DXP Enterprises Inc
Annual Report 2020

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the fiscal year ended December 31, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from     to Commission file number 0-21513 DXP Enterprises, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Texas (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 76-0509661 (I.R.S. Employer Identification Number) 5301 Hollister, Houston, Texas 77040 (Address of principal executive offices, including zip code) (713) 996-4700 (Registrant's telephone number, including area code) Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of Each Class Common Stock par value $0.01 Trading Symbol DXPE Name of Exchange on which Registered NASDAQ Global Select Market Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None Indicate by check mark whether the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act. Yes [ ] No [ X] Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or Section 15 (d) of the Act. Yes [ ] No [ X] Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days. Yes [X] No [ ] Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically, every Interactive Data File required to be submitted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files).   Yes [X] No [ ] Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, a smaller reporting company, or an emerging growth company. See definitions of "large accelerated filer," "accelerated filer," "smaller reporting company" and "emerging growth company" in Rule 12b-2 of the Exchange Act. Large accelerated filer [ ]    Accelerated filer [X]    Non-accelerated filer [ ]   Smaller reporting company [☐]    Emerging growth company [☐] If  an  emerging  growth  company,  indicate  by  check  mark  if  the  registrant  has  elected  not  to  use  the  extended  transition  period  for  complying  with  any  new  or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act. [ ] Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  has  filed  a  report  on  and  attestation  to  its  management’s  assessment  of  the  effectiveness  of  its  internal  control  over  financial reporting under Section 404(b) of the Sarbanes-Oxley Act (15 U.S.C. 7262(b)) by the registered public accounting firm that prepared or issued its audit report. Yes [☒] No [ ] Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act). Yes [☐] No [X] Aggregate market value of the registrant's Common Stock held by non-affiliates of registrant as of June 30, 2020 was $321.0 million based on the closing sale price as reported on the NASDAQ Stock Market System. Number of shares of registrant's Common Stock outstanding as of March 5, 2021: 19,293,280.         Portions of the definitive proxy statement for our 2021 annual meeting of shareholders are incorporated by reference into Part III hereof. The 2021 proxy statement will be filed with the U.S. Securities and Exchange Commission within 120 days after the end of the fiscal year to which this report relates. DOCUMENTS INCORPORATED BY REFERENCE Item 1. 1A. 1B. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 7A. 8. 9. 9A. 9B. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. TABLE OF CONTENTS DESCRIPTION PART I Business Risk Factors Unresolved Staff Comments Properties Legal Proceedings Mine Safety Disclosures PART II Market for the Registrant's Common Equity, Related Shareholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Selected Financial Data Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk Financial Statements and Supplementary Data     Reports of Independent Registered Public Accounting Firm     Consolidated Statements of Operations and Comprehensive Income (Loss)     Consolidated Balance Sheets     Consolidated Statements of Cash Flows     Consolidated Statements of Equity     Notes to Consolidated Financial Statements Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure Controls and Procedures Other Information PART III Directors, Executive Officers, and Corporate Governance Executive Compensation Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Shareholder Matters Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Principal Accounting Fees and Services PART IV Exhibits, Financial Statement Schedules Form 10-K Summary Signatures 2 Page 5 13 21 21 21 21 22 24 24 41 42 43 47 48 49 50 51 77 78 79 80 80 80 80 80 80 83 83               Table of Contents DISCLOSURE REGARDING FORWARD-LOOKING STATEMENTS This Annual Report on Form 10-K (this “Report”) contains statements that constitute “forward-looking statements” within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, as amended. These forward-looking statements include without limitation those about the Company’s expectations regarding the impact of the COVID-19 pandemic; the Company’s business, the Company’s future profitability, cash flow, liquidity, and growth. Such forward-looking statements can be identified by the use of forward-looking terminology such as "believes", "expects", "may", "might", "estimates", "will", "should", "could", "would", "suspect", "potential", "current", "achieve", "plans" or "anticipates" or the negative thereof or other variations thereon or comparable terminology, or by discussions of strategy. Any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and may involve significant risks and uncertainties, and actual results may vary materially from those discussed in the forward-looking statements or historical performance as a result of various factors. These factors include the effectiveness of management's strategies and decisions, our ability to implement our internal growth and acquisition growth strategies, general economic and business conditions specific to our primary customers, changes in government regulations, our ability to effectively integrate businesses we may acquire, new or modified statutory or regulatory requirements, availability of materials and labor, inability to obtain or delay in obtaining government or third- party approvals and permits, non-performance by third parties of their contractual obligations, unforeseen hazards such as weather conditions, acts of war or terrorist acts and the governmental or military response thereto, cyber-attacks adversely affecting our operations, other geological, operating and economic considerations and declining prices and market conditions, including reduced oil and gas prices and supply or demand for maintenance, repair and operating products, equipment and service, decreases in oil and natural gas prices, decreases in oil and natural gas industry expenditure levels, economic risks related to the impact of COVID-19, our ability to manage changes and the continued health or availability of management personnel, and our ability to obtain financing on favorable terms or amend our credit facilities as needed. This Report identifies other factors that could cause such differences. We cannot assure that these are all of the factors that could cause actual results to vary materially from the forward-looking statements. This Report identifies other factors that could cause such differences. Factors that could cause or contribute to such differences include, but are not limited to, those discussed in "Risk Factors", and elsewhere in this Report. We assume no obligation and do not intend to update these forward-looking statements. Unless the context otherwise requires, references in this Report to the "Company", "DXP", “we” or “our” shall mean DXP Enterprises, Inc., a Texas corporation, together with its subsidiaries. 3 Table of Contents ITEM 1. Business Company Overview PART I Founded in 1908, DXP Enterprises,  Inc. was incorporated  in Texas in 1996 to be the successor to SEPCO Industries,  Inc. Since our predecessor  company was founded, we have primarily been engaged in the business of distributing maintenance, repair and operating ("MRO") products, equipment and service to energy and  industrial  customers.  The  Company  is  organized  into  three  business  segments:  Service  Centers  ("SC"),  Supply  Chain  Services  ("SCS")  and  Innovative Pumping Solutions ("IPS"). Sales, operating income, and other financial information for 2020, 2019 and 2018, and identifiable assets at the close of such years for our business segments are presented in Note 21 – Segment and Geographical Reporting to the Consolidated Financial Statements in Item 8. Financial Statements and Supplementary Data. Our  total  sales  have  increased  from  $125  million  in  1996  to  $1.0  billion  in  2020  through  a  combination  of  internal  growth  and  business  acquisitions.  At December 31, 2020, we operated from 168 locations which included 35 states in the U.S., nine provinces in Canada and one location in Dubai serving customers engaged in a variety of end markets. We have grown sales and profitability by adding additional products, services, and locations and becoming customer driven experts in maintenance, repair and operating solutions. Our principal executive office is located at 5301 Hollister St., Houston, Texas 77040, and our telephone number is (713) 996-4700. Our website address on the internet is www.dxpe.com and emails may be sent to info@dxpe.com. The reference to our website address does not constitute incorporation by reference of the information contained on the website and such information should not be considered part of this report. Industry Overview The industrial distribution market is highly fragmented. Based on 2019 sales as reported by Industrial Distribution magazine, we were the 16   largest distributor of  MRO  products  in  the  United  States.  Most  industrial  customers  currently  purchase  their  industrial  supplies  through  numerous  local  distribution  and  supply companies. These distributors generally provide the customer with repair and maintenance services, technical support and application expertise with respect to one product  category.  Products  typically  are  purchased  by  the  distributor  for  resale  directly  from  the  manufacturer  and  warehoused  at  distribution  facilities  of  the distributor until sold to the customer. The customer also typically will purchase an amount of product inventory for its near term anticipated needs and store those products at its industrial site until the products are used. th We  believe  that  the  distribution  system  for  industrial  products,  as  described  in  the  preceding  paragraph,  creates  inefficiencies  at  both  the  customer  and  the distributor  levels  through  excess  inventory  requirements  and  duplicative  cost  structures.  To  compete  more  effectively,  our  customers  and  other  users  of  MRO products are seeking ways to enhance efficiencies and lower MRO product and procurement costs. In response to this customer desire, three primary trends have emerged in the industrial supply industry: • • • Industry Consolidation. Industrial customers have reduced the number of supplier relationships they maintain to lower total purchasing costs, improve inventory  management,  assure  consistently  high  levels  of customer  service  and  enhance  purchasing  power.  This focus  on fewer  suppliers  has led  to consolidation within the fragmented industrial distribution industry. Customized Integrated Service. As industrial customers focus on their core manufacturing or other production competencies, they increasingly demand customized  integration  services,  consisting  of  value-added  traditional  distribution,  supply  chain  services,  modular  equipment  and  repair  and maintenance services. Single Source, First-Tier Distribution. As industrial customers continue to address cost containment, there is a trend toward reducing the number of suppliers and eliminating multiple tiers of distribution. Therefore, to lower overall costs to the customer, some MRO product distributors are expanding their product coverage to eliminate second-tier distributors and become a “one stop source”. We believe we have increased our competitive advantage through our traditional fabrication of integrated system pump packages and integrated supply programs, which are designed to address our customers’ specific product and procurement needs. We offer our customers various options for the integration of their supply needs, ranging from serving as a single source of supply for all our specific lines of products and product categories to offering a fully integrated supply package in which we 4 Table of Contents assume procurement and management functions, which can include ownership of inventory, at the customer's location. Our approach to integrated supply allows us to design a program that best fits the needs of the customer. Customers purchasing large quantities of product are able to outsource all or most of those needs to us. For customers with smaller supply needs, we are able to combine our traditional distribution capabilities with our broad product categories and advanced ordering systems to allow the customer to engage in one-stop sourcing without the commitment required under an integrated supply contract. Business Segments The Company is organized into three business segments: Service Centers (“SC”), Supply Chain Services (“SCS”) and Innovative Pumping Solutions (“IPS”). Our segments provide management with a comprehensive financial view of our key businesses. The segments enable the alignment of strategies and objectives and provide a framework for timely and rational allocation of resources within our businesses. In addition to the three business segments, our consolidated financial results include "Corporate and other expenses" which includes costs related to our centralized support functions, consisting, of accounting and finance, information technology,  marketing, human resources, legal, inventory management  & procurement  and other support services  and removes inter-company  transactions.  The following  table  sets  forth  DXP’s  sales  by  business  segments  as  of  December  31,  2020.  See  Results  of  Operations  under  Item  7.  Management  Discussion  and Analysis of Financial Condition and Results of Operations for further information on our segments’ financial results. (in millions) Segment 2020 Sales % of Sales SC IPS SCS $662.6 $188.0 $154.7 65.9% 18.7% 15.4% Service Centers End-Markets Oil & Gas, Food & Beverage, General Industrial, Chemical & Petrochemical, Transportation, Aerospace 154 service centers, 4 distribution centers Oil & Gas, Mining, Petrochemical, & Utilities 10 fabrication facilities Food & Beverage, Transportation, Oil & Gas, General Industrial & Chemical 79 customers facilities' 1,605 327 347 Locations Employees The  Service  Centers  are  engaged  in  providing  MRO  products,  equipment  and  services,  including  technical  expertise  and  logistics  capabilities,  to  energy  and industrial customers with the ability to provide same day delivery. We offer our customers a single source of supply on an efficient and competitive basis by being a first-tier distributor that can purchase products directly from manufacturers. As a first-tier distributor, we are able to reduce our customers' costs and improve efficiencies in the supply chain. We offer a wide range of industrial MRO products, equipment and services through a continuum of customized and efficient MRO solutions. We also provide services such as field safety supervision, in-house and field repair and predictive maintenance. A majority of our Service Center segment sales are derived from customer purchase orders for products. Sales are directly solicited from customers by our sales force.  DXP  Service  Centers  are  stocked  and  staffed  with  knowledgeable  sales  associates  and  backed  by  a  centralized  customer  service  team  of  experienced industry  professionals.  At December  31, 2020, our Service  Centers’  products  and  services  were distributed  from  154 service  centers  and 4 distribution  centers. DXP Service Centers provide a wide range of MRO products in the rotating equipment, bearing, power transmission, hose, fluid power, metal working, industrial supply and safety product and service categories. We currently serve as a first-tier distributor of more than 1,000,000 items of which more than 60,000 are stock keeping  units  (SKUs)  for  use  primarily  by  customers  engaged  in  the  oil  and  gas,  food  and  beverage,  petrochemical,  transportation  and  other  general  industrial industries. Other industries served by our Service Centers include mining, construction, chemical, municipal, agriculture and pulp and paper. The  Service  Centers  segment’s  long-lived  assets  are  located  in  the  United  States,  Canada  and  Dubai.  Approximately  8.8%  of  the  Service  Centers  segment’s revenues were in Canada and the remainder was virtually all in the U.S. Our foreign operations are subject to certain unique risks, which are more fully disclosed in Item 1A “Risk Factors,” “Risks Associated with Legal and Regulatory Matters”. At December 31, 2020, the Service Centers segment had approximately 1,605 employees, all of whom were full-time. 5   Table of Contents Innovative Pumping Solutions DXP’s Innovative Pumping Solutions® (IPS) segment provides integrated, custom pump skid packages, pump remanufacturing and manufactures branded private label  pumps  to  meet  the  capital  equipment  needs  of  our  global  customer  base.  Our  IPS  segment  provides  a  single  source  for  engineering,  systems  design  and fabrication for unique customer specifications. Our sales of integrated pump packages, remanufactured pumps or branded private label pumps are generally derived from customer purchase orders containing the customers’ unique specifications. Sales are directly solicited from customers by our dedicated sales force. DXP’s engineering staff can design a complete custom pump package to meet our customers’ project specifications. Drafting programs such as Solidworks® and AutoCAD® allow our engineering team to verify the design and layout of packages with our customers prior to the start of fabrication. Finite Elemental Analysis programs such as Cosmos Professional® are used to design the package to meet all normal and future loads and forces. This process helps maximize the pump packages’ life and minimizes any impact to the environment. With over 100 years of fabrication experience, DXP has acquired the technical expertise to ensure that our pumps and pump packages are built to meet the highest standards. DXP utilizes manufacturer authorized equipment and manufacturer certified personnel. Pump packages require MRO products and original equipment manufacturers’ (OEM) equipment such as pumps, motors, valves, and consumable products, such as welding supplies. DXP leverages its MRO product inventories and breadth of authorized products to lower the total cost and maintain the quality of our pump packages. DXP’s fabrication facilities provide convenient technical support and pump repair services. The facilities contain state of the art equipment to provide the technical expertise our customers require including, but not limited to, the following: Structural welding Pipe welding Custom skid assembly Custom coatings Hydrostatic pressure testing • • • • • • Mechanical string testing Examples of our innovative pump packages include, but are not limited to: • • • • • • • • • Diesel and electric driven firewater packages Pipeline booster packages Potable water packages Pigging pump packages Lease Automatic Custody Transfer (LACT) charge units Chemical injection pump packages wash down units Seawater lift pump packages Seawater/produced water injection packages Variety of packages to meet customer required industry specifications such as API, ANSI and NFPA At December 31, 2020, the Innovative Pumping Solutions segment operated out of 10 facilities, eight of which are located in the United States and two in Canada. All of the IPS segment’s long-lived assets are located in the U.S. Approximately 6.6% of the IPS segment’s 2020 revenues were recognized in Canada and 93.4% were in the U.S. At December 31, 2020, the IPS segment had approximately 327 employees, all of whom were full-time. Total  backlog,  representing  firm  orders  for  the  IPS  segment  products  that  have  been  received  and  entered  into  our  production  systems,  was  $46.6  million  and $101.1 million at December 31, 2020 and 2019, respectively. 6 Table of Contents Supply Chain Services DXP’s Supply Chain Services (SCS) segment manages all or part of its customers’ supply chains, including procurement and inventory management. The SCS segment enters into long-term contracts with its customers that can be canceled on little or no notice under certain circumstances. The SCS segment provides fully outsourced  MRO  solutions  for  sourcing  MRO  products  including,  but  not  limited  to,  the  following:  inventory  optimization  and  management;  store  room management;  transaction  consolidation  and  control;  vendor  oversight  and  procurement  cost  optimization;  productivity  improvement  services;  and  customized reporting. Our mission is to help our customers become more competitive by reducing their indirect material costs and order cycle time by increasing productivity and by creating enterprise-wide inventory and procurement visibility and control. DXP  has  developed  assessment  tools  and  master  plan  templates  aimed  at  taking  cost  out  of  supply  chain  processes,  streamlining  operations  and  boosting productivity. This multi-faceted approach allows us to manage the entire MRO products channel for maximum efficiency and optimal control, which ultimately provides our customers with a low-cost solution. DXP takes a consultative approach to determine the strengths and opportunities for improvement within a customer’s MRO products supply chain. This assessment determines if and how we can best streamline operations, drive value within the procurement process, and increase control in storeroom management. Decades of supply chain inventory management experience and comprehensive research, as well as a thorough understanding of our customers’ businesses and industries have allowed us to design standardized programs that are flexible enough to be fully adaptable to address our customers’ unique MRO products supply chain challenges. These standardized programs include: • • • • • • SM , DXP’s on-site procurement and storeroom management by DXP personnel. SmartAgreement, a planned, pro-active MRO products procurement solution leveraging DXP’s local Service Centers. SmartBuy, DXP’s on-site or centralized MRO procurement solution. SmartSource  SmartStore, DXP’s customized e-Catalog solution. SmartVend, DXP’s industrial dispensing solution, which allows for inventory-level optimization, user accountability and item usage reduction by an initial 20-40%. SmartServ,  DXP’s  integrated  service  pump  solution.  It  provides  a  more  efficient  way  to  manage  the  entire  life  cycle  of  pumping  systems  and  rotating equipment. DXP’s  SmartSolutions  programs  listed  above  help  customers  to  cut  product  costs,  improve  supply  chain  efficiencies  and  obtain  expert  technical  support.  DXP represents manufacturers of up to 90% of all the maintenance, repair and operating products of our customers. Unlike many other distributors who buy products from second-tier sources, DXP takes customers to the source of the products they need. At December 31, 2020, the Supply Chain Services segment operated supply chain installations in 79 of our customers’ facilities. All of the SCS segment’s long-lived assets are in the U.S. and the majority of the SCS segment’s 2020 revenues were recognized in the U.S. At December 31, 2020, the Supply Chain Services segment had approximately 347 employees, all of whom were full-time. Products Most industrial customers currently purchase their MRO products through local or national distribution companies that are focused on single or unique product categories. As a first-tier distributor, our network of service and distribution centers stock more than 60,000 SKUs and provide customers with access to more than 1,000,000  items.  Given  our  breadth  of  product  and  our  industrial  distribution  customers’  focus  around  specific  product  categories,  we  have  become  customer driven experts in five key product categories. As such, our three business segments are supported by the following five key product categories: rotating equipment; bearings  &  power  transmission;  industrial  supplies;  metal  working;  and  safety  products  &  services.  Each  business  segment  tailors  its  inventory  and  leverages product experts to meet the needs of its local customers. 7         Table of Contents Key product categories that we offer include: • • • Rotating Equipment. Our rotating equipment products include a full line of centrifugal pumps for transfer and process service applications, such as petrochemicals, refining and crude oil production; rotary gear pumps for low- to- medium pressure service applications, such as pumping lubricating oils  and  other  viscous  liquids;  plunger  and  piston  pumps  for  high-pressure  service  applications  such  as  disposal  of  produced  water  and  crude  oil pipeline service; and air-operated diaphragm pumps. We also provide a large variety of pump accessories. Bearings & Power Transmission. Our bearing products include several types of mounted and un-mounted bearings for a variety of applications. The power transmission products we distribute include speed reducers, flexible-coupling drives, chain drives, sprockets, gears, conveyors, clutches, brakes and hoses. Industrial Supplies. We offer a broad range of industrial supplies, such as abrasives, tapes and adhesive products, coatings and lubricants, fasteners, hand tools, janitorial products, pneumatic tools, welding supplies and welding equipment. • Metal Working.  Our  metal  working  products  include  a  broad  range  of  cutting  tools,  abrasives,  coolants,  gauges,  industrial  tools  and  machine  shop supplies. • Safety Products & Services. We sell a broad range of safety products including eye and face protection, first aid, hand protection, hazardous material handling, instrumentation and respiratory protection products. Additionally, we provide safety services including hydrogen sulfide (H S) gas protection and  safety,  specialized  and  standby  fire  protection,  safety  supervision,  training,  monitoring,  equipment  rental  and  consulting.  Our  safety  services include safety supervision, medic services, safety audits, instrument repair and calibration, training, monitoring, equipment rental and consulting. 2 We acquire our products through numerous OEMs. We are authorized to distribute certain manufacturers' products only in specific geographic areas. All of our oral  or  written  distribution  authorizations  are  subject  to  cancellation  by  the  manufacturer,  some  upon  little  or  no  notice.  For  the  last  three  fiscal  years,  no manufacturer provided products that accounted for 10% or more of our revenues. Over 90% of our business relates to sales of products. Service revenues are less than 10% of sales. The Company has operations in the United States of America, Canada and Dubai. Information regarding financial data by geographic areas is set forth in Note 21 - Segment and Geographical Reporting of the Notes to Consolidated Financial Statements. Recent Acquisitions A key component of our growth strategy includes effecting acquisitions of businesses with complementary or desirable product lines, locations or customers. Since 2004, we have completed 41 acquisitions across our three business segments. On December 31, 2020, the Company completed the acquisition of Total Equipment Company, Inc. (“TEC”), a distributor of industrial and commercial pumps and air compressors focused on serving multiple end markets including steel, chemicals, water / wastewater, oil & gas and general industrial markets. The Company paid approximately $64.7 million in cash and stock. On December 31, 2020, the Company completed the acquisition of APO Pumps & Compressors, LLC (“APO”), a distributor of industrial and commercial pumps and  air  compressors  focused  on  serving  multiple  end  markets  including  the  water  /  wastewater,  steel,  food  &  beverage,  and  general  industrial  markets.  The Company paid approximately $38.3 million in cash and stock. On  December  31,  2020,  the  Company  completed  the  acquisition  of  Pumping  Solutions,  Inc.,  A  California  Corporation  (“Pumping  Solutions”),  a  distributor  of industrial and commercial pumps and process equipment focused on serving multiple end markets including the water / wastewater, chemical, food & beverage, and general industrial markets. The Company paid approximately $21.0 million in cash and stock. On  December  31,  2020,  the  Company  completed  the  acquisition  of  Corporate  Equipment  Company,  LLC  (“CEC”),  a  distributor  of  industrial  and  commercial pumps and air compressors focused on serving multiple end markets including the water / wastewater, steel, food & beverage, and general industrial markets. The Company paid approximately $4.5 million in cash and stock. 8 Table of Contents On February 1, 2020, the Company completed the acquisition of substantially all of the assets of Turbo Machinery Repair, Inc (“Turbo”), a pump and industrial equipment repair, maintenance, machining and labor services company. The Company paid approximately $3.2 million in cash. On January 1, 2020, the Company completed the acquisition of Pumping Systems, Inc. (“PSI”), a distributor of pumps, systems and related services. The Company paid approximately $13.0 million in cash and stock. On January 1, 2018, the Company completed the acquisition of Application Specialties, Inc. (“ASI”), a distributor of cutting tools, abrasives, coolants and machine shop supplies. DXP paid approximately $11.7 million in cash and stock plus an additional earn-out provision over three years for up to $4.6 million. Competition Our business is highly competitive. In the Service Centers segment we compete with a variety of industrial supply distributors, some of which may have greater financial and other resources than we do. Some of our competitors are small enterprises selling to customers in a limited geographic area. We also compete with catalog distributors, large warehouse stores and, to a lesser extent, manufacturers. While certain catalog distributors provide product offerings as broad as ours, these competitors do not offer the product application, technical expertise and after-the-sale services that we provide. In the Supply Chain Services segment we compete with larger distributors that provide integrated supply programs and outsourcing services, some of which might be able to supply their products in a more efficient and cost-effective manner than we can provide. In the Innovative Pumping Solutions segment we compete against a variety of manufacturers, distributors and fabricators, many of which may have greater financial and other resources than we do. We generally compete on expertise, responsiveness and price in all of our segments. Insurance We  maintain  liability  and  other  insurance  that  we  believe  to  be  customary  and  generally  consistent  with  industry  practice.  We  retain  a  portion  of  the  risk  for medical claims, general liability, worker’s compensation and property losses. The various deductibles of our insurance policies generally do not exceed $250,000 per occurrence. There are also certain risks for which we do not maintain insurance. There can be no assurance that such insurance will be adequate for the risks involved, that coverage limits will not be exceeded or that such insurance will apply to all liabilities. The occurrence of an adverse claim in excess of the coverage limits that we maintain could have a material adverse effect on our financial condition and results of operations. Additionally, we are partially self-insured for our group health plan, worker’s compensation, auto liability and general liability insurance. Government Regulation and Environmental Matters We are subject to various laws and regulations relating to our business and operations, and various health and safety regulations including those established by the Occupational Safety and Health Administration and Canadian Occupational Health and Safety. Certain of our operations are subject to federal, state and local laws and regulations as well as provincial regulations controlling the discharge of materials into or otherwise relating to the protection of the environment. Although we believe that we have adequate procedures to comply with applicable discharge and other environmental laws, such laws and regulations could result in costs to remediate releases of regulated substances into the environment or costs to remediate sites to which we sent regulated substances for disposal. In some cases, these laws can impose strict liability for the entire cost of clean-up on any responsible party without regard to negligence or fault and impose liability on us for the conduct of others or conditions others have caused, or for our acts that complied with all applicable requirements when we performed them. New laws have been enacted and regulations are being adopted by various regulatory agencies on a continuing basis and the costs of compliance with these new laws can only be broadly appraised until their implementation becomes more defined. The  risks  of  accidental  contamination  or  injury  from  the  discharge  of  controlled  or  hazardous  materials  and  chemicals  cannot  be  eliminated  completely.  In  the event of such a discharge, we could be held liable for any damages that result, and any such liability could have a material adverse effect on us. We  are  not  currently  aware  of  any  situation  or  condition  that  we  believe  is  likely  to  have  a  material  adverse  effect  on  our  results  of  operations  or  financial condition. 9 Table of Contents Human Capital DXP  employed  2,550  people  as  of  December  31,  2020  with  approximately  2,309  people  located  in  the  United  States,  234  people  located  in  Canada  and  the remainder in other countries where the Company's business operates. The Company is continually investing in its workforce to further talent development, increase employee safety, drive a strong workplace culture, improve compensation and benefits and diversity and inclusion to support our employees’ well-being, and foster their growth and development. Talent Development.  The  Company's  leaders  are  expected  to  make  great  strategic  choices,  deliver  great  results,  be  great  talent  managers  and  provide  strong leadership.  The  Company's  leaders  who  have  expertise  in  the  Company's  business  model  are  the  critical  factor  in  translating  the  potential  of  the  Company's business  model  into  full  performance.  Because  this  expertise  develops  over  time  and  through  specific  experiences,  the  Company  focuses  on  developing  and promoting its own talent to ensure the Company's sustained business success over the long term. Employee Safety. The safety and well-being of DXP's colleagues around the world has been, and always will be, its top priority. Guided by the Company's Safety Service offering, business and the philosophy that every accident is preventable, DXP strives every day to foster a proactive safety culture. DXP's safety strategy is based on the following core principles: (i) a goal of zero accidents, (ii) shared ownership for safety (business and individual); (iii) proactive approach focused on accident prevention; and (iv) continuous improvement philosophy. Consistent with these commitments, employee health and safety has been a top priority during the COVID-19 pandemic. Among its many actions and initiatives, the Company redesigned processes to ensure proper social distancing practices, adjusted shift schedules and assignments to help colleagues who have child and elder  care  needs,  and  implemented  aggressive  workplace  sanitation  practices  and  a  coordinated  response  to  ensure  access  to  personal  protective  equipment  to minimize infection risk. Workplace Culture. The Company operates under a balanced centralized and decentralized entrepreneurial culture that is crucial to the Company's performance and is one of the three unique elements of the Company''s business model. DXP believes its colleagues around the world thrive in this culture, as it allows them to experience significant autonomy, a sense of shared ownership with their colleagues, and a work atmosphere deeply rooted in the Company's core values. Compensation and Benefits. The Company is  committed to  providing market-competitive compensation and  benefits to  attract  and retain  great  talent across its business segments. Specific compensation and benefits vary and are based on regional practices. In the U.S., the Company focuses on providing a comprehensive, competitive benefits package that supports the health and wellness, educational endeavors, community involvement and financial stability of its colleagues. Our  key  human  capital  measures  include  employee  safety,  turnover,  absenteeism  and  production.  We  frequently  benchmark  our  compensation  practices  and benefits  programs  against  those  of  comparable  companies  and  industries  and  in  the  geographic  areas  where  our  facilities  are  located.  We  believe  that  our compensation and employee benefits are competitive and allow us to attract and retain skilled and unskilled labor throughout our organization. Our notable health, welfare and retirement benefits include: ● ● ● Company subsidized health insurance 401(k) Plan with Company matching contributions Paid time off Diversity and Inclusion. DXP believes  it  is at its best  when it brings together  unique perspectives,  experiences  and ideas. The Company is committed  to equal employment opportunity, fair treatment and creating diverse and inclusive workplaces where all DXP colleagues can perform to their full potential. We strive to maintain  an  inclusive  environment  free  from  discrimination  of  any  kind,  including  sexual  or  other  discriminatory  harassment.  Our  employees  have  multiple avenues  available  through  which  inappropriate  behavior  can  be  reported,  including  a  confidential  hotline.  All  reports  of  inappropriate  behavior  are  promptly investigated with appropriate action taken aimed at stopping such behavior. Labor Relations. None of the Company's U.S. employees are represented by a labor union, while outside the U.S., employees in certain countries are represented by an employee representative organization, such as a union, works council or employee association. 10 Table of Contents The Company considers its employee relations to be excellent. Headcount by segment is as follows: Business Segment Service Centers Innovative Pumping Solutions Supply Chain Services Corporate Total Employees Employees 1,605 327 347 271 2,550 We believe our employees are key to achieving our business objectives. Throughout the COVID-19 pandemic crisis, we have continued to operate our business despite  the  challenges  that  arise  from  closing  offices  and  operating  our  branch  locations.  Our  use  of  technology  and  third  party  conferencing  platforms  have enabled our office employees to work from home, performing their job functions with little to no loss of productivity. We required our employees to work from home as a result of governmental stay-at-home orders and, in many cases, in advance of those orders for the health and safety of our employees. For the most part, our warehouses and regional distribution centers have remained open. Under various shelter-in place orders by national, state, provincial and local governments, we have been exempted as an “essential” business as the products we sell are necessary for the maintenance and functioning of the energy infrastructure and other industries. We have taken measures to safeguard the health and welfare of our employees. As various governmental isolation orders are lifted or phased out, we are reviewing our operational plans to continue operating our business while addressing the health and safety of our employees. Executive Officers The following is a list of DXP’s executive officers, their age, positions, and a description of each officer’s business experience as of March 18, 2021. All of our executive officers hold office at the pleasure of DXP’s Board of Directors. NAME David R. Little Kent Yee Gene Padgett David C. Vinson John J. Jeffery Todd Hamlin Chris Gregory AGE 69 45 50 70 53 49 46 TITLE Chairman of the Board, President and Chief Executive Officer Senior Vice President/Chief Financial Officer Senior Vice President/Chief Accounting Officer Senior Vice President/Innovative Pumping Solutions Senior Vice President/Supply Chain Services Senior Vice President/Service Centers Senior Vice President/Information Technology David R. Little. Mr. Little has served as Chairman of the Board, President and Chief Executive Officer of DXP since its organization in 1996 and also has held these positions with SEPCO Industries, Inc., predecessor to the Company (“SEPCO”), since he acquired a controlling interest in SEPCO in 1986. Mr. Little has been  employed  by  SEPCO  since  1975  in  various  capacities,  including  Staff  Accountant,  Controller,  Vice  President/Finance  and  President.  Mr.  Little  gives  our Board insight and in-depth knowledge of our industry and our specific operations and strategies. He also provides leadership skills and knowledge of our local community and business environment, which he has gained through his long career with DXP and its predecessor companies. Kent Yee. Mr.  Yee  was  appointed  Senior  Vice  President/Chief  Financial  Officer  in  June  2017.    Currently,  Mr.  Yee  is  responsible  for  acquisitions,  finance, accounting, business integrations and human resources of DXP. From March 2011 to June 2017, Mr. Yee served as Senior Vice President Corporate Development and  led  DXP's  mergers  and  acquisitions,  business  integration  and  internal  strategic  project  activities.  During  March  2011,  Mr.  Yee  joined  DXP  from  Stephens Inc.'s Industrial Distribution and Services team where he served in various positions and most recently as Vice President from August 2005 to February 2011. Prior to Stephens, Mr. Yee was a member of The Home Depot’s Strategic Business Development Group with a primary focus on acquisition activity for HD Supply.  Mr. Yee was also an Associate in the Global Syndicated Finance Group at JPMorgan Chase. He has executed over 48 transactions including more than $1.5 billion in M&A and $3.4 billion in financing transactions primarily for change of control deals and numerous industrial and distribution acquisition and sale assignments. He holds a Bachelors of Arts in Urban Planning from Morehouse College and an MBA from Harvard University Graduate School of Business. 11 Table of Contents Gene Padgett. Mr. Padgett was appointed Senior Vice President/Chief Accounting Officer in May 2018. Prior to joining the Company, Mr. Padgett spent ten years with  Spectra  Energy  in  several  positions  with  increasing  responsibility  including  General  Manager  of  U.S.  and  Canadian  Tax,  Director  of  U.S.  Operations Accounting  and  General  Manager  Corporate  Accounting.  Prior  to  Spectra  Energy,  he  spent  seven  years  with  Duke  Energy  in  various  roles  covering  Corporate Accounting, Accounting Research and Policy and working as a divisional controller. Mr. Padgett started his career at PricewaterhouseCoopers. David C. Vinson. Mr. Vinson was elected Senior Vice President/Innovative Pumping Solutions in January 2006. He served as Senior Vice President/Operations of DXP from October 2000 to December 2005. From 1996 until October 2000, Mr. Vinson served as Vice President/Traffic, Logistics and Inventory. Mr. Vinson has served in various capacities with DXP since his employment in 1981. John J. Jeffery. Mr. Jeffery serves as Senior Vice President of Supply Chain Services, Marketing and Information Technology. He oversees the strategic direction for the Supply Chain Services business unit while leveraging both Marketing and Information Technology to drive innovative business development initiatives for organizational growth and visibility. He began his career with T.L. Walker, which was later acquired by DXP in 1991. During his tenure with DXP, Mr. Jeffery has served  in  various  significant  capacities  including  branch,  area,  regional  and  national  sales  management  as  well  as  sales,  marketing  and  Service  Center  vice president roles. He holds a Bachelor of Science in Industrial Distribution from Texas A&M University and is also a graduate of the Executive Business Program at Rice University. Todd Hamlin.  Mr. Hamlin was elected Senior Vice President of DXP Service Centers in June of 2010. Mr. Hamlin joined the Company in 1995. From February 2006 until June 2010 he served as Regional Vice President of the Gulf Coast Region. Prior to serving as Regional Vice President of the Gulf Coast Region he served  in  various  capacities,  including  application  engineer,  product  specialist  and  sales  representative.  From  April  2005  through  February  2006,  Mr.  Hamlin worked as a sales manager for the UPS Supply Chain Services division of United Parcel Service, Inc. He holds a Bachelor’s of Science in Industrial Distribution from Texas A&M University and a Master in Distribution from Texas A&M University. Mr. Hamlin serves on the Advisory Board for Texas A&M’s Master in Distribution degree program. In 2014, Mr. Hamlin was elected to the Bearing Specialists Association’s Board of Directors. Chris Gregory. Mr. Gregory was elected Senior Vice President and Chief Information Officer in March of 2018. Mr. Gregory joined the Company in August 2006. From December  2014 until  January  2018 he served  as Vice President  of IT Strategic  Solutions. Prior to serving  as Vice President  of IT Strategic  Solutions he served in various roles, including application developer, database manager as well as leading the business intelligence and application development departments. He holds a Bachelor of Business Administration and Computer Information Systems from the University of Houston and an MBA from The University of Texas at Austin, McCombs School of Business. All officers of DXP hold office until the regular meeting of the board of directors following the Annual Meeting of Shareholders or until their respective successors are duly elected and qualified or their earlier resignation or removal. Available Information Our internet address is www.dxpe.com and the investor relations section of our website is located at  ir.dxpe.com. Our Annual Report on Form 10-K, Quarterly Reports  on  Form  10-Q,  Current  Reports  on  Form  8-K,  and  amendments  to  those  reports  filed  or  furnished  pursuant  to  Section  13(a)  or  15(d)  of  the  Securities Exchange  Act  of  1934  as  amended  (the  “Exchange  Act”),  are  available  free  of  charge  through  our  Internet  website  (www.dxpe.com)  as  soon  as  reasonably practicable  after  we  electronically  file  such  material  with,  or  furnish  it  to,  the  Securities  and  Exchange  Commission.  The  SEC  maintains  an  internet  site  that contains reports, proxy and information statements, and other information regarding issuers that file electronically with SEC at http://www.sec.gov. Additionally, we make the following available free of charge through our Internet website ir.dxpe.com: • • • • • • • DXP Code of Ethics for Senior Financial Officers; DXP Code of Conduct; DXP Conflict Minerals Policy; DXP Anti-Corruption Policy; Compensation Committee Charter; Nominating and Governance Committee Charter; and Audit Committee Charter 12 Table of Contents ITEM 1A. Risk Factors We are subject to various risks and uncertainties in the course of our business. Investing in DXP involves risk. In deciding whether to invest in DXP, you should carefully consider the risk factors below as well as those matters referenced in the foregoing pages under “Disclosure Regarding Forward-Looking Statements” and other  information  included  and  incorporated  by  reference  into  this  Report  and  other  reports  and  materials  filed  by  us  with  the  Securities  and  Exchange Commission. Any of these risk factors could have a significant or material adverse effect on our businesses, results of operations, financial condition or liquidity. They could also cause significant fluctuations and volatility in the trading price of our securities. Readers should not consider any descriptions of these factors to be a  complete  set  of  all  potential  risks  that  could  affect  DXP.  Further,  many  of  these  risks  are  interrelated  and  could  occur  under  similar  business  and  economic conditions, and the occurrence of certain of them may in turn cause the emergence or exacerbate the effects of others. Such a combination could materially increase the severity of the impact of these risks on our results of operations, liquidity and financial condition. We face a variety of risks that are substantial and inherent in our businesses. The following is a summary of some of the more important factors that could affect our businesses: Business and Operations Demand for our products could decrease if manufacturers decide to sell them direct. Changes in our customer or product mix, could cause our gross margins to fluctuate. • • • Material changes in the costs of our products from manufacturers  without the ability to pass price increases onto our customers could cause our gross • margins to decline. Our  manufacturers  may  cancel  our  oral  or  written  distribution  authorizations  upon  little  or  no  notice,  which  could  adversely  impact  our  revenues  and profits from distributing certain manufacturer’s products. • We  are  subject  to  increased  shipping  costs  as  well  as  the  potential  inability  of  our  third-party  transportation  providers  to  deliver  products  on  a  timely • • • • • • • • basis. Our business has substantial competition that could adversely affect our results. The loss of or the failure to attract and retain key personnel could adversely impact our results of operations. The loss of any key supplier could adversely affect DXP’s sales and profitability. Our future results will be impacted by our ability to implement our internal growth strategy. Our future results will be impacted by the effective execution of our acquisition strategy. Goodwill and intangible assets recorded as a result of our acquisitions could become impaired. Interruptions in the proper functioning of our information systems could disrupt operations and cause increases in costs and/or decreases in revenues. Cybersecurity  breaches  and  other  disruptions  or  misuse  of  our  network  and  information  systems  could  affect  our  ability  to  conduct  our  business effectively. Market and Economy • The COVID-19 pandemic has and could continue to result in disruptions in supply chain, decreased customer demand, lower oil price and volatility in the stock market and the global economy, as well as impact senior management, which could negatively impact our business, financial position, and results of operations. A general slowdown in the economy could negatively impact DXP’s sales growth and profitability. • • We  could  be  adversely  impacted  by  sustained  low oil  prices,  volatility  in  oil  prices  and  downturns  in  the  energy  industry,  including  decreased  capital expenditures, impacting our customers’ demand for our products and services. Adverse weather events or natural disasters could negatively disrupt our operations. • Credit and Access to debt capital • We may not be able to refinance on favorable terms or may not refinance, extend or repay our debt, which could adversely affect our results of operations or may result in default of our debt. Our failure to comply with financial covenants of our credit facilities may adversely affect our results of operations and our financial conditions. • • We may not be able to access acquisition financing, including debt capital. • A deterioration in the oil and gas sector or other circumstances may negatively impact our business and results of operations and thus hinder our ability to comply with financial covenants under our credit facilities, including the Secured Leverage Ratio and Fixed Charge Coverage Ratio financial covenants. Legal and Regulatory • • Risks associated with substantial or material claim or lawsuits that are not covered by insurance. The nature of our manufactured products carries the possibility of significant product liability and warranty claims, which could harm our business and future results. • We are subject to potential shareholder litigation associated with potential volatile trading of our common stock. • We are subject to personal injury and product liability claims involving allegedly defective products. 13 Table of Contents • We are subject to risks associated with conducting business in foreign countries. • We are subject to environmental, health and safety laws and regulations. • We  are  subject  to  various  government  regulations,  the  cost  of  compliance  of  such  regulations  could  increase  our  cost  of  conducting  business  and  any violations of such regulations could materially adversely affect our financial condition or results of operations. The following are more detailed discussions of our Risk Factors summarized above: Risk Related to DXP's Business and Operations Demand for our products could decrease if the manufacturers of those products sell them directly to end users. Typically, MRO products have been purchased through distributors and not directly from the manufacturers of those products. If customers were to purchase our products directly from manufacturers, or if manufacturers sought to increase their efforts to sell directly to end users, we could experience a significant decrease in sales and earnings. Changes in our customer and product mix, or adverse changes to the cost of goods we sell, could cause our gross margin percentage to fluctuate or decrease, and we may not be able to maintain historical margins. Changes in our customer mix have resulted from geographic expansion, daily selling activities within current geographic markets, and targeted selling activities to new  customers.  Changes  in  our  product  mix  have  resulted  from  marketing  activities  to  existing  customers  and  needs  communicated  to  us  from  existing  and prospective  customers.  There  can  be  no  assurance  that  we  will  be  able  to  maintain  our  historical  gross  margins.  In  addition,  we  may  also  be  subject  to  price increases from vendors that we may not be able to pass along to our customers. Our manufacturers may cancel our oral or written distribution authorizations upon little or no notice, which could adversely impact our revenues and profits from distributing certain manufacturer’s products. We are authorized to distribute certain manufacturers’ products in specific geographic areas and all of our oral or written distribution authorizations are subject to cancellation by the manufacturer, some upon little or no notice. If certain manufacturers cancel the distribution authorizations they granted to us, our distribution of their products could be disrupted and such occurrence could have a material adverse effect on our results of operations and financial conditions. We rely upon third-party transportation providers for our merchandise shipments and are subject to increased shipping costs as well as the potential inability of our third-party transportation providers to deliver products on a timely basis. We  rely  upon  independent  third-party  transportation  providers  for  our  merchandise  shipments,  including  shipments  to  and  from  all  of  our  service  centers.  Our utilization  of  these  delivery  services  for  shipments  is  subject  to  risks,  including  increases  in  fuel  prices,  labor  availability,  labor  strikes  and  inclement  weather, which may impact a shipping company’s ability to provide delivery services that adequately meet our shipping needs. If we change the shipping companies we use, we  could  face  logistical  difficulties  that  could  adversely  affect  deliveries  and  we  would  incur  costs  and  expend  resources  in  connection  with  such  change.  In addition, we may not be able to obtain favorable terms as we have with our current third-party transportation providers. Our business has substantial competition that could adversely affect our results. Our business is highly competitive. We compete with a variety of industrial supply distributors, some of which may have greater financial and other resources than us. Although many of our traditional distribution competitors are small enterprises selling to customers in a limited geographic area, we also compete with larger distributors that provide integrated supply programs such as those offered through outsourcing services similar to those that are offered by our SCS segment. Some of these large distributors may be able to supply their products in a more timely and cost-efficient manner than us. Our competitors include catalog suppliers, large warehouse stores and, to a lesser extent, certain manufacturers. Competitive pressures could adversely affect DXP’s sales and profitability. The loss of or the failure to attract and retain key personnel could adversely impact our results of operations. The loss of the services of any of the executive officers of the Company could have a material adverse effect on our financial condition and results of operations. In addition, our ability to grow successfully will be dependent upon our ability to attract and 14 Table of Contents retain qualified management and technical and operational personnel. The failure to attract and retain such persons could materially adversely affect our financial condition and results of operations. The loss of any key supplier could adversely affect DXP’s sales and profitability. We have distribution rights for certain product lines and depend on these distribution rights for a substantial portion of our business. Many of these distribution rights are pursuant to contracts that are subject to cancellation upon little or no prior notice. The termination or limitation by any key supplier of its relationship with the Company could result in a temporary disruption of our business and, in turn, could adversely affect our results of operations and financial condition. Our future results will be impacted by our ability to implement our internal growth strategy. Our future results will depend in part on our success in implementing our internal growth strategy, which includes expanding our existing geographic areas, selling additional products to existing customers and adding new customers. Our ability to implement this strategy will depend on our success in selling more products and services to existing customers, acquiring new customers, hiring qualified sales persons, and marketing integrated forms of supply management such as those being pursued  by  us  through  our  SmartSource   program.  We  may  not  be  successful  in  efforts  to  increase  sales  and  product  offerings  to  existing  customers. Consolidation  in  our  industry  could  heighten  the  impacts  of  competition  on  our  business  and  results  of  operations  discussed  above.  The  fact  that  we  do  not traditionally enter into long-term contracts with our suppliers or customers may provide opportunities for our competitors. SM Risks associated with executing our acquisition strategy. Our future results will depend in part on our ability to successfully implement our acquisition strategy. We may not be able to consummate acquisitions at rates similar to the past, which could adversely impact our growth rate and stock price. This strategy includes taking advantage of a consolidation trend in the industry and effecting acquisitions of businesses with complementary or desirable product lines, strategic distribution locations, attractive customer bases or manufacturer relationships.  Promising  acquisitions  are  difficult  to  identify  and  complete  for  a  number  of  reasons,  including  high  valuations,  competition  among  prospective buyers,  the  need  for  regulatory  (including  antitrust)  approvals  and  the  availability  of  affordable  funding  in  the  capital  markets.  In  addition,  competition  for acquisitions in our business areas is significant and may result in higher purchase prices. Changes in accounting or regulatory requirements or instability in the credit markets could also adversely impact our ability to consummate acquisitions. In addition, acquisitions involve a number of special risks, including possible adverse effects on our operating results, diversion of management’s attention, failure to retain key personnel of the acquired business, difficulties in integrating operations, technologies, services and personnel of acquired companies, potential loss of customers of acquired companies, preserving business relationships of the acquired companies, risks associated with unanticipated events or liabilities, and expenses associated with obsolete inventory of an acquired business, some or all of  which  could  have  a  material  adverse  effect  on  our  business,  financial  condition  and  results  of  operations.  Our  ability  to  grow  at  or  above  our  historic  rates depends  in  part  upon  our  ability  to  identify  and  successfully  acquire  and  integrate  companies  and  businesses  at  appropriate  prices  and  realize  anticipated  cost savings. Goodwill and intangible assets recorded as a result of our acquisitions could become impaired. Goodwill  represents  the  difference  between  the  purchase  price  of  acquired  companies  and  the  related  fair  values  of  net  assets  acquired.  We  test  goodwill  for impairment  annually  and  whenever  events  or  changes  in  circumstances  indicate  that  impairment  may  have  occurred.  Goodwill  and  intangibles  represent  a significant amount of our total assets. As of December 31, 2020, our combined goodwill and intangible assets amounted to $328.4 million, net of accumulated amortization. To the extent we do not generate sufficient cash flows to recover the net amount of any investments in goodwill and other intangible assets recorded, the investment could be considered impaired and subject to write-off which would directly impact earnings. We expect to record additional goodwill and other intangible assets as a result of future business acquisitions. Future amortization of such other intangible assets or impairments, if any, of goodwill or intangible assets would adversely affect our results of operations in any given period. Interruptions in the proper functioning of our information systems could disrupt operations and cause increases in costs and/or decreases in revenues. The  proper  functioning  of  DXP’s information  systems  is  critical  to  the  successful  operation  of  our  business.  Our information  systems  are  vulnerable  to  natural disasters, power losses, telecommunication failures and other problems despite the protection of our information systems through physical and software safeguards and remote  processing  capabilities.  If  critical  information  systems  fail  or are  otherwise  unavailable,  DXP’s ability  to procure products  to sell,  process and ship customer orders, identify 15 Table of Contents business opportunities, maintain proper levels of inventories, collect accounts receivable and pay accounts payable and expenses could be adversely affected. Cybersecurity breaches and other disruptions or misuse of our network and information systems could affect our ability to conduct our business effectively. Through our sales channels and electronic communications with customers generally, we collect and maintain confidential information that customers provide to us in order to purchase products or services. We also acquire and retain information about suppliers and employees in the  normal course of business. Computer hackers may attempt to penetrate our information systems or our vendors' information systems and, if successful, misappropriate confidential customer, supplier, employee or other business information. In addition, one of our employees, contractors or other third party may attempt to  circumvent security measures in order to obtain such information or inadvertently cause a breach involving such information. Loss of information could expose us to claims from customers, suppliers, financial institutions, regulators, payment card associations, employees and other persons, any of which  could have an adverse effect on our financial condition and results of operations. We may not be able to adequately insure against cyber risks. Despite  our  security  measures  and  those  of  our  third-party  service  providers,  our  systems  may  be  vulnerable  to  interruption  or  damage  from  computer  hacks, computer viruses, worms or other destructive or disruptive software, process breakdowns, denial of service attacks, malicious social engineering or other malicious activities, or any combination of the foregoing. Our computer systems have been, and will likely continue to be, subject to attack. For example, in August 2020, the Company’s  computer  network  was  the  target  of  a  cyber-attack  that  we  believe  was  orchestrated  by  a  foreign  actor. The  systems  housing  confidential  vendor, customer and employee data were not breached in this attack. The costs incurred to remedy the breach were not material to the results of the Company, and the increased  cost  of  future  mitigating  measures  are  not  expected  to  be  material  to  our  results. While  we  have  implemented  controls  and  taken  other  preventative actions to further strengthen our systems against future attacks, these controls and preventative actions may not be effective against future attacks. Any breach of network; information systems, our data security could result in a disruption of our services or improper disclosure of personal data or confidential information, which could harm our reputation, require us to expend resources to remedy such a security breach or defend against further attacks or subject us to liability under laws that protect personal data, resulting in increased operating costs or loss of revenue. Risks Related to the Market and Economy The COVID-19 pandemic has and could continue to result in disruptions in supply chain, decreased customer demand, lower oil price and volatility in the stock market and the global economy, which could negatively impact our business, financial position, and results of operations. The COVID-19 pandemic is creating extensive disruptions to the global economy and to the lives of individuals throughout the world. During the first few months on  2020,  COVID-19  has  spread  globally,  resulting  in  certain  supply  chain  disruptions,  volatility  in  the  stock  market,  lower  oil  prices,  and  a  lockdown  in international travel, all of which has and could continue to adversely impact the global economy and has and could potentially continue to decrease demand from our customers. While the scope, duration, and full effects of COVID-19 are rapidly evolving and not fully known, the pandemic and related efforts to contain it have  disrupted  global  economic  activity  and  increased  economic  and  market  uncertainty.  Further,  a  COVID-19  outbreak  at  one  of  our  vendors’  or  customers’ facilities could adversely impact or disrupt our operations. The pandemic has impacted our customers spending and these types of events could negatively impact our  customers’  spending  in  the  impacted  regions  or,  depending  upon  the  severity,  globally,  which  could  adversely  impact  our  business,  reputation,  results  of operations  or  financial  conditions. If  these  effects  continue  for  a  prolonged  period  or  result  in  sustained  economic  stress  or  recession,  many  of  the  risk  factors identified in our Form 10-K could be exacerbated and such effects could have a material adverse impact on us in a number of ways. Because there have been no comparable recent global pandemics that resulted in similar global impact, we do not know the full extent of COVID-19’s effects on our business, operations, or the global economy as a whole. Any future development will be highly uncertain and cannot be predicted, including the scope and duration of the pandemic and any actions taken by governmental authorities and other third parties in response to the pandemic. While we do not know the full extent of the impact on our business, our operations or the global economy as a whole, the effects could have a material adverse effect on our business, financial condition, and results of operations. Our success depends in large part on the performance of our executive management team and other key personnel, as well as on our ability to attract, motivate and retain  highly  qualified  senior  and  middle  management  and  other  skilled  employees.  Competition  for  qualified  employees  is  intense  and  the  process  of  locating qualified key personnel may be lengthy and 16 Table of Contents expensive. If any of our executive management team contract COVID-19, we may lose their services for an extended period of time, which would likely have a negative  impact  on  our  business  and  operations.  If  we  experience  widespread  cases  of  COVID-19  among  our  employees,  it  would  place  more  pressure  on  the remaining  employees  to  perform  all  functions  across  the  organization  while  maintaining  their  health,  may  require  us  to  take  remediation  measures,  and  could impair our ability to conduct business. We may not be successful in retaining our key employees or finding adequate replacements for lost personnel. A general slowdown in the economy could negatively impact DXP’s sales growth and profitability. Economic and industry trends affect DXP’s business. Demand for our products is subject to economic trends affecting our customers and the industries in which they compete in particular. Many of these industries, such as the manufacturing, food & beverage and oil and gas industry, are subject to volatility while others, such as the petrochemical industry, are cyclical and are materially affected by changes in the economy. As a result, demand for our products could be adversely impacted by changes in the markets of our customers. We traditionally do not enter into long-term contracts with our customers which increases the likelihood that economic downturns would affect our business. We could be adversely impacted by sustained low oil prices, volatility in oil prices and downturns in the energy industry, including decreased capital expenditures, impacting our customers’ demand for our products and services. A significant portion of our revenue depends upon the level of capital and operating expenditures in the oil and natural gas industry, including capital expenditures in connection with the upstream, midstream, and downstream phases in the energy industry. Therefore, a significant decline in oil or natural gas prices could lead to a decrease in our customers’ capital and other expenditures and could adversely affect our revenues. Sustained low oil prices or the failure of oil prices to rise in the future and the resulting downturns or lack of growth in the energy industry and energy related business could adversely impact our results of operations and financial  condition. The unprecedented  sharp decline in crude oil prices since February 2020 has negatively impacted the oil and gas industry and is expected to cause further worsening conditions of energy companies, oilfield services companies, and related businesses. A significant portion of our revenue depends upon the level of capital and operating expenditures in the oil and natural gas industry, including capital expenditures in connection with the upstream, midstream, and downstream phases in the energy industry. Therefore, sustained low oil and natural gas prices or a continued decline of such prices could lead to a decrease in our customers’ capital and other expenditures and could adversely affect our revenues. Oil and gas pricing and the resultant economic conditions may not recover meaningfully in the near term. Adverse weather events or natural disasters could negatively disrupt our operations. Certain areas in which we operate are susceptible to adverse weather conditions or natural disasters, such as hurricanes, tornadoes, floods and earthquakes. These events  can  disrupt  our  operations,  result  in  damage  to  our  properties  and  negatively  affect  the  local  economies  in  which  we  operate.  Additionally,  we  may experience communication disruptions with our customers, vendors and employees. We  cannot  predict  whether  or  to  what  extent  damage  caused  by  these  events  will  affect  our  operations  or  the  economies  in  regions  where  we  operate.  These adverse  events  could  result  in  disruption  of  our  purchasing  or  distribution  capabilities,  interruption  of  our  business  that  exceeds  our  insurance  coverage,  our inability  to  collect  from  customers  and  increased  operating  costs.  Our  business  or  results  of  operations  may  be  adversely  affected  by  these  and  other  negative effects of these events. Risks Related to Credit or Access to Debt Capital We may not be able to refinance on favorable terms or may not refinance, extend or repay our debt, which could adversely affect our results of operations or may result in default of our debt. We may not be able to refinance existing debt or the terms of any refinancing may not be as favorable as the terms of our existing debt. If principal payments due upon  default  or  at  maturity  cannot  be  refinanced,  extended  or  repaid  with  proceeds  from  other  sources,  such  as  new  equity  capital,  our  cash  flow  may  not  be sufficient to repay all maturing debt in years when significant payments come due. If such circumstance happens, our business, reputation, results of operations or financial condition could be adversely affected and our existing debt could be in default. 17 Table of Contents Our failure to comply with financial covenants of our credit facilities may adversely affect our results of operations and our financial conditions. Our  credit  facilities  require  the  Company  to  comply  with  certain  specified  covenants,  restrictions,  financial  ratios  and  other  financial  and  operating  tests.  The Company’s ability to comply with any of the foregoing restrictions will depend on its future performance, which will be subject to prevailing economic conditions and other factors, including factors beyond the Company’s control. A failure to comply with any of these obligations could result in an event of default under the credit facilities, which could permit acceleration of the Company’s indebtedness under the credit facilities. The Company from time to time has been unable to comply with some of the financial covenants contained in previous credit facilities (relating to, among other things, the maintenance of prescribed financial ratios) and  has,  when  necessary,  obtained  waivers  or  amendments  to  the  covenants  from  its  lenders.  In  the  future  the  Company  may  not  be  able  to  comply  with  the covenants or, if is not able to do so, that its lenders will be willing to waive such non-compliance or amend such covenants. We may not be able to access acquisition financing, including debt capital. We may need to finance acquisitions by using shares of common stock for a portion or all of the consideration to be paid. In the event that the common stock does not maintain a sufficient market value, or potential acquisition candidates are otherwise unwilling to accept common stock as part of the consideration for the sale of their businesses, we may be required to use more of our cash resources, if available, to maintain our acquisition program. These cash resources may include borrowings  under our existing  credit  agreements  or equity  or debt financings.  Our current  credit  agreements  with lenders  contain  certain  restrictions  that  could adversely affect our ability to implement and finance potential acquisitions. Such restrictions include provisions which limit our ability to merge or consolidate with,  or  acquire  all  or  a  substantial  part  of  the  properties  or  capital  stock  of,  other  entities  without  the  prior  written  consent  of  the  lenders.  There  can  be  no assurance that we will be able to obtain the lenders’ consent to any of our proposed acquisitions. If we do not have sufficient cash resources, our growth could be limited unless we are able to obtain additional capital through debt or equity financings. A deterioration in the oil and gas sector or other circumstances may negatively impact our business and results of operations and thus hinder our ability to comply with financial covenants under our credit facilities, including the Secured Leverage Ratio and Fixed Charge Coverage Ratio financial covenants. A deterioration of the oil and gas sector or other circumstances that reduce our earnings may hinder our ability to comply with certain financial covenants under our credit facilities. Specifically, compliance with the Secured Leverage Ratio and Fixed Charge Coverage Ratio covenants depend on our ability to maintain net income and prevent losses. In the future we may not be able to comply with the covenants and, if we are not able to do so, our lenders may not be willing to waive such non-compliance or amend such covenants. If we are unable to comply with our financial covenants or obtain a waiver or amendment of those covenants or obtain alternative financing, our business and financial condition would be adversely affected. Risks Related to Legal and Regulatory Matters Risks associated with substantial or material claim or lawsuits that are not covered by insurance. In  the  ordinary  course  of  business  we  at  times  may  become  the  subject  of  various  claims,  lawsuits  or  administrative  proceedings  seeking  damages  or  other remedies  concerning  our  commercial  operations,  the  products  we  distribute,  employees  and  other  matters,  including  potential  claims  by  individuals  alleging exposure to hazardous materials as a result of the products we distribute or our operations. Some of these claims may relate to the activities of businesses that we have acquired, even though these activities may have occurred prior to acquisition. The products we distribute, and/or manufacture, are subject to inherent risks that could result in personal injury, property damage, pollution, death or loss of production. We maintain insurance to cover potential losses, and we are subject to various deductibles and caps under our insurance. It is possible, however, that judgments could be rendered against us in cases in which we would be uninsured and beyond the amounts that we currently have reserved or anticipate incurring for such matters.  Even  a  partially  uninsured  claim,  if  successful  and  of  significant  size,  could  have  a  material  adverse  effect  on  our  business,  results  of  operations  and financial condition. Furthermore, we may not be able to continue to obtain insurance on commercially reasonable terms in the future, and we may incur losses from interruption of our business that exceed our insurance coverage. In cases where we maintain insurance coverage, our insurers may raise various objections and exceptions to coverage which could make uncertain the timing and amount of any possible insurance recovery. 18 Table of Contents The nature of our manufactured products carries the possibility of significant product liability and warranty claims, which could harm our business and future results. Customers use some of our products, in particular manufactured pumps and pump packages, in potentially harmful and high-risk applications that may in some instances can cause personal injury or loss of life and/or damage to property, equipment or the environment. In addition, our products are integral to the production process for some end-users,  and a failure  of our products could result in a business interruption  of their operations.  Although we maintain  quality controls and procedures, our products may not be completely free from defects and/or malfunction or failure. We maintain various levels and types of insurance coverage that we  believe  are  adequate  and  commensurate  with  normal  industry  practice  for  a  company  of  our  risk  profile,  relative  size,  and  we  further  limit  our  liability  by contract  wherever  possible.  However,  as  described  earlier,  insurance  may  not  be  available  or  adequate  to  cover  all  potential  liability.  We  could  be  named  as  a defendant in product liability or other lawsuits asserting potentially large claims if an accident occurs at a location where our equipment is installed or services have been or are being used. We are subject to potential shareholder litigation associated with the potential volatile trading price of our common stock. The market price of our common stock could be subject to wide fluctuations in response to, among other things, the risk factors described in this and other periodic reports, and other factors beyond our control, such as fluctuations in the valuation of companies perceived by investors to be comparable to us. Furthermore, the stock markets have experienced price and volume fluctuations that have affected and continue to affect the market prices of equity securities of many companies. These fluctuations often have been unrelated or disproportionate to the operating performance of those companies. These broad market and industry fluctuations, as well as general economic, political, and market conditions, such as recessions, interest rate changes or international currency fluctuations, may negatively affect the  market  price  of  our  common  stock.  In  the  past,  many  companies  that  have  experienced  volatility  in  the  market  price  of  their  stock  have  been  subject  to securities class action litigation. We may be the target of this type of litigation in the future. Securities litigation against us could result in substantial costs and divert our management's attention from other business concerns, which could adversely affect our business. We are subject to personal injury and product liability claims involving allegedly defective products. A  variety  of  products  we  distribute  are  used  in  potentially  hazardous  applications  that  can  result  in  personal  injury  and  product  liability  claims.  A  catastrophic occurrence at a location where the products we distribute are used may result in us being named as a defendant in lawsuits asserting potentially large claims and applicable law may render us liable for damages without regard to negligence or fault. We are subject to risks associated with conducting business in foreign countries. We conduct a meaningful amount of business outside of the United States of America. We could be adversely affected by economic, legal, political and regulatory developments in countries that we conduct business in. We have meaningful operations in Canada in which the functional currency is denominated in Canadian dollars. We also have operations in Dubai, where the functional currency is dirham. As the value of currencies in foreign countries in which we have operations increases or decreases related to the U.S. dollar, the sales, expenses, profits, losses assets and liabilities of our foreign operations, as reported in our consolidated financial statements,  increase or decrease, accordingly. Moreover, our international  operations subject us to a variety of foreign laws and regulations, including without limitation, import and export requirements, the FCPA, U.S. and foreign tax laws, data privacy requirements, labor laws and anti-competition regulations. Our employees, contractors or agents may violate laws and regulations despite our attempts to implement policies and procedures to comply with such laws and regulations. Any such violations could individually or in the aggregate materially adversely affect our financial condition or results of operations. We are subject to environmental, health and safety laws and regulations. We are subject to federal, state, local, foreign and provincial environmental, health and safety laws and regulations. Fines and penalties may be imposed for non- compliance with applicable environmental, health and safety requirements and the failure to have or to comply with the terms and conditions of required permits. The failure by us to comply with applicable environmental, health and safety requirements could result in fines, penalties, enforcement actions, third party claims for property damage and personal injury, requirements to clean up property or to pay for the costs of cleanup, or regulatory or judicial orders requiring corrective measures. 19 Table of Contents We are subject to various government regulations, the cost of compliance of such regulations could increase our cost of conducting business and any violations of such regulations could materially adversely affect our financial condition or results of operations. We are subject to laws and regulations in every jurisdiction where we operate. Compliance with laws and regulations increases our cost of doing business. We are subject to a variety of laws and regulations, including without limitation import and export requirements, the Foreign Corrupt Practices Act (the “FCPA”), tax laws (including  U.S.  taxes  on  our  foreign  subsidiaries),  data  privacy  requirements,  labor  laws  and  anti-competition  regulations.  We  are  also  subject  to  audits  and inquiries  in  the  ordinary  course  of  business.  Changes  to  the  legal  and  regulatory  environments  could  increase  the  cost  of  doing  business,  and  such  costs  may increase  in the future as a result  of changes  in these  laws and regulations  or in their interpretation.  Our employees,  contractors  or agents may violate  laws and regulations despite our attempts to implement policies and procedures to comply with such laws and regulations. Any such violations could individually or in the aggregate materially adversely affect our financial condition or results of operations. ITEM 1B. Unresolved Staff Comments None. ITEM 2. Properties We own seven of our facilities while the remainder of our facilities are leased. At December 31, 2020, we had approximately 168 facilities which contained 154 services centers, 4 distribution centers and 10 fabrication facilities. At December 31, 2020, the Service Centers segment operated out of 154 service center facilities. Of these facilities, 125 were located in the U.S. in 35 states, 28 were located in nine Canadian provinces and one was located in Dubai. All of the distribution centers were located in the U.S., specifically in Texas, Montana and Nebraska. At December 31, 2020, the Innovative Pumping Solutions segment operated out of 10 fabrication  facilities  located in two states in the U.S. and two provinces in Canada. At December 31, 2020, the Supply Chain Services segment operated supply chain installations in 79 of our customers’ facilities in 26 U.S. states and one Canadian province. At December 31, 2020, our owned facilities ranged from 5,000 square feet to 45,000 square feet in size. We leased facilities for terms generally ranging from one to fifteen years. The leased facilities ranged from approximately 570 square feet to 105,000 square feet in size. The leases provide for periodic specified rental payments and certain leases are renewable at our option. We believe that our facilities are suitable and adequate for the needs of our existing business. We believe that  if  the  leases  for  any  of  our  facilities  were  not  renewed,  other  suitable  facilities  could  be  leased  with  no  material  adverse  effect  on  our  business,  financial condition or results of operations. ITEM 3. Legal Proceedings From time to time, the Company is a party to various legal proceedings arising in the ordinary course of business. While DXP is unable to predict the outcome of these  lawsuits,  it  believes  that  the  ultimate  resolution  will  not  have,  either  individually  or  in  the  aggregate,  a  material  adverse  effect  on  DXP’s  business, consolidated financial position, cash flows, or results of operations. ITEM 4. Mine Safety Disclosures Not applicable. 20 Table of Contents ITEM 5. Market for the Registrant's Common Equity, Related Shareholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Our common stock trades on The NASDAQ Global Select Market under the stock ticker symbol "DXPE". PART II On March 5, 2021, we had approximately 381 holders of record for outstanding shares of our common stock. This number does not include shareholders for whom shares are held in “nominee” or “street name”. We do not anticipate paying cash dividends on our common stock in the foreseeable future. The payment of any future  dividends  will  be  at  the  discretion  of  our  Board  of  Directors  and  will  depend  upon,  among  other  things,  future  earnings,  the  success  of  our  business activities, regulatory and capital requirements, lenders, and general financial and business conditions. Stock Performance The  following  performance  graph  compares  the  performance  of  DXP’s  common  stock  to  the  NASDAQ  Industrial  Index  and  a  customized  peer  group  of  five companies that includes: NOW Inc, MRC Global Inc, Applied Industrial Technologies Inc, MSC Industrial Direct Co. Inc and Lawson Products Inc. The graph assumes that the value of the investment in DXP’s common stock and in each index was $100 at December 31, 2015 and that all dividends were reinvested. Investors are cautioned against drawing conclusions from the data contained in the graph below as past results are not necessarily indicative of future performance. 21 Table of Contents Equity Compensation Table The following table provides information regarding shares covered by the Company’s equity compensation plans as of December 31, 2020: Plan category Equity compensation plans approved by shareholders Equity compensation plans not approved by shareholders Total (1) Number of Securities to be issued upon exercise of outstanding options Weighted average exercise price of outstanding options Non-vested restricted shares outstanding Weighted average grant price Number of securities remaining available for future issuance under equity compensation plans N/A N/A N/A N/A N/A N/A 166,976  $ 32.53  612,692  (1) N/A 166,976  $ N/A 32.53  N/A 612,692  (1) Represents shares of common stock authorized for issuance under the 2016 Omnibus Incentive Plan. Recent Sales of Unregistered Securities DXP  issued  852,391,  345,423,  192,988  and  40,638  unregistered  shares  of  DXP’s  common  stock  as  part  of  the  consideration  for  the  December  31,  2020 acquisitions of TEC, APO, Pumping Solutions and CEC. The unregistered shares were issued to the sellers of TEC, APO, Pumping Solutions and CEC. The Company issued 49,468 unregistered shares of DXP’s common stock as part of the consideration for the January 1, 2020 acquisition of PSI. The unregistered shares were issued to the sellers of PSI. DXP issued 30,305 unregistered shares of DXP’s common stock as part of the consideration for the January 1, 2018 acquisition of ASI. The unregistered shares were issued to the sellers of ASI. We relied on Section 4(a)(2) of the Securities Exchange Act as a basis for exemption from registration. All issuances were as a result of private negotiation, and not pursuant to public solicitation. In addition, we believe the shares were issued to “accredited investors” as defined by Rule 501 of the Securities Act. Repurchases of Common Stock The following table presents information with respect to the Company’s repurchases of its common stock during the quarter ended December 31, 2020: Total Number of Shares Purchased (1) Average Price Paid per Share Total number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs Maximum Dollar Value of Shares that May Yet Be Purchased Under the Plans or Programs October 1 – October 31, 2020 November 1 – November 30, 2020 December 1 – December 31, 2020 Total —  $ —  $ —  $ —  $ —  —  —  —  —  $ —  $ —  $ —  $ —  —  —  —  (1) Represents shares employees elected to have withheld to satisfy their tax liabilities  related to restricted stock vested. When this settlement method is elected by the employee, the Company repurchases the shares withheld upon vesting of the award stock. There were not any repurchases of shares by the Company during the period. 22     Table of Contents ITEM 6. Selected Financial Data The selected historical consolidated financial data set forth below for each of the years in the five-year period ended December 31, 2020 has been derived from our audited Consolidated Financial Statements. This information should be read in conjunction with "Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations" and the Consolidated Financial Statements and notes thereto included elsewhere in this Report. Consolidated Statements of Earnings Data: Sales Gross Profit Impairment and other charges Operating income (loss) Net income (loss) Net loss attributable to non-controlling interest Net income (loss) attributable to DXP Earnings per share: Basic earnings (loss) Diluted earnings (loss) (1) (1) 2020 2019 Years Ended December 31, 2018 2017 2016 (in thousands, except per share amounts) $ $ $ $ 1,005,266  $ 279,269  59,883  (26,870) (29,074) (348) (28,726) $ 1,267,189  $ 347,224  —  66,122  35,775  (260) 36,035  $ 1,216,197  332,208  —  68,451  35,521  (111) 35,632  (1.62) $ (1.62) $ 2.04  $ 1.96  $ 2.02  1.94  $ $ $ $ 1,006,782  271,581  —  33,490  16,529  (359) 16,888  0.97  0.93  $ $ $ $ 962,092  264,802  —  19,332  7,151  (551) 7,702  0.51  0.49  (1) See Note 13 - Earnings per Share Data of the Notes to Consolidated Financial Statements for the calculation of basic and diluted earnings per share. (1) Consolidated Balance Sheet Data: Cash Net Working Capital  Total Assets Total Debt less current maturities Total Shareholders’ Equity (2) 2020 2019 Years Ended December 31 2018 (in thousands) 2017 2016 $ $ 117,444  $ 148,300  851,861  326,700  347,866  $ 54,327  $ 208,483  788,220  241,875  344,948  $ 40,519  $ 205,201  699,962  245,309  308,254  $ 25,579  $ 170,892  639,083  248,716  268,546  $ 1,590  140,430  602,052  174,323  252,549  (1)  (2) Cash includes cash and cash equivalents plus restricted cash  Net Working Capital equals current assets minus current liabilities excluding cash and short-term debt ITEM 7. Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations The following discussion and analysis should be read in conjunction with the Consolidated Financial Statements and related notes contained within Item 8 - Financial Statements and Supplementary Data and the other financial information found elsewhere in this Report. Management’s Discussion and Analysis uses forward-looking statements that involve certain risks and uncertainties as described previously in our Disclosure Regarding Forward-looking Statements and Item 1A. Risk Factors. General Overview DXP Enterprises, Inc. is a leading North American distributor of technical products and services. Our comprehensive knowledge, specialized services and leading brands  serve  MRO,  OEM  and  capital  equipment  end  users  in  virtually  all  industrial  markets  through  our  multi-channel  capabilities  that  provide  choice, convenience, expertise, timely response and an overall ease of doing business. 23           Table of Contents DXP's  products  are  marketed  in  the  United  States,  Canada  and  Dubai  to  customers  that  are  engaged  in  a  variety  of  industries,  many  of  which  may  be  counter cyclical to each other. Demand for our products generally is subject to changes in the United States and Canada, and global and macro-economic trends affecting our customers and the industries in which they compete in particular. Certain of these industries, such as the oil and gas industry, are subject to volatility driven by a variety of factors, while others, such as the petrochemical industry and the construction industry, are cyclical and materially affected by changes in the United States and global economy. As a result, we may experience changes in demand within particular markets, segments and product categories as changes occur in our customers' respective markets. CURRENT MARKET CONDITIONS AND OUTLOOK General In December 2019, the novel SARS-CoV-2 virus and associated COVID 19 disease (“COVID-19”) were reported in China, and in March 2020 the World Health Organization declared a pandemic. The pandemic had a significant impact on our business during 2020. The marketplace broadly, and the Company specifically, throughout  the  year  operated  with  certain  modifications  to  balance  re-opening  with  employee  and  customer  safety.  However,  most  of  the  markets  in  which  we operate began to normalize during the second half of 2020. This improved the outlook of the manufacturing and construction customers that support our traditional branch  and  onsite  business.  Although  the  rate  of  improvement  remains  gradual  and  the  overall  activity  level  remains  below  pre-pandemic  levels,  DXP  saw  a modest improvement from monthly lows experienced in July. Consistent  with  broader  social  trends,  we  took  steps  to  safeguard  the  health  of  our  employees.  This  included  closing  branch  and  corporate  facilities  to  outside personnel, enabled through technology, significant work from home capabilities for many employees, and where employees remained in the workplace, created space between work areas, provided ample personal protective equipment and cleaning supplies, and instituting formal policies for mitigation in the event of cases of illness. Due to these precautions, our operations continued to function effectively, including internal controls over financial reporting. As  restrictions  ease  and  the  roll  out  of  various  vaccines  continue,  we  will  actively  monitor  the  situation  and  may  take  further  actions  that  alter  our  business operations  as  may  be  required  by  federal,  state,  or  local  authorities  or  that  we  determine  are  in  the  best  interests  of  our  employees,  customers,  suppliers,  and shareholders. While we are unable to determine or predict the nature, duration, or scope of the overall impact the COVID-19 pandemic will have on our business, results of operations, liquidity, or capital resources, we believe that it is important to share where the Company stands today, how our response to the COVID-19 pandemic has progressed, and how our operations and financial condition may change as the fight against COVID-19 progresses. COVID-19 Pandemic Impact During  the  twelve  months  ended  December  31,  2020,  the  widely  publicized  and  discussed  coronavirus  (COVID-19)  outbreak  rapidly  spread  across  the  world, driving a sharp erosion in demand for crude oil and other products and services, as whole economies ordered curtailed activity. In response to declining demand for crude oil, members of the Organization of the Petroleum Exporting Countries and other producing countries (OPEC+), including Russia, met in early March to discuss  additional  production  cuts  to  help  stabilize  prices.  The  group  failed  to  reach  an  agreement,  and  production  was  instead  increased  into  the  already oversupplied market, decimating oil prices and rapidly filling worldwide oil storage facilities. OPEC+ eventually reached an agreement in April 2020 to reduce production, which had a muted effect on oil prices due to the belief that the cuts were significantly less than the demand destruction caused by COVID-19. As a result, companies across the oil and gas industry responded with severe capital spending budget cuts, cost cuts, personnel layoffs, facility closures and bankruptcy filings. We made a number of mitigation  decisions and took proactive steps in response to the issues presented by the COVID-19 pandemic and ongoing uncertainties related  to  the  oil  and  gas  industry.  We  moved  forward  with  our  plans  to  increase  our  ABL  revolver  facility  from  $85  million  to  $135  million.  In  addition,  we reduced certain discretionary expenditures and suspended the Company’s matching contributions to retirement plans. Some of these measures may have an adverse impact on our businesses, but we believe we took the necessary steps to stabilize the business in unprecedented times. Throughout the COVID-19 pandemic crisis, we continued to operate our business despite the challenges that arose from closing offices and operating our branch locations. Our use of technology and third party conferencing platforms enabled our office employees to work from home, performing their job functions with little to no loss of productivity. We required our employees to work from home as a result of governmental isolation orders and, in many cases, in advance of those orders for the health and safety of our employees. For the most part, our warehouses and regional distribution centers remained open. Under 24 Table of Contents various isolation orders by national, state, provincial and local governments, we were exempted as an “essential” business as the products we sell are necessary for the  maintenance  and  functioning  of  many  industries  including  energy  infrastructure.  We  took  measures  to  safeguard  the  health  and  welfare  of  our  employees, including social distancing measures while at work, certain screening, providing personal protection equipment such as gloves, face masks and hand sanitizer and sterilizing cleaning services at Company facilities. As various governmental restrictions continue to be lifted or phased out, we will review our operational plans to continue operating our business while addressing the health and safety of our employees and those with whom our business comes into contact. As a distribution business, we continue to closely monitor the ability of our suppliers and transportation providers to continue the functioning of our supply chain. We have not experienced significant delays by transportation providers or significant delays in our supply chains. Our inventory position for most products has allowed us to continue supply to most customers with little interruption. In those instances where there was interruption, we worked with our customers to discuss the impact of the delay. We will continue to monitor the situation and have ongoing dialogue with our vendors and customers regarding the status of impacted orders. Management expects industry activity levels and spending by customers to remain volatile in the near term, but we do expect some increased activity as the nation and the world become vaccinated and the oil and gas demand destruction from COVID-19 begins to subside. DXP remains committed to streamlining operations and improving organizational efficiencies while continuing to focus on delivering the products and services that remain in the Company’s backlog. We believe this strategy has further advanced the Company’s competitive position, regardless of the market environment. DXP  monitors  several  economic  indices  that  have  been  key  indicators  for  industrial  and  oil  &  gas  economic  activity  in  the  United  States.  These  include  the Industrial  Production  (IP)  and  Manufacturing  Capacity  Utilization  (MCU)  indices  published  by the  Federal  Reserve  Board  and  the  Purchasing  Managers  Index (PMI) published by the Institute for Supply Management (ISM). Additionally, we track the Metalworking Business Index ("MBI"). A reading above 50 generally indicates expansion. Below are readings for the fourth quarter versus the full year average: Period October November December Fiscal 2020 Q4 average Fiscal 2020 average Fiscal 2019 average Fiscal 2018 average MCU 73.0 73.4 74.5 73.7 71.9 77.8 78.7 Index Reading * PMI 59.3 57.5 60.5 59.1 52.5 51.3 58.6 IP 103.6 104.1 105.7 104.5 101.8 109.4 108.6 MBI 53.9 51.0 53.5 52.8 47.6 50.6 57.1 * The information contained in this table has been obtained from third party publicly available sources. DXP also monitors various oil & gas indicators including active drilling rigs, gross U.S. domestic production and the West Texas Intermediate ("WTI") price of oil. Below are readings for the last three years: 25 Table of Contents Operating Environment Overview* Active Drilling Rigs** U.S Canada International Worldwide 2020 December 31, 2019 2018 436  90  825  1,352  944  135  1,098  2,177  Gross Domestic Product (in billions) West Texas Intermediate ** (per barrel) Purchasing Managers Index $ $ 20,932.8  39.16  60.5 $ $ 21,429.0  56.98  47.8 $ $ * The information contained in this table has been obtained from third party publicly available sources. ** Averages for the years indicated. 1,032  191  988  2,211  20,500.6  65.23  54.3 During 2019, the growth rate of the general economy improved from 2018 while the rig count decreased, but remained higher than 2016 peaks. Sales for the year ended December 31, 2019 increased $51.0 million, or 4.2%, to approximately $1.3 billion from $1.2 billion for the prior corresponding period. The majority of the 2019  sales  increase  is  the  result  of  increased  sales  of  pumps,  bearings,  industrial  supplies,  metal  working  and  safety  services  to  customers  engaged  in  oilfield service, oil and gas exploration and production, mining, manufacturing and petrochemical processing. During 2020, the growth rate of the general economy declined from 2019 as well as the rig count. Sales for the year ended December 31, 2020 decreased $261.9 million, or 20.7%, to approximately $1.0 billion from $1.3 billion for the prior corresponding period. The majority of the 2020 sales decrease is the result of a decrease in the capital spending by oil and gas producers and related businesses stemming from a decrease in U.S. crude oil production due to low crude prices and the negative economic impacts of COVID-19. Our sales growth strategy in recent years has focused on internal growth and acquisitions. Key elements of our sales strategy include leveraging existing customer relationships by cross-selling new products, expanding product offerings to new and existing customers, and increasing business-to-business solutions using system agreements and supply chain solutions for our integrated supply customers. We will continue to review opportunities to grow through the acquisition of distributors and other businesses that would expand our geographic reach and/or add additional products and services. Our results will depend on our success in executing our internal growth strategy and, to the extent we complete any acquisitions, our ability to integrate such acquisitions effectively. Our strategies to increase productivity include consolidated purchasing programs, centralizing product distribution, customer service and inside sales functions, and using information technology to increase employee productivity. 26 Table of Contents Consolidated Results of Operations Sales Cost of sales Gross profit Selling, general & administrative expense Impairment and other charges Operating income (loss) Other( income) expense, net Interest expense Income (loss) before income taxes Provision for income taxes (benefit) Net income (loss) Net loss attributable to noncontrolling interest Net income (loss) attributable to DXP Enterprises, Inc. Per share Basic earnings per share Diluted earnings per share Years Ended December 31, 2020 % 2019 % 2018 % ( in millions, except percentages and per share amounts) $ $ $ $ $ $ $ $ $ 1,005.3  726.0  279.3  246.3  59.9  (26.9) 0.1  20.6  (47.6) (18.4) (29.2) (0.3) (28.9) (1.62) (1.62) 100.0 72.2 27.8 24.5 6.0 (2.7) — 2.0 (4.7) (1.8) (2.9) — (2.9) $ $ $ $ $ $ $ $ $ 1,267.2  920.0  347.2  281.1  —  66.1  —  19.5  46.6  10.9  35.7  (0.3) 36.0  2.04  1.96  100.0 72.6 27.4 22.2 — 5.2 — 1.5 3.7 0.9 2.8 — 2.8 $ $ $ $ $ $ $   $   $ 1,216.2  884.0  332.2  263.8  —  68.4  (1.2) 20.9  48.7  13.2  35.5  (0.1) 35.6  2.02  1.94  100.0 72.7 27.3 21.7 — 5.6 (0.1) 1.7 4.0 1.1 2.9 — 2.9 Year Ended December 31, 2020 compared to Year Ended December 31, 2019 SALES. Sales  for  the  year  ended  December  31,  2020  decreased  $261.9  million,  or  20.7%,  to  approximately  $1.0  billion  from  $1.3  billion  for  the  year  ended December 31, 2019. Sales from businesses acquired accounted for $19.6 million of the sales for the twelve months ended December 31, 2020. Excluding the 2020 sales of the business acquired, sales for the year decreased by $281.5 million, or 22.2% from the prior year's corresponding period. This sales decrease is the result of  a  decrease  in  sales  in  our  SC,  IPS  and  SCS  segments  of  $99.6  million,  $115.7  million  and  $46.6  million,  respectively.  The  fluctuations  in  sales  is  further explained in our business segment discussions below. 2020 Years Ended December 31 2019 Change Change% Sales by Business Segment Service Centers Innovative Pumping Solutions Supply Chain Services Total DXP Sales $ $ 662,617  187,991  154,658  1,005,266  $ $ (in thousands, except change%) (99,639) $ (115,664) (46,620) (261,923) 762,256  303,655  201,278  1,267,189  $ (13.1) % (38.1) % (23.2) % (20.7) % Service Centers Segment. Sales for the Service Centers segment decreased by $99.6 million, or 13.1% for the year ended December 31, 2020, compared to the year ended December 31, 2019. Excluding $19.6 million of 2020 Service Centers segment sales from businesses acquired, Service Centers segment sales decreased $119.2 million, or 15.6% from the prior year's corresponding period. This sales decrease is primarily the result of decreased sales of metal working, safety supply products and bearings to customers engaged in the OEM oil and gas markets in connection with decreased capital spending by oil and gas producers as well as the negative economic impacts of the COVID-19 pandemic. We expect that this level of sales to the oil and gas industry will likely continue to decline if U.S. crude oil production remains at levels experienced during the year. Innovative Pumping Solutions Segment. Sales for the IPS segment decreased by $115.7 million, or 38.1% for the year ended December 31, 2020, compared to the year  ended  December  31,  2019.  This  decrease  was  primarily  the  result  of  a  decrease  in  the  capital  spending  by  oil  and  gas  producers  and  related  businesses stemming from a decrease in U.S. crude oil production due to low crude prices and the negative economic impacts of COVID-19. With a prolonged economic recession related to COVID-19, we will likely experience a further decline in overall segment sales. 27               Table of Contents Supply Chain Services Segment. Sales for the SCS segment decreased by $46.6 million, or 23.2%, for the year ended December 31, 2020, compared to the year ended December 31, 2019. The decline in sales is primarily related to decreased sales to customers in the aerospace and oil and gas industries due to the economic impacts of the COVID-19 pandemic. GROSS PROFIT. Gross profit as a percentage of sales for the year ended December 31, 2020 increased by approximately 38 basis points from the prior year's corresponding  period.  Excluding  the  impact  of  the  businesses  acquired,  gross  profit  as  a  percentage  of  sales  increased  by  approximately  35  basis  points.  The increase  in  the  gross  profit  percentage  excluding  the  businesses  acquired  is  primarily  the  result  of  an  approximate  79  basis  point  increase  in  the  gross  profit percentage in our IPS segment and a 164 basis point increase in the gross profit percentage in our SCS segment partially offset by a 40 basis point decrease in the gross profit percentage in our SC segment. Service Centers Segment. The  gross  profit  percentage  for  the  Service  Centers  decreased  approximately  40  basis  points  and  approximately  41  basis  points, adjusting for the businesses acquired, from the prior year's corresponding period. This was primarily the result of decreased sales of metal working, safety services and bearings to customers engaged in the OEM oil and gas markets in connection with decreased capital spending by oil and gas producers as well as the negative economic impacts of the COVID-19 pandemic. Innovative Pumping Solutions Segment. The  2020  gross  profit  percentage  for  the  IPS  segment  increased  approximately  79  basis  points  from  the  prior  year's corresponding  period.  The  decrease  in  gross  profit  is  primarily  the  result  of  a  decrease  in  the  capital  spending  by  oil  and  gas  producers  and  related  businesses stemming from a decrease in U.S. crude oil production due to low crude prices and the economic impacts of COVID-19. Supply Chain Services Segment. Gross profit as a percentage of sales increased approximately 164 basis points for the year ended December 31, 2020, compared to the prior year's corresponding period. This was primarily as a result of costs associated with new customer implementation in 2019 with no comparable activity in 2020. SELLING, GENERAL AND ADMINISTRATIVE ("SG&A"). SG&A for the  year  ended December  31, 2020 decreased  by approximately  $34.8 million,  or 12.4%,  to  $246.3  million  from  $281.1  million  for  prior  year's  corresponding  period.  SG&A  expense  from  businesses  acquired  accounted  for  $4.9  million. Excluding expenses from businesses acquired, SG&A for the twelve months ended December 31, 2020 decreased by $39.7 million, or 14.1 percent. The overall decrease in SG&A is the result of decreased payroll, incentive compensation and related taxes and 401(k) expenses as a result of decreased business activity and cost reduction actions associated with COVID-19 and depressed demand in oil and gas markets. IMPAIRMENT AND OTHER CHARGES. Due to circumstances discussed above, during twelve months ended December 31, 2020, we evaluated our goodwill, certain long-lived assets and other assets for impairment and recoverability. Based on the results, we recorded the following impairment and other charges: Service Centers segment. In 2020, we recorded $1.8 million of noncash impairment charges related primarily to certain long-lived assets that were not recoverable and $20.5 million of non-cash impairment charges related to goodwill associated with our operations in Canada. Innovative Pumping Solutions segment. In  2020,  we  recorded  $21.7  million  of  non-cash  impairment  charges  related  to  certain  inactive  assets  and inventory and a $16.0 million non-cash impairment charge related to goodwill. For  additional  information  on  our  impairment  charges,  see  Note 4 - Impairments  and  Other  Charges of  the  Notes  to  Consolidated  Financial  Statements  in  this Annual Report. OPERATING INCOME. Operating income for the year ended December 31, 2020 decreased by $93.0 million, or 140.6%, to a loss of $26.9 million from income of $66.1 million in the prior year's corresponding period. This decrease in operating income is primarily related to the decrease in sales discussed above and the impact of impairment and other charges. INTEREST EXPENSE. Interest  expense  for  year  ended  December  31,  2020  increased  by  $1.1  million,  or  5.5%,  from  the  prior  year's  corresponding  period primarily due to refinancing costs incurred in connection with the modification and extinguishment of debt, partially offset by lower LIBOR rates and a reduction in the principal balance through voluntary pay-downs until the Company's refinancing in December. INCOME TAXES. Our effective tax rate was a tax benefit of 38.8% for the year ended December 31, 2020 compared to a tax expense of 23.2% for the year ended December 31, 2019. The Company reported a loss before income taxes for the year ended December 31, 2020. As a result, items that ordinarily increase or decrease the tax rate will have the opposite effect. Compared 28 Table of Contents to the U.S. statutory rate for the year ended December 31, 2020, the effective tax rate was increased by state taxes, foreign taxes, research and development tax credits and other tax credits. This was partially offset by nondeductible expenses and reserve for uncertain tax positions. Compared to the U.S. statutory rate for the year ended December 31, 2019, the effective tax rate was increased by state taxes, foreign taxes, and non-deductible expenses and partially offset by research and development tax credits and other tax credits. Year Ended December 31, 2019 compared to Year Ended December 31, 2018 For the full year 2019 to 2018 comparative discussion, see Item 7: Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations in DXP’s Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended December 31, 2019. Inflation We do not believe the effects of inflation have any material adverse effect on our results of operations or financial condition. We attempt to minimize inflationary trends by passing manufacturer price increases on to the customer whenever practicable. The rate of inflation, as measured by changes in the producer price index, affects different commodities, the cost of products purchased and ultimately the pricing of our different products and product classes to our customers. Our pricing related to inflation did not have a measurable impact on our sales revenue for the year. Historically, price changes from suppliers have been consistent with inflation and have not had a material impact on the results of our operations. Non-GAAP Financial Measures and Reconciliations In  an  effort  to  provide  investors  with  additional  information  regarding  our  results  of  operations  as  determined  by  GAAP,  we  disclose  non-GAAP  financial measures. The non-GAAP financial measures we provide in this report should be viewed in addition to, and not as an alternative for, results prepared in accordance with accounting principles generally accepted in the United States of America (“U.S. GAAP”). Our  primary  non-GAAP  financial  measures  are  organic  sales  (Organic  Sales),  sales  per  business  day  ("Sales  per  Business  Day"),  free  cash  flow  ("Free  Cash Flow"),  earnings  before  interest,  taxes,  depreciation  and  amortization  ("EBITDA")  and  adjusted  EBITDA  ("Adjusted  EBITDA").  The  non-GAAP  financial measures presented may differ from similarly titled non-GAAP financial measures presented by other companies, and other companies may not define these non- GAAP  financial  measures  in  the  same  way.  These  measures  are  not  substitutes  for  their  comparable  U.S.  GAAP  financial  measures,  such  as  net  sales,  net income/(loss), diluted earnings per common share (“EPS”), or other measures prescribed by U.S. GAAP, and there are limitations to using non-GAAP financial measures. Management uses these non-GAAP financial measures to assist in comparing our performance on a consistent basis for purposes of business decision making by removing the impact of certain items that management believes do not directly reflect our underlying operations. Management believes that presenting our non- GAAP financial measures (i.e., Organic Sales, Sales per Business Day, Free Cash Flow, EBITDA and Adjusted EBITDA) are useful to investors because it (i) provides  investors  with  meaningful  supplemental  information  regarding  financial  performance  by  excluding  certain  items,  (ii)  permits  investors  to  view performance using the same tools that management uses to budget, make operating and strategic decisions, and evaluate historical performance, and (iii) otherwise provides  supplemental  information  that  may  be  useful  to  investors  in  evaluating  our  results.  We  believe  that  the  presentation  of  these  non-GAAP  financial measures,  when  considered  together  with  the  corresponding  U.S.  GAAP  financial  measures  and  the  reconciliations  to  those  measures,  provides  investors  with additional understanding of the factors and trends affecting our business than could be obtained absent these disclosures. Organic Sales is defined as net sales excluding, when they occur, the impact of acquisitions and divestitures. Organic Sales is a tool that can assist management and investors  in  comparing  our  performance  on  a  consistent  basis  by  removing  the  impact  of  certain  items  that  management  believes  do  not  directly  reflect  our underlying operations. Sales per Business Day is defined as total net sales divided by business days for the period. Sales per Business Day assists management and investors in evaluating the Company's historical performance. Free Cash Flow is defined cash provided by operations less net purchase of property and equipment. We believe Free Cash Flow is an important liquidity metric because  it  measures,  during  a  given  period,  the  amount  of  cash  generated  that  is  available  to  fund  acquisitions,  make  investments,  repay  debt  obligations, repurchase company shares, and for certain other activities. EBITDA is defined as the sum of consolidated net income in such period, plus to the extent deducted from consolidated net income: (i) income tax expense, (ii) franchise tax expense, (iii) consolidated interest expense, (iv) amortization and depreciation 29 Table of Contents during such period, (v) all non-cash charges and adjustments, and (vi) non-recurring cash expenses related to the Term Loan; in addition to these adjustments, we exclude, when they occur, the impacts of impairment losses and losses/(gains) on the sale of a business. EBITDA is a tool that can assist management and investors in  comparing  our  performance  on  a  consistent  basis  by  removing  the  impact  of  certain  items  that  management  believes  do  not  directly  reflect  our  underlying operations. From time to time, due to accounting guidance and rules, the Company incurs non-cash, unique or one-time items. As such, the Company will add these items back to determine an Adjusted EBITDA. We  use  EBITDA  and  Adjusted  EBITDA  internally  to  evaluate  and  manage  the  Company's  operations  because  we  believe  it  provides  useful  supplemental information regarding the Company's ongoing economic performance. We have chosen to provide this information to investors to enable them to perform more meaningful comparisons of operating results. A reconciliation of the non-GAAP financial measures, to its most comparable GAAP financial measure is included below. The following table sets forth the reconciliation of net sales to organic net sales (in millions): $ $ $ $ Fiscal 2020 Service Centers Innovative Pumping Solutions Supply Chain Services Total Sales Fiscal 2019 Service Centers Innovative Pumping Solutions Supply Chain Services Total Sales Year-over-year growth rates Service Centers Innovative Pumping Solutions Supply Chain Services Total Sales Reconciliation of Net Sales to Organic Net Sales Net Sales Acquisition Sales Divestiture Sales Organic Sales $ $ $ $ 663  188  155  1,006  762  304  201  1,267  (13.0) % (38.2) % (22.9) % (20.6)% $ $ $ $ 20  —  —  20  —  —  —  —  —  —  —  —  $ $ $ $ —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  643  188  155  986  762  304  201  1,267  (15.6) % (38.2) % (22.9) % (22.2)% The sales per business day were as follows (in thousands): Business days Sales per Business Day Years Ended December 31, 2019 2020 2018 $ 253 3,974  $ 252 5,029  $ 252 4,826  We  use  EBITDA  and  Adjusted  EBITDA  internally  to  evaluate  and  manage  the  Company's  operations  because  we  believe  it  provides  useful  supplemental information regarding the Company's ongoing economic performance. We have chosen to provide this information to investors to enable them to perform more meaningful comparisons of operating results. For further discussion regarding free cash flow as a management metric see the "Liquidity and Capital Resources - Free Cash Flow" below. 30 Table of Contents The following table sets forth the reconciliation of EBITDA and Adjusted EBITDA to the most comparable GAAP financial measure (in thousands): GAAP net income (loss) attributable to DXP Enterprises, Inc. Loss attributable to non-controlling interest Provision for income taxes Depreciation and amortization Interest and other financing expenses EBITDA EBITDA margin as % of sales NCI loss before tax* Impairment and other charges Stock compensation expense Adjusted EBITDA Adjusted EBITDA margin as % of sales *NCI represents non-controlling interest Liquidity and Capital Resources General Overview 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 $ $ $ (28,726) (348) (18,441) 22,683  20,571  (4,261) (0.4)% 632  59,883  3,532  59,786  5.9 % $ $ $ 36,035  (260) 10,894  25,174  19,498  91,341  7.2 % 342  —  1,963  93,646  7.4 % $ $ $ 35,632  (111) 13,185  26,164  20,937  95,807  7.9 % 157  —  2,549  98,513  8.1 % As of December 31, 2020, we had cash and cash equivalents of $117.4 million and bank and other borrowings of $320.4 million. We have a $135 million asset- based  Loan  facility  that  is  due  to  mature  in  August  2022,  under  which  we  had  no  borrowings  outstanding  as  of  December  31,  2020  and  a  Term  Loan  B  with $330 million in borrowings. Our  primary  source  of  capital  is  cash  flow  from  operations,  supplemented  as  necessary  by  company  shares,  bank  borrowings  or  other  sources  of  debt.  As  a distributor  of  MRO  products  and  services,  we  require  significant  amounts  of  working  capital  to  fund  inventories  and  accounts  receivables.  Additional  cash  is required  for  capital  items  for  information  technology,  warehouse  equipment,  leasehold  improvements,  pump  manufacturing  equipment  and  safety  services equipment. We also require cash to pay our lease obligations, fund project work-in-process and to service our debt. The  following  table  summarizes  our  net  cash  flows  used  in  and  provided  by  operating  activities,  net  cash  used  in  investing  activities  and  net  cash  (used  in) provided by financing activities for the periods presented (in thousands): Net cash provided by (used in): Operating activities Investing activities Financing activities Effect of foreign currency Net change in cash Operating Activities 2020 Years Ended December 31, 2019 Change Change(%) $ $ 107,675  $ (121,796) 77,406  (168) 63,117  $ 41,306  $ (22,085) (6,092) 679  13,808  $ 66,369  (99,711) 83,498  (847) 49,309  161 % 451 % (1,371) % (125) % 357 % The Company generated $107.7 million of cash in operating activities during the year ended December 31, 2020 compared to generating $41.3 million of cash during the  prior  year's  corresponding  period.  The $66.4  million  increase  in  the amount  of  cash generated  between  the two periods  was primarily  driven  by the collections of receivables associated with trade accounts receivables and decreased inventory purchases. 31 Table of Contents Investing Activities For the year ended December 31, 2020, net cash used in investing activities was $121.8 million compared to $22.1 million in the corresponding period in 2019. This increase was primarily driven by acquisitions during the year of $115.2 million. For the twelve months ended December 31, 2020, purchases of property and equipment decreased to approximately $6.7 million compared to $22.1 million in 2019 primarily due to leasehold improvements and software upgrades in 2019 with no comparable activity in 2020. The maintenance capital expenditures for 2021 are expected to be within the range of $4 million to $10 million. Financing Activities For  the  year  ended  December  31,  2020,  net  cash  generated  in  financing  activities  was  $77.4  million,  compared  to  net  cash  used  in  financing  activities  of  $6.1 million for the corresponding period in 2019. The activity in the period was primarily attributed to the Company refinancing our Term Loan raising $330 million partially offset by the extinguishment of our previous term loan and higher principal repayments of debt in 2019. On  December  23,  2020,  DXP  entered  into  a  new  seven  year,  $330  million  Senior  Secured  Term  Loan  (the  “Term  Loan  Agreement”),  which  replaced  DXP’s previously existing Senior Secured Term Loan. On  May  11,  2020,  the  Company  entered  into  an  Equity  Distribution  Agreement  (the  “Equity  Distribution  Agreement”)  with  BMO  Capital  Markets  Corp.  (the “Distribution Agent”) pursuant to which the Company may offer and sell shares of the Company’s common stock, par value $0.01 per share, having an aggregate offering price of up to $37.5 million from time to time through the Distribution Agent. Sales of the Company’s common stock pursuant to the Equity Distribution Agreement  are  made  in  “at  the  market  offerings”  as  defined  in  Rule  415(a)(4)  promulgated  under  the  Securities  Act  of  1933,  as  amended.  During  the  twelve months ended December 31, 2020, the Company issued and sold 46 thousand shares of common stock under the Equity Distribution Agreement, with net proceeds totaling approximately $1.1 million less Agent’s commission. On March 17, 2020, the Company entered into an Increase Agreement (the "Increase Agreement") which provides for a $135 million asset-backed revolving line of credit (the "ABL Revolver"), a $50 million increase from the $85.0 million available under the original revolver. During the twelve months ended December 31, 2020, the amount available to be borrowed under our credit facility increased to $131.9 million compared to $81.6 million at December 31, 2019, primarily as a result of the above mentioned Increase Agreement offset by outstanding letters of credit. We believe this is adequate funding to support working capital needs within the business. At December 31, 2020, our total long-term debt, including the current portion, less principal repayments, was $330.0 million, or 48.7% of total capitalization (total long-term  debt  including  current  portion  plus  shareholders’  equity)  of  $677.9  million.  Approximately  $330.0  million  of  this  outstanding  debt  bears  interest  at various floating rates. See Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosure about Market Risk Free Cash Flow We  believe  Free  Cash Flow is  an  important  liquidity  metric  because  it  measures,  during  a  given  period,  the  amount  of  cash  generated  that  is  available  to  fund acquisitions, make investments, repay debt obligations, repurchase company shares, and for certain other activities. Our Free Cash Flow, which is calculated as cash provided by operations less net purchase of property and equipment, was $101.1 million, $19.2 million and $29.1 million for years 2020, 2019 and 2018, respectively. Free Cash Flow is not a measure of liquidity under generally accepted accounting principles in the United States, and may not be defined and calculated by other companies in the same manner. Free Cash Flow should not be considered in isolation or as an alternative to net cash provided by operating activities. Free Cash Flow reconciles to the most directly comparable GAAP financial measure of cash flows from operations as follows: 32 Table of Contents The following table sets forth the reconciliation of Free Cash Flow to the most comparable GAAP financial measure (in thousands): Net cash provided by operating activities Less: Purchase of property and equipment Add: Proceeds from the disposition of property and equipment Free Cash Flow ABL Facility and Senior Secured Term Loan B Asset-Based Loan Facility: Years Ended December 31, 2019 2020 2018 $ $ 107,675  $ 6,672  123  101,126  $ 41,306  $ 22,120  35  19,221  $ 35,840  9,323  2,558  29,075  On March 17, 2020, the Company entered into an Increase Agreement (the "Increase Agreement") that provided for a $135 million asset-backed revolving line of credit (the "ABL Revolver") a $50 million increase from the $85.0 million available under the original revolver. During the twelve months ended December 31, 2020, the amount available to be borrowed under our credit facility increased to $131.9 million compared to $81.6 million at December 31, 2019 primarily as a result of the above mentioned Increase Agreement offset by outstanding letters of credit. As of December 31, 2020, there were no amounts of ABL Loans outstanding under the ABL Revolver. The Company's consolidated Fixed Charge Coverage Ratio was 3.45 to 1.00 as of December 31, 2020. DXP was in compliance with all such covenants that were in effect on such date under the ABL Revolver as of December 31, 2020. The ABL Credit Agreement may be increased in increments of $10.0 million up to an aggregate of $50.0 million. The facility will mature on August 29, 2022. Interest accrues on outstanding borrowings at a rate equal to LIBOR or CDOR plus a margin ranging from 1.25% to 1.75% per annum, or at an alternate base rate, Canadian prime rate or Canadian base rate plus a margin ranging from 0.25% to 0.75% per annum, in each case, based upon the average daily excess availability under the facility for the most recently completed calendar quarter. Fees ranging from 0.25% to 0.375% per annum are payable on the portion of the facility not in use at any given time. The unused line fee was 0.375% at December 31, 2020. The interest rate for the ABL facility was 1.9% at December 31, 2020. Term Loan B:  On December 23, 2020, DXP entered into a new seven year, $330 million Senior Secured Term Loan B (the “Term Loan B Agreement”), which replaced DXP’s previously existing Senior Secured Term Loan. The Term Loan B Agreement provides for a $330 million term loan (the “Term Loan”) that amortizes in equal quarterly installments of 0.25% with the balance payable in December  2027, when the facility  matures.  Subject to securing additional lender commitments,  the Term Loan B Agreement  allows for incremental increases in facility size up to an aggregate of $52.5 million, plus an additional amount such that DXP’s Secured Leverage Ratio (as defined in the Term Loan B Agreement) would not exceed 3.75 to 1.00. Interest accrues on the Term Loan at a rate equal to the base rate plus a margin of 3.75% for the Base Rate Loans (as defined in the Term Loan B Agreement), or LIBOR plus a margin of 4.75% for the Eurodollar Rate Loans (as defined in the Term Loan B Agreement). We are required to repay the Term Loan with certain asset sales and insurance proceeds, certain debt proceeds and 50% of excess cash flow, reducing to 25%, if our total leverage ratio is no more than 3.00 to 1.00 and 0%, if our total leverage ratio is no more than 2.50 to 1.00. The interest rate for the Term Loan was 5.8% as of December 31, 2020. Financial Covenants: DXP’s principal financial covenants under the ABL Credit Agreement and Term Loan B Agreement include: Fixed Charge Coverage Ratio – The Fixed Charge Coverage Ratio under the ABL Credit Agreement is defined as the ratio for the most recently completed four- fiscal quarter period, of (a) EBITDA minus capital expenditures (excluding those financed or 33         Table of Contents funded with debt (other than the ABL Loans), (ii) the portion thereof funded with the net proceeds from asset dispositions of equipment or real property which DXP is permitted to reinvest pursuant to the Term Loan and the portion thereof funded with the net proceeds of casualty insurance or condemnation awards in respect of any equipment and real estate which DXP is not required to use to prepay the ABL Loans pursuant to the Term Loan B Agreement or with the proceeds of casualty insurance or condemnation awards in respect of any other property) minus cash taxes paid (net of cash tax refunds received during such period), to (b) fixed charges.  The Company is restricted from allowing its fixed charge coverage ratio be less than 1.00 to 1.00 during a compliance period, which is triggered when the availability under the ABL facility falls below a threshold set forth in the ABL Credit Agreement. As of December 31, 2020, the Company's consolidated Fixed Charge Coverage Ratio was 3.45 to 1.00. Secured Leverage Ratio – The Term Loan B Agreement requires that the Company’s Secured Leverage Ratio, defined as the ratio, as of the last day of any fiscal quarter  of  consolidated  secured  debt  (net  of  unrestricted  cash,  not  to  exceed  $30  million)  as  of  such  day  to  EBITDA,  beginning  with  the  fiscal  quarter  ending December 31, 2020, is either equal to or less than as indicated in the table below: Fiscal Quarter December 31, 2020 March 31, 2021 June 30, 2021 September 30, 2021 December 31, 2021 March 31, 2022 June 30, 2022 September 30, 2022 December 31, 2022 March 31, 2023 June 30, 2023 and each Fiscal Quarter thereafter Secured Leverage Ratio 5.75:1.00 5.75:1.00 5.75:1.00 5.50:1.00 5.50:1.00 5.25:1.00 5.25:1.00 5.25:1.00 5.00:1.00 5.00:1.00 4.75:1.00 EBITDA as defined under the Term Loan B Agreement for financial covenant purposes means, without duplication, for any period of determination, the sum of, consolidated net income during such period; plus to the extent deducted from consolidated net income in such period: (i) income tax expense, (ii) franchise tax expense, (iii) consolidated interest expense, (iv) amortization and depreciation during such period, (v) all non-cash charges and adjustments, and (vi) non-recurring cash expenses related to the Term Loan, provided, that if the Company acquires or disposes of any property during such period (other than under certain exceptions specified in the Term Loan B Agreement, including the sale of inventory in the ordinary course of business, then EBITDA shall be calculated, after giving pro forma effect to such acquisition or disposition, as if such acquisition or disposition had occurred on the first day of such period. As of December 31, 2020, the Company’s consolidated Secured Leverage Ratio was 3.24 to 1.00. The ABL Loans and the Term Loan are secured by substantially all of the assets of the Company. Borrowings (in thousands): Current portion of long-term debt Long-term debt Total long-term debt December 31, 2020 December 31, 2019 $ 3,300  $ 2,500  $ 326,700  330,000  241,875  244,375  Increase (Decrease) 800  84,825  85,625  We believe our cash generated from operations will meet our normal working capital needs during the next twelve months. However, we may require additional debt outside of our credit facilities or equity financing to fund potential acquisitions. Such additional financings may include additional bank debt or the public or private sale of debt or equity securities. In connection with any such financing, we may issue securities that substantially dilute the interests of our shareholders. 34     Table of Contents Borrowing Capacity (in thousands): The following table summarizes the amount of borrowing capacity under our ABL Revolver as follows: Total borrowing capacity Less : ABL Less : Outstanding letters of credit Total amount available Contractual Obligations December 31, 2020 December 31, 2019 $ 135,000  $ —  3,131  131,869  $ $ Increase (Decrease) 50,000  —  (311) 50,311  85,000  $ —  3,442  81,558  $ The  impact  that  our  contractual  obligations  as  of  December  31,  2020  are  expected  to  have  on  our  liquidity  and  cash  flow  in  future  periods  is  as  follows  (in thousands): Long-term debt, including current portion  Operating lease obligations Estimated interest payments  Total (2) (1) Less than 1 Year $ $ 3,300  $ 19,183  18,880  41,363  $ Payments Due by Period 1–3 Years 3-5 Years More than 5 Years 6,600  $ 26,561  56,999  90,160  $ 6,600  $ 10,008  55,829  72,437  $ 313,500  $ 7,271  —  320,771  $ Total 330,000  63,023  131,708  524,731  (1)  (2)  Amounts represent the expected cash payments of our long-term debt and do not include any fair value adjustment. Assumes interest rates in effect at December 31, 2020. Assumes debt is paid on maturity date and not replaced. Off-Balance Sheet Arrangements As part of our ongoing business, we do not participate  in transactions  that generate  relationships  with unconsolidated  entities  or financial  partnerships,  such as entities often referred to as structured finance or special purpose entities ("SPE's"), which would have been established for the purpose of facilitating off-balance sheet arrangements or other contractually narrow or limited purposes. As of December 31, 2020, we were not involved in any unconsolidated SPE transactions. The Company has not made any guarantees to customers or vendors nor does the Company have any off-balance sheet arrangements or commitments, that have, or are  reasonably  likely  to  have,  a  current  or  future  effect  on  the  Company’s  financial  condition,  change  in  financial  condition,  revenue,  expenses,  results  of operations, liquidity, capital expenditures or capital resources that are material to investors. Indemnification In  the  ordinary  course  of  business,  DXP  enters  into  contractual  arrangements  under  which  DXP  may  agree  to  indemnify  customers  from  any  losses  incurred relating to the services we perform. Such indemnification obligations may not be subject to maximum loss clauses. Historically, payments made related to these indemnities have been immaterial. DISCUSSION OF CRITICAL ACCOUNTING POLICIES The Consolidated Financial Statements of DXPE are prepared in accordance with United States generally accepted accounting principles (“US GAAP”), which require management to make estimates, judgments and assumptions that affect the reported amounts of assets, liabilities, revenues and expenses, and the disclosure of  contingent  assets  and  liabilities.  Management  bases  its  estimates  on  historical  experience  and  on  various  other  assumptions  that  it  believes  to  be  reasonable under the circumstances, the results of which form the basis for making judgments about the carrying amount of assets and liabilities that are not readily apparent from other sources. Management has discussed the development, selection and disclosure of these estimates with the Audit Committee of the Board of Directors of DXP.  Management  believes  that  the  accounting  estimates  employed  and  the  resulting  amounts  are  reasonable;  however,  actual  results  may  differ  from  these estimates. Making estimates and judgments about future events is inherently unpredictable and is subject to significant uncertainties, some of which are beyond our control. 35     Table of Contents Should  any  of  these  estimates  and  assumptions  change  or  prove  to  have  been  incorrect,  it  could  have  a  material  impact  on  our  results  of  operations,  financial position and cash flows. A  summary  of  significant  accounting  policies  is  included  in  Note  2  -  Summary  of  Significant  Accounting  and  Business  Policies to the Consolidated Financial Statements in Item 8. Financial Statements and Supplementary Data, which is incorporated herein by reference. An accounting policy is deemed to be critical if it requires an accounting estimate to be made based on assumptions about matters that are highly uncertain at the time the estimate is made, if different estimates reasonably could have been used, or if changes in the estimate that are reasonably possible could materially impact the financial statements. Management believes the following critical accounting policies reflect the significant estimates and assumptions used in the preparation of the Consolidated Financial Statements. Receivables and Credit Risk Trade receivables consist primarily of uncollateralized customer obligations due under normal trade terms, which usually require payment within 30 days of the invoice date. However, these payment terms are extended in select cases and customers may not pay within stated trade terms. The  Company  has  trade  receivables  from  a  diversified  customer  base  located  primarily  in  the  Rocky  Mountain,  Northeastern,  Midwestern,  Southeastern  and Southwestern  regions  of  the  United  States,  and  Canada.  The  Company  believes  no  significant  concentration  of  credit  risk  exists.  The  Company  evaluates  the creditworthiness of its customers' financial positions and monitors accounts on a regular basis, but generally does not require collateral. Provisions to the allowance for  doubtful  accounts  are  made  monthly  and  adjustments  are  made  periodically  (as  circumstances  warrant)  based  upon  management’s  best  estimate  of  the collectability of such accounts under the current expected credit losses model. The Company writes-off uncollectible trade accounts receivable when the accounts are determined to be uncollectible. No customer represents more than 10% of consolidated sales. Uncertainties require the Company to make frequent judgments and estimates regarding a customer’s ability to pay amounts due in order to assess and quantify an appropriate  allowance  for  doubtful  accounts.  The  primary  factors  used  to  quantify  the  allowance  are  customer  delinquency,  bankruptcy,  and  the  Company’s estimate of its ability to collect outstanding receivables based on the number of days a receivable has been outstanding. Many of the Company’s customers operate in the energy industry. The cyclical nature of the industry may affect customers’ operating performance and cash flows, which could impact the Company’s ability to collect on these obligations. The  Company  continues  to  monitor  the  economic  climate  in  which  its  customers  operate  and  the  aging  of  its  accounts  receivable.  The  allowance  for  doubtful accounts is based on the aging of accounts and an individual assessment of each invoice. Additionally, the overall allowance is adjusted accordingly based upon historical experience and economic factors that impact our business and customers. At December 31, 2020, the allowance was approximately 5.0% of the gross accounts receivable remaining unchanged from a year earlier. While credit losses have historically been within expectations and the provisions established, should actual write-offs differ from estimates, revisions to the allowance would be required. Impairment of Goodwill, Other Indefinite Intangible Assets and Long-Lived Assets The Company tests goodwill and other indefinite lived intangible assets for impairment on an annual basis in the fourth quarter and when events or changes in circumstances indicate that the carrying amount may not be recoverable . The Company assigns the carrying value of these intangible assets to its "reporting units" and applies the test for goodwill at the reporting unit level. A reporting unit is defined as an operating segment or one level below a segment (a "component") if the component is a business and discrete information is prepared and reviewed regularly by segment management. The Company’s goodwill impairment assessment first permits evaluating qualitative factors to determine if a reporting unit's carrying value would more likely than not exceed its fair value. If the Company concludes, based on the qualitative assessment, that a reporting unit's carrying value would more likely than not exceed its fair value, the Company would perform a quantitative test for that reporting unit. Goodwill is deemed to be impaired if the carrying amount of a reporting unit’s net assets including goodwill exceeds its estimated fair value. The Company determines fair value using widely accepted valuation techniques, including discounted cash flows and market multiples analyses. These types of analyses contain uncertainties as they require management to make assumptions and to apply judgments regarding industry economic factors and the profitability of future business strategies. The Company’s policy is to conduct impairment testing based on current business strategies, taking into consideration current industry and economic 36 Table of Contents conditions, as well as the Company’s future expectations. Key assumptions used in the discounted cash flow valuation model include, among others, discount rates, growth  rates,  cash  flow  projections  and  terminal  value  rates.  Discount  rates  and  cash  flow  projections  are  the  most  sensitive  and  susceptible  to  change  as  they require significant management judgment. Discount rates are determined using a weighted average cost of capital (“WACC”). The WACC considers market an industry data, as well as Company-specific risk factors for each reporting unit in determining the appropriate discount rate to be used. The discount rate utilized for each reporting unit is indicative of the return an investor would expect to receive for investing in a similar business. Management uses industry considerations and Company-specific historical and projected results to develop cash flow projections for each reporting unit. Additionally, as part of the market multiples approach, the Company utilizes market data from publicly traded entities whose businesses operate in industries comparable to the Company’s reporting units, adjusted for certain factors that increase comparability. The Company cannot predict the occurrence of events or circumstances that could adversely affect the fair value of goodwill. Such events may include, but are not limited to, deterioration of the economic environment, increase in the Company’s weighted average cost of capital, material negative changes in relationships with significant  customers,  reductions  in  valuations  of  other  public  companies  in  the  Company’s  industry,  or  strategic  decisions  made  in  response  to  economic  and competitive conditions. If actual results are not consistent with the Company’s current estimates and assumptions, impairment of goodwill could be required. During the third quarter of 2020, the Company’s market capitalization and overall sales declined significantly driven by current macroeconomic and geopolitical conditions including the collapse of oil prices caused by both surplus production and supply as well as the decrease in demand caused by the COVID-19 pandemic. In addition, the uncertainty related to oil demand continued to have a significant impact on the investment and operating plans of many of our customers. Based on these  events,  the  Company  concluded  that  it  was  more  likely  than  not  that  the  fair  values  of  certain  of  its  reporting  units  were  less  than  their  carrying  values. Therefore, the Company performed an interim goodwill impairment test. For the twelve months ended December 31, 2020, goodwill was evaluated for impairment at the reporting unit level. The Company had four goodwill reporting units: Service Centers, Innovative Pumping Solutions, Canada and Supply Chain Services. The Company determined the fair values of two reporting units with goodwill  were  below  their  carrying  values,  resulting  in  a  $36.4  million  goodwill  impairment,  which  was  included  in  impairments  and  other  charges  in  the consolidated statement of operations. Innovative Pumping Solutions The  oil  and  gas  industry  experienced  unprecedented  disruption  during  2020  as  a  result  of  a  combination  of  factors,  including  the  substantial  decline  in  global demand for oil caused by the COVID-19 pandemic and subsequent mitigation efforts. This disruption created a substantial surplus of oil and a decline in oil prices. West  Texas  Intermediate  (WTI)  oil  spot  prices  decreased  sharply  during  the  first  quarter  of  2020  from  a  high  of  $63  per  barrel  in  early  January  of  2020  to approximately $21 per barrel by the end of the first quarter of 2020. Although oil prices recovered modestly, WTI oil spot prices averaged approximately $41 per barrel during the third quarter of 2020, which was approximately 28% less than the average price per barrel during 2019. The U.S. average rig count continued to decline  in  the  third  quarter  of  2020,  dropping  35%  compared  to  the  second  quarter  of  2020.  These  factors,  along  with  the  continued  impact  of  COVID-19, constituted  a  triggering  event  and  required  a  goodwill  impairment  analysis  for  our  manufacturing  reporting  unit.  With  the  adverse  economic  impacts  discussed above  and  the  uncertainty  surrounding  the  COVID-19  pandemic,  the  results  of  the  impairment  test  indicated  that  the  carrying  amount  of  the  manufacturing reporting  unit  exceeded  the  estimated  fair  value  of  the  reporting  unit,  and  a  full  impairment  of  its  remaining  goodwill  was  required.  Significant  assumptions inherent  in  the  valuation  methodologies  for  goodwill  impairment  calculations  include,  but  are  not  limited  to,  prospective  financial  information,  growth  rates, discount rates, inflationary factors, and the cost of capital. To evaluate the sensitivity of the fair value calculations for the reporting unit, the Company applied a hypothetical  100  bps  reduction  in  the  weighted  average  cost  of  capital,  and  separately,  increased  the  revenue  projections  by  10  percent,  holding  other  factors steady. Even with more favorable assumptions, the results of these sensitivity analyses led the Company to record a non-cash impairment charge of $16.0 million for goodwill during the twelve months ended December 31, 2020. Canada As  a  result  of  the  reductions  in  capital  spending  for  oil  and  gas  producers  and  processors  and  the  economic  repercussions  from  the  COVID-19  pandemic,  we determined  these  events  constituted  a  triggering  event  that  required  us  to  review  the  recoverability  of  our  long-lived  assets  and  perform  an  interim  goodwill impairment assessment as of July 31, 2020. Our review resulted in the recording of impairments and other charges during the third quarter of 2020. As a result of our goodwill impairment assessments, we determined that the fair value of our Canadian reporting unit was lower than its net book value and, therefore, 37 Table of Contents resulted in a partial goodwill impairment. The enterprise value of the Canadian reporting unit at July 31, 2020 was less than its carrying value by approximately 40 percent. This resulted in a partial goodwill impairment of approximately $20.5 million for Canada. Per the impairment test and respective sensitivity analyses, it was noted that a decrease of approximately 480 basis points in the pre-tax discount rate and an approximately 150 basis points increase in our revenue long-term growth rate projections would cause the Canada business enterprise value to increase to the level of its carrying value and thus avoid a full impairment. Other Impairments and methodology The negative market indicators described above were triggering events that indicated that certain of the Company’s long-lived intangible and tangible assets and additional  inventory  items  may  also  have  been  impaired.  Recoverability  testing  indicated  that  certain  long-lived  assets  and  inventory  were  indeed  impaired  or otherwise  not  recoverable.  The  estimated  fair  value  of  these  assets  was  determined  to  be  below  their  carrying  value.  As  a  result,  the  Company  recorded  the following additional impairment and other charges as detailed in the table below (in thousands). Long-lived asset impairments Goodwill impairments Inventory and work-in-progress costs Total impairment and other charges Twelve months ended December 31, 2020 $ $ 4,775  36,435  18,673  59,883  The Company determined the fair value of both long-lived assets and goodwill, discussed above, primarily using the discounted cash flow method and in the case of goodwill, a multiples-based market approach for comparable companies. Given the current volatile market environment and inherent complexities it presents, the  Company  utilized  third-party  valuation  advisors  to  assist  us  with  these  valuations.  These  analyses  included  significant  judgment,  including  management’s short-term and long-term forecast of operating performance, discount rates based on the weighted average cost of capital, as derived from peers, revenue growth rates, profitability margins, capital expenditures, the timing of future cash flows based on an eventual recovery of the oil and gas industry, and in the case of long- lived  assets,  the  remaining  useful  life  and  service  potential  of  the  asset,  all  of  which  were  classified  as  Level  3  inputs  under  the  fair  value  hierarchy.  These impairment assessments incorporate inherent uncertainties, including supply and demand for the Company’s products and services and future market conditions, which are difficult to predict in volatile economic environments. The discount rates utilized to value the reporting units were in a range from 14.8 percent to 16.4 percent.  Given  the  dynamic  nature  of  the  COVID-19  pandemic  and  related  market  conditions,  we  cannot  reasonably  estimate  the  period  that  these  events  will persist or the full extent of the impact they will have on our business. If market conditions continue to deteriorate, including crude oil prices further declining or remaining at low levels for a sustained period, we may record further asset impairments, which may include an impairment of the carrying value of our goodwill associated with other reporting units. For inventory and work-in-progress we evaluated the recoverability based upon their net realizable value, factoring in the costs to complete work-in-progress and the salability of inventory items primarily tied to oil and gas. The net realizable value was derived from quotes for similar items and recent transactions. Revenue Recognition In our Innovative Pumping Solutions segment, we make a substantial portion of our sales to customers pursuant to long-term contracts to fabricate tangible assets to customer specifications that can range from three to eighteen months or more. We account for these long-term contracts under the percentage-of-completion method of accounting, which is an input method as defined by ASC 606, Revenue Recognition. Under this method, we recognize sales and profit based upon the cost-to-cost method, in which sales and profit are recorded based upon the ratio of costs incurred to estimated total costs to complete the asset. The percentage-of- completion  method  of  accounting  involves  the  use  of  various  estimating  techniques  to  project  costs  at  completion  and,  in  some  cases,  includes  estimates  of recoveries  asserted  against  the customer  for changes  in specifications  (change  orders).  Due to the size,  length  of time  and nature  of many of our contracts,  the estimation of total contract costs and revenues through completion is complicated and subject to many variables relative to the outcome of future events over a period of several months. We are required to make numerous assumptions and estimates relating to items such as expected engineering requirements, complexity of design and related development costs, product performance, availability and cost of materials, labor productivity and cost, overhead, manufacturing efficiencies and the achievement of contract milestones, including product deliveries, technical requirements, or schedule. 38 Table of Contents Management performs detailed quarterly reviews of all of our open contracts. Based upon these reviews, we record the effects of adjustments in profit estimates each period. If at any time management determines that in the case of a particular contract total costs will exceed total contract revenue, we record a provision for the entire anticipated contract loss at that time. Due to the significance of judgment in the estimation process described above, it is likely that materially different profit margins and/or cost of sales amounts could be recorded if we used different assumptions or if the underlying circumstances were to change. The percentage- of-completion method requires that we estimate future revenues and costs over the life of a contract. Revenues are estimated based upon the original contract price, with consideration being given to exercised contract options, change orders and in some cases projected customer requirements. Contract costs may be incurred over a period of several months, and the estimation of these costs requires significant judgment based upon the acquired knowledge and experience of program managers, engineers, and finance professionals. Estimated costs are based primarily on anticipated purchase contract terms, historical performance trends, business base and other economic projections. The complexity of certain designs as well as technical risks and uncertainty as to the future availability of materials and labor resources could affect the company's ability to accurately estimate future contract costs. Our earnings could be reduced by a material amount resulting in a charge to earnings if (a) total estimated contract costs are significantly higher than expected due to changes in customer specifications prior to contract amendment, (b) total estimated contract costs are significantly higher than previously estimated due to cost overruns  or  inflation,  (c)  there  is  a  change  in  engineering  efforts  required  during  the  development  stage  of  the  contract  or  (d)  we  are  unable  to  meet  contract milestones or product specifications. Management continues to monitor and update program cost estimates quarterly for all open contracts. A significant change in an estimate on several of these contracts could have a material effect on our financial position and results of operations. Purchase Accounting DXP estimates the fair value of assets, including property, machinery and equipment and their related useful lives and salvage values, intangibles and liabilities when allocating the purchase price of an acquisition. The fair value estimates are developed using the best information available. Third party valuation specialists assist in valuing the Company’s significant acquisitions. Our purchase price allocation methodology contains uncertainties because it requires management to make assumptions and to apply judgment to estimate the fair value of acquired assets and liabilities. Management estimates the fair value of assets and liabilities based upon  quoted  market  prices,  the  carrying  value  of  the  acquired  assets  and  widely  accepted  valuation  techniques,  including  the  income  approach  and  the  market approach. Unanticipated events or circumstances may occur which could affect the accuracy of our fair value estimates, including assumptions regarding industry economic factors and business strategies. We typically engage an independent valuation firm to assist in estimating the fair value of goodwill and other intangible assets. We do not expect that there will be material change in the future estimates or assumptions we use to complete the purchase price allocation and estimate the fair  values  of  acquired  assets  and  liabilities  for  the  acquisitions  completed  in  fiscal  2020.  However,  if  actual  results  are  not  consistent  with  our  estimates  or assumptions, we may be exposed to losses or gains that could be material. Some of our acquisitions may include as additional compensation, contingent consideration. Contingent consideration is a financial liability recorded at fair value upon acquisition. The amount of contingent consideration to be paid is based on the occurrence of future events, such as the achievement of certain revenue or earnings milestones of the target after consummation. Accordingly, the estimate of fair value contains uncertainties as it involves judgment about the likelihood and timing of achieving these milestones as well as the discount rate used. Changes in fair value of the contingent consideration obligation result from changes to the assumptions used to estimate the probability of success for each milestone, the anticipated timing of achieving the milestones and the discount period and rate to be applied. A change in any of these assumptions could produce a different fair value, which could have a material impact on the results from operations. The impact of changes in key assumptions is described in Note 6 - Fair Value of Financial Assets and Liabilities. Income Taxes The  Company  utilizes  the  asset  and  liability  method  of  accounting  for  income  taxes.  Deferred  income  tax  assets  and  liabilities  are  computed  for  differences between the financial statement and income tax bases of assets and liabilities. Such deferred income tax asset and liability computations are based on enacted tax laws and rates applicable to periods in which the differences are expected to reverse. We are required to assess the likelihood that our deferred tax assets, which may include net operating loss carryforwards, tax credits or temporary differences that are expected to be deductible in future years, will be recoverable from future taxable income. In making that assessment, we consider the nature of the deferred tax assets and related statutory limits on utilization, recent operating results, future market growth, forecasted earnings, future taxable income, the mix of earnings in the jurisdictions in which we operate and prudent and feasible tax planning strategies. If, based upon available evidence, recovery of the full amount of the deferred tax assets is not likely, we provide a valuation allowance on 39 Table of Contents amounts not likely to be realized. Changes in valuation allowances are included in our tax provision in the period of change. Assessments are made at each balance sheet date to determine how much of each deferred tax asset is realizable. These estimates are subject to change in the future, particularly if earnings of a particular subsidiary are significantly higher or lower than expected, or if management takes operational or tax planning actions that could impact the future taxable earnings of a subsidiary. Accounting for Uncertainty in Income Taxes In the normal course of business, we are audited by federal, state and foreign tax authorities, and are periodically challenged regarding the amount of taxes due. These  challenges  relate  primarily  to  the  timing  and  amount  of  deductions  and  the  allocation  of  income  among  various  tax  jurisdictions.  A  position  taken  or expected to be taken in a tax return is recognized in the financial statements when it is more likely than not (i.e. a likelihood of more than fifty percent) that the position would be sustained upon examination by tax authorities. A recognized tax position is then measured at the largest amount of benefit that is greater than fifty percent likely of being realized upon ultimate settlement. Although we believe we have adequately reserved for our uncertain tax positions, no assurance can be given with respect to the final resolution of these matters. We adjust reserves for our uncertain tax positions due to changing facts and circumstances, such as the closing of a tax audit, judicial rulings, refinement of estimates or realization of earnings or deductions that differ from our estimates. To the extent that the outcome of these matters is different than the amounts recorded, such differences generally will impact our provision for income taxes in the period in which such a determination is made. Our provisions for income taxes include the impact of reserve provisions and changes to reserves that are considered appropriate as well as related interest and penalties. Our effective tax rate in a given period could be impacted if, upon final resolution with taxing authorities, we prevail on positions for which unrecognized tax benefits have been accrued, or are required to pay amounts in excess of accrued unrecognized tax benefits. The Company and its subsidiaries file income tax returns in the U.S. federal jurisdiction and various states. With few exceptions, the Company is no longer subject to U. S. federal, state and local tax examination by tax authorities for years prior to 2015. The Company's policy is to recognize interest related to unrecognized tax benefits as interest expense and penalties as operating expenses. The Company believes that it has appropriate support for the income tax positions taken and to be taken on its tax returns and that its accruals for tax liabilities are adequate for all open years based on an assessment of many factors including past experience and interpretations of tax law applied to the facts of each matter. RECENT ACCOUNTING PRONOUNCEMENTS See Note 3 - Recent Accounting Pronouncements to the Consolidated Financial Statements for information regarding recent accounting pronouncements. ITEM 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk Our market risk results primarily from volatility in interest rates and fluctuations in the Canadian dollar. Interest Rate Risk We are exposed to risk resulting from changes in interest rates as a result of our issuance of variable rate debt. To reduce our interest rate risk we may enter into financial  derivative  instruments,  including,  but  not  limited  to,  interest  rate  swaps  and  rate  lock  agreements  to  manage  and  mitigate  our  exposure.  As  of December 31, 2020, we had no interest rate hedges in place. Based on a sensitivity analysis as of December 31, 2020, it was estimated that if short-term interest rates  average  100  basis  points  higher  (lower)  in  2020  than  in  2019,  interest  expense,  would  fluctuate  by  $3.3  million  before  tax.  Comparatively,  based  on  a sensitivity analysis as of December 31, 2019, had short-term interest rates averaged 100 basis points higher (lower) in 2019 than in 2018, it was estimated that interest expense would have fluctuated by approximately $2.4 million. These amounts were estimated by considering the effect of the hypothetical interest rates on variable-rate debt outstanding each year. Foreign Currency Risk We  are  exposed  to  foreign  currency  risk  from  our  Canadian  operations.  To  mitigate  risks  associated  with  foreign  currency  fluctuations,  contracts  may  be denominated in or indexed to the U.S. dollar and/or local inflation rates, or investments may be naturally hedged through debt and other liabilities denominated or issued in the foreign currency. To monitor our currency exchange rate risks, we use sensitivity analysis, which measures the effect of devaluation of the Canadian dollar.  An  average  10%  devaluation  in  the  Canadian  dollar  exchange  rate  during  2020  would  have  resulted  in  an  estimated  net  loss  on  the  translation  of  local currency earnings of approximately $0.4 million on our Consolidated Statement of Operations. Also see “Risk Factors,” included in Item 1A of this Report for additional risk factors associated with our business. 40 Table of Contents ITEM 8. Financial Statements and Supplementary Data TABLE OF CONTENTS Reports of Independent Registered Public Accounting Firm Consolidated Statements of Operations and Comprehensive Income Consolidated Balance Sheets Consolidated Statements of Cash Flows Consolidated Statements of Equity Notes to Consolidated Financial Statements 41 Page 43 47 48 49 50 51                     Table of Contents Report of Independent Registered Public Accounting Firm To the Shareholders and the Board of Directors of DXP Enterprises, Inc. Opinions on the Financial Statements and Internal Control over Financial Reporting We have audited the accompanying consolidated balance sheets of DXP Enterprises, Inc. and subsidiaries (the “Company”) as of December 31, 2020 and 2019, the related  consolidated  statements  of  operations  and  comprehensive  income,  equity,  and  cash  flows  for  each  of  the  three  years  in  the  period  ended  December  31, 2020, and the related notes (collectively referred to as the “consolidated financial statements”). We also have audited the Company’s internal control over financial reporting  as  of  December  31,  2020,  based  on  criteria  established  in  Internal Control - Integrated Framework (2013) issued  by  the  Committee  of  Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (“COSO”). In our opinion, the consolidated financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the consolidated financial position of the Company as of December 31, 2020 and 2019, and the consolidated results of its operations and its cash flows for each of the three years in the period ended December 31, 2020, in  conformity  with  accounting  principles  generally  accepted  in  the  United  States  of  America.  Also,  in  our  opinion,  the  Company  maintained,  in  all  material respects,  effective  internal  control  over  financial  reporting  as  of  December  31,  2020,  based  on  criteria  established  in  Internal Control - Integrated Framework (2013) issued by COSO. Basis for Opinions The Company’s management is responsible for these consolidated financial statements, for maintaining effective internal control over financial reporting, and for its  assessment  of  the  effectiveness  of  internal  control  over  financial  reporting,  included  in  the  accompanying  Management  Report  on  Internal  Control  over Financial Reporting included in Item 9A. Our responsibility is to express an opinion on the Company’s consolidated financial statements and an opinion on the Company’s  internal  control  over  financial  reporting  based  on  our  audits.  We  are  a  public  accounting  firm  registered  with  the  Public  Company  Accounting Oversight Board (United States) (“PCAOB”) and are required to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We  conducted  our  audits  in  accordance  with  the  standards  of  the  PCAOB.  Those  standards  require  that  we  plan  and  perform  the  audits  to  obtain  reasonable assurance  about  whether  the  consolidated  financial  statements  are  free  of  material  misstatement,  whether  due  to  error  or  fraud,  and  whether  effective  internal control over financial reporting was maintained in all material respects. Our  audits  of  the  consolidated  financial  statements  included  performing  procedures  to  assess  the  risks  of  material  misstatement  of  the  consolidated  financial statements,  whether  due  to  error  or  fraud,  and  performing  procedures  to  respond  to  those  risks.  Such  procedures  included  examining,  on  a  test  basis,  evidence regarding the amounts and disclosures in the consolidated financial statements. Our audits also included evaluating the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the consolidated financial statements. Our audit of internal control over financial reporting  included  obtaining  an  understanding  of  internal  control  over  financial  reporting,  assessing  the  risk  that  a  material  weakness  exists,  and  testing  and evaluating the design and operating effectiveness of internal control based on the assessed risk. Our audits also included performing such other procedures as we considered necessary in the circumstances. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinions. Definition and Limitations of Internal Control Over Financial Reporting A company’s internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. A company’s internal control over financial reporting  includes  those  policies  and  procedures  that  (1)  pertain  to  the  maintenance  of  records  that,  in  reasonable  detail,  accurately  and  fairly  reflect  the transactions and dispositions of the assets of the company; (2) provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to permit preparation of financial  statements  in  accordance  with  generally  accepted  accounting  principles,  and  that  receipts  and  expenditures  of  the  company  are  being  made  only  in accordance with authorizations of management and directors of the company; and (3) provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition, use, or disposition of the company’s assets that could have a material effect on the financial statements. 42 Table of Contents Because  of  its  inherent  limitations,  internal  control  over  financial  reporting  may  not  prevent  or  detect  misstatements.  Also,  projections  of  any  evaluation  of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. Critical Audit Matters The critical audit matters communicated below are matters arising from the current period audit of the consolidated financial statements that were communicated or required to be communicated to the audit committee and that (1) relate to accounts or disclosures that are material to the consolidated financial statements and (2) involved our especially challenging, subjective, or complex judgments. The communication of critical audit matters does not alter in any way our opinion on the consolidated financial statements, taken as a whole, and we are not, by communicating the critical audit matters below, providing a separate opinion on the critical audit matters or on the accounts or disclosures to which they relate. Goodwill and Other Intangibles Impairment Assessment As discussed  in  Note  4 to  the  consolidated  financial  statements,  the  Company’s  evaluation  of  goodwill  and  other  intangible  assets  for  impairment  involves  the determination of reporting units and comparison of the fair value of each reporting unit to its carrying value. The Company identified four reporting units, DXP Core-Service  Centers,  DXP  Core-Innovative  Pumping  Solutions,  DXP  Canada,  and  DXP  Core  Supply  Chain  Services.  The  identification  of  reporting  units involves consideration of components of the operating segments and whether or not there is discrete financial information available that is regularly reviewed by management.  Additionally,  the  Company  considers  whether  or  not  it  is  reasonable  to  aggregate  any  of  the  identified  components  that  have  similar  economic characteristics. The Company estimates the fair value of its reporting units using a combination of an income approach, utilizing a discounted cash flow analysis, and a market approach, using market multiples. The estimation of the fair value using the discounted cash flow model requires management to make significant estimates and assumptions related to forecasts of future revenue growth rates, operating margins, and discount rates. The reporting units’ revenue growth rates and operating  margins  are  sensitive  to  changes  in  customer  demand.  The  determination  of  the  fair  value  using  the  market  approach  requires  management  to  make significant judgments related to performance-metric market multiples applied to the reporting unit’s prior and expected operating performance. The  Company  performed  their  annual  impairment  test  as  of  September  30,  2020.  The  Company  concluded  that  the  carrying  values  of  DXP  Core-Innovative Pumping Solutions and DXP Canada reporting units exceeded their fair values and, therefore, an impairment  was recognized in the amount of $16 million and $20.5 million, respectively, during the year ended December 31, 2020. As of December 31, 2020, after recording the impairments, goodwill for the DXP Core- Innovative Pumping Solutions and DXP Canada reporting units was $0 and $32.3 million, respectively. We identified the Company’s determination of reporting units and evaluation of goodwill and other intangibles impairment for the reporting units as a critical audit matter due to the significant judgments made by management to identify and aggregate reporting units and estimate the fair value of each reporting unit. A high degree  of  auditor  judgment  and  an  increased  extent  of  effort,  including  the  need  to  involve  our  fair  value  specialists,  was  required  when  performing  audit procedures to evaluate management’s estimates and assumptions related to the identification of reporting units; revenue growth rates and operating margins; the selection  of  reporting  unit  performance-metric  market  multiples  and  discount  rates;  and  the  reconciliation  of  the  reporting  units  estimated  fair  value  to  the Company’s market capitalization. The primary procedures we performed to address this critical audit matter included: • • • • Testing  the  effectiveness  of  controls  over  management’s  determination  of  reporting  units  and  goodwill  and  other  intangibles  impairment  evaluation, including those over the determination of the fair value of the reporting units, including controls related to management’s revenue forecasts, selection of the discount rates, selection of performance-metric market multiples, and market capitalization reconciliation. Evaluating management’s identification of reporting units, including consideration of components of its operating segments, the availability of discrete financial information for each that is regularly reviewed by management, and the suitability of aggregation of components. Evaluating  management’s  forecasts  by  comparing  the  forecasts  to  historical  results,  including  management’s  forecasting  accuracy  and  internal communications to management and the Board of Directors. Involving our valuation specialists to assist with our evaluation of the valuation model including discount rates, performance-metric multiples, and other significant assumptions. 43 Table of Contents Valuation of Acquired Intangible Assets - Total Equipment Company and APO Pumps and Compressors, LLC As discussed in Note 17 to the consolidated financial statements, on December 31, 2020 the Company completed its acquisitions of Total Equipment Company (“TEC”)  and  APO Pumps  and  Compressors,  LLC  (“APO”)  for  total  consideration  of  $103  million  (the  “Transactions”).  The  Transactions  are  accounted  for  as business  combinations  and  the  Company  preliminarily  allocated  $26.7  million  of  the  purchase  price  to  the  fair  value  of  the  acquired  customer  relationship intangible assets. We identified the valuation of acquired intangible assets for TEC and APO as a critical audit matter. Auditing management's preliminary allocation of purchase price for its acquisitions of TEC and APO involved especially subjective and complex judgements due to the significant estimation required in determining the fair value of customer relationship intangible assets. The significant estimation was primarily due to the complexity of the valuation models used to measure that fair value as well as the sensitivity of the respective fair values to the underlying significant assumptions. The significant assumptions used to estimate the fair value of the  customer  relationship  intangible  assets  and  subsequent  amortization  expense  included  discount  rates,  customer  attrition  rates  and  economic  lives.  These significant assumptions are forward-looking and could be affected by future economic and market conditions. The primary procedures we performed to address this critical audit matter included: • • • Obtaining an understanding of the Company’s acquisition process and evaluating the design and operating effectiveness of controls as it related to the Company’s  valuation  process  and  methodology  for  acquired  intangible  assets.  This  included  testing  controls  over  the  Company’s  estimation  process supporting  the  recognition  and  measurement  of  intangible  assets,  as  well  as  controls  over  management’s  judgments  and  evaluation  of  underlying assumptions regarding their valuation. Evaluating the Company's valuation model, the method and significant assumptions used and tested the completeness and accuracy of the underlying data supporting the significant assumptions and estimates. Involving our valuation specialists to assist with our evaluation of the valuation model and certain significant assumptions. Income Taxes - Uncertain Tax Positions As discussed in Note 12 to the consolidated financial statements, during the year ended December 31, 2020, the Company recognized federal and state tax benefits for Federal Research & Development Credits (“R&D Credits”) related to tax years 2016 to 2020 of $16.9 million which is partially offset by $5.1 million recorded as  a  reduction  due  to  the  uncertainty  related  to  the  realizability  of  the  tax  credits.  Conclusions  on  recognizing  and  measuring  uncertain  tax  positions  involve significant estimates and management judgment and include complex considerations of the Internal Revenue Code, related regulations, tax case laws, and prior year audit settlements.  To account for uncertainty  in income  taxes, the Company evaluates  the likelihood of a tax position based on the technical  merits of the position,  performs  a  subsequent  measurement  related  to  the  maximum  benefit  and  degree  of  likelihood,  and  determines  the  benefits  to  be  recognized  in  the financial statements, if any. We determined the estimates relating to determination of uncertain tax provisions as a critical audit matter. Given the complexity and the subjective nature of the use of R&D Credits, evaluating management’s estimates relating to their determination of uncertain tax positions requires extensive audit effort and a high degree of auditor judgment, including involvement of our income tax specialists. 44 Table of Contents The primary procedures we performed to address this critical audit matter included: • • • • Evaluating  the  appropriateness  and  consistency  of  management’s  methods  and  assumptions  used  in  the  identification,  recognition,  measurement,  and disclosure of uncertain tax positions related to R&D Credits. Reading and evaluating management’s documentation, including relevant accounting policies and information obtained by management from outside tax specialists which detail the basis of the uncertain tax position. Testing  the  reasonableness  of  management’s  judgments  regarding  the  future  resolution  of  the  uncertain  tax  position,  including  an  evaluation  of  the technical merits of the uncertain tax position. Evaluating  the  reasonableness  of  management’s  estimates  by  considering  how  tax  law,  including  statutes,  regulations  and  case  law,  impacted management’s judgments. /s/ Moss Adams LLP Houston, Texas March 18, 2021 We have served as the Company’s auditor since 2017. 45 Table of Contents DXP ENTERPRISES, INC. AND SUBSIDIARIES CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS AND COMPREHENSIVE INCOME (LOSS) (in thousands, except per share amounts) Sales Cost of sales Gross profit Selling, general and administrative expense Impairment and other charges Income (loss) from operating Other expense (income), net Interest expense Income (loss) before income taxes Provision for income taxes (benefit) Net income (loss) Net loss attributable to noncontrolling interest Net income (loss) attributable to DXP Enterprises, Inc. Preferred stock dividend Net income (loss) attributable to common shareholders Net income (loss) Cumulative translation adjustment, net of income taxes Comprehensive income (loss) Earnings (loss) per share (Note 14)     Basic     Diluted Weighted average common shares outstanding:     Basic     Diluted $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Years Ended December 31, 2019 2020 2018 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 1,005,266  725,997  279,269  246,256  59,883  (26,870) 74  20,571  (47,515) (18,441) (29,074) (348) (28,726) 90  (28,816) (29,074) (1,888) (30,962) (1.62) (1.62) 17,748  17,748  $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 1,267,189  919,965  347,224  281,102  —  66,122  (45) 19,498  46,669  10,894  35,775  (260) 36,035  90  35,945  35,775  (687) 35,088  2.04  1.96  17,592  18,432  1,216,197  883,989  332,208  263,757  —  68,451  (1,192) 20,937  48,706  13,185  35,521  (111) 35,632  90  35,542  35,521  224  35,745  2.02  1.94  17,553  18,393  The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. 46     Table of Contents DXP ENTERPRISES, INC. AND SUBSIDIARIES CONSOLIDATED BALANCE SHEETS (in thousands, except share and per share amounts) December 31, 2020 December 31, 2019 ASSETS Current assets: Cash Restricted cash Accounts receivable, net of allowances for doubtful accounts of $8,628 and $8,929 Inventories Costs and estimated profits in excess of billings Prepaid expenses and other current assets Federal income taxes receivable Total current assets Property and equipment, net Goodwill Identified Intangibles, net Operating lease ROU assets Other long-term assets Total assets LIABILITIES AND EQUITY Current liabilities: Current maturities of long-term debt Trade accounts payable Accrued wages and benefits Customer advances Billings in excess of costs and estimated profits Short-term operating lease liabilities Other current liabilities Total current liabilities Long-term debt, net of current maturities and unamortized debt issuance costs Long-term operating lease liabilities Other long-term liabilities Deferred income taxes Total long-term liabilities Total liabilities Commitments and Contingencies (Note 18) Shareholders' Equity: Series A preferred stock, $1.00 par value; 1,000,000 shares authorized Series B convertible preferred stock, $1.00 par value; 1,000,000 shares authorized Common stock, $0.01 par value, 100,000,000 shares authorized; 19,208,067 and 17,604,092 outstanding Additional paid-in capital Retained earnings Accumulated other comprehensive loss Total DXP Enterprises, Inc. equity Noncontrolling interest Total equity Total liabilities and equity $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 117,353  $ 91  163,429  97,071  18,459  4,548  5,632  406,583  $ 56,899  248,339  80,088  55,188  4,764  851,861  $ 3,300  $ 75,744  20,621  3,688  4,061  15,891  20,834  144,139  $ 317,139  38,010  2,930  1,777  359,856  $ 503,995  $ 1  15  189  192,068  176,637  (21,842) 347,068  $ 798  347,866  $ 851,861  $ 54,203  124  187,116  129,364  32,455  4,223  996  408,481  63,703  194,052  52,582  66,191  3,211  788,220  2,500  76,438  23,412  3,408  11,871  17,603  12,939  148,171  235,419  48,605  1,205  9,872  295,101  443,272  1  15  174  157,886  205,680  (19,954) 343,802  1,146  344,948  788,220  The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. 47                 Table of Contents DXP ENTERPRISES, INC. AND SUBSIDIARIES CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS (in thousands) CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES: Net income (loss) attributable to DXP Enterprises, Inc. Less: net loss attributable to non-controlling interest Net income (loss) Reconciliation of net income (loss) to net cash provided by operating activities:   Depreciation   Impairment and other charges   Amortization of intangible assets   Bad debt expense   Payment of contingent consideration liability in excess of acquisition-date fair value   Amortization of debt issuance costs   Fair value adjustment on contingent consideration   Loss on extinguishment and modification of debt   Gain on sale of property and equipment   Stock compensation expense   Deferred income taxes   Changes in operating assets and liabilities   Trade accounts receivable   Costs and estimated profits in excess of billings   Inventories   Prepaid expenses and other assets   Accounts payable and accrued expenses   Billings in excess of costs & estimated profits   Other long-term liabilities Net cash provided by operating activities CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES:   Purchase of property and equipment   Proceeds from the sale of property and equipment   Acquisition of businesses Net cash used in investing activities CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES:   Proceeds from debt   Principal debt payments   Debt issuance costs   Issuance of Common Stock- shares sold in public market   Payment for contingent consideration liability   Non-controlling interest holder contributions (distributions), net of tax benefits   Preferred dividends paid   Payment for employee taxes withheld from stock awards Net cash provided by (used in) financing activities Effect of foreign currency on cash Net Change In Cash Cash, cash equivalents and restricted cash at Beginning of Year Cash, cash equivalents and restricted cash at End of Year SUPPLEMENTAL CASH FLOW INFORMATION:   Cash paid for interest   Cash paid for income taxes Years Ended December 31, 2020 2019 2018 $ $ (28,726) (348) (29,074) $ $ 36,035  (260) 35,775  $ $ 10,396  59,883  12,287  1,194  (136) 1,875  (395) 2,288  —  3,532  (14,771) 42,909  14,009  22,208  13,053  (14,897) (7,816) (8,870) 107,675  (6,672) 123  (115,247) (121,796) 330,000  (244,375) (7,268) 1,142  (1,864) —  (90) (139) 77,406  (168) 63,117  54,327  117,444  13,321  6,277  $ $ $ $ $ $ $ 10,100  —  15,074  139  (106) 1,875  54  —  (9) 1,963  1,110  5,560  92  (14,447) 5,110  (15,408) 1,142  (6,718) 41,306  (22,120) 35  —  (22,085) —  (4,341) —  —  (1,394) —  (90) (267) (6,092) 679  13,808  40,519  54,327  17,623  13,318  $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 35,632  (111) 35,521  9,578  —  16,586  2,368  —  1,743  313  60  (1,330) 2,549  1,004  (22,487) (5,640) (20,838) 188  7,093  6,522  2,610  35,840  (9,323) 2,558  (10,811) (17,576) —  (3,381) (60) —  —  950  (90) (340) (2,921) (403) 14,940  25,579  40,519  19,134  8,301  The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. 48                             Table of Contents Balances at December 31, 2017 Dividends paid Compensation expense for restricted stock Tax related items for share based awards Issuance of shares of common stock Non-controlling interest holder contributions, net of tax benefits Cumulative translation adjustment Net income Balances at December 31, 2018 Dividends paid Compensation expense for restricted stock Tax related items for share based awards Cumulative translation adjustment Net income Balances at December 31, 2019 Dividends paid Compensation expense for restricted stock Tax related items for share based awards Issuance of shares of common stock-Acquisition Issuance of shares of common stock-Shares sold in public market Cumulative translation adjustment Net loss Balances at December 31, 2020 DXP ENTERPRISES, INC. AND SUBSIDIARIES CONSOLIDATED STATEMENTS OF EQUITY (in thousands, except share amounts) Series A preferred Stock Series B preferred Stock Common Stock Paid-in Capital Retained earnings Treasury stock $ $ $ $ $ $ 1  —  —  —  —  —  —  —  1  —  —  —  —  —  1  —  —  —  —  —  —  $ $ $ 15  —  —  —  —  —  —  —  15  —  —  —  —  —  15  —  —  —  —  —  —  174  —  —  —  —  —  —  —  174  —  —  —  —  —  174  —  —  —  15  —  —  —  $ 153,087  $ —  2,549  (340) 894  —  —  —  $ 156,190  $ —  1,963  (267) —  —  $ 157,886  $ —  3,532  (139) 29,351  1,142  296  —  134,193  $ (90) —  —  —  —  —  35,632  169,735  $ (90) —  —  —  36,035  205,680  $ (90) —  —  —  (227) (28,726) —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  Non controlling interest Accum Other Comp (Loss) Total equity $ 567  $ (19,491) $ 268,546  —  —  (90) $ $ —  —  —  950  —  (111) —  —  —  —  224  —  2,549  (340) 894  950  224  35,521  $ 1,406  —  (19,267) $ 308,254  (90) —  —  —  —  (260) —  —  (687) —  1,963  (267) (687) 35,775  $ 1,146  —  (19,954) $ 344,948  (90) —  —  —  —  —  (348) —  —  3,532  (139) 29,366  —  1,142  (1,888) —  (1,819) (29,074) $ 1  $ 15  $ 189  $ 192,068  $ 176,637  $ —  $ 798  $ (21,842) $ 347,866  The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. 49   Table of Contents NOTE 1 - THE COMPANY DXP ENTERPRISES INC. AND SUBSIDIARIES NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS DXP Enterprises,  Inc.  together  with  its  subsidiaries  (collectively  “DXP,”  “Company,”  “us,”  “we,”  or  “our”)  was incorporated  in  Texas  on July  26, 1996. DXP Enterprises,  Inc.  and  its  subsidiaries  are  engaged  in  the  business  of  distributing  maintenance,  repair  and  operating  (MRO)  products,  and  service  to  energy  and industrial customers. Additionally, DXP provides integrated, custom pump skid packages, pump remanufacturing and manufactures branded private label pumps to energy and industrial customers. The Company is organized into three business segments: Service Centers (“SC”), Supply Chain Services (“SCS”) and Innovative Pumping Solutions (“IPS”). See Note 21 - Segment and Geographical Reporting for discussion of the business segments. NOTE 2 - SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING AND BUSINESS POLICIES Basis of Presentation The Company’s financial statements are prepared in accordance with accounting principles generally accepted in the United States of America (“US GAAP”). The accompanying consolidated financial statements include the accounts of the Company, its wholly owned subsidiaries and its variable interest entity (“VIE”). DXP  is  the  primary  beneficiary  of  a  VIE  in  which  DXP  owns  47.5%  of  the  equity.  DXP  consolidates  the  financial  statements  of  the  VIE  with  the  financial statements of DXP. As of December 31, 2020, the total assets of the VIE were approximately $4.8 million including approximately $3.4 million of fixed assets. DXP is the primary customer of the VIE. Consolidation of the VIE increased cost of sales by approximately $0.8 million for the year ended December 31, 2020 and decreased  cost of sales  by approximately  $0.4 million  for the year ended  December  31, 2019, respectively.  The Company recognized  a related  income tax benefit of $116 thousand and $83 thousand related to the VIE for the years ended December 31, 2020 and December 31, 2019, respectively. As of December 31, 2020, the owners of the 52.5% of the equity not owned by DXP included employees of DXP. All significant intercompany accounts and transactions have been eliminated in consolidation. Certain prior year amounts have been reclassified to conform to the current year presentation; none affected net income. Foreign Currency The  financial  statements  of  the  Company’s  Canadian  subsidiaries  are  measured  using  local  currencies  as  their  functional  currencies.  Assets  and  liabilities  are translated into U.S. dollars at current exchange rates, while income and expenses are translated at average exchange rates. Translation gains and losses are reported in other comprehensive income (loss). Gains and losses on transactions denominated in foreign currency are reported in the consolidated statements of operations and comprehensive income (loss). Use of Estimates The  preparation  of  financial  statements  in  conformity  with  US  GAAP  requires  management  to  make  estimates  and  assumptions  in  determining  the  reported amounts of assets and liabilities and disclosure of contingent assets and liabilities at the date of the financial statements and the reported amounts of revenues and expenses during the reporting period. In the opinion of management, all adjustments necessary in order to make the financial statements not misleading have been included. Actual results could differ from those estimates. Cash and Cash Equivalents The Company’s presentation of cash includes cash equivalents. Cash equivalents are defined as short-term investments with maturity dates of 90 days or less at time  of  purchase.  The  Company  places  its  cash  and  cash  equivalents  with  institutions  with  high  credit  quality.  However,  at  certain  times,  such  cash  and  cash equivalents may be in excess of Federal Deposit Insurance Corporation (“FDIC”) insurance limits. The Company has not historically experienced any losses when in excess of these limits. 50 Table of Contents Receivables and Credit Risk Trade receivables consist primarily of uncollateralized customer obligations due under normal trade terms, which usually require payment within 30 days of the invoice date. However, these payment terms are extended in select cases and customers may not pay within stated trade terms. The  Company  has  trade  receivables  from  a  diversified  customer  base  located  primarily  in  the  Rocky  Mountain,  Northeastern,  Midwestern,  Southeastern  and Southwestern  regions  of  the  United  States  and  Canada.  The  Company  believes  no  significant  concentration  of  credit  risk  exists.  The  Company  evaluates  the creditworthiness of its customers' financial positions and monitors accounts on a regular basis. Provisions to the allowance for doubtful accounts are made monthly and adjustments are made periodically (as circumstances warrant) based upon management’s best estimate of the collectability of such accounts under the current expected credit losses model. The Company writes-off uncollectible trade accounts receivable when the accounts are determined to be uncollectible. No customer represents more than 10% of consolidated sales. Changes in this allowance for 2020, 2019 and 2018 were as follows (in thousands): 2020 Years Ended December 31, 2019 2018 Balance at beginning of year Charged to costs and expenses Charged to other accounts Deductions Balance at end of year $ $ (1) (2) (3)  Primarily due to translation adjustments  Includes allowance for doubtful accounts from acquisitions and divestiture  Uncollectible accounts written off, net of recoveries Inventories 8,929  1,194  21  (1,516) 8,628    (1) (3) $ $ 10,126  139  79  (1,415) 8,929    (1) (3) $ $ 9,015    2,368    (86) (1,171) 10,126    (2) (3) Inventories consist principally of equipment purchased for resale or finished goods and are priced at net realizable value, cost being primarily determined using the weighted average cost method. The Company regularly reviews inventory to evaluate continued demand and records provisions for the difference between cost and net realizable value arising from excess and obsolete items on hand. Provisions are provided against inventories for estimated excess and obsolescence based upon the aging of the inventories and market trends and are applied as a reduction in cost of the associated inventory. Property and Equipment Property and equipment are carried on the basis of cost. Depreciation of property and equipment is computed using the straight-line method over their estimated useful lives. Maintenance and repairs of depreciable assets are charged against earnings as incurred. When properties are retired or otherwise disposed of, the cost and accumulated depreciation are removed from the accounts and gains or losses are credited or charged to earnings. The principal estimated useful lives used in determining depreciation are as follows: Buildings Building improvements Furniture, fixtures and equipment Leasehold improvements Impairment of Goodwill and Other Intangible Assets 20-39 years 10-20 years 3-20 years Shorter of estimated useful life or related lease term The Company tests goodwill and other indefinite lived intangible assets for impairment on an annual basis in the fourth quarter and when events or changes in circumstances indicate that the carrying amount may not be recoverable. The Company assigns the carrying value of these intangible assets to its "reporting units" and applies the test for goodwill at the reporting unit level. A reporting unit is defined as an operating segment or one level below a segment (a "component") if the component is a business and discrete information is prepared and reviewed regularly by segment management. 51         Table of Contents The Company’s goodwill impairment assessment first permits evaluating qualitative factors to determine if a reporting unit's carrying value would more likely than not exceed its fair value. If the Company concludes, based on the qualitative assessment, that a reporting unit's carrying value would more likely than not exceed its fair  value,  the  Company  would  perform  a  quantitative  test  for  that  reporting  unit.  Should  the  reporting  unit's  carrying  amount  exceed  the  fair  value,  then  an impairment charge for the excess would be recognized. The impairment charge is limited to the amount of goodwill allocated to the reporting unit, and goodwill will not be reduced below zero. For the twelve months ended December 31, 2020, goodwill was evaluated for impairment at the reporting unit level resulting in a $36.4 million goodwill impairment which was included in impairment charges in the consolidated statement of operations (see Note 4 - Impairments and other charges). Impairment of Long-Lived Assets, Excluding Goodwill The Company tests long-lived assets or asset groups for recoverability when events or changes in circumstances indicate that their carrying amount may not be recoverable. Circumstances which could trigger a review include, but are not limited to: significant decreases in the market price of the asset; significant adverse changes in the business climate or legal factors; accumulation of costs significantly in excess of the amount originally expected for the acquisition or construction of the asset; current period cash flow or operating losses combined with a history of losses or a forecast of continuing losses associated with the use of the asset; and  current  expectation  that  the  asset  will  more  likely  than  not  be  sold  or  disposed  significantly  before  the  end  of  its  estimated  useful  life.  Recoverability  is assessed based on the carrying amount of the asset and its fair value which is generally determined based on the sum of the undiscounted cash flows expected to result from the use and the eventual disposal of the asset, as well as specific appraisal in certain instances. An impairment loss is recognized when the carrying amount is not recoverable and exceeds fair value. For the twelve months ended December 31, 2020, long-lived assets was evaluated for impairment at the reporting unit level resulting in a $4.8 million long-lived assets impairment which was included in impairment charges in the consolidated statement of operations (see Note 4 - Impairments and other charges). Revenue Recognition The Company fabricates and assembles custom-made pump packages, remanufactures pumps and manufactures branded private label pumps within our Innovative Pumping Solutions segment. For binding agreements to fabricate tangible assets to customer specifications, the Company recognizes revenues over time when the customer is able to direct the use of and obtain substantially all of the benefits of the work performed. This typically occurs when the products have no alternative use for us and we have a right to payment for the work completed to date plus a reasonable profit margin. Contracts generally include cancellation provisions that require  the  customer  to  reimburse  us  for  costs  incurred  through  the  date  of  cancellation.  We  recognize  revenue  for  these  contracts  using  the  percentage  of completion method, an "input method" as defined by the new standard. Under this method, revenues are recognized as costs are incurred and include estimated profits calculated on the basis of the relationship between costs incurred and total estimated costs at completion. If at any time expected costs exceed the value of the contract, the loss is recognized immediately. The typical time span of these contracts is approximately one to two years. The Service Centers segment provides a wide range of maintenance, repair and operating (MRO) products, equipment and integrated services, including logistics capabilities, to industrial customers. The Supply Chain Services segment provides a wide range of MRO products and manages all or part of a customer's supply chain,  including  warehouse  and  inventory  management  services.  Revenue  is  recognized  upon  the  completion  of  our  performance  obligation(s)  under  the  sales agreement. The majority of the Service Centers and Supply Chain Services segment revenues originate from the satisfaction of a single performance obligation, the delivery of products. Revenues are recognized when an agreement is in place, the performance obligations under the contract have been identified, and the price or consideration to be received is fixed and allocated to the performance obligation(s) in the contract. We believe our performance obligation has been satisfied when title passes to the customer or services have been rendered under the contract. Revenues are recorded net of sales taxes. The Company reserves for potential customer returns based upon the historical level of returns. Shipping and Handling Costs The Company classifies shipping and handling charges billed to customers as sales. Shipping and handling charges paid to others are classified as a component of cost of sales. 52 Table of Contents Self-insured Insurance and Medical Claims We generally retain up to $100,000 of risk for each claim for workers compensation, general liability, automobile and property loss. We accrue for the estimated loss on the self-insured portion of these claims. The accrual is adjusted quarterly based upon reported claims information. The actual cost could deviate from the recorded estimate. We generally retain up to $175,000 of risk on each medical claim for our employees and their dependents with the exception of less than 0.05% of employees where a higher risk is retained. We accrue for the estimated outstanding balance of unpaid medical claims for our employees and their dependents. The accrual is adjusted monthly based on recent claims experience. The actual claims could deviate from recent claims experience and be materially different from the reserve. The accrual for these claims at December 31, 2020 and 2019 was approximately $2.6 million and $2.5 million, respectively. Cost of Sales and Selling, General and Administrative Expense Cost  of  sales  includes  product  and  product  related  costs,  inbound  freight  charges,  internal  transfer  costs  and  depreciation.  Selling,  general  and  administrative expense includes purchasing and receiving costs, inspection costs, warehousing costs, depreciation and amortization. Income Taxes The  Company  utilizes  the  asset  and  liability  method  of  accounting  for  income  taxes.  Deferred  income  tax  assets  and  liabilities  are  computed  for  differences between the financial statement and income tax bases of assets and liabilities. Such deferred income tax asset and liability computations are based on enacted tax laws and rates applicable to periods in which the differences are expected to reverse. Valuation allowances are established to reduce deferred income tax assets to the amounts expected to be realized under a more likely than not criterion. Accounting for Uncertainty in Income Taxes A position taken or expected to be taken in a tax return is recognized in the financial statements when it is more likely than not (i.e. a likelihood of more than fifty percent) that the position would be sustained upon examination by tax authorities. A recognized tax position is then measured at the largest amount of benefit that is  greater  than  fifty  percent  likely  of  being  realized  upon  ultimate  settlement.  The  Company  and  its  subsidiaries  file  income  tax  returns  in  the  U.S.  federal jurisdiction and various states. With few exceptions, the Company is no longer subject to U.S. federal, state and local tax examination by tax authorities for years prior  to  2014.  The  Company's  policy  is  to  recognize  interest  related  to  unrecognized  tax  benefits  as  interest  expense  and  penalties  as  operating  expenses.  The Company believes that it has appropriate support for the income tax positions taken and to be taken on its tax returns and that its accruals for tax liabilities are adequate for all open years based on an assessment of many factors including past experience and interpretations of tax law applied to the facts of each matter. Comprehensive Income (Loss) Comprehensive income (loss) includes net income and foreign currency translation adjustments. The Company’s other comprehensive (loss) income is comprised of  changes  in  the  market  value  of  an  investment  with  quoted  market  prices  in  an  active  market  for  identical  instruments  and  translation  adjustments  from translating foreign subsidiaries to the reporting currency.  NOTE 3 - RECENT ACCOUNTING PRONOUNCEMENTS Recently Adopted Accounting Pronouncements Intangibles-Goodwill and Other.  In  August  2018,  the  FASB  issued  ASU  No.  2018-15,  Internal-Use Software (Subtopic 350-40): Customer’s Accounting for Implementation Costs Incurred in a Cloud Computing Arrangement That Is a Service Contract based on a consensus of the FASB’s Emerging Issues Task Force (EITF)  that  requires  implementation  costs  incurred  by  customers  in  cloud  computing  arrangements  (CCAs)  to  be  deferred  and  recognized  over  the  term  of  the arrangement, if those costs would be capitalized  by the customer in a software licensing arrangement under the internal-use software guidance in ASC 350-40, “Intangibles-Goodwill  and  Other-Internal-Use  Software”.  The  ASU  does  not  affect  the  accounting  by  cloud  service  providers,  other  software  vendors  or customers’ accounting for software licensing arrangements. The ASU requires companies to recognize deferred implementation costs to expense over the ‘term of the hosting arrangement’. Under the ASU, the term of the hosting arrangement comprises the non-cancellable period of the CCA plus any optional renewal periods that are 53 Table of Contents reasonably certain to be exercised by the customer or for which exercise of the option is controlled by the vendor. The Company adopted the standard effective January 1, 2020. The standard did not have an impact on our results of operations. Fair Value Measurement. In  August  2018,  the  FASB  issued  ASU  2018-13:  Fair Value Measurement: Disclosure Framework-Changes to the Disclosure Requirements for Fair Value Measurement which  eliminates,  adds  and  modifies  certain  disclosure  requirements  for  fair  value  measurements  as  part  of  its disclosure framework project. Entities will no longer be required to disclose the amount of and reasons for transfers between Level 1 and Level 2 of the fair value hierarchy, but public companies will be required to disclose the range and weighted average used to develop significant unobservable inputs for Level 3 fair value measurements. The Company adopted the standard effective January 1, 2020. The standard did not have an impact on our results of operations. Measurement of Credit Losses on Financial Instruments.  In  June  2016,  the  FASB  issued  ASU  2016-13,  Financial Instruments-Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses on Financial Instruments, as  later  modified  by  ASUs  2018-19,  2019-04,  2019-05,  2019-11  and  2020-02.  This  ASU  requires estimating all expected credit losses for certain types of financial instruments, including trade receivables and contract assets, held at the reporting date based on historical experience, current conditions and reasonable and supportable forecasts. The Company adopted this ASU effective January 1, 2020 which resulted in an immaterial  impact  to  beginning  retained  earnings.  While  the  adoption  of  this  ASU  did  not  have  a  material  impact  on  the  Company's  financial  statements,  it required  changes  to  the  Company’s  process  of  estimating  expected  credit  losses  on  trade  receivables  and  contract  assets.  The  Company  carries  its  accounts receivable at their face amounts less an allowance for expected credit losses. The Company establishes an allowance for expected credit losses to present the net amount of accounts receivable expected to be collected. On a regular basis, the Company evaluates its accounts receivable and contract assets and establishes the allowance for expected credit losses based on a combination of specific customer circumstances (including slow pays and bankruptcies), as well as history of write- offs and collections, current credit conditions and micro and macro-economic forecasts. Accounting Pronouncements Not Yet Adopted In March 2020, the FASB issued ASU 2020-04, Reference Rate Reform (Topic 848): Facilitation of the Effects of Reference Rate Reform on Financial Reporting. This  update  provides  optional  expedients  and  exceptions  for  applying  generally  accepted  accounting  principles  to  certain  contract  modifications  and  hedging relationships  that  reference  London  Inter-bank  Offered  Rate  (LIBOR)  or  another  reference  rate  expected  to  be  discontinued.  The  guidance  is  effective  upon issuance  and  generally  can  be  applied  through  December  31,  2022.  The  Company  is  currently  evaluating  the  potential  impact  of  this  ASU  on  the  financial statements. All other new accounting  pronouncements  that  have been  issued  but not yet effective  are  currently  being evaluated  and at this time  are  not expected  to have a material impact on our financial position or results of operations. NOTE 4 – IMPAIRMENTS AND OTHER CHARGES The Company tests  goodwill  for  impairment  at  least  annually  or more  frequently  whenever events  or circumstances  occur indicating  that  it might be impaired. During  the  third  quarter  of  2020,  the  Company’s  market  capitalization  and  sales  declined  significantly  driven  by  current  macroeconomic  and  geopolitical conditions including the collapse of oil prices caused by both surplus production and supply as well as the decrease in demand caused by the COVID-19 pandemic. In addition, the uncertainty related to oil demand continued to have a significant impact on the investment and operating plans of many of our customers. Based on these  events,  the  Company  concluded  that  it  was  more  likely  than  not  that  the  fair  values  of  certain  of  its  reporting  units  were  less  than  their  carrying  values. Therefore, the Company performed an interim goodwill impairment test. For the twelve months ended December 31, 2020, goodwill was evaluated for impairment at the reporting unit level. The Company had four goodwill reporting units: Service Centers, Innovative Pumping Solutions, Canada and Supply Chain Services. The Company determined the fair values of two reporting units with goodwill  were  below  their  carrying  values,  resulting  in  a  $36.4  million  goodwill  impairment,  which  was  included  in  impairment  charges  in  the  consolidated statement of operations. Innovative Pumping Solutions The  oil  and  gas  industry  experienced  unprecedented  disruption  during  2020  as  a  result  of  a  combination  of  factors,  including  the  substantial  decline  in  global demand for oil caused by the COVID-19 pandemic and subsequent mitigation efforts. This disruption created a substantial surplus of oil and a decline in oil prices. West Texas Intermediate (WTI) oil spot prices 54 Table of Contents decreased sharply during the first quarter of 2020 from a high of $63 per barrel in early January of 2020 to approximately $21 per barrel by the end of the first quarter of 2020. Although oil prices have recovered modestly, WTI oil spot prices averaged approximately $41 per barrel during the third quarter of 2020, which is approximately 28% less than the average price per barrel during 2019. The U.S. average rig count continued to decline in the third quarter of 2020, dropping 35% compared  to  the  second  quarter  of  2020.  These  factors,  along  with  the  continued  impact  of  COVID-19,  constituted  a  triggering  event  in  the  third  quarter  and required an interim goodwill impairment analysis for our manufacturing reporting unit. With the adverse economic impacts discussed above and the uncertainty surrounding  the  COVID-19  pandemic,  the  results  of  the  impairment  test  indicated  that  the  carrying  amount  of  the  manufacturing  reporting  unit  exceeded  the estimated  fair  value  of  the  reporting  unit,  and  a  full  impairment  of  its  remaining  goodwill  was  required.  Significant  assumptions  inherent  in  the  valuation methodologies  for  goodwill  impairment  calculations  include,  but  are  not  limited  to,  prospective  financial  information,  growth  rates,  discount  rates,  inflationary factors,  and  the  cost  of  capital.  To  evaluate  the  sensitivity  of  the  fair  value  calculations  for  the  reporting  unit,  the  Company  applied  a  hypothetical  100  bps reduction in the weighted average cost of capital, and separately, increased the revenue projections by 10 percent, holding other factors steady. Even with more favorable assumptions, the results of these sensitivity analyses led the Company to record a non-cash impairment charge of $16.0 million for goodwill during the twelve months ended December 31, 2020. Canada As  a  result  of  the  reductions  in  capital  spending  for  oil  and  gas  producers  and  processors  and  the  economic  repercussions  from  the  COVID-19  pandemic,  we determined  these  events  constituted  a  triggering  event  that  required  us  to  review  the  recoverability  of  our  long-lived  assets  and  perform  an  interim  goodwill impairment assessment as of July 31, 2020. Our review resulted in the recording of impairments and other charges during the third quarter of 2020. As a result of our goodwill impairment assessments, we determined that the fair value of our Canadian reporting unit was lower than its net book value and, therefore, resulted in a partial goodwill impairment. The enterprise value of the Canadian reporting unit at July 31, 2020 was less than its carrying value by approximately 40 percent. This resulted in a partial goodwill impairment of $20.5 million for Canada. Per the impairment test and respective sensitivity analyses, it was noted that a decrease of approximately 480 basis points in the pre-tax discount rate and an approximately 150 basis points increase in our revenue long-term growth rate projections would cause the Canada business enterprise value to increase to the level of its carrying value and thus avoid a full impairment. Other Impairments and methodology The negative market indicators described above were triggering events that indicated that certain of the Company’s long-lived intangible and tangible assets and additional inventory items may also have been impaired. Recoverability testing indicated that certain long-lived assets and inventory were indeed impaired. The estimated fair value of these assets was determined to be below their carrying value. As a result, the Company recorded the following additional impairment and other charges as detailed in the table below: (in thousands) Long-lived asset impairments Goodwill impairments Inventory and work-in-progress costs Total impairment and other charges Twelve Months Ended December 31, 2020 $ 4,775  36,435  18,673  59,883  $ The Company determined the fair value of both long-lived assets and goodwill primarily using the discounted cash flow method and in the case of goodwill, a multiples-based market approach for comparable companies. Given the current volatile market environment and inherent complexities it presents, the Company utilized  third-party  valuation  advisors  to  assist  us  with  these  valuations.  These  analyses  included  significant  judgment,  including  management’s  short-term  and long-term forecast of operating performance, discount rates based on the weighted average cost of capital, as derived from peers, revenue growth rates, profitability margins, capital expenditures, the timing of future cash flows based on an eventual recovery of the oil and gas industry, and in the case of long-lived assets, the remaining useful life and service potential of the asset, all of which were classified as Level 3 inputs under the fair value hierarchy. These impairment assessments incorporate  inherent  uncertainties,  including  supply  and  demand  for  the  Company’s  products  and  services  and  future  market  conditions,  which  are  difficult  to predict in volatile economic environments. The discount rates utilized to value the reporting units were in a range from 14.8 percent to 16.4 percent. Given the dynamic nature of the COVID-19 pandemic and related market conditions, we cannot reasonably estimate the period that these events will persist or the full extent of the impact they will have on our business. If market conditions continue to deteriorate, including crude oil prices further declining or remaining at low levels for a sustained 55 Table of Contents period, we may record further asset impairments, which may include an impairment of the carrying value of our goodwill associated with other reporting units. For inventory and work-in-progress we evaluated the recoverability based upon their net realizable value, factoring in the costs to complete work-in-progress and the salability of inventory items primarily tied to oil and gas. The net realizable value was derived from quotes for similar items and recent transactions. NOTE 5 - LEASES We lease office space, warehouses, land, automobiles, and office and manufacturing equipment. All of our leases are classified as operating leases. Our leases have remaining lease terms of 1 month to 10 years, some of which include options to extend the leases for up to 14 years. The exercise of lease renewal options is at our sole discretion. Our lease agreements do not include options to purchase the leased property. The Company adopted the provisions of ASC 842, "Leases" effective January 1, 2019. We elected to apply the current period transition approach as introduced by ASU 2018-11 for our transition at January 1, 2019 and we elected to apply the following practical expedients and accounting policy decisions. In January 2019, we recorded a ROU Asset and total lease liability obligations of $72.7 million and $72.4 million, respectively. The new standard did not have a material impact on our consolidated statements of operations and had no impact on cash flows. The lease expenses were as follows (in thousands): Lease cost Classification Short-term lease expense Other operating lease cost Total operating lease cost SG&A expenses SG&A expenses (*) (*) $ $ (*)  Manufacturing equipment and some vehicle rental expenses are included in the cost of sales. 374  $ 22,983  23,357  $ 1,087  23,911  24,998  Twelve Months Ended December 31, 2020 Twelve Months Ended December 31, 2019 Supplemental cash flow information related to leases was as follows (in thousands): Lease Cash paid for amounts included in the measurement of lease liabilities:      Operating cash flows from operating leases Right-of-use assets obtained in exchange for lease liabilities      Operating leases Twelve Months Ended December 31, 2020 Twelve Months Ended December 31, 2019 $ $ 18,250  $ 5,639  $ 19,020  12,608  Supplemental balance sheet information related to leases was as follows (in thousand): Lease Assets    Operating Liabilities    Current operating    Non-current operating Total operating lease liabilities Classification Operating lease right-of-use assets Short-term operating lease liabilities Long-term operating lease liabilities December 31, 2020 December 31, 2019 55,188  $ 66,191  15,891  38,010  53,901  $ 17,603  48,605  66,208  $ $ 56 Table of Contents Note: As most of our leases do not provide an implicit rate, we use our incremental borrowing rate based on the information available at the commencement date in determining the present value of lease payments for lease commenced on or after January 1, 2019. We used our incremental borrowing rate as of the transition date of January 1, 2019 for operating leases that commenced prior to transition. Maturities of lease liabilities were as follows (in thousands): Year Ending December 31, 2021 2022 2023 2024 2025 Thereafter Total lease payments Less: imputed interest Present value of lease liabilities $ $ $ Operating leases (*) 19,183  15,990  10,571  6,084  3,924  7,271  63,023  9,122  53,901  (*)  Operating lease payments exclude $2.8 million and $1.1 million of legally binding minimum lease payments for leases signed but not yet commenced, as of December 31, 2020 and December 31, 2019, respectively. Lease term and discount rate Weighted average remaining lease term (years)   Operating lease Weighted average discount rate   Operating lease Twelve Months Ended December 31, 2020 Twelve Months Ended December 31, 2019 4.29 7.2% 4.74 7.3% For the twelve months ended December 31, 2020, the Company paid approximately $3.1 million in lease expenses to entities controlled by the Company's Chief Executive Officer, David Little and family. NOTE 6 - FAIR VALUE OF FINANCIAL ASSETS AND LIABILITIES Authoritative  guidance  for  financial  assets  and  liabilities  measured  on  a  recurring  basis  applies  to  all  financial  assets  and  financial  liabilities  that  are  being measured  and  reported  on  a  fair  value  basis.  Fair  value,  as  defined  in  the  authoritative  guidance,  is  the  price  that  would  be  received  to  sell  an  asset  or  paid  to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date. The authoritative guidance affects the fair value measurement of an investment with quoted market prices in an active market for identical instruments, which must be classified in one of the following categories: Level 1 Inputs Level 1 inputs come from quoted prices (unadjusted) in active markets for identical assets or liabilities. Level 2 Inputs Level 2 inputs are other than quoted prices that are observable for an asset or liability. These inputs include: quoted prices for similar assets or liabilities in active markets; quoted prices for identical or similar assets or liabilities in markets that are not active; inputs other than quoted prices that are observable for the asset or liability; and inputs that are derived principally from, or corroborated by, observable market data by correlation or other means. 57 Table of Contents Level 3 Inputs Level 3 inputs are unobservable inputs for the asset or liability which require the Company's own assumptions. Financial assets and liabilities are classified based on the lowest level of input that is significant to the fair value measurement. Our assessment of the significance of a particular input to the fair value measurement requires judgment and may affect the valuation of the fair value of assets and liabilities and their placement within the fair value hierarchy levels. Our acquisitions may include contingent consideration as part of the purchase price. The fair value of the contingent consideration is estimated as of the acquisition date based on the present value of the contingent payments to be made using a weighted probability of possible payments. The unobservable inputs used in the determination  of  the  fair  value  of  the  contingent  consideration  include  managements  assumptions  about  the  likelihood  of  payment  based  on  the  established benchmarks and discount rates based on an internal rate of return analysis. The fair value measurement includes inputs that are Level 3 inputs as discussed above, as  they  are  not  observable  in  the  market.  Should  actual  results  increase  or  decrease  as  compared  to  the  assumptions  used  in  our  analysis,  the  fair  value  of  the contingent  consideration  obligations  will  increase  or  decrease,  up  to  the  contracted  limit,  as  applicable.  Changes  in  the  fair  value  of  the  contingent  earn-out consideration are measured each reporting period and reflected in our results of operations. As of December 31, 2020, we recorded a $1.1 million liability for contingent consideration associated with the acquisition of ASI in other current liabilities. See further  discussion  at  Note  17  -  Business  Acquisitions.  For  the  Company's  assets  and  liabilities  measured  at  fair  value  on  a  recurring  basis  using  significant unobservable inputs (Level 3), the following table provides a reconciliation of the beginning and ending balances for each category therein, and gains or losses recognized during the twelve months ended December 31, 2020: Fair Value Measurements Using Significant Unobservable Inputs (Level 3) Beginning balance at December 31, 2019 Acquisitions and settlements      Acquisitions (Note 17)      Settlements Total remeasurement adjustments:      Changes in fair value recorded in other (income) expense, net Ending balance at December 31, 2020 The amount of total (gains) or losses for the year included in earnings or changes to net assets, attributable to changes in unrealized (gains) or losses relating to assets or liabilities still held at year-end. * Included in other current liabilities Quantitative Information about Level 3 Fair Value Measurements Contingent Liability for Accrued Consideration (in thousands) 2,705  —  (2,000) 395  1,100  395  $ $ The significant unobservable inputs used in the fair value measurement of the Company's contingent consideration liabilities designated as Level 3 are as follows: (in thousands, unaudited) Contingent consideration: (ASI acquisition) Fair Value at December 31, 2020 Valuation Technique Significant Unobservable Inputs $ 1,100  Discounted cash flow Annualized EBITDA and probability of achievement Sensitivity to Changes in Significant Unobservable Inputs As presented in the table above, the significant unobservable inputs used in the fair value measurement of contingent consideration related to the acquisition of ASI are annualized EBITDA forecasts developed by the Company's management and the probability of achievement of those EBITDA results. The discount rate used in the calculation was 7.9%. Significant 58             Table of Contents increases (decreases) in these unobservable inputs in isolation would result in a significantly (lower) higher fair value measurement. Other financial instruments not measured at fair value on the Company's consolidated balance sheets at December 31, 2020 but which require disclosure of their fair values include: cash and cash equivalents, trade accounts receivable, trade accounts payable and accrued expenses, accrued payroll and related benefits, and the revolving line of credit and term loan debt under our syndicated credit agreement facility (Note 11). The Company believes that the estimated fair value of such instruments at December 31, 2020 and December 31, 2019 approximates their carrying value as reported on the consolidated balance sheets. NOTE 7 - INVENTORIES The carrying values of inventories were as follows (in thousands): Finished goods Work in process Obsolescence reserve Inventories December 31, 2020 December 31, 2019 122,510  $ 19,721  (12,867) 129,364  114,029  $ 8,519  (25,477) 97,071  $ $ NOTE 8 – COSTS AND ESTIMATED PROFITS ON UNCOMPLETED CONTRACTS Under our customized pump production contracts in our IPS segment, amounts are billed as work progresses in accordance with agreed-upon contractual terms, upon various measures of performance, including achievement of certain milestones, completion of specified units, or completion of a contract. Generally, billing occurs subsequent to revenue recognition, resulting in contract assets. Our contract assets are presented as “Cost and estimated profits in excess of billings” on our Consolidated  Balance  Sheets.  However,  we  sometimes  receive  advances  or  deposits  from  our  customers  before  revenue  is  recognized,  resulting  in  contract liabilities that are presented as “Billings in excess of costs and estimated profits” on our Consolidated Balance Sheets. Costs and estimated profits on uncompleted contracts and related amounts billed for 2020 and 2019 were as follows (in thousands): Costs incurred on uncompleted contracts Estimated profits, thereon Total Less: billings to date Net December 31, 2020 2019 36,969  $ 6,711  43,680  $ 29,315  14,365  $ 51,017  10,771  61,788  41,223  20,565  $ $ $ Such amounts were included in the accompanying Consolidated Balance Sheets for 2020 and 2019 under the following captions (in thousands): Costs and estimated profits in excess of billings Billings in excess of costs and estimated profits Translation Adjustment Net December 31, 2020 2019 $ $ 18,459  $ (4,061) (33) 14,365  $ 32,455  (11,871) (19) 20,565  During the twelve months ended December 31, 2020, $11.9 million of the balances that were previously classified as contract liabilities at the beginning of the period  shipped.  Contract  assets  and  liability  changes  were  primarily  due  to  normal  activity  and  timing  differences  between  our  performance  and  customer payments. 59           Table of Contents NOTE 9 - PROPERTY AND EQUIPMENT The carrying values of property and equipment were as follows (in thousands): Land Buildings and leasehold improvements Furniture, fixtures and equipment Less – Accumulated depreciation Total Property and Equipment 2,558  $ December 31, 2020 December 31, 2019 1,960  $ 15,445  119,865  (73,567) 63,703  22,952  110,159  (78,770) 56,899  $ $ Depreciation  expense  was  $10.4  million,  $10.1  million,  and  $9.6  million  for  the  years  ended  December  31,  2020,  2019,  and  2018,  respectively.  Capital expenditures by segment are included in Note 21 - Segment and Geographical Reporting. NOTE 10 - GOODWILL AND OTHER INTANGIBLE ASSETS The following table presents the changes in the carrying amount of goodwill and other intangible assets during the year ended December 31, 2020 (in thousands): Balances as of December 31, 2019 Translation adjustment Acquisitions Impairment Amortization Balances as of December 31, 2020 Goodwill Other Intangible Assets $ $ 194,052  $ —  90,722  (36,435) —  248,339  $ 52,582  $ (4) 39,797  —  (12,287) 80,088  $ Total 246,634  (4) 130,519  (36,435) (12,287) 328,427  The following table presents the changes in the carrying amount of goodwill and other intangible assets during the year ended December 31, 2019 (in thousands): Balances as of December 31, 2018 Translation adjustment Amortization Balances as of December 31, 2019 Goodwill 194,052  $ —  —  194,052  $ $ $ Other Intangible Assets 67,207  $ 449  (15,074) 52,582  $ Total 261,259  449  (15,074) 246,634  The following table presents the goodwill balance by reportable segment as of December 31, 2020 and 2019 (in thousands): Service Centers Innovative Pumping Solutions Supply Chain Services Total As of December 31, 2020 2019 $ $ 231,200  $ —  17,139  248,339  $ 160,934  15,980  17,138  194,052  60           Table of Contents The following table presents a summary of other intangible assets ( in thousands): Customer relationships Non-compete agreements Total As of December 31, 2020 As of December 31, 2019 Gross Carrying Amount $ $ 193,747  $ 2,617  196,364  $ Accumulated Amortization Carrying Amount, net Gross Carrying Amount Accumulated Amortization Carrying Amount, net (116,028) $ (248) (116,276) $ 77,719  $ 2,369  80,088  $ 156,282  $ 285  156,567  $ (103,796) $ (189) (103,985) $ 52,486  96  52,582  Gross  carrying  amounts  as  well  as  accumulated  amortization  are  partially  affected  by  the  fluctuation  of  foreign  currency  rates.  Other  intangible  assets  are amortized according to estimated economic benefits over their estimated useful lives. Customer  relationships  are  amortized  over  their  estimated  useful  lives.  Amortization  expense  is  recognized  according  to  estimated  economic  benefits  and  was $12.3 million, $15.1 million, and $16.6 million for the years ended December 31, 2020, 2019, and 2018, respectively. The estimated future annual amortization of intangible assets for each of the next five years and thereafter are as follows (in thousands): 2021 2022 2023 2024 2025 Thereafter Total $ $ 15,564  14,223  12,504  10,426  9,023  18,348  80,088  The weighted average remaining estimated life for customer relationships and non-compete agreements are 7.3 years and 4.9 years, respectively. NOTE 11 – LONG-TERM DEBT Long-term debt consisted of the following (in thousands): ABL Revolver Term Loan B Total Debt Less: Current maturities Total Long-term Debt December 31, 2020 December 31, 2019 Carrying Value (1) Fair Value Carrying Value (1) Fair Value $ $ —  330,000  330,000  (3,300) 326,700  $ —  $ 325,875  325,875  (3,259) 322,616  $ —  244,375  244,375  (2,500) 241,875  $ —  244,375  244,375  (2,500) 241,875  (1)  Carrying value amount do not include unamortized debt issuance costs of $9.6 million and $6.5 million for year ended December 31, 2020 and December 31, 2019 respectively. Asset-Based Loan Facility: On March 17, 2020, the Company entered into an Increase Agreement (the "Increase Agreement") that provided for a $135 million asset-backed revolving line of credit (the "ABL Revolver") a $50 million increase from the $85.0 million available under the original revolver. During the twelve months ended December 31, 2020, the amount available to be borrowed under our credit facility increased to $131.9 million compared to $81.6 million at December 31, 2019 primarily as a result of the above mentioned Increase Agreement offset by outstanding letters of credit. As of December 31, 2020, there were no amounts of ABL Loans outstanding under the ABL Revolver. The Company's consolidated Fixed Charge Coverage Ratio was 3.45 to 1.00 as of December 31, 2020. DXP was in compliance with all such covenants that were in effect on such date under the ABL Revolver as of December 31, 2020. 61           Table of Contents The ABL Credit Agreement may be increased in increments of $10.0 million up to an aggregate of $50.0 million. The facility will mature on August 29, 2022. Interest accrues on outstanding borrowings at a rate equal to LIBOR or CDOR plus a margin ranging from 1.25% to 1.75% per annum, or at an alternate base rate, Canadian prime rate or Canadian base rate plus a margin ranging from 0.25% to 0.75% per annum, in each case, based upon the average daily excess availability under the facility for the most recently completed calendar quarter. Fees ranging from 0.25% to 0.375% per annum are payable on the portion of the facility not in use at any given time. The unused line fee was 0.375% at December 31, 2020. The interest rate for the ABL facility was 1.9% at December 31, 2020. Term Loan B:  On December 23, 2020, DXP entered into a new seven year, $330 million Senior Secured Term Loan B (the “Term Loan B Agreement”), which replaced DXP’s previously existing Senior Secured Term Loan. The  Term  Loan  B  Agreement  provides  for  a  new  $330  million  term  loan  (the  “Term  Loan”)  that  amortizes  in  equal  quarterly  installments  of  0.25%  with  the balance  payable  in  December  2027,  when  the  facility  matures.  Subject  to  securing  additional  lender  commitments,  the  Term  Loan  B  Agreement  allows  for incremental increases in facility size up to an aggregate of $52.5 million, plus an additional amount such that DXP’s Secured Leverage Ratio (as defined in the Term Loan B Agreement) would not exceed 3.75 to 1.00. Interest accrues on the Term Loan at a rate equal to the base rate plus a margin of 3.75% for the Base Rate  Loans  (as  defined  in  the  Term  Loan  B  Agreement),  or  LIBOR  plus  a  margin  of  4.75%  for  the  Eurodollar  Rate  Loans  (as  defined  in  the  Term  Loan  B Agreement). We are required to repay the Term Loan with certain asset sales and insurance proceeds, certain debt proceeds and 50% of excess cash flow, if our total leverage ratio is no more than 3.00 to 1.00 and greater than 2.50 to 1:00, reducing to 25%, if our total leverage ratio is no more than 2.50 to 1.00. The interest rate for the Term Loan was 5.75% as of December 31, 2020. Financial Covenants: DXP’s principal financial covenants under the ABL Credit Agreement and Term Loan B Agreement include: Fixed Charge Coverage Ratio – The Fixed Charge Coverage Ratio under the ABL Credit Agreement is defined as the ratio for the most recently completed four- fiscal quarter period, of (a) EBITDA minus capital expenditures (excluding those financed or funded with debt (other than the ABL Loans), (ii) the portion thereof funded with the net proceeds from asset dispositions of equipment or real property which DXP is permitted to reinvest pursuant to the Term Loan and the portion thereof funded with the net proceeds of casualty insurance or condemnation awards in respect of any equipment and real estate which DXP is not required to use to prepay  the  ABL  Loans  pursuant  to  the  Term  Loan  B  Agreement  or  with  the  proceeds  of  casualty  insurance  or  condemnation  awards  in  respect  of  any  other property) minus cash taxes paid (net of cash tax refunds received during such period), to (b) fixed charges.  The Company is restricted from allowing its fixed charge coverage ratio be less than 1.00 to 1.00 during a compliance period, which is triggered when the availability under the ABL facility falls below a threshold set forth in the ABL Credit Agreement. As of December 31, 2020, the Company's consolidated Fixed Charge Coverage Ratio was 3.45 to 1.00. Secured Leverage Ratio – The Term Loan B Agreement requires that the Company’s Secured Leverage Ratio, defined as the ratio, as of the last day of any fiscal quarter of consolidated secured debt (net of unrestricted cash, not to exceed $150 million) as of such day to EBITDA, beginning with the fiscal quarter ending December 31, 2020, is either equal to or less than as indicated in the table below: 62         Table of Contents Fiscal Quarter December 31, 2020 March 31, 2021 June 30, 2021 September 30, 2021 December 31, 2021 March 31, 2022 June 30, 2022 September 30, 2022 December 31, 2022 March 31, 2023 June 30, 2023 and each Fiscal Quarter thereafter Secured Leverage Ratio 5.75:1:00 5.75:1:00 5.75:1:00 5.50:1:00 5.50:1:00 5.25:1:00 5.25:1:00 5.25:1:00 5.00:1:00 5.00:1:00 4.75:1:00 EBITDA as defined under the Term Loan B Agreement for financial covenant purposes means, without duplication, for any period of determination, the sum of, consolidated net income during such period; plus to the extent deducted from consolidated net income in such period: (i) income tax expense, (ii) franchise tax expense, (iii) consolidated interest expense, (iv) amortization and depreciation during such period, (v) all non-cash charges and adjustments, and (vi) non-recurring cash expenses related to the Term Loan, provided, that if the Company acquires or disposes of any property during such period (other than under certain exceptions specified in the Term Loan B Agreement, including the sale of inventory in the ordinary course of business, then EBITDA shall be calculated, after giving pro forma effect to such acquisition or disposition, as if such acquisition or disposition had occurred on the first day of such period. As of December 31, 2020, the Company’s consolidated Secured Leverage Ratio was 3.24 to 1.00. In connection with the extinguishment of the previously existing term loan agreement we recorded a $2.3 million write-off of debt issuance costs, which was included in interest expense during 2020. Interest on Borrowings The interest rates on our borrowings outstanding at December 31, 2020 and 2019, including the amortization of debt issuance costs, were as follows: ABL Revolver Term Loan B Weighted average interest rate The Company was in compliance with all financial covenants as of December 31, 2020. Extinguishment and modification of Previously Existing Credit Agreement December 31, 2020 1.9 % 5.75 % 5.75 % 2019 3.5 % 6.5 % 6.5 % As set forth above, on December 23, 2020, the Company terminated its previously existing credit agreement and replaced it with a new Term Loan and Security Agreement. The terminated agreement was under the previous Term Loan and Security Agreement dated as of August 29, 2017, by and among the Company, as borrower, and Goldman Sachs Bank USA, as issuing lender and administrative  agent for other lenders (the “Original  Credit Agreement”).  This Original Credit Agreement was subsequently amended on June 25, 2018 (the “Original Term Loan Agreement”). The refinancing of the term loan involved multiple lenders who were considered members of a loan syndicate. In determining whether the refinancing was to be accounted for as a debt extinguishment or modification, we considered whether the lenders remained the same or changed and whether the change in debt terms was substantial. The debt terms would be considered substantially different if the present value of the cash inflows and outflows of the new term loans, including all principal increases and lender fees on the refinancing date, was at least 10% different from the present value of the remaining cash inflows and outflows of the original term loans, or the 10% Test. We performed a separate 10% Test for each individual lender participating in the loan syndication. For existing lenders who participated in the new term loans as part of the new loan 63   Table of Contents syndicate, the refinancing was accounted for as a modification as the change in debt terms was determined to not be substantial using the 10% Test. Deferred  financing  costs  of  $3.0  million  and  an  original  issue  discount  of  $4.1  million  were  associated  with  modified  and  new  debt  and  will  be  amortized  to interest expense using the interest method over the life of the term loans. In connection with the original lenders considered an extinguishment of the previously existing  Term  Loan  and  Security  Agreement  we  recorded  a  $5.4  million  write-off  of  debt  issuance  costs  and  third-party  fees,  which  was  included  in  interest expense during 2020. As of December 31, 2020, the maturities of long-term debt for the next five years and thereafter were as follows (in thousands): Year 2021 2022 2023 2024 2025 Thereafter Total $ Amount 3,300  3,300  3,300  3,300  3,300  313,500  330,000  $ $ NOTE 12 - INCOME TAXES The components of income (loss) before income taxes were as follows (in thousands): Domestic Foreign Total income before taxes The provision for income taxes consisted of the following (in thousands): Current - Federal State Foreign Total current Deferred - Federal State Foreign Total deferred Total current and deferred taxes 64 2020 Years Ended December 31, 2019 2018 (32,440) $ (15,075) (47,515) $ 41,184  $ 5,485  46,669  $ 46,270  2,436  48,706  2020 Years Ended December 31, 2019 2018 (6,179) $ (154) 2,663  (3,670) $ (10,568) (3,125) (1,078) (14,771) $ (18,441) $ 4,940  $ 1,862  2,982  9,784  $ 2,618  (224) (1,284) 1,110  $ 10,894  $ 7,295  2,257  2,629  12,181  2,389  123  (1,508) 1,004  13,185  $ $ $ $ $ $                     Table of Contents The difference between income taxes computed at the statutory income tax rate and the provision for income taxes is as follows (in thousands): Income taxes computed at federal statutory rate State income taxes, net of federal benefit Foreign taxes Nondeductible expenses Enacted rate changes Research and development tax credit Foreign tax credit Valuation allowance Tax reform deferred tax remeasurement Deferred tax liability true up Uncertain tax positions Other Total income tax expense (benefit) Deferred tax liabilities and assets were comprised of the following (in thousands): Deferred tax assets: Allowance for doubtful accounts Inventory Research and development credit carryforward Foreign tax credit carryforward Net operating loss carryforward Capital loss carryforward Deferred compensation Accruals Investment in partnerships Other Total deferred tax assets Less valuation allowance Total deferred tax asset, net of valuation deferred tax liabilities : Goodwill Intangibles Property and equipment ROU asset and liability Unremitted foreign earnings Deferred compensation Method changes Other Net deferred tax liability Years Ended December 31, 2019 2020 2018 $ $ (9,978) $ (2,591) (492) 5,617  670  (16,878) —  16  —  (551) 5,057  689  (18,441) $ 9,801  $ 1,294  311  1,108  —  (2,324) (57) (5) —  1,065  665  (964) 10,894  $ 10,228  1,880  150  954  —  (480) (346) —  81  —  172  546  13,185  December 31, 2020 2019 1,784  $ 7,073  8,407  64  802  12,813  540  5,690  319  312  37,804  $ (12,813) 24,991  $ (8,570) (8,512) (7,569) (323) (421) —  (754) (619) (1,777) $ 1,657  3,254  1,361  64  812  12,363  —  4,077  500  —  24,088  (12,363) 11,725  (8,459) (2,051) (8,319) —  (421) (317) (1,961) (69) (9,872) $ $ $ $ The Company records a valuation allowance when it is more-likely-than-not that some portion or all of the deferred tax assets will not be realized. The ultimate realization of the deferred tax assets depends on the ability to generate sufficient taxable income of the appropriate character in the future and in the appropriate taxing jurisdictions. If the Company was to determine 65             Table of Contents that it would be able to realize the deferred tax assets in the future in excess of their net recorded amount, the Company would make an adjustment to the valuation allowance, which would reduce the provision for income taxes. At December 31, 2020, the valuation allowance primarily relates to federal and foreign capital loss carryforwards. The following summarizes changes in the balance of valuation allowances on deferred tax assets (in thousands): Balance at January 1 Changes due to federal and foreign capital loss carryforwards Balance at December 31 2020 Years Ended December 31, 2019 2018 $ $ (12,363) $ (450) (12,813) $ (12,564) 201  (12,363) $ $ (12,220) (344) (12,564) Tax carryforwards available for use on future income tax returns, prior to valuation allowance, at December 31, 2020, were as follows (in thousands): Net operating loss - foreign Net operating loss - federal Capital loss carryforward - foreign Capital loss carryforward - federal Foreign tax credits Federal research and development tax credits Texas research and development tax credits Louisiana research and development tax credits Domestic Foreign Expiration $ $ —  388  —  12,809  64  4,467  3,700  239  414  —  4  —  —  —  —  —  2034 - 2040 2036 - 2040 Indefinite 2021 2023, 2025 2026 - 2030 2037 - 2040 2024 - 2025 Changes in the balance of unrecognized tax benefits excluding interest and penalties on uncertain tax positions were as follows (in thousands): Balance at January 1    Increases related to prior year tax positions    Decreases related to prior year tax positions    Increases related to current year tax positions    Settlements    Lapse of statute of limitations Balance at December 31 2020 Assets (Liabilities) 2019 2018 $ $ —  (5,057) —  —  —  —  (5,057) $ $ —  —  —  —  —  —  —  $ $ —  —  —  —  —  —  —  As of December 31, 2020, the Company had recorded a total tax benefit of $16.9 million related to federal and state research and development tax credits. This benefit is partially offset by $5.1 million uncertain tax position due to the uncertainty related to the realizability of the federal research and development tax credits. To the extent penalties and interest would be assessed on any underpayment of income tax, such accrued amounts are classified as a component of income tax provision (benefit) in the consolidated financial statements consistent with Company's policy. For the year ended December 31, 2020, the Company did not record any tax expense for interest and penalties related to uncertain tax positions. The Company is subject to taxation in the United States, various states, and foreign jurisdictions. The Company has significant operations in the United States and Canada and to a lesser extent in various other international jurisdictions. Tax years that remain subject to examination vary by legal entity but are generally open in the United States for the tax years ended after 2012 and outside the United States for the tax years ended after 2012. 66       Table of Contents NOTE 13 - SHARE-BASED COMPENSATION Restricted Stock We issued equity-based awards from the 2016 Omnibus Plan. 2016 Omnibus Incentive Plan On June 19, 2019, our shareholders approved an amendment to the DXP Enterprises, Inc. 2016 Omnibus Incentive Plan (the “2016 Plan”) to increase the number of  shares  that  can  be  issued  under  the  2016  Plan  from  500,000  shares  to  a  total  of  1,000,000  shares,  which  represents  an  increase  of  500,000  shares  (the “Amendment”),  which  authorized  grants  of  restricted  stock  awards,  restricted  stock  units  (“RSUs”),  performance  awards,  options,  investment  rights,  and  cash- based awards. This plan authorizes the issuance of up to 1,000,000 shares of our common stock. Under the 2016 Omnibus Plan approved by our shareholders, directors, consultants and employees may be awarded shares of DXP’s common stock. The shares of restricted stock awards granted to employees that are outstanding as of December 31, 2020 vest in accordance with one of the following vesting schedules: 100% one year after the grant date; 50% each year for two years after the grant; 33.3% each year for three years after the grant date; 20% each year for five years after the grant date; or 10% each year for ten years after the date of grant. The shares of restricted stock awards granted to non-employee directors of DXP vest one year after  the  grant  date.  The  fair  value  of  restricted  stock  awards  is  measured  based  upon  the  closing  prices  of  DXP’s  common  stock  on  the  grant  dates  and  is recognized  as  compensation  expense  over  the  vesting  period  of  the  awards.  Once  restricted  stock  vests,  new  shares  of  the  Company’s  stock  are  issued.  At December 31, 2020, 612,692 shares were available for future grant. Changes in restricted stock awards for the twelve months ended December 31, 2020 were as follows: Non-vested at December 31, 2019 Granted Forfeited Vested Non-vested at December 31, 2020 Changes in restricted stock awards for the twelve months ended December 31, 2019 were as follows: Non-vested at December 31, 2018 Granted Forfeited Vested Non-vested at December 31, 2019 Changes in restricted stock awards for the twelve months ended December 31, 2018 were as follows: Non-vested at December 31, 2017 Granted Forfeited Vested Non-vested at December 31, 2018 67 Number of  Shares Weighted Average  Grant Price 144,250  $ 100,299  $ (16,794) $ (60,779) $ 166,976  $ 32.71  30.91  28.61  31.33  32.53  Number of  Shares Weighted Average  Grant Price 169,293  $ 46,885  $ (5,720) $ (66,208) $ 144,250  $ 31.05  35.60  32.35  27.75  32.71  Number of  Shares Weighted Average  Grant Price 77,901  $ 131,413  $ (2,400) $ (37,621) $ 169,293  $ 30.36  31.92  46.68  31.68  31.05        Table of Contents Compensation expense, associated with restricted stock awards, recognized in the years ended December 31, 2020, December 31, 2019 and December 31, 2018 was  $3.5  million,  $2.0  million,  and  $2.1  million,  respectively.  Related  income  tax  benefits  recognized  in  earnings  in  the  years  ended  December  31,  2020, December 31, 2019 and December 31, 2018 were approximately $0.9 million, $0.5 million and $0.5 million, respectively. Unrecognized compensation expense under the DXP Enterprises, Inc. 2016 Omnibus Plan at December 31, 2020, December 31, 2019 and December 31, 2018 was $2.2 million, $3.0 million and $3.6 million, respectively. As of December 31, 2020, the weighted average period over which the unrecognized compensation expense is expected to be recognized is 1.5 years. NOTE 14 - EARNINGS PER SHARE DATA Basic  earnings  per  share  is  computed  based  on  weighted  average  shares  outstanding  and  excludes  dilutive  securities.  Diluted  earnings  per  share  is  computed including the impacts of all potentially dilutive securities. The following table sets forth the computation of basic and diluted earnings per share for the periods indicated (in thousands, except per share data): Basic: Weighted average shares outstanding Net income (loss) attributable to DXP Enterprises, Inc. Convertible preferred stock dividend Net income (loss) attributable to common shareholders Per share amount Diluted: Weighted average shares outstanding Assumed conversion of convertible preferred stock Total dilutive shares Net income (loss) attributable to common shareholders Convertible preferred stock dividend Net income (loss) attributable to DXP Enterprises, Inc. Per share amount 2020 December 31, 2019 2018 17,748  17,592  $ $ $ $ $ $ (28,726) $ (90) (28,816) $ (1.62) $ 17,748  —  17,748  (28,816) $ —  (28,816) $ (1.62) $ 36,035  $ (90) 35,945  $ 2.04  $ 17,592  840  18,432  35,945  $ 90  36,035  $ 1.96  $ 17,553  35,632  (90) 35,542  2.02  17,553  840  18,393  35,542  90  35,632  1.94  Basic  earnings  per  share  have  been  computed  by  dividing  net  earnings  by  the  weighted  average  number  of  common  shares  outstanding  during  the  period  and excludes  dilutive  securities.  Diluted  earnings  per  share  reflects  the  potential  dilution  that  could  occur  if  the  preferred  stock  was  converted  into  common  stock. Restricted stock is considered a participating security and is included in the computation of basic earnings per share as if vested.The preferred stock is convertible into  840,000  shares  of  common  stock.  For  the  twelve  months  ended  December  31,  2020,  we  excluded  from  the  diluted  EPS  calculation  840,000  convertible preferred shares, respectively, since the effect would have been antidilutive. 68                Table of Contents NOTE 15 – CAPITAL STOCK The Company has Series A and Series B preferred stock of 1,122 shares and 15,000 shares outstanding as of December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. The preferred stock did not have any activity during 2020, 2019 and 2018. Series A Preferred Stock The holders of Series A preferred stock are entitled to one-tenth of a vote per share on all matters presented to a vote of shareholders generally, voting as a class with the holders of common stock, and are not entitled to any dividends or distributions other than in the event of a liquidation of the Company, in which case the holders of the Series A preferred stock are entitled to $100 liquidation preference per share. Series B Preferred Stock Each share of the Series B convertible preferred stock is convertible into 56 shares of common stock and a monthly dividend per share of $.50. The holders of the Series B convertible stock are entitled to a $100 liquidation preference per share after payment of the distributions to the holders of the Series A preferred stock and to one-tenth of a vote per share on all matters presented to a vote of shareholders generally, voting as a class with the holders of the common stock. The activity related to outstanding common stock and common stock held in treasury was as follows: Common Stock: Balance, beginning of period Issuance of shares for compensation net of withholding Issuance of common stock related to equity distribution agreements Issuance of common stock related to purchase of businesses Balance, end of period There were not any treasury shares outstanding for the years ended 2020, 2019 and 2018. NOTE 16 - SALES OF COMMON STOCK 2020 December 31, 2019 Quantity (in thousands) 17,401  59  —  —  17,460  17,460  54  46  1,481  19,041  2018 17,316  85  —  —  17,401  On  May  11,  2020,  the  Company  entered  into  an  Equity  Distribution  Agreement  (the  “Equity  Distribution  Agreement”)  with  BMO  Capital  Markets  Corp.  (the “Distribution Agent”) pursuant to which the Company may offer and sell shares of the Company’s common stock, par value $0.01 per share, having an aggregate offering amount of up to $37,500,000 from time to time through the Distribution Agent. Sales, if any, of the Company’s common stock pursuant to the Equity Distribution Agreement will be made in “at the market offerings” as defined in Rule 415(a)(4) promulgated under the Securities Act of 1933, as amended. During the twelve months ended December 31, 2020, the Company issued and sold 46,000 shares of common stock under the Equity Distribution Agreement, with net proceeds totaling approximately $1.1 million, after deducting the Distribution Agent’s commission of approximately $26 thousand. NOTE 17 - BUSINESS ACQUISITIONS On December 31, 2020, the Company completed the acquisition of Total Equipment Company, Inc. (“TEC”), a distributor of industrial and commercial pumps and air compressors focused on serving multiple end markets including steel, chemicals, water / wastewater, oil & gas and general industrial markets. The Company paid approximately $64.7 million in cash and stock. On December 31, 2020, the Company completed the acquisition of APO Pumps & Compressors (“APO”), a distributor of industrial and commercial pumps and air compressors focused on serving multiple end markets including the water / wastewater, steel, food & beverage, and general industrial markets. The Company paid approximately $38.3 million in cash and stock. On  December  31,  2020,  the  Company  completed  the  acquisition  of  Pumping  Solutions,  Inc.  (“Pumping  Solutions”),  a  distributor  of  industrial  and  commercial pumps  and  process  equipment  focused  on  serving  multiple  end  markets  including  the  water  /  wastewater,  chemical,  food  &  beverage,  and  general  industrial markets. The Company paid approximately $21.0 million in cash and stock. 69     Table of Contents On December 31, 2020, the Company completed the acquisition of Corporate Equipment Company (“CEC”), a distributor of industrial and commercial pumps and air compressors focused on serving multiple end markets including the water / wastewater, steel, food & beverage, and general industrial markets. The Company paid approximately $4.5 million in cash and stock. On  February  1,  2020,  the  Company  completed  the  acquisition  of  substantially  all  of  the  assets  of  Turbo  Machinery  Repair  (“Turbo”),  a  pump  and  industrial equipment repair, maintenance, machining and labor services company. The Company paid approximately $3.2 million in cash. On  January  1,  2020,  the  Company  completed  the  acquisition  of  Pumping  Systems,  Inc.  (“PSI”),  a  distributor  of  pumps,  systems  and  related  services.  The  PSI acquisition was funded with a mixture of cash on hand as well as issuing DXP's common stock. The PSI acquisition was funded with a mixture of cash on hand as well as issuing DXP's common stock. The Company paid approximately $13.0 million in cash and stock. The following table summarizes the total consideration for 2020 transferred to acquire these companies and in aggregate the amount of identified assets acquired and liabilities assumed at the acquisition dates. The Company is in the process of finalizing third-party valuations of certain intangible assets; thus, the provisional measurements  of intangible  assets,  goodwill and deferred  income  tax liabilities  are  subject  to change.  In addition,  the  company  continues  to finalize  inventory, ROU Assets and Liabilities as well as other assets acquired. As  described  above,  the  acquisitions  of  Pumping  Systems  Inc  and  Turbo  Machinery  Repair  closed  in  January  and  February  2020,  respectively.  Since  their acquisition, they have contributed approximately $19.6 million in revenue and $0.8 million in net income for the year ended December 31, 2020. None  of  these  acquisitions  were  individually  material.  Two  of  these  acquisitions,  PSI  and  Turbo,  contributed  revenue  and  net  income  (loss)  which  comprised approximately 1.9% and (2.9)%, respectively, of the Company’s consolidated results for the year ended December 31, 2020. Purchase Price Consideration (in thousands) Cash payments Fair value of stock issued (1,480,909 shares) Total consideration transferred Total Consideration 115,247  29,367  144,614  $ $ Cash Accounts Receivable Inventory Other Current Assets Property and equipment Non-compete agreements Customer relationships Goodwill Other assets Assets acquired Current liabilities assumed Deferred tax liability Net assets acquired $ $ $ 1  20,204  8,567  190  1,811  2,332  37,465  90,722  696  161,988  (10,674) (6,700) 144,614  70   Table of Contents The following represents the pro forma unaudited revenue and earnings as if each of the six 2020 acquisitions had been included in the consolidated results of the Company for the full years ending December 31, 2020 and 2019, respectively: Revenue Net income (loss) $ $ Years Ended December 31, 2019 2020 (in thousands/unaudited) 1,129,610  (15,148) $ $ 1,423,805  41,219  Individual pro forma results for each acquisition are not disclosed, as individually these acquisitions would not have a material impact on the Company's financial statements. The fair value of the 1,480,909 common shares issued was determined based on the closing market price of the Company’s common shares on the acquisition date, adjusted for holding restrictions following consummation. Of the $39.8 million of acquired intangible assets, $2.3 million was provisionally assigned to non-compete agreements that are subject to amortization over 5 years, coincident  with  the  term  of  these  arrangements.  In  addition,  $37.5  million  was  provisionally  assigned  to  customer  relationships,  and  will  be  amortized  over  a period of 8 years. As noted earlier, the fair value of the acquired identifiable intangible assets is provisional pending completion of the final valuations for these assets. The  $90.7  million  of  goodwill  was  assigned  to  the  Service  Centers  segment.  The  goodwill  recognized  is  attributable  primarily  to  expected  synergies  and  the assembled  workforce  of  the  acquirees.  None  of  the  goodwill  is  expected  to  be  deductible  for  income  tax  purposes.  As  of  December  31,  2020,  the  Company recognized additional goodwill of $463 thousand resulting from the acquisition of PSI and no additional goodwill for the acquisition Turbo which both closed in the First Quarter of 2020. The fair value of accounts receivables acquired is $20.2 million, with the gross contractual amounts of $21.1 million. The Company expects $0.9 million to be uncollectible. The Company recognized $172 thousand of acquisition related costs that were expensed in the current period. These costs are included in the consolidated income statement  in  Selling,  General  and  Administrative  costs.  The  Company  also  incurred  and  recognized  an  immaterial  amount  in  costs  associated  with  issuing  the shares as additional consideration in the acquisitions. Those costs were deducted from the recognized proceeds of issuance within stockholders’ equity. Previous acquisition On January 1, 2018, the Company completed the acquisition of Application Specialties, Inc. ("ASI"), a distributor of cutting tools, abrasives, coolants and machine shop  supplies.  The  Company  paid  approximately  $11.7  million  in  cash  and  stock.  The  purchase  price  also  included  approximately  $4.6  million  in  contingent consideration. The purchase was financed with $10.8 million of cash on hand as well as issuing $0.9 million of the Company's common stock. ASI provides the Company's metal working division with new geographic territory and enhances DXP's end market mix. As  part  of  our  purchase  agreement,  we  were  obligated  to  pay  up  to  an  additional  $4.6  million  of  contingent  consideration  over  three  years  based  on  the achievement  of  certain  earnings  benchmarks  established  for  calendar  years  2018,  2019  and  2020.  The  purchase  price  included  the  estimated  fair  value  of  the contingent  consideration  recorded  at  the  present  value  of  approximately  $4.0  million.  The  estimated  fair  value  of  the  contingent  consideration  was  determined using a probability-weighted discounted cash flow model. We determined the fair value of the contingent consideration obligations by calculating the probability- weighted  payments  based  on  our  assessment  of  the  likelihood  that  the  benchmarks  will  be  achieved.  The  probability-weighted  payments  were  then  discounted using a discount rate based on an internal rate of return analysis using the probability-weighted cash flows. The fair value measurement includes earnings forecasts which are a Level 3 measurement as discussed in Note 6 - Fair Value of Financial Assets and Liabilities. The fair value of the contingent consideration is reviewed quarterly over the earn-out period to compare actual earnings before interest, taxes, depreciation and amortization ("EBITDA") achieved to the estimated EBITDA used in our forecasts. 71   Table of Contents As of December 31, 2020, $1.1 million of the actual cash due toward the contingent consideration earned is recorded in current liabilities. The estimated fair value of the contingent consideration is recorded at the present value of $1.1 million at December 31, 2020. Changes in the estimated fair value of the contingent earn- out consideration, up to the total contractual amount, are reflected in our results of operations in the periods in which they are identified. Changes in the fair value of the contingent consideration may materially impact and cause volatility in our future operating results. Changes in our estimates for the contingent consideration are discussed in Note 6 - Fair Value of Financial Assets and Liabilities to our consolidated financial statements. NOTE 18 - COMMITMENTS AND CONTINGENCIES The Company leases equipment, automobiles and office facilities under various operating leases. The future minimum rental commitments as of December, 2020, for non-cancelable leases are as follows (in thousands): 2021 2022 2023 2024 2025 Thereafter Total $ $ 19,183  15,990  10,571  6,084  3,924  7,271  63,023  Rental expense for operating leases was $23.4 million, $25.0 million and $18.5 million for the years ended December, 2020, 2019 and 2018, respectively. From time to time, the Company is a party to various legal proceedings arising in the ordinary course of business. While DXP is unable to predict the outcome of these  lawsuits,  it  believes  that  the  ultimate  resolution  will  not  have,  either  individually  or  in  the  aggregate,  a  material  adverse  effect  on  DXP’s  consolidated financial position, cash flows, or results of operations. NOTE 19 - EMPLOYEE BENEFIT PLANS The  Company  offers  a  401(k)  plan  which  is  eligible  to  substantially  all  employees  in  the  United  States.  For  the  year  ended  December  31,  2020,  the  Company elected to match employee contributions at a rate of 50 percent of up to 4 percent of salary deferral. The Company contributed $0.7 million, $1.7 million, and $1.8 million to the 401(k) plan in the years ended December 31, 2020, 2019, and 2018, respectively. In March 2020 the Company suspended indefinitely the employee match program. The Company contributed $0.7 million in the first quarter of 2020 to the 401(k) plan. No other contributions were made during the remainder of 2020. NOTE 20 - OTHER COMPREHENSIVE INCOME Other  comprehensive  income  generally  represents  all  changes  in  shareholders’  equity  during  the  period,  except  those  resulting  from  investments  by,  or distributions to, shareholders. During  2012  and  2013,  the  Company  acquired  four  entities  that  operate  in  Canada.  These  Canadian  entities  maintain  financial  data  in  Canadian  dollars.  Upon consolidation, the Company translates the financial data from these foreign subsidiaries into U.S. dollars and records cumulative translation adjustments in other comprehensive  income.  The  Company  recorded  $(1.9)  million,  $(0.7)  million,  and  $0.2  million  in  translation  adjustments,  net  of  tax,  in  other  comprehensive income during the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. NOTE 21 – SEGMENT AND GEOGRAPHICAL REPORTING The  Company’s  reportable  business  segments  are:  Service  Centers,  Innovative  Pumping  Solutions  and  Supply  Chain  Services.  The  Service  Centers  segment  is engaged in providing maintenance, MRO products and equipment, including logistics capabilities, to industrial customers. The Service Centers segment provides a wide range of MRO products in the rotating equipment, bearing, power transmission, hose, fluid power, metal working, fastener, industrial supply, safety products and  safety  services  categories.  The  Innovative  Pumping  Solutions  segment  fabricates  and  assembles  custom-made  pump  packages,  remanufactures  pumps  and manufactures branded private label pumps. The Supply Chain Services segment provides a wide range of MRO products and manages all or part of a customer's supply chain, including warehouse and inventory management. 72 Table of Contents The high degree of integration of the Company’s operations necessitates the use of a substantial number of allocations and apportionments in the determination of business segment information. Sales are shown net of intersegment eliminations. The following table sets out financial information related to the Company’s segments (in thousands): Years Ended December 31, 2020 Product sales (recognized at a point in time) Inventory management services (recognized over contract life) Staffing services (day-rate basis) Customized pump production (recognized over time) Total Revenue Operating income for reportable segments, excluding adjustments Identifiable assets at year end Capital expenditures Proceeds from sale of fixed assets Depreciation Amortization Interest expense Years Ended December 31, 2019 Product sales (recognized at a point in time) Inventory management services (recognized over contract life) Staffing services (day-rate basis) Customized pump production (recognized over time) Total Revenue Operating income for reportable segments, excluding adjustments Identifiable assets at year end Capital expenditures Proceeds from sale of fixed assets Depreciation Amortization Interest expense Service Centers Innovative Pumping Solutions Supply Chain Services Total $ $ $ 595,314  $ —  67,303  —  $ 662,617  $ 70,385  550,505  1,254  —  3,299  6,989  11,506  $ —  $ —  —  187,991  187,991  $ 18,715  130,505  4,457  —  4,441  5,298  7,360  $ 138,653  $ 16,005  —  —  154,658  $ 13,218  56,721  —  —  387  —  1,705  $ 733,967  16,005  67,303  187,991  1,005,266  102,318  737,731  5,711  —  8,127  12,287  20,571  Service Centers Innovative Pumping Solutions Supply Chain Services Total $ $ $ 703,742  $ —  58,514  —  762,256  $ 86,778  462,663  2,333  35  3,517  8,230  10,786  $ —  $ —  —  303,655  303,655  $ 28,895  212,015  9,347  —  4,602  5,855  6,747  $ 184,767  $ 16,511  —  —  201,278  $ 14,445  56,714  922  —  285  989  1,965  $ 888,509  16,511  58,514  303,655  1,267,189  130,118  731,392  12,602  35  8,404  15,074  19,498  73                     Table of Contents Years Ended December 31, 2018 Product sales (recognized at a point in time) Inventory management services (recognized over contract life) Staffing services (day-rate basis) Customized pump production (recognized over time) Total Revenue Operating income for reportable segments, excluding adjustments Identifiable assets at year end Capital expenditures Depreciation Amortization Interest expense Operating income for reportable segments, excluding adjustments Adjustments for: Amortization of intangibles Impairment and other charges Corporate and other expense, net Total operating income Interest expense Other expenses (income), net Income before income taxes Service Centers Innovative Pumping Solutions Supply Chain Services Total $ $ 685,309  $ —  64,735  —  750,044  $ 80,718  402,944  1,655  3,974  9,272  11,178  —  $ —  —  291,697  291,697  $ 33,943  188,765  6,800  4,064  6,237  7,351  160,770  $ 13,686  —  —  174,456  $ 16,204  53,517  296  49  1,077  2,408  846,079  13,686  64,735  291,697  1,216,197  130,865  645,226  8,751  8,087  16,586  20,937  2020 Years Ended December 31, 2019 2018 102,318  $ 130,118  $ 130,865  12,287  59,883  57,018  (26,870) $ 20,571  74  (47,515) $ 15,074  —  48,922  66,122  $ 19,498  (45) 46,669  $ 16,586  —  45,828  68,451  20,937  (1,192) 48,706  $ $ $ The  Company  had  capital  expenditures  at  Corporate  of  $1.0  million,  $9.5  million,  and  $0.6  million  for  the  years  ended  December  31,  2020,  2019,  and  2018, respectively.  The Company  had  identifiable  assets  at  Corporate  of  $114.1 million,  $56.8 million,  and $54.7 million  as  of December  31, 2020, 2019, and  2018, respectively. Corporate depreciation was $2.3 million, $1.7 million, and $1.5 million for the years ended December 31, 2020, 2019, and 2018, respectively. Geographical Information Revenues  are  presented  in  geographic  area  based  on  location  of  the  facility  shipping  products  or  providing  services.  Long-lived  assets  are  based  on  physical locations and are comprised of the net book value of property. The Company’s revenues and property and equipment by geographical location are as follows (in millions): Revenues United States Canada (1) Other Total (1)  Other includes Mexico and Dubai. 2020 Years Ended December 31, 2019 2018 $ $ 931  $ 74  —  1,005  $ 1,165  $ 102  —  1,267  $ 1,110  106  —  1,216  74                      Table of Contents Property and Equipment, net United States Canada (1) Other Total (1)  Other includes Dubai. As of December 31, 2020 2019 $ $ 52  $ 5  —  57  $ 56  8  —  64  75         Table of Contents NOTE 22 - QUARTERLY FINANCIAL INFORMATION (unaudited) Summarized quarterly financial information for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 is as follows (in millions, except per share data): First Quarter Second Quarter Third Quarter Fourth Quarter 2020 Sales Gross profit Net income Net income attributable to DXP Enterprises, Inc. Earnings per share - basic Earnings per share - diluted 2019 Sales Gross profit Net income Net income attributable to DXP Enterprises, Inc. Earnings per share - basic Earnings per share - diluted 2018 Sales Gross profit Net income Net income attributable to DXP Enterprises, Inc. Earnings per share - basic Earnings per share - diluted $ $ $ $ $ $ 301.0  $ 84.0  5.7  5.7  0.31  0.31  $ 311.2  $ 84.2  7.3  7.3  0.41  0.40  $ 285.9  $ 76.4  4.5  4.6  0.26  0.25  $ 251.4  $ 70.0  2.1  2.1  0.12  0.12  $ 333.3  $ 92.0  13.4  13.4  0.76  0.73  $ 311.2  $ 85.1  11.6  11.6  0.66  0.63  $ 220.2  $ 61.3  (34.7) (34.7) (1.95) (1.95) $ 327.2  $ 92.7  13.2  13.1  0.74  0.71  $ 308.0  $ 84.1  8.4  8.4  0.48  0.46  $ 232.7  64.3  (2.0) (1.9) (0.11) (0.11) 295.5  78.3  2.1  2.2  0.12  0.12  311.0  86.6  11.1  11.1  0.63  0.60  The sum of the individual quarterly earnings per share amounts may not agree with year-to-date earnings per share as each quarter’s computation is based on the weighted average number of shares outstanding during the quarter, the weighted average stock price during the quarter and the dilutive effects of the stock options and restricted stock in each quarter. NOTE 23 – RELATED PARTIES DISCLOSURES The Board uses policies and procedures, to be applied by the Audit Committee of the Board, for review, approval or ratification of any transactions with related persons. Those policies  and procedures  will apply to any proposed transactions  in which DXP is a participant,  the amount  involved exceeds $120,000 and any director, executive officer or significant shareholder or any immediate family member of such a person has a direct or material indirect interest. Any related party transaction  will  be  reviewed  by  the  Audit  Committee  of  the  Board  of  Directors  to  determine,  among  other  things,  the  benefits  of  any  transaction  to  DXP,  the availability of other sources of comparable products or services and whether the terms of the proposed transaction are comparable to those provided to unrelated third parties. For the year ended December 31, 2020, the Company paid approximately $ 3.1 million in lease expenses to entities controlled by the Company’s Chief Executive Officer, David Little. 76                             Table of Contents ITEM 9. Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure None. ITEM 9A. Controls and Procedures Disclosure Controls and Procedures DXP carried out an evaluation, under the supervision and with the participation of its management, including the Chief Executive Officer and the Chief Financial Officer, of the effectiveness as of December 31, 2020, of the design and operation of DXP’s disclosure controls and procedures pursuant to Exchange Act Rules 13a-15e and 15d-15e. Disclosure controls and procedures are the controls and other procedures of DXP that are designed to ensure that information required to be disclosed  by  DXP  in  the  reports  that  it  files  or  submits  under  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  as  amended,  (the  “Exchange  Act”)  is  recorded,  processed, summarized  and  reported,  within  the  time  periods  specified  in  the  rules  and  forms  of  the  U.S.  Securities  and  Exchange  Commission  (the  “Commission”). Disclosure controls and procedures include, without limitation, controls and procedures designed to ensure that information required to be disclosed by DXP in the reports  that  it  files  or  submits  under  the  Exchange  Act,  is  accumulated  and  communicated  to  the  issuer’s  management,  including  its  principal  executive  and principal  financial  officers,  or  persons  performing  similar  functions,  as  appropriate  to  allow  timely  decisions  regarding  required  disclosure.  Based  on  their evaluation as of the end of the period covered by this Annual Report on Form 10-K, our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer have concluded that our disclosure controls and procedures were effective as of December 31, 2020 at a reasonable assurance level. MANAGEMENT’S REPORT ON INTERNAL CONTROL OVER FINANCIAL REPORTING DXP Enterprises, Inc.’s management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting, as defined in Exchange Act Rule 13a-15(f). DXP Enterprises, Inc.’s internal control system was designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. Internal control over financial reporting cannot provide absolute assurance of achieving financial reporting objectives because of its inherent limitations. Internal control over financial reporting is a process that involves human diligence and compliance and is subject to lapses in judgment and breakdowns resulting from human failures. Internal control over financial reporting can also be circumvented by collusion or improper management override. Because of such limitations, there is a risk that material misstatements may not be prevented or detected on a timely basis by internal control over financial reporting. However, these inherent limitations are known features of the financial reporting process. Therefore, it is possible to design into the process safeguards to reduce, though not eliminate, this risk. Under the supervision and with the participation of the Company’s management, including its Chief Executive Officer and Chief Financial Officer, the Company conducted an evaluation of the effectiveness of its internal control over financial reporting based on the framework established by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO) as set forth in Internal Control - Integrated Framework. Based on our evaluation under the COSO framework, our management has concluded that the Company’s internal control over financial reporting were effective as of December 31, 2020. Pursuant to section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer have provided certain certifications to the Securities and Exchange Commission. These certifications are included herein as Exhibits 31.1 and 31.2. The  effectiveness  of  the  Company's  internal  control  over  financial  reporting  as  of  December  31,  2020  has  been  audited  by  Moss  Adams  LLP,  an  independent registered public accounting firm, as stated in their audit report which is included herein. Changes in Internal Control over Financial Reporting There were no changes in our internal control over financial reporting identified in our evaluation pursuant to Rules 13a-15(d) or 15d-15(d) of the Exchange Act during the year ended December 31, 2020 that materially affected, or are reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting. 77   Table of Contents /s/ David R. Little David R. Little President and Chief Executive Officer  (Principal Executive Officer) /s/ Kent Yee Kent Yee Senior Vice President and Chief Financial Officer  (Principal Financial Officer) 78         Table of Contents ITEM 9B. Other Information None. ITEM 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance PART III The information required by this item will be included in our definitive proxy statement for the 2021 Annual Meeting of Shareholders that we will file with the SEC within 120 days of the end of the fiscal year to which this Report relates (the “Proxy Statement”) and is hereby incorporated by reference thereto. ITEM 11. Executive Compensation The information required by this item will be included in the Proxy Statement and is hereby incorporated by reference. ITEM 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Shareholder Matters The information required by this item will be included in the Proxy Statement and is hereby incorporated by reference. ITEM 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence The information required by this item will be included in the Proxy Statement and is hereby incorporated by reference. ITEM 14. Principal Accounting Fees and Services. The information required by this item will be included in the Proxy Statement and is hereby incorporated by reference. PART IV ITEM 15. Exhibits, Financial Statement Schedules. (a) Documents included in this Report: 1. 2. 3. Financial Statements – See Part II, Item 8 of this Report. Financial Statement Schedules - All other schedules have been omitted since the required information is not applicable or significant or is included in the Consolidated Financial Statements or notes thereto. Exhibits: The following exhibits are filed herewith or are incorporated by reference to exhibits previously filed with the Commission. 79           Table of Contents Exhibit  No. Description 3.1 3.2 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 *4.6 10.1+ 10.2+ 10.3+ 10.4+ 10.5+ 10.6+ 10.7+ Restated Articles of Incorporation, as amended (incorporated by reference to Exhibit 4.1 to the Company’s Registration Statement on Form S-8 (Reg. No. 333-61953), filed with the Commission on August 20, 1998). Bylaws of DXP Enterprises, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 3.2 to the Company’s Quarterly Report on Form 10-Q, filed with the SEC on May 10, 2018 (File No. 000-21513)., as amended on July 27, 2011. Form of Common Stock certificate (incorporated by reference to Exhibit 4.3 to the Company's Registration Statement on Form S-8 (Reg. No. 333- 61953), filed with the Commission on August 20, 1998). See Exhibit 3.1 for provisions of the Company's Restated Articles of Incorporation, as amended, defining the rights of security holders. See Exhibit 3.2 for provisions of the Company's Bylaws defining the rights of security holders. Form of Senior Debt Indenture of DXP Enterprises, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 4.2 to the Company’s Registration Statement on Form S-3 (Reg. No. 333-166582), filed with the Commission on May 6, 2010). Form of Subordinated Debt Indenture of DXP Enterprises, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 4.3 to the Company’s Registration Statement on Form S-3 (Reg. No. 333-166582), filed with the SEC on May 6, 2010). Description of Registered Securities of DXP Enterprises, Inc. Securities of DXP Enterprises, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 4.6 to the Company’s Annual Report on Form 10-K (File No. 000-21513; 20713272) filed with the Commission on March 13, 2020). Employment Agreement dated effective as of January 1, 2004, between DXP Enterprises, Inc. and David R.  Little (incorporated by reference to Exhibit 10.10 to the Company’s Annual Report on Form 10-K (File No. 000-21513:04663259) for the fiscal year ended December 31, 2003, filed with the Commission on March 11, 2004). Amendment Number One to Employment Agreement dated effective as of January 1, 2004, between DXP Enterprises, Inc. and David R. Little (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.1  to  the  Company’s  Current  Report  on  Form  8-K  (File  No.  000-21513:06979954),  filed  with  the Commission on July 26, 2006). Amendment  Number  Two  to  Employment  Agreement  dated  effective  January  1,  2004  between  DXP  Enterprises,  Inc.  and  David  R.  Little (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.1  to  the  Company’s  Current  Report  on  Form  8-K  (File  No.  000-21513:09846339)  filed  with  the Commission on May 22, 2009). Amendment  Two to  David Little  Equity  Incentive  Program  effective  May  1, 2013 (incorporated  by reference  to  Exhibit  10.1 to the  Company's Current Report on Form 8-K (File No. 000-21513:11823072) filed with the Commission on May 3, 2013). DXP Enterprises, Inc. 2016 Omnibus Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.6 to Registrant’s Quarterly Report on Form 10-Q for the quarterly period ended June 30, 2016 (File No. 000-21513:161832364) filed with the Commission on August 15, 2016). First  Amendment  to  the  DXP  Enterprises,  Inc.  2016  Omnibus  Incentive  Plan  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  99.2  to  the  Company's Registration Statement on Form S-8 (Reg. No. 333-233420), filed with the Commission on August 23, 2019). Form  of  Restricted  Stock  Award  Agreement  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.7  to  Registrant’s  Quarterly  Report  on  Form  10-Q  for  the quarterly period ended June 30, 2016 (File No. 000-21513:161832364) filed with the Commission on August 15, 2016). 80                                                     Table of Contents 10.8+ 10.9+ First Amendment to Loan Agreement as of June 25, 2018 (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to Registrant's Quarterly Report on Form 10Q for the quarterly period ended June 30, 2018 (File No. 000-21513) filed with the Commission on August 8, 2018. Increase Agreement, dated as of March 17, 2020, by and among the Company, certain of the Company’s US subsidiaries, as borrowers, certain of the Company’s Canadian subsidiaries, as borrowers, the incremental lenders party thereto and Bank of America, N.A., as agent (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Current Report on Form 8-K (File No. 000-21513; 20728581), filed with the Commission on March 19, 2020). 10.10+ Equity Distribution Agreement, dated May 11, 2020, by and between the Company and BMO Capital Markets Corp. (incorporated by reference to Exhibit 1.1 to the Company’s Current Report on Form 8-K (File No. 000-21513; 20866780) filed with the Commission on May 12, 2020). 10.11+ Term  Loan  and  Security  Agreement,  dated  as  of  December  23,  2020,  by  and  among  the  Company,  as  borrower,  and  the  other  persons  party thereto  from  time  to  time,  as  guarantors,  Goldman  Sachs  Bank  USA,  as  administrative  agent,  and  certain  financial  institutions,  as  lenders (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.1  to  the  Company’s  Current  Report  on  Form  8-K  (File  No.  000-21513;  201423473)  filed  with  the Commission on December 30, 2020). *21.1 *23.1 *31.1 *31.2 *32.1 *32.2 *101 Subsidiaries of the Company. Consent of Moss Adams LLP, Independent Registered Public Accounting Firm. Certification of Principal Executive Officer pursuant to Rule 13a-14(a) and Rule 15d-14(a) of the Exchange Act, as amended. Certification  of  Principal  Financial  Officer  Certification  of  Principal  Financial  Officer  pursuant  to  Rule  13a-14(a)  and  Rule  15d-14(a)  of  the Exchange Act, as amended. to Rule 13a-14(a) and Rule 15d-14(a) of the Exchange Act, as amended. Certification of Chief Executive Officer pursuant to 18 U.S.C. 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, as amended. Certification of Chief Financial Officer pursuant to 18 U.S.C. 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, as amended. The following materials from the Company’s Annual Report on Form 10‑K for the year ended December 31, 2020, formatted in Inline XBRL (Inline eXtensible Business Reporting Language): (i) Consolidated Statements of Operations and Comprehensive Income (Loss), (ii) Consolidated Balance  Sheets,  (iii)  Consolidated  Statements  of  Cash  Flows, (iv)  Consolidated  Statements  of  Equity,  and  (v)  Notes  to  Consolidated  Financial Statements. *104 Cover Page Interactive Data File (formatted as Inline XBRL and contained in Exhibit 101). Exhibits designated by the symbol * are filed with this Report. All exhibits not so designated are incorporated by reference to a prior filing with the Commission as indicated. + Indicates a management contract or compensation plan or arrangement. The  Company  undertakes  to  furnish  to  any  shareholder  so  requesting  a  copy  of  any  of  the  exhibits  to  this  Report  on  upon  payment  to  the  Company  of  the reasonable costs incurred by the Company in furnishing any such exhibit. 81                         Table of Contents ITEM 16. Form 10-K Summary None. Pursuant to the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, the registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized. SIGNATURES DXP ENTERPRISES, INC. (Registrant) By: /s/ DAVID R. LITTLE David R. Little Chairman of the Board, President and Chief Executive Officer Dated: March 18, 2021 Each person whose signature appears below appoints David R. Little, as his or her true and lawful attorney-in-fact and agent, with full power of substitution and resubstitution, for him or her and in his or her name, place and stead, in any and all capacities, to sign any and all amendments to this Annual Report on Form 10- K, and to file the same, with all exhibits thereto, and other documents in connection therewith, with the Securities and Exchange Commission, with full power and authority to said attorney-in-fact and agent to do and perform each and every act whatsoever that is necessary, appropriate or advisable in connection with any or all of the above-described matters and to all intents and purposes as he or she might or could do in person, hereby ratifying and confirming all that said attorney-in- fact and agent or his substitute, may lawfully do or cause to be done by virtue thereof. Pursuant  to  the  requirements  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  this  report  has  been  signed  below  by  the  following  persons  on  behalf  of  the registrant and in the capacities and on the dates indicated: 82                                              Table of Contents /s/David R. Little   David R. Little /s/Kent Yee   Kent Yee /s/Gene Padgett   Gene Padgett /s/Timothy P. Halter Timothy P. Halter /s/David Patton   David Patton /s/Joseph Mannes Joseph Mannes NAME TITLE DATE Chairman of the Board, President Chief Executive Officer and Director (Principal Executive Officer) Senior Vice President/Finance and Chief Financial Officer and Secretary (Principal Financial Officer) Senior Vice President/Finance, Chief Accounting Officer (Principal Accounting Officer) Director Director Director 83 March 18, 2021 March 18, 2021 March 18, 2021 March 18, 2021 March 18, 2021 March 18, 2021                                                                                                                                                                                   Exhibit 4.6 DESCRIPTION OF THE REGISTRANT’S SECURITIES REGISTERED PURSUANT TO SECTION 12 OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 As of March 5, 2021, DXP Enterprises, Inc. (“DXP”, the “Company”,” “we,” “us,” and “our”) has 19,293,280 shares of common stock, $0.01 par value per share (“Common Stock”) registered under Section 12 of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the “Exchange Act”). Description of Common Stock The  following  description  of  our  Common  Stock  is  a  summary  and  does  not  purport  to  be  complete.  It  is  subject  to  and  qualified  in  its entirety by reference to our Restated Articles of Incorporation, as amended, and our Bylaws (“Bylaws”), each of which is incorporated by reference as an exhibit to the Annual Report on Form 10-K of which this Exhibit 4.6 is a part, and certain applicable provisions of the Texas Business Organizations Code, as amended (the “TBOC”). Authorized Capital Stock The Company has an authorized capitalization of 110,000,000 shares of capital stock, consisting of 100,000,000 shares of common stock, $0.01  par  value,  and  10,000,000  shares  of  preferred  stock,  $1.00  par  value,  of  which  1,000,000  shares  have  been  designated  Series  A Preferred Stock and 1,000,000 shares have been designated Series B Convertible Preferred Stock. We have reserved a total of (i) 1,000,000 shares of our common stock for grants of options and restricted stock awards under our stock plans and (ii) 840,000 shares of our common stock for conversion of Series B Convertible Preferred Stock. As of March 5, 2021, there were 19,293,280 shares of common stock, 1,122 shares of Series A Preferred Stock and 15,000 shares of Series B Convertible Preferred Stock outstanding. As of March 5, 2021, there were 381 holders of record of common stock, four holders of Series A Preferred Stock and three holders of Series B Convertible Preferred Stock. Common Stock     Dividend Rights Subject to the preferential rights of any holders of any outstanding series of preferred stock, the holders of shares of Common Stock shall be entitled  to  equally  receive  any  dividends  or  distributions  if  and  when  declared  by  the  board  of  directors  of  the  Company  (the  “Board  of Directors”) out of any funds legally available for that purpose.     Voting Rights Each share of Common Stock entitles the holder thereof to one vote, in person or by proxy, at any and all meetings of the shareholders of the Company  on  all  propositions  presented  to  the  shareholders  generally.  Except  as  specifically  provided  in  the  TBOC,  or  in  the  Company’s Restated Articles of Incorporation, as amended, the affirmative vote required for stockholder action shall be that of holders of a majority of the shares entitled to vote and represented at a meeting at which a quorum is present. Voting is non-cumulative.     Liquidation Rights Subject to the required cash payments to the Series A Preferred Stock and the Series B Convertible Preferred Stock and the prior rights of any other  series  of  preferred  stock  then  outstanding,  after  payment  of  liabilities  the  remainder  of  the  assets  of  the  Company,  if  any,  shall  be divided and distributed ratably among the holders of the Series B Convertible Preferred Stock and the Common Stock.     Other Rights and Preferences Our Common Stock has no sinking fund or redemption provisions. Our Common Stock holders have no preemptive, conversion or exchange rights.        Exhibit 4.6     Preferred Stock Issuances The  Company’s  Restated  Articles  of  Incorporation,  as  amended,  allow  the  Board  of  Directors  to  issue  shares  of  preferred  stock  without shareholder  approval on  such  terms  as  the  Board  of  Directors  may  determine. The  rights  of all  the  holders  of our  Common  Stock will  be subject to, and may be adversely affected by, the rights of the holders of any preferred stock that may be issued in the future.     Certain Anti-Takeover Effects The Company’s Restated Articles of Incorporation, as amended, and Bylaws contain certain provisions that could make the acquisition of the Company by means of a tender or exchange offer, a proxy contest or otherwise more difficult. The description of such provisions, set forth below, is intended only as a summary and is qualified in its entirety by reference to the Restated Articles of Incorporation, as amended, and Bylaws.  Moreover,  certain  provisions  of  TBOC  may  have  an  anti-takeover  effect  and  may  delay,  defer  or  prevent  a  merger,  acquisition, tender  offer,  takeover  attempt  or  other  change  of  control  transaction  or  other  attempts  to  influence  or  replace  the  Company’s  incumbent directors and officers. These provisions are summarized below. Preferred Stock.  The  Restated  Articles  of  Incorporation,  as  amended,  authorize  the  Board  of  Directors  to  establish  one  or  more  series  of preferred  stock  and  to  determine,  with  respect  to  any  series  of  preferred  stock,  the  terms  and  rights  of  such  series  without  shareholder approval on such terms as the Board of Directors may determine. The rights of all the holders of our Common Stock will be subject to, and may  be  adversely  affected  by,  the  rights  of  the  holders  of  any  preferred  stock  that  may  be  issued  in  the  future.  Our  Restated  Articles  of Incorporation,  as  amended,  also  do  not  allow  cumulative  voting  in  the  election  of  directors.  The  Company  believes  that  the  ability  of  the Board  of  Directors  to  issue  one  or  more  series  of  preferred  stock  will  provide  the  Company  with  flexibility  in  structuring  possible  future financings and acquisitions and in meeting other corporate needs that may arise. The authorized shares of preferred stock, as well as shares of Common Stock, will be available for issuance without further action by the Company’s shareholders, unless such action is required by the Restated Articles of Incorporation, as amended, applicable laws or the rules of any stock exchange or automated quotation system on which the Company’s securities may be listed or traded. Although  the  Board  of  Directors  has  no  intention  at  the  present  time  of  doing  so,  it  could  issue  a  series  of  preferred  stock  that  could, depending on the terms of such series, impede the completion of a merger, tender offer or other takeover attempt. The Board of Directors will make any determination to issue such shares based on its judgment as to the best interests of the Company and its shareholders. The Board of Directors,  in  so  acting,  could  issue  preferred  stock  having  terms  that  could  discourage  an  acquisition  attempt  through  which  an  acquiror otherwise would be able to change the composition of the Board of Directors, including a tender or exchange offer or other transaction that some  or  a  majority  of  the  Company’s  shareholders  might  believe  to  be  in  their  best  interests  or  in  which  shareholders  might  receive  a premium for their stock over the then current market price of such stock. Requirements  for  Advance  Notification  of  Stockholder  Nominations  and  Proposals.  The  Bylaws  provide  advance  notice  procedures  for shareholders to nominate candidates for election as directors at our annual and special meetings of shareholders and for shareholders seeking to bring business before its annual meeting. The Bylaws also specify certain requirements regarding the form and content of a shareholder’s notice. Special Meeting of Shareholders. The Bylaws provide that special meetings of shareholders may be called by the President or the Chairman of the Board of Directors and shall be called by the President or the Secretary at the request in writing of a majority of the Board of Directors or at the request in writing of shareholders owning 30% of the capital stock of the Company issued and outstanding and entitled to vote. Such provisions, together with the other anti-takeover provisions described herein, could also have the effect of discouraging a third party from initiating a proxy contest, making a tender or exchange offer or otherwise attempting to obtain control of the Company. No Cumulative Voting. Holders of our Common Stock do not have cumulative voting rights in the election of directors. Amendments  of  the  Bylaws.  Our  Bylaws  may  only  be  adopted,  amended,  or  repealed  by  the  Board  of  Directors  exclusively,  and  not  by shareholders. Exhibit 4.6 Texas  Anti-Takeover  Law.  Section  21.606  of  the  TBOC  imposes  a  special  voting  requirement  for  the  approval  of  certain  business combinations and related party transactions between public corporations and affiliated shareholders. In particular, Section 21.606 prohibits certain mergers, sales of assets, reclassifications and other transactions (defined as business combinations) between a shareholder beneficially owning  20%  or  more  of  the  outstanding  voting  stock  of  a  Texas  public  corporation  (such  shareholder  being  defined  as  an  affiliated shareholder) for a period of three years following the date the shareholder acquired the shares representing 20% or more of the corporation’s voting power unless two-thirds of the outstanding voting stock not beneficially owned by the affiliated shareholders or their affiliates approve the  transaction  at  a  meeting  held  for  that  purpose  no  earlier  than  six  months  after  the  affiliated  shareholder  acquires  that  ownership.  The provisions requiring such a vote of shareholders do not apply to a transaction with an affiliated shareholder if such transaction or the purchase of shares by the affiliated shareholder is approved by the board of directors before the affiliated shareholder acquires beneficial ownership of 20% of the shares. Section 21.607 contains a provision that allows a corporation to elect out of the statute by an amendment to its certificate of  formation  or  bylaws.  Neither  our  Restated  Articles  of  Incorporation  nor  our  Bylaws  exempts  us  from  the  restrictions  imposed  under Section 21.606. Section 21.606 could have the effect of delaying, deferring or preventing a change in control of the Company. Listing Our Common Stock is listed on The NASDAQ Global Select Market under the symbol “DXPE.” Transfer Agent and Registrar The transfer agent and registrar for the common stock is American Stock Transfer & Trust Company, New York, New York. Exhibit 21.1 SUBSIDIARIES OF THE COMPANY. (as of December 31, 2020) PMI Operating Company, Ltd., a Texas limited partnership PMI Investment, LLC, a Delaware limited liability corporation Pump – PMI LLC, a Texas limited liability corporation DXP Canada Enterprises, Ltd., a British Columbia Corporation HSE Integrated, Ltd, an Alberta Corporation Industrial Paramedic Services, Ltd., an Alberta Corporation DXP Holdings, Inc., a Texas corporation National Process Equipment, Inc., an Alberta Corporation Best Equipment Service and Sales Company, LLC, a Delaware limited liability corporation Integrated Flow Solutions, LLC, a Delaware limited liability corporation B27, LLC, a Delaware limited liability corporation Best Holdings, LLC, a Delaware limited liability corporation Application Specialties, Inc., a Washington corporation Pumping Systems Inc., a Georgia corporation Turbo Machinery Repair Inc., a California corporation Total Equipment Company, a Pennsylvania corporation APO Pumps & Compressors, LLC, a Delaware limited liability company Pumping Solutions, Inc., a California corporation Corporate Equipment Company, LLC, an Ohio limited liability company Exhibit 23.1 CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM We consent to the incorporation by reference in the Registration Statements (Form S-3 No. 333-232270 and Form S-8 Nos. 333- 233420 and 333-213226) of our reports dated March 18, 2021, relating to the consolidated financial statements of DXP Enterprises, Inc., and the effectiveness of internal control over financial reporting of DXP Enterprises, Inc., appearing in this Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2020. /s/ Moss Adams LLP Houston, Texas March 18, 2021      Exhibit 31.1 I, David R. Little, certify that: CERTIFICATIONS 1. I have reviewed this annual report on Form 10-K of DXP Enterprises, Inc.; 2. Based  on  my  knowledge,  this  report  does  not  contain  any  untrue  statement  of  a  material  fact  or  omit  to  state  a  material  fact  necessary  to  make  the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based  on  my  knowledge,  the  financial  statements,  and  other  financial  information  included  in  this  report,  fairly  present  in  all  material  respects  the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The  registrant’s  other  certifying  officer(s)  and  I  are  responsible  for  establishing  and  maintaining  disclosure  controls  and  procedures  (as  defined  in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)), for the registrant and have: (a) (b) (c) (d) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Designed  such  internal  control  over  financial  reporting,  or  caused  such  internal  control  over  financial  reporting  to  be  designed  under  our supervision,  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; Evaluated  the  effectiveness  of  the  registrant’s  disclosure  controls  and  procedures  and  presented  in  this  report  our  conclusions  about  the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal  quarter  (the  registrant’s  fourth  fiscal  quarter  in  the  case  of  an  annual  report)  that  has  materially  affected,  or  is  reasonably  likely  to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) (b) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: March 18, 2021 /s/ David R. Little David R. Little President and Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)       Exhibit 31.2 I, Kent Yee, certify that: CERTIFICATIONS 1. I have reviewed this annual report on Form 10-K of DXP Enterprises, Inc.; 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based  on  my  knowledge,  the  financial  statements,  and  other  financial  information  included  in  this  report,  fairly  present  in  all  material  respects  the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The  registrant’s  other  certifying  officer(s)  and  I  are  responsible  for  establishing  and  maintaining  disclosure  controls  and  procedures  (as  defined  in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)), for the registrant and have: a. b. c. d. Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Designed  such  internal  control  over  financial  reporting,  or  caused  such  internal  control  over  financial  reporting  to  be  designed  under  our supervision,  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; Evaluated  the  effectiveness  of  the  registrant’s  disclosure  controls  and  procedures  and  presented  in  this  report  our  conclusions  about  the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal  quarter  (the  registrant’s  fourth  fiscal  quarter  in  the  case  of  an  annual  report)  that  has  materially  affected,  or  is  reasonably  likely  to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and e. The registrant’s other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): a. b. All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: March 18, 2021 /s/ Kent Yee Kent Yee Senior Vice President and Chief Financial Officer (Principal Financial Officer)   Exhibit 32.1 CERTIFICATION Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, as amended. Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as added by Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, as amended, the undersigned officer of DXP Enterprises, Inc. (the “Company”)  hereby  certifies  that  the  Company’s  Annual  Report  on  Form  10-K  for  the  year  ended  December  31,  2020  (the  “Report”)  fully  complies  with  the requirements of Section 13(a) or 15(d), as applicable, of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (15 U.S.C. 78m or 78o(d)), and that the information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Dated: March 18, 2021 /s/David R. Little David R. Little President and Chief Executive Officer The foregoing certification is being furnished solely pursuant to 18 U.S.C. Section 1350 and is not being filed as part of the Report or as a separate disclosure document.       Exhibit 32.2 CERTIFICATION Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, as amended Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as added by Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, as amended, the undersigned officer of DXP Enterprises, Inc. (the “Company”)  hereby  certifies  that  the  Company’s  Annual  Report  on  Form  10-K  for  the  year  ended  December  31,  2020  (the  “Report”)  fully  complies  with  the requirements of Section 13(a) or 15(d), as applicable, of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (15 U.S.C. 78m or 78o(d)), and that the information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Dated: March 18, 2021 /s/Kent Yee Kent Yee Senior Vice President and Chief Financial Officer The foregoing certification  is being furnished solely pursuant to 18 U.S.C. Section 1350 and is not being filed as part of the Report or as a separate disclosure document.     

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above