Capricorn Energy

Creating value 
from a balanced business

Cairn Energy PLC Annual Report and Accounts 2017

Strategic 
Report
(cid:66)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:300)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:376)(cid:3)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:165)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:58)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)

(cid:24)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:97)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:444)(cid:3)

(cid:26)(cid:41)(cid:107)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:3)

(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:107)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:3)

(cid:99)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)

(cid:85)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)

(cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:3)

(cid:66)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:127)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:3)

(cid:156)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:300)(cid:444)(cid:3)

(cid:66)(cid:410)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)

Leadership  
and Governance
(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)

(cid:26)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)

(cid:101)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)

(cid:99)(cid:325)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)

(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)

(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)

Financial  
Statements
(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:101)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)

(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)

(cid:457)(cid:335)

(cid:457)(cid:407)

(cid:457)(cid:266)

(cid:335)(cid:407)

(cid:335)(cid:238)

(cid:407)(cid:457)

(cid:407)(cid:407)

(cid:407)(cid:266)

(cid:401)(cid:457)

(cid:401)(cid:259)

(cid:266)(cid:457)

(cid:266)(cid:238)

(cid:385)(cid:390)

(cid:238)(cid:457)

(cid:238)(cid:407)

(cid:320)(cid:266)

(cid:320)(cid:320)

(cid:335)(cid:457)(cid:335)

(cid:335)(cid:407)(cid:238)

(cid:335)(cid:401)(cid:407)

(cid:335)(cid:401)(cid:320)

(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3) (cid:335)(cid:401)(cid:320)

(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:24)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:3)

(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:3)

(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)

(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:24)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)

(cid:335)(cid:266)(cid:457)

(cid:335)(cid:266)(cid:335)

(cid:335)(cid:266)(cid:407)

(cid:335)(cid:266)(cid:401)

(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:215)(cid:3)(cid:107)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3) 
(cid:58)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3) (cid:335)(cid:266)(cid:390)

(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:401)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:215)(cid:3)
(cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:371)(cid:371)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:216)(cid:3) 
(cid:88)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:156)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)

(cid:335)(cid:259)(cid:266)

(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:266)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:165)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)

(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:259)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:137)(cid:177)(cid:443)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)

(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:390)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3) 
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:107)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)

(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:24)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:3)

(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:3)

(cid:335)(cid:390)(cid:401)

(cid:335)(cid:385)(cid:335)

(cid:335)(cid:385)(cid:390)

(cid:335)(cid:385)(cid:238)

(cid:335)(cid:385)(cid:320)

(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)

(cid:335)(cid:238)(cid:457)

(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:385)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3) 
(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)

Additional  
Information
(cid:88)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:3)

(cid:58)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)

(cid:335)(cid:238)(cid:335)

(cid:335)(cid:238)(cid:390)

(cid:335)(cid:238)(cid:385)

Company Information 

Inside back cover

Corporate Offices 

Back cover

Cairn Energy PLC is an independent, UK-based oil  
and gas exploration and production company. 

Cairn has explored, discovered, developed and produced 
oil and gas in a variety of locations throughout the world 
and has extensive experience as operator and partner in all 
stages of the oil and gas lifecycle. Cairn has been listed  
on the London Stock Exchange for almost 30 years with 
its headquarters in Edinburgh and offices in London, 
Norway, Senegal and Mexico. 

Cairn’s strategy is to create, add and deliver value for 
stakeholders from a balanced portfolio of exploration, 
development and production assets within the oil and 
gas lifecycle. Cairn’s portfolio provides exposure to high 
impact exploration drilling. The Group’s production  
assets provide the cash flow to sustain exploration  
and development activity. 

 “Cairn is committed to working responsibly as part  
of our strategy to deliver value for all stakeholders.  
This means working in a safe, secure, environmentally 
and socially responsible manner. 

During 2017, we made good progress against our 
strategic objectives. We acquired exciting new 
acreage in Mexico and built on our extensive 
Norwegian portfolio, we transitioned our world-class 
discovery in Senegal to development planning and 
we delivered first production in the UK which will 
generate cash flow and support future exploration.” 

Ian Tyler 
Chairman

discover more at  
cairnenergy.com/ar2017

 
 
 
Highlights

Exploration & Appraisal

Expanding our position along the Atlantic 
Margin by securing two new licences in 
Mexico and building an extensive portfolio  
in Norway.

Successful 3rd phase drilling campaign bringing 
SNE field in Senegal to development planning. 

14

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Operational Review 
on P14

Production

Kraken & Catcher providing sustainable 
cashflow for reinvestment.

14

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Operational Review 
on P14

Development

Delivering Kraken & Catcher developments 
into first production. 

Moving Nova (formerly Skarfjell) towards 
development phase in 2018. 

Targeting SNE development approval in 2018. 

14

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Operational Review 
on P14

01

Strategic Report

The Year at a Glance

Delivering value  
from a balanced and 
sustainable portfolio

24

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Senegal 
on P24-28

24

Working  
in Senegal

02

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

48

Working 
Responsibly

48

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Working Responsibly 
on P48-75

35

Sustainable 
Production and 
Cashflows

35

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Financial Review 
on P35-39

14

First Oil from  
North Sea

14

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Operational Review 
on P14-17

03

Strategic Report

Business Model & Strategy
Working responsibly and managing risk are a key part of our strategy

Business  
model  

To create, add and realise value for stakeholders through the 
exploration, development and production of oil and gas within 
a self-funding business model. Exploration offers material 
value potential to stakeholders and production provides the 
cash flow to sustain exploration and development.

Strategy 

To deliver value for stakeholders from a balanced portfolio  
of exploration, development and production assets. 

Exploration activity is principally in frontier and emerging basins where the greatest value 
potential exists. Cairn is currently focused on generating cash flow from its North Sea assets, 
developing its Senegal resource base, progressing its North Sea exploration assets and 
continuing to replenish its exploration portfolio.

Strategic 
objectives 

Annual Key Performance Indicators (KPIs) identify the Company’s 
strategic objectives and how they can be met, enabling the  
Company to measure the delivery of its strategy. 

30

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Key Performance Indicators 
on P30-34

Managing risk  

40

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)How We Manage Risk 
on P40-47

Cairn has a robust risk management process in place  
to identify, monitor and mitigate risk and to identify  
opportunities. This means first determining risk  
appetite, and then identifying the key risks.

Working  
responsibly  

48

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Working Responsibly 
on P48-75

The ‘Maintain licence to operate’ KPI measures the Company’s  
ability to work responsibly and means delivering value in a safe,  
secure, environmentally and socially responsible manner. 
Working responsibly means identifying and managing issues that are material  
not only to the Company but also to stakeholders.

04

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

 
Create Value
Cairn identifies assets it can add value  
to through exploration activity including  
(cid:401)(cid:37)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:376)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
activity can create material value. 

Add Value
In order to add value Cairn looks  
to progress existing exploration assets 
through the appraisal and development 
stages or can acquire new assets at this 
point in the oil and gas lifecycle. 

Realise Value
Cairn realises value by progressing 
development assets through to production 
and/or realising value through asset sales. 
Proceeds are reinvested in the business to 
fund exploration and development activity  
or returned to shareholders. 

Identify 

Explore 

Appraise 

Develop 

Produce 

Return & Reinvest

Value growth within the oil and gas lifecycle

Exploration
Frontier and emerging basin exploration 
(cid:177)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:410)(cid:198)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:3) 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:70)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:383)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
exploration acreage in the UK and Norway.

Development
SNE field in Senegal moving towards 
(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:284)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
investment decision on Nova development 
(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:66)(cid:335)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)

Production
(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)
(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)
(cid:313)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)
cashflow for reinvestment. 

Read more: CEO’s Review 
on P12-17

Read more: CEO’s Review 
on P12-17

Read more: CEO’s Review 
on P12-17

2018 strategic objectives

Deliver  
exploration  
and appraisal 
success
Purpose: Grow the 
resources and 
reserves.

Portfolio 
management
Purpose: Maintain the 
optimal portfolio 
balance and 
maximise value. 

Mature 
developments
Purpose: Progress 
development 
projects.

Deliver  
operational 
excellence
Purpose: Maximise 
revenues through 
efficient operations.

Maintain licence  
to operate
Purpose: Deliver 
(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:252)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:216)(cid:3)
environmentally and 
socially responsible 
manner.

Deliver a 
sustainable 
business
Purpose: Maintain  
a self-funding  
business model.

2018 principal risks

Inability to secure or repatriate 
value from Indian assets

Kraken and Catcher operational 
and project performance

Health, safety, environment  
and security

Delay in Senegal  
development plan

Reliance on JV operators  
for asset performance

Political and fiscal uncertainties

Access to debt markets

Exploration and appraisal

Volatile oil and gas prices

Securing new venture 
opportunities

Fraud, bribery  
and corruption

Economics  
and funding

Contractors and 
supply chain

2017 material issues

Ethics, anti-
bribery and 
corruption and 
transparency

Social and 
economic  
benefit

Human rights

Major accident 
prevention  
and safety

Climate change, 
emissions and 
discharges

05

 
Strategic Report

Business Model & Strategy continued

2017: Delivering our strategy

Cairn’s strategy is to create, add and 
realise value for shareholders from  
a balanced portfolio of exploration, 
development and production assets.

Along the Atlantic Margin, Cairn also holds 
exploration acreage offshore the Republic  
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:70)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)
position by securing two new licences in 
Mexico. The Mexican Gulf region is significantly 
under-explored compared to the nearby 
(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:325)(cid:269)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:58)(cid:410)(cid:300)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
we look forward to commencing exploration 
(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:3)

Cairn has producing and development  
(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
non-operated interests in two of the largest 
developments in the North Sea, Kraken and 
Catcher, which came into production and 
delivered first oil significantly below budget 
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)
towards development with a final investment 
(cid:218)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)

Cairn also holds exploration acreage in the 
(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:3)
potential for commercial oil discoveries.  
The mix of mature and emerging basins 
(cid:177)(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
shelves provides good opportunities for 
balanced portfolio growth and operational 
synergies. The region also provides an active 
market for the trading of assets, an important 
part of optimising value within the portfolio. 

In order to deliver maximum value Cairn 
continues to actively manage its portfolio  
of assets, with the constant evaluation  
of new exploration opportunities as well  
as opportunities to acquire and divest  
assets within the existing asset base to 
ensure optional portfolio balance and 
maximise value.

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:88)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:401)(cid:457)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:355)(cid:3) 
An experienced oil and gas operator, it has 
successfully discovered and developed 
reserves in a variety of international locations 
in partnership with host governments.  
Cairn’s historical focus on South Asia  
created significant value for shareholders  
and stakeholders, particularly through its 
discovery, development and production of  
oil in Rajasthan, India, which was the largest 
onshore discovery in India for more than  
(cid:407)(cid:259)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:283)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)
(cid:376)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:300)(cid:297)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)
about rebuilding the portfolio. Between 
(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:355)(cid:259)(cid:198)(cid:313)(cid:3) 
to shareholders. 

Having created a legacy asset for India,  
Cairn then focused on rebuilding the 
business to create, add and realise value 
once again through exploration, development 
and production. We made the largest global 
(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
participated in the development of two of the 
(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:3)
(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)

Cairn’s exploration focus is on adding value 
for shareholders from high impact exploration 
at appropriate equity levels. This exploration 
is sustained by the Group’s production and 
development assets in the North Sea which 
will provide the cash flow to support future 
exploration and development activity and 
deliver the long-term strategy. 

Cairn’s focus on frontier acreage saw us open 
(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:280)(cid:444)(cid:218)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)
discoveries offshore in Senegal. Cairn was 
the first to drill in deepwater offshore Senegal 
which remains relatively underexplored.  
Over the following three years we delivered  
a successful exploration and appraisal 
campaign increasing this significant resource 
base and transitioning the SNE discovery into 
development planning. 

06

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

“ Cairn’s exploration 
focus is on  
adding value  
for shareholders 
from high impact 
exploration  
at appropriate  
equity levels.” 

Mexico
exploration 

Geographic focus

Senegal 

UK 

Republic of Ireland 

1 Pre-development Discovery

2 Producing Fields

Acreage
7,137km2

2C resources1
190.8 mmboe

Acreage
542km2

2P resources 1
53.8 mmboe

2C resources 1
3 mmboe

5 Licences

Acreage
4,247km2

Norway 

Mexico 

(cid:335)(cid:3) (cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:355)(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

1 Pre-development Discovery

2 Licences 

Acreage
6,908km2

2C resources 1
21.3 mmboe

Acreage
1,153km2

UK &  
Norway
exploration,  
development and 
production 

Republic  
of Ireland
exploration

Senegal
exploration and 
development 

07

Strategic Report

Business Model & Strategy continued
Track record of exploration, development and production

Cairn is an experienced oil and gas 
explorer, developer and producer

Exploration  
and appraisal

India

During its history Cairn has operated in a variety  
of locations around the world. Today Cairn is focused  
on its recent frontier exploration discoveries in  
Senegal and its producing assets in the North Sea 
which delivered first oil in 2017. These will provide  
the cash flow to sustain future exploration and 
development activity. 

We continued to build the portfolio, including the 
addition of highly prospective acreage in Mexico  
during 2017, and to maintain our strong record  
of safety and working with host governments. 

1997 Acquired interest in Rajasthan from Shell

1999 First Rajasthan discovery

2004 Three major oil discoveries by 2004 
including Mangala, the largest onshore oil 
find in India in 25 years

Senegal

2013 Farm-in as operator to frontier acreage 
offshore Senegal

2014 Two wells drilled, two oil discoveries, 
one of which is largest global offshore oil 
discovery of 2014

2016 Four successful wells drilled, 
independently verified contingent in place, 
gross oil resource upgrade to >2.7bn bbls

2017 Successful third phase of drilling 
completed

UK & Norway

2012 Discovery of Nova field (formally 
Skarfjell) in Norway

2018 Extensive drilling campaign  
planned for 2018/19 

08

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Development

UK & Norway

2012 Future production and cash flow 
(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)
Norway focused companies bringing 
Kraken and Catcher developments, Nova 
prospect, near term exploration drilling, 
more than 30 licences 

2013 Kraken Field Development Plan (FDP) 
approved, successful Nova appraisal well

2014 Catcher FDP approved, Kraken 
Floating Production, Storage and  
Offloading (FPSO) construction starts 

2015 Catcher FPSO construction starts

2016 Kraken and Catcher development 
drilling starts 

2018 Nova development sanction expected

Senegal 

2018 Planning for development of world 
class SNE field 

Production

2017 First oil production from both 
the Kraken & Catcher developments 
in the UK North Sea 

09

 
Strategic Report

Business Model & Strategy continued
A culture of working responsibly

Cairn has a strong track record of exploration, discovery 
and development in a variety of locations throughout the 
world over more than 30 years. 

Delivering value in a safe, 
secure, environmentally 
and socially responsible 
manner for all our 
stakeholders is key to  
our strategy and ensures 
we maintain our licence 
to operate.

Maintaining our licence to operate is  
a Key Performance Indicator for Cairn, one 
that is dedicated to working responsibly  
and therefore central to our culture. It is also 
measured through our people management 
process which incorporates certain 
behaviours identified as critical to ensuring 
this culture exists. 

A culture based on working responsibly 
means having the right values, principles  
and policies in place. These need to be 
embedded throughout all that we do and 

the organisation needs to ensure that they 
are upheld throughout the business. In 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:198)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:24)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
and our Code of Business Ethics into a new, 
standalone Code of Ethics. The new Code 
applies to all employees and officers of Cairn 
but also to all other parties who work on 
behalf of the company including contractors, 
suppliers and partners. 

Simon Thomson and Mike Hunter explain 
how our culture is a key part of why we  
are successful. 

“What pleases me is that when we go into 
countries and we speak to political leaders  
or governments, they know about Cairn.  
Our reputation for how we operate and 
manage responsibly has gone before us. I am 
extremely proud of how we have built and 
maintained this reputation and that is down  
to the culture and attitude of every individual 
working in the organisation.” 

Simon Thomson, CEO

Chief Executive Simon Thomson is one of the longest-serving 
employees of the company, having joined the legal department  
in 1996. Progressing his career in different roles over the past  
21 years, he has seen a number of developments and changes  
at Cairn, but says that one thing has remained constant. 

“The culture and the way we do business  
is just the same as it has been since the 
beginning. Those things have not changed. 
There is an entrepreneurial spirit in Cairn which 
gives it an agility and flexibility that you don’t 
get with other companies. Cairn really is 
different by design.” 

He says that strong culture is what keeps the 
business moving forward. “We have a very 
open mindset, and one that is cooperative  
and collaborative, but with an eye on what  
we want to achieve. The philosophy of the 
company is deeply embedded: there is 
nothing we can’t do if we focus and work at it.

“We are a relatively small company and that  
is deliberate. It would be easy to grow for the 
sake of it, but we have taken the decision to 
stay ‘lean and hungry’. It’s not an easy model, 
to create, grow and realise value, and then 
start from the beginning to do it all over again, 
but that is our strategy. It involves constant 
adaptation and change, but we believe it  
is the right way to create value and returns  
for shareholders.” 

Despite the continuity, Simon did have an  
idea in his mind about how he wanted to 
operate the company when he became  
(cid:26)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:252)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:335)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:3) 
as Commercial Director. “I knew what I  
wanted to achieve and that was make sure 
that we had a balanced portfolio, with cash 
flow, development and operations that are 
sustainable over the long-term and would 
work through the cycle. I think we have 
achieved that aim and have created  
a long-term business. 

Simon says that Cairn prides itself on 
approaching all aspects of the business  
with the same rigour and discipline. 

“We want to make sure that wherever we go, 
whatever we do, and whoever we have an 
impact on, we engage in a way that matches 
our culture of sustainability. We use our driving 
principles of Respect, Relationships and 
Responsibility to make sure that we try to 
create a long-lasting legacy, not just funding  
a few short-term projects. We have to leave  
a beneficial impact on the communities where 
we work. 

10

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Dr Michael Hunter, Group HSE Manager

Mike Hunter is conscious of the legacy that he took  
on as custodian of Cairn’s Corporate Responsibility 
Management System. 

“We use a gated process under COS, making 
sure that we only move on to the next stage 
once we have satisfied ourselves that the 
risks have been addressed in line with our 
CRMS requirements. 

“We build conformance with these 
requirements into our Key Performance 
Indicators (KPIs) to ensure that our approach 
is embedded throughout the company.  
As part of this, all Cairn employees are 
measured on their performance against a 
(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:284)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:3)(cid:127)(cid:376)(cid:215)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
safe, entrepreneurial, focused, collaborative, 
open, empowered and demonstrating 
leadership. Our Corporate Responsibility KPIs 
are cascaded through the organisation to  
a personal level and this means staff have  
a stake in ensuring we continue to uphold  
our standards and demonstrate that we do. 

“Fundamentally, working in this way protects 
our business and our licence to operate.  
We have zero tolerance for non-compliance 
and stand up strongly for acting responsibly. 
The tag line in our CRMS is a quote from 
Martin Luther King Jr – ‘The time is always 
right to do what is right’ – and that is how  
(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:3)(cid:127)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
our calling card, ensuring we are seen as 
competent operators and partners and can 
be trusted to behave in the right way and 
manage our business responsibly.” 

“This has been a foundation of the company’s 
success since it began”, he said. “As the 
person responsible for leading all the group’s 
Corporate Responsibility activities, with the 
backing of the Board, I’m responsible for 
helping to manage what we stand for. 

“I work with our Management Team to 
implement that. This is captured in our Business 
Principles that are embedded in our company 
and its strategy: Respect, Relationships and 
(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:3)(cid:127)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:325)(cid:297)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
continuously and we have now integrated 
them into our new Code of Ethics. 

“It means we must act with respect for 
people, communities and the environment, 
acting with integrity and transparency in all 
our relationships, and behaving ethically  
and fairly. It’s all about doing things in the  
right way.” 

As part of that, Mike’s job is also to review 
good practice and the adoption and 
compliance with relevant regulations 
wherever we work. A recent example is the 
(cid:97)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:300)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)
incorporating international initiatives such as 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:99)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:132)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:58)(cid:325)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:3)
into Cairn’s operations and behaviours. 

Mike’s team starts by looking at the major 
hazards or risks that the company may face 
from a Corporate Responsibility perspective, 
including potential health, safety, social, 
environmental and security risks. Our 
mitigation must be in line with the Cairn 
Corporate Responsibility Management 
System (CRMS). We integrate our assessment 
of risk into corporate and operational 
management activities, applied through 
Cairn’s Operating Standards (COS). 

“ It means we  
must act with 
respect for people, 
communities and  
the environment.”

Our core values

At the heart of our culture are our core 
(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:297)(cid:313)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:127)(cid:376)(cid:216)(cid:3) 
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:215)(cid:3) 

Building 
Respect 

Nurturing  
Relationships

Acting  
Responsibly

11

Strategic Report

CEO’s Review

Positive progress

Cairn’s strategy is to create, add and realise value for 
shareholders from a balanced portfolio of exploration, 
development and production of oil and gas assets 
within a self-funding business model. 2017 was  
a successful year for Cairn as we achieved several 
important milestones and progressed our strategy  
as a full cycle exploration and production company.

12

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Over the last year, we delivered an active 
programme across a balanced business 
creating opportunities for both exploration 
growth and future production and we are 
well-placed to deliver our long-standing 
strategy of sustainable value creation.

In Senegal, a key area of focus for the 
business with the potential to deliver 
significant future production, we successfully 
executed five further exploration and 
appraisal wells. This third phase of drilling 
achieved an excellent performance in  
health, safety, environment and corporate 
responsibility management, with no lost time 
incidents, alongside significant cost and 
schedule reductions.

The appraisal activity is now complete for  
the SNE field and the Joint Venture (JV) has 
agreed the concept select. We are targeting 
Government approval of a phased SNE 
development by the end of this year to deliver 
(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:407)(cid:335)(cid:283)(cid:407)(cid:457)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:3)(cid:58)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
scale of the potential resource in place, we 
look forward to continuing to work closely with 
the Government of Senegal to deliver lasting 
and positive social and economic benefits in 
country. A successful oil and gas industry can 
greatly benefit the people of Senegal and 
Cairn is investing in and supporting economic 
growth and good governance. 

In terms of current production, the non-
operated Kraken and Catcher developments 
were highlights in the year, both achieving 
first oil with total project capital expenditure 
significantly below the original sanction 
estimates. Kraken experienced ramp up 
(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)
extended commissioning phase. Catcher was 
on stream by the year end and production 
levels were deliberately constrained and  
will increase in phases before capacity is 
(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:291)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:3)
developments will continue to ramp up to 
plateau production rates, with peak net 
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:259)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)
bopd, delivering significant cash flow and 
capacity for reinvestment.

In addition, the non-operated Nova 
development project in Norway is in the  
final stages of project sanction and is 
(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:407)(cid:335)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:177)(cid:297)(cid:3)
(cid:313)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:350)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
three projects of Catcher, Kraken and Nova 
can be expected to provide production and 
cash flow to Cairn over the next five years as 
the Senegal development comes on stream. 

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
creating a strong platform for future growth 
from exploration. We have successfully 
grown and diversified the portfolio across 
(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)
and Norway, emerging basins in Senegal, 
Barents Sea and Mexico and frontier basins 
along the Atlantic Margin in Ireland and most 
recently, Suriname. 

We were delighted to secure a new country 
entry with a large acreage position in 
Suriname which has a conjugate margin with 
Senegal where we have excellent proprietary 

(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)
equity in the Suriname licence.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:3) 
for Cairn and we have successfully built an 
extensive portfolio across a variety of  
play types. Cairn has a material drilling 
programme planned which includes up  
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:385)(cid:457)(cid:457)(cid:3) 
mmboe net unrisked resource. The Tethys 
exploration well has achieved TD and 
operations are continuing. The Raudåsen 
(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:410)(cid:218)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:125)(cid:335)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)
currently operating. The first Cairn operated 
(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:352)(cid:41)(cid:297)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:125)(cid:401)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)

In international exploration, in addition to  
the Suriname new country entry, Cairn  
was delighted to secure two new licences  
in Mexico which are located in the prolific  
but under-explored Sureste basin,  
offsetting recent world class oil discoveries. 
Exploration planning is underway for four wells 
targeting more than one billion boe gross 
(cid:410)(cid:313)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:320)(cid:120)(cid:407)(cid:457)(cid:407)(cid:457)(cid:355)(cid:3)

In Ireland, we have grown our acreage 
position in the Porcupine Basin with an 
interest in five licences with multiple play 
(cid:395)(cid:444)(cid:350)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)
unsuccessful exploration well with Operator 
Providence Resources. 

(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:309)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:283)(cid:207)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:37)(cid:3)
acquisition where interpretation work  
is ongoing to assess future exploration 
opportunities.

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:369)(cid:376)(cid:3)
investments in the Catcher and Kraken 
developments started to bear fruit and the 
company firmly established its position as  
a sustainable explorer with the cash flow to 
invest in a measured way in the drill bit and in 
the next key developments of SNE and Nova. 
We continue to shape the business for the 
future and actively assess new ventures 
within the context of our balanced offering, 
whether they be potential additions to our 
portfolio of future exploration opportunities 
or cash flow generating assets.

Corporate Responsibility is at the heart of the 
Cairn business, and remained the priority in 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:252)(cid:229)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:3)
security and wellbeing of our people. We 
promote safe behaviours of contractors and 
partners and in Senegal, where the industry 
is relatively new, Cairn has been able to 
provide strong leadership in this area. We are 
committed to protecting the environment in 
all of the areas where we operate, and good 
governance is also key to our commitment  
to meet all obligations in a responsible, open 
and transparent manner. 

Iain McLaren, our Senior Independent 
Non-Executive Director has informed the 
Board that he will not be seeking re-election 
at the company’s Annual General Meeting in 
(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)
on that day. I would like to thank Iain for his 
excellent contribution to the Board during  
the last nine years of service to Cairn. 
Following Iain’s retirement from the Board, 
Keith Lough will assume the role of Chair  
of the audit committee and Peter Kallos will 
assume the role of Senior Independent 
Non-Executive Director.

I would also like to recognise and sincerely 
thank all our employees across the group as 
well as the contractors and suppliers for their 
(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
in what has been another successful year for 
Cairn. We look forward to working together  
in the exciting year ahead.

SIMON THOMSON
Chief Executive
(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)

As we continue to deliver success across 
our business we are working to bring 
lasting and positive social and economic 
benefit to stakeholders. Senegal is a  
(cid:207)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:177)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3) 
a successful oil and gas industry could 
generate significant social and economic 
benefit for the country. This can support 
(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)
(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:371)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
assist in reducing reliance on solid fuels 
whilst providing affordable energy. We 
must always remember that in delivering 
any commercially attractive project it is 
important that we maintain our high 
standards to protect people and the 
environment and deliver our commitment 
to always working responsibly.

Working responsibly

Corporate Responsibility is at the heart of 
Cairn’s business. We aim to deliver value 
from our assets and people for the benefit 
of all our stakeholders in a responsible 
manner. We underlined the importance  
of working responsibly in 2017 with the 
(cid:350)(cid:410)(cid:198)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:41)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:376)(cid:216)(cid:3)
which brings together our Business 
Principles and Code of Business Ethics  
in a single published format for the first 
time. This further improves our established 
Corporate Responsibility Management 
System and helps build on our strong  
track record.

Wherever we work we apply international 
industry standards of good practice. We 
continue to be committed to the Extractive 
(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:41)(cid:70)(cid:137)(cid:70)(cid:353)(cid:216)(cid:3) 
the UN Global Compact and more  
recently we have begun integrating the  
UN Sustainable Development Goals into 
impact benefit planning.

During 2017 we once again undertook  
a review of the issues that were material  
to our business. Following discussions with 
(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)
(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:216)(cid:3)
(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:215)

48

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Working Responsibly 
on P48-75

 • Economics and funding
 • Contractors and supply chain
 • (cid:41)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:283)(cid:198)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:371)(cid:410)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3) 

and transparency

 • Social & economic benefits
 • Human rights
 • Major accident prevention and safety
 • Security
 • (cid:26)(cid:300)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3) 

and Discharges

 • Biodiversity

These guide us in setting our Corporate 
(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:216)(cid:3) 
which form part of our Key Performance 
Indicators. We recognise that we are 
accountable to our stakeholders on our 
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:383)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
our continued focus and our commitment 
to delivering against them.

We have also produced a Modern Slavery 
Statement this year for the first time. Whilst 
we are not obliged to do so at this time  
we recognise stakeholder expectation and 
the need to demonstrate our commitment 
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:452)(cid:229)(cid:371)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:300)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
chain and transparency. We have also set 
up training on how to detect potential 
instances and improved our procedures  
to help prevent modern slavery within our 
supply chain.

13

Strategic Report

CEO’s Review continued
Operational review

Highlights of 2017

Senegal – Development

(cid:0)(cid:132)(cid:99)(cid:41)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:350)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
key milestones leading up to first oil expected in 2021-2023: 

(cid:0)(cid:70)(cid:313)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:137)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:352)(cid:70)(cid:137)(cid:137)(cid:353)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:125)(cid:334)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:237)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:291)(cid:325)(cid:371)(cid:3)
Floating Production Storage and Offloading Vessel (FPSO) 
and subsea infrastructure contractors; a redeployed FPSO  
is the preferred development option 

(cid:0)(cid:41)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)
submitted to the Government of Senegal in H1 2018

(cid:0)(cid:56)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:56)(cid:41)(cid:41)(cid:37)(cid:353)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3) 
in H2 2018

(cid:0)(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:107)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:3)(cid:352)(cid:137)(cid:107)(cid:107)(cid:353)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:156)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
to take place in H2 2018, subject to Government approval 

(cid:0)(cid:41)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)
H2 2018 with the Final Investment Decision (FID) to follow: 
Cairn targeting initial production rate of ~100,000 barrels 
of oil per day (bopd) and estimates up to 25 wells in initial 
development phase, targeting ~240 mmbbls principally in 
S500 lower reservoir: subsequent phases targeting >250 
mmbbls in the S400 upper reservoir

Senegal – Exploration & Appraisal

(cid:0)(cid:56)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)(cid:3)(cid:352)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:265)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:156)(cid:70)(cid:216)(cid:3)(cid:107)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:353)(cid:3)
in third phase of exploration and appraisal activity with 
operations delivered safely and successfully completed 
ahead of schedule and under budget

(cid:0)(cid:107)(cid:313)(cid:269)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
opportunities

UK & Norway – Production

(cid:0)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:352)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:156)(cid:70)(cid:353)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)
(cid:406)(cid:319)(cid:355)(cid:258)(cid:354)(cid:3)(cid:156)(cid:70)(cid:353)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)
oil production in 2017, with total project capex expenditure 
(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:107)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:194)(cid:400)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:194)(cid:406)(cid:258)(cid:354)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3)
original project sanction

(cid:0)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:237)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:334)(cid:384)(cid:216)(cid:456)(cid:456)(cid:456)(cid:283)
20,000 bopd*, with ongoing project commissioning on both 
fields expected to be completed in H1 2018 

(cid:0)(cid:56)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3) 
mid-year, with peak net production to Cairn of 25,000  
bopd, delivering significant cash flow for reinvestment 

(cid:0)(cid:99)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:132)(cid:297)(cid:177)(cid:371)(cid:252)(cid:291)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:353)(cid:3)(cid:352)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:156)(cid:70)(cid:353)(cid:3)
in Norway: JV completed FEED in 2017 and the Plan for 
Development and Operation (PDO) is anticipated in H1 2018

(cid:0)(cid:99)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:66)(cid:406)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:406)(cid:334)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
plateau production of 50,000 bopd, ~10,000 bopd net to Cairn

(cid:195)(cid:41)(cid:443)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:266)(cid:355)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)

14

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Cairn’s portfolio offers exposure to high 
impact exploration drilling at appropriate 
equity levels with production assets 
providing cash flow to sustain exploration  
and development activity. 

Senegal 

Cairn drilled the first deep water wells 
(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)
basin opening discoveries. Since then, the 
region has evolved from a frontier basin to  
an emerging oil play attracting the attention 
of the global industry. In the last three  
years, Cairn has operated three drilling 
programmes and has now successfully  
laid the foundation for a multi-phase 
development plan. 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:325)(cid:297)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)
completing the appraisal activity for the 
development of SNE. Cairn successfully 
drilled five exploration and appraisal wells in 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:215)(cid:3)(cid:132)(cid:99)(cid:41)(cid:283)(cid:259)(cid:216)(cid:3)(cid:154)(cid:127)(cid:283)(cid:335)(cid:216)(cid:3)(cid:132)(cid:99)(cid:41)(cid:283)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:56)(cid:101)(cid:99)(cid:3)(cid:132)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:283)(cid:335)(cid:3)
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:99)(cid:41)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:283)(cid:335)(cid:355)(cid:3)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:99)(cid:41)(cid:283)(cid:259)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:99)(cid:41)(cid:283)(cid:390)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3) 
and successfully tested and an interference 
test was completed between the two wells 
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:325)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:154)(cid:127)(cid:283)(cid:335)(cid:3)
well confirmed the predictability of the 
mapped reservoir but was unsuccessful at  
a deeper carbonate horizon. The FAN 
(cid:132)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:283)(cid:335)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:101)(cid:99)(cid:283)(cid:335)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
(cid:56)(cid:101)(cid:99)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:443)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:99)(cid:41)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:283)(cid:335)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)
encountered a deeper and separate reservoir 
to the SNE field and further work is underway 
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:99)(cid:41)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:283)(cid:335)(cid:3)
well has positive implications for further 
hydrocarbon potential.

The drilling operations were completed under 
budget and significantly ahead of schedule. 
Once again, the campaign was delivered with 
an excellent health, safety, environment and 
corporate responsibility performance.

The JV has passed the development concept 
for the SNE field and is aligned on a phased 
and cost effective development plan. The first 
(cid:350)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:132)(cid:259)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:325)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:355)(cid:3)
(cid:101)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:194)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:350)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)
(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:407)(cid:259)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)
in the initial development phase, targeting 
(cid:194)(cid:407)(cid:266)(cid:457)(cid:3)(cid:309)(cid:309)(cid:198)(cid:198)(cid:300)(cid:376)(cid:355)

Subsequent phases of the development, 
which are anticipated to follow phase one 
(cid:177)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:275)(cid:407)(cid:259)(cid:457)(cid:3)
(cid:309)(cid:309)(cid:198)(cid:198)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:266)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:325)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
include potential gas export. These are also 
expected to focus on maximising the 
economic recovery of the field within the 
twenty five year term of the Production 
Sharing Contract, for which a ten year 
extension is also provided. 

The key deliverables for SNE development  
of geophysical, environmental baseline  
and geotechnical surveys have all been 
completed. Invitations to tender have 
commenced with major FPSO and subsea 
infrastructure contractors, with a redeployed 
FPSO seen as the preferred development 
option. Detailed work has also commenced 
on project debt financing. 

The development timetable is now focused 
on the JV’s Evaluation Report which will 
outline the basis of commerciality of the 
project. The Evaluation Report is close to 
finalisation and is expected to be submitted 
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:66)(cid:335)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)
Key work is also progressing on detailed 
concept and front end engineering and 
design (FEED) with preferred contractors 
(cid:198)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:66)(cid:407)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

The Exploitation Plan which will outline the 
full life of the PSC development plans and 
options, including a detailed definition of  
the first phase, is targeted for submission  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:66)(cid:407)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:300)(cid:3) 
TOO of the development to Woodside will 
commence. Government approval is targeted 
(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:70)(cid:37)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:355)(cid:3)
First oil from Senegal is expected in the 
(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:407)(cid:335)(cid:283)(cid:407)(cid:457)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:3)

Alongside development planning, we are 
evaluating the potential for further exploration 
opportunities around the SNE discovery where 
there is significant untested prospectivity. 

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:107)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:353)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:266)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:156)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)
(WI) in the three blocks offshore Senegal 
(Sangomar Deep, Sangomar Offshore, 
Rufisque Offshore) alongside partners: 
(cid:156)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:156)(cid:70)(cid:216)(cid:3)(cid:56)(cid:101)(cid:127)(cid:3)(cid:88)(cid:395)(cid:218)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:156)(cid:70)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:99)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:107)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:123)(cid:229)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)
WI. Petrosen have the option to increase to 
(cid:335)(cid:238)(cid:354)(cid:3)(cid:156)(cid:70)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:355)

UK & Norway

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3) 
Cairn where the company has an extensive 
portfolio across a variety of plays. We have 
built a balanced portfolio of exploration, 
appraisal and development assets. 

Cairn has a material exploration drilling 
campaign underway with up to ten wells 
planned, subject to partner approvals, 
(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:194)(cid:385)(cid:407)(cid:259)(cid:3)(cid:309)(cid:309)(cid:198)(cid:325)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
resources. This includes, Ekland, which  
(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3) 
(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:410)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:125)(cid:401)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)
(cid:352)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:266)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:156)(cid:70)(cid:353)(cid:355)

The Tethys well has reached TD and 
operations are continuing. The Raudåsen 
(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:410)(cid:218)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:125)(cid:335)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3) 
is currently operating.

Developments
The three developments of Catcher, Kraken 
and Nova are a key part of our strategy to 
build steady future cash flows to sustain the 
business model and fund future exploration 
and appraisal across the group. 

Kraken
Kraken is a large heavy oil accumulation, 
(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:41)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:229)(cid:395)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:194)(cid:335)(cid:407)(cid:259)(cid:297)(cid:309)(cid:3)
east of the Shetland Islands. 

(cid:56)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)
the development had a number of FPSO 
commissioning issues resulting in an 
extended commissioning phase during 
which the performance of production 
facilities has continued to be optimised, 
initially through the first processing train. The 
second processing train was brought online 
in November, resulting in gross production 
(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:266)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:350)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:37)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)
(cid:26)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:37)(cid:26)(cid:353)(cid:3)(cid:401)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:3)
online and operational efficiency has 
(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:56)(cid:229)(cid:198)(cid:371)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3)
average gross production was consistently 
(cid:198)(cid:229)(cid:395)(cid:437)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:266)(cid:457)(cid:283)(cid:259)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:350)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:335)(cid:335)(cid:3)
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:355)

Completion of firm development drilling with 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:37)(cid:26)(cid:266)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
the field is expected to commence later this 
year. The cost of this programme has been 
reduced following the renegotiated terms 
agreed with Transocean.

(cid:56)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:37)(cid:26)(cid:401)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
programme and lower market rates for the 
remaining subsea campaign, full cycle gross 
Kraken project capex was further reduced 
during the year and is currently estimated by 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:107)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)
originally sanctioned. 

With regular liftings now established from 
Kraken, there has been strong interest in this 
(cid:207)(cid:371)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:41)(cid:410)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:177)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:444)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)
and consequently the average discount to 
Brent is expected to narrow.

Catcher 
(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:26)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:216)(cid:3)
(cid:194)(cid:335)(cid:238)(cid:457)(cid:297)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:41)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:132)(cid:207)(cid:325)(cid:395)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
and comprises three separate fields: Catcher, 
Burgman and Varadero. The fields will be 
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3) 
a combination of production and water 
injection wells tied back via subsea 
infrastructure to the newly built BW Catcher 
FPSO. The vessel receives, processes and 
stores crude oil from the Catcher area and 
exports associated gas. 

The FPSO hull was built and the topsides 
constructed in Singapore before arriving on 
location in October. Successful commissioning 
activities resulted in the start-up of Catcher 
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)

As planned, production has been ramped up 
in phases, firstly from the Catcher field, then 
Varadero in January which will be followed 
shortly by Burgman. Production levels have 
been deliberately constrained during the 
ramp up phase while commissioning of the 
full gas processing modules and the water 
injection systems on the FPSO is being 
carried out. Full production from the Catcher 
(cid:101)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:390)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:350)(cid:218)(cid:3)(cid:352)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)
(cid:125)(cid:407)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:325)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
(cid:259)(cid:457)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)
and February and sold at a premium to Brent. 

15

(cid:37)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:335)(cid:266)(cid:3)
production and injection wells drilled and 
completed with positive reservoir results, with 
(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:280)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)
(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:26)(cid:123)(cid:390)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)
on the second Catcher template and will drill 
a further Catcher well before moving to the 
(cid:24)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)
(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:350)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
drilling break. The Operator remains 
encouraged about the overall recovery from 
the Catcher Area and continues to forecast 
(cid:350)(cid:229)(cid:177)(cid:297)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:177)(cid:410)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:194)(cid:390)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:350)(cid:218)(cid:3)
(cid:352)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)
envisaged which the project was sanctioned.

The JV is examining future Catcher Area 
development opportunities to make full use 
of the newly commissioned facilities. Studies 
are underway for the future development of 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:88)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:218)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:291)(cid:410)(cid:313)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
with an infill well in the northern area of the 
Catcher Field. 

Nova
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:194)(cid:335)(cid:390)(cid:297)(cid:309)(cid:3)
south west of the Gjøa field in Norway.  
The JV has completed FEED for the Nova 
development. Based on the proposed plan, 
hydrocarbons from the Nova reservoir will  
be developed with two subsea templates 
tied back to the Gjøa platform for processing 
and export. Gjøa will also provide lift gas to 
the field and water injection for pressure 
support. One template will be used for water 
injection, while the other will be used to 
produce hydrocarbons.

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:125)(cid:335)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:107)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
contracts for the subsea production system 
and umbilicals, risers and flowlines, which 

Strategic Report

CEO’s Review continued
Operational review

UK & Norway – Exploration

(cid:0)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:284)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
portfolio primarily focused on light oil 

(cid:0)(cid:41)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:237)(cid:120)(cid:334)(cid:319)(cid:216)(cid:3)
with plans to drill up to ten wells over the next two years 
targeting more than 1.5 billion boe gross unrisked resources 
(~725 mmboe net to Cairn unrisked resource) across a variety 
of play types

(cid:0)(cid:137)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:444)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:352)(cid:400)(cid:258)(cid:120)(cid:319)(cid:283)(cid:334)(cid:265)(cid:353)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:137)(cid:37)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
operations are continuing on well 35/9-14A

(cid:0)(cid:127)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:191)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:410)(cid:218)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:125)(cid:334)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:237)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)
currently operating

(cid:0)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
and one licence extension in APA 2017 in Q1 2018

(cid:0)(cid:101)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:400)(cid:456)th Licensing Round 

International – Exploration 

(cid:0)(cid:137)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:66)(cid:334)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)(cid:383)(cid:3)
one operated and one non-operated licence located in the 
prolific yet under-explored Sureste basin

(cid:0)(cid:123)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:319)(cid:120)(cid:406)(cid:456)(cid:406)(cid:456)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:24)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:376)(cid:3)(cid:384)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:319)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)
are offsetting recent world class discoveries and targeting 
more than 1 billion boe gross unrisked potential

(cid:0)(cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:410)(cid:291)(cid:218)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:156)(cid:70)(cid:353)(cid:3)
offshore Western Sahara was relinquished, alongside the 
Operator, in Q4 2017 

(cid:0)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:410)(cid:218)(cid:444)(cid:3)(cid:101)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:101)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:3)
3, Blocks 1, 2 and 3 in Malta in H1 2017

(cid:0)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:56)(cid:41)(cid:88)(cid:3)(cid:406)(cid:120)(cid:334)(cid:265)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:123)(cid:325)(cid:371)(cid:207)(cid:410)(cid:350)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:66)(cid:406)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)(cid:3)(cid:352)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:400)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:156)(cid:70)(cid:353)(cid:3)

(cid:0)(cid:41)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:400)(cid:37)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:156)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:123)(cid:325)(cid:371)(cid:207)(cid:410)(cid:350)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:3) 
during 2017

New Ventures 

(cid:0)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:125)(cid:334)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:237)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:334)(cid:456)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:156)(cid:70)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
Sharing Contract (PSC) with Staatsolie (State Oil Company 
of Suriname), on acreage on the Demerara plateau offshore 
Suriname, with 2D seismic and contingent 3D seismic activity 
proposed, beginning in 2019

16

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Paul Mayland and Brita Holstad visiting the 
Kraken FPSO

allows the JV to progress towards the 
execution phase of the project with the  
PDO anticipated for submission to the 
(cid:58)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:125)(cid:407)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)
debt funding from existing RBL facility will be 
available to fund the development. First oil is 
(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:407)(cid:335)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:177)(cid:410)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:259)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:350)(cid:218)(cid:355)(cid:3)

International Exploration

Cairn seeks to generate value with an 
evolving portfolio of prospects, offering the 
potential to mature into a choice of material 
drilling targets. Cairn’s geographical focus  
is on the Atlantic Margin where, in addition  
to Senegal, we have key interests in Mexico, 
Ireland and most recently Suriname. 

Cairn was successful in securing both of  
our targeted, two new licences in the highly 
competitive Mexico offshore bid round in  
(cid:66)(cid:335)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)
operated and one non-operated licence 
located in the Gulf of Mexico in the shallow 
water Sureste basin in water depths of 
(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:283)(cid:259)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:194)(cid:259)(cid:457)(cid:297)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:355)

These licence awards provide an exciting 
opportunity to build a portfolio over time in 
this highly prolific yet under-explored region. 
Cairn and its partners identified and secured 
favoured blocks with multiple stand-alone 
prospects and numerous follow-on tie-back 
(cid:325)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:401)(cid:37)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:376)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:177)(cid:355)

Cairn is partnering with ENI, an experienced 
explorer and operator in Mexico, and Citla 
Energy, a Mexican focused Exploration 
Company and we look forward to working 
with our new partners and the Government  

of Mexico to deliver the work programme in 
the coming years. The approval process is 
underway to commence drilling three wells  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:407)(cid:457)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:24)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:376)(cid:3) 
(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:320)(cid:3)(cid:352)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:3)
(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3) 
boe gross unrisked potential resource. Cairn 
plans to submit an Exploration Plan to the 
Government of Mexico in March on the 
(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:320)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)
commence the four year period of the licence. 

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:125)(cid:335)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:156)(cid:70)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3) 
is in final negotiations on the PSC with 
Staatsolie on acreage in the Demerara 
(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:177)(cid:410)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:37)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:376)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:3)
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:37)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:376)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
significant future drilling opportunity. The 
(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:194)(cid:335)(cid:401)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:297)(cid:309)(cid:407) and 
has a conjugate margin to Senegal where 
Cairn has significant proprietary data. 

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:125)(cid:335)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
Continental Shelf Department that it would 
not be extending its Exploration Study 
(cid:101)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:101)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:401)(cid:216)(cid:3)(cid:24)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:216)(cid:3)(cid:407)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:3) 
Cairn and its JV partner, had fully explored  
its offshore licences in the Ragusa Basin 
(cid:198)(cid:229)(cid:395)(cid:437)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:407)(cid:283)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:259)(cid:216)(cid:259)(cid:457)(cid:457)(cid:297)(cid:309)(cid:407) of new and 
(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:37)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:376)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
commitments were exceeded. 

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
Operator, Kosmos Energy, relinquished the 
interest in the Boujdour Maritime licence 
offshore Western Sahara. The JV will fulfil 
 its contractual obligations and complete the 
(cid:401)(cid:37)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:376)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:355)(cid:3)

In Ireland, Cairn has a growing acreage 
position in the Porcupine Basin with an 
interest in five licences over an area of more 
(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:266)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:297)(cid:309)(cid:407). In the year, Cairn farmed  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:88)(cid:107)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:120)(cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:352)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:385)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:156)(cid:70)(cid:216)(cid:3)(cid:107)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:353)(cid:3)
which added further acreage to the previously 
(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:291)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:88)(cid:107)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:120)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
focused on developing a lead and prospect 
(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:120)(cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:120)(cid:335)(cid:238)(cid:3)
where the company participated in a large 
(cid:309)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:283)(cid:207)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:37)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:3) 
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:283)(cid:284)(cid:313)(cid:3)
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:56)(cid:41)(cid:88)(cid:3)(cid:407)(cid:120)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)
unsuccessful exploration well with Operator 
(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:383)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:259)(cid:401)(cid:120)(cid:390)(cid:283)(cid:335)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:216)(cid:3)
(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:410)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:66)(cid:407)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)
large stratigraphic traps, Druid and the 
deeper independent Drombeg target. This 
was the deepest water exploration well 
drilled to date offshore Atlantic Ireland. 

Outlook

We have made excellent progress against 
our strategic objectives in the year, delivering 
key milestones in the development planning 
of the resource base in Senegal, achieving 
first oil and cash flow from our North Sea 
developments and continuing to replenish 
and extend future exploration opportunities. 
Our portfolio provides exposure to high 
impact exploration drilling whilst the group’s 
production assets provide the cash flow to 
sustain exploration and development activity. 
The strategic development and progress of 
the Cairn business has been achieved whilst 
maintaining balance sheet strength and 
funding flexibility.

(cid:132)(cid:284)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:325)(cid:309)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:269)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:56)(cid:123)(cid:132)(cid:107)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:218)(cid:177)(cid:309)(cid:216)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)

17

The environment, 
corporate social 
responsibility and  
the oil industry

The Paris Agreement on climate change of 
November 2016 set a framework for limiting 
carbon emissions from fossil fuels. This is 
one of a number of policy and regulatory 
developments that will increasingly play a 
part in determining the outlook for energy 
demand and how energy suppliers operate 
in the future. 

Exploration and production activity is coming 
under increased scrutiny in all spheres of 
operation and environmentally sensitive 
regions in particular. Providers of capital  
will become more selective in financing 
fossil fuel developments with a risk of 
environmental impact or which have  
a high carbon footprint. 

Successful oil and gas companies of the future 
will need to adapt to tightening regulations 
and observe the highest standards of 
corporate and social responsibility. Among  
the challenges will be cutting emissions from 
(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3) 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
investment on the wider environment. 

Strategic Report

Industry Overview 

Putting our 
industry in 
context

This industry overview provides an 
independent view of the industry 
context in which Cairn operates. 

Energy markets are poised for change. 
Decarbonisation and the provision of 
affordable energy are the overarching public 
policy goals shaping the strategies and 
investment programmes of energy suppliers, 
large and small. 

The 'energy transition' towards a low carbon 
world will bring perhaps the most significant 
structural changes for a generation or more. 
The long-term implications are provoking 
heated debate across the industry, the 
fundamental outlook for energy is positive. 
Economic growth across emerging and 
developed markets will drive continued 
growth in energy demand for decades to 
come. Oil and gas are each projected to  
still provide just under one third of primary 
(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:401)(cid:259)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:156)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:207)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:452)(cid:284)(cid:229)(cid:3)
forecasts: similar to the current proportion, 
but of a much bigger total energy market. 

The outlook for oil demand looks robust, 
although the rate of growth is expected to 
(cid:376)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:355)(cid:3)
Improved energy efficiency and the potential 
for electric vehicles to capture market share 
from the internal combustion engine are two 
big factors that may lead to demand from the 
(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:177)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:3)
But strong growth from petrochemicals, and 

 “ Global consumption 
looks set to approach 
110 million barrels per 
day by 2035, 10% more 
than today.”

plastics in particular, will mean that overall oil 
demand continues to grow for years to come. 
Global consumption looks set to approach 
(cid:335)(cid:335)(cid:457)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:401)(cid:259)(cid:216)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
than today (Wood Mackenzie forecasts).

Natural gas is the cleanest and lowest-
carbon fossil fuel, and has strong growth 
prospects. Climate change policy and air 
quality concerns in Asia will support a 
long-term switch towards gas-fired power 
generation from coal. Gas will also play an 
increasingly important role complementing 
intermittent renewable generation in many 
countries as wind and solar capacity is rolled 
(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:58)(cid:300)(cid:325)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:269)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:354)(cid:3)
(cid:350)(cid:355)(cid:177)(cid:355)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:401)(cid:259)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:156)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:207)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:452)(cid:284)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)
Renewables and other forms of clean energy 
are growing more rapidly, though from a low 
starting point. 

About the author:
(cid:132)(cid:284)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:252)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:444)(cid:376)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:156)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:207)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:452)(cid:284)(cid:229)

(cid:156)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:207)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:452)(cid:284)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:269)(cid:300)(cid:325)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:355)(cid:3)(cid:107)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:216)(cid:3) 
(cid:269)(cid:177)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:300)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:325)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:325)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:444)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
approach to provide objective analysis and trusted advice that is valued around the world. Our clients trust us  
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:252)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:444)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:229)(cid:350)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:297)(cid:313)(cid:325)(cid:437)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:269)(cid:229)(cid:355)

18

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Exploration

Oil markets,  
E&P trends

North Sea activity

(cid:107)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)(cid:216)(cid:3)(cid:24)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:258)(cid:265)(cid:120)(cid:198)(cid:198)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:406)(cid:265)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:389)(cid:355)(cid:3) 
The agreement of November 2016 between 
OPEC and some non-OPEC producers  
to constrain production was extended 
through the year and helped to tighten  
an oversupplied market. Falling crude oil 
(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
part of the year also supported the recovery 
in prices. 

Many of the challenges that have 
characterised the volatile market over  
the last three years remain in place. The 
(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:297)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:371)(cid:215)(cid:3)(cid:269)(cid:300)(cid:325)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
supply is expected to rise more rapidly than 
(cid:218)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:237)(cid:216)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:107)(cid:123)(cid:41)(cid:26)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)
intention to keep oil off the market through 
the year. Non-OPEC production is growing 
(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:300)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:101)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:24)(cid:371)(cid:177)(cid:452)(cid:284)(cid:300)(cid:355)(cid:3) 
(cid:101)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:229)(cid:325)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:3)(cid:244)(cid:3) 
a heightening of tension in the Middle East 
and elsewhere is likely to support prices.  
We expect Brent to average US$60-65/bbl 
in 2018.

The upstream industry has adapted during the 
(cid:218)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:355)(cid:3)
Finances have been strengthened and costs 
(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:229)(cid:207)(cid:280)(cid:313)(cid:325)(cid:300)(cid:325)(cid:269)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:269)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3) 
is helping drive costs down further. 

Many companies are again looking for 
growth opportunities. Global upstream 
investment has stabilised at around 
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:265)(cid:456)(cid:456)(cid:198)(cid:313)(cid:383)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:444)(cid:3)
is achieving more with less and is looking for 
projects that make money at US$50/bbl. 
Investment in US onshore is already rising 
(cid:352)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:444)(cid:3) 
see an increase in spend on conventional 
projects in 2018. Final Investment Decisions 
were taken on 33 greenfield conventional 
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)(cid:216)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:3)
year. We expect a similar number in 2018. 

Oil and gas explorers are emerging from the 
downturn with smaller investment budgets 
but with a central role to play in resource 
capture. The outlook is for only gradual 
(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:237)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:444)(cid:3)
investment around 40% of peak and well 
counts stubbornly low. Within this reduced 
(cid:269)(cid:300)(cid:325)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:215)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
explorers has dwindled and corporate 
(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:325)(cid:437)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:300)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:309)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
similar opportunities. 

The most-favoured plays will be deepwater 
(cid:376)(cid:437)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:216)(cid:3) 
rapid commercialisation and development 
breakeven prices below US$50/bbl. Many  
of the best of these are around the Atlantic 
(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:443)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:283)(cid:97)(cid:177)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:177)(cid:216)(cid:3)
(cid:58)(cid:410)(cid:444)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:3)(cid:58)(cid:410)(cid:300)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
unproven frontiers. 

The Majors and a handful of bolder 
independents will operate most of the wells 
to watch. We expect the best discoveries to 
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:300)(cid:444)(cid:283)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:444)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)
as has been the case throughout this 
downturn. More than half of all volumes are 
likely to be found in deepwater. In the shallow 
(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:376)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3) 
as another province with high potential. 

Much of the industry’s focus will be on 
acreage capture and re-loading for the 
(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3) 
to reposition the portfolio towards lower  
cost future discoveries and development 
(cid:325)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:3)
renewal after a long period of inventory 
depletion. Around 40 licensing rounds will 
run through 2018. Competition for quality 
acreage will become more intense as the 
Majors and other big explorers chase the 
same opportunities. The highest-profile 
(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
scheduled in Brazil and Mexico. 

Reset portfolios and lower costs are set to pay 
(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:410)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:283)(cid:218)(cid:284)(cid:269)(cid:284)(cid:395)(cid:216)(cid:3)
(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:283)(cid:207)(cid:444)(cid:207)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:237)(cid:3)(cid:352)(cid:70)(cid:127)(cid:127)(cid:216)(cid:3)
based on exploration costs including dry 
holes and development expenditure). Many 
exploration costs have halved versus their 
(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:265)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:177)(cid:297)(cid:216)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:350)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:207)(cid:297)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)
(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:252)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)
re-design are all helping reduce development 
(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)
focused on plays that are commercially 
(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3) 
the economic outlook is looking brighter  
for explorers.

We believe the North Sea is on a firmer 
(cid:252)(cid:325)(cid:325)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:218)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:313)(cid:355)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)(cid:3)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:216)(cid:3)
and there was strong deal activity. 

UK operators brought twelve new fields  
(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:334)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3) 
at peak. Production rose for the third year  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:325)(cid:437)(cid:216)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:334)(cid:355)(cid:237)(cid:3)(cid:309)(cid:309)(cid:198)(cid:325)(cid:229)(cid:120)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:406)(cid:334)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:269)(cid:300)(cid:325)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)
comparable to Angola or Malaysia.

(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
barrel terms are now a third below their 2014 
peak. Operators have achieved this through 
(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:198)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
and market deflation. Although supply chain 
(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:284)(cid:309)(cid:198)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:216)(cid:3)
much of the cost saving achieved is 
structural and should stick. 

Private equity backed companies emerged 
(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:444)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
US$7 billion worth of deal activity. The 
resulting new breed of North Sea-focused 
companies sits alongside the Majors in 
control of the UK’s most important assets. 
The Majors were by far the biggest  
(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
conglomerates exiting the upstream  
world altogether. 

In a further boost to merger and acquisition 
(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
changes to the tax regime which limit the 
burden of decommissioning of UKCS 
platforms and infrastructure to buyers. The 
UK North Sea now has an internationally 
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)
and collaboration between companies  
is improving. 

(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:284)(cid:207)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:216)(cid:3) 
with new discoveries signalling the shelf  
still has potential. 

(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)
(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
high-profile wells came up short. But there 
was progress on development and 
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:300)(cid:218)(cid:283)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)
were given Final Investment Decisions and 
five fields started production. 

19

Strategic Report

New Ventures and Exploration

Ben Conley, New Business and Joint Ventures Manager

Cairn has an established and detailed process for identifying 
and assessing opportunities. As Ben Conley, the Group New 
Ventures Manager explains: "Our broad strategy is to focus  
on the Atlantic Margin; we look at it both from a geological  
and geographical point of view."

“The first step is to analyse all the sedimentary 
basins and rank them on the basis of how 
attractive they look in terms of hydrocarbon 
potential. We look at the subsurface potential, 
the quality of the rocks, but also at the above 
ground potential in terms of commerciality, 
political risks and other opportunities or 
challenges that individual basins may present. 

“All basins are geologically different so we  
try to play to our strengths. We do focus on 
areas where we have the relevant experience 
or insight that may give us an advantage,  
but ultimately it’s always about establishing 
where we believe there may be the best 
working petroleum systems and ensuring 
that we constantly have a pipeline of good 
drilling opportunities.”

Cairn has a large team of geoscientists 
studying the data and assessing potential 
new ventures as they arise, which take 
several different forms.

“There may be some areas where there is 
open acreage that you can apply for. In other 
cases, the acreage may be held by others and 
it is a case of identifying farm-in opportunities. 
Thirdly there will be formal government bidding 
rounds, as in Mexico and Norway, where 
individual companies can bid for licences.”

The secret of success, Ben says, lies in 
investing in people and data, and doing your 
homework. “The advantage can lie in coming 
up with new ideas, not just looking at the 
existing plays, but thinking about new ones. 

“You also need to be flexible and nimble,  
so that you have the ability to change your 
approach and focus in response to new  
ideas and new opportunities that come in.” 
The final piece is to form the right 
partnerships with the groups that have  
the right experience and expertise. 

“For Cairn our strategy has always been to 
have a balanced portfolio, so we are always 
looking at things from that perspective. 

“We want to have the right exposure to 
frontier basins, where the risk may be  
higher but the returns also greater, through 
emerging basins to mature basins. In these 
cases the hydrocarbon systems have been 
proven so the risk is lower, but as a result the 
returns may be slightly lower too. Each will 
have a different mix of technical, political and 
commercial risks so for us it’s about having 
the appropriate exposure to each given the 
size and shape of the portfolio. 

“We are not going to go out and scatter the 
map. Our focus and discipline is on building 
out a strategic presence in areas that we like. 
We are small enough to move fast and not 
be constrained by scale, but large enough  
to have the capabilities and the track record 
to win the confidence of governments  
and partners”.

20

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

 “ For Cairn our strategy 
has always been  
to have a balanced 
portfolio, so we  
are always looking  
at things from that 
perspective.” 

Eric Hathon, Exploration Director

In 2017, Cairn was awarded two licences – one 
operated and one non-operated – in a bid round  
for acreage offshore Mexico.

For Eric Hathon, Cairn’s Exploration director, who joined 
the company in 2017 following a distinguished career 
at Marathon Oil, the region contains some of the  
most exciting basins currently being opened up for 
further exploration.

“When you are operator, you have the 
advantage of setting the pace and the 
strategy. However, we also like working  
as non-operators when we have the right 
partnerships in place.”

Cairn continues to screen opportunities and 
potential new ventures. “We see new things 
to evaluate all the time,” he says. “But, we 
have exceptionally strict criteria for selection 
and screening.” 

 “ This is a demonstration of the great operating 
capacity for a company of our size, that has 
been built up over many years. It gives us  
the ability and the competitive advantage  
to move quickly.”

“It’s a proven oil province; in fact one of the 
most prolific hydrocarbon provinces in the 
world that has given rise to some of the largest 
discoveries of oil accumulations. However, it is 
still relatively underexplored. You can see from 
recent discoveries that the region still has 
great prospectivity.” 

Exploration of the province has been made 
easier in recent years through the development 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:207)(cid:280)(cid:313)(cid:325)(cid:300)(cid:325)(cid:269)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:218)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:401)(cid:37)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:284)(cid:376)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:3)
equipment now provide geologists with 
higher resolution imaging, making it far easier 
to view the sedimentary deposits frequently 
associated with hydrocarbons below the 
layers of salt boundaries.

Cairn is now in the process of studying the 
data it has acquired and developing potential 
prospects and leads. “We want to make  
sure we have the right processes in place,” 
Eric says. “We can then move forward with 
Environment Impact Assessments so that  
(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:320)(cid:368)(cid:355)

“This is a demonstration of the great operating 
capacity for a company of our size, that has 
been built up over many years. It gives us the 
ability and the competitive advantage to 
move quickly.”

For Cairn, exploration in Mexico fits with  
its strategy of developing a diverse and 
balanced asset base with the appropriate 
exposure to frontier, emerging and mature 
basins. This includes ensuring the right mix  
of operated and non-operated assets.

21

Strategic Report

Cairn in the UK & Norway

Commencing 
production and  
cash generation  
in the UK North Sea 

Exploration

Development

Production

22

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Dave Beck, Development Manager

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3) 
the North Sea Catcher and Kraken developments 
delivering first oil. They are two of the largest 
development projects in the area for many years,  
with Cairn holding non-operating interests in both. 

As Cairn’s Development Manager, Dave Beck works 
with the company’s joint venture partners to assist the 
operators in successfully bringing the developments 
on stream. 

“Each partner brings a different perspective 
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:216)(cid:368)(cid:3)
(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:444)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:366)(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:229)(cid:3)
of the operator to bring the development  
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
expertise that have been acquired in other 
projects to support them. This could be in 
the form of highlighting risks that need to  
be mitigated that come from learnings from 
other projects.

“We work shoulder to shoulder and make 
sure that we have a shared purpose and  
are aligned in the way that we approach  
(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:355)(cid:368)

Kraken reached first oil in June 2017 and  
is one of the largest current development 
projects in the UK North Sea. With a lifespan 
of up to 25 years it is located in the  
(cid:41)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:229)(cid:395)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:24)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:194)(cid:334)(cid:406)(cid:258)(cid:297)(cid:309)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
Shetland Islands.

(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)
(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
major operations was the construction of the 
(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:107)(cid:252)(cid:252)(cid:300)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:352)(cid:56)(cid:123)(cid:132)(cid:107)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:258)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
approval of the Field Development Plan by 
the UK government in 2014.

The development lies 180km off the 
North-East coast of Scotland and comprises 
three separate fields with total reserves of 
around 90 million barrels of oil equivalent. 
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:334)(cid:319)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:334)(cid:258)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:265)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:123)(cid:132)(cid:107)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)
(cid:24)(cid:156)(cid:3)(cid:107)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:389)(cid:456)(cid:216)(cid:456)(cid:456)(cid:456)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:376)(cid:3)
per day and has a total storage capacity of 
(cid:389)(cid:258)(cid:456)(cid:216)(cid:456)(cid:456)(cid:456)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:376)(cid:355)(cid:3)

“Working on these developments requires  
the partners to be open and to work 
(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:216)(cid:368)(cid:3)(cid:37)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:444)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:366)(cid:154)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
BW Catcher are incredibly complex and we 
have to ensure that the lines of communication 
(cid:198)(cid:229)(cid:395)(cid:437)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:355)(cid:368)

 “ Working on these 
developments 
requires the partners 
to be open and to 
work collaboratively.”

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)
ensured that first oil was reached on 
(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:300)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:218)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:216)(cid:3)
with the initial sanction costs being reduced 
by 25% over the course of the project.

(cid:156)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:216)(cid:3)
Cairn’s next development will be Nova  
in the Norwegian North Sea. Cairn holds  
(cid:177)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)
development plan is being submitted to the 
Norwegian Ministry of Petroleum and 
(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:371)(cid:218)(cid:3)
quarter of this year. 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:444)(cid:3) 
to build steady future cash flows to sustain  
the business model and fund future 
international exploration.

UK & Norway, Kraken & Catcher
(cid:259)(cid:401)(cid:355)(cid:238)(cid:3)(cid:97)(cid:97)(cid:198)(cid:325)(cid:229)(cid:3)

(cid:407)(cid:123)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:355)(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:385)(cid:353)

(cid:37)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:229)(cid:207)(cid:297)(cid:216)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:371)

23

Strategic Report

Cairn in Senegal
Working in Senegal

Developing  
a new oil frontier

In 2012 Cairn embarked upon a frontier exploration 
drilling programme in offshore West Africa resulting  
in the largest global offshore oil discovery of 2014  
in Senegal. 

Cairn has now successfully completed three 
exploration and appraisal drilling programmes in 
Senegal, further increasing this already significant 
resource base. 

Operational Review
2017 saw the successful completion  
of phase three of Cairn’s exploration 
programme in Senegal. A five-well 
exploration and appraisal campaign 
delivered world class results. Zero work days 
(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:66)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:132)(cid:177)(cid:252)(cid:229)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:436)(cid:284)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
issues at water depths sometimes in excess 
of 2km. That programme substantially 
improved Cairn’s understanding of the 
extent of the SNE field. 

Work then progressed onto the first phase  
of development of this extensive resource 
base. Working with our Joint Venture 
Partners we aim to have a government 
approved exploitation plan in place by the 
(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:237)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:406)(cid:334)(cid:283)(cid:406)(cid:456)(cid:406)(cid:400)(cid:355)

The SNE development will be the first 
(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3) 
(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3) 
(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3) 
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)
international and local requirements.

Exploration

Development

Production

24

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Building a responsible working culture –  
Tom Campbell

As Logistics Manager, Tom Campbell is responsible  
for the handling, transportation and storage of the 
equipment that Cairn Energy needs to manage a 
drilling campaign, from transporting the food that the 
crew eats, to managing the helicopters that they fly in.

This can be even more of a challenge than it 
(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:366)(cid:156)(cid:280)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:216)(cid:3)(cid:367)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:371)(cid:369)(cid:3)
location we look at all the requirements of 
our operation and then assess the capability 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
local infrastructure and industry is sufficiently 
(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)
others it means building capacity from the 
(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:355)(cid:368)(cid:3)

Although there is a deep water port in Dakar 
the team faced many challenges operating 
the county’s first deep water drilling 
(cid:207)(cid:177)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:355)(cid:3)(cid:366)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:300)(cid:229)(cid:3)
oil and gas infrastructure because the 
(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)
was a case of quickly building the capability 
from scratch to the point where it was 
possible to meet Cairn’s standards.

“Our priority has been to embed a culture  
of safety and efficiency into all of our 
(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:269)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:376)(cid:3)
where Cairn has some of its greatest 
interaction with the domestic labour force. 
We were consequently delighted that in the 
(cid:309)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:367)(cid:350)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:369)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
(cid:207)(cid:177)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:269)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:376)(cid:3)
operation to achieve 500 days operations 
with no lost time injuries. 

“Within this period the local logistics team 
(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:334)(cid:319)(cid:216)(cid:258)(cid:456)(cid:456)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
specialist oil field equipment. All of these  
lifts were heavy and many could be oddly 
shaped. Each one needed to be lifted off  
(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:207)(cid:297)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
put into storage/inspection before being 
loaded onto the vessels which sailed out the 
drilling unit. Because this was not a familiar 
(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)

training and ongoing coaching and 
mentoring in Health and Safety."

(cid:137)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:291)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:456)(cid:355)(cid:3)(cid:132)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)
steered his course using the company’s 
(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:366)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3) 
(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:291)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:3) 
we approach our business. If we don’t hold 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:216)(cid:3) 
it is much harder to achieve the outputs  
that we want. 

“I’m proud of what we have achieved in 
introducing and helping embed these 
standards in Senegal. Explaining why we 
work in the way that we do and moving 
(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)
managing operations responsibly is  
(cid:177)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:376)(cid:252)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:309)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:355)(cid:368)

 “ These are not just 
words, they are  
the heart of how  
we approach  
our business.”

(cid:137)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:309)(cid:350)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:269)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:376)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:371)

25

Strategic Report

Cairn in Senegal continued
Working in Senegal continued

Delivering a safe and successful drilling 
campaign – Craig McGregor

Craig McGregor is Cairn’s Group Well Engineering 
Manager. It is his responsibility to lead the team that 
brings together all aspects of Cairn’s operational 
activities and ensure that everything goes according  
to plan. As well as being responsible for the delivery  
of the most recent drilling campaign in Senegal,  
he works with Cairn’s joint venture partners in non-
operated activities.

The well then gets progressively narrower 
(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3) 
8.5 inches as it reaches the hydrocarbon 
reservoir itself.

“The drill bit rotates and cuts the borehole 
(cid:218)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:350)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:216)(cid:368)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:355)(cid:3)

“The cut rock is removed to the surface  
by the fluid which is circulated round the 
(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)
analysed by our geologists and safely 
disposed of. 

“We can manage the pressure in the fluid to 
(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:229)(cid:325)(cid:300)(cid:325)(cid:269)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)
(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:325)(cid:284)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)
do so safely.

“That has always been our philosophy. Safety 
always comes first and unless everyone is 
(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:376)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:252)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:313)(cid:369)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:355)(cid:368)(cid:3)(cid:3)

 “ Safety is our first 
priority because we 
are responsible for 
protecting both 
people and the 
environment.” 

He describes the process that Cairn goes 
through when planning drilling operations. 
“It starts with the geologist and the 
(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:269)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:444)(cid:3) 
will have developed a clear view of where 
any oil and gas may be located within our 
licence areas. We then work together on the 
(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:252)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:216)(cid:3)
efficiently and responsibly. We always need 
to create a well design that is appropriate 
and specific to the conditions. It’s vital from 
an environmental and safety point of view 
(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:355)(cid:368)

(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:26)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:269)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:297)(cid:313)(cid:325)(cid:437)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:350)(cid:395)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:216)(cid:3)
geology and target depth of each well to 
develop a bespoke solution. “Each well is 
(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:368)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:444)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:366)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
same rules apply. Nothing happens unless 
we are fully satisfied that everything has 
been completely and comprehensively 
(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:207)(cid:297)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:132)(cid:177)(cid:252)(cid:229)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)
our first priority because we are responsible 
for protecting both people and the 
(cid:229)(cid:313)(cid:436)(cid:284)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:383)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:252)(cid:229)(cid:395)(cid:444)(cid:3)
performance that gives us our licence to 
(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
by our partner host governments to operate 
in their territory. They have to be sure that 
(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:355)(cid:368)(cid:3)

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:229)(cid:350)(cid:3)
(cid:437)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:3) 
were dealing with equipment that had to 
(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:216)(cid:456)(cid:456)(cid:456)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
even reaching the seabed.

“The drilling assemblies are full of sensors 
(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:216)(cid:368)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:444)(cid:376)(cid:3)(cid:26)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:269)(cid:355)(cid:3)
“That way you understand the conditions so 
that you can manage the well and the fluid 
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:300)(cid:444)(cid:355)(cid:368)(cid:3)

(cid:41)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:177)(cid:3)
series of short lengths of steel tube casings 
which are around 36 inches in diameter. 

Craig McGregor

26

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Working with local stakeholders to protect the 
environment – Keith Skinner

Wherever Cairn operates around the world, it begins 
with the same approach – a dual focus on operating 
safely and minimising our impact on the environment.

That’s the primary responsibility of Keith 
(cid:132)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:436)(cid:284)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:376)(cid:325)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3) 
(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
environmental and safety issues ranging 
from work on the rig itself to operations at 
Cairn’s shore base in Dakar. In that time he 
has visited operations regularly. 

(cid:366)(cid:41)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:376)(cid:3)
work to the same strict standards which are 
based on international best practice and the 
regulations that are applied in the North 
(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:216)(cid:368)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:444)(cid:376)(cid:355)

(cid:366)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
regulations and a strong democratic  
process with a tradition of openness and 
consultation. We work with local people and 
learn from each other so that we were able 
to adapt to the local culture and collectively 
maintain the strictest industry standards. 

“We work together to ensure that the 
respect for safety and for the environment  
is embedded from the start. The key for  
(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:252)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:376)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:355)(cid:368)(cid:3)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:371)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:3) 
(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:452)(cid:229)(cid:371)(cid:325)(cid:3) 
(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:444)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:66)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:132)(cid:177)(cid:252)(cid:229)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)
(cid:41)(cid:313)(cid:436)(cid:284)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:352)(cid:66)(cid:132)(cid:41)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)
reportable environmental issues across  
the five-well campaign. 

Nor is it a case of imposing the company’s 
views on the local community. “In everything 
we do there is an element of learning.  
We want to make sure that we keep on 
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:355)(cid:368)(cid:3)

 “ We work together  
to ensure that the 
respect for safety and 
for the environment  
is embedded from  
the start.”

Keith Skinner

27

Strategic Report

Cairn in Senegal continued
Working in Senegal continued

Innovative approach to creating new standards 
of environmental leadership – Colin Lang

When Cairn embarked on its Senegal exploration 
campaign, one of the chief priorities was to minimise 
the impact on the environment. That included 
managing the tonnes of waste that results from drilling 
activity as efficiently and sustainably as possible.

(cid:366)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:291)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:216)(cid:368)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:284)(cid:218)(cid:3) 
(cid:26)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:88)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
environmental supplier who has worked 
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:265)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:376)(cid:297)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
with creating and executing a waste 
management strategy.

“This was vital for Cairn as the company’s 
policies direct us not to do anything that 
would impact the environment or health 
and safety. This is important on a drilling rig 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:376)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:291)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:313)(cid:3) 
it comes to the local environment onshore. 
Our aim was to recycle or reuse as much 
waste as possible and reduce the total 
amount to an absolute minimum by working 
in collaboration with local suppliers.

“Offshore exploration is a new industry for 
Senegal so we had to identify areas where 
(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:252)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)
well as find local partners to work with  
who had the ability to deliver work to high 
standards. We carried out an HSE training 
programme on the ground to make sure 
that everyone was able to work safely and 
effectively. Our ambition was to ensure that 
(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:252)(cid:395)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:229)(cid:313)(cid:436)(cid:284)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:368)

The waste from a drilling rig comes in many 
(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:371)(cid:177)(cid:350)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:3) 
to waste water and domestic refuse that 
might come from any standard household 
or office environment. 

“The most recent drilling campaign created 
(cid:177)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:265)(cid:456)(cid:456)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:216)(cid:368)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:216)(cid:3)
who worked with local suppliers to ensure 
they were able to separate the waste into  
its different components and be safely 
managed. The result was around 45% of 
waste was recovered or recycled and a 

(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:400)(cid:334)(cid:354)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:383)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
1% went to landfill. 

Over all three drilling campaigns only 
around 10% of the waste could not be 
(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:309)(cid:410)(cid:218)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:252)(cid:229)(cid:3)
(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:376)(cid:229)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:371)(cid:410)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
(cid:319)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:216)(cid:3)
ensuring that the local economy benefited 
from the resulting job creation.

(cid:366)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)
(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:70)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)
help to form industry standards that will be 
used by the authorities when others conduct 
(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:216)(cid:368)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:284)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:366)(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)
share our experience so that the industry can 
develop further in Senegal. That is one of the 
(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:70)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:355)(cid:368)

          (See Case Study on page (cid:385)(cid:401)(cid:353)(cid:355)
73

 “ Our ambition was to 
ensure that we left 
nothing behind, and 
that the environment 
was fully protected.”

Waste recycling at our Dakar port supply base

28

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Cairn in Senegal continued
Social Investment

Making an impact locally – Julia Adamson

Julia Adamson has worked with Cairn since 2002, 
supporting the company’s efforts to assess the social 
impacts of operations and planning and delivering 
community engagement programmes.

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:309)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:66)(cid:410)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:137)(cid:66)(cid:123)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:3)
not-for-profit organisation that is committed 
to reducing hunger and poverty and has 
operated in the country since 1991. 

Cairn started supporting THP’s initiatives  
in its rural projects in 2015. The aim is 
to create sustainable community 
development projects through a holistic 
approach including developing social 
(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:371)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:280)(cid:444)(cid:376)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:371)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3) 
in a central community building. This 
infrastructure then supports and coordinates 
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
(cid:437)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:410)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)
(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:3)
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:297)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)
training and savings facilities. But Cairn was 
keen to see how it could link social initiatives 
(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:444)(cid:376)(cid:215)(cid:3)(cid:366)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:258)(cid:216)(cid:3)
Cairn acquired 3D seismic in areas close to 
the Senegal coast. It brought us into contact 
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
understand the challenges faced by these 
communities and assess how oil and  
gas activities may impact them. A study 
identified how we could work with those 
coastal communities on issues that 
(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:376)(cid:3)
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:355)(cid:368)(cid:3)

(cid:24)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:137)(cid:66)(cid:123)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:350)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
establish a pilot project that aims to support 
(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:216)(cid:456)(cid:456)(cid:456)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:325)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
fishing village communities near Cairn’s 
(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:137)(cid:66)(cid:123)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3) 
and tested strategies in rural communities  
to a group of coastal communities. 

She adds that the THP partnership is a 
demonstration of how Cairn aims to work  
in collaboration with local people. “We were 
looking to show that we can invest and 
become involved in a different way that 
benefits everyone. We found very clearly in 
Senegal that while the population is excited 
about the discovery of oil and the potential 
(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:325)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:444)(cid:3)
also wanted to make sure that it is carried 
(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:355)(cid:368)(cid:3)

These projects are the result of many  
years of work. “This is not an add-on to our 
(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
when we first consider any project or new 
venture. We look at potential risks and how 
(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:269)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)

(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
impacts of that activity at both the social and 
(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:325)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:291)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
but across the whole lifecycle of any project. 

“It is a gradual process because we need  
to make sure it is sustainable and can grow 
naturally through the different phases of 
(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:325)(cid:300)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:216)(cid:3)
(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3) 
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)
businesses and communities to identify 
potential concerns. 

(cid:366)(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:280)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:376)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:3)
(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:258)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:177)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
with the Ministry of Fishing to understand 
and respect their position. We then spoke 
with the fishermen themselves in their 
(cid:436)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)
(cid:437)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:395)(cid:325)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:376)(cid:3) 
we had in place. We established robust 
procedures for people to contact us with  
(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:325)(cid:297)(cid:3)
care to publish them widely. 

(cid:366)(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3) 
to employ local people where possible. 
Because the language of the industry  
(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:269)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
government as well as the technical and 
scientific schools at the University of Dakar 
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:269)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:410)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)
so that students graduating with relevant 
skills will be able to benefit from the 
opportunities that a growing oil and gas 
(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:355)(cid:368)(cid:3)

Julia has visited regularly to see how the 
projects are progressing and has been 
pleased with the developments. “My last visit 
left me with an impression of a community 
(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:283)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:383)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
for the present to a community starting to 
believe that they could plan for tomorrow and 
(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:350)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:284)(cid:371)(cid:207)(cid:410)(cid:309)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:368)(cid:3)

Julia Adamson

29

Strategic Report

Key Performance Indicators
2017

2017 Key Performance Indicators (KPIs)

Cairn has both financial and non-financial KPIs  
in place which are used to monitor progress  
in delivering the Group’s strategy. 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:85)(cid:123)(cid:70)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3) 
(cid:401)(cid:385)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:3)
related to delivering exploration and appraisal 
success, portfolio management, delivering 
operational excellence, maintaining licence to 
operate and delivering a sustainable business. 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:85)(cid:123)(cid:70)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)
at the Remuneration Committee meeting in 
(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)
the Board.

Strategic objective
Deliver exploration and appraisal success 

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:85)(cid:122)(cid:70)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:309)(cid:229)(cid:176)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:229)

Successfully drill, evaluate and flow test appraisal 
wells on the SNE field safely and cost effectively  
to allow preparation of the Evaluation Report and 
update estimate of resources and capital required  
to develop the field. 

 • (cid:37)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:132)(cid:99)(cid:41)(cid:283)(cid:259)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:390)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3) 

and in a timely manner;

 •

Integrate data into subsurface models and refine  
the reservoir basis of design; and

 • (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:99)(cid:41)(cid:283)(cid:259)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:390)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:252)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:280)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3) 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:218)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:283)(cid:407)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:56)(cid:41)(cid:353)(cid:383)

 • All data was integrated and has defined the first phase  

of the development; 

 • (cid:101)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)

 • The final phase of appraisal on SNE resulted in a slight 

(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:26)(cid:120)(cid:335)(cid:26)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:300)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:407)(cid:26)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:355)(cid:3)

 • (cid:142)(cid:350)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:26)(cid:216)(cid:3)(cid:407)(cid:26)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:26)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3) 

of capital and valuations. 

12

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)CEO’s Review 
on P12-17

KPI Remuneration 
Committee decision 

Partially achieved

Efficiently discover commercial hydrocarbons. 

 • Develop an acreage retention strategy for  

Senegal; and 

 • Efficiently discover commercial quantities of 

hydrocarbons through maturation and drilling  
of select exploration and appraisal wells across  
the portfolio. 

 • An acreage retention strategy was developed in Senegal. 
Joint Venture support successfully obtained for additional 
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:154)(cid:127)(cid:283)(cid:335)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:56)(cid:101)(cid:99)(cid:3)
(cid:132)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:120)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:132)(cid:99)(cid:41)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)
exploration well (all Senegal) and Druid/Dromberg 
(Ireland); and

 • (cid:99)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:280)(cid:444)(cid:218)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)

Partially achieved

12

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)CEO’s Review 
on P12-17

30

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Strategic objective
Portfolio management

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:85)(cid:122)(cid:70)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:309)(cid:229)(cid:176)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:229)

Develop an inventory and timeline of exploration  
and appraisal opportunities, including prospects  
and leads, which meet Cairn’s technical and 
commercial criteria. 

 • (cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:355)(cid:3)
Matured new prospects (Maximon and Kukulkan) and 
delivered draft of the exploration plan to the joint venture;

 • Completed two farm-ins in Ireland and acquired new  

 • Secure or mature six or more new independent 

(cid:401)(cid:37)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:376)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:383)

opportunities from within or outwith the portfolio  
that meet the business’s investment criteria;

 • Completed one farm-in in Norway;

KPI Remuneration 
Committee decision 

Fully achieved

 • Successfully integrate new licences and document  

a licence management plan for each; and

 • Ensure the business holds sufficient (more than  
four) drillable/potentially drillable prospects by  
the year end

 • (cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:101)(cid:123)(cid:101)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:383)

 • Matured the Inca, Stjerneskudd and Lynhaug (and took 
over operatorship of Lynhaug) prospects in Norway for 
drilling and obtained joint venture approval;

 • (cid:101)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:407)(cid:320)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:107)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)

Licence Round;

 • (cid:137)(cid:325)(cid:325)(cid:297)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:41)(cid:297)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)

 • Licence management plans were developed.

12

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)CEO’s Review 
on P12-17

Strategic objective
Deliver operational excellence

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:85)(cid:122)(cid:70)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:309)(cid:229)(cid:176)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)

Successfully progress our development and 
production projects against key milestones including, 
as appropriate, capex, opex and sales volume targets.

 • Catcher, UK 

(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:325)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:3) 
and satisfactorily conclude subsea scope and FPSO 
integration, commissioning and sail-away from 
Singapore to North Sea. 

 • Kraken, UK 

(cid:101)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:101)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
volume targets, sales price received and opex  
costs targets.

 • Senegal 

Substantially mature the SNE project by agreeing  
the Evaluation Report, the contents of the draft 
Exploitation Plan, a gas management plan, and the 
final contract strategy with the JV and government  
of Senegal.

 • Nova, Norway 

Ensure all internal reviews and supporting 
documentation are in place for final investment 
(cid:218)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:56)(cid:70)(cid:37)(cid:353)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:56)(cid:229)(cid:198)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:229)

 • Catcher

 – (cid:132)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:350)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3) 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:125)(cid:401)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:56)(cid:123)(cid:132)(cid:107)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
(cid:132)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:177)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:107)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)
(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
agreement finalised.

KPI Remuneration 
Committee decision 

Fully achieved

 • Kraken, UK

Partially achieved

 – (cid:56)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:66)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:56)(cid:123)(cid:132)(cid:107)(cid:3)
commissioning challenges resulted in production 
volume targets not being met as well as the opex 
(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:107)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:325)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:252)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:275)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3) 
to Brent.

 • Senegal

Partially achieved

 – Entered into an agreement with Woodside for 

development activities, developed a gas management 
plan, attained JV approval of the contracting strategy, 
prepared the Evaluation Plan and progressing the 
Exploitation Plan framework. 

 • Nova

Partially achieved

 – Front-end engineering and design studies were 
completed and a draft Field Development Plan  
has been prepared by the operator for JV review. 
Commercial agreements in relation to the Gjoa 
tie-back in preparation.

31

Strategic Report

Key Performance Indicators continued
2017

2017 Key Performance Indicators (KPIs) continued

KPI Remuneration 
Committee decision 

Substantially 
achieved

Strategic objective
Maintain licence to operate

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:85)(cid:122)(cid:70)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:309)(cid:229)(cid:176)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:229)

Achieve leading HSSE indicators linked to  
four categories within the Group’s Corporate 
Responsibility Management System (Business 
Relationships, Society & Communities, People  
and the Environment).

Achieve lagging HSSE indicators linked to the 
International Association of Oil & Gas Producers 
(IOGP) benchmark data and guidelines.

Investing in People & Systems

 • (cid:88)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:297)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:266)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
(Business Relationships, Society & Communities, 
People and the Environment) within our CRMS. 

 • Lagging indicators set in line with IOGP benchmark 

data & guidelines.

 • Completion and assessment of the Management 

Training programme. 

 • Successful launch of new enterprise resource  

planning Platform.

 • Good progress against leading indicators including 
revision of CRMS and development of new Code  
of Ethics;

 • Training provided to all staff on bribery and corruption, 
modern slavery, human rights and cyber security;

 • Developed an impact benefit strategy and successfully 
launched the Hunger Project community investment  
in Senegal;

 • Completed a number of crisis and emergency response 

training exercises;

 • Training programme completed for all staff with 

management duties; 

 • New enterprise resource planning system launched on 

(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:101)(cid:410)(cid:269)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:383)

 • (cid:101)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:137)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:291)(cid:410)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:127)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:355)(cid:238)(cid:238)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)

minor medical treatment cases.

 • No lost time or restricted workday cases; and

 • Minor release of oil into the sea from ROV, not reportable 

to the regulator.

12

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)CEO’s Review 
on P12-17

Strategic objective
Deliver a sustainable business

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:85)(cid:122)(cid:70)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:309)(cid:229)(cid:176)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:229)

Develop and implement a funding strategy that 
allows a value generative plan to be executed and 
ensures a minimum headroom cushion from existing 
sources of funding is maintained. 

 • Monthly and quarterly monitoring of Group liquidity  

in conjunction with bank covenants.

 • Funding headroom was maintained throughout the year 
covering the Group’s committed forward capital expenditure;

 • Debt covenants were maintained with material headroom 

and strengthened through the year;

 • The Group entered a hedging programme for Catcher 

and Kraken crude; and

KPI Remuneration 
Committee decision 

Fully achieved

 • Good progress was made on securing additional  
sources of finance to support planned Nova and  
Senegal developments.

12

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)CEO’s Review on P12-17  
and Financial Review on P35-39

 • Successfully defended the Government of India’s motion 

Partially achieved

to stay and/or bifurcate the case;

 • Maintained deadlines in the procedural timetable;

 • The final arbitration hearing was delayed from January 

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:101)(cid:410)(cid:269)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)

 • (cid:142)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)
which have been seized by the Indian Government.

12

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)CEO’s Review on P12-17  
and Financial Review on P35-39

Make tangible progress under the UK-India bilateral 
treaty arbitration.

 • Delivery against a set of milestone events including 
the Group’s reply to India’s statement of defence  
in preparation for the final hearing scheduled for  
(cid:125)(cid:335)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

32

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

2018 Key Performance Indicators (KPIs) 

The 2018 Group KPIs in the table below were approved by the Board in November 
2017 and are based on the Group’s current portfolio, prospects and objectives set 
out in the 2018 Business Plan. A KPI related to production and cash flow targets  
has been added for 2018.

Strategic objective
Deliver exploration success
Purpose

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:393)(cid:85)(cid:122)(cid:70)

Mature prospects to drill ready 
status, secure funds and JV support 
for drilling and execute exploration 
drilling to deliver potentially 
commercial volumes.

Mature six or more prospects with all internal 
reviews completed.

Drill four or more exploration wells before year 
(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

Efficiently discover commercial quantities of 
hydrocarbons in line with pre-drill estimates  
at an attractive Group finding efficiency rate. 

Risks to the achievement of KPI

 • Exploration and appraisal. 

 • Political and fiscal uncertainties.

 • Reliance on JV operators for  

asset performance.

42

[See Risk Register Pages 42-47 for mitigants]

Strategic objective
Portfolio management

Purpose

Portfolio optimisation  
and replenishment. 

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:393)(cid:85)(cid:122)(cid:70)

Secure two or more new exploration 
opportunities that meet corporate hurdles  
and offer exploration drilling within five years. 
Measured against tests of control, commercial 
robustness and materiality.

Risks to the achievement of KPI

 • Securing new venture opportunities.

 • Volatile oil and gas prices. 

42

[See Risk Register P42-47 for mitigants]

Strategic objective
Mature developments
Purpose

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:393)(cid:85)(cid:122)(cid:70)

Progress Senegal and Nova 
development projects. 

Mature the SNE Senegal development and 
funding plans for presentation to the Government 
of Senegal.

 • Timely submission of the SNE Area Evaluation 

Report, Exploitation Plan and associated 
Environmental and Social Impact Assessment.

 • Approval of the Exploitation Plan and 

associated Exploitation Area by the end of  
the PSC and finalisation and approval of joint 
venture financing plan.

Mature the Nova development project  
in Norway to Final Investment Decision.

 • Submission of Plan of Development to 

(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:66)(cid:335)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)
internal approvals in place to complete  
a Final Investment Decision and approve  
the Operator entering into acceptable 
contractual commitments on behalf  
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:291)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

Risks to the achievement of KPI

 • Delay in Senegal development plan.

 • Reliance on JV operators for  

asset performance.

 • Access to debt markets.

 • Political and fiscal uncertainties.

42

[See Risk Register P42-47 for mitigants]

33

Strategic Report

Key Performance Indicators
2018

2018 Key Performance Indicators (KPIs) continued

Strategic objective
Deliver operational excellence
Purpose

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:393)(cid:85)(cid:122)(cid:70)

Maximise revenues through  
efficient operations.

Deliver target production volumes, operating 
costs and crude values from Kraken and Catcher 
at pre-determined levels.

Strategic objective
Maintain licence to operate
Purpose

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:393)(cid:85)(cid:122)(cid:70)

Deliver value in a safe, secure  
and environmentally and socially 
responsible manner.

Demonstrate clear progress and achieve  
defined milestones in relation to HSSE/CR 
objectives, split into four key categories  
(Business Relationships, Society and 
Communities, People and the Environment).

Achieve lagging HSSE indicators set in  
line with IOGP targets and guidelines.

Strategic objective
Deliver a sustainable business
Purpose

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:393)(cid:85)(cid:122)(cid:70)

Manage balance sheet strength.

Develop and implement a funding strategy 
that ensures that an executable funding plan 
is developed and that a minimum headroom 
cushion from existing sources of funding  
is maintained.

(cid:132)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)
bilateral treaty arbitration and progress  
achieved in recovery of any amounts awarded  
by the tribunal.

Risks to the achievement of KPI

 • Kraken and Catcher operational  

and project performance.

 • Reliance on JV operators for  

asset performance.

 • Volatile oil and gas prices.

42

[See Risk Register P42-47 for mitigants]

Risks to the achievement of KPI

 • Health, safety, environmental and security.

 • Fraud, bribery and corruption.

 • Reliance on JV operators for  

asset performance.

42

[See Risk Register P42-47 for mitigants]

Risks to the achievement of KPI

 •

Inability to secure or repatriate value  
from Indian interests.

 • Political and fiscal uncertainties.

 • Access to debt markets.

 • Volatile oil and gas prices. 

42

[See Risk Register P42-47 for mitigants]

34

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Financial Review
James Smith, Chief Financial Officer

Sustainable 
production  
and cashflows

Cairn achieved first production from both Kraken  
and Catcher during the year with both fields expected 
to reach plateau by H2 2018. Cairn expects the JV  
to shortly sanction the Nova development in the 
Norwegian North Sea, where first oil is expected  
in 2021, and is progressing development planning  
in Senegal where first oil is targeted between 2021  
and 2023. Together, these assets will provide long  
term sustainable production and cashflows which  
the Group will continue to deploy across its portfolio.

Highlights of 2017

Financial

(cid:0)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:400)(cid:334)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)(cid:3)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:237)(cid:389)(cid:309)(cid:3)

(cid:0)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:24)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:88)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:352)(cid:127)(cid:24)(cid:88)(cid:353)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:313)(cid:297)(cid:3)
facility was undrawn at year end 
with expected peak availability of 
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:400)(cid:258)(cid:456)(cid:283)(cid:265)(cid:456)(cid:456)(cid:309)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:406)(cid:456)(cid:456)(cid:309)(cid:3)
was available at year end 2017

(cid:0)(cid:37)(cid:371)(cid:177)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)
Exploration Finance Facility of 
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:400)(cid:456)(cid:309)

(cid:0)(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
development expenditure for 
(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:237)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:194)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:334)(cid:265)(cid:456)(cid:309)(cid:195)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
committed E&A expenditure for 
(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:237)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:194)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:319)(cid:258)(cid:309)(cid:195)

(cid:0)(cid:107)(cid:410)(cid:395)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
(cid:371)(cid:229)(cid:198)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:400)(cid:237)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)
31 December 2017

*  Remaining cash outflows in respect of activities 
(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:194)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:259)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3) 
these forecasts.

35

Strategic Report

Financial Review continued

Cashflow and liquidity
(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:390)(cid:309)(cid:216)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:252)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:266)(cid:320)(cid:309)(cid:355)

US$m

500

400

300

200

100

0

28

(145)

75

335

(187)

(44)

8

30

(8)

(8)

2

86

Opening cash
and cash
equivalents

Proceeds 
from stream 
agreement

Proceeds from 
borrowings 
under EFF

Development 
expenditure

Exploration 
and appraisal 
expenditure

Pre-award 
costs

Net cash 
inflow from 
oil production 
and royalty

Administration 
expenses and 
net finance 
income

Proceeds from 
Norwegian 
tax refund

Corporate 
fixed assets

Foreign 
exchange 
movements

Closing cash
and cash
equivalents

Increase in assets

Decrease in assets

Oil and Gas assets

A reconciliation of additions on oil and gas assets to cashflow movements is set out below:

US$m

1,900

1,700

1,500

1,300

1,100

900

168

212

23

96

1,826

(61)

(21)

34

63

104

1,206

Opening 
oil and gas 
assets

Exploration
additions –
Senegal

Exploration
additions –
UK & Norway

Exploration
additions –
International

Development
additions –
UK & Norway 

Development 
additions - 
UK & Norway 
leased assets 
(Kraken FPSO)

Unsuccessful
exploration 
costs – 
UK &
Norway

Reversal of 
impairment
loss

Depletion
and 
amortisation

Foreign
exchange
movements

Closing 
oil and gas 
assets

Increase in assets

Decrease in assets

Exploration/ 
Appraisal

Development/ 
Producing

Senegal
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:407)
(cid:352)(cid:335)(cid:355)(cid:390)(cid:353)
–
–

(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)
Norway 
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:401)(cid:401)(cid:355)(cid:385)
(cid:352)(cid:266)(cid:355)(cid:335)(cid:353)
–
–

International
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:335)
(cid:352)(cid:238)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
–
–

Total
US$m

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:355)(cid:457)
(cid:352)(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:266)(cid:353)
–
–

UK &  
Norway 
US$m

(cid:401)(cid:238)(cid:335)(cid:355)(cid:457)
(cid:352)(cid:385)(cid:335)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:390)(cid:320)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:259)(cid:355)(cid:390)

Additions
Working capital and provisions
Finance lease liability
Carried (non-cash)

Cash outflow

(cid:335)(cid:457)(cid:407)(cid:355)(cid:390)

(cid:407)(cid:320)(cid:355)(cid:390)

(cid:259)(cid:266)(cid:355)(cid:266)

(cid:335)(cid:238)(cid:390)(cid:355)(cid:390)

(cid:335)(cid:266)(cid:259)(cid:355)(cid:390)

Major cash outflows during the year arose  
on the continued spend on the Group’s 
(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:266)(cid:390)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:238)(cid:385)(cid:309)(cid:216)(cid:3)
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:401)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:355)(cid:3) 
(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
pre-award costs and new venture activities.

(cid:26)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:252)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:97)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:3)
(cid:371)(cid:325)(cid:444)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:309)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:309)(cid:3)
of interest relating to historic Mongolian 
royalty claims is included in finance income.

(cid:26)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:407)(cid:309)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)
(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:216)(cid:3)
including the costs of shares purchased and 
finance lease refunds.

(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
Finance Facility (EFF) in Norway which  
allows the Group to borrow in advance of  
the tax refund due on qualifying exploration 
(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:24)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)
been drawn on the facility. The Group also 
(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:457)(cid:309)(cid:3)
relating to qualifying exploration expenditure 
(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)
(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:259)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
FlowStream streaming agreement.

The Group’s RBL facility remained undrawn 
at the year end, with peak availability 
(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:395)(cid:437)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:259)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:457)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3) 
to include Nova within the borrowing base 
assets and amend the facility terms to 
increase availability.

Cairn has commenced a hedging 
programme in order to protect debt capacity 
and support committed capital programmes. 
(cid:137)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:269)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:194)(cid:407)(cid:309)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)
and collar structures with a weighted average 
(cid:252)(cid:300)(cid:325)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:238)(cid:355)(cid:266)(cid:120)(cid:198)(cid:198)(cid:300)(cid:3) 
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:457)(cid:355)(cid:407)(cid:120)(cid:198)(cid:198)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:269)(cid:229)(cid:3)
instruments have been designated for hedge 
accounting where permissible under the 
accounting standards. The time value of  
the options is not designated as part of the 
hedged item and the mark-to-market 
(cid:309)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)
Statement are the only impact on the results 
for the year as the closing oil price remained 
above the floor and below the ceilings created.

36

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Exploration assets
Senegal
During the year, Cairn completed a further 
five exploration and appraisal wells in 
Senegal. The objective of this third phase  
of drilling was to better define the resource 
base in advance of submitting field 
exploitation plan to the Senegalese 
(cid:177)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:66)(cid:407)(cid:355)(cid:3)

Development/producing assets
Kraken
Kraken development asset additions in  
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:335)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:309)(cid:3)
increase in decommissioning assets.  
On commencement of production in June, 
Cairn also recognised a right-of-use leased 
asset for the Kraken FPSO, recorded at a 
value equal to the finance lease liability. 

Cairn continues to carry the costs of all 
exploration and appraisal wells drilled to date. 
(cid:137)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:401)(cid:266)(cid:309)(cid:216)(cid:3)
(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:266)(cid:407)(cid:309)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
activities with the balance incurred on related 
(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:407)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)
The remaining spend included work on 
pre-development activities. 

UK & Norway
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:437)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3) 
& Norway region as the portfolio was 
re-shaped ahead of an exciting drilling 
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:120)(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
well, the Tethys well in the Norwegian North 
Sea, commenced operations in December 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)
(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:443)(cid:3) 
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:120)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:320)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:355)

Significant progress has also been made  
on the planned development of the Nova 
discovery, with development plan submission 
(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:300)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:320)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:325)(cid:297)(cid:3)
(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:390)(cid:407)(cid:309)(cid:355)

International
In Ireland, Cairn completed the farm-in to  
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:41)(cid:88)(cid:407)(cid:120)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:198)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:259)(cid:401)(cid:120)(cid:390)(cid:283)(cid:101)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3) 
the Druid and Drombeg prospects. The well  
(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:457)(cid:309)(cid:3)
capitalised were subsequently written off.

In Mexico, the Group was awarded two 
(cid:198)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:24)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:3) 
(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:24)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:320)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:320)(cid:355)

(cid:137)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:401)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3) 
in Ireland and the two new blocks in Mexico. 
Costs relating to the Boujdour Maritime 
licence offshore Western Sahara and 
(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:177)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:385)(cid:309)(cid:216)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)
been written off following relinquishment  
of those licences.

The Kraken FPSO finance lease liability was 
(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:309)(cid:216)(cid:3)
equal to the present value of the minimum 
lease commitments due at the date of 
commencement of the lease. Subsequent to 
initial recognition, the terms of the lease were 
adjusted under an Interim Production Period 
agreement to allow the lessor to address 
operational issues with the vessel. During this 
period, the lease rate was wholly dependent 
on the performance of the FPSO with no 
minimum amount payable. Consequently,  
the lease asset and liability were reduced  
(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:390)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
minimum lease commitment. All lease costs 
that were incurred in the period relating to 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:56)(cid:123)(cid:132)(cid:107)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:390)(cid:309)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
charged against profit as variable lease costs. 

The closing carrying value of the right-of-use 
(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:385)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3) 
(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:309)(cid:3) 
and accounting for depletion and exchange 
differences. 

Remaining capital commitments on  
(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:335)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
development asset and the lease liability  
(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:283)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:385)(cid:457)(cid:309)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
tests performed on the Kraken asset 
identified no impairment at the year end.

Results for the Year
Gross Profit

(cid:165)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Revenue
Oil sales
Release of deferred revenue
Royalty interest

Cost of sales
Production and lease costs
Inventory and underlift adjustments

Depletion and amortisation

Gross profit/(loss)

Catcher
(cid:101)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:401)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3) 
the final amounts carried by Dyas of  
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:390)(cid:309)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:371)(cid:309)(cid:283)(cid:218)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:355)(cid:3)
Decommissioning asset increases included  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:320)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)
undertaken during the year. Remaining 
development commitments on Catcher  
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:259)(cid:309)(cid:355)

(cid:142)(cid:313)(cid:300)(cid:284)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:56)(cid:123)(cid:132)(cid:107)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3) 
been classified as an operating lease, 
consequently no asset or finance liability  
has been recognised. The FPSO has a 
shorter lease term than that of the Kraken 
FPSO and it is considered unlikely that the 
joint operation will purchase the FPSO  
(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3) 
(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:320)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3) 
will be required to reflect minimum lease 
commitments on the Catcher FPSO as a 
lease liability with a corresponding right-of-
use asset being recognised at that time. Had 
(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:216)(cid:3)
Cairn would have recognised a right-of-use 
(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:385)(cid:385)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
commencement of the lease. 

Encouraging results from the testing of 
development wells drilled on Catcher 
indicate performance levels in advance of 
pre-drill expectations, leading to an increase 
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:123)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:325)(cid:297)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3) 
at the year end. This reserves increase and 
improved production profile is incorporated 
into the fair value models, increasing  
the recoverable value of the asset in the 
impairment test. 

The results of the impairment test conducted 
at the year-end indicate that the impairment 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:401)(cid:309)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)
reversed in full and this credit has been 
recorded in the profit for the year.

(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

Other
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:320)
(cid:401)(cid:355)(cid:457)
(cid:244)

(cid:407)(cid:407)(cid:355)(cid:320)

(cid:352)(cid:407)(cid:407)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:266)

(cid:352)(cid:259)(cid:355)(cid:320)(cid:353)

(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:353)

(cid:352)(cid:401)(cid:355)(cid:238)(cid:353)

(cid:244)
(cid:244)
(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:266)

(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:266)

(cid:244)
(cid:244)

(cid:244)

(cid:244)

(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:266)

Total
US$m

(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:320)
(cid:401)(cid:355)(cid:457)
(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:266)

(cid:401)(cid:401)(cid:355)(cid:401)

(cid:352)(cid:407)(cid:407)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:266)

(cid:352)(cid:259)(cid:355)(cid:320)(cid:353)

(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:353)

(cid:390)(cid:355)(cid:390)

37

Strategic Report

Financial Review continued

Available-for-Sale Financial Assets  
and Dividends Receivable
The merger of Cairn India Limited (CIL) with 
(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:352)(cid:154)(cid:88)(cid:353)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:101)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)
(cid:142)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)
received ordinary shares and preference 
shares in VL in exchange for the Group’s 
(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:194)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:70)(cid:88)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:216)(cid:3)
(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:194)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:154)(cid:88)(cid:216)(cid:3)
(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:385)(cid:407)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)
(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:407)(cid:335)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
shares. Cairn remains unable to access  
the value of this investment pending the 
outcome of its ongoing Indian tax dispute. 

The merger of CIL with VL has resulted  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:457)(cid:401)(cid:309)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3) 
the Income Statement. This comprises an 
(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:401)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
in market value of the Group’s holding in CIL 
and VL immediately before and after the 
merger, offset by the gain on derecognition 
of the CIL shares which led to a recycling of 
the surplus on valuation of the CIL shares 
(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:401)(cid:390)(cid:309)(cid:355)(cid:3)

(cid:107)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:407)(cid:309)(cid:3)
was declared, bringing total amounts of 
(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:309)(cid:3)
at the year end. Subsequent to the merger, 
the IITD seized the dividend income due to 
Cairn in partial settlement of the tax demand 
issued in relation to the Indian tax dispute. 
Cairn has therefore fully provided against the 
amounts receivable. 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:70)(cid:137)(cid:37)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)
default in respect of tax demanded on the 
(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)
continued to pursue enforcement against 
(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
enforcement actions have included 
(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:154)(cid:88)(cid:3)
(cid:352)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:355)(cid:335)(cid:3)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:353)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)
(cid:350)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:452)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:309)(cid:3)
(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:207)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:216)(cid:3)
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:266)(cid:320)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:355)

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3) 
India Bilateral Investment Treaty for losses 
resulting from the attachment of its shares  
in VL and failure to treat the Company and  

Results for the Year
Profit/(loss) for the year

Gross Profit

Pre-award costs
(cid:142)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)
Administrative expenses and other income/costs
Related tax credit

Operational and administrative expenses

Net finance costs, excl. dividends

Net gain on derecognition of financial asset
Dividends receivable
Provision against dividends receivable
Related tax charge

Cairn India/Vedanta investment and dividends

Reversal of impairment/(impairment) of oil and gas assets
Asset related tax credit

Oil and gas asset impairment and tax credits

Profit/(loss) for the year

Year ended 
(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

Year ended 
(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3) 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:390)(cid:355)(cid:390)

(cid:352)(cid:266)(cid:401)(cid:355)(cid:238)(cid:353)
(cid:352)(cid:390)(cid:457)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:352)(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:266)

(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:266)(cid:353)

(cid:335)(cid:335)(cid:355)(cid:401)

(cid:266)(cid:457)(cid:407)(cid:355)(cid:390)
(cid:259)(cid:407)(cid:355)(cid:266)
(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:352)(cid:407)(cid:385)(cid:355)(cid:385)(cid:353)

(cid:401)(cid:407)(cid:407)(cid:355)(cid:390)

(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:457)
(cid:266)(cid:355)(cid:457)

(cid:407)(cid:385)(cid:355)(cid:457)

(cid:407)(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:335)

–

(cid:352)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:352)(cid:385)(cid:457)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:352)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:407)

(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:320)(cid:355)(cid:385)(cid:353)

(cid:352)(cid:335)(cid:335)(cid:355)(cid:259)(cid:353)

(cid:244)
(cid:238)(cid:355)(cid:407)
(cid:244)
(cid:244)

(cid:238)(cid:355)(cid:407)

(cid:352)(cid:407)(cid:259)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:266)(cid:401)(cid:355)(cid:401)

(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:457)

(cid:352)(cid:320)(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

its investments fairly and equitably. Arbitral 
proceedings are well progressed and Cairn 
has a high level of confidence in its case.  
In addition to resolution of the retrospective 
tax dispute, Cairn’s request for relief to the 
arbitration panel is seeking damages equal  
to the value of Group’s residual shareholding 
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:70)(cid:88)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:452)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
(cid:352)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:355)(cid:401)(cid:3)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:353)(cid:355)

UK North Sea revenue & gross profit
(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
from its Kraken and Catcher North Sea fields. 
First oil from Kraken was delivered in June 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:194)(cid:407)(cid:355)(cid:259)(cid:3)(cid:309)(cid:309)(cid:198)(cid:198)(cid:300)(cid:376)(cid:3) 
to the end of the year. Catcher first oil was 
(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:436)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
for the year were not significant. Daily 
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:436)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:376)(cid:3)
have steadily increased as production wells 
are brought on line and processing facilities 
are commissioned. 

In the first half of the year, Cairn entered into a 
streaming agreement with FlowStream Thruer 
(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:352)(cid:366)(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:368)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)
(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:259)(cid:309)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:3)
(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:266)(cid:355)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)
production. FlowStream’s share of production 
reduces in steps as the company achieves 
specified rates of return. The income from  
the stream agreement is treated as deferred 
revenue in the financial statements which  
is released to the profit or loss for the year  
in line with production volumes received  
(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:355)(cid:3)(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3) 
deferred revenue was released.

Crude sales from Kraken in the year totalled 
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:457)(cid:309)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:325)(cid:3) 
of crude lifted by Cairn, with sales volumes  
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:401)(cid:238)(cid:390)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:198)(cid:198)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:313)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:3)
entitlement). 

Cost of sales for the period include operating 
costs of crude produced plus marketing  
and transportation costs of crude sold.  
Also included are inventory and underlift 
adjustments. Differences between produced 
volumes and lifted volumes in the period are 
recorded in the financial statements either  
as inventory, where crude is held at the FPSO 
at the year end, or as underlift where JV 
partners have lifted more crude than their 
working interest entitlement. Inventory and 
(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:300)(cid:284)(cid:252)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:283)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:390)(cid:309)(cid:3)
based on the year end closing Brent price. 

38

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

 
(cid:37)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:390)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
recognised in respect of India and Norway.  
(cid:101)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:320)(cid:309)(cid:3)
(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:313)(cid:284)(cid:300)(cid:353)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3) 
for sale financial asset. The recovery in the 
Vedanta Limited share price during the year 
has reversed an unrecognised deferred tax 
asset into a deferred tax liability.

(cid:101)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:320)(cid:457)(cid:309)(cid:3)
represents the temporary differences 
recognised in respect of costs incurred on 
assets held on the Balance Sheet in respect 
of which a full tax refund has been claimed. 
This liability is partially offset by a deferred tax 
(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:259)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
available at the year-end resulting in a net 
(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:259)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3) 
at the year end. 

Lease charges through cost of sales of 
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)
under the Kraken and Catcher FPSO charter 
agreements. The Kraken lease is classified  
as a finance lease however, as minimum 
lease commitments were reduced to nil,  
all payments were charged against profit. 
Once the Interim Production Period 
concludes, lease payments will be allocated 
to the lease liability for amounts equal to  
the minimum commitment with additional 
charges payable dependent on uptime of  
the vessel charged to production costs as 
variable lease payments. The Catcher FPSO 
lease is classified as an operating lease 
therefore all lease costs are charged directly 
to cost of sales.

Depletion and amortisation charges in the 
(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:335)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)
unit-of-production basis.

Other revenue and gross profit
(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
royalty income relating to fields in Mongolia. 
Cairn’s right to this royalty interest was 
retained under the terms of a historic sale  
of assets previously held by the Group.  
The current operators of the licences had 
disputed Cairn’s right to royalty, however 
following international arbitration proceedings 
(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
royalty was established and the calculation  
of royalty due agreed. Revenue recorded in 
the year represents royalty due to Cairn, from 
commencement of production from the  
(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:259)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)
continue to receive royalty payments going 
forward though annual income is not 
expected to be significant.

Pre-award costs
(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3) 
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:383)(cid:3)(cid:385)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3) 
(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:269)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:401)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:107)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:353)(cid:216)(cid:3) 
two new licences offshore Mexico and  
one offshore Ireland. 

The work in advance of obtaining these new 
licences is reflected in the increased costs in 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:266)(cid:309)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:401)(cid:309)(cid:3)
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:376)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:376)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)
opportunities in countries where the Group 
held no interests at the year end.

Unsuccessful exploration costs
With the one unsuccessful exploration well 
drilled in the year and a further write-down  
of inventory, unsuccessful exploration costs 
(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:70)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:259)(cid:309)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)
component of the Group’s charge. Other 
(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:238)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
of licences in Western Sahara and Malta, 
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:309)(cid:3)
(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)
number of licences were relinquished.

Administrative costs and other income
The Group’s administrative charges ran at a 
level consistent with prior years with a charge 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:401)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:266)(cid:309)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:198)(cid:284)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:283)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)
Bilateral Investment Treaty.

Taxation
Taxable profit from the Group’s income 
generated on production in the year was 
offset by available tax losses and as such no 
corporation tax was payable in the year. 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:309)(cid:3) 
in the year, comprising a Norwegian current 
(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)
(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:401)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)
and India.

The Norwegian current tax credit reflects the 
tax refunds receivable in respect of qualifying 
expenditure in the year. 

The net deferred tax charge includes Indian 
(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:238)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
on financial assets and the accounting 
treatment of the merger of CIL and VL. 
(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:320)(cid:309)(cid:3)
arise on capitalised exploration expenditure 
where current tax refunds have been 
(cid:207)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
assets settled through the carry from  
prior years. 

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
(cid:252)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:335)(cid:457)(cid:309)(cid:355)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:385)(cid:407)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
losses are recognised as deferred tax assets 
(cid:352)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:266)(cid:457)(cid:354)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:266)(cid:320)(cid:309)(cid:355)(cid:3) 
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:401)(cid:238)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
represented by an unrecognised deferred  
(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:259)(cid:309)(cid:355)

39

Strategic Report

How We Manage Risk

Managing business risks
Managing risks and opportunities is integral 
to the delivery of the Group’s strategic 
objectives. Cairn’s risk assessment process  
is not designed to eliminate risk entirely,  
but provides a means to identify, prioritise  
and manage risks and opportunities in 
accordance with the Group’s appetite for risk. 

The Group’s risk management framework 
provides a systematic process for the 
identification and management of the  
key risks and opportunities which may  
impact the delivery of the Group’s strategic 
objectives. KPIs are set annually and 
determining the level of risk the Group  
is willing to accept in the pursuit of these 
objectives is a fundamental component  

of the Group’s risk management framework.  
As outlined below, this integrated approach  
to the management of risk and opportunity 
plays a key role in the successful delivery  
of the Group’s strategy.

Risk governance
Overall responsibility for the system of  
risk management and internal control and 
reviewing the effectiveness of such systems 
rests with the Board. Principal risks, as well  
as progress against key risk projects, are 
reviewed at each Board meeting and at  
least once a year the Board undertakes a risk 
workshop to review the Group’s principal 
risks. This integrated approach to risk 
management has been and continues to be 
critical to the delivery of strategic objectives.

The Group’s framework for risk management 
promotes a bottom-up approach to risk 
management with top-down support and 
challenge. The risk register is central to  
the risk management process and forms  
the basis for capturing and discussing risk 
throughout the organisation. Risks and 
opportunities are identified, assessed and 
managed at an asset (e.g. Senegal), project 
(e.g. new ventures opportunity) and functional 
level (e.g. HR team) and the risk and compliance 
team run quarterly risk workshops to discuss 
and challenge the risk registers. Reporting  
of these risks within the organisation is 
structured so that risks are escalated through 
various internal management, Board 
committees and to the Board itself.

Group’s risk management framework

Outline the strategy

Set a sustainable strategy 
to achieve Cairn’s short and 
long-term goals.

Define strategic 
objectives

Set clear strategic 
objectives in the  
form of KPIs.

Define risk appetite

Identify key risks

Determine the level of risk 
the Group is willing to 
accept in the pursuit of the 
strategic objectives and 
document this in the Group 
Risk Appetite Statement.

Identify key risks and 
opportunities to the 
achievement of strategic 
objectives through 
discussions at a Board, Risk 
Management Committee, 
Management Team, 
Regional and functional 
level.

Apply risk 
assessment 
process

Apply the Group risk 
assessment process to 
ensure the ongoing 
management of key risks to 
our objectives.

Deliver strategic 
objectives

Delivery of strategic 
objectives through 
informed risk-based 
decision-making.

Risk governance framework

Top-down: Oversight, accountability, monitoring and assurance

The Board

Holds overall responsibility for 
the Group’s risk management 
and internal control systems

Sets strategic objectives 
and defines risk appetite

Sets the tone  
and influences 
the culture of risk 
management

Completes robust 
assessment of principal risks

Risk Management 
Committee

Audit 
Committee

Executive Committee chaired by CEO in 2017

Chaired by Iain McLaren in 2017

Responsibility for setting the  
direction for risk management

Facilitates continual improvement  
of the risk management system

Monitors and reviews the scope and  
effectiveness of the Company’s systems  
of risk and internal control

Reviews principal risks and output from  
the RMC meetings

Management 
Team

Chaired by COO in 2017

Performs a quarterly ‘deep-dive’  
review of the Group risk register

Asset/Project/Function level

Risk identification, assessment and 
mitigation completed at asset, project  
and functional level

Risk management system embedded and 
integrated throughout the Group

Risk culture influencing all business 
activities

Bottom-up: Identification of risks and mitigating actions for assets, projects and functions

40

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Viability Statement

Strategy, business model and context
The Group’s strategy and business 
model are described on page 04 of  
this report.

consider the sources of funding available 
to the Group against the capital 
requirements of the anticipated future 
work programme (the base plan).

The base plan incorporates assumptions 
that reflect the impact of these principal 
(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:215)
 • material budget contingencies and 

In 2017 the Group achieved first 
production from its two UK North Sea 
(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:355)(cid:3)
Following the oil discovery offshore 
Senegal in 2014 and completion of 
(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:437)(cid:3)
focused on developing this significant 
(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
exploitation plan approval in 2018  
with first production in 2021 to 2023.  
(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:3)
development is planned for H1 2018  
with first production anticipated in 2021. 

(cid:107)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:216)(cid:3)
production from the Kraken and Catcher 
fields will generate significant operating 
(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:252)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:3)
borrowing facilities to support the 
development projects in Senegal and 
(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
funding for the Group. The Group will 
continue to deploy these funds on both 
development opportunities and across 
the Group’s wider exploration and 
appraisal portfolio. 

Assessment process  
and key assumptions
The Group’s prospects are assessed 
primarily through its annual business 
planning process. This process includes 
(cid:177)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:88)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:3)(cid:137)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
performance and prospects of the 
business are examined and capital 
allocation decisions are made. The 
outputs from the business planning 
include a set of Key Performance 
(cid:107)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:443)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
anticipated future work programme  
and a set of financial forecasts that 

Key assumptions which underpin the 
annual business planning process 
(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:269)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)
forecast cost levels for oil and gas 
(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
profiles of the UK North Sea production 
assets and the availability of debt under 
the Group's lending facilities.

The Board recognises that a significant 
part of the anticipated work programme 
is dependent on the results of future 
exploration or appraisal activity and  
also that it is the Group’s strategy to 
actively manage its licence portfolio to 
optimise its planned capital allocation. 
(cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
variability in the longer term work 
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
that three years is the appropriate  
period over which to assess the  
Group’s prospects.

Viability
The principal risks and uncertainties  
that affect the board’s assessment of  
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:436)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:215)
 • performance of the UK North Sea 

 •

 •

 •

 •

(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:383)
the effect of volatile oil prices on  
the business and our partners' 
(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:383)
the availability of debt to fund future 
(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:383)
restriction on ability to sell the Group’s 
(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)
lack of exploration or appraisal 
success.

allowances are included for 
development projects as well as 
(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:383)
 • projected operating cashflows 

assume oil and gas prices in line  
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:383)

 • whilst the resolution of the Indian tax 
(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:350)(cid:410)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:3)
the funding plan does not include 
monetisation of the Group’s 
(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)
lack of exploration or appraisal 
success would impact on the delivery 
of Cairn’s strategy but would not be 
expected to impact on the Group’s 
ability to fund its committed work 
programme.

 •

The Board also considers further 
scenarios around the base plan. These 
primarily reflect a more severe impact of 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
capital requirements that would result 
from future exploration or appraisal 
success or the acquisition of new assets. 

The directors consider the impact that 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)
(cid:207)(cid:284)(cid:371)(cid:207)(cid:410)(cid:309)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:370)(cid:376)(cid:3)
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:216)(cid:3)
and accordingly assess the opportunities 
to actively manage its licence portfolio 
and planned capital allocation as well as 
to bring in additional sources of funding 
at key milestones in asset development.

Based on the actions available to  
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)
expectation that the Group will be  
able to continue in operation and meet 
its liabilities as they fall due over the 
three-year period of their assessment.

Responding to the changing risk 
(cid:229)(cid:313)(cid:436)(cid:284)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:393)(cid:284)(cid:313)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
As part of the Group’s commitment to 
ensuring risk continues to be managed 
effectively, it seeks to continually improve our 
risk management system. As part of this, the 
(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:215)
the Board completed a risk workshop to 
 •
consider the current and future risks to  
the Senegal asset development; 
risk management training was rolled  
out across all assets and functions. The 
training coincided with the launch of  
a new risk management tool designed  
to support the risk management process;

 •

 • quarterly risk workshops were held with 
assets and functions to perform a more 
robust review of the significant risks to  
the Group; 

procurement processes and reserves 
resources reporting. The Group has been 
working through the year to implement 
the identified improvements; and

 • anti-bribery and corruption training  

 • new legislation, the Corporate Offence  

was delivered to employees in higher  
risk roles;

 • human rights, modern slavery and cyber 
security training was delivered to all 
employees; 

 • EY, the Group’s internal auditor, delivered 
the annual internal audit plan which 
consisted of a number of risk areas 
identified from the risk register. Topics 
included the CRMS, human resources, 

of Failure to Prevent the Facilitation of Tax 
(cid:41)(cid:436)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:366)(cid:26)(cid:26)(cid:107)(cid:368)(cid:353)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:207)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)
The Group held a workshop to assess  
the impact of the new legislation and  
to understand where any improvements 
to existing procedures were required in 
order to ensure compliance with the  
CCO requirements.

41

Strategic Report

How We Manage Risk continued
Principal risks to the Group in 2017/2018

Principal risks & uncertainties 
(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
forums such as the Group Risk Management 
Committee and Management Team, the 
Group reviewed the risks which could 
adversely affect the achievement of strategic 

objectives. The tables below provide a 
summary overview of the principal risks to 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
impacts, the mitigation measures, the risk 
appetite and the KPIs or strategic objectives 
the risks may impact. 

Strategic objective

Deliver exploration and appraisal success

Principal risk: Exploration and appraisal 
Owner: Director of Exploration
2017 movement

No change – This risk remained static in 2017.

Risk appetite

High – Exposure to exploration and appraisal failure is inherent in accessing the significant upside potential of 
exploration projects and this has been, and remains, a core value driver for Cairn. The Group invests in data and 
exploits the strong experience of Cairn’s technical teams to mitigate this risk.

Impact

Mitigation

2017 changes

2018 KPI objectives

Limited or no  
value creation

Failure of the 
balanced portfolio 
business model

Negative  
market reaction

 • Active programme for high-grading new 
areas through licence rounds, farm-ins 
and other transactions.

 • Portfolio of prospects and leads that 
offer opportunities with a balance of 
geological and technical risks.

 • Highly competent team applying a 

thorough review process of prospects 
and development opportunities and a 
team of geoscientists with a track record 
of delivering exploration success.

 • Establishment of Exploration Leadership 
Team to undertake peer reviews and 
assurance.

 • Exploration drilling did not 

 • Mature six or more prospects 

add commercial 
hydrocarbons in 2017  
and appraisal did not add  
to the resource base. 

with all internal reviews 
completed.

 • Drill four or more exploration 
wells before year end 2018.

 • Efficiently discover 

commercial quantities of 
hydrocarbons in line with 
pre-drill estimates at an 
attractive Group finding 
efficiency rate.

Principal risk: Volatile oil and gas prices 
Owner: Chief Financial Officer
2017 movement

No change – Although oil prices have improved during the year, oil price outlook remains volatile.

Risk appetite

 Medium – Exposure to commodity prices is fundamental to the Group’s activities; however, the Group manages its 
investment programme to ensure that a threshold economic return is delivered and the business model is funded 
even in sustained downside price scenarios.

Impact

Mitigation

2017 changes

2018 KPI objectives

Reduction in  
future cash flow

Value impairment 
of development 
projects

JV partner capital 
constraints

 • Sensitivity analysis conducted to assess 
robustness of group financial forecasts 
for funding plan.

 • Operators’ cost initiatives delivering 

material cost reductions on 
development projects.

 • Exploration projects are ranked based 
on the probability of commercial 
hydrocarbons and success case  
break even oil price.

 • Hedging programme commenced.

 • Debt available under the 

 • Develop and implement a 

Group’s RBL facility remains 
at a level consistent with the 
end of 2016.

 • The Group has entered a 
hedging programme for 
Catcher and Kraken crude.

funding strategy that ensures 
an executable funding plan is 
developed and a minimum 
headroom cushion from 
existing sources of funding  
is maintained.

42

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Strategic objective

Portfolio management

Principal risk: Securing new venture opportunities
Owner: Director of Exploration
2017 movement

Decreased – This risk decreased in 2017 due to the Group’s success in securing new ventures.

Risk appetite

Medium – Building and maintaining a balanced portfolio of current and future exploration, development and 
production assets is core to the Group’s strategy. New opportunities must first meet the Group’s strict investment 
criteria and successfully securing them will be dependent on the prevailing competitive environment.

Impact

Mitigation

2017 changes

2018 KPI objectives

Failure to replenish 
the portfolio

Inability to replace 
production decline 
curves

Loss of investor 
confidence

 • Geoscience, new ventures and 

 • Successfully secured two 

 • Secure two or more new 

commercial teams work closely to 
review and identify new portfolio 
opportunities.

licences in Mexico Offshore 
Bid Round including one as 
Operator.

 • Experience and knowledge throughout 

 • Secured two farm-ins to 

the organisation in recognising 
prospective opportunities.

licences in Ireland and one 
farm-in in Norway.

 • Risk assessments and due diligence 

 • Awarded non-operated 

process undertaken on all potential new 
country entries.

 • Development of discretionary capital 
allocation and opportunity ranking 
system.

interests in four licences in 
the Norwegian Sea and 
North Sea following APA 2017 
awards in January 2018. 

exploration opportunities that 
meet corporate hurdles and 
offer exploration drilling 
within five years.

Strategic objective

Deliver operational excellence

Principal risk: Delay in Senegal development plan
Owner: General Manager, Senegal
2017 movement

New risk.

Risk appetite

 Medium – Developments are commonly subject to cost impacts and schedule delays. The Group therefore has  
a medium appetite for risk taking in the development stage.

Impact

Mitigation

2017 changes

2018 KPI objectives

Loss of asset value

 • Ongoing engagement with  

 • SNE field appraisal and 

 • Timely submission of the 

Project delays

Negative  
market reaction

Senegal Government.

 • Ongoing engagement with JV  

partners and other stakeholders.

 • Development of joint venture  

funding plan.

 •

Integrated transfer of operatorship  
plan agreed with Woodside. 

concept select definition are 
concluding for the first phase 
of development of the 
extensive resource base. 

 • The JV aims to have a 
government-approved 
exploitation plan in place by 
the end of 2018 with a target 
of first oil in 2021-2023.

SNE Area Evaluation Report, 
Exploitation Plan and 
associated Environmental 
and Social Impact 
Assessment.

 • Approval of the Exploitation 

Plan and associated 
Exploitation Area by the end 
of the PSC and finalisation 
and approval of joint venture 
financing plan.

43

Strategic Report

How We Manage Risk continued
Principal risks to the Group in 2017/2018

Strategic objective

Deliver operational excellence continued

Principal risk: Kraken and Catcher operational and project performance 
Owner: Chief Operating Officer
2017 movement

No change – Whilst there were some operational challenges in Kraken commissioning, both Kraken and Catcher 
successfully achieved first oil in 2017.

Risk appetite

Low – Delivering operational excellence in all the Group’s activities is a strategic objective for the Group and the 
Group works closely with all JV partners to mitigate the risk and impact of any operational delay or underperformance. 
Therefore, the Group has a low appetite for risks which may impact on operating cash flow.

Impact

Mitigation

2017 changes

2018 KPI objectives

Delay or reduction  
in cash flow

Increased operational 
costs

HSE incident

Reputational damage

 • Work closely with the operator's to 

 • Kraken achieved first oil in 

deliver risk mitigation plans and project 
solutions during ongoing commissioning.

 • Positive and regular engagement with 

operators and partners to share 
knowledge, offer support and exert 
influence.

June 2017. Kraken 
commissioning challenges 
meant that production levels 
were lower than initially 
projected. 

 • Catcher FPSO completed 

commissioning in Singapore 
and arrived in the North Sea 
in August 2017 on schedule. 
First oil was successfully 
achieved in December 2017.

 • Deliver target production 
volumes, operating costs  
and crude values from 
Kraken and Catcher.

 •

tax

Principal risk: Reliance on JV operators for asset performance
Owner: Chief Operating Officer
2017 movement

 No change – This risk remained static in 2017. The Group was successful in securing operated exploration licences  
in Mexico and Ireland and is due to drill its first operated well in the UK.

Risk appetite

 Medium – The Group seeks to operate assets which align with the Group’s core areas of expertise, but recognises 
that a balanced portfolio will also include non-operated ventures.

The Group accepts that there are risks associated with a non-operator role and will seek to mitigate against these 
risks by working with partners of high integrity and experience and maintaining close working relationships with  
all JV partners. 

Impact

Mitigation

2017 changes

2018 KPI objectives

Cost/schedule 
overruns

Poor performance  
of assets

HSE performance

Delay in first oil 
from development 
projects

Negative impact on 
asset value

 • Actively engage with all JV partners 
early to establish good working 
relationships.

 • Actively participate in technical meetings 
to challenge, apply influence and/or 
support partners to establish a cohesive 
JV view.

 • Application of the Group risk 
management processes and  
non-operated ventures procedure.

 • Active engagement with supply chain 
providers to monitor performance  
and delivery.

 • Oil price volatility continues 
to have a financial impact 
across the industry and the 
risk remains that the Group’s 
JV partners may not be able 
to fund work programme 
expenditures and/or 
reprioritise projects.

 • Catcher, Kraken and several 
exploration projects are 
operated by joint venture 
partners. Woodside will 
become operator of our 
Senegal asset on submission 
of the exploitation plan. The 
Group continues to work 
closely with a number of 
(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)
Norway and International 
regions.

 • Deliver target production 
volumes, operating costs  
and crude values from 
Kraken and Catcher.

 • Achieve lagging HSSE 

indicators set in line with 
IOGP targets and guidelines.

44

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Strategic objective

Maintain licence to operate

Principal risk: Health, safety, environment and security 
Owner: Chief Executive
2017 movement

No change – This risk remained static in 2017 due to continued strong HSSE performance.

Risk appetite

Low – The Group continuously strives to reduce risks that could lead to an HSSE incident to as low  
as reasonably practicable. 

Impact

Mitigation

2017 changes

2018 KPI objectives

Serious injury  
or death

Environmental 
impacts 

Reputational damage

Regulatory penalties 
and clean-up costs

 • Effectively managing health, safety, 

 • The Group’s safety 

 • Demonstrate clear  

performance has been 
effective overall in 2017 and 
achieved a Total Recordable 
Injury Rate (TRIR) of 1.88. The 
Group’s target was less than 
2.0 per million hours. 

 • Approximately 34 litres of 

progress and achieve 
defined milestones in relation 
to HSSE/CR objectives, split 
into four key categories 
(Business Relationships, 
Society and Communities, 
People and the Environment).

hydraulic oil were released 
into the sea from a remote 
operated underwater vehicle. 

 • Achieve lagging HSSE 

indicators set in line with 
IOGP targets and guidelines.

 • With ongoing operations  

in a number of countries in 
2018, the Group will continue 
to work responsibly as part  
of our strategy to deliver 
value for all stakeholders.

security and environmental risk exposure 
is the first priority for the Board, Senior 
Leadership Team and Management 
Team.

 • HSE training is included as part of all 

staff and contractor inductions.

 • Detailed training on the Group’s 

Corporate Responsibility Management 
System (CRMS) has been provided to 
key stakeholders to ensure processes 
and procedures are embedded 
throughout the organisation and  
all operations.

 • Process in place for assessing an 

operator’s overall operating and HSE 
capabilities, including undertaking  
audits to determine the level of  
oversight required.

 • Effective application of CRMS 

in projects.

 • Crisis and emergency response 
procedures and equipment are 
maintained and regularly tested to 
ensure the Group is able to respond  
to an emergency quickly, safely  
and effectively. 

 • Third party specialists in place to assist 
with security arrangements and travel 
risk assessments.

 • Leading and Lagging indicators and 

targets developed in line with industry 
guidelines and benchmarks.

 • Findings from ”Lessons learned” reviews 
are implemented from other projects. 

45

Strategic Report

How We Manage Risk continued
Principal risks to the Group in 2017/2018

Strategic objective

Maintain licence to operate continued

Principal risk: Fraud, bribery and corruption 
Owner: Chief Executive
2017 movement

No change – This risk remained static in 2017 due to no reportable instances of fraud, bribery or corruption.

Risk appetite

Low – Cairn is committed to maintaining integrity and high ethical standards in all of the Group’s business dealings. 
The Group has no tolerance for conduct which may compromise its reputation for integrity. 

Impact

Fines

Criminal prosecution

Reputational damage

Mitigation

2017 changes

2018 KPI objectives

 • Business Code of Ethics and bribery  

and corruption policies and procedures.

 • Due diligence process and questionnaire 

developed for assessing potential  
third parties.

 • Annual training programme for all 

employees, contractors and selected 
service providers.

 • Financial procedures in place to  

mitigate fraud.

 • The Group was awarded 
licences in new countries 
deemed high risk for  
bribery and corruption.  
A compliance programme 
will be implemented for  
each area of operation.

 • Demonstrate clear progress 

and achieve defined 
milestones in relation to 
HSSE/CR objectives, split 
into four key categories 
(Business Relationships, 
Society and Communities, 
People and the Environment).

Strategic objective

Deliver a sustainable business

Principal risk: Inability to secure or repatriate value from Indian assets
Owner: Chief Financial Officer
2017 movement

 No change – This risk remained static in 2017 due to the continued restriction on the Group’s assets in India.

Risk appetite

Medium – The Group faces an uncertain macroeconomic and regulatory environment in some countries of 
operation. The Group is willing to invest in countries where political and/or fiscal risks may occur provided  
such risks can be adequately managed to minimise the impact where possible.

Impact

Mitigation

2017 changes

2018 KPI objectives

Loss of value

 •

International arbitrational panel in place.

 • Timetable for final hearing has been 

agreed by Cairn, India and the tribunal.

 • Continued engagement with  

the Indian Government.

 • Committed work programme is fully 

funded from existing sources of funding, 
principally Group cash and committed 
debt facilities.

 • Success in the action under 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:444)(cid:3)
arbitration and progress 
achieved in recovery of  
any amounts awarded  
by the tribunal.

 • Restriction on monetising 
assets in India remains  
in place.

 • Successfully defended  
the Indian Government’s 
motions to stay and/or 
bifurcate the case.

 • (cid:142)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
the dividends owed to Cairn 
which have been seized by 
the Indian Government.

 • Final hearing dates  

have been postponed  
to August 2018.

46

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Principal risk: Political and fiscal uncertainties 
Owner: Chief Financial Officer
2017 movement

No change – This risk remained static in 2017.

Risk appetite

Medium – The Group faces an uncertain macroeconomic and regulatory environment in some countries of 
operation. The Group is willing to invest in countries where political and/or fiscal risks may occur provided such risks 
can be adequately managed to minimise the impact where possible.

Impact

Mitigation

2017 changes

2018 KPI objectives

Loss of value

 • Operate to the highest industry 

 • Cairn continues to source 

 • Develop and implement a 

Uncertain financial 
outcomes

standards with regulators and monitor 
compliance with the Group’s licence, 
Production Sharing Contract and 
taxation requirements.

new opportunities globally 
and this can be in jurisdictions 
deemed at higher risk of 
political or fiscal uncertainty.

 • External specialist advice consulted  
on legal and tax issues as required.

 • Maintain positive relationships with 
governments and key stakeholders.

 • Ongoing monitoring of the political  

and regulatory environments in which 
we operate.

 • The Group acquired new 
licences in Ireland and 
Mexico in 2017. The Group 
will strive for full compliance 
with licence, Production 
Sharing Contract and taxation 
requirements across all assets.

Principal risk: Access to debt markets
Owner: Chief Financial Officer
2017 movement

 No change – This risk remained static in 2017.

funding strategy that ensures 
that an executable funding 
plan is developed and that a 
minimum headroom cushion 
from existing sources of 
funding is maintained.

Risk appetite

Low – The Group seeks to develop and implement a funding strategy that allows a value generative plan to be 
executed and ensures a minimum headroom cushion from existing sources of funding is maintained.

Impact

Mitigation

2017 changes

2018 KPI objectives

Work programme 
restricted by reduced 
capital availability

Loss of value

 • Committed work programme is fully 

 • Debt available under the 

funded from existing sources of finance, 
principally existing cash balances, 
operating cash-flows and debt funding.

Group’s RBL facility remains 
at a level consistent with the 
end of 2016.

 • Disciplined allocation of capital  

 • Both the Senegal and  

across portfolio.

 • Continue to assess other forms  
of financing and pursue release  
of Indian assets.

Nova developments will be 
partially funded through new 
or expanded debt facilities.

 • The Group has entered a 
hedging programme for 
Catcher and Kraken crude.

 • A number of financial 

institutions and investors have 
recently made policy 
decisions to exit oil and gas 
sector investment. To date, 
this has not affected Cairn 
but if this trend accelerates 
there could be a future impact. 

 • Develop and implement  
a funding strategy that 
ensures that an executable 
funding plan is developed 
and that a minimum 
headroom cushion from 
existing sources of funding  
is maintained.

47

Strategic Report

Working Responsibly
Introduction

Working responsibly

As one of Europe’s leading independent oil and gas companies, we recognise the importance  
of working in the interests of all our stakeholders. As such we are committed to transparently  
reporting our activities and performance on Corporate Responsibilities (CR).

Cairn’s Strategic Objectives are developed by 
the Board and these set our direction for any 
given year against the background of our 
long-term Company strategy. We continue  
to review, understand and mitigate the risks  
to our business at both a strategic and tactical 
level whilst demonstrating our commitment 
to our CR policies and principles. 

The significance of our stakeholders’ position 
on CR matters in relation to our business 
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
Key Performance Indicators (KPIs) and in our 
specific CR Objectives for the year which  
we again grouped under these four themes: 
Business Relationships; Society and 
Communities; People; and (cid:41)(cid:313)(cid:436)(cid:284)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:355)

review of CR Objectives performance). The 
emphasis of the CR Objectives is strongly 
influenced by those issues considered 
material in our materiality assessment, 
described below. Proposed CR Objectives 
are reviewed and approved by the Board  
and tracked through the year by the Board 
and the Management Team.

Transparent and responsible working helps 
us protect our people, the communities and 
the environment in which we work. In doing 
so we secure further opportunities to deliver 
value to our stakeholders. This is part of our 
‘licence to operate’.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
(cid:352)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:259)(cid:457)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:350)(cid:3)
determine our CR Objectives for a given year 
under the ‘licence to operate’ strategic 
(cid:325)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:127)(cid:3)(cid:107)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
(cid:335)(cid:385)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:85)(cid:123)(cid:70)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3) 

Stakeholder engagement  
through the year
We invest considerable time engaging with 
stakeholders through the year. This ranges 
from explaining our position and performance 
to investors and shareholders, to presenting  
at conferences and participating in industry 
bodies on good practice. We engage  
with stakeholders as part of our impact 
assessments and our management plans.  
It also includes responding to concerned 
parties on specific issues. The variety of 
(cid:395)(cid:325)(cid:350)(cid:284)(cid:207)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:215)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)
strategy, financial position, human rights, 
modern slavery and climate change.

Example: Our Senegal General Manager 
gave one of the keynote speeches at the 
MSGBC Summit in Dakar in November,  
for which we were one of the headline 
sponsors. The summit was attended by  
the Energy Minister of Senegal and around 
(cid:407)(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:156)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:101)(cid:252)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)
nations and the international oil industry.

Stakeholder engagement in our projects
New and existing projects are subject to 
specific procedures to ensure we understand 
and engage stakeholders in a positive way. 
This helps us understand issues and risks 
enabling effective communications through 
the project and oil and gas life cycle. To do 
this we develop Public Consultation and 
Disclosure Plans (PCDPs) that are updated 
regularly to ensure changes to the project 
and stakeholder expectation and sentiment 
are taken into account. 

PCDPs identify stakeholder concerns and 
issues, the materiality of issues and the 
associated risks to the business. This enables 
us to identify actions to mitigate those risks 
which form part of the PCDP. Stakeholder 
engagement plans are bespoke to each project. 

Example: As part of our new country 
(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)
performed a review of stakeholders to 
assist in developing a stakeholder PCDP 
(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

48

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

For our activities in Senegal we 
implemented a PCDP at country entry in 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:401)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:350)(cid:395)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
our subsequent exploration and appraisal 
drilling programmes. We have also shared 
this with our joint venture partner in order 
to develop a joint approach to engaging 
stakeholders as we plan development of 
the field. We hold regular meetings to 
discuss progress and review the outcome 
of any engagement activities.

Stakeholder engagement in 2017

Our material issues
Our stakeholder engagement model 
(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:367)(cid:97)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:369)(cid:216)(cid:3)
(cid:367)(cid:70)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:369)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:367)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)
defined in AccountAbility’s AA1000 
Accountability Principles Standard 
(AA1000 APS). AccountAbility is a  
global organisation providing solutions  
to challenges in CR and sustainable 
development. This ensures that we 
engage with internal and external 
(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)
(cid:309)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:26)(cid:127)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)
and respond to them in a structured way. 

In 2017 we have again assessed our 
(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)
risk registers and their importance to 
(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:334)(cid:258)(cid:3)
specific issues. These issues are derived 
from IOGP1(cid:216)(cid:3)(cid:142)(cid:99)(cid:3)(cid:132)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)

Goals and GRI2 international reporting 
requirements. Each of these 15 issues 
has linked sub-issues (see graphic on 
(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:258)(cid:456)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:297)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
indicate its level of importance to Cairn 
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:280)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)
(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:410)(cid:309)(cid:216)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:353)(cid:355)(cid:3)

(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:258)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:269)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3) 
a representative group of stakeholders  
to gain feedback on our assessment  
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:215)(cid:3)
(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:383)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:120)
(cid:350)(cid:229)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:291)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:58)(cid:107)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:383)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:99)(cid:216)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:383)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)
(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:325)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:3)
(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:436)(cid:284)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:99)(cid:58)(cid:107)(cid:355)

The feedback from these stakeholders 
was used to quality assure the 
stakeholder position of issues placed  
on our materiality matrix. Where 
comments from more than one 
stakeholder indicated a change in 
position we adjusted the issue position 
on the matrix.

(cid:199) Read more in our Annual Corporate 

Responsibility Report

(cid:199)

The materiality process is discussed in more  
detail with feedback from stakeholders  
in our CR report available on our website  
(cid:280)(cid:395)(cid:395)(cid:350)(cid:376)(cid:215)(cid:120)(cid:120)(cid:437)(cid:437)(cid:437)(cid:355)(cid:207)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:355)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:120)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:283)
responsibly/creating-value/

(cid:335)(cid:3)

(cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:325)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:107)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:58)(cid:177)(cid:376)(cid:3)
(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:70)(cid:107)(cid:58)(cid:123)(cid:353)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:280)(cid:395)(cid:395)(cid:350)(cid:215)(cid:120)(cid:120)(cid:437)(cid:437)(cid:437)(cid:355)(cid:284)(cid:325)(cid:269)(cid:350)(cid:355)(cid:325)(cid:371)(cid:269)(cid:120)
(cid:407)(cid:3) (cid:58)(cid:300)(cid:325)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:58)(cid:127)(cid:70)(cid:353)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:280)(cid:395)(cid:395)(cid:350)(cid:376)(cid:215)(cid:120)(cid:120) 

www.globalreporting.org/Pages/default.aspx

Materiality assessment results 2017

Our materiality results appear in the 
graphic below.

  High materiality
  Medium materiality
  (cid:88)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)

We identified nine issues of high or 
significant importance to both Cairn 
and stakeholders that were considered  
to have high materiality. These issues  
are analysed in detail in this Working 
Responsibly section. 

Our graphic shows the position of our  
15 issues. We discuss the observations 
made by our stakeholders in more detail  
in our CR report on our website. 

Economics  
and Funding

Ethics, ABC  
and Transparency

Security 

Social and  
Economic Benefit

Human Rights

Major Accident Prevention  
and Safety

Contractors and  
Supply Chain

Climate Change, Emissions  
and Discharges 

Biodiversity

Health and Well-being

Communities

Employees

Equality and Diversity

Resource Use

Product Stewardship

n
r
i
a
C
o
t
e
c
n
a
t
r
o
p
m

I

h
g
H

i

t
n
a
c
i
f
i
n
g
S

i

i

m
u
d
e
M

w
o
L

t
n
a
c
i
f
i
n
g
i
s
n
I

Insignificant

Low

Medium

Significant

High

Importance to Stakeholders

49

 
 
Strategic Report

Working Responsibly continued
Our Corporate Responsibility Priorities

15 potential material issues; 9 were found  
to be of high materiality

The fifteen potentially material issues are listed below,  
grouped into the four themes. 

Society and 
Communities 

People 

Environment 

Business  
Relationships 

Economics  
and Funding 
 – Funding 
 – Investment
 – Reserves valuations  

and capital expenditures

Contractors  
and Supply Chain 
 – Culture and leadership
 – Selection
 – Competency, training and education 

 H

 H

Ethics, ABC and 
Transparency 
 – Principles, policies, CRMS
 – Risk & material issues
 – Strategy & ops
 – Accountability & responsibility
 – Advocacy and lobbying 
 – Cairn Anti-Bribery and  
Corruption practices

 – Contractors and suppliers
 – Government and authorities
 – Whistleblowing
 – Communications
 – Remuneration
 – Tax and payments to government
 – Fines & prosecutions
 – Non-operated joint ventures and 

international investments

 H

 H

Social and  
Economic Benefit 
 – Shared value
 – Benefits & impacts to communities
 – Local content
 – Social investment
 – Government relations

Major Accident 
Prevention and Safety 
 – Asset integrity
 – Major accident prevention
 – Major oil spill prevention
 – Workplace Safety 

 H

 M

Human Rights 
 – Working conditions/T&Cs
 – Freedom of association
 – Modern slavery/security
 – Complicity
 – Grievance
 – Non-discrimination

Communities 
 – Local community 
 – Stakeholders
 – Indigenous peoples
 – Local labour
 – Community health
 – Cultural heritage
 – Displacement

Security 
 – Office
 – Personnel
 – Local assets
 – Travel
 – Cyber security 

Health and  
Well-being 
 – Workplace health
 – Infectious diseases
 – Well-being and health support

Employees 
 – Culture and leadership
 – Selection
 – Succession
 – Workforce planning 

 H

 H

 M

 M

Equality  
and Diversity 
 – Anti-discrimination
 – Equal pay
 – Equal opportunities and diversity 

 M

 H

Climate Change,  
Emissions and 
Discharges
 – Energy use and alternative sources
 – Greenhouse Gases (GHGs)
 – Other emissions
 – Flaring & venting
 – Strategic carbon risk
 – Discharges/disposals to water  

and land

 – Spills
 – Reuse. recycle and waste 

management
 – Stranded assets 

Biodiversity 
 – Environmental Social Impact 

 H

Assessment (ESIA) 

 – Environmental Surveys & Ecosystem 

Services

 – Biodiversity Action Plans

Resource Use 
 – Water abstraction and use
 – Local resources
 – Materials

Product  
Stewardship 
 – Oil and gas sales and impacts 

 M

 L

Materiality significance (see page 49)
Key:

 High
 Medium
 (cid:88)(cid:325)(cid:437)

50

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
Business Relationships
Material issue 1 of 9: Economics and Funding

Success in this area directly contributes  
to deliver against the following 
Strategic Objectives

How we performed against our
CR Objectives 2017

Deliver exploration and  
appraisal success

Portfolio management

Deliver a sustainable business

Maintain licence to operate

Deliver operational excellence

04

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Business Model & Strategy  
on P04-05

These issues have the potential to  
impact our mitigation of these 
Principal Risks
Shown below

Kraken and Catcher operational  
and project performance

Delay in Senegal development plan

Securing new venture opportunities

Volatile oil and gas prices

Inability to secure or repatriate  
value from Indian investments

Reliance on JV operators for  
asset performance

Health, safety, environment  
and security 

40

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Risk Management  
on P40-47

Strengthen link between CRMS and 
business risk management

 (cid:244) We reviewed our CR policies and 
introduced a Corporate Major 
Accident Prevention Policy (CMAPP).

 (cid:244) We integrated our Code of Business 
Ethics with our Business Principles 
for a new Code of Ethics; this was 
published for the first time.

 (cid:244) We presented to the Board how the 

CRMS and the Cairn Operating 
Standards (COS) work together to 
manage risk.

Improve CR risk register

 (cid:244) We revised our risk register process 

and improved quarterly CR risk 
updates.

 (cid:244) We further integrated the CR risk 

register with other business risks for 
regular review by the Management 
Team and the Board.

Annual CRMS audit

 (cid:244) Our annual internal audit programme 
looked at application of the CRMS 
with only 2 minor findings.

 (cid:244) We discussed with the Board 
how CR issue management is 
assured and audited.

Enhance CR content of Investment 
Proposals (IPs) and support new 
ventures

 (cid:244) All our IPs were reviewed and signed 

off by department heads.

 (cid:244) We increased our scrutiny of 

modern slavery and climate change 
issues and included these issues in 
our IPs.

 (cid:244) We implemented a checklist of CR 
issues for use in IP preparation.

 (cid:244) We supported our New Ventures 
team successfully during our new 
country entry into Mexico.

Economic contribution
Cairn has a commitment to making a positive 
contribution, wherever we operate, by 
delivering tangible benefit to our stakeholders, 
including:
 • host governments, which grant us  
our permits and licences to operate;
 • host societies and communities that  

give us our social licence to operate; and

 • employees, contractors and suppliers, 

who provide the expertise and resources 
that we need to carry out our activities 
and create value.

We distribute value through:
 • payments to governments, including  

taxes, duties and other payments such  
as licence fees; 

 • payments to promote social and 
community development in our  
host countries;

 • payments to our contractors and suppliers;
 • payments to our employees; and
 • payments to those who provide us  

with capital.

51

Strategic Report

Working Responsibly continued
Our Corporate Responsibility Priorities continued

Business Relationships continued
Material issue 1 of 9: Economics and Funding continued

Total value distributed by Cairn business 
in 2017

  Governments (Taxes, fees etc.)  
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:390)(cid:355)(cid:335)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:335)
  Communities (Social investment) 
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:401)(cid:238)(cid:216)(cid:385)(cid:390)(cid:320)
  Contractors and suppliers (Capital spend) 
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:320)(cid:407)(cid:355)(cid:385)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:407)
(cid:3)(cid:3)(cid:41)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:252)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:353)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:320)(cid:355)(cid:385)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:401)
  Investors (Dividends, interest, bank charges, 
(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:395)(cid:207)(cid:353)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:355)(cid:320)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:266)

(cid:335)(cid:3)(cid:3)(cid:3) (cid:127)(cid:229)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3) 

(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:385)(cid:355)(cid:390)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)

(cid:407)(cid:3)(cid:3) (cid:99)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:355)
(cid:401)(cid:3)(cid:3)(cid:3) (cid:41)(cid:443)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)

(cid:266)(cid:3)

non-cash.
(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)
by progressing development assets through to 
production and/or realising value through asset 
sales, and either reinvesting the proceeds into the 
business, to fund exploration and development 
activity or returning cash to shareholders. Finance 
costs included those associated with drawing on 
the Exploration Finance Facility (EFF) in Norway 
and charges associated with maintaining the 
(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:88)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3) 
the Group’s exploration business remained  
fully funded.

Increasing standards in a challenging 
business environment
(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
pressure on our industry to improve standards 
of operation within the challenging business 
environment continued. Our industry faces an 
ongoing increase in the standards we must 
apply, whilst continuing to focus on cost 
efficiency. Volatile oil price continues to be 
one of our principal risks which means the 
business remains focused on efficient capital 
allocation across the portfolio. It is important 
that cost reductions do not compromise our 
commitment to working responsibly. 

The level of detail in requests from analysts, 
shareholders and funding institutions 
regarding the CR standards we use and 
performance we achieve, continues to rise.  
This includes our reporting and transparency 
requirements (see Ethics, ABC and 
Transparency). To maintain our ‘licence to 
operate’ we must track and apply latest good 
practice in the way we do business.

We participate in industry bodies such as  
the International Association of Oil & Gas 
Producers (IOGP). This enables us to ensure 
we are aware of the latest developments in 
good practice and translate them into our 
CRMS for application at a corporate level and 
(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
actions to further integrate our CRMS into our 
day-to-day business activities. This included  
a more concise Code of Ethics (the Code), 
which integrated our previous Code and  
our long-standing Business Principles.  
We published this wider Code externally  
in an accessible format for the first time  
in December.

Our risk management system was improved 
during the year. This included ensuring routine 
department and asset risk reviews were held 
on a quarterly basis prior to the aggregated risk 
register being reviewed by the Management 
Team. In December, our Board held its detailed 
review of the risk register and developed 
strategies to realise value for shareholders 
and stakeholders from our portfolio.

In September the Board requested a review 
of how our business management system 
integrates the CRMS within projects and how 
it links with the Cairn Operating Standards 
(COS). This was presented in October. The 
Board satisfied itself that the CRMS was fit  
for purpose and appropriate controls were  
in place to protect our licence to operate.

Ernst & Young also conducted an internal 
audit of our CRMS which had two findings: 
one medium-rated to improve the 
management of potential CR risks which fall 
outside the Project Delivery Process; and one 
low-rated to improve reporting of progress of 
our CR objectives. Actions were set in place  
to address these.

CRMS standards and  
improvements in our projects
During our Senegal drilling programme in 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:127)(cid:3)
risks and managed to reduce costs compared 
to previous campaigns. This was achieved  
not only with effective rig and equipment 
(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
consistent CR leadership from our 
management and our contractors during the 
campaign. Our operational safe systems of 
work were improved in Senegal by holding 
monthly contractor meetings in Dakar (see 
Contractors and Supply Chain).

Development planning in Senegal 
commenced with our partners in January 
and continued throughout the year. 

Whilst seeking to maximise value from the 
project for the joint venture and Government 
of Senegal by achieving low development 
costs, it is important nevertheless to maintain 
our high CR standards. Increasingly providers 
of capital want to ensure that the highest CR 
standards are adhered to. Cairn is committed 
to observing high CR standards across all  
our activities including IFC requirements, 
good industry practice, and all international 
and national legislation. 

52

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

 “ During our Senegal drilling programme  
in 2017, we improved our management  
of CR risks and managed to reduce costs  
compared to previous campaigns.”

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:107)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3) 
CR policy, the Corporate Major Accident 
Prevention Policy (CMAPP). It strengthens  
our commitment to avoiding major accidents 
and mitigating major accident risk. This 
complements our other corporate policies 
which were updated at the same time. 
Although our standard operating procedures 
within the CRMS contained these requirements 
already, the CMAPP gives more visible 
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:41)(cid:142)(cid:3)
Offshore Safety Directive. It is a pre-requisite 
(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:252)(cid:3)
(cid:352)(cid:142)(cid:85)(cid:26)(cid:132)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)
planning preparations for drilling an exploration 
(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:41)(cid:297)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:395)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:350)(cid:376)(cid:3)
clarify our commitment and standards for the 
selection of a cost-effective drilling rig, which 
(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:107)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
Installations (Offshore Safety Directive) 
(cid:352)(cid:132)(cid:177)(cid:252)(cid:229)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:395)(cid:207)(cid:355)(cid:353)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:269)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:3)

(cid:107)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:26)(cid:127)(cid:97)(cid:132)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
re-verify the environmental component 
against the requirements of the OSPAR 
(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:259)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:26)(cid:132)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:3)
the CRMS against the latest health and safety 
(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:444)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:70)(cid:132)(cid:107)(cid:266)(cid:259)(cid:457)(cid:457)(cid:335)(cid:216)(cid:3)
(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:107)(cid:66)(cid:132)(cid:101)(cid:132)(cid:335)(cid:238)(cid:457)(cid:457)(cid:335)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3) 
(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

CRMS Improvements in  
obtaining new opportunities
International investment in new opportunities  
is a significant part of our activities, both where 
we may become an operator or joint venture 
partner. To protect our investment, we continue 
to assess CR risks as part of our evaluation of  
a new relationship or a new location. Although 
some opportunities may be financially 
attractive, we may judge them to represent an 
unacceptable risk due to associated ethical, 
safety or environmental concerns.

Our new ventures team successfully secured 
attractive acreage in Mexico against strong 
competition. This required us to demonstrate 
conformance with the health and safety 
(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:444)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:107)(cid:66)(cid:132)(cid:101)(cid:132)(cid:335)(cid:238)(cid:457)(cid:457)(cid:335)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
environmental management system 
(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:70)(cid:132)(cid:107)(cid:335)(cid:266)(cid:457)(cid:457)(cid:335)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:107)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:107)(cid:132)(cid:123)(cid:101)(cid:127)(cid:3)
environmental management verification audit 
was sufficient to demonstrate environmental 
management arrangements. A separate 
external health and safety verification audit 
was conducted to demonstrate that our 
health and safety systems met the required 
standard. No adverse findings were made 
following this audit. 

The Investment Proposal prepared for  
Board approval of entry into Mexico included 
detailed assessment of multiple risks 
including ABC, security and environmental 
risks (see Ethics, ABC and Transparency, 
Security, and Environment). As a condition  
of signing the Production Sharing Contract 
(PSC) we were required to determine the 
block environmental baseline position and 
social impacts in order to understand 
pre-existing liabilities. Preparation for this 
work was well advanced at the year end.

We strengthened the assessment of risks 
within our Investment Proposals during  
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
evaluation of modern slavery and climate 
change risks. We will continue our efforts  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
opportunities and maintain our licence  
to operate.

Investors continue to scrutinise not only our 
financial position but also our commitments 
(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:127)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
taken by key investors on climate change  
to understand related risks to our business. 
Although our own assessment of climate 
change risk to the business remains the  
(cid:376)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)
position of some investing institutions in 
relation to investing in hydrocarbon projects. 

Despite this we consider our funding position 
to remain robust. In the short to medium-
term, taking into account government 
policies, existing legislation, expected energy 
demand and oil and gas project timescales, 
ongoing exploration, appraisal and 
development will continue to be supported 
and viable in our areas of interest. Our Kraken 
and Catcher non-operated developments 
remain fully funded. In the near term, the 
marginal cost of carbon is not seen as a 
significant issue, although it may play a part 
as these assets age and production declines, 
precipitating a marginally earlier decision to 
cease production. We do not foresee funding 
or carbon cost as impacting shareholder 
value overall in our mature area portfolio at 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)
the risks associated with access to debt 
markets and funding. See also Climate 
Change, Emissions and Discharges.

This and our materiality review were used  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:26)(cid:127)(cid:3)(cid:107)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3) 
Our commitment to working responsibly is 
undiminished, and we aim to maintain and 
demonstrate a strong track record continuing 
to secure investment and opportunities 
across our target areas.

Our CR Objectives 2018

Implement CMAPP within the business

Review the CRMS against the new 
health and safety standard ISO45001 
which is due to replace OHSAS 18001

Re-verify the CRMS against  
the requirements of OSPAR 
recommendation 2003/5 

53

Strategic Report

Working Responsibly continued
Our Corporate Responsibility Priorities continued

Business Relationships continued
Material issue 2 of 9: Contractors and Supply Chain

Success in this area directly contributes  
to deliver against the following 
Strategic Objectives

Maintain Licence to Operate

Deliver Operational Excellence

04

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Business Model & Strategy  
on P04-05

These issues have the potential to  
impact our mitigation of these 
Principal Risks
Shown below

Health, safety, environment  
and security

40

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Risk Management  
on P40-47

How we performed against our
CR Objectives 2017

Run contractor workshops in Senegal 
with themes including Life Saving 
Rules (LSR) and the Modern Slavery 
Act (MSA)

 (cid:244) Contractor workshops were 
implemented through the  
Senegal drilling campaign  
on a monthly basis.

 (cid:244) Contractors were engaged on LSR, 
human rights, MSA and a variety  
of HSE topics.

Support other programmes planned 
across the Group

 (cid:244) Contractor selection support 

commenced for future programmes 
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:216)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:355)

 (cid:244) Contractor input was made  
to our joint venture partners.

Quality contracting services in Senegal
As a predominantly exploration and appraisal-
led operator, we continued to rely very  
heavily on the use of contractors to provide 
significant elements of our operational 
capability. All our contractors are selected  
on the basis of service capability, application 
of suitable standards and cost. This is 
assessed through the tendering processes, 
pre-activity readiness assessment and 
engagement, and subsequently monitoring 
(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)
continued to engage with our contractors  
in Senegal and commence application of 
(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3) 
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
are international service companies; however, 
we continue to promote the use of local 
services wherever we can, provided our high 
CR standards can be met. 

Our international contractors are expected  
to apply high CR standards and our selection 
process continues to be a key factor in 
identifying and building good performance  
(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)
selected high performing contractors for  
the Senegal programme which proved 
successful during the operational period 
between January and September. We set in 
place the appropriate procedures to ensure 
contractors' management systems and our 
own were consistent and any gaps identified 
and bridged. Operations commenced in 
January and ended in September. 

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:269)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:401)(cid:390)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:385)(cid:390)(cid:354)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:266)(cid:354)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
fixed-term contracts. We also had material 
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:269)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)
(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:401)(cid:390)(cid:457)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)
personnel. Services and equipment used  
in exploration and development came from 
various locations and suppliers around the 
(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:300)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:107)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:390)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)
workforce was composed of contractors 
(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:390)(cid:401)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:352)(cid:132)(cid:229)(cid:229)(cid:3)
also Major Accident Prevention and Safety).

54

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:88)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:3)
in Senegal used for our shore base support 
(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:229)(cid:313)(cid:269)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
campaign, in part to build on previous 
achievements and provide continuity of 
support. This again proved successful, with 
the shore base personnel showing a high 
level of professionalism delivering the 
programme in a safe and environmentally 
responsible manner. Our local personnel and 
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:335)(cid:320)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:355)

Promoting local contractor  
participation in Senegal
We continue to consider where we are in the 
oil and gas life cycle of any project in order to 
develop a clear contracting strategy for both 
early works as well as promoting involvement 
of local businesses.

As we moved towards the project 
development phase of the life cycle In 
Senegal, we engaged with our joint-venture 
partners and key local stakeholders in order 
to improve local contractor participation.  
We looked at future opportunities for local 
businesses, contractors and suppliers to be 
involved in the project. Initiatives included the 
commencement of a benchmarking activity. 
This helps us to determine capacities of the 
local business in our sector, whilst promoting 
responsible operating standards (see Social 
and Economic Benefit). This will continue  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

Contracting in new licences
(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:3)
and secured operatorship of the Ekland 
(cid:198)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:355)(cid:3)
Planning is key to ensuring we select 
contractors who share and implement the 
principles and standards we support. 

Following successful acquisition of Block  
(cid:320)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
contractors to help us understand potential 
liabilities and risks associated with acquiring 
the licence, both in respect of social impact 
and environmental baseline conditions. This 
is part of compliance with the Mexican 
regulations on taking over from the previous 
operator. We identified an experienced 
contractor ensuring they understood our 

Case Study: 

Senegal Contractor Workshops  
and Initiatives

Workshops
We reinstated and extended our contractor 
workshop programme in Senegal for 2017. 
This allows all our contractors to present  
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:355)(cid:3)
A wider variety of topics were covered this 
(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:215)
 • General campaign HSE/CR briefings  

and monthly safety themes
(cid:70)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:252)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:177)(cid:436)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:127)(cid:410)(cid:300)(cid:229)(cid:376)

 •
 • Contractor led sessions
 • (cid:88)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)
 • Troubleshooting activities
 •
 • Plant and equipment hazards
 • (cid:127)(cid:284)(cid:269)(cid:216)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)

Incident and near miss reviews

contractor procedures

 • Water management
 • Waste management 
 • Oil spill response
 • Modern slavery

Initiatives
Key initiatives were safety programmes 
using consistent Hazard Observation 
Systems across our offshore and onshore 
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)
scheme for exceptional observations. We 
continued to test our contractor audit 
programmes and implement our own audits 
to check agreed standards were being met. 
We held a modern slavery assessment of 
one of our close contractors for the first time 
(see Human Rights).

We continued emphasis on leadership with 
visits to our contractors and workshops by 
our senior management to reinforce the 
importance of maintaining high standards 
and vigilance in their application. 

Health and safety triangles, Senegal operations, December 2016 – September 2017

(cid:335)(cid:457)
Management
Visits To Rig

(cid:259)(cid:401)(cid:259) 
HSE Audits

(cid:335)(cid:216)(cid:407)(cid:335)(cid:401)
Safety Drills & Training

(cid:335)(cid:401)(cid:216)(cid:320)(cid:385)(cid:320)
Job Risk Assessments 
Time Outs for Safety | Toolbox Talks

(cid:401)(cid:390)(cid:216)(cid:266)(cid:385)(cid:238)
Safety Observations

(cid:457)
Fatalities

(cid:457)(cid:3)
(cid:88)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:156)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:37)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)

(cid:407)
Restricted Work Day Cases/ 
Medical Treatment Cases

(cid:390)
First Aid Cases

(cid:238)
Near Misses

Number of preventative health and safety actions

Number of health and safety incidents

requirements and allowed us to develop  
a cost-effective approach to delivering 
environmental surveys. This meant 
partnering with other operators in a similar 
position to use a single vessel to undertake 
surveys over multiple blocks.

(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:41)(cid:297)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
selection of contractors commenced in 
(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:125)(cid:407)(cid:120)(cid:401)(cid:3)
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
procedures which are aligned with our Code 
of Ethics and CRMS requirements, ensuring  
a streamlined approach. 

(cid:107)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)
need to conform to our standards and be 
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:107)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)
(Offshore Safety Directive) (Safety Case etc.) 
(cid:127)(cid:229)(cid:269)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:3)
the programme. We are working with the  
(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)
(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)
regulatory and our Cairn CRMS requirements. 
We continue to apply lessons learned from 
successive drilling programmes. 

Our CR Objectives 2018

Ensure Cairn Life Saving Rules  
and drilling lessons learned are 
implemented in the Ekland  
drilling campaign

Develop integrated contractor  
audit plan

55

Strategic Report

Working Responsibly continued
Our Corporate Responsibility Priorities continued

Business Relationships continued
Material issue 3 of 9: Ethics, Anti-bribery and Corruption and Transparency

Success in this area directly contributes  
to deliver against the following 
Strategic Objectives

Maintain licence to operate

Deliver a sustainable business

04

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Business Model & Strategy  
on P04-05

These issues have the potential to  
impact our mitigation of these 
Principal Risks
Shown below

Health, safety, environment  
and security

Fraud, bribery and corruption

Political and fiscal uncertainties

Access to debt markets

40

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Risk Management  
on P40-47

How we performed against our
CR Objectives 2017

We integrated our Business Principles 
into the Code of Ethics 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:41)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:353)(cid:3)
was published for the first time

We delivered targeted training  
on ABC in ‘high risk’ countries

The ABC content of our due  
diligence process was revised 

We revised the gifts and  
hospitality register

Measuring performance

(cid:457)

(cid:70)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:355)

Measuring performance

(cid:457)

Employee dismissals for non-compliance  
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:355)

Anti-bribery and corruption
We continued to improve our ABC 
(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:444)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3) 
a review and upgrade of our gifts and 
hospitality register along with a revision of  
our due diligence procedures. In addition,  
we targeted further training for staff  
working on projects in ‘high risk’ countries.

Employees are encouraged to report any 
incident they believe may compromise our 
Code of Ethics. They can do this in a number 
of ways, including using a confidential phone 
line or speaking directly to their regional 
director. Where appropriate, the procedures 
can also facilitate an independent 
investigation of any matters raised. The 
Group’s whistleblowing procedure was also 
highlighted for use in the event of suspected 
issues relating to modern slavery.

Cairn is registered with the whistleblowing 
charity Public Concern at Work, which  
offers staff an alternative way of reporting  
an issue if they are not comfortable using 
internal procedures.

(cid:199)

Read more information at  
(cid:280)(cid:395)(cid:395)(cid:350)(cid:376)(cid:215)(cid:120)(cid:120)(cid:437)(cid:437)(cid:437)(cid:355)(cid:207)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:355)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:120)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:283)
responsibly/business-relationships/ethics- 
and-transparency/

The Code
Since inception Cairn has maintained a strong 
stand on ethical matters, which is the key to 
delivering value and maintaining our licence 
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:24)(cid:177)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:266)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:3) 
our HSE Guiding Principles that have been 
updated annually ever since. The HSE 
Guiding Principles evolved into our Corporate 
(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:24)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)
introducing our core values of Respect, 
(cid:127)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:215)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:367)(cid:401)(cid:127)(cid:376)(cid:369)(cid:355)(cid:3)
The principles were further enhanced in  
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:457)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:3)
Business Principles. 

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:198)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:24)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
with the Code of Business Ethics to produce 
an integrated Group Code of Ethics (the 
(cid:26)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:401)(cid:127)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:24)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)
Principles and combines them with our 
ethical position. It also aligns them to our  
four Corporate Responsibility themes of: 
Business Relationships; Society and 
Communities; People; and Environment; 
against which we report. In order to improve 
transparency, the Code is published in full 
and is now available on our web site for the 
first time.

(cid:199)

Read more information at  
(cid:280)(cid:395)(cid:395)(cid:350)(cid:376)(cid:215)(cid:120)(cid:120)(cid:437)(cid:437)(cid:437)(cid:355)(cid:207)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:355)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:120)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:120)
corporate-governance/

The Board’s audit committee remains 
responsible for appointing an internal auditor 
to regularly conduct internal audits of Cairn’s 
compliance with the Code. All levels of 
management at Cairn, including executive 
and non-executive directors, regional 
directors, general managers and heads of 
departments, are responsible for ensuring 
consistent application of the Code. Personnel 
must abide by the Code and promote its use 
in all business activities, and all employees 
are required to sign up to the Code as part  
of their employment conditions.

Our position on ethical matters continues  
to grow in importance with interest from 
investors, funding institutions and a wide 
variety of stakeholders. Poor performance in 
this area could precipitate inability to access 
opportunities and funding (see Economics 
and Funding), loss of reputation and negative 
impacts on people and communities.

56

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

 “ In 2017 we also reviewed the position  
of some of our shareholders on  
material issues such as climate change, 
given the rising profile of this topic.” 

Transparency
We continued to engage in and report on  
our business activities in a transparent and 
(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:3) 
we have been proactive in engaging with 
investors and shareholders through investor 
roadshows and regular and routine market 
updates. We maintain an investor area on our 
web pages that provides relevant up-to-date 
(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:198)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
the Group Tax Strategy on our website. 

(cid:199)

Read more information at  
(cid:437)(cid:437)(cid:437)(cid:355)(cid:207)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:355)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:120)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)

We also worked with potential investors in 
Senegal to demonstrate our position on 
working responsibly across our operations 
and to our commitment that our partners 
should do the same.

We responded to multiple requests  
for information from investor analysts, 
shareholder representatives and other 
concerned stakeholders regularly, always 
endeavouring to answer as completely 
transparently as possible. The Board remains 
fully briefed on engagement programmes 
and inbound requests. Our investor relations 
database is continuously updated in  
order to manage the communication  
process effectively. 

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
some of our shareholders on material issues 
such as climate change, given the rising 
profile of this topic as a business and investor 
issue (see Climate Change, Emissions and 
Discharges). This was used to understand 
potential engagement requirements and 
improve our reporting processes.

Transparent reporting
As a listed public company we continue  
to report annually in line with regulations.  
We completed responses to all queries 
associated with our Annual Report and 
(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:283)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
requests from the Financial Reporting 
(cid:26)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:352)(cid:56)(cid:127)(cid:26)(cid:353)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:125)(cid:335)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3) 
from the ClientEarth referral regarding the 
reporting of climate change risk. As part  
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3) 
we initiated a stakeholder review which  
(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:266)(cid:320)(cid:355)

Team at Cairn supply base in Dakar port.

57

Measuring performance

(cid:335)(cid:385)(cid:354)

Employees trained in Cairn’s anti-corruption 
(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:355)

Ethical issues and our assets
(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
track emerging ethical issues of importance 
to us and our broader stakeholders. Particular 
attention has been paid to the requirements 
of the Modern Slavery Act. This is discussed 
in our section on Human Rights. We also 
tracked requirements under the Equality Act, 
although we do not fall under the current 
provisions (see Human Rights).

(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:354)(cid:3)
non-operated interest in Boujdour Maritime 
block in offshore Western Sahara. Western 
Sahara has been classified as a ‘Non-Self-
(cid:58)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:137)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:444)(cid:369)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:99)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)
(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:320)(cid:390)(cid:335)(cid:355)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:97)(cid:325)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:177)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:437)(cid:284)(cid:3)
Arab Democratic Republic claim Western 
Sahara as their sovereign territory. Following 
withdrawal of the operating partner Cairn 
decided not to continue to pursue this 
opportunity and subsequently also 
relinquished this block at the year end.  
We continued to fulfil our commitment by 
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:37)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:376)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:3)
(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)

We hold a wide portfolio of operated and 
non-operated assets in Norway, some of 
which are in the Barents Sea. There is some 
stakeholder debate about exploration in the 
Barents Sea, mainly in relation to potential 
environmental impact (in Arctic waters)  
and climate change (see Climate Change, 
Emissions and Discharges). Our assets are  
in parts of the Barents Sea that have ice-free 
operating conditions similar to the Norwegian 
shelf, and in this respect drilling is technically 
no different to drilling on the Norwegian 
shelf. Norwegian HSE requirements are 
among the highest in the world and with our 
track record of high standards of well design 
and offshore operations we believe activities 
in the Barents Sea can be delivered in 
accordance with them. 

(cid:199)

Read more information at  
(cid:437)(cid:437)(cid:437)(cid:355)(cid:207)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:355)(cid:207)(cid:325)(cid:309)

Strategic Report

Working Responsibly continued
Our Corporate Responsibility Priorities continued

Business Relationships continued
Material issue 3 of 9: Ethics, Anti-bribery and Corruption and Transparency continued

Payments to governments
(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
Extractive Industries Transparency Initiative 
(EITI) which commits those involved to the 
transparent reporting of tax contributions and 
other payments to governments by oil and 
gas companies. We have participated in EITI 
(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)
disclosed our payments to governments. 
These disclosures include both payments to 
governments included in our EITI reporting, 
such as corporate income tax, licence fees 
and withholding tax suffered, and additional 
payments made including VAT, payroll taxes 
and social security costs.

We also reported on payments to 
(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:41)(cid:142)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
Directive on a country-by-country basis  
(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

Measuring performance

(cid:226)(cid:401)(cid:390)(cid:355)(cid:335)(cid:3)(cid:97)(cid:390)

(cid:123)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:355)

Our CR Objectives 2018

Ensure the Code is rolled out to  
all new and existing personnel

Conduct ABC risk assessment  
for Mexico operations

(cid:259)(cid:3) (cid:58)(cid:127)(cid:70)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:269)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)

that helps businesses, governments and other 
organisations understand and communicate the 
impact of business on critical sustainability issues 
such as climate change, human rights, corruption 
and many others.

(cid:390)(cid:3) (cid:127)(cid:229)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3) 

(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:385)(cid:355)(cid:390)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)

We are committed to responsible and 
transparent reporting and have been 
recognised for the quality of our work in this 
(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:367)(cid:24)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)
(cid:142)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:269)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)
recognised the investor, strategic and 
reporting content of our company website 
which was re-launched in May. 

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:444)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:56)(cid:137)(cid:132)(cid:41)(cid:3)(cid:407)(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:437)(cid:26)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:437)(cid:3)
companies specifically commended for 
integration of information in the front-end  
of accounts.

We apply global standards to ensure our 
reporting is of the highest quality including 
the Global Reporting Initiative(cid:259) Sustainability 
Reporting Standards at a ‘Core’ level. We 
follow the content principles of materiality, 
stakeholder inclusiveness, sustainability 
context and completeness; and its quality 
principles of balance, comparability, 
accuracy, timeliness, clarity and reliability. 
(cid:132)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:198)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:355)

The team on the Stena Drillmax. 

58

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Society and Communities
Material issue 4 of 9: Social and Economic Benefits

(cid:101)(cid:300)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:99)(cid:132)(cid:37)(cid:58)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3) 
to Cairn, there are expectations of companies 
to look across the value chain to where both 
positive and negative impacts can occur and 
to identify actions that can be taken.

We are now assessing our activities for 
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:99)(cid:132)(cid:37)(cid:58)(cid:376)(cid:3) 
to develop our plans to minimise the impacts 
and maximise the benefits of our activities  
for host countries. 

Delivering social and economic benefit 
Our strategy continues to be delivery of 
value for our stakeholders through the oil  
and gas life cycle by generating social and 
economic benefit through our activities. Our 
stakeholders are diverse and there are many 
ways in which we can deliver value for them, 
both economic and social. 

Whilst economic and social policy is the 
remit of governments, Cairn recognises  
that it has a role in adding value to society.  
(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:99)(cid:3)
(cid:132)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:58)(cid:325)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:99)(cid:132)(cid:37)(cid:58)(cid:376)(cid:353)(cid:3)
(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
areas ranging from ending poverty, ensuring 
access to energy, protection of ecosystems, 
addressing climate change and decent work. 

Success in this area directly contributes  
to deliver against the following 
Strategic Objectives

Maintain licence to operate

04

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Business Model & Strategy  
on P04-05

These issues have the potential to  
impact our mitigation of these 
Principal Risks
Shown below

Health, safety, environment  
and security

Delay in Senegal Development Plan

40

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Risk Management  
on P40-47

How we performed against our
CR Objectives 2017

Our Impact Benefit Plan for Senegal 
was updated, matching it more 
clearly to the UN Sustainable 
(cid:37)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:58)(cid:325)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:99)(cid:132)(cid:37)(cid:58)(cid:376)(cid:353)

 “ Economic and social policy is the remit of 
governments, Cairn recognises that it has  
a role in adding value to society.”

59

Strategic Report

Working Responsibly continued
Our Corporate Responsibility Priorities continued

Society and Communities
Material issue 4 of 9: Social and Economic Benefit continued

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:24)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:123)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:142)(cid:99)(cid:3)(cid:132)(cid:37)(cid:58)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:355)

Ensure healthy  
lives and promote 
well-being for all  
at all ages

Ensure inclusive  
and equitable  
quality education  
and promote lifelong 
learning opportunities 
for all

Achieve gender 
equality and  
empower all  
women and girls

Ensure access to 
affordable, reliable, 
sustainable and 
modern energy for all

Promote sustained, 
inclusive and 
sustainable economic 
growth, full  
and productive 
employment and 
decent work for all

Build resilient 
infrastructure, 
promote inclusive  
and sustainable 
industrialization and 
foster innovation

Build effective, 
accountable and 
inclusive institutions  
at all levels

Through our social investment activities with The Hunger 
Project* (THP) for clean water and sanitation, nutrition,  
maternal health and community health. 

8 

To help the current and future Senegalese workforce  
develop skills to enhance their ability to find work in the 
developing oil industry and other sectors, through:
 • Support of English language training.
 • Working with government and other oil and gas  

companies on educational support.

Through our social investment activities with The Hunger 
Project for women’s empowerment in rural and coastal 
communities by:
 • Enabling greater access to finance.
 • Mobilising and organising women-led groups.
 • Building skills and entrepreneurship.

Through:
 • Our contribution to affordable energy for Senegal  
through the discovery, appraisal and delivery of oil  
and gas to meet energy demands.

Through:
 • Payments to our contractors and suppliers including  

locally and internationally based companies.

 • Payments to our local employees.
 • Payments to government which include licence fees,  

taxes, duties and training allowances.

 • Application of our Policies and Principles and respect  
for human rights and through the requirement and 
mentoring of our suppliers to apply the same.

Through:
 • Provision of training and mentoring for suppliers on  

best industry practices.

 • Developing a recycling business through our social 

investment programme.

 • (cid:142)(cid:350)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:371)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:355)
 • Working with other oil companies on promoting access  

to local suppliers to oil and gas contracts.

Through:
 • (cid:142)(cid:350)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)

anti-corruption through, for example, our commitment  
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:99)(cid:3)(cid:58)(cid:300)(cid:325)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:355)

 • Provision of English language and oil industry awareness 

training to institutional stakeholders.

Number of rural community development 
centres being supported to self-reliance 
through our partnership with THP*.

29 

Number of students receiving  
English language training.

Over 700 

Number of women participating in THP 
training activities in fishing communities 
through our partnership with THP.

75k-125k

Barrels of oil per day targeted  
for phased development.

18%
24%

(cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:352)(cid:354)(cid:353)(cid:355)

Total proportion of spending  
(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:354)(cid:353)(cid:355)(cid:3)

72

Number of contractors in Senegal 
receiving training/mentoring from Cairn.

38

Number of institutional stakeholders 
participating in English language training 
assisting in building good practice. 

*  The Hunger Project is a global, non-profit, strategic organisation committed to the sustainable end of world hunger. Its mission is to end hunger and poverty by pioneering 

sustainable, grassroots, women-centred strategies and advocating their widespread adoption in countries throughout the world.

60

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:410)(cid:313)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:350)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:283)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:350)(cid:410)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:350)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
the community committee who will manage their distribution and replacement in future years.

Case Study: 

Supporting Mobilisation of Fishing  
Communities in Yenne, Senegal 

(cid:24)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:207)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:137)(cid:66)(cid:123)(cid:216)(cid:3) 
via integrated programmes that combine 
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:252)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:284)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:325)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:216)(cid:3)
has empowered communities to positively 
take the lead in their own development. 
(cid:142)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
necessary steps to end their own hunger and 
poverty using an established and successful 
model known as the Epicentre Strategy. 

There are four broad phases through  
(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:229)(cid:350)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:215)(cid:3)
(cid:97)(cid:325)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:3)
Implementation and Transition to Self-
reliance. In the last phase communities are 
able to fund their own activities and no longer 
require external financial investment.

(cid:107)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:229)(cid:350)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
plan that includes the development of social 
(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:371)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
committees and physical infrastructure in  
the form of the epicentre building. This new 
infrastructure supports sustainable synergy 
(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:410)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)
(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
(cid:437)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)
(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:218)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:376)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:371)(cid:325)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:355)(cid:3)

In 2015 Cairn carried out a 3D seismic survey 
in its nearer shore licence areas. A seismic 
survey interprets seismic energy to assess 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:300)(cid:410)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
geometry of rocks in the subsurface. Through 
the Environmental and Social Impact 
Assessment (ESIA) and the operational 
activities we had significant interaction with 
artisanal fishermen from the coastal areas of 
(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:355)(cid:3)(cid:132)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:297)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:137)(cid:66)(cid:123)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
carry out an exploratory mission to better 
understand the challenges faced by these 
communities to assess how oil and gas 
activities may impact them or be perceived to 
impact them. The study identified vulnerable 
communities along the coast managing 
(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:252)(cid:229)(cid:216)(cid:3)
fishing stocks and food security. 

Considering the potential significance of 
these communities to ongoing and potential 
(cid:252)(cid:410)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:269)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:297)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:137)(cid:66)(cid:123)(cid:3)
to consider whether their epicentre strategy 
could be transposed to a coastal community. 
It was agreed that a pilot programme could 
be developed and in April 2017 Cairn signed  
a third Memorandum of Agreement with THP. 
The aim of this 30-month programme is to 
(cid:376)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:436)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)
(cid:177)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:165)(cid:229)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:37)(cid:177)(cid:297)(cid:177)(cid:371)(cid:355)(cid:3) 

The programme seeks to develop strong 
leadership skills and build capacity by 
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:297)(cid:313)(cid:325)(cid:437)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
for women and girls. The programme training 
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:284)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:313)(cid:410)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:280)(cid:444)(cid:269)(cid:284)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:436)(cid:284)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
and microfinance and credit opportunities.

(cid:142)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:284)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
catalyse community-led development by 
(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:436)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:207)(cid:444)(cid:3)
for their own community needs. This strategy 
will contribute to the economic and social 
(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:436)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
communities themselves.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:406)(cid:406)(cid:216)(cid:265)(cid:258)(cid:456)(cid:3)
people from across seven coastal fishing 
(cid:436)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:3)
(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:350)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:37)(cid:177)(cid:297)(cid:177)(cid:371)(cid:355)

Our CR Objectives 2018

Review developments to integrate 
UNSDGs into Company strategy

Review social investment  
criteria and guidance

61

Strategic Report

Working Responsibly continued
Our Corporate Responsibility Priorities continued

Society and Communities
Material issue 5 of 9: Human Rights

Success in this area directly contributes  
to deliver against the following 
Strategic Objectives

Maintain licence to operate

04

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Business Model & Strategy  
on P04-05

These issues have the potential to  
impact our mitigation of these 
Principal Risks
Shown below

Health, safety, environment  
and security

40

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Risk Management  
on P40-47

How we performed against our
CR Objectives 2017

We evaluated potential modern 
slavery risks in our supply chain  
and in our investment planning 

We developed a mechanism to 
assess modern slavery issues  
during contractor selection

We developed training packs on 
human rights and modern slavery 
which were rolled out to our staff  
and key contractors in Senegal

We commenced auditing of our key 
contractors in Senegal on modern 
slavery issues

A statement as required under the 
Modern Slavery Act was developed 
and posted on our web site

Improvements to our contract terms 
and conditions were identified by  
our internal audit programme

Our People Management Manual  
was revised and released 

Protecting people in our supply chain
Our new Code of Ethics and CSR Policy 
uphold our long standing support for the 
(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:99)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
Human Rights. Human rights are particularly 
important to some of our key stakeholders 
including our employees and the communities 
in which we operate.

(cid:56)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3) 
(cid:97)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:300)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3) 
the likelihood of falling within the provisions 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:313)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3) 
As a consequence, we set CR objectives  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3) 
these requirements, including building on  
(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)
included attending a briefing session at the 
Institute of Directors, Scotland, to gain further 
knowledge and proof our approach. Despite 
production commencing in both Kraken  
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:313)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
did not reach the threshold specified in the  
Act. However, we progressed as planned  
as we will fall under the provisions of the  
(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

Company 
Ensuring the 
human rights of 
employees are 
respected 

Partners/
Contractors
(cid:142)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
or management 
controls to make 
sure partners/
contractors/
suppliers are not 
engaged in 
human rights 
abuses such as 
child labour, 
forced labour, 
modern slavery

In general terms, the approach developed 
followed a similar track to that used in our 
ABC management system. Primary actions 
conducted were to carry out a risk 
assessment covering all countries where  
we operate including potential vulnerabilities 
to modern slavery within the supply chain. We 
tend to use specialist international contractors 
with well-developed employment practices. 
However, they may have a subcontracting 
chain using agencies and other sources with 
unclear practices, particularly in locations with 
less strict or weaker human rights regulations 
especially for less skilled tasks. Our influence 
diminishes the further we travel along the 
supply chain but we will continue to press our 
contractors to apply good practice.

We also use local suppliers directly and it is 
important to ensure they understand our 
requirements on human rights, implement 
zero tolerance towards any form of modern 
slavery behaviour and protect the rights of 
their workforce. A summary of our actions  
(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:300)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
following page.

(cid:199)

Our Modern Slavery statement appears on our web 
(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:280)(cid:395)(cid:395)(cid:350)(cid:376)(cid:215)(cid:120)(cid:120)(cid:437)(cid:437)(cid:437)(cid:355)(cid:207)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:355)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:120)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:283)
responsibly/

Community
Ensuring the 
Company does 
not have a 
negative impact 
or legacy in the 
communities 
where projects/
sites are located 

Society
(cid:142)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
to develop 
policy that 
supports and 
rewards 
responsible 
behaviour 

62

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Cairn’s reducing ability to control and influence

Our key actions on modern 
slavery in 2017:

Two training packages were developed.  
The first was a general human rights and 
modern slavery pack rolled out to all our 
employees; the second a more focused 
session which was presented to our key 
Senegal contractors at the July contractor 
workshop in Dakar.

Our procedure for the Selection of Services 
Providers was revised to incorporate 
assessment for modern slavery during  
the selection process. This followed  
a similar approach to that applied for  
ABC assessment.

Our assessment of human rights as part of 
due diligence processes, including country 
entry, now includes a review of key indicators 
including status under international 
classification indices.

We identified some irregularities in the terms 
of employment of personnel working for  
our key contractor in Senegal which were 
addressed. A modern slavery assessment of 
the contractor was conducted subsequently. 

An internal audit made recommendations for 
improving our contracting arrangements.

The standard terms and conditions within  
our contracts were modified to specify zero 
tolerance of modern slavery and likewise 
requirements of sub-contracting parties,  
and we also strengthened our right to audit.

We developed a modern slavery statement 
as part of our 2017 reporting; it is available on 
our website.

Preparations are in hand for an integrated 
assessment of potential contractors that  
(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:237)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:26)(cid:132)(cid:216)(cid:3)
Senegal activities, as well as to support 
contractors in Mexico.

Our whistleblowing policy has been extended 
to cover modern slavery issues and the 
mechanisms for reporting. The general 
Human Resources Group whistleblowing 
policy is supported by training.

Measuring performance

(cid:457)

(cid:137)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:371)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)

(cid:385)(cid:3)

(cid:70)(cid:56)(cid:26)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:436)(cid:284)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:325)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:123)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:259)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:88)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:436)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)
(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:395)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:335)(cid:216)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:407)(cid:355)

We have not identified any significant risk of 
forced or compulsory labour in our supply 
(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

Protecting our employees
(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:123)(cid:229)(cid:325)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
was released following comprehensive 
review. It contains our Group People Policy 
and all employee-related policies and 
procedures. This manual includes our 
requirements for personnel employment 
including: general employment terms; 
recruitment and selection; diversity; health 
and well-being; work and life balance; 
training and deployment; employee relations; 
rewards and benefits; facilities management; 
and other policies such as whistleblowing 
(See our Human Resources section). We 
expect our contractors to treat their employees 
in the same way with a clear mechanism in 
place. We respect the rights of freedom of 
association and collective bargaining. 

We continue to consult our workforce  
on organisational and performance issues 
through a variety of means. We respect  
those contract employees who work with  
us and their membership of unions.

In addition, we have identified the specific 
risks and requirements around unions in 
certain locations such as Mexico. 

Protecting communities
Our position on human rights in the 
communities where we operate continues  
to be an important element of what we do. 
This means applying our CRMS which 
includes the International Finance 
Corporation’s (IFC) Performance Standard(cid:385). 
(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
offshore with limited potential impact from 
our shore base activities in Senegal, and no 
physical displacement occurred as our shore 
base is within the curtilage of Dakar port.  
The same is likely to apply for any potential 
(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3) 
(cid:142)(cid:85)(cid:26)(cid:132)(cid:3)(cid:41)(cid:297)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:355)(cid:3)(cid:97)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3) 
we looked at locations for shore based 
operations in Mexico and these too will  
have limited impact. 

We built on our programmes to protect  
and enhance support for local communities, 
achieving substantial progress in our initiative 
with fishing communities in Senegal. The 
work which is ongoing with NGO The Hunger 
Project (THP) is captured in our Impact Benefit 
Plan for Senegal and is further discussed 
under Social and Economic Benefit. 

63

Strategic Report

Working Responsibly continued
Our Corporate Responsibility Priorities continued

Society and Communities
Material issue 5 of 9: Human Rights continued

The requirements and tools to support 
implementation of our human rights policy 
across the business are laid down in our 
CRMS and Human Rights Guidelines. This 
includes continued commitment to a ‘rights 
aware approach’ which means identifying 
potential human rights issues in our activities, 
assessing if we have influence over the 
issues and defining appropriate action. This 
applies across the life cycle of the business.

We have not identified any interaction 
between our operations and indigenous 
(cid:350)(cid:229)(cid:325)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

Addressing grievances 
Grievances where they do occur are taken 
very seriously, whether arising from the 
employees or associated with a project in the 
communities where we operate. Complaints 
and grievances are reported to the 

Management Team and the Board when 
they arise. They are investigated and  
actions identified. 

Our Group whistleblowing procedure is 
contained within the People Management 
(cid:97)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:355)(cid:3) 
It details responsibilities within the Company, 
safeguards in place, mechanisms for raising 
concerns and the investigation process.

Separate grievance mechanisms in operating 
locations are provided in local languages  
and published to allow communities access. 
Some locations may also have specific 
external mechanisms for reporting concerns 
(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:367)(cid:123)(cid:410)(cid:198)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:3)
at Work’ (cid:437)(cid:437)(cid:437)(cid:355)(cid:350)(cid:207)(cid:177)(cid:437)(cid:355)(cid:325)(cid:371)(cid:269)(cid:355)(cid:410)(cid:297)(cid:120)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:283)
advice/guidance or hotlines for specific 
issues such as the Gangmaster Licensing and 
(cid:88)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:101)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:132)(cid:300)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:66)(cid:229)(cid:300)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:355)

Our CR Objectives 2018

Include our Modern Slavery Act 
requirements in all contract terms 
and conditions

Define a human rights and modern 
slavery audit programme for 2018

Enhance due diligence for human 
rights and modern slavery risks in 
new venture evaluations

(cid:199)

More information about our Approach to  
protecting Human Rights is available at  
(cid:280)(cid:395)(cid:395)(cid:350)(cid:376)(cid:215)(cid:120)(cid:120)(cid:437)(cid:437)(cid:437)(cid:355)(cid:207)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:355)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:120)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:283)
responsibly/society-and-communities/
human-rights/

Members of the local community at The Hunger Project Epicentre in Mpal.

Members of the local community at the 
Epicentre in Sam Contor.

64

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

People
Material issue 6 of 9: Major Accident Prevention and Safety

Success in this area directly contributes  
to deliver against the following 
Strategic Objectives

Maintain licence to operate

04

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Business Model & Strategy  
on P04-05

These issues have the potential to  
impact our mitigation of these 
Principal Risks
Shown below

Health, safety, environment  
and security 

40

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Risk Management  
on P40-47

How we performed against our
CR Objectives 2017

Our crisis and emergency team  
were fully trained to support our 
operation and exercises were 
performed quarterly

We developed a Corporate Major 
Accident Prevention Policy

We implemented a series of 
successful safety campaigns

No Lost Time Injuries

No Restricted Work Day Cases 
(cid:352)(cid:127)(cid:156)(cid:37)(cid:26)(cid:376)(cid:353)

(cid:137)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:97)(cid:137)(cid:26)(cid:376)(cid:353)

A single spill to sea of 34 litres  
of hydraulic oil

Prevention of major accidents –  
operated assets
Our operated and non-operated activities 
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:291)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3) 
and this is attributable to a number of factors, 
but in no small part to ensuring preventative 
measures are integrated into the projects 
during the planning and operational phases. 

In our operations in Senegal we applied  
our Well Engineering and Construction 
Management System (WECMS) including: 
well engineering and construction standards; 
well design, barrier and casing standards; 
well control manual; and management of 
change standard. 

The rig was selected and accepted in late 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
WECMS and CRMS major hazard prevention 
requirements and those of the regulations 
in Senegal. These specific engineering and 
management control barriers were set in 

place as part of the planning process 
under the Project Delivery Process, which  
is a requirement of the Cairn Operating 
Standards (COS). This included acceptance 
and readiness assessments, operational 
contractor bridging procedures, regular 
contractor engagement (see Contractors 
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:353)(cid:3)and ongoing monitoring 
and assurance.

Our well design, planning and inspection 
procedures are applied wherever we operate 
in conjunction with existing legislation. 
Consequently, planning commenced in 
(cid:132)(cid:229)(cid:350)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:41)(cid:297)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
same rigorous approach and in accordance 
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:252)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:85)(cid:26)(cid:132)(cid:353)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:355)(cid:3)
As part of our commitment to high standards 
of prevention we also developed a Corporate 
(cid:97)(cid:177)(cid:291)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
conform to the requirements of the Offshore 
Installations (Offshore Safety Directive)

Project Delivery Process

Our Project Delivery Process (PDP) is the 
(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:244)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
Cairn Operating Standards (COS) which 
ensure we understand and can control 
risks at key stages in our projects. During 
the oil and gas life cycle the PDP helps 
us maintain focus on what is important 
to the Company and apply good 
practice through the application of  
local and international standards.

We also use the Cairn PDP to manage 
CR issues and apply these standards for 
all operated projects under our control. 

(cid:132)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:444)(cid:350)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:229)(cid:355)(cid:269)(cid:355)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:376)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:216)(cid:3)
drilling) must meet defined criteria at 
(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:367)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:369)(cid:355)(cid:3)(cid:41)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)
gate has defined actions and 
(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:309)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:367)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:269)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:297)(cid:229)(cid:229)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:369)(cid:3)
who is independent of the project. In this 
(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
are reviewed throughout the process 
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:216)(cid:3)
corrective actions are identified and 
implemented.

Why
Identify 

How
Assess 

Ready
Define 

Finished
Execute 

Learn
Evaluate 

Why are we 
doing this 
project? 

How could  
we do this 
project? 

Are we  
ready to 
sanction  
the work?

Have we 
finished all  
we needed  
to do?

What do  
we learn  
and achieve? 

65

Strategic Report

Working Responsibly continued
Our Corporate Responsibility Priorities continued

People continued
Material issue 6 of 9: Major Accident Prevention and Safety continued

Measuring performance

(cid:401)(cid:266)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:376)

(cid:132)(cid:350)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:280)(cid:444)(cid:218)(cid:371)(cid:177)(cid:410)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)(cid:355)

(cid:352)(cid:132)(cid:177)(cid:252)(cid:229)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:395)(cid:207)(cid:355)(cid:353)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:269)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
commitments reinforce the existing 
requirements set out in our WECMS, CRMS 
and COS (see Economics and Funding)(cid:355)

‘see to’ duties which require the licensee  
to supervise the operator in a systematic 
manner and our management system  
in Norway is designed to help us do so.

Prevention of major accidents –  
non-operated assets
(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:26)(cid:132)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)
oil production commenced in June following 
successful commissioning and receipt of all 
approvals. This included fulfilling all major 
accident hazard prevention requirements of 
the enhanced Safety Case regulations for 
offshore installations. Similarly the Catcher 
Floating Production Storage and Offloading 
(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:352)(cid:56)(cid:123)(cid:132)(cid:107)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
October following approval of its Safety  
Case in July with production commencing  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
developing robust Safety Cases is underlined 
by the need to ensure major accident ‘Safety 
and Environmental Critical Elements’ (SECEs) 
of the equipment are identified, properly 
assessed, maintained and controlled.

We continued to support our operating 
(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
lessons learned to assist in meeting our 
commitments to prevention of major 
accidents. In our Norway non-operated 
activities we continued to manage our  

Continuous improvement of crisis and 
emergency response capability
(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:26)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
Emergency Response Team (CERT) based  
in Edinburgh and our Dakar-based Incident 
Management Team (IMT) were fully briefed 
on Senegal activities and their duties in  
the event of a major accident or incident.  
We tested their combined readiness in our 
(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:283)(cid:350)(cid:284)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:125)(cid:335)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:125)(cid:407)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3) 
we ran weekly desktop briefings and 
exercises to continue to broaden exposure  
to operational drilling scenarios. We also 
refreshed oil spill training for our shore base 
and our Emergency Response and Rescue 
Vessels crews during the campaign. 

(cid:107)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)
exception, we have continued to train and 
reinforce responsibilities of our CERT staff 
over a wider range of crisis and emergency 
response scenarios in order to expand their 
(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
plan set out exercises and planned training 
for the year. In addition to those exercises for 
Senegal, our other quarterly exercises 

Kraken FPSO.

66

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

 “ We focus on preventing  
and avoiding all accidents.” 

We maintained emphasis on management 
visits, audits, permit to work, tool-box talks, 
safety drills and training which are monitored 
through our leading safety indicators. Our  
key contractors, both onshore and offshore, 
showed excellent leadership in participating 
fully in our CR programmes and supported 
their staff to achieve no Lost Time Injuries 
(LTI) during the year. 

Our base team maintained their commitment 
to managing occupational safety risks 
(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:350)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:259)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:444)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
end of August. Our overall lagging indicators 
are given overleaf.

10

(cid:199)

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Our Culture on P10-11

Our web pages discuss Health  
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:156)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:283)(cid:24)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:383)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:383)(cid:3)(cid:41)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3) 
(cid:188)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:41)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3) 
(cid:280)(cid:395)(cid:395)(cid:350)(cid:376)(cid:215)(cid:120)(cid:120)(cid:437)(cid:437)(cid:437)(cid:355)(cid:207)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:355)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:120) 
working-responsibly/

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:107)(cid:284)(cid:300)(cid:3)
Pollution Emergency Plan (OPEP) defining 
our overall onshore-based response, and in 
the case of the selected rig a Temporary 
Operations Oil Pollution Emergency Plan 
(TOOPEP). We will maintain all relevant OSRL 
memberships and associated insurances 
(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:355)

Mexico emergency support providers  
(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)
operated block.

Occupational safety
(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:3) 
our Safety System of Work (SSW) at our 
operational base in Senegal along with 
continued engagement with our contractors  
in our operational activities. The shore  
base SSW was linked to a series of safety 
campaigns which included among others: 
dropped objects; quayside safety; fire 
prevention and fire-fighting; manual handling; 
and pinch points. This built on previous 
themes of: team working; lifting operations, 
tubular handling; traffic management and 
authority to stop work. We also ensured our 
Life Saving Rules were clearly understood 
and promoted during the campaign. 

examined our capability to support our 
personnel in the event of specific security 
(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:410)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:125)(cid:401)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:125)(cid:266)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)
(cid:177)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:216)(cid:3)
taking into account activities planned in 
(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:355)

Oil spill risk continues to be of high concern 
to stakeholders, and we remain committed  
to applying the IPIECA- IOGP Joint Industry 
Practice(cid:238). We are an associate member  
of Oil Spill Response Limited (OSRL) with  
a number of supporting memberships.  
We were also a West Africa Central Africa 
Aerial Surveillance and Dispersant  
Spraying service (WACAF) member  
during our Senegal campaign (see  
(cid:280)(cid:395)(cid:395)(cid:350)(cid:215)(cid:120)(cid:120)(cid:437)(cid:437)(cid:437)(cid:355)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:350)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:355)(cid:325)(cid:371)(cid:269)(cid:120)). 

We continued to improve our oil spill 
preparedness in relation to: Oil Spill 
Contingency Plans (OSCPs); equipment 
logistical arrangements and deployment 
planning; and identification of capabilities  
of support contractors. 

Future planning
(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:142)(cid:85)(cid:26)(cid:132)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:3)
so, we are planning to ensure we conform  
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
Ekland campaign. Our CERT will remain  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:70)(cid:97)(cid:137)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)
provided by a very experienced service 
provider commonly used to support 
(cid:142)(cid:85)(cid:283)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)
ensure all roles and responsibilities are clear, 
including crisis and emergency approvals, 
readiness assessment, and a pre-drilling 
exercise will be undertaken.

(cid:238)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:123)(cid:70)(cid:41)(cid:26)(cid:101)(cid:283)(cid:70)(cid:107)(cid:58)(cid:123)(cid:3)(cid:107)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:132)(cid:350)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:73)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:352)(cid:107)(cid:132)(cid:127)(cid:283)(cid:73)(cid:70)(cid:123)(cid:353)(cid:3)
was set up to implement learning opportunities in 
respect of oil spill preparedness and response 
(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:457)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
Gulf of Mexico. As part of this effort, the OSR-JIP 
(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:410)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)
IPIECA is the global oil and gas industry association 
for environmental and social issues.

Operations on the Stena Drillmax. 

67

Strategic Report

Working Responsibly continued
Our Corporate Responsibility Priorities continued

People continued
Material issue 6 of 9: Major Accident Prevention and Safety continued

Lost Time Injury Frequency (LTIF) 
(Lost time injuries per million hours worked)

Total Recordable Injury Rate (TRIR) 
(Total recordable injuries per million hours 
worked)

4.0

3.0

2.0

1.0

0

2.52

1.04

1.04

0.65

0.45

0.36

0.00 0.29

0.27

0.00

8.0

6.0

4.0

2.0

5.04

3.88

1.60

1.54

1.88

1.21

1.04 1.03

0.00

2013

2014

2015

2016

2017

0

2013

2014

2015

2016

2017

  Cairn total for employees and contractors
  IOGP benchmark

  Cairn total for employees and contractors
  IOGP benchmark

Notes: 
IOGP is the International Association of Oil and  
Gas Producers. We have included overall IOGP 
benchmark figures (average of onshore and offshore 
for employees and contractors). IOGP benchmark 
(cid:252)(cid:284)(cid:269)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

Cairn TRIR and LTIF statistics can be higher than the 
IOGP benchmark after only one incident, or a small 
number of incidents, because our exploration activities 
often last for only a short time period, so there are 
relatively few hours worked compared with ongoing 
production and other long-term operations. 

Our CR Objectives 2018

Implement requirement of  
the CMAPP to conform to  
UK requirements

Ensure Crisis and Emergency 
Response Team and Incident 
Management Teams’ readiness, they 
maintain function and capabilities 
including quarterly exercises

Update all emergency and oil spill 
plans to meet operational activities

Roll out our Safe System of Work in 
our directly controlled shore bases

Operations on the Stena Drillmax. 

68

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

 “ We continued  
to do all we can  
to evaluate threats  
to personnel  
and assets.”

Material issue 7 of 9: Security

Success in this area directly contributes  
to deliver against the following 
Strategic Objectives

Maintain licence to operate

04

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Business Model & Strategy  
on P04-05

These issues have the potential to  
impact our mitigation of these 
Principal Risks
Shown below

Health, safety, environment  
and security 

40

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Risk Management  
on P40-47

How we performed against our
CR Objectives 2017

We trained our senior managers  
and CERT on high impact security 
scenarios including an emergency 
exercise

We continued to improve our  
support for those of the country  
and travelling on business

Security landscape
The worldwide security environment 
continues to be dynamic, and Cairn 
recognises the need to adapt and innovate  
in order to address identified and emerging 
threats and provide a duty of care to our 
people, assets, investments, reputation and 
data. There have been a number of well-
(cid:350)(cid:410)(cid:198)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)
rose to its highest level for a period. Such 
incidents continue to represent a risk to our 
personnel and business, demonstrating that 
they are of global concern. It is clear that our 
focus should not be directed at locations with 
known or high risks, but also must take into 
account the more wide-scale threats to all 
our personnel. 

(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
support and advice given at an organisational 
level and to individuals, against this challenging 
security situation. It involved tracking changes 
in threats across our current locations and 
providing advice as necessary to all staff. We 
use targeted online training packages 
designed with the business traveller in mind, 
and robust bespoke risk assessments carried 
out for individual non-routine travel to 
countries with a medium risk or above.  
We continued to do all we can to evaluate 
threats to personnel and assets, and we 

assess risks on a routine basis so that 
appropriate training, mitigation and advice 
can be provided. 

New country entry and location threats
In addition to monitoring the security situation 
in our existing locations we look at threats in 
potential new business locations as part of 
our due diligence process and new country 
entry requirements. 

For example, as part of our evaluation of the 
Mexico opportunity, we reviewed the security 
information thoroughly to identify the key 
risks we could expect and be required to 
mitigate. Country visits and our new country 
entry procedure require us to deepen our 
understanding of security risks as a matter  
of course. Our initial security works were 
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:376)(cid:3) 
of office and other locations we may use  
for operational purposes. We also develop 
location specific procedures, which are 
designed to mature and evolve with the 
circumstances, to allow us to support  
our personnel both locally and from our  
head office.

Cairn supply base in Dakar. 

69

Strategic Report

Working Responsibly continued
Our Corporate Responsibility Priorities continued

People continued
Material issue 7 of 9: Security continued

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:350)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)
tragically resulted in a significant number of 
fatalities and widespread damage in Mexico 
City and elsewhere outside the capital. 
Vulnerable personnel either in-country or 
visiting were provided with earthquake 
briefings to ensure they were aware how to 
react in the event of a major seismic event.  
(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)
presence in Mexico and support personnel 
including development of security and 
business continuity arrangements.

We continue to have a large number of 
personnel travelling on a daily basis, and 
consequently we have implemented and 
improved a number of mechanisms to  
assess before travel risks they may face 
including health, safety and security. A travel 
information area has been placed on our 
intranet and this is available to all staff. We 
support our people during their travel and  
in certain instances specific travel security 
and management plans are set in place  
to address heightened concerns. 

Operations in Senegal continued to be 
supported by a local security consultancy 
that provides assistance in the event of an 
emergency or serious threat, as well as by 
specialist support in Head Office. We 
continued to assess all operational areas 
(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)
received we took a precautionary approach 
and acted upon advice quickly, notifying all 
personnel with potential to be affected.  
Such advice received from embassies,  
civil authorities and our support contractors 
allowed us to advise on security 
arrangements rapidly. Low-level crime 
advice was provided and extra security 
measures were also implemented in Senegal 
(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)
accommodation.

Cyber security
This year also saw examples of cyber attacks 
on organisations and software across the 
globe, in some cases with significant impacts 
on the businesses involved. Although we 
experienced no cyber security breach from 
the malware incidents this year, and despite 
robust cyber security plan being in place, we 
reviewed arrangements to ensure there were 

no residual issues or gaps following these 
incidents. Specifically our IS department 
acted swiftly in response to the breaking 
news of the worldwide cyber attack 
(Wannacry ransomware) and quickly 
imposed extra countermeasures to  
ensure we continued to safeguard our  
IT infrastructure.

We continue to monitor developments in this 
area and participate in active industry bodies 
to ensure we are aware of potential threats 
and measures to prevent security breaches 
and risks which would result from data loss.

Our CR Objectives 2018

Develop security and business 
continuity plans for our  
Mexico operation

Streamline our Security  
Guidance documentation

Review current cyber security 
systems and follow industry  
good practice to mitigate risks

Operations on the Stena Drillmax. 

70

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Environment
Material issue 8 of 9: Climate Change, Emissions and Discharges

Success in this area directly contributes  
to deliver against the following 
Strategic Objectives

Maintain licence to operate

04

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Business Model & Strategy  
on P04-05

These issues have the potential to  
impact our mitigation of these 
Principal Risks
Shown below

Health, safety, environment  
and security

Catcher and Kraken operational  
and project performance

Access to debt markets

40

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Risk Management  
on P40-47

How we performed against our
CR Objectives 2017

We completed our annual review  
of COP21 and 22 related risks for  
the business including a review  
of the position taken by key investors 
and peers 

Our phase three Senegal exploration 
and appraisal programme reduced 
landfill waste substantially

Climate change risk and reporting
We continued to monitor and assess 
developments in relation to climate change  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:355)(cid:3)
This included understanding positions taken 
(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:101)(cid:3)
and China as well as those countries in which 
we have activities. We conducted a review 
which looked at our risks in the context of the 
position taken by our key investors and peer 
companies in order to benchmark our own 
(see also Economics and Funding). The 
review was discussed with members of the 
Board and shared with other senior personnel. 
This included announcements by some 
financial institutions to cease investing in oil 
and gas projects. As part of our annual review 
we continued to understand projection for 
energy consumption in the longer term and 
the expected contribution of oil and gas. (See 
our Industry Overview). 

We responded to Financial Reporting  
Council (FRC) questions on our reporting of 
(cid:207)(cid:300)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:444)(cid:3)
concluded that our reporting was satisfactory. 
We also tracked and commented on climate 
change reporting proposals arising from 
(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:407)(cid:457)(cid:3)(cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
Ministers from the Task Force on Climate-
related Financial Disclosures (TCFD), which 
(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:107)(cid:123)(cid:407)(cid:335)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
recommendations covered governance; 
strategy; risk management; and metrics and 
targets. We took on board comments from 
others regarding TCFD recommendations 
such as FRC, analysts such as IHS Markit  
and oil and gas industry organisation for 
environmental and social issues IPIECA.  
Cairn will continue to monitor requirements  
in this area as they develop.

Overall the risk profile of climate change within 
the business and materiality assessment have 
(cid:300)(cid:229)(cid:252)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:3)(cid:66)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)
we remain conscious of the potential for this  
to increase risk associated with access to debt 
markets and funding (see Economics and 
Funding). We looked at risks overall and in 
new country entry situations including specific 
risk reviews in our Investment Proposal 
summaries to the Board. With our partners,  
we started to consider climate change issues 
which may arise for potential development in 
Senegal, This includes particular requirements 
in relation to gas management and funding. 

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)
efforts to track and understand the risks and 
developments around climate change and we 
will perform a portfolio ‘resilience’ assessment.

Emissions, discharges and wastes
Our phase three exploration and appraisal 
programme in Senegal was completed 
ahead of schedule for the wells drilled 
thereby reducing emissions on a per well 
basis from those estimated during the 
assessment and planning process, and 
submitted in our Environment and Social 
Impact Assessment.

(cid:107)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3)
emissions and discharges compared to  
a steady state production operation. Our 
sustained efforts for efficient management 
of our emissions, discharges and waste 
continued, and in Senegal our waste 
management planning continued to ensure 
minimisation of waste going to landfill.
(cid:132)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:410)(cid:218)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:385)(cid:401)(cid:355)

71

Strategic Report

Working Responsibly continued
Our Corporate Responsibility Priorities continued

Environment continued
Material issue 8 of 9: Climate Change, Emissions and Discharges continued

We experienced a single very minor spill of 
(cid:280)(cid:444)(cid:218)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:297)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:401)(cid:266)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3) 
of mineral oil from an underwater remotely 
operated vehicle (ROV) which resulted in no 
discernible impact. This incident was included 
in our report to the Senegal regulators as part 
of our ongoing environmental and social 
management plan commitments.

Sound
(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:291)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
and management practices were in place 
during well perforation for the phase three 
drilling programme in Senegal. Seismic 
activities in Western Sahara waters were 
conducted by our partners without any 
reported issues.

(cid:199)

Product stewardship and resource use are discussed 
in our CR report 2018 available on our website  
(cid:280)(cid:395)(cid:395)(cid:350)(cid:376)(cid:215)(cid:120)(cid:120)(cid:437)(cid:437)(cid:437)(cid:355)(cid:207)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:355)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:120) 
working-responsibly/

Our CR Objectives 2018

Continue to assess climate change 
risks for the business including 
reporting

Develop a climate change resilience 
review of the portfolio

Promote high standard of design and 
performance in our developments

Total and normalised GHG emissions (scopes 1, 2 and 3) 

60,000

45,000

30,000

e
2
O
C
s
e
n
n
o
T

15,000

2
7
9
4
2

,

0

36

3
9
7
2

,

0
2
4

2013

53

48

41

5
9
3
9
5

,

33

2
8
7
8
4

,

5
3
4
2
3

,

7
8
4
9
2

,

7
2
1
3

,

2
0
4

2014

6
0
6
2

,

1
5
3

2015

0
4
1
2

,

5
5
3

2016

1
7
4
2

,

7
3
3

2017

T
o
n
n
e
s
C
O
2
e
p
e
r

,

1
0
0
0
h
o
u
r
s
w
o
r
k
e
d

60

45

30

15

0

(cid:3) (cid:132)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:335), tonnes CO(cid:407)e 
(cid:3) (cid:132)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:407) (location-based), tonnes CO(cid:407)e

(cid:3) (cid:132)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:401), tonnes CO(cid:407)e
(cid:3) (cid:3)(cid:132)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:216)(cid:3)(cid:407)(cid:3)(cid:352)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3) 
(cid:401)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:26)(cid:107)(cid:407)e per  
(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:218)

We calculate our GHG emissions in accordance with the GHG Protocol Corporate Accounting and Reporting  
(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:198)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:283)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:58)(cid:300)(cid:325)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:156)(cid:177)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:123)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:58)(cid:156)(cid:123)(cid:376)(cid:353)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:26)(cid:107)(cid:407), CH(cid:266) and N(cid:407)O from  
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:123)(cid:177)(cid:313)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:300)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:70)(cid:123)(cid:26)(cid:26)(cid:353)(cid:3)(cid:56)(cid:284)(cid:252)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:101)(cid:127)(cid:259)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:3) 
of data from a baseline of four years earlier.

(cid:335)(cid:3) (cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:132)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:352)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:353)(cid:3)(cid:58)(cid:66)(cid:58)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:123)(cid:70)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:352)(cid:252)(cid:410)(cid:229)(cid:300)(cid:3)

(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:41)(cid:97)(cid:132)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:238)(cid:3)(cid:352)(cid:252)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:66)(cid:58)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:395)(cid:325)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:352)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:353)(cid:355)

(cid:407)(cid:3) (cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:132)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:3)(cid:352)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:353)(cid:3)(cid:58)(cid:66)(cid:58)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:58)(cid:66)(cid:58)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:395)(cid:325)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:3)(cid:132)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:3)(cid:58)(cid:410)(cid:284)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:355)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)
ways: according to a location-based method and a market-based method. (Transmission and distribution losses 
are excluded.) For the location-based method we use emission factors from the IEA (International Energy Agency) 
(cid:352)(cid:410)(cid:350)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:70)(cid:41)(cid:101)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:252)(cid:371)(cid:177)(cid:3)(cid:352)(cid:410)(cid:350)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:252)(cid:371)(cid:177)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:283)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
method we use emission factors, where available, in the following order of preference: 
a  Supplier-specific emission factors – obtained from Cairn's offices' electricity suppliers. 
b  Residual mix emission factors – obtained from the Association of Issuing Bodies (AIB) document ‘European 

(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:97)(cid:284)(cid:443)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:369)(cid:355)

c  Location-based emission factors. These are the same IEA and Defra emission factors that we use for 

calculating location-based emissions.

(cid:3) (cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:269)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:107)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:283)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:269)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)

details about our GHG emissions data and calculations, are available on our website. 

(cid:401)(cid:3) (cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:132)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:3)(cid:58)(cid:66)(cid:58)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:215)(cid:3)(cid:335)(cid:353)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:352)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:283)(cid:395)(cid:325)(cid:283)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:297)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3) 

(cid:3)

(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:353)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:353)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:355)
(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:132)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:3)(cid:352)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:353)(cid:3)(cid:58)(cid:66)(cid:58)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:252)(cid:371)(cid:177)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:218)(cid:325)(cid:300)(cid:325)(cid:269)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)
recommendation to include an uplift for the influence of radiative forcing in air travel emissions. We updated  
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:252)(cid:371)(cid:177)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:352)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:395)(cid:395)(cid:350)(cid:215)(cid:120)(cid:120)(cid:437)(cid:437)(cid:437)(cid:355)(cid:410)(cid:297)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:355)(cid:207)(cid:325)(cid:355)(cid:410)(cid:297)(cid:120)(cid:353)(cid:355)(cid:3) 
(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:132)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:3)(cid:352)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:353)(cid:3)(cid:58)(cid:66)(cid:58)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:252)(cid:371)(cid:177)(cid:3) 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:355)

(cid:266)(cid:3) (cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:58)(cid:66)(cid:58)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:352)(cid:132)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:216)(cid:3)(cid:407)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:353)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3) 

by RPS which, within the scope of the limited assurance engagement, has found that the GHG emissions reported 
are materially correct and a fair representation of available information. A full assurance statement detailing the 
verification undertaken and its limitations is available on our website.

72

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

 
 
 
 
 
 
Case Study: 

Waste Management in Senegal

One of the success stories from our  
2017 operations in Senegal has been the 
management of waste generated by our 
operations both onshore and offshore. Our 
operations over three phases of drilling with 
different rig contractors have generated 
specific hazardous wastes that cannot be 
disposed of locally due to the absence of 
suitable facilities to prevent significant 
adverse environmental impact. We have 
worked closely with our partners to ensure 
that we have been able to address these 
(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
impact and meeting and exceeding industry 
best practice.

Company CRMS commitments
The approach that Cairn takes to waste 
management is detailed in our Business 
(cid:123)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:313)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
(cid:367)(cid:24)(cid:229)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:41)(cid:313)(cid:436)(cid:284)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:369)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3) 
(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3) 
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:355)(cid:3)(cid:107)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:26)(cid:127)(cid:97)(cid:132)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:3)
requirements on how waste is managed 
including application of EU waste 
classification and management  
practices such as Duty of Care.

Senegal and Dakar specific challenges
There are a number of challenges specific  
to operating in Senegal which we have had 
to overcome to ensure robust application  
of these principles and procedures and 
establish a robust and effective waste 
(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:97)(cid:198)(cid:229)(cid:410)(cid:198)(cid:229)(cid:410)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:252)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:216)(cid:3)
(cid:177)(cid:3)(cid:334)(cid:384)(cid:258)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:198)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:37)(cid:177)(cid:297)(cid:177)(cid:371)(cid:216)(cid:3)
(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:258)(cid:456)(cid:456)(cid:216)(cid:456)(cid:456)(cid:456)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
annum including local hazardous wastes. 
There is little or no control of wastes sent to 
the site and thousands of local people make 

a living reusing materials from the site.  
The site is a very hazardous environment 
with risk to health and the environment.  
This landfill is one of a number of similar 
sites in Africa which has few recognisable 
management controls. 

(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
eliminate wherever possible any waste that 
may be disposed at the Mbeubeuss landfill 
and ensure that materials destined for it  
did not contribute to these health and 
environmental risks.

We also had to ensure that waste stored and 
(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
disposal was controlled and secure in line 
with Duty of Care arrangements. Some 
materials such as oil filed items have 
(cid:350)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)
as plastic and metal drums and containers. 
These are classified as hazardous wastes 
given our intent to dispose of them. It was 
imperative that given the harmful nature  
of their original contents these did not 
inadvertently get repurposed for carrying 
water or food for human or animal 
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:3)
waste such as wood and metal scrap also 
had to be tightly monitored to ensure it 
posed no harm through inappropriate reuse.

Working with Partners 
(cid:137)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3) 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:41)(cid:132)(cid:3)(cid:56)(cid:284)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
develop a secure waste management area 
within the confines of our supply base and 
work locally in Dakar to identify and build  
working relationships with existing waste 
management contractors and recycling 
(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3) 

Landfill waste

(cid:457)(cid:355)(cid:390)(cid:354)

In 2017 Cairn and its partners 
generated nearly 414 tonnes of  
waste during operational activities in 
(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:355)(cid:3)(cid:107)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:456)(cid:355)(cid:389)(cid:354)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:406)(cid:355)(cid:258)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
ended up in landfill and what did  
was ordinary domestic waste. For 
comparison the UK disposes over  
50% of municipal waste to landfill.9

Recovered or reused waste

(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:401)(cid:354)(cid:3)

(cid:107)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:334)(cid:389)(cid:355)(cid:400)(cid:354)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)
(cid:371)(cid:229)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:406)(cid:237)(cid:355)(cid:406)(cid:354)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:444)(cid:207)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:406)(cid:258)(cid:355)(cid:334)(cid:354)(cid:3) 
(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:355)(cid:237)(cid:354)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)
(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:389)(cid:355)(cid:237)(cid:354)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:334)(cid:355)(cid:265)(cid:354)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
0.8% was exported. 

Recycled

(cid:407)(cid:238)(cid:355)(cid:407)(cid:354)

Wastes treated included domestic 
(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:300)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:216)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
(cid:376)(cid:207)(cid:371)(cid:177)(cid:350)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:3)
(cid:218)(cid:371)(cid:410)(cid:309)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:3)
(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:452)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:355)

(cid:320)(cid:3) (cid:280)(cid:395)(cid:395)(cid:350)(cid:376)(cid:215)(cid:120)(cid:120)(cid:437)(cid:437)(cid:437)(cid:355)(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:355)(cid:410)(cid:297)(cid:120)(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:120)

uploads/system/uploads/attachment_
(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:177)(cid:120)(cid:252)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:120)(cid:259)(cid:320)(cid:401)(cid:457)(cid:266)(cid:457)(cid:120)(cid:142)(cid:85)(cid:419)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:419)
(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:376)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:419)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:419)(cid:56)(cid:70)(cid:99)(cid:101)(cid:88)(cid:436)(cid:407)(cid:419)(cid:407)(cid:355)(cid:350)(cid:218)(cid:252)

to agree arrangements with a local 
cement kiln involved with waste to 
energy initiatives. Through Veolia and  
our local Cairn team we identified 
contractors who could treat and dispose 
of the majority of the waste generated 
during our operational activities. Those 
specialised or hazardous wastes which 
could not be treated in Senegal included 
(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)
batteries and fluorescent tubes. These 
were safely and securely stored and 
arrangements made to export them  
to dedicated treatment and disposal 
facilities in Europe in compliance with  
the Basel Convention. 

73

Strategic Report

Working Responsibly continued
Our Corporate Responsibility Priorities continued

Environment continued
Material issue 9 of 9: Biodiversity

Success in this area directly contributes  
to deliver against the following 
Strategic Objectives

Maintain licence to operate

04

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Business Model & Strategy  
on P04-05

These issues have the potential to  
impact our mitigation of these 
Principal Risks
Shown below

Health, safety, environment  
and security

Catcher and Kraken operational  
and project performance

Access to debt markets

40

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Risk Management  
on P40-47

How we performed against our
CR Objectives 2017

We commissioned and/or completed 
baseline environmental surveys  
for blocks in Senegal, Mexico and  
the UK as part of environment  
impact assessments

We assessed potentially sensitive 
areas as part our new venture 
Investment Proposals

Awareness
Global awareness of biodiversity has 
increased dramatically in recent years 
including its link with communities and 
livelihoods. As a result, there is more 
understanding of the many issues that 
threaten it. This places a greater onus on 
businesses like Cairn to recognise the  
impact that our activities may have on 
biodiversity, and to commit to protecting  
it in the regions where we operate. We also 
recognise the potential for climate change  
to impact biodiversity and livelihoods in  
local communities.

Oil and gas exploration and development 
activities have the potential to affect 
biodiversity both on land and in the marine 
environment. Our commitments and 
principles related to biodiversity are laid out  
in our Code of Ethics and our Environment 
Policy. For example, Cairn does not explore, 
develop or enter into joint ventures in 
(cid:142)(cid:99)(cid:41)(cid:132)(cid:26)(cid:107)(cid:3)(cid:156)(cid:325)(cid:371)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:66)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:97)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3) 
we take a precautionary approach, believing 
that where there are threats of serious or 
irreversible damage, even where such 
damage is not scientifically certain, cost-
effective damage-prevention measures 
should still be taken.

We take our responsibilities very seriously for 
all operations that may affect critical habitats, 
protected areas and/or the welfare of local 
communities relying on ecosystem services. 
We undertake extensive due diligence of 
potential biodiversity impacts, and engage 
with relevant technical specialists, government 
departments and non-governmental 
organisations (NGOs), along with local 
stakeholders. Such dialogue helps us by 
guiding our subsequent mitigation activities.

Early assessment
Cairn assesses potential biodiversity  
impacts early on and at all stages of project 
development, from asset acquisition through 
to decommissioning. We assess direct 
impacts as well as the potential cumulative 
and indirect impacts of operations on 
biodiversity, and we consider these impacts 
in the wider context (i.e. beyond the 
immediate physical footprint of the asset). 

This entails an Environmental and Social 
Impact Assessment (ESIA) and includes 
consideration of the supply chain for primary 
products. Any project in which significant 
potential impacts on biodiversity are 
identified undergoes additional studies and  
a formal assessment. These are required to 
demonstrate how potential impacts will be 
managed effectively.

74

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Our CR Objectives 2018

Promote high standard of design and 
performance in our developments

Complete environmental impact 
assessments for new operational 
programmes

Revise our biodiversity guidelines

We develop asset and site-specific 
Environmental and Social Management  
Plans that integrate biodiversity. Cairn also 
develops Biodiversity Action Plans where 
there is a significant risk to biodiversity  
or a measurable benefit for targeted 
biodiversity conservation action. Cairn 
ensures appropriate resources and expertise 
to manage biodiversity risks and impacts,  
and commissions external specialists  
as necessary.

When identifying, assessing and managing 
biodiversity risks and impacts, we follow  
the requirements outlined in the IFC’s 
(cid:123)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:390)(cid:3)(cid:352)(cid:24)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)
Conservation and Sustainable Management 
of Living Natural Resources), appropriate 
national legislation and other internationally 
accepted good industry practice.

Our Biodiversity Framework sets out a 
common approach, with processes and 
deliverables that apply to all Cairn’s business 
and operations in accordance with our  
Cairn Project Delivery Process (PDP) (see 
Major Accident Prevention and Safety).

Our assets
(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:436)(cid:284)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
baseline survey of the areas of interest  
being considered for well locations in the 
Rufisque and Sangomar Offshore blocks. 
Subsequently we commenced an 
Environmental and Social Impact Assessment 
using specialist consultants in Edinburgh and 
(cid:37)(cid:177)(cid:297)(cid:177)(cid:371)(cid:355)(cid:3)(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
planning for benthic surveys (seabed survey 
for sensitive locations) for projected operations 
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:41)(cid:297)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)
Mexico as part of the PSC commitment,  
again using specialist local contractors.  
This information will be used to support 
environmental impact work going forward, 
and in the case of Mexico is required for 
delineation of impact by previous operators.

Investment Proposals also consider key 
biodiversity sites before submission to the 
Board for approval. This helps define risk 
including the presence of sensitive sites  
and species well in advance of entry into  
a new licence or location. 

75

Strategic Report

Human Resources

Helping people  
to deliver strategy

At Cairn, we believe that our people provide  
the foundation for our success and we are 
committed to providing the best possible 
employee experience. This includes providing  
a safe, collaborative, positive work environment, 
recognition of employee contributions, the 
provision of opportunities for growth and 
development, and access to the right systems  
and support to facilitate the delivery of our strategy 
and annual work programme. Our people initiatives 
provide a direct link to the achievement of business 
results and are driven by our High Performing 
Behaviours and Values of Respect, Relationships 
and Responsibility (the 3 Rs).

The 3 Rs

Building Respect 

Nurturing Relationships

Acting Responsibly

10

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Our Culture 
on P10-11

76

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Equipping our people  
with the right systems, 
processes and skills to 
design and implement a 
new enterprise resource 
platform (ERP)

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
piece of work to change our Enterprise 
Resource Platform (ERP). This was 
underpinned by the need to move to a single, 
group-wide platform and a consistent, more 
efficient and streamlined approach to our 
practices in Finance, Human Resources and 
Procurement. Having completed the design 
(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:376)(cid:444)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:3)
the focus moved to the system build and 
(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:300)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
and involved collaboration from across all 
parts of the business. 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:376)(cid:444)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:101)(cid:410)(cid:269)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
and initial feedback has been positive. From  
a human resources perspective, the system 
has increased the level of self-service 
capability, both from an employee and 
managerial perspective. Efficiencies are 
anticipated to be achieved through the new 
online processes that have been designed  
to manage our most common transactions, 
creating quicker processing times, less 
paperwork, more accurate record keeping 
and ease of reporting. From an end-user 
perspective, the system has an attractive and 
straightforward interface with added mobile 
functionality. Its design drives efficiencies  
in time-writing, expenses and absence 
management, and consequently reduces 
time spent on administrative transactions 
which in turn frees up greater time to focus  
on more value-add operational activity.

(cid:132)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:395)(cid:395)(cid:300)(cid:229)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:73)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
(North Atlantic)

People Management Policy Refresh
(cid:101)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
refresh and re-design of our people 
management policies. Key to this was the 
development and roll-out of a new ‘Group 
People Policy’, which sets out our overarching 
people principles covering staff in all of  
Cairn’s offices. 

Our People Management Manual contains 
the individual people policies and procedures 
that underpin our Group People Policy and 
sets out how we deliver to the principles and 
standards to which we are committed. 

To support the Group People Policy, we also 
reviewed and refreshed our individual people 
policies, for staff across our regional 
locations. As well as refreshing the existing 
policies to reflect updates in employment 
legislation and/or business practice, one of 
the key aims of the project was to create  
a single, harmonised framework where 
policies were applicable to all employees  
of the Cairn Group wherever they might live 
or work in the world. Whilst local legislation 
will prevail, overall, the refreshed policies are 
designed to ensure that employees have a 
consistent employment experience. Our aim 
was to ensure a clear, open and transparent 
approach to people management within 
Cairn, as well as equitable and consistent 
application and compliance with appropriate 
employment legislation. The policies also 
support and encourage consistent and good 
employment practices that help inform and 
guide day-to-day decisions that impact  
our people.

Management Development 
At Cairn, we believe good people 
management is the key to a high 
performance culture and to being a high 
performing organisation. We have high 
expectations of our people managers’ 
skills in supporting and motivating teams 
to deliver optimum results.

To support individual and team success,  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
personal development programme for 
our people managers – the ‘Management 
Bootcamp’. This programme was 
designed to deliver our commitment to 
develop our people managers, providing 
them with the practical tools they need to 
successfully implement Cairn’s business 
objectives through their teams. 

(cid:24)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:385)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3) 
people managers had participated in  
the programme, increasing to over  
(cid:320)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:125)(cid:335)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)

In terms of evaluation, participants remain 
enthusiastic with post-attendance 
feedback continuing to be very positive, 
as illustrated by the participant quotes  
in the box below.

While this feedback is encouraging in 
itself, we also wanted to evaluate and 
understand the Return on Investment 
from the programme and identify 

development areas to include in potential 
future phases of the programme. To do 
this, we sought evidence of its impact 
from a selection of the participating 
managers as well as a sample of staff 
across the business who report to them. 

Results from both sample groups were 
overwhelmingly positive. In the survey  
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
participants agreed that the programme 
had been valuable in developing their 
management and leadership skills. 
Similarly, they all agreed that they had 
been able to apply the key learnings from 
the programme in their role.

In the survey of staff reporting to 
participating managers, the results were 
equally positive. All respondents agreed 
that their managers were able to build 
effective inter-personal relationships, 
work collaboratively, communicate 
effectively, effectively manage conflict, 
coach and develop their team, promote  
a one team culture, create an environment 
where people are empowered and 
motivated, and provide appropriate 
recognition and feedback.

Given the success of the programme, we 
are committed to progressing to a second 
phase of the Management Bootcamp 
(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)

 “ Was the most useful 
programme I’ve ever 
attended.”

 “ Very thought-provoking  
and enjoyable in an informal 
and relaxed setting.”

 “ Great two days, allowing much 
needed time to reflect on my 
management style  
and how I can develop in  
this regard.”

 “ Very positive. Fresh ideas  
to think about performance/
behaviours and how to 
develop team more.”

 “ Some new approaches 
to existing themes. Well-
presented and engaging.”

 “ Very good refresher of good 
management practices.”

(cid:41)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:66)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:58)(cid:229)(cid:325)(cid:300)(cid:325)(cid:269)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:101)(cid:218)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:371)

77

Strategic Report

Human Resources continued

Training and development
Training and development continued to be 
encouraged across all parts of the business 
(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:437)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
initiatives undertaken at all levels across  
the organisation, up to and including 
Executive Directors. Training took the form  
of on-the-job assignments, overseas and 
domestic secondments, attendance at 
formal training courses and conferences, 
e-learning modules, coaching, field trips, 
team conferences, and education assistance  
to support the study towards formal 
qualifications. 

“During my secondment year in Edinburgh 
I’ve been working as part of a large multi- 
disciplinary operational asset team which  
has enabled me to learn new skills and be 
involved in well operations. I have been 
mentored by experienced team members 
allowing the development of my geoscience 
skills, in particular, carbonate sedimentology. 
The opportunity to follow the drilling of the 
(cid:154)(cid:127)(cid:283)(cid:335)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
in well operations and post-well evaluation.” 
Charlotte Moss, Geoscientist.

As well as developing a highly competent 
skills set across the business and supporting 
the effective delivery of the work programme, 
the training and development support 
provided and internal project opportunities 
afforded to staff have also acted as an aid  
to internal progression within the Company 
and have helped support our commitment  
to promoting from within:

“Cairn has been fantastic at progressing my 
professional development throughout my 
career here. As an HSE Advisor, Cairn 
supported me both financially and with study 
(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:309)(cid:444)(cid:3)(cid:26)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:58)(cid:410)(cid:284)(cid:300)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:88)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:259)(cid:3)
Diploma in Health and Safety. Additionally, 
I had expressed a desire to branch out of the 
HSE function to wider parts of the business 
and Cairn facilitated this by carefully planned 
development opportunities such as my 
appointment as the gatekeeper for the  
(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:266)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:123)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:352)(cid:41)(cid:127)(cid:123)(cid:353)(cid:3)
Management System implementation project 
and the appointment as project manager  
of our Mexico New Country Entry project. 
Cairn also encouraged and supported me in 
undertaking an MBA, which I am now almost 
half-way through. Subsequent to both this 
education support and internal opportunity 
provided, I have now been appointed as the 
Project Planning Manager, initially for the 
Mexico project. This ensures that projects  

are approached with a consistent 
methodology, in line with our internal 
operating standards, and ensures the team 
remains fully collaborative throughout the 
project lifecycle.” Jamie Wallace, Project 
Planning Manager.

While training and development activity  
was undertaken across the business, it was 
identified through the Managing Talent 
Internal Audit in June (see below) that there 
had been a training budget underspend  
(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:3)
recognition that greater efficiencies could  
be made in training needs identification, 
planning and evaluation across the Group. 
(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)

Succession planning 
(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:107)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:132)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:3)
for key positions across the Group were 
presented to the Board of Directors. 

We were able to demonstrate our people 
(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)
strategically sourced key talent externally  
and appointed others internally. It was 
acknowledged that given the size of our 
business, succession risks for some 
specialised roles will exist and the mitigating 
strategies we have in place will be deployed 
should a risk materialise. There was 
unanimous support from the Board to adopt  
a more stimulating approach to managing our 
(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)
our leadership and management capabilities 
and proactively identifying and creating 
opportunities for those with development 
aspirations and high potential. 

International Growth  
and Diversity

Growth in our International portfolio provided 
an exciting new challenge and opportunity 
for staff across the Group and this, combined 
with our ongoing Senegal operations, meant 
heightened international activity from an 
organisational and talent perspective. 

New country entry – Mexico
Having successfully applied for and been 
(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:24)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:376)(cid:3)(cid:385)(cid:3)(cid:352)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:320)(cid:3)
(cid:352)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3) 
a key focus for the business was the related 
new country entry and establishment of a 
local presence in Mexico City.

78

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

A thorough review was undertaken in  
order to understand and apply the complex 
local labour legislation in establishing  
a Mexican operation. This ranged from  
the organisational design, identifying key 
stakeholders, and ensuring the organisational 
capability to recruit both national and foreign 
employees into the Mexican entities. 

Work has subsequently led to the successful 
appointment of a Mexican General Manager 
and establishment of a local office from 
where operations will be managed.

To facilitate a successful integration  
into Mexico, Business Culture Awareness 
sessions were run for staff within the 
Edinburgh headquarters and several staff 
who will be closely involved in the Mexican 
asset going forward are undertaking 
business-focused Spanish lessons  
to enhance communications with our 
in-country team and other stakeholders.

Local content building – Senegal
As part of our commitment to employing 
local nationals in the countries in which we 
operate and building local content capacity, 
we adjusted our talent management model 
for the Senegal operation. This involved a 
move away from a third party staffing model 
to the direct employment of a core team of 
national staff within our Dakar office, further 
enhancing the sense of collaboration and 
inclusion with the rest of the Cairn Group.

We have also worked in close partnership 
with our partners, Woodside, to create 
secondment opportunities in both Dakar  
and Edinburgh to successfully support the 
ongoing operations and plan for the future 
exploitation and development phase of  
the project. 

(cid:132)(cid:177)(cid:252)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:101)(cid:300)(cid:284)(cid:297)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:107)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)

Janice Pentland – Group HR Manager

As Group HR Manager, Janice Pentland acts as overseer of 
all aspects of employment at Cairn, from the initial hiring 
phase to the moment a colleague leaves or retires.

“It’s my job to ensure that the whole 
employment experience is as positive  
as it can be,” she says. “From sourcing 
candidates, to inductions, to appraisals,  
to career development, we find the right 
people and provide an exciting and 
rewarding career experience that helps 
individuals and the company grow. 

It starts with understanding the 
employment market and where we’re likely 
to source candidates who will be our future 
employees and leaders. We are conscious 
of our location in Edinburgh with the major 
hubs for oil and gas being in Aberdeen or  
in London, yet the calibre of people that  
we attract is amazing. We offer exciting 

opportunities to those entering the industry 
recognising that technical assistants, for 
example, will be given opportunities to 
work alongside our senior and highly 
experienced geoscientists in a way that 
majors may not be able to offer.

Then there’s induction, where everything 
from our history to our focus on health and 
safety, our total reward package and our 
(cid:350)(cid:229)(cid:325)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:350)(cid:284)(cid:313)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
all of that, we also share how we do  
things in Cairn in terms of our values and 
culture. Our corporate values Respect, 
(cid:127)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:352)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:3)(cid:127)(cid:376)(cid:353)(cid:3)
form part of our psychological contract 
with our people.” 

Providing clear direction to their 
employees, Cairn’s key performance 
indicators drive alignment and focus 
across the Group, departments, project 
teams and individuals. Janice explains: 
“We invest time to understand 
colleagues’ training and development 
needs and source solutions to match. 
We’re really proud that our Geoscientists, 
(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:177)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:444)(cid:350)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:401)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)
trips together each year so that they 
continue to grow their expertise.” 

Cairn’s employee turnover is relatively 
low within the industry, being stable at  
(cid:207)(cid:355)(cid:3)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)
from continued and long-lasting 
experience, even when colleagues  
move between roles. 

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:335)(cid:385)(cid:457)(cid:3)
people – although it is structured to 
(cid:229)(cid:313)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:457)(cid:3)
contractors during major projects such  
as the drilling campaign in Senegal.

Diversity Metrics (at year end 2017)

(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:371)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)
(cid:376)(cid:297)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:313)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
business in delivering its strategy.

(cid:266)(cid:238)(cid:354)(cid:3)

of Cairn staff were women, 
unchanged from the year before.

(cid:335)(cid:401)(cid:354)(cid:3)

of Cairn staff worked part-time,  
(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:334)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:355)

(cid:266)(cid:390)

average age at Cairn, compared with 
age 43 in 2016. 

(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)

of staff returned to work following 
maternity/paternity/adoption leave;  
(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:237)(cid:237)(cid:354)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:355)

(cid:335)(cid:385)(cid:3)

different nationalities were employed 
at Cairn, one more nationality than  
in 2016.

Assessing our 
Effectiveness

Managing talent audit
(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
an audit with the objective of assessing the 
effectiveness of the processes in place within 
Cairn to identify current and future key talent 
requirements and our ability to recruit and/or 
develop existing talent to meet those 
requirements. The review also considered 
processes in place to engage, support and 
incentivise the current workforce to maximise 
talent retention, including the effectiveness 
of knowledge management processes. 
The review highlighted a number of positive 

observations, namely our strength in 
identifying talent requirements, our high level 
of geoscience technical competency and 
skills development, the alignment of our 
incentives with performance, management 
and leadership development, and staff 
engagement. The review also highlighted 
some recommended areas for improvement 
in relation to how we could enhance our 
approach to talent management. Fortunately 
these did not include any unexpected 
outcomes and there was no high risk 
exposure to the business. Of the lower risks 
identified, one has already been fully mitigated 
and others are currently being progressed.

(cid:401)(cid:354)(cid:3)

of the workforce had a disability, 
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:265)(cid:354)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:389)(cid:355)

(cid:401)(cid:457)(cid:354)(cid:3)

of management roles were held  
by women, down very slightly from 
(cid:400)(cid:400)(cid:354)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:355)

(cid:407)(cid:457)(cid:354)(cid:3)

of the Board were women, compared 
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:352)(cid:334)(cid:334)(cid:354)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:389)(cid:355)(cid:3)

This Strategic report has been  
approved by the Board and is signed  
on their behalf by.

SIMON THOMSON
Chief Executive
(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)

79

 
Leadership and Governance

Board of Directors

Executive Directors

Non-Executive Directors

Simon 
Thomson  
Chief Executive
(cid:352)(cid:259)(cid:401)(cid:353)

James  
Smith
Chief Financial Officer
(cid:352)(cid:266)(cid:335)(cid:353)

Ian  
Tyler
Non-Executive Chairman
(cid:352)(cid:259)(cid:385)(cid:353)

Todd  
Hunt
Non-Executive Director
(cid:352)(cid:390)(cid:259)(cid:353)

Committee membership

Senior Leadership Team – Chair

Senior Leadership Team 

Nomination committee – Chair 

Nomination committee

Governance committee 

Governance committee 

Attends remuneration committee 
by invitation

Attends remuneration committee 
by invitation 

Attends audit committee  
by invitation

Group Risk Management 
committee – Chair

Remuneration committee

Attends audit committee  
by invitation

Iain  
McLaren
Senior Independent 
Non-Executive Director
(cid:352)(cid:390)(cid:385)(cid:353)

Audit committee – Chair

Nomination committee 

Remuneration committee

Attends part of each audit 
committee by invitation

Group Risk Management 
committee 

Term of office
Simon was appointed to the 
Board in November 2006 as 
Legal and Commercial Director 
and became Chief Executive in 
July 2011.

Independent
Not applicable

Skills and experience
(cid:88)(cid:88)(cid:24)(cid:3)(cid:352)(cid:66)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:101)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)

Diploma in Legal Practice, 
(cid:58)(cid:300)(cid:177)(cid:376)(cid:269)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)

James was appointed to the 
Board in May 2014 as Chief 
Financial Officer.

Ian was appointed as an 
independent non-executive 
director in June 2013 and  
became non-executive  
Chairman in May 2014.

Todd was appointed as an 
independent non-executive 
director in May 2003. Given his 
length of tenure, he is no longer 
considered to be independent  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)
Governance Code.

Iain was appointed as an 
independent non-executive 
director in July 2008. Iain will 
retire as a director following  
the AGM on 15 May 2018.

Not applicable

Yes

No

Yes 

(cid:24)(cid:101)(cid:3)(cid:352)(cid:66)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:107)(cid:443)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:218)

Bachelor of Commerce, 
(cid:24)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:280)(cid:177)(cid:309)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)

Bachelor of Business 
(cid:101)(cid:218)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
Texas

BA in Accountancy and Finance, 
(cid:66)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:156)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)

Simon Thomson was appointed 
Chief Executive in July 2011 
having been Legal and 
Commercial Director since 2006 
and holding various posts across 
the organisation including head 
of assets. Simon originally joined 
Cairn in 1995.

James Smith joined Cairn in 
March 2014 from Rothschild 
where he was a director of the 
energy and power team with 15 
years’ experience advising E&P 
companies, oil majors and 
national oil companies on their 
M&A transactions and equity  
and debt market financing. 

Ian Tyler qualified as a chartered 
accountant with Arthur Andersen 
in 1987, subsequently holding  
a number of senior finance and 
operational positions within  
listed companies before being 
appointed chief executive  
of Balfour Beatty plc from 
2005-2013. During this time,  
he took the company from  
(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
business, to a global infrastructure 
services business. 

Todd Hunt has more than 40 
years’ experience in the oil and 
gas industry. He is president  
and joint owner of Atropos 
Exploration Company and 
Atropos Production Company 
based in Dallas, Texas. 

Iain McLaren is a chartered 
accountant and was formerly 
senior partner of KPMG in 
Scotland. He is also a past 
president of the Institute  
of Chartered Accountants  
of Scotland.

Key external appointments
Public companies:

None

Non-public companies:

Non-executive director of 
Graham’s The Family Dairy 
Limited 

Non-executive director of 
Edinburgh Art Festival

No external appointments

Public companies:

Public companies:

Public companies:

None

Non-public companies:

President and joint owner  
of Atropos Exploration  
Company and Atropos 
Production Company

Non-executive director of BAE 
Systems plc

Non-executive chairman of Bovis 
Homes Group PLC

Non-public companies:

Independent chairman of AWE 
Management Limited

Non-executive chairman of Amey 
PLC (a wholly owned subsidiary 
of a Spanish listed company)

Chairman of Investors Capital 
Trust plc 

Non-executive director of Baillie 
Gifford Shin Nippon plc

Non-executive director of 
Edinburgh Dragon Trust plc 

Non-executive director of Ecofin 
Water & Power Opportunities plc

Non-executive director of 
Jadestone Energy Inc

Non-public companies:

None

80

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Alexander  
Berger
Non-Executive Director
(cid:352)(cid:259)(cid:407)(cid:353)

M. Jacqueline 
Sheppard QC 
Non-Executive Director
(cid:352)(cid:390)(cid:407)(cid:353)

Keith  
Lough 
Non-Executive Director
(cid:352)(cid:259)(cid:320)(cid:353)

Peter  
Kallos 
Non-Executive Director
(cid:352)(cid:259)(cid:238)(cid:353)

Nicoletta  
Giadrossi
Non-Executive Director  
(cid:352)(cid:259)(cid:335)(cid:353)

Audit committee 

Remuneration committee – Chair

Audit committee 

Remuneration committee

Remuneration committee

Governance committee

Governance committee – Chair

Nomination committee

Nomination committee

Governance committee

Alexander was appointed as an 
independent non-executive 
director in May 2010.

Jackie was appointed as an 
independent non-executive 
director in May 2010.

Keith was appointed as an 
independent non-executive 
director in May 2015.

Peter was appointed as an 
independent non-executive 
director in September 2015.

Nicoletta was appointed as an 
independent non-executive 
director in January 2017.

Yes

Yes

Yes

Yes

Yes

Masters in Petroleum 
(cid:41)(cid:313)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:216)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:300)(cid:252)(cid:395)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)

(cid:24)(cid:101)(cid:216)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3) 
of Newfoundland

(cid:97)(cid:101)(cid:3)(cid:41)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:325)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3) 
of Edinburgh

B.Sc (Hons) Applied Physics, 
(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:280)(cid:207)(cid:300)(cid:444)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)

BA in Mathematics and 
(cid:41)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:325)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:165)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)

MBA Rotterdam School of 
Management

BA and MA in Jurisprudence  
(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:107)(cid:443)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:218)

MSc in Finance, London Business 
School

M.Eng Petroleum Engineering, 
(cid:66)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:156)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)

MBA, Harvard Business School

(cid:88)(cid:88)(cid:24)(cid:216)(cid:3)(cid:97)(cid:207)(cid:58)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:444)

Alexander Berger is chief 
executive officer of Oranje-
Nassau Energie B.V., a private 
Dutch exploration and production 
company based in Amsterdam.

Jackie Sheppard was executive 
vice president, corporate and 
legal at Talisman Energy Inc from 
1993 to 2008 and appointed 
Queen’s Counsel (QC) for the 
Province of Alberta in 2008. 

Keith Lough is a fellow chartered 
certified accountant (FCCA) and 
was Finance Director of British 
Energy PLC from 2001 to 2004 
before becoming a founder 
shareholder and Chief Executive 
of Composite Energy Ltd, a 
privately owned coal-bed 
methane focused business. He 
held this post until 2011, when 
Composite was divested to Dart 
Energy.

Peter Kallos has held a number of 
posts at Enterprise Oil including 
Head of Business Development, 
CEO Enterprise Italy and General 
(cid:97)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)
before his appointment in 2002 as 
Executive Vice President 
International and Offshore at 
Petro-Canada. In 2010, Peter 
became Chief Executive of 
Buried Hill Energy.

Nicoletta Giadrossi spent 10 years 
at GE where she became General 
Manager for GE’s Oil and Gas, 
Refinery & Petrochemicals 
Division. Subsequently, she spent 
a number of years in private 
equity ahead of being appointed 
VP and General Manager, EMEA 
at Dresser-Rand. She later joined 
Aker for two years before taking 
up the role of President (Region 
A, Europe, Africa, Middle East, 
Russia & India) at Technip, a role 
she held from 2014-2016.

Public companies:

Public companies:

Public companies:

Public companies:

Public companies:

None

Non-public companies:

Chief executive officer of 
Oranje-Nassau Energie B.V.

Director of Oranje-Nassau 
(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:284)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)

Director of Oranje-Nassau 
Energy Petroleum Limited

Non-executive director of 
Discover Exploration Limited

(cid:99)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:41)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:420)(cid:70)(cid:313)(cid:207)(cid:355)

Director of Seven Generations 
Energy Corporation 

Senior independent non-
executive director of Rockhopper 
Exploration PLC

Chief Executive of Buried 
(cid:66)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:420)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)

Non-public companies:

Non-public companies:

Founder and lead director  
of Black Swan Energy Inc. 

Non-executive chairman of Gulf 
Keystone plc

None

Non-public companies:

(cid:99)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)
Gas and Electricity Markets 
Authority

Chairman of Abacus 
(cid:58)(cid:229)(cid:325)(cid:376)(cid:207)(cid:284)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:420)(cid:88)(cid:395)(cid:218)(cid:355)(cid:3)

Non-executive director of 
Fincantieri S.p.A.

Non-executive director of 
Brembo S.p.A

Non-executive director of IHS 
Markit Ltd.

Non-public companies:

None

81

Leadership and Governance

Corporate Governance Statement

Operating 
with integrity 
at all levels, 
at all times.

Dear Shareholder,

At Cairn, we operate with integrity at all times, recognising that in doing 
so the Company will maintain the trust of its many stakeholders. We are 
committed to working responsibly as part of our strategy to deliver 
value for all stakeholders and to engaging with our stakeholders on a 
regular basis, with a clear focus on working in a safe and secure, as well 
as environmentally and socially responsible manner. 

The Cairn Board recognises its important role in promoting high 
standards of corporate governance and understands that an effective, 
challenging and diverse Board is essential to enable the Company to 
deliver its strategy in line with shareholders’ and other stakeholders’ 
long-term interests, whilst also generating confidence that the 
business is conducting itself in an ethical and responsible manner. 
Further information on our governance, culture, strategy and business 
model and commitment to working responsibly (including how we 
engage with our key stakeholders) can be found in the strategic report 
section of this Annual Report and Accounts. 

We remain cognisant of the Financial Reporting Council’s valuable 
work in relation to corporate culture and the important role of boards  
in influencing and shaping corporate culture. As a relatively small  
(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)
have a culture based on acting responsibly at all times. This means 
having the right values, principles and policies in place, that they are 
embedded throughout the organisation, and that the right people are  
in place to implement and uphold our values. At Cairn, our culture is 
underpinned by a core set of values which reflect how we do business 
and the behaviours expected of our people. We communicate these 
throughout the business as the three Rs, which stand for Building 
Respect, Nurturing Relationships and Acting Responsibly (see below).

During the year the Board has also placed much focus on operational 
delivery and risk management. An open and balanced review of  
our business performance has been covered in the strategic report  
(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:457)(cid:407)(cid:283)(cid:385)(cid:320)(cid:355)(cid:3)(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)
strategic priorities, operational delivery and the associated key 
business risks and their ongoing management. We provide further 
(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:266)(cid:457)(cid:283)(cid:266)(cid:385)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:355)

Our core values

Building 
Respect 

Nurturing  
Relationships 

We build respect by communicating  
openly with each other and our 
stakeholders, listening effectively  
and providing feedback and  
recognition in a constructive way.

We work closely with our stakeholders – 
colleagues, local communities, contractors, 
suppliers, governments, regulators,  
non-governmental organisations,  
industry partners and shareholders.

10

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Our Culture 
on P10-11

10

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Our Culture 
on P10-11

82

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

There has also been a continuing focus by both the Board and 
nomination committee in relation to succession planning, with the  
aim of assessing the executive, non-executive and senior succession 
pipeline at Cairn, and identifying what skills are needed to support our 
strategy and business for the long term. We provide further information 
in relation to our succession planning in the separate nomination 
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:320)(cid:320)(cid:283)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3) 
area of focus for the Board in future years. As reported in last year’s 
corporate governance statement, we further strengthened and 
diversified our Board through the appointment of Nicoletta Giadrossi  
(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)

“ At Cairn, we operate with  
integrity at all times, recognising 
that in doing so the Company  
will maintain the trust of its  
many stakeholders.”

IAN TYLER
Chairman
(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)

Acting  
Responsibly 

We act with honesty and integrity to  
ensure all our operations are carried  
out safely and empower our people  
to achieve their goals and contribute  
to the wider performance of the  
business in a responsible manner.

10

(cid:127)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:215)(cid:3)Our Culture 
on P10-11

83

Leadership and Governance

Corporate Governance Statement 
continued

Board diversity
The mix in our membership.

Board diversity, by age (years)

56

average

40-54  

55-60  

61-70  

Board diversity, by tenure (years)

6

average

0-2 years 

3-6 years  7-9 years 

>9 years 

Board diversity, by nationality

6:4

British

Other

Compliance with the UK Corporate Governance Code
(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:88)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)
Corporate Governance Code (as published by the Financial Reporting 
Council and available on its website at www.frc.org.uk). This statement 
reports compliance with the version of the Code published in  
(cid:101)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:3)

Cairn is fully committed to achieving compliance with the principles 
and provisions set out in the Code and the Board is responsible for 
ensuring that an appropriate framework is in place to do so. 

The information in this statement, together with the audit committee 
report, nomination committee report, directors’ remuneration report 
and directors’ report, describe the manner in which the Company has 
applied the main principles of governance set out in the Code and 
complied with the individual Code provisions. It is the Board’s view  
(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)

The Board
Cairn’s business is international in scope and carries political, 
commercial and technical risks. Accordingly, particular attention is paid 
to the composition and balance of the Board to ensure that it has wide 
experience of the industry and regulatory environment in which Cairn 
operates, and appropriate financial, operational and risk management 
skills. In each Board appointment, whether executive or non-executive, 
objectivity and integrity, as well as skills, experience, ability and 
diversity, assist the Board in its key functions, and are prerequisites for 
appointment. This also applies to senior management appointments 
below Board level and to our succession planning.

(cid:56)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)(cid:3) 
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
comprises the Chairman, two executive directors and seven non-
executive directors. Iain McLaren will retire as a non-executive director 
(cid:284)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:97)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:137)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:218)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)

The current directors of the Company as at the date of this report are 
set out in the table below and further information about our directors  
(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:238)(cid:457)(cid:283)(cid:238)(cid:335)(cid:355)(cid:3)

Name

Role

Date of 
appointment (in 
current role)

Date of last 
re-election

Simon Thomson

Chief Executive

(cid:73)(cid:410)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:335)

(cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

James Smith

Ian Tyler

Todd Hunt

Iain McLaren

Chief Financial 
Officer

Non-executive 
Chairman

Non-executive 
director

Non-executive 
director

(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266) (cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266) (cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:401) (cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:73)(cid:410)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:238) (cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Board diversity, by gender

Alexander Berger Non-executive 

(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:457) (cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

8:2

M

F

84

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Jackie Sheppard

Keith Lough

Peter Kallos

director

Non-executive 
director

Non-executive 
director

Non-executive 
director

Nicoletta Giadrossi Non-executive 

director

(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:457) (cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259) (cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

September 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)

January 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

The Company considers ongoing refreshment of the non-executive 
directors on the Board to be positive as it brings new thinking to the 
Company as well as ensuring there is a healthy level of independent 
challenge to management and that the Board’s collective skills and 
experience equip it to direct the Company’s strategy and meet its 
business needs as they evolve over time. 

The Board is also mindful, however, that an appropriate balance 
between directors who can bring a new perspective and those  
who provide continuity is essential for a business like Cairn’s.  
Further information on succession planning at Cairn is included  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:320)(cid:320)(cid:283)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:355)

Diversity is a key element of the Cairn Board, with emphasis placed  
not only on gender but also on culture, nationality and experience.  
The Board currently has two female non-executive directors and 
continues to demonstrate diversity in a wider sense, with directors  
(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:99)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:101)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:218)(cid:177)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:70)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:216)(cid:3)
bringing a range of domestic and international experience to the Board. 
The Board’s diverse range of experience and expertise covers not  
only a wealth of experience of operating in the oil and gas industry but  
also extensive technical, operational, financial, governance, legal and 
commercial expertise. Further information on diversity within Cairn  
(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3) 
the strategic report section of this Annual Report and Accounts.

Division of responsibilities between Chairman and  
Chief Executive
The Company has a clear division of responsibilities between the 
Chairman and the Chief Executive, which is set out in writing and 
agreed by the Board. 

Chairman: key responsibilities

Chief Executive: key responsibilities

Managing the business and 
proposing and developing the 
Company’s strategy and overall 
objectives in consultation with  
the Board.

Driving the successful and 
efficient achievement of  
the Company’s KPIs and  
strategic objectives.

Leading the Senior Leadership 
Team in ensuring the effective 
implementation of decisions of 
the Board and its committees.

Providing strong and coherent 
leadership of the Company  
and effectively communicating 
the Company’s culture, values 
and behaviours internally  
and externally.

Engagement with shareholders 
and other stakeholders.

Leading the running of the Board 
in an ethical manner and 
promoting effective Board 
relationships.

Ensuring that the Board plays  
a full and constructive part in the 
determination and development 
of the Company’s strategy.

Building a well-balanced Board, 
considering Board composition 
and Board succession.

Ensuring the effectiveness of the 
Board and individual directors.

Overseeing the annual  
Board evaluation and acting  
on its results.

Ensuring appropriate induction 
and development programmes 
for directors.

Setting the Board agenda, 
chairing Board meetings and 
overseeing implementation  
of the Board’s decisions.

Engagement with shareholders 
and other stakeholders  
when appropriate.

Senior independent director 
Iain McLaren continues to be Cairn’s senior independent non-executive 
director and Peter Kallos will take over this role following Iain McLaren’s 
(cid:371)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
senior independent non-executive director are as follows:

 •

to provide a sounding board for the Chairman and to serve as an 
intermediary with other directors when necessary;

 •

 •

to be available to shareholders and other stakeholders if they have 
concerns which contact through the normal channels of Chairman, 
Chief Executive or Chief Financial Officer has failed to resolve  
or for which such contact is inappropriate; and
to meet with the other non-executive directors without the 
Chairman present, at least annually, in order to appraise the 
Chairman’s performance.

Performance evaluation 
The Board continually strives to improve its effectiveness and 
recognises that the performance evaluation process represents  
an annual opportunity to enhance overall Board effectiveness. 

The Company conducted externally facilitated Board performance 
(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
evaluation was conducted and implementation of the recommendations 
arising from this have resulted in some efficiency improvements to 
Board and committee meetings and Board strategy sessions.

This year, in view of the externally facilitated evaluation planned  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
evaluation would be most beneficial to the Company. The Chairman 
and Company Secretary subsequently discussed how best to facilitate  
this and it was decided that the Company Secretary should prepare  
a questionnaire for this purpose.

The questionnaire was approved by the Chairman and this was 
subsequently completed by all directors to evaluate the performance 
of the Board, each of its committees, and individual Board members.  
A separate questionnaire in respect of the Chairman’s performance 
was prepared by the Company Secretary and approved by the senior 
independent non-executive director.

Following completion of the questionnaires, the Chairman held a series 
of one-to-one meetings with each of the directors in late November 
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
evaluation. In addition, the senior independent non-executive director 
met with the non-executive directors (excluding Ian Tyler) in order to 
discuss and appraise the performance of the Chairman.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
include the following:

Key actions

Implementation

Wider analysis as part of the 
Board’s strategic review.

Continual improvement of risk 
management process.

The Board will consider a broader 
range of factors influencing 
Group strategy, such as long-term 
trends, wider market influences, 
and different stakeholder 
interests.

As part of its ongoing responsibility 
to continually review and improve 
the Group’s risk management 
process, the Board will look at 
ways in which it can enhance the 
quality of its risk assessments.

As explained above, some improvements have been identified and 
(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

Following the Board performance evaluation process conducted in 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:376)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
operating effectively and that each director has performed well in 
respect of that director’s role on the Board and its committees. The 
Board believes that all of the directors’ performance continues to be 
effective and that they each demonstrate commitment to their role. 

85

Leadership and Governance

Corporate Governance Statement 
continued

The executive directors also have their performance reviewed by the 
remuneration committee against the Group KPIs which are set annually 
(further details of the KPIs can be found in the KPI section on pages 
(cid:401)(cid:457)(cid:283)(cid:401)(cid:407)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3) 
the Company’s cash bonus scheme (described further in the directors’ 
(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:335)(cid:283)(cid:335)(cid:407)(cid:385)(cid:353)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:297)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
Group’s performance against these KPIs. As the KPIs set out our 
strategic objectives, this ensures that executive performance is directly 
linked to Group strategy.

Independence of non-executive directors
The Board considers the independence of each of the non-executive 
directors on an ongoing basis, taking into account their integrity, their 
objectivity and their contribution to the Board and its committees.  
The Board is of the view that the following behaviours are essential  
for a director to be considered independent:

 • provides an objective, robust and consistent challenge to the 

assumptions, beliefs and views of senior management and the 
other directors;

Committees

Terms of reference for all Board committees.

Risk

Key policies

Terms of reference for Risk Management 
Committee and minutes of last meeting; current 
Group Risk Matrix and Risk Appetite Statement; 
FRC Guidance on Risk Management, Internal 
Control and Related Financial and Business 
Reporting.

Cairn Operating Standards, Group Corporate 
Responsibility Business Principles; Group Code 
of Ethics; Anti-Bribery-and-Corruption (ABC) 
Management System; ABC Business Partner 
Due Diligence Procedure; Dealing Code; 
Procedures, Systems and Controls for 
Compliance with the Market Abuse Regulation, 
the Listing Rules and the Disclosure Guidance 
and Transparency Rules.

Organisation

Group Structure Chart; latest Annual Report  
and Accounts.

 • questions intelligently, debates constructively and challenges 

Governance

rigorously and dispassionately;

 • acts at all times in the best interests of the Company and its 

shareholders and other stakeholders;

 • has a detailed and extensive knowledge of the Company’s business 
and of the market as a whole which provides a solid background 
against which they can consider the Company’s strategy objectively 
and help the executive directors develop proposals on strategy; and
 • has no close ties or material relationships with the Company, either 

directly or indirectly.

Having reviewed the independence of each of the non-executive 
directors against these criteria, the Board concluded that all non-
executive directors demonstrated each of the required competencies 
to a high level and are, therefore, each considered independent  
by the Board. 

The Board recognises that, in view of the characteristics of 
(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:313)(cid:269)(cid:395)(cid:280)(cid:3) 
of service is an important factor when considering the independence  
of non-executive directors and that directors having served for  
longer than nine years may not be considered independent. The  
Board is, however, satisfied that Todd Hunt’s judgement has remained 
independent and that he has consistently displayed all of the behaviours 
expected of our independent non-executive directors. Moreover, the 
Board is of the view that Mr Hunt brings an extremely valuable level  
of insight and challenge to Board discussions and that his extensive 
industry experience continues to be of significant benefit to 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:420)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:355)

Re-election of directors
(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
Company's directors are subject to annual re-election by shareholders. 
As such, each of the directors, other than Iain McLaren, will seek 
(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:97)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)

Induction and development
New directors receive a full and appropriate induction on joining the 
Board. This involves meetings with other Board members (in particular 
the Chairman), senior management and the Company’s principal 
advisers. In addition, new directors are provided with a comprehensive 
induction pack which contains a wide range of materials including:

Board 

Board papers and minutes of previous 
meetings; schedule of matters reserved to the 
Board; financial delegations of authority; list of 
Board and committee members and dates of 
appointment; and schedule of dates for Board 
and committee meetings.

86

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
FRC Guidance; FRC Feedback Statement on  
(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:56)(cid:127)(cid:26)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)
Corporate Culture and the Role of Boards; 
(cid:58)(cid:26)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
Guidance, ICSA and Investment Association 
Report on the Stakeholder Voice in Board 
Decision Making.

Legal/regulatory

Memorandum for directors on their 
responsibilities and obligations as directors.

Insurance

Full details of directors’ and officers’  
liability cover.

The Company also provides, on an ongoing basis, the necessary 
resources for developing and updating its directors’ knowledge and 
capabilities. In particular, the Company is committed to the provision  
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:252)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)
the Company continued with its practice of providing a directors’ 
education programme consisting of a number of seminars for Board 
members, which are presented by the Company’s external advisers/
guest speakers/members of senior management, on subjects 
appropriate to the Company’s business, including changes to 
(cid:300)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:376)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)
covered by these seminars included: 

 • corporate governance updates from the company secretarial team;
 • a ‘deep dive’ on HSE and the Company’s Operating Standards; 
 • an anti-bribery and corruption update and presentation on the new 
offence of ‘failure to prevent the facilitation of tax evasion’ delivered 
by Pinsent Masons; and
various asset presentations by senior management.

 •

These seminars are normally held prior to Board meetings and are 
attended by all directors present at such meetings as well as the Chief 
Operating Officer and Director of Exploration (the Company keeps  
a record of attendance). Any director may request that a particular 
subject is covered in a seminar. In addition, all media articles relating  
to the Company and all analyst reports relating to the Company are 
distributed to all directors. 

Information and support
The Board has full and timely access to all relevant information to 
(cid:229)(cid:313)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:216)(cid:3)
the Company Secretary is responsible for ensuring good information 
flows within the Board and its committees and between management 
and non-executive directors, as well as facilitating induction and 
assisting with professional development as required. The Company 
Secretary ensures the presentation of high quality information to the 
Board and its committees and that all papers and information are 

delivered in a timely fashion. Board and committee papers are 
delivered securely through an electronic platform. 

The Company Secretary and Deputy Company Secretary are 
responsible for advising the Board, through the Chairman, on all 
corporate governance matters, and each director has access to  
the advice and services of the Company Secretary and Deputy 
Company Secretary. The governance committee also supports  
the Board in relation to corporate governance matters and further 
(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:320)(cid:457)(cid:355)(cid:3)

There is also a procedure agreed by the Board for directors,  
in furtherance of their duties, to take independent professional  
advice if necessary, at the Company’s expense. 

Conflicts of interest
The Board has in place a procedure for the consideration and authorisation 
of conflicts or possible conflicts with the Company’s interests. All directors 
are aware of the requirement to submit details to the Company Secretary 
or Deputy Company Secretary of any current situations (appointments 
or otherwise) which may give rise to a conflict, or potential conflict, of 
interest. The Board will continue to monitor and review potential conflicts 
of interest on a regular basis.

Matters reserved to the Board and delegation of authority
The Board has a formal schedule of matters specifically reserved to it 
for decision, which is divided into categories covering different types of 
decisions, including: corporate; Board/directors; financial/operational; 
and legal/regulatory. 

By way of example, some of the matters which the Board considered 
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:120)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:125)(cid:335)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:215)

Corporate

Board/Directors

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
Half Yearly Report

The appointment of a new 
non-executive director

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:97)(cid:3)
circular

Appointments to Board 
committees

The Company’s Risk Appetite 
Statement

Detailed review of succession 
planning

Financial/Operational

Legal/Regulatory

The appropriateness of the Group 
going concern sign-off for the 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
interim accounts

Oversight of the arbitration 
process seeking resolution  
of the Indian tax issue

The Company’s viability 
statement 

The Company’s annual work 
programme and budget

Group Reserves and Resources

Senegal exploration  
and appraisal drilling

New country entry to Mexico

In addition to the above, the Board conducts an annual review of  
the effectiveness of the Company’s internal controls (with ongoing 
monitoring of this throughout the year); an annual detailed strategy 
meeting; and an annual ‘deep dive’ session on risk management.

The Board also has an approved set of financial delegations of 
authority to ensure clarity throughout the business concerning the 
distinction between financial matters which require Board approval  
and those that can be delegated to senior management. 

The senior executive management structure at Board level and 
beneath remains unchanged from that disclosed in last year’s 
corporate governance statement, with the Senior Leadership Team 
(SLT) and Management Team (MT) continuing to play a key role in 
supporting the Board. 

Board and Management Committee Structure 

Board of Directors

Audit  
Committee*

Remuneration 
Committee*

Nomination  
Committee*

Governance  
Committee*

Risk Management 
Committee (RMC)

Chief Executive

Senior (cid:88)eadership Team (S(cid:88)(cid:137)(cid:353)

Management Team (MT)

Exploration (cid:88)eadership Team (E(cid:88)(cid:137)(cid:353)

*  Further information on our Board committees is contained later in this statement and 
in the separate audit committee report, nomination committee report and directors’ 
remuneration report.

The SLT comprises the Chief Executive, the Chief Financial Officer, the 
Chief Operating Officer (COO), the Director of Exploration, the Director, 
Corporate Affairs, the Company’s two Regional Directors and the 
General Manager, Senegal. The SLT is chaired by the Chief Executive 
and meets six times per year with those meetings scheduled in 
advance of Board meetings. 

Key elements of the SLT’s role include the following:

 • devise and generate the Company’s strategy to be proposed to the 
Board for approval and implement and communicate this strategy 
across the business;
implement the business plan, the key performance indicators and 
annual work programme and budget following their approval by  
the Board;

 •

 • consider business development and new venture projects prior  

to submitting these to the Board; and

 • provide leadership and guidance to the Company on vision, 

strategy, culture, corporate governance, corporate responsibility  
and HSE matters.

The members of the SLT are also members of the RMC, which 
identifies and reviews key business risks – further information on the 
role of the RMC is contained in the internal control section of this 
(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:320)(cid:335)(cid:355)

The MT comprises the COO (chair), the Director of Exploration, the 
Deputy Finance Director, two Regional Directors, the General Manager, 
Senegal, the Group Well Engineering Manager and four functional 
managers (Human Resources Manager, Legal Manager, HSE Manager 
and Business Development and New Ventures Manager). 

The MT meets formally six times per year with four of those meetings 
focusing on a quarterly performance review of the business. 

87

 
Leadership and Governance

Corporate Governance Statement 
continued

The key elements of the MT’s role include the following:

 • develop and implement a Business Plan, which will deliver the 

Company’s strategic objectives (these will be reflected in annual 
KPIs, including HSE);

 • critically assess and determine the mitigation plans for key business 
risks and ensure that all risks are captured and reviewed regularly  
in the Company’s risk register;

 • co-ordinate operations and licence management along with 

resource allocation and organisational alignment to ensure timely 
and cost-effective delivery against approved budgets; 

 • oversight of the company’s commitment to working responsibly; 

and
review and approve the Company’s Operating Standards.

 •

The Exploration Leadership Team (ELT), which is chaired by the Director 
of Exploration, comprises the Group Geoscience Manager, the Chief 
Geologist, the Chief Geophysicist, three regional Exploration Managers 
and a representative from new ventures/new business. 

The ELT meets on a monthly basis to facilitate alignment, consistency, 
best practice and team work in the following areas:

 • ensuring exploration, appraisal and new venture opportunities  

align with the Company’s Business Plan;

 • ensuring consistent screening and ranking of exploration 

opportunities prior to detailed assessment, thereby utilising the 
significant knowledge and experience of the ELT;

 • developing and implementing new geosciences technology and 

techniques where appropriate for application within the Company  
to reduce subsurface uncertainty and/or risks; and

 • ensuring appropriate representation at resource assessment 

reviews and other internal subsurface peer reviews.

Board meetings
(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:443)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
these meetings taking place over two consecutive days. The first day 
includes a Chief Executive’s lunch with the non-executive directors and 
(when applicable) a Board education session, followed by a report from 
the CEO and CFO and a management presentation, both of which form 
part of the formal business of the Board meeting. 

The CEO and CFO report and management presentation provide a 
detailed update from senior management on key projects, assets or 
matters to be considered at the Board meeting, allowing an excellent 
opportunity for a technically rigorous discussion. This information 
allows the Board to more fully understand any risks or challenges  
to the business plan and strategy and also provides good exposure  
to the executive pipeline of talent within the Company. 

The full Board then meets for dinner at the end of the first day, and is 
often joined by other members of senior management, including the 
Exploration Director and COO.

Board committee meetings are normally held on the second day or, 
depending on the number of committee meetings required, on both 
days. All Board committee meetings take place prior to the main part  
of the Board meeting so that the chair of each committee can provide  
a report to the Board. These are followed by the formal business of the 
Board meeting and a Board lunch. The Chairman also holds a short 
meeting with the other non-executive directors (without the executive 
directors) at the end of each day.

(cid:137)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)
registered office in Edinburgh, and three were held at the Company’s 
office in London. Details of attendance at each of those Board 
meetings, and at meetings of each of the Board committees, are set 
out in the table opposite. Any director who is physically unable to 
attend Board and committee meetings is given the opportunity to be 
consulted and comment in advance of the meeting by telephone or  
in writing. Video and telephone conferencing facilities are used in the 
unlikely event that directors are not able to attend meetings in person.

The annual timetable for Board and committee meetings is discussed 
(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:280)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3) 
to plan their time accordingly. The Board and committees have agreed 
(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)
ensures that the Chairman can be comfortable that each director is 
able to devote sufficient time and resources to their role on the Board 
and, where relevant, its committees. 

The formal agenda for each scheduled Board meeting is set by the 
Chairman in consultation with the Chief Executive and the Company 
Secretary. The system for establishing agenda items means that the 
Chairman, the Board and each of the board committees have the 
confidence that all required items are included on their agenda at  
the most appropriate time of the year and that there is sufficient time 
allocated for discussion, allowing the directors to discharge their  
duties effectively.

Formal minutes of all Board and committee meetings are circulated  
to all directors prior to the next Board meeting and are considered for 
approval at that Board meeting. In addition, the members of the Board 
are in frequent contact between meetings to progress the Group’s 
business, one example being an annual Board update call in January 
ahead of the scheduled Board meetings for the year. There is also a 
procedure in place to allow Board meetings to be convened at short 
notice where required to deal with specific matters which need to be 
considered between scheduled Board meetings.

As noted above, the non-executives have a practice of meeting 
informally after each Board meeting without executive directors  
being present. At these non-executive forums, the non-executive 
directors are invited by the Chairman to bring forward any matter 
pertaining to the business of the Board that they believe would  
benefit from discussion in such forum. This practice also applies  
after Board committee meetings (in particular the audit, remuneration 
and nomination committees) to ensure that non-executive directors  
can discuss any relevant issues arising from those meetings without 
executive management being present.

88

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Directors’ attendance at Board and committee meetings 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

(cid:97)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:335)

Executive Directors

Simon Thomson (Chief Executive)

James Smith (CFO)

Non-Executive Directors

Ian Tyler (Chairman)

(cid:70)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:207)(cid:88)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:3) 
(Senior Independent Director)

Todd Hunt

Alexander Berger

Jackie Sheppard

(cid:85)(cid:229)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)

Peter Kallos

Nicoletta Giadrossi

Board

(cid:390)

Meetings
attended

Audit 
Committee

Remuneration
Committee

(cid:266)

Meetings
attended

n/a (cid:407)

n/a

n/a

n/a

n/a

(cid:266)

Meetings
attended

n/a (cid:407)

n/a (cid:401)

n/a (cid:266)

n/a

n/a

n/a

n/a

Nomination
Committee

(cid:407)

Meetings
attended

Governance
Committee 

(cid:407)(cid:3)

Meetings
attended

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

(cid:99)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:215)
n/a  not applicable (where a director is not a member of the committee).
(cid:352)(cid:335)(cid:353)(cid:3) (cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:325)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)

and governance committee by invitation. These details have not been included in the table.

(cid:352)(cid:407)(cid:353)(cid:3) (cid:132)(cid:284)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:325)(cid:309)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)
conflicted). Mr Thomson also attends part of each audit committee meeting by invitation (to participate in discussions on risk and internal control only).

(cid:352)(cid:401)(cid:353)(cid:3) (cid:73)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:132)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)(cid:3)
(cid:352)(cid:266)(cid:353)(cid:3) (cid:70)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:137)(cid:444)(cid:300)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)

89

Leadership and Governance

Corporate Governance Statement 
continued

Board committees
Board committee structure

Board of Directors

Audit  
Committee

Remuneration 
Committee

Nomination  
Committee

Governance  
Committee

The Board has established an audit committee, a remuneration 
committee, a nomination committee and a governance committee, 
each of which has formal terms of reference approved by the Board. 
Copies of the terms of reference, which satisfy the requirements  
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3) 
Company’s website. 

Each of the Board committees is provided with all necessary resources 
to enable them to undertake their duties in an effective manner. The 
Company Secretary acts as secretary to all Board committees with  
the exception of the audit committee, where the Deputy Company 
Secretary undertakes this role. The minutes of all committee meetings 
are circulated to all directors.

In line with best practice, more detailed reports from the audit and 
nomination committees are presented as separate reports (on pages 
(cid:320)(cid:266)(cid:283)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:353)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
statement. In addition, full details of the Company’s remuneration 
policy are given in the separate directors’ remuneration report on  
(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:335)(cid:283)(cid:335)(cid:407)(cid:385)(cid:355)

Audit committee
The members of the audit committee during the year were as follows:

Iain McLaren (Chair);
 •
 • Alexander Berger; and
 • Keith Lough. 

Further information on the role, responsibilities and work of the 
remuneration committee is included in the directors’ remuneration 
(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:335)(cid:283)(cid:335)(cid:407)(cid:385)(cid:355)

Nomination committee 
The members of the nomination committee during the year were  
as follows:

 •
Ian Tyler (Chair);
Iain McLaren;
 •
 • Simon Thomson;
 • Keith Lough; and
 • Peter Kallos. 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)
of the Company’s independent non-executive directors are members 
of the committee. In addition, to ensure continuing executive input  
on nomination matters, the Chief Executive is also a member of 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:420)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:355)

Further information on the role, responsibilities and work of the 
nomination committee is included in the separate nomination 
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:320)(cid:320)(cid:283)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:355)

Governance committee 
The members of the governance committee during the year were 
(cid:177)(cid:376)(cid:420)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:215)

Jackie Sheppard (Chair); 

 •
 • Alexander Berger; 
 •
 •

Ian Tyler; and
James Smith.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3) 
a majority of non-executive directors. In addition, to ensure continuing 
executive input on governance matters, the CFO is also a member  
of the committee. 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
comprises three independent non-executive directors. The Chairman  
is not a member of the committee but attends its meetings by 
invitation. Further information on the role, responsibilities and work  
of the audit committee is included in the audit committee report on 
(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:320)(cid:266)(cid:283)(cid:320)(cid:238)(cid:355)

Remuneration committee 
The members of the remuneration committee during the year were 
(cid:177)(cid:376)(cid:420)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:215)

The role of the governance committee includes:

 •

reviewing and approving changes to the Board’s corporate 
governance practices and policies; 

 • (cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)
Governance Code and with all applicable legal, regulatory and 
listing requirements; and 
reviewing developments in corporate governance generally  
and advising the Board periodically with respect to significant 
developments in the law and practice of corporate governance.

 •

Jackie Sheppard (Chair);
Iain McLaren; 
Ian Tyler; 

 •
 •
 •
 • Peter Kallos; and
 • Nicoletta Giadrossi.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
comprises five independent non-executive directors. The Chief 
Executive is not a member of the committee but attends its meetings 
by invitation. The committee’s remuneration advisers, New Bridge 
Street, also attended some of the committee’s meetings. None of the 
members of the committee, nor the Chief Executive nor the Chairman, 
participated in any meetings or discussions relating to their own 
remuneration. The committee has established a practice of meeting 
informally without any executive directors or advisers present after 
each committee meeting to allow the non-executives to discuss any 
matter which has arisen in the meeting (or relating to the duties of the 
committee) which they believe would benefit from discussion in 
(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:420)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:410)(cid:309)(cid:355)

90

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Relations with shareholders
Communications with shareholders are given high priority by the Board. 
The Company has implemented the provisions of the Companies  
(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3) 
in order to give shareholders more choice and flexibility in how they 
receive information from the Company. Cairn responds promptly to 
correspondence from shareholders and launched a new Company 
(cid:437)(cid:229)(cid:198)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3) 
the Company, including a dedicated investor relations section.

In order to ensure that the members of the Board develop an 
understanding of the views of major shareholders, there is regular 
dialogue with institutional shareholders, including meetings with 
executive management after the announcement of the year-end and 
half-yearly results. The Chairman is available to attend a number of 
these meetings. The Board is kept informed of any issues raised by 
shareholders both as a standing agenda item in Board papers and 
through feedback at Board meetings and following results or other 
significant announcements. In addition, the Company maintains an 

AGM Details (2017 and 2018)

Overview

(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:97)(cid:215)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:56)(cid:371)(cid:284)(cid:218)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:334)(cid:319)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:325)(cid:313)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:156)(cid:177)(cid:300)(cid:218)(cid:325)(cid:371)(cid:252)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:66)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)

 • Full director attendance.
 • (cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:320)(cid:390)(cid:355)(cid:385)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:436)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3) 

(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:237)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:97)(cid:215)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:137)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:218)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:334)(cid:258)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:237)
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:325)(cid:313)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:156)(cid:177)(cid:300)(cid:218)(cid:325)(cid:371)(cid:252)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:66)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)
(full details in Notice of AGM)

investor relations database which details all meetings between the 
Company and its investors or other related stakeholders. All analyst 
reports relating to the Company are also distributed to the Board. 

A list of the Company’s major shareholders can be found in the 
(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:283)(cid:325)(cid:371)(cid:283)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)
Governance Code depends on an ongoing and open dialogue  
with shareholders, and remains committed to communicating with 
shareholders, as well as proxy voting agencies, on any matter which 
they wish to discuss in relation to the Company’s governance. 

Annual General Meeting (AGM)
The Board uses the AGM to communicate with private and institutional 
investors and welcomes their participation. It is policy for all of the 
directors to attend the AGM. Whilst this may not always be possible  
for business or personal reasons, in normal circumstances the chair  
of each of the Board committees will be available to attend the AGM 
and be prepared to answer questions.

As part of our commitment to transparency we look to involve 
shareholders, as one of our key stakeholders, fully in the affairs of  
the Company and to give them the opportunity at the AGM to ask 
questions about the Company’s performance and activities. Details  
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:97)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3) 
found in the Notice of Annual General Meeting which is contained in 
the shareholder circular posted with this Annual Report and Accounts. 
Further explanation of each of the resolutions can also be found in 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:420)(cid:207)(cid:284)(cid:371)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:355)

The proxy votes for and against each resolution, as well as abstentions, 
will be counted before the AGM and the results will be made available 
following the meeting after the shareholders have voted in a poll on 
each resolution. Both the Form of Proxy and the poll card for the AGM 
include a “vote withheld” option in respect of each resolution, to enable 
shareholders to abstain on any particular resolution. It is explained on 
the Form of Proxy that a “vote withheld” is not a vote in law and will  
not be counted in the calculation of the proportion of the votes “for”  
or “against” a resolution.

Information pursuant to the Takeover Directive
The Company has provided the additional information required by  
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:127)(cid:410)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:371)(cid:410)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:37)(cid:137)(cid:127)(cid:3)(cid:385)(cid:355)(cid:407)(cid:355)(cid:390)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)
interests in shares; appointment and replacement of directors; powers 
of the directors; restrictions on voting rights and rights regarding  
control of the Company) in the Directors’ Report.

Internal control
The Board has overall responsibility for the Group’s system of internal 
control, which includes all material controls, including financial, 
operational and compliance controls and related risk management, 

of all directors.

 • (cid:66)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:436)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:215)(cid:3)(cid:320)(cid:320)(cid:355)(cid:320)(cid:320)(cid:354)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:355)
 • (cid:88)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:436)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:215)(cid:3)(cid:320)(cid:390)(cid:355)(cid:266)(cid:390)(cid:354)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)

remuneration report.

 • Full director attendance expected
 •

(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:107)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:266)(cid:3)(cid:132)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
proposed to shareholders.

and for regularly reviewing its effectiveness. The system of internal 
control is designed to identify, evaluate and manage significant risks 
associated with the achievement of the Group’s objectives. Because  
of the limitations inherent in any system of internal control, Cairn’s 
system is designed to meet its particular needs and the risks to which  
it is exposed, with a focus on managing risk rather than eliminating  
risk altogether. Consequently it can only provide reasonable and not 
absolute assurance against material misstatement or loss.

The Company has in place an Integrated Internal Control and 
Assurance Framework (the “framework”), which plays a critical role in 
setting out how the Company manages and assures itself that the risks 
relating to the achievement of corporate vision, strategy and objectives 
are effectively controlled. The framework is based on the Committee 
of Sponsoring Organisations (COSO) framework and its five key 
components, which is a commonly used and recognised framework 
for considering internal control systems. The COSO framework, which 
(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:320)(cid:320)(cid:407)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:401)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:297)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:350)(cid:3)
organisations develop systems of internal control which help facilitate 
the achievement of business objectives and improvements in 
Company performance. The framework also supports organisations  
in adapting to increasingly complex business environments and 
managing risks to acceptable levels with the aim of safeguarding 
shareholders’ interests and Company assets.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3) 
to the date of approval of the annual report and accounts. The Board, 
supported by the audit committee, has carried out a review of the 
(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:444)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)
(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)
and audit committee took into account the assurance provided by the 
Chief Executive in respect of the effectiveness of the Group’s system  
of internal control. The Board is accordingly satisfied that effective 
controls are in place and that risks have been mitigated to a tolerable 
(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)

Cairn seeks to create value through oil and gas exploration and 
production while at the same time safeguarding the environment and 
respecting and contributing to the communities it is a part of. In order  
to achieve this, Cairn’s core values of building respect, nurturing 
relationships and acting responsibly are at the core of the business, 
informing how the Company operates. These values are promoted  
to Cairn’s employees, partners and contractors. Cairn’s licence to 
operate depends on transparent relationships and active stakeholder 
engagement programmes with our many stakeholders including 
governments, communities, partners, shareholders and suppliers 
globally. The directors believe that this commitment to strong 
governance generates trust and ensures consistent global standards 
and is critical to the Company’s success.

91

Leadership and Governance

Corporate Governance Statement 
continued

Particular attention has been placed by the Company’s management 
(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:444)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:3) 
has been maintained during the year in relation to the key risks in the 
Company’s business activities. Enhancements have been made during 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:215)

 •

 •

 •

 •

the Group Code of Business Ethics and Group Business Principles 
were combined to form one document. The new ‘Code of Ethics’ 
communicates the principles and standards of business ethics  
and conduct which we expect from all staff and those who work 
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:420)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:383)
the suite of policies and procedures which form the Group’s 
Corporate Responsibility Management System (CRMS) were 
enhanced to achieve continued alignment with the Cairn Operating 
Standards and the latest International Association of Oil and Gas 
Producers (IOGP) guidance;
the Group’s anti-bribery and corruption standards and procedures 
were enhanced to reflect current best practice and lessons learned 
from prior operations. Training on this was rolled out to selected 
(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:252)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:229)(cid:283)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:125)(cid:266)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:383)
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:24)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
some lessons learned from a business continuity test exercise 
(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:125)(cid:266)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)

 • a new Enterprise Resource Planning (ERP) solution was 

(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:125)(cid:407)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:41)(cid:127)(cid:123)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
provides a single global ERP platform for Cairn, facilitating 
consistent, transparent processes in Edinburgh, Stavanger, Dakar 
and London. 

The following describes the key elements of the framework and the 
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:444)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

(cid:335)(cid:355)(cid:3) (cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)
The Company’s strategy and business plan are proposed by the  
SLT and approved by the Board. The Chief Executive is responsible  
for managing the Company’s business and implementing the 
Company’s strategy and overall commercial objectives in consultation 
with the Board and SLT. The Chief Executive is also responsible for 
implementing the decisions of the Board and its committees and 
driving performance against the Company’s KPIs.

(cid:407)(cid:355)(cid:3) (cid:107)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)
The Company operates three regional units covering different 
countries and assets and with various partners on both an operated 
and non-operated basis. The assets within each region are the principal 
focus for our regional managers, who are tasked with delivering the 
strategic objectives for their particular region, with a combination of 
operational and technical teams as well as functional departments 
providing support to each of the assets. The implementation of the 
Cairn Operating Standards supports this process, providing assurance, 
standards and consistency in the delivery of our strategic objectives. 

The executive directors continue to be supported by the SLT as well  
as by the MT and ELT. Further information on the composition of these 
teams and their remit can be found earlier in this statement on pages 
(cid:238)(cid:385)(cid:283)(cid:238)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
roles include providing expert input and challenge to the Company’s 
work programmes, budgets and business plans; and supplying the 
directors with full and accurate information with which to make 
statements on the adequacy of internal control.

92

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

The Company refreshes its Business Plan, work programme and 
budget on an annual basis in line with its overall strategy. These 
documents start at asset level before being consolidated at regional 
and Company levels. The Business Plan sets out detailed objectives 
and KPIs for each asset and supporting functional departments, and is 
consolidated into the Company’s strategic planning. After an iterative 
process, the annual Business Plan, work programme and associated 
budget are presented to the Board for approval.

The asset management teams then have the required authority  
to implement the Business Plan and to deliver the agreed work 
programmes within the approved budget and delegations of authority, 
and in accordance with the internal control framework.

(cid:401)(cid:355)(cid:3) (cid:127)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
The Board is responsible for maintaining sound risk management and 
internal control systems across the Cairn Group. The Board must satisfy 
itself that the significant risks faced by the Group are being managed 
appropriately and that the system of risk management and internal 
control is sufficiently robust to respond to internal or external changes 
in the Group’s business environment.

The RMC continues to be responsible for the development of risk 
management strategy and processes within the Company and for 
overseeing the implementation of the requirements of this strategy.  
It does this by ensuring that the framework for the identification, 
assessment, mitigation and reporting on all areas of risk is fit for 
purpose and that appropriate assurance arrangements are in place  
in relation to these risks to bring them within the Risk Appetite 
Statement agreed by the Board.

To supplement the role of the RMC, the Group Risk Management 
Procedure defines the processes through which Cairn seeks to 
systematically identify, analyse, assess, treat and monitor the business 
risks faced by the Group. The Group Risk Management Procedure also 
identifies the risk management organisational structure through which 
business risks are managed and regularly reviewed at operating, asset, 
country and Company levels. Asset, project, country and functional 
level risk registers are used to capture, assess, monitor and review risks 
before the principal risks are consolidated into the Group Risk Register. 

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)
meeting and as part of an annual process, the Board undertook  
a strategic risk workshop which analysed the key threats and 
opportunities which could impact on achievement of the Group’s 
(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:325)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:350)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3) 
and future threats and opportunities in Senegal. This was completed  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

The RMC, which meets on a quarterly basis, is currently chaired by  
the CFO and comprises the executive directors and senior functional 
management. The internal auditor also attends RMC meetings, in  
order to ensure internal audit’s integration with the risk management 
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:269)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:97)(cid:137)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
manage and facilitate the assessment and treatment of business  
risks that may affect the Company’s ability to deliver its strategy. 

(cid:41)(cid:313)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
included the following: 

 • with the support of the Group's internal auditor, extensive risk 

management training was rolled out to key staff across all assets 
and functions. The training covered all elements of the Cairn risk 
management framework; 

 • enhancements were made to the process for identifying and 

assessing risks, with a greater focus on the means by which risks  
are managed to an acceptable level; and

 • a new share-point risk management solution was developed and 

implemented across the Group, with all risk management registers 
now readily accessible through this.

The RMC reports on the Company’s risk profile to both the audit 
committee and the Board. Additionally, the audit committee and the 
Board receive internal reviews of the effectiveness of internal controls 
relative to the key risks. The conclusion of the Board following these 
(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:376)(cid:3)
are effective.

(cid:266)(cid:355)(cid:3) (cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
The ”three lines of defence” framework adopted by the Board provides 
three levels of assurance against the risks facing the Company: first of 
all at the operational level; secondly through overview by functional 
management and the RMC; and thirdly through internal, external or joint 
venture audits.

The integrated internal control and assurance framework document 
includes a description of the Company’s business and assurance 
models and of its organisation and committee structure, and defines 
the relevant roles and responsibilities. The framework defines the key 
policies and procedures which govern the way in which Cairn conducts 
its business and is therefore a core part of its system of internal control. 

(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)
system of financial and non-financial controls, including operational 
and compliance controls, risk management and high-level internal 
control arrangements through the completion of internal control 
self-assessment questionnaires. These questionnaires, which are 
tailored to each region or function, are designed to provide an internal 
assessment of the effectiveness of key controls for the Group’s 
principal risks. 

Additionally, assurance maps for the principal risks are being 
developed, which outline the key sources of assurance across the 
three lines of defence. The three lines of defence model is a method  
of assessing different sources of assurance the Group can rely on 
when analysing key risks and controls. Assurance is gained through  
the application of the business management system which directs the 
day-to-day running of the business (first line), the oversight functions 
within Cairn which provide challenge to the risk and control 
environment (second line) and any third party reviews the Group 
instructs to assess the status of a risk/control (third line). The assurance 
maps help identify potential areas of control weakness and/or 
ineffective use of assurance resources across the Group, which has 
(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:350)(cid:284)(cid:207)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:101)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:123)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:355)

The Directors derived assurance from the following internal and 
(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:215)

 • a regularly updated schedule of matters specifically reserved  

for a decision by the Board;
implementation of policies and procedures for key business activities;

 •
 • an appropriate organisational structure;
 • control over non-operated joint venture activities through  

 •

functional management reviews;

delegated representatives;
specific delegations of authority for all financial transactions and 
other key technical and commercial decisions;
segregation of duties where appropriate and cost-effective;

 •
 • business and financial reporting, including KPIs;
 •
 • an annual “letters of assurance” process, through which asset and 
functional managers review and confirm the adequacy of internal 
financial and non-financial controls and their compliance with 
Company policies, and report any control weaknesses identified in 
the past year and actions taken in respect of weaknesses identified 
in the prior year;

 • a ”letter of assurance” from the Chief Executive confirming the 

adequacy of internal controls within the Company in line with its 
policy, and reporting of any control weaknesses identified in the 
past year and actions taken in respect of weaknesses identified  
in the prior year;

 •
 •

 • an annual internal audit plan, which is approved by the audit 
committee and Board and is driven by risks and key controls;
reports from the audit committee and RMC;
reports from the external auditor on matters identified during  
its statutory audit;
reports from audits by host governments and co-venturers; 
independent third party reviews; and
the skills and experience of all employees.

 •
 •
 •

IAN TYLER
Chairman
(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)

93

Leadership and Governance

Audit Committee Report

The Audit Committee
Members and meetings in 2017
The audit committee continued to support the Board in  
its responsibilities which include setting the Company’s 
strategic aims, providing the leadership to put them into 
effect, supervising the management of the business and 
reporting to shareholders on their stewardship. 

(cid:97)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:70)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:207)(cid:88)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:3) 
(Chair)
Alexander 
Berger  

Meetings 
attended

Member  
since

(cid:457)(cid:385)(cid:120)(cid:457)(cid:238)(cid:3)

(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:407)

(cid:85)(cid:229)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280) 

(cid:457)(cid:259)(cid:120)(cid:335)(cid:259)

94

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Dear Shareholder,

With production commencing in the North Sea and the completion  
of the latest exploration and appraisal programme in Senegal, the 
committee’s fulfilment of its responsibilities, which include the integrity 
of the Group’s financial statements, the effectiveness of the Group’s  
risk management and internal assurance processes and related 
governance and compliance matters, focused on the key areas 
impacting the business in the year. 

Composition and summary of audit committee  
meetings during the year
During the year under review, I served as Chair of the audit committee 
alongside two of my fellow non-executive directors; Alexander Berger 
and Keith Lough. Both Alexander and Keith are considered by the 
Board to be independent. Ian Tyler also attended meetings in his 
capacity of Chairman of the Cairn Energy PLC Board but is not a 
member of the committee.

The members of the committee have been chosen to provide the wide 
range of financial and commercial experience needed to fulfil these 
duties. Keith and I are qualified accountants with recent and relevant 
financial experience. Alexander brings comprehensive industry 
(cid:297)(cid:313)(cid:325)(cid:437)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:85)(cid:229)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)
as my nine-year membership of the committee concludes following 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:355)

At our request, the CFO, the Chief Executive (in his capacity of Chair  
of the Group’s Risk Management Committee) and senior members  
of the Finance and Risk and Compliance departments attended each 
of these meetings. Additionally, both internal and external auditors  
also attended each meeting. I also regularly met privately with the 
external audit partner to discuss matters relevant to the Group 
throughout the year.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
around the key external reporting dates. The first meeting in March 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:283)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:410)(cid:269)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)
both centred on the Group’s half-year reporting and a December 
(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:444)(cid:207)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:132)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3) 
(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:355)

At each meeting the committee receives an updated report from  
the external auditors which either explains their plans and scope for  
a forthcoming audit or review, or contains the conclusions from that 
audit or review. The audit committee also receives a report on the 
internal audit process, tracking the progress of internal audits and 
reviewing their output and recommendations. 

The audit committee also closely monitors Cairn’s Risk Management 
system, reviewing the activities of the Group’s Risk Management 
Committee and the Group’s risk management project plan with further 
reviews and challenges of the Group’s risk registers and opportunity 
matrix at each committee meeting.

Other business covered by the committee includes the annual 
approval of corporate assumptions and annual review of, the Group’s 
policy on non-audit services and the Group’s Whistleblowing Policy. 
The latter two were refreshed during the current reporting cycle.

FRC Corporate Reporting Review 
(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:309)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:127)(cid:26)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
writing last year, the committee was aware of continuing communication with the FRC seeking additional detail on the Company’s assessment on  
the impact of climate change and further clarification regarding the Group’s tax disclosures in that year. I am pleased to report that, following further 
clarification from the company, the FRC’s review was subsequently concluded, with no further action required by the Company. The Company did 
undertake to consider the level of tax disclosure required to understand the key issues impacting the Group’s tax position and enhanced disclosures 
are included in this year’s financial statements. 

Responsibilities and activities during the year
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:137)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
on the Group’s website. A summary of the committee’s principal responsibilities and activities during the year is set out below.

Principal responsibilities of the committee:

Key areas formally discussed:

Financial statements 

 • Monitoring the integrity of the financial 
statements of the Group and formal 
announcements relating to the Group’s 
financial performance; 
reviewing any significant financial reporting 
judgements; and
reviewing the appropriateness of accounting 
policies, their consistent application and 
disclosures in financial statements.

 •

 •

 • Going concern conclusions and linkage to the 

 •

viability statement;
significant accounting issues at the interim and 
year end (see below); and

 • approval of the Group’s corporate 

assumptions (those impacting impairment 
(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
financial statements).

External audit

 • Overseeing the Group’s relationship with the 

 • Reviewing the external auditor’s scope and 

external auditors, including: 
 – making recommendations to the Board as 
to the appointment or reappointment of 
the external auditors;

 – reviewing their terms of engagement and 
engagement for non-audit services; and

 – monitoring the external auditors’ 
independence, objectivity and 
effectiveness.

(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:283)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:383)

 • discussing the materiality levels set by  

the auditors; 

 • approval of the auditor’s remuneration;
 • consideration of the results of the external 

audit with the auditors and management; and

 • assessment of the effectiveness of the 

external audit (see below).

Internal risk management and assurance

 • Reviewing the Group’s internal financial 
controls and internal control and risk 
management systems and oversight of the 
Group’s Risk Management Committee; and
 • monitoring and reviewing the effectiveness of 

the Group’s internal audit function.

Whistleblowing procedures

 • Reviewing the Group’s whistleblowing 

procedures and ensuring that arrangements 
are in place for the proportionate and 
independent investigation of possible 
improprieties in respect of financial reporting 
and other matters and for appropriate 
follow-up action.

 • Reviewing the Group’s corporate and 

 •

 •

operational risk register;
reviewing reports on the activities of the  
Risk Management Committee;
selection of internal audit work planned for 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)

 • assessment of key findings raised from 
internal audits conducted in the year.

 • Reviewing and approving of the Group’s 
updated whistleblowing procedures.

Other matters

 • Reviewing the Group’s policy for approval of 
non-audit work to the Company’s auditors; 
and
reviewing booking of Group reserves  
and resources.

 •

 • Review and approval of the Group policy for 
approval of non-audit work to the Company’s 
auditors; and

 • classification of reserves and resources for 

disclosure in the Annual Report.

The review of the Annual Report and Accounts for fair, balanced and understandable presentation and disclosure, while considered by the Audit 
Committee, is formally performed and approved by the full Cairn Energy PLC Board.

External audit 
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:56)(cid:137)(cid:132)(cid:41)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3) 
(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:3)
(cid:123)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:437)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:26)(cid:325)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:88)(cid:88)(cid:123)(cid:3)(cid:352)(cid:123)(cid:437)(cid:26)(cid:353)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:283)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
audit therefore represents the fifth year of PwC’s tenure as Group auditor.

After five years serving as PwC’s lead audit partner on the Cairn engagement, Michael Timar has come to the end of his rotation period. Keith and  
(cid:70)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:123)(cid:437)(cid:26)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:97)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:355)(cid:3)

95

Leadership and Governance

Audit Committee Report  
continued

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:444)(cid:229)(cid:176)(cid:371)(cid:283)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:206)(cid:176)(cid:313)(cid:395)(cid:393)(cid:176)(cid:206)(cid:206)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:376)
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)
the continuing exploration and appraisal programme in Senegal and exploration drilling and new country entry within the Group’s International 
portfolio. There were also developments in the ongoing India tax dispute, which is currently subject to international arbitration proceedings. The key 
accounting issues summarised below are those that are, or have the potential to be, material to the Group’s results for the year and closing Balance 
Sheet position. 

New accounting issues arising in the year
Accounting for production in the North Sea

Audit committee action

Audit committee conclusions

The committee reviewed the proposed accounting for production 
arising from the Group’s Kraken and Catcher assets, including the 
proposed classification and disclosure in the financial statements.

After challenging management, the committee was satisfied on the 
accounting proposed for the Group’s production in North Sea, including 
revenue recognition policies and classification of inventory.

The committee also considered the accounting for the FlowStream 
transaction, given this type of streaming agreement is relatively 
uncommon in the oil and gas sector. The committee queried whether 
accounting as deferred revenue rather than a financial liability was the 
correct treatment.

The committee noted that expert accounting advice had been obtained 
with regard to accounting for the FlowStream transaction and were 
satisfied with the explanations provided and that the cash received was 
properly recorded as deferred revenue. The committee therefore 
approved the accounting treatment adopted by the company.

Accounting for FPSO lease agreements in the North Sea

Audit committee action

Audit committee conclusions

Accounting for the Group’s interests in the two FPSOs which became 
(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)
considered in detail by the audit committee.

The audit committee were satisfied that appropriate and consistent 
assumptions had been applied by management in reaching conclusions 
on lease classification and measurement.

Specifically, the committee reviewed the key assumptions that 
management used to determine both the classification of the lease  
as either finance or operating and, for the former, the measurement  
of the lease at inception and on subsequent amendments to the 
(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:420)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:355)

The committee also noted judgemental differences raised by the 
auditors on certain adjustments to the lease subsequent to initial 
recognition but were satisfied that these did not impact the 
measurement or either asset or liability at the year end and approved  
the accounting treatment adopted by management. 

Accounting for Vedanta Limited shares and related dividends
(cid:101)(cid:300)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:350)(cid:410)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:383)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
Cairn India Limited merger with Vedanta Limited and the seizure of dividends due to Cairn from Cairn India (now Vedanta Limited) by the Indian 
(cid:137)(cid:177)(cid:443)(cid:420)(cid:37)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:355)

Audit committee action

Audit committee conclusions

The committee reviewed the accounting arising from the merger of 
Cairn India with Vedanta, specifically the gain on disposal of the financial 
asset disclosed in the accounts.

The audit committee received a full explanation of the computation of 
the gain on disposal and were satisfied with both the quantum of the 
gain and its disclosure in the financial statements.

Further, the committee also reviewed the provision made against 
dividends receivable and considered the need for provision against  
the Vedanta Limited shares held as a financial asset.

The committee agreed with management’s provision in full against 
dividends receivable and were re-assured by both management and the 
auditors that the seizure did not necessitate any further provision against 
the Vedanta Limited shares. 

Recurring accounting issues
Carrying value of exploration assets

Audit committee action

Audit committee conclusions

The committee considers in detail management’s review for indicators of 
impairment across the Group’s exploration portfolio and the subsequent 
impairment tests performed on the Group’s key exploration assets in the 
(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:313)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3)
assumptions included with the fair value models. 

The committee was satisfied that the impairment tests performed by 
management were conducted in accordance with Cairn’s accounting 
policy, using appropriate assumptions. Further, the committee is satisfied 
that exploration costs remaining in the Group’s exploration and appraisal 
assets are appropriately capitalised.

96

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Impairment testing on oil and gas assets and goodwill

Audit committee action

Audit committee conclusions

The committee reviews and approves the Group’s corporate 
assumptions set by management, which include short and longer-term 
oil prices. In challenging those assumptions, the committee benchmarks 
against market trends, observed independently by the Group’s auditors, 
seeking assurance that the assumptions used by management are 
comparable with those applied in the sector. These assumptions are key 
inputs into the impairment testing of the Group’s oil and gas related 
assets, which remains a significant accounting issue in the current year. 
The committee also considers asset-specific assumptions applied by 
management in impairment models, including reserve volumes and 
production commencement dates, challenging management as to 
whether those assumptions remain appropriate.

The audit committee was satisfied that appropriate corporate assumptions 
were adopted by management, as key inputs into financial models used  
in the impairment calculations. The committee continues to monitor these 
assumptions at each meeting. The committee was also satisfied with  
the reserve volumes booked by management, taking assurance from 
independent reserve reports which support management’s approach.  
The committee was satisfied that assumptions used in impairment testing 
were consistent with the latest performance indicators observed from the 
Group’s assets and updated operator profiles.

The committee reviewed management’s conclusion on the impairment 
test and the impairment reversal subsequently recorded in the income 
statement. The committee considered management’s recommendation 
and sought assurance from the auditors that the impairment reversal 
was justifiable, correctly computed and disclosed appropriately.

The committee was satisfied that the correct impairment charge was 
recorded in the financial statements and that this was appropriately 
disclosed by category of asset. The committee approved the reversal  
of impairment recorded in the financial statements. 

In addition to the accounting issues identified above, the audit committee monitored the implementation of a new Group-wide ERP system installed 
by company during the year. At the request of the committee, additional work was performed by the auditors in advance of the system go-live to 
provide comfort that the processes and controls operated by the project team were suitably robust, and that the system was designed and operating 
as intended. This work was concluded in advance of the go-live decision, which then proceeded as planned. 

Going concern and viability
(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
statements. The audit committee reviews and challenges management’s conclusions so that we may, in turn, provide comfort to the Board that 
management’s assessment has been considered, challenged and is appropriate. 

Given the continuing low price environment facing the oil and gas industry, the audit committee carefully reviewed management’s going concern 
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:280)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
the financial statements. The audit committee subsequently recommended to the Board that the Group continues to use the going concern basis  
in preparing its financial statements.

With the viability statement now in its third year, the audit committee continued to monitor best-practice developments in this area of reporting and 
(cid:437)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)
meeting the committed reviewed and queried management on the sensitivity analysis prepared to support their conclusions reached. Following this 
review, the committee recommended approval of the viability statement to the Board. Our updated viability statement is included in the Strategic 
(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:266)(cid:335)(cid:355)

Assessment of external audit process
The committee has an established framework to assess the effectiveness of the external audit process. This comprises:

Audit committee action

Audit committee conclusion

A review of the audit plan including the materiality level set by the 
auditors and the process they have adopted to identify financial 
statement risks and key areas of audit focus (summarised in the 
(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:101)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:401)(cid:407)(cid:283)(cid:335)(cid:401)(cid:385)(cid:353)(cid:355)

A review of the Audit Quality Inspection (AQI) Report on our auditors 
published by the FRC with particular emphasis on any key messages 
applicable to Cairn.

A review of the final audit report, noting key areas of auditor judgement 
and the reasoning behind the conclusions reached.

The committee agreed with the level of materiality set by the auditors. 

There were no matters raised in the AQI report that caused concern for 
the audit committee.

The audit committee reviewed findings on the key audit issues identified. 
The committee was satisfied that appropriate challenge had been made 
of management and that the audit process was robust.

Regular communications through formal papers submitted and 
presentations to the committee and meetings between myself as  
Chair of the audit committee and the lead audit engagement partner.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
(cid:101)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:401)(cid:407)(cid:283)(cid:335)(cid:401)(cid:385)(cid:355)(cid:3)

A formal questionnaire issued to all audit committee members and 
senior Cairn management who are involved in the audit covering the 
robustness of the audit process, the quality of delivery, the quality of 
reporting and the quality of the auditor’s people and service.

No matters of significance were reported.

97

Leadership and Governance

Audit Committee Report  
continued

Of particular focus for the committee is the assessment of the judgement applied by PwC during each stage of the audit process including  
setting audit materiality, identifying the risks to the financial statements, evaluating audit findings and communicating those areas of judgement  
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:420)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:355)(cid:3)

The audit committee noted the level of planned materiality and agreed on the levels of misstatements to be reported to the committee. The final 
(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:3) 
by the auditors, noting the degree of judgement around areas of significant audit risk. 

Auditor independence and provision of non-audit services 
We have a long-established policy in relation to the supply of non-audit services by the external auditors. The Group will engage an external advisor 
to provide non-audit services on the basis of the skills and experience required for the work, where benefit will be derived as a result of the third 
party’s knowledge of the Group and at a reasonable cost. These advisors may include the Group’s external auditors, under a restricted set of 
circumstances, although, before the engagement commences, Cairn must be satisfied that the auditor’s objectivity and independence would not  
be compromised in any way as a result of being instructed to carry out those services. 

The policy on approval of non-audit fees for the Group’s auditors is re-approved annually. This year an update to the policy was made to reflect the 
FRC’s “Revised Ethical Standards” applicable to audit firms, released last year. Following the revised guidelines, all non-audit fees should now be 
(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:269)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:394)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:297)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:353)(cid:355)

As a practical workaround rather than seeking full committee approval in advance, only approval from the committee Chair need be sought in advance 
for fees below an approved threshold. This approval will then be ratified at the next meeting of the committee. The amended policy is now as follows:

Fee level 

(cid:142)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:394)(cid:407)(cid:259)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:407)(cid:259)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:335)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:394)(cid:259)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:259)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:335)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:394)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

(cid:58)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:394)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

Quotes required?

No

Yes (with exceptions)

Yes

Yes

Prior approval of full  
audit committee required?

Prior approval of audit  
committee chair only required?

No

No

No

Yes

Yes

Yes

Yes

n/a

During the year, PwC provided other services including certification of the Group’s EITI submission in Senegal and providing the accountant’s report 
on the circular requesting approval for the sell-down of the Group’s holding in Vedanta Limited should the current restriction be lifted. The committee 
noted that it had previously instructed the auditors to undertake a translation service, converting financial statements of a non-material subsidiary into 
its local language. The auditors have subsequently identified this service as a breach of the FRC’s revised Ethical Standard and this service has now 
(cid:207)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:444)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:390)(cid:355)(cid:266)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3) 
financial statements. 

Internal audit
(cid:56)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:371)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:165)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:88)(cid:88)(cid:123)(cid:3)(cid:352)(cid:41)(cid:165)(cid:353)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
beginning of each year, an internal audit plan is developed by the internal auditor, in consultation with senior management, based on a review of the 
(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:3)(cid:352)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:320)(cid:335)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:376)(cid:3)
of historical audits of fundamental business processes and the significant risks in the Group Risk Matrix and identified mitigation measures. The plan 
is then presented to the audit committee for review and approval. The internal auditor also participates in meetings of the Group Risk Management 
Committee to maintain an understanding of the business activities and associated risks and to update the Group Risk Management Committee on 
the internal audit work plan. The audit committee also receives updates on the internal audit work plan on an ongoing basis. The external auditors do 
not place any reliance on the work undertaken by the Group’s internal audit function due to the nature of the scope and the timing of their work. The 
external auditors do, however, attend all committee meetings where internal audit updates are given and meet separately with the internal auditors  
to discuss areas of common focus in developing their audit plan. 

Working responsibly – whistleblowing and related policies 
The Group is committed to working responsibly as part of its strategy to deliver value for all stakeholders. This means delivering value in a safe, 
secure, environmentally and socially responsible manner. 

As part of this the audit committee is responsible for ensuring the Group has a robust Whistleblowing Policy in place and this policy is reviewed 
(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:355)(cid:3) 
The committee is also responsible for and is satisfied that arrangements are in place for the proportionate and independent investigation of  
possible improprieties in respect of financial reporting and other matters and for appropriate follow-up action. 

The Group has in place a comprehensive Anti-Bribery-and-Corruption Management System and Code of Ethics. Regular training updates are 
provided to all employees and long-term contractors in addition to the training that is provided to all new staff joining the company. As Cairn  
enters new countries, further monitoring is undertaken and training is refreshed. Further information regarding these policies can be found on  
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:420)(cid:437)(cid:229)(cid:198)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:355)

IAIN MCLAREN
Chair of the audit committee
(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)

98

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Nomination Committee Report

The Nomination Committee
Members and meetings in 2017
Cairn recognises that the role of its nomination 
committee, working together with the Board as a whole,  
is key to promoting effective board succession and the 
alignment of board composition with the Company’s 
culture, values and strategy. The Company has reviewed 
the results of the work undertaken by the Financial 
Reporting Council in relation to UK Board succession 
planning and revisited the role of the Board and 
nomination committee in this context to ensure it  
remains appropriate.

Meetings 
attended

(cid:97)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Ian Tyler  
(Chair)
Simon Thomson  

(cid:70)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:207)(cid:88)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:3) 

(cid:85)(cid:229)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280) 

Peter Kallos 

Member  
since

(cid:457)(cid:259)(cid:120)(cid:335)(cid:266)(cid:3)

(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:401)

(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:401)

(cid:457)(cid:259)(cid:120)(cid:335)(cid:259)

(cid:457)(cid:320)(cid:120)(cid:335)(cid:259)

The membership of the committee is set out in the table opposite and 
comprises a majority of independent non-executive directors; the Chief 
Executive is also a member of the committee.

The role of the nomination committee includes:

 • evaluating the balance of skills, knowledge, experience, diversity 

 •

and independence on the Board; 
supporting the process for Board appointments and making 
recommendations to the Board in respect of new appointments;
 • working with the Board to address any performance evaluation 

outcomes linked to board succession planning; and

 • oversight of the executive pipeline of talent beneath Board level.

Board changes
The Company appointed two new non-executive directors (Keith 
(cid:88)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:123)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:85)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:353)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)
(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:352)(cid:99)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:58)(cid:284)(cid:177)(cid:218)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)

Iain McLaren will step down as a non-executive director immediately 
(cid:177)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:97)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
committee will commence a search for one additional new non-
executive director. Following Mr McLaren’s retirement from the Board, 
Keith Lough will assume the role of chair of the audit committee and 
Peter Kallos will assume the role of senior independent non-
(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:420)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:355)(cid:3)

Succession planning and development of executive pipeline
The nomination committee regularly evaluates the balance of skills, 
experience, independence and knowledge of the Company on the 
Board and makes recommendations to the Board as appropriate.  
In so doing, the committee fully supports the principle that any new 
appointments to the Board should be made on merit, against objective 
criteria, and with due regard for the benefits of diversity on the Board, 
including gender and ethnicity.

The Board and nomination committee work together with the aim  
of maintaining a comprehensive succession plan for appointments to 
the Board and to senior management, so as to maintain an appropriate 
balance of skills and experience within the Company and on the Board 
and to ensure progressive refreshing of the Board. The Company’s 
succession planning also includes contingency plans for the sudden or 
unexpected departure of executive directors and other senior managers. 

The Board has also carefully considered the significance of succession 
planning and human resource management to the Company’s strategy 
and annually reviews this at Board level.

The key positions covered in our succession plan include the executive 
directors, regional directors and a number of other senior functional 
and technical managers. The Board considered succession planning 
for each of the key positions, analysed any succession gaps or risks 
identified and considered how best to continue to develop the 
succession pipeline of executive talent. As a result, the Board has a 
deep understanding of succession planning across the Company and 
the range of measures being used to continue to develop and recruit 
talented senior employees.

(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)
executive summary, a review of the process used by the Company  
for succession planning, key achievements since the previous review, 
analysis of the succession plan for each key position over various time 
horizons, an organisational capability assessment and ‘health-check’, 
and actions being undertaken to address any succession risks or 
challenges identified.

99

Leadership and Governance

Nomination Committee Report  
continued

Diversity
The nomination committee very much takes into account the benefits of diversity on the Board, including gender and ethnic and cultural diversity. 
(cid:56)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:99)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:58)(cid:284)(cid:177)(cid:218)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:353)(cid:3)
and the Board is diverse in terms of the range of culture, nationality and international experience of its members. The directors’ diverse range of 
experience and expertise covers not only a wealth of experience of operating in the oil and gas industry but also extensive technical, operational, 
financial, governance, legal and commercial expertise. The committee will further monitor and consider diversity for future Board appointments, 
whilst continuing to recruit on merit. 

Beneath Board level, the Company also aims to develop and increase the number of women in senior management roles across the Group,  
although Cairn does face particular challenges in achieving this given the industry within which it operates. There is currently one woman on the 
(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:88)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:3)(cid:137)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:335)(cid:266)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:137)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
(cid:309)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:58)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:66)(cid:177)(cid:309)(cid:350)(cid:395)(cid:325)(cid:313)(cid:283)
(cid:101)(cid:300)(cid:229)(cid:443)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:177)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:137)(cid:132)(cid:41)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:457)(cid:355)

The Company continues to operate a range of measures which support diversity at Cairn, including recruitment and succession planning, training 
and development, and flexible working policies. The pipeline of younger talent within the Group is also diverse and bodes well for the future.

Board and committee performance evaluation
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:207)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:238)(cid:259)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)
concluded that the relationship between the Board and its committees was functioning well, with all committees fully meeting their remit. The 
nomination committee works together with the Board in seeking to address any performance evaluation outcomes relating to Board composition 
and succession planning.

IAN TYLER
Chair of the nomination committee
(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)

100

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Directors’ Remuneration Report

The Remuneration Committee
Members and meetings in 2017

(cid:97)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
Jackie Sheppard  
(Chair)
(cid:70)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:207)(cid:88)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:3) 

Ian Tyler   

Peter Kallos 

Member  
since

(cid:335)(cid:457)(cid:120)(cid:335)(cid:335)(cid:3)

(cid:457)(cid:259)(cid:120)(cid:335)(cid:457)

(cid:457)(cid:390)(cid:120)(cid:335)(cid:401)

(cid:457)(cid:320)(cid:120)(cid:335)(cid:259)

Nicoletta Giadrossi 

(cid:457)(cid:335)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

Part 1 – Annual statement from the Chair  
of the committee

Dear Shareholder,

Meetings 
attended

As the Chair of Cairn’s remuneration committee, I am pleased to 
(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

At last year’s Annual General Meeting, shareholders were asked to  
vote separately on our “Annual Report on Remuneration” for the year  
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:366)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:368)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)
(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
strong support for both resolutions shown by the Company’s members. 

The overall executive remuneration framework that was approved at 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
remaining part of the year and the committee continues to believe that 
(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
not being asked to approve a new Directors’ Remuneration Policy at the 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:97)(cid:355)(cid:3)(cid:66)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:123)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:216)(cid:3)
which contains this year’s Annual Report on Remuneration, then goes 
(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:325)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:436)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:97)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

(cid:131)(cid:410)(cid:309)(cid:309)(cid:176)(cid:371)(cid:444)(cid:393)(cid:325)(cid:252)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:197)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:393)(cid:206)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:393) 
and key remuneration decisions

The work of the committee in 2017 was conducted against 
a backdrop of a year in which the Company fulfilled its 
(cid:325)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:252)(cid:229)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:284)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:3)
business with appropriate exposure to material frontier 
and mature basin exploration whilst maintaining balance 
sheet strength and financial flexibility. 

The key remuneration-related decisions made by the 
committee in 2017 are described in more detail in the 
Annual Report on Remuneration contained on pages 
(cid:334)(cid:334)(cid:334)(cid:283)(cid:334)(cid:406)(cid:384)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:215)

101

Leadership and Governance

Directors’ Remuneration Report 
continued

Base salary increases

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)
(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:354)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:132)(cid:284)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:325)(cid:309)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
James Smith).

The above increase was consistent with the level of standard annual salary increase awarded to other 
employees at that time.

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)

(cid:24)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)
made under the annual bonus scheme to the executive directors during the year (as a percentage of annual 
(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:353)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:320)(cid:390)(cid:355)(cid:407)(cid:266)(cid:354)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:284)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:325)(cid:309)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:132)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:355)(cid:3)

(cid:142)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:97)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:58)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:3)
that this threshold was not reached by the above bonuses, they were paid out wholly in cash. 

(cid:56)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:335)(cid:390)(cid:283)(cid:335)(cid:335)(cid:320)(cid:3) 
of the Annual Report on Remuneration.

Long Term Incentive Plan (LTIP) – 
(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:107)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3) 
this period, the Company’s Total Shareholder Return was sufficient to place it between the second and third 
(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:320)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:407)(cid:354)(cid:3)
of the shares over which they were granted.

As part of the above vesting process, the LTIP’s rules also required the committee to review the Company’s  
overall performance over the three years from the grant of the awards. After due and careful consideration, the 
committee concluded that there had been a sustained improvement in such overall performance during that time.

Long Term Incentive Plan – 
adoption of new arrangement and 
(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)

(cid:56)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:350)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:97)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
(cid:177)(cid:218)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:401)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3) 
initial awards pursuant to its rules.

Details of the grants made to executive directors are set out in the Annual Report on Remuneration.  
(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:457)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:309)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:376)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)
years from grant before any part of these awards vest and highlights the fact that, thereafter, a two year 
“holding period” will normally be operated before the individuals are entitled to acquire any of their vested 
shares (i.e. in the ordinary course, executive directors will normally have to wait a minimum of five years 
(cid:198)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:353)(cid:355)

Non-executive directors’ fees and 
Chairman’s fee

(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:335)(cid:354)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)
(cid:394)(cid:335)(cid:385)(cid:259)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:394)(cid:335)(cid:385)(cid:385)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

The fees paid to non-executive directors were also reviewed during the year by the Board (excluding 
(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3) 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:394)(cid:385)(cid:259)(cid:216)(cid:259)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:3)(cid:66)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3) 
the additional fee payable for chairing the audit and/or remuneration committees.

(cid:1)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:393)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:206)(cid:444)(cid:393)(cid:284)(cid:313)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)
(cid:101)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:390)(cid:283)(cid:335)(cid:407)(cid:385)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
Remuneration. In summary:

 • (cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:252)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:56)(cid:107)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)

 •

 •

directors came into effect;
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:85)(cid:123)(cid:70)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:353)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)
appropriately the Company’s strategic priorities for the period;
the proportion of the Chief Executive’s and CFO’s annual bonus for the year that will be determined by reference to the above Group KPI 
(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:352)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:320)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:353)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)

 • (cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)

The committee is aware that the remuneration landscape for listed companies is likely to evolve over the next year (as a result, for example, of the 
(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:58)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:410)(cid:269)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)
governance) and will continue to monitor developments, and consider their implications for Cairn, as they arise.

Feedback on Directors’ Remuneration Report
We welcome questions and feedback from all those interested on both the content and style of this report.

M. JACQUELINE SHEPPARD QC
Remuneration Committee Chair
(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)

102

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Part 2 – Directors’ Remuneration Policy

Introduction
(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:97)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)
specifies the various pay structures operated by the Company and summarises the approach that the committee will adopt in certain circumstances 
such as the recruitment of new directors and/or the making of any payments for loss of office, became effective immediately on receipt of that 
(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

(cid:101)(cid:300)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:410)(cid:309)(cid:283)(cid:376)(cid:284)(cid:452)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:376)(cid:353)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:269)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:238)(cid:3)(cid:352)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:353)(cid:3)(cid:352)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:366)(cid:127)(cid:229)(cid:269)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:368)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:123)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:66)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)
(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:177)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:313)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
(cid:376)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:320)(cid:353)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)
(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:335)(cid:283)(cid:335)(cid:335)(cid:457)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:198)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:355)

Purpose and role of the remuneration committee
The remuneration committee determines and agrees with the Board the overall remuneration policy for the executive directors and the Group’s 
PDMRs (Persons Discharging Managerial Responsibilities). Within the terms of this agreed policy, the committee is also responsible for: 

 • determining the total individual remuneration package for each executive director and the PDMRs; 
 • determining the level of awards made under the Company’s LTIPs and employee share award schemes and the performance conditions which 

are to apply;

 • determining the KPIs used to measure performance for the annual bonus scheme;
 • determining the bonuses payable under the Company’s annual bonus scheme;
 • determining the vesting levels of awards under the Company’s LTIPs and employee share award schemes; and
 • determining the policy for pension arrangements, service agreements and termination payments for executive directors and PDMRs.

The committee also reviews and approves the overall remuneration levels of employees below senior management level, but does not set individual 
remuneration amounts for such individuals. This oversight role allows the committee to take into account pay policies and employment conditions 
within the Group as a whole when designing the reward structures of the executive directors and PDMRs. For example, the committee considers the 
standard increase applied to basic pay across the Group when setting executive directors’ base salaries for the same period.

The committee operates within written terms of reference agreed by the Board. These are reviewed periodically to ensure that the committee 
remains up-to-date with best practices appropriate to Cairn, its strategy and the business and regulatory environment in which it operates. The terms 
of reference of the remuneration committee are available on the Company’s website. 

Consultation with relevant stakeholders
The committee is always keen to ensure that, in carrying out its mandate, it takes into account the views and opinions of all the relevant stakeholders 
in the business. 

(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:269)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:284)(cid:371)(cid:3)
(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:218)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:97)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:3)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
features highlighted by shareholders during this process (including bonus deferral, extended holding periods for LTIP awards and increased 
shareholding guidelines) were incorporated into the final proposals. 

Historically, the committee has not undertaken a formal consultation exercise with employees in relation to the Group’s policy on senior management 
remuneration. Members of staff are, however, regularly given the opportunity to raise issues on a variety of matters, including executive pay, via a 
(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
degree of engagement with the wider workforce on the Company’s pay policies and practices. 

103

Leadership and Governance

Directors’ Remuneration Report 
continued

Overview of current remuneration policy
(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:207)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3) 
it appropriately incentivises individuals to achieve the Group’s strategy to deliver value for stakeholders by building and maintaining a balanced 
portfolio of exploration, development and production assets, whilst offering a competitive package against the market. 

A description of each of the elements comprised in the pay packages for Cairn’s directors under its remuneration policy is as follows:

Policy Table – elements of directors’ remuneration package

Remuneration element Purpose and link to strategy

Operation

Opportunity

Framework for assessing performance

Base salary

Helps recruit and retain 
employees.

Reflects individual experience  
and role.

None

Whilst the committee has not set  
a monetary maximum, annual 
increases will not exceed the level 
of standard increase awarded  
to other employees except that  
more significant increases may  
be awarded at the discretion of the 
committee in connection with:

 • an increase in the scope and 

 •

responsibility of the individual’s 
role; or
the individual’s development and 
performance in the role following 
appointment; or

 • a re-alignment with market rates.

Normally reviewed annually  
(with changes taking effect on 
1 January) and/or when otherwise 
appropriate, including when  
an individual changes position  
or responsibility.

Aim is to provide a competitive 
base salary relative to the market 
(although the committee does not 
place undue emphasis on 
benchmarking data and exercises 
its own judgement in determining 
pay levels).

Decision influenced by:

role and experience;

 •
 • average change in broader 

 •
 •

workforce salaries;
individual performance; and
remuneration practices in 
companies of a broadly similar 
size and value and relevant oil 
and gas exploration and 
production companies.

Benefits

Helps recruit and retain 
employees.

Directors are entitled to a 
competitive package of benefits. 
(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:291)(cid:325)(cid:371)(cid:3)
elements include a company car, 
permanent health insurance, 
private health insurance, 
death-in-service benefit and  
a gym and fitness allowance.

Company cars up to a value of 
£70,000 (or, as an alternative, an 
annual car allowance of up to 
£8,771) may be provided. Whilst the 
committee has not set a monetary 
maximum for other benefits, they 
will be in line with the market as 
determined by the committee.

None

The committee reserves the right 
to provide further benefits where 
this is appropriate in the individual’s 
particular circumstances (for 
example costs associated with 
relocation as a result of the 
director’s role with the Company). 
Executive directors are also eligible 
for other benefits which are 
introduced for the wider workforce 
on broadly similar terms.

104

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Remuneration element Purpose and link to strategy

Operation

Opportunity

Framework for assessing performance

Annual bonus

Rewards the achievement of 
annual KPIs and/or other 
objectives linked to the 
Company’s strategic goals.

Bonuses are awarded by reference 
to performance against specific 
targets measured over a single 
financial year. 

(cid:97)(cid:177)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:215)(cid:3)(cid:334)(cid:406)(cid:258)(cid:354)(cid:355)

Any amounts awarded to an 
individual under this arrangement 
(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:334)(cid:456)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)
full shortly after the assessment of 
the performance targets has been 
completed. The remainder of the 
bonus will be deferred into an 
award of shares for a three year 
period, or such other period as 
determined by the committee.

Annual bonuses may be subject  
to clawback, and the extent to 
which deferred share awards vest 
may be reduced, where, in the 
period of three years from the end 
of the relevant financial year, the 
committee becomes aware of  
a material misstatement of the 
Company’s financial results or  
an error in the calculation of 
performance targets which, had  
it been known at the relevant time, 
would have reasonably been 
expected to have resulted in  
a lower award being made.

The measures and targets 
applicable to the annual bonus 
scheme (and the different 
weightings ascribed to each of 
them) are set annually by the 
committee in order to ensure they 
are relevant to participants and 
take account of the most 
up-to-date business plan and 
strategy.

All, or a significant majority, of the 
bonus opportunity will normally 
be determined by reference to 
performance against demanding 
Group KPIs such as:

 • exploration and new venture 

objectives;

 • development and production 

targets; and

 • HSE.

Any remaining part of a  
director’s bonus will normally  
be based on the achievement  
of personal objectives relevant  
to that individual’s role within  
the business.

A payment scale (ranging from  
(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:334)(cid:456)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:353)(cid:3) 
for different levels of achievement 
against each KPI and/or other 
objective is specified by the 
committee at the outset of  
each year.

The committee has discretion to 
vary the measures and weightings 
during the year if events arise 
which mean that it would be 
inappropriate to continue with  
the originally prescribed structure. 
The committee expects that this 
discretion will only be exercised  
in exceptional circumstances and 
not to make the bonus scheme  
for that year less demanding  
than when it was originally set.

In addition, the committee has 
discretion to ensure that the 
ultimate bonus payment for  
a financial year is fair and 
reasonable and properly reflects 
performance over that period. 

105

Leadership and Governance

Directors’ Remuneration Report 
continued

Remuneration element Purpose and link to strategy

Operation

Opportunity

Framework for assessing performance

2017 Long Term 
Incentive Plan (or 
2017 LTIP)

Incentivises executive directors 
to deliver long-term 
performance for the benefit of 
shareholders, thereby aligning 
the interests of the directors with 
those of the Company’s 
investors.

2009 Long Term 
Incentive Plan  
(or 2009 LTIP)

Incentivises executive directors  
to deliver superior levels of 
long-term performance for the 
benefit of shareholders, thereby 
aligning the interests of the 
directors with those of the 
Company’s investors.

(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:354)(cid:3) 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:215)(cid:3)(cid:406)(cid:258)(cid:456)(cid:354)(cid:355)

(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:215)(cid:3) 
(cid:400)(cid:456)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:352)(cid:265)(cid:456)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:309)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:371)(cid:353)(cid:355)

Exceptional circumstances 
(cid:309)(cid:177)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:215)(cid:3)(cid:265)(cid:456)(cid:456)(cid:354)(cid:3) 
(cid:352)(cid:258)(cid:400)(cid:406)(cid:354)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:309)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:371)(cid:353)(cid:355)

The 2017 LTIP was established by 
the Company following receipt of 
the necessary shareholder 
approvals at the 2017 AGM.

Awards will normally be made 
annually with vesting dependent 
on achievement of performance 
conditions chosen by the 
committee that are measured over 
a period of at least three years.

All awards which vest will normally 
be subject to a holding period in 
terms of which the relevant shares 
will only be released/become 
exercisable after a further period of 
at least two years has expired from 
the vesting date.

The committee reviews the 
quantum of awards annually, taking 
into account factors such as market 
rates and overall remuneration.

Awards may be subject to 
clawback where, in the period  
of three years from the end of  
the relevant performance period, 
the committee becomes aware  
of a material misstatement of the 
Company’s financial results or  
an error in the calculation of 
performance conditions which,  
had it been known at the relevant 
time, would have reasonably been 
expected to have resulted in a 
lower vesting being determined.

It is not proposed that further 
awards will be granted to executive 
directors under this plan.

Awards vest dependent on 
achievement of performance 
conditions measured over a 
three-year period.

(cid:107)(cid:313)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:258)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
shares to which the holder has 
become entitled are released/
become exercisable immediately, 
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:258)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
being released/ becoming 
exercisable after a further period  
of one year.

Awards may be subject to 
clawback where, in the period of 
three years from the end of the 
relevant performance period, the 
committee becomes aware of  
a material misstatement of the 
Company’s financial results  
or an error in the calculation  
of performance conditions. 

Vesting of awards granted under 
the 2017 LTIP will be determined 
by the growth in Total Shareholder 
Return (TSR) of Cairn over a 
performance period of at least 
three years.

(cid:101)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:352)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
“core award”) will be subject to 
TSR performance measured 
relative to a comparator group 
selected by the committee, with 
(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:258)(cid:354)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)
(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:334)(cid:456)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)
upper quartile performance.

In order to focus on exploration 
success which leads to a material 
increase in the share price, once 
performance for the “core award” 
has been fully achieved, an 
(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:258)(cid:456)(cid:354)(cid:3) 
of salary can be earned if absolute 
TSR growth over the same 
performance period equals or 
(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:334)(cid:456)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:352)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:366)(cid:297)(cid:284)(cid:207)(cid:297)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:368)(cid:353)(cid:355)(cid:3)

No part of any award will vest 
unless the committee is satisfied 
that there has been an overall 
satisfactory and sustained 
improvement in the performance 
of the Company as a whole over 
the performance period.

Although the committee’s 
intention is that the above 
conditions will be applied to LTIP 
awards granted in 2018, it may 
decide to impose different (but 
equally challenging) conditions in 
future years. The committee will 
consult with major shareholders 
prior to making any such decision 
and will ensure that the vesting of 
(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:258)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
under the LTIP continues to be 
determined by reference to the 
Company’s TSR performance.

Vesting is determined by 
comparing the growth in Total 
Shareholder Return (“TSR”) of 
Cairn over a performance period 
of three years from grant with  
the TSR of a comparator group  
of international oil and gas 
companies that is selected by the 
committee prior to each grant, 
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:334)(cid:456)(cid:456)(cid:354)(cid:3)
at upper decile and on a straight 
line sliding scale in between.

In order to encourage exceptional 
performance, the above condition 
provides that, at upper decile 
levels, a multiplier of up to 1.33  
is applied if absolute TSR growth  
(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:395)(cid:437)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:258)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:334)(cid:456)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:352)(cid:325)(cid:371)(cid:3)
more). It also states that no part  
of any award will vest unless  
the committee is satisfied that  
there has been an overall 
satisfactory and sustained 
improvement in the performance 
of the Company as a whole over 
the performance period.

106

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Remuneration element Purpose and link to strategy

Operation

Opportunity

Framework for assessing performance

Share Incentive 
Plan (or SIP)

Encourages a broad range  
of employees to become 
long-term shareholders.

None

Participation limits are those set  
(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)
to time. These limits are currently  
as follows:

 • (cid:123)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:215)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:238)(cid:457)(cid:457)(cid:3)
per tax year can be deducted 
from salary.

 • Matching shares: up to two 

matching shares for every one 
partnership share purchased.
 • (cid:56)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:215)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:394)(cid:401)(cid:216)(cid:390)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)

in each tax year.

The Company established an HM 
Revenue and Customs approved 
share incentive plan in April 2010.  
It allows the Company to provide 
eligible employees, including the 
executive directors, with some  
or all of the following benefits:

 • partnership shares acquired 
using deductions from salary;
 • matching shares awarded to 

those employees who purchase 
partnership shares on the  
basis of a ratio specified by  
the Company; and
free shares.

 •

Matching and free shares awarded 
under the SIP must normally be held 
in the plan for a specified period.

(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:334)(cid:258)(cid:354)(cid:3) 
of basic salary on behalf of  
executive directors or pays  
them a cash equivalent.

None

Company’s Articles of Association 
place a limit on the aggregate 
annual level of non-executive 
directors’ and Chairman’s fees 
(currently £900,000).

None

Pension

Rewards sustained contribution. The Company operates a defined 

contribution group personal 
(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
scheme is non-contributory and  
(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)
including the executive directors, 
are eligible to participate. 

The Company contributes a 
specified percentage of basic 
annual salary for senior employees, 
including executive directors.

Where an executive director has  
an individual personal pension  
plan (or overseas equivalent), the 
Company pays its contribution  
to that arrangement.

If an executive director’s pension 
arrangements are fully funded or 
applicable statutory limits are 
reached, an amount equal to the 
Company’s contribution (or the 
balance thereof) is paid in the form 
of additional salary.

Non-executive directors’ fees are 
considered annually and are set  
by the executive members of the 
Board and the Chairman taking  
into account a range of relevant 
factors including:

 • market practice;
 •
 •

time commitment; and
responsibilities associated  
with the roles.

Additional fees are payable to the 
Chairs of the audit and 
remuneration committees.

Expenses incurred in the 
performance of non-executive 
duties for the Company may be 
reimbursed or paid for directly by 
the Company, including any tax 
due on the expenses.

Non-executive 
directors’ fees

Helps recruit and retain 
high-quality, experienced 
individuals.

Reflects time commitment  
and role.

107

Leadership and Governance

Directors’ Remuneration Report 
continued

Remuneration element Purpose and link to strategy

Operation

Opportunity

Framework for assessing performance

Chairman’s fees

Helps recruit and retain the 
relevant individual.

Reflects time commitment.

Company’s Articles of Association 
place a limit on the aggregate 
annual level of non-executive 
directors’ and Chairman’s fees 
(currently £900,000).

None

The Chairman’s fee is considered 
annually and is determined in light 
of market practice, the time 
commitment and responsibilities 
associated with the role and other 
relevant factors.

Expenses incurred in the 
performance of the Chairman’s 
duties for the Company may be 
reimbursed or paid for directly by 
the Company, including any tax 
due on the expenses.

Notes:
(cid:352)(cid:335)(cid:353)(cid:3) (cid:101)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:207)(cid:371)(cid:284)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:390)(cid:283)(cid:335)(cid:407)(cid:385)(cid:355)
(cid:352)(cid:407)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:395)(cid:437)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:215)

 •

Participation in the LTIP is typically aimed at the executive directors and certain selected senior managers. Other employees are eligible to participate in the Employee  
(cid:132)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:407)(cid:283)(cid:335)(cid:390)(cid:401)(cid:353)(cid:355)

 • (cid:142)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:355)
A lower level of maximum annual bonus opportunity applies to employees other than the executive directors and certain PDMRs.
 •
 •
Benefits offered to other employees generally comprise permanent health insurance, private health insurance, death-in-service benefit and gym and fitness allowance.
In general, these differences arise from the development of remuneration arrangements that are market competitive for the various categories of individuals. They also reflect 
the fact that, in the case of the executive directors and PDMRs, a greater emphasis is placed on variable pay. 

(cid:352)(cid:401)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:137)(cid:132)(cid:127)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:352)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:335)(cid:320)(cid:283)(cid:335)(cid:407)(cid:457)(cid:353)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)

(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:283)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:376)(cid:3)
of these performance conditions, the committee can specify the basis on which TSR for any company is calculated and has the discretion to make adjustments to this 
methodology to take account of exceptional circumstances, including share capital variations. Where any company becomes unsuitable as a member of the comparator group 
as a result of, for example, a change of control or delisting, the committee has the discretion to treat that company in such manner as it deems appropriate (including replacing it 
with another organisation).

(cid:352)(cid:266)(cid:353)(cid:3) (cid:156)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:284)(cid:300)(cid:283)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)
(cid:352)(cid:259)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:325)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
challenging measures of both the overall performance of the Company against its strategic KPIs and (where appropriate) those areas that the relevant individual can directly 
influence. 

(cid:352)(cid:390)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:376)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:269)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:367)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:283)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:369)(cid:3)
arrangement, the Company has decided that it is currently not appropriate to apply performance conditions to free shares awarded under it, although the committee retains the 
discretion to apply performance conditions to future awards.

Common terms of share awards
Awards under any of the Company’s discretionary share plans referred to in this report may:

 • be granted as conditional share awards or nil-cost options or in other such form that the committee determines has the same economic effect;
 • have any performance conditions applicable to them amended or substituted by the committee if an event occurs which causes the committee 

 •

to determine an amended or substituted performance condition would be more appropriate and not materially less difficult to satisfy;
incorporate the right to receive an amount (in cash or additional shares) equal to the value of dividends which would have been paid on the shares 
under the award that vest up to the time of vesting (or, where the award is subject to a holding period, release). This amount may be calculated 
assuming that the dividends have been reinvested in the Company’s shares on a cumulative basis;

 • be settled in cash at the committee’s discretion; and
 • be adjusted in the event of any variation of the Company’s share capital or any demerger, delisting, special dividend or other event that may affect 

the Company’s share price.

Legacy awards
The committee reserves the right to make any remuneration payments and/or payments for loss of office (including exercising any discretions 
available to it in connection with such payments) notwithstanding that they are not in line with the policy set out above where the terms of the 
(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:352)(cid:284)(cid:353)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:352)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:283)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:353)(cid:383)(cid:3) 
(ii) before the policy set out above came into effect, provided that the terms of the payment were consistent with the shareholder-approved directors’ 
remuneration policy in force at the time they were agreed; or (iii) at a time when the relevant individual was not a director of the Company and,  
in the opinion of the committee, the payment was not in consideration for the individual becoming a director of the Company. For these purposes 
“payments” includes the committee satisfying awards of variable remuneration and, in relation to an award over shares, the terms of the payment  
are “agreed” at the time the award is granted.

108

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

 
Remuneration scenarios relating to the above policy
Cairn’s pay policy seeks to ensure that the overall package of the executive directors is generally weighted more towards variable pay and, within such 
variable pay element, that greater emphasis is placed on the delivery of long-term performance through the award of long-term incentives. In the chart 
(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:283)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:309)(cid:410)(cid:309)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:376)(cid:355)

£3,000,000

£2,500,000

£2,000,000

£1,820,803

£1,500,000

£1,000,000

£682,668

34%

28%

£2,803,417

50%

26%

£500,000

100%

38%

24%

£1,823,764

£1,184,667

50%

£444,417

100%

34%

28%

38%

26%

24%

£0

Minimum

On-Target

Maximum

Minimum

On-Target

Maximum

Chief Executive 

CFO

Fixed Elements

Annual Variable

Long-term Incentives

In developing the above scenarios, the following assumptions have been made:

 • (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:366)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:309)(cid:410)(cid:309)(cid:368)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:443)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:284)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:352)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:300)(cid:229)(cid:283)(cid:252)(cid:284)(cid:269)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:335)(cid:401)(cid:353)(cid:3)
and pension (calculated by applying the percentage entitlement set out in the policy table against latest confirmed salary).

 • The “on-target” scenario seeks to illustrate the remuneration the executive directors would receive if performance was in line with expectation. In 
(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:443)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:120)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:355)(cid:3)
Given that neither of these incentive arrangements explicitly stipulate an “on-target” amount, the assumed levels for this scenario are:
 – (cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:366)(cid:297)(cid:284)(cid:207)(cid:297)(cid:229)(cid:371)(cid:368)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:259)(cid:259)(cid:354)(cid:3)
(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:366)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:368)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:371)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:366)(cid:252)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:3)
value” of an LTIP award for the purposes of the Company’s share-based payment charge; and

 – (cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:385)(cid:401)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:352)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)

(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:353)(cid:355)

 • The “maximum” columns demonstrate total remuneration levels in circumstances where the variable elements pay out in full, namely an annual 
(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:352)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)
(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:259)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:355)

 • For the purposes of valuing the LTIP and deferred bonus awards, any post-grant share price movements have been ignored.
 • The executive directors are entitled to participate in the SIP on the same basis as other employees. The value that may be received under this 

arrangement is subject to legislative limits and, for simplicity, has been excluded from the above chart. 

Recruitment policy 
Base salaries 
Salaries for any new director hires (including internal promotions) will be set to reflect their skills and experience, the Company’s intended pay 
positioning and the market rate for the role. Where it is appropriate to offer a below-market salary initially, the committee will have the discretion  
to allow phased salary increases over time for newly appointed directors, even though this may involve increases in excess of the rate for the  
wider workforce and inflation.

Benefits 
Benefits and pensions for new appointees to the Board will normally be provided in line with those offered to other executive directors and employees 
taking account of local market practice, with relocation expenses/arrangements provided for if necessary. Tax equalisation may also be considered  
if an executive is adversely affected by taxation due to their employment with Cairn. Legal fees and other reasonable costs and expenses incurred by 
the individual may also be paid by the Company.

Variable pay 
For external appointments, the committee will ensure that their variable remuneration arrangements are framed in accordance with the terms of, and 
are subject to the limits contained in, the Company’s existing policy.

The committee may however, in connection with an external recruitment, offer additional cash and/or share-based elements intended to compensate 
the individual for the forfeiture of any awards under variable remuneration schemes with a former employer. The design of these payments would 
appropriately reflect the value, nature, time horizons and performance requirements attaching to the remuneration foregone. Shareholders will be 
informed of any such arrangements at the time of appointment.

Where an individual is appointed to the Board, different performance measures may be set for the year of joining the Board for the annual bonus, 
taking into account the individual’s role and responsibilities and the point in the year the executive joined.

For an internal appointment, any variable pay element awarded in respect of the prior role may be allowed to pay out according to its terms, adjusted 
as relevant to take into account the appointment. 

109

Leadership and Governance

Directors’ Remuneration Report 
continued

Chairman and non-executive directors 
On the appointment of a new Chairman or non-executive director, the fees will be set taking into account a range of relevant factors including  
market practice, time commitment and the responsibilities associated with the role. Where specific cash or share arrangements are delivered  
to non-executive directors, these will not include share options or other performance-related elements.

Executive directors’ service contracts
The current executive directors’ service contracts contain the key terms shown in the table below:

Provision

Remuneration

Notice period1

Termination payment

Restrictive covenants

Detailed terms

 • Salary, pension and benefits.
 • Company car or cash allowance.
 • Permanent health insurance.
 • Private health insurance for director and dependants.
 • Death-in-service benefits.
 • (cid:401)(cid:457)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:444)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:355)
 • Participation in annual bonus plan, subject to plan rules.
 • Participation in deferred bonus, LTIP and SIP, subject to plan rules. 

 •

(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:280)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:355)

 • See separate disclosure below.

 • (cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:280)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:436)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:355)

Note:
(cid:352)(cid:335)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:395)(cid:437)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:325)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)

business and the need to limit the potential liabilities of the Company in the event of termination.

The executive directors’ service contracts are available for inspection, on request, at the Company’s registered office.

Exit payment policy for executive directors 
Executive directors’ contracts allow for termination with contractual notice from the Company or termination with a payment in lieu of notice, at the 
Company’s discretion. The contracts also allow for phased payments to be made on termination with an obligation on the individual to mitigate loss. 
Neither notice nor a payment in lieu of notice will be given in the event of gross misconduct. The committee’s approach when considering payments 
in the event of termination is to take account of the individual circumstances including the reason for termination and the contractual obligations of 
both parties as well as the relevant share plan and pension scheme rules.

In the event of termination by the Company, an executive director would be entitled to receive an amount representing base salary and the value  
of benefits and pension contributions due under the individual’s service contract for the notice period. Directors are not entitled to participate in any 
additional redundancy scheme. The committee will have the authority to settle legal claims against the Group (e.g. for unfair dismissal, discrimination 
or whistleblowing) that arise on termination. The committee may also authorise the provision of outplacement services and pay reasonable legal 
expenses associated with the termination.

On termination of employment, the committee has discretion as to the amount of bonus payable in respect of the current year. The bonus paid would 
reflect the Company’s and the individual’s performance during that period. However, any bonus payable (in cash and/or share awards as determined 
by the committee) on termination would not exceed a pro-rated amount to reflect the period for which the individual had worked in the relevant year.

As a general rule, if an executive director ceases employment, all unvested share awards granted pursuant to the Company’s deferred bonus 
arrangements will lapse immediately. However, if such cessation occurs by reason of death, injury, permanent disability, or because the individual’s 
employing company or part of the business in which he/she is employed is transferred out of the Group, retirement with the agreement of the 
Company, or in any other circumstances determined by the committee other than where an individual has been summarily dismissed (in each case,  
a ‘good leaver’), those awards will not lapse and will normally continue to vest at the end of the original vesting period. The committee may determine 
that a deferred bonus award should vest before the normal time in certain circumstances, for example where an individual has died. The committee 
also has the discretion to time pro-rate any awards held by such a good leaver. 

As a general rule, if an executive director ceases employment, all unvested awards granted pursuant to the Company’s long-term incentive 
(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:350)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:66)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:207)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:291)(cid:410)(cid:371)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:352)(cid:325)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:444)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:207)(cid:177)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:120)(cid:376)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)
employed is transferred out of the Group, or in any other exceptional circumstances determined by the committee (in each case, a ‘good leaver’), 
those awards will not lapse and will normally continue to vest at the end of the original performance period but only if, and to the extent that, the 
applicable performance conditions are satisfied. The committee may determine that an award should vest before the normal time in certain 
circumstances, for example where an individual has died. It is the remuneration committee’s normal policy to time pro-rate any awards held by  
such a good leaver, although it retains the discretion to refrain from doing so in exceptional circumstances. Any holding period attached to the  
share awards would normally continue to apply. 

110

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:70)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:352)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:284)(cid:300)(cid:283)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)
options, become exercisable) on the original timescales. These awards will, however, lapse where cessation occurs due to the individual’s gross 
misconduct, or if the committee considers it appropriate, the individual’s bankruptcy. The committee has the discretion to accelerate the release  
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:284)(cid:371)(cid:207)(cid:410)(cid:309)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:177)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:280)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
employment, awards will normally be released on cessation of employment.

On a change of control of the Company resulting in the termination of his employment, the current Chief Executive is entitled to compensation  
of a sum equal to his annual basic salary as at the date of termination of employment. As noted and explained in previous reports, the committee 
recognises that this provision is no longer in accordance with best practice. It was not included in the contract of the CFO that was entered into on his 
(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:383)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
Chief Executive.

In the event of a change of control or winding up of the Company, treatment of share awards will be in accordance with the relevant plan rules.  
The committee has the discretion to disapply time pro-rating in the event of a change of control.

If there is a demerger or special dividend, the committee may allow awards to vest on the same basis as for a change of control.

Non-executive directors’ letters of appointment
None of the non-executive directors nor the Chairman has a service contract but all have letters of appointment that set out their duties and 
responsibilities, the time commitment expected by the Company, and the basis on which their fees will be paid. These letters of appointment can  
be terminated with immediate effect by either the director concerned or the Company and are subject to the Company’s Articles of Association, 
which provide for the annual election or re-election by shareholders of all of the Company’s directors. There are no provisions for compensation 
payable on termination of appointment.

None of the non-executive directors nor the Chairman participates in any of the Company’s share schemes and they are not entitled to a bonus or 
pension contributions.

The non-executive directors’ letters of appointment are available for inspection, on request, at the Company’s registered office.

Part 3 – Annual Report on Remuneration 

Introduction
(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3) 
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:207)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:401)(cid:283)(cid:335)(cid:335)(cid:335)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)
(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:269)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:325)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:436)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:97)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

The Company’s auditors are required to report to Cairn’s shareholders on the “auditable parts” of this Annual Report on Remuneration (which have 
been highlighted as such below) and to state whether, in their opinion, those parts have been properly prepared in accordance with the Regulations 
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:355)

(cid:106)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:176)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:393)(cid:325)(cid:252)(cid:393)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:393)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:176)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:393)(cid:206)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:393)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
Members of the remuneration committee 
The members of the remuneration committee during the year were as follows:

Iain McLaren;
Ian Tyler; 

 • M. Jacqueline Sheppard QC (Chair of the committee);
 •
 •
 • Peter Kallos; and
 • (cid:99)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:58)(cid:284)(cid:177)(cid:218)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:3)(cid:352)(cid:291)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:353)(cid:355)

The individuals who served on the committee, each of whom is an independent non-executive director of the Company, had no personal financial 
interest (other than as shareholders) in the matters decided, no potential conflicts of interest from cross-directorships and no day-to-day involvement 
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:410)(cid:313)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:24)(cid:284)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:350)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:238)(cid:457)(cid:283)(cid:238)(cid:335)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:369)(cid:376)(cid:3)
(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:238)(cid:320)(cid:355)

Internal assistance provided to the committee
The Chief Executive is not a member of the remuneration committee but may attend its meetings by invitation and is consulted in respect of certain 
of its proposals. The Chief Executive is not involved in any discussions in respect of his own remuneration. During the year, the committee also 
received material assistance and advice on remuneration policy from the company secretary.

111

Leadership and Governance

Directors’ Remuneration Report 
continued

External assistance provided to the committee 
As and when the remuneration committee considers it appropriate, it takes external advice on remuneration from a number of sources. During the 
year, it received the following assistance:

Adviser

New Bridge Street(cid:407)(cid:3)(cid:401)(cid:3)

Deloitte LLP(cid:401)

Ernst & Young LLP

Shepherd and Wedderburn LLP

Assistance provided to the  
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:56)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:335)

Other services provided to the  
(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Appointed by the committee to 
give periodic advice on various 
aspects of the directors’ 
remuneration packages. Also 
assisted with the preparation of the 
Directors’ Remuneration Report 
and provided support on a number 
of miscellaneous remuneration 
related projects (including the 
formulation of the new policy 
approved at the 2017 AGM).

Appointed by the Company’s 
management team but provided 
assistance to the committee in 
relation to the design, 
communication and 
implementation of the new policy 
approved at the 2017 AGM. 

Appointed by the Company to 
carry out an independent 
verification of its achievement 
against performance conditions 
applicable to the Company’s LTIPs 
and share option schemes.

Appointed by the Company to 
carry out regular calculations in 
relation to the LTIP performance 
conditions. Also assisted with  
the preparation of the Directors’ 
Remuneration Report.

£19,455

£18,699

Provided advice on various aspects 
of remuneration practice across  
the Group. 

Provided advice on various aspects 
of remuneration practice across  
the Group. 

N/A – no advice provided  
to the committee

Internal auditors of the Company 
throughout the year. 

£24,213

General legal services to the Group 
throughout the year.

Notes:
(cid:352)(cid:335)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)

spent by the adviser in question on the relevant matter.

(cid:352)(cid:407)(cid:353)(cid:3) (cid:366)(cid:99)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:24)(cid:371)(cid:284)(cid:218)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:368)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:313)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:101)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:66)(cid:229)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:101)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:207)(cid:355)
(cid:352)(cid:401)(cid:353)(cid:3) (cid:24)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:99)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:24)(cid:371)(cid:284)(cid:218)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:88)(cid:123)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)

(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:355)

(cid:352)(cid:266)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:355)(cid:3)

Statement of shareholder voting at general meetings
The table below shows the voting outcome at the last general meeting(s) at which shareholders were asked by the Company to approve a resolution 
relating to its Directors’ Remuneration Report and Directors’ Remuneration Policy:

Description of resolution

(cid:137)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)
Remuneration Report

To approve Directors’  
Remuneration Policy

Note:
(cid:352)(cid:335)(cid:353)(cid:3) (cid:101)(cid:3)(cid:436)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:436)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:437)(cid:355)

Date of general 
meeting

Number of votes 
"For" and 
"Discretionary"

(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:436)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:395)

Number of votes 
"Against"

(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:436)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:395)

Total number of 
votes cast

Number of votes 
"Withheld"(cid:335)

(cid:335)(cid:320)(cid:120)(cid:457)(cid:259)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

(cid:266)(cid:390)(cid:407)(cid:216)(cid:238)(cid:259)(cid:390)(cid:216)(cid:259)(cid:335)(cid:259)

(cid:320)(cid:390)(cid:355)(cid:266)(cid:390)(cid:354)

(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:266)(cid:216)(cid:457)(cid:238)(cid:407)

(cid:401)(cid:355)(cid:259)(cid:266)(cid:354)

(cid:266)(cid:385)(cid:320)(cid:216)(cid:238)(cid:390)(cid:457)(cid:216)(cid:259)(cid:320)(cid:385)

(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:320)(cid:390)(cid:216)(cid:259)(cid:266)(cid:320)

(cid:335)(cid:320)(cid:120)(cid:457)(cid:259)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

(cid:266)(cid:390)(cid:259)(cid:216)(cid:320)(cid:401)(cid:401)(cid:216)(cid:407)(cid:401)(cid:259)

(cid:320)(cid:385)(cid:355)(cid:320)(cid:390)(cid:354)

(cid:320)(cid:216)(cid:390)(cid:238)(cid:238)(cid:216)(cid:259)(cid:457)(cid:238)

(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:266)(cid:354)

(cid:266)(cid:385)(cid:259)(cid:216)(cid:390)(cid:407)(cid:335)(cid:216)(cid:385)(cid:266)(cid:401)

(cid:385)(cid:216)(cid:457)(cid:401)(cid:259)(cid:216)(cid:266)(cid:457)(cid:401)

The committee welcomed the endorsement of both the above resolutions that was shown by the vast majority of shareholders and gave due 
consideration to any concerns raised by investors who did not support the resolutions.

112

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:122)(cid:176)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:393)(cid:395)(cid:325)(cid:393)(cid:350)(cid:176)(cid:376)(cid:395)(cid:393)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:206)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:393)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:352)(cid:176)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:353)
(cid:37)(cid:371)(cid:3)(cid:97)(cid:284)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:156)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:3)(cid:24)(cid:371)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:107)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
as ‘good leavers’ for the purposes of the Company’s incentive schemes and were, therefore, allowed to retain their outstanding awards under the 
(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:352)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:283)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:120)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
sections of this part of the report. 

(cid:99)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

(cid:131)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:300)(cid:229)(cid:393)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:252)(cid:284)(cid:269)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:393)(cid:395)(cid:176)(cid:197)(cid:300)(cid:229)(cid:393)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:352)(cid:176)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:353)
The tables below set out the remuneration received by executive directors and non-executive directors during the year in the following categories.

Salary

+

Benefits

+

Pension

+

SIP

+

Bonus

+

Long-Term 
Incentive

=

Total 
Remuneration

Executive directors

Directors

Simon Thomson

James Smith

Financial year

Salary and fees

Benefits(cid:3)(cid:335)

Pension (cid:407)

SIP (cid:401)

Fixed element subtotal

Fixed elements of pay

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

(cid:394)(cid:259)(cid:259)(cid:320)(cid:216)(cid:320)(cid:401)(cid:266)

(cid:394)(cid:259)(cid:259)(cid:266)(cid:216)(cid:401)(cid:320)(cid:457)

(cid:394)(cid:401)(cid:390)(cid:266)(cid:216)(cid:335)(cid:238)(cid:259)

(cid:394)(cid:401)(cid:390)(cid:457)(cid:216)(cid:259)(cid:385)(cid:320)

(cid:394)(cid:401)(cid:407)(cid:216)(cid:401)(cid:457)(cid:259)

(cid:394)(cid:401)(cid:335)(cid:216)(cid:401)(cid:259)(cid:238)

(cid:394)(cid:407)(cid:335)(cid:216)(cid:266)(cid:335)(cid:385)

(cid:394)(cid:407)(cid:259)(cid:216)(cid:335)(cid:335)(cid:320)

(cid:394)(cid:238)(cid:401)(cid:216)(cid:320)(cid:320)(cid:457)

(cid:394)(cid:238)(cid:401)(cid:216)(cid:335)(cid:259)(cid:320)

(cid:394)(cid:259)(cid:266)(cid:216)(cid:390)(cid:407)(cid:238)

(cid:394)(cid:259)(cid:266)(cid:216)(cid:457)(cid:238)(cid:385)

(cid:394)(cid:385)(cid:216)(cid:335)(cid:320)(cid:320)

(cid:394)(cid:385)(cid:216)(cid:407)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:216)(cid:335)(cid:320)(cid:320)

(cid:394)(cid:385)(cid:216)(cid:335)(cid:320)(cid:390)

(cid:394)(cid:390)(cid:238)(cid:401)(cid:216)(cid:266)(cid:407)(cid:238)

(cid:394)(cid:390)(cid:385)(cid:390)(cid:216)(cid:335)(cid:457)(cid:385)

(cid:394)(cid:266)(cid:266)(cid:385)(cid:216)(cid:266)(cid:407)(cid:320)

(cid:394)(cid:266)(cid:266)(cid:390)(cid:216)(cid:320)(cid:238)(cid:335)

Financial year

…paid in cash

…deferred into shares

...total bonus

Long-term incentives(cid:259)

Performance element 
subtotal

Total remuneration

Annual bonus(cid:266)...

Pay for performance

Directors

Simon Thomson

James Smith

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

(cid:394)(cid:259)(cid:401)(cid:238)(cid:216)(cid:238)(cid:238)(cid:457)

(cid:394)(cid:266)(cid:266)(cid:266)(cid:216)(cid:401)(cid:320)(cid:320)

(cid:394)(cid:401)(cid:259)(cid:457)(cid:216)(cid:266)(cid:320)(cid:407)

(cid:394)(cid:407)(cid:238)(cid:401)(cid:216)(cid:457)(cid:259)(cid:259)

(cid:394)(cid:457)

(cid:394)(cid:457)

(cid:394)(cid:457)

(cid:394)(cid:457)

(cid:394)(cid:259)(cid:401)(cid:238)(cid:216)(cid:238)(cid:238)(cid:457)

(cid:394)(cid:266)(cid:266)(cid:266)(cid:216)(cid:401)(cid:320)(cid:320)

(cid:394)(cid:401)(cid:259)(cid:457)(cid:216)(cid:266)(cid:320)(cid:407)

(cid:394)(cid:407)(cid:238)(cid:401)(cid:216)(cid:457)(cid:259)(cid:259)

(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:385)(cid:385)(cid:457)(cid:216)(cid:401)(cid:457)(cid:385)

(cid:394)(cid:407)(cid:216)(cid:401)(cid:457)(cid:320)(cid:216)(cid:335)(cid:238)(cid:385)

(cid:394)(cid:407)(cid:216)(cid:320)(cid:320)(cid:407)(cid:216)(cid:390)(cid:335)(cid:259)

(cid:394)(cid:320)(cid:390)(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:320)(cid:259)

(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:335)(cid:259)(cid:335)(cid:216)(cid:266)(cid:335)(cid:320)

–

(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:266)(cid:457)(cid:259)(cid:216)(cid:266)(cid:320)(cid:266)

(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:259)(cid:457)(cid:335)(cid:216)(cid:320)(cid:335)(cid:335)

(cid:394)(cid:407)(cid:238)(cid:401)(cid:216)(cid:457)(cid:259)(cid:259)

(cid:394)(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:238)(cid:335)(cid:216)(cid:390)(cid:457)(cid:335)

(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:320)(cid:266)(cid:320)(cid:216)(cid:401)(cid:266)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:401)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:401)(cid:390)

Notes:
(cid:352)(cid:335)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:177)(cid:443)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:120)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:280)(cid:283)(cid:284)(cid:313)(cid:283)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:269)(cid:444)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)

(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:297)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:355)

(cid:352)(cid:407)(cid:353)(cid:3) (cid:101)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:335)(cid:259)(cid:355)
(cid:352)(cid:401)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:353)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)

(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:266)(cid:355)

(cid:352)(cid:266)(cid:353)(cid:3) (cid:142)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)

(cid:313)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:335)(cid:390)(cid:283)(cid:335)(cid:335)(cid:320)(cid:355)

(cid:352)(cid:259)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:359)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:369)(cid:376)(cid:3)

(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:335)(cid:320)(cid:283)(cid:335)(cid:407)(cid:266)(cid:355)

(cid:352)(cid:390)(cid:353)(cid:3) (cid:56)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:284)(cid:371)(cid:207)(cid:410)(cid:309)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
any sums pursuant to the clawback arrangements contained within the Company’s remuneration policy. The conclusion reached by the committee was that it was not aware of 
any such circumstances.

113

 
Leadership and Governance

Directors’ Remuneration Report 
continued

Non-executive directors

Directors

Ian Tyler(cid:335)

Todd Hunt

Iain McLaren(cid:407)

Alexander Berger

M. Jacqueline Sheppard QC(cid:407)

Keith Lough

Peter Kallos

Nicoletta Giadrossi(cid:266)

Fixed elements of pay

Pay for performance

Financial 
year

Salary and 
fees (cid:407)

Benefits

Pension (cid:401)

Fixed 
element 
subtotal

Bonus (cid:401)

Long-term 
incentives (cid:401)

Performance 
element 
subtotal Total remuneration

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385) (cid:394)(cid:335)(cid:385)(cid:259)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390) (cid:394)(cid:335)(cid:390)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:394)(cid:238)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

(cid:394)(cid:238)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:394)(cid:238)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

(cid:394)(cid:238)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:394)(cid:385)(cid:401)(cid:216)(cid:407)(cid:390)(cid:238)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

– (cid:394)(cid:335)(cid:385)(cid:259)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

– (cid:394)(cid:335)(cid:390)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:238)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:238)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:238)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:238)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:401)(cid:216)(cid:407)(cid:390)(cid:238)

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

(cid:394)(cid:335)(cid:385)(cid:259)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:335)(cid:390)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:238)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:238)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:238)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:238)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:385)(cid:401)(cid:216)(cid:407)(cid:390)(cid:238)

–

Notes:
(cid:352)(cid:335)(cid:353)(cid:3) (cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:394)(cid:335)(cid:390)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:394)(cid:335)(cid:385)(cid:259)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)

(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:420)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

(cid:352)(cid:407)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:353)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:394)(cid:335)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3) 

Iain McLaren and M. Jacqueline Sheppard QC for their roles as Chair of the audit committee and the remuneration committee respectively. 

(cid:352)(cid:401)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:283)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:355)
(cid:352)(cid:266)(cid:353)(cid:3) (cid:99)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:58)(cid:284)(cid:177)(cid:218)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:66)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:355)

TSR performance graph and further information on Chief Executive pay
Introduction
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:437)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:394)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:137)(cid:132)(cid:41)(cid:3)
(cid:407)(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:137)(cid:132)(cid:41)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:107)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:58)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:443)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:215)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3) 
(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:137)(cid:132)(cid:41)(cid:3)(cid:407)(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:443)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:137)(cid:132)(cid:41)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:107)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:58)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:443)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
exposed to broadly similar risks and opportunities as Cairn.

The table beneath the graph illustrates the movements in the total remuneration of the Company’s Chief Executive during the same nine-year period.

(cid:122)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:229)(cid:393)(cid:269)(cid:371)(cid:176)(cid:350)(cid:280)(cid:393)(cid:244)(cid:393)(cid:206)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:176)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:393)(cid:325)(cid:252)(cid:393)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:283)(cid:444)(cid:229)(cid:176)(cid:371)(cid:393)(cid:206)(cid:410)(cid:309)(cid:410)(cid:300)(cid:176)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:393)(cid:136)(cid:131)(cid:126)(cid:393)(cid:325)(cid:313)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:393)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:393)(cid:325)(cid:252)(cid:393)(cid:394)(cid:335)(cid:457)(cid:457)

450

400

350

300

250

200

150

100

50

0

Dec  08 Dec 09 Dec 10 Dec 11 Dec 12 Dec 13 Dec 14 Dec 15 Dec 16 Dec 17

FTSE 250

Cairn

FTSE 350 Oil & Gas

114

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Total remuneration of Chief Executive during the same nine-year period

Financial year

Chief Executive

Total remuneration of Chief 
Executive (cid:335)

Annual variable element award rates 
(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:252)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:443)(cid:355)(cid:3)
opportunity)

Long term incentive vesting rates for 
(cid:26)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:252)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
award level)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:401)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:407)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:335)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:335)(cid:407)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)

Simon Thomson

Simon Thomson

Simon Thomson

Simon Thomson

Simon Thomson

Simon Thomson

Simon Thomson

Sir Bill Gammell

Sir Bill Gammell

Sir Bill Gammell

(cid:394)(cid:407)(cid:216)(cid:320)(cid:320)(cid:407)(cid:216)(cid:390)(cid:335)(cid:259)

(cid:394)(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:238)(cid:335)(cid:216)(cid:390)(cid:457)(cid:335)

(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:407)(cid:320)(cid:407)(cid:216)(cid:335)(cid:390)(cid:385)

(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:385)(cid:401)(cid:216)(cid:266)(cid:407)(cid:259)

(cid:394)(cid:320)(cid:390)(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:390)(cid:259)

(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:259)(cid:385)(cid:457)

(cid:394)(cid:401)(cid:216)(cid:266)(cid:457)(cid:259)(cid:216)(cid:385)(cid:335)(cid:320)

(cid:394)(cid:266)(cid:216)(cid:457)(cid:259)(cid:401)(cid:216)(cid:238)(cid:407)(cid:407)

(cid:394)(cid:385)(cid:216)(cid:401)(cid:457)(cid:407)(cid:216)(cid:259)(cid:401)(cid:401)

(cid:394)(cid:320)(cid:390)(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:259)(cid:385)

(cid:385)(cid:390)(cid:355)(cid:320)(cid:354)(cid:3)

(cid:238)(cid:457)(cid:355)(cid:407)(cid:354)

(cid:385)(cid:259)(cid:354)

(cid:385)(cid:238)(cid:355)(cid:259)(cid:354)

(cid:390)(cid:401)(cid:354)

(cid:238)(cid:390)(cid:354)

(cid:238)(cid:407)(cid:354)

N/A

(cid:259)(cid:238)(cid:354)

(cid:259)(cid:266)(cid:354)

(cid:320)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:354)

(cid:238)(cid:335)(cid:355)(cid:385)(cid:354)

(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:266)(cid:354)

(cid:457)(cid:354)

(cid:457)(cid:354)

(cid:457)(cid:354)

(cid:335)(cid:407)(cid:335)(cid:354)

(cid:335)(cid:457)(cid:390)(cid:354)

(cid:335)(cid:335)(cid:401)(cid:354)

(cid:457)(cid:354)

Notes:
(cid:352)(cid:335)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:218)(cid:325)(cid:300)(cid:325)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:207)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:269)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:269)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)

(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:335)(cid:401)(cid:355)

(cid:352)(cid:407)(cid:353)(cid:3) (cid:132)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:24)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:58)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:252)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:401)(cid:457)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:335)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:132)(cid:284)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:325)(cid:309)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:437)(cid:280)(cid:325)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:88)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:353)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)
(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:132)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:24)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:58)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:366)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:368)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:335)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3) 
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:401)(cid:457)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:335)(cid:355)(cid:3)(cid:66)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:335)(cid:216)(cid:3)(cid:132)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:24)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:58)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:395)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:410)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:352)(cid:394)(cid:385)(cid:385)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)
(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:394)(cid:390)(cid:407)(cid:259)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:353)(cid:355)

Percentage annual change in Chief Executive’s remuneration elements compared to all Group employees
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:252)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:297)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
compares it to the average percentage change for all the Group’s employees in respect of that same period.

Chief Executive

All Group employees

(cid:354)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
salary

(cid:354)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)
taxable benefits

(cid:354)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)
annual bonus

(cid:335)(cid:354)

(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:401)(cid:354)(cid:407)

(cid:401)(cid:355)(cid:457)(cid:407)(cid:354)

(cid:390)(cid:355)(cid:407)(cid:320)(cid:354)(cid:401)

(cid:407)(cid:335)(cid:355)(cid:407)(cid:390)(cid:354)(cid:335) 

(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:385)(cid:354)(cid:3)

Note: 
(cid:352)(cid:335)(cid:353)(cid:3)

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:370)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:370)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:97)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)
(cid:352)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:353)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:259)(cid:354)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:355)

(cid:352)(cid:407)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:354)(cid:355)(cid:3)(cid:66)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:309)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)

(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:401)(cid:354)(cid:355)

(cid:352)(cid:401)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:352)(cid:284)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:352)(cid:284)(cid:284)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:355)

(cid:41)(cid:443)(cid:229)(cid:206)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:393)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:206)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:393)(cid:197)(cid:176)(cid:376)(cid:229)(cid:393)(cid:376)(cid:176)(cid:300)(cid:176)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:393)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
(cid:24)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:207)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:215)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:1)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:376)(cid:176)(cid:300)(cid:176)(cid:371)(cid:444)(cid:393)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:176)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:393)

Job title

Current directors

Simon Thomson

Chief Executive

James Smith

CFO

Annual salary 
(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:120)(cid:335)(cid:407)(cid:120)(cid:335)(cid:390)

Annual salary 
(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:457)(cid:335)(cid:120)(cid:457)(cid:335)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

(cid:354)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)
(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:457)(cid:335)(cid:120)(cid:457)(cid:335)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

(cid:394)(cid:259)(cid:259)(cid:266)(cid:216)(cid:401)(cid:320)(cid:457)(cid:3)

(cid:394)(cid:401)(cid:390)(cid:457)(cid:216)(cid:259)(cid:385)(cid:320)(cid:3)

(cid:394)(cid:259)(cid:259)(cid:320)(cid:216)(cid:320)(cid:401)(cid:266)(cid:3)

(cid:394)(cid:401)(cid:390)(cid:266)(cid:216)(cid:335)(cid:238)(cid:259)(cid:3)

(cid:335)(cid:354)

(cid:335)(cid:354)

The increases shown in the above table for both Simon Thomson and James Smith were consistent with the level of standard annual salary increase 
(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)

(cid:41)(cid:443)(cid:229)(cid:206)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:393)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:206)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:393)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:393)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:393)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:352)(cid:176)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:353)
(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:300)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:207)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:401)(cid:283)(cid:335)(cid:335)(cid:335)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:444)(cid:3)
(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:352)(cid:335)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3) 
of senior executives) on behalf of all qualifying employees. The Company also has a pension committee which meets on a regular basis to assess 
the performance and suitability of the Company’s pension arrangements. 

James Smith is a member of the Company scheme and, during the year, received Company contributions up to his statutory annual allowance.  
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:355)

(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:132)(cid:284)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:325)(cid:309)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
arrangements have already reached the relevant lifetime limit.

(cid:37)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:120)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:366)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:368)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:269)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:335)(cid:401)(cid:355)

115

Leadership and Governance

Directors’ Remuneration Report 
continued

(cid:1)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:197)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:393)(cid:244)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:206)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:206)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:393)(cid:352)(cid:176)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:353)
(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)
(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:37)(cid:97)(cid:127)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:352)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:353)(cid:355)(cid:3)

(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:283)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
measures. Individual and project-based performance was measured through the Company’s performance management system and Company 
performance conditions were based on annually defined KPIs. 

(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:300)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:320)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)
(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:85)(cid:123)(cid:70)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:376)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
objectives. Taking into account commercial sensitivities around disclosure, a summary of the relevant targets, ascribed weightings and achievement 
levels is set out below.

KPI 
remuneration 
committee 
decision

Partially 
achieved

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:197)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:393)(cid:376)(cid:206)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:393)(cid:244)(cid:393)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:393)(cid:85)(cid:122)(cid:70)(cid:393)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:229)(cid:393)(cid:206)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:393)(cid:352)(cid:320)(cid:457)(cid:354)(cid:393)(cid:437)(cid:229)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:353)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:176)(cid:206)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:393)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:376)

(cid:85)(cid:123)(cid:70)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Weighting Bonus awarded

Purpose

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:85)(cid:123)(cid:70)

Measurement

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)

Deliver exploration and appraisal success 

(cid:352)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3) 
of maximum opportunity)

Grow the reserves and 
resources base to 
provide a basis for future 
growth.

Successfully drill, evaluate 
and flow test appraisal 
wells on the SNE field 
safely and cost effectively 
to allow preparation of  
the Evaluation Report  
and update estimate of 
resources and capital 
required to develop  
the field. 

Discover commercial 
hydrocarbons.

 •

 • (cid:37)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:132)(cid:99)(cid:41)(cid:283)(cid:259)(cid:3)
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:390)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
and in a timely manner;
Integrate data into 
subsurface models and 
refine the reservoir basis 
of design; and

 • (cid:142)(cid:350)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:26)(cid:216)(cid:3)(cid:407)(cid:26)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:26)(cid:3)
resources estimate, 
phasing of capital and 
valuations.

 • Develop an acreage 
retention strategy for 
Senegal; and

 • Efficiently discover 

commercial quantities of 
hydrocarbons through 
maturation and drilling of 
select exploration and 
appraisal wells across 
the portfolio. 

 • (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:99)(cid:41)(cid:283)(cid:259)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:390)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)

(cid:335)(cid:259)(cid:354)

delivered safely, ahead of schedule 
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:218)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:283)(cid:407)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:56)(cid:41)(cid:353)(cid:383)

 • All data was integrated and has 
defined the first phase of the 
development;

 • A resources audit was carried  

(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)

 • The final phase of appraisal on SNE 
resulted in a slight narrowing of the 
(cid:401)(cid:26)(cid:120)(cid:335)(cid:26)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:300)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:26)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:355)(cid:3)

 • An acreage retention strategy was 
developed in Senegal. Board and 
JV support successfully obtained 
for additional contingent funds for 
(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:154)(cid:127)(cid:283)(cid:335)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:56)(cid:101)(cid:99)(cid:3)
(cid:132)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:120)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
well, SNE North exploration well 
(all Senegal) and Druid/Dromberg 
(Ireland); and

 • No commercial hydrocarbons  

(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:407)(cid:259)(cid:354)

(cid:335)(cid:457)(cid:354)

116

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Purpose

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:85)(cid:123)(cid:70)

Measurement

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)

(cid:352)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3) 
of maximum opportunity)

(cid:85)(cid:123)(cid:70)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Weighting Bonus awarded

KPI 
remuneration 
committee 
decision

Portfolio management 

Active portfolio 
management.

Develop an inventory and 
timeline of exploration and 
appraisal opportunities, 
including prospects and 
leads which meet Cairn’s 
technical and commercial 
criteria.

 • Secure or mature six or 
more new independent 
opportunities from within 
or outwith the portfolio 
that meet the business’s 
investment criteria;
 • Successfully integrate 
new licences and 
document a licence 
management plan for 
(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)
work programme and 
budget process; and
 • Ensure the business 

holds sufficient (more 
than four) drillable/
potentially drillable 
prospects by the year 
end.

Deliver operational excellence 

Deliver operational 
excellence in all 2017 
activities.

Successfully progress  
the development and 
production projects against 
key milestones, including 
capex, opex and sales 
volume targets. Progress 
North Sea development 
projects, on time and 
budget.

 • Projects and products 
delivered to the quality 
required, on schedule 
and within budget; and
 • Ensure projects remain 
within capital guidance 
and first oil schedule 
remains within base  
case estimates with  
key milestones met.

(cid:335)(cid:390)(cid:354)

(cid:335)(cid:390)(cid:354)

Fully 
achieved

(cid:407)(cid:266)(cid:354)

(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:335)(cid:259)(cid:354)

Partially 
achieved

 • Secured two blocks in the Mexico 
(cid:88)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:355)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)
prospects (Maximon and Kukulkan) 
and delivered draft of the 
exploration plan to the JV;

 • Completed two farm-ins in Ireland 
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:401)(cid:37)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:376)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:383)
 • Completed one farm-in in Norway;
 • Secured two new licences in the 

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:101)(cid:123)(cid:101)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:383)

 • Matured the Inca, Stjerneskudd 
and Lynhaug (and took over 
operatorship of Lynhaug) 
prospects in Norway for drilling 
and obtained JV approval;

 • (cid:101)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:407)(cid:320)(cid:395)(cid:280)(cid:3)
Offshore Exploration Licence 
Round;

 • Took over operatorship of Ekland in 

(cid:142)(cid:85)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)

 • Licence management plans  

were developed.

 • Catcher – Successful completion 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:350)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:125)(cid:401)(cid:3)
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:56)(cid:123)(cid:132)(cid:107)(cid:3)
departed Singapore on schedule  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:107)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3) 
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)
marketing agreement finalised.
 • Kraken, UK – First oil was achieved 

(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:66)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:56)(cid:123)(cid:132)(cid:107)(cid:3)
commissioning challenges resulted 
in production volume targets not 
being met as well as the opex 
target costs. One cargo lifting sold 
(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:275)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:24)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:355)
 • Senegal – Entered into an 

agreement with Woodside for 
development activities, developed 
a gas management plan, attained 
JV approval of the contracting 
strategy, prepared the Evaluation 
Plan and progressing the 
Exploitation Plan framework.

 • Nova – Front-end engineering and 
design studies were completed 
and a draft Field Development Plan 
has been prepared by the operator 
for JV review. Commercial 
agreements in relation to the Gjoa 
tie-back in preparation. 

117

Leadership and Governance

Directors’ Remuneration Report 
continued

(cid:85)(cid:123)(cid:70)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Weighting Bonus awarded

Purpose

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:85)(cid:123)(cid:70)

Measurement

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)

Maintain licence to operate (including HSE performance) 

(cid:352)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3) 
of maximum opportunity)

KPI 
remuneration 
committee 
decision

 • Achievements of leading 
indicators linked to the 
four key categories;
 • Lagging indicators set  

 • Good progress against leading 
indicators including revision of 
CRMS and development of new 
Code of Ethics;

(cid:407)(cid:457)(cid:354)

(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:407)(cid:259)(cid:354) Substantially 
achieved

Deliver value in  
a safe, secure and 
environmentally and 
socially responsible 
manner.

 • Achieve targets for HSE 
leading performance 
indicators (LPIs) linked to 
the four key categories 
within the Group’s 
Corporate Responsibility 
Management System 
(Business Relationships; 
Society and 
Communities; People; 
and the Environment). 
 • Achieve lagging HSSE 
indicators set in line  
with IOGP targets and 
guidelines.
Investing in people and 
systems.

 •

in line with IOGP targets 
and guidelines;
 • Completion and 
assessment of 
Management Training 
Programme;

 • Successful launch  

(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:266)(cid:3)
ERP system; and
 • Establish a new 

Integrated Information 
Systems Plan.

 • Training provided to all staff on 
bribery and corruption, modern 
slavery, human rights and cyber 
security;

 • Developed an impact benefit 

strategy and successfully launched 
the Hunger Project community 
investment in Senegal;

 • Completed a number of crisis and 
emergency response training 
exercises;

 • Training programme completed for 
all staff with management duties;
 • New enterprise resource planning 
system launched on schedule in 
(cid:101)(cid:410)(cid:269)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:383)

 • Achieved Total Recordable Injury 
(cid:127)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:355)(cid:238)(cid:238)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:325)(cid:371)(cid:3)
medical treatment cases; 

 • No lost time or restricted workday 

cases; and

 • Minor release of oil into the sea 
from ROV, not reportable to  
the regulator.

 •

 •

 •

 •

 Funding headroom was maintained 
throughout the year covering the 
Group’s committed forward  
capital expenditure;
 Debt covenants were maintained 
with material headroom and 
strengthened through the year;
 The Group entered a hedging 
programme for Catcher and 
Kraken crude; and
 Good progress was made on 
securing additional sources of 
finance to support planned Nova 
and Senegal developments. 

 • Successfully defended the 

Government of India’s motion to 
stay and/or bifurcate the case;

 • Maintained deadlines in the 

procedural timetable;

 • The final arbitration hearing was 
(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:444)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
(cid:101)(cid:410)(cid:269)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)

 • (cid:142)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
dividends owed to Cairn which 
have been seized by the Indian 
Government.

(cid:335)(cid:259)(cid:354)

(cid:335)(cid:401)(cid:354) Substantially 
achieved

Deliver a sustainable business (maintain liquid reserves) 

Maintain a self-funding 
business plan.

Maintain liquid reserves 
including undrawn 
committed banking facilities 
to meet planned funding 
commitments plus a 
cushion at all times.

Development of a funding 
strategy to ensure ability to 
execute value-generative 
plan, maintaining liquid 
reserves to meet planned 
commitments, whilst 
retaining a funding cushion 
(three tests).

Make tangible progress  
(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:283)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:198)(cid:284)(cid:283)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
treaty arbitration in relation 
to the Cairn India Limited 
shares freeze.

Milestones in the arbitration, 
including successfully 
defending the Government 
of India’s stay and 
bifurcation applications and 
maintaining January 2018 as 
the final merits hearing date.

Totals

(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)

(cid:385)(cid:390)(cid:355)(cid:390)(cid:259)(cid:354)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:197)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:393)(cid:376)(cid:206)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:393)(cid:244)(cid:393)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:410)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:229)(cid:393)(cid:206)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:393)(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:393)(cid:437)(cid:229)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:353)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:176)(cid:206)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:393)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:376)(cid:393)
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:352)(cid:284)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
Chief Executive, strategy, management, succession planning and the organisation; and (ii) in the case of the CFO, funding, organisation and people 
and personal development.

(cid:123)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:444)(cid:3)
(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:238)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:284)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:325)(cid:309)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:132)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:355)

118

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:197)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:393)(cid:376)(cid:206)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:393)(cid:244)(cid:393)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:393)(cid:325)(cid:252)(cid:393)(cid:176)(cid:437)(cid:176)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:176)(cid:206)(cid:395)(cid:410)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:350)(cid:176)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:393)(cid:309)(cid:176)(cid:218)(cid:229)(cid:393)
The application of the outturn from the above performance condition assessments resulted in the following bonuses becoming payable to Simon 
Thomson and James Smith: 

Award elements

(cid:156)(cid:229)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:352)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:443)(cid:355)(cid:3) 
bonus opportunity)

x

Simon Thomson

James Smith

Group KPI measures

Individual conditions

Group KPI measures

Individual conditions

(cid:319)(cid:456)(cid:354)

(cid:334)(cid:456)(cid:354)

(cid:319)(cid:456)(cid:354)

(cid:334)(cid:456)(cid:354)

Achievement level

(cid:384)(cid:389)(cid:355)(cid:389)(cid:258)(cid:354)

=

(cid:101)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:352)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:443)(cid:355)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:353)

(cid:389)(cid:237)(cid:355)(cid:319)(cid:319)(cid:354)

(cid:237)(cid:456)(cid:354)

(cid:237)(cid:354)

(cid:384)(cid:389)(cid:355)(cid:389)(cid:258)(cid:354)

(cid:389)(cid:237)(cid:355)(cid:319)(cid:319)(cid:354)

(cid:237)(cid:456)(cid:354)

(cid:237)(cid:354)

Total award

Aggregate achievement level  
(cid:352)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:443)(cid:355)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:353)

x

(cid:384)(cid:389)(cid:355)(cid:319)(cid:319)(cid:354)

(cid:384)(cid:389)(cid:355)(cid:319)(cid:319)(cid:354)

(cid:97)(cid:177)(cid:443)(cid:355)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:352)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:353)

(cid:334)(cid:406)(cid:258)(cid:354)

=

(cid:137)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:352)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:353)

Total award (as an amount)

Form of payment 

Cash payment1

Deferred share award2

(cid:319)(cid:389)(cid:355)(cid:406)(cid:265)(cid:354)

£538,880

£538,880

£0

(cid:334)(cid:406)(cid:258)(cid:354)

(cid:319)(cid:389)(cid:355)(cid:406)(cid:265)(cid:354)

£350,492

£350,492

£0

Notes:
(cid:352)(cid:335)(cid:353)(cid:3) (cid:26)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)

conditions.

(cid:352)(cid:407)(cid:353)(cid:3) (cid:142)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)

granted under the Company’s Deferred Bonus Plan. 

The remuneration committee considered that the above final award levels were appropriately reflective of overall performance during the year.

(cid:88)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:283)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:393)(cid:284)(cid:313)(cid:206)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:393)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)
Introduction
(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:352)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)
(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:97)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:352)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:97)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:353)(cid:355)

(cid:24)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:313)(cid:284)(cid:300)(cid:283)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
vesting of which is normally dependent on both continued employment with the Group and the extent to which pre-determined performance 
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:284)(cid:371)(cid:3)
original terms. 

(cid:106)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:393)(cid:325)(cid:252)(cid:393)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:229)(cid:393)(cid:206)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:393)(cid:244)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:393)(cid:88)(cid:136)(cid:70)(cid:122)
(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:352)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:216)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:325)(cid:300)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
of the TSR of the Company over a three-year performance period (commencing on the date of grant of the relevant award) with the TSR of a share in 
each company in a comparator group. At the end of this period, each company in the comparator group is listed in order of TSR performance to 
produce a “ranking table”. The vesting of awards then takes place as follows:

Ranking of Company against the comparator group

Percentage of ordinary shares comprised in award that vest

Below median

Median

(cid:142)(cid:350)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:284)(cid:355)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:350)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:353)

Between median and upper decile

(cid:457)(cid:354)

(cid:407)(cid:457)(cid:354)

(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)

(cid:407)(cid:457)(cid:354)(cid:244)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:376)

(cid:101)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3) 
(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:401)(cid:283)(cid:335)(cid:407)(cid:266)(cid:355)

119

Leadership and Governance

Directors’ Remuneration Report 
continued

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:437)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
value, the performance conditions attaching to awards also provide that, where the TSR of the Company produces a ranking at or above the upper 
decile level in the appropriate comparator group, a participant will then be given the opportunity to increase the percentage of his/her award that 
vests through the application of a ‘multiplier’ that is linked to the TSR actually achieved over the performance period. The way in which this multiplier 
operates is as follows:

Multiplier applied to determine the number of ordinary shares that actually vest

TSR of the Company over the performance period

(cid:335)

(cid:335)(cid:355)(cid:401)(cid:401)

(cid:259)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)

(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)

(cid:335)(cid:244)(cid:335)(cid:355)(cid:401)(cid:401)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:376)

(cid:24)(cid:229)(cid:395)(cid:437)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:259)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)

(cid:66)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)
unless the remuneration committee is satisfied that there has been an overall satisfactory and sustained improvement in the performance of the 
Company as a whole over the performance period.

(cid:106)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:393)(cid:325)(cid:252)(cid:393)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:229)(cid:393)(cid:206)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:393)(cid:244)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:88)(cid:136)(cid:70)(cid:122)
(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:352)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
that arrangement), the performance conditions are comprised of two distinct elements, namely:

Conditions applicable to the “core award”
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:352)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:366)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:368)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
involves an assessment of the Company’s TSR performance over a three-year performance period (commencing on the date of grant) relative to the 
(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:352)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:401)(cid:283)(cid:335)(cid:407)(cid:266)(cid:353)(cid:355)(cid:3)
Vesting will then take place as follows:

Ranking of Company against the comparator group

Percentage of ordinary shares comprised in core award that vest

Below median

Median

(cid:142)(cid:350)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)

Between median and upper quartile

(cid:457)(cid:354)

(cid:407)(cid:259)(cid:354)

(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)

(cid:407)(cid:259)(cid:354)(cid:244)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:376)

Conditions applicable to the “kicker award”
The second condition applies to the remaining part of each grant (the “kicker award”), being an element that is granted over ordinary shares worth 
(cid:259)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:252)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:283)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:352)(cid:284)(cid:353)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:3)
(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:352)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:352)(cid:284)(cid:284)(cid:353)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:137)(cid:132)(cid:127)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:325)(cid:284)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:410)(cid:198)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:252)(cid:3)(cid:229)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3) 
of these requirements is not satisfied, no part of the kicker award will vest.

(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:376)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)
an overall satisfactory and sustained improvement in the performance of the Company as a whole over the performance period.

(cid:131)(cid:410)(cid:309)(cid:309)(cid:176)(cid:371)(cid:444)(cid:393)(cid:325)(cid:252)(cid:393)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:376)(cid:216)(cid:393)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:376)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:206)(cid:300)(cid:176)(cid:437)(cid:197)(cid:176)(cid:206)(cid:297)(cid:393)(cid:176)(cid:371)(cid:371)(cid:176)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:393)(cid:244)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:88)(cid:136)(cid:70)(cid:122)(cid:376)
(cid:107)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:216)(cid:3)(cid:259)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)
(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:259)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:355)

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3) 
to a holding period of two years following vesting, at the end of which the ordinary shares to which the holder has become entitled will be released  
or become exercisable. For the avoidance of doubt, this additional holding period will apply to both the kicker and core elements (see above) of  
these awards.

(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:177)(cid:437)(cid:198)(cid:177)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)
operated by the committee where, in the period of three years from the end of the applicable performance period, it becomes aware of either  
a material misstatement of the Company’s financial results or an error in the calculation of performance metrics which, had it been known at the 
relevant time, would have reasonably been expected to have resulted in such lower vesting being determined.

120

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:88)(cid:136)(cid:70)(cid:122)(cid:393)(cid:176)(cid:437)(cid:176)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:393)(cid:269)(cid:371)(cid:176)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:393)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:352)(cid:176)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:353)
(cid:107)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:401)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:215)

Type of award

Basis of award 
granted

Share price at date 
of grant (cid:401)

(cid:56)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:394)(cid:369)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:353)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:355)(cid:355)(cid:355)

No. of shares over 
which award 
originally granted

(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
which award 
originally granted 
that vest at 
threshold(cid:266)

... shares over 
which award 
originally granted (cid:259)

... max. no. of 
shares to vest if all 
performance 
measures met (cid:259)

Vesting 
determined by 
performance over

Directors

Simon Thomson Nil-cost option

James Smith

Nil-cost option

(cid:407)(cid:355)(cid:259)(cid:3)(cid:443)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
salary of 
(cid:394)(cid:259)(cid:259)(cid:320)(cid:216)(cid:320)(cid:401)(cid:266)

(cid:407)(cid:355)(cid:259)(cid:3)(cid:443)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
salary of 
(cid:394)(cid:401)(cid:390)(cid:266)(cid:216)(cid:335)(cid:238)(cid:259)

(cid:394)(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:238)

(cid:390)(cid:266)(cid:407)(cid:216)(cid:335)(cid:407)(cid:259)

(cid:407)(cid:457)(cid:354)

(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:266)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:266)(cid:457)(cid:457)

(cid:394)(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:238)

(cid:266)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:390)(cid:266)(cid:407)

(cid:407)(cid:457)(cid:354)

(cid:394)(cid:320)(cid:335)(cid:457)

(cid:394)(cid:320)(cid:335)(cid:457)

3 years until 
22/05/20

Notes:
(cid:352)(cid:335)(cid:353)(cid:3) (cid:37)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:457)(cid:355)
(cid:352)(cid:407)(cid:353)(cid:3) (cid:99)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:284)(cid:300)(cid:283)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:355)
(cid:352)(cid:401)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:269)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:218)(cid:283)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:352)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:401)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)

(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:394)(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:238)(cid:401)(cid:355)(cid:353)(cid:3)

(cid:352)(cid:266)(cid:353)(cid:3) (cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:457)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:407)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:366)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:368)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:3)(cid:443)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)

(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:352)(cid:284)(cid:355)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:366)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:368)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:366)(cid:297)(cid:284)(cid:207)(cid:297)(cid:229)(cid:371)(cid:368)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:353)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:259)(cid:3)(cid:443)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:355)(cid:3)

(cid:352)(cid:259)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:309)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:366)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:368)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:366)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:368)(cid:355)

LTIP – awards vesting during the year (audited)
(cid:107)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:283)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)
(including current and former executive directors) came to an end. Thereafter, the remuneration committee assessed the relevant performance 
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:407)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:215)

Performance measure

(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)

(cid:123)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:244)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)

(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)

Relative TSR performance against 
(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:238)(cid:3)
companies with the opportunity for 
(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:309)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:335)(cid:355)(cid:401)(cid:401)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
be applied for upper decile/
absolute TSR performance.

(cid:320)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:407)(cid:354)

Cairn’s TSR over the period placed 
it between the second and third 
ranked companies in the 
comparator group. After careful 
consideration of a variety of factors, 
the committee also concluded that 
there had been a sustained 
improvement in the overall 
performance of the Company over 
the three years in question.

Notes:
(cid:352)(cid:335)(cid:353)(cid:3) (cid:56)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:335)(cid:320)(cid:283)(cid:335)(cid:407)(cid:457)(cid:355)
(cid:352)(cid:407)(cid:353)(cid:3) (cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)
time) the treatment of those comparator group companies that were the subject of takeover transactions. No other discretions were exercised by the remuneration committee 
during or after the relevant performance period.

(cid:352)(cid:401)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:137)(cid:132)(cid:127)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:41)(cid:371)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:165)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:88)(cid:88)(cid:123)(cid:355)

121

Leadership and Governance

Directors’ Remuneration Report 
continued

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:215)

Type of award

Date of grant

No. of shares over 
which award 
originally granted

Date of vesting (cid:335)

(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)
as per 
performance 
condition 
assessment

No. of shares that 
vested (after 
taking account of 
any time 
pro-rating 
requirements) (cid:407)

Value of shares 
vesting (cid:401)

Nil-cost option

Nil-cost option

(cid:335)(cid:320)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:266)

(cid:335)(cid:320)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:266)

(cid:320)(cid:259)(cid:320)(cid:216)(cid:385)(cid:320)(cid:266)

(cid:457)(cid:390)(cid:120)(cid:457)(cid:266)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

(cid:390)(cid:407)(cid:266)(cid:216)(cid:407)(cid:259)(cid:390)

(cid:457)(cid:390)(cid:120)(cid:457)(cid:266)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

Nil-cost option

Nil-cost option

(cid:335)(cid:320)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:266)

(cid:335)(cid:320)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:266)

(cid:385)(cid:238)(cid:457)(cid:216)(cid:390)(cid:401)(cid:401)

(cid:407)(cid:407)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

(cid:238)(cid:266)(cid:238)(cid:216)(cid:407)(cid:385)(cid:259)

(cid:407)(cid:407)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

(cid:320)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:407)(cid:354)

(cid:320)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:407)(cid:354)

(cid:320)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:407)(cid:354)

(cid:320)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:407)(cid:354)

(cid:238)(cid:385)(cid:335)(cid:216)(cid:390)(cid:266)(cid:401)

(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:385)(cid:385)(cid:457)(cid:216)(cid:401)(cid:457)(cid:385)

(cid:259)(cid:390)(cid:390)(cid:216)(cid:320)(cid:407)(cid:407)

(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:335)(cid:259)(cid:335)(cid:216)(cid:266)(cid:335)(cid:320)

(cid:335)(cid:401)(cid:385)(cid:216)(cid:385)(cid:385)(cid:390)

(cid:335)(cid:266)(cid:320)(cid:216)(cid:385)(cid:335)(cid:259)

(cid:394)(cid:407)(cid:238)(cid:401)(cid:216)(cid:390)(cid:238)(cid:335)

(cid:394)(cid:401)(cid:457)(cid:238)(cid:216)(cid:407)(cid:390)(cid:401)

Current director 

Simon Thomson

James Smith

Former directors

Jann Brown (cid:266)

Dr Mike Watts (cid:266)

Notes:
(cid:352)(cid:335)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:355)(cid:3)

(cid:66)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:390)(cid:3)(cid:101)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

(cid:352)(cid:407)(cid:353)(cid:3) (cid:107)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:216)(cid:3)(cid:259)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3) 

(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:259)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:355)

(cid:352)(cid:401)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:309)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:218)(cid:283)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:444)(cid:3)

(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:207)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:407)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:394)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:259)(cid:320)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:390)(cid:3)(cid:101)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:394)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:401)(cid:335)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:269)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

(cid:352)(cid:266)(cid:353)(cid:3) (cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:335)(cid:401)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:3)(cid:24)(cid:371)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:37)(cid:371)(cid:3)(cid:97)(cid:284)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:156)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:367)(cid:269)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:371)(cid:410)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:66)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:283)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:369)(cid:3)
awards to reflect the proportion of the performance period that they were employed by the Group.

(cid:88)(cid:136)(cid:70)(cid:122)(cid:393)(cid:244)(cid:393)(cid:176)(cid:437)(cid:176)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:393)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:371)(cid:206)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:393)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:352)(cid:176)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:353)
Details of vested LTIP awards (which are in the form of nil-cost options) that were exercised by current and former directors during the year to 
(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:215)

Current director

Date of grant

Plan

Date of vesting

Date of exercise

Number of 
ordinary shares 
acquired on 
exercise

Market value of 
ordinary shares at 
date of exercise

Exercise price

Gain on exercise

Simon Thomson

(cid:407)(cid:457)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:401)

(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)

James Smith

(cid:335)(cid:320)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:266)

(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)

(cid:335)(cid:320)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:266)

(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)

(cid:407)(cid:407)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:390)

(cid:457)(cid:390)(cid:120)(cid:457)(cid:266)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

(cid:457)(cid:390)(cid:120)(cid:457)(cid:266)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

(cid:457)(cid:390)(cid:120)(cid:457)(cid:266)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

(cid:457)(cid:390)(cid:120)(cid:457)(cid:266)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

(cid:457)(cid:390)(cid:120)(cid:457)(cid:266)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

Former director

Jann Brown

(cid:335)(cid:320)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:266)

(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)

Dr Mike Watts

(cid:335)(cid:320)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:266)

(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)

(cid:407)(cid:407)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

(cid:407)(cid:407)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

(cid:335)(cid:457)(cid:120)(cid:457)(cid:266)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

(cid:407)(cid:266)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

(cid:407)(cid:401)(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:401)(cid:401)

(cid:266)(cid:401)(cid:259)(cid:216)(cid:238)(cid:407)(cid:335)

(cid:407)(cid:238)(cid:401)(cid:216)(cid:266)(cid:390)(cid:335)

(cid:335)(cid:401)(cid:385)(cid:216)(cid:385)(cid:385)(cid:390)

(cid:335)(cid:266)(cid:320)(cid:216)(cid:385)(cid:335)(cid:259)

Nil

Nil

Nil

Nil

Nil

(cid:394)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:335)(cid:407)

(cid:394)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:335)(cid:407)

(cid:394)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:335)(cid:407)

(cid:394)(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:266)(cid:259)

(cid:394)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:407)(cid:335)

(cid:394)(cid:266)(cid:390)(cid:266)(cid:216)(cid:238)(cid:401)(cid:238)

(cid:394)(cid:238)(cid:385)(cid:390)(cid:216)(cid:238)(cid:385)(cid:407)

(cid:394)(cid:259)(cid:385)(cid:457)(cid:216)(cid:401)(cid:407)(cid:266)

(cid:394)(cid:407)(cid:320)(cid:259)(cid:216)(cid:259)(cid:401)(cid:457)

(cid:394)(cid:401)(cid:457)(cid:407)(cid:216)(cid:259)(cid:385)(cid:266)

122

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

LTIP – other awards held by executive directors during the year
(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3) 
are details of the other unvested entitlements under the plans that were held by current executive directors during the year:

Date of grant

Plan

Type of award

Basis of award 
granted

Share price 
at date of 
grant (cid:407)

(cid:56)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:394)(cid:369)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:353)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:355)(cid:355)(cid:355)

(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
over which 
award 
originally 
granted that 
vest at 
threshold

No. of shares 
over which 
award 
originally 
granted

... shares over 
which award 
originally 
granted (cid:401)

... max. no. of 
shares to vest if 
all performance 
measures met (cid:266)

Vesting determined 
by performance 
over three years 
until ...

Directors

Simon 
Thomson

(cid:335)(cid:320)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:259)

(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)

(cid:335)(cid:390)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:390)

(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)

James 
Smith

(cid:335)(cid:320)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:259)

(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)

(cid:335)(cid:390)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:390)

(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)

Nil-cost 
option

Nil-cost 
option

Nil-cost 
option

Nil-cost 
option

(cid:401)(cid:3)(cid:443)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
salary of 
(cid:394)(cid:259)(cid:266)(cid:390)(cid:216)(cid:335)(cid:320)(cid:385)

(cid:401)(cid:3)(cid:443)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
salary of 
(cid:394)(cid:259)(cid:259)(cid:266)(cid:216)(cid:401)(cid:320)(cid:457)

(cid:401)(cid:3)(cid:443)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
salary of 
(cid:394)(cid:401)(cid:259)(cid:259)(cid:216)(cid:407)(cid:259)(cid:457)

(cid:401)(cid:3)(cid:443)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
salary of 
(cid:394)(cid:401)(cid:390)(cid:457)(cid:216)(cid:259)(cid:385)(cid:320)

(cid:394)(cid:335)(cid:355)(cid:238)(cid:390)(cid:238)

(cid:238)(cid:385)(cid:385)(cid:216)(cid:335)(cid:320)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:354)

(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:390)(cid:401)(cid:320)

(cid:394)(cid:407)(cid:216)(cid:335)(cid:385)(cid:320)

(cid:335)(cid:238)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:238)

(cid:394)(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:266)(cid:457)(cid:385)

(cid:238)(cid:259)(cid:390)(cid:216)(cid:320)(cid:320)(cid:266)

(cid:407)(cid:457)(cid:354)

(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:390)(cid:390)(cid:401)

(cid:394)(cid:407)(cid:216)(cid:407)(cid:335)(cid:407)

(cid:335)(cid:259)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:320)

(cid:394)(cid:335)(cid:355)(cid:238)(cid:390)(cid:238)

(cid:259)(cid:385)(cid:457)(cid:216)(cid:259)(cid:407)(cid:320)

(cid:407)(cid:457)(cid:354)

(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:390)(cid:390)

(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:266)(cid:335)(cid:385)

(cid:335)(cid:238)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:238)

(cid:394)(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:266)(cid:457)(cid:385)

(cid:259)(cid:259)(cid:385)(cid:216)(cid:401)(cid:320)(cid:259)

(cid:407)(cid:457)(cid:354)

(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:238)(cid:407)

(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:266)(cid:401)(cid:320)

(cid:335)(cid:259)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:320)

Notes:
(cid:352)(cid:335)(cid:353)(cid:3) (cid:56)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:335)(cid:320)(cid:283)(cid:335)(cid:407)(cid:457)(cid:355)
(cid:352)(cid:407)(cid:353)(cid:3) (cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:269)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:218)(cid:283)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:457)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:444)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)

(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:444)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:355)(cid:3)

(cid:352)(cid:401)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:309)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:366)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:368)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:366)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)

at date of grant”.

(cid:352)(cid:266)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:309)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:366)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:368)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:335)(cid:355)(cid:401)(cid:401)(cid:354)(cid:3)(cid:352)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)

(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:376)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:457)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:366)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
price at date of grant”.

Comparator group companies applicable to LTIP awards
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:320)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

Company

Africa Oil Corp.

Afren PLC*

Aker BP ASA (formerly named Det Norske Oljeselskap ASA)

BG Group PLC*

Cobalt International Energy, Inc.

DNO ASA

Dragon Oil PLC*

EnQuest PLC

Faroe Petroleum PLC

Genel Energy PLC

JKX Oil & Gas PLC

Kosmos Energy Limited

Lundin Petroleum AB

Maurel & Prom

Niko Resources Limited

Nostrum Oil & Gas PLC

Ophir Energy PLC

Comparator group applicable to LTIP awards granted on ...

(cid:335)(cid:320)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:266)

(cid:335)(cid:320)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:259)

(cid:335)(cid:390)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:390)

(cid:407)(cid:401)(cid:120)(cid:457)(cid:259)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

123

Leadership and Governance

Directors’ Remuneration Report 
continued

Comparator group companies applicable to LTIP awards continued

Company

Petroceltic International PLC*

Premier Oil PLC

Rockhopper Exploration PLC

Salamander Energy PLC*

Santos Limited

Seplat Petroleum Development Company PLC

SOCO International PLC

Sound Energy PLC

Talisman Energy, Inc*

Tullow Oil PLC

Comparator group applicable to LTIP awards granted on ...

(cid:335)(cid:320)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:266)

(cid:335)(cid:320)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:259)

(cid:335)(cid:390)(cid:120)(cid:457)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:390)

(cid:407)(cid:401)(cid:120)(cid:457)(cid:259)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

(cid:22)

* Denotes companies that have delisted during the applicable performance period.

(cid:122)(cid:176)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:206)(cid:284)(cid:350)(cid:176)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:393)(cid:325)(cid:252)(cid:393)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:206)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:393)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:206)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:393)(cid:284)(cid:313)(cid:393)(cid:176)(cid:300)(cid:300)(cid:283)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:393)(cid:376)(cid:280)(cid:176)(cid:371)(cid:229)(cid:393)(cid:376)(cid:206)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:393)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)
Introduction
In order to encourage increased levels of long-term share ownership amongst its general employee population, the Company launched an HM 
(cid:127)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:101)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:269)(cid:284)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:215)(cid:3)

 •

 •

 •

(cid:366)(cid:123)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:368)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:394)(cid:335)(cid:216)(cid:238)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
ordinary shares on their behalf.
“Matching shares” – the Company can award further free shares to all participants who acquire partnership shares on the basis of up to two 
(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:120)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)
(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:120)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:320)(cid:355)
(cid:366)(cid:56)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:368)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:394)(cid:401)(cid:216)(cid:390)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:355)(cid:3)(cid:107)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:401)(cid:3)(cid:101)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)
made to employees, including to the executive directors. 

As the SIP is an “all-employee” arrangement, no performance conditions are imposed in relation to any matching or free shares awarded pursuant  
to its terms.

(cid:37)(cid:229)(cid:395)(cid:176)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:393)(cid:325)(cid:252)(cid:393)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:206)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:393)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:206)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:393)(cid:131)(cid:70)(cid:122)(cid:393)(cid:350)(cid:176)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:206)(cid:284)(cid:350)(cid:176)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:393)(cid:284)(cid:313)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
Details of the shares purchased by and awarded to the executive directors under the SIP during the course of the year are as follows:

Directors

Simon Thomson

James Smith

Free shares 
awarded on 
(cid:335)(cid:401)(cid:120)(cid:457)(cid:266)(cid:120)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:394)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:320)(cid:390)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
share

Partnership shares 
awarded on 
(cid:457)(cid:259)(cid:120)(cid:457)(cid:259)(cid:120)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)
(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:394)(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:335)(cid:407)(cid:238)(cid:3)
per share

Matching shares 
awarded on 
(cid:457)(cid:259)(cid:120)(cid:457)(cid:259)(cid:120)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)
(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:394)(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:335)(cid:407)(cid:238)(cid:3)
per share

Total SIP shares 
(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:457)(cid:335)(cid:120)(cid:457)(cid:335)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

Total SIP shares 
(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:120)(cid:335)(cid:407)(cid:120)(cid:335)(cid:385)

(cid:407)(cid:457)(cid:216)(cid:266)(cid:401)(cid:390)

(cid:335)(cid:407)(cid:216)(cid:335)(cid:266)(cid:335)

(cid:335)(cid:216)(cid:385)(cid:335)(cid:385)

(cid:335)(cid:216)(cid:385)(cid:335)(cid:385)

(cid:320)(cid:266)(cid:335)

(cid:320)(cid:266)(cid:335)

(cid:335)(cid:216)(cid:238)(cid:238)(cid:407)

(cid:335)(cid:216)(cid:238)(cid:238)(cid:407)

(cid:407)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:385)(cid:390)

(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:390)(cid:238)(cid:335)

The total number of shares held by each of the current executive directors under the SIP is included in their beneficial shareholdings disclosed in the 
(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:238)(cid:355)

Shareholding guidelines for directors (audited)
The committee believes that a significant level of shareholding by the executive directors strengthens the alignment of their interests with those  
of shareholders. Accordingly, a formal share ownership policy is in place under which the executive directors are required to build up and maintain  
(cid:177)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)
(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:355)

In order to facilitate the achievement of the above requirement, the share ownership policy also provides that, until the necessary holding is achieved, 
(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:198)(cid:300)(cid:284)(cid:269)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:259)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:395)(cid:283)(cid:325)(cid:252)(cid:283)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
Company’s share incentive plans.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:300)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:376)(cid:3)
the fact that, on that date, the above shareholding requirements were satisfied by Simon Thomson, Chief Executive, but, in light of his relatively recent 
appointment as CFO, not by James Smith. However, James Smith does intend to build up his holding over time in accordance with the committee’s 
policy and it is expected that he will reach the necessary levels within the period of five years from joining the Group.

124

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Executive directors

Simon Thomson

James Smith

Non-executive directors

Ian Tyler

Todd Hunt

Iain McLaren

Alexander Berger

M. Jacqueline Sheppard QC

Keith Lough

Peter Kallos

Nicoletta Giadrossi

Shares held

Ordinary shares (cid:407)

Ordinary shares 
held in the SIP (cid:401)

Total holding of 
ordinary shares

Value of holding 
(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:266)

Awards over shares under the LTIP

Ordinary shares 
subject to vested 
but unexercised 
awards (cid:259)

Ordinary shares 
subject to 
unvested awards (cid:390)

Total interest in 
ordinary shares

(cid:320)(cid:238)(cid:238)(cid:216)(cid:259)(cid:238)(cid:385)

(cid:407)(cid:457)(cid:259)(cid:216)(cid:457)(cid:390)(cid:401)

(cid:407)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:385)(cid:390)

(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:390)(cid:238)(cid:335)

(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:335)(cid:401)(cid:216)(cid:259)(cid:390)(cid:401)

(cid:407)(cid:407)(cid:335)(cid:216)(cid:385)(cid:266)(cid:266)

(cid:401)(cid:390)(cid:335)(cid:354)

(cid:335)(cid:407)(cid:335)(cid:354)

(cid:266)(cid:401)(cid:259)(cid:216)(cid:238)(cid:407)(cid:407)

(cid:407)(cid:216)(cid:401)(cid:385)(cid:390)(cid:216)(cid:401)(cid:457)(cid:320)

(cid:401)(cid:216)(cid:238)(cid:407)(cid:259)(cid:216)(cid:390)(cid:320)(cid:266)

(cid:407)(cid:238)(cid:401)(cid:216)(cid:266)(cid:390)(cid:335)

(cid:335)(cid:216)(cid:259)(cid:266)(cid:259)(cid:216)(cid:259)(cid:390)(cid:390)

(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:259)(cid:457)(cid:216)(cid:385)(cid:385)(cid:335)

–

(cid:385)(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:335)(cid:407)

(cid:401)(cid:407)(cid:216)(cid:238)(cid:385)(cid:238)

(cid:266)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:238)

(cid:385)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

–

(cid:335)(cid:457)(cid:216)(cid:320)(cid:238)(cid:407)

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

(cid:385)(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:335)(cid:407)

(cid:401)(cid:407)(cid:216)(cid:238)(cid:385)(cid:238)

(cid:266)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:238)

(cid:385)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

–

(cid:335)(cid:457)(cid:216)(cid:320)(cid:238)(cid:407)

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

(cid:385)(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:335)(cid:407)

(cid:401)(cid:407)(cid:216)(cid:238)(cid:385)(cid:238)

(cid:266)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:238)

(cid:385)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

–

(cid:335)(cid:457)(cid:216)(cid:320)(cid:238)(cid:407)

–

(cid:335)(cid:216)(cid:401)(cid:259)(cid:390)(cid:216)(cid:259)(cid:401)(cid:457)

(cid:266)(cid:335)(cid:216)(cid:390)(cid:259)(cid:385)

(cid:335)(cid:216)(cid:401)(cid:320)(cid:238)(cid:216)(cid:335)(cid:238)(cid:385)

(cid:385)(cid:335)(cid:320)(cid:216)(cid:407)(cid:238)(cid:401)

(cid:401)(cid:216)(cid:320)(cid:407)(cid:335)(cid:216)(cid:238)(cid:385)(cid:259)

(cid:390)(cid:216)(cid:457)(cid:401)(cid:320)(cid:216)(cid:401)(cid:266)(cid:259)

Notes: 
(cid:352)(cid:335)(cid:353)(cid:3) (cid:37)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:355)
(cid:352)(cid:407)(cid:353)(cid:3) (cid:70)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:355)
(cid:352)(cid:401)(cid:353)(cid:3) (cid:142)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:410)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:70)(cid:123)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:366)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:368)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:350)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)

subject to the satisfaction of performance conditions.

(cid:352)(cid:266)(cid:353)(cid:3) (cid:132)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)
(cid:352)(cid:259)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)
(cid:352)(cid:390)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:352)(cid:284)(cid:355)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)

(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:376)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:335)(cid:355)

(cid:37)(cid:284)(cid:300)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:393)(cid:325)(cid:252)(cid:393)(cid:376)(cid:280)(cid:176)(cid:371)(cid:229)(cid:393)(cid:206)(cid:176)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:376)(cid:410)(cid:176)(cid:313)(cid:395)(cid:393)(cid:395)(cid:325)(cid:393)(cid:376)(cid:280)(cid:176)(cid:371)(cid:229)(cid:393)(cid:350)(cid:300)(cid:176)(cid:313)(cid:376)(cid:393)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
In any ten-year rolling period, the number of ordinary shares which may be issued in connection with the Company’s “discretionary share plans” 
(cid:352)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:120)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:353)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)
issued ordinary share capital. 

In addition, in any ten-year rolling period, the number of ordinary shares which may be issued in connection with all of the Company’s employee 
(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:437)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:353)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:355)(cid:3)

It should also be noted that all shares acquired by or awarded to participants under the SIP and the Deferred Bonus Plan are existing ordinary shares 
purchased in the market. As a result, neither the SIP nor the Deferred Bonus Plan involves the issue of new shares or the transfer of treasury shares.

(cid:24)(cid:325)(cid:176)(cid:371)(cid:218)(cid:393)(cid:176)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:393)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:393)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:393)(cid:206)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:176)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:393)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
The Board believes, in principle, in the benefits of executive directors accepting positions as non-executive directors of other companies in order  
to widen their skills and knowledge for the benefit of the Company, provided that the time commitments involved are not unduly onerous.  
The executive directors are permitted to retain any fees paid for such appointments.

The appointment of any executive director to a non-executive position with another company must be approved by the nomination committee. In the 
case of a proposed appointment to a company within the oil and gas industry, permission will only normally be given if the two companies do not 
compete in the same geographical area.

(cid:37)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:216)(cid:3)
are as follows:

Position held

Fees received for the year 
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Current directors

Simon Thomson

Non-executive director, Graham’s The Family Dairy Limited

(cid:394)(cid:401)(cid:259)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

Relative importance of spend on pay
Set out below are details of the amounts of, and percentage change in, remuneration paid to or receivable by all Group employees and distributions 
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

Financial Year 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

Financial Year 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:41)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)(cid:353)

(cid:37)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:407)

(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:266)

(cid:457)

(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:407)

(cid:457)

Note: 
(cid:352)(cid:335)(cid:353)(cid:3) (cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:207)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)
(cid:352)(cid:407)(cid:353)(cid:3) (cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:366)(cid:37)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:368)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:444)(cid:198)(cid:177)(cid:207)(cid:297)(cid:355)(cid:3)

(cid:354)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)

(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:259)(cid:354)(cid:335)

(cid:457)(cid:354)

125

Leadership and Governance

Directors’ Remuneration Report 
continued

(cid:70)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:176)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:393)(cid:325)(cid:252)(cid:393)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:176)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:393)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:206)(cid:444)(cid:393)(cid:284)(cid:313)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)
The following table provides details of how the Company intends to implement the key elements of the current Directors’ Remuneration Policy 
(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:207)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:401)(cid:283)(cid:335)(cid:335)(cid:335)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

Remuneration element

Base salary

Benefits

(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)

(cid:70)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)

(cid:24)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:335)(cid:354)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:3)
with the standard annual increase awarded to other employees on that date. After applying this increase, 
(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:215)
 • (cid:132)(cid:284)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:325)(cid:309)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:252)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:394)(cid:259)(cid:390)(cid:259)(cid:216)(cid:259)(cid:401)(cid:401)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)
 •

(cid:73)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:132)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:56)(cid:107)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:394)(cid:401)(cid:390)(cid:385)(cid:216)(cid:238)(cid:407)(cid:390)(cid:355)

(cid:41)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

In accordance with the requirements of the policy, executive directors will be eligible to receive a bonus 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:376)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:66)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
into Cairn shares for a period of three years.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:252)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:56)(cid:107)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:85)(cid:123)(cid:70)(cid:376)(cid:3)
described below (with details of the weightings specified in brackets):
 • HSSE/CR(cid:3)(cid:352)(cid:335)(cid:259)(cid:354)(cid:353)(cid:383)

 – Demonstrate clear progress and achieve defined milestones in relation to HSSE/CR objectives, 
split into four key categories (Business Relationships, Society and Communities, People and the 
Environment).

 – Achieve lagging HSSE indicators set in line with IOGP targets and guidelines.

 • New Ventures(cid:3)(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:353)(cid:383)

 – Secure two or more new exploration opportunities that meet corporate hurdles and offer 

exploration drilling within five years. Measured against tests of control, commercial robustness  
and materiality.
 • Exploration(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:259)(cid:354)(cid:353)(cid:383)

 – Mature six or more prospects with all internal reviews completed.
 – (cid:37)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)
 – Efficiently discover commercial quantities of hydrocarbons in line with pre-drill estimates at an 

attractive Group finding efficiency rate. 

 • Development(cid:3)(cid:352)(cid:335)(cid:385)(cid:354)(cid:353)(cid:383)

 – Mature the SNE Senegal development and funding plans for presentation to the Government  

of Senegal.
 (cid:131) Timely submission of the SNE Area Evaluation Report, Exploitation Plan and associated 

Environmental and Social Impact Assessment.

 (cid:131) Approval of the Exploitation Plan and associated Exploitation Area by the end of the PSC; 

finalisation and approval of JV financing plan.

 – Mature the Nova development project in Norway to Final Investment Decision.

 (cid:131) (cid:132)(cid:410)(cid:198)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:123)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:66)(cid:335)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)

approvals in place to complete a Final Investment Decision and approve the Operator entering 
(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:350)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:280)(cid:177)(cid:300)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:73)(cid:154)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

 • Production/Cash flow(cid:3)(cid:352)(cid:335)(cid:259)(cid:354)(cid:353)(cid:383)

 – Deliver target production volumes, operating costs and crude values from Kraken and Catcher  

at pre-determined levels.
 (cid:131) The committee has agreed minimum target and stretch net oil production volumes, operating 

(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:24)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:123)(cid:120)(cid:407)(cid:123)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:355)

 • Maintain balance sheet strength/funding(cid:3)(cid:352)(cid:335)(cid:238)(cid:354)(cid:353)(cid:383)

 – Develop and implement a funding strategy that ensures that an executable funding plan (including 

FID decisions, new venture opportunities and contingent exploration investment plans) is 
developed and that a minimum headroom cushion from existing sources of funding is maintained.

 – (cid:132)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:198)(cid:284)(cid:283)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:198)(cid:284)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)
and have not, therefore, been set out in detail above. However, appropriate disclosure of Group KPIs and 
(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)
on Remuneration.

126

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

LTIP

SIP

Pension

It is intended that, during 2018, the executive directors will be granted awards pursuant to the rules  
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:406)(cid:258)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
following forms:

 • (cid:177)(cid:3)(cid:366)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:368)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)
(cid:137)(cid:132)(cid:127)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:259)(cid:354)(cid:3)
(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:283)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:3)
performance); and

 • (cid:177)(cid:3)(cid:366)(cid:297)(cid:284)(cid:207)(cid:297)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:368)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:259)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)
upper quartile ranking in the comparator group and absolute TSR growth over the performance 
(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:355)

All shares that vest in relation to an award (whether “core” or “kicker”) will be subject to an additional two 
year holding period.

The comparator group against which the relative performance conditions are assessed will be the same 
(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:350)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:207)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

Executive directors will be given the opportunity to participate in the SIP on the same terms as apply to 
all other eligible employees in the arrangement.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:280)(cid:177)(cid:300)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:3)
an equivalent amount of additional salary.

Non-executive directors’ fees

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:394)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:394)(cid:385)(cid:259)(cid:216)(cid:259)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:120)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:394)(cid:335)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:355)

Chairman’s fees

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:394)(cid:335)(cid:385)(cid:259)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:394)(cid:335)(cid:385)(cid:385)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:3)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:280)(cid:177)(cid:300)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:215)

M. JACQUELINE SHEPPARD QC
Chair of the remuneration committee

127

Leadership and Governance

Directors’ Report

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:352)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:207)(cid:325)(cid:395)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:99)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:132)(cid:26)(cid:407)(cid:407)(cid:390)(cid:385)(cid:335)(cid:407)(cid:353)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)
(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:218)(cid:3)
(cid:198)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:97)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

Results and dividend
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:335)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:320)(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:353)(cid:355)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

Strategic Report
Details of the Group’s strategy and business model during the year and the information that fulfils the requirements of the strategic report can  
(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:457)(cid:407)(cid:283)(cid:385)(cid:320)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:207)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:355)(cid:3)

Details of Cairn’s offices and Cairn’s advisers are given at the end of this report. 

Change of control
All of the Company’s share incentive plans contain provisions relating to a change of control and further details of these plans are provided in the 
(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:335)(cid:283)(cid:335)(cid:407)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:58)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:216)(cid:3)
subject to the satisfaction of performance conditions, if applicable, at that time. 

On a change of control of the Company resulting in the termination of his employment, the current Chief Executive is entitled to compensation 
(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:376)(cid:410)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)
agreements providing for compensation to the Chief Financial Officer or to employees on a change of control and no such provision will be included 
in the contracts of other future appointees to the Board. 

Other than the Senior Secured Borrowing Base Facility Agreement entered into by the Company with BNP Paribas and other syndicated banks dated 
(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:352)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:367)(cid:56)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:101)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:369)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:177)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:320)(cid:355)(cid:407)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:101)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)
lender may cancel its commitment and declare its participation in all outstanding utilisations, together with accrued interest and all other amounts 
accrued immediately due and payable.

Corporate governance
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:238)(cid:407)(cid:283)(cid:320)(cid:401)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:355)

Directors
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:284)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:350)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:238)(cid:457)(cid:283)(cid:238)(cid:335)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
interests of the directors in the ordinary shares of the Company are shown below:

Simon Thomson

James Smith

Ian Tyler 

Todd Hunt

Iain McLaren

Jackie Sheppard

Alexander Berger

Keith Lough

Peter Kallos

Nicoletta Giadrossi*

As at 
(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Number of Shares

As at 
(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
Number of Shares

As at 
(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)
Number of Shares

(cid:385)(cid:401)(cid:335)(cid:216)(cid:407)(cid:407)(cid:457)

(cid:390)(cid:385)(cid:216)(cid:407)(cid:401)(cid:385)

(cid:457)

(cid:385)(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:335)(cid:407)

(cid:385)(cid:216)(cid:238)(cid:385)(cid:238)

(cid:385)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:335)(cid:401)(cid:216)(cid:259)(cid:390)(cid:401)

(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:335)(cid:401)(cid:216)(cid:259)(cid:390)(cid:401)

(cid:407)(cid:407)(cid:335)(cid:216)(cid:385)(cid:266)(cid:266)

(cid:407)(cid:407)(cid:335)(cid:216)(cid:385)(cid:266)(cid:266)

(cid:457)

(cid:385)(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:335)(cid:407)

(cid:401)(cid:407)(cid:216)(cid:238)(cid:385)(cid:238)

(cid:385)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

(cid:457)

(cid:385)(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:335)(cid:407)

(cid:401)(cid:407)(cid:216)(cid:238)(cid:385)(cid:238)

(cid:385)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

(cid:266)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:238)

(cid:266)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:238)

(cid:266)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:238)

(cid:457)

(cid:457)

–

(cid:457)

(cid:457)

(cid:335)(cid:457)(cid:216)(cid:320)(cid:238)(cid:407)

(cid:335)(cid:457)(cid:216)(cid:320)(cid:238)(cid:407)

(cid:457)

(cid:457)

(cid:195)(cid:3)(cid:99)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:58)(cid:284)(cid:177)(cid:218)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

Details of outstanding awards over ordinary shares in the Company held by the directors (or any members of their families) are set out in the directors’ 
(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:335)(cid:283)(cid:335)(cid:407)(cid:385)(cid:355)

None of the directors has a material interest in any contract, other than a service contract, with the Company or any of its subsidiary undertakings. 
(cid:37)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:3)

128

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Share capital
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:390)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:259)(cid:238)(cid:401)(cid:216)(cid:407)(cid:401)(cid:259)(cid:216)(cid:385)(cid:238)(cid:335)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)
(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:401)(cid:335)(cid:120)(cid:335)(cid:390)(cid:320)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:359)(cid:410)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
ordinary shares are set out in the Company’s Articles of Association. There are no special control rights in relation to the Company’s shares and the 
Company is not aware of any agreements between holders of securities that may result in restrictions on the transfer of securities or on voting rights.

Voting rights
The following paragraph details the position in relation to voting rights set out in the Company’s Articles of Association. However, the Company 
recognises that best practice is now to hold a poll on all shareholder resolutions. It is the Company’s current practice, therefore, to hold a poll and it is 
committed to doing so going forward.

Subject to any special rights or restrictions attaching to any class of shares, at a general meeting or class meeting, on a show of hands, every member 
present in person and every duly appointed proxy entitled to vote shall have one vote and on a poll, every member present in person or by proxy and 
entitled to vote shall have one vote for every share held by him/her. In the case of joint holders of a share, the vote of the senior member who tenders 
a vote, whether in person or by proxy, shall be accepted to the exclusion of the votes of the other joint holders and for this purpose seniority shall  
(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:291)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:355)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:216)(cid:3)
members are entitled to appoint a proxy, who need not be a member of the Company, to exercise all or any of their rights to attend and to speak and 
vote on their behalf at a general meeting or class meeting. A member may appoint more than one proxy in relation to a general meeting or class 
meeting provided that each proxy is appointed to exercise the rights attached to a different share or shares held by that member. A corporation which 
is a member of the Company may authorise one or more individuals to act as its representative or representatives at any meeting of the Company,  
or at any separate meeting of the holders of any class of shares. A person so authorised shall be entitled to exercise the same powers on behalf of 
such corporation as the corporation could exercise if it were an individual member of the Company.

Restrictions on voting
No member shall, unless the directors of the Company otherwise determine, be entitled in respect of any share held by him/her to attend or vote  
at a general meeting of the Company either in person or by proxy if any call or other sum presently payable by him/her to the Company in respect  
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)
(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:444)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:216)(cid:3) 
with such information, the directors of the Company may determine that such member shall not be entitled in respect of such shares to attend or 
vote (either in person or by proxy) at any general meeting or at any separate general or class meeting of the holders of that class of shares. Proxy 
(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:266)(cid:238)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:353)(cid:3)(cid:352)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
any day that is not a working day) before the time appointed for the holding of the meeting or adjourned meeting or, in the case of a poll taken more 
(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:266)(cid:238)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:266)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:353)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
taking of the poll at which it is to be used.

Variation of rights
Whenever the share capital of the Company is divided into different classes of shares, all or any of the special rights attached to any class may, 
subject to statute and unless otherwise expressly provided by the rights attached to the shares of that class, be varied or abrogated either with the 
consent in writing of the holders of not less than three-fourths in nominal value of the issued shares of that class or with the sanction of a special 
resolution passed at a separate general meeting of the holders of the shares of that class. At every such separate general meeting, the quorum shall 
be two persons holding or representing by proxy at least one-third in nominal value of the issued shares of the class. These provisions also apply to 
the variation or abrogation of the special rights attached to some only of the shares of any class as if the shares concerned and the remaining shares 
of such class formed separate classes. The rights attached to any class of shares shall, unless otherwise expressly provided by the terms of issue  
of such shares or the terms upon which such shares are for the time being held, be deemed not to be varied or abrogated by the creation or issue  
of further shares ranking pari passu with, or subsequent to, the first mentioned shares or by the purchase by the Company of its own shares.

Transfer of shares
Subject to any procedures set out by the directors in accordance with the Articles of Association, all transfers of shares shall be effected by 
instrument in writing in any usual or common form or in any other form acceptable to the directors of the Company. The instrument of transfer shall 
be executed by, or on behalf of, the transferor and (except in the case of fully paid shares) by, or on behalf of, the transferee. The transferor shall be 
deemed to remain the holder of the shares concerned until the name of the transferee is entered in the register of members of the Company. 

The directors may, in their absolute discretion and without assigning any reason therefor, refuse to register a transfer of any share which is not a fully 
(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:107)(cid:252)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:101)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)
listed securities. The directors may also refuse to register a transfer of a share in uncertificated form where the Company is entitled to refuse (or is 
(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:350)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:353)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:269)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:335)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
in favour of more than four transferees. 

The directors may also refuse to register any transfer of a share on which the Company has a lien. 

The directors may, in their absolute discretion and without assigning any reason therefor, refuse to register a transfer of any share in certificated form 
unless the relevant instrument of transfer is in respect of only one class of share, is duly stamped or adjudged or certified as not chargeable to stamp 
duty, is lodged at the transfer office or at such other place as the directors may determine, is accompanied by the relevant share certificate(s) and 
such other evidence as the directors may reasonably require to show the right of the transferor to make the transfer and is in favour of not more than 
four transferees jointly. If the directors refuse to register a transfer, they shall, as soon as practicable and in any event within two months after the date 
on which the transfer was lodged with the Company (in the case of a share in certificated form) or the date on which the operator instruction (as 
(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:269)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:335)(cid:353)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:352)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:352)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
case such longer or shorter period (if any) as the Listing Rules may from time to time permit or require), send to the transferee notice of the refusal.

129

Leadership and Governance

Directors’ Report  
continued

Major Interests in share capital
(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:352)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:401)(cid:354)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:355)

BlackRock

MFS Investment Management

Aberdeen Standard Investments

Hotchkis & Wiley

Majedie Asset Management

Kames Capital

Aviva Investors

Janus Henderson Investors

Franklin Templeton

Legal & General Investment Management

As at 
(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:385)(cid:259)(cid:216)(cid:335)(cid:401)(cid:407)(cid:216)(cid:401)(cid:401)(cid:335)

(cid:390)(cid:320)(cid:216)(cid:320)(cid:320)(cid:457)(cid:216)(cid:335)(cid:238)(cid:335)

(cid:266)(cid:238)(cid:216)(cid:238)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:401)(cid:385)(cid:390)

(cid:401)(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:401)(cid:385)(cid:216)(cid:320)(cid:407)(cid:457)

(cid:407)(cid:320)(cid:216)(cid:238)(cid:457)(cid:266)(cid:216)(cid:259)(cid:401)(cid:401)

(cid:407)(cid:259)(cid:216)(cid:266)(cid:457)(cid:401)(cid:216)(cid:266)(cid:266)(cid:457)

(cid:407)(cid:407)(cid:216)(cid:320)(cid:390)(cid:457)(cid:216)(cid:407)(cid:401)(cid:266)

(cid:407)(cid:407)(cid:216)(cid:407)(cid:266)(cid:320)(cid:216)(cid:259)(cid:457)(cid:259)

(cid:407)(cid:335)(cid:216)(cid:238)(cid:385)(cid:401)(cid:216)(cid:335)(cid:401)(cid:320)

(cid:335)(cid:320)(cid:216)(cid:238)(cid:335)(cid:320)(cid:216)(cid:266)(cid:401)(cid:401)

(cid:354)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
Capital

(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:238)(cid:238)

(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:457)

(cid:238)(cid:355)(cid:401)(cid:385)

(cid:259)(cid:355)(cid:390)(cid:335)

(cid:259)(cid:355)(cid:335)(cid:335)

(cid:266)(cid:355)(cid:401)(cid:390)

(cid:401)(cid:355)(cid:320)(cid:266)

(cid:401)(cid:355)(cid:238)(cid:335)

(cid:401)(cid:355)(cid:385)(cid:259)

(cid:401)(cid:355)(cid:266)(cid:457)

As at  
(cid:407)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)

(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:457)(cid:385)(cid:401)(cid:216)(cid:335)(cid:457)(cid:259)

(cid:259)(cid:385)(cid:216)(cid:457)(cid:407)(cid:238)(cid:216)(cid:390)(cid:457)(cid:238)

(cid:259)(cid:335)(cid:216)(cid:390)(cid:385)(cid:266)(cid:216)(cid:259)(cid:238)(cid:238)

(cid:401)(cid:457)(cid:216)(cid:320)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:259)(cid:407)(cid:457)

(cid:407)(cid:320)(cid:216)(cid:335)(cid:266)(cid:390)(cid:216)(cid:335)(cid:401)(cid:320)

(cid:407)(cid:385)(cid:216)(cid:385)(cid:335)(cid:335)(cid:216)(cid:259)(cid:320)(cid:457)

(cid:407)(cid:266)(cid:216)(cid:407)(cid:320)(cid:320)(cid:216)(cid:320)(cid:320)(cid:266)

(cid:407)(cid:320)(cid:216)(cid:259)(cid:320)(cid:320)(cid:216)(cid:335)(cid:390)(cid:335)

(cid:407)(cid:407)(cid:216)(cid:335)(cid:259)(cid:385)(cid:216)(cid:401)(cid:457)(cid:238)

(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:385)(cid:407)(cid:259)(cid:216)(cid:390)(cid:335)(cid:457)

(cid:354)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3) 
Capital

(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:385)(cid:457)

(cid:320)(cid:355)(cid:385)(cid:238)

(cid:238)(cid:355)(cid:238)(cid:390)

(cid:259)(cid:355)(cid:401)(cid:457)

(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:457)

(cid:266)(cid:355)(cid:385)(cid:259)

(cid:266)(cid:355)(cid:335)(cid:385)

(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:385)

(cid:401)(cid:355)(cid:238)(cid:457)

(cid:401)(cid:355)(cid:407)(cid:335)

Political donations
No political donations were made and no political expenditure was incurred during the year.

Greenhouse gas emissions
(cid:37)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:385)(cid:335)(cid:283)(cid:385)(cid:407)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3) 
of this report by reference.

Financial instruments
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:320)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:355)

Acquisition of own shares
(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:401)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:444)(cid:283)(cid:198)(cid:177)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)
considered that the share buy-back programme would maximise shareholder value by increasing the capital gain per share that would be expected 
in the event of a successful hydrocarbon discovery and that it would be in the best interests of shareholders generally. Therefore, the Company 
entered into an irrevocable and non-discretionary agreement with its brokers, Morgan Stanley and Jefferies, to repurchase on the Company’s behalf 
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:457)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:444)(cid:283)(cid:198)(cid:177)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:335)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3) 
the Company since that date.

Appointment and replacement of directors
The Company’s Articles of Association provide that directors can be appointed by the Company by ordinary resolution, or by the Board. The 
nomination committee makes recommendations to the Board on the appointment and replacement of directors. Further details of the rules 
(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:238)(cid:390)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)
Articles of Association.

Directors’ indemnities
As permitted by the Company’s Articles of Association, the directors have the benefit of an indemnity which is a qualifying third party indemnity 
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:401)(cid:266)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)(cid:352)(cid:177)(cid:3)(cid:367)(cid:125)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:252)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:123)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:309)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:369)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:309)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:309)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)
pursuant to which the directors have the benefit of an indemnity which is a Qualifying Third Party Indemnity Provision. The indemnities came into 
force upon execution of the deeds of indemnity and are currently in force. The Company also purchased and maintained throughout the financial 
year directors’ and officers’ liability insurance in respect of itself and its directors.

Powers of the directors
(cid:132)(cid:410)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:325)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:376)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)
managed by the Board. The directors currently have powers both in relation to the issuing and buying back of the Company’s shares and are seeking 
renewal of these powers at the forthcoming AGM.

Articles of association
(cid:142)(cid:313)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:325)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)
shareholders. 

130

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Directors’ Responsibility Statement
The directors are responsible for preparing the Annual Report and Accounts, the directors’ remuneration report and the financial statements in 
accordance with applicable laws and regulations. 

Company law requires the directors to prepare financial statements for each financial year. Under that law, the directors have prepared the Group and 
parent Company financial statements in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) issued by the International Accounting 
Standards Board (IASB) and as adopted by the European Union (EU). Under company law, the directors must not approve the financial statements 
unless they are satisfied that they give a true and fair view of the state of affairs of the Group and the Company and of the profit or loss of the Group 
and Company for that period. In preparing these financial statements, the directors are required to:

select suitable accounting policies and then apply them consistently;

 •
 • make judgements and accounting estimates that are reasonable and prudent;
 •

state whether applicable IFRS issued by the IASB and adopted by the EU have been followed, subject to any material departures disclosed and 
explained in the financial statements; and

 • prepare the financial statements on the going concern basis unless it is inappropriate to presume that the Company will continue in business.

The directors are responsible for keeping adequate accounting records that are sufficient to show and explain the Company’s transactions and 
disclose with reasonable accuracy at any time the financial position of the Group and Company and enable them to ensure that the financial 
statements and the Directors’ Remuneration report comply with the Companies Act 2006 and, as regards the Group financial statements, Article 4  
of the IAS Regulation. They are also responsible for safeguarding the assets of the Company and Group and hence for taking reasonable steps for 
the prevention and detection of fraud and other irregularities. 

The directors are responsible for the maintenance and integrity of the Company’s website. Legislation in the United Kingdom governing the 
preparation and dissemination of financial statements may differ from legislation in other jurisdictions.

Following careful review and consideration of the Cairn Energy PLC Annual Report and Accounts 2017 (the ‘Accounts’), the directors consider that the 
Accounts, taken as a whole, are fair, balanced and understandable and provide the information necessary for shareholders to assess the Group’s 
performance, business model and strategy.

Each of the directors, whose names and functions are listed in the board of directors section on pages 80-81, confirm that, to the best of their 
knowledge:

 •

 •

the Group financial statements, which have been prepared in accordance with IFRS as adopted by the EU, give a true and fair view of the assets, 
liabilities, financial position, and profit of the Group and loss of the Company; and
the strategic report section on pages 02-79 of this document includes a fair review of the development and performance of the business and the 
position of the Group, together with a description of the principal risks and uncertainties that it faces.

Disclosure of information to auditors
The directors of the Company who held office at 31 December 2017 confirm that, as far as they are aware, there is no relevant audit information of 
which the Company’s auditors are unaware. In making this confirmation, the directors have taken appropriate steps to make themselves aware of the 
relevant audit information and to establish that the Company’s auditors are aware of this information.

AGM 2018
The AGM of the Company will be held in the Castle Suite of The Caledonian, a Waldorf Astoria Hotel, Princes Street, Edinburgh EH1 2AB at 12 noon 
(BST) on Tuesday 15 May 2018. The resolutions to be proposed at the AGM are set out and fully explained in the Circular containing the Notice of 
AGM which has been posted to shareholders together with this Annual Report and Accounts.

Recommendation
The Board considers that all of the resolutions to be considered at the AGM are in the best interests of the Company and its shareholders as a whole and 
unanimously recommends that you vote in favour of all of the proposed resolutions, as they intend to do in respect of their own beneficial shareholdings.

By order of the Board

DUNCAN WOOD 
Company Secretary
12 March 2018

131

 
Financial Statements

Independent Auditors’ Report to the Members of Cairn Energy PLC

Report on the audit of the financial statements
Opinion
In our opinion, Cairn Energy PLC’s group financial statements and company financial statements (the 'financial statements'):
 • (cid:269)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:252)(cid:252)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)

and the company’s cash flows for the year then ended;

 • (cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:41)(cid:410)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3) 

(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)

 • (cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:101)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:266)(cid:3) 

of the IAS Regulation.

We have audited the financial statements, included within the Annual Report and Accounts (the 'Annual Report'), which comprise: the group and 
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:383)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)
statements of cash flows and the group and company statements of changes in equity for the year then ended; and the notes to the financial 
statements, which include a description of the significant accounting policies.

Our opinion is consistent with our reporting to the Audit Committee.

Basis for opinion
(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:101)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:85)(cid:353)(cid:3)(cid:352)(cid:370)(cid:70)(cid:132)(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:85)(cid:353)(cid:370)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:437)(cid:355)(cid:3)(cid:107)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:70)(cid:132)(cid:101)(cid:376)(cid:3)
(cid:352)(cid:142)(cid:85)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:207)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)
evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.

Independence
We remained independent of the group in accordance with the ethical requirements that are relevant to our audit of the financial statements in the 
(cid:142)(cid:85)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:127)(cid:26)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:41)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:198)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:252)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3) 
in accordance with these requirements.

(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:410)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:420)(cid:218)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:280)(cid:284)(cid:198)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:350)(cid:280)(cid:3)(cid:259)(cid:355)(cid:335)(cid:390)(cid:385)(cid:127)(cid:352)(cid:207)(cid:353)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:127)(cid:26)(cid:3)(cid:41)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:216)(cid:3)
and upon identifying the breach, we immediately ceased providing the services. We confirm that, based on our assessment of this breach, and the 
subsequent actions taken, we have not, in our view, compromised our independence.

Other than the matter referred to above, and to the best of our knowledge and belief, we declare that no non-audit services prohibited by the FRC’s 
(cid:41)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:355)(cid:420)

(cid:107)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:390)(cid:355)(cid:266)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)
(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

Our audit approach
Context
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:367)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:369)(cid:353)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:291)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:370)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:216)(cid:3) 
Kraken and Catcher, achieved first oil production. Cairn also continued their exploration and appraisal programme offshore Senegal. Away from  
core operations, Cairn’s main focus has been dealing with the continued restriction on the ability to sell its shares in Vedanta Limited, and the  
(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:137)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:101)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:56)(cid:229)(cid:198)(cid:371)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:325)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
international arbitration process. Cairn also implemented a new group wide Enterprise Resource Planning (‘ERP’) system during the year.

Overview 

Materiality

 • (cid:107)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:215)(cid:3)(cid:226)(cid:401)(cid:407)(cid:355)(cid:259)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:226)(cid:407)(cid:266)(cid:355)(cid:259)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:355)
 • (cid:107)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:215)(cid:3)(cid:226)(cid:407)(cid:238)(cid:355)(cid:401)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:226)(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:355)

 • (cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:291)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:123)(cid:437)(cid:26)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)

Norway component. The group audit team visited Norway as part of the audit process.

Audit scope

 • (cid:107)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:320)(cid:385)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:355)

Key audit 
ma(cid:2)ers

 • Risk of impairment of exploration/producing assets and goodwill.
 • (cid:123)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:120)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:66)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)

Limited.
(cid:70)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:266)(cid:3)(cid:41)(cid:127)(cid:123)(cid:3)(cid:376)(cid:444)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:355)

 •

132

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Materiality
The scope of our audit was influenced by our application of materiality. We set certain quantitative thresholds for materiality. These, together with 
qualitative considerations, helped us to determine the scope of our audit and the nature, timing and extent of our audit procedures on the individual 
financial statement line items and disclosures and in evaluating the effect of misstatements, both individually and in aggregate on the financial 
statements as a whole. 

Based on our professional judgement, we determined materiality for the financial statements as a whole as follows:

Overall materiality

(cid:226)(cid:401)(cid:407)(cid:355)(cid:259)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:226)(cid:407)(cid:266)(cid:355)(cid:259)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:353)(cid:355)

(cid:226)(cid:407)(cid:238)(cid:355)(cid:401)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:226)(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:353)(cid:355)

Group financial statements

Company financial statements

How we determined it

(cid:335)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:355)

(cid:335)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:355)

Rationale for benchmark applied

We believe that total assets is an appropriate 
measure for a group with significant oil and gas 
exploration and production assets. Revenues from 
oil and gas production have only begun towards 
the end of the year and remain immaterial.

The parent company's purpose is to hold 
investments in the subsidiaries of the group. The 
parent company has limited income statement 
transactions, therefore the appropriate benchmark 
for assessing materiality is total assets.

Whilst we consider that an asset based materiality remains appropriate for the reasons set out above, in light of the increasing materiality year on year 
we have formally considered whether our audit testing approach has been sufficient for certain income statement line items. After reviewing the 
work we have undertaken for each income statement line, we reduced our testing threshold for one of our tests but otherwise concluded that no 
additional work was required.

For each component in the scope of our group audit, we allocated a materiality that is less than our overall group materiality. The range of materiality 
(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:395)(cid:437)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:226)(cid:259)(cid:259)(cid:390)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:226)(cid:401)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:410)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)
was also less than our overall group materiality.

(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:226)(cid:335)(cid:355)(cid:390)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:353)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)
(cid:226)(cid:335)(cid:355)(cid:407)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:226)(cid:335)(cid:355)(cid:266)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:353)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:226)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
for qualitative reasons.

The scope of our audit
As part of designing our audit, we determined materiality and assessed the risks of material misstatement in the financial statements. In particular,  
we looked at where the directors made subjective judgements, for example in respect of significant accounting estimates that involved making 
assumptions and considering future events that are inherently uncertain. 

We gained an understanding of the legal and regulatory framework applicable to the group and the industry in which it operates, and considered  
the risk of acts by the group which were contrary to applicable laws and regulations, including fraud. We designed audit procedures at group and 
significant component level to respond to the risk, recognising that the risk of not detecting a material misstatement due to fraud is higher than the 
risk of not detecting one resulting from error, as fraud may involve deliberate concealment by, for example, forgery or intentional misrepresentations,  
or through collusion. We focused on laws and regulations that could give rise to a material misstatement in the group and company financial 
(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:127)(cid:410)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:376)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:437)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)
applicable to significant component teams. Our tests included, but were not limited to, review of the financial statement disclosures to underlying 
supporting documentation, enquiries with management, enquiries with external legal counsel, review of significant component auditors' work and 
review of internal audit reports in so far as they related to the financial statements. There are inherent limitations in the audit procedures described 
above and the further removed non-compliance with laws and regulations is from the events and transactions reflected in the financial statements, 
the less likely we would become aware of it.

We did not identify any key audit matters relating to irregularities, including fraud. As in all of our audits we also addressed the risk of management 
override of internal controls, including testing journals and evaluating whether there was evidence of bias by the directors that represented a risk of 
material misstatement due to fraud. 

133

Financial Statements

Independent Auditors’ Report to the Members of Cairn Energy PLC continued

How we tailored the audit scope
We tailored the scope of our audit to ensure that we performed enough work to be able to give an opinion on the financial statements as a whole, taking 
into account the geographic structure of the group, the location of accounting processes and controls, and the industry in which the group operates.

(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:269)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:355)(cid:3)(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)
seen all of the development and production activity, with the main exploration activity occurring in Senegal.

(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:420)(cid:407)(cid:266)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:366)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:368)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:291)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)
(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)
(cid:437)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:41)(cid:127)(cid:123)(cid:3)(cid:376)(cid:444)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:437)(cid:26)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)
(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:355)

(cid:107)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:420)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:420)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
subject to procedures at the exploration, development and production assets financial statement line item (FSLI) level to obtain sufficient coverage.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:325)(cid:300)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)
(cid:123)(cid:437)(cid:26)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:325)(cid:300)(cid:436)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:123)(cid:437)(cid:26)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:355)

(cid:107)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:420)(cid:320)(cid:385)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:280)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:350)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:355)

Key audit matters
Key audit matters are those matters that, in the auditors’ professional judgement, were of most significance in the audit of the financial statements of 
the current period and include the most significant assessed risks of material misstatement (whether or not due to fraud) identified by the auditors, 
including those which had the greatest effect on: the overall audit strategy; the allocation of resources in the audit; and directing the efforts of the 
engagement team. These matters, and any comments we make on the results of our procedures thereon, were addressed in the context of our audit 
of the financial statements as a whole, and in forming our opinion thereon, and we do not provide a separate opinion on these matters. This is not a 
complete list of all risks identified by our audit. 

Key audit matter

How our audit addressed the key audit matter

We challenged management's assessment of impairment triggers for exploration assets 
under IFRS 6 by considering licence conditions, the company’s budgets and plans and 
results of any drilling. We did not identify any additional triggers which had not yet been 
considered by management.

We tested management's impairment reviews of goodwill, capitalised Senegal 
exploration assets and producing assets by performing the work described below:

 –

 –

 –

reviewing the mathematical accuracy of key formulae in the impairment models and 
found no exceptions;
comparing the assumptions used within the impairment review models to approved 
budgets and business plans and other evidence of future intentions for the relevant 
assets, which we found to be materially consistent;
comparing reserves and production profiles and matching capital and operating 
expenditure forecasts to group approved values, operator estimates or third party 
reserves audit reports. Where there were differences we sought explanations for 
these. We also had discussions with the third party reserves auditors who had 
prepared the reports;

 – benchmarking key assumptions including commodity price and inflation against 

 –

 –

 –

external data and recent public announcements from other oil companies;
comparing the discount rates used for each asset to expected ranges prepared  
by PwC’s Valuations team; 
 reviewing management’s sensitivities and performing additional sensitivity analysis 
over key assumptions in the model in order to assess the potential impact of a range 
of possible outcomes. We determined that the calculation was most sensitive to 
assumptions relating to the oil price; and
assessing the inclusion of all appropriate assets and liabilities in the cash generating 
unit and in particular given that the recoverable amount is determined based on  
a fair value less costs of disposal, the inclusion or exclusion of certain tax related 
balances and agreed that all relevant balances had been included.

We found certain assumptions used by Cairn, including the long-term oil price, to be at 
the upper end of a reasonable range, while other assumptions, for example the use of  
a 3 year forward curve, were towards the lower end of a reasonable range. We found 
that the discount rates for the North Sea producing assets were at the higher end of our 
expected range, but the discount rate used for Senegal was below our expected range. 
Our review therefore focused on the sensitivity of the impairment assessments to 
movements in the long term oil price and discount rates. We ran additional sensitivities 
on these assumptions and did not identify any potential impairments.

After performing the testing above, we concluded that no impairment was required, and 
that reversal of the impairment recognised in previous periods on Catcher was appropriate.

We also reviewed the related disclosures in the Annual Report for compliance with 
accounting standards and consistency with the results of our work, with no matters arising.

Risk of impairment of exploration/ producing assets and goodwill

Although no impairment triggers have been identified on any material individual assets, 
this risk has remained consistent with prior year due to the market capitalisation of the 
group continuing to be below the consolidated net assets. As at 31 December 2017, this 
(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:226)(cid:456)(cid:355)(cid:258)(cid:198)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:389)(cid:215)(cid:3)(cid:226)(cid:456)(cid:355)(cid:389)(cid:198)(cid:313)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)
may be impaired.

(cid:41)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:226)(cid:389)(cid:334)(cid:319)(cid:355)(cid:265)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
activity but no approved development plan at present, primarily Cairn’s discovery 
(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:226)(cid:265)(cid:400)(cid:258)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:355)(cid:3)

(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:226)(cid:334)(cid:216)(cid:406)(cid:456)(cid:389)(cid:355)(cid:258)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:400)(cid:334)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
Kraken, which both commenced production during the year.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:226)(cid:334)(cid:406)(cid:237)(cid:355)(cid:406)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:101)(cid:269)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:99)(cid:177)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:406)(cid:355)

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:58)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
to make significant judgements in relation to the key assumptions such as:

long term oil price;
reserve estimates;

 –
 –
 – production volume profiles;
 –
 – discount rates.

cost profiles and escalation applied; and

We focused on this area due to the significant values and the nature of the judgements 
and assumptions management are required to make in determining the existence of 
impairment triggers and the amount of impairment.

Management recorded no impairments during the year and an impairment reversal of 
(cid:226)(cid:406)(cid:400)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:355)

Refer to notes 2.1, 2.2 and 2.6 to the accounts.

134

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Key audit matter continued

How our audit addressed the key audit matter continued

Potential impact on tax provisions of tax enquiry in relation to Cairn 
India Limited

On 22 January 2014 the Group received a request for information from the Indian tax 
authorities in respect of amendments introduced in the 2012 Indian Finance Act which 
seek to tax prior year transactions under legislation applied retroactively. At the same 
time, the Group received an order not to sell the remaining shares in Cairn India Limited 
(now Vedanta Limited).

In February 2016, a final assessment order was received from the Indian tax authorities 
(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:226)(cid:265)(cid:355)(cid:400)(cid:3)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:406)(cid:319)(cid:456)(cid:3)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:99)(cid:127)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)

Cairn are continuing to contest this order in the Indian courts and a court of international 
arbitration and at this point there is still no certainty over the outcome.

Management have made judgements relating to the likelihood of an obligation arising 
and whether there is a need to recognise a provision or disclose a contingent liability. We 
therefore focused on this area as a result of the uncertainty and the potential material 
impact to the group.

Refer to Note 5.5 to the financial statements.

(cid:70)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:266)(cid:3)(cid:41)(cid:127)(cid:123)(cid:3)(cid:376)(cid:444)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:309)

Cairn implemented a new group wide ERP system in August 2017. This was considered  
a significant audit risk given its pervasive impact across the control environment. 

Specifically, such a system implementation results in increased levels of audit risk in the 
following areas:

 – Changes to business processes and controls, including key reconciliations;
 – The underlying IT General Controls which support those business process; and
 – The completeness and accuracy of the data migration from the old systems to the 

(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:265)(cid:3)(cid:41)(cid:127)(cid:123)(cid:355)

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:420)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:420)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
we performed the following procedures:

 –

 –

understood the group reconstruction under review, and the potential basis for any 
claim, including the relevant legislation and other precedent;
read correspondence received by the Group from the Indian tax authorities, 
updating our evidence from prior audits;

 – discussed with management the advice and action they had taken with regards to 

the enquiry and reviewed any associated documents; and

 – discussed certain aspects of the matter directly with the group’s legal advisers.

We concluded that the position adopted in the financial statements was reasonable 
based on the work we performed, in particular:

 – management’s view that no provision for tax should be made at this time;
 –
 –

the adequacy of the disclosure in the Annual Report; and
the impact of the restriction on sale of Vedanta shares on the future funding 
requirements for the Group.

We also considered whether this ongoing enquiry would have any impact on the 
(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:226)(cid:334)(cid:216)(cid:456)(cid:384)(cid:406)(cid:355)(cid:406)(cid:309)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:3)
the group are restricted from selling the investment, this is a restriction directly on them 
and not all market participants, and therefore it does not affect the fair value of the 
underlying investment, which is the basis on which it is carried in the consolidated 
balance sheet.

We performed testing around three key areas: data migration, solution integrity and 
business readiness:

Data migration

 – Pre go-live, we understood and inspected the extraction rules being used to transfer 

(cid:284)(cid:313)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:444)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:265)(cid:355)

 – Post go-live we re-performed completeness checks on the data and noted  

no discrepancies.

Solution integrity

 – Pre go-live, we re-performed a sample of system functionality and user acceptance 

(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:366)(cid:395)(cid:325)(cid:283)(cid:198)(cid:229)(cid:368)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:265)(cid:355)

Each of these increase the risk around the completeness and accuracy of financial 
reporting.

 – Post go-live we performed walkthroughs of key processes and controls over key 

(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:444)(cid:207)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:420)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:376)(cid:355)

Business readiness

 – Pre-go live we discussed plans for go-live support specifically IT support. 
 – Post go-live, performed walkthroughs of all key IT processes and controls relevant 

to the financial statements.

Our testing of IT General Controls identified some weaknesses and we adapted our 
audit approach accordingly.

In our year end substantive audit testing, we did not note any unexplained variances 
when looking at account reconciliations or other issues which would have been 
indicative of a problem related to the implementation.

We determined that there were no key audit matters applicable to the company to communicate in our report.

Going concern
(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:70)(cid:132)(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:85)(cid:353)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:215)

Reporting obligation

Outcome

We are required to report if we have anything material to add or draw attention to in respect of the directors’ statement  
in the financial statements about whether the directors considered it appropriate to adopt the going concern basis of 
accounting in preparing the financial statements and the directors’ identification of any material uncertainties to the group’s 
and the company’s ability to continue as a going concern over a period of at least twelve months from the date of approval 
of the financial statements.

We have nothing material to add or to draw attention 
to. However, because not all future events or 
conditions can be predicted, this statement is not  
a guarantee as to the group’s and company’s ability 
to continue as a going concern.

We are required to report if the directors’ statement relating to Going Concern in accordance with Listing Rule 9.8.6R(3)  
is materially inconsistent with our knowledge obtained in the audit.

We have nothing to report.

135

 
 
Financial Statements

Independent Auditors’ Report to the Members of Cairn Energy PLC continued

Reporting on other information 
The other information comprises all of the information in the Annual Report other than the financial statements and our auditors’ report thereon.  
The directors are responsible for the other information. Our opinion on the financial statements does not cover the other information and, accordingly, 
we do not express an audit opinion or, except to the extent otherwise explicitly stated in this report, any form of assurance thereon. 

In connection with our audit of the financial statements, our responsibility is to read the other information and, in doing so, consider whether the other 
information is materially inconsistent with the financial statements or our knowledge obtained in the audit, or otherwise appears to be materially 
misstated. If we identify an apparent material inconsistency or material misstatement, we are required to perform procedures to conclude whether 
there is a material misstatement of the financial statements or a material misstatement of the other information. If, based on the work we have 
performed, we conclude that there is a material misstatement of this other information, we are required to report that fact. We have nothing to report 
based on these responsibilities.

(cid:156)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)
have been included. 

(cid:24)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:207)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:352)(cid:26)(cid:101)(cid:457)(cid:390)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:70)(cid:132)(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:85)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
the Listing Rules of the Financial Conduct Authority (FCA) require us also to report certain opinions and matters as described below (required by ISAs 
(cid:352)(cid:142)(cid:85)(cid:353)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:437)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:353)(cid:355)

Strategic Report and Directors’ Report

In our opinion, based on the work undertaken in the course of the audit, the information given in the Strategic Report and Directors’ Report for the year ended 31 December 2017  
is consistent with the financial statements and has been prepared in accordance with applicable legal requirements. (CA06)

In light of the knowledge and understanding of the group and company and their environment obtained in the course of the audit, we did not identify any material misstatements  
in the Strategic Report and Directors’ Report. (CA06)

The directors’ assessment of the prospects of the group and of the principal risks that would threaten the solvency  
or liquidity of the group

We have nothing material to add or draw attention to regarding:

 – The directors’ confirmation on page 40 of the Annual Report that they have carried out a robust assessment of the principal risks facing the group, including those that would 

threaten its business model, future performance, solvency or liquidity.

 – The disclosures in the Annual Report that describe those risks and explain how they are being managed or mitigated.
 – The directors’ explanation on page 41 of the Annual Report as to how they have assessed the prospects of the group, over what period they have done so and why they 

consider that period to be appropriate, and their statement as to whether they have a reasonable expectation that the group will be able to continue in operation and meet  
its liabilities as they fall due over the period of their assessment, including any related disclosures drawing attention to any necessary qualifications or assumptions.

We have nothing to report having performed a review of the directors’ statement that they have carried out a robust assessment of the principal risks facing the group and 
statement in relation to the longer-term viability of the group. Our review was substantially less in scope than an audit and only consisted of making inquiries and considering the 
(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:383)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:207)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:366)(cid:26)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:368)(cid:353)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
considering whether the statements are consistent with the knowledge and understanding of the group and company and their environment obtained in the course of the audit. 
(Listing Rules)

Other Code Provisions
We have nothing to report in respect of our responsibility to report when: 

 – The statement given by the directors, on page 131, that they consider the Annual Report taken as a whole to be fair, balanced and understandable, and provides the information 

necessary for the members to assess the group’s and company’s position and performance, business model and strategy is materially inconsistent with our knowledge of the 
group and company obtained in the course of performing our audit.

 – The section of the Annual Report on page 95 describing the work of the Audit Committee does not appropriately address matters communicated by us to the Audit Committee.
 – The directors’ statement relating to the company’s compliance with the Code does not properly disclose a departure from a relevant provision of the Code specified, under the 

Listing Rules, for review by the auditors.

Directors’ Remuneration
In our opinion, the part of the Directors’ Remuneration Report to be audited has been properly prepared in accordance with the Companies Act 2006. (CA06)

Responsibilities for the financial statements and the audit
Responsibilities of the directors for the financial statements
(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:401)(cid:335)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
financial statements in accordance with the applicable framework and for being satisfied that they give a true and fair view. The directors are also 
responsible for such internal control as they determine is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material 
misstatement, whether due to fraud or error.

In preparing the financial statements, the directors are responsible for assessing the group’s and the company’s ability to continue as a going 
concern, disclosing as applicable, matters related to going concern and using the going concern basis of accounting unless the directors either 
intend to liquidate the group or the company or to cease operations, or have no realistic alternative but to do so.

136

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Auditors’ responsibilities for the audit of the financial statements
Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the financial statements as a whole are free from material misstatement, whether 
due to fraud or error, and to issue an auditors’ report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a 
(cid:269)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:70)(cid:132)(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:85)(cid:353)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:97)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
from fraud or error and are considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic 
decisions of users taken on the basis of these financial statements. 

A further description of our responsibilities for the audit of the financial statements is located on the FRC’s website at:  
www.frc.org.uk/auditorsresponsibilities. This description forms part of our auditors’ report.

Use of this report
(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:218)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:26)(cid:280)(cid:177)(cid:350)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:401)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:123)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:3) 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:269)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:350)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:3) 
or to any other person to whom this report is shown or into whose hands it may come save where expressly agreed by our prior consent in writing.

Other required reporting

(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:176)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:393)(cid:1)(cid:206)(cid:395)(cid:393)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:393)(cid:229)(cid:443)(cid:206)(cid:229)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:393)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)
(cid:142)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:444)(cid:325)(cid:410)(cid:3)(cid:284)(cid:252)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:215)
 • we have not received all the information and explanations we require for our audit; or
 • adequate accounting records have not been kept by the company, or returns adequate for our audit have not been received from branches not 

visited by us; or

 • certain disclosures of directors’ remuneration specified by law are not made; or
 •

the company financial statements and the part of the Directors’ Remuneration Report to be audited are not in agreement with the accounting 
records and returns. 

We have no exceptions to report arising from this responsibility. 

Appointment
(cid:56)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:401)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:401)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:401)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:410)(cid:350)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:269)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:259)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:401)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

MICHAEL TIMAR (SENIOR STATUTORY AUDITOR)
for and on behalf of PricewaterhouseCoopers LLP
Chartered Accountants and Statutory Auditors
Glasgow
(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)

137

Financial Statements

Contents
(cid:335)(cid:401)(cid:320)
(cid:335)(cid:401)(cid:320)
(cid:335)(cid:266)(cid:457)
(cid:335)(cid:266)(cid:335)
(cid:335)(cid:266)(cid:407)

Group Income Statement
Group Statement of Comprehensive Income
Group Balance Sheet
Group Statement of Cash Flows
Group Statement of Changes in Equity

(cid:335)(cid:266)(cid:401)
(cid:335)(cid:266)(cid:401)
(cid:335)(cid:266)(cid:259)

(cid:335)(cid:266)(cid:390)
(cid:335)(cid:266)(cid:385)
(cid:335)(cid:266)(cid:320)
(cid:335)(cid:259)(cid:335)
(cid:335)(cid:259)(cid:335)
(cid:335)(cid:259)(cid:407)
(cid:335)(cid:259)(cid:401)

(cid:335)(cid:259)(cid:266)
(cid:335)(cid:259)(cid:259)
(cid:335)(cid:259)(cid:390)
(cid:335)(cid:259)(cid:385)
(cid:335)(cid:259)(cid:385)
(cid:335)(cid:259)(cid:238)
(cid:335)(cid:259)(cid:320)
(cid:335)(cid:259)(cid:320)
(cid:335)(cid:390)(cid:457)
(cid:335)(cid:390)(cid:335)

(cid:335)(cid:390)(cid:401)
(cid:335)(cid:390)(cid:401)
(cid:335)(cid:390)(cid:259)
(cid:335)(cid:390)(cid:390)
(cid:335)(cid:390)(cid:385)
(cid:335)(cid:390)(cid:385)
(cid:335)(cid:385)(cid:457)
(cid:335)(cid:385)(cid:457)
(cid:335)(cid:385)(cid:457)
(cid:335)(cid:385)(cid:457)

(cid:335)(cid:385)(cid:335)
(cid:335)(cid:385)(cid:407)
(cid:335)(cid:385)(cid:407)
(cid:335)(cid:385)(cid:401)
(cid:335)(cid:385)(cid:266)
(cid:335)(cid:385)(cid:259)

(cid:335)(cid:385)(cid:390)
(cid:335)(cid:385)(cid:390)
(cid:335)(cid:385)(cid:390)
(cid:335)(cid:385)(cid:385)
(cid:335)(cid:385)(cid:385)

(cid:335)(cid:385)(cid:238)
(cid:335)(cid:385)(cid:320)
(cid:335)(cid:238)(cid:457)

(cid:335)(cid:238)(cid:335)
(cid:335)(cid:238)(cid:335)
(cid:335)(cid:238)(cid:335)
(cid:335)(cid:238)(cid:335)
(cid:335)(cid:238)(cid:335)
(cid:335)(cid:238)(cid:407)
(cid:335)(cid:238)(cid:401)
(cid:335)(cid:238)(cid:259)
(cid:335)(cid:238)(cid:259)

(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:24)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)
(cid:335)(cid:355)(cid:335)(cid:3) (cid:132)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:123)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:229)(cid:376)
(cid:335)(cid:355)(cid:407)(cid:3) (cid:58)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:313)

(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:215)(cid:3)(cid:107)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:58)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)
(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:3) (cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:284)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:120)(cid:101)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)
(cid:407)(cid:355)(cid:407)(cid:3) (cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:123)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:41)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:120)(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)
(cid:407)(cid:355)(cid:401)(cid:3) (cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)
(cid:407)(cid:355)(cid:266)(cid:3) (cid:26)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)
(cid:407)(cid:355)(cid:259)(cid:3) (cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:284)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:58)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)
(cid:407)(cid:355)(cid:390)(cid:3) (cid:70)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:137)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:444)(cid:376)(cid:284)(cid:376)

(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:401)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:215)(cid:3)(cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:371)(cid:371)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:88)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:156)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
(cid:401)(cid:355)(cid:335)(cid:3) (cid:101)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:283)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:283)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)
(cid:401)(cid:355)(cid:407)(cid:3) (cid:26)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:41)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)
(cid:401)(cid:355)(cid:401)(cid:3) (cid:88)(cid:325)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:371)(cid:371)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)
(cid:401)(cid:355)(cid:266)(cid:3) (cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)
(cid:401)(cid:355)(cid:259)(cid:3) (cid:137)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:107)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:376)
(cid:401)(cid:355)(cid:390)(cid:3) (cid:137)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:107)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:123)(cid:177)(cid:444)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:376)
(cid:401)(cid:355)(cid:385)(cid:3) (cid:37)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:410)(cid:229)
(cid:401)(cid:355)(cid:238)(cid:3) (cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)
(cid:401)(cid:355)(cid:320)(cid:3) (cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:215)(cid:3)(cid:107)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:123)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:229)(cid:376)

(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:266)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:165)(cid:229)(cid:177)(cid:371)
(cid:266)(cid:355)(cid:335)(cid:3) (cid:132)(cid:229)(cid:269)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:444)(cid:376)(cid:284)(cid:376)
(cid:266)(cid:355)(cid:407)(cid:3) (cid:127)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:132)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:376)
(cid:266)(cid:355)(cid:401)(cid:3) (cid:123)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:101)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)
(cid:266)(cid:355)(cid:266)(cid:3) (cid:99)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:101)(cid:218)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:229)(cid:376)
(cid:266)(cid:355)(cid:259)(cid:3) (cid:41)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:215)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:252)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:24)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:123)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:41)(cid:309)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)
(cid:266)(cid:355)(cid:390)(cid:3) (cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)
(cid:266)(cid:355)(cid:385)(cid:3) (cid:41)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:101)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)
(cid:266)(cid:355)(cid:238)(cid:3) (cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)
(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:3) (cid:41)(cid:177)(cid:371)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:107)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)

(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:259)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:137)(cid:177)(cid:443)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)
(cid:259)(cid:355)(cid:335)(cid:3) (cid:137)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:58)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)
(cid:259)(cid:355)(cid:407)(cid:3) (cid:137)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:26)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:120)(cid:352)(cid:88)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:353)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:165)(cid:229)(cid:177)(cid:371)
(cid:259)(cid:355)(cid:401)(cid:3) (cid:70)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:137)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)
(cid:259)(cid:355)(cid:266)(cid:3) (cid:37)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:137)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)
(cid:259)(cid:355)(cid:259)(cid:3) (cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:137)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)

(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:390)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:107)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)
(cid:390)(cid:355)(cid:335)(cid:3) (cid:70)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:376)
(cid:390)(cid:355)(cid:407)(cid:3) (cid:26)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)
(cid:390)(cid:355)(cid:401)(cid:3) (cid:58)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:376)
(cid:390)(cid:355)(cid:266)(cid:3) (cid:101)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)

Company Balance Sheet
Company Statement of Cash Flows
Company Statement of Changes in Equity

(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:385)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)
(cid:385)(cid:355)(cid:335)(cid:3) (cid:24)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)
(cid:385)(cid:355)(cid:407)(cid:3) (cid:26)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:41)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)
(cid:385)(cid:355)(cid:401)(cid:3) (cid:107)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:376)
(cid:385)(cid:355)(cid:266)(cid:3) (cid:137)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:107)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:123)(cid:177)(cid:444)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:376)
(cid:385)(cid:355)(cid:259)(cid:3) (cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)
(cid:385)(cid:355)(cid:390)(cid:3) (cid:70)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:376)
(cid:385)(cid:355)(cid:385)(cid:3) (cid:26)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)
(cid:385)(cid:355)(cid:238)(cid:3) (cid:127)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:123)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)

138

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Group Income Statement
For the year ended 31 December 2017

Continuing operations

Revenue 
Cost of sales
Depletion and amortisation

Gross profit

Pre-award costs
(cid:142)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)
Net administrative expenses
Impairment of intangible exploration/appraisal assets
Reversal of impairment of property, plant & equipment – development/producing assets

Operating loss

Net gain on derecognition of financial assets
Finance income
Exceptional provision against finance income receivable
Finance costs

Profit/(loss) before taxation from continuing operations

Taxation
Tax credit

Profit/(loss) for the year attributable to equity holders of the parent

Profit/(loss) per ordinary share – basic (cents)
Profit/(loss) per ordinary share – diluted (cents)

Group Statement of Comprehensive Income
For the year ended 31 December 2017

Profit/(loss) for the year

Other comprehensive income – items that may be recycled to the income statement
Surplus on valuation of financial assets
Deferred tax charge on valuation of financial assets
Surplus on valuation recycled to income statement
Deferred tax charge on surplus on valuation recycled to income statement
Currency translation differences

Other comprehensive income for the year

Total comprehensive income for the year attributable to equity holders of the parent

Note

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:266)(cid:355)(cid:407)

(cid:266)(cid:355)(cid:407)

(cid:407)(cid:355)(cid:407)

(cid:266)(cid:355)(cid:401)

(cid:407)(cid:355)(cid:335)

(cid:266)(cid:355)(cid:266)

(cid:407)(cid:355)(cid:335)

(cid:407)(cid:355)(cid:407)

(cid:401)(cid:355)(cid:335)

(cid:266)(cid:355)(cid:390)

(cid:266)(cid:355)(cid:385)

(cid:266)(cid:355)(cid:238)

(cid:259)(cid:355)(cid:407)

(cid:266)(cid:355)(cid:320)

(cid:266)(cid:355)(cid:320)

Note

(cid:401)(cid:355)(cid:335)

(cid:259)(cid:355)(cid:407)

(cid:401)(cid:355)(cid:335)

(cid:259)(cid:355)(cid:407)

(cid:401)(cid:401)(cid:355)(cid:401)
(cid:352)(cid:259)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:353)

(cid:390)(cid:355)(cid:390)

(cid:352)(cid:266)(cid:401)(cid:355)(cid:238)(cid:353)
(cid:352)(cid:390)(cid:457)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:352)(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
–
(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:457)

–
–
–

–

(cid:352)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:352)(cid:385)(cid:457)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:352)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:352)(cid:407)(cid:259)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
–

(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:259)(cid:355)(cid:407)(cid:353)

(cid:352)(cid:335)(cid:266)(cid:238)(cid:355)(cid:407)(cid:353)

(cid:266)(cid:457)(cid:407)(cid:355)(cid:390)
(cid:385)(cid:385)(cid:355)(cid:457)
(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:401)(cid:353)

–
(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:457)
–
(cid:352)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:401)(cid:353)

(cid:407)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:266)

(cid:352)(cid:335)(cid:259)(cid:335)(cid:355)(cid:259)(cid:353)

(cid:390)(cid:355)(cid:385)

(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:335)

(cid:266)(cid:259)(cid:355)(cid:259)(cid:238)
(cid:266)(cid:266)(cid:355)(cid:259)(cid:407)

(cid:352)(cid:320)(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:352)(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:259)(cid:390)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:259)(cid:390)(cid:353)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:407)(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:335)

(cid:266)(cid:266)(cid:320)(cid:355)(cid:335)
(cid:352)(cid:320)(cid:390)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:352)(cid:266)(cid:401)(cid:259)(cid:355)(cid:390)(cid:353)
(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:238)
(cid:385)(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:352)(cid:320)(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:407)(cid:385)(cid:407)(cid:355)(cid:335)
–
–
–
(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:407)(cid:353)

(cid:407)(cid:385)(cid:355)(cid:320)

(cid:335)(cid:390)(cid:385)(cid:355)(cid:320)

(cid:407)(cid:320)(cid:335)(cid:355)(cid:457)

(cid:385)(cid:407)(cid:355)(cid:320)

139

Financial Statements

Group Balance Sheet
As at 31 December 2017

Non-current assets
Intangible exploration/appraisal assets
Property, plant & equipment – development/producing assets
Intangible assets – goodwill
Other property, plant & equipment and intangible assets
Available-for-sale financial assets

Current assets
Income tax asset
Inventory
Trade and other receivables
Cash and cash equivalents 

Total assets

Current liabilities
Loans and borrowings
Trade and other payables
Deferred revenue
Finance lease liabilities
Provisions – other

Non-current liabilities
Finance lease liabilities
Deferred tax liabilities
Deferred revenue
Provisions – decommissioning
Provisions – other

Total liabilities

Net assets

Equity attributable to equity holders of the parent
Called-up share capital
Share premium
Shares held by ESOP/SIP Trusts
Foreign currency translation
Capital reserves – non-distributable
Merger reserve
Available-for-sale reserve
Retained earnings

Total equity 

Note

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:390)(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:266)
(cid:335)(cid:216)(cid:407)(cid:457)(cid:390)(cid:355)(cid:259)
(cid:335)(cid:407)(cid:238)(cid:355)(cid:407)
(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:238)
(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:385)(cid:407)(cid:355)(cid:407)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:266)(cid:385)(cid:335)(cid:355)(cid:401)
(cid:385)(cid:401)(cid:259)(cid:355)(cid:335)
(cid:335)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:320)
(cid:335)(cid:355)(cid:320)
(cid:390)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:407)(cid:355)(cid:335)

(cid:407)(cid:355)(cid:407)

(cid:407)(cid:355)(cid:259)

(cid:401)(cid:355)(cid:335)

(cid:259)(cid:355)(cid:401)

(cid:266)(cid:355)(cid:407)

(cid:401)(cid:355)(cid:259)

(cid:401)(cid:355)(cid:407)

(cid:401)(cid:355)(cid:401)

(cid:401)(cid:355)(cid:390)

(cid:401)(cid:355)(cid:385)

(cid:401)(cid:355)(cid:266)

(cid:401)(cid:355)(cid:266)

(cid:259)(cid:355)(cid:266)

(cid:401)(cid:355)(cid:385)

(cid:407)(cid:355)(cid:401)

(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:401)(cid:216)(cid:457)(cid:401)(cid:385)(cid:355)(cid:335)

(cid:335)(cid:216)(cid:320)(cid:238)(cid:401)(cid:355)(cid:401)

(cid:401)(cid:238)(cid:355)(cid:266)
(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:266)
(cid:238)(cid:401)(cid:355)(cid:335)
(cid:238)(cid:390)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:390)(cid:355)(cid:335)
–
(cid:335)(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:385)
(cid:401)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:320)

(cid:407)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:266)

(cid:266)(cid:385)(cid:266)(cid:355)(cid:385)

(cid:401)(cid:216)(cid:407)(cid:259)(cid:259)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:216)(cid:266)(cid:259)(cid:238)(cid:355)(cid:457)

(cid:407)(cid:320)(cid:355)(cid:238)
(cid:335)(cid:320)(cid:320)(cid:355)(cid:407)
(cid:407)(cid:266)(cid:355)(cid:401)
(cid:335)(cid:355)(cid:259)
(cid:407)(cid:355)(cid:238)

–
(cid:335)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:457)
–
–
–

(cid:407)(cid:259)(cid:385)(cid:355)(cid:390)

(cid:335)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:457)

(cid:335)(cid:390)(cid:238)(cid:355)(cid:407)
(cid:335)(cid:390)(cid:266)(cid:355)(cid:266)
(cid:266)(cid:320)(cid:355)(cid:385)
(cid:335)(cid:407)(cid:335)(cid:355)(cid:335)
–

–
(cid:390)(cid:407)(cid:355)(cid:385)
–
(cid:385)(cid:320)(cid:355)(cid:390)
(cid:407)(cid:355)(cid:238)

(cid:259)(cid:457)(cid:401)(cid:355)(cid:266)

(cid:335)(cid:266)(cid:259)(cid:355)(cid:335)

(cid:385)(cid:390)(cid:335)(cid:355)(cid:457)

(cid:407)(cid:390)(cid:238)(cid:355)(cid:335)

(cid:407)(cid:216)(cid:266)(cid:320)(cid:266)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:216)(cid:335)(cid:238)(cid:320)(cid:355)(cid:320)

(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:259)
(cid:266)(cid:238)(cid:238)(cid:355)(cid:457)
(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:385)(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:266)(cid:457)(cid:355)(cid:238)
(cid:407)(cid:259)(cid:259)(cid:355)(cid:320)
(cid:407)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:320)
(cid:335)(cid:216)(cid:390)(cid:259)(cid:238)(cid:355)(cid:259)

(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:266)
(cid:266)(cid:238)(cid:238)(cid:355)(cid:457)
(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
(cid:352)(cid:407)(cid:259)(cid:457)(cid:355)(cid:335)(cid:353)
(cid:266)(cid:457)(cid:355)(cid:238)
(cid:407)(cid:259)(cid:259)(cid:355)(cid:320)
(cid:407)(cid:385)(cid:407)(cid:355)(cid:335)
(cid:335)(cid:216)(cid:401)(cid:238)(cid:335)(cid:355)(cid:457)

(cid:407)(cid:216)(cid:266)(cid:320)(cid:266)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:216)(cid:335)(cid:238)(cid:320)(cid:355)(cid:320)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:401)(cid:320)(cid:283)(cid:335)(cid:238)(cid:259)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:280)(cid:177)(cid:300)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:215)

James Smith 
Chief Financial Officer

Simon Thomson 
Chief Executive

140

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Group Statement of Cash Flows
For the year ended 31 December 2017

Cash flows from operating activities 

Profit/(loss) before taxation from continuing operations

(cid:407)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:266)

(cid:352)(cid:335)(cid:259)(cid:335)(cid:355)(cid:259)(cid:353)

Note

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:142)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)
Depreciation, depletion and amortisation
Share-based payments charge
Impairment of intangible exploration/appraisal assets
Reversal of impairment of property, plant & equipment – development/producing assets
Inventory disposal
Net gain on derecognition of financial assets
Finance income
Exceptional provision against finance income receivable
Finance costs
Interest paid
Income tax received from operating activities
Movement on inventory
Trade and other receivables movement
Trade and other payables movement
Deferred revenue received

Net cash used from/(used in) operating activities

Cash flows from investing activities
Expenditure on intangible exploration/appraisal assets
Expenditure on property, plant & equipment – development/producing assets
Income tax received from investing activities 
Movement on inventory
Purchase of other property, plant & equipment and intangible assets 
Interest received and other finance income

Net cash used in investing activities

Cash flows from financing activities 
Facility fees, arrangement fees and bank charges
Proceeds from borrowings
Cost of shares purchased
Proceeds from exercise of share options
Finance lease reimbursement

Net cash flows used from/(used in) financing activities

Net decrease in cash and cash equivalents
Opening cash and cash equivalents at beginning of year
Foreign exchange differences

Closing cash and cash equivalents 

(cid:390)(cid:457)(cid:355)(cid:385)
(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:266)
(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:259)
–
(cid:352)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
–
(cid:352)(cid:266)(cid:457)(cid:407)(cid:355)(cid:390)(cid:353)
(cid:352)(cid:385)(cid:385)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:385)
(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:401)
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:390)(cid:353)
(cid:407)(cid:355)(cid:238)
(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:266)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:385)(cid:266)(cid:355)(cid:390)

(cid:385)(cid:457)(cid:355)(cid:401)
(cid:407)(cid:355)(cid:385)
(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:385)
(cid:407)(cid:259)(cid:355)(cid:401)
–
(cid:457)(cid:355)(cid:385)
–
(cid:352)(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
–
(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:401)
–
(cid:390)(cid:355)(cid:238)
–
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:353)
(cid:259)(cid:355)(cid:320)
–

(cid:407)(cid:238)(cid:355)(cid:238)

(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:355)(cid:390)(cid:353)

(cid:352)(cid:335)(cid:238)(cid:390)(cid:355)(cid:390)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:266)(cid:259)(cid:355)(cid:390)(cid:353)
(cid:407)(cid:385)(cid:355)(cid:390)
–
(cid:352)(cid:385)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:401)

(cid:352)(cid:335)(cid:266)(cid:320)(cid:355)(cid:335)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:407)(cid:259)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
(cid:407)(cid:238)(cid:355)(cid:385)
(cid:457)(cid:355)(cid:390)
(cid:352)(cid:266)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:407)(cid:355)(cid:401)

(cid:352)(cid:407)(cid:320)(cid:385)(cid:355)(cid:407)(cid:353)

(cid:352)(cid:407)(cid:266)(cid:385)(cid:355)(cid:407)(cid:353)

(cid:352)(cid:238)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:407)(cid:320)(cid:355)(cid:407)
(cid:352)(cid:401)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
–
(cid:335)(cid:355)(cid:266)

(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:266)

(cid:352)(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
–
–
(cid:457)(cid:355)(cid:320)
–

(cid:352)(cid:266)(cid:355)(cid:335)(cid:353)

(cid:401)(cid:355)(cid:259)

(cid:401)(cid:355)(cid:390)

(cid:401)(cid:355)(cid:385)

(cid:401)(cid:355)(cid:401)

(cid:401)(cid:355)(cid:266)

(cid:352)(cid:407)(cid:259)(cid:457)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
(cid:401)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:320)
(cid:335)(cid:355)(cid:390)

(cid:352)(cid:407)(cid:385)(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:390)(cid:457)(cid:407)(cid:355)(cid:238)
(cid:266)(cid:355)(cid:457)

(cid:401)(cid:355)(cid:407)

(cid:238)(cid:390)(cid:355)(cid:259)

(cid:401)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:320)

141

Financial Statements

Group Statement of Changes in Equity
For the year ended 31 December 2017

Equity share 
capital and 
share 
premium 
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)(cid:3)

Shares  
held by  
ESOP/SIP 
Trust
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)(cid:3)

Foreign 
currency 
translation 
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)(cid:3)

Merger and 
capital 
reserves 
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)(cid:3)

Available–
for–sale 
reserve
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

Retained 
earnings 
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)(cid:3)

Total 
equity
US$m 

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)

(cid:266)(cid:320)(cid:320)(cid:355)(cid:259)

(cid:352)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:352)(cid:335)(cid:266)(cid:390)(cid:355)(cid:407)(cid:353)

(cid:407)(cid:320)(cid:390)(cid:355)(cid:385)

–

(cid:335)(cid:216)(cid:266)(cid:385)(cid:407)(cid:355)(cid:266)

(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:320)(cid:320)(cid:355)(cid:266)

Loss for the year
Surplus on valuation of financial assets
Currency translation differences recycled on disposal of 

subsidiary

Currency translation differences

Total comprehensive income
Share-based payments 
Exercise of employee share options
Cost of shares vesting

–
–

–
–

–
–
(cid:457)(cid:355)(cid:320)
–

–
–

–
–

–
–
–
(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:238)

–
–

(cid:457)(cid:355)(cid:401)
(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:407)(cid:353)

(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:401)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
–
–
–

–
–

–
–

–
–
–
–

–
(cid:407)(cid:385)(cid:407)(cid:355)(cid:335)

–
–

(cid:407)(cid:385)(cid:407)(cid:355)(cid:335)
–
–
–

(cid:352)(cid:320)(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
–

(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
–

(cid:352)(cid:320)(cid:259)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:385)
–
(cid:352)(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:238)(cid:353)

(cid:352)(cid:320)(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
(cid:407)(cid:385)(cid:407)(cid:355)(cid:335)

–
(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:407)(cid:353)

(cid:385)(cid:407)(cid:355)(cid:320)
(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:385)
(cid:457)(cid:355)(cid:320)
–

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

(cid:259)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:266)

(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:407)(cid:353)

(cid:352)(cid:407)(cid:259)(cid:457)(cid:355)(cid:335)(cid:353)

(cid:407)(cid:320)(cid:390)(cid:355)(cid:385)

(cid:407)(cid:385)(cid:407)(cid:355)(cid:335)

(cid:335)(cid:216)(cid:401)(cid:238)(cid:335)(cid:355)(cid:457)

(cid:407)(cid:216)(cid:335)(cid:238)(cid:320)(cid:355)(cid:320)

Profit for the year
Surplus on valuation of financial assets
Deferred tax charge on valuation of financial assets
Surplus on valuation recycled to income statement
Deferred tax charge on surplus on valuation movement 

recycled to income statement

Currency translation differences recycled on disposal  

of subsidiary

Currency translation differences

Total comprehensive income
Share-based payments
Shares issued for cash
Cost of shares purchased
Cost of shares vesting

–
–
–
–

–

–
–

–
–
(cid:457)(cid:355)(cid:335)
–
–

–
–
–
–

–

–
–

–
–
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:335)(cid:353)
(cid:352)(cid:401)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:266)(cid:355)(cid:457)

–
–
–
–

–

(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:385)(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:385)(cid:259)(cid:355)(cid:407)
–
–
–
–

–
–
–
–

–

–
–

–
–
–
–
–

–
(cid:266)(cid:266)(cid:320)(cid:355)(cid:335)
(cid:352)(cid:320)(cid:390)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:352)(cid:266)(cid:401)(cid:259)(cid:355)(cid:390)(cid:353)

(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:238)

–
–

(cid:352)(cid:266)(cid:238)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
–
–
–
–

(cid:407)(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:335)
–
–
–

–

(cid:457)(cid:355)(cid:320)
–

(cid:407)(cid:390)(cid:266)(cid:355)(cid:457)
(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:259)
–
–
(cid:352)(cid:266)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:407)(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:335)
(cid:266)(cid:266)(cid:320)(cid:355)(cid:335)
(cid:352)(cid:320)(cid:390)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:352)(cid:266)(cid:401)(cid:259)(cid:355)(cid:390)(cid:353)

(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:238)

–
(cid:385)(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:407)(cid:320)(cid:335)(cid:355)(cid:457)
(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:259)
–
(cid:352)(cid:401)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
–

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:259)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:259)

(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:407)(cid:353)

(cid:352)(cid:335)(cid:385)(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:353)

(cid:407)(cid:320)(cid:390)(cid:355)(cid:385)

(cid:407)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:320)

(cid:335)(cid:216)(cid:390)(cid:259)(cid:238)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:216)(cid:266)(cid:320)(cid:266)(cid:355)(cid:259)

142

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Section 1 – Basis of Preparation

This section contains the Group's going concern statement and significant accounting policies 
that relate to the financial statements as a whole. Significant accounting policies specific to one 
note are included within the note itself. Accounting policies have been consistently applied to all 
years presented. 

(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:41)(cid:142)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
interpretations and their expected impact on the performance of the Group, including the impact 
of IFRS 9, IFRS 15 and IFRS 16.

(cid:335)(cid:355)(cid:335)(cid:393) (cid:131)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:206)(cid:176)(cid:313)(cid:395)(cid:393)(cid:1)(cid:206)(cid:206)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:122)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:206)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:393)

a)  Basis of preparation
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:352)(cid:366)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:368)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:366)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:368)(cid:353)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)
(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
(cid:85)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:218)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:198)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:132)(cid:207)(cid:325)(cid:395)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:320)(cid:24)(cid:165)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:132)(cid:26)(cid:407)(cid:407)(cid:390)(cid:385)(cid:335)(cid:407)(cid:355)

Cairn prepares its financial statements on a historical cost basis, unless accounting standards require an alternate measurement basis. Where 
there are assets and liabilities calculated on a different basis, this fact is disclosed either in the relevant accounting policy or in the notes to the 
(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
Reporting Standards (“IFRS”). 

The Group’s financial statements are prepared on a going concern basis.

b)  Accounting standards 
Cairn prepares its financial statements in accordance with applicable IFRS, issued by the International Accounting Standards Board (“IASB”) 
(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:41)(cid:142)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
reporting under IFRS. The Group’s financial statements are also consistent with IFRS as issued by the IASB as they apply to accounting 
(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

(cid:41)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:215)
 • (cid:101)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:70)(cid:101)(cid:132)(cid:3)(cid:385)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:376)
 • (cid:101)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:70)(cid:101)(cid:132)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:137)(cid:177)(cid:443)(cid:229)(cid:376)
 • (cid:101)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:107)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:70)(cid:101)(cid:132)(cid:3)(cid:385)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:198)(cid:325)(cid:371)(cid:371)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:252)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:401)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:266)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
two amendments has had no material impact on Cairn’s results or financial statement disclosures. 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:101)(cid:132)(cid:24)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:41)(cid:142)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:215)
 • (cid:101)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:70)(cid:101)(cid:132)(cid:3)(cid:407)(cid:238)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:325)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:73)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:353)
 • (cid:101)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:407)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:123)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:353)
 •
 •
 •

(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:320)(cid:3)(cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:353)
(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:26)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:353)
(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:88)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:320)(cid:353)

(cid:99)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:70)(cid:101)(cid:132)(cid:3)(cid:407)(cid:238)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:407)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
impact on Cairn’s results or financial statement disclosures.

(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:320)(cid:3)(cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:320)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:207)(cid:300)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:283)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:283)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)
through profit and loss. As a result mark-to-market movements currently recorded in other comprehensive income and recycled to the 
income statement only on disposal or impairment shall now go direct to the income statement. There will be no change to the valuation  
of the asset.

(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:320)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:366)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:368)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)
Cairn’s exposure to credit risk at the year end is low and a provision for expected losses is not expected to be material. This reflects both  
the low volume of receivables due from third parties at the year end and historic rate of recovery of amounts due from partners in joint 
operations. There will therefore be no material impact on the Group’s financial statements on adoption.

143

Financial Statements

Section 1 – Basis of Preparation continued

(cid:335)(cid:355)(cid:335)(cid:393) (cid:131)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:206)(cid:176)(cid:313)(cid:395)(cid:393)(cid:1)(cid:206)(cid:206)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:122)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:206)(cid:284)(cid:229)(cid:376) continued

b)  Accounting standards continued
(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:26)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:376)
(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:325)(cid:444)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:376)(cid:3)
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:269)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
performance obligations are easily identified and price is readily determinable.

(cid:107)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:252)(cid:444)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:300)(cid:284)(cid:252)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:291)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:291)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:355)(cid:3)

(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:88)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:280)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:283)(cid:325)(cid:252)(cid:283)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
the underlying leased asset and a lease liability representing its obligation to make lease payments.

During the year, Cairn recognised a right-of-use asset and a finance liability in respect of the Kraken FPSO. All joint operators were party  
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:320)(cid:355)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3) 
(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:56)(cid:123)(cid:132)(cid:107)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3) 
(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:352)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:291)(cid:410)(cid:218)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:401)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:283)(cid:325)(cid:252)(cid:283)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3) 
(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:66)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3) 
(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:283)(cid:325)(cid:252)(cid:283)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:385)(cid:385)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)
would not have been material.

Other operating leases that are currently capitalised in property, plant & equipment – development/producing assets, including drilling rigs, 
are not considered likely to result in separate right-of-use assets as the lease agreements are less than one year (or will have less than one 
(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:355)

Cairn is continuing to assess accounting for leases held through joint operations, particularly where the operator enters into a lease 
agreement on behalf of the joint operation but where the joint operators are not direct parties to the lease agreement. Discussions are 
ongoing with industry peers to reach conclusion on this issue. 

Operating leases for land and buildings, including the Group’s head office in Edinburgh and subsidiary offices in London and Stavanger, will 
(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:283)(cid:325)(cid:252)(cid:283)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3) 
no other significant lease agreements.

(cid:37)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:266)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:266)(cid:216)(cid:3)(cid:266)(cid:355)(cid:407)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:266)(cid:355)(cid:266)(cid:3)
as they relate to property, plant & equipment – development/producing assets, production costs and administrative expenses respectively.

c)  Basis of consolidation
The consolidated financial statements include the results of Cairn Energy PLC and its subsidiary undertakings to the balance sheet date. 
Where subsidiaries follow differing accounting policies from those of the Group, those accounting policies have been adjusted to align  
with those of the Group. Intercompany balances and transactions between Group companies are eliminated on consolidation, though  
foreign exchange differences arising on intercompany balances between subsidiaries with differing functional currencies are not offset. 

The results of subsidiaries acquired in any year are included in the income statement and statement of cash flows from the effective date  
of acquisition while the results of subsidiaries disposed of during the year are included in the income statement and statement of cash flows 
to the date at which control passes from the Group. 

d)  Joint arrangements
Cairn is a partner (joint operator) in oil and gas exploration and development licences which are unincorporated joint arrangements. All of the 
Group’s current interests in these arrangements are determined to be joint operations. A full list of oil and gas licence interests can be found 
(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:238)(cid:390)(cid:355)

Costs incurred relating to an interest in a joint operation are capitalised in accordance with the Group’s accounting policies for oil and gas 
(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:407)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:284)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:120)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:244)(cid:3)
development/producing assets relate to interests in joint operations.

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:291)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:259)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:390)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:291)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)
income statement account. 

144

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:335)(cid:355)(cid:335)(cid:393) (cid:131)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:206)(cid:176)(cid:313)(cid:395)(cid:393)(cid:1)(cid:206)(cid:206)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:122)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:206)(cid:284)(cid:229)(cid:376) continued

e)  Foreign currencies 
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:355)(cid:3)

In the financial statements of individual Group companies, Cairn translates foreign currency transactions into the functional currency at the 
rate of exchange prevailing at the transaction date (or an approximation thereof where not materially different). Monetary assets and liabilities 
denominated in foreign currency are translated into the functional currency at the rate of exchange prevailing at the balance sheet date. 
Exchange differences arising are taken to the income statement except for those incurred on borrowings specifically allocable to 
development projects, which are capitalised as part of the cost of the asset, though there were none in either the current or preceding year.

The Group maintains the financial statements of the parent and subsidiary undertakings in their functional currency. Where applicable, the 
(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:216)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
which are translated at the rate of exchange prevailing at the balance sheet date and rates at the date of transactions for income statement 
accounts. Cairn takes exchange differences arising on the translation of net assets of Group companies whose functional currency is 
(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:355)

(cid:127)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:215)

Great British Pound
Norwegian Kroner

Closing
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

YTD Average 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Closing
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

YTD Average
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

(cid:457)(cid:355)(cid:385)(cid:266)(cid:457)
(cid:238)(cid:355)(cid:407)(cid:457)(cid:320)

(cid:457)(cid:355)(cid:385)(cid:385)(cid:390)
(cid:238)(cid:355)(cid:407)(cid:390)(cid:401)

(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:335)(cid:335)
(cid:238)(cid:355)(cid:390)(cid:266)(cid:457)

(cid:457)(cid:355)(cid:385)(cid:401)(cid:238)
(cid:238)(cid:355)(cid:401)(cid:320)(cid:259)

f)  Exceptional items
Cairn does not present any items of income and expense as extraordinary items. However, where items have a significant impact on profit or 
loss, occur infrequently and are not part of the Group’s normal operating cycle, such items may be disclosed as exceptional items on the face 
of the income statement. 

(cid:335)(cid:355)(cid:407)(cid:393) (cid:58)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:206)(cid:229)(cid:371)(cid:313)
The directors have considered the factors relevant to support a statement of going concern. 

In assessing whether the going concern assumption is appropriate, the Board and audit committee considered the Group cash flow forecasts under 
various scenarios, identifying risks and mitigants and ensuring the Group has sufficient funding to meet its current commitments as and when they 
(cid:252)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:280)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:283)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
the going concern basis in preparing the financial statements. 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:269)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:444)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:283)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:266)(cid:335)(cid:355)

145

Financial Statements

Section 2 – Assets and Investments: Oil and Gas Assets and Decommissioning Provisions

This section focuses on the assets in the balance sheet which form the core of Cairn's business. 
This section quantifies the financial impact of exploration, appraisal and development activities  
for the year fully described in the operational review on pages 14-17.

Included are details of the appraisal and exploration wells in Senegal, the development projects 
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:229)(cid:437)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
tests performed on the Group's assets, including goodwill.

Significant accounting judgements in this section:
Impairment testing of oil and gas assets and related goodwill
The Group’s net assets in the Balance Sheet currently remain in excess of its market value, indicating that the assets may be impaired. 

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:283)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:457)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:283)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)
(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:283)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:297)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
Group’s development assets as a result of reserve upgrades following performance of development wells drilled exceeding pre-drill expectations. 
(cid:56)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:407)(cid:355)

Lease classification of Kraken and Catcher FPSOs
Cairn is party to lease agreements on its North Sea producing asset for the charter of an FPSO on each licence. Details of the key accounting 
(cid:291)(cid:410)(cid:218)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:3)

Key estimates and assumptions in this section:
Impairment testing of intangible exploration/appraisal assets and property, plant & equipment – development/producing assets
Where an indicator of impairment is identified on an intangible exploration/appraisal asset or a development/producing asset, an impairment test is 
conducted in accordance with the Group’s accounting policies. The test compares either the carrying value of the asset or the carrying value of the 
(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:283)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:366)(cid:26)(cid:58)(cid:142)(cid:368)(cid:353)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:26)(cid:58)(cid:142)(cid:355)(cid:3)

The recoverable amount of an asset represents its fair value less costs of disposal. This is based on either a verifiable third-party arm’s length 
transaction from which a fair value can be obtained or, where there is no such transaction, the fair value less costs of disposal of an asset is calculated 
using a discounted post-tax cash flow model over the field life of the asset. Cairn do not believe that the value in use of the asset would materially 
exceed its fair value less cost of disposal. 

The key assumptions used in the Group’s discounted cash flow models reflect past experience and take account of external factors. These 
assumptions include:
 • Short/medium-term oil price based on a three-month average forward curve for three years from the balance sheet date;
 • (cid:88)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:283)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:457)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:457)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:229)(cid:353)(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:354)(cid:353)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:383)
 • (cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:123)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:26)(cid:353)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:383)
 • Production profiles based on Cairn’s internal estimates including assumptions on performance of assets;
 • (cid:26)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:252)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:354)(cid:353)(cid:3) 

per annum; and

 • (cid:123)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:283)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:353)(cid:355)

Impairment testing of goodwill 
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:269)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:269)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)
of disposal are based on discounted post-tax cash flow models where no recent third-party transactions exist on which a reliable market-based  
fair value can be established. The key assumptions are therefore consistent with those for testing intangible exploration/appraisal assets.

Where resource is prospective, fair value represents the expected net present value of the prospect, risk-weighted for future exploration success. 
Given the inherent risk associated with exploration activities, valuations of prospective resource are highly subjective.

Decommissioning estimates
Provisions for decommissioning are based on the latest estimates provided by operators, subject to review by Cairn and adjustment where deemed 
necessary. Costs provided to date are an estimate of the cost that would be incurred to remove and decommission facilities that existed at the  
(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:410)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:354)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3) 
(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:283)(cid:252)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:354)(cid:353)(cid:355)

146

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:393) (cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:176)(cid:313)(cid:269)(cid:284)(cid:197)(cid:300)(cid:229)(cid:393)(cid:41)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:176)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:119)(cid:1)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:176)(cid:284)(cid:376)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:1)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)

Accounting policy
Cairn follows a successful-efforts based accounting policy for oil and gas assets. 

Costs incurred prior to obtaining the legal rights to explore an area, pre-award costs, are expensed immediately to the income statement. 

Expenditure incurred on the acquisition of a licence interest is initially capitalised on a licence-by-licence basis. Costs are held, undepleted, 
within intangible exploration/appraisal assets until such time as the exploration phase on the licence area is complete or commercial 
reserves have been discovered. 

Exploration expenditure incurred in the process of determining oil and gas exploration targets is capitalised initially within intangible 
exploration/appraisal assets and subsequently allocated to drilling activities. Costs are recognised following a cost accumulation model 
where any contingent future costs on recognition of an asset are recognised only when incurred. This includes where Cairn has entered  
into a “farm-in” agreement to either acquire or part-dispose of an exploration interest.

A farm-in is an agreement in which a party agrees to acquire from one or more of the existing licencees, an interest in an exploration licence, 
for a consideration which may consist of the performance of a specified work obligation on behalf of the existing licencees. This obligation 
may be subject to a monetary cap. Refund of full or partial costs incurred to date may also be included in a farm-in agreement. Where Cairn 
have part-disposed of an exploration licence interest through a farm-in arrangement, a “farm-down”, the contingent consideration payable by 
the third-party on Cairn’s behalf is not recognised in the financial statements. The future economic benefit which Cairn will receive as a result 
of the farm-down will be dependent upon future success of any exploration drilling.

Exploration/appraisal drilling costs are capitalised on a well-by-well basis until the success or otherwise of the well has been established. 
The success or failure of each exploration/appraisal effort is judged on a well-by-well basis. Drilling costs are written off on completion  
of a well unless the results indicate that hydrocarbon reserves exist and there is a reasonable prospect that these reserves are commercial 
and work to confirm the commercial viability of such hydrocarbons is intended to be carried out in the foreseeable future. Where results  
of exploration drilling indicate the presence of hydrocarbons which are ultimately not considered commercially viable, all related costs are 
written off to the income statement. 

Following appraisal of successful exploration wells, if commercial reserves are established and technical feasibility for extraction 
demonstrated and approved in a field development plan, then the related capitalised intangible exploration/appraisal costs are transferred 
into a single field cost centre within property, plant & equipment – development/producing assets, after testing for impairment (see below). 

Proceeds from the disposal or farm-down of part or all of an exploration/appraisal asset are credited initially to that interest with any excess 
being credited to the income statement.

Impairment
Intangible exploration/appraisal assets are reviewed regularly for indicators of impairment and tested for impairment where such indicators 
exist. An indicator that one of the Group’s assets may be impaired is most likely to be one of the following:
 • There are no further plans to conduct exploration activities in the area; 
 • Exploration drilling in the area has failed to discover commercial reserve volumes; 
 • Changes in the oil price or other market conditions indicate that discoveries may no longer be commercial; or
 • Development proposals for appraisal assets in the pre-development stage indicate that it is unlikely that the carrying value of the 

exploration/appraisal asset will be recovered in full.

In such circumstances the intangible exploration/appraisal asset is allocated to any property, plant & equipment – development/producing 
(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:58)(cid:142)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:58)(cid:142)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:120)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)
amount is charged immediately to the income statement. 

147

Financial Statements

Section 2 – Assets and Investments: Oil and Gas Assets and Decommissioning Provisions 
continued

(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:393) (cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:176)(cid:313)(cid:269)(cid:284)(cid:197)(cid:300)(cid:229)(cid:393)(cid:41)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:176)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:119)(cid:1)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:176)(cid:284)(cid:376)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:1)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376) continued

Cost
(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Foreign exchange
Additions
(cid:142)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Foreign exchange
Additions
(cid:142)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Impairment
(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Foreign exchange
Impairment charge
(cid:142)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Foreign exchange
(cid:142)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Net book value

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Senegal
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

International
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

Total
US$m

(cid:407)(cid:407)(cid:238)(cid:355)(cid:407)
–
(cid:335)(cid:457)(cid:407)(cid:355)(cid:335)
–

(cid:401)(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:401)
–
(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:407)
–

(cid:335)(cid:385)(cid:401)(cid:355)(cid:401)
(cid:352)(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:266)(cid:353)
(cid:266)(cid:457)(cid:355)(cid:320)
(cid:352)(cid:407)(cid:238)(cid:355)(cid:407)(cid:353)

(cid:335)(cid:385)(cid:407)(cid:355)(cid:390)
(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:457)
(cid:401)(cid:401)(cid:355)(cid:385)
(cid:352)(cid:238)(cid:355)(cid:335)(cid:353)

(cid:238)(cid:407)(cid:355)(cid:390)
(cid:457)(cid:355)(cid:401)
(cid:385)(cid:355)(cid:259)
(cid:352)(cid:259)(cid:385)(cid:355)(cid:385)(cid:353)

(cid:401)(cid:407)(cid:355)(cid:385)
(cid:457)(cid:355)(cid:385)
(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:335)
(cid:352)(cid:259)(cid:320)(cid:355)(cid:335)(cid:353)

(cid:266)(cid:238)(cid:266)(cid:355)(cid:335)
(cid:352)(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:335)(cid:353)
(cid:335)(cid:259)(cid:457)(cid:355)(cid:259)
(cid:352)(cid:238)(cid:259)(cid:355)(cid:320)(cid:353)

(cid:259)(cid:401)(cid:259)(cid:355)(cid:390)
(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:385)
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:355)(cid:457)
(cid:352)(cid:390)(cid:385)(cid:355)(cid:407)(cid:353)

(cid:266)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:407)

(cid:401)(cid:385)(cid:355)(cid:266)

(cid:390)(cid:238)(cid:407)(cid:355)(cid:335)

–
–
–
–

–
–
–

–

(cid:401)(cid:320)(cid:355)(cid:401)
(cid:352)(cid:390)(cid:355)(cid:266)(cid:353)
(cid:335)(cid:335)(cid:355)(cid:457)
–

(cid:266)(cid:401)(cid:355)(cid:320)
(cid:266)(cid:355)(cid:407)
–

(cid:266)(cid:238)(cid:355)(cid:335)

(cid:407)(cid:407)(cid:238)(cid:355)(cid:407)

(cid:401)(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:401)

(cid:266)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:259)

(cid:335)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:457)

(cid:335)(cid:407)(cid:238)(cid:355)(cid:385)

(cid:335)(cid:390)(cid:407)(cid:355)(cid:335)

(cid:407)(cid:335)(cid:355)(cid:266)
(cid:457)(cid:355)(cid:401)
(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:401)
(cid:352)(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:390)(cid:353)

(cid:407)(cid:457)(cid:355)(cid:266)
(cid:457)(cid:355)(cid:385)
(cid:352)(cid:390)(cid:355)(cid:259)(cid:353)

(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:390)

(cid:390)(cid:335)(cid:355)(cid:407)

(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:401)

(cid:407)(cid:407)(cid:355)(cid:238)

(cid:390)(cid:457)(cid:355)(cid:385)
(cid:352)(cid:390)(cid:355)(cid:335)(cid:353)
(cid:407)(cid:259)(cid:355)(cid:401)
(cid:352)(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:390)(cid:353)

(cid:390)(cid:266)(cid:355)(cid:401)
(cid:266)(cid:355)(cid:320)
(cid:352)(cid:390)(cid:355)(cid:259)(cid:353)

(cid:390)(cid:407)(cid:355)(cid:385)

(cid:266)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:266)

(cid:266)(cid:385)(cid:335)(cid:355)(cid:401)

(cid:390)(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:266)

Senegal
(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:383)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:99)(cid:41)(cid:283)(cid:259)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:99)(cid:41)(cid:283)(cid:390)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:154)(cid:127)(cid:283)(cid:335)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:120)
(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:101)(cid:99)(cid:3)(cid:132)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:283)(cid:335)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:99)(cid:41)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:216)(cid:3)
(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:99)(cid:41)(cid:283)(cid:335)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:56)(cid:101)(cid:99)(cid:283)(cid:335)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:3)

(cid:101)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:407)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:407)(cid:355)(cid:407)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:325)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:355)(cid:3) 
(cid:101)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)

All costs incurred in Senegal to date remain capitalised. SNE field appraisal and concept select definition are concluding for the first phase of 
(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:291)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:284)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:283)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3)
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:407)(cid:335)(cid:283)(cid:407)(cid:457)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:101)(cid:99)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3) 
of the FAN discovery possible as a tie-back to the planned SNE development asset, costs incurred in Senegal are deemed to form a single cash-
generating unit.

UK & Norway
(cid:101)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:401)(cid:355)(cid:385)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:320)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:99)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:297)(cid:177)(cid:371)(cid:252)(cid:291)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)
(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:355)(cid:407)(cid:309)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:390)(cid:238)(cid:407)(cid:3)(cid:137)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:444)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3) 
in the region. 

(cid:123)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:313)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:443)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:443)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)
(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:355)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:325)(cid:297)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:120)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:390)(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:385)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:376)(cid:215)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:320)(cid:457)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:218)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:353)(cid:355)(cid:3) 
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:3)(cid:291)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:123)(cid:37)(cid:107)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:66)(cid:335)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:407)(cid:335)(cid:355)(cid:3)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:266)(cid:355)(cid:385)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
the Barents Sea.

148

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:393) (cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:176)(cid:313)(cid:269)(cid:284)(cid:197)(cid:300)(cid:229)(cid:393)(cid:41)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:176)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:119)(cid:1)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:176)(cid:284)(cid:376)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:1)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376) continued

International
Ireland
(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:371)(cid:309)(cid:283)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:56)(cid:41)(cid:88)(cid:3)(cid:407)(cid:120)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:259)(cid:401)(cid:120)(cid:390)(cid:283)(cid:335)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:207)(cid:297)(cid:283)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
share of drilling costs under the farm-in agreement. The subsequent dual-prospect well, targeting the Druid and Drombeg prospects, failed to 
(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:280)(cid:444)(cid:218)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:198)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:410)(cid:269)(cid:269)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:320)(cid:355)(cid:238)(cid:309)(cid:3)
relating to this well. 

(cid:56)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:320)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:88)(cid:107)(cid:335)(cid:390)(cid:120)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:88)(cid:107)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:120)(cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:376)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:3)
(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:177)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:291)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:56)(cid:41)(cid:88)(cid:3)(cid:407)(cid:120)(cid:457)(cid:266)(cid:3)(cid:352)(cid:401)(cid:238)(cid:354)(cid:353)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:132)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:123)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:309)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:437)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:355)

Mexico
(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:24)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:24)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:320)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:66)(cid:335)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)
(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:283)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)
principally licence entry costs including signature bonus. 

Western Sahara
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:410)(cid:291)(cid:218)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:156)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:177)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:335)(cid:355)(cid:407)(cid:309)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)
(cid:410)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:407)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3) 
(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)

Other
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:457)(cid:355)(cid:320)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:390)(cid:355)(cid:385)(cid:309)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:376)(cid:280)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:24)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:216)(cid:3)(cid:407)(cid:3)
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:3)(cid:101)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:457)(cid:401)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:355)(cid:3)

Impairment review
At the year end, Cairn reviewed its intangible exploration/appraisal assets for indicators of impairment. Indicators were identified where future 
exploration plans remain uncertain or where the carrying value of assets relating to discovered resource may not be fully recovered through future 
development and production. 

(cid:70)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
Nova discovery to ensure the carrying amount is expected to be recovered from future development. No impairment arose. 

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:335)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:401)(cid:309)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:70)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
activities to date were not expected to be recovered through subsequent development or no further exploration activity was planned. There are no 
(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:269)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:355)

(cid:407)(cid:355)(cid:407)(cid:393)(cid:122)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:393)(cid:122)(cid:300)(cid:176)(cid:313)(cid:395)(cid:393)(cid:187)(cid:393)(cid:41)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:393)(cid:244)(cid:393)(cid:37)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:119)(cid:122)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:206)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:1)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:393)

Accounting policy
Costs
All costs incurred after the technical feasibility and commercial viability of producing hydrocarbons has been demonstrated, are capitalised 
within development/producing assets on a field-by-field basis. Subsequent expenditure is capitalised only where it either enhances the 
economic benefits of the development/producing asset or replaces part of the existing development/producing asset. Any remaining costs 
associated with the part replaced are expensed. 

Costs of borrowings relating to the ongoing construction of development/producing assets and facilities are capitalised during the 
development phase of the project. Capitalisation ceases once the asset is ready to commence production.

Net proceeds from any disposal, part-disposal or farm-down of development/producing assets are credited against the appropriate portion  
of previously capitalised cost. A gain or loss on disposal of a development/producing asset is recognised in the income statement to the extent 
that the net proceeds, measured at fair value, exceed or are less than the appropriate portion of the net capitalised costs.

Impairment
Development/producing assets are reviewed for indicators of impairment at the balance sheet date. Indicators of impairment for the Group’s 
development assets include:
 • Downward revisions of reserve estimates; 
 •
 • A decrease in the oil price or other negative changes in market conditions. 

Increases in cost estimates for development projects; or

Impairment tests are carried out on each development/producing asset at the balance sheet date where an indicator of impairment is identified. 
The test compares the carrying value of an asset to its recoverable amount based on the higher of its fair value less costs of disposal or value in 
use. Where the fair value less costs of disposal supports the carrying value of the asset, no value-in-use calculation is performed. 

If it is not possible to calculate the fair value less costs of disposal of an individual asset, the fair value less costs of disposal is calculated for the 
(cid:26)(cid:58)(cid:142)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:58)(cid:142)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)
(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:26)(cid:58)(cid:142)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)

(cid:70)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:26)(cid:58)(cid:142)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:355)

149

Financial Statements

Section 2 – Assets and Investments: Oil and Gas Assets and Decommissioning Provisions 
continued

(cid:407)(cid:355)(cid:407)(cid:393)(cid:122)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:393)(cid:122)(cid:300)(cid:176)(cid:313)(cid:395)(cid:393)(cid:187)(cid:393)(cid:41)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:393)(cid:244)(cid:393)(cid:37)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:119)(cid:122)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:206)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:1)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376) continued

Accounting policy continued
Where there has been a charge for impairment in an earlier period that charge will be reversed in a later period where there has been a change 
in circumstances to the extent that the recoverable amount is higher than the net book value at the time. In reversing impairment losses, the 
carrying amount of the asset will be increased to the lower of its original carrying value or the carrying value that would have been determined 
(net of depletion) had no impairment loss been recognised in prior years.

Decommissioning
At the end of the producing life of a field, costs are incurred in plugging and abandoning wells, removing subsea installations and decommissioning 
production facilities. Cairn recognises the full discounted cost of decommissioning as an asset and liability when the obligation to rectify 
environmental damage arises. The decommissioning asset is included within property, plant & equipment – development/producing assets 
with the cost of the related installation. The liability is included within provisions. 

Revisions to the estimated costs of decommissioning which alter the level of the provisions required are also reflected in adjustments to the 
decommissioning asset. The amortisation of the asset is calculated on a unit-of-production basis based on proved and probable reserves. The 
amortisation of the asset is included in the depletion charge in the income statement and the unwinding of discount of the provision is included 
within finance costs.

Cost
(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Foreign exchange
Additions

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Foreign exchange
Additions
Re-measurement of leased assets 

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Depletion, amortisation and impairment
(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)
Foreign exchange

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Foreign exchange
Depletion and amortisation
Reversal of impairment

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Net book value

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)
leased asset
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:390)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:385)
(cid:352)(cid:335)(cid:407)(cid:259)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
(cid:407)(cid:385)(cid:390)(cid:355)(cid:390)

(cid:385)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:335)
(cid:238)(cid:335)(cid:355)(cid:390)
(cid:407)(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:259)
–

–
–
–

–
(cid:238)(cid:355)(cid:320)
(cid:407)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:320)
(cid:352)(cid:401)(cid:390)(cid:355)(cid:266)(cid:353)

Total
US$m

(cid:390)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:385)
(cid:352)(cid:335)(cid:407)(cid:259)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
(cid:407)(cid:385)(cid:390)(cid:355)(cid:390)

(cid:385)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:335)
(cid:320)(cid:457)(cid:355)(cid:259)
(cid:266)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:266)
(cid:352)(cid:401)(cid:390)(cid:355)(cid:266)(cid:353)

(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:259)(cid:457)(cid:355)(cid:407)

(cid:335)(cid:385)(cid:385)(cid:355)(cid:266)

(cid:335)(cid:216)(cid:407)(cid:407)(cid:385)(cid:355)(cid:390)

(cid:407)(cid:259)(cid:355)(cid:335)
(cid:352)(cid:266)(cid:355)(cid:335)(cid:353)

(cid:407)(cid:335)(cid:355)(cid:457)
(cid:407)(cid:355)(cid:407)
(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:266)
(cid:352)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:390)

(cid:259)(cid:385)(cid:320)(cid:355)(cid:390)

(cid:385)(cid:401)(cid:259)(cid:355)(cid:335)

–
–

–
(cid:457)(cid:355)(cid:335)
(cid:401)(cid:355)(cid:266)
–

(cid:401)(cid:355)(cid:259)

–

–

(cid:407)(cid:259)(cid:355)(cid:335)
(cid:352)(cid:266)(cid:355)(cid:335)(cid:353)

(cid:407)(cid:335)(cid:355)(cid:457)
(cid:407)(cid:355)(cid:401)
(cid:407)(cid:457)(cid:355)(cid:238)
(cid:352)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:407)(cid:335)(cid:355)(cid:335)

(cid:259)(cid:385)(cid:320)(cid:355)(cid:390)

(cid:385)(cid:401)(cid:259)(cid:355)(cid:335)

(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:401)(cid:407)(cid:355)(cid:390)

(cid:335)(cid:385)(cid:401)(cid:355)(cid:320)

(cid:335)(cid:216)(cid:407)(cid:457)(cid:390)(cid:355)(cid:259)

(cid:24)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:436)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:216)(cid:266)(cid:390)(cid:259)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)
barrels were achieved during the period as performance issues connected with FPSO were addressed. Catcher commenced production late 
(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:320)(cid:355)(cid:390)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:238)(cid:335)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:407)(cid:355)(cid:320)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:320)(cid:259)(cid:355)(cid:259)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)
and Catcher developments respectively.

(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:401)(cid:320)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:320)(cid:355)(cid:390)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:390)(cid:355)(cid:401)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)

(cid:107)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:407)(cid:355)(cid:320)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:320)(cid:259)(cid:355)(cid:259)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:355)(cid:390)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:390)(cid:259)(cid:355)(cid:407)(cid:309)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:395)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:280)(cid:177)(cid:300)(cid:252)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)
(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:390)(cid:355)(cid:259)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:355)

(cid:37)(cid:229)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:355)

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:56)(cid:229)(cid:198)(cid:371)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:266)(cid:355)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:407)(cid:320)(cid:355)(cid:259)(cid:354)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:56)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:107)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:207)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:238)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)
additions relating to this transaction.

150

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

 
(cid:407)(cid:355)(cid:407)(cid:393)(cid:122)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:393)(cid:122)(cid:300)(cid:176)(cid:313)(cid:395)(cid:393)(cid:187)(cid:393)(cid:41)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:393)(cid:244)(cid:393)(cid:37)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:119)(cid:122)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:206)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:1)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376) continued

Leased assets
(cid:107)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:309)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:123)(cid:132)(cid:107)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:283)(cid:325)(cid:252)(cid:283)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)
(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:309)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:266)(cid:355)(cid:3)(cid:132)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
initial recognition, the lease agreement was amended to include an interim production period to allow the lessor to address operational issues with 
the FPSO. During this interim production period, minimum lease commitments are reduced to nil, resulting in a reduction to the finance lease liability 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:390)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:355)(cid:3)

(cid:56)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:325)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:123)(cid:132)(cid:107)(cid:355)

Impairment review
At the year end, Cairn reviewed its development/producing assets for indicators of impairment. 

(cid:70)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
for Catcher. No impairment arose for Kraken. The reversal of impairment results from an expected improvement in performance of the asset and has 
resulted in an increase in the volume of oil reserves estimated to be recoverable through production.

(cid:407)(cid:355)(cid:401)(cid:393) (cid:122)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:393)(cid:244)(cid:393)(cid:37)(cid:229)(cid:206)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Foreign exchange
(cid:142)(cid:313)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)
Provided in the year

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Foreign exchange
(cid:142)(cid:313)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:266)(cid:355)(cid:238)(cid:353)
(Released)/provided in year

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Exploration well 
abandonment
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

Development/
producing 
assets
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:390)(cid:355)(cid:407)
(cid:352)(cid:335)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
(cid:457)(cid:355)(cid:335)
–

(cid:259)(cid:355)(cid:401)
(cid:457)(cid:355)(cid:266)
–
(cid:352)(cid:335)(cid:355)(cid:259)(cid:353)

(cid:266)(cid:355)(cid:407)

(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:320)
(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:457)(cid:355)(cid:320)
(cid:259)(cid:407)(cid:355)(cid:238)

(cid:385)(cid:266)(cid:355)(cid:401)
(cid:385)(cid:355)(cid:385)
(cid:407)(cid:355)(cid:407)
(cid:401)(cid:407)(cid:355)(cid:385)

(cid:335)(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:320)

Total
US$m

(cid:401)(cid:385)(cid:355)(cid:335)
(cid:352)(cid:335)(cid:335)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:335)(cid:355)(cid:457)
(cid:259)(cid:407)(cid:355)(cid:238)

(cid:385)(cid:320)(cid:355)(cid:390)
(cid:238)(cid:355)(cid:335)
(cid:407)(cid:355)(cid:407)
(cid:401)(cid:335)(cid:355)(cid:407)

(cid:335)(cid:407)(cid:335)(cid:355)(cid:335)

The decommissioning provisions represent the present value of decommissioning costs related to the Kraken and Catcher development/producing 
projects. The provisions are based on operator cost estimates, subject to internal review and amendment where considered necessary and are 
(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:207)(cid:280)(cid:313)(cid:325)(cid:300)(cid:325)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:325)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:436)(cid:284)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:354)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:407)(cid:354)(cid:353)(cid:355)(cid:3)
The reasonableness of these assumptions is reviewed at each reporting date to take into account any material changes required.

The decommissioning provisions represent management’s best estimate of the obligation arising based on work undertaken at the balance sheet 
date. Actual decommissioning costs will depend upon the prevailing market conditions for the work required at the relevant time.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:120)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:207)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:395)(cid:437)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:407)(cid:390)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:266)(cid:457)(cid:355)

(cid:407)(cid:355)(cid:266)(cid:393) (cid:26)(cid:176)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)

Oil and gas expenditure:
Intangible exploration/appraisal assets 
Property, plant & equipment – development/producing assets

Contracted for

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:407)
(cid:335)(cid:407)(cid:457)(cid:355)(cid:238)

(cid:335)(cid:407)(cid:390)(cid:355)(cid:266)
(cid:407)(cid:457)(cid:238)(cid:355)(cid:238)

(cid:335)(cid:238)(cid:266)(cid:355)(cid:457)

(cid:401)(cid:401)(cid:259)(cid:355)(cid:407)

Capital commitments represent Cairn’s share of obligations in relation to its interests in joint operations. These commitments include Cairn’s share of 
the capital commitments of the joint operations themselves. 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:284)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:120)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:266)(cid:355)(cid:401)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:355)(cid:320)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:395)(cid:437)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:120)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:3)
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:56)(cid:123)(cid:132)(cid:107)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:198)(cid:300)(cid:284)(cid:269)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:266)(cid:355)(cid:3)

Cairn enters into operating leases both at a corporate level and together with partners through its interests in joint operations. Operating lease costs 
for items directly attributable to oil and gas exploration and development activities, such as drilling rigs, are capitalised within intangible exploration/
appraisal assets or property, plant & equipment – development/producing assets as appropriate.

151

Financial Statements

Section 2 – Assets and Investments: Oil and Gas Assets and Decommissioning Provisions 
continued

(cid:407)(cid:355)(cid:266)(cid:393) (cid:26)(cid:176)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376) continued

At the year end, Cairn had the following operating lease commitments relating to oil and gas assets. These amounts are also included in total capital 
commitments above:

Intangible exploration/appraisal assets
Not later than one year

Property, plant & equipment – development/producing assets
Not later than one year
After one year but no more than five years

The Group has no further material capital expenditure committed at the balance sheet date.

(cid:407)(cid:355)(cid:259)(cid:393) (cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:176)(cid:313)(cid:269)(cid:284)(cid:197)(cid:300)(cid:229)(cid:393)(cid:1)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:393)(cid:244)(cid:393)(cid:58)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:393)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:401)(cid:355)(cid:335)

(cid:401)(cid:355)(cid:335)

(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:259)
(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:401)

(cid:266)(cid:266)(cid:355)(cid:238)

(cid:266)(cid:266)(cid:355)(cid:320)

(cid:266)(cid:266)(cid:355)(cid:320)

(cid:266)(cid:407)(cid:355)(cid:266)
(cid:266)(cid:266)(cid:355)(cid:238)

(cid:238)(cid:385)(cid:355)(cid:407)

Accounting policy
Cairn allocates the purchase consideration on the acquisition of a subsidiary to the assets and liabilities acquired on the basis of fair value  
at the date of acquisition. Any excess of the cost of acquisition over the fair value of the assets and liabilities is recognised as goodwill. Any 
goodwill arising is recognised as an asset and is subject to annual review for impairment. Goodwill is written off where circumstances indicate 
(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:26)(cid:58)(cid:142)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)
impairment loss arising is recognised in the income statement for the year. Impairment losses relating to goodwill cannot be reversed in 
future years. 

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:198)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:58)(cid:142)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
the lowest level at which it will be monitored. Cairn’s policy is to monitor goodwill at operating segment level. Currently, no operating 
segments containing goodwill are combined into segments for reporting.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:26)(cid:58)(cid:142)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:58)(cid:142)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:269)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
cash flow projections over the licence period of the exploration assets risk-weighted for future exploration success. The key assumptions are 
sensitive to market fluctuations and the success of future exploration drilling programmes. The most likely factor which will result in a material 
change to the recoverable amount of the cash-generating unit is the result of future exploration drilling, which will determine the licence 
area’s future economic potential. 

Net book value
(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Foreign exchange 

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Foreign exchange 

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

Total
US$m

(cid:335)(cid:401)(cid:335)(cid:355)(cid:320)
(cid:352)(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:335)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:320)
(cid:320)(cid:355)(cid:401)

(cid:335)(cid:401)(cid:335)(cid:355)(cid:320)
(cid:352)(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:335)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:320)
(cid:320)(cid:355)(cid:401)

(cid:335)(cid:407)(cid:238)(cid:355)(cid:407)

(cid:335)(cid:407)(cid:238)(cid:355)(cid:407)

(cid:58)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:269)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:444)(cid:3) 
any impairment.

152

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:407)(cid:355)(cid:390)(cid:393) (cid:70)(cid:309)(cid:350)(cid:176)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:393)(cid:136)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:393)(cid:131)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:393)(cid:1)(cid:313)(cid:176)(cid:300)(cid:444)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:393)

UK & Norway 
(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:120)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:120)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:325)(cid:218)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:355)(cid:3)

The recoverable amount for all assets is based on fair value less costs of disposal estimated using discounted cash flow modelling. The key 
assumptions used in determining the fair value are often subjective, such as the future oil price assumption, or the operational performance of the 
assets. With Cairn’s two North Sea development projects reaching first oil during the year, reserve estimates have been updated to reflect the 
performance of development wells which have either been in line or exceeded pre-drill estimates. 

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:410)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:283)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:457)(cid:216)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:283)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:390)(cid:259)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:390)(cid:457)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3) 
a long-term assumption equal to the forward curve price at the end of the Group’s three-year short-term assumption. These are considered to be 
reasonably possible changes for the purposes of sensitivity analysis.

There was no impairment of the Group’s exploration/appraisal assets or development/producing assets under any of the sensitivities run.  
The reversal of impairment recorded in the year on development/producing assets would also remain under all sensitivities performed.

The impact of these changes on the carrying value of the Group’s assets at the balance sheet date is summarised below:

Reduction in long-term oil price assumption to:

Impairment of goodwill

Total impairment

(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:390)(cid:259)
US$m

–

–

(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:390)(cid:457)
US$m

(cid:238)(cid:401)(cid:355)(cid:335)

(cid:238)(cid:401)(cid:355)(cid:335)

Forward 
Curve
US$m

(cid:335)(cid:407)(cid:238)(cid:355)(cid:407)

(cid:335)(cid:407)(cid:238)(cid:355)(cid:407)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:198)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:198)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:123)(cid:335)(cid:457)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:123)(cid:320)(cid:457)(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:3)
would not provide a reasonable estimate to be used in calculating the fair value of the Group’s assets. Cairn’s reserve estimates do not materially 
differ from those of the operators or those prepared independently by third-party reservoir evaluation firms. The reserve estimates are incorporated 
into production profiles which include assumptions on the performance of the asset. Cairn’s current assumption implies a maximum uptime for 
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:238)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:355)

(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:444)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:436)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:325)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:216)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:252)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:320)(cid:309)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
goodwill. There would be no impairment of development/producing assets. 

Senegal
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:355)(cid:3) 
No impairment was recorded. Further downside sensitivity performed on the Group’s oil price assumption did not identify an impairment using any  
of the alternate price scenarios noted above.

International
The Group’s portfolio of international assets was reviewed for indicators of impairment but no such indicators were identified. As the assets in this 
segment which are not already fully impaired are at an early stage in the exploration life-cycle, any impairment test would not be sensitive to changes 
in the oil price or any other key assumption; if an indicator of impairment was identified on a remaining asset, that asset would be impaired in full. 

153

Financial Statements

Section 3 – Assets, Liabilities and Investments: Financial Assets, Cash and Borrowings,  
Lease Liabilities and Working Capital

This section includes details of the Group's cash resources and the loans and borrowings drawn 
in the year, together with details of the finance lease liability recognised on commencement of 
Kraken production.

Key accounting issues in this section include the impact on Cairn's financial assets of the merger 
of Cairn India Limited with Vedanta Limited and the provision against dividends receivable.

Significant accounting judgements in this section:

Available-for-sale financial assets
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:194)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:283)
for-sale financial asset and the closing book value of the asset represents the quoted market price of the Group’s residual holding. Although Cairn  
is currently not able to sell its stake, there is no restriction in the wider market where Vedanta Limited shares trade freely at this price. 

Lease classification of Kraken and Catcher FPSO lease agreements
Cairn is party to lease agreements on its North Sea producing assets for the charter of an FPSO on each licence. In determining whether each lease 
should be classified as either a finance lease or an operating lease, Cairn has considered the substance of both transactions individually, including the 
term of each lease in relation to the expected life of the asset and whether options to purchase the FPSO at the end of the lease term are reasonably 
certain to be exercised.

Cairn concluded that the lease agreement for the Kraken FPSO, where it is considered reasonably certain that the FPSO will be purchased by the 
joint operation toward the end of the initial term, should be classified as a finance lease. By contrast, the Catcher FPSO, with a shorter initial lease term 
and with no current expectation that the joint operation shall purchase the FPSO at the end of that lease term, was determined to be an operating lease, 
with substantially all risks and rewards of ownership remaining with the lessor.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:88)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:56)(cid:123)(cid:132)(cid:107)(cid:3)
(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:283)(cid:325)(cid:252)(cid:283)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:355)

Provision against dividends receivable from Cairn India Limited (now Vedanta Limited)
(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:137)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:452)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:207)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)
(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:283)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:395)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:350)(cid:410)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:198)(cid:284)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:259)(cid:355)(cid:259)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:355)

Accounting for the FlowStream transaction
(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:194)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:259)(cid:309)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
agreement, Cairn delivers oil to FlowStream at the point of production (Cairn has agreed to market FlowStream’s oil on their behalf), with FlowStream’s 
percentage share of the production from the field agreed at the outset. The price FlowStream receive for the oil is based on market prices. 

The transaction does not give rise to a contractual obligation for Cairn to deliver cash or another financial asset to FlowStream; FlowStream’s return  
is entirely dependent on future production from Kraken. As such, Cairn has concluded that this transaction does not give rise to a financial liability; 
rather, the agreement is considered as a future sale of oil and the proceeds treated as deferred revenue.

Key estimates and assumptions in this section:

Measurement of Kraken FPSO finance lease 
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:56)(cid:123)(cid:132)(cid:107)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:215)
 • (cid:26)(cid:177)(cid:300)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:207)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:383)
 • (cid:24)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:309)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:259)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:366)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:350)(cid:283)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:368)(cid:3)(cid:352)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:123)(cid:132)(cid:107)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3) 

at contracted performance levels) in the original lease term, with no adjustment for a contingent Interim Production Period agreement;
(cid:70)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:390)(cid:309)(cid:383)
Inclusive of refunds due after commencement of the lease resulting from delays in delivering the FPSO; and

 •
 •
 • Calculated using an interest rate based on the Group’s incremental borrowing rate at commencement rather than a rate determined in the lease 

agreement which could not be readily determined.

(cid:123)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:291)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:390)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:283)(cid:325)(cid:252)(cid:283)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:309)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)
to nil for the maximum duration of the interim production period; this was agreed between the joint operators and the lessor to allow operational 
issues with the FPSO to be rectified. The revised liability is computed using an interest rate calculated at the date of the modification.

154

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:401)(cid:355)(cid:335)(cid:393) (cid:1)(cid:436)(cid:176)(cid:284)(cid:300)(cid:176)(cid:197)(cid:300)(cid:229)(cid:283)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:283)(cid:131)(cid:176)(cid:300)(cid:229)(cid:393)(cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:284)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:1)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)

Accounting policy
The Group’s available-for-sale financial assets represent listed equity shares and redeemable preference shares which are held at fair value 
(the quoted market price). Movements in the fair value during the year are recognised directly in equity and are disclosed in the statement  
of comprehensive income. The cumulative gains or losses that arise on subsequent disposal of the available-for-sale assets are recycled 
through the income statement.

At each reporting date, the fair value of the financial assets is compared to the value at the date of its initial recognition for signs of a prolonged 
or significant deficit in the valuation, which would indicate impairment. Where impairment is identified, cumulative losses recognised in other 
comprehensive income are recycled to the income statement. In the event of a subsequent recovery in the valuation of the assets, there is  
no reversal of impairment; any such post-impairment gains are recognised as a surplus through other comprehensive income. Any further 
impairment losses will be recognised through the income statement. 

On derecognition of a financial asset, arising either through cash disposal or in exchange for an alternate asset, cumulative gains or losses 
recognised in other comprehensive income are recycled to the income statement and included with the gain or loss on disposal with the 
closing book of the financial asset immediately prior to derecognition and the fair value of the consideration received.

Listed equity 
shares
US$m

(cid:385)(cid:355)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:218)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)
preference 
(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:70)(cid:99)(cid:127)(cid:335)(cid:457)
US$m

Fair Value
(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Surplus on valuation 

(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
Surplus on valuation of Cairn India Limited shares prior to merger
Disposal of shares in Cairn India Limited on merger
Addition of shares in Vedanta Limited on merger
Surplus on valuation of Vedanta Limited shares after merger

(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:401)(cid:238)(cid:266)(cid:355)(cid:457)
(cid:407)(cid:385)(cid:407)(cid:355)(cid:335)

(cid:390)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:335)
(cid:335)(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:390)
(cid:352)(cid:238)(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:390)(cid:385)(cid:335)(cid:355)(cid:238)
(cid:407)(cid:385)(cid:320)(cid:355)(cid:385)

(cid:320)(cid:259)(cid:335)(cid:355)(cid:259)

–
–

–
–
–
(cid:335)(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:320)
(cid:259)(cid:355)(cid:238)

(cid:335)(cid:407)(cid:457)(cid:355)(cid:385)

(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:385)(cid:407)(cid:355)(cid:407)

Total
US$m

(cid:401)(cid:238)(cid:266)(cid:355)(cid:457)
(cid:407)(cid:385)(cid:407)(cid:355)(cid:335)

(cid:390)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:335)
(cid:335)(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:390)
(cid:352)(cid:238)(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:385)(cid:238)(cid:390)(cid:355)(cid:385)
(cid:407)(cid:238)(cid:259)(cid:355)(cid:259)

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:101)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)
(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:320)(cid:355)(cid:238)(cid:354)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:436)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)
(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:385)(cid:309)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:238)(cid:390)(cid:355)(cid:385)(cid:309)(cid:216)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:401)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:355)(cid:3)

Movements in the fair value during the year are recognised directly in equity and are disclosed in the statement of comprehensive income. On 
(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:309)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:350)(cid:300)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:401)(cid:259)(cid:355)(cid:390)(cid:309)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:444)(cid:207)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
comprehensive income, to the income statement, generating a net gain on disposal as summarised below:

Loss on disposal of shares in Cairn India Limited on merger with Vedanta Limited
Cumulative surplus on valuation of shares in Cairn India Limited recycled from equity

Net gain on derecognition of financial assets

US$m

(cid:352)(cid:401)(cid:401)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
(cid:266)(cid:401)(cid:259)(cid:355)(cid:390)

(cid:266)(cid:457)(cid:407)(cid:355)(cid:390)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:444)(cid:207)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:238)(cid:309)(cid:3) 
(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:259)(cid:355)(cid:407)(cid:355)(cid:3)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:216)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:443)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
maturity or coupon rate. These listed equity securities present the Group with an opportunity for return through dividend income and trading gains 
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:385)(cid:355)(cid:259)(cid:354)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:280)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:395)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:107)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:355)(cid:3)

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:198)(cid:284)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:259)(cid:355)(cid:259)(cid:355)(cid:3) 
As timing of the arbitration award may extend beyond one year from the balance sheet date, all available-for-sale financial assets are classified  
as non-current.

The Group is exposed to equity price risks arising from the listed equity investments it holds in Vedanta Limited. 

155

Financial Statements

Section 3 – Assets, Liabilities and Investments: Financial Assets, Cash and Borrowings,  
Lease Liabilities and Working Capital continued

(cid:401)(cid:355)(cid:335)(cid:393) (cid:1)(cid:436)(cid:176)(cid:284)(cid:300)(cid:176)(cid:197)(cid:300)(cid:229)(cid:283)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:283)(cid:131)(cid:176)(cid:300)(cid:229)(cid:393)(cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:284)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:1)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376) continued

Sensitivity analysis
(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:283)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:283)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:70)(cid:99)(cid:127)(cid:401)(cid:407)(cid:320)(cid:355)(cid:320)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:355)(cid:335)(cid:385)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3) 
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:101)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
price over the period from recognition to the year end is shown below. The graph below does not include the Vedanta Limited redeemable 
preference shares.

6,000

5,500

5,000

4,500

4,000

3,500

3,000

2,500

2,000

1,500

1,000

CIL
1 Jan 2016:
$2.09

CIL
31 Dec 2016:
$3.56

Vedanta shares:
27 April 2017:
$3.65

Vedanta shares:
31 Dec 2017:
$5.17

The sensitivity analysis below has been determined based on the exposure to equity price risks at the reporting date, assuming all other variables  
are held constant. Sensitivities have been run based on various scenarios including the highest and lowest share prices for Vedanta Limited measured 
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:283)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:70)(cid:99)(cid:127)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:355)(cid:3)
These are considered to be reasonably possible changes for the purposes of sensitivity analysis.

(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:70)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:70)(cid:99)(cid:127)(cid:3)(cid:401)(cid:266)(cid:401)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:355)(cid:401)(cid:407)(cid:353)
(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:70)(cid:99)(cid:127)(cid:3)(cid:407)(cid:320)(cid:385)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:355)(cid:390)(cid:259)(cid:353)
(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:70)(cid:99)(cid:127)(cid:3)(cid:407)(cid:390)(cid:266)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:355)(cid:335)(cid:401)(cid:353)
(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:70)(cid:99)(cid:127)(cid:3)(cid:407)(cid:407)(cid:407)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:355)(cid:266)(cid:259)(cid:353)

Effect on  
profit for year
US$m

–
–
–
(cid:352)(cid:407)(cid:266)(cid:355)(cid:259)(cid:353)

Effect on  
equity
US$m

(cid:407)(cid:335)(cid:355)(cid:385)
(cid:352)(cid:385)(cid:266)(cid:355)(cid:390)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:266)(cid:320)(cid:355)(cid:335)(cid:353)
(cid:352)(cid:407)(cid:266)(cid:238)(cid:355)(cid:401)(cid:353)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:309)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)
be recycled to the income statement from other comprehensive income had the share price been at this level at the balance sheet date. 

(cid:401)(cid:355)(cid:407)(cid:393) (cid:26)(cid:176)(cid:376)(cid:280)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:26)(cid:176)(cid:376)(cid:280)(cid:393)(cid:41)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:436)(cid:176)(cid:300)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)

Cash at bank
Short-term bank deposits 
Money market funds
Tri-party repurchase transactions

Cash and cash equivalents

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:407)(cid:266)(cid:355)(cid:385)
(cid:407)(cid:266)(cid:355)(cid:457)
(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:259)
(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:401)

(cid:238)(cid:390)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:407)(cid:266)(cid:355)(cid:457)
(cid:335)(cid:266)(cid:385)(cid:355)(cid:385)
(cid:335)(cid:401)(cid:385)(cid:355)(cid:259)
(cid:407)(cid:259)(cid:355)(cid:385)

(cid:401)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:320)

Cash and cash equivalents earn interest at floating rates. Short-term investments are made for varying periods ranging from instant access to 
unlimited, but generally not more than three months depending on the cash requirements of the Group. 

Cairn invests surplus funds into high-quality liquid investments, including money market funds, short-term bank deposits and tri-party repurchase 
transactions (“repos”). Cairn limits the placing of such funds and other investments to banks or financial institutions that have ratings of A- or above 
from at least two of Moody’s, Standard & Poor’s or Fitch, unless a sovereign guarantee is available from an AAA rated government. The counterparty 
(cid:300)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:395)(cid:437)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:457)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:444)(cid:3)
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:283)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:177)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:437)(cid:177)(cid:350)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:198)(cid:350)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:101)(cid:101)(cid:101)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:443)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:198)(cid:395)(cid:3)
securities with a minimum rating of BBB- which is managed by Euroclear. No adjustment is made to the counterparty credit rating to reflect the 
collateral held when assessing investment options. The Group’s Treasury function manages the credit risk associated with such investments as 
(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:320)(cid:355)

156

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:401)(cid:355)(cid:401)(cid:393) (cid:88)(cid:325)(cid:176)(cid:313)(cid:376)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:24)(cid:325)(cid:371)(cid:371)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)

Reconciliation of opening and closing liability to cash flow movements:

Opening liability
Loan advanced recognised in cash flow statement 
Foreign exchange differences

Closing liability

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

–
(cid:407)(cid:320)(cid:355)(cid:407)
(cid:457)(cid:355)(cid:390)

(cid:407)(cid:320)(cid:355)(cid:238)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

–
–
–

–

(cid:107)(cid:313)(cid:3)(cid:401)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:132)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:283)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:444)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)
international banks, BNP Paribas and Commbank Europe Limited. The facility can be drawn to fund the part of exploration costs, incurred and paid in 
(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:269)(cid:284)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:401)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:229)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:229)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:137)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)
facility finance costs. 

(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:320)(cid:355)(cid:238)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:99)(cid:107)(cid:85)(cid:3)(cid:407)(cid:266)(cid:259)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:177)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:335)(cid:355)(cid:407)(cid:309)(cid:3)
(cid:352)(cid:99)(cid:107)(cid:85)(cid:3)(cid:266)(cid:407)(cid:335)(cid:309)(cid:353)(cid:355)

Interest on outstanding debt is charged at the appropriate NIBOR plus an applicable margin. Debt is repayable by the final maturity date, which is the 
(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:320)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:350)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

(cid:107)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:283)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:283)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:101)(cid:410)(cid:269)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:444)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:313)(cid:297)(cid:376)(cid:355)(cid:3)
Prior to completion of specified criteria on the Catcher and Kraken developments, the facility can be drawn to fund development costs on those 
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:107)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:66)(cid:335)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:353)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)
(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:177)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:177)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)
(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:252)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:385)(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:355)(cid:3)

Interest on outstanding debt will be charged at the appropriate LIBOR for the currency drawn plus an applicable margin. The facility is subject  
to bi-annual redeterminations, has a market standard suite of covenants and is cross-guaranteed by all Group companies party to the facility.  
(cid:37)(cid:229)(cid:198)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:313)(cid:297)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:401)(cid:457)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:407)(cid:335)(cid:355)

(cid:37)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:269)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:390)(cid:355)(cid:401)(cid:355)

(cid:401)(cid:355)(cid:266)(cid:393) (cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:229)(cid:393)(cid:88)(cid:229)(cid:176)(cid:376)(cid:229)(cid:393)(cid:88)(cid:284)(cid:176)(cid:197)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)

Accounting policy
Finance lease liabilities are measured at inception and recorded on commencement of the asset being brought in to use. Measurement  
is based on the lower of fair value of the asset or the net present value of minimum lease commitments. Lease payments made in excess  
of the minimum commitment are charged direct to the income statement as variable lease costs.

Lease payments are allocated between capital and interest based on the rate implicit in the lease agreement. Where this is not practical  
to determine, the Group’s incremental borrowing rate is used.

Where there are changes subsequent to initial recognition, adjustments are made to both the lease liability and the capitalised asset.  
The interest rate used where the rate implicit in the lease is not determinable is updated at the date of the remeasurement. 

157

Financial Statements

Section 3 – Assets, Liabilities and Investments: Financial Assets, Cash and Borrowings,  
Lease Liabilities and Working Capital continued

(cid:401)(cid:355)(cid:266)(cid:393) (cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:229)(cid:393)(cid:88)(cid:229)(cid:176)(cid:376)(cid:229)(cid:393)(cid:88)(cid:284)(cid:176)(cid:197)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376) continued

Not later than one year
After one year but no more than five years
After five years

Total future minimum rentals payable

Less future finance charges

Present value of minimum lease payments

Reconciliation of opening and closing liability to cash flow movements:

Opening liability

Leases commenced and revisions to leases in the year:
Finance lease recognised on commencement
Revision to finance lease

Finance lease reimbursements in cash flow statement:
Lease payments net of reimbursements received
(cid:154)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:266)(cid:355)(cid:407)(cid:353)

Other movements:
Reimbursement due transferred to other receivables 
(cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:266)(cid:355)(cid:238)(cid:353)

Sub-total

Closing liability

Minimum lease payments

Present value of minimum  
lease payments

(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m 

(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3) 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3) 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m 

(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3) 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:335)(cid:355)(cid:390)
(cid:238)(cid:238)(cid:355)(cid:259)
(cid:335)(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:407)(cid:457)(cid:355)(cid:390)

(cid:352)(cid:259)(cid:457)(cid:355)(cid:320)(cid:353)

(cid:335)(cid:390)(cid:320)(cid:355)(cid:385)

–
–
–

–

–

–

(cid:335)(cid:355)(cid:259)
(cid:385)(cid:385)(cid:355)(cid:407)
(cid:320)(cid:335)(cid:355)(cid:457)

(cid:335)(cid:390)(cid:320)(cid:355)(cid:385)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

–

(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:238)
(cid:352)(cid:401)(cid:390)(cid:355)(cid:266)(cid:353)

(cid:335)(cid:390)(cid:266)(cid:355)(cid:266)

(cid:352)(cid:266)(cid:355)(cid:390)(cid:353)
(cid:390)(cid:355)(cid:457)

(cid:335)(cid:355)(cid:266)

(cid:335)(cid:355)(cid:266)
(cid:407)(cid:355)(cid:259)

(cid:401)(cid:355)(cid:320)

(cid:335)(cid:390)(cid:320)(cid:355)(cid:385)

–
–
–

–

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

–

–
–

–

–
–

–

–

–

–

(cid:107)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:401)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:198)(cid:325)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:101)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:177)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:137)(cid:41)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:352)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:24)(cid:410)(cid:309)(cid:284)(cid:3)(cid:101)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:177)(cid:353)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3) 
the lease of an FPSO vessel for the Kraken field. The lease agreement became effective on commencement. This agreement is considered to be  
(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:401)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)

Subsequent to initial recognition, the lease agreement was amended to incorporate an interim production period while the Kraken FPSO achieves  
the targeted throughput of oil. During this interim period, minimum lease payments are reduced to nil, with all lease payments dependent upon the 
availability and performance of the FPSO. 

(cid:101)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:325)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:350)(cid:410)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
expects to recover this amount and the receivable is recognised within other receivables. 

(cid:401)(cid:355)(cid:259)(cid:393) (cid:136)(cid:371)(cid:176)(cid:218)(cid:229)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:106)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:393)(cid:126)(cid:229)(cid:206)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:176)(cid:197)(cid:300)(cid:229)(cid:376)

Trade and other receivables
(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:371)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:300)(cid:284)(cid:252)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:266)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
Prepayments
Dividends receivable
Joint operation receivables 

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:320)
(cid:259)(cid:355)(cid:390)
(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:238)
–
(cid:266)(cid:259)(cid:355)(cid:238)

(cid:238)(cid:401)(cid:355)(cid:335)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:385)(cid:355)(cid:266)
–
(cid:407)(cid:335)(cid:355)(cid:266)
(cid:259)(cid:457)(cid:355)(cid:390)
(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:401)

(cid:335)(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:385)

(cid:137)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:291)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:355)(cid:385)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:371)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:284)(cid:309)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:376)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:355)(cid:3)

(cid:123)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:390)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:252)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:371)(cid:177)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

158

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:401)(cid:355)(cid:259)(cid:393) (cid:136)(cid:371)(cid:176)(cid:218)(cid:229)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:106)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:393)(cid:126)(cid:229)(cid:206)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:176)(cid:197)(cid:300)(cid:229)(cid:376) continued

(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:457)(cid:355)(cid:390)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:371)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:101)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:407)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:207)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:385)(cid:309)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:291)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)
Post declaration of the April dividend, the Indian Income Tax Department has seized the funds due to Cairn from Vedanta Limited in part-settlement 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:350)(cid:410)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:259)(cid:355)(cid:259)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
against during the year. 

Joint operation receivables include Cairn’s working interest share of the receivables relating to joint operations and amounts recoverable from 
partners in joint operations. 

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:291)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3) 
due or impaired. In determining the recoverability of other receivables the Group carries out a risk analysis based on the type and age of the 
outstanding receivable. 

Cash flow impact of movements in Trade and Other Receivables
The movement in trade and other receivables and accrued income predominately relates to cash flows arising on operating activities. 

The movement in prepayments is mainly attributed to investing activities. There are no movements in prepayments relating to financing activities 
during the year. 

Movements in joint operation receivables are recorded through investing activities as either exploration/appraisal or development/producing asset 
cash flows as appropriate. 

The reduction in dividends receivable is a non-cash movement and has no impact on the cash flow statement.

(cid:401)(cid:355)(cid:390)(cid:393) (cid:136)(cid:371)(cid:176)(cid:218)(cid:229)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:106)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:393)(cid:122)(cid:176)(cid:444)(cid:176)(cid:197)(cid:300)(cid:229)(cid:376)

Trade payables
Other taxation and social security
Accruals and other payables 
Financial liability 
Joint operation payables

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:390)(cid:355)(cid:320)
(cid:407)(cid:355)(cid:259)
(cid:407)(cid:407)(cid:355)(cid:390)
(cid:335)(cid:355)(cid:266)
(cid:335)(cid:390)(cid:259)(cid:355)(cid:238)

(cid:335)(cid:320)(cid:320)(cid:355)(cid:407)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:401)(cid:355)(cid:335)
(cid:407)(cid:355)(cid:335)
(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:335)
–
(cid:320)(cid:238)(cid:355)(cid:385)

(cid:335)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:457)

Joint operation payables include Cairn’s share of the trade and other payables of joint operations in which the Group participates. Where Cairn is 
operator of the joint operation, joint operation payables also include amounts that Cairn will settle to third parties on behalf of joint operation partners. 
The amount to be recovered from partners for their share of such liabilities are included within joint operation receivables. 

Cash flow impact of movements in Trade and Other Payables
Trade and joint operation payables movement primarily relates to investing activities in the cash flow statement. The movement in accruals and other 
payables and financial liability predominately relates to cash flows arising on financing activities. Other taxation and social security cost movements 
are recorded though operating cash flows.

(cid:401)(cid:355)(cid:385)(cid:393) (cid:37)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:393)(cid:126)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:410)(cid:229)

Accounting policy
Deferred revenue, arising from a streaming agreement, is treated as cash received in advance of future oil sales. Revenue is recorded at the 
fair value of the consideration received and is amortised to the income statement on a unit-of-production basis, based on expected future 
volumes to which the stream provider is entitled. 

FlowStream deferred revenue

Opening deferred revenue
Fair value of proceeds received
Released during the year
Foreign exchange differences

Closing deferred revenue

Amounts expected to be released within one year
Amounts expected to be released after one year

Note

(cid:266)(cid:355)(cid:407)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

–
(cid:385)(cid:266)(cid:355)(cid:390)
(cid:352)(cid:401)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
(cid:407)(cid:355)(cid:266)

(cid:385)(cid:266)(cid:355)(cid:457)

(cid:407)(cid:266)(cid:355)(cid:401)
(cid:266)(cid:320)(cid:355)(cid:385)

(cid:385)(cid:266)(cid:355)(cid:457)

159

Financial Statements

Section 3 – Assets, Liabilities and Investments: Financial Assets, Cash and Borrowings,  
Lease Liabilities and Working Capital continued

(cid:401)(cid:355)(cid:385)(cid:393) (cid:37)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:393)(cid:126)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:410)(cid:229) continued

(cid:37)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:266)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:355)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:266)(cid:355)(cid:390)(cid:309)(cid:3) 
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:266)(cid:355)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:335)(cid:355)(cid:401)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:177)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)
(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:457)(cid:355)(cid:390)(cid:385)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:284)(cid:252)(cid:3)(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:313)(cid:355)

(cid:401)(cid:355)(cid:238)(cid:393) (cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:284)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:70)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)
Set out below is the comparison by category of carrying amounts and fair values of all the Group’s financial instruments that are carried in the 
financial statements.

Financial assets

Loans and receivables
Cash and cash equivalents
Joint operation receivables
Dividend receivable
Trade and other receivables
Accrued underlift

Available-for-sale financial assets
Listed equity shares

Carrying amount

Fair value

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:238)(cid:390)(cid:355)(cid:259)
(cid:266)(cid:259)(cid:355)(cid:238)
–
(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:320)
(cid:259)(cid:355)(cid:390)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:401)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:320)
(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:401)
(cid:259)(cid:457)(cid:355)(cid:390)
(cid:385)(cid:355)(cid:266)
–

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:238)(cid:390)(cid:355)(cid:259)
(cid:266)(cid:259)(cid:355)(cid:238)
–
(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:320)
(cid:259)(cid:355)(cid:390)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:401)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:320)
(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:401)
(cid:259)(cid:457)(cid:355)(cid:390)
(cid:238)(cid:355)(cid:390)
–

(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:385)(cid:407)(cid:355)(cid:407)

(cid:390)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:385)(cid:407)(cid:355)(cid:407)

(cid:390)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:335)(cid:216)(cid:407)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:457)

(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:238)(cid:401)(cid:355)(cid:401)

(cid:335)(cid:216)(cid:407)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:457)

(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:238)(cid:266)(cid:355)(cid:259)

All of the above loans and receivables are current and held at amortised cost. There are no material impairments of loans and receivables. 

All the Group’s financial assets are expected to mature within one year.

Financial liabilities

Carrying amount and fair value

Fair value through profit and loss
Financial liability

Amortised cost
Trade payables
Joint operation payables
Accruals and other payables
Loans and borrowings
Finance lease liability

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:335)(cid:355)(cid:266)

(cid:390)(cid:355)(cid:320)
(cid:335)(cid:390)(cid:259)(cid:355)(cid:238)
(cid:407)(cid:407)(cid:355)(cid:390)
(cid:407)(cid:320)(cid:355)(cid:238)
(cid:335)(cid:390)(cid:320)(cid:355)(cid:385)

(cid:401)(cid:320)(cid:390)(cid:355)(cid:407)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

–

(cid:401)(cid:355)(cid:335)
(cid:320)(cid:238)(cid:355)(cid:385)
(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:335)
–
–

(cid:335)(cid:407)(cid:457)(cid:355)(cid:320)

The fair value of financial assets and liabilities, other than available-for-sale financial assets, has been calculated by discounting the expected future 
cash flows at prevailing interest rates.

Maturity analysis
The expected financial maturity of the Group’s financial liabilities is as follows: 

Fair value through profit and loss
Financial liability

Amortised cost
Trade payables
Joint operation payables
Accruals and other payables
Loans and borrowings
Finance lease liability

(cid:101)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:355)

160

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:306)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)
US$m

(cid:335)(cid:355)(cid:266)

(cid:390)(cid:355)(cid:320)
(cid:335)(cid:390)(cid:259)(cid:355)(cid:238)
(cid:407)(cid:407)(cid:355)(cid:390)
–
(cid:335)(cid:355)(cid:259)

(cid:335)(cid:320)(cid:238)(cid:355)(cid:407)

(cid:335)(cid:283)(cid:407)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)
US$m

(cid:407)(cid:283)(cid:259)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)
US$m

(cid:275)(cid:259)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)
US$m

–

–
–
–
(cid:407)(cid:320)(cid:355)(cid:238)
(cid:407)(cid:335)(cid:355)(cid:259)

(cid:259)(cid:335)(cid:355)(cid:401)

–

–
–
–
–
(cid:259)(cid:259)(cid:355)(cid:385)

(cid:259)(cid:259)(cid:355)(cid:385)

–

–
–
–
–
(cid:320)(cid:335)(cid:355)(cid:457)

(cid:320)(cid:335)(cid:355)(cid:457)

(cid:401)(cid:355)(cid:238)(cid:393) (cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:284)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:70)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376) continued

Fair value 
The Group holds listed equity shares and redeemable preference shares as a non-current available-for-sale financial assets. The Group determines 
and discloses the fair value of these by reference to the quoted (unadjusted) prices in active markets for those shares at the measurement date.

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:215)

(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:88)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:335)
Available-for-sale financial assets
Equity shares – listed
Redeemable preference shares – listed

(cid:88)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:88)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:407)
Fair value through profit and loss
Financial liabilities

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:320)(cid:259)(cid:335)(cid:355)(cid:259)
(cid:335)(cid:407)(cid:457)(cid:355)(cid:385)

(cid:352)(cid:335)(cid:355)(cid:266)(cid:353)

(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:385)(cid:457)(cid:355)(cid:238)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:390)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:335)
–

–

(cid:390)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:401)(cid:355)(cid:320)(cid:393) (cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:284)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:126)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:393)(cid:96)(cid:176)(cid:313)(cid:176)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:215)(cid:393)(cid:106)(cid:197)(cid:291)(cid:229)(cid:206)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:122)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:206)(cid:284)(cid:229)(cid:376)

The main risks arising from the Group’s financial instruments are commodity price risk, liquidity risk, credit risk and foreign currency risk. The Board  
of Cairn Energy PLC, through the Treasury Sub-Committee, reviews and agrees policies for managing each of these risks and these are summarised 
(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:300)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:283)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:283)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:335)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:353)(cid:355)(cid:3)

The Group’s treasury function and Executive Team as appropriate are responsible for managing these risks, in accordance with the policies set by  
the Board. Management of these risks is carried out by monitoring of cash flows, investment and funding requirements using a variety of techniques. 
These potential exposures are managed whilst ensuring that the Company and the Group have adequate liquidity at all times in order to meet their 
immediate cash requirements. There are no significant concentrations of risks unless otherwise stated. The Group does not enter into or trade 
financial instruments, including derivatives, for speculative purposes.

The primary financial assets and liabilities comprise cash, short and medium-term deposits, notice accounts, tri-party purchase transactions (“repos”), 
certificates of deposit, money market liquidity funds, listed equity shares, intra-group loans and other receivables and financial liabilities held at 
amortised cost. The Group’s strategy has been to finance its operations through a mixture of retained profits and bank borrowings. Other alternatives 
such as equity issues and other forms of non-investment-grade debt finance are reviewed by the Board, when appropriate.

Commodity price risk
Commodity price risk arises principally from the Group’s North Sea production, which could adversely affect revenue and debt availability due to 
changes in commodity prices.

The Group measures commodity price risk through an analysis of the potential impact of changing commodity prices. Based on this analysis and 
considering materiality and the potential business impact, the Group may choose to hedge. 

(cid:156)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:198)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:444)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:266)(cid:355)(cid:407)(cid:355)

Transacted derivatives are designated, where possible, in cash flow hedge relationships to minimise accounting income statement volatility. The Group 
is required to assess the likely effectiveness of any proposed cash flow hedging relationship and demonstrate that the hedging relationship is expected 
to be highly effective prior to entering into a hedging instrument and at subsequent reporting dates.

Liquidity risk
The Group closely monitors and manages its liquidity risk using both short and long-term cash flow projections, supplemented by debt and equity 
financing plans and active portfolio management. Cash forecasts are regularly produced and sensitivities run for different scenarios including,  
but not limited to, changes in asset production profiles and cost schedules. The Group’s forecasts show that the Group will be able to operate within 
(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:198)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:177)(cid:218)(cid:371)(cid:325)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:280)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)

(cid:37)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:198)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:401)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:198)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)
agreement. The Group has complied with the liquidity requirements of this test at all times during the year. The Group runs various sensitivities  
(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:266)(cid:335)(cid:355)

The Group currently has surplus cash that is invested in a combination of money market liquidity funds, repos, notice accounts and term deposits 
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:252)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:410)(cid:309)(cid:283)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:3)
expenditure requirements. 

161

Financial Statements

Section 3 – Assets, Liabilities and Investments: Financial Assets, Cash and Borrowings,  
Lease Liabilities and Working Capital continued

(cid:401)(cid:355)(cid:320)(cid:393) (cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:284)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:126)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:393)(cid:96)(cid:176)(cid:313)(cid:176)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:215)(cid:393)(cid:106)(cid:197)(cid:291)(cid:229)(cid:206)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:122)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:206)(cid:284)(cid:229)(cid:376) continued

Credit risk
Credit risk arises from cash and cash equivalents, investments with banks and financial institutions, trade receivables and joint operations. 

Customers and joint operation partners are subject to a risk assessment using publicly available information and credit reference agencies, with 
follow-up due diligence and monitoring if required. 

Investment credit risk for investments with banks and other financial institutions is managed by the Group Treasury function in accordance with the 
Board-approved policies of Cairn Energy PLC. These policies limit counterparty exposure, maturity, collateral and take account of published ratings, 
market measures and other market information. The limits are set to minimise the concentration of risks and therefore mitigate the risk of financial 
loss through counterparty failure. 

Where investments are made in repos, collateral is fixed income debt securities with a minimum rating of BBB- which is managed by Euroclear.  
No adjustment is made to the counterparty credit rating to reflect the collateral held when assessing investment options. 

It is Cairn’s policy to invest with banks or other financial institutions that firstly offer the greatest degree of security in the view of the Group and, 
secondly the most competitive interest rates. Repayment of principal is the overriding priority and this is achieved by diversification and shorter 
maturities to provide flexibility. The Board continually re-assesses the Group’s policy and updates as required. 

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:198)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3) 
(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:320)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:335)(cid:401)(cid:353)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
investments reflects the Group’s reduced cash balance. The maturity of these investments ranged from instant access to one month.

The maximum credit risk exposure relating to financial assets is represented by the carrying value as at the balance sheet date.

Foreign currency risk
Cairn manages exposures that arise from non-functional currency receipts and payments by matching receipts and payments in the same currency 
and actively managing the residual net position. 

The Group also aims where possible to hold surplus cash, debt and working capital balances in the functional currency of the subsidiary, thereby 
matching the reporting currency and functional currency of most companies in the Group. This minimises the impact of foreign exchange 
movements on the Group’s balance sheet. 

Where residual net exposures do exist and they are considered significant, the Company and Group may from time to time opt to use derivative 
financial instruments to minimise exposure to fluctuations in foreign exchange and interest rates. 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:215)(cid:58)(cid:24)(cid:123)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:215)(cid:99)(cid:107)(cid:85)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:216)(cid:3)
on the Group’s monetary assets and liabilities. These are considered to be reasonably possible changes for the purpose of sensitivity analysis.  
The Group’s exposure to foreign currency changes for all other currencies is not material.

(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:3)
(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:3)
(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)
(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

Effect on loss 
before tax
US$m

Effect on equity
US$m

Effect on 
loss before tax
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:352)(cid:266)(cid:259)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
(cid:352)(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
–
–

(cid:335)(cid:457)(cid:259)(cid:355)(cid:266)
(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:259)(cid:355)(cid:266)(cid:353)
(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:401)
(cid:352)(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:401)(cid:353)

(cid:352)(cid:335)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:352)(cid:407)(cid:385)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
(cid:457)(cid:355)(cid:320)
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:320)(cid:353)

Effect on 
equity
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:385)(cid:335)(cid:355)(cid:238)
(cid:352)(cid:385)(cid:335)(cid:355)(cid:238)(cid:353)
(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:335)
(cid:352)(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:335)(cid:353)

162

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Section 4 – Results for the Year

This section includes the results and performance of the Group, including details of revenue 
generated during the year through oil sales and royalty income and related cost of sales 
including operating lease commitments on the Catcher FPSO.

This section also includes details of employee benefits paid in the year and finance income  
and costs.

(cid:266)(cid:355)(cid:335)(cid:393) (cid:131)(cid:229)(cid:269)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:1)(cid:313)(cid:176)(cid:300)(cid:444)(cid:376)(cid:284)(cid:376)

Operating segments
Cairn's strategy is to create, add and realise value from a balanced portfolio within a self-funding business model. 

Each business unit is headed by a regional director (a regional director may be responsible for more than one business unit) and the Board monitors 
the results of each segment separately for the purposes of making decisions about resource allocation and performance assessment. 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:269)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:283)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:395)(cid:437)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:407)(cid:335)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:407)(cid:457)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:216)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:24)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
the year) exploration licences, including Mexico, Ireland, Western Sahara and the Mediterranean.

The Other Cairn Energy Group segment exists to accumulate the activities and results of the holding company and other unallocated expenditure 
and net assets/liabilities including amounts of a corporate nature not specifically attributable to any of the business units.

Non-current assets as analysed on a segmental basis consist of intangible exploration/appraisal assets; property, plant & equipment – development/
producing assets; intangible assets – goodwill; and other property, plant & equipment and intangible assets.

Geographical information: non-current assets 

OTHER UK
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:355)(cid:407)(cid:309)(cid:3)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:355)(cid:407)(cid:309)

INTERNATIONAL
Republic of Ireland
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:355)(cid:390)(cid:309)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:320)(cid:355)(cid:385)(cid:309)(cid:3)

Western Sahara
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
nil(cid:3)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:457)(cid:355)(cid:320)(cid:309)

Malta 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
nil(cid:3)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:355)(cid:238)(cid:309)

Mexico 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:335)(cid:309) 

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
nil

UK & NORWAY
UK 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:390)(cid:457)(cid:355)(cid:259)(cid:309)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:216)(cid:407)(cid:401)(cid:390)(cid:355)(cid:401)(cid:309)(cid:3)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:309)(cid:3)

Norway 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:457)(cid:309)

Goodwill (allocated to segment) 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:320)(cid:309)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:407)(cid:238)(cid:355)(cid:407)(cid:309)(cid:3)

SENEGAL 
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:259)(cid:309)(cid:3) (cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:401)(cid:309)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)

163

 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements

Section 4 – Results for the Year continued

(cid:266)(cid:355)(cid:335)(cid:393) (cid:131)(cid:229)(cid:269)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:1)(cid:313)(cid:176)(cid:300)(cid:444)(cid:376)(cid:284)(cid:376) continued

Geographical information: non-current assets continued
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:269)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:215)

Revenue
Cost of sales
Depletion and amortisation

Gross (loss)/profit
Pre-award costs
(cid:142)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)
Depreciation
Amortisation
Other income and administrative expenses 
Reversal of impairment of oil and gas assets

Operating loss
Net gain on derecognition of financial assets
Interest income
Other finance income and costs
Exceptional provision against finance income receivable

(Loss)/profit before taxation
Tax credit

(Loss)/profit for the year 

Capital expenditure

Total assets

Total liabilities 

Non-current assets 

Pre-award costs
(cid:142)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)
Depreciation
Amortisation
Inventory write-down
Administrative expenses 
Impairment of oil and gas assets

Operating loss
Interest income
Other finance income and costs

Loss before taxation
Tax credit

Profit/(loss) for the year 

Capital expenditure

Total assets

Total liabilities 

Non-current assets

164

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

–
–
–

–
–
–
–
–
–
–

–
–
(cid:457)(cid:355)(cid:335)
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
–

(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:390)(cid:353)
–

(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:390)(cid:353)

–
–
–
–
–
–
–

–
–
–

–
–

–

Senegal
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3) 
Norway
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

International
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

Other Cairn 
Energy
Group
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:407)(cid:407)(cid:355)(cid:320)
(cid:352)(cid:259)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:353)

(cid:352)(cid:401)(cid:355)(cid:238)(cid:353)
(cid:352)(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
(cid:352)(cid:238)(cid:355)(cid:335)(cid:353)
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:390)(cid:353)
–
(cid:352)(cid:407)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:457)

(cid:352)(cid:407)(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
–
(cid:457)(cid:355)(cid:390)
(cid:352)(cid:407)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
–

(cid:352)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:266)

(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:266)
–
–

(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:266)
(cid:352)(cid:238)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:352)(cid:259)(cid:407)(cid:355)(cid:390)(cid:353)
–
–
(cid:457)(cid:355)(cid:401)
–

(cid:352)(cid:259)(cid:457)(cid:355)(cid:266)(cid:353)
–
–
–
–

(cid:352)(cid:259)(cid:457)(cid:355)(cid:266)(cid:353)
–

Total
US$m

(cid:401)(cid:401)(cid:355)(cid:401)
(cid:352)(cid:259)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:353)

(cid:390)(cid:355)(cid:390)
(cid:352)(cid:266)(cid:401)(cid:355)(cid:238)(cid:353)
(cid:352)(cid:390)(cid:457)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:355)(cid:335)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:352)(cid:407)(cid:385)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:457)

(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:259)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
(cid:266)(cid:457)(cid:407)(cid:355)(cid:390)
(cid:401)(cid:355)(cid:320)
(cid:259)(cid:320)(cid:355)(cid:238)
(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:385)(cid:353)

–
–
–

–
(cid:352)(cid:259)(cid:355)(cid:335)(cid:353)
–
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:352)(cid:407)(cid:259)(cid:355)(cid:238)(cid:353)
–

(cid:352)(cid:401)(cid:407)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:266)(cid:457)(cid:407)(cid:355)(cid:390)
(cid:401)(cid:355)(cid:407)
(cid:390)(cid:407)(cid:355)(cid:385)
(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:385)(cid:353)

(cid:401)(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:320)
(cid:352)(cid:407)(cid:385)(cid:355)(cid:385)(cid:353)

(cid:407)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:266)
(cid:390)(cid:355)(cid:385)

(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:320)

(cid:352)(cid:259)(cid:457)(cid:355)(cid:266)(cid:353)

(cid:401)(cid:457)(cid:401)(cid:355)(cid:407)

(cid:407)(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:335)

(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:407)

(cid:266)(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:238)

(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:335)

(cid:238)(cid:355)(cid:390)

(cid:259)(cid:320)(cid:407)(cid:355)(cid:385)

(cid:266)(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:401)

(cid:335)(cid:216)(cid:390)(cid:385)(cid:266)(cid:355)(cid:407)

(cid:266)(cid:457)(cid:355)(cid:401)

(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:385)(cid:385)(cid:355)(cid:385)

(cid:401)(cid:216)(cid:407)(cid:259)(cid:259)(cid:355)(cid:259)

(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:390)

(cid:259)(cid:320)(cid:407)(cid:355)(cid:266)

(cid:266)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:259)

(cid:335)(cid:216)(cid:266)(cid:320)(cid:320)(cid:355)(cid:266)

(cid:407)(cid:390)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:407)(cid:355)(cid:238)

(cid:335)(cid:457)(cid:385)(cid:355)(cid:259)

(cid:385)(cid:390)(cid:335)(cid:355)(cid:457)

(cid:238)(cid:355)(cid:407)

(cid:335)(cid:216)(cid:320)(cid:390)(cid:266)(cid:355)(cid:320)

(cid:352)(cid:238)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:352)(cid:407)(cid:238)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
–
–
(cid:352)(cid:407)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:335)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:352)(cid:259)(cid:457)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:457)(cid:355)(cid:259)
(cid:352)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:352)(cid:259)(cid:407)(cid:355)(cid:266)(cid:353)
(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:259)

(cid:352)(cid:407)(cid:355)(cid:238)(cid:353)
(cid:352)(cid:266)(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:353)
–
–
–
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:401)(cid:353)

(cid:352)(cid:390)(cid:457)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
–
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:335)(cid:353)

(cid:352)(cid:390)(cid:457)(cid:355)(cid:335)(cid:353)
–

(cid:352)(cid:390)(cid:355)(cid:266)(cid:353)
–
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:266)(cid:353)
(cid:352)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:352)(cid:407)(cid:385)(cid:355)(cid:238)(cid:353)
–

(cid:352)(cid:401)(cid:385)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:401)(cid:355)(cid:259)
(cid:352)(cid:259)(cid:355)(cid:407)(cid:353)

(cid:352)(cid:401)(cid:320)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
–

Total
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:352)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:352)(cid:385)(cid:457)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:352)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:352)(cid:401)(cid:335)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:352)(cid:407)(cid:259)(cid:355)(cid:401)(cid:353)

(cid:352)(cid:335)(cid:266)(cid:238)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
(cid:266)(cid:355)(cid:457)
(cid:352)(cid:385)(cid:355)(cid:401)(cid:353)

(cid:352)(cid:335)(cid:259)(cid:335)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:259)

(cid:266)(cid:355)(cid:335)

(cid:352)(cid:390)(cid:457)(cid:355)(cid:335)(cid:353)

(cid:352)(cid:401)(cid:320)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:352)(cid:320)(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:335)(cid:457)(cid:407)(cid:355)(cid:335)

(cid:401)(cid:335)(cid:238)(cid:355)(cid:457)

(cid:385)(cid:355)(cid:259)

(cid:457)(cid:355)(cid:238)

(cid:266)(cid:407)(cid:238)(cid:355)(cid:266)

(cid:401)(cid:266)(cid:335)(cid:355)(cid:238)

(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:238)(cid:457)(cid:355)(cid:457)

(cid:401)(cid:335)(cid:355)(cid:390)

(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:390)

(cid:407)(cid:216)(cid:266)(cid:259)(cid:238)(cid:355)(cid:457)

(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:385)

(cid:407)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:390)

(cid:401)(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:401)

(cid:320)(cid:238)(cid:401)(cid:355)(cid:266)

(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:390)

(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:401)

(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:407)

(cid:407)(cid:390)(cid:238)(cid:355)(cid:335)

(cid:335)(cid:355)(cid:407)

(cid:335)(cid:216)(cid:401)(cid:407)(cid:385)(cid:355)(cid:407)

All transactions between the segments are carried out on an arm’s length basis, other than where inter-group loans are made interest-free or at 
interest rates below market value. 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:269)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:215)

Senegal
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)
Norway
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

International
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

Other Cairn 
Energy
Group
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:266)(cid:355)(cid:407)(cid:393) (cid:126)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:26)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:393)(cid:325)(cid:252)(cid:393)(cid:131)(cid:176)(cid:300)(cid:229)(cid:376)

Accounting policies
Revenue 
Revenue is recognised to the extent that it is probable that economic benefits will flow to the Group and revenue can be reliably measured. 

(cid:127)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:252)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
in time where the significant risks and rewards of ownership have been passed to the buyer. Revenue is measured using the Brent (or 
estimated Brent) price plus or minus the applicable discount based on the quality of the oil.

Revenue from royalties is calculated on production from fields in Mongolia based on the calculation agreed following international arbitration. 

Commodity price hedging
Cairn may hedge oil production for the Group’s assets in line with hedging policies approved by the Cairn Energy PLC Board. Where a 
hedging instrument has been formally designated as a hedge for hedge accounting, changes in the intrinsic value of the hedged item are 
recognised within other comprehensive income (where the hedge is effective) and are reclassified to the income statement when the 
hedged production itself affects profit or loss. Hedge effectiveness is assessed on both a prospective and retrospective basis. Any hedge 
ineffectiveness identified is immediately charged to the income statement. 

Changes in the fair value of the time value of an option not designated within the hedged item shall be recognised in the income statement.

Cost of Sales
Production costs include Cairn's share of costs of the joint operation in extracting oil. Also included are marketing and transportation costs, 
measured on a cost per barrel basis and loss-of-production insurance costs payable over the period.

Adjustments for overlift (where liftings taken by Cairn exceed the Group's working interest share), underlift (where liftings taken by Cairn are 
less than the Group's working interest share) and movements in inventory are included in cost of sales. Oil inventory is measured at market 
value in accordance with established industry practice. 

Variable lease charges represent lease payments made on finance leases over and above the minimum lease commitment. Operating lease 
costs are charged directly to the income statement.

Oil sales
(cid:127)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:385)(cid:353)

Revenue from oil sales
Royalty income

Revenue 

Production and other costs
Oil inventory and underlift adjustment
Variable and operating lease charges

Cost of sales
(cid:37)(cid:229)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:407)(cid:353)

Gross profit

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:320)
(cid:401)(cid:355)(cid:457)

(cid:407)(cid:407)(cid:355)(cid:320)
(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:266)

(cid:401)(cid:401)(cid:355)(cid:401)

(cid:352)(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:266)
(cid:352)(cid:385)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:352)(cid:259)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:353)

(cid:390)(cid:355)(cid:390)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

–
–

–
–

–

–
–
–

–
–

–

Revenue
(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:320)(cid:309)(cid:355)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:355)(cid:3)

(cid:127)(cid:325)(cid:444)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:198)(cid:284)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3) 
in proving the Group’s title to royalty interest and the basis for calculating royalties due, and has recovered royalty income payable from 
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:259)(cid:355)(cid:3)

(cid:107)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:266)(cid:355)(cid:266)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:266)(cid:355)(cid:390)(cid:355)

165

Financial Statements

Section 4 – Results for the Year continued

(cid:266)(cid:355)(cid:407)(cid:393) (cid:126)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:26)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:393)(cid:325)(cid:252)(cid:393)(cid:131)(cid:176)(cid:300)(cid:229)(cid:376) continued

Commodity price hedging
(cid:66)(cid:177)(cid:436)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:198)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:376)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:269)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:194)(cid:335)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:3)
combination of put and call options and collar structures effectively creating ‘floor’ and ‘ceiling’ prices for the Brent benchmark for the volumes 
(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:269)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:300)(cid:325)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:385)(cid:355)(cid:401)(cid:120)(cid:198)(cid:198)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:390)(cid:238)(cid:355)(cid:401)(cid:120)(cid:198)(cid:198)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:352)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:359)(cid:410)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:24)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:353)(cid:355)

The put option and collar structure have been designated as hedges for hedge accounting. The call option does not qualify for hedge accounting 
(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:70)(cid:101)(cid:132)(cid:3)(cid:401)(cid:320)(cid:3)(cid:352)(cid:313)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:320)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:198)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)
(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:390)(cid:390)(cid:355)(cid:259)(cid:120)(cid:198)(cid:198)(cid:300)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:300)(cid:325)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:355)(cid:3)
The premium payable on the put option and collar was not designated within the hedged item. Fair value movements on the cost of the option are 
recorded in the income statement in the period.

Sensitivity analysis has been performed on hedges in place at the year end. The sensitivity analysis considers only the impact on line items directly 
relating to hedge accounting and does not include the impact of a change in the oil price on other income statement line items, such as inventory 
(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:355)(cid:401)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:355)(cid:390)(cid:309)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
considered to be reasonably possible changes for the purposes of sensitivity analysis.

(cid:132)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:269)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:194)(cid:390)(cid:259)(cid:457)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:198)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:300)(cid:325)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:238)(cid:355)(cid:266)(cid:120)(cid:198)(cid:198)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:457)(cid:355)(cid:407)(cid:120)(cid:198)(cid:198)(cid:300)(cid:355)

Cost of Sales
(cid:70)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:355)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:300)(cid:284)(cid:252)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:291)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:436)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:390)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:3)
(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:154)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:56)(cid:123)(cid:132)(cid:107)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:390)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
lease charges on the Catcher FPSO.

Operating lease commitments
At the year end, Cairn had the following operating lease commitment relating to the Catcher FPSO:

Production costs – operating lease charges
Not later than one year
After one year but no more than five years
After five years

(cid:266)(cid:355)(cid:401)(cid:393) (cid:122)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:1)(cid:437)(cid:176)(cid:371)(cid:218)(cid:393)(cid:26)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:393)

(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)
International
Other

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:401)(cid:401)(cid:355)(cid:320)
(cid:335)(cid:407)(cid:266)(cid:355)(cid:457)
(cid:266)(cid:385)(cid:355)(cid:266)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

–
(cid:335)(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:238)
(cid:385)(cid:266)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:457)(cid:259)(cid:355)(cid:401)

(cid:407)(cid:457)(cid:259)(cid:355)(cid:401)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:407)
(cid:238)(cid:355)(cid:259)
(cid:259)(cid:355)(cid:335)

(cid:266)(cid:401)(cid:355)(cid:238)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:238)(cid:355)(cid:259)
(cid:407)(cid:355)(cid:238)
(cid:390)(cid:355)(cid:266)

(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:385)

(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:407)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:355)(cid:259)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:407)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:355)(cid:320)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:376)(cid:309)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:177)(cid:216)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)
(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:269)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:355)(cid:238)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:269)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:390)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:376)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:410)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
the Group’s current licence interests and risk appetite. 

(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3) 
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:3)(cid:352)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:355)

166

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:266)(cid:355)(cid:266)(cid:393) (cid:98)(cid:229)(cid:395)(cid:393)(cid:1)(cid:218)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:176)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:393)(cid:41)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:393)

Administrative expenses
Inventory disposal/write-down
Other income

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:401)(cid:407)(cid:355)(cid:385)
–
(cid:352)(cid:407)(cid:355)(cid:266)(cid:353)

(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:401)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:407)
(cid:457)(cid:355)(cid:385)
–

(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:320)

(cid:101)(cid:218)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:355)(cid:407)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:370)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
ongoing arbitration. 

Operating lease commitments
Administration costs include operating lease charges for land and buildings representing the costs of Cairn’s head office in Edinburgh and subsidiary 
offices globally. Operating lease commitments at the year end are shown below and are disclosed prior to recovery of cost through the Group’s 
timewriting recharges. 

Administrative costs – land and buildings
Not later than one year
After one year but no more than five years
After five years

(cid:266)(cid:355)(cid:259)(cid:393) (cid:41)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:393)(cid:24)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:215)(cid:393)(cid:131)(cid:395)(cid:176)(cid:252)(cid:252)(cid:393)(cid:26)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:393)(cid:131)(cid:280)(cid:176)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:24)(cid:176)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:393)(cid:122)(cid:176)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:206)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:370)(cid:393)(cid:41)(cid:309)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)

(a)  Staff costs

Wages and salaries
Social security costs
Other pension costs 
Share-based payments charge

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:335)(cid:355)(cid:238)
(cid:259)(cid:355)(cid:259)
(cid:407)(cid:355)(cid:457)

(cid:320)(cid:355)(cid:401)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:401)(cid:407)(cid:355)(cid:335)
(cid:259)(cid:355)(cid:259)
(cid:407)(cid:355)(cid:335)
(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:259)

(cid:259)(cid:385)(cid:355)(cid:407)

(cid:335)(cid:355)(cid:266)
(cid:457)(cid:355)(cid:266)
–

(cid:335)(cid:355)(cid:238)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:407)(cid:385)(cid:355)(cid:320)
(cid:238)(cid:355)(cid:407)
(cid:407)(cid:355)(cid:259)
(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:385)

(cid:259)(cid:259)(cid:355)(cid:401)

Staff costs are shown gross before amounts recharged to joint operations. The share-based payments charge represents amounts in respect of 
equity-settled options.

The monthly average number of full-time equivalent employees, including executive directors and individuals employed by the Group working on 
joint operations, was:

(cid:142)(cid:85)
Norway
Senegal
Morocco

Group

Number of employees

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:335)(cid:401)(cid:320)
(cid:407)(cid:390)
(cid:259)
(cid:335)

(cid:335)(cid:385)(cid:335)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

(cid:335)(cid:401)(cid:407)
(cid:407)(cid:407)
(cid:335)
(cid:335)

(cid:335)(cid:259)(cid:390)

167

Financial Statements

Section 4 – Results for the Year continued

(cid:266)(cid:355)(cid:259)(cid:393) (cid:41)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:393)(cid:24)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:215)(cid:393)(cid:131)(cid:395)(cid:176)(cid:252)(cid:252)(cid:393)(cid:26)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:393)(cid:131)(cid:280)(cid:176)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:24)(cid:176)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:393)(cid:122)(cid:176)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:206)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:370)(cid:393)(cid:41)(cid:309)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376) continued

(b)  Share-based payments
Income statement charge 

Included within gross staff costs:
SIP
Share Options – Approved Plan
(cid:132)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:107)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:123)(cid:300)(cid:177)(cid:313)
LTIP
Employee Share Scheme

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
US$m

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:457)(cid:355)(cid:385)
–
(cid:457)(cid:355)(cid:266)
(cid:335)(cid:335)(cid:355)(cid:259)
(cid:266)(cid:355)(cid:320)

(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:259)

(cid:457)(cid:355)(cid:385)
(cid:457)(cid:355)(cid:335)
(cid:335)(cid:355)(cid:457)
(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:401)
(cid:407)(cid:355)(cid:390)

(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:385)

Details of those awards with a significant impact on the results for the current and prior year are given below together with a summary of the 
remaining awards. 

Share-based payment schemes and awards details
The Group operates a number of share award schemes for the benefit of its employees.

The number of share awards made by the Company during the year is given in the table below together with their weighted average fair value 
("WAFV") and weighted average grant or exercise price ("WAGP/WAEP"):

SIP – free shares
SIP – matching shares
LTIP
Employee Share Scheme

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
WAFV
£

(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:457)
(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:390)
(cid:335)(cid:355)(cid:457)(cid:320)
(cid:335)(cid:355)(cid:238)(cid:335)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
WAGP/
WAEP
£

(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:457)
(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:390)
(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:385)
(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:238)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
Number 
of shares

(cid:407)(cid:266)(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:320)(cid:385)
(cid:407)(cid:457)(cid:390)(cid:216)(cid:390)(cid:401)(cid:238)
(cid:385)(cid:216)(cid:407)(cid:401)(cid:335)(cid:216)(cid:407)(cid:401)(cid:457)
(cid:407)(cid:216)(cid:390)(cid:238)(cid:407)(cid:216)(cid:407)(cid:457)(cid:266)

(cid:335)(cid:457)(cid:216)(cid:401)(cid:390)(cid:407)(cid:216)(cid:335)(cid:390)(cid:320)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
WAFV
£

(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:266)
(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:266)
(cid:335)(cid:355)(cid:401)(cid:259)
(cid:335)(cid:355)(cid:390)(cid:266)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)
WAGP/
WAEP
£

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Number 
of shares

(cid:407)(cid:407)(cid:259)(cid:216)(cid:259)(cid:401)(cid:390)
(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:266)
(cid:335)(cid:385)(cid:401)(cid:216)(cid:385)(cid:390)(cid:407)
(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:266)
(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:266) (cid:238)(cid:216)(cid:238)(cid:390)(cid:390)(cid:216)(cid:407)(cid:457)(cid:401)
(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:238) (cid:335)(cid:216)(cid:238)(cid:401)(cid:238)(cid:216)(cid:390)(cid:457)(cid:390)

(cid:335)(cid:335)(cid:216)(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:216)(cid:335)(cid:457)(cid:385)

The awards existing under the LTIP with the weighted average grant price ("WAGP") are as follows:

(cid:107)(cid:410)(cid:395)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)
Granted during the year
Exercised during the year
Lapsed during the year

(cid:107)(cid:410)(cid:395)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

Number

WAGP (£)

Number

WAGP (£)

(cid:407)(cid:385)(cid:216)(cid:457)(cid:385)(cid:335)(cid:216)(cid:335)(cid:320)(cid:457)
(cid:385)(cid:216)(cid:407)(cid:401)(cid:335)(cid:216)(cid:407)(cid:401)(cid:457)
(cid:352)(cid:266)(cid:216)(cid:401)(cid:401)(cid:390)(cid:216)(cid:266)(cid:320)(cid:390)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:216)(cid:401)(cid:320)(cid:238)(cid:216)(cid:401)(cid:238)(cid:320)(cid:353)

(cid:407)(cid:238)(cid:216)(cid:259)(cid:390)(cid:385)(cid:216)(cid:259)(cid:401)(cid:259)

(cid:335)(cid:355)(cid:238)(cid:320)
(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:385)
(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:238)
(cid:335)(cid:355)(cid:238)(cid:335)

(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:259)

(cid:407)(cid:335)(cid:216)(cid:385)(cid:390)(cid:238)(cid:216)(cid:238)(cid:401)(cid:238)
(cid:238)(cid:216)(cid:238)(cid:390)(cid:390)(cid:216)(cid:407)(cid:457)(cid:401)
(cid:352)(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:401)(cid:457)(cid:216)(cid:266)(cid:238)(cid:385)(cid:353)
(cid:352)(cid:238)(cid:401)(cid:401)(cid:216)(cid:401)(cid:390)(cid:266)(cid:353)

(cid:407)(cid:385)(cid:216)(cid:457)(cid:385)(cid:335)(cid:216)(cid:335)(cid:320)(cid:457)

(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:407)
(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:266)
(cid:407)(cid:355)(cid:238)(cid:457)
(cid:407)(cid:355)(cid:385)(cid:238)

(cid:335)(cid:355)(cid:238)(cid:320)

Weighted average remaining contractual life of outstanding awards 

(cid:335)(cid:355)(cid:457)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)

(cid:335)(cid:355)(cid:407)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)

The awards existing under all share schemes other than the LTIP with the weighted average of the grant price, exercise price and notional exercise 
prices ("WAGP/WAEP") are as follows:

(cid:107)(cid:410)(cid:395)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)
Granted during the year
Exercised during the year
Lapsed during the year

(cid:107)(cid:410)(cid:395)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

Number WAGP/WAEP (£)

Number WAGP/WAEP (£)

(cid:335)(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:457)(cid:401)(cid:216)(cid:385)(cid:407)(cid:401)
(cid:401)(cid:216)(cid:335)(cid:401)(cid:457)(cid:216)(cid:320)(cid:401)(cid:320)
(cid:352)(cid:385)(cid:266)(cid:259)(cid:216)(cid:390)(cid:390)(cid:259)(cid:353)
(cid:352)(cid:259)(cid:216)(cid:259)(cid:401)(cid:238)(cid:216)(cid:335)(cid:407)(cid:259)(cid:353)

(cid:335)(cid:355)(cid:238)(cid:266)
(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:385)
(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:401)
(cid:335)(cid:355)(cid:390)(cid:320)

(cid:335)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:266)(cid:385)(cid:385)
(cid:407)(cid:216)(cid:407)(cid:401)(cid:385)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:266)
(cid:352)(cid:385)(cid:385)(cid:335)(cid:216)(cid:401)(cid:390)(cid:401)(cid:353)
(cid:352)(cid:401)(cid:216)(cid:390)(cid:385)(cid:320)(cid:216)(cid:407)(cid:320)(cid:259)(cid:353)

(cid:320)(cid:216)(cid:259)(cid:259)(cid:457)(cid:216)(cid:238)(cid:385)(cid:407)

(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:320)

(cid:335)(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:457)(cid:401)(cid:216)(cid:385)(cid:407)(cid:401)

(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:401)
(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:238)
(cid:335)(cid:355)(cid:238)(cid:390)
(cid:407)(cid:355)(cid:390)(cid:238)

(cid:335)(cid:355)(cid:238)(cid:266)

Weighted average remaining contractual life of outstanding awards 

(cid:385)(cid:355)(cid:320)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)

(cid:385)(cid:355)(cid:238)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)

168

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:266)(cid:355)(cid:259)(cid:393) (cid:41)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:393)(cid:24)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:215)(cid:393)(cid:131)(cid:395)(cid:176)(cid:252)(cid:252)(cid:393)(cid:26)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:393)(cid:131)(cid:280)(cid:176)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:24)(cid:176)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:393)(cid:122)(cid:176)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:206)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:370)(cid:393)(cid:41)(cid:309)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376) continued

(b)  Share-based payments continued
Assumptions and inputs
The fair value of the Cairn Energy PLC LTIP scheme awards was calculated using a Monte Carlo model. The primary inputs to the model are 
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:370)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:335)(cid:355)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:97)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:325)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:300)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:371)(cid:300)(cid:444)(cid:355)(cid:3) 
Cairn Energy PLC share options were exercised on a regular basis throughout the year, subject to the normal employee dealing bans imposed by the 
(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:394)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:335)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:394)(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:457)(cid:407)(cid:353)(cid:355)(cid:3)

The main inputs to the models include the number of options, share price, leaver rate, trigger points, discount rate and volatility. 
 • Leaver rate assumptions are based on past history of employees leaving the Company prior to options vesting and are revised to equal the 

number of options that ultimately vest.

 • (cid:137)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:313)(cid:269)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:355)
 • The risk-free rate is based on the yield on a zero coupon government bond with a term equal to the expected term on the option being valued.
 • Volatility was determined as the annualised standard deviation of the continuously compounded rates of return on the shares of a peer group of similar 

(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:56)(cid:137)(cid:132)(cid:41)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:370)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:401)(cid:283)(cid:335)(cid:407)(cid:266)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:283)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:355)

The following assumptions and inputs apply:

Scheme name

SIP
(cid:101)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:123)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:376)
LTIP
Employee Share Scheme

Volatility

Risk-free rate
per annum

(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:407)(cid:320)(cid:354)

(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:335)(cid:354)
(cid:407)(cid:320)(cid:354)(cid:3) (cid:457)(cid:355)(cid:385)(cid:238)(cid:354)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:385)(cid:335)(cid:354)
(cid:407)(cid:320)(cid:354)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:401)(cid:385)(cid:354) (cid:457)(cid:355)(cid:407)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:401)(cid:401)(cid:354)
(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:335)(cid:355)(cid:401)(cid:457)(cid:354)
(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:401)(cid:385)(cid:354)

Lapse due to 
withdrawals
per annum

(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:259)(cid:354)(cid:3)
(cid:259)(cid:354)(cid:3)
(cid:457)(cid:354)
(cid:259)(cid:354)

Employee exercise trigger point assumptions
(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:41)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:283)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:371)(cid:207)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:259)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:437)(cid:325)(cid:283)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:283)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
(cid:259)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:443)(cid:283)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:355)(cid:3)

(cid:352)(cid:206)(cid:353)(cid:393) (cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:206)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:370)(cid:393)(cid:229)(cid:309)(cid:325)(cid:300)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:176)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:393)(cid:325)(cid:252)(cid:393)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:393)(cid:309)(cid:176)(cid:313)(cid:176)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:393)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:300)
Details of each Director’s remuneration, pension entitlements, share options and awards pursuant to the LTIP are set out in the Directors’ 
(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:335)(cid:283)(cid:335)(cid:407)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3) 
(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:385)(cid:355)(cid:238)(cid:355)

Remuneration of key management personnel
The remuneration of the directors of the Company and of the members of the management and corporate teams who are the key management 
personnel of the Group is set out below in aggregate.

Short-term employee benefits
Post-employment benefits
Share-based payments

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:390)(cid:355)(cid:401)
(cid:457)(cid:355)(cid:266)
(cid:401)(cid:355)(cid:385)

(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:266)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:390)(cid:355)(cid:457)
(cid:457)(cid:355)(cid:266)
(cid:266)(cid:355)(cid:266)

(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:238)

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:371)(cid:370)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:283)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:457)(cid:355)(cid:320)(cid:309)(cid:3)
(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:309)(cid:353)(cid:355)

Share-based payments shown above represent the cost to the Group of key management personnel's participation in the Company's share 
(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:3)

(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:407)(cid:216)(cid:259)(cid:407)(cid:390)(cid:216)(cid:401)(cid:407)(cid:238)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:297)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:325)(cid:313)(cid:313)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:320)(cid:457)(cid:259)(cid:216)(cid:320)(cid:266)(cid:457)(cid:353)(cid:355)

169

Financial Statements

Section 4 – Results for the Year continued

(cid:266)(cid:355)(cid:390)(cid:393) (cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:229)(cid:393)(cid:70)(cid:313)(cid:206)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:393)

Bank and other interest receivable
Other finance income
Dividend income
Exchange gain
(cid:142)(cid:313)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:376)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:401)(cid:355)(cid:320)
(cid:238)(cid:355)(cid:335)
(cid:259)(cid:407)(cid:355)(cid:266)
(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:390)
–

(cid:385)(cid:385)(cid:355)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:266)(cid:355)(cid:457)
–
(cid:238)(cid:355)(cid:407)
–
(cid:335)(cid:355)(cid:238)

(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:457)

(cid:37)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:335)(cid:355)(cid:3)

(cid:266)(cid:355)(cid:385)(cid:393) (cid:41)(cid:443)(cid:206)(cid:229)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:122)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:393)(cid:1)(cid:269)(cid:176)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:393)(cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:229)(cid:393)(cid:70)(cid:313)(cid:206)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:393)(cid:126)(cid:229)(cid:206)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:176)(cid:197)(cid:300)(cid:229)(cid:393)

Dividend income relating to the Group’s residual interest in Cairn India was receivable from Vedanta Limited after the merger of the two companies. 
However, following the seizure by the Indian Tax Department of the income held in abeyance, the unpaid dividend receivable has been fully provided 
(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:385)(cid:309)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:156)(cid:280)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)
Limited, title to the shares remains with the Company. Therefore the provision against the dividends receivable does not impact the carrying value  
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:259)(cid:355)(cid:259)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:355)

(cid:266)(cid:355)(cid:238)(cid:393) (cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:229)(cid:393)(cid:26)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)

Loan interest 
Other finance charges
Loss on mark to market financial instruments
(cid:142)(cid:313)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:244)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)
Finance lease interest
Exchange loss

(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:393) (cid:41)(cid:176)(cid:371)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:393)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:393)(cid:106)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:176)(cid:371)(cid:444)(cid:393)(cid:131)(cid:280)(cid:176)(cid:371)(cid:229)

Basic and diluted earnings per share are calculated using the following measures of profit/(loss): 

Profit/(loss) and diluted profit/(loss) attributable to equity holders of the parent

The following reflects the share data used in the basic and diluted earnings per share computations: 

Weighted average number of shares
Less weighted average shares held by ESOP and SIP Trusts

Basic weighted average number of shares

Potential dilutive effect of shares issuable under employee share plans:
LTIP awards
Approved and unapproved plans
Employee share awards

Diluted weighted average number of shares

Potentially issuable shares:
LTIP awards
Approved and unapproved plans
Employee share awards

Number of potentially issuable shares

(cid:195)(cid:3)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:283)(cid:218)(cid:284)(cid:300)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:355)

170

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:457)(cid:355)(cid:390)
(cid:266)(cid:355)(cid:238)
(cid:401)(cid:355)(cid:407)
(cid:407)(cid:355)(cid:407)
(cid:407)(cid:355)(cid:259)
–

(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:401)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

–
(cid:259)(cid:355)(cid:401)
–
(cid:335)(cid:355)(cid:457)
–
(cid:335)(cid:335)(cid:355)(cid:457)

(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:401)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:407)(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:335)

(cid:352)(cid:320)(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
(cid:370)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:370)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

(cid:259)(cid:238)(cid:407)(cid:216)(cid:335)(cid:401)(cid:266)
(cid:352)(cid:266)(cid:216)(cid:320)(cid:401)(cid:401)(cid:353)

(cid:259)(cid:385)(cid:390)(cid:216)(cid:385)(cid:401)(cid:401)
(cid:352)(cid:401)(cid:216)(cid:335)(cid:335)(cid:335)(cid:353)

(cid:259)(cid:385)(cid:385)(cid:216)(cid:407)(cid:457)(cid:335)

(cid:259)(cid:385)(cid:401)(cid:216)(cid:390)(cid:407)(cid:407)

(cid:335)(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:407)(cid:385)
(cid:401)(cid:266)(cid:390)
(cid:407)(cid:216)(cid:266)(cid:266)(cid:407)

–
–
–

(cid:259)(cid:320)(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

(cid:259)(cid:385)(cid:401)(cid:216)(cid:390)(cid:407)(cid:407)

(cid:335)(cid:335)(cid:216)(cid:320)(cid:457)(cid:407)
(cid:401)(cid:216)(cid:320)(cid:259)(cid:385)
(cid:407)(cid:216)(cid:238)(cid:457)(cid:457)

(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:457)(cid:266)(cid:238)
(cid:401)(cid:216)(cid:320)(cid:238)(cid:457)
(cid:335)(cid:216)(cid:390)(cid:407)(cid:320)

(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:390)(cid:259)(cid:320)

(cid:407)(cid:401)(cid:216)(cid:390)(cid:259)(cid:385)(cid:195)

Section 5 – Taxation

This section highlights the Group's taxation policies, including both the accounting policy and 
wider strategy and governance policies. Analysis is provided of the Group's income statement 
charges and credits and deferred tax movements through the balance sheet.

This section also includes details of the contingent liability relating to the Indian Tax dispute 
currently subject to international arbitration proceedings.

Significant accounting judgements in this section:
Deferred taxation
At each reporting date, Cairn reviews unused tax losses and allowances to assess whether it is probable that taxable profits will be available against 
which the Group can utilise these losses and allowances and whether or not a deferred tax asset should be recognised.

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)

Contingent liability – Indian tax
Cairn is resolutely defending the Group’s tax position in India following the assessment order and tax demand notice issued by the Indian Income Tax 
(cid:37)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:198)(cid:284)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:101)(cid:410)(cid:269)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:198)(cid:284)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:252)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:355)(cid:3)
Based on detailed legal advice, no provision is made in the financial statements for any claim made by the Indian Income Tax Department. Full details 
(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:259)(cid:355)(cid:259)(cid:355)

Key estimates and assumptions in this section:
Future taxable profits used in determining whether it is appropriate to recognise a deferred tax asset are based on the key assumptions used in 
(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:216)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:335)(cid:355)(cid:3)(cid:37)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:198)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:355)

Accounting policy
The total tax charge or credit represents the sum of current tax and deferred tax. 

The current tax credit is based on the taxable loss for the year. Taxable profit or loss differs from net profit or loss as reported in the income 
statement because it excludes items of income or expense that are taxable or deductible in other years and it further excludes items that are 
never taxable or deductible. In Norway, tax refunds may be claimed on qualifying exploration activities and related overhead costs; the tax 
refundable is included as a tax credit in the period in which the qualifying expenditure is incurred.

Deferred tax is the tax expected to be payable or recoverable on differences between the carrying amounts of assets and liabilities in the 
financial statements and the corresponding tax bases used in the computation of taxable profit or loss. 

Deferred tax assets are recognised for deductible temporary differences that exist only where it is probable that taxable profits will be 
generated against which the carrying value of the deferred tax asset can be recovered. 

Deferred tax liabilities are recognised for all taxable temporary differences except in respect of taxable temporary differences associated 
with investments in subsidiaries, associates and interests in joint operations where the timing of the reversal of the temporary difference can 
be controlled and it is probable that the temporary difference will not reverse in the foreseeable future. 

A deferred tax asset or liability is not recognised if a temporary difference arises on initial recognition of an asset or liability in a transaction 
that is not a business combination and, at the time of the transaction, affects neither the accounting profit nor taxable profit or loss. However, 
where the recognition of an asset is associated with an interest in a joint operation, which applies to all Cairn’s intangible exploration/appraisal 
asset and property, plant & equipment – development/producing asset additions, and Cairn is not able to control the timing of the reversal  
of the temporary difference or the temporary difference is expected to reverse in the foreseeable future, a deferred tax asset or liability shall 
be recognised.

Current and deferred tax is calculated using tax rates and laws that have been enacted or substantively enacted by the balance sheet date.

171

Financial Statements

Section 5 – Taxation continued

(cid:259)(cid:355)(cid:335)(cid:393) (cid:136)(cid:176)(cid:443)(cid:393)(cid:131)(cid:395)(cid:371)(cid:176)(cid:395)(cid:229)(cid:269)(cid:444)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:58)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:229)

The Group’s tax strategy is fully aligned with its overarching business objectives and principles. In its approach to tax Cairn aims to be a good 
corporate citizen, managing its tax affairs in a transparent and responsible manner in all the jurisdictions in which it operates. Cairn is committed to 
having open and constructive relationships with all tax authorities.

(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:207)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:383)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)
(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:355)(cid:3)(cid:37)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)
no taxable profits this year and it is unlikely that any taxable profits will be realised for several years. Taxable profits in other jurisdictions, where Cairn’s 
assets are at various stages of the value creation cycle, are also minimal and as a result there were no cash payments of corporation taxes made 
(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:313)(cid:284)(cid:300)(cid:353)(cid:355)(cid:3)

Cairn undertakes tax planning that supports the business and reflects commercial and economic activity. The Group’s policy is to not enter into  
any artificial tax avoidance schemes but to build and maintain strong collaborative working relationships with all relevant tax authorities based on 
transparency and integrity. The Group aims for certainty in relation to the tax treatment of all items; however, it is acknowledged that this will not 
always be possible, for example where transactions are complex or there is a lack of maturity in the tax regime in the relevant jurisdiction in which the 
Group is operating. In such circumstances Cairn will seek external advice where appropriate and ensure that the approach adopted in any relevant 
tax return includes full disclosure of the position taken.

(cid:259)(cid:355)(cid:407)(cid:393) (cid:136)(cid:176)(cid:443)(cid:393)(cid:26)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:393)(cid:325)(cid:313)(cid:393)(cid:122)(cid:371)(cid:325)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:119)(cid:352)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:353)(cid:393)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:393)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:393)(cid:164)(cid:229)(cid:176)(cid:371)(cid:393)

Analysis of tax credit on profit for the year 

Current tax credit:
Norwegian tax refunds receivable

Deferred tax charge/(credit):
Norwegian deferred tax charges
Release of provision on carried interests due to change in tax rate
(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)
Deferred tax liability on recognition of financial assets
Recycled from other comprehensive income on derecuperation of financial assets

Total deferred tax charge/(credit)

Total tax credit on profit/(loss)

Tax included in other comprehensive income:
Deferred tax charge on valuation of financial assets
Deferred tax charge on valuation movement recycled to income statement

Total tax charge in other comprehensive income

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385) 
US$m

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390) 
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:352)(cid:401)(cid:320)(cid:355)(cid:320)(cid:353)

(cid:352)(cid:401)(cid:320)(cid:355)(cid:320)(cid:353)

(cid:320)(cid:355)(cid:457)
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:352)(cid:407)(cid:355)(cid:238)(cid:353)
(cid:352)(cid:385)(cid:355)(cid:335)(cid:353)
(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:238)

(cid:352)(cid:407)(cid:390)(cid:355)(cid:259)(cid:353)

(cid:352)(cid:407)(cid:390)(cid:355)(cid:259)(cid:353)

(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:401)
(cid:352)(cid:238)(cid:355)(cid:266)(cid:353)
(cid:352)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
–
–

(cid:401)(cid:401)(cid:355)(cid:407)

(cid:352)(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:352)(cid:390)(cid:355)(cid:385)(cid:353)

(cid:352)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:259)(cid:353)

(cid:320)(cid:390)(cid:355)(cid:259)
(cid:352)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:238)(cid:353)

(cid:390)(cid:335)(cid:355)(cid:385)

–
–

–

(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:407)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)
(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:457)(cid:355)(cid:320)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:355)

(cid:41)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:370)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:280)(cid:177)(cid:300)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:37)(cid:444)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:24)(cid:154)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:437)(cid:325)(cid:371)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)(cid:3)
(cid:269)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:355)(cid:238)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3) 
to offset this deferred tax liability.

Deferred tax movements through the income statement on the recognition and disposal of financial assets, and deferred tax movements through 
other comprehensive income on the valuation of financial assets, represent the deferred tax impact of movements in the year in respect of the shares 
(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:352)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:101)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:353)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:335)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:320)(cid:390)(cid:355)(cid:259)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:216)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:320)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

172

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:259)(cid:355)(cid:407)(cid:393) (cid:136)(cid:176)(cid:443)(cid:393)(cid:26)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:393)(cid:325)(cid:313)(cid:393)(cid:122)(cid:371)(cid:325)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:119)(cid:352)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:353)(cid:393)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:393)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:393)(cid:164)(cid:229)(cid:176)(cid:371) continued

Factors affecting tax credit for the year
(cid:101)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:410)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)
income tax rate is as follows:

Profit/(loss) before taxation

(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:120)(cid:352)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:353)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:309)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:410)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:407)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:354)(cid:353)

Effect of:
Special tax rates and reliefs applying to oil and gas activities
Impact of increase in available investment allowance
Impact on current tax of adjustments in respect of prior year
Impact on deferred tax of adjustments in respect of prior year
Impact of exceptional provision against finance income
Temporary differences not recognised 
Release of provision on carried interests due to change in tax rate
Foreign exchange movements
Other

Total tax credit on profit/(loss)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385) 
US$m

(cid:407)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:266)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390) 
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:352)(cid:335)(cid:259)(cid:335)(cid:355)(cid:259)(cid:353)

(cid:266)(cid:320)(cid:355)(cid:266)

(cid:352)(cid:401)(cid:457)(cid:355)(cid:401)(cid:353)

(cid:352)(cid:259)(cid:457)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
–
(cid:352)(cid:407)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:407)(cid:457)(cid:355)(cid:335)
(cid:352)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:238)(cid:353)
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:390)(cid:353)
(cid:457)(cid:355)(cid:266)
(cid:352)(cid:266)(cid:355)(cid:335)(cid:353)

(cid:352)(cid:407)(cid:335)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
–
(cid:352)(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
–
(cid:407)(cid:335)(cid:355)(cid:401)
(cid:352)(cid:259)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:457)(cid:355)(cid:335)
(cid:401)(cid:355)(cid:390)

(cid:352)(cid:390)(cid:355)(cid:385)(cid:353)

(cid:352)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:259)(cid:353)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:410)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:407)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:354)(cid:353)(cid:355)(cid:3)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:335)(cid:320)(cid:354)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:101)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)
(cid:313)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:355)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:410)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:177)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:269)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:266)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:266)(cid:457)(cid:354)(cid:353)(cid:355)(cid:3)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:269)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:385)(cid:238)(cid:354)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:385)(cid:238)(cid:354)(cid:353)(cid:355)(cid:3)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:252)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:269)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:457)(cid:355)(cid:401)(cid:309)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:238)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:385)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)
(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:395)(cid:437)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:410)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:269)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:407)(cid:309)(cid:3) 
(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:355)(cid:259)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:127)(cid:56)(cid:41)(cid:132)(cid:353)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:355)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:238)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:335)(cid:355)(cid:401)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:215)
 • (cid:177)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:407)(cid:355)(cid:238)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:313)(cid:284)(cid:300)(cid:353)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)

Group held in Cairn India Limited (now Vedanta Limited); and 

 • (cid:177)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:313)(cid:284)(cid:300)(cid:353)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)

recognised. 

These are offset by:
 • (cid:177)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:238)(cid:355)(cid:401)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:355)(cid:407)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)

(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:127)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:56)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)

 • (cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:355)(cid:259)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:252)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)

through the income statement. 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:320)(cid:355)(cid:390)(cid:309)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:355)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:457)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:355)(cid:385)(cid:309)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)
(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:266)(cid:355)(cid:385)(cid:355)

(cid:259)(cid:355)(cid:401)(cid:393) (cid:70)(cid:313)(cid:206)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:393)(cid:136)(cid:176)(cid:443)(cid:393)(cid:1)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:238)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:390)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:376)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:252)(cid:444)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:355)

173

Financial Statements

Section 5 – Taxation continued

(cid:259)(cid:355)(cid:266)(cid:393) (cid:37)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:393)(cid:136)(cid:176)(cid:443)(cid:393)(cid:1)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:88)(cid:284)(cid:176)(cid:197)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:393)

Reconciliation of movement in deferred tax assets/(liabilities):

Deferred tax assets
(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)
Exchange differences arising
Deferred tax credit through income statement
Deferred tax movement on additions to development assets in respect of carried interests

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
Exchange differences arising
Deferred tax credit through income statement
Deferred tax movement on additions to development assets in respect of carried interests

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Deferred tax liabilities
(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Exchange differences arising
Deferred tax charge through income statement

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
Exchange differences arising 
Deferred tax charge through income statement
Deferred tax charge to comprehensive income

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Deferred tax liabilities analysed by country
India
Norway

Total deferred tax liability

Temporary 
difference in 
respect of 
non-current 
assets
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:352)(cid:335)(cid:259)(cid:401)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:390)(cid:355)(cid:407)
(cid:352)(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:352)(cid:266)(cid:401)(cid:355)(cid:266)(cid:353)

(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:259)(cid:355)(cid:390)(cid:353)
(cid:352)(cid:407)(cid:385)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:266)(cid:353)
(cid:352)(cid:401)(cid:355)(cid:259)(cid:353)

Losses
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:335)(cid:259)(cid:401)(cid:355)(cid:320)
(cid:352)(cid:390)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
(cid:259)(cid:385)(cid:355)(cid:320)
–

(cid:407)(cid:457)(cid:259)(cid:355)(cid:390)
(cid:407)(cid:385)(cid:355)(cid:259)
(cid:335)(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:320)
–

(cid:352)(cid:401)(cid:266)(cid:320)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:401)(cid:266)(cid:320)(cid:355)(cid:457)

(cid:352)(cid:259)(cid:320)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:390)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:266)(cid:353)

(cid:352)(cid:385)(cid:266)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:352)(cid:401)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:352)(cid:266)(cid:457)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
(cid:352)(cid:390)(cid:335)(cid:355)(cid:385)(cid:353)

(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:259)
(cid:457)(cid:355)(cid:335)
(cid:335)(cid:355)(cid:457)

(cid:335)(cid:335)(cid:355)(cid:390)
(cid:457)(cid:355)(cid:390)
(cid:401)(cid:355)(cid:335)
–

(cid:352)(cid:335)(cid:385)(cid:320)(cid:355)(cid:320)(cid:353)

(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:401)

Other 
temporary 
differences
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

–
–
–
–

–
–
–
–

–

–
–
–

–
–
(cid:457)(cid:355)(cid:407)
–

(cid:457)(cid:355)(cid:407)

Total 
US$m

–
–
(cid:266)(cid:401)(cid:355)(cid:266)
(cid:352)(cid:266)(cid:401)(cid:355)(cid:266)(cid:353)

–
–
(cid:401)(cid:355)(cid:259)
(cid:352)(cid:401)(cid:355)(cid:259)(cid:353)

–

(cid:352)(cid:266)(cid:238)(cid:355)(cid:238)(cid:353)
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:259)(cid:353)
(cid:352)(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:266)(cid:353)

(cid:352)(cid:390)(cid:407)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:352)(cid:401)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:352)(cid:401)(cid:390)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:352)(cid:390)(cid:335)(cid:355)(cid:385)(cid:353)

(cid:352)(cid:335)(cid:390)(cid:266)(cid:355)(cid:266)(cid:353)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:352)(cid:238)(cid:320)(cid:355)(cid:266)(cid:353)
(cid:352)(cid:385)(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:352)(cid:335)(cid:390)(cid:266)(cid:355)(cid:266)(cid:353)

–
(cid:352)(cid:390)(cid:407)(cid:355)(cid:385)(cid:353)

(cid:352)(cid:390)(cid:407)(cid:355)(cid:385)(cid:353)

(cid:101)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:320)(cid:355)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:3) 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:355)(cid:385)(cid:309)(cid:355)

Recognised deferred tax assets
(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:353)(cid:3)
(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)
(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:198)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:371)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:127)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:283)(cid:56)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:198)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3) 
to recover the value of the asset given the detrimental change in market conditions continuing to impact the oil and gas industry. 

(cid:101)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:401)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:335)(cid:355)(cid:390)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)
arising from business combinations and expenditure on assets for which current tax refunds have been claimed.

Unrecognised deferred tax assets
No deferred tax asset has been recognised on the following as it is not considered probable that it will be utilised in future periods:

(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:443)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)
(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:127)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:56)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)
(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:127)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:283)(cid:56)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)
(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:127)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:283)(cid:56)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)
(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:229)(cid:376)
(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:395)(cid:376)
(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)
(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
Senegal fixed asset temporary differences
Greenlandic tax losses
Temporary differences in respect of available-for-sale financial assets

174

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:401)(cid:238)(cid:390)(cid:355)(cid:259)
(cid:335)(cid:401)(cid:238)(cid:355)(cid:457)
(cid:401)(cid:355)(cid:385)
(cid:401)(cid:355)(cid:401)
(cid:390)(cid:390)(cid:355)(cid:401)
(cid:407)(cid:320)(cid:385)(cid:355)(cid:385)
(cid:401)(cid:401)(cid:355)(cid:320)
(cid:457)(cid:355)(cid:335)
(cid:401)(cid:355)(cid:407)
(cid:335)(cid:216)(cid:335)(cid:266)(cid:401)(cid:355)(cid:335)
–

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:401)(cid:266)(cid:320)(cid:355)(cid:401)
(cid:335)(cid:390)(cid:320)(cid:355)(cid:401)
(cid:401)(cid:355)(cid:266)
(cid:390)(cid:355)(cid:266)
(cid:401)(cid:457)(cid:259)(cid:355)(cid:335)
(cid:390)(cid:238)(cid:355)(cid:238)
(cid:401)(cid:385)(cid:355)(cid:385)
(cid:457)(cid:355)(cid:335)
–
(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:401)(cid:355)(cid:320)
(cid:407)(cid:355)(cid:385)

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:216)(cid:457)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:259)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:390)(cid:238)(cid:401)(cid:355)(cid:401)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:127)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:56)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:127)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)
(cid:56)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:252)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:385)(cid:407)(cid:355)(cid:259)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:3)
(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:56)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:443)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:127)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:56)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)
(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:401)(cid:238)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:390)(cid:320)(cid:355)(cid:401)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:320)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:313)(cid:284)(cid:300)(cid:353)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)
as it is not considered probable that this amount will be utilised in future periods.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:127)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:56)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:443)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:401)(cid:266)(cid:320)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:457)(cid:259)(cid:355)(cid:390)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)
(cid:218)(cid:284)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:353)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:259)(cid:320)(cid:355)(cid:259)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:390)(cid:320)(cid:401)(cid:355)(cid:259)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:395)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:85)(cid:371)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)
developments which will reduce future Ring Fence profits subject to supplementary charge.

(cid:259)(cid:355)(cid:259)(cid:393) (cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:393)(cid:88)(cid:284)(cid:176)(cid:197)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:393)(cid:244)(cid:393)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:176)(cid:313)(cid:393)(cid:136)(cid:176)(cid:443)(cid:393)(cid:1)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:66)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:352)(cid:366)(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:368)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:216)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:137)(cid:177)(cid:443)(cid:3)
(cid:37)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:366)(cid:70)(cid:70)(cid:137)(cid:37)(cid:368)(cid:353)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:352)(cid:366)(cid:26)(cid:70)(cid:88)(cid:368)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:218)(cid:3) 
(cid:177)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:70)(cid:99)(cid:127)(cid:3)(cid:390)(cid:457)(cid:198)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:355)(cid:457)(cid:198)(cid:313)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:70)(cid:137)(cid:37)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)
(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:283)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)(cid:352)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:366)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:368)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:123)(cid:107)(cid:3) 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:70)(cid:88)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:269)(cid:284)(cid:376)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:407)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:70)(cid:137)(cid:37)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:355)

(cid:56)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:101)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:70)(cid:88)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:70)(cid:88)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:259)(cid:354)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)
(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:70)(cid:70)(cid:137)(cid:37)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:3)
(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:70)(cid:88)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:70)(cid:99)(cid:127)(cid:3)(cid:390)(cid:238)(cid:355)(cid:266)(cid:198)(cid:313)(cid:3)
(cid:352)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:355)(cid:335)(cid:198)(cid:313)(cid:353)(cid:355)

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:70)(cid:137)(cid:37)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:452)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:70)(cid:99)(cid:127)(cid:3)(cid:390)(cid:355)(cid:385)(cid:198)(cid:313)(cid:3)
(cid:352)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:259)(cid:309)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:70)(cid:137)(cid:37)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:70)(cid:99)(cid:127)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:320)(cid:198)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:266)(cid:320)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3) 
(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:335)(cid:216)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:436)(cid:284)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:300)(cid:444)(cid:3)
classified as a contingent asset where the inflow of economic benefits was considered less than probable. 

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:70)(cid:137)(cid:37)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:177)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:3)
(cid:229)(cid:313)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:370)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:370)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)
(cid:352)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:355)(cid:335)(cid:198)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:353)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:452)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:266)(cid:309)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:207)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:266)(cid:320)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)
(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:355)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:70)(cid:137)(cid:37)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:376)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:70)(cid:99)(cid:127)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:407)(cid:198)(cid:313)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:355)(cid:390)(cid:198)(cid:313)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)
(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:354)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:56)(cid:229)(cid:198)(cid:371)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:70)(cid:137)(cid:37)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)
(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:207)(cid:297)(cid:283)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:123)(cid:229)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:410)(cid:269)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:3)
that penalties should not be charged given the retrospective nature of the tax levied. 

The Group has legal advice confirming that the maximum amount that could ultimately be recovered from Cairn by the IITD is limited to the value  
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:154)(cid:229)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:452)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:335)(cid:355)

(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:395)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:376)(cid:350)(cid:410)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:283)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:24)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:352)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:366)(cid:137)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:444)(cid:368)(cid:353)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:269)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:297)(cid:3)
(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:284)(cid:452)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:70)(cid:137)(cid:37)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:350)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)
treatment and protections against expropriation afforded by the Treaty have been breached by the actions of the IITD, which is seeking to apply 
retrospective taxes to historical transactions already closely scrutinised and approved by the Government of India. The IITD has attached and seized 
assets to try to enforce such taxation. Cairn’s plea is therefore that the effects of the tax assessment should be nullified and Cairn should receive 
(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:410)(cid:300)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:395)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:70)(cid:88)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:443)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)
(cid:395)(cid:325)(cid:269)(cid:229)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:443)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:355)(cid:407)(cid:198)(cid:313)(cid:355)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:395)(cid:437)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:410)(cid:198)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3) 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:229)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:198)(cid:284)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:395)(cid:444)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:207)(cid:300)(cid:177)(cid:284)(cid:309)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:198)(cid:284)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:73)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:410)(cid:198)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:252)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:56)(cid:229)(cid:198)(cid:371)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)(cid:101)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:252)(cid:410)(cid:371)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:309)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:207)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:218)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)
(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:325)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:355)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:350)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:198)(cid:284)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:252)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:207)(cid:280)(cid:229)(cid:218)(cid:410)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:198)(cid:284)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:101)(cid:410)(cid:269)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)
and the tribunal’s ruling issued expeditiously thereafter. Based on detailed legal advice, Cairn is confident that it will be successful in this arbitration, 
and accordingly, no provision has been made for any of the tax or penalties assessed by the IITD.

175

Financial Statements

Section 6 – Capital Structure and Other Disclosures

This section includes details of Cairn's issued share capital and equity reserves.

Other disclosures include details on auditors' remuneration. Details on the Group's policy on the 
award of non-audit work to the auditors can be found in the Report of the Audit Committee.

Significant accounting judgements in this section:
There are no significant accounting judgements in this section.

Key estimates and assumptions in this section:
There are no key estimates or assumptions in this section.

(cid:390)(cid:355)(cid:335)(cid:393) (cid:70)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:393)(cid:26)(cid:176)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:126)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:376)

Called-up share capital

Allotted, issued and fully paid ordinary shares

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Issued and allotted for employee share options 
Issued and allotted to ESOP trust

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
Issued and allotted to ESOP trust

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Share premium

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)
Arising on shares issued for employee share options

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)

Number
(cid:407)(cid:401)(cid:335)(cid:120)(cid:335)(cid:390)(cid:320)(cid:350)
ordinary
(cid:367)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:401)(cid:335)(cid:120)(cid:335)(cid:390)(cid:320)(cid:350)
ordinary
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:259)(cid:385)(cid:390)(cid:216)(cid:401)(cid:266)(cid:266)
(cid:401)(cid:320)(cid:407)
(cid:259)(cid:457)(cid:457)

(cid:259)(cid:385)(cid:385)(cid:216)(cid:407)(cid:401)(cid:390)
(cid:390)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

(cid:259)(cid:238)(cid:401)(cid:216)(cid:407)(cid:401)(cid:390)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:266)(cid:238)(cid:238)(cid:355)(cid:457)
–

(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:266)
–
–

(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:266)
(cid:457)(cid:355)(cid:335)

(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:266)(cid:238)(cid:385)(cid:355)(cid:335)
(cid:457)(cid:355)(cid:320)

(cid:266)(cid:238)(cid:238)(cid:355)(cid:457)

(cid:266)(cid:238)(cid:238)(cid:355)(cid:457)

Shares held by ESOP Trust
(cid:132)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:41)(cid:132)(cid:107)(cid:123)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:41)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:309)(cid:3)
(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:355)(cid:320)(cid:309)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:41)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:457)(cid:266)(cid:216)(cid:259)(cid:259)(cid:259)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:390)(cid:385)(cid:457)(cid:216)(cid:320)(cid:335)(cid:266)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:394)(cid:259)(cid:355)(cid:238)(cid:309)(cid:120)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:355)(cid:238)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:394)(cid:335)(cid:355)(cid:390)(cid:309)(cid:120)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:353)(cid:355)

Shares held by SIP Trust
(cid:132)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:41)(cid:309)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:444)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:123)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:355)(cid:401)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:238)(cid:355)(cid:401)(cid:309)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:410)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:70)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:123)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:216)(cid:320)(cid:407)(cid:401)(cid:216)(cid:457)(cid:238)(cid:320)(cid:3)
(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:335)(cid:216)(cid:259)(cid:320)(cid:320)(cid:216)(cid:259)(cid:259)(cid:320)(cid:353)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:394)(cid:266)(cid:355)(cid:335)(cid:309)(cid:120)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:259)(cid:355)(cid:390)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:394)(cid:401)(cid:355)(cid:238)(cid:309)(cid:120)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:355)(cid:385)(cid:309)(cid:353)(cid:355)

Foreign currency translation
(cid:142)(cid:313)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:300)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:325)(cid:371)(cid:229)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)
differences arising on intra-group loans are not eliminated on consolidation; this reflects the exposure to currency fluctuations where the subsidiaries 
involved have differing functional currencies. These intra-group loans are not considered to be an investment in a foreign operation.

Merger and capital reserves
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:407)(cid:259)(cid:259)(cid:355)(cid:320)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:101)(cid:132)(cid:355)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:457)(cid:355)(cid:238)(cid:309)(cid:216)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:457)(cid:355)(cid:385)(cid:309)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:216)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)
(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:401)(cid:120)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:444)(cid:283)(cid:198)(cid:177)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:355)

Available-for-sale reserve
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:283)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:283)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:283)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:283)(cid:376)(cid:177)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:335)(cid:353)(cid:355)

(cid:390)(cid:355)(cid:407)(cid:393) (cid:26)(cid:176)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:96)(cid:176)(cid:313)(cid:176)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)

The objective of the Group’s capital management structure is to ensure that there remains sufficient liquidity within the Group to carry out committed 
work programme requirements. The Group monitors the long-term cash flow requirements of the business in order to assess the requirement for 
changes to the capital structure to meet that objective and to maintain flexibility. The Group is subject to quarterly forecast liquidity tests as part of the 
reserve-based lending facility. The Group has complied with the capital requirements of this test at all times during the year.

176

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:390)(cid:355)(cid:407)(cid:393) (cid:26)(cid:176)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:96)(cid:176)(cid:313)(cid:176)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395) continued

Cairn manages the capital structure and makes adjustments to it in light of changes to economic conditions. To maintain or adjust the capital 
structure, Cairn may buy back shares, make a special dividend payment to shareholders, return capital, issue new shares for cash, repay debt, put  
(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:229)(cid:437)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:198)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:376)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:401)(cid:353)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:207)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:355)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
(cid:325)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:216)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:3)

Capital and net debt, including finance lease liabilities, was as follows:

Continuing operations
Loans and borrowings
Finance lease liabilities
Less cash and cash equivalents 

Net debt/(funds)
Equity

Capital and net funds less payables

Gearing ratio

(cid:390)(cid:355)(cid:401)(cid:393) (cid:58)(cid:410)(cid:176)(cid:371)(cid:176)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:376)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:407)(cid:320)(cid:355)(cid:238)
(cid:335)(cid:390)(cid:320)(cid:355)(cid:385)
(cid:352)(cid:238)(cid:390)(cid:355)(cid:259)(cid:353)

–
–
(cid:352)(cid:401)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:353)

(cid:335)(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:457)
(cid:407)(cid:216)(cid:266)(cid:320)(cid:266)(cid:355)(cid:259)

(cid:352)(cid:401)(cid:401)(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:407)(cid:216)(cid:335)(cid:238)(cid:320)(cid:355)(cid:320)

(cid:407)(cid:216)(cid:390)(cid:457)(cid:385)(cid:355)(cid:259)

(cid:335)(cid:216)(cid:238)(cid:259)(cid:259)(cid:355)(cid:457)

(cid:266)(cid:354)

(cid:457)(cid:354)

It is normal practice for the Group to issue guarantees in respect of obligations during the normal course of business. 

(cid:37)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:371)(cid:436)(cid:229)(cid:283)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:401)(cid:355)(cid:3)(cid:107)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:229)(cid:371)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:371)(cid:325)(cid:376)(cid:376)(cid:283)
guarantees to each of the lenders.

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:376)(cid:325)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:269)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:215)
 • (cid:154)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:325)(cid:410)(cid:376)(cid:3)(cid:269)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:371)(cid:371)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:266)(cid:238)(cid:355)(cid:259)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:355)(cid:401)(cid:309)(cid:353)(cid:383)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)
 • Parent company guarantees for the Group’s obligations under joint operating agreements and other contracts. 

(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:269)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:371)(cid:371)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:376)(cid:376)(cid:325)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:280)(cid:284)(cid:350)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:107)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:132)(cid:350)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:376)(cid:350)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:229)(cid:3)
(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:352)(cid:107)(cid:132)(cid:127)(cid:88)(cid:353)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:457)(cid:309)(cid:355)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:269)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:300)(cid:177)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:355)

(cid:390)(cid:355)(cid:266)(cid:393) (cid:1)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:393)(cid:126)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:176)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)

Fees payable to the Group’s auditors and their associate firms for:
Audit fees:
Auditing of the financial statements of the Group and the Company
Auditing of the financial statements of subsidiaries

Non-audit fees:
Audit-related assurance services
Other assurance services relating to corporate finance transactions
Non-audit services not included above 

Total fees

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:369)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:369)(cid:457)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:320)(cid:457)
(cid:407)(cid:457)(cid:238)

(cid:266)(cid:320)(cid:238)

(cid:335)(cid:407)(cid:457)
(cid:335)(cid:457)(cid:401)
(cid:335)(cid:457)(cid:259)

(cid:401)(cid:407)(cid:238)

(cid:238)(cid:407)(cid:390)

(cid:407)(cid:385)(cid:259)
(cid:407)(cid:335)(cid:407)

(cid:266)(cid:238)(cid:385)

(cid:335)(cid:457)(cid:266)
(cid:238)(cid:335)
(cid:401)(cid:390)

(cid:407)(cid:407)(cid:335)

(cid:385)(cid:457)(cid:238)

The Group has a policy in place for the award of non-audit work to the auditors which requires audit committee approval (see the Audit Committee 
(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:320)(cid:266)(cid:283)(cid:320)(cid:238)(cid:353)(cid:355)(cid:3)

The split of audit fees to non-audit fees payable to the auditors is as follows:

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:393)(cid:56)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:393)(cid:395)(cid:325)(cid:393)(cid:1)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:393)(cid:56)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:393)(cid:395)(cid:325)(cid:393)(cid:1)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)

Non-audit fee
US$328,000

Non-audit fee
US$221,000

Audit fee
US$498,000

Audit fee
US$487,000

177

Financial Statements

Company Balance Sheet
As at 31 December 2017

Non-current assets
Investments in subsidiaries

Current assets
Other receivables
Cash and cash equivalents

Total assets

Current liabilities
Trade and other payables
Bank overdraft

Total liabilities

Net assets

Equity 
Called-up share capital
Share premium
Shares held by ESOP/SIP Trusts
Capital reserves – non-distributable
Merger reserve
Retained earnings:

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)
Loss for the year
Other movements in retained earnings

Total equity 

Note

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:385)(cid:355)(cid:390)

(cid:407)(cid:216)(cid:238)(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:457)

(cid:407)(cid:216)(cid:238)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:266)

(cid:385)(cid:355)(cid:401)

(cid:385)(cid:355)(cid:407)

(cid:385)(cid:355)(cid:266)

(cid:385)(cid:355)(cid:407)

(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:320)
(cid:457)(cid:355)(cid:390)

(cid:407)(cid:457)(cid:355)(cid:259)

(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:335)
–

(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:407)(cid:216)(cid:238)(cid:401)(cid:407)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:216)(cid:238)(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:259)

(cid:390)(cid:320)(cid:355)(cid:335)
–

(cid:390)(cid:320)(cid:355)(cid:335)

(cid:390)(cid:335)(cid:355)(cid:266)
(cid:457)(cid:355)(cid:266)

(cid:390)(cid:335)(cid:355)(cid:238)

(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:266)

(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:259)(cid:266)(cid:355)(cid:385)

(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:259)
(cid:266)(cid:238)(cid:238)(cid:355)(cid:457)
(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
(cid:457)(cid:355)(cid:385)
(cid:407)(cid:259)(cid:259)(cid:355)(cid:320)

(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:266)
(cid:266)(cid:238)(cid:238)(cid:355)(cid:457)
(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
(cid:457)(cid:355)(cid:385)
(cid:407)(cid:259)(cid:259)(cid:355)(cid:320)

(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:385)(cid:355)(cid:320)
(cid:352)(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:266)(cid:259)(cid:355)(cid:385)
(cid:352)(cid:266)(cid:335)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:401)(cid:355)(cid:320)

(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:385)(cid:355)(cid:320)

(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:266)

(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:259)(cid:266)(cid:355)(cid:385)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:385)(cid:238)(cid:283)(cid:335)(cid:238)(cid:259)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:350)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:3)(cid:97)(cid:177)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:238)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:376)(cid:284)(cid:269)(cid:313)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:284)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:280)(cid:177)(cid:300)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:215)

James Smith 
Chief Financial Officer

Simon Thomson 
Chief Executive

178

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Company Statement of Cash Flows
For the year ended 31 December 2017

Cash flows from operating activities 
Loss before taxation

Share-based payments charge
Impairment of investment in subsidiary
Finance income
Finance costs
Other receivables movement
Trade and other payables movement

Net cash generated from operating activities

Cash flows from investing activities 
Interest received

Net cash flows from investing activities

Cash flows from financing activities
Facility fees, arrangement fees and bank charges
Cost of shares purchased
Proceeds from exercise of share options

Net cash flows used in financing activities

Net increase/(decrease) in cash and cash equivalents
Opening cash and cash equivalents at beginning of year

Closing cash and cash equivalents 

(cid:385)(cid:355)(cid:407)

Note

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:352)(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:353)

(cid:352)(cid:266)(cid:335)(cid:355)(cid:385)(cid:353)

(cid:259)(cid:355)(cid:320)
–
(cid:352)(cid:335)(cid:335)(cid:355)(cid:407)(cid:353)
(cid:385)(cid:355)(cid:385)
(cid:352)(cid:407)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:390)(cid:355)(cid:266)

(cid:335)(cid:355)(cid:390)

(cid:238)(cid:355)(cid:457)

(cid:238)(cid:355)(cid:457)

(cid:352)(cid:266)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:352)(cid:401)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
–

(cid:352)(cid:238)(cid:355)(cid:390)(cid:353)

(cid:335)(cid:355)(cid:457)
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:266)(cid:353)

(cid:457)(cid:355)(cid:390)

(cid:407)(cid:355)(cid:390)
(cid:407)(cid:390)(cid:355)(cid:457)
–
(cid:259)(cid:355)(cid:401)
(cid:457)(cid:355)(cid:320)
(cid:320)(cid:355)(cid:320)

(cid:401)(cid:355)(cid:457)

–

–

(cid:352)(cid:259)(cid:355)(cid:457)(cid:353)
–
(cid:457)(cid:355)(cid:320)

(cid:352)(cid:266)(cid:355)(cid:335)(cid:353)

(cid:352)(cid:335)(cid:355)(cid:335)(cid:353)
(cid:457)(cid:355)(cid:385)

(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:266)(cid:353)

179

Financial Statements

Company Statement of Changes in Equity
For the year ended 31 December 2017

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

Loss for the year

Total comprehensive expense for the year
Share-based payments
Exercise of employee share options
Cost of shares vesting

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

Loss for the year

Total comprehensive expense for the year
Share-based payments
Shares issued for cash
Cost of shares purchased
Cost of shares vesting

Equity share 
capital and 
share 
premium
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

Shares held 
by ESOP/SIP 
Trust 
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

Merger and 
capital 
reserves 
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

Retained 
earnings 
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

Total 
equity 
US$m

(cid:266)(cid:320)(cid:320)(cid:355)(cid:259)

(cid:352)(cid:407)(cid:401)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:407)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:390)

(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:266)(cid:259)(cid:355)(cid:385)

(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:385)(cid:238)(cid:355)(cid:238)

–

–
–
(cid:457)(cid:355)(cid:320)
–

–

–
–
–
(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:238)

–

–
–
–
–

(cid:352)(cid:266)(cid:335)(cid:355)(cid:385)(cid:353)

(cid:352)(cid:266)(cid:335)(cid:355)(cid:385)(cid:353)

(cid:352)(cid:266)(cid:335)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:385)
–
(cid:352)(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:238)(cid:353)

(cid:352)(cid:266)(cid:335)(cid:355)(cid:385)(cid:353)
(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:385)
(cid:457)(cid:355)(cid:320)
–

(cid:259)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:266)

(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:407)(cid:353)

(cid:407)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:390)

(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:457)(cid:385)(cid:355)(cid:320)

(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:259)(cid:266)(cid:355)(cid:385)

–

–
–
(cid:457)(cid:355)(cid:335)
–
–

–

–
–
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:335)(cid:353)
(cid:352)(cid:401)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:266)(cid:355)(cid:457)

–

–
–
–
–
–

(cid:352)(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:353)

(cid:352)(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:353)

(cid:352)(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:259)
–
–
(cid:352)(cid:266)(cid:355)(cid:457)(cid:353)

(cid:352)(cid:266)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
(cid:335)(cid:385)(cid:355)(cid:259)
–
(cid:352)(cid:401)(cid:355)(cid:320)(cid:353)
–

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:259)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:259)

(cid:352)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:407)(cid:353)

(cid:407)(cid:259)(cid:390)(cid:355)(cid:390)

(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:266)

180

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Section 7 – Notes to the Company Financial Statements

This section contains the notes to the Company financial statements.

The issued capital and reserves of the Company are largely consistent with Cairn Energy PLC 
Group financial statements. Refer to note 6.1 of the Group financial statements.

Key estimates and assumptions in this section:
Impairment testing of investments in subsidiaries 
The Company’s investments in Capricorn Oil Limited has been tested for impairment by comparison against the underlying value of the subsidiaries’ 
exploration/appraisal and development/producing assets, held within the Capricorn Oil sub-group, based on fair value less costs of disposal. The fair 
(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:207)(cid:410)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:3)

(cid:385)(cid:355)(cid:335)(cid:393) (cid:24)(cid:176)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:393)(cid:325)(cid:252)(cid:393)(cid:122)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:176)(cid:371)(cid:176)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:70)(cid:56)(cid:127)(cid:132)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:218)(cid:325)(cid:350)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:41)(cid:410)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)(cid:3)

The Company applies consistent accounting policies as applied by the Group. To the extent that an accounting policy is relevant to both Group and 
Company financial statements, refer to the Group financial statements for disclosure of the accounting policy. Material policies that apply to the 
Company only are included as appropriate.

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:269)(cid:371)(cid:177)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:376)(cid:266)(cid:457)(cid:238)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:457)(cid:390)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:313)(cid:283)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:300)(cid:325)(cid:376)(cid:410)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
parent company.

The net assets in the Company Balance Sheet remain in excess of the Group’s total net assets as a result of historic impairment tests. The Group 
(cid:24)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:252)(cid:300)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:269)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:269)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:300)(cid:410)(cid:218)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:198)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)
(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:252)(cid:252)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:177)(cid:309)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:371)(cid:437)(cid:177)(cid:444)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:252)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:444)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
value of Senegal assets.

(cid:385)(cid:355)(cid:407)(cid:393) (cid:26)(cid:176)(cid:376)(cid:280)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:26)(cid:176)(cid:376)(cid:280)(cid:393)(cid:41)(cid:359)(cid:410)(cid:284)(cid:436)(cid:176)(cid:300)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)

Cash at bank
Bank overdraft

(cid:385)(cid:355)(cid:401)(cid:393) (cid:106)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:393)(cid:126)(cid:229)(cid:206)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:176)(cid:197)(cid:300)(cid:229)(cid:376)

Prepayments
Amounts receivable from subsidiary undertakings
Other receivables 

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:457)(cid:355)(cid:390)
–

(cid:457)(cid:355)(cid:390)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:401)
(cid:335)(cid:355)(cid:335)
(cid:401)(cid:355)(cid:259)

(cid:335)(cid:320)(cid:355)(cid:320)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

–
(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:266)(cid:353)

(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:266)(cid:353)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:320)
–
(cid:335)(cid:355)(cid:407)

(cid:335)(cid:390)(cid:355)(cid:335)

(cid:123)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:252)(cid:229)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:207)(cid:410)(cid:371)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:229)(cid:443)(cid:350)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:252)(cid:410)(cid:300)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:252)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
date the facility is drawn down.

(cid:101)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:3)(cid:177)(cid:309)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:284)(cid:436)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:284)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:355)

(cid:385)(cid:355)(cid:266)(cid:393) (cid:136)(cid:371)(cid:176)(cid:218)(cid:229)(cid:393)(cid:176)(cid:313)(cid:218)(cid:393)(cid:106)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:371)(cid:393)(cid:122)(cid:176)(cid:444)(cid:176)(cid:197)(cid:300)(cid:229)(cid:376)

Trade and other payables
Amounts payable to subsidiary undertakings
Accruals

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:335)(cid:355)(cid:390)
(cid:390)(cid:266)(cid:355)(cid:401)
(cid:401)(cid:355)(cid:407)

(cid:390)(cid:320)(cid:355)(cid:335)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:457)(cid:355)(cid:407)
(cid:259)(cid:320)(cid:355)(cid:390)
(cid:335)(cid:355)(cid:390)

(cid:390)(cid:335)(cid:355)(cid:266)

181

Financial Statements

Section 7 – Notes to the Company Financial Statements continued

(cid:385)(cid:355)(cid:259)(cid:393) (cid:56)(cid:284)(cid:313)(cid:176)(cid:313)(cid:206)(cid:284)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:70)(cid:313)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)

Set out below is the comparison by category of carrying amounts and fair values of all the Company’s financial instruments that are carried in the 
financial statements.

Financial assets: Carrying amount and fair value 
Loans and receivables
Cash and cash equivalents
Amounts receivable from subsidiary undertakings
Other receivables

All of the above financial assets are current and unimpaired.

Financial liabilities: Carrying amount and fair value
Amortised cost
Trade and other payables
Accruals
Bank overdraft
Amounts payable to subsidiary undertakings

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:457)(cid:355)(cid:390)
(cid:335)(cid:355)(cid:335)
(cid:401)(cid:355)(cid:259)

(cid:259)(cid:355)(cid:407)

–
–
(cid:335)(cid:355)(cid:407)

(cid:335)(cid:355)(cid:407)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:335)(cid:355)(cid:390)
(cid:401)(cid:355)(cid:407)
–
(cid:390)(cid:266)(cid:355)(cid:401)

(cid:390)(cid:320)(cid:355)(cid:335)

(cid:457)(cid:355)(cid:335)
(cid:335)(cid:355)(cid:390)
(cid:457)(cid:355)(cid:266)
(cid:259)(cid:320)(cid:355)(cid:390)

(cid:390)(cid:335)(cid:355)(cid:385)

The fair value of financial assets and liabilities has been calculated by discounting the expected future cash flows at prevailing interest rates.

Maturity analysis
(cid:101)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:280)(cid:177)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:300)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:353)(cid:355)

Financial risk management: risk and objectives
(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:376)(cid:297)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:313)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:350)(cid:325)(cid:300)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:325)(cid:198)(cid:291)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:325)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:325)(cid:410)(cid:350)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:355)(cid:320)(cid:355)

The Company is not exposed to material foreign currency exchange rate risk.

182

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:385)(cid:355)(cid:390)(cid:393) (cid:70)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:393)(cid:284)(cid:313)(cid:393)(cid:131)(cid:410)(cid:197)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:176)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:376)

Accounting policy
The Company’s investments in subsidiaries are carried at cost less provisions resulting from impairment. In testing for impairment the carrying 
value of the investment is compared to its recoverable amount, being its fair value less costs of disposal. The fair value is based on the 
discounted future net cash flows of oil and gas assets held by the subsidiary, using estimated cash flow projections over the licence period. 
For exploration assets, estimated discounted cash flows are risk-weighted for future exploration success.

Discounted future net cash flows are calculated using an estimated short-term oil price based on the forward curve and long-term oil price 
(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:457)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:229)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:283)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:309)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:385)(cid:457)(cid:3)(cid:350)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:198)(cid:325)(cid:229)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:207)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:457)(cid:354)(cid:353)(cid:216)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:376)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:3)
(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:354)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:56)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:300)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:410)(cid:309)(cid:350)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:410)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:325)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:269)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:207)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:355)(cid:3)

Cost
(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Additions

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Additions

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Impairment
(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:335)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
Impairment charge

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Net book value

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:259)

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)

(cid:101)(cid:395)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:207)(cid:229)(cid:309)(cid:198)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Subsidiary 
undertakings
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:401)(cid:216)(cid:390)(cid:259)(cid:401)(cid:355)(cid:320)
(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:320)

(cid:401)(cid:216)(cid:390)(cid:390)(cid:266)(cid:355)(cid:238)
(cid:335)(cid:335)(cid:355)(cid:390)

Total
US$m

(cid:401)(cid:216)(cid:390)(cid:259)(cid:401)(cid:355)(cid:320)
(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:320)

(cid:401)(cid:216)(cid:390)(cid:390)(cid:266)(cid:355)(cid:238)
(cid:335)(cid:335)(cid:355)(cid:390)

(cid:401)(cid:216)(cid:390)(cid:385)(cid:390)(cid:355)(cid:266)

(cid:401)(cid:216)(cid:390)(cid:385)(cid:390)(cid:216)(cid:266)

(cid:238)(cid:401)(cid:238)(cid:355)(cid:266)
(cid:407)(cid:390)(cid:355)(cid:457)

(cid:238)(cid:390)(cid:266)(cid:355)(cid:266)

(cid:238)(cid:401)(cid:238)(cid:355)(cid:266)
(cid:407)(cid:390)(cid:355)(cid:457)

(cid:238)(cid:390)(cid:266)(cid:355)(cid:266)

(cid:407)(cid:216)(cid:238)(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:216)(cid:238)(cid:335)(cid:259)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:216)(cid:238)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:266)

(cid:407)(cid:216)(cid:238)(cid:457)(cid:457)(cid:355)(cid:266)

(cid:407)(cid:216)(cid:238)(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:457)

(cid:407)(cid:216)(cid:238)(cid:335)(cid:407)(cid:355)(cid:457)

(cid:101)(cid:218)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:335)(cid:355)(cid:390)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:335)(cid:457)(cid:355)(cid:320)(cid:309)(cid:353)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:300)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:26)(cid:177)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:107)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:3) 
of share options of the Company to the employees of Capricorn Energy Limited (a principal subsidiary of Capricorn Oil Limited). 

At the year end, investments in subsidiaries were reviewed for indicators of impairment and impairment tests conducted where indicators found. 
Given that the market capitalisation of Cairn is less than its net book value, impairment tests were conducted on all investments in subsidiaries held  
by the Company. 

183

Financial Statements

Section 7 – Notes to the Company Financial Statements continued

(cid:385)(cid:355)(cid:390)(cid:393) (cid:70)(cid:313)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:393)(cid:284)(cid:313)(cid:393)(cid:131)(cid:410)(cid:197)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:176)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:376) continued

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:229)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:218)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:376)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:457)(cid:354)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:436)(cid:325)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:371)(cid:284)(cid:269)(cid:280)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:252)(cid:284)(cid:207)(cid:284)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)
the ordinary shares of the following companies:

Direct holdings

Capricorn Oil Limited 

Holding company

Scotland

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:66)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)

Holding company

Scotland

Scotland

Scotland

(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:320)(cid:24)(cid:165)

(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:320)(cid:24)(cid:165)

Business 

Country of incorporation Country of operation Registered office address

Indirect holdings – Capricorn Oil Limited Group

Business

Country of incorporation Country of operation Registered office address

(cid:101)(cid:269)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:3)(cid:107)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:58)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:352)(cid:142)(cid:85)(cid:353)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)

Alba Resources Limited

Exploration

Exploration

Scotland

Scotland

Capricorn Americas Limited

Holding company

Scotland

Capricorn Americas Mexico S. de R.L.  
de C.V.

Exploration

Mexico

(cid:142)(cid:85)

(cid:142)(cid:85)

Scotland

Mexico

Capricorn Brasil Petroleo E Gas LTDA

Exploration

Brazil

Brazil

Capricorn Energy Limited 

Holding company

Scotland

Capricorn Energy Mexico S. de R.L.  
de C.V.

Exploration

Mexico

Scotland

Mexico

(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:320)(cid:24)(cid:165)

(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:320)(cid:24)(cid:165)

(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:320)(cid:24)(cid:165)

(cid:101)(cid:436)(cid:355)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:326)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:355)(cid:401)(cid:320)(cid:3)
(cid:283)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:300)(cid:355)(cid:3)(cid:123)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:309)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:97)(cid:230)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:37)(cid:97)(cid:163)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:355)(cid:123)(cid:355)(cid:3)
(cid:457)(cid:335)(cid:401)(cid:401)(cid:457)

(cid:123)(cid:371)(cid:177)(cid:284)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:395)(cid:177)(cid:252)(cid:325)(cid:269)(cid:325)(cid:3)(cid:407)(cid:407)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:252)(cid:300)(cid:325)(cid:325)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:457)(cid:335)(cid:3)
(cid:172)(cid:284)(cid:350)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:407)(cid:407)(cid:407)(cid:259)(cid:457)(cid:283)(cid:457)(cid:266)(cid:457)(cid:3)(cid:127)(cid:284)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:73)(cid:177)(cid:313)(cid:229)(cid:284)(cid:371)(cid:325)

(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:320)(cid:24)(cid:165)

(cid:101)(cid:436)(cid:355)(cid:3)(cid:123)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:325)(cid:313)(cid:269)(cid:177)(cid:207)(cid:284)(cid:326)(cid:313)(cid:3)(cid:123)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:252)(cid:325)(cid:371)(cid:309)(cid:177)(cid:3)(cid:99)(cid:325)(cid:355)(cid:401)(cid:320)(cid:3)
(cid:283)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:300)(cid:355)(cid:3)(cid:123)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:309)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:97)(cid:230)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:37)(cid:97)(cid:163)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:355)(cid:123)(cid:355)(cid:3)
(cid:457)(cid:335)(cid:401)(cid:401)(cid:457)

Capricorn Energy Search Limited

Exploration

Capricorn Exploration and Development 
Company Limited

Exploration

Scotland

Scotland

Scotland

Morocco

(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:320)(cid:24)(cid:165)

(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:320)(cid:24)(cid:165)

Capricorn Exploration Limited

Non-trading

Scotland

Non-trading

(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:320)(cid:24)(cid:165)

(cid:26)(cid:177)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:350)(cid:300)(cid:325)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:335)(cid:3)
Limited+

Holding company

Scotland

Scotland

(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:320)(cid:24)(cid:165)

Capricorn Greenland Exploration A/S 

Exploration

Greenland

Greenland

(cid:125)(cid:410)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:300)(cid:229)(cid:371)(cid:252)(cid:284)(cid:297)(cid:3)(cid:407)(cid:216)(cid:3)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:443)(cid:3)(cid:335)(cid:385)(cid:335)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:320)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:99)(cid:410)(cid:410)(cid:297)(cid:216)(cid:3)(cid:58)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:313)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:218)

Capricorn Ireland Limited

Exploration

Scotland

Capricorn Malta Limited

Capricorn Mauritania Limited

Capricorn Norge AS

Exploration

Exploration

Exploration

Scotland

Scotland

Norway

Capricorn Oil and Gas Tunisia GmbH

Non-trading

Switzerland

Capricorn Petroleum Limited

Holding company

Scotland

Capricorn Resources Management 
Limited

Royalty interest

Scotland

Capricorn Senegal Limited

Capricorn Spain Limited

Exploration

Exploration

Scotland

Scotland

Nautical Holdings Limited+

Holding company

England

Nautical Italia SRL^

Nautical Petroleum AG

Nautical Petroleum Limited

Exploration

Production

Exploration and 
Development

Italy

Switzerland

England

Transunion Petroleum Italia SRL^

Exploration

Italy

(cid:142)(cid:101)(cid:66)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:357)

Holding company

England

^  company is in the process of liquidation.
(cid:357)(cid:3) (cid:229)(cid:443)(cid:229)(cid:309)(cid:350)(cid:395)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:266)(cid:238)(cid:457)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:395)(cid:355)
(cid:385)(cid:355)(cid:385)(cid:393) (cid:26)(cid:176)(cid:350)(cid:284)(cid:395)(cid:176)(cid:300)(cid:393)(cid:96)(cid:176)(cid:313)(cid:176)(cid:269)(cid:229)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)

184

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Republic of 
Ireland

(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:320)(cid:24)(cid:165)

Malta

(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:320)(cid:24)(cid:165)

Mauritania

(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:320)(cid:24)(cid:165)

Norway

Non-
trading

Scotland

Mongolia

(cid:123)(cid:355)(cid:107)(cid:355)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:443)(cid:3)(cid:266)(cid:457)(cid:457)(cid:216)(cid:3)(cid:132)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:410)(cid:309)(cid:216)(cid:3)(cid:266)(cid:457)(cid:457)(cid:407)(cid:216)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:436)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:371)

(cid:207)(cid:120)(cid:325)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:252)(cid:284)(cid:218)(cid:177)(cid:376)(cid:3)(cid:137)(cid:371)(cid:229)(cid:410)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:58)(cid:216)(cid:3)(cid:58)(cid:410)(cid:198)(cid:229)(cid:300)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:259)(cid:216)(cid:3)
(cid:123)(cid:325)(cid:376)(cid:395)(cid:252)(cid:177)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:335)(cid:259)(cid:407)(cid:266)(cid:216)(cid:3)(cid:26)(cid:66)(cid:283)(cid:390)(cid:401)(cid:457)(cid:335)(cid:3)(cid:172)(cid:410)(cid:269)

(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:320)(cid:24)(cid:165)

(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:320)(cid:24)(cid:165)

Senegal

(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:320)(cid:24)(cid:165)

Spain

(cid:142)(cid:85)

Italy

(cid:142)(cid:85)

(cid:142)(cid:85)

Italy

(cid:142)(cid:85)

(cid:259)(cid:457)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:198)(cid:410)(cid:371)(cid:269)(cid:280)(cid:216)(cid:3)(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:320)(cid:24)(cid:165)

(cid:390)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:325)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:3)(cid:24)(cid:229)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:132)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)
(cid:156)(cid:335)(cid:73)(cid:420)(cid:390)(cid:41)(cid:125)

(cid:123)(cid:284)(cid:177)(cid:452)(cid:452)(cid:177)(cid:3)(cid:123)(cid:284)(cid:229)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:3)(cid:313)(cid:355)(cid:3)(cid:407)(cid:216)(cid:3)(cid:457)(cid:457)(cid:335)(cid:259)(cid:335)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:309)(cid:177)

(cid:26)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:229)(cid:371)(cid:376)(cid:395)(cid:371)(cid:177)(cid:376)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:216)(cid:3)(cid:390)(cid:401)(cid:457)(cid:457)(cid:3)(cid:172)(cid:410)(cid:269)

(cid:390)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:325)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:3)(cid:24)(cid:229)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:132)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)
(cid:156)(cid:335)(cid:73)(cid:420)(cid:390)(cid:41)(cid:125)

(cid:123)(cid:284)(cid:177)(cid:452)(cid:452)(cid:177)(cid:3)(cid:123)(cid:284)(cid:229)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:3)(cid:97)(cid:229)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:284)(cid:3)(cid:313)(cid:355)(cid:3)(cid:407)(cid:216)(cid:3)(cid:457)(cid:457)(cid:335)(cid:259)(cid:335)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:309)(cid:177)

(cid:390)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:325)(cid:371)(cid:216)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:3)(cid:24)(cid:229)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:300)(cid:229)(cid:444)(cid:3)(cid:132)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:216)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:325)(cid:313)(cid:216)(cid:3)
(cid:156)(cid:335)(cid:73)(cid:420)(cid:390)(cid:41)(cid:125)

Capital and net debt were made up as follows:

Cash and cash equivalents 

Net (funds)/debt
Equity

Capital and net debt

Gearing ratio

(cid:385)(cid:355)(cid:238)(cid:393) (cid:126)(cid:229)(cid:300)(cid:176)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:393)(cid:122)(cid:176)(cid:371)(cid:395)(cid:444)(cid:393)(cid:136)(cid:371)(cid:176)(cid:313)(cid:376)(cid:176)(cid:206)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:393)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:457)(cid:355)(cid:390)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:266)(cid:353)

(cid:352)(cid:457)(cid:355)(cid:390)(cid:353)
(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:266)

(cid:457)(cid:355)(cid:266)
(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:259)(cid:266)(cid:355)(cid:385)

(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:390)(cid:407)(cid:355)(cid:238)

(cid:407)(cid:216)(cid:385)(cid:259)(cid:259)(cid:355)(cid:335)

(cid:457)(cid:354)

(cid:457)(cid:354)

(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:371)(cid:284)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:300)(cid:284)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:385)(cid:355)(cid:390)(cid:355)(cid:3)(cid:137)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:252)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:325)(cid:437)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:436)(cid:284)(cid:218)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:369)(cid:376)(cid:3)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:177)(cid:313)(cid:207)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:280)(cid:284)(cid:207)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:410)(cid:395)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:376)(cid:410)(cid:198)(cid:376)(cid:284)(cid:218)(cid:284)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)
companies at the balance sheet date:

Amounts payable to subsidiary undertakings
Amounts receivable from subsidiary undertakings

The amounts outstanding are unsecured and repayable on demand and will be settled in cash. 

The following table provides the Company’s transactions with subsidiary companies recorded in the loss for the year:

Amounts invoiced to subsidiaries

Amounts invoiced by subsidiaries

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:352)(cid:390)(cid:266)(cid:355)(cid:401)(cid:353)
(cid:335)(cid:355)(cid:335)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:352)(cid:259)(cid:320)(cid:355)(cid:390)(cid:353)
–

(cid:352)(cid:390)(cid:401)(cid:355)(cid:407)(cid:353)

(cid:352)(cid:259)(cid:320)(cid:355)(cid:390)(cid:353)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:335)(cid:266)(cid:355)(cid:457)

(cid:266)(cid:355)(cid:385)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:335)(cid:401)(cid:355)(cid:385)

(cid:390)(cid:355)(cid:390)

Directors’ remuneration
The remuneration of the directors of the Company is set out below. Further information about the remuneration of individual directors is provided in 
(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:410)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:37)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:369)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:309)(cid:410)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:269)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:335)(cid:457)(cid:335)(cid:283)(cid:335)(cid:407)(cid:385)(cid:355)

Emoluments
Share-based payments

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)
US$m

(cid:401)(cid:355)(cid:266)
(cid:401)(cid:355)(cid:390)

(cid:385)(cid:355)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)
(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:309)

(cid:401)(cid:355)(cid:407)
(cid:335)(cid:355)(cid:266)

(cid:266)(cid:355)(cid:390)

(cid:123)(cid:229)(cid:313)(cid:376)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:284)(cid:198)(cid:410)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:437)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:218)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:280)(cid:177)(cid:300)(cid:252)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:457)(cid:355)(cid:407)(cid:309)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:457)(cid:355)(cid:407)(cid:309)(cid:353)(cid:355)

(cid:335)(cid:216)(cid:266)(cid:401)(cid:238)(cid:216)(cid:259)(cid:390)(cid:259)(cid:3)(cid:88)(cid:137)(cid:70)(cid:123)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:437)(cid:177)(cid:371)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:395)(cid:325)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:395)(cid:325)(cid:371)(cid:376)(cid:3)(cid:436)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:218)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:266)(cid:390)(cid:407)(cid:216)(cid:457)(cid:390)(cid:259)(cid:353)(cid:355)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:177)(cid:371)(cid:229)(cid:283)(cid:198)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:177)(cid:444)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:376)(cid:280)(cid:325)(cid:437)(cid:313)(cid:3)(cid:177)(cid:198)(cid:325)(cid:436)(cid:229)(cid:3)(cid:371)(cid:229)(cid:350)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:371)(cid:297)(cid:229)(cid:395)(cid:3)(cid:436)(cid:177)(cid:300)(cid:410)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)
vesting date of these awards. 

Other transactions
(cid:37)(cid:410)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:444)(cid:229)(cid:177)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:218)(cid:284)(cid:218)(cid:3)(cid:313)(cid:325)(cid:395)(cid:3)(cid:309)(cid:177)(cid:297)(cid:229)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:444)(cid:3)(cid:350)(cid:410)(cid:371)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:376)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:284)(cid:313)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:371)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:371)(cid:444)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:371)(cid:376)(cid:229)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:410)(cid:376)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:376)(cid:376)(cid:3)(cid:252)(cid:371)(cid:325)(cid:309)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:410)(cid:313)(cid:218)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:309)(cid:309)(cid:325)(cid:313)(cid:3)(cid:207)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:371)(cid:325)(cid:300)(cid:3)(cid:352)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:390)(cid:215)(cid:3)(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:313)(cid:284)(cid:300)(cid:353)(cid:355)

185

Additional Information

Licence List
As at 31 December 2017

Country

Asset name

Licence

Block(s)

Operator

Cairn 
(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:3)(cid:352)(cid:354)(cid:353)

(cid:56)(cid:41)(cid:88)(cid:3)(cid:407)(cid:120)(cid:457)(cid:266)

(cid:56)(cid:41)(cid:88)(cid:3)(cid:266)(cid:120)(cid:457)(cid:238)

(cid:56)(cid:41)(cid:88)(cid:3)(cid:407)(cid:120)(cid:335)(cid:266)

(cid:88)(cid:107)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:120)(cid:335)(cid:238)

(cid:88)(cid:107)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:120)(cid:335)(cid:320)

(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:320)

(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:407)(cid:198)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:401)(cid:198)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:266)(cid:177)

Capricorn Ireland Ltd

Capricorn Ireland Ltd

(cid:259)(cid:407)(cid:120)(cid:259)(cid:216)(cid:3)(cid:259)(cid:407)(cid:120)(cid:335)(cid:457)(cid:216)(cid:3)(cid:259)(cid:407)(cid:120)(cid:335)(cid:259)(cid:216)(cid:3)(cid:259)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:216)(cid:3)(cid:259)(cid:401)(cid:120)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:259)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:335) Providence Resources 

(cid:352)(cid:259)(cid:390)(cid:354)(cid:353)

(cid:401)(cid:266)(cid:120)(cid:407)(cid:320)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:266)(cid:120)(cid:401)(cid:457)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:407)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:266)(cid:401)(cid:120)(cid:266)(cid:216)(cid:3)(cid:266)(cid:401)(cid:120)(cid:259)(cid:216)(cid:3)(cid:266)(cid:266)(cid:120)(cid:335) Capricorn Ireland Ltd

(cid:266)(cid:266)(cid:120)(cid:390)

Capricorn Ireland Ltd

Ireland

Ireland

Ireland

Ireland

Ireland

Ireland

Mexico

Mexico

SPANISH POINT

SPANISH POINT NORTH

(cid:37)(cid:127)(cid:142)(cid:70)(cid:37)(cid:3)(cid:37)(cid:127)(cid:107)(cid:97)(cid:24)(cid:41)(cid:58)

(cid:88)(cid:107)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:120)(cid:335)(cid:238)

(cid:88)(cid:107)(cid:3)(cid:335)(cid:390)(cid:120)(cid:335)(cid:320)

(cid:24)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:385)

Mexico

(cid:24)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:3)(cid:320)

(cid:26)(cid:99)(cid:66)(cid:283)(cid:127)(cid:457)(cid:407)(cid:283)(cid:88)(cid:457)(cid:335)(cid:283)(cid:101)(cid:385)(cid:355)
(cid:26)(cid:132)(cid:283)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:26)(cid:99)(cid:66)(cid:283)(cid:127)(cid:457)(cid:407)(cid:283)(cid:88)(cid:457)(cid:335)(cid:283)(cid:101)(cid:320)(cid:355)
(cid:26)(cid:132)(cid:283)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

(cid:385)

(cid:320)

Africa

Morocco

Senegal

UK and Norway

(cid:24)(cid:107)(cid:142)(cid:73)(cid:37)(cid:107)(cid:142)(cid:127)(cid:3)(cid:97)(cid:101)(cid:127)(cid:70)(cid:137)(cid:70)(cid:97)(cid:41)(cid:3)

Boujdour Maritime

I-XVII

(cid:127)(cid:142)(cid:56)(cid:70)(cid:132)(cid:125)(cid:142)(cid:41)(cid:3)(cid:107)(cid:56)(cid:56)(cid:132)(cid:66)(cid:107)(cid:127)(cid:41)(cid:216)(cid:3)
SANGOMAR OFFSHORE AND 
SANGOMAR DEEP OFFSHORE

Sangomar-Rufisque N/A

KRAKEN

CATCHER

LAVERDA

(cid:132)(cid:142)(cid:99)(cid:24)(cid:41)(cid:101)(cid:97)

EKLAND

CHIMERA

BERGAND

GROSBEAK

SKARFJELL/NOVA

TETHYS

INCA

DIONE

DIONE EXT

OFTENASEN

(cid:123)(cid:335)(cid:457)(cid:385)(cid:385)

(cid:123)(cid:335)(cid:266)(cid:401)(cid:457)

(cid:123)(cid:407)(cid:457)(cid:385)(cid:457)

(cid:123)(cid:407)(cid:457)(cid:385)(cid:385)

(cid:123)(cid:407)(cid:335)(cid:238)(cid:266)

(cid:123)(cid:407)(cid:401)(cid:335)(cid:407)

(cid:123)(cid:88)(cid:407)(cid:266)(cid:238)(cid:26)

(cid:123)(cid:88)(cid:401)(cid:385)(cid:238)

(cid:123)(cid:88)(cid:266)(cid:335)(cid:238)

(cid:123)(cid:88)(cid:390)(cid:238)(cid:407)

(cid:123)(cid:88)(cid:385)(cid:407)(cid:407)

(cid:123)(cid:88)(cid:385)(cid:266)(cid:385)

(cid:123)(cid:88)(cid:385)(cid:266)(cid:385)(cid:24)

(cid:123)(cid:88)(cid:385)(cid:266)(cid:238)

(cid:320)(cid:120)(cid:407)(cid:198)

(cid:407)(cid:238)(cid:120)(cid:320)(cid:177)

(cid:407)(cid:238)(cid:120)(cid:266)(cid:177)

(cid:407)(cid:238)(cid:120)(cid:238)(cid:177)

(cid:407)(cid:407)(cid:120)(cid:335)(cid:238)(cid:207)(cid:216)(cid:3)(cid:407)(cid:407)(cid:120)(cid:335)(cid:320)(cid:218)

(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:390)(cid:177)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:120)(cid:335)(cid:385)(cid:177)

(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:335)(cid:335)(cid:269)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:335)(cid:335)(cid:280)

(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:335)(cid:407)(cid:177)

(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:238)(cid:252)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:320)(cid:229)

(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:320)(cid:198)

(cid:385)(cid:401)(cid:407)(cid:407)(cid:120)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:385)(cid:401)(cid:407)(cid:401)(cid:120)(cid:266)

(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:238)

(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:238)

(cid:401)(cid:266)(cid:120)(cid:407)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:266)(cid:120)(cid:259)

OFTENASEN EXT

(cid:123)(cid:88)(cid:385)(cid:266)(cid:238)(cid:24)

(cid:401)(cid:266)(cid:120)(cid:259)

(cid:88)(cid:165)(cid:99)(cid:58)(cid:66)(cid:101)(cid:142)(cid:58)

MORKEL

(cid:127)(cid:101)(cid:142)(cid:37)(cid:101)(cid:132)(cid:41)(cid:99)

GRANNES

HAVHEST

DOMPAP

(cid:132)(cid:137)(cid:107)(cid:127)(cid:66)(cid:101)(cid:142)(cid:58)

(cid:24)(cid:165)(cid:66)(cid:101)(cid:142)(cid:58)(cid:41)(cid:99)

ROSSI

FLIPPER

PRINSESSE

HENG

SEIL

TERAKO

AGAT

(cid:132)(cid:137)(cid:73)(cid:41)(cid:127)(cid:99)(cid:41)(cid:132)(cid:85)(cid:142)(cid:37)(cid:37)

(cid:123)(cid:88)(cid:385)(cid:259)(cid:238)

(cid:123)(cid:88)(cid:385)(cid:238)(cid:238)

(cid:123)(cid:88)(cid:385)(cid:320)(cid:457)

(cid:123)(cid:88)(cid:238)(cid:457)(cid:457)

(cid:123)(cid:88)(cid:238)(cid:407)(cid:238)

(cid:123)(cid:88)(cid:238)(cid:266)(cid:457)

(cid:123)(cid:88)(cid:238)(cid:266)(cid:407)

(cid:123)(cid:88)(cid:238)(cid:266)(cid:266)

(cid:123)(cid:88)(cid:238)(cid:259)(cid:401)

(cid:123)(cid:88)(cid:238)(cid:259)(cid:266)

(cid:123)(cid:88)(cid:238)(cid:259)(cid:390)

(cid:123)(cid:88)(cid:238)(cid:385)(cid:259)

(cid:123)(cid:88)(cid:238)(cid:385)(cid:385)

(cid:123)(cid:88)(cid:238)(cid:238)(cid:457)

(cid:123)(cid:88)(cid:238)(cid:238)(cid:266)

(cid:123)(cid:88)(cid:238)(cid:238)(cid:259)

(cid:390)(cid:259)(cid:457)(cid:238)(cid:120)(cid:335)(cid:216)(cid:3)(cid:390)(cid:390)(cid:457)(cid:238)(cid:120)(cid:335)(cid:457)(cid:216)(cid:3)(cid:390)(cid:390)(cid:457)(cid:238)(cid:120)(cid:335)(cid:335)

Lundin Norge AS

(cid:401)(cid:266)(cid:120)(cid:320)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:266)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:259)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:385)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:238)(cid:3)(cid:188)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:335)(cid:457) Wintershall Norge AS

(cid:401)(cid:266)(cid:120)(cid:407)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:266)(cid:120)(cid:259)

(cid:390)(cid:259)(cid:457)(cid:238)(cid:120)(cid:335)(cid:216)(cid:3)(cid:390)(cid:259)(cid:457)(cid:238)(cid:120)(cid:407)

(cid:401)(cid:390)(cid:120)(cid:266)

(cid:390)(cid:390)(cid:457)(cid:238)(cid:120)(cid:385)(cid:216)(cid:238)

(cid:390)(cid:390)(cid:457)(cid:238)(cid:120)(cid:335)(cid:457)(cid:216)(cid:3)(cid:335)(cid:216)(cid:3)(cid:335)(cid:407)

(cid:390)(cid:390)(cid:457)(cid:320)(cid:120)(cid:259)(cid:216)(cid:3)(cid:390)(cid:216)(cid:3)(cid:238)(cid:216)(cid:3)(cid:320)

(cid:385)(cid:401)(cid:407)(cid:407)(cid:120)(cid:320)

(cid:385)(cid:401)(cid:407)(cid:407)(cid:120)(cid:401)(cid:216)(cid:3)(cid:385)(cid:401)(cid:407)(cid:401)(cid:120)(cid:335)

(cid:385)(cid:407)(cid:407)(cid:238)(cid:120)(cid:335)(cid:335)

(cid:407)(cid:320)(cid:120)(cid:320)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:457)(cid:120)(cid:385)

Det Norske Oljeselskap ASA

Lundin Norge AS

Statoil Petroleum AS

Statoil Petroleum AS

Capricorn Norge AS

DONG E&P Norge AS

Lundin Norge AS

Statoil Petroleum AS

Capricorn Norge AS

Capricorn Norge AS

(cid:123)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:24)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:376)(cid:3)(cid:401)(cid:457)(cid:120)(cid:401)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:120)(cid:335)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:335)(cid:120)(cid:266)

Capricorn Norge AS

(cid:123)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:24)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:376)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:238)

(cid:123)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:24)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:376)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:401)

Capricorn Norge AS

Capricorn Norge AS

(cid:123)(cid:177)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:24)(cid:300)(cid:325)(cid:207)(cid:297)(cid:376)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:407)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:401)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:259)(cid:120)(cid:259)(cid:216)(cid:3)(cid:401)(cid:390)(cid:120)(cid:335)

Capricorn Norge AS

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

ENI

Capricorn Energy Mexico

Kosmos Energy LLC 

Capricorn Senegal Ltd

Enquest Heather Ltd

(cid:123)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:107)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:88)(cid:395)(cid:218)

(cid:123)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:107)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:88)(cid:395)(cid:218)

(cid:123)(cid:371)(cid:229)(cid:309)(cid:284)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:107)(cid:284)(cid:300)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:88)(cid:395)(cid:218)

Nautical Petroleum

No Operator

Statoil Petroleum AS

Wintershall Norge AS

Wintershall Norge AS

Bayerngas Norge AS

Statoil Petroleum AS

Bayerngas Norge AS

Bayerngas Norge AS

Det Norske Oljeselskap 
ASA

Capricorn Norge AS

(cid:401)(cid:238)

(cid:401)(cid:238)

(cid:401)(cid:457)

(cid:335)(cid:457)(cid:457)

(cid:385)(cid:457)

(cid:401)(cid:457)

(cid:390)(cid:259)

(cid:407)(cid:457)

(cid:266)(cid:457)

(cid:407)(cid:320)(cid:355)(cid:259)

(cid:407)(cid:457)

(cid:401)(cid:390)

(cid:401)(cid:390)

(cid:266)(cid:259)

(cid:335)(cid:457)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)

(cid:407)(cid:266)(cid:355)(cid:407)(cid:266)

(cid:407)(cid:457)

(cid:401)(cid:457)

(cid:335)(cid:259)

(cid:266)(cid:457)

(cid:266)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)

(cid:259)(cid:457)

(cid:259)(cid:457)

(cid:407)(cid:259)

(cid:259)(cid:457)

(cid:266)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)

(cid:266)(cid:457)

(cid:407)(cid:457)

(cid:266)(cid:457)

(cid:266)(cid:457)

(cid:385)(cid:259)

(cid:266)(cid:457)

(cid:390)(cid:457)

(cid:390)(cid:457)

(cid:401)(cid:457)

(cid:401)(cid:457)

UK

UK

UK

UK

UK

UK

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

Norway

186

Glossary

The following are the main terms and abbreviations used in this report:

Corporate

3Rs 

AGM 

Board 

Cairn 

Cairn India/CIL 

 Cairn core values: Respect, Relationships  
and Responsibility 

Annual General Meeting

the Board of Directors of Cairn Energy PLC

 Cairn Energy PLC and/or its subsidiaries  
as appropriate

 Cairn India Limited and/or its subsidiaries  
as appropriate

Capricorn 

 Capricorn Oil Limited and/or its subsidiaries  
as appropriate

CEO 

CERT 

CFO 

Chief Executive Officer

Crisis and Emergency Response Team

Chief Financial Officer

Company 

Cairn Energy PLC

COO 

CR 

CRMS 

Other

1C 

1P 

2C 

Chief Operating Officer

Corporate Responsibility

Corporate Responsibility Management System

 Denotes low estimate scenario of  
contingent resources

Proved reserves, denotes low estimate scenario

 Denotes best estimate scenario of  
contingent resources

2D/3D 

two-dimensional/three-dimensional

2P 

3C 

3P 

ABC 

ALARP 

APA 

AQI 

bbl 

bn 

boe 

boepd 

BOP 

bopd 

bps 

BST 

capex 

CDS 

CIL 

CIS 

COP21 

CSR 

 Proved plus probable reserves, denotes  
best estimate scenario

 Denotes high estimate scenario of  
contingent resources

 Proved plus probable plus possible reserves, 
denotes high estimate scenario

anti-bribery and corruption

as low as reasonably practicable

 awards in predefined area (Norwegian  
licensing rounds)

Audit Quality Inspection

barrel

billion

barrel(s) of oil equivalent

barrel(s) of oil equivalent per day

blow out preventer

barrels of oil per day

basis points

British Standard Time

capital expenditure

credit default swap

Cairn India Limited

Commonwealth of Independent States

2015 Paris Climate Conference

corporate social responsibility

CSL 

(cid:26)(cid:142)(cid:66)(cid:88)(cid:3)
ELT 

ESOP 

FAN 

Group 

IMT 

IS 

LTIP 

MT 

RMC 

SIP 

SLT 

SNE 

DC 

DECC 

DEFRA 

E&A 

E&P 

EAA 

EIA 

EITI 

ERP 

ESA 

ESIA 

(cid:41)(cid:142)(cid:3)
EY 

FDP 

FEED 

FEL 

FID 

FPSO 

FRC 

ft 

GBP 

GHGs 

GMT 

GRI 

H1/2 

HR 

HRIA 

HSE 

HSSE 

IAS 

Capricorn Senegal Limited

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:66)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:376)(cid:3)(cid:88)(cid:284)(cid:309)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)
Exploration Leadership Team

employee share trust

FAN oil discovery

the Company and its subsidiaries

Incident Management Team

information systems

Long Term Incentive Plan

Management Team

Risk Management Committee

Share Incentive Plan

Senior Leadership Team

SNE oil discovery

drill centre

Department of Energy and Climate Change

Department for Environment Food & Rural Affairs

exploration and appraisal

exploration and production

environmental area assessment

Environmental Impact Assessment

Extractive Industries Transparency Initiative

enterprise resource platform

exploration study agreement

Environmental and Social Impact Assessment

(cid:41)(cid:410)(cid:371)(cid:325)(cid:350)(cid:229)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:325)(cid:313)
Ernst & Young LLP 

field development plan

front end engineering design

frontier exploration licence

final investment decision

floating production, storage and offloading

Financial Reporting Council

foot

Great British Pound

greenhouse gases

Greenwich Mean Time

Global Reporting Initiative 

first/second half

human resources

Human Rights Impact Assessment

health, safety and environment

health, safety, security and environment

International Accounting Standards

187

 (Oslo/Paris) Convention for the Protection of the 
Marine Environment of the North-East Atlantic
(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:334)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:198)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3) 
or exceeded, low degree of certainty
(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:258)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:198)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3) 
or exceeded, medium degree of certainty
(cid:3)(cid:229)(cid:376)(cid:395)(cid:284)(cid:309)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:437)(cid:284)(cid:395)(cid:280)(cid:3)(cid:177)(cid:3)(cid:319)(cid:456)(cid:354)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:325)(cid:198)(cid:177)(cid:198)(cid:284)(cid:300)(cid:284)(cid:395)(cid:444)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:198)(cid:229)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:3)(cid:229)(cid:359)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3) 
or exceeded, high degree of certainty

Public Consultation and Disclosure Plan

person discharging managerial responsibility 

project delivery process

production sharing contract

PricewaterhouseCoopers LLP

(cid:123)(cid:334)(cid:456)(cid:3)

(cid:123)(cid:258)(cid:456)(cid:3)

(cid:123)(cid:319)(cid:456)(cid:3)

PCDP 

PDMR 

PDP 

PSC 

PwC 

Q1/2/3/4 

quarter 1/2/3/4

RBL 

(cid:132)(cid:37)(cid:58)(cid:376)(cid:3)
STOIIP 

TD 

TRIR 

TSR 

TVDSS 

(cid:142)(cid:85)(cid:3)

(cid:142)(cid:85)(cid:26)(cid:132)(cid:3)

(cid:142)(cid:99)(cid:3)

(cid:142)(cid:99)(cid:58)(cid:26)(cid:3)

(cid:142)(cid:132)(cid:226)(cid:3)
WEC 

WI 

YE 

YTD 

reserves-based lending

(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:99)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:132)(cid:410)(cid:376)(cid:395)(cid:177)(cid:284)(cid:313)(cid:177)(cid:198)(cid:300)(cid:229)(cid:3)(cid:37)(cid:229)(cid:436)(cid:229)(cid:300)(cid:325)(cid:350)(cid:309)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:3)(cid:58)(cid:325)(cid:177)(cid:300)(cid:376)
stock-tank oil initially in place

target depth

total recordable injuries rate

total shareholder return

total vertical depth sub sea

(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:85)(cid:284)(cid:313)(cid:269)(cid:218)(cid:325)(cid:309)

(cid:142)(cid:85)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:313)(cid:395)(cid:284)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:395)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:132)(cid:280)(cid:229)(cid:300)(cid:252)

(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:99)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)

(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:99)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:376)(cid:3)(cid:58)(cid:300)(cid:325)(cid:198)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:26)(cid:325)(cid:309)(cid:350)(cid:177)(cid:207)(cid:395)

(cid:142)(cid:313)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:229)(cid:376)(cid:3)(cid:325)(cid:252)(cid:3)(cid:101)(cid:309)(cid:229)(cid:371)(cid:284)(cid:207)(cid:177)(cid:3)(cid:218)(cid:325)(cid:300)(cid:300)(cid:177)(cid:371)
well engineering and construction

working interest

year-end

year to date

International Accounting Standards Board

OSPAR 

Additional Information

Glossary continued

Other

IASB 

IFC 

IFRS 

IIP 

IITD 

INDC 

INR 

IOGP 

IP 

IPCC 

IPIECA 

IPO 

ITT 

JV 

KPI 

LIBOR 

LPI 

LTI 

LTIF 

m 

mmbbls 

mmboe 

mmbopd 

MMO 

mmscfd 

MSA 

MSG 

NCS 

NGO 

NIBOR 

NOC 

OECD 

International Finance Corporation

International Financial Reporting Standards

Investors in People

Indian Income Tax Department

intended national determined contribution

Indian rupee

International Association of Oil & Gas Producers

investment proposal

Intergovernmental Panel on Climate Change

 International Petroleum Industry Environmental 
Conservation Association

initial public offering

invitation to tender

 joint venture (referring to industry term,  
not IFRS definition)

Key Performance Indicator

London Interbank Offered Rate

leading performance indicator

lost time incident/injury

lost time injury frequency

million

million barrels of oil

million barrels of oil equivalent

million barrels of oil per day

marine mammal observer 

million standard cubic feet of gas per day

Modern Slavery Act

multi stakeholder group

Norwegian Continental Shelf

non-governmental organisation

Norwegian Interbank Offered Rate

national oil company

 Organisation for Economic Co-operation and 
Development

ONHYM 

Office National des Hydrocarbures et des Mines

OPEC 

opex 

Organisation of Petroleum Exporting Countries

operating expenditure

188

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Strategic Report

Company Information

Financial Advisers 
Rothschild & Co
New Court
St Swithin’s Lane
London 
(cid:41)(cid:26)(cid:266)(cid:99)(cid:3)(cid:238)(cid:101)(cid:88)

Secretary
Duncan Wood LLB

Solicitors 
Shepherd and Wedderburn LLP
(cid:335)(cid:3)(cid:41)(cid:443)(cid:207)(cid:280)(cid:177)(cid:313)(cid:269)(cid:229)(cid:3)(cid:26)(cid:371)(cid:229)(cid:376)(cid:207)(cid:229)(cid:313)(cid:395)
Conference Square
Edinburgh  
(cid:41)(cid:66)(cid:401)(cid:3)(cid:238)(cid:142)(cid:88)

Auditor
PricewaterhouseCoopers LLP
(cid:335)(cid:266)(cid:335)(cid:3)(cid:24)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:437)(cid:229)(cid:300)(cid:300)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:395)
Glasgow
(cid:58)(cid:407)(cid:3)(cid:385)(cid:41)(cid:125)

Stockbrokers
Morgan Stanley
(cid:407)(cid:457)(cid:3)(cid:24)(cid:177)(cid:313)(cid:297)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:395)
Canary Wharf
London
(cid:41)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:266)(cid:101)(cid:37)

J.P. Morgan Cazenove
(cid:407)(cid:259)(cid:3)(cid:24)(cid:177)(cid:313)(cid:297)(cid:3)(cid:132)(cid:395)(cid:371)(cid:229)(cid:229)(cid:395)
Canary Wharf
London
(cid:41)(cid:335)(cid:266)(cid:3)(cid:259)(cid:73)(cid:123)

Registrars
Equiniti
Aspect House
Spencer Road
Lancing
West Sussex  
(cid:24)(cid:99)(cid:320)(cid:320)(cid:3)(cid:390)(cid:37)(cid:101)

UK shareholder  
helpline number
(cid:137)(cid:215)(cid:3) (cid:457)(cid:401)(cid:385)(cid:335)(cid:3)(cid:401)(cid:238)(cid:266)(cid:3)(cid:407)(cid:390)(cid:390)(cid:457)

Overseas shareholder  
helpline number
(cid:137)(cid:215)(cid:3) (cid:357)(cid:266)(cid:266)(cid:3)(cid:335)(cid:407)(cid:335)(cid:3)(cid:266)(cid:335)(cid:259)(cid:3)(cid:385)(cid:457)(cid:266)(cid:385)

Textel  
helpline number
(cid:137)(cid:215)(cid:3) (cid:457)(cid:401)(cid:385)(cid:335)(cid:3)(cid:401)(cid:238)(cid:266)(cid:3)(cid:407)(cid:407)(cid:259)(cid:259)

Shareview dealing  
helpline number
(cid:137)(cid:215)(cid:3) (cid:457)(cid:401)(cid:266)(cid:259)(cid:3)(cid:390)(cid:457)(cid:401)(cid:3)(cid:385)(cid:457)(cid:401)(cid:385)

www.shareview.co.uk

Printed on FSC-recognised paper, produced from sustainably managed 
forests. This report was printed with vegetable oil-based inks by an 
(cid:56)(cid:132)(cid:26)(cid:283)(cid:371)(cid:229)(cid:207)(cid:325)(cid:269)(cid:313)(cid:284)(cid:376)(cid:229)(cid:218)(cid:3)(cid:350)(cid:371)(cid:284)(cid:313)(cid:395)(cid:229)(cid:371)(cid:3)(cid:395)(cid:280)(cid:177)(cid:395)(cid:3)(cid:280)(cid:325)(cid:300)(cid:218)(cid:376)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:70)(cid:132)(cid:107)(cid:3)(cid:335)(cid:266)(cid:457)(cid:457)(cid:335)(cid:3)(cid:177)(cid:207)(cid:207)(cid:371)(cid:229)(cid:218)(cid:284)(cid:395)(cid:177)(cid:395)(cid:284)(cid:325)(cid:313)(cid:355)

These materials contain forward-looking statements regarding Cairn,  
our corporate plans, future financial condition, future results of operations, 
future business plans and strategies. All such forward-looking statements  
are based on our management’s assumptions and beliefs in the light of 
information available to them at this time. These forward-looking statements 
are, by their nature, subject to significant risks and uncertainties and actual 
results, performance and achievements may be materially different from 
those expressed in such statements. Factors that may cause actual results, 
performance or achievements to differ from expectations include, but are  
not limited to, regulatory changes, future levels of industry product supply, 
demand and pricing, weather and weather-related impacts, wars and acts  
of terrorism, development and use of technology, acts of competitors and 
other changes to business conditions. Cairn undertakes no obligation to  
revise any such forward-looking statements to reflect any changes in Cairn’s 
expectations with regard thereto or any change in circumstances or events 
after the date hereof.

189

(cid:26)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:3)(cid:41)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:3)(cid:123)(cid:88)(cid:26)(cid:3)(cid:101)(cid:313)(cid:313)(cid:410)(cid:177)(cid:300)(cid:3)(cid:127)(cid:229)(cid:350)(cid:325)(cid:371)(cid:395)(cid:3)(cid:177)(cid:313)(cid:218)(cid:3)(cid:101)(cid:207)(cid:207)(cid:325)(cid:410)(cid:313)(cid:395)(cid:376)(cid:3)(cid:407)(cid:457)(cid:335)(cid:385)

Head Office
(cid:258)(cid:456)(cid:3)(cid:88)(cid:325)(cid:395)(cid:280)(cid:284)(cid:177)(cid:313)(cid:3)(cid:127)(cid:325)(cid:177)(cid:218)
Edinburgh 
EH3 9BY
(cid:137)(cid:215)(cid:3) (cid:357)(cid:265)(cid:265)(cid:3)(cid:334)(cid:400)(cid:334)(cid:3)(cid:265)(cid:384)(cid:258)(cid:3)(cid:400)(cid:456)(cid:456)(cid:456)
(cid:56)(cid:215)(cid:3) (cid:357)(cid:265)(cid:265)(cid:3)(cid:334)(cid:400)(cid:334)(cid:3)(cid:265)(cid:384)(cid:258)(cid:3)(cid:400)(cid:456)(cid:400)(cid:456)
(cid:41)(cid:215)(cid:3) (cid:350)(cid:371)(cid:196)(cid:207)(cid:177)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:355)(cid:207)(cid:325)(cid:309)
www.cairnenergy.com

London
6th Floor
20 Berkeley Square
(cid:88)(cid:325)(cid:313)(cid:218)(cid:325)(cid:313)
W1J 6EQ

Norway
Jåttåvågveien 7
Blokk C
3 etasje (2nd floor)
4020 Stavanger
Norway

Senegal
Immeuble EPI
Blvd du Sud x Rue  
des Ecrivains
3eme etage
Point E
Dakar 
Senegal
BP. 25087 Dakar Fann

Mexico
Capricorn Americas  
(cid:97)(cid:230)(cid:443)(cid:284)(cid:207)(cid:325)(cid:355)(cid:3)(cid:132)(cid:355)(cid:3)(cid:37)(cid:41)(cid:3)(cid:127)(cid:355)(cid:88)(cid:355)(cid:3)(cid:37)(cid:41)(cid:3)(cid:26)(cid:355)(cid:154)(cid:355)
Torre Mayor
Av. Paseo de la Reforma 505 
(cid:56)(cid:300)(cid:325)(cid:325)(cid:371)(cid:3)(cid:400)(cid:389)(cid:3)(cid:132)(cid:410)(cid:284)(cid:395)(cid:229)(cid:3)(cid:366)(cid:37)(cid:368)
Col. Cuauhtémoc  
Del. Cuauhtémoc
Postal Code 06500  
México City

(cid:437)(cid:437)(cid:437)(cid:355)(cid:206)(cid:176)(cid:284)(cid:371)(cid:313)(cid:229)(cid:313)(cid:229)(cid:371)(cid:269)(cid:444)(cid:355)(cid:206)(cid:325)(cid:309)(cid:119)(cid:176)(cid:371)(cid:406)(cid:456)(cid:334)(cid:384)