DXP Enterprises Inc
Annual Report 2017

Plain-text annual report

 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K (Mark One) ☒ ☐ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the fiscal year ended December 31, 2017 TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934.For the transition period from     to or Commission file number 0-21513 dXP Enterprises, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Texas (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 76-0509661 (I.R.S. Employer Identification Number) 7272 Pinemont, Houston, Texas (Address of principal executive offices) 77040 (Zip Code)   (713) 996-4700 (Registrant’s telephone number, including area code) Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Common Stock, $0.01 Par Value (Title of Class) NASdAQ (Name of exchange on which registered) Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act. Yes ☐ No ☒  Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or Section 15(d) of the Act. Yes ☐ No ☒  Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days. Yes ☒ No ☐ Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically and posted on its corporate Web site, if any, every Interactive Data File required to be submitted and posted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit and post such files). ☒Yes ☐ No Indicate by check mark if disclosure of delinquent filers pursuant to Item 405 of Regulation S-K is not contained herein, and will not be contained, to the best of registrant's knowledge, in definitive proxy or information statements incorporated by reference in Part III of this Form 10-K or any amendment to this Form 10-K. ☐                         Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  is  a  large  accelerated  filer,  an  accelerated  filer,  a  non-accelerated  filer,  or  a  smaller  reporting  company.  (See definitions of “large accelerated filer”, “accelerated filer”, and “smaller reporting company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act). Large accelerated filer ☐ Non-accelerated filer ☐ (Do not check if a smaller reporting company) Emerging growth company ☐ Accelerated filer ☒ Smaller reporting company ☐ If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act. ☐  Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Act). Yes ☐ No ☒  Aggregate market value of the registrant's Common Stock held by non-affiliates of registrant as of June 30, 2017: $536,658,521 Number of shares of registrant's Common Stock outstanding as of March 21, 2018: 17,358,186. dOCumENTS INCORPORATEd bY REFERENCE Portions of the definitive proxy statement for the annual meeting of shareholders to be held in 2018 are incorporated by reference into Part III hereof. 2               TAblE OF CONTENTS dESCRIPTION PART I Business Risk Factors Unresolved Staff Comments Properties Legal Proceedings Mine Safety Disclosures PART II Market for the Registrant's Common Equity, Related Shareholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Selected Financial Data Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk Financial Statements and Supplementary Data Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure Controls and Procedures Other Information PART III Directors, Executive Officers, and Corporate Governance Executive Compensation Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Principal Accounting Fees and Services PART IV Exhibits, Financial Statement Schedules Form 10-K Summary Signatures Item 1. 1A. 1B. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 7A. 8. 9. 9A. 9B. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. Page 4 13 18 18 19 19 19 21 22 40 41 73 73 77 77 77 77 77 77 78 81 81 dISClOSuRE REgARdINg FORWARd-lOOKINg STATEmENTS This Annual Report on Form 10-K (this “Report”) contains statements that constitute “forward-looking statements” within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, as amended. Such statements can be identified by the use of forward-looking terminology such as “believes”, “expects”, “may”, “might”, “estimates”, “will”, “should”, “could”, “plans”, or “anticipates”, or the negative thereof, other variations thereon, or comparable terminology, or by discussions of strategy. Any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and may involve significant risks and uncertainties, and actual results may vary materially from those discussed in the forward-looking statements as a result of various factors. These factors include the effectiveness of management’s strategies and decisions, our ability to implement our internal growth and acquisition growth strategies, general economic and business conditions specific to our primary customers, changes in government regulations, our ability to effectively integrate businesses we may acquire, our success in remediating our internal control weaknesses, new or modified statutory or regulatory requirements, availability of materials and labor, inability to obtain or delay in obtaining government or third-party approvals and permits, non-performance by third parties of their contractual obligations, unforeseen hazards such as weather conditions, acts or war or terrorist acts and the governmental or military response thereto, cyber-attacks adversely affecting our operations, other geological, operating and economic considerations and declining prices and market conditions, including reduced oil and gas prices and supply or demand for maintenance, repair and operating products, equipment and service, and our ability to obtain financing on favorable terms or amend our credit facilities as needed. This Report identifies other factors that could cause such differences. We cannot assure that these are all of the factors that could cause actual results to vary materially from the forward-looking statements. Factors that could cause or contribute to such differences include, but are not limited to, those discussed in "Risk Factors", and elsewhere in this Report. We assume no obligation and do not intend to update these forward-looking statements. Unless the context otherwise requires, references in this Report to the "Company", "DXP", “we” or “our” shall mean DXP Enterprises, Inc., a Texas corporation, together with its subsidiaries. 3                             Table of Contents ITEm 1. Business Company Overview PART I DXP was incorporated in Texas in 1996 to be the successor to SEPCO Industries, Inc., founded in 1908. Since our predecessor company was founded, we have primarily  been  engaged  in  the  business  of  distributing  maintenance,  repair  and  operating  (MRO)  products,  equipment  and  service  to  energy  and  industrial customers. The Company is organized into three business segments: Service Centers, Supply Chain Services and Innovative Pumping Solutions. Sales, operating income, and other financial information for 2015, 2016 and 2017, and identifiable assets at the close of such years for our business segments are presented in Note 18 of the Notes to Consolidated Financial Statements “financial statements” in Item 8 of this Report. Our total sales have increased from $125 million in 1996 to $1.0 billion in 2017 through a combination of internal growth and business acquisitions. At December 31, 2017 we operated  from  176 locations  in thirty-four  states  in the U.S., nine  provinces in Canada, Dubai and one state  in Mexico, serving  more than 50,000 customers engaged in a variety of industrial end markets. We have grown sales and profitability by adding additional products, services, locations and becoming customer driven experts in maintenance, repair and operating solutions. Our  principal  executive  office  is  located  at  7272  Pinemont  Houston,  Texas  77040,  and  our  telephone  number  is  (713)  996-4700.  Our  website  address  on  the Internet is www.dxpe.com and emails may be sent to info@dxpe.com. The reference to our website address does not constitute incorporation by reference of the information contained on the website and such information should not be considered part of this Report. Industry Overview The industrial distribution market is highly fragmented. Based on 2016 sales as reported by Industrial Distribution magazine, we were the 19 th largest distributor of  MRO  products  in  the  United  States.  Most  industrial  customers  currently  purchase  their  industrial  supplies  through  numerous  local  distribution  and  supply companies. These distributors generally provide the customer with repair and maintenance services, technical support and application expertise with respect to one product  category.  Products  typically  are  purchased  by  the  distributor  for  resale  directly  from  the  manufacturer  and  warehoused  at  distribution  facilities  of  the distributor until sold to the customer. The customer also typically will purchase an amount of product inventory for its near term anticipated needs and store those products at its industrial site until the products are used. We  believe  that  the  distribution  system  for  industrial  products,  as  described  in  the  preceding  paragraph,  creates  inefficiencies  at  both  the  customer  and  the distributor  levels  through  excess  inventory  requirements  and  duplicative  cost  structures.  To  compete  more  effectively,  our  customers  and  other  users  of  MRO products are seeking ways to enhance efficiencies and lower MRO product and procurement costs. In response to this customer desire, three primary trends have emerged in the industrial supply industry: · · · Industry Consolidation. Industrial  customers  have  reduced  the  number  of  supplier  relationships  they  maintain  to  lower  total  purchasing  costs, improve inventory management, assure consistently high levels of customer service and enhance purchasing power. This focus on fewer suppliers has led to consolidation within the fragmented industrial distribution industry. Customized Integrated Service. As  industrial  customers  focus  on  their  core  manufacturing  or  other  production  competencies,  they  increasingly demand customized integration services, consisting of value-added traditional distribution, supply chain services, modular equipment and repair and maintenance services. Single Source, First-Tier Distribution. As industrial customers continue to address cost containment, there is a trend toward reducing the number of suppliers  and  eliminating  multiple  tiers  of  distribution.  Therefore,  to  lower  overall  costs  to  the  customer,  some  MRO  product  distributors  are expanding their product coverage to eliminate second-tier distributors and become a “one stop source”. 4     Table of Contents We believe we have increased our competitive advantage through our traditional fabrication of integrated system pump packages and integrated supply programs, which are designed to address our customers’ specific product and procurement needs. We offer our customers various options for the integration of their supply needs, ranging from serving as a single source of supply for all our specific lines of products and product categories to offering a fully integrated supply package in which we assume procurement and management functions, which can include ownership of inventory, at the customer's location. Our approach to integrated supply allows us to design a program that best fits the needs of the customer. Customers purchasing large quantities of product are able to outsource all or most of those needs  to  us.  For  customers  with  smaller  supply  needs,  we  are  able  to  combine  our  traditional  distribution  capabilities  with  our  broad  product  categories  and advanced ordering systems to allow the customer to engage in one-stop sourcing without the commitment required under an integrated supply contract. business Segments The Company is organized into three business segments: Service Centers (“SC”), Supply Chain Services (“SCS”) and Innovative Pumping Solutions (“IPS”). Our segments provide management with a comprehensive financial view of our key businesses. The segments enable the alignment of strategies and objectives and provide  a  framework  for  timely  and  rational  allocation  of  resources  within  our  businesses.  The  following  table  sets  forth  DXP’s  sales  recognition  by  business segments  as  of  December  31,  2017.    See  Results  of  Operations  under  Item  7,  “Management  Discussion  and  Analysis  of  Financial  Condition  and  Results  of Operations” for further information on our segments’ financial results. Segment 2017 Sales ( in thousands ) % of Sales SC $ 641,275 63.7 % SCS $ 161,477 16.0 % IPS $ 204,030 20.3 % Service Centers End-markets locations Employees Oil & Gas, Food & Beverage, General Industrial, Chemical & Petrochemical, Transportation Oil & Gas Food & Beverage,  Mining & Transportation Oil & Gas Mining Utilities 161 service centers 4 distribution centers 1,463 67 customer facilities 11 fabrication facilities 271 555 The Service Centers are engaged in providing MRO products, equipment and integrated services, including technical expertise and logistics capabilities, to energy and industrial customers with the ability to provide same day delivery. We offer our customers a single source of supply on an efficient and competitive basis by being  a  first-tier  distributor  that  can  purchase  products  directly  from  manufacturers.  As  a  first-tier  distributor,  we  are  able  to  reduce  our  customers'  costs  and improve efficiencies in the supply chain. We offer a wide range of industrial MRO products, equipment and integrated services through a continuum of customized and efficient MRO solutions. We also provide services such as field safety supervision, in-house and field repair and predictive maintenance. A majority of our Service Center segment sales are derived from customer purchase orders for products. Sales are directly solicited from customers by our sales force.  DXP  Service  Centers  are  stocked  and  staffed  with  knowledgeable  sales  associates  and  backed  by  a  centralized  customer  service  team  of  experienced industry professionals. At December 31, 2017, our Service Centers’ products and services were distributed from 161 service centers and 4 distribution centers. 5                                   Table of Contents DXP Service Centers provide a wide range of MRO products in the rotating equipment, bearing, power transmission, hose, fluid power, metal working, industrial supply and safety product and service categories. We currently serve as a first-tier distributor of more than 1,000,000 items of which more than 60,000 are stock keeping  units  (SKUs)  for  use  primarily  by  customers  engaged  in  the  oil  and  gas,  food  and  beverage,  petrochemical,  transportation  and  other  general  industrial industries. Other industries served by our Service Centers include mining, construction, chemical, municipal, agriculture and pulp and paper. The  Service  Centers  segment’s  long-lived  assets  are  located  in  the  United  States,  Canada,  Dubai  and  Mexico.  Approximately  12.5%  of  the  Service  Centers segment’s revenues were in Canada and the remainder was virtually all in the U.S. Our foreign operations are subject to certain unique risks, which are more fully disclosed in Item 1A “Risk Factors,” “Risks Associated with Conducting Business in Foreign Countries.” At December 31, 2017, the Service Centers segment had approximately 1,463 employees, all of whom were full-time. Supply Chain Services DXP’s Supply Chain Services (SCS) segment manages all or part of its customers’ supply chains, including procurement and inventory management. The SCS segment enters into long-term contracts with its customers that can be cancelled on little or no notice under certain circumstances. The SCS segment provides fully outsourced  MRO  solutions  for  sourcing  MRO  products  including,  but  not  limited  to,  the  following:  inventory  optimization  and  management;  store  room management;  transaction  consolidation  and  control;  vendor  oversight  and  procurement  cost  optimization;  productivity  improvement  services;  and  customized reporting. Our mission is to help our customers become more competitive by reducing their indirect material costs and order cycle time by increasing productivity and by creating enterprise-wide inventory and procurement visibility and control. DXP  has  developed  assessment  tools  and  master  plan  templates  aimed  at  taking  cost  out  of  supply  chain  processes,  streamlining  operations  and  boosting productivity. This multi-faceted approach allows us to manage the entire MRO products channel for maximum efficiency and optimal control, which ultimately provides our customers with a low-cost solution. DXP takes a consultative approach to determine the strengths and opportunities for improvement within a customer’s MRO products supply chain. This assessment determines if and how we can best streamline operations, drive value within the procurement process, and increase control in storeroom management. Decades of supply chain inventory management experience and comprehensive research, as well as a thorough understanding of our customers’ businesses and industries have allowed us to design standardized programs that are flexible enough to be fully adaptable to address our customers’ unique MRO products supply chain challenges. These standardized programs include: · SmartAgreement, a planned, pro-active MRO products procurement solution for MRO categories leveraging DXP’s local Service Centers. · SmartBuy, DXP’s on-site or centralized MRO procurement solution. · SmartSource SM , DXP’s on-site procurement and storeroom management by DXP personnel. · SmartStore, DXP’s customized e-Catalog solution. · SmartVend, DXP’s industrial dispensing solution, which allows for inventory-level optimization, user accountability and item usage reduction by an initial 20-40%. · SmartServ,  DXP’s  integrated  service  pump  solution.  It  provides  a  more  efficient  way  to  manage  the  entire  life  cycle  of  pumping  systems  and  rotating equipment. DXP’s  SmartSolutions  programs  listed  above  help  customers  to  cut  product  costs,  improve  supply  chain  efficiencies  and  obtain  expert  technical  support.  DXP represents manufacturers of up to 90% of all the maintenance, repair and operating products of our customers. Unlike many other distributors who buy products from second-tier sources, DXP takes customers to the source of the products they need. 6             Table of Contents At December 31, 2017, the Supply Chain Services segment operated supply chain installations in 67 of our customers’ facilities. Virtually  all  of  the  SCS segment’s  long-lived  assets  are  in  the  U.S.  Approximately  1.4%  of  the  SCS segment’s  2017  revenues  were  recognized  in  Canada  and 98.6% were in the U.S. At December 31, 2017, the Supply Chain Services segment had approximately 271 employees, all of whom were full-time. Innovative Pumping Solutions DXP’s Innovative Pumping Solutions® (IPS) segment provides integrated, custom pump skid packages, pump remanufacturing and manufactures branded private label  pumps  to  meet  the  capital  equipment  needs  of  our  global  customer  base.  Our  IPS  segment  provides  a  single  source  for  engineering,  systems  design  and fabrication for unique customer specifications. Our sales of integrated pump packages, remanufactured pumps or branded private label pumps are generally derived from customer purchase orders containing the customers’ unique specifications. Sales are directly solicited from customers by our dedicated sales force. DXP’s engineering staff can design a complete custom pump package to meet our customers’ project specifications. Drafting programs such as Solidworks® and AutoCAD® allow our engineering team to verify the design and layout of packages with our customers prior to the start of fabrication. Finite Elemental Analysis programs such as Cosmos Professional® are used to design the package to meet all normal and future loads and forces. This process helps maximize the pump packages’ life and minimizes any impact to the environment. With over 100 years of fabrication experience, DXP has acquired the technical expertise to ensure that our pumps and pump packages are built to meet the highest standards. DXP utilizes manufacturer authorized equipment and manufacturer certified personnel. Pump packages require MRO products and original equipment manufacturers’ (OEM) equipment such as pumps, motors, valves, and consumable products, such as welding supplies. DXP leverages its MRO product inventories and breadth of authorized products to lower the total cost and maintain the quality of our pump packages. DXP’s fabrication facilities provide convenient technical support and pump repair services. The facilities contain state of the art equipment to provide the technical expertise our customers require including, but not limited to, the following: Structural welding Pipe welding Custom skid assembly Custom coatings · · · · · Hydrostatic pressure testing · Mechanical string testing Examples of our innovative pump packages include, but are not limited to: · Diesel and electric driven firewater packages · · · · Pipeline booster packages Potable water packages Pigging pump packages Lease Automatic Custody Transfer (LACT) charge units 7   Table of Contents Chemical injection pump packages wash down units Seawater lift pump packages Jockey pump packages Condensate pump packages Cooling water packages Seawater/produced water injection packages · · · · · · · Variety of packages to meet customer required industry specifications such as API, ANSI and NFPA At December 31, 2017, the Innovative Pumping Solutions segment operated out of 11 facilities, 9 of which are located in the United States and two in Canada. Approximately  6.4%  of  the  IPS  segment’s  long-lived  assets  are  located  in  Canada  and  the  remainder  were  located  in  the  U.S.  Approximately  8.2%  of  the  IPS segment’s 2017 revenues were recognized in Canada and 91.8% were in the U.S. At December 31, 2017, the IPS segment had approximately 555 employees, all of whom were full-time. Total backlog, representing  firm orders for the IPS segment products that have been received and entered into our production systems, was $104.1 million and $68.8 million at December 31, 2017 and 2016, respectively. Products Most industrial customers currently purchase their MRO products through local or national distribution companies that are focused on single or unique product categories. As a first-tier distributor, our network of service and distribution centers stock more than 60,000 SKUs and provide customers with access to more than 1,000,000  items.  Given  our  breadth  of  product  and  our  industrial  distribution  customers’  focus  around  specific  product  categories,  we  have  become  customer driven experts in five key product categories. As such, our three business segments are supported by the following five key product categories: rotating equipment; bearings  &  power  transmission;  industrial  supplies;  metal  working;  and  safety  products  &  services.  Each  business  segment  tailors  its  inventory  and  leverages product experts to meet the needs of its local customers. Key product categories that we offer include: · Rotating Equipment . Our rotating equipment products include a full line of centrifugal pumps for transfer and process service applications, such as petrochemicals, refining and crude oil production; rotary gear pumps for low- to- medium pressure service applications, such as pumping lubricating oils  and  other  viscous  liquids;  plunger  and  piston  pumps  for  high-pressure  service  applications  such  as  disposal  of  produced  water  and  crude  oil pipeline service; and air-operated diaphragm pumps. We also provide a large variety of pump accessories. · · bearings & Power Transmission . Our bearing products include several types of mounted and un-mounted bearings for a variety of applications. The power transmission products we distribute include speed reducers, flexible-coupling drives, chain drives, sprockets, gears, conveyors, clutches, brakes and hoses. Industrial Supplies . We offer a broad range of industrial supplies, such as abrasives, tapes and adhesive products, coatings and lubricants, fasteners, hand tools, janitorial products, pneumatic tools, welding supplies and welding equipment. · metal Working . Our metal working products include a broad range of cutting tools, abrasives, coolants, gauges, industrial tools and machine shop supplies. · Safety Products & Services .  We  sell  a  broad  range  of  safety  products  including  eye  and  face  protection,  first  aid,  hand  protection,  hazardous material handling, instrumentation and respiratory protection products. Additionally, we provide safety services including hydrogen sulfide (H 2 S) gas  protection  and  safety,  specialized  and  standby  fire  protection,  safety  supervision,  training,  monitoring,  equipment  rental  and  consulting.  Our safety services include safety supervision, medic services, safety audits, instrument repair and calibration, training, monitoring, equipment rental and consulting. 8   Table of Contents We acquire our products through numerous OEMs. We are authorized to distribute certain manufacturers' products only in specific geographic areas. All of our oral  or  written  distribution  authorizations  are  subject  to  cancellation  by  the  manufacturer,  some  upon  little  or  no  notice.  For  the  last  three  fiscal  years,  no manufacturer provided products that accounted for 10% or more of our revenues. Over 90% of our business relates to sales of products. Service revenues are less than 10% of sales. The Company has operations in the United States of America, Canada, Dubai, and Mexico. Information regarding financial data by geographic areas is set forth in Note 18 of the Notes to Consolidated Financial Statements. Recent Acquisitions A key component of our growth strategy includes effecting acquisitions of businesses with complementary or desirable product lines, locations or customers. Since 2004, we have completed 34 acquisitions across our three business segments. Below is a summary of recent acquisitions since the beginning of 2013. On April 16, 2013, DXP acquired all of the stock of National Process Equipment Inc. (“NatPro”) through its wholly owned subsidiary, DXP Canada Enterprises Ltd. DXP acquired this business to expand DXP’s geographic presence in Canada and strengthen DXP’s pump, integrated system packaging and related equipment offering.  The  $40.1  million  purchase  price  was  financed  with  $36.6  million  of  borrowings  under  our  then-existing  credit  facility  and  52,542  shares  of  DXP common stock. Additionally, the purchase agreement included an earn-out provision, which stated that former owners of NatPro may earn CDN $6.0 million based on achievement of an earnings target during the first year of DXP’s ownership. The fair value of the earn-out recorded at the acquisition date was $2.8 million. As of December 31, 2013 the $2.8 million accrued liability associated with this earn-out provision was reversed and included in 2013 operating income. See Note 8 of the financial statements regarding the 2014 impairment of NatPro assets. On  May  17,  2013,  DXP  acquired  substantially  all  of  the  assets  of  Tucker  Tool  Company,  Inc.  (“Tucker  Tool”).  DXP  acquired  this  business  to  expand  DXP's geographic presence in the northern U.S. and strengthen DXP's industrial cutting tools offering. DXP paid approximately $5.0 million for Tucker Tool which was borrowed under our then-existing credit facility. On  July  1,  2013,  DXP  acquired  all  of  the  stock  of  Alaska  Pump  &  Supply,  Inc.  (APS).  DXP  acquired  this  business  to  expand  DXP's  geographic  presence  in Alaska. DXP paid approximately $13.0 million for APS which was borrowed under our then-existing credit facility. On  July  31,  2013,  DXP  acquired  substantially  all  of  the  assets  of  Tool-Tech  Industrial  Machine  &  Supply,  Inc.  (“Tool-Tech”).  DXP  acquired  this  business  to enhance our metal working product offering in the southwest region of the United States. DXP paid approximately $7.2 million for Tool-Tech which was borrowed under our then-existing credit facility. On  January  2,  2014,  the  Company  acquired  all  of  the  equity  securities  and  units  of  B27,  LLC  (“B27”).  DXP  acquired  this  business  to  expand  DXP’s  pump packaging offering . The total transaction value was approximately $304.9 million, including working capital payments and excluding approximately $1.0 million in transaction costs. The purchase price was financed with borrowings under our then-existing credit facility and approximately $4.0 million (36,000 shares) of DXP  common  stock.  See  Note  8  of  the  Notes  to  Consolidated  Financial  Statements  regarding  the  2014  and  2015  impairments  of  B27  goodwill.  After  the acquisition of B27, there was a working capital dispute between the Company and the sellers. During the third quarter of 2015, an accounting expert issued his report on the working capital dispute between DXP and the sellers of B27. The report required DXP to pay the sellers of B27 an additional $11.3 million. Because the time period to allow adjustments of purchase accounting had expired, $7.3 million of the payment was expensed. The remaining $4.0 million of the required payment represented tax refunds, which the Company collected as of the end of 2016. 9   Table of Contents On May 1, 2014, the Company completed the acquisition of all of the equity interests of Machinery Tooling and Supply, LLC (MT&S) to expand DXP’s cutting tools offering in the North Central region of the United States. DXP paid approximately $14.7 million for MT&S, which was borrowed under our then-existing credit facility. On April 1, 2015, the Company completed the acquisition of all of the equity interests of Tool Supply, Inc. (“TSI”) to expand DXP’s cutting tools offering in the Northwest region of the United States. DXP paid approximately $5.0 million for TSI, which was borrowed under our then-existing credit Facility. On September 1, 2015, the Company completed the acquisition of all of the equity interests of Cortech Engineering, LLC (“Cortech”) to expand DXP’s rotating equipment offering to the Western seaboard. DXP paid approximately $14.9 million for Cortech. The purchase was financed with borrowings under our then- existing credit facility as well as $4.4 million (148.8 thousand shares) of DXP common stock. On January 1, 2018, the Company completed the acquisition of Application Specialties, Inc. (“ASI”), a distributor of cutting tools, abrasives, coolants and machine shop supplies. DXP paid approximately $11.5 million for ASI. The purchase was financed with $10.6 million of cash on hand as well as issuing $0.9 million of DXP’s common stock. disposition On  October  3,  2016,  the  Company  sold  Vertex  Corporate  Holdings,  Inc.  for  approximately  $31 million  in  cash.  The  sale  is  a  non-core  business  divestiture  for DXP, and the proceeds were primarily used to pay down debt obligations. Competition Our business is highly competitive. In the Service Centers segment we compete with a variety of industrial supply distributors, some of which may have greater financial and other resources than we do. Some of our competitors are small enterprises selling to customers in a limited geographic area. We also compete with catalog  distributors,  large  warehouse  stores  and,  to  a  lesser  extent,  manufacturers.  While  many  of  our  competitors  offer  traditional  distribution  of  some  of  the product groupings that we offer, we are not aware of any major competitor that offers on a non-catalog basis a variety of products and services as broad as our offerings. Further, while certain catalog distributors provide product offerings as broad as ours, these competitors do not offer the product application, technical expertise  and  after-the-sale  services  that  we  provide.  In  the  Supply  Chain  Services  segment  we  compete  with  larger  distributors  that  provide  integrated  supply programs and outsourcing services, some of which might be able to supply their products in a more efficient and cost-effective manner than we can provide. In the Innovative Pumping Solutions segment we compete against a variety of manufacturers, distributors and fabricators, many of which may have greater financial and other resources than we do. We generally compete on expertise, responsiveness and price in all of our segments. Insurance We  maintain  liability  and  other  insurance  that  we  believe  to  be  customary  and  generally  consistent  with  industry  practice.  We  retain  a  portion  of  the  risk  for medical claims, general liability, worker’s compensation and property losses. The various deductibles of our insurance policies generally do not exceed $250,000 per occurrence. There are also certain risks for which we do not maintain insurance. There can be no assurance that such insurance will be adequate for the risks involved, that coverage limits will not be exceeded or that such insurance will apply to all liabilities. The occurrence of an adverse claim in excess of the coverage limits that we maintain could have a material adverse effect on our financial condition and results of operations. The premiums for insurance have decreased over the  past  three  years  in  connection  with  the  decline  in  revenues,  payroll  and  vehicles  since  2014.  This  trend  would  be  expected  to  reverse  with  an  increase  in revenues. Additionally, we are partially self-insured for our group health plan, worker’s compensation, auto liability and general liability insurance. The cost of claims for the group health plan has increased over the past three years. This trend is expected to continue. 10   Table of Contents government Regulation and Environmental matters We are subject to various laws and regulations relating to our business and operations, and various health and safety regulations including those established by the Occupational Safety and Health Administration and Canadian Occupational Health and Safety. Certain of our operations are subject to federal, state and local laws and regulations as well as provincial regulations controlling the discharge of materials into or otherwise relating to the protection of the environment. Although we believe that we have adequate procedures to comply with applicable discharge and other environmental laws, such laws and regulations could result in costs to remediate releases of regulated substances into the environment or costs to remediate sites to which we sent regulated substances for disposal. In some cases, these laws can impose strict liability for the entire cost of clean-up on any responsible party without regard to negligence or fault and impose liability on us for the conduct of others or conditions others have caused, or for our acts that complied with all applicable requirements when we performed them. New laws have been enacted and regulations are being adopted by various regulatory agencies on a continuing basis and the costs of compliance with these new laws can only be broadly appraised until their implementation becomes more defined. The  risks  of  accidental  contamination  or  injury  from  the  discharge  of  controlled  or  hazardous  materials  and  chemicals  cannot  be  eliminated  completely.  In  the event of such a discharge, we could be held liable for any damages that result, and any such liability could have a material adverse effect on us. We  are  not  currently  aware  of  any  situation  or  condition  that  we  believe  is  likely  to  have  a  material  adverse  effect  on  our  results  of  operations  or  financial condition. Employees At December 31, 2017, DXP had approximately 2,511employees, all of whom were full-time. background of Executive Officers The following is a list of DXP’s executive officers, their age, positions, and a description of each officer’s business experience as of March 28, 2018. All of our executive officers hold office at the pleasure of DXP’s Board of Directors. NAmE   David R. Little   Kent Yee   Mac McConnell   David C. Vinson   John J. Jeffery   Todd Hamlin   Chris Gregory POSITION   Chairman of the Board, President and Chief Executive Officer   Senior Vice President/Chief Financial Officer   Senior Vice President/Finance, Chief Accounting Officer and Secretary*   Senior Vice President/Innovative Pumping Solutions   Senior Vice President/Supply Chain Services   Senior Vice President/Service Centers   Senior Vice President/Information Technology AgE 66 42 64 67 50 46 43 * As previously disclosed, on March 16, 2018, Mac McConnell notified the Company of his intention to retire from his role with the Company effective March 31, 2018. The Company is in the process of conducting a search for a new Chief Accounting Officer. David R. Little . Mr. Little has served as Chairman of the Board, President and Chief Executive Officer of DXP since its organization in 1996 and also has held these positions with SEPCO Industries, Inc., predecessor to the Company (“SEPCO”), since he acquired a controlling interest in SEPCO in 1986. Mr. Little has been  employed  by  SEPCO  since  1975  in  various  capacities,  including  Staff  Accountant,  Controller,  Vice  President/Finance  and  President.  Mr.  Little  gives  our Board insight and in-depth knowledge of our industry and our specific operations and strategies. He also provides leadership skills and knowledge of our local community and business environment, which he has gained through his long career with DXP and its predecessor companies. 11       Table of Contents Kent Yee .  Mr.  Yee  was  appointed  Senior  Vice  President/Chief  Financial  Officer  in  June  2017.    Currently,  Mr.  Yee  is  responsible  for  acquisitions,  finance, accounting  and  human  resources  of  DXP.  From  March  2011  to  June  2017,  Mr.  Yee  served  as  Senior  Vice  President  Corporate  Development  and  led  DXP's mergers and acquisitions, business integration and internal strategic project activities. During March 2011, Mr. Yee joined DXP from Stephens Inc.'s Industrial Distribution and Services team where he served in various positions and most recently as Vice President from August 2005 to February 2011. Prior to Stephens, Mr. Yee was a member of The Home Depot’s Strategic Business Development Group with a primary focus on acquisition activity for HD Supply.  Mr. Yee was also an Associate in the Global Syndicated Finance Group at JPMorgan Chase. He has executed over 43 transactions including more than $1.4 billion in M&A and $3.4 billion in financing transactions primarily for change of control deals and numerous industrial and distribution acquisition and sale assignments. He holds a Bachelors of Arts in Urban Planning from Morehouse College and an MBA from Harvard University Graduate School of Business. Mac McConnell. Mr.  McConnell  transitioned  from  Senior  Vice  President/Finance  and  Chief  Financial  Officer  to  Senior  Vice  President/Finance  and  Chief Accounting Officer in June 2017. From September 2000 to June 2017, Mr. McConnell served as Senior Vice President/Finance and Chief Financial Officer. From February 1998 until September 2000, Mr. McConnell served as Senior Vice President, Chief Financial Officer and a director of Transportation Components, Inc., a NYSE-listed distributor of truck parts. From December 1992 to February 1998, he served as Chief Financial Officer of Sterling Electronics Corporation, a NYSE- listed electronics parts distributor, which was acquired by Marshall Industries, Inc. in 1998. From 1990 to 1992, Mr. McConnell was Vice President-Finance of Interpak  Holdings,  Inc.,  a  publicly-traded  company  involved  in  packaging  and  warehousing  thermoplastic  resins.  From  1976  to  1990,  he  served  in  various capacities, including as a partner, with Ernst & Young LLP. David C. Vinson. Mr. Vinson was elected Senior Vice President/Innovative Pumping Solutions in January 2006. He served as Senior Vice President/Operations of DXP from October 2000 to December 2005. From 1996 until October 2000, Mr. Vinson served as Vice President/Traffic, Logistics and Inventory. Mr. Vinson has served in various capacities with DXP since his employment in 1981. John J. Jeffery . Mr. Jeffery serves as Senior Vice President of Supply Chain Services, Marketing and Information Technology. He oversees the strategic direction for the Supply Chain Services business unit while leveraging both Marketing and Information Technology to drive innovative business development initiatives for organizational growth and visibility. He began his career with T.L. Walker, which was later acquired by DXP in 1991. During his tenure with DXP, Mr. Jeffery has served  in  various  significant  capacities  including  branch,  area,  regional  and  national  sales  management  as  well  as  sales,  marketing  and  Service  Center  vice president roles. He holds a Bachelor of Science in Industrial Distribution from Texas A&M University and is also a graduate of the Executive Business Program at Rice University. Todd Hamlin.   Mr. Hamlin was elected Senior Vice President of DXP Service Centers in June of 2010. Mr. Hamlin joined the Company in 1995. From February 2006 until June 2010 he served as Regional Vice President of the Gulf Coast Region. Prior to serving as Regional Vice President of the Gulf Coast Region he served  in  various  capacities,  including  application  engineer,  product  specialist  and  sales  representative.  From  April  2005  through  February  2006,  Mr.  Hamlin worked as a sales manager for the UPS Supply Chain Services division of United Parcel Service, Inc. He holds a Bachelor’s of Science in Industrial Distribution from Texas A&M University and a Master in Distribution from Texas A&M University. Mr. Hamlin serves on the Advisory Board for Texas A&M’s Master in Distribution degree program. In 2014, Mr. Hamlin was elected to the Bearing Specialists Association’s Board of Directors. Chris Gregory . Mr. Gregory was elected  Senior Vice President  and Chief Information  Officer  in March  of 2018. Mr. Gregory joined  the Company in August 2006. From December 2014 until January 2018 he served as Vice President of IT Strategic Solutions. Prior to serving as Vice President of IT Strategic Solutions he served in various roles, including application developer, database manager as well as leading the business intelligence and application development departments. He holds a Bachelor of Business Administration and Computer Information Systems from the University of Houston and an MBA from The University of Texas at Austin, McCombs School of Business. 12   Table of Contents All officers of DXP hold office until the regular meeting of the board of directors following the Annual Meeting of Shareholders or until their respective successors are duly elected and qualified or their earlier resignation or removal. Available Information Our Annual Report on Form 10-K, Quarterly Reports on Form 10-Q, Current Reports on Form 8-K, and amendments to those reports filed or furnished pursuant to Section  13(a)  or  15(d)  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934  as  amended  (the  “Exchange  Act”),  are  available  free  of  charge  through  our  Internet  website  ( www.dxpe.com )  as  soon  as  reasonably  practicable  after  we  electronically  file  such  material  with,  or  furnish  it  to,  the  Securities  and  Exchange  Commission. Additionally, we make the following available free of charge through our Internet website ir.dxpe.com : - - - - - DXP Code of Ethics for Senior Financial Officers; DXP Code of Conduct; Compensation Committee Charter; Nominating and Governance Committee Charter; and Audit Committee Charter ITEm 1A. Risk Factors We are subject to various risks and uncertainties in the course of our business. Investing in DXP involves risk. In deciding whether to invest in DXP, you should carefully consider the risk factors below as well as those matters referenced in the foregoing pages under “Disclosure Regarding Forward-Looking Statements” and other  information  included  and  incorporated  by  reference  into  this  Report  and  other  reports  and  materials  filed  by  us  with  the  Securities  and  Exchange Commission. Any of these risk factors could have a significant or material adverse effect on our businesses, results of operations, financial condition or liquidity. They could also cause significant fluctuations and volatility in the trading price of our securities. Readers should not consider any descriptions of these factors to be a  complete  set  of  all  potential  risks  that  could  affect  DXP.  Further,  many  of  these  risks  are  interrelated  and  could  occur  under  similar  business  and  economic conditions, and the occurrence of certain of them may in turn cause the emergence or exacerbate the effects of others. Such a combination could materially increase the severity of the impact of these risks on our results of operations, liquidity and financial condition. Decreased capital expenditures in the energy industry can adversely impact our customers’ demand for our products and services. A significant portion of our revenue depends upon the level of capital and operating expenditures in the oil and natural gas industry, including capital expenditures in connection with the upstream, midstream, and downstream phases in the energy industry. Therefore, a significant decline in oil or natural gas prices could lead to a decrease in our customers’ capital and other expenditures and could adversely affect our revenues. Demand for our products could decrease if the manufacturers of those products sell them directly to end users. Typically, MRO products have been purchased through distributors and not directly from the manufacturers of those products. If customers were to purchase our products directly from manufacturers, or if manufacturers sought to increase their efforts to sell directly to end users, we could experience a significant decrease in sales and earnings. Changes in our customer and product mix, or adverse changes to the cost of goods we sell, could cause our gross margin percentage to fluctuate or decrease, and we may not be able to maintain historical margins. Changes in our customer mix have resulted from geographic expansion, daily selling activities within current geographic markets, and targeted selling activities to new  customers.  Changes  in  our  product  mix  have  resulted  from  marketing  activities  to  existing  customers  and  needs  communicated  to  us  from  existing  and prospective  customers.  There  can  be  no  assurance  that  we  will  be  able  to  maintain  our  historical  gross  margins.  In  addition,  we  may  also  be  subject  to  price increases from vendors that we may not be able to pass along to our customers. 13     Table of Contents A deterioration in the oil and gas sector or other circumstances may negatively impact our business and results of operations and thus hinder our ability to comply with financial covenants under our credit facilities, including the Secured Leverage Ratio and Fixed Charge Coverage Ratio financial covenants. A deterioration of the oil and gas sector or other circumstances that reduce our earnings may hinder our ability to comply with certain financial covenants under our credit facilities. Specifically, compliance with the Secured Leverage Ratio and Fixed Charge Coverage Ratio covenants depend on our ability to maintain net income and prevent losses. In the future we may not be able to comply with the covenants and, if we are not able to do so, our lenders may not be willing to waive such non-compliance or amend such covenants. If we are unable to comply with our financial covenants or obtain a waiver or amendment of those covenants or obtain alternative financing, our business and financial condition would be adversely affected. We rely upon third-party transportation providers for our merchandise shipments and are subject to increased shipping costs as well as the potential inability of our third-party transportation providers to deliver products on a timely basis. We  rely  upon  independent  third-party  transportation  providers  for  our  merchandise  shipments,  including  shipments  to  and  from  all  of  our  service  centers.  Our utilization  of  these  delivery  services  for  shipments  is  subject  to  risks,  including  increases  in  fuel  prices,  labor  availability,  labor  strikes  and  inclement  weather, which may impact a shipping company’s ability to provide delivery services that adequately meet our shipping needs. If we change the shipping companies we use, we  could  face  logistical  difficulties  that  could  adversely  affect  deliveries  and  we  would  incur  costs  and  expend  resources  in  connection  with  such  change.  In addition, we may not be able to obtain favorable terms as we have with our current third-party transportation providers. Adverse weather events or natural disasters could negatively disrupt our operations. Certain areas in which we operate are susceptible to adverse weather conditions or natural disasters, such as hurricanes, tornadoes, floods and earthquakes. These events  can  disrupt  our  operations,  result  in  damage  to  our  properties  and  negatively  affect  the  local  economies  in  which  we  operate.  Additionally,  we  may experience communication disruptions with our customers, vendors and employees. We  cannot  predict  whether  or  to  what  extent  damage  caused  by  these  events  will  affect  our  operations  or  the  economies  in  regions  where  we  operate.  These adverse  events  could  result  in  disruption  of  our  purchasing  or  distribution  capabilities,  interruption  of  our  business  that  exceeds  our  insurance  coverage,  our inability  to  collect  from  customers  and  increased  operating  costs.  Our  business  or  results  of  operations  may  be  adversely  affected  by  these  and  other  negative effects of these events. The loss of or the failure to attract and retain key personnel could adversely impact our results of operations. The loss of the services of any of the executive officers of the Company could have a material adverse effect on our financial condition and results of operations. In addition, our ability to grow successfully will be dependent upon our ability to attract and retain qualified management and technical and operational personnel. The failure to attract and retain such persons could materially adversely affect our financial condition and results of operations. The loss of any key supplier could adversely affect DXP’s sales and profitability. We have distribution rights for certain product lines and depend on these distribution rights for a substantial portion of our business. Many of these distribution rights are pursuant to contracts that are subject to cancellation upon little or no prior notice. The termination or limitation by any key supplier of its relationship with the Company could result in a temporary disruption of our business and, in turn, could adversely affect our results of operations and financial condition. If we do not successfully remediate our internal controls weaknesses, our financial statements may not be accurate and the trading price of our stock could be negatively impacted. 14   Table of Contents As discussed in Item 9A, “Managements Report on Internal Controls Over Financial Reporting,” we had material weaknesses in our internal controls during 2017.  If we fail to successfully remediate those weaknesses, our financial statements may not be accurate and the trading price of our stock could be negatively impacted We are subject to various government regulations. We are subject to laws and regulations in every jurisdiction where we operate. Compliance with laws and regulations increases our cost of doing business. We are subject to a variety of laws and regulations, including without limitation import and export requirements, the Foreign Corrupt Practices Act, tax laws (including U.S. taxes on our foreign subsidiaries), data privacy requirements, labor laws and anti-competition regulations. We are also subject to audits and inquiries in the ordinary course of business. Changes to the legal and regulatory environments could increase the cost of doing business, and such costs may increase in the future as a result of changes in these laws and regulations or in their interpretation. Our employees, contractors or agents may violate laws and regulations despite our attempts to implement policies and procedures to comply with such laws and regulations. Any such violations could individually or in the aggregate materially adversely affect our financial condition or results of operations. We are subject to environmental, health and safety laws and regulations. We are subject to federal, state, local, foreign and provincial environmental, health and safety laws and regulations. Fines and penalties may be imposed for non- compliance with applicable environmental, health and safety requirements and the failure to have or to comply with the terms and conditions of required permits. The failure by us to comply with applicable environmental, health and safety requirements could result in fines, penalties, enforcement actions, third party claims for property damage and personal injury, requirements to clean up property or to pay for the costs of cleanup, or regulatory or judicial orders requiring corrective measures. A general slowdown in the economy could negatively impact DXP’s sales growth. Economic and industry trends affect DXP’s business. Demand for our products is subject to economic trends affecting our customers and the industries in which they compete in particular. Many of these industries, such as the oil and gas industry, are subject to volatility while others, such as the petrochemical industry, are cyclical and materially affected by changes in the economy. As a result, demand for our products could be adversely impacted by changes in the markets of our customers.  We traditionally  do not enter  into long-term  contracts  with our customers which increases  the likelihood  that economic downturns would affect  our business. Risks Associated With Conducting Business in Foreign Countries We conduct a meaningful amount of business outside of the United States of America. We could be adversely affected by economic, legal, political and regulatory developments in countries that we conduct business in. We have meaningful operations in Canada in which the functional currency is denominated in Canadian dollars. As the value of currencies in foreign countries in which we have operations increases or decreases related to the U.S. dollar, the sales, expenses, profits, losses assets and liabilities of our foreign operations, as reported in our Consolidated Financial Statements, increase or decrease, accordingly. The trading price of our common stock may be volatile. The market price of our common stock could be subject to wide fluctuations in response to, among other things, the risk factors described in this and other periodic reports, and other factors beyond our control, such as fluctuations in the valuation of companies perceived by investors to be comparable to us. Furthermore, the stock markets have experienced price and volume fluctuations that have affected and continue to affect the market prices of equity securities of many companies. These fluctuations often have been unrelated or disproportionate to the operating performance of those companies. These broad market and industry fluctuations, as well as general economic, political, and market conditions, such as recessions, interest rate changes or international currency fluctuations, may negatively affect the  market  price  of  our  common  stock.  In  the  past,  many  companies  that  have  experienced  volatility  in  the  market  price  of  their  stock  have  been  subject  to securities class action litigation. We may be the target of this type of litigation in the future. Securities litigation against us could result in substantial costs and divert our management's attention from other business concerns, which could adversely affect our business. 15     Table of Contents Our future results will be impacted by our ability to implement our internal growth strategy. Our future results will depend in part on our success in implementing our internal growth strategy, which includes expanding our existing geographic areas, selling additional products to existing customers and adding new customers. Our ability to implement this strategy will depend on our success in selling more products and services to existing customers, acquiring new customers, hiring qualified sales persons, and marketing integrated forms of supply management such as those being pursued  by  us  through  our  SmartSource  SM  program.  We  may  not  be  successful  in  efforts  to  increase  sales  and  product  offerings  to  existing  customers. Consolidation  in  our  industry  could  heighten  the  impacts  of  competition  on  our  business  and  results  of  operations  discussed  above.  The  fact  that  we  do  not traditionally enter into long-term contracts with our suppliers or customers may provide opportunities for our competitors. We are subject to personal injury and product liability claims involving allegedly defective products. A  variety  of  products  we  distribute  are  used  in  potentially  hazardous  applications  that  can  result  in  personal  injury  and  product  liability  claims.  A  catastrophic occurrence at a location where the products we distribute are used may result in us being named as a defendant in lawsuits asserting potentially large claims and applicable law may render us liable for damages without regard to negligence or fault. Risks Associated With Acquisition Strategy Our future results will depend in part on our ability to successfully implement our acquisition strategy. We may not be able to consummate acquisitions at rates similar to the past, which could adversely impact our growth rate and stock price. This strategy includes taking advantage of a consolidation trend in the industry and effecting acquisitions of businesses with complementary or desirable product lines, strategic distribution locations, attractive customer bases or manufacturer relationships. Promising  acquisitions  are  difficult  to  identify  and  complete  for  a  number  of  reasons,  including  high  valuations,  competition  among  prospective buyers,  the  need  for  regulatory  (including  antitrust)  approvals  and  the  availability  of  affordable  funding  in  the  capital  markets.  In  addition,  competition  for acquisitions in our business areas is significant and may result in higher purchase prices. Changes in accounting or regulatory requirements or instability in the credit markets could also adversely impact our ability to consummate acquisitions. In addition, acquisitions involve a number of special risks, including possible adverse effects on our operating results, diversion of management’s attention, failure to retain key personnel of the acquired business, difficulties in integrating operations, technologies, services and personnel of acquired companies, potential loss of customers of acquired companies, preserving business relationships of the acquired companies, risks associated with unanticipated events or liabilities, and expenses associated with obsolete inventory of an acquired business, some or all of  which  could  have  a  material  adverse  effect  on  our  business,  financial  condition  and  results  of  operations.  Our  ability  to  grow  at  or  above  our  historic  rates depends  in  part  upon  our  ability  to  identify  and  successfully  acquire  and  integrate  companies  and  businesses  at  appropriate  prices  and  realize  anticipated  cost savings. Risks Related to Acquisition Financing We may need to finance acquisitions by using shares of common stock for a portion or all of the consideration to be paid. In the event that the common stock does not maintain a sufficient market value, or potential acquisition candidates are otherwise unwilling to accept common stock as part of the consideration for the sale of their businesses, we may be required to use more of our cash resources, if available, to maintain our acquisition program. These cash resources may include borrowings under our existing  credit  agreements  or equity  or debt financings.  Our current  credit  agreements  with lenders  contain  certain  restrictions  that  could adversely affect our ability to implement and finance potential acquisitions. Such restrictions include provisions which limit our ability to merge or consolidate with,  or  acquire  all  or  a  substantial  part  of  the  properties  or  capital  stock  of,  other  entities  without  the  prior  written  consent  of  the  lenders.  There  can  be  no assurance that we will be able to obtain the lenders’ consent to any of our proposed acquisitions. If we do not have sufficient cash resources, our growth could be limited unless we are able to obtain additional capital through debt or equity financings. 16   Table of Contents Ability to Comply with Financial Covenants of Credit Facilities Our  credit  facilities  require  the  Company  to  comply  with  certain  specified  covenants,  restrictions,  financial  ratios  and  other  financial  and  operating  tests.  The Company’s ability to comply with any of the foregoing restrictions will depend on its future performance, which will be subject to prevailing economic conditions and other factors, including factors beyond the Company’s control. A failure to comply with any of these obligations could result in an event of default under the credit facilities, which could permit acceleration of the Company’s indebtedness under the credit facilities. The Company from time to time has been unable to comply with some of the financial covenants contained in previous credit facilities (relating to, among other things, the maintenance of prescribed financial ratios) and  has,  when  necessary,  obtained  waivers  or  amendments  to  the  covenants  from  its  lenders.  In  the  future  the  Company  may  not  be  able  to  comply  with  the covenants or, if is not able to do so, that its lenders will be willing to waive such non-compliance or amend such covenants. Ability to Refinance We may not be able to refinance existing debt or the terms of any refinancing may not be as favorable as the terms of our existing debt. If principal payments due upon  default  or  at  maturity  cannot  be  refinanced,  extended  or  repaid  with  proceeds  from  other  sources,  such  as  new  equity  capital,  our  cash  flow  may  not  be sufficient to repay all maturing debt in years when significant payments come due. Goodwill and intangible assets recorded as a result of our acquisitions could become impaired. Goodwill  represents  the  difference  between  the  purchase  price  of  acquired  companies  and  the  related  fair  values  of  net  assets  acquired.  We  test  goodwill  for impairment  annually  and  whenever  events  or  changes  in  circumstances  indicate  that  impairment  may  have  occurred.  Goodwill  and  intangibles  represent  a significant amount of our total assets.  As of December 31, 2017, our combined goodwill and intangible assets amounted to $266.1 million, net of accumulated amortization. To the extent we do not generate sufficient cash flows to recover the net amount of any investments in goodwill and other intangible assets recorded, the investment could be considered impaired and subject to write-off which would directly impact earnings. We expect to record additional goodwill and other intangible assets as a result of future business acquisitions. Future amortization of such other intangible assets or impairments, if any, of goodwill or intangible assets  would  adversely  affect  our  results  of  operations  in  any  given  period.  See  Note  8  of  the  Notes  to  Consolidated  Financial  Statements  regarding  the  2015 impairments of B27 goodwill. Our business has substantial competition that could adversely affect our results. Our business is highly competitive. We compete with a variety of industrial supply distributors, some of which may have greater financial and other resources than us. Although many of our traditional distribution competitors are small enterprises selling to customers in a limited geographic area, we also compete with larger distributors that provide integrated supply programs such as those offered through outsourcing services similar to those that are offered by our SCS segment. Some of these large distributors may be able to supply their products in a more timely and cost-efficient manner than us. Our competitors include catalog suppliers, large warehouse stores and, to a lesser extent, certain manufacturers. Competitive pressures could adversely affect DXP’s sales and profitability. Interruptions in the proper functioning of our information systems could disrupt operations and cause increases in costs and/or decreases in revenues. The  proper  functioning  of  DXP’s information  systems  is  critical  to  the  successful  operation  of  our  business.  Our information  systems  are  vulnerable  to  natural disasters, power losses, telecommunication failures and other problems despite the protection of our information systems through physical and software safeguards and remote  processing  capabilities.  If  critical  information  systems  fail  or are  otherwise  unavailable,  DXP’s ability  to procure products  to sell,  process and ship customer orders, identify business opportunities, maintain proper levels of inventories, collect accounts receivable and pay accounts payable and expenses could be adversely affected. 17   Table of Contents Risks Associated with Insurance In  the  ordinary  course  of  business  we  at  times  may  become  the  subject  of  various  claims,  lawsuits  or  administrative  proceedings  seeking  damages  or  other remedies  concerning  our  commercial  operations,  the  products  we  distribute,  employees  and  other  matters,  including  potential  claims  by  individuals  alleging exposure to hazardous materials as a result of the products we distribute or our operations. Some of these claims may relate to the activities of businesses that we have  acquired,  even  though  these  activities  may  have  occurred  prior  to  acquisition.  The  products  we  distribute  are  subject  to  inherent  risks  that  could  result  in personal injury, property damage, pollution, death or loss of production. We maintain insurance to cover potential losses, and we are subject to various deductibles and caps under our insurance. It is possible, however, that judgments could be rendered against us in cases in which we would be uninsured and beyond the amounts that we currently have reserved or anticipate incurring for such matters.  Even  a  partially  uninsured  claim,  if  successful  and  of  significant  size,  could  have  a  material  adverse  effect  on  our  business,  results  of  operations  and financial condition. Furthermore, we may not be able to continue to obtain insurance on commercially reasonable terms in the future, and we may incur losses from interruption of our business that exceed our insurance coverage. In cases where we maintain insurance coverage, our insurers may raise various objections and exceptions to coverage which could make uncertain the timing and amount of any possible insurance recovery. Risks Associated with Cyber-Security Through our sales channels and electronic communications with customers generally, we collect and maintain confidential information that  customers provide to us in order to purchase products or services. We also acquire and retain information about suppliers and employees in the  normal course of business. Computer hackers may attempt to penetrate  our information systems or our vendors' information systems and, if successful, misappropriate confidential customer, supplier, employee or other  business information. In addition, one of our employees, contractors or other third party may attempt to  circumvent security measures in order to obtain such information or inadvertently cause a breach involving such information. Loss of information could expose us to  claims from customers, suppliers, financial institutions, regulators, payment card associations, employees and other persons, any of which  could have an adverse effect on our financial condition and results of operations. We may not be able to adequately insure against cyber risks. ITEm 1b. Unresolved Staff Comments None. ITEm 2. Properties We own 8 of our facilities, including our headquarters facility in Houston, Texas, which has approximately 48,000 square feet of office space. The remainder of our facilities are leased. At December 31, 2017, we had approximately 176 facilities which contained 161 services centers, 4 distribution centers and 11 fabrication facilities. At December 31, 2017, the Service Centers segment operated out of 161 service center facilities. Of these facilities, 125 were located in the U.S. in 34 states, 34 were located in 9 Canadian provinces, one was located in Sonora, Mexico and one was located in Dubai. All of the distribution centers were located in the U.S., specifically in Montana, Nebraska, and Texas. At December 31, 2017, the Innovative Pumping Solutions segment operated out of 11 fabrication facilities located in 4 states in the U.S. and two provinces in Canada. At December 31, 2017, the Supply Chain Services segment operated supply chain installations in 67 of our customers’ facilities in 25 U.S. states. At December 31, 2017, our owned facilities ranged from 5,000 square feet to 48,000 square feet in size. We leased facilities for terms generally ranging from one to fifteen years. The leased facilities ranged from approximately 570 square feet to 105,000 square feet in size. The leases provide for periodic specified rental payments and certain leases are renewable at our option. We believe that our facilities are suitable and adequate for the needs of our existing business. We believe that  if  the  leases  for  any  of  our  facilities  were  not  renewed,  other  suitable  facilities  could  be  leased  with  no  material  adverse  effect  on  our  business,  financial condition or results of operations. 18   Table of Contents ITEm 3. Legal Proceedings From time to time, the Company is a party to various legal proceedings arising in the ordinary course of business. While DXP is unable to predict the outcome of these  lawsuits,  it  believes  that  the  ultimate  resolution  will  not  have,  either  individually  or  in  the  aggregate,  a  material  adverse  effect  on  DXP’s  business, consolidated financial position, cash flows, or results of operations. ITEm 4. Mine Safety Disclosures Not applicable. ITEm 5. Market for the Registrant's Common Equity, Related Shareholder Matters and I ssuer Purchases of Equity Securities Our common stock trades on The NASDAQ Global Select Market under the stock symbol "DXPE". The following table sets forth on a per share basis the high and low sales prices for our common stock as reported by NASDAQ for the periods indicated: PART II 2017 Fourth Quarter Third Quarter Second Quarter First Quarter 2016 Fourth Quarter Third Quarter Second Quarter First Quarter High low 32.44    $ 35.62    $ 41.67    $ 39.94    $ 37.88    $ 30.69    $ 22.94    $ 21.91    $ 25.01  25.35  32.80  29.54  19.75  15.07  12.78  13.31    $   $   $   $   $   $   $   $ On  March  21,  2018,  we  had  approximately  registered  381  holders  of  record  for  outstanding  shares  of  our  common  stock.  This  number  does  not  include shareholders for whom shares are held in “nominee” or “street name”. We anticipate that future earnings will be retained to finance the continuing development of our business. In addition,  our credit facilities  limit our ability  to declare  or pay cash dividends or other distributions on our capital stock. We do not anticipate paying cash dividends on our common stock in the foreseeable future. The payment of any future dividends will be at the discretion of our Board of Directors and will depend upon, among other things, future earnings, the success of our business activities, regulatory and capital requirements, lenders, and general financial and business conditions. Stock Performance The following performance graph compares the performance of DXP’s common stock to the NASDAQ Industrial Index and the NASDAQ Composite (US). The graph assumes that the value of the investment in DXP’s common stock and in each index was $100 at December 31, 2012 and that all dividends were reinvested. Investors are cautioned against drawing conclusions from the data contained in the graph below as past results are not necessarily indicative of future performance. 19                                                       Table of Contents Equity Compensation Table The following table provides information regarding shares covered by the Company’s equity compensation plans as of December 31, 2017: Number of Securities to be issued upon exercise of outstanding options Weighted average exercise price of outstanding options Non-vested restricted shares outstanding     Weighted average grant price Number of securities remaining available for future issuance under equity compensation plans N/A      N/A      N/A      N/A      N/A      N/A      77,901    $ N/A    77,901    $ 30.36      N/A      30.36      401,223(1)   N/A  401,223(1)   Plan category Equity compensation plans approved by shareholders Equity compensation plans not approved by shareholders Total (1) Represents shares of common stock authorized for issuance under the 2016 Omnibus Incentive Plan. 20                                     Table of Contents unregistered Shares DXP issued 148,769 unregistered shares of DXP’s common stock as part of the consideration for the September 1, 2015 acquisition of Cortech. The unregistered shares were issued to the sellers of Cortech. DXP issued 30,305 unregistered shares of DXP’s common stock as part of the consideration for the January 1, 2018 acquisition of ASI. The unregistered shares were issued ot the sellers of ASI. We relied on Section 4(a)(2) of the Securities Exchange Act as a basis for exemption from registration. All issuances were as a result of private negotiation, and not pursuant to public solicitation. In addition, we believe the shares were issued to “accredited investors” as defined by Rule 501 of the Securities Act. Recent Sales of Common Stock On  August  19,  2016,  the  Company  filed  with  the  Securities  and  Exchange  Commission  a  Form  S-3  Registration  Statement,  commonly  referred  to  as  a  “shelf registration,” which was effective August 26, 2016, whereby the Company registered shares of common stock and which shall have an aggregate offering price of up to $100 million. In September 2016, pursuant to this registration statement, the Company issued 238,858 shares of common stock at a weighted average price of $26.38 per share under  the  related  Equity  Distribution  Agreement.  The  distribution  agents  received  $0.1  million  aggregate  commissions  on  such  sales.  Net  proceeds  were approximately $6.0 million. These proceeds were used to pay down debt obligations. On October 31, 2016, the Company closed on the sale of 2,484,000 shares of stock for total net proceeds of $46.2 million after expenses. These proceeds were used to pay down debt obligations. Repurchases of Common Stock During  2017,  2016  and  2015  the  Company  withheld  30,500,  12,507  and  20,440  shares,  respectively,  to  satisfy  tax  withholding  obligations  in  connection  with vesting of employee equity awards. On December 17, 2014, DXP publicly announced an authorization from the Board of Directors that allowed DXP from time to time to purchase up to 400,000 shares of DXP's common stock over 24 months. Purchases could be made in open market or in privately negotiated transactions. DXP purchased 191,420 shares for $8.9 million under this authorization through December 31, 2015. No shares were purchased during 2016.  The authorization expired on December 16, 2016. ITEm 6. Selected Financial Data The selected historical consolidated financial data set forth below for each of the years in the five-year period ended December 31, 2017 has been derived from our audited Consolidated Financial Statements. This information should be read in conjunction with "Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations" and the Consolidated Financial Statements and notes thereto included elsewhere in this Report. Consolidated Statement of Earnings data: Sales Gross Profit Impairment expense B27 settlement Operating income (loss) Income (loss) before income taxes Net income (loss) Net (loss) attributable to noncontrolling interest Net income (loss) attributable to DXP Enterprises, Inc. Per share amounts Basic earnings (loss) per common share (3) Common shares outstanding (3) Diluted earnings (loss) per share (3) Common and common equivalent shares Outstanding (3) 2017 2016 Years Ended december 31, 2014 (1) 2015 (2) 2013 ( in thousands, except per share amounts )   $ 1,006,782    $ 271,581      -      -      33,490      16,892      16,529      (359)     16,888      962,092    $ 264,802      -      -      19,332      9,674      7,151      (551)     7,702      1,247,043    $ 351,986      68,735      7,348      (27,916)     (38,920)     (39,070)     (534)     (38,536)     1,499,662    $ 432,840      117,569      -      (12,628)     (25,556)     (45,238)     -      (45,328)     0.97      17,400      0.93      0.51    $  15,042      0.49    $  (2.68)   $  14,423      (2.68)   $  (3.10)   $ 14,639      (3.10)   $ 1,241,510  372,345  -  -  100,924  94,717  60,237  -  60,237  4.17  14,439  3.94  18,240      15,882      14,423      14,639      15,279  (1)The impairment expense in 2014, further discussed in Note 8 of the Notes to Consolidated Financial Statements, reduced operating income by $117.6 million, increased the net loss by $102.0 million, and increased basic and diluted loss per share by $6.97. (2) The impairment expense in 2015, further discussed in Note 8 of the Notes to Consolidated Financial Statements, reduced operating income by $68.7 million, increased the net loss by $58.4 million, and increased basic and diluted loss per share by $4.05. (3) See Note 12 of the Notes to Consolidated Financial Statements for the calculation of basic and diluted earnings per share. 21                                                                                                                                                                Table of Contents Consolidated Balance Sheet Data: 2017 2016 2015 2014 2013 Total assets Long-term debt obligations Shareholders’ equity   $ 639,083    $ 248,716      268,546      602,052    $ 174,323      252,549      683,980    $ 300,726      198,870      841,632    $ 372,908      242,952      636,615  168,372  296,250  ITEm 7. Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations The following discussion and analysis should be read in conjunction with the Consolidated Financial Statements and related notes contained within Item 8, Financial Statements and Supplementary Data and the other financial information found elsewhere in this Report. Management’s Discussion and Analysis uses forward-looking statements that involve certain risks and uncertainties as described previously in our Disclosure Regarding Forward-Looking Statements and Item 1A. Risk Factors. general Overview Our products are marketed in the United States, Canada, Dubai and Mexico to over 50,000 customers that are engaged in a variety of industries, many of which may be countercyclical to each other. Demand for our products generally is subject to changes in the United States and Canada, and global and micro-economic trends affecting our customers and the industries in which they compete in particular. Certain of these industries, such as the oil and gas industry, are subject to volatility  driven  by  a  variety  of  factors,  while  others,  such  as  the  petrochemical  industry  and  the  construction  industry,  are  cyclical  and  materially  affected  by changes in the United States and global economy. As a result, we may experience changes in demand within particular markets, segments and product categories as changes occur in our customers' respective markets. During 2013, the growth rate of the general economy slowed from 2012 and sales of metal working and bearing and power transmission products to manufacturers of oil field equipment declined. Our employee headcount increased by 13.8% primarily as a result of multiple acquisitions. Sales for the year ended December 31, 2013 increased $144.4 million, or 13.2%, to $1.2 billion from $1.1 billion in 2012. Sales by businesses acquired in 2013 accounted for $63.7 million of 2013 sales. Sales by businesses acquired in 2012 accounted for $75.9 million of 2013 sales, on a same store sales basis. Excluding 2013 sales of $139.6 million by businesses acquired in 2012 and 2013, on a same store sales basis, sales increased $4.8 million, or 0.4%, from 2012. 22                                                                                                                               Table of Contents During 2014, the growth rate of the general economy increased slightly from 2013. However, oil prices declined significantly during the second half of 2014. Our employee  headcount  increased  15.5%  primarily  as  a  result  of  the  two  acquisitions  completed  during  the  year.  Sales  for  the  year  ended  December  31,  2014 increased $258.2 million, or 20.8%, to approximately $1,499.7 million from $1,241.5 million in 2013. Sales by businesses acquired in 2014 accounted for $176.4 million of 2014 sales. Sales by businesses acquired in 2013 accounted for $35.1 million of the 2014 increase, on a same store sales basis. Excluding 2014 sales of $211.5 million by businesses acquired in 2014 and 2013, on a same store sales basis, sales increased by $46.7 million, or 3.8%, from 2013. This sales increase is primarily the result of increased sales by the Service Centers segment of $22.1 million, IPS segment of $8.1 million, and SCS segment of $16.5 million, on a same store sales basis. The majority of these 2014 sales increases came from a broad based increase in sales of pumps, bearings, industrial supplies, metal working and safety products to customers engaged in oilfield service, oil and gas exploration and production, mining, manufacturing and petrochemical processing. During  2015,  the  growth  rate  of  the  general  economy  was  flat  with  2014.  However,  the  growth  rate  of  the  industrial  economy  slowed.  Oil  prices  significantly declined  during  the  year,  falling  approximately  35%.  Our  employee  headcount  decreased  12.7%,  despite  two  acquisitions,  primarily  as  a  result  of  headcount reductions stemming from reduced capital spending by oil and gas producers. Sales for the year ended December 31, 2015 decreased $252.6 million, or 16.9%, to approximately  $1,247.0 million  from  $1,499.7  million  in 2014.   Sales by  businesses  acquired  in  2014 and 2015 reduced  the decline  by $14.5 million  and $9.1 million,  respectively.  Excluding  2015  sales  of  $23.6  million  by  businesses  acquired  in  2014  and  2015,  on  a  same  store  sales  basis,  sales  decreased  by  $276.2 million, or 18.4%, from 2014. This sales decrease is primarily the result of decreased sales by the Service Centers segment of $184.6 million and IPS segment of $93.3 million, which were partially offset by increased sales by the Supply Chain Services segment of $1.7 million, on a same store sales basis. The majority of these  2015  sales  decreases  resulted  from  declines  in  sales  of  rotating  equipment,  bearings,  metal  working  products,  industrial  supplies  and  safety  products  and services to customers engaged in oil and gas production, mining and manufacturing. The sales declines were primarily the result of reduced capital spending by oil and gas producers. During 2016, the growth rate of the general economy remained flat with 2015 and the rig count declined significantly during the first half of 2016, increased during the second half, but remained  significantly  below 2014 peaks.  The energy market  for our products  remained  depressed.  We reduced our employee  headcount 24.1% due to the continued reduction of spending by the oil and gas producers. Sales for the year ended December 31, 2016 decreased $285.0 million, or 22.9%, to approximately $962.1 million from $1,247.0 million in 2015. Sales by businesses acquired in 2015 accounted for $15.1 million of 2016 sales. Sales by a business sold in 2016 accounted for a decline of $7.1 million on a same store basis.  Excluding 2016 sales of $15.1 million by businesses acquired in 2015; and 2015 sales of $7.1 million of the business divestiture in 2016, on a same store sales basis, sales decreased by $292.9 million, or 23.6%, from 2015. This sales decrease is the result of decreased sales by the Service Centers segment of $213.5 million, the IPS segment of $67.7 million and the Supply Chain Services segment of $11.7 million,  on  a  same  store  sales  basis.    The  majority  of  the  2016  sales  decline  is  the  result  of  a  decrease  in  sales  of  pumps,  bearings,  industrial  supplies,  metal working and safety products to customers engaged in oilfield service, oil and gas exploration and production, mining, manufacturing and petrochemical processing. During 2017, the growth rate of the general economy improved from 2016 and the rig count increased, but remained significantly below 2014 peaks.  The energy market  for  our  products  improved.  Sales  for  the  year  ended  December  31,  2017  increased  $44.7  million,  or  4.6%,  to  approximately  $1.0  billion  from  $962.1 million  for the prior corresponding  period.  Sales from  a business sold in 2016 accounted  for $22.7 million  of 2016 sales. Excluding  the 2016 sales  of the sold business, on a same store sales basis, sales for 2017 increased by $67.4 million, or 7.2% from the prior corresponding period. This same store sales increase is the result of sales increases in our Service Centers, IPS and SCS segments of $42.9 million, $16.9 million and $7.5 million respectively. The majority of the 2017 sales increase is the result of increased sales of pumps, bearings, industrial supplies, metal working and safety services to customers engaged in oilfield service, oil and gas exploration and production, mining, manufacturing and petrochemical processing. Our sales growth strategy in recent years has focused on internal growth and acquisitions. Key elements of our sales strategy include leveraging existing customer relationships by cross-selling new products, expanding product offerings to new and existing customers, and increasing business-to-business solutions using system agreements and supply chain solutions for our integrated supply customers. We will continue to review opportunities to grow through the acquisition of distributors and other businesses that would expand our geographic reach and/or add additional products and services. Our results will depend on our success in executing our internal growth strategy and, to the extent we complete any acquisitions, our ability to integrate such acquisitions effectively. 23   Table of Contents Our strategies to increase productivity include consolidated purchasing programs, centralizing product distribution, customer service and inside sales functions, and using information technology to increase employee productivity. Results of Operations Years Ended december 31, 2017 % 2016 % 2015 % ( in millions, except percentages and per share amounts )   $ Sales Cost of sales Gross profit Selling, general & administrative expense Impairment expense B27 settlement Operating income (loss) Interest expense Other expense (income) Income (loss)before income taxes Provision for income taxes Net income (loss) Net  (loss)  attributable  to  noncontrolling interest  income  (loss)  attributable  to  DXP Net Enterprises, Inc. Per share Basic earnings (loss) per share Diluted earnings (loss) per share   $   $   $ 1,006.8      735.2      271.6      238.1      -      -      33.5      17.1      (0.5)     16.9      0.4      16.5      (0.4)     16.9      0.97      0.93      100.0    $ 73.0      27.0      23.7      -      -      3.3      1.7      -      1.6      -      1.7      962.1      697.3      264.8      245.5      -      -      19.3      15.5      (5.9)     9.7      2.5      7.2      100.0    $ 72.5      27.5      25.5      -      -      2.0      1.6      (0.6)     1.0      0.3      0.7      1,247.0      895.1      351.9      303.8      68.7      7.3      (27.9)     10.9      0.1      (38.9)     0.1      (39.0)     -      (0.5)     -      (0.5)     1.7    $ 7.7      0.8    $ (38.5)          $      $ 0.51      0.49           $      $ (2.68)     (2.68)     100.0  71.8  28.2  24.4  5.5  0.6  (2.2) 0.9  -  (3.1) -  (3.1) -  (3.1) DXP is organized into three business segments: Service Centers (“SC”), Supply Chain Services (“SCS”) and Innovative Pumping Solutions (“IPS”). The Service Centers are engaged in providing maintenance, repair and operating (“MRO”) products and equipment, including technical expertise and logistics capabilities, to industrial  customers  with  the  ability  to  provide  same  day  delivery.  The  Service  Centers  provide  a  wide  range  of  MRO  products  and  expertise  in  the  rotating equipment, bearing, power transmission, hose, fluid power, metal working, industrial supply and safety product and service categories. The SCS segment manages all or part of our customers’ MRO products supply chain, including warehouse and inventory management. The IPS segment fabricates and assembles integrated pump system packages custom made to customer specifications, remanufactures pumps and manufactures branded private label pumps. 24                                                                                                                                                                             Table of Contents Results of operations for the Service Centers segment are as follows: 2017 % 2016 % 2015 % (in millions, except percentages and per share amounts) Sales Cost of sales Gross profit Selling, general & administrative expense Impairment expense  income Operating  (loss),  excluding amortization Operating income, excluding impairment and amortization   $   $   $ 641.3      451.2      190.1      126.9      -      100.0    $ 70.3      29.7      19.8      -      621.0      437.6      183.4      135.8      -      100.0    $ 70.5      29.5      21.9      -      826.6      575.0      251.6      173.4      15.8      63.2      9.9    $ 47.6      7.6    $ 62.4      63.2      9.9    $ 47.6      7.6    $ 78.2      Results of operations for the IPS segment are as follows: 2017 % 2015 (in millions, except percentages and per share amounts) 2016 % Sales Cost of sales Gross profit Selling, general & administrative expense Impairment expense  income Operating  (loss),  excluding amortization Operating income excluding  impairment  and amortization   $   $   $ 204.0      160.2      43.8      32.4      -      100.0    $ 78.5      21.5      15.9      -      11.4      5.6    $ 11.4      5.6    $ 187.1      142.5      44.6      34.7      -      9.9      9.9      100.0    $ 76.2      23.8      18.5      -      254.8      191.6      63.2      41.6      52.9      5.3    $ (31.3)     (12.3) 5.3    $ 21.6      8.5  Results of operations for the SCS segment are as follows: 2017 % 2016 % 2015 % Sales Cost of sales Gross profit Selling, general & administrative expense Operating  income  (loss),  excluding   $ 161.5      123.8      37.7      22.2      (in millions, except percentages and per share amounts 100.0    $ 76.7      23.3      13.7      100.0    $ 76.1      23.9      13.9      154.0      117.1      36.9      21.5      165.6      128.4      37.2      23.0      100.0  77.5  22.5  13.9  amortization   $ 15.5      9.6    $ 15.4      10.0    $ 14.2      8.6  25 100.0  69.6  30.4  21.0  1.9  7.5  9.5  100.0  75.2  24.8  16.3  20.8  %                                                                                                                                                                                                                   Table of Contents Year Ended december 31, 2017 compared to Year Ended december 31, 2016 SALES.  Sales  for  the  year  ended  December  31,  2017  increased  $44.7  million,  or  4.6%,  to  approximately  $1.0  billion  from  $962.1  million  for  the  year  ended December 31, 2016. Sales from a business sold in 2016 accounted for $22.7 million of 2016 sales. Excluding the 2016 sales of the sold business, on a same store sales basis, sales for 2017 increased by $67.4 million, or 7.2% from 2016. This same store sales increase is the result of an increase in our Service Centers, IPS and SCS  segments  of  $42.9  million,  $16.9  million  and  $7.5  million  respectively.  These  fluctuations  in  the  sales  in  our  segments  are  further  explained  in  segment discussions below. GROSS PROFIT. Gross profit as a percentage of sales for the year ended December 31, 2017 decreased by approximately 55 basis points from the year ended December 31, 2016. On a same store sales basis, gross profit as a percentage of sales decreased by approximately 25 basis points. The overall decrease in the profit percentage,  on  a  same  store  sales  basis,  is  the  result  of  an  approximate  235  basis  point  decrease  in  the  gross  profit  percentage  in  our  IPS  segment  and  an approximate 61 basis point decrease in gross profit percentage in our Supply Chain Services segment partially offset by an approximate 51 basis point increase in the gross profit percentage in our Service Centers segment. These fluctuations are explained in the segment discussions below. SELLING,  GENERAL  AND  ADMINISTRATIVE.  Selling,  general  and  administrative  expense  (SG&A)  for  the  year  ended  December  31,  2017  decreased  by approximately $7.4 million, or 3.0%, to $238.1 million from $245.5 million for the year ended December 31, 2016. SG&A from a business that was sold accounted for $6.1 million of the decrease. Excluding the 2016 SG&A from the business that was sold in 2016, on a same store sales basis, SG&A decreased by $1.3 million, or 1.0%. The overall decline in SG&A, on a same store sales basis, is the result of decreased payroll, related taxes and 401(k) expenses due to headcount and salary reductions and other cost reduction measures primarily implemented near the end of the first quarter of 2016. Additionally, amortization expense declined by $0.8 million, on a same store sales basis. As a percentage of sales, the 2017 expense decreased approximately 183 basis points to 23.7% from 25.5% for 2016, on a same store sales basis. OPERATING INCOME. Operating income for the year ended December 31, 2017 increased $14.2 million, to $33.5 million, from $19.3 million in the year ended December 31, 2016. The operating income from the business sold in 2016 reduced the overall increase during 2017 in operating income in the amount of $2.9 million. Excluding the operating income from the business sold, on a same store sales basis, operating income increased $17.1 million, or 103.8% from 2016. This increase in operating income is primarily related to the increase in gross profit and decrease in SG&A discussed above. INTEREST EXPENSE. Interest expense for the year ended December 31, 2017 increased 9.6% from the year ended December 31, 2016 primarily as a result of increased interest rates under our credit facilities. INCOME TAXES. Our effective tax rate from continuing operations was a tax expense of 2.2% for the year ended December 31, 2017 compared to a tax expense of 26.1% for the year ended December 31, 2016. Compared to the U.S. statutory rate for the year ended December 31, 2017, the effective tax rate was increased by state taxes and nondeductible expenses. The effective tax rate decreased because of the remeasurement of our net deferred income tax liabilities, lower income tax rates on income earned in foreign jurisdictions, the change in valuation allowance recorded against deferred tax assets, the reduction of tax rates used to establish deferred tax liabilities related to intangibles for customer relationships acquired in Canada in 2012 and 2013, research and development tax credits and domestic production activity deduction. Compared to the U.S. statutory rate for the year ended December 31, 2016, the effective tax rate was increased by state taxes and nondeductible expenses. The effective tax rate decreased by the book gain on the sale of Vertex, lower income tax rates on income earned in foreign jurisdictions, research and development credits, and foreign tax credits. SERVICE CENTERS SEGMENT. Sales for the Service Centers segment increased by $20.3 million, or 3.3% for the year ended December 31, 2017 compared to the year ended December 31, 2016. Excluding $22.7 million of the 2016 Service Centers segment sales from a business sold in 2016, Service Centers segment sales for 2017 increased $42.9 million, or 7.2% from the year ended December 31, 2016, on a same store sales basis. This sales increase is primarily the result of increased sales of safety services and rotating equipment to customers engaged in the upstream, midstream or downstream oil and gas markets or manufacturing equipment  for  the  upstream,  midstream  or  downstream  oil  and  gas  markets  in  connection  with  increased  capital  spending  by  oil  and  gas  producers  and  related businesses during 2017 compared to 2016. As a percentage  of sales, the 2017 gross profit percentage for the Service Centers increased approximately  12 basis points but increased approximately 51 basis points on a same store sales basis, from 2016. This increase in the gross profit percentage is primarily the result of improved margins on sales of rotating equipment, bearings and industrial supplies. Operating income for the Service Centers segment increased $18.5 million, or 41.4% on a same store sales basis. The increase in operating income is primarily the result of the reduced SG&A combined with increased gross profit. 26   Table of Contents INNOVATIVE  PUMPING  SOLUTIONS  SEGMENT.  Sales  for  the  IPS  segment  increased  by  $16.9  million,  or  9.0%  for  the  year  ended  December  31,  2017 compared to the year ended December 31, 2016. This increase is primarily the result of increased capital spending by oil and gas producers and related businesses during 2017 compared to 2016. As a percentage of sales, 2017 gross profit percentage for the IPS segment decreased approximately 235 basis points from 2016 primarily  as  a  result  competitive  pricing  pressures  and  a  reduced  level  of  large,  complex,  high  margin  orders  in  2017.  Additionally,  gross  profit  margins  for individual orders for the IPS segment can fluctuate significantly because each order is for a unique package built to customer specifications and subject to varying competition. Operating income for the IPS segment increased $1.6 million, or 15.8%, primarily as a result of the $16.9 million increase in sales discussed above and a decrease of $2.3 million in SG&A. SUPPLY CHAIN SERVICES SEGMENT. Sales for the SCS segment increased by $7.5 million, or 4.9%, for the year ended December 31, 2017 compared to the year ended December 31, 2016. The increase in sales is primarily related to increased sales to customers in the oil and gas industries. We suspect customers in the oilfield services and oilfield equipment manufacturing industries purchased more from DXP because of the increase in capital spending by oil and gas companies operating in the U.S and Canada. Gross profit as a percentage of sales decreased approximately 61 basis points in 2017 compared to 2016 primarily as a result of increased sales of lower margin products to oil and gas related customers. Operating income for 2017 was flat compared to 2016 for the SCS segment because gross profit increased $0.8 million, which was partially offset by an increase of $0.8 million in SG&A. Year Ended december 31, 2016 compared to Year Ended december 31, 2015 SALES. Sales for the year ended December 31, 2016 decreased $285.0 million, or 22.9%, to approximately $962.1 million from $1,247.0 million in 2015. Sales by businesses acquired in 2015 accounted for $15.1 million of 2016 sales. Sales by a business sold in 2016 accounted for a decline of $7.1 million of sales on a same store basis.  Excluding 2016 sales of $15.1 million by businesses acquired in 2015 and 2015 sales of $7.1 million of the business sold in 2016, on a same store sales basis, sales decreased by $292.9 million, or 23.6%, from 2015. This sales decline is the result of decreased sales by all three segments including $213.5 million in Service Centers, $67.7 million in IPS and $11.7 million in SCS, on a same store sales basis. These decreases are explained in the segment discussions below. GROSS PROFIT. Gross profit as a percentage of sales decreased approximately 70 basis points to 27.5% for 2016 compared to 28.2% for 2015. On a same store sales basis, gross profit as a percentage of sales decreased by approximately 60 basis points. This decline is primarily the result of an approximate 100 basis point decline in the 2016 gross profit percentage for our IPS segment and an approximate 80 basis point decline in our Service Centers segment, which was partially offset by an increase of approximately 145 basis points for the SCS segment. Gross profit as a percentage of sales for each segment are explained below. SELLING,  GENERAL  AND  ADMINISTRATIVE  EXPENSE.  Selling,  general  and  administrative  (or  “SG&A”)  expense  for  2016  decreased  by  approximately $58.3 million, or 19.21%, when compared to 2015. Selling, general and administrative expense by businesses acquired in 2015 was $5.2 million on a same store basis.  The  2015  SG&A  expense  for  the  2016  business  divestiture  was  $2.1  million  on  a  same  store  sales  basis.  Excluding  2016  expenses  of  $5.2  million  by businesses acquired in 2015 and 2015 expenses of $2.1 million for the 2016 business divestiture, on a same store sales basis, selling, general and administrative expenses decreased by $61.4 million, or 20.4%. The decline in SG&A, on a same store sales basis, is partially the result of a $39.0 million decrease in payroll, variable compensation, payroll taxes and 401(k) expense due to headcount reductions. Amortization expense for 2016 decreased by $2.6 million compared to 2015. 27   Table of Contents OPERATING INCOME. Operating income for 2016 decreased approximately $28.8 million, or 59.9%, from $48.2 million to $19.3 million, compared to 2015, excluding the 2015 impairment expense and B27 settlement,. Businesses acquired in 2015 increased the decline by $0.6 million, on a same store sales basis, and the business divested reduced the decline by $1.2 million.  Excluding operating income from businesses acquired and divested, the B27 settlement and impairment expense, operating income decreased $27.1 million or 57.6%. This decrease in operating income, on a same store sales basis, is primarily related to the decreased gross profit which is partially offset by the decline in SG&A discussed above. INTEREST EXPENSE. Interest expense for 2016 increased by $4.6 million, or 42.4%, from 2015 primarily due to an increase in our interest rates. INCOME TAXES. Our 2016 provision for income taxes, which is at an effective rate of 26.1%, differed from the U.S. statutory rate of 35% primarily due to the effect of the book gain, but tax loss, recognized on the sale of Vertex during 2016. Our effective tax rate for 2016 of 62.4%, after excluding the effect of the sale of Vertex,  increased  from  27.7%  for  the  prior  corresponding  period,  before  the  effect  of  the  mostly  non-deductible  impairment  of  goodwill  and  B27  settlement, primarily  as  a  result  of  reduced  research  and  development  and  foreign  tax  credits,  reduced  domestic  production  activity  deductions  and  prior  year  provision  to return adjustments.  During 2009, DXP wrote off $38.2 million of goodwill and intangibles in connection with an impairment which substantially reduced the book basis of Vertex, but not the tax basis. SERVICE CENTERS SEGMENT. Sales for the Service Centers decreased $205.6 million, or 24.9%, in 2016 compared to 2015. Sales by businesses acquired in 2015 accounted for $15.1 million of 2016 sales. Sales by the 2016 business divestiture accounted for a decline of $7.1 million on a same store basis.  Excluding 2016 sales of $15.1 million by businesses acquired in 2015 and $7.1 million of 2015 sales for the 2016 divested business, on a same stores sales basis, Service Centers’ sales decreased $213.5 million, or 26.1%, on a same stores sales basis, from the prior corresponding period. The majority of the 2016 sales decrease is the result of decreased sales of rotating equipment, bearings, metal working products, industrial supplies and safety products and services to customers engaged in the upstream oil and gas market or manufacturing equipment for the upstream oil and gas market. If crude oil and natural gas prices were to return to, or go below the prices experienced during the first nine months of 2016, this level of sales to the upstream oil and gas industry would be expected to continue, or decline, during 2017. Gross profit as a percentage of sales, on a same store sales basis, declined approximately 80 basis points in 2016 compared to 2015 as a result of declines in the gross profit percentages for sales of pumps, safety services and metal working products due to competitive pressures. Excluding year-to-date Service Centers segment  operating  income  from  acquired  businesses  of  $0.4  million  and  $1.2  million  of  2015  income  for  the  business  divestiture,  Service  Centers  segment operating income for 2016 decreased by $29.7 million, or 38.6%, primarily as a result of the decline in sales discussed above and the percentage decrease in sales exceeding the percentage decrease in SG&A. SUPPLY CHAIN SERVICES SEGMENT. Sales for Supply Chain Services decreased by $11.7 million, or 7.0%, in 2016 compared to 2015. None of the 2015 acquisitions  or  the  2016  divestiture  contributed  sales  to  this  segment.  The  decrease  is  primarily  related  to  decreased  sales  to  customers  engaged  in  the  oilfield services and oilfield manufacturing industries. We suspect customers in the oilfield services and oilfield equipment manufacturing industries purchased less from DXP because of the decline in the number of drilling rigs operating in the U.S and Canada. Gross profit as a percentage of sales increased approximately 145 basis points in 2016 compared to the prior corresponding period as a result of decreased sales of lower margin products to oil and gas and trucking related customers. Operating income for the SCS segment increased $1.2 million, or 8.7%, primarily as a result of the 145 basis point increase in gross profit as a percentage of sales combined with a 7.0% reduction in SG&A. INNOVATIVE PUMPING SOLUTIONS SEGMENT. Sales for Innovative Pumping Solutions decreased by $67.7 million, or 26.6%, in 2016 compared to 2015. The sales decrease primarily resulted from a significant decline in capital spending by our oil and gas producers and related businesses stemming from the decline in the price of oil. If crude oil and natural gas prices were to return to, or go below prices experienced during the first nine months of 2016, this level of sales to the upstream  and  mid-stream  oil  and  gas  industry  would  be  expected  to  continue,  or  decline,  during  2017.  Gross  profit  as  a  percentage  of  sales  declined approximately100  basis  points  in  2016  compared  to  2015  primarily  as  a  result  of  competitive  pressures  resulting  in  lower  margin  jobs  and  $3.7  million  of unabsorbed manufacturing overhead related to the start-up of manufacturing our ANSI pumps. Additionally, gross profit margins for individual orders for the IPS segment  can  fluctuate  significantly  because  each  order  is  for  a  unique  package  built  to  customer  specifications  and  subject  to  varying  competition.  Operating income decreased $11.7 million, or 54.3%, primarily as a result of the 26.6% decline in sales and approximate 100 basis point decline in the gross profit percentage discussed above. 28   Table of Contents Pro Forma Results The pro forma unaudited results of operations for the Company on a consolidated basis for the twelve months ended December 31, 2017 and 2016, assuming the divestiture of a business completed in 2016 (previously discussed in Item 1, Business ) was consummated as of  January 1, 2016 are as follows ( in millions, except per share amounts ): Years Ended december 31, 2017 2016 Net sales Net income attributable to DXP Enterprises, Inc. Per share data Basic earnings Diluted earnings   $   $   $   $ 1,006.8    $ 16.9    $ 0.97    $ 0.93    $ 939.4  5.5  0.36  0.35  The pro forma unaudited results of operations for the Company on a consolidated basis for the twelve months ended December 31, 2016 and 2015, assuming the acquisition of businesses completed in 2015 and divestiture of a business completed in 2016 (previously discussed in Item 1, Business ) were consummated as of January 1, 2015 are as follows ( in millions, except per share amounts . Years Ended december 31, 2016 2015 Net sales Net income (loss) attributable to DXP Enterprises, Inc. Per share data Basic earnings (loss) Diluted earnings (loss)   $   $   $   $ 939.4    $ 5.5    $ 0.36    $ 0.35    $ 1,228.9  (40.7) (2.83) (2.83) liquidity and Capital Resources General Overview As a distributor of MRO products and services, we require significant amounts of working capital to fund inventories and accounts receivable. Additional cash is required for capital items such as information technology, warehouse equipment, metal working equipment and capital expenditures for our safety products and services category. We also require cash to pay our lease obligations and to service our debt. We generated approximately $12.5 million of cash in operating activities in 2017 as compared to generating $48.2 million in 2016. The decrease between the two periods was primarily driven by a $20.5 million increase in accounts receivable in 2017 compared to a $12.1 million reduction in 2016. The increase in accounts receivable resulted from the $43.3 million increase in sales for the fourth quarter ended December 31, 2017 compared to the fourth quarter ended December 31, 2016. Sales for the fourth quarter of 2016 declined $56.4 million compared to sales for the fourth quarter of 2015. We  purchased  approximately  $2.8  million  of  capital  assets  during  2017  compared  to  $4.9  million  for  2016.  Capital  expenditures  during  2017  were  primarily related to building improvements, manufacturing equipment, and patterns. Capital expenditures for 2018 are expected to be within the range of capital expenditures during 2017 and 2016. 29                                                       Table of Contents At  December  31,  2017,  our  total  long-term  debt,  including  the  current  portion,  less  principal  repayments  and  less  unamortized  debt  issuance  fees,  was  $242.0 million, or 47.4% of total capitalization (total long-term debt including current portion plus shareholders’ equity) of $510.6 million. Approximately $249.4 million of this outstanding debt bears interest  at various floating  rates. Therefore, as an example,  a 200 basis point increase  in interest rates would increase our annual interest expense by approximately $5.0 million. Our  normal  trade  terms  for  our  customers  require  payment  within  30  days  of  invoice  date.  In  response  to  competition  and  customer  demands  we  will  offer extended terms to selected customers with good credit history. Customers that are financially strong tend to request extended terms more often than customers that are  not  financially  strong.  Many  of  our  customers,  including  companies  listed  in  the  Fortune  500,  do  not  pay  us  within  stated  terms  for  a  variety  of  reasons, including a general business philosophy to pay vendors as late as possible. During 2017, the amount available to be borrowed under our credit facilities increased from $37.3 million at December 31, 2016, to $82.0 million at December 31, 2017.  This  increase  in  availability  is  primarily  a  result  of  the  Company  terminating  its  previously  existing  credit  facility  and  replacing  it  with  the  ABL  Credit Agreement and Term Loan, as discussed further below. Senior Secured Term Loan B and ABL Facility On August 29, 2017, DXP entered into a five year, $85 million Asset Based Loan and Security Agreement (the “ABL Credit Agreement”) and a six-year, $250 million Senior Secured Term Loan B (the “Term Loan B Agreement”), which replaced DXP’s previously existing credit facility. The ABL Credit Agreement provides for asset-based revolving loans in an aggregate principal amount of up to $85.0 million (the “ABL Loans”).  The ABL Credit Agreement may be increased in increments of $10.0 million up to an aggregate of $50.0 million. The facility will mature on August 29, 2022. Interest accrues on outstanding borrowings at a rate equal to LIBOR or CDOR plus a margin ranging from 1.25% to 1.75% per annum, or at an alternate base rate, Canadian prime rate or Canadian base rate plus a margin ranging from 0.25% to 0.75% per annum, in each case, based upon the average daily excess availability under the facility for the most recently completed calendar quarter. Fees ranging from 0.25% to 0.375% per annum are payable on the portion of the facility not in use at any given time. The unused line fee was 0.375% at December 31, 2017. The interest rate for the ABL facility was 2.9% at December 31, 2017. The Term Loan B Agreement provides for a $250 million term loan (the “Term Loan”) that amortizes in equal quarterly installments of 0.25% with the balance payable  in  August  2023,  when  the  facility  matures.    Subject  to  securing  additional  lender  commitments,  the  Term  Loan  B  Agreement  allows  for  incremental increases in facility size up to an aggregate of $30 million, plus an additional amount such that DXP’s Secured Leverage Ratio (as defined in the Term Loan B Agreement) would not exceed 3.60 to 1.00. Interest accrues on the Term Loan at a rate equal to the base rate plus a margin of 4.5% for the Base Rate Loans (as defined in the Term Loan B Agreement), or LIBOR plus a margin of 5.5% for the Eurodollar Rate Loans (as defined in the Term Loan B Agreement). We are required to repay the Term Loan with certain asset sales and insurance proceeds, certain debt proceeds and 50% of excess cash flow, reducing to 25%, if our total leverage ratio is no more than 3.00 to 1.00 and 0%, if our total leverage ratio is no more than 2.50 to 1.00. The interest rate for the Term Loan was 7.1% as of December 31, 2017. DXP’s principal financial covenants under the ABL Credit Agreement and Term Loan B Agreement include: Fixed Charge Coverage Ratio – The Fixed Charge Coverage Ratio under the ABL Credit Agreement is defined as the ratio for the most recently completed four- fiscal quarter period, of (a) EBITDA minus capital expenditures (excluding those financed or funded with debt (other than the ABL Loans), (ii) the portion thereof funded with the net proceeds from asset dispositions of equipment or real property which DXP is permitted to reinvest pursuant to the Term Loan and the portion thereof funded with the net proceeds of casualty insurance or condemnation awards in respect of any equipment and real estate which DXP is not required to use to prepay  the  ABL  Loans  pursuant  to  the  Term  Loan  B  Agreement  or  with  the  proceeds  of  casualty  insurance  or  condemnation  awards  in  respect  of  any  other property) minus cash taxes paid (net of cash tax refunds received during such period), to (b) fixed charges.  The Company is restricted from allowing its fixed charge coverage ratio be less than 1.00 to 1.00 during a compliance period, which is triggered when the availability under the ABL facility falls below a threshold set forth in the ABL Credit Agreement. 30               Table of Contents As of December 31, 2017, the Company's consolidated Fixed Charge Coverage Ratio was 3.67 to 1.00. Secured Leverage Ratio – The Term Loan B Agreement requires that the Company’s Secured Leverage Ratio, defined as the ratio, as of the last day of any fiscal quarter  of  consolidated  secured  debt  (net  of  unrestricted  cash,  not  to  exceed  $30  million)  as  of  such  day  to  EBITDA,  beginning  with  the  fiscal  quarter  ending December 31, 2017, is either equal to or less than as indicated in the table below: Fiscal Quarter December 31, 2017 March 31, 2018 June 30, 2018 September 30, 2018 December 31, 2018 March 31, 2019 June 30, 2019 September 30, 2019 December 31, 2019 March 31, 2020 June 30, 2020 and each Fiscal Quarter thereafter Secured leverage Ratio 5.75:1.00 5.75:1.00 5.50:1.00 5.50:1.00 5.25:1.00 5.25:1.00 5.00:1.00 5.00:1.00 4.75:1.00 4.75:1.00 4.50:1.00 EBITDA as defined under the Term Loan B Agreement for financial covenant purposes means, without duplication, for any period of determination, the sum of, consolidated net income during such period; plus to the extent deducted from consolidated net income in such period: (i) income tax expense, (ii) franchise tax expense, (iii) consolidated interest expense, (iv) amortization and depreciation during such period, (v) all non-cash charges and adjustments, and (vi) non-recurring cash  expenses  related  to  the  Term  Loan,  provided  ,  that  if  the  Company  acquires  or  disposes  of  any  property  during  such  period  (other  than  under  certain exceptions specified in the Term Loan B Agreement, including the sale of inventory in the ordinary course of business, then EBITDA shall be calculated, after giving pro forma effect to such acquisition or disposition, as if such acquisition or disposition had occurred on the first day of such period. As of December 31, 2017, the Company’s consolidated Secured Leverage Ratio was 3.59 to 1.00. The ABL Loans and the Term Loan are secured by substantially all of the assets of the Company. Borrowings (in thousands): Current portion of long-term debt Long-term debt, less debt issuance costs Total long-term debt Amount available (1) december 31, 2017 december 31, 2016 Increase (decrease)   $   $   $ 3,381    $ 238,643      242,024    $ 82,007    $ 51,354    $ 173,331      224,685    $ 37,347    $ (47,973) 65,312  17,339  44,660  (1) Represents the amount available to be borrowed at the indicated date under the most restrictive covenant of the credit facility in effect at the indicated date. The increase in the amount available to be borrowed is primarily the result of the Company terminating its previously existing credit facility and replacing it with the Term Loan B Agreement and the ABL Credit Agreement. 31                                     Table of Contents Performance Metrics (in days): Three months Ended december 31, 2017 2016 Increase (decrease) Days of sales outstanding Inventory turns 60.7  8.4  65.0  7.7  (4.3) 0.7  Accounts receivable days of sales outstanding were 60.7 days at December 31, 2017 compared to 65.0 days at December 31, 2016. The 4.3 days decrease was primarily  due  to  more  timely  payment  times  in  connection  with  an  improved  economy.  Inventory  turns  increased  primarily  due  to  stronger  sales  for  the  three months ended December 31, 2017 compared to sales for the three months ended December 31, 2016. Three months Ended december 31, 2016 2015 Increase (decrease) Days of sales outstanding Inventory turns 65.0  7.7  56.9      7.7      8.1  -  Accounts receivable  days of sales outstanding  were 65.0 days at December 31, 2016 compared  to 56.9 days at December  31, 2015. The 8.1 days increase  was primarily due to slower payment times by oil and gas customers. Inventory turns remained flat at December 31, 2016 compared to December 31, 2015. Funding Commitments We believe our cash generated from operations will meet our normal working capital needs during the next twelve months. However, we may require additional debt outside of our credit facilities or equity financing to fund potential acquisitions. Such additional financings may include additional bank debt or the public or private sale of debt or equity securities. In connection with any such financing, we may issue securities that substantially dilute the interests of our shareholders. Repurchases of Common Stock On December 17, 2014, DXP publicly announced an authorization from the Board of Directors that allowed DXP from time to time to purchase up to 400,000 shares of DXP's common stock over 24 months. Purchases could be made in open market or in privately negotiated transactions. DXP purchased 191,420 shares for $8.9 million under this authorization through December 31, 2015. No shares were purchased during 2016.  The authorization expired on December 16, 2016. Contractual Obligations The  impact  that  our  contractual  obligations  as  of  December  31,  2017  are  expected  to  have  on  our  liquidity  and  cash  flow  in  future  periods  is  as  follows  (  in thousands ): 32                                                                                                                                                           Table of Contents Long-term debt, including current portion (1) Operating lease obligations Estimated interest payments (2) Total Payments due by Period less than 1 Year 1–3 Years 3-5 Years more than 5 Years   $   $ 3,381    $ 19,419      17,607      40,407    $ 6,841    $ 26,494      34,611      67,946    $ 5,000    $ 16,072      33,870      54,942    $ 236,875    $ 3,441      8,382      248,698    $ Total 252,097  65,426  94,470  411,993  (1) Amounts represent the expected cash payments of our long-term debt and do not include any fair value adjustment. (2) Assumes interest rates in effect at December 31, 2017. Assumes debt is paid on maturity date and not replaced. Off-Balance Sheet Arrangements As part of our ongoing business, we do not participate  in transactions  that generate  relationships  with unconsolidated  entities  or financial  partnerships,  such as entities often referred to as structured finance or special purpose entities ("SPE's"), which would have been established for the purpose of facilitating off-balance sheet arrangements or other contractually narrow or limited purposes. As of December 31, 2017, we were not involved in any unconsolidated SPE transactions. The Company has not made any guarantees to customers or vendors nor does the Company have any off-balance sheet arrangements or commitments, that have, or are reasonably likely to have, a current or future effect on the Company’s financial condition, change in financial condition, revenue, expenses, results of operations, liquidity, capital expenditures or capital resources that are material to investors. Indemnification In  the  ordinary  course  of  business,  DXP  enters  into  contractual  arrangements  under  which  DXP  may  agree  to  indemnify  customers  from  any  losses  incurred relating to the services we perform. Such indemnification obligations may not be subject to maximum loss clauses. Historically, payments made related to these indemnities have been immaterial. dISCuSSION OF CRITICAl ACCOuNTINg POlICIES Critical  accounting  policies  are  those  that  are  both  most  important  to  the  portrayal  of  a  company’s  financial  position  and  results  of  operations,  and  require management’s subjective or complex judgments. These policies have been discussed with the Audit Committee of the Board of Directors of DXP. The Company’s financial statements are prepared in accordance with accounting principles generally accepted in the United States of America (“USGAAP”). The accompanying Consolidated Financial Statements include the accounts of the Company, its wholly owned subsidiaries and its variable interest entity (“VIE”). Variable Interest Entity (VIE) DXP  is  the  primary  beneficiary  of  a  VIE  in  which  DXP  owns  47.5%  of  the  equity.  DXP  consolidates  the  financial  statements  of  the  VIE  with  the  financial statements of DXP. As of December 31, 2017, the total assets of the VIE were approximately $5.2 million including approximately $4.5 million of fixed assets. DXP is the primary customer of the VIE. Consolidation of the VIE increased cost of sales by approximately $0.6 million and $1.3 million for the twelve months ended December 31, 2017 and 2016, respectively. The Company recognized a related income tax benefit of $0.2 million and $0.3 million related to the VIE for the years ended December 31, 2017 and 2016, respectively.  At December 31, 2017, the owners of the 52.5% of the equity not owned by DXP included employees of DXP. 33                                                                       Table of Contents Receivables and Credit Risk Trade receivables consist primarily of uncollateralized customer obligations due under normal trade terms, which usually require payment within 30 days of the invoice date. However, these payment terms are extended in select cases and customers may not pay within stated trade terms. The  Company  has  trade  receivables  from  a  diversified  customer  base  located  primarily  in  the  Rocky  Mountain,  Northeastern,  Midwestern,  Southeastern  and Southwestern  regions  of  the  United  States,  and  Canada.  The  Company  believes  no  significant  concentration  of  credit  risk  exists.  The  Company  evaluates  the creditworthiness of its customers' financial positions and monitors accounts on a regular basis, but generally does not require collateral. Provisions to the allowance for  doubtful  accounts  are  made  monthly  and  adjustments  are  made  periodically  (as  circumstances  warrant)  based  upon  management’s  best  estimate  of  the collectability of such accounts. The Company writes-off uncollectible trade accounts receivable when the accounts are determined to be uncollectible. No customer represents more than 10% of consolidated sales. Uncertainties require the Company to make frequent judgments and estimates regarding a customer’s ability to pay amounts due in order to assess and quantify an appropriate  allowance  for  doubtful  accounts.  The  primary  factors  used  to  quantify  the  allowance  are  customer  delinquency,  bankruptcy,  and  the  Company’s estimate of its ability to collect outstanding receivables based on the number of days a receivable has been outstanding. The majority of the Company’s customers operate in the energy industry. The cyclical nature of the industry may affect customers’ operating performance and cash flows, which could impact the Company’s ability to collect on these obligations. The  Company  continues  to  monitor  the  economic  climate  in  which  its  customers  operate  and  the  aging  of  its  accounts  receivable.  The  allowance  for  doubtful accounts is based on the aging of accounts and an individual assessment of each invoice. At December 31, 2017, the allowance was 5.1% of the gross accounts receivable, compared to an allowance of 5.2% a year earlier. While credit losses have historically been within expectations and the provisions established, should actual write-offs differ from estimates, revisions to the allowance would be required. Impairment of Goodwill and Other Indefinite Intangible Assets The Company tests goodwill and other indefinite lived intangible assets for impairment on an annual basis in the fourth quarter and when events or changes in circumstances indicate that the carrying amount may not be recoverable . The Company assigns the carrying value of these intangible assets to its "reporting units" and applies the test for goodwill at the reporting unit level. A reporting unit is defined as an operating segment or one level below a segment (a "component") if the component  is  a  business  and  discrete  information  is  prepared  and  reviewed  regularly  by  segment  management.  As  of  December  31,  2017  DXP  Core  Service Centers (“Core SC”), DXP Core IPS, and DXP Core Supply Chain Services (“Core SCS”) had goodwill. The Company’s goodwill impairment assessment first permits evaluating qualitative factors to determine if a reporting unit's carrying value would more likely than not exceed its fair value. If the Company concludes, based on the qualitative assessment, that a reporting unit's carrying value would more likely than not exceed its fair value, the Company would perform a two-step quantitative test for that reporting unit. When a quantitative assessment is performed, the first step is to identify a potential impairment, and the second step measures the amount of the impairment loss, if any. Goodwill is deemed to be impaired if the carrying amount of a reporting  unit’s  goodwill  exceeds  its  estimated  fair  value.  For  2017  and  2016,  the  Company’s  annual  tests  of  goodwill  for  impairment,  including  qualitative assessments of all of its reporting units of goodwill, determined that a quantitative impairment was not necessary. 34   Table of Contents The Company determines fair value using widely accepted valuation techniques, including discounted cash flows and market multiples analyses, and through use of independent fixed asset valuation firms, as appropriate. These types of analyses contain uncertainties as they require management to make assumptions and to apply judgments regarding industry economic factors and the profitability of future business strategies. The Company’s policy is to conduct impairment testing based  on  current  business  strategies,  taking  into  consideration  current  industry  and  economic  conditions,  as  well  as  the  Company’s  future  expectations.  Key assumptions used in the discounted cash flow valuation model include, among others, discount rates, growth rates, cash flow projections and terminal value rates. Discount rates and cash flow projections  are  the  most sensitive  and susceptible  to change  as they require  significant  management  judgment.  Discount rates  are determined using a weighted average cost of capital (“WACC”). The WACC considers market an industry data, as well as Company-specific risk factors for each reporting unit in determining the appropriate discount rate to be used. The discount rate utilized for each reporting unit is indicative of the return an investor would expect to receive for investing in a similar business. Management uses industry considerations and Company-specific historical and projected results to develop cash flow projections for each reporting unit. Additionally, as part of the market multiples approach, the Company utilizes market data from publicly traded entities whose businesses operate in industries comparable to the Company’s reporting units, adjusted for certain factors that increase comparability. The Company cannot predict the occurrence of events or circumstances that could adversely affect the fair value of goodwill. Such events may include, but are not limited to, deterioration of the economic environment, increase in the Company’s weighted average cost of capital, material negative changes in relationships with significant  customers,  reductions  in  valuations  of  other  public  companies  in  the  Company’s  industry,  or  strategic  decisions  made  in  response  to  economic  and competitive conditions. If actual results are not consistent with the Company’s current estimates and assumptions, impairment of goodwill could be required. During the third quarter of 2015, the price of DXP’s common stock and the price of crude oil declined over 40% and over 20%, respectively. The decline in oil prices reduced spending by our customers and reduced our revenue expectations. This sustained decline in crude oil prices, reduced capital spending by customers and reduced revenue expectations were determined to be a triggering event during the third quarter of 2015. This triggering event required us to perform testing for possible goodwill impairment in two of our reporting units, and our step one testing indicated there was an impairment in the B27 IPS and B27 SC reporting units. No triggering event was identified in our other reporting units during the third quarter. Accounting Standards Codification 350 Intangibles – Goodwill and Other (“ASC 350”) step two of the goodwill impairment testing for the reporting units was performed preliminarily during the third quarter of 2015. Our preliminary analysis concluded that $48.0 million of our B27 IPS reporting unit’s goodwill and $9.8 of our B27 SC reporting unit’s goodwill was impaired. The remaining goodwill for the B27 IPS and B27 SC reporting units at September 30, 2015 was $4.9 million and $10.3 million, respectively. The third quarter of 2015 ASC 350 step two testing was completed in the fourth quarter of 2015 without any adjustment to the amount recorded in the third quarter of 2015. As  of  October  1,  2015,  DXP  performed  a  qualitative  assessment  (“Step  0”)  to  determine  whether  DXP  was  required  to  proceed  to  ASC  350  step  one  of  the impairment analysis for any of its reporting units. It is the position of DXP that the factors taken into the Step 0 analysis failed to meet the more likely than not criteria that the fair value of any of our reporting units had fallen below its carrying value as of October 1, 2015. During the fourth quarter of 2015, the price of DXP’s common stock and the price of crude oil declined over 16% and over 18%, respectively. Actual earnings before  interest,  taxes,  depreciation  and  amortization  (“EBITDA”)  for  the  fourth  quarter  of  2015  for  the  Core  SCS  and  Core  SC  reporting  units  exceeded  the EBITDA amounts  in  the  October  1,  2015  Step  0  analysis.  Therefore,  evidence  of  a  fourth  quarter  triggering  event  for  these  two reporting  units  does  not  exist. Additionally, the fair value of each of these reporting units is substantially in excess of each reporting units carrying value as of October 1, 2015. Actual EBITDA for the fourth quarter of 2015 for the Core IPS reporting unit was below the EBITDA amount in the October 1, 2015 Step 0 analysis. Therefore, DXP updated the 2016 through 2020 forecasts for the Core IPS reporting unit. The forecasted EBITDA for 2016 through 2020 in the updated forecast declined less than $1 million from the October 1, 2015 forecast. The effect of this decline was more than offset by a $12 million reduction in the carrying value of the Core IPS reporting unit at December 31, 2015 from the October 1, 2015 value. Therefore, evidence of a triggering event for this reporting unit does not exist. Additionally, the fair value of this reporting unit is substantially in excess of its carrying value as of October 1, 2015. 35   Table of Contents Actual  EBITDA  for  the  fourth  quarter  of  2015  for  the  B27  IPS  and  B27  SC  reporting  units  were  below  the  EBITDA  amounts  in  the  October  1,  2015  Step  0 analysis. Therefore, DXP updated the 2016 through 2020 forecasts for the B27 IPS and B27 SC reporting units. The forecasted EBITDA for 2016 through 2020 in the  updated  forecasts  declined  significantly  from  the  October  1,  2015  forecast.  The  declines  in  the  forecasted  EBITDA  for  these  two  reporting  units  were determined to be a triggering event during the fourth quarter of 2015. This triggering event required us to perform testing for possible goodwill impairment in these two reporting units, and our ASC 350 step one testing indicated there may be an impairment in our B27 IPS and B27 SC reporting units. ASC 350 step two testing for  reporting  units  was  performed  during  the  fourth  quarter  of  2015.  Our  analysis  concluded  that  $4.9  million  of  our  B27  IPS  reporting  unit’s  goodwill  was impaired,  and  $5.0  million  of  our  B27  SC  reporting  unit’s  goodwill  was  impaired.  The  remaining  goodwill  for  the  B27  IPS  and  B27  SC  reporting  units  at December 31, 2015 was zero and $5.3 million, respectively. Impairment of Long-Lived Assets, Excluding Goodwill The Company tests long-lived assets or asset groups for recoverability on an annual basis and when events or changes in circumstances indicate that their carrying amount may not be recoverable. Circumstances which could trigger a review include, but are not limited to: significant decreases in the market price of the asset; significant  adverse  changes  in  the  business  climate  or  legal  factors;  accumulation  of  costs  significantly  in  excess  of  the  amount  originally  expected  for  the acquisition or construction of the asset; current period cash flow or operating losses combined with a history of losses or a forecast of continuing losses associated with the use of the asset; and current expectation that the asset will more likely than not be sold or disposed significantly before the end of its estimated useful life. Recoverability is assessed based on the carrying amount of the asset and its fair value which is generally determined based on the sum of the undiscounted cash flows expected to result from the use and the eventual disposal of the asset, as well as specific appraisal in certain instances. An impairment loss is recognized when the carrying amount is not recoverable and exceeds fair value. No impairment was recorded for property and equipment and intangible assets with indefinite or determinable lives during 2017, 2016 and 2015. Revenue Recognition For binding, long-term agreements to fabricate tangible assets to customer specifications, the Company recognizes revenues using the percentage of completion method. Under this method, revenues are recognized as costs are incurred and include estimated profits calculated on the basis of the relationship between costs incurred and total estimated costs at completion. Changes in estimated profitability may periodically result in revisions to revenue and expenses and are recognized in  the  period  such  revisions  become  probable.  If  at  any  time  expected  costs  exceed  the  value  of  the  contract,  the  loss  is  recognized  immediately.  Revenues  of approximately $40.6 million, $31.5 million, and $47.5 million were recognized on contracts in process for the years ended December 31, 2017, 2016, and 2015, respectively. The typical time span of these contracts is approximately one to two years. For other sales, the Company recognizes revenues when an agreement is in place, the price is fixed, title for product passes to the customer or services have been provided and collectability is reasonably assured. Revenues are recorded net of sales taxes. The  Company  reserves  for  potential  customer  returns  based  upon  the  historical  level  of  returns.  Reserves  for  customer  returns  were  $0.3  and  $0.2  million  at December 31, 2017 and 2016, respectively. Self-insured Insurance and Medical Claims We generally retain up to $100,000 of risk for each claim for workers compensation, general liability, automobile and property loss. We accrue for the estimated loss on the self-insured portion of these claims. The accrual is adjusted quarterly based upon reported claims information. The actual cost could deviate from the recorded estimate. We generally retain up to $175,000 of risk on each medical claim for our employees and their dependents with the exception of less than 0.05% of employees where a higher risk is retained. We accrue for the estimated outstanding balance of unpaid medical claims for our employees and their dependents. The accrual is adjusted monthly based on recent claims experience. The actual claims could deviate from recent claims experience and be materially different from the reserve. The accrual for these claims at December 31, 2017 and 2016 was approximately $2.7 million and $3.1 million, respectively. 36     Table of Contents Purchase Accounting DXP estimates the fair value of assets, including property, machinery and equipment and their related useful lives and salvage values, intangibles and liabilities when allocating the purchase price of an acquisition. The fair value estimates are developed using the best information available. Third party valuation specialists assist in valuing the Company’s significant acquisitions. Our purchase price allocation methodology contains uncertainties because it requires management to make assumptions and to apply judgment to estimate the fair value of acquired assets and liabilities. Management estimates the fair value of assets and liabilities based upon  quoted  market  prices,  the  carrying  value  of  the  acquired  assets  and  widely  accepted  valuation  techniques,  including  the  income  approach  and  the  market approach. Unanticipated events or circumstances may occur which could affect the accuracy of our fair value estimates, including assumptions regarding industry economic factors and business strategies. We typically engage an independent valuation firm to assist in estimating the fair value of goodwill and other intangible assets. We do not expect that there will be material change in the future estimates or assumptions we use to complete the purchase price allocation and estimate the fair values of acquired assets and liabilities. However, if actual results are not consistent with our estimates or assumptions, we may be exposed to losses or gains that could be material. DXP did not complete any acquisitions during 2017 or 2016. Income Taxes The  Company  utilizes  the  asset  and  liability  method  of  accounting  for  income  taxes.  Deferred  income  tax  assets  and  liabilities  are  computed  for  differences between the financial statement and income tax bases of assets and liabilities. Such deferred income tax asset and liability computations are based on enacted tax laws and rates applicable to periods in which the differences are expected to reverse. Valuation allowances are established to reduce deferred income tax assets to the amounts expected to be realized under a more likely than not criterion. Accounting for Uncertainty in Income Taxes A position taken or expected to be taken in a tax return is recognized in the financial statements when it is more likely than not (i.e. a likelihood of more than fifty percent) that the position would be sustained upon examination by tax authorities. A recognized tax position is then measured at the largest amount of benefit that is  greater  than  fifty  percent  likely  of  being  realized  upon  ultimate  settlement.  The  Company  and  its  subsidiaries  file  income  tax  returns  in  the  U.S.  federal jurisdiction and various states. With few exceptions, the Company is no longer subject to U. S. federal, state and local tax examination by tax authorities for years prior  to  2012.  The  Company's  policy  is  to  recognize  interest  related  to  unrecognized  tax  benefits  as  interest  expense  and  penalties  as  operating  expenses.  The Company believes that it has appropriate support for the income tax positions taken and to be taken on its tax returns and that its accruals for tax liabilities are adequate for all open years based on an assessment of many factors including past experience and interpretations of tax law applied to the facts of each matter. RECENT ACCOuNTINg PRONOuNCEmENTS Standards Effective in 2017 or Earlier Accounting Changes and Error Corrections. In January 2017, the Financial Accounting Standards Board ("FASB") issued Accounting Standards Update (“ASU”) No.  2017-03  ("ASU  2017-03"),  Accounting  Changes  and  Error  Corrections  (Topic  250)  and  Investments-Equity  Method  and  Joint  Ventures  (Topic  323): Amendments to SEC Paragraphs Pursuant to Staff Announcements at the September 22, 2016 and November 17, 2016 EITF Meetings. This update adds language to the SEC Staff Guidance in relation to ASU 2014-09, ASU 2016-02, and ASU 2016-13. This ASU 2017-03 provides the SEC Staff view that a registrant should consider additional quantitative and qualitative disclosures related to the previously mentioned ASUs in connection with the status and impact of their adoption. This guidance, which was effective immediately, did not have a material impact on our Condensed Consolidated Financial Statements. Compensation – Stock Compensation. In March 2016, the FASB issued ASU No. 2016-09, Compensation – Stock Compensation (Topic 718): Improvements to Employee Share-Based Payment Accounting. The update aims to simplify aspects of accounting for share-based payment award transactions, including (a) income tax consequences, (b) classification of awards as either equity or liabilities, and (c) classification on the statement of cash flows. This pronouncement is effective for financial statements issued for annual periods beginning after December 15, 2016 and interim periods within those annual periods.  The Company adopted the ASU January 1, 2017 and it had the following impact on t he Company’s Condensed Consolidated Financial Statements : 37     Table of Contents Topic Method of Adoption Impact on Consolidated Financial Statements Recognize all excess tax benefits and tax deficiencies as income tax benefit or expense Prospective Excess  tax  benefits  and  deficiencies  on  the  statement  of  cash flows are classified as an operating activity Prospective Employee taxes paid when an employer withholds shares for tax- withholding  purposes  on  the  statement  of  cash  flows  are classified as a financing activity Retrospective Accounting for forfeitures and tax withholding elections Prospective The  Company  recognized  $0.1  million  of  excess  tax  benefit  in income taxes for the year ended December 31, 2017, decreasing the effective tax rate for the year. The Company recognized $0.1 million of excess tax benefit for the year ended December 31, 2017 as an operating activity.  Prior to the adoption  of  the  ASU  2016-09,  the  excess  tax  expense  for  the  year ended  December  31,  2016  of  $0.6  million  was  recognized  as  a financing  activity.  The  excess  tax  expense  for  the  year  ended December 31, 2015 was zero. The  Company  reclassified  $0.2  million  and  $0.8  million  of employee  taxes  paid  from  cash  flows  from  operating  activities  to cash flows from financing activities on the Consolidated Statements of Cash Flows for the year ended December 31, 2016 and December 31, 2015. The Company has not changed its accounting policy for forfeitures.  There  is  no  significant  on  Consolidated  Financial Statements.  impact Income Taxes. In November 2015, the FASB issued ASU No. 2015-17, Income Taxes (Topic 740), Balance Sheet Classification of Deferred Taxes. The update requires entities to present deferred tax assets and liabilities as noncurrent in a classified balance sheet. The update simplifies the current guidance, which requires entities to separately present deferred tax assets and liabilities as current and noncurrent in a classified balance sheet. This pronouncement is effective for financial statements  issued  for  annual  periods  beginning  after  December  15,  2016,  and  interim  periods  within.    The  Company  adopted  this  ASU  January  1,  2017  and reclassified $9.5 million of current deferred income tax assets from current assets to non-current deferred income tax liabilities on the Condensed Consolidated Balance Sheet as of December 31, 2016. Inventory. In July 2015, the FASB issued ASU No. 2015-11, Inventory (Topic 330), Simplifying the Measurement of Inventory. The amendments in ASU 2015-11 clarify the subsequent measurement of inventory requiring an entity to subsequently measure inventory at the lower of cost and net realizable value. Net realizable value  is  the  estimated  selling  price  in  the  ordinary  course  of  business  less  reasonably  predictable  costs  of  completion,  disposal,  and  transportation.  This  ASU applies  only  to  inventory  that  is  measured  using  the  first-in,  first-out  (FIFO)  or  average  cost  method.  Subsequent  measurement  is  unchanged  for  inventory measured using last-in, first-out (LIFO) or the retail inventory method. The amendments in ASU 2015-11 should be applied prospectively and are effective for financial statements issued for fiscal years beginning after December 15, 2016, and interim periods within those fiscal years.  The Company adopted this ASU January 1, 2017 and it did not have a material impact on the Company’s Condensed Consolidated Financial Statements. Statement of Cash Flows. In November 2016, the FASB issued ASU No. 2016-18, Statement of Cash Flows (Topic 230) , Classification of Restricted Cash . The amendments  in  ASU  2016-18  require  that  a  statement  of  cash  flows  explain  the  change  during  the  period  in  the  total  of  cash,  cash  equivalents,  and  amounts generally  described  as  restricted  cash  or  restricted  cash  equivalents.  The  amounts  should  be  included  with  cash  and  cash  equivalents  when  reconciling  the beginning-of-period and end-of-period total amounts shown on the statement of cash flows. The amendments in ASU 2016-18 should be applied retrospectively and are effective for financial statements issued for fiscal years beginning after December 15, 2017, and interim periods within those fiscal years. The Company early adopted this ASU September 30, 2017 and classified $3.5 million of cash to restricted cash on the Condensed Consolidated Balance Sheet as of December 31, 2017. This cash deposit was required as collateral for letters of credit outstanding under our previously existing credit facility. 38                           Table of Contents Standards Effective in 2018 or later Compensation - Stock Compensation. In May 2017,  the  FASB issued  ASU 2017-09,  Compensation - Stock Compensation (Topic 718): Scope of Modification Accounting. This ASU provides guidance on the types of changes to the terms or conditions of share-based payment awards to which an entity would be required to apply modification accounting. An entity would not apply modification accounting if the fair value, vesting conditions, and classification of the awards are the same immediately before and after the modification. The amendments in this ASU are effective for all entities for annual periods, and interim periods within those annual  periods,  beginning  after  December  15,  2017  with  early  adoption  permitted.  The  amendments  in  this  ASU  should  be  applied  prospectively  to  an  award modified on or after the adoption date. The Company is currently assessing the impact, if any, that this ASU will have upon adoption. Intangibles-Goodwill and Other. In January 2017, the FASB issued ASU 2017-04, Intangibles-Goodwill and Other (Topic 350): Simplifying the Test for Goodwill Impairment. This ASU is to simplify how an entity is required to test goodwill for impairment. The effective date of the amendment to the standard is for fiscal years beginning after December  15, 2019, including  interim periods within those fiscal  years. The Company early adopted this ASU December 31, 2017. T he Company’s annual tests of goodwill for impairment, including qualitative assessments of all of its reporting units goodwill, determined a quantitative impairment test was not necessary. Business Combinations. In January 2017, the FASB issued ASU 2017-01, Business Combinations (Topic 805): Clarifying the Definition of a Business. This ASU clarifies  the  definition  of  a  business  with  the  objective  of  adding  guidance  to  assist  entities  with  evaluating  whether  transactions  should  be  accounted  for  as acquisitions (or disposals) of assets or businesses. The definition of a business affects many areas of accounting including acquisitions, disposals, goodwill and consolidation. The effective date of this ASU is for fiscal years beginning after December 15, 2017, including interim periods within those fiscal years. This ASU is not expected to have a material impact on the Company’s Consolidated Financial Statements. Statement of Cash Flows. In August 2016, the FASB issued ASU 2016-15, Statement of Cash Flows - Classification of Certain Cash Receipts and Cash Payments. This ASU addresses eight specific cash flow issues with the objective of reducing the existing diversity in practice. The effective date of the amendment to the standard is for fiscal years beginning after December 15, 2017, including interim periods within those fiscal years. This ASU is not expected to have a material impact on the Company's Consolidated   Financial Statements. Financial Instruments – Credit Losses. In  June  2016,  the  FASB  issued  ASU  2016-13:  Financial Instruments – Credit Losses, which replaces  the incurred  loss impairment methodology in current US GAAP with a methodology that reflects expected credit losses.  The update is intended to provide financial statement users with  more  useful  information  about  expected  credit  losses.    The  amended  guidance  is  effective  for  fiscal  years  beginning  after  December  15,  2019,  with  early adoption permitted.  We are currently evaluating the effect, if any, that the guidance will have on the Company’s Consolidated Financial Statements and related disclosures . Leases. In February 2016, the FASB issued ASU No. 2016-02, Leases (Topic 842). The update requires organizations that lease assets (“lessees”) to recognize the assets  and  liabilities  for  the  rights  and  obligations  created  by  leases  with  terms  of  more  than  12  months.  The  recognition,  measurement  and  presentation  of expenses  and  cash  flows  arising  from  a  lease  by  a  lessee  remains  dependent  on  its  classification  as  a  finance  or  operating  lease.  The  criteria  for  determining whether a lease is a finance or operating lease has not been significantly changed by this ASU. The ASU also requires additional disclosure of the amount, timing, and  uncertainty  of  cash  flows  arising  from  leases,  including  qualitative  and  quantitative  requirements.  This  pronouncement  is  effective  for  financial  statements issued for annual periods beginning after December 15, 2018, including interim periods within those fiscal years. Early adoption is permitted. The Company is currently assessing the impact that this standard will have on its Consolidated Financial Statements. 39         Table of Contents Financial Instruments. In January 2016, the FASB issued ASU 2016-01, Financial Instruments: Recognition and Measurement of Financial Assets and Financial Liabilities . This change to the financial instrument model primarily affects the accounting for equity investments, financial liabilities under fair value options and the presentation and disclosure requirements for financial instruments. The effective date for the standard is for fiscal years and interim periods within those years beginning after December 15, 2017. Certain provisions of the new guidance can be adopted early. The Company is evaluating the impact of this ASU. Revenue     Recognition. In  May  2014,  the  FASB  issued  ASU  No.  2014-09,  Revenue from Contracts with Customers (Topic 606), which  provides  guidance  on revenue recognition. The core principal of this guidance is that an entity should recognize revenue to depict the transfer of promised goods or services to customers in an amount that reflects the consideration to which the entity expects to be entitled in exchange for those goods or services. This guidance requires entities to apply  a  five-step  method  to  (1)  identify  the  contract(s)  with  customers,  (2)  identify  the  performance  obligation(s)  in  the  contract,  (3)  determine  the  transaction price, (4) allocate the transaction price to the performance obligation(s) in the contract, and (5) recognize revenue when (or as) the entity satisfies a performance obligation. This pronouncement, as amended by ASU 2015-14, is effective for fiscal years, and interim periods within those years, beginning after December 15, 2017. The Company has evaluated the provisions of the new standard and is in the process of assessing its impact on financial statements, information systems, business processes  and  financial  statement  disclosures.  We  have  engaged  third  party  consultants  to  assist  us  in  assessing  our  contracts  with  customers,  processes  and controls required to address the impact that ASU No. 2014-09 will have on our business. The Company believes that our current plan will enable us to implement our new procedures and controls; and assess the cumulative effect of applying ASU No. 2014-09 at the date of initial application. Based on our overall assessment performed to date, the standard is not expected to have a material impact on the Company’s Consolidated Financial Statements. Inflation We do not believe the effects of inflation have any material adverse effect on our results of operations or financial condition. We attempt to minimize inflationary trends by passing manufacturer price increases on to the customer whenever practicable. ITEm 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk Our market risk results primarily from volatility in interest rates. Our exposure to interest rate risk relates primarily to our debt portfolio. Using floating interest rate debt outstanding at December 31, 2017, a 100 basis point increase in interest rates would increase our annual interest expense by approximately $2.5 million. Also see “Risk Factors,” included in Item 1A of this Report for additional risk factors associated with our business. The table below provides information about the Company’s market sensitive financial instruments and constitutes a forward-looking statement. Principal Amount by Expected maturity (in thousands, except percentages) 2018 2019 2020 2021 2022 There- after Total   $ Fixed Rate Long- term Debt Fixed Interest Rate Floating Rate Long-term Debt   $ Average Interest Rate (1) Total Maturities   $   $ 881  2.9%       $ 7.1%       $ 3,381  2,500    $ 905  2.9%       $ 7.1%       $ 3,405  2,500  2,500    $ 936  2.9%       $ 7.1%       $ 3,436    $ -  -  2,500    $ 7.1%       $ 2,500  (1) Assumes weighted average floating interest rates in effect at December 31, 2017.                  40   $ -  -  2,500    $ 7.1%       $ 2,500    $ -  -  236,875    $ 7.1%       $ 236,875  2,722    $ -      249,375    $ -      252,097    $ Fair Value 2,722  -  249,375  -  252,097                                                              Table of Contents ITEm 8. Financial Statements and Supplementary Data TAblE OF CONTENTS Reports of Independent Registered Public Accounting Firms Consolidated Balance Sheets Consolidated Statements of Income (Loss) and Comprehensive Income (Loss) Consolidated Statements of Equity Consolidated Statements of Cash Flows Notes to Consolidated Financial Statements 41 Page 42 47 48 49 50 51                             Table of Contents To the Shareholders and the Board of Directors of DXP Enterprises, Inc. Opinion on the Financial Statements Report of Independent Registered Public Accounting Firm We have audited the accompanying consolidated balance sheet of DXP Enterprises, Inc. and subsidiaries (the “Company”) as of December 31, 2017, the related consolidated statements of income (loss) and comprehensive income (loss), equity and cash flows for the year ended December 31, 2017 , and the related notes  (collectively referred to as the “consolidated financial statements”). In our opinion, the consolidated financial statements present fairly, in all material respects, the consolidated  financial  position  of  the  Company  as  of  December  31,  2017,  and  the  consolidated  results  of  its  operations  and  its  cash  flows  for  the  year  ended December 31, 2017 , in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America. We also have audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (“PCAOB”) , the Company’s internal control  over  financial  reporting  as  of  December 31, 2017 ,  based  on  criteria  established  in  Internal Control - Integrated Framework (2013) issued  by  the Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the  Treadway  Commission  and  our  report  dated  March  27,  2018  expressed  an  adverse  opinion  on  the  Company’s internal control over financial reporting due to material weaknesses. Basis for Opinion These  consolidated financial  statements  are  the  responsibility  of  the  Company’s  management.  Our  responsibility  is  to  express  an  opinion  on  the  Company’s consolidated financial statements based on our audit. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and are required to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We conducted our audit in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the consolidated financial statements are free of material misstatement, whether due to error or fraud. Our audit included performing procedures to assess the risks of material misstatement of the consolidated financial statements, whether due to error or fraud, and performing procedures to respond to those risks. Such procedures included examining, on a test basis, evidence regarding the amounts and disclosures in the consolidated financial statements. Our audit also included  evaluating  the  accounting  principles  used  and  significant  estimates  made  by  management,  as  well  as  evaluating  the  overall  presentation  of  the consolidated financial statements. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion.  Houston, TX March 28, 2018 We have served as the Company’s auditor since 2017. 42     Table of Contents To the Board of Directors and Shareholders DXP Enterprises, Inc. Report of Independent Registered Public Accounting Firm We have audited the accompanying consolidated balance sheet of DXP Enterprises, Inc. and subsidiaries (collectively, the “Company”) as of December 31, 2016, and the related consolidated statements of income (loss) and comprehensive income (loss), shareholders' equity and cash flows for the year ended December 31, 2016. These financial statements are the responsibility of the Company's management. Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States). Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement. An audit includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the financial statements. An audit also includes assessing the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall financial statement presentation. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. In our opinion, the consolidated financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the financial position of DXP Enterprises, Inc. and subsidiaries  as  of  December  31,  2016,  and  the  results  of  their  operations  and  their  cash  flows  for  the  year  ended  December  31,  2016,  in  conformity  with  U.S. generally accepted accounting principles. We have also audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States), the Company’s internal control over financial reporting as of December 31, 2016, based on criteria established in Internal Control — Integrated Framework issued by the Committee of Sponsoring Organizations  of  the  Treadway  Commission  in  2013.  Our  report  dated  March  31,  2017  expressed  an  opinion  that  the  Company  had  not  maintained  effective internal  control  over  financial  reporting  as  of  December  31,  2016,  based  on  criteria  established  in  Internal Control — Integrated Framework issued  by  the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission in 2013. /s/ Hein & Associates LLP Houston, Texas March 31, 2017 43   Table of Contents Board of Directors and Shareholders DXP Enterprises, Inc. and Subsidiaries REPORT OF INdEPENdENT REgISTEREd PublIC ACCOuNTINg FIRm We have audited the accompanying consolidated balance sheet of DXP Enterprises, Inc. (a Texas corporation) and subsidiaries (the “Company”) as of December 31, 2015 (not represented herein), and the related consolidated statements of income (loss) and comprehensive income (loss), shareholders’ equity, and cash flows for the year then ended.  These financial statements are the responsibility of the Company’s management.  Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States).  Those standards require that we plan and perform the audits to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement.  An audit includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the financial statements.  An audit also includes assessing the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall financial statement presentation.  We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. In our opinion, the consolidated financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the financial position of DXP Enterprises, Inc. and subsidiaries as of December 31, 2015, and the results of their operations and their cash flows for the year ended December 31, 2015  in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America. /s/ GRANT THORNTON LLP Houston, Texas February 29, 2016 44   Table of Contents Report of Independent Registered Public Accounting Firm To the Shareholders and the Board of Directors of DXP Enterprises, Inc. Opinion on Internal Control over Financial Reporting We have audited DXP Enterprises, Inc. and subsidiaries’ (the “Company”) internal control over financial reporting as of December 31, 2017 , based on criteria established in Internal Control - Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (“COSO”). In our opinion, because of the effect of the material weaknesses identified below on the achievement of the objectives of the control criteria, the Company has not maintained effective internal control over financial reporting as of December 31, 2017 , based on criteria established in Internal Control - Integrated Framework   (2013) issued by COSO. We  also  have  audited,  in  accordance  with  the  standards  of  the  Public  Company  Accounting  Oversight  Board  (United  States)  (“PCAOB”)  ,  the  consolidated balance sheet of DXP Enterprises, Inc. and subsidiaries as of December 31, 2017, the related consolidated statements of income (loss) and comprehensive income (loss), equity and cash flows for the year ended December 31, 2017 , and the related notes (collectively referred to as the “consolidated  financial statements”) and our report dated March 27, 2017 expressed an unqualified opinion on those consolidated financial statements . Basis for Opinion The Company’s management is responsible for maintaining effective internal control over financial reporting and for its assessment of the effectiveness of internal control  over  financial  reporting,  included  in  the  accompanying  Management Report on Internal Control over Financial Reporting included in Item 9A . Our responsibility is to express an opinion on the Company’s internal control over financial reporting based on our audit. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and are required to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We  conducted  our  audit  in  accordance  with  the  standards  of  the  PCAOB  .  Those  standards  require  that  we  plan  and  perform  the  audit  to  obtain  reasonable assurance about whether effective internal control over financial reporting was maintained in all material respects. Our audit included obtaining an understanding of internal control over financial reporting, assessing the risk that a material weakness exists, and testing and evaluating the design and operating effectiveness of internal control based on the assessed risk. Our audit also included performing such other procedures as we considered necessary in the circumstances. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. A material weakness is a deficiency, or a combination of deficiencies, in internal control over financial reporting, such that there is a reasonable possibility that a material  misstatement  of  the  Company’s  annual  or  interim  financial  statements  will  not  be  prevented  or  detected  on  a  timely  basis.  The  following  material weaknesses have been identified and included in management’s assessment in Item 9A: Ineffective control environment and monitoring to support the financial reporting process. The Company’s control environment did not sufficiently promote effective internal control over financial reporting; specifically, the following factors relating to the control environment: The Company did not maintain effective management review controls over the monitoring and review of certain accounts, thus we were not able properly conclude these account reconciliations and analyses were performed at an appropriate level of detail. The  Company  did  not  effectively  design,  document  nor  monitor  (review,  evaluate  and  assess)  the  key  internal  control  activities  that  provide  the accounting information contained in the Company’s financial statements. Ineffective Information Technology General Controls (“ITGC”). The Company did not maintain effective ITGC, which are required to support automated controls and information technology (“IT”) functionality;  therefore, automated controls and IT functionality were deemed ineffective for the same period under audit. 45           Table of Contents We considered the material weaknesses in determining the nature, timing, and extent of audit tests applied in our audit of the Company’s consolidated financial statements as of and for the year ended December 31, 2017 , and our opinion on such consolidated financial statements was not affected. Definition and Limitations of Internal Control Over Financial Reporting A company’s internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. A company’s internal control over financial reporting  includes  those  policies  and  procedures  that  (1)  pertain  to  the  maintenance  of  records  that,  in  reasonable  detail,  accurately  and  fairly  reflect  the transactions and dispositions of the assets of the company; (2) provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to permit preparation of financial  statements  in  accordance  with  generally  accepted  accounting  principles,  and  that  receipts  and  expenditures  of  the  company  are  being  made  only  in accordance with authorizations of management and directors of the company; and (3) provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition, use, or disposition of the company’s assets that could have a material effect on the financial statements. Because  of  its  inherent  limitations,  internal  control  over  financial  reporting  may  not  prevent  or  detect  misstatements.  Also,  projections  of  any  evaluation  of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. Houston, TX March 28, 2018 46     Table of Contents dXP ENTERPRISES, INC. ANd SubSIdIARIES CONSOlIdATEd bAlANCE SHEETS (in thousands, except share and per share amounts) ASSETS Current assets: Cash Restricted Cash Trade accounts receivable, net of allowances for doubtful accounts of $9,015 in 2017 and $8,160 in 2016 Inventories Costs and estimated profits in excess of billings on uncompleted  contracts Prepaid expenses and other current assets Federal income taxes recoverable Total current assets Property and equipment, net Goodwill Other intangible assets, net of accumulated amortization of $84,624 in 2017 and $70,027 in 2016 Other long-term assets Total assets lIAbIlITIES ANd EQuITY Current liabilities: Current maturities of long-term debt Trade accounts payable Accrued wages and benefits Customer advances Billings in excess of costs and estimated profits on uncompleted contracts Other current liabilities Total current liabilities Long-term debt, less current maturities and unamortized debt issuance costs Deferred income taxes Total long-term liabilities Commitments and Contingencies (Note 15) Equity: Series A preferred stock, 1/10 th vote per share; $1.00 par value; liquidation preference of $100 per share ($112 at December 31, 2017 and 2016); 1,000,000 shares authorized; 1,122 shares issued and outstanding Series B convertible preferred stock, 1/10 th vote per share; $1.00 par value; $100 stated value; liquidation preference of $100 per share ($1,500 at December 31, 2017 and 2016); 1,000,000 shares authorized; 15,000 shares issued and outstanding Common stock, $0.01 par value, 100,000,000 shares authorized; 17,315,573  in 2017 and 17,197,380  in 2016 shares issued Additional paid-in capital Retained earnings Accumulated other comprehensive loss Total DXP Enterprises, Inc. equity Noncontrolling interest Total equity Total liabilities and equity   december 31, 2017    december 31, 2016    $   $   $   $ 22,047    $ 3,532      167,272      91,413      26,915      5,296      1,440      317,915      53,337      187,591      78,525      1,715      639,083    $ 3,381    $ 80,303      18,483      2,189      4,249      16,220      124,825      238,643      7,069      245,712      1      15      174      153,087      134,193      (19,491)     267,979      567      268,546      639,083    $ 1,590  -  148,919  83,699  18,421  2,138  2,558  257,325  60,807  187,591  94,831  1,498  602,052  51,354  78,698  16,962  2,441  2,813  14,391  166,659  173,331  9,513  182,844  1  15  173  152,313  117,395  (18,274) 251,623  926  252,549  602,052  The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. 47                                                                                                                                                                                                                     Table of Contents dXP ENTERPRISES, INC. ANd SubSIdIARIES CONSOlIdATEd STATEmENTS OF INCOmE (lOSS) ANd COmPREHENSIVE INCOmE (lOSS) (in thousands, except per share amounts) Sales Cost of sales Gross profit Selling, general and administrative expense Impairment expense B27 settlement Operating income (loss) Other expense (income), net Interest expense Income (loss) before income taxes Provision for income taxes Net income (loss) Net loss attributable to noncontrolling interest Net income (loss) attributable to DXP Enterprises, Inc. Preferred stock dividend Net income (loss) attributable to common shareholders Net income (loss) Cumulative translation adjustment, net of income taxes Comprehensive income (loss) Basic earnings (loss) per share Weighted average common shares outstanding Diluted earnings (loss) per share Weighted average common shares and common equivalent shares outstanding Years Ended december 31, 2016 2017 2015 1,006,782    $ 735,201      271,581      238,091      -      -      33,490      (456)     17,054      16,892      363      16,529      (359)     16,888      90      16,798    $ 16,529    $ (1,217)     15,312    $ 962,092    $ 697,290      264,802      245,470      -      -      19,332      (5,906)     15,564      9,674      2,523      7,151      (551)     7,702      90      7,612    $ 7,151    $ (7,658)     (507)   $ 0.97    $ 0.51    $ 17,400      15,042      0.93    $ 0.49    $ 18,240      15,882      1,247,043  895,057  351,986  303,819  68,735  7,348  (27,916) 72  10,932  (38,920) 150  (39,070) (534) (38,536) 90  (38,626) (39,070) (4,916) (43,986) (2.68) 14,423  (2.68) 14,423    $   $   $   $   $   $ The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. 48                                                                                                                                                             Table of Contents dXP ENTERPRISES, INC. CONSOlIdATEd STATEmENTS OF EQuITY Years Ended december 31, 2017, 2016 and 2015 (in thousands, except share amounts) Series A Preferred Stock Series b Preferred Stock Common Stock Paid-In Capital Retained Earnings     Treasury Stock Non- Control Interest Accum. Other Comp. Income     Total Equity   bAlANCES AT January 1, 2015   $ 1    $ 15    $ 146    $ 115,605    $ 148,409    $ (15,524)   $ -    $ (5,700)   $ 242,952  Dividends paid Compensation expense for restricted stock Tax related items for share based awards Issuance of 148,769 treasury shares in connection with an acquisition Acquisition of 191,420 shares of treasury stock Issuance of 57,401 treasury shares upon vesting of restricted stock Noncontrolling interest holder contributions, net of tax benefits Cumulative translation adjustment Net loss bAlANCES AT dECEmbER 31, 2015 Dividends paid Compensation expense for restricted stock Tax related items for share based awards Issuance of 2,722,858 shares of Common stock Issuance of 264,297 treasury shares Noncontrolling interest holder contributions, net of tax benefits Cumulative translation adjustment Net income (loss) bAlANCES AT dECEmbER 31, 2016 Dividends paid Compensation expense for restricted stock Tax related items for share based awards Issuance of shares of Common stock Cumulative translation adjustment Net income (loss) bAlANCES AT dECEmbER 31, 2017 -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      (90)     -      2,973      -      (815)     -      -      -      -      -      -      (4,825)     -      9,223      -      -      -      (8,908)     -      -      -      -      -      -      (90) -      2,973  -      (815) -      4,398  -      (8,908) -      -      -      (2,632)     -      2,632      -      -      -  -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      2,346      -      2,346  -      (38,536)     -      -      -      (534)     (4,916)     -      (4,916) (39,070)   $ 1    $ 15    $ 146    $ 110,306    $ 109,783    $ (12,577)   $ 1,812    $ (10,616)   $ 198,870  -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      -        $ 1    $ -      15    $ -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      (90)     -      3,580      -      (858)     27      51,862      -      -      -      -      -      -      -      -      (12,577)     -      12,577      -      -      -      -      -      -      (90) -      3,580  -      (858) -      51,889  -      -  -      -      (335)     -      (335) -      -      -      -      -      -      -      7,702      173    $ 152,313    $ 117,395    $ (90)     -      -      -      1,708      -      (933)     (1)     1      -      -      -      -      -      16,888      -      -      -      -      -      -    $ -      -      -      -      -      -      -      (551)     (7,658)     -      (7,658) 7,151  926    $ (18,274)   $ 252,549  (90) -      -      -      -      -      -      1,708  -      (933) -      -  -      (359)     (1,217)     -      (1,217) 16,529    $ 1    $ 15    $ 174    $ 153,087    $ 134,193    $ -    $ 567    $ (19,491)   $ 268,546  The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements.                                                                                                                                                                                                                                                             49 Table of Contents dXP ENTERPRISES, INC. ANd SubSIdIARIES CONSOlIdATEd STATEmENTS OF CASH FlOWS (in thousands) CASH FlOWS FROm OPERATINg ACTIVITIES: Net income (loss) attributable to DXP Enterprises, Inc. Less net loss attributable to noncontrolling interest Net income (loss) Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by operating activities:   $ Depreciation Amortization of intangible assets Impairment of goodwill Bad debt expense Amortization of debt issuance costs Write off of debt issuance costs Gain on sale of subsidiary Stock compensation expense Tax  loss related to vesting of restricted stock Deferred income taxes Changes in operating assets and liabilities, net of assets and liabilities acquired in business acquisitions:     Trade accounts receivable Costs and estimated profits in excess of billings on uncompleted contracts Inventories Prepaid expenses and other assets Accounts payable and accrued expenses Billings in excess of costs & estimated profits on uncompleted contracts Net cash provided by operating activities CASH FlOWS FROm INVESTINg ACTIVITIES: Purchase of property and equipment Proceeds from the sale of fixed assets Proceeds from sale of subsidiary Acquisitions of businesses, net of cash acquired (1) Net cash provided by (used in) investing activities CASH FlOWS FROm FINANCINg ACTIVITIES: Proceeds from debt Principal payments on revolving line of credit and other long-term debt Debt issuance costs Noncontrolling interest holder contributions (distributions), net of tax benefits Preferred dividends paid Purchase of treasury stock Proceeds from issuance of common shares, net Payment for employee taxes withheld from stock awards Tax (loss)  related to vesting of restricted stock Net cash provided by (used in) financing activities EFFECT OF FOREIGN CURRENCY ON CASH (DECREASE) INCREASE IN CASH CASH AT BEGINNING OF YEAR CASH AT ENd OF YEAR SuPPlEmENTAl CASH FlOW INFORmATION: Cash paid for Interest Cash paid for Income Taxes   $   $   $ Years Ended december 31, 2016 2017 2015 16,888    $ (359)     16,529      10,520      17,266      -      3,416      1,548      578      -      1,708      -      (3,827)     (20,539)     (8,419)     (7,544)     (3,287)     3,189      1,406      12,544      (2,811)     -      -      -      (2,811)     728,822      (702,402)     (11,208)     -      (90)     -      -      (934)     -      14,188      68      23,989      1,590      25,579    $ 7,702    $ (551)     7,151      11,933      18,061      -      180      1,856      -      (5,635)     3,580      619      2,687      12,080      3,457      5,453      620      (8,595)     (5,203)     48,244      (4,868)     1,206      31,476      -      27,814      517,689      (643,568)     (801)     (335)     (90)     -      51,889      (238)     (619)     (76,073)     (88)     (103)     1,693      1,590    $ (38,536) (534) (39,070) 12,622  20,621  68,735  2,014  1,211  -  -  2,973  -  (9,024) 71,261  (2,047) 12,724  159  (42,862) (513) 98,804  (13,992) -  -  (15,501) (29,493) 393,551  (453,480) (543) 2,346  (90) (8,908) -  (815) -  (67,939) 274  1,646  47  1,693  15,205    $ 714    $ 13,708    $ 4,780    $ 9,721  13,792  (1) Purchases of businesses in 2015 exclude $4.4 million in common stock issued in connection with an acquisition. The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. 50                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Table of Contents NOTE 1 - THE COmPANY dXP ENTERPRISES INC. ANd SubSIdIARIES NOTES TO CONSOlIdATEd FINANCIAl STATEmENTS DXP Enterprises,  Inc.  together  with  its  subsidiaries  (collectively  “DXP,”  “Company,”  “us,”  “we,”  or  “our”)  was incorporated  in  Texas  on July  26, 1996. DXP Enterprises,  Inc.  and  its  subsidiaries  are  engaged  in  the  business  of  distributing  maintenance,  repair  and  operating  (MRO)  products,  and  service  to  energy  and industrial customers. Additionally, DXP provides integrated, custom pump skid packages, pump remanufacturing and manufactures branded private label pumps to energy and industrial customers. The Company is organized into three business segments: Service Centers (“SC”), Supply Chain Services (“SCS”) and Innovative Pumping Solutions (“IPS”). See Note 18 for discussion of the business segments. NOTE 2 - SummARY OF SIgNIFICANT ACCOuNTINg ANd buSINESS POlICIES Basis of Presentation The Company’s financial statements are prepared in accordance with accounting principles generally accepted in the United States of America (“US GAAP”). The accompanying consolidated financial statements include the accounts of the Company, its wholly owned subsidiaries and its variable interest entity (“VIE”). DXP  is  the  primary  beneficiary  of  a  VIE  in  which  DXP  owns  47.5%  of  the  equity.  DXP  consolidates  the  financial  statements  of  the  VIE  with  the  financial statements of DXP. As of December 31, 2017, the total assets of the VIE were approximately $5.2 million including approximately $4.5 million of fixed assets. DXP is the primary customer of the VIE. Consolidation of the VIE increased cost of sales by approximately $0.6 million and $1.3 million for the twelve months ended December 31, 2017 and 2016, respectively. The Company recognized a related income tax benefit of $0.2 million and $0.3 million related to the VIE for the years ended December 31, 2017 and 2016, respectively.  At December 31, 2017, the owners of the 52.5% of the equity not owned by DXP included employees of DXP. All significant intercompany accounts and transactions have been eliminated in consolidation. Certain prior year amounts have been reclassified to conform to the current year presentation; none affected net income. Foreign Currency The  financial  statements  of  the  Company’s  Canadian  subsidiaries  are  measured  using  local  currencies  as  their  functional  currencies.  Assets  and  liabilities  are translated into U.S. dollars at current exchange rates, while income and expenses are translated at average exchange rates. Translation gains and losses are reported in other comprehensive income (loss). Gains and losses on transactions denominated in foreign currency are reported in consolidated statements of income (loss). Use of Estimates The  preparation  of  financial  statements  in  conformity  with  US  GAAP  requires  management  to  make  estimates  and  assumptions  in  determining  the  reported amounts of assets and liabilities and disclosure of contingent assets and liabilities at the date of the financial statements and the reported amounts of revenues and expenses during the reporting period. In the opinion of management, all adjustments necessary in order to make the financial statements not misleading have been included. Actual results could differ from those estimates. Cash and Cash Equivalents The Company’s presentation of cash includes cash equivalents. Cash equivalents are defined as short-term investments with maturity dates of 90 days or less at time  of  purchase.  The  Company  places  its  cash  and  cash  equivalents  with  institutions  with  high  credit  quality.  However,  at  certain  times,  such  cash  and  cash equivalents may be in excess of Federal Deposit Insurance Corporation (“FDIC”) insurance limits. The Company has not historically experienced any losses when in excess of these limits. 51   Table of Contents Receivables and Credit Risk Trade receivables consist primarily of uncollateralized customer obligations due under normal trade terms, which usually require payment within 30 days of the invoice date. However, these payment terms are extended in select cases and customers may not pay within stated trade terms. The  Company  has  trade  receivables  from  a  diversified  customer  base  located  primarily  in  the  Rocky  Mountain,  Northeastern,  Midwestern,  Southeastern  and Southwestern  regions  of  the  United  States,  and  Canada.  The  Company  believes  no  significant  concentration  of  credit  risk  exists.  The  Company  evaluates  the creditworthiness of its customers' financial positions and monitors accounts on a regular basis. Provisions to the allowance for doubtful accounts are made monthly and adjustments are made periodically (as circumstances warrant) based upon management’s best estimate of the collectability of such accounts. The Company writes off uncollectible trade accounts receivable when the accounts are determined to be uncollectible. No customer represents more than 10% of consolidated sales. Changes in this allowance for 2017, 2016 and 2015 were as follows ( in thousands ): Balance at beginning of year Charged to costs and expenses Charged to other accounts Deductions Balance at end of year ( 1) Uncollectible accounts written off, net of recoveries (2) Includes allowance for doubtful accounts from acquisitions and divestiture (3) Primarily due to translation adjustments Fair Value of Financial Instruments Years Ended december 31, 2016 2015 2017   $   $   $ 8,160  3,367  223       (2,534) 1      $ 9,015    $ 9,364  180  (17) 2    (1,367) 1      $ 8,160  8,713  2,014  1,2552   (2,618) 1 9,364  The Company is required to maximize the use of observable inputs and minimize the use of unobservable inputs when measuring fair value. US GAAP establishes a  fair  value  hierarchy  based  on  the  level  of  independent,  objective  evidence  surrounding  the  inputs  used  to  measure  fair  value.  A  financial  instrument’s categorization within the fair value hierarchy is based upon the lowest level of input that is significant to the fair value measurement. US GAAP prioritizes the inputs into three levels that may be used to measure fair value: Level 1 Level 1 applies to assets or liabilities for which there are quoted prices in active markets for identical assets or liabilities. Level 2 Level  2 applies  to  assets  or liabilities  for which there  are  inputs  other  than quoted prices  that  are  observable  for the asset  or liability  such  as quoted prices  for similar  assets  or  liabilities  in  active  markets;  quoted  prices  for  identical  assets  or  liabilities  in  markets  with  insufficient  volume  or  infrequent  transactions  (less active markets); or model-derived valuations in which significant inputs are observable or can be derived principally from, or corroborated by, observable market data. Level 3 Level 3 applies to assets or liabilities for which there are unobservable inputs to the valuation methodology that are significant to the measurement of the fair value of the assets or liabilities. See Note 4 for further information regarding the Company’s financial instruments. Inventories Inventories  consist  principally  of  finished  goods  and  are  priced  at  net  realizable  value  ,  cost  being  determined  using  the  first-in,  first-out  (“FIFO”)  method. Provisions are provided against inventories for estimated obsolescence based upon the aging of the inventories and market trends and are applied as a reduction in cost of associated inventory. 52                                                 Table of Contents Property and Equipment Property and equipment are carried on the basis of cost. Depreciation of property and equipment is computed using the straight-line method over their estimated useful lives. Maintenance and repairs of depreciable assets are charged against earnings as incurred. When properties are retired or otherwise disposed of, the cost and accumulated depreciation are removed from the accounts and gains or losses are credited or charged to earnings. The principal estimated useful lives used in determining depreciation are as follows: Buildings Building improvements Furniture, fixtures and equipment Leasehold improvements Impairment of Goodwill and Other Intangible Assets 20-39 years 10-20 years 3-20 years Shorter of estimated useful life or related lease term The Company tests goodwill and other indefinite lived intangible assets for impairment on an annual basis in the fourth quarter and when events or changes in circumstances indicate that the carrying amount may not be recoverable . The Company assigns the carrying value of these intangible assets to its "reporting units" and applies the test for goodwill at the reporting unit level. A reporting unit is defined as an operating segment or one level below a segment (a "component") if the component is a business and discrete information is prepared and reviewed regularly by segment management. The Company’s goodwill impairment assessment first permits evaluating qualitative factors to determine if a reporting unit's carrying value would more likely than not exceed its fair value. If the Company concludes, based on the qualitative assessment, that a reporting unit's carrying value would more likely than not exceed its fair value, the Company would perform a two-step quantitative test for that reporting unit. When a quantitative assessment is performed, the first step is to identify a potential impairment, and the second step measures the amount of the impairment loss, if any. Goodwill is deemed to be impaired if the carrying amount of a reporting unit’s goodwill exceeds its estimated fair value. During the third and fourth quarter of 2015, DXP performed interim impairment tests using a quantitative approach and recognized goodwill impairments of $57.8 million and $9.8 million, respectively. No impairment of goodwill was required in 2017 and 2016. Impairment of Long-Lived Assets, Excluding Goodwill The Company tests long-lived assets or asset groups for recoverability on an annual basis and when events or changes in circumstances indicate that their carrying amount may not be recoverable. Circumstances which could trigger a review include, but are not limited to: significant decreases in the market price of the asset; significant  adverse  changes  in  the  business  climate  or  legal  factors;  accumulation  of  costs  significantly  in  excess  of  the  amount  originally  expected  for  the acquisition or construction of the asset; current period cash flow or operating losses combined with a history of losses or a forecast of continuing losses associated with the use of the asset; and current expectation that the asset will more likely than not be sold or disposed significantly before the end of its estimated useful life. Recoverability is assessed based on the carrying amount of the asset and its fair value which is generally determined based on the sum of the undiscounted cash flows expected to result from the use and the eventual disposal of the asset, as well as specific appraisal in certain instances. An impairment loss is recognized when the carrying amount is not recoverable and exceeds fair value. No impairment of long-lived assets excluding goodwill, was required in 2017, 2016 and 2015. Share-based Compensation The Company uses restricted stock for share-based compensation programs. The Company measures compensation cost with respect to equity instruments granted as stock-based payments to employees based upon the estimated fair value of the equity instruments at the date of the grant. The cost as measured is recognized as expense over the period which an employee is required to provide services in exchange for the award. Revenue Recognition For  binding  agreements  to  fabricate  tangible  assets  to  customer  specifications,  the  Company  recognizes  revenues  using  the  percentage  of  completion  method. Under this method, revenues are recognized as costs are incurred and include estimated profits calculated on the basis of the relationship between costs incurred and  total  estimated  costs  at  completion.  If  at  any  time  expected  costs  exceed  the  value  of  the  contract,  the  loss  is  recognized  immediately.  Revenues  of approximately $40.6 million, $31.5 million, and $47.5 million were recognized on contracts in process for the years ended December 31, 2017, 2016, and 2015, respectively. The typical time span of these contracts is approximately one to two years. 53   Table of Contents For other sales, the Company recognizes revenues when an agreement is in place, the price is fixed, title for product passes to the customer or services have been provided and collectability is reasonably assured, which is generally upon delivery to the customer. Revenues are recorded net of sales taxes. The Company reserves for potential customer returns based upon the historical level of returns. Shipping and Handling Costs The Company classifies shipping and handling charges billed to customers as sales. Shipping and handling charges paid to others are classified as a component of cost of sales. Self-insured Insurance and Medical Claims We generally retain up to $100,000 of risk for each claim for workers compensation, general liability, automobile and property loss. We accrue for the estimated loss on the self-insured portion of these claims. The accrual is adjusted quarterly based upon reported claims information. The actual cost could deviate from the recorded estimate. We generally retain up to $175,000 of risk on each medical claim for our employees and their dependents with the exception of less than 0.05% of employees where a higher risk is retained. We accrue for the estimated outstanding balance of unpaid medical claims for our employees and their dependents. The accrual is adjusted monthly based on recent claims experience. The actual claims could deviate from recent claims experience and be materially different from the reserve. The accrual for these claims at December 31, 2017 and 2016 was approximately $2.7 million and $3.1 million, respectively. Purchase Accounting DXP estimates the fair value of assets, including property, machinery and equipment and their related useful lives and salvage values, intangibles and liabilities when allocating the purchase price of an acquisition. The fair value estimates are developed using the best information available. Cost of Sales and Selling, General and Administrative Expense Cost  of  sales  includes  product  and  product  related  costs,  inbound  freight  charges,  internal  transfer  costs  and  depreciation.  Selling,  general  and  administrative expense includes purchasing and receiving costs, inspection costs, warehousing costs, depreciation and amortization. Debt Issuance Cost Amortization Fees paid to DXP’s lenders to secure a firm commitment on a term loan and revolving line of credit are presented as a direct deduction from the carrying amount of the debt liability. For the term loan, fees paid by DXP are amortized over the life of the loan as additional interest. Fees paid to secure a firm commitment from our lender  on  a  revolving  line  of  credit  are  amortized  on  a  straight-line  basis  over  the  entire  term  of  the  arrangement.  The  total  unamortized  debt  issuance  costs reported  on  the  consolidated  balance  sheets  as  of  December  31,  2017  and  2016  was  $10.1  million  and  $1.0  million,  respectively.  In  connection  with  the extinguishment of the previously existing credit facility we recorded a $0.6 million write-off of debt issuance costs, which was included in interest expense during the third quarter of 2017. Income Taxes The  Company  utilizes  the  asset  and  liability  method  of  accounting  for  income  taxes.  Deferred  income  tax  assets  and  liabilities  are  computed  for  differences between the financial statement and income tax bases of assets and liabilities. Such deferred income tax asset and liability computations are based on enacted tax laws and rates applicable to periods in which the differences are expected to reverse. Valuation allowances are established to reduce deferred income tax assets to the amounts expected to be realized under a more likely than not criterion. 54   Table of Contents Accounting for Uncertainty in Income Taxes A position taken or expected to be taken in a tax return is recognized in the financial statements when it is more likely than not (i.e. a likelihood of more than fifty percent) that the position would be sustained upon examination by tax authorities. A recognized tax position is then measured at the largest amount of benefit that is  greater  than  fifty  percent  likely  of  being  realized  upon  ultimate  settlement.  The  Company  and  its  subsidiaries  file  income  tax  returns  in  the  U.S.  federal jurisdiction and various states. With few exceptions, the Company is no longer subject to U. S. federal, state and local tax examination by tax authorities for years prior  to  2012.  The  Company's  policy  is  to  recognize  interest  related  to  unrecognized  tax  benefits  as  interest  expense  and  penalties  as  operating  expenses.  The Company believes that it has appropriate support for the income tax positions taken and to be taken on its tax returns and that its accruals for tax liabilities are adequate for all open years based on an assessment of many factors including past experience and interpretations of tax law applied to the facts of each matter Comprehensive Income (Loss) Comprehensive  income (loss) includes net income, foreign  currency  translation  adjustments  and unrealized  gains and losses on certain  investments  in debt and equity securities. The Company’s other comprehensive (loss) income is comprised of changes in the market value of an investment with quoted market prices in an active market for identical instruments and translation adjustments from translating foreign subsidiaries to the reporting currency.  Comprehensive income for the year ended December 31, 2016 was reduced by an $8.6 million charge recorded during the fourth quarter of 2016 to correct errors which accumulated during 2013, 2014 and 2015 due to the Company improperly recognizing an $8.6 million deferred tax asset on unrealized foreign currency losses not expected to be realized within  one  year.  We  assessed  the  materiality  of  this  misstatement  and  concluded  the  misstatement  was  not  material  to  the  results  of  operations  or  financial condition for the years ended December 31, 2016 and 2015. Out-of-Period Items Deferred tax liabilities related to intangibles for customer relationships acquired in Canada during 2012 and 2013 were reduced by $2.2 million during the fourth quarter of 2017 to correct the tax rate used to establish the deferred tax liabilities at the dates of acquisition. The Company evaluated the misstatement of each period since these acquisitions were completed and concluded the effects were immaterial. During the first quarter of 2015, we identified a $2.5 million ($1.6 million net of tax) overstatement of an accrual at December 31, 2014, which overstated 2014 selling, general and administrative expense. We recorded an out-of-period adjustment to correct this overstatement in the quarter ended March 31, 2015. During the fourth quarter of 2015, we realized $1.5 million of net tax benefits related to events which occurred in earlier years. These out-of-period items reduced the 2015 net loss by $3.1 million and 2015 basic and diluted net loss per share by $0.21. We assessed the materiality of this overstatement and concluded the overstatement was not material to the results of operations or financial condition for the year ended December 31, 2015. NOTE 3 - RECENT ACCOuNTINg PRONOuNCEmENTS Standards Effective in 2017 or Earlier Accounting Changes and Error Corrections. In January 2017, the Financial Accounting Standards Board ("FASB") issued Accounting Standards Update (“ASU”) No.  2017-03  ("ASU  2017-03"),  Accounting  Changes  and  Error  Corrections  (Topic  250)  and  Investments-Equity  Method  and  Joint  Ventures  (Topic  323): Amendments to SEC Paragraphs Pursuant to Staff Announcements at the September 22, 2016 and November 17, 2016 EITF Meetings. This update adds language to the SEC Staff Guidance in relation to ASU 2014-09, ASU 2016-02, and ASU 2016-13. This ASU 2017-03 provides the SEC Staff view that a registrant should consider additional quantitative and qualitative disclosures related to the previously mentioned ASUs in connection with the status and impact of their adoption. This guidance, which was effective immediately, did not have a material impact on our Condensed Consolidated Financial Statements. Compensation – Stock Compensation. In March 2016, the FASB issued ASU No. 2016-09, Compensation – Stock Compensation (Topic 718): Improvements to Employee Share-Based Payment Accounting. The update aims to simplify aspects of accounting for share-based payment award transactions, including (a) income tax consequences, (b) classification of awards as either equity or liabilities, and (c) classification on the statement of cash flows. This pronouncement is effective for financial statements issued for annual periods beginning after December 15, 2016 and interim periods within those annual periods.  The Company adopted the ASU January 1, 2017 and it had the following impact on t he Company’s Condensed Consolidated Financial Statements : 55         Table of Contents Topic Method of Adoption Impact on Consolidated Financial Statements Recognize  all  excess  tax  benefits  and  tax  deficiencies  as income tax benefit or expense Prospective Excess  tax  benefits  and  deficiencies  on  the  statement  of cash flows are classified as an operating activity Prospective Employee  taxes  paid  when  an  employer  withholds  shares for tax-withholding purposes on the statement of cash flows are classified as financing activity Retrospective Accounting for forfeitures and tax withholding elections Prospective The Company recognized $0.1 million of excess tax benefit in  income  taxes  for  the  year  ended  December  31,  2017, decreasing the effective tax rate for the year. The Company recognized $0.1 million of excess tax benefit for  the  year  ended  December  31,  2017  as  an  operating activity.    Prior  to  the  adoption  of  the  ASU  2016-09,  the excess tax expense for the year ended December 31, 2016 of $0.6  million  was  recognized  as  a  financing  activity.  The excess  tax  expense  for  the  year  ended  December  31,  2015 was zero. The Company reclassified  $0.2 million  and $0.8 million  of employee  taxes  paid  from  cash  flows  from  operating activities  to  cash  flows  from  financing  activities  on  the Consolidated Statements of Cash Flows for the years ended December 31, 2016 and December 31, 2015. The  Company  has  not  changed  its  accounting  policy  for forfeitures.  There is no significant impact on Consolidated Financial Statements. Income Taxes. In November 2015, the FASB issued ASU No. 2015-17, Income Taxes (Topic 740), Balance Sheet Classification of Deferred Taxes. The update requires entities to present deferred tax assets and liabilities as noncurrent in a classified balance sheet. The update simplifies the current guidance, which requires entities to separately present deferred tax assets and liabilities as current and noncurrent in a classified balance sheet. This pronouncement is effective for financial statements  issued  for  annual  periods  beginning  after  December  15,  2016,  and  interim  periods  within.    The  Company  adopted  this  ASU  January  1,  2017  and reclassified $9.5 million of current deferred income tax assets from current assets to non-current deferred income tax liabilities on the Condensed Consolidated Balance Sheet as of December 31, 2016. Inventory. In July 2015, the FASB issued ASU No. 2015-11, Inventory (Topic 330), Simplifying the Measurement of Inventory. The amendments in ASU 2015-11 clarify the subsequent measurement of inventory requiring an entity to subsequently measure inventory at the lower of cost and net realizable value. Net realizable value  is  the  estimated  selling  price  in  the  ordinary  course  of  business  less  reasonably  predictable  costs  of  completion,  disposal,  and  transportation.  This  ASU applies  only  to  inventory  that  is  measured  using  the  first-in,  first-out  (FIFO)  or  average  cost  method.  Subsequent  measurement  is  unchanged  for  inventory measured using last-in, first-out (LIFO) or the retail inventory method. The amendments in ASU 2015-11 should be applied prospectively and are effective for financial statements issued for fiscal years beginning after December 15, 2016, and interim periods within those fiscal years.  The Company adopted this ASU January 1, 2017 and it did not have a material impact on the Company’s Condensed Consolidated Financial Statements. Statement of Cash Flows. In November 2016, the FASB issued ASU No. 2016-18, Statement of Cash Flows (Topic 230) , Classification of Restricted Cash . The amendments  in  ASU  2016-18  require  that  a  statement  of  cash  flows  explain  the  change  during  the  period  in  the  total  of  cash,  cash  equivalents,  and  amounts generally  described  as  restricted  cash  or  restricted  cash  equivalents.  The  amounts  should  be  included  with  cash  and  cash  equivalents  when  reconciling  the beginning-of-period and end-of-period total amounts shown on the statement of cash flows. The amendments in ASU 2016-18 should be applied retrospectively and are effective for financial statements issued for fiscal years beginning after December 15, 2017, and interim periods within those fiscal years. The Company early adopted this ASU September 30, 2017 and classified $3.5 million of cash to restricted cash on the Condensed Consolidated Balance Sheet as of December 31, 2017. This cash deposit was required as collateral for letters of credit outstanding under our previously existing credit facility. Standards Effective in 2018 or later Compensation - Stock Compensation. In May 2017,  the  FASB issued  ASU 2017-09,  Compensation - Stock Compensation (Topic 718): Scope of Modification Accounting. This ASU provides guidance on the types of changes to the terms or conditions of share-based payment awards to which an entity would be required to apply modification accounting. An entity would not apply modification accounting if the fair value, vesting conditions, and classification of the awards are the same immediately before and after the modification. The amendments in this ASU are effective for all entities for annual periods, and interim periods within those annual  periods,  beginning  after  December  15,  2017  with  early  adoption  permitted.  The  amendments  in  this  ASU  should  be  applied  prospectively  to  an  award modified on or after the adoption date. The Company is currently assessing the impact, if any, that this ASU will have upon adoption. 56                           Table of Contents Intangibles-Goodwill and Other. In January 2017, the FASB issued ASU 2017-04, Intangibles-Goodwill and Other (Topic 350): Simplifying the Test for Goodwill Impairment. This ASU is to simplify how an entity is required to test goodwill for impairment. The effective date of the amendment to the standard is for fiscal years beginning after December  15, 2019, including  interim periods within those fiscal  years. The Company early adopted this ASU December 31, 2017. T he Company’s annual tests of goodwill for impairment, including qualitative assessments of all of its reporting units goodwill, determined a quantitative impairment test was not necessary. Business Combinations. In January 2017, the FASB issued ASU 2017-01, Business Combinations (Topic 805): Clarifying the Definition of a Business. This ASU clarifies  the  definition  of  a  business  with  the  objective  of  adding  guidance  to  assist  entities  with  evaluating  whether  transactions  should  be  accounted  for  as acquisitions (or disposals) of assets or businesses. The definition of a business affects many areas of accounting including acquisitions, disposals, goodwill and consolidation. The effective date of this ASU is for fiscal years beginning after December 15, 2017, including interim periods within those fiscal years. This ASU is not expected to have a material impact on the Company’s Consolidated Financial Statements. Statement of Cash Flows. In August 2016, the FASB issued ASU 2016-15, Statement of Cash Flows - Classification of Certain Cash Receipts and Cash Payments. This ASU addresses eight specific cash flow issues with the objective of reducing the existing diversity in practice. The effective date of the amendment to the standard is for fiscal years beginning after December 15, 2017, including interim periods within those fiscal years. This ASU is not expected to have a material impact on the Company's Consolidated   Financial Statements. Financial Instruments – Credit Losses. In  June  2016,  the  FASB  issued  ASU  2016-13:  Financial Instruments – Credit Losses, which replaces  the incurred  loss impairment methodology in current US GAAP with a methodology that reflects expected credit losses.  The update is intended to provide financial statement users with  more  useful  information  about  expected  credit  losses.    The  amended  guidance  is  effective  for  fiscal  years  beginning  after  December  15,  2019,  with  early adoption permitted.  We are currently evaluating the effect, if any, that the guidance will have on the Company’s Consolidated Financial Statements and related disclosures . Leases. In February 2016, the FASB issued ASU No. 2016-02, Leases (Topic 842). The update requires organizations that lease assets (“lessees”) to recognize the assets  and  liabilities  for  the  rights  and  obligations  created  by  leases  with  terms  of  more  than  12  months.  The  recognition,  measurement  and  presentation  of expenses  and  cash  flows  arising  from  a  lease  by  a  lessee  remains  dependent  on  its  classification  as  a  finance  or  operating  lease.  The  criteria  for  determining whether a lease is a finance or operating lease has not been significantly changed by this ASU. The ASU also requires additional disclosure of the amount, timing, and  uncertainty  of  cash  flows  arising  from  leases,  including  qualitative  and  quantitative  requirements.  This  pronouncement  is  effective  for  financial  statements issued for annual periods beginning after December 15, 2018, including interim periods within those fiscal years. Early adoption is permitted. The Company is currently assessing the impact that this standard will have on its Consolidated Financial Statements. Financial Instruments. In January 2016, the FASB issued ASU 2016-01, Financial Instruments: Recognition and Measurement of Financial Assets and Financial Liabilities . This change to the financial instrument model primarily affects the accounting for equity investments, financial liabilities under fair value options and the presentation and disclosure requirements for financial instruments. The effective date for the standard is for fiscal years and interim periods within those years beginning after December 15, 2017. Certain provisions of the new guidance can be adopted early. The Company is evaluating the impact of this ASU. Revenue     Recognition. In  May  2014,  the  FASB  issued  ASU  No.  2014-09,  Revenue from Contracts with Customers (Topic 606), which  provides  guidance  on revenue recognition. The core principal of this guidance is that an entity should recognize revenue to depict the transfer of promised goods or services to customers in an amount that reflects the consideration to which the entity expects to be entitled in exchange for those goods or services. This guidance requires entities to apply  a  five-step  method  to  (1)  identify  the  contract(s)  with  customers,  (2)  identify  the  performance  obligation(s)  in  the  contract,  (3)  determine  the  transaction price, (4) allocate the transaction price to the performance obligation(s) in the contract, and (5) recognize revenue when (or as) the entity satisfies a performance obligation. This pronouncement, as amended by ASU 2015-14, is effective for fiscal years, and interim periods within those years, beginning after December 15, 2017. The Company has evaluated the provisions of the new standard and is in the process of assessing its impact on financial statements, information systems, business processes  and  financial  statement  disclosures.  We  have  engaged  third  party  consultants  to  assist  us  in  assessing  our  contracts  with  customers,  processes  and controls required to address the impact that ASU No. 2014-09 will have on our business. The Company has elected the modified retrospective method and will adopt the new revenue guidance effective January 1, 2018, with an expected immaterial impact to the opening retained earnings. 57       Table of Contents The  analysis  of  contracts  with  customers  under  the  new  revenue  recognition  standard  was  consistent  with  the  Company’s  current  revenue  recognition  model, whereby revenue is recognized primarily on the date products are shipped to the customer. The ASU also requires expanded qualitative and quantitative disclosures about the nature, amount, timing and uncertainty of revenue and cash flows arising from contracts with customers, significant judgments and accounting policy. Based  on  our  overall  assessment  performed  to  date,  the  adoption  of  the  new  standard  is  not  expected  to  have  an  ongoing  material  impact  on  the  Company’s Consolidated Financial Statements. NOTE 4 - FAIR VAluE OF FINANCIAl ASSETS ANd lIAbIlITIES Authoritative  guidance  for  financial  assets  and  liabilities  measured  on  a  recurring  basis  applies  to  all  financial  assets  and  financial  liabilities  that  are  being measured  and  reported  on  a  fair  value  basis.  Fair  value,  as  defined  in  the  authoritative  guidance,  is  the  price  that  would  be  received  to  sell  an  asset  or  paid  to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date. Financial assets and liabilities are classified based on the lowest level of input that is significant to the fair value measurement. Our assessment of the significance of a particular input to the fair value measurement requires judgment and may affect the valuation of the fair value of assets and liabilities and their placement within the fair value hierarchy levels. During the third and fourth quarters of 2015, in connection with interim tests for impairment, DXP recorded impairment charges of $57.8 million and $9.8 million, respectively,  in  order  to  reflect  the  implied  fair  values  of  goodwill,  which  is  a  non-recurring  fair  value  adjustment.  The  fair  values  of  goodwill  used  in  the impairment calculations were estimated based on discounted estimated future cash flows with the discount rates of 10.0% to 11.5%. The measurements utilized to determine the implied fair value of goodwill represent significant unobservable inputs (Level 3) in accordance with the fair value hierarchy. NOTE 5 - INVENTORIES The carrying values of inventories were as follows ( in thousands ): Finished goods Work in process Inventories december 31, 2017 december 31, 2016   $   $ 79,820    $ 11,593      91,413    $ 74,269  9,430  83,699  NOTE 6 – COSTS ANd ESTImATEd PROFITS ON uNCOmPlETEd CONTRACTS Costs and estimated profits in excess of billings on uncompleted contracts arise in the consolidated balance sheets when revenues have been recognized but the amounts  cannot  be  billed  under  the  terms  of  the  contracts.  Such  amounts  are  recoverable  from  customers  upon  various  measures  of  performance,  including achievement of certain milestones, completion of specified units, or completion of a contract. Costs and estimated profits on uncompleted contracts and related amounts billed for 2017 and 2016 were as follows ( in thousands ): Costs incurred on uncompleted contracts Estimated earnings, thereon Total Less: billings to date Net december 31, 2017 2016   $   $ 37,899    $ 2,665      40,564      17,881      22,683    $ 25,214  6,274  31,488  15,864  15,624  58                                               Table of Contents Such amounts were included in the accompanying Consolidated Balance Sheets for 2017 and 2016 under the following captions ( in thousands ): Costs and estimated profits in excess of billings on uncompleted contracts Billings in excess of costs and estimated profits on uncompleted contracts Translation Adjustment Net NOTE 7 - PROPERTY ANd EQuIPmENT The carrying values of property and equipment were as follows ( in thousands ): Land Buildings and leasehold improvements Furniture, fixtures and equipment Less – Accumulated depreciation Total Property and Equipment december 31, 2017 2016   $   $ 26,915    $ (4,249)     17      22,683    $ 18,421  (2,813) 16  15,624  december 31, 2017 december 31, 2016   $   $ 2,346    $ 16,724      94,475      (60,208)     53,337    $ 2,346  16,259  94,784  (52,582) 60,807  Depreciation expense was $10.5 million, $11.9 million, and $12.6 million for the years ended December 31, 2017, 2016, and 2015, respectively. Capital expenditures by segment are included in Note 18 . NOTE 8 - gOOdWIll ANd OTHER INTANgIblE ASSETS The following table presents the changes in the carrying amount of goodwill and other intangible assets during the year ended December 31, 2017 ( in thousands ): Balances as of December 31, 2016 Translation adjustment Amortization Balances as of December 31, 2017 goodwill Other Intangible Assets Total   $   $ 187,591    $ -      -      187,591    $ 94,831    $ 960      (17,266)     78,525    $ 282,422  960  (17,266) 266,116  The following table presents the changes in the carrying amount of goodwill and other intangible assets during the year ended December 31, 2016 ( in thousands ): Balances as of December 31, 2015 Sale of subsidiary Purchase accounting adjustment Translation adjustment Amortization Balances as of December 31, 2016 goodwill   $   $ 197,362    $ (9,620)     (151)     -      -      187,591    $ Other Intangible Assets 112,297    $ -      -      595      (18,061)     94,831    $ Total 309,659  (9,620) (151) 595  (18,061) 282,422  59                                                                                                                                                               Table of Contents The following table presents goodwill balance by reportable segment as of December 31, 2017 and 2016 (in thousands) : Service Centers Innovative Pumping Solutions Supply Chain Services Total As of december 31, 2017 2016   $   $ 154,473    $ 15,980      17,138      187,591    $ 154,473  15,980  17,138  187,591  During the third quarter of 2015, the price of DXP’s common stock and the price of crude oil declined over 40% and over 20%, respectively. This decline in oil prices reduced spending by our customers and reduced our revenue expectations. This sustained decline in crude oil prices, reduced capital spending by customers and reduced revenue expectations were determined to be a triggering event during the third quarter of 2015. This triggering event required us to perform testing for possible goodwill impairment in two of our reporting units, and our step one testing indicated there was an impairment in the B27 IPS and B27 SC reporting units. No triggering event was identified in our other reporting units during the third quarter. ASC 350 step two of the goodwill impairment testing for the reporting units was performed preliminarily during the third quarter of 2015. Our preliminary analysis concluded that $48.0 million of our B27 IPS reporting unit’s goodwill and $9.8 million of our B27 SC reporting unit’s goodwill was impaired. The remaining goodwill for the B27 IPS and B27 SC reporting units at September 30, 2015 was  $4.9 million  and  $10.3 million,  respectively.  The  September  30, 2015  ASC 350  step  two  testing  was completed  in  the  fourth  quarter  of  2015 without  any adjustment to the amount recorded in the third quarter of 2015. Fair value was based on expected future cash flow using Level 3 inputs under Account Standards Codification 820 Fair Value Measurements (“ASC 820”). The cash flows are those expected to be generated by market participants, discounted at a rate of return market  participants  would expect. Approximately  60% of the goodwill associated with the B27 acquisition  is not deductible  for tax purposes. Accordingly,  the financial statement tax benefit is calculated for only 40% of the goodwill impairment. The pretax impairment impacted DXP’s effective tax rate for 2015. For the year ended December  31, 2014, accumulated  impairment  for the B27 IPS and B27 SC reporting  units was $95.1 million  and $10.2 million,  respectively.  After recording the third quarter impairment loss, accumulated impairment expenses for the B27 IPS and B27 SC reporting units were $143.1 million and $20.0 million, respectively, at September 30, 2015. DXP  recorded  $1.1  million  of  impairment  expense  in  the  third  quarter  of  2015  to  write  off  an  acquired  intangible  asset  related  to  an  ITT  Goulds  distribution agreement,  which  was  terminated  by  ITT  Goulds  during  2015.  The  remaining  intangible  asset  value  of  vendor  distribution  agreements  for  the  year  ended December 31, 2015 was zero. None of the impairment is expected to be deductible for tax purposes. During the fourth quarter of 2015, the price of DXP’s common stock and the price of crude oil declined over 16% and over 18%, respectively. This decline in oil prices  reduced  spending  by  our  customers  during  the  fourth  quarter  and  resulted  in  fourth  quarter  actual  earnings  for  the  B27  IPS  and  B27  SC  reporting  units declining significantly from the forecasts used in the impairment analysis at the end of the third quarter of 2015. The declines in forecasted earnings for these two reporting units were determined to be a triggering event during the fourth quarter of 2015. This triggering event required us to perform testing for possible goodwill impairment in these two reporting units, and our step one testing indicated there may be an impairment in the B27 IPS and B27 SC reporting units. No triggering event  was  identified  in  our  other  reporting  units  during  the  fourth  quarter.  ASC  350  step  two  of  the  goodwill  impairment  testing  for  the  reporting  units  was performed during the fourth quarter of 2015. Our analysis concluded that $4.9 million of our B27 IPS reporting unit’s goodwill and $5.0 million of our B27 SC reporting unit’s goodwill was impaired. Fair value was based on expected future cash flow using Level 3 inputs under ASC 820. The cash flows are those expected to  be  generated  by  market  participants,  discounted  at  a  rate  of  return  market  participants  would  expect.  The  remaining  goodwill  for  the  B27  IPS  and  B27  SC reporting  units  at  December  31,  2015  was  zero  and  $5.3  million,  respectively.  Approximately  60%  of  the  goodwill  associated  with  the  B27  acquisition  is  not deductible  for  tax  purposes.  Accordingly,  the  financial  statement  tax  benefit  is  calculated  for  only  40%  of  the  goodwill  impairment.  The  pretax  impairment impacted DXP’s effective tax rate for 2015. After recording the fourth quarter impairment loss, accumulated impairment for the B27 IPS and B27 SC reporting units  were  $148.0  million  and  $25.0  million,  respectively,  for  the  year  ended  December  31,  2015.  As  none  of  the  Company’s  other  reporting  units  recorded impairment losses in 2015, accumulated impairment for these units remained at $12.3 million. The impairment losses during the year ended December 31, 2015 are included in the “impairment expense” line item on the consolidated statements of income (loss). 60                         Table of Contents The following table presents a summary of amortizable other intangible assets ( in thousands ): Customer relationships Non-compete agreements Total As of december 31, 2017 As of december 31, 2016 gross Carrying Amount Accumulated Amortization     Carrying Amount, net gross Carrying Amount Accumulated Amortization     Carrying Amount, net   $   $ 162,200    $ 949      163,149    $ (83,806)   $ (818)     (84,624)   $ 78,394    $ 131      78,525    $ 163,022    $ 1,836      164,858    $ (68,446)   $ (1,581)     (70,027)   $ 94,576  255  94,831  Gross  carrying  amounts  as  well  as  accumulated  amortization  are  partially  affected  by  the  fluctuation  of  foreign  currency  rates.  Other  intangible  assets  are amortized according to estimated economic benefits over their estimated useful lives . Customer  relationships  are  amortized  over  their  estimated  useful  lives.  Amortization  expense  is  recognized  according  to  estimated  economic  benefits  and  was $17.3 million, $18.1 million, and $20.6 million for the years ended December 31, 2017, 2016, and 2015, respectively.  The estimated future annual amortization of intangible assets for each of the next five years and thereafter are as follows (in thousands) : 2018 2019 2020 2021 2022 Thereafter Total   $   $ 15,615  14,170  10,292  8,911  7,264  22,273  78,525  The weighted average remaining estimated life for customer relationships and non-compete agreements are 8.3 years and 1.8 years, respectively. NOTE 9 – lONg-TERm dEbT Long-term debt consisted of the following ( in thousands ): ABL Revolver Term Loan B Line of credit Term loan Promissory note payable in monthly installments at 2.9% through January 2021, collateralized by equipment Less unamortized debt issuance costs Total Debt Less: Current maturities Total Long-term Debt Abl Facility december 31, 2017 2016   $   $ -    $ 249,375      -      -      2,722      (10,073)     242,024      (3,381)     238,643    $ -  -  147,600  74,500  3,577  (992) 224,685  (51,354) 173,331  On August 29, 2017, DXP   entered  into  a  five  year,  $85  million  Asset  Based  Loan  and Security  Agreement  (the  “ABL Credit  Agreement”).   The  ABL Credit Agreement  provides  for  asset-based  revolving  loans  in  an  aggregate  principal  amount  of  up  to  $85.0  million  (the  “ABL  Loans”).  The  ABL  Loans  may  be increased,  in  increments  of  $10.0  million,  up  to  an  aggregate  of  $50.0  million.  The  facility  will  mature  on  August  29,  2022.  Interest  accrues  on  outstanding borrowings  at  a  rate  equal  to  LIBOR  or  CDOR  plus  a  margin  ranging  from  1.25%  to  1.75%  per  annum,  or  at  an  alternate  base  rate,  Canadian  prime  rate  or Canadian base rate plus a margin ranging from 0.25% to 0.75% per annum, in each case, based upon the average daily excess availability under the facility for the most recently completed calendar quarter. Fees ranging from 0.25% to 0.375% per annum are payable on the portion of the facility not in use at any given time. The interest rate for the ABL facility was 2.9% at December 31, 2017. The unused line fee was 0.375% at December 31, 2017. 61                                                                                                                     Table of Contents The  obligations  of  the  Borrowers  are  guaranteed  by  the  Company  and  its  direct  and  indirect  material  wholly-owned  subsidiaries  other  than  certain  excluded subsidiaries. The ABL Credit Agreement contains a financial covenant restricting the Company from allowing its Fixed Charge Coverage Ratio be less than 1.00 to 1.00 during a compliance period, which is triggered when the availability under ABL facility falls below a threshold set forth in the ABL Credit Agreement. As of December 31, 2017, the Company's consolidated Fixed Charge Coverage Ratio was 3.67 to 1.00. The ABL Loan is secured by substantially all of the assets of the Company. Senior Secured Term loan b: On  August  29,  2017,  DXP  entered  into  a  six  year  Senior  Secured  Term  Loan  B  (the  “Term  Loan”)  with  an  original  principal  amount  of  $250  million  which amortizes  in  equal  quarterly  installments  of  0.25%  with  the  balance  payable  in  August  2023,  when  the  facility  matures.    Subject  to  securing  additional  lender commitments, the Term Loan allows for incremental increases in facility size up to an aggregate of $30 million, in minimum increments of $10 million, plus an additional amount such that DXP’s Secured Leverage Ratio (as defined under the Term Loan) would not exceed 3.60 to 1.00. We are required to repay the Term Loan in connection with certain asset sales and insurance proceeds, certain debt proceeds and 50% of excess cash flow, reducing to 25%, if our total leverage ratio is no more than 3.00 to 1.00 and 0%, if our total leverage ratio is no more than 2.50 to 1.00. In addition, the Term Loan contains a number of customary restrictive covenants. The interest rate for the Term Loan was 7.1 % as of December 31, 2017. The Term Loan requires that the company’s Secured Leverage Ratio, defined as the ratio, as of the last day of any fiscal quarter of consolidated secured debt (net of restricted cash, not to exceed $30 million) as of such day to EBITDA, beginning with the fiscal quarter ending December 31, 2017, is either equal to or less than as indicated in the table below: Fiscal Quarter December 31, 2017 March 31, 2018 June 30, 2018 September 30, 2018 December 31, 2018 March 31, 2019 June 30, 2019 September 30, 2019 December 31, 2019 March 31, 2020 June 30, 2020 and each Fiscal Quarter thereafter Secured leverage Ratio 5.75:1.00 5.75:1.00 5.50:1.00 5.50:1.00 5.25:1.00 5.25:1.00 5.00:1.00 5.00:1.00 4.75:1.00 4.75:1.00 4.50:1.00 As of December 31, 2017, the Company's consolidated Secured Leverage Ratio was 3.59 to 1.00. The  Term  Loan  is  guaranteed  by  each  of  the  Company’s  direct  and  indirect  material  wholly  owned  subsidiaries,  other  than  any  of  the  Company’s  Canadian subsidiaries and certain other excluded subsidiaries. The Term Loan is secured by substantially all of the assets of the Company. 62       Table of Contents Extinguishment of Previously Existing Credit Facility As set forth above, on August 29, 2017, the Company terminated its previously existing credit agreement and facility and replaced it with the Term Loan and the ABL Credit Agreement. The terminated facility was under the Amended and Restated Credit Agreement, dated as of January 2, 2014, by and among the Company, as borrower, and Wells Fargo Bank, National Association, as issuing lender and administrative agent for other lenders (the “Original   Credit Agreement”). This Original  Credit  Agreement  was  subsequently  amended  five  times  by  the  First  Amendment  to  Restated  Credit  Agreement  dated  as  of  August  6,  2015,  Second Amendment to Restated Credit Agreement dated as of September 30, 2015, Third Amendment to Restated Credit Agreement dated as of May 12, 2016, Fourth Amendment to Restated Credit Agreement dated as of August 15, 2016, and Fifth Amendment to Amended and Restated Credit Agreement dated as of November 28, 2016. A description of the material terms of these terminated agreements can be found in the Company’s most recent Annual Report on Form 10-K filed with the Securities and Exchange Commission on March 31, 2017.  In connection with the extinguishment of the previously existing Credit Facility we recorded a $0.6 million write-off of debt issuance costs, which was included in interest expense during the third quarter of 2017. As of December 31, 2017, the maturities of long-term debt for the next five years and thereafter were as follows ( in thousands ): 2018 2019 2020 2021 2022 Thereafter Total   $   $ 3,381  3,405  3,436  2,500  2,500  236,875  252,097  NOTE 10 - INCOmE TAXES The components of income before income taxes were as follows ( in thousands ): Years Ended december 31, 2016 2015 2017 Domestic Foreign Total income before taxes   $   $ 13,183    $ 3,709      16,892    $ 11,079    $ (1,405)     9,674    $ (42,179) 3,259  (38,920) The provision for income taxes consisted of the following ( in thousands ): Current - Federal State Foreign Deferred - Federal State Foreign Years Ended december 31, 2016 2015 2017   $   $ 1,400    $ 698      2,092      4,190      686      (464)     (4,049)     (3,827)     363    $ 5,182  1,499  2,493  9,174  (7,090) -  (1,934) (9,024) 150  (902)   $ 136      602      (164)     4,174      120      (1,607)     2,687      2,523    $ 63                                                                                                                                                                Table of Contents The difference between income taxes computed at the federal statutory income tax rate (35%) and the provision for income taxes is as follows ( in thousands ): Income taxes computed at federal statutory rate State income taxes, net of federal benefit Non-tax deductible impairment expense computed at federal statutory   $ rate Foreign adjustment Meals and entertainment Gain on sale of Vertex Domestic Production Activity Deduction Research and development tax credit Foreign tax credit Valuation Allowance Tax Reform Deferred Tax Remeasurement Canadian Acquisition Deferred Tax Liability True Up Foreign rate difference Other   $ Years Ended december 31, 2016 2015 2017 5,912    $ 152      -      255      422      -      (98)     (641)     -      (791)     (1,294)     (2,180)     (297)     (1,077)     363    $ 3,386    $ 166      -      140      361      (1,971)     -      (886)     (383)     -      -      -      112      1,598      2,523    $ (13,622) 974  15,765  689  620  -  (1,143) (1,730) (921) -  -  -  (261) (221) 150  Deferred tax liabilities and assets were comprised of the following ( in thousands ): Deferred tax assets: Goodwill Allowance for doubtful accounts Inventories Accruals Research and development credit carryforward Foreign Tax Credit Carryforward Charitable Contribution Carryforward Net operating loss carryforward Capital loss carryforward Deferred Compensation Other Accruals Other Total deferred tax assets Less valuation allowance Total deferred tax asset, net of valuation Deferred tax liabilities : Intangibles Property and equipment Unremitted foreign earnings Cumulative translation adjustment Other Net deferred tax liability december 31, 2017 2016 2,668    $ 1,707      2,365      (61)     1,115      64      559      136      12,225      475      266      65      21,584      (12,220)     9,364      (8,695)     (6,860)     (354)     (67)     (457)     (7,069)   $   $   $ 64 4,029  2,469  3,944  97  886  64  138  760  18,903  1,881  -  107  33,278  (19,633) 13,645  (10,042) (12,762) (354) -  -  (9,513)                                                                                                                                                                                     Table of Contents At December 31, 2017, the Company had $51.4 million of capital loss carryforward, which will expire in 2021. The Company has recorded a valuation allowance for  nearly  all  of  this  carryforward  amount.    The  valuation  allowance  represents  a  provision  for  uncertainty  as  to  the  realization  of  the  tax  benefits  of  these carryforwards and the deferred tax assets that may not be realized. On December 22, 2017, the Tax Cuts and Jobs Act (“The Act”) was enacted into law.  The majority of the provisions signed into law in 2017 do not take effect until January 1, 2018.  The Act is a comprehensive tax reform legislation that contains significant changes to corporate taxation.  Provisions on the enacted law include a permanent reduction of the corporate income tax rate from 35% to 21%, imposing a mandatory one-time tax on un-repatriated accumulated earnings of foreign subsidiaries, a partial limitation on the deductibility of business interest expense, a limitation on net operating losses to 80% of taxable income each year, a shift  of  the  U.S.  taxation  of  multinational  corporations  from  a  tax  on  worldwide  income  to  a  partial  territorial  system  (along  with  rules  that  create  a  new  U.S. minimum tax on earnings of foreign subsidiaries), and other related provisions to maintain the U.S. tax base. In accordance with SAB 118 issued by the Securities and Exchange Commission on December 22, 2017, companies are allowed a one year measurement period to complete  the  accounting  related  to  The  Act.  Specifically,  SAB  118  permits  companies  to  record  a  provisional  amount  which  can  be  remeasured  during  the measurement period due to obtaining, preparing, or analyzing additional information about facts and circumstances that existed as of the enacted date.  As a result, we remeasured our net deferred income tax liabilities by a provisional $1.3 million benefit and a corresponding provisional decrease in the net deferred tax liability as of December 31, 2017.  We are still in the process of analyzing The Act's impact as permitted under SAB 118. The largest impact to the Company being the remeasurement of deferred taxes due to the U.S. statutory tax rate change. The mandatory repatriation and resulting toll charge on accumulated foreign earnings and profits has limited impact on the Company as unremitted  earnings from non-US jurisdictions is minimal.  The Company is provisional in its approach and assertion that there is no financial statement impact as of December 31, 2017. Deferred tax liabilities related to intangibles for customer relationships acquired in Canada during 2012 and 2013 were reduced by $2.2 million during the fourth quarter of 2017 to correct the tax rate used to establish the deferred tax liabilities at the dates of acquisition. The Company evaluated the misstatement of each period since these acquisitions were completed and concluded the effects were immaterial. Total deferred tax assets at December 31, 2016 were reduced by an $8.6 million charge recorded during the fourth quarter of 2016 to correct errors of $1.3 million, $2.7 million and $4.6 million which were recorded during 2013, 2014 and 2015, respectively, due to the Company improperly recognizing a deferred tax asset related  to  cumulative  translation  adjustment  losses.    The  Company  evaluated  the  misstatement  of  each  period  and  concluded  the  effects  were  immaterial.  Therefore, the Company decided to correct the accumulated $8.6 million error in the fourth quarter of 2016. We assessed the materiality of this misstatement and concluded the misstatement was not material to the results of operations or financial condition for the years ended December 31, 2017, 2016 and 2015. NOTE 11 - SHARE-bASEd COmPENSATION Restricted Stock Under the restricted stock plans approved by our shareholders, directors, consultants and employees may be awarded shares of DXP’s common stock. The shares of restricted stock granted to employees and that are outstanding as of December 31, 2017 vest in accordance with one of the following vesting schedules: 100% one year after date of grant; 33.3% each year for three years after date of grant; 20% each year for five years after date of grant; or 10% each year for ten years after date of grant. The shares of restricted stock granted to non-employee directors of DXP vest one year after the grant date. The fair value of restricted stock awards is measured based upon the closing prices of DXP’s common stock on the grant dates and is recognized as compensation expense over the vesting period of the awards. Once restricted stock vests, new shares of the Company’s stock are issued.  At December 31, 2017, 401,223 shares were available for future grant. Changes in restricted stock for the twelve months ended December 31, 2017 were as follows: Non-vested at December 31, 2016 Granted Forfeited Vested Non-vested at December 31, 2017 Number of Shares Weighted Average Grant Price 143,380    $ 18,672    $ (298)   $ (83,853)   $ 77,901    $ 26.76  34.07  59.60  24.92  30.36  65                                 Table of Contents Changes in restricted stock for the twelve months ended December 31, 2016 were as follows: Non-vested at December 31, 2015 Granted Forfeited Vested Non-vested at December 31, 2016 Number of Shares Weighted Average Grant Price 137,507    $ 108,553    $ (39,000)   $ (63,680)   $ 143,380    $ 54.58  17.07  65.41  46.65  26.76  Changes in restricted stock for the twelve months ended December 31, 2015 were as follows: Non-vested at December 31, 2014 Granted Forfeited Vested Non-vested at December 31, 2015 Number of Shares Weighted Average Grant Price 179,942    $ 35,821    $ (20,855)   $ (57,401)   $ 137,507    $ 52.71  40.95  41.34  44.99  54.58  Compensation expense, associated with restricted stock, recognized in the years ended December 31, 2017, 2016 and 2015 was $1.7 million, $2.0 million, and $3.0 million, respectively. Related income tax benefits recognized in earnings in the years ended December 31, 2017, 2016 and 2015 were approximately $0.7 million, $0.8 million and $1.2 million, respectively. Unrecognized compensation expense under the DXP Enterprises, Inc. 2016 Omnibus Incentive Plan at December 31, 2017, December 31, 2016 and December 31, 2015 was $1.6 million, $2.7 million and $4.9 million, respectively. As of December 31, 2017, the weighted average period over which the unrecognized compensation expense is expected to be recognized is 15.2 months. NOTE 12 - EARNINgS PER SHARE dATA Basic  earnings  per  share  is  computed  based  on  weighted  average  shares  outstanding  and  excludes  dilutive  securities.  Diluted  earnings  per  share  is  computed including the impacts of all potentially dilutive securities. For the year ended December 31, 2015, we excluded the potential dilution of convertible preferred stock, which could be converted into 840,000 shares because they would be anti-dilutive. The following table sets forth the computation of basic and diluted earnings per share for the periods indicated ( in thousands, except per share data ): Basic: Weighted average shares outstanding Net income (loss) attributable to DXP Enterprises, Inc. Convertible preferred stock dividend Net income (loss)  attributable to common shareholders Per share amount Diluted: Weighted average shares outstanding Assumed conversion of convertible preferred stock Total dilutive shares Net income (loss) attributable to common shareholders Convertible preferred stock dividend Net income (loss) attributable to DXP Enterprises, Inc. for diluted earnings per share Per share amount 66 december 31, 2017 2016 2015 17,400      15,042      14,423    $   $   $   $   $   $ 16,888    $ (90)     16,798    $ 0.97    $ 17,400      840      18,240      16,798    $ 90      16,888    $ 0.93    $ 7,702    $ (90)     7,612    $ 0.51    $ 15,042      840      15,882      7,612    $ 90      7,702    $ 0.49    $ (38,536) (90) (38,626) (2.68) 14,423  -  14,423  (38,626) -  (38,626) (2.68)                                                                                                                                                                                                      Table of Contents Basic  earnings  per  share  have  been  computed  by  dividing  net  earnings  by  the  weighted  average  number  of  common  shares  outstanding  during  the  period  and excludes  dilutive  securities.  Diluted  earnings  per  share  reflects  the  potential  dilution  that  could  occur  if  the  preferred  stock  was  converted  into  common  stock. Restricted  stock  is considered  a  participating  security  and  is included  in  the computation  of  basic  earnings  per  share  as if  vested.  Because  holders  of Preferred Stock  do  not  participate  in  losses,  the  loss  was  not  allocated  to  Preferred  Stock  for  fiscal  year  2015.  The  Preferred  Stock  is  convertible  into  840,000  shares  of common stock. NOTE 13 – CAPITAl STOCK The Company has Series A and Series B preferred stock of 1,122 shares and 15,000 shares outstanding as of year-end 2017, 2016 and 2015, respectively. The preferred stock did not have any activity during 2017, 2016 and 2015. The activity related to outstanding common stock and common stock held in treasury was as follows: Common Stock: Balance, beginning of period Issuance of shares for compensation net of withholding Issuance of common stock related to equity distribution agreements Balance, end of period Treasury Shares: Balance, beginning of period Issuance of treasury shares for acquisition Purchase of treasury shares Issuance of treasury shares upon vesting of restricted shares net of withholding Balance, end of period NOTE 14 - buSINESS ACQuISITIONS 2017 december 31, 2016 Quantity (in thousands) 14,390      84      2,723      17,197      17,197      119      -      17,316      2017 december 31, 2016 Quantity (in thousands) 264      -      -      -      -      -      (264)     -      -      -      2015 14,375  15  -  14,390  2015 280  (149) 191  (58) 264  All of the Company’s acquisitions have been accounted for using the purchase method of accounting. Revenues and expenses of the acquired businesses have been included in the accompanying consolidated financial statements beginning on their respective dates of acquisition. The allocation of purchase price to the acquired assets and liabilities is based on estimates of fair market value and may be revised if and when additional information the Company is awaiting concerning certain asset and liability valuations is obtained, provided that such information is received no later than one year after the date of acquisition. Goodwill is calculated as the excess of the consideration transferred over the net assets recognized and represents the future economic benefits arising from other assets acquired that could not  be  individually  identified  and  separately  recognized.  It  specifically  includes  the  expected  synergies  and  other  benefits  that  we  believe  will  result  from combining  the  operations  of  our  acquisitions  with  the  operations  of  DXP  and  any  intangible  assets  that  do  not  qualify  for  separate  recognition  such  as  the assembled workforce. On April 1, 2015, the Company completed the acquisition of all of the equity interests of Tool Supply, Inc. (“TSI”) to expand DXP’s cutting tools offering in the Northwest region of the United States. DXP paid approximately $5.0 million for TSI, which was borrowed under the Company’s credit facility in effect at the date of acquisition. Estimated goodwill of $2.9 million and intangible assets of $2.0 were recognized for this acquisition. All of the estimated goodwill is included in the Service Centers segment. None of the estimated goodwill or intangible assets are expected to be tax deductible. 67                                                                                       Table of Contents On September 1, 2015, the Company completed the acquisition of all of the equity interests of Cortech Engineering, LLC (“Cortech”) to expand DXP’s rotating equipment  offering  to  the  Western  seaboard.  DXP  paid  approximately  $14.9  million  for  Cortech.  The  purchase  was  financed  with  borrowings  under  the Company’s  credit  facility  in  effect  at  the  date  of  acquisition,  as  well  as  by  issuing  $4.4  million  (148.8  thousand  shares)  of  DXP  common  stock.  Estimated intangible assets of $5.2 were recognized for this acquisition. In the first quarter of 2016, DXP adjusted the deferred tax liability associated with the acquisition by $151  thousand,  which  resulted  in  an  adjusted  goodwill  balance  of  $8.7  million.  All  of  the  estimated  goodwill  is  included  in  the  Service  Centers  segment. Approximately $4.5 million of the goodwill and intangible assets are not deductible for tax purposes. The value assigned to the non-compete agreements and customer relationships for business acquisitions were determined by discounting the estimated cash flows associated  with  non-compete  agreements  and  customer  relationships  as  of  the  date  the  acquisition  was  consummated.  The  estimated  cash  flows  were  based  on estimated  revenues  net  of  operating  expenses  and  net  of  capital  charges  for  assets  that  contribute  to  the  projected  cash  flow  from  these  assets.  The  projected revenues and operating expenses were estimated based on management estimates. Net capital charges for assets that contribute to projected cash flow were based on the estimated fair value of those assets. For  the  twelve  months  ended  December  31,  2016,  businesses  acquired  during  2015  contributed  sales  of  $25.2  million  and  earnings  (loss)  before  taxes  of approximately $(0.3) million. The pro forma unaudited results of operations for the Company on a consolidated basis for the twelve months ended December 31, 2017 and 2016, assuming the divestiture of a business completed in 2016 were consummated as of  January 1, 2016 are as follows ( in millions, except per share amounts ): Net sales Net income attributable to DXP Enterprises, Inc. Per share data Basic earnings Diluted earnings   $   $   $   $ Years Ended december 31, 2017 2016 1,006.8    $ 939.4  16.9    $ 0.97    $ 0.93    $ 5.5  0.36  0.35  The pro forma unaudited results of operations for the Company on a consolidated basis for the twelve months ended December 31, 2016 and 2015, assuming the acquisition of businesses completed in 2015 and divestiture of a business completed in 2016 (previously discussed in Item 1, Business ) was consummated as of January 1, 2015 are as follows ( in millions, except per share amounts . Years Ended december 31, 2016 2015 Net sales Net income (loss) attributable to DXP Enterprises, Inc. Per share data Basic earnings (loss) Diluted earnings (loss)   $   $   $   $ 939.4    $ 5.5    $ 0.36    $ 0.35    $ 1,228.9  (40.7) (2.83) (2.83) 68                                                               Table of Contents NOTE 15 - COmmITmENTS ANd CONTINgENCIES The Company leases equipment, automobiles and office facilities  under various operating leases. The future minimum rental commitments  as of December 31, 2017, for non-cancelable leases are as follows ( in thousands ): 2018 2019 2020 2021 2022 Thereafter   $ 19,419  15,002  11,492  9,435  6,637  3,441  Rental expense for operating leases was $27.7 million, $27.6 million and $32.7 million for the years ended December 31, 2017, 2016 and 2015, respectively. From time to time, the Company is a party to various legal proceedings arising in the ordinary course of business. While DXP is unable to predict the outcome of these  lawsuits,  it  believes  that  the  ultimate  resolution  will  not  have,  either  individually  or  in  the  aggregate,  a  material  adverse  effect  on  DXP’s  consolidated financial position, cash flows, or results of operations. NOTE 16 - EmPlOYEE bENEFIT PlANS The Company offers a 401(k) plan which is eligible to substantially all employees in the United States. For the year ended December 31, 2015 as well as the first quarter of 2016, the Company elected to match employee contributions at a rate of 50 percent of up to 4 percent of salary deferral. The Company contributed $0.2 million, $0.4 million, and $2.6 million to the 401(k) plan in the years ended December 31, 2017, 2016, and 2015, respectively.  In 2016 the Company suspended indefinitely the employee match program. The Company contributed $0.4 million in the first quarter of 2016 to the 401(k ) plan.   No other contributions were made during the remainder of 2016.  The Company reinstated the employee match program in October 2017 contributing $0.2 million to the 401(k) plan for 2017. NOTE 17 - OTHER COmPREHENSIVE INCOmE Other  comprehensive  income  generally  represents  all  changes  in  shareholders’  equity  during  the  period,  except  those  resulting  from  investments  by,  or distributions to, shareholders. During  2012  and  2013,  the  Company  acquired  four  entities  that  operate  in  Canada.  These  Canadian  entities  maintain  financial  data  in  Canadian  dollars.  Upon consolidation, the Company translates the financial data from these foreign subsidiaries into U.S. dollars and records cumulative translation adjustments in other comprehensive  income.  The  Company  recorded  $(1.2)  million,  $(7.7)  million  and  ($4.9)  million  in  translation  adjustments,  net  of  tax,  in  other  comprehensive income during the years ended December 31, 2017, 2016 and 2015, respectively. Comprehensive income for the year ended December 31, 2016 was reduced by an $8.6 million charge recorded during the fourth quarter of 2016 to correct errors which accumulated during 2013, 2014 and 2015 due to the Company improperly recognizing an $8.6 million deferred tax asset on unrealized foreign currency losses not expected to be realized within one year. We assessed the materiality of this misstatement and concluded the misstatement was not material to the results of operations or financial condition for the years ended December 31, 2016 and 2015. NOTE 18 – SEgmENT ANd gEOgRAPHICAl REPORTINg The  Company’s  reportable  business  segments  are:  Service  Centers,  Innovative  Pumping  Solutions  and  Supply  Chain  Services.  The  Service  Centers  segment  is engaged in providing maintenance, MRO products and equipment, including logistics capabilities, to industrial customers. The Service Centers segment provides a wide range of MRO products in the rotating equipment, bearing, power transmission, hose, fluid power, metal working, fastener, industrial supply, safety products and  safety  services  categories.  The  Innovative  Pumping  Solutions  segment  fabricates  and  assembles  custom-made  pump  packages,  remanufactures  pumps  and manufactures  branded  private  label  pumps.  The  Supply  Chain  Services  segment  manages  all  or  part  of  a  customer's  MRO  products  supply  chain,  including warehouse and inventory management. The high degree of integration of the Company’s operations necessitates the use of a substantial number of allocations and apportionments in the determination of business segment information. Sales are shown net of intersegment eliminations. 69                       Table of Contents Business Segmented Financial Information The following table sets out financial information relating the Company’s segments ( in thousands ): Years Ended december 31, 2017 Sales Operating income for reportable segments, excluding amortization Identifiable assets at year end Capital expenditures Depreciation Amortization Interest expense 2016 Sales Operating income for reportable segments, excluding impairment expense Identifiable assets at year end Capital expenditures Proceeds from sale of fixed assets Depreciation Amortization Interest expense 2015 Sales Operating income for reportable segments, excluding impairment expense Identifiable assets at year end Capital expenditures Depreciation Amortization Interest expense Impairment expense by segment Service Centers Innovative Pumping Solutions Supply Chain Services 641,275    $ 63,250      385,744      1,076      5,162      8,989      9,712      621,007    $ 47,634      370,261      447      (1,038)     6,520      9,152      9,290      826,588    $ 78,170      451,333      3,185      7,734      10,334      2,967      15,842      204,030    $ 11,423      172,538      1,488      4,198      7,194      5,352      187,124    $ 9,867      175,198      3,827      (168)     3,834      7,826      4,422      254,829    $ 21,584      159,365      8,383      2,930      8,406      6,881      52,893      161,477    $ 15,451      59,942      82      103      1,083      1,990      153,961    $ 15,449      44,796      129      -      126      1,083      1,852      165,626    $ 14,213      50,012      604      227      1,881      1,084      -      Total 1,006,782  90,124  618,224  2,646  9,463  17,266  17,054  962,092  72,950  590,255  4,403  (1,206) 10,480  18,061  15,564  1,247,043  113,967  660,710  12,172  10,891  20,621  10,932  68,735    $   $   $ 70                                                                                                                                                                                       Table of Contents Operating income for reportable segments, excluding impairment expense Adjustments for: B27 settlement Impairment expense Amortization of intangibles Corporate and other expense, net Total operating income (loss) Interest expense Other expenses (income), net Income (loss) before income taxes Years Ended december 31, 2017 2016 2015   $ 90,124    $ 72,950    $ 113,967  -      -      17,266      39,368      33,490      17,054      (456)     16,892    $ -      -      18,061      35,557      19,332      15,564      (5,906)     9,674    $ 7,348  68,735  20,621  45,179  (27,916) 10,932  72  (38,920)   $ The  Company  had  capital  expenditures  at  Corporate  of  $0.2  million,  $0.5  million,  and  $1.8  million  for  the  years  ended  December  31,  2017,  2016,  and  2015, respectively.  The  Company  had  identifiable  assets  at  Corporate  of  $19.4  million,  $18.3  million,  and  $23.3  million  as  of  December  31,  2017,  2016,  and  2015, respectively. Corporate depreciation was $1.8 million, $1.4 million, and $1.7 million for the years ended December 31, 2017, 2016, and 2015, respectively. Geographical Information Revenues  are  presented  in  geographic  area  based  on  location  of  the  facility  shipping  products  or  providing  services.  Long-lived  assets  are  based  on  physical locations and are comprised of the net book value of property. The Company’s revenues and property and equipment by geographical location are as follows (in thousands) : Revenues United States Canada Total Property and Equipment, net United States Canada Total Years Ended december 31, 2016 2015 2017   $   $ 902,636    $ 104,146      1,006,782    $ 873,926    $ 88,166      962,092    $ 1,119,210  127,833  1,247,043  As of december 31, 2017 2016   $   $ 42,683    $ 10,654      53,337    $ 48,635  12,172  60,807  71                                                                                                                                                                        Table of Contents NOTE 19 - QuARTERlY FINANCIAl INFORmATION (unaudited) Summarized quarterly financial information for the years ended December 31, 2017, 2016 and 2015 is as follows ( in millions, except per share data ): 2017 Sales Gross profit Net income (loss) Net income (loss) attributable to DXP Enterprises, Inc. Earnings (loss) per share - basic Earnings (loss) per share - diluted 2016 Sales Gross profit Net income (loss) Net income (loss) attributable to DXP Enterprises, Inc. Earnings (loss) per share - basic Earnings (loss) per share - diluted 2015 Sales Gross profit Impairment expense Net income (loss) Net income (loss) attributable to DXP Enterprises, Inc. Earnings (loss) per share - basic First Quarter Second Quarter Third Quarter Fourth Quarter   $   $   $   $   $   $   $   $ 238.5    $ 64.5      3.1      3.0      0.18    $ 0.17    $ 253.6    $ 68.8      (5.2)     (5.1)     (0.36)   $ (0.36)   $ 341.6    $ 98.1      -      9.7      9.7      0.67    $ 250.7    $ 68.9      4.1      4.0      0.24    $ 0.23    $ 256.2    $ 71.6      5.1      5.1      0.36    $ 0.34    $ 323.7    $ 91.3      -      7.2      7.2      0.50    $ 251.9    $ 67.0      3.0      2.9      0.17    $ 0.16    $ 230.0    $ 63.8      0.1      0.2      0.02    $ 0.02    $ 303.1    $ 85.7      58.9      (52.7)     (52.4)     (3.64)   $ 265.7  71.2  6.6  6.6  0.38  0.37  222.3  60.6  7.1  7.4  0.44  0.42  278.6  76.9  9.8  (3.2) (3.0) (0.20) The sum of the individual quarterly earnings per share amounts may not agree with year-to-date earnings per share as each quarter’s computation is based on the weighted average number of shares outstanding during the quarter, the weighted average stock price during the quarter and the dilutive effects of the stock options and restricted stock in each quarter. NOTE 20 – RElATEd PARTIES The Board uses policies and procedures, to be applied by the Audit Committee of the Board, for review, approval or ratification of any transactions with related persons. Those policies  and procedures  will apply to any proposed transactions  in which DXP is a participant,  the amount  involved exceeds $120,000 and any director, executive officer or significant shareholder or any immediate family member of such a person has a direct or material indirect interest. Any related party transaction  will  be  reviewed  by  the  Audit  Committee  of  the  Board  of  Directors  to  determine,  among  other  things,  the  benefits  of  any  transaction  to  DXP,  the availability of other sources of comparable products or services and whether the terms of the proposed transaction are comparable to those provided to unrelated third parties. For the year ended December 31, 2017, the Company paid approximately $1.4 million in lease expenses to entities controlled by the Company’s Chief Executive Officer, David Little, $1.2 million in lease expenses to an entity in which a retired senior vice president holds a minority interest, and $0.3 million in lease expenses to an entity in which a retired senior vice president holds an interest, and the children of David Little hold a majority interest. The Company employs six people who work for David Little, and Mr. Little reimbursed the Company for the cost. Total cost to Mr. Little for the year ended December 31, 2017 for payroll, related payroll  expenses,  vehicles,  fuel  and  supplies  was  $0.4  million.  The  Company  employs  two  sons  and  two  sons-in-laws  of  executives.  Total  wages  and  other compensation for 2017 was approximately $1.3 million for the four employees. 72                                                                                                                                                                                                           Table of Contents NOTE 21 – SubSEQuENT EVENTS On January 1, 2018, the Company completed the acquisition of Application Specialties, Inc. (“ASI”), a distributor of cutting tools, abrasives, coolants and machine shop supplies. DXP paid approximately $11.5 million for ASI. The purchase was financed with $10.6 million of cash on hand as well as issuing $0.9 million of DXP common stock. ITEm 9. Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure None. ITEm 9A.Controls and Procedures Disclosure Controls and Procedures DXP carried out an evaluation, under the supervision and with the participation of its management, including the Chief Executive Officer and the Chief Financial Officer, of the effectiveness as of December 31, 2017, of the design and operation of DXP’s disclosure controls and procedures pursuant to Exchange Act Rules 13a-15e and 15d-15e. Disclosure controls and procedures are the controls and other procedures of DXP that are designed to ensure that information required to be disclosed  by  DXP  in  the  reports  that  it  files  or  submits  under  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  as  amended,  (the  “Exchange  Act”)  is  recorded,  processed, summarized  and  reported,  within  the  time  periods  specified  in  the  rules  and  forms  of  the  U.S.  Securities  and  Exchange  Commission  (the  “Commission”). Disclosure controls and procedures include, without limitation, controls and procedures designed to ensure that information required to be disclosed by DXP in the reports  that  it  files  or  submits  under  the  Exchange  Act,  is  accumulated  and  communicated  to  the  issuer’s  management,  including  its  principal  executive  and principal  financial  officers,  or  persons  performing  similar  functions,  as  appropriate  to  allow  timely  decisions  regarding  required  disclosure.  Based  upon  that evaluation, the Chief Executive Officer and the Chief Financial Officer concluded that DXP’s disclosure controls and procedures were not effective as of the end of the period covered by this Report due to material weaknesses in internal control over financial reporting as further discussed below. mANAgEmENT’S REPORT ON INTERNAl CONTROl OVER FINANCIAl REPORTINg DXP  Enterprises,  Inc.’s  management  is  responsible  for  establishing  and  maintaining  adequate  internal  control  over  financial  reporting.  DXP  Enterprises,  Inc.’s internal control system was designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. Internal control over financial reporting cannot provide absolute assurance of achieving financial reporting objectives because of its inherent limitations. Internal control over financial reporting is a process that involves human diligence and compliance and is subject to lapses in judgment and breakdowns resulting from human failures. Internal control over financial reporting can also be circumvented by collusion or improper management override. Because of such limitations, there is a risk that material misstatements may not be prevented or detected on a timely basis by internal control over financial reporting. However, these inherent limitations are known features of the financial reporting process. Therefore, it is possible to design into the process safeguards to reduce, though not eliminate, this risk. Management has used the 2013 framework set forth in the report entitled “Internal Control – Integrated Framework” published by the Committee of Sponsoring Organizations (“COSO”) of the Treadway Commission to evaluate the effectiveness of the Company’s internal control over financial reporting. Management has concluded that the Company’s internal control over financial reporting was not effective as of December 31, 2017 due to material weaknesses in internal control over financial reporting as further discussed below.  Management’s remediation plans are also discussed below. A material weakness is a deficiency, or combination of deficiencies, in internal control over financial reporting, such that there is a reasonable possibility that a material misstatement of the Company’s annual or interim financial statements will not be prevented or detected on a timely basis. We had material weaknesses in our control environment and monitoring to support the financial reporting process. The Company’s control environment did not sufficiently promote effective internal control over financial reporting; specifically, the following factors relating to the control environment: Management did not maintain effective management review controls over the monitoring and review of certain accounts. Management  did  not  effectively  design,  document  nor  monitor  (review,  evaluate  and  assess)  the  key  internal  control  activities  that  provide  the  accounting information contained in the Company’s financial statements. 73       Table of Contents We had material weaknesses related to information technology general controls (“ITGC”).  We did not maintain effective ITGC, which are required to support automated controls and information technology (“IT”) functionality; therefore, automated controls and IT functionality were ineffective. Remediation Plans During the second quarter of 2018 we will engage third party accounting consultants to assist us with our efforts to maintain adequate and effective internal control over financial reporting, to implement measures designed to improve our financial closing process and enhance certain internal controls, processes and procedures, including ITGC. Specifically, the Company will undertake the following steps to remediate the deficiencies underlying these material weaknesses: · · In connection with the remediation of the material weakness in our control activities, we will enhance our policies relating to the design, documentation, review,  monitoring  and  approval  of  management  review  controls  and  other  key  internal  control  activities  that  provide  the  accounting  information contained in our financial statements. To enhance our information technology controls, we will implement systems and processes in order to create an effective segregation of duties, restrict user access to applications and improve output controls. We  are  committed  to  maintaining  a  strong  internal  control  environment,  and  believe  that  these  remediation  efforts  represent  significant  improvements  in  our control environment. The identified material weaknesses in internal control will not be considered fully remediated until the internal controls over these areas have been in operation for a sufficient period of time for our management to conclude that the material weakness has been fully remediated. The Company will continue its efforts to implement and test the new controls in order to make this final determination. 74         Table of Contents Remediated Material Weakness As  of  the  filing  of  this  Annual  Report  on  Form  10-K,  our  management  has  completed  the  implementation  of  our  remediation  efforts  related  to  the  material weakness over the accounting for income taxes which included the following: Engaged third party professionals and hired an experienced tax director to strengthen tax accounting review procedures in the United States and Canada. · · Developed and implemented enhanced policies and procedures relating to tax account reconciliations and analysis. · Implemented close procedures at interim periods to allow for more timely and increased oversight by our management of the calculation and reporting of certain tax balances. Reassessed the design of our tax review controls to identify areas where enhanced precision will help detect and prevent material misstatements. · 75   Table of Contents Changes in Internal Control over Financial Reporting Except as described above, there are no changes in our internal control over financial reporting that occurred during the year ended December 31, 2017 that materially affected, or are reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting. The effectiveness of our internal control over financial reporting as of December 31, 2017 has been audited by Moss Adams LLP, the independent registered public accounting firm, which also has audited the Company’s Consolidated Financial Statements included in this Annual Report on Form 10-K. /s/ David R. Little David R. Little President and Chief Executive Officer (Principal Executive Officer) /s/ Kent Yee Kent Yee Senior Vice President and Chief Financial Officer (Principal Financial Officer) 76             Table of Contents ITEm 9b. Other Information None. ITEm 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance PART III The information required by this item will be included in our definitive Proxy statement for the 2018 Annual Meeting of Shareholders that we will file with the SEC within 120 days of the end of the fiscal year to which this Report relates (the “Proxy Statement”) and is hereby incorporated by reference thereto. ITEm 11. Executive Compensation The information required by this item will be included in the Proxy Statement and is hereby incorporated by reference. ITEm 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters The information required by this item will be included in the Proxy Statement and is hereby incorporated by reference. ITEm 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence The information required by this item will be included in the Proxy Statement and is hereby incorporated by reference. ITEm 14. Principal Accounting Fees and Services. The information required by this item will be included in the Proxy Statement and is hereby incorporated by reference. 77   Table of Contents ITEm 15. Exhibits, Financial Statement Schedules. (a) documents included in this Report: PART IV 1. 2. 3. Financial Statements – See Part II, Item 8 of this Report. Financial Statement Schedules - All other schedules have been omitted since the required information is not applicable or significant or is included in the Consolidated Financial Statements or notes thereto. Exhibits: The following exhibits are filed herewith or are incorporated by reference to exhibits previously filed with the Commission. Exhibit No. Description 3.1 3.2 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 +10.1 +10.2 +10.3 +10.4 Restated Articles of Incorporation, as amended (incorporated by reference to Exhibit 4.1 to the Company’s Registration Statement on Form S-8 (Reg. No. 333-61953), filed with the Commission on August 20, 1998). Bylaws, as amended on July 27, 2011. Form  of  Common  Stock  certificate  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  4.3  to  the  Company's  Registration  Statement  on Form  S-8  (Reg.  No.  333- 61953), filed with the Commission on August 20, 1998). See Exhibit 3.1 for provisions of the Company's Restated Articles of Incorporation, as amended, defining the rights of security holders. See Exhibit 3.2 for provisions of the Company's Bylaws defining the rights of security holders. Form of Senior Debt Indenture of DXP Enterprises, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 4.2 to the Company’s Registration Statement on Form S- 3 (Reg. No. 333-166582), filed with the Commission on May 6, 2010). Form of Subordinated Debt Indenture of DXP Enterprises, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 4.3 to the Company’s Registration Statement on Form S-3 (Reg. No. 333-166582), filed with the SEC on May 6, 2010). Employment  Agreement  dated  effective  as  of  January  1,  2004,  between  DXP  Enterprises,  Inc.  and  David  R.    Little  (incorporated  by  reference  to Exhibit 10.10 to the Company’s Annual Report on Form 10-K (File No. 000-21513:04663259) for the fiscal year ended December 31, 2003, filed with the Commission on March 11, 2004). Employment Agreement dated effective as of June 1, 2004, between DXP Enterprises, Inc. and Mac McConnell (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 000-21513:04783822) for the quarterly period ended March 31, 2004, filed with the Commission on May 6, 2004). DXP Enterprises, Inc. 2005 Restricted Stock Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.14 to the Company’s Annual Report on Form 10-K (File No. 000-21513:06677037) for the fiscal year ended December 31, 2005, (filed with the Commission on March 10, 2006). Amendment  Number  One  to  Employment  Agreement  dated  effective  as  of  January  1,  2004,  between  DXP  Enterprises,  Inc.  and  David  R.  Little (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Current Report on Form 8-K (File No. 000-21513:06979954), filed with the Commission on July 26, 2006). +10.5 Amendment No. One to DXP Enterprises, Inc. 2005 Restricted Stock Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Company’s Current Report on Form 8-K (File No. 000-21513:06979954), filed with the Commission on July 26, 2006). 78                                                             Table of Contents 10.6 10.7 10.8 10.9 10.10 10.11 10.12 10.13 16.1 16.2 Amendment Number Two to Employment Agreement dated effective January 1, 2004 between DXP Enterprises, Inc. and David R. Little (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Current Report on Form 8-K (File No. 000-21513:09846339) filed with the Commission on May 22, 2009). Amendment Number One to Employment Agreement dated effective June 1, 2004 between DXP Enterprises, Inc. and Mac McConnell (incorporated by  reference  to  Exhibit  10.1  to  the  Company's  Current  Report  on  Form  8-K  (File  No.  000-21513:11823072)  filed  with  the  Commission  on  May  9, 2011). Amendment Two to David Little Equity Incentive Program effective May 1, 2013 (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company's Current Report on Form 8-K (File No. 000-21513:11823072) filed with the Commission on May 3, 2013). Purchase Agreement, dated as of December 9, 2013, whereby DXP Enterprises, Inc. agreed to acquire all of the equity securities and units of B27, LLC (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Current Report on Form 8K filed with the Commission on December 10, 2013). DXP Enterprises, Inc. 2016 Omnibus Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.6 to Registrant’s Quarterly Report on Form 10-Q for the quarterly period ended June 30, 2016 (File No. 000-21513:161832364) filed with the Commission on August 15, 2016). Form of Restricted Stock Award Agreement (incorporated by reference to Exhibit 10.7 to Registrant’s Quarterly Report on Form 10-Q for the quarterly period ended June 30, 2016 (File No. 000-21513:161832364) filed with the Commission on August 15, 2016). Term Loan and Security Agreement Dated as of August 29, 2017 by and among DXP Enterprises, Inc., Borrower and the Other Persons Party hereto from time to time, as Guarantors, and Goldman Sachs Bank USA, as Administrative Agent and Certain Financial Institutions, as Lenders (incorporated by  reference  to  Exhibit  10.1  to  Registrant’s  Quarterly  Report  on  Form  10-Q  for  the  quarterly  period  ended  September  30,  2017  (File  No.  000- 21513:171191516) filed with the Commission on November 9, 2017). Loan and Security Agreement Dated as of August 29, 2017 by and among DXP Enterprises, Inc., Pump-PMI, LLC, PMI Operating Company, LTD., PMI Investment,  LLC, Integrated  Flow Solutions, LLC, DXP Holdings, Inc., Best Holding, LLC, Best Equipment Service  & Sales Company, LLC, B27  Holdings  Corp.,  B27,  LLC,  B27  Resources,  Inc.  and  Pumpworks  610,  LLC  as  US  Borrowers,  DXP  Canada  Enterprises,  LTD.,  Industrial Paramedic  Services,  LTD., HSE Integrated  LTD., and National Process Equipment Inc., as Canadian Borrowers and the  Other Persons Party hereto from time to time, as Guarantors, and Bank of America, N.A., as agent and Certain Financial Institutions as Lenders, Bank of America, N.A. as Sole Lead  Arranger  and  Sole  Bookrunner  and  BMO  Capital  Markets  Corp.,  as  Documentation  Agent  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.2  to Registrant’s  Quarterly  Report  on  Form  10-Q  for  the  quarterly  period  ended  September  30,  2017  (File  No.  000-21513:171191516)  filed  with  the Commission on November 9, 2017). Letter of Grant Thornton LLP to the SEC dated May 24, 2016 (incorporated by reference to Exhibit 16.1 to Registrant’s current report on Form 8-K (File No. 000-21513:161671171) filed with the Commission on May 24, 2016). Letter  of Hein  &  Associates  LLP to  the  SEC dated  November  17, 2017 (incorporated  by reference  to  Exhibit  16.1 to  Registrant’s  current  report  on Form 8-K (File No. 000-21513:171210595) filed with the Commission on November 17, 2017). *21.1 Subsidiaries of the Company. *23.1 Consent of Moss Adams LLP, Independent Registered Public Accounting Firm. *23.2 Consent of Hein and Associates LLP, Independent Registered Public Accounting Firm. *23.3 Consent of Grant Thornton LLP, Independent Registered Public Accounting Firm. *31.1 Certification of Principal Executive Officer pursuant to Rule 13a-14(a) and Rule 15d-14(a) of the Exchange Act, as amended. 79                                                       Table of Contents *31.2 Certification of Principal Financial Officer pursuant to Rule 13a-14(a) and Rule 15d-14(a) of the Exchange Act, as amended. *32.1 *32.2 Certification  of  Chief  Executive  Officer  pursuant  to  18  U.S.C.  1350,  as  adopted  pursuant  to  Section  906  of  the  Sarbanes-Oxley  Act  of  2002,  as amended. Certification  of  Chief  Financial  Officer  pursuant  to  18  U.S.C.  1350,  as  adopted  pursuant  to  Section  906  of  the  Sarbanes-Oxley  Act  of  2002,  as amended. 101 Interactive Data Files Exhibits designated by the symbol * are filed with this Report. All exhibits not so designated are incorporated by reference to a prior filing with the Commission as indicated. + Indicates a management contract or compensation plan or arrangement. The  Company  undertakes  to  furnish  to  any  shareholder  so  requesting  a  copy  of  any  of  the  exhibits  to  this  Report  on  upon  payment  to  the  Company  of  the reasonable costs incurred by the Company in furnishing any such exhibit. 80               Table of Contents ITEm 16. Form 10-K Summary. None. Pursuant to the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, the registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized. SIgNATuRES DXP ENTERPRISES, INC. (Registrant) By: /s/ DAVID R. LITTLE David R. Little Chairman of the Board, President and Chief Executive Officer Dated: March 28, 2018 Each person whose signature appears below appoints David R. Little, as his or her true and lawful attorney-in-fact and agent, with full power of substitution and resubstitution, for him or her and in his or her name, place and stead, in any and all capacities, to sign any and all amendments to this Annual Report on Form 10- K, and to file the same, with all exhibits thereto, and other documents in connection therewith, with the Securities and Exchange Commission, with full power and authority to said attorney-in-fact and agent to do and perform each and every act whatsoever that is necessary, appropriate or advisable in connection with any or all of the above-described matters and to all intents and purposes as he or she might or could do in person, hereby ratifying and confirming all that said attorney-in- fact and agent or his substitute, may lawfully do or cause to be done by virtue thereof. Pursuant  to  the  requirements  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  this  report  has  been  signed  below  by  the  following  persons  on  behalf  of  the registrant and in the capacities and on the dates indicated: NAME TITLE DATE   /s/David R. Little    David R. Little   /s/Kent Yee    Kent Yee   /s/Mac McConnell   Mac McConnell   /s/Cletus Davis    Cletus Davis   /s/Timothy P. Halter    Timothy P. Halter   /s/David Patton    David Patton Chairman of the Board, President Chief Executive Officer and Director (Principal Executive Officer) Senior Vice President/Finance and Chief Financial Officer (Principal Financial Officer) Senior Vice President/Finance, Chief Accounting Officer and Secretary (Principal Accounting Officer) Director Director Director 81   March 28, 2018   March 28, 2018   March 28, 2018   March 28, 2018   March 28, 2018   March 28, 2018                                                                                                                                                                                                                    Exhibit 21.1 SubSIdIARIES OF THE COmPANY PMI Operating Company, Ltd., a Texas limited partnership PMI Investment, LLC, a Delaware limited liability corporation Pump – PMI LLC, a Texas limited liability corporation DXP Canada Enterprises, Ltd., a British Columbia Corporation HSE Integrated, Ltd, an Alberta Corporation Industrial Paramedic Services, Ltd., an Alberta Corporation DXP Holdings, Inc., a Texas corporation National Process Equipment, Inc. , an Alberta Corporation Best Equipment Service and Sales Company, LLC, a Delaware limited liability corporation Integrated Flow Solutions, LLC, a Delaware limited liability corporation B27, LLC, a Delaware limited liability corporation Best Holdings, LLC, a Delaware limited liability corporation Application Specialties, Inc., a Washington corporation       Exhibit 23.1 Consent of Independent Registered Public Accounting Firm We consent to the incorporation by reference in the Registration Statement s (Forms S-8 No. 333-134606, 333-123698, 333-92875, 333-92877 and 333-213226, and Forms S-3 No. 333-134603, 333-188907, and 333-213227)   of our reports dated March 27, 2018, relating to the consolidated financial statements of DXP Enterprises, Inc. and the effectiveness of internal control over financial reporting of DXP Enterprises, Inc. (which report expresses an adverse opinion), appearing in this Annual Report (Form 10-K) for the year ended December 31, 2017. /s/ Moss Adams LLP Houston, Texas March 28, 2018         Exhibit 23.2 Consent of Independent Registered Public Accounting Firm We have issued our report dated February 29, 2016 with respect to the consolidated financial statements of DXP Enterprises, Inc. as of December 31, 2015 and for the  year  then  ended,  included  in  this  Annual  Report  of  DXP  Enterprises,  Inc.  on  Form  10-K  for  the  year  ended  December  31,  2017.    We  consent  to  the incorporation by reference of said report in the Registration Statements of DXP Enterprises, Inc. on Forms S-3 (File No. 333-134603, File No. 333-188907, and File No. 333-213227) and on Forms S-8 (File No. 333-134606, File No. 333-123698, File No. 333-92875, File No. 333-92877, and File No. 333-213226). Hein & Associates LLP Houston, Texas March 28, 2018       Exhibit 23.3 CONSENT OF INdEPENdENT REgISTEREd PublIC ACCOuNTINg FIRm We have issued our report dated February 29, 2016 with respect to the consolidated financial statements of DXP Enterprises, Inc. for the year ended December 31, 2015, included in this Annual Report of DXP Enterprises, Inc. on Form 10-K for the year ended December 31, 2017.  We consent to the incorporation by reference of said report in the Registration Statements of DXP Enterprises, Inc. on Forms S-8 (File No. 333-134606, File No. 333-123698, File No. 333-92875, File No. 333- 92877, and File No. 333-213226) and on Forms S-3 (File No. 333-134603, File No. 333-188907, and File No. 333-213227). /s/ GRANT THORNTON LLP Houston, Texas March 28, 2018           Exhibit 31.1 I, David R. Little, certify that: CERTIFICATIONS 1. 2. 3. 4. I have reviewed this annual report on Form 10-K of DXP Enterprises, Inc.; Based  on  my  knowledge,  this  report  does  not  contain  any  untrue  statement  of  a  material  fact  or  omit  to  state  a  material  fact  necessary  to  make  the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based  on  my  knowledge,  the  financial  statements,  and  other  financial  information  included  in  this  report,  fairly  present  in  all  material  respects  the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; The  registrant’s  other  certifying  officer(s)  and  I  are  responsible  for  establishing  and  maintaining  disclosure  controls  and  procedures  (as  defined  in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)), for the registrant and have: (a)            Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure  that  material  information  relating  to  the  registrant,  including  its  consolidated  subsidiaries,  is  made  known  to  us by  others  within  those  entities, particularly during the period in which this report is being prepared; (b)            Designed  such  internal  control  over  financial  reporting,  or  caused  such  internal  control  over  financial  reporting  to  be  designed  under  our supervision,  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for  external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; (c)                       Evaluated  the  effectiveness  of  the  registrant’s  disclosure  controls  and  procedures  and  presented  in  this  report  our  conclusions  about  the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and (d)            Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a)            All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and (b)            Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: March 28, 2018 /s/ David R. Little David R. Little President and Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)       Exhibit 31.2 I, Kent Yee, certify that: CERTIFICATIONS 1. I have reviewed this annual report on Form 10-K of DXP Enterprises, Inc.; 2. Based  on  my  knowledge,  this  report  does  not  contain  any  untrue  statement  of  a  material  fact  or  omit  to  state  a  material  fact  necessary  to  make  the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based  on  my  knowledge,  the  financial  statements,  and  other  financial  information  included  in  this  report,  fairly  present  in  all  material  respects  the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The  registrant’s  other  certifying  officer(s)  and  I  are  responsible  for  establishing  and  maintaining  disclosure  controls  and  procedures  (as  defined  in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)), for the registrant and have: (a)            Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure  that  material  information  relating  to  the  registrant,  including  its  consolidated  subsidiaries,  is  made  known  to  us by  others  within  those  entities, particularly during the period in which this report is being prepared; (b)            Designed  such  internal  control  over  financial  reporting,  or  caused  such  internal  control  over  financial  reporting  to  be  designed  under  our supervision,  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for  external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; (c)                       Evaluated  the  effectiveness  of  the  registrant’s  disclosure  controls  and  procedures  and  presented  in  this  report  our  conclusions  about  the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and (d)            Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a)            All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and (b)            Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: March 28, 2018 /s/ Kent Yee Kent Yee Senior Vice President and Chief Financial Officer (Principal Financial Officer)       Exhibit 32.1 CERTIFICATION Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, as amended. Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as added by Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, as amended, the undersigned officer of DXP Enterprises, Inc. (the “Company”)  hereby  certifies  that  the  Company’s  Annual  Report  on  Form  10-K  for  the  year  ended  December  31,  2017  (the  “Report”)  fully  complies  with  the requirements of Section 13(a) or 15(d), as applicable, of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (15 U.S.C. 78m or 78o(d)), and that the information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Dated: March 28, 2018 /s/David R. Little David R. Little President and Chief Executive Officer The foregoing certification is being furnished solely pursuant to 18 U.S.C. Section 1350 and is not being filed as part of the Report or as a separate disclosure document.         Exhibit 32.2 CERTIFICATION Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, as amended Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as added by Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, as amended, the undersigned officer of DXP Enterprises, Inc. (the “Company”)  hereby  certifies  that  the  Company’s  Annual  Report  on  Form  10-K  for  the  year  ended  December  31,  2017  (the  “Report”)  fully  complies  with  the requirements of Section 13(a) or 15(d), as applicable, of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (15 U.S.C. 78m or 78o(d)), and that the information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Dated: March 28, 2018 /s/Kent Yee Kent Yee Senior Vice President and Chief Financial Officer The foregoing certification  is being furnished solely pursuant to 18 U.S.C. Section 1350 and is not being filed as part of the Report or as a separate disclosure document.     

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above