Great Western Mining Corporation PLC
Annual Report 2016

Plain-text annual report

Great Western Mining Corporation PLC  Annual Report  2016  G W    M         Great Western Mining Corporation PLC            Great Western Mining Corporation PLC  Great Western Mining Corporation PLC  Annual report and financial statements  For the year ended 31 December 2016  Registered number: 392620                    Great Western Mining Corporation PLC            Great Western Mining Corporation PLC  Annual Report and Financial Statements  For the year ended 31 December 2016  Contents  Page  Directors and Other Information…...…………….………..………………...............  ………………………..………………………………..1  Chairman’s Statement……………………………………………..………….……………….  .…..….……..…………..……………………………..3  Chief Executive’s Statement………………………………………………………………….  .……….………………………………………………..4  Directors’ Report….………………………………………………………..….…...……..…….  …………………………………..……………………..5  Statement of Directors’ Responsibilities………….……………………………………  ..…………………..……….………………………...11  Independent Auditor’s Report…………………………………………...….......……….  ….…….………………………………………………12  Consolidated Income Statement………………………………………............……….  …………….………………………………………….15  Consolidated Statement of Other Comprehensive Income….…….……......  …………..…………………….……..………………16  Consolidated Statement of Financial Position……………………………....………  ..…………………………………....……….……….17  Company Statement of Financial Position…………..…………..………….….….…  …………………………………………………………18  Consolidated Statement of Changes in Equity………………..……....…..….……  ………………………………..………………………19  Company Statement of Changes in Equity……………………….……..………......  ……..…………………………………………………20  Consolidated Statement of Cash Flows………………………………….………….….  …………………………………………………………21  Company Statement of Cash Flows………………………………………..……..….….  …………………………………………………………22  Notes to the Financial Statements…………………………………………....……..….  …………………………………………………………23  Notice of Annual General Meeting…………………………….…...……..……...….…  ……………………….……………….………………43  Form of Proxy for the Annual General Meeting..……………….…………….……  …………………………………………………………47                                                                                Great Western Mining Corporation PLC      Great Western Mining Corporation PLC  Directors and Other Information   For the year ended 31 December 2016  Directors  Registered office  Secretary  Auditors  Bankers  1  Brian Hall (Chairman)  David Fraser (Chief Executive Officer)  Melvyn Quiller (Finance Director)  Robert O’Connell (Operations Director)  1 Stokes Place  St. Stephen’s Green  Dublin DO2 DE03  Ireland  Melvyn Quiller  KPMG  Chartered Accountants  1 Stokes Place  St. Stephen’s Green  Dublin DO2 DE03  Ireland  HSBC Bank  60 Queen Victoria Street  London EC4N 4TR  England  Bank of Ireland  Taghmon  Co. Wexford  Ireland  Country Bank  655 Third Avenue  New York 10017  U.S.A  Wells Fargo Bank  N.A. (825)  P.O. Box 6995  Portland OR 97228 6995  U.S.A                                                                                                            Great Western Mining Corporation PLC  Directors and Other Information (continued)  For the year ended 31 December 2016  Geological consultant  Solicitors  AIM nominated advisor, ESM advisor and joint  broker  Joint broker  Registrar  Tom Molyneux  74 Ripley Hills  Bray  Co. Wicklow  Ireland  John O’Connor Solicitors  168 Pembroke Road  Ballsbridge  Dublin 4  Ireland  Wedlake Bell  52 Bedford Row  London WC1R 4LR  England  Davy  Davy House  49 Dawson Street  Dublin 2  Ireland  Beaufort Securities Limited  63 St Mary Axe  London EC3A 8AA  England  Computershare (Investor Services (Ireland) Limited  Heron House  Corrig Road  Sandyford  Dublin 18  Ireland  Registered number  392620  Date of incorporation  20 October 2004  Website  www.greatwesternmining.com  2                                                                                                                    Great Western Mining Corporation PLC  Chairman’s Statement  For the year ended 31 December 2016  Dear Shareholder,  Enclosed are Great Western Mining Corporation PLC’s audited results and annual report for the year ended 31  December 2016.  As  the  Group’s  projects  are still  at  the exploration  and  appraisal  stage with no  commercial  revenues, we are reporting a loss of €430,205 (2015: loss of €340,707). At the end of the year net current assets  totalled €768,685 (2015: €839,366).  This year saw a consolidation of the Group’s exploration activity in Nevada and the establishment of a drilling  joint venture with local operator Crown Point Gold & Silver Mining LLC which resulted in the start of a drilling  programme to assess the potential for gold in the Huntoon area. This will be continued and finalised after the  winter when weather conditions are favourable.  In the second half of the year we completed a placing of new shares which yielded £500,000 (€555,247) of new  funds before expenses to enable us to progress our Nevada projects.  A pilot project for early copper production is currently being evaluated and we will keep shareholders informed  as this progresses.  In a difficult but improving market for the mining industry, Great Western Mining Corporation Plc is working on  an interesting and prospective inventory of properties in Nevada while always having an eye for diversification  into other areas and projects if the right opportunities present themselves.  We are grateful for the support of our shareholders and look forward to accelerating exploration activity in the  coming year.  Yours sincerely,  Brian Hall  Chairman  Date: 5 April 2017 3                                                        Great Western Mining Corporation PLC  Chief Executive’s Statement  For the year ended 31 December 2016  Dear Shareholder,  I am pleased to report that 2016 has been another year of progress in the development of your Company’s 73  square kilometre claim area in Mineral Country, Nevada.  In the spring and early summer, the Great Western field team conducted a further soil sampling programme on  the M1  prospect to follow up  the excellent  results  of the  previous  year.  The  2015  programme  had  revealed  widespread anomalous mineralisation, with gold readings of up to 248 ppb Au spread over a very large area,  and  the  2016  field  programme  took  a  further  120  soil  and  rock  chip  samples.  The  combined  programmes,  comprising 215 soil samples at 40 metre intervals and 70 randomly selected rock samples, have been analysed  by Bureau Veritas in Reno, Nevada and the 2016 programme has confirmed further widespread mineralisation.   An  area  of  high  gold  readings  spanning  two  separate  soil  grid  lines,  approximately  350  metres  apart,  is  of  particular interest. Anomalous readings of silver (1383 and 1986 ppm Ag) and lead (4434 ppm Pb) have also  been found at these locations, establishing a potential drilling target zone.  In August, the Group signed the ‘Huntoon Mine Area Cooperation Agreement’ with neighbouring claim holder  Crown Point Gold & Silver Mining Co. LLC (“Crown Point”). The agreement provides for the sharing of operational  resources, providing Great Western with enhanced facilities on the ground, and allows Crown Point to follow  any  commercially  exploitable  veins  originating  on  its  own  claim  area  into  Great  Western’s  area,  with  any  consequent profits shared between the parties. Under this agreement, any farm‐out or sale of acreage will be  conducted jointly, with the benefits accruing to both parties.  In  November,  the  Group  commenced  a  joint  Phase  1  drilling  programme  over  M1  with  Crown  Point.  Great  Western’s section of the programme is concentrating on the drilling target zone identified earlier in the year.  The target zone falls within the 34 Great Western claims which form part of the Huntoon Mine Area Cooperation  Agreement and is to the north‐east of Crown Point’s claim area. Great Western is funding three core boreholes  to  test  the  depth  of  the  anomalous  gold  mineralisation  identified  at  M1.  Crown  Point  and  Great  Western  operations personnel commenced drilling in late November and the programme is scheduled for completion as  soon as the spring break up in this mountainous area allows work to recommence at the end of the winter.  During  the  year,  the  Group  commissioned  Mr.  W  T  Cohan,  a  Mining  Engineer  with  extensive  experience  of  developing copper and gold mines in the region, to carry out a JORC Compliant Scoping Study for M2. This study  represents the first stage in Great Western’s application to the US Bureau of Land Management (“BLM”) for a  full mining licence with a view to developing a pilot heap leach facility on 10 acres of private land owned by the  Group at Marietta. The first part of the scoping study, was completed in February 2017, and resulted in a pleasing  upgrade to the open‐pittable JORC Mineral resource at M2.  In the summer and early autumn of 2017 a discovery level drilling programme is planned for M4, the Company’s  second copper‐gold prospect in Mineral County. The programme will consist of six to nine core boreholes for an  aggregate of approximately 600 metres.   In  October,  the  Company’s  placing  of  125  million  new  ordinary  shares  raised  gross  proceeds  of  £500,000  (€555,247) and these funds will be used to progress the 2017 field programme. The Board and management  greatly appreciate the continuing support of shareholders, and look forward to reporting positively on a busy  2017 programme.  David Fraser  Chief Executive Officer  Date: 5 April 2017 4                                                Great Western Mining Corporation PLC  Directors’ Report  For the year ended 31 December 2016  The Directors present their report and audited financial statements for the year ended 31 December 2016 of  Great Western Mining Corporation Plc (“the Company”) and its subsidiaries (“the Group”).  Principal activity, business review and future developments  The Company is listed on the Enterprise Securities Market (“ESM”) of the Irish Stock Exchange and Alternative  Investment Market (“AIM”) of the London Stock Exchange.  The  Group’s  principal  activity  is  the  exploration  for  and  mining  of  copper,  silver,  gold  and  other  minerals  in  Nevada,  U.S.A.  During  the  year,  expenditure  of  €148,268  (2015:  €233,149)  was  incurred  on  the  Group’s  exploration assets principally relating to the retention of the claims held by the Group.   The Directors have reviewed the financial position of the Group as at 31 December 2016 and expect that it will  be in a position to continue its planned activities for the foreseeable future.  Results and dividends  The consolidated income statement for the year ended 31 December 2016 and the consolidated statement of  financial position as at that date are set out on page 17 and 18 respectively. The loss for the year amounted to  €430,205 (2015: €340,707).  All exploration and development costs to date have been deferred and no transfer to distributable reserves or  dividends is recommended by the Directors (2015: €Nil).  Directors and Secretary and their interests  In accordance with the articles of association, Brian Hall and Robert O’Connell retire from the Board by rotation  and being eligible offer themselves for re‐election.  The interest of the Directors, the Secretary and their spouses and minor children, all of which were beneficially  held, in the shares of the Company were as follows:  Director  Brian Hall  David Fraser  Melvyn Quiller  Robert O’Connell  Robert O’Connell (pension fund)  Number of ordinary shares 31 Dec 2016  29 Mar 2017  31 Dec 2015  1,583,333  500,000  2,597,813  6,451,365  2,219,125  1,583,333  500,000  2,597,813  6,451,365  2,219,125  1,583,333  500,000  2,597,813  6,451,365  2,219,125  Transactions involving Directors  There have been no contracts or arrangements of significance during the year in which Directors of the Company  had an interest other than as disclosed in notes 18 and 19 to the financial statements.  5                                      Great Western Mining Corporation PLC  Directors’ Report (continued)  For the year ended 31 December 2016  Significant shareholders  The Company has been informed that, in addition to the interests of the Directors, at 31 December 2016 and 29  March 2017, the following shareholders held 3% or more of the issued share capital of the Company:  Percentage of issued share capital held  31 Dec 2016  29 Mar 2017  31 Dec 2015  SVS (Nominees) Limited  SVS Securities (Nominees) Limited  SVS Securities (Nominees) ISA Limited  HSDL Nominees Limited  Lynchwood Nominees Limited  TD Direct Investing Nominees (Europe) Limited  Barclayshare Nominees Limited  Hargreaves Lansdown (Nominees) Limited  Goodbody Stockbrokers Nominees Limited  Ashdale Investment Trust Services Limited  Peel Hunt Holdings Limited  Alliance Trust Savings Nominees Limited  Wealth Nominees Limited  23.24%  2.37%  3.28%  6.46%  6.36%  7.71%  7.17%  5.38%  4.59%  3.93%  0.18%  1.09%  1.06%  25.94%  2.37%  3.46%  7.58%  6.22%  5.98%  5.42%  4.86%  4.12%  3.90%  3.64%  1.09%  0.96%  0.71%  0.40%  ‐  7.78%  10.85%  6.23%  6.22%  6.89%  6.81%  5.92%  0.46%  3.80%  3.71%  The Directors are not aware of any other legal or beneficial shareholder with a holding of 3% or more of the  share capital of the Company.  Share price  The share price movement in the year ranged from a low of stg £0.0032 to a high of stg £0.0059 (2015: stg  £0.0036 to stg £0.0071). The share price at the year‐end was stg £0.0043 (2015: £0.0040).  Principal risks and uncertainties  The Group’s activities are carried out principally in North America. The Group undertakes periodic reviews to  identify risk factors which may affect its business and financial performance. The summary set out below is not  exhaustive  as  it  is  not  possible  to  identify  all  risks  that  may  affect  the  Group  but  the  Directors  consider  the  principal risks and uncertainties to be the following:  Exploration risk  Exploration  and  development  activities  may  be  delayed  or  adversely  affected  by  factors  outside  the  Group’s control, in particular: climate conditions, non‐existence of commercial deposits of copper, silver,  gold and other minerals, unknown geological conditions; performance of suppliers and exposure to rapid  price  increases;  remoteness  of  location;  actions  of  host  governments  or  other  regulatory  authorities  (relating to, inter alia, the grant, maintenance or renewal of any required authorisation, environmental  regulations or changes in law).  Foreign exchange  Although the reporting currency is the Euro, which is the functional currency of the Company, the Group  incurs expenditure in foreign currencies in the countries in which it operates. The Company may also  undertake fundraising activities in local currencies, thus creating foreign currency exposure.  Commodity price risk and demand  The demand for, and price of, copper, silver, gold and other minerals is dependent on global and local  supply  and  demand,  actions  of  governments  or  cartels  and  general  global  economic  and  political  developments.  6                                  Great Western Mining Corporation PLC  Directors’ Report (continued)  For the year ended 31 December 2016  Corporate governance  The Directors are committed to maintaining and supporting high standards of corporate governance, in so far  as is practical given the Company’s small size. The following corporate governance recommendations have been  applied during the reporting year.  The Board  The Board is responsible for the supervision and control of the Group and is accountable to the shareholders.  The Board has reserved decision‐making rights on a variety of matters including determining and monitoring  business strategy for the Group; evaluating exploration opportunities and risks; approving all capital expenditure  on exploration assets; approving budgets and monitoring performance against budgets; monitoring risks and  controls; reviewing and monitoring executive management performance and considering and appointing new  Directors and Company secretary.  The Board currently has four Directors, comprising three executive Directors and one non‐executive Director.  The Board met formally on eight occasions during the year ended 31 December 2016. The Board considers the  non‐executive Director, who serves as chairman, to be independent of management and free from any business  relationship that could materially interfere with the exercise of independent judgement. There is a clear division  of responsibilities between the roles of chief executive officer and non‐executive chairman. The Board does not  consider it necessary to appoint a senior independent non‐executive Director, although this is subject to on‐ going review.  There  is  an  agreed  procedure  for  Directors  to  take  independent  legal  advice.  The  Company  Secretary  is  responsible  for  ensuring  that  the  Board  procedures  are  followed  and  all  Directors  have  direct  access  to  the  Company Secretary.  An  agenda  and  supporting  documentation  is  circulated  in  advance  of  each  meeting.  All  the  Directors  bring  independent judgement to bear on issues affecting the Group and all have full and timely access to information  necessary to enable them to discharge their duties. The Directors have a wide and varying array of experiences  in the industry.  Each year, under the terms of the Articles of Association of the Company, at least one third of the Directors  retire from the Board by rotation and every Director is subject to this rule. Effectively, therefore, each Director  will retire by rotation within each two‐year period. All new Directors appointed since the previous annual general  meeting are required to seek election at the next annual general meeting. The Directors required to seek re‐ election at the forthcoming annual general meeting are Brian Hall and Robert O’Connell.  Board committees  The  Board  has  implemented  a  committee  structure  to  assist  in  the  discharge  of  its  responsibilities.  All  committees have written terms of reference setting out their authority and duties  Audit committee  The Audit Committee comprises Brian Hall (Chairman) and David Fraser (Chief Executive Officer). It may examine  any matters relating to the financial affairs of the Group and the Group’s audit. These includes reviews of the  published  financial  statements  and  announcements,  internal  control  procedures,  accounting  procedures,  accounting  policies,  the  appointment,  independence,  objectivity,  terms  of  reference  and  fees  of  external  auditors and such other related functions as the Board may require.  The  Audit  Committee  met  once  during  the  year.  The  external  auditor  was  invited  to  attend  the  meeting  as  required.  The Audit Committee reviews the necessity for an internal audit function. Based on the scale of the Group’s  operations and close involvement of the Board and senior management in setting and monitoring controls, the  Audit Committee is satisfied that an internal audit function is not currently required.  7                          Great Western Mining Corporation PLC  Directors’ Report (continued)  For the year ended 31 December 2016  Remuneration committee  The  Remuneration  Committee  comprises  Brian  Hall  (Chairman)  and  Melvyn  Quiller  (Finance  Director).  It  determines the terms and conditions of employment and annual remuneration of the executive Directors. It  consults with the Chief Executive Officer, takes into consideration external data and comparative third party  remuneration and has access to professional advice outside the Group.  The key policy objectives of the Remuneration Committee in respect of the Company’s executive Directors are:    To  ensure  that  individuals  are  fairly  rewarded  for  their  personal  contributions  to  the  Group’s  overall  performance; and  To act as the independent committee ensuring that due regard is given to the interest of the Company’s  shareholders and to the financial and commercial health of the Group.  Directors’ remuneration during the year ended 31 December 2016 was as follows:  Executive Director’s remuneration  David Fraser  Melvyn Quiller  Emmett O’Connell (retired 30 April 2015)  Robert O’Connell  Total executive Director’s remuneration  Non‐executive Director’s remuneration  Brian Hall  Total non‐executive Director’s remuneration  Total Directors’ remuneration  31 Dec 2016  €  31 Dec 2015  €  53,692  36,609  ‐  25,992  116,293  62,018  41,345  5,040  25,992  134,395  24,406  24,406  27,563  27,563  140,699  161,958  Nomination committee  At present, given the size of the Board of Directors, no formal Nomination Committee has been established. The  authority to nominate new Directors for appointment rests with the Board of Directors. Any Director co‐opted  to the Board during any financial period is subject to election by shareholders at the first opportunity following  his or her appointment. Consideration to setting up a Nomination Committee is under review.  Shareholders  There is regular dialogue with shareholders and presentations are made at the time of the release of the annual  and interim results.  The Board encourages communication with shareholders throughout the year and welcomes their participation  at  general  meetings.  All  Board  members  attend  the  annual  general  meeting  and  are  available  to  answer  questions. Separate resolutions are proposed on substantially different issues and the agenda of business to be  conducted at the annual general meeting includes a resolution to receive and consider the annual report and  financial statements. The Chairman of each of the Board’s committees is available at the annual general meeting.   The  Board  regards  the  annual  general  meeting  as  a  particularly  important  opportunity  for  shareholders,  Directors and management to meet and exchange views. Notice of the annual general meeting together with  the annual report and financial statements is sent to shareholders in accordance with the articles of association  of the Company and details of the proxy votes for and against each resolution are announced after the result of  the votes.  8                                                Great Western Mining Corporation PLC  Directors’ Report (continued)  For the year ended 31 December 2016  Internal control  The  Directors  have  overall  responsibility  for  the  Group’s  system  of  internal  controls  and  the  setting  of  appropriate policies on these controls. The Board regularly assures itself that the system is functioning and is  effective in managing business risk. This system includes financial controls which enable the Board to meet its  responsibilities for the integrity and accuracy of the Group’s accounting records.  The key features of the system of internal controls are the following:          Budgets are prepared for approval by executive management and inclusion in a Group budget approved  by the Board;  Expenditure and income are regularly compared to previously approved budgets;  The  Board  establishes exploration  and  commodity  risk  policies as  appropriate, for implementation  by  executive management;  All commitments for expenditure and payments are compared to previously approved budgets and are  subject to approval by personnel designated by the Board or by the Board of subsidiary companies;  Regular management meetings take place to review financial and operational activities;  Cash flow forecasting is performed on an ongoing basis to ensure efficient use of cash resources;  Regular financial results are submitted to and reviewed by the Board; and  The Directors, through the audit committee, consider the effectiveness of the Group’s system of internal  financial control on an ongoing basis.  Political and charitable donations  The Company did not make any political or charitable donations during the year (2015: €Nil).  Going concern  The future of the Group is dependent on the successful future outcome of its exploration interests. The Directors  have carried out a review of budgets and cash flows for the period of twelve months from the date of this report  and, on the basis of that review, consider that the Group and the Company, based on current exploration activity,  will have adequate financial resources to continue in operation for the foreseeable future. As exploration activity  is expanded, further funding may be required.  In preparing the financial statements, the Directors consider that they have taken into account all information  that could reasonably be expected to be available. On this basis, they consider that it is appropriate to prepare  the financial statements on a going concern basis.  9                    Great Western Mining Corporation PLC  Directors’ Report (continued)  For the year ended 31 December 2016  Post balance sheet events  On the 26 January 2017 following a recommendation of the Remuneration Committee, the Board approved  the award of the following share options in accordance with the Company’s Share Option plan 2014.  Brian Hall  David Fraser  Robert O’Connell  Melvyn Quiller  No of shares  4,000,000  8,000,000  6,000,000  6,000,000  The strike price was set at £0.005 per ordinary share with a vesting period of seven years from the 26 January  2017.  Accounting records  The Directors believe that they have complied with the requirements of Section 281 to 285 of the Companies  Act  2014  with  regard  to  the  maintenance  of  adequate  accounting  records  by  employing  personnel  with  appropriate expertise and by providing adequate resources to the financial function. The accounting records of  the  Company  are  maintained  at  St.  Chads,  Chapel  Lane,  West  Bergholt,  Colchester,  Essex,  CO6  3EF,  United  Kingdom, with supplemental records available at the Company’s registered office.  Directors’ Compliance Statement   The  Directors,  in  accordance  with  Section  225(2)  of  the  Companies  Act  2014,  acknowledge  that  they  are  responsible for securing the Company’s compliance with certain obligations specified in that section arising from  the Companies Act 2014, and tax laws (‘relevant obligations’). The Directors confirm that:      A compliance policy statement has been drawn up setting out the Company’s policies that in their opinion  are appropriate with regard to such compliance;   Appropriate arrangements and structures have been put in place that, in their opinion, are designed to  provide reasonable assurance of compliance in all material respects with those relevant obligations; and  A review has been conducted, during the financial year, of those arrangements and structures.   Relevant audit information  The Directors believe that they have taken all steps necessary to make themselves aware of any relevant audit  information and have established that the Group’s statutory auditors are aware of that information.  In so far as  they are aware, there is no relevant audit information of which the Group’s statutory auditors are unaware.  Auditors  Pursuant to Section 383(2) of the Companies Act 2014, the auditor, KPMG, Chartered Accountants, will continue  in office.  For and on behalf of the Board  Brian Hall  Chairman  Date: 5 April 2017 10  David Fraser  Chief Executive Officer  Date: 5 April 2017                                                                Great Western Mining Corporation PLC  Statement of Directors’ Responsibilities  For the year ended 31 December 2016  The  Directors  are  responsible  for  preparing  the  Directors’  Report  and  the  Company  and  the  Group  financial  statements in accordance with applicable law and regulations.  Company law requires the Directors to prepare Company and Group financial statements for each financial year.  Under that law and in accordance with AIM and ESM rules, the Directors have elected to prepare the Company’s  financial statements in accordance with International Financial Reporting Standards (“IFRS”) as adopted by the  European Union and applicable law.  Under Company law the Directors must not approve the financial statements unless they are satisfied that they  give a true and fair view of the assets, liabilities and financial position of the Company and the Group and of its  profit and loss for that period.  In preparing each of the Group and Company financial statements, the Directors are required to:      Select suitable accounting policies and then apply them consistently;  Make judgements and accounting estimates that are reasonable and prudent;  State whether they have been prepared in accordance with applicable International Financial Reporting  Standards (“IFRS”) as adopted by the European Union and applicable law; and  Prepare the financial statements on the going concern basis unless it is inappropriate to presume that  the Group and Company will continue in business.  The Directors are responsible for keeping adequate accounting records which disclose with reasonable accuracy  at  any  time  the  assets,  liabilities,  financial  position  and  profit  and  loss of  the  Company,  and enable  them to  ensure that the financial statements comply with the provision of the Companies Act 2014. They have general  responsibility for taking such steps as are reasonably open to them to safeguard the assets of the Group and to  prevent and detect fraud and other irregularities. Under applicable law, the Directors are also responsible for  preparing the Directors Report that complies with the Companies Act 2014.  The  Directors  are  responsible  for  the  maintenance  and  integrity  of  the  corporate  and  financial  information  included  on  the  Company’s  website.  Legislation  in  the  Republic  of  Ireland  governing  the  preparation  and  dissemination of financial statements may differ from legislation in other jurisdictions.  For and on behalf of the Board Brian Hall  Chairman  Date: 5 April 2017 David Fraser  Chief Executive Officer  Date: 5 April 2017 11                                              Great Western Mining Corporation PLC  Independent Auditor’s Report  For the year ended 31 December 2016  Independent Auditor’s Report to the Members of Great Western Mining Corporation Plc  We  have  audited  the  Group  and  Company  financial  statements  (‘‘financial  statements’’)  of  Great  Western  Mining  Corporation  Plc  for  the  year  ended  31  December  2016  which  comprise  the  Consolidated  Income  Statement,  the  Consolidated  Statement  of  Other  Comprehensive  Income,  the  Consolidated  and  Company  Statements  of  Financial  Position,  the  Consolidated  and  Company  Statements  of  Changes  in  Equity,  the  Consolidated and Company Statements of Cash Flows and the related notes. The financial reporting framework  that has been applied in their preparation is Irish law and International Financial Reporting Standards (IFRS) as  adopted by the European Union and as regards the Company financial statements, as applied in accordance with  the provisions of the Companies Act 2014. Our audit was conducted in accordance with International Standards  on Auditing (ISAs) (UK & Ireland).  Opinions and conclusions arising from our audit   1 Our opinion on the financial statements is unmodified  In our opinion:       the  Group  financial  statements  give  a  true  and  fair  view  of  the  assets,  liabilities  and  financial  position of the Group as at 31 December 2016 and of its loss for the year then ended;   the Company statement of financial position gives a true and fair view of the assets, liabilities and  financial position of the Company as at 31 December 2016;  the Group financial statements have been properly prepared in accordance with IFRS as adopted  by the European Union;  the  Company  financial  statements  have  been  properly  prepared  in  accordance  with  IFRS  as  adopted by the European Union as applied in accordance with the provisions of the Companies  Act 2014; and  the Group financial statements and Company financial statements have been properly prepared  in accordance with the requirements of the Companies Act 2014.   2   Our conclusions on other matters on which we are required to report by the Companies Act 2014 are  set out below  We have obtained all the information and explanations which we consider necessary for the purposes of  our audit.  In our opinion the accounting records of the Company were sufficient to permit the financial statements  to be readily and properly audited1 and the financial statements are in agreement with the accounting  records.  In our opinion the information given in the Directors’ Report is consistent with the financial statements  12                                                                                         Great Western Mining Corporation PLC  Independent Auditor’s Report (continued)  For the year ended 31 December 2016  3  We have nothing to report in respect of matters on which we are required to report by exception   ISAs (UK & Ireland) require that we report to you if, based on the knowledge we acquired during our  audit, we have identified information in the annual report that contains a material inconsistency with  either that knowledge or the financial statements, a material misstatement of fact, or that is otherwise  misleading.  In addition, the Companies Act 2014 requires us to report to you if, in our opinion, the disclosures of  Directors’ remuneration and transactions required by Sections 305 to 312 of the Act are not made.  Basis of our report, responsibilities and restrictions on use   As  explained  more  fully  in  the  Statement of  Directors’  Responsibilities  set out on  page  11, the Directors  are  responsible for the preparation of the financial statements and for being satisfied that they give a true and fair  view and otherwise comply with the Companies Act 2014. Our responsibility is to audit and express an opinion  on the financial statements in accordance with Irish law and ISAs (UK and Ireland). Those standards require us  to comply with the Financial Reporting Council’s Ethical Standards for Auditors.  An audit undertaken in accordance with ISAs (UK & Ireland) involves obtaining evidence about the amounts and  disclosures in the financial statements sufficient to give reasonable assurance that the financial statements are  free from material misstatement, whether caused by fraud or error. This includes an assessment of: whether  the accounting policies are appropriate to the Group and Company’s circumstances and have been consistently  applied and adequately disclosed; the reasonableness of significant accounting estimates made by the Directors;  and the overall presentation of the financial statements.  In addition, we read all the financial and non‐financial information in the Annual  Report to identify material  inconsistencies  with  the  audited  financial  statements  and  to  identify  any  information  that  is  apparently  materially incorrect based on, or materially inconsistent with, the knowledge acquired by us in the course of  performing  the  audit.  If  we  become  aware  of  any  apparent  material  misstatements  or  inconsistencies  we  consider the implications for our report.  Whilst an audit conducted in accordance with ISAs (UK & Ireland) is designed to provide reasonable assurance  of identifying material misstatements or omissions it is not guaranteed to do so. Rather the auditor plans the  audit to determine the extent of testing needed to reduce to an appropriately low level the probability that the  aggregate  of  uncorrected  and  undetected  misstatements  does  not  exceed  materiality  for  the  financial  statements as a whole. This testing requires us to conduct significant audit work on a broad range of assets,  liabilities, income and expense as well as devoting significant time of the most experienced members of the  audit team, in particular the engagement partner responsible for the audit, to subjective areas of the accounting  and reporting.  13                    Great Western Mining Corporation PLC Independent Auditor’s Report (continued) For the year ended 31 December 2016 Basis of our report, responsibilities and restrictions on use (continued) Our report is made solely to the Company’s members, as a body, in accordance with Section 391 of the Companies Act 2014. Our audit work has been undertaken so that we might state to the Company’s members those matters we are required to state to them in an auditor’s report and for no other purpose. To the fullest extent permitted by law, we do not accept or assume responsibility to anyone other than the Company and the Company’s members as a body, for our audit work, for this report, or for the opinions we have formed. Eamonn Russell for and on behalf of KPMG Chartered Accountants, Statutory Audit Firm Stokes Place, St. Stephen’s Green, Dublin 2, Ireland Date: 5 April 2017 ‘4 Great Western Mining Corporation PLC  Consolidated Income Statement  For the year ended 31 December 2016  Administrative expenses  Finance income  Finance costs  Loss for the year before tax  Income tax expense  Loss for the financial year  Loss attributable to:  Equity holders of the Company  Notes  2016  €  2015  €  4  5  6  8  (430,490)  333  (48)  (430,205)  (339,842)  417  (1,282)  (340,707)  ‐  (430,205)  ‐  (340,707)  (430,205)  (340,707)  Earnings per share from continuing operations  Basic and diluted loss per share (cent)  9  (0.001)  (0.001)  All activities derived from continuing operations. All losses are attributable to the owners of the Company.  The accompanying notes on page 23 to 42 form an integral part of these financial statements.  15                                                                              Great Western Mining Corporation PLC  Consolidated Statement of Other Comprehensive Income  For the year ended 31 December 2016  Notes  2016  €  2015  €  Loss for the financial year  (430,205)  (340,707)  Other comprehensive income  Items that are or may be reclassified to profit or loss:  Currency translation differences  Total comprehensive expense for the financial year attributable to  equity holders of the Company   100,497  100,497  268,935  268,935  (329,708)  (71,772)  16                                                                    Great Western Mining Corporation PLC  Consolidated Statement of Financial Position  For the year ended 31 December 2016  Assets  Non‐current assets  Intangible assets  Total non‐current assets  Current assets  Trade and other receivables  Cash and cash equivalents  Total current assets  Total assets  Equity  Capital and reserves  Share capital  Share premium  Share based payment reserves  Foreign currency translation reserve  Retained earnings  Attributable to owners of the Company   Total equity  Liabilities  Current liabilities  Trade and other payables  Convertible debt  Total current liabilities  Total liabilities  Total equity and liabilities  Notes  2016  €  2015  €  11  12  13  15  15  14  19  3,496,297  3,496,297  3,255,602  3,255,602  128,848  712,273  841,121  174,300  759,381  933,681  4,337,418  4,189,283  2,660,738  5,173,692  44,448  710,719  (4,324,615)  4,264,982  2,648,238  4,630,945  ‐  610,222  (3,794,437)  4,094,968  4,264,982  4,094,968  72,436  ‐  72,436  79,315  15,000  94,315  72,436  94,315  4,337,418  4,189,283  The accompanying notes on page 23 to 42 form an integral part of these financial statements.  The financial statements were approved by the Board of Directors on 5 April 2017 and signed on its behalf by:  David Fraser  Chief Executive Officer  Brian Hall  Chairman  17                                                                                                                                                                  Great Western Mining Corporation PLC  Company Statement of Financial Position  For the year ended 31 December 2016  Assets  Non‐current assets  Investments in subsidiaries  Total non‐current assets  Current assets  Trade and other receivables  Cash and cash equivalents  Total current assets  Total assets  Equity  Capital and reserves  Share capital  Share premium  Share based payment reserves  Retained earnings  Attributable to owners of the Company   Total equity  Liabilities  Current liabilities  Trade and other payables  Convertible debt  Total current liabilities  Total liabilities  Total equity and liabilities  Notes  2016  €  2015  €  10  12  13  15  15  14  19  500,001  500,001  500,001  500,001  3,216,686  635,843  3,852,529  2,928,823  736,951  3,665,774  4,352,530  4,165,775  2,660,738  5,173,692  44,448   (3,640,357)  4,238,521  2,648,238  4,630,945  ‐  (3,244,690)  4,034,493  4,238,521  4,034,493  114,009  ‐  114,009  116,282  15,000  131,282  114,009  131,282  4,352,530  4,165,775  The accompanying notes on page 23 to 42 form an integral part of these financial statements.  The financial statements were approved by the Board of Directors on 5 April 2017 and signed on its behalf by:  Brian Hall  Chairman  David Fraser  Chief executive officer  18                                                                                                                                                                Great Western Mining Corporation PLC  Consolidated Statement of Changes in Equity  For the year ended 31 December 2016  Share  capital  €  Share  premium  €  Share  based  payment  reserves  €  Foreign  currency  translation  reserve  €  Retained  earnings  €  Total  €  Balance at 1 January 2015  2,648,238  4,630,945  ‐  341,287  (3,453,730)  4,166,740  Comprehensive income for the   year  Loss for the year  Currency translation  differences  Total comprehensive income   for the year  Transactions with owners,   recorded directly in equity  Shares issued  Warrants issued  Total transactions with  owners, recorded directly in   equity  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Balance at 31 December 2015  2,648,238  4,630,945  Balance at 1 January 2016  2,648,238  4,630,945  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Comprehensive income for the   year  Loss for the year  Currency translation  differences  Total comprehensive income  for the year  Transactions with owners,   recorded directly in equity  Shares issued  Warrants issued  Total transactions with   owners, recorded directly in   equity  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (340,707)  (340,707)  268,935  ‐  268,935  268,935  (340,707)  (71,772)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  610,222  (3,794,437)  4,094,968  610,222  (3,794,437)  4,094,968  ‐  (430,205)  (430,205)  100,497  ‐  100,497  100,497  (430,205)  (329,708)  12,500  ‐  542,747  ‐  ‐  44,448  12,500  542,747  44,448  ‐  ‐  ‐  (55,525)  (44,448)  499,722  ‐  (99,973)  499,722  Balance at 31 December 2016  2,660,738  5,173,692  44,448  710,719  (4,324,615)  4,264,982  The accompanying notes on page 23 to 42 form an integral part of these financial statements.  19                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      Great Western Mining Corporation PLC  Company Statement of Changes in Equity  For the year ended 31 December 2016  Share  capital  €  Share  premium  €  Share based  payment  reserves   €  Retained  earnings  €  Total  €  Balance at 1 January 2015  2,648,238  4,630,945  ‐  (3,051,257)  4,227,926  Comprehensive income for the  year  Loss for the year  Currency translation  differences  Total comprehensive income  for the year  Transactions with owners,  recorded directly in equity  Shares issued  Warrants issued  Total transactions with  owners, recorded  directly in equity  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Balance at 31 December 2015  2,648,238  4,630,945  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (193,433)  (193,433)  ‐  ‐  (193,433)  (193,433)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (3,244,690)  4,034,493  Balance at 1 January 2016  2,648,238  4,630,945  ‐  (3,244,690)  4,034,493  Comprehensive income for the  year  Loss for the year  Currency translation  differences  Total comprehensive income  for the year  Transactions with owners,  recorded directly in equity  Shares issued  Warrants issued  Total transactions with  owners, recorded  directly in equity  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (295,694)  (295,694)  ‐  ‐  (295,694)  (295,694)  12,500  ‐  542,747  ‐  ‐  44,448  (55,525)  (44,448)  499,722  ‐  12,500  542,747  44,448  (99,973)  499,722  Balance at 31 December 2016  2,660,738  5,173,692  44,448  (3,640,357)  4,238,521  The accompanying notes on page 23 to 42 form an integral part of these financial statements.  20                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Great Western Mining Corporation PLC  Consolidated Statement of Cash Flows  For the year ended 31 December 2016  Cash flows from operating activities  Loss for the year  Interest receivable and similar income  Interest payable and similar charges  Movement in trade and other receivables  Movement in trade and other payables  Exchange rate adjustment  Net cash flows from operating activities  Cash flow from investing activities  Expenditure on intangible assets  Interest received  Interest paid  Net cash from investing activities  Cash flow from financing activities  Proceeds from the issue of new shares  Commission paid from the issue of new shares  Repayment of convertible debt  Net cash from financing activities  Increase/(decrease) in cash and cash equivalents  Exchange rate adjustment on cash and cash equivalents  Cash and cash equivalents at beginning of the year  Cash and cash equivalents at end of the year  Notes  2016  €  2015  €  4  5  11  4  5  15  15  19  13  13  (430,205)  (333)  48  45,452  (6,880)  100,497  (291,421)  (340,707)  (417)  1,282  (64,626)  (27,239)  (100,061)  (531,768)  (148,268)  333  (48)  (147,983)  (233,149)  417  (1,282)  (234,014)  555,247  (55,525)  (15,000)  484,722  45,318  (92,426)  759,381  712,273  ‐  ‐  (25,000)  (25,000)  (790,782)  98,621  1,451,542  759,381  The accompanying notes on page 23 to 42 form an integral part of these financial statements.  21                                                                              Great Western Mining Corporation PLC  Company Statement of Cash Flows  For the year ended 31 December 2016  Cash flows from operating activities  Loss for the year  Interest receivable and similar income  Interest payable and similar charges  Movement in trade and other receivables  Movement in trade and other payables  Exchange rate adjustment  Net cash flows from operating activities  Cash flow from investing activities  Interest received  Interest paid  Net cash from investing activities  Cash flow from financing activities  Proceeds from the issue of new shares  Commission paid from the issue of new shares  Repayment of convertible debt  Net cash from financing activities  Increase/(decrease) in cash and cash equivalents  Exchange rate adjustment on cash and cash equivalents  Cash and cash equivalents at beginning of the year  Cash and cash equivalents at end of the year  Notes  2016  €  2015  €  4  5  4  5  15  15  19  13  13  (295,694)  (309)  48  (287,863)  (2,273)  57,552  (528,539)  (193,433)  (417)   1,282  (507,231)  25,246  (100,061)  (774,614)  309  (48)  261  417  (1,282)  (865)  555,247  (55,525)  (15,000)  484,722  (43,556)  (57,552)  736,951  635,843  ‐  ‐  (25,000)  (25,000)  (800,479)  98,621  1,438,809  736,951  The accompanying notes on page 23 to 42 form an integral part of these financial statements.  22                                                                              Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements  For the year ended 31 December 2016  1. Accounting policies  Great  Western  Mining  Corporation  Plc  (“the  Company”)  is  a  Company  domiciled  and  incorporated  in  Ireland. The Group financial statements consolidate the individual financial statements of the Company  and its subsidiaries (“the Group”).  The Group and the Company financial statements were authorised for issue by the Directors on 5 April  2017.  Basis of preparation  The Group and the Company financial statements have been prepared in accordance with International  Financial Reporting Standards (“IFRS”) as adopted by the European Union (“EU”).  The  financial  statements  have  been  prepared  on  the  historical  cost  basis,  except  for  the  share  based  payments and warrants, which are based on fair values determined at the grant date. The accounting  policies have been applied consistently to all financial periods presented in these consolidated financial  statements.  Statement of compliance  The Group financial statements have been prepared and approved by the Directors in accordance with  International Financial Reporting Standards and their interpretations as adopted by the European Union  (“EU IFRSs”). The individual financial statements of the Company have been prepared and approved by  the  Directors  in  accordance  with  EU  IFRSs  and  as  applied  in  accordance  with  the  provisions  of  the  Companies  Act  2014  which  permits  a  Company  that  publishes  its  Company  and  Group  financial  statements together, to take advantage of the exemption in Section 304 of the Companies Act 2014 from  presenting  to  its  members  its  Company  income  statement  and  related  notes  that  form  part  of  the  approved Company financial statements.   The EU IFRSs applied by the Company and the Group in the preparation of these financial statements are  those that were effective for accounting periods ending on or before 31 December 2016.  New accounting standards and interpretations adopted  Below is a list of standards and interpretations that were required to be applied in the year ended 31  December 2016. There was no material impact to the financial statements in the current year from these  standards set out below:   Amendments to IFRS 11: Accounting for acquisition of interests in Joint Operations ‐ effective 1  January 2016.   Amendments to IAS 16 and IAS 38: Clarification of acceptable methods of depreciation and  amortisation ‐ effective 1 January 2016.   Amendments to IAS 16: Property, plant and equipment and IAS 41: Bearer Plants ‐ effective 1  January 2016.   Amendments to IAS 27: Equity methods in Separate Financial Statements ‐ effective 1 January  2016.   Amendments to IAS 1: Disclosure Initiative ‐ effective 1 January 2016.   Amendments to IFRSs 2012‐2014 Cycle ‐ effective 1 January 2016.   Amendments to IFRS 10, IFRS 12 and IAS 28: Investment entities exception to Consolidation ‐  effective 1 January 2016.  23                          Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  New accounting standards and interpretations not adopted  Standards endorsed by the EU that are not yet required to be applied but can be early adopted are set  out  below.  None  of  these  standards  have  been  applied  in  the  current  period.  The  Group  is  currently  assessing whether these standards will have a material impact on the financial statements.     IFRS 15: Revenue from contracts with customers (May 2014) including amendments to IFRS15 ‐  effective 1 January 2018  IFRS 9:  Financial Instruments ‐ effective 1 January 2018  The  following  standards  have  been  issued  by  the  IASB  but  have  not  yet  been  endorsed  by  the  EU,  accordingly none of these standards have been applied in the current period and the Group is currently  assessing whether these standards will have a material impact on the financial statements.   IFRS 14 Regulatory Deferral Accounts    Amendments to IAS 7: Disclosure Initiative   Amendments to IAS 12: Recognition of deferred tax assets for unrealised losses    Clarification to IFRS 15:  Revenue from contracts with customers    Amendments to IFRS 2: Classification and measurement of share‐based payment transactions   Amendments to IFRS 4: Applying IFRS 9 Financial Instruments with IFRS 4 Insurance Contracts    Annual Improvements to IFRS 2014 ‐ 2016 Cycle    Amendments to IAS 40: Foreign Currency transaction and advance consideration    Amendments to IFRS 10 and IAS 28: Sale or contribution of assets between an investor and its  IFRIC 22: Foreign Currency transaction and advance consideration  IFRS 16: Leases  associate or joint venture  Functional and Presentation Currency  The financial statements are presented in Euro (“€”), which is the parent Company’s functional currency.  Use of Estimates and Judgements  The  preparation  of  financial  statements  in  conformity  with  IFRS  requires  management  to  make  judgements,  estimates  and  assumptions  that  affect  the  application  of  accounting  policies  and  the  reported amounts of assets, liabilities, income and expenses. The estimates and associated assumptions  are based on historical experience and various other factors that are believed to be reasonable under the  circumstances, the results of which form the basis of making judgements about carrying values of assets  and liabilities that are not readily apparent from other sources.   In particular, significant areas of estimation, uncertainty and critical judgements in applying accounting  policies that have the most significant effect on the amount recognised in the financial statements are in  the following areas:  • Note 11 ‐ Intangible asset; consideration of impairment  24                        Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  Basis of Consolidation  The  consolidated  financial  statements  comprise  the  financial  statements  of  Great  Western  Mining  Corporation Plc and its subsidiary undertakings for the year ended 31 December 2016.  Subsidiaries are consolidated from the date on which control is transferred to the Group and cease to be  consolidated from the date on which control is transferred out of the Group. Control exists when the  Company is exposed to, or has rights to, variable returns from its involvement with the entity and has the  ability to affect those returns through its power over the entity. Financial statements of subsidiaries are  prepared for the same reporting year as the parent Company.   Upon  the  loss  of  control,  the  Group  derecognises  the  assets  and  liabilities  of  the  subsidiary,  and  no  controlling interests and the other components of equity related to the subsidiary. Any surplus or deficit  arising on the loss of control is recognised in the income statement. If the Group retains any interest in  the  previous  subsidiary,  then  such  interest  in  measured  at  fair  value  at  the  date  control  is  lost.  Subsequently, it is accounted for an equity‐accounted investee or as an available for sale financial asset,  depending on the level of influence retained.  The statutory financial statements of subsidiary companies have been prepared under the accounting  policies applicable in their country of incorporation but adjustments have been made to the results and  financial position of such companies to bring their accounting policies into line with those of the Group  for consolidation purposes.  Intragroup balances and transactions, including any unrealised gains arising from intragroup transactions,  are eliminated in preparing the Group financial statements. Unrealised losses are eliminated in the same  manner as unrealised gains except to the extent that there is evidence of impairment.  Investments in Subsidiaries  In the Company’s own statement of financial position, investments in subsidiaries are stated at cost less  provisions for any permanent diminution in value.  Exploration and Evaluation Assets  Exploration  expenditure  in  respect  of  properties  and  licences  not  in  production  is  capitalised  and  is  carried forward in the statement of financial position under intangible assets in respect of each area of  interest where: ‐  (i) (ii) the operations are ongoing in the area of interest and exploration or evaluation activities  have  not  reached  a  stage  which  permits  a  reasonable  assessment  of  the  existence  or  otherwise of economically recoverable reserves; and  such costs are expected to be recouped through successful development and exploration  of the area of interest or alternatively by its realisation.  Exploration costs include licence costs, survey, geophysical and geological analysis and evaluation costs,  costs of drilling and project‐related overheads.  When the Directors decide that no further expenditure on an area of interest is worthwhile, the related  expenditure is written off or down to an amount which it is considered represents the residual value of  the Group’s interest therein. 25                            Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  Impairment  The carrying amounts of the Group’s non‐financial assets, other than deferred tax assets, are reviewed  at each reporting date to determine whether there is any indication of impairment. If any such indication  exists then the amount recoverable from the assets is estimated. For intangible assets that have indefinite  lives or that are not yet available for use, the recoverable amount is estimated at each reporting date.  An impairment loss is recognised if the carrying amount of an asset or its cash‐generating unit exceeds  its recoverable amount. A cash‐generating unit is the smallest identifiable asset Group that is expected  to generate cash flows that is largely independent from other assets and Groups of assets. Impairment  losses  are  recognised  in  the  Statement  of  Comprehensive  Income.  Impairment  losses  recognised  in  respect  of  cash‐generating  units  are  allocated  first  to  reduce  the  carrying  amount  of  any  goodwill  allocated to the units and then to reduce the carrying amount of the other assets in the unit (Group of  units) on a pro rata basis.  The recoverable amount of an asset or cash generating unit is the greater of its value in use and its fair  value less costs to sell. In assessing value in use, the estimated future cash flows are discounted to their  present value using a pre‐tax discount rate that reflects current market assessments of the time value of  money and the risk specific to the asset.  Taxation  Income tax expense comprises current and deferred tax. Income tax expense is recognised in profit and  loss except to the extent that it relates to items recognised in other comprehensive income or directly in  equity, in which case the tax is also recognised in other comprehensive income or equity respectively.  Current corporation tax is the expected tax payable on the taxable income for the year, using tax rates  enacted or substantively enacted at the reporting date, and any adjustment to tax payable in respect of  previous years.  Deferred tax is recognised using the liability method, providing for temporary differences between the  carrying  amounts  of  assets  and  liabilities  for  financial  reporting  purposes  and  the  amounts  used  for  taxation  purposes.  Deferred  tax  is  not  recognised  for  the  following  temporary  differences:  the  initial  recognition of goodwill, the initial recognition of assets or liabilities in a transaction that is not a business  combination  and  that  affects  neither  accounting  nor  taxable  profit,  and  differences  relating  to  investments in subsidiaries to the extent that they probably will not reverse in the foreseeable future.  Deferred tax is measured at the tax rates that are expected to be applied to the temporary differences  when they reverse, based on the laws that have been enacted or substantively enacted by the reporting  date.   A  deferred  tax  asset  is  recognised  to  the  extent  that  it  is  probable  that  future  taxable  profits  will  be  available against which temporary difference can be utilised. Deferred tax assets are reviewed at each  reporting date and are reduced to the extent that it is no longer probable that the related tax benefit will  be realised.  Additional income taxes that arise from the distribution of dividends are recognised at the same time as  the liability to pay the related dividends is recognised.  26                        Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  Foreign Currencies  Transactions  in  foreign  currencies  are  recorded  at  the  rate  of  exchange  ruling  at  the  date  of  the  transaction. Monetary assets and liabilities denominated in a foreign currency are translated into the  functional  currency  at  the  exchange  rate  ruling  at  the  reporting  date,  unless  specifically  covered  by  foreign exchange contracts whereupon the contract rate is used. All translation differences are taken to  the income statement with the exception of foreign currency differences arising on net investment in a  foreign operation. These are recognised in other comprehensive income.   Results and cash flows of non‐Euro subsidiary undertakings are translated into Euro at average exchange  rates for the year and the related assets and liabilities are translated at the rates of exchange ruling at  the reporting date. Adjustments arising on translation of the results of non‐Euro subsidiary undertakings  at average rates, and on the restatement of the opening net assets at closing rates, are dealt with in a  separate translation reserve within equity. Proceeds from the issue of share capital are recognised at the  prevailing  exchange  rate  on  the  date  that  the  Board  of  Directors  ratifies  such  issuance;  and  foreign  exchange movement arising between the date of issue and the date of receipt of funds is credited or  charged to the income statement.  On loss of control of a foreign operation, accumulated currency translation differences are recognised in  the income statement as part of the overall gain or loss on disposal.   Share Capital  Incremental costs directly attributable to the issue of ordinary shares and share options are recognised  as a reduction in equity.  Earnings per Share  The Group presents basic and diluted earnings per share (EPS) data for its ordinary shares. Basic EPS is  calculated  by  dividing  the  profit  or  loss  attributable  to  ordinary  shareholders  of  the  Company  by  the  weighted average number of ordinary shares outstanding during the period.  Diluted EPS is determined  by adjusting the profit or loss attributable to ordinary shareholders and the weighted average number of  ordinary shares outstanding for the effects of all dilutive potential ordinary shares.  Share Based Payments  The grant‐date fair value of equity‐settled share based payment arrangements granted to employees and  or non‐employees is generally recognised as an expense, with a corresponding increase in equity, over  the vesting period of the awards. The amount recognised as an expense is adjusted to reflect the number  of awards for which the related service and non‐market performance conditions are expected to be met,  such that the amount ultimately recognised is based on  the number of awards that meet the related  service  and  nonmarket  performance  conditions  at the  vesting  date. For  share‐based  payment  awards  with non‐vesting conditions, the grant‐date fair value of the share‐based payment is measured to reflect  such conditions and there is no true‐up for differences between expected and actual outcomes.  The fair value of an equity classified warrant is measured using the Black Scholes Merton option pricing  model and recorded in the share based payment reserve with the related cost reflected in retained  earnings. The warrants are recognised in the share based payment reserve at fair value upon initial  recognition and are not subsequently remeasured.  27                      Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  Financial Instruments  Cash and Cash Equivalents  Cash and cash equivalents in the Statement of Financial Position comprise cash at bank and in hand and  short term deposits with an original maturity of three months or less.  Bank overdrafts that are repayable  on demand and form part of the Group’s cash management are included as a component of cash and  cash equivalents for the purpose of Statement of Cash Flows.  Trade and Other Receivables / Payables  Trade and other receivables and payables are stated at cost less impairment, which approximates fair  value given the short‐dated nature of these assets and liabilities.  Segmental Information  The Group has one principal reportable segment ‐ Nevada, USA, which represents the exploration for and  development of copper, silver, gold and other minerals in Nevada, USA.  Other  operations  “Corporate”  includes  cash  resources  held  by  the  Group  and  other  operational  expenditure  incurred  by  the  Group.  These  assets  and  activities  are  not  within  the  definition  of  an  operating segment.  Convertible Loan Notes  Convertible  loan  notes  are  classified  in  accordance  with  IAS  32.  Where  there  exists  a  contractual  obligation to settle the loan with cash which cannot be avoided, this portion of the convertible loan note  is classified as a financial liability. The conversion option, the option to convert the loan note into equity  instruments, is assessed separately. The conversion option can only be classified as equity if the “fixed‐ for‐fixed”  criterion  is  met  ‐  this  being  a  contract  that  will  be  settled  by  the  entity  delivering  a  fixed  numbers  of  equity  instruments  in  exchange  for  a  fixed  amount  of  cash.  Where  the  “fixed‐for‐fixed”  criterion is not met, the conversion option will be classified as a derivative liability.  For convertible loan notes with embedded equity elements, the fair value of the financial liability is first  established using the present value of future cash flows. The residual value of the convertible loan note  is then assigned to equity.  For  convertible  loan  notes  with  embedded  derivative  liabilities,  the  embedded  derivative  liability  is  determined first at fair value and the residual value is assigned to the financial liability.  Provisions  Provisions are recognised when the Group has a present obligation (legal or constructive) as a result of a  past event and it is probable that an outflow of resources embodying economic benefits will be required  to settle the obligation and a reliable estimate can be made of the amount of this obligation. Where the  Group expects some or all of a provision to be reimbursed, for example, under an insurance contract, the  reimbursement is recognised as a separate asset but only when the reimbursement is virtually certain.  The  expense  relating  to  any  provision  is  presented  in  the  Consolidated  Statement  of  Comprehensive  Income net of any reimbursement. If the effect of the time value of money is material, provisions are  discounted using a current pre‐tax rate that reflects, where appropriate, the risks specific to the liability.  Where discounting is used, the increase in the provision due to the passage of time is recognised as a  finance cost.  28                        Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  Contingencies  A contingent liability is disclosed where the existence of an obligation will only be confirmed by future  events or where the amount of the obligation cannot be measured with reasonable reliability. Contingent  assets are not recognised, but are disclosed where an inflow of economic benefit is probable.  2. Going concern  The Group incurred a loss of €430,205 (2015: €340,707) during the financial year ended 31 December  2016. The Company raised finance in the amount of €555,247 in the last quarter of the financial year  ended 31 December 2016, which will be used to continue the exploration and evaluation programme. As  at 31 December 2016 the Group had cash and cash equivalents of €712,273 (2015: €759,381) and in the  absence of any new fundraising over the coming 12 months, the Directors are in a position to manage  the exploration and evaluation programme such that the existing funds available to the Group will be  sufficient to meet the Group’s obligations and to enable it to continue as a going concern for a period of  at least 12 months from the date of approval of these financial statements. On that basis, the Directors  do  not  consider  that  a  material  uncertainty  exists  in  relation  to  going  concern  and  have  deemed  it  appropriate to prepare the financial statements on a going concern basis. The financial statements do  not include any adjustments that would result if the Group was unable to continue as a going concern.  3. Segment information  In the opinion of the Directors the operations of the Group comprise one class of business, being the  exploration and mining for copper, silver, gold and other minerals. The Group’s main operations are  located within Nevada, USA. The information reported to the Group’s chief executive officer, who is the  chief operating decision maker, for the purposes of resource allocation and assessment of segmental  performance is particularly focussed on the exploration activity in Nevada.  It  is the  opinion of  the Directors,  that the Group has one  operating  segment  under  IFRS 8  ‘Operating  Segments” that is exploration activities.  Information regarding the Group’s results, assets and liabilities is presented below.  Segment results  Exploration activities ‐ Nevada  Corporate activities  Consolidated loss before tax  Revenue 2016  €  2015  €  Loss 2016  €  2015  €  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (4,911)   (425,294)  (430,205)  (8,139)  (332,568)  (340,707)  29                                            Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  Segment assets  Exploration activities ‐ Nevada  Corporate activities  Consolidated total assets  Segment liabilities  Exploration activities ‐ Nevada  Corporate activities  Consolidated total liabilities  2016  €  2015  €  3,674,661  662,757  4,337,418  3,429,694  759,589  4,189,283  2016  €  391  72,045  72,436  2015  €  5,565  88,750  94,315  Geographical information  The Group operates in three principal geographical areas – Republic of Ireland (country of residence of  Great Western Mining Corporation PLC), Nevada, U.S.A. (country of residence of Great Western Mining  Corporation, Inc., a wholly owned subsidiary of Great Western Mining Corporation PLC) and the United  Kingdom (country of residence of GWM Operations Limited, a wholly owned subsidiary of Great Western  Mining Corporation PLC).  The Group has no revenue, information about the Group’s non‐current assets by geographical location  are detailed below:  Nevada – exploration activities  Republic of Ireland  United Kingdom  4. Interest receivable and similar income  Bank interest receivable  2016  €  2015  €  3,496,297  ‐  ‐  3,496,297  3,255,602  ‐  ‐  3,255,602  Group  2016  €  333  333  Group  2015  €  417  417  Company  2016  €  Company  2015  €  309  309  417  417 30                                                                            Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  5. Interest payable and similar charges  Interest payable on convertible debt  6. Loss on ordinary activities before taxation  Directors’ remuneration  Audit of the financial statements  Other assurance services  Other non‐audit services  Group  2016  €  48  48  Group  2016  €  140,899  24,000  4,000  1,250  170,149  Group  2015  €  1,282  1,282  Company  2016  €  Company  2015  €  48  48  1,282  1,282  Group  2015  €  161,958  24,000  ‐  ‐  185,958  Company  2016  €  Company  2015  €  25,992  24,000  4,000  1,250  55,242  31,032  24,000  ‐  ‐  55,032  As permitted by Section 304 of the Companies Act 2014, the Company income statement and statement  of other comprehensive income have not been separately presented.  7. Employees  Number of employees  The average number of employees, including executive Directors during the year was:  Executive and non‐Executive Directors  Administration  Group  2016  Number  Group  2015  Number  Company  2016  Number  Company  2015  Number  4  1  5  4  1  5  4  ‐  4  4  ‐  4  Employees costs  The employment costs, including executive Directors during the year was:  Group  2016  €  154,678  12,322  167,000  Group  2015  €  164,347  16,474  180,821  Company  2016  €  Company  2015  €  33,992  3,654  37,646  62,398  5,962  68,360  Wages and salaries  Social security  31                                                                                                        Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  8. Income tax  Income tax  2016  €  ‐  ‐  2015  €  ‐  ‐  The income tax expense for the year can be reconciled to the accounting loss as follows:  2016  €  2015  €  Loss from continuing operations  (430,205)  (340,707)  Income tax expenses calculated at 12.5% (2015:12.5%)  (53,776)  (42,588)  Effects of:  Unutilised tax losses  Income tax expense  53,776  ‐  42,588  ‐  The  tax  rate  used  for  the  year  end  reconciliations  above  is  the  corporation  rate  of  12.5%  payable  by  corporate entities in Ireland on taxable profits under tax law in the jurisdiction of Ireland.  At  the  statement  of  financial  position  date,  the  Group  had  unused  tax  losses  of  €4,539,984  (2015:  €4,109,779) available for offset against future profits which equates to a deferred tax asset of €567,498  (2015: €513,722). The potential deferred tax asset consists of €2,316 (2015: €1,702) of an asset based on  US losses, €56,806 (2015: €40,606) of an asset based on UK losses and €508,376 (2015: €471,414) of an  asset based on Irish losses, calculated based on the effective tax rate in each jurisdiction. No deferred tax  asset has been recognised due to the unpredictability of future profit streams. Unused tax losses may be  carried forward indefinitely.  32                                                        Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  9. Loss per share  Basic earnings per share  The basic and weighted average number of ordinary shares used in the calculation of basic earnings per  share are as follows:  2016  €  2015  €  Loss for the year attribute to equity holders of the parent  (430,205)  (340,707)  Number of ordinary shares at start of year  Number of ordinary shares issued during the year  Number of ordinary shares in issue at end of year  264,823,809  125,000,000  389,823,809  264,823,809  ‐  264,823,809  Weighted average number of ordinary shares for the purposes of basic  earnings per share  285,657,142  264,823,809  Basic loss per ordinary share (cent)  (0.001)  (0.001)  Diluted earnings per share  There were no potentially dilutive ordinary shares that would increase the basic loss per share.  10. Financial assets ‐ Company  Subsidiary undertakings ‐ unlisted  Investment cost  2016  €  2015  €  500,001  500,001  500,001  500,001  In the opinion of the Directors, the investments in subsidiary undertakings are not worth less than their  carrying value.  At 31 December 2016, the Company had the following subsidiary undertakings:  Name  Incorporated in  Main activity  Holdings  Great Western Mining Corporation, Inc.  GWM Operations Limited  Nevada, U.S.A.  London, UK  Mineral exploration  Service Company  100%  100%  The aggregate amount of capital and reserves and the results of these undertakings for the last relevant  financial year were as follows:  33                                                                                        Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  11. Intangible assets  Cost  Opening cost  Additions  Exchange rate adjustment  Closing cost  Amortisation  Opening amortisation  Additions  Exchange rate adjustment  Closing amortisation  Net book value  Opening net book value  Closing net book value  Exploration  and  evaluation  assets  €  Total  €  3,255,602  148,268  92,427  3,496,297  3,255,602  148,268  92,427  3,496,297  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  3,255,602  3,255,602  3,496,297  3,496,297  The Directors have reviewed the carrying value of the exploration and evaluation assets. These assets are  carried  at  historical  cost  and  have  been  assessed  for  impairment  in  particular  with  regards  to  the  requirements of IFRS 6 ‘Exploration for and Evaluation of Mineral Resources’ relating to remaining licence  or  claim  terms,  likelihood  of  renewal,  likelihood  of  further  expenditures,  possible  discontinuation  of  activities  over  specific  claims  and  available  data  which  may  suggest  that  the  recoverable  value  of  an  exploration  and  evaluation  asset  is  less  than  carrying  amount.  The  Directors  are  satisfied  that  no  impairment is required as at 31 December 2016. The realisation of the intangible assets is dependent on  the  successful  identification  and  exploitation  of  copper,  silver,  gold  and  other  mineral  in  the  Group’s  licence  area.  This  is  dependent  on  several  variables  including  the  existence  of  commercial  mineral  deposits, availability of finance and mineral prices.  34                                                                                                  Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  12. Trade and other receivables  Amounts falling due within one year:  Other debtors  Prepayments  Amounts owed by subsidiary  undertakings  Group  2016  €  24,078  104,770  ‐  128,848  Group  2015  €  Company  2016  €  Company  2015  €  71,900  102,400  ‐  16,252  ‐  16,696  ‐  174,300  3,200,434  3,216,686  2,912,127  2,928,823  All amounts above are current and there have been no impairment losses during the year (2015: €Nil).  Amounts owed by subsidiary undertakings are interest free and repayable on demand.  13. Cash and cash equivalents  For the purposes the consolidated statement of cash flows, cash and cash equivalents include cash in  hand, in bank and bank deposits with maturity of less than three months.  Cash in bank and in hand  Short term bank deposit  14. Trade and other payables  Amounts falling due within one year:  Trade payables  Other payables  Accruals  Amounts payable to subsidiary  undertakings  Group  2016  €  520,462  191,811  712,273  Group  2015  €  362,358  397,023  759,381  Company  2016  €  493,768  142,075  635,843  Company  2015  €  339,928  397,023  736,951  Group  2016  €  13,704  9,173  49,559  ‐  72,436  Group  2015  €  24,854  9,284  45,177  ‐  79,315  Company  2016  €  Company  2015  €  13,313  4,479  49,559  19,289  5,338  45,177  46,658  114,009  46,478  116,282  The Group has financial risk management policies in place to ensure that payables are paid within the  pre‐agreed credit terms.  35                                                                                                    Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  15. Share capital  Authorised  At 1 January 2015  Ordinary shares of €0.01 each  Cancellation of Ordinary shares of €0.01 each  Renominalisation of share capital  Ordinary shares of €0.0001  Deferred shares of €0.0099  Creation of Ordinary shares of €0.0001 each  At 31 December 2016  No of shares  Value of shares  €  900,000,000  9,000,000  (635,176,191)  264,823,809  (6,351,762)  2,648,238  264,823,809  264,823,809  529,647,618  635,176,191  1,164,823,809  26,482  2,621,756  2,648,238  63,518  2,711,756  At the annual general meeting, held on 19 May 2016, the Company renominalised its ordinary shares,  reducing the nominal value of each ordinary share from €0.01 to €0.0001. At the annual general meeting,  each  existing  ordinary  share  was  subdivided  into  one  new  ordinary  share  of  €0.0001  and  one  new  deferred share of €0.0099. As part of the renominalisation, the authorised share capital of the Company  was reduced from €9,000,000 to €2,648,238 by the cancellation of 635,176,191 existing ordinary shares  of €0.01 each and then increased to €2,711,756 with the creation of 635,176,191 new ordinary shares of  €0.0001  each.  The  new  ordinary  shares  hold  the  same  rights  and  restrictions  as  the  original  ordinary  shares, except as to nominal value. The deferred shares are subject to the following restrictions and shall:      Not entitle the holders of them to receive notice of, to attend, to speak or to vote at any general  meeting of the Company;  Not  entitle  the  holders  to  receive  any  dividend  or  distribution  declared,  made  or  paid,  or  any  return of capital or to any further participation in the assets of the Company;  Not  entitle  the  holders  to  receive  a  share  certificate  in  respect  of  their  shareholdings,  save  as  required by law; and  Not be transferable at any time other than with the prior written consent of the Directors;  On 31 October 2016, the Company completed a placing of 125,000,000 new ordinary shares of €0.0001  at a price of £0.0040 (€0.0044) per ordinary share, raising gross proceeds of £500,000 (€555,247) and  increasing share capital  by €12,500. The premium arising on the issue  amounted to  €542,747, before  share  issue  costs  of  €55,525.  The  share  issue  included  warrants  issued  to  Beaufort  Securities  Limited  including  the  right  to  exercise  12,500,000  Ordinary  shares  of €0.0001  at  an  exercise price  of  £0.0050  (€0.0056) (Note 16).  36                                                Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  No of issued  shares  Share  capital  €  Share  premium  €  Total  capital  €  Issued, called up and fully paid:  Ordinary shares of €0.01 each  At 31 December 2015  264,823,809  2,648,238  4,630,945  7,279,183  Issued, called up and fully paid:  Renominalisation of share capital;  Ordinary shares of €0.0001  Deferred shares of €0.0099  Ordinary shares issued of €0.0001  At 31 December 2016  264,823,809  264,823,809  125,000,000  654,647,618  26,482  2,621,756  12,500  2,660,738  4,630,945  ‐  542,747  5,173,692  4,657,427  2,621,756  555,247  7,834,430  16. Share based payments  The establishment of a share option scheme to award share options to the Directors of the Company was  approved at an annual general meeting of the Company in 2011. No awards were granted to the Directors  under this scheme.  A new share option scheme, the ‘Share Option Plan 2014’, and no options had been granted under this  scheme up to the 31 December 2016. Subsequent to the year end 24 million options were granted under  the scheme (Note 21).  In  August  2011,  the  Group  granted  share  options  to  Libertas  Capital  Corporate  Finance  Limited  in  connection with a share placing.  Movements in share options during the year  The following reconciles the outstanding share options granted at the beginning and end of the financial  year:  2016  Number  of options  2016  Weighted  Average  Exercise  price  2015  Number  of options  2015  Weighted  Average  Exercise  price  Exercisable at 31 December  ‐  ‐  178,035  €0.11  No options were exercised during the year (2015: Nil), the options expired on 12 August 2016.  37                                                                                                                        Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  Warrants granted during the year  In October 2016, the Group granted warrants to Beaufort Securities Limited in connection with a share  placing.  12,500,000  warrants  exercisable  at  £0.0050  (€0.0056)  each  with  immediate  vesting  and  a  contractual life of 5 years.   2016  Number of  options  2016  Weighted  Average  Exercise  price  2015  Number of  options  2015  Weighted  Average  Exercise  price  Exercisable at 31 December  12,500,000  €0.0056  ‐  ‐  Measure of fair values of warrants  The fair value of the warrants issued has been measured using the Black Scholes Merton option pricing  model. There are no service or non‐market performance conditions attached to the arrangement and the  warrants are considered to have vested immediately.  The inputs used in the measurement of the fair values at grant date of the warrants were as follows  Fair value at grant date  Share price at grant date  Exercise price  Expected volatility  Expected life  Expected dividend  Risk fee interest rate  2016  €0.0036  €0.0049  €0.0056  100%  5 Yrs  0%  1.25%  Expected volatility has been based on an evaluation of the historical volatility of the Company’s share  price. The expected life is based on the contractual life of the warrants.  17. Retained losses  In accordance with Section 304 of the Companies Act 2014, the Company has not presented a separate  income statement. A loss of €295,694 (2015: €193,433) for the financial year ended 31 December 2016  has been dealt with in the separate income statement of the Company.  38                                                                                                  Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  18. Related party transactions  In  accordance  with  International  Accounting  Standards  24  –  Related  Party  Disclosures,  transactions  between Group entities that have been eliminated on consolidation are not disclosed.  Melvyn  Quiller,  Company  Director  and  shareholder,  is  a  relative  of  Lloyd  Quiller  whose  Company  LQ  Accounting Solutions provided accounting services to the Group during the year. LQ Accounting Solutions  charged  the  Group  for  the  financial  year  ended  31  December  2016  the  amount  of  €11,335  (2015:  €12,778)  for  these  services.  As  at  31  December  2016  the  Group  owed  €Nil  (2015:  €1,277)  to  LQ  Accounting Solutions.  During  the  financial  year  the  Company  repaid  a  convertible  loan  payable  to  a  former  Director  who  resigned during 2015. See note 20 for further details.  19. Convertible debt  Redeemable loan  2016  €  ‐  ‐  2015  €  15,000  15,000  On 22 June 2010, Emmett O’Connell, who resigned as a Director of the Company during 2015, advanced  an interest‐bearing redeemable convertible loan to the Company in the amount of €100,000. The loan  was convertible into the Company’s ordinary shares of €0.01 each at the lowest mid‐market share price  between the advance date and the conversion date or repayable upon the demand of the lender. Until  either conversion or repayment, interest on the loan value will accrue at 3.8% or at the variable lending  rate charged by the Bank of Ireland. The interest charged for the year was €48 (2015:  €1,282). During  the year, the Company repaid an amount of €15,000 (2015: €25,000). At 31 December 2016, the amount  payable to Emmett O’Connell in respect of the redeemable convertible loan is €Nil (2015: €15,000).  20. Financial instruments and financial risk management  The Group’s and Company’s main risks arising from financial instruments are foreign currency risk, credit  risk,  liquidity  risk  and  interest  rate  risk.  The  Board  of  Directors  has  overall  responsibility  for  the  establishment  and  oversight  of  the  risk  management  frameworks  for  each  of  these  risks  which  are  summarised below.   The Group and Company’s principal financial instruments comprise cash and cash equivalents and other  receivables and payables. The main purpose of these financial instruments is to provide finance for the  Group  and  Company’s  operations.  The  Group  has  various  other  financial  assets  and  liabilities  such  as  receivables and trade payables, which arise directly from its operations.  It is, and has been throughout 2016 and 2015 the Group and Company’s policy that no trading in financial  instruments be undertaken.  39                                            Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  Foreign currency risk  The Group undertakes certain transactions denominated in foreign currencies and is exposed to exchange  rate  fluctuations  as  a  consequence.  It  is  the  policy  of  the  Group  and  Company  to  ensure  that  foreign  currency risk is managed wherever possible by matching foreign currency income and expenditure. During  the  years  ended  31  December  2016  and  31  December  2015,  the  Group  did  not  utilise  either  forward  exchange contracts or derivatives to manage foreign currency risk on future net cash flows.  1 GBP  1 USD  Average rate 2016  0.8195  1.1069  2015  0.7256  1.1095  Spot rate  2016  0.8562  1.0541  2015  0.7339  1.0887  The  foreign  currency  exposure  risk  in  respect  of  the  principal  foreign  currencies  in  which  the  Group  operates was as follows:  Other debtors  Cash and cash equivalents  Trade and other payables  2016  $  24,078  16,033  (412)  39,699  2016  £  ‐  638,170  (4,694)  633,476  2015  $  71,899  16,488  (5,566)  82,821  2015  £  ‐  741,107  (3,947)  737,160  Credit risk  Credit risk of financial loss to the Group and Company arises from the risk that the cash deposit is not  recovered. Group and Company cash and short term deposits are placed only with banks with a minimum  credit rating of A‐AA3.  The carrying amount of financial assets represents the maximum credit exposure. The maximum credit  exposure to credit risk is:  Cash and cash equivalents  Other receivables  Group  2016  €  712,273  24,078  736,351  Group  2015  €  759,381  71,900  831,281  Company  2016  €  635,846  ‐  635,846  Company  2015  €  736,951  ‐  736,951  40                                                                    Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  Liquidity risk management  Liquidity risk is the risk that the Group will not be able to meet its obligations as they fall due. The Group  manages  liquidity  risk  by  maintaining  adequate  reserves  and  by  continuously  monitoring  forecast  and  actual cash flows and matching the maturity profiles of financial assets and liabilities. Cash forecasts are  regularly produced to identify the liquidity requirements of the Group. To date, the Group has relied on  shareholder  funding  to  finance  its  operations.  The  Group  did  not  have  any  bank  loan  facilities  at  31  December 2016 or 31 December 2015.  The Group and Company’s financial liabilities as at 31 December 2016 and 31 December 2015 were all  payable  on  demand,  except  for  an  interest‐bearing  redeemable  convertible  loan  outstanding  at  31  December 2015, which is either convertible to ordinary shares or payable on demand.  The  expected  maturity  of  the  Group  and Company’s  financial  assets  (excluding  prepayments)  as  at 31  December 2016 and 31 December 2015 was less than one month.  The Group expects to meet its other obligations from operating cash flows with an appropriate mix of  funds  and  equity  instruments.  The  Group  further  mitigates  liquidity  risk  by  maintaining  an  insurance  programme to minimise exposure to insurable losses.  The Group had no derivative financial instruments as at 31 December 2016 and 31 December 2015.  Interest rate risk  The Group and Company’s exposure to the risk of changes in market interest rates relates primarily to  the Group and Company’s holdings of cash and short term deposits. It is the Group and Company’s  policy as part of its management of the budgetary process to place surplus funds on short term deposit  from time to time where interest is earned.  Cash flow sensitivity analysis for variable rate instruments  An increase/decrease of 100 basis points in interest rates at 31 December 2016 would have decreased/  increased the reported loss and equity by €3,970 (2015: €3,740).  Capital risk management  The Group manages its capital to ensure that entities in the Group will be able to continue as a going  concern  while  maximising the  return  to stakeholders  through the  optimisation  of  the debt and  equity  balance.  The  Group  manages  its  capital  structure  and  makes  adjustments  to  it,  in  light  of  changes  in  economic conditions. To maintain or adjust its capital structure, the Group may adjust or issue new shares  or raise debt. No changes were made in the objectives, policies or processes during the years ended 31  December 2016 and 31 December 2015. The capital structure of the Group consists of equity attributable  to equity holders of the parent, comprising issued capital, reserves and retained losses as disclosed in the  consolidated statement of changes in equity.  Fair values  Due to the short‐term nature of all of the Group’s and Company’s financial assets and liabilities at 31  December 2016 and 31 December 2015, the fair value is considered by the Directors to equate the  carrying amount in each case.  41                              Great Western Mining Corporation PLC  Notes to the Financial Statements (continued)  For the year ended 31 December 2016  21. Events after the reporting date  On  the  26  January  2017  following  a  recommendation  of  the  remuneration  Committee,  the  Board  approved the award of the following share options in accordance with the Company’s Share Option Plan  2014.  Brian Hall  David Fraser  Robert O’Connell  Melvyn Quiller  No of shares  4,000,000  8,000,000  6,000,000  6,000,000  The strike price was set at £0.005 per ordinary share with a vesting period of seven years from the 26  January 2017.  There  were  no  other  significant  post  balance  sheet  events  which  would  require  amendment  to  or  disclosure in these financial statements  22. Approval of financial statements  The financial statements were approved by the Board on 5 April 2017.  42                                  Great Western Mining Corporation PLC  Western Mining Corporation Plc  Notice of Annual General Meeting  Registered address: 1 Stokes Place, St. Stephen’s Green, Dublin 2  Incorporated and registered in the Republic of Ireland, number 392620  Notice of annual general meeting  Notice  is  hereby  given  that the  annual  general  meeting  of  the Company  will  be  held  at  the  Stephens  Green  Hibernian Club, 9 St Stephens Green, Dublin on the 18th day of May 2017 at 10:00 for the following purpose.  Ordinary resolutions:  1. 2. 3. 4. To receive and adopt the report of the Directors and the audited accounts of the Company for the year  ended 31st December 2016.  To authorise the Directors to appoint the auditor and fix the remuneration.  To re‐elect Brian Hall as a Director of the Company, who retires in accordance with the Company’s articles  of association and offers himself for re‐election.  To re‐elect Robert O’Connell as a Director of the Company, who retires in accordance with the articles of  association and offers himself for re‐election.  Special resolution:   1. To propose and consider, and if thought fit, pass the following as a special resolution:  To amend the Special Resolution passed by the Company on the 19th day of May 2016 (a copy of which is  annexed hereto) in the following manner;  The substitution of the existing text at paragraph (b) of the said resolution with the following text;  (b)   the authorised share capital of the Company be reduced from €9,000,000 to €2,648,238 by the  cancellation of 635,176,191 Existing Ordinary Shares which have not been taken or agreed to be  taken by any person and then increased to €2,711,755.62 by the creation of 635,176,191 New  Ordinary Shares; and  The substitution of the existing text at sub‐ paragraph (c) (ii) of the said resolution with the following text;  (ii)   in Article 3, deleting the words:    “The  Share  Capital  of  the  Company  is  €9,000,000  divided  into  900,000,000  Ordinary  Shares  of  €0.01 each (the “Ordinary Shares”) and” and replacing them with:   “The Share Capital of the Company is €2,711,755.62 divided into 900,000,000 Ordinary Shares of  €0.0001  each  (the  “Ordinary  Shares”),  264,823,809  Deferred  Shares  of  €0.0099  each  (the  “Deferred Shares”)    43                                                Great Western Mining Corporation PLC  Annex: Special resolutions passed by the Company on the 19th day of May 2016  1. To propose and consider, and if thought fit, pass the following as a special resolution:  That with a view that the par/nominal value of each ordinary share of €0.01 of the Company be reduced  to €0.0001 and that the rights of the Company’s ordinary shares shall remain unchanged  (a) (b) each of the existing Ordinary Shares of €0.01 each (the “Existing Ordinary Shares”) in the capital  of the Company in issue immediately prior to this resolution becoming effective be subdivided and  converted into one Ordinary Share of €0.0001 (a “New Ordinary Share”), having the same rights  and being subject to the same restrictions as previously attached to the Existing Ordinary Shares  except as to nominal value, and one Deferred Share of €0.0099 (a “Deferred Share”) having the  rights and being subject to the restrictions relating to the Deferred Shares set out in the articles of  association as amended pursuant to paragraph (c) of this resolution;     the authorised share capital of the Company be reduced from €9,000,000 to €2,648,238 by the  cancellation of 635,176,194 Existing Ordinary Shares which have not been taken or agreed to be  taken by any person and then increased to €2,711,755.68 by the creation of 635,176,194 New  Ordinary Shares; and   (c)   the articles of association of the Company be amended by:  (i)   (ii)   inserting the following definition into article 2(a):  “deferred  shares”  means  the  deferred  shares  of  €0.0099  each  in  the  capital  of  the  Company;”;  in article 3, deleting the words:  “the share capital of the Company is €9,000,000 divided into 900,000,000 ordinary shares  of €0.01 each (the “ordinary shares”) and” and replacing them with:   “the  share  capital  of  the  Company  is  €2,711,755.68  divided  into  900,000,000  ordinary  shares of €0.0001 each (the “ordinary shares”), 264,823,806 deferred shares of €0.0099  each (the “deferred shares”) and”;   (iii)   inserting a new article 3A as follows:   ‘‘3A subject to the acts, but notwithstanding any other provision of these articles:   (a) the deferred shares (if any) shall:  (i) (ii)  (iii)  not entitle the holders of them to receive notice of, to attend, to speak or to vote at any  general meeting of the Company;  not entitle the holders to receive any dividend or distribution declared, made or paid or  any return of capital (save as provided in article 3A (a) (iii)) and not entitle the holders to  any further participation in the assets of the Company;  on a return of assets on a winding up of the Company, entitle, subject to any special rights  and priorities which may be attached to any other class of share for the time being or from  time to time in the capital of the Company and after payment to the holders of the ordinary  shares of an appropriate amount per ordinary share, the holder thereof to repayment of  the amount paid up on each deferred share held by such holder and the holders of the  deferred shares shall not be entitled to any further participation in the assets or profits of  the Company; 44                                      Great Western Mining Corporation PLC  (iv)  not entitle the holders to receive a share certificate in respect of their shareholdings, save  as required by law; and  (v)  not be transferable at any time other than with the prior written consent of the Directors;   (b)  (c)  (d)  the  Company  may  at  any  time  or  times  acquire  all  or  any  of  the  fully  paid  deferred  shares  otherwise than for valuable consideration in accordance with Section 1038 of the companies act  2014 and without the sanction of the holders thereof, and, in accordance with Subsection (3) of  Section 1039 of the Companies Act 2014, the Company shall, not later than three years after any  such  acquisition  by  it  of  deferred  shares,  cancel  such  shares  (except  those  which  it  shall  have  previously  disposed  of)  and,  for  the  purpose  of  any  such  acquisition  of  deferred  shares,  the  Company shall be deemed to have irrevocable authority from each holder of deferred shares to  appoint  any  person  to  execute  or  give  on  behalf  of  such  holder  at  any  time  a  transfer  of  any  deferred shares acquired or to be acquired by the Company for no consideration to the Company  or such person or persons as the Company may determine;  the rights attached to the deferred shares shall not be deemed to be varied or abrogated by the  creation or issue of any new shares ranking in priority to or pari passu with or subsequent to such  shares, any amendment to or variation of the rights of any other class of shares of the Company,  the  Company  reducing  its  share  capital  (including  a  reduction  of  capital  by  cancellation  of  the  deferred  shares  or  any  of  them  without  any  repayment  of  capital  in  respect  thereof)  or  the  redemption, purchase or acquisition of any share, whether a deferred share or otherwise; and  the Company shall have the irrevocable authority to cancel any deferred shares without obtaining  the sanction of the holder or holders of the deferred shares and without making any payment to  the holder or holders and such cancellation shall not be deemed to be a variation or abrogation of  the rights attaching to the deferred shares.”  2. To propose and consider, and if thought fit, pass the following as a special resolution:  (a)  (b)  subject to the passing of Resolution 1 and that resolution becoming effective and subject to the  confirmation of the High Court, the share capital of the Company be reduced by cancelling and  extinguishing all of the deferred shares of €0.0099 each in the capital of the Company;  subject to the reduction of the share capital of the Company described in paragraph (a) of this  resolution becoming effective, the authorised share capital of the Company be reduced to €90,000  and the articles of association of the Company be amended accordingly by:  (i)  deleting the definition of “deferred shares” inserted into article 2(a) by resolution 1 above;  (ii)  deleting the wording of article 3 and replacing it with:  “the share capital of the Company is €90,000 divided into 900,000,000 ordinary shares of  €0.0001 each (the “ordinary shares”).”; and  (iii)  deleting article 3A as inserted into the articles by resolution 1 above.  3. To propose and consider and, if thought fit, to approve the following as a special resolution:  The  deletion  of  clause  31  from  the  memorandum  of  association  on  the  basis  that  the  power  set  out  therein  is  no  longer  in  the  best  interest  of  the  Company  and  the  renumbering  of  subsequent  objects  accordingly.  45                                      Great Western Mining Corporation PLC  4. To propose and consider and, if thought fit, to approve the following as a special resolution:  That article 50 of the articles of association be altered in the following matter ‘the location of the annual  general meeting shall be at the discretion of the Directors of the Company.’  5. To propose and consider and, if thought fit, to approve the following as a special resolution:  “That the memorandum of association of the Company be amended by:  (a) the insertion of the words “registered under part 17 of the companies act 2014” at the end of  clause 2;  (c)  the deletion of “1964” at the end of clause 3(28) and the substitution therefor of “2000”.”  6. To propose and consider and, if thought fit, to approve the following as a special resolution:  “That the articles of association, in the form produced to the meeting and initialled by the chairman for  the purposes of identification, be approved and adopted as the articles of association of the Company in  substitution for, and to the exclusion of, the existing articles of association of the Company.”  By order of the Board  Date: Notes:  1. 2. 3. 46  A Member entitled to attend the meeting is entitled to appoint a proxy to attend and, on a poll, vote instead of him. A proxy need  not be a member of the Company. A proxy form is enclosed.  To be effective, completed forms of proxy and the power of attorney or other authority (if any) under which they are signed for or  a copy of the power of attorney certified notarially must be lodged in accordance with the instructions printed thereon, not later  than 48 hours before the time appointed or any adjourned meeting. Completion and return of the form of proxy will not preclude  a Member from attending the meeting in person should they wish to do so.  The Company. Pursuant to Regulation 14 of the Companies Act 1990 (Uncertified Securities) Regulation 1996, specifies that only  the Member registered in the Register of Members of the Company at the close of business on the day which is two days before  the date of the meeting (or in the case of an adjournment as at the close of business on the day which is two days before the date  of the adjourned meeting) is entitled to vote at the meeting. Changes to the entries on the Register of members after that time  shall be disregarded in determining the rights of any person to attend and vote at the meeting.                                                                                          Great Western Mining Corporation PLC  Western Mining Corporation Plc  Form of Proxy for the Annual General Meeting  Registered address: 1 Stokes Place, St. Stephen’s Green, Dublin 2  Incorporated and registered in the Republic of Ireland, number 392620  I/we…………………………………………………..……………………………………………………………………………………………………………          ………………………………………..………………………………………………………………………………………………………………………  Of (address)……………………………………………………………………………………………………………………………………………………                         ……………………………………………………………………..……………………………………………………………………………  Being a member of the Company HEREBY APPOINT:  ……………………………….……..…..…………………. of …………..…………………..……..………………………………or failing him/her  ……………………………….……..…..…………………. of …………..…………………..……..………………………………or failing him/her  The Chairman of the meeting, to be my/our proxy to vote for me/us on my/our behalf at the Annual  General meeting of the Company convened on the 18th day of May 2017 at the Stephens Green Hibernian  Club, Dublin 2 at 10‐00 a.m. and at any adjournment of the meeting. I/we direct my/our proxy to vote as  indicated below.  ORDINARY RESOLUTIONS  FOR AGAINST  WITHHELD 1  To  receive  and  adopt  the  Report  of  the  Directors  and  the  audited  accounts  of  the  Company  for  the  year  ended  31st  December 2016.  2  To authorise the Directors to appoint the auditors and fix their  remuneration.  3  To re‐elect Brian Hall as a Director of the Company, who retires  in accordance with the Company’s Articles of Association and  offers himself for re‐election.  4  To re‐elect Robert O’Connell as a Director of the Company, who  in  accordance  with  the  Company’s  Articles  of  retires  Association and offers himself for re‐election.  47                                                                      Great Western Mining Corporation PLC  SPECIAL RESOLUTIONS  FOR AGAINST  WITHHELD 1  To propose and consider, and if thought fit, pass the following  as a Special Resolution:  To amend the Special Resolution passed by the Company on the  19th day of May 2016 (a copy of which is annexed hereto) in the  following manner;  The substitution of the existing text at paragraph (b) of the said  resolution with the following text;  (b)  the  authorised  share  capital  of  the  Company  be  reduced  from  €9,000,000  to  €2,648,238  by  the  cancellation  of  635,176,191  Existing  Ordinary  Shares  which  have  not  been  taken or agreed to be taken by any person and then increased  to €2,711,755.62 by the creation of 635,176,191 New Ordinary  Shares; and   The substitution of the existing text at sub‐ paragraph (c) (ii) of  the said resolution with the following text;  (ii) in Article 3, deleting the words:    “The Share Capital of the Company is €9,000,000 divided into  900,000,000  Ordinary  Shares  of  €0.01  each  (the  “Ordinary  Shares”) and” and replacing them with:   “The  Share  Capital  of  the  Company  is  €2,711,755.62  divided  into  900,000,000  Ordinary  Shares  of  €0.0001  each  (the  “Ordinary  Shares”),  264,823,809  Deferred  Shares  of  €0.0099  each (the “Deferred Shares”)  Dated this ………. day of ……….……….………….…. 2017  Signatures……………………………………………………………..  If you wish to appoint a person other than the Chairman, then insert his/her name and delete “Chairman of the meeting”.  In the case of joint holders, the signature of the first named in the Register of members will be accepted to the inclusion of the  other.  Please insert an “X” in either the “For”, “AGAINST” or “WITHHELD” box  In the case of a corporation, the form of proxy should be completed under its common seal under the hand of an officer, attorney  or other person duly authorised.  Please return the proxy form in the envelope provided, or completed and signed and sent or delivered to: Computershare Investor  Services (Ireland) Limited, Heron House, Corrig Road, Sandyford, Dublin 18. Forms must be received by Computershare Investor  Services (Ireland) Limited by 10.00 Tuesday 17 May 2016.  Notes:  1. 2. 3. 4. 5. 48                                                                    Great Western Mining Corporation PLC        

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above