LSL Property Services plc Annual Report 2013

FY2013 Annual Report · LSL Property Services plc
Loading PDF…
Annual Report and Accounts 
Year ended 31st December 2013

L
S
L
P
r
o
p
e
r
t
y
S
e
r
v
c
e
s
p
c

i

l

A
n
n
u
a

l

R
e
p
o
r
t
a
n
d
A
c
c
o
u
n
t
s
Y
e
a
r
e
n
d
e
d
3
1
s
t

D
e
c
e
m
b
e
r
2
0
1
3

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
www.lslps.co.uk

Y e.survMM
ur Mov
ur Mov
YYour Move
Reeds Rains
M
MMarsh & Parsons
PinkPink
ii
St Trinity

arar
inear
Linea

pppppp
pplete
First Compplete

LSL CDLSLS
LLCCD
LSLi

Templeton LPA

Land and New Homes

Overview

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

 01

LSL Property Services plc is a 
leading provider of residential 
property services to two key 
customer groups. Services to 
(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:19)(cid:3)
(cid:83)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3) 
and advice on mortgages and  
non-investment insurance 
products. Services to mortgage 
lenders include valuations and 
(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:76)(cid:83)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
asset management and property 
management services.

w
e

i

i

v
e
R
s
s
e
n
s
u
B
d
n
a
t
r
o
p
e
R

’
s
r
o
t
c
e
r
i
D

Forward Looking Statements

This Report may contain forward looking statements with respect 
to certain plans and current goals and expectations relating to the 
(cid:77)(cid:92)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:21)(cid:3)(cid:41)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:86)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:86)(cid:83)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
uncertainty because they relate to future events and circumstances 
(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:96)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
(cid:60)(cid:50)(cid:3)(cid:75)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:78)(cid:83)(cid:86)(cid:73)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:197)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:197)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:197)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:96)(cid:90)(cid:3)
(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:73)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:95)(cid:3)
or other legislation and other regulations in the UK. As a result LSL’s 
(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:3)
(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)
implied in these forward looking statements. Nothing in this Report 
(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:92)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:73)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
management of the Principal Risks and Uncertainties facing LSL  
is set out within the Strategic Report on pages 26 and 27.

Contents

Overview, Strategic Report and Directors’ Report  

Overview
2   Highlights 2013
4  
LSL Today
6   Milestones
7   Chairman’s Statement

Strategic Report

12  Strategy
13  Business Model
14  Markets
16   Business Review – Estate Agency Division
22   Business Review – Surveying Division
24  Financial Review
26  Principal Risks and Uncertainties
28  Corporate Social Responsibility
34  Board

 Directors’ Report (including Corporate 
Governance Reports) 
 Statement of Directors’ Responsibilities in 
Relation to the Group Financial Statements 

37  

38   Report of the Directors
42   Corporate Governance Report
47   Audit Committee Report
52   Directors’ Remuneration Report

Financial Statements
70  

Independent Auditors’ Report to the 
Members of LSL Property Services plc

73   Group Income Statement
74   Group Statement of Comprehensive Income
75   Group Balance Sheet
76   Group Statement of Cash Flows
78   Group Statement of Changes in Equity
79   Notes to the Group Financial Statements
123   Statement of Directors’ Responsibilities in Relation
to the Parent Company Financial Statements

124   Independent Auditors’ Report to the

Members of LSL Property Services plc

125   Parent Company Balance Sheet 
126   Notes to the Parent Company Financial Statements

Other Information
135   (cid:43)(cid:76)(cid:196)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)
139  Shareholder Information

Annual Report and Accounts 2013

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Overview 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

02

Highlights

Strong second half Group performance in a recovering market

Group

£ 258.6m

£ 37.1m

14.3%

Group Revenue  
up 6%
2012: £243.8m

£ 17.1m

Proﬁt Before Tax  
up 155%
2012: £6.7m 

Estate Agency and  
Related Services

£ 29.1m

Underlying  
Operating Proﬁt  
up 19%
2012: £24.4m

Group Underlying  
Operating Proﬁt  
up 6%
2012: £35.1m

Group Underlying  
Operating Margin  
down 0.1%
2012: 14.4%

25.3p

10.5p

Adjusted Basic  
Earnings Per Share  
up 6% 
2012: 23.8p 

Full Year Dividend  
Per Share up 11%
2012: 9.5p 

Surveying and  
Valuation Services

£ 13.1m

Underlying  
Operating Proﬁt 
down 6%
2012: £13.9m

 
Overview

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

 03

2013 

2012  % Change

Group revenue £m 

Group Underlying Operating Proﬁt1 £m 

Group Underlying Operating Margin % 

Proﬁt before tax £m 

Underlying proﬁt before tax1 £m 

Basic Earnings Per Share – pence 

Adjusted Basic Earnings Per Share – pence 

Cash inﬂow from operations before PI and exceptional costs £m 

Net Bank Debt3 at 31st December £m 

Final proposed dividend per share – pence 

Full year dividend per share – pence 

258.6 

243.8 

37.1 

14.3 

17.1 

33.9 

13.6 

25.3 

42.4 

26.3 

7.2 

10.5 

35.1 

14.4 

6.7 

32.5 

6.8 

23.8 

41.4 

26.6 

6.4 

9.5 

Like-for-like2 Group revenue £m 

Like-for-like Group Underlying Operating Proﬁt1,2 £m 

Like-for-like operating proﬁt margin2 % 

258.6
258.6 

238.3 

37.1
37.1 

14.3
14.3 

32.6 

13.7 

1(cid:3)(cid:3)(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:95)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)

intangible assets and share-based payments – refer to Note 10 for the calculation

2  Like-for-like excludes the impact of the insourcing of a contract by a major Surveying client in June 2012 as announced in the Interim 

Results in July 2012 

3 Refer to Note 30 for the calculation

+6

+6

-0.1

+155

+4

+100

+6

+2

-1

+13

+11

+8

+14

+0.6

   Excellent progress in the Estate Agency Division

   Considerable improvement in the performance of the Surveying Division during the second  
half of the year

   Signiﬁcant investment in capacity across both the Estate Agency and Surveying Divisions to 
provide a platform for further growth in 2014

   Exceptional Professional Indemnity (PI) charge conﬁrmed, as announced in November 2013,  
with costs currently tracking as expected

    Strong operational cash ﬂow, balance sheet and dividend growth

   Conﬁdence in delivering growth and beneﬁts from operational gearing in an improving market

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Overview 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

04

LSL Today

LSL has established leading positions in its market segments

Estate Agency Division – Estate Agency and Related Services

Residential Sales and Lettings

(cid:139)   Second largest estate agency network in  

the UK.1

(cid:139)   Strong established high street brands with 

533 branches (2012: 533).

(cid:139)   Exposure to prime Central London property 

market with Marsh & Parsons.

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:41)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)

Lettings and Financial Services. 

(cid:139)   Technically advanced proprietary browser 
based IT systems common across most 
brands.

(cid:139)   Successful franchise model operating in 133 
(cid:73)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:89)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:64)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
Davis Tate and Intercounty (2012: 136).

(cid:139)   Members of The Property Ombudsman 
(cid:15)(cid:59)(cid:55)(cid:54)(cid:16)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:75)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:58)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
a residential sales and lettings code of 
practice.

1  The LSL Estate Agency Network is made up of 

wholly owned and franchised branches. The market 
position is based on LSL’s own calculations and 
assessment of branch numbers using publicly 
available data.

2 Source: Nielsen November 2013.

Asset Management

(cid:139)  Market leader.
(cid:139)  (cid:32)(cid:19)(cid:31)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:24)(cid:23)(cid:19)(cid:31)(cid:23)(cid:23)(cid:16)(cid:21)
(cid:139)  (cid:3)(cid:60)(cid:91)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:27)(cid:19)(cid:25)(cid:27)(cid:27)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:27)(cid:19)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:16)(cid:3)

estate agency branches.

LSL Corporate Client Department 
LSL CCD operates a repossessions asset 
management business and a property 
management business for multi-property 
landlords. 

www.lsl-ccd.co.uk

Your Move
The largest single brand UK estate agency 
with 293 branches operating throughout 
the UK (2012: 293). Your Move has the 
most visited UK estate agency website2.   

www.your-move.co.uk

LSLi
LSLi is the holding company for seven 
estate agency brands with a combined 
network of 51 branches (2012: 50).

St Trinity Asset Management 
The Group’s second asset management 
business was created in 2010 following the 
acquisition of HEAL Corporate Services (as 
part of the Halifax business acquisition).

www.lsli.co.uk

www.sttrinityassetmanagement.co.uk

Reed Rains
A predominantly northern based network 
of 171 branches (2012: 175).

Marsh & Parsons
Leading London premium brand estate 
(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:62)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
(cid:58)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:62)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:51)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
18 branches (2012: 15).

Templeton LPA
(cid:51)(cid:72)(cid:94)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:196)(cid:95)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:21)

www.reedsrains.co.uk

www.marshandparsons.co.uk

www.templetonlpa.co.uk

 
Overview

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

 05

LSL is one of the UK’s leading residential property services groups operating 
throughout the residential property services value chain – Residential Sales, Lettings, 
Asset Management, Financial Services and Surveying and Valuation Services.   
It provides a broad range of services to a range of customers including lenders, 
buyers and sellers of residential properties, tenants and landlords.

Financial Services

(cid:139)  Specialising in brokerage of mortgage and 
protection products – LSL’s combined 
appointed representative network is the 
fourth largest in the UK.3 

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:52)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:80)(cid:3)(cid:73)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:64)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:90)(cid:3)
(cid:57)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:19)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:52)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:83)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3) 
Pink Home Loans.

(cid:139)   Across the various brands the Group has 
682 appointed representatives (2012: 652) 
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:26)(cid:24)(cid:24)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:24)(cid:24)(cid:26)(cid:16)(cid:21)

(cid:139)  Total value of mortgage applications 

arranged in 2013 was £10.9bn (2012: £7.1bn).

3    (cid:58)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:74)(cid:76)(cid:33)(cid:3)(cid:62)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:53)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:53)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:55)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)

Figures for 2013 showing the combined numbers for 
First Complete (6th) and Pink (9th).

Surveying Division

Surveying and Valuation Services

(cid:139)  Market leading provider.

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:26)(cid:32)(cid:29)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:81)(cid:86)(cid:73)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)
(cid:27)(cid:23)(cid:31)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:27)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
contract which was insourced in June 2012).

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:26)(cid:31)(cid:29)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3) 

31st December 2013 (2012: 378). 

First Complete 
Directly authorised by the  
(cid:45)(cid:42)(cid:40)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:89)(cid:86)(cid:82)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)
business and mortgage intermediary 
network.  First Complete acts as 
principal for most of the estate agency 
businesses within LSL’s Estate Agency 
(cid:43)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
consultants to offer Financial Services to 
customers of the branch networks.

Pink Home Loans
(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:42)(cid:40)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:3)
(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:80)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)
(cid:24)(cid:32)(cid:32)(cid:23)(cid:19)(cid:3)(cid:81)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:23)(cid:21)

e.surv Chartered Surveyors 
(cid:54)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
(cid:58)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:60)(cid:50)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
a broad range of lenders and private house 
purchasers.

www.ﬁrstcomplete.co.uk

www.think-pink.co.uk

www.esurv.co.uk

The Mortgage Alliance
The Mortgage Alliance (which also 
trades as TMA) is a trading style for 
a mortgage club which distributes 
(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
products to directly authorised 
mortgage intermediaries.

Linear Mortgage Network 
An appointed representative of Pink Home 
(cid:51)(cid:86)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)
(cid:53)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:20)(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:77)(cid:76)(cid:3)
(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
consultants based remotely and in the 
branches of estate agents.

www.themortgagealliance.com

www.linearfs.com

For further information  
For further infor
on all LSL bran
on all LSL brands please 
visit www.lslp
visit www.lslps.co.uk

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Overview 

LSL Property Services plc  

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013
Annual Report and Accounts 2013

06

Milestones

2010

Acquisition of the 
HEAL Business – 206 
estate agency branches 
rebranded Your Move, 
Reed Rains and 
Intercounty and asset 
management business 
now trading as St Trinity 
Asset Management.

Acquisition of Templeton 
LPA Receiver, Home of 
Choice (business and 
assets acquired by First 
Complete), Goodfellows 
and Pink Home Loans.

Launch of private survey 
initiatives with RICS 
HomeBuyers Report.

2009

Santander contract 
expansion.

2012

Commencement of 
renewed Barclays Bank 
plc contract.

Acquisition of Davis Tate.

Acquisition of Lauristons.

LSL increased its 
shareholding in Zoopla 
which merged with 
DMGT property portal 
businesses during 2012.

2013

Acquisition of Lawlors 
Property Services.

2011

Investment in Legal 
Marketing Services and 
LMS Direct Conveyancing.

Acquisition of  
Marsh & Parsons and 
entry into the prime 
Central London residential 
property market.

Launch of PropertyCare+.

 
 
Overview

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

07

Chairman’s Statement

Introduction

After ﬁve years during which 
transaction volumes have been 
depressed at less than half of 
normal historical levels, the 
market has started to recover 
in 2013 with consistent growth 
since the second quarter.

£ 258.6m

Group Revenue up 6%
2012: £243.8m

£ 37.1m

Group Underlying 
Operating Proﬁt up 6%
2012: £35.1m

25.3p

Adjusted Basic  
Earnings Per Share  
up 6%
2012: 23.8p 

10.5p

Full Year Dividend  
Per Share up 11%
2012: 9.5p

I am pleased to report that against this 
improving backdrop the Group has made 
(cid:78)(cid:86)(cid:86)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:137)(cid:26)(cid:30)(cid:21)(cid:24)(cid:84)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:21)(cid:3)
Group Revenue and Group Underlying 
(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:29)(cid:12)(cid:3)
compared to 2012 while on a like-for-like 
basis4(cid:19)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:31)(cid:12)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:24)(cid:27)(cid:12)(cid:3)
(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:77)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)
for further growth.

The Estate Agency Division has delivered 
(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
second half of the year. Residential Sales 
income increased by 11% and Financial 
Services income by 13%. Lettings income 
grew largely organically by 8% in a market 
which continued to demonstrate strong 
growth. The Surveying Division delivered an 
excellent second half performance during 
which it also invested heavily to alleviate the 
capacity constraints which are impacting 
the whole sector.

The business is extremely cash generative 
at the operational level and has a strong 
balance sheet. I am delighted to report 
(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
of 13% to 7.2 pence per share (2012: 
6.4 pence). This will result in the total 
dividend for the year increasing by 11% to 
(cid:24)(cid:23)(cid:21)(cid:28)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:32)(cid:21)(cid:28)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:16)(cid:19)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:196)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)
growth prospects of the business.

The high level of year on year growth in the 
second half year in both the Surveying and 
(cid:44)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
increase in the Residential Sales pipeline at 
the end of the year provides evidence of a 
(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)
with the investment in capacity during the 
(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)
growth in 2014.

Financial Results

Group revenue increased by 6% to £258.6m 
(2012: £243.8m) and Group Underlying 
(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:29)(cid:12)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:137)(cid:26)(cid:30)(cid:21)(cid:24)(cid:84)(cid:3)
(2012: £35.1m). Group Underlying Operating 
Margin was 14.3% (2012: 14.4%). On a like-
for-like4(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)
8% to £258.6m (2012: £238.3m) and Group 
(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:24)(cid:27)(cid:12)(cid:3)
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:137)(cid:26)(cid:30)(cid:21)(cid:24)(cid:84)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:137)(cid:26)(cid:25)(cid:21)(cid:29)(cid:84)(cid:16)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:82)(cid:76)(cid:20)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:20)(cid:83)(cid:80)(cid:82)(cid:76)(cid:3)
(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:3)
increasing from 13.7% in 2012 to 14.3%.

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Overview 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

08

Chairman’s Statement continued.

Full Year 2013 Operating Proﬁt

31%
31%

£37.1m

69%

(cid:81)(cid:3)Estate Agency

(cid:81)(cid:3)Surveying

Proﬁt per branch (£’000s) 

32

20

5

 2011  2012  2013

4  Like-for-like excludes the impact of the insourcing of  
a contract by a major Surveying client in June 2012  
as announced in the Interim Results in July 2012. 

5 Bank of England

6 Council of Mortgage Lenders

The Estate Agency Division increased 
(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:24)(cid:32)(cid:12)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
£29.1m (2012: £24.4m). This performance 
was delivered in a market where house 
purchase approvals increased by 21% to 
(cid:30)(cid:26)(cid:29)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)5 (cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:29)(cid:24)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:47)(cid:86)(cid:94)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
the market growth occurred in the second 
(cid:79)(cid:72)(cid:83)(cid:77)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:77)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
in the strength of the closing pipeline. There 
was strong revenue growth in Residential 
(cid:58)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
Lettings. Marsh & Parsons continued its 
expansion strategy with three new branch 
openings and made good progress in 
a Central London market where stock 
levels remained low. In line with previous 
(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:93)(cid:86)(cid:83)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:24)(cid:28)(cid:12)(cid:3)
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:25)(cid:31)(cid:19)(cid:32)(cid:23)(cid:23)6 (cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:26)(cid:26)(cid:19)(cid:32)(cid:23)(cid:23)(cid:16)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)
(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
Asset Management business once again 
increased market share.

The Surveying Division faced a decline 
(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:3)
(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)
the rest of the year. Turnover declined 
in 2013 as a result of the insourcing of a 
(cid:84)(cid:72)(cid:81)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:21)(cid:3)
(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
programme to add capacity through a 
new graduate recruitment programme 
though the additional resource was 
generally not productive in 2013 as the new 
surveyors were still undergoing training. 
Total mortgage approvals increased by 
12% to 1.29m5(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:24)(cid:21)(cid:24)(cid:29)(cid:84)(cid:16)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:3)
(cid:24)(cid:29)(cid:12)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:26)(cid:32)(cid:26)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:26)(cid:27)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:58)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)
decreased by 3% and Underlying Operating 
(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:26)(cid:21)(cid:24)(cid:84)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:26)(cid:21)(cid:32)(cid:84)(cid:16)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)
Underlying Operating Margin of 21.7% (2012: 
22.4%). On a like-for-like4(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:58)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:30)(cid:12)(cid:19)(cid:3)(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:24)(cid:28)(cid:12)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:26)(cid:21)(cid:24)(cid:84)(cid:3)
(2012: £11.4m) and Underlying Operating 
Margin increased to 21.7% (2012: 20.0%).

(cid:62)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:3)(cid:55)(cid:48)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
to the 2004-2008 high risk period by £12m 
as indicated in our Interim Management 
Statement in November 2013. This is 
(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
reduction in the rate of claims that we had 
(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)
(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)
(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:21)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)
the rate of new claims and cost per claim 

has been consistent with the assumptions 
behind the new provision. The additional 
provision represents the Group’s current 
best estimate of likely claims costs but 
the process of resolving open claims and 
estimating future claims is on-going. The 
provision required is highly sensitive to the 
run rates of new claims and the costs per 
claim for both new and existing claims.

(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:95)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)
(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
and exceptional costs increased by 4% 
to £33.9m (2012: £32.5m). Exceptional 
operating costs of £13.0m (2012: £17.7m) 
included PI Costs of £12.0m (2012: 
£17.3m) noted above. There was also 
a non-cash charge of £2.8m (2012: 
£4.4m) relating to employment related 
contingent consideration in acquisitions and 
amortisation of intangible assets during the 
(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:137)(cid:23)(cid:21)(cid:27)(cid:84)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:137)(cid:26)(cid:21)(cid:28)(cid:84)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:3)
tax increased to £17.1m (2012: £6.7m) and 
(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:77)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:95)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:27)(cid:21)(cid:23)(cid:84)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:137)(cid:30)(cid:21)(cid:23)(cid:84)(cid:16)(cid:21)(cid:3)
(cid:54)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:81)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:19)(cid:3)
increased by 6% to 25.3p (2012: 23.8p).

Cash generated from operations net of 
capital expenditure was £19.0m (2012: 
(cid:137)(cid:25)(cid:29)(cid:21)(cid:32)(cid:84)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:197)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
PI cash settlements of £14.4m (2012: 
(cid:137)(cid:30)(cid:21)(cid:30)(cid:84)(cid:16)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
the large rise in the number of claims 
received and because of an increase in 
negotiated settlements with some lender 
claimants. Capital expenditure increased 
to £7.9m (2012: £5.7m) through investment 
(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:48)(cid:59)(cid:3)(cid:90)(cid:96)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
a common platform for our Financial 
Services businesses and the development 
of enhanced lettings systems in Marsh & 
(cid:55)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:64)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:21)

Net Bank Debt at 31st December 2013 
was £26.3m compared to £26.6m at 31st 
December 2012 after investing £4.6m in 
(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:137)(cid:26)(cid:21)(cid:32)(cid:84)(cid:16)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:93)(cid:80)(cid:72)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:44)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:3)
Trust and additional shares in Zoopla. Net 
(cid:41)(cid:72)(cid:85)(cid:82)(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:73)(cid:91)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:75)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:74)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
year primarily because of the increase in PI 
cash settlement costs. It is anticipated that 
cash settlement costs will run at a similar 
level during 2014 and then decline.

Net assets increased to £99.3m at 31st 
(cid:43)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:137)(cid:30)(cid:29)(cid:21)(cid:24)(cid:84)(cid:16)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:3)
£22.5m valuation uplift following a review of 
the fair value of the investment in Zoopla.

 
Overview

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

 09

Dividend

As a result of the strong growth in 
(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
market conditions and the Board’s positive 
(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:24)(cid:26)(cid:12)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
7.2p per share (2012: 6.4p) will be proposed 
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:40)(cid:46)(cid:52)(cid:19)(cid:3)
increasing the total dividend for 2013 by 11% 
to 10.5p per share (2012: 9.5p per share). 
The proposed dividend payment is slightly 
over the upper limit of our previously stated 
policy of applying a dividend payout ratio of 
between 30% to 40% of Group Underlying 
(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:77)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:95)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:196)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:21)

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)
26th March 2014 with a record date of 28th 
March 2014 and a payment date of 29th April 
2014. Shareholders have the opportunity 
to elect to reinvest their cash dividend and 
purchase existing shares in LSL through a 
dividend reinvestment plan.

Divisional performance

Estate Agency Division
2013 has been a year of excellent progress 
combined with major investment in the 
(cid:44)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:21)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:94)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
(cid:73)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:79)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:13)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
increased to £32k (2012: £21k) compared 
to the medium term target of £30k to £50k 
(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:24)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)
per owned branch was £5k. All key income 
streams in the Division other than Asset 
Management have grown strongly and 
operating margin increased to 14.7%  
(2012: 13.5%).

(cid:57)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:3)
(cid:13)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:24)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:137)(cid:29)(cid:27)(cid:21)(cid:24)(cid:84)(cid:3)
(2012: £58.1m) mainly driven by improved 
mix and good progress increasing average 
fee. The rate of income growth has 
accelerated during the year in line with the 
improvement in the market. Our Lettings 
(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:19)(cid:3)
despite some counter cyclical reduction in 
the rate of lettings market growth. Lettings 
(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:13)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
increased by 9% to £39.2m (2012: £35.8m).

Marsh & Parsons made good progress in a 
challenging Central London market where 
(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:74)(cid:82)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:197)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:86)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
revenue increased by 10% to £29.9m (2012: 

£27.3m) with Residential Sales growth of 
14% and Lettings growth of 6%. Operating 
(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:137)(cid:29)(cid:21)(cid:30)(cid:84)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:137)(cid:30)(cid:21)(cid:25)(cid:84)(cid:16)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
the cost of opening new branches and of 
putting in place infrastructure to support the 
on-going branch opening programme. 

Financial Services income delivered through 
our Estate Agency Division branches 
and Financial Services intermediary 
networks increased by 13% during 2013 to 
£35.8m (2012: £31.8m). Growth was held 
back slightly by an exceptionally strong 
comparative where insurance business was 
accelerated into quarter four 2012 ahead of 
gender pricing changes in December 2012. 
Activity levels are growing in line with the 
improving market. The Group arranged total 
mortgage lending of £10.9bn in 2013 (2012: 
£7.1bn).

Asset Management delivered a solid result 
in a counter cyclical market. Revenue 
declined by 9% to £14.3m (2012: £15.6m) 
in a market where repossession volumes 
(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:24)(cid:28)(cid:12)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:25)(cid:31)(cid:19)(cid:32)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:26)(cid:26)(cid:19)(cid:32)(cid:23)(cid:23)(cid:16)(cid:3)
and have now fallen for four years running 
by a total of 41%. The business is continuing 
to target new property management 
(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
are relatively slow so revenue improvement 
from this source will be geared to the 
medium term.

Surveying Division
Following a major contract insourcing in 
2012 and mortgage transaction volumes 
(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:24)(cid:24)(cid:12)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
Surveying Division began to build new 
capacity once the early signs of market 
recovery appeared after Easter. Like-for-like 
volume growth was 3% for the year which 
combined with some early signs of fee im-
provement resulted in revenue growth of 7%. 

Performance improved considerably during 
the year as the market began to grow. 
(cid:62)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:83)(cid:77)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:25)(cid:12)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)
(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:82)(cid:76)(cid:20)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:20)(cid:83)(cid:80)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
by 15% year on year in the second half. 
Revenue from the provision of surveying 
services for private buyers continued to 
(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:78)(cid:72)(cid:85)(cid:3)
to prioritise resource away from this area to 
the provision of valuation services to lender 
clients from the middle of the year. Despite 
incurring the costs of recruiting graduates 
(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:19)(cid:3)
there was a sharp increase in second 

(cid:79)(cid:72)(cid:83)(cid:77)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:83)(cid:87)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:3)
under capacity in the market leading to an 
easing of the pricing environment. Full year 
operating margin increased to 21.7% against 
a like-for-like comparative of 20.0%.

Developments

(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)
in the business with headcount in the 
Estate Agency businesses increasing 
by 487. In Surveying we launched a new 
graduate surveyor recruitment and training 
programme and hired 43 new graduates 
during the year bringing the total number of 
surveyors to 429. These new graduates take 
at least 12 months to train and so will not 
become fully productive until midway through 
2014. This increase in headcount provides a 
good platform for delivering further revenue 
growth in both Estate Agency and Surveying 
with more investment planned for 2014 
especially in the Surveying Division where 
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:77)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)
across the sector.

(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:13)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:73)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:58)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:50)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:91)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)
(cid:41)(cid:80)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:87)(cid:90)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:83)(cid:76)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
which are performing well. The business 
is committed to an opening programme 
of three to four branches a year which will 
result in doubling the number of branches 
(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:3)(cid:196)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:21)

The Group has continued to make selective 
acquisitions and in September we acquired 
(cid:51)(cid:72)(cid:94)(cid:83)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:95)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
with three branches offering residential sales 
and lettings services and have also added 
(cid:196)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:89)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)
Agency Division. 

Zoopla has continued to perform very 
strongly and in November 2013 LSL 
increased its shareholding in Zoopla by 
0.12% at a cost of £0.8m to bring our total 
shareholding to 4.91%. The Board has 
reviewed the fair value of this shareholding 
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:80)(cid:75)(cid:3)
(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)
increased the value of our holding to £35.1m 
(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:24)(cid:21)(cid:31)(cid:84)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:45)(cid:76)(cid:73)(cid:89)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:3)(cid:43)(cid:52)(cid:46)(cid:59)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:65)(cid:86)(cid:86)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
that the board of Zoopla is exploring various 
strategic options for the business.

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Overview 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

10

Chairman’s Statement continued.

Board and Corporate 
Governance

(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)
and the Board considered at length the 
(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:85)(cid:72)(cid:84)(cid:76)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
appointment of Ian Crabb as Group Chief 
(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:85)(cid:3)
(cid:58)(cid:80)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:84)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)
(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:87)(cid:87)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
Deputy Chairman. 

Simon’s new responsibilities took into 
account the Board’s desire to affect a 
smooth handover to Ian and to allow Simon 
to support Ian on the execution of LSL’s 
existing strategy to continue delivering 
shareholder value as the market recovers. 
(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:83)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)
the Board’s desire to implement an orderly 
succession to a new Group Chief Executive 
(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
knowledge of the residential property 
(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:96)(cid:3)
(cid:74)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:45)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
recommendation for the appointment of Ian 
took into account his experience in growing 
entrepreneurial businesses in both ‘business 
to business’ and ‘business to consumer’ 
markets. I welcome Ian to the Board and I 
am delighted to report that the management 
transition is going extremely well.

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:49)(cid:72)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:3)
appointed Bill Shannon as an independent 

Non Executive Director and Chairman 
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)
the same date Mark Pain stepped down 
from the Board as an independent Non 
(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:21)(cid:3)(cid:41)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:55)(cid:51)(cid:42)(cid:3)
(cid:73)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)
(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:3)(cid:72)(cid:84)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:196)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:41)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)
(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
its next phase of development and growth.

The Board is committed to high levels 
of corporate governance. In respect of 
(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
review of its effectiveness and that of 
(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:73)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:82)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)
and knowledge of our businesses and 
we concluded that the Board and its 
Committees are effective and are able 
to discharge their respective duties and 
responsibilities appropriately.

(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)
(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:89)(cid:86)(cid:86)(cid:84)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)
diversity. The current Board composition 
(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:47)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:41)(cid:92)(cid:74)(cid:82)(cid:19)(cid:3)
who is an independent Non Executive 
(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:21)(cid:3)(cid:62)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)
that the setting of targets for the number 
of female directors on the Board is not 
necessary and that we will continue to 
(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:48)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)
that our searches for new directors take into 
(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:21)

LSL remains committed to promoting 
diversity throughout the Group and in 
2013 we continued to build on the gender 
reviews conducted during the previous two 
years. Further details of the study and its 
conclusions are set out in our Corporate 
Social Responsibility Report. 

(cid:40)(cid:90)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)
(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:48)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)
its effectiveness on all aspects of its role 
and encourage feedback. 

Ian Crabb Group CEO

People
(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
2013 through investment to build capacity 
and through a number of small bolt-on 
acquisitions. In total the number of Group 
(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:28)(cid:27)(cid:28)(cid:3)(cid:15)(cid:24)(cid:24)(cid:12)(cid:16)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:28)(cid:19)(cid:25)(cid:32)(cid:32)(cid:3)
(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:27)(cid:19)(cid:30)(cid:28)(cid:27)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:3)(cid:94)(cid:86)(cid:92)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:96)(cid:3)
warm welcome to all of our new colleagues 
and wish them well in their careers with LSL.

(cid:62)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)
improving but our markets are extremely 
competitive and our success is ultimately 
dependent on the customer service provided 
by colleagues in all parts of the business. 
(cid:62)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:77)(cid:92)(cid:83)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
I would like to thank all of our employees for 
their hard work and commitment which has 
contributed to this result.

Current trading and outlook
Market volumes have now grown year on 
year for ten consecutive months. Feedback 
from lenders is that despite the recent 
changes to the ‘Funding for Lending’ 
Scheme that market transaction levels will 
continue to improve. The positive view from 
(cid:83)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:73)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:46)(cid:43)(cid:55)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:91)(cid:79)(cid:19)(cid:3)
support the Board’s positive view of the 
market for 2014.

The Group remains committed to its 
strategy of driving organic growth in all parts 
of the business in order to capitalise fully 
on the improved market conditions and of 
(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
investment was made during 2013 to 
provide a platform for future growth and we 
will continue to invest in 2014 in both Estate 
Agency and Surveying.

The Group has started the year strongly  
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
growth in 2014.

The Group has a robust balance sheet 
with relatively low levels of gearing and is 
extremely cash generative at the operational 
level. The business is well positioned 
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:78)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
operational gearing potential in a recovering 
(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:73)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:83)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:3)
shareholder value.

Roger Matthews 
Chairman 
6th March 2014

 
Strategic Report

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

 11

Strategic Report

In this section

12  Strategy
13  Business Model
14  Markets 
16   Business Review – Estate Agency Division
22   Business Review – Surveying Division 
24   Financial Review 
26  Principal Risks and Uncertainties 
28   Corporate Social Responsibility 
34  Board 

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Strategic Report 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

12

Strategy

LSL is committed to delivering long term shareholder value by 
building market leading positions in the residential property 
services market through organic growth, selective acquisitions 
and the delivery of high quality service and appropriate ﬁnancial 
outcomes to consumers.

Full Year 2013 Average FTE

18%
18%

4,327

82%

(cid:81)(cid:3)Estate Agency

(cid:81)(cid:3)Surveying

Estate Agency Branches

45

18

123

400

214

(cid:81)(cid:3)Your Move

(cid:81)(cid:3)Reeds Rains

(cid:81)(cid:3)LSLi

(cid:81)(cid:3)Marsh & Parsons

The Group’s strategy is to grow long term proﬁtability from the provision of  
residential property services by building value across LSL’s two market segments:

(cid:81)(cid:3)(cid:3)(cid:44)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)

and to expand our presence in the prime Central London Residential Sales and Lettings 
markets); and

(cid:81)(cid:3)(cid:3)(cid:58)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:61)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)

develop the provision of surveying services to private clients).

Estate Agency and  
Related Services

Surveying and  
Valuation Services

Residential Sales and Lettings
Provide a service proposition that 
recognises customer needs and maximises 
income across the value chain.

Drive organic growth through increasing 
Residential Sales transaction volumes and 
investing further in Lettings services.

Plan to grow LSL’s share of the prime 
Central London Residential Sales and 
Lettings markets by supporting  
Marsh & Parsons’ growth plans.

In addition the Group will continue to 
consider selective acquisitions across the 
residential property services value chain 
in order to enhance market positions 
and to grow scale. This will include both 
acquisitions of new estate agency brands 
similar to the acquisition of Lawlors in 2013 
and the acquisition of lettings businesses.

Asset Management
Grow market share by providing innovative 
solutions and strong service delivery to a 
broader selection of clients.

Mortgage and Protection services
Build broker networks for the provision of 
mortgage and protection products and 
realise synergies and costs savings to make 
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:21)

Use the networks to strengthen 
relationships with key lender clients and 
to provide high quality service and good 
(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:21)

Drive market share through continued 
development of excellent service delivery 
and strong relationships with lenders in 
order to remain their partner of choice. 
Increase capacity through the training of 
new graduates as well as recruitment of 
(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)
LSL’s size of operation and continue to build 
the Group’s technology solutions to drive 
(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:21)

Be renowned for quality and excellence 
in service delivery and provide ongoing 
strategic and operational added value to 
lenders and corporate clients. In this regard 
LSL actively supports the work of the RICS 
in raising consumer awareness of the 
(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:21)

Deliver organic growth by continuing to 
develop the market for the provision of 
private surveying services delivered direct 
to private house purchasers after prioritising 
delivery of valuation services to lender 
clients during times of constrained capacity.

Acquisitions
The Group will continue to consider 
selective acquisitions across the residential 
property services value chain in order to 
enhance market positions and to grow 
scale. There will continue to be a particular 
focus on Estate Agency acquisitions to 
build market share in Residential Sales and 
Lettings services.

(cid:27)(cid:19)(cid:26)(cid:24)(cid:26)(cid:3)

986 

Estate Agency and Related  
Services headcount up 13%

Surveying headcount up 6%

 
Strategic Report

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

 13

Business Model

B 2C - House sellers, 
H ouse purchasers, 
L andlords, tenants   

Customers

L e n ders – Banks/building
  S o c i e ties

er Relationships
v Brand
 e.s

r
u

d
n
e
L

agement Brands
ncy Brands
etwork
ntres
h N
e
ll C
a
C

c
n
a
r
B

n
a

e
g

state A
et M
3 A

s
s

1 E

1

LSL’s Assets

(cid:81)(cid:3)Estate Agency and Related Services

(cid:81) Surveying and Valuation Services

e

r

u

t

i

d

n

s

e

e

p

t

a

x

e

u

d

l

a

a

r

g

t
i
p

a

w

C

e

N

e

l

p

o

e

P

l

a

s

n

n

o

o

i
t
i
s
i

i
t
i
d

d

u

A

q

c

A

Investment

Cashflow

Dividends

Market
Leading
Positions

S

V

u

a

r

l

u

a

v

e

y

t

i

o

i

n

n

g

S

e

r

v

i

c
e
s

E

s

t

a

t

e

A

g

e

n
c

y

S
e
r
v
i

c
e
s

Strong 
revenue 
and profit 
margins

LSL’s business model is how LSL puts its strategy into action. The execution of the strategy results 
in market leading positions in the Group’s business segments which produces a virtuous circle of 
strong revenues, proﬁtability and cash ﬂow which allows signiﬁcant reinvestment in the business 
in order to further enhance LSL’s market positions while also paying out a signiﬁcant proportion of 
earnings as a dividend to Shareholders.

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)market leading positions(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:19)(cid:3)

(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:40)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:21)

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:3)retail customers(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:3)

(cid:90)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:96)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:83)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:21)

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:3)business customers in Surveying and Asset 
(cid:52)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:41)(cid:72)(cid:85)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:41)(cid:92)(cid:80)(cid:83)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:21)

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:92)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
exceptional service and appropriate ﬁnancial outcomes  
to its customers.

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)scale advantages which include superior 
productivity in the Surveying business as a result of shortened drive 
times and the ability to focus our agency branches on customer 
service by building hubs and call centres to provide instructions to 
the branches and to handle certain administrative tasks centrally.

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)shareholder value 

despite the weakness of the residential property market over the past 
(cid:196)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:21)

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:87)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)highly cash 

generative.

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)resilience  

to changes in the residential property market due to its market 
positions in Lettings and Asset Management.

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)dividends 
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)reinvesting in the business to drive future organic 
(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)acquisitions.

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Strategic Report 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

14

Markets

LSL operates across the residential property services value chain

Market Transaction Data

Full Year 2013 Revenue

Total Mortgage Approvals  
for House Purchase7 
 ‘000

8
9
5

5
7
5

3
9
5

0
1
6

6
3
7

  2009  2010  2011  2012  2013

Remortgage Volumes7 
 ‘000

6
5
3

9
3
3

7
8
3

0
4
3

3
9
3

3
3
9
9
9
3
3

  2009  2010  2011  2012  2013

Total Mortgage Approvals7 
 ‘000

1
0
3
1

,

3
0
2
1

,

7
2
2
1

,

1
5
1
1

,

6
8
2
1

,

  2009  2010  2011  2012  2013

Repossesion Volumes8 
 ‘000

23%

£258.6m

0
0
9
,
8
4

0
0
8
,
5
3

0
0
8
,
5
3

0
0
9
,
3
3

0
0
9
,
8
2

  2009  2010  2011  2012  2013

77%

7   Source: Bank of England for “House Purchase Approvals”, 
“Remortgage Approvals” and “Total Mortgage Approvals” 

2013.

8   Source: Council of Mortgage Lenders arrears and reposses-
sions data relating to properties taken into possession by 

(cid:196)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:20)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:21)

(cid:81)(cid:3)Estate Agency

(cid:81)(cid:3)Surveying

 
Strategic Report

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

 15

Surveying and  
Surveyin
Valuation Services
Valuati

Surveying and  
Valuation Services

23.4% 

of Group revenue in 2013 (2012: 25.5%)

The Surveying and Valuation Services  
segment (the Surveying Division) includes: 

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:61)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3) 
residential mortgage purposes.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:58)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:93)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:3)

purchasers.

In 2013 Total Mortgage Approvals were 
(cid:24)(cid:19)(cid:25)(cid:31)(cid:29)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:16)7 including 
(cid:47)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:55)(cid:92)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:30)(cid:26)(cid:29)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:29)(cid:24)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:16)7. These volumes are 
roughly half normalised levels.

(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:86)(cid:83)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:26)(cid:32)(cid:26)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:92)(cid:87)(cid:3)
(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:24)(cid:28)(cid:21)(cid:28)(cid:12)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)(cid:15)(cid:26)(cid:27)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:16)7.  
Total mortgage approvals increased by 
(cid:24)(cid:24)(cid:21)(cid:31)(cid:12)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:25)(cid:31)(cid:29)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:16)7.  
The historic normalised level of total trans-
actions for the period from 2002 to 2007 
was circa 3.6m per annum.

Our market can be categorised into two principal segments:

Estate Agency and 
Estate A
Related Services
Relate

Estate Agency and Related Services

76.6% 

of Group revenue in 2013 (2012: 74.5%)

The Estate Agency and Related Services segment (the Estate Agency Division) includes 
Residential Sales and Lettings and the related markets of Asset Management (including 
repossessions asset management services for lenders and property management for 
multi-property landlords) and Financial Services – predominantly mortgage and protection 
brokerage with revenue earned directly by the Estate Agency brands and through the 
operation of intermediary networks. 

Residential Sales  
and Lettings

51.1% 

Mortgage and Protection

13.9% 

of Group revenue in 2013 (2012: 49.3%)

of Group revenue in 2013 (2012: 13.0%)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:44)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:41)(cid:89)(cid:86)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:21)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:41)(cid:89)(cid:86)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3) 

products.

property sales.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)
residential landlords and tenants.

In 2013 market transaction volumes 
increased slightly but are still at an  
extremely low point in the cycle compared 
to historic normalised levels of 1.2m per 
annum. Mortgage approvals for house 
purchase rose by 20.6% during the year 
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:30)(cid:26)(cid:29)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:29)(cid:24)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:16)(cid:21) 

Asset Management

5.5% 

Other Income

6.1% 

of Group revenue in 2013 (2012: 6.4%)

of Group revenue in 2013 (2012: 5.8%)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)

services for lenders.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3) 

multi-property landlords.

Repossession volumes fell by 14.7% to 
(cid:25)(cid:31)(cid:19)(cid:32)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:26)(cid:26)(cid:19)(cid:32)(cid:23)(cid:23)(cid:16)8 which 
was unsurprising as the housing market 
recovered and various economic 
indicators showed signs of improvement.  

(cid:59)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:19)(cid:3) 
(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:44)(cid:55)(cid:42)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:47)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:3)
(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
services to clients of the Estate Agency 
branch network.

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Strategic Report 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

16

Business Review  
Estate Agency Division 
The Estate Agency Division delivered excellent proﬁt growth

+11%

Exchange Income5
2012: +46%

+8%

Lettings Income5
2012: +23%

+13%

Financial Services 
Income5
2012: +15%

+7%

Fee per exchange2
2012: +4%

14.7%

Underlying  
Operating Margin
2012: 13.5%

Financial 
Residential Sales exchange income 
Lettings income 
Asset Management income 
Financial Services income 
Other income1 

Total income 
Operating expenditure 
(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)

KPIs 
Exchange units2 
Underlying Operating Margin (%) 
Fee per unit2 

House purchases (000’s)3 
Repossessions4 

2013  
£m 
80.0 
52.2 
14.3 
35.8 
15.9 

198.2 
(169.1) 
29.1 

27,129(cid:3)
14.7 
2,831(cid:3)

736 
28,900(cid:3)

2012 
 £m 
72.0 
48.0 
15.6 
31.8 
14.1 

181.6 
(157.2) 
24.4 

(cid:25)(cid:29)(cid:19)(cid:25)(cid:28)(cid:28)(cid:3)
13.5 
(cid:25)(cid:19)(cid:29)(cid:28)(cid:27)(cid:3)

610 
(cid:26)(cid:26)(cid:19)(cid:32)(cid:23)(cid:23)(cid:3)

% 
 change
11.0
8.5
(8.5)
12.8
17.9

9.1
7.5
19.2

(cid:26)(cid:21)(cid:26)
1.2
(cid:29)(cid:21)(cid:30)

20.6
(cid:15)(cid:24)(cid:27)(cid:21)(cid:30)(cid:16)

1(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:186)(cid:54)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:187)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:44)(cid:55)(cid:42)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:47)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)

services to clients of the branch network.

2  Exchange units and fee per exchange are on a like-for-like basis (excluding branch openings and closures).
3 Source: Bank of England for “House Purchase Approvals” 2013.
4(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:58)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:74)(cid:76)(cid:33)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:20)

charge mortgage lenders for 2013. 

5 (cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:24)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:13)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:21)(cid:3)

Estate Agency Revenue Split

8%

7%

£198.2m

40%

26%

(cid:81)(cid:3)Exchange Fees

(cid:81)(cid:3)Financial Services Income

(cid:81)(cid:3)Lettings Income

(cid:81)(cid:3)Asset Management Income

(cid:81)(cid:3)Other Income

18%

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Strategic Report

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

 17

Estate Agency Division 
Performance

(cid:40)(cid:77)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:196)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:93)(cid:86)(cid:83)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
have been depressed at less than half 
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)
a year of transition for the Estate Agency 
Division with strong performance in key 
income lines together with investment 
in capacity to support further growth. 
After continued market contraction in the 
(cid:196)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
transaction growth every month since 
April 2013. The number of mortgage 
approvals for house purchases for the full 
(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:25)(cid:24)(cid:12)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:30)(cid:26)(cid:29)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)
(cid:29)(cid:24)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:16)6 which compares to historic 
normalised levels of 1.2m. Allowing for 
the lag between mortgage approval and 
(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)
is the key driver for LSL’s Residential Sales 
(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:24)(cid:27)(cid:12)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:29)(cid:31)(cid:30)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:29)(cid:23)(cid:26)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:16)6.

LSL has a balanced Estate Agency model 
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:95)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:3)
built its exposure to counter-cyclical and 
non-cyclical income streams such as 
Lettings and Asset Management Income. 
These income streams have grown at a 
compound annual rate of 32% over the 
(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:25)(cid:21)(cid:31)(cid:84)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:30)(cid:3)
to £66.5m in 2013. Given the change in 
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:74)(cid:96)(cid:74)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)
expects to see a reduction in this growth 
rate during the next period in the cycle 
when housing transactions are expected 
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)
Division delivered an excellent performance 
in 2013 with total income growing by 9% 
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:32)(cid:31)(cid:21)(cid:25)(cid:84)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:31)(cid:24)(cid:21)(cid:29)(cid:84)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:3)
of operational gearing can be seen as 
28% of the increase in revenue fell through 
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:3)
after substantial investment to support 
future growth. Underlying Operating 
(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:24)(cid:32)(cid:12)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:137)(cid:25)(cid:32)(cid:21)(cid:24)(cid:84)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)
£24.4m). 

Investment in the Estate Agency Division 
during 2013 included the recruitment of 
(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:27)(cid:31)(cid:30)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:72)(cid:75)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
opening of three new Marsh & Parsons 
branches. This will allow the Estate Agency 
Division to capitalise on market growth in 
2014 and beyond.

Estate Agency Division Branches

(cid:64)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:3)
LSLi brands all continued to perform well 
during the year. Residential Sales income 
increased by 11% to £80.0m (2012: 
£72.0m) due mainly to an improvement in 
the average fee which increased by 12% 
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:137)(cid:25)(cid:19)(cid:32)(cid:23)(cid:31)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:137)(cid:25)(cid:19)(cid:28)(cid:32)(cid:29)(cid:16)(cid:3)(cid:75)(cid:89)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)
improved mix. This change in mix has 
created a platform for making progress on 
both market share and fee growth moving 
into 2014.

Marsh & Parsons

Marsh & Parsons delivered a solid 
performance in a challenging Central 
(cid:51)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:40)(cid:83)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)
a favourable pricing environment during 
(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:74)(cid:72)(cid:89)(cid:74)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:74)(cid:82)(cid:3)
particularly in Central London in which 
Marsh & Parsons operates. This has 
created pressure on both volume growth as 
well as commission percentages. Against 
(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:75)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:19)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:13)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)
increased by 10% to £29.9m (2012:  
(cid:137)(cid:25)(cid:30)(cid:21)(cid:26)(cid:84)(cid:16)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:137)(cid:29)(cid:21)(cid:30)(cid:84)(cid:3)
(2012: £7.2m). 

(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)
because of an increase in the cost base 
driven by investment in new branch 
(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:72)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
give the business the capacity to expand 
(cid:78)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:21)(cid:3)(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:58)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:50)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:91)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:45)(cid:92)(cid:83)(cid:79)(cid:72)(cid:84)(cid:3)
and Marylebone which are performing well. 
The Group is targeting three to four new 
branch openings in 2014.

Financial Services

Total Financial Services income delivered 
through the Estate Agency Division’s 
branches and intermediary networks of 
(cid:45)(cid:80)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:91)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:55)(cid:80)(cid:85)(cid:82)(cid:3)(cid:47)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:86)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
Linear Mortgage Network increased by 
13% during 2013 to £35.8m (2012: £31.8m). 
Revenue has grown by a compound annual 
growth rate of 24% since 2010 as a result 
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:78)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
successful roll out of Financial Services 
to all branches and the acquisition of new 
intermediary networks. In total the Group 
arranged mortgage lending of £10.9bn 
during 2013 (2012: £7.1bn) giving the Group 

an important position as a mortgage 
distributor for lender clients as well as a 
(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:21)

Counter-Cyclical Income

Early 2013 was a turning point in the current 
economic cycle. Unsurprisingly with the 
(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
Lettings market and LSL Lettings income 
will not continue to grow at the same rates 
as those experienced in recent years. 
(cid:47)(cid:86)(cid:94)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)
in acquiring lettings businesses and has 
recruited additional Lettings consultants 
during the year. Total Lettings income grew 
by 8% year on year. This growth rate fell 
(cid:90)(cid:83)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:32)(cid:12)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:3)
half to 8% in the second half year.

The Group had previously set a target in a 
(cid:197)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:51)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)
income to the same level as Residential 
Sales income. As Residential Sales income 
grows strongly in this part of the cycle the 
ratio of Lettings Income to Residential  
Sales income would be expected to reduce 
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:29)(cid:28)(cid:12)(cid:3)
(2012: 67%).

(cid:62)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:86)(cid:84)(cid:96)(cid:19)(cid:3)
repossession volumes fell by a further 
(cid:24)(cid:28)(cid:12)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:25)(cid:31)(cid:19)(cid:32)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:33)(cid:3)(cid:26)(cid:26)(cid:19)(cid:32)(cid:23)(cid:23)(cid:16)7. 
The market has now declined for each of 
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:27)(cid:31)(cid:19)(cid:32)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:32)(cid:21)
The Directors are pleased that during 
this period LSL’s market share in Asset 
Management has increased and did so 
(cid:72)(cid:78)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:21)(cid:3)(cid:47)(cid:86)(cid:94)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:74)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
size of the market as well as continued fee 
pressure has resulted in a 9% reduction in 
revenue to £14.3m (2012: £15.6m). Despite 
(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
business is well positioned to capitalise on 
an increase in repossession volumes which 
may occur once interest rates start to rise.

In order to offset the decline in repossession 
(cid:93)(cid:86)(cid:83)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)
has started to develop its corporate 
property management offering.

5   (cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:24)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
Financial Services Income growth excludes impact of 
Marsh & Parsons. 

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Strategic Report 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

18

Business Review – Estate Agency Division continued. 

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:20)
cyclical income from Lettings and Asset 
Management of £66.5m compared to 
£63.7m in 2012 which represents 34% of 
the Estate Agency Division’s revenue and 
26% of Group revenue.

Developments

As well as investing in headcount to increase 
capacity LSL also started a programme 
of investment in new front end systems 
(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:64)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:80)(cid:3)
brands during 2013. LSL provides excellent 
service to its customers and this has been 
underpinned by high quality systems. In 
2013 the Group began a project to design 
and implement next generation front end 
lettings systems and this is expected to 
complete in 2014.

LSL Land & New Homes was created in 
(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:23)(cid:21)(cid:3)(cid:45)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:73)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)
(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:21)(cid:3)
Services now include Land and sales and 
(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:19)(cid:3)
(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:77)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:79)(cid:86)(cid:91)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:87)(cid:79)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
(cid:44)(cid:55)(cid:42)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:57)(cid:48)(cid:42)(cid:58)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:82)(cid:91)(cid:86)(cid:87)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:55)(cid:63)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:19)(cid:3)
(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
Financial Services. LSL’s ‘Part Exchange 
(cid:47)(cid:92)(cid:73)(cid:187)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:48)(cid:58)(cid:54)(cid:3)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
(ISO 9001: 2008). Further investment 
has been made at the start of 2014 and 
manpower will double with particular 
emphasis on a growing specialist land 
team. LSL Land & New Homes conducts 
business with many of the top 25 national 

developers but also offers a one stop 
solution for the medium to small builders 
who are starting to return to the market.

In addition LSL is in the process of rolling 
out a new common platform across our 
(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:80)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:55)(cid:80)(cid:85)(cid:82)(cid:3)(cid:47)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:86)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:91)(cid:76)(cid:3)
and Linear Mortgage Network which will 
(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:86)(cid:85)(cid:78)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
outcomes to consumers and increase 
(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:21)

The Mortgage Market Review will be 
implemented on 26th April 2014. The FCA’s 
aim for the MMR is to deliver a ‘sustainable 
(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:197)(cid:76)(cid:95)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)
for consumers’. LSL has made substantial 
(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:87)(cid:90)(cid:3)
in readiness for the new requirements 
including selection and investment in new 
software and training of the employed and 
network Financial Services staff as required.

(cid:40)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:13)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)
continued with its branch opening 
programme. Marsh & Parsons has invested 
(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:72)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)
lettings system to provide a strong platform 
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:91)(cid:79)(cid:21)(cid:3)

(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
make selective acquisitions and has added 
to the Estate Agency Division in the South 
East through the acquisitions of Lawlors 
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:196)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)

In 2014 LSL will continue with the same 
strategy focusing on driving organic growth 
(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)

Services and rolling out new branches 
in Marsh & Parsons. The Group will also 
continue to evaluate selective estate agency 
(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:197)(cid:86)(cid:94)(cid:21)

Regulation

First Complete and Pink Home Loans 
(the trading name of Advance Mortgage 
Funding) are both directly authorised by the 
Financial Conduct Authority in relation to 
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:64)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:19)(cid:3)
Reeds Rains Financial Services and Reeds 
Rains along with the LSLi subsidiaries 
are all appointed representatives of First 
(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:91)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:3)
is an appointed representative of Advance 
Mortgage Funding for mortgage and 
insurance business and also an appointed 
representative of Openwork (for investment 
(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)
also an appointed representative of Letsure 
Limited for the sale of rent indemnity 
insurance. This appointment ceased on 31st 
(cid:43)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
1st(cid:3)(cid:49)(cid:72)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
for the sale of rent indemnity insurance 
under its existing appointed representative 
arrangement with First Complete.

As a result of Linear Mortgage Network’s 
(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:84)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)
indirect shareholding of Openwork.

 
Strategic Report

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

 19

Branch numbers
Breakdown of Estate Agency branches as at  
31st December 2013

Your Move 

Reeds Rains

LSLi

Marsh & Parsons
Totals

Owned

Franchised

Totals

214

123

45

18
400

79

48

6

–
133

293

171

51

18
533

The above branch numbers include four virtual branches

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Strategic Report 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

20

Business Review – Estate Agency Division continued.

Market intelligence

LSL issues a number of market 
indices and reports on Residential 
Sales, Lettings and Financial 
Services including a ‘First Time 
Buyer Monitor’ and market 
sentiment surveys. These are 
made available to journalists 
ensuring that LSL and its 
brands are regularly quoted 
across national and regional 
media. These indices have also 
been quoted in Parliamentary 
debates and are used by relevant 
regulatory bodies, such as the 
Bank of England, to contribute to 
their market review and evaluation 
exercises. Set out here are details 
of the indices relevant to the 
Estate Agency Division.

LSL Property Services/Acadata 
House Price Index

LSL First Time Buyer  
Monitor

The monthly House Price Index reports on 
transaction numbers and the movement 
of average house prices in England and 
(cid:62)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:72)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:83)(cid:96)(cid:3)
house price index to use the actual prices 
at which every property in England and 
(cid:62)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:79)(cid:19)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
from Land Registry house price data – 
seasonally and mix adjusted by property 
type – as opposed to valuation estimates 
or asking prices. It also uses the price 
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)
opposed to prices based upon samples. 
There is also a separate House Price Index 
for Scotland.

LSL Buy to Let Index

(cid:52)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:79)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:96)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:95)(cid:80)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
rental properties and tenancies in England 
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:62)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
yields and voids. Figures for the whole 
country are inferred by scaling up from 
LSL’s market share.

This monthly analysis uses the extensive 
(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:72)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:96)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:96)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:3)
buyers arranging their mortgage with 
LSL’s Estate Agency Division to update 
the Council of Mortgage Lenders’ (CML) 
(cid:196)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:96)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:72)(cid:21)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:3)
data is applied to CML price purchase 
data to calculate deposit and affordability 
information. Sentiment and salary data are 
derived from a survey conducted by LSL. 

Templeton Tenant  
Arrears Tracker

This quarterly analysis is based on LSL and 
English Housing Survey data and reports 
on the level of tenant arrears. 

LSL Landlord Sentiment Survey

This quarterly survey determines the views 
of landlords on the UK lettings market.

Further information and copies of the latest reports can be found at: www.lslps.co.uk/news

 
Strategic Report

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

 21

Awards 2013 and 2014

The Estate Agency Division businesses have achieved the following industry awards demonstrating  
LSL’s continued commitment to customer services.

LSL Land & New Homes  

Reeds Rains 

Pink Home Loans

Estate Agency of the Year Awards 2013, 
sponsored by the Sunday Times:

Estate Agency of the Year Awards 2013, 
sponsored by the Sunday Times:

Financial Advisor Service Awards – 2013

(cid:139)(cid:3)(cid:28)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)

(cid:139)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:53)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:47)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:83)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:40)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:46)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:40)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)

Negotiator Awards 2013:  

Mortgage Strategy Awards – 2013

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:53)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:26)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:40)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:64)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:182)(cid:3) 

Representatives – Second

Negotiator Awards 2013: 

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:51)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:53)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:47)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:58)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)

Year – Bronze Award

LSL Corporate Client Department  

Mortgage Finance Gazette Awards 
2013:

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:42)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:22)(cid:3)(cid:59)(cid:42)(cid:45)(cid:3)(cid:40)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:182)(cid:3) 

Non Lenders – Highly Commended

St Trinity

St Trinity once again secured an extension 
to its ISO 9001:2008 in December 
2013 with a 100% pass and no non 
conformities.

Your Move  

Silver Award

Lettings Agency of the Year Awards 
2013, sponsored by the Sunday Times:

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:182)(cid:3) 

Bronze Award 

Intercounty

Lettings Agency of the Year Awards 
2013, sponsored by the Sunday Times:

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:52)(cid:76)(cid:75)(cid:80)(cid:92)(cid:84)(cid:3)(cid:51)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:15)(cid:44)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)

England) – Gold Award  

Marsh & Parsons  

Estate Agency of the Year Awards 2013, 
sponsored by the Sunday Times:

Linear Mortgage Network

Mortgage Strategy Awards 2013:

(cid:139)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:41)(cid:89)(cid:86)(cid:82)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:62)(cid:80)(cid:85)(cid:85)(cid:76)(cid:89)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:41)(cid:89)(cid:86)(cid:82)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:46)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:182)(cid:3)

(cid:62)(cid:80)(cid:85)(cid:85)(cid:76)(cid:89)

British Mortgage Awards 2013:

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:53)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:41)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:51)(cid:76)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:64)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)
(cid:182)(cid:3)(cid:62)(cid:80)(cid:85)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:52)(cid:43)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)
Mortgage Network

First Complete 

Mortgage Strategy Awards 2013:

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:53)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:26)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:40)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)

Representatives – Finalist

Estate Agency of the Year Awards 2013, 
sponsored by the Sunday Times:  

(cid:139)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:46)(cid:86)(cid:83)(cid:75)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:51)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:15)(cid:52)(cid:76)(cid:75)(cid:80)(cid:92)(cid:84)(cid:16)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:41)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:97)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)

– Gold

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:93)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:41)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:97)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:3)

Lettings Agency of the Year Awards 
2013, sponsored by the Sunday Times:  

(cid:139)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:42)(cid:72)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:41)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:97)(cid:76)

(cid:139)(cid:3)(cid:59)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:75)

The Negotiator Awards 2013: 

(cid:139)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:62)(cid:76)(cid:73)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:83)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:40)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)

(cid:139)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:51)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:46)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:3)

Negotiator Awards 2013: 

(cid:139)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:62)(cid:76)(cid:73)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:41)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:97)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)

Estate and Lettings Agent Awards 2013:

(cid:139)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:51)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:15)(cid:58)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:16)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:83)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:40)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:55)(cid:76)(cid:86)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:47)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
(cid:182)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:41)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:64)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:3)
Plymouth

(cid:139)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:44)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:83)(cid:93)(cid:76)(cid:89)

(cid:139)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:83)(cid:93)(cid:76)(cid:89)

(cid:139)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:51)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:41)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:97)(cid:76)

Lettings Agency of the Year Awards 
2013, sponsored by the Sunday Times:

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:51)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:15)(cid:52)(cid:76)(cid:75)(cid:80)(cid:92)(cid:84)(cid:16)(cid:3)(cid:182)(cid:3)

Silver

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Strategic Report 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

22

Surveying Division 

Strong second half performance

+3%

Jobs performed –  
like-for-like6
2012: -12%

+3%

Income per job –  
like-for-like6
2012: +1%

21.7%

Underlying Operating  
Margin – like-for-like9
2012: 20%

386

Number of  
qualiﬁed surveyors
2012: 378

Total 

 Like-for-Like11 

Financial 
Revenue 
Operating expenditure 
(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)

2013  
£m 
60.4 
60.4
(47.3) 
(47.3)
13.1 
13.1

2012 

% 
£m  Change 
(2.9) 
2.0 
(5.8) 

62.2 
(48.3)  
13.9 

2013 
£m 
60.4 
60.4
(47.3) 
(47.3)
13.1 
13.1

2012 

% 
£m  Change
6.6
(4.4)
15.3

56.7 
(45.3)  
11.4 

KPIs 
(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:15)(cid:12)(cid:16)(cid:3)
Jobs Performed (‘000s) 
Revenue from private surveys (£m) 
Income per job (£) 
PI insurance (Balance Sheet) provision  
at 31st December (£m) 
(cid:53)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3) 
at 31st December 

21.7
21.7 
396 
396
4.9 
4.9
153 
153

22.4 
408 
4.0 
152 

(0.7) 
(3.0) 
20.4 
0.2 

21.7
21.7 
396 
396
4.9 
4.9
153 
153

20.0 
384 
4.0 
148 

1.7
3.1
20.4
3.3

25.9
25.9 

24.2 

7.0 

25.9
25.9 

24.2 

7.0

386
386 

378 

2.1 

386
386 

378 

2.1

Mortgage approvals (000’s)12  

1,286
1,286(cid:3)

(cid:24)(cid:19)(cid:24)(cid:28)(cid:24)(cid:3)

(cid:24)(cid:24)(cid:21)(cid:31)(cid:3)

(cid:3)
(cid:3)

(cid:3)

8   Like-for-like excludes the impact of the insourcing of a contract by a major Surveying client in June 2012 as announced in the 

Interim Results in July 2012 

9 Bank of England for “Total Mortgage Approvals” 2013

Surveying Division Performance

(cid:40)(cid:77)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:85)(cid:3)
(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:93)(cid:86)(cid:83)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:24)(cid:24)(cid:12)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:94)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
improvement since April. Total mortgage 
approvals have increased by 19% year on 
year for the period from April to December 
with a 12% full year increase in total 
mortgage approvals to 1.29m (2012: 1.15m).  

Surveying turnover was £60.4m (2012: 
£62.2m) and the total number of jobs 
(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:26)(cid:32)(cid:29)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:27)(cid:23)(cid:31)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:3)
The reduction in volumes was driven by the 
decision of a major lender client to transfer 
their valuations and associated panel 
management instructions back in house. 
(cid:54)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:82)(cid:76)(cid:20)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:20)(cid:83)(cid:80)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:30)(cid:12)(cid:3)
to £60.4m (2012: £56.7m) and the total 
number of jobs performed increased by 
(cid:26)(cid:12)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:26)(cid:32)(cid:29)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:26)(cid:31)(cid:27)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:40)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:83)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
a like-for-like basis the number of jobs has 
increased by 7% following a decline of 8% 
(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:21)

The surveying market is currently suffering 
(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
in order to improve the Group’s position 
a new graduate recruitment and training 
programme was launched during 2013. 
This represents a major investment for the 

business especially given the time required 
to train the new graduate surveyors. A total 
of 43 new graduates were hired during 
2013 and a further 31 were taken on in 
January 2014. Constrained capacity is a 
wider market issue and has resulted in 
a short term improvement in the pricing 
environment. It is expected that some 
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:3)
2014 but it remains to be seen what the 
impact will be on negotiations relating to 
longer term contracts which come up for 
(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
the Surveying Division made excellent 
progress in developing surveying services 
for private buyers. Given the current 
capacity constraints LSL decided to reduce 
the focus on this area. Although full year 
revenue from surveying services for private 
buyers increased by 20% to £4.9m (2012: 
£4.0m) in the second half of the year it 
declined by 2% year on year instead.

(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:26)(cid:21)(cid:24)(cid:84)(cid:3)
(2012: £13.9m) and the Underlying 
(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:25)(cid:24)(cid:21)(cid:30)(cid:12)(cid:3) 
(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:25)(cid:25)(cid:21)(cid:27)(cid:12)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:54)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:82)(cid:76)(cid:20)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:20)(cid:83)(cid:80)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)
15.3% to £13.1m (2012: £11.4m) and the 
(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)
21.7% (2012: 20.0%).  

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Strategic Report

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

 23

Surveying Division 
Developments

The major growth initiative in the Surveying 
Division has been investment in a new 
graduate recruitment and training 
programme to increase capacity. Capacity 
constraints have been geographically 
concentrated particularly in London and the 
South East and LSL has responded to this 
challenge by moving surveyors around the 
(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)
in order to meet obligations to provide 
valuation services to our major lender 
clients the Surveying Division has reduced 
the level of private surveys where possible.  

The Surveying Division serves key 
lender clients through both exclusive 
contracts and through panel management 
arrangements. LSL is continuing to invest 
in the Surveying Division business in order 
to maintain high service levels for all clients. 
During 2013 LSL have successfully rolled 
out new tablet computers for surveyors to 
use when performing valuations on site and 
feedback has been positive.

The Surveying Division has a number of 
contracts which come up for renewal in 
2014 and negotiations relating to some 
of these have commenced. Although it is 
too soon to predict the outcome of these 
(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)
(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)
contracts with lenders to provide surveying 
and valuation services with improved 
pricing. Given the capacity shortage 
(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:93)(cid:86)(cid:83)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:3)
(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:82)(cid:76)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
Surveying Division could provide additional 
capacity to other lenders which would 
mitigate any reduction in revenue.

(cid:40)(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:22)(cid:40)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)
2013 and 2014

PI Costs

LSL has increased the PI provisions relating 
to the 2004-2008 high risk period by £12.0m 
as indicated in the Interim Management 
Statement issued in November 2013. This 
(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:3)
reduction in the rate of claims that LSL had 
(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)
(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)
(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:21)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)
the rate of new claims and cost per claim 
has been consistent with the assumptions 
behind the new provision. The additional 
provision represents the Group’s current 
best estimate of likely claims costs but 
the process of resolving open claims and 
estimating future claims is on-going. The 
provision required is highly sensitive to the 
run rates of new claims and the costs per 
claim for both new and existing claims.

e.surv, has achieved a number  
of awards and accreditations:

Equity Release Awards 2013:  
Best Surveyor – shortlist

Mortgage Strategy Awards 2013:   
Best Surveyor/Valuer – second

BSi ISO 9001 Accreditation: 

e.surv once again secured an extension 
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:48)(cid:58)(cid:54)(cid:3)(cid:32)(cid:23)(cid:23)(cid:24)(cid:33)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:31)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)
originally achieved in 1996. e.surv again 
conformed 100% to the requirements of 
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:19)(cid:3)
when independently reviewed by the 
leading global provider of standards 
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:75)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:41)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)
(cid:48)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:91)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:15)(cid:41)(cid:58)(cid:80)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
and maintained by the International 
(cid:54)(cid:89)(cid:78)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)
quality management systems.

Market Intelligence

As stated in the Estate Agency Business 
(cid:57)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)
indices and reports. The report relevant 
to the Surveying Division is listed below. 
Further information and copies of the  
latest reports can be found at 
www.lslps.co.uk/news

e.surv Chartered Surveyors  
Mortgage Monitor – tomorrow’s 
mortgage data today

Each month e.surv produces a forecast 
on mortgage lending volumes and loan 
to value trends. It does this by analysing 
over one million valuations and uses 
these trends to extrapolate from the Bank 
of England’s mortgage data to publish 
(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:76)(cid:82)(cid:90)(cid:3)
before the British 
(cid:41)(cid:72)(cid:85)(cid:82)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:90)(cid:90)(cid:86)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)
Council of Mortgage 
Lenders and Bank of 
England. The typical 
margin of error on 
a monthly basis is 
1% compared to the 
(cid:41)(cid:72)(cid:85)(cid:82)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:85)(cid:78)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
approvals data.

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Strategic Report 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

24

Financial Review

The key drivers of the ﬁnancial performance of LSL in 2013 are summarised below:

£ 258.6m

Group Revenue up 6%
2012: £243.8m

£ 37.1m

Group Underlying 
Operating Proﬁt up 6%
2012: £35.1m

£ 42.4m

Operating cashﬂow1  
up 2.4% 
2012: £41.4m 

£ 26.3m

Net Bank Debt  
down 1.3%
2012: £26.6m

1(cid:3)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:197)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)

PI and exceptional costs

Income statement

Revenue
Revenue increased by 6.0% to £258.6m in 
the year ended 31st December 2013 (2012: 
(cid:137)(cid:25)(cid:27)(cid:26)(cid:21)(cid:31)(cid:84)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:54)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:82)(cid:76)(cid:20)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:20)(cid:83)(cid:80)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
the impact of the insourcing of a contract 
by a major Surveying Division client in 
(cid:49)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:31)(cid:21)(cid:28)(cid:12)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
£258.6m (2012: £238.3m).

Operating Expenses Excluding 
Exceptional Costs, Amortisation  
and Share Based Payment
Operating expenses increased by 6.9% to 
£225.6m (2012: £211.1m). This was mainly 
in the Estate Agency Division and included 
investment to support revenue growth 
in 2014. The average number of full time 
equivalent employees during the year was 
(cid:27)(cid:19)(cid:26)(cid:25)(cid:30)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:27)(cid:19)(cid:24)(cid:24)(cid:26)(cid:16)(cid:21)

Underlying Operating Proﬁt
(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)
increased by 5.6% to £37.1m (2012: £35.1m) 
(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:3)
of 14.3% (2012: 14.4%). On a like-for-like 
(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)
increased by 13.8% to £37.1m (2012: 
£32.6m) with the Underlying Operating 
(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:24)(cid:27)(cid:21)(cid:26)(cid:12)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:24)(cid:26)(cid:21)(cid:30)(cid:12)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:3)

Exceptional Items
Total net exceptional costs in 2013 
were £15.2m (2012: £21.7m). The main 
exceptional costs in 2013 were PI Costs 
of £12.0m; movements in the provision for 
contingent consideration on acquisitions 
which were expensed of £2.8m; and 
redundancy and other associated branch 
closure costs of £0.9m. These costs were 
offset by a gain on the sale of freehold 
(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:137)(cid:23)(cid:21)(cid:24)(cid:84)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:19)(cid:3)
exceptional costs comprised of PI Costs 
of £17.3m; movements in the provision for 
contingent consideration on acquisitions 
which were expensed of £4.4m; and 
redundancy and other associated branch 
closure costs including onerous lease 
provisions of £1.9m. These costs were 
offset by a gain on the sale of freehold 
properties totalling £1.4m.

Provision for PI claims/notiﬁcations
Since early 2012 the Group has 
experienced a high level of claims relating 
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:27)(cid:20)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:31)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)
a period of relatively high risk lending 

(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
high loan-to-value ratios and considerable 
levels of buy-to-let and sub-prime lending. 
As a result the provision for PI Costs was 
increased by £17.3m in June 2012 and 
again by £12.0m in November 2013.

The PI provision at 31st December 2013 
(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:186)(cid:58)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:187)(cid:3)
and ‘Incurred But Not Reported’ (IBNR).  
(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:72)(cid:80)(cid:84)(cid:90)(cid:3)
which had been made against the Group 
as at 31st December 2013. The main factors 
(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:77)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:3)
Provision were the likelihood that a claim 
(cid:94)(cid:86)(cid:92)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:77)(cid:92)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:82)(cid:76)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:72)(cid:80)(cid:84)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
any associated legal costs and whether 
any reduction in the claim is considered 
likely due to contributory negligence of 
the lender. The IBNR provision was based 
on the Directors’ estimates of the number 
of claims which would be received in the 
future with regard to work completed 
before 31st December 2013. The Directors 
have then applied an average cost per 
(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
estimate the IBNR provision.

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:49)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:92)(cid:85)(cid:3)
(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:72)(cid:80)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:86)(cid:92)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:3)
from July 2013 following the change in 
legislation governing civil litigation taking 
effect in April 2013 (the Jackson Reforms). 
This reduction has not yet materialised and 
the run rate of new cases has remained 
at the level established in June 2012. In 
(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:72)(cid:80)(cid:84)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
and in most recent months has been 
running higher than assumed in 2012. The 
increasing trend in cost per claim has been 
driven by a relatively small number of high 
value claims and by increases in legal costs.

(cid:40)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)
additional exceptional charge of £12.0m 
(c£9.2m after tax) has been made in the 
year ending 31st December 2013 in order to 
increase the PI provision. Since November 
(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:72)(cid:80)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:3)
per claim has been consistent with the 
assumptions behind the new provision. 
This additional provision represents the 
Directors’ current best estimate of likely 
claims costs but the process of resolving 
open claims and estimating future claims is 
on-going. 

 
Strategic Report

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

 25

(cid:40)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:19)(cid:3)
in particular the actual monthly run rate 
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:72)(cid:80)(cid:84)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:3)
(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:72)(cid:80)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
the average cost per case both for existing 
open claims and for claims yet to be 
received. The cost of these factors could 
(cid:75)(cid:80)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
which could result in a further provision 
being required.

At 31st December 2013 the total provision 
for PI Costs was £25.9m. The Board has 
considered sensitivity analysis on the key 
risks and uncertainties discussed above. 
If the run rate of new claims was 10% 
higher or lower than assumed in the year 
(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:137)(cid:25)(cid:28)(cid:21)(cid:32)(cid:84)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
or lower provision of £3.1m would be 
required. If the average cost per case for 
both existing open claims and for claims 
yet to be received was 5% higher or lower 
than assumed in the year end provision of 
(cid:137)(cid:25)(cid:28)(cid:21)(cid:32)(cid:84)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
£1.8m would be required.

Contingent consideration
Certain contingent consideration 
arrangements have been accounted for 
as remuneration as the arrangements 
potentially involve the vendors forfeiting 
amounts otherwise due if continued 
services are not provided. 

Contingent consideration relating to the 
2011 acquisition of Marsh & Parsons has 
been treated as an expense of £0.4m 
(2012: £1.8m) in 2013. LSLi has acquired 
a number of subsidiaries whereby the 
contingent consideration is also considered 
to be remuneration under IFRS 3. A further 
expense of £2.4m (2012: £2.6m) was 
recorded in 2013.

Net Financial Costs
(cid:53)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:16)(cid:3)(cid:72)(cid:84)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:137)(cid:26)(cid:21)(cid:24)(cid:84)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)
(cid:137)(cid:25)(cid:21)(cid:29)(cid:84)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:87)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)
to interest and fees on the revolving credit 
(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:94)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:137)(cid:23)(cid:21)(cid:30)(cid:84)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:137)(cid:23)(cid:21)(cid:28)(cid:84)(cid:16)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
costs relates to the unwinding of discounts 
on provisions.

tax for the year was 21.4% (2012: 19.0%) 
excluding prior year adjustments. The 
effective tax rate for 2013 and 2012 was 
impacted by non taxable income for joint 
(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:3)
(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:95)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:19)(cid:3)
contingent consideration recognised as 
an expense and the impact of temporary 
differences on certain non-qualifying 
properties no longer being recognised.  
Excluding these impacts the effective tax 
rate is 24.0% (2012: 28.6%). Income tax 
charged directly to other comprehensive 
income was £4.4m (2012: £2.5m) and 
(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:3)
(see Note 16).

Adjusted Basic Earnings Per Share
The Basic Earnings Per Share was 
13.6p (2012: 6.8p). The Adjusted Basic 
Earnings Per Share (as calculated in Note 
10 to the Financial Statements) is 25.3p 
(2012: 23.8p). The Directors consider 
that the adjustments made to exclude 
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:77)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:95)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
contingent acquisition consideration 
(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
of acquisition intangibles provides a better 
and more consistent indicator of the 
Group’s underlying performance.

Balance Sheet

Capital Expenditure
Total capital expenditure in the year 
amounted to £7.1m (2012: £5.3m) and an 
additional £0.7m (2012: £0.3m) has been 
spent internally on developing new  
software which has been treated as an 
intangible asset.

Bank Facilities
(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:85)(cid:82)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
year and now has a £100.0m revolving 
credit facility in place until August 2017 
(2012: £75.0m). Further details on the 
(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)
the Group’s treasury and risk management 
policies are set out in Note 29 of the 
Financial Statements.

Taxation
The UK standard corporation tax rate 
has reduced from 28% as at 1st January 
2011 to 23% at 31st December 2013 with a 
further reduction to 22% occurring on 5th 
April 2014. The effective rate of corporation 

Net Bank Debt
As at 31st December 2013 Net Bank 
Debt was £26.3m (2012: £26.6m) and 
Shareholders’ funds amounted to £99.3m 
(2012: £76.1m) giving balance sheet gearing 
of 26.5% (2012: 35%). The decrease in 

Net Bank Debt was achieved in spite of 
the payment of £5.4m for various new 
acquisitions by the Estate Agency Divisions 
and payment of PI claims of £14.4m (2012: 
£7.7m). Net Bank Debt represented 5.8% 
of the Group’s market capitalisation at 31st 
(cid:43)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:29)(cid:27)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)
adjusted EBITDA for the year (2012: 10% 
and 67% respectively).

Cash Flow
The Group generated £42.4m (2012: 
(cid:137)(cid:27)(cid:24)(cid:21)(cid:27)(cid:84)(cid:16)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:197)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)
is before capital expenditure including 
software of £7.9m (2012: £5.7m) and before 
PI claims paid out of £14.4m (2012: £7.7m) 
and exceptional costs of £1.1m (2012: 
£1.1m). The increase was due to improved 
(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
the year the Group sold a number of 
freehold properties receiving net proceeds 
of £1.4m (2012: £6.2m) and generating an 
(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:137)(cid:23)(cid:21)(cid:24)(cid:84)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:21)(cid:27)(cid:84)(cid:16)(cid:21)

Zoopla
(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
its stake in Zoopla to 4.91% by acquiring 
(cid:72)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:27)(cid:31)(cid:19)(cid:24)(cid:30)(cid:31)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:30)(cid:21)(cid:28)(cid:23)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:3)
share. Based on this transaction and the 
(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:65)(cid:86)(cid:86)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)
increased the valuation of the Group’s stake 
in Zoopla to £35.1m (2012: £11.8m).

Net Assets
The Group’s net assets as at 31st December 
2013 were £99.3m (2012: £76.1m).

Treasury and Risk Management
LSL has an active debt management policy.  
The Group has interest rate swaps in place 
(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:196)(cid:95)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:89)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
(cid:137)(cid:25)(cid:28)(cid:21)(cid:23)(cid:84)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:48)(cid:41)(cid:54)(cid:57)(cid:3)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:25)(cid:21)(cid:32)(cid:26)(cid:12)(cid:19)(cid:3)
which provides a degree of predictability 
(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:94)(cid:72)(cid:87)(cid:90)(cid:3)
(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:83)(cid:77)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)
currently considering whether additional 
hedging should be put in place once 
these expire. LSL does not hold or issue 
(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:93)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)
trading purposes.

International Financial Reporting 
Standards (IFRS)
The Financial Statements have been 
prepared under IFRS as adopted by the 
European Union.  

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Strategic Report 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

26

Principal Risks and Uncertainties

LSL has an overall framework for management of risks and internal controls to mitigate 
the risks. Through the framework, the Board continually identiﬁes, evaluates and 
manages the principal risks and uncertainties faced by LSL and which could adversely 
affect its business, operating results and ﬁnancial condition.  

This risk management and internal controls 
framework includes:

a. Ownership of the risk management and 
(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:72)(cid:84)(cid:76)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:19)(cid:3)
(cid:90)(cid:92)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:19)(cid:3)
Head of Risk and Internal Audit and the 
Group Financial Controller;

b. A network of Risk Owners in each 
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:3)
responsibilities relating to risk management 
and internal controls;

c. The documentation and monitoring of 
risks are recorded and managed through 
standardised risk registers which undergo 
regular reviews and scrutiny by local boards 
and the Head of Risk and Internal Audit;

d. The Board regularly reviews a 
consolidated risk register as part of the 
planning and reporting cycle to ensure that 
(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:19)(cid:3)
monitored and mitigated; and

e. Reporting by the Chairman of the 
Audit Committee to the Board on any 
matters which have arisen from the Audit 
Committee’s review of the way in which 
the risk management and internal control 
framework has been applied together with 
(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:82)(cid:75)(cid:86)(cid:94)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)
procedures.

Listed opposite are the risks which the 
(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)
and therefore the principal risks and 
(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)
(cid:75)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:78)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3) 
are subject to regular review. 

(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:3)
(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:19)(cid:3)
(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
are not listed opposite. This may include 
some risks which were included in previous 
Annual Report and Accounts and which 
through changes in external factors and 
careful management are no longer material 
to the Group as a whole.

(cid:47)(cid:86)(cid:94)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:96)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
the direct control of LSL and the risk 
management framework and procedures 
can only provide reasonable but not 
absolute assurance that the principal risks 
and uncertainties are managed to  
an acceptable level.

Further information relating to the manage-
ment of these risks and uncertainties is set 
out in the Audit Committee Report (Internal 
Controls) of this Report on page 50.

 
Strategic Report

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

 27

Principal Risk and Uncertainty

Mitigation

(cid:40)(cid:83)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:60)(cid:50)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)
(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:60)(cid:50)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)
and there is some dependence on stimuli added to the housing 
market through Help to Buy. In addition political uncertainty 
around the 2015 election may impact the market towards the 
end of year and results in some uncertainty over whether the 
market improvement will be sustained. Any impact on transaction 
volumes (both house purchase and remortgage) and house 
(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:76)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:197)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)
our key brands and businesses. 

LSL has an exposure to the Central London property market via 
(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:13)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:62)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)
(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:60)(cid:50)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)
the London market fails to grow or that LSL fails to maximise the 
potential growth.  

The Board regularly reviews trends in market volumes and monitors the Group’s operational 
(cid:78)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:74)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:3)
focuses on counter-cyclical income streams to ensure that the growth in income in Lettings 
and Asset Management set off any impact on residential transaction numbers.

(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:13)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:96)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:96)(cid:3)
segments of the London market. The Board closely monitors the company’s performance.  
(cid:45)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:93)(cid:86)(cid:83)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
any cost base reductions measures.

Loss of key Surveying or Corporate Client Services clients 
(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)
(cid:93)(cid:86)(cid:83)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:73)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
(cid:72)(cid:75)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:96)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:81)(cid:86)(cid:89)(cid:3)
Surveying contracts are up for retender increasing this risk.

There has been an increased investment in customer services to retain existing clients and 
(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:93)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
provide an alternative income stream.

Improvements in the market has led to an increased demand for valuation services which has 
reduced the risk on loss of contracts or reduced pricing when the Surveying contracts come 
up for renewal in 2014.  

Liability for inaccurate professional services advice to clients 
(e.g. legal claims relating to valuation services) together with 
the risk that LSL fails to maintain appropriate risk management 
arrangements.

Monitoring arrangements include oversight by the Board (including regular review of the PI 
provision) and appropriate quality controls and Risk and Internal Audit reviews of services 
(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
be reviewed by on-site specialists.

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:93)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:51)(cid:59)(cid:61)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)
undertaken a review of the valuation controls and processes to mitigate this risk.

Failure to effectively deliver and manage the market share and 
fee growth initiatives for the Estate Agency Division.

Regular monitoring by the Board is undertaken on the Estate Agency Division’s progress.

(cid:45)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:90)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:22)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:90)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:22)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:22)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:46)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)
impact on business results or the UK housing market in general.

LSL business units are supported by the Compliance and Legal Services teams who closely 
(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:62)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:22)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:75)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:86)(cid:78)(cid:92)(cid:76)(cid:21)

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
services regulations have occurred which have included 
the implementation of the recommendation from the Retail 
Distribution Review which came in on 31st December 2012 and 
Mortgage Market Review which will come into effect on 26th April 
2014. 

The Board is monitoring the impacts of these changes and assessing what changes to 
(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:90)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:21)(cid:3)(cid:62)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
review and Risk and Internal Audit have provided the Board with reports on the implementation 
of these recommendations.

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:48)(cid:59)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)
will assist in ensuring compliance with the new legislation.

The continued growth of LSL’s Financial Services business 
may result in increased regulation from the FCA and increased 
compliance requirements particularly if new offerings are 
introduced.

The Board closely monitors any new service offering proposed by the Financial Services 
(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:21)(cid:3)(cid:62)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
to provide advice to ensure that all laws and regulations are adhered to and that a culture of 
treating customers fairly is embedded in the Group.

Failure to identify appropriate targets for acquisition and once 
(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:77)(cid:92)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3) 
the Group.

Each Division has plans in place to identify acquisition opportunities and wherever necessary 
additional external consultants are hired to assist with this process.  

(cid:62)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:89)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)
are approved by the Board. A detailed 100 day plan is prepared by management and then 
(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:21)(cid:3)(cid:55)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
business and together with any learnings and improvements arising from the process.

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)
acquisitions team.

Failure or interruptions of IT services on which the Group is reliant 
(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:21)

(cid:43)(cid:76)(cid:75)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:48)(cid:59)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:77)(cid:196)(cid:85)(cid:78)(cid:21)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
business continuity infrastructure and contingency plans in the event of a system failure.  
(cid:57)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:73)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:57)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
(cid:48)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:96)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:83)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:21)

Loss of senior management who are key to delivering the future 
growth strategy of the Group.

The executive team focuses on retention of all senior management and ensures that adequate 
(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)
supported by annual reviews by the Remuneration and Nominations Committees.

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Strategic Report 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

28

Corporate Social Responsibility

The Board has overall responsibility for establishing the Group’s Corporate Social  
Responsibility (CSR) statement and associated policies with Steve Cooke, Group Finance 
Director, taking individual responsibility for the creation, operation and implementation of  
the Group’s CSR statement and strategy.

(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:96)(cid:20)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:20)(cid:84)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:89)(cid:86)(cid:72)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)
(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:86)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)
(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:42)(cid:58)(cid:57)(cid:19)(cid:3)(cid:44)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:46)(cid:92)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:83)(cid:83)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:21)(cid:3)

LSL’s focus is on actions that the Group can take over and above its legal requirements to address its competitive interests of the wider 
society and underpins all other internal policies that the Group adheres to. LSL actively ensures that its businesses are compliant and 
(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:90)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:87)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:21)

(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:86)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:72)(cid:21)(cid:3)(cid:45)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:72)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)
environmental policy and performance demonstrates its commitment to the reduction of energy consumption and the positive impact that 
this has had both on the environment and in terms of cost reduction to the Groups’ businesses.

The Board recognises that it is important that Group companies operate in a responsible way. LSL’s stakeholders expect LSL to take 
issues into account and LSL in turn has a duty to demonstrate to them how it is living up to this expectation. This can often mean 
(cid:73)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:73)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:21)(cid:3)

This section of the Report details how LSL seeks to manage these interests.

(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:87)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:82)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:45)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:90)(cid:87)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:197)(cid:80)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:90)(cid:21)

(cid:40)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)
(cid:15)(cid:44)(cid:58)(cid:46)(cid:16)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:44)(cid:58)(cid:46)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:90)(cid:3)
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:76)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)
has received adequate information to make this assessment and that account is taken of ESG matters in the training of Directors. The 
(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:96)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:78)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)
incorporate performance management systems and appropriate remuneration incentives.

Our People
LSL recognises that its people are a valuable asset and is committed to providing a working environment in which its employees can 
develop to achieve their full potential with opportunities for both professional and personal development. 

(cid:41)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:89)(cid:92)(cid:80)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:86)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:3)
throughout the Group. An essential part of this strategy is to encourage and promote effective communication with all employees which is 
(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:20)(cid:84)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:3)
(cid:45)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:21)

Our Approach
LSL’s aim is to be recognised by existing and potential future employees as a responsible employer that values its people and the 
contribution they make both in the business and in the wider community. LSL recognises that its market leading positions in Surveying and 
Estate Agency are achieved by the quality and service provided by the Group’s employees. LSL’s employees are its key differentiator and it 
is this principle that guides the Board’s decision making on how LSL approaches the management of its people.

Communication

Employees:
(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:72)(cid:77)(cid:77)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:93)(cid:80)(cid:72)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:80)(cid:73)(cid:92)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:20)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:73)(cid:86)(cid:86)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:3)
(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:47)(cid:92)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:90)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:59)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
‘People Matters’ which will enhance the way in which LSL communicates with and disseminates information to its employees. LSL 
(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:73)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:74)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)
teams and with their management.  

 
Strategic Report

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

 29

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:73)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:3)(cid:93)(cid:80)(cid:72)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:89)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
on an annual basis. The data that is captured is presented to the Board as part of a regular review of employee matters which focuses 
on understanding the issues facing our employees. KPIs such as labour turnover and responses to key questions are also monitored to 
measure staff morale. 

(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)
(cid:86)(cid:85)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:80)(cid:74)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:89)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:73)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
against similar organisations using the benchmarking data retained by the agency. The 2013 survey covered all aspects of the working 
(cid:76)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:26)(cid:19)(cid:24)(cid:24)(cid:27)(cid:3)(cid:15)(cid:29)(cid:25)(cid:12)(cid:16)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:85)(cid:90)(cid:21)

The survey results provide the Board with insight into what factors concern and motivate the Group’s employees and contribute to action 
(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:22)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:89)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:95)(cid:80)(cid:84)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:72)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:87)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:21)(cid:3)(cid:45)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:73)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)
repeated again in 2014 as LSL remains committed to developing and improving employee engagement across the Group. 

(cid:40)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:89)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:15)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:46)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:16)(cid:21)

(cid:54)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:60)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:21)

Customers:
(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:82)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:73)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:73)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:96)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:85)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:96)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:87)(cid:87)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:89)(cid:74)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:73)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)
decision-making processes and in particular in the development of its services to customers.

Equal Opportunities
(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:93)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:91)(cid:79)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:89)(cid:92)(cid:80)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:82)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:81)(cid:86)(cid:73)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)
(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:95)(cid:19)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:92)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:85)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:78)(cid:80)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:95)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:80)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:21)

(cid:58)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)
responsibility with some policies being submitted annually for review and approval by the Board. Compliance with legislation and Group 
(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:77)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:85)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:21)

Gender Diversity:
(cid:58)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:24)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:89)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:19)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:90)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)
(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:24)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)(cid:40)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:21)(cid:3)

(cid:62)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:78)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:75)(cid:80)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:21)(cid:3)(cid:45)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:50)(cid:55)(cid:48)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:21)

Disability:
(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:92)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:81)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:86)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)
wherever the requirements of the organisation will allow and if applications for employment are received from suitable individuals. If existing 
employees become disabled every reasonable effort is also made to ensure that their employment with LSL can continue on a worthwhile 
basis with career opportunities available to them.

Employee Key Performance Indicators: 
(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:85)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
makeup of its workforce by gender.

Total Employees at (31st December) 
Total Employee turnover percentage (%)*  

*Data excludes forced leavers.

Breakdown by Gender 
Male 
Female 

2013 
5,299(cid:3)
26.4 

2012 
(cid:27)(cid:19)(cid:30)(cid:28)(cid:27)(cid:3)
26.7 

2011 
(cid:27)(cid:19)(cid:31)(cid:26)(cid:24)(cid:3)
24.8 

2010 
(cid:27)(cid:19)(cid:27)(cid:32)(cid:23)(cid:3)
28.5 

2009
(cid:26)(cid:19)(cid:25)(cid:31)(cid:30)
19.3

2013 
2,318(cid:3)
2,981(cid:3)

2012 
(cid:25)(cid:19)(cid:23)(cid:28)(cid:25)(cid:3)
(cid:25)(cid:19)(cid:30)(cid:23)(cid:25)(cid:3)

2011 
(cid:25)(cid:19)(cid:23)(cid:29)(cid:28)(cid:3)
(cid:25)(cid:19)(cid:30)(cid:27)(cid:31)(cid:3)

2010 
(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:31)(cid:26)(cid:31)(cid:3)
(cid:25)(cid:19)(cid:29)(cid:28)(cid:25)(cid:3)

2009
(cid:24)(cid:19)(cid:26)(cid:31)(cid:32)(cid:3)
(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:31)(cid:32)(cid:31)(cid:3)

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Strategic Report 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

30

Corporate Social Responsibility continued.

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)
is as follows:

2013 
Directors 
Senior management team  
Group employees  

Female 
1 (2012: 1) 
12 
2,981 (2012: 2,702)(cid:3)

Male
8 (2012: 7)
44
(cid:25)(cid:19)(cid:26)(cid:24)(cid:31)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:25)(cid:19)(cid:23)(cid:28)(cid:25)(cid:16)

(cid:40)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:93)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:74)(cid:72)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:19)(cid:3)
(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:196)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:21)(cid:3)(cid:46)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:72)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)
management team and Group employees.

Employee Training:
LSL’s businesses place strong emphasis on the quality of service they provide to customers with employees (and where appropriate 
(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:16)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:78)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:21)(cid:3)(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:89)(cid:92)(cid:80)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:78)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:3)
The Group’s approach is to prioritise colleague learning and development to strengthen the businesses and to ensure the Group’s 
continued success. Examples of this approach to training are detailed below.

Surveying:
(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:76)(cid:21)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:77)(cid:92)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:52)(cid:80)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:60)(cid:50)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:82)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:78)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:21)(cid:3)
(cid:40)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:27)(cid:23)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:27)(cid:16)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:77)(cid:77)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:53)(cid:61)(cid:56)(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:3)(cid:25)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:26)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:89)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:3)
(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:76)(cid:21)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:24)(cid:28)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:24)(cid:27)(cid:29)(cid:16)(cid:3)
(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:26)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:24)(cid:29)(cid:30)(cid:16)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:86)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:61)(cid:56)(cid:187)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:25)(cid:29)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:27)(cid:31)(cid:16)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:77)(cid:77)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
many of whom are nearing completion. Since 2011 e.surv has employed a dedicated trainer to head up the Training Academy which 
(cid:90)(cid:92)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:53)(cid:61)(cid:56)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:21)

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:52)(cid:80)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:77)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
(cid:84)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:87)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:21)

(cid:40)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:89)(cid:92)(cid:80)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:75)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:21)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:75)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:86)(cid:83)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:53)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:40)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:75)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:80)(cid:83)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)
have been selected into areas where e.surv could provide mentoring support. A total of 43 graduates were appointed during 2013 with a 
further 31 recruited in January 2014.  

Estate Agency and Related Services:
(cid:40)(cid:74)(cid:89)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:44)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:96)(cid:3)
(cid:54)(cid:84)(cid:73)(cid:92)(cid:75)(cid:90)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:15)(cid:59)(cid:55)(cid:54)(cid:16)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:22)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:90)(cid:90)(cid:86)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:51)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:40)(cid:57)(cid:51)(cid:40)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
(cid:83)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:90)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:78)(cid:92)(cid:80)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:73)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:79)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:45)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:3)
(cid:59)(cid:89)(cid:72)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:73)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:79)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:75)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:75)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:15)(cid:40)(cid:58)(cid:40)(cid:16)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:59)(cid:89)(cid:72)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)
(cid:48)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:91)(cid:92)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:15)(cid:59)(cid:58)(cid:48)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:86)(cid:78)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:62)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:21)(cid:3)(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:59)(cid:58)(cid:48)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:45)(cid:42)(cid:40)(cid:3)
will take over from the OFT in relation to Residential Sales and Lettings regulation (including Anti-Money Laundering) and Consumer Credit. 

(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:72)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:54)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:52)(cid:80)(cid:90)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:74)(cid:89)(cid:80)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)
(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:59)(cid:58)(cid:48)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:45)(cid:42)(cid:40)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:45)(cid:59)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:90)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:57)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:41)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:77)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:60)(cid:50)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:90)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
implement the EU’s Directive on Unfair Commercial Practices. 

LSL monitors all relevant legislative changes and in response keeps under review its training programmes to ensure that employees of the 
(cid:44)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:21)

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:40)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:83)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:15)(cid:45)(cid:42)(cid:40)(cid:16)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:86)(cid:82)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
(cid:40)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:15)(cid:45)(cid:58)(cid:40)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:42)(cid:40)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:15)(cid:45)(cid:58)(cid:52)(cid:40)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:3)
(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:94)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:89)(cid:86)(cid:82)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:83)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)
arrangements of all Financial Services business conducted by Group companies. LSL’s Financial Services businesses place strong 
(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:86)(cid:83)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:87)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:77)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:21)

(cid:45)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:24)(cid:31)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:41)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:44)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)
Agency Division in this Report.

 
Strategic Report

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

 31

(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:33)

Division 
Estate Agency and Related Services (£) 
Surveying and Valuation Services (£)  
Total Expenditure  

(cid:59)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:19)(cid:25)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:28)(cid:25)(cid:26)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:137)(cid:30)(cid:23)(cid:23)(cid:19)(cid:29)(cid:25)(cid:26)(cid:16)(cid:21)

Expenditure 2013 
1,460,499(cid:3)
1,460,499
381,647
381,647(cid:3)
1,842,146
1,842,146(cid:3)

Expenditure 2012
(cid:24)(cid:19)(cid:25)(cid:26)(cid:25)(cid:19)(cid:26)(cid:29)(cid:31)
(cid:24)(cid:28)(cid:25)(cid:19)(cid:29)(cid:31)(cid:31)
(cid:24)(cid:19)(cid:26)(cid:31)(cid:28)(cid:19)(cid:23)(cid:28)(cid:29)

Health, Safety and Welfare 
(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:72)(cid:83)(cid:91)(cid:79)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:77)(cid:76)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:83)(cid:77)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:55)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)
(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:80)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:77)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:97)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:81)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:81)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:47)(cid:57)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:90)(cid:21)

(cid:59)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:77)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:72)(cid:83)(cid:91)(cid:79)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:84)(cid:80)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)
the duty of all employees to exercise responsibility and to do everything to prevent injury to themselves and to others.

(cid:58)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:47)(cid:76)(cid:72)(cid:83)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:58)(cid:72)(cid:77)(cid:76)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:86)(cid:82)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)
overall responsibility for this. Compliance with legislation and Group policies is audited by the Group’s Risk and Internal Audit team with 
(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:21)

Environmental Issues
(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:77)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:87)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:40)(cid:90)(cid:3)
(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)
environmental impact.  

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:44)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:55)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:58)(cid:57)(cid:3)(cid:55)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:86)(cid:82)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)
for. Compliance with aspects of the CSR is audited by the Group’s Risk and Internal Audit team with regular reporting to the Board.

(cid:58)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:23)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:186)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:187)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:33)

(cid:139)(cid:3)(cid:48)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:78)(cid:96)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:78)(cid:96)(cid:3)(cid:92)(cid:90)(cid:72)(cid:78)(cid:76)

(cid:139)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:96)(cid:74)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:78)

(cid:139)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:42)(cid:54)2 emissions
(cid:58)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:86)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:186)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:187)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:76)(cid:87)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)
and how it is performing. Stakeholders may also provide LSL with views and opinions which can strengthen LSL’s approach to environmental 
(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:62)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:72)(cid:84)(cid:76)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)
an active participant in the sustainable society and the LSL Board receives regular reports to enable it to monitor progress.

(cid:46)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:20)
mentally sensitive operating models. Set out in the table below are examples of the environmental initiatives focused on in 2013.

Green Priorities 
and Environmental 
Initiatives:

Recycling

Examples of Actions Undertaken in 2013:

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)

use of dry mixed recycling.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:44)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:15)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:41)(cid:80)(cid:77)(cid:77)(cid:72)(cid:16)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)

commission of several new transfer stations which will result in Group companies increasing its use of 
dry mixed recycling during 2014.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:76)(cid:21)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:87)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:186)(cid:58)(cid:79)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:20)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:187)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:96)(cid:74)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:24)(cid:26)(cid:29)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)

64 trees)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:89)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:96)(cid:74)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:48)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)

(cid:77)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:33)

(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:139)(cid:3)(cid:24)(cid:26)(cid:26)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:32)(cid:29)(cid:16)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:73)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:196)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)

(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:139)(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:24)(cid:23)(cid:25)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:30)(cid:32)(cid:31)(cid:16)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:75)

(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:139)(cid:3)(cid:28)(cid:31)(cid:19)(cid:31)(cid:28)(cid:32)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:27)(cid:25)(cid:19)(cid:27)(cid:30)(cid:29)(cid:16)(cid:3)(cid:82)(cid:80)(cid:83)(cid:86)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:96)(cid:74)(cid:83)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:76)(cid:75)

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Strategic Report 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

32

Corporate Social Responsibility continued.

Green Priorities 
and Environmental 
Initiatives:

Examples of Actions Undertaken in 2013:

Power Saving

(cid:139)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:78)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:78)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:93)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:21)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:58)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:52)(cid:76)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:89)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:78)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)

Division branches as part of branch refurbishment programmes.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:78)(cid:96)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)

branch refurbishment programmes. 

(cid:139)(cid:3)(cid:44)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:77)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:89)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:87)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:55)(cid:42)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:21)

(cid:139)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:86)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:92)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:21)

Avoid/Limit Printing

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:184)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:82)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:86)(cid:92)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:185)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:21)

(cid:139)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:76)(cid:87)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:93)(cid:86)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:196)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:21)

(cid:139)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:86)(cid:92)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:79)(cid:86)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:87)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:21)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:47)(cid:92)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:90)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:59)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:83)(cid:77)(cid:20)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:47)(cid:57)(cid:3)(cid:90)(cid:96)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)

will allow employees to access and change their personal information and to view their monthly 
(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:93)(cid:86)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:90)(cid:83)(cid:80)(cid:87)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:3)
(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:21)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:87)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:89)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:60)(cid:50)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:83)(cid:75)(cid:3)
(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:93)(cid:86)(cid:80)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:21)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:44)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:78)(cid:96)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:79)(cid:96)(cid:73)(cid:89)(cid:80)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)

dynamics diesel models on the company car list.  

(cid:139)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:21)(cid:3)

Remote Meetings

Reduce Carbon 
Emissions

The Greenhouse Gas Emissions (Directors’ Reports) Regulations 2013 and The Companies Act 2006  
(Strategic Report and Directors’ Reports) Regulations 2013:
(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:90)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
applies to reporting periods commencing on or after 30th(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:78)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:42)(cid:72)(cid:89)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
(cid:42)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:93)(cid:80)(cid:72)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:87)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:3)
investigation of the Group’s previous Carbon Disclosure Project responses.

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:29)(cid:3)(cid:15)(cid:58)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:90)(cid:16)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
KPIs set by the Board. For the period from 1st October 2012 to 30th(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:84)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:32)(cid:19)(cid:24)(cid:29)(cid:27)(cid:3)(cid:91)(cid:42)(cid:54)2e. LSL’s intensity ratio has been calculated based on the tCO2 per £m of revenue and tCO2 per full time equivalent employee 
LSL’s intensity ratio from the 1st October 2012 to 30th September 2013 was 37 tCO2e per £m of revenue and 2.0 tCO2 per full time. 
equivalent employee.

The Group has calculated the above emissions according to the Climate Disclosure Standards Board’s Climate Change Reporting 
Framework Edition 1.1. These sources fall within the consolidated Financial Statement. LSL does not have responsibility for any emissions 
sources that are not included within the consolidated Financial Statement. Figures were calculated using emission factors from the UK 
Government’s GHG Conversion Factors for Company Reporting 2014.  

LSL has taken data from its Carbon Reduction Commitment and EU Emissions Trading Scheme obligations in order to report in 
(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:73)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:73)(cid:90)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:187)(cid:3)
(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:21)

Social and Community interests (including Human Rights and Ethical Issues)
(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:86)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:79)(cid:92)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:16)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
and coherent approach among Group businesses and to support investment in the communities in which they operate. Group companies 
(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:21)

LSL’s business has a direct impact on the local communities in which it operates and the Board recognises that good relations with local 
(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:62)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
most effective way to achieve objectives and lasting change. 

 
Strategic Report

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

 33

 LSL supports its businesses in achieving these objectives by encouraging Group businesses to:

1. make donations both to local and national charities;

2. support and organise fundraising events including supporting charities and local community initiatives selected by Group companies; and

3. support employees in their personal fundraising ambitions.

(cid:45)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:21)

(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:86)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:79)(cid:92)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:47)(cid:57)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:73)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:44)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:90)(cid:3)(cid:55)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:21)(cid:3)(cid:62)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:3)
(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:21)

Charitable Donations:

Workplace Giving:
(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:186)(cid:62)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:187)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:87)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:54)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:23)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:137)(cid:25)(cid:28)(cid:82)(cid:21)(cid:3)(cid:54)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:24)(cid:32)(cid:31)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:87)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:75)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
charities.

(cid:62)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:77)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:78)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:62)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:60)(cid:50)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)
(cid:93)(cid:80)(cid:72)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:96)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:86)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:95)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:95)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
receiving a higher amount. Further information can be found at: www.workplacegiving.co.uk/giving

Agents Giving (formerly The Estate Agency Foundation) (www.agentsgiving.org/):
LSL’s Estate Agency Division continues to support the Agents Giving initiative which was formerly known as The Estate Agency Foundation 
(AG) as its employee nominated charity. 

(cid:62)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:24)(cid:26)th(cid:3)(cid:45)(cid:76)(cid:73)(cid:89)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:72)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:184)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:46)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:185)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:74)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:83)(cid:87)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
raise funds and how they donate to great causes all over the UK.

(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:46)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:80)(cid:84)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)
included:

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:42)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:55)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:15)www.centrepoint.org.uk(cid:16)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:42)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:55)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:33)(cid:3)(cid:15)(cid:72)(cid:16)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:72)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3) 

(www.thamesreach.org.uk(cid:16)(cid:34)(cid:3)(cid:15)(cid:73)(cid:16)(cid:3)(cid:59)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:62)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:15)www.trinitywinchester.org.uk); (c) Doncaster Housing for Young People  
(www.dhyp.net); and (d) HOPE4 (www.hope4.org.uk)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:89)(cid:80)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:15)www.bridgeleicester.org(cid:16)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:137)(cid:25)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:21)(cid:3)

The AG was chosen due to its direct connection with property and estate agency. It brings together estate agents from all over the country 
(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:82)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:46)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:80)(cid:73)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:21)

Surveying
(cid:62)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:16)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)
(cid:76)(cid:21)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:58)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:33)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:42)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:83)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:47)(cid:86)(cid:90)(cid:87)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:90)(cid:87)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:50)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
(nominated staff charity since in 2010) (www.cransleyhospice.co.uk).

(cid:139)(cid:3)(cid:47)(cid:76)(cid:83)(cid:87)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:47)(cid:76)(cid:89)(cid:86)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:15)www.helpforheroes.org.uk)

(cid:139)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:60)(cid:50)(cid:3)(cid:15)uk.movember.com)

(cid:139)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:15)www.comicrelief.com)

(cid:139)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:72)(cid:73)(cid:76)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:60)(cid:50)(cid:3)(cid:15)www.diabetes.org.uk) 

(cid:139)(cid:3)(cid:49)(cid:76)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:46)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:15)www.jeansforgenesday.org)

(cid:139)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:74)(cid:84)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:58)(cid:92)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:15)www.macmillan.org.uk)

(cid:139)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:90)(cid:90)(cid:86)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:15)www.stroke.org.uk)

(cid:139)(cid:3)(cid:62)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:55)(cid:80)(cid:85)(cid:82)(cid:3)(cid:15)www.wearitpink.co.uk)

(cid:139)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:75)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:53)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:15)www.bbc.co.uk)

(cid:139)(cid:3)(cid:41)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:55)(cid:86)(cid:87)(cid:87)(cid:96)(cid:3)(cid:40)(cid:87)(cid:87)(cid:76)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:15)www.britishlegion.org.uk)

(cid:139)(cid:3)(cid:55)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:87)(cid:87)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:59)(cid:96)(cid:87)(cid:79)(cid:86)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:15)uk.virginmoneygiving.com/giving)

(cid:139)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:90)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:92)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:15)www.stmaryshinckley.co.uk/)

(cid:139)(cid:3)(cid:47)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:85)(cid:80)(cid:84)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:40)(cid:80)(cid:75)(cid:3)(cid:15)www.leicesteranimalaid.org.uk)

(cid:139)(cid:3)(cid:62)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:80)(cid:75)(cid:3)(cid:15)www.womensaid.org.uk)

(cid:139)(cid:3)(cid:47)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:45)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:15)www.bhf.org.uk)

(cid:139)(cid:3)(cid:59)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:59)(cid:89)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:15)www.teenagecancertrust.co.uk)

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Strategic Report 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

34

The Board

3

1

2

4

1. Bill Shannon
Independent Non Executive Director 
and Chairman of the Remuneration 
Committee
Bill was appointed as an independent Non 
Executive Director and Chairman of the 
Remuneration Committee on 7th January 2014. 
(cid:41)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:55)(cid:51)(cid:42)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)
(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)
(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
and commercial property sectors. He is 
currently non executive chairman of St 
Modwen Properties plc and non executive 
director of Johnson Service Group plc. 
(cid:47)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:62)(cid:79)(cid:80)(cid:91)(cid:73)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:75)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)
(cid:87)(cid:83)(cid:74)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:24)(cid:32)(cid:32)(cid:27)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:27)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
managing director and has served as non 
executive chairman of Aegon UK plc and non 
(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:57)(cid:72)(cid:85)(cid:82)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:74)(cid:19)(cid:3)(cid:41)(cid:72)(cid:89)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:3)
(cid:43)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:74)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:74)(cid:21)

2. Simon Embley
Deputy Chairman
Simon was appointed Deputy Chairman on 
9th September 2013 when he stepped down 
(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:21)(cid:3)(cid:3)(cid:47)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:74)(cid:72)(cid:84)(cid:76)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)
the time of the management buy-out of e.surv 
and Your Move from Aviva (formerly Norwich 
Union Life) in 2004. Prior to the management 
(cid:73)(cid:92)(cid:96)(cid:20)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
subsequent to the management buy-out Simon 
has overseen and been responsible for the 

turnaround of the initial Group from a heavily  
loss-making business to the successful 
business it is today.

3. David Newnes
Executive Director
David has been with LSL since 1980 and was 
part of the management buy-out team. David 
was appointed as an Executive Director on 1st 
June 2010 with overall responsibility for the 
(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
the Estate Agency Division across LSL. David 
is also a member of the e.surv board and he 
has extensive experience within the residential 
property services industry. He is a Fellow of the 
Royal Institute of Chartered Surveyors (RICS) 
and holds memberships of both the Association 
of Residential Lettings Agents (ARLA) and the 
National Estate Agency Association (NAEA). 
David is also a trustee of the Agents Giving 
initiative (formerly known as the Estate Agency 
Foundation) and is a director of The Property 
Ombudsman scheme.

4. Helen Buck
Non Executive Director
Helen was appointed as an independent Non 
Executive Director on 1st December 2011. She 
is also a member of the operating board of 
Sainsbury’s Supermarkets Limited (Sainsbury’s) 
(Retail Director). Helen joined Sainsbury’s in 
(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:28)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:77)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:92)(cid:85)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
(cid:41)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:59)(cid:89)(cid:72)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)
(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:32)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)

then ran the Convenience division for two 
(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:81)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:58)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:73)(cid:92)(cid:89)(cid:96)(cid:187)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:47)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:3)
(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:52)(cid:13)(cid:58)(cid:19)(cid:3)(cid:62)(cid:86)(cid:86)(cid:83)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:90)(cid:3)
and Safeway and was a senior manager at 
McKinsey and Co.

5. Ian Crabb
Group Chief Executive Ofﬁcer
Ian was appointed Group Chief Executive 
(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:32)th September 2013 and he has 
(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)
strategy and development of LSL. Previously Ian 
(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)
he worked closely with Lloyds Development 
Capital on Learndirect’s growth strategy and 
(cid:73)(cid:76)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:56)(cid:92)(cid:72)(cid:75)(cid:89)(cid:80)(cid:78)(cid:72)(cid:3)
(cid:62)(cid:86)(cid:89)(cid:83)(cid:75)(cid:94)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:44)(cid:92)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:78)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:48)(cid:55)(cid:3)
communication and entertainment services for 
(cid:79)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:83)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:196)(cid:77)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:54)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:90)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)
included the 2007 sale of the company by Terra 
(cid:45)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:20)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
(cid:72)(cid:78)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:44)(cid:72)(cid:89)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)
Ian was a member of the Industrial Advisory 
Board at Permira Advisers LLP and worked on 
major transactions including the €640m buy 
out of Hogg Robinson. Prior to this he was 
(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:48)(cid:50)(cid:54)(cid:53)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:86)(cid:83)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:75)(cid:86)(cid:74)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)
(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:95)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
growth both organically and through several 
acquisitions.

 
Strategic Report

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

35

9

5

6

7

8

10

6. Steve Cooke
Group Finance Director
Steve was appointed Group Finance Director on 
1st July 2010 and is responsible for all aspects 
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:21)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:83)(cid:96)(cid:3)
(cid:58)(cid:91)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:19)(cid:3)
the 3i backed wealth management business and 
(cid:73)(cid:76)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:87)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:96)(cid:19)(cid:3)
the FTSE 250 property company. He was also 
CFO of Energis as part of the new management 
team which delivered a successful turnaround 
(cid:73)(cid:76)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:42)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:62)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:21)(cid:3)
Steve trained with Coopers and Lybrand and on 
qualifying as a chartered accountant worked as a 
strategy consultant for OC&C followed by senior 
(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:73)(cid:92)(cid:89)(cid:96)(cid:187)(cid:90)(cid:3)
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:50)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:196)(cid:90)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:90)(cid:21)

7. Roger Matthews
Non Executive Chairman and Chairman 
of the Nominations Committee
Roger was appointed Chairman of LSL and the 
Nominations Committee on 21st November 2006 
and is currently also non executive chairman of 
MITIE Group plc and non executive chairman 
of Pertemps Network Group Limited. He was 
formerly chairman of Sainsbury’s Bank plc and 
(cid:51)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:76)(cid:72)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:47)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:74)(cid:19)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)
(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:49)(cid:21)(cid:58)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:73)(cid:92)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:74)(cid:19)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:74)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:52)(cid:76)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:74)(cid:19)(cid:3)(cid:42)(cid:72)(cid:75)(cid:73)(cid:92)(cid:89)(cid:96)(cid:3)
(cid:58)(cid:74)(cid:79)(cid:94)(cid:76)(cid:87)(cid:87)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:74)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:62)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:42)(cid:86)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:21)(cid:3)
Roger is a chartered accountant and is also  
a trustee of Cancer Research UK.

8. Sapna FitzGerald
Head of Legal and Company Secretary
(cid:58)(cid:72)(cid:87)(cid:85)(cid:72)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:15)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:24)(cid:32)(cid:32)(cid:31)(cid:16)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)
been in the role of Company Secretary at LSL 
since 2004. Prior to the management buy-out 
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:64)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:21)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:19)(cid:3)(cid:58)(cid:72)(cid:87)(cid:85)(cid:72)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)
of Aviva Life Legal Services and had since 2001 
formed part of the team that supported Your 
Move and e.surv Chartered Surveyors.

9. Mark Morris
Senior Independent Non Executive 
Director and Chairman of the Audit 
Committee
Mark was appointed as an independent Non 
Executive Director of LSL and Chairman 
of the Audit Committee on 21st November 
2006. He is also the Senior Independent Non 
Executive Director. Mark has many years’ 
experience of business management with 
particular focus on growing businesses and 
mergers and acquisitions. Mark is a chartered 
accountant and worked for 12 years at 
(cid:55)(cid:89)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:62)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:42)(cid:86)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:3)
non executive director and audit committee 
chairman at HomeServe plc and works with a 
number of entrepreneurial private companies. 
Mark previously worked at Sytner Group as 
(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)
1995 to 2005 including the period during which 
it was listed on the London Stock Exchange.

10. Adrian Gill
Non Executive Director
Adrian was appointed as an independent 
Non Executive Director on 10th September 
2012. He was previously an executive director 
(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:85)(cid:85)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:51)(cid:80)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:15)(cid:42)(cid:86)(cid:85)(cid:85)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:90)(cid:16)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
estate agency business of the Skipton Building 
(cid:58)(cid:86)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:91)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:24)(cid:23)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)
(cid:42)(cid:86)(cid:85)(cid:85)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:40)(cid:75)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
Lush Retail. Adrian is a chartered accountant 
and is currently also a director at Lifetime  
Legal Limited.

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:15)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:96)(cid:19)(cid:3)
(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:41)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:87)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:57)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:90)(cid:3)
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:60)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:89)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:86)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
Responsibility Report and the LSL Board) is 
approved by and signed on behalf of the Board 
of Directors.

Ian Crabb 
Group Chief 
(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)

Steve Cooke 
Group Finance 
(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)

6th March 2014 

6th March 2014

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

36

Report of the Directors’ and  
Corporate Governance Reports

In this section

37  

 Statement of Directors’ responsibilities in 
relation to the Group Financial Statements

38   Report of the Directors
42   Corporate Governance Report
47   Audit Committee Report
52   Directors’ Remuneration Report 

 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

37

Statement of Directors’ 
Responsibilities in Relation to 
the Group Financial Statements

The Directors are responsible for preparing the Annual Report and the Group Financial Statements in accordance with applicable 
United Kingdom law and those International Financial Reporting Standards (IFRS) as adopted by the European Union.

(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:51)(cid:72)(cid:94)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:90)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:197)(cid:86)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)
(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:33)

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:48)(cid:40)(cid:58)(cid:3)(cid:31)(cid:3)(cid:186)(cid:40)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:44)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:44)(cid:89)(cid:89)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:187)(cid:3)

and then apply them consistently;

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)

information;

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:83)(cid:86)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:48)(cid:45)(cid:57)(cid:58)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)

(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
performance;

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:48)(cid:45)(cid:57)(cid:58)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:83)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)

Statements; and

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:81)(cid:92)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:21)

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:76)(cid:87)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)
(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:83)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)
the Financial Statements comply with the Companies Act 2006 and Article 4 of the IAS Regulation. They are also responsible for 
safeguarding the assets of the Group and hence for taking reasonable steps for the prevention and detection of fraud and other 
irregularities.

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:186)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:186)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
Audit Committee Report and the Corporate Governance Statement in accordance with the Companies Act 2006 and applicable 
(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:57)(cid:92)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:83)(cid:86)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:59)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:57)(cid:92)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:21)

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

38

Report of the Directors

Business Review and Development

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)
developments (including future developments) and strategy.

Annual General Meeting

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:46)(cid:52)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:19)(cid:3)(cid:24)(cid:3)(cid:58)(cid:92)(cid:85)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:42)(cid:25)(cid:40)(cid:3)(cid:25)(cid:44)(cid:55)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:27)th April 2014 starting at 2.30pm.

The Notice of Meeting convening the AGM is in a separate circular to be sent to Shareholders with this Report. The Notice of Meeting 
(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:46)(cid:52)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:83)(cid:87)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:72)(cid:82)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:22)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:93)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:46)(cid:52)(cid:21)

Financial Results 

The Strategic Report and Financial Statements set out the results of LSL.

Dividend
(cid:40)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:53)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:41)(cid:72)(cid:85)(cid:82)(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:73)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
(cid:77)(cid:92)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:30)(cid:21)(cid:25)(cid:87)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:29)(cid:21)(cid:27)(cid:87)(cid:16)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:40)(cid:46)(cid:52)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:24)(cid:24)(cid:12)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:24)(cid:23)(cid:21)(cid:28)(cid:87)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:32)(cid:21)(cid:28)(cid:87)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:25)(cid:29)th March 2014 with a record date of 28th March 2014 and a payment date of 29th April 2014. Shareholders have the 
opportunity to elect to reinvest their cash dividend and purchase existing shares in LSL through a dividend reinvestment plan.

Employees

LSL recognises that its people are a valuable asset and it is committed to providing a working environment in which employees can 
(cid:75)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:77)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:41)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)
LSL believes that this will enable the retention and recruitment of the right people to work at every level throughout the Group. An essential 
(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:20)
(cid:84)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:90)(cid:21)

The Group has an equal opportunities policy so that all job applicants are treated fairly and without favour or prejudice throughout 
(cid:90)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:89)(cid:92)(cid:80)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:19)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:86)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:21)(cid:3)(cid:45)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
CSR statement at pages 28 to 33 of this Report. The CSR statement also summarises the Group’s policy in relation to disabled employees.

Financial Instruments
(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)
are set out in Note 29 to the Financial Statements.

The Greenhouse Gas Emissions (Directors’ Reports) Regulations 2013 and The Companies Act 2006  
(Strategic Report and Directors’ Reports) Regulations 2013

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:29)(cid:3)(cid:15)(cid:58)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:90)(cid:16)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:50)(cid:55)(cid:48)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:45)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:26)(cid:25)(cid:3) 
of this Report. 

Directors
(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:73)(cid:80)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:87)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:26)(cid:27)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:26)(cid:28)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:84)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:96)(cid:3)
(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:87)(cid:87)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:86)(cid:94)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:87)(cid:92)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:32)th September 2013 and Ian Crabb 
(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:32)th September 2013. On 7th(cid:3)(cid:49)(cid:72)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:87)(cid:87)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:86)(cid:94)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)
independent Non Executive Director and Chairman of the Remuneration Committee and was replaced in these roles by Bill Shannon.  
Full details of the current Directors are also detailed within the Directors’ Remuneration Report.

Re-election and Election 
(cid:40)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:46)(cid:52)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:78)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:21)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:86)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:3)(cid:40)(cid:46)(cid:52)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:82)(cid:3)
(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:48)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:89)(cid:72)(cid:73)(cid:73)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:41)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:40)(cid:46)(cid:52)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:21)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)
(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:86)(cid:83)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:20)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:59)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
(cid:57)(cid:76)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:196)(cid:89)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:20)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:22)
election at the AGM. The biographical details for all Directors are set out on pages 34 and 35 of this Report.

 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

39

(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:196)(cid:89)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:21)

Directors’ Interests 

The interests of the current Directors in LSL are contained within the Directors’ Remuneration Report at page 65. During the period 
between 31st(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:21)(cid:3)

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:197)(cid:80)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)
policy. This includes the observance of an anti bribery and hospitality policy to ensure compliance with section 176 of the Companies Act 
2006.

(cid:45)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)
subsidiary undertaking.

Directors’ Service Contracts

Details of the Executive Directors’ service agreements and the current Non Executive Directors’ letters of appointment are set out in the 
Director’s Remuneration Report on pages 57 to 58 of this Report.

Auditors

(cid:44)(cid:89)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:13)(cid:3)(cid:64)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:51)(cid:51)(cid:55)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:86)(cid:83)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:20)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
them to this role and the authority for their remuneration to be determined by the Directors will be proposed at the AGM. See also the 
Audit Committee Report contained at page 47.

Details of LSL’s policy designed to safeguard the independence and objectivity of the external auditors is included in the Audit 
Committee Report contained at page 47.

Share Capital

LSL 0.2p Ordinary Shares are listed on the London Stock Exchange and are the only class of shares in issue.  

Rights and Obligations Attached to Shares

Each issued share has the same rights attached to it as every other issued share: the rights of each Shareholder include the right to vote 
(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:95)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:95)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:80)(cid:89)(cid:74)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:21)

Details of share capital are set out in Note 24 to the Financial Statements. There have been no changes to the share capital during 2013.  
A renewal of the authority for the Directors to allot unissued Ordinary Shares and a renewal of their power to dis-apply statutory pre-
emption rights will be proposed at the AGM. Full details of the deadline for exercising voting rights in respect of the resolutions to be 
considered at the AGM are set out in the Notice of Meeting.

Employee Share Schemes

(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:94)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:79)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:29)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:197)(cid:86)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:86)(cid:74)(cid:82)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)
appointed Capita Trustees Limited (Trustees) to operate the LSL Property Services plc Employee Share Scheme (Trust). The Trustees of 
this Trust operate both the LSL Property Services plc Employee Share Incentive Plan (Buy As You Earn or BAYE) and the Save As You 
Earn (SAYE) Plans. The Trust is able to acquire and to hold shares to satisfy options or awards granted under any discretionary share 
option scheme or long term incentive arrangement operated by LSL. Details of the shares acquired by the Trust are set out in Note 25 to 
the Financial Statements. The Trustees have waived the right to any dividend payment in respect of each share held by them in 2013 and 
to all future payments.

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:79)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:24)(cid:3)(cid:15)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:24)(cid:3)(cid:44)(cid:41)(cid:59)(cid:16)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:13)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:3)
(cid:62)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:24)(cid:3)(cid:44)(cid:41)(cid:59)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:24)(cid:3)(cid:44)(cid:41)(cid:59)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
some of these shares were acquired by members of the current management team of Marsh & Parsons in 2012 and 2013. This was in 
(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:13)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3) 
of a package of measures designed to incentivise the management of Marsh & Parsons. The 2011 EBT does not currently hold any  
LSL shares.

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

40

Report of the Directors continued.

Going Concern

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:82)(cid:76)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)
(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:24)(cid:24)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:26)(cid:28)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:197)(cid:86)(cid:94)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)
position and the Group’s policy for treasury and risk management are described in the Financial Review sections of the Strategic Report 
on pages 24 to 25. Details of the Group’s borrowing facilities are set out in Note 21 to the Financial Statements. Note 29 to the Financial 
(cid:58)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:74)(cid:89)(cid:80)(cid:73)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:87)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:34)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:34)(cid:3)
(cid:75)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:75)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:34)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:21)(cid:3)(cid:40)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:74)(cid:89)(cid:80)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)
principal risks and uncertainties and arrangements to manage these risks are detailed within the Strategic Report on pages 26 and 27.

(cid:40)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:32)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:87)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:86)(cid:83)(cid:93)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:49)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:84)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:3)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:78)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:3)
2017. As stated in Note 21 to the Financial Statements as at 31st December 2013 the Group had available £73.5m of undrawn committed 
(cid:73)(cid:86)(cid:89)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:21)(cid:3) 

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)
(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:72)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:72)(cid:87)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:94)(cid:86)(cid:92)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)
(cid:84)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:21)(cid:3)

(cid:40)(cid:77)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:21)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:83)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:86)(cid:87)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:21)

Disclosure of Information to Auditors

(cid:47)(cid:72)(cid:93)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:41)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:86)(cid:3)
(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:196)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:33)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:22)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:82)(cid:85)(cid:86)(cid:94)(cid:83)(cid:76)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:15)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:196)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:29)(cid:16)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)

this Report of which the external auditors are unaware; and

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:22)(cid:90)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:87)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)

establish that the external auditors are aware of that information.

Directors’ Qualifying Third Party Indemnity Provisions

(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:75)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:77)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:84)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:29)(cid:21)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:186)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:13)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:51)(cid:80)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:187)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)
to cover for this liability.

Additional Information for Shareholders

The following provides the additional information required for shareholders as a result of the implementation of the Takeovers Directive into 
UK Law.

Share Capital

At 31st(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:87)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:24)(cid:23)(cid:27)(cid:19)(cid:24)(cid:28)(cid:31)(cid:19)(cid:32)(cid:28)(cid:23)(cid:3)(cid:23)(cid:21)(cid:25)(cid:87)(cid:3)(cid:54)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:87)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)
(cid:28)(cid:23)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:54)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:23)(cid:21)(cid:25)(cid:87)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:21)(cid:3)(cid:3)

Ordinary Shares

On a show of hands at a general meeting of LSL every holder of Ordinary Shares present in person and entitled to vote shall have one 
(cid:93)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:95)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:91)(cid:83)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:93)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:54)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:83)(cid:75)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:46)(cid:52)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:72)(cid:75)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:95)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:86)(cid:83)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:3)
(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:21)(cid:3)(cid:62)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:46)(cid:52)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:95)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:95)(cid:96)(cid:3)(cid:93)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)
withheld in relation to each resolution are announced at the AGM and published on LSL’s website after the meeting (www.lslps.co.uk).

There are no restrictions on the transfer of Ordinary Shares in LSL other than:

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:80)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:72)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3) 

market requirements relating to close periods) and;

(cid:139)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:89)(cid:90)(cid:92)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:57)(cid:92)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:42)(cid:40)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:21)

LSL’s Articles of Association may only be amended by way of a special resolution at a general meeting of the Shareholders. 

 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

41

LSL has the authority under section 701 of the Companies Act to make market purchases of the ordinary shares of the Group on such 
terms and in such manner that the Directors determine. The maximum shares to buy back is capped at 10% of the Ordinary Share Capital 
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:24)(cid:23)(cid:19)(cid:27)(cid:24)(cid:28)(cid:19)(cid:31)(cid:32)(cid:28)(cid:3)(cid:54)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:21)

Company Share Schemes 

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:59)(cid:89)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:24)(cid:21)(cid:27)(cid:12)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:24)(cid:21)(cid:25)(cid:23)(cid:12)(cid:16)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:87)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)
dependents. The voting rights in relation to these shares are exercised by the Trustees.

Signiﬁcant Agreements – Change of Control

(cid:58)(cid:92)(cid:73)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:92)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:73)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)
following a takeover bid. The majority of the income derived through the provision of Surveying and Valuation services and the Asset 
(cid:52)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:89)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:40)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
(cid:90)(cid:92)(cid:73)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:90)(cid:21)

The Group is party to a number of banking agreements which upon a change of control of the Group are terminable by the bank and all 
outstanding amounts become immediately due and payable.

Compensation for Loss of Ofﬁce – Change of Control

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
(cid:15)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:89)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:94)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:16)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:74)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:74)(cid:72)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:73)(cid:80)(cid:75)(cid:21)

Post Balance Sheet Event

There are no post balance sheet events to report.

Directors’ Responsibility Statement

(cid:44)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:26)(cid:27)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:26)(cid:28)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:41)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:86)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:196)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
best of their knowledge:

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:48)(cid:45)(cid:57)(cid:58)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:86)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:92)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:60)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:78)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)

(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:73)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:34)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:15)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:41)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:87)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:57)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
(cid:60)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:89)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:86)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:16)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:15)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:89)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)
Reports) include a fair review of the development and performance of the business and the position of LSL and its subsidiaries included in 
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:74)(cid:89)(cid:80)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:87)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:34)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:15)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:16)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)

(cid:85)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:96)(cid:21)

Substantial Shareholding

As at 31st December 2013 and as at 4th(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:80)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:43)(cid:59)(cid:57)(cid:3)(cid:28)(cid:33)

Institution 
(cid:47)(cid:72)(cid:89)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:51)(cid:21)(cid:55)(cid:3)
(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:72)(cid:87)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:74)(cid:3)
(cid:40)(cid:93)(cid:80)(cid:93)(cid:72)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:3)
(cid:42)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:75)(cid:86)(cid:85)(cid:80)(cid:72)(cid:3)(cid:15)(cid:55)(cid:89)(cid:80)(cid:93)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:16)(cid:3)(cid:47)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:55)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:51)(cid:80)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:3)
(cid:47)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:46)(cid:83)(cid:86)(cid:73)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:3)

Nature of  
holding 
(cid:41)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
(cid:41)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
(cid:41)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
(cid:41)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
(cid:41)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)

31st December 2013 

4th March 2014

Number of 
0.2 pence 
Ordinary 
Shares 
(cid:24)(cid:23)(cid:19)(cid:26)(cid:23)(cid:24)(cid:19)(cid:29)(cid:31)(cid:23)(cid:3)
(cid:30)(cid:19)(cid:26)(cid:27)(cid:31)(cid:19)(cid:31)(cid:28)(cid:23)(cid:3)
(cid:28)(cid:19)(cid:29)(cid:25)(cid:24)(cid:19)(cid:23)(cid:32)(cid:23)(cid:3)
(cid:26)(cid:19)(cid:29)(cid:24)(cid:25)(cid:19)(cid:30)(cid:31)(cid:28)(cid:3)
(cid:53)(cid:40)(cid:3)

% of 
issued 
shares 
(cid:32)(cid:21)(cid:31)(cid:32)(cid:12)(cid:3)
(cid:30)(cid:21)(cid:23)(cid:28)(cid:12)(cid:3)
(cid:28)(cid:21)(cid:27)(cid:23)(cid:12)(cid:3)
(cid:26)(cid:21)(cid:27)(cid:30)(cid:12)(cid:3)
(cid:53)(cid:40)(cid:3)

Number of 
Number of
0.2 pence 
0.2 pence
Ordinary 
Ordinary
Shares 
Shares
(cid:24)(cid:23)(cid:19)(cid:26)(cid:23)(cid:24)(cid:19)(cid:29)(cid:31)(cid:23)
(cid:24)(cid:23)(cid:19)(cid:26)(cid:23)(cid:24)(cid:19)(cid:29)(cid:31)(cid:23)(cid:3)
(cid:31)(cid:19)(cid:30)(cid:27)(cid:29)(cid:19)(cid:26)(cid:28)(cid:23)(cid:3)
(cid:31)(cid:19)(cid:30)(cid:27)(cid:29)(cid:19)(cid:26)(cid:28)(cid:23)
(cid:24)(cid:19)(cid:32)(cid:31)(cid:28)(cid:19)(cid:31)(cid:32)(cid:28)(cid:3)
(cid:24)(cid:19)(cid:32)(cid:31)(cid:28)(cid:19)(cid:31)(cid:32)(cid:28)
(cid:26)(cid:19)(cid:23)(cid:28)(cid:32)(cid:19)(cid:29)(cid:27)(cid:31)(cid:3)
(cid:26)(cid:19)(cid:23)(cid:28)(cid:32)(cid:19)(cid:29)(cid:27)(cid:31)
(cid:29)(cid:19)(cid:24)(cid:30)(cid:31)(cid:19)(cid:32)(cid:30)(cid:28)(cid:3)
(cid:29)(cid:19)(cid:24)(cid:30)(cid:31)(cid:19)(cid:32)(cid:30)(cid:28)

% of 
% of
issued 
issued
shares
shares
(cid:32)(cid:21)(cid:31)(cid:32)(cid:12)
(cid:32)(cid:21)(cid:31)(cid:32)(cid:12)
(cid:31)(cid:21)(cid:27)(cid:23)(cid:12)
(cid:31)(cid:21)(cid:27)(cid:23)(cid:12)
(cid:24)(cid:21)(cid:32)(cid:24)(cid:12)
(cid:24)(cid:21)(cid:32)(cid:24)(cid:12)
(cid:25)(cid:21)(cid:32)(cid:27)(cid:12)
(cid:25)(cid:21)(cid:32)(cid:27)(cid:12)
(cid:28)(cid:21)(cid:32)(cid:25)(cid:12)
(cid:28)(cid:21)(cid:32)(cid:25)(cid:12)

The Report of the Directors’ has been approved by and is signed on behalf of the Board of Directors

Sapna B FitzGerald 
Company Secretary  
6th March 2014

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

42

Corporate Governance Report

UK Corporate Governance Code (September 2012) (the Code) 

The Board is committed to the highest standards of corporate governance and the Directors recognise the value and importance of 
meeting the principles of good corporate governance as set out in the Code. This part of the Report describes the corporate governance 
arrangements that are in place.

(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:21)

The Board

(cid:40)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:90)(cid:33)

Director Name

Position(s)

Helen Buck

Steve Cooke

Ian Crabb

Simon Embley

Adrian Gill

Roger Matthews

Mark Morris

David Newnes

Bill Shannon

Independent Non Executive Director

Executive Director – Group Finance Director

(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)

Executive Director – Deputy Chairman

(cid:48)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)
and Remuneration Committee 

(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)
and member of the Remuneration Committee

(cid:48)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:182)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
the Audit Committee and member of the Nominations Committee and Remuneration Committee

Executive Director 

Independent Non Executive Director – Chairman of the Remuneration Committee and 
member of the Audit Committee and Nominations Committee

(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)
(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:85)(cid:72)(cid:84)(cid:76)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:48)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:89)(cid:72)(cid:73)(cid:73)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:84)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:87)(cid:87)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:87)(cid:92)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:21)(cid:3)

Simon’s new responsibilities took into account the Board’s desire to affect a smooth handover to Ian and to allow Simon to support Ian 
on the execution of LSL’s existing strategy to continue delivering shareholder value as the market recovers. The Directors feel that the 
(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:187)(cid:90)(cid:3)
(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:82)(cid:85)(cid:86)(cid:94)(cid:83)(cid:76)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:45)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
recommendation for the appointment of Ian took into account his experience in growing entrepreneurial businesses in both ‘business to 
business’ and ‘business to consumer’ markets.  

(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:49)(cid:72)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:87)(cid:87)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:86)(cid:94)(cid:85)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:41)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)
Director and Chairman of the Remuneration Committee. Bill is also a member of the Audit and Nominations Committees. Further details 
on all Board changes in are set out in this Corporate Governance Report (see pages 42 to 46) and all of the Directors are listed with their 
biographies LSL Board at pages 34 and 35 of this Report.

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:96)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:19)(cid:3)
(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:93)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:47)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:73)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:80)(cid:73)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)
relations between the Executive and Non Executive Directors.

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:92)(cid:85)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:78)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:90)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)
may dominate the Board’s decisions. 

(cid:40)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)
(cid:91)(cid:86)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:19)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:3)
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:93)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:73)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
corporate governance and commercial property.  

 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

43

(cid:62)(cid:79)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:57)(cid:86)(cid:78)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:75)(cid:76)(cid:21)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
has also become a non executive chairman of MITIE Group plc and Pertemps Network Group Limited and he is also a trustee of Cancer 
Research UK.

(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:73)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:21)(cid:3)(cid:45)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
individual Directors (including diversity and in particular gender) to ensure that the Directors remain individually and collectively effective. 

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:86)(cid:83)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
the Non Executive Directors (including discussions without the Chairman present and chaired by the Senior Independent Non Executive 
(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:77)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
account the views of the Executive Directors. 

(cid:62)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:89)(cid:74)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)
and showed that the Board and its committees were discharging their responsibilities effectively. The appraisal produced a number 
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:21)(cid:3)(cid:40)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
governance matters.

(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:47)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:41)(cid:92)(cid:74)(cid:82)(cid:19)(cid:3)
(cid:94)(cid:79)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:21)(cid:3)(cid:62)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:3)
(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:21)

Copies of the Executive Directors’ service agreements and of the Non Executive Directors’ letters of appointment are available for 
(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:40)(cid:46)(cid:52)(cid:21)

(cid:40)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:77)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:77)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)
addition to the access every Director has to the Company Secretary and her team. The Company Secretary is responsible for advising the 
(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:21)

Each newly appointed Director receives an induction on the responsibilities of a listed public company director and on LSL’s business. 
(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:77)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:82)(cid:85)(cid:86)(cid:94)(cid:83)(cid:76)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:21)(cid:3)(cid:45)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:3)
reviews and agrees any training and development needs with each of the Directors.

During 2013 the Board held eleven scheduled meetings (including an annual strategy meeting). Each of the Directors was able to allocate 
(cid:90)(cid:92)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)
(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:16)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:21)(cid:3)(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:83)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:94)(cid:76)(cid:83)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:96)(cid:3)
meeting and additional meetings will be held as required. 

During 2013 the Non Executive Directors collectively met three times without the Executive Directors being present (including once 
without the Chairman being present) and it is the intention that this will be repeated in 2014.

Board and Committee Attendance 2013

Director 
Helen Buck  
Steve Cooke 
Ian Crabb1 
Simon Embley2 
Adrian Gill 
Roger Matthews 
Mark Morris 
David Newnes 
Mark Pain 

Board (including 
annual strategy  
meeting) 

Audit  
Committee 

Remuneration  
Committee 

Nominations 
Committee

11 
11 
4 
10 
11 
11 
11 
11 
11 

- 
- 
- 
- 
3 
- 
3 
- 
3 

- 
- 
- 
- 
3 
3 
3 
- 
3 

-
-
-
-
2
2
2
-
2

1(cid:3)(cid:48)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:89)(cid:72)(cid:73)(cid:73)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:32)th September 2013.
2  Simon Embley was not present at one of the scheduled Board meetings during 2013. He received the papers and provided his comments and queries to the Chairman and the Group Chief 

(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:21)

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

44

Corporate Governance Report continued.

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:40)(cid:90)(cid:90)(cid:86)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:46)(cid:52)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:80)(cid:89)(cid:74)(cid:72)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:76)(cid:20)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:86)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:20)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:76)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:94)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:40)(cid:46)(cid:52)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:82)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:22)(cid:89)(cid:76)(cid:20)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:15)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:91)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:3)
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:86)(cid:87)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:22)(cid:89)(cid:76)(cid:20)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:15)(cid:72)(cid:90)(cid:3)
appropriate) at the forthcoming AGM. 

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:84)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:81)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:87)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:86)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)
the Board which is annually reviewed by the Board and any items not included within the policy (such as responsibility for implementing 
the Board’s strategy and managing the business) are delegated to the Management Team.

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:72)(cid:83)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:77)(cid:76)(cid:91)(cid:96)(cid:19)(cid:3)
environmental and social and community interests (including human rights and ethical issues). LSL believes that CSR is necessary to 
(cid:90)(cid:92)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:96)(cid:20)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:20)(cid:84)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:89)(cid:86)(cid:72)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:86)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:83)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:44)(cid:58)(cid:46)(cid:16)(cid:3)
when making decisions. Further details of LSL’s CSR objectives can be found in the CSR statement at pages 28 to 33 of this Report.

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:86)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:86)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:89)(cid:86)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:78)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:83)(cid:96)(cid:3)
and clear information and how they can seek and obtain information or advice necessary for them to discharge their duties and these 
arrangements are reviewed annually as part of the Board’s evaluation process referred to above.

(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:29)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:93)(cid:86)(cid:80)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:22)(cid:90)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:197)(cid:80)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:197)(cid:80)(cid:74)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:29)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:73)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)
(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:197)(cid:80)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:197)(cid:80)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:86)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
(cid:75)(cid:86)(cid:21)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:83)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:86)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:197)(cid:80)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)
(cid:72)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:21)(cid:3)(cid:44)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:82)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:197)(cid:80)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:197)(cid:80)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:83)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:78)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:21)(cid:3)(cid:40)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:197)(cid:80)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:197)(cid:80)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:78)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:197)(cid:80)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:21)(cid:3)(cid:3)

Board Committees

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:78)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:33)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:21)(cid:3) 
The membership of these committees and a summary of their main duties under their Terms of Reference are set out below. The full 
(cid:59)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:73)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:15)(cid:94)(cid:94)(cid:94)(cid:21)(cid:83)(cid:90)(cid:83)(cid:87)(cid:90)(cid:21)(cid:74)(cid:86)(cid:21)(cid:92)(cid:82)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:59)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)
of the Committees. It is the intention that the Chairman of each of the Committees will attend the AGM to answer any questions.

Nominations Committee

(cid:57)(cid:86)(cid:78)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)
(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:75)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:46)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:89)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:41)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:21)(cid:3)(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:86)(cid:78)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:94)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:40)(cid:75)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:46)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:89)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:94)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:47)(cid:57)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)
attended meetings and assisted the Nominations Committee in its deliberations during this period.

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:59)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:92)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:24)st(cid:3)(cid:49)(cid:72)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
Code and its role includes:

(cid:139)(cid:3) (cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:97)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:15)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:82)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:82)(cid:85)(cid:86)(cid:94)(cid:83)(cid:76)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:16)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:34)

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:82)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:82)(cid:85)(cid:86)(cid:94)(cid:83)(cid:76)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:19)(cid:3)its 

(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:74)(cid:89)(cid:80)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:87)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:34)

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
what skills and expertise are therefore needed on the Board in the future. The plans are also reviewed to ensure that LSL maintains an 
appropriate balance of skills and experience within the Group and on the Board to ensure progressive refreshing of the Board;

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:75)(cid:76)(cid:19)(cid:3)
(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:34)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:76)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)

marketplaces.

 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

45

(cid:41)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:59)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:86)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:21)

(cid:40)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:82)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)
(cid:85)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:48)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:89)(cid:72)(cid:73)(cid:73)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:84)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:87)(cid:92)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:41)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)
independent Non Executive Director. 

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:84)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:48)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:89)(cid:72)(cid:73)(cid:73)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:3)
thorough succession planning and search process. Simon’s new responsibilities took into account the Board’s desire to affect a smooth 
handover to Ian and to allow Simon to support Ian on the execution of LSL’s existing strategy to continue delivering shareholder value as the 
(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:83)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)
(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:82)(cid:85)(cid:86)(cid:94)(cid:83)(cid:76)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:45)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:48)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:86)(cid:82)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
businesses in both ‘business to business’ and ‘business to consumer’ markets.  

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:41)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:86)(cid:82)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:55)(cid:51)(cid:42)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:84)(cid:19)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:97)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:51)(cid:51)(cid:55)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:48)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:89)(cid:72)(cid:73)(cid:73)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:41)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:97)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:51)(cid:51)(cid:55)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)
connection with the Group.

(cid:45)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:41)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:19)(cid:3)
(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:93)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:73)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:3)
(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:21)

(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:86)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:21)(cid:3)(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:24)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:86)(cid:86)(cid:82)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:82)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:92)(cid:75)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:83)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)
(cid:74)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:89)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:21)(cid:3)
(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:19)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:90)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:21)(cid:3)(cid:62)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:78)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
between genders within the Group. Further details of the study together with key performance indicators are set out in LSL’s CSR 
statements on pages 28 to 33.

Remuneration Committee

(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:41)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:86)(cid:3)(cid:81)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:49)(cid:72)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:75)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:46)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:57)(cid:86)(cid:78)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:89)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:47)(cid:57)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
Remuneration Committee in its deliberations during this period.

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:59)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:92)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:24)st January 2013. The 
(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)
for grants of shares under the employee share schemes. 

The Directors’ Remuneration Report provides details of how the Committee has discharged these duties which can be found on page 52 
of this Report and the Terms of Reference of the Remuneration Committee are available from the Company Secretary or LSL’s website at 
www.lslps.co.uk.

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:89)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)
Directors of the quality required to run LSL successfully.

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:82)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:90)(cid:76)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:19)(cid:3)
especially when determining annual salary increases.

Details of any remuneration consultants engaged by the Remuneration Committee during the year are set out in the Directors’ Remuneration 
Report on pages 52 to 68.

None of the current Remuneration Committee members have and nor did the 2013 Remuneration Committee members have any personal 
(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:15)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:16)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:197)(cid:80)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:74)(cid:89)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:86)(cid:83)(cid:93)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:92)(cid:85)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
business. The Remuneration Committee makes recommendations to the Board. No Director plays a part in any discussion about their 
remuneration.

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

46

Corporate Governance Report continued.

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:89)(cid:74)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)
performance on governance and CSR related issues and it ensures that the incentive schemes put in place for members of the senior 
(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:3)(cid:75)(cid:86)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:72)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:75)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:80)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:21)

Audit Committee 

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:89)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:75)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:46)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:41)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:86)(cid:3)
(cid:81)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:49)(cid:72)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:21)(cid:3)(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:90)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:3)
(cid:52)(cid:86)(cid:89)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:75)(cid:76)(cid:21)

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:74)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:21)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)
(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:16)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:91)(cid:83)(cid:76)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:72)(cid:82)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)
met with the auditors without the Executive Directors being present twice during 2013.

Further details of the duty and responsibilities of the Audit Committee are shown on pages 47 to 51 of this Report.

Shareholder Relations 

LSL places a great deal of importance on communication with its stakeholders and is committed to establishing constructive relationships 
with investors and potential investors in order to assist it in developing an understanding of the views of its Shareholders. 

(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:86)(cid:78)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:91)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:96)(cid:19)(cid:3)
performance and governance matters and to obtain investor feedback. The views of the Shareholders expressed during these meetings 
(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:96)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:77)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
interim and preliminary results.

Steps are taken to ensure that all members of the Board understand the views of major Shareholders. This is achieved in a number of 
(cid:94)(cid:72)(cid:96)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:73)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:80)(cid:73)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:96)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:21)

(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:57)(cid:86)(cid:78)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:81)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:48)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:89)(cid:72)(cid:73)(cid:73)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)
Shareholders as they require. If any Shareholder or any Shareholder representative groups would like to discuss any issues or concerns 
(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:15)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)
139 of this Report for details).

(cid:62)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:92)(cid:84)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:46)(cid:52)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
Directors will be available at the AGM to meet with investors.

(cid:40)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:73)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:79)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:73)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:15)(cid:94)(cid:94)(cid:94)(cid:21)(cid:83)(cid:90)(cid:83)(cid:87)(cid:90)(cid:21)(cid:74)(cid:86)(cid:21)(cid:92)(cid:82)(cid:16)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:87)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:90)(cid:21)

Model Code

LSL complies with a code on securities dealings in relation to its Ordinary Shares which is consistent with the Model Code published in 
the Listing Rules. This code applies to the Directors and relevant employees of LSL.

Takeover Directive

The Group has addressed the matters required to be addressed by the Takeover Directive which was implemented in the UK in 
accordance with statutory provisions in Part 28 of the Companies Act 2006 in the Directors’ Report. Please refer to page 40 of the Report 
of the Directors’.

The Corporate Governance Report is approved by and signed on behalf of the Board of Directors

Sapna B FitzGerald 
Company Secretary 
6th March 2014

 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

47

Audit Committee Report

Dear Shareholder

(cid:48)(cid:3)(cid:72)(cid:84)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:80)(cid:85)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:79)(cid:72)(cid:83)(cid:77)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:21)

In this report I have detailed how the Audit Committee has discharged its responsibilities in relation to three areas highlighted being:

(cid:139)(cid:3) (cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:34)

(cid:139)(cid:3) (cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:34)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:19)

(cid:139)(cid:3) (cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:77)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:20)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:21)

Members of the Audit Committee have continued to take an active role understanding certain aspects of the business and the risks 
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:87)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:81)(cid:92)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
professional indemnity insurance provision and review of valuation controls.

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:87)(cid:92)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:72)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
to develop greater awareness of the day-to-day challenges that the business faces and the potential consequences of such 
challenges.

Also set out below are details on the processes we have in place to safeguard the independence and objectivity of our relationship 
with the external auditor and the role played by Risk and Internal Audit to ensure we have effective control and risk management 
processes.

Mark Morris 
Chairman of the Audit Committee 
6th March 2014

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

48

Audit Committee Report continued.

Roles and Responsibility of the Audit Committee

The duties of the Audit Committee include:

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:15)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:16)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:20)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)

removal of the external auditor and to approve the remuneration and terms of engagement of the external auditor;

(cid:139)(cid:3) (cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:34)

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:20)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)

(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:74)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:34)

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)

(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:81)(cid:92)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:84)(cid:34)

(cid:139)(cid:3) (cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:96)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:90)(cid:34)

(cid:139)(cid:3) (cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:76)(cid:78)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:34)

(cid:139)(cid:3) (cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:34)(cid:3)

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)

consideration relevant UK professional and regulatory requirements; 

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:76)(cid:87)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)

Independence Policy; and

(cid:139)(cid:3) (cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:21)

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:89)(cid:89)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:57)(cid:92)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:91)(cid:86)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:42)(cid:40)(cid:16)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:92)(cid:80)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:57)(cid:42)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)
incorporated into the Audit Committee’s Terms of Reference by referral to them.

The Audit Committee has an established programme of work to ensure that each of its responsibilities is covered adequately during the year.  

What the Audit Committee did in 2013:

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:96)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:33)

(cid:139)(cid:3) (cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:84)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:34)

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:84)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:84)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:74)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:84)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:86)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:92)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:96)(cid:3)
(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:20)(cid:78)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
the impact of future accounting developments on the Group;

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)
(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:74)(cid:89)(cid:80)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:94)(cid:85)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)
(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:78)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:186)(cid:78)(cid:86)(cid:86)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:75)(cid:187)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:186)(cid:90)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:96)(cid:187)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:20)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:82)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:83)(cid:86)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:34)

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:20)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:89)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:13)(cid:3)

Young as external auditor;

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:57)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)

standards and external regulatory requirements;

(cid:139)(cid:3) (cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:34)

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:77)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:87)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:90)(cid:3)

and uncertainties. An update of the Group’s risk register was presented to the Audit Committee for discussion at each meeting;

(cid:139)(cid:3) (cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:96)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:89)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:34)

(cid:139)(cid:3) (cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:83)(cid:76)(cid:73)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:34)

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:196)(cid:89)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:83)(cid:196)(cid:83)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)

Committee’s responsibilities effectively;

(cid:139)(cid:3) (cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:59)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:34)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)

(cid:139)(cid:3) (cid:74)(cid:72)(cid:89)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:21)

 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

49

Signiﬁcant issues considered in relation to the Financial Statements

(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
issues were in relation to the Financial Statements and how these would be addressed. Areas of particular focus during the year have been: 

Signiﬁcant Financial Judgments  
and Financial Reporting for 2013

Appropriateness of the provision for 
professional indemnity claims

The valuation of the Zoopla  
(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:91)

Other Matters considered  
by the Committee

Going Concern

Impairment of intangible  
and tangible assets

How the Audit Committee Addressed these Judgments

(cid:46)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:55)(cid:48)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:79)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:92)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:55)(cid:48)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:72)(cid:80)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:72)(cid:80)(cid:84)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)
provided to the Audit Committee to support the additional exceptional provision which was recorded at 31st December 2013 
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:59)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
assumptions in the models were challenged and tested. 

The appropriateness of the PI provision at 31st December 2013 was discussed at length at the Audit Committee meetings held in 
(cid:53)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:45)(cid:76)(cid:73)(cid:89)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:59)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)
were recommended to the Board for approval.

(cid:40)(cid:90)(cid:3)(cid:65)(cid:86)(cid:86)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:65)(cid:86)(cid:86)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:73)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:21)(cid:3)(cid:46)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:3)
(cid:65)(cid:86)(cid:86)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:93)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:81)(cid:92)(cid:75)(cid:78)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:40)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:26)(cid:24)st 
(cid:43)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:78)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:20)(cid:83)(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:86)(cid:74)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
of November which provided an indication of what the fair value of the investment might be. 

The Management Team have provided the Audit Committee with a paper on the valuation of the Zoopla investment as compared 
to valuations of similar businesses. The key inputs to the valuation were discussed and considered at the February 2014 Audit 
Committee before the Financial Statements were recommended to the Board for approval.

How the Audit Committee Addressed these Judgments

Management provided the Audit Committee with a paper on the ability of the Group to continue as a going concern. This paper 
(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:19)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:197)(cid:86)(cid:94)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:85)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3) 
(cid:89)(cid:76)(cid:20)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:3)(cid:76)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:79)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:21) 
(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:81)(cid:92)(cid:75)(cid:78)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:87)(cid:80)(cid:85)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)
was able to conclude that the Group will remain a going concern for the foreseeable future.

The Management Team provided the Audit Committee with a paper supporting the carrying value of the intangible and tangible 
(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:87)(cid:80)(cid:85)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91) 
(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:59)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
scenarios where growth rates and discount rates were varied to demonstrate the robustness of the carrying value of the assets.

(cid:41)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)
tangible assets as at 31st December 2013.

Revenue recognition

Revenue recognition is considered to be material to the Group although the nature of the revenue recognised in the Group is not 
(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:95)(cid:21)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:59)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:73)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)
(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:96)(cid:74)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:21)(cid:3)

Treatment of client accounts with 
regard to the Lettings business

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:78)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
aggregate client account balance to £73.7m as at 31st(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:21)(cid:3)(cid:53)(cid:76)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:84)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:91)(cid:83)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
amount held in these accounts. The Group does have a responsibility to ensure that the money held in the client accounts is 
(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:77)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:94)(cid:86)(cid:92)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:86)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:77)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:21)(cid:3)(cid:46)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:97)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)
each subsidiary are reconciled at least once a month or daily for larger subsidiaries. Risk and Internal Audit performed audits on 
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:73)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:40)(cid:57)(cid:51)(cid:40)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:21)

Acquisition accounting including both 
the fair values of assets acquired and 
the treatment of associated contingent 
consideration

(cid:40)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:83)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
Board before any such acquisition is completed. Any material accounting issues are highlighted in this paper and where necessary the 
Audit Committee challenges the underlying assumptions made before any approval is given. External advice is sought to substantiate 
the accounting treatment of material issues where the substance of the transaction differs to that previously encountered by the Group to 
(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:72)(cid:94)(cid:83)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:21)

(cid:48)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:3)
environment for new acquisitions

(cid:59)(cid:96)(cid:87)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:44)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
growth while retaining a degree of independence from LSL. The Audit Committee has considered and kept under review the 
extent to which the LSL internal control framework needs to be adjusted and resourced in order to maintain the optimum degree 
of control over acquired businesses as the Group expands.

This includes consideration of controls relating to individual businesses and also with regard to the overall group control 
environment as its size increases.

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:13)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:21)

Financial Services control environment 
and regulatory matters

LSL provides mortgage and pure protection products to consumers through its Estate Agency branches and intermediary 
networks. These activities are regulated by the FCA. The Audit Committee and the Board regularly reviews the appropriateness 
of the internal control environment relating to these parts of the business. This is achieved through a combination of 
(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:85)(cid:76)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:57)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:21)

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

50

Audit Committee Report continued.

Appointment of External Auditor

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:89)(cid:74)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:21)(cid:3)(cid:47)(cid:86)(cid:94)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:19)(cid:3)
(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:59)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:92)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)
Team and Management Teams with regard to the effectiveness of the audit process.

(cid:41)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:73)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:79)(cid:72)(cid:83)(cid:77)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:44)(cid:89)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:13)(cid:3)(cid:64)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:21)(cid:3)
(cid:41)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:89)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:13)(cid:3)(cid:64)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
AGM and seek authority for the Directors to agree the external auditor’s remuneration. 

(cid:44)(cid:89)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:13)(cid:3)(cid:64)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:27)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:89)(cid:74)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:30)(cid:21)(cid:3)(cid:46)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)
(cid:75)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:86)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:57)(cid:42)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:59)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:21)(cid:3)

(cid:40)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:83)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:89)(cid:74)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:31)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)
(cid:196)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:89)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:89)(cid:74)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:79)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:80)(cid:84)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:21)

Auditor Independence Policy

(cid:59)(cid:86)(cid:3)(cid:78)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:86)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:3)
under which any non-audit related services provided by the external auditors must be approved by the Committee or be within a pre-
approved category and a pre-approved fee limit (Auditor Independence Policy). The Audit Committee is kept regularly informed of the fees 
paid to the auditor in all capacities.  

(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:55)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:78)(cid:92)(cid:80)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:20)
(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:196)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:33)

(cid:24)(cid:21)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:20)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:137)(cid:25)(cid:28)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:34)

2. any fee which has a contingent element; and

3. where the total of the fees for non-audit services in any particular year is likely to exceed the audit fee for the year.

The Auditor Independence Policy stipulates restrictions and procedures in relation to the potential allocation of non-audit work to the auditor. 
(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
and competency to perform work.

A copy of the Auditor Independence Policy is available at LSL’s website: www.lslps.co.uk.

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:20)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:32)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:20)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:84)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:137)(cid:29)(cid:31)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:137)(cid:30)(cid:32)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:16)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:83)(cid:77)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:16)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:137)(cid:25)(cid:32)(cid:32)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:137)(cid:25)(cid:29)(cid:25)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)
line with the provisions of the Auditor Independence Policy. The non-audit fees for the current and prior year relate to taxation services.

Internal Controls 

The Board has overall responsibility for LSL’s system of internal controls and for reviewing its effectiveness. The system of internal controls 
is subject to an ongoing process of change and improvement and has been designed in accordance with the guidance of the Turnbull 
(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:77)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:96)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:3)(cid:72)(cid:80)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:3)
(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:73)(cid:90)(cid:86)(cid:83)(cid:92)(cid:91)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
(cid:84)(cid:80)(cid:90)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:83)(cid:87)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
external reporting and assist compliance with laws and regulations. The internal controls are also in place to safeguard shareholder 
investment and LSL’s assets. 

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:79)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:75)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:78)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:21)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:72)(cid:84)(cid:76)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)
continually evolved since LSL was listed on the London Stock Exchange in 2006 and is regularly reviewed by the Board and the Audit 
Committee and continues to be in place up to the date of this Report. 

LSL’s risk management and internal control framework is made up of the following parts:

1. Risk assessment

2. Control environment

3. Control activities

4. Monitoring

5. Information and communication

 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

51

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:96)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
the process for preparation of consolidated accounts. These systems include policies and procedures to facilitate the maintenance of 
(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:48)(cid:45)(cid:57)(cid:58)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:60)(cid:50)(cid:3)(cid:46)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:74)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)
require reported data to be reviewed and reconciled.

(cid:45)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:78)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)
(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:96)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)
(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:79)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:76)(cid:82)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:82)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:21)(cid:3)
All capital expenditure and other purchases are subject to appropriate authorisation procedures.

(cid:43)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:87)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)
(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:76)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:96)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)
management process is also kept under review by the Audit Committee and has been reviewed by the Board during 2013 as part of an 
annual review which considered the effectiveness of the risk management arrangements and internal control systems. This review covered 
(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:57)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:72)(cid:84)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:73)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:96)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:90)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:77)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
to business risks as they arise. 

The principal risks and uncertainties facing LSL together with details of key mitigation initiatives is set out in the Strategic Report on pages 
26 and 27.

The Audit Committee Report is approved by and signed on behalf of the Board of Directors

Mark Morris 
Chairman of the Audit Committee  
6th March 2014

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

52

Directors’  
Remuneration Report

Annual Statement 

Dear Shareholder

(cid:59)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:83)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:84)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:80)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:84)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
year ended 2013. In line with the UK Government’s revised legislation regarding the reporting of directors’ remuneration published in 2013 
(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:41)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:93)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:58)(cid:82)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:86)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)
therefore been divided into the following three sections:

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:3)Annual Statement(cid:33)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:81)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:73)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)

the year;

(cid:139)(cid:3) (cid:3)Directors’ Remuneration Policy: setting out the basis of remuneration for the Directors from 1st(cid:3)(cid:49)(cid:72)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)

be implemented in 2014; and

(cid:139)(cid:3) Annual Report on Remuneration: setting out the remuneration earned by the Directors in the year ended 31st December 2013.

The Directors’ Remuneration Policy will be subject to a binding Shareholder vote and the Annual Report on Remuneration will be subject to 
(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:86)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:93)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:46)(cid:52)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:55)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:15)(cid:89)(cid:76)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)
as the Policy) will be subject to a binding vote every three years (sooner if changes are made to the Policy) and the Annual Report on 
Remuneration will be subject to an annual Shareholder advisory vote.

Summary of LSL’s performance in the year

(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:86)(cid:75)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:21)(cid:3)(cid:40)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:95)(cid:80)(cid:84)(cid:92)(cid:84)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:31)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)
entirety and the Remuneration Committee recommended a reduced bonus of 11.7% be payable for this element of the bonus. Bonuses for 
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:21)(cid:3)(cid:45)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:83)(cid:86)(cid:85)(cid:78)(cid:20)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:24)(cid:3)(cid:15)(cid:49)(cid:58)(cid:54)(cid:55)(cid:16)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:26)(cid:24)st(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)
vest. For details of the 2013 bonus arrangements please see page 61 of this Directors’ Remuneration Report. 

Summary of key decisions in the year

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
and retention of the high quality executives who have been key to delivering the Company’s strategy in the past and who will be key 
to delivering sustainable earnings growth and shareholder return in the future. The Committee’s most recent conclusions are that the 
(cid:76)(cid:95)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:21)(cid:3)(cid:58)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
Committee felt that:

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:89)(cid:86)(cid:72)(cid:75)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:81)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:86)(cid:94)(cid:85)(cid:16)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)

(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:81)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
Remuneration; 

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:92)(cid:84)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:86)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:34)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)

(cid:139)(cid:3) (cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:85)(cid:78)(cid:20)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:85)(cid:80)(cid:83)(cid:20)(cid:74)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:95)(cid:80)(cid:84)(cid:92)(cid:84)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)

vesting based on Adjusted Basic Earnings Per Share (70%) and relative Total Shareholder Return (TSR) (30%) performance conditions and 
continued service provides a strong alignment between the senior executive team and shareholders. The long-term incentive plan rules 
(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:80)(cid:89)(cid:74)(cid:92)(cid:84)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:83)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)
(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:95)(cid:80)(cid:84)(cid:92)(cid:84)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:85)(cid:78)(cid:20)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)
operate both a normal maximum limit (100% of basic salary) and an exceptional limit (200% of basic salary).

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:73)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:72)(cid:83)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:89)(cid:92)(cid:80)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:87)(cid:92)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:21)(cid:3)(cid:45)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
packages are described in the Annual Report on Remuneration overleaf. 

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:86)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:91)(cid:3)
(cid:90)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:21)

Bill Shannon 
Chairman of the Remuneration Committee 
6th March 2014 

 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

53

Directors’ Remuneration Policy

Introduction and Overview
The Policy has been developed taking into account the principles of the Code. The Board recognises that the Directors’ remuneration 
is of legitimate concern to Shareholders and is committed to following current best practice. The Group operates within a competitive 
environment; performance depends on the individual contributions of the Directors and employees and LSL believes in rewarding vision 
and innovation.

(cid:62)(cid:79)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:72)(cid:93)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)
(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:20)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:80)(cid:73)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:21)(cid:3)

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:73)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:84)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)
(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:85)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:80)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:15)(cid:73)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:16)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
policy is to set basic salaries around mid-market levels and set performance pay levels which are at the upper quartile of market practice 
(cid:73)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:83)(cid:77)(cid:20)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:21)(cid:3)
(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:21)

Consideration of Shareholder Views
(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:73)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:40)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:73)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:73)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:73)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:21)(cid:3)
(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:82)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:91)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:75)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
should any material changes be made to the remuneration policy. Details of votes cast for and against the resolution to approve last 
year’s Directors’ Remuneration Report and any matters discussed with Shareholders during the year are set out in the Annual Report 
(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:21)(cid:3)(cid:45)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)
section of the Corporate Governance Report.

Consideration of Employment Conditions Elsewhere in the Group
The Remuneration Committee considers the general basic salary increase for the broader UK employee population when determining the 
annual salary increases for the Executive Directors. The Remuneration Committee did not consult with other employees with regard to 
remuneration of the Executive Directors.

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

54

Summary of Remuneration Policy

Element

How component supports 
corporate strategy

Operation

Maximum

Performance metrics  
and period

Basic salary

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:74)(cid:89)(cid:80)(cid:73)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:95)(cid:80)(cid:84)(cid:92)(cid:84)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:21)

and their role.

effective 1st January.

annual basic salary increase. 

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:82)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:59)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)

time.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:3)
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:196)(cid:95)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:93)(cid:86)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
excessive risk arising from over 
reliance on variable income.

against companies with similar 
characteristics and sector 
comparators.

guided by the general increase for 
the broader employee population 
but may decide to award a lower 
increase for Executive Directors or 
(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:86)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)
(cid:76)(cid:95)(cid:72)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:19)(cid:3)
scope or responsibility of the role 
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:22)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
market movements.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)Current salary levels are set out in 

the Annual Report on Remuneration.

(cid:139)(cid:3)(cid:59)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:21)

(cid:139)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:95)(cid:80)(cid:84)(cid:92)(cid:84)(cid:33)(cid:3)(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:21)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:55)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:33)(cid:3)

Annual bonus

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:21)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:95)(cid:80)(cid:84)(cid:92)(cid:84)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)

achieving demanding targets.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)

Remuneration Committee after the 
(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)
subject to performance against 
targets set at the start of the year.

(cid:139)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:80)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:79)(cid:21)

(cid:139)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:21)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:72)(cid:94)(cid:73)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:3)

mechanism.

one year.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:55)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:91)(cid:89)(cid:80)(cid:74)(cid:90)(cid:33)(cid:3)
Group Underlying 
(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)
(majority); and

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:45)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)

Measures (minority).

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:55)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:33)(cid:3)
normally three years.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:40)(cid:75)(cid:81)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:41)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:44)(cid:55)(cid:58)(cid:3)

(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:34)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:22)(cid:86)(cid:89)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:59)(cid:58)(cid:57)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:21)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:25)(cid:28)(cid:12)(cid:3)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:3)

(35% for TSR) 
increasing to 100% at 
maximum.

Long-term 
incentive plan 
(approved by 
Shareholders 
in 2006)

All-employee 
sharesave 
(SAYE), SIP 
(BAYE) and 
CSOP

Share 
ownership

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:40)(cid:83)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:40)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:85)(cid:80)(cid:83)(cid:20)(cid:74)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)

(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)
growth and shareholder return.

200% of salary may be made in 
exceptional circumstances.

shares are made annually 
with vesting dependent on the 
achievement of performance 
conditions over the subsequent 
three years.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)
reviews the quantum of awards 
annually and monitors the 
continuing suitability of the 
performance measures. 

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:51)(cid:59)(cid:48)(cid:55)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:74)(cid:83)(cid:72)(cid:94)(cid:73)(cid:72)(cid:74)(cid:82)(cid:3)

mechanism.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:44)(cid:85)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:85)(cid:78)(cid:20)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:40)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:47)(cid:52)(cid:57)(cid:42)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:21)

None.

in LSL.

(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:58)(cid:40)(cid:64)(cid:44)(cid:19)(cid:3)(cid:58)(cid:48)(cid:55)(cid:3)
(BAYE) and CSOP.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:59)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)

Executive Directors and 
Shareholders.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
build and maintain a shareholding 
equivalent to one year’s base salary 
over a period of three years from the 
date the guidelines were adopted 
(or from date of appointment if later) 
through the retention of vested 
share awards or through open 
market purchases.

(cid:139)(cid:3)(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:21)

None.

Beneﬁts

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:77)(cid:76)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:40)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:90)(cid:91)(cid:21)

None.

support the individual and their 
(cid:77)(cid:72)(cid:84)(cid:80)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:72)(cid:83)(cid:91)(cid:79)(cid:19)(cid:3)
accidents or death.

assurance and private medical 
(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:21)(cid:3)(cid:54)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)
provided where appropriate.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:40)(cid:74)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)

effective travel.

Pension

(cid:139)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)
(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:21)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:196)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:80)(cid:73)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:21)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:47)(cid:52)(cid:57)(cid:42)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:21)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)
to contribute to their own retirement 
plan.

None.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:53)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:3)
pension in accordance with 
auto enrolment minimums. The 
Remuneration Committee may use 
its discretion on the appointment 
of new executive directors to 
recommend a 5% match of basic 
salary.

Non 
Executive 
Directors

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:59)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:42)(cid:72)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:80)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:79)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:21)(cid:3)

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:74)(cid:89)(cid:80)(cid:73)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:95)(cid:80)(cid:84)(cid:92)(cid:84)(cid:3)

None.

commitments and responsibilities 
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:3)
provided by similarly sized 
companies.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:45)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)

time to time.

annual fee increase. 

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)

guided by the general increase for 
the broader employee population 
(cid:90)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:74)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:22)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
relevant market movements.

(cid:139)(cid:3)(cid:3)(cid:42)(cid:92)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
Annual Report on Remuneration.

 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

55

Notes to the Remuneration Policy Summary:

1.  A description of how LSL intends to implement the Policy set out in this table from the 2014 AGM is set out in the Annual Report on 

Remuneration.

2.  The following differences exist between LSL’s policy for the remuneration of Executive Directors as set out above and its approach to 

the payment of Group employees generally:

a) A lower level of maximum annual bonus (or no bonus) opportunity may apply to employees other than the Executive Directors.

b)  Participation in the long term incentive plan (LTIP) is limited to the Executive Directors and certain selected senior managers.  

(cid:40)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:78)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:87)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:15)(cid:58)(cid:40)(cid:64)(cid:44)(cid:16)(cid:19)(cid:3)(cid:58)(cid:48)(cid:55)(cid:3)(cid:15)(cid:41)(cid:40)(cid:64)(cid:44)(cid:16)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:22)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:42)(cid:58)(cid:54)(cid:55)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:92)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:80)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:21)

(cid:74)(cid:16)(cid:3)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:80)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:75)(cid:72)(cid:96)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:93)(cid:86)(cid:83)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:75)(cid:74)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:86)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:3)

(cid:79)(cid:76)(cid:72)(cid:83)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:77)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:93)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:21)(cid:3)

d)  LSL offers a stakeholder pension scheme with employee and employer contributions for new members calculated at a level which 

is compliant with automatic enrolment minimums (increasing over time as required by legislation) and based on a band of qualifying 
(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:197)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:92)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:3)

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:87)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:3)
(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:78)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:96)(cid:87)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)
emphasis on performance-related pay. 

(cid:26)(cid:21)(cid:3)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:86)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:91)(cid:89)(cid:80)(cid:74)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)

(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)

4.  The TSR and EPS performance conditions applicable to the LTIP were selected by the Remuneration Committee on the basis that they 
(cid:89)(cid:76)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:83)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:85)(cid:78)(cid:20)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:91)(cid:79)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)
of delivering superior levels of long-term value to Shareholders. The TSR performance condition is monitored on the Remuneration 
(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:79)(cid:72)(cid:83)(cid:77)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:53)(cid:41)(cid:58)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:44)(cid:55)(cid:58)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:21)

(cid:28)(cid:21)(cid:3)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:59)(cid:48)(cid:55)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:92)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:57)(cid:92)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:42)(cid:40)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:19)(cid:3)

(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:21)

(cid:29)(cid:21)(cid:3)(cid:3)(cid:62)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:59)(cid:48)(cid:55)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:77)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:73)(cid:81)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)

will consider developments in best practice when setting future long-term incentive grant policies.

(cid:30)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:20)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:15)(cid:58)(cid:40)(cid:64)(cid:44)(cid:16)(cid:19)(cid:3)(cid:58)(cid:48)(cid:55)(cid:3)(cid:15)(cid:41)(cid:40)(cid:64)(cid:44)(cid:16)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:42)(cid:58)(cid:54)(cid:55)(cid:3)(cid:90)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:86)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:21)

(cid:31)(cid:21)(cid:3)(cid:3)(cid:45)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:93)(cid:86)(cid:80)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:75)(cid:86)(cid:92)(cid:73)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:55)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:92)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:78)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:79)(cid:86)(cid:85)(cid:86)(cid:92)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)
(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:22)
exercise of share awards granted in the past) that have been disclosed in previous remuneration reports. Details of any payments to 
former Directors will be set out in the Annual Report on Remuneration as they arise.

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

56

Directors’ Remuneration Report continued.

Reward Scenarios (Illustration of Application of Remuneration Policy)

The charts below show how the composition of each of the Executive Directors’ remuneration packages varies at different levels of 
(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:55)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:73)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:74)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:33)

£1,200

£1,000

£800

£600

£400

£383

£1,083

32%

£768

23%

27%

32%

Fixed Pay

Bonus

LTIP

£747

£531

32%

£656

£467

32%

23%

27%

£267

32%

23%

27%

£236

32%

£188

£188

£188

100%

50%

35%

100%

100%

100%

100%

50%

36%

100%

50%

36%

£200

£

m
u
m
n
M

i

i

t
e
g
r
a
T

m
u
m
x
a
M

i

m
u
m
n
M

i

i

t
e
g
r
a
T

m
u
m
x
a
M

i

m
u
m
n
M

i

i

t
e
g
r
a
T

m
u
m
x
a
M

i

m
u
m
n
M

i

i

t
e
g
r
a
T

m
u
m
x
a
M

i

Group Chief Executive Ofﬁcer

Deputy Chairman

Finance Director

Executive Director

Notes to the Reward Scenarios:
(cid:24)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:84)(cid:92)(cid:84)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:74)(cid:76)(cid:85)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:95)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:83)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:33)

(cid:72)(cid:16)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:55)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:34)

(cid:73)(cid:16)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:55)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:34)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)

(cid:74)(cid:16)(cid:3)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:21)

(cid:25)(cid:21)(cid:3)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:20)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:29)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:95)(cid:80)(cid:84)(cid:92)(cid:84)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:15)(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:16)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:20)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:59)(cid:48)(cid:55)(cid:3)

vesting is assumed to be 50% of the face value assuming a normal grant level (100% of salary). These values are included in addition to 
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:22)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:84)(cid:92)(cid:84)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:21)

(cid:26)(cid:21)(cid:3)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:95)(cid:80)(cid:84)(cid:92)(cid:84)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:15)(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:16)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:77)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:59)(cid:48)(cid:55)(cid:3)(cid:15)(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:16)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)

(cid:196)(cid:95)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:21)

4. No share price growth has been factored into the calculations.

Approach to Recruitment and Promotions

The remuneration package for a new Executive Director would be set in accordance with the terms of LSL’s prevailing approved 
(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:82)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3) 
a candidate of that experience and the importance of securing the relevant individual.

Salary would be provided at such a level as required to attract the most appropriate candidate and may be set initially at a below  
mid-market level on the basis that it may progress towards the mid-market level once expertise and performance has been proven and 
sustained. The annual bonus potential would be limited to 100% of salary and grants under the LTIP would be limited to 100% of salary 
(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:80)(cid:89)(cid:74)(cid:92)(cid:84)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:45)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:80)(cid:89)(cid:74)(cid:92)(cid:84)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)
(cid:74)(cid:72)(cid:90)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:22)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:20)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:77)(cid:76)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:93)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:86)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:89)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:86)(cid:92)(cid:83)(cid:75)(cid:3)
(cid:90)(cid:76)(cid:76)(cid:82)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:86)(cid:92)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:77)(cid:76)(cid:80)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
value and performance conditions.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

57

(cid:45)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:89)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:20)(cid:78)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:73)(cid:83)(cid:80)(cid:78)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)
(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:79)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:92)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:21)(cid:3)

(cid:45)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:22)(cid:86)(cid:89)(cid:3)
incidental expenses as appropriate.

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:80)(cid:89)(cid:74)(cid:92)(cid:84)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:89)(cid:92)(cid:80)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)
(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:79)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:79)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:21)

Service Contracts for Executive Directors

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:196)(cid:95)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:76)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
following bases:

Director

Steve Cooke

Ian Crabb

Simon Embley

David Newnes

Commencement of Current Service Contract

Notice Period from Company

1st July 2010

9th September 2013

15th July 2004

1st June 2010

9 months

9 months

9 months

9 months

At the Remuneration Committee’s recommendation and the Board’s discretion early termination of an Executive Director’s service 
(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:92)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:21)(cid:3)(cid:40)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)
contractual terms surrounding termination are set out below:

Provision

Notice Period

Termination Payment

Remuneration entitlements

Change of control

Detailed Terms

9 months

(cid:55)(cid:72)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:92)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:196)(cid:95)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)

A bonus may be payable (pro rated where relevant) and outstanding share awards may vest 
(see below)

No Executive Director’s service contract contains additional provisions in respect of  
change of control

At the Remuneration Committee’s recommendation and the Board’s discretion early termination of a service contract can be undertaken 
(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:79)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:40)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)
served although it will be pro-rated for time and paid at the normal payout date. 

Any share-based entitlements granted to an Executive Director under LSL’s share plans will be determined based on the relevant plan 
(cid:89)(cid:92)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:47)(cid:86)(cid:94)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:74)(cid:89)(cid:80)(cid:73)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:80)(cid:89)(cid:74)(cid:92)(cid:84)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:59)(cid:48)(cid:55)(cid:3)(cid:89)(cid:92)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:72)(cid:91)(cid:79)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:81)(cid:92)(cid:89)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:72)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)
(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:22)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:80)(cid:89)(cid:74)(cid:92)(cid:84)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:184)(cid:78)(cid:86)(cid:86)(cid:75)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:185)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:91)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:76)(cid:75)(cid:21)(cid:3)

(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:80)(cid:89)(cid:74)(cid:92)(cid:84)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:78)(cid:86)(cid:86)(cid:75)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:51)(cid:59)(cid:48)(cid:55)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:21)(cid:3) 
(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:80)(cid:89)(cid:74)(cid:92)(cid:84)(cid:90)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:80)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:84)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
Committee that the award(s) for an individual will lapse. In exercising its discretion to the extent to which and when an award shall vest the 
(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:51)(cid:59)(cid:48)(cid:55)(cid:3)(cid:89)(cid:92)(cid:83)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:33)

1. the progress made towards meeting the performance conditions;

(cid:25)(cid:21)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:94)(cid:86)(cid:92)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:90)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:34)

3. the proportion of the vesting period elapsed; and 

4. any other factors which it considers to be relevant.  

The Board permits Executive Directors to accept appropriate outside commercial non executive director appointments provided that the 
aggregate commitment is compatible with their duties as an Executive Director. The Executive Directors concerned may (subject to Board 
approval) retain fees paid for these services. Other than Simon Embley’s appointment to a small estate management company for which 
(cid:85)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:80)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:79)(cid:80)(cid:87)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)
than to represent the minority interests of the Group or to participate in representative trade bodies.

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

58

Directors’ Remuneration Report continued.

Non Executive Directors

The Group’s policy is to appoint Non Executive Directors to the Board with a breadth of skills and experience that is relevant to the 
Group’s business. Appointments are made by the Board upon the recommendations and advice from the Nominations Committee.

(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:80)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)
Executive Directors and Chairman are not eligible to participate in incentive arrangements or receive pension provision. The following table 
shows details of the terms of appointment for the Non Executive Directors:

Director

Date Original Term Commenced

Date Current Term Commenced

Helen Buck

Adrian Gill

1st December 2011

10th September 2012

Expected Expiry Date of  
Current Term

30th November 2014

9th September 2015

Roger Matthews

21st November 2006

21st November 2012

20th November 2015

Mark Morris

Bill Shannon

21st November 2006

21st November 2012

20th November 2015

7th January 2014

6th January 2017

Annual Report on Remuneration

Implementation of the Remuneration Policy for the year ending 31st December 2013
This section of the Directors’ Remuneration Report sets out how the remuneration policy will be implemented for the year ending 31st 
December 2014 and how the policy was implemented for the year ended 31st December 2013. 

Basic Salary

(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:74)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:82)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:90)(cid:3)
(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:76)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:19)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:80)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:84)(cid:80)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:97)(cid:76)(cid:21)(cid:3)
Basic salary levels as at 1st January 2014 and 2013 for the Executive Directors are set out below:

Director

Note

Role

From 1st January 
2014 (£)

From 1st January 2013 
(or date of appointment) (£)

Steve Cooke

Ian Crabb

Simon Embley

David Newnes

1

2

3

4

Notes:

Group Finance Director

(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)

Group Deputy Chairman

Executive Director

(cid:25)(cid:27)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)

(cid:26)(cid:28)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)

(cid:24)(cid:28)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)

(cid:25)(cid:24)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)

(cid:25)(cid:25)(cid:29)(cid:19)(cid:29)(cid:23)(cid:23)

(cid:26)(cid:28)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)

(cid:25)(cid:28)(cid:30)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:23)

(cid:24)(cid:30)(cid:28)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)

(cid:24)(cid:21)(cid:3)(cid:3)(cid:45)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:76)(cid:94)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:86)(cid:82)(cid:76)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)

Committee awarded a 6% increase in his base salary with effect from 1st January 2014.

2. Ian Crabb joined on 9th(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:137)(cid:26)(cid:28)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:75)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:76)(cid:77)(cid:77)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:24)st January 2014.

3.  Simon Embley was Chief Executive and moved to Deputy Chairman on 9th(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:92)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:28)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)

(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:15)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:24)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:49)(cid:72)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:137)(cid:25)(cid:28)(cid:30)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:23)(cid:16)(cid:21)

(cid:27)(cid:21)(cid:3)(cid:3)(cid:43)(cid:72)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:3)(cid:53)(cid:76)(cid:94)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:73)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:83)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)
(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:86)(cid:82)(cid:3)(cid:87)(cid:83)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:21)(cid:3)(cid:62)(cid:79)(cid:80)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:95)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:78)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:197)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:3)
and value of his total package which was below market (see details of pension provision and incentive pay below).

 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

59

Annual Bonus

Annual Bonus Payments 2013 – audited
Set out in the table below is a summary of the Executive Directors’ bonus scheme for 2013: 

Bonus Element 

Targets for 2013

Group Underlying Operating 
Proﬁt 80% of basic salary

Sliding scale from threshold of £33m 
of this part is payable increasing pro 
rata to £37m (100%) of this part is 
payable.

Performance against  
targets for 2013

Bonus Achieved for 2013

The top threshold was achieved 
and attracts a bonus of 80%.

91.7%

Non Financial Measures  
20% of basic salary 

Three targets aligned to the longer 
term goals of the group. 

A bonus of 11.7% was awarded 
with regard to these measures. 

(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:83)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:15)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:12)(cid:16)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:20)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)
(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:90)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)
(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:21)(cid:3)(cid:3)

Annual Bonus Payments 2014
The Remuneration Committee will operate an annual bonus plan for Executive Directors (excluding the Deputy Chairman who will not 
participate) during 2014 in line with that operated in 2013. The maximum bonus continues to be capped at 100% of base salary. 

(cid:45)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:91)(cid:89)(cid:92)(cid:74)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:89)(cid:86)(cid:72)(cid:75)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:84)(cid:80)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:90)(cid:83)(cid:80)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)
(cid:73)(cid:92)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:15)(cid:72)(cid:77)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:16)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:31)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:87)(cid:86)(cid:91)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:76)(cid:85)(cid:78)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:20)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:24)(cid:28)(cid:12)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:95)(cid:80)(cid:84)(cid:92)(cid:84)(cid:3)
(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:21)(cid:3)

(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:91)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:83)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:89)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:80)(cid:78)(cid:79)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:12)(cid:16)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:27)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:89)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:91)(cid:79)(cid:86)(cid:92)(cid:78)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:90)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:88)(cid:92)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)
(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:21)(cid:3)

Long-Term Incentive Plan
The LTIP continues to be LSL’s primary long-term incentive. Awards to be granted in 2014 to the Executive Director will be made over 
shares worth 100% of salary (excluding the Deputy Chairman who will not participate).

Awards will be subject to a range of normalised earnings per share growth targets (70% of an award) and a total shareholder return (TSR) 
(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:15)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:26)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:16)(cid:19)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)
grant as follows:

1.   25% of the EPS part of the award will vest for Adjusted Basic EPS growth of 12.5% p.a. increasing pro-rata to full vesting of this part of 

(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:40)(cid:75)(cid:81)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:41)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:74)(cid:3)(cid:44)(cid:55)(cid:58)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:86)(cid:94)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:87)(cid:21)(cid:72)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:21)

2.  35% of the TSR part of the award will vest if LSL’s TSR for the three years from date of grant is equal to the TSR of the median company 

increasing pro-rata to full vesting of this part of the award for top quartile performance as measured against the constituents of the 
(cid:45)(cid:59)(cid:58)(cid:44)(cid:3)(cid:25)(cid:28)(cid:23)(cid:3)(cid:15)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:59)(cid:58)(cid:57)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)
(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:90)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:21)

Beneﬁts
(cid:59)(cid:72)(cid:95)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:83)(cid:80)(cid:77)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:93)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:21)(cid:3)(cid:41)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)
in kind are not pensionable and are not taken into account when determining basic salary for performance-related remuneration. 

Pension
The Executive Directors are members of a stakeholder pension scheme. LSL matches Executive Directors’ contributions of up to 5% of 
base salary.

Non Executive Directors
The remuneration of the Non Executive Directors is a matter for the Chairman and Executive Directors and the remuneration of the 
Chairman is a matter for the Remuneration Committee. Fees for both Non Executive Directors and the Chairman are reviewed from time 
to time with regard to time commitment required and the level of fees paid by comparable companies. A summary of current fees is as 
follows:

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

60

Directors’ Remuneration Report continued.

Director

Helen Buck

Adrian Gill

Roger Matthews

Mark Morris1

Mark Pain2

Bill Shannon3

Notes:

2014 (£)

(cid:27)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)

(cid:27)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)

(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)

(cid:27)(cid:30)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)

-

(cid:27)(cid:28)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)

2013 (£)

(cid:27)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)

(cid:27)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)

(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)

(cid:27)(cid:30)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)

(cid:27)(cid:28)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)

-

1(cid:3) (cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:89)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:85)(cid:80)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:53)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:15)(cid:137)(cid:25)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:16)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)

(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:15)(cid:137)(cid:28)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:16)(cid:21)

2(cid:3)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:15)(cid:137)(cid:28)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:55)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:91)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)

Board on 7th January 2014.

3(cid:3)(cid:3)(cid:41)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:75)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:90)(cid:92)(cid:84)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:15)(cid:137)(cid:28)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:41)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:58)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:81)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)

Board on 7th January 2014.

 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

61

Audited Information

Directors’ Remuneration
The Remuneration of the Directors for 2013 was as follows:

Chairman
Roger Matthews 

Executive Directors
Steve Cooke 

Ian Crabb1 

Simon Embley2 

David Newnes 

Alison Traversoni3 

Non Executive Directors
Helen Buck 
(cid:3)
Adrian Gill4 

Paul Latham5 

Mark Morris 
(cid:3)
Mark Pain6 
(cid:3)
Total 
(cid:3)

Notes:

2013 
(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)

2013 
(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)
2013 
2012 
2013 
(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)
2013 
(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)
2013 
(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)

2013 
(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)
2013 
(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)
2013 
(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)
2013 
(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)
2013 
(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)
2013 
(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)

Basic salary 
or fees 
£ 

Beneﬁts7 
£ 

100,000 
(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)

226,600 
(cid:25)(cid:25)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
109,035 
- 
239,583 
(cid:25)(cid:28)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
175,000 
(cid:24)(cid:27)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
- 
(cid:24)(cid:27)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)

40,000 
(cid:27)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
40,000 
(cid:24)(cid:31)(cid:19)(cid:24)(cid:32)(cid:29)(cid:3)
- 
(cid:25)(cid:30)(cid:19)(cid:30)(cid:28)(cid:23)(cid:3)
46,667 
(cid:27)(cid:28)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
44,667 
(cid:27)(cid:26)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
1,021,552 
(cid:24)(cid:19)(cid:23)(cid:25)(cid:26)(cid:19)(cid:32)(cid:27)(cid:29)(cid:3)

- 
(cid:20)(cid:3)

16,572 
(cid:24)(cid:24)(cid:19)(cid:29)(cid:26)(cid:28)(cid:3)
4,654 
- 
29,682 
(cid:25)(cid:28)(cid:19)(cid:32)(cid:29)(cid:32)(cid:3)
14,233 
(cid:32)(cid:19)(cid:24)(cid:23)(cid:29)(cid:3)
- 
(cid:24)(cid:24)(cid:19)(cid:23)(cid:27)(cid:25)(cid:3)

- 
(cid:20)(cid:3)
- 
(cid:20)(cid:3)
- 
(cid:20)(cid:3)
- 
(cid:20)(cid:3)
- 
(cid:20)(cid:3)
65,141 
(cid:28)(cid:30)(cid:19)(cid:30)(cid:28)(cid:25)(cid:3)

Pension 

contributions  Annual bonus8 
£ 

£ 

  Gain on share 
Awards9 
£ 

Total 
£

- 
(cid:20)(cid:3)

11,330 
(cid:24)(cid:24)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
5,833 
- 
11,979 
(cid:24)(cid:25)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
8,493 
(cid:30)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
- 
(cid:30)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)

- 
(cid:20)(cid:3)
- 
(cid:20)(cid:3)
- 
(cid:20)(cid:3)
- 
(cid:20)(cid:3)
- 
(cid:20)(cid:3)
37,635 
(cid:26)(cid:30)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:23)(cid:3)

- 
(cid:20)(cid:3)

- 
(cid:20)(cid:3)

100,000
(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)

207,717 
(cid:24)(cid:26)(cid:25)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
- 
- 
219,618 
(cid:24)(cid:28)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
160,417 
(cid:24)(cid:23)(cid:27)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
- 
(cid:28)(cid:29)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)

- 
(cid:20)(cid:3)
- 
(cid:20)(cid:3)
- 
(cid:20)(cid:3)
- 
(cid:20)(cid:3)
- 
(cid:20)(cid:3)
587,752 
(cid:27)(cid:27)(cid:25)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)

- 
(cid:24)(cid:29)(cid:25)(cid:19)(cid:28)(cid:26)(cid:29)(cid:3)
- 
- 
- 
(cid:31)(cid:29)(cid:19)(cid:28)(cid:27)(cid:32)(cid:3)
- 
(cid:27)(cid:31)(cid:19)(cid:27)(cid:32)(cid:24)(cid:3)
- 
(cid:20)(cid:3)

462,219
(cid:28)(cid:26)(cid:30)(cid:19)(cid:24)(cid:30)(cid:24)
119,522
-
500,862
(cid:28)(cid:25)(cid:28)(cid:19)(cid:23)(cid:24)(cid:31)
358,143
(cid:26)(cid:23)(cid:31)(cid:19)(cid:28)(cid:32)(cid:30)
-
(cid:25)(cid:24)(cid:27)(cid:19)(cid:23)(cid:27)(cid:25)

40,000
- 
(cid:27)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)
(cid:20)(cid:3)
40,000
- 
(cid:24)(cid:31)(cid:19)(cid:24)(cid:32)(cid:29)
(cid:20)(cid:3)
-
- 
(cid:25)(cid:30)(cid:19)(cid:30)(cid:28)(cid:23)
(cid:20)(cid:3)
46,667
- 
(cid:27)(cid:28)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)
(cid:20)(cid:3)
44,667
- 
(cid:20)(cid:3)
(cid:27)(cid:26)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)
-  1,712,080
(cid:25)(cid:32)(cid:30)(cid:19)(cid:28)(cid:30)(cid:29)(cid:3) (cid:24)(cid:19)(cid:31)(cid:28)(cid:31)(cid:19)(cid:30)(cid:30)(cid:27)

(cid:24)(cid:21)(cid:3)(cid:48)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:89)(cid:72)(cid:73)(cid:73)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:86)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:32)th September 2013. 

(cid:25)(cid:21)(cid:3)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:84)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:87)(cid:92)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:32)th September 2013. Simon’s bonus for 2013 was 

(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:74)(cid:92)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:72)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:197)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:24)st November 2013.

3. Alison Traversoni retired from the Board on 31st December 2012.

4.  Adrian Gill was appointed to the Board on 10th(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)(cid:45)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:137)(cid:28)(cid:19)(cid:31)(cid:31)(cid:32)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:80)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)

to the Estate Agency Division. There were no additional consultancy fees in 2013.

5.  Paul Latham retired from the Board on 1st(cid:3)(cid:54)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:137)(cid:28)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:80)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:76)(cid:21)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:93)(cid:21)

6. Mark Pain retired from the Board on 7th January 2014.

(cid:30)(cid:21)(cid:3)(cid:3)(cid:184)(cid:41)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:185)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:77)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:82)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:85)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:80)(cid:90)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:93)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:80)(cid:74)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:89)(cid:21)(cid:3)

(cid:45)(cid:92)(cid:89)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:84)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:95)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:74)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:28)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:21)

(cid:31)(cid:21)(cid:3)(cid:3)(cid:48)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:84)(cid:86)(cid:92)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:76)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:75)(cid:78)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:24)(cid:28)(cid:12)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:92)(cid:83)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:95)(cid:80)(cid:84)(cid:92)(cid:84)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:60)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:54)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:55)(cid:89)(cid:86)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:74)(cid:79)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:19)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:21)(cid:3)
See table above at page 61 for a summary of the 2013 bonus payments.

9.  The share award values for 2013 presented in the table above have been based on the 2011 JSOP award which is due to vest in 2014 

based on performance for the three years ended 31st December 2013 are set out below:

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

62

Directors’ Remuneration Report continued.

2011 JSOP Awards:

Director

Date of grant

Expected 
vesting date

Shares under 
award

Pre-tax gain per 
share1

Expected 
vesting % in 
20142

Estimated  
pre-tax gain3

Steve Cooke

Simon Embley

David Newnes

31st March 2011

30th March 2014

31st March 2011

30th March 2014

31st March 2011

30th March 2014

89,613

203,665

57,026

£1.92

£1.92

£1.92

0%

0%

0%

–

–

–

Notes:

1 Based on the share price at 3 month average share price to 31st December 2013 (£4.37) less the effective exercise price (£2.45).

2   Actual EPS growth for the three years ended 31st December 2013 was 6.6% compared to a minimum threshold of 10% and so no 

options will vest.

3 Based on shares under award x pre-tax gain per share x expected vesting %.

Comparative share award numbers for 2012 (2010 JSOP awards and 2010 CSOP awards) are based on the following:

2010 JSOP Awards:

Director

Date of grant

vesting date

Shares under 
award

Pre-tax gain  
per share1

vesting % in 
20132

Steve Cooke

Simon Embley

David Newnes

Notes:

24th August 2010

23rd August 2013

1st June 2010

31st May 2013

1st June 2010

31st May 2013

70,764

167,857

39,286

£1.99

£0.85

£0.85

100%

50%

100%

Pre-tax gain3

£137,105

£71,549

£33,491

1  Based on the share price at the vesting date (£3.70 for the June 2010 awards and £4.67 for the August 2010 awards) less the effective 

exercise price (£2.85 for the June 2010 awards and £2.63 for the August 2010 awards).

2  EPS growth for the three years ended 31st(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:24)(cid:23)(cid:12)(cid:21)(cid:3)(cid:45)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:58)(cid:91)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:86)(cid:82)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:43)(cid:72)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:3)(cid:53)(cid:76)(cid:94)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:19)(cid:3)(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)

grant vest if EPS was at least 10%. For Simon Embley 50% vest at this growth rate.

3 Based on shares under award x pre-tax gain per share x expected vesting %.

2010 CSOP Awards:

Director

Date of grant

Vesting date

Shares under 
award

Pre-tax gain  
per share1

vesting % in 
20142

Pre-tax gain3

Steve Cooke

Simon Embley

David Newnes

Notes:

24th August 2010

23rd August 2013

11th June 2010

31st May 2013

11th June 2010

31st May 2013

11,870

12,500

12,500

£2.14

£1.20

£1.20

100%

100%

100%

£25,431

£15,000

£15,000

1  Based on the share price at the vesting date (£3.60 for the June 2010 awards and £4.67 for the August 2010 awards) less the exercise 

price (£2.40 for the June 2010 awards and £2.53 for the August 2010 awards).

2  EPS growth for the three years ended 31st December 2012 was 10% and so 100% of the award vested.

3 Based on shares under award x pre-tax gain per share x expected vesting %.

 
  
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

63

Share Awards Granted During 2013
Details of LTIP awards granted in 2013 are as follows:

Director

Scheme

Date of grant

Basis of award 
(% of salary)

Face value at  
grant date1 
£’000

vesting at  
threshold

vesting at 
maximum

Performance 
period

Steve Cooke

Ian Crabb

Simon Embley

David Newnes

Notes:

LTIP 
(nil cost 
options)

2nd April 2013

23rd September 
2013

2nd April 2013

2nd April 2013

100%

100%

100%

100%

254,546

352,946

289,257

196,582

25% (EPS)

35% (TSR)

100%

TSR: three 
years from 
grant date

EPS: 3 years to 
31st December 
2015

1  Based on the number of shares granted x the share price at grant date (£3.37 for April 2013 awards and £4.79 for September 2013 

awards). The number of shares granted was based on the price of £3.00 for April 2013 awards and £4.75 for the September 2013 awards).

For awards presented above:

1  For 70% of awards: 25% of this part of an award will vest for Adjusted Basic EPS growth of 7% p.a. increasing pro-rata to 100% of this 

part of an award vesting for Adjusted Basic EPS growth of 10% p.a. for the three year ending 31st December 2015. There is no vesting for 
Adjusted Basic EPS growth less than 7% p.a.

2(cid:3)(cid:3)(cid:45)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:26)(cid:23)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:33)(cid:3)(cid:26)(cid:28)(cid:12)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:80)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:59)(cid:58)(cid:57)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:75)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:89)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:12)(cid:3)
(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:92)(cid:87)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:88)(cid:92)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:59)(cid:58)(cid:57)(cid:19)(cid:3)(cid:84)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:45)(cid:59)(cid:58)(cid:44)(cid:3)(cid:25)(cid:28)(cid:23)(cid:3)(cid:15)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:16)(cid:21)(cid:3)(cid:45)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:59)(cid:58)(cid:57)(cid:3)
(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:84)(cid:80)(cid:91)(cid:91)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:90)(cid:86)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:90)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:89)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:89)(cid:83)(cid:96)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:21)

Payments to Past Directors
(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:40)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:59)(cid:89)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:86)(cid:85)(cid:80)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:80)(cid:75)(cid:3)(cid:137)(cid:28)(cid:29)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)
to her bonus for 2012. This payment was disclosed in LSL Annual Report and Accounts 2012 which is available at www.lslps.co.uk.

Payments for Loss of Ofﬁce 
(cid:53)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:83)(cid:86)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:26)(cid:24)st December 2013.

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

64

Directors’ Remuneration Report continued.

Outstanding Share Awards
Options granted to Executive Directors to acquire Ordinary Shares in LSL are as follows:

Director 

Award 
type 

Date of grant 

Share Exercise 
price 
price 
on grant 

As at 1st  Awards  Awards 
January  granted 

lapsed  exercised 

Awards  Awards  As at 31st 
vested  December 
2013

 2013 

Exercise 
period 

 Steve Cooke 

JSOP 

24th(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:78)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:23)(cid:3)

(cid:25)(cid:27)(cid:31)(cid:21)(cid:30)(cid:28)(cid:87)(cid:3)

(cid:25)(cid:31)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:30)(cid:23)(cid:19)(cid:30)(cid:29)(cid:27)(cid:3)

JSOP1 

31st(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:24)(cid:3)

(cid:25)(cid:27)(cid:28)(cid:21)(cid:23)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:25)(cid:31)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:31)(cid:32)(cid:19)(cid:29)(cid:24)(cid:26)(cid:3)

CSOP 

24th(cid:3)(cid:40)(cid:92)(cid:78)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:23)(cid:3)(cid:3)

(cid:25)(cid:27)(cid:31)(cid:21)(cid:30)(cid:28)(cid:87)(cid:3)

(cid:25)(cid:28)(cid:25)(cid:87)(cid:3)

(cid:24)(cid:24)(cid:19)(cid:31)(cid:30)(cid:23)(cid:3)

SAYE 

5th(cid:3)(cid:40)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:83)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:24)(cid:3)

(cid:25)(cid:27)(cid:28)(cid:21)(cid:23)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:25)(cid:28)(cid:30)(cid:87)(cid:3)

(cid:26)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:25)(cid:3)

LTIP  

2nd(cid:3)(cid:40)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:83)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)

(cid:25)(cid:30)(cid:24)(cid:21)(cid:23)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:85)(cid:80)(cid:83)(cid:3)

(cid:31)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

LTIP 

2nd(cid:3)(cid:40)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:83)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)

(cid:26)(cid:26)(cid:30)(cid:21)(cid:23)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:85)(cid:80)(cid:83)(cid:3)

(cid:182)(cid:3) (cid:30)(cid:28)(cid:19)(cid:28)(cid:26)(cid:26)(cid:3)

 Ian Crabb 

LTIP 

23rd(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)

(cid:27)(cid:30)(cid:32)(cid:21)(cid:23)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:85)(cid:80)(cid:83)(cid:3)

(cid:182)(cid:3) (cid:30)(cid:26)(cid:19)(cid:29)(cid:31)(cid:27)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:15)(cid:30)(cid:23)(cid:19)(cid:30)(cid:29)(cid:27)(cid:16)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:25)(cid:27)th August 2013 

to 24th August 2020

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:31)(cid:32)(cid:19)(cid:29)(cid:24)(cid:26)(cid:3)

(cid:26)(cid:24)st March 2014 

(cid:182)(cid:3)

(cid:15)(cid:24)(cid:24)(cid:19)(cid:31)(cid:30)(cid:23)(cid:16)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

to 31st March 2021

(cid:182)(cid:3)

(cid:25)(cid:27)th August 2013 

to 24th August 2020

(cid:26)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:25)(cid:3)

(cid:28)th April 2014  

to 5th October 2014

(cid:182)(cid:3)

(cid:31)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)

(cid:25)nd April 2015  

to 2nd April 2022

(cid:182)(cid:3)

(cid:30)(cid:28)(cid:19)(cid:28)(cid:26)(cid:26)(cid:3)

(cid:25)nd April 2016  

to 2nd April 2023

(cid:182)(cid:3)

(cid:30)(cid:26)(cid:19)(cid:29)(cid:31)(cid:27)(cid:3)

(cid:25)(cid:26)rd September 2016  

Simon Embley 

JSOP 

1st(cid:3)(cid:49)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:23)(cid:3)(cid:3)

(cid:25)(cid:30)(cid:24)(cid:21)(cid:23)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:25)(cid:31)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:24)(cid:29)(cid:30)(cid:19)(cid:31)(cid:28)(cid:30)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:15)(cid:31)(cid:26)(cid:19)(cid:32)(cid:25)(cid:32)(cid:16)(cid:3)

(cid:182)(cid:3) (cid:31)(cid:26)(cid:19)(cid:32)(cid:25)(cid:31)(cid:3)

(cid:31)(cid:26)(cid:19)(cid:32)(cid:25)(cid:31)(cid:3)

to 23rd September 2023

(cid:24)st June 2013  

to 1st June 2020 

JSOP1 

31st(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:24)(cid:3)

(cid:25)(cid:27)(cid:28)(cid:21)(cid:23)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:25)(cid:31)(cid:23)(cid:87)(cid:3) (cid:25)(cid:23)(cid:26)(cid:19)(cid:29)(cid:29)(cid:28)(cid:3)

CSOP 

11th(cid:3)(cid:49)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:23)(cid:3)(cid:3)

(cid:25)(cid:26)(cid:30)(cid:21)(cid:28)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:25)(cid:27)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:24)(cid:25)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:23)(cid:3)

SAYE 

5th(cid:3)(cid:40)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:83)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:24)(cid:3)

(cid:25)(cid:27)(cid:28)(cid:21)(cid:23)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:25)(cid:28)(cid:30)(cid:87)(cid:3)

(cid:26)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:25)(cid:3)

LTIP 

2nd(cid:3)(cid:40)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:83)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)

(cid:25)(cid:30)(cid:24)(cid:21)(cid:23)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:85)(cid:80)(cid:83)(cid:3)

(cid:32)(cid:23)(cid:19)(cid:32)(cid:23)(cid:32)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

LTIP 

2nd(cid:3)(cid:40)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:83)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)

(cid:26)(cid:26)(cid:30)(cid:21)(cid:23)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:85)(cid:80)(cid:83)(cid:3)

(cid:182)(cid:3) (cid:31)(cid:28)(cid:19)(cid:31)(cid:26)(cid:26)(cid:3)

 David Newnes  JSOP 

1st(cid:3)(cid:49)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:23)(cid:3)(cid:3)

(cid:25)(cid:30)(cid:24)(cid:21)(cid:23)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:25)(cid:31)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:26)(cid:32)(cid:19)(cid:25)(cid:31)(cid:29)(cid:3)

JSOP1 

31st(cid:3)(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:24)(cid:3)

(cid:25)(cid:27)(cid:28)(cid:21)(cid:23)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:25)(cid:31)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:28)(cid:30)(cid:19)(cid:23)(cid:25)(cid:29)(cid:3)

CSOP 

11th(cid:3)(cid:49)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:23)(cid:3)

(cid:25)(cid:26)(cid:30)(cid:21)(cid:28)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:25)(cid:27)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:24)(cid:25)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:23)(cid:3)

SAYE 

5th(cid:3)(cid:40)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:83)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:24)(cid:3)

(cid:25)(cid:27)(cid:28)(cid:21)(cid:23)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:25)(cid:28)(cid:30)(cid:87)(cid:3)

(cid:26)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:25)(cid:3)

LTIP 

2nd(cid:3)(cid:40)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:83)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)

(cid:25)(cid:30)(cid:24)(cid:21)(cid:23)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:85)(cid:80)(cid:83)(cid:3)

(cid:28)(cid:23)(cid:19)(cid:32)(cid:23)(cid:32)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

LTIP 

2nd(cid:3)(cid:40)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:83)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)

(cid:26)(cid:27)(cid:26)(cid:21)(cid:28)(cid:23)(cid:87)(cid:3)

(cid:85)(cid:80)(cid:83)(cid:3)

(cid:182)(cid:3) (cid:28)(cid:31)(cid:19)(cid:26)(cid:26)(cid:26)(cid:3)

1 The 2011 JSOP will not vest as the performance criteria have not been met.

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3) (cid:25)(cid:23)(cid:26)(cid:19)(cid:29)(cid:29)(cid:28)(cid:3)

(cid:26)(cid:24)st March 2014  

(cid:182)(cid:3) (cid:24)(cid:25)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:23)(cid:3)

(cid:24)(cid:25)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:23)(cid:3)

(cid:24)(cid:24)th June 2013  

to 31st March 2021 

to 11th June 2020 

(cid:182)(cid:3)

(cid:26)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:25)(cid:3)

(cid:28)th April 2014  

to 5th October 2014

(cid:182)(cid:3)

(cid:32)(cid:23)(cid:19)(cid:32)(cid:23)(cid:32)(cid:3)

(cid:25)nd April 2015  

to 2nd April 2022

(cid:182)(cid:3)

(cid:31)(cid:28)(cid:19)(cid:31)(cid:26)(cid:26)(cid:3)

(cid:25)nd April 2016  

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3) (cid:26)(cid:32)(cid:19)(cid:25)(cid:31)(cid:29)(cid:3)

(cid:26)(cid:32)(cid:19)(cid:25)(cid:31)(cid:29)(cid:3)

to 2nd April 2023

(cid:24)st June 2013  

to 1st June 2020 

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:28)(cid:30)(cid:19)(cid:23)(cid:25)(cid:29)(cid:3)

(cid:26)(cid:24)st March 2014  

(cid:182)(cid:3) (cid:24)(cid:25)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:23)(cid:3)

(cid:24)(cid:25)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:23)(cid:3)

(cid:24)(cid:24)th June 2013  

to 31st March 2021 

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

(cid:182)(cid:3)

to 11th June 2020 

(cid:26)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:25)(cid:3)

(cid:28)th April 2014  

to 5th October 2014

(cid:182)(cid:3)

(cid:25)nd April 2015  

to 2nd April 2022

(cid:182)(cid:3)

(cid:28)(cid:31)(cid:19)(cid:26)(cid:26)(cid:26)(cid:3)

(cid:25)nd April 2016  

to 2nd April 2023

All of the above are scheme interests. Details of long-term incentive awards granted in 2013 are presented in a separate paragraph above 
while details of past awards are presented in last year’s Directors’ Remuneration Report and are included in Note 12 to the Financial 
Statements.

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:78)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:78)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:75)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:95)(cid:76)(cid:89)(cid:74)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:28)(cid:32)(cid:19)(cid:26)(cid:28)(cid:28)(cid:3)(cid:15)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:33)(cid:3)(cid:137)(cid:85)(cid:80)(cid:83)(cid:16)(cid:21)(cid:3)

The Ordinary Share mid-market price ranged from 259p to 489p and averaged 382p during 2013. The share price on 31st December 2013 
was 440p compared to 259.50p on 1st January 2013.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

65

Directors’ Interests in Shares
(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:79)(cid:86)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:41)(cid:86)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:19)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:33)(cid:3)

Director 

31st December 2012 

31st December 2013 

Unvested 

Vested but 
unexercised 

31st December 2013 

(Percentage of 
base salary)

Shareholdings 

Share Awards 

Total 

Shareholding guideline

Roger Matthews1(cid:3)
Ian Crabb2(cid:3)
(cid:58)(cid:91)(cid:76)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:86)(cid:82)(cid:76)(cid:3)
Simon Embley3(cid:3)
David Newnes3(cid:3)
Mark Pain4 
(cid:52)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:3)(cid:52)(cid:86)(cid:89)(cid:89)(cid:80)(cid:90)(cid:3)
Helen Buck 
Adrian Gill5 
Bill Shannon6 

(cid:31)(cid:29)(cid:19)(cid:31)(cid:31)(cid:25)(cid:3)
(cid:53)(cid:40)(cid:3)
(cid:27)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
(cid:24)(cid:23)(cid:19)(cid:25)(cid:26)(cid:23)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
(cid:28)(cid:19)(cid:29)(cid:24)(cid:32)(cid:19)(cid:25)(cid:28)(cid:23)(cid:3)
- 
(cid:28)(cid:26)(cid:19)(cid:32)(cid:30)(cid:25)(cid:3)
- 
- 
NA 

(cid:31)(cid:29)(cid:19)(cid:31)(cid:31)(cid:25)(cid:3)
(cid:28)(cid:32)(cid:3)
(cid:27)(cid:23)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:23)(cid:3)
(cid:29)(cid:19)(cid:23)(cid:29)(cid:28)(cid:19)(cid:32)(cid:32)(cid:31)(cid:3)
(cid:26)(cid:19)(cid:27)(cid:28)(cid:27)(cid:19)(cid:30)(cid:27)(cid:31)(cid:3)
- 
(cid:28)(cid:26)(cid:19)(cid:32)(cid:30)(cid:25)(cid:3)
- 
- 
- 

(cid:20)(cid:3)
(cid:30)(cid:26)(cid:19)(cid:29)(cid:31)(cid:27)(cid:3)
(cid:25)(cid:27)(cid:31)(cid:19)(cid:29)(cid:28)(cid:30)(cid:3)
(cid:26)(cid:32)(cid:29)(cid:19)(cid:27)(cid:24)(cid:31)(cid:3)
(cid:24)(cid:26)(cid:24)(cid:19)(cid:26)(cid:30)(cid:23)(cid:3)
- 
(cid:20)(cid:3)
- 
- 
- 

(cid:20)(cid:3)
(cid:20)(cid:3)
(cid:20)(cid:3)
(cid:31)(cid:26)(cid:19)(cid:32)(cid:25)(cid:31)(cid:3)
(cid:26)(cid:32)(cid:19)(cid:25)(cid:31)(cid:29)(cid:3)
- 
(cid:20)(cid:3)
- 
- 
- 

(cid:31)(cid:29)(cid:19)(cid:31)(cid:31)(cid:25)(cid:3)
(cid:30)(cid:26)(cid:19)(cid:30)(cid:27)(cid:26)(cid:3)
(cid:25)(cid:31)(cid:31)(cid:19)(cid:29)(cid:28)(cid:30)(cid:3)
(cid:29)(cid:19)(cid:28)(cid:27)(cid:29)(cid:19)(cid:26)(cid:27)(cid:27)(cid:3)
(cid:26)(cid:19)(cid:29)(cid:25)(cid:28)(cid:19)(cid:27)(cid:23)(cid:27)(cid:3)
NA 
(cid:28)(cid:26)(cid:19)(cid:32)(cid:30)(cid:25)(cid:3)
- 
- 
- 

(cid:53)(cid:40)
(cid:23)(cid:21)(cid:24)(cid:12)
(cid:30)(cid:31)(cid:12)
(cid:24)(cid:30)(cid:19)(cid:30)(cid:32)(cid:27)(cid:12)
(cid:31)(cid:19)(cid:29)(cid:31)(cid:29)(cid:12)
NA
(cid:53)(cid:40)
NA
NA
NA

Executive Directors are required to build and maintain a shareholding equivalent to one year’s base salary over a period of three years 
from the date the guidelines were adopted (or from date of appointment if later) through the retention of vested share awards or through 
open market purchases.

Notes:

1. Roger Matthews holding includes shares held by his wife.

2.  Ian Crabb joined the Board on 9th(cid:3)(cid:58)(cid:76)(cid:87)(cid:91)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:48)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:41)(cid:40)(cid:64)(cid:44)(cid:22)(cid:58)(cid:48)(cid:55)(cid:21)(cid:3) 

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:87)(cid:76)(cid:74)(cid:80)(cid:196)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:59)(cid:89)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:21)

(cid:26)(cid:21)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:84)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:27)(cid:19)(cid:24)(cid:29)(cid:27)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:25)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:43)(cid:72)(cid:93)(cid:80)(cid:75)(cid:3)(cid:53)(cid:76)(cid:94)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:86)(cid:83)(cid:75)(cid:3)(cid:25)(cid:19)(cid:24)(cid:29)(cid:27)(cid:19)(cid:28)(cid:23)(cid:25)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:27)th September 2013.

4. Mark Pain retired from the Board on 7th January 2014.

5. Adrian Gill joined the Board on 10th September 2012.

6. Bill Shannon joined the Board on 7th January 2014.

7.  Calculated based on shares owned at 31st(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:26)(cid:24)st December 2013 of £4.40 per share and the Director’s 

base salary at 31st December 2013.

(cid:40)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:76)(cid:91)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:73)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:21)(cid:3)(cid:40)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:90)(cid:74)(cid:83)(cid:86)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:73)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:85)(cid:86)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:80)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
year in the share capital of any other Group company. 

There have been no changes in the interests of any Director between 1st January 2014 and the date of this Report other than 83 Shares 
(cid:87)(cid:92)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:48)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:42)(cid:89)(cid:72)(cid:73)(cid:73)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:91)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:41)(cid:40)(cid:64)(cid:44)(cid:22)(cid:58)(cid:48)(cid:55)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:94)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:92)(cid:89)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:59)(cid:89)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:80)(cid:83)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:84)(cid:72)(cid:89)(cid:82)(cid:76)(cid:91)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:21)

(cid:53)(cid:86)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:19)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:90)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:91)(cid:89)(cid:72)(cid:74)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:15)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:89)(cid:93)(cid:80)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:78)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:16)(cid:19)(cid:3)
(cid:94)(cid:79)(cid:80)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:94)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:92)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:85)(cid:72)(cid:91)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:78)(cid:85)(cid:80)(cid:196)(cid:74)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:90)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:90)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:92)(cid:89)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:80)(cid:84)(cid:84)(cid:76)(cid:75)(cid:80)(cid:72)(cid:91)(cid:76)(cid:83)(cid:96)(cid:3)(cid:87)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)
(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:21)

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

66

Directors’ Remuneration Report continued.

Unaudited Information

Performance Graph and Table 
(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:83)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:78)(cid:89)(cid:72)(cid:87)(cid:79)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:96)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:26)(cid:24)st(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:51)(cid:58)(cid:51)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:94)(cid:80)(cid:91)(cid:79)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:93)(cid:72)(cid:83)(cid:92)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:137)(cid:24)(cid:23)(cid:23)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:93)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)
both the FTSE Small Cap (excluding investment trusts) Index and the FTSE 250 (excluding investment trusts) Index. The FTSE 250 Index 
has been chosen for consistency with prior years and the FTSE Small Cap Index because LSL is a constituent of the FTSE Small Cap 
Index. During this period LSL has outperformed both indices.

Total shareholder return

Source: Thomson Reuters Datastream

Value [£]

900

800

700

600

500

400

300

200

100

0

 31 Dec 08 

31 Dec 09 

31 Dec 10 

31 Dec 11 

31 Dec 12 

31 Dec 13

LSL Property Services 

FTSE 250 [excluding investment trusts] Index 

FTSE SmallCap [excluding investment trusts] Index

Chief Executive Ofﬁcer’s Total Remuneration

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:196)(cid:78)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:75)(cid:92)(cid:89)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:196)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:94)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:21)(cid:3)(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:196)(cid:78)(cid:92)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:15)(cid:76)(cid:95)(cid:74)(cid:83)(cid:92)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)
(cid:58)(cid:40)(cid:64)(cid:44)(cid:22)(cid:41)(cid:40)(cid:64)(cid:44)(cid:3)(cid:15)(cid:58)(cid:48)(cid:55)(cid:16)(cid:3)(cid:72)(cid:94)(cid:72)(cid:89)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:76)(cid:90)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:90)(cid:80)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:80)(cid:74)(cid:80)(cid:91)(cid:96)(cid:16)(cid:3)(cid:73)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:89)(cid:76)(cid:76)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:80)(cid:86)(cid:75)(cid:90)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:22)(cid:81)(cid:92)(cid:90)(cid:91)(cid:3)(cid:72)(cid:77)(cid:91)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:85)(cid:91)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:21)(cid:3)
The annual bonus payout and share vesting level as a percentage of the maximum opportunity are also shown for each of these years.

Year ending in

Simon Embley (to 9th September 2013)

Ian Crabb (from 9th  
September 2013)

2009

2010

2011

2012

2013

2013

Total remuneration

Annual bonus (%)

LTI vesting (%)

(cid:137)(cid:26)(cid:30)(cid:26)(cid:19)(cid:30)(cid:28)(cid:27)

(cid:137)(cid:28)(cid:24)(cid:30)(cid:19)(cid:30)(cid:24)(cid:29)

(cid:137)(cid:26)(cid:23)(cid:31)(cid:19)(cid:30)(cid:27)(cid:30)

(cid:137)(cid:28)(cid:25)(cid:28)(cid:19)(cid:23)(cid:24)(cid:31)

(cid:137)(cid:28)(cid:23)(cid:23)(cid:19)(cid:31)(cid:29)(cid:25)1

(cid:137)(cid:24)(cid:24)(cid:32)(cid:19)(cid:28)(cid:25)(cid:26)

100%

(cid:53)(cid:22)(cid:40)

97.5%

(cid:53)(cid:22)(cid:40)

9.6%

(cid:53)(cid:22)(cid:40)

60%

55%

92%

0%

(cid:53)(cid:22)(cid:40)

(cid:53)(cid:22)(cid:40)

1  The salary disclosed is Simon Embley’s total remuneration for the year ended 31st(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:73)(cid:92)(cid:91)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:76)(cid:72)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:74)(cid:72)(cid:84)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:87)(cid:92)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3) 

 on 9th September 2013.

 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

67

Percentage Change in Chief Executive’s Remuneration

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:72)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:83)(cid:86)(cid:94)(cid:3)(cid:90)(cid:79)(cid:86)(cid:94)(cid:90)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:87)(cid:76)(cid:89)(cid:74)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:72)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:74)(cid:79)(cid:72)(cid:85)(cid:78)(cid:76)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:187)(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:19)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:73)(cid:86)(cid:85)(cid:92)(cid:90)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:91)(cid:94)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)
(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:26)(cid:24)st(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:74)(cid:76)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:74)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:72)(cid:91)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:91)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:72)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:76)(cid:84)(cid:87)(cid:83)(cid:86)(cid:96)(cid:76)(cid:76)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:42)(cid:86)(cid:84)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:96)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:72)(cid:74)(cid:79)(cid:3)
(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:90)(cid:76)(cid:3)(cid:76)(cid:83)(cid:76)(cid:84)(cid:76)(cid:85)(cid:91)(cid:90)(cid:3)(cid:86)(cid:77)(cid:3)(cid:87)(cid:72)(cid:96)(cid:21)(cid:3)(cid:40)(cid:90)(cid:3)(cid:58)(cid:80)(cid:84)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:44)(cid:84)(cid:73)(cid:83)(cid:76)(cid:96)(cid:3)(cid:84)(cid:86)(cid:93)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:46)(cid:89)(cid:86)(cid:92)(cid:87)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:80)(cid:76)(cid:77)(cid:3)(cid:44)(cid:95)(cid:76)(cid:74)(cid:92)(cid:91)(cid:80)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:54)(cid:77)(cid:196)(cid:74)(cid:76)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:86)(cid:3)(cid:43)(cid:76)(cid:87)(cid:92)(cid:91)(cid:96)(cid:3)(cid:42)(cid:79)(cid:72)(cid:80)(cid:89)(cid:84)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:77)(cid:89)(cid:86)(cid:84)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:32)th September 
(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:25)(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:83)(cid:72)(cid:89)(cid:96)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:75)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:85)(cid:76)(cid:196)(cid:91)(cid:3)(cid:85)(cid:92)(cid:84)(cid:73)(cid:76)(cid:89)(cid:90)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:93)(cid:76)(cid:3)(cid:73)(cid:76)(cid:76)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:85)(cid:85)(cid:92)(cid:72)(cid:83)(cid:80)(cid:90)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:72)(cid:90)(cid:3)(cid:80)(cid:77)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:79)(cid:72)(cid:75)(cid:3)(cid:89)(cid:76)(cid:84)(cid:72)(cid:80)(cid:85)(cid:76)(cid:75)(cid:3)(cid:80)(cid:85)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:89)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:77)(cid:92)(cid:83)(cid:83)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:21)

Salary % change

Beneﬁts % change

Bonus % change

Chief Executive

All employees

+3%

+2%1

Average number of employees (cid:28)(cid:19)(cid:23)(cid:24)(cid:28)

+14%

0%

+46%

+20% 2

Notes:

1. Refers to staff outside the commission structure

2. Refers to a subset of employees outside the commission structure 

Relative Importance of Spend on Pay

The following table shows LSL’s actual spend on pay (for all employees) relative to dividends.

Staff costs (£’m)

Dividends (£’m)

Proﬁt after tax (£’m)

Adjusted Proﬁt after tax (£’m) 
(see Note 10)

2012

142.2

9.8

7.0

24.5

Statement of shareholder voting

2013

150.2

10.8

14.0

26.1

% change

5.6

11.5

99.7

6.2

(cid:59)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:43)(cid:80)(cid:89)(cid:76)(cid:74)(cid:91)(cid:86)(cid:89)(cid:90)(cid:187)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:84)(cid:92)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:3)(cid:57)(cid:76)(cid:87)(cid:86)(cid:89)(cid:91)(cid:3)(cid:77)(cid:86)(cid:89)(cid:3)(cid:91)(cid:79)(cid:76)(cid:3)(cid:196)(cid:85)(cid:72)(cid:85)(cid:74)(cid:80)(cid:72)(cid:83)(cid:3)(cid:96)(cid:76)(cid:72)(cid:89)(cid:3)(cid:76)(cid:85)(cid:75)(cid:80)(cid:85)(cid:78)(cid:3)(cid:26)(cid:24)st December 2012 was put to Shareholders at the AGM held on 2nd May 
2013 on an advisory basis. The voting outcomes were as follows:

2013 AGM

Votes cast in favour

Votes cast against

Total votes cast

Abstentions

(cid:31)(cid:30)(cid:19)(cid:24)(cid:31)(cid:29)(cid:19)(cid:25)(cid:23)(cid:26)

(cid:27)(cid:31)(cid:30)(cid:19)(cid:25)(cid:32)(cid:24)

(cid:31)(cid:30)(cid:19)(cid:29)(cid:30)(cid:26)(cid:19)(cid:27)(cid:32)(cid:27)

-

99.44%

0.56%

100%

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Report of the Directors’ and  Corporate Governance Reports 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

68

Directors’ Remuneration Report continued.

Remuneration Committee

Role and membership
Details of the Remuneration Committee’s composition and responsibilities are set out in the Corporate Governance Report at page 42 of 
this Report. During 2013 the Remuneration Committee was chaired by Mark Pain and its other members were Adrian Gill, Mark Morris and 
Roger Matthews. Since 7th January 2014, Bill Shannon is the Chairman of the Remuneration Chairman. 

The terms of reference of the Committee are available from the Company Secretary or LSL’s website at: www.lslps.co.uk.

Committee’s advisers
The Remuneration Committee took independent advice from New Bridge Street (NBS) and Deloitte LLP on matters relating to senior 
executive remuneration. NBS was appointed by the Remuneration Committee with regard to the disclosures required in the annual report. 
Deloitte were appointed by the Management Team to provide tax advice associated with the legacy JSOP. NBS and Deloitte provided no 
other advice to LSL during the year and their fees for 2013 were £10,000 and £4,500 respectively. These companies are considered to be 
independent and objective. 

The Directors’ Remuneration Report is approved by and signed on behalf of the Board of Directors

Bill Shannon 
Chairman of the Remuneration Committee 
6th March 2014 

 
Financial Statements

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

69

Financial Statements

In this section

70 

 Independent Auditors’ Report to the  
Members of LSL Property Services plc

73  Group Income Statement
74  Group Statement of Comprehensive Income
75  Group Balance Sheet
76  Group Statement of Cash Flows
78  Group Statement of Changes in Equity
79 
123   Statement of Directors’ Responsibilities in 
Relation to the Parent Company Financial 
Statements

 Notes to the Group Financial Statements

124   Independent Auditors’ Report to the  

Members of LSL Property Services plc

125   Parent Company Balance Sheet
126   Notes to the Parent Company Financial   

Statements
135   (cid:43)(cid:76)(cid:196)(cid:85)(cid:80)(cid:91)(cid:80)(cid:86)(cid:85)(cid:90)
139  Shareholder Information

O
v
e
r
v

i

e
w

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c

i

a

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O

t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i

o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

70

Independent Auditor's Report

for the year ended 31st December 2013

We have audited the Group financial statements of LSL Property Services plc for the year ended 31st December 2013 which comprise the 
Group Income Statement, the Group Statement of Comprehensive Income, the Group Balance Sheet, the Group Statement of Cash Flows, 
the Group Statement of Changes in Equity and the related Notes 1 to 33. The financial reporting framework that has been applied in their 
preparation is applicable law and International Financial Reporting Standards (IFRSs) as adopted by the European Union. 

This report is made solely to the Company’s members, as a body, in accordance with Chapter 3 of Part 16 of the Companies Act 2006. 
Our audit work has been undertaken so that we might state to the Company’s members those matters we are required to state to them in 
an auditor’s report and for no other purpose. To the fullest extent permitted by law, we do not accept or assume responsibility to anyone 
other than the Company and the Company’s members as a body, for our audit work, for this report, or for the opinions we have formed. 

Respective responsibilities of directors and auditor 
As explained more fully in the Directors’ Responsibilities Statement set out on page 41, the directors are responsible for the preparation of 
the Group financial statements and for being satisfied that they give a true and fair view. Our responsibility is to audit and express an opinion 
on the Group financial statements in accordance with applicable law and International Standards on Auditing (UK and Ireland). Those 
standards require us to comply with the Auditing Practices Board’s Ethical Standards for Auditors. 

Scope of the audit of the ﬁnancial statements 
 An audit involves obtaining evidence about the amounts and disclosures in the financial statements sufficient to give reasonable assurance 
that the financial statements are free from material misstatement, whether caused by fraud or error. This includes an assessment of: 
whether the accounting policies are appropriate to the Group’s circumstances and have been consistently applied and adequately 
disclosed; the reasonableness of significant accounting estimates made by the directors; and the overall presentation of the financial 
statements. In addition, we read all the financial and non-financial information in the Annual Report and Accounts to identify material 
inconsistencies with the audited financial statements and to identify any information that is apparently materially incorrect based on, or 
materially inconsistent with, the knowledge acquired by us in the course of performing the audit. If we become aware of any apparent 
material misstatements or inconsistencies we consider the implications for our report. 

Opinion on ﬁnancial statements 
In our opinion the Group financial statements: 

(cid:115)(cid:0)give a true and fair view of the state of the Group’s affairs as at 31st December 2013 and of its profit for the year then ended; 

(cid:115)(cid:0)have been properly prepared in accordance with IFRSs as adopted by the European Union; and 

(cid:115)(cid:0)have been prepared in accordance with the requirements of the Companies Act 2006 and Article 4 of the IAS Regulation. 

Our assessment of risks of material misstatement 
We identified the following risks that have had the greatest effect on the overall audit strategy; the allocation of resources in the audit; and 
directing the efforts of the engagement team:

(cid:115)(cid:0)Revenue recognition, including the timing of revenue recognition and the treatment of commissions, and the risk of management override. 

(cid:115)(cid:0)The recognition and measurement of professional indemnity liabilities for inaccurate surveys.

(cid:115)(cid:0)Accounting for acquisitions, including purchase price allocation, recognition of intangible assets and goodwill, and the treatment of 

contingent consideration and earn-out arrangements.

(cid:115)(cid:0)The risk of loss or misappropriation of monies held on behalf of estate agency clients

Our application of materiality 
We determined materiality for the Group to be £854,000 which is approximately 5% of pre-tax profit. This provided a basis for determining 
the nature, timing and extent of risk assessment procedures, identifying and assessing the risk of material misstatement and determining 
the nature, timing and extent of further audit procedures. 

On the basis of our risk assessments, together with our assessment of the Group’s overall control environment, our judgement was that 
overall performance materiality (i.e. our tolerance for misstatement in an individual account or balance) for the Group should be 75% 
of materiality, namely £641,000. Our objective in adopting this approach was to ensure that total uncorrected and undetected audit 
differences in all accounts did not exceed our materiality level. 

We agreed with the Audit Committee that we would report to the Committee all audit differences in excess of £43,000, as well as 
differences below that threshold that, in our view warranted reporting on qualitative grounds. 

 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

71

An overview of the scope of our audit 
Following our assessment of the risk of material misstatement to the Group financial statements, we selected seven components which 
represent the principal business units within the Group’s two reportable segments and account for 85% of the Group’s revenue and 75% of 
the Group’s profit before tax. These seven were subject to a full audit, whilst we also selected a further five components that were subject 
to audits of specific account balances. A further six components were subject to review procedures.

For the remaining components, we performed other procedures to confirm there were no significant risks of material misstatement in the 
Group financial statements. 

The audit work at the seven locations subject to a full audit, the five locations subject to a specific scope audit were executed at levels of 
materiality applicable to each individual entity which were much lower than the Group materiality. 

Our response to the risks identified above was as follows:

(cid:115)(cid:0)We performed walkthroughs of revenue processes and carried out a combination of controls testing, substantive testing, journals 

testing and analytical procedures to assess the appropriateness of revenue recognition, in particular in respect of the timing of revenue 
recognition and the treatment of commissions payable.

(cid:115)(cid:0)We challenged the assumptions used by management in their estimates of professional indemnity liabilities for inaccurate surveys, 

including specifically those relating to the expected cost of future claims and the expected number of future claims. We also performed 
sensitivity analysis on management’s calculations.

(cid:115)(cid:0)For acquisitions in the period we obtained and understood sales and purchase agreements to ensure the appropriateness of the 

allocation of the purchase price and the recognition of intangible assets. We also challenged the accounting treatment of contingent 
consideration, including that related to employment, to ensure that it was appropriate. 

(cid:115)(cid:0)For acquisitions that arose in prior periods we tested the subsequent measurement of contingent consideration liabilities and challenged 

the accounting treatment to ensure that it was appropriate.

(cid:115)(cid:0)We performed walkthroughs of the processes in place in respect of client monies and performed substantive testing on the year end client 

account reconciliations including agreement of balances to bank statements and underlying lettings records. 

Opinion on other matter prescribed by the Companies Act 2006 
In our opinion

(cid:115)(cid:0)the part of the Directors’ Remuneration Report to be audited has been properly prepared in accordance with the Companies Act 2006;

(cid:115)(cid:0)the information given in the Strategic Report and the Directors’ Report for the financial year for which the Group financial statements are 

prepared is consistent with the Group financial statements; and

(cid:115)(cid:0)the information given in the Corporate Governance Statement set out on pages 42 to 46 with respect to internal control and risk 

management systems in relation to financial reporting processes and about share capital structures is consistent with the financial 
statements

Matters on which we are required to report by exception 
We have nothing to report in respect of the following: 

(cid:115)(cid:0)Under the ISAs (UK and Ireland), we are required to report to you if, in our opinion, information in the annual report is: 

(cid:115)(cid:0)materially inconsistent with the information in the audited financial statements; or 

(cid:115)(cid:0)apparently materially incorrect based on, or materially inconsistent with, our knowledge of the Group acquired in the course of performing 

our audit; or 

(cid:115)(cid:0)is otherwise misleading. 

In particular, we are required to consider whether we have identified any inconsistencies between our knowledge acquired during the 
audit and the directors’ statement that they consider the annual report is fair, balanced and understandable and whether the annual report 
appropriately discloses those matters that we communicated to the audit committee which we consider should have been disclosed. 

O
v
e
r
v
e
w

i

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

72

Independent Auditor's Report continued.
for the year ended 31st December 2013

Under the Companies Act 2006 we are required to report to you if, in our opinion: 

(cid:115)(cid:0)certain disclosures of directors’ remuneration specified by law are not made; or 

(cid:115)(cid:0)we have not received all the information and explanations we require for our audit; or

(cid:115)(cid:0)a Corporate Governance Statement has not been prepared by the company.

Under the Listing Rules we are required to review: 

(cid:115)(cid:0)the directors’ statement, set out on page 41, in relation to going concern; and 

(cid:115)(cid:0)the part of the Corporate Governance Statement relating to the Company’s compliance with the nine provisions of the UK Corporate 

Governance Code specified for our review. 

Other matter 
We have reported separately on the parent Company financial statements of LSL Property Services plc for the year ended 31st December 
2013 and on the information in the Directors’ Remuneration Report that is described as having been audited. 

Alistair Denton (Senior statutory auditor) 
for and on behalf of Ernst & Young LLP, Statutory Auditor Leeds 
6th March 2014

 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

73

Group Income Statement

for the year ended 31st December 2013

Revenue 
  Operating expenses:

  Employee and subcontractor costs
  Establishment costs
  Depreciation on property, plant and equipment 
  Other

Other operating income
Gain on sale of property, plant and equipment

Note

3

12

15

3

2013 
£’000

2012
£’000

258,603

243,845

(150,158)
(19,386)
(3,977)
(52,125)
(225,646)

(142,224)
(18,459)
(3,499)
(46,926)
(211,108)

2,376
38

1,120
–

Group’s share of proﬁt after tax in joint ventures

17

1,731

1,283

Group operating proﬁt before contingent consideration, exceptional costs, 
amortisation and share-based payments

Share-based payments
Amortisation of intangible assets
Exceptional cost
Contingent consideration
Group operating proﬁt

Finance income 
Finance costs
Exceptional ﬁnance credits
Net ﬁnancial costs

Proﬁt before tax

Taxation
– related to exceptional costs and contingent consideration
– others

Proﬁt for the year 

Attributable to
– Owners of the parent
– Non-controlling interest

Earnings per share expressed in pence per share:
Basic 
Diluted
Adjusted – basic
Adjusted – diluted

37,102

35,140

(1,323)
(375)
(12,990)
(2,793)
19,621

7
(3,154)
606
(2,541)

(647)
 (3,472)
(17,684)
(4,410)
8,927

10
(2,633)
429
(2,194)

17,080

6,733

2,879
(5,945)
(3,066)

5,288
(5,004)
284

14,014

7,017

14,001
13

7,001
16

13.6
13.5
25.3
25.2

6.8
6.8
23.8
23.8

12
14
7
7
4

5
6
7

8

13

10
10
10
10

O
v
e
r
v
e
w

i

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

74

Group Statement of Comprehensive Income

for the year ended 31st December 2013

Proﬁt for the year
Items to be reclassiﬁed to proﬁt and loss in subsequent periods:
Revaluation of ﬁnancial assets
Income tax effect
Net other comprehensive income to be reclassiﬁed to proﬁt and loss in 
subsequent periods:

Other comprehensive income for the year, net of tax
Total comprehensive income for the year, net of tax

Attributable to
– Owners of the parent
– Non-controlling interest

Note

16
13

2013
£’000

14,014

23,806
(4,380)

2012
£’000

7,017

10,677
(2,456)

19,426

8,221

19,426
33,440

8,221
15,238

33,427
13

15,222
16

 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

75

Group Balance Sheet

for the year ended 31st December 2013

Non-current assets
Goodwill
Other intangible assets
Property, plant and equipment
Financial assets
Investments in joint ventures
Total non-current assets

Current assets
Trade and other receivables
Current tax receivables
Cash and cash equivalents
Total current assets
Non-current assets held for sale
Total assets

Current liabilities
Financial liabilities
Trade and other payables
Provisions for liabilities 
Total current liabilities

Non-current liabilities
Financial liabilities
Deferred tax liability
Provisions for liabilities 
Total non-current liabilities
Total Liabilities

Net assets

Equity
Share capital
Share premium account
Share-based payment reserve
Treasury shares
Fair value reserve
Retained earnings
Equity attributable to owners of parent
Non-controlling interests
Total equity

The Financial Statements were approved by and signed on behalf of the Board by:

Steve Cooke 
Group Finance Director 
6th March 2014 

Ian Crabb
Group Chief Executive Officer
6th March 2014

Note

14
14
15
16
17

18

19

15

21
20
22

21
13
22

24
25
25
25
25

Company No. 05114014

 2013
£’000

 2012
£’000

125,642
19,080
16,230
36,574
3,239
200,765

35,340
771
469
36,580
276
237,621

120,361
18,509
13,501
11,921
2,313
166,605

29,432
2,242
225
31,899
1,097
199,601

(5,113)
(54,090)
(8,458)
(67,661)

(2,396)
(48,297)
(2,305)
(52,998)

(43,749)
(9,014)
(17,881)
(70,644)
(138,305)

(42,165)
(5,464)
(22,895)
(70,524)
(123,522)

99,316

76,079

208
5,629
2,475
(4,292)
27,647
67,567
99,234
82
99,316

208
5,629
1,526
(2,691)
8,221
63,117
76,010
69
76,079

O
v
e
r
v
e
w

i

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

76

Group Statement of Cash Flows

for the year ended 31st December 2013

Cash generated from operating activities
Proﬁt before tax
Adjustments to reconcile proﬁt before tax to net cash 
from operating activities

 Exceptional operating costs and contingent 
consideration (non-cash)

  Amortisation of intangible assets
  Finance income
  Finance costs 
  Exceptional ﬁnance credit
  Share-based payments
Total adjustments
Group operating proﬁt before amortisation and share-
based payments
  Depreciation
  Dividend income
  Share of results of joint ventures
  Gain on sale of property, plant and equipment

 (Increase)/decrease in trade and other receivables
Increase/(decrease) in trade and other payables 

  Decrease in provisions

Cash generated from operations

Interest paid

  Tax paid

Net cash generated from operating activities

Cash ﬂows from investing activities
  Cash acquired on purchase of subsidiary undertaking
  Acquisitions of subsidiaries and other businesses
  Payment of contingent consideration

Investment in joint venture
Investment in ﬁnancial assets

  Dividends received from joint venture
  Dividends received from ﬁnancial assets

Interest received
 Purchase of property, plant and  Equipment and 
intangible assets

  Proceeds from sale of property, plant and equipment
Net cash expended on investing activities

31st December 2013

31st December 2012

Note

£’000

£’000

£’000

£’000

17,080

6,733

29,833

36,566

790

(4,765)
32,591

(9,336)
23,255

20,156

37,236

933

(11,319)
26,850

(5,807)
21,043

7
14
5
6
7
12

15

8

27
27

17
16

5

14,15
15

15,491
375
(7)
3,580
(606)
1,323

3,977
(1,141)
(1,731)
(172)

(4,656)
4,881
(11,544)

(3,270)
(2,537)

24
(3,515)
(520)
–
(847)
805
1,141
7

(7,859)
1,475

23,262
3,472
(10)
2,891
(429)
647

3,499

(1,283)
(1,426)

12
(2,078)
(2,699)

(2,084)
(7,252)

223
(3,926)
–
(10)
(897)
748
–
10

(5,680)
6,290

(9,289)

(3,242)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

77

Group Statement of Cash Flows continued.
for the year ended 31st December 2013

Cash ﬂows from ﬁnancing activities
  Drawdown/(repayment) of loans
  Payment of deferred consideration
  Purchase of treasury shares
  Proceeds from exercise of share options
  Dividends paid
Net cash used in ﬁnancing activities

Net increase/(decrease) in cash and  
cash equivalents 
Cash and cash equivalents at the  
beginning of the year
Cash and cash equivalents at the end of the year

31st December 2013

31st December 2012

Note

£’000

£’000

£’000

£’000

510
(494)
(2,625)
1,084
(9,985)

(10,962)
–
–
–
(9,261)

(11,510)

(20,223)

244

225
469

(210)

435
225

11

19

O
v
e
r
v
e
w

i

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

78

Group Statement of Changes in Equity

for the year ended 31st December 2013

Year ended 31st December 2013

At 1st January 2013
Proﬁt for the year
Other comprehensive income
Total comprehensive 
income for the year

Exercise of options
Investment in treasury  
shares
Share-based payments
Dividend payment
At 31st December 2013

Share capital
£’000

208
–
–

–

–

–
–
–
208

Year ended 31st December 2012

At 1st January 2012
Proﬁt for the year
Other comprehensive income
Total comprehensive 
income for the year

Exercise of options
Put option over non-
controlling interests
Share-based payments
Dividend payment
At 31st December 2012

Share capital
£’000

208
–
–

–

–

–
–
–
208

Share 
premium 
account
£’000

Share-based 
payment 
reserve
£’000

5,629
–
–

1,526
–
–

Treasury 
shares
£’000

(2,691)
–
–

Fair value 
Reserve
£’000

8,221
–
19,426

Retained 
earnings
£’000

63,117
14,001
–

Total equity
£’000

76,010
14,001
19,426

Non-
controlling 
interests
£’000

69
13
–

Total
£’000

76,079
14,014
19,426

–

–

–
–
–
5,629

Share 
premium 
account
£’000

5,629
–
–

–

–

–
–
–
5,629

–

–

19,426

14,001

33,427

13

33,440

(374)

1,024

–

434

1,084

–

1,084

–
1,323
–
2,475

(2,625)
–
–
(4,292)

–
–
–
27,647

–
–
(9,985)
67,567

(2,625)
1,323
(9,985)
99,234

–
–
–
82

(2,625)
1,323
(9,985)
99,316

Share-based 
payment 
reserve
£’000

912
–
–

–

Treasury 
shares
£’000

(2,747)
–
–

Fair value 
Reserve
£’000

–
–
8,221

Retained 
earnings
£’000

68,328
7,001
–

Total equity
£’000

72,330
7,001
8,221

Non-
controlling 
interests
£’000

53
16
–

Total
£’000

72,383
7,017
8,221

–

8,221

7,001

15,222

16

15,238

(33)

56

–

(23)

–

–
647
–
1,526

–
–
–
(2,691)

–
–
–
8,221

(2,928)
–
(9,261)
63,117

(2,928)
647
(9,261)
76,010

–

–
–
–
69

–

(2,928)
647
(9,261)
76,079

 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

79

O
v
e
r
v
e
w

i

Notes to the Group Financial Statements

for the year ended 31st December 2013

1. Authorisation of Financial Statements and statement of compliance with IFRSs

The Group Financial Statements of LSL and its subsidiaries for the year ended 31st December 2013 were authorised for issue by the Board 
of the Directors on 6th March 2014 and the balance sheet was signed on the Board’s behalf by Ian Crabb and Steve Cooke. LSL is a listed 
company incorporated and domiciled in England and Wales and the Group operates a network of estate agencies, surveying and valuation 
businesses and other related businesses.

The Group’s Financial Statements have been prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRSs) as adopted 
by the European Union and as applied in accordance with the provisions of the Companies Act 2006.

2. Accounting policies

Basis of preparation of ﬁnancial information
The Group Financial Statements have been prepared on a going concern basis and on a historical cost basis, except for, derivative financial 
instruments and available-for-sale financial assets that have been measured at fair value.

The accounting policies which follow set out those significant policies which apply in preparing the Financial Statements for the year ended 
31st December 2013. The Group’s Financial Statements are presented in Sterling and all values are rounded to the nearest thousand 
pounds (£’000) except when otherwise indicated.

New standards and interpretations
During the year ended 31st December 2013, the Group has adopted a number of new IFRS, IAS or amendments issued by the IASB or 
interpretation issued by the IFRS Interpretations Committee which have had a significant impact on the Group’s consolidated financial 
statements. These are as follows:

IFRS 13 Fair Value Measurement
IFRS 13 establishes a single source of guidance for all fair value measurements. IFRS 13 does not change when an entity is required to 
use fair value, but rather provides guidance on how to measure fair value under IFRS when fair value is required or permitted. The resulting 
calculations under IFRS 13 affected the principles that the Group uses to assess the fair value, but the assessment of fair value under 
IFRS 13 has not materially changed the fair values recognised or disclosed. IFRS 13 mainly impacts the disclosures of the Group. It requires 
specific disclosures about fair value measurements and disclosures of fair values, some of which replace existing disclosure requirements in 
other standards.

IAS 1 Presentation of Items of Other Comprehensive Income – Amendments to IAS 1
The amendments to IAS 1 became effective 1st July 2012 and were first applied by the Group on 1st January 2013. The amendments 
introduce a grouping of items presented in other comprehensive income (OCI). Items that will be reclassified (‘recycled’) to profit or loss at 
a future point in time (e.g. net loss or gain on available-for-sale financial assets) have to be presented separately from items that will not be 
reclassified (e.g. revaluation reserve). The amendment affected presentation only and had no impact on the Group’s financial position or 
performance.

Recoverable Amount Disclosures for Non-Financial Assets – Amendments to IAS 36 Impairmentof Assets
These amendments remove the unintended consequences of IFRS 13 on the disclosures required under IAS 36.In addition, these 
amendments require disclosure of the recoverable amounts for the assets or CGUs for which impairment loss has been recognised or 
reversed during the period. These amendments are effective retrospectively for annual periods beginning on or after 1st January 2014 with 
earlier application permitted, provided IFRS 13 is also applied. The Group has early adopted these amendments to IAS 36 in the current 
period since the amended/additional disclosures provide useful information as intended by the IASB. Accordingly, these amendments have 
been considered while making disclosures for impairment of non-financial assets in Note 14. These amendments would continue to be 
considered for future disclosures.

Judgements and estimates
The preparation of financial information in conformity with IFRS as adopted by European Union requires management to make judgements, 
estimates and assumptions that affect the application of policies and reporting amounts of assets and liabilities, income and expenses. 
The estimates and associated assumptions are based on historical experience and various other factors that are believed to be reasonable 
under the circumstances, the results of which form the basis of making the judgements about carrying values of assets and liabilities that 
are not readily apparent from other sources. Actual results may differ from these estimates.

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

80

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

2. Accounting policies (continued)

Judgements and estimates (continued)
The estimates and underlying assumptions are reviewed on an ongoing basis. Revisions to accounting estimates are recognised in the 
period in which the estimate is revised if the revision affects only that period, or in the period of the revision and future periods if the revision 
affects both current and future periods.

The key assumptions concerning the future and other key sources of estimation uncertainty at the balance sheet date, that have a 
significant risk of causing a material adjustment to the carrying amounts of assets and liabilities within the next financial year are discussed 
below:

Valuations in acquisitions
The measurement of intangible assets other than goodwill on a business combination involves the estimation of future cash flows and other 
inputs relevant to the valuation model being applied.

Impairment of intangible assets
The Group determines whether indefinite life intangible assets (including goodwill) are impaired on an annual basis and this requires an 
estimation of the value in use of the cash generating units to which the intangible assets are allocated. This involves estimation of future 
cash flows and choosing a suitable discount rate (see Note 14).

Assessment of the useful life of an intangible asset
The consideration of the relevant factors when determining the useful life of an intangible asset requires judgement. Similarly there is also 
judgement applied when assessing that an intangible asset has an indefinite useful life.

Professional indemnity claims
Significant judgement is required when provisioning for professional indemnity claims. Details of key assumptions in these areas are 
disclosed in Notes 7 and 22 to these Financial Statements. A sensitivity calculation which illustrates the impact of different assumptions on 
the required PI provision is included in Note 7.

Contingent consideration
The Group has acquired a number of businesses over the last few years. With regard to a number of these businesses, the Group has a put 
and call option to buy the remaining interest in these businesses at some point in the future. In accordance with the accounting standards, 
estimates have been made with regard to the future profitability of these acquisitions and a provision for the cost of acquiring these interests 
has been recognised. The provisions are disclosed in Note 21 to these Financial Statements. A sensitivity calculation which shows the 
impact of changes in assumption is shown in Note 29.

Valuation of ﬁnancial assets
The Group owns minority interests in a number of unlisted entities. In accordance with the accounting standards, these investments are 
held at fair value and significant judgment is required in assessing this. Further details of the methodology used are disclosed in Note 16 to 
these Financial Statements. A sensitivity calculation which shows the impact of changes in assumption is shown in Note 29.

Basis of consolidation

From 1st January 2010

Subsidiaries:
Subsidiaries are consolidated from the date of their acquisition, being the date on which the Group obtains control, and continue to be 
consolidated until the date such control ceases. Control comprises the power to govern the financial and operating policies of the investee 
so as to obtain benefit from its activities and is achieved through direct or indirect ownership of its voting rights; currently exercisable or 
convertible potential voting rights; or by way of contractual agreement. The Financial Statements of subsidiaries used in the preparation 
of the consolidated Financial Statements are prepared on the same reporting year as the Parent Company and are based on consistent 
accounting policies. All intra-Group balances and transactions, including unrealised profits arising from them, are eliminated in full.

A change in the ownership interest of a subsidiary, without loss of control, is accounted for as an equity transaction.

 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

81

O
v
e
r
v
e
w

i

2. Accounting policies (continued)

Non-controlling interests:
Non-controlling interests represent the equity in a subsidiary not attributable directly or indirectly to the Parent Company; and is presented 
within equity in the consolidated balance sheet, separately from equity attributable to owners of the parent. Losses within a subsidiary are 
attributed to the non-controlling interest even if it results in a deficit balance.

Basis of consolidation prior to 2010
Certain of the above-mentioned requirements were applied on a prospective basis. The following differences, however, are carried forward 
in certain instances from the previous basis of consolidation:

Non-controlling interests represent the portion of profit or loss and net assets in subsidiaries that is not held by the group and is presented 
separately within equity in the consolidated balance sheet, separately from parent shareholder’s equity.

Acquisitions of non-controlling interests, prior to 2010, were accounted for using the parent entity extension method, whereby the difference 
between the consideration and the book value of the share of the net assets acquired were recognised in goodwill.

Losses incurred by the Group were attributed to the non-controlling interest until the balance was reduced to nil. Any further excess losses 
were attributed to the parent, unless the non-controlling interest had a binding obligation to cover these. Losses prior to 2010 were not 
reallocated between non-controlling interest and the parent shareholders. The carrying value of such investments at 2010 has not been 
restated. The purchase method of accounting was used for all acquisitions of subsidiaries. All intra-Group transactions, balances, income 
and expenses were eliminated on consolidation.

Interest in jointly controlled entities
The Group has a number of contractual arrangements with other parties which represent jointly controlled entities. These take the form 
of arrangements to share control over other entities. Where the jointly controlled entity is established through an interest in a company, 
the Group recognises its interest in the entity’s assets and liabilities using the equity method of accounting. Under the equity method, the 
interest in the jointly controlled entity is carried in the balance sheet at cost plus post-acquisition changes in the Group’s share of its net 
assets, less distributions received and less any impairment in value of individual investments. The Group Income Statement reflects the 
share of the jointly controlled entity’s results after tax.

Any goodwill arising on the acquisition of a jointly controlled entity is included in the carrying amount of the jointly controlled entity and is not 
amortised. To the extent that the net fair value of the entity’s identifiable assets, liabilities and contingent liabilities is greater than the cost 
of the investment, a gain is recognised and added to the Group’s share of the entity’s profit or loss in the period in which the investment is 
acquired.

Financial statements of the jointly controlled entities are prepared for the same reporting period as the Group. Where necessary, 
adjustments are made to bring the accounting policies used into line with those of the Group; to take into account fair values assigned at 
the date of acquisition and to reflect impairment losses where appropriate. Adjustments are also made in the Group’s Financial Statements 
to eliminate the Group’s share of unrealised gains and losses on transactions between the Group and its jointly controlled entities. The 
Group ceases to use the equity method on the date from which it no longer has joint control over or significant influence in, the joint venture.

Intangible assets

Business combinations from 1st January 2010
Business combinations are accounted for using the acquisition method. The cost of an acquisition is measured as the aggregate of the 
consideration transferred, measured at acquisition date fair value and the amount of any non-controlling interest in the acquiree. The choice 
of measurement of non-controlling interest, either at fair value or at the proportionate share of the acquiree’s identifiable net assets, is 
determined on a transaction by transaction basis. Acquisition costs incurred are expensed and included in administrative expenses.

When the Group acquires a business, it assesses the financial assets and liabilities assumed for appropriate classification and designation 
in accordance with the contractual terms, economic circumstances and pertinent conditions as at the acquisition date. Any contingent 
consideration to be transferred by the acquirer will be recognised at fair value at the acquisition date.

Subsequent changes to the fair value of the contingent consideration which is deemed to be an asset or liability will be recognised in 
accordance with IAS 39 either in profit or loss or in other comprehensive income. If contingent consideration is linked to a service condition 
then expected payments are recognized as remuneration in the profit or loss over the earn-out period.

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

82

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

2. Accounting policies (continued)

Intangible assets (continued)
Where a put and call option is transacted over a non-controlling interest independently of a business combination, the present value of the 
exercise price of the put and call option is recorded as a liability with a debit to equity. Subsequent movements in the assessment of the 
exercise price are taken to profit and loss. If the put option lapses, the liability is derecognised with a corresponding adjustment to equity.

Goodwill is initially measured at cost being the excess of the aggregate of the acquisition-date fair value of the consideration transferred 
and the amount recognised for the non-controlling interest (and where the business combination is achieved in stages, the acquisition-
date fair value of the acquirer’s previously held equity interest in the acquiree) over the net identifiable amounts of the assets acquired and 
the liabilities assumed in exchange for the business combination. Assets acquired and liabilities assumed in transactions separate to the 
business combinations, such as the settlement of pre-existing relationships or post-acquisition remuneration arrangements are accounted 
for separately from the business combination in accordance with their nature and applicable IFRSs. Identifiable intangible assets, meeting 
either the contractual-legal or separability criteria are recognised separately from goodwill.

If the aggregate of the acquisition-date fair value of the consideration transferred and the amount recognised for the non-controlling interest 
(and where the business combination is achieved in stages, the acquisition-date fair value of the acquirer’s previously held equity interest in 
the acquiree) is lower than the fair value of the assets, liabilities and contingent liabilities and the fair value of any pre-existing interest held in 
the business acquired, the difference is recognised in profit and loss.

Business combinations prior to 2010
Business combinations are accounted for using the purchase method. Transaction costs directly attributable to the acquisition formed part 
of the acquisition costs. The minority interest is accounted for using the parent entity extension method, whereby the difference between 
the consideration paid and the book value of the share in net assets acquired is recognised in goodwill. Goodwill is initially measured at cost 
being the excess of the cost of business combination over the group’s interest in the net fair value of the identifiable assets, liabilities and 
contingent liabilities. If the net fair value of the acquired entity’s identifiable assets, liabilities and contingent liabilities is greater than the cost 
of the investment, the difference is recognised in profit and loss. Goodwill recognised as an asset as at 31st December 2003 is recorded 
at its carrying amount under UKGAAP and is not amortised. Any goodwill asset arising on the acquisition of equity accounted entities is 
included within the cost of those entities.

Contingent consideration is recognised if, and only if, the Group had a present obligation, the economic outflow is more likely than not and 
a reliable estimate is determinable. Subsequent adjustments to the contingent consideration were recognised as part of goodwill.

Goodwill
After initial recognition, goodwill is stated at cost less any accumulated impairment losses, with the carrying amount being reviewed 
for impairment at least annually and whenever events of changes in circumstances indicate that the carrying value maybe impaired. A 
previously recognised impairment loss with respect to goodwill is not reversed in later years. For the purpose of impairment testing, goodwill 
acquired in a business combination is, from the acquisition date, allocated to each of the Group’s cash generating units (or groups of cash 
generating units) that are expected to benefit from the combination, irrespective of whether other assets or liabilities of the acquiree are 
assigned to those units. Each unit or group of units to which goodwill is allocated represents the lowest level within the entity at which the 
goodwill is monitored for internal management purposes and is not larger than an operating segment before aggregation.

The carrying amount of goodwill allocated to cash generating units is taken into account when determining the gain or loss on disposal of 
the unit, or of an operation within it.

Other intangible assets
Intangible assets other than goodwill that are acquired separately are measured at cost on initial recognition. Following the initial recognition, 
intangible assets are carried at cost less accumulated amortisation and impairment losses. The useful lives of intangible assets are 
assessed to be either finite or indefinite.

Gains or losses arising from derecognition of an intangible asset are measured as the difference between the net disposal proceeds and the 
carrying amount of the asset and are recognised in the income statement when the asset is derecognised.

 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

83

O
v
e
r
v
e
w

i

2. Accounting policies (continued)

Intangible assets (continued)

Amortisation
Amortisation is charged to the income statement on a straight line basis over the estimated useful lives of intangible assets (unless such 
lives are indefinite) as follows:

Customer contracts:
  Estate Agency customer contracts
  Surveying customer contracts
  Lettings contracts
Order book:
  Estate Agency pipeline
  Surveying pipeline
  Estate Agency register
Others:
  Franchise agreements
In-house software

– three to ten years
– between three and five years
– fifteen months

– six months
– one week
– twelve months

– ten years
– between three and five years

Intangible assets with finite lives are amortised over the useful economic life and assessed for impairment whenever there is an indication 
that the intangible asset may be impaired. The amortisation period and the amortisation method are reviewed at least at each financial 
year end. Changes in the expected useful life or the expected pattern of consumption of future economic benefits embodied in the asset is 
accounted for by changing the amortisation period or method, as appropriate, and are treated as changes in accounting estimates.

Brand names are not amortised as the Directors are of the opinion that they each have an indefinite useful life. This is based on the 
expectation of the Directors that there is no foreseeable limit to the period over which each of the assets are expected to generate net 
cash inflows to the businesses and the Directors are confident that trademark registration renewals will be filed at the appropriate time and 
sufficient investment will be made in terms of marketing and communication to maintain the value inherent in the brands, without incurring 
significant cost. All brands recognised have been in existence for a number of years, and are not considered to be at risk of obsolescence 
from technical, technological nor commercial change. Whilst operating in competitive markets they have demonstrated that they can 
continue to operate in the face of such competition and that there is expected to remain an underlying market demand for the services 
offered. The lives of these brands are not dependent on the useful lives of other assets of the entity.

Impairment
Intangible assets with indefinite useful lives are not amortised but tested for impairment annually either individually or at the cash generating 
unit level. The useful life of such intangible assets is reviewed annually to determine whether indefinite life assessment continues to be 
supportable. If not, the change in the useful life assessment from indefinite to finite is made on a prospective basis.

The Group assesses at each reporting date whether there is an indication that an asset may be impaired. If any such indication exists, 
or when annual impairment testing for an asset is required, the Group makes an estimate of the asset’s recoverable amount. An asset’s 
recoverable amount is the higher of an asset’s or cash generating unit’s fair value less costs to sell and its value in use, and is determined 
for an individual asset unless the asset does not generate cash inflows that are largely independent of those from other assets or Groups 
of assets. Where the carrying amount of an asset exceeds its recoverable amount, the asset is considered impaired and is written down 
to its recoverable amount. In assessing value in use, the estimated future cash flows are discounted to their present value using a pre-tax 
discount rate that reflects current market assessments of the time value of money and the risks specific to the asset. Impairment losses 
of continuing operations are recognised in the income statement in those expense categories consistent with the function of the impaired 
asset.

For assets excluding goodwill, an assessment is made at each reporting date as to whether there is any indication that previously 
recognised impairment losses may no longer exist or may have decreased. If such indication exists, the Group estimates the assets’ or 
cash generating unit’s recoverable amount.

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

84

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

2. Accounting policies (continued)

Property, plant and equipment
Property, plant and equipment are stated at cost less accumulated depreciation and impairment losses. Depreciation is provided to write off 
cost less the estimated residual value of property, plant and equipment by equal annual instalments over their estimated useful economic 
lives as follows:

Office equipment, fixtures and fittings
Computer equipment
Motor vehicles
Leasehold improvements
Freehold and long leasehold property

– over three to seven years
– over three to four years
– over three to four years
– over the shorter of the lease term or ten years
– over 50 years or the lease term whichever is shorter

An item of property, plant and equipment is derecognised upon disposal or when no future economic benefits are expected from its use 
or disposal. Any gain or loss arising on derecognition of the asset (calculated as the difference between the net disposal proceeds and the 
carrying amount of the asset) is included in the income statement when the asset is derecognised. These asset’s residual values, useful 
lives and methods of depreciation are reviewed at each financial year end, and adjusted prospectively, if appropriate.

Dividends
Equity dividends are recognised when they become legally payable. In the case of interim dividends to equity shareholders, this is when 
paid. In the case of final dividends, this is when approved by the shareholders at the AGM.

Income taxes
Current tax assets and liabilities are measured at the amount expected to be recovered from or paid to the taxation authorities, based on 
tax rates and laws that are enacted or substantively enacted by the balance sheet date. Management periodically evaluates positions taken 
in the tax returns with respect to the situations in which applicable tax regulations are subject to interpretation and establishes provisions 
where appropriate.

Deferred income tax is recognised on all temporary differences arising between the tax bases of assets and liabilities and their carrying 
amounts in the financial statements, with the following exceptions:

(cid:115)(cid:0)where the temporary difference arises from the initial recognition of goodwill or of an asset or liability in a transaction that is not a business 

combination that at the time of the transaction affects neither accounting nor taxable profit or loss;

(cid:115)(cid:0)in respect of taxable temporary differences associated with investments in subsidiaries, where the timing of the reversal of the temporary 

differences can be controlled and it is probable that the temporary differences will not reverse in the foreseeable future; and

(cid:115)(cid:0)deferred income tax assets are recognised only to the extent that it is probable that taxable profit will be available against which the 

deductible temporary differences, carried forward tax credits or tax losses can be utilised.

Deferred income tax assets and liabilities are measured on an undiscounted basis at the tax rates that are expected to apply when the 
related asset is realised or liability is settled, based on tax rates and laws enacted or substantively enacted at the balance sheet date.

The carrying amount of deferred income tax assets is reviewed at each balance sheet date and reduced to the extent that it is no longer 
probable that sufficient taxable profit will be available to allow all or part of the deferred tax asset to be utilised. Unrecognised deferred tax 
assets are reassessed at each reporting period and are recognised to the extent that it has become probable that future taxable profits will 
allow the deferred tax asset to be recovered.

Deferred income tax assets and liabilities are offset, only if a legally enforceable right exists to set off current tax assets against current 
tax liabilities, the deferred income taxes relate to the same taxation authority and that authority permits the Group to make a single net 
payment. Income tax is charged or credited directly to other comprehensive income or equity, if it relates to items that are charged or 
credited in the current or prior periods to other comprehensive income or equity respectively. Otherwise income tax is recognised in the 
income statement.

 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

85

O
v
e
r
v
e
w

i

2. Accounting policies (continued)

Share-based payment transactions

Equity-settled transactions
The equity share option programmes allow Group employees to acquire shares of the Company. The fair value of the options granted 
is recognised as an employee expense with a corresponding increase in equity in the case of equity-settled schemes. The fair value is 
measured at grant date and spread over the period during which the employees become unconditionally entitled to the options. The fair 
value of the options granted is measured using the Black Scholes model, taking into account the terms and conditions (including market 
and non-vesting conditions) upon which the options were granted. Non-market vesting conditions are taken into account by adjusting the 
number of equity instruments expected to vest at each balance sheet date so that, ultimately, the cumulative amount recognised over the 
vesting period is based on the number of options that eventually vest. No expense is recognised for awards that do not ultimately vest, 
except for equity-settled transactions where vesting is conditional upon a market or non-vesting condition, which are treated as vesting 
irrespective of whether or not the market or non-market vested condition is satisfied, provided that all other performance and/or service 
conditions are satisfied.

The dilutive effect of outstanding options is reflected as additional share dilution in the computation of diluted earnings per share (further 
details given in Note 10).

Treasury shares
The Group has an employee share trust (ESOT) and an employee benefit trust (Trust) for the granting of Group shares to Executive Directors 
and senior employees. Shares in the Group held by the ESOT and the Trusts are treated as treasury shares and presented in the balance 
sheet as a deduction from equity. No gain or loss is recognised in the income statement on the purchase, sale, issue or cancellation of the 
Group’s own equity instruments. The finance costs and administration costs relating to the trusts are charged to the income statement. 
Dividends earned on shares held in the trusts have been waived. The shares are ignored for the purposes of calculating the Group’s EPS.

Leases

Group as a lessee
Leases where the lessor retains substantially all the risks and benefits of ownership of the asset are classified as operating leases and 
rentals payable are charged in the income statement on a straight line basis over the lease term.

Group as a lessor
Assets leased out under operating leases are included in property, plant and equipment and depreciated over their estimated useful lives. 
Rental income, including the effect of lease incentives, is recognised on a straight line basis over the lease term.

The determination of whether an arrangement is, or contains a lease is based on the substance of the arrangement at inception date of 
whether the fulfilment of the arrangement is dependent on the use of a specific asset or assets or the arrangement conveys a right to use 
the asset. A reassessment is made after inception of the lease only if one of the following applies:

(a)   there is a change in contractual terms, other than a renewal or extension of the arrangement;

(b)   a renewal option is exercised or extension granted, unless the term of the renewal or extension was initially included in the lease term;

(c)   there is a change in the determination of whether fulfilment is dependent on a specified asset; or

(d)   there is a substantial change to the asset.

Where a reassessment is made, lease accounting commences or ceases from the date when the change in circumstances gave rise to the 
reassessment for scenarios a), c) or d) and at the date of renewal or extension period for scenario b).

Pensions
The Group operates a defined contribution pension scheme for employees in certain Group companies. The assets of the scheme are 
invested and managed independently of the finances of the Group. The pension cost charge represents contributions payable in the year.

Provisions
A provision is recognised in the balance sheet when the Group has a present legal or constructive obligation as a result of a past event, and 
it is probable that an outflow of economic benefits will be required to settle the obligation. If the effect is material, provisions are determined 
by discounting the expected future cash flows at a pre-tax rate that reflects current market assessments of the time value of money and, 
when appropriate, the risks specific to the liability.

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

86

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

2. Accounting policies (continued)

Financial instruments
Financial assets and financial liabilities are recognised in the Group’s Balance Sheet when the Group becomes a party to the contractual 
provisions of the instrument. When financial assets are recognised initially, they are measured at fair value, being the transaction price plus, 
in the case of financial assets not at fair value through profit or loss, directly attributable transaction costs. Financial assets are derecognised 
when the Group no longer has the rights to cash flows, the risks and rewards of ownership or control of the asset. Financial liabilities are 
derecognised when the obligation under the liability is discharged, cancelled or expires. All regular way purchases and sales of financial 
assets are recognised on the trade date, being the date that the Group commits to purchase or sell the asset. Regular way transactions 
require delivery of assets within the timeframe generally established by regulation or convention in the market place.

The subsequent measurement of financial assets depends on their classification.

The Group’s accounting policy for each category of financial instruments is as follows:

Available-for-sale ﬁnancial assets
Available-for-sale financial assets are those non-derivative financial assets that are designated as such or are not classified as held to 
maturity, loan and receivables or fair value through profit or loss. After initial recognition available-for-sale financial assets are measured 
at fair value with gains or losses being recognised as a separate component of equity until the investment is de-recognised or until the 
investment is determined to be impaired at which time the cumulative gain or loss previously reported in equity is included in the income 
statement. Where a reliable indicator of fair value cannot be obtained the assets are valued at cost.

If an available-for-sale financial asset is impaired, an amount comprising the difference between its cost (net of any principal payment 
and amortisation) and its fair value is transferred from equity to the income statement. Reversals of impairment losses in respect of equity 
instruments classified as available-for-sale are not recognised in the income statement.

Cash and short term deposits
Cash and short term deposits in the balance sheet comprise cash at bank and in hand and short term deposits with an original maturity 
period of three months or less.

For the purposes of the Group cash flow statement, cash and short term deposits consist of cash and short term deposits.

Trade receivables
Trade receivables do not carry any interest and are stated at their original invoiced value as reduced by appropriate allowances for 
estimated irrecoverable amounts.

Trade receivables generally have four to seven day payment terms in the estate agency business and thirty days in the surveying business. 
Provision is made when there is objective evidence that the Group will not be able to recover balances in full. Balances are written off when 
the probability of recovery is assessed as being remote.

Trade payables
Trade payables do not carry any interest and are stated at their original invoice value.

Interest bearing loans and borrowings
All loans and borrowings are initially recognised at fair value less directly attributable transaction costs. After initial recognition, interest-
bearing loans and borrowings are subsequently measured at amortised cost using the effective interest method. Gains and losses arising 
on repurchase, settlement or otherwise cancellation of liabilities are recognised respectively in finance income and finance costs.

Finance costs comprise interest payable on borrowings calculated at the effective interest rate method and recognised on an accruals 
basis.

Borrowing costs are recognised as an expense when incurred.

Derivative ﬁnancial instruments
The Group uses derivative financial instruments such as interest rate caps and interest rate swaps to hedge its risks associated with interest 
rate fluctuations. Such derivative financial instruments are stated at fair value on the date on which a derivative contract is entered into 
and are subsequently remeasured at fair value. Derivatives are carried as financial assets when the fair value is positive and as financial 
liabilities when the fair value is negative. Any gains or losses arising from changes in fair value on derivatives are taken directly to the income 
statement. The fair value of interest rate swap contracts is determined by reference to market values for similar instruments.

 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

87

O
v
e
r
v
e
w

i

2. Accounting policies (continued)

Financial instruments (continued)

Assets carried at cost
If there is objective evidence that an impairment loss on an unquoted equity instrument that is not carried at fair value because its fair value 
cannot be reliably measured, the amount of the loss is measured as the difference between the asset’s carrying amount and the present 
value of estimated future cash flows discounted at the current market rate of return for a similar financial asset.

Assets carried at amortised cost
In relation to trade receivables, a provision for impairment is made when there is objective evidence (such as the probability of insolvency or 
significant financial difficulties of the debtor) that the Group will not be able to collect all of the amounts due under the original terms of the 
invoice. The carrying amount of the receivable is reduced through use of an allowance account. Impaired debts are de-recognised when 
they are assessed as uncollectable.

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

Revenue recognition
Revenue is recognised to the extent that it is probable that economic benefits will flow to the Group and the revenue can be reliably 
measured. Revenue is measured at the fair value of the consideration receivable, net of discounts, rebates, VAT and other sales taxes or 
duty. The following criteria must also be met before revenue is recognised:

Rendering of services
Revenue from the exchange fees in the estate agency business is recognised by reference to the legal exchange date of the housing 
transaction. Revenue from the supply of surveying services is recognised upon the completion of the professional survey by the surveyor. 
Revenue from conveyancing fees is recognised on completion of the service being provided.

Financial services income
Revenue from mortgage procuration fees is recognised by reference to the completion date of the mortgage on the housing transaction. 
Revenue from policy sales is recognised by reference to the date that the policy is accepted by the insurer.

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

Interest income
Revenue is recognised as interest accrues (using the effective interest method – that is the rate that exactly discounts estimated future cash 
receipts through the expected life of the financial instrument to the net carrying amount of the financial asset).

Rental income
Rental income including the effect of lease incentives from sub-let properties is recognised on a straight line basis over the lease term.

Dividends
Revenue is recognised when the Group’s right to receive the payment is established.

Exceptional items
The Group presents as exceptional items on the face of the income statement those material items of income and expense which, because 
of the nature and expected infrequency of the events giving rise to them, merit separate presentation to allow shareholders to understand 
better the elements of financial performance in the year, so as to facilitate comparison with prior periods and to assess better trends in 
financial performance.

New standards and interpretations not applied
The following new standards, new interpretations and amendments to standards and interpretations have been issued but are not effective 
for the financial year beginning 1st January 2013 and have not been early adopted:

International Accounting Standards (IAS/
IFRSs)

IFRS 9
Amendment to IFRS 10

IFRS 11
Amendment to IFRS 12
Amendments to IAS 32

Financial Instruments: Classiﬁcation and Measurement
Consolidated Financial Statements, Joint Venture Arrangement and 
Disclosure of Interests in Other Entities and Investment Entities
Joint Arrangements
Disclosure of Interests in Other Entities – Investment Entities
Financial Instruments

Effective date

1st January 2014
1st January 2014
1st January 2014
1st January 2014

The Directors do not anticipate that the adoption of the above standards and interpretations will have a material impact on the Group’s 
Financial Statements, other than additional disclosures, in the period of initial application.

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

88

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

3. Revenue

The revenue and pre-tax income is attributable to the continuing activity of estate agency and related activities and the provision of 
surveying and valuation services on residential property. All revenue arises in the United Kingdom.

Revenue is analysed as follows:

Revenue from services
Revenue
Operating revenue
Rental Income
Dividend Income
Other operating income
Finance income
Total revenue

2013 
£’000

258,603
258,603

1,235
1,141
2,376
7
260,986

2012 
£’000

243,845
243,845

1,120
–
1,120
10
244,975

Dividend income was dividends received in the year from the Group’s investments in Zoopla and GPEA Limited. Neither had previously paid 
dividends to the Group. Further details of LSL’s investments are shown in Note 16.

4. Segment analysis of revenue and operating proﬁt

For management purposes, the Group is organised into business units based on their products and services and has two reportable 
operating segments as follows:

(cid:115)(cid:0)The Estate Agency and Related Services provides services related to the sale and letting of residential properties. It operates a network 
of high street branches. As part of this process, the division also provides marketing and conveyancing services. In addition, it provides 
repossession asset management services to a range of lenders. It also sells mortgages for a number of lenders and sells life assurance 
and critical illness policies, etc for a number of insurance companies via the Estate Agency branch, Pink Homes Loans, First Complete 
and Linear Mortgage Network. It also operates a financial services segment as a separate mortgage and insurance, distribution business 
providing products and services for sale via financial intermediaries. The results of this financial services segment, which does not meet 
the quantitative criteria for separate reporting under IFRS have been aggregated with those of Estate Agency and Related Services.

(cid:115)(cid:0)The Surveying and Valuation Services segment provides a valuations and professional survey service of residential properties to various 

lending corporations and individual customers.

Each segment has various products and services and the revenue from these products and services are disclosed on pages 14 to 15 
under the Business Review section of the Strategic Report.

The Management Team monitors the operating results of its business units separately for the purpose of making decisions about resource 
allocation and performance assessment. Segment performance is evaluated based on operating profit or loss which in certain respects, 
as explained in the table below, is measured differently from operating profit or loss in the Group Financial Statements. Head office costs, 
Group financing (including finance costs and finance incomes) and income taxes are managed on a Group basis and are not allocated to 
operating segments.

Operating segments
The following table presents revenue and profit information regarding the Group’s operating segments for the financial year ended 
31st December 2013 and financial year ended 31st December 2012 respectively:

 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

89

O
v
e
r
v
e
w

i

4. Segment analysis of revenue and operating proﬁt (continued)

Year ended 31st December 2013

Income statement information
Segmental revenue
Segmental result:
 – before exceptional costs, contingent consideration, amortisation and 
share-based payments
 – after exceptional costs, contingent consideration, amortisation and 
share-based payments
Finance income
Finance costs
Exceptional ﬁnance costs
Proﬁt before tax
Taxation
Proﬁt for the year 

Balance sheet information

Segment assets – intangible
Segment assets – other

Total Segment assets 
Total Segment liabilities 
Net assets/(liabilities)
Other segment items
Capital expenditure including intangible assets
Depreciation 
Amortisation of intangible assets

Share of results of joint venture

Professional indemnity claim provision
Onerous leases provision
Share based payment

Estate 
Agency and 
Related 
Services 
£’000

Surveying 
and Valuation 
Services 
£’000

Unallocated 
£’000

Total 
£’000

198,170

60,433

–

258,603

29,116

13,096

(5,110)

37,102

25,966

204

(6,123)

20,047
7
(3,580)
606
17,080
(3,066)
14,014

Estate 
Agency and 
Related 
activities 
£’000

133,840
79,907

213,747
(61,209)
152,538

7,029
(3,531)
(375)

1,731

–
56
(545)

Surveying and 
Valuation 
Services 
£’000

Unallocated 
£’000

Total 
£’000

10,882
10,640

21,522
(39,444)
(17,922)

824
(429)
–

–

(16,146)
–
(227)

–
2,352

2,352
(37,652)
(35,300)

6
(17)
–

–

–
–
(551)

144,722
92,899

237,621
(138,305)
99,316

7,859
(3,977)
(375)

1,731

(16,146)
56
(1,323)

Unallocated net liabilities comprise certain property, plant and equipment (£28,000), cash and bank balances (£469,000), other assets 
(£1,084,000), other taxes and liabilities (£219,000), accruals (£1,642,000) financial liabilities (£26,548,000), deferred and current tax liabilities 
(£8,243,000), interest rate swap (£230,000).

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

90

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

4. Segment analysis of revenue and operating proﬁt (continued)

Year ended 31st December 2012

Income statement information
Segmental revenue
Segmental result:
 – before exceptional costs, contingent consideration, amortisation and 
share-based payments
 – after exceptional costs, contingent consideration, amortisation and 
share-based payments
Finance income
Finance costs
Exceptional ﬁnance costs
Proﬁt before tax
Taxation
Proﬁt for the year 

Balance sheet information

Segment assets – intangible
Segment assets – other

Total Segment assets 
Total Segment liabilities 
Net assets/(liabilities)
Other segment items
Capital expenditure including intangible assets
Depreciation 
Amortisation of intangible assets

Share of results of joint venture

Professional indemnity claim provision
Onerous leases provision
Share based payment

Estate 
Agency and 
Related 
Services 
£’000

Surveying 
and Valuation 
Services 
£’000

Unallocated 
£’000

Total 
£’000

181,627

62,218

–

243,845

24,430

13,910

(3,200)

35,140

20,168

(6,070)

(4,913)

9,185
10
(2,891)
429
6,733
284
7,017

Estate 
Agency and 
Related 
activities 
£’000

129,102
51,198

180,300
(56,805)
123,495

4,977
(3,168)
(1,072)

1,283

–
(875)
(353)

Surveying and 
Valuation 
Services 
£’000

Unallocated 
£’000

Total 
£’000

9,768
7,018

16,786
(32,797)
(16,011)

700
(298)
(2,400)

–

(21,204)
–
(212)

–
2,515

2,515
(33,920)
(31,405)

3
(33)
–

–

–
–
(82)

138,870
60,731

199,601
(123,522)
76,079

5,680
(3,499)
(3,472)

1,283

(21,204)
(875)
(647)

Unallocated net liabilities comprise certain property, plant and equipment (£39,000), cash and bank balances (£225,000), other assets 
(£9,000), other taxes and liabilities (£219,000), other creditors (£45,000), accruals (£1,320,000) financial liabilities (£26,037,000), deferred 
and current tax liabilities (£3,222,000), interest rate swap (£836,000).

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

91

O
v
e
r
v
e
w

i

5. Finance income

Interest receivable on funds invested

6. Finance costs

Interest on revolving credit facility and overdraft
Interest on loan notes 
Unwinding of discount on professional indemnity provision 

7. Exceptional items and contingent consideration

Exceptional costs:
  Branch closure costs including redundancy costs
  Acquisition related costs
  Gain on disposal of freehold properties
  Onerous leases
  Provision for professional indemnity claims/notiﬁcations
Total operating exceptional costs
Contingent consideration:
  Contingent consideration on acquisitions

Exceptional ﬁnance credits:
  Movement in fair value of interest rate swap 

Net exceptional costs

2013 
£’000

7

2013 
£’000

2,142
329
683
3,154

2012 
£’000

10

2012 
£’000

1,826
299
508
2,633

2013 
£’000

2012 
£’000

924
200
(134)
–
12,000
12,990

2,793
2,793

(606)
(606)
15,177

1,200
(98)
(1,426)
675
17,333
17,684

4,410
4,410

(429)
(429)
21,665

Branch closures
In 2013, e.surv closed one of its administration offices. In the prior year, a number of branches were closed relating to the Your Move and 
Reeds Rains brands. This resulted in redundancy costs, creation of onerous leases on the closed premises and other associated costs 
which have been treated as exceptional.

Freehold properties
During the period, freehold properties with a book value totalling £1,227,000 (2012: £4,663,000) were sold for net proceeds of £1,361,000 
(2012: £6,178,000) resulting in a gain on disposal of £134,000 (2012: £1,515,000). In the prior year other assets relating to closure of 
branches totalling £201,000 were sold for net proceeds of 2012: £122,000 resulting in a loss on disposal of £89,000.

Contingent consideration
The expense for contingent consideration on the acquisition of Marsh & Parsons (in 2011) amounted to £352,000 (2012: £1,802,000). The 
exceptional contingent consideration expense recognised in the year relating to other acquisitions, primarily by LSLi Limited, is £2,441,000 
(2012: £2,608,000). See Notes 21 and 27 for more details.

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

92

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

7. Exceptional items (continued)

Provision for professional indemnity (PI) claims/notiﬁcations
Since early 2012 the Group has experienced a high level of claims relating to the 2004 to 2008 period, which was a period of relatively high 
risk lending characterised by higher house prices, high loan-to-value ratios and considerable levels of buy-to-let and sub-prime lending. As 
a result the provision for PI Costs was increased by £17.3m in June 2012 and again by £12.0m in November 2013.

The PI provision at 31st December 2013 was made up of a ‘Specific Provision’ and ‘Incurred But Not Reported’ (IBNR). The Specific 
Provision was based on the Group’s review of any notifications or claims which had been made against the Group as at 31st December 
2013. The main factors considered in quantifying the Specific Provision were the likelihood that a claim would be successful, an assessment 
of the likely cost for each claim, including any associated legal costs, and whether any reduction in the claim is considered likely due to 
contributory negligence of the lender.

The IBNR provision, was based on the Directors estimates on the number of claims which would be received in the future with regard to 
work completed before 31st December 2013. The Directors have then applied an average cost per case, based on historical averages, to 
estimate the IBNR provision.

In June 2012, it was assumed that the run rate of new claims would reduce significantly from July 2013 following the change in legislation 
governing civil litigation taking effect in April 2013 (the Jackson Reforms). This reduction has not yet materialised and the run rate of new 
cases has remained at the level established in June 2012. In addition, the cost per claim has increased and in most recent months has 
been running higher than assumed in 2012. The increasing trend in cost per claim has been driven by a relatively small number of high value 
claims and by increases in legal costs.

As announced in November 2013, an additional exceptional charge of £12.0m (c£9.2m after tax) has been made in the year ending 
31st December 2013 in order to increase the PI provision. Since November 2013, the rate of new claims and cost per claim has been 
consistent with the assumptions behind the new provision. This additional provision represents our current best estimate of likely claims 
costs but the process of resolving open claims and estimating future claims is on-going.

A number of risks and uncertainties remain, in particular the actual monthly run rate of new claims, the date at which the high rate of claims 
will significantly reduce, and the average cost per case both for existing open claims and for claims yet to be received. The cost of these 
factors could differ materially from the Board’s estimates, which could result in a further provision being required.

At 31st December 2013 the total provision for PI Costs was £25.9m. The Board have considered sensitivity analysis on the key risks and 
uncertainties discussed which is set out in Note 22.

The Group has continued to build a provision for estimated PI costs relating to valuations completed since 2009, and an Income Statement 
charge has been made in these results, which has been considered as an operating expense rather than as an exceptional cost.

8. Proﬁt before tax

Profit before tax is stated after charging/(crediting):

Auditors’ remuneration (Note 9)
Operating lease rentals:
Land and buildings
Plant and machinery
(Gain)/loss on sale of property, plant and equipment

2013 
£’000

367

10,767
3,908
(172)

2012 
£’000

341

11,204
3,278
(1,426)

 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

93

O
v
e
r
v
e
w

i

9. Auditors’ remuneration

The remuneration of the auditors is further analysed as follows:

Audit of the Financial Statements

Audit of subsidiaries

Total Audit

Audit related assurance services (interim results review fee)

Other assurance services

Tax compliance services

Tax advisory services

10. Earnings per share (EPS)

2013
£’000

43

240

283

16

3

65

–
367

2012
£’000

42

204

246

16

4

64

11
341

Basic EPS amounts are calculated by dividing net profit for the year attributable to ordinary equity holders of the parent by the weighted 
average number of Ordinary Shares outstanding during the year.

Diluted EPS amounts are calculated by dividing the net profit attributable to ordinary equity holders of the parent by the weighted average 
number of Ordinary Shares outstanding during the year plus the weighted average number of Ordinary Shares that would be issued on the 
conversion of all the dilutive potential Ordinary Shares into Ordinary Shares. 

Basic EPS 
Effect of dilutive share options
Diluted EPS 

Proﬁt after tax
£’000

Weighted average 
number of shares

2013
Per share amount
Pence

Proﬁt after tax
£’000

Weighted average 
number of shares

2012
Per share amount
Pence

14,001 102,955,662
410,999
14,001 103,366,661

–

13.6
–
13.5

7,001 102,912,662
–
7,001 102,912,662

–

6.8
–
6.8

There have been no other transactions involving ordinary shares or potential ordinary shares between the reporting date and the date of 
completion of these Financial Statements.

The Directors consider that the adjusted earnings shown below give a better and more consistent indication of the Group’s underlying 
performance:

2013
£’000

2012
£’000

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

Group operating proﬁt before contingent consideration in acquisitions linked to employment, 
exceptional costs, share-based payments and amortisation (excluding non-controlling interest):
  Net ﬁnance costs (excluding exceptional costs)
  Normalised taxation
Adjusted proﬁt after tax1 before exceptional costs, share-based payments and amortisation 

37,089
(3,147)
(7,892)
26,050

Adjusted basic and diluted EPS

Adjusted Basic EPS 
Effect of dilutive share options
Adjusted Diluted EPS 

Adjusted proﬁt
after tax1
£’000

Weighted average
number of
shares

26,050 102,955,662
410,999
26,050 103,366,661

–

2013
Per share
amount
Pence

25.3
–
25.2

Adjusted proﬁt
after tax1
£’000

Weighted average 
number of
shares

24,538 102,912,662
–
24,538 102,912,662

–

1  This represents adjusted profit after tax attributable to equity holders of the parent. Effective tax rate considered to calculate normalised taxation in 2013 is 23.25% (2012: 24.5%).

35,124
(2,623)
(7,963)
24,538

2012
Per share
amount
Pence

23.8
–
23.8

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

94

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

11. Dividends paid and proposed 

Declared and paid during the year:

Equity dividends on ordinary shares:

2011 Final: 5.9p

2012 Interim: 3.1p

2012 Final: 6.4p

2013 Interim: 3.3p

Dividends on Ordinary Shares proposed (not recognised as a liability as at 31st December):

Equity dividends on Ordinary Shares:

Dividend: 7.2p per share (2012: 6.4p)

12. Directors and employees 

Remuneration of Directors

Directors’ remuneration (short-term beneﬁts)*
Contributions to money purchase pensions schemes (post-employment beneﬁts)
Share-based payments

2013
£’000

2012
£’000

–

–

6,584

3,401

9,985

6,071

3,190

–

–

9,261

7,395

6,584

2013
£’000

1,685
38
419
2,142

2012
£’000

1,524
37
59
1,620

* included within this amount is accrued bonuses of £588,000 (2012: £442,000).

The number of Directors who were members of Group money purchase pension schemes during the year totalled 4 (2012: 4). During the 
year the Directors exercised 11,870 (2012: nil) CSOP options and 70,764 (2012: nil) JSOP options and made a gain of £159,355 (2012: 
£nil) on exercise of these options.

Employee numbers and costs
The Group employs staff in its branches and head offices. Aggregate payroll costs of these employees were:

Wages and salaries
Social security costs
Pension costs
Total employee costs
Subcontractor costs
Total employee and subcontractor costs1
Share-based payment expense (see below)

2013
£’000

132,488
13,213
1,745
147,446
2,712
150,158
1,323

2012
£’000

124,597
12,702
1,917
139,216
3,008
142,224
647

1  The total employee and subcontractor costs exclude employees redundancy costs of £932,000 (2012 – £954,000), which have been shown under Exceptional costs (see Note 7).

The monthly staff numbers (including Directors) during the year averaged 4,327 (2012 – 4,113). 

Estate Agency and Related Services
Surveying and Valuation Services

2013

3,547
780
4,327

2012

3,315
798
4,113

 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

95

O
v
e
r
v
e
w

i

12. Directors and employees  (continued)

Share-based payments

Long Term Incentive Plan
The Group operates a LTIP (an equity-settled share-based remuneration scheme) for certain employees. Under the LTIP, the options vest if 
the individual remains an employee of the Group after a three year period, unless the individual has left under certain ‘good leaver’ terms in 
which case the options may vest earlier and providing the performance conditions are met.

LTIP 2013 vesting conditions
30% of the options vest based on the TSR of LSL as compared to the FTSE 250 index (excluding investment trusts) over the three year 
performance period:

(cid:115)(cid:0)If the Group is in the top 25% percentile, all of these options will vest;

(cid:115)(cid:0)If the Group is at the median 25% will vest;

(cid:115)(cid:0)Straight line vesting between median and top 25% percentile; and

(cid:115)(cid:0)Below the median no options vest.

70% of the options are based on the adjusted EPS performance over the three financial years starting with the financial year in which the 
LTIP award is granted:

(cid:115)(cid:0)If growth >10% pa – 100% vest;

(cid:115)(cid:0)If growth is 7% pa – 25% vest;

(cid:115)(cid:0)Straight line vesting between 7% pa and 10% pa; and

(cid:115)(cid:0)If growth is below 7% pa no options vest.

LTIP 2012 vesting conditions
30% of the options vest based on the TSR of LSL as compared to the FTSE 250 index (excluding investment trusts) over the three year 
performance period:

(cid:115)(cid:0)If the Group is in the top 25% percentile, all of these options will vest;

(cid:115)(cid:0)If the Group is at the median 35% will vest;

(cid:115)(cid:0)Straight line vesting between median and top 25% percentile; and

(cid:115)(cid:0)Below the median no options vest.

70% of the options are based on the adjusted EPS performance over the three financial years starting with the financial year in which the 
LTIP award is granted:

(cid:115)(cid:0)If growth >12% pa – 100% vest;

(cid:115)(cid:0)If growth is 8% pa – 25% vest;

(cid:115)(cid:0)Straight line vesting between 8% pa and 12% pa; and

(cid:115)(cid:0)If growth is below 8% pa no options vest.

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

96

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

12. Directors and employees  (continued)

Outstanding at 1st January
Granted during the year
Lapsed during the year
Outstanding at 31st December

2013

2012

Weighted
average
exercise
price
£

–
–
–
–

Number

435,622
599,739
(15,878)
1,019,483

Weighted
average
exercise
price
£

–
–
–
–

Number

–
507,984
(72,362)
435,622

There were no options exercisable at the end of the year or the prior year. The weighted average remaining contractual life is 1.84 years 
(2012: 2.25 years). The weighted average fair value of options granted during the year was £3.31 (2012: £2.41). 

Joint Share Ownership Plan (JSOP)
Awards under the JSOP participate in increases in the value of shares in the Company above the share price at the date of grant. Awards 
comprise of an interest in jointly owned shares (i.e. Ordinary Shares held in co-ownership with the Trust) and a stock appreciation right. 
A key feature of the JSOP is that individuals are required to purchase their interest in the jointly owned shares and have thereby put their 
personal capital at risk. 

The vesting of JSOP awards granted in 2011 is conditional upon both the following criteria being met:

(cid:115)(cid:0)LSL’s adjusted EPS performance over the three financial years starting with the financial year in which the JSOP award is granted being 

10% p.a. or more; and

(cid:115)(cid:0)LSL’s total shareholders’ return must exceed that of the FTSE 250 index (excluding investment trusts) over the three year performance 

period.

The EPS performance of LSL for the three years ended 31st December 2013 is such that the vesting criteria of the 2011 JSOP will not be 
met and as such these options will not vest in March 2014.

Outstanding at 1st January
Exercised during the year
Lapsed during the year
Outstanding at 31st December

2013

2012

Weighted
average
exercise
price
£

3.20
3.20
3.20
3.20

Number

1,099,306
(89,246)
(180,224)
829,836

Weighted
average
exercise
price
£

3.20
–
3.20
3.20

Number

1,223,001
–
(123,695)
1,099,306

There were 129,464 options exercisable at the end of the year (2012: nil). The weighted average remaining contractual life is 0.21 years 
(2012: 1.0 years). The average market value at the date of exercise was £4.37 (£nil).

 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

97

O
v
e
r
v
e
w

i

12. Directors and employees  (continued)

Company Stock Option Plan (CSOP)
The Group operates a CSOP (an equity-settled share-based remuneration scheme) for certain employees. Under the CSOP, the options 
vest if the individual remains an employee of the Group after a three year period, unless the individual has left under certain ‘good leaver’ 
terms in which case the options may vest earlier.

Outstanding at 1st January
Granted during the year
Exercised during the year
Lapsed during the year
Outstanding at 31st December

2013

2012

Weighted
average
exercise
price
£

2.53
–
2.40
2.54
2.60

Number

1,114,077
–
(348,825)
(157,658)
607,594

Weighted
average
exercise
price
£

2.44
2.75
–
2.40
2.53

Number

809,010
334,149
–
(29,082)
1,114,077

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

There were 66,660 options exercisable at the end of the year (2012: nil). The average market value at the date of exercise was £3.68 (£nil).

The weighted average fair value of options granted during the prior year was £1.22. The weighted average remaining contractual life is 
0.67 years (2012: 1.21 years).

Save-As-You-Earn scheme
The Group has offered options under the SAYE scheme in each of 2011, 2012 and 2013. All these offers were open to all qualifying 
employees and provide for an exercise price equal to the daily average market price on the date of grant. The options will vest if the 
employee remains in service for the full duration of the option scheme (three years). There are no cash settlement alternatives.

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

Outstanding at 1st January
Granted during the year
Exercised
Lapsed during the year due to employees withdrawal
Outstanding at 31st December

2013

2012

Weighted
average
exercise
price
£

2.59
3.00
2.58
2.59
2.69

Number

887,842
238,155
(4,554)
(113,435)
1,008,008

Weighted
average
exercise
price
£

2.57
2.62
–
2.57
2.59

Number

680,554
360,813
–
(153,525)
887,842

The weighted average fair value of options granted durind the year was £1.68 (2012: £1.25) and the weighted average remaining 
contractual life was 1.41 years (2012: 2.16 years). The average market value at the date of exercise was £4.64 (£nil).

There were no options exercisable at the end of the year or the prior year.

Equity-settled transactions
The assumptions used in the estimation of the fair value of equity settled options were as follows:

Option pricing model used
Weighted average share price at grant date (£)
Exercise price (£)
Expected life of options (years)
Expected volatility
Expected dividend yield
Risk free interest rate

LTIP

Black Scholes
3.614
–
3 years
80%
3.0%
1.68%

SAYE
2013

Black Scholes
3.435
3.00
3 years
80%
3.0%
1.68%

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

98

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

12. Directors and employees  (continued)

Option pricing model used
Weighted average share price at grant date (£)
Exercise price (£)
Expected life of options (years)
Expected volatility
Expected dividend yield
Risk free interest rate

The total cost recognised for equity settled transactions is as follows:

Share-based payment charged during the year

A charge of £551,000 (2012: £81,000) relates to employees of the Company.

2012

LTIP

CSOP

Black Scholes
2.71
–
3 years
80%
3.90%
3.50%

Black Scholes
2.71
2.75
3 years
80%
3.89%
3.50%

SAYE
2012

Black Scholes
2.71
2.62
3 years
80%
3.89%
3.50%

2013
£’000

1,323

2012
£’000

647

The volatility assumption, measured at the standard deviation of expected share price returns, is based on statistical analysis of historical 
share price. The dividend yield assumption is based on the fact that the shares awarded are not eligible to receive dividends until the end of 
the vesting period.

13. Taxation

(a)  Tax on proﬁt on ordinary activities
The major components of income tax charge in the Group income statements are:

UK corporation tax   – current year

– adjustment in respect of prior years

Deferred tax:
Origination and reversal of temporary differences
Adjustment in respect of prior year
Total deferred tax credit
Total tax charge/(beneﬁt) in the income statement

2013
£’000

4,474
(574)
3,900

(814)
(20)
(834)
3,066

2012
£’000

2,997
(1,407)
1,590

(1,718)
(156)
(1,874)
(284)

Income tax charged directly to other comprehensive income is £4,380,000 (2012: £2,456,000) and relates to the revaluation of financial 
assets (see Note 16).

In March 2013, the UK government announced proposals to reduce the main rate of corporation tax to 20% from 1st April 2015. As of 
31st December 2013 reductions to the main rate of corporation tax to 20% had been enacted. Accordingly this is the rate at which deferred 
tax has been provided. 

 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

99

O
v
e
r
v
e
w

i

13. Taxation (continued)

(b)  Factors affecting tax charge for the year
The tax assessed in the profit and loss account is lower (2012: lower) than the standard UK corporation tax rate, because of the following 
factors:

Proﬁt on ordinary activities before tax 
Tax calculated at UK standard rate of corporation tax rate of 23.25% (2012 – 24.5%)

Non taxable goodwill

Non taxable income from joint ventures and dividends

Beneﬁt of deferred tax asset not previously recognised

Disallowable expenses
Impact of movement in contingent consideration charge to Income Statement
Share-based payment relief
Temporary differences on non-qualifying properties no longer recognised
Brought forward losses not previously recognised utilised
Impact of rate change on deferred tax

Prior period adjustments – current tax

Prior period adjustment – deferred tax

Total taxation charge/(beneﬁt)

(c) Factors that may affect future tax charges (unrecognised)

Unrecognised deferred tax asset relating to:
Property, plant and equipment temporary differences
Losses

2013
£’000

17,080
3,971

(127)

(667)

–

248
650
62
(94)
(62)
(321)
3,660

(574)

(20)

3,066

2013
£’000

–
2,810
2,810

2012
£’000

6,733
1,650

–

(314)

(49)

295
1,017
29
(1,060)
–
(289)
1,279

(1,407)

(156)

(284)

2012
£’000

–
3,277
3,277

No (2012: £nil) unrecognised deferred tax on losses carried forward relates to acquisitions during the year. The deferred tax assets in 
respect of property, plant and equipment temporary differences, other temporary differences and losses may be recoverable in the future 
and this is dependent on subsidiary companies generating taxable profits sufficient to allow the utilisation of these amounts. These deferred 
tax assets cannot be offset against profits elsewhere in the Group as they relate to losses brought forward which can only be offset against 
taxable profits arising from the same trade in which the losses arose. There is no time limit for utilisation of the above tax losses and other 
temporary differences.

(d) Deferred tax 
An analysis of the movements in deferred tax is as follows:

Net deferred tax liability/(asset) at 1st January 
Deferred tax liability arising on business combinations
Deferred tax liability recognised directly in other comprehensive income
Deferred tax credit in income statement for the year (Note 13a)

Net deferred tax liability at 31st December 

2013
£’000

5,464
4
4,380
(834)

9,014

2012
£’000

4,772
110
2,456
(1,874)

5,464

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

100

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

13. Taxation (continued)

Analysed as:

Accelerated capital allowances
Deferred tax liability on separately identiﬁable intangible
assets on business combinations
Deferred tax on ﬁnancial assets
Deferred tax on share options
Deferred tax on interest rate swap
Other short-term temporary differences
Trading losses recognised

Deferred tax credit in income statement relates to the following:

Intangible assets recognised on business combinations
Accelerated capital allowance
Deferred tax on share options
Other temporary differences
Trading losses recognised

2013
£’000

(754)

3,554
6,836
(346)
(46)
(119)
(111)
9,014

2013
£’000

584
167
191
(219)
111
834

2012
£’000

(588)

4,137
2,456
(155)
(192)
(194)
–
5,464

2012
£’000

699
1,239
92
(156)
-
1,874

At the end of either year there was no unrecognised deferred tax liability for taxes that would be payable on the unremitted earnings of the 
Group’s subsidiaries.

14. Intangible assets

Goodwill

Cost
At 1st January
Arising on acquisitions during the year
Adjustment in respect of change in contingent consideration
At 31st December

Carrying amount of goodwill by operating unit
Estate Agency and Related Services companies
  Marsh & Parsons
  Your Move
  Reeds Rains 
  LSLi
  AMF (Pink Home Loans) 
  First Complete
  Templeton LPA 
  Others 

Surveying and Valuation Services company
  e.surv

2013
£’000

2012
£’000

120,361
5,339
(58)
125,642

116,452
4,065
(156)
120,361

2013
£’000

2012
£’000

40,307
39,463
15,279
13,738
2,604
3,998
336
348
116,073

9,569
9,569
125,642

40,307
39,088
15,279
9,914
2,604
3,998
336
348
111,874

8,487
8,487
120,361

 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

101

O
v
e
r
v
e
w

i

14. Intangible assets (continued)

Impairment of goodwill and other intangibles with indeﬁnite useful lives
The carrying amount of goodwill by operating unit is given above. The carrying amount of brand by operating unit is as follows:

Estate Agency and Related Services companies
  Marsh & Parsons
  Your Move
  Reeds Rains 
  LSLi
  AMF

Surveying and Valuation Services company
  e.surv

2013
£’000

2012
£’000

11,724
2,510
1,241
1,136
180
16,791

1,305
1,305
18,096

11,724
2,510
1,241
1,044
180
16,699

1,281
1,281
17,980

Goodwill acquired through business combinations and brands has been allocated for impairment testing purposes to statutory companies 
or groups of statutory companies which are managed as one cash generating unit as follows:

(cid:115)(cid:0)Estate Agency and Related Services companies

(cid:115)(cid:0)Marsh & Parsons

(cid:115)(cid:0)Your Move (including its share of cash flows from LSL Corporate Client Department)

(cid:115)(cid:0)Reeds Rains 

(cid:115)(cid:0)LSLi, which includes ICIEA, David Frost Estate Agency, JNP Estate Agents, GFEA, Davis Tate, Lauristons and Lawlors 1

(cid:115)(cid:0)Pink Home Loans

(cid:115)(cid:0)Templeton LPA 

(cid:115)(cid:0)First Complete 

(cid:115)(cid:0)Surveying and Valuation Services company

(cid:115)(cid:0)e.surv

Estate Agency and Related Services companies
The recoverable amount of the Estate Agency Related Services companies has been determined based on a value in use calculation 
using cash flow projections based on financial budgets approved by the Board and three year plan. The discount rate applied to cash flow 
projections is 11.4% (2012: 11.3%) and cash flows beyond the three year plan are extrapolated using a 0% (2012: 0%) growth rate even 
though there is evidence of gain in size of market in 2013. 

Surveying and Valuation Services company
The recoverable amount of the Surveying and Valuation Services companies is also determined on a value-in-use basis using cash flow 
projections based on financial budgets approved by the board and three year plan. The discount rate applied to the cash flow projections 
is 11.4% (2011: 11.3%). The growth rate used to extrapolate the cash flows of the Surveying and Valuation Services company beyond the 
three-year plan is 0% (2012: 0%). 

1 

 The Management Team viewed these companies/operating units as part of LSLi for impairment testing purposes. These represent the lowest level within the Group at which goodwill is monitored 
for internal management purposes.

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

102

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

14. Intangible assets (continued)

Key assumptions used in value-in-use calculations
The calculation of value-in-use for each of the Estate Agency and Related Services and Surveying and Valuation Services companies is 
most sensitive to the following assumptions:

(cid:115)(cid:0)Discount rates

(cid:115)(cid:0)Market share and market recovery

(cid:115)(cid:0)Growth rate used in the budget period

Discount rates reflect management’s estimate of the post-tax Weighted Average Cost of Capital (WACC) of the Group and this is grossed 
up to arrive at a pre-tax discount rate (using a tax rate of 20%) of 11.4%. This is the benchmark used by management to assess operating 
performance and to evaluate future acquisition proposals. 

Market share and market recovery assumptions are important because, as well as using industry data for growth rates (as noted below) 
management assess how the Company’s relative position to its competitors might change over the budget period. The Estate Agency and 
Surveying market both showed significant recovery in the second half of 2013 which could continue over the next couple of years partly 
assisted by the Government Help to Buy initiatives. The calculations supporting the impairment test are a 10% pa growth in the housing 
market which will drive the performance in the Estate Agency Business and a 6% pa growth in the mortgage market which will drive 
performance in the Surveying Division. These growth rates are lower than experienced in the second half of 2013 but in line with market 
expectations. The forecast housing and mortgage markets are still significantly below the levels pre-financial crisis in 2007. Even if the 
growth rates in the budgets are reduced to nil, the carrying value of goodwill or brand would not be impaired.

Growth rate conservatively estimated at nil (2012: nil) after the end of the three year plan. Given the housing and mortgage markets are 
currently considered to be at a very low point in the cycle, with transaction volumes at approximately half the long term average, this 
estimate is considered very conservative. 

There has been no impairment in respect of the carrying amount of goodwill or brand (an indefinite useful life asset) held on the balance 
sheet.

Sensitivity to changes in assumptions
With regard to the assessment of value-in-use for each of the above companies, management believes that no reasonably possible change 
in any of the above key assumptions would cause the recoverable amount to be below the carrying value. 

Other intangible assets

As at 31st December 2013

Cost
At 1st January 2013
Additions
Arising on acquisition 
during the year
At 31st December 2013
Aggregate amortisation 
and impairment
At 1st January 2013
Charge for the year
At 31st December 2013
Carrying amount
At 31st December 2013

Brand
Names
£’000

18,171
–

116
18,287

191
–
191

Customer
Contracts
£’000

17,316
–

185
17,501

17,184
280
17,464

Insurance
Renewals
£’000

Lettings
Contracts
£’000

5,612
–

–
5,612

5,612
–
5,612

2,246
–

–
2,246

2,246
–
2,246

Order
Book
£’000

5,451
–

–
5,451

5,451
–
5,451

Other *
£’000

1,460
645

–
2,105

1,063
95
1,158

Total
£’000

50,256
645

301
51,202

31,747
375
32,122

18,096

37

–

–

–

947

19,080

* 

Other relates to in-house software and franchise agreements. 

 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

103

O
v
e
r
v
e
w

i

14. Intangible assets (continued)

Other intangible assets (continued)

As at 31st December 2012

Cost
At 1st January 2012
Additions
Arising on acquisition 
during the year
Disposals
At 31st December 2012
Aggregate amortisation 
and impairment
At 1st January 2012
Disposals
Charge for the year
At 31st December 2012
Carrying amount
At 31st December 2012

Brand
Names
£’000

17,723
–

448
–
18,171

191
–
–
191

Customer
Contracts
£’000

47,274
–

158
(30,116)
17,316

44,083
(30,116)
3,217
17,184

Insurance
Renewals
£’000

Lettings
Contracts
£’000

5,612
–

–
–
5,612

5,612
–
–
5,612

2,246
–

–
–
2,246

2,102
–
144
2,246

Order
Book
£’000

5,451
–

–
–
5,451

5,382
–
69
5,451

Other *
£’000

1,127
333

–
–
1,460

1,021
–
42
1,063

Total
£’000

79,433
333

606
(30,116)
50,256

58,391
(30,116)
3,472
31,747

17,980

132

–

–

–

397

18,509

*  Other relates to in-house software and franchise agreements. 

The brand value relates to the following:

(cid:115)(cid:0)Your Move, a network of residential sales and lettings agencies and e.surv, a valuation and surveying company which were acquired by 

the Group in 2004;

(cid:115)(cid:0)Reeds Rains, a network of residential sales and lettings agencies which was acquired in October 2005;

(cid:115)(cid:0)ICIEA, a network of residential sales and lettings agencies which was acquired in February 2007;

(cid:115)(cid:0)David Frosts Estate Agents, a network of residential sales and lettings agencies which was acquired in July 2007;

(cid:115)(cid:0)JNP Estate Agents, a network of residential sales and lettings agencies which was acquired in September 2007;

(cid:115)(cid:0)Goodfellows Estate Agents, a network of residential sales and lettings agencies which was acquired in May 2010; 

(cid:115)(cid:0)AMF (trading as Pink Home Loans) was acquired in December 2010;

(cid:115)(cid:0)Marsh & Parsons, a network of residential sales and lettings agencies which was acquired in November 2011;

(cid:115)(cid:0)Davis Tate, a network of residential sales and lettings agencies which was acquired in February 2012;

(cid:115)(cid:0)Lauristons, a network of residential sales and lettings agencies which was acquired in July 2012;

(cid:115)(cid:0)Walker Fraser Steele, a surveying business which was acquired in June 2013; and

(cid:115)(cid:0)Lawlors, a network of residential sales and lettings agencies which was acquired in September 2013.

The businesses are run as separate reporting units within the Group. There have been no fundamental changes to the manner in which the 
businesses have been run since their acquisition and therefore the results of the businesses are considered to be derived from the brand 
names nationally.

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

104

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

15. Property, plant and equipment

As at 31st December 2013

Cost
At 1st January 2013
Acquisitions during the year
Additions
Transfer to assets held for sale
Disposals
At 31st December 2013
Depreciation and impairment
At 1st January 2013
Charge for the year

Acquisitions during the year
Disposals
At 31st December 2013
Carrying amount
At 31st December 2013

As at 31st December 2012

Cost
At 1st January 2012
Acquisitions during the year
Additions
Transfer to assets held for sale
Disposals
At 31st December 2012
Depreciation and impairment
At 1st January 2012
Charge for the year
Disposals
At 31st December 2012
Carrying amount

At 31st December 2012

Freehold land and 
buildings
£’000

Leasehold 
improvements
£’000

Motor
vehicles
£’000

Fixtures, ﬁttings 
and computer 
equipment
£’000

2,118
–
–
(406)
 –
1,712

300
–

–
–
300

7,350
–
1,075
–
(9)
8,416

3,665
477

–
(5)
4,137

262
–
159
–
(177)
244

97
35

–
(118)
14

24,777
113
5,905
–
(148)
30,647

16,944
3,465

64
(135)
20,338

Total
£’000

34,507
113
7,139
(406)
(334)
41,019

21,006
3,977

64
(258)
24,789

1,412

4,279

230

10,309

16,230

Freehold land and 
buildings
£’000

Leasehold 
improvements
£’000

Motor
vehicles
£’000

Fixtures, ﬁttings 
and computer 
equipment
£’000

7,878
–
–
(1,097)
(4,663)
2,118

300
–
–
300

5,797
– 
1,760
– 
(207)
7,350

3,496
375
(206)
3,665

281
7
141
– 
(167)
262

40
144
(87)
97

21,649
116
3,446
– 
(434)
24,777

14,278
2,980
(314)
16,944

Total
£’000

35,605
123
5,347
(1,097)
(5,471)
34,507

18,114
3,499
(607)
21,006

1,818

3,685

165

7,833

13,501

Assets held for sale
During the year the Group classified £276,000 (2012: £1,097,000) as assets held for sale. This relates to two (2012: seven) freehold 
properties acquired in 2010 which are now being actively marketed. These assets are part of the Estate Agency and Related Services 
segment. During the year, freehold properties with a book value totalling £1,227,000 (2012: £4,663,000) were sold for net proceeds of 
£1,361,000 (2012: £6,178,000) resulting in a gain on disposal of £134,000 (2012: £1,515,000) which has been recorded in exceptional 
items (see Note 7).

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

105

O
v
e
r
v
e
w

i

16. Financial assets

Available-for-sale ﬁnancial assets

Unquoted shares carried at cost less impairment of £nil (2012: £345,000)
Unquoted shares at fair value

Opening balance
Additions
Fair value adjustment recorded through reserves
Closing balance

2013
£’000

–
36,574
36,574
11,921
847
23,806
36,574

2012
£’000

148
11,773
11,921
347
897
10,677
11,921

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

Unquoted shares carried at cost
The financial assets are in unlisted equity instruments and are carried at fair value. Fair value is judgemental given the assumptions required 
and have been valued using level 3 valuation techniques (see Note 29).

Zoopla
On 22nd November 2013, the Group acquired a further 48,178 Zoopla shares at £17.50 per share. The Group now owns 4.91% which 
based on £17.50 per share would be valued at £35.1m. The previous shares acquired in April 2012 were acquired for £6.00 per share 
showing a significant increase in the value of this business.

There have been no share transactions since the 22nd November 2013. The Directors have reviewed the profitability of Zoopla over the last 
12 months as well as appropriate valuation multiple at 31st December 2013 and no information has arisen which would indicate that the fair 
value of Zoopla at 31st December 2013 has materially changed from the price paid on 22nd November 2013. Therefore the Directors have 
now assessed the valuation of the Group’s share in Zoopla Group to be £35.1m.

In February 2014 DMGT, the largest shareholder in Zoopla, announced that the Board of Zoopla is exploring various strategic options for 
the business.

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

Other investments
The Group originally owned 15% of Vibrant Energy Matters Limited (VEM) which was acquired for £1 in November 2011. The Group 
increased its interest in VEM to 15.7%. The price paid for the shares has been deemed by the Directors to be a good approximation of fair 
value at 31st December 2013 and the Group’s entire stake has been revalued upwards to £0.6m and has been recorded through reserves.

The Group originally owned 16.0% of GPEA Limited (GPEA) which was acquired for £448,000 and subsequently impaired by £345,000. 
During the period, a share buy back occurred which increased the Group’s stake in GPEA to 17.7% and valued our interest in the 
business at approximately £0.9m. The price proposed for the share buy back is considered to be a good approximation of fair value at 
31st December 2013 and the Group’s entire stake has been revalued upwards to £0.8m and has been recorded through reserves.

17. Investments in joint ventures

Investment in joint ventures

2013
£’000

3,239

2012
£’000

2,313

The Group has a 33.33% interest in TM Group (UK) Limited, a jointly controlled entity whose principal activity is to provide property 
searches. In July 2011, the Group also acquired a 33.33% interest in Cybele Solutions Holdings Limited (trading as Legal Marketing 
Services (LMS)) for a total consideration of £671,000. In December 2012, the Group paid an additional £10,000 to increase its ownership 
interest to 33.82%. The principal activity of LMS is to provide panel management of conveyancing services. 

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

106

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

17. Investments in joint ventures (continued)

The share of the assets, liabilities, income and expenses of the jointly controlled entities at 31st December and for the years then ended are 
as follows:

Share of the joint ventures’ balance sheets:
Non-current assets
Current assets
Current liabilities
Non-current liabilities
Share of net assets

Share of the joint ventures’ results:
Revenue
Operating expenses
Operating proﬁt
Finance income
Finance costs
Proﬁt before tax 
Taxation
Proﬁt after tax

18. Trade and other receivables 

Current
Trade receivables
Prepayments and accrued income

2013
£’000

2012
£’000

1,008
4,991
(2,739)
(21)
3,239

995
3,734
(2,333)
(83)
2,313

2013
£’000

2012
£’000

24,157
(21,847)
2,310
13
–
2,323
(592)
1,731

20,520
(18,968)
1,552
16
(6)
1,562
(279)
1,283

2013
£’000

2012
£’000

24,687
10,653
35,340

20,846
8,586
29,432

Trade receivables are non-interest bearing and are generally on 0-30 day terms.

As at 31st December 2013, trade receivables with a nominal value of £2,117,000 (2012: £2,192,000) were impaired and fully provided for. 
Movements in the provision for impairment of receivables were as follows:

At 1st January
Acquisitions during the year
Charge for the year
Amounts written off
At 31st December

2013
£’000

2,192
–
371
(446)
2,117

2012
£’000

2,233*
120
52
(213)
2,192

*  Prior year opening provision balance has been restated due to re-analysis of gross debtor balance. The net trade receivable balance was not impacted.

As at 31st December, the analysis of trade receivables that were past due but not impaired is as follows:

2013
2012

Total
£’000

24,687
20,846

Neither past due
nor impaired
£’000

18,785
14,432

Past due but not impaired

0-90 days
£’000

5,600
6,124

>90 days
£’000

302
290

 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

107

O
v
e
r
v
e
w

i

19. Cash and cash equivalents

Short-term deposits

2013
£’000

469

2012
£’000

225

Cash at bank earns interest at floating rates based on daily bank overnight deposit rates. Short-term deposits are made for varying periods 
of between one day and three days depending on the immediate cash requirements of the Group, and earn interest at the respective short-
term deposit rates. The fair value of cash and cash equivalents is £0.5m (2012: £0.2m). At 31st December 2013, the Group had available 
£73.5m of undrawn committed borrowing facilities in respect of which all conditions precedent had been met (2012: £49.0m).

20. Trade and other payables 

Current
Trade payables
Other taxes and social security payable
Other payables
Accruals

Terms and conditions of the above financial liabilities:

(cid:115)(cid:0)Trade payables are non-interest bearing and are normally settled on between 30 and 60 day terms.

(cid:115)(cid:0)Other payables are mainly non-interest bearing and have an average term of three months. 

21. Financial liabilities

Current
Overdraft
Contingent consideration
Deferred consideration
Derivatives carried at fair value

Non-current
Bank loans – Revolving Credit Facility(RCF)
12% unsecured loan notes
Deferred consideration
Contingent consideration
Derivatives carried at fair value

2013
£’000

2012
£’000

9,982
11,505
623
31,980
54,090

9,470
9,199
928
28,700
48,297

2013
£’000

2,548
2,335
–
230
5,113

24,000
9,339
446
9,964
–
43,749

2012
£’000

1,537
369
490
–
2,396

24,500
8,660
450
7,719
836
42,165

Bank loans – revolving credit facility and overdraft
A new £100m loan facility which expires in August 2017 was arranged in June 2013 and this replaced the previous £75m facility which was 
due to expire in March 2014. Loan refinance costs of £1,128,000 were incurred in June 2013 which have been capitalised and are being 
amortised over the life of the loan facility.

The bank loan totalling £24.0m (2012: £24.5m) and overdraft totalling £2.5m (2012: £1.5m) are secured via a cross guarantee issued 
from all of the Group’s subsidiaries excluding the following subsidiaries, Lending Solutions, Homefast Property Services, Linear Mortgage 
Network, Linear Financial Services, Templeton LPA, Chancellors Associates and LSLi and its subsidiaries.

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

108

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

21. Financial liabilities (continued)

Bank loans – revolving credit facility and overdraft (continued)
The utilisation of the revolving credit facility may vary each month as long as this does not exceed the maximum £100.0m facility (2012: 
£75.0m). The Group’s overdraft is also secured on the same facility but can not exceed £5.0m and the combined overdraft and revolving 
credit facility can not exceed £100.0m (2012: £75.0m). Interest and fees payable on the revolving credit facility amounted to £2.1m (2012: 
£1.8m). The interest rate applicable to the facility is LIBOR plus a margin rate of 1.50% (2012: LIBOR plus 1.75%). The margin rate is linked 
to the leverage ratio of the Group and the margin rate is reviewed at six monthly intervals. The margin negotiated is lower than the previous 
margin. However, an additional fee is charged if the facility is more than 33% drawn which would mean the overall fee paid was in line with 
the previous facility. This fee would increase by a further 0.25% if the facility was more than 67% drawn.

12% unsecured loan notes 
The 12% loan note with a face value of £6,146,000 (fair value of £8,660,000) were issued as part satisfaction of the consideration for 
acquisition of Marsh & Parsons Limited in November 2011. These loan notes carry a coupon of 12% which is compounded every year on 
1st January and rolled up to redemption. These loan notes are redeemable at par value plus rolled up interest at any time after 31st March 
2016 at the option of the loan note holder. However, if that option is not exercised by the loan note holder they are redeemable on 
31st March 2020. These amounts include accrued interest of £679,000 at 31st December 2013.

Deferred consideration
During the period the Group paid £494,000 of deferred consideration. Deferred consideration totalling £446,000 is payable at any time 
between 31st March 2016 and 31st March 2020 at the option of the management shareholders. 

Contingent consideration 

Marsh & Parsons growth shares 
LSLi contingent consideration
Walker Fraser Steele

Opening balance
Cash paid
Acquisition
Put option liability recognised in equity
Fair value adjustment recorded against goodwill
Amounts recorded though Income Statement
Closing balance

2013
£’000

2,220
9,206
873
12,299
8,088
(520)
1,997
–
(58)
2,792
12,299

2012
£’000

1,868
6,220
–
8,088
1,215
–
–
2,928
(156)
4,101
8,088

£2,220,000 (2012: £1,868,000) of contingent consideration relates to the ‘Growth Shares’ issued to the management of Marsh & Parsons 
subsequent to acquisition as an incentive to grow the Marsh & Parsons business. Holders of Growth Shares will have the option to require 
LSL to buy their Growth Shares at any time between 31st March 2016 and 1st April 2020, at their discretion, at a price determined by a 
multiple of EBITDA in the previous financial year. The payment of the consideration is contingent on the holder of the Growth Shares being 
continuously employed by the relevant company and consequently the expected value of the Growth Shares is charged to the income 
statement over the earn-out period.

£9,206,000 (2012: £6,220,000) of contingent consideration relates to payments to third parties in relation to the acquisition of LSLi and 
certain of its subsidiaries between 2007 and 2013. This is payable between three and five years after the acquisition dates depending on 
the profitability of those subsidiaries in the relevant years. In 2013, the contingent consideration has been recalculated based on the latest 
management’s expectation using a discount rate of 6.5% (2012: 7%).

£873,000 (2012: £nil) is payable on the Walker Fraser Steele acquisition and will be paid over the next six years. The contingent 
consideration is valued based on estimates of the payments due under the contract. To date £208,000 (2012: £nil) has been paid to 
vendors under the contract. 

 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

109

O
v
e
r
v
e
w

i

21. Financial liabilities (continued)

Contingent consideration (continued)
In respect of the closing balance of contingent consideration of £12,299,000 (2012: £8,088,000), £5,624,000 (2012: £4,118,000) relates 
to arrangements being accounted for as remuneration, £4,371,000 (2012: £3,149,000) relates to put options over non-controlling interests 
and £2,304,000 (2012: £821,000) relates to arrangements accounted for under IFRS 3. In respect of the amount recorded in the income 
statement of £2,792,000 (2012: £4,101,000), £1,506,000 (2012: £4,039,000) relates to arrangement being accounted for as remuneration, 
£1,223,000 (2012: £nil) relates to put options over non controlling interests and £63,000 (2012: £62,000) relates to arrangements 
accounted for under IFRS 3.

Derivatives carried at fair value – interest rate swap
In 2009 the Group entered into three interest rate swaps to hedge its interest rate risks which are carried at fair value.

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

22. Provisions for liabilities 

Balance at 1st January
Amount utilised
Amount released
Unwinding of discount
Provided in ﬁnancial year (including 
exceptional costs)
Balance at 31st December
Current
Non-current

2013

2012

Professional 
indemnity claim 
provision
£’000

24,163
(14,445)
–
683

15,463
25,864
8,378
17,486
25,864

Onerous
leases
£’000

1,037
(506)
(90)
–

34
475
80
395
475

Total
£’000

25,200
(14,951)
(90)
683

15,497
26,339
8,458
17,881
26,339

Professional 
indemnity claim 
provision
£’000

9,641
(6,682)
–
508

20,696
24,163
1,770
22,393
24,163

Onerous
leases
£’000

417
(255)
–
–

875
1,037
535
502
1,037

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

Total
£’000

10,058
(6,937)
–
508

21,571
25,200
2,305
22,895
25,200

The PI claim provision is to cover the costs of claims relating to valuation services for clients which are not covered by PI insurance. The 
claim provision includes amounts for claims already received from clients, claims yet to be received and any other amounts which may be 
payable as a result of legal disputes associated with provision of valuation services.

The provision is the Directors’ best estimate of the likely outcome of such claims, taking account of the incidence of claims and the size of 
the loss that may be borne by the claimant, after taking account of actions that can be taken to mitigate losses. The provision will be utilised 
as individual claims are settled and the settlement amount may vary from the amount provided depending on the outcome of each claim.
It is not possible to estimate the timing of payment of all claims and therefore a significant portion of the provision has been classified as 
non-current. 

As announced in November 2013, an additional exceptional charge of £12.0m (c£9.2m after tax) has been made in the year ending 
31st December 2013 in order to increase the PI provision. Further details of the exceptional charge are provided in Note 7.

Since November 2013, the rate of new claims and cost per claim has been consistent with the assumptions behind the new provision. 
This additional provision represents our current best estimate of likely claims costs but the process of resolving open claims and estimating 
future claims is on-going. A number of risks and uncertainties remain, in particular the actual monthly run rate of new claims, the date at 
which the high rate of claims will significantly reduce, and the average cost per case both for existing open claims and for claims yet to 
be received. The cost of these factors could differ materially from the Board’s estimates, which could result in a further provision being 
required.

At 31st December 2013 the total provision for PI Costs was £25.9m. The Board has considered sensitivity analysis on the key risks and 
uncertainties discussed above. If the run rate of new claims was 10% higher or lower than assumed in the year end provision of £25.9m, 
an additional or lower provision of £3.1m would be required. If the average cost per case for both existing open claims and for claims yet to 
be received was 5% higher or lower than assumed in the year end provision of £25.9m, an additional or lower provision of £1.8m would be 
required. 

The provision for lease obligations relates to obligations under leases on vacant properties. The provision is expected to be fully utilised by 
June 2020. The final outcome depends upon the ability of the Group to sublet or assign the lease over the related properties.

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

110

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

23. Obligations under leases

Operating leases
The Group had annual commitments in respect of non-cancellable operating leases for which no provision has been made in these 
Financial Statements (other than the onerous lease provision as disclosed in Note 22). Future minimum rentals payable under these 
operating leases are as follows: 

No later than one year
After one year but not more than ﬁve 
years
After ﬁve years

Land
and
building
£’000

7,888

15,956
6,805
30,649

2013

Plan
and
machinery
£’000

3,190

3,688
–
6,878

Land
and
building
£’000

8,109

20,839
12,727
41,675

2012

Plant
and
machinery
£’000

2,751

2,799
–
5,550

Total 
£’000

11,078

19,644
6,805
37,527

Total
£’000

10,860

23,638
12,727
47,225

The Group had annual commited revenue in respect of non-cancellable operating leases for which no accrual has been made in these 
Financial Statements. Future minimum rentals receivable under non-cancellable operating leases are as follows:

Not later than one year
After one year but not more than ﬁve years
After ﬁve years

24. Share capital

Authorised:
  Ordinary shares of 0.2p each
Issued and fully paid:
  At 1st January and 31st December

25. Reserves

2013
Land
and
buildings
£’000

334
447
382
1,163

2012
Land
and
buildings
£’000

707
1,497
436
2,640

2013

2012

Shares

£’000

Shares

£’000

500,000,000

1,000 500,000,000

1,000

104,158,950

208 104,158,950

208

Share premium
The amount subscribed for share capital in excess of nominal value less any costs attributable to the issue of new shares.

Share-based payment reserve
The share-based payment reserve is used to record the value of equity-settled share-based payment provided to the employees, as part of 
their remuneration. Note 12 gives further details of these plans.

Treasury shares
Treasury shares represent the cost of LSL Property Services plc shares purchased in the market and held by the Trust to satisfy future 
exercise of options under the Group’s share options schemes. At 31st December 2013 the Group held 1,444,148 (2012: 1,246,288) 
of its own shares at an average cost of £2.97 (2012: £2.16). The market value of the shares at 31st December 2013 was £6,394,000 
(31st December 2012: £3,228,000). The nominal value of each share is 0.2p.

Fair value reserve
The fair value reserve is used to record the changes in fair value of financial assets held for sale. Note 16 gives further details of the 
movement in the current year.

 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

111

O
v
e
r
v
e
w

i

26. Pension costs and commitments

The Group operates defined contribution pension schemes for its Executive Directors and certain employees. The assets of the schemes 
are held separately from those of the Group in independently administered funds.

Total contributions to the defined contribution schemes in the year were £1,745,000 (2012: £1,917,000). There was an outstanding 
amount of £700,000 in respect of pensions as at 31st December 2013 (2012: £255,000). The increase in 2013 was due to an issue with the 
systems of our pension provider which have now been resolved.

27. Acquisitions during the year

Year ended 31st December 2013
The Group acquired the following businesses during the year:

a.  Walker Fraser Steele LLP
In June 2013, the Group acquired the trade and assets of Walker Fraser Steele LLP, a Scottish surveying business for an initial 
consideration of £25,000 and a contingent consideration, valued based on estimates of the payments due under the contract, calculated to 
be to 1,081,000. The fair value of the identifiable assets, except for cash and cash equivalents, and liabilities of Walker Fraser Steele LLP as 
at the date of acquisition have been determined as below:

Intangible assets
Total identiﬁable net liabilities acquired
Purchase consideration
Goodwill

Purchase consideration discharged by:
Cash
Contingent consideration

Analysis of cash ﬂow on acquisition
Transaction costs (included in cash ﬂows from operating activities)
Net cash acquired with the subsidiary (included in cash ﬂows from investing activities)
Purchase consideration discharged in cash (included in cash ﬂows from investing activities)
Net cash outﬂow on acquisition

Provisional fair 
value recognised 
on acquisition
£’000

24
24
1,106
1,082

25
1,081
1,106

£’000

54
–
25
79

The acquisition accounting above, is considered provisional as LSL is still reviewing estimates of the likely payments under the contract, but 
the calculation above represents our best estimate at 31st December 2013.

The goodwill of Walker Fraser Steele LLP comprises certain intangible assets that cannot be individually separated and reliably measured 
from the acquiree due to their nature. These items include an experienced management team with a good record of delivering a quality 
service to customers against the backdrop of challenging market conditions, the expected value of synergies and the potential to 
significantly grow the business. No determination has been made yet as to what proportion, if any, of the goodwill will be tax deductible.

b.  Lawlors Limited
In September 2013 the Group acquired 75% of Lawlors, a three branch estate agency chain operating in Essex for a cash consideration of 
£2.0m. The remaining 25% is subject to put and call options which are exercisable in two tranches in 2017 and 2019 dependent on profit 
performance. Due to the nature of the payment terms, the deferred consideration is considered to be a capital payment for accounting 
purposes.

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

112

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

27. Acquisitions during the year (continued)

b.  Lawlors Limited (continued)
The fair value of the identifiable assets, except for cash and cash equivalents, and liabilities of Lawlors as at the date of acquisition have 
been determined as below:

Intangible assets
Property, plant and equipment
Trade and other receivables
Cash and cash equivalents
Trade and other payables
Current tax liabilities
Total identiﬁable net liabilities acquired
Purchase consideration
Goodwill

Purchase consideration discharged by:
Cash
Deferred consideration

Analysis of cash ﬂow on acquisition
Transaction costs (included in cash ﬂows from operating activities)
Net cash acquired with the subsidiary (included in cash ﬂows from investing activities)
Purchase consideration discharged in cash (included in cash ﬂows from investing activities)
Net cash outﬂow on acquisition

Provisional fair 
value recognised 
on acquisition
£’000

202
23
124
24
(138)
(108)
127
2,870
2,743

2,006
864
2,870

£’000

73
(24)
2,006
2,055

The acquisition accounting above, is considered provisional as LSL is still reviewing estimates of the likely payments under the contract, but 
the calculation above represents our best estimate at 31st December 2013.

Transaction costs have been expensed and are included under exceptional costs (see Note 7). The goodwill of Lawlors comprises certain 
intangible assets that cannot be individually separated and reliably measured from the acquiree due to their nature. These items include 
the high quality, dynamic and experienced management team with a good record of delivering strong and profitable growth against the 
backdrop of challenging market conditions, the expected value of synergies and the potential to significantly grow the business. 

c.  Lettings acquisitions
During the year, Your Move and LSLi (through its subsidiaries) acquired five lettings businesses for an aggregate consideration of 
£1,536,000 of which £52,000 has been deferred which have then been amalgamated into the existing businesses. The combined fair 
values of the identifiable assets and liabilities as at the date of acquisition of the above acquisitions as at the date of acquisition have been 
determined as below:

Property, plant and equipment
Current tax liabilities
Total identiﬁable net liabilities acquired
Purchase consideration
Goodwill

Purchase consideration discharged by:
Cash
Deferred consideration

Provisional fair 
value recognised 
on acquisition
£’000

26
(4)
22
1,536
1,514

1,484
52
1,536

 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

113

O
v
e
r
v
e
w

i

27. Acquisitions during the year (continued)

c.  Lettings acquisitions (continued)

Analysis of cash ﬂow on acquisition
Transaction costs (included in cash ﬂows from operating activities)
Net cash acquired with the subsidiary (included in cash ﬂows from investing activities)
Purchase consideration discharged in cash (included in cash ﬂows from investing activities)
Net cash outﬂow on acquisition

£’000

73
–
1,484
1,557

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

The acquisition accounting above, is considered provisional as LSL is still reviewing estimates of the likely payments under the contract, but 
the calculation above represents our best estimate at 31st December 2013.

Transaction costs have been expensed and are included under exceptional costs (see Note 7) and totalled £200,000 in the year. The 
goodwill of the acquired businesses comprises certain intangible assets that cannot be individually separated and reliably measured from 
the acquiree due to their nature. These items include the high quality, dynamic and experienced management team with an outstanding 
record of delivering strong and profitable growth against the backdrop of challenging market conditions, the expected value of synergies 
and the potential to significantly grow the business.

From the date of acquisition to 31st December 2013, the acquisitions in aggregate have contributed to £1.3m of revenue and £0.4m profit 
before tax of the Group, excluding the impact of movements in the contingent consideration recorded through the profit and loss. If all of 
these combinations had taken place at the beginning of the year, the consolidated revenue would have been higher by £3.4m and the 
consolidated profit before tax would have been higher by £1.0m. Of the total goodwill arising on all acquisitions, none is expected to be 
deductible for tax purposes.

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

Year ended 31st December 2012
The Group acquired the following businesses during the prior year:

a.  Davis Tate Limited
In January 2012 the Group acquired 51% of Davis Tate, an 11 branch estate agency chain operating in 14 locations within the Thames 
Valley for a cash consideration £1.6m. The remaining 49% is subject to put and call options which are exercisable in two tranches in 2013 
and 2016 dependent on profit performance and in part continued employment of the vendors. Due to the nature of the payment terms, the 
deferred consideration is considered to be an employee expense and not a capital payment for accounting purposes (see Note 7 for the 
expense in the current year).

The fair value of the identifiable assets, except for cash and cash equivalents, and liabilities of Davis Tate as at the date of acquisition have 
been determined as below:

Intangible assets
Property, plant and equipment
Trade and other receivables
Cash and cash equivalents
Trade and other payables
Current tax liabilities
Total identiﬁable net liabilities acquired
Purchase consideration
Goodwill

Purchase consideration discharged by:
Cash
Deferred consideration

Fair value 
recognised on 
acquisition
£’000

236
39
139
239
(827)
(159)
(333)
1,633
1,966

1,633
–
1,633

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

114

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

27. Acquisitions during the year (continued)

a.  Davis Tate Limited (continued)

Analysis of cash ﬂow on acquisition
Transaction costs (included in cash ﬂows from operating activities)
Net cash acquired with the subsidiary (included in cash ﬂows from investing activities)
Purchase consideration discharged in cash (included in cash ﬂows from investing activities)
Net cash outﬂow on acquisition

£’000

–
239
(1,633)
1,394

Transaction costs have been expensed and are included under exceptional costs (see Note 7). The goodwill of Davis Tate comprises 
certain intangible assets that cannot be individually separated and reliably measured from the acquiree due to their nature. These items 
include the high quality, dynamic and experienced management team with an outstanding record of delivering strong and profitable growth 
against the backdrop of challenging market conditions, the expected value of synergies and the potential to significantly grow the business. 

b.  Lauristons Limited
In July 2012, the Group acquired 85% of Lauristons, a five branch estate agency chain in South West London for a cash consideration of 
£1.8m. The remaining 15% is subject to put and call options exercisable in 2016 dependent on profit performance and in part continued 
employment of the vendors. Due to the nature of the payment terms, the deferred consideration is considered to be an employee expense 
and not a capital payment for accounting purposes (see Note 7 for the expense in the current year).

As allowed under IFRS 3 Business Combinations, the acquisition accounting for Lauristons was adjusted as a result of identifying additional 
liabilities which should have been recognised on acquisition. This resulted in an increase in goodwill of £612,000 which has been adjusted 
retrospectively. The fair value of the identifiable assets, except for cash and cash equivalents, and liabilities of Lauristons as at the date of 
acquisition have been determined as below:

Intangible assets
Property, plant and equipment
Trade and other receivables
Cash and cash equivalents
Trade and other payables
Total identiﬁable net assets acquired
Purchase consideration
Goodwill

Purchase consideration discharged by:
Cash
Deferred consideration

Analysis of cash ﬂow on acquisition
Transaction costs (included in cash ﬂows from operating activities)
Net cash acquired with the subsidiary (included in cash ﬂows from investing activities)
Purchase consideration discharged in cash (included in cash ﬂows from investing activities)
Net cash outﬂow on acquisition

Fair value 
recognised on 
acquisition
£’000

212
84
624
(16)
(868)
36
1,802
1,766

1,802
–
1,802

£’000

–
(16)
(1,802)
(1,818)

Transaction costs have been expensed and are included under exceptional costs (see Note 7). The goodwill of Lauristons comprises certain 
intangible assets that cannot be individually separated and reliably measured from the acquiree due to their nature. These items include the 
high quality, dynamic and experienced management team with an outstanding record of delivering strong and profitable growth against the 
backdrop of challenging market conditions, the expected value of synergies and the potential to significantly grow the business. 

 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

115

O
v
e
r
v
e
w

i

27. Acquisitions during the year (continued)

c.  Lettings acquisition by LSLi Limited
During the prior year, LSLi Limited (through its subsidiaries) acquired a number of lettings businesses for an aggregate consideration of 
£323,000 in cash. The combined fair values of the identifiable assets and liabilities as at the date of acquisition of the above acquisitions 
was £nil and so the entire purchase price of £323,000 was ascribed to goodwill. The goodwill of £0.3m for the above acquisitions 
comprises certain intangible assets that cannot be individually separated and reliably measured from the acquiree due to their nature. These 
items include the expected value of synergies and the potential to grow the business.

d.  Acquisition by Linear Mortgage Networks
During the prior year, Linear Mortgage Networks acquired the assets of Mortgage Options for £100,000 and the assets of Hoath 
Independent Financial Planning for £46,000 as well as other miscellaneous customer contracts for £15,000. Apart from the customer 
contracts acquired there were no other separately identifiable intangible assets and so all of the consideration was allocated to customer 
contract intangible asset.

e.  Lettings acquisition by Your Move 
During the prior year, Your Move completed the acquisition of the NSK lettings business for a total cash consideration of £10,000. There 
were no separately identifiable net assets and all the consideration was towards goodwill. 

From the date of acquisition to 31st December 2012, the acquisitions in aggregate have contributed to £4.8m of revenue and £1.2m profit 
before tax of the Group, excluding the impact of movements in the contingent consideration recorded through the profit and loss. If all of 
these combinations had taken place at the beginning of the year, the consolidated revenue would have been higher by £6.5m and the 
consolidated profit before tax would have been higher by £1.4m. Of the total goodwill arising on all acquisitions, none is expected to be 
deductible for tax purposes.

28. Client monies

As at 31st December 2013, monies held by subsidiaries in separate bank accounts on behalf of clients amounted to £73,670,000 (2012: 
£65,501,000). Neither this amount, nor the matching liabilities to the clients concerned are included in the Group balance sheet, as the 
Group is not entitled to these amounts. 

29. Financial instruments – risk management

The Group’s principal financial instruments comprise bank loans and other loans. The main purpose of these financial instruments is to raise 
finance for the Group’s operations and to fund acquisitions. The Group has various financial assets and liabilities such as trade receivables, 
cash and short-term deposits and trade payables, which arise directly from its operations.

The Group has entered into derivative transactions, relating to the purchase of interest rate swaps. The purpose is to manage the interest 
cost arising from the Group’s operations and its sources of finance.

It is the Group’s policy that trading in derivatives shall not be undertaken, apart from the interest rate swap agreements mentioned above.

The Group is exposed through its operations to one or more of the following financial risks:

(cid:115)(cid:0)cash flow interest rate risk;

(cid:115)(cid:0)liquidity risk; and

(cid:115)(cid:0)credit risk.

Policy for managing these risks is set up by the Board following recommendations from the Group Finance Director. Certain risks are 
managed centrally, while others are managed locally following communications from the centre. The policy for each of the above risks is 
described in more detail below.

Cash ﬂow interest rate risk
The Group’s exposure to the risk of changes in market interest rates relates primarily to the Group’s long-term debt obligations with floating 
interest rates.

The majority of external Group borrowings are variable interest based and this policy is managed centrally. The subsidiaries are not 
permitted to borrow from external sources directly without approval from the Head Office team. Where the Group wishes to fix the amount 
of external variable rate debt, it considers the use of interest rate swap agreements available to achieve the desired interest rate profile. 

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

116

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

29. Financial instruments – risk management (continued)

Cash ﬂow interest rate risk (continued)
In 2009 the Group entered into interest rate swap agreements to fix interest rates on £25m of the Group’s bank borrowings. The interest 
rate swap agreements fix LIBOR to approximately 2.9% until April / May 2014. 

Although the interest rate swaps neither protect the Group entirely from the risk of paying rates in excess of current market rates nor 
eliminates fully cash flow risk associated with interest payments, it considers that it achieves an appropriate balance of exposure to these 
risks. The impact of interest rate risk to cash is considered minimal as the cash balance is not significant. At 31st December 2013, after 
taking into account the effect of interest rate swaps, approximately 94% of the Group’s revolving credit facility is at a fixed rate of interest 
(2012: 96%).

The following table demonstrates the sensitivity to a reasonably possible change in interest rates on that portion of loans and borrowings, 
which is not covered by the fixed interest rate swap. With all other variables held constant, the Group’s profit before tax is affected through 
the impact on floating rate borrowings as follows. There is no material impact on the Group’s equity.

2013

2012

Increase/
decrease in basis 
point

Effect on proﬁt 
before tax
£’000

+100
-100
+100
-100

(24)
24
(10)
10

As mentioned above the Group also has interest rate swap agreements which are accounted as ‘fair value through profit and loss’ with 
changes in the fair value charged or credited in the income statement. The fair value of the swap instrument is liable to fluctuate to short-
term movements in interest rate expectation.

Liquidity risk 
The Group aims to mitigate liquidity risk by managing cash generation by its operations, dividend policy and acquisition strategy. 
Acquisitions are carefully selected with authorisation limits operating up to Group board level and cash payback periods applied as part of 
the investment appraisal process. In this way the Group aims to maintain a good credit rating to facilitate fund raising. The Group is also 
very cash generative as demonstrated by the cash from operations. The Group has net current liabilities due to the operating model where 
debtors are collected earlier than payments to creditors, allowing the cash to be used elsewhere in the business such as to reduce the 
amount drawn down on the revolving credit facility and to make acquisitions. However, requirement to pay creditors is managed through 
future cash generation and if required from the revolving credit facility. 

The Group monitors its risk to a shortage of funds using a recurring liquidity planning tool and daily cash flow reporting. This tool considers 
the maturity of both its financial investments and financial assets (e.g. accounts receivable, and other financial assets) and projected cash 
flows from operations. The Group’s objective is to maintain a balance between continuity of funding and flexibility for potential acquisitions 
through the use of its banking facilities.

The table below summarises the maturity profile of the Group’s financial liabilities at 31st December 2013 based on contractual 
undiscounted payments:

Year ended 31st December 2013

Interest bearing loans and borrowings 
(including overdraft)
Trade and other payables
Contingent consideration
Deferred consideration
Interest rate swap

On demand
£’000

2,548
–
–
–
–
2,548

Less than  
3 months
£’000

234
9,982
–
–
152
10,368

3 to 12 months
£’000

1 to 5 years
£’000

> 5 years
£’000

Total
£’000

701
–
2,403
–
81
3,185

36,620
–
11,049
446
–
48,115

–
–
–
–
–
–

40,103
9,982
13,452
446
233
64,216

 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

117

O
v
e
r
v
e
w

i

29. Financial instruments – risk management (continued)

Liquidity risk (continued)

Year ended 31st December 2012

Interest bearing loans and borrowings 
(including overdraft)
Trade and other payables
Contingent consideration
Deferred consideration
Interest rate swap

On demand
£’000

Less than 3 months
£’000

3 to 12 months
£’000

1 to 5 years
£’000

> 5 years
£’000

Total
£’000

1,537
–
–
–
–
1,537

318
9,470
–
490
152
10,430

956
–
380
–
457
1,793

34,103
–
8,811
450
233
43,597

–
–
–
–
–
–

36,914
9,470
9,191
940
842
57,357

The disclosed financial derivative instruments in the above table are the gross undiscounted cash flows. However, those amounts may be 
settled gross or net.

The liquidity risk of each Group entity is managed centrally by the Group treasury function. The Group’s cash requirement is monitored 
closely.

All surplus cash is held centrally to offset against the Group’s borrowings and reduce the interest payable. The type of cash instrument used 
and its maturity date will depend on the Group’s forecast cash requirements. The Group has a revolving credit facility with a syndicate of 
major banking corporations to manage longer term borrowing requirements.

Capital management
The primary objective of the Group’s capital management is to ensure that it maintains appropriate capital structure to support its business 
objectives and maximise shareholder value. Capital includes share capital and other equity attributable to the equity holders of the parent.

In the medium to long term, the Group will strive to maintain a reasonable leverage (i.e. balance between debt and equity) to help achieve 
the Group’s business objectives of growth (through acquisitions and organic growth) and dividend policy. In the short term, the Group does 
not have a set leverage ratio to be achieved but the Directors monitor the ratio of net debt to operating profit to ensure that the debt funding 
is not excessively high. Certain loan notes issued on acquisition of Marsh & Parsons are excluded from this ratio as they are unsecured and 
are not relevant to calculate the Group’s banking covenant.

The Group has a current ratio of net bank debt (excluding loan notes) to EBITDA of 0.63 (2012: 0.67:1), based on net bank debt (excluding 
loan notes) of £26.3m (2012: net bank debt of £26.6m) and operating profit before exceptional costs, amortisation and share-based 
payment charge of £37.1m (2012: profit of £35.1m). The business is cash generative with a low capital expenditure requirement. The Group 
remains committed to its stated dividend policy of 30% to 40% of Group Underlying Operating Profit after interest and tax. In addition, the 
Group’s other main priority is to generate cash to support its operations and to fund any strategic acquisitions.

Net bank debt is defined as follows:

Interest bearing loans and borrowings (including loan notes and overdraft)
Less: 2% and 12% unsecured loan notes
Less: cash and short term deposits
Less: deferred and contingent consideration
Net bank debt (excluding loan notes)

2013
£’000

48,862
(9,339)
(469)
(12,745)
26,309

2012
£’000

44,561
(8,660)
(225)
(9,028)
26,648

Credit risk
There are no significant concentrations of credit risk within the Group. The Group is exposed to a credit risk in respect of revenue 
transactions (i.e. turnover from customers). It is Group policy, implemented locally, to obtain appropriate details of new customers before 
entering into contracts. The majority of the estate agency customers use the Group’s services as part of a house sale transaction and 
consequently the debt is paid from the proceeds realised from the sale of the house by the vendor’s solicitor before the balance of funds is 
transferred to the vendor. These minimise the risk of the debt not being collected.

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

118

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

29. Financial instruments – risk management (continued)

Credit risk (continued)
The majority of the surveying customers and those of the asset management business are large financial institutions and as such the credit 
risk is not expected to be significant. The maximum credit risk exposure relating to financial assets is represented by the carrying value as at 
the balance sheet date.

Interest rate risk proﬁle of ﬁnancial assets and liabilities
Treasury policy is described in the Note above. The disclosures below exclude short term receivables and payables which are primarily of a 
trading nature and expected to be settled within normal commercial terms.

The interest rate profile of the financial assets and liabilities of the Group as at 31st December 2013 are as follows:

Fixed rate
Revolving credit facility*
Floating rate
Cash and cash equivalents
Revolving credit facility

* includes the effect of interest rate swap

Within 1 year
£’000

1-2 years
£’000

(25,000)

469
25,000

–

–
–

2-3
years
£’000

–

–
–

3-4
Years
£’000

Total
£’000

–

(25,000)

–
(26,548)

469
(1,548)

The effective interest rate and the actual interest rate charged on the loans in 2013 are as follows:

Revolving credit facility
12% unsecured loan notes

Effective rate 

Actual rate

5.4%
3.65%

2.0%
12.0%

The effective interest rate on the revolving credit facility during the year is high due to commitment fees payable on undrawn amounts earlier 
in the year. The effective rate on 12% unsecured loan note is low due to the loan notes being recorded at fair value on initial issue in 2011. 

The interest rate profile of the financial assets and liabilities of the Group as at 31st December 2012 are as follows:

Fixed rate
Revolving credit facility*
Floating rate
Cash and cash equivalents
Revolving credit facility

* includes the effect of interest rate swap

Within 1 year
£’000

1-2 years
£’000

–

(25,000)

225
–

–
(1,037)

2-3
years
£’000

–

–
–

Total
£’000

(25,000)

225
(1,037)

The effective interest rate and the actual interest rate charged on the loans in 2012 are as follows:

Revolving credit facility
2% unsecured loan notes
12% unsecured loan notes

Effective rate 

Actual rate

4.4%
2.0%
3.65%

2.2%
2.0%
12.0%

The effective interest rate on the revolving credit facility during the year is high due to commitment fees payable on undrawn amounts earlier 
in the year. The effective rate on 12% unsecured loan note is low due to the loan notes being recorded at fair value on initial issue in 2011. 

 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

119

O
v
e
r
v
e
w

i

29. Financial instruments – risk management (continued)

Fair values of ﬁnancial assets and ﬁnancial liabilities
Set out below is a comparison by category of carrying amounts and fair values of all of the Group’s financial instruments that are carried in 
the Financial Statement:

Financial assets
Cash and cash equivalents
Available-for-sale ﬁnancial assets
Financial liabilities
Interest-bearing loans and borrowings:
  Floating rate borrowings 
  Fixed rate borrowings 
Derivative ﬁnancial liabilities – interest rate swaps
Contingent consideration
Deferred consideration
12% unsecured loan notes

2013

2012

Book Value
£’000

Fair Value
£’000

Book Value
£’000

Fair Value
£’000

469
36,574

469
36,574

225
11,921

225
11,921

(26,548)
–
(230)
(12,299)
(446)
(9,339)

(26,548)
–
(230)
(12,299)
(446)
(9,339)

(26,037)
–
(836)
(8,088)
(940)
(8,660)

(26,037)
–
(836)
(8,088)
(940)
(8,660)

The fair values for the majority of the financial instruments have been calculated by discounting the expected future cash flows at interest 
rates prevailing for a comparable maturity period for each instrument. The fair values of the interest rate swaps are determined by reference 
to market values for similar instruments.

Fair value hierarchy
The Group uses the following hierarchy for determining and disclosing the fair value of the financial instruments by valuation technique:

(cid:115)(cid:0)Level 1: quoted (unadjusted) prices in active markets for identical assets or liabilities;

(cid:115)(cid:0)Level 2: other techniques for which all inputs which have a significant effect on the recorded fair value are observable, either directly or 

indirectly; and

(cid:115)(cid:0)Level 3: techniques which use inputs which have a significant effect on the recorded fair value that are not based on observable market 

data.

The following table provides the fair value measurement hierarchy of the Group’s assets and liabilities.

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

2013

Assets measured at fair value
Financial assets

Liabilities measured at fair value
Interest rate swap
Contingent consideration

Liabilities for which fair values are disclosed
Interest-bearing loans and borrowings:
Floating rate borrowings
12% unsecured loan notes

£’000

36,574

230
12,299

26,548
9,339

Level 1
£’000

Level 2
£’000

Level 3
£’000

–

–
–

–
–

–

36,574

230
–

–
12,299

26,548
9,339

–
–

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

120

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

29. Financial instruments – risk management (continued)

Fair value hierarchy (continued)

2012

Assets measured at fair value
Financial assets

Liabilities measured at fair value
Interest rate swap
Contingent consideration

Liabilities for which fair values are disclosed
Interest-bearing loans and borrowings:
Floating rate borrowings
12% unsecured loan notes

£’000

11,773

836
8,088

26,037
8,660

Level 1
£’000

Level 2
£’000

Level 3
£’000

–

–
–

–
–

–

11,773

836
–

–
8,088

26,037
8,660

–
–

The Directors reviewed the fair value of the financial assets at 31st December 2013. The methods used to determine the fair value are 
disclosed in more detail in Note 16. The underlying value of the business will be driven by the profitability of these businesses. If this was to 
drop by 10%, the implied valuation is likely to also drop by around 10%, £3.7 million.

The contingent consideration relates to amounts payable in the future on acquisitions. The amounts payable are based on the amounts 
agreed in the contracts and based on the future profitability of each entity acquired. In valuing each provision, estimates have been made 
as to when the options are likely to be exercised and the future profitability of the entity at this date. Further details of these provisions are 
shown in Note 21. If the future profitability of the entities was to decline by 10%, the size of the contingent consideration would decrease by 
approximately £1.2 million.

Fair values of the Group’s interest-bearing borrowings and loans are determined by using DCF method using discount rate that reflects 
the issuer’s borrowing rate as at the end of the reporting period. The own non-performance risk as at 31st December 2013 and 2012 was 
assessed to be insignificant. 

30. Analysis of Net Bank Debt (excluding loan notes) 

Interest bearing loans and borrowings
– Current
– Non-current

Less: 12% unsecured loan notes
Add: cash and short-term deposits
Less: deferred and contingent consideration
Net bank debt at the end of the year

2013
£’000

2012
£’000

5,113
43,749
48,862
(9,339)
(469)
(12,745)
26,309

2,396
42,165
44,561
(8,660)
(225)
(9,028)
26,648

During the year, the Group has repaid £0.5m (2012: repaid £10.4m) of the revolving credit facility. The utilisation of this revolving credit 
facility may vary each month as long as this does not exceed the maximum £100.0m facility (2012: £75.0m). 

 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

121

O
v
e
r
v
e
w

i

31. Related party transactions

Transactions with Cybele Solutions Holdings Limited and its subsidiaries

Sales
Purchases
Year-end creditor balance

Transactions with TM Group and its subsidiaries

Sales
Purchases
Year-end creditor balance

32. Capital commitments

Capital expenditure contracted for but not provided

2013
£’000

113
(12)
–

2013
£’000

934
–
–

2013
£’000

1,167

2012
£’000

128
(20)
–

2012
£’000

633
–
–

2012
£’000

140

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

122

Notes to the Group Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

33. Principal subsidiary and joint venture companies

The Group owns directly or indirectly the following issued and fully paid ordinary and preference share capital of its principal subsidiary 
undertakings, all of which are incorporated in Great Britain and whose operations are conducted mainly in the United Kingdom:

Name of subsidiary company

Holding

Proportion of nominal  
value of shares held

Nature of business

your-move.co.uk Ltd
e.surv Ltd*
Marsh & Parsons Ltd
Marsh & Parsons Holdings Ltd* 

First Complete Ltd*
LSL Corporate Client Services Ltd*
St Trinity Ltd *
Reeds Rains Ltd*
Linear Mortgage Network Ltd
Chancellors Associates Ltd
LSLi Ltd*
ICIEA Ltd
Davis Tate Ltd
Lauristons Ltd
GFEA Ltd
Barnwoods Ltd*
Lawlors Ltd
David Frost Estate Agents Ltd 

JNP (Estate Agents) Ltd 

Albany Insurance Company  
(Guernsey) Ltd*
Advanced Mortgage Funding Ltd* 

Templeton LPA Limited
Cybele Solutions Holdings Ltd#
TM Group (UK) Ltd#

* held directly by the Company

# Joint Ventures  

Ordinary shares
Ordinary shares
Ordinary shares
‘A’ Ordinary shares 
‘B’ Ordinary shares 
‘C’ Ordinary shares
Ordinary shares
Ordinary shares
Ordinary shares
Ordinary shares 
Ordinary shares
Ordinary shares
Ordinary shares
Ordinary shares
Ordinary shares
Ordinary shares
Ordinary shares
Ordinary shares
Ordinary shares
Ordinary shares 
Non cumulative redeemable 
preference shares
Ordinary shares 
Ordinary ‘B’ shares
Ordinary ‘C’ shares

Ordinary shares
Ordinary shares 
Preference shares
Ordinary shares
Ordinary ‘A’ Shares
Ordinary shares

100%
100%
100%
100% 
0% 
0%
100%
100%
100%
100%
76%
100%
75%
87.5%
51%
85%
80.1%
100%
75%
100% 

Estate Agency and Related Services
Surveying and Valuation Services
Estate Agency and Related Services
Holding Company 

Financial Services
Asset Management
Asset Management
Estate Agency and Related Services
Financial Services
Surveying and Valuation Services
Holding Company 
Estate Agency and Related Services
Estate Agency and Related Services
Estate Agency and Related Services
Estate Agency and Related Services
Surveying and Valuation Services
Estate Agency and Related Services
Estate Agency and Related Services 

97.5%

Estate Agency and Related Services

100%
100% 
100%
100%
33.82%
33.33%

Captive insurer
Financial Services 

LPA receiver
Conveyancing
Property searches

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

123

O
v
e
r
v
e
w

i

Statement of Directors’ Responsibilities in Relation 
to the Parent Company Financial Statements 

The Directors are responsible for preparing the Annual Report and the financial statements in accordance with applicable law and 
regulations.

Company law requires the Directors to prepare financial statements for each financial year. Under that law the Directors have elected 
to prepare the Financial Statements in accordance with United Kingdom Generally Accepted Accounting Practice (United Kingdom 
Accounting Standards and applicable law). Under company law the Directors must not approve the financial statements unless they are 
satisfied that they give a true and fair view of the state of affairs of the Company and of the profit or loss of the Company for that period.

In preparing those Financial Statements, the Directors are required to:

(cid:115)(cid:0)select suitable accounting policies and then apply them consistently;

(cid:115)(cid:0)make judgements and estimates that are reasonable and prudent;

(cid:115)(cid:0)state whether applicable UK Accounting Standards have been followed, subject to any material departures disclosed and explained in the 

financial statements; and

(cid:115)(cid:0)prepare the Financial Statements on the going concern basis unless it is inappropriate to presume that the Company will continue in 

business.

The Directors are responsible for keeping adequate accounting records that are sufficient to show and explain the Company’s transactions 
and disclose with reasonable accuracy at any time the financial position of the Company and enable them to ensure that the Financial 
Statements comply with the Companies Act 2006. They are also responsible for safeguarding the assets of the Company and hence for 
taking reasonable steps for the prevention and detection of fraud and other irregularities.

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

124

Independent Auditor’s Report to the Members of 
LSL Property Services plc 

We have audited the parent company financial statements of LSL Property Services plc for the year ended 31st December 2013 which the 
Parent Company Balance Sheet and the related Notes 1 to 14. The financial reporting framework that has been applied in their preparation 
is applicable law and United Kingdom Accounting Standards (United Kingdom Generally Accepted Accounting Practice).

This report is made solely to the company’s members, as a body, in accordance with Chapter 3 of Part 16 of the Companies Act 2006. Our 
audit work has been undertaken so that we might state to the company’s members those matters we are required to state to them in an 
auditor’s report and for no other purpose. To the fullest extent permitted by law, we do not accept or assume responsibility to anyone other 
than the company and the company’s members as a body, for our audit work, for this report, or for the opinions we have formed. 

Respective responsibilities of directors and auditor
As explained more fully in the Directors’ Responsibilities Statement set on page 123, the directors are responsible for the preparation of the 
parent company financial statements and for being satisfied that they give a true and fair view. Our responsibility is to audit and express an 
opinion on the parent company financial statements in accordance with applicable law and International Standards on Auditing (UK and 
Ireland). Those standards require us to comply with the Auditing Practices Board’s Ethical Standards for Auditors.

Scope of the audit of the ﬁnancial statements
An audit involves obtaining evidence about the amounts and disclosures in the financial statements sufficient to give reasonable assurance 
that the financial statements are free from material misstatement, whether caused by fraud or error. This includes an assessment of: 
whether the accounting policies are appropriate to the parent company’s circumstances and have been consistently applied and 
adequately disclosed; the reasonableness of significant accounting estimates made by the directors; and the overall presentation of the 
financial statements. In addition, we read all the financial and non-financial information in the Annual Report and Accounts to identify 
material inconsistencies with the audited financial statements and to identify any information that is apparently materially incorrect based on, 
or materially inconsistent with, the knowledge acquired by us in the course of performing the audit. If we become aware of any apparent 
material misstatements or inconsistencies we consider the implications for our report.

Opinion on ﬁnancial statements
In our opinion the parent company financial statements:

(cid:115)(cid:0)give a true and fair view of the state of the company’s affairs as at 31st December 2013;

(cid:115)(cid:0)have been properly prepared in accordance with United Kingdom Generally Accepted Accounting Practice; and

(cid:115)(cid:0)have been prepared in accordance with the requirements of the Companies Act 2006.

Opinion on other matters prescribed by the Companies Act 2006
In our opinion:

(cid:115)(cid:0)the part of the Directors’ Remuneration Report to be audited has been properly prepared in accordance with the Companies Act 2006; 

and

(cid:115)(cid:0)the information given in the Strategic Report and the Directors’ Report for the financial year for which the financial statements are 

prepared is consistent with the parent company financial statements.

Matters on which we are required to report by exception
(cid:115)(cid:0)We have nothing to report in respect of the following matters where the Companies Act 2006 requires us to report to you if, in our opinion:

(cid:115)(cid:0)adequate accounting records have not been kept by the parent company, or returns adequate for our audit have not been received from 

branches not visited by us; or

(cid:115)(cid:0)the parent company financial statements and the part of the Directors’ Remuneration Report to be audited are not in agreement with the 

accounting records and returns; or

(cid:115)(cid:0)certain disclosures of directors’ remuneration specified by law are not made; or

(cid:115)(cid:0)we have not received all the information and explanations we require for our audit.

Other matter
We have reported separately on the group financial statements of LSL Property Services plc for the year ended 31st December 2013.

Alistair Denton (Senior statutory auditor)
for and on behalf of Ernst & Young LLP, Statutory Auditor, Leeds 
6th March 2014

 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

125

O
v
e
r
v
e
w

i

Parent Company Balance Sheet

as at 31st December 2013

Fixed assets
Tangible ﬁxed assets
Investments

Current assets
Debtors

Creditors: amounts falling due within one year
Net current liabilities
Total assets less current liabilities
Creditors: amounts falling due after one year
Net Assets

Capital and reserves
Called up share capital
Share premium account
Share-based payment reserve
Treasury shares
Fair value reserve
Proﬁt and loss account
Shareholders’ funds

The Financial Statements were approved by and signed on behalf of the Board by:

Steve Cooke 
Group Finance Director 
6th March 2014

Ian Crabb 
Group Chief Executive Officer 
6th March 2014

Note

2013
£’000

2012
£’000

2
3

4

5

6

9
10
10
10
10
10

28
201,697
201,725

39
177,596
177,635

33,485

32,880

(134,612)
(101,127)
100,598
(24,000)
76,598

(126,126)
(93,246)
84,389
(25,336)
59,053

208
5,629
2,475
(4,292)
33,163
39,415
76,598

208
5,629
1,526
(2,691)
10,677
43,704
59,053

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

126

Notes to the Parent Company Financial Statements

for the year ended 31st December 2013

1. Accounting policies

Basis of preparation of ﬁnancial statements
The Financial Statements of the Company have been prepared under the historical cost convention modified to include the fair value of 
derivative financial liabilities and are prepared in accordance with applicable Accounting standards in the United Kingdom and with those 
parts of the Companies Act 2006 applicable to companies reporting under UK GAAP.

The accounting policies which follow set out those policies which apply in preparing the Financial Statements for the year ended 
31st December 2013. The Company’s Financial Statements are presented in Sterling and all values are rounded to the nearest thousand 
pounds (£000) except when otherwise indicated.

The Company has taken advantage of the exemption in paragraph of 2D of FRS 29 Financial Instruments: Disclosures and has not 
disclosed information required by that standard, as the Group’s group financial statements, in which the Company is included, provide 
equivalent disclosures for the Group under IFRS 7 Financial Instruments: Disclosures.

Taxation

Current Tax
Current tax (UK corporation tax) is provided at amounts expected to be paid (or recovered) using the tax rates and laws that are enacted or 
substantively enacted by the balance sheet date.

Deferred Tax
Deferred tax is recognised in respect of all timing differences that have originated but not reversed at the balance sheet date where 
transactions or events that result in an obligation to pay more tax in the future or a right to pay less tax in the future have occurred at the 
balance sheet date. Timing differences are differences between the Company’s taxable profits and its results as stated in the financial 
statements that arise from the inclusion of gains and losses in tax assessments in periods different from those in which they are recognised 
in the financial statements.

A net deferred tax asset is regarded as recoverable and therefore recognised only when, on the basis of all available evidence, it can be 
regarded as more likely that there will be suitable taxable profits from which the future reversal of the underlying timing differences can be 
deducted.

Deferred tax is not recognised when fixed assets are revalued unless by the balance sheet date there is a binding agreement to sell the 
revalued assets and the gain or loss expected to arise on sale has been recognised in the Financial Statements. Neither is deferred tax 
recognised when fixed assets are sold and it is more likely than not that the taxable gain will be rolled over, being charged to tax only if and 
when the replacement assets are sold.

Deferred tax is measured at the average tax rates that are expected to apply in the periods in which the timing differences are expected to 
reverse, based on tax rates and laws that are enacted or substantively enacted by the balance sheet date. Deferred tax is measured on a 
non-discounted basis.

Pensions costs
The Company operates a defined contribution pension scheme for employees of the Company. The assets of the scheme are invested and 
managed independently of the finances of the Company. Contributions to the defined contribution scheme are recognised in the profit and 
loss account in the period in which they become payable.

Investment in subsidiaries
Investments in subsidiaries are stated at cost and reviewed for impairment if there are any indications that the carrying value may not be 
recoverable.

Treasury shares
The Company has an employee share trust (“ESOT”) for the granting of Group shares to Executive Directors and senior employees. Shares 
in the Company held by the ESOT are treated as treasury shares and presented in the balance sheet as a deduction from equity. Dividends 
earned on shares held in the ESOT have been waived. 

 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

127

O
O
v
v
e
e
r
r
v
v
e
e
w
w

i
i

1. Accounting policies (continued)

Share-based payment transactions
The share option programme allows Group employees to acquire shares of the Company. The fair value of the options granted is 
recognised as an employee expense with the corresponding increase in equity in the case of equity settled schemes. The fair value is 
measured at the grant date and spread over the period during which the employees become unconditionally entitled to the options. The 
fair value of the options granted is measured using the Black-Scholes model, taking into account the terms and conditions upon which the 
options were granted. Non-market vesting conditions are taken into account by adjusting the number of equity instruments expected to 
vest at each balance sheet date so that, ultimately, the cumulative amount recognised over the vesting period is based on the number of 
options that eventually vest. No expense is recognised for awards that do not ultimately vest, except for equity-settled transactions where 
vesting is conditional upon a market or non-vesting condition, which are treated as vesting irrespective of whether or not the market or non-
market vested condition is satisfied, provided that all other performance and/or service conditions are satisfied.

The financial effect of awards by the Company of options over its equity shares to employees of subsidiary undertakings are recognised 
by the company in its individual financial statements. In particular, the Company records an increase in its investment in subsidiaries with a 
credit to equity equivalent to the FRS 20 cost in subsidiary undertakings.

i
i

i

S
S
S
t
t
t
r
r
r
a
a
a
t
t
e
e
t
g
g
e
c
c
g
R
R
c
e
e
p
p
R
o
o
e
r
r
t
t
p
o
r
t

Financial instruments
Financial assets and financial liabilities are recognised in the Company’s Balance Sheet when the Company becomes a party to the 
contractual provisions of the instrument. Financial assets are de-recognised when the Company no longer has the rights to cash flows, 
the risks and rewards of ownership or control of the asset. Financial liabilities are de-recognised when the obligation under the liability 
is discharged, cancelled or expires. All regular way purchases and sales of financial assets are recognised on the trade date, being the 
date that the Company commits to purchase or sell the asset. Regular way transactions require delivery of assets within the timeframe 
generally established by regulation or convention in the market place. The subsequent measurement of financial assets depends on their 
classification.

R
R
e
e
p
p
o
o
r
r
t
t
o
o
f
f

t
t
h
h
e
e
D
D
i
i
r
r
e
e
c
c
t
t
o
o
r
r
s
s
’
’

a
a
n
n
d
d

C
C
o
o
r
r
p
p
o
o
r
r
a
a
t
t
e
e
G
G
o
o
v
v
e
e
r
r
n
n
a
a
n
n
c
c
e
e
R
R
e
e
p
p
o
o
r
r
t
t
s
s

The Company’s accounting policy for each category of financial instruments is as follows:

Interest bearing loans and borrowings
All loans and borrowings are initially recognised at fair value less directly attributable transaction costs. After initial recognition, interest-
bearing loans and borrowings are subsequently measured at amortised cost using the effective interest method. Gains and losses arising 
on repurchase, settlement or otherwise cancellation of liabilities are recognised respectively in investment income and finance costs.

Finance costs comprise interest payable on borrowings calculated at the effective interest rate method and recognised on an accruals 
basis.

Borrowing costs are recognised as an expense when incurred.

Derivative ﬁnancial instruments
The Company uses derivative financial instruments such as interest rate swaps to hedge its risks associated with interest rate fluctuations. 
Such derivative financial instruments are stated at fair value. The fair value of interest rate swap contracts is determined by reference to 
market values for similar instruments. Further details on the interest rate swap are included in Note 29 to the Group Financial Statements.

Tangible ﬁxed assets
Tangible fixed assets are stated at cost less accumulated depreciation and accumulated impairment losses. Such cost includes costs 
directly attributable to making the assets capable of operating as intended.

Depreciation is provided on all tangible fixed assets at rates calculated to write off the cost, less estimated residual value of each asset 
evenly over its expected useful life as follows:

Fixtures and fittings  
Computer equipment 
Leasehold improvements  

– 
– 
– 

over five years
over three years
over the life of the lease period

The carrying values of tangible fixed assets are reviewed for impairment when events or changes in circumstances indicate the carrying 
value may not be recoverable.

i
i

F
F
n
n
a
a
n
n
c
c
a
a

i
i

l
l

S
S
t
t
a
a
t
t
e
e
m
m
e
e
n
n
t
t
s
s

O
O
t
t
h
h
e
e
r
r

I

I

n
n
f
f
o
o
r
r
m
m
a
a
t
t
i
i
o
o
n
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

128

Notes to the Parent Company Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

1. Accounting policies (continued)

Intangible ﬁxed assets
Intangible assets other than goodwill that are acquired separately are measured at cost on initial recognition. Following the initial recognition, 
intangible assets are carried at cost less accumulated amortisation and impairment losses.

Negative goodwill
Negative goodwill relates to the excess of the fair value of assets acquired over their purchase price at the date of acquisition. The excess 
negative goodwill is written back to the profit and loss account in line with the usage of the assets. 

2. Tangible ﬁxed assets

As at 31st December 2013

Cost
At 1st January 2013
Additions
At 31st December 2013

Depreciation
At 1st January 2013
Charge for the year
At 31st December 2013

Carrying amount
At 31st December 2013
At 1st January 2013

3. Investments

Subsidiary undertakings
Other investments
Investments in joint ventures

Leasehold 
improvements
£’000

Fixtures, ﬁttings 
and computer 
equipment
£’000

49
6
55

24
11
35

20
25

93
–
93

79
6
85

8
14

2013
£’000

165,163
35,102
1,432
201,697

Subsidiary undertakings:
Details of the subsidiaries held directly and indirectly by the Company are shown in Note 33 to the Group Financial Statements. 

At 1st January
Additions
Disposals 
Adjustments for share-based payment
At 31st December

2013
£’000

164,395
–
(4)
772
165,163

Total
£’000

142
6
148

103
17
120

28
39

2012
£’000

164,395
11,769
1,432
177,596

2012
£’000

159,335
4,495
–
565
164,395

In 2013, an adjustment of £772,000 (2012: increase of £565,000) on investment in subsidiaries for the share-based payment, representing 
the financial effects of awards by the Company of options over its equity shares to employees of subsidiary undertakings. The total 
contribution to date is £4,104,000 (2012: £3,332,000).

 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

129

O
O
v
v
e
e
r
r
v
v
e
e
w
w

i
i

3. Investments (continued)

Other investments

At Cost
At 1st January
Additions
Revaluation uplift
At 31st December

2013
£’000

2012
£’000

11,769
847
22,486
35,102

195
897
10,677
11,769

Other investments represent investment in equity shares of private Ltd companies. In April 2012, the Group acquired a further 1.38% of 
Zoopla for £897k. In August 2012, Zoopla merged with Digital Property Group (DPG), owner of Findaproperty.com and Primelocation.com. 
As part of the merger, any warrants held in Zoopla were exercised so that the Group owned 4.81% of the post-merger entity.

On 22nd November 2013, the Group acquired 48,178 shares at £17.50 per share. The Group now owns 4.91% which based on £17.50 
per share would be valued at £35.1m. There have been no share transactions since the 22nd November 2013. The Directors have reviewed 
the profitability of Zoopla over the last 12 months as well as appropriate valuation multiple at 31st December 2013 and no information has 
arisen which would indicate that the fair value of Zoopla at 31st December 2013 has changed from the price paid on 22nd November 2013. 
Therefore the Directors have now assessed the valuation of the Group’s share in Zoopla Group to be £35.1m.

Investments in joint ventures 

At Cost
At 1st January
Additions
At 31st December

Details of the joint ventures held by the Company are shown in Note 33 to the Group Financial Statements.

4. Debtors

Deferred tax asset (Note 7) 
Group relief receivable
Prepayments 
Amounts owed by Group undertakings

5. Creditors: amounts falling due within one year

Bank overdraft (Note 8)
Other taxes and social security payable
Accruals
Contingent consideration
Deferred consideration
Derivative ﬁnancial liability - interest rate swap
Amounts owed to Group undertakings

2013
£’000

1,432
–
1,432

2013
£’000

142
14,112
1,088
18,143
33,485

2013
£’000

23,589
219
1,613
2,220
446
230
106,295
134,612

2012
£’000

1,422
10
1,432

2012
£’000

203
11,667
10
21,000
32,880

2012
£’000

22,516
219
994
1,868
450
-
100,079
126,126

i
i

i

S
S
S
t
t
t
r
r
r
a
a
a
t
t
e
e
t
g
g
e
c
c
g
R
R
c
e
e
p
p
R
o
o
e
r
r
t
t
p
o
r
t

R
R
e
e
p
p
o
o
r
r
t
t
o
o
f
f

t
t
h
h
e
e
D
D
i
i
r
r
e
e
c
c
t
t
o
o
r
r
s
s
’
’

a
a
n
n
d
d

C
C
o
o
r
r
p
p
o
o
r
r
a
a
t
t
e
e
G
G
o
o
v
v
e
e
r
r
n
n
a
a
n
n
c
c
e
e
R
R
e
e
p
p
o
o
r
r
t
t
s
s

i
i

F
F
n
n
a
a
n
n
c
c
a
a

i
i

l
l

S
S
t
t
a
a
t
t
e
e
m
m
e
e
n
n
t
t
s
s

O
O
t
t
h
h
e
e
r
r

I

I

n
n
f
f
o
o
r
r
m
m
a
a
t
t
i
i
o
o
n
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

130

Notes to the Parent Company Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

5. Creditors: amounts falling due within one year (continued)

Deferred consideration
Deferred consideration of £446,000 (2012: £450,000) relates to Marsh & Parsons acquisition in November 2011. This is payable at any time 
between 31st March 2016 and 31st March 2020 at the option of management of Marsh & Parsons Ltd. No interest is payable on this.

Contingent consideration
£2,220,000 (2012: £1,868,000) of contingent consideration relates to the ‘Growth Shares’ issued to the management of Marsh & Parsons 
subsequent to acquisition as an incentive to grow the Marsh & Parsons business. Holders of Growth Shares will have the option to require 
LSL to buy their Growth Shares at any time between 31st March 2016 and 1st April 2020, at their discretion, at a price determined by a 
multiple of EBITDA in the previous financial year. The payment of the consideration is contingent on the holder of the Growth Shares being 
continuously employed by the relevant company and consequently the expected value of the Growth Shares is charged to the income 
statement over the earn-out period.

6. Creditors: amounts falling due after one year

Loans (Note 8)
Derivative ﬁnancial liability - interest rate swap

7. Deferred tax asset

Deferred tax asset at 1st January 
Deferred tax (charge)/credit in proﬁt and loss account for the year 
Deferred tax asset at 31st December 

2013
£’000

24,000
–
 24,000

2013
£’000

203
(61)
142

2012
£’000

24,500
836
25,336

2012
£’000

323
(120)
203

Deferred tax asset is in relation to a short term timing difference. This relates predominately to the interest rate swap. 

In March 2013, the UK government announced proposals to reduce the main rate of corporation tax to 20% from 1st April 2016. As of 
31st December 2013 reductions to the main rate of corporation tax to 20% had been enacted. Accordingly this is the rate at which deferred 
tax has been provided.

No provision has been made for deferred tax on gains recognised on revaluing investments. Such tax would become payable only if the 
investment were sold. The total amount unprovided for is £6,633,000. At present, it is not envisaged that any tax will become payable in the 
foreseeable future.

8. Loans 

Amounts falling due
In more than one year but not more than two years
In more than two years but not more than ﬁve years

2013
£’000

2012
£’000

–
24,000
24,000

24,500
–
24,500

Bank loans – revolving credit facility and overdraft
The Group’s bank loan totalling £24m (2012: £24.5m) and Group’s overdraft total £2.5m (2012: £1.5m). The bank loan is secured via a 
cross guarantee issued from all of the Group’s subsidiaries excluding the following subsidiaries, Lending Solutions, Homefast Property 
Services, Linear Mortgage Network, Linear Financial Services, Templeton LPA, AMF, BDS, Chancellors Associates and LSLi and its 
subsidiaries. The parent company overdraft is £23.6m but is offset by positive cash balances in the subsidiaries listed above.

The bank loans relate to the revolving credit facility. The utilisation of this revolving credit facility may vary each month as long as this does 
not exceed the maximum £100m facility (2012: £75m). The Group’s overdraft is also secured on the same facility but cannot exceed £5m 
and the combined overdraft and revolving credit facility cannot exceed £100m (2012: £75m). The banking facility was renewed in June 
2013 for a further period until August 2017.

The interest rate applicable to the facility is LIBOR plus a margin rate of 1.50% (2012: 1.75%). The margin rate is linked to the leverage ratio 
of the Group and the margin rate is reviewed at six monthly intervals.

 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

131

O
O
v
v
e
e
r
r
v
v
e
e
w
w

i
i

9. Called up share capital 

Authorised
Ordinary Shares of 0.2p each

Issued and fully paid:
At 1st January and 31st December

2013

2012

Shares

£’000

Shares

£’000

500,000,000

1,000 500,000,000

1,000

104,158,950

208 104,158,950

208

10. Reconciliation of movements in shareholders’ funds 

Share capital
£’000

Share premium 
account
£’000

Share-based 
payment reserve
£’000

Treasury shares
£’000

Fair value reserve
£’000

Proﬁt and loss 
account
£’000

Total
£’000

i
i

i

S
S
S
t
t
t
r
r
r
a
a
a
t
t
e
e
t
g
g
e
c
c
g
R
R
c
e
e
p
p
R
o
o
e
r
r
t
t
p
o
r
t

Balance at 1st January 
2012
Revaluation of ﬁnancial 
assets

Share-based payments

Exercise of share options

Dividend paid

Loss for the year
Balance at 1st January 
2013
Revaluation of ﬁnancial 
assets

Share-based payments 
Purchase of Treasury 
shares

Exercise of share options

Dividend paid

Proﬁt for the year 
Balance at 31st December 
2013

208

5,629

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

912

–

647

(33)

–

–

(2,747)

–

56,922

60,924

–

–

56

–

–

10,677

–

–

–

–

–

–

(23)

(9,261)

(3,934)

10,677

647

–

(9,261)

(3,934)

208

5,629

1,526

(2,691)

10,677

43,704

59,053

R
R
e
e
p
p
o
o
r
r
t
t
o
o
f
f

t
t
h
h
e
e
D
D
i
i
r
r
e
e
c
c
t
t
o
o
r
r
s
s
’
’

a
a
n
n
d
d

C
C
o
o
r
r
p
p
o
o
r
r
a
a
t
t
e
e
G
G
o
o
v
v
e
e
r
r
n
n
a
a
n
n
c
c
e
e
R
R
e
e
p
p
o
o
r
r
t
t
s
s

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

1,323

–

(374)

–

–

–

–

(2,625)

1,024

–

–

22,486

–

–

–

–

–

–

–

–

434

(9,985)

5,262

22,486

1,323

(2,625)

1,084

(9,985)

5,262

208

5,629

2,475

(4,292)

33,163

39,415

76,598

For a description of the reserves refer to Note 25 to the Group Financial Statements.

Share premium
The amount subscribed for share capital in excess of nominal value less any costs attributable to the issue of new shares.

Share-based payment reserve
This represents the amount provided in the year in respect of share awards. The Company operates Long Term Incentive Plan (including 
JSOP and CSOP) and a number of SAYE schemes for the employees in the Company and the Group. See Note 11 to the Financial 
Statements for details of the LTIP, JSOP, CSOP and the SAYE schemes.

i
i

F
F
n
n
a
a
n
n
c
c
a
a

i
i

l
l

S
S
t
t
a
a
t
t
e
e
m
m
e
e
n
n
t
t
s
s

O
O
t
t
h
h
e
e
r
r

I

I

n
n
f
f
o
o
r
r
m
m
a
a
t
t
i
i
o
o
n
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

132

Notes to the Parent Company Financial Statements continued.
for the year ended 31st December 2013

11. Company proﬁt /loss for the ﬁnancial year after tax

The Company has not presented its own profit and loss account as permitted by Section 408 of the Companies Act 2006. The profit after 
tax for the year was £5,262,000 (2012: loss of £3,934,000).

Remuneration paid to Directors of the Company is disclosed in Note 12 to the Group Financial Statements. 

The Company paid £43,000 (2012: £42,000) to its auditors in respect of the audit of the financial statements of the Company. 

Fees paid to the auditors and their associates for non-audit services to the Company itself are not disclosed in the individual accounts of 
LSL Property Services plc because group financial statements are prepared which are required to disclose such fees on a consolidated 
basis. These are disclosed in Note 9 to the Group Financial Statements. 

12. Pensions costs and commitments

The Company operates defined contribution pension schemes for all its Directors and employees. The assets of the schemes are held 
separately from those of the Company in independently administered funds. The Company’s contributions for ‘old’ members of the existing 
defined contribution section of the scheme (those members who have always been in this scheme) throughout 2008, were a maximum 
of 5% of pensionable salaries where members contribute and the cost of the death-in-service benefits. Contributions to the scheme were 
suspended in April 2009 and recommenced in 2010.

The Company’s contributions for ‘new’ members of the defined contribution stakeholder scheme (those members who were part of the 
Aviva scheme until the Company left the Aviva group in 2004) was 5% of pensionable salaries where members contribute, and the cost of 
the death-in-service benefits. Contributions to the scheme were suspended in April 2009 and recommenced in 2010.Total contributions to 
the defined contribution schemes in the year were £69,696 (2012: £60,797). There were no outstanding amounts in respect of pensions as 
at 31st December 2013 (2012: £nil).

13. Capital commitments

The Company had no capital commitments as at 31st December 2013 (2012: none).

 
Financial Statements 

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

133

O
v
e
r
v
e
w

i

14. Related party transactions

The Company has taken advantage of the exemption under FRS 8 not to disclose transactions with wholly owned subsidiaries. During the 
year the transactions entered into by the Company with the non-wholly owned subsidiaries are as follows:

Sales to
related 
parties
£’000

Purchases from 
related
 parties
£’000

Amounts owed 
by related
parties
£’000

Amounts owed
to related
 parties
£’000

Linear
2013
2012

Linear Financial Services 
2013
2012

LSLi
2013
2012

Intercounty
2013
2012

JNP 
2013
2012

Goodfellows
2013
2012

Intercounty Lettings Limited
2013
2012

Marsh & Parsons Holdings Limited
2013
2012

Marsh & Parsons 
2013
2012

Frosts
2013
2012

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

52
121

277
277

11,720
8,440

319
249

–
28

208
792

29
29

1,422
1,661

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

583
–

–
–

–
–

–
–

5,000
–

1,226
701

i

i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
e
t
g
e
c
g
R
c
e
p
R
o
e
r
t
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Other Information

LSL Property Services plc  
LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013
Annual Report and Accounts 2013

134

Other Information

In this section

135   Deﬁnitions
139  Shareholder Information

 
 
Other Information

LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013

135

Definitions

“2011 EBT” employee benefit trust established in November 2011 as part of the acquisition of Marsh & Parsons 

“Adjusted Basic Earnings Per Share” is defined at Note 10 to the Financial Statements

“AGM” Annual General Meeting

“AMF” and “Advance Mortgage Funding” are trading names of Advance Mortgage Funding Limited

“AMI” Association of Mortgage Intermediaries “ARLA” Association of Residential Lettings Agents

“ASA” Advertising Standards Authority

“Asset Management” refers to LSL’s repossessions asset management and property management for multi property landlords services

“Audit Committee” LSL’s audit committee

“Auditor Independence Policy” LSL policy relating to non audit services provided by the external auditor

“Basic Earnings Per Share” is defined at Note 10 to the Financial Statements

“BDS” and “BDS Mortgage Group” are trading names of BDS Mortgage Group Limited

“Board” the Board of Directors of LSL

“BSi” British Standards Institute

“Committees” refers to LSL’s Nominations Committee, the Audit Committee and the Remuneration Committee

“Companies Act” Companies Act 2006

“Corporate Client Services” comprising LSL Corporate Client Services Limited, Templeton LPA Limited and St Trinity Limited providing 
repossession, asset management and corporate letting services

“Chancellors Associates” trading name of Chancellors Associates Limited

“Chairman” Roger Matthews

“Chairman of the Audit Committee” Mark Morris

“CML” Council of Mortgage Lenders

“Code” UK Code of Corporate Governance by the Financial Reporting Council (September 2012)

“Company Secretary” Sapna B FitzGerald

“Connells” Connells Limited

“CSOP” company share ownership plan

“CSR” corporate social responsibility

“Davis Tate” trading name of Davis Tate Limited

“Director” an Executive Director or Non Executive Director of LSL

“DMGT” trading name of Daily Mail and General Trust plc

“EBITDA” earnings, before interest, taxes, depreciation and amortisation

“EPC” energy performance certificate

“EPS” earnings per share

“Ernst & Young” Ernst & Young LLP

“ESG” environmental, social and governance

“ESOT” LSL’s employee share trust

“Estate Agency Division” or “Estate Agency” includes LSL’s Residential Sales, Lettings, Financial Services, LPA fixed charge receiver and 
Asset Management businesses

O
v
e
r
v
e
w

i

i

S
t
r
a
t
e
g
c
R
e
p
o
r
t

R
e
p
o
r
t
o
f

t
h
e
D
i
r
e
c
t
o
r
s
’

a
n
d

C
o
r
p
o
r
a
t
e
G
o
v
e
r
n
a
n
c
e
R
e
p
o
r
t
s

i

F
n
a
n
c
a

i

l

S
t
a
t
e
m
e
n
t
s

O
t
h
e
r

I

n
f
o
r
m
a
t
i
o
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Other Information

LSL Property Services plc  
LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013
Annual Report and Accounts 2013

136

Definitions continued.

“Estate Agency and Related Services” refers to LSL’s Estate Agency Division

“e.surv” or “e.surv Chartered Surveyors” trading names of e.surv Limited

“Executive Director(s)” refers to Steve Cooke, Ian Crabb, Simon Embley and David Newnes.

“FCA” Financial Conduct Authority

“Financial Services” refers to LSL’s financial services (including mortgage and protection brokerage and the operation of intermediary 
networks

“First Complete” trading name of First Complete Limited

“Financial Statements” financial statements contained in this Report

“FRC” Financial Reporting Council

“Frosts” trading name of David Frost Estate Agents Limited

“FSA” Financial Services Authority 

“FSMA” Financial Services and Markets Act 2000

“Group” LSL Property Services plc and its subsidiaries

“Group Chief Executive Officer” Ian Crabb

“Group Finance Director” Steve Cooke

“Growth Shares” the B1, B2 and C classes of ordinary shares (each £0.001) in Marsh & Parsons (Holdings) Limited 

“Goodfellows” trading name of GFEA Limited

“HEAL” or “Halifax” Halifax Estate Agencies Limited

“HEAL Business” HEAL branches and St Trinity Asset Management (formerly HEAL Corporate Services)

“HEAL Corporate Services” the asset management business operated by HEAL

“Home of Choice” or “HoC” division within First Complete

“Home Report” a report which includes a single survey, energy report and property questionnaire and which must accompany all 
residential property marketing in Scotland

“IBNR” incurred but not reported and relates to the Surveying Divisions’ PI claims

“IFRS” International Financial Reporting Standards

“Intercounty” trading name of ICIEA Limited

“JNP” trading name of JNP Estate Agents Limited

“JSOP” joint share ownership plan

“KPI” key performance indicators

“Lauristons” trading name of Lauristons Limited

“Lawlors” trading name of Lawlors Limited

“Legal Marketing Services” trading name of Cybele Solutions Holdings Limited

“Lettings” refers to LSL’s residential property lettings and property management services

“Linear” and “Linear Financial Services” are trading names of Linear Mortgage Network Limited and Linear Financial Services Limited 

“Lloyds Banking Group” Lloyd Bank plc group of companies

“LMS Direct Conveyancing” trading name of LMS Direct Conveyancing Limited

“LPA” the Law of Property Act 1925

 
 
Other Information

LSL Property Services plc  
LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013
Annual Report and Accounts 2013

137

“LSLi” LSLi Limited and its subsidiaries JNP, Intercounty, Frosts, Goodfellows, Davis Tate, Lauristons and Lawlors

“LSL” LSL Property Services plc and its subsidiaries

“LSL Corporate Client Department” trading name of LSL Corporate Client Services Limited

“LSL Land & New Homes” trading style used by members of the Estate Agency Division

“LTIP” long term incentive plan

“Lush Retail” Lush Retail Limited

“Management Team” senior management teams within the Group including the Executive Directors

“Marsh & Parsons” trading name of Marsh & Parsons Limited

“NAEA” National Association of Estate Agents

“NBS” New Bridge Street Limited

“Net Bank Debt” see Note 30 to the Financial Statements

“NFoPP” National Federation of Property Professional 

“Non Executive Director” refers to Helen Buck, Adrian Gill, Roger Matthews, Mark Morris and Bill Shannon (since January 2014) and in 
respect of 2013 Mark Pain.

“Notice of Meeting” the circular made available to shareholders setting out details of the AGM 

“Note” refers to Notes to the Financial Statements

“OCI” refers to other comprehensive income

“Openwork” trading name of Openwork Limited

“Ordinary Shares” 0.2p ordinary shares in LSL

“PI” professional indemnity

“PI Costs” costs relating to ongoing and expected future legal claims relating to Surveying and Valuation Services

“Pink Home Loans” or “Pink” are trading names for Advance Mortgage Funding Limited and BDS Mortgage Group Limited

“RCF” revolving credit facility

“Reeds Rains” trading name of Reeds Rains Limited

“Reeds Rains Financial Services” trading name of Reeds Rains Financial Services Limited

“Registered Office” Newcastle House, Albany Court, Newcastle Business Park, NE4 7YB

“Report” LSL’s annual report and accounts 2013

“Residential Sales” refers to LSL’s services for residential property sales 

“RICS” Royal Institution of Chartered Surveyors

“Sainsbury’s” Sainsbury’s Supermarkets Limited

“SAYE” save-as-you-earn

“Senior Independent Non Executive Director” Mark Morris

“Shareholders” shareholders of LSL

“SIP” share incentive plan

“St Trinity Asset Management” trading name of St Trinity Limited

“Surveying Division” or “Surveying” includes LSL’s surveying and valuation businesses

“Surveying and Valuation Services” or “Surveying Services” refers to LSL’s Surveying Division

O
O
v
v
e
e
r
r
v
v
e
e
w
w

i
i

i
i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
t
e
e
g
g
c
c
R
R
e
e
p
p
o
o
r
r
t
t

R
R
e
e
p
p
o
o
r
r
t
t
o
o
f
f

t
t
h
h
e
e
D
D
i
i
r
r
e
e
c
c
t
t
o
o
r
r
s
s
’
’

a
a
n
n
d
d

C
C
o
o
r
r
p
p
o
o
r
r
a
a
t
t
e
e
G
G
o
o
v
v
e
e
r
r
n
n
a
a
n
n
c
c
e
e
R
R
e
e
p
p
o
o
r
r
t
t
s
s

i
i

F
F
n
n
a
a
n
n
c
c
a
a

i
i

l
l

S
S
t
t
a
a
t
t
e
e
m
m
e
e
n
n
t
t
s
s

O
O
t
t
h
h
e
e
r
r

I

I

n
n
f
f
o
o
r
r
m
m
a
a
t
t
i
i
o
o
n
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Other Information

LSL Property Services plc  
LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013
Annual Report and Accounts 2013

138

Definitions continued.

“Templeton” trading name of Templeton LPA Limited 

“The Mortgage Alliance” or “TMA” are trading names of First Completes’ mortgage club

“TPO” The Property Ombudsman

“Trust” or “Employee Benefit Trust” LSL Property Services plc Employee Benefit Trust

“Trustees” Capita Trustee Limited 

“TSI” Trading Standards Institute

“TSR” total shareholder return

“Underlying Operating Margin” operating profit before exceptional costs, contingent consideration, amortisation and share based 
payments show as a percentage of turnover

“Underlying Operating Profit/Loss” before exceptional costs, contingent consideration, amortisation of intangible assets and share based 
payments

“VEM” Vibrant Energy matters Limited

“Walker Fraser Steele” a trading name of e.surv

“Your Move” trading name of your-move.co.uk Limited

“Zoopla” trading name of Zoopla Property Group Limited

 
 
Other Information

LSL Property Services plc  
LSL Property Services plc  

Annual Report and Accounts 2013
Annual Report and Accounts 2013

139

Shareholder Information
Shareholder Information

Company details 
LSL Property Services plc 
Registered in England (Company Number 5114014)

Registered Office: 
Newcastle House, Albany Court, Newcastle Business Park, Newcastle Upon Tyne, NE4 7YB 
Head Office: 
1 - 3 Sun Street, London, EC2A 2EP 
Telephone: 0203 215 1015 
Facsimile: 0207 920 9443 
Email: enquiries@lslps.co.uk 
Website: www.lslps.co.uk

Share listing
LSL Property Services plc 0.2p Ordinary Shares are listed on the London Stock Exchange under ISIN GB00BIG5HX72

Registrar
Capita Registrars 
The Registry  
34 Beckenham Road 
Beckenham 
Kent  
BR3 4TU

Telephone: 0871 664 0300 (calls cost 10p per minute plus network extras, lines are open 8:30am-5:30pm, Monday-Friday) 
Overseas Telephone: +44 208 664 0300 
Website: www.capitaregistrars.co.uk 
Email: shareholder.services@capitaregistrars.com

If you move, please do not forget to let the Registrars know your new address

Provisional calendar of events
Preliminary Results Released 
AGM Proxy Form Deadline 
AGM

6th March 2014 
2.30pm 22nd April 2014 
2.30pm 24th April 2014

The AGM will be held at LSL’s offices at 1-3 Sun Street, London EC2A 2EP. The Notice of Meeting details the proposed resolutions.

In accordance with its Articles of Association, LSL publishes shareholder information, including notice of AGMs and the Annual Report and 
Accounts on its website, www.lslps.co.uk. Reducing the number of communications sent by post not only results in cost savings to LSL, it 
also reduces the impact that unnecessary printing and distribution of reports has on the environment. 

LSL’s Articles of Association enable all communications between Shareholders and LSL to be made in electronic form (as permitted by the 
Companies Act 2006). Documents will be supplied via LSL’s website to Shareholders who have not requested a hard copy, or provided an 
email address to which documents of information may be sent. Where a Shareholder has consented to receive information via the website, 
a letter will be sent to the Shareholder on release of any information directing them to the website. 

If a Shareholder wishes to continue to receive hard copy documents they should contact Capita Registrars (details above). 

O
O
v
v
e
e
r
r
v
v
e
e
w
w

i
i

i
i

S
S
t
t
r
r
a
a
t
t
e
e
g
g
c
c
R
R
e
e
p
p
o
o
r
r
t
t

R
R
e
e
p
p
o
o
r
r
t
t
o
o
f
f

t
t
h
h
e
e
D
D
i
i
r
r
e
e
c
c
t
t
o
o
r
r
s
s
’
’

a
a
n
n
d
d

C
C
o
o
r
r
p
p
o
o
r
r
a
a
t
t
e
e
G
G
o
o
v
v
e
e
r
r
n
n
a
a
n
n
c
c
e
e
R
R
e
e
p
p
o
o
r
r
t
t
s
s

i
i

F
F
n
n
a
a
n
n
c
c
a
a

i
i

l
l

S
S
t
t
a
a
t
t
e
e
m
m
e
e
n
n
t
t
s
s

O
O
t
t
h
h
e
e
r
r

I

I

n
n
f
f
o
o
r
r
m
m
a
a
t
t
i
i
o
o
n
n

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Shareholder Notes
Shareholder Notes

www.lslps.co.uk

Registered in England
(Company Number 5114014)
Registered Ofﬁce:
Newcastle House
Albany Court
Newcastle Business Park
Newcastle upon Tyne
NE4 7YB
Tel: 020 3215 1015
Fax: 020 7920 9443
Email: enquiries@lslps.co.uk