ADTRAN
Annual Report 2020

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ☐☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Fiscal Year Ended December 31, 2020 For the Transition Period from to Commission file number 000-24612 ADTRAN, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State of Incorporation) 901 Explorer Boulevard Huntsville, Alabama 35806-2807 (Address of principal executive offices, including zip code) 63-0918200 (I.R.S. Employer Identification Number) (256) 963-8000 (Registrant's telephone number, including area code) Title of each class Common Stock, Par Value $0.01 Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Trading Symbol(s) ADTN Name of each exchange on which registered The NASDAQ Global Select Market Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act.    Yes  ☒    No  ☐ Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or Section 15(d) of the Act.    Yes  ☐    No  ☒ Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days.    Yes  ☒    No  ☐ Indicate  by  check  mark  whether the  Registrant  has submitted  electronically  every Interactive  Data  File  required  to  be  submitted  pursuant  to  Rule  405  of  Regulations  S-T  (§ 232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the Registrant was required to submit such files).    Yes  ☒    No  ☐ Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  is  a  large  accelerated  filer,  an  accelerated  filer,  a  non-accelerated  filer,  a  smaller  reporting  company,  or  an  emerging  growth company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company,” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act.  Large Accelerated Filer Non-accelerated Filer Emerging growth company   ☐     ☐     ☐   Accelerated Filer Smaller Reporting Company   ☒   ☐ If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act.  ☐ Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  has  filed  a  report  on  and  attestation  to  its  management’s  assessment  of  the  effectiveness  of  its  internal  control  over  financial reporting under Section 404(b) of the Sarbanes-Oxley Act (15 U.S.C. 7262(b)) by the registered public accounting firm that prepared or issued its audit report.    ☒    Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Act).    Yes  ☐    No  ☒ The aggregate market value of the registrant's outstanding common stock held by non-affiliates of the registrant on June 30, 2020 was $520,493,715 based on a closing market price of $10.93 as reported on the NASDAQ Global Select. There were 48,337,561 shares of common stock outstanding as of February 24, 2021. Portions of the Proxy Statement for the Annual Meeting of Stockholders to be held on May 12, 2021 are incorporated herein by reference in Part III. DOCUMENTS INCORPORATED BY REFERENCE                                       ADTRAN, Inc. Annual Report on Form 10-K For the Fiscal Year Ended December 31, 2020 Table of Contents Cautionary Note Regarding Forward-Looking Statements Glossary of Selected Terms Item 1.   Business Item 1A.   Risk Factors Item 1B.   Unresolved Staff Comments Item 2. Item 3. Properties Legal Proceedings Item 4.   Mine Safety Disclosures PART I PART II Item 5.   Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Item 6. Selected Financial Data Item 7.   Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item 7A.   Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk Item 8. Financial Statements and Supplementary Data Item 9.   Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure Item 9A.   Controls and Procedures Item 9B.   Other Information Item 10.   Directors, Executive Officers and Corporate Governance Item 11. Executive Compensation PART III Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Item 13.   Certain Relationships and Related Transactions and Director Independence Item 14. Principal Accountant Fees and Services Item 15. Exhibits and Financial Statement Schedules Item 16. Form 10-K Summary PART IV SIGNATURES 1 Page Number 2 3 7 17 31 31 31 32 33 34 35 49 50 98 98 99 100 100 100 101 101 102 106 107                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         CAUTIONARY NOTE REGARDING FORWARD-LOOKING STATEMENTS The Private Securities Litigation Reform Act of 1995 provides a safe harbor for forward-looking statements made by or on behalf of ADTRAN, Inc. (“ADTRAN”, the  “Company”,  “we”,  “our”  or  “us”).  ADTRAN  and  its  representatives  may  from  time  to  time  make  written  or  oral  forward-looking  statements,  including statements contained in this report, our other filings with the Securities and Exchange Commission (the “SEC”) and other communications with our stockholders. Any  statement  that  does  not  directly  relate  to  a  historical  or  current  fact  is  a  forward-looking  statement.  Generally,  the  words  “believe”,  “expect”,  “intend”, “estimate”, “anticipate”, “will”, “may”, “could” and similar expressions identify forward-looking statements. We caution you that any forward-looking statements made by us or on our behalf are subject to uncertainties and other factors that could affect the accuracy of such statements. For a detailed description of the risk factors associated with our business, see Part I, Item 1A of this report. We caution investors that other factors may prove to be important in the future in affecting our operating results. New factors emerge from time to time, and it is not possible for us to predict all of these factors, nor can we assess the impact each factor, or a combination of factors, may have on our business. You are further cautioned not to place undue reliance on these forward-looking statements because they speak only of our views as of the date that the statements were made. We undertake no obligation to publicly update or revise any forward-looking statements, whether as a result of new information, future events or otherwise, except as required by law. 2             Below are certain acronyms, concepts and defined terms commonly used in our industry and in this Annual Report on Form 10-K, along with their meanings: GLOSSARY OF SELECTED TERMS Acronym/Concept/ Defined Term Meaning 10G EPON 10G PON ABO ADSL ADTN ADTRAN GmbH APAC ASU ATIS ATM BBF CAD/CAM CAF CARES Act carrier CLEC COSO CPE CSP C-TPAT DGCL DOCSIS DPU DSL DSLAM DSO EBIT EMEA EMS EPON EPS ERP Ethernet ETSI EU FASB 10-Gigabit EPON (as defined below) 10-Gigabit PON (as defined below) Accumulated Benefit Obligation Asymmetric Digital Subscriber Line Ticker symbol for ADTRAN ADTRAN Gesellschaft mit beschränkter Haftung; Limited liability subsidiary of ADTRAN, Inc. in Germany Asia Pacific Accounting Standards Update Alliance for Telecommunications Industry Solutions; Standards organization that develops technical and operational standards and solutions for the information and technology industry Asynchronous Transfer Mode Broadband Forum Computer-Aided Design/Computer-Aided Manufacturing Connect America Fund Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act Entity that provides voice, data or video services to consumers and businesses Competitive Local Exchange Carrier Committee of Sponsoring Organizations Customer-Premises Equipment Communication Service Provider United States Customs Trade Partnership Against Terrorism Delaware General Corporation Law Data Over Cable Service Interface Specification Distribution Point Unit Digital Subscriber Line Digital Subscriber Line Access Multiplexer Days Sales Outstanding Earnings Before Interest and Taxes Europe, Middle East and Africa Element Management System Ethernet Passive Optical Network Earnings Per Share Enterprise Resource Planning Means of connecting computers over a LAN (as defined below) European Telecommunications Standards Institute European Union Financial Accounting Standards Board 3             FCC FCPA FOB FSAN FTTN FTTP FTTdp FTTx GAAP GDPR Gfast GILTI GPON HDSL hiX ICT ILEC IoT IP ISO ITU-T LAN LATAM LIBOR MBO Mbps MEF micro-node MSAN MSO MSP NASDAQ NFV NG-PON2 NOC OCP ODM OEM OIS OLT Federal Communications Commission Foreign Corrupt Practices Act Free on Board Full Service Access Network Fiber to the Node Fiber to the Premises Fiber to the distribution point Fiber to the x; Any broadband network architecture using optical fiber to provide all or part of the local loop used for last mile telecommunications Generally Accepted Accounting Principles General Data Protection Regulation Digital subscriber line protocol standard for local loops (telephone lines) shorter than 500 meters with performance targets between 100 Mbps (as defined below) and 1 gigabit per second, depending on loop length Global Intangible Low-Taxed Income Gigabit Passive Optical Network High-bit-rate Digital Subscriber Line ADTRAN Multiservice Access Platform sold in the EU Information and Communications Technology Incumbent Local Exchange Carrier Internet of Things Internet Protocol International Organization for Standardization International Telecommunication Union – Telecommunication Standardization Sector Local Area Network Latin America London Inter-bank Offered Rate Management by Objectives Megabits Per Second Metro Ethernet Forum Small fixed access nodes that use VDSL2 and Gfast to deliver ultra-broadband services to a small number of end users Multi-Service Access Network Multiple System Operator Managed Service Provider National Association of Securities Dealers Automated Quotations, an American stock exchange based in New York City Network Functions Virtualization Next-Generation Passive Optical Network 2 Network Operations Center Open Compute Project Original Design Manufacturer Original Equipment Manufacturer Overnight Index Swap Optical Line Terminal 4     ONE ONT ONU Operator OS OSP OTT PBO PCAOB PON PSU QSFP RDOF REACH RFoG RoHS RSP RSU SaaS SAR SD-Access SDN SDX SDO SEC Optical Networking Edge Optical Network Terminal Optical Network Unit Entity that provides voice, data or video services to consumers and businesses Operating System Outside Plant Over the Top Projected Benefit Obligation Public Company Accounting Oversight Board Passive Optical Network Performance Stock Unit Quad Small Form-factor Pluggable Rural Digital Opportunity Fund Registration, Evaluation, Authorization, and Restriction of Chemicals Radio Frequency over Glass Restriction of the Use of Certain Hazardous Substances in Electrical and Electronic Equipment Regional Service Provider Restricted Stock Unit Software-as-a-Service Stock Appreciation Rights Software Defined Access Software Defined Networking Software Defined Everything Standards Developing Organizations Securities and Exchange Commission Service Provider An entity that provides voice, data or video services to consumers and businesses SFP SFP+ SI SLA SmartOS SMB SOFR SP TDM TIA TIP TL 9000 U.K. U.S. Small Form-factor Pluggable Enhanced Small Form-factor Pluggable System Integrator – Person or company that specializes in bringing together component subsystems into a whole and ensuring that those subsystems function together Service Level Agreement Smart Operating System used on SmartRG, Inc. devices Small- to Medium-sized Business Secured Overnight Financing Rate Service Provider Time Division Multiplexed Telecommunications Industry Association Telecom Infra-Project Standard developed by and for the ICT industry to drive consistency in the quality of products and services down the supply chain through the implementation of a common body of QMS requirements and defined performance-based measurements United Kingdom United States 5     VAR VDSL2 vWLAN VoIP WAN WEEE WFA Wi-Fi xDSL XFP Value-Added Reseller Very high-speed Digital Subscriber Line 2 virtual Wireless Local Area Network Voice over Internet Protocol Wide Area Network Waste Electrical and Electronic Equipment; European Community Directive 2012/19/EU on waste electrical and electronic equipment Wi-Fi Alliance Family of wireless network protocols, based on the IEEE 802.11 family of standards, which are commonly used for local area networking of devices and Internet access All types of digital subscriber lines 10-Gigabit Small Form-factor Pluggable XGS-PON Updated standard for Passive Optical Networks that can support 10 Gbps symmetrical data transfer 6       ITEM 1. BUSINESS Company Overview PART I ADTRAN, Inc. (“ADTRAN” or the “Company”) is a leading global provider of networking and communications platforms and services focused on the broadband access  market.  Our  vision  is  to  enable  a  fully  connected  world  where  the  power  to  communicate  is  available  to  everyone,  everywhere.  Our  unique  approach, unmatched industry expertise and innovative solutions enable us to address almost any customer need. Our products and services are utilized by a diverse global customer base of network operators that range from those having regional or national reach and operating as telephone or cable television network operators to alternative  network  providers  such  as  municipalities  or  utilities,  as  well  as,  managed  service  providers  who  serve  small-  and  medium-sized  businesses  and distributed enterprises. We operate under two reportable segments: (1) Network Solutions, which includes hardware and software products, and (2) Services & Support, which includes a portfolio  of  services  that  complement  our  product  portfolio  and  can  be  utilized  to  support  other  platforms  as  well.  These  two  segments  span  across  our  three revenue  categories:  (1)  Access  &  Aggregation,  (2)  Subscriber  Solutions  &  Experience  and  (3)  Traditional  &  Other  Products.  These  revenue  categories  are distinguished  by  the  types  of  products  and  services  offered.  Access  &  Aggregation  is  focused  on  solutions  that  are  used  by  service  providers  to  connect  their network  infrastructure  to  subscribers;  Subscriber  Solutions  &  Experience  is  concentrated  on  subscriber  solutions  that  terminate  broadband  access  in  the  home and/or business; and Traditional & Other Products encompasses prior-generation technologies, products and services and certain other offerings. See below for a detailed discussion of these reportable segments and revenue categories. Our  innovative  platforms  and  services  enable  voice,  data  and  video  communications  across  a  variety  of  network  infrastructures.  They  are  currently  in  use  by millions of end-users worldwide, making us a top supplier of broadband access solutions in the North American, EMEA and APAC regions. We are focused on being a top supplier of communications infrastructure spanning from the cloud edge (data center) to the subscriber edge (customer premise) serving  both  the  residential  internet  and  enterprise  cloud  services  markets.  We  offer  a  broad  portfolio  of  flexible  network  infrastructure  solutions,  customer premises equipment, management and orchestration solutions and global services and support that enable service providers to meet their service demands now and in the future. These products and services enable service providers to transition to a common network supporting the simplified delivery of high-capacity services, regardless of subscriber density, network topology and infrastructure diversity. ADTRAN began operations in January 1986. Headquartered in Huntsville, Alabama, ADTRAN is located in Cummings Research Park-the second largest high-tech center  in  the  U.S.  and  fourth  largest  in  the  world.  Our  mailing  address  is  901  Explorer  Boulevard,  Huntsville,  Alabama,  35806.  Our  telephone  number  at  that location is (256) 963-8000. Our website is www.adtran.com. No information  contained on our website is intended to be included as part of, or incorporated  by reference into, this Annual Report on Form 10-K. 7           Reportable Segments Our  business  operates  under  two  reportable  segments:  (1)  Network  Solutions  and  (2)  Services  &  Support.  We  review  our  financial  performance,  specifically revenue and gross profit, based on these two segments. Network Solutions Segment Our  Network  Solutions  segment  includes  hardware  and  software  products  that  support  fiber,  copper,  coax  and  fixed  wireless  access  infrastructures  as  well  as residential  and  business  connectivity  solutions.  In  the  fixed  broadband  access  segment,  we  offer  traditional  chassis-based  network  solutions,  such  as  the  Total Access 5000 and hiX 5600, while also accelerating the industry’s transition to open, programmable and scalable fiber access solutions with our SDX Series. In our subscriber  solutions  portion  of  the  Network  Solution  segments,  ADTRAN offers  cloud-managed  Wi-Fi  gateways  and  switches  that  provide  a  mix  of  wired  and wireless connectivity at the customer premise. Our complete portfolio of broadband access and subscriber connectivity solutions are managed and orchestrated by our Mosaic software  suite.  The Mosaic software  suite  includes  a mix of modern orchestration  tools that  simplify  the deployment  of open, disaggregated  access networks along with cloud-based network and subscriber service optimization tools that make it easy for service providers to deploy high-speed fixed access and managed Wi-Fi networks. Services & Support Segment In addition to our network connectivity solutions, ADTRAN offers a comprehensive portfolio of network design, implementation and cloud management services to assist operators in the deployment of multi-vendor networks while reducing their cost to maintain these networks. These services are backed by a global support organization that offers on-site and off-site support services with varying SLAs. By pairing ADTRAN’s network solutions with our global services and support organization,  customers  can  turn  to  ADTRAN  as  their  single  turnkey  partner  to  assist  in  the  deployment  and  maintenance  of  modern  fiber  access  networks  to connect homes and businesses. Revenue Categories In  addition  to  classifying  our  operations  into  two  reportable  segments,  we  report  revenue  across  three  categories  of  products  and  services:  (1)  Access  & Aggregation, (2) Subscriber Solutions & Experience and (3) Traditional & Other Products. Our Access & Aggregation platforms are used by communications service providers to connect their network infrastructure to subscribers. This revenue category includes hardware- and software-based products and services that aggregate and/or originate access technologies. ADTRAN solutions within this category include a wide array of modular or fixed platforms designed to deliver the best technology and economy based on subscriber density and environmental conditions. The Access & Aggregation category includes the following product, software and service families: •Total Access 5000 Series FTTP and FTTN MSANs •SDX Series of SDN-controlled programmable network elements that form •hiX 5600 Series fiber aggregation and FTTN MSANs the hardware components within SD-Access architectures •ADTRAN ONE branded packet optical transport solutions used for broadband and Ethernet services aggregation and/or metro transport •FTTdp Gfast DPUs •IP-based DSLAMs (Total Access 1100 Series and the hiX 5600 Series) •Mosaic-branded network management and subscriber services control and •Cabinet and OSP enclosures and services orchestration software within SD-Access architectures •Planning, engineering, program management, maintenance, installation and commissioning services to implement customer network solutions •SFP, SFP+, XFP, QSFP transceivers, cables and other miscellaneous materials •All technology varieties of PON OLTs used in conjunction with the •Other products and services that are generally applicable to Access & ADTRAN family of ONTs or select third-party ONTs Aggregation 8                       Our  Subscriber  Solutions  &  Experience  portfolio  is  used  by  service  providers  to  terminate  their  access  services  infrastructure  at  the  customer  premises  while providing an immersive and interactive experience for the subscriber. These solutions include copper and fiber WAN termination, LAN switching, Wi-Fi access and cloud software services for both residential and business markets. The Subscriber Solutions & Experience category includes the following products, software and services: •Broadband customer premises solutions, including GPON, XGS-PON, NG- •Wi-Fi-enabled residential gateway products and accessories across xDSL, PON2, EPON and 10G EPON and point-to-point Ethernet ONTs Ethernet, DOCSIS, and fiber technologies •NetVanta Ethernet switches for reliable multi-gigabit local area networking •Managed mesh Wi-Fi solutions for cloud-managed connectivity at the home or business •SmartOS-branded embedded software licensing for residential gateway and •Bluesocket vWLAN for business-class Wi-Fi and management Wi-Fi devices •Mosaic One cloud-based SaaS management platform for service providers •ProServices pre-sale and post-sale technical support to manage residential and enterprise networks •RFoG micro-nodes •Planning, engineering, program management, maintenance, installation and commissioning services to implement customer devices solutions into consumer, small business and enterprise locations •Mosaic cloud-based SaaS management platform for subscriber and network analytics collection used to enhance network operations and customer experience •Other products, software and services applicable to Subscriber Solutions & Experience Our Traditional & Other Products category generally includes a mix of prior-generation technologies’ products and services, as well as other products and services that do not fit within the other revenue categories. The Traditional & Other Products category includes products and services such as: •TDM and ATM-based aggregation systems and customer devices •HDSL, ADSL and other mature technologies used to deliver business and residential services over service provider access and customer networks •Other products and services outside the Access & Aggregation and Subscriber Solutions & Experience categories Industry Overview Communications solution providers are investing in their networks for growth in subscriber acquisition and retention, while streamlining their operations to reduce costs  and  complexity.  Drivers  for  this  network  investment  include  the  evolution  of  government  funding  programs,  regulatory  broadband  policies,  competition, increasing subscriber demand for broadband and merger obligations. Subscriber demand for higher bandwidth continues to increase due to increasing numbers of connected devices, shifting working arrangements, OTT video, the prevalence of IoT and cloud services and the increasing use of internet applications. Performance is directly related to bandwidth availability. As the demand for high-definition video streaming services, symmetric bandwidth for video conferencing and collaboration tools, low-latency cloud gaming services and smart home video surveillance applications continues to increase, so too does the need for higher bandwidth to the home and business. ADTRAN serves as a trusted partner to our customers.  Working side-by-side with our customers, we enable them to glean the maximum performance  from their network, providing a flexible  path for their networks to evolve cost effectively, and to further monetize their investments. 9                                             Our Strategy Our strategy is to provide innovative and cost-effective solutions for SPs that enable them to address their increasing broadband demands. Our solutions focus on technology transformations that are happening in broadband network infrastructure, home and business CPE and software platforms, and services needed to help our  customers  address  increasing  complexity  while  scaling  to  meet  increasing  consumer  demands.  We  aspire  to  be  one  of  the  top  communication  technology players in the world and plan to achieve this goal through innovation in network, home and business technology paired with a customer-focused  organizational structure  that tailors  solutions to meet  the needs  of our target  customers.  ADTRAN has a unique approach to our portfolio  in which we are  focused in specific markets where we can offer competitive differentiation and scale while also having enough diversity and breadth in the portfolio to provide end-to-end connectivity solutions that offer value to our customers. Customers We have a diverse global customer base that includes Tier-1, -2 and -3 service providers, alternative service providers, such as utilities, municipalities and fiber overbuilders, cable/MSOs, SMBs and distributed enterprises. Many network operators require product approval before the purchase or installation  of a product. The nature of our business involves a dynamic process of submitting new and succeeding generations of products for approval prior to orders being placed. Three customers, CenturyLink, Inc., Deutsche Telekom AG and KGP Logistics, individually comprised more than 10% of our revenue in 2020. Additionally, our revenue in Germany comprised more than 10% of our revenue in 2020. The revenue from these customers and country is reported in both our Network Solutions and Services & Support segments. For a discussion of risks associated with customers, service providers and approval processes, see “Risk Factors – The lengthy sales and approval process required by major and other service providers for new products could result in fluctuations in our revenue,” “Risk Factors – We depend heavily on sales to certain customers; the loss of any of these customers would significantly reduce our revenues and net income,” and “Risk Factors – Consolidation and deterioration in the CLEC market could result in a significant decrease in our revenue,” in Part I, Item 1A of this report. Distribution, Sales and Marketing We sell our products through our direct sales organization and our distribution network. Our direct sales organization supports major accounts and has offices in domestic  and  international  locations.  Sales  to  most  smaller  and  independent  telephone  companies  are  fulfilled  through  a  combination  of  direct  sales  and distributors. Our services offerings can be purchased directly from us, or through one of our service providers, channel partners or distribution partners. Before placing an order, service providers typically require lengthy product qualification and standardization processes that can extend for several months or even years.  Once  approved,  product  orders  are  typically  placed  under  single  or  multi-year  supply  agreements  that  are  generally  not  subject  to  minimum  volume commitments. Service providers generally prefer having two or more suppliers for most products. Therefore, individual orders are usually subject to competition based on some combination of total value, service, price, delivery and other terms. Orders for end-user products are fulfilled through a combination of direct sales and distributors. This is supported by a direct sales organization for major accounts and a channel-based sales organization to facilitate sales to our partners. MSPs, VARs and SIs may be affiliated with the company as channel partners, or they may purchase from a distributor in an unaffiliated fashion. Affiliated partners participate with us at various program levels, based on sales volume and other factors, to receive benefits such as product discounts, market development funds, technical support and training. Outside  of  the  U.S.,  most  service  provider  products  are  sold  through  our  direct  sales  organization  and  end-user  products  are  sold  direct  or  through  distribution arrangements customized for each region. Some regions are supported from a field office that offers sales and support functions, and in some cases, warehousing and  manufacturing  support.  Our  field  sales  organizations,  distributors  and  service  provider  customers  receive  support  from  regional-based  marketing,  sales  and customer support groups. Our marketing organization promotes all brands associated with ADTRAN to key stakeholders, including customers, partners and prospects throughout the world. Marketing is complemented by product marketing and management teams that work with our engineering teams to develop and promote new products and services as well as product enhancements. 10                           Research and Development Rapidly changing technologies, evolving industry standards, changing customer requirements and continuing developments in communications service offerings characterize the markets for our products. Our on-going ability to adapt to these changes and to develop new and enhanced products that meet or anticipate market demand is a significant factor influencing our competitive position and our ability to grow. Our product development activities are an important part of our strategy. We plan to maintain our emphasis on product development to enable us to respond to rapidly  changing  technology  and  evolving  industry  standards.  Our  research  and  development  and  engineering  functions  are  global.  We  maintain  research  and development functions at our Huntsville, Alabama headquarters and in Germany and other locations worldwide. During the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, research and development expenditures totaled $113.3 million, $126.2 million and $124.5 million, respectively. We develop our products either internally or by leveraging partners. Additionally, in some cases, we license intellectual property or acquire technologies. Internal development on advanced technology products gives us more control over design and manufacturing issues, while for traditional designs, ODM and/or licensed intellectual property provides us with the ability to leverage the economies of scale of our technology partners. This balanced approach ensures we provide best-in- class products for our customers. As we continue to create more software-based intellectual property, such as our SDN/NFV portfolio, our use of lean agile practices in research and development ensures we remain responsive and customer-focused. This enables us to deliver products faster, at higher quality and more economically to our customers and the market on a continuous basis. Our  ability  to  continually  reduce  product  costs,  while  focusing  on  delivery  and  quality,  are  important  parts  of  our  overall  business  strategy.  Our  product development efforts are often centered on entering a market with improved technology, allowing us to offer products at competitive prices. We then compete for market share. We continually re-engineer successive generations of existing products to improve our product performance, costs and value. Development  activities  focus  on  solutions  that  support  both  existing  and  emerging  communications  industry  technologies  in  segments  that  we  consider  viable revenue  opportunities.  We  are  actively  engaged  in  developing  and  refining  technologies  to  support  data,  voice  and  video  transport  primarily  over  IP/Ethernet network  architectures.  This  includes  Ethernet  aggregation,  fiber-optic  transport  and  access,  DSL,  access  routing,  Ethernet  switching,  wireless  LANs,  integrated access, converged services, VoIP, network management and professional services. Our research function supports product development efforts throughout the Company. This function guides our various product design and engineering teams in digital signal processing technologies, computer simulation and modeling, CAD/CAM toolsets, custom semiconductor design, optical transceiver design, industry standards, technological forecasting, product development methods and emerging networks standards. Many communication requirements, processes and technologies are governed by SDOs. These SDOs consist of representatives from various manufacturers, service providers and testing laboratories  who work to establish specifications  and compliance guidelines for emerging communications  technologies. We are an active participant in several SDOs and have assisted with the development of worldwide standards in many technologies. Our SDO activities are primarily in the area of broadband access. This includes involvement with the ITU-T, ATIS, ETSI and the BBF. We are involved in the evolution  of  optical  access  technologies,  participating  in  activities  in  the  ITU-T,  FSAN  and  BBF  on  next-generation  PON.  We  are  also  involved  in  standards development efforts related to maximizing the bandwidth potential of the copper pair to enable new applications in the ITU-T. We continue to be involved with the industry-wide interoperability, performance-testing and system-level projects related to those standards in the BBF. We are also members of MEF, OCP, WFA, TIA, CableLabs and TIP. For a discussion of risks associated with our research and development activities, see “Risk Factors – We must continue to update and improve our products and develop new products to compete and to keep pace with improvements in communications technology” and “Risk Factors – We engage in research and development activities to develop new, innovative solutions and to improve the application of developed technologies, and as a consequence may miss certain market opportunities enjoyed by larger companies with substantially greater research and development effort and which may focus on more leading edge development,” in Part I, Item 1A of this report. 11                       Manufacturing and Operations The principal steps in our manufacturing process include the purchase and management of materials, assembly, testing, final inspection, packing and shipping. We purchase  parts  and  components  for  the  assembly  of  some  products  from  a  large  number  of  suppliers  through  a  worldwide  sourcing  program.  Additionally,  we manage  a  process  that  identifies  the  components  that  are  best  purchased  directly  by  contract  manufacturers  for  use  in  the  assembly  of  our  products  to  achieve manufacturing  efficiency,  quality  and  cost  objectives.  Certain  key  components  used  in  our  products  are  currently  available  from  a  single  source,  and  other  key components  are  available  from  only  a  limited  number  of  sources.  In  the  past,  we  have  experienced  delays  in  the  receipt  of  certain  key  components,  which  has resulted  in  delays  in  related  product  deliveries.  We  attempt  to  manage  these  risks  through  developing  alternative  sources,  by  staging  inventories  at  strategic locations,  through  engineering  efforts  designed  to  prevent  the  necessity  of  certain  components  and  by  maintaining  close  contact  and  building  long-term relationships with our suppliers. We rely on subcontractors for assembly and testing of certain printed circuit board assemblies, sub-assemblies, chassis, enclosures and equipment shelves, and to purchase  some  of  the  raw  materials  used  in  such  assemblies.  We  typically  manufacture  our  lower-volume,  higher-mix  products  and  build  and  test  product prototypes and many of our initial production units at our manufacturing site in Huntsville, Alabama. We later transfer the production of higher-volume, lower-mix assemblies  to  our  subcontractors.  Subcontract  assembly  operations  can  lengthen  fulfillment  cycle  times,  but  we  believe  we  can  respond  more  rapidly  to uncertainties in incoming order rates by selecting assembly subcontractors that have significant reserve capacity and flexibility. Our subcontractors have proven to be flexible and able to meet our quality requirements. We ship the majority of products to our U.S. customers from our facilities in Huntsville, Alabama, although we also fulfill customer orders from other locations near our customers' sites, when possible. The majority of our products shipped to EMEA customers come from locations in that region. We also ship directly from subcontractors to a number of customers in the U.S. and international locations. Most of our facilities are certified pursuant to the most current releases of ISO 9001, TL 9000, ISO 14001 and ISO 27001. Our Huntsville, Alabama facilities and many of our key suppliers are C-TPAT certified. Our products are also certified to certain other customer, industry and privacy standards, including those relating to emission of electromagnetic energy and safety specifications. For a discussion of risks associated with manufacturing activities, see “Risk Factors – Our strategy of outsourcing a portion of our manufacturing requirements to subcontractors located in various international regions may result in us not meeting our cost, quality or performance standards” and “Risk Factors – Our dependence on a limited number of suppliers for certain raw materials, key components and ODM products may prevent us from delivering our products on a timely basis, which could have a material adverse effect on customer relations and operating results,” in Part I, Item 1A of this report. Competition We compete in markets for networking and communications services and solutions for service providers, businesses, government agencies and other organizations worldwide.  Our  products  and  services  provide  solutions  supporting  voice,  data  and  video  communications  across  fiber-,  copper-,  coaxial-  and  wireless-based infrastructure, as well as across wide area networks, local area networks and the internet. We compete with a number of companies in the markets we serve. In our Access & Aggregation category, key competitors include Calix, Casa Systems, Ciena, CommScope, DZS, Huawei, Nokia, Vecima Networks and ZTE. In the Subscriber Solutions & Experience category, our primary competitors include Calix, Cisco, CommScope, Hewlett Packard Enterprise, Juniper Networks, Ribbon Communications, Ubiquiti Networks and Zyxel. In addition to these OEM vendors, we face increasing competition from various ODM vendors who are being engaged directly by some of our service provider customers. Some of these companies compete in a single product segment, while others compete across multiple product lines. Competitors of our Services & Support business include Calix, Fujitsu Network Communications and Nokia. For further discussion of risks associated with our competition, see “Risk Factors – We must continue to update and improve our products and develop new products to compete and to keep pace with improvements in communications technology” and “Risk Factors – We compete in markets that have become increasingly competitive, which may result in reduced gross profit margins and market share,” in Part I, Item 1A of this report. Seasonality We have experienced quarterly fluctuations in customer activity due to seasonal considerations. These seasonal effects may continue to vary and do not always correlate to our operating results. Accordingly, they should not be considered a reliable indicator of our future revenue or operating results. 12               Foreign Currency Transactions with customers that are denominated in foreign currencies are recorded using the appropriate exchange rates from throughout the year. Assets and liabilities denominated in foreign currencies are remeasured at the balance sheet dates using the closing rates of exchange between those foreign currencies and the functional currency with any transaction gains or losses reported in other income (expense). Our primary exposures to foreign currency exchange rate movements are  with  our  German  subsidiary,  whose  functional  currency  is  the  Euro,  our  Australian  subsidiary,  whose  functional  currency  is  the  Australian  dollar,  and our British subsidiary, whose functional currency is the Great British pound. Adjustments resulting from translating financial statements of international subsidiaries are recorded as a component of accumulated other comprehensive income (loss). Backlog and Inventory A  substantial  portion  of  our  shipments  in  any  fiscal  period  relates  to  orders  received  and  shipped  within  that  fiscal  period  for  customers  under  agreements containing nonbinding purchase commitments. Further, a significant percentage of orders require delivery within a few days. These factors normally result in very little order backlog or order flow visibility. Additionally, backlog levels may vary because of seasonal trends, the timing of customer projects and other factors that affect  customer  order  lead  times.  We  believe  that  because  we  fill  a  substantial  portion  of  customer  orders  within  the  fiscal  quarter  of  receipt,  backlog  is  not  a meaningful indicator of actual revenue for any succeeding period. To meet this type of demand, we have implemented supply chain management systems to manage the production process. We maintain substantial inventories of raw materials for long lead time components to support this demand and avoid expedite fees. We also maintain substantial finished goods inventories. Our practice of maintaining sufficient inventory levels to assure prompt delivery of our products and services increases the amount of inventory that may be considered excess and/or obsolete. This excess and obsolete inventory may require us to write down the value of the inventory, which may have an adverse effect on our operating results. For further discussion of risks associated with managing our inventory, see “Risk Factors – Managing our inventory is complex and may include write-downs of excess or obsolete inventory,” in Part I, Item 1A of this report. Government Regulation Our  products  must  comply  with  various  regulations  and  standards  established  by  communications  authorities  in  various  countries,  as  well  as  those  of  certain international  bodies.  Environmental  legislation  within  the  EU  may  increase  our  cost  of  doing  business  as  we  amend  our  products  to  comply  with  these requirements. For example, the EU issued the RoHS directive, the WEEE directive and the REACH regulation. We continue to implement measures to comply with these directives and other similar directives and regulations from additional countries. We  strive  to  deliver  innovative  network  access  solutions  that  lower  the  total  cost  and  reduce  the  time  of  deploying  services,  increase  the  level  of  performance achievable  with  established  infrastructures,  reduce  operating  and  capital  expenses  for  our  customers,  increase  network  bandwidth  and  functionality,  and  extend network reach. Our development process is conducted in accordance with ISO 9001, TL 9000, ISO 14001, and ISO 27001, all of which are international standards for quality and environmental management systems. Our corporate practices also conform to GDPR requirements, which protect digital data for all EU citizens, and to other applicable data protection laws, including the California Consumer Privacy Act. To date, our compliance actions and costs relating to these laws, rules and regulations have not resulted in a material cost or effect on our capital expenditures, earnings or competitive position. For further discussion of risks associated with government regulation, see “Risk Factors – We are subject to complex and evolving U.S. and foreign laws, regulations and standards governing the conduct of our business. Violations of these laws and regulations may harm our business, subject us to penalties and to other adverse consequences.” 13                     Human Capital We believe that our most valuable asset is our people. To ensure our Company continues to succeed, our objective is to be able to recruit, hire and retain top talent. Our  ability  to  attract  and  retain  a  high-quality  workforce  is  dependent  on  our  ability  to  maintain  a  diverse,  equitable  and  inclusive  workplace  that  provides opportunities for our employees to learn and grow in their careers. This is supported by strong compensation, benefits, community service and other programs that enable employees to build connections within the community. As of  December  31, 2020,  we  had  1,405  full-time  employees,  with  1,080 in  the  U.S.  and  325 in  our  international  subsidiaries  located  in  North  America,  Latin America,  EMEA  and  APAC  regions.  We  also  utilized  250  contractors  and  temporary  employees  domestically  and  internationally  in  various  manufacturing, engineering,  sales  and  general  and  administrative  capacities,  as  needed.  We  believe  that  our  relationship  with  our  employees  is  good.  ADTRAN  has  a  diverse employee base located in 17 countries. We pride ourselves on a highly educated workforce, and the majority of our employees serve in engineering, information technology and technical roles within the organization. Until December 31, 2020, approximately 260 employees of ADTRAN GmbH were subject to collective bargaining agreements of either the Association of Metal and Electrical Industry in Berlin and Brandenburg e.V. or NORDMETALL Association of Metal and Electrical Industry e.V. Although these collective bargaining agreements expired on December 31, 2020, negotiations with the employees of ADTRAN GmbH for a new collective bargaining agreement are ongoing and we have not experienced any work stoppage. None of our other employees are subject to collective bargaining agreements. Additionally, we continually work to recruit technical talent in diverse communities through our cooperative education program. This program seeks to identify college students that major in relevant technology areas and expose them to the work environment at ADTRAN on an alternating semester basis. Our goal is to retain as many of these students as possible for full-time employment after graduation, as they are our Company's future. Diversity and Inclusion We  believe  that  maintaining  a  diverse  and  inclusive  workforce  is  critical  to  the  success  of  our  business.  The  Company  encourages  an  environment  where individuality is embraced regardless of age, gender, identity, race, sexual orientation, physical or mental ability, ethnicity and perspective and where each employee is accepted  and respected  and  can,  therefore,  bring  their  most authentic  self  to work. To this end,  we have established  an employee-driven  Diversity,  Equity & Inclusion  (“DE&I”)  Task  Force  to  spearhead  our  efforts.  The  DE&I  Task  Force  is  comprised  of  our  Chief  Financial  Officer  and  employee  volunteers  who  are passionate about DE&I and how it affects our workforce. In addition to diversity in our workforce, we seek to ensure diversity in our Board of Directors with respect to skills, experience, gender, race and ethnicity. Our Board of Directors is comprised of six members, two of which are females and three of which are ethnically diverse. Additionally, the Board of Directors has a diversity of skills and experience with respect to accounting and finance, management and leadership, vision and strategy, business operations, business judgment, crisis management, risk assessment, industry knowledge, corporate governance and global markets. Health, Safety and Wellness The well-being of our employees is paramount to the continued success of our business. To this end, we are committed to each of our employees' health, safety and wellness.  We  provide  our  employees  with  access  to  various  health  and  wellness  benefits  designed  to  enable  them  and  their  family  members  to  have  affordable access to health, dental and vision insurance. Additionally, we offer access to many programs that provide additional monetary support in the event of a qualifying incident, including accident insurance, life insurance and hospital indemnity insurance, among others. We understand that mental health is an essential aspect of our employees’ wellbeing. As a result, we offer an employee assistance program at no charge to employees and their family members. This program provides access to qualified personnel to address various issues such as grief, financial stress, family and emotional issues. In response to the COVID-19 pandemic, we implemented significant changes that were determined to be in the best interest of our employees and the communities in which we operate. We introduced enhanced health and safety standards that are in compliance with, or exceed, local, state and federal recommendations and regulations in the U.S. and at our international locations. This includes having the vast majority of our global employees work from home when possible. In areas where it is necessary to have critical, on-site personnel, such as at our manufacturing facilities, additional health and safety measures have been implemented to provide the safest environment possible for these workers. 14                           Compensation and Benefits We  continually  work  to  provide  a  competitive  compensation  and  benefits  program  as  this  plays  a  key  role  in  our  ability  to  attract  and  retain  a  highly  skilled workforce.  In  addition  to  salaries,  these  programs,  which  vary  by  country/region,  include  long-term  equity  incentive  awards  with  certain  vesting  requirements, deferred compensation plans, which are offered to certain of executive management, a 401(k) plan, healthcare and insurance benefits, health savings and flexible spending accounts, paid time off, paid volunteer time off, employee assistance program and tuition assistance. Additionally, at our headquarters in Alabama, we offer our employees certain on-site services, including nurse practitioner care and a fitness center, among others. Talent Development We invest significant resources to develop the talent needed to remain a market-leading global supplier of broadband infrastructure. We offer numerous training opportunities  on  both  technical  and  professional  development  topics.  We  recently  enhanced  tools  and  processes  for  providing  performance  feedback  and developing high potential employees to become our future leaders. The  ADTRAN  Career  Development  Program  provides  an  opportunity  for  employees  to  shape  their  career  journey.  The  program  provides  opportunities  for employees to develop competencies in areas including technology, business acumen, emotional intelligence, design and systems thinking. As employees increase their competencies in these areas and master skills within their individual roles, this program offers a variety of career advancement paths. Employees also have access to the ADTRAN Learning Network. This platform houses all required training as well as optional training in a variety of areas. Intellectual Property ADTRAN develops and owns a significant amount of intellectual property. We hold over 600 patents worldwide related to our products and over 60 additional pending patent applications. Our patents expire at various dates between 2021 and 2038. We continue occasionally to seek additional patents related to our research and development activities. We do not derive any material amount of revenue from the licensing of our patents. The ADTRAN corporate logo is a registered trademark of ADTRAN, as is the name “ADTRAN”, “SmartRG” and a number of our product identifiers and names. We also claim rights to a number of unregistered trademarks. We protect our intellectual property and proprietary rights in accordance with good legal and business practices. We believe, however, that our competitive success will  not  fully  depend  on  the  ownership  of  intellectual  property,  but  instead  will  depend  primarily  on  the  innovative  skills,  technical  competence  and  marketing abilities of our personnel. The communications industry is characterized  by the existence of an ever-increasing  volume of patent litigation and licensing activities. We have received, and may continue to receive, notices of claims alleging that we are infringing upon patents or other intellectual property. We cannot predict whether we will prevail in any  claims  or  litigation  over  alleged  infringements,  or  whether  we  will  be  able  to  license  any  valid  and  infringed  patents,  or  other  intellectual  property,  on commercially  reasonable  terms.  It  is  possible  that  such  litigation  may  result  in  significant  legal  costs  and  judgments  and  that  intellectual  property  infringement claims, or related litigation against or by us could have a material adverse effect on our business and operating results. For a discussion of risks associated with our intellectual property and proprietary rights, see “Risk Factors – Our failure to maintain rights to intellectual property used in our business could adversely affect the development, functionality, and commercial value of our products” in Part I, Item 1A of this report. 15                           Information about our Executive Officers Set forth below is certain information regarding the executive officers of ADTRAN. Unless otherwise indicated, the information set forth is as of December 31, 2020. Thomas R. Stanton 2007 to present Michael K. Foliano 2019 to present 2006 to 2019 Ronald D. Centis 2019 to present 2018 – 2019 2015 – 2017 Raymond Harris 2018 to present 2017 – 2018 2010 – 2017 2008 – 2010 Marc Kimpe 2019 to present 2014 – 2019 Eduard Scheiterer 2015 to present 2014 – 2015 2012 – 2014 2009 – 2012   Age 56   Chief Executive Officer and Chairman of the Board   Age 60   Senior Vice President of Finance and Chief Financial Officer   Senior Vice President of Operations   Age 58   Senior Vice President of Operations   President and Chief Operating Officer – Fastback Networks   Executive Vice President and General Manager CenturyLink – Ericsson   Age 57   Chief Information Officer   Director High-Performance Computing – Johns Hopkins University Applied Physics Lab   Vice President and Chief Information Officer – Iron Bow Technologies LLC   Chief Information Security Engineer – Johns Hopkins University Applied Physics Lab   Age 51   Senior Vice President of Research and Development   Vice President of Research and Development   Age 67   Senior Vice President of Research and Development   Senior Vice President and Managing Director of International Markets   Managing Director – ADTRAN GmbH, a German wholly owned subsidiary of ADTRAN, Inc.   Head of Broadband Access – Nokia (formerly Nokia Siemens Networks), Germany James D. Wilson, Jr. 2019 to present 2015 – 2019 2006 – 2015   Age 50   Chief Revenue Officer   Senior Vice President of Technology and Strategy   Senior Vice President and General Manager of Carrier Networks There are no family relationships among our directors or executive officers. Availability of Information We file annual reports on Form 10-K, quarterly reports on Form 10-Q, current reports on Form 8-K, proxy statements and other information as required with the SEC.  The  SEC  maintains  an  Internet  website,  www.sec.gov,  that  contains  reports,  proxy  and  information  statements,  and  other  information  regarding  issuers, including ADTRAN, that file electronically with them. Additionally, our annual reports on Form 10-K, quarterly reports on Form 10-Q, current reports on Form 8- K and amendments to those reports, if applicable, filed or furnished pursuant to Section 13(a) or 15(d) of the Securities and Exchange Act of 1934, as amended, are available free of charge under the Investor Relations section of our website, www.adtran.com, as soon as reasonably practicable after we electronically file them with, or furnish them to, the SEC. The reference to our website address does not constitute incorporation by reference of the information contained on the website, which information should not be considered part of this report. 16                             ITEM 1A. RISK FACTORS Our business involves substantial risks. Any of the risk factors described below or elsewhere in this report could significantly and adversely affect our business prospects, financial condition and results of operations. The risks described below are not the only ones facing us. Additional risks and uncertainties not presently known to us or that we currently deem to be immaterial may also adversely affect us. Risks related to our financial results and Company success Our revenue for a particular period can be difficult to predict, and a shortfall in revenue may harm our operating results. As  a  result  of  the  many  factors  discussed  in  this  report,  our  revenue  for  a  particular  quarter  is  difficult  to  predict  and  will  fluctuate  from  quarter  to  quarter. Typically, our customers request product delivery within a short period following receipt of an order. Consequently, we do not typically carry a significant order backlog and are dependent upon obtaining orders and completing delivery in accordance with shipping terms that are predominantly within each quarter to achieve our targeted revenues. Our net revenue may grow at a slower rate than in previous quarters or may decline. Our deployment/installation cycle can vary depending on the customer’s schedule, site readiness, network size and complexity and other factors, which can cause our revenue to fluctuate from period to period. Our ability to meet financial expectations could also be affected if the variable revenue patterns seen in prior quarters recur in future quarters. We have experienced periods  of  time  during  which  manufacturing  issues  have  delayed  shipments,  leading  to  variable  shipping  patterns.  In  addition,  to  the  extent  that  manufacturing issues and any related component shortages result in delayed shipments in the future, and particularly in quarters in which we and our subcontractors are operating at higher levels of capacity, it is possible that revenue for a quarter could be adversely affected, and we may not be able to remediate the conditions within the same quarter. In  the  past,  under  certain  market  conditions,  long  manufacturing  lead  times  have  caused  our  customers  to  place  the  same  order  multiple  times.  When  multiple ordering occurs, along with other factors, it may cause difficulty in predicting our sales and, as a result, could impair our ability to manage inventory effectively. We plan our operating expense levels based primarily on forecasted revenue levels. These expenses and the impact of long-term commitments are relatively fixed in the short term. A shortfall in revenue could lead to operating results being below expectations because we may not be able to quickly reduce these fixed expenses in response to short-term business changes. The lengthy sales and approval process required by major and other service providers for new products could result in fluctuations in our revenue. In the industry in which we compete, sales and approval cycles are often lengthy. Selling efforts often involve a significant commitment of time and resources by us  and  our  customers  that  may  include  extensive  product  testing,  laboratory  or  network  certification,  or  region-specific  product  certification  and  homologation requirements for deployment in networks. Additionally, a supplier must first obtain product approval from a major or other service provider to sell its products to these service providers. This process can last from six to eighteen months, or longer, depending on the technology, the service provider and the demand for the product  from  the  service  provider’s  subscribers.  Consequently,  we  are  involved  in  a  constant  process  of  submitting  for  approval  succeeding  generations  of products, as well as products that deploy new technology or respond to new technology demands from a major or other service provider. We have been successful in the past in obtaining these approvals; however, we cannot be certain that we will obtain these approvals in the future or that sales of these products will continue to occur. Any attempt by a major or other service provider to seek out additional or alternative suppliers, or to undertake, as permitted under applicable regulations, the production of these products internally, could have a material adverse effect on our operating results. Furthermore, the delay in sales until the completion of the approval process, the length of which is difficult to predict, could result in fluctuations of revenue and uneven operating results from quarter to quarter or year to year. Further, once customer approval or certifications are met, our supply chain customers typically do not guarantee us a minimum, or any, volume of sales. We are dependent on individual purchase orders as discussed elsewhere in this report. We depend heavily on sales to certain customers; the loss of any of these customers would significantly reduce our revenues and net income. Historically,  a  large  percentage  of  our  sales  have  been  made  to  major  service  providers  and  larger  independent  communications  companies.  In  2020,  these customers continued to comprise over half of our revenue. As long as the major and larger independent communications companies represent such a substantial percentage of our total revenue, our future success will significantly depend upon certain factors which are not within our control, including: • • • the timing and size of future purchase orders, if any, from these customers; changes in strategic plans and capital budgets of these customers; the product requirements of these customers; 17       • • • • • • the subscriber take rate, including subscriber loss or churn, of our customers; the financial and operational success of these customers; the impact of legislative and regulatory changes on these customers; consolidation, acquisition of, or corporate reorganization among these customers; the success of these customers' services deployed using our products; and the impact of work stoppages at these customers. In the past, sales to our large customers have fluctuated, and may fluctuate in the future, significantly from quarter to quarter and year to year. The loss of, or a significant reduction or delay in, sales to any such customer or the occurrence of sales fluctuations could have a material adverse effect on our business and results of operations. Further, any attempt by a major or other service provider to seek out additional or alternative suppliers or to undertake, as permitted under applicable regulations, the production of these products internally, could have a material adverse effect on our operating results. There has been a trend toward industry consolidation in our markets for several years. We expect this trend to continue as companies attempt to strengthen or hold their market positions or are unable to continue operations. This could lead to variability in our operating results and could have a material adverse effect on our business,  operating  results,  financial  condition  and  cash  flow.  In  addition,  particularly  in  the  service  provider  market,  rapid  consolidation  will  lead  to  fewer customers,  with  the  effect  that  a  loss  of  a  major  customer  could  have  a  material  impact  on  our  results  that  we  would  not  have  anticipated  in  a  marketplace composed of more numerous participants. Our exposure to the credit risks of our customers and distributors may make it difficult to collect accounts receivable and could adversely affect our operating results, financial condition and cash flows. Most of our revenue is made on an open credit basis, generally with payment terms of 30 days in the U.S. and typically longer in many geographic markets outside the U.S. As our international revenue grows, our total accounts receivable balance will likely increase. Our DSO could also increase as a result of a greater mix of international revenue. Additionally, international  laws may not provide the same degree of protection against defaults on accounts receivable as provided under U.S. laws governing domestic transactions; therefore, as our international business grows, we may be subject to higher bad debt expense compared to historical trends. Overall, we monitor individual customer  and distributor payment capability  in granting such open credit arrangements,  seek to limit such open credit to amounts  that  we  believe  customers  and  distributors  can  pay  and  maintain  reserves  we  believe  are  adequate  to  cover  exposure  for  doubtful  accounts  and  other macroeconomic  indicators.  In  the  course  of  our  sales  to  customers  and  distributors,  we  may  encounter  difficulty  collecting  accounts  receivable  and  could  be exposed to risks associated with uncollectible accounts receivable due to various reasons, including potential declining operating cash flows or bankruptcy filings. While we attempt to monitor these situations carefully and attempt to take appropriate measures to collect accounts receivable balances, there are no assurances we can avoid write-downs and/or write-offs of accounts receivable as a result of declining financial conditions for our customers, including bankruptcy. Such write- downs or write-offs could negatively affect our operating results for the period in which they occur and could potentially have a material  adverse effect on our results of operations, financial condition and cash flows. We expect gross margins to vary over time, and our levels of product and services gross margins may not be sustainable. Our level of gross margins may not be sustainable and may be adversely affected by numerous factors, including: • • • • • • • • • • • changes  in  customer,  geographic  or  product  or  services  mix,  including  software  and  the  mix  of  configurations  and  professional  services  revenue within each product segment; mix of domestic versus international revenue; introduction of new products by competitors, including products with price-performance advantages; our ability to reduce product cost; increases in labor or material cost, including increases in material costs resulting from tariffs; foreign currency exchange rate movements; expediting costs incurred to meet customer delivery requirements; excess inventory and inventory holding charges; excess and obsolescence charges; changes in shipment volume; our ability to absorb fixed manufacturing costs during short-term fluctuations in customer demand; 18                               • • • • • • • loss of cost savings due to changes in component pricing or charges incurred due to inventory holding periods if parts ordering does not correctly anticipate product demand; lower than expected benefits from value engineering; increased price competition, including competitors from Asia, specifically China; changes in distribution channels; increased warranty cost; liquidated damages costs relating to customer contractual terms; and our ability to manage the impact of foreign currency exchange rate fluctuations relating to our revenue or cost of goods sold. Our dependence on a limited number of suppliers for certain raw materials, key components and ODM products may prevent us from delivering our products on a timely basis, which could have a material adverse effect on customer relations and operating results. Certain raw materials and key components used in our products are currently available from only one source, and others are available from only a limited number of sources. The availability of these raw materials and supplies may be subject to market forces beyond our control, such as merger and acquisition activity of our suppliers and consolidation in some segments of our supplier base. From time to time, there may not be sufficient quantities of raw materials and supplies in the marketplace to meet customer demand. Many companies utilize the same raw materials and supplies that we do in the production of their products. Companies with more resources than our own may have a competitive advantage in obtaining raw materials and supplies due to greater buying power. These factors can result in reduced  supply,  higher  prices  of  raw  materials  and  delays  in  the  receipt  of  certain  of  our  key  components,  which  in  turn  may  generate  increased  costs,  lower margins and delays in product delivery, with a corresponding adverse effect on revenues and customer relationships. We attempt to manage these risks through developing alternative sources, by staging inventories at strategic locations, through engineering efforts designed to obviate the necessity of certain components and by  building  long-term  relationships  and  close  contact  with  each  of  our  key  suppliers;  however,  we  cannot  assure  that  delays  in  or  failures  of  deliveries  of  key components, either to us or to our contract manufacturers, and consequent delays in product deliveries, will not occur in the future. For a discussion of the impact of the COVID-19 pandemic  on our supply chain see “- The ongoing COVID-19 pandemic could adversely affect our business, results of operations and financial condition.” We compete in markets that have become increasingly competitive, which may result in reduced gross profit margins and market share. The markets for our products are intensely competitive. Additional manufacturers have entered the markets in recent years to offer products in competition with us. Additionally, certain companies have, in recent years, developed the ability to deliver competing products using coaxial cable and cellular transmission, especially in high-density metropolitan areas. Competition will further increase if new companies enter the market or existing competitors expand their product lines. Some of these potential competitors may have greater financial, technological, manufacturing, sales and marketing, and personnel resources than we have. As a result, these competitors may be able to respond more rapidly or effectively to new or emerging technologies and changes in customer requirements, withstand significant price decreases, or devote greater resources to the development, promotion and sale of their products than we can. In addition, our present and future competitors may be able to enter our existing or future markets with products or technologies comparable or superior to those that we offer. An increase in competition could cause us to reduce prices, decrease our market share, require increased spending by us on product development and sales and marketing, or cause delays or cancellations in customer orders, any one of which could reduce our gross profit margins and adversely affect our business and results of operations. 19                     Our estimates regarding future warranty obligations may change due to product failure rates, installation and shipment volumes, field service repair obligations and other rework costs incurred in correcting product failures. If our estimates change, our liability for warranty obligations may increase or decrease, impacting future cost of goods sold. Our products are highly complex, and we cannot ensure that our extensive product development, manufacturing and integration testing will be adequate to detect all defects,  errors,  failures  and  quality  issues.  Quality  or  performance  problems  for  products  covered  under  warranty  could  adversely  impact  our  reputation  and negatively affect our operating results, financial position and cash flows. The development and production of new products with high complexity often involves problems with software, components and manufacturing methods. If significant warranty obligations arise due to reliability or quality issues arising from defects in software, faulty components or manufacturing methods, our operating results, financial position and cash flows could be negatively impacted by: • • • • • • • • • costs associated with fixing software or hardware defects; costs associated with internal or third-party installation errors; high service and warranty expenses; costs  associated  with  recalling  and  replacing  products  with  software  or  hardware  defects,  including  costs  from  writing-off  defective  products recalled; high inventory obsolescence expense; delays in collecting accounts receivable; payment of liquidated damages for performance failures; extended performance bond expenses; and a decline in sales to existing customers. Managing our inventory is complex and may include write-downs of excess or obsolete inventory. Managing  our  inventory  of  components  and  finished  products  is  complicated  by  a  number  of  factors,  including  the  need  to  maintain  a  significant  inventory  of certain components that are in short supply, that have been discontinued by the component manufacturer, that must be purchased in bulk to obtain favorable pricing or that require long lead times. These issues may result in our purchasing and maintaining significant amounts of inventory, which if not used or expected to be used based on anticipated production requirements, may become excess or obsolete. Any excess or obsolete inventory could also result in sales price reductions and/or inventory write- downs, which could adversely affect our business and results of operations. 20                       The continuing growth of our international operations could expose us to additional risks, increase our costs and adversely affect our operating results, financial condition and cash flows. We are expanding our presence in international markets, which represented 30.5% of our net revenue for 2020, and as a result, we anticipate increased sales and operating  costs  in  these  markets.  This  international  expansion  may  increase  our  operational  risks  and  impact  our  results  of  operations,  including:  exposure  to unfavorable  commercial  terms  in  certain  countries;  the  time  and  cost  to  staff  and  manage  foreign  operations,  including  the  time  and  cost  to  maintain  good relationships with employee associations and works councils; • • • • • • • • • • • • • • exposure to unfavorable commercial terms in certain countries; the time and cost to staff and manage foreign operations, including the time and cost to maintain good relationships with employee associations and works councils; the time and cost to ensure adequate business interruption controls, processes and facilities; the time and cost to manage and evolve financial reporting systems, maintain effective financial disclosure controls and procedures, and comply with corporate governance requirements in multiple jurisdictions; the cost to collect accounts receivable and extension of collection periods; the cost and potential disruption of facilities transitions required in some business acquisitions; risks as a result of less regulation of patents or other safeguards of intellectual property in certain countries; the potential impact of adverse tax, customs regulations and transfer-pricing issues; exposure to increased price competition from additional competitors in some countries; exposure to global social, political and economic instability, changes in economic conditions and foreign currency exchange rate movements; potential  exposure  to  liability  or  damage  of  reputation  resulting  from  a  higher  incidence  of  corruption  or  unethical  business  practices  in  some countries; potential regulations on data protection, regarding the collection, use, disclosure and security of data; potential trade protection measures, export compliance issues, domestic preference procurement requirements, qualification to transact business and additional regulatory requirements; and potential exposure to natural disasters, epidemics and pandemics (and government regulations in response thereto) and acts of war or terrorism. If we are unable to successfully address the potential risks associated with our overall international expansion, our operating results, financial condition and cash flows may be negatively impacted. If we are unable to integrate future acquisitions successfully, it could adversely affect our operating results, financial condition and cash flows. We may make acquisitions to improve or expand our product offerings, customer base, talent or intellectual property. Our current and future acquisition strategy will depend on our ability to identify, negotiate, complete and integrate acquisitions. Acquisitions involve numerous risks, including, but not limited to: • • • • difficulties integrating and managing the operations, technologies and products of the companies we acquire; our inability to maintain the key business relationships and the brand equity of businesses we acquire; our inability to retain key personnel of the acquired business; and our responsibility  for the liabilities  of the businesses we acquire,  some of which we may not anticipate,  including costs of third-party  advisors to resolve disputes. 21                                         Our success depends on attracting and retaining key personnel. Our business has grown significantly since its inception. Our success is dependent in large part on the continued employment of our executive officers, including Thomas  R.  Stanton,  our  Chief  Executive  Officer,  and  other  key  management  personnel.  The  unplanned  departure  of  one  or  more  of  these  individuals  could adversely affect our business. In addition, for ADTRAN to continue as a successful entity we must also be able to attract and retain key engineers and software developers and architects whose expertise helps us maintain competitive advantages. We believe that our future success will depend, in large part, upon our ability to continue to attract, retain, train and motivate highly-skilled employees who are in great demand. Stock awards are designed to reward employees for their long- term contributions and to provide incentives for them to remain with us. Changes to our overall compensation program, including our stock incentive program, may adversely  affect  our  ability  to  retain  key  employees.  Properly  managing  our  continued  growth,  avoiding  the  problems  often  resulting  from  such  growth  and expansion and continuing to operate in the manner which has proven successful to us to date will be critical to the future success of our business. If we fail to manage our exposure to worldwide financial and securities markets successfully, our operating results and financial statements could be materially impacted. We  are  exposed  to  financial  market  risks,  including  changes  in  interest  rates  and  prices  of  marketable  equity  and  fixed-income  securities.  The  global macroeconomic environment has been challenging and inconsistent due to uncertainty in the global central bank monetary policy and uncertainty in global credit markets and the geopolitical environment in many areas of the world. The primary objective of the majority of our investment activities is to preserve principal while  at  the  same  time  achieving  appropriate  yields  without  significantly  increasing  risk.  To  achieve  this  objective,  a  majority  of  our  marketable  securities  are investment grade corporate and municipal fixed-rate bonds, U.S. government bonds and municipal money market instruments denominated in U.S. dollars. While we do invest a portion of our investment portfolio in equities, which are subject to market risks, including the loss of principal, our equity investments are generally invested in professionally-managed portfolios with the objective of exceeding the performance of their underlying benchmarks. We have significant investments in corporate bonds, municipal fixed-rate bonds, asset-backed bonds, mortgage/agency-backed bonds, U.S. government bonds and foreign government bonds. Through December 31, 2020, we have not been required to impair any of these investments; however, we may experience a reduction in value or loss of liquidity in these investments, which may have an adverse effect on our results of operations, liquidity and financial condition. Fixed-rate interest securities  may  have  their  fair  value  adversely  impacted  due  to  a  rise  in  interest  rates,  while  variable-rate  securities  may  produce  less  income  than  expected  if interest rates fall. Our investments are subject to general credit, liquidity, market and interest rate risks, which may increase because of conditions in the financial markets and related credit liquidity issues. Consequently, our future investment income may fall short of expectations due to changes in interest rates, or we may suffer losses in principal if we are forced to sell securities that decline in fair value due to changes in interest rates. See “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations – Liquidity and Capital Resources” in Part II, Item 7 of this report, “Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk” in Part II, Item 7A of this report and Note 6 of Notes to the Consolidated Financial Statements in Part II, Item 8 of this report for more information about our investments Risks related to COVID-19 The ongoing COVID-19 pandemic could adversely affect our business, results of operations and financial condition. In March 2020, the World Health Organization declared the outbreak of COVID-19, a pandemic. COVID-19 continues to spread and has resulted in authorities implementing  numerous  measures  to  contain  the  virus,  including  travel  bans  and  restrictions,  quarantines,  shelter-in-place  orders,  and  business  limitations  and shutdowns. While we are unable to accurately predict the full impact that COVID-19 will have on our results of operations, financial condition, liquidity and cash flows  due  to  numerous  uncertainties,  including  the  duration  and  severity  of  the  pandemic  and  containment  measures,  our  compliance  with  these  measures  has impacted,  and  may  continue  to  impact,  our  day-to-day  operations  and  could  continue  to  disrupt  our  business  and  operations,  as  well  as  that  of  our  customers, suppliers  (including  contract  manufacturers)  and  other  counterparties,  for  an  indefinite  period  of  time.  We  have  experienced,  and  may  continue  to  experience, disruptions  in  our  supply  chain,  including  a  slow-down  in  supply  chain  deliveries  and  some  raw  material  and  freight-related  cost  increases  as  a  result  of  the pandemic. To support the health and well-being of our employees, customers, partners and communities, a majority of our employees are working remotely as of February 26, 2021. However, there is risk that a number of our employees could be infected with COVID-19, including our key personnel. In addition, many of our customers, suppliers and other counterparties are working remotely, which may delay the timing of some orders and expected deliveries. The disruptions to our operations caused by COVID-19 may result in inefficiencies, delays and additional costs in our product development, sales, marketing and customer service efforts that we cannot fully mitigate through remote or other alternative work arrangements. These additional costs may be partially offset by reduced travel expenses as a result of travel restrictions that we have in place, as well as lower marketing-related costs. 22     More generally, the global pandemic has caused a significant economic downturn and volatility in financial markets, which could affect demand for our products and services and impact our results and financial condition even after the pandemic is contained and the shelter-in-place orders are lifted. For example, we may be unable to collect receivables from those customers significantly impacted by COVID-19. Also, a decrease in orders could negatively affect our revenues in future periods, particularly if experienced on a sustained basis. Although we expect that current cash and cash equivalent balances and cash flows that are generated from operations will be sufficient to meet our domestic and international working capital needs and other capital and liquidity requirements for at least the next 12 months, if our access to capital is restricted or our borrowing costs increase as a result of the COVID-19 pandemic, our operations and financial condition could be adversely impacted. Moreover,  the  impacts  of  the  COVID-19  pandemic  may  exacerbate  other  pre-existing  risks,  such  as  political,  regulatory,  social,  financial,  operational  and cybersecurity risks, and those associated with global economic conditions, any of which could have a material adverse effect on our business. We will continue to evaluate the nature and extent of the impact of COVID-19 on our business. Risks related to our control environment We are currently in the process of implementing a new enterprise resource planning (“ERP”) software solution. If we do not effectively implement this project, or any future associated updates, our operations could be significantly disrupted. We  are currently  in the  process  of implementing  of a new ERP software  solution.  This project  requires  us to migrate  and reconfigure  all of our current  system processes, transactions, data and controls to a new cloud-based platform and is expected to have a significant impact on our business processes, financial reporting, information systems and internal controls. This has required, and will continue to require, significant change management, meaningful investment in capital and personnel resources and coordination of numerous software and system providers and internal business teams. We may experience difficulties, including delays and higher  than  anticipated  costs  related  to  personnel  and  capital  resources,  as  we  manage  these  changes  and  transition  to  this  new  ERP  solution,  including  loss  or corruption of data, delayed shipments, delayed financial reporting, decreases in productivity as our personnel implement and become familiar with the new systems and  processes,  unanticipated  expenses  (including  increased  costs  of  implementation,  costs  of  conducting  business  or  the  potential  impairment  of  previously capitalized  ERP  implementation  costs)  and  lost  revenue.  Once  implemented,  we  will  have  cloud  driven  quarterly  updates.  Although  we  will  conduct  design validations  and  user  testing,  these  may  cause  delays  in  transacting  our  business  due  to  system  challenges,  limitations  in  functionality,  inadequate  change management or process deficiencies in the production and use of the system. Difficulties in implementing this new ERP solution or the related quarterly updates could  disrupt  our  operations,  divert  management’s  attention  from  key  strategic  initiatives  and  have  an  adverse  effect  on  our  results  of  operations,  financial condition and cash flows. Breaches of our information systems and cyber-attacks could compromise our intellectual property and cause significant damage to our business and reputation. We maintain sensitive data on our information systems and the networks of third-party providers, including intellectual property, financial data and proprietary or confidential  business  information  relating  to  our  business,  customers,  suppliers  and  business  partners.  We  also  produce  networking  equipment  solutions  and software used by network operators to ensure security and reliability in their management and transmission of data. Our customers, particularly those in regulated industries, are increasingly focused on the security features of our technology solutions. Maintaining the security of information sensitive to us and our business partners is critical to our business and reputation. We rely upon a number of internal business processes and information systems to support key operations and financial functions, and the efficient operation of these processes and systems is critical. Companies are increasingly subjected to cyber-attacks and other attempts to gain unauthorized access. We have a comprehensive approach to cybersecurity, which includes prevention, detection, containment and response. Our layered defense  approach  encompasses  proactive  security  monitoring  of  our  global  infrastructure  by  both  internal  solutions  and  multiple  third-party  Security  Operation Centers.  Additionally,  we  routinely  perform  patch  management,  vulnerability  scans  and  continuous  monitoring  across  our  entire  enterprise.  Our  security  policy framework includes meaningful and enforceable Information Security policies and procedures. The cybersecurity program is aligned with our mission and business objectives, reviewed periodically for improvements and is supported by experienced and certified security professionals. This is supplemented by an information security  awareness  program  spanning  our  global  workforce.  Despite  this,  our  network  and  storage  applications  and  those  systems  and  storage  applications maintained by our third-party providers may be subject to unauthorized access by cyber-attack or breached due to operator error, fraudulent activity or other system disruptions. For example, although no indicators of compromise were identified by the Company in response to the SolarWinds Orion cybersecurity breach, we cannot  absolutely  assure  that  a  future  malware  attack  will  not  be  successful  in  breaching  our  system  and  in  turn,  have  a  material  impact  to  the  Company. Additionally,  in  some  cases,  it  is  difficult  to  anticipate  or  immediately  detect  damage  caused  by  such  incidents.  Unauthorized  access  or  disclosure  of  our information could compromise our intellectual property and expose sensitive business information. Our information systems are designed to appropriate industry standards to reduce downtime in the event of 23       power outages, weather or climate events and cybersecurity issues. The Company carries two cybersecurity insurance policies meant to limit its risk and exposure should one of these cybersecurity issues occur. However, a significant failure of our systems due to these issues could result in significant remediation costs, disrupt business operations and divert management attention, which could result in harm to our business reputation, operating results, financial condition and cash flow. While we have remediated the previously identified material weakness in our internal control over financial reporting, any future material weakness, if not remediated, materially adversely affect us. Section  404  of  the  Sarbanes-Oxley  Act  of  2002  (“Section  404”)  requires  us  to  include  in  our  Annual  Reports  on  Form  10-K  an  assessment  by  the  Company’s management of the effectiveness of our internal control over financial reporting, as well as a report from our independent registered public accounting firm on the effectiveness  of  our  internal  control  over  financial  reporting.  We  must  perform  system  and  process  evaluation  and  testing  of  our  internal  control  over  financial reporting to allow management and our independent registered public accounting firm to report on the effectiveness of our internal control over financial reporting, as required by Section 404. Our compliance with Section 404 may require that we incur substantial accounting expense and expend significant management efforts. In addition, if management or our independent registered public accounting firm is unable to conclude that our internal control over financial reporting is effective, we could lose investor confidence in the accuracy and completeness of our financial statements, which could have an adverse effect on our stock price or lead to litigation claims. Our initiatives to remediate a material weakness in our internal control over financial reporting identified in the future may not prove successful, and management may not be able to conclude that our internal control over financial reporting is effective. Furthermore, even if management were to reach a conclusion that our internal control over financial reporting is effective, if our independent registered public accounting firm or the PCAOB is not satisfied with the adequacy of our controls, or if the independent registered public accounting firm interprets the requirements, rules or regulations differently than we do, then they in the future may decline to issue a report on our internal control over financial reporting or may issue a report that is qualified. Any of these events could result in a loss of investor confidence in the reliability of our financial statements, which in turn could negatively affect the price of our common stock. Risks related to the telecommunications industry We must continue to update and improve our products and develop new products to compete and to keep pace with improvements in communications technology. The markets for our products are characterized by rapidly changing technology, evolving industry standards and continuing improvements in the communications service offerings of service providers. If technologies or standards applicable to our products, or service provider offerings based on our products, become obsolete or  fail  to  gain  widespread  commercial  acceptance,  our  existing  products  or  products  under  development  may  become  obsolete  or  unmarketable.  Moreover,  the introduction of products embodying new technologies, the emergence of new industry standards, or changes in service provider offerings could adversely affect our ability to sell our products. For instance, we offer a large number of products that apply primarily to the delivery of high-speed digital communications over the local loop utilizing copper wire. We compete favorably with our competitors by developing a high-performance line of these products. We market products that apply to fiber optic transport in the local loop. We expect, however, that use of coaxial cable and fixed and mobile wireless access in place of local loop access will increase. Also, MSOs are increasing their presence in the local loop. To meet the requirements of these new delivery systems and to maintain our market position, we expect to continue to develop new products and/or modify existing products. We expect that the addition of fiber-based products focused on the cable MSO operators, using EPON and RFoG technologies, and fixed wireless access solutions will better position us to benefit from spending in these adjacent markets. Our revenue and profitability in the past have, to a significant extent, resulted from our ability to anticipate changes in technology, industry standards and service provider offerings, and to develop and introduce new and enhanced products. Our continued ability to adapt will be a significant factor in maintaining or improving our competitive position and our prospects for growth. We cannot assure that we will be able to respond effectively to changes in technology, industry standards, service provider offerings or new product announcements by our competitors. We also cannot assure that we will be able to successfully develop and market new products or product enhancements, or that these products or enhancements will achieve market acceptance. Any failure by us to continue to anticipate or respond in a cost-effective and timely manner to changes in technology, industry standards, service provider offerings or new product announcements by our competitors, or any significant delays in product development or introduction, could have a material adverse effect on our ability to competitively market our products and on our revenues, results of operations, financial condition and cash flows. 24     Our failure or the failure of our contract manufacturers to comply with applicable environmental regulations could adversely impact our results of operations. The manufacture, assembly and testing of our products may require the use of hazardous materials that are subject to environmental, health and safety regulations. Our failure or the failure of our contract manufacturers to comply with any of these applicable requirements could result in regulatory penalties, legal claims or disruption  of  production.  In  addition,  our  failure  or  the  failure  of  our  contract  manufacturers  to  properly  manage  the  use,  transportation,  emission,  discharge, storage, recycling or disposal of hazardous materials could subject us to increased costs or liabilities. Existing and future environmental regulations may restrict our use of certain materials to manufacture, assemble and test products. Any of these consequences could adversely impact our results of operations by increasing our expenses and/or requiring us to alter our manufacturing processes. If our products do not interoperate with our customers’ networks, installations may be delayed or canceled, which could harm our business. Our products must interface with existing networks, each of which may have different specifications, utilize multiple protocol standards and incorporate products from other vendors. Many of our customers’ networks contain multiple generations of products that have been added over time as these networks have grown and evolved. Our products may be required to interoperate with many or all of the products within these networks, as well as future products to meet our customers’ requirements.  If  we  find  errors  in  the  existing  software  or  defects  in  the  hardware  used  in  our  customers’  networks,  we  may  have  to  modify  our  software  or hardware  to  fix  or  overcome  these  errors  so that  our  products  will  interoperate  with  the  existing  software  and  hardware.  Implementation  of  product  corrections involving  interoperability  issues  could  increase  our  costs  and  adversely  affect  our  results  of  operations.  Such  issues  may  affect  our  ability  to  obtain  product acceptance from other customers. We engage in research and development activities to develop new, innovative solutions and to improve the application of developed technologies, and as a consequence may miss certain market opportunities enjoyed by larger companies with substantially greater research and development efforts and which may focus on more leading edge development. We  engage  in  research  and  development  activities  to  develop  new,  innovative  solutions  and  to  improve  the  application  of  developed  technologies,  and  as  a consequence  may  miss  certain  market  opportunities  enjoyed  by  larger  companies  with  substantially  greater  research  and  development  efforts.  A  portion  of  our research and development activities are focused on the continued innovation of currently accepted access technologies in order to deliver faster internet speeds, more  capacity,  better  quality  of  service  and  operational  efficiency.  These  research  and  development  efforts  result  in  improved  applications  of  technologies  for which demand already exists or is latent. We also focus our research and development efforts on developing software, solutions and platforms that enable service providers to increase revenue-generating service velocity, reducing operational costs, increasing scale and providing service agility. We rarely engage in research projects  that represent  a vast departure  from the current  business practices  of our key customers.  While we believe  our strategy  provides a higher likelihood  of producing nearer  term or more sustainable  revenue streams, this strategy  could result in lost revenue opportunities and higher operating expenses should a new technology achieve rapid and widespread market acceptance. When we do engage in research and development activities for new, leading-edge technologies and market  approaches,  there  is  no  guarantee  that  those  technologies  or  market  approaches  will  be  successful  or  that  they  will  be  adopted  and  purchased  by  our customers. Our strategy of outsourcing a portion of our manufacturing requirements to subcontractors located in various international regions may result in us not meeting our cost, quality or performance standards. We  are  heavily  dependent  on  subcontractors  for  the  assembly  and  testing  of  certain  printed  circuit  board  assemblies,  subassemblies,  chassis,  enclosures  and equipment  shelves,  and  the  purchase  of  some  raw  materials  used  in  such  assemblies.  This  reliance  involves  several  risks,  including  the  unavailability  of,  or interruptions in, access to certain process technologies and reduced control over product quality, delivery schedules, transportation, manufacturing yields and costs. We  may  not  be  able  to  provide  product  order  volumes  to  our  subcontractors  that  are  high  enough  to  achieve  sufficient  cost  savings.  If  shipments  fall  below forecasted  levels,  we  may  incur  increased  costs  or  be  required  to  take  ownership  of  excess  inventory.  Changes  in  international  tariff  structures  could  adversely impact  our  product  costs.  In  addition,  a  significant  component  of  maintaining  cost  competitiveness  is  the  ability  of  our  subcontractors  to  adjust  their  costs  to compensate  for  possible  adverse  exchange  rate  movements.  To  the  extent  that  the  subcontractors  are  unable  to  do  so,  and  we  are  unable  to  procure  alternative product  supplies,  then  our  competitiveness  and  results  of  operations  could  be  adversely  impaired.  These  risks  may  be  exacerbated  by  economic,  regulatory  or political changes or uncertainties, terrorist actions, the effects of climate change, natural disasters or pandemics in the foreign countries in which our subcontractors are located. We do not utilize contract manufacturing for our products in China, though we do source some ODM products from China which are, or may become, subject  to  import  tariffs.  Additionally,  concerns  and  additional  costs  associated  with  import  tariffs  imposed  on  certain  products  from  China  has  resulted  in manufacturers seeking to secure production capabilities outside of China, including in countries where we currently utilize contract manufacturing. 25     To date, we believe that we have successfully managed the risks of our dependence on these subcontractors through a variety of efforts, which include seeking and developing alternative subcontractors while maintaining existing relationships; however, we cannot be assured that delays in product deliveries will not occur in the future because of shortages resulting from this limited number of subcontractors or from the financial or other difficulties of these parties. Our inability to develop alternative subcontractors if and as required in the future, or the need to undertake required retraining and other activities related to establishing and developing a new subcontractor relationship, could result in delays or reductions in product shipments which, in turn, could have a negative effect on our customer relationships and operating results. Our failure to maintain rights to intellectual property used in our business could adversely affect the development, functionality and commercial value of our products. Our future success depends in part upon our proprietary technology. Although we attempt to protect our proprietary technology by contract, trademark, copyright and patent registration and internal security, including trade secret protection, these protections may not be adequate. Furthermore, our competitors can develop similar technology independently without violating our proprietary rights. From time to time, we receive and may continue to receive notices of claims alleging that we are infringing upon patents or other intellectual property. Any of these claims, whether with or without merit, could result in significant legal fees, divert our management’s time, attention and resources, delay our product shipments or require us to enter into royalty or licensing agreements. We cannot predict whether we will  prevail  in  any  claims  or  litigation  over  alleged  infringements,  or  whether  we  will  be  able  to  license  any  valid  and  infringed  patents,  or  other  intellectual property, on commercially reasonable terms. If a claim of intellectual property infringement against us is successful and we fail to obtain a license or develop or license non-infringing technology, our business, operating results, financial condition and cash flows could be affected adversely. Software under license from third parties for use in certain of our products may not continue to be available to us on commercially reasonable terms. We integrate third-party software into certain of our products. Licenses for this technology may not be available or continue to be available to us on commercially reasonable terms. Difficulties with third-party technology licensors could result in the termination of such licenses, which may result in increased costs or require us  to  purchase  or  develop  a  substitute  technology.  Difficulty  obtaining  and  maintaining  third-party  technology  licenses  may  disrupt  the  development  of  our products and increase our costs, which could harm our business. Our use of open source software could impose limitations on our ability to commercialize our products. Several of our solutions utilize elements of open source or publicly available software. Although we closely monitor our use of open source software, the terms of many open source software licenses have not been interpreted by the courts, and there is a risk that such licenses could be construed in a manner that could impose unanticipated conditions or restrictions on our ability to sell our products. In such event, we could be required to make our proprietary software generally available to third parties, including competitors, at no cost, to seek licenses from third parties in order to continue offering our products, to re-engineer our products or to discontinue the sale of our products in the event re-engineering cannot be accomplished on a timely basis or at all, any of which could adversely affect our revenues and operating expenses. We may incur liabilities or become subject to litigation that would have a material effect on our business. In the ordinary course of business, we accept purchase orders, and enter into sales and other related contracts, for the marketing, sale, manufacture, distribution or use of our products and services. We may incur liabilities relating to our performance under such agreements, or which result from damage claims arising from certain  events  as  outlined  within  the  particular  contract.  While  we  attempt  to  include  reasonable  limitations  of  liability  and  other  protective  measures  to  all agreements, such agreements may not always contain, or be subject to, maximum loss clauses and liabilities arising from them may result in significant adverse changes to our results of operations, financial condition and cash flows. In the ordinary course of business, we may be subject to various legal proceedings and claims, including employment disputes, patent claims, disputes over contract agreements and other commercial disputes. In some cases, claimants seek monetary recovery, or other relief, including damages such as royalty payments related to patents, lost profits or injunctive relief, which, if granted, could require significant expenditures. Any such disputes may be resolved before trial, or if tried, may be resolved in our favor; however, the cost of claims sustained in litigation, and costs associated with the litigation process, may not be covered by our insurance. Such costs, and the demands on management time during such an event, could harm our business, reputation and have a material adverse effect on our liquidity, results of operations, financial condition and cash flows. 26       Consolidation and deterioration in the CLEC market could result in a significant decrease in our revenue. We sell a moderate volume of products directly or indirectly to CLECs who compete with the established ILEC. The CLEC market is experiencing a process of consolidation. Many of our CLEC customers do not have a strong financial position and have limited ability to access the public financial markets for additional funding for growth and operations. If one or more of these CLECs fail, we could face a loss in revenue and an increased bad debt expense, due to their inability to pay outstanding invoices, as well as the corresponding decrease in customer base and future revenue. Furthermore, significant portions of our sales to CLECs are made through independent distributors. The failure of one or more CLECs could also negatively affect the financial position of a distributor to the point that the distributor could also experience business failure and/or default on payments to us. If we are unable to successfully develop and maintain relationships with SIs, service providers and enterprise VARs, our sales may be negatively affected. As part of our sales strategy, we are targeting SIs, service providers and enterprise VARs. In addition to specialized technical expertise, SIs, service providers and VARs typically offer sophisticated service capabilities that are frequently desired by enterprise customers. To expand our distribution channel to include resellers with such capabilities, we must be able to provide effective support to these resellers. If our sales, marketing or service capabilities are not sufficient to provide effective support to such SIs, service providers and VARs, our sales may be negatively affected, and current SI, service provider and VAR partners may terminate their relationships with us, which would adversely impact our sales and overall results of operations. General Risk Factors Risks related to the Company’s stock price Our operating results may fluctuate in future periods, which may adversely affect our stock price. Our operating results have been, and will continue to be, subject to quarterly and annual fluctuations as a result of numerous factors. These factors include, but are not limited to: • • • • • • • • • • • • • • • • fluctuations  in  demand  for  our  products  and  services,  especially  with  respect  to  significant  network  expansion  projects  undertaken  by  service providers; continued growth of communications network traffic and the adoption of communication services and applications by enterprise and consumer end users; changes  in  sales  and  implementation  cycles  for  our  products  and  reduced  visibility  into  our  customers’  spending  plans  and  associated  revenue, especially should a slowdown in communications industry spending occur due to economic downturns, tight capital markets, or declining liquidity trends; reductions in demand for our traditional products as new technologies gain acceptance; our ability, and that of our distributors, to maintain appropriate inventory levels and related purchase commitments; price and product competition in the communications and networking industries, which can change rapidly due to technological innovation; the overall movement toward industry consolidation among both our competitors and our customers; our dependence on sales of our products by channel partners, the timing of their replenishment orders, the potential for conflicts and competition involving our channel partners and large end-user customers and the potential for consolidation among our channel partners; variations in sales channels, product cost or mix of products and services sold; delays in receiving acceptance, as defined under contract, from certain customers for shipments or services performed near the end of a reporting period; our ability to maintain high levels of product support and professional services; manufacturing and customer order lead times, and potential restrictions in the supply of key components; fluctuations in our gross margin and the factors that contribute to this (as described above); our ability to achieve cost reductions; the ability of our customers, channel partners and suppliers to obtain financing or to fund capital expenditures; our ability to execute on our strategy and operating plans; 27                                     • • • • benefits anticipated from our investments in engineering, sales and marketing activities; the effects of climate change and other natural events; the effect of political or economic conditions, including the effect of tariffs or so-called “trade wars” on us and our supply chain, acts of war, terrorist attacks or other unrest in certain international markets; and changes in tax laws and regulations or accounting pronouncements. As a result, operating results for a particular future period are difficult to predict, and prior results are not necessarily indicative of results to be expected in future periods. Any of the above-mentioned factors, or other factors discussed elsewhere in this report, could have a material adverse effect on our business, results of operations, financial condition and cash flows that could adversely affect our stock price. The price of our common stock has been volatile and may continue to fluctuate significantly. Our common stock is traded on the NASDAQ Global Select Market under the symbol ADTN. Since our initial public offering in August 1994, there has been, and may continue to be, significant volatility in the market for our common stock, based on a variety of factors, including factors listed in this section, some of which are beyond our control. Risks related to the regulatory environments in which we do business We are subject to complex and evolving U.S. and foreign laws, regulations and standards governing the conduct of our business. Violations of these laws and regulations may harm our business, subject us to penalties and to other adverse consequences. We are subject to laws and regulations that govern conduct by our Company, our employees and agents and the manufacture, sale and use of our products. Our inability  to  comply  with  current  and  evolving  laws  and  regulations  governing  our  business  domestically  and  internationally  may  adversely  affect  our  revenues, results  of  operations,  financial  conditions  and  cash  flows.  New  and  changing  laws,  regulations  and  industry  practices  could  require  us  to  modify  our  business, products or services offered, potentially in a material manner, and may limit our ability to develop new products, services and features. If we violate these laws and regulations, governmental authorities in the U.S. and in foreign jurisdictions could seek to impose civil and/or criminal fines and penalties which could have an adverse effect on our reputation, as well as our results of operations, financial condition and cash flows. These laws and regulations include, but are not limited to: • • Various regulations and regional standards established by communications authorities and import/export control authorities that govern the manufacture, sale and use of our products. Changes in domestic or international communications regulations, tariffs, potential changes in trade policies by the U.S. and  other  nations,  application  requirements,  import/export  controls  or  expansion  of  regulation  to  new  areas,  including  access,  communications  or commerce over the Internet, may affect customer demand for our products or slow the adoption of new technologies which may affect our sales. Further, the cost of complying with the evolving standards and regulations, including the cost of product re-design if necessary, or the failure to obtain timely domestic or foreign regulatory approvals or certification such that we may not be able to sell our products where these standards or regulations apply, may adversely affect our revenues, results of operations, financial condition and cash flows. Compliance  with  a  wide  variety  of  provincial,  state,  national  and  international  laws  and  regulations  applicable  to  the  collection,  use,  retention, protection, disclosure, transfer and other processing of data, including personal data. Foreign data protection, privacy and other laws and regulations, including GDPR, are often more restrictive than those in the U.S. These data protection and privacy-related laws and regulations are varied, evolving, can  be  subject  to  significant  change,  may  be  augmented  or  replaced  by  new  or  additional  laws  and  regulations  and  may  result  in  ever-increasing regulatory and public scrutiny and escalating levels of enforcement and sanctions. For example, California’s Consumer Privacy Act became effective in January 2020, providing new data privacy rights for consumers and new operational requirements for companies, and, on July 16, 2020, the Court of Justice of the European Union issued a decision that invalidated the EU-U.S. Privacy Shield framework as a basis for transfers of personal data from the EU to the U.S., resulting in uncertainty and potential additional compliance obligations to ensure that a valid basis under the GDPR exists for these data transfers. There is also a risk that we, directly or as the result of a third-party service provider we use, could be found to have failed to comply with the laws and regulations applicable in a jurisdiction regarding the collection, consent, handling, transfer or disposal of personal data. 28                             • • • The  FCPA,  which  prohibits  U.S.  companies  and  their  intermediaries  from  making  corrupt  payments  to  foreign  officials  for  the  purpose  of  directing, obtaining or keeping business, and requires companies to maintain reasonable books and records and a system of internal accounting controls. The FCPA applies to companies, individual directors, officers, employees and agents. Under the FCPA, U.S. companies may be held liable for the corrupt actions taken  by  employees,  strategic  or  local  partners  or  other  representatives.  Because  a  significant  portion  of  our  total  revenues  is  generated  from  sales outside of the U.S., we have proactively implemented internally and externally focused measures and controls to address this risk. We help ensure that our employees understand the key requirements of FCPA compliance and the consequences of non-compliance through training courses and detective controls. ADTRAN senior management and employees whose responsibilities include international activities are required to complete an online training program and pass an exam every two years. We have put processes in place to help detect non-compliance through providing our employees access to a worldwide reporting “hotline,” available by phone and online, that is maintained by a third-party provider. Finally, we perform annual reviews of our employees’  expense  reports  and  corporate  credit  card  activity  to  identify  possible  corruption  concerns.  We  have  also  implemented  controls  to  help ensure  our  third-party  partners  and  customers  observe  FCPA  requirements.  Prior  to  selling  to  new  international  distributors,  resellers  or  agents,  we review third-party data and check them against over 200 denied party lists from government institutions worldwide for potential FCPA concerns. We also require international distributors, resellers and agents to complete an Anti-Corruption Due Diligence Questionnaire, which is reviewed and assessed by a cross-functional compliance committee and our export-compliance function. Environmental, health and safety regulation governing the manufacture, assembly and testing of our products, including without limitation regulations governing the use of hazardous materials. Our failure or the failure of our contract manufacturers to properly manage the use, transportation, emission, discharge,  storage,  recycling  or  disposal  of  hazardous  materials  could  subject  us  to  increased  costs  or  liabilities.  Existing  and  future  environmental regulations may restrict our use of certain materials to manufacture, assemble and test products. Requirements  by  the  SEC  governing  the  disclosure  of  the  use  of  “conflict  minerals”  mined  from  the  Democratic  Republic  of  Congo  and  adjoining countries and procedures to identify the source of such minerals included in manufactured products. The disclosures will require us to incur additional costs to verify the origins of the identified minerals used and comply with disclosure requirements. These requirements could affect the availability of minerals used in the manufacture of a limited number of parts contained in our products. This may reduce the number of suppliers who provide conflict- free  minerals  and may affect  our ability  to obtain  products in sufficient  quantities  or at competitive  prices. Our material  sourcing  is broad-based  and multi-tiered. While we are taking steps to identify sourcing based on recommended standards for our industry, we may not be able to conclusively verify the origins for all minerals used in our products. An inability to make a sourcing determination of minerals in our products could impact our revenues and harm our financial condition should our customers require that we certify that all components used in our products are free of minerals from this region. 29                 Changes in trade policy in the U.S. and other countries, specifically the U.K. and China, including the imposition of additional tariffs and the resulting consequences, may adversely impact our gross profits, gross margins, results of operations and financial condition. The U.S. government has imposed tariffs on a wide range of products and goods manufactured in China and imported into the U.S. These tariffs are intended to address trade imbalances, which include decreasing imports from China and encouraging increased production of these products in the U.S. These proposals have, and could continue to, result in increased customs duties and tariffs. We import an increasing percentage of our products into the U.S. from China and an increase in customs duties and tariffs with respect to these imports could negatively impact our gross profit, gross margins and results of operations. These customs duties and tariffs may also cause other U.S. trading partners to take certain actions with respect to U.S. imports in their respective countries. Any potential changes in trade policies in the U.S. and the potential actions by other countries in which we do business could adversely impact our financial performance. In June 2016, the UK held a referendum, commonly referred to as “Brexit,” in which the majority of voters elected to withdraw from the EU. The UK formally departed from the EU on Friday, January 31, 2020. Negotiations between the UK and the EU are ongoing regarding the customs and trading relationship between the UK and the EU. Although the terms of withdrawal remain in negotiation, the referendum has created global economic uncertainty, including anticipation of a possible slowdown in the global economy. Brexit has resulted in, and likely will continue to result in, significant volatility in the value of the British Pound Sterling and Euro currencies. The past year has been challenging for the credit markets due to a shift from a time of quantitative easing to a time of quantitative tightening by central banks around the world.  If global economic and market conditions, or economic conditions in key markets, remain uncertain or further deteriorate, we may experience material impacts on our business and operating results. We may also be adversely affected in ways that we do not currently anticipate. New or revised tax regulations, changes in our effective tax rate, recognition of a valuation allowance or assessments arising from tax audits may have an adverse impact on our results. We are subject to taxation in various jurisdictions, both domestically and internationally,  in which we conduct business. Significant judgment is required in the determination of our provision for income taxes, and this determination requires the interpretation and application of complex and sometimes uncertain tax laws and regulations. Our effective tax rate may be adversely impacted by changes in the mix of earnings between jurisdictions with different statutory tax rates, in the valuation of our deferred tax assets, and by changes in tax rules and regulations. We continually monitor our deferred tax assets and when it becomes more likely than not that a tax benefit will not be recognized, a valuation allowance is recorded against those assets. In addition, we are subject to examination of our income tax returns by the Internal Revenue Service and various other jurisdictions in which we conduct business. We regularly assess the likelihood of adverse outcomes resulting from these examinations to determine the adequacy of our provision for income taxes. There can be no assurance that the outcomes from these continuous examinations will not have an adverse effect on our results of operations, financial condition and cash flow. Additionally, we continually review the adequacy of the valuation allowance and recognize the benefits of deferred tax assets only as the reassessment indicates that it is more likely than not that the deferred tax assets will be recognized. As such, we may release a portion of the valuation allowance or establish a new valuation allowance based on operations in the jurisdictions in which  these  assets  arose.  Management  continues  to  evaluate  all  evidence  including  historical  operating  results,  the  existence  of  losses  in  the  most  recent  year, forecasted earnings, future taxable income and tax planning strategies. Should management determine that a valuation allowance is needed in the future due to not being able to absorb deferred tax assets, it would have a material impact on our consolidated financial statements. 30     ITEM 1B. UNRESOLVED STAFF COMMENTS None. ITEM 2. PROPERTIES Our  headquarters  and  principal  administrative,  engineering  and  manufacturing  facilities  are  located  on  an  82-acre  campus  in  Cummings  Research  Park  in Huntsville, Alabama. Two office buildings serve both our Network Solutions and our Services & Support segments. We lease engineering facilities in the U.S. and Europe  that  are  used  to  develop  products  sold  by  our  Network  Solutions  segment.  In  addition,  we  lease  office  space  in  North  America,  LATAM,  EMEA  and APAC, providing sales and service support for both of our segments. These cancelable and non-cancelable leases expire at various times through 2025. For more information, see Note 9 of Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this report. We  also  have  numerous  sales  and  support  staff  operating  from  home-based  offices  serving  both  our  Network  Solutions  and  our  Services  &  Support  segments, which are located within the U.S. and abroad. ITEM 3. LEGAL PROCEEDINGS Securities Class Action Lawsuit On October 17, 2019, a purported stockholder class action lawsuit, captioned Burbridge v. ADTRAN, Inc. et al., Docket No. 19-cv-09619, was filed in the United States District Court for the Southern District of New York against the Company, two of its current executive officers and one of its former executive officers. The complaint  alleges  violations  of  federal  securities  laws  and  seeks  unspecified  compensatory  damages  on  behalf  of  purported  purchasers  of  ADTRAN  securities between February 28, 2019 and October 9, 2019. The lawsuit claims that the defendants made materially false and misleading statements regarding, and/or failed to disclose  material  adverse  facts  about,  the  Company’s  business,  operations  and  prospects,  specifically  relating  to  the  Company’s  internal  control  over  financial reporting, excess and obsolete inventory reserves, financial results and demand from certain customers. The lawsuit was transferred to the U.S. District Court for the Northern District of Alabama on January 7, 2020, and co-lead plaintiffs have been appointed to represent the putative class. The plaintiffs filed an amended complaint  on April 30, 2020. The defendants  filed  a motion to dismiss the amended  complaint  on June 17, 2020. The plaintiffs  filed  an opposition  brief to the defendants’  motion  to  dismiss  on  July  17,  2020.  The  defendants  filed  a  reply  to  the  plaintiffs’  brief  on  August  17,  2020.  The  motion  to  dismiss  remains  under review by the Court. We deny the allegations in the complaint, as amended, and intend to vigorously defend against this lawsuit. At this time, we are unable to predict the outcome of or estimate the possible loss or range of loss, if any, associated with this lawsuit. Shareholder Derivative Lawsuit On March 31, 2020, a shareholder derivative suit, captioned Johnson (Derivatively on behalf of ADTRAN) v. T. Stanton, M. Foliano, R. Shannon, and Board of Directors, case no. 5:20-cv-00447, was filed in the U.S. District Court of Northern Alabama against two of the Company’s current executive officers, one of its former executive officers and its Board of Directors. The derivative suit, which is purportedly brought on behalf of ADTRAN, makes similar allegations as the stockholder class action lawsuit and accuses the directors and officers of breaches of fiduciary duty in connection with those allegations. On June 7, 2020, the Court entered an order staying the derivative litigation pending resolution of the motion to dismiss in the securities class action. The Company and its defendants disagree with the claims made in the complaint, and the defendants intend to vigorously defend against this lawsuit. At this time, we are unable to predict the outcome of or estimate the possible loss or range of loss, if any, associated with this lawsuit. Other Legal Matters In  addition  to  the  litigation  described  above,  from  time  to  time  we  are  subject  to  or  otherwise  involved  in  various  lawsuits,  claims,  investigations  and  legal proceedings that arise out of or are incidental to the conduct of our business (collectively, “Legal Matters”), including those relating to employment matters, patent rights, regulatory compliance matters, stockholder claims, and contractual and other commercial disputes. Such Legal Matters, even if not meritorious, could result in the expenditure of significant financial and managerial resources. Additionally, an unfavorable outcome in a legal matter, including in a patent dispute, could require the Company to pay damages, entitle claimants to other relief, such as royalties, or could prevent the Company from selling some of its products in certain jurisdictions. While the Company cannot predict with certainty the results of the Legal Matters in which it is currently involved, the Company does not expect that the  ultimate  outcome  of  such  Legal  Matters  will  individually  or  in  the  aggregate  have  a  material  adverse  effect  on  its  business,  results  of  operations,  financial condition or cash flows. 31       ITEM 4. MINE SAFETY DISCLOSURES Not applicable. 32       PART II ITEM 5. MARKET FOR REGISTRANT'S COMMON EQUITY, RELATED STOCKHOLDER MATTERS AND ISSUER PURCHASES OF EQUITY SECURITIES ADTRAN's common stock is traded on the NASDAQ Global Select Market under the symbol ADTN. As of February 19, 2021, ADTRAN had 154 stockholders of record and approximately 12,705 beneficial owners of shares held in street name. Stock Repurchases The following table sets forth repurchases of our common stock for the months indicated. Period October 1, 2020 – October 31, 2020 November 1, 2020 – November 30, 2020 December 1, 2020 – December 31, 2020 Total Total Number of Shares Purchased Average Price Paid per Share Total Number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs (1) Maximum Number of Shares that May Yet Be Purchased Under the Plans or Programs   $   $   $ —  —  —  — —  —  —  —  —  —  — 2,545,430  2,545,430  2,545,430  (1) In July 2015, our Board of Directors approved a share repurchase program that authorized open market repurchase transactions of our common stock, which are  implemented  through  open  market  or  private  purchases  from  time  to  time  as  conditions  warrant.  We  currently  have  authorization  to  repurchase  an additional 2.5 million shares of our common stock under the current authorization of up to 5.0 million shares. 33                                                                ITEM 6. SELECTED FINANCIAL DATA The Company has applied the amendment to Regulation S-K Item 301 which became effective on February 10, 2021. 34     ITEM 7. MANAGEMENT'S DISCUSSION AND ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION AND RESULTS OF OPERATIONS The following discussion should be read in conjunction with our audited consolidated financial statements and the related notes included in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K. We have omitted discussion of the earliest of the three years of financial condition and results of operations and this information can be found in Part I, Item 7, “Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations” of our Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended December 31, 2019, filed with the SEC on February 25, 2020, which is available free of charge on the SEC's website at sec.gov and on our website at www.adtran.com. This discussion is designed to provide the reader with information that will assist in understanding our consolidated financial statements, the changes in certain key items in those financial statements from period to period, and the primary factors that accounted for those changes, as well as how certain accounting principles affect our consolidated financial statements. See “Cautionary Note Regarding Forward-Looking Statements” on page 2 of this report for a description of important factors that could cause actual results to differ from expected results. See also Part I, Item 1A, Risk Factors, of this Form 10-K. Overview ADTRAN  is  a  leading  global  provider  of  networking  and  communications  platforms  and  services  focused  on  the  broadband  access  market,  serving  a  diverse domestic  and  international  customer  base  in  multiple  countries  that  includes  Tier-1,  -2  and  -3  service  providers,  alternative  service  providers,  such  as  utilities, municipalities and fiber overbuilders, cable/MSOs, SMBs and distributed enterprises. Our innovative solutions and services enable voice, data, video and internet communications across a variety of network infrastructures and are currently in use by millions worldwide. We support our customers through our direct global sales organization and our distribution networks. Our success depends upon our ability to increase unit volume and market share through the introduction of new products and succeeding generations of products having lower selling prices and increased functionality as compared to both the prior generation of a product and to  the  products  of  competitors.  In  order  to  service  our  customers  and  grow  revenue,  we  are  continually  conducting  research  and  development  of  new  products addressing customer needs and testing those products for the specific requirements of the particular customers. We are focused on being a top global supplier of access infrastructure and related value-added solutions from the cloud edge to the subscriber edge. We offer a broad portfolio of flexible software and hardware network solutions and services that enable service providers to meet today’s service demands, while enabling them to transition to the fully-converged, scalable, highly-automated, cloud-controlled voice, data, internet and video network of the future. In addition to our corporate headquarters in Huntsville, Alabama, we have research and development facilities in strategic global locations. An important part of our strategy is to reduce the cost of each succeeding product generation and then lower the product’s selling price based on the cost savings achieved in order to gain market share and/or improve gross margins. As a part of this strategy, we seek to be a high-quality and low-cost provider of products in our markets. Our success to date is attributable in large measure to our ability to design our products initially with a view to their subsequent redesign, allowing both  increased  functionality  and  reduced  manufacturing  costs  in  each  succeeding  product  generation.  This  strategy  enables  us  to  sell  succeeding  generations  of products to existing customers, while increasing our market share by selling these enhanced products to new customers. We  ended  2020  with  a  year-over-year  revenue  decline  of  4.4%,  driven  by  the  decrease  in  shipments  to  an  international  Tier-1  operator  partially  offset  by  an increase in shipments to regional service providers in the U.S., alternative network operators in Europe and initial sales to a European Tier-1 operator. During 2020, we had three 10% revenue customers. Our year-over-year domestic revenue growth of 17.0% was driven by growth in both Tier-2 and Tier-3 carrier categories due to additional fiber access deployments in both access equipment and CPE. Internationally, our revenue decreased by 32.6% compared to the prior year, primarily driven  by  a  slowdown  in  shipments  to  an  international  Tier-1  operator.  In  the  Asia  Pacific  region,  we  experienced  growth  driven  by  the  acceleration  of  access network  builds.  Additionally,  fiber  access  continued  to  experience  revenue  growth,  and,  during  2020,  we  announced  multiple  long-term  Tier-1  next-generation fiber access deals in Europe and the U.S., positioning us well for the next access network upgrade investment cycle. 35       In March 2020, the World Health Organization declared the outbreak of COVID-19 a pandemic. During the twelve months ended December 31, 2020, there was a downturn  in  the  global  financial  markets  followed  by  a  gradual  rebound  and  a  slowdown  in  the  global  economy  due  to  the  COVID-19  pandemic.  COVID-19 continues to spread throughout the U.S. and the world and has resulted in authorities implementing numerous measures to contain the virus, including travel bans and  restrictions,  quarantines,  shelter-in-place  orders,  and  business  limitations  and  shutdowns.  While  we  are  unable  to  accurately  predict  the  full  impact  that COVID-19 will have on our results of operations, financial condition, liquidity and cash flows due to numerous uncertainties, including the duration and severity of the  pandemic  and  containment  measures,  our  compliance  with  these  measures  has  impacted  our  day-to-day  operations  and  could  disrupt  our  business  and operations,  as  well  as  that  of  our  key  customers,  suppliers  and  other  counterparties,  for  an  indefinite  period  of  time.  We  have  experienced  some  impact  to  our supply chain, including a slowdown in supply chain deliveries, extended lead times on some key components and some raw material cost increases. We have also had to increase our volume of inventory to ensure supply continuity during the pandemic. In addition, we have experienced significant increases in freight-related costs. While throughout the pandemic, we have seen increased demand in networking requirements and utilization due to social distancing guidelines issued by governments, as well as COVID-19 related reductions in travel and infrastructure expenses, it is possible that we could experience some slowdown in demand and further supply chain issues as the pandemic continues. Even after the COVID-19 pandemic has subsided, we may continue to experience adverse impacts to our business as a result of any economic recession that has occurred or may occur in the future. Among our customers, we made progress with our fiber and fiber-extension solutions, including PON and Gfast, while also continuing to engage various Services & Support opportunities that we expect will contribute to sales in 2021 and beyond. In addition, we believe that we are at the beginning of a significant investment cycle for fiber deployment driven by technology advancements and regulatory influences. The transition to next-generation network architectures is beginning, and we are seeing demand for our next-generation SD-Access solutions. In 2021, we anticipate that payments to service providers under government funding programs such as the FCC RDOF will begin. In  addition  to  classifying  our  operations  into  two  reportable  segments,  we  report  revenue  across  three  categories  of  products  and  services  –  (1)  Access  & Aggregation, (2) Subscriber Solutions & Experience and (3) Traditional & Other Products. Our  Access  &  Aggregation  platforms  are  used  by  CSPs  to  connect  their  network  infrastructure  to  subscribers.  This  revenue  category  includes  hardware-  and software-based products and services that aggregate and/or originate access technologies. ADTRAN solutions within this category include a wide array of modular or fixed platforms designed to deliver the best technology and economy based on subscriber density and environmental conditions. Our  Subscriber  Solutions  &  Experience  portfolio  is  used  by  service  providers  to  terminate  their  infrastructure  at  the  customer’s  premises  while  providing  an immersive  and  interactive  experience  for  the  subscriber.  These  solutions  include  copper  and  fiber  WAN  termination,  LAN  switching,  Wi-Fi  access,  and  cloud software services, for both residential and business markets. Our Traditional & Other Products category generally includes a mix of prior-generation technologies’ products and services, as well as other products and services that do not fit within the other revenue categories. Our operating results have fluctuated, and may continue to fluctuate, on a quarterly basis due to a number of factors, including customer order activity and backlog. A  substantial  portion  of  our  shipments  in  any  fiscal  period  relates  to  orders  received  and  shipped  within  that  fiscal  period  for  customers  under  agreements containing non-binding purchase commitments. Further, a significant percentage of orders require delivery within a few days. These factors normally result in a varying order backlog and limited order flow visibility. Additionally, backlog levels may vary because of seasonal trends, the timing of customer projects and other factors that affect customer order lead times. Because many of our customers require prompt delivery of products, we are required to maintain sufficient inventory levels to satisfy anticipated customer demand. If near-term demand for our products declines, or if potential sales in any quarter do not occur as anticipated, our financial results could be adversely affected. Operating expenses are relatively fixed in the short term; therefore, a shortfall in quarterly revenues could significantly impact our financial results in a given quarter. 36       Our operating results may also fluctuate as a result of a number of other factors, including a decline in general economic and market conditions, specifically the decline that has resulted from the COVID-19 pandemic, foreign currency exchange rate movements, increased competition, customer order patterns, changes in product  and  services  mix,  timing  differences  between  price  decreases  and  product  cost  reductions,  product  warranty  returns,  expediting  costs,  tariffs  and announcements of new products by us or our competitors. Additionally, maintaining sufficient inventory levels to assure prompt delivery of our products increases the amount of inventory that may become obsolete and increases the risk that the obsolescence of this inventory may have an adverse effect on our business and operating  results.  Also,  not  maintaining  sufficient  inventory  levels  to  assure  prompt  delivery  of  our  products  may  cause  us  to  incur  expediting  costs  to  meet customer  delivery  requirements,  which  may  negatively  impact  our  operating  results  in  a  given  quarter.  During  2019  and continuing  into  2020,  the  Company initiated restructuring  plans  to  realign  its  expense  structure  with  the  reduction  in  revenue  experienced  in  recent  years  and  with  overall  Company  objectives. Management  assessed  the  efficiency  of  our  operations  and  consolidated  locations  and  personnel,  among  other  things,  and  implemented  certain  cost  savings initiatives, where possible. We expect to continue to see a reduction in our operating expenses and cost of sales, both in the U.S. and internationally, as a result of our implementation of these restructuring plans. Our historical financial performance is not necessarily a meaningful indicator of future results, and, in general, management expects that our financial results may vary from period to period. See Note 21 of Notes to Consolidated Financial Statements, included in Part II, Item 8 of this report, for additional  information on quarterly results for 2020 and 2019. For a discussion of risks associated with our operating results, see Part I, Item 1A, Risk Factors of this Annual Report on Form 10-K.     Results of Operations The following table presents selected financial information derived from our Consolidated Statements of Income (Loss) expressed as a percentage of revenue for the years indicated. Amounts may not foot due to rounding. Sales Network Solutions Services & Support Total Sales Cost of Sales Network Solutions Services & Support Total Cost of Sales Gross Profit Selling, general and administrative expenses Research and development expenses Asset impairments Gain on contingency Operating Loss Interest and dividend income Interest expense Net investment gain (loss) Other income (expense), net Gain on bargain purchase of a business Loss Before Income Taxes Income tax (expense) benefit Net Income (Loss) Year Ended December 31, 2020 2019 2018 86.5%     13.5  100.0 85.9%     14.1  100.0 86.6% 13.4  100.0 48.2  8.8  57.0 43.0 22.5  22.4  —  —  (1.9) 0.4  —  1.0  (0.6) —  (1.2) 1.7  0.5% 49.7  8.9  58.7 41.3 24.6  23.8  0.7  (0.2) (7.5) 0.5  (0.1) 2.2  0.3  —  (4.7) (5.3) (10.0)%   52.7  8.8  61.5 38.5 23.5  23.5  —  —  (8.6) 0.8  (0.1) (0.8) 0.2  2.1  (6.3) 2.7  (3.7)% The  following  discussion  and  financial  information  are  presented  to  aid  in  an  understanding  of  our  current  consolidated  financial  position,  changes  in  financial position,  results  of  operations  and  cash  flows  and  should  be  read  in  conjunction  with  the  audited  consolidated  financial  statements  and  notes  thereto  included herein. The emphasis of the discussion is a comparison of the years ended December 31, 2020 and December 31, 2019.  For a discussion of a comparison of the years ended December 31, 2019 and December 31, 2018, please refer to Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations included in our Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2019, filed with the SEC on February 25, 2020. 37                                                                                                                                                                                                                                                           Comparison of Years Ended December 31, 2020 and December 31, 2019 Revenue Our revenue decreased 4.4% from $530.1 million for the year ended December 31, 2019 to $506.5 million for the year ended December 31, 2020. Our Services & Support revenue decreased $6.3 million compared to 2019 and our Network Solutions revenue decreased $17.2 million versus the prior year. The decrease in our 2020 revenue was primarily attributable to a decrease in Access & Aggregation revenue of $35.7 million and Traditional & Other Products revenue of $6.0 million, partially offset by increases in Subscriber Solutions & Experience revenue of $18.2 million.   Network  Solutions  revenue  decreased  by  3.8%  from  $455.2  million  in  2019  to  $438.0  million  in  2020,  due  primarily  to  a  decrease  in  sales  of  our  Access  & Aggregation products and Traditional & Other Products, partially offset by increases in Subscriber Solutions & Experience revenue. The decrease in revenue of 9.4% of our Access & Aggregation products for 2020 was primarily attributable to decreased volume in sales of FTTN products. The increase of 11.9% in 2020 for sales of our Subscriber Solutions & Experience products was primarily attributable to an increased volume of network termination and Fiber CPE. While we expect that revenue from Traditional & Other Products will continue to decline over time, this revenue may fluctuate, and continue to fluctuate, for years because of the time required for our customers to transition to newer technologies. Services & Support revenue decreased by 8.5% from $74.8 million in 2019 to $68.5 million in 2020. The decrease in revenue for 2020 was primarily attributable to decreased sales volume of FTTN products for Access & Aggregation. Domestic revenue increased 17.0% from $300.9 million in 2019 to $352.1 million in 2020. Our domestic growth was driven by an increase in revenue to the RSP market segment and additional fiber deployments across all customers. In addition, such growth was driven by an increase in sales to Tier-2 and Tier-3 customers with diversified business among our fiber access and CPE, service provider CPE and services. International revenue, which is included in the amounts for the Network Solutions and Services & Support segments amounts discussed above, decreased 32.6% from  $229.2  million  for  the  year  ended  December  31,  2019  to  $154.4  for  the  year  ended  December  31,  2020.  International  revenue,  as  a  percentage  of  total revenue, decreased from 43.2% for the year ended December 31, 2019 to 30.5% for the year ended December 31, 2020. The decrease in international revenue for 2020 was primarily attributable to the slowdown in shipments to an international Tier-1 customer.   Our  international  revenue  is  largely  focused  on  broadband  infrastructure  and  is  affected  by  the  decisions  of  our  customers  as  to  timing  for  installation  of  new technologies,  expansion  of  their  networks  and/or  network  upgrades.  Our  international  customers  must  make  these  decisions  in  the  regulatory  and  political environment in which they operate – both nationally and in some instances, regionally – whether of a multi-country region or a more local region within a country. The competitive landscape in certain international markets is also affected by the increased presence of Asian manufacturers that seek to compete aggressively on price. Our revenue and operating income in some international markets can be negatively impacted by a strengthening U.S. dollar. Consequently, while we expect the global trend towards deployment of more robust broadband speeds and access to continue creating additional market opportunities for us, the factors described above may result in negative pressure on revenue and operating income. Cost of Sales As  a  percentage  of  revenue,  cost  of  sales  decreased  from  58.7%  for  the  year  ended  December  31,  2019  to  57.0%  for  the  year  ended  December  31,  2020.  The decrease  was  primarily  attributable  to  regional  revenue  shifts,  changes  in  customer  and  product  mix  and  a  decrease  in  fixed  personnel  costs  as  a  result  of  our restructuring program initiated in 2019. Network Solutions cost of sales, as a percentage of that segment’s revenue, decreased from 57.9% of revenue in 2019 to 55.8% of revenue in 2020. The decrease in Network Solutions cost of sales as a percentage of that segment’s revenue was primarily attributable to changes in customer and product mix, a regional revenue shift and a decrease in fixed personnel costs as a result of our restructuring program initiated in 2019. An important part of our strategy is to reduce the cost of each succeeding generation of product and then lower the product’s selling price based on the cost savings achieved in order to gain market share and/or improve gross margins. This may cause variations in our gross profit percentage due to timing differences between the recognition of cost reductions and the lowering of product selling prices. Services & Support cost of sales, as a percentage of that segment’s revenue, increased from 63.1% of revenue in 2019 to 65.3% of revenue in 2020. The increase in Services & Support cost of sales as a percentage of that segment’s revenue in 2020 was primarily attributable to changes in services and support mix and volume. 38             Services  &  Support  revenue  is  comprised  of  network  planning  and  implementation,  maintenance,  support  and  cloud-based  management  services,  with  network planning and implementation being the largest and fastest growing component in the long-term. Compared to our other services, such as maintenance, support and cloud-based management services, our network planning and implementation services typically utilize a higher percentage of internal and subcontracted engineers, professionals  and  contractors  to  perform  the  work  for  customers.  The  additional  costs  incurred  to  perform  these  infrastructure  and  labor-intensive  services inherently result in lower average gross margins as compared to maintenance and support services. As our network planning and implementation revenue grew to become the largest component of our Services & Support segment business, our Services & Support segment gross margins decreased versus those reported when maintenance and support comprised the majority of the business. Further, because the growth in our network planning and implementation services has resulted in our Services & Support segment revenue comprising a larger percentage of our overall revenue, and because  our  Services  &  Support  segment  gross  margins  are  generally  below  those  of  the  Network  Solutions  segment,  our  overall  corporate  gross  margins  may decline as that business continues to grow. Within the Services & Support segment, we do expect variability in gross margins from quarter-to-quarter based on the mix of the services recognized. Selling, General and Administrative Expenses Selling, general and administrative expenses as a percentage of revenue decreased from 24.6% for the year ended December 31, 2019 to 22.5% for the year ended December 31, 2020. Selling, general and administrative expenses as a percentage of revenue will generally fluctuate whenever there is a significant fluctuation in revenues for the periods being compared as these costs are relatively fixed in the short term. Selling, general and administrative expenses decreased by 12.5% from $130.3 million for the year ended December 31, 2019 to $114.0 million for the year ended December 31, 2020. Selling, general and administrative expenses include personnel costs for management, accounting, information technology, human resources, sales and marketing, as well as accounting, tax and other professional fees, contract services and legal and litigation related costs. The decrease in selling, general and administrative expenses was primarily attributable to lower travel related expenses, personnel costs due to our restructuring program initiated in 2019 and the capitalization  of certain costs related to our ongoing enterprise resource planning implementation  project as well as marketing related costs, such as trade show expenses, offset by increased contract and professional services mainly related to our enterprise resource planning implementation project. Research and Development Expenses Research  and  development  expenses  as  a  percentage  of  revenue  decreased  from  23.8%  for  the  year  ended  December  31,  2019  to  22.4%  for  the  year  ended December 31, 2020. Research and development expenses as a percentage of revenue will fluctuate whenever there are incremental product development activities or significant fluctuations in revenue for the periods being compared as these costs are relatively fixed in the short term. Research  and  development  expenses  decreased  by  10.2%  from  $126.2  million  for  the  year  ended  December  31,  2019  to  $113.3  million  for  the  year  ended December 31, 2020. The decrease in research and development expenses was primarily attributable to lower personnel costs and other expenses, such as operating expenses, which were mainly the result of our restructuring program initiated in 2019 as well as lower travel related costs, partially offset by increased contract services and restructuring related costs. We expect to continue to incur research and development expenses in connection with our new and existing products and our expansion into international markets. We  continually  evaluate  new  product  and  market  opportunities  and  engage  in  significant  research  and  development  efforts  which  provide  for  new  product development, enhancement of existing products and product cost reductions. We may incur significant research and development expenses prior to the receipt of revenue from a major new product group. Asset Impairments Asset impairments, which were $3.9 million and less than $0.1 million for the years ended December 31, 2019 and 2020, respectively, relate to the abandonment of certain information technology implementation projects in which we had previously capitalized costs. See Note 1 and Note 8 of Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this report for additional information. 39                   Gain on Contingency Gain on contingency, which was $1.2 million for the year ended December 31, 2019, relates to the reversal of unearned contingent liabilities which were initially recognized upon the acquisition of SmartRG in the fourth quarter of 2018. There was no gain on contingency recognized during the year ended December 31, 2020. See Note 3 of the Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this report for additional information. Interest and Dividend Income Interest and dividend income decreased by 30.0% from $2.8 million for the year ended December 31, 2019 to $1.9 million for the year ended December 31, 2020. The decrease in interest and dividend income was primarily attributable to a decrease in interest income as a result of a decline in our investment balances. Our investment  balances  decreased  due  to  the  maturity  of  our  certificate  of  deposit  which  served  as  collateral  for  our  taxable  revenue  bonds  and  the  sale  of  certain equity  investments  for  working  capital  and  other  purposes.  Our  investments  decreased  from  $127.7  million  as  of  December  31,  2019  to  $83.3  million  as  of December 31, 2020. Interest Expense Interest  expense,  which  is  related  to  our  taxable  revenue  bonds,  decreased  by  $0.5  million  for  the  year  ended  December  31,  2020  compared  to  the  year  ended December 31, 2019. The decrease was due to the outstanding principal balance of the taxable revenue bonds being paid off upon maturity in January 2020. See “Financing Activities” in “Liquidity and Capital Resources” below for additional information on our taxable revenue bond. Net Investment Gain We recognized a net investment gain of $11.4 million and $4.9 million for the years ended December 31, 2019 and 2020, respectively. The decrease in our net investment gain was primarily attributable to changes in fair value of equity securities recognized during the period and impairment charges related to an equity investment. During the year ended December 31, 2020, our investments were impacted by varying market conditions, including the COVID-19 pandemic, which resulted in a sharp downturn in the markets during the first quarter of 2020 followed by market improvements and more positive results from a favorable portfolio mix during the remainder of 2020. We expect that any future equity market volatility, whether from COVID-19 or other factors, will result in continued volatility in our investment portfolios. See “Investing Activities” in “Liquidity and Capital Resources” and Note 1 and Note 6 of Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this report for additional information. Other Income (Expense), net Other income (expense), net, decreased from income of $1.5 million for the year ended December 31, 2019 to expense of $3.3 million for the year ended December 31, 2020. For the year ended December 31, 2020, other income (expense), net, is comprised primarily of gains and losses on foreign currency transactions. For the year ended December 31, 2019, other income (expense), net, consisted mainly of the receipt of a one-time insurance proceeds from a life insurance policy. Income Tax (Expense) Benefit Our effective tax rate decreased from an expense of 113.8%, for the year ended December 31, 2019 to a benefit of 138.1% for the year ended December 31, 2020. The change in the effective tax rate between the two periods was primarily driven by the establishment of a valuation allowance against our domestic deferred tax assets in the amount of $42.8 million during the year ended December 31, 2019, and tax benefits generated from loss carrybacks as a result of the passage of the Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act (the “CARES Act”) partially offset by tax expense in foreign jurisdictions during the year ended December 31, 2020. See Note 14 of the Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this report for additional information. Net Income (Loss) As a result of the above factors, our net income increased from a net loss of $53.0 million for the year ended December 31, 2019 to net income of $2.4 million for the year ended December 31, 2020. As a percentage of revenue, net loss was 10.0% for the year ended December 31, 2019. As a percentage of revenue, net income was 0.5% for the year ended December 31, 2020. 40             Liquidity and Capital Resources Liquidity We have historically financed, and currently expect to continue to finance, our ongoing business with existing cash, investments and cash flow from operations. We have used, and expect to continue to use, existing cash, investments and cash generated from operations for working capital, business acquisitions, purchases of treasury stock, shareholder dividends and other general corporate purposes, including product development activities to enhance our existing products and develop new  products,  expand  our  sales  and  marketing  activities  and  fund  capital  expenditures.  We  believe  that  our  cash  and  cash  equivalents,  investments  and  cash generated from operations will be adequate to meet our operating and capital needs for at least the next 12 months. As  of  December  31,  2020,  cash  on  hand  was  $60.2  million  and  short-term  investments  were  $3.1  million,  which  resulted  in  available  short-term  liquidity  of $63.3 million, of which $49.7 million was held by our foreign subsidiaries. As of December 31, 2019, cash on hand was $73.8 million and short-term investments were $33.2 million, which resulted in available short-term liquidity of $107.0 million, of which $52.3 million was held by our foreign subsidiaries. The decrease in short-term liquidity from December 31, 2019 to December 31, 2020 was primarily attributable to the maturity of a certificate of deposit of $25.6 million that served as collateral for our revenue bond, which matured in January 2020, and the sale of certain equity investments for working capital and other purposes. On  November  4,  2020,  the  Company  entered  into  a  Revolving  Credit  and  Security  Agreement  and  related  Promissory  Note  (together,  the  “Revolving  Credit Agreement”)  with  Cadence  Bank,  N.A.,  as  lender  (the  “Lender”).  The  Revolving  Credit  Agreement  provides  the  Company  with  a  new  $10.0  million  secured revolving  credit  facility.  Loans  under  the  Revolving  Credit  Agreement  will  bear  interest  at  a  rate  equal  to  1.50%  over  the  screen  rate  as  obtained  by  Reuter’s, Bloomberg  or  another  commercially  available  source  as  may  be  designated  by  the  Lender  from  time  to  time;  provided,  however,  that  in  no  event  shall  the applicable rate of interest under the Revolving Credit Agreement be less than 1.50% per annum. Such loans are secured by all of the cash, securities, securities entitlements  and  investment  property  in  a  certain  bank  account,  as  outlined  in  the  Revolving  Credit  Agreement,  at  a  maximum  loan-to-value  ratio  of  75% determined by dividing the full commitment amount under the Revolving Credit Agreement on the date of testing, determined by the Lender each fiscal quarter, by the market value of the collateral. The Revolving Credit Agreement matures on November 4, 2021, subject to earlier termination upon the occurrence of certain events of default. The Company entered into the Revolving Credit Agreement in order to increase the flexibility and management of its short-term liquidity. To date,  the  Company  has  not  made  any  draws  under  the  Revolving  Credit  Agreement.  The  Company  agreed  to  certain  negative  covenants  that  are  customary  for credit  arrangements  of  this  type,  including,  among  other  things,  restrictions  on  the  Company’s  ability  to  enter  into  mergers,  acquisitions  or  other  business combination  transactions,  grant  liens  or  suffer  a  material  adverse  change  in  the  condition  or  affairs  (financial  or  otherwise)  of  the  Company,  which  negative covenants are subject to certain exceptions. The Company must be in compliance with all covenants to be able to draw on the line of credit. As of December 31, 2020, the Company was in compliance with all covenants. Operating Activities Our working capital, which consists of current assets less current liabilities, increased 7.5% from $207.6 million as of December 31, 2019 to $223.2 million as of December 31, 2020. The current ratio, defined as current assets divided by current liabilities, increased from 2.84 as of December 31, 2019 to 3.37 as of December 31, 2020. The increase in our working capital and current ratio was primarily attributable to an increase in inventory, accounts receivable and other receivables, partially offset by a decrease in cash and short-term investments, which consisted of a certificate of deposit related to our taxable revenue bond as of December 31, 2019 and the related bonds payable. The quick ratio, defined as cash and cash equivalents, short-term investments, and net accounts receivable, divided by current liabilities, decreased from 1.75 as of December 31, 2019 to 1.72 as of December 31, 2020. The decrease in the quick ratio was primarily attributable to the decrease in cash and cash equivalents as well as a decrease in short-term investments, offset by a decrease in current liabilities due to the repayment of our revenue bond payable. Net  accounts  receivable  increased  9.2%  from  $90.5  million  as  of  December  31,  2019  to  $98.8  million  as  of  December  31,  2020.  Our  allowance  for  doubtful accounts was less than $0.1 million as of December 31, 2020 and 2019. Quarterly accounts receivable DSO decreased from 72 days as of December 31, 2019 to 70 days as of December 31, 2020. The decrease in DSO was due to the timing of product shipments and customer mix. Other receivables increased 30.0% from $16.6 million as of December 31, 2019 to $21.5 million as of December 31, 2020. The increase in other receivables was primarily attributable to increases in income tax receivables related to the CARES Act partially offset by a decrease in contract assets and purchasing shipments. 41                 Annual  inventory  turnover  decreased from 3.14 turns  as  of  December  31,  20 19 to  2.58 turns  as  of  December  31,  20 20. Inventory increased 27.6% from $98.3 million as of December 31, 2019 to $125.5 million as of December 31, 2020. The increase  in inventory  was due to increased  purchases in preparation  for new product  ramp  ups  as  well  as  strategic  inventory  buffer  purchases  to  ensure  supply  continuity  during  the  COVID-19  pandemic.  We  expect  inventory  levels  to fluctuate as we attempt to maintain sufficient inventory in response to COVID-19 uncertainties related to supply chain and supply, seasonal cycles of our business and ensuring competitive lead times while managing the risk of inventory. Accounts payable increased 11.3% from $44.9 million as of December 31, 2019 to $49.9 million as of December 31, 2020. Accounts payable will fluctuate due to variations in the timing of the receipt of supplies, inventory and services and our subsequent payments for these purchases. Investing Activities Capital expenditures totaled approximately $6.4 million, $9.5 million and $8.1 million for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. These expenditures were primarily used to purchase manufacturing and test equipment, software, computer hardware and building improvements. Our combined short-term and long-term investments decreased $44.5 million from $127.7 million as of December 31, 2019 to $83.3 million as of December 31, 2020. This decrease reflects the maturity of a certificate of deposit which served as collateral for our revenue bond and the sale of certain equity investments for working capital and other purposes. We typically invest all available cash not required for immediate use in operations, primarily in securities that we believe bear minimal risk of loss. See Note 6 of Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this report for additional information. As of December 31, 2020, our corporate bonds, municipal  fixed-rate  bonds,  asset-backed  bonds,  mortgage/agency-backed  bonds,  U.S.  government  bonds,  and  foreign  government  bonds  were  classified  as available-for-sale and had a combined duration of 1.74 years with an average Standard & Poor’s credit rating of AA-. Because our investment portfolio has a high- quality  rating  and  contractual  maturities  of  short  duration,  we  are  able  to  obtain  prices  for  these  bonds  derived  from  observable  market  inputs,  or  for  similar securities traded in an active market, on a daily basis. Our  long-term  investments  decreased  15.2%  from  $94.5  million  as  of  December  31,  2019  to  $80.1  million  as  of  December  31,  2020.  Our  investments  include various marketable equity securities classified as long-term investments with a fair market value of $11.0 million and $35.8 million, as of December 31, 2020 and December 31, 2019, respectively. Long-term investments as of December 31, 2020 and 2019 also included $23.9 million and $21.7 million, respectively, related to our deferred compensation plan, and $0.2 million and $0.3 million, respectively, of other investments, consisting of interests in a private equity fund. Financing Activities In conjunction with the 1995 expansion of our Huntsville, Alabama, facility, we were approved for participation in an incentive program offered by the State of Alabama Industrial Development Authority (“the Authority”). Pursuant to the program, in January 1995, the Authority issued $20.0 million of its taxable revenue bonds  (the  “Taxable  Revenue  Bonds”)  and  loaned  the  proceeds  from  the  sale  of  the  Taxable  Revenue  Bonds  to  ADTRAN.  Further  advances  on  the  Taxable Revenue  Bonds  were  made  by  the  Authority,  bringing  the  total  amount  outstanding  to  $50.0  million.  The  bonds  matured  on  January  1,  2020,  and  the  current outstanding balance of $24.6 million was repaid in full on January 2, 2020. We were required to make payments to the Authority in amounts necessary to pay the interest on the Taxable Revenue Bonds which totaled $1.0 million and $1.1 million for the years ended December 31, 2019 and 2018, respectively. The Company had  no  outstanding  debt  as  of  December  31,  2020.  See  Note  13  of  Notes  to  Consolidated  Financial  Statements  included  in  Part  II,  Item  8  of  this  report  for additional information. Dividends During 2020, 2019 and 2018, we paid shareholder dividends totaling $17.3 million, $17.2 million and $17.3 million, respectively. The Board of Directors presently anticipates that it will declare a regular quarterly dividend so long as the present tax treatment of dividends exists and adequate levels of liquidity are maintained. The following table shows dividends per common share paid to our shareholders in each quarter of 2020, 2019 and 2018: First Quarter Second Quarter Third Quarter Fourth Quarter Dividends per Common Share 2020 2019 2018   $   $   $   $ 0.09    $ 0.09    $ 0.09    $ 0.09    $ 0.09    $ 0.09    $ 0.09    $ 0.09    $ 0.09  0.09  0.09  0.09 42                     Stock Repurchase Program Since 1997, our Board of Directors has approved multiple share repurchase programs that have authorized open market repurchase transactions of our common stock, which are implemented through open market or private purchases from time to time as conditions warrant. There were no stock repurchases during the year ended December 31, 2020. For the years ended December 31, 2019 and 2018, we repurchased less than 0.1 million shares and 1.0 million shares, respectively, for $0.2 million and $15.5 million, respectively, at an average price of $14.06 and $15.52 per share, respectively. We currently have authorization to repurchase an additional 2.5 million shares of our common stock under the current authorization of up to 5.0 million shares. Stock Option Exercises To accommodate employee stock option exercises, we issued less than 0.1 million shares of treasury stock for $0.5 million during the year ended December 31, 2019 and 0.1 million shares of treasury stock for $1.5 million during the year ended December 31, 2018. There were no stock option exercises during the year ended December 31, 2020. Employee Pension Plan We maintain a defined benefit pension plan covering employees in certain foreign countries. Pension benefit plan obligations are based on various assumptions used  by  our  actuaries  in  calculating  these  amounts.  These  assumptions  include  discount  rates,  compensation  rate  increases,  expected  return  on  plan  assets, retirement rates and mortality rates. Actual results that differ from the assumptions and changes in assumptions could affect future expenses and obligations. Our defined benefit plan assets consist of a balanced portfolio of equity funds, bond funds, real estate funds and managed futures. Our investment policy includes various guidelines and procedures designed to ensure assets are invested in a manner necessary to meet expected future benefits earned by participants and consider a broad range of economic conditions. Central to the policy are target allocation ranges by asset class, which is currently 50% for bond funds, 40% for equity funds and 10% cash, real estate and managed futures. The objectives of the target allocations are to maintain investment portfolios that diversify risk through prudent asset  allocation  parameters,  achieve  asset  returns  that  meet  or  exceed  the  plans’  actuarial  assumptions  and  achieve  asset  returns  that  are  competitive  with  like institutions  employing  similar  investment  strategies.  The  investment  policy  is  periodically  reviewed  by us and  a  designated  third-party  fiduciary  for  investment matters. The policy is established and administered in a manner that is compliant at all times with applicable government regulations. At December 31, 2020, the estimated fair market value of our defined benefit pension plans assets increased to $32.3 million from $28.0 million at December 31, 2019. The defined benefit pension plan is accounted for on an actuarial basis, which requires the use of various assumptions, including an expected rate of return on plan assets  and  a  discount  rate.  The  expected  return  on  our  German  plan  assets  that  is  utilized  in  determining  the  benefit  obligation  and  net  periodic  benefit  cost  is derived from periodic studies, which include a review of asset allocation strategies, anticipated future long-term performance of individual asset classes, risks using standard deviations and correlations of returns among the asset classes that comprise the plans' asset mix. While the studies give appropriate consideration to recent plan performance and historical returns, the assumptions are primarily long-term, prospective rates of return. The discount rate has been derived from the returns of high-quality, corporate bonds denominated in Euro currency with durations close to the duration of our pension obligations. The projected benefit obligation for our defined benefit pension plans was $50.9 million and $43.9 million as of December 31, 2020 and 2019, respectively. The components of net periodic pension cost, other than the service cost component, are included in other income (expense), net in the Consolidated Statements of Income  (Loss).  The  components  of  net  periodic  pension  cost  and  amounts  recognized  in  other  comprehensive  income  (loss)  for  the  years  ended  December  31, 2020, 2019 and 2018 were $1.6 million, $3.2 million and $6.1 million, respectively. Actuarial gains and losses are recorded in accumulated other comprehensive income (loss). To the extent unamortized gains and losses exceed 10% of the higher of the market-related value of assets or the projected benefit obligation, the excess is amortized as a component of net periodic pension cost over the remaining service period of active participants. We estimate that $0.9 million will be amortized from accumulated other comprehensive income (loss) into net periodic pension cost in 2021 for the net actuarial loss. The net actuarial loss recognized in accumulated other comprehensive income (loss) as of December 31, 2020 and 2019 was $13.5 million and $13.0 million, respectively. See Note 15 of Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this report for additional information. Off-Balance Sheet Arrangements and Contractual Obligations We do not have off-balance sheet financing arrangements and have not engaged in any related party transactions or arrangements with unconsolidated entities or other persons that are reasonably likely to materially affect our financial condition, revenue or expenses, results of operations, liquidity, capital expenditures, or the availability of, or requirements for, capital resources. 43       Contractual Obligations We  have  various  contractual  obligations  and  commercial  commitments.  The  following  table  sets  forth  the  annual  payments  we  are  required  to  make  under contractual cash obligations and other commercial commitments as of December 31, 2020: (In thousands) Pledged collateral(1) Purchase obligations(2) Operating lease obligations(3) Totals Total 2021 2022 2023 2024 2025   $ 6,000    $ 143,944      5,554      6,000    $ 136,924      1,895      $ 155,498 $ 144,819 $ —    $ 2,839      1,600      4,439 $ —    $ 2,123      1,251      3,374 $ —    $ 2,056      521      2,577 $ After 2025 —  —  —  — —    $ 2      287      289 $ (1) We are required to maintain a pledged collateral amount related to a letter of credit agreement entered into with a bank to guarantee performance obligations under  a  contract  with  a  certain  customer.  The  obligations  under  this  customer  contract  will  be  performed  over  multiple  years.  As  of  December  31,  2020,  the Company was required to maintain a minimum collateral value of $9.0 million. The letter of credit was secured by a pledge of a portion of the Company’s fixed- income securities, which totaled $11.2 million as of December 31, 2020. The Company increased its pledged collateral to the maximum value of our minimum collateral  requirement  of $15.0 million  in February 2021 as the Company reached  certain  milestones  as outlined  in the customer  contract.  Any shortfalls  in the minimum  collateral  value  are  required  to  be  restored  by  the  Company  from  available  cash  and  cash  equivalents,  short-term  investments  and/or  long-term investments. The collateral under the letter of credit will be released when all obligations under the customer contract have been met. (2) Primarily relates to open purchase orders to our contract manufacturers, component suppliers, service partners and other vendors, including those assisting with the implementation of our new ERP system. (3) Primarily  relates  to  future  minimum  rental  payments  under  non-cancelable  operating  leases,  including  renewals  determined  to  be  reasonably  assured,  with original maturities of greater than 12 months. We  have  committed  to  invest  up  to  an  aggregate  of  $5.0  million  in  a  private  equity  fund,  of  which  $4.9  million  has  been  applied  to  these  commitments.  The additional $0.1 million commitment has been excluded from the table above due to the uncertainty of when it will be applied. Certain contracts, customers and/or jurisdictions in which we do business require us to provide various guarantees of performance such as bid bonds, performance bonds and customs bonds. As of December 31, 2020, we had commitments related to these bonds totaling $15.2 million, which expire at various dates through August 2024. Although the triggering events vary from contract to contract, in general we would only be liable for the amount of these guarantees in the event of default in our performance under each contract, the probability of which we believe is remote. We also have obligations related to uncertain income tax positions that have been excluded from the table above due to the uncertainty of when the related expense will be recognized. See Note 14 of Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this report for additional information. On November 4, 2020, the Company, as borrower, entered into a Revolving Credit and Security Agreement and related Promissory Note (together, the “Revolving Credit Agreement”) with Cadence Bank, N.A., as lender (the “Lender”). See Liquidity and Capital Resources – Liquidity for further information. 44                   Critical Accounting Policies and Estimates An accounting policy is deemed to be critical if it requires an accounting estimate to be made based on assumptions about matters that are highly uncertain at the time the estimate is made, if different estimates reasonably could have been used or if changes in the accounting estimate that are reasonably likely to occur could materially impact the results of financial operations. Several accounting policies, as described in Note 1 of Notes to the Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this report, require material subjective or complex judgment and have a significant impact on our financial condition and results of operations, as applicable. We believe the following critical accounting policies affect our more significant judgments and estimates used in the preparation of our Consolidated Financial Statements: Revenue Revenue is measured based on the consideration expected to be received in exchange for transferring goods or providing services to a customer and as performance obligations under the terms of the contract are satisfied. Generally, this occurs with the transfer of control of a product to the customer. Review of contracts with customers, for both direct customers and distributors, are performed and assessed for principal versus agent considerations to determine primary responsibility for delivery  of  performance  obligation,  presumed  inventory  risk,  and  discretion  in  establishing  pricing,  when  applicable.  For  transactions  where  there  are  multiple performance obligations, individual products and services are accounted for separately if they are distinct (if a product or service is separately identifiable from other items and if a customer can benefit from it on its own or with other resources that are readily available to the customer). The consideration, including any discounts,  is  allocated  between  separate  products  and  services  based  on  their  stand-alone  selling  prices.  Stand-alone  selling  prices  are  determined  based  on  the prices at which the separate products and services are sold and are allocated based on each item’s relative value to the total value of the products and services in the arrangement. For items that are not sold separately, we estimate stand-alone selling prices primarily using the “expected cost plus a margin” approach. Payment terms are generally 30 days in the U.S. and typically longer in many geographic markets outside the U.S. Shipping fees are recorded as revenue and the related cost is  included  in  cost  of  sales.  Sales,  value-added  and  other  taxes  collected  concurrently  with  revenue-producing  activities  are  excluded  from  revenue.  Costs  of obtaining a contract, if material, are capitalized and amortized over the period that the related revenue is recognized if greater than one year. We have elected to account  for  shipping  fees  as  a  cost  of  fulfilling  the  related  contract.  We  have  also  elected  to  apply  the  practical  expedient  related  to  the  incremental  costs  of obtaining contracts and recognize those costs as an expense when incurred if the amortization period of the assets is one year or less. These costs are included in selling, general and administrative expenses. Capitalized costs with an amortization period greater than one year were immaterial. Revenue is generated by two reportable segments: Network Solutions and Services & Support. Network Solutions Segment - Includes hardware products and software defined next-generation virtualized solutions used in service provider or business networks, as well as prior generation products. The majority of the revenue from this segment is from hardware sales. Hardware and Software Revenue Revenue  from  hardware  sales  is  recognized  when  control  is  transferred  to  the  customer,  which  is  generally  when  the  products  are  shipped.  Shipping  terms  are generally FOB shipping point. Revenues from software license sales are recognized at delivery and transfer of control to the customer. Revenue is recorded net of estimated  discounts  and  rebates  using  historical  trends.  Customers  are  typically  invoiced  when  control  is  transferred  and  revenue  is  recognized.  Our  products generally include assurance-based warranties of 90 days to five years for product defects. In  certain  transactions,  we  are  also  the  lessor  in  sales-type  lease  arrangements  for  network  equipment  that  have  terms  of  18  months  to  five  years.  These arrangements typically include network equipment, network implementation services and maintenance services.         Services & Support Segment – A complete portfolio of maintenance, network implementation and solutions integration and managed services, which include hosted cloud services and subscription services to complement our Network Solutions segment. Maintenance Revenue Our maintenance service periods range from one month to five years. Customers are typically invoiced and pay for maintenance services at the beginning of the maintenance  period.  We  recognize  revenue  for  maintenance  services  on  a  straight-line  basis  over  the  maintenance  period  as  our  customers  benefit  evenly throughout the contract term and deferred revenues, when applicable, are recorded in unearned revenue and non-current unearned revenue. Network Implementation Revenue 45       We  recognize  revenue  for  network  implementation,  which  primarily  consists  of  engineering,  execution  and  enablement  services  at  a  point  in  time  when  each performance obligation is complete. If we have recognized revenue but have not billed the customer, the right to consideration is recognized as a contract asset that is  included  in  other  receivables  on  the  Consolidated  Balance  Sheet.  The  contract  asset  is  transferred  to  accounts  receivable  when  the  completed  performance obligation is invoiced to the customer. Inventory We carry our inventory at the lower of cost and net realizable value, with cost being determined using the first-in, first-out method. Standard costs for material, labor, and manufacturing overhead are used to value inventory and are updated at least quarterly. Most variances are expensed in the current period; therefore, our inventory  costs  approximate  actual  costs  at  the  end  of  each  reporting  period.  We  establish  reserves  for  estimated  excess  and  obsolete  inventory  equal  to  the difference  between  the  cost  of  the  inventory  and  the  estimated  net  realizable  value  of  the  inventory  based  on  estimated  reserve  percentages,  which  consider historical  usage,  known  trends,  inventory  age  and  marketing  conditions.  If  actual  trends  and  market  conditions  are  less  favorable  than  those  projected  by management, we may be required to make additional inventory write-downs. Our reserve for excess and obsolete inventory was $39.6 million and $34.1 million at December 31, 2020 and 2019, respectively. Inventory disposals charged against the reserve were $6.0 million and $1.8 million for the years ended December 31, 2020 and 2019, respectively. Stock-Based Compensation For  purposes  of  determining  the  estimated  fair  value  of  market-based  performance  stock  unit  (PSU)  awards  on  the  date  of  grant,  the  Monte  Carlo  Simulation valuation method is used. These PSUs are subject to a market condition based on the relative total shareholder return of ADTRAN against all of the companies in the NASDAQ Telecommunications Index and vest at the end of a three-year performance period. The fair value of performance-based PSUs, restricted stock units (RSUs) and restricted stock is equal to the closing price of our stock on the business day immediately preceding the grant date. Compensation expense related to unvested  performance-based  PSUs  is  recognized  over  the  requisite  service  period  of  three  years  as  the  achievement  of  the  performance  obligation  becomes probable.  For  purposes  of  determining  the  estimated  fair  value  of  our  stock  option  awards  on  the  date  of  grant,  we  use  the  Black-Scholes  Model.  This  model requires the input of certain assumptions that require subjective judgment. These assumptions include, but are not limited to, expected stock price volatility over the term of the awards and actual and projected employee stock option exercise behaviors. Because our stock option awards have characteristics significantly different from  those  of  traded  options,  and  because  changes  in  the  input  assumptions  can  materially  affect  the  fair  value  estimate,  the  existing  model  may  not  provide  a reliable, single measure of the fair value of our stock option awards. Management will continue to assess the assumptions and methodologies used to calculate the estimated fair value of stock-based compensation. Circumstances may change and additional data may become available over time, which could result in changes to these assumptions and methodologies and thereby materially impact our fair value determination. If factors change in future periods, the compensation expense that we record may differ significantly from what we have recorded in the current period. Goodwill Goodwill represents the excess purchase price over the fair value of net assets acquired. We evaluate the carrying value of goodwill during the fourth quarter of each year and between annual evaluations if events occur or circumstances change that would more likely than not reduce the fair value of the reporting unit below its carrying amount. We have elected to by-pass a qualitative assessment to determine whether it is more likely than not that the fair value of the reporting unit to which the goodwill is assigned is less than its carrying amount and, in turn, performed a step-1 analysis of goodwill. No impairment  charges on goodwill were recognized during the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018. 46                 Income Taxes We estimate our income tax provision or benefit in each of the jurisdictions in which we operate, including estimating exposures related to examinations by taxing authorities. We also make judgments regarding the realization of deferred tax assets and establish valuation allowances where we believe it is more likely than not that future taxable income in certain jurisdictions will be insufficient to realize these deferred tax assets. Our estimates regarding future taxable income and income tax provision or benefit may vary due to changes in market conditions, changes in tax laws, or other factors. If our assumptions, and consequently our estimates, change in the future, the valuation allowances we have established may be increased or decreased, impacting future income tax expense. We continually review the adequacy  of  our  valuation  allowance  and  recognize  the  benefits  of deferred  tax  assets  only  as  the  reassessment  indicates  that  it  is  more  likely  than  not  that  the deferred tax assets will be realized in accordance with ASC 740, Income Taxes. Due to a decrease in revenue and profitability for 2019, and all other positive and negative  objective  evidence  considered  as part of our analysis,  our ability  to consider  other subjective  evidence  such as projections  for future  growth is limited when  evaluating  whether  our  deferred  tax  assets  will  be  realized.  As  such,  the  Company  is  no  longer  able  to  conclude  that  it  is  more  likely  than  not  that  our domestic deferred tax assets will be realized and a valuation allowance against our domestic deferred tax assets was established in the third quarter of 2019. The amount  of  the  deferred  tax  assets  considered  realizable,  however,  could  be  adjusted  in  future  periods  in  the  event  sufficient  evidence  is  present  to  support  a conclusion that it is more likely than not that all or a portion of our domestic deferred tax assets will be realized. We establish reserves to remove some or all of the tax benefit of any of our tax positions at the time we determine that the positions become uncertain.  We adjust these reserves, including any impact on the related interest and penalties, as facts and circumstances change. Liability for Warranty Our products generally include warranties of 90 days to five years for product defects. We accrue for warranty returns at the time of product shipment based on our historical  return  rate  and  an  estimate  of  the  cost  to  repair  or  replace  the  defective  products.  We  engage  in  extensive  product  quality  programs  and  processes, including actively monitoring and evaluating the quality of our component suppliers. Our products continue to become more complex in both size and functionality as many of our product offerings migrate from line card applications to total systems. The increasing complexity of our products will cause warranty incidences, when they arise, to be more costly. Our estimates regarding future warranty obligations may change due to product failure rates, material usage, and other rework costs incurred in correcting a product failure. In addition, from time to time, specific warranty accruals may be recorded if unforeseen problems arise. Should our actual  experience  relative  to  these  factors  be  worse  than  our  estimates,  we  will  be  required  to  record  additional  warranty  expense.  The  liability  for  warranty obligations  totaled  $7.1  million  and  $8.4  million  at  December  31,  2020  and  2019,  respectively.  These  liabilities  are  included  in  accrued  expenses  and  other liabilities in the accompanying Consolidated Balance Sheets. Pension Benefit Plan Obligations Pension benefit plan obligations are based on various assumptions used by our actuaries in calculating these amounts. These assumptions include discount rates, compensation  rate  increases,  expected  return  on plan assets,  retirement  rates and mortality  rates. Actual  results  that  differ  from  the  assumptions  and changes  in assumptions  could  affect  future  expenses  and  obligations.  Our  net  pension  liability  totaled  $18.7  million  and  $15.9  million  at  December  31,  2020  and  2019, respectively. This liability is included in pension liability in the accompanying Consolidated Balance Sheets. Recently Issued Accounting Pronouncements For a discussion of recently issued accounting pronouncements, see Note 1 of Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this report for additional information.  47                 Subsequent Events On  February  3,  2021,  the  Company  announced  that  its  Board  of  Directors  declared  a  quarterly  cash  dividend  of  $0.09  per  common  share  to  be  paid  to  the Company’s  stockholders  of  record  at  the  close  of  business  on  February  18,  2021.  The  dividends  will  be  paid  on  March  4,  2021  in  the  aggregate  amount  of approximately $4.4 million. As part of our required pledged collateral related to a letter for credit agreement entered into with a bank to guarantee performance obligations under a contract with a certain customer, the Company increased its pledged collateral to $15.0 million as of February 2021. We do not anticipate any additional increases in the collateral value at this time as we have reached the maximum amount of the letter of credit required under our contract with the customer. The collateral under the letter of credit will be released when all obligations under the customer contract have been met. 48             ITEM 7A. QUANTITATIVE AND QUALITATIVE DISCLOSURES ABOUT MARKET RISK We are exposed to financial market risks, including changes in foreign currency rates and prices of marketable equity and fixed-income securities. In addition, the ongoing COVID-19 pandemic has caused an economic downturn and volatility in financial markets. The primary objective of the large majority of our investment activities is to preserve principal while at the same time achieving appropriate yields without significantly increasing risk. To achieve this objective, a majority of our  marketable  securities  are  investment  grade,  fixed-rate  bonds  and  municipal  money  market  instruments  denominated  in  U.S.  dollars.  Our  investment  policy provides  limitations  for  issuer  concentration,  which  limits,  at  the  time  of  purchase,  the  concentration  in  any  one  issuer  to  5%  of  the  market  value  of  our  total investment portfolio. We maintain depository investments with certain financial institutions. As of December 31, 2020, $56.3 million of our cash and cash equivalents, primarily certain domestic  money  market  funds  and  foreign  depository  accounts,  were  in  excess  of  government  provided  insured  depository  limits.  Although  these  depository investments exceed government insured depository limits, we have evaluated the credit-worthiness of these financial institutions and determined the risk of material financial loss due to exposure of such credit risk to be minimal. As of December 31, 2020, approximately $46.0 million of our cash and investments may be directly affected by changes in interest rates. As of December 31, 2020, we held $4.4 million of cash and variable-rate investments where a change in interest rates would impact our interest income. A hypothetical 50 basis point decline in interest rates as of December 31, 2020, assuming all other variables remain constant, would reduce annualized interest income on our cash and investments by less than $0.1 million. In addition, we held $41.6 million of fixed-rate bonds whose fair values may be directly affected by a change in interest rates. A hypothetical 50 basis point increase in interest rates as of December 31, 2020, assuming all other variables remain constant, would reduce the fair value of our fixed-rate bonds by approximately $0.4 million. We are exposed to changes in foreign currency exchange rates to the extent that such changes affect our revenue and gross margin on revenue derived from some international customers, expenses, and assets and liabilities held in non-functional currencies related to our foreign subsidiaries. Our primary exposures to foreign currency  exchange  rate  movements  are  with  our  German  subsidiary,  whose  functional  currency  is  the  Euro,  and  our  Australian  subsidiary,  whose  functional currency  is  the  Australian  dollar.  Our  revenue  is  primarily  denominated  in  the  respective  functional  currency  of  the  subsidiary  and  paid  in  that  subsidiary’s functional currency or certain other local currency. Our global supply chain predominately invoices us in the respective functional currency of the subsidiary and is paid in U.S. dollars, and some of our operating expenses are invoiced and paid in certain local currencies (approximately 13% of total operating expense for the year ended December 31, 2020, respectively). Therefore, our revenues, gross margins, operating expenses and operating income are all subject to foreign currency fluctuations. As a result, changes in currency exchange rates could cause variations in our operating income. We  have  certain  customers  and  suppliers  who  are  invoiced  or  pay  in  a  non-functional  currency.  Changes  in  the  monetary  exchange  rates  used  to  invoice  such customers versus the functional currency of the entity billing such customers may adversely affect our results of operations and financial condition. To manage the volatility  relating  to  these  typical  business  exposures,  we  may  enter  into  various  derivative  transactions,  when  appropriate.  We  do  not  hold  or  issue  derivative instruments for trading or other speculative purposes. All non-functional currencies billed would result in a combined hypothetical gain or loss of $2.3 million if the U.S. dollar weakened or strengthened 10% against the billing currencies. This change represents an increase in the amount of hypothetical gain or loss compared to prior periods and is mainly due to an increase in U.S. dollar denominated billings in a non-U.S. dollar denominated subsidiary. Although we do not currently hold any derivative instruments, any gain or loss would be partially mitigated by any derivative instruments held. As of December 31, 2020, we had certain material contracts subject to currency revaluation, including accounts receivable, accounts payable and lease liabilities denominated in foreign currencies. As of December 31, 2020, we did not have any forward contracts outstanding. For further information about the fair value of our investments as of December 31, 2020, see Note 6 of Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this report. 49       ITEM 8. FINANCIAL STATEMENTS AND SUPPLEMENTARY DATA The following consolidated financial statements are contained in this report. Report of Independent Registered Public Accounting Firm Financial Statements   Consolidated Balance Sheets, As of December 31, 2020 and 2019   Consolidated Statements of Income (Loss), Years Ended December 31, 2020, 2019 and 2018   Consolidated Statements of Comprehensive Income (Loss), Years Ended December 31, 2020, 2019 and 2018   Consolidated Statements of Changes in Stockholders' Equity, Years Ended December 31, 2020, 2019 and 2018   Consolidated Statements of Cash Flows, Years Ended December 31, 2020, 2019 and 2018 Schedule II - Valuation and Qualifying Accounts, Years Ended December 31, 2020, 2019 and 2018 50 Page 51 53 53 54 55 56 57 108                                                                                                       Report of Independent Registered Public Accounting Firm To the Board of Directors and Stockholders of ADTRAN, Inc. Opinions on the Financial Statements and Internal Control over Financial Reporting We have audited the accompanying consolidated balance sheets of ADTRAN, Inc.  and its subsidiaries (the “Company”) as of December 31, 2020 and 2019, and the related consolidated statements of income (loss), of comprehensive income (loss), of changes in stockholders’ equity and of cash flows for each of the three years in the period ended December 31, 2020, including the related notes and financial statement schedule listed in the accompanying index (collectively referred to as  the  “consolidated  financial  statements”).  We  also  have  audited  the  Company's  internal  control  over  financial  reporting  as  of  December  31,  2020,  based  on criteria  established  in  Internal  Control  -  Integrated  Framework  (2013)  issued  by  the  Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the  Treadway  Commission (COSO). In our opinion, the consolidated financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the financial position of the Company as of December 31,  2020  and  2019,  and  the  results  of  its  operations  and  its  cash  flows  for  each  of  the  three  years  in  the  period  ended  December  31,  2020  in  conformity  with accounting principles generally accepted in the United States of America. Also in our opinion, the Company maintained, in all material respects, effective internal control over financial reporting as of December 31, 2020, based on criteria established in Internal Control - Integrated Framework (2013) issued by the COSO. Basis for Opinions The Company's management is responsible for these consolidated financial statements, for maintaining effective internal control over financial reporting, and for its assessment  of  the  effectiveness  of  internal  control  over  financial  reporting,  included  in  Management’s  Report  on  Internal  Control  over  Financial  Reporting appearing under Item 9A. Our responsibility is to express opinions on the Company’s consolidated financial statements and on the Company's internal control over financial  reporting  based  on  our  audits.  We  are  a  public  accounting  firm  registered  with  the  Public  Company  Accounting  Oversight  Board  (United  States) (PCAOB)  and  are  required  to  be  independent  with  respect  to  the  Company  in  accordance  with  the  U.S.  federal  securities  laws  and  the  applicable  rules  and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We  conducted  our  audits  in  accordance  with  the  standards  of  the  PCAOB.  Those  standards  require  that  we  plan  and  perform  the  audits  to  obtain  reasonable assurance  about  whether  the  consolidated  financial  statements  are  free  of  material  misstatement,  whether  due  to  error  or  fraud,  and  whether  effective  internal control over financial reporting was maintained in all material respects. Our  audits  of  the  consolidated  financial  statements  included  performing  procedures  to  assess  the  risks  of  material  misstatement  of  the  consolidated  financial statements, whether due to error or fraud, and performing procedures that respond to those risks. Such procedures included examining, on a test basis, evidence regarding the amounts and disclosures in the consolidated financial statements. Our audits also included evaluating the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the consolidated financial statements. Our audit of internal control over financial reporting  included  obtaining  an  understanding  of  internal  control  over  financial  reporting,  assessing  the  risk  that  a  material  weakness  exists,  and  testing  and evaluating the design and operating effectiveness of internal control based on the assessed risk. Our audits also included performing such other procedures as we considered necessary in the circumstances. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinions. Definition and Limitations of Internal Control over Financial Reporting A company’s internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. A company’s internal control over financial reporting includes those policies and procedures that (i) pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and  dispositions  of  the  assets  of  the  company;  (ii)  provide  reasonable  assurance  that  transactions  are  recorded  as  necessary  to  permit  preparation  of  financial statements in accordance with generally accepted accounting principles, and that receipts and expenditures of the company are being made only in accordance with authorizations  of  management  and  directors  of  the  company;  and  (iii)  provide  reasonable  assurance  regarding  prevention  or  timely  detection  of  unauthorized acquisition, use, or disposition of the company’s assets that could have a material effect on the financial statements. 51                             Because  of  its  inherent  limitations,  internal  control  over  financial  reporting  may  not  prevent  or  detect  misstatements.  Also,  projections  of  any  evaluation  of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. Critical Audit Matters The critical audit matter communicated below is a matter arising from the current period audit of the consolidated financial statements that was communicated or required to be communicated to the audit committee and that (i) relates to accounts or disclosures that are material to the consolidated financial statements and (ii) involved our especially challenging, subjective, or complex judgments. The communication of critical audit matters does not alter in any way our opinion on the consolidated financial statements, taken as a whole, and we are not, by communicating the critical audit matter below, providing a separate opinion on the critical audit matter or on the accounts or disclosures to which it relates. Excess and Obsolete Inventory Reserve As described in Note 7 to the consolidated financial statements, the Company’s consolidated net inventory and inventory reserve as of December 31, 2020 were $125.5 million and $39.6 million, respectively. Management establishes reserves for estimated excess and obsolete inventory equal to the difference between the cost of the inventory and the estimated net realizable value of the inventory based on estimated reserve percentages, which consider historical usage, known trends, inventory age, and market conditions.     The principal considerations for our determination that performing procedures relating to the excess and obsolete inventory reserve is a critical audit matter are (i) the  significant  judgment  by  management  in  estimating  the  excess  and  obsolete  inventory  reserve,  which  in  turn  led  to  (ii)  a  high  degree  of  auditor  judgment, subjectivity and effort in performing procedures and evaluating management’s significant assumptions related to the estimated reserve percentages.   Addressing the matter involved performing procedures and evaluating audit evidence in connection with forming our overall opinion on the consolidated financial statements. These procedures included testing the effectiveness of controls relating to the excess and obsolete inventory reserve. These procedures also included, among others, testing management’s process for developing the excess and obsolete inventory reserve; evaluating the appropriateness of the approach; testing the completeness  and  accuracy  of  underlying  data  used  in  the  approach,  including  historical  usage  and  inventory  age;  and  evaluating  the  reasonableness  of  the estimated reserve percentages used by management to determine the excess and obsolete inventory reserve. Evaluating the reasonableness of the estimated reserve percentages involved assessing whether they were consistent with the historical data and evidence obtained in other areas of the audit.  /s/ PricewaterhouseCoopers LLP Birmingham, Alabama February 26, 2021 We have served as the Company’s auditor since 1986. 52                       Financial Statements ADTRAN, INC. Consolidated Balance Sheets (In thousands, except per share amount) December 31, 2020 and 2019 ASSETS Current Assets Cash and cash equivalents Restricted cash Short-term investments (includes $1,731 and $5,201 of available-for-sale securities as of December 31, 2020 and 2019, respectively, reported at fair value) Accounts receivable, less allowance for doubtful accounts of $38 as of December 31, 2020 and 2019 Other receivables Inventory, net Prepaid expenses and other current assets Total Current Assets Property, plant and equipment, net Deferred tax assets, net Goodwill Intangibles, net Other non-current assets Long-term investments (includes $43,385 and $32,459 of available-for-sale securities as of December 31, 2020 and 2019, respectively, reported at fair value) Total Assets LIABILITIES AND STOCKHOLDERS' EQUITY Current Liabilities Accounts payable Bonds payable Unearned revenue Accrued expenses and other liabilities Accrued wages and benefits Income tax payable, net Total Current Liabilities Non-current unearned revenue Pension liability Deferred compensation liability Other non-current liabilities Total Liabilities Commitments and contingencies (see Note 17) Stockholders' Equity Common stock, par value $0.01 per share; 200,000 shares authorized;    79,652 shares issued and 48,241 shares outstanding as of December 31, 2020 and    79,652 shares issued and 48,020 shares outstanding as of December 31, 2019 Additional paid-in capital Accumulated other comprehensive loss Retained earnings Less treasury stock at cost: 31,280 and 31,638 shares as of December 31, 2020 and 2019, respectively Total Stockholders' Equity Total Liabilities and Stockholders' Equity 2020 2019   $   $ 60,161  18  3,131  98,827  21,531  125,457  8,293  317,418 62,399  9,869  6,968  23,470  25,425  80,130  525,679   $   $ 49,929  —  14,092  13,609  15,262  1,301  94,193 6,888  18,664  25,866  7,124  152,735 797  281,466  (11,639)     781,813  (679,493)     372,944 525,679   $   $   $   $ 73,773  —  33,243  90,531  16,566  98,305  7,892  320,310 68,086  7,561  6,968  27,821  19,883  94,489  545,118 44,870  24,600  11,963  13,876  13,890  3,512  112,711 6,012  15,886  21,698  8,385  164,692 797  274,632  (16,417) 806,702  (685,288) 380,426 545,118 See accompanying notes to consolidated financial statements. 53                                                                                                                                                                                                                                                                                                           ADTRAN, INC. Consolidated Statements of Income (Loss) (In thousands, except per share amounts) Years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 Sales Network Solutions Services & Support Total Sales Cost of Sales Network Solutions Services & Support Total Cost of Sales Gross Profit Selling, general and administrative expenses Research and development expenses Asset impairments Gain on contingency Operating Loss Interest and dividend income Interest expense Net investment gain (loss) Other income (expense), net Gain on bargain purchase of a business Loss Before Income Taxes Income tax (expense) benefit Net Income (Loss) Weighted average shares outstanding – basic Weighted average shares outstanding – diluted Earnings (loss) per common share – basic Earnings (loss) per common share – diluted 2020 2019 2018   $   $   $   $   $ 438,015  68,495  506,510 244,226  44,733  288,959 217,551 113,972  113,287  65  —  (9,773) 1,936  (5)     4,850  (3,254)     —  (6,246)   8,624  2,378   $ 47,996  48,288  0.05  0.05    $   $   $ 455,226  74,835  530,061 263,677  47,217  310,894 219,167 130,288  126,200  3,872  (1,230)     (39,963) 2,765  (511)     11,434  1,498  —  (24,777)   (28,205)     (52,982)   $ 47,836  47,836  (1.11)   $ (1.11)   $ 458,232  71,045  529,277 278,929  46,783  325,712 203,565 124,440  124,547  —  —  (45,422) 4,026  (533) (4,050) 1,286  11,322  (33,371) 14,029  (19,342) 47,880  47,880  (0.40) (0.40) See accompanying notes to consolidated financial statements. 54                                                                                                                                                                                                                                           ADTRAN, INC. Consolidated Statements of Comprehensive Income (Loss) (In thousands) Years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 Net Income (Loss) Other Comprehensive Income (Loss), net of tax Net unrealized gains (losses) on available-for-sale securities Defined benefit plan adjustments Foreign currency translation Other Comprehensive Income (Loss), net of tax Comprehensive Income (Loss), net of tax 2020 2019 2018   $ 2,378    $ (52,982)   $ (19,342) 316  (395)     4,857  4,778 7,156 $ 279  (1,185)     (1,480)     (2,386) (55,368) $ (3,130) (3,755) (4,236) (11,121) (30,463)   $ See accompanying notes to consolidated financial statements. 55                                                          ADTRAN, INC. Consolidated Statements of Changes in Stockholders' Equity (In thousands, except per share amounts) Years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 Common Shares Common Stock Balance as of December 31, 2017 Net loss ASU 2014-09 adoption ASU 2016-01 adoption Other comprehensive loss, net of tax Dividend payments ($0.09 per share) Dividends accrued on unvested restricted    stock units Stock options exercised PSUs, RSUs and restricted stock vested Purchase of treasury stock Stock-based compensation expense Balance as of December 31, 2018 Net loss ASU 2016-02 adoption ASU 2018-02 adoption Other comprehensive loss, net of tax Dividend payments ($0.09 per share) Dividends accrued on unvested restricted    stock units Stock options exercised PSUs, RSUs and restricted stock vested Purchase of treasury stock Stock-based compensation expense Balance as of December 31, 2019 Net income Other comprehensive income, net of tax Dividend payments ($0.09 per share) Dividends accrued on unvested restricted    stock units Deferred compensation adjustments, net of       tax PSUs, RSUs and restricted stock vested Stock-based compensation expense Balance as of December 31, 2020 79,652   $ —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      79,652   —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      79,652   —      —      —      —      —      —      —      79,652   $ Retained Earnings Treasury Stock Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) Additional Paid-In Capital 260,515   $ —      —      —      —      —      797   $ —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      797   —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      797   —      —      —      —      —      —      —      7,155      267,670   —      —      —      —      —      —      —      —      —      6,962      274,632   —      —      —      922,178   $ (682,284)   $ —      (19,342)     —      278      —      3,220      —      —      —      (17,267)     (7)     (603)     (4,482)     —      —      883,975   (52,982)     4      (385)     —      (17,212)     (10)     (208)     (6,480)     —      —      806,702   2,378      —      (17,334)     —      2,086      3,983      (15,532)     —      (691,747)   —      —      —      —      —      —      734      5,909      (184)     —      (685,288)   —      —      —      Total Stockholders' Equity 497,911 (19,342) 278  3,220  (11,121) (17,267) (3,295)   $ —      —      —      (11,121)     —      —      —      —      —      —      (14,416)   —      —      385      (2,386)     —      —      —      —      —      —      (16,417)   —      4,778      —      (7) 1,483  (499) (15,532) 7,155  446,279 (52,982) 4  —  (2,386) (17,212) (10) 526  (571) (184) 6,962  380,426 2,378  4,778  (17,334) (180) (2,806) (1,152) 6,834  372,944 —      —      —      —      797   $ —      —      —      6,834      281,466   $ (180)     —      (9,753)     —      —      (2,806)     8,601      —      781,813   $ (679,493)   $ —      —      —      —      (11,639)   $ See accompanying notes to consolidated financial statements. 56                                                                                                                               ADTRAN, INC. Consolidated Statements of Cash Flows (In thousands) Years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 Cash flows from operating activities: 2020 2019 2018 Net Income (Loss) Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash (used in) provided by operating activities:   $ 2,378    $ (52,982)   $ (19,342) Depreciation and amortization Asset impairments (Gain) loss on investments Stock-based compensation expense Deferred income taxes Gain on contingency payment Gain on life insurance proceeds Gain on bargain purchase of a business Other Change in operating assets and liabilities: Accounts receivable, net Other receivables Inventory, net Prepaid expenses and other assets Accounts payable, net Accrued expenses and other liabilities Income taxes payable Net cash provided by (used in) operating activities Cash flows from investing activities: Purchases of property, plant and equipment Proceeds from disposals of property, plant and equipment Proceeds from sales and maturities of available-for-sale investments Purchases of available-for-sale investments Acquisition of note receivable Life insurance proceeds received Acquisition of business Net cash provided by (used in) investing activities Cash flows from financing activities: Dividend payments Repayment of bonds payable Tax withholdings related to stock-based compensation settlements Proceeds from stock option exercises Purchases of treasury stock Payments on long-term debt Net cash used in financing activities Net increase (decrease) in cash and cash equivalents Effect of exchange rate changes Cash, cash equivalents and restricted cash, beginning of year Cash, cash equivalents and restricted cash, end of year Supplemental disclosure of cash flow information Cash paid during the year for interest Cash paid during the year for income taxes Supplemental disclosure of non-cash investing activities Purchases of property, plant and equipment included in accounts payable Contingent payment 16,627  65  (5,802)     6,834  (1,356)     —  —  —  216  (7,269)     (4,732)     (25,582)     (5,239)     4,543  5,093  (2,294)     (16,518)   (6,413)     2  105,100  (56,767)     (523)     —  —  41,399 (17,334)     (24,600)     (1,043)     —  —  —  (42,977)   (18,096)     4,502  73,773  60,179   $ 24  7,609    $   $ 108  —    $   $ 17,771  3,872  (11,434)     6,962  30,070  (1,230)     (1,000)     —  (33)     8,282  20,046  1,252  2,749  (13,494)     (4,598)     (8,705)     (2,472)   (9,494)     —  47,268  (48,578)     —  1,000  13  (9,791)   (17,212)     —  —  526  (184)     (1,000)     (17,870)   (30,133)     (1,598)     105,504  73,773   $ 512  9,357    $   $ 90  —    $   $ 15,891  —  4,050  7,155  (17,257) —  —  (11,322) 17  49,200  (8,522) 24,192  10,727  (3,799) (3,226) 7,690  55,454 (8,110) —  153,649  (123,209) —  —  (22,045) 285 (17,267) —  —  1,483  (15,532) (1,100) (32,416) 23,323  (4,252) 86,433  105,504 534  4,104  62  1,230   $   $   $   $   $ See accompanying notes to consolidated financial statements. 57                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      Notes to Consolidated Financial Statements Note 1 – Nature of Business ADTRAN, Inc. (“ADTRAN” or the “Company”) is a leading global provider of networking and communications platforms and services focused on the broadband access  market.  Our  vision  is  to  enable  a  fully  connected  world  where  the  power  to  communicate  is  available  to  everyone,  everywhere.  Our  unique  approach, unmatched industry expertise and innovative solutions enable us to address almost any customer need. Our products and services are utilized by a diverse global customer base of network operators that range from those having regional or national reach and operating as telephone or cable television network operators to alternative  network  providers  such  as  municipalities  or  utilities,  as  well  as,  managed  service  providers  who  serve  small-  and  medium-sized  businesses  and distributed enterprises. Principles of Consolidation The accompanying Consolidated Financial Statements have been prepared in accordance with accounting principles generally accepted in the U.S. (“U.S. GAAP”) and  include  the  financial  position,  results  of  operations,  comprehensive  income  (loss),  changes  in  equity  and  cash  flows  of  ADTRAN  and  its  wholly-owned subsidiaries. All intercompany accounts and transactions have been eliminated in consolidation. Use of Estimates The preparation of financial statements in conformity with U.S. GAAP requires management to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities, the disclosure of contingent assets and liabilities at the date of the financial statements, and the reported amounts of revenue and expenses during the reporting period. Our more significant estimates include excess and obsolete inventory reserves, warranty reserves, customer rebates, determination and accrual of the deferred revenue components of multiple element sales agreements, estimated costs to complete obligations associated with deferred revenues and network  installations,  estimated  income  tax  provision  and  income  tax  contingencies,  fair  value  of  stock-based  compensation,  assessment  of  goodwill  and  other intangibles for impairment, estimated lives of intangible assets, estimated pension liability, fair value of investments, evaluation of other-than-temporary declines in the value of investments and our allowance for current expected credit losses. Actual amounts could differ significantly from these estimates. We assessed certain accounting matters that generally require consideration of forecasted financial information in context with the information reasonably available to us and the unknown future impacts of the novel coronavirus (“COVID-19”) as of December 31, 2020 and through the date of this report. The accounting matters assessed  included,  but  were  not  limited  to,  the  allowance  for  doubtful  accounts,  current  estimated  credit  losses,  stock-based  compensation,  excess  and  obsolete inventory reserves, carrying value of goodwill, intangibles and other long-lived assets, financial assets, valuation allowances for tax assets and revenue recognition. While there was not a material impact to our consolidated financial statements as of and for the year ended December 31, 2020 resulting from these assessments, future conditions related to the magnitude and duration of the COVID-19 pandemic, as well as other factors, could result in material impacts to our consolidated financial statements in future reporting periods. Correction of Immaterial Misstatement During the three months ended June 30, 2019, the Company determined that there was an immaterial misstatement of its excess and obsolete inventory reserves in its previously  issued annual  and interim  financial  statements.  The Company corrected  this misstatement  by recognizing  a $0.8 million  out-of-period  adjustment during  the  three  months  ended  June  30,  2019,  which  increased  its  excess  and  obsolete  inventory  reserve  and  cost  of  goods sold  for  the  period.  For  the  six  and twelve months ended June 30, 2019 and December 31, 2019, respectively, the out-of-period adjustment was a cumulative $0.2 million reduction in its excess and obsolete inventory reserve and cost of goods sold. Management determined that the correction of this misstatement was not material to any of its previously issued financial statements on both a quantitative and qualitative basis. 58     During the first quarter of 2020, it was determined that certain investments held in the Company’s stock for a deferred compensation plan accounted for as a Rabbi trust  were  incorrectly  classified  as  long-term  investments  with  the  fair  value  of  such  investments  incorrectly  marked  to  market  at  each  period  end  rather  than classified  as  treasury  stock  held  at  historical  cost.  This  plan  has  been  in  existence  since  2011.  The  Company  corrected  this  misstatement  as  an  out-of-period adjustment in the three months ended March 31, 2020 and the twelve months ended December 31, 2020, by remeasuring the investment assets to their historical cost basis through the recording of a net investment gain of $1.5 million in the Consolidated Statement of Income (Loss) and then correcting the classification by decreasing the long-term investment balance at its remeasured cost basis of $2.8 million to treasury stock in the Consolidated 2020 Balance Sheet. Management has determined that this misstatement was not material to any of its previously issued financial statements and that correction of the misstatement was not material to the 2020 annual financial results on either a quantitative or qualitative basis. Summary of Significant Accounting Policies Cash and Cash Equivalents Cash and cash equivalents represent demand deposits, money market funds and short-term investments classified as available-for-sale with original maturities of three  months  or  less.  We  maintain  depository  investments  with  certain  financial  institutions.  As  of  December  31,  2020,  $56.3  million  of  our  cash  and  cash equivalents,  primarily  certain  domestic  money market  funds and foreign  depository accounts,  were in excess  of government  provided insured  depository limits. Although  these  depository  investments  may  exceed  government  insured  depository  limits,  we have  evaluated  the  credit  worthiness  of  these  applicable  financial institutions and determined the risk of material financial loss due to the exposure of such credit risk to be minimal. Restricted Cash Restricted cash consists of certain collateral which secures the Company’s performance obligation under a contract with a certain customer.   Financial Instruments The carrying amounts reported in the Consolidated Balance Sheets for cash and cash equivalents, accounts receivable, and accounts payable approximate fair value due to the immediate or short-term maturity of these financial instruments. The carrying amount reported for bonds payable was $24.6 million, which was its fair value as of December 31, 2019. Investments with contractual maturities beyond one year may be classified as short-term based on their highly liquid nature and because such marketable securities represent the investment of cash that is available for current operations. Despite the long-term nature of their stated contractual maturities, we routinely buy and sell these securities and we believe we have the ability to quickly sell them to the remarketing agent, tender agent or issuer at par value plus accrued interest in the event we decide to liquidate our investment in a particular variable rate demand note. All income generated from these investments is recorded as interest income. We have not recorded any losses relating to variable rate demand notes. Long-term  investments  is  comprised  of  deferred  compensation  plan  assets,  corporate  bonds,  municipal  fixed-rate  bonds,  asset-backed  bonds,  mortgage/agency- backed bonds, U.S. and foreign government bonds, marketable equity securities and other equity investments. Marketable equity securities are reported at fair value as determined by the most recently traded price of the securities at the balance sheet date, although the securities may not be readily marketable due to the size of the available market. Any changes in fair value are recognized in net investment gain (loss). Realized gains and losses on sales of debt securities are computed under the specific identification method and are included in other income (expense). See Note 6 for additional information. Accounts Receivable We record accounts receivable at net realizable value. Prior to establishing payment terms for a new customer, we evaluate the credit risk of the customer. Credit limits and payment terms established for new customers are re-evaluated periodically based on customer collection experience and other financial factors. As of December 31, 2020, single customers comprising more than 10% of our total accounts receivable balance included three customers, which accounted for 41.5% of our  total  accounts  receivable.  As  of  December  31,  2019,  single  customers  comprising  more  than  10%  of  our  total  accounts  receivable  balance  included  four customers, which accounted for 53.2% of our total accounts receivable. On January 1, 2020, we adopted ASU 2016-13, Financial Instruments – Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses on Financial Instruments. 59         Accounting Policy Under Topic 326 We regularly review the need for an allowance for credit losses related to our outstanding accounts receivable balances using the historical loss-rate method as well as assessing asset-specific risks. The assessment of asset-specific risks included the evaluation of relevant available information, from internal and external sources, relating to current conditions that may affect a customer’s ability to pay, such as the customer’s current financial condition or credit rating by geographic location, as provided by a third party and/or by customer, if needed, and overall macro-economic conditions in which the customer operates. Based on this assessment, an allowance for credit loss would be recorded if the Company determined that, based on our historical write-offs, which have been immaterial, and such asset specific risks, there was risk in collectability of the full amount of any accounts receivable. Accounting Policy Prior to Adoption of Topic 326 Prior to adoption of Topic 326 on January 1, 2020, we regularly reviewed the need to maintain an allowance for doubtful accounts and considered factors such as the age of accounts receivable balances, the current economic conditions that may affect a customer’s ability to pay, significant one-time events impacting these customers and our historical experience. If the financial condition of a customer deteriorated, resulting in an impairment of their ability to make payments, we may have been required to record an allowance for doubtful accounts. Inventory Inventory  is  carried  at  the  lower  of  cost  and  estimated  net  realizable  value,  with  cost  being  determined  using  the  first-in,  first-out  method.  Standard  costs  for material, labor and manufacturing overhead are used to value inventory and are updated at least quarterly. We establish reserves for estimated excess and obsolete inventory equal to the difference between the cost of the inventory and the estimated net realizable value of the inventory based on estimated reserve percentages, which consider historical usage, known trends, inventory age and market conditions. When we dispose of excess and obsolete inventories, the related disposals are charged against the inventory reserve. See Note 7 for additional information. Property, Plant and Equipment Property, plant and equipment, which is stated at cost, is depreciated using the straight-line method over the estimated useful lives of the assets. We depreciate building  and land improvements  from  five to 39 years,  office  machinery  and equipment  from  three  to seven years,  engineering  machinery  and equipment  from three  to  seven  years,  and  computer  software  from  three  to  five  years.  Expenditures  for  repairs  and  maintenance  are  charged  to  expense  as  incurred.  Major improvements  that  materially  prolong  the  lives  of  the  assets  are  capitalized.  Gains  and  losses  on  the  disposal  of  property,  plant  and  equipment  are  recorded  in operating income (loss). See Note 8 for additional information. Intangible Assets Purchased  intangible  assets  with  finite  lives  are  carried  at  cost  less  accumulated  amortization.  Amortization  is  recorded  over  the  estimated  useful  lives  of  the respective assets, which is two to 14 years. See Note 11 for additional information. Impairment of Long-Lived Assets and Intangibles Long-lived  assets  used  in  operations  and  intangible  assets  are  reviewed  for  impairment  whenever  events  or  changes  in  circumstances  indicate  that  the  carrying amount  of  an asset  may not  be recoverable  and the  undiscounted  cash  flows estimated  to be  generated  by the  asset  are  less  than the  asset’s  carrying  value.  An impairment loss would be recognized in the amount by which the recorded value of the asset exceeds the fair value of the asset, measured by the quoted market price of an asset or an estimate based on the best information available in the circumstances. During the years ended December 31, 2020 and December 31, 2019, we  recognized  an  impairment  loss  of  less  than  $0.1  million  and  $3.9  million,  respectively,  related  to  the  abandonment  of  certain  information  technology implementation projects for which we had previously capitalized expenses. There were no impairment losses for long-lived assets during the year ended December 31, 2018, or for intangible assets recognized during the years ended December 31, 2020, 2019 or 2018. 60     Goodwill Goodwill represents the excess purchase price over the fair value of net assets acquired. We evaluate the carrying value of goodwill during the fourth quarter of each year and between annual evaluations if events occur or circumstances change that would more likely than not reduce the fair value of the reporting unit below its carrying amount. We have elected to by-pass a qualitative assessment to determine whether it is more likely than not that the fair value of the reporting unit to which the goodwill is assigned is less than its carrying amount and, in turn, performed a step-1 analysis of goodwill. No impairment charges related to goodwill were recognized during the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018. Liability for Warranty Our products generally include warranties of 90 days to five years for product defects. We accrue for warranty returns at the time of product shipment based on our historical return rate and estimate of the cost to repair or replace the defective products. We engage in extensive product quality programs and processes, including actively monitoring and evaluating the quality of our component suppliers. The increasing complexity of our products will cause warranty incidences, when they arise,  to  be  more  costly.  Our  estimates  regarding  future  warranty  obligations  may  change  due  to  product  failure  rates,  material  usage  and  other  rework  costs incurred in correcting a product failure. In addition, from time to time, specific warranty accruals may be recorded if unforeseen problems arise. Should our actual experience relative to these factors be worse than our estimates, we will be required to record additional warranty expense. The liability for warranty obligations totaled $7.1 million and $8.4 million as of December 31, 2020 and 2019, respectively. These liabilities are included in accrued expenses and other liabilities in the accompanying Consolidated Balance Sheets. A summary of warranty expense and write-off activity for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 is as follows: (In thousands) Balance at beginning of period Plus: Amounts charged to cost and expenses Less: Deductions Balance at end of period Pension Benefit Plan Obligations 2020 Year Ended December 31, 2019 2018   $   $   $ 8,394  1,538  (2,786)       $ 7,146   $ 8,623  4,569  (4,798)       $ 8,394 9,724  7,392  (8,493) 8,623 We maintain a defined benefit pension plan covering employees in certain foreign countries. Pension benefit plan obligations are based on various assumptions used  by  our  actuaries  in  calculating  these  amounts.  These  assumptions  include  discount  rates,  compensation  rate  increases,  expected  return  on  plan  assets, retirement rates and mortality rates. Actual results that differ from the assumptions and changes in assumptions could affect future expenses and obligations. Our net pension liability totaled $18.7 million and $15.9 million as of December 31, 2020 and 2019, respectively. Stock-Based Compensation We have two stock incentive plans from which stock options, performance stock units (“PSUs”), restricted stock units (“RSUs”) and restricted stock are available for grant to employees and directors. Costs related to these awards are recognized over their vesting periods. All employee and director stock options granted under our stock option plans have an exercise price equal to the fair market value of the award, as defined in the plan, of the underlying common stock on the grant date. All of our outstanding stock option awards are classified as equity awards and therefore are measured at fair value on their grant date. Stock-based  compensation  expense  recognized  for  the  years  ended  December  31,  2020,  2019  and  2018  was  approximately  $6.8  million,  $7.0  million  and  $7.2 million, respectively. As of December 31, 2020, total unrecognized compensation cost related to non-vested stock options, PSUs, RSUs and restricted stock was approximately $16.7 million, which is expected to be recognized over an average remaining recognition period of 2.9 years. See Note 5 for additional information. Research and Development Costs Research and development costs include compensation for engineers and support personnel, contracted services, depreciation and material costs associated with new  product  development,  enhancement  of  current  products  and  product  cost  reductions.  We  continually  evaluate  new  product  opportunities  and  engage  in intensive research and product development efforts. Research and development costs totaled $113.3 million, $126.2 million and $124.5 million for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. 61                             Other Comprehensive Income (Loss) The following table presents changes in accumulated other comprehensive income (loss), net of tax, by components of accumulated other comprehensive income (loss) for the years ended December 31, 2020 2019 and 2018: (In thousands) Balance as of December 31, 2017 Other comprehensive loss before    reclassifications Amounts reclassified to retained earnings (1) Amounts reclassified from accumulated other    comprehensive loss Balance as of December 31, 2018 Other comprehensive loss before    reclassifications Amounts reclassified to retained earnings (1) Amounts reclassified from accumulated other    comprehensive loss Balance as of December 31, 2019 Other comprehensive loss before    reclassifications Amounts reclassified from accumulated other    comprehensive loss Balance as of December 31, 2020 Unrealized Gains (Losses) on Available- for-Sale Securities Defined Benefit Plan Adjustments Foreign Currency Adjustments ASU 2018-02 Adoption (2) Total   $ 2,567   $ (4,286)   $ (1,576)   $ —   $ (3,295) 685  (3,220)     (595)     (563)   573  —  (294)     (284)   (3,890)     —  135  (8,041)   (1,717)     —  532  (9,226)   (4,236)     —  —  (5,812)     (1,480)     —  —  (7,292)   749  (1,231)     4,857  —  —  — —  —  385  — 385 —  (7,441) (3,220) (460) (14,416) (2,624) 385  238  (16,417) 4,375    $ (433)       $ 32 836  (9,621)   $ —  (2,435)   $ —  385   $ 403  (11,639) (1) (2) With the adoption of ASU 2016-01, the unrealized gains on our equity investments were reclassified to retained earnings.   With the adoption of ASU 2018-02 on January 1, 2019, stranded tax effects related to the Tax Cuts and Jobs Act of 2017 were reclassified to retained earnings. See Note 14 for additional information. The following tables present the details of reclassifications out of accumulated other comprehensive income (loss) for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: (In thousands) For the year ended December 31, Details about Accumulated Other Comprehensive Income Components Unrealized gains on available-for-sale securities: Net realized gain on sales of securities Defined benefit plan adjustments – actuarial losses Total reclassifications for the period, before tax Tax benefit Total reclassifications for the period, net of tax 2020 2019 2018 Affected Line Item in the Statement Where Net Income Is Presented   $   $   $ 585  (1,212)     (627)     224  (403)   $   $ 397  (771)     (374)     136  (238)   $   Net investment gain (loss) 804  (196)   (1) 608  (148)     460 (1) Included in the computation of net periodic pension cost. See Note 15 for additional information. 62                                                                                                                                                                                                            The following tables present the tax effects related to the change in each component of other comprehensive income (loss) for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: (In thousands) Unrealized gains (losses) on available-for-sale securities Reclassification adjustment for amounts related to available-for-sale investments included in net income Defined benefit plan adjustments Reclassification adjustment for amounts related to defined benefit plan adjustments included in net income Foreign currency translation adjustment Total Other Comprehensive Income (Loss) Before-Tax Amount 2020 Tax (Expense) Benefit Net-of-Tax Amount   $ 1,012    $ (263)   $ 749  (585)     (1,784)     1,212  4,857  4,712 $   $ 152  553  (376)     —  66 $ (433) (1,231) 836  4,857  4,778 (In thousands) Unrealized gains (losses) on available-for-sale securities Reclassification adjustment for amounts related to available-for-sale investments included in net loss Defined benefit plan adjustments Reclassification adjustment for amounts related to defined benefit plan adjustments included in net loss Foreign currency translation adjustment Total Other Comprehensive Income (Loss) (In thousands) Unrealized gains (losses) on available-for-sale securities Reclassification adjustment for amounts related to available-for-sale investments included in net loss Reclassification adjustment for amounts reclassed to retained earnings related to the adoption of ASU 2016-01 Defined benefit plan adjustments Reclassification adjustment for amounts related to defined benefit plan adjustments included in net loss Foreign currency translation adjustment Total Other Comprehensive Income (Loss) Income Taxes Before-Tax Amount 2019 Tax (Expense) Benefit Net-of-Tax Amount   $ 774    $ (201)   $ 573  (397)     (2,488)     771  (1,480)     (2,820) $ $ 103  771  (239)     —  434 $ (294) (1,717) 532  (1,480) (2,386) Before-Tax Amount 2018 Tax (Expense) Benefit Net-of-Tax Amount   $ 926    $ (241)   $ (804)     (4,351)     (5,638)     196  (4,236)     (13,907) $ 209  1,131  1,748  (61)     —  2,786 $ $ 685  (595) (3,220) (3,890) 135  (4,236) (11,121) The provision  for income taxes  has been determined  using the asset  and liability  approach of accounting  for income taxes.  Under this approach,  deferred  taxes represent the future tax consequences expected to occur when the reported amounts of assets and liabilities are recovered or paid. The provision for income taxes represents income taxes paid or payable for the current year plus the change in deferred taxes during the year. Deferred taxes result from the difference between financial and tax bases of our assets and liabilities and are adjusted for changes in tax rates and tax laws when such changes are enacted. Valuation allowances are recorded to reduce deferred tax assets when it is more likely than not that a tax benefit will not be realized. We establish reserves to remove some or all of the tax benefit of any of our tax positions at the time we determine that the positions become uncertain. We adjust these reserves, including any impact on the related interest and penalties, as facts and circumstances change.      63                                                                                                                             Foreign Currency Transactions with customers that are denominated in foreign currencies are recorded using the appropriate exchange rates from throughout the year. Assets and liabilities denominated in foreign currencies are remeasured at the balance sheet dates using the closing rates of exchange between those foreign currencies and the functional currency with any transaction gains or losses reported in other income (expense). Our primary exposures to foreign currency exchange rate movements are  with  our  German  subsidiary,  whose  functional  currency  is  the  Euro,  our  Australian  subsidiary,  whose  functional  currency  is  the  Australian  dollar  and  our British subsidiary, whose functional currency is the Great British pound. Adjustments resulting from translating financial statements of international subsidiaries are recorded as a component of accumulated other comprehensive income (loss). Revenue On January 1, 2018, we adopted ASU 2014-09, Revenue from Contracts with Customers (Topic 606), which supersedes the revenue recognition requirements in Topic 605, Revenue Recognition. Accounting Policy under Topic 606 Revenue is measured based on the consideration expected to be received in exchange for transferring goods or providing services to a customer and as performance obligations under the terms of the contract are satisfied. Generally, this occurs with the transfer of control of a product to the customer. Review of contracts with customers,  for  both direct  customers  and distributors,  are performed  and assessment  made regarding  principal  versus agent  considerations  to determine  primary responsibility for delivery of performance obligation, presumed inventory risk, and discretion in establishing pricing, when applicable. For transactions where there are  multiple  performance  obligations,  individual  products  and  services  are  accounted  for  separately  if  they  are  distinct  (if  a  product  or  service  is  separately identifiable from other items and if a customer can benefit from it on its own or with other resources that are readily available to the customer). The consideration, including any discounts, is allocated between separate products and services based on their stand-alone selling prices. Stand-alone selling prices are determined based on the prices at which the separate products and services are sold and are allocated based on each item’s relative value to the total value of the products and services  in  the  arrangement.  For  items  that  are  not  sold  separately,  we  estimate  stand-alone  selling  prices  primarily  using  the  “expected  cost  plus  a  margin” approach. Payment terms are generally 30 days in the U.S. and typically longer in many geographic markets outside the U.S. Shipping fees are recorded as revenue and  the  related  cost  is  included  in  cost  of  sales.  Sales,  value-added  and  other  taxes  collected  concurrently  with  revenue-producing  activities  are  excluded  from revenue. Costs of obtaining a contract, if material, are capitalized and amortized over the period that the related revenue is recognized if greater than one year. We have elected to account for shipping fees as a cost of fulfilling the related contract. We have also elected to apply the practical expedient related to the incremental costs  of  obtaining  contracts  and  recognize  those  costs  as  an  expense  when  incurred  if  the  amortization  period  of  the  assets  is  one  year  or  less.  These  costs  are included in selling, general and administrative expenses. Capitalized costs with an amortization period greater than one year were immaterial. Revenue is generated by two reportable segments: Network Solutions and Services & Support. Network Solutions Segment - Includes hardware products and software defined next-generation virtualized solutions used in service provider or business networks, as well as prior generation products. The majority of the revenue from this segment is from hardware revenue. Hardware and Software Revenue Revenue  from  hardware  sales  is  recognized  when  control  is  transferred  to  the  customer,  which  is  generally  when  the  products  are  shipped.  Shipping  terms  are generally FOB shipping point. Revenue from software license sales are recognized at delivery and transfer of control to the customer. Revenue is recorded net of estimated  discounts  and  rebates  using  historical  trends.  Customers  are  typically  invoiced  when  control  is  transferred  and  revenue  is  recognized.  Our  products generally include assurance-based warranties of 90 days to five years for product defects, which are accrued at the time products are delivered. 64                    Services & Support Segment - A  complete  portfolio  of  maintenance,  network  implementation  and  solutions  integration  and  managed  services,  which  include hosted cloud services and subscription services to complement our Network Solutions segment. Maintenance Revenue Our maintenance service periods range from one month to five years. Customers are typically invoiced and pay for maintenance services at the beginning of the maintenance  period.  We  recognize  revenue  for  maintenance  services  on  a  straight-line  basis  over  the  maintenance  period  as  our  customers  benefit  evenly throughout the contract term and deferred revenues, when applicable, are recorded in current and non-current unearned revenue. Network Implementation Revenue We  recognize  revenue  for  network  implementation,  which  primarily  consists  of  engineering,  execution  and  enablement  services  at  a  point  in  time  when  each performance obligation is complete. If we have recognized revenue but have not billed the customer, the right to consideration is recognized as a contract asset that is  included  in  other  receivables  on  the  Consolidated  Balance  Sheet.  The  contract  asset  is  transferred  to  accounts  receivable  when  the  completed  performance obligation is invoiced to the customer. See Notes 4 and 16 for additional information on reportable segments. Unearned Revenue Unearned revenue primarily represents customer billings on maintenance service programs and unearned revenues related to multiple element contracts where we still  have  contractual  obligations  to  our  customers.  We  currently  offer  maintenance  contracts  ranging  from  one  month  to  five  years.  Revenue  attributable  to maintenance contracts is recognized on a straight-line basis over the related contract term. In addition, we provide software maintenance and a variety of hardware maintenance services to customers under contracts with terms up to ten years. When we defer revenue related to multiple performance obligations where we still have contractual obligations, we also defer the related costs. Current deferred costs are included in prepaid expenses and other current assets on the accompanying Consolidated Balance Sheets and totaled $1.1 million and $1.6 million as of December 31, 2020 and 2019, respectively. Non-current deferred costs are included in other non-current assets on the accompanying Consolidated Balance Sheets and totaled less than $0.1 million and $0.1 million as of December 31, 2020 and 2019, respectively. Earnings (Loss) per Share Earnings (loss) per common share and earnings (loss) per common share assuming dilution, are based on the weighted average number of common shares and, when dilutive, common equivalent shares outstanding during the year. See Note 19 for additional information. Business Combinations The  Company  records  assets  acquired,  liabilities  assumed,  contractual  contingencies,  when  applicable,  and  intangible  assets  recognized  as  part  of  business combinations based on their fair values on the date of acquisition. The excess of the purchase price over the estimated fair values of the net tangible and intangible assets and liabilities assumed or acquired is recorded as goodwill. If the estimated fair values of net tangible and intangible assets acquired and liabilities assumed exceed  the  purchase  price,  a  bargain  purchase  gain  is  recorded.  The  Company’s  estimates  of  fair  value  are  based  on historical  experience,  industry  knowledge, certain information obtained from the management of the acquired company and, in some cases, valuations performed by independent third-party firms. The results of operations of acquired companies are included in the accompanying Consolidated Statements of Income (Loss) since their dates of acquisition. Costs incurred to complete the business combination, such as legal, accounting or other professional fees are charged to selling, general and administrative expenses as incurred. 65       Recently Adopted Accounting Pronouncements In August 2018, the Financial Accounting Standards Board (“FASB”) issued Accounting Standards Update (“ASU”) 2018-14, Compensation – Retirement Benefits – Defined Benefit Plans – General (Subtopic 715-20): Disclosure Framework – Changes to the Disclosure Requirements for Defined Benefit Plans, which makes changes to and clarifies the disclosure requirements related to defined benefit pension and other postretirement plans. ASU 2018-14 requires additional disclosures related to the reasons for significant gains and losses affecting the benefit obligation and an explanation of any other significant changes in the benefit obligation or plan assets that are not otherwise apparent in other disclosures required by ASC 715. ASU 2018-14 also clarifies the guidance in ASC 715 to require disclosure of the projected benefit obligation (“PBO”) and fair value of plan assets for pension plans with PBOs in excess of plan assets and the accumulated benefit obligation (“ABO”) and fair value of plan assets for pension plans with ABOs in excess of plan assets. ASU 2018-14 was effective for public business entities for fiscal years ending after December 15, 2020. The adoption of this standard did not have a material effect on the disclosures in the consolidation financial statements. See Note 15 for additional information. In August 2018, the FASB issued ASU 2018-13, Fair Value Measurement (Topic 820): Disclosure Framework – Changes to the Disclosure Requirements for Fair Value Measurement, which changes the fair value measurement disclosure requirements of ASC 820, Fair Value Measurement. The amendments in this ASU are the  result  of  a  broader  disclosure  project,  Concepts Statement No. 8 — Conceptual Framework for Financial Reporting — Chapter 8 — Notes to Financial Statements, which the FASB finalized on August 28, 2018. The FASB used the guidance in the Concepts Statement to improve the effectiveness of ASC 820’s disclosure requirements. ASU 2018-13 provides users of financial statements with information about assets and liabilities measured at fair value in the statement of financial  position  or  disclosed  in  the  notes  to  the  financial  statements.  More  specifically,  ASU 2018-13  requires  disclosures  about  the  valuation  techniques  and inputs that are used to arrive at measures of fair value, including judgments and assumptions that are made in determining fair value. In addition, ASU 2018-13 requires  disclosures  regarding  the  uncertainty  in  the  fair  value  measurements  as  of  the  reporting  date  and  how  changes  in  fair  value  measurements  affect performance  and  cash  flows.  The  Company  adopted  ASU  2018-13  on  January  1,  2020,  and  the  adoption  of  this  standard  did  not  have  a  material  effect  on  our consolidated financial statements. In  August  2018,  the  FASB  issued  ASU  2018-15,  Intangibles – Goodwill and Other – Internal-Use Software (Subtopic 350-40): Customer’s Accounting for Implementation Costs Incurred in a Cloud Computing Arrangement That Is a Service Contract.   ASU  2018-15  clarifies  certain  aspects  of  ASU  2015-05, Customer’s Accounting for Fees Paid in a Cloud Computing Arrangement. Specifically,  ASU  2018-15  aligns  the  requirements  for  capitalizing  implementation costs incurred in a hosting arrangement that is a service contract with the requirements for capitalizing implementations costs incurred to develop or obtain internal use software. The Company adopted ASU 2018-15 on January 1, 2020, retrospectively. The adoption of this standard resulted in a reclassification of $5.6 million from property, plant and equipment to other non-current assets for certain previously capitalized costs related to information technology implementation projects that had not yet been placed in service on the Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2020 and December 31, 2019. There was no impact to previously reported net cash provided by (used in) operations on the statement of cash flows and no impact to the statements of income (loss) as no portion of the capitalized asset was depreciated in prior periods. The following table illustrates the impact of adoption of ASU 2018-15 on the Consolidated Balance Sheet as of December 31, 2019: (In thousands) Consolidated Balance Sheet   Property, plant and equipment, net   Other non-current assets Pre-Adoption As of December 31, 2019 Effect of Adoption As Presented Now   $   $ 73,708  14,261    $   $ (5,622)   $   $ 5,622  68,086  19,883 There was no impact upon adoption of ASU 2018-15 on the Consolidated Statement of Income (Loss) for the year ended December 31, 2019 and the Consolidated Statement of Cash Flows for the year ended December 31, 2019 as outlined in the following tables: (In thousands) Consolidated Statement of Income (Loss)   Net income (loss) Consolidated Statement of Cash Flows   Net cash provided by (used in) operating activities For the year ended December 31, 2019 Pre-Adoption Effect of Adoption As Presented Now   $   $ (52,982)   $ —    $ (52,982) (2,472)   $ —    $ (2,472) 66                                                                                          The  following  table  presents  the  capitalized  implementation  costs  incurred  with  hosting  arrangements,  included  in  other  non-current  assets  on the  Consolidated Balance Sheet, as of December 31, 2020: (In thousands) Implementation costs - hosting arrangements Less: accumulated amortization Implementation costs - hosting arrangements, net   $ $ December 31, 2020 13,515  —  13,515 In December 2019, the FASB issued ASU 2019-12, Income Taxes (Topic 740): Simplifying the Accounting for Income Taxes, which simplifies the accounting for income taxes by removing various exceptions, such as the exception to the incremental approach for intra-period tax allocation when there is a loss from continuing operations and income or a gain from other items. The amendments in this update also simplify the accounting for income taxes related to income-based franchise taxes and require that an entity reflect enacted tax laws or rates in the annual effective tax rate computation in the interim period that includes the enactment date. The Company early adopted ASU 2019-12 on April 1, 2020, which was applied on a prospective basis as if the Company adopted the standard on January 1, 2020. The Company early adopted the standard to take advantage of the simplification of rules for income taxes on intra-period tax allocations. Specifically, the adoption of  this  standard  resulted  in  the  recognition  of  approximately  $0.1  million  of  tax  benefit  in  other  comprehensive  income  (loss),  that  otherwise  would  have  been recognized  in  continuing  operations  had  the  intra-period  tax  allocation  been  completed.  There  were  no  other  impacts  from  this  standard  on  the  Consolidated Balance Sheets, Consolidated Statements of Income (Loss) or Consolidated Statements of Cash Flows. In June 2016, the FASB issued ASU 2016-13, Financial Instruments – Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses on Financial Instruments. ASU 2016-13 requires the measurement and recognition of expected credit losses for financial instruments held at amortized cost. In November 2018, the FASB issued ASU 2018-19, Codification Improvements to Topic 326 Financial Instruments – Credit Losses, which clarifies that receivables arising from operating leases are not within the scope of the credit losses standard, but rather should be accounted for in accordance with the standard for leases. In April 2019, the FASB issued ASU 2019-04,  Codification Improvements to Topic 326, Financial Instruments–Credit Losses, Topic 815, Derivatives and Hedging, and Topic 825, Financial Instruments, which clarifies the accounting for transfers between classifications of debt securities and clarifies that entities should include expected recoveries on financial  assets  in  the  calculation  of  the  current  expected  credit  loss  allowance.  In  addition,  renewal  options  that  are  not  unconditionally  cancelable  should  be considered  in  the  determination  of  expected  credit  losses.  In  May  2019,  the  FASB  issued  ASU  2019-05,  Financial Instruments – Credit Losses (Topic 326): Targeted Transition Relief, which  amends  ASU  2016-13  to  allow  companies,  upon  adoption,  to  elect  the  fair  value  option  on  financial  instruments  that  were previously recorded at amortized cost if they meet certain criteria. In November 2019, the FASB issued ASU 2019-11, Codification Improvements to Topic 326, Financial Instruments – Credit Losses, which makes various narrow-scope amendments to the new credit losses standard, such as providing disclosure relief for accrued interest receivables. In March 2020, the FASB issued ASU 2020-03, Codification Improvements to financial instruments, which clarifies various issues related to the new credit losses standard, such as the contractual term used to measure expected credit losses for leases and when to record an allowance for credit losses for financial assets that fall under the scope of ASC 860-20, Transfers and Servicing – Sales of Financial Assets. All of these ASUs were codified as part of Accounting Standards Codifications (“ASC”) Topic 326 and were effective for fiscal years, and interim periods within those fiscal years, beginning after December 15,  2019.  The  Company  adopted  this  standard  on  January  1,  2020,  using  a  modified-retrospective  approach  and,  therefore,  elected  to  carry  forward  legacy disclosures  for  comparative  periods  and  did  not  adjust  the  comparative  period  financial  information.  Additionally,  the  Company  made  an  accounting  policy election,  at  the  class  of  financing  receivable,  not  to  measure  the  allowance  for  credit  losses  for  accrued  interest  receivables,  as  the  Company  writes  off  the uncollectable accrued interest receivable by reversing any previously recorded interest income in a timely manner (as soon as these amounts are determined to be uncollectable). The adoption of this standard did not have a material effect on our consolidated financial statements. See Note 18 for additional information. In  January  2017,  the  FASB  issued  ASU  2017-04,  Intangibles – Goodwill and Other (Topic 350): Simplifying the Test for Goodwill Impairment. ASU 2017-04 simplifies the measurement of goodwill by eliminating step 2 of the goodwill impairment test. Under ASU 2017-04, entities are required to compare the fair value of a reporting unit to its carrying amount and recognize an impairment charge for the amount by which the carrying amount exceeds the reporting unit’s fair value. ASU 2017-04 was effective for annual or interim impairment tests performed in fiscal years beginning after December 15, 2019. 67                     The Company adopted ASU 2017-04 on  January 1, 2020, and the amendments were applied prospectively. The adoption of this standard did not have a material effect on our consolidated financial statements. Note 2 – Cash, Cash Equivalents and Restricted Cash The following table provides a reconciliation of cash, cash equivalents and restricted cash reported within the Consolidated Balance Sheet that sum to the total of the same such amounts shown in the Consolidated Statement of Cash Flows: (In thousands) Cash and cash equivalents Restricted cash Cash, cash equivalents and restricted cash $ $ December 31, 2020 60,161  18  60,179 The Company did not have any restricted cash as of December 31, 2019 and 2018. See Note 17 for additional information regarding restricted cash. Note 3 – Business Combinations In November 2018, we acquired SmartRG, Inc., for cash consideration. This transaction was accounted for as a business combination. We recorded goodwill of $3.5 million as a result of this acquisition, which represents the excess of the purchase price over the fair value of net assets acquired and liabilities assumed. The financial results of this acquisition are included in the consolidated financial statements since the date of acquisition. The revenues are included in the Subscriber Solutions & Experience category within the Network Solutions and Services & Support reportable segments.   Contingent liabilities with a fair value totaling $1.2 million were recognized at the acquisition date. The required milestones were not achieved and therefore, a gain of $1.2 million was recognized upon the reversal of these liabilities during the second quarter of 2019. An escrow in the amount of $2.8 million was set up at the acquisition date to fund post-closing working capital settlements and to satisfy indemnity obligations to the Company arising from any inaccuracy or breach of representations, warranties, covenants, agreements or obligations of the sellers. The escrow was subject to arbitration. In December 2019, $1.3 million of the $2.8 million was released from the escrow account pursuant to the agreement and the remaining balance was released in December 2020. In March 2018, we acquired Sumitomo Electric Lightwave Corp.’s (SEL) North American EPON business and entered into a technology license and OEM supply agreement with Sumitomo Electric Industries, Ltd. (SEI). We recorded a bargain purchase gain of $11.3 million during the first quarter of 2018, net of income taxes,  which  was  subject  to  customary  working  capital  adjustments  between  the  parties.  This  transaction  was  accounted  for  as  a  business  combination.  The financial results of this acquisition are included in the consolidated financial statements since the date of acquisition. The revenues are included in the Access & Aggregation and Subscriber Solutions & Experience categories within the Network Solutions and Services & Support reportable segments. The Consolidated Statement of Income for the year ended December 31, 2018 includes the following revenue and net loss attributable to SmartRG and Sumitomo since the date of acquisition: (In thousands) Revenue Net loss March 19, 2018 to December 31, 2018   $   $ 9,186  (1,297) The following unaudited supplemental pro forma information presents the financial results as if the acquisition of SmartRG and Sumitomo had occurred on January 1, 2017. This unaudited supplemental pro forma information does not purport to be indicative of what would have occurred had the acquisition been completed on January 1, 2018, nor is it indicative of any future results. There were no material, non-recurring adjustments to this unaudited pro forma information. (In thousands) Pro forma revenue Pro forma net loss   $   $ 2018 559,050  (33,862) For the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, we incurred acquisition and integration related expenses and amortization of acquired intangibles of $3.8 million, $5.0 million and $2.9 million, respectively, related to the SmartRG and Sumitomo acquisitions. 68                             Note 4 - Revenue The following is a description of the principal activities from which revenue is generated by reportable segment: Network Solutions - Includes hardware products and software-defined next-generation virtualized solutions used in service provider or business networks, as well as prior generation products. Services & Support - Includes  maintenance,  network  implementation,  solutions  integration  and  managed  services,  which  include  hosted  cloud  services  and subscription services.     Revenue by Category In addition to reportable segments, revenue is also reported for the following three categories – Access & Aggregation, Subscriber Solutions & Experience and Traditional & Other Products.   The following table disaggregates revenue by reportable segment and revenue category for the year ended December 31, 2020: (In thousands) Access & Aggregation Subscriber Solutions & Experience Traditional & Other Products Total Network Solutions Services & Support Total $ $ 262,578    161,824    13,613    438,015 $ $ 50,560    9,263    8,672    68,495 The following table disaggregates revenue by reportable segment and revenue category for the year ended December 31, 2019: (In thousands) Access & Aggregation Subscriber Solutions & Experience Traditional & Other Products Total Network Solutions Services & Support $ $ 289,980    144,651    20,595    455,226 $ $ 58,894    8,269    7,672    74,835 The following table disaggregates revenue by reportable segment and revenue category for the year ended December 31, 2018: (In thousands) Access & Aggregation Subscriber Solutions & Experience Traditional & Other Products Total Network Solutions Services & Support Total   $ $ 301,801  129,067  27,364  458,232   $ $ 57,069  5,393  8,583  71,045   $ $ Revenue allocated to remaining performance obligations represents contract revenues that have not yet been recognized for contracts with a duration greater than one year. As of December 31, 2020, we did not have any significant performance obligations related to customer contracts that had an original expected duration of one year or more, other than maintenance services, which are satisfied over time. As a practical expedient, for certain contracts we recognize revenue equal to the amounts  we  are  entitled  to  invoice,  which  correspond  to  the  value  of  completed  performance  obligations  to  date.  The  amount  related  to  these  performance obligations was $17.7 million and $13.6 million as of December 31, 2020 and December 31, 2019, respectively. The Company expects to recognize 61% of the $17.7 million as of December 31, 2020 over the next 12 months, with the remainder to be recognized thereafter. 69 $ $ $ $ Total 313,138  171,087  22,285  506,510 348,874  152,920  28,267  530,061 358,870  134,460  35,947  529,277                                                                                   The following table provides information about accounts receivable, contract assets and unearned revenue from contracts with customers: (In thousands) Accounts receivable Contract assets(1) Unearned revenue Non-current unearned revenue   $   $   $   $ December 31, 2020 December 31, 2019 98,827  63  14,092  6,888   $  $  $  $ 90,531  2,812  11,963  6,012 (1) Included in other receivables on the Consolidated Balance Sheets. Of the outstanding unearned revenue balance as of December 31, 2019 and December 31, 2018, $11.0 million and $12.7 million were recognized as revenue during the years ended December 31, 2020 and 2019, respectively. Note 5 – Stock-Based Compensation The following table summarizes stock-based compensation expense related to stock options, PSUs, RSUs and restricted stock for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: (In thousands) Stock-based compensation expense included in cost of sales Selling, general and administrative expenses Research and development expenses Stock-based compensation expense included in operating expenses Total stock-based compensation expense Tax benefit for expense associated with non-qualified stock options, PSUs, RSUs and restricted stock Total stock-based compensation expense, net of tax 2020 2019 2018 $ $ $ 426 4,036  2,372  6,408 6,834 $ 369 3,889  2,704  6,593 6,962 (1,629)     $ 5,205 (1,659)     $ 5,303 418 3,989  2,748  6,737 7,155 (1,432) 5,723 Stock Incentive Program Descriptions 2020 Stock Incentive Plans At the annual meeting of stockholders held on May 13, 2020, the Company’s stockholders approved, upon recommendation of the Board of Directors, the adoption of  the  ADTRAN,  Inc.  2020  Employee  Stock  Incentive  Plan  (the  “2020  Employee  Plan”)  as  well  as  the  ADTRAN,  Inc.  2020  Directors  Stock  Plan  (the  “2020 Directors Plan”). No additional awards will be granted under the Company’s previous stock incentive plans, the ADTRAN, Inc. 2015 Employee Stock Incentive Plan (the “2015 Employee Plan”) or the 2010 Directors Stock Plan (the “2010 Directors Plan”) subsequent to the stockholders’ approval of these new stock plans. Outstanding  awards  granted  under  the  2015  Employee  Plan  and  the  2010  Directors  Plan  will  remain  subject  to  the  terms  of  such  plans,  and  shares  underlying awards  granted  under  such  plans  that  are  cancelled  or  forfeited  will  be  available  for  issuance  under  the  2020  Employee  Plan  or  the  2020  Directors  Plan,  as applicable. Under the 2020 Employee Plan, the Company is authorized to issue 2.8 million shares of common stock to certain employees, key service providers and advisors through incentive stock options and non-qualified stock options, stock appreciation rights, RSUs and restricted stock, any of which may be subject to performance- based conditions. RSUs and restricted stock granted under the 2020 Employee Plan will typically vest pursuant to a four-year vesting schedule beginning on the first anniversary of the grant date. Stock options granted under the 2020 Employee Plan will typically become exercisable beginning after one year of continued employment, normally pursuant to a four-year vesting schedule beginning on the first anniversary of the grant date and have a  ten-year contractual term. Stock options, RSUs and restricted stock granted under the 2020 Employee Plan reduce the shares authorized for issuance under the 2020 Employee Plan by one share of common stock for each share underlying the award. Forfeitures, cancellations or expirations of awards granted under the 2015 Employee Plan increase the shares authorized for issuance under the 2020 Employee Plan, with forfeitures, cancellations or expirations of RSUs and restricted stock increasing the shares authorized for issuance by 2.5 shares of common stock for each share underlying the award. Forfeitures, cancellations or expirations of stock options from the 2015 Employee Plan increase the shares authorized for issuance under the 2020 Employee Plan by one share of common stock for each share underlying the award. 70                                           Under the 2020 Directors Plan, the Company is authorized to issue 0.4 million shares of common stock through stock options, restricted stock and RSUs to non- employee directors. Stock awards issued under the 2020 Directors Plan typically will become vested in full on the first anniversary of the grant date. Stock options issued under the 2020 Directors Plan will have a ten-year contractual term. Stock options, restricted stock and RSUs granted under the 2020 Directors Plan reduce the shares authorized for issuance under the 2020 Directors Plan by one share of common stock for each share underlying the award. Forfeitures, cancellations and expirations  of  awards  granted  under  the  2010  Directors  Stock  Plan  increase  the  shares  authorized  for  issuance  under  the  2020  Directors  Plan  by  one  share  of common stock for each share underlying the award. Previous Stock Incentive Plans In January 2015, the Board of Directors adopted the 2015 Employee Plan, which authorized 7.7 million shares of common stock for issuance to certain employees and officers through incentive stock options and non-qualified stock options, stock appreciation rights, PSUs, RSUs and restricted stock. The 2015 Employee Plan was adopted by stockholder approval at our annual meeting of stockholders held in May 2015. PSUs, RSUs and restricted stock granted under the 2015 Plan reduce the shares authorized for issuance under the 2015 Employee Plan by 2.5 shares of common stock for each share underlying the award. Options granted under the 2015 Employee Plan typically become exercisable beginning after one year of continued employment, normally pursuant to a four-year vesting schedule beginning on the first anniversary of the grant date and have a ten-year contractual term. Expiration dates of options outstanding as of December 31, 2020 under the 2015 Employee Plan range from 2025 to 2026. In January 2006, the Board of Directors adopted the ADTRAN, Inc. 2006 Employee Stock Incentive Plan (the “2006 Plan”), which authorized 13.0 million shares of common stock for issuance to certain employees and officers through incentive stock options and non-qualified stock options, stock appreciation rights, RSUs and restricted stock. Options granted under the 2006 Plan typically become exercisable beginning after one year of continued employment, normally pursuant to a four-year vesting schedule beginning on the first anniversary of the grant date and had a ten-year contractual term. The 2006 Plan was replaced in May 2015 by the 2015 Employee Plan. Expiration dates of options outstanding as of December 31, 2020 under the 2006 Plan range from 2021 to 2024. In May 2010, the Company’s stockholders approved the 2010 Directors Plan, under which 0.5 million shares of common stock have been reserved for issuance. This plan replaced the 2005 Directors Stock Option Plan. Under the 2010 Directors Plan, the Company may issue stock options, restricted stock and RSUs to our non-employee directors. Stock awards issued under the 2010 Directors Plan become vested in full on the first anniversary of the grant date. Options issued under the 2010 Directors Plan had a ten-year contractual term. All remaining options under the 2010 Directors Plan expired in 2019. PSUs, RSUs and restricted stock The following table is a summary of our PSUs, RSUs and restricted stock outstanding as of December 31, 2019 and 2020 and the changes that occurred during 2020: Unvested PSUs, RSUs and restricted stock outstanding, December 31, 2019 PSUs, RSUs and restricted stock granted PSUs, RSUs and restricted stock vested PSUs, RSUs and restricted stock forfeited Unvested PSUs, RSUs and restricted stock outstanding, December 31, 2020 The following table details the significant assumptions that impact the fair value estimate of the market-based PSUs: Number of shares (In thousands) Weighted Average Grant Date Fair Value   $ 1,891   $ 1,029  (453)   $ (621)   $   $ 1,846 14.58 11.02  14.26  18.14  11.49 Estimated fair value per share Expected volatility Risk-free interest rate Expected dividend yield 2019 $9.53 to $18.05 32.7% to 38.9% 1.6% to 2.46% 2.3% to 4.09% 2018 $16.59 27.98% to 31.58% 2.11% to 2.99% 1.83% to 2.49% 2020 $14.43 51.88% 0.24% 2.85% 71                                                                                 For  market-based  PSUs,  the  number  of  shares  of  common  stock  earned  by  a  recipient  is  subject  to  a  market  condition  based  on  ADTRAN’s  relative  total shareholder return against all companies in the NASDAQ Telecommunications Index at the end of a three-year performance period. Depending on the relative total shareholder return over the performance period, the recipient may earn from 0% to 150% of the shares underlying the PSUs, with the shares earned distributed upon the vesting. The fair value of the award is based on the market price of our common stock on the date of grant, adjusted for the expected outcome of the impact of market conditions using a Monte Carlo Simulation valuation method. A portion of the granted PSUs vests and the underlying shares become deliverable upon the death or disability of the recipient or upon a change of control of ADTRAN, as defined by the 2020 Employee Plan. The recipients of the PSUs receive dividend credits based on the shares of common stock underlying the PSUs. The dividend credits vest and are earned in the same manner as the PSUs and are paid in cash upon the issuance of common stock for the PSUs. During the first quarter of 2020, the Company issued 0.3 million performance-based PSUs under the 2015 Employee Plan to its executive officers. The grant-date fair  value  of  these  performance-based  awards  is  based  on  the  closing  price  of  the  Company’s  stock  on  the  date  of  grant.  Subject  to  the  grantee’s  continued employment,  the  grantee  has  the  ability  to  earn  shares  in  a  range  of  0%  to  142.8%  of  the  awarded  number  of  PSUs  based  on  the  achievement  of  a  defined performance target at the end of a three-year period. If the Company achieves the performance target at the end of the first or second year during the vesting period, the grantee will be entitled to the target number of performance shares, which will be issued at the end of the three-year period. Equity-based compensation expense with  respect  to  these  awards  will  be  adjusted  over  the  vesting  period  to  reflect  the  probability  of  achievement  of  the  performance  target  defined  in  the  award agreements. The fair value of RSUs and restricted stock is equal to the closing price of our stock on the grant date. RSUs and restricted stock vest ratably over four-year and one-year periods, respectively. We will continue to assess the assumptions and methodologies used to calculate the estimated fair value of stock-based compensation. If circumstances change, and additional data becomes available over time, we may change our assumptions and methodologies, which may materially impact our fair value determination. As  of  December  31,  2020,  total  unrecognized  compensation  expense  related  to  the  non-vested  portion  of  market-based  PSUs,  RSUs  and  restricted  stock  was approximately  $16.7  million,  which  is  expected  to  be  recognized  over  an  average  remaining  recognition  period  of  2.9  years  and  will  be  adjusted  for  actual forfeitures as they occur. As of December  31, 2020, 3.6 million  shares  were available  for  issuance under shareholder-approved  equity plans in connection  with the grant and exercise  of stock options, PSU’s, RSU’s or restricted stock. Stock Options The following table is a summary of stock options outstanding as of December 31, 2020 and 2019 and the changes that occurred during 2020: Stock options outstanding, December 31, 2019 Stock options granted Stock options exercised Stock options forfeited Stock options expired Stock options outstanding, December 31, 2020 Stock options exercisable, December 31, 2020 Number of Options (In thousands)   Weighted Average Exercise Price (Per share) Weighted Avg. Remaining Contractual Life in Years Aggregate Intrinsic Value (In thousands) 3,572 $ —    $ —    $   $ —  (854)   $ $ 2,718 $ 2,718 22.88 —  —  —  28.00  21.17 21.17 3.40 $ — 2.86 2.86 $ $ — — All  of  these  stock  options  were  issued  at  exercise  prices  that  approximated  fair  market  value  at  the  date  of  grant.  As  of  December  31,  2020,  there  was  no unrecognized compensation expense related to non-vested stock options. The aggregate intrinsic values represent the total pre-tax intrinsic value (the difference between ADTRAN’s closing stock price on the last trading day of 2020 and the exercise price, multiplied by the number of in-the-money options) that would have been received by the option holders had all option holders exercised their options  on  December  31,  2020.  The  amount  of  aggregate  intrinsic  value  will  change  based  on  the  fair  market  value  of  ADTRAN’s  stock  and  was  $0  as  of December 31, 2020. 72                                                                                                   The total pre-tax intrinsic value of options exercised during 2020, 2019 and 2018 was $0, $0.1 million and $0.2 million, respectively. The fair value of options fully vesting during 2020, 2019 and 2018 was less than $0.1 million, $0.9 million and $2.5 million, respectively. The following table further describes our stock options outstanding as of December 31, 2020: Range of Exercise Prices $15.33 – $18.96 $18.97 – $23.45 $23.46 – $30.35 $30.36 – $41.92 Options Outstanding at December 31, 2020 (In thousands) Options Outstanding Weighted Avg. Remaining Contractual Life in Years Weighted Average Exercise Price Options Exercisable Options Exercisable at December 31, 2020 (In thousands) Weighted Average Exercise Price 1,007  588  603  520  2,718 3.69  3.68  2.55  0.64    $   $   $   $ 15.91  18.97  24.11  30.40    $   $   $   $ 1,007  588  603  520  2,718 15.91  18.97  24.11  30.40  The Black-Scholes option pricing model (the “Black-Scholes Model”) is used to determine the estimated fair value of stock option awards on the date of grant. The Black-Scholes Model requires the input of certain assumptions that involve judgment. Because our stock options have characteristics significantly different from those  of  traded  options,  and  because  changes  in  the  input  assumptions  can  materially  affect  the  fair  value  estimate,  existing  models  may  not  provide  reliable measures  of  fair  value  of  our  stock  options.  The  stock  option  pricing  model  requires  the  use  of  several  assumptions  that  impact  the  fair  value  estimate.  These variables include, but are not limited to, the volatility of our stock price and employee exercise behaviors. There were no stock options granted in during the years ended December 31, 2020, 2019 or 2018. Note 6 – Investments Debt Securities and Other Investments As  of  December  31,  2020,  the  following  debt  securities  and  other  investments  were  included  in  short-term  investments  and  long-term  investments  on  the Consolidated Balance Sheet and recorded at fair value: (In thousands) Corporate bonds Municipal fixed-rate bonds Asset-backed bonds Mortgage/Agency-backed bonds U.S. government bonds Foreign government bonds Commercial Paper Other   $ Available-for-sale debt securities held at fair value   $ Amortized Cost Gross Unrealized Gains Losses Fair Value 11,762    $ 2,854      6,634      11,536      9,763      1,334      250      533      44,666   $ 123    $ 30      74      114      112      4      —      —      457   $ —    $ —      —      (6)     —      (1)     —      —      (7)   $ 11,885  2,884  6,708  11,644  9,875  1,337  250  533  45,116 As  of  December  31,  2019,  the  following  debt  securities  and  other  investments  were  included  in  short-term  investments  and  long-term  investments  on  the Consolidated Balance Sheet and recorded at fair value: (In thousands) Corporate bonds Municipal fixed-rate bonds Asset-backed bonds Mortgage/Agency-backed bonds U.S. government bonds Foreign government bonds Variable rate demand notes Available-for-sale debt securities held at fair value Amortized Cost Gross Unrealized Gains Losses Fair Value 9,304    $ 930      6,867      6,944      12,311      372      800      37,528   $ 80    $ —      26      26      21      —      —      153   $ —    $ —      (3)     (8)     (9)     (1)     —      (21)   $ 9,384  930  6,890  6,962  12,323  371  800  37,660   $   $ 73                                                                                                                                                       As of December 31, 2020, our debt securities had the following contractual maturities: (In thousands) Less than one year One to two years Two to three years Three to five years Five to ten years More than ten years Total Corporate bonds Municipal fixed-rate bonds Asset-backed bonds Mortgage / Agency- backed bonds U.S. government bonds Foreign government bonds Commercial paper Other   $ 1,477    $ 2,007      7,013      1,388      —      —        $ 11,885 $ 96    $ 1,245      1,246      297      —      —      2,884 $ 144    $ 300      622      3,658      1,241      743      6,708 $ 63    $ 2,129      2,940      183      2,095      4,234      11,644 $ —    $ 5,122      4,526      227      —      —      9,875 $ 75    $ 462      498      302      —      —      1,337 $ 250    $ —      —      —      —      —      250 $ 533  —  —  —  —  —  533 Actual maturities may differ from contractual maturities as some borrowers have the right to call or prepay obligations with or without call or prepayment penalties. Realized gains and losses on sales of securities are computed under the specific identification method. The following table presents gross realized gains and losses related to our debt securities for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: (In thousands) Gross realized gains on debt securities Gross realized losses on debt securities Total gain (loss) recognized, net 2020 For the year ended December 31, 2019 2018   $ $   $ 459  (58)     $ 401   $ 108  (50)     $ 58 57  (592) (535) The Company’s investment policy provides limitations for issuer concentration, which limits, at the time of purchase, the concentration in any one issuer to 5% of the  market  value  of  the  total  investment  portfolio.  The  Company  did  not  purchase  any  available-for-sale  debt  with  credit  deterioration  during  the  years  ended December 31, 2020, 2019 and 2018. The following table presents the breakdown of debt securities and other investments with unrealized losses as of December 31, 2020: Continuous Unrealized Loss Position for Less than 12 Months Continuous Unrealized Loss Position for 12 Months or Greater (In thousands) Corporate bonds Municipal fixed-rate bonds Asset-backed bonds Mortgage/Agency-backed bonds U.S. government bonds Foreign government bonds Total Fair Value 336    $ 310  2  2,078  350  302  3,378   $   $   $ Unrealized Losses Fair Value —    $ —  —  —  —  —  — —  —  —  (6)     —  (1)     (7)   $ Unrealized Losses —  —  —  —  —  —  —   $   $ Total Fair Value 336    $ 310  2  2,078  350  302  3,378   $   $   $ Unrealized Losses —  —  —  (6) —  (1) (7) 74                                                                                                                                                                The following table presents the breakdown of debt securities and other investments with unrealized losses as of December 31, 2019: Continuous Unrealized Loss Position for Less than 12 Months Continuous Unrealized Loss Position for 12 Months or Greater Total (In thousands) Corporate bonds Municipal fixed-rate bonds Asset-backed bonds Mortgage/Agency-backed bonds U.S. government bonds Foreign government bonds Total Fair Value 203    $ 930  797  2,594  4,070  371  8,965   $   $   $ Unrealized Losses Fair Value —   $ —  —  136  —  —  136 —  —  (3)     (6)     (9)     (1)     (19)   $ Unrealized Losses Fair Value 203    $ 930  797  2,730  4,070  371  9,101 —  —  —  (2)     —  —  (2)   $ Unrealized Losses   $   $ —  —  (3) (8) (9) (1) (21)  $   $ The decrease in unrealized losses during 2020 resulted from changes in market positions associated with our fixed income portfolio. Marketable Equity Securities Marketable equity securities consist of publicly traded stock, funds and certain other investments measured at fair value or cost, where appropriate. During  the  three  months  ended  March  31,  2019, an  outstanding  note  receivable  of  $4.3 million  was  repaid  and  reissued  in  the  form  of  debt  and  equity.  Of  the outstanding $4.3 million, $3.4 million was issued as an equity investment, which represented a non-cash investing activity. This equity investment, which does not have a readily determinable fair value, was recorded using the measurement alternative. Under the measurement alternative, equity investments that do not have a readily determinable fair value can be recorded at cost less impairment, if any, adjusted for observable price changes for an identical or similar investment. The carrying  value  of  this  investment  under  the  measurement  alternative  was  $3.4  million  as  of  December  31,  2019.  During  the  year  ended  December  31,  2020, impairment  charges  totaling  $2.6  million  were  recorded  related  to  this  equity  investment  and  are  included  in  net  investment  gain  (loss)  on  the  Consolidated Statement of Income (Loss). As a result, the carrying value of this investment was $0.8 million as of December 31, 2020. The remaining amount, $0.9 million of the original $4.3 million note receivable, was reissued as a new note receivable, which is included in long-term investments on the Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2020 and December 31, 2019, and represented a non-cash investing activity during the year ended December 31, 2019. No impairment charge was recognized related to the note receivable as it is a secured loan. Realized and unrealized gains and losses for our marketable equity securities for the year ended December 31, 2020, 2019 and 2018 were as follows: (In thousands) Realized losses on equity securities sold Unrealized gains on equity securities held Total gain (loss) recognized, net For the year ended December 31, 2020 2019 2018   $ $ (2,382) 6,831  4,449  $ $ (96) 11,472  11,376  $  $ 1,306  (4,821) (3,515) As of December 31, 2020 and 2019, gross unrealized losses related to individual investments in a continuous loss position for twelve months or longer were not material. U.S. GAAP establishes a three-level valuation hierarchy based upon observable and unobservable inputs for fair value measurement of financial instruments: • Level 1 – Observable outputs; values based on unadjusted quoted prices for identical assets or liabilities in an active market; •  Level  2  –  Significant  inputs  that  are  observable;  values  based  on  quoted  prices  in  markets  that  are  not  active  or  model  inputs  that  are  observable  either directly or indirectly; • Level 3 – Significant unobservable inputs; values based on prices or valuation techniques that require inputs that are both unobservable and significant to the overall fair value measurement; inputs could include information supplied by investees. 75                                                                                                                                               The Company’s cash equivalents and investments held at fair value are categorized into this hierarchy as follows: (In thousands) Cash equivalents Money market funds U.S. government bonds Available-for-sale debt securities Corporate bonds Municipal fixed-rate bonds Asset-backed bonds Mortgage/Agency-backed bonds U.S. government bonds Foreign government bonds Commercial paper Other investments Marketable equity securities Marketable equity securities – various industries Deferred compensation plan assets Other investments Total (In thousands) Cash equivalents Money market funds Available-for-sale debt securities Corporate bonds Municipal fixed-rate bonds Asset-backed bonds Mortgage/Agency-backed bonds U.S. government bonds Foreign government bonds Variable rate demand notes Marketable equity securities Marketable equity securities – various industries Equity in escrow Deferred compensation plan assets Other investments Total Fair Value Measurements as of December 31, 2020 Using Quoted Prices in Active Market for Identical Assets (Level 1) Significant Other Observable Inputs (Level 2) Significant Unobservable Inputs (Level 3) Fair Value   $   $ 497  350    $ 497  350    $ —  —  11,885  2,884  6,708  11,644  9,875  1,337  250  533  10,963  23,891  1,400  82,217 $ —  —  —  —  9,875  —  —  —  10,963  23,891  1,400  46,976 $ $ 11,885  2,884  6,708  11,644  —  1,337  250  —  —  —  —  34,708 $ —  —  —  —  —  —  —  —  —  533  —  —  —  533 Fair Value Measurements as of December 31, 2019 Using Quoted Prices in Active Market for Identical Assets (Level 1) Significant Other Observable Inputs (Level 2) Significant Unobservable Inputs (Level 3) Fair Value   $ 1,309    $ 1,309    $ —    $ 9,384  930  6,890  6,962  12,323  371  800  35,501  298  21,698  2,442  98,908 $ —  —  —  —  12,323  —  —  35,501  298  21,698  2,442  73,571 $ 9,384  930  6,890  6,962  —  371  800  —  —  —  —  25,337 $ $ 76 —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             The fair value of our Level 2 securities is calculated using a weighted average market price for each security. Market prices are obtained from a variety of industry standard data providers, large financial institutions and other third-party sources. These multiple market prices are used as inputs into a distribution-curve-based algorithm to determine the daily market value of each security.   The fair value of Level 3 securities is calculated based on unobservable inputs. Quantitative information with respect to unobservable inputs consisted of third-party valuations  performed  in  accordance  with  ASC  820  –  Fair Value Measurement. Inputs  used  in  preparing  the  third-party  valuation  included  the  following assumptions, among others: estimated discount rates and fair market yields. Our variable rate demand notes have a structure that implies a standard expected market price. The frequent interest rate resets make it reasonable to expect the price to stay at par. These securities are priced at the expected market price. Note 7 – Inventory As of December 31, 2020 and 2019, inventory, net was comprised of the following: (In thousands) Raw materials Work in process Finished goods Total Inventory, net 2020 2019   $   $ 47,026    $ 776      77,655      125,457   $ 36,987  1,085  60,233  98,305 Inventory  reserves  are  established  for  estimated  excess  and  obsolete  inventory  equal  to  the  difference  between  the  cost  of  the  inventory  and  the  estimated  net realizable value of the inventory based on estimated reserve percentages, which consider historical usage, known trends, inventory age and market conditions. As of December 31, 2020 and 2019, our inventory reserve was $39.6 million and $34.1 million, respectively. Note 8 – Property, Plant and Equipment As of December 31, 2020 and 2019, property, plant and equipment, net was comprised of the following: (In thousands) Land Building and land improvements Building Furniture and fixtures Computer hardware and software Engineering and other equipment Total Property, Plant and Equipment Less: accumulated depreciation Total Property, Plant and Equipment, net 2020 2019 4,575    $ 35,142      68,169      19,965      70,942      132,920      331,713   (269,314)     62,399   $ 4,575  34,797  68,157  19,959  68,777  130,430  326,695 (258,609) 68,086   $ $ Long-lived assets used in operations are reviewed for impairment whenever events or changes in circumstances indicate that the carrying amount of an asset may not  be  recoverable  and  the  undiscounted  cash  flows  estimated  to  be  generated  by  the  asset  are  less  than  the  asset’s  carrying  value.  During  the  years  ended December  31,  2020  and  December  31,  2019,  the  Company  recognized  impairment  charges  of  $0.1  million  and  $3.9  million,  respectively,  related  to  the abandonment of certain information technology projects in which we had previously capitalized expenses related to these projects. The impairment charges were determined based on actual costs incurred as part of the projects. No impairment charges were recognized during the year ended December 31, 2018. Depreciation expense was $12.2 million, $12.5 million and $12.7 million for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively, which is recorded in cost of sales, selling, general and administrative expenses and research and development expenses in the Consolidated Statements of Income (Loss). 77                                                         Note 9 – Leases We  have  operating  leases  for  office  space,  automobiles  and  various  other  equipment  in  the  U.S.  and  in  certain  international  locations.  Other  contracts,  such  as manufacturing  agreements  and  service  agreements,  are  reviewed  to  determine  if  they  contain  potential  embedded  leases.  These  other  contracts  are  specifically reviewed to determine whether we have the right to substantially all of the economic benefit from the use of any specified assets or the right to direct the use of any specified assets, either of which would indicate the existence of a lease. As of December 31, 2020, our operating leases had remaining lease terms of two months to 55 months, some of which included options to extend the leases for up to two years, and some of which included options to terminate the leases within three months. For those leases that are reasonably assured to be renewed, we have included the option to extend as part of our right of use asset and lease liability. Supplemental balance sheet information related to operating leases is as follows: (In thousands) Assets Operating lease assets Total lease asset Liabilities Current operating lease liability Non-current operating lease liability Total lease liability Classification December 31, 2020 December 31, 2019   Other non-current assets   Accrued expenses and other liabilities   Other non-current liabilities   $ $   $ $ 5,309  5,309   $ $ 1,806  3,574  5,380   $ $ 8,452  8,452 2,676  5,818  8,494 Leases with an initial term of 12 months or less are not recorded on the balance sheet and lease expense for these leases is recognized on a straight-line basis over the  lease  term.  Lease  expense  related  to  these  short-term  leases  was  less  than  $0.1  million  and  $0.4  million  for  the  year  ended  December  31,  2020  and  2019, respectively, and is included in cost of sales, selling, general and administrative expenses and research and development expenses in the Consolidated Statements of Income (Loss). Lease expense related to variable lease payments that do not depend on an index or rate, such as real estate taxes and insurance reimbursements, was $0.7 million and $0.9 million for the year ended December 31, 2020 and 2019, respectively. For lease agreements entered into or reassessed after the adoption of Topic 842, we elected to not separate lease and non-lease components. Our lease agreements do not contain any material residual value guarantees or material restrictive covenants. The components of lease expense included in the Consolidated Statements of Income (Loss) were as follows: (In thousands) Cost of sales Selling, general and administrative expenses Research and development expenses Total operating lease expense For the year ended December 31, 2020 2019   $ $ 113  1,311  1,121  2,545  $ $ 64  1,400  2,417  3,881 As of December 31, 2020, operating lease liabilities included on the Consolidated Balance Sheet by future maturity were as follows: (In thousands) 2021 2022 2023 2024 2025 Thereafter Total lease payments Less: Interest Present value of lease liabilities 78   $ $ Amount 1,895  1,600  1,251  521  287  —  5,554 (174) 5,380                                                                                                                       Future operating lease payments include $0.3 million related to options to extend lease terms that are reasonably certain of being exercised. There are no legally binding leases that have not yet commenced.   An  incremental  borrowing  rate  is  used  based  on  information  available  at  the  commencement  date  in  determining  the  present  value  of  lease  payments.  The incremental  borrowing  rate  is  determined  on  a  portfolio  basis  by  grouping  leases  with  similar  terms  as  well  as  grouping  leases  based  on  a  U.S.  dollar  or  Euro functional currency. The actual rate is then determined based on a credit spread over LIBOR as well as the Bloomberg Curve Matrix for the U.S. Communications section. The following table provides information about our weighted average lease terms and weighted average discount rates: Weighted average remaining lease term (years)      Operating leases with USD functional currency      Operating leases with Euro functional currency Weighted average discount rate      Operating leases with USD functional currency      Operating leases with Euro functional currency Supplemental cash flow information related to operating leases is as follows: (In thousands) Cash paid for amounts included in the measurement of operating lease assets/liabilities      Cash used in operating activities related to operating leases Right-of-use assets obtained in exchange for operating lease obligations Sales-Type Leases As of December 31, 2020 2019 2.4  3.6  4.47%    1.37%    2.6  4.4  4.02% 1.84% As of December 31, 2020 2019   $   $ 2,632  324    $   $ 3,439  11,615 We are the lessor in sales-type lease arrangements for network equipment, which have initial terms of up to five years. Our sales-type lease arrangements contain either a provision whereby the network equipment reverts back to us upon the expiration of the lease or a provision that allows the lessee to purchase the network equipment  at  a  bargain  purchase  amount  at  the  end  of  the  lease.  In  addition,  our  sales-type  lease  arrangements  do  not  contain  any  residual  value  guarantees  or material  restrictive  covenants.  The  allocation  of  the  consideration  between  lease  and  non-lease  components  is  determined  by  stand-alone  selling  price  by component. The net investment in sales-type leases consists of lease receivables less unearned income. Collectability of sales-type leases is evaluated periodically at an individual customer level. The Company has elected to exclude taxes related to sales-type leases from revenue and the associated expense of such taxes. As of December 31, 2020 and 2019, we did not have an allowance for credit losses for our net investment in sales-type leases. As of December 31, 2020 and 2019, the components of the net investment in sales-type leases were as follows: (In thousands) Current minimum lease payments receivable(1) Non-current minimum lease payments receivable(2) Total minimum lease payments receivable Less: Current unearned revenue(1) Less: Non-current unearned revenue(2) Net investment in sales-type leases (1) (2) Included in other receivables on the Consolidated Balance Sheets. Included in other non-current assets on the Consolidated Balance Sheets. 79 As of December 31, 2020 2019   $ $ 702  347  1,049 218  50  781   $ $ 1,201  889  2,090 365  163  1,562                                                                                                          Components of gross profit related to sales-type lease recognized at the lease commencement date and interest and dividend income, included in the Consolidated Statements of Income (Loss) for the year ended December 31, 2020 and 2019 were as follows: (In thousands) Revenue - Network Solutions Cost of sales - Network Solutions Gross profit Interest and dividend income For the year ended December 31, 2020 2019 78  32  46   $ $ 42  $ 1,723  675  1,048 357   $ $ $ As of December 31, 2020 future minimum lease payments to be received from sales-type leases were as follows: (In thousands) 2021 2022 2023 2024 2025 Total Note 10 – Goodwill Amount 703  250  88  7  1  1,049   $   $ Goodwill, all of which relates to our acquisitions of Bluesocket, Inc. in 2011 and SmartRG in 2018, was $7.0 million as of December 31, 2020 and December 31, 2019 of which $6.6 million and $0.4 million was allocated to our Network Solutions and Services & Support reportable segments, respectively. The  Company evaluates  the  carrying  value  of  goodwill  during  the fourth  quarter  of  each  year  and  between  annual  evaluations  if  events  occur  or  circumstances change that could more likely than not reduce the fair value of the reporting unit below its carrying amount. We have elected to by-pass a qualitative assessment to determine  whether  it  is  more  likely  than  not  that  the  fair  value  of  the  reporting  unit  to  which  the  goodwill  is  assigned  is  less  than  its  carrying  amount.  No impairment charges related to goodwill were recognized during the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018. Note 11 – Intangible Assets Intangible assets as of December 31, 2020 and 2019, consisted of the following: (In thousands) Customer relationships Developed technology Licensed technology Supplier relationships Licensing agreements Patents Trade names Total Gross Value 21,123    $ 8,200  5,900  2,800  560  500  210  39,293 $ 2020 Accumulated Amortization Net Value   $ $ (8,055)   $ (2,546)     (1,830)     (2,800)     (152)     (294)     (146)     (15,823) $ 13,068  5,654  4,070  —  408  206  64  23,470 Gross Value 22,356    $ 10,170  5,900  2,800  560  500  310  42,596 $ 2019 Accumulated Amortization Net Value   $ $ (7,233)   $ (3,379)     (1,174)     (2,508)     (79)     (226)     (176)     (14,775) $ 15,123  6,791  4,726  292  481  274  134  27,821 The Company evaluates the carrying value of intangible assets whenever events or changes in circumstances indicate that the carrying amount of an asset may not be recoverable and the undiscounted cash flows estimated to be generated by the asset are less than the asset’s carrying value. No impairment losses of intangible assets were recorded during the year ended December 31, 2020, 2019 or 2018. 80                                                                                                                                                         Amortization expense was $4.4 million, $5.3 million and $2.3 million for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively, and was included in cost of sales, selling, general and administrative expenses and research and development expenses in the Consolidated Statements of Income (Loss). As of December 31, 2020, estimated future amortization expense of intangible assets was as follows: (In thousands) 2021 2022 2023 2024 2025 Thereafter Total Amount 4,119  3,494  3,340  3,245  3,031  6,241  23,470   $   $ Note 12 – Revolving Credit Agreement On November 4, 2020, the Company, as borrower, entered into a Revolving Credit and Security Agreement and related Promissory Note (together, the “Revolving Credit Agreement”) with Cadence Bank, N.A., as lender (the “Lender”). The Revolving Credit Agreement provides the Company with a new $10.0 million secured revolving  credit  facility.  Loans  under  the  Revolving  Credit  Agreement  will  bear  interest  at  a  rate  equal  to  1.50%  over  the  screen  rate  as  obtained  by  Reuter’s, Bloomberg  or  another  commercially  available  source  as  may  be  designated  by  the  Lender  from  time  to  time;  provided,  however,  that  in  no  event  shall  the applicable rate of interest under the Revolving Credit Agreement be less than 1.50% per annum. Such loans are secured by all of the cash, securities, securities entitlements  and  investment  property  in  a  certain  bank  account,  as  outlined  in  the  Revolving  Credit  Agreement,  at  a  maximum  loan-to-value  ratio  of  75% determined by dividing the full commitment amount under the Revolving Credit Agreement on the date of testing, determined by the Lender each fiscal quarter, by the market value of the collateral. The Revolving Credit Agreement matures on November 4, 2021, subject to earlier termination upon the occurrence of certain events of default. The Company had not made any draws under the Revolving Credit Agreement as of December 31, 2020. Note 13 – Alabama State Industrial Development Authority Financing and Economic Incentives In conjunction with the 1995 expansion of our Huntsville, Alabama facility, we were approved for participation in an incentive program offered by the State of Alabama Industrial Development Authority (the “Authority”). Pursuant to the program, in January 1995, the Authority issued $20.0 million of its taxable revenue bonds (the “Taxable Revenue Bonds”) and loaned the proceeds from the sale of the Taxable Revenue Bonds to the Company. Further advances on the Taxable Revenue Bonds were made by the Authority, bringing the total amount outstanding to $50.0 million. The Taxable Revenue Bonds bore interest, payable monthly with an interest rate of 2% per annum. The Taxable Revenue Bonds’ aggregate principal amount outstanding of $24.6 million matured on January 1, 2020 and was repaid  in full  on January 2, 2020, using the  funds held in a certificate  of deposit  by the  Company. This certificate  of deposit, which totaled  $25.6 million,  was included in short-term investments on the Consolidated Balance Sheet as of December 31, 2019. We made a principal payment of $1.0 million for the year ended December 31, 2019. In conjunction with this program, we were eligible to receive certain economic incentives from the state of Alabama that reduce the amount of payroll withholdings that  we  were  required  to  remit  to  the  state  for  those  employment  positions  that  qualify  under  the  program.  Economic  incentives  realized  related  to  payroll withholdings totaled $0, $1.2 million and $1.4 million for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. This program concluded on January 2, 2020 following the maturity of the Taxable Revenue Bonds. 81                               Note 14 – Income Taxes The components of income tax expense (benefit) for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 are as follows: (In thousands) Current Federal State International Total Current Deferred Federal State International Total Deferred Total Income Tax Expense (Benefit) The effective income tax rate differs from the federal statutory rate due to the following: Tax provision computed at the federal statutory rate State income tax provision, net of federal benefit Federal research credits Foreign taxes Tax-exempt income State tax incentives Change in valuation allowance Foreign tax credits Stock-based compensation Withholding taxes Bargain purchase Impact of CARES Act Impact of U.S. tax reform Global intangible low-taxed income ("GILTI") Other, net Effective Tax Rate 2020 2019 2018   $   $ (10,574)   $ (329)     3,635      (7,268)   —      —      (1,356)     (1,356)   (8,624)   $ (518)   $ (1,065)     (282)     (1,865)   24,801      5,815      (546)     30,070   28,205   $ (8,001) (476) 11,705  3,228 (14,448) (3,390) 581  (17,257) (14,029) 2020 2019 2018 21.00%     11.10  57.63  (17.83) 1.93  —  44.79  17.90  (23.36) (20.83) —  45.65  —  (0.49) 0.56  138.05%   21.00%     6.97  15.53  2.83  0.49  3.85  (172.82) 16.69  (6.01) —  —  —  —  (1.87) (0.49) (113.83)%   21.00% 14.53  14.23  (11.45) 0.45  3.15  —  —  (2.87) —  8.82  —  12.00  (17.48) (0.34) 42.04% Income (loss) before expense (benefit) for income taxes for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 is as follows: (In thousands) U.S. entities International entities Total 2020 2019 2018   $   $ (12,833)   $ 6,587      (6,246)   $ (29,829)   $ 5,052      (24,777)   $ (74,131) 40,760  (33,371) Income (loss) before expense (benefit) for income taxes for international entities reflects income (loss) based on statutory transfer pricing agreements. This amount does not correlate to consolidated international revenue, which occurs from our U.S. entity. 82                                                                                                                                                                                                                                                         Deferred income taxes on the Consolidated Balance Sheets result from temporary differences between the amount of assets and liabilities recognized for financial reporting and tax purposes. The significant components of current and non-current deferred taxes as of December 31, 2020 and 2019 consist of the following: (In thousands) Deferred tax assets: Inventory Accrued expenses Deferred compensation Stock-based compensation Uncertain tax positions related to state taxes and related interest Pensions Foreign losses State losses and credit carry-forwards Federal loss and research carry-forwards Lease liabilities Capitalized research and development expenditures Valuation allowance Total Deferred Tax Assets Deferred tax liabilities: Property, plant and equipment Intellectual property Right of use lease assets Investments Total Deferred Tax Liabilities Net Deferred Tax Assets 2020 2019   $ $ 8,882    $ 2,331      6,714      1,971      149      8,554      2,590      5,509      17,323      1,588      11,832      (45,818)     21,625 (4,546)     (4,375)     (1,585)     (1,250)     (11,756) 9,869 $ 7,144  2,330  5,660  2,451  241  7,074  2,925  3,995  12,171  2,496  22,230  (48,616) 20,101 (2,815) (5,337) (2,496) (1,892) (12,540) 7,561 On March 27, 2020, the Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act (the “CARES Act”) was signed into law. Subsequently, the Internal Revenue Service (“IRS”) released its final Global Intangible Low Tax Income (“GILTI”) regulations on July 9, 2020. The passage of the CARES Act and subsequent issuance of the GILTI final regulations together resulted in the Company’s recognition of a tax benefit in the amount of $10.8 million during 2020, $7.9 million of which related to the utilization of deferred tax assets which had previously been offset with a valuation allowance and $2.9 million primarily related to the tax rate differential on carrying back losses from 2018 and 2019 tax years to prior years in which the U.S. Corporate tax rate was 35% versus the current 21% federal tax rate. As  of  December  31,  2020  and  2019,  non-current  deferred  taxes  reflect  deferred  taxes  on  net  unrealized  gains  and  losses  on  available-for-sale  investments  and deferred taxes on unrealized losses in our pension plan. The net change in non-current deferred taxes associated with these items, which resulted in a deferred tax benefit  of  $0.1  million  and  $0.4  million  in  2020  and  2019,  respectively,  was  recorded  as  an  adjustment  to  other  comprehensive  income  (loss),  presented  in  the Consolidated Statements of Comprehensive Income (Loss). 83                                                                                                   The Company continually reviews the adequacy of its valuation allowance and recognizes the benefits of deferred tax assets only as the reassessment indicates that it is more likely  than not that the deferred  tax assets  will be recognized  in accordance  with ASC 740, Income Taxes. Our assessment of the realizability  of our deferred  tax  assets  includes  the  evaluation  of evidence,  some  of which  requires  significant  judgement,  including  historical  operating  results,  the evaluation  of a three-year cumulative income position, future taxable income projections and tax planning strategies. Should management’s conclusion change in the future and additional  valuation  allowance  or  a  partial  or  full  release  of  the  valuation  allowance  is  necessary,  it  could  have  a  material  effect  on  our  consolidated  financial statements. As of December 31, 2020 and 2019, the Company had gross deferred tax assets totaling $55.7 million offset by a valuation allowance totaling $45.8 million and gross deferred tax assets totaling $56.2 million offset by a valuation allowance of $48.6 million, respectively. Of the current valuation allowance, $43.8 million has been established against our domestic deferred tax assets and the remaining $2.0 million is related to foreign net operating loss and research and development credit carryforwards where we lack sufficient activity to realize those deferred tax assets. The change in our valuation allowance for the year ending December 31, 2020 was a decrease of $2.8 million. The change in the valuation allowance was primarily related to increases in our deferred tax assets during the year, offset with the impact  of monetizing  deferred  tax assets through net operating  loss carryback claims  related  to the CARES Act of $7.9 million.  As of December  31, 2020, the remaining $9.9 million in deferred tax assets that were not offset by a valuation allowance are located in various foreign jurisdictions where the Company believes it is more likely than not we will realize these deferred tax assets. Supplemental balance sheet information related to deferred tax assets as of December 31, 2020 and 2019 is as follows: (In thousands) Domestic International Total (In thousands) Domestic International Total Deferred Tax Assets December 31, 2020 Valuation Allowance Deferred Tax Assets, net $ $ $ $ 43,791    11,896    55,687 Deferred Tax Assets 46,266    9,911    56,177 $ $ $ $ (43,791)   (2,027)   (45,818) December 31, 2019 Valuation Allowance (46,266)   (2,350)   (48,616) $ $ $ $ —  9,869  9,869 Deferred Tax Assets, net —  7,561  7,561 As  of  December  31,  2020  and  2019,  the  deferred  tax  assets  for  foreign  and  domestic  loss  carry-forwards,  research  and  development  tax  credits,  unamortized research and development costs and state credit carry-forwards totaled $37.3 million and $41.3 million, respectively. As of December 31, 2020, $25.1 million of these deferred tax assets will expire at various times between 2021 and 2040. The remaining deferred tax assets will either amortize through 2029 or carryforward indefinitely. As of December 31, 2020 and 2019, respectively, our cash and cash equivalents were $60.2 million and $73.8 million and short-term investments were $3.1 million and $33.2 million, which provided available short-term liquidity of $63.3 million and $107.0 million. Of these amounts, our foreign subsidiaries held cash of $49.7 million  and  $52.3  million,  respectively,  representing  approximately  78.5%  and  48.9%  of  available  short-term  liquidity,  which  is  used  to  fund  ongoing  liquidity needs of these subsidiaries. As part of our restructuring plan, the Company’s assertion on being indefinitely reinvested changed in a particular jurisdiction during the  current  year  resulting  in  the  accrual  of  $0.7  million  in  withholding  tax  liabilities.  The  Company  maintains  its  assertion  in  all  other  jurisdictions  that  it  is indefinitely reinvesting its funds held in foreign jurisdictions outside of the U.S., except to the extent any of these funds can be repatriated without withholding tax. However, if all of these funds were repatriated to the U.S., or used for U.S. operations, certain amounts could be subject to tax. Due to the timing and circumstances of repatriation of such earnings, if any, it is not practicable to determine the amount of funds subject to unrecognized deferred tax liability. During 2020, 2019 and 2018, no income tax benefit or expense was recorded for stock options exercised as an adjustment to equity.   84                                           The change in the unrecognized income tax benefits for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 is reconciled below: (In thousands) Balance at beginning of period Increases for tax position related to: Prior years Current year Decreases for tax positions related to: Prior years Expiration of applicable statute of limitations Balance at end of period $ 2020 2019 2018 $ 1,487 $ 1,868 $ 2,366 4      165      —      (578)     1,078 $ —      161      (71)     (471)     1,487 $ 3  254  —  (755) 1,868 As of December 31, 2020, 2019 and 2018, our total liability for unrecognized tax benefits was $1.1 million, $1.5 million and $1.9 million, respectively, of which $1.0 million, $1.4 million and $1.7 million, respectively, would reduce our effective tax rate if we were successful in upholding all of the uncertain positions and recognized  the  amounts  recorded.  We  classify  interest  and  penalties  recognized  on  the  liability  for  unrecognized  tax  benefits  as  income  tax  expense.  As  of December 31, 2020, 2019 and 2018, the balances of accrued interest and penalties were $0.3 million, $0.5 million and $0.7 million, respectively. We  do  not  anticipate  a  single  tax  position  generating  a  significant  increase  or  decrease  in  our  liability  for  unrecognized  tax  benefits  within  12  months  of  this reporting date. We file income tax returns in the U.S. for federal and various state jurisdictions and several foreign jurisdictions. We are not currently under audit by the Internal Revenue Service. Generally, we are not subject to changes in income taxes by any taxing jurisdiction for the years prior to 2017. Note 15 – Employee Benefit Plans Pension Benefit Plan We maintain a defined benefit pension plan covering employees in certain foreign countries. The pension benefit plan obligations and funded status as of December 31, 2020 and 2019, were as follows: (In thousands) Change in projected benefit obligation: Projected benefit obligation at beginning of period Service cost Interest cost Actuarial (gain) loss - experience Actuarial loss - assumptions Benefit payments Effects of foreign currency exchange rate changes Projected benefit obligation at end of period Change in plan assets: Fair value of plan assets at beginning of period Actual gain on plan assets Contributions Effects of foreign currency exchange rate changes Fair value of plan assets at end of period Unfunded status at end of period 2020 2019 43,902    $ 1,270      444      (744)     2,458      (509)     4,106      50,927 28,016      1,744      24      2,479      32,263 (18,664)   $ 37,245  1,471  634  453  5,091  (166) (826) 43,902 24,159  4,392  —  (535) 28,016 (15,886)   $   $ The accumulated benefit obligation was $50.9 million and $43.9 million as of December 31, 2020 and 2019, respectively. The increase in the accumulated benefit obligation, projected benefit obligation and the actuarial loss was primarily attributable to a decrease in the discount rate during 2020. 85                                                                                                                                           The net amounts recognized in the Consolidated Balance Sheets for the unfunded pension liability as of December 31, 2020 and 2019 were as follows: (In thousands) Current liability Pension liability Total   $   $ 2020 2019 —    $ 18,664      18,664   $ —  15,886  15,886 The components of net periodic pension cost, other than the service cost component, are included in other income (expense), net in the Consolidated Statements of Income  (Loss).  The  components  of  net  periodic  pension  cost  and  amounts  recognized  in  other  comprehensive  income  (loss)  for  the  years  ended  December  31, 2020, 2019 and 2018 were as follows: (In thousands) Net periodic benefit cost: Service cost Interest cost Expected return on plan assets Amortization of actuarial losses Net periodic benefit cost Other changes in plan assets and benefit obligations recognized in other comprehensive income (loss): Net actuarial (gain) loss Amortization of actuarial losses Amount recognized in other comprehensive income (loss) Total recognized in net periodic benefit cost and other comprehensive income (loss) 2020 2019 2018   $ 1,270    $ 444      (1,679)     970      1,005   1,471    $ 634      (1,392)     795      1,508   1,784      (1,212)     572 2,488      (771)     1,717 1,193  727  (1,548) 247  619 5,638  (196) 5,442   $ 1,577   $ 3,225   $ 6,061 The amounts recognized in accumulated other comprehensive income (loss) as of December 31, 2020 and 2019 were as follows: (In thousands) Net actuarial loss 2020 2019 $ (13,545)   $ (12,973) The defined benefit pension plan is accounted for on an actuarial basis, which requires the use of various assumptions, including an expected rate of return on plan assets  and  a  discount  rate.  The  expected  return  on  our  German  plan  assets  that  is  utilized  in  determining  the  benefit  obligation  and  net  periodic  benefit  cost  is derived from periodic studies, which include a review of asset allocation strategies, anticipated future long-term performance of individual asset classes, risks using standard deviations and correlations of returns among the asset classes that comprise the plans' asset mix. While the studies give appropriate consideration to recent plan performance and historical returns, the assumptions are primarily long-term, prospective rates of return. The discount rate has been derived from the returns of high-quality, corporate bonds denominated in Euro currency with durations close to the duration of our pension obligations. The  weighted-average  assumptions  that  were  used  to  determine  the  net  periodic  benefit  cost  for  the  years  ended  December  31,  2020,  2019  and  2018  were  as follows: Discount rate Rate of compensation increase Expected long-term rates of return 2020 2019 2018 1.00%     2.00%     5.90%     1.75%     2.00%     5.90%     2.13% 2.00% 5.90% The weighted-average assumptions that were used to determine the benefit obligation as of December 31, 2020 and 2019: Discount rate Rate of compensation increase 2020 2019 0.69%     2.00%     1.00% 2.00% 86                                                                                                                 Actuarial gains and losses are recorded in accumulated other comprehensive income (loss). To the extent unamortized gains and losses exceed 10% of the higher of the market-related value of assets or the projected benefit obligation, the excess is amortized as a component of net periodic pension cost over the remaining service period of active participants. We do not anticipate making any contributions to the pension plan in 2021. The following pension benefit payments, which reflect expected future service, as appropriate, are expected to be paid to participants: (In thousands) 2021 2022 2023 2024 2025 2026 - 2030 Total   $ $ 714  1,048  1,348  1,657  1,621  7,615  14,003 U.S. GAAP establishes a three-level valuation hierarchy based upon observable and unobservable inputs for fair value measurement of financial instruments: • • • Level 1 – Observable outputs; values based on unadjusted quoted prices for identical assets or liabilities in an active market; Level 2 – Significant inputs that are observable; values based on quoted prices in markets that are not active or model inputs that are observable either directly or indirectly; Level 3 – Significant unobservable inputs; values based on prices or valuation techniques that require inputs that are both unobservable and significant to the overall fair value measurement. These inputs could include information supplied by investees. We have categorized our cash equivalents and our investments held at fair value into this hierarchy as follows: (In thousands) Cash and cash equivalents Available-for-sale securities Bond funds: Corporate bonds Government bonds Emerging markets bonds Equity funds: Global equity Balanced fund Emerging markets Large cap value Global real estate fund Managed futures fund Available-for-sale securities Total Fair Value Measurements at December 31, 2020 Using Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) Significant Other Observable Inputs (Level 2) Significant Unobservable Inputs (Level 3) Fair Value   $ 1,935    $ 1,935    $ —    $ 6,746      5,971      307      11,638      2,515      1,848      198      799      306      30,328 32,263 $ 6,746      5,971      307      11,638      2,515      1,848      198      799      306      30,328 32,263 $ —      —      —      —      —      —      —      —      —      — — $   $ 87 —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  — —                                                                                                                                                                     (In thousands) Cash and cash equivalents Available-for-sale securities Bond funds: Government bonds Corporate bonds Emerging markets bonds Equity funds: Global equity Emerging markets Balanced fund Large cap value Global real estate fund Managed futures fund Available-for-sale securities Total Fair Value Measurements at December 31, 2019 Using Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) Significant Other Observable Inputs (Level 2) Significant Unobservable Inputs (Level 3) Fair Value   $ 691    $ 691    $ —    $ 6,645      5,514      531      11,071      956      863      312      902      531      27,325 28,016 $ 6,645      5,514      531      11,071      956      863      312      902      531      27,325 28,016 $   $ —      —      —      —      —      —      —      —      —      — — $ —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  — — Our investment policy includes various guidelines and procedures designed to ensure assets are invested in a manner necessary to meet expected future benefits earned by participants and consider a broad range of economic conditions. Central to the policy are target allocation ranges by asset class, which is currently 50% for  bond  funds,  40%  for  equity  funds  and  10%  for  cash,  real  estate  and  managed  futures.  The  objectives  of  the  target  allocations  are  to  maintain  investment portfolios that diversify risk through prudent asset allocation parameters, achieve asset returns that meet or exceed the plans’ actuarial assumptions and achieve asset returns that are competitive with like institutions employing similar investment strategies. The investment policy is periodically reviewed by us and a designated third-party fiduciary for investment matters. The policy is established and administered in a manner that is compliant at all times with applicable government regulations. 401(k) Savings Plan We maintain the ADTRAN, Inc. 401(k) Retirement Plan (the “Savings Plan”) for the benefit of eligible employees. The Savings Plan is intended to qualify under Sections 401(a) and 401(k) of the Internal Revenue Code of 1986, as amended (the “Code”), and is intended to be a “safe harbor” 401(k) plan under Code Section 401(k)(12). The Savings Plan allows employees to save for retirement by contributing part of their compensation to the plan on a tax-deferred basis. The Savings Plan  also  requires  us  to  contribute  a  “safe  harbor”  amount  each  year.  We  match  up  to  4%  of  employee  contributions  (100%  of  an  employee’s  first  3%  of contributions  and  50%  of  their  next  2%  of  contributions),  beginning  on  the  employee’s  one-year  anniversary  date.  In  calculating  our  matching  contribution, compensation  up  to  the  statutory  maximum  under  the  Code  is  used  ($285,000  for  2020).  All  matching  contributions  under  the  Savings  Plan  vest  immediately. Employer contribution expense and plan administration costs for the Savings Plan amounted to approximately $4.0 million, $4.4 million and $4.4 million in 2020, 2019 and 2018, respectively. Deferred Compensation Plans We maintain four deferred compensation programs for certain executive management employees and our Board of Directors. The  ADTRAN,  Inc.  Deferred  Compensation  Program  for  Employees  is  offered  as  a  supplement  to  our  tax-qualified  401(k)  plan  and  is  available  to  certain executive  management  employees  who  have  been  designated  by  our  Board  of  Directors.  This  deferred  compensation  plan  allows  participants  to  defer  all  or  a portion of certain specified bonuses and up to 25% of remaining cash compensation and permits us to make matching contributions on a discretionary basis without the limitations that apply to the 401(k) plan. To date, we have not made any matching contributions under this plan. We also maintain the ADTRAN, Inc. Equity Deferral Program for Employees. Under this plan, participants may elect to defer all or a portion of their vested PSUs and RSUs to the plan. Such deferrals shall continue to be held and deemed to be invested in shares of ADTRAN stock unless and until the amounts are distributed or such deferrals are moved to another deemed investment pursuant to an election made by the participant. 88                                                                                                                                     For our Board of Directors, we maintain the ADTRAN, Inc. Deferred Compensation Program for Directors. This program allows our Board of Directors to defer all or a portion of monetary remuneration paid to the Director, including, but not limited to, meeting fees and annual retainers. We also maintain the ADTRAN, Inc. Equity Deferral Program for Directors. Under this plan, participants may elect to defer all or a portion of their vested restricted stock awards. Such deferrals shall continue to be held and deemed to be invested in shares of ADTRAN stock unless and until the amounts are distributed or such deferrals are moved to another deemed investment pursuant to an election made by the director. We have set aside the plan assets for all plans in a rabbi trust (the “Trust”) and all contributions are credited to bookkeeping accounts for the participants. The Trust assets are subject to the claims of our creditors in the event of bankruptcy or insolvency. The assets of the Trust are deemed to be invested in pre-approved mutual funds as directed by each participant and the participant’s bookkeeping account is credited with the earnings and losses attributable to those investments. Benefits are scheduled to be distributed six months after termination of employment in a single lump sum payment or annual installments paid over a three or ten-year term based on the participant’s election. Distributions will be made on a pro-rata basis from each of the hypothetical investments of the participant’s account in cash. Any whole shares of ADTRAN, Inc. common stock that are distributed will be distributed in-kind. Assets of the Trust are deemed invested in mutual funds that cover an investment spectrum ranging from equities to money market instruments. These mutual funds are publicly quoted and reported at fair value. The fair value of the assets held by the Trust and the amounts payable to the plan participants as of December 31, 2020 and 2019 were as follows: (In thousands) Fair Value of Plan Assets Long-term investments Total Fair Value of Plan Assets Amounts Payable to Plan Participants Deferred compensation liability Total Amounts Payable to Plan Participants 2020 2019   $   $   $   $ 23,891  23,891   $   $ 25,866  25,866   $   $ 21,698  21,698 21,698  21,698 The  Trust  held  $2.8  million  of  common  stock  in  the  Company  as  of  December  31,  2020.  Shares  of  the  Company  held  by  the  Trust  are  recorded  at  cost  and classified as treasury stock on the Consolidated Balance Sheet. Interest  and  dividend  income  of  the  Trust  are  included  in  interest  and  dividend  income  in  the  accompanying  2020,  2019  and  2018  Consolidated  Statements  of Income (Loss). Changes in the fair value of the plan assets held by the Trust have been included in other income (expense) in the accompanying 2020, 2019 and 2018 Consolidated Statements of Income (Loss). Changes in the fair value of the deferred compensation liability are included as selling, general and administrative expense in the accompanying 2020, 2019 and 2018 Consolidated Statements of Income (Loss). Based on the changes in the total fair value of the Trust’s assets, we recorded deferred compensation income (expense) in 2020, 2019 and 2018 of $4.3 million, $3.6 million and $(2.1) million, respectively. Retiree Medical Coverage Medical, dental and prescription drug coverage is provided to certain spouses and former spouses of current and former officers on the same terms as provided to our active officers for up to 30 years. As of December 31, 2020 and 2019, this liability totaled $0.2 million and $0.1 million, respectively.   89                                   Note 16 – Segment Information and Major Customers The  chief  operating  decision  maker  regularly  reviews  the  Company’s  financial  performance  based  on  two  reportable  segments:  (1)  Network  Solutions  and (2)  Services  &  Support.  Network  Solutions  includes  hardware  products  and  software  defined  next-generation  virtualized  solutions  used  in  service  provider  or business networks, as well as prior-generation products. Services & Support includes a portfolio of maintenance, network implementation and solutions integration and managed services, which include hosted cloud services and subscription services. The performance of each segment is evaluated based on gross profit; therefore, selling, general and administrative expenses, research and development expenses, interest and dividend income, interest expense, net investment gain (loss), other income (expense) and income tax (expense) benefit are reported on a Company- wide basis only. There is no inter-segment revenue. Asset information by reportable segment is not produced and, therefore, is not reported. The following table presents information about revenue and gross profit of our reportable segments for each of the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: 2020 2019 2018 (In thousands) Network Solutions Services & Support Total Revenue by Category Revenue Gross Profit Revenue   $ 438,015    $ 193,789    $ 455,226    $ 191,549    $ 458,232    $ 71,045      $ 506,510 $ 217,551 $ 530,061 $ 219,167 $ 529,277 $ Gross Profit Gross Profit 179,303  24,262  203,565 74,835      68,495      23,762      27,618      Revenue In  addition  to  our  reportable  segments,  revenue  is  also  reported  for  the  following  three  categories  –  (1)  Access  &  Aggregation,  (2)  Subscriber  Solutions  & Experience and (3) Traditional & Other Products. The following tables disaggregate our revenue by category for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: (In thousands) Access & Aggregation Subscriber Solutions & Experience Traditional & Other Products Total (In thousands) Access & Aggregation Subscriber Solutions & Experience Traditional & Other Products Total (In thousands) Access & Aggregation Subscriber Solutions & Experience Traditional & Other Products Total   $ Network Solutions 262,578    $ 161,824  13,613  438,015 $ $   $ Network Solutions 289,980    $ 144,651  20,595  455,226 $ $ 2020 Services & Support   $ 50,560  9,263  8,672  68,495 $ 2019 Services & Support   $ 58,894  8,269  7,672  74,835 $ Network Solutions 301,801    $ 129,067  27,364  458,232 $ 2018 Services & Support 57,069    $ 5,393  8,583  71,045 $   $ $ 90 Total 313,138  171,087  22,285  506,510 Total 348,874  152,920  28,267  530,061 Total 358,870  134,460  35,947  529,277                                                                                                         Additional Information The following table presents revenue information by geographic area for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: (In thousands) United States Germany Mexico Other international Total 2020 2019 2018   $ $ 352,079    $ 74,882      4,087      75,462      506,510 $ 300,853    $ 78,062      90,795      60,351      530,061 $ 288,843  167,251  12,186  60,997  529,277 Customers comprising more than 10% of revenue can change from year to year. Single customers comprising more than 10% of revenue in 2020 included three customers, at 15%, 12% and 10%, of which one was a distributor. Single customers comprising more than 10% of revenue in 2019 included three customers at 19%, 17% and 13%. Single customers comprising more than 10% of revenue in 2018 included two customers at 27% and 17%. Other than those with more than 10% of revenues disclosed above, and excluding distributors, our next five largest customers can change, and have historically changed, from year-to-year. The next five largest customers combined represented 19%, 15% and 18% of total revenue in 2020, 2019 and 2018, respectively. As of December 31, 2020, property, plant and equipment, net totaled $62.4 million, which included $58.4 million held in the U.S. and $4.0 million held outside the U.S.  As  of  December  31,  2019,  property,  plant  and  equipment,  net  totaled  $68.1  million,  which  included  $64.2  million  held  in  the  U.S.  and  $3.9  million  held outside the U.S. Property, plant and equipment, net is reported on a Company-wide, functional basis only. Note 17 – Commitments and Contingencies Securities Class Action Lawsuit On October 17, 2019, a purported stockholder class action lawsuit, captioned Burbridge v. ADTRAN, Inc. et al., Docket No. 19-cv-09619, was filed in the United States District Court for the Southern District of New York against the Company, two of its current executive officers and one of its former executive officers. The complaint  alleges  violations  of  federal  securities  laws  and  seeks  unspecified  compensatory  damages  on  behalf  of  purported  purchasers  of  ADTRAN  securities between February 28, 2019 and October 9, 2019. The lawsuit claims that the defendants made materially false and misleading statements regarding, and/or failed to disclose  material  adverse  facts  about,  the  Company’s  business,  operations  and  prospects,  specifically  relating  to  the  Company’s  internal  control  over  financial reporting, excess and obsolete inventory reserves, financial results and demand from certain customers. The lawsuit was transferred to the U.S. District Court for the Northern District of Alabama on January 7, 2020, and co-lead plaintiffs have been appointed to represent the putative class. The plaintiffs filed an amended complaint  on April  30, 2020. The  defendants  filed  a motion  to  dismiss  the  amended  complaint  on June 17, 2020. The  plaintiffs filed an opposition brief to the defendants’  motion  to  dismiss  on  July  17,  2020.  The  defendants  filed  a  reply  to  the  plaintiffs’  brief  on  August  17,  2020.  The  motion  to  dismiss  remains  under review by the Court. We deny the allegations in the complaint, as amended, and intend to vigorously defend against this lawsuit. At this time, we are unable to predict the outcome of or estimate the possible loss or range of loss, if any, associated with this lawsuit.   Shareholder Derivative Lawsuit On March 31, 2020, a shareholder derivative suit, captioned Johnson (Derivatively on behalf of ADTRAN) v. T. Stanton, M. Foliano, R. Shannon, and Board of Directors, case no. 5:20-cv-00447, was filed in the U.S. District Court of Northern Alabama against two of the Company’s current executive officers, one of its former executive officers and its Board of Directors. The derivative suit, which is purportedly brought on behalf of ADTRAN, makes similar allegations as the stockholder class action lawsuit and accuses the directors and officers of breaches of fiduciary duty in connection with those allegations. On June 7, 2020, the Court entered an order staying the derivative litigation pending resolution of the motion to dismiss in the securities class action. The Company and its defendants disagree with the claims made in the complaint, and the defendants intend to vigorously defend against this lawsuit. At this time, we are unable to predict the outcome of or estimate the possible loss or range of loss, if any, associated with this lawsuit. 91                             Other Legal Matters In  addition  to  the  litigation  described  above,  from  time  to  time  we  are  subject  to  or  otherwise  involved  in  various  lawsuits,  claims,  investigations  and  legal proceedings that arise out of or are incidental to the conduct of our business (collectively, “Legal Matters”), including those relating to employment matters, patent rights, regulatory compliance matters, stockholder claims, and contractual and other commercial disputes. Such Legal Matters, even if not meritorious, could result in the expenditure of significant financial and managerial resources. Additionally, an unfavorable outcome in any legal matter, including in a patent dispute, could require the Company to pay damages, entitle claimants to other relief, such as royalties, or could prevent the Company from selling some of its products in certain jurisdictions. While the Company cannot predict with certainty the results of the Legal Matters in which it is currently involved, the Company does not expect that the  ultimate  outcome  of  such  Legal  Matters  will  individually  or  in  the  aggregate  have  a  material  adverse  effect  on  its  business,  results  of  operations,  financial condition or cash flows. Performance Bonds Certain contracts, customers and/or jurisdictions in which we do business require us to provide various guarantees of performance such as bid bonds, performance bonds and  customs  bonds. As of December  31,  2020, we had  commitments  related  to  these  bonds totaling  $15.2 million  which  expire  at various  dates  through August 2024. As of December 31, 2019, we had commitments related to these bonds totaling $9.3 million. Although the triggering events vary from contract to contract, in general we would only be liable for the amount of these guarantees in the event of default under each contract, the probability of which we believe is remote. In  June  2020,  the  Company  entered  into  a  letter  of  credit  with  a  bank  to  guarantee  performance  obligations  under  a  contract  with  a  certain  customer.  The obligations  under  this  customer  contract  will  be  performed  over  multiple  years.  As  of  December  31,  2020,  the  Company  was  required  to  maintain  a  minimum collateral value of $9.0 million. The letter of credit was secured by a pledge of a portion of the Company’s fixed-income securities, which totaled $11.2 million as of December 31, 2020, of which less than $0.1 million is included in restricted cash and $11.2 million is included in long-term investments on the Consolidated Balance Sheet. This pledged collateral value will fluctuate as the Company changes the mix of the pledged collateral between restricted cash and investments. We expect to reach the maximum value of our minimum collateral requirement of $15.0 million in the first quarter of 2021 as the Company reaches certain milestones through the first quarter of 2021 as outlined in the customer contract. Any shortfalls in the minimum collateral value are required to be restored by the Company from available cash and cash equivalents, short-term investments and/or long-term investments. The collateral under the letter of credit will be released when all obligations under the customer contract have been met. As of December 31, 2020, the Company was in compliance with all contractual requirements under the letter of credit.     Investment Commitment We  have  committed  to  invest  up  to  an  aggregate  of  $5.0  million  in  a  private  equity  fund,  of  which  $4.9  million  has  been  applied  to  these  commitments  as  of December 31, 2020. Note 18 – Current Expected Credit Losses Under ASC 326 – Financial Instruments – Credit Losses, the Company estimates credit losses for the contractual life of assets that are measured at amortized cost and are within the scope of this guidance, which includes accounts receivable, net investment in sales-type leases, contract assets under the revenue recognition model and outstanding notes receivable. Where appropriate, the Company pools assets if similar risk characteristics exist. Additionally, the Company analyzes its available-for-sale debt securities for impairment and records a credit loss allowance as needed. Assets Measured at Amortized Cost Accounts Receivable The Company records accounts receivable in the normal course of business as products are shipped or services are performed and invoiced, but payment has not yet been remitted by the customer. Accounts receivable balances are considered past due when payment has not been received by the date indicated on the relevant invoice or based on agreed upon terms between the customer and the Company. 92           As of December  31, 2020 and January 1, 2020 (the “implementation date”), the Company’s net outstanding accounts receivable  balance  was $98.8 million and $90.5 million, respectively. The Company assessed the need for an allowance for credit losses related to its outstanding accounts receivable as of December 31, 2020  and  January  1,  2020  using  the  historical  loss-rate  method  as  well  as  assessing  asset-specific  risks.  The  Company’s  historical  losses  related  to  accounts receivable have been immaterial as evidenced by its historical allowance and write-offs due to uncollectability. The assessment of asset-specific risks included the evaluation of relevant available information, from internal and external sources, relating to current conditions that may affect a customer’s ability to pay, such as the  customer’s  current  financial  condition,  credit  rating  by  geographic  location,  as  provided  by  a  third  party  and/or  by  customer,  if  needed,  and  overall  macro- economic  conditions  in  which  the  customer  operates.  The  Company  pooled  assets  by  geographic  location  to  determine  if  an  allowance  should  be  applied  to  its accounts receivable balance, assessing the specific country risk rating and overall economics of that particular country. If elevated risk existed, or customer specific risk indicated the accounts receivable balance was at risk, the Company further analyzed the need for an allowance related to specific accounts receivable balances. Additionally, the Company determined that significant changes to customer country risk rating from period-to-period and from the end of the prior year to the end of the current quarter would require further review and analysis by the Company.     No allowance for credit loss was recorded for the year ended December 31, 2020 or on January 1, 2020 related to accounts receivable. The Company’s allowance for credit losses related to accounts receivable was less than $0.1 million as of December 31, 2020 and December 31, 2019, all of which was expensed prior to January 1, 2020. Contract Assets The  Company  records  contract  assets  when  it  has  recognized  revenue  but  has  not  yet  billed  the  customer.  As  of  December  31,  2020  and  January  1,  2020,  the Company’s outstanding contract asset balance was $0.1 million and $2.8 million, respectively, which is included in other receivables on the Consolidated Balance Sheets as of December  31, 2020 and December  31, 2019. The Company assessed the need for an allowance  for credit  losses related  to its outstanding  contract assets as of December 31, 2020 and January 1, 2020 using the historical loss-rate method as well as asset-specific risks. The Company’s historical losses related to contract assets receivable have been immaterial as evidenced by historical write-offs due to uncollectability. Asset-specific risk included the evaluation of relevant available  information,  from  internal  and  external  sources,  relating  to  current  conditions  that  may  affect  a  customer’s  ability  to  pay  once  invoiced,  such  as  the customer’s  financial  condition,  credit  rating  by  geographic  location  as  provided  by  a  third  party  and/or  by  customer,  if  needed,  and  overall  macro-economic conditions in which the customer operates. The Company pooled assets by geographic location to determine if an allowance should be applied to its contract asset balance, assessing the specific country risk rating and overall economics of that particular country. If elevated risk existed, or customer specific risk indicated the contract balance was at risk, the Company further analyzed the need for an allowance related to specific customer balances. Additionally, the Company determined that significant changes to customer country risk rating from period-to-period and from the end of the prior year to the end of the current quarter would be subject to further review and analysis by the Company.     No allowance for credit loss was recorded for the year ended December 31, 2020 or on the implementation date related to contract assets. Net Investment in Sales-Type Leases The Company is the lessor in sales-type lease arrangements for network equipment. As of December 31, 2020 and January 1, 2020, the Company’s outstanding net investment  in  sales-type  leases  was  $0.8  million  and  $1.6  million,  respectively,  which  is  included  in  other  receivables  and  other  non-current  assets  on  the Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2020 and 2019. The Company assessed the need for an allowance for credit losses related to future receivables under  its  outstanding  sales-type  leases  as  of  December  31,  2020  and  January  1,  2020  using  the  historical  loss-rate  method  as  well  as  asset-specific  risks.  The Company’s historical losses related to contract assets receivable have been immaterial as evidenced by historical write-offs due to uncollectability. Asset-specific risk included the evaluation of relevant available information, from internal and external sources, relating to current conditions that may affect a customer’s ability to pay once invoiced, such as the customer’s financial condition, credit rating by geographic location as provided by a third party and/or by customer, if needed, and overall macro-economic conditions in which the customer operates. 93     The following table presents amortized cost basis in sales-type leases based on payment activity: (In thousands) Payment performance      Performing      Non-performing Total 2020 2019 Sales-Type Leases Amortized Cost Basis by Origination Year 2017 2018 2016 Prior Total   $ $ 55  —  55    $   $ 192  —  192    $   $ 354  —  354    $   $ 128  —  128    $   $ 52  —  52   $  $ —  —  —   $  $ 781  —  781 Sales-type lease receivables are considered past due when payment has not been received based on agreed upon terms between the customer and the Company. No allowance for credit loss was recorded for the year ended December 31, 2020 or on the implementation date related to sales-type leases. Secured Loan Receivable The Company has a secured loan receivable totaling $0.9 million as of December 31, 2020 and January 1, 2020, which originated in February 2019, and is included in long-term investments on the Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2020 and 2019. The Company assessed the need for an allowance for credit loss related to its secured loan receivable as of December 31, 2020 and January 1, 2020 using the historical loss-rate method as well as asset-specific risks. There have been no historical losses related to this receivable. Asset-specific risks included the evaluation of relevant available information, from internal and external sources, relating to current conditions that may affect the customer’s ability to repay the loan upon maturity, such as the customer’s current financial condition, credit rating specific to the customer as determined by a third party and current overall economic conditions, as well as a Company valuation prepared by a third party which was based on reasonable and supportable forecasts as provided by management. Accrued interest receivable on the secured loan receivable, which is included in other  receivables  on the  Consolidated  Balance  Sheets  totaled  less  than  $0.1 million as  of  December  31,  2020  and  January  1,  2020,  and  was  excluded  from  the estimate of credit losses for both periods based on the Company’s accounting policy election. No allowance for credit loss was recorded for the year ended December 31, 2020 or on the implementation date related to the secured loan receivable. Off-Balance Sheet Arrangements The Company did not have any off-balance sheet arrangements as of December 31, 2020 or January 1, 2020. Available-for-Sale Debt Securities As  of  December  31,  2020  and  January  1,  2020,  the  Company’s  available-for-sale  debt  securities  totaled  $45.1  million  and  $37.7  million,  respectively.  These securities  were  analyzed  at  the  individual  investment  level,  by  Committee  on  Uniform  Securities  Identification  Procedures  (“CUSIP”),  to  limit  credit  losses,  if applicable, to reflect only the amount by which the fair value of the security was less than its amortized cost. The Company noted that, as of December 31, 2020 and January 1, 2020, there was no intent to sell any of its available-for-sale debt securities before maturity, and, therefore, the Company assessed the need for an allowance for each of its available-for-sale debt securities in which the fair value was less than its amortized cost as of December 31, 2020 and January 1, 2020. Accrued interest receivable on available-for-sale debt securities, which is included in other receivables on the Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2020 and 2019, totaled $0.1 million as of December 31, 2020 and January 1, 2020, and was excluded from the estimate of credit losses for both periods based on the  Company’s  accounting  policy  election.  Income  generated  from  available-for-sale  debt  securities  was  recorded  as  interest  and  dividend  income  in  the Consolidated Statements of Income (Loss). The  Company  had  42  positions  in  available-for-sale  debt  securities  that  were  in  an  unrealized  loss  position  as  of  December  31,  2020.  See  Note  6  of  Notes  to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this report for additional information. 94                                                                                             For  those  available-for-sale  debt  securities  whose  fair  value  was  less  than  its  amortized  cost  basis,  the  Company  analyzed  additional  criteria  such  as  adverse conditions specifically related to the security, an industry or geographic area, failure of the issuer of the security to make scheduled interest or principal payments, if applicable, and any changes to the rating of the security by a rating agency to determine if a credit loss existed. The Company used information provided by its investment manager to determine if any scheduled interest or principal payments had not been received and used a third party to determine if any changes to credit ratings  had occurred.  The Company noted that  all  principal  and interest  payments  had been received  as scheduled  and that  there  had been no changes  in credit ratings year-over-year or period-over-period that warranted further review. No allowance for credit loss was recorded for the year ended December 31, 2020 or on the implementation date related to the Company’s available-for-sale debt securities. Note 19 – Earnings (Loss) per Share The calculations of basic and diluted earnings (loss) per share for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 are as follows: (In thousands, except for per share amounts) Numerator Net Income (Loss) Denominator Weighted average number of shares – basic Effect of dilutive securities: Stock options PSUs, RSUs and restricted stock Weighted average number of shares – diluted Earnings (loss) per share – basic Earnings (loss) per share – diluted 2020 2019 2018   $ 2,378    $ (52,982)   $ (19,342) 47,996      47,836      47,880  —      292      48,288 0.05    $ 0.05    $ —      —      47,836 (1.11)   $ (1.11)   $ —  —  47,880 (0.40) (0.40)   $   $ For  the  years  ended  December  31,  2020  and  2019,  0.1  million  and  0.5  million  shares,  respectively,  of  unvested  or  unearned,  as  applicable,  PSUs,  RSUs  and restricted stock were excluded from the calculation of diluted earnings per share due to their anti-dilutive effect. For the year ended December 31, 2020 and 2019, 3.6 million and 5.2 million stock options were outstanding but were not included in the computation of diluted earnings per share due to the fact that their exercise prices were greater than the average market price of the common shares during the quarter, making them anti- dilutive under the treasury stock method. Note 20 – Restructuring During the second half of 2019, the Company initiated a restructuring plan to realign its expense structure with the reduction in revenue experienced in recent years and overall Company objectives. As part of this restructuring plan, the Company announced plans to reduce its overall operating expenses, both in the U.S. and internationally. Management continued to assess the efficiency of operations during 2020 and, in turn, consolidated locations and personnel, among other things, where possible. In February 2019, the Company announced the restructuring of a certain portion of its workforce predominantly in Germany, which included the closure of the Company’s  office  location  in  Munich,  Germany  accompanied  by  relocation  or  severance  benefits  for  the  affected  employees.  Voluntary  early  retirement  was offered to certain other employees and was announced in March 2019 and again in August 2020.   The cumulative amount of restructuring expenses incurred as of December 31, 2020 for the restructuring plans announced in the second half of 2019 and continuing in 2020 was $12.2 million. In  January  2018,  the  Company  announced  an  early  retirement  incentive  program  for  employees  that  met  certain  defined  requirements.  The  cumulative  amount incurred during the year ended December 31, 2018 related to this restructuring program was $7.3 million. We did not incur any additional expenses related to this restructuring program during the year ended December 31, 2019 or 2020. 95                                                                                            A  reconciliation  of  the  beginning  and  ending  restructuring  liability,  which  is  included  in  accrued  wages  and  benefits  in  the  Consolidated  Balance  Sheets  as  of December 31, 2020 and 2019, is as follows: (In thousands) Balance at beginning of period Plus: Amounts charged to cost and expense Less: Amounts paid Balance at end of period 2020 2019   $ $ 1,568  6,229  (3,611) 4,186   $ $ Restructuring expenses included in the Consolidated Statements of Income (Loss) are for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: (In thousands) Cost of sales Selling, general and administrative expenses Research and development expenses Total restructuring expenses 2020 2019 2018   $ $ 455  1,832  3,942  6,229  $ $ 785  2,360  2,869  6,014   $ $ The following table represents the components of restructuring expense by geographic area for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: (In thousands) United States International Total restructuring expenses 2020 2019 2018   $ $ 2,234  3,995  6,229  $ $ 3,336  2,678  6,014   $ $ 185  6,014  (4,631) 1,568 2,775  2,655  1,831  7,261 7,120  141  7,261 Note 21 – Summarized Quarterly Financial Data (Unaudited) The following table presents unaudited quarterly operating results for each of the last eight fiscal quarters. This information has been prepared on a basis consistent with the audited financial statements and includes all adjustments, consisting only of normal recurring adjustments, considered necessary for a fair presentation of the data. Unaudited Quarterly Operating Results Three Months Ended (In thousands, except for per share amounts) Total Sales Gross Profit Operating Income (Loss) Net Income (Loss) Earnings (loss) per common share - basic Earnings (loss) per common share - diluted March 31, 2020(2)     $ 114,523    $ 51,600    $   $ (4,944)   $   $ (9,969)   $   $ (0.21)   $   $ (0.21)   $   $ June 30, 2020 September 30, 2020 December 31, 2020 133,143    $ 128,715    $ 58,962  53,472    $   $ 4,534  (6,039)   $   $ 5,481  752    $   $   $ 0.11    $ 0.02  0.11  (1)$ 0.02  (1)$ 130,129    53,517    (3,324)   6,114    0.13    0.13  (1) (In thousands, except for per share amounts) Total Sales Gross Profit Operating Income (Loss) Net Income (Loss) Earnings (loss) per common share - basic Earnings (loss) per common share - diluted March 31, 2019   $ 143,791    $ 60,612    $   $ (6,167)   $   $   $ 770    $ 0.02    $   $ 0.02  (1)$   $ June 30, 2019(2) December 31, 2019 September 30, 2019   $ 114,092    $ 156,391  46,331    $   $ 65,015  (20,288)   $   $ 562  (46,123)   $   $ 3,995  (0.96)   $ 0.08    $ (0.96)   $ 0.08  (1)$ 115,787    47,209    (14,070)   (11,624)   (0.25)   (0.25) Three Months Ended (1) Assumes exercise of dilutive securities calculated under the treasury stock method. (2) See footnote 1 for discussion on out of period disclosures impacting these quarterly operating results. 96                                                                                        Note 22 – Subsequent Events On  February  3,  2021,  the  Company  announced  that  its  Board  of  Directors  declared  a  quarterly  cash  dividend  of  $0.09  per  common  share  to  be  paid  to  the Company’s  stockholders  of  record  at  the  close  of  business  on  February  18,  2021.  The  payment  date  will  be  March  4,  2021  in  the  aggregate  amount  of approximately $4.4 million. As part of our required pledged collateral related to a letter for credit agreement entered into with a bank to guarantee performance obligations under a contract with a certain customer, the Company increased its pledged collateral to $15.0 million as of February 2021. We do not anticipate any additional increases in the collateral value at this time as we have reached the maximum amount of the letter of credit required under our contract with the customer. The collateral under the letter of credit will be released when all obligations under the customer contract have been met. 97                   ITEM 9. CHANGES IN AND DISAGREEMENTS WITH ACCOUNTANTS ON ACCOUNTING AND FINANCIAL DISCLOSURE None. ITEM 9A. CONTROLS AND PROCEDURES Evaluation of Disclosure Controls and Procedures We maintain disclosure controls and procedures that are designed to provide reasonable assurance that the information required to be disclosed by us in reports that we file or submit under the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the “Exchange Act”), is recorded, processed, summarized and reported within the time periods specified in the rules and forms promulgated by the SEC, and that such information is accumulated and communicated to our management, including our Chief Executive Officer and our Chief Financial Officer, as appropriate, to allow timely decisions regarding required disclosure. Because of the inherent limitations to the effectiveness of any system of disclosure controls and procedures, no evaluation of disclosure controls and procedures can provide absolute assurance that all control issues, if any, with a company have been prevented or detected on a timely basis. Even disclosure controls and procedures determined to be effective can only provide reasonable assurance that their objectives are achieved. As of the end of the period covered by this report, an evaluation was carried out by management, including our Chief Executive Officer and our Chief Financial Officer, of the effectiveness of our disclosure controls and procedures, as such term is defined under Rule 13a-15(e) promulgated under the Exchange Act. Based on  that  evaluation,  our  Chief  Executive  Officer  and  our  Chief  Financial  Officer  concluded  that  our  disclosure  controls  and  procedures  were  effective  at  the reasonable assurance level. Internal Control over Financial Reporting. Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 requires management to include in our Annual Report on Form 10-K a report on management’s assessment of the effectiveness of our internal control over financial reporting, as well as a report from our independent registered public accounting firm on the effectiveness of our internal  control  over  financial  reporting.  Management’s  report  on  internal  control  over  financial  reporting  is  included  below,  and  the  related  report  from  our independent registered public accounting firm is located in Part II, Item 8, “Financial Statements and Supplementary Data,” of this Annual Report on Form 10-K. Changes in Internal Control over Financial Reporting.  During the fourth quarter of 2020, ADTRAN, Inc. began implementing a new enterprise resource planning (“ERP”) software solution. As of December 31, 2020, the Company was still reliant on its existing procedures and controls. The Company continues to work toward implementation of the new ERP system and expects to complete that process during 2021. There were no other changes in the Company’s internal control over financial reporting that occurred during the most recent fiscal quarter covered by this report that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, its internal control over financial reporting. Management’s Report on Internal Control over Financial Reporting Management of ADTRAN, Inc. is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting as defined in Rules 13a-15(f) and 15d-15(f) under the Securities Exchange Act of 1934, as amended. ADTRAN’s internal control over financial reporting is designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. ADTRAN’s internal control over financial reporting includes those policies and procedures that: • • • pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and dispositions of the assets of ADTRAN; provide  reasonable  assurance  that  transactions  are  recorded  as  necessary  to  permit  preparation  of  financial  statements  in  accordance  with  generally accepted accounting principles, and that receipts and expenditures of ADTRAN are being made only in accordance with authorizations of management and directors of ADTRAN; and provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition, use or disposition of ADTRAN’s assets that could have a material effect on the financial statements. 98                   Because  of  its  inherent  limitations,  internal  control  over  financial  reporting  may  not  prevent  or  detect  misstatements.  Also,  projections  of  any  evaluation  of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. Management assessed the effectiveness of ADTRAN’s internal control over financial reporting as of December 31, 2020. In making this assessment, management used the criteria set forth by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO) in Internal Control-Integrated Framework (2013). Based  on  our  assessment  and  those  criteria,  management  has  concluded  that  ADTRAN  maintained  effective  internal  control  over  financial  reporting  as  of December 31, 2020. The  effectiveness  of  the  Company’s  internal  control  over  financial  reporting  as  of  December  31,  2020  has  been  audited  by  PricewaterhouseCoopers  LLP,  an independent registered public accounting firm, as stated in their report which appears in Item 8. ITEM 9B. OTHER INFORMATION None. 99     ITEM 10. DIRECTORS, EXECUTIVE OFFICERS AND CORPORATE GOVERNANCE PART III Code of Ethics We  have  adopted  the  ADTRAN,  Inc.  Code  of  Business  Conduct  and  Ethics,  which  applies  to  all  employees,  officers  and  directors  of  ADTRAN.  The  Code  of Business Conduct and Ethics meets the requirements of a "code of ethics" as defined by Item 406 of Regulation S-K, and applies to our Chief Executive Officer, Chief  Financial  Officer  (who  is  both  our  principal  financial  and  principal  accounting  officer),  as  well  as  all  other  employees,  as  indicated  above.  The  Code  of Business Conduct and Ethics also meets the requirements of a code of conduct under NASDAQ listing standards. The Code of Business Conduct and Ethics is posted on our website at  www.adtran.com under the links "About – Investor Relations  – Corporate Governance  – Charters and Documents – Code of Business Conduct and Ethics." We intend to disclose any amendments to the Code of Business Conduct and Ethics, as well as any waivers for executive officers or directors, on our website at www.adtran.com. Certain  information  required  by this  Item  regarding  ADTRAN’s executive  officers  is  included  in Part  I of this  Annual Report on Form 10-K under  the caption “Information about our Executive Officers” in accordance with the Instructions to Item 401 of Regulation S-K. Other  information  required  by  this  Item  is  incorporated  by  reference  pursuant  to  General  Instruction  G(3)  of  Form  10-K  from  ADTRAN’s  definitive  Proxy Statement for the 2021 Annual Meeting of Stockholders (the “2021 Proxy Statement”) to be filed with the SEC pursuant to Regulation 14A. ITEM 11. EXECUTIVE COMPENSATION The information required by this Item is incorporated by reference pursuant to General Instruction G(3) of Form 10-K from the 2021 Proxy Statement to be filed with the SEC pursuant to Regulation 14A. ITEM 12. SECURITY OWNERSHIP OF CERTAIN BENEFICIAL OWNERS AND MANAGEMENT AND RELATED STOCKHOLDER MATTERS Securities Authorized for Issuance Under Equity Compensation Plans The following table provides information about our common stock that may be issued under all of our existing equity compensation plans as of December 31, 2020, which includes the 2020 Employee Stock Plan and the 2020 Directors Stock Plan (the “Plans”). Each of the Plans has been approved by our stockholders. Plan Category Equity compensation plans approved by stockholders Equity compensation plans not approved by stockholders TOTAL Number of securities to be issued upon exercise of outstanding options, warrants and rights Weighted average exercise price of outstanding options, warrants and rights Number of securities remaining available for future issuance under equity compensation plans 3,950,646  (1) $   $ —  3,950,646  (1) $ 18.30  —  18.30  3,602,976  (2) —  3,602,976  (2) (1) Does not include 613,438 target performance share awards outstanding under the Plans as of December 31, 2020.   (2) Represents 3,220,820 shares of common stock available for future issuance pursuant to the 2020 Employee Stock Plan (assuming target payout of outstanding performance  share  awards)  and  382,156  shares  of  common  stock  available  for  future  issuance  pursuant  to  the  2020  Directors  Stock  Plan.  Certain  shares underlying awards that are forfeited, cancelled or terminated under the Plans will again be available for issuance under the 2020 Employee Stock Plan or the 2020 Directors Stock Plan, as applicable and as described in Note 5 of Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this report. The other information required by this Item is incorporated by reference pursuant to General Instruction G(3) of Form 10-K from the 2021 Proxy Statement to be filed with the Securities and Exchange Commission pursuant to Regulation 14A. 100                                             ITEM 13. CERTAIN RELATIONSHIPS AND RELATED TRANSACTIONS AND DIRECTOR INDEPENDENCE The information required by this Item is incorporated by reference pursuant to General Instruction G(3) of Form 10-K from the 2021 Proxy Statement to be filed with the SEC pursuant to Regulation 14A. ITEM 14. PRINCIPAL ACCOUNTANT FEES AND SERVICES The information required by this Item is incorporated by reference pursuant to General Instruction G(3) of Form 10-K from the 2021 Proxy Statement to be filed with the SEC pursuant to Regulation 14A. 101       ITEM 15. EXHIBITS AND FINANCIAL STATEMENT SCHEDULES Documents Filed as Part of This Report. 1. Consolidated Financial Statements PART IV The consolidated financial statements of ADTRAN and the report of independent registered public accounting firm thereon are set forth under Part II, Item 8 of this report. Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2020 and 2019 Consolidated Statements of Income (Loss) for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 Consolidated Statements of Comprehensive Income for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 Consolidated Statements of Changes in Stockholders' Equity for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 Consolidated Statements of Cash Flows for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 Notes to Consolidated Financial Statements 2. Consolidated Financial Statement Schedule Schedule II - Valuation and Qualifying Accounts 3. Exhibits The  following  exhibits  are  filed  with  or  incorporated  by  reference  in  this  report.  Where  such  filing  is  made  by  incorporation  by  reference  to  a  previously  filed registration statement or report, such registration statement or report is identified in parentheses. We will furnish any exhibit upon request to: ADTRAN, Inc., Attn: Investor Relations, 901 Explorer Boulevard, Huntsville, Alabama 35806. There is a charge of $0.50 per page to cover expenses for copying and mailing. Exhibit Number   2.1†   3.1   3.2   4.1  10.1  Asset Sale and Purchase Agreement dated 11 December 2011 Regarding the Sale and Purchase of the NSN DSLAM, GPON and ACI Products and the Related Services Businesses (Exhibit 2.1 to ADTRAN’s 2011 Form 10-K/A filed July 26, 2012).  Certificate of Incorporation, as amended (Exhibit 3.1 to ADTRAN's Registration Statement on Form S-1, No. 33-81062). (P) Description  Bylaws, as amended (Exhibit 3.1 to ADTRAN's Form 8-K filed July 23, 2020).  Description of Securities (Exhibit 4.1 to ADTRAN’s Form 10-K filed February 25, 2020).  Documents  relative  to  the  $50,000,000  Taxable  Revenue  Bond,  Series  1995  (ADTRAN,  Inc.  Project)  issued  by  the  Alabama  State  Industrial Development Authority, consisting of the following:  (a)  (b)  (c)  (d)  (e)  First  Amended  and  Restated  Financing  Agreement  dated  April  25,  1997,  among  the  State  Industrial  Development  Authority,  a  public corporation organized under the laws of the State of Alabama (the “Authority”), ADTRAN and First Union National Bank of Tennessee, a national banking corporation (the “Bondholder”) (Exhibit 10.1(a) to ADTRAN's Form 10-Q filed May 9, 1997).  First Amended and Restated Loan Agreement dated April 25, 1997, between the Authority and ADTRAN (Exhibit 10.1(b) to ADTRAN’s Form 10-Q filed May 9, 1997).  First Amended and Restated Specimen Taxable Revenue Bond, Series 1995 (ADTRAN, Inc. Project) (Exhibit 10.1(c) to ADTRAN’s Form 10-Q filed May 9, 1997).  First Amended and Restated Specimen Note from ADTRAN to the Bondholder, dated April 25, 1997 (Exhibit 10.1(d) to ADTRAN’s Form 10-Q filed May 9, 1997).  Amended  and  Restated  Investment  Agreement  dated  January  3,  2002  between  ADTRAN  and  First  Union  National  Bank  (successor-in- interest  to First Union National  Bank of Tennessee  (the  “Successor  Bondholder”))  (Exhibit  10.1(e)  to ADTRAN’s 2002 Form 10-K filed March 20, 2003). 102                                                                                                      Exhibit Number  (f)  (g) Description  Resolution  of  the  Authority  authorizing  the  amendment  of  certain  documents,  dated  April  25,  1997,  relating  to  the  $50,000,000  Taxable Revenue Bond, Series 1995 (ADTRAN, Inc. Project) (Exhibit 10.1(f) to ADTRAN’s Form 10-Q filed May 9, 1997).  Resolution  of  ADTRAN  authorizing  the  First  Amended  and  Restated  Financing  Agreement,  the  First  Amended  and  Restated  Loan Agreement, the First Amended and Restated Note, and the Investment Agreement (Exhibit 10.1(g) to ADTRAN’s Form 10-Q filed May 9, 1997).  (h)  Amendment to First Amended and Restated Financing Agreement and First Amended and Restated Loan Agreement dated January 3, 2002 between ADTRAN and the Successor Bondholder (Exhibit 10.1(h) to ADTRAN’s 2002 Form 10-K filed March 20, 2003).  10.2  Tax Indemnification Agreement dated July 1, 1994 by and among ADTRAN and the stockholders of ADTRAN prior to ADTRAN's initial public offering of Common Stock (Exhibit 10.5 to the 1994 Form 10-K). (P)  10.3  Management Contracts and Compensatory Plans:  (a)  (b)  (c)  (d)  (e)  (f)  (g)  (h)  (i)  (j)  ADTRAN, Inc. Variable Incentive Compensation Plan (Exhibit 10.1 to ADTRAN’s Form 8-K filed May 9, 2011).  Form of Notice Letter under the ADTRAN, Inc. Variable Incentive Compensation Plan. (Exhibit 10.3(b) to ADTRAN’s Form 10-K filed February 25, 2020).  ADTRAN, Inc. 2006 Employee Stock Incentive Plan (Exhibit 4.1 to ADTRAN’s Registration Statement on Form S-8 (File No. 333-133927) filed May 9, 2006).  First  Amendment  to  the  ADTRAN,  Inc.  2006  Employee  Stock  Incentive  Plan  (Exhibit  10.3(h)  to  ADTRAN’s  2007  Form  10-K  filed February 28, 2008).  Form of Nonqualified Stock Option Agreement under the 2006 Employee Stock Incentive Plan (Exhibit 10.1 to ADTRAN’s Form 8-K filed June 8, 2006).  Form  of  Incentive  Stock  Option  Agreement  under  the  2006  Employee  Stock  Incentive  Plan  (Exhibit  10.2  to  ADTRAN’s Form  8-K  filed June 8, 2006).  Summary of Non-Employee Director Compensation (Exhibit 10.3(k) to ADTRAN’s 2006 Form 10-K filed  February 28, 2007).  ADTRAN, Inc. 2010 Directors Stock Plan (Exhibit 4.3 to ADTRAN’s Form S-8 filed July 30, 2010).  Form of Stock Option Award Agreement under the ADTRAN, Inc. 2010 Directors Stock Plan (Exhibit 10.3(k) to ADTRAN’s Form 10-K filed February 25, 2020).  Form of Restricted Stock Award Agreement under the ADTRAN, Inc. 2010 Directors Stock Plan (Exhibit 10.3(l) to ADTRAN’s Form 10-K filed February 25, 2020).  (k)  ADTRAN, Inc. 2015 Employee Stock Incentive Plan (Exhibit 10.1 to ADTRAN’s Form 8-K filed May 15, 2015).  (l)  Form of Performance Shares Agreement under the ADTRAN, Inc. 2015 Employee Stock Incentive Plan (Exhibit 4.5 to ADTRAN’s Form S- 8 filed December 21, 2016).  (m)  Form of Restricted Stock Unit Agreement under the ADTRAN, Inc. 2015 Employee Stock Incentive Plan (Exhibit 10.1 to ADTRAN’s Form 8-K filed November 16, 2016).   (n)  (o)  (p)   Form of Option Award Agreement under the ADTRAN, Inc. 2015 Employee Stock Incentive Plan (Exhibit 10.3(p) to ADTRAN’s Form 10- K filed February 25, 2020).  ADTRAN, Inc. Deferred Compensation Program for Employees, as amended and restated as of June 1, 2010 (Exhibit 10.3(n) to ADTRAN’s Form 10-K filed February 24, 2016).  ADTRAN, Inc. Deferred Compensation Program for Directors, as amended and restated as of June 1, 2010 (Exhibit 10.3(o) to ADTRAN’s Form 10-K filed February 24, 2016). 103                                                                                                                                                                                                                                                           Exhibit Number  (q)  (r)  (s)  (t)  (u)  (v) Description  ADTRAN, Inc. Equity Deferral Program for Employees, as amended and restated as of October 1, 2011 (Exhibit 10.3(p) to ADTRAN’s Form 10-K filed February 24, 2016).  ADTRAN, Inc. Equity Deferral Program for Directors, as amended and restated as of October 1, 2011 (Exhibit 10.3(q) to ADTRAN’s Form 10-K filed February 24, 2016).  Employment Agreement, dated October 29, 2015, between Roger Shannon and ADTRAN, Inc. (Exhibit 10.3(r) to ADTRAN’s Form 10-K filed February 24, 2016).  Separation Agreement and General Release, entered into July 17, 2019, between Roger Shannon and ADTRAN, Inc. (Exhibit 10 to ADTRAN’s Form 10-Q filed September 20, 2019).  Service Agreement, entered into effective June 25, 2019, between Eduard Scheiterer and ADTRAN GmbH. (Exhibit 10.3(w) to ADTRAN’s Form 10-K filed February 25, 2020).  Form  of  Clawback  Agreement,  entered  into  between  ADTRAN,  Inc.  and  each  executive  officer  of  ADTRAN,  Inc. (Exhibit  10.3(x)  to ADTRAN’s Form 10-K filed February 25, 2020).  (w)  Employment Offer Letter, dated September 25, 2018, between Raymond Harris and ADTRAN, Inc. (Exhibit 10.3(y) to ADTRAN’s Form 10-K filed February 25, 2020).  (x)  (y)  (z)  Employment Offer Letter, dated November 29, 2018, between Jeffery F. McInnis and ADTRAN, Inc. (Exhibit 10.3(z) to ADTRAN’s Form 10-K filed February 25, 2020).  Employment Offer Letter, dated November 26, 2018, between Ronald D. Centis and ADTRAN, Inc. (Exhibit 10.3(aa) to ADTRAN’s Form 10-K filed February 25, 2020).  Employment Offer Letter, dated August 30, 2019, between Daniel T. Whalen and ADTRAN, Inc. (Exhibit 10.3(ab) to ADTRAN’s Form 10- K filed February 25, 2020). 104                                                                                                         Exhibit Number Description   (aa)  ADTRAN, Inc. 2020 Employee Stock Incentive Plan (Exhibit 10.1 to ADTRAN’s Form 10-Q filed August 7, 2020).   (ab)  ADTRAN, Inc. 2020 Directors Stock Plan (Exhibit 10.2 to ADTRAN’s Form 10-Q filed August 7, 2020).   (ac)  Separation  Agreement  and  General  Release  between  ADTRAN,  Inc.  and  Jeffery  F.  McInnis  dated  as  of  May  11,  2020  (Exhibit  10.1  to ADTRAN’s Form 8-K filed May 11, 2020).   (ad)*  Form of ADTRAN Sales Incentive Compensation Program – General Terms (participants include James D. Wilson, Jr.)   (ae)*  Form of Notice Letter under the ADTRAN, Inc. 2020 Employee Stock Incentive Plan.   (af)*  Form of Notice Letter under the ADTRAN, Inc. 2020 Directors Stock Incentive Plan.  Revolving Credit and Security Agreement, dated as of November 4, 2020 between ADTRAN, Inc., as borrower, and Cadence Bank, N.A., as lender (Exhibit 10.1 to ADTRAN’s Form 10-Q filed November 6, 2020).  Promissory Note, dated as of November 4, 2020, between ADTRAN, Inc., as borrower, and Cadence Bank, N.A., as lender (Exhibit 10.2 to ADTRAN’s Form 10-Q filed November 6, 2020).  Security Agreement, dated as of November 4, 2020, between ADTRAN, Inc., as pledgor, and Cadence Bank, N.A., as secured party (Exhibit 10.3 to ADTRAN’s Form 10-Q filed November 6, 2020).  Control Agreement, dated as of November 4, 2020, between ADTRAN, Inc., as pledgor, Cadence Bank, N.A., as secured party, and US Bank, N.A., as intermediary (Exhibit 10.4 to ADTRAN’s Form 10-Q filed November 6, 2020).  Subsidiaries of ADTRAN.  Consent of PricewaterhouseCoopers LLP.  Powers of Attorney.  Rule 13a-14(a)/15d-14(a) Certifications.  Section 1350 Certifications.  The following financial statements from the Company's Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2020, formatted in inline eXtensible Business Reporting Language (iXBRL): (i) Consolidated Balance Sheets, (ii) Consolidated Statements of Income (Loss), (iii) Consolidated Statements of Comprehensive Income, (iv) Consolidated Statements of Changes in Stockholders' Equity, (v) Consolidated Statements of Cash Flows, (vi) Notes to Consolidated Financial Statements, and (vii) Schedule II – Valuation and Qualifying Accounts. 10.4+ 10.5 10.6+ 10.7  21*  23*  24*  31*  32* 101 104  Cover Page Interactive Data File (formatted in iXBRL and contained in Exhibit 101) * Filed herewith (P)     Indicates a paper filing with the SEC. + † Schedules and exhibits omitted pursuant to Item 601(a)(5) of Regulation S-K. The Company agrees to furnish a copy of any omitted schedule or exhibit to the SEC upon request. Confidential treatment has been requested as to certain portions of this document. Each such portion, which has been omitted therein and replaced with an asterisk (*), has been filed separately with the Securities and Exchange Commission. 105                                                                                                                                                                         ITEM 16. FORM 10-K SUMMARY ADTRAN has elected not to provide a summary of the information contained in this report at this time. 106       SIGNATURES Pursuant to the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, the Registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized on February 26, 2021. ADTRAN, Inc. (Registrant) By:   /s/ Michael Foliano   Michael Foliano   Senior Vice President of Finance and   Chief Financial Officer   (Principal Accounting Officer) Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, this report has been signed below by the following persons on behalf of the Registrant and in the capacities indicated on February 26, 2021. Signature /s/ Thomas R. Stanton Thomas R. Stanton /s/ Michael Foliano Michael Foliano /s/ H. Fenwick Huss* H. Fenwick Huss /s/ Gregory McCray* Gregory McCray /s/ Balan Nair* Balan Nair /s/ Jacqueline H. Rice* Jacqueline H. Rice /s/ Kathryn A. Walker* Kathryn A. Walker *By:   /s/ Michael Foliano   Michael Foliano as Attorney in Fact Title   Chief Executive Officer and Chairman of the Board (Principal Executive Officer) Senior Vice President of Finance and Chief Financial Officer (Principal Financial Officer and Principal Accounting Officer)   Director   Director   Director   Director   Director 107                                                                   (In thousands) Year ended December 31, 2020 Allowance for Doubtful Accounts Inventory Reserve Warranty Liability Deferred Tax Asset Valuation Allowance Year ended December 31, 2019 Allowance for Doubtful Accounts Inventory Reserve Warranty Liability Deferred Tax Asset Valuation Allowance Year ended December 31, 2018 Allowance for Doubtful Accounts Inventory Reserve Warranty Liability Deferred Tax Asset Valuation Allowance ADTRAN, INC. SCHEDULE II VALUATION AND QUALIFYING ACCOUNTS Balance at Beginning of Period Charged to Costs & Expenses Deductions Balance at End of Period —  11,404  1,538  5,120  38  5,893  4,569  43,560  128  7,006  7,392  —  —  6,005  2,786  7,918  128  1,740  4,798  760  —  352  8,493  190    $   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $ 38  39,561  7,146  45,818  38  34,162  8,394  48,616  128  30,009  8,623  5,816 38  34,162  8,394  48,616  128  30,009  8,623  5,816  —  23,355  9,724  6,006    $   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $ 108                                                                                                                                                                                                   Exhibit 10.3(ad) ADTRAN SALES INCENTIVE COMPENSATION PROGRAM GENERAL TERMS The following terms and conditions constitute the general terms (hereinafter the “General Terms”) that are applicable for the ADTRAN sales incentive compensation program. ADTRAN reserves the right to make changes to these General Terms at any time with prior notice and such changes shall be effective upon such notice by ADTRAN. These conditions apply to all participants in ADTRAN’s sales incentive compensation program. 1. INCENTIVE COMPENSATION Incentive compensation, except any portion in excess of 180% of objective, will be earned under one of the following conditions: i. When ADTRAN ships product to the customer and recognizes revenue for that shipment. OR OR ii. When ADTRAN ships service items to the customer. iii. When one of ADTRAN’s authorized distributors, resellers or service providers delivers product to the customer and reports this transaction through a point of sale report to ADTRAN. Incentive compensation in excess of 180% of objective is earned in accordance with Section 3 below. 2. INDIVIDUAL PERFORMANCE AWARD The Individual Performance Award (objective and incentive compensation at objective) for each participant will be set according to account history/performance, account plan and/or revenue potential and the individual’s responsibility and role in the account. 3. INDIVIDUAL PERFORMANCE AWARD ACCELERATORS If the objective is exceeded, an accelerator may be applied to the incentive compensation rate (incentive compensation at objective divided by objective, “base rate”). Accelerators are defined on the individuals Attachment A Document. Once participant reaches 180% of their objective any earned incentive compensation will be paid over the following calendar year on a quarterly basis at 25% per quarter, payable with the first incentive compensation check received following each ADTRAN fiscal quarter end. If a participant has two (2) or more objectives, this rule applies to each objective individually. When multiple objectives apply to one individual, the accelerator can be based on the achievement of all objectives or individually, as indicated on the respective attachment A. Unless otherwise noted on the Attachment A, all objectives must be achieved in order to be eligible for accelerators. The Accelerator portion that is in excess of 180% of objective is not earned unless the participant is an active employee or contractor of ADTRAN at the time of payment according to the payout schedule above. If the participant voluntarily or involuntarily terminates from ADTRAN prior to the payout of the incentive compensation deferral or any portion thereof, all unearned incentive compensation will be forfeited. Page 1 of 5                  4. ATTACHMENT A Attachment A will be used to establish the incentive compensation structure which will be used to determine incentive compensation payments. 5. INCENTIVES PAID IN FOREIGN CURRENCIES All objectives and incentive compensation will be initially set in US Dollars. For those participants paid in foreign currency, monthly payments will be converted to local currency based on the current monthly Baan FX rate determined by ADTRAN. 6. WINDFALL Windfall may be deemed in effect in situations where unusually large sales occur, a participant is over 300% of assigned objective or the participant had little influence on a credited sale. Once a windfall is declared, further incentive compensation, if any, is granted at the sole discretion of the Vice President of Sales. 7. DRAW COMPENSATION In some circumstances (i.e., newly hired sales person, a sales person who changes regions or entry into new markets/products), a recoverable draw may be provided for a period of time, as approved by the Vice President of Sales and the CEO or CFO. All payments related to incentive compensation during the draw period will be applied against the draw. If incentive compensation earned is in excess of the draw, any incentive compensation over the draw amount will be applied to any unearned draw balance. 8. TERRITORY/APPROVED ACCOUNT LIST At the discretion of Vice President of Sales, each participant will be assigned a geographic territory, vertical industry, named accounts, or some combination thereof. From time to time, based on marketing or other considerations, these account lists may change. Change in territory or account coverage will be discussed with the affected parties prior to final change in assignment. The final decision on accounts/territory assignment and reassignments are at the sole discretion of the Vice President of Sales. In the event of territory reassignments, the Vice President of Sales may revise objectives and/or incentive rates. 9. ACCOUNT SHARING In the event two or more participants are involved in the sales effort of the same account, then the manner in which the incentive compensation is shared will be determined by the Vice President of Sales. In the event an account has locations in more than one geographic territory and in the event that these locations are involved in some significant way in product evaluation, contract negotiations or system implementation, the incentive compensation may be split among more than one sales person. The division of incentive compensation will be decided by the Vice President of Sales. 10. INCENTIVE COMPENSATION ADJUSTMENTS Incentive compensation may be reduced or eliminated and incentive compensation payments adjusted to reflect the situation if a customer takes any one or more of the following actions: • Claims or earns a credit or allowance Page 2 of 5                             The order amount is canceled or reduced Files a petition for bankruptcy Has a receiver appointed • • • • Makes a general assignment for the benefit of creditors Liquidates, dissolves, or discontinues its business • Pending resolution (if any) of a bankruptcy court then incentives will be credited based on the cash • receipts received from the court Does not pay amount of invoice or pays a reduced amount. Other situations at the sole discretion of the Vice President of Sales • • Any adjustments applicable to incentive compensation payments already paid will be effected over a period of time not to exceed three (3) months unless a longer period is otherwise approved by the CEO or CFO on a case by case basis. By signing below, the participant consents and authorizes ADTRAN to deduct any adjustments applicable to incentive compensation payments already paid as described above from incentive compensation payments owing by ADTRAN and acknowledges that this authorization is made pursuant to any applicable employment standards legislation requiring authorization to make such deductions. 11. RECOUPMENT OF INCENTIVE COMPENSATION FOR VIOLATION OF ADTRAN GLOBAL ANTI-CORRUPTION POLICY ADTRAN is dedicated to maintaining and promoting a culture focused on integrity and accountability and discourages conduct detrimental to ADTRAN’s sustainable growth. To that end, and consistent with ADTRAN’s core values, if, in its sole discretion, ADTRAN determines that incentive compensation has been paid to any participant for a business transaction determined by ADTRAN to be in violation of ADTRAN’s Global Anti-Corruption Policy, as the same exist or may be amended from time to time in the future, ADTRAN will endeavor to remedy the violation and prevent its recurrence. Specifically, and without limitation, ADTRAN may, in its sole discretion and to the extent permitted by law, immediately recoup such incentive compensation from any participant involved with the business transaction, notwithstanding any provision to the contrary herein and irrespective of the participant’s culpability. This remedy would be in addition to, and not in lieu of, discipline imposed by ADTRAN or by law enforcement agencies, regulators, or other authorities. By signing below, the participant consents and authorizes ADTRAN to recoup any applicable incentive compensation payments as described in the preceding paragraph from incentive compensation payments owing from ADTRAN to the participant. Participant acknowledges that this authorization is made pursuant to any applicable employment standards legislation requiring authorization to make such deductions. 12. SALES PLAN DATES The effective dates of the incentive compensation program are specified on Attachment A. 13. INCENTIVE ASSIGNMENT AND ACCEPTANCE A participant shall not assign or give any part of his/her incentive compensation to any agent, customer or representative of ADTRAN or to other persons as an inducement in obtaining an order; nor shall he/she accept inducements of incentives from agents or representatives of other interests for his/her assistance in selling or recommending their Page 3 of 5                       products or services. Evidence of a violation of these principles may constitute grounds for immediate dismissal from ADTRAN. 14. TERMINATING PARTICIPANTS The final incentive compensation payment will reflect incentive compensation following termination in accordance with the type of termination. A participant who terminates voluntarily will receive payment based on incentive compensation recorded through the employee’s termination date. A participant who is terminated for cause may be paid under this program only at ADTRAN’s sole discretion. At Management discretion, a sales person who is otherwise terminated involuntarily may receive payment based on revenue recorded for a maximum of thirty (30) days following termination. The final incentive compensation payment will be subject to offsets for outstanding draws and other amounts such as travel advances, adjustment of prior incentive payments, failure to return ADTRAN assets, etc. 15. PARTICIPANTS STARTING DURING THE YEAR For participants starting during the calendar year, all objectives and incentive compensation, will be based on the participant’s incentive compensation plan start date or January 1 of the current year and paid based on incentive compensation generated from the participant start date forward through the remainder of the calendar year. This process will also apply to internal participants transferring into an incentive compensation based position during the year; however, all internal transfers into an incentive compensation based position must begin on the first day of a calendar month with no mid- month incentive compensation plan start dates. 16. EVENT OF DEATH In the event of the death of the sales person, all incentive compensation will be paid to the estate of the participant in the same manner, as would have been the case had the participant survived and terminated employment voluntarily. 17. DISCREPANCY REPORTING It is the responsibility of the participant to audit his/her monthly incentive compensation payments and inform the Vice President of Sales or his/her delegate of any discrepancies within sixty (60) days from the date the payment is received. Any disputes regarding incentive compensation payments will be resolved at the sole discretion of ADTRAN. In no event shall any under payment or over payment, occurring more than 6 months prior to the discrepancy notification, be eligible for reconciliation. 18. PROGRAM INTERPRETATION Any issue of interpretation, meaning, clarification or alteration of this Sales Incentive Compensation Program shall be determined by the Vice President of Sales acting in good faith. 19. AUTHORIZED LEAVE OF ABSENCE Incentive payments may be suspended and pro-rated when the participant is placed on authorized leave of absence. 20. REVENUE RECOGNITION Discussions with customers are an integral part of the responsibility of all sales personnel within ADTRAN and may involve contract negotiations. As such, there are specific Page 4 of 5                           processes and procedures that must be followed during these discussions. Entering into verbal agreements is not in the best interest of ADTRAN and could result in undesirable revenue recognition implications or create other unauthorized liabilities for the company. Entering into any verbal agreement with a customer is unacceptable and could result in dismissal of the sales person for cause. All written agreements must follow the proper review and approval processes within ADTRAN and may only be signed by an officer of the company. If unsure of the specific approval processes or in the event of any concerns over the financial implications of any such agreement, sales personnel are instructed to contact the Corporate Controller for guidance. 21. ACKNOWLEDGEMENT AND ACCEPTANCE I have read, thoroughly understand, and fully accept these General Terms as part of the Sales Incentive Compensation Program. I have had the opportunity to discuss all questions regarding these General Terms and the Sales Incentive Compensation Plan with my manager and any such questions have been answered to my satisfaction. This program supersedes all previous programs. Participant Signature Date Page 5 of 5                       Date Page ADTRAN Production Company : : 1 : ATTACHMENT A ADTRAN Compensation Package Production : Attachment A : Year Title Effective Date : : : Individual Performance Award : Objective 1 : Incentive Compensation Rate : Incentive Compensation at Objective 1 : Objective 2 : Incentive Compensation Rate : Incentive Compensation at Objective 2 : Objective 3 : Incentive Compensation Rate : Incentive Compensation at Objective 3 : Total Objective : Total Incentive Compensation at Objective : Objective 1 : Accelerator Option : % of Objective - - - Accelerator Objective 2 Accelerator : Option : Objective 3 : - - - -                                                                               Accelerator Option : - - Accelerators apply individually to objectives only when Total objective is achieved. : Date : 2 Page ADTRAN Production Company : ATTACHMENT A ADTRAN Compensation Package Production : Attachment A : Has Draw: Recoverable Draw: Draw Type: Percent of YTD Quota: Effective Date: Designated Accounts and Geography: Designated Accounts All Direct Customers - Designated Geographic Territory Global Special Notes / Condition                                                                           Exhibit 10.3(ae) Dear «Name», <> Congratulations! You have been awarded «Award» RSUs and «Award» PSUs for <>! We would like to take this opportunity to thank you for all your hard work and dedication this year. We know how much effort you put into your job and are truly grateful to have you on our team. Your grants are expected to be live on Morgan Stanley’s StockPlan Connect after <>. Access StockPlan Connect at: https://www.stockplanconnect.com after <> to review and accept your grant. If you have any issues accessing your account, contact Morgan Stanley at 1-877-227-1293 for assistance. Upon accessing your account, the ‘Alerts and Messages’ screen should appear. If it doesn’t, click on the ‘Alerts’ tab. This will guide you through viewing and accepting your new grant through a series of online instructions. If this is your first time receiving an equity grant, you should receive an email by <> from StockPlanConnect@morganstanley.com on how to activate your account. PLEASE NOTE: You MUST accept your grant through StockPlan Connect for the grant to be valid. If you do not accept, it may result in cancellation of the grant. To view the 2020 Employee Stock Incentive Plan Prospectus (terms and conditions), select ‘Document’ in your account and change the date range to “all” to access files. Please contact Meaghan Morris at 256-963-6315 or meaghan.morris@adtran.com if you need further assistance.       Exhibit 10.3(af) Dear <>, I am pleased to inform you that you have been granted an award of <> shares of restricted stock pursuant to the ADTRAN, Inc. 2020 Directors Stock Plan (the “Plan”).  The award is subject to the terms of the Plan and a related award agreement, both of which can be found on the Plan’s online portal, Morgan Stanley StockPlan Connect (https://www.stockplanconnect.com/). Additionally, the award of restricted stock you received effective <> vested on <>. We are preparing to transfer the final award stock shares to your designated account. Please complete Attachment A to document your share transfer instructions for our files and return to Meaghan Morris at meaghan.morris@adtran.com. Your original grant was <> shares. As a result of quarterly dividend credits earned during <>, the final award will be <> shares, plus a cash payment for the equivalent of <> fractional shares associated with the dividend credits. Fractional shares are paid in cash in accordance with the Plan rules. The amount of cash payment is based on the closing price of ADTRAN’s stock on <> of <> per share. Your cost basis of the shares awarded to you is <> per share. This award will be reported to you as income on the <> Form 1099, which will be mailed to you by <>t. The cash amount for the fractional share will be added on your <> Form 1099. If you have any questions, please contact Meaghan Morris at (256) 963-6315 or meaghan.morris@adtran.com. ADTRAN, INC. Thomas R. Stanton Chairman of the Board and Chief Executive Officer                         Exhibit 21 SUBSIDIARIES OF ADTRAN, INC. December 31, 2020 Name of Subsidiary Country or State of Incorporation ADTRAN Networks Pty. Ltd ADTRAN Networks Comunicações Ltda. ADTRAN Canada, Inc. ADTRAN d.o.o. ADTRAN International, Inc. ADTRAN Networks Worldwide, Inc. ADTRAN Networks, LLC Bluesocket, Inc. ADTRAN Oy ADTRAN GmbH ADTRAN Networks M.E.P.E. ADTRAN Networks India Private Limited ADTRAN Holdings Ltd. ADTRAN S.R.L. ADTRAN K.K. ADTRAN Networks Sdn Bhd ADTRAN Networks S.A. de C.V. ADTRAN Networks & Services, S. de R.L. de C.V. ADTRAN Peru S.R.L. ADTRAN Sp. z.o.o. ADTRAN, Unipessoal Lda. ADTRAN International, Inc. - Saudi Arabia branch ADTRAN s.r.o. ADTRAN Proprietary Ltd. ADTRAN Switzerland GmbH ADTRAN GmbH (Tunisia Permanent Establishment Branch Office) ADTRAN SARL ADTRAN Europe Limited SmartRG, Inc.  Australia  Brazil  Canada  Croatia  Delaware  Delaware  Delaware  Delaware  Finland  Germany  Greece  India  Israel  Italy  Japan  Malaysia  Mexico  Mexico  Peru  Poland  Portugal  Saudi Arabia  Slovakia  South Africa  Switzerland  Tunisia  Tunisia  United Kingdom  Delaware                          Exhibit 23 We hereby consent to the incorporation by reference in the Registration Statements on Form S-8 (Nos. 333-249726, 333-249725, 333-215218, 333-168419, 333- 133927, 333-126734, 333-66000, 333-41458, 333-78417, 333-30375, 333-29899) of ADTRAN, Inc. of our report dated February 26, 2021 relating to the financial statements, financial statement schedule and the effectiveness of internal control over financial reporting, which appears in this Form 10-K. CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM /s/ PricewaterhouseCoopers LLP Birmingham, Alabama February 26, 2021           Exhibit 24 POWER OF ATTORNEY KNOW ALL MEN BY THESE PRESENTS, that each of the undersigned, being a director of ADTRAN, Inc., a Delaware corporation (the “Company”), by his or her execution hereof or an identical counterpart hereof, hereby constitutes and appoints Thomas R. Stanton and Michael Foliano, and each of them, his or her true and lawful attorneys-in-fact and agents, with full power of substitution and resubstitution, for him or her and in his or her name, place and stead, in any and all capacities, to sign the Annual Report on Form 10-K of the Company for the fiscal year ended December 31, 2020 and any and all amendments thereto, and any other documents in connection therewith as they or any one of them may deem necessary or desirable, each in such form as they or any one of them may approve, and  to  file  the  same,  with  all  exhibits  thereto  and  other  documents  in  connection  therewith,  with  the  Securities  and  Exchange  Commission,  granting  unto  said attorneys-in-fact and agents, and each of them, full power and authority to do and perform each and every act and thing requisite or necessary to be done, as fully and to all intents and purposes as he or she might or could do in person, hereby ratifying and confirming all that said attorneys-in-fact and agents or any of them, or their or his substitute or substitutes, may lawfully do or cause to be done by virtue hereof. IN WITNESS WHEREOF, each of the undersigned has hereunto set his or her hand this 26th day of February, 2021. /s/ H. Fenwick Huss H. Fenwick Huss Director /s/ Gregory McCray Gregory McCray Director /s/ Balan Nair Balan Nair Director /s/Jacqueline H. Rice  Jacqueline H. Rice Director /s/Kathryn A. Walker  Kathryn A. Walker Director                                 Exhibit 31 I, Thomas R. Stanton, certify that: CERTIFICATIONS 1. 2. 3. 4. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of ADTRAN, Inc.; Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; The  registrant’s  other  certifying  officer  and  I  are  responsible  for  establishing  and  maintaining  disclosure  controls  and  procedures  (as  defined  in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d- 15(f)) for the registrant and have: (a) (b) (c) (d) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Designed  such  internal  control  over  financial  reporting,  or  caused  such  internal  control  over  financial  reporting  to  be  designed  under  our supervision,  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; Evaluated  the  effectiveness  of  the  registrant’s  disclosure  controls  and  procedures  and  presented  in  this  report  our  conclusions  about  the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed  in  this  report  any  change  in  the  registrant’s  internal  control  over  financial  reporting  that  occurred  during  the  registrant’s  most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s Board of Directors (or persons performing the equivalent functions): (a) (b) All  significant  deficiencies  and  material  weaknesses  in  the  design  or  operation  of  internal  control  over  financial  reporting  which  are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and Any  fraud,  whether  or  not  material,  that  involves  management  or  other  employees  who  have  a  significant  role  in  the  registrant’s  internal control over financial reporting. Date: February 26, 2021 /s/ Thomas R. Stanton Thomas R. Stanton Chief Executive Officer and Chairman of the Board                               I, Michael Foliano, certify that: 1. 2. 3. 4. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of ADTRAN, Inc.; Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; The  registrant’s  other  certifying  officer  and  I  are  responsible  for  establishing  and  maintaining  disclosure  controls  and  procedures  (as  defined  in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d- 15(f)) for the registrant and have: (a) (b) (c) (d) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Designed  such  internal  control  over  financial  reporting,  or  caused  such  internal  control  over  financial  reporting  to  be  designed  under  our supervision,  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; Evaluated  the  effectiveness  of  the  registrant’s  disclosure  controls  and  procedures  and  presented  in  this  report  our  conclusions  about  the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed  in  this  report  any  change  in  the  registrant’s  internal  control  over  financial  reporting  that  occurred  during  the  registrant’s  most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s Board of Directors (or persons performing the equivalent functions): (a) (b) All  significant  deficiencies  and  material  weaknesses  in  the  design  or  operation  of  internal  control  over  financial  reporting  which  are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and Any  fraud,  whether  or  not  material,  that  involves  management  or  other  employees  who  have  a  significant  role  in  the  registrant’s  internal control over financial reporting. Date: February 26, 2021 /s/ Michael Foliano Michael Foliano Senior Vice President of Finance and Chief Financial Officer (Principal Accounting Officer)                                     Exhibit 32 CERTIFICATION PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350 AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 In  connection  with  the  Annual  Report  of  ADTRAN,  Inc.  (the  “Company”)  on  Form  10-K  for  the  period  ended  December  31,  2020  as  filed  with  the Securities  and  Exchange  Commission  on  the  date  hereof  (the  “Report”),  I,  Thomas  R.  Stanton,  Chief  Executive  Officer  and  Chairman  of  the  Board  of  the Company, certify, pursuant to 18 U.S.C. § 1350, as adopted pursuant to § 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that, to the best of my knowledge: (1) (2) The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934; and The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. /s/ Thomas R. Stanton Thomas R. Stanton Chief Executive Officer and Chairman of the Board Date: February 26, 2021               CERTIFICATION PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350 AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 In  connection  with  the  Annual  Report  of  ADTRAN,  Inc.  (the  “Company”)  on  Form  10-K  for  the  period  ended  December  31,  2020  as  filed  with  the Securities and Exchange Commission on the date hereof (the “Report”), I, Michael Foliano, Senior Vice President of Finance and Chief Financial Officer, certify, pursuant to 18 U.S.C. § 1350, as adopted pursuant to § 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that, to the best of my knowledge: (1) (2) The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934; and The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. /s/ Michael Foliano Michael Foliano Senior Vice President of Finance, Chief Financial Officer,   (Principal Accounting Officer) Date: February 26, 2021               

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above