against the resolution. If no voting indication is given, your proxy will vote or abstain  from voting at his or her discretion. Your proxy will vote (or abstain from voting) as he or she thinks  fit in relation to any other matter which is put before the Meeting.  A prepaid form of proxy is enclosed. To be valid any form of proxy and power of attorney or other  authority under which it is signed or a notarially certified or office copy of such power of authority  must  be  lodged  with  the  Company's  Registrars  Capita  Asset  Services,  PXS1,  34  Beckenham  Road,  Beckenham, Kent, BR3 4ZF so as to be received not less than 48 hours before the time appointed for  the meeting or any adjourned meeting. The return of a form of proxy will not preclude a member  from attending and voting at the meeting in person should he subsequently decide to do so.  CREST  members  who  wish  to  appoint  a  proxy  or  proxies  by  utilising  the  CREST  electronic  proxy  appointment  service  may  do  so  for  the  Meeting  and  any  adjournment(s)  thereof  by  utilising  the  procedures  described  in  the  CREST  manual.  CREST  personal  members  or  other  CREST  sponsored  members, and those CREST members who have appointed a voting service provider(s), should refer  to their CREST sponsor or voting service provider(s), who will be able to take the appropriate action  on their behalf.  In  order  for  a  proxy  appointment  made  by  means  of  CREST  to  be  valid,  the  appropriate  CREST  message  (a CREST  Proxy  Instruction)  must be  properly  authenticated  in accordance  with  Euroclear  UK  &  Ireland  Limited’s  (EUI)  specifications  and  must  contain  the  information  required  for  such  instructions,  as  described  in  the  CREST  manual.  The  message  must  be  transmitted  so  as  to  be  received by the issuer's agent (Capita Asset Services, ID RA10) not less than 48 hours before the time  appointed  for  the  meeting.  For  this  purpose,  the  time  of  receipt  will  be  taken  to  be  the  time  (as  determined  by  the timestamp  applied  to  the  message  by  the  CREST  applications  host)  from  which  the issuer's agent is able to retrieve the message by enquiry to CREST in the manner prescribed by  CREST.   CREST members and, where applicable, their CREST sponsors or voting service providers should note  that EUI does not make available special procedures in CREST for any particular messages. Normal  system  timings  and  limitations  will  therefore  apply  in  relation  to  the  input  of  CREST  proxy  instructions. It is the responsibility of the CREST member concerned to take (or, if the CREST member  is a CREST personal member or sponsored member or has appointed a voting service provider(s), to  procure that his CREST sponsor or voting service provider(s) take(s)) such action as shall be necessary  to ensure that a message is transmitted by means of the CREST system by any particular time. In this  connection, CREST members and, where applicable, their CREST sponsors or voting service providers  are referred, in particular, to those sections of the CREST manual concerning practical limitations of  the CREST system and timings.   The  Company  may  treat  as  invalid  a  CREST  proxy  instruction  in  the  circumstances  set  out  in  Regulation 35(5) (a) of the Uncertificated Securities Regulations 2001.  In the case of joint holders, where more than one of the joint holders purports to appoint a proxy,  only the appointment submitted by the most senior holder will be accepted. Seniority is determined  by the order in which the names of the joint holders appear in the Company's register of members in  respect of the joint holding (the first‐named being the most senior).  4 5 6 7 8 9 10 11 64            Rose Petroleum plc  NOTICE OF AGM  Changing proxy instructions  12 To  change  your  proxy  instructions  simply  submit  a  new  proxy  appointment  using  the  methods  set  out  above.  Note  that  the  cut‐off  time  for  receipt  of  proxy  appointments  (see  above)  also  apply  in  relation to amended instructions; any amended proxy appointment received after the relevant cut‐ off time will be disregarded.  Where  you  have  appointed  a  proxy  using  the  hard‐copy  proxy  form  and  would  like  to  change  the  instructions using another hard‐copy proxy form, please contact Capita Asset Services on 0871 664  0300 in the UK (Calls cost 10p per minute plus network extras). If calling from overseas please call  +44 (0)20 8639 3399 lines are open 8.30am to 5.30pm.  If  you  submit  more  than  one  valid  proxy  appointment,  the  appointment  received  last  before  the  latest time for the receipt of proxies will take precedence.  Termination of proxy appointments  13 In order to revoke a proxy instruction you will need to inform the Company by sending a signed hard  copy notice clearly stating your intention to revoke your proxy appointment to Capita Asset Services,  PXS, 34 Beckenham Road, Beckenham, Kent, BR3 4TU. In the case of a member which is a company,  the revocation notice must be executed under its common seal or signed on its behalf by an officer  of  the  Company  or  an  attorney  for  the  Company.  Any  power  of  attorney  or  any  other  authority  under  which  the  revocation  notice  is  signed  (or  a  duly  certified  copy  of  such  power  or  authority)  must  be  included  with  the  revocation  notice.    The  revocation  notice  must  be  received  by  Capita  Asset Services, PXS, 34 Beckenham Road, Beckenham, Kent, BR3 4TU no later than 48 hours prior to  the meeting.  If  you  attempt  to  revoke  your  proxy  appointment  but  the  revocation  is  received  after  the  time  specified then, subject to the paragraph directly below, your proxy appointment will remain valid.  Appointment of a proxy does not preclude you from attending the Meeting and voting in person. If  you  have  appointed  a  proxy  and  attend  the  Meeting  in  person,  your  proxy  appointment  will  automatically be terminated.  Corporate representatives  14 A  corporation  which  is  a  member  can  appoint  one  or  more  corporate  representatives  who  may  exercise,  on  its  behalf,  all  its  powers  as  a  member  provided  that  no  more  than  one  corporate  representative exercises powers over the same share.  Issued shares and total voting rights  15 As at 6:00pm on 3 June 2014, the Company's issued share capital comprised 792,673,658 Ordinary  Shares of 0.1p each. Each Ordinary Share carries the right to one vote at a general meeting of the  Company and, therefore, the total number of voting rights in the Company as at 6:00pm on 3 June  2014 is 792,673,658.   Communication  Except  as  provided  above,  members  who  have  general  queries  about  the  Meeting  should  contact  the  Company Secretary at Rose Petroleum plc, First Floor, 9 Savoy Street, London, WC2E 7ER or on +44 (0)  207 225 4590  (no other methods of communication will be accepted).  You may not use any electronic  address provided either:    in this notice of annual general meeting; or   any related documents (including the Chairman's letter and proxy form),           to communicate with the Company for any purposes other than those expressly stated.  65          Rose Petroleum plc  NOTICE OF AGM  66             Head Office  US Office  Minerales VANE SA de CV  First Floor  9 Savoy Street  London  WC2E 7ER  AVEN Associates LLC  7400 North Oracle Road,  #131  Tucson  AZ 85704  USA  Humboldt No. 21  Colonia del Valle  San Luis Potosi  CP 78200  Mexico                                                                 

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above