Houston Wire & Cable Company
Annual Report 2010

Plain-text annual report

Wired to Connect bridging industry and infrastructure 20 10 annual report infrastructure engineering + construction utilities large industrials marine transportation oil + gas Houston Wire & Cable Company was founded in 1975 and is one of the largest providers of electrical and mechanical wire and cable and related services in the u.s. market . quarterly sales (in millions) 100 80 60 40 20 0 0 1 / 2 1 0 1 / 9 0 1 / 6 0 1 / 3 9 0 / 2 1 9 0 / 9 9 0 / 6 9 0 / 3 8 0 / 2 1 8 0 / 9 8 0 / 6 8 0 / 3 7 0 / 2 1 7 0 / 9 7 0 / 6 7 0 / 3 6 0 / 2 1 6 0 / 9 6 0 / 6 6 0 / 3 (dollars in thousands except per share data) financial highlights 2010 2009 2008 2007 2006 Net SaleS SaleS per employee operatiNg iNcome operatiNg margiN Net iNcome diluted earNiNgS per Share total aSSetS loNg-term obligatioNS StockholderS’ equity $308,522 $254,819 $360,939 $359,115 $323,467 955 907 15,006 13,772 4.86% 8,619 0.49 5.40% 8,032 0.45 1,168 40,384 11.19% 23,737 1.33 1,201 49,708 13.84% 30,225 1.48 1,131 53,074 16.41% 30,674 1.62 185,490 122,014 134,753 139,091 116,864 55,911 85,720 17,479 80,813 29,808 76,595 34,507 71,170 12,059 81,674 In a wired world, connections have never been more critical. Houston Wire & Cable Company’s products bridge the needs of utility, industrial and infrastructure markets. Our services unite supply and demand , and our people reinforce the relationships that underpin our continued success. Dear Fellow Shareholders, 2010 was an important year for your company. The acquisition of southwest Wire Rope , LLP and southern Wire , LLC added experienced , enthusiastic men and women to our team and expanded our offerings to include mechanical wire and cable , related hardware and services. the acquisition is aligned with our strategic growth initiatives but was made possible through each organization’s united and universal commitment to houston Wire & cable company’s (hWcc) core values. customer service, aggressiveness, integrity and leadership connect our corporate cultures, bridge our past to our future and consistently drive our business. it is within the framework of these values that we present the year’s progress and accomplishments. 2 our commitment to operational excellence At HWCC, equilibrium is the balance of service and supply, shipments and satisfaction. We maintain ours through achieving operational excellence Several years ago, we instituted our operational excellence program to align the actions of every employee in our company in the daily pursuit of Operational Excellence, an outstanding customer service. We measure our ongoing, all-encompassing program that involves every employee in the daily pursuit of legendary customer service. Results include improved operational efficiencies, operating margins and customer retention…plus these best-in-class metrics. 99.92% order accuracy (.03% improvement over 2009) 99.98% on time performance (.01% improvement over 2009) progress through customer service metrics and, to my knowledge, we are the only company in our industry to publish our metrics. We believe that challenging ourselves with precise, systematic and public evaluations inspires us to do even better, which has contributed to the retention of both customers and valued members of our team. While the numbers speak for themselves, they do not reflect the complexity of the orders they address. the vast majority of orders we complete daily are unique in length and part number and sourced from approximately 30,000 distinct Skus. hWcc has taken mass customization to new levels, creating an customer service drives growth at its simplest, providing our customers the right product, at the right place, at the right time is more organization and systems that can accommodate than good customer service—it is our business. unlimited permutations of orders and accurately serve i am proud to report that in 2010 two key customer service metrics—on time deliveries and order accuracy— both exceeded 99%, as they have for the past five years. hWcc retained all major accounts, and we added 260 new customers to our business. Several quarters back, in the midst of the recession, thousands of customers with only a few hours of lead time. this achievement has helped us to increase market share despite the challenging economic conditions faced in early 2010. improving productivity through technology investment in our enterprise resource planning we made some important decisions in regards to platform has resulted in increased efficiencies and managing our business. believing that long-term growth functionalities—including the ability to provide up-to- is dependent on retaining our current customer base, date tracking information for all orders. in combination we sought to increase our market share and decrease with our operational excellence program, our systems our costs, while refusing to sacrifice excellence in have helped us to weigh the cost-benefit of stocking customer service. our commitment to this value is varying levels of inventory, thus optimizing inventory reinforced internally through our operational excellence for customer acquisition and existing customer program and reflected in our metrics. retention. We will continue to manage accordingly. 3 next generation performance: lifeguard™ HWCC introduced LifeGuard™ low-smoke zero-halogen cable, a technologically advanced alternative for Hypalon®, to the U.S. in 2003. Today, the U.S. market’s potential is estimated at $1.4 billion and LifeGuard™ has been accepted for use by more than 300 end users. The proprietary product construction of LifeGuard™ provides significant advantages over traditional cable, including excellent electrical and mechanical characteristics, superior flame resistance, low smoke production and reduced toxicity. LifeGuard™ is an ideal green product offering competition demands aggressive action in a highly competitive marketplace such as ours, strategic aggressiveness is critical. our customers, and our business, depend on our ability to read the market and find both new products and new opportunities to expand our service offerings. on the product side, our introduction of low-smoke, for a range of utility, zero-halogen lifeguard™ cable to the u.S. market engineering, construction is a great example. this product has been a driver and industrial applications. of hWcc’s growth, and we expect to benefit from our first mover advantage as we continue to develop the market. recognized by buildinggreen as a top 10 green building product, today lifeguard™ is found in many environments that require high performance, reliability and protection of life and equipment. New construction and upgrades to utility and industrial plants, data centers and highly populated facilities like schools, hospitals, hotels and mass transit stations drive the continued growth of lifeguard™ in the marketplace. 4 decisive expansion through acquisition in late June of 2010, we completed the acquisitions of Southwest Wire rope and Southern Wire. a multi-year effort to strengthen liquidity in our balance sheet gave us the financial wherewithal to speed the growth of our business through these additions. established more than 40 years ago to serve industries along the gulf coast, Southwest Wire rope offers a complete range of custom fabricated lifting products including wire rope slings, nylon slings, round slings, chain, shackles, thimbles, sockets and other related hardware from locations in texas and louisiana. Southern Wire brings nearly 40 years of experience supplying industrial wire rope, aircraft cable and related hardware from locations in california, mississippi and missouri. together, we serve complementary end markets that require the complete spectrum of our goods and services. most importantly, both Southwest Wire rope and Southern Wire are backed by strong management and effective support teams that share our passion for outstanding customer service. acquisitive growth initiatives common end markets organic growth potential experienced management/sales teams customer brand equity synergistic expense/capital opportunities future favorable impact to return on capital organic growth initiatives utility power generation environmental compliance engineering & construction (e&c) industrials lifeguard™ geographic expansion of mechanical wire houston wire & cable company southwest wire rope southern wire national & networked On time, accurate delivery from a nationwide network of strategically located sales and distribution centers—that is industry-leading distribution. Centrally managed administration teams, 24/7/365 service and ISO 9001:2008 certification reinforce our commitment to our customers. And $100 million of bar-coded inventory in approximately 750,000 square feet of warehouse space provides our customers the right product, at the right place, at the right time. 5 why cable management is critical + no waste integrity builds relationships; relationships build business From product strength to principled service, dependable team; dedicated inventory more than 25 years ago, hWcc pioneered the cable + product availability integrity is a core value that serves as a foundation management concept. We have continued to evolve for every decision we make and every action we take. this market advantage—aligning technical expertise, our newly acquired businesses have long shared dedicated inventory and logistics—to serve even larger, these values. Southwest Wire rope’s mission includes faster-paced and more price-competitive capital and dedication to continual improvement “motivated construction projects. + guaranteed pricing and employees.” Southern Wire pursues “pride by a genuine interest in the welfare of our customers in performance” achieved only alongside total customer satisfaction. our project teams include senior management, technical field specialists, project managers and account managers who, in the course of their daily responsibilities, coordinate and control specification + just-in-time delivery + around-the-clock service every one of our team members understands that compliance, documentation, scheduling, reporting customers’ trust in hWcc, its people and its systems, and shipping. in addition to professional inventory is critically important to our continued success. many of management, a cable management partnership our customers are repeat buyers, some with purchase gives hWcc customers guaranteed pricing, product frequencies several times per week. We nurture these availability and application engineering. product long-term relationships, recognizing that trust is built recommendations and specification also increase value, over time with each order providing a new opportunity improve product performance and reduce costs. through cable management, we leverage the depth and breadth of our experience for the successful completion of wastewater, mass transit, marine, power and all varieties of industrial developments. to confirm our commitment to handling every interaction with integrity. our operational excellence program measures the results of that trust through our customer service metrics. integrity of action is also invaluable to our relationships with suppliers. Working with the industry’s leading manufacturers and treating suppliers fairly assures maximum product availability for our customers. integrity manifested through principled action is our way of doing business. customers, suppliers, shareholders and employees deserve nothing less. We will continue to deliver. 6 96% customer satisfaction broad and deep inventory long-term relationships 24/7/365 service national platform restricted lines strong balance sheet specialized work force superior strength in the marketplace The union of Houston Wire & Cable Company, Southwest Wire Rope and Southern Wire leverages eight strategic characteristics that, together, form a formidable barrier to entry for would-be competitors. Our financial, service and inventory strengths safeguard our customers’ projects, schedules and budgets. 7 defining leadership While houston Wire & cable company is one of our values inspire achievement by focusing on customer service, aggressiveness, the industry’s largest providers, leadership requires integrity and leadership, houston Wire & cable far more than size. leadership is challenging our company emerges from 2010 a stronger company. suppliers to provide the highest quality product at the We are very pleased to welcome the men and women of best value; challenging ourselves to meet aggressive Southwest Wire rope and Southern Wire who, through customer service goals measured and defined by their continued efforts, leave us better positioned to metrics; challenging our systems to ensure that our provide customers with even more of the right products products are easy to order and our service is customer- from more right places at exactly the right time. friendly and approachable. moving into 2011, our combined national network true leadership is challenging. We believe it demands will continue to serve complementary end markets investment and that fostering leadership development including oil and gas, marine transportation and perpetually increases profitability. We also believe that construction, utility, infrastructure and industrial. leadership can, and should, be cultivated at every level We will offer more products from additional geographic of our organization. during difficult economic times, we work together locations, but we will do so guided by the timeless values that have driven our company to date. to remain positive, recognize achievements and on behalf of the board of directors, i would like to promote the long-term success of our business. thank our team for their loyalty to our company and during good times, we do exactly the same. We their commitment to our customers. i want to thank our invest heavily in team development, understanding customers for their continued business, and i want to that there is a direct correlation between employee thank you, our investors, for your confidence in our team retention and customer retention. and your ongoing support. We are industry leaders because our employees are Sincerely, empowered to make decisions based on our core values that best serve our customers. they lead by example, strengthening relationships internally and externally and reinforcing our leadership position through their actions. charles a. sorrentino President, Chief Executive Officer and Director 8 UNITED STATES  SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION  Washington, D.C. 20549  FORM 10‐K   ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934    For the Fiscal Year ended December 31, 2010  or    TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934  For the transition period from                              to      Commission File Number: 000­52046  Delaware  (State or other jurisdiction of incorporation or organization)  36­4151663  (I.R.S. Employer Identification No.)  (Exact name of registrant as specified in its charter) 10201 North Loop East  Houston, Texas  (Address of principal executive offices)  77029  (Zip Code)  (713) 609­2100  (Registrant’s telephone number, including area code)  Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act:  Title of Class  Common stock, par value $0.001 per share  Name of Each Exchange on Which Registered  The NASDAQ Stock Market  Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None  Indicate by check mark if the registrant is a well‐known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act.   YES     NO    Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or Section 15(d) of the Act.  YES       NO    Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934  during the preceding 12 months (or for such shorter period that the Registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing  requirements for the past 90 days.   YES    NO    Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically and posted on its corporate Web site, if any, every Interactive Data File  required to be submitted and posted pursuant to Rule 405 of Regulation S‐T (§ 232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such  shorter period that the registrant was required to submit and post such files).  YES                  NO    Indicate by check mark if disclosure of delinquent filers pursuant to Item 405 of Regulations S‐K is not contained herein, and will not be contained, to the  best of Registrant’s knowledge, in definitive proxy or information statements incorporated by reference in Part III of this Form 10‐K or any amendment to  this Form 10‐K.      Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non‐accelerated filer or a smaller reporting company.  See  definitions of “large accelerated filer”, “accelerated filer” and “smaller reporting company” in Rule 12b‐2 of the Exchange Act.  Large Accelerated Filer    Accelerated Filer    Non‐Accelerated Filer    Smaller reporting company    Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b‐2 of the Exchange Act)    YES      NO    The aggregate market value of the voting stock (common stock) held by non‐affiliates of the registrant as of June 30, 2010 was $175,524,345.  At March 1, 2011, there were 17,748,487 outstanding shares of the registrant’s common stock, $.001 par value per share.    DOCUMENTS INCORPORATED BY REFERENCE      Part  III  of  this  report  incorporates  by  reference  specific  portions  of  the  registrant’s  definitive  Proxy  Statement  relating  to  the  Annual  Meeting  of  Stockholders to be held on May 6, 2011.                                                                                          HOUSTON WIRE & CABLE COMPANY  Form 10‐K  For the Fiscal Year Ended December 31, 2010  INDEX  Business  Risk Factors  Unresolved Staff Comments  Properties  Legal Proceedings  Reserved  Supplemental Item. Executive Officers of the Registrant   Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities  Selected Financial Data  Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations  Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk  Consolidated Financial Statements and Supplementary Data  Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure  Controls and Procedures  Other Information  Directors, Executive Officers and Corporate Governance  Executive Compensation  Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters  Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence  Principal Accountant Fees and Services  Exhibits and Financial Statement Schedules    PART I.    Item 1.    Item 1A.    Item 1B.    Item 2.    Item 3.    Item 4.    PART II.    Item 5.    Item 6.    Item 7.    Item 7A.    Item 8.    Item 9.    Item 9A.    Item 9B.    PART III.    Item 10.    Item 11.    Item 12.    Item 13.    Item 14.    Part IV.    Item 15.  3 6 8 9 9 10 10 11 13 15 24 25 44 44 47 47 47 47 47 47 48 2                                                         ITEM 1.  BUSINESS  Overview  PART I  We are one of the largest providers of wire and cable and related services to the U.S. market. The June 25, 2010  purchase of Southwest Wire Rope LP (“SWWR”), its general partner Southwest Wire Rope GP LLC (“GP”) and SWWR’s  wholly owned subsidiary, Southern Wire LLC (“SW”) (collectively “the acquired companies” or “the acquisition”), allowed  the Company to expand its product offerings to include mechanical wire and cable and related hardware. We provide our  customers with a single‐source solution for wire and cable, hardware and related services by offering a large selection of  in‐stock items, exceptional customer service and high levels of product expertise.  Our wide product selection and specialized services support our position in the supply chain between wire and cable  manufacturers and the customer. The breadth and depth of wire and cable and related hardware that we offer, require  significant warehousing resources and a large number of SKU’s (stock‐keeping units). While manufacturers may have the  space and capabilities to maintain a large supply of inventory, we do not believe that any single manufacturer has the  breadth and depth of product that we offer. More importantly, manufacturers historically have not offered the services that  our customers need, such as complimentary custom cutting and same day shipment, and do not have multiple distribution  centers across the nation.   Our Cable Management Program addresses our customers’ growing requirement for sophisticated and efficient just‐in‐ time product management for large capital projects. This program entails purchasing and storing dedicated inventory, so  our customers have immediate product availability for the duration of their project. Some advantages of this program  include extra pre‐allocated safety stock, firm pricing, zero cable surplus and just‐in‐time delivery. Used on large  construction and capital expansion projects, our Cable Management Program combines the expertise of our cable  specialists with dedicated project inventory and superior logistics to finish complex projects on time, within budget and  with minimal residual waste.  History  We were founded in 1975 and have a long history of reliable customer service, broad product selection and strong  product expertise. In 1987, we completed our first initial public offering and were subsequently purchased in 1989 by  ALLTEL Corporation. In 1997, we were purchased by investment funds affiliated with Code, Hennessy & Simmons LLC. In  June 2006, we completed our second initial public offering.   In 2000, we acquired our largest direct competitor, the Futronix division of Kent Electronics Corporation. In 2010, we  acquired the operations of SWWR and SW from Teleflex Corporation.  Products  We offer products in most categories of wire and cable, including: continuous and interlocked armor cable; control and  power cable; electronic wire and cable; flexible and portable cords; instrumentation and thermocouple cable; lead and high  temperature cable; medium voltage cable; premise and category wire and cable, wire rope and wire rope slings, as well as  nylon slings, chain, shackles and other related hardware. We also offer private branded products, including our proprietary  brand LifeGuard™, a low‐smoke, zero‐halogen cable. Our products are used in repair and replacement, also referred to as  maintenance, repair and operations ("MRO"), and related projects, larger‐scale projects in the utility, industrial and  infrastructure markets and a diverse range of industrial applications including  communications, energy, engineering and  construction, general manufacturing, mining, construction, oilfield services, infrastructure, petrochemical, transportation,  utility, wastewater treatment industries, marine construction and marine transportation.  Targeted Markets  Our business is driven, in part, by the strength, growth prospects and activity in the end‐markets in which our  products are used. We have targeted three of these markets—the utility, industrial and infrastructure markets—in our  recent sales and marketing initiatives.  Utility Market.     The utility market includes large investor‐owned utilities, rural cooperatives and municipal power  authorities. According to Industrial Information Resources’ (“IIR’s”) 2011 Global Industrial Outlook, the spending on the  3             power market in 2011 within the United States is expected to be $63 billion. While we do not distribute the power lines  used for the transmission of electricity, we sell many products used in the construction of a power plant and the related  pollution control equipment. As such we are positioned to benefit from expenditures for new power generation needed to  satisfy a growing population with increasing energy demands and to comply with federal mandates to reduce toxic outputs  from power generating facilities. We expect to benefit from this trend as our customers utilize our cable management  services to support the distribution of wire and cable required for the construction of new power plants and upgrading of  existing power plants. These upgrades often require the addition of highly‐engineered and capital‐intensive environmental  compliance devices such as selective catalytic reduction (SCR) and flue gas desulfurization (FGD) systems to remove  harmful emissions from these existing power generation units. These projects require the specialty instrumentation, and  power and control wire and cable that we distribute.  Industrial Market.     The industrial market is one of the largest segments of the U.S. economy and is comprised of a  diverse base of manufacturing and production companies. According to IIR’s 2011 Global Industrial Outlook, the 2011  projected total industrial spending within the United States is expected to be $179 billion. We provide a wide variety of  products specifically designed for the petroleum refining, chemical processing, metal/mineral, and manufacturing  industries where there may be significant exposure to caustic materials or extreme temperatures. As with the utilities  market, we are positioned to benefit from several environmental compliance projects.  Infrastructure Market.     We believe that significant infrastructure improvements and additions to support population  density and growth will be needed over the next several years. Infrastructure market opportunities include construction  within the transportation, water management, waste management, education and health care industries. The American  Recovery and Reinvestment Act (ARRA), passed in February 2009, is providing $787 billion to support infrastructure  projects throughout the country.  According to McGraw Hill Construction, $20 billion of this stimulus has been set aside for  water and environment construction, while $31 billion has been set aside for energy projects, including $11 billion for the  smart grid. We believe we are positioned to benefit from this investment as capital projects associated  with multiple opportunities including waste water treatment, mass transit, and newly emerging energy markets, require  the products and services offered by our company. We are assisting our customers to further penetrate the engineering  and construction markets by working with application engineers to drive wire and cable specifications in these large  construction projects.   LifeGuard™ Opportunity  We believe that demand for low‐smoke, zero‐halogen products is in its infancy in the U.S. and represents a significant  opportunity within our targeted markets. Low‐smoke, zero‐halogen cables have been used extensively in Europe and Asia  for many years. We are leading the development of the market for low‐smoke, zero‐halogen cable in the U.S. When  traditional cable burns, the acid gases produced are particularly destructive to electrical and electronic equipment, which  represents a significant investment for many businesses. In contrast, low‐smoke, zero‐halogen compounds provide  significant flame resistance, minimal smoke production and substantially reduced toxicity and corrosiveness when burned,  as compared to traditional wire and cable. We sell our LifeGuard™ products across most of our end‐user markets.  Distribution Logistics  We believe that our national distribution presence and value‐added services make us an essential partner in the supply  chain for our suppliers. We have successfully expanded our business from one original location in Houston, Texas to  nineteen locations nationwide, which includes two third‐party logistics providers. Our standard practice is to process  customers' orders the same day they are received. Our strategically located distribution centers generally allow for ground  delivery nationwide within 24 hours of shipment. Orders are delivered through a variety of distribution methods, including  less‐than‐truck‐load, truck‐load, air or parcel service providers, direct from supplier and cross‐dock shipments. Freight  costs are typically borne by our customers. Due to our shipment volume, we have preferred pricing relationships with our  contract carriers.  Customers  During 2010, we served approximately 4,300 customers, shipping approximately 25,000 SKU’s to over 12,000  customer locations nationwide. No customer represented 10% or more of our 2010 sales.  Suppliers  We obtain products from most of the leading wire and cable suppliers. We believe we have strong relationships with  our top suppliers. Although we believe that alternative sources are available for the majority of our wire and cable  4      products, we have strategically concentrated our purchases of wire and cable with four leading suppliers in order to  maximize product quality, delivery dependability, purchasing efficiencies, and vendor rebates. As a result, in 2010  approximately 53% of our annual purchases came from four suppliers. We do not believe we are dependent on any one  supplier for any of our wire and cable products and related hardware.  Our top four suppliers in 2010 were Belden, General Cable Corp., Nexans Energy USA, Inc and Southwire Company.   Sales  We market our wire and cable and related services through an inside sales force located throughout our regional  offices and a field sales force located in key geographic markets throughout the U.S. By operating under a decentralized  process, region managers are able to adapt quickly to market‐specific occurrences, allowing us to compete effectively with  local competitors. We believe the breadth and depth of our sales force is critical to serving our fragmented and diverse  customer and end‐user base.  Competition  The wire and cable market is highly competitive and fragmented, with several hundred wire and cable competitors  serving this market. The product offerings and levels of service provided by the other wire and cable providers with whom  we compete vary widely. We primarily compete with other wire and cable providers on a regional and local basis. Most of  our direct competitors are smaller companies that focus on a specific geographical area or feature a select product offering,  such as surplus wire. In addition to the direct competition with other wire and cable providers, we also face, on a much  more limited basis, competition with the distributors and manufacturers that sell products directly or through multiple  distribution channels to end‐users or other resellers. In the markets that we serve, competition is primarily based on  product line breadth, quality, product availability, service capabilities and price.  Employees  At December 31, 2010, we had 380 employees. Our sales and marketing staff accounted for 157 employees, including  40 field sales personnel and 89 inside sales and technical support personnel.  Our employees are not represented by a labor union or covered by a collective bargaining agreement. We believe that  our employee relations are good.  Website Access    We maintain an internet website at www.houwire.com. We make available, free of charge under the “Investor  Relations” heading on our website, our annual report on Form 10‐K, quarterly reports on Form 10‐Q, current reports on  Form 8‐K, and if applicable, amendments to those reports, as well as proxy and information statements, as soon as  reasonably practicable after such documents are electronically filed with or furnished to the Securities and Exchange  Commission (the “SEC”). Information contained on our website is not part of, and should not be construed as being  incorporated by reference into, this Annual Report on Form 10‐K.  Government Regulation  We are subject to regulation by various federal, state and local agencies. We believe we are in compliance in all  material respects with existing applicable statutes and regulations affecting environmental issues and our employment,  workplace health and workplace safety practices.  5        ITEM 1A.  RISK FACTORS  In addition to other information in this Annual Report on Form 10­K, the following risk factors should be carefully  considered in evaluating our business, because such factors may have a significant impact on our business, operating results,  cash flows and financial condition. As a result of the risks set forth below and elsewhere in this Annual Report, actual results  could differ materially from those projected in any forward­looking statements.  Downturns in capital spending and cyclicality in certain of the markets we serve could have a material adverse effect  on our financial condition and results of operations.  The majority of our products are used in the construction, maintenance and operation of facilities, plants and projects  in the communications, energy, engineering and construction, general manufacturing, infrastructure, petrochemical,  mining, oilfield services, transportation, utility, wastewater treatment, marine construction and marine transportation  industries. The demand for our products and services depends to a large degree on the capital spending levels of end‐users  in these markets. Many of these end‐users defer capital expenditures or cancel projects during economic downturns. In  addition, certain of the markets we serve are cyclical, which affects capital spending by end‐users in these industries.   We have risks associated with our customers’ access to credit.  The current turmoil in global financial markets has not impaired our access to our credit facility to finance our  operations. However, poor credit market conditions may adversely impact the availability of construction and other project  financing, upon which many of our customers depend, resulting in project cancellations or delays. Our utility and industrial  customers may also face limitations when trying to access the credit markets to fund ongoing operations or capital  projects. Credit constraints experienced by our customers may result in lost revenues and reduced gross margins for us  and, in some cases, higher than expected bad debt losses. Our suppliers’ ability to deliver products may also be affected by  financing constraints caused by credit market conditions, which could negatively impact our revenue and cost of products  sold, at least until alternate sources of supply are arranged.    We have risks associated with inventory.  Our business requires us to maintain substantial levels of inventory. We must identify the right mix and quantity of  products to keep in our inventory to fulfill customer orders. Failure to do so could adversely affect our sales and earnings.  However, if our inventory levels are too high, we are at risk that unexpected changes in circumstances, such as a shift in  market demand, drop in prices or default or loss of a customer, could have a material adverse impact on the net realizable  value of our inventory.  Our operating results are affected by fluctuations in commodity prices.  Copper, steel and petrochemical products are components of the wire and cable we sell. Fluctuations in the costs of  these and other commodities have historically affected our operating results. To the extent higher commodity prices result  in increases in the costs we pay for our products, we attempt to reflect the increase in the prices we charge our customers.  While we historically have been able to pass most of these cost increases on to our customers, to the extent we are unable  to do so in the future, it could have a material adverse effect on our operating results. In addition, as commodity costs  increase, our customers may delay or decrease their purchases of our wire and cable, which could adversely affect the  demand for our products. To the extent commodity prices decline, the net realizable value of our existing inventory could  be reduced, and our gross profit could be adversely affected.  Our sales of wire rope and related hardware are impacted by the level of oil and gas offshore drilling activity.  Recent events in the Gulf Coast have resulted in tighter drilling and permitting qualifications by the U.S. Government.  Until drilling companies meet these qualifications or they are eased, oil and gas drilling activity will remain at low levels,  limiting the demand for the products we sell to this market.  If we are unable to maintain our relationships with our customers, it could have a material adverse effect on our  financial results.  We rely on customers to purchase our wire and cable and related hardware. The number, size, business strategy and  operations of these customers vary widely from market to market. Our success depends heavily on our ability to identify  and respond to our customers’ needs.  6                         In 2010, our ten largest customers accounted for approximately 39% of our sales. If we were to lose one or more of our  large customers, or if one or more of our large customers were to significantly reduce the amount of wire and cable and  related hardware they purchase from us, and we were unable to replace the lost sales on similar terms, we could  experience a significant loss of revenue and profits. In addition, if one or more of our key customers failed or were unable  to pay, we could experience a write‐off or write‐down of the related receivables, which could adversely affect our earnings.  We participate in a number of national marketing groups and engage in joint promotional sales activities with the members  of those groups. Any permanent exclusion of us from, or refusal to allow us to participate in, such national marketing  groups could have a material adverse effect on our sales and our results of operations.   An inability to obtain the products that we distribute could result in lost revenues and reduced profits and damage  our relationships with customers.  In 2010, we sourced products from approximately 345 suppliers. However, we have adopted a strategy to concentrate  our purchases of wire and cable with a small number of suppliers in order to maximize product quality, delivery  dependability, purchasing efficiencies and supplier incentives. As a result, in 2010 approximately 53% of our purchases  came from four suppliers. If any of these suppliers changes its sales strategy or decides to terminate its business  relationship with us, our sales and earnings would be adversely affected unless and until we were able to establish  relationships with suppliers of comparable products. In addition, if we are not able to obtain the products we distribute  from either our current suppliers or other competitive sources, we could experience a loss of revenue, reduction in profits  and damage to our relationships with our customers. Supply shortages may occur as a result of unanticipated demand or  production cutbacks, shortages of raw materials, labor disputes or weather conditions affecting products or shipments,  transportation disruptions or other reasons beyond our control. When shortages occur, wire and cable suppliers often  allocate products among their customers, and our allocations might not be adequate to meet our customers' needs.  Loss of key personnel or our inability to attract and retain new qualified personnel could hurt our ability to operate  and grow successfully.  Our success is highly dependent upon the services of Charles Sorrentino, our President and Chief Executive Officer,  Nicol Graham, our Chief Financial Officer, and James Pokluda, our Vice President of Sales and Marketing. Our success will  continue to depend to a significant extent on our executive officers and key management and sales personnel. We do not  have key man life insurance covering any of our executive officers. We may not be able to retain our executive officers and  key personnel or attract additional qualified management and sales personnel. The loss of any of our executive officers or  our other key management and sales personnel or our inability to recruit and retain qualified personnel could hurt our  ability to operate and make it difficult to maintain our market share and to execute our growth strategies.  A change in vendor rebate programs could adversely affect our gross margins and results of operations.  The terms on which we purchase products from many of our suppliers entitle us to receive a rebate based on the  volume of our purchases. These rebates effectively reduce our costs for products. If market conditions change, suppliers  may adversely change the terms of some or all of these programs. These changes may lower our gross margins on products  we sell and may have an adverse effect on our operating income.  Our private branded products might not gain market acceptance.  An important element of our growth strategy is the continued development and market acceptance of our LifeGuard™  line of low‐smoke, zero‐halogen cable and other products sold under our private brands. Our success with our private  branded products, however, depends on our ability to market these products in the appropriate channels and, ultimately,  on the acceptance of these products in the markets we serve. We have been selling LifeGuard™ cable since 2003, and our  efforts to develop and market new private branded products might not be successful. Further, demand for our products  could diminish as a result of a competitor's introduction of higher quality, better performing or lower cost products in the  marketplace. In addition, the low‐smoke, zero‐halogen properties of our LifeGuard™ line of cable products depend on a  highly‐engineered petrochemical material. If there is not an adequate supply of this material, we may be unable to have our  LifeGuard™ products manufactured, or our LifeGuard™ products may be available only at a higher cost or after a long delay.  If we cannot sustain the growth in demand for our LifeGuard™ products, or if we cannot have those products manufactured  on acceptable terms or if we do not develop additional private branded products, we will be unable to realize fully our  growth strategy.  7                       If we encounter difficulties with our management information systems, we would experience problems managing our  business.  We believe our management information systems are a competitive advantage in maintaining our leadership position  in the wire and cable industry. We rely upon our management information systems to manage and replenish inventory, fill  and ship orders on a timely basis and coordinate our sales and marketing activities. If we experience problems with our  management information systems, we could experience product shortages, diminished inventory control or an increase in  accounts receivable. Any failure by us to maintain our management information systems could adversely impact our ability  to attract and serve customers and would cause us to incur higher operating costs and experience reduced profitability.  An increase in competition could decrease sales or earnings.    We operate in a highly competitive industry. We compete directly with national, regional and local providers of wire  and cable and related hardware. Competition is primarily focused in the local service area and is generally based on  product line breadth, product availability, service capabilities and price. Some of our existing competitors have, and new  market entrants may have, greater financial and marketing resources than we do. To the extent existing or future  competitors seek to gain or retain market share by reducing prices, we may be required to lower our prices, thereby  adversely affecting our financial results. Existing or future competitors also may seek to compete with us for acquisitions,  which could have the effect of increasing the price and reducing the number of suitable acquisitions. Other companies,  including our current customers, could seek to compete directly with our private branded products, which could adversely  affect our sales of those products and ultimately our financial results. Our existing customers, as well as suppliers, could  seek to compete with us by offering services similar to ours, which could adversely affect our market share and our  financial results. In addition, competitive pressures resulting from the economic downturn and the industry trend toward  consolidation could adversely affect our growth and profit margins.  We may be subject to product liability claims that could be costly and time consuming.  We sell wire and cable and related hardware. As a result, from time to time we have been named as defendants in  lawsuits alleging that these products caused physical injury or injury to property. We rely on product warranties and  indemnities from the product manufacturers, as well as insurance that we maintain, to protect us from these claims.  However, manufacturers' warranties and indemnities are typically limited in duration and scope and may not cover  all claims that might be asserted. Moreover, our insurance coverage may not be available or may not be adequate to cover  every claim asserted or the entire amount of every claim.  We may not be able to successfully identify acquisition candidates, effectively integrate newly acquired businesses  into our operations or achieve expected profitability from our acquisitions.  To supplement our growth, we intend to selectively pursue acquisition opportunities. If we are not successful in  finding attractive acquisition candidates that we can acquire on satisfactory terms, or if we cannot complete those  acquisitions that we identify, we will not be able to realize the benefit of this growth strategy.  Acquisitions involve numerous possible risks, including unforeseen difficulties in integrating operations, technologies,  services, accounting and personnel; the diversion of financial and management resources from existing operations;  unforeseen difficulties related to entering geographic regions or target markets where we do not have prior experience;  the potential loss of key employees; and the inability to generate sufficient profits to offset acquisition or investment‐ related expenses. If we finance acquisitions by issuing equity securities or securities convertible into equity securities, our  existing stockholders could be diluted, which, in turn, could adversely affect the market price of our stock. If we finance an  acquisition with debt, it could result in higher leverage and interest costs. As a result, if we fail to evaluate and execute  acquisitions properly, we might not achieve the anticipated benefits of these acquisitions, and we may incur costs in excess  of what we anticipate.  ITEM 1B.  UNRESOLVED STAFF COMMENTS  None.  8                    ITEM 2.  PROPERTIES  Facilities  The following table sets forth information about our facilities and our distribution centers as of December 31, 2010.  Location  Houston, TX – 3 facilities  New Iberia, LA  Sulphur, LA  Houston, TX – 2 facilities  Chicago, IL  Olive Branch, MS  Charlotte, NC  Philadelphia, PA  Los Angeles, CA  Atlanta, GA  Tampa, FL  Seattle, WA  Baton Rouge, LA  Kansas City, MO  Total  Total    Space  (Sq Ft)    192,488   21,250  17,590  90,887  86,705   80,000  76,159   60,000   52,901   50,733   49,776   30,363   22,200   10,000   Distribution    Center  (Sq Ft)  161,960    18,750    15,090    81,475    81,635    72,000    68,892    54,500    47,036    47,483    45,374    28,275    19,700       7,000    841,052   749,170  Owned/Leased  Owned  Owned  Owned  Leased  Leased  Leased  Leased  Leased  Leased  Leased  Leased  Leased  Leased  Leased  We own three of the five facilities we operate in Houston, Texas, as well as two other facilities acquired as part of  SWWR. Our primary national distribution center as well as our corporate headquarters is located in Houston, Texas. This  facility houses all centralized and back office functions such as finance, marketing, purchasing, human resources and  information technology. We believe that our properties are in good operating condition and adequately serve our current  business operations.  As a test of potential new markets and to augment our distribution network, we contract with two third‐party logistics  firms. The location of and services provided by these third party logistics firms are as follows:     •     •  Denver, Colorado —Inventory and ship pre‐packaged and cut‐to‐order lengths of wire and cable for a monthly fixed   fee plus a per transaction charge; and  San Francisco, California —Inventory and ship pre‐packaged and cut‐to‐order lengths of wire and cable for a   monthly fixed fee plus a per transaction charge.  ITEM 3.  LEGAL PROCEEDINGS  From time to time, we are involved in lawsuits that are brought against us in the normal course of business. We are not  currently a party to any legal proceedings that we expect, either individually or in the aggregate, to have a material adverse  effect on our business or financial condition. We, along with many other defendants, have been named in a number of  lawsuits in the state courts of Illinois, Minnesota, North Dakota, and South Dakota alleging that certain wire and cable  which may have contained asbestos caused injury to the plaintiffs who were exposed to this wire and cable. These lawsuits  are individual personal injury suits that seek unspecified amounts of money damages as the sole remedy. It is not clear  whether the alleged injuries occurred as a result of the wire and cable in question or whether we, in fact, distributed the  wire and cable alleged to have caused any injuries. We maintain general liability insurance that has applied to these claims.  To date, all costs associated with these claims have been covered by the applicable insurance policies and all defense of  these claims has been handled by the applicable insurance companies. In addition, we did not manufacture any of the wire  and cable at issue, and we would rely on any warranties from the manufacturers of such cable if it were determined that  any of the wire or cable that we distributed contained asbestos which caused injury to any of these plaintiffs. In connection  with ALLTEL's sale of our company in 1997, ALLTEL provided indemnities with respect to costs and damages associated  with these claims that we believe we could enforce if our insurance coverage proves inadequate.  9                                                                                                                                                                         ITEM 4.  RESERVED  SUPPLEMENTAL ITEM.  EXECUTIVE OFFICERS OF THE REGISTRANT  Name/Office  Charles A. Sorrentino  President and Chief Executive Officer     Served  as an Business Experience  Officer During Last 5 Years  Since 1998    President and Chief Executive  Officer of the Company.  Age  66  Nicol G. Graham  Chief Financial Officer, Treasurer and Secretary  58  1997    Chief Financial Officer, Treasurer  and Secretary of the Company.  10                                               PART II  ITEM 5.  MARKET FOR REGISTRANT’S COMMON EQUITY, RELATED STOCKHOLDER MATTERS AND ISSUER PURCHASES OF  EQUITY SECURITIES  Our common stock is listed on The NASDAQ Global Market under the symbol “HWCC”.  The following table lists  quarterly information on the price range of our common stock based on the high and low reported sale prices for our  common stock as reported by The NASDAQ Global Market for the periods indicated below.  Year ended December 31, 2010:  First quarter  Second quarter  Third quarter  Fourth quarter  Year ended December 31, 2009:  First quarter   Second quarter  Third quarter  Fourth quarter  High  Low   $  $  $  $  $  $  $  $ 14.68      $  14.53      $  13.17      $  13.64      $  9.34      $  14.76      $  12.66      $  13.49      $  11.31  9.66  8.64  9.61  4.70  7.45  8.56  10.51  There were 16 holders of record of our common stock as of December 31, 2010.  Purchases of Equity Securities by the Issuer and Affiliated Purchasers  The following table provides information about our purchases of common stock for the quarter ended December 31,  2010. For further information regarding our stock repurchase activity, see “Management’s Discussion and Analysis of  Financial Condition and Results of Operations – Liquidity and Capital Resources.”  Total number of  shares purchased  Average  price paid  per share  —   —   —   —    $   $   $   $  —   —   —   —   Total number of  shares purchased  as part of publicly  announced plans  or programs   (1)  Maximum  dollar value  that may yet be  used for  purchases  under the plan   $  —     $  —    —     $  —          19,385,303  19,385,303  19,385,303  Period  October 1 – 31, 2010  November 1 – 30, 2010  December 1 – 31, 2010  Total  __________ (1)       The board authorized a stock buyback in the amount of $30 million in August 2007. This amount was increased to  $50 million in September 2007 and to $75 million effective January 2008. There were no purchases made under the  Company’s stock repurchase program in the 4th quarter of 2010.  Stock Performance Graph  The following graph compares the total stockholder return on our common stock with the total return on the NASDAQ  US Index and the Russell 2000 Index.  We believe the Russell 2000 Index includes companies with capitalization  comparable to ours.  Houston Wire & Cable Company has a unique niche in the marketplace and due to the size and scope  of our business platform, we are unable to identify peer issuers as the public companies within our industry are  substantially more diversified than we are.  Total return is based on an initial investment of $100 on June 15, 2006, the date of our IPO, and reinvestment of  dividends.  11                                                                                                                                                          $150 137.41 112.35 112.65 $100 100.00 123.70 109.27 92.97 HWCC NASDAQ Russell 2000 123.73 111.78 88.36 105.83 89.21 78.24 73.55 71.24 61.21 $50 Jun-06 D ec-06 Jun-07 D ec-07 Jun-08 D ec-08 Jun-09 D ec-09 Jun-10 D ec-10 Dividend Policy  We have paid a quarterly cash dividend since August 2007. Since February 1, 2008, our quarterly cash dividend has  been $0.085 per share, as approved by our Board of Directors. In each of 2009 and 2010, the cash dividend was $0.34 per  share, resulting in total dividends paid of $6.0 million in each year.  As a holding company, our only source of funds to pay dividends is distributions from our operating subsidiary. Our  loan agreement does not limit the amount of dividends we may pay or stock we may repurchase, as long as we are not in  default under the loan agreement and we maintain defined levels of fixed charge coverage and minimum levels of  availability.   Securities Authorized for Issuance under Equity Compensation Plans  The information called for by this item and by Item 12 regarding securities available for issuance is presented under  Item 12.  12                  ITEM 6.  SELECTED FINANCIAL DATA  You should read the following selected financial information together with our consolidated financial statements and  the related notes and the "Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations"  appearing elsewhere in this Form 10‐K. We have derived the consolidated statement of income data for each of the years  ended December 31, 2010, 2009 and 2008, and the consolidated balance sheet data at December 31, 2010 and 2009, from  our audited financial statements, which are included in this Form 10‐K. We have derived the consolidated statement of  income data for each of the years ended December 31, 2007 and 2006, and the consolidated balance sheet data at  December 31, 2008, 2007 and 2006 from our audited financial statements, which are not included in this Form 10‐K.  Year   Ended   December   31,  2010  2009  2008  2007  2006  (Dollars in thousands, except share data)  CONSOLIDATED STATEMENT OF  INCOME DATA:  Sales  Cost of sales  Gross profit  Operating expenses:  Salaries and commissions  Other operating expenses  Management fee to stockholder (1)  Depreciation and amortization  Total operating expenses  Operating income  Interest expense  Income before income taxes  Income tax provision  Net income  Earnings per share (2) :  Basic  Diluted  Weighted average common shares  outstanding (2) :  Basic  Diluted   $  308,522    $ 245,932      254,819    $ 201,865      360,939    $  275,224      359,115     $ 266,276       323,467  231,128  62,590      52,954      85,715      92,839       92,339  25,281      20,565      —      1,738      47,584      15,006      844      14,162      5,543      20,596      18,023      —      563      39,182      13,772      520      13,252      5,220      24,080      20,728      —      523      45,331      40,384      1,825      38,559      14,822      23,861       18,811       —       459       43,131       49,708       1,188       48,520       18,295       22,706  15,975  208  376  39,265  53,074  3,075  49,999  19,325  8,619    $ 8,032    $ 23,737    $  30,225     $ 30,674  0.49    $ 0.46    $ 1.33    $  1.49     $ 0.49    $ 0.45    $ 1.33    $  1.48     $ 1.63  1.62   $   $   $  17,657,682      17,648,696      17,789,739      17,710,123      17,665,924      17,838,072      20,328,182       20,406,000       18,875,192  18,984,826  __________ (1)  (2)  The management fee arrangement was terminated as of the completion of our initial public offering in June 2006.  The 2006 share information has been restated for the 1.875‐for‐1 stock split on May 16, 2006.  13                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              CONSOLIDATED BALANCE SHEET DATA:  Cash and cash equivalents  Accounts receivable, net  Inventories, net  Total assets  Book overdraft   (1)  Total debt   (2) (3)  Stockholders’ equity   (3)  _______  2010  2009  2008  2007  2006  As  of  December   31,  (Dollars in thousands)     $     $     $     $     $     $     $  —    $ 67,838    $ 67,503    $ 185,490    $ 3,055    $ 54,825    $ 85,720    $ —    $ 46,859    $ 61,325    $ 122,014    $ 907    $ 17,479    $ 80,813    $ —       $  50,798       $  73,459       $  134,753       $  4,933       $  29,808       $  76,595       $  —    $ 58,202    $ 69,299    $ 139,091    $ 3,854    $ 34,507    $ 71,170    $ —  52,128  56,329  116,864  1,265  12,059  81,674  (1)  (2)  (3)  Our book overdraft is funded by our revolving credit facility as soon as the related checks clear our disbursement account.  On June 25, 2010, we completed the purchase of the acquired companies for a total purchase price of $51.5 million of which  $51.2 million was paid in 2010 and was funded from our loan agreement.  A stock repurchase program was approved in 2007. During the years ended December 31, 2008 and 2007, purchases of stock  totaling $14,725 and $40,890, respectively, were made, part of which was funded by debt. No repurchases were made during  the years ended December 31, 2010 and 2009.  14                                                                               ITEM 7.  MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION AND RESULTS OF OPERATIONS  You should read the following discussion in conjunction with our consolidated financial statements and related notes  appearing elsewhere in this Form 10­K. In addition to historical information, this discussion contains forward­looking  statements that involve risks, uncertainties and assumptions that could cause actual results to differ materially from our  expectations. Factors that could cause such differences include those described in “Risk Factors” and elsewhere in this Form  10­K. Certain tabular information may not foot due to rounding.  Overview  Since our founding over 35 years ago, we have grown to be one of the largest providers of wire and cable and related  services to the U.S. market. Today, we serve approximately 4,300 customers. Our products are used in MRO activities and  related projects, as well as for larger‐scale projects in the utility, industrial and infrastructure markets and a diverse range  of industrial applications including  communications, energy, engineering and construction, general manufacturing, mining,  construction, oilfield services, infrastructure, petrochemical, transportation, utility, wastewater treatment industries,  marine construction and marine transportation.  Our revenue is driven in part by the level of capital spending within the end‐markets we serve. Because many of these  end‐markets defer capital expenditures during periods of economic downturns, our business has experienced cyclicality  from time to time. We believe that our revenue will continue to be impacted by fluctuations in capital spending and by our  ability to drive demand through our sales and marketing initiatives and the continued development and marketing of our  private branded products, such as LifeGuard™. The recent economic uncertainty and volatile commodity prices have  impacted sales and the level of demand. This has had and will continue to have an impact on our performance, until  economic conditions stabilize.  Our direct costs will continue to be influenced significantly by the prices we pay our suppliers to procure the products  we distribute to our customers. Changes in these costs may result, for example, from increases or decreases in raw material  costs, changes in our relationships with suppliers or changes in vendor rebates. Our operating expenses will continue to be  affected by our investment in sales, marketing and customer support personnel and commissions paid to our sales force for  revenue and profit generated. Some of our operating expenses are related to our fixed infrastructure, including rent,  utilities, administrative salaries, maintenance, insurance and supplies. To meet our customers’ needs for an extensive  product offering and short delivery times, we will need to continue to maintain adequate inventory levels. Our ability to  obtain this inventory will depend, in part, on our relationships with suppliers.  Critical Accounting Policies and Estimates  Critical accounting policies are those that both are important to the accurate portrayal of a company’s financial  condition and results of operations, and require subjective or complex judgments, often as a result of the need to make  estimates about the effect of matters that are inherently uncertain.  In order to prepare financial statements that conform to accounting principles generally accepted in the United States,  commonly  referred  to  as  GAAP,  we  make  estimates  and  assumptions  that  affect  the  amounts  reported  in  our  financial  statements and accompanying notes. Certain estimates are particularly sensitive due to their significance to the financial  statements and the possibility that future events may be significantly different from our expectations.  We have identified the following accounting policies as those that require us to make the most subjective or complex  judgments in order to fairly present our consolidated financial position and results of operations. Actual results in these  areas could differ materially from management’s estimates under different assumptions and conditions.  Allowance for Doubtful Accounts  We maintain an allowance for doubtful accounts receivable for estimated losses resulting from the inability of our  customers to make required payments. We perform periodic credit evaluations of our customers and typically do not  require collateral. Consistent with industry practices, we require payment from most customers within 30 days of the  invoice date. We have an estimation procedure, based on historical data and recent changes in the aging of the receivables,  that we use to record reserves throughout the year. In the last five years, write‐offs against our allowance for doubtful  accounts have averaged $0.1 million per year. A 20% change in our estimate at December 31, 2010 would have resulted in  a change in income before income taxes of $0.1 million.  15                        Reserve for Returns and Allowances  We estimate the gross profit impact of returns and allowances for previously recorded sales. This reserve is calculated  on historical and statistical returns and allowances data and adjusted as trends in the variables change. A 20% change in  our estimate at December 31, 2010 would have resulted in a change in income before income taxes of $0.1 million.  Inventories  Inventories are valued at the lower of cost, using the average cost method, or market. We continually monitor our  inventory levels at each of our distribution centers. Our reserve for inventory obsolescence is based on the age of the  inventory, movements of our inventory over the prior twelve months and the experience of our purchasing and sales  departments in estimating demand for the product in the succeeding year. Our inventories are generally not susceptible to  technological obsolescence. A 20% change in our estimate at December 31, 2010 would have resulted in a change in  income before income taxes of $0.6 million.  Intangible Assets   The Company’s intangible assets, excluding goodwill, represent purchased trade names, customer relationships, and  non‐compete agreements with certain of our employees. Trade names are not being amortized and are treated as indefinite  lived assets. Trade names are tested for recoverability on an annual basis in October of each year. This test was performed  and no impairment was deemed necessary. The Company assigns useful lives to its intangible assets based on the periods  over which it expects the assets to contribute directly or indirectly to the future cash flows of the Company. Customer  relationships and non‐compete agreements are being amortized over a 7 ½ year and 1 year useful life, respectively. If  events or circumstances were to indicate that any of the Company’s definite‐lived intangible assets might be impaired, the  Company would assess recoverability based on the estimated undiscounted future cash flows to be generated from the  applicable intangible asset.  Vendor Rebates  Many of our arrangements with our vendors entitle us to receive a rebate of a specified amount when we achieve any  of a number of measures, generally related to the volume of purchases from the vendor. We account for such rebates as a  reduction of the prices of the vendor’s products and therefore as a reduction of inventory until we sell the product, at  which time such rebates reduce cost of sales. Throughout the year, we estimate the amount of the rebates earned based on  our estimate of purchases to date relative to the purchase levels that mark our progress toward earning the rebates. We  continually revise these estimates to reflect actual rebates earned based on actual purchase levels and all estimated rebate  amounts are reconciled. A 20% change in our estimate of total rebates earned during 2010 would have resulted in a change  in income before income taxes of $1.3 million for the year ended December 31, 2010.  Goodwill  Goodwill represents the excess of the amount we paid to acquire businesses over the estimated fair value of tangible  assets and identifiable intangible assets acquired, less liabilities assumed. At December 31, 2010, our goodwill balance was  $25.1 million, representing 13.5% of our total assets.  We test goodwill for impairment annually, or more frequently if indications of possible impairment exist, by applying a  fair value‐based test. In October 2010, we performed our annual goodwill impairment test and, as a result of this test, we  believe the goodwill on our balance sheet is not impaired. If circumstances change or events occur to indicate that our fair  market value has fallen below book value, we will compare the estimated fair value of the goodwill to its carrying value. If  the carrying value of goodwill exceeds the estimated fair value of goodwill, we will recognize the difference as an  impairment loss in operating income.  Sales  We generate most of our sales by providing wire and cable and related hardware to our customers, as well as billing  for freight charges. We recognize revenue upon shipment of our products to customers from our distribution centers or  directly from our suppliers. Sales incentives earned by customers are accrued in the same month as the shipment is  invoiced.  16                                 Cost of Sales  Cost of sales consists primarily of the average cost of the wire and cable and related hardware that we sell. We also  incur shipping and handling costs in the normal course of business. Cost of sales also reflects cash discounts for prompt  payment to vendors and vendor rebates generally related to annual purchase targets, as well as inventory obsolescence  charges.  Operating Expenses  Operating expenses include all expenses incurred to receive, sell and ship product and administer the operations of the  Company.  Salaries and Commissions.  Salary expense includes the base compensation, and any overtime earned by hourly  personnel, for all sales, administrative and warehouse employees and stock compensation expense for options and  restricted stock granted to employees. Commission expense is earned by inside sales personnel based on gross profit  dollars generated, by field sales personnel from generating sales and meeting various objectives, by sales, national and  marketing managers for driving the sales process, by region managers based on the profitability of their branches and by  corporate managers based primarily on our profitability and also on other operating metrics.  Other Operating Expenses.  Other operating expenses include all other expenses, except for salaries and commissions  and depreciation and amortization. This includes all payroll taxes, health insurance, traveling expenses, public company  expenses, advertising, management information system expenses, facility rent and all distribution expenses such as  packaging, reels, and repair and maintenance of equipment and facilities.  Depreciation and Amortization.  We incur depreciation expense for costs related to the capitalization of property and  equipment on a straight‐line basis over the estimated useful lives of the assets, which range from three to thirty years. We  incur amortization expense on leasehold improvements over the shorter of the lease term or the life of the related asset  and on intangible assets over the estimated life of the asset.  Interest Expense  Interest expense consists primarily of interest we incur on our debt.  Results of Operations  The following discussion compares our results of operations for the years ended December 31, 2010, 2009 and 2008.  The following table shows, for the periods indicated, information derived from our consolidated statements of income,  expressed as a percentage of sales for the period presented.  Year Ended December 31,  2009  2010  2008  Sales  Cost of sales  Gross profit  Operating expenses:  Salaries and commissions  Other operating expenses  Depreciation and amortization  Total operating expenses  Operating income  Interest expense  Income before income taxes  Income tax provision  Net income  100.0%     79.7%     20.3%     100.0 %      79.2 %      20.8 %      100.0% 76.3% 23.7% 8.2%     6.7%     0.6%     15.4%     4.9%     0.3%     4.6%     1.8%     8.1 %      7.1 %      0.2 %      15.4 %      5.4 %      0.2 %      5.2 %      2.0 %      6.7% 5.7% 0.1% 12.6% 11.2% 0.5% 10.7% 4.1% 2.8%     3.2 %      6.6% Note: Due to rounding, numbers may not add up to total operating expenses, operating income or income before income  taxes.  17                                                                                                                                                                                                              Comparison of Years Ended December 31, 2010 and 2009  Sales  (Dollars in millions)  Sales  Year Ended  December 31,  2010  2009    $ 308.5    $ 254.8     $  Change  53.7      21.1 %  Our sales for 2010 increased 21.1% to $308.5 million from $254.8 million in the fiscal year 2009. The primary reasons  for this increase were the late June acquisition of SWWR, GP and SW, which generated sales of $37.6 million, improved  demand for our products due to recovering economic conditions and the increase in the average price of copper, a  component in certain of our products, which rose 45.5% over 2009 levels during 2010. We estimate sales in our core MRO  sector were up slightly as a result of improved economic conditions in the fourth quarter of 2010.  Sales within the areas  that we have identified as our legacy growth initiatives ‐ Environmental Compliance, Engineering & Construction,  Industrials, LifeGuard™ (and other private branded products) and Utility Power Generation ‐ increased at a greater rate  than MRO sales, as sales within our growth initiatives remained more resilient to difficult early year economic  conditions as projects in these areas were already in progress and had been previously funded. Project bookings and  backlog for our growth initiatives in 2010 remained strong as a result of our continued penetration into these markets.   Gross Profit  (Dollars in millions)  Gross profit  Gross profit as a percent of sales  Year Ended  December 31,  2010  2009  Change    $ 62.6     $ 20.3%     53.0     $  20.8%      9.6   (0.5 ) %  18.2 %  Gross profit increased 18.2% to $62.6 million in 2010 from $53.0 million in 2009. The increase in gross profit was  attributed to the acquisition as the contribution from the HWC legacy business (pre‐acquisition) remained flat due to more  customers earning rebates and increased freight expenses. Gross profit as a percentage of sales (gross margin) decreased  due to the competitive market place, sales mix and increased customer rebates and freight expenses.  Operating Expenses  (Dollars in millions)  Operating expenses:  Salaries and commissions  Other operating expenses  Depreciation and amortization  Total operating expenses:  Year Ended  December 31,  2009  2010    $   $ 25.3     $ 20.6       1.7       47.6     $ 20.6      $  18.0         0.6         39.2      $  Operating expenses as a percent of sales  15.4%     15.4 %      Change  4.7  2.5  1.2   8.4  —  22.7%  14.1%  208.7%  21.4%  Note: Due to rounding, numbers may not add up to total operating expenses, operating income or income before income  taxes.  Salaries and Commissions. Salaries and commissions increased primarily due to the additional personnel from the  acquisition.  Other Operating Expenses.  Other operating expenses increased due to the additional operations obtained from the  acquisition and acquisition costs of $0.9 million, which the Company did not incur in 2009. These additional expenses were  partially offset by ongoing cost control initiatives from HWC’s legacy business.  18                                                                                                                                                                                                                                Depreciation and Amortization. The depreciation and amortization increase is attributable to the assets acquired in the  acquisition.  Operating expenses as a percentage of sales remained flat at 15.4% in 2010 and 2009.  Interest Expense  Interest expense increased 62.3% or $0.3 million to $0.8 million in 2010 from $0.5 million in 2009 due to higher debt  levels as the acquisition was funded entirely from the Company’s loan agreement. Average debt was $33.5 million in 2010  compared to $20.8 million in 2009. The average effective interest rate increased to 2.2% in 2010 from 1.8% in 2009. This  increase was primarily due to the higher base spreads over LIBOR under the September 2009 amendment to our loan  agreement and an increase in the applicable LIBOR spread as a result of the higher debt‐to‐EBITDA ratio caused by the  acquisition.   Income Tax Expense  Income tax expense increased $0.3 million or 6.2% to $5.5 million in 2010 as our income before taxes increased 6.9%.  The effective income tax rate decreased to 39.1% in 2010 from 39.4% in 2009. The effective income tax rate was lower in  2010 due to 2009 reflecting a deferred tax adjustment relating to prior periods which increased the effective income tax  rate in 2009. This decrease was partially offset by the effect of nondeductible expenses incurred in 2010 associated with  the acquisition.  Net Income  We achieved net income of $8.6 million in 2010 compared to $8.0 million in 2009, an increase of 7.3%.  Comparison of Years Ended December 31, 2009 and 2008  Sales  (Dollars in millions)  Sales  2009    $ 254.8    $ Year Ended  December 31,  2008  360.9       $  Change  (106.1)    (29.4) % Our sales for 2009 decreased 29.4% to $254.8 million from $360.9 million in 2008. The two primary reasons for this  decrease were continued reduced demand for our products, as our customers sought to conserve capital and minimize  expenditures during a difficult economic environment, and the reduction in the price of copper, which fell on average by  24.9% during 2009. Since copper is a major component in many of our products, a decrease in the market price of copper  reduces the prices at which we can sell those products. We estimate sales in our core MRO sector were down as a result of  the challenging economy which we believe lowered overall demand and discretionary spending. Partially offsetting this  decrease in MRO sales was the increase in sales within our legacy growth initiatives encompassing Utility Power  Generation, Environmental Compliance, Engineering & Construction, Industrials, and LifeGuard™ (and other private  branded products). Sales within our growth initiatives remained more resilient to the overall market and economy  as projects in these areas were already in progress and had been previously funded.   Project bookings and backlog for our  growth initiatives in 2009 increased as a result of our continued penetration into these markets.  Gross Profit  (Dollars in millions)  Gross profit  Gross profit as a percent of sales    $ 2009  53.0     $ 20.8%     Year Ended  December 31,  2008  85.7      $  23.7 %      Change  (32.8)  (2.9) %    (38.2) % Gross profit decreased $32.8 million or 38.2% to $53.0 million in 2009 from $85.7 million in 2008. This decrease was  primarily attributable to lower sales volume. Our gross profit as a percentage of sales (gross margin) decreased to 20.8% in  2009 from 23.7% in 2008. The gross margin compression resulted from competitive pricing pressures throughout the year  due to the prolonged economic slowdown. In addition, the severe drop in copper prices in the fourth quarter of 2008  19                                                                                                    adversely impacted gross margin on sales from certain stock products with heavy copper content, primarily in the first two  quarters of 2009.  Operating Expenses  (Dollars in millions)  Operating expenses:  Salaries and commissions  Other operating expenses  Depreciation and amortization  Total operating expenses:  Year Ended  December 31,  2008  2009    $   $ 20.6   $ 18.0   0.6   39.2   $ 24.1      $  20.7         0.5         45.3      $  Change  (3.5)  (2.7)  0.1   (6.1)  (14.5)%  (13.0)%  7.6%  (13.6)%  Operating expenses as a percent of sales  15.4%   12.6 %      2.8%   Salaries and Commissions. The decrease in salaries and commissions was a result of lower incentive compensation due  to the lower sales levels, gross margin, gross profit levels and other financial metrics used in the various incentive  programs and a lower headcount which reduced salaries.  Other Operating Expenses.  Other operating expenses in 2009 decreased primarily due to our cost control initiatives  involving tighter management of discretionary expenses, reduced warehouse supplies due to declining sales and decreased  expenses associated with a lower headcount.  Depreciation and Amortization. Depreciation and amortization increased slightly to $0.6 million in 2009 from $0.5  million in 2008.  Operating expenses as a percentage of sales increased to 15.4% in 2009 from 12.6% in 2008 due to the deleveraging of  operating expenses from the reduction in sales.  Interest Expense  Interest expense decreased $1.3 million or 71.5% to $0.5 million in 2009 from $1.8 million in 2008. The decrease in  interest expense is due to a lower average effective interest rate in 2009 resulting from market interest rate declines, and  lower debt levels due to the pay down of debt using cash from operations. The average effective interest rate decreased to  1.8% in 2009 from 4.2% in 2008. Average debt was $20.8 million in 2009 compared to $41.5 million in 2008. In addition,  during 2009 there were no treasury stock purchases, which we historically have funded through borrowings, while there  were $15.4 million of funded treasury stock purchases in 2008.  Income Tax Expense  Income taxes decreased 64.8% or $9.6 million to $5.2 million in 2009 from $14.8 million in 2008 as our income before  taxes decreased 65.6%. Our effective income tax rate was 39.4% in 2009 compared to 38.4% in 2008. The effective income  tax rate increased due primarily to a deferred tax adjustment recorded in 2009 relating to prior periods and the effect of  permanent differences over a lower pretax income base.   Net Income  We achieved net income of $8.0 million in 2009 compared to $23.7 million in 2008, a decrease of 66.2%.  Impact of Inflation and Commodity Prices  Our results of operations are affected by changes in the inflation rate and commodity prices. Moreover, because  copper, petrochemical and steel products are components of the wire and cable and related hardware we sell, fluctuations  in the costs of these and other commodities have historically affected our operating results. Copper prices have increased  from an average price per pound of $3.28 in the first quarter of 2010 to a high of $3.93 per pound in the fourth quarter of  2010. The impact of increasing copper prices on sales and net income during 2010 cannot be isolated, as product mix  changes and improving economic demand also impacted performance. To the extent commodity prices decline, the net  realizable value of our existing inventory could also decline, and our gross profit could be adversely affected because of  20                                                                                                                                          either reduced selling prices or lower of cost or market adjustments in the carrying value of our inventory. If we turn our  inventory approximately four times a year, the impact of changes in copper and steel prices in any particular quarter would  primarily affect the results of the succeeding calendar quarter. If we are unable to pass on to our customers future cost  increases due to inflation or rising commodity prices, our operating results could be adversely affected.  Liquidity and Capital Resources  Our primary capital needs are for working capital obligations, the stock repurchase program, dividend payments and  other general corporate purposes, including acquisitions and capital expenditures. Our primary sources of working capital  are cash from operations supplemented by bank borrowings.   Liquidity is defined as the ability to generate adequate amounts of cash to meet the current need for cash. We assess  our liquidity in terms of our ability to generate cash to fund our operating activities. Significant factors which could affect  liquidity include the following:  •  •  •  •  •  •  •  the adequacy of available bank lines of credit;  the ability to attract long‐term capital with satisfactory terms;  additional stock repurchases;  cash flows generated from operating activities;  payment of dividends;  capital expenditures; and  acquisitions  Comparison of Years Ended December 31, 2010 and 2009  Our net cash provided by operating activities was $19.3 million in 2010, an increase of $0.5 million or 2.9% compared  to cash provided by operating activities of $18.7 million in 2009. Our net income increased by $0.6 million or 7.3% to $8.6  million in 2010 from $8.0 million in 2009.  Changes in our operating assets and liabilities resulted in cash provided by operating activities of $7.5 million in 2010.  Accrued and other liabilities increased $5.5 million primarily due to higher accruals for volume rebates to our customers,  additional payroll related accruals and increased accrued wire purchases. Accounts payable increased $5.0 million due to  additional inventory received in December 2010 compared to December 2009 in response to increased sales. Prepaids  decreased $3.0 million primarily related to a prepayment for inventory at December 31, 2009, which was subsequently  received in January 2010. The book overdraft, which is funded by our revolving credit facility as soon as the related vendor  checks clear our disbursement account, increased $1.7 million. Offsetting these sources of cash was an increase in accounts  receivable of $9.8 million due to higher sales.  Net cash used in investing activities was $50.7 million in 2010 compared to $0.4 million in 2009. The increase was  attributable to the Company paying $51.2 million for the acquisition in 2010.  Net cash provided by financing activities was $31.4 million in 2010 compared to cash used in financing activities of  $18.3 million in 2009. Net borrowings on the revolver of $37.3 million and dividend payments of $6.0 million were the  main components of financing activities in 2010.  Comparison of Years Ended December 31, 2009 and 2008  Our net cash provided by operating activities was $18.7 million in 2009, a decrease of $7.7 million or 29.1% compared  to cash provided by operating activities of $26.4 million in 2008. Our net income decreased by $15.7 million or 66.2% to  $8.0 million in 2009 from $23.7 million in 2008.  Changes in our operating assets and liabilities resulted in cash provided by operating activities of $8.2 million which  was primarily caused by a reduction in inventory of $11.6 million. The inventory decrease more closely aligned inventory  levels with the lower sales activity caused by the economic recession. Accounts receivable decreased $4.0 million due to  lower sales in 2009. In addition, at December 31, 2009, a customer was withholding payment on $4.8 million of accounts  receivable in connection with a dispute. The book overdraft, which is funded by our revolving credit facility as soon as the  related vendor checks clear our disbursement account, decreased $4.0 million. Prepaids increased $2.8 million primarily  related to a prepayment for inventory which was subsequently received in January 2010. Accounts payable increased $1.5  million due in part to our withholding payment of $4.9 million in connection with the dispute mentioned above. Income  21                                                   taxes payable decreased $1.4 million due to a $1.2 million dollar federal tax payment that was postponed from December  2008 until January 2009 as allowed by the Internal Revenue Service for businesses in the Hurricane Ike disaster area.  Net cash used in investing activities decreased to $0.4 million in 2009 from $0.6 million in 2008 as the Company  enacted a more stringent policy for capital expenditures due to the slowing economic conditions during 2009.  Net cash used in financing activities decreased $7.6 million or 29.3% to $18.3 million in 2009 from $25.9 million in  2008. Net repayments on the revolver of $12.3 million and dividend payments of $6.0 million were the main components of  financing activities in 2009.  Indebtedness  Our principal source of liquidity at December 31, 2010 was working capital of $94.6 million compared to $89.9 million  at December 31, 2009. We also had available borrowing capacity in the amount of $20.2 million at December 31, 2010 and  $49.7 million at December 31, 2009 under our loan agreement.  We believe that we have adequate availability of capital to fund our present operations, meet our commitments on our  existing debt, continue the stock repurchase program, continue to fund our dividend payments, and fund anticipated  growth over the next twelve months, including expansion in existing and targeted market areas. We continually seek  potential acquisitions and from time to time hold discussions with acquisition candidates. If suitable acquisition  opportunities or working capital needs arise that would require additional financing, we believe that our financial position  and earnings history provide a solid base for obtaining additional financing resources at competitive rates and terms.  Additionally, based on market conditions, we may issue additional shares of common or preferred stock to raise funds.  Loan and Security Agreement  We have a loan agreement with Bank of America, N.A., as agent and lender, that provides for a $75 million revolving  loan. We amended and restated the loan agreement in September 2009 to extend the maturity through September 21,  2013. The loan agreement does not limit the amount of dividends we may pay or stock we may repurchase, as long as we  are not in default under the loan agreement and we maintain defined levels of fixed charge coverage and minimum levels of  availability. The loan agreement contains certain provisions that may cause the debt to be classified as a current liability, in  accordance with GAAP, if availability falls below certain thresholds, even though the ultimate maturity date under the loan  agreement remains as September 21, 2013. Availability has remained above these thresholds. The lender has a security  interest in all of our assets except for the real property. The loan bears interest at the agent’s base interest rate.  Portions of the outstanding loan may be converted to LIBOR loans in minimum amounts of $1.0 million and integral  multiples of $0.1 million. Upon such conversion, interest is payable at LIBOR plus a margin ranging from 1.25% to 1.75%,  depending on our debt‐to‐EBITDA ratio. We have entered into a series of one‐month LIBOR loans, which, upon maturity,  are either rolled back into the revolving loan or renewed under a new LIBOR contract.  Covenants in the loan agreement require us to maintain certain minimum financial ratios and restrict the level of  capital expenditures. Repaid amounts can be re‐borrowed subject to the borrowing base. Additionally, we are obligated to  pay an unused facility fee on the unused portion of the loan commitment. As of December 31, 2010, we were in compliance  with all financial covenants. We paid approximately $0.1 million in unused facility fees for the year ended December 31,  2010.  Contractual Obligations  The following table describes our cash commitments to settle contractual obligations as of December 31, 2010.  Total  Less than  1 year  1‐3 years  (In thousands)  3‐5 years  More than  5 years  Loans payable  Operating lease obligations  Non‐cancellable purchase obligations (1)     $  54,825    $  7,759       39,170          $  101,754    $  —    $  3,129       39,170       42,299    $  54,825    $  3,458       —       58,283    $  —       $  1,172          —          1,172       $  —  —  —  —  These obligations reflect purchase orders outstanding with manufacturers as of December 31, 2010. We believe   that some of these obligations may be cancellable upon negotiation with our vendors, but we are treating these as  non‐cancellable for this disclosure due to the absence of an express cancellation right.  Total  __________ (1)  22                                                                    Capital Expenditures  We made capital expenditures of $0.5 million in each of the years ended December 31, 2010 and 2009 and $0.6 million  in the year ended December 31, 2008.  Off‐Balance Sheet Arrangements  We have no off‐balance sheet arrangements, other than operating leases.  Share Repurchases  In 2007, the Board of Directors approved a stock repurchase program, where the Company is authorized to purchase  up to $75 million of its outstanding shares of common stock, depending on market conditions, trading activity, business  conditions and other factors. The program was initially scheduled to expire on December 31, 2009 but has been extended  through December 31, 2011. Shares of stock purchased under the program are currently being held as treasury stock and  may be used to satisfy the exercise of options and restricted stock, to fund acquisitions, or for other uses as authorized by  the Board of Directors. There were no shares repurchased during 2010 and 2009.  Financial Derivatives  We have no financial derivatives.  Market Risk Management  We are exposed to market risks arising from changes in market prices, including movements in interest rates and  commodity prices.  Interest Rate Risk  Our variable interest rate debt is sensitive to changes in the general level of interest rates. At December 31, 2010, the  weighted average interest rate on our $54.8 million of variable interest debt was approximately 2.2%.  While our variable rate debt obligations expose us to the risk of rising interest rates, management does not believe that  the potential exposure is material to our overall financial performance or results of operations. Based on December 31,  2010 borrowing levels, a 1.0% increase or decrease in the applicable interest rates would have a $0.5 million effect on our  annual interest expense.  Commodity Risk  We are subject to periodic fluctuations in copper prices as our products have varying levels of copper content in their  construction. In addition, varying steel prices also impact certain of the products we purchase. Profitability is influenced by  these fluctuations as prices change between the time we buy and sell our products.  Foreign Currency Exchange Rate Risk  Our products are purchased and invoiced in U.S. dollars. Accordingly, we do not believe we are exposed to foreign  exchange rate risk.  Climate Risk  Our operations are subject to inclement weather conditions including hurricanes, earthquakes and abnormal weather  events. Our previous experience from these events has had a minimal effect on our operations and results.  Factors Affecting Future Results  This Annual Report on Form 10‐K contains statements that may be considered forward‐looking.  These statements can  be identified by the fact that they do not relate strictly to historical or current facts. They use words such as "aim,"  23     "anticipate," "believe," "could," "estimate," "expect," "intend," "may," "plan," "project," "should," "will be," "will continue,"  "will likely result," "would" and other words and terms of similar meaning in conjunction with a discussion of future  operating or financial performance. You should read statements that contain these words carefully, because they discuss  our future expectations, contain projections of our future results of operations or of our financial position or state other  "forward‐looking" information.  Actual results could differ materially from the results indicated by these statements,  because the realization of those results is subject to many risks and uncertainties.  Some of these risks and uncertainties  are discussed in greater detail under Item 1A, "Risk Factors."  All forward‐looking statements are based on current management expectations. Except as required under federal  securities laws and the rules and regulations of the SEC, we do not have any intention, and do not undertake, to update any  forward‐looking statements to reflect events or circumstances arising after the date of this Form 10‐K. Any forward looking  statements speak only as of the date of this filing and the Company undertakes no obligation to publicly update such  statements.  ITEM 7A.  QUANTITATIVE AND QUALITATIVE DISCLOSURES ABOUT MARKET RISK  Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk are reported in Item 7, “Management’s Discussion and  Analysis of Financial Condition and Results of Operations”, under the captions “Market Risk Management”, “Interest Rate  Risk”, “Commodity Risk”, and “Foreign Currency Exchange Rate Risk”.  24   ITEM 8.  CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS AND SUPPLEMENTARY DATA  Houston Wire & Cable Company  Index to consolidated financial statements  Report of Independent Registered Public Accounting Firm  Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2010 and 2009  Consolidated Statements of Income for the years ended December 31, 2010, 2009 and 2008  Consolidated Statements of Stockholders’ Equity for the years ended December 31, 2010, 2009 and 2008  Consolidated Statements of Cash Flows for the years ended December 31, 2010, 2009 and 2008  Notes to Consolidated Financial Statements  Page  26  27  28  29  30  31  25            Report of Independent Registered Public Accounting Firm  Board of Directors and Stockholders of Houston Wire & Cable Company    We have audited the accompanying consolidated balance sheets of Houston Wire & Cable Company as of December 31,  2010 and 2009, and the related consolidated statements of income, stockholders’ equity and cash flows for each of the  three years in the period ended December 31, 2010.  These financial statements are the responsibility of the Company’s  management.  Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audits.    We conducted our audits in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United  States).  Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the  financial statements are free of material misstatement.  An audit includes examining, on a test basis, evidence supporting  the amounts and disclosures in the financial statements.  An audit also includes assessing the accounting principles used  and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall financial statement presentation.  We  believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion.  In our opinion, the financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the consolidated  financial position of Houston Wire & Cable Company at December 31, 2010 and 2009, and the consolidated results of its  operations and its cash flows for each of the three years in the period ended December 31, 2010, in conformity with U.S.  generally accepted accounting principles.    We also have audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United  States), Houston Wire & Cable Company’s internal control over financial reporting as of December 31, 2010, based on  criteria established in Internal Control – Integrated Framework issued by the Committee of Sponsoring Organizations of  the Treadway Commission and our report dated March 15, 2011 expressed an unqualified opinion thereon.  /s/ Ernst & Young LLP  Houston, Texas  March 15, 2011  26                     Houston Wire & Cable Company  Consolidated Balance Sheets    $   $   $ December   31,  2010  (In thousands, except  share data)  2009  67,838       $ 67,503          2,399          763          138,503          6,255          15,557          25,082          —          93          185,490       $ 3,055       $ 19,987          19,781          1,036          43,859          54,825   141   945          99,770   46,859  61,325  1,776  3,649  113,609  3,169  —   2,362  2,855  19  122,014  907  11,610  10,924  281  23,722  17,479  —  —  41,201  Assets  Current assets:  Accounts receivable, net  Inventories, net  Deferred income taxes  Prepaids  Total current assets  Property and equipment, net  Intangible assets, net  Goodwill  Deferred income taxes  Other assets  Total assets  Liabilities and stockholders’ equity  Current liabilities:  Book overdraft  Trade accounts payable  Accrued and other current liabilities  Income taxes  Total current liabilities  Debt  Other long‐term obligations  Deferred income taxes  Total liabilities  Stockholders’ equity:  Preferred stock, $0.001 par value; 5,000,000 shares authorized, none issued and  outstanding  Common stock, $0.001 par value; 100,000,000 shares authorized: 20,988,952 shares  issued: 17,748,487 and 17,732,737 shares outstanding at December 31, 2010 and  2009, respectively  Additional paid‐in capital  Retained earnings  Treasury stock  Total stockholders’ equity  —           —   21          58,642          80,187          (53,130 )        85,720          21  56,609  77,571  (53,388) 80,813  Total liabilities and stockholders’ equity    $ 185,490       $ 122,014  The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements.  27                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Houston Wire & Cable Company   Consolidated Statements of Income  Year   Ended   December   31,  2008  2009  (In thousands, except share and per share data)  2010    $ 308,522      $ 245,932         62,590         254,819       $ 201,865          52,954          360,939  275,224  85,715  25,281         20,565         1,738         47,584         15,006         844         14,162         5,543         8,619      $ 20,596          18,023          563          39,182          13,772          520          13,252          5,220          8,032       $ 0.49      $ 0.49      $ 0.46       $ 0.45       $ 24,080  20,728  523  45,331  40,384  1,825  38,559  14,822  23,737  1.33  1.33    $   $   $ Sales  Cost of sales  Gross profit  Operating expenses:  Salaries and commissions  Other operating expenses  Depreciation and amortization  Total operating expenses  Operating income  Interest expense  Income before income taxes  Income tax provision  Net income  Earnings per share:  Basic  Diluted  Weighted average common shares outstanding:  Basic  Diluted  17,657,682         17,710,123         17,648,696          17,665,924          17,789,739  17,838,072  Dividends declared per share    $ 0.34      $ 0.34       $ 0.34  The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements.  28                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Houston Wire & Cable Company   Consolidated Statements of Stockholders' Equity  Common Stock  Shares        Amount        Additional         Paid‐In  Capital      Retained          Earnings      Treasury Stock  Shares        Amount      Total      Stockholders' (In thousands, except share data)  21       $  —         —         54,131    $  57,846      23,737      —      —       (628)      (2,411,225 )    $  —          42,079          (40,828)    $  —       686             20,988,952        $  —          —          —          —         264       —          —         2,134       —      —      —          —          —       —       —          —          —         —         —       —       —      (6,043)     (977,254 )       —          (14,725)      —       (14,725) (6,043) Balance at December 31,  2007  Net income  Exercise of stock options  Excess tax benefit for stock  options  Amortization of unearned  stock compensation  Purchase of treasury stock,      net  Dividends paid  Balance at December 31,  2008  Net income  Exercise of stock options  Excess tax benefit for stock        20,988,952          —          —          21         —         —         55,901       —       (145)      75,540      8,032      —      (3,346,400 )       —          10,185          (54,867)      —       167       options  Deferred tax adjustment  related to stock  compensation  Amortization of unearned  stock compensation  Issuance of restricted stock  awards  Dividends paid  —          —         13       —      —          —       —          —         (53)      —          —         2,205       —      —      —          —          —       —       —          —          —         —         (1,312)      —       —      (6,001)     80,000          —          1,312       —       Balance at December 31,  2009  Net income  Exercise of stock options  Excess tax benefit for stock  options  Amortization of unearned  stock compensation  Impact of forfeited vested  options  Impact of forfeited  restricted stock awards  Issuance of restricted stock  awards  Dividends paid        20,988,952          —          —          21         —         —         56,609       —       (134)      77,571      8,619      —      (3,256,215 )       —          10,750          (53,388)      —       176       —          —         7       —          —         2,260       —      —      —          —          —       —       —       —       (18)      —  —       —      —          —       238      —      (14,500 )      (238)     —          —          —         —         (320)      —       —      (6,003)     19,500          —          320       —       —  (6,003) Balance at December 31,  2010        20,988,952       $  21      $  58,642    $ 80,187      (3,240,465 )    $  (53,130)   $  85,720  The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. 29 Equity  71,170  23,737  58  264  2,134  76,595  8,032  22  13  (53) 2,205  —  (6,001) 80,813  8,619  42  7  2,260  (18)                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Houston Wire & Cable Company   Consolidated Statements of Cash Flows  Operating activities  Net income  Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating  activities:  Depreciation and amortization  Amortization of capitalized loan costs  Amortization of unearned stock compensation  Provision for doubtful accounts  Provision for returns and allowances  Provision for inventory obsolescence  (Gain) loss on disposals of property and equipment  Deferred income taxes  Changes in operating assets and liabilities:  Accounts receivable  Inventories  Prepaids  Other assets  Book overdraft  Trade accounts payable  Accrued and other current liabilities  Long term liabilities  Income taxes  Net cash provided by operating activities  Investing activities  Expenditures for property and equipment  Proceeds from disposals of property and equipment  Cash paid for acquisition  Net cash used in investing activities  Financing activities  Borrowings on revolver  Payments on revolver  Proceeds from exercise of stock options  Payment of dividends  Excess tax benefit for options  Purchase of treasury stock  Net cash provided by (used in) financing activities  Net change in cash  Cash at beginning of year  Cash at end of year  Supplemental disclosures  Cash paid during the year for interest  Cash paid during the year for income taxes  2010  Year   Ended   December   31,  2009  (In thousands)  2008    $  8,619       $  8,032    $ 23,737  1,738          46          2,260          93          (118 )       734          26         (1,603 )       (9,785 )        1,059          2,954         354         1,668         5,010          5,466         (3 )      755         19,273          (459 )       956          (51,162 )      (50,665 )       352,276          (314,930 )       42          (6,003 )       7          —          31,392         563      99      2,205      —      (109)      529      (15)      (741)     4,048      11,606      (2,820)      (31)     (4,026)      1,519      (758)     —      (1,363)      18,738      (462)     19      —      (443)     523  80  2,134  214  70  46  8  (900) 7,120  (4,206) 3  (53) 1,079  (2,206)  (4,861)  —  3,648  26,436  (572) 1  —  (571) 255,829      (268,158)     22      (6,001)     13      —      (18,295)     371,915  (376,614) 58  (6,043) 264  (15,445) (25,865) —          —          —       $  —      —      —    $ —  —  —  743       $  514    $ 1,920  6,191       $  7,352    $ 11,908    $    $    $  The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements.  30                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Houston Wire & Cable Company  Notes to Consolidated Financial Statements    (dollars in thousands, except share and per share data)  1.   Organization and Summary of Significant Accounting Policies  Description of Business  Houston Wire & Cable Company (the “Company”), through its wholly owned subsidiaries, HWC Wire & Cable Company,  Advantage Wire & Cable and Cable Management Services Inc., provides wire and cable and related services to the U.S.  market through nineteen locations in twelve states throughout the United States. On June 25, 2010, the Company  purchased Southwest Wire Rope LP (“SWWR”), its general partner Southwest Wire Rope GP LLC (“GP”) and SWWR’s  wholly owned subsidiary, Southern Wire (“SW”) (collectively “the acquired companies”, or “the acquisition”). On January 1,  2011, the acquired companies were merged into HWC Wire & Cable Company. The Company has no other business activity.  Basis of Presentation and Principles of Consolidation  The consolidated financial statements include the accounts of the Company and its subsidiaries and have been  prepared following accounting principles generally accepted in the United States (“GAAP”) and the requirements of the  Securities and Exchange Commission (“SEC”). The financial statements include all normal and recurring adjustments that  are necessary for a fair presentation of the Company’s financial position and operating results. All significant inter‐ company balances and transactions have been eliminated.  Use of Estimates  The preparation of the financial statements in conformity with GAAP requires management to make estimates and  assumptions that affect the amounts reported in the financial statements and accompanying notes. The most significant  estimates are those relating to the allowance for doubtful accounts, the inventory obsolescence reserve, the reserve for  returns and allowances, vendor rebates, and asset impairments. Actual results could differ materially from the estimates  and assumptions that we use for the preparation of our financial statements.  Earnings per Share  Basic earnings per share is calculated by dividing net income by the weighted average number of common shares  outstanding. Diluted earnings per share include the dilutive effects of stock option and restricted stock awards.  The following reconciles the denominator used in the calculation of earnings per share:  Denominator:  Weighted average common shares for basic earnings per share  Effect of dilutive securities  Denominator for diluted earnings per share  Year Ended December 31,  2009  2010  2008  17,657,682         52,441         17,710,123         17,648,696      17,228      17,665,924      17,789,739  48,333  17,838,072   Options to purchase 882,455, 1,042,795 and 829,822 shares of common stock were not included in the diluted net  income per share calculation for 2010, 2009 and 2008, respectively, as their inclusion would have been anti‐dilutive.  Accounts Receivable  Accounts receivable consists primarily of receivables from customers, less an allowance for doubtful accounts of $358  and $282, and a reserve for returns and allowances of $486 and $604 at December 31, 2010 and 2009, respectively.  Consistent with industry practices, the Company normally requires payment from its customers within 30 days. The  Company has no contractual repurchase arrangements with its customers. Credit losses have been within management’s  expectations.  The following table summarizes the changes in the allowance for doubtful accounts for the past three years:  31                                                                                       Balance at beginning of year  Acquisition   Bad debt expense  Write‐offs, net of recoveries  Balance at end of year  Inventories  2010  2009  2008    $   $ 282     $  173      93        (190)        358     $  262    $ —      —      20      282    $ 130  — 214 (82) 262  Inventories are carried at the lower of cost, using the average cost method, or market and consist primarily of goods  purchased for resale, less a reserve for obsolescence and unusable items and unamortized vendor rebates. The reserve for  inventory is based upon a number of factors, including the experience of the purchasing and sales departments, age of the  inventory, new product offerings, and other factors. The reserve for inventory may periodically require adjustment as the  factors identified above change. The inventory reserve was $3,036 and $2,228 at December 31, 2010 and 2009,  respectively.  Vendor Rebates  Under many of the Company’s arrangements with its vendors, the Company receives a rebate of a specified amount of  consideration, payable when the Company achieves any of a number of measures, generally related to the volume level of  purchases from the vendors. The Company accounts for such rebates as a reduction of the prices of the vendors’ products  and therefore as a reduction of inventory until it sells the products, at which time such rebates reduce cost of sales in the  accompanying consolidated statements of income. Throughout the year, the Company estimates the amount of the rebates  earned based on its estimate of purchases to date relative to the purchase levels that mark its progress toward earning the  rebates. The Company continually revises these estimates to reflect actual rebates earned based on actual purchase levels.  Property and Equipment  The Company provides for depreciation on a straight‐line method over the following estimated useful lives:  Buildings  Machinery and equipment  25 to 30 years  3 to 5 years  Leasehold improvements are depreciated over their estimated life or the term of the lease, whichever is shorter.  Depreciation expense was approximately $805, $563, and $523 for the years ended December 31, 2010, 2009 and 2008,  respectively.  Goodwill  Goodwill represents excess cost over the net tangible and intangible assets of acquired businesses. Goodwill is not  amortized but is reviewed annually for impairment, or more frequently if indications of possible impairment exist, by  applying a fair‐value based test. The Company completes the required annual assessment as of October 1 of each year. The  Company has performed the requisite impairment tests for goodwill and has determined that goodwill was not impaired as  of October 1, 2010.  Other Assets  Other assets include deferred financing costs of $1,832. The capitalized loan costs are amortized on a straight‐line  basis over the contractual life of the related debt agreement, which approximates the effective interest method, and such  amortization expense is included in interest expense in the accompanying consolidated statements of income. Accumulated  amortization at December 31, 2010 and 2009 was approximately $1,802 and $1,779, respectively.  Estimated future amortization expense for capitalized loan costs through the maturity of the agreement are $19, $8,  and $3 for the years 2011 through 2013, respectively.  Intangibles   Intangible assets, from the acquisition, consist of customer relationships, trade names, and non‐compete agreements.  The customer relationships and non‐compete agreements are being amortized over a 7 ½ and 1 year useful life,  32                                                              respectively. If events or circumstances were to indicate that any of the Company’s definite‐lived intangible assets might be  impaired, the Company would assess recoverability based on the estimated undiscounted future cash flows to be generated  from the applicable intangible asset. Trade names are not being amortized and are tested for impairment on an annual  basis.    Self Insurance  The Company retains certain self‐insurance risks for both health benefits and property and casualty insurance  programs. The Company limits its exposure to these self insurance risks by maintaining excess and aggregate liability  coverage. Self insurance reserves are established based on claims filed and estimates of claims incurred but not reported.  The estimates are based on information provided to the Company by its claims administrators.  Segment Reporting  The Company operates in a single operating and reporting segment, sales of wire and cable and related services to the  U.S. market.  Revenue Recognition, Returns & Allowances  The Company recognizes revenue when the following four basic criteria have been met:  1.       Persuasive evidence of an arrangement exists;  2.       Delivery has occurred or services have been rendered;  3.       The seller’s price to the buyer is fixed or determinable; and  4.       Collectibility is reasonably assured.  The Company records revenue when customers take delivery of products. Customers may pick up products at any  distribution center location, or products may be delivered via third party carriers. Products shipped via third party carriers  are considered delivered based on the shipping terms, which are generally FOB shipping point. Normal payment terms are  net 30 days. Customers are permitted to return product only on a case‐by‐case basis. Product exchanges are handled as a  credit, with any replacement items being re‐invoiced to the customer. Customer returns are recorded as an adjustment to  net sales. In the past, customer returns have not been material. The Company has no installation obligations.  The Company may offer volume rebates, which are accrued monthly as an adjustment to net sales.  Shipping and Handling  The Company incurs shipping and handling costs in the normal course of business. Freight amounts invoiced to  customers are included as sales and freight charges are included as a component of cost of sales.  Credit Risk  The Company’s customers are located primarily throughout the United States. No single customer accounted for 10%  or more of the Company’s sales in 2010, 2009 or 2008. The Company performs periodic credit evaluations of its customers  and generally does not require collateral.  Advertising Costs  Advertising costs are expensed when incurred. Advertising expenses were $163, $94, and $722 for the years ended  December 31, 2010, 2009, and 2008, respectively.  Financial Instruments  The carrying values of the accounts receivable, trade accounts payable and accrued and other current liabilities  approximate fair value, due to the short maturity of these instruments. The carrying amount of long term debt  approximates fair value as it bears interest at variable rates.  33                                           Stock­Based Compensation  Stock options issued under the Company’s stock plan have an exercise price equal to the fair value of the Company’s  stock on the grant date. Restricted stock is valued at the closing price of the Company’s stock on the grant date. The  Company recognizes compensation expense ratably over the vesting period. The Company’s compensation expense is  included in salaries and commissions expense in the accompanying consolidated statements of income.  The Company receives a tax deduction for certain stock option exercises in the period in which the options are  exercised, generally for the excess of the market price on the date of exercise over the exercise price of the options. The  Company reports excess tax benefits from the award of equity instruments as financing cash flows. Excess tax benefits  result when a deduction reported for tax return purposes for an award of equity instruments exceeds the cumulative  compensation cost for the instruments recognized for financial reporting purposes.  Income Taxes  Deferred tax assets and liabilities are determined based on differences between the carrying amounts of assets and  liabilities for financial reporting purposes and the amounts used for income tax purposes and are measured using the  enacted tax rates and laws that will be in effect when the differences are expected to reverse.  2.   Business Combination  On June 25, 2010, the Company completed the acquisition of SWWR, its general partner Southwest Wire Rope GP LLC  and SWWR’s subsidiary, SW, from Teleflex Incorporated. The acquisition has been accounted for in accordance with  Accounting Standards Codification (“ASC”) Topic 805, Business Combinations. Accordingly, the total purchase price has  been allocated to the assets acquired and liabilities assumed based on their fair values as of the acquisition date. SWWR  and SW provide mechanical wire rope and related hardware to the industrial market; GP’s sole activity is to serve as the  general partner of SWWR. Under the terms of the acquisition agreement, the purchase price was $50 million, subject to an  adjustment based on the net working capital of the acquired companies as of the date of closing. The adjustment was $1.5  million making the total purchase price $51.5 million, of which $51.2 million was paid in 2010. The Company has elected to  treat the acquisition as a stock purchase for tax purposes. The amount of goodwill deductible for tax purposes is $5,993.  The acquisition was funded from the Company’s loan agreement. This acquisition expands the Company’s product offerings  to the industrial marketplace that purchases its electrical wire and cable products.  The following table summarizes the current estimated fair value of the acquired assets and assumed liabilities  recorded as of the date of acquisition.  Accounts  receivable  Inventories  Deferred income taxes  Prepaids  Property and equipment  Intangibles  Goodwill  Other assets  Total assets acquired  Book overdraft  Trade accounts payable  Accrued and other current liabilities  Deferred income taxes  Long term obligations  Total liabilities assumed  Net assets purchased     At June 25, 2010    11,169     $  7,971   117   68   4,413   16,490   22,720   475   63,423   480   3,367   3,053   4,879   144   11,923   51,500     $  The fair values of the assets acquired and liabilities assumed were determined using the market, income and cost  approaches. The market approach used by the Company included prices at which comparable assets are purchased under  similar circumstances. The income approach indicates value for a subject asset based on the present value of cash flows  projected to be generated by the asset over its useful life. Projected cash flows are discounted at a market rate of return  34                                                                                                                           that reflects the relative risk associated with the asset and the time value of money. The cost approach estimates value by  determining the current cost of replacing an asset with another of equivalent economic utility. The cost to replace a given  asset reflects the estimated reproduction or replacement cost for the asset, less an allowance for loss in value due to  depreciation.   Intangible assets, from the acquisition, consist of customer relationships ‐ $11,630, trade names ‐ $4,610, and non‐ compete agreements ‐ $250. Customer relationships and non‐compete agreements are being amortized over a 7 ½ and 1  year useful life, respectively. The weighted average amortization period for intangible assets is 7.1 years. Trade names are  not being amortized. As of December 31, 2010, accumulated amortization and amortization expense recognized on the  acquired intangible assets was $933. Amortization expense to be recognized on the acquired intangible assets is expected  to be $1,741 in 2011 and $1,616 per year in 2012 through 2015.  Goodwill represents the future economic benefits arising from other assets acquired that could not be individually  identified and separately recognized. The goodwill arising from the acquisition consists primarily of sales and operational  synergies that will be achieved by expanding the regionally based operations of the acquired companies to the Company’s  national platform.  The purchase accounting with respect to deferred taxes has not yet been finalized as the Company is still awaiting  receipt from the seller of the tax basis of the acquired assets.  Under ASC Topic 805‐10, acquisition‐related costs (e.g. legal, valuation and advisory) are not included as a component  of consideration paid, but are accounted for as expenses in the periods in which the costs are incurred. For the year ended  December 31, 2010, the Company incurred $860 of acquisition‐related costs.  The amount of revenue and net income of the acquired companies included in the Company’s consolidated statement  of income from the acquisition date through the period ended December 31, 2010 was $37,611 and $811, respectively.  The results of operations of the acquired companies are included in our consolidated statement of operations  prospectively from June 25, 2010. The unaudited pro forma combined historical results of the Company, giving effect to the  acquisition assuming the transaction was consummated on January 1, 2009, are as follows:  Sales  Net income  Basic earnings per share  Diluted earnings per share   $   Year ended December 31,  2009  335,440   9,162   0.52   0.52   2010  343,180    9,534    0.54    0.54      $ The unaudited pro forma combined historical results do not reflect any cost savings or other synergies that might  result from the transaction. They are provided for informational purposes only and are not necessarily indicative of the  combined results of operations for future periods or the results that actually would have been realized had the acquisition  occurred as of January 1, 2009.  3.   Detail of Selected Balance Sheet Accounts  Property and Equipment  Property and equipment are stated at cost and consist of:  Land  Buildings  Machinery and equipment  Less accumulated depreciation  35 At   December 31,  2010  2009    $   $ 1,436       $ 3,599          7,628          12,663          6,408          6,255       $ 617  2,209  6,109  8,935  5,766  3,169                                                                                                            Intangibles assets  Intangibles assets consist of:  Trade names  Customer relationships  Non‐compete agreements  Less accumulated amortization       Trade names       Customer relationships       Non‐compete agreements  Goodwill  Changes in goodwill during 2010 were as follows:  Balance at beginning of year  Current year acquisitions  Balance at end of year   Accrued and Other Current Liabilities  Accrued and other current liabilities consist of:  Customer advances  Customer rebates  Payroll, commissions, and bonuses  Accrued inventory purchases  Other  4.   Debt   At December 31,  2010  2009    $  4,610       $ 11,630         250         16,490         —       808       125       933           $  15,557       $ —  —  —  —  —  —  —  —  —  At December 31,  2010  2009    $    $  2,362       $ 22,720         25,082       $ 2,362  —  2,362  At December 31,  2010  2009    $    $  3,844       $ 4,402         3,326         4,303         3,906         19,781       $ 3,756  1,791  1,271  1,205  2,901  10,924  On September 21, 2009, the Company as guarantor and HWC Wire & Cable Company as borrower, entered into the  Second Amended and Restated Loan and Security Agreement (“Loan Agreement”), with Bank of America, N.A., as agent and  lender. The Loan Agreement provides for a $75,000 revolving loan at the agent’s base interest rate and matures on  September 21, 2013. The lender has a security interest in all of the assets of the Company with the exception of the real  property. Availability under the Loan Agreement is calculated as a percentage of qualifying accounts receivable and  inventory.  Portions  of  the  outstanding  loan  may  be  converted  to  LIBOR  loans  in  minimum  amounts  of  $1,000  and  integral  multiples  of  $100.  Upon  such  conversion,  interest  is  payable  at  LIBOR  plus  a  margin  ranging  from  1.25%  to  1.75%,  depending  on  the  Company’s  debt‐to‐EBITDA  ratio.  The  Company  has  entered  into  a  series  of  one‐month  LIBOR  loans,  which, upon maturity, are either rolled back into the revolving loan or renewed under a new LIBOR contract.  36                                                                                                                                                                               The Loan Agreement includes, among other things, covenants that require the Company to maintain certain minimum  financial ratios. Additionally, the Loan Agreement allows for the unlimited payment of dividends and repurchases of stock,  subject to the absence of events of default, maintaining defined levels of fixed charge coverage and minimum levels of  availability. The loan agreement contains certain provisions that may cause the debt to be classified as a current liability, in  accordance with GAAP, if availability falls below certain thresholds, even though the ultimate maturity date under the loan  agreement remains as September 21, 2013. Availability has remained above these thresholds. At December 31, 2010, the  Company was in compliance with the financial covenants governing its indebtedness.  The Company’s borrowings at December 31, 2010 and 2009 were $54,825 and $17,479, respectively. The weighted  average interest rates on outstanding borrowings were 2.2% and 2.1% at December 31, 2010 and 2009, respectively.  During 2010, the Company had an average available borrowing capacity of approximately $35,265. This average was  computed from the monthly borrowing base certificates prepared for the lender. At December 31, 2010, the Company had  available borrowing capacity of $20,175 under the terms of the Loan Agreement. Under the Loan Agreement, the Company  is obligated to pay an unused facility fee ranging from 0.2% to 0.3%, depending on the Company’s debt‐to‐EBITDA,  computed on a daily basis. During the years ended December 31, 2010, 2009 and 2008, the Company paid $108, $107, and  $68, respectively, for the unused facility.  Principal repayment obligations for succeeding fiscal years are as follows:  2011  2012  2013  Total  5.   Income Taxes  The provision (benefit) for income taxes consists of:     $     $  —  —  54,825  54,825  Year Ended December 31,  2009  2010  2008  Current:       Federal       State  Total current  Deferred:       Federal       State  Total deferred  Total    $ 6,392    $  754      7,146      5,307       $ 654          5,961          14,022  1,700  15,722  (1,457)     (146)     (1,603)     (674 )       (67 )       (741 )       (819) (81) (900)   $ 5,543    $  5,220       $ 14,822  A reconciliation of the U.S. Federal statutory tax rate to the effective tax rate on income before taxes is as follows:  Federal statutory rate  State taxes, net of federal benefit  Non‐deductible items  Other  Total effective tax rate  Year Ended December 31,  2009  2010  2008  35.0%       2.8         0.6         0.7         39.1%       35.0 %       2.8          0.9          0.7          39.4 %       35.0% 2.7   0.5   0.2  38.4% 37                                                                                                                                                                                                                                                                    Significant components of the Company’s deferred taxes were as follows:   Deferred tax assets:  Property and equipment  Goodwill  Uniform capitalization adjustment  Inventory reserve  Allowance for doubtful accounts  Stock compensation expense  Other  Total deferred tax assets  Deferred tax liabilities  Property and equipment  Goodwill  Intangibles  Total deferred tax liabilities  Net deferred tax assets  Year Ended  December 31,  2010  2009    $  $   —       $ —         933         1,169         138         3,227         137         5,604         173         393         3,584       4,150       1,454     $ 386  148  634  858  109  2,397  99  4,631  —  —  —  —  4,631  The Company recognizes interest on any tax issue as a component of interest expense and any related penalties in  other operating expenses. As of December 31, 2010, 2009 and 2008, the Company made no provisions for interest or  penalties related to uncertain tax positions. The tax years 2006 through 2010 remain open to examination by the major  taxing jurisdictions to which the Company is subject.  6.     Stockholders’ Equity  In 2007, the Board of Directors approved a stock repurchase program, where the Company is authorized to purchase  up to $75,000 of its outstanding shares of common stock, depending on market conditions, trading activity, business  conditions and other factors. The program was initially scheduled to expire on December 31, 2009 but has been extended  through December 31, 2011. Shares of stock purchased under the program are currently being held as treasury stock and  may be used to satisfy the exercise of options and the issuance of restricted stock, to fund acquisitions, or for other uses as  authorized by the Board of Directors. During the years ended December 31, 2010 and 2009, the Company did not  repurchase any of its stock. During the year ended December 31, 2008, the Company repurchased 977,254 shares for a  total cost of $14,725. As of December 31, 2010, the Company had total repurchases of 3,391,854 shares for a total cost of  $55,615.  Since February 2008, the Company has paid a quarterly cash dividend of $0.085 per share, resulting in aggregate  dividends in 2010, 2009 and 2008 of $6,003, $6,001 and $6,043, respectively.  On May 18, 2009, the Company’s Board of Directors adopted a stockholder rights plan and announced that the plan  would be submitted for stockholder ratification at the 2010 annual meeting of stockholders. The stockholders of the  Company failed to ratify the rights plan at the 2010 annual meeting, and the plan was terminated effective May 7, 2010.  The Company is authorized to issue 5,000,000 shares of preferred stock, par value $.001 per share. The Board of  Directors is authorized to fix the particular preferences, rights, qualifications and restrictions of each series of preferred  stock. In connection with the adoption of the stockholder rights plan, the Board of Directors designated 100,000 shares as  Series A Junior Participating Preferred Stock, although the plan has subsequently been terminated. No shares of preferred  stock have been issued.  7.   Employee Benefit Plans  The Company maintains a combination profit‐sharing plan and salary deferral plan (the “Plan”) for the benefit of its  employees. Employees who are eligible to participate in the Plan can contribute a percentage of their base compensation,  up to the maximum percentage allowable not to exceed the limits of Internal Revenue Code (“Code”) Sections 401(k), 404,  and 415, subject to the IRS‐imposed dollar limit. Employee contributions are invested in certain equity and fixed‐income  securities, based on employee elections. The Company has adopted the Safe Harbor provisions of the Code, whereby  contributions up to the first 3% of an employee’s compensation are matched 100% by the Company and the next 2% are  38                                                                                                    matched 50% by the Company.  The Company’s match for the years ended December 31, 2010, 2009 and 2008 was $599,  $537, and $623, respectively.  8.   Incentive Plans  On March 23, 2006, the Company adopted and on May 1, 2006, the stockholders approved the 2006 Stock Plan (the  “2006 Plan”) to provide incentives for certain key employees and directors through awards and the exercise of options. The  2006 Plan provides for options to be granted at the fair market value of the Company’s common stock at the date of grant  and may be either nonqualified stock options or incentive stock options as defined by Section 422 of the Code. Under the  2006 Plan a maximum of 1,800,000 shares may be issued to designated participants. The maximum number of shares  available to any one participant in any one calendar year is 500,000.  Stock Option Awards  The Company also has options outstanding under a stock option plan adopted in 2000 (the “2000 Plan”). The 2000  Plan provided for options to be granted at the fair market value of the Company’s common stock at the date of the grant,  which options could be either nonqualified stock options or incentive stock options as defined by Section 422 of the Code.  In connection with the adoption of the 2006 Plan, the Board of Directors resolved that no further options would be granted  under the 2000 Plan.  The Company has granted options to purchase its common stock to employees and directors of the Company under the  two stock option plans at no less than the fair market value of the underlying stock on the date of grant. These options are  granted for a term not exceeding ten years and may be forfeited in the event the employee or director terminates, other  than by retirement, his or her employment or relationship with the Company. Options granted to employees generally vest  over three to five years, and options granted to directors generally vest one year after the date of grant. Shares issued to  satisfy the exercise of options may be newly issued shares or treasury shares. Both option plans contain anti‐dilutive  provisions that permit an adjustment of the number of shares of the Company’s common stock represented by each option  for any change in capitalization. Compensation cost for options granted is charged to expense on a straight line basis over  the term of the option.  On December 17, 2008, the Company granted options to purchase 65,000 shares of its common stock to the Company’s  chief executive officer with the exercise price equal to the fair market value of the Company’s stock at the close of trading  on December 17, 2008. On January 9, 2008, the Company granted options to purchase 65,000 shares of its common stock to  the Company’s chief executive officer with an exercise price equal to the fair market value of the Company’s stock at the  close of trading on January 9, 2008. In each case, the options have a contractual life of ten years and vest 50% on March 9,  2011 and the remaining 50% on March 9, 2012, provided that in the event of the chief executive officer’s death or  permanent disability, such options would vest ratably based on the days served from the date of grant.  At the last two Annual Meetings of Stockholders, held on May 7, 2010 and May 8, 2009, the Company issued options  under the 2006 Plan to purchase 5,000 shares of its common stock to each non‐employee director who was re‐elected  (other than the Chairman of the Board, who received an option to purchase 10,000 shares of the Company’s common  stock), for an aggregate of 35,000 shares each year. Each option has an exercise price equal to the fair market value of the  Company’s common stock at the close of trading on the date of grant, has a contractual life of ten years and vests one year  after the date of grant.  The fair value of each option awarded is estimated on the date of grant using a Black‐Scholes option‐pricing model.  Expected volatilities are based on historical volatility of the Company’s stock and the historical volatility of the stock of  similar companies, and other factors. The Company uses historical data to estimate option exercises and employee  terminations within the valuation model. The expected life of options granted represents the period of time that options  granted are expected to be outstanding. The risk‐free rate for periods within the life of the option is based on the  U.S. Treasury yield curve in effect at the time of grant. For options issued, the following weighted average assumptions  were used:  Risk‐free interest rate  Expected dividend yield  Weighted average expected life  Expected volatility  39 Year Ended  December 31,  2009  2010  1.86%      2.80%      4.5 years    64%      1.00 %    3.29 %    2 years      81 %    2008  2.51% 3.21% 5.5 years    55%                                                      During the years ended December 31, 2010, 2009 and 2008, tax benefits of $7, $13 and $264, respectively, were  reflected in financing cash flows.  The total intrinsic value of options exercised during the years ended December 31, 2010, 2009 and 2008 was $77, $77  and $738, respectively.  The following summarizes stock option activity and related information:  2010  Options  (in   000’s)       Weighted  Average  Exercise Price  Aggregate  Intrinsic  Value  Outstanding—Beginning of year  Granted  Exercised  Forfeitures  Expired  Outstanding—End of year  Exercisable—End of year  Weighted average fair value of options granted during 2010    $ Weighted average fair value of options granted during 2009    $ Weighted average fair value of options granted during 2008    $ 1,195    $  123       (11)      (13)      (3)       1,291    $  399    $  5.04       4.04       5.24       18.93      $  12.14         3.90         14.48        0.53         18.49      $  15.39      $  1,146  1,705  818  Vesting dates range from May 7, 2011 to December 14, 2015, and expiration dates range from January 1, 2012  to December 14, 2020 at exercise prices and average contractual lives as follows:  Exercise  Prices  $  $  $  $  $  $  $  $  $  $  $  $  $  $  $    0.53    2.67    9.27  10.32  11.99  12.03  12.43  13.00  15.40  16.98  17.36  17.98  21.73  26.19  30.25  Outstanding  as of  12/31/10  (in 000’s)    6  36           209  35  65  88  35  15  67  30  45  15  125           500  20  1,291   Weighted  Average  Remaining  Contractual  Life  1.68  5.00  7.96  8.35  7.02  9.95  9.35  5.47  6.96  5.55  7.35  5.61  5.97  6.19  6.33  6.89  Exercisable  as of   12/31/10  (in 000’s)    6 36 57 35 —    —   —   15 40 30 45 15 100 —    20 399  Weighted  Average  Remaining  Contractual  Life  1.68  5.00  7.96  8.35  —  —  —  5.47  6.96  5.55  7.35  5.61  5.97  —  6.33  6.52  The total fair value of options vested during the years ended December 31, 2010, 2009 and 2008 was $703, $1,013 and  $773, respectively.  Restricted Stock Awards  On June 28, 2010, the Company granted 19,500 voting shares of restricted stock under the 2006 Plan to new members  of the management team, who joined the Company as part of the acquisition. These shares vest in one‐third increments, on  40                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       the first, second and third anniversaries of the date of grant, as long as the recipient is then employed by the Company. Any  dividends declared will be accrued and paid to the recipient when the related shares vest.   On December 15, 2009, the Company granted 80,000 voting shares of restricted stock under the 2006 Plan to  management. These shares vest in one‐third increments, on the third, fourth and fifth anniversaries of the date of grant, as  long as the recipient is then employed by the Company. Any dividends declared will be accrued and paid to the recipient  when the related shares vest.  Restricted common shares, under fixed plan accounting, are measured at fair value on the date of grant based on the  number of shares granted, estimated forfeitures and the quoted price of the common stock. Such value is recognized as  compensation expense over the corresponding vesting period which ranges from one to five years.  The following summarizes restricted stock awards as of December 31, 2010:  2010  Non‐vested —Beginning of year  Granted  Vested  Cancelled/Forfeitures  Non‐vested —End of year  Weighted    Average  Market    Value at  Grant Date  12.20  11.62  —  11.72  12.14        $  Shares  (in 000’s)        80  20  —  (15)  85        $  Total stock‐based compensation cost was $2,260, $2,205 and $2,134 for the years ended December 31, 2010, 2009 and  2008, respectively. Total income tax benefit recognized for stock‐based compensation arrangements was $885, $869 and  $820 for the years ended December 31, 2010, 2009 and 2008, respectively.  As of December 31, 2010, there was $3,560 of total unrecognized compensation cost related to nonvested share‐based  compensation arrangements. The cost is expected to be recognized over a weighted average period of approximately 28  months. There were 459,875 shares available for future grants under the 2006 Plan at December 31, 2010.  9.   Commitments and Contingencies  The Company has entered into operating leases, primarily for distribution centers and office facilities. These operating  leases frequently include renewal options at the fair rental value at the time of renewal. For leases with step rent  provisions, whereby the rental payments increase incrementally over the life of the lease, the Company recognizes the total  minimum lease payments on a straight line basis over the minimum lease term. Facility rent expense was approximately  $2,602 in 2010, $2,161 in 2009 and $1,999 in 2008.  Future minimum lease payments under non‐cancelable operating leases with initial terms of one year or more  consisted of the following at December 31, 2010:  2011  2012  2013  2014  2015  Thereafter  Total minimum lease payments     $     $  3,129  2,096  1,362  961  211  —  7,759  The Company had aggregate purchase commitments for fixed inventory quantities of approximately $39,170 at  December 31, 2010.  As part of the June 2010 acquisition, the Company assumed the liability for the post‐remediation monitoring of the  water quality at one of the acquired facilities in Louisiana. The expected liability of $141 relates to the cost of the  41                                                                                                                              monitoring, which the Company estimates will be incurred over approximately the next 6 years and also the cost to plug  the wells. Remediation work was completed prior to the acquisition in accordance with the requirements of the Louisiana  Commission of Environmental Quality.  The Company, along with many other defendants, has been named in a number of lawsuits in the state courts of  Illinois, Minnesota, North Dakota, and South Dakota alleging that certain wire and cable which may have contained  asbestos caused injury to the plaintiffs who were exposed to this wire and cable. These lawsuits are individual personal  injury suits that seek unspecified amounts of money damages as the sole remedy. It is not clear whether the alleged injuries  occurred as a result of the wire and cable in question or whether the Company, in fact, distributed the wire and cable  alleged to have caused any injuries.  The Company maintains general liability insurance that has applied to these claims. To  date, all costs associated with these claims have been covered by the applicable insurance policies and all defense of these  claims has been handled by the applicable insurance companies. In addition, the Company did not manufacture any of the  wire and cable at issue, and the Company would rely on any warranties from the manufacturers of such cable if it were  determined that any of the wire or cable that the Company distributed contained asbestos which caused injury to any of  these plaintiffs. In connection with ALLTEL’s sale of the Company in 1997, ALLTEL provided indemnities with respect to  costs and damages associated with these claims that the Company believes it could enforce if its insurance coverage proves  inadequate.  As of December 31, 2010 and 2009, the Company had a past due account receivable of $4,800. The customer had  withheld payment due to a product dispute. That dispute has been resolved, and the Company received payment of the  account receivable in the first quarter of 2011.   There are no legal proceedings pending against or involving the Company that, in management’s opinion, based on the  current known facts and circumstances, are expected to have a material adverse effect on the Company’s consolidated  financial position, cash flows, or results from operations.  10.  Subsequent Events  On March 11, 2011, the Company granted 2,500 voting shares of restricted stock under the 2006 Plan to a recently  promoted member of the management team. These shares vest equally over five years on the anniversary of the date of  grant, as long as the recipient is then employed by the Company. Any dividends declared will be accrued and paid to the  recipient when the related shares vest.  On February 2, 2011, the Board of Directors approved a quarterly dividend of $0.085 per share payable to  stockholders of record on February 14, 2011. This dividend totaling $1,501 was paid on February 25, 2011. The Company  has evaluated subsequent events through the time these financial statements in this Form 10‐K were filed with the SEC.  42                   11.  Select Quarterly Financial Data (unaudited)  The following table presents the Company’s unaudited quarterly results of operations for each of the last eight  quarters ended December 31, 2010. The unaudited information has been prepared on the same basis as the audited  consolidated financial statements.  Year Ended December 31, 2010  Fourth  Quarter    Third  Quarter    Second  Quarter        (in thousands, except per share data)  First  Quarter    Sales  Gross profit  Operating income  Net income  Earnings per share:  Basic  Diluted  Sales  Gross profit  Operating income  Net income  Earnings per share:  Basic  Diluted    $   $   $   $   $   $ 93,549  19,756  5,088  2,904    $   $   $   $ 90,536  17,574  4,063  2,233    $   $   $   $ 63,269       $  12,753       $  3,004       $  1,777       $  61,168  12,507  2,851  1,705  0.16  0.16    $   $ 0.13  0.13    $   $ 0.10       $  0.10       $  0.10  0.10  Year Ended December 31, 2009  Fourth  Quarter      Third  Quarter      Second  Quarter        First  Quarter    (in thousands, except per share data)    $   $   $   $   $   $ 63,526    $ 12,707    $ 3,355    $ 1,882    $ 63,579    $ 13,462    $ 3,786    $ 2,241    $ 61,882       $  65,832  12,972       $  13,813  3,118       $  3,513  1,845       $  2,064  0.11    $ 0.11    $ 0.13    $ 0.13    $ 0.10       $  0.10       $  0.12  0.12  43                                                                                                                                                                                 ITEM 9.  CHANGES IN AND DISAGREEMENTS WITH ACCOUNTANTS ON ACCOUNTING AND FINANCIAL DISCLOSURE  None.  ITEM 9A.  CONTROLS AND PROCEDURES  Evaluation of Disclosure Controls and Procedures  In accordance with Exchange Act Rules 13a‐15 and 15a‐15, we carried out an evaluation, under the supervision and  with the participation of management, including our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer, of the effectiveness  of our disclosure controls and procedures as of the end of the period covered by this report. Based on that evaluation, our  Chief Executive Officer and Chief Financial Officer concluded that our disclosure controls and procedures were effective as  of December 31, 2010.  Design and Evaluation of Internal Control over Financial Reporting  Pursuant to Section 404 of the Sarbanes‐Oxley Act of 2002, we included a report of management’s assessment of the  design and effectiveness of our internal controls as part of this Annual Report on Form 10‐K for the fiscal year ended  December 31, 2010. Ernst & Young, LLP, our independent registered public accounting firm, also attested to our internal  control over financial reporting. Management’s report and the independent registered accounting firm’s attestation report  are included on pages 46 and 47 under the captions entitled “Management’s Report on Internal Control Over Financial  Reporting” and “Report of Independent Registered Public Accounting Firm on Internal Control Over Financial Reporting,”  and are incorporated herein by reference.  There has been no change in our internal controls over financial reporting that occurred during the year ended  December 31, 2010 that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, our internal controls over  financial reporting.  44     MANAGEMENT’S REPORT ON INTERNAL CONTROL OVER FINANCIAL REPORTING  The Company has assessed the effectiveness of its internal control over financial reporting as of December 31, 2010  based on criteria established by   Internal Control — Integrated Framework issued by the Committee of Sponsoring  Organizations of the Treadway Commission (“COSO Framework”). The Company’s management is responsible for  establishing and maintaining adequate internal controls over financial reporting. The Company’s independent registered  public accountants that audited the Company’s financial statements as of December 31, 2010 have issued an attestation  report on management’s assessment of the effectiveness of the Company’s internal control over financial reporting, which  appears on page 47.  Internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the reliability  of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally  accepted accounting principles. Internal control over financial reporting includes those policies and procedures that:  (1) pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and  dispositions of the assets of the company; (2) provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to  permit preparation of financial statements in accordance with generally accepted accounting principles, and that receipts  and expenditures of the company are being made only in accordance with authorizations of management and directors of  the company; and (3) provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition,  use, or disposition of the company’s assets that could have a material effect on the financial statements. Because of the  inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Also, projections of  any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of  changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies and procedures may deteriorate.  The Company’s assessment of the effectiveness of its internal control over financial reporting included testing and  evaluating the design and operating effectiveness of its internal controls. In conducting this assessment, the businesses  acquired in June 2010 for a total purchase price of $51.5 million, as more fully described in Note 2 of the Notes to  Consolidated Financial Statements, were excluded. These operations accounted for 12% of the Company’s consolidated  revenues, 9% of income before income taxes, 33% of total assets and 1% of net assets as of and for the year ended  December 31, 2010. In management’s opinion, the Company has maintained effective internal control over financial  reporting as of December 31, 2010, based on criteria established in the COSO Framework.  /s/ Charles A. Sorrentino  Charles A. Sorrentino  President and Chief Executive Officer  /s/ Nicol G. Graham  Nicol G. Graham  Chief Financial Officer, Treasurer  and Secretary (Chief Accounting Officer)  45                        Report of Independent Registered Public Accounting Firm on Internal Control Over Financial Reporting  Board of Directors and Stockholders of Houston Wire & Cable Company    We have audited Houston Wire & Cable Company’s internal control over financial reporting as of December 31, 2010,  based on criteria established in Internal Control—Integrated Framework issued by the Committee of Sponsoring  Organizations of the Treadway Commission (the COSO criteria). Houston Wire & Cable Company’s management is  responsible for maintaining effective internal control over financial reporting, and for its assessment of the effectiveness of  internal control over financial reporting included in the accompanying Management’s Report on Internal Control over  Financial Reporting. Our responsibility is to express an opinion on the company’s internal control over financial reporting  based on our audit.     We conducted our audit in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United  States). Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether  effective internal control over financial reporting was maintained in all material respects. Our audit included obtaining an  understanding of internal control over financial reporting, assessing the risk that a material weakness exists, testing and  evaluating the design and operating effectiveness of internal control based on the assessed risk, and performing such other  procedures as we considered necessary in the circumstances. We believe that our audit provides a reasonable basis for our  opinion.  A company’s internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding  the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with  generally accepted accounting principles. A company’s internal control over financial reporting includes those policies and  procedures that (1) pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the  transactions and dispositions of the assets of the company; (2) provide reasonable assurance that transactions are  recorded as necessary to permit preparation of financial statements in accordance with generally accepted accounting  principles, and that receipts and expenditures of the company are being made only in accordance with authorizations of  management and directors of the company; and (3) provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection  of unauthorized acquisition, use, or disposition of the company’s assets that could have a material effect on the financial  statements.  Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements.  Also, projections of any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become  inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may  deteriorate.  As indicated in the accompanying Management’s Report on Internal Control over Financial Reporting, management’s  assessment of and conclusion on the effectiveness of internal control over financial reporting did not include the internal  controls of Southwest Wire Rope LP, Southwest Wire Rope GP LLC, and Southern Wire LLC, which are included in the 2010  consolidated financial statements of Houston Wire & Cable Company and constituted 33% and 1% of total and net assets,  respectively, as of December 31, 2010 and 12% and 9% of revenues and income before income taxes, respectively, for the  year then ended.  Our audit of internal control over financial reporting of Houston Wire & Cable Company also did not  include an evaluation of the internal control over financial reporting of Southwest Wire Rope LP, Southwest Wire Rope GP  LLC, and Southern Wire LLC.  In our opinion, Houston Wire & Cable Company maintained, in all material respects, effective internal control over  financial reporting as of December 31, 2010, based on the COSO criteria.    We also have audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United  States), the consolidated balance sheets of Houston Wire & Cable Company as of December 31, 2010 and 2009, and the  related consolidated statements of income, stockholders’ equity, and cash flows for each of the three years in the period  ended December 31, 2010 of Houston Wire & Cable Company and our report dated March 15, 2011 expressed an  unqualified opinion thereon.  /s/ Ernst & Young LLP  Houston, Texas  March 15, 2011  46                                       ITEM 9B.  OTHER INFORMATION  We have no information to report pursuant to Item 9B.  ITEM 10.  DIRECTORS, EXECUTIVE OFFICERS AND CORPORATE GOVERNANCE  PART III  The information called for by Item 10 relating to directors and nominees for election to the Board of Directors is  incorporated herein by reference to the “Election of Directors” section of the registrant’s definitive Proxy Statement  relating to the Annual Meeting of Stockholders to be held on May 3, 2011.  The information called for by Item 10 relating to  executive officers and certain significant employees is set forth in Part I of this Annual Report on Form 10‐K.  The information called for by Item 10 relating to disclosure of delinquent Form 3, 4 or 5 filers is incorporated herein by  reference to the “Stock Ownership of Certain Beneficial Owners and Management” section of the registrant’s  definitive  Proxy Statement relating to the Annual Meeting of Stockholders to be held on May 3, 2011.  The information called for by Item 10 relating to the code of ethics is incorporated herein by reference to the  “Corporate Governance and Board Committees – Code of Business Practices” section of the registrant’s definitive  Proxy  Statement relating to the Annual Meeting of Stockholders to be held on May 3, 2011.  The information called for by Item 10 relating to the procedures by which security holders may recommend nominees  to the Board of Directors is incorporated herein by reference to the “Corporate Governance and Board Committees –  Stockholder Recommendations for Director Nominations” section of the registrant’s definitive Proxy Statement relating to  the Annual Meeting of Stockholders to be held on May 3, 2011.  The information called for by Item 10 relating to the audit committee and the audit committee financial expert is  incorporated herein by reference to the “Corporate Governance and Board Committees – Committees Established by the  Board – Audit Committee” section of the registrant’s definitive Proxy Statement relating to the Annual Meeting of  Stockholders to be held on May 3, 2011.  ITEM 11.  EXECUTIVE COMPENSATION  The information called for by Item 11 is incorporated herein by reference to the “Report of the Compensation  Committee,” “Compensation Committee Interlocks and Insider Participation,” “Executive Compensation” and “Director  Compensation” sections of the registrant’s definitive  Proxy Statement relating to the Annual Meeting of Stockholders to be  held on May 3, 2011.  ITEM 12.  SECURITY OWNERSHIP OF CERTAIN BENEFICIAL OWNERS AND MANAGEMENT AND RELATED STOCKHOLDER  MATTERS  The information called for by Item 12 is incorporated herein by reference to the “Stock Ownership of Certain Beneficial  Owners and Management” and “Equity Compensation Plan Information” sections of the registrant’s definitive  Proxy  Statement relating to the Annual Meeting of Stockholders to be held on May 3, 2011.  ITEM 13.  CERTAIN RELATIONSHIPS AND RELATED TRANSACTIONS, AND DIRECTOR INDEPENDENCE  The information called for by Item 13 is incorporated herein by reference to the “Corporate Governance and Board  Committees – Are a Majority of the Directors Independent?” and “Certain Relationships and Related Transactions” sections  of the registrant’s definitive  Proxy Statement relating to the Annual Meeting of Stockholders to be held on May 3, 2011.  ITEM 14.  PRINCIPAL ACCOUNTANT FEES AND SERVICES  The information called for by Item 14 is incorporated herein by reference to the “Principal Independent Accountant  Fees and Services” section of the registrant’s definitive Proxy Statement relating to the Annual Meeting of Stockholders to  be held on May 3, 2011.  47                   ITEM 15.  EXHIBITS AND FINANCIAL STATEMENT SCHEDULES  PART IV  (a)  The following financial statements of our Company and Report of the Independent Registered Public Accounting Firm   are included in Part II:  •  Report of Independent Registered Public Accounting Firm  •  •  •  •  •  Notes to Consolidated Financial Statements  Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2010 and 2009  Consolidated Statements of Income for the years ended December 31, 2010, 2009 and 2008  Consolidated Statements of Stockholders’ Equity for the years ended December 31, 2010, 2009 and 2008  Consolidated Statements of Cash Flows for the years ended December 31, 2010, 2009 and 2008  (b)  Financial Statement Schedules:  Financial statement schedules have been omitted because they are either not applicable or the required information has  been disclosed in the financial statements or notes thereto.  (c)  Exhibits  Exhibits are set forth on the attached exhibit index  48                                 Pursuant to the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, the registrant has duly  caused this report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized.  SIGNATURES  Date: March 15, 2011  HOUSTON WIRE & CABLE COMPANY  (Registrant)  By:  /s/ NICOL G. GRAHAM  Nicol G. Graham   Chief Financial Officer, Treasurer and Secretary          Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, this report has been signed below by the  following persons on behalf of the registrant and in the capacities and on the dates indicated.  SIGNATURE  TITLE  DATE  /s/ CHARLES A. SORRENTINO  Charles A. Sorrentino  Director     President, Chief Executive Officer and     March 15, 2011  /s/ NICOL G. GRAHAM  Nicol G. Graham  /s/ PETER M. GOTSCH  Peter M. Gotsch  /s/ IAN STEWART FARWELL  Ian Stewart Farwell  /s/ WILLIAM H. SHEFFIELD  William H. Sheffield  /s/ SCOTT L. THOMPSON  Scott L. Thompson  /s/ WILSON B. SEXTON  Wilson B. Sexton  /s/ MICHAEL T. CAMPBELL  Michael T. Campbell     Chief Financial Officer, Treasurer and  Secretary (Chief Accounting Officer)     March 15, 2011     Director     Director     Director     Director     Director     Director     March 15, 2011     March 15, 2011     March 15, 2011     March 15, 2011     March 15, 2011     March 15, 2011  49                                                                                                                                                                                                                                                     EXHIBIT  NUMBER     INDEX TO EXHIBITS  EXHIBIT  3.1     Amended and Restated Certificate of Incorporation of Houston Wire & Cable Company (incorporated herein by  reference to Exhibit 3.1 to Houston Wire & Cable Company’s Registration Statement on Form S‐1 (Registration  No. 333‐132703))  3.2     By‐Laws of Houston Wire & Cable Company (incorporated herein by reference to Exhibit 3.2 to Houston Wire &  Cable Company’s Registration Current Report on Form 8‐K filed August 6, 2007)  10.1     Houston Wire & Cable Company 2000 Stock Plan (incorporated herein by reference to Exhibit 10.2 to Houston  Wire & Cable Company’s Registration Statement on Form S‐1 (Registration No. 333‐132703))  10.2     Houston Wire & Cable Company 2006 Stock Plan (incorporated herein by reference to Exhibit 10.3 to Houston  Wire & Cable Company’s Registration Statement on Form S‐1 (Registration No. 333‐132703))  10.3     Employment Agreement, dated as of April 26, 2006, by and between Charles A. Sorrentino and Houston Wire &  Cable Company (incorporated herein by reference to Exhibit 10.14 to Houston Wire & Cable Company’s  Registration Statement on Form S‐1 (Registration No. 333‐132703))  10.4     Form of Employee Stock Option Agreement under Houston Wire & Cable Company’s 2006 Stock Plan  (incorporated herein by reference to Exhibit 10.17 to Houston Wire & Cable Company’s Annual Report on Form  10‐K for the year ended December 31, 2007)  10.5     Form of Director Stock Option Agreement under Houston Wire & Cable Company’s 2006 Stock Plan  (incorporated herein by reference to Exhibit 10.17 to Houston Wire & Cable Company’s Annual Report on Form  10‐K for the year ended December 31, 2007)  10.6     Description of Senior Management Bonus Program (incorporated herein by reference to Exhibit 10.3 to Houston  Wire & Cable Company’s Current Report on Form 8‐K filed December 27, 2006)  10.7     Form of Director/Officer Indemnification Agreement by and between Houston Wire & Cable Company and a  director, member of a committee of the Board of Directors or officer of Houston Wire & Cable Company  (incorporated herein by reference to Exhibit 10.24 to Houston Wire & Cable Company’s Annual Report on Form  10‐K for the year ended December 31, 2006)  10.8  10.9     Second Amended and Restated Loan and Security Agreement, dated as of September 21, 2009 (incorporated  herein by reference to Exhibit 10.1 to Houston Wire & Cable Company’s Current Report on Form 8‐K filed  September 24, 2009)    Equity Interest Purchase Agreement between Houston Wire & Cable Company and Teleflex Incorporated dated  May 26, 2010 (incorporated herein by reference to Exhibit 10.1 to Houston Wire & Cable Company’s Current  Report on Form 8‐K filed May 28, 2010)  21.1     Subsidiaries of Houston Wire & Cable Company (incorporated herein by reference to Exhibit 21.1 to Houston  Wire & Cable Company’s Registration Statement on Form S‐1 (Registration No. 333‐132703))  23.1*     Consent of Ernst & Young, LLP  31.1*     Certification of CEO Pursuant to Section 302 of the Sarbanes‐Oxley Act of 2002  31.2*     Certification of CFO Pursuant to Section 302 of the Sarbanes‐Oxley Act of 2002  32.1*     Certifications of CEO and CFO pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the   Sarbanes‐Oxley Act of 2002  * Filed herewith 50                                                                                                                                           Consent of Independent Registered Public Accounting Firm    We consent to the incorporation by reference in the Registration Statement (Form S‐8 No. 333‐135777) pertaining to  the  Houston  Wire  &  Cable  Company  2000  Stock  Plan  and  the  Houston  Wire  &  Cable  Company  2006  Stock  Plan  of  our  reports dated  March  15,  2011,  with  respect to the consolidated  financial  statements of  Houston  Wire  &  Cable  Company,  and the effectiveness of internal control over financial reporting of Houston Wire & Cable Company, included in this Annual  Report (Form 10‐K) for the year ended December 31, 2010.  Exhibit 23.1  /s/Ernst & Young LLP  Houston, Texas  March 15, 2011   51                                   Exhibit 31.1  Certification of CEO Pursuant to Section 302 of the Sarbanes‐Oxley Act of 2002  I, Charles A. Sorrentino, certify that:  1.  2.  3.  4.  I have reviewed this annual report on Form 10‐K for the year ended December 31, 2010 of Houston Wire & Cable Company;  Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material   fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not  misleading with respect to the period covered by this report;  Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in   all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods   presented in this report;  The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and   procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a‐15(e) and 15d‐15(e)) and internal control over financial reporting (as   defined in Exchange Act Rules 13a‐15(f) and 15d‐15(f)) for the registrant and have:  (a)  (b)  (c)  (d)  Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be   designed under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its  consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in  which this report is being prepared;  Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting   to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial   reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted  accounting principles;  Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our   conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered   by this report based on such evaluation; and  Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during   the registrant’s most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that   has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial   reporting; and  5.  The registrant’s other certifying officer and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over   financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons   performing the equivalent functions):  (a)  (b)  All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over  financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process,   summarize and report financial information; and  Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in   the registrant’s internal control over financial reporting.  Date:     March 15, 2011  /s/ Charles A. Sorrentino  Charles A. Sorrentino  Chief Executive Officer  52                                                                      Exhibit 31.2  Certification of CFO Pursuant to Section 302 of the Sarbanes‐Oxley Act of 2002  I, Nicol G. Graham, certify that:  1.  2.  3.  4.  I have reviewed this annual report on Form 10‐K for the year ended December 31, 2010 of Houston Wire & Cable Company;  Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact   necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not  misleading   with respect to the period covered by this report;  Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in   all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods   presented in this report;  The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and   procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a‐15(e) and 15d‐15(e)) and internal control over financial reporting (as   defined in Exchange Act Rules 13a‐15(f) and 15d‐15(f)) for the registrant and have:  (a)  (b)  (c)  (d)  Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be   designed under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its  consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in  which this report is being prepared;  Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting   to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial   reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted  accounting principles;  Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our   conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered   by this report based on such evaluation; and  Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during   the registrant’s most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that   has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial   reporting; and  5.  The registrant’s other certifying officer and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over  financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or  persons performing the equivalent functions):  (a)  (b)  All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over   financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process,   summarize and report financial information; and  Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in   the registrant’s internal control over financial reporting.  Date:      March 15, 2011  /s/ Nicol G. Graham  Nicol G. Graham  Chief Financial Officer  53                                                             Certifications of CEO and CFO Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350,  as Adopted Pursuant to Section 906 of the Sarbanes‐Oxley Act of 2002  Exhibit 32.1  In connection with the Annual Report of Houston Wire & Cable Company (the “Corporation”) on Form 10‐K for the fiscal  year ended December 31, 2010 as filed with the Securities and Exchange Commission on the date hereof (the “Report”),  Charles A. Sorrentino, as Chief Executive Officer of the Corporation, and Nicol G. Graham, as Chief Financial Officer of the  Corporation, each hereby certifies, pursuant to 18 U.S.C. section 1350, as adopted pursuant to section 906 of the Sarbanes‐ Oxley Act of 2002, to the best of their knowledge, that:  (1)  (2)  The Report fully complies with the requirements of section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934; and  The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of  operations   of the Corporation.  Date:  March 15, 2011  Date:  March 15, 2011  /s/ Charles A. Sorrentino  Charles A. Sorrentino  Chief Executive Officer  /s/ Nicol G. Graham  Nicol G. Graham  Chief Financial Officer  This certification accompanies the Report pursuant to section 906 of the Sarbanes‐Oxley Act of 2002 and shall not be  deemed filed by Houston Wire & Cable Company for purposes of section 18 of the Securities Exchange Act of 1934, as  amended.  54                                                                corporate information corporate headquarters houston Wire & cable company 10201 North loop east houston, texas 77029-1415 telephone (713) 609-2200 annual meeting the annual meeting of Shareholders will be held may 3, 2011 at 8:30 a.m. cdt, at the company’s corporate headquarters in houston, texas. common stock listing ticker Symbol: hWcc NaSdaq Stock exchange transfer agent american Stock transfer & trust company 59 maiden lane New york, New york 10038 independent auditors ernst & young, llp 1401 mckinney Street, Ste. 1200 houston, texas 77010 legal counsel Schiff hardin, llp 233 South Wacker drive 6600 Willis tower chicago, illinois 60606 investor relations a complimentary copy of this report can be found online at www.houwire.com or by sending a written request to our corporate headquarters address, calling (713) 609-2110 or contacting investor.relations@houwire.com. website www.houwire.com directors Michael T. Campbell [ 1 ] independent director Ian Stewart Farwell [ 2 ] independent director Peter M. Gotsch [ 3 ] ellipse capital, llc partner Wilson B. Sexton [ 4 ] independent director William H. Sheffield [ 5 ] independent director Charles A. Sorrentino [ 6 ] houston Wire & cable company president & ceo Scott L. Thompson [ 7 ] chairman of the board and dollar thrifty automotive group president & ceo 4 2 6 7 3 5 1 X t , n o t s u o h i , n g i r o : y b d e n g i s e d i . m o c n o t c a n g r o w w w . i i % 0 1 e t s a W r e m u s n o C - t s o P % 0 1 i s n a n o C t 10201 north loop east houston, texas 77029-1415 713.609.2200 / 1.800.houwire www.houwire.com 

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above