Purple Innovation
Annual Report 2018

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K (Mark One) ☒  ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 For the transition period from __________ to __________ Commission file number: 001-37523 PURPLE INNOVATION, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisdiction of  incorporation or organization) 123 EAST 200 NORTH ALPINE, UTAH (Address of principal executive offices) 47-4078206 (I.R.S. Employer Identification Number) 84004 (Zip Code) Registrant’s telephone number: (801) 756-2600 Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of Each Class: Class A Common Stock, par value $0.0001 per share Warrants to purchase one-half of one share of Class A Common Stock Name of Each Exchange on Which Registered: The NASDAQ Stock Market LLC OTC PINK Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act. Yes ☐ No ☒ Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or Section 15(d) of the Exchange Act. Yes ☐ No ☒ Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days. Yes ☒ No ☐ Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  has  submitted  electronically  every  Interactive  Data  File  required  to  be  submitted  pursuant  to  Rule  405 of Regulation S-T (§ 232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files). Yes  ☒ No ☐ Indicate by check mark if disclosure of delinquent filers pursuant to Item 405 of Regulation S-K is not contained herein, and will not be contained, to the best of registrant’s knowledge, in definitive proxy or information statements incorporated by reference in Part III of this Form 10-K or any amendment to this Form 10- K. ☐ Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  is  a  large  accelerated  filer,  an  accelerated  filer,  a  non-accelerated  filer  or  a  smaller  reporting  company. See definition of “large accelerated filer,” “accelerated filer” and “smaller reporting company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act. Large accelerated filer  ☐ Non-accelerated filer ☒ Accelerated filer  ☐ Smaller reporting company ☒ Emerging Growth Company ☒ If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act. ☐ Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act). Yes  ☐ No  ☒ As of June 30, 2018, the last business day of the registrant’s most recently completed second fiscal quarter, the aggregate market value of the common stock outstanding, other than shares held by persons who may be deemed affiliates of the registrant, computed by reference to the closing sales price for the common stock as of June 30, 2018, as reported on the NASDAQ Capital Market, was $33.7 million. As of March 14, 2019, there were 9,730,636 shares of Class A common stock, par value $0.0001 per share, and 44,071,318 shares of Class B common stock of the registrant issued and outstanding.                                                                            None. D OCUMENTS INCORPORATED BY REFERENCE           TABLE OF CONTENTS Business PART I Item 1. Item 1A. Risk Factors Item 1B. Unresolved Staff Comments Item 2. Item 3. Item 4. Mine Safety Disclosures Properties Legal Proceedings Selected Financial Data PART II   Item 5. Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Item 6. Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Item 8. Item 9. Item 9A. Controls and Procedures Item 9B. Other Information Financial Statements and Supplementary Data Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure PART III   Item 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance Item 11. Executive Compensation Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Item 14. Principal Accounting Fees and Services PART IV Item 15. Exhibits and Financial Statement Schedules Item 16. Form 10-K Summary PAGE 1 9 39 39 39 39 40 40 41 50 50 50 50 51 52 57 63 66 70 71 74 Unless the context otherwise requires, references to (i) “Purple,” “the Company,” “our company,” “we,” “our” and “us,” or like terms, refer to Purple Innovation, Inc. and its subsidiaries, currently Purple Innovation, LLC, (ii) “Purple Inc” refers to Purple Innovation, Inc. without its subsidiary and (iii) “Purple LLC” refers to Purple  Innovation,  LLC,  an  entity  of  which  Purple  Inc  acts  as  the  sole  managing  member  and  of  whose  common  units  we  currently  own  approximately 18%. “Global Partner Acquisition Corp.” and “GPAC” refer to the Company prior to the Closing (as defined herein), and the “Purple Business” or “Purple before the Business Combination” refers to Purple LLC’s business before it became a wholly owned subsidiary of the Company upon Closing the Business Combination (as defined herein).   i                                           CAUTIONARY NOTE REGARDING FORWARD-LOOKING STATEMENTS This report, including, without limitation, statements under the heading “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations,” includes forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933 and Section 21E of the Securities Exchange Act of  1934,  or  the  Exchange  Act.  Statements  in  this  this  report  that  are  not  descriptions  of  historical  facts  are  forward-looking  statements  that  are  based  on management’s current expectations and are subject to risks and uncertainties that could negatively affect our business, operating results, financial condition and stock price. These forward-looking statements relate to expectations for future financial performance, business strategies or expectations for Purple Innovation, Inc. (the  “Company”  or  “Purple”).  Specifically,  forward-looking  statements  may  include  statements  relating  to  the  future  financial  performance  of  the  Company, changes in the markets in which Purple competes, expansion plans and opportunities; expansion of the DTC market, our expectation of opening our  own retail stores,  increases  in  capital,  advertising  and  operational  expenses,  and  other  statements  preceded  by,  followed  by  or  that  include  the  words  “estimate,”  “plan,” “project,” “forecast,” “intend,” “expect,” “anticipate,” “believe,” “seek,” “target” or similar expressions.   ii         The forward-looking statements contained in this report are made only as of the date hereof. It is routine for our internal projections and expectations to change throughout the year, and any forward-looking statements based upon these projections or expectations may change prior to the end of the next quarter or year.  Forward-looking  statements  are  based  on  our  current  expectations  and  beliefs  concerning  future  developments  and  their  potential  effects  on  us.  Future developments affecting us may not be those that we have anticipated. These forward-looking statements involve a number of risks, uncertainties (some of which are beyond our control) and other assumptions that may cause actual results or performance to be materially different from those expressed or implied by these forward-looking statements. These risks and uncertainties include, but are not limited to, those factors described under the heading “Risk Factors.” Should one or more of these risks or uncertainties materialize, or should any of our assumptions prove incorrect, actual results may vary in material respects from those projected in these forward-looking statements. We undertake no obligation to update or revise any forward-looking statements, whether as a result of new information, future events or otherwise, except as may be required under applicable securities laws. These risks and others described under “Risk Factors” may not be exhaustive. By their nature, forward-looking statements involve risks and uncertainties because they relate to events and depend on circumstances that may or may not occur in the future. We caution you that forward-looking statements are not guarantees of future performance and that our actual results of operations, financial condition  and  liquidity,  and  developments  in  the  industry  in  which  we  operate  may  differ  materially  from  those  made  in  or  suggested  by  the  forward-looking statements contained in this report. In addition, even if our results or operations, financial condition and liquidity, and developments in the industry in which we operate are consistent with the forward-looking statements contained in this report, those results or developments may not be indicative of results or developments in subsequent periods.   iii         Item 1. Business Introduction PART I We are a leading comfort innovation company with a vision to design and manufacture consumer products to improve how people live. We offer a range of  mattress,  bedding  and  cushioning  products.  Our  products  are  the  result  of  over  20  years  of  innovation  and  investment  in  proprietary  and  patented comfort technologies and the development of our own manufacturing processes. Our Hyper-Elastic Polymer  ®  technology  underpins many of our comfort products and provides  a  range  of  benefits  that  differentiate  our  offerings  from  other  competitors’  products.  We  sell  our  products  through  a  direct-to-consumer  (“DTC”) distribution model as well as through wholesale partners. The foundation of our business is core competencies in design, development and manufacturing, with decades of accumulated knowledge that enables us to create all aspects of our innovative products, including the fundamental comfort technologies as well as the machines and processes necessary to bring them to market.  We  have  vertically  integrated  our  operations  to  include  research  and  development,  marketing  and manufacturing,  resulting  in an ability  to rapidly test, learn, adapt and scale our product offerings. In order to solve complex manufacturing challenges such as large-format Hyper-Elastic Polymer ®  molding (required to make our mattresses), we designed and produced our own manufacturing equipment including our proprietary and patented Mattress Max™ machinery. Our combination  of  patents  and  intellectual  property,  proprietary  and  patented  manufacturing  equipment,  production  processes  and  decades  of  acquired  knowledge create an advantage over our competitors who rely on commoditized technologies and outsourced manufacturing. We have not only developed transformative products and technologies, but also a brand that has high customer engagement and avid online advocates. We have an experienced digital marketing team that has generated digital marketing content that enables efficient customer acquisition and builds brand affinity. Our digital marketing strategy enables us to market our full product suite to customers and drive frequent interactions online. We have been able to capitalize on the DTC macro trend that is transforming the bedding industry. In addition to our DTC channel, we have developed multiple wholesale relationships with established vendors such as Mattress Firm, Macy’s, Bed Bath & Beyond, Furniture Row and Samsclub.com. We believe that our  distinctly  differentiated  products,  marketing  strategies,  manufacturing  capabilities,  unique  branding  and  proprietary  technologies  position  us  to  continue  to drive Purple’s growth in comfort products. During the year ended December 31, 2018, our DTC sales channel accounted for 85% of our revenue and wholesale accounted for 15% of revenue, while sales of mattresses accounted for 83% of our revenue and other products accounted for 17%. As of December 31, 2018, we had a backlog of approximately $7.5 million. Industry and Competition Our portfolio of comfort technology products are intended to improve how people spend much of their day whether they are sleeping or sitting and our addressable market is comprised of these categories. Sleep Category The  sleep  category  encompasses  a variety  of  products  including  mattresses,  foundations,  sheets,  mattress  protectors,  blankets  and pillows. Meaningful innovation in sleep products has been infrequent and limited over the last 150 years. The first coil spring mattress was introduced in the 1860s and it continues to remain one of the most widely adopted technologies. Over 100 years after the creation of the coil spring mattress, the memory foam-based mattress was launched in 1992. Latex, water and air mattresses also emerged during the latter part of the 20th century. Our Hyper-Elastic Polymer ®  technology represents a meaningful pressure relieving innovation in the mattress industry and we believe is positioned to gain significant consideration and adoption. 1                         The market for bedding products is large, growing and undergoing fundamental transformations on account of digital marketing and DTC distribution. The U.S. mattress industry is predominantly comprised of vendors that rely on retail distribution as well as a growing number of DTC retailers. The traditional market, led by Tempur-Sealy and Serta Simmons, comprises the vast majority of the market. Products in this industry include mattresses, mattress foundations, pillows, mattress protectors, sheets and other bedding accessories. Mattresses from our competitors are typically manufactured using one or more layers of springs, standard  polyurethane  foam,  memory  foam,  air  chambers  or  latex  foam.  Pillows  are  typically  manufactured  using  polyurethane  foam,  memory  foam,  feathers, buckwheat, latex or polyester fiber. Over the past several years, growth of the DTC market exceeded that of the broader industry. DTC retailers are typically characterized by e-commerce distribution channels, more affordable pricing, free shipping and returns and limited product offerings. DTC retailers typically use foam cushioning parts that are assembled  into  a  mattress  and  compressed  into  a  box  for  distribution.  The  DTC  market  is  highly  fragmented,  highly  competitive  and  rapidly  evolving.  DTC competitors include, but are not limited to Casper, Leesa, Tuft & Needle, Saatva and Nectar. Traditional brick-and-mortar retailers remain a significant part of the market for bedding products. This part of the retail market also is highly fragmented and competitive. The leading brick-and-mortar retailers in the United States and Canada are, respectively, Mattress Firm and Sleep Country Canada. These national retailers compete with regional and smaller retailers and retail channels such as furniture and department stores. Across these channels, some key factors that impact competition in our industry include product features, reliable logistics, marketing efficiency, brand recognition  and  reputation,  expertise  of  sales  and  after-market  support,  pace  of  innovation  and  product  roadmap,  price  of  products  and  services,  and  financial stability and ability to invest in innovation. Sit Category Our sit category  consists of  seating  cushions  that  can  be  purchased  independent  of  furniture.  To  the  best  of  our  knowledge,  there  are  no  independent market analyses  that  define  the  size  and  growth  of  this  category.  It  is  important  to  note  that  there  is  a  significantly  larger  market  for  cushioning  technology embedded within furniture including chairs and sofas as well as seats found in transportation and other categories requiring seating solutions. We believe this is a substantial market opportunity that we could pursue with either branded product offerings or through partnerships to embed our technology. Operating Strengths ● Multi-category portfolio of differentiated products that improve how people sleep and sit  — We design and manufacture a range of comfort technology products, including mattresses, pillows and cushions using our patented Hyper-Elastic Polymer ®  technology designed to improve comfort. We also offer sheets,  mattress  protectors,  foundations  and  other  proprietary  products  that  are  designed  to  improve  the  function  and  comfort  of  our  mattresses.  Our extensive product portfolio provides multiple entry points for customers to first experience our products and to continue to engage with our brand over time. ● History of innovation that produced new comfort technology  —  Our  founding  team  has  a  twenty-five-year  history  of  developing  innovative comfort technology products, including the invention of our proprietary and patented Hyper-Elastic Polymer ®  technology. Our breakthrough mattress represents what we believe to be the first substantive innovation in the mattress industry since the introduction of memory foam in the 1990s. The unique properties of the Hyper-Elastic Polymer ®  material provide  support and cushioning to accommodate the varying needs of each region of the body. The result is a mattress that provides pressure relief and firm support. Further, the material is temperature neutral, contributing to optimal rest conditions. The Hyper- Elastic Polymer ®  technology has numerous applications beyond mattress products including seat cushions and pillows. The development of the Hyper- Elastic Polymer ®  technology is only one of numerous innovations we have achieved to produce a range of unique and effective comfort products across the sleep and sit categories. ● Proprietary technologies and manufacturing expertise provide a significant competitive advantage — The combination of patent protection, proprietary manufacturing  equipment  and  decades  of  accumulated  knowledge  creates  a  competitive  advantage  through  barriers  of  imitation.  We  own  or  have  the exclusive right to use over 100 granted or pending patents that cover current and future products as well as proprietary manufacturing equipment we have designed and fabricated. In addition to intellectual property protection of key products and manufacturing capabilities, our team has decades of experience and  unique  insights  derived  from  inventing  and  refining  proprietary  comfort  technologies,  machines  and  products.  These  capabilities  are  essential  to produce our products efficiently and at scale. 2                           ● Memorable brand and excellent marketing capabilities  — We have developed a brand that resonates with consumers. Our digital marketing strategy has achieved  a  level  of  social  media  engagement  that  few  competitors  can  match,  including  videos  that  have  been  seen  more  than  1  billion  times  across Facebook and YouTube. Our brand transcends simple awareness of individual products and we have successfully marketed our full suite of products to customers using a DTC strategy. We utilize online marketing along with a combination of print, television and radio marketing strategies to create brand and product awareness. ● Vertical integration enables nimble design, development and execution  —  We  design  and  develop  our  cushioning  products  in-house  and  we  have extensive research and development capabilities led by a team of engineers, designers and marketing specialists. The ability to develop and test products in this manner enables us to not only rapidly prototype and deploy new ideas, but also to design and develop manufacturing equipment and processes. Accordingly, we continuously refine our production methods to improve product quality and enhance efficiency. The resulting real-time feedback cycle is a key differentiator compared to other competitors that outsource many of these functions and lack an integrated approach. ● Direct-to-consumer distribution model changing a mature market  — We are a leader in the DTC category of the bedding market and are helping to drive its accelerated growth compared to the traditional retail bedding industry. ● Traditional wholesale model remains significant – We are also leading the way in multi-channel distribution by expanding into more brick-and-mortar stores, allowing more of our targeted customers to feel and experience our products before making a purchase. Growth Opportunities ● ● ● Further direct-to-consumer growth and penetration  — We believe that we are well positioned to leverage our brand, leading  product portfolio, vertical integration and strong marketing capacities to continue to attract new customers via our DTC channel. Continued successful execution within the DTC channel represents a significant growth opportunity. Expanded multi-channel distribution and retail relationships  —  Expanding  retail  distribution  of  our  products  via  new  and  existing  arrangements represents  an opportunity  to tap  into  the large  brick-and-mortar  category  of  the cushioning  markets.  We  currently  sell  our  products  through  numerous wholesale partners including Mattress Firm, Macy’s, Furniture Row, and Bed Bath and Beyond. We are also in discussions with multiple new potential partners to expand our wholesale distribution capabilities. We also anticipate exploring opportunities to open Company-owned brick-and-mortar stores. Existing product innovation  —  We  have  a  rich  history  of  product  innovation  and  have  developed  core  competencies  in  design,  prototyping  and manufacturing. This vertical integration enables us to continuously refine our existing products and manufacturing processes, as well as to introduce new offerings, with the potential to attract new customers and drive repeat sales. ● New product launches  — We have a pipeline of future products we are developing. We are  constantly exploring new technologies and ways to expand the benefits of our technologies through new product offerings. ● International expansion  —  We  believe  there  is  a  substantial  opportunity  for  international  expansion  and  we  expect  to  find  new  opportunities  as  we expand into various foreign markets. We anticipate entering Canada during 2019 via both DTC and Wholesale channels and we plan to expand in other foreign markets in the future as well. We believe that our differentiated products, multi-channel distribution strategy, manufacturing capabilities, vertical integration and marketing expertise will enable us to enter new markets. 3                                     Our Products Our current product portfolio is as follows: ● Mattress  — The roots of The Purple ®  Bed began in 1998 with the founders recognizing the unique benefits of  Hyper-Elastic Polymer ®  in creating a sleep solution that is breathable to help regulate body temperature and soft enough to cradle pressure points while also providing support. The founders also realized that the ability to effectively  mold a king-size bed had many challenges. After 17 years of development, which included several years of owning and operating a specialty mattress chain, our founders and their team developed machines and specialized processes that could produce up to a king-size bed at a price for the mass market. Our Hyper-Elastic Polymer ®  material is manufactured with non-toxic, food-contact-grade ingredients that third-party  testing  has  shown  are  free  from  carcinogenic  chemicals.  We  back  up  the  quality  and  durability  of  our  mattress  with  a  100-night  comfort guarantee and a 10-year warranty. ● We currently sell four distinct models of mattresses, which simultaneously provide support and cushioning, leveraging our unique Hyper-Elastic Polymer ®  material with collapsible columns. The result is a bed that relaxes under pressure  while providing firm support. Competing mattresses are typically uniform in the level of firmness throughout the mattress and are varying degrees of soft or firm. This tradeoff is problematic as regions of the body such as the head, feet, hips and shoulders require different levels of support. Our mattresses are also temperature neutral, which is an advantage as temperature regulation is a key component of achieving optimal sleeping conditions. ● ● Pillows  — We sell a pillow that utilizes the Hyper-Elastic Polymer  ® in a head-specific triangular Smart Comfort Grid TM to protect against breaking down  or  losing  shape.    We  believe  our  pillow  is  unique,  with  no  other  product  in  the  market  like  it  in  appearance,  design  or  comfort.  The  pillow  is designed to relax under pressure without losing support. We also sell more traditional pillows with other unique features that enable adjustment of the pillow for comfort. We back up the quality and durability of our pillows with a 100-night comfort guarantee and a one year warranty. Sheets  — Our sheets and pillow cases are designed to maximize the functionality of the Hyper-Elastic Polymer ®  material in our mattresses and pillows. They are bamboo-based Viscose, stretchy and breathable. Recognizing that conventional sheets are often too taut to allow a mattress to correctly conform and adapt, we developed our own technology to enable customers to experience the full performance potential of our mattress (or any other mattress). ● Mattress Protector  — Like our sheets, our mattress protector is designed to optimize the functionality of the Hyper-Elastic  Polymer ®  material in our mattress. Our mattress protector is stretchy, breathable, protective against liquids and stain resistant. ● ● ● Platform Base  —  Our  platform  base  is  designed  for  standard  beds  without  box  springs  and  fits  all  current  Purple  ®    bed  sizes.  Constructed  from lightweight steel, our Purple™ platform is more hygienic compared to box-spring foundations and also does not squeak with motion. The platform also provides optimal support and prevents the mattress from sagging. We have strength-tested this platform at 4,800 pounds (uniform load). Adjustable Foundation  — Our Purple™ PowerBase complements our mattresses by adding electrically powered functions, such as adjustable positions, massagers with five different settings, under bed lighting and an app for smartphone control. Seat Cushions  —  Our  founders  invented  their  first  version  of  a  seat  cushion  nearly  two  decades  ago  to  solve  the  extreme  use  case  of  people  in wheelchairs  suffering  from  compression  sores  (decubitus  ulcers).  These  exacting  requirements,  coupled  with  the  unique  demands  of  the  medical equipment marketplace, such as lighter weight, safety, incontinence protection, sterility, non-toxicity and durability, became foundational to our unique product  differentiation.  The  evolution  of  our  portfolio  of  seat  cushions  has  resulted  from  seven  years  of  in-house  manufacturing  experience  including development of proprietary machines and trade secrets. The cushions utilize Hyper-Elastic Polymer ®  material in our Smart Comfort Grid™ design to provide a comfortable  seating  experience  and  are  designed  to  maximize  airflow  and  maintain  the  neutral  temperature  of  the  seat.  The  Smart  Comfort Grid™ allows our seat cushions to relax under pressure, providing pressure-releasing  comfort. Our seat cushions  include seven consumer models plus variants for the medical industry. 4                                 Technology Technology is key to our unique position within the comfort industry. With our proprietary Hyper-Elastic Polymer ®  we have introduced the first major innovation  to  the  mattress  category  in  decades.  Mattresses  from  our  competitors  are  typically  manufactured  using  one  or  more  layers  of  springs,  standard polyurethane foam, memory foam, air chambers or latex foam. These technologies have existed for decades and are undifferentiated from competitors within their product type. Proprietary Technologies The Purple team, through their scientific journey to get to the root causes of pressure sores, designed the Hyper-Elastic Polymer  ®  material and other proprietary comfort technologies in order to improve the lives of millions of people. Each different cushioning product line requires unique molding techniques. Our Hyper-Elastic Polymer ®  material is non-toxic and hypoallergenic, making it safe to use. Our Hyper-Elastic Polymer ®  material is durable and does not develop body impressions (compression set) from use over time. It is elastic and can stretch up to 15 times its original size and return without losing its shape. It sleeps and sits temperature neutral and has good ventilation to inhibit moisture build-up. Proprietary Machinery Internally designed, developed and built, our Mattress Max™ machines are the only machines able to mold our Hyper-Elastic Polymer ®  material into king-sized  mattresses  at  scale  and  priced  for  mass  adoption.  We  have  modified  our  molding  machines  to  manufacture  other  products  containing Hyper-Elastic Polymer ®  such as pillows and seat cushions. The process of molding our Hyper-Elastic Polymer ®  material using our Mattress Max™ machinery is proprietary, patent-protected and complex, requiring specific knowledge and expertise to successfully execute manufacturing. We have a machine shop with mechanics and engineers at each of our factories to maintain these machines and our other equipment. Further, we have extensive fabrication capabilities,  which enables us to design, manufacture, install and maintain new equipment as well as optimize the performance and efficiency of our machinery based on real-time insights gained from our vertically integrated operations. Marketing We have developed a brand that resonates with consumers. Our marketing efforts are focused on attracting, acquiring and retaining customers, primarily through  digital  campaigns  and  use  online  advertising  as  our  main  form  of  communication.  Our  campaigns  are  unique  and  memorable  featuring  product demonstrations  that  have  been  able  to  harness  viral  efficiencies  associated  with  social  media.  As  a  result,  we  have  created  a  brand  with  a  loyal  audience  that frequently interacts with our content. This enables us to increase interaction with customers throughout replacement cycles as well as drive additional product sales across our portfolio of offerings. The success we have achieved through these social marketing campaigns has been key in our branding and awareness. Our digital marketing  team  has  expertise  across  a  broad  range  of  marketing  capabilities  including  audience  segmentation,  communication  and  targeting.  We  also  utilize television, radio and print to create brand and product awareness. We actively pursue business relationships that extend our brand reach. For example, Purple has leveraged co-branding opportunities with Disney-Pixar on multiple occasions and with well-known internet personalities. We believe these types of brand associations will further extend our brand reach. Our Sales Channels The  majority  of  our  sales  have  been  through  our  DTC  e-commerce  platform;  however,  our  wholesale  channel  has  been  growing  rapidly.  We  have relationships with a growing number of brick-and-mortar retailers and are expanding our national footprint of retail partners that sell our products. 5                             Direct-to-Consumer Channel E-commerce is our primary distribution channel. We have benefitted from the rapid growth of the DTC mattress industry in addition to our differentiated product offering and unique marketing campaigns. We expect the DTC mattress industry to continue to grow as consumer confidence in online shopping increases. We sell directly to consumers through our website, purple.com. We help customers easily engage in relevant content, research our solutions, transact online and find support. We believe our online experience expands our brand and connections with consumers, enabling deeper awareness, engagement and brand loyalty. We believe that our 100-night trial along with free shipping and free returns provides confidence to consumers to buy a mattress before trying. Wholesale Channel We sell our assortment of products through brick-and-mortar wholesale partners. We began selling seat cushions to wholesale partners in 2010 and began selling mattresses and bedding products through our largest wholesale partner, Mattress Firm, in November 2017. We have expanded the number of retail doors where our mattresses and bedding products are sold throughout 2018, and now sell mattresses through Mattress Firm, Furniture Row, Macy’s, Samsclub.com, and Bed  Bath  and  Beyond.  We  anticipate  continuing  to  expand  our  national  footprint  of  brick-and-mortar  wholesale  partners  that  sell  our  products  such  that  our consumers will be within a reasonable distance to drive if they desire to experience one of our mattresses before purchasing. Medical Industry Sales We sell a line of seat cushions through a global network of medical device distributors. At this time, one of our cushion models is a registered medical device in the U.S. and the other models are sold as comfort cushions or for wound risk mitigation rather than as medical devices. We do not deal directly with insurance or Medicare and do not expect to in the future. While medical channels do not yet represent a significant percentage of our sales, we believe there is opportunity for growth. Company-Owned Stores We operate one retail store at our Alpine, Utah facility where consumers can experience and purchase our products and expect this store to remain in operation for the foreseeable future. Also, we anticipate exploring opportunities to open our own Company retail stores in strategic locations in 2019. Operations Factories, Supply Chain and Manufacturing We operate factories in Alpine, Utah and Grantsville, Utah, which manufacture and distribute Purple ®  products. These factories have a total of 667,000 square-feet  (15  acres  under  roof),  including  approximately  574,000  square-feet  at  our  Grantsville,  Utah  facility  and  approximately  93,000  square-feet  at  our Alpine, Utah facility comprised of two buildings. We believe that these facilities will provide ample room to accommodate our future growth and expansion plans. At these factories we manufacture our proprietary Hyper-Elastic Polymer ®  material used in our mattress, pillow and seat cushion products. We assemble, package and ship our products from these facilities. We outsource and resell other products, including power bases, platform bases, sheets, mattress protectors, and blankets. We  have  relationships  with,  or  have  identified,  multiple  suppliers  for  our  outsourced  products  and  components.  These  suppliers  may  be  freely interchanged in order to maintain quality, cost and delivery expectations. 6                               Employees Our most valuable asset is our people and their learned institutional knowledge. As of December 31, 2018, we had approximately 620 employees engaged in manufacturing, research and development, and general corporate functions. Our current employee population works primarily within our two Utah facilities. We regularly  engage  labor  contracting  agencies  and  independent  contractors  to  accelerate  our  progress  and  provide  support  across  various  functions  within  our organization. We have no collective bargaining agreements with our employees. Environmental and Governmental Regulation We are subject to numerous federal, state, local and foreign consumer protection and other laws regulating the bedding industry. These regulations vary among the  states  and  countries  in  which  we  do  and  intend  to  do  business.  In  the  U.S.,  we  are  subject  to  regulations  promulgated  by  the  U.S. Environmental Protection Agency, the Occupational Safety and Health Administration and other federal agencies that have authority to regulate our operations. Included in these regulations are laws restricting the generation, emission, treatment, storage and disposal of materials, substances and waste. We are subject to the Toxic Substances Control  Act,  the  Resource  Conservation  and  Recovery  Act,  the  Clean  Air  Act,  the  Clean  Water  Act,  the  Safe  Drinking  Water  Act  and  the  Comprehensive Environmental Response, Compensation and Liability Act. Our mattress products are also subject to fire-retardant standards developed by the State of California, U.S. Consumer Product Safety Commission and other jurisdictions where we sell these products. As a retailer of bedding and cushioning products, we are also subject to laws and regulations applicable to retailers generally, including those regulations governing the marketing and sale of our products and the operation of our e-commerce activities. We are also subject to import and export laws to the extent our products  and  their  component  parts  cross  international  boundaries.  Many  of  these  regulations  are  consumer-focused  and  pertain  to  safety,  truth-in-advertising, promotional offers, privacy, “do not call/mail” requirements, warranty disclosure, delivery timing requirements and similar requirements. It is our policy and practice to comply with all applicable U.S. and foreign laws. We have made and will continue to make capital and other expenditures necessary to comply with these laws. These expenditures have been immaterial to our financial results. We have not suffered a material adverse effect from non- compliance with federal, state, local or foreign legislation, but there can be no assurance that material costs or liabilities will not be incurred in connection with such legislation in the future. Research and Development Our research and development team is focused on developing new comfort technologies, manufacturing machines and improving production processes, as well  as  developing  products.  We  have  an  extensive  history  of  innovation  that  is  core  to  our  culture  and  key  to  our  continued  success.  Our  innovations  have culminated over years of persistent research and development. We intend to continue to develop and introduce new comfort technologies and products to improve how people live. Our vertical integration is a key differentiator that enhances the effectiveness of our research and development capabilities. By gaining real-time feedback, we are able to integrate these insights into our manufacturing process, products and equipment. Intellectual Property We rely on patent and trademark protection laws to protect our intellectual property and maintain our competitive position in the marketplace. We hold various U.S. and foreign patents, patent applications, trademarks and trademark applications regarding certain elements of the design, manufacturing and function of our products. We also maintain protections over proprietary trade secrets. Our intellectual property portfolio is integral to our continued success in this industry, in particular with respect to our Hyper-Elastic Polymer ®  cushioning material and our Mattress Max™ machine. We own or have the exclusive right to use over 100 granted or pending U.S. and foreign patents on inventions and designs pertaining to our machines, processes, mattresses, pillows, seat cushions, packaging techniques and other related existing and future products. Our issued U.S. patents that are significant to our operations are expected to expire at various dates up to 2034. 7                           We have a number of trademarks registered with the U.S. Patent and Trademark Office, including EquaPressure ® , WonderGel ®  and EquaGel ®  (for cushions), and Purple ® , No Pressure ®  and Hyper-Elastic Polymer ®  (for plasticized elastomeric gel and certain types of products). Applications are pending for registration of some of the trademarks for additional classes of goods. Our Purple, No Pressure and Hyper-Elastic Polymer trademarks are also registered and have applications pending  for  various  classes  of  goods  in  numerous  foreign  jurisdictions,  some  of  which  include  Canada,  China,  Europe,  Japan  and  Korea. Certain international trademark applications reside with EdiZONE, LLC, which is an entity owned by our founders, and are licensed to Purple, LLC while the trademark registration applications remain pending. When registered, those trademarks will be assigned to us. We  also  have  a  number  of  common  law  trademarks,  including  Mattress  Max™,  WonderGel  Original™,  WonderGel  Extreme™,  DoubleGel™, DoubleGel  Plus™,  DoubleGel  Ultra™,  Roll  n’  Go™,  Fold  N’  Go™,  Purple  Bed™,  Purple  Top™,  Purple  Pillow™,  Portable  Purple™,  Everywhere  Purple™, Simply  Purple™,  Lite  Purple™,  Royal  Purple™,  Double  Purple™,  Deep  Purple™,  Ultimate  Purple™,  Purple  Back™,  EquaGel  Straight  Comfort™,  EquaGel General™, EquaGel Protector™, EquaGel Adjustable™, and Smart Comfort Grid™. In  addition,  we  maintain  copyrights  to  past  and  present  versions  of  purple.com,  onpurple.com,  equapressure.com,  wondergel.com,  marketing  content, blogs, logos, graphics, videos and other marketing and promotional materials promoting our products. We protect and enforce our intellectual property rights, including through litigation as necessary. Our History Tony and Terry Pearce have over a twenty-five year history of developing innovative comfort technologies, machines and products. In 1989, the Pearce brothers created a partnership to develop high-tech carbon fiber sporting goods and wheelchairs. In the course of developing and testing wheelchair products, it was clear to the founding team that the core issue of wheelchair comfort could only be solved if the extreme case of compression sores was solved. This led them on a scientific journey to discover the root causes of pressure sores and how to mitigate this condition. In  2010,  our  founders  launched  what  has  become  our  current  vertically  integrated  company.  The  first  products  sold  were  seat  cushions.  In  2013  we attempted to develop a king-size mattress using our improved Hyper-Elastic Polymer ®  material. The principal setback in developing king-size mattresses was that the entire surface of the mattress could not be covered using a single piece of Hyper-Elastic Polymer ®  material. Over the years and with substantial investment the team overcame this obstacle by creating the proprietary Mattress Max™ machine. We began selling our Purple brand of mattresses with a small test in late 2015 and at scale beginning in January 2016. Purple Innovation, LLC, based in Alpine, Utah, was organized as a Delaware limited liability company on May 26, 2010 under the name WonderGel, LLC. We changed our name to Purple Innovation, LLC on January 27, 2017. On February 2, 2018, we consummated a reverse recapitalization (the “Business Combination”) pursuant to which we acquired a portion of the equity of Purple LLC. The Business Combination was accounted for as a reverse recapitalization because the former owners of Purple LLC have control over the combined company through their 82% ownership of the common stock of the Company. Although the Company was the legal acquirer, the historical operations of Purple LLC are deemed to be those of the Company. 8                     Item 1A. Risk Factors You should carefully consider all of the following risk factors and all the other information contained in this report, including the financial statements. If any of the following risks occur, our business, financial condition or results of operations may be materially and adversely affected. In that event, the trading price of our securities could decline, and you could lose all or part of your investment. The risk factors described below are not necessarily exhaustive and you are encouraged to perform your own investigation with respect to us and our business. We may not be able to adequately address these risks. If we were unable to do so, our operations might suffer, which may adversely impact our results of operations and financial condition. Risks Related to Our Business We may experience significant fluctuations in our operating results and growth rate, which could adversely affect our performance and financial results. Our  revenue  growth  may  not  be  sustainable,  and  our  percentage  growth  rates  may  decrease.  Our  revenue  and  operating  profit  growth  depend  on  the continued growth  of  demand  for  our  products,  and  our  business  is  affected  by  general  economic  and  business  conditions  worldwide.  A  softening  of demand, whether caused by changes in customer confidence or preferences or a weakening of the U.S. or global economies, may result in decreased revenue or growth.  In addition, we rely on estimates and forecasts of our expenses and revenues to inform our business strategies, and our past estimates and forecasts have not been accurate. The rapidly evolving nature of the direct-to-consumer mattress industry and our business make forecasting operating results difficult. If we fail to accurately forecast our expenses and revenues, our business, prospects, financial condition and results of operations may suffer, and the value of our business may decline. If our estimates and forecasts prove incorrect, we may not be able to adjust our operations quickly enough to respond to lower than expected sales or higher than expected expenses. Our sales and operating results will also fluctuate for many other reasons, including due to risks described elsewhere in this section and the following: ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● our ability to attract new customers and the cost of acquiring new customers; our ability and the time required to develop new Mattress Max machines, develop new production lines, scale production capacity and appropriately train staff; the success of our wholesale expansion efforts; our ability to have enough production capacity to meet customer demand; our ability to effectively manage increasing sales and marketing expenses; our access to sufficient capital resources and liquidity to fund the growth of our business; competition from the sublicensees of intellectual property licensed back to EdiZONE, LLC; our ability to offer products on favorable terms, manage inventory, fulfill orders and manage product returns; the introduction of competitive products, services, price decreases, or improvements; timing, effectiveness, and costs of expansion and upgrades of our systems and infrastructure; the success of our geographic and product line expansions, including but not limited to power requirements, labor needs, and ease of product distribution; the success of hiring and expeditiously training engaged labor locally and worldwide; 9                                         ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● our ability to secure and retain superior global partners for specialized delivery services; the extent to which we use debt or equity financing, and the terms of any such financing for, our current operations and future growth; the outcomes of legal proceedings, claims, or governmental investigations or rulings, which may include significant monetary damages or injunctive relief and could have a material adverse impact on our operating results; the enforceability and validity of our intellectual property rights; our ability to accommodate variations in the mix of products we sell; variations in our level of product returns, as well as our methods of collecting product returns or exchanges; the extent to which we offer free shipping; the extent to which we invest in technology and content, manufacturing, fulfillment, and other expense categories; increases in the prices of materials used in the manufacturing of our products or the costs to produce our products, including but not limited to new or unanticipated tariffs; our ability to anticipate and prepare for disruptions to manufacturing; the extent to which operators of the networks between our customers and our websites successfully charge fees to grant our customers unimpaired and unconstrained access to our online services; our ability to collect amounts owed to us when they become due; the extent to which our internal network or website is affected by denial of service attacks, malicious unauthorized access, outages, and similar events; and the extent to which our internal network is affected by spyware, viruses, phishing and other spam emails, intrusions, data theft, downtime, and similar events. We have a short operating history in an evolving industry and, as a result, our past results may not be indicative of future operating performance. We are a rapidly growing business with a short operating history. Our relatively short operating history makes it difficult to assess our future performance. We  have  encountered  and  will  continue  to  encounter  risks  and  difficulties  frequently  experienced  by  growing  companies  in  rapidly  developing  and  changing industries,  including  challenges  in  forecasting  accuracy,  determining  appropriate  investments  of  our  limited  resources,  market  acceptance  of  our  products  and services  and  future  products  and  services,  competition  from  new  and  established  companies,  including  those  with  greater  financial  and  technical  resources, enhancing our products and services and developing new products and services. For the years ended December 31, 2018 and 2017, we incurred losses of $19.6 million and $8.8 million and had negative working capital of $0.9 million and $18.3 million, respectively. We experienced negative operating cash flow of $21.7 million for the year ended December 31, 2018 and as of December 31, 2018 our accumulated deficit was $4.3 million. We need positive cash flow from operations and additional capital to execute our business plan and growth initiatives. If we are unable to satisfy our liquidity and capital resource requirements our business could become adversely affected. You should consider our business and prospects in light of the risks and difficulties we may encounter, as described above and elsewhere in this “Risk Factors” section. If we fail to address the risks and difficulties that we face, our business and operating results will be adversely affected. The growth of our business places significant strain on our resources and if we are unable to manage our growth we may not have profitable operations or sufficient capital resources. We are rapidly and significantly expanding our operations, including increasing our product offerings and scaling our infrastructure to support expansion of  our  manufacturing  capacity  and  our  wholesale  channel  expansion.  Our  planned  growth  includes  increasing  our  manufacturing  capacity,  developing  and introducing  new  products  and  developing  new  and  broader  distribution  channels,  including  wholesale,  and  extending  our global  reach  to  other  countries  in the long-term.  This  expansion  increases  the  complexity  of  our  business  and  places  significant  strain  on  our  management,  personnel,  operations,  systems,  technical performance, financial resources, and internal financial control and reporting functions. 10                                           Our  continued  success  depends,  in  part,  upon  our  ability  to  manage  and  expand  our  operations  and  facilities  and  production  capacity  in  the  face  of continued growth.  The  growth  in  our  operations  has  placed,  and  may  continue  to  place,  significant  demands  on  our  management  and  operational  and financial infrastructure. If we do not manage our growth effectively, the quality of our products and fulfillment capabilities suffer which could adversely affect our operating results. Our revenue growth may not be sustainable, and our percentage growth rates may decrease. If we are unable to satisfy our liquidity and capital resource requirements, we may have to scale back, postpone or discontinue our growth strategies, which could result in slower growth or no growth, and we may run the risk of losing key suppliers, we may not be able to timely satisfy customer orders, and we may not be able to retain all of our employees. In addition, we may be forced to restructure our obligations to creditors or pursue work-out options. To  manage  our  growth  effectively,  we  will  need  to  continue  to  implement  operational,  financial  and  management  controls  and  reporting  systems  and procedures and improve the systems and procedures that are currently in place. There is no assurance that we will be able to fulfill our staffing requirements for our business, successfully train and assimilate new employees, or expand our management base and enhance our operating and financial systems. Failure to achieve any of these goals will prevent us from managing our growth in an effective manner and could have a material adverse effect on our business, financial condition or results of operations. In addition, our revenue and operating profit growth depends on the continued growth of demand for the products offered by us, and our business is affected by general  economic  and business conditions  worldwide.  A softening  of demand,  whether  caused  by changes  in customer  preferences  or a weakening of the U.S. or global economies, may result in decreased revenue or growth. Further, we may not be able to accurately forecast our growth rate. We base our expense levels and investment plans on sales estimates. A significant portion of our expenses and investments is fixed, and we may not be able to adjust our spending quickly enough if our sales are less than expected. When recently rolling out our new mattress lines through our direct-to-consumer sales channel, we identified a need for internal controls to avoid delays in the timely delivery of our new mattress products and to improve the customer’s experience. Also, we have been experiencing  rapid growth in our employee base, and the need to implement controls and procedures for improving employee training and retention. Competition for employees where our production facilities are located also has increased the costs for employee retention. We are seeking to implement improved controls and procedures in an environment of continuous change and our use of resources may not be as effective as intended or we may need to apply additional resources than expected to make these changes to improve our employee retention and effectiveness and the quality of our products and services over time. If we are unable to make continuous improvement, resulting in reduction of operation expenses and improvement of our products and services, our business could continue to be adversely affected. We will need additional capital to execute our business plan and fund operations and may not be able to obtain such capital on acceptable terms or at all. In connection with the development and expansion of our business, we expect to incur significant capital and operational expenses. We believe that we can increase our sales and net income by implementing a growth strategy that focuses on (i) increasing our manufacturing capacity, (ii) increasing our direct-to- consumer sales; (iii) expanding our wholesale distribution channel, particularly for our mattress products; (iv) expanding our global sales; and (v) engaging global partners to improve distribution efficiencies and cost savings. We believe that our cash flow from operations, together with other available sources of liquidity, including the additional cash we received on February 26, 2019 and may have access to under the Amended and Restated Credit Agreement (the “Amended and Restated Credit Agreement”), by and among Purple LLC, Coliseum Capital Partners, L.P. (“CCP”), Blackwell Partners LLC-Series A (“Blackwell”), Coliseum Co-Invest Debt Fund, L.P. (“CDF” and, together with CCP and Blackwell, the “Lenders”), will be sufficient to fund anticipated operating expenses, growth initiatives and our other anticipated liquidity needs for the next twelve months, based on our current operating conditions. Our ability to obtain other capital resources and sources of liquidity may not be sufficient to support future growth strategies. If we are unable to satisfy our liquidity and capital resource requirements, we may have to scale back, postpone or discontinue our growth strategies, which could result in slower growth or no growth, and we may run the risk of losing key suppliers, we may not be able to timely satisfy customer orders, and we may not be able to retain all of our employees. In addition, we may be forced to restructure our obligations to creditors, pursue work-out options or other protective measures. 11               Our ability to obtain additional capital on acceptable terms or at all is subject to a variety of uncertainties. Adequate financing may not be available or, if available, may only be available on unfavorable terms. The restrictive covenants in the Amended and Restated Credit Agreement may make it difficult to obtain additional capital on terms that are favorable to us. There is no assurance we will obtain the capital we require. As a result, there can be no assurance that we will be  able  to  fund  our  future  operations  or  growth  strategies.  In  addition,  future  equity  or  debt  financings  may  require  us  to  also  issue  warrants  or  other  equity securities that are likely to be dilutive to our existing stockholders. Newly issued securities may include preferences or superior voting rights or be combined with the issuance of warrants or other derivative securities, which each may have additional dilutive effects. Furthermore, we may incur substantial costs in pursuing future capital and financing, including investment banking fees, legal fees, accounting fees, printing and distribution expenses and other costs. We may also be required to recognize non-cash expenses in connection with certain securities we may issue, such as convertible notes and warrants, which will adversely impact our  financial  condition.  If  we  cannot  raise  additional  funds  on  favorable  terms  or  at  all,  we  may  not  be  able  to  carry  out  all  or  parts  of  our  long-term  growth strategy, maintain our growth and competitiveness or continue in business. Changes in accounting standards and subjective assumptions, estimates and judgments by management related to complex accounting matters could significantly affect our financial results. Generally accepted accounting principles and related accounting pronouncements, implementation  guidelines and interpretations  with regard to a wide range of matters that are relevant to our business are complex and involve many subjective assumptions, estimates and judgments by our management, including but not limited to revenue recognition, estimating valuation allowances and accrued liabilities (including allowances for returns, credit card chargebacks, doubtful accounts), valuation of inventory, internal-use software and website development (acquired and developed internally), accounting for income taxes, valuation of intangible assets, equity-based compensation and loss contingencies. Changes in these rules or their interpretation or changes in underlying assumptions, estimates or  judgments  by  our  management  could  significantly  change  our  reported  or  expected  financial  performance,  and  could  have  a  material  adverse  effect  on  our business. The  Company’s  2017  financial  statements  were  audited  in  connection  with  the  Business  Combination.  As  a  result  of  this  audit  and  in  anticipation  of becoming a public company, the Company implemented many accounting policies. The Company may determine in the future that these policies are not effective or  appropriate  for  the  Company.  Moreover,  the  Company  may  determine  that  the  assumptions  it  has  relied  on  in  preparing  its  financial  statements  are  not appropriate. These determinations could lead to significant changes in the accounting policies of and assumptions used by the Company in the future, which could negatively impact your investment. For  example,  during  2018,  the  Company  identified  immaterial  errors  that  caused  an  overstatement  in  2017  of  previously  reported  net  inventory  and prepaid inventory. The error in net inventory related primarily to a process deficiency in the physical inventory count and reconciliation process that resulted in an overstatement  of  certain  inventory  items.  The  error  in  prepaid  inventory  related  to  the  process  deficiency  in  the  tracking  and  reconciling  of  deposits  made  to overseas suppliers for inventory orders. The correction of these errors reduced net inventory and prepaid inventory by $2.5 million and $0.9 million, respectively, as of December 31, 2017 and increased cost of revenues in an amount of $3.4 million for the year ended December 31, 2017. The errors had no impact on net cash provided by operating activities. It is possible that additional errors could be identified as we continue to improve our controls and processes. Our future growth and profitability depend in part on our ability to continue to improve and expand our product line and to successfully execute new product introductions. As described  in greater  detail  below,  the  mattress,  pillow  and  cushion  industries  are  highly  competitive,  and  our  ability  to  compete  effectively  and  to profitably grow our market share depends in part on our ability to continue to improve and expand our product line and related accessory products. We incur significant research and development and other expenditures in the pursuit of improvements and additions to our product line. If these efforts do not  result  in  meaningful  product  improvements  or  new  product  introductions,  or  if  we  are  not  able  to  gain  widespread  consumer  acceptance  of  product improvements or new product introductions, our sales, profitability, cash flows and financial condition may be adversely affected. In addition, if any significant product  improvements  or  new  product  introductions  are  not  successful,  our  reputation  and  brand  image  may  be  adversely  affected,  and  our  business  may  be harmed. A  significant  portion  of  our  gross  profit  comes  from  our  mattress  products.  If  we  are  unable  to  develop  new  models  of  our  mattress  products  or successfully market and sell new mattress models, our profitability may be adversely affected, and our business may be harmed. 12                     Our expansion into new products, market segments and geographic regions subjects us to additional business, legal, financial, and competitive risks. The vast majority of our sales are made directly to consumers through our website or certain other e-commerce platforms. We have been expanding our business  into  the  wholesale  distribution  channel  through  a  relationship  with  our  wholesale  partners  but  there  can  be  no  assurance  that  we  will  continue  to experience success with our wholesale partners or that anticipated new retail locations will be successful. We may be unsuccessful in generating sales through wholesale channels. We may extend credit terms in connection with such retail relationships and such retail relationships may expose us to the risk of unpaid or late paid invoices. In addition, we may provide fixtures to retail partners that may be difficult to recover. We have limited experience in the wholesale channel, and our wholesale customers may not purchase our products in the volume we expect. Profitability,  if  any,  from  sales  to  wholesale  customers  and  new  product  offerings  may  be  lower  than  from  our  direct-to-consumer  model  and  current products, and we may not be successful enough in these newer activities to recoup our investments in them. If any of these issues were to arise, they could damage our reputation, limit our growth, and negatively affect our operating results. We may be unsuccessful in opening any of our own Company retail stores beyond the current store we currently have in Alpine, Utah. We have limited experience in opening stores and operating our own brick-and-mortar retail business. Operating our own physical stores includes additional risks. For example, we will incur expenses and accept obligations related to additional leases, distribution and delivery challenges, increased employee management, and new marketing challenges. If we are not successful in our efforts to profitably operate these new stores, our reputation and brand could be damaged, growth could be limited, and our business may be harmed. In  addition,  offerings  of  new  products  through  our  direct-to-consumer  platform,  wholesale  distribution  channel  and  possible  future  Company-owned stores may present new and difficult challenges, and we may be subject to claims if customers of these offerings experience service disruptions or failures or other quality issues. Expansion of sales channels may require the development of additional, differentiated products to avoid price and distribution conflicts between and within sales channels. Wholesale expansion increases our risk as our wholesale partners will require delaying payments to us on net terms ranging from a few days to 60 or more days. New products may come with the same warranty and return risks as mentioned above. New product offerings or expansion into new market channels or geographic regions may subject us to new or additional regulation, which would impose potentially significant compliance and distribution costs. Our future growth and profitability depend upon the strength of our Purple brand and the effectiveness and efficiency of our marketing programs and our ability to attract and retain customers. We  are  highly  dependent  on  the  effectiveness  of  our  marketing  messages  and  the  efficiency  of  our  advertising  expenditures  in  generating  consumer awareness and sales of our products. We continue to evolve our marketing strategies, adjusting our messages, the amount we spend on advertising and where we spend it. We may not always be successful in developing effective messages and new marketing channels, as consumer preferences and competition change, and in achieving efficiency in our advertising expenditures. We depend heavily on internet-based  advertising  to market  our products through internet-based  media and e-commerce  platforms.  If we are unable to continue utilizing such platforms, if those media and platforms diminish in importance or size, or if we are unable to direct our advertising to our target consumer groups, our advertising efforts may be ineffective, and our business could be adversely affected. The costs of advertising through these platforms have increased significantly,  which  has  resulted  in  decreased  efficiency  in  the  use  of  our  advertising  expenditures,  and  we  expect  these  costs  may  continue  to  increase  in  the future. We  have  relationships  with  online  services,  search  engines,  affiliate  marketing  websites,  directories  and  other  website  and  e-commerce  businesses  to provide content, advertising and other links that direct customers to our website. We rely on these relationships as significant sources of traffic to our website and to  generate  new  customers.  If  we  are  unable  to  develop  or  maintain  these  relationships  or  develop  and  maintain  new  relationships  for  newly  developed  and necessary  marketing  services  on  acceptable  terms,  our  ability  to  attract  new  customers  and  our  financial  condition  would  suffer.  In  addition,  current  or  future relationships or agreements may fail to produce the sales that we anticipate. 13                       The cost of advertising for web-based platforms, such as Facebook, are increasing significantly. Increasing advertising costs erode the efficiency of our advertising efforts. If we are unable to effectively manage our advertising costs or if our advertising efforts fail to produce the sales that we anticipate, our business could be adversely affected. Consumers are increasingly using digital tools as a part of their shopping experience. As a result, our future growth and profitability will depend in part on (i)  the  effectiveness  and  efficiency  of  our  online  experience  for  disparate  worldwide  audiences,  including  advertising  and  search  optimization  programs  in generating consumer awareness and sales of our products, (ii) our ability to prevent confusion among consumers that can result from search engines that allow competitors to use or bid on our trademarks to direct consumers to competitors’ websites, (iii) our ability to prevent Internet publication or television broadcast of false or misleading information regarding our products or our competitors’ products; (iv) the nature and tone of consumer sentiment published on various social media sites; and (v) the stability of our website. In recent periods, a number of direct-to-consumer, Internet-based retailers, like us, have emerged and have driven up the cost of basic search terms, which has and may continue to increase the cost of our Internet-based marketing programs. More recently, the large traditional mattress  manufacturers  have  been  increasing  their  efforts  to  increase  their  direct-to-consumer  sales  which  also  is  increasing  the  cost  of  our  Internet-based marketing programs and cost of customer conversion. In the past, we have been the target of publications by purported consumer reviewers who claim to have identified health and safety concerns with our products. While we believe such claims to be baseless, refuting such claims requires us to expend significant resources to educate current and potential customers on the safety of our products. Even if we are able to broadly disseminate factual information to refute such claims and reinforce the safety of our products, such claims and attendant adverse publicity could persist and damage our reputation and brand value and result in lower sales. The number of third-party review websites is increasing, and such reviews are becoming increasingly influential with consumers. Negative reviews from such sources may receive widespread attention from consumers, which could damage our reputation and brand value and result in lower sales. If we are unable to effectively  manage  relationships  with  such  reviewers  to  promote  accurate  reviews  of  our  products,  reviewers  may  decline  to  review  our  products  or  may  post reviews with misleading information, which could damage our reputation and make it more difficult for us to improve our brand value. If  our  marketing  messages  are  ineffective  or  our  advertising  expenditures,  geographic  price-points,  and  other  marketing  programs,  including  digital programs,  are  inefficient  in  creating  awareness  and  consideration  of  our  products  and  brand  name  and  in  driving  consumer  traffic  to  our  website,  our  sales, profitability, cash flows and financial condition may be adversely impacted. In addition, if we are not effective in preventing the publication of confusing, false or misleading information regarding our brand or our products, or if there arises significant negative consumer sentiment on social media regarding our brand or our products, our sales, profitability, cash flows and financial condition may be adversely impacted. Our future growth and profitability depend, in part, upon our ability to achieve and maintain sufficient production capacity to meet customer demands. We manufacture our mattresses using our proprietary and patented Mattress Max™ machinery to make our Hyper-Elastic Polymer ® cushioning material. Because  of  the  unique  features  of  our  Mattress  Max  machines,  new  machines  are  not  readily  available  and  must  be  constructed.  We  also  have  experienced inefficiencies in sourcing of materials and production of finished products. We have taken steps to improve our processes and capabilities. But if we are unable to maintain our improvements and continue our improvement initiatives to increase efficiencies, we may not be able to keep up with demand which would harm our business. If we are unable to construct new Mattress Max machines and implement them into our production process in a timely manner, or if our existing Mattress Max machines are unable to function at the desired capacity, our production capacity may be constrained and our ability to respond to customer demand may be adversely impacted. This would negatively impact our ability to grow our business and achieve profitability. 14              We have engaged in significant related-party transactions with affiliates and owners that may give rise to conflicts of interest, result in losses to the Company or otherwise adversely affect our operations and the value of our business. We  have  engaged  in  numerous  related-party  transactions  involving  controlling  persons  and  officers  of  the  Company,  as  well  as  with  other  entities affiliated with controlling persons. Several of these transactions were entered into prior to the Business Combination. For example, since 2010, we have leased our facilities in Alpine, Utah from TNT Holdings, LLC, which is owned by Tony Pearce and Terry Pearce. As the Company grows, and its needs change, the Company may need to negotiate a termination or modification of this lease. Tony and Terry Pearce, either personally or through one or more of their other entities, also have tangible property located in this facility that has not been clearly identified and separated from the Company’s property, although we expect this tangible property to be either removed or identified and separated in 2019. Tony and Terry Pearce pay no rent or other compensation to the Company to store such property in our leased facility. While there is currently no dispute over the lease, and we do not anticipate a dispute, there could arise in the future a dispute between the Company and Tony and Terry Pearce over this lease for reasons not currently foreseeable. Prior  to  the  Business  Combination,  we  also  entered  into  an  Amended  and  Restated  Confidential  Assignment  and  License  Back  Agreement  with EdiZONE,  LLC,  an  entity  beneficially  owned  and  controlled  by  Tony  Pearce  and  Terry  Pearce  through  their  ownership  of  TNT  Holdings,  pursuant  to  which EdiZONE  transferred  tangible  and  intellectual  property  to  the  Company  and  the  Company  licensed  back  to  EdiZONE  certain  intellectual  property previously licensed by EdiZONE to third parties prior to the Business Combination in order to enable EdiZONE to continue to meet certain pre-existing license obligations to those third parties. EdiZONE and the Pearces have agreed to not modify or extend these third-party licenses and to not enter new third-party licenses. These third parties  include  direct  competitors  to the  Company that  at  the  time  of  the  Business  Combination  were  not  selling  products  through  retail  channels  in  which  the Company was selling its products. One of these third parties is now a domestic competitor of the Company, as it now sells mattresses through some of the same retailers  through which the Company also sells its products. This competitor’s  sales revenues are increasing,  resulting in increasing royalties paid to EdiZONE from this licensee. Another third-party licensee may make it difficult for the Company to expand into certain geographic regions, such as the European Union. Casey  McGarvey,  our  Chief  Legal  Officer,  is  also  entitled  to  receive  a  small  percent  of  such  royalties  from  EdiZONE  related  to  these  third-party  licenses,  in accordance with a small investment made in EdiZONE years before the Business Combination. While the current license back to EdiZONE, as recently amended following the Business Combination, is much narrower than the license that existed at the time of the Business Combination, these third-party licenses, including licenses by EdiZONE to our competitors, may lead to conflicts of interest between the Company and the Company’s insiders receiving royalties. At the time this agreement with EdiZONE was first entered into, Purple LLC had only Tony and Terry Pearce as directors. Subsequent to the Business Combination, the license to EdiZONE was amended to broaden the Company’s rights and narrow EdiZONE’s rights with the approval of the Company’s independent directors. Prior to the Business Combination, the Company also entered into a Shared Services Agreement with other entities controlled by Tony Pearce and Terry Pearce, including EdiZONE, which covers the provision of services to these entities by employees of the Company. We believe the terms of this agreement are based  on  reasonable  arms’  length  terms.  However,  because  Tony  Pearce  and  Terry  Pearce  were  the  only  directors  of  Purple  LLC  prior  to  the  Business Combination, such transactions were not required to be approved by disinterested directors of the Company prior to the Business Combination. Also, the exercise of  rights  under  this  agreement  for  services  to  be  performed  by  the  Company  may  create  conflicts  of  interest  between  the  Company  and  the  Pearce’s.  Only immaterial amounts of legal and accounting services were provided by Purple LLC in 2018. Prior  to  the  Business  Combination,  InnoHold,  LLC  (“InnoHold”),  an  entity  owned  by  Terry  and  Tony  Pearce  and  the  controlling  stockholder  of  the Company,  also  granted  equity  incentive  awards  in  Purple  LLC  to  certain  key  employees.  As  a  result  of  the  structure  of  those  awards  being  granted  through  a separate entity, the equity incentives were required, because of the structure of the Business Combination, to be exchanged for ownership units in InnoHold, to avoid  those  equity  interests  becoming  of  no  value  to  the  participants.  Those  participant’s  ownership  interests  have  certain  restrictions,  including  vesting requirements. These equity incentives granted to key employees prior to the Business Combination are forfeited to the extent the grant to an employee is not yet fully vested at the time that employee’s employment is terminated. Before and since the Business Combination, all forfeitures occurring from departing employees have inured to the benefit  of  only  the  owners  of  InnoHold,  and  not  all  the  Company’s  stockholders.  This  means  that  the  forfeited  equity  does  not  increase  the Company’s currently approved equity incentive pool. This pertains to but is not limited to the forfeitures resulting from the departures occurring after the Business Combination in 2018, including that of the former Chief Executive Officer, Sam Bernards, and more recently the departures of the Chief Marketing Officer and Chief  Brand  Officer.  Because  the  forfeited  equity  resulting  from  these  departures  prior  to  this  distribution  is  held  at  InnoHold,  that  forfeited  equity  does  not replenish the Company’s equity incentive pool and cannot be used for current and future equity grants to those who have replaced and will replace these employees or for other purposes essential to the business. To avoid future forfeitures from inuring only to the benefit of InnoHold’s owners, InnoHold has agreed to distribute to the incentive participants their pro rata share of InnoHold’s ownership of Class B Common Stock in Purple Inc and Class B Units in Purple LLC, after which any forfeitures will inure to the benefit of all stockholders of the Company. The Company’s current equity incentive pool, as approved by the stockholders prior to the  Business  Combination  in  the  2017  Equity  Incentive  Plan,  did  not  account  for  the  departure  of  such  key  employees  who had  existing  equity  grants  through InnoHold,  and  there  is  a  risk  that  the  Company  will  have  to  seek  approval  from  the  board  and  stockholders  to  refresh  the  equity  incentive  pool  earlier  than anticipated at the time of the Business Combination because of the unanticipated need to use shares from the existing pool to hire and retain replacements for the prior CEO, CMO and CBO and others. If the equity pool is not refreshed, there is a risk that the Company may not be able to hire and retain these and other key employees. If the equity pool is refreshed with authorized shares of the Company that are issued in accordance with the Company’s 2017 Equity Incentive Plan, the Company’s stockholders will be diluted. 15               In  connection  with  the  Business  Combination,  Purple  LLC  also  entered  into  a  Credit  Agreement  (“Credit  Agreement”)  with  the  Lenders  which  was guaranteed by Purple Inc. The Lenders also are stockholders and warrant holders of the Company and appointed one director to serve on the Company’s board, Adam Gray. Further, on February 26, 2019, the Amended and Restated Credit Agreement between Purple LLC and the Lenders thereto, and each of the related documents,  including  the  issuance  of  additional  warrants  to  the  Lenders,  was  closed  and  an  incremental  loan  was  funded.  The  exercise  of  rights  under  this Amended and Restated Credit Agreement by the Lenders may create conflicts of interest between the Company and Mr. Gray. See  “Item  13.  Certain  Relationships  and  Related  Transactions,  and  Director  Independence”  for  a  further  discussion  of  all  related-party  transactions between the Company and insiders. Disruption of operations in either of our two main manufacturing facilities, including as a result of natural disasters, could increase our costs of doing business or lead to delays in shipping our beds. We have two main manufacturing plants, which are located in Alpine, Utah and Grantsville, Utah. A significant percentage of our products are assembled to fulfill orders rather than stocking finished goods inventory in our plants. Although we could produce our products at both sites, we are consolidating production of  certain  products  at  one  site.  Therefore,  the  disruption  of  operations  of  our  manufacturing  facilities,  particularly  the  facility  where  manufacturing  will  be consolidated,  for a significant  period  of time,  or even  permanently,  such as through the loss of the lease, may increase  our costs of doing business and lead to delays in shipping our products to customers. Such delays could adversely affect our sales, customer satisfaction, profitability, cash flows and financial condition. Because both  of  our  manufacturing  plants  are  located  within  the  same  geographic  region,  regional  economic  downturns,  natural  disasters  or  other  issues  could potentially disrupt all of our manufacturing and other operating activities, which could adversely affect our business. We may not be able to successfully anticipate consumer trends and demand and our failure to do so may lead to loss of consumer acceptance of the products we sell, resulting in reduced net sales. Our  success  depends  in  part  on  our  ability  to  anticipate  and  respond  to  changing  trends  and  consumer  demands  in  a  timely  manner.  Changes  in consumers’ tastes and trends and the resultant change in our product mix, as well as failure to offer our consumers multiple avenues for purchasing our products, could  adversely  affect  our  business  and  operating  results.  If  we  fail  to  identify  and  respond  to  emerging  trends,  consumer  acceptance  of  the  products  we manufacture and sell and our image with current or potential customers may be harmed, which could reduce our net sales. If we misjudge market trends, we may significantly overstock inventory and be forced to take significant inventory markdowns, which would have a negative impact on our gross profit and cash flow. Conversely, shortages of inventory or time to fulfillment of our products that prove popular could also reduce our sales. We have in some instances kept excessive amounts of raw material inventory and some finished goods inventory, which could be susceptible to shrinkage that may harm our ability to use or sell such inventory and may adversely impact our profitability. Although  we  attempt  to  maintain  only  the  necessary  amounts  of  raw  material  inventory  on  hand,  in  some  instances  we  have  accumulated  excessive amounts of raw materials inventory. We also have accumulated excessive amounts of some finished goods inventory. All such excessive inventory is subject to shrinkage from destruction, theft, obsolescence and factors that render such inventory unusable or unsellable, and we have lost inventory for such reasons. While we take efforts to right-size all raw materials and finished goods inventory, if our efforts are not successful, we could continue to experience excessive amounts of some items of raw materials and finished goods and related shrinkage that could adversely impact our cash flow, margins and profitability. Failure to achieve and maintain a high level of product quality could negatively impact our sales, profitability, cash flows and financial condition. Our products are highly differentiated from traditional mattresses, sheets, pillows and cushions. As a result, our products may be susceptible to failures that do not exist with traditional products. Failure to achieve and maintain acceptable quality standards could impact consumer acceptance of our products or could result in negative media and Internet reports or owner dissatisfaction that could negatively impact our brand image and sales levels. 16                        In addition, a decline in product quality could result in an increase in return rates and a corresponding decrease in sales, or an increase in product warranty claims in excess of our warranty reserves. An unexpected increase in return rates or warranty claims could harm our sales, profitability, cash flows and financial condition. We currently maintain FDA registrations on a select group of our cushions that are sold through third parties. These FDA registrations allow for FDA inspections and there is a risk that an FDA inspection could lead to product recall of the FDA registered cushions. The number of products is small; however, a recall can result, among other things, in lost sales, diverted resources and potential harm to our reputation and increased customer service costs, which may have a material adverse effect on our financial condition. As a consumer innovation company with differentiated products, we face an inherent risk of exposure to product liability claims if the use of our products is alleged  to have resulted  in personal  injury  or property  damage.  If any of  our products  proves  to be defective,  we may be  required  to recall  or redesign such products. Such recalls of products can result in, among other things, lost sales, diverted resources, potential harm to our reputation and increased customer service costs, which could have a material adverse effect on our financial condition. We  maintain  insurance  against  some  forms  of  product  liability  claims,  but  such  coverage  may  not  be  adequate  for  liabilities  actually  incurred.  A successful claim  brought  against  us  in  excess  of  available  insurance  coverage,  or  any  claim  that  results  in  significant  adverse  publicity  against  us, may have a material adverse effect on our sales, profitability, cash flows and financial condition. We are subject to warranty claims for our products, which could result in unexpected expense. Our  products  carry  warranties  for  defects  in  quality  and  workmanship.  Historically,  the  amount  for  return  of  products,  discounts  provided  to  affected customers  and  cost  for  returns  or  warrant  claims  has  been  immaterial.  However,  we  may  experience  significant  expense  as  the  result  of  future  product  quality issues, product recalls or product liability claims which may have a material adverse effect on our business. The actual costs of servicing future warranty claims may exceed our expectations and have a material adverse effect on our results of operations, financial condition and cash flows. Significant product returns could harm our business. We  allow  our  customers  to  return  products,  subject  to  our  returns  policies.  If  product  returns  are  higher  than  we  anticipate,  our  business,  prospects, financial condition and results of operations could be harmed. Further, we modify our policies and procedures relating to returns from time to time, and policies and methods of collecting returned products intended to reduce the number of product returns may result in customer dissatisfaction. The occurrence of any of the foregoing could have a material adverse effect on our business. We have experienced an increase in returns above previously anticipated levels. This increase has negatively impacted our business and profitability. If we are unable to identify correctly the causes of these increased returns or to counteract those causes, we may not be able to lower returns or prevent the rate of returns from increasing, which would continue to negatively impact our business and profitability. Adverse litigation judgments or settlements resulting from legal proceedings in which we may be involved in the normal course of business could affect our operations and financial condition. In the normal course of business, we may from time to time become involved in various legal proceedings. The outcome of these legal proceedings cannot be  predicted.  It  is  possible  that  an  unfavorable  outcome  of  some  or  all  of  such  matters  could  cause  us  to  incur  substantial  liabilities  that  may  have  a  material adverse effect upon our financial condition and results of operations. Any significant adverse litigation, judgments or settlements could have a negative effect on our business, financial condition and results of operations. Even if we are successful in defending against such litigation, the costs of making such a defense, which may or may not be covered by our insurance, could be significant and have a material adverse effect on our business. 17                     Our business could suffer if we are unsuccessful in making, integrating, and maintaining commercial agreements, strategic alliances, and other business relationships. To  successfully  operate  our  business,  we  rely  on  commercial  agreements  and  strategic  relationships  with  suppliers,  service  providers  and  certain wholesale partners and customers. These arrangements can be complex and require substantial infrastructure capacity, personnel, and other resource commitments. Further, our business partners may have disruptions in their businesses or choose to no longer do business with us. We may not be able to implement, maintain, or develop the components of these commercial relationships. Moreover, we may not be able to enter into additional commercial relationships and strategic alliances on favorable terms or at all. As our agreements terminate or relationships unwind, we may be unable to renew or replace these agreements on comparable terms, or at all. We may in the future enter into amendments on less favorable terms or encounter parties that have difficulty meeting their contractual obligations to us, which could adversely affect our operating results. Our present and future services agreements, other commercial agreements, and strategic relationships create additional risks such as: ● ● ● ● disruption of our ongoing business, including loss of management focus on existing businesses; impairment of other relationships; variability in revenue and income from entering into, amending, or terminating such agreements or relationships; and difficulty integrating under the commercial agreements. During 2018 we entered into arrangements with several new wholesale partners through which we sell certain of our products in their retail stores. We anticipate increasing the number of these partnerships. Our relationships with our wholesale partners may not be profitable to us or may impose additional costs that  we  would  not  otherwise  incur  under  our  prior  DTC-only  operations.  Our  wholesale  partners  may  experience  their  own  business  disruptions,  including  for example  bankruptcy,  that  could  affect  their  ability  to  continue  to  do  business  with  the  Company.  Further,  maintaining  these  relationships  may  require  the commitment  of  significant  amounts  of  time,  financial  resources  and  management  attention,  and  may  result  in  prohibitions  on  certain  sales  channels  through exclusivity requirements, which may adversely affect other aspects of our business. Current and future economic conditions could materially adversely affect our sales, profitability, cash flows and financial condition. Our  business  has  been  affected  by  general  business  and  economic  conditions,  and  these  conditions  could  have  an  impact  on  future  demand  for  our products. The global economy remains unstable, and we expect the economic environment to continue to be challenging. Our sales depend, in part, on discretionary spending by our customers. Pressure on discretionary income brought on by general economic downturns and slow recoveries may cause consumers to reduce the amount they spend on discretionary items. If recovery from any economic downturn is slow or prolonged, our growth, prospects, results of operations, cash flows and financial condition could be adversely impacted. General economic conditions and discretionary spending are beyond our control and are affected by, among other things, reduced consumer demand for products;  insolvency  of  potential  customers;  insolvency  of  our  key  suppliers  resulting  in  product  delays;  inability  of  consumers  to  obtain  credit  to  finance purchases  of  our  products;  decreased  consumer  confidence;  and  inability  for  us,  our  customers  and  our  suppliers  to  accurately  forecast  future  product  demand trends. If such conditions are experienced in future periods, our industry, business and results of operations could be adversely impacted. 18                             We operate in the highly competitive mattress, pillow and cushion industries, and if we are unable to compete successfully, we may lose customers and our sales may decline. The mattress, pillow and cushion markets are highly competitive and fragmented. We face competition from many manufacturers (including competitors that  primarily  manufacture  and  import  from  China),  traditional  brick-and-mortar  retailers  and  online  retailers,  including  direct-to-consumer  competitors. Participants  in  the  mattress,  pillow  and  cushion  industries  compete  primarily  on  price,  quality,  brand  name  recognition,  product  availability  and  product performance  and  compete  across  a  range  of  distribution  channels.  The  highly  competitive  nature  of  the  mattress,  pillow  and  cushion  industries  means  we  are continually subject to the risk of loss of market share, loss of significant customers, reductions in margins, and the inability to acquire new customers. A number of our significant competitors offer products that compete directly with our products. Any such competition by established manufacturers and retailers or  new  entrants  into  the  market  could  have  a  material  adverse  effect  on  our  business,  financial  condition  and  operating  results.  Mattress,  pillow  and cushion manufacturers and retailers are seeking to increase their channels of distribution and are looking for new ways to reach the consumer. Like us, many newer competitors  in  the  mattress  industry  have  begun  to  offer  “bed-in-a-box”  or  similar  products  directly  to  consumers  through  the  Internet  and  other  distribution channels. Some of our established competitors have begun to offer “bed-in-a-box” products as well. Companies providing for the distribution of mattresses online or through retail stores, such as Amazon and Walmart, also have begun to offer competing products in their respective channels. In addition, retailers outside the U.S. have integrated vertically in the furniture and bedding industries, and it is possible that retailers may acquire other retailers or may seek to vertically integrate in the U.S. by acquiring a mattress manufacturer. Many of our current and potential competitors may have substantially greater financial support, technical and marketing resources, larger customer bases, longer operating histories, greater name recognition, mature distribution methods, and more established relationships in the industry than we do and sell products through broader and more established distribution channels. These competitors, or new entrants into the market, may compete aggressively and gain market share with  existing  or  new  products,  and  may  pursue  or  expand  their  presence  in  the  mattress,  pillow  and  cushion  industries.  We  cannot  be  sure  we  will  have  the resources or expertise to compete successfully in the future. We have limited ability to anticipate the timing and scale of new product introductions, advertising campaigns or new pricing strategies by our competitors, which could inhibit our ability to retain or increase market share, or to maintain our product margins. Our current and potential competitors may secure better terms from vendors, adopt more aggressive pricing, and devote more resources to technology, infrastructure, fulfillment, and marketing. Also, due to the large number of competitors and their wide range of product offerings, we may not be able to continue to differentiate our products through value, styling or functionality from those of our competitors. Our products are also typically heavier than others and some markets we wish to expand into will not support delivery of our heavy products through parcel services or other affordable home delivery services, limiting our ability to serve the market. One  competitor,  which  has  been  a  licensee  of  EdiZONE  for  over  fifteen  years,  uses  substantially  similar  technology  to  the  Company’s  Hyper-Elastic Polymer  ® material in its own mattress, topper and pillow products sold through branded retail stores domestically and in Canada. This competitor recently has been seen to be growing its sales and now distributes its products through wholesale partners with retail locations where the Company’s mattresses are sold. This competitor may continue to increase its sales and expand into additional distribution channels which could erode the Company’s sales in those retail locations and channels. The continuing growth of this single competitor could adversely affect our business. In addition, the barriers to entry into the retail bedding industry are relatively low. New or existing bedding retailers could enter our markets and increase the competition we face. Competition in existing and new markets may also prevent or delay our ability to gain relative market share. Any of the developments described above could have a material adverse effect on our planned growth and future results of operations. Moreover, the U.S. Department of Commerce has opened an antidumping investigation into whether mattresses imported from China are being sold into the United States at below fair market value. The investigation results from a petition filed by U.S. mattress manufacturers claiming that in recent years Chinese exporters  have  unfairly  made  large  gains  in  market  share  by  undercutting  prices.  The  United  States  International  Trade  Commission  has  found  that  there  is  a reasonable indication that the U.S. mattress industry is being materially injured by reason of mattresses being imported from China and sold for less than fair value. The  U.S.  Department  of  Commerce  will  continue  with  its  antidumping  duty  investigation  concerning  imports  of  this  product  from  China.  If  the  antidumping investigation does not result  in  the prevention  of dumping of underpriced  Chinese  mattresses  into  the U.S. market,  we could  continue  to experience  a negative impact on our planned growth and the future results of operations. We will face different market dynamics and competition as we develop new products to expand our presence in our target markets. In some markets, our future competitors  may  have  greater  brand  recognition  and  broader  distribution  than  we  currently  enjoy.  We  may  not  be  as  successful  as  our  competitors  in generating revenues in those markets due to the lack of recognition of our brands, lack of customer acceptance, lack of product quality history and other factors. As a result, any new expansion efforts could be costlier and less profitable than our efforts in our existing markets. If we are not as successful as our competitors are in our target markets, our sales could decline, our margins could be impacted negatively and we could lose market share, any of which could materially harm our business. 19                   If we are unable to effectively compete with other manufacturers and retailers of mattresses, pillows and cushions, our sales, profitability, cash flows and financial condition may be adversely impacted. We may not be able to protect our product designs and other proprietary rights adequately, which could adversely affect our competitive position and reduce the value of our products and brands, and litigation to protect our intellectual property rights may be costly. We  attempt  to  strengthen  and  differentiate  our  product  portfolio  by  developing  new  and  innovative  brands,  product  designs  and  functionality  and materials for  use  in  our  products.  We  regard  our  trademarks,  service  marks,  copyrights,  patents,  trade  dress,  trade  secrets,  proprietary  technology,  and  similar intellectual  property as critical  to our success, and we rely on trademark,  copyright, and patent law, trade secret protection, and confidentiality  agreements and license agreements with our employees, customers, and others to protect our proprietary rights. We  own  various  U.S.  and  foreign  patents  and  patent  applications  related  to  certain  elements  of  the  design  and  function  of  our  mattresses,  pillows, cushions and related products, as well as related to proprietary formulas and related technology for certain materials used in the manufacturing of our products. We own numerous registered and unregistered trademarks and trademark applications, as well as other intellectual property rights, including trade secrets, trade dress and copyrights, which we believe have significant value and are important to the marketing of our products. Our success will depend in part on our ability to obtain and protect our products, methods, processes and other technologies, to preserve our trade secrets, and to operate without infringing on the proprietary rights of third parties. Despite  our  efforts,  we  may  not  be  able  to  adequately  protect  or  enforce  our  intellectual  property  and  other  proprietary  rights.  Effective  protection  or enforcement  of  intellectual  property  rights  may  be  unavailable  or  limited  in  the  jurisdictions  in  which  we  do  business.  We  also  may  be  unable  to  acquire  or maintain appropriate domain names in all jurisdictions in which we do business. Furthermore, regulations governing domain names may not protect our trademarks and similar proprietary rights. We may be unable to prevent third parties from acquiring domain names that are similar to, infringe upon, or diminish the value of our trademarks and other proprietary rights. The protection of our intellectual property may require the expenditure of significant financial and managerial resources. We may not be able to discover or  determine  the  extent  of  any  unauthorized  use  of  our  proprietary  rights.  Policing  the  unauthorized  use  of  our  proprietary  technology  can  be  difficult  and expensive. Litigation might be necessary to protect our intellectual property rights, which may be costly and may divert our management’s attention away from our core business. Furthermore, there is no guarantee that litigation would result in an outcome favorable to us. Third parties that license our proprietary rights also may take actions that diminish the value of our proprietary rights or reputation. We also cannot be certain that others will not independently develop or otherwise acquire  equivalent  or  superior  technology  or  other  intellectual  property  rights.  If  we  are  unable  to  protect  our  proprietary  rights  adequately,  it  would  have  a negative impact on our operations. We, or the owners of any intellectual property rights licensed to us, may be subject to claims that we or such licensors have infringed the proprietary rights of others, which could require us and our licensors to obtain a license or change designs. We have been subject to, and expect to continue to be subject to, claims and legal proceedings regarding alleged infringement by us of the intellectual property  rights  of  third  parties.  Although  we  do  not  believe  any  of  our  products  infringe  upon  the  proprietary  rights  of  others,  there  is  no  assurance  that infringement or invalidity claims (or claims for indemnification  resulting from infringement claims) will not be asserted or prosecuted against us or those from whom we have licenses or that any such assertions or prosecutions will not have a material adverse effect on our business. Regardless of whether any such claims are valid or can be asserted successfully, defending against such claims could cause us to incur costs and could divert resources away from our other activities. In addition, assertion of infringement claims could result in injunctions that prevent us from distributing our products. If any claims or actions are asserted against us or those from whom we have licenses, we may seek to obtain a license to the intellectual property rights that are in dispute. Such a license may not be available on reasonable terms, or at all, which could force us to change our designs. 20                 Purple LLC has licensed certain intellectual property to EdiZONE, LLC, which is owned by Tony and Terry Pearce via TNT Holdings, LLC, for the purpose of enabling EdiZONE to meet its contractual obligations to licensees of EdiZONE under contracts entered into years before the Business Combination, and some of those licensees are competitors of Purple LLC and have exclusivity rights that Purple LLC is required to observe. Purple  LLC  has  licensed  to  EdiZONE,  LLC,  which  is  an  entity  owned  by  Tony  and  Terry  Pearce  through  TNT  Holdings,  LLC,  certain  intellectual property rights for use by EdiZONE outside of the consumer comfort market. Prior to the Business Combination, EdiZONE’s business model was the creation and licensing of intellectual priority, and it had granted many licenses over time, most of which were terminated prior to the Business Combination. When EdiZONE assigned  its  intellectual  property  to  Purple  LLC it  received  in return  a  license  back of the intellectual  property  it needed  to maintain  its contractual  obligations under the licenses that still were in place at that time. After the Business Combination, this license back to EdiZONE has been amended with the cooperation of Purple LLC, EdiZONE and the Pearces to further narrow EdiZONE’s rights, in order to minimize the conflicts of interest that may exist. Although there are no conflicts  of  interest  foreseen  at  this  time,  if  conflicts  of  interest  do  arise  and  are  not  properly  addressed,  disputes  may  occur  which  may  be  detrimental  to  the Company. EdiZONE previously entered into licenses, as described above, for comfort-related intellectual property. These licenses include exclusivity rights that may prohibit us from selling our existing mattresses or potentially new products in certain geographic areas, including domestically and in the European Union. That risk  may  be  addressed  by  redesign  of  the  configuration  of  the  Hyper-Elastic  Polymer  in  that  geographic  region  by  either  using  existing  technologies  already assigned by  EdiZONE  to  Purple  LLC  or  developing  new  technologies.  Alternatively,  that  risk  may  not  exist  at  all  to  the  extent  Purple  LLC’s current  mattress products are the subject of expired patent rights licensed by that licensee or because Purple LLC is not the licensor. However, there can be no assurance that our future sales in these geographic territories, if any, will not be challenged by the licensee as a violation of the license agreements, or that any redesigned mattresses created  by  us  will  be  successful.  If  Purple  LLC’s  activities  are  challenged  by  a  licensee,  Purple  LLC  has  an  indemnification  obligation  to  EdiZONE  and  the Pearces, which may be an expense to the Company. In addition, if these third parties violate their licenses or infringe on intellectual property owned by Purple LLC and Purple LLC is unable to take effective action against such violating or infringing parties, we may be unable to protect against this infringement or the effects of such violations and our business could be harmed. Purple LLC has obtained, with the cooperation of EdiZONE and the Pearces, the right to enforce its intellectual property rights at Purple LLC’s option, contingent on Purple LLC’s agreement to indemnify EdiZONE and fund the expense of such enforcement. In the event such enforcement is deemed necessary by Purple LLC, Purple LLC may not be able to enforce its rights and may not be successful in any such efforts to enforce its intellectual property rights and this may harm our business. Substantial and increasingly intense competition worldwide in e-commerce may harm our business. Consumers  who  might  purchase  our  products  from  us  online  have  a  wide  variety  of  alternatives  for  purchasing  competing  mattresses,  pillows  and cushions, including traditional brick and mortar retailers (as well as the online and mobile operations of these traditional retailers), other online direct-to-consumer retailers and their related mobile offerings, online and offline classified services, online retailer platforms, such as Amazon.com, and other shopping channels, such as offline and online home shopping networks. The  Internet  and  mobile  networks  provide  new,  rapidly  evolving  and  intensely  competitive  channels  for  the  sale  of  all  types  of  goods  and  services, including  products  that  compete  directly  with  our  products.  Consumers  who  purchase  mattresses,  pillows  and  cushions  through  us  have  more  and  more alternatives,  and  merchants  have  more  online  channels  to  reach  consumers.  We  expect  competition  to  continue  to  intensify.  Online  and  offline  businesses increasingly are competing with each other and our competitors include a number of online and offline retailers with significant resources, large user communities and well-established brands. Moreover, the barriers to entry into these channels can be low, and businesses easily can launch online sites or mobile platforms and applications at nominal cost by using commercially available software or partnering with any of a number of successful e-commerce companies. As we respond to changes in the competitive environment, we may, from time to time, make pricing, service or marketing decisions or acquisitions that may be controversial with and lead to dissatisfaction among our customers, which could reduce activity on our platform and harm our profitability. In addition, sellers in our industry  are  increasingly  utilizing  multiple  sales  channels,  including  the acquisition  of new customers  by paying for search- related advertisements on horizontal search engine sites, such as Google, Yahoo!, Naver and Baidu. We use product search engines and paid search advertising to help  users  find  our  sites,  but  these  services  also  have  the  potential  to  divert  users  to  other  online  shopping  destinations.  Consumers  may  choose  to  search  for products with a horizontal search engine or shopping comparison website, and such sites may also send users to other shopping destinations. Consumers may not be familiar with or confused by our current web address: purple.com. 21                     We also face increased competitive pressure as the competitive norm for, and the expected level of service from, e-commerce has significantly increased, due to, among other factors, improved user experience, greater ease of buying goods, lower (or no) shipping costs, faster delivery times and more favorable return policies. Also, certain platform businesses, many of whom are larger than us or have greater capitalization, have a dominant and secure position in other industries or certain significant markets, and offer a broader variety of mattress, pillow and cushion products to consumers and retailers that we do not offer. If we are unable to change our product offerings in ways that reflect the changing demands of e-commerce and mobile commerce marketplaces, particularly the higher growth of sales of  fixed-price  items  and higher  expected  service  levels,  or compete  effectively  with and  adapt  to  changes  in larger  platform  businesses,  our business will suffer. Some of our e-commerce competitors offer a significantly broader range of products and services than we do. Competitors with other revenue sources may be  able  to  devote  more  resources  to  marketing  and  promotional  campaigns,  adopt  more  aggressive  pricing  policies  and  devote  more  resources to website, mobile platforms and applications and systems development than we can. Other direct-to-consumer retailers and e-commerce competitors may offer or continue to offer faster shipping, free shipping, delivery on Sunday, same-day delivery, favorable return policies or other transaction-related services which improve the user experience on their sites and which could be impractical or inefficient for us to match. Competitors may be able to innovate faster and more efficiently, and new technologies may increase the competitive pressures by enabling competitors to offer more efficient or lower-cost services. We have experienced substantial  difficulties  with timely  and accurate  delivery  of products  which has taken  more  time than anticipated  to correct.  We believe  this  is  a  result  of  internal  deficiencies  as  well  as  deficiencies  of  our  third-party  white  glove  delivery  service  providers,  and  our  efforts  to  correct  these deficiencies is ongoing. If we are unable to correct our internal deficiencies and obtain an increased level of service from our third-party delivery vendors, we may suffer lost sales, damage to our reputation and liabilities to customers that could have a material adverse impact on our business. If we cannot keep pace with rapid technological developments to provide new and innovative programs, products and services, the use of our products and our revenues could decline. Rapid, significant technological changes continue to confront the industries in which we operate. We cannot predict the effect of technological changes on our  business.  We  expect  that  new  services  and  technologies  applicable  to  the  industries  in  which  we  operate  will  continue  to  emerge.  These new services  and technologies  may  be  superior  to,  or  render  obsolete,  the  technologies  we  currently  use  in  our  products  and  services.  Incorporating  new  technologies  into  our products and services may require substantial expenditures and take considerable time, and ultimately may not be successful. In addition, our ability to adopt new services and develop new technologies may be inhibited by industry-wide standards, new laws and regulations, resistance to change from clients or merchants, or third parties’ intellectual  property  rights.  Our  success  will  depend  on our  ability  to  develop  new  technologies  and  adapt  to  technological  changes  and evolving industry standards. A reduction in the availability of credit to consumers generally or under our existing consumer credit programs could harm our sales, profitability, cash flows and financial condition. We  offer  financing  to  consumers  through  third-party  consumer  finance  companies.  As  of  December  31,  2018,  approximately  28%  of  our  sales  were financed through third-party consumer finance companies. The amount of credit available to consumers may be adversely impacted by macroeconomic factors that affect the financial position of consumers as suppliers of credit adjust their lending criteria. In addition, changes in federal regulations effective in 2010 placed additional restrictions on all consumer credit programs, including limiting the types of promotional credit offerings that may be offered to consumers. These third-party consumer finance companies offer consumer financing options to our customers through agreements that may be terminated by us or the companies upon thirty days’ prior written notice. These consumer finance companies have discretion to control the content of financing offers to our customers and to set minimum credit standards under which credit is extended to customers. 22                   Reduction  of  credit  availability  due  to  changing  economic  conditions,  changes  in  regulatory  requirements,  or  the  termination  of  our  agreements  with third-party consumer finance companies could harm our sales, profitability, cash flows and financial condition. We attempt to maintain only the necessary amounts of raw material inventory, which could leave us vulnerable to shortages in supply of components that may harm our ability to satisfy consumer demand and may adversely impact our sales and profitability. We  attempt  to  maintain  only  the  necessary  amounts  of  raw  material  inventory  on  hand,  which  could  leave  us  vulnerable  to  shortages  in  supply  of components that may harm our ability to satisfy consumer demand and may adversely impact our sales and profitability. Lead times for ordered components may vary significantly, especially as we source some of our materials from China. In addition, some components used to manufacture our products are provided on a sole source basis. Any unexpected shortage of materials caused by any disruption of supply or an unexpected increase in the demand for our products, could lead to delays in shipping our beds to customers. Any such delays could adversely affect our sales, customer satisfaction, profitability, cash flows and financial condition. We rely upon several key suppliers that are, in some instances, the only source of supply currently used by us for particular materials,  components  or services. A disruption in the supply or substantial increase in cost of any of these products or services could harm our sales, profitability, cash flows and financial condition. We currently obtain all of the raw materials and components used to produce our mattresses, pillows and cushions from outside sources. In some cases, we have chosen to obtain these materials and components from suppliers who serve as the only source of supply, or who supply the vast majority of our needs of the particular material or component. While we believe that these materials and components, or suitable replacements, could be obtained from other sources, in the event of a disruption or loss of supply of relevant materials or components for any reason, we may not be able to find alternative sources of supply, or if found, may not be found on comparable terms. In addition, a change in the financial condition of some of our suppliers could impede their ability to provide products to us in a timely manner. Further, we maintain relatively small supplies of our raw materials and outsourced goods at our manufacturing facilities, and any disruption in the on-going shipment of supplies to us could interrupt production of our products, which could result in a decrease of our sales or could cause an increase in our cost of sales, either of which could decrease our liquidity and profitability. If our relationship with the primary supplier of our mineral oil is terminated, we could have short-term difficulty in replacing these sources since there are relatively few other suppliers presently capable of supplying the local volume that we would need in a short period of time. Fluctuations in the price, availability and quality of raw materials could cause delays that could result in our inability to provide goods to our customers or could increase our costs, either of which could decrease our earnings. In manufacturing products, we use various commodity components, such as polyurethane foam, oil, our spring units, ingredients for our Hyper-Elastic Polymer ® material, our water-based adhesive and other raw materials. Because we are dependent on outside suppliers for our raw materials, fluctuations in their price,  availability,  and  quality  could  have  a  negative  effect  on  our  cost  of  sales  and  our  ability  to  meet  our  customers’  demands.  Competitive  and  marketing pressures may prevent us from passing along price increases to our customers, and the inability to meet our customers’ demands could cause us to lose sales. Our success is highly dependent on our ability to provide timely delivery to our customers, and any disruption in our delivery capabilities or our related planning and control processes may adversely affect our operating results. An important part of our success is due to our ability to deliver our products to our customers in a timely manner. This in turn is due to our successful planning and distribution infrastructure, including ordering, transportation and receipt processing, the ability of our suppliers to meet our distribution requirements and  the  ability  of  our  contractors  to  meet  our  delivery  requirements.  Our  ability  to  maintain  this  success  depends  on  the  continued  identification  and implementation of improvements to our planning processes, distribution infrastructure and supply chain. We also need to ensure that our distribution infrastructure and supply chain keep pace with our anticipated growth and increased product output. The cost of these enhanced processes could be significant and any failure to maintain, grow or improve them could adversely affect our operating results. 23                   We rely on FedEx and other carriers to deliver our products to customers on a timely, convenient, and cost-effective basis. We also rely on the systems of such carriers to provide us with accurate information about the status and delivery of our products. Any significant delay in deliveries to our customers could lead to increased returns and cause us to lose sales. Any increase in freight charges could increase our costs of doing business and harm our sales, profitability, cash flows and financial condition. Lack of accurate information from such carriers could damage our brand and our relationship with our customers. Our business could also be adversely affected if there are delays in product shipments to us due to freight difficulties, delays in product shipments clearing U.S.  Customs  for  reasons  of  non-compliance  or  otherwise,  challenges  with  our  suppliers  or  contractors  involving  strikes  or  other  difficulties  at  their  principal transport providers or otherwise. Such delays could adversely affect our profitability and reputation. We have experienced delays in the timely delivery of our mattress products. These delays have caused customer dissatisfaction with their experience with the  Company and,  in some  cases,  customers  have  cancelled  their  orders  or returned  their  mattresses.  We  are  working  to rectify  these  delays  with  both  internal operating and customer service controls and assistance offered to our third-party delivery providers. We have contracted with new delivery providers and are also seeking to qualify other delivery providers who can meet our standards. If we are unable to improve the timely delivery of our new mattress models, our business could continue to be adversely affected. Our business operations could be disrupted if our information technology systems fail to perform adequately or are disrupted by natural disasters or other catastrophes or if we are unable to protect the integrity and security of our information systems. We depend largely upon our information technology systems in the conduct of all aspects of our operations. If our information technology systems fail to perform  as  anticipated,  we  could  experience  difficulties  in  virtually  any  area  of  our  operations,  including  but  not  limited  to  receiving  orders  from  customers, replenishing inventories or delivering our products. We may be required to incur significant capital expenditures in the pursuit of improvements or upgrades to our management information systems. These efforts may take longer and may require greater financial and other resources than anticipated, may cause distraction of key  personnel,  and  may  cause  short-term  disruptions  to  our  existing  systems  and  our  business.  If  we  experience  difficulties  in  implementing  new  or  upgraded information systems or experience significant system failures, or if we are unable to successfully modify our information systems to respond  to changes in our business needs, our ability to run our business could be adversely affected. It is also possible that our competitors could develop better e-commerce platforms than ours, which could negatively impact our sales. In addition, our systems may experience service interruptions or degradation due to hardware and software defects or malfunctions, computer denial-of- service and  other  cyberattacks,  human  error,  earthquakes,  hurricanes,  floods,  fires,  natural  disasters,  power  losses,  disruptions  in  telecommunications  services, fraud, military or political conflicts, terrorist attacks, computer viruses, or other events. Our systems are also subject to break-ins, sabotage, information hijacking or ransom, and intentional acts of vandalism. Some of our systems are not fully redundant and our disaster recovery planning is not sufficient for all eventualities. Any of these or other systems related problems could, in turn, adversely affect our sales and profitability. Our business and our reputation could be adversely affected by the failure to protect sensitive employee, customer and consumer data, or to comply with evolving regulations relating to our obligation to protect such data. In the ordinary course of our business, we collect and store certain personal information from individuals, such as our customers and suppliers, and we process customer payment card and check information for purchases via our website. Cyber-attacks designed to gain access to sensitive information by breaching security systems of large organizations leading to unauthorized release of confidential information have occurred recently at a number of major U.S. companies despite widespread recognition of the cyber-attack threat and improved data protection methods. Computer hackers may attempt to penetrate our computer system and, if successful, misappropriate personal information, payment card or check information or confidential Company business information. In addition, a Company employee, contractor or other third party with whom we do business may attempt to circumvent our security measures in order to obtain such information and may purposefully or inadvertently cause a breach involving such information. 24                   We will likely be subject to attempts to breach the security of our networks and IT infrastructure through cyber-attack, malware, computer viruses, and other means of unauthorized access. To the best of our knowledge, attempts to breach our systems have not been successful to date. A breach of our systems that resulted in the unauthorized release of sensitive data could adversely affect our reputation and lead to financial losses from remedial actions or potential liability, possibly including punitive damages. An electronic security breach resulting in the unauthorized release of sensitive data from our information systems could also materially increase the costs we already incur to protect against these risks. We continue to balance the additional risk with the cost to protect us against a breach. Additionally, losses arising from a breach could be covered in part by insurance that we carry. We are subject to payments-related risks. We  accept  payments  using a  variety  of  methods,  including  credit  card,  debit  card,  credit  accounts  (including  promotional  financing),  gift  cards,  direct debit  from  a  customer’s  bank  account,  electronic  payments  (e.g.,  PayPal  and  Venmo),  consumer  invoicing  and  physical  bank  check.  For  existing  and  future payment options we offer to our customers, we may become subject to additional regulations and compliance requirements (including obligations to implement enhanced  authentication  processes  that  could  result  in  significant  costs  and  reduce  the  ease  of  use  of  our  payments  products).  For  certain  payment  methods, including credit and debit cards, we pay interchange and other fees, which may increase over time and raise our operating costs and lower profitability. We rely on third  parties  to  provide  certain  payment  methods  and  payment  processing  services,  including  the  processing  of  credit  cards,  debit  cards,  electronic  checks, electronic fund transfers, and promotional financing. In each case, it could disrupt our business if these companies become unwilling or unable to provide these services  to  us.  In  addition,  our  business  and  profitability  could  be  adversely  affected  if  customers  who  finance  purchases  fail  to  make  financing  payments  in  a timely manner. Our customers primarily use credit  cards  to buy from us. We are  subject to the policies,  procedures  and rules  of credit  card  issuers  and payment  card processors. We  are  completely  dependent  upon  our  payment  card  processors  to  process  the  sales  transactions  and  remit  the  proceeds  to  us.  The  payment card processors have the right to withhold funds otherwise payable to us to establish or increase reserves based on their assessment of the inherent risks of payment card processing and their assessment of the risks of processing our customers’ payment cards at any time, and have done so from time to time in the past. We are also subject to payment card association operating rules, including data security rules, certification requirements, and rules governing electronic funds transfers, which could  change  or  be  reinterpreted  to  make  it  difficult  or  impossible  for  us  to  comply.  If  we  fail  to  comply  with  any  of  these  policies,  procedures,  rules  or requirements, or if our data security systems are breached or compromised, we may be liable for card issuing banks’ costs, subject to fines and higher transaction fees,  and  lose  our  ability  to  accept  credit  and  debit  card  payments  from  our  customers,  process  electronic  funds  transfers,  or  facilitate  other  types  of  online payments, and our business and operating results could be adversely affected. In addition, events affecting our payment card processors, including cyber-attacks, Internet or other infrastructure or communications impairment or other events that could interrupt the normal operation of the payment card processors, could have a material adverse effect on our business. Credit card fraud and our response to it could adversely affect our business. We have received and anticipate  we will continue to receive orders placed with fraudulent credit card data. If we fail to adequately control fraudulent credit card transactions it could reduce our net revenues and our gross profit or cause credit card or payment system companies to disallow their cards’ use for customer payments on our website. We may suffer losses as a result of orders placed with fraudulent credit card data even if the associated financial institution approved  payment  of  the  orders.  Under  current  credit  card  practices,  we  may  be  liable  for  fraudulent  credit  card  transactions  because  we  do  not  obtain  a cardholder’s signature. If we are unable to detect or control credit card fraud, claims against us for these transactions could harm our business, prospects, financial condition and results of operation. 25             Further, to the extent that our efforts to prevent fraudulent orders result in our inadvertent refusal to fill legitimate orders, we would lose the benefit of legitimate  potential  sales  and  risk  the  alienation  of  legitimate  customers.  The  occurrence  of  any  of  the  foregoing  could  have  a  material  adverse  effect  on  our business. We are at risk of fraudulent returns. We believe some customers have processed a return of their purchased mattress products, and received a refund of the purchase price, fraudulently. If we fail to detect and prevent these fraudulent activities, we will suffer losses that would adversely affect our profitability. Also, our efforts to monitor and prevent fraud committed by customers could alienate legitimate customers which also could have a material adverse effect on our business. We depend on a few key employees, and if we lose the services of certain of our principal executive officers, we may not be able to run our business effectively. Our future success depends in part on our ability to attract and retain key executive, merchandising, marketing, sales, finance, operations and engineering personnel. If any of our executive officers cease to be employed by us, we would have to hire additional qualified personnel. Our ability to successfully attract and hire  other  experienced  and  qualified  executive  officers  cannot  be  assured  and  may  be  difficult  because  we  face  competition  for  these  professionals  from  our competitors, our suppliers and other companies operating in our industry. Since the Business Combination, we have hired a new Chief Executive Officer and Chief Operating Officer. The Company has also experienced the departure of the Chief Marketing Officer and Chief Branding Officer as well as announced the departure of the Chief Financial Officer. These departures and any delay in replacing these executives could significantly disrupt the Company’s ability to grow and pursue its strategic plans. The Company is currently in the process of searching for qualified replacements. While we believe our new executive officers have benefitted and will continue to benefit the Company, finding qualified replacements is time-consuming, takes Company resources, and can disrupt the Company’s growth and achievement of strategic plans. Further,  the  involvement  of  Tony  and  Terry  Pearce  has  been  crucial  to  the  success  of  our  company  because  of  their  extensive  experience  with  and technical knowledge of our products. Pursuant to the employment agreements that have been entered into with them in connection with the consummation of the Business Combination, they are not required to work a particular number of hours for us or to be based at any particular location. The loss or reduction of their services could adversely affect our operations and our ability to achieve our business objectives. Our business exposes us to personal injury, property damage and product liability claims, which could result in adverse publicity and harm to our brands and our results of operations. We may be subject to personal injury, property damage and product liability claims for the products that we sell. Any personal injury, property damage or product liability claim made against us, whether or not it has merit, could be time consuming and costly to defend, resulting in adverse publicity, or damage to our reputation, and have an adverse effect on our results of operations. In addition, any negative publicity involving our vendors, employees, labor contractors, delivery contractors and other parties who are not within our control could negatively impact us. Further, the products we sell are subject to regulation by the U.S. Consumer Product Safety Commission (“CPSC”) and similar state and international regulatory  authorities.  Such  products  could  be  subject  to  recalls  and  other  actions  by  these  authorities.  Product  safety  concerns  may  require  us  to  voluntarily remove selected products from our stores. Such recalls and voluntary removal of products can result in, among other things, lost sales, diverted resources, potential harm to our reputation and increased customer service costs, which could have a material adverse effect on our financial condition. We have received notice from the CPSC of several purported consumer complaints regarding some of our products. While we believe such complaints to be baseless, in terms of the alleged harms and, in some cases, the individual’s actual use of our product, we are required to devote significant amounts of time, attention and other resources, including financial resources, to investigating and responding to such complaints. Further, because the complaints are available to the public, such complaints could result in adverse publicity or damage to our reputation and brand value and result in lower sales. We maintain insurance against some forms of personal injury, property damage and product liability claims, but such coverage may not be adequate for liabilities  actually  incurred.  A  successful  claim  brought  against  us  in  excess  of  available  insurance  coverage,  or  any  claim  or  product  recall  that  results  in significant adverse publicity against us, may have a material adverse effect on our sales, profitability, cash flows and financial condition. 26                   Regulatory requirements, including, but not limited to, trade, customs, environmental, health and safety requirements, may require costly expenditures and expose us to liability. Our products and our marketing and advertising programs are subject to regulation in the U.S. by various federal, state and local regulatory authorities, including  the  Federal  Trade  Commission  and  U.S.  Customs  and  Border  Protection.  In  addition,  our  operations  are  subject  to  federal,  state  and  local  consumer protection regulations and other laws relating specifically to the bedding industry. These rules and regulations may change from time to time or may conflict. There may be continuing costs of regulatory compliance including continuous testing, additional quality control processes and appropriate auditing of design and process compliance. For example, the CPSC and other jurisdictions have adopted rules relating to fire retardancy standards for the mattress industry. Some states and the U.S. Congress continue  to  consider  fire  retardancy  regulations  that  may  be  different  from  or  more  stringent  than  the  current  standard.  Additionally,  California, Rhode Island and Connecticut have all enacted laws requiring the recycling of mattresses discarded in their states. State and local bedding industry regulations vary among the states in which we operate but generally impose requirements as to the proper labeling of bedding merchandise, restrictions regarding the identification of merchandise as “new” or otherwise, controls as to hygiene and other aspects of product handling, disposal, sales, resales and penalties for violations. We or our suppliers may be required to incur significant expense to the extent that these regulations change and require new and different compliance measures. For example, new legislation aimed at improving the fire retardancy of mattresses, regulating the handling of mattresses in connection with preventing or controlling the spread of bed bugs could be passed, or requiring the recycling of discarded mattresses, could result in product recalls or in a significant increase in the cost of operating our business. In addition, failure to comply with these various regulations may result in penalties, the inability to conduct business as previously conducted or at all, or adverse publicity, among other things. Adoption of multi-layered regulatory regimes, particularly if they conflict with each other, could increase our costs, alter our manufacturing processes and impair the performance of our products which may have an adverse effect on our business. We are also subject to various health  and environmental  provisions,  such as California  Proposition  65  (the  Safe  Drinking  Water  and  Toxic  Enforcement  Act  of  1986)  and  16  CFR  Part  1633 (Standard for the Flammability (Open Flame) of Mattress Sets). Our  marketing  and  advertising  practices  could  also  become  the  subject  of  proceedings  before  regulatory  authorities  or  the  subject  of  civil  claims  by competitors and other parties, which could result in civil litigation or regulatory penalties and require us to alter or end these practices or adopt new practices that are not as effective or are more expensive. In addition, we are subject  to  federal,  state  and  local  laws  and  regulations  relating  to  pollution,  environmental  protection  and  occupational  health  and safety. We may not be in complete compliance with all such requirements at all times, and we have been required in the past to make changes to our facilities in order to comply with these requirements. We have made and will continue to make capital and other expenditures to comply with environmental and health and safety requirements. If a release of harmful or hazardous substances occurs on or from our properties or any associated offsite disposal location, or if contamination from  prior  activities  is  discovered  at  any  of  our  properties,  we  may  be  held  liable  and  the  amount  of  such  liability  could  be  material.  As  a  manufacturer  of mattresses, pillows, cushions and related products, we use and dispose of a number of substances, such as glue, oil, solvents and other petroleum products, as well as certain foam ingredients, that may subject us to regulation under numerous foreign, federal and state laws and regulations governing the environment. Among other laws and regulations, we are subject in the U.S. to the Federal Water Pollution Control Act, the Comprehensive Environmental Response, Compensation and Liability Act, the Resource Conservation and Recovery Act, the Clean Air Act and related state and local statutes and regulations. We  are  also  subject  to  federal  laws  and  regulations  relating  to  international  shipments,  customs,  and  import  controls.  We  may  not  be  in  complete compliance with all such requirements at all times, and if we are not in compliance with such requirements may be subject to penalties or fines, which could have an adverse impact on our financial condition and results of operations. Our operations could also be impacted by a number of pending legislative and regulatory proposals to address greenhouse gas emissions in the U.S. and other  countries.  Certain  countries  have  adopted  the  Kyoto  Protocol.  New  greenhouse  gas  reduction  targets  have  been  established  under  the  Kyoto  Protocol,  as amended.  This  and  other  initiatives  under  consideration  could  affect  our  operations.  These  actions  could  increase  costs  associated  with  our  manufacturing operations, including costs for raw materials, pollution control equipment and transportation. Because it is uncertain what laws will be enacted, we cannot predict the potential impact of such laws on our future consolidated financial condition, results of operations, or cash flows. We are also subject to regulations and laws specifically governing the Internet, e-commerce, electronic devices, and other services. These regulations and laws  may  cover  taxation,  privacy,  data  protection,  pricing,  content,  copyrights,  distribution,  mobile  communications,  electronic  device  certification,  electronic waste, energy consumption, electronic contracts and other communications, competition, consumer protection, trade and protectionist measures, web services, the provision of online payment services, information reporting requirements, unencumbered Internet access to our services or access to our facilities, the design and operation of websites and the characteristics and quality of products and services. It is not clear how existing laws governing issues such as property ownership, libel, and personal privacy apply to the Internet, e-commerce, digital content, and web services. Unfavorable regulations and laws could diminish the demand for, or availability of, our products and services and increase our cost of doing business. 27                 Regulatory requirements related to flammability standards for mattresses may increase our product costs and increase the risk of disruption to our business. The CPSC adopted new flammability standards and related regulations which became effective nationwide in July 2007 for mattresses and mattress and foundation sets. Compliance with these requirements has resulted in higher materials and manufacturing costs for our products and has required modifications to our information systems and business operations, further increasing our costs and negatively impacting our capacity. Some states and the U.S. Congress continue to consider  fire  retardancy  regulations  that  may  be  different  from  or  more  stringent  than  the  CPSC  standard.  Adoption  of  multi-layered  regulatory  regimes, particularly if they conflict with each other, could increase our costs, alter our manufacturing processes and impair the performance of our products which may have an adverse effect on our business. In addition, these regulations require manufacturers to implement quality assurance programs and encourage manufacturers to conduct random testing of products.  These  regulations  also  require  maintenance  and  retention  of  compliance  documentation.  These  quality  assurance  and  documentation requirements are costly to implement and maintain. If any product testing, other evidence, or regulatory inspections yield results indicating that any of our products may not meet the flammability standards, we may be required to temporarily cease production and distribution or to recall products from the field, and we may be subject to fines or penalties, any of which outcomes could harm our business, reputation, sales, profitability, cash flows and financial condition. We could be subject to additional sales tax or other indirect tax liabilities. The  application  of  indirect  taxes  (such  as  sales  and  use  tax,  value-added  tax  (VAT),  goods  and  services  tax,  business  tax  and  gross  receipt  tax)  to  e- commerce businesses and to our users is a complex and evolving issue and we may be unable to timely or accurately determine our obligations with respect to such indirect taxes, if any, in various jurisdictions. Many of the fundamental statutes and regulations that impose these taxes were established before the adoption and growth of the Internet and e-commerce. In many cases, it is not clear how existing statutes apply to the Internet or e-commerce. An increasing number of states and foreign jurisdictions have considered or adopted laws or administrative practices, with or without notice, that impose additional obligations on remote sellers and online marketplaces to collect transaction taxes such as sales, consumption, value added, or similar taxes. In 2016 and early 2017, we did not have systems and processes to collect these taxes in all jurisdictions where we were conducting business. Failure to comply with such laws or administrative practices, or a successful assertion by such states or foreign jurisdictions requiring us to collect taxes where we did not, could result in substantial tax liabilities for past sales, as well as penalties and interest. For the amounts incurred in 2016 and early 2017 that remain unpaid, we have estimated the sales tax liability,  including  penalties  and  interest  to  be  approximately  $2.6  million.  We  are  in  the  process  of  assessing  our  filing  status  and  exposure  with  each  state  to determine if we can take advantage of an amnesty program or negotiated settlements. In conjunction with our expanded mattress product offering in 2018 delivered via third-party “white glove” service, we determined that we are subject to sales tax as imposed by the jurisdictions in the contiguous 48 U.S. states and have been collecting and remitting such sales tax for all of 2018. If the tax authorities in jurisdictions where we are already subject to sales tax or other indirect tax obligations were to successfully challenge our positions or request an audit, our tax liability could increase substantially. 28                 We may be subject to laws, regulations, and administrative practices that require us to collect information from our customers, vendors, merchants, and other third parties for tax reporting purposes and report such information to various government agencies. The scope of such requirements continues to expand, requiring us to develop and implement new compliance systems. Failure to comply with such laws and regulations could result in significant penalties. The U.S. Supreme Court ruling in South Dakota v. Wayfair, Inc. , No.17-494, reversed a longstanding precedent that remote sellers are not required to collect state and local sales taxes. We cannot predict the effect of these and other attempts to impose sales, income or other taxes on e-commerce. The Company currently collects and reports on sales tax in all states in which it does business. However, the application of existing, new or revised taxes on our business, in particular, sales taxes, VAT and similar taxes would likely increase the cost of doing business online and decrease the attractiveness of selling products over the internet. The application of these taxes on our business could also create significant increases in internal costs necessary to capture data and collect and remit taxes. There have been, and will continue to be, substantial ongoing costs associated with complying with the various indirect tax requirements in the numerous markets in which we conduct or will conduct business. We could be subject to additional income tax liabilities. We are subject to federal and state income taxes in the U.S. Tax laws, regulations, and administrative practices in the U.S. and in various state and local jurisdictions are subject to significant change, and significant judgment is required in evaluating and estimating our provision and accruals for taxes. In addition, some states and cities require additional taxes or fees for the right to sell mattresses in their jurisdiction. While we have established reserves based on assumptions and estimates that we believe are reasonable to cover such taxes and fees, these reserves may prove to be insufficient. Our determination of our tax liability is always subject to audit and review by applicable tax authorities. Any adverse outcome of any such audit or review could harm our business, and the ultimate tax outcome may differ from the amounts recorded in our financial statements and may materially affect our financial results in the period or periods for which such determination is made. Regardless of the outcome, responding to any such audit or review could cause us to incur significant costs and could divert resources away from our operations. There are many transactions that occur during the ordinary course of business for which the ultimate tax determination is uncertain. Our effective tax rates could be affected by earnings being lower than anticipated in jurisdictions where we have lower statutory rates and higher than anticipated in jurisdictions where we have higher statutory rates, losses incurred in jurisdictions for which we are not able to realize the related tax benefit, changes in foreign currency exchange rates, entry into new businesses and geographies and changes to our existing businesses, acquisitions (including integrations) and investments, changes in the price of our securities,  changes in  our deferred  tax assets  and  liabilities  and  their  valuation,  and  changes  in  the relevant  tax,  accounting,  and  other  laws,  regulations, administrative practices, principles, and interpretations. A  number  of  U.S.  states  have  attempted  to  increase  corporate  tax  revenues  by  taking  an  expansive  view  of  corporate  presence  to  attempt  to  impose corporate income taxes and other direct business taxes on companies that have no physical presence in their state, and taxing authorities in other jurisdictions may take similar actions. Many U.S. states are also altering their apportionment formulas to increase the amount of taxable income or loss attributable to their state from certain out-of-state businesses. Further, we may be required in the future to pay sales and other taxes and fees to states where our products were warehoused before shipping.  If  more  taxing  authorities  are  successful  in  applying  direct  taxes  to  Internet  companies  that  do  not  have  a  physical  presence  in  their  respective jurisdictions, this could increase our effective tax rate. We may be subject to sales reporting and record-keeping obligations. One or more  states,  the  U.S.  federal  government  or  other  jurisdictions  may  seek  to  impose  reporting  or  record-keeping  obligations  on  companies  that engage in or facilitate e-commerce. Such an obligation could be imposed by legislation intended to improve tax compliance (and legislation to such effect has been contemplated by several states and a number of foreign jurisdictions). Complying with such requirements would require us to devote significant amounts of time, attention and other resources, including financial resources, which may adversely affect our operations and profitability. 29                   Delaware law and our Second Amended and Restated Certificate of Incorporation contain anti-takeover provisions, any of which could delay or discourage a merger, tender offer, or assumption of control of the Company not approved by our Board of Directors and founders that some stockholders may consider favorable. Provisions  of  Delaware  law  and  our  Second  Amended  and  Restated  Certificate  of  Incorporation  could  hamper  a  third  party’s  acquisition  of  us,  or discourage a third party from attempting to acquire control of us. You may not have the opportunity to participate in these transactions. These provisions could also limit the price that investors might be willing to pay in the future for equity interests in the Company. These provisions include: ● ● ● ● ● ● no cumulative voting in the election of directors, which limits the ability of minority stockholders to elect director candidates; the right of our Board to elect a director to fill a vacancy created by the expansion of our Board or the resignation, death or removal of a director in certain circumstances, which prevents stockholders from being able to fill vacancies on our Board; a prohibition on stockholder action by written consent, which forces stockholder action to be taken at an annual or special meeting of our stockholders; a prohibition on stockholders calling a special meeting and the requirement that a meeting of stockholders may only be called by members of our Board, which may delay the ability of our stockholders to force consideration of a proposal or to take action, including the removal of directors; the requirement that changes or amendments to certain provisions of our certificate of incorporation or bylaws must be approved by holders of at least two-thirds of our common stock; and advance notice procedures that stockholders must comply with in order to nominate candidates to our Board or to propose matters to be acted upon at a meeting of stockholders, which may discourage or deter a potential acquirer from conducting a solicitation of proxies to elect the acquirer’s own slate of directors or otherwise attempting to obtain control of us. Provisions in our Second Amended and Restated Certificate of Incorporation could make it very difficult for an investor to bring any legal actions against us and our directors or officers and could require us to pay any amounts incurred by our directors or officers in any such actions. Our Second Amended and Restated Certificate of Incorporation provides that, to the fullest extent permitted by law, our directors shall not be personally liable  for  monetary  damages  for  breach  of  fiduciary  duties.  Our  Second  Amended  and  Restated  Certificate  of  Incorporation  also  allows  us  to  indemnify  our directors and officers from and against any and all costs, charges and expenses resulting from their acting in such capacities with us. This means that if you were able to enforce an action against our directors or officers, in all likelihood, we would be required to pay any expenses they incurred in defending the lawsuit and any judgment or settlement they otherwise would be required to pay. Accordingly, our indemnification obligations could divert needed financial resources and may adversely affect our business, financial condition, results of operations and cash flows, and adversely affect the value of our business. Provisions in our Second Amended and Restated Certificate of Incorporation may limit our stockholders’ ability to obtain a favorable judicial forum. Our  Second  Amended  and  Restated  Certificate  of  Incorporation  provides  that  the  Court  of  Chancery  of  the  State  of  Delaware  shall  be  the  sole  and exclusive forum for substantially all disputes between us and our stockholders, which could limit our stockholders’ ability to obtain a favorable judicial forum for disputes  with  us  or  our  directors,  officers,  employees  or  agents.  It  also  provides  that,  unless  we  consent  to  the  selection  of  an  alternative  forum,  the  Court  of Chancery of the State of Delaware shall be the sole and exclusive forum for any derivative action or proceeding brought on our behalf; any action asserting a claim for or based on a breach of duty or obligation owed by any current or former director, officer or employee of ours to us or to our stockholders, including any claim alleging  the aiding and abetting  of such a breach;  any action  asserting a claim  against us or any current  or former  director, officer or employee of ours arising pursuant  to  any  provision  of  the  Delaware  General  Corporation  Law or  our  certificate  of  incorporation  or  bylaws;  or  any  action  asserting  a  claim  related  to  or involving us that is governed by the internal affairs doctrine. This choice of forum provision may limit a stockholder’s ability to bring a claim in a judicial forum that it finds favorable for disputes with us or our directors, officers or employees, which may discourage such lawsuits against us and  our directors, officers or employees. Alternatively, if a court were to find the choice of forum provision contained in our certificate of incorporation to be inapplicable or unenforceable in an action, we may incur additional costs associated with resolving such action in other jurisdictions, which could have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operations and prospects. 30                   We will incur significant costs as a result of our operating as a public company and our management will be required to devote substantial time to compliance with the regulatory requirements placed on a public company. As a public  company  with  substantial  operations,  we  incur  significant  legal,  accounting  and  other  expenses.  The  costs  of  preparing  and  filing  annual, quarterly  and  current  reports,  proxy  statements  and  other  information  with  the  Securities  and  Exchange  Commission  (“SEC”)  and furnishing audited reports  to stockholders will be time-consuming and costly. It is also time-consuming, difficult and costly for us to develop and implement the internal controls and reporting procedures required by the Sarbanes- Oxley Act of 2002, or the Sarbanes-Oxley Act. Certain members of our management have limited or no experience operating a company whose securities are listed on a national securities exchange or with the rules and reporting practices required by the federal securities laws as applied to a publicly traded company. We may need to recruit,  hire, train  and  retain  additional  financial  reporting,  internal  control  and  other  personnel  in  order  to  develop  and  implement  appropriate internal controls and reporting procedures. If we are unable to comply with the internal controls requirements of the Sarbanes-Oxley Act, we may not be able to obtain the independent accountant certifications required by the Sarbanes-Oxley Act. If we fail to establish and maintain an effective system of internal controls, we may not be able to report our financial results accurately. Any inability to report and file our financial results accurately and timely could harm our business and adversely affect the value of our business. As a public company, we are required to establish and maintain internal controls over financial reporting and disclosure controls and procedures and to comply  with  other  requirements  of  the  Sarbanes-Oxley  Act  and  the  rules  promulgated  by  the  SEC.  Even  when  such  controls  are  implemented,  management, including our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer, cannot guarantee that our internal controls and disclosure controls and procedures will prevent all  possible  errors.  Because  of  the  inherent  limitations  in  all  control  systems,  no  system  of  controls  can  provide  absolute  assurance  that  all  control  issues  and instances  of fraud, if any, within the Company have been detected. These inherent limitations  include the possibility that judgments in decision-making  can be faulty and subject to simple error or mistake. Furthermore, controls can be circumvented by individual acts of some persons, by collusion of two or more persons, or by management override of the controls. The design of any system of controls is based in part upon certain assumptions about the likelihood of future events, and there can be no assurance that any design will succeed in achieving its stated goals under all potential future conditions. Over time, measures of control may become inadequate because of changes in conditions or the degree of compliance with policies or procedures may deteriorate. Because of inherent limitations in a cost-effective control system, misstatements due to error or fraud may occur and may not be detected. We have identified material weaknesses in our internal control over financial reporting which could, if not remediated, result in material misstatements in our financial statements. Our management has identified material weaknesses in our internal controls over financial reporting. A material weakness is defined as a deficiency, or a combination of deficiencies, in internal control over financial reporting, such that there is a reasonable possibility that a material misstatement of our annual or interim  financial  statements  will  not be prevented  or detected  on a  timely  basis. Specifically,  in  connection  with  the preparation  of  our quarterly  report  for  the quarter  ended  September  30,  2018  we  discovered  immaterial  errors  in  the  amount  of  $1.7  million  that  resulted  in  revisions  to  prepaid  inventory  and  cost  of revenues over periods from January 1, 2017 through June 30, 2018, errors in the amount of $1.3 million that resulted in revisions to the three months ended June 30, 2018 inventory balance and cost of revenues and errors in the amount of $0.2 million that resulted in revisions to the six months ended June 30, 2018 customer prepayments,  accrued  sales  tax  and  revenues.  In  connection  with  our  quarterly  report  for  the  quarter  ended  March  31,  2018,  we  revised  our  2017  year-end inventory balance and cost of revenues in the amount of $2.5 million. We continue to evaluate, design and work through the process of implementing controls and procedures under a remediation plan designed to address these material weaknesses. If our remedial measures are insufficient to address the material weaknesses, or if additional material weaknesses or significant deficiencies in our internal control are discovered or occur in the future, our financial statements may contain material misstatements and we could be required to restate our financial results, which could lead to substantial additional costs for accounting and legal fees and stockholder litigation. 31             We may need to implement additional finance and accounting systems, procedures and controls as we grow our business and organization and to satisfy new reporting requirements. We are required to comply with a variety of reporting, accounting and other rules and regulations. Compliance with existing requirements is expensive. As a public company, we are required to comply with additional regulations and other requirements. These and future requirements may increase our costs and require additional management time and resources. We may need to implement additional finance and accounting systems, procedures and controls to satisfy our reporting requirements. If our internal control over financial reporting is determined to be ineffective, such failure could cause investors to lose confidence in our reported financial information, negatively affect the value of our business, subject us to regulatory investigations and penalties, and could have a material adverse effect on our business. Risks Relating to our Organizational Structure Our only significant asset is our ownership of Purple LLC and such ownership may not be sufficient to pay dividends or make distributions or loans to enable us to pay any dividends on our Class A Stock or satisfy our other financial obligations, including our obligations under the Tax Receivable Agreement. We are a holding company and do not directly own any operating assets other than our ownership of interests in Purple LLC. We depend on Purple LLC for distributions, loans and other payments to generate the funds necessary to meet our financial obligations, including our expenses as a publicly traded company, to pay any dividends, and to satisfy our obligations under the Tax Receivable Agreement. The earnings from, or other available assets of, Purple LLC may not be sufficient  to  make  distributions  or  pay  dividends,  pay  expenses  or  satisfy  our  other  financial  obligations,  including  our  obligations  under  the  Tax  Receivable Agreement. Moreover, our debt covenants may not allow us to pay dividends. We are an emerging growth company, and the reduced reporting requirements applicable to emerging growth companies may make our Class A Common Stock less attractive to investors. We are an “emerging growth company” as defined under the Jumpstart Our Business Startups Act (the “JOBS Act”). For as long as we continue to be an emerging growth company, we may take advantage of exemptions from various reporting requirements that are applicable to other public companies that are not emerging growth companies, including not being required to comply with the auditor attestation requirements of Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 (the “Sarbanes-Oxley Act”), reduced disclosure obligations regarding executive compensation in periodic reports and proxy statements and exemptions from the requirements  of  holding  a  nonbinding  advisory  vote  on  executive  compensation  and  stockholder  approval  of  any  golden  parachute  payments  not  previously approved. We could be an emerging growth company for up to five years following the completion of our initial public offering in August 2015, although we could lose that status sooner if our revenues exceed $1.07 billion, if we issue more than $1.0 billion in non-convertible debt in a three year period or if the market value of our Common Stock held by non-affiliates meets or exceeds $700.0 million as of the last day of its second fiscal quarter before that time, in which case we would no longer be an emerging growth company as of the following fiscal year-end. If some investors find our Common Stock less attractive because we may rely on these exemptions, there may be a less active trading market for our Common Stock, and our stock price may be more volatile. 32             Under the JOBS Act, emerging growth companies can also delay adopting new or revised accounting standards until such time as those standards apply to private  companies.  We  have  irrevocably  elected  not  to  opt  out  of  this  extended  transition  period  for  implementing  new  or  revised  accounting standards, which means that when an accounting standard is issued or revised and it has different application dates for public or private companies, we can adopt the new or revised accounting standard at the time private companies adopt the new or revised standard. Future sales of our Class A Common Stock by our existing stockholders may cause our stock price to fall. The market price of our Class A Common Stock could decline as a result of sales by our existing stockholders in the market, or the perception that these sales could occur. These sales might also make it more difficult for us to sell equity securities at a time and price that we deem appropriate. In addition, subsequent public issuances of our stock would cause the interest of each current Purple Inc stockholder to be diluted. In  connection  with  the  Closing  of  the  Business  Combination,  some  of  our  employees  were  granted  incentive  units  as  members  of  InnoHold,  which together with Terry and Tony Pearce holds all of the outstanding shares of Class B Common Stock of the Company. On February 8, 2019, at the request of the Company’s Compensation Committee of the Board of Directors, InnoHold initiated a tender offer to each of its Class B unit holders to distribute to each a pro rata number of the paired Class B Units of Purple LLC and Class B Stock of Purple Inc held by InnoHold in exchange for the cancellation of their ownership interests in InnoHold. All InnoHold Class B unit holders accepted the offer, and each transaction is expected to close sometime soon after March 14, 2019. The closing of the  transaction  will  be  a  taxable  event  for  the  recipients  of  paired  Class  B  Units  of  Purple  LLC  and  Class  B  Stock  of  Purple  Inc,  and  such  recipients,  or  the Company on their behalf, may need to exchange, subject to the exchange agreement among the Company, Purple LLC and InnoHold (the “Exchange Agreement”) and  certain  other  conditions  and  restrictions,  all  or  some  of  their  securities  into  shares  of  Class  A  Common  Stock  and  then  liquidate  those  shares  of  Class  A Common Stock in order to pay taxes assessed. Some of the participants receiving these equity incentives, including those who no longer work for the Company, may want to liquidate some or all of the equity distributed to them by InnoHold. Sales of such shares of Class A Common Stock may occur relatively close to each other in time, including during short windows of time when such employees are able to trade in the Company’s securities without violating the Company’s insider trading policy, and such consolidated trading in such short windows of time could result in downward pressure on the price of our Class A Common Stock. Fluctuations in operating results, quarter to quarter earnings and other factors, including incidents involving Purple LLC’s clients and negative media coverage, may result in significant decreases in the price of our Class A Common Stock. The stock markets experience volatility that is often unrelated to operating performance. These broad market fluctuations may adversely affect the trading price of our Class A Common Stock and, as a result, there may be significant volatility in the market price of our Class A Common Stock. If we are unable to operate our business as profitably as in the past or as our investors expect us to in the future, the market price of our Class A Common Stock will likely decline when it becomes apparent that the market expectations may not be realized. In addition to our operating results, many economic and seasonal factors outside of our control could have an adverse effect on the price of our Class A Common Stock and increase fluctuations in our quarterly earnings. These factors include certain of the risks discussed herein, operating results of other companies in the sleep and comfort products industry, changes in our financial estimates or recommendations of securities analysts, speculation in the press or investment community, negative media coverage or risk of proceedings or government investigation, the possible effects  of  war,  terrorist  and  other  hostilities,  adverse  weather  conditions,  changes  in  general  conditions  in  the  economy  or  the  financial  markets  or  other developments affecting the sleep products industry. 33             We do not anticipate paying any cash dividends in the foreseeable future. We intend to retain future earnings, if any, for use in the business or for other corporate purposes and do not anticipate that cash dividends with respect to our Class A Stock will be paid in the foreseeable future. Any decision as to the future payment of dividends will depend on our results of operations, financial position and such other factors as our board of directors, in its discretion, deems relevant. As a result, capital appreciation, if any, of our Class A Common Stock will be a stockholder’s sole source of gain for the foreseeable future. Moreover, our debt covenants may not allow us to pay dividends. We are a “controlled company” within the meaning of NASDAQ rules and, as a result, are exempt from certain corporate governance requirements. InnoHold holds capital stock representing a majority of our outstanding voting power. So long as InnoHold maintains holdings of more than 50% of the voting power of our capital stock, we will be a “controlled company” within the meaning of NASDAQ corporate governance standards. Under these standards, a company need not comply with certain corporate governance requirements, including: ● ● ● the requirement that a majority of our board of directors consist of “independent directors” as defined under NASDAQ rules; the requirement that we have a compensation committee that is composed entirely of independent directors; the requirement that we have a nominating and corporate governance committee that is composed entirely of independent directors with a written charter addressing the committee’s purpose and responsibilities, or otherwise have director nominees selected by vote of a majority of the independent directors; and ● the requirement for an annual performance evaluation of the nominating and corporate governance and compensation committees. We  intend  to  rely  on  certain  of  these  exemptions,  including  exemptions  from  the  rules  that  would  otherwise  require  us  to  have  a  Nominating  and Corporate Governance Committee and a Compensation Committee that is comprised entirely of independent directors. As a result, we do not have a Nominating and Corporate Governance Committee and our Compensation Committee is not comprised entirely of independent directors. While a controlled company is not required  to  have  a  majority  of  independent  directors  on  its  board  of  directors,  our  bylaws  provide  that  our  board  of  directors  shall  consist  of  a  majority  of independent directors unless otherwise determined by a unanimous vote of our board of directors. If we are no longer eligible to rely on the controlled company exception, we will comply with all applicable NASDAQ corporate governance requirements, but we will be able to rely on phase-in periods for certain of these requirements in accordance with NASDAQ rules. Accordingly, our stockholders may not have the same protections afforded to stockholders of companies that are subject to all NASDAQ corporate governance requirements. We may need additional financing to execute our business plan and fund operations, which additional financing may not be available on reasonable terms or at all. To fund our operations and growth strategies, we may need to raise additional funds through various financing sources, including the sale of our equity securities and the procurement of commercial debt financing. We may be required to refinance our debt. In addition, we may also need additional funds to respond to business opportunities and challenges, including our ongoing operating expenses, developing new and existing lines of business and enhancing our operating infrastructure.  While  we  may  need  to  seek  additional  funding  for  such  purposes,  there  can  be  no  assurance  that  such  funds  will  be  available  on  commercially reasonable terms, if at all. If such financing is not available on satisfactory terms, we may be unable to expand or continue our business as desired or refinance existing debt, and operating results may be adversely affected. Under the terms of the Amended and Restated Credit Agreement, we are restricted in the amount and type of additional indebtedness we are entitled to incur, which may delay or prohibit the Company from obtaining additional indebtedness. Even if we procure new debt financing, such debt financing will increase expenses and must be repaid regardless of operating results and may involve restrictive covenants limiting our  operating  flexibility.  If  we issue  equity  securities  to  raise  additional  funds,  the  percentage  ownership  of  our  existing  stockholders  will  be  reduced,  and  our stockholders may experience additional dilution in net book value per share. 34                          If the amount of capital we are able to raise from financing activities, together with revenues from operations, is not sufficient to satisfy our capital needs, we may be required to reduce or even cease operations. A market for our securities may not develop, which would adversely affect the liquidity and price of our securities. The price of our securities may vary significantly due to our operating performance and general market or economic conditions. Furthermore, an active trading market for our securities may never develop or, if developed, it may not be sustained. You may be unable to sell your securities unless a market can be established and sustained. NASDAQ may delist our securities from trading on its exchange, which could limit investors’ ability to make transactions in our securities and subject us to additional trading restrictions. Our  shares  of  Class  A  Stock  are  currently  listed  on  NASDAQ.  However,  we  cannot  assure  you  that  our  Class  A  Stock  will  continue  to  be  listed  on NASDAQ in  the  future.  In  order  to  continue  listing  our  Class  A  Stock  on  NASDAQ,  we  must  maintain  certain  financial,  distribution  and  stock  price levels. Generally, we must maintain a minimum amount in stockholders’ equity and a minimum number of holders of our Class A Stock. If NASDAQ delists our Class A Stock from trading on its exchange and we are not able to list our securities on another national securities exchange, we expect our securities could be quoted on an over-the-counter market. If this were to occur, we could face significant material adverse consequences, including: ● ● ● ● ● a limited availability of market quotations for our securities; reduced liquidity for our securities; a determination that our Common Stock is a “penny stock” which will require brokers trading in our Common Stock to adhere to more stringent rules and possibly result in a reduced level of trading activity in the secondary trading market for our securities; a limited amount of news and analyst coverage; and a decreased ability to issue additional securities or obtain additional financing in the future. The National Securities Markets Improvement Act of 1996, which is a federal statute, prevents or preempts the states from regulating the sale of certain securities, which are referred to as “covered securities.” If our Class A Stock continues to be listed on NASDAQ, our Class A Stock will be a covered security. Although the states are preempted from regulating the sale of our securities, the federal statute does allow the states to investigate companies if there is a suspicion of fraud, and, if there is a finding of fraudulent activity, then the states can regulate or bar the sale of covered securities in a particular case. Purple LLC’s level of indebtedness could adversely affect Purple LLC’s and the Company’s ability to meet its obligations under its indebtedness, react to changes in the economy or its industry and to raise additional capital to fund operations. As of December 31, 2018, Purple LLC had total debt of $26.7 million outstanding, comprised of $26.6 million outstanding under the Credit Agreement and $0.1 million in capital lease obligations. On February 26, 2019, an additional $10.0 million in debt was incurred upon the closing of the Amended and Restated Credit  Agreement.  As  of  March  14,  2019,  approximately  $36.7  million  is  outstanding  under  the  Amended  and  Restated  Credit  Agreement.  Our  level  of indebtedness could have important consequences to stockholders. For example, it could: ● make it more difficult to satisfy our obligations with respect to our indebtedness, resulting in possible defaults on, and acceleration of, such indebtedness; 35                                 ● ● ● ● ● increase our vulnerability to general adverse economic and industry conditions; require us to dedicate a substantial portion of our cash flows from operations to payments on indebtedness, thereby reducing the availability of such cash flows to fund working capital, capital expenditures and other general corporate requirements or to carry out other aspects of its business; limit our ability to obtain additional financing to fund future working capital, capital expenditures and other general corporate requirements or to carry out other aspects of its business; limit our ability to make material acquisitions or take advantage of business opportunities that may arise; and place us at a potential competitive disadvantage compared to its competitors that have less debt. We  may  also  incur  future  debt  obligations  that  might  subject  us  to  additional  restrictive  covenants  that  could  affect  our  financial  and  operational flexibility. Future operating flexibility is limited in significant respects by the restrictive covenants in the Amended and Restated Credit Agreement, and we may be unable to comply with all covenants in the future. The  Amended  and  Restated  Credit  Agreement  imposes  restrictions  that  could  impede  Purple  LLC’s  and  the  Company’s  ability  to  enter  into  certain corporate transactions, as well as increases our vulnerability to adverse economic and industry conditions, by limiting our flexibility in planning for, and reacting to, changes in our business and industry. These restrictions will limit our ability to, among other things: ● make capital expenditures in excess of $20 million; ● ● ● ● incur capital lease obligations in excess of $10 million; enter into future asset-based loans in excess of $10 million; guarantee additional debt; pay dividends on capital stock or redeem, repurchase, retire or otherwise acquire any capital stock; ● make certain payments, dividends, distributions or investments; and ● merge or consolidate with other companies or transfer all or substantially all of Purple LLC’s assets, other than with respect to the Business Combination. In addition, the Amended and Restated Credit Agreement contains certain negative covenants that restrict the incurrence of indebtedness unless certain incurrence-based financial covenant requirements are met. The restrictions may prevent Purple LLC and the Company from taking actions that we believe would be in the best interests of the business and may make it difficult for us to successfully execute our business strategy or effectively compete with companies that are not  similarly  restricted.  Purple  LLC’s  ability  to  comply  with  these  restrictive  covenants  in  future  periods  will  largely  depend  on  its  ability  to  successfully implement  its overall  business strategy.  The  breach  of  any  of  these  covenants  or  restrictions  could  result  in  a  default,  which  could  result  in  the  acceleration  of Purple LLC’s debt. In the event of an acceleration of Purple LLC’s debt, Purple LLC could be forced to apply all available cash flows to repay such debt, which would reduce or eliminate distributions to us, which could also force us into bankruptcy or liquidation. 36                                     We could issue additional preferred stock without stockholder approval with the effect of diluting then current stockholder interests, impairing their voting rights and potentially discouraging a takeover that stockholders may consider favorable. Pursuant to our amended and restated certificate of incorporation, the board of directors of the Company has the ability to authorize the issuance of up to five million shares of preferred stock as any time and from time to time, with such terms and preferences as the board determines and without any stockholder approval other than as may be required by NASDAQ rules. The issuance of such shares of preferred stock could dilute the interest of, or impair the voting power of, our common stockholders. The issuance of such preferred stock could also be used as a method of discouraging, delaying or preventing a change of control. Tax Risks Relating to our Structure Although we may be entitled to tax benefits relating to additional tax depreciation or amortization deductions as a result of the tax basis step-up we receive in connection with the exchanges of Class B Units into our Class A Common Stock and related transactions, we will be required to pay InnoHold 80% of these tax benefits under the Tax Receivable Agreement. InnoHold and other owners may, subject to certain conditions and transfer restrictions, exchange their Class B Units and shares of Class B Common Stock for shares of Class A Common Stock pursuant to the Exchange Agreement. The deemed exchanges in the Business Combination and any exchanges pursuant to the  Exchange  Agreement,  are  expected  to  result  in  increases  in  our  allocable  share  of  the  tax  basis  of  the  tangible  and  intangible  assets  of  Purple  LLC.  These increases in tax basis may increase (for tax purposes) depreciation and amortization deductions and therefore reduce the amount of income or franchise tax that we would  otherwise  be  required  to  pay  in  the  future,  although  the  Internal  Revenue  Service  (“IRS”)  or  any  applicable  foreign,  state  or  local  tax  authority  may challenge all or part of that tax basis increase, and a court could sustain such a challenge. As of December 31, 2018, there have been no exchanges of Class B Units and shares of Class B Common Stock for shares of Class A Common Stock. In  connection  with  the  Business  Combination,  we  entered  into  the  Tax  Receivable  Agreement,  which  generally  provides  for  the  payment  by  us  to exchanging holders of Class B Units and shares of Class B Common Stock of 80% of certain tax benefits, if any, that we realize as a result of these increases in tax basis and of certain other tax benefits related to entering into the Tax Receivable Agreement, including income or franchise tax benefits attributable to payments under the Tax Receivable Agreement. These payment obligations pursuant to the Tax Receivable Agreement are the obligation of the Company and not of Purple LLC.  The  actual  increase  in  our  allocable  share  of  the  Company’s  tax  basis  in  its  assets,  as  well  as  the  amount  and  timing  of  any  payments  under  the  Tax Receivable Agreement, will vary depending upon a number of factors, including the timing of exchanges, the market price of shares of our Common Stock at the time of the exchange, the extent to which such exchanges are taxable and the amount and timing of our income. Because none of the foregoing factors are known at this  time,  we  cannot  determine  the  amounts  (if  any)  that  would  be  payable  under  the  Tax  Receivable  Agreement.  However,  we  expect  that  as  a  result  of the possible size and frequency of the exchanges and the resulting increases in the tax basis of the tangible and intangible assets of Purple LLC, the payments that we expect to make under the Tax Receivable Agreement will be substantial and could have a material adverse effect on our financial condition. The payments under the Tax Receivable Agreement are not conditioned upon continued ownership of the Company by the holders of units. InnoHold and other owners of the securities will not be required to reimburse us for any excess payments that may previously have been made under the Tax Receivable Agreement, for example, due to adjustments resulting from examinations by taxing authorities. Rather, excess payments made to such holders will be netted against payments otherwise to be made, if any, after the determination of such excess. As a result, in certain circumstances we could make payments under the Tax Receivable Agreement in excess of our actual income or franchise tax savings, which could materially impair our financial condition. In certain cases, payments under the Tax Receivable Agreement may be accelerated or significantly exceed the actual benefits we realize in respect of the tax attributes subject to the Tax Receivable Agreement. The Tax Receivable Agreement  provides  that,  in  the  event  that  we exercise  our right  to early  termination  of the  Tax Receivable  Agreement,  or in the event  of  a  change  of  control  of  the  Company  or  we  are  more  than  90  days  late  in  making  of  a  payment  due  under  the  Tax  Receivable  Agreement,  the  Tax Receivable Agreement will terminate, and we will be required to make a lump-sum payment to InnoHold and other owners of similar securities equal to the present value of all forecasted future payments that would have otherwise been made under the Tax Receivable Agreement, which lump-sum payment would be based on certain assumptions, including those relating to our future taxable income. The change of control payment to InnoHold and the other owners could be substantial and could exceed the actual tax benefits that we receive as a result of acquiring units from other owners of Purple LLC because the amounts of such payments would be calculated assuming that we would have been able to use the potential tax benefits each year for the remainder of the amortization periods applicable to the basis increases, and that tax rates applicable to us would be the same as they were in the year of the termination. 37               Decisions made in the course of running our business, such as with respect to mergers, asset sales, other forms of business combinations or other changes in control, may influence the timing and amount of payments that are received by the other holders of Class B Units and shares of Class B Common Stock under the Tax Receivable Agreement. For example, the earlier disposition of assets following an exchange or acquisition transaction will generally accelerate payments under the Tax Receivable Agreement and increase the present value of such payments, and the disposition of assets before an exchange or acquisition transaction will  increase  an  existing  owner’s  tax  liability  without  giving  rise  to  any  rights  of  holders  of  Class  B  Units  and  shares  of  Class  B  Common  Stock  to  receive payments under the Tax Receivable Agreement. There may be a material negative effect on our liquidity if the payments under the Tax Receivable Agreement exceed the actual income or franchise tax savings that we realize in respect of the tax attributes subject to the Tax Receivable Agreement or if distributions to us by Purple LLC are not sufficient to permit us to make payments under the Tax Receivable Agreement after we have paid taxes and other expenses. Furthermore, our obligations to make payments under the Tax Receivable Agreement could make us a less attractive target for an acquisition, particularly in the case of an acquirer that cannot use some or all of the tax benefits  that  are  deemed  realized  under  the  Tax  Receivable  Agreement.  We  may  need  to  incur  additional  indebtedness  to  finance  payments  under  the  Tax Receivable  Agreement  to  the  extent  our  cash  resources  are  insufficient  to  meet  our  obligations  under  the  Tax  Receivable  Agreement  as  a  result  of  timing discrepancies or otherwise which may have a material adverse effect on our financial condition. We may not be able to realize all or a portion of the tax benefits that are expected to result from the acquisition of Units from Purple LLC Class B Unitholders. Pursuant to the Tax Receivable Agreement, the Company will share tax savings resulting from (A) the amortization of the anticipated step-up in tax basis in Purple LLC’s assets as a result of (i) the Business Combination and (ii) the exchange of (a) the Class B Units and (b) the Class B Common Stock, in each case that were received in connection with the Business Combination, for shares of Class A Common Stock pursuant to the Exchange Agreement and (B) certain other related  transactions  with  InnoHold  in  connection  with  the  Business  Combination.  The  amount  of  any  such  tax  savings  attributable  to  the  payment  of  cash  to InnoHold in connection with the Business  Combination  and  the  exchanges  contemplated  by  the  Exchange  Agreement  will  be  paid  80%  to  InnoHold  and  other owners of such securities and retained 20% by the Company. Any such amounts payable will only be due once the relevant tax savings have been realized by the Company. Our ability to realize, and benefit from, these tax savings depends on a number of assumptions, including that we will earn sufficient taxable income each year during the period over which the deductions arising from any such basis increases and payments are available and that there are no adverse changes in applicable law or regulations. If our actual taxable income were insufficient to fully utilize such tax benefits or there were adverse changes in applicable law or regulations, we may be unable to realize all or a portion of these expected benefits and our cash flows and stockholders’ equity could be negatively affected. Unanticipated changes in effective tax rates or adverse outcomes resulting from examination of our income or other tax returns could adversely affect our financial condition and results of operations. Our future effective tax rates could be subject to volatility or adversely affected by a number of factors, including: ● ● ● ● ● changes in the valuation of our deferred tax assets and liabilities; expected timing and amount of the release of any tax valuation allowances; tax effects of stock-based compensation; costs related to intercompany restructurings; and changes in tax laws, regulations or interpretations thereof. In addition, we may be subject to audits of our income, sales and other transaction taxes by U.S. federal and state authorities. Outcomes from these audits could have an adverse effect on our financial condition and results of operations. 38                             Item 1B. Unresolved Staff Comments None. Item 2. Properties We lease two manufacturing facilities in Alpine, Utah and Grantsville, Utah, which manufacture and distribute Purple ®  products. These factories have a total of 667,000 square-feet (15 acres under roof), including approximately 574,000 square-feet at our Grantsville, Utah facility and approximately 93,000 square- feet  at  our  Alpine,  Utah  facility  (which  comprises  two  buildings).  In  2019,  we  intend  to  lease  additional  office  space  to  accommodate  our  future  growth  and expansion plans. Item 3. Legal Proceedings On January 9, 2018, Chris Knudsen filed a complaint against Purple LLC in the Fourth Judicial District Court of the State of Utah. Also included in this action  as defendants  are  InnoHold, LLC and the  Company’s  founders, Terry  Pearce  and  Tony  Pearce.  Mr.  Knudsen is  a  former  consultant  to  Purple  LLC. His contract with the Company ended in March 2016. Mr. Knudsen alleges that Purple LLC orally agreed before the end of his consulting contract to appoint him as its chief executive officer beginning April 2016. Mr. Knudsen also contends that Purple LLC orally agreed to immediately issue him 4% of Purple LLC’s equity at the time of his appointment as chief executive officer. Mr. Knudsen alleges that Purple LLC breached these alleged oral agreements when it did not appoint him as chief executive officer on April 1, 2016 and did not provide any equity interests to him. Mr. Knudsen alleges that Purple LLC owes him a sum of $44 million for his purported equity stake in Purple LLC, plus interest, based on an initially announced $1.1 billion valuation in connection with the initial announcement of the Business Combination. Mr. Knudsen also seeks declaratory relief that he owns the 4% equity position in Purple LLC. Purple LLC has responded to the complaint and denies that it reached an agreement with Mr. Knudsen for him to assume the role of chief executive officer, denies that it reached an agreement to provide equity to Mr. Knudsen, believes that this lawsuit is without merit and is vigorously contesting it. The Company maintains insurance to defend against claims of this nature, which management believes is adequate to cover the cost of its defense of Mr. Knudsen’s claims. The Company  is from  time to time involved in various other claims, legal proceedings and complaints arising in the ordinary course of business. The Company does not believe that adverse decisions in any such pending or threatened proceedings, or any amount that the Company might be required to pay by reason thereof, would have a material adverse effect on the financial condition or future results of the Company.  Item 4. Mine Safety Disclosures Not applicable. 39                        Item 5. Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters, and Issuer Purchases of Equity Securities Market Information PART II Our common stock is listed on NASDAQ under the symbol “PRPL”. As of March 14, 2019, there were approximately 21 holders of record of shares of our Class A Common Stock and 3 holders of record of shares of our Class B Common Stock. This number does not include stockholders for which shares are held in “nominee” or “street” name. Dividends We have not paid any cash dividends on our common stock to date. The payment of cash dividends in the future will be dependent upon our revenues and earnings, if any, capital requirements, general financial condition, our compliance with restrictive covenants in the Amended and Restated Credit Agreement and other future indebtedness that we may incur, opportunities to invest in future growth initiatives, and the discretion of our board of directors at such time. Our board of directors is not currently contemplating and does not anticipate declaring any stock dividends in the foreseeable future. Recent Sales of Unregistered Securities None. Issuer Purchases of Equity Securities None. Item 6. Selected Financial Data Not applicable. 40                             ITEM 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations The following discussion is intended to provide a more comprehensive review of the operating results and financial condition of Purple Innovation, Inc. than can be obtained from  reading  the  Consolidated  Financial  Statements  alone.  The  discussion  should  be  read  in  conjunction  with  the  Consolidated  Financial Statements and the notes thereto included in “Part II Item 8. Financial Statements.” On February 2, 2018 (the “Closing Date”), our predecessor, Global Partner Acquisition Corp. (“GPAC”) consummated the previously announced merger transaction  (the  “Business  Combination”)  pursuant  to  that  certain  Agreement  and  Plan  of  Merger  (the  “Merger  Agreement”),  by  and  among  GPAC,  PRPL Acquisition, LLC, a Delaware limited  liability  company and a wholly owned subsidiary of the Company (“Merger  Sub”), Purple Innovation, LLC, a Delaware limited  liability  company  (“Purple  LLC”),  InnoHold,  LLC,  (“InnoHold”)  a  Delaware  limited  liability  company  and  the  sole  equity  holder  of  Purple  LLC,  and Global Partner Sponsor I LLC, solely in its capacity thereunder as the representative  of GPAC after the consummation of the transactions  contemplated  by the Merger Agreement (the “Parent Representative” or the “Sponsor”), which provided for the Company’s acquisition of Purple LLC’s business through the merger of Merger Sub with and into Purple LLC, with Purple LLC being the survivor in the Business Combination. In connection with the closing of the Business Combination (the “Closing”), the Company changed its name from “Global Partner Acquisition Corp.” to “Purple Innovation, Inc.” The Business Combination was accounted for as a reverse recapitalization because the former owners of Purple LLC have control over the  combined  company  through  their  82%  ownership  of  the  common  stock  of  the  Company.  Although  the  Company  was  the  legal  acquirer,  the  historical operations  of Purple  LLC are  deemed  to be  those of  the  Company.  Thus, the  financial  statements  included  in  this  Annual  Report  on  Form  10-K reflect  (i)  the historical operating results of Purple LLC prior to the Business Combination; (ii) the combined results of the Company following the Business Combination; (iii) the assets and liabilities of Purple LLC at their historical cost; and (iv) the Company’s equity and earnings per share for all periods (both pre- and post-Business Combination) presented. On January 28, 2019, Purple LLC entered into a First Amendment to the Credit Agreement (the “First Amendment”) with the Lenders which amends the Credit Agreement.  In the First Amendment,  Purple LLC agreed  to enter  into the Amended and Restated  Credit Agreement,  under which  the  Lenders  agreed  to provide  an  incremental  loan  of  $10.0  million  such  that  the  total  amount  of  principal  indebtedness  provided  to  Purple  LLC  is  increased  to  $35.0  million.  A stockholder meeting was held on February 25, 2019 at which time a majority of non-interested stockholders voted in favor of this transaction. The Amended and Restated Credit Agreement, and each of the related documents, was accordingly closed and this incremental loan was funded on February 26, 2019. In addition, the Company issued to the Lenders warrants to purchase 2,613,241 shares of the Company’s Class A Stock at a price of $5.74 per share, subject to certain adjustments. On February 8, 2019, InnoHold, at the request of the Compensation Committee of the Company’s Board of Directors, initiated a tender offer to each of its Class  B  unit  holders  to  distribute  to  each  a  pro  rata  number  of  the  paired  Class  B  Units  of  Purple  LLC  and  Class  B  Stock  of  Purple  Inc  held  by  InnoHold  in exchange for the cancellation of their ownership interests in InnoHold. The InnoHold Class B unit holders are current and former employees of Purple LLC who had received equity incentive grants prior to the Business Combination through a separate entity. All InnoHold Class B unit holders accepted the offer, and each transaction is expected to close sometime soon after March 14, 2019. As of the closing of the tender offer, those employees of Purple LLC prior to the Business Combination will be distributed and will then directly hold paired Purple LLC Class B Units and Purple Inc Class B Stock, which is expected to reduce the amount of  such  Paired  Securities  held  by  InnoHold  from  41.6  million  shares  to  39.1  million  shares.  This  transfer  will  result  in  the  recognition  of  stock  compensation expense for Purple LLC. These transactions will not be dilutive to any stockholder holding or having rights to purchase the Company’s Class A Stock. 41               Overview of Our Business The Company is a comfort innovation company that designs and manufactures products to improve how people live. We design and manufacture a range of comfort technology products, including mattresses, pillows, and cushions, using our patented Hyper-Elastic Polymer technology designed to improve comfort. We market and sell our products through our direct-to-consumer online channel, traditional wholesale partners and third-party online retailers. Marketing and Sales The Company invests in digital advertising and marketing initiatives through various web-based and social media platforms as well as television, radio, and print to drive sales in the short to medium term. The marketing and sales initiatives range from creating brand awareness to driving immediate purchasing by consumers who are evaluating purchases of mattresses, bedding and other comfort technology products that the Company sells. The Company typically promotes its products more heavily during certain holiday periods throughout the year when consumer interest and purchasing behavior is high. During these periods where demand  for  advertising  through  online  or  traditional  channels  is  more  intense,  the  cost  of  advertising  campaigns  escalates.  The  Company  evaluates  the effectiveness  of  its  advertising  and  marketing  initiatives  on  a  regular  basis  to  ensure  these  initiatives  are  driving  the  appropriate  purchasing  behavior  by  its customers and realizing a return on the advertising spend in the short to medium term. Critical Accounting Policies and Estimates Our discussion  and analysis  of our financial  condition  and results  of operations  are based upon our financial  statements,  which have been prepared  in accordance with accounting principles generally accepted in the United States (“GAAP”). We believe the following are the more critical accounting policies that impact the financial statements, some of which are based on management’s best estimates available at the time of preparation. Actual future experience may differ significantly from these estimates. Revenue Recognition The  Company  generates  revenues  from  the  sale  of  its  products.  Revenue  is  recognized  when  the  following  revenue  recognition  criteria  are  met: (1) persuasive evidence of an arrangement exists; (2) delivery has occurred or the service has been provided; (3) the selling price is fixed or determinable;  and (4) collection of the resulting receivable is reasonably assured. Revenue is reported net of estimated sales returns and discounts and excludes sales taxes. As part of the  Company’s  normal  course  of  business,  sales  taxes  are  collected  from  customers  and  are  remitted,  in  a  timely  manner,  to  the  appropriate  governmental  tax authority. The Company’s policy is to present revenue and costs, net of sales taxes. 42                With the exception of third-party “white glove” delivery and certain wholesale partners, revenue generated from product sales is recognized when the inventory  is  shipped  to  the  customer,  which  is  when  title  passes  to  the  customer.  Revenue  generated  from  sales  through  third-party  “white  glove”  delivery  is recognized when the inventory is delivered to the customer and any required set up and removal services are complete. Revenue generated from certain wholesale partners is recognized when the inventory is delivered to the wholesale partner’s warehouse. The Company does not normally charge additional amounts above list price to the customer for shipping and handling. Orders with an exceptionally high shipping cost may result in an additional charge to the customer with those amounts recorded as revenue under the same policy as product revenue. Shipping costs are recorded as a component of cost of revenues. Accounts Receivable and Allowance for Doubtful Accounts Accounts receivable are recorded net of an allowance for expected losses and consist primarily of receivables from wholesale customers and receivables from  third-party  consumer  financing  partners  and  credit  card  processors.  The  allowance  is  recognized  in  an  amount  equal  to  anticipated  future  write-offs. Management estimates the allowance for doubtful accounts based on delinquencies, aging trends, industry risk trends, our historical experience and current trends. Account balances are charged off against the allowance when management believes it is probable the receivable will not be recovered. Inventories Inventories  consist  of  raw  materials,  work-in-process  and  finished  goods  and  are  stated  at  the  lower  of  cost  or  net  realizable  value.  Manufactured inventory  consists  of raw material,  direct  labor  and manufacturing  overhead  cost components.  Cost is calculated  using the  average  cost method. The Company reviews the components of its inventory on a regular basis for excess and obsolete inventory and makes appropriate adjustments when necessary. Once established, the  original  cost  of  the  inventory  less  the  related  inventory  allowance  represents  the  new  cost  basis  of  such  products.  As  of  December  31,  2018  and  2017,  the reserve for inventory obsolescence was $0.7 million and $0.2 million, respectively. Property and Equipment Property and equipment are stated at cost, net of depreciation. Property and equipment is depreciated using the straight-line method over the estimated useful  lives  of  the  respective  assets,  ranging  from  3  to  10  years.  Major  renewals  and  betterments  that  extend  useful  life  are  capitalized.  The Company records depreciation and amortization in cost of sales for long-lived assets used in the manufacturing process, and within each line item of operating expenses for all other long-lived assets. Leasehold improvements are amortized over the shorter of the useful life of 15 years or the contractual term of the lease, with consideration of lease renewal options if renewal appears probable. Assets under capital lease are included within property, plant and equipment and represent non-cash investing activities. The  cost  and  related  accumulated  depreciation  of  assets  sold  or  retired  is  removed  from  the  accounts  with  any  resulting  gain  or  loss  included  in  net income in the statements of operations. Cost of Revenues Costs associated with net revenues are recorded in cost of revenues, and are recorded in the same period in which related sales have been recorded. Cost of  revenues  includes  the  costs  of  receiving,  producing,  inspecting,  warehousing,  insuring,  and  shipping  goods  during  the  period,  as  well  as  depreciation  and amortization  of  long-lived  assets  used  in  these  processes.  Cost  of  sales  also  includes  shipping  and  handling  costs  associated  with  the  delivery  of  goods  to customers. Sales Returns The Company offers up to 100 days to return a mattress or pillow and 30 days to return a seat cushion for a full refund. The Company’s policy grants to customers a right of return requiring the Company to reduce the amount of the revenue recognized by the amount of the estimated returns. The estimated sales returns, which are recorded as a reduction of revenue at the time of sale and are recorded as a liability on the balance  sheet, are based on historical trends and product  return  rates  and  are  adjusted  for  any  current  or  expected  trends  as  appropriate.  Actual  sales  returns  could  differ  from  these  estimates.  The  Company regularly assesses and adjusts the estimate of accrued sales returns by updating the return rates for actual trends and projected costs. The Company classifies the estimated sales returns as a current liability as they are expected to be paid out in less than one year. Warranty Liabilities The  Company  provides  a  limited  warranty  on  most  of  the  products  sold.  The  estimated  warranty  costs,  which  are  expensed  at  the  time  of  sale  and included in cost of revenues, are based on the results of product testing, industry and historical trends and warranty claim rates incurred and are adjusted for any current or expected trends as appropriate. Actual warranty claim costs could differ from these estimates. The Company regularly assesses and adjusts the estimate of accrued warranty claims by updating claims rates for actual trends and projected claim costs. The Company classifies as non-current those estimated warranty costs expected to be paid out in greater than one year. 43                                  Stock Based Compensation The  Company  has  accounted  for  stock-based  compensation  under  the  provisions  of  ASC  718  Compensation—Stock  Compensation.  This  standard requires the Company to record an expense associated with the fair value of stock-based compensation over the requisite service period. Stock based compensation for stock options awarded is determined using the Black-Scholes option valuation model to calculate the value of options at the date of grant and expensed on a straight-line  basis  over  the  vesting  period.  Option  pricing  models  require  the  input  of  highly  subjective  assumptions  including  the  expected  term  of  the  stock option,  the  expected  price  volatility  of  the  Company’s  common  stock  over  the  period  equal  to  the  expected  term  of  the  grant,  and  the  expected  risk-free  rate. Changes in these assumptions  can materially  affect  the fair value estimate.  The Company estimates  forfeitures  at the date of grant and revises  the estimates, if necessary, in subsequent periods if actual forfeitures differ from those estimates. Income Taxes The Company accounts for income taxes using the asset and liability method. Under this method, deferred tax assets and liabilities are recognized for the estimated future tax consequences attributable to differences between the financial statement carrying amounts of existing assets and liabilities and their respective tax bases. In assessing the realizability of deferred tax assets, management considers whether it is more-likely-than-not that the deferred tax assets will be realized. Deferred  tax  assets  and  liabilities  are  calculated  by  applying  existing  tax  laws  and  the  rates  expected  to  apply  to  taxable  income  in  the  years  in  which  those temporary differences are expected to be recovered or settled. The effect of a change in tax rates on deferred tax assets and liabilities is recognized in the year of the enacted rate change. The Company accounts for uncertainty in income taxes using a recognition and measurement threshold for tax positions taken or expected to be taken in a tax return, which are subject to examination by federal and state taxing authorities. The tax benefit from an uncertain tax position is recognized when it is more likely than not that the position will be sustained upon examination by taxing authorities based on technical merits of the position. The amount of the tax benefit recognized is the largest amount of the benefit that has a greater than 50% likelihood of being realized upon ultimate settlement. The effective tax rate and the tax basis of assets and liabilities reflect management’s estimates of the ultimate outcome of various tax uncertainties. The Company recognizes penalties and interest related to uncertain tax positions within the provision (benefit) for income taxes line in the accompanying consolidated statements of operations. In the fourth quarter of 2017, the U.S. government enacted comprehensive tax legislation commonly referred to as the Tax Cuts and Jobs Act (the “Tax Act”). The Tax Act, which is generally effective for tax years beginning on January 1, 2018, makes broad and complex changes to the U.S. tax code, including, but not limited to, (1) reducing the U.S. federal corporate tax rate from 35 percent to 21 percent; (2) eliminating the corporate alternative minimum tax (AMT); (3) bonus  depreciation  that  will  allow  for  full  expensing  of  qualified  property;  (4)  creating  a  new  limitation  on  deductible  interest  expense;  (5)  the  repeal  of  the domestic production activity deduction; and (5) changing rules related to uses and limitation of net operating loss carryforwards created in tax years beginning after December 31, 2017, including limiting utilization of net operating loss carryforwards to 80% of taxable income.  The most significant impact of these changes to the Company is the reduction of the federal corporate tax rate to 21 percent. Operating Results for the Years Ended December 31, 2018 and 2017 The  following  table  sets  forth  for  the  periods  indicated  our  results  of  operations  and  the  percentage  of  total  revenue  represented  in  our  statements  of operations: (in thousands) Revenues, net Cost of revenues Gross profit Operating expenses: Marketing and sales General and administrative Research and development Total operating expenses Operating loss Other income Interest expense Net loss Year Ended December 31, 2018 2017 Amount % of Net Sales Amount % of Net Sales 285,791      173,189      112,602      103,820      23,581      2,095      129,496      (16,894)     1,013      (3,733)     (19,614)     100.0%   $ 60.6  39.4  196,859      111,841      85,018      36.3  8.3  0.7  45.3  (5.9) 0.3  (1.3) (6.9)%  $ 79,139      13,239      1,387      93,765      (8,747)     9      (81)     (8,819)     100.0% 56.8  43.2  40.2  6.7  0.7  47.6  (4.4) (0.0) 0.0  (4.4)%   $   $ 44                                                                                                                                         Year Ended December 31, 2018 Compared to the Year Ended December 31, 2017 Revenue Total  net  revenue  increased  $88.9  million,  or  45%,  to  $285.8  million  for  the  year  ended  December  31,  2018  from  $196.9  million  for  the  year  ended December 31, 2017 due mainly to a $94.1 million increase in mattress sales and a $1.5 million increase in sales of cushions and pet bets, partially offset by a $3.7 million  decrease  in  sales  of  bases  and  a  $2.9  million  decrease  in  the  sales  of  top  of  bed  products.  The  increase  in  mattress  sales  was  attributable  to  direct-to- consumer demand for our higher-priced models driven by our marketing investments and the expansion of our wholesale channel business. Of the $88.9 million increase in net revenue, wholesale revenue increased $35.9 million. We anticipate our net revenues will continue to increase in 2019, primarily driven by further growth in our wholesale channel. Cost of Revenues The cost of revenues increased $61.3 million, or 55%, to $173.2 million for the year ended December 31, 2018 from $111.8 million for the year ended December 31, 2017. The increase is primarily due to a $31.3 million increase in direct materials associated with increased mattress sales, as well as inefficiencies we  experienced  in  quality  control,  the  manufacturing  process  and  the  Company’s  transition  to  a  new  warehouse  management  system.  In  addition,  freight  costs increased $12.8 million due to third party “white glove” delivery costs. The gross profit percentage decreased to 39.4% of net revenues through December 31, 2018 from 43.2% through December 31, 2017 primarily due to increased product costs, inefficiencies in the manufacturing process, and a shift in sales mix to higher sales with wholesale pricing. Marketing and Sales Marketing and sales expenses increased $24.7 million, or 31%, to $103.8 million for the year ended December 31, 2018 from $79.1 million for the year ended  December  31,  2017.  The  increase  is  primarily  due  to  a  $21.0  million  increase  in  advertising  costs,  a  $0.8  million  increase  in  other  marketing  and sales expenses and a $2.9 million increase in marketing salaries related to an increase in workforce. The marketing and sales expense as a percentage of net revenue decreased  to  36.3%  for  the  year  ended  December  31,  2018  from  40.2%  for  the  year  ended  December  31,  2017 as  the  Company  improved  the  efficiency  of  its marketing initiatives. General and Administrative General and administrative expenses increased $10.3 million, or 78%, to $23.6 million for the year ended December 31, 2018 from $13.2 million for the year ended December 31, 2017. The increase was primarily due to the costs incurred with completing the Business Combination and costs incurred as we operate as a public company. Professional fees increased $3.6 million, primarily driven by Business Combination costs. Salary and wage expense increased $4.5 million as we  increased  our  workforce  to  support  increased  sales  and  the  requirements  to  be  a  public  company.  We  anticipate  that  our  general  and  administrative  costs, excluding Business Combination costs and other one-time charges, will continue to increase in dollar terms to support sales growth and as equity incentive awards are granted. Research and Development Research and development costs increased $0.7 million, or 51%, to $2.1 million for the year ended December 31, 2018 from $1.4 million for the year ended December 31, 2017. The increase is primarily due to increases in salaries and wages. We anticipate that our research and development costs will increase in 2019 as a percentage of net revenue as we accelerate new product and technology development. Operating loss Operating loss was $16.9 million for the year ended December 31, 2018, a change of $8.1 million from operating loss of $8.7 million for the year ended December 31, 2017. The change was primarily due to costs incurred to close the Business Combination and inefficiencies in our manufacturing and logistics. Interest Expense We incurred interest expense in 2018 primarily due to the Credit Agreement that has an outstanding principal balance of $26.6 million at December 31, 2018. Interest accrues at a fixed rate of 12% with a portion being paid-in-kind through additions to the principal amount. Interest expense related to the Credit Agreement  was  $2.8  million  for  the  year  ended  December  31,  2018.  No  interest  expense  under  this  agreement  was  incurred  in  2017.  Of  the  interest  expense incurred in 2018, $1.6 million was paid-in-kind through additions to the principal amount and $1.2 million was paid in cash. In addition, we incurred discounts and debt issuance costs related to the debt, of which $0.9 million was amortized to interest expense as noncash interest. We anticipate interest expense will increase as we incur additional financing to support growth initiatives, including but not limited to the Amended and Restated Credit Agreement. 45                            Noncontrolling Interest As  a  result  of  the  Business  Combination  in  2018,  we  attribute  net  income  or  loss  to  the  Class  B  units  in  Purple  LLC,  owned  by  InnoHold  and  other parties,  as  a  noncontrolling  interest  at  their  aggregate  ownership  percentage.  At  December  31,  2018,  this  ownership  percentage  was  approximately  82%.  We currently anticipate this percentage will decrease during 2019 as paired Class B Units of Purple LLC and Class B Stock of Purple Inc are exchanged for Class A Stock of the Company. Liquidity and Capital Resources Our primary cash needs have historically consisted of working capital, capital expenditures, member distributions prior to the Business Combination and debt service. Our working capital needs depend upon the timing of cash receipts from sales, payments to vendors and others, changes in inventories, and capital and operating lease payment obligations.  We had negative working capital of $(0.9) million as of December 31, 2018, and we had negative working capital of $(18.3) million as of December 31, 2017. In 2018, we increased  inventory  balances  by $9.6 million  due to an expanded  product line,  growing demand  for our product  and  stocking  of  new  models  at  third-party  distribution  centers  for  “white  glove”  delivery  service.  In  2017,  our  inventory  increased  $8.0  million  as  we increased production due to our growth. Our capital expenditures primarily relate to acquiring and maintaining manufacturing equipment. Our cash used for capital expenditures was $11.3 million and $7.6 million for the years ended December 31, 2018 and 2017, respectively. We financed these capital expenditures through cash  provided  by  operating  activities,  cash  received  through  the  Business  Combination  and  proceeds  from  the  Credit  Agreement.  We  expect  our  capital expenditures for our facilities and equipment to be between $8 million and $12 million in 2019.  We believe that our cash flow from operations, together with other available sources of liquidity, including the additional cash we have just received and have access to under the Amended and Restated Credit Agreement, will be sufficient  to  fund  anticipated  operating  expenses,  growth  initiatives  and  our  other  anticipated  liquidity  needs  for  the  next  twelve  months,  based  on  our  current operating conditions. Actual amounts for capital expenditures or capital needed to fund operations could differ significantly from current expectations because of operating needs, growth needs, regulatory changes, other expenses, or other factors. Debt service for 2017 totaled $0.4 million and consisted of principal and interest payments on the outstanding balance of certain equipment loans, capital leases  and  the  Wells  Fargo  Bank  debt  facility  as  well  as  the  extinguishment  of  related-party  notes  payable.  Debt  service  for  2018  totaled  $10.9  million  and consisted of paying off and closing the Wells Fargo debt facility, interest paid-in-kind and with cash on the Credit Agreement and principal and interest payments on certain equipment loans and capital leases. On February 2, 2018, we also added approximately $25.9 million in cash to our balance sheet as part of the Closing and on October 2, 2018 we received another $0.4 million in cash pursuant to a final closing reconciliation. On  February  2,  2018,  we  entered  into  the  Credit  Agreement  and  received  approximately  $24.0  million  in  proceeds  after  original  issue  discounts. The Company paid off the LOC with the proceeds from the Credit Agreement. 46                 On January 28, 2019, Purple LLC entered into the First Amendment, which amended the Credit Agreement. In the First Amendment, Purple LLC agreed to  enter  into  the  Amended  and  Restated  Credit  Agreement.  A  stockholder  meeting  was  held  on  February  25,  2019  at  which  time  a  majority  of  non-interested stockholders  voted  in  favor  of  this  transaction.  Accordingly,  the  Amended  and  Restated  Credit  Agreement,  and  each  related  document,  was  closed  and  an incremental loan of $10.0 million was funded on February 26, 2019. In the event our cash flow from operations or other sources of financing are less than anticipated, we believe we will be able to fund operating expenses based on our ability to scale back operations, reduce marketing spend and postpone or discontinue our growth strategies. In such event, this could result in slower growth or no growth, and we may run the risk of losing key suppliers, we may not be able to timely satisfy customer orders, and we may not be able to retain all of our employees. In addition, we may be forced to restructure our obligations to current creditors or pursue work-out options. If cash flow from operations or available financing under the Amended and Restated Credit Agreement are not sufficient to fund our operating expenses or our growth strategies,  we may need to raise  additional  capital.  Our ability  to obtain additional  capital  on acceptable  terms or at all is subject to a variety of uncertainties, including approval from the Lenders. Adequate financing may not be available or, if available, may only be available on unfavorable terms. There is no assurance we will obtain the capital we require. As a result, there can be no assurance that we will be able to fund our current operations or growth strategies. In addition, future financings through equity investments are likely to be dilutive to our existing stockholders. Newly issued securities may include preferences  or superior voting rights or be combined with the issuance of warrants or other derivative securities, which each may have additional dilutive effects. Furthermore, we may  incur  substantial  costs  in  pursuing  future  capital  and  financing,  including  investment  banking  fees,  legal  fees,  accounting  fees,  printing  and  distribution expenses and other costs. We may also be required to recognize non-cash expenses in connection with certain securities we may issue, such as convertible notes and warrants, which will adversely impact our financial condition and be dilutive to our existing stockholders. To meet the capital needs of our growing business, we may need to obtain additional financing from new investors and investors with whom we currently have arrangements. If any of the financial institutions or companies that currently provide financing decide not to invest in the future due to general market conditions, concerns about our business or prospects or any other  reason,  or  decide  to  invest  at  levels  that  are  inadequate  to  support  our  anticipated  needs  or  materially  change  the  terms  under  which  they  are  willing  to provide  future  financing,  we  will  need  to  identify  new  financial  institutions  and  companies  to  provide  financing  and  negotiate  new  financing  terms.  If  we  are unable to raise additional capital in a timely manner, our ability to meet our capital needs and fund future growth may be limited. We are required to make certain payments to InnoHold under the Tax Receivable Agreement, which payments may have a material adverse effect on our liquidity and capital resources. We are currently unable to anticipate the amount of these payments due to the unpredictable nature of several factors, including the timing of exchanges, the market price of shares of Class A Stock at the time of the exchange, the extent to which such exchanges are taxable and the amount and timing of income. Line of Credit with Wells Fargo On October  9, 2017,  the Company entered  into a credit  agreement  with Wells  Fargo Bank, National Association, which we refer  to as the WF Credit Agreement, for a $10.0 million secured revolving loan facility of which approximately $8.0 million had been drawn as of December 31, 2017. Interest was equal to 3.00%  plus  the  daily  one-month  LIBOR rate,  and  was payable  on the  first  day  of  each  fiscal  quarter  beginning  on  November  1, 2017.  The  Company  was  also subject to an unused commitment fee equal to 0.25% on the daily unused amount of the line of credit, calculated and payable on a quarterly basis. The WF Credit Agreement  had  an  interest  rate  equal  to  4.56%  as  of  December  31,  2017  and  interest  was  paid  by  the  Company  on  a  quarterly  basis.  The  Company  incurred $46,000 in related issuance fees which was included in other assets on the balance sheet as of December 31, 2017. As of December 31, 2017, the Company had drawn $8.0 million on the WF Credit Agreement and had an additional borrowing capacity of $2.0 million. As of December 31, 2017, the Company was in breach of terms of the agreement by failing to facilitate collateral audits in accordance with the provisions of the agreement. The Company received a waiver from Wells Fargo Bank of its default rights. 47                 On February 2, 2018, in connection with the Business Combination, the Company paid off and closed the debt facility by paying $8.1 million in cash including accrued interest and fees. There were no events of default identified at that time. Credit Agreement with Coliseum Capital Partners, L.P. (“CCP”), Blackwell Partners LLC-Series A (“Blackwell”), Coliseum Co-Invest Debt Fund, L.P. (“CDF” and, together with CCP and Blackwell, the “Lenders”) On February 2, 2018, Purple LLC entered into the Credit Agreement with the Lenders pursuant to which the Lenders agreed to make a loan to Purple LLC in an aggregate principal amount of $25 million (the “Original Loan”). The Original Loan was closed and funded in connection with the Closing of the Business Combination on February 2, 2018. As part of the Credit Agreement, the Sponsor agreed to assign to the Lenders an aggregate of 2,500,000 Sponsor Warrants to purchase 1,250,000 shares of Class A Stock. On January 28, 2019, Purple LLC entered into the First Amendment, which amends the Credit Agreement. In the First Amendment, Purple LLC agreed to enter into the Amended and Restated Credit Agreement, under which the Lenders agreed to provide an incremental loan (the “Incremental Loan” and, together, with the Original Loan, the “Loan”) of $10.0 million such that the total amount of indebtedness provided to Purple LLC is increased to a principal amount of $35.0 million. Among other things, the terms of the Amended and Restated Credit Agreement extends the maturity date for all loans under the initial Credit Agreement to five years from closing of the Incremental Loan, revises certain restrictive covenants to make them more applicable to the Company’s current business, provides the ability for the Company to request additional loans not to exceed $10 million and other closing conditions, representations, warranties and covenants customary for a transaction of this type. The Loan bears interest at 12.0% per annum, provided that Purple LLC will be required to pay up to an additional 4.0% of interest per annum if it fails to meet certain EBITDA thresholds and an additional 2.0% of interest per annum if the Company is not in material compliance with the Sarbanes- Oxley Act of 2002. In addition, Purple LLC may elect for interest in excess of 5.0% per annum to be capitalized and added to the principal amount. A stockholder meeting was held on February 25, 2019 at which time a majority of non-interested stockholders voted in favor of this transaction. Accordingly, the Amended and Restated Credit Agreement, and each related document, was closed and funded on February 26, 2019 and the Company issued to the Lenders warrants to purchase 2,613,241 shares of the Company’s Class A Stock at a price of $5.74 per share, subject to certain adjustments. The  Amended  and  Restated  Credit  Agreement  also  provides  for  standard  indemnification  of  the  Lenders  and  contains  representations,  warranties  and certain covenants of Purple LLC. While any amounts are outstanding under the Amended and Restated Credit Agreement, Purple LLC is subject to a number of affirmative  and  negative  covenants,  including  covenants  regarding  dispositions  of  property,  investments,  business  combinations  or  acquisitions,  incurrence  of additional  indebtedness  and  transactions  with  affiliates,  among  other  customary  covenants.  In  particular,  Purple  LLC  is  restricted  from  (i)  making  capital expenditures  in excess  of $20 million  in any fiscal  year, (ii)  incurring  capital  lease  obligations  in excess  of $10 million  and (iii)  incurring  asset-based  loans in excess of $10 million, subject to limited exceptions. Purple LLC is also restricted from paying dividends or making other distributions or payments on its capital stock, subject to limited exceptions. The foregoing summary of the Credit Agreement does not purport to be complete and is subject to, and qualified in its entirety by, the full text of the Credit Agreement, a copy of which is attached as Exhibit 10.10 to this report and is incorporated by reference herein. In connection with the Amended and Restated Credit Agreement, the Company entered into a Parent Guaranty (the “Parent Guaranty”) pursuant to which the  Company  agreed  to  an  unconditional  guaranty  of  the  payment  of  all  obligations  and  liabilities  of  Purple  LLC  under  the  Amended  and  Restated  Credit Agreement. 48                Cash flows for the Years Ended December 31, 2018 and 2017 The  following  summarizes  our  cash  flows  for  the  years  ended  December  31,  2018  and  2017  as  reported  in  our  statements  of  cash  flows  in  the accompanying financial statements: (in thousands) Net cash provided by (used in) operating activities Net cash used in investing activities Net cash provided by financing activities Net increase (decrease) in cash Cash at beginning of year Cash at end of year Year Ended December 31, 2018 2017   $   $ (21,657)   $ (11,652)     41,948      8,639      3,593      12,232    $ 5,000  (8,728) 3,308  (420) 4,013  3,593  Year ended December 31, 2018 Compared to the Year ended December 31, 2017 Cash used in operating activities was $21.7 million for the year ended December 31, 2018, a decrease of $26.7 million from cash provided by operating activities of $5.0 million during the year ended December 31, 2017. This decrease in cash provided by operations was due mainly to increased operating costs as evidenced by the increase in net loss of $10.8 million and an increase of $10.0 million in cash used as a result of the paying down of accounts payable in 2018. In addition,  cash  used  to  purchase  inventories  increased  $1.6  million,  which  purchases  were  made  due  to  an  expanded  product  line,  the  growing  demand  for  our product and the stocking of new models at third-party distribution centers for “white glove” delivery service.  Cash  used  in  investing  activities  was  $11.7  million  for  the  year  ended  December  31,  2018,  an  increase  of  $3.0  million  from  cash  used  in  investing activities of $8.7 million during the year ended December 31, 2017. This increase in cash used in investing activities was primarily due to increased investment in property and equipment.  Cash  provided  by  financing  activities  was  $41.9  million  in  the  year  ended  December  31,  2018,  an  increase  of  $38.6  million  from  cash  provided  by financing of $3.3 million during the year ended December 31, 2017. The increase was primarily due to $26.3 million in proceeds from the Business Combination and the $24.0 million received from the Credit Agreement. These cash inflows were partially offset by the repayment of $8.0 million in principal balance on the Wells Fargo line of credit. Off-Balance Sheet Arrangements We have not entered into any off-balance sheet financing arrangements, established any special purpose entities, guaranteed any debt or commitments of other non-consolidated entities, or entered into any non-financial assets. Recent Accounting Pronouncements For a description of recently adopted and issued accounting standards, including the respective dates of adoption and expected effects on our results of operations and financial condition, see Note 2 of the Notes to Consolidated Financial Statements. 49                                            Seasonality and Cyclicality We believe that sales of our products are typically subject to seasonality corresponding to different periods of the consumer spending cycle, holidays and other seasonal factors. Our sales may also vary with the performance of the broader economy consistent with the market. Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk Not applicable. Item 8. Financial Statements and Supplementary Data Reference is made to Pages F-1 through F-33 comprising a portion of this Annual Report on Form 10-K. Report of Independent Registered Public Accounting Firm Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2018 and 2017 Consolidated Statements of Operations for the years ended December 31, 2018 and 2017 Consolidated Statement of Stockholders’ Deficit / Member Deficit for the years ended December 31, 2018 and 2017 Consolidated Statements of Cash Flows for the years ended December 31, 2018 and 2017 Notes to Consolidated Financial Statements Item 9. Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure. None. Item 9A. Controls and Procedures. Page F-2 F-3 F-4 F-5 F-6 F-7 Prior  to  the  completion  of  the  Business  Combination,  Purple  LLC  was  a  private  company  with  accounting  personnel  and  other  supervisory  resources sufficient for its reporting requirements as a private company. Upon the Closing, the sole business conducted by the Company is the business conducted by Purple LLC. As a result of the Business Combination, the internal control over financial reporting utilized by Purple LLC prior to the Business Combination became the internal control over financial reporting of the Company. As an emerging growth company, we are exempt from the auditor attestation requirements with respect to internal control over financial reporting under Section 404(b) of the Sarbanes Oxley Act of 2002. Evaluation of Disclosure Controls and Procedures Under  the  supervision  and  with  the  participation  of  our  management,  including  our  Chief  Executive  Officer  (“CEO”)  and  Chief  Financial  Officer (“CFO”), we evaluated the effectiveness of the design and operation of our disclosure controls and procedures (as such term is defined in Rule 13a-15(e) under the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the “Exchange Act”). Based on that evaluation, our CEO and our CFO concluded that our disclosure controls and procedures were not effective as of December 31, 2018 as a result of material weaknesses in our internal control over financial reporting as previously disclosed in our Current Report on Form 8-K/A filed March 15, 2018 and in the Quarterly Reports on Form 10-Q filed for the first, second and third quarters of 2018. Disclosure controls and procedures are controls and other procedures designed to ensure that information required to be disclosed in our reports filed or submitted under the Exchange Act is recorded, processed, summarized and reported within the time periods specified in the SEC’s rules and forms.  Disclosure controls and procedures include, without limitation, controls and procedures designed to ensure that information required to be disclosed in our reports filed or submitted under the Exchange Act is accumulated and communicated to management, including our Certifying Officers, or persons performing similar functions, as appropriate, to allow timely decisions regarding required disclosure. Management’s Report on Internal Controls Over Financial Reporting Our management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting. Under the supervision and with the participation of our management, including our principal executive officer and principal financial officer, we conducted an evaluation of the effectiveness of our internal control over financial reporting as of December 31, 2018, based on the criteria established in Internal Control — Integrated Framework (2013) issued by the  Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the  Treadway  Commission  for  newly  public  companies  (COSO).  Based  on  this  evaluation,  our  management concluded that our internal controls over financial reporting were not effective as of December 31, 2018. 50                                   Previously Reported Material Weakness In connection with the preparation of our annual financial statements for the fiscal year ended December 31, 2016, we identified material weaknesses in our internal controls over financial reporting. Specifically,  approximately $0.1 million and $4.3 million of post-closing net adjustments were made to our 2016 balance sheet and statement of operations, respectively, as a result of the material weaknesses. In addition, we revised our 2017 year-end inventory balance and cost of revenues in the amount of $2.5 million due to a material weakness identified during our first quarter of 2018 inventory accounting close procedures. We also identified errors during the third quarter of 2018 that caused an overstatement of previously reported prepaid inventory, net inventory and minor changes in certain other liability accounts. As of December 31, 2018 we had not designed and implemented sufficient controls and processes around our account related analyses and reconciliations. As a result, we have determined that we do not have adequate procedures and controls, to ensure that accurate financial statements could be prepared timely. We have  begun  taking  numerous  steps  and  plans  to  remediate  the  underlying  causes  of  the  material  weakness.  The  measures  include  the  hiring and contracting  of  additional  personnel  and  other  supervisory  resources  to  strengthen  internal  control  over  financial  reporting,  specifically  in  the  areas  of  technical accounting  and  our  month-end  close  processes.  To  date,  certain  personnel  have  been  added  in  each  of  these  specific  areas  and  additional  training  of  existing resources has taken place. In addition, we have also engaged third-party consultants to assist the company in enhancing risk assessment and monitoring controls to ensure that control activities are appropriately designed, implemented and operating effectively. We believe that the combination of these remediation activities will enable us to broaden the scope and quality of our controls relating to the oversight and review of our financial statements. However, these remediation efforts are  still  in  process  and  have  not  yet  been  completed.  A material  weakness  in  internal  control  over  financial  reporting  is a  matter  that  may  require  an  extended period to correct. We will continue to evaluate, design and implement policies and procedures to address these material weaknesses, including the enhancement of accounting personnel to adequately execute our accounting processes and address our internal control over financial reporting as a public company. If our remedial measures are insufficient to address the material weaknesses, or if additional material weaknesses or significant deficiencies in our internal control are discovered or occur in the future, our financial statements may contain material misstatements and we could be required to restate our financial result which could lead to substantial additional costs for accounting and legal fees. Changes in Internal Control over Financial Reporting Other than the changes described above, there have been no changes in our internal control over financial reporting that occurred during the three months ended December 31, 2018 that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, our internal controls over financial reporting. Item 9B. Other Information None. 51                       Item 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance Directors and Executive Officers   As of the date of this report, our directors and executive officers are as follows: PART III Name Joseph B. Megibow Terry V. Pearce Tony M. Pearce Casey K. McGarvey John Legg Mark Watkins Pano Anthos Gary DiCamillo Adam Gray Claudia Hollingsworth Gary Kiedaisch Executive Officers Title Age 50 69 63 59 57 43 60 68 53 58 72   Director, Chief Executive Officer   Director, Co-Director of R&D   Director, Co-Director of R&D   Chief Legal Officer and Secretary   Chief Operating Officer   Chief Financial Officer and Treasurer   Director   Director   Director   Director   Director Joseph B. Megibow has  served  as  Chief  Executive  Officer  since  October  2018.  Mr.  Megibow  most  recently  served  as  an  independent  consultant  to Advent International, a global private equity firm, consulting with its portfolio companies to develop digital capabilities, from 2017 to 2018. Prior to that in 2016 he served as President of Joyus, Inc. and between 2012 and 2015 he served as Senior Vice President and Chief Digital Officer at American Eagle Outfitters, Inc. where he oversaw the transformation and growth of American Eagle’s $550+ million direct-to-consumer business. In this role, he built out a global omni-channel strategy  and  infrastructure,  and  led  all  digital  marketing,  customer  operations,  engineering  and  product  management  efforts.  Prior  to  that,  Mr.  Megibow  held several senior roles with Expedia, Inc., the online travel business, including VP and General Manager of Expedia.com, Expedia’s US business. Mr. Megibow has served  as  a  board  member  of  Red  Lion  Hotels  Corporation  since  April  2017.  Mr.  Megibow  earned  an  MBA  from  the  University  of  Chicago  Booth  School  of Business and a Bachelor of Science in Electrical Engineering from Cornell University. He is well-qualified to serve on our board of directors due to his extensive operational and management background, as well as his knowledge of the Company. Terry V. Pearce is a co-founder of Purple LLC and has served as a Manager of Purple LLC since its inception in 2010 as WonderGel, LLC. Together with his brother Tony Pearce, Mr. Pearce has been serving as Co-Director of Research & Development since 2016, except for a period of time in 2018 when he also  served  as    Interim  Chief  Executive  Officer  following  the  resignation  of  the  Company’s  former  Chief  Executive  Officer  on  March  13,  2018  until  Joseph Megibow joined the Company as its Chief Executive Officer on October 1, 2018. Prior to founding Purple LLC, Mr. Pearce was a manager of various technology companies  owned  by  Mr.  Pearce  and  his  brother  Tony  Pearce,  including  EdiZONE,  LLC,  focused  on  developing  advanced  cushioning  technology.  Mr.  Pearce holds  a  Bachelor’s  of  Science  degree  in  Civil  Engineering  from  the  University  of  Utah.  As  a  co-founder  of  Purple  LLC,  Mr.  Pearce  brings  to  the  Board  his extensive knowledge of the Company and its technologies. Tony M. Pearce is a co-founder of Purple LLC and has served as a Manager of Purple since its inception in 2010 as WonderGel, LLC. Together with his brother Terry Pearce, Mr. Pearce has been serving as Co-Director of Research & Development since 2016, including during an 18-month period of time ending on January 30, 2019 when he was also voluntarily providing charitable service out of the country. Prior to founding  Purple,  Mr. Pearce  was a manager  of various technology companies owned by Mr. Pearce and his brother Terry Pearce, including EdiZONE, LLC, focused on developing advanced cushioning technology. Mr. Pearce holds a Bachelor’s of Science degree in Civil Engineering from Brigham Young University and a Master’s of Business Administration from the University of Phoenix. As a co-founder of Purple LLC, Mr. Pearce brings to the Board his extensive knowledge of the Company and its technologies. 52                                                     Casey K. McGarvey has served as the Chief Legal Officer and General Counsel of Purple LLC since its inception in 2010 as WonderGel, LLC. He also has served as General Counsel of various technology companies owned by Terry and Tony Pearce, including EdiZONE, LLC, focused on developing advanced cushioning technology. Prior to joining EdiZONE and Purple LLC, Mr. McGarvey was a shareholder, partner or of counsel at several law firms. Mr. McGarvey has a Bachelor’s of Arts in political science, a Juris Doctor and an Executive Masters of Business Administration, each from the University of Utah. John Legg has served as the Chief Operating Officer of the Company since January 2019. Mr. Legg brings to the Company 20 years of experience in supply chain management in the wholesale, retail and e-commerce/direct-to-consumer sectors. Prior to joining the Company, Mr. Legg served as a partner in the consulting firm Claris Solutions Group (“Claris”) from September 2017 to joining the Company in January 2019. From 2015 to 2017, he served as Senior Vice President Global Operations for Global Brands Group, providing strategic direction across a number of operational areas. Prior to joining Global Brands Group, Mr. Legg was the Senior Vice President Logistics and Supply Chain for the Zale Corporation from 2010 to 2015. From 2009 to 2010, he worked in supply chain management for Tory Burch. From 2007 to 2008, Mr. Legg worked for Warnaco, serving as Senior Vice President Global Distribution and Logistics. From 1999 to 2007, he worked for Liz Claiborne, serving as Vice President International Distribution. Mr. Legg is a graduate of Northeastern University, in Boston, MA, and holds a BS in Business Administration, Transportation and Distribution Management. Mark Watkins has served as Chief Financial Officer since November 2017. Prior to joining the Company, Mr. Watkins served as the Chief Financial Officer at Traeger Grills, a post he held from March 2015 through October 2017. From 2002 through March 2015, he held various positions at Nu Skin Enterprises, Inc. (NYSE: NUS), including Vice President of Sales Operations and Vice President of Finance. Prior to joining Nu Skin, Mr. Watkins worked at the accounting firm of PricewaterhouseCoopers LLP, where he performed financial statement audits. Mr. Watkins holds a Master’s and a Bachelor’s in Accounting from Brigham Young University. As previously disclosed, Mr. Watkins will resign as the Company’s Chief Financial Officer effective end-of-day March 15, 2019. Non-Executive Directors Pano Anthos served as one of GPAC’s directors since GPAC’s initial public offering and has continued to serve as a director of the Company following the Business Combination. Since August 2015, Mr. Anthos has been the Managing Director of XRC Labs and XRC Fund, a retail and consumer goods technology accelerator  based  in  New  York  City  and  co-sponsored  by  Parsons  School  of  Design  and  Kurt  Salmon.  Since  October  2011,  Mr.  Anthos  has  been  a  partner  of Eaglepoint, running their digital transformation practice. He has over 25 years of technology Chief Executive Officer and founder experience, having built new businesses  in  B2B  and  B2C  markets  across  Web,  social,  mobile  and  gaming  platforms.  Since  November  2012,  Mr.  Anthos  has  also  been  a  co-founder  of GatherEducation, a virtual reality classroom platform that recreates the physical classroom online to enable great teachers to teach students on low bandwidth, 3G networks.  From  September  2010  to  October  2011,  Mr.  Anthos  founded  and  ran  Guided  Launch,  an  advisory  firm  that  incubated  startups  in  the  media  and advertising  spaces.  From  2007  to  August  2010,  Mr.  Anthos  founded  Hangout  Industries,  the  first  virtual  reality  gaming  platform  on  Facebook,  leveraging  real world fashion brands and partners such as Conde Nast, Steve Madden and Paige Denim to generate brand experiences for over its players. From 2003 to 2006, Mr. Anthos founded Pantero, a semantic web integration platform that major telecom and insurance companies use to integrate multiple disparate systems. From 1984 to  2001,  Mr.  Anthos  co-founded  and  built  Clearcross,  a  global  logistics  platform  to  manage  cross  border  shipments  for  global  manufacturers  and  e-commerce companies in over 20 countries. Mr. Anthos also served on the board of directors of FCA International. Mr. Anthos holds an MIA from Columbia University, was an International Fellow and holds a BA from the University of Delaware. He is well-qualified to serve on our board of directors due to his extensive operational and management background. 53               Gary T. DiCamillo served as one of GPAC’s directors since GPAC’s initial public offering and has continued to serve as a director of the Company following the Business Combination. Since June 2017, he has served as President and Chief Executive Officer of Universal Trailer Corporation, a manufacturer of leading  livestock  and  utility  trailer  brands.  Since  January  2010,  Mr.  DiCamillo  has  been  the  managing  partner  of  Eaglepoint  Advisors,  LLC,  a  privately  held advisor to boards and chief executive officers in matters of strategy, organization and the management of business transition issues. Prior to that he was the former president and chief executive officer of Advantage Resourcing (formerly  known as RADIA International),  a group of privately  held technical,  professional and commercial staffing companies based in Dedham, Massachusetts,  from 2002 until August 2009. Previously, he was chairman  and chief executive officer  at the Polaroid Corporation from 1996 to 2002. He also has served as president of Worldwide Power Tools and Accessories at Black & Decker Corporation from 1986 to 1996  and  before  that  as  vice  president/general  manager  for  Culligan  U.S.A.,  a  division  of  Beatrice  Corporation.  He  began  his  career  in  brand  management  at Procter  &  Gamble  Co.,  followed  by  several  years  as  a  manager  at  McKinsey  &  Company.  Mr.  DiCamillo  was  elected  as  a  director  of  Whirlpool  Corporation (NYSE:WHR) in 1997 and served as chairman of its audit committee from April 2013 to April 2017. He continues to serve as a director of Whirlpool Corporation. He also served as a board member of The Sheridan Group, Inc., a digital and analog printing company, from May 1989 until February 2017; a board member of Pella Corp., a window and door manufacturer, from 1993 until 2007, then again from 2010 until 2018, where he had chaired the compensation committee since May 2015; a board member of Berkshire Manufactured Products Corp., a manufacturer of aircraft engine parts, from February 2011 to September 2015, where he chaired the audit committee from May 2012 to September 2015; a board member of Universal Trailer Corp., a manufacturer of horse, livestock and cargo trailers for  farm,  recreational,  and  commercial  markets,  since  March  2011  and  a  board  member  of  Select  Staffing  Corp.,  a  commercial  and  specialty  contract  staffing company,  from  May  2014  to  August  2016,  where  he  has  chaired  the  compensation  committee.  He  serves  on  the  boards  of  trustees  at  Rensselaer  Polytechnic Institute, the Museum of Science in Boston and Spoleto Festival USA and previously served as a board member of the Massachusetts Business Roundtable. Mr. DiCamillo  is  a  graduate  of  Harvard  Business  School  where  he  earned  an  MBA.  He  also  holds  a  Bachelor  of  Science  degree  in  Chemical  Engineering  from Rensselaer Polytechnic Institute. He is well-qualified to serve on our board of directors due to his extensive operational, financial and management background. Adam Gray was appointed to our board of directors immediately following the closing of the Business Combination. Mr. Gray is a managing partner and co-founder of Coliseum Capital Management, LLC, a private firm that makes long-term investments in both public and private companies. Mr. Gray has served as non-executive  Chairman  of  Redflex  Holdings  Limited  since  February  2014  and  a  director  since  December  2013;  has  been  non-executive  Chairman  of  the  Pas Group Limited since August 2017 and a director since February 2016; and on the board of directors of New Flyer Industries, Inc. since March 2012. Mr. Gray served on the board of directors of Blue Bird Corporation from February 2015 until September 2017, DEI Holdings, Inc. from February 2009 until its sale in June 2011, and Benihana Inc. from September 2010 until its sale in August 2012. Prior to founding Coliseum, Mr. Gray served as Executive Vice President, Strategic Projects and Capital Management at Burger King Corp, held several executive positions with the Metromedia Restaurant Group, and worked at Kluge & Co. and Morgan Stanley. Mr. Gray holds both a BSE in Finance from the Wharton School of Business and a BS in Mechanical Engineering from the School of Engineering &  Applied  Science  at  the  University  of  Pennsylvania.  He  is  well-qualified  to  serve  on  our  board  due  to  his  extensive  operational,  financial  and  management background. Claudia Hollingsworth was appointed to our board of directors immediately following the closing of the Business Combination. Ms. Hollingsworth has thirty years of experience in consumer products, having managed manufacturers, wholesalers and multi-channel retail businesses.  Since November 2016, she has served as Chief Executive Officer of i2CEO, a c-level consulting company. From July 2012 to October 2016, she served as Chief Executive Officer of Gump’s San Francisco,  a  luxury  home  furnishing,  apparel  and  jewelry  multi-channel  retailer.  Gump’s  San  Francisco  later  filed  a  petition  under  Chapter  11  of  the  U.S. Bankruptcy  Code  in  August  2018.  From  May  2011  to  June  2012,  Ms.  Hollingsworth  served  as  Chief  Executive  Officer  of  i2CEO.  Prior  to  that,  she  served  as president of H.D. Buttercup from July 2007 to May 2011, CEO and president of GBH, Inc. from March 2004 to July 2007, and president and director of Michael Anthony  Jewelers  from  February  2002  to  February  2004.  Earlier  in  her  career  she  held  various  executive  management  positions  with  M.Z.  Berger  and OroAmerica. Ms. Hollingsworth currently serves on the board of Destinations by Design, a premier destination management company. She is a member of the National Association of Corporate Directors and is recognized as a Board Leadership Fellow.  She is well-qualified to serve on our board of directors due to her extensive operational, financial and management background. 54       Gary A. Kiedaisch was  appointed  to  our  board  of  directors  immediately  following  the  closing  of  the  Business  Combination.  Mr.  Kiedaisch  has  over thirty  years  of  experience  in  managing  international  consumer  products  companies  specializing  in  sports  and  outdoor  recreation.  He  served  as  the  Executive Chairman  of  BigMouth  Inc.  from  2016  to  2017.  Through  2015  and  2016,  Mr.  Kiedaisch  partnered  with  CID  Capital  Partners  to identify  BigMouth, Inc.  as an acquisition  target  and  negotiate  the  transaction.  Upon  the  closing  of  CID  Capital  Partners’  acquisition  of  BigMouth,  Inc.,  Mr.  Kiedaisch  assumed  the  role  of Executive Chairman. From 2008 to 2014, Mr. Kiedaisch was the Chairman and CEO of Igloo Products Corporation. From 2004 to 2007, Mr. Kiedaisch served as the  President  and  CEO  of  The  Coleman  Company,  Inc.  Earlier  in  his  career,  Mr.  Kiedaisch  also  served  as  the  CEO  for  multiple  other  consumer  products  and outdoor recreation companies, including Nike Bauer Hockey, Bolle Eyewear and Stowe Mountain Resort. He currently serves as chairman of the board for Tender VC Corporation, a consumer packaged goods company that manufactures insect repellents, creams and first aid kits under the brands AfterBite, Ben’s, Natrapel, Adventure Medical, Easy Care and Quick Clot, among others. The products are sold through large market retailers, specialty retailers and DTC. Mr. Kiedaisch partnered with Victor Capital PC to acquire the company. We believe that Mr. Kiedaisch is well-qualified to serve on our board of directors due to his extensive operational and  management  background  with  consumer  product  companies,  as  well  as  his  prior  experience  serving  as  a  director  for  other  consumer  products companies. Board of Directors Our board of directors consists of eight directors who have been elected or appointed to serve until the next annual meeting of stockholders and until their respective successors are duly elected and qualified. With the resignation of our former Chief Executive Officer as a director on March 13, 2018, the number of directors was reduced to seven until the remaining directors appointed, at the recommendation of a special hiring committee of the board of directors, the current Chief Executive Officer, Joseph Megibow, to fill that vacancy. At each annual meeting of stockholders, directors will be elected to serve from the time of election and qualification until the next annual meeting following election. Except as otherwise provided by law and subject to the rights of any class or series of preferred stock, vacancies on our board of directors (including a vacancy created by an increase in the size of the board of directors) may be filled only by the affirmative vote of a majority of the remaining directors. A director elected by the board of directors to fill a vacancy serves until the next annual meeting of stockholders and until such director’s successor is elected and qualified. Our board of directors is currently led by its chairman, Terry V. Pearce. Under our current circumstances, our board of directors believes that it is in the best interest of the Company and its stockholders to have a person other than our Chief Executive Officer serve as chairman. Our board of directors believes that separating  these  roles  at  this  time  provides  the  appropriate  balance  between  strategy  development,  flow  of  information  between  management  and  the  board  of directors,  and  oversight  of  management.  We  believe  this  structure  currently  provides  guidance  for  our  board  of  directors,  while  also  positioning  our  Chief Executive Officer as the leader of the Company in the eyes of our customers, employees and other stakeholders. The board of directors has the discretion to modify this approach as circumstances change. We are a “controlled company” under the rules of NASDAQ because more than 50% of our outstanding voting power is held by InnoHold. The rules of NASDAQ exempt  a  “controlled  company”  from  certain  corporate  governance  rules  relating  to  director  independence  and committees  and we intend  to rely  on certain of these exemptions. While a controlled company is not required to have a majority of independent directors on its board of directors, our bylaws provide that our board of directors shall consist of a majority of independent directors unless otherwise determined by a unanimous vote of our board of directors or unless our bylaws are amended by our stockholders. Our board of directors has determined that Messrs. Anthos, DiCamillo, Gray and Kiedaisch and Ms. Hollingsworth are “independent directors” as defined in the NASDAQ listing standards and applicable SEC rules. Our independent directors hold regularly scheduled meetings at which only independent directors are present. Committees of the Board of Directors The standing committees of our board of directors consist of an Audit Committee and a HR & Compensation Committee. The Audit Committee and the HR  &  Compensation  Committee  report  to  the  board  of  directors  as  each  deems  appropriate  and  as  the  board  may  request.  The  composition,  duties  and responsibilities of each committee is as set forth below. A copy of each committee’s charter is available on our website at http://www.purple.com. The information on this website is not part of this Annual Report on Form 10-K. Audit Committee Our Audit Committee consists of Mr. DiCamillo, Mr. Kiedaisch and Ms. Hollingsworth. Mr. DiCamillo serves as the chair of the Audit Committee. Our board of directors has determined that each of these directors qualifies as an independent director according to the rules and regulations of the SEC and NASDAQ listing requirements with respect to audit committee membership. Our board of directors has also determined that Mr. DiCamillo qualifies as an “audit committee financial expert,” as such term is defined in Item 407(d) of Regulation S-K. In connection with the consummation of the Business Combination, we have amended the charter of our Audit Committee detailing the principal function of the Audit Committee to be as follows: ● ● the appointment, compensation, retention, replacement, and oversight of the work of the independent auditors and any other independent registered public accounting firm engaged by us; pre-approving all audit and non-audit services to be provided by the independent auditors or any other registered public accounting firm engaged by us, and establishing pre-approval policies and procedures; 55                         ● ● ● ● ● ● reviewing and discussing with the independent auditors all relationships the auditors have with us in order to evaluate their continued independence; setting clear hiring policies for employees or former employees of the independent auditors; setting clear policies for audit partner rotation in compliance with applicable laws and regulations; obtaining  and  reviewing  a  report,  at  least  annually,  from  the  independent  auditors  describing  (i)  the  independent  auditor’s  internal  quality-control procedures and (ii) any material issues raised by the most recent internal quality-control review, or peer review, of the audit firm, or by any inquiry or investigation by governmental or professional authorities, within, the preceding five years respecting one or more independent audits carried out by the firm and any steps taken to deal with such issues; reviewing and approving any related party transaction required to be disclosed pursuant to Item 404 of Regulation S-K promulgated by the SEC prior to us entering into such transaction; and reviewing with management, the independent auditors, and our legal advisors, as appropriate, any legal, regulatory or compliance matters, including any correspondence  with  regulators  or  government  agencies  and  any  employee  complaints  or  published  reports  that  raise  material  issues  regarding  our financial  statements  or  accounting  policies  and  any  significant  changes  in  accounting  standards  or  rules  promulgated  by  the  Financial  Accounting Standards Board, the SEC or other regulatory authorities. The charter also provides that the Audit Committee may, in its sole discretion, retain or obtain the advice of a consultant, legal counsel or other adviser and will be directly responsible for the appointment, compensation and oversight of the work of any such adviser. However, before engaging or receiving advice from  a  consultant,  external  legal  counsel  or  any  other  adviser,  the  Audit  Committee  will consider  the  independence  of each  such adviser,  including the factors required by NASDAQ and the SEC. HR & Compensation Committee Our HR & Compensation Committee consists of Ms. Hollingsworth, Mr. Kiedaisch, Mr. Gray and Terry Pearce. Ms. Hollingsworth serves as the chair of the HR  &  Compensation  Committee.  Our  board  of  directors  has  determined  that  each  of  Ms.  Hollingsworth,  Mr.  Kiedaisch  and  Mr.  Gray  is  an  independent director under the rules and regulations of the SEC and NASDAQ listing requirements. Mr. Pearce does not qualify as an independent director. We rely upon the “controlled  company”  exception  under  the  rules  of  NASDAQ  that  would  otherwise  require  that  we  have  a  Compensation  Committee  comprised  entirely  of independent directors. The charter of our HR & Compensation Committee details the principal functions of the HR & Compensation Committee, which charter can be obtained on our website www.purple.com. to be as follows: ● ● ● ● ● ● reviewing and approving on an annual basis the corporate goals and objectives relevant to our Chief Executive Officer’s compensation, evaluating our Chief  Executive  Officer’s  performance  in  light  of  such  goals  and  objectives  and  determining  and  approving  the  remuneration  (if  any)  of  our  Chief Executive Officer based on such evaluation; reviewing and approving the compensation of all of our other executive officers; reviewing our executive compensation policies and plans; implementing and administering our incentive compensation equity-based remuneration plans; assisting management in complying with our proxy statement and annual report disclosure requirements; and producing a report on executive compensation to be included in our annual report or proxy statement. 56                                        The charter also provides that the HR & Compensation Committee may, in its sole discretion, retain or obtain the advice of a compensation consultant, legal counsel or other adviser and will be directly responsible for the appointment, compensation and oversight of the work of any such adviser. However, before engaging  or  receiving  advice  from  a  compensation  consultant,  external  legal  counsel  or  any  other  adviser,  the  Compensation  Committee  will  consider  the independence of each such adviser, including the factors required by NASDAQ and the SEC. Nominating and Corporate Governance Committee We intend to rely upon the “controlled  company”  exception  relating  to the Nominating  and Corporate  Governance  Committee  requirements  under the rules of NASDAQ. Pursuant to this exception, we are exempt from the rules that would otherwise require that we have a Nominating and Corporate Governance Committee. Code of Ethics We  have  adopted  a  Code  of  Ethics  that  applies  to  all  of  our  employees,  including  our  chief  executive  officer,  chief  financial  officer  and  principal accounting officer. Our Code of Ethics is available on our website http://www.purple.com . If we amend or grant a waiver of one or more of the provisions of our Code of Ethics, we intend to satisfy the requirements under Item 5.05 of Item 8-K regarding the disclosure of amendments to or waivers from provisions of our Code of Ethics that apply to our principal executive officer, principal financial officer and principal accounting officer by posting the required information on our website at the above address. This website and the information on this website are not part of this Annual Report on Form 10-K. Risk Oversight Our board of directors oversees the Company’s business and considers the risks associated with business strategy and decisions. Our Audit Committee also provides risk oversight and report any material risks to our board of directors. Our board of directors understands that its focus on effective risk oversight is critical  to  setting  the  Company’s  tone  and  culture  towards  effective  risk  management.    To  administer  its  oversight  function,  our  board  of  directors  seeks  to understand  the  Company’s  risk  philosophy  by  having  discussions  with  management  to  establish  a  mutual  understanding  of  the  Company’s  overall  appetite  for risk.  Our board of directors maintains an active dialogue with management about existing risk management processes and how management identifies, assesses, and  manages  the  Company’s  most  significant  risk  exposures.    Our  board  of  directors  expects  frequent  updates  from  management  about  the  Company’s  most significant risks so as to enable it to evaluate whether management is responding appropriately. Our board of directors relies on each of its committees to help oversee the risk management responsibilities relating to the functions performed by such committees.  Our Audit Committee periodically discusses with management the Company’s major financial risk exposures and the steps management has taken to monitor  and  control  such  exposures,  including  the  Company’s  risk  assessment  and  risk  management  policies.    Our  HR  &  Compensation  Committee  helps  our board of directors to identify the Company’s exposure to any risks potentially created by our compensation programs and practices.   Each of these committees is required to make regular reports of its actions and any recommendations to our board of directors, including recommendations to assist our board of directors with its overall risk oversight function. Section 16(a) Beneficial Ownership Reporting Compliance Section 16(a) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the “Exchange Act”), requires our directors, officers, and persons that own more than 10 percent of a registered class of our equity securities to file reports of ownership and changes in ownership with the SEC. Officers, directors and greater than 10 percent stockholders are required by SEC regulations to furnish us with copies of all Section 16(a) forms they file. Based solely upon our review of the copies of such forms received by us during the year ended December 31, 2018, we believe that each person who, at any time during such year, was a director, officer, or beneficial owner of more than 10% of our common stock met the filing requirements during such year, other than the initial Forms 3 filed after the closing of the Business Combination, one Form 4 for Mark Watkins, and a Form 3 and Form 4 for Greenhaven Road Capital Fund 1, L.P. and Greenhaven Road Capital Fund 2, L.P. Item 11. Executive Compensation The tabular disclosure and discussion that follow describe the Company’s executive compensation program during the two most recently completed fiscal years, ended December 31, 2018 and December 31, 2017 with respect to the Company’s “named executive officers.” 57                               Summary Compensation Table The following table sets forth the compensation paid to the named executive officers for services performed during 2018 and 2017: Summary Compensation Table Year Salary Bonus (5) Non-Equity Incentive Plan Compensation (1) All Other Compensation (4) Option Awards (9) Total 2018   $ 2017     2018     64,500    $ 260,000      328,846      2017     2018     2017     2018     2017     2018     2017     298,333      112,500      —      328,846      298,333      328,462      39,173      —    $ 869      500      869      500      —      500      —      500      50      —    $ —      —              —    $ 1,500      —      105,000    $ 14,122      45,388      169,500  276,491  374,734  —      748,583      —      —      —      523,658      —      —      —      —      —      —      —      —      43,635      21,812      —      32,858      52,439      6,054      —      342,837  883,395  —  362,204  350,772  858,674  39,223  Name and Principal Position Samuel D. Bernards (6) Former Chief Executive Officer Terry V. Pearce, Interim Chief Executive Officer and Co-Director of Research and Development (2)(3) Joseph B. Megibow (8) Chief Executive Officer Tony M. Pearce, Co-Director of Research and Development (3) Mark Watkins (7) Chief Financial Officer & Treasurer Notes (1) (2) (3) The  figures  shown  for  non-equity  incentive  plan  compensation  represent  cash  bonuses  paid  to  named  executive  officers  that  are  tied  to  financial  and operational objectives that were achieved within the applicable fiscal year. Mr. Terry V. Pearce served as Interim Chief Executive Officer from March 14, 2018 through September 30, 2018. These officers also served as directors of Purple LLC in 2017 and 2018 before the Business Combination and of the Company in 2018 after the Business Combination but did not receive compensation for their service as directors. 58                                     (4) “All other compensation” for fiscal 2018 is comprised of the following: For Mr. Bernards, $105,000 related to payments pursuant to his employee severance agreement. For  Mr.  Terry  Pearce,  $13,577  related  to  medical  insurance  reimbursement,  $4,451  related  to  the  Company’s  contribution  to  the  employee  401(k) retirement plan and $27,360 related to personal landscaping services. For Mr. Megibow, $15,000 related to living stipend payments and $6,812 for certain travel expenses pursuant to his employment agreement. For Mr. Tony Pearce, $5,498 related to the Company’s contribution to the employee 401(k) retirement plan and $27,360 related to personal landscaping services. For Mr. Watkins, $6,054 related to the Company’s contribution to the employee 401(k) retirement plan. “All other compensation” for fiscal 2017 is comprised of the following: For Mr. Terry Pearce, $19,461 related to medical and dental insurance; $2,208 related to the payment of personal utilities expenses; and $21,966 related to personal landscaping services. For Mr. Tony Pearce, $17,571 related to medical and dental insurance; $1,190 related to the payment of personal utilities expenses; $21,966 related to personal landscaping services; and $11,712 related to personal freight charges. For Mr. Bernards, $14,122 related to medical and dental insurance. “Bonus” was comprised of an $500 discretionary bonus for fiscal year 2018 and an $869 and $50 discretionary bonus for fiscal year 2017. Mr. Bernards resigned from his position as the Company’s Chief Executive Officer on March 13, 2018. Mr. Watkins started with the Company as Chief Financial Officer on November 13, 2017.  He is resigning from his position effective end-of-day March 15, 2019. Mr. Megibow started with the Company as Chief Executive Officer on October 1, 2018. The value represents the aggregate grant date fair value of awarded stock options as computed in accordance with Financial Accounting Standards Board Accounting Standards Codification Topic 718. The assumptions used in calculating the grant-date fair value of the options reported in this column are set forth in the section of this Annual Report on Form 10-K titled “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations —Critical Accounting Policies and Estimates—Stock Based Compensation.” (5) (6) (7) (8) (9) Note: Paul Zepf served as the principal executive officer of GPAC until the closing of the Business Combination but did not receive any compensation for his service. Overview We are still developing an executive compensation program designed to align compensation with our business objectives and the creation of stockholder value, while enabling us to attract, motivate and retain individuals who contribute to our long-term success. Decisions on the executive compensation program will be made by disinterested members of our board of directors. We anticipate that decisions regarding executive compensation will reflect our belief that the executive compensation program must be competitive in order to attract and retain our executive officers. We anticipate that the board of directors will seek to implement our compensation policies and philosophies by linking a significant portion of our executive officers’ cash compensation to performance objectives and by providing a portion of their compensation as long-term incentive compensation in the form of equity awards. We anticipate  that  compensation  for  our  executive  officers  will  have  three  primary  components:  a  base  salary,  cash  bonuses  and  long-term  incentive- based compensation in the form of equity-based awards. 59                                     Employment Agreements, Non-Competition and Non-Solicitation Agreements Joseph B. Megibow Mr. Joseph  B. Megibow  entered  into an employment  agreement  (the “Employment  Agreement”)  that includes the following terms:  (1) an annual base salary of $450,000; (2) participation in a short-term incentive plan, with potential bonus payments ranging from 50% to 150% of a target amount equal to 70% of Mr. Megibow’s base salary, based on the achievement of certain financial and non-financial performance targets; (3) the grant of certain options with a five-year term and vesting one-fourth on the first anniversary of the grant date and 1/48 each month thereafter, including (A) an inducement grant outside of the Company’s 2017 Equity Incentive Plan in accordance with the NASDAQ inducement grant exception found in NASDAQ Listing Rule 5635(c)(4), effective  upon the Start Date, of an option to purchase 538,020 shares of the Company’s Class A Common Stock at an exercise price equal to the greater of (i) the closing price of the Company’s  Class  A  Common  Stock  on  the  Start  Date  or  (ii)  the  trailing  60-day  volume  weighted  average  price  of  the  Company’s  Class  A  Common  Stock determined as of the Start Date, and (B) an automatic grant on each of the 12, 24 and 36 month anniversaries of the Start Date of an option to purchase 179,340 shares  of  the  Company’s  Class  A  Common  Stock  at  an  exercise  price  equal  to  the  trailing  30-day  volume  weighted  average  price  of  the  Company’s  Class  A Common Stock, determined as of the applicable grant date; (4) a performance unit share award to be granted on December 31, 2018 or the next trading day after a trading blackout period if the Company is in a trading blackout on December 31, 2018, comprised of a number of shares of the Company’s Class A Common Stock equal to the number of shares of Class A Common Stock held by Mr. Megibow on December 31, 2018, up to a maximum of 50,000 shares, and vesting upon the earlier of the consummation of a change in control of the Company or the satisfaction of the following conditions: (i) Mr. Megibow continues to be employed by the Company through September 30, 2021, (ii) Mr. Megibow continues to hold the shares acquired to be eligible to receive such award through  September 30, 2021, and (iii) during the twelve-month period immediately prior to March 31, 2022, the closing price of the Company’s Class A Common Stock is at or above $10.00 per share for 20 trading days over a 30 trading day period; (5) vacation and other benefits generally available to other senior executives of the Company; (6) payment by the Company for the cost of weekly airfare between San Francisco and Salt Lake City for 12 months; (7) a $5,000 monthly stipend to be used for temporary housing; and (8) reimbursement of up to $75,000 for the cost of reasonable relocation expenses. Following a termination by Mr. Megibow for good reason (as defined) or by the Company without cause, Mr. Megibow will be entitled to severance of accrued and unpaid base salary and other benefits and any unpaid expense reimbursements (the “Accrued Benefits”). If Mr. Megibow is terminated without cause or he resigns for good reason after the first three months of any fiscal year, he will be entitled to severance of (i) the amount of any Accrued Benefits and (ii) an amount equal to the lesser of (a) the annual bonus calculated for such fiscal year at the time of the termination or (b) the annual bonus calculated at the end of such fiscal  year  in  which  the  termination  occurs.  After  March  31,  2019,  if  Mr.  Megibow  is  terminated  without  cause  or  he  resigns  for  good  reason  he  will  also be entitled to (i) an amount equal to up to 9 months or, in the Company’s sole discretion, 12 months of his base salary and (ii) payment by the Company of the cost of health insurance continuation under COBRA for Mr. Megibow and his dependents. The Company may decide to cease making the foregoing payments if, in the Board’s reasonable determination, Mr. Megibow secures full time executive-level employment or an executive board-level role for compensation. In addition, if, within 12 months after a change in control (as defined) of the Company, Mr. Megibow is terminated without cause, he will be entitled to the severance amounts described above and immediate vesting of any unvested equity awards. The  Employment  Agreement  contains  customary  non-compete  terms  that  pertain  to  Mr.  Megibow  while  he  is  employed  by  the  Company  and  for  12 months or, as determined by the Company at the time of termination, 18 months after termination of employment. The foregoing summary of the Employment Agreement does not purport to be complete and is subject to, and qualified in its entirety by, the full text of the Employment Agreement, a copy of which is attached as Exhibit 10.21 to this report and is incorporated by reference herein. Mark Watkins On  October  1,  2018,  the  Company  entered  into  an  offer  letter  with  Mr.  Mark  Watkins,  the  Company’s  Chief  Financial  Officer  with  respect  to  such individual’s  continued  employment  with  the  Company.  The  offer  letter  includes  the  following  terms:  (1)  annual  base  salary  of  $350,000;  (2)  participation  in  a short-term cash incentive plan, based on the achievement of certain financial and non-financial performance targets; (3) participation in the Company’s long-term equity incentive plan on the terms set forth in each employee’s respective offer letter; and (4) participation in the Company’s benefits programs generally available to other senior executives of the Company. The employment agreements also provide certain post-employment benefits if a termination arises without cause (as defined) by the Company or with good reason (as defined) by the employee. In such events, the employee would be entitled to be paid: (1) all accrued benefits (as defined); (2) an amount equal to up to six months of annual base salary paid over a period of twelve months; and (3) payment of the cost of health insurance continuation for a period of six months. If the termination is after the first three months of any fiscal year he will be entitled to additional severance of an amount equal to the lesser of (i) the annual bonus calculated for such fiscal year at the time of the termination or (ii) the annual bonus calculated at the end of such fiscal year in which the termination occurs. The Company may decide to cease making the foregoing severance payments, except for Accrued Benefits, if, in the Board’s reasonable determination, the  employee  secures  full  time  executive-level  employment  for  compensation,  provided  that  he  shall  receive  at  least  three  months  of  the  severance  benefits described above. Following a termination by the Company without cause and with less than thirty days’ prior written notice, in addition to the amounts described above, Mr. Watkins will also be entitled to an amount equal to his base salary through the end of a thirty-day period following the date on which notice is provided by the Company. 60                    Further, if, within 12 months after a change in control (as defined) of the Company, Mr. Watkins is terminated without cause, he will be entitled to the severance amounts described above and immediate vesting of any unvested equity awards, provided he executes a general release in form and substance reasonably required by the Company. The foregoing summary of the offer letter does not purport to be complete and is subject to, and qualified in its entirety by, the full text of the offer letter, a copy of which is attached as Exhibit 10.22 to this report and is incorporated by reference herein. Terry V. Pearce and Tony M. Pearce Concurrently with the consummation  of the Business Combination,  Terry  Pearce  and Tony Pearce  each  entered  into employment  agreements  with the Company. The Company does not expect either Terry Pearce or Tony Pearce to work full-time in 2019 or after, but all parties are still bound by the terms of the employment agreements described below. Pursuant to their respective agreements, Terry Pearce and Tony Pearce were engaged as Co-Directors of Research and Development of the Company. The employment agreements have an initial term through December 31, 2021 (the “Initial Employment Term”) and will be automatically renewable unless terminated by the Company or the employee. Under the employment agreements, the employees are entitled to receive compensation at the rate of $320,000 per year in 2018, increasing annually by $20,000 and by a minimum of $20,000 per year commencing in 2022. In addition, the employee is entitled to receive bonuses and certain benefits,  including  participation  in  the  Company’s  equity  incentive  program  for  employees.  The  employment  agreements  provide,  among  other  things,  that  the employees  are not required to  work  a  particular  number  of  hours  for  the  Company  or  to  be  based  at  any  particular  location.  The  employment  agreements  also provide certain post-employment benefits if a termination arises without cause (as defined) by the Company or with good reason (as defined) by the employee. In such events, the employee would be entitled to be paid all accrued obligations, together with a lump sum payment equal to the amount of salary and benefits from the termination date until the end of the Initial Employment Term or, if the termination occurs following the Initial Employment Term, during the calendar year in which  such  termination  occurred.  In  addition,  the  employment  agreements  provide  for  the  payment  of  certain  benefits  upon  the  death,  permanent  disability  or incapacity of the employee. Terry Pearce and Tony Pearce are also directors of the Company and indirectly control a majority of the voting shares of the Company. The  foregoing  summary  of  the  employment  agreements  with  Terry  Pearce  and  Tony  Pearce  does  not  purport  to  be  complete  and  is  subject  to,  and qualified in its entirety by, the full text of such employment agreements, copies of which are attached as Exhibits 10.10 and 10.11, respectively, to this report and are incorporated by reference herein. Samuel D. Bernards Mr.  Bernards  served  as  the  Chief  Executive  Officer  of  Purple  LLC  before  the  Business  Combination.  Mr.  Bernards  resigned  as  the  Chief  Executive Officer of the Company on March 13, 2018. Pursuant to that certain letter agreement, dated September 27, 2016, Mr. Bernards was employed by Purple LLC at will. Prior to his resignation, Mr. Bernards’ annual base salary was $260,000. Pursuant to the letter agreement, he was eligible to participate in Purple LLC’s key employee  incentive  plan  and  also  received  up  to  4.00%  of  the  profit  interests  of  Purple  LLC  through  Purple  Team  LLC,  later  exchanged  for  Class  B  units  in InnoHold, and certain ancillary benefits. Unvested units were forfeited at the time his employment terminated. Mr. Bernards accepted the distribution offered by InnoHold, and when the distribution closes, he will hold, in lieu of Class B units in InnoHold, his vested share of Class B Common Stock in Purple Inc and Class B Units in Purple LLC. Incentive Units Plan Purple LLC previously awarded incentive units to Purple Team LLC and Purple Team LLC awarded an equivalent number of Purple Team LLC incentive units to certain Company employees, including 4,000,000 incentive units to our former Chief Executive Officer Sam Bernards (approximately 35% of which were vested at the time of Mr. Bernards’ resignation, with the remaining amount cancelled upon his resignation) and 1,000,000 to Casey McGarvey. These awards were deemed for accounting purposes to be granted subsequent to December 31, 2016. Grants were memorialized with (a) an award agreement between Purple LLC, Purple Team LLC and each applicable employee, (b) equity incentive plans of Purple LLC and Purple Team LLC and (c) ratifying consents of Purple LLC and Purple Team LLC. In connection with the Business Combination, Purple Team LLC merged with and into InnoHold and the incentive units previously issued to Purple Team LLC were cancelled and the members of Purple Team LLC received incentive units in InnoHold, on substantially the same terms as the Purple Team LLC incentive units previously issued. The incentive units vest ratably over the period set forth in the award agreement. However, holders of vested incentive units will receive no economic benefit until the holders of InnoHold’s preferred units first receive their preferred return provided in InnoHold’s Amended and Restated Operating Agreement. The incentive units are subject to a $135 million threshold before they are eligible to participate in any economic benefits. Net of forfeited units, these incentive units made up approximately 5.74% of InnoHold’s outstanding units. On February 8, 2019, InnoHold initiated a tender offer to each of these participants of incentive units in InnoHold to distribute to each a pro rata number of the paired Class B Units of Purple LLC and Class B Stock of Purple Inc held by InnoHold in exchange for the cancellation of their ownership interests in InnoHold. All InnoHold incentive unit holders accepted the offer, and each transaction is expected to close sometime soon after March 14, 2019. In total, it is anticipated that approximately 2.5 million shares of Class B Common Stock of the Company will be transferred to current and former employees of Purple LLC by InnoHold. 61                     Deductibility of Executive Compensation Section 162(m) of the Internal Revenue Code disallows a tax deduction to publicly held companies for compensation paid to certain covered officers to the extent such compensation exceeds $1.0 million per covered officer in any year. The Tax Cuts and Jobs Act (the “Act”), which was signed into law at the end of 2017, eliminated an exception to the deduction limit for qualified performance-based compensation and broadened the application of the deduction limit to certain current and former executive officers who previously were exempt from such limit, effective for taxable years beginning on and after January 1, 2018. While the HR & Compensation Committee considers the deductibility of executive compensation under Section 162(m) when evaluating particular compensation programs in  the  context  of  the  HR  &  Compensation  Committee’s  broader  compensation  objectives  and  overall  compensation  philosophy,  the  HR  &  Compensation Committee understands that, particularly in light of the changes under the Act, it is possible that the compensation payable to our named executive officers will exceed  the  $1.0  million  limit  under  Section  162(m)  in  one  or  more  future  years.  We  believe  that  in  establishing  the  cash  and  equity  incentive  compensation programs  for  our  named  executive  officers,  the  potential  deductibility  of  the  compensation  payable  under  those  programs  should  be  only  one  of  a  number  of relevant factors taken into consideration, and not the sole governing factor. For that reason, we may deem it appropriate to provide one or more named executive officers with the opportunity to earn incentive compensation, whether through annual cash incentive programs tied to our financial performance or through equity awards, which together with base salary in the aggregate may be in excess of the amount deductible by reason of Section 162(m) or other provisions of the Internal Revenue  Code.  We  believe  it  is  important  to  maintain  cash  and  equity  incentive  compensation  at  the  levels  needed  to  attract  and  retain  the  named  executive officers essential to our success, even if all or part of that compensation may not be deductible by reason of the Section 162(m) limitation. Outstanding Equity Awards at Fiscal 2018 Year End The Company had the following outstanding equity awards at December 31, 2018 : Number of Securities Underlying Unexercised Options Exercisable (#) —      87,428      —      Name Joseph B. Megibow Mark Watkins Director Compensation Number of Securities Underlying Unexercised Options Unexercisable (#) 538,020      235,384      71,736      OPTION AWARDS Equity Incentive Plan Awards: Number of Securities Underlying Unexercised Unearned Options (#) Option Exercise Price ($) Option Expiration Date —      —      —      5.95    5.95    6.08    10/01/2023 10/01/2023 11/06/2023 The Company did not pay any director fees in 2017. In 2018, compensation earned by employee directors was earned in their capacity as named executive officers and is described above. The board of directors has determined that each non-employee director receive $100,000 in annual compensation, which shall be split 50% in cash and 50% in equity of the Company. In addition, the chair of the Audit Committee received additional annual compensation of $15,000. The chair of the Compensation Committee received additional annual compensation of $10,000. The board of directors also determined that Ms. Hollingsworth receive an additional $90,000 during 2018 for the considerable extra time she provided to supporting and mentoring Mr. Pearce during his time functioning as both Chairman and Interim Chief Executive Officer. No determination has been made yet for 2019.  Our non-employee directors earned the following compensation for their service during our fiscal year ended December 31, 2018: Name Pano Anthos Gary DiCamillo Adam Gray Claudia Hollingsworth Gary Kiedaisch Fees Earned or Paid in Cash ($)     Stock Awards ($) Option Awards ($) Non-Equity Incentive Plan Compensation ($) All Other Compensation ($) 45,833      52,708      45,833      135,833      50,417      50,000      57,500      50,000      50,000      55,000      62 —      —      —      —      —           —      —      —      —      —            —      —      —      —      —      Total ($) 95,833  110,208  95,833  185,833  105,417                                                                                                    Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters The following table sets forth information known to us regarding the beneficial ownership of shares of common stock of the Company as of March 1, 2019 by: ● ● ● each person who is known by us to be the beneficial owner of more than 5% of the outstanding shares of our Class A Stock or Class B Stock; each of our current named executive officers and directors; and all executive officers and directors of the Company as a group. Beneficial ownership is determined according to the rules of the SEC, which generally provide that a person has beneficial ownership of a security if he, she or it possesses sole or shared voting or investment power over that security, including options and warrants that are currently exercisable or exercisable within sixty days. Unless otherwise indicated, we believe that all persons named in the table below have sole voting and investment power with respect to all shares of Common Stock beneficially owned by them. Name and Address of Beneficial Owner (1) Coliseum Investors and Coliseum Co-Invest Debt Fund, L.P. (2) (15) Baleen Capital Management LLC (3) David Golub (4) Paul Zepf (5) (15) InnoHold, LLC(6) Terry V. Pearce(7) Tony M. Pearce(8) Joseph B. Megibow Samuel D. Bernards (9) Mark A. Watkins (10) Pano Anthos (11) (15) Gary DiCamillo (12) (15) Adam Gray (2) (15) Claudia Hollingsworth (13) Gary Kiedaisch (14) All directors and executive officers (10 individuals) Class A Stock Class B Stock Percentage of Outstanding Class A Stock Beneficially Owned Percentage of Outstanding Class B Stock Beneficially Owned Shares Beneficially Owned 77.4%    12.2%    9.8%    6.6%    —  —  —  *  —  1.1%    *  1.1%    77.4%    *  *  78.8%    —      —      —      —      41,623,454      42,847,386      42,847,386      —      —      —      —      —      —      —      —      44,071,318      —  —  —  —  94.4% 97.2% 97.2% —  —  —  —  —  —  —  —  100.0% Shares Beneficially Owned 12,885,399      1,278,920      1,013,106      670,571      —      —      —      20,000      —      105,923      22,430      111,386      12,885,399      7,645      8,409      13,166,329      * (1) Less than 1% Beneficial  ownership  is  determined  in  accordance  with  the  rules  of  the  SEC.  Except  as  described  in  the  footnotes  below  and  subject  to  applicable community property laws and similar laws, we believe that each person listed above has sole voting and investment power with respect to such shares. Unless otherwise indicated, the business address of each of the entities, directors and executives in this table is c/o Purple Innovation, Inc. 123 East 200 North, Alpine, Utah 84004. 63                                                                                                                           (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8)  Consists of (i) 4,320,823 shares of Class A Stock held by Coliseum Capital Partners, L.P. (“CCP”), of which 468,817 shares of Class A Stock are subject to a lock-up period, vesting and/or forfeiture in accordance with the terms described below, (ii) 1,370,668 shares of Class A Stock that could be obtained upon conversion of 2,741,337 private placement warrants held by CCP, (iii) 1,029,380 shares of Class A Stock that could be obtained upon conversion of 2,058,761 publicly traded warrants held by CCP, (iv) 2,048,780 shares of Class A Stock that could be obtained upon conversion of 2,048,780 warrants, (v) 1,000,000 shares of Class A Stock issuable upon the exercise of publicly traded warrants held by Coliseum Co-Invest Debt Fund, L.P. (“CDF”), (vi) 1,637,949 shares of Class A Stock held by Blackwell Partners LLC – Series A (“Blackwell”), of which 178.057 shares of Class A Stock are subject to a lock-up period, vesting and/or forfeiture in accordance with the terms described below, (vii) 520,581 shares of Class A Stock that could be obtained upon conversion of 1,041,163 private placement warrants held by Blackwell, (viii) 392,758 shares of Class A Stock that could be obtained upon conversion of 785,517 publicly traded warrants held by Blackwell and (ix) 564,460 shares of Class A Stock that could be obtained upon exercise of 564,460 warrants. Each of Adam Gray, a director of the Company, and Christopher Shackelton is (i) a manager of Coliseum Capital, LLC, which is the general partner of CCP and CDF and (ii)  a managing  partner  of Coliseum Capital  Management,  LLC, which is the attorney-in-fact  of Blackwell,  and Mr. Gray and Mr. Shackelton  have  voting  and  dispositive  control  over  such  securities  held  by  CCP,  CDF  and  Blackwell.  The  business  address  of  each  of  CCP,  CDF, Blackwell, Mr. Gray and Mr. Shackelton is 105 Rowayton Avenue, Rowayton, Connecticut 06853.  Consists of (i) 489,070 shares of Class A Stock and (ii) 789,850 shares of Class A Stock issuable upon the exercise of warrants. The business address of Baleen Capital Management LLC is 404 5th Avenue, Floor 3, New York, New York 10018. Consists of (a) 376,414 shares of Class A Stock, 144,278 of which are subject to lock-up, vesting or forfeiture provisions, and (b) 636,692 shares of Class A Stock that could be obtained upon the exercise of warrants. The business address of the reporting person is 1 Rockefeller Plaza, 10th Floor, New York, New York 10020. Consists of (a) 288,556 shares of Class A Stock, 144,278 of which are subject to lock-up, vesting or forfeiture provisions, and (b) 382,015 shares of Class A Stock that could be obtained upon the exercise of warrants. The business address of the reporting person is 1 Rockefeller Plaza, 10th Floor, New York, New York 10020. Consists of 41,623,454 shares of Class B Stock held by InnoHold, LLC. The business address of the reporting person is 123 East 200 North, Alpine, Utah 84004. Consists of (i) 1,223,932 shares of Class B Stock held directly by Terry Pearce and (ii) 41,623,454 shares of Class B Stock held by InnoHold, LLC. The shares of Class B Stock held by InnoHold, LLC are beneficially owned by Terry Pearce and Tony Pearce, who serve as directors of the Company. Each of Terry and Tony Pearce may be deemed to beneficially own the shares of Class B Stock held by InnoHold, LLC. Voting and disposition decisions with respect to such securities are made jointly by Terry and Tony Pearce. Each of Terry and Tony Pearce disclaims beneficial ownership of these securities except to the extent of any pecuniary interest therein. Consists of (i) 1,223,932 shares of Class B Stock held directly by Tony Pearce and (ii) 41,623,454 shares of Class B Stock held by InnoHold, LLC. The shares of Class B Stock held by InnoHold, LLC are beneficially owned by Terry Pearce and Tony Pearce, who serve as directors of the Company. Each of Terry and Tony Pearce may be deemed to beneficially own the shares of Class B Stock held by InnoHold, LLC. Voting and disposition decisions with respect to such securities are made jointly by Terry and Tony Pearce. Each of Terry and Tony Pearce disclaims beneficial ownership of these securities except to the extent of any pecuniary interest therein. 64                       (9) (10) (11) (12) (13) As of March 1, 2019, Mr. Bernards owned interests in InnoHold, LLC which, upon vesting and the satisfaction of other requirements, will give him the right to receive a certain number of shares of Class B Stock of the Company. The number of shares of Class B Stock Mr. Bernards will be entitled to is unknown at this time. On March 13, 2018, Mr. Bernards resigned as the Chief Executive Officer of the Company. The business address of the reporting person is 136 E. 3800 N., Provo, Utah 84604. Consists of 105,923 shares of Class A Stock issuable upon exercise of employee stock options that are exercisable within 60 days. The business address of the reporting person is 123 East 200 North, Alpine, Utah 84004. Consists of (i) 21,015 shares of Class A Stock, 3,343 of which are subject to lock-up, vesting or forfeiture provisions, and (ii) warrants to purchase 1,415 shares of Class A Stock. The address of the reporting person is 1 Rockefeller Plaza, 10th Floor, New York, New York 10020. Consists of  (i)  64,696  shares  of  Class  A  Stock,  13,976  of  which  are  subject  to  lock-up,  vesting  or  forfeiture  provisions,  and  (ii)  warrants to purchase 46,690 shares of Class A Stock. The address of the reporting person is 1 Rockefeller Plaza, 10th Floor, New York, New York 10020. Consists of 7,645 shares of Class A Stock held by i2CEO,LLC. Ms. Hollingsworth has voting and dispositive control over such securities held by i2CEO, LLC. Ms. Hollingsworth disclaims beneficial ownership of these securities except to the extent of any pecuniary interest therein. The business address of the reporting person is 141 El Camino Drive, Suite 120, Beverly Hills, California 90012. (14) Consists of 8,409 shares of Class A Stock. The address of the reporting person is 147 Potter Hill Road, Gilford, New Hampshire 03249. (15) The shares of Class A Stock subject to vesting will be forfeited on February 2, 2026 (eight years from the closing of the Business Combination), unless any of the following events (each a “Triggering Event”) occurs prior to that time:(i) the closing price of the Class A Stock on the principal exchange on which it is listed is at or above $12.50 for 20 trading days over a thirty trading day period (subject to certain adjustments), (ii) a change of control of the Company, (iii) a “going private” transaction by the Company pursuant to Rule 13e-3 under the Exchange Act or such other time as the Company ceases to be subject to the reporting obligations under Section 13 or 15(d) of the Exchange Act, or (iv) the time that the Class A Stock ceases to be listed on a national securities exchange. Such shares of Class A Stock will no longer be subject to forfeiture upon the occurrence of a Triggering event. Equity Compensation Plan Information The following table sets forth information as of December 31, 2018 relating to our equity compensation plan: (c) Number of Securities Remaining Available for Future Issuance under Equity Compensation Plans (Excluding Securities Referenced in Column (a))   3,657,671  —  3,657,671  (a) Number of Shares to be Issued upon Exercise of Outstanding Options (b) Weighted- average Exercise Price of Outstanding Options 394,548    $ 538,020    $ 932,568    $ 5.97      5.95      5.96      Plan Category Equity compensation plans approved by stockholders (1) Equity compensation plans not approved by stockholders (2) Total (1) A total of 4,100,000 shares of common stock have been reserved for issuance under the plan. To date, a total of 47,781 shares and 394,548 options to purchase shares have been issued under the plan. (2) An inducement grant was made to Joseph B. Megibow outside of the plan on October 1, 2018 in accordance with Nasdaq Listing Rule 5635(c). 65                                             The Purple Innovation, Inc. 2017 Equity Incentive Plan We  intend  to  use  stock-based  awards  to  reward  long-term  performance  of  the  named  executive  officers  and  certain  key  employees.  We  believe  that providing a meaningful portion of the total compensation package in the form of stock-based awards aligns the incentives of the named executive officers with the interests of our stockholders and serve to motivate and retain these individuals. Stock-based awards are awarded under the Purple Innovation, Inc. 2017 Equity Incentive Plan, which has been adopted by our board of directors and approved by our stockholders. The purpose of this plan is to enhance the profitability and value of the Company for the benefit of its stockholders by enabling the Company to offer eligible employees, directors and consultants equity-based incentive awards in order to attract, retain and reward these individuals and strengthen the mutuality of interests between them and the Company’s stockholders. The Purple Innovation, Inc. 2017 Equity Incentive Plan provides for grants of stock options, stock appreciation rights, restricted stock and other stock- based awards. Directors, officers and other employees and subsidiaries and affiliates, as well as others performing consulting or advisory services for the Company and its subsidiaries, are eligible for grants under the Purple Innovation, Inc. 2017 Equity Incentive Plan. The aggregate number of shares of Common Stock which may be issued or used for reference purposes under the Purple Innovation, Inc. 2017 Equity Incentive Plan or with respect to which awards may be granted may not exceed 4,100,000, which was approximately 7.5% of our Common Stock following the completion of the Business Combination. Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Related Party Transactions Coliseum Capital Management LLC Immediately following the Business Combination, Adam Gray was appointed to the Company’s board of directors. Mr. Gray is a manager of Coliseum Capital, LLC, which is the general partner of CCP and CDF, and he is also a managing partner of Coliseum Capital Management, LLC (“CCM”), which is the investment  manager  of  Blackwell.  Mr.  Gray  has  voting  and  dispositive  control  over  securities  held  by  CCP,  CDF  and  Blackwell  which  are  Lenders  under  the Credit  Agreement  (see  Note  8  –  Long Term Debt and Obligations ).  The  Lenders  in  aggregate  had  $26.6  million  in  principal  borrowings  outstanding  as  of December  31,  2018,  comprised  of  $25.0  million  in  original  loan  amount  and  $1.6  million  in  capitalized  interest.  The  Company  made  interest  payments  to  the Lenders in the amount of $1.2 million during the year ended December 31, 2018. On February 26, 2019, the Amended and Restated Credit Agreement between Purple  LLC  and  the  Lenders  thereto,  and  each  of  the  related  documents,  including  the  issuance  of  additional  warrants  to  the  Lenders,  was  closed  and  an incremental loan was funded. 66                    Purple LLC Founder Entities TNT Holdings,  LLC  (herein  “TNT  Holdings”),  EdiZONE,  LLC  (herein  “EdiZONE”)  and  InnoHold,  LLC  (herein  “InnoHold”)  (the  “Purple  Founder Entities”) were entities under common control with Purple LLC prior to the Business Combination as TNT Holdings, EdiZONE and InnoHold are majority owned and  controlled  by  Terry  Pearce  and  Tony  Pearce  (with  EdiZONE  being  wholly  owned  by  TNT  Holdings)  who  also  were  the  founders  of  Purple  LLC  and immediately following the Business Combination were appointed to the Company’s board of directors (the “Purple Founders”). InnoHold is a majority shareholder of the Company. On February 10, 2017, Purple LLC entered into a Shared Services Agreement with EdiZONE, effective January 1, 2017, pursuant to which each of Purple LLC  and  EdiZONE  agreed  to  provide  certain  operational  and  administrative  support  services  to  the  other.  Pursuant  to  the  Shared  Services  Agreement,  Casey McGarvey, the Company’s Chief Legal Officer, and other employees of Purple LLC provided services to EdiZONE. Mr. McGarvey also provided similar services under this agreement to InnoHold, the controlling  member  of Purple LLC, and other  entities  beneficially  owned by Terry  Pearce  and Tony Pearce.  In the year ended December 31, 2018, the total amount of expenses owed to Purple LLC by all of these other companies for all services under the Shared Services Agreement was approximately $2,600. Following the closing of the Business Combination on February 2, 2018, Mr. McGarvey stopped providing services to and withdrew from any and all legal representation of EdiZONE, InnoHold and all other entities in which Terry Pearce and Tony Pearce have an interest other than the Company. The Company expects to work with EdiZONE to mutually terminate the agreement during 2019. TNT Holdings owns the Alpine facility Purple LLC leases. Effective as of October 31, 2017, Purple LLC entered into an Amended and Restated Lease Agreement with TNT Holdings. The Company determined that TNT Holdings is not a VIE as neither the Company nor Purple LLC hold any explicit or implicit variable interest in TNT Holdings and do not have a controlling financial interest in TNT Holdings. The Company incurred $1.2 million and $1.0 million in rent expense  to  TNT  Holdings  for  the  building  lease  of  the  Alpine  facility  for  the  years  ended  December  31, 2018  and  2017, respectively.  The  Company  has  been leasing its headquarters facility in Alpine, Utah from TNT Holdings since 2010. On November 1, 2017, Purple LLC and EdiZONE executed the Confidential Assignment and License Back Agreement (the “Prior License Agreement”), pursuant  to  which  EdiZONE  assigned  substantially  all  of  its  intellectual  property  to  Purple  LLC  and  Purple  LLC  licensed  back  to  EdiZONE  such  intellectual property for use outside the consumer comfort and cushioning field of use reserved by Purple LLC, except for certain pre-existing third-party licensees. EdiZONE also agreed to notify Purple LLC of any breach of a third-party license agreement relating to consumer comfort intellectual property or consumer comfort products and  Purple  LLC  reserved  the  right  to  enforce  EdiZONE’s  rights  with  respect  to  such  violations,  provided  that  Purple  LLC  agreed  to  pay  the  costs  of  such enforcement and  to  indemnify  EdiZONE  for  any  losses  arising  therefrom.  EdiZONE  further  agreed  not  to  extend  such  third-party  licenses  or  waive  any such violations, or to settle any claim with respect thereto, without Purple LLC’s consent. In addition, EdiZONE also agreed to not sell or transfer any of its assets or assign  any  intellectual  property  or  licenses  relating  to  certain  consumer  comfort  products  and  related  intellectual  property  without  Purple  LLC’s  consent. EdiZONE, prior to the Business Combination, granted third-party licenses in the consumer comfort and cushioning field of use, and the Prior License Agreement allowed EdiZONE to maintain these existing license agreements. On March 14, 2018, Purple LLC and EdiZONE further amended and restated the Prior License Agreement to correct some inconsistencies in the Prior License Agreement. On November 9, 2018, Purple LLC and EdiZONE executed a Second Amended and Restated Confidential Assignment and License Back Agreement (the “Revised License Agreement”), pursuant to which EdiZONE continues to assign all of its comfort and cushioning intellectual property to Purple LLC and Purple LLC  licensed  back  to  EdiZONE  certain  intellectual  property  for  use  limited  to  certain  license  agreements  EdiZONE  had  entered  into  with  third  parties.  The Revised  License  Agreement  allows  EdiZONE  to  honor  its  prior-granted  licenses  of  intellectual  property  to  certain  licensees  who  are  or  may  in  the  future  be competitors of the Company, including one competitor that now competes directly with the Company through some of the Company’s retail partners domestically and another competitor licensed to sell mattresses in the European Union. The Revised License Agreement clarifies the scope of the intellectual property assigned to Purple LLC and the subset of such intellectual property licensed back to EdiZONE by limiting EdiZONE’s license to only those uses that will enable EdiZONE to comply with its obligations under previously existing contracts, agreements and licenses. The Revised License Agreement also eliminates the license back to EdiZONE  of  intellectual  property  for  uses  unrelated  to  the  existing  contracts,  which  expands  Purple  LLC’s  ownership  of  cushioning  technologies  that  are additional to its current Hyper-Elastic Polymer technologies. The Revised License Agreement also modifies EdiZONE’s confidentiality obligations to be consistent with  the  above-described  changes.  The  Company  determined  that  EdiZONE  is  not  a  VIE  as  neither  the  Company  nor  Purple  LLC  have  a  controlling  financial interest in EdiZONE. 67               On  February  2,  2018,  in  connection  with  the  Closing,  the  Company  entered  into  the  Exchange  Agreement  with  InnoHold,  which  provides  for  the exchange of Class B Units and of Class B Stock issued in connection with the Business Combination into shares of Class A Stock. The initial exchange ratio will be (i) one Class B Unit plus (ii) one share of Class B Stock for one share of Class A Stock, in each case subject to certain adjustments. On February 2, 2018, in connection with the Business Combination, the Company entered into the Tax Receivable Agreement with InnoHold. Pursuant to the Tax Receivable Agreement, the Company is required to pay InnoHold 80% of the amount of savings, if any, in U.S. federal, state and local income tax that the Company actually realizes (or is deemed to realize in the case of an early termination payment by the Company, or a change of control of the Company) as a result of the increases in tax basis and certain other tax benefits related to the payment of the cash consideration pursuant to the Merger Agreement and the exchange of the Class B Units (together with an equal number of shares of Class B Stock) for Class A Stock. The Company would retain the remaining 20% of cash savings, if any, realized. All payments of tax savings to InnoHold will be the Company’s obligation, and not that of Purple LLC. On February 2, 2018, in connection with the Business Combination, the Company entered into the Registration Rights Agreement with InnoHold and the Parent  Representative.  Under  the  Registration  Rights  Agreement,  InnoHold  holds  registration  rights  that  obligate  the  Company  to  register  for  resale  under  the Securities Act, all or any portion of the Equity Consideration (including Class A Stock issued in exchange for the Equity Consideration pursuant to the Exchange Agreement) (the “Registrable Securities”) so long as such shares are not then restricted under the Lock-Up Agreement (defined below). InnoHold is entitled to make a written demand for registration under the Securities Act of all or part of its Registrable Securities (up to a maximum of three demands in total), so long as such  shares  are  not  then  restricted  under  the  Lock-Up  Agreement.  Subject  to  certain  exceptions,  if  any  time  after  the  Closing,  the  Company  proposes  to  file  a registration statement under the Securities Act with respect to its securities, under the Registration Rights Agreement, the Company shall give notice to InnoHold as to the proposed filing and offer InnoHold an opportunity to register the sale of such number of Registrable Securities as requested by InnoHold in writing. In addition, subject to certain exceptions, InnoHold is entitled under the Registration Rights Agreement to request in writing that the Company register the resale of any or all of its Registrable Securities on Form S-3 and any similar short-form registration that may be available at such time. On February  2,  2018,  in  connection  with  the  Business  Combination,  InnoHold  and  Terry  Pearce  and  Tony  Pearce,  who  together  own  a  majority  of InnoHold (collectively with InnoHold, the “Sellers”), entered into the Non-Competition Agreement with the Company, Purple LLC and their respective successors, affiliates  and  subsidiaries  (referred  to  as  the  “Covered  Parties”).  Pursuant  to  the  Non-Competition  Agreement,  for  a  period  from  the  Closing  until  three  years thereafter (or if later, until the one year anniversary of the date on which the Sellers, their affiliates or any of their respective officers, directors or employees are no longer directors, officers, managers or employees of the Company (the “Termination Date”)), each Seller and its affiliates will not, without the Company’s prior written  consent,  directly  or  indirectly  engage  in  (or  own,  manage,  finance  or  control,  or  become  engaged  or  serve  as  an  officer,  director,  employee,  member, partner,  agent,  consultant,  advisor  or  representative  of),  an  entity  that  engages  in  the  business  of  (i)  designing  and  manufacturing  comfort  technology  products worldwide to improve how people live, including mattresses, pillows, platform bases and cushions, and (ii) marketing, licensing and selling its products worldwide through direct-to-consumer, traditional retail channels and partnerships (collectively, the “Business”) anywhere in the world, subject to certain specified exceptions for existing relationships. However, the Covered Parties and their affiliates are permitted under the Non-Competition Agreement to own passive portfolio company investments of no more than 2% in a competitor of the Covered Parties, so long as the Sellers, their affiliates and their respective stockholders, directors, officer, managers and employees who were involved with the business of the Covered Parties are not involved in the management or control of such competitor. On  February  2,  2018,  in  connection  with  the  Business  Combination,  InnoHold  entered  into  a  lock-up  agreement  with  the  Company  and  the  Parent Representative  (“Lock-Up  Agreement”)  with  respect  to  the  equity  securities  of  both  the  Company  and  Purple  LLC  received  in  the  Business  Combination  (the “Restricted Securities”). Pursuant to the Lock-Up Agreement, InnoHold agreed that it would not, from the Closing until the earliest of (x) the one year anniversary of the Closing, (y) the date on which the last sale price of the Class A Stock (or any successor publicly traded common equity security) equals or exceeds $12.00 per share (as equitably adjusted for stock splits, stock dividends, reorganizations, recapitalizations and the like) for any 20 trading days within any 30-trading day period commencing at least 150 days after the Closing or (z) the date on which the Company consummates a liquidation, merger, share exchange or other similar transaction with an unaffiliated third party that results in all of the Company’s stockholders having the right to exchange either equity holdings in the Company for cash,  securities  or  other  property:  (i)  lend,  offer,  pledge,  hypothecate,  encumber,  donate,  assign,  sell,  contract  to  sell,  sell  any  option  or  contract  to  purchase, purchase  any  option  or  contract  to  sell,  grant  any  option,  right  or  warrant  to  purchase,  or  otherwise  transfer  or  dispose  of,  directly  or  indirectly,  any  of  the Restricted Securities, (ii) enter into any swap or other arrangement that transfers to another, in whole or in part, any of the economic consequences of ownership of any of its Restricted Securities, or (iii) publicly announce any intention to effect any transaction specified in clause (i) or (ii). However, InnoHold was allowed to transfer any of its Restricted Securities under certain limited exceptions, including to affiliates, to family members or to its equity holders, provided in each such case that the transferee thereof agrees to be bound by the restrictions set forth in the Lock-Up Agreement. InnoHold was also permitted to transfer the Restricted Securities pursuant to an underwritten public offering to which all of the parties to the Lock-Up Agreement shall have consented. Upon its own terms the lock-up period expired on February 2, 2019. 68               On December 27, 2018, InnoHold distributed a certain number of its paired Class B Units and Class B Stock received in connection with the Business Combination to Terry Pearce and Tony Pearce, the Purple Founders. On March 11, 2019, InnoHold also agreed to distribute additional amounts of its paired Class B Units and Class B Stock to InnoHold Class B unit holders who are or had been employees of Purple LLC and received equity incentives in Purple LLC prior to the Business Combination, providing a way for those employees to be more directly incentivized by the equity awards that had been granted to them and to allow any future forfeitures of those equity awards to inure to the benefit of all stockholders. During the year ended December 31, 2017 distributions in the amount of $4.3 million were made by Purple LLC under the First Purple LLC Agreement. No distributions have been made under the Second Purple LLC Agreement in 2018. Purple LLC previously awarded incentive units to Purple Team LLC and Purple Team LLC awarded an equivalent number of Purple Team LLC incentive units to certain Purple LLC employees, including 4,000,000 incentive units to our former Chief Executive Officer Sam Bernards, and 1,000,000 to our Chief Legal Officer, Casey McGarvey. These awards were deemed for accounting purposes to be granted subsequent to December 31, 2016. Grants were memorialized with (a) an award agreement between Purple LLC, Purple Team LLC and each applicable employee, (b) an equity incentive plan of Purple LLC and Purple Team LLC and (c) ratifying consents of Purple LLC and Purple Team LLC. In connection with the Business Combination, Purple Team LLC merged with and into InnoHold and the  incentive  units  previously  issued  to  Purple  Team  LLC  were  cancelled  and  the  members  of  Purple  Team  LLC  received  incentive  units  in  InnoHold,  on substantially the same  terms  as  the  Purple  Team  LLC  incentive  units  previously  issued.  The  incentive  units  vest  ratably  over  the  period  set  forth  in the award agreement. However, holders of vested incentive units will receive no economic benefit until the holders of InnoHold’s preferred and Class A units receive their preferred return provided in InnoHold’s Amended and Restated Operating Agreement. The incentive units were subject to a $135 million threshold before they are eligible to participate in any economic benefits. Pursuant to the terms of InnoHold’s Amended and Restated Operating Agreement, forfeited incentive units are cancelled and no longer eligible for future issuance. On February 8, 2019, at the request of the Compensation Committee of the Company’s Board of Directors, InnoHold initiated a tender offer to each of these participants of incentive units in InnoHold to distribute to each a pro rata number of the paired Class B Units of Purple LLC and Class B Stock of Purple Inc held by InnoHold in exchange for the cancellation of their ownership interests in InnoHold. All InnoHold incentive unit holders accepted the offer, and each transaction  is expected to close sometime soon after March 14, 2019. In total, it is anticipated  that approximately  2.5 million shares of Class B Common Stock of the Company will be transferred to current and former employees of Purple LLC by InnoHold. For a description of potential risks associated with the related-party transactions between the Company and InnoHold or EdiZONE, see “Risk Factors” in Item 1A of this report, including “ We have engaged in significant related-party transactions with affiliates and owners that may give rise to conflicts of interest, result in significant losses to the Company or otherwise adversely affect our operations and the value of our business ”, “ We operate in the highly competitive mattress, pillow and cushion industries, and if we are unable to compete successfully, we may lose customers and our sales may decline”, and “ Purple LLC has licensed certain intellectual property to EdiZONE, LLC, which is owned by Tony and Terry Pearce via TNT Holdings, LLC, for the purpose of enabling EdiZONE to meet its contractual obligations to licensees of EdiZONE under contracts entered into years before the Business Combination, and some of those licensees are competitors of Purple LLC and have exclusivity rights that Purple LLC is required to observe. ” Policies and Procedures for Related Person Transactions Our Audit Committee must review and approve any related person transaction we propose to enter into. Our Audit Committee charter details and, post- Business  Combination,  the  amended  charter  of  the  Audit  Committee  of  the  post-Business  Combination  will  provide,  the  policies  and  procedures  relating  to transactions that may present actual, potential or perceived conflicts of interest and may raise questions as to whether such transactions are consistent with the best interest of the company and our stockholders. A summary of such policies and procedures is as follows: Any potential related party transaction that is brought to the Audit Committee’s attention will be analyzed by the Audit Committee, in consultation with outside counsel or members of management, as appropriate, to determine whether the transaction or relationship does, in fact, constitute a related party transaction. At each of its meetings, the Audit Committee will be provided with the details of each new, existing or proposed related party transaction, including the terms of the transaction, the business purpose of the transaction, and the benefits to us and to the relevant related party. In determining whether to approve a related party transaction, the Audit Committee must consider, among other factors, the following factors to the extent relevant: ● whether the terms of the transaction are fair to us and on the same basis as would apply if the transaction did not involve a related party; ● whether there are business reasons for us to enter into the transaction; ● whether the transaction would impair the independence of an outside director; and ● whether the transaction would present an improper conflict of interest for any director or executive officer. 69                             Any member of the Audit Committee who has an interest in the transaction under discussion must abstain from voting on the approval of the transaction, but  may,  if  so  requested  by  the  Chairman  of  the  Audit  Committee,  participate  in  some  or  all  of  the  Audit  Committee’s  discussions  of  the  transaction.  Upon completion of its review of the transaction, the Audit Committee may determine to permit or to prohibit the transaction.  Director Independence We have eight directors serving on our board of directors. Our Class A Common Shares are listed on the NASDAQ Capital Market. Using the definition of independence set forth in the rules of NASDAQ, our board of directors has determined that five of our directors are independent: Pano Anthos, Gary DiCamillo, Adam Gray, Gary A. Kiedaisch and Claudia Hollingsworth. Item 14 . Principal Accountant Fees and Services. Principal Accountant Fees and Services The  following  table  presents  fees  for  professional  services  rendered  by  our  principal  accountants  over  the  last  two  fiscal  years  for  the  audit  of  the Company’s annual financial statements and review of financial statements included in the Company’s Forms 10-Q, and fees billed for other services. BDO USA, LLP was our principal accountant as of December 31, 2018. (in thousands) Audit fees (1) Audit-related fees Tax fees All other fees Total 2018 2017 929    $ —      —      —      929    $ 1,152  —  —  —  1,152    $   $ (1) Audit Fees consist of fees for the audit of the Company’s annual financial statements included in Form 10-K for 2018 and services in connection with  the Business Combination and various statutory and regulatory filings in 2018 and 2017. Audit fees also include fees related to the reviews of interim financial information  included  in  Forms  10-Q  and  for  consent  or  comfort  letter  procedures  performed  in  conjunction  with  the  Business  Combination  or  completing financial transactions during the respective fiscal years.  The 2017 audit fees also include fees incurred for the 2016 and 2015 audits and related regulatory filings that include those audit periods. Pre-approval Policies Our policy has been for the Audit Committee to pre-approve all audit, audit-related and non-audit services performed by our independent auditors and to subsequently review the actual fees and expenses paid to our independent auditors. Accordingly, the Audit Committee pre-approved all audit, audit-related and non-audit services performed by our independent auditors and subsequently reviewed the actual fees and expenses paid to BDO USA, LLP. The Audit Committee has determined that the fees paid to BDO USA, LLP for services are compatible with maintaining BDO USA, LLP’s independence as our auditors. 70                                     PART IV Item 15. Exhibits, Financial Statements and Financial Statement Schedules (a)  The following documents are filed as part of this Report: (1)  Financial Statements The following financial statements are included in Part II, Item 8 of this Form 10-K: Report of Independent Registered Public Accounting Firm Consolidated Balance Sheets Consolidated Statements of Operations Consolidated Statements of Stockholders’ Deficit / Member Deficit Consolidated Statement of Cash Flows Notes to the Consolidated Financial Statements (2)  Financial Statements Schedule F-2 F-3 F-4 F-5 F-6 F-7 All other  financial  statement  schedules  are  omitted  because  they  are  not  applicable  or  the  amounts  are  immaterial  and  not  required,  or  the  required information is presented in the financial statements and notes thereto in Item 15 of Part IV below. (3)  Exhibits We hereby file as part of this report the exhibits listed in the attached Exhibit Index. Exhibits which are incorporated herein by reference can be inspected and copied at the public reference facilities maintained by the SEC, 100 F Street, N.E., Room 1580, Washington, D.C. 20549. Copies of such material can also be obtained from the Public Reference Section of the SEC, 100 F Street, N.E., Washington, D.C. 20549, at prescribed rates or on the SEC website at www.sec.gov . 71                         EXHIBIT INDEX Exhibit No. 2.1# 2.2 2.3 2.4 3.1 3.2 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5   Description   Agreement and Plan of Merger, dated November 2, 2017, by and among Global Partner Acquisition Corp., PRPL Acquisition, LLC, Purple Innovation, LLC, InnoHold, LLC and Global Partner Sponsor I LLC (incorporated by reference to Exhibit 2.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on November 3, 2017)   Amendment  No.  1  to  Agreement  and  Plan  of  Merger,  dated  January  8,  2018,  by  and  among  Global  Partner  Acquisition  Corp.,  Purple Innovation, LLC, PRPL Acquisition, LLC and other parties named therein (incorporated by reference to Exhibit 2.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on January 8, 2018)   Amendment No. 2 to Agreement and Plan of Merger, dated May 14, 2018, by and among Purple Innovation, Inc., Purple Innovation, LLC, Global Partner Sponsor I LLC and InnoHold, LLC (incorporated by reference to Exhibit 2.2 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on May 15, 2018)   Amendment No. 3 to Agreement and Plan of Merger, dated June 14, 2018, by and among Purple Innovation, Inc., Purple Innovation, LLC, Global Partner Sponsor I LLC and InnoHold, LLC (incorporated by reference to Exhibit 2.1 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on August 9, 2018)   Amended and Restated Certificate of Incorporation (incorporated by reference to Exhibit 3.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Amended and Restated Bylaws (incorporated by reference to Exhibit 3.2 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Form of Class A Common Stock certificate (incorporated by reference to Exhibit 4.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Form of Class B Common Stock certificate (incorporated by reference to Exhibit 4.2 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Specimen Warrant Certificate (incorporated by reference to Exhibit 4.3 to the Registration Statement on Form S-1/A (File No. 333-204907) filed with the SEC on July 13, 2015)   Warrant Agreement dated July 29, 2015, between Continental Stock Transfer & Trust Company and the Company (incorporated by reference to Exhibit 4.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on August 4, 2015)   Form of Class A Common Stock Purchase Warrant (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 27, 2019) 10.1+   Form of Option Award Agreement (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on May 15, 2018) 10.2+   Form of Restricted Stock Award Agreement (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001- 37523) filed with the SEC on May 15, 2018) 10.3+   Form of Restricted Stock Unit Award Agreement (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on May 15, 2018) 10.4+   Form of Stock Appreciation Right Award Agreement (incorporated by reference to Exhibit 10.4 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on May 15, 2018) 10.5+   Form of  Stock  Bonus  Award  Agreement  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.5  to  the  Quarterly  Report  on  Form  10-Q  (File  No.  001- 37523) filed with the SEC on May 15, 2018) 10.6 10.7   Exchange  Agreement,  dated  February  2,  2018,  by  and  between  Purple  Innovation,  Inc.,  Purple  Innovation,  LLC  and  InnoHold,  LLC (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Tax Receivable Agreement, dated February 2, 2018, by and between Purple Innovation, Inc. and InnoHold, LLC (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018) 72          10.8 10.9   Registration Rights Agreement, dated February 2, 2018, by and among Purple Innovation, Inc., InnoHold, LLC and Global Partner Sponsor I LLC (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Non-Competition and Non-Solicitation Agreement, dated February 2, 2018, by and among Purple Innovation, Inc., InnoHold, LLC, Purple Innovation, LLC, Terry Pearce and Tony Pearce (incorporated by reference to Exhibit 10.4 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001- 37523) filed with the SEC on February 8, 2018) 10.10+   Employment Agreement, dated February 2, 2018, between Purple Innovation, Inc. and Tony Pearce (incorporated by reference to Exhibit 10.6 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018) 10.11+   Employment  Agreement,  dated  February  2,  2018,  between  Purple  Innovation,  Inc.  and  Terry  Pearce  (incorporated  by  reference  to  Exhibit 10.7 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018) 10.12+   Purple Innovation, Inc. 2017 Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.8 to the Current Report on Form 8-K (File No. 10.13 10.14 10.15 10.16 10.17 10.18 10.19 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Subscription  and Backstop Agreement, dated January 29, 2018, between Global Partner Acquisition Corp., Global Partner Sponsor I LLC, Baleen Capital Investors II LLC, Baleen Capital Fund LP, Greenhaven Road Capital Fund 1, L.P., Royce Value Trust, Inc., David Capital Partners  Fund, LP,  Pleiades  Investment  Partners  –  DC, L.P.  and  Dane  Capital  Fund  LP (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.12 to  the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Agreement to Assign Sponsor Warrants, dated February 2, 2018, between Global Partner Acquisition Corp., Global Partner Sponsor I LLC, Continental Stock Transfer and Trust Company, Baleen Capital Investors II LLC, Baleen Capital Fund LP, Greenhaven Road Capital Fund 1, L.P.,  Royce  Value  Trust,  Inc.,  David  Capital  Partners  Fund,  LP,  Pleiades  Investment  Partners  –  DC,  L.P.  and  Dane  Capital  Fund  LP (incorporated by reference to Exhibit 10.13 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Registration Rights Agreement, dated February 2, 2018, between Global Partner Acquisition Corp., Baleen Capital Investors II LLC, Baleen Capital  Fund  LP,  Greenhaven  Road  Capital  Fund  1,  L.P.,  Royce  Value  Trust,  Inc.,  David  Capital  Partners  Fund,  LP,  Pleiades  Investment Partners – DC, L.P. and Dane Capital Fund LP (incorporated by reference to Exhibit 10.14 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001- 37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Subscription Agreement, dated February 1, 2018, between Global Partner Acquisition Corp., Global Partner Sponsor I LLC, Coliseum Capital Partners, L.P. and Blackwell Partners LLC – Series A (incorporated by reference to Exhibit 10.15 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Agreement to Assign Sponsor Warrants, dated February 2, 2018, between Global Partner Acquisition Corp., Global Partner Sponsor I LLC, Continental  Stock  Transfer  and  Trust  Company,  Coliseum  Capital  Partners,  L.P.,  Blackwell  Partners,  LLC  and  Coliseum  Co-Invest  Debt Fund,  L.P.  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.16  to  the  Current  Report  on  Form  8-K  (File  No.  001-37523)  filed  with  the  SEC  on February 8, 2018)   Agreement  to  Assign  Founder  Shares,  dated  February  2,  2018,  between  Global  Partner  Acquisition  Corp.,  Global  Partner  Sponsor  I  LLC, Continental Stock Transfer and Trust Company and Coliseum Capital Partners, L.P., Blackwell Partners, LLC (incorporated by reference to Exhibit 10.17 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Registration  Rights  Agreement,  dated  February  2,  2018,  between  Global  Partner  Acquisition  Corp.,  Coliseum  Capital  Partners,  L.P., Blackwell Partners, LLC and Coliseum Co-Invest Debt Fund, L.P. (incorporated by reference to Exhibit 10.18 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018) 10.20   Board  Observer  and  Indemnification  Agreement,  dated  February  2,  2018,  between  Purple  Innovation,  Inc.  and  Paul  Zepf  (incorporated  by reference to Exhibit 10.19 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018) 10.21+   Employment Agreement with the Company and Joseph B. Megibow (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on September 25, 2018) 73       10.22+   Offer Letter between the Company and Mark A. Watkins (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on October 4, 2018) 10.23+   Amended and Restated Option Grant Agreement between the Company and Mark A. Watkins (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Current Report on Form 8-K/A (File No. 001-37523) filed with the SEC on November 9, 2018) 10.24†   Second Amended and Restated Confidential Assignment and License Back Agreement between the Company and EdiZONE (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on November 14, 2018) 10.25+   Offer Letter between Purple Innovation, LLC and John Legg dated January 12, 2019 (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on January 14, 2019) 10.26   First Amendment to Credit Agreement dated January 28, 2019 between and among Purple Innovation, LLC, Coliseum Capital Partners, L.P., Blackwell Partners LLC – Series A and Coliseum Co-Invest Debt Fund, L.P. (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on January 31, 2019) 10.27   Option Grant Agreement dated February 21, 2019 between Purple Innovation, Inc. and John Legg (incorporated by reference to Exhibit 10.7 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 27, 2019) 10.28 10.29   Amended and Restated Credit Agreement dated February 26, 2019 between and among Purple Innovation, LLC, Coliseum Capital Partners, L.P., Blackwell Partners LLC – Series A, Coliseum Co-Invest Debt Fund, L.P. and Delaware Trust Company (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 27, 2019)   Registration  Rights  Agreement  dated  February  26,  2019  between  and  among  Purple  Innovation,  Inc.,  Coliseum  Capital  Partners,  L.P., Blackwell Partners LLC – Series A and Coliseum Co-Invest Debt Fund, L.P. (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 27, 2019) 10.30   Amended and Restated Parent Guaranty dated February 26, 2019 by Purple Innovation, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 10.4 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 27, 2019) 10.31   IP  Security  Agreement  dated  February  26,  2019  between  and  among  Purple  Innovation,  Inc.,  Purple  Innovation,  LLC,  Coliseum  Capital Partners,  L.P.,  Blackwell  Partners  LLC  –  Series  A,  Coliseum  Co-Invest  Debt  Fund,  L.P.  and  Delaware  Trust  Company  (incorporated  by reference to Exhibit 10.6 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 27, 2019) 10.32   Guarantor Security Agreement dated February 26, 2019 by Purple Innovation, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 10.5 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 27, 2019) 21.1   List of Subsidiaries of the Registrant (incorporated by reference to Exhibit 21.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018) 23.1* 31.1* 31.2* 32.1** 32.2** 101.INS 101.SCH 101.CAL 101.LAB 101.PRE 101.DEF   Consent of Independent Registered Public Accounting Firm   Certification of the Principal Executive Officer required by Rule 13a-14(a) or Rule 15d-14(a)   Certification of the Principal Financial Officer required by Rule 13a-14(a) or Rule 15d-14(a)   Certification of the Principal Executive Officer required by Rule 13a-14(b) or Rule 15d-14(b) and 18 U.S.C. 1350   Certification of the Principal Financial Officer required by Rule 13a-14(b) or Rule 15d-14(b) and 18 U.S.C. 1350   XBRL Instance Document   XBRL Taxonomy Extension Schema   XBRL Taxonomy Calculation Linkbase   XBRL Taxonomy Label Linkbase   XBRL Definition Linkbase Document   XBRL Definition Linkbase Document * Filed herewith ** Furnished herewith # Schedules and exhibits to the Merger Agreement have been omitted pursuant to Item 601(b)(2) of Regulation S-K. The Company hereby undertakes to furnish supplementally a copy of any omitted schedules and exhibits to the Securities and Exchange Commission upon request. Indicates management contract or compensatory plan. Confidential treatment of certain provisions has been granted by the Securities and Exchange Commission. + † Item 16. Form 10-K Summary Not applicable. 74               PURPLE INNOVATION, INC. INDEX TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Report of Independent Registered Public Accounting Firm Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2018 and 2017 Consolidated Statements of Operations for the years ended December 31, 2018 and 2017 Consolidated Statement of Stockholders’ Deficit / Member Deficit for the years ended December 31, 2018 and 2017 Consolidated Statements of Cash Flows for the years ended December 31, 2018 and 2017 Notes to Consolidated Financial Statements F- 1 Page F-2 F-3 F-4 F-5 F-6 F-7                                                             Report of Independent Registered Public Accounting Firm Stockholders and Board of Directors Purple Innovation, Inc. Alpine, Utah Opinion on the Consolidated Financial Statements We have audited the accompanying consolidated balance sheets of Purple Innovation, Inc., (the “Company”) and subsidiary as of December 31, 2018 and 2017, the related  consolidated  statements  of  operations,  stockholders’  deficit/member  deficit,  and  cash  flows  for  the  years  then  ended,  and  the  related  notes  (collectively referred to as the “consolidated financial statements”).  In our opinion, the consolidated financial statements present fairly, in all material respects, the financial position  of  the  Company  and  subsidiary  at  December  31,  2018  and  2017,  and  the  results  of  their  operations  and  their  cash  flows  for  the  years  then  ended  , in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America. Basis for Opinion These  consolidated  financial  statements  are  the  responsibility  of  the  Company’s  management.  Our  responsibility  is  to  express  an  opinion  on  the  Company’s consolidated financial statements based on our audits. We are a public accounting firm registered with the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (“PCAOB”) and are required to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We  conducted  our  audits  in  accordance  with  the  standards  of  the  PCAOB.  Those  standards  require  that  we  plan  and  perform  the  audit  to  obtain  reasonable assurance about whether the consolidated financial statements are free of material misstatement, whether due to error or fraud. The Company is not required to have, nor were we engaged to perform, an audit of its internal control over financial reporting. As part of our audits we are required to obtain an understanding of internal  control  over  financial  reporting  but  not  for  the  purpose  of  expressing  an  opinion  on  the  effectiveness  of  the  Company’s  internal  control  over  financial reporting. Accordingly, we express no such opinion. Our audits included performing procedures to assess the risks of material misstatement of the consolidated financial statements, whether due to error or fraud, and performing procedures  that  respond to those risks.  Such procedures  included  examining,  on a test basis, evidence  regarding  the amounts  and disclosures in the consolidated financial statements. Our audits also included evaluating the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the consolidated financial statements. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion. /s/ BDO USA, LLP We have served as the Company’s auditor since 2017. Salt Lake City, Utah March 14, 2019 F- 2                             PURPLE INNOVATION, INC. Consolidated Balance Sheets (In thousands, except for par value) Assets Current assets: Cash and cash equivalents Accounts receivable, net Inventories, net Prepaid inventory Other current assets Total current assets Property and equipment, net Intangible assets, net Other long-term assets Total assets Liabilities and Equity Current liabilities: Accounts payable Accrued sales returns Accrued compensation Customer prepayments Accrued sales tax Other accrued liabilities Current portion of long-term obligations Total current liabilities Long-term debt Long-term debt, related-party Other long-term liabilities and obligations, net of current portion Total liabilities Commitments and contingencies (Note 9) Stockholders’ deficit: Class A common stock; $0.0001 par value, 210,000 shares authorized; 9,731 issued and outstanding at December 31, 2018 Class B common stock; $0.0001 par value, 90,000 shares authorized; 44,071 issued and outstanding at December 31, 2018 Additional paid-in capital Accumulated deficit Total stockholders’ deficit Noncontrolling interest Member deficit Total deficit Total liabilities and deficit December 31, 2018 2017 (Revised) (1) 12,232    $ 10,241      22,940      790      1,494      47,697      22,514      1,493      5      71,709    $ 24,828    $ 5,457      2,691      7,522      5,538      2,509      32      48,577      —      21,411      3,732      73,720      3,593  4,182  13,345  1,296  492  22,908  13,464  1,267  22  37,661  21,131  4,825  2,097  3,213  8,466  1,451  29  41,212  8,000  —  2,368  51,580  1      —  4      3,655      (4,322)     (662)     (1,349)     —      (2,011)     71,709    $ —  —  —  —  —  (13,919) (13,919) 37,661    $   $   $   $ (1) See Note 2, “— Correction of Immaterial Misstatements in Prior Period Financial Statements ”. The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. F- 3                                                                                                                                                                                                                                     PURPLE INNOVATION, INC. Consolidated Statements of Operations  (In thousands, except per share amounts) Revenues, net Cost of revenues Gross profit Operating expenses: Marketing and sales General and administrative Research and development Total operating expenses Operating loss Other income (expense): Other income Interest expense Total other expense Net loss Net loss attributable to noncontrolling interest Net loss attributable to Purple Innovation, Inc. Net loss per common share—basic and diluted Weighted average common shares outstanding—basic and diluted Year Ended December 31, 2018 285,791    $ 173,189      112,602      103,820      23,581      2,095      129,496      (16,894)     1,013      (3,733)     (2,720)     (19,614)   $ (15,292)     (4,322)   $ (0.51)   $ 8,418        $   $   $   $ 2017 (Revised) (1) 196,859  111,841  85,018  79,139  13,239  1,387  93,765  (8,747) 9  (81) (72) (8,819) —  (8,819) (1.05) 8,389  (1) See Note 2, “— Correction of Immaterial Misstatements in Prior Period Financial Statements ”. The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. F- 4                                                                                                        PURPLE INNOVATION, INC.  Consolidated Statements of Stockholders’ Deficit / Member Deficit (In thousands) Class A Class B     Additional     Total   Common Stock   Shares     Par Value     Shares     Par Value     Capital Common Stock     Paid-in     Accumulated     Stockholders’     Noncontrolling     Member     Total     Deficit     Deficit Interest Deficit Deficit Balance - December 31, 2016 Net loss Member —    $ —      —      —      —    $ —      Distributions     —      —      —      —      —      —      —      —      —      (Revised) (1) —    $ —      —      —      —      —    $ —      —      —    $ —      —      —    $ —      —      —    $ —      (812)   $ (8,819)     (812) (8,819) —      (4,288)     (4,288) —      —      —      (4,322)     —      (4,322)     —      (19,616)     (13,919)     4,324      (13,919) (19,614) 9,683      1      44,071      4      (1,523)     —      (1,518)     18,267      9,595      26,344  —      —      —      —      4,691      —      —      4,691      487      —      —      —      4,691  —      487  compensation     —      —      —      —      487      Issuance of common stock Balance – December 31, 2018 48      —      —      —      —      —      —      —      —      —  9,731    $ 1      44,071    $ 4    $ 3,655    $ (4,322)   $ (662)   $ (1,349)   $ —    $ (2,011) (1) See Note 2, “— Correction of Immaterial Misstatements in Prior Period Financial Statements ”. The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. F- 5 Balance - December 31, 2017 Net loss Effect of the Business Combination:     Proceeds and shares issued in the Business Combination     Assignment of founder shares and sponsor warrants Stock-based                                                                                                                                                                                                                                    PURPLE INNOVATION, INC. Consolidated Statements of Cash Flows (In thousands) Cash flows from operating activities: Net loss Adjustments to reconcile net loss to net cash provided by (used in) operating activities: Depreciation and amortization Non-cash interest Stock-based compensation Loss on disposal of property and equipment Bad debt Changes in operating assets and liabilities: Increase in accounts receivable Increase in inventories, net Increase in prepaid inventory and other assets Increase in accounts payable Increase in accrued sales returns Increase in accrued compensation Increase (decrease) in customer prepayments Increase (decrease) in other accrued liabilities Net cash provided by (used in) operating activities Cash flows from investing activities: Purchase of property and equipment Investment in intangible assets Net cash used in investing activities Cash flows from financing activities: Proceeds from the Business Combination Proceeds from related-party debt Proceeds from draw on line of credit Payments on line of credit Payments on related-party notes payable Payments on long-term obligations Payments for debt issuance costs Member distributions Net cash provided by financing activities Net increase (decrease) in cash Cash and cash equivalents, beginning of the year Cash and cash equivalents, end of the year Supplemental disclosures of cash flow information: Cash paid during the year for interest Supplemental schedule of non-cash investing and financing activities: Property and equipment included in accounts payable Assignment of founder shares and sponsor warrants Equipment acquired through capital lease Year Ended December 31, 2018 2017     (Revised) (1)   $ (19,614)   $ (8,819) 2,195      2,510      487      95      —      (6,059)     (9,595)     (520)     3,783      632      594      4,309      (474)     (21,657)     (11,325)     (327)     (11,652)     26,344      24,000      —      (8,000)     —      (29)     (367)     —      41,948      8,639      3,593      12,232    $ 1,384    $ 463    $ 4,691    $ —    $ 741  6  —  10  1  (1,855) (8,010) (838) 13,847  2,771  287  (941) 7,800  5,000  (7,579) (1,149) (8,728) —  —  8,000  —  (300) (58) (46) (4,288) 3,308  (420) 4,013  3,593  46  549  —  129    $   $   $   $   $ (1) See Note 2, “— Correction of Immaterial Misstatements in Prior Period Financial Statements ”. The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. F- 6                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          1. Organization PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements Purple  Innovation,  Inc.,  collectively  with  its  subsidiary  (the  “Company”  or  “Purple  Inc”),  is  a  comfort  innovation  company  which  designs  and manufactures products to improve how people live. The Company designs and manufactures a range of comfort technology products, including mattresses, pillows, cushions and other products, using its proprietary Hyper-Elastic Polymer® technology designed to improve comfort. The Company markets and sells its products through direct-to-consumer online channels, traditional wholesale partners and third-party online retailers. The  Company  was  incorporated  in  Delaware  on  May  19,  2015  as  a  special  purpose  acquisition  company  under  the  name  of  Global  Partnership Acquisition  Corp (“GPAC”)  for  the  purpose  of  effecting  a  merger,  capital  stock  exchange,  asset  acquisition,  stock  purchase,  reorganization  or  similar  business combination involving the Company and one or more businesses. On February 2, 2018, the Company consummated a transaction structured similar to a reverse recapitalization (the “Business Combination”) pursuant to which the Company acquired a portion of the equity of Purple Innovation, LLC (“Purple LLC”). At the closing of the Business Combination (the “Closing”), the Company became the sole managing member of Purple LLC, and GPAC was renamed Purple Innovation, Inc. As the sole managing member of Purple LLC, Purple Inc through its officers and directors is responsible for all operational and administrative decision making  and control  of all  the  day-to-day  business  affairs  of  Purple  LLC without  the  approval  of  any other  member,  unless  specified  in the amended operating agreement. 2. Summary of Significant Accounting Policies This summary of significant accounting policies is presented to assist in understanding the Company’s financial statements. The financial statements and notes are representations of the Company’s management, which is responsible for their integrity and objectivity. Basis of Presentation and Principles of Consolidation The Company consists of Purple Inc and its consolidated subsidiary Purple LLC. Pursuant to the Business Combination described in Note 3— Business Combination , Purple Inc acquired approximately 18% of the common units of Purple LLC, while InnoHold, LLC (“InnoHold”) retained approximately 82% of the common units in Purple LLC. The Business Combination was structured similar to a reverse recapitalization. The historical operations of Purple LLC are deemed to be those of the Company. Thus, the financial statements included in this report reflect (i) the historical operating results of Purple LLC prior to the Business Combination; (ii) the combined results of the Company following the Business Combination; (iii) the assets and liabilities of Purple LLC at their historical cost; and (iv) the Company’s equity and earnings per share for all periods presented. The accompanying consolidated financial statements have been prepared in accordance with generally accepted accounting principles in the United States (“GAAP”) and applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission (“SEC”) and reflect the financial position, results of operations and cash  flows  of  the  Company.  As  an  emerging  growth  company,  Purple  Inc  has  elected  to  use  extended  transition  periods  available  to  private  companies  for complying with new  or  revised  accounting  standards.  These  accounting  policies  have  been  consistently  applied  in  the  preparation  of  the  consolidated financial statements. Certain reclassifications have been made to the prior year financial statements to conform to the current period presentation. Variable Interest Entities Purple LLC is a variable interest entity (“VIE”). The Company determined that it is the primary beneficiary  of Purple LLC as it is the sole managing member and has the power to direct the activities most significant to Purple LLC’s economic performance as well as the obligation to absorb losses and receive benefits that are potentially significant. At December 31, 2018, Purple Inc had approximately 18% economic interest in Purple LLC and consolidated 100% of Purple LLC’s assets, liabilities and results of operations in the Company’s consolidated financial statements contained herein. At December 31, 2018, InnoHold and other Purple LLC Class B Unit holders had approximately 82% of the economic interest in Purple LLC; however, InnoHold and other Purple LLC Class B Unit holders have disproportionally fewer voting rights, and is shown as the noncontrolling interest (“NCI”) holder of Purple LLC. For further discussion see Note 11— Stockholders’ Deficit and Member Deficit, “ — Noncontrolling Interest .” F- 7                           Use of Estimates PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements The preparation  of  financial  statements  requires  management  to  make  estimates  and  assumptions  that  affect  the  amounts  reported  in  the consolidated financial statements  and accompanying  notes. The Company regularly makes significant  estimates and assumptions including, but not limited to, estimates that affect  the  Company’s  revenue  recognition,  accounts  receivable  and  allowance  for  doubtful  accounts,  valuation  of  inventories,  cost  of  revenues,  sales  returns, warranty  liabilities,  the  recognition  and  measurement  of  loss  contingencies  and  estimates  of  current  and  deferred  income  taxes,  deferred  income  tax  valuation allowances and amounts associated with the Company’s Tax Receivable Agreement with InnoHold (the “Tax Receivable Agreement”). Predicting future events is inherently  an  imprecise  activity  and,  as  such,  requires  the  use  of  judgment.  The  Company  bases  its  estimates  on  historical  experience  and  on  various  other assumptions believed to be reasonable, the results of which form the basis for making judgments about the carrying values of assets and liabilities. Actual results could differ materially from those estimates. Correction of Immaterial Misstatements in Prior Period Financial Statements During 2018, the Company identified errors that caused an overstatement  of previously reported net inventory and prepaid inventory. The error in net inventory related primarily to a process deficiency in the physical inventory count and reconciliation process that resulted in an overstatement of certain inventory items. The error in prepaid inventory related to the process deficiency in the tracking and reconciling of deposits made to overseas suppliers for inventory orders. The correction of these errors reduced net inventory and prepaid inventory by $2.5 million and $0.9 million, respectively, as of December 31, 2017 and increased cost of revenues in an amount of $3.4 million for the year ended December 31, 2017. The errors had no impact on net cash provided by operating activities. In accordance with Staff Accounting Bulletin (“SAB”) No. 99, Materiality, and SAB No. 108, Considering the Effects of Prior Year Misstatements when Quantifying Misstatements in Current Year Financial Statements, the Company evaluated the errors and determined that the impact was not material to any of our previously issued financial statements. The following table presents a summary of the impact by financial statement line item of the corrections as of and for the year ended December 31, 2017: (In thousands, except per share amounts) Consolidated Balance Sheet: Inventory, net Prepaid inventory Total current assets Total assets Member deficit Total liabilities and member deficit Consolidated Statement of Operations: Cost of revenues Gross profit Operating loss Net loss Net loss attributable to Purple Innovation, Inc. Net loss per common share - basic and diluted Consolidated Statement of Cash Flows: Net loss Increase in inventories Increase in prepaid inventory and other assets As of and for the Year Ended December 31, 2017 As Previously Reported Adjustment (1) As Revised   $ 15,799    $ 2,219      26,285      41,038      (10,542)     41,038      108,464      88,395      (5,370)     (5,442)     (5,442)     (0.65)     (5,442)     (10,464)     (1,761)     (2,454)   $ (923)     (3,377)     (3,377)     (3,377)     (3,377)     3,377      (3,377)     (3,377)     (3,377)     (3,377)     (0.40)     (3,377)     2,454      923      13,345  1,296  22,908  37,661  (13,919) 37,661  111,841  85,018  (8,747) (8,819) (8,819) (1.05) (8,819) (8,010) (838) F- 8                                                                                                                                           Cash and Cash Equivalents PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements The Company considers all highly liquid investments with an original maturity of three months or less to be cash equivalents. The carrying value of cash and cash equivalents approximates fair value because of the short-term maturity of those instruments. Accounts Receivable and Allowance for Doubtful Accounts Accounts receivable are recorded net of an allowance for expected losses and consist primarily of receivables from wholesale customers and receivables from  third-party  consumer  financing  partners  and  credit  card  processors.  The  allowance  is  recognized  in  an  amount  equal  to  anticipated  future  write-offs. Management  estimates  allowance  for  doubtful  accounts  based  on  delinquencies,  aging  trends,  industry  risk  trends,  historical  experience  and  current  trends. Account balances are charged off against the allowance when management believes it is probable the receivable will not be recovered. The allowance for doubtful accounts as of December 31, 2018 and 2017 was not material. Inventories Inventories  consist  of  raw  materials,  work-in-process  and  finished  goods  and  are  stated  at  the  lower  of  cost  or  net  realizable  value.  Manufactured inventory consists of raw material,  direct  labor  and  manufacturing  overhead  cost  components.  Cost is  calculated  using  the  average  cost  method.  The  Company reviews the components of its inventory on a regular basis for excess and obsolete inventory and makes appropriate adjustments when necessary. Once established, the  original  cost  of  the  inventory  less  the  related  inventory  allowance  represents  the  new cost  basis  of  such  products.  As  of  December  31,  2018  and  2017,  the reserve for inventory obsolescence was $0.7 million and $0.2 million, respectively. Prepaid Inventory and Other Current Assets The Company has made payments and deposits for inventories, subscriptions and other products and services that will be received, consumed or used in a future period in the amounts of $2.3 million and $1.8 million as of December 31, 2018 and 2017, respectively. Property and Equipment Property and equipment are stated at cost, net of depreciation. Property and equipment are depreciated using the straight-line method over the estimated useful lives of the respective assets, ranging from 3 to 17 years, as follows: Equipment Furniture and fixtures Computer equipment and software Leasehold improvements Years 10 7 3 10-17 Major renewals and betterments that extend useful life are capitalized. The Company records depreciation and amortization in cost of sales for long-lived assets used in the manufacturing process, and within each line item of operating expenses for all other long-lived assets. Leasehold improvements are amortized over the shorter of the useful life of the leasehold improvements or the contractual term of the lease, with consideration of lease renewal options if renewal appears probable. Assets under capital lease are included within equipment and represent non-cash investing activities. The cost and related accumulated depreciation of assets sold or retired is removed from the accounts with any resulting gain or loss included in the statement of operations. F- 9                                                     Intangible Assets PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements Intangible assets consist of legal costs for obtaining patents for developed technologies, legal cost of trademarks, cost for the acquisition and development of internal-use software and the acquisition of an internet domain name. Patents that have been issued are being amortized using the straight-line method over their estimated useful lives of 14 to 18 years. Costs incurred for patents that are pending issuance are capitalized but do not begin amortization until they are issued. The internet domain name is being amortized using the straight-line  method over its estimated useful life of 15 years. Trademarks have indefinite lives and are not amortized,  but  instead  are  tested  for  impairment  at  least  annually  or  whenever  events  or  changes  in  circumstances  indicate  the  carrying  value  may  not  be recoverable. Internal-use software has been placed into service and is being amortized over its useful life of 3 years. No impairments on intangible  assets were recorded during the years ended December 31, 2018 or 2017. Impairment of Long-Lived Assets Long-lived assets are reviewed for impairment whenever events or changes in circumstances indicate that the carrying amount of an asset may not be recoverable. Recoverability of long-lived assets is assessed by a comparison of the carrying amount of the asset to the estimated future undiscounted net cash flows expected to be generated by the asset or group of assets. If estimated future undiscounted net cash flows are less than the carrying amount of the asset or group of assets, the asset is considered impaired and an expense is recorded in an amount required to reduce the carrying amount of the asset to its then fair value. Fair value generally is determined from estimated discounted future net cash flows (for assets held for use) or net realizable value (for assets held for sale). The Company did not identify any indicators of impairment for the years ended December 31, 2018 or 2017. Income Taxes The Company accounts for income taxes using the asset and liability method. Under this method, deferred tax assets and liabilities are recognized for the estimated future tax consequences attributable to differences between the financial statement carrying amounts of existing assets and liabilities and their respective tax bases. In assessing the realizability of deferred tax assets, management considers whether it is more-likely-than-not that the deferred tax assets will be realized. Deferred  tax  assets  and  liabilities  are  calculated  by  applying  existing  tax  laws  and  the  rates  expected  to  apply  to  taxable  income  in  the  years  in  which  those temporary differences are expected to be recovered or settled. The effect of a change in tax rates on deferred tax assets and liabilities is recognized in the year of the enacted rate change. The Company accounts for uncertainty in income taxes using a recognition and measurement threshold for tax positions taken or expected to be taken in a tax return, which are subject to examination by federal and state taxing authorities. The tax benefit from an uncertain tax position is recognized when it is more likely than not that the position will be sustained upon examination by taxing authorities based on technical merits of the position. The amount of the tax benefit recognized is the largest amount of the benefit that has a greater than 50% likelihood of being realized upon ultimate settlement. The effective tax rate and the tax basis of assets and liabilities reflect management’s estimates of the ultimate outcome of various tax uncertainties. The Company recognizes penalties and interest related to uncertain tax positions within the provision (benefit) for income taxes line in the accompanying consolidated statements of operations. In the fourth quarter of 2017, the U.S. government enacted comprehensive tax legislation commonly referred to as the Tax Cuts and Jobs Act (the “Tax Act”). The Tax Act, which is generally effective for tax years beginning on January 1, 2018, makes broad and complex changes to the U.S. tax code, including, but not limited to, (1) reducing the U.S. federal corporate tax rate from 35 percent to 21 percent; (2) eliminating the corporate alternative minimum tax (AMT); (3) bonus depreciation  that  will  allow  for  full  expensing  of  qualified  property;  (4)  creating  a  new  limitation  on  deductible  interest  expense;  (5)  the  repeal  of  the domestic production activity deduction; and (5) changing rules related to uses and limitation of net operating loss carryforwards created in tax years beginning after December 31, 2017, including limiting utilization of net operating loss carryforwards to 80% of taxable income. The most significant impact of these changes to the Company is the reduction of the federal corporate tax rate to 21 percent. Purple LLC, the Company’s accounting predecessor, is a limited liability company treated as a partnership for U.S. federal income tax purposes that is not subject to U.S. federal income tax. The Company files U.S. federal and certain state income tax returns. The income tax returns of the Company are subject to examination by U.S. federal and state taxing authorities for various time periods, depending on those jurisdictions’ rules, generally after the income tax returns are filed.   Cooperative Advertising, Rebate and Other Promotion Programs The Company enters into programs with certain wholesale partners to provide funds for advertising and promotions as well as volume and other rebate programs. When sales are made to these customers, the Company records liabilities pursuant to these programs. The Company periodically assesses these liabilities based on actual sales and claims to determine whether all of the cooperative advertising earned will be used by the customer or whether the customer will meet the requirements  to  receive  rebate  funds.  Significant  estimates  are  required  at  any  point  in  time  with  regard  to  the  ultimate  reimbursement  to  be  claimed  by  the customers.  Subsequent  revisions  to  the  estimates  are  recorded  and  charged  to  earnings  in  the  period  in  which  they  are  identified.  Rebates  and  cooperative advertising are classified as a reduction of revenue and presented within net sales in the accompanying consolidated statements of operations. F- 10                                 Advertising Costs PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements The  Company  incurs  advertising  costs  associated  with  print,  digital  and  broadcast  advertisements.  Advertising  costs  are  expensed  when  the advertisements are run for the first time and included in marketing and selling expenses in the accompanying consolidated statements of operations. Advertising expense was $91.8 million and $72.6 million for the years ended December 31, 2018 and 2017, respectively. Revenue Recognition The  Company  generates  revenues  from  the  sale  of  its  products.  Revenue  is  recognized  when  the  following  revenue  recognition  criteria  are  met: (1) persuasive evidence of an arrangement exists; (2) delivery has occurred or the service has been provided; (3) the selling price is fixed or determinable; and (4) collection of the resulting receivable is reasonably assured. Revenue is reported net of estimated sales returns and discounts and excludes sales taxes. As part of the  Company’s  normal  course  of  business,  sales  taxes  are  collected  from  customers  and  are  remitted,  in  a  timely  manner,  to  the  appropriate  governmental  tax authority. The Company’s policy is to present revenue and costs, net of sales taxes. With the exception of third-party “white glove” delivery and certain wholesale partners, revenue generated from product sales is recognized when the inventory is shipped to the customer, which is when title passes to the customer. Revenue generated from sales that are fulfilled through third-party “white glove” delivery is recognized when the inventory is delivered to the customer and any required set up and removal services are complete. Revenue generated from certain wholesale partners is recognized when the inventory is delivered to the wholesale partner’s warehouse. The Company does not normally charge additional amounts above list price to the customer for shipping and handling. Orders with an exceptionally high shipping cost may result in an additional charge to the customer with those amounts recorded as revenue under the same policy as product revenue. Shipping costs are recorded as a component of cost of revenues. Customer prepayments consist of cash amounts, including sales tax, transacted with customers prior to product delivery. At December 31, 2018 and 2017, $7.5 million and $3.2 million, respectively, were included in current liabilities in the accompanying balance sheets. Cost of Revenues Costs associated  with  net  revenues  are  recorded  in  cost  of  revenues  in  the  same  period  in  which  related  sales  have  been  recorded.  Cost  of revenues includes the costs of receiving, producing, inspecting, warehousing, insuring, and shipping goods during the period, as well as depreciation and amortization of long-lived assets used in these processes. Cost of sales also includes shipping and handling costs associated with the delivery of goods to customers. F- 11                         Sales Returns PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements The Company offers up to 100-days to return a mattress or pillow and up to 30-days to return a seat cushion for a full refund. The Company’s policy grants to customers a right of return requiring the Company to reduce the amount of the revenue recognized by the amount of the estimated returns. The estimated sales returns, which are recorded as a reduction of revenue at the time of sale and recorded as a liability on the balance sheet, are based on historical trends and product  return  rates  and  are  adjusted  for  any  current  or  expected  trends  as  appropriate.  Actual  sales  returns  could  differ  from  these  estimates.  The  Company regularly assesses and adjusts the estimate of accrued sales returns by updating the return rates for actual trends and projected costs. The Company classifies the estimated sales returns as a current liability as they are expected to be paid out in less than one year. As of December 31, 2018 and 2017, $5.5 million and $4.8 million, respectively, were included as accrued sales returns on the accompanying balance sheets. The Company had the following activity for sales returns: (in thousands) Balance at beginning of period Additions that reduced net sales Deduction from reserves for current year returns Balance at end of period Warranty Liabilities Years Ended December 31, 2018 2017   $   $ 4,825    $ 33,543      (32,911)     5,457    $ 2,054  19,779  (17,008) 4,825  The Company  provides  a  limited  warranty  on  most  of  the  products  sold.  The  estimated  warranty  costs,  which  are  expensed  at  the  time  of  sale  and included in cost of revenues, are based on the results of product testing, industry and historical trends and warranty claim rates incurred and are adjusted for any current or expected trends as appropriate. Actual warranty claim costs could differ from these estimates. The Company regularly assesses and adjusts the estimate of accrued warranty claims by updating claims rates for actual trends and projected claim costs.  The Company classifies as non-current those estimated warranty costs expected to be paid out in greater than one year.  As of December 31, 2018 and 2017, $0.9 million and $0.6 million of accrued warranty expense is included as  a  component  of  other  accrued  liabilities  in  current  liabilities  and  $1.1  million  and  $0.4  million  of  accrued  warranty  expense  is  included  in  other  long-term liabilities on the Company’s accompanying balance sheets, respectively.  The Company had the following activity for warranties: (in thousands) Balance at beginning of period Additions charged to expense for current year sales Deduction from reserves for current year claims Balance at end of period F- 12 Years Ended December 31, 2018 2017   $   $ 1,037    $ 2,199      (1,227)     2,009    $ 502  1,222  (687) 1,037                                               Debt Issuance Costs and Discounts PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements Debt issuance costs and discounts are presented in the balance sheet as a direct deduction from the carrying amount of the related debt liability and are amortized into interest expense using an effective interest rate over the duration of the debt. Refer to Note 8 – Long-Term Debt and Obligations . Fair Value Measurements The Company uses the fair value hierarchy that prioritizes the inputs to valuation techniques used to measure fair value. Fair value is the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date, essentially an exit price, based on the highest and best use of the asset or liability. The levels of the fair value hierarchy are: Level 1—Quoted market prices in active markets for identical assets or liabilities; Level 2—Significant other observable inputs (e.g. quoted prices for similar items in active markets, quoted prices for identical or similar items in markets that are not active, inputs other than quoted prices that are observable, such as interest rate and yield curves, and market-corroborated inputs); and Level 3—Unobservable inputs in which there is little or no market data, which require the reporting unit to develop its own assumptions. The classification of fair value measurements within the established three-level hierarchy is based upon the lowest level of input that is significant to the measurements. There were no transfers between levels for the years ended December 31, 2018 or 2017. Financial instruments, although not recorded at fair value on a recurring basis include cash and cash equivalents, receivables, accounts payable, accrued expenses and the Company’s debt obligations. The carrying amounts of cash and cash equivalents, receivables, accounts payable and accrued expenses approximate fair value because of the short-term nature of these accounts. The fair  value  of  the  Company’s  debt  instrument  was  estimated  based  on  Level  2  inputs  using  the  contractual  terms  of  the  debt  instruments  and  market-based expectations. Refer to Note 8 – Long-Term Debt and Obligations . Stock Based Compensation The  Company  has  accounted  for  stock-based  compensation  under  the  provisions  of  ASC  718  Compensation—Stock  Compensation.  This  standard requires  the  Company  to  record  an  expense  associated  with  the  fair  value  of  stock-based  compensation  over  the  requisite  service  period.  During  2018,  the Company  granted  stock  awards  under  the  2017  Equity  Incentive  Plan  to  members  of  the  Company’s  board  of  directors  for  services  performed.  Stock  based compensation for these stock awards was determined on the grant date based on the publicly quoted closing price of our common stock and was expensed on the grant date since all the awards were immediately vested. The Company granted stock options outside of the Company’s 2017 Equity Incentive Plan as an equity inducement to Joseph B. Megibow, the Company’s Chief Executive Officer. The Company granted stock options under the Company’s 2017 Equity Incentive Plan to Mark A. Watkins, the Company’s Chief Financial Officer. Stock based compensation for these stock options awarded was determined using the Black-Scholes option valuation model to calculate the value of options at the date of grant and expensed on a straight-line basis over the four-year vesting period. Option pricing models require the input of highly subjective assumptions including the expected term of the stock option, the expected price volatility of the Company’s common stock over the period equal to the expected term of the grant, and the expected risk-free rate. Changes in these assumptions can materially affect the fair value estimate. The Company estimates forfeitures at the date of grant and revises the estimates, if necessary, in subsequent periods if actual forfeitures differ from those estimates. In January 2017, pursuant to the 2016 Equity Incentive Plan approved by InnoHold and Purple LLC, Purple LLC granted incentive units to Purple Team LLC, an entity for the benefit of certain employees of the Company who were participants in that plan. These incentive units were non-voting and the unit holders only participate in potential liquidating distributions after a future majority sale of Purple LLC. Incentive unit holders were only eligible to participate after the distribution threshold of approximately $135.0 million was met. The majority sale and $135.0 million threshold were considered performance conditions of the incentive units. In conjunction with the Business Combination, Purple Team, LLC was merged into InnoHold with InnoHold being the surviving entity and the Purple Team LLC incentive units were cancelled and new incentive units were issued by InnoHold under its own limited liability company agreement (the “InnoHold Agreement”), which is considered a modification for accounting purposes. Under the revised terms of the incentive units granted under the InnoHold Agreement, the  holders  are  only  eligible  to  participate  in  InnoHold’s  distributions,  if  any,  after  the  distribution  threshold  of  approximately  $135.0  million  is  met  and  in accordance with the same vesting schedule that had existed at the time of the initial grant. The $135.0 million threshold is considered a performance condition. As of December 31, 2018, the remaining threshold is approximately $96.6 million. The Company determined that the incentive units are accounted for as a liability in the books of InnoHold. This requires the fair value of the award to be determined at each reporting date with the change in fair value recorded in earnings and an increase in additional paid in capital in the books of the Company. The awards have a performance condition and the compensation expense is recognized when it is probable the performance condition will be achieved. The Company has concluded that the performance condition had not occurred as of December 31, 2018. Therefore,  as  of  December  31,  2018  and  2017,  no  compensation  expense  has  been  recognized.  Refer  to  Note  13  –  Equity Compensation Plans .  However, sometime soon after March 14, 2019 when there is a distribution to InnoHold’s Class B unit holders of a percentage of its Class B Common Units in Purple LLC and Class B Common Stock in Purple Inc in exchange for the cancellation of their units in InnoHold, which distribution will occur without regard for the threshold performance  condition,  the  Company  has  concluded  that  the  threshold  performance  condition  will  no  longer  exist.  Accordingly,  a  portion  of  the  distribution attributed to the threshold will be considered by the Company to be a compensation expense and will be recognized in 2019. F- 13                              Net Loss Per Share PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements The  two-class  method  of  computing  net  income  (loss)  per  share  is  required  for  entities  that  have  participating  securities.  The  two-class  method  is  an earnings  allocation  formula  that  determines  net  income  (loss)  per  share  for  participating  securities  according  to  dividends  declared  (or  accumulated)  and participation rights in undistributed earnings. The Company’s Class B Stock has no economic interest in the earnings of the Company, resulting in the two-class method not being applicable as of December 31, 2018 or in prior periods. Basic net income (loss) per common share is calculated by dividing net income available (loss attributable)  to common stockholders  by the weighted average  number of shares of Class A Stock outstanding  each period.  Diluted  net  income (loss)  per share adds to those shares the incremental shares that would have been outstanding assuming exchanges of the Company’s outstanding Class B Stock and warrants for Class A Stock, and the vesting of unvested Class A Stock. An anti-dilutive impact is an increase in net income per share or a reduction in net loss per share resulting from the conversion, exercise or contingent issuance of certain securities. The Company uses the “if-converted” method to determine the potential dilutive effect of conversions of its outstanding Class B Stock, and the treasury stock method to determine  the potential  dilutive  effect  of its outstanding warrants and stock options exercisable  for shares of Class A Stock and the vesting of unvested Class A Stock. As of December 31, 2018, there was no impact from these methods on net loss per share due to the net loss position of the Company and the anti-dilutive impact. Recently Adopted Accounting Pronouncement In  March  2016,  the  Financial  Accounting  Standards  Board  (“FASB”)  issued  Accounting  Standards  Update  (“ASU”)  2016-09,  “Compensation-Stock Compensation: Improvements to Employee Share-Based Payment Accounting,” which updated the accounting guidance related to stock compensation. This update simplifies  the  accounting  for  employee  share-based  payment  transactions,  including  income  tax  consequences,  classification  of  awards  as  either  equity  or liabilities, and classification on the statement of cash flows. The Company adopted ASU 2016-09 on January 1, 2018. The adoption did not have a material impact on the consolidated financial statements or related disclosures. New Accounting Pronouncements, Not Yet Adopted New Revenue Guidance In May 2014, in addition to several amendments issued during 2016, the FASB issued ASU No. 2014-09, Revenue from Contracts with Customers (Topic 606). Topic 606 outlines a single comprehensive model for entities to use in accounting for revenue arising from contracts with customers and supersedes most current  revenue  recognition  guidance,  including  industry-specific  guidance.  The  guidance  is  based  on  the  principle  that  an  entity  should  recognize  revenue  to depict the transfer of goods or services to customers in an amount that reflects the consideration to which the entity expects to be entitled in exchange for those goods or services. These updates are effective for public companies for annual periods beginning after December 15, 2017, including interim periods therein. The Company is allowed to use the private company adoption timelines, and therefore the Company has elected to adopt this standard for its annual and interim periods beginning January  1,  2019.  The  Company  has  the  option  of  using  either  a  full  retrospective  or  a  modified  retrospective  approach  for  the  adoption  of  the  new standard.  The  Company  will  adopt  Topic  606  using  the  modified  retrospective  approach,  under  which  the  cumulative  effect  of  initially  applying  Topic  606  is recognized as an adjustment to the opening balance of retained earnings in the first quarter of 2019. The Company has assessed the implementation of Topic 606 and has evaluated each of the five steps in Topic 606, which are as follows: (1) Identify the contract with the customer; (2) Identify the performance obligations in the contract; (3) Determine the transaction price; (4) Allocate the transaction price to the performance obligations; and (5) Recognize revenue when (or as) performance obligations are satisfied.  The  Company’s  conclusion  is  that  reported  revenue  will  not  be  affected  materially  in  any  period  due  to  the  adoption  of  Topic  606  because:  (1)  the Company has identified similar performance obligations under Topic 606 as compared with deliverables and separate units of account previously identified; (2) the Company has determined the transaction price to be consistent; and (3) the Company records revenue at the same point in time, upon shipment or delivery under both Topic 605 and Topic 606, as applicable under the terms of the contract with the customer. Additionally, the accounting for fulfillment costs or costs incurred to obtain a contract is not affected materially in any period due to the adoption of Topic 606. There are certain considerations related to accounting policies, business processes, and internal control over financial reporting that are associated with implementing Topic 606. The Company is currently evaluating its policies, processes, and control framework for revenue recognition and identifying any changes that may need to be made in response to the new guidance. Disclosure requirements under the new guidance in Topic 606 have been significantly expanded in comparison  to  the  disclosure  requirements  under  the  current  guidance,  including  disclosures  related  to  disaggregation  of  revenue  into  appropriate  categories, performance obligations, the judgments made in revenue recognition determinations, adjustments to revenue which relate to activities from previous quarters or years,  any  significant  reversals  of  revenue,  and  costs  to  obtain  or  fulfill  contracts.  Designing  and  implementing  the  appropriate  controls  over  gathering  and reporting the information required under Topic 606 is currently in process. F- 14                           New Lease Guidance PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements In February 2016, the FASB issued ASU No. 2016-02, “Leases,” which updated the accounting guidance related to leases to increase transparency and comparability  among  organizations  by  recognizing  lease  assets  and  lease  liabilities  on  the  balance  sheet  and  disclosing  key  information  about  leasing arrangements.  These  updates  are  effective  for  public  companies  for  annual  periods  beginning  after  December  15,  2018,  including  interim  periods  therein.  The Company is allowed to use the private company adoption timelines, and therefore the standard is effective for the Company for its annual period beginning January 1, 2020, and interim periods within annual periods beginning January 1, 2021. The standard is to be applied utilizing a modified retrospective approach, with early adoption  permitted.  Upon  adoption,  the  Company  anticipates  a  material  increase  in  assets  and  liabilities  due  to  the  recognition  of  the  right-of-use  asset  and corresponding liability for all lease obligations that are currently classified as operating leases. Other Recent Accounting Pronouncements In January 2017, the FASB issued ASU 2017-01, “Business Combinations: Clarifying the Definition of a Business.” The purpose of this ASU is to clarify the definition of a business to assist entities with evaluating whether transactions should be accounted for as acquisitions (or disposals) of assets or businesses. The amendments affect all companies and other reporting organizations that must determine whether they have acquired or sold a business. These updates are effective for  public  companies  for  annual  periods  beginning  after  December  15,  2017,  including  interim  periods  therein.  The  Company  is  allowed  to  use  the  private company adoption timelines, and therefore the standard is effective for the Company for its annual period beginning January 1, 2019, and interim periods therein. The guidance in this standard is not expected to have a material impact on the financial statements. In June  2016,  the  FASB  issued  ASU  No,  2016-13,  “Financial  Instruments  –  Credit  Losses:  Measurement  of  Credit  Losses  on  Financial Instruments.” These  amendments  require  the  measurement  of  all  expected  credit  losses  for  financial  assets  held  at  the  reporting  date  based  on  historical  experience,  current conditions  and  reasonable  and  supportable  forecasts.  These  updates  are  effective  for  public  companies  for  annual  periods  beginning  after  December  15,  2019, including interim periods therein. The Company is allowed to use the private company adoption timelines, and therefore the standard is effective for the Company for its annual period beginning January 1, 2021, and interim periods within annual periods beginning January 1, 2022, with early adoption permitted. The guidance in this standard is not expected to have a material impact on the financial statements. 3. Business Combination On February 2, 2018, upon consummation of the Business Combination, Purple LLC merged with and into a wholly owned subsidiary of GPAC (PRPL Acquisition, LLC), with Purple LLC being the survivor in that merger pursuant to an Agreement and Plan of Merger (the “Merger Agreement”), by and among GPAC, PRPL Acquisition, LLC, a Delaware limited liability company and a wholly owned subsidiary of GPAC (“Merger Sub”), Purple LLC and InnoHold. In connection with the Closing, the following occurred: - GPAC was renamed “Purple Innovation, Inc.” and the operating agreement of Purple LLC was amended so that, among other changes, the existing single class  of  common  membership  units  was  reclassified  into  two  new  classes  of  units,  Class  A  membership  units  (the  “Class  A  Units”)  and  Class  B membership units (the “Class B Units”). F- 15                        PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements - - - - 9.7 million Class A Units were issued and are solely held by Purple Inc. They are voting common units entitled to share in the profits and losses of Purple LLC  and  receive  distributions  as  declared  by  Purple  LLC’s  manager.  The  amended  operating  agreement  appoints  Purple  Inc  as  the  sole  managing member  of  Purple  LLC.  As  the  sole  managing  member,  Purple  Inc  operates  and  controls  all  of  the  business  and  affairs  of  Purple  LLC.  Accordingly, although  Purple  Inc  has  a  minority  economic  interest  in  Purple  LLC,  Purple  Inc  has  the  sole  voting  interest  in  and  control  of  the  management  and operations of Purple LLC. 44.1 million Class B Units were issued and solely held by InnoHold who has limited voting rights in Purple LLC and is entitled to share in the profits and losses  of  Purple  LLC  and  to  receive  distributions  as  declared  by  Purple  LLC’s  manager.  See  Note  9—  Commitments and Contingencies “— Indemnification Obligations ” for discussion of terms related to Class B Stock and Class B Units held in an escrow account. Purple Inc amended its articles of incorporation and renamed its existing common stock as Class A common stock (“Class A Stock”) and created a new class  of stock  named  Class  B common  stock  (“Class  B Stock”)  (refer  to Note 11— Stockholders’ Deficit and Member Deficit for a description  of the Class A Stock and Class B Stock). Purple  LLC  initially  obtained  approximately  $25.9  million  in  cash  at  the  Business  Combination  date  for  working  capital  needs.  Subsequent  to  the Business Combination date, a final closing reconciliation was performed resulting in an additional $0.4 million in cash to be received by Purple LLC from InnoHold, for a total of $26.3 million in cash received. 4. Inventories Inventories consisted of the following: (in thousands) Raw materials Work-in-process Finished goods Inventory obsolescence reserve Inventories, net (1) See Note 2, “— Correction of Immaterial Misstatements in Prior Period Financial Statements ”. 5. Property and Equipment Property and equipment consisted of the following: (in thousands) Equipment Equipment in progress Leasehold improvements Furniture and fixtures Office equipment Equipment under capital lease Total property and equipment Accumulated depreciation Property and equipment, net F- 16 As of December 31, 2018 10,763    $ 521      12,364      (708)     22,940    $ 2017 (Revised) (1)  10,829  308  2,450  (242) 13,345  As of December 31, 2018 2017 15,465    $ 2,895      3,359      2,817      799      159      25,494      (2,980)     22,514    $ 3,670  8,609  1,265  469  168  159  14,340  (876) 13,464    $   $   $   $                                                                                PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements Equipment in progress reflects equipment, primarily related to mattress manufacturing, which is being constructed and was not in service at December 31, 2018 or December 31, 2017. Depreciation expense was $2.1 million and $0.7 million for the years ended December 31, 2018 and 2017, respectively. 6. Intangible Assets The following table provides the components of intangible assets: (in thousands, except useful life) Indefinite-lived non-amortizing: Trademarks Definite-lived amortizing: Patents (1) Internet domain Internal-use software (in process) Intangible assets, net As of December 31, 2018 As of December 31, 2017 Useful life (years) Gross Cost Accumulated Net Carrying Amortization Value Gross Cost Accumulated Amortization Carrying Value Net      $ 67    $             —    $ 67    $ 64    $ —    $ 64  14-18      15      3           $ 564      900      46      1,577    $ (6)     (70)     (8)     (84)   $ 558      830      38      1,493    $ 297      900      18      1,279    $ (2)     (10)     —      (12)   $ 295  890  18  1,267  (1) The Company has incurred approximately $0.5 million in costs for patents that are currently pending issuance and are not being amortized. Amortization  expense  for  definite-lived  intangible  assets  was  $0.1  million  for  the  year  ended  December  31,  2018.  There  was  minimal  amortization expense in 2017. There were no impairment charges related to intangible assets in 2018 or 2017. Estimated amortization expense for intangible assets is expected to be as follows for the next five years: (in thousands) Year ended December 31, 2019 2020 2021 2022 2023 Thereafter Total 7. Other Current Accrued Liabilities The Company’s other current liabilities consisted of the following: (in thousands) Warranty accrual - current portion Website commissions Accrued expenses Co-op advertising, rebates, promotions Rent - related party Total other current accrued liabilities F- 17   $   $ 79  79  71  63  63  568  923  As of December 31, 2018 2017 893    $ 823      363      430      —      2,509    $ 640  558  177  —  76  1,451    $   $                                                                                                                                                                                                        Website commissions  represent  the  costs  associated  with  arrangements  the  Company  has  with  third  party  websites  to  send  e-commerce  traffic  to the PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements Company’s website to purchase products online. 8. Long-Term Debt and Obligations Long-term debt consists of the following as of December 31, 2018 and 2017: (in thousands) Coliseum credit agreement (related-party) Wells Fargo line of credit Total long-term debt Less: unamortized debt issuance costs and discounts Total long-term debt and obligations, net Long-term obligations consist of the following as of December 31, 2018 and 2017: (in thousands) Deferred rent expense Warranty accrual – long term portion Capital leases Total long-term obligations Less: current portion of long-term obligations Long-term obligations, net of current portion Coliseum Credit Agreement (Related-Party) As of December 31, 2018 2017 26,647    $ —      26,647      (5,236)     21,411    $  —  8,000  8,000  —  8,000    $   $  As of December 31, 2017 2018 2,531    $ 1,116      117      3,764      (32)     3,732    $ 1,855  396  146  2,397  (29) 2,368    $   $ Unamortized Debt Issuance Costs and Discounts Principal Borrowings Outstanding Net Carrying Value Interest Rate Maturity Date 26,647      (5,236)     21,411      12.0%  February 2023 (in thousands) Coliseum credit agreement (related- party)   $ On February 2, 2018, Purple LLC entered into a Credit Agreement (the “Credit Agreement”) with Coliseum Capital Partners, L.P. (“CCP”), Blackwell Partners  LLC  –  Series  A  (“Blackwell”)  and  Coliseum  Debt  Fund,  L.P.  (“CDF”  and  together  with  CCP  and  Blackwell,  the  “Lenders”),  pursuant  to  which  the Lenders agreed to make a loan in an aggregate principal amount of $25.0 million. The Credit Agreement was closed and funded in connection with the Closing on February  2, 2018. As part  of the Credit Agreement, Global Partner Sponsor I LLC (the “Sponsor”) agreed to assign to the Lenders an aggregate  of 2.5 million warrants to purchase 1.3 million shares of its Class A Stock. The Credit Agreement bears interest at a fixed rate of 12.0% per annum and matures on February 2, 2023. Interest accrues and is payable on the last business day of each fiscal quarter during the term of the Credit Agreement. Any principal pre-payments in the first year are subject to a make-whole payment, while principal pre-payments in years two through four are subject to certain pre-payment penalties. In addition, Purple  LLC  may  elect  for  interest  in  excess  of  5.0%  per  annum  to  be  capitalized  and  added  to  the  principal  amounts  of  the  Credit  Agreement.  The  Credit Agreement  provides  for  certain  remedies  to  the  Lenders  in  the  event  of  customary  events  of  default.  The  Credit  Agreement  also  provides  for  standard indemnification of the Lenders and contains representations, warranties and certain covenants. While any amounts are outstanding under the Credit Agreement, Purple  LLC  is  subject  to  a  number  of  affirmative  and  negative  covenants,  including  covenants  regarding  dispositions  of  property,  investments,  business combinations or acquisitions, incurrence of additional indebtedness and transactions with affiliates, among other customary covenants. In particular, Purple LLC is restricted from (i) making capital expenditures in excess of $20.0 million in any fiscal year, (ii) incurring capital lease obligations in excess of $10.0 million and (iii) incurring asset-based loans in excess of $20.0 million, subject to limited exceptions. Purple LLC is also restricted from making distributions or other payments on its membership interest, subject to limited exceptions. The Company was in compliance with all covenants as of December 31, 2018. F- 18                                                                                  PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements The Company  paid  debt  issuance  costs,  incurred  an  original  issuance  discount  and  discounts  related  to  the  Founder  Shares  (as  defined  in  Note  11  - Stockholders’ Deficit and Member Deficit ) and Sponsor Warrants that were assigned in conjunction with the Credit Agreement. The amount of these reductions collectively  allocated  to  debt  at  the  time  of  the  Business  Combination  was  $6.1  million.  As  of  December  31,  2018,  $0.9  million  has  been  expensed  with  $5.2 million of unamortized costs and discounts to be amortized over the remaining life of the note using the effective interest method. Interest expense related to the Credit Agreement was $2.8 million for the year ended December 31, 2018. No interest expense under this agreement was incurred in 2017. Of the interest expense incurred in 2018, $1.6 million was paid-in-kind through additions to the principal amount and $1.2 million was paid in cash. The  Credit  Agreement  is  not  recorded  at  fair  value  on  a  recurring  basis  but  is  carried  at  cost.  At  December  31,  2018,  the  fair  value  of  the  Credit Agreement is $24.8 million. Wells Fargo Line of Credit In  October  2017,  the  Company  entered  into  an  agreement  with  Wells  Fargo  Bank  for  a  $10  million  revolving  line  of  credit  for  working  capital requirements and general corporate purposes (“LOC”). The LOC had an interest rate equal to 4.56% as of December 31, 2017 and interest was to be paid by the Company on a quarterly basis. All outstanding principal balance of the LOC was due and payable in full on October 8, 2019. The LOC was secured by inventory assets of the Company. The LOC had an unused commitment fee to be paid quarterly commencing January 1, 2018, equal to 0.25% of the daily unused amount of the  LOC.  The  LOC  also  included  certain  covenants  made  by  the  Company  including  making  payments  on  time,  providing  timely  audited  financial statements, maintaining adequate insurance, maintaining an EBITDA not less than $0.5 million based on a rolling 4-quarter basis, asset coverage ratio not less than 1.5 to 1, no capital expenditures greater than $10 million in any fiscal year and other usual and customary covenants. As of December 31, 2017, the Company had drawn $8 million on the LOC and had an additional borrowing capacity of $2.0 million. As of December 31, 2017, the Company was in breach of terms of the agreement by failing to facilitate collateral  audits in accordance  with the provisions of the agreement. The Company received  a waiver from Wells Fargo Bank of its default rights  so long  as  the  Company  facilitated  collateral  audits  by January  19, 2018. The  Company  delivered  the  collateral  audit  information to Wells Fargo by the respective deadline. In February 2018, the Company paid off and closed the LOC with Wells Fargo Bank by paying $8.1 million in cash including accrued interest and fees. Capital Leases The Company has acquired equipment valued at $0.2 million pursuant to numerous capital lease agreements. The terms of the leases range from 36 to 60 months with interest rates between 4.95 and 17.44 percent and have minimal monthly payments. The obligations are collateralized by the related equipment. Future Obligations As of December 31, 2018, the scheduled maturities of long-term debt outstanding and future minimum payments under the capital leases are as follows: (in thousands) Year ended December 31, 2019 2020 2021 2022 2023 Thereafter Total $ $  32  32  32  21  26,647  —  26,764  F- 19                                             PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements 9. Commitments and Contingencies Required Member Distributions Prior to the Business Combination  and pursuant  to the  then  applicable  First Amended and Restated  Limited  Liability  Company Agreement  (the “First Purple LLC Agreement”), Purple LLC was required to distribute to InnoHold an amount equal to 45 percent of Purple LLC’s net taxable income following the end of each fiscal year. The First Purple LLC Agreement was amended and replaced by the Second Amended and Restated Limited Liability Company Agreement (the “Second Purple LLC Agreement”) on February 2, 2018 as part of the Business Combination. The Second Purple LLC Agreement does not include any mandatory distributions, other than tax distributions. During the year ended December 31, 2017 distributions in the amount of $4.3 million were made by Purple LLC under the First Purple LLC Agreement. No distributions have been made under the Second Purple LLC Agreement in 2018. Service Agreement In October 2017, the Company entered into an electric service agreement with the local power company. The agreement provided for the construction and installation of certain utility improvements to provide increased power capacity to the manufacturing and warehouse facility in Grantsville, Utah. The Company prepaid $0.5 million related to the improvements and agreed to a minimum contract billing amount over a 15-year period based on regulated rate schedules and changes in actual demand during the billing period. The agreement includes an early termination clause that requires the Company to pay a pro-rata termination charge  if  the  Company  terminates  within  the  first  10-years  of  the  service  start  date.  The  early  termination  charge  is  $1.3  million  and  is  reduced  annually on a straight-line basis over the 10-year period. During 2018, the utility improvements construction was completed and were made available to the Company. As of December  31,  2018,  the  Company  expects  to  fulfill  its  commitments  under  the  agreement  in  the  normal  course  of  business,  and  as  such,  no  liability  has  been recorded. Operating Leases The Company leases various office  and warehouse facilities under two non-cancellable operating leases. Building space for its headquarters facility in Alpine,  Utah  is  leased  from  TNT  Holdings,  LLC,  an  entity  that  prior  to  the  Business  Combination  was  under  common  control  with  InnoHold  which  was the majority and controlling owner of Purple LLC. The lease was originally entered into in 2010, but in October 2017 was amended with a lease term of 10 years that expires  in  September  2027  with  the  option  for  a  5-year  extension.  The  Company  also  leases  a  facility  located  in  Grantsville,  Utah  for  use  primarily  as manufacturing  and  warehouse  space.  The  lease  was  entered  into  in  August  2016  with  a  lease  term  of  66  months  and  expires  in  January  2022  with  two  5-year extension options. The Company recognizes rent expense on lease payments, including those with rent escalations and rent free periods, on a straight-line basis over the lease term, which includes the extension option periods. During the year ended December 31, 2018 and 2017, the Company recognized rent expense in the amount of $3.5 million and $3.5 million, respectively. At December 31, 2018 and 2017, deferred rent of $2.5 million and $1.9 million, respectively all of which is long-term and is included in other long-term liabilities on the accompanying balance sheets. Minimum future lease payments for the base rent period, excluding extension option periods, at December 31, 2018, are as follows: (in thousands) Year ended December 31, 2019 2020 2021 2022 2023 Thereafter Total Purchase Agreement Related Party Other Total   $   $ 968    $ 1,006      1,045      1,084      1,122      4,580      9,805    $ 1,946    $ 2,015      2,084      178      —      —      6,223    $ 2,914  3,021  3,129  1,262  1,122  4,580  16,028  In February 2018, the Company entered into a purchase contract with a supplier of mineral oil that includes a minimum purchase commitment over a two- year period. In exchange, the Company is offered a discount per gallon. As of December 31, 2018, approximately $7.2 million remains on the purchase contract. The Company expects to fulfill its commitments under the agreement in the normal course of business, and as such, no liability has been recorded. F- 20                                                           Indemnification Obligations PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements From time to time, the Company enters into contracts that contingently require it to indemnify parties against claims. These contracts primarily relate to provisions in the Company’s services agreements with related parties that may require the Company to indemnify the related parties against services rendered; and certain agreements with the Company’s officers and directors under which the Company may be required to indemnify such persons for liabilities. In connection with the Closing, to secure  the payment of a certain portion of specified  post-closing indemnification  rights of the Company under the Merger Agreement,  0.5 million shares of Class B Stock and 0.5 million Class B Units otherwise issuable to InnoHold as equity consideration have been deposited in an escrow account for up to three years from the Closing pursuant to a contingency escrow agreement. As of December 31, 2018, 0.5 million shares of Class B Stock and 0.5 million Class B Units otherwise issuable to InnoHold as equity consideration remain deposited in an escrow account and no indemnification claims have been made. Rights of Securities Holders The holders of certain Warrants exercisable into Class A Stock and certain other unregistered Class A Stock were entitled to registration rights pursuant to certain registration rights agreements of the Company as of the Business Combination date. In March 2018, the Company filed a registration statement registering the  Warrants  (and  any  shares  of  Class  A  Stock  issuable  upon  the  exercise  of  the  Warrants),  and  certain  unregistered  shares  of  Class  A  Common  Stock.  The registration statement was declared effective on April 3, 2018. Purple LLC Class B Unit Exchange Right On February 2, 2018, in connection with the Closing, the Company entered into an exchange agreement with Purple LLC and InnoHold (the “Exchange Agreement”), which provides for the exchange of Purple LLC Class B Units (the “Class B Units”) and shares of Class B Stock (together with an equal number of Class B Units, the “Paired Securities”) for, at the Company’s option, either (A) shares of Class A Stock at an initial exchange ratio equal to one Paired Security for one share of Class A Stock or (B) a cash payment equal to the product of the average of the volume-weighted closing price of one share of Class A Stock for the ten trading days immediately prior to the date InnoHold delivers a notice of exchange multiplied by the number of Paired Securities being exchanged. Holders of Class B Units may elect to exchange all or any portion of their Class B Units (together with an equal number of shares of Class B Stock) as described  above  by  delivering  a  notice  to  Purple  LLC.  However,  the  Class  B  Units  (together  with  an  equal  number  of  shares  of  Class  B  Stock)  may  not  be exchanged during a lock-up period ending on the earliest of (x) the one year anniversary of the Closing, (y) the date on which the last sale price of the Class A Stock  (or  any  successor  publicly  traded  common  equity  security)  equals  or  exceeds  $12.00  per  share  (as  equitably  adjusted  for  stock  splits,  stock  dividends, reorganizations, recapitalizations and the like) for any 20 trading days within any 30-trading day period commencing at least 150 days after the Closing or (z) the date on which the Company consummates a liquidation, merger, share exchange or other similar transaction with an unaffiliated third party that results in all of the Company’s  stockholders  having  the  right  to  exchange  either  equity  holdings  in  the  Company  for  cash,  securities  or  other  property.  The  exchange  will  occur automatically upon the occurrence of a change of control or sale of substantially all of the assets of the Company or Purple LLC. The lock-up period ended on the one-year anniversary of the Closing, as set forth above, on February 2, 2019. In certain cases, adjustments to the exchange ratio will occur in case of a split, reclassification, recapitalization, subdivision or similar transaction of or relating to the Class B Units or the shares of Class A Stock and Class B Stock or a transaction in which the Class A Stock is exchanged or converted into other securities or property. The exchange ratio will also adjust in certain circumstances when the Company acquires Class B Units other than through an exchange for its shares of Class A Stock. The right of a holder of Class B Units to exchange may be limited by the Company if it reasonably determines in good faith that such restrictions are required  by  applicable  law  (including  securities  laws),  such  exchange  would  not  be  permitted  under  other  agreements  of  such  holder  with  the  Company  or  its subsidiaries, including the Operating Agreement, or if such exchange would cause Purple LLC to be treated as a “publicly traded partnership” under applicable tax laws. F- 21                       PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements The Company  and  each  holder  of  Class  B  Units  shall  bear  its  own  expense  regarding  the  exchange  except  that  the  Company  shall  be  responsible  for transfer taxes, stamp taxes and similar duties. Maintenance of One-to-One Ratios. The Second Purple LLC Agreement includes provisions intended to ensure that the Company at all times maintains a one-to-one ratio between (a) (i) the number of outstanding shares of Class A Stock and (ii) the number of Class A Units owned by the Company (subject to certain exceptions for certain rights to purchase equity securities of the Company under a “poison pill” or similar stockholder rights plan, if any, certain convertible or exchangeable securities issued under the Company’s equity compensation plan and certain equity securities issued pursuant to the Company’s equity compensation plan (other than a stock option plan)  that  are  restricted  or  have  not  vested  thereunder)  and  (b)  (i)  the  number  of  other  outstanding  equity  securities  of  the  Company  (including  the  warrants exercisable for shares of Class A Stock) and (ii) the number of corresponding outstanding equity securities of Purple LLC. These provisions are intended to result in InnoHold having a voting interest in the Company that is identical to InnoHold’s economic interest in Purple LLC. Non-Income Related Taxes   The U.S. Supreme Court ruling in South Dakota v. Wayfair, Inc. , No.17-494, reversed a longstanding precedent that remote sellers are not required to collect state and local sales taxes. We cannot predict the effect of these and other attempts to impose sales, income or other taxes on e-commerce. The Company currently collects and reports on sales tax in all states in which it does business. However, the application of existing,  new or revised taxes on our business, in particular, sales taxes, VAT and similar taxes would likely increase the cost of doing business online and decrease the attractiveness of selling products over the internet. The application of these taxes on our business could also create significant increases in internal costs necessary to capture data and collect and remit taxes. There have been, and will continue to be, substantial ongoing costs associated with complying with the various indirect tax requirements in the numerous markets in which we conduct or will conduct business. Legal Proceedings On January 9, 2018, Chris Knudsen filed a complaint against Purple LLC in the Fourth Judicial District Court of the State of Utah. Mr. Knudsen is a former consultant to Purple LLC. His contract with the Company ended in March 2016. Mr. Knudsen alleges that Purple LLC orally agreed before the end of his consulting contract to appoint him as its chief executive officer beginning April 2016. Mr. Knudsen also contends that Purple LLC orally agreed to immediately issue him 4% of Purple LLC’s equity at the time of his appointment as chief executive officer. Mr. Knudsen alleges that Purple LLC breached these alleged oral agreements when it did not appoint him as chief executive officer on April 1, 2016 and did not provide any equity interests to him. Mr. Knudsen alleges that Purple LLC  owes  him  a  sum  of  $44  million  for  his  purported  equity  stake  in  Purple  LLC,  plus  interest,  based  on  an  initially  announced  $1.1  billion  valuation  in connection with the initial announcement of the Business Combination. Mr. Knudsen also seeks declaratory relief that he owns the 4% equity position in Purple LLC. Purple LLC has responded to the complaint and denies that it reached an agreement with Mr. Knudsen for him to assume the role of chief executive officer, denies that it reached an agreement to provide equity to Mr. Knudsen, believes that this lawsuit is without merit and intends to vigorously contest it. The Company maintains insurance to defend against claims of this nature, which management believes is adequate to cover the cost of its defense of Mr. Knudsen’s claims. Purple LLC filed a lawsuit against Honest Reviews, LLC (“HMR”), Ryan Monahan (“Mr. Monahan”), Social Media Sharks, LLC and GhostBed, Inc. (“GhostBed”), Marc Werner and Ashley Werner (collectively, the “Defendants”), alleging that the Defendants are working together on a competitive campaign to intentionally disseminate false and misleading statements regarding the safety of the Company’s mattresses, while at the same time failing to disclose to the public the fact that Mr. Monahan has, since 2015, provided significant digital marketing services to GhostBed, for which his company received substantial compensation. The Defendants have published a number of articles and related materials claiming, without substantiation, that the non-toxic anti-tack powder used in connection with the Company’s products can cause respiratory distress, exacerbate asthma or other respiratory conditions, and cause cancer or even death. Defendants have widely published these materials, including on the HMR website, honestmattressreviews.com, and all of associated HMR social media pages. On September 22, 2017, the United States District Court in Utah issued a preliminary injunction requiring full disclosure of the relationship between GhostBed and Monahan on the HMR website and social media, the removal of certain prior articles and other content regarding the Company, the anti-tack powder, and the lawsuit from the HMR website and social media, and requiring that any future posts by the Defendants regarding the Company or the lawsuit be accompanied by a full disclosure of the relationship between Monahan and GhostBed. On February 12, 2018, the Court sanctioned the Defendants for their untruthful and misleading statements to the Court by awarding $0.2 million in attorneys’ fees to Purple LLC and dismissing GhostBed’s counterclaims against Purple LLC. Subsequent to December 31, 2018, the  parties  have  settled  Purple  LLC’s  lawsuit  against  Honest  Reviews,  LLC,  Ryan  Monahan,  and  Social  Media  Sharks,  LLC  (collectively,  “the  Monahan Defendants”), and  GhostBed,  Inc.  (“GhostBed”),  Marc  Werner,  and  Ashley  Werner  (collectively,  the  “GhostBed  Defendants”),  which  had  been  pending  since February 2017. As part of the settlements, the Monahan Defendants and the GhostBed Defendants stipulated to the entry of permanent injunctions against them, which are now binding and on file with the court. F- 22                       PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements On October 5, 2018 (the “Petition Date”), Mattress Firm and certain of its affiliates (collectively, the “Debtors”) filed voluntary petitions for bankruptcy pursuant to chapter 11 of title 11 of the United States Code with the United States Bankruptcy Court for the District of Delaware (the “Bankruptcy Court”).  As of the Petition Date, according to the Debtors’ chapter 11 petition, Purple LLC held an unsecured claim against the Debtors in the amount of $3.5 million.  Also on October  5,  2018,  the  Debtors  filed  a  Joint  Prepackaged  Chapter  11  Plan  of  Reorganization  (the  “Plan”).    The  Plan  proposed  that  holders  of  general  unsecured claims  be paid in full,  in cash either  in the ordinary  course of business or upon the date that  Plan becomes effective.   The  Debtors  also  filed  a motion  for  and obtained Bankruptcy Court authorization to pay undisputed prepetition claims for goods and services related to their operations in the ordinary course of business, subject to certain conditions (the “Pay All Order”).  The Plan was confirmed by the Bankruptcy Court and became effective on November 21, 2018.  All of Purple LLC’s claims and rights, as they existed on the Petition Date were unaltered by the bankruptcy case.  The debtors have fully paid the amount of the unsecured claim Purple LLC held as of the Petition Date. The Company is from time  to time  involved in various other claims,  legal proceedings  and complaints  arising in the ordinary course of business. The Company does not believe that adverse decisions in any such pending or threatened proceedings, or any amount that the Company might be required to pay by reason thereof, would have a material adverse effect on the financial condition or future results of the Company. 10. Related-Party Transactions The Company had various transactions with entities or individuals which are considered related parties. Coliseum Capital Management LLC Immediately following the Business Combination, Adam Gray was appointed to the Company’s board of directors. Mr. Gray is a manager of Coliseum Capital, LLC, which is the general partner of CCP and CDF, and he is also a managing partner of Coliseum Capital Management, LLC (“CCM”), which is the investment  manager  of  Blackwell.  Mr.  Gray  has  voting  and  dispositive  control  over  securities  held  by  CCP,  CDF  and  Blackwell  which  are  Lenders  under  the Credit  Agreement  (see  Note  8  –  Long Term Debt and Obligations ).  The  Lenders  in  aggregate  had  $26.6  million  in  principal  borrowings  outstanding  as  of December  31,  2018,  comprised  of  $25.0  million  in  original  loan  amount  and  $1.6  million  in  capitalized  interest.  The  Company  made  interest  payments  to  the Lenders in the amount of $1.2 million during the year ended December 31, 2018. On February 26, 2019, the Amended and Restated Credit Agreement between Purple  LLC  and  the  Lenders  thereto,  and  each  of  the  related  documents,  including  the  issuance  of  additional  warrants  to  the  Lenders,  was  closed  and  an incremental loan of $10. 0 million was funded. Purple LLC Founder Entities TNT  Holdings,  LLC  (herein  “TNT  Holdings”),  EdiZONE,  LLC  (herein  “EdiZONE”)  and  InnoHold,  LLC  (herein  “InnoHold”)  (the  “Purple Founder Entities”)  were  entities  under  common  control  with  Purple  LLC  prior  to  the  Business  Combination  as  TNT  Holdings  and  InnoHold  are  majority  owned  and controlled by Terry Pearce and Tony Pearce (with EdiZONE being wholly owned by TNT Holdings) who also were the founders of Purple LLC and immediately following  the  Business  Combination  were  appointed  to  the  Company’s  board  of  directors  (the  “Purple  Founders”).  InnoHold  is  a  majority  shareholder  of  the Company. On February 10, 2017, Purple LLC entered into a Shared Services Agreement with EdiZONE, effective January 1, 2017, pursuant to which each of Purple LLC  and  EdiZONE  agreed  to  provide  certain  operational  and  administrative  support  services  to  the  other.  Pursuant  to  the  Shared  Services  Agreement,  Casey McGarvey, the Company’s Chief Legal Officer, and other employees of Purple LLC provided services to EdiZONE. Mr. McGarvey also provided similar services under this agreement to InnoHold, the controlling member of Purple Inc, and other entities beneficially owned by Terry Pearce and Tony Pearce. In the year ended December 31, 2018, the total amount of expenses owed to Purple LLC by all of these other companies for all services under the Shared Services Agreement was approximately $2,600. Following the closing of the Business Combination on February 2, 2018, Mr. McGarvey stopped providing services to and withdrew from any and all legal representation of EdiZONE, InnoHold and all other entities in which Terry Pearce and Tony Pearce have an interest other than the Company. F- 23                       PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements TNT Holdings owns the Alpine facility Purple LLC leases. Effective as of October 31, 2017, Purple LLC entered into an Amended and Restated Lease Agreement with TNT Holdings. The Company determined that TNT Holdings is not a VIE as neither the Company nor Purple LLC hold any explicit or implicit variable interest in TNT Holdings and do not have a controlling financial interest in TNT Holdings. The Company incurred $1.2 million and $1.0 million in rent expense  to  TNT  Holdings  for  the  building  lease  of  the  Alpine  facility  for  the  years  ended  December  31,  2018  and  2017,  respectively.  The  Company  has  been leasing its headquarters facility in Alpine, Utah from TNT Holdings since 2010. On November 1, 2017, Purple LLC and EdiZONE executed the Confidential Assignment and License Back Agreement (the “Prior License Agreement”), pursuant  to  which  EdiZONE  assigned  substantially  all  of  its  intellectual  property  to  Purple  LLC  and  Purple  LLC  licensed  back  to  EdiZONE  such  intellectual property for use outside the consumer comfort and cushioning field of use reserved by Purple LLC, except for certain pre-existing third-party licensees. EdiZONE also agreed to notify Purple LLC of any breach of a third-party license agreement relating to consumer comfort intellectual property or consumer comfort products and  Purple  LLC  reserved  the  right  to  enforce  EdiZONE’s  rights  with  respect  to  such  violations,  provided  that  Purple  LLC  agreed  to  pay  the  costs  of  such enforcement and  to  indemnify  EdiZONE  for  any  losses  arising  therefrom.  EdiZONE  further  agreed  not  to  extend  such  third-party  licenses  or  waive  any such violations, or to settle any claim with respect thereto, without Purple LLC’s consent. In addition, EdiZONE also agreed to not sell or transfer any of its assets or assign  any  intellectual  property  or  licenses  relating  to  certain  consumer  comfort  products  and  related  intellectual  property  without  Purple  LLC’s  consent. EdiZONE, prior to the Business Combination, granted third-party licenses in the consumer comfort and cushioning field of use, and the Prior License Agreement allowed EdiZONE to maintain these existing license agreements. On March 14, 2018, Purple LLC and EdiZONE further amended and restated the Prior License Agreement to correct some inconsistencies in the Prior License Agreement.   On November 9, 2018, Purple LLC and EdiZONE executed a Second Amended and Restated Confidential Assignment and License Back Agreement (the “Revised License Agreement”), pursuant to which EdiZONE continues to assign all of its comfort and cushioning intellectual property to Purple LLC and Purple LLC  licensed  back  to  EdiZONE  certain  intellectual  property  for  use  limited  to  certain  license  agreements  EdiZONE  had  entered  into  with  third  parties.  The Revised  License  Agreement  allows  EdiZONE  to  honor  its  prior-granted  licenses  of  intellectual  property  to  certain  licensees  who  are  or  may  in  the  future  be competitors of the Company, including one competitor that now competes directly with the Company through some of the Company’s retail partners domestically and another competitor licensed to sell mattresses in the European Union. The Revised License Agreement clarifies the scope of the intellectual property assigned to Purple LLC and the subset of such intellectual property licensed back to EdiZONE by limiting EdiZONE’s license to only those uses that will enable EdiZONE to comply with its obligations under previously existing contracts, agreements and licenses. The Revised License Agreement also eliminates the license back to EdiZONE  of  intellectual  property  for  uses  unrelated  to  the  existing  contracts,  which  expands  Purple  LLC’s  ownership  of  cushioning  technologies  that  are additional to its current Hyper-Elastic Polymer technologies. The Revised License Agreement also modifies EdiZONE’s confidentiality obligations to be consistent with  the  above-described  changes.  The  Company  determined  that  EdiZONE  is  not  a  VIE  as  neither  the  Company  nor  Purple LLC have a controlling financial interest in EdiZONE. On  February  2,  2018,  in  connection  with  the  Closing,  the  Company  entered  into  the  Exchange  Agreement  with  InnoHold,  which  provides  for  the exchange of Class B Units and of Class B Stock issued in connection with the Business Combination into shares of Class A Stock. The initial exchange ratio will be (i) one Class B Unit plus (ii) one share of Class B Stock for one share of Class A Stock, in each case subject to certain adjustments. On February 2, 2018, in connection with the Business Combination, the Company entered into the Tax Receivable Agreement with InnoHold. Pursuant to the Tax Receivable Agreement, the Company is required to pay InnoHold 80% of the amount of savings, if any, in U.S. federal, state and local income tax that the Company actually realizes (or is deemed to realize in the case of an early termination payment by the Company, or a change of control of the Company) as a result of the increases in tax basis and certain other tax benefits related to the payment of the cash consideration pursuant to the Merger Agreement and the exchange of the Class B Units (together with an equal number of shares of Class B Stock) for Class A Stock. The Company would retain the remaining 20% of cash savings, if any, realized. All payments of tax savings to InnoHold will be the Company’s obligation, and not that of Purple LLC (see Note 15 – Income Taxes ). On February 2, 2018, in connection with the Business Combination, the Company entered into the Registration Rights Agreement with InnoHold and the Parent Representative.  Under  the  Registration  Rights  Agreement,  InnoHold  holds  registration  rights  that  obligate  the  Company  to  register  for  resale  under  the Securities Act, all or any portion of the Equity Consideration (including Class A Stock issued in exchange for the Equity Consideration pursuant to the Exchange Agreement) (the “Registrable Securities”) so long as such shares are not then restricted under the Lock-Up Agreement (defined below). InnoHold is entitled to make a written demand for registration under the Securities Act of all or part of its Registrable Securities (up to a maximum of three demands in total), so long as such shares  are  not  then  restricted  under  the  Lock-Up  Agreement.  Subject  to  certain  exceptions,  if  any  time  after  the  Closing,  the  Company  proposes  to  file  a registration statement under the Securities Act with respect to its securities, under the Registration Rights Agreement, the Company shall give notice to InnoHold as to the proposed filing and offer InnoHold an opportunity to register the sale of such number of Registrable Securities as requested by InnoHold in writing. In addition, subject to certain exceptions, InnoHold is entitled under the Registration Rights Agreement to request in writing that the Company register the resale of any or all of its Registrable Securities on Form S-3 and any similar short-form registration that may be available at such time. F- 24                   PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements On  February  2,  2018,  in  connection  with  the  Business  Combination,  InnoHold  and  Terry  Pearce  and  Tony  Pearce,  who  together  own  a  majority  of InnoHold (collectively with InnoHold, the “Sellers”), entered into the Non-Competition Agreement with the Company, Purple LLC and their respective successors, affiliates  and  subsidiaries  (referred  to  as  the  “Covered  Parties”).  Pursuant  to  the  Non-Competition  Agreement,  for  a  period  from  the  Closing  until  three  years thereafter (or if later, until the one year anniversary of the date on which the Sellers, their affiliates or any of their respective officers, directors or employees are no longer directors, officers, managers or employees of the Company (the “Termination Date”)), each Seller and its affiliates will not, without the Company’s prior written  consent,  directly  or  indirectly  engage  in  (or  own,  manage,  finance  or  control,  or  become  engaged  or  serve  as  an  officer,  director,  employee,  member, partner,  agent,  consultant,  advisor  or  representative  of),  an  entity  that  engages  in  the  business  of  (i)  designing  and  manufacturing  comfort  technology  products worldwide to improve how people live, including mattresses, pillows, platform bases and cushions, and (ii) marketing, licensing and selling its products worldwide through direct-to-consumer, traditional retail channels and partnerships (collectively, the “Business”) anywhere in the world, subject to certain specified exceptions for existing relationships. However, the Covered Parties and their affiliates are permitted under the Non-Competition Agreement to own passive portfolio company investments of no more than 2% in a competitor of the Covered Parties, so long as the Sellers, their affiliates and their respective stockholders, directors, officer, managers and employees who were involved with the business of the Covered Parties are not involved in the management or control of such competitor. On December 27, 2018, InnoHold distributed a certain number of its paired Class B Units in Purple LLC and Class B Stock in Purple Inc received in connection  with  the  Business  Combination  to  Terry  Pearce  and  Tony  Pearce,  the  Purple  Founders.    On  March  11,  2019,  InnoHold  also  agreed  to  distribute additional amounts of its paired Class B Units and Class B Stock to InnoHold Class B unit holders who are or had been employees of Purple LLC and received equity incentives in Purple LLC prior to the Business Combination, providing a way for those employees to be more directly incentivized by the equity awards that had been granted to them. During the year ended December 31, 2017 distributions in the amount of $4.3 million were made by Purple LLC under the First Purple LLC Agreement. No distributions have been made under the Second Purple LLC Agreement in 2018. Purple LLC previously awarded incentive units to Purple Team LLC and Purple Team LLC awarded an equivalent number of Purple Team LLC incentive units to certain Purple LLC employees, including 4,000,000 incentive units to our former Chief Executive Officer Sam Bernards and 1,000,000 to the Company’s Chief  Legal  Officer,  Casey  McGarvey.  These  awards  were  deemed  for  accounting  purposes  to  be  granted  subsequent  to  December  31,  2016.  Grants  were memorialized with (a) an award agreement between Purple LLC, Purple Team LLC and each applicable employee, (b) an equity incentive plan of Purple LLC and Purple Team LLC and (c) ratifying consents of Purple LLC and Purple Team LLC. In connection with the Business Combination, Purple Team LLC merged with and into InnoHold and the incentive units previously issued to Purple Team LLC were cancelled and the members of Purple Team LLC received incentive units in InnoHold, on substantially the same terms as the Purple Team LLC incentive units previously issued. The incentive units vest ratably over the period set forth in the  award  agreement.  However,  holders  of  vested  incentive  units  will  receive  no  economic  benefit  until  the  holders  of  InnoHold’s  preferred  and Class A units receive their preferred return provided in InnoHold’s Amended and Restated Operating Agreement. The incentive units were subject to a $135 million threshold before  they  are  eligible  to  participate  in  any  economic  benefits.  Pursuant  to  the  terms  of  InnoHold’s  Amended  and  Restated  Operating  Agreement,  forfeited incentive units are cancelled and no longer eligible for future issuance. On February 8, 2019, at the request of the Compensation Committee of the Company’s Board of Directors, InnoHold initiated a tender offer to each of these participants of incentive units in InnoHold to distribute to each a pro rata number of the paired Class B Units of Purple  LLC and Class B Stock of Purple  Inc held  by InnoHold  in exchange  for the cancellation  of their ownership interests in InnoHold. All InnoHold Class B unit  holders  accepted  the offer,  and each transaction  is expected  to close sometime  soon after  March 14, 2019. In total, it is anticipated  that approximately 2.5 million shares of Class B Common Stock of the Company will be transferred to current and former employees of Purple LLC by InnoHold. 11. Stockholders’ Deficit and Member Deficit Prior to the Business Combination, GPAC was a shell company with no operations, formed as a vehicle to effect a business combination with one or more operating businesses. After the Closing, the Company became a holding company whose sole material asset consists of its interest in Purple LLC. F- 25                    Class A Common Stock PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements The Company has 210.0 million shares of Class A Stock authorized at a par value of $0.0001 per share. Holders of the Company’s Class A Stock are entitled to one vote for each share held on all matters to be voted on by the stockholders and participate  in dividends, if declared by the Board, or receive any portion of any such assets in respect of their shares upon liquidation, dissolution, distribution of assets or winding-up of the Company in excess of the par value of such stock. Holders of the Class A Stock and holders of the Class B Stock voting together as a single class, have the exclusive right to vote for the election of directors and on all other matters properly submitted to a vote of the stockholders. Holders of Class A Stock and Class B Stock are entitled to one vote per share on matters to be voted on by stockholders. In connection  with  the  Business  Combination,  all  of  GPAC’s  issued  and  outstanding  shares  of  common  stock  were  renamed  to  Class  A  Stock.  The Company distributed approximately $90.6 million of the cash proceeds from the Company’s initial public offering to redeem approximately 9.0 million shares of Class  A  Stock,  which  shares  were  then  cancelled  by  GPAC.  In  addition,  the  Sponsor  agreed  to  forfeit  an  aggregate  of  1.3  million  of  the  3.9  million  shares  of common stock it received at GPAC’s formation (the “Founder Shares”), which forfeited shares were then cancelled by the Company. GPAC issued an additional 4.0 million shares of Class A Stock to investors as part of a private investment in public equity (PIPE financing). At December 31, 2018, 9.7 million shares of Class A Stock were outstanding. The Founder  Shares  are  identical  to  the  shares  of  Class  A  Stock  sold  in  GPAC’s  initial  public  offering,  and  holders  of  these  shares  have  the  same stockholder rights as public stockholders, except that the Founder Shares are subject to certain transfer and vesting restrictions described below. The  Sponsor  agreed  not  to  transfer,  assign  or  sell,  except  to  certain  permitted  transferees,  including  to  its  members  or  in  connection  with  a  business combination, any of its Founder Shares until the earlier of (A) one year after the completion of the Business Combination, or earlier if, subsequent to the Business Combination,  the  last  sale  price  of  Class  A  Stock  equals  or  exceeds  $12.00  per  share  (subject  to  adjustments  for  stock splits, stock dividends, reorganizations, recapitalizations and the like) for any 20 trading days within any 30-trading day period commencing at least 150 days after the Business Combination or (B) the date on which the Company completes a liquidation, merger, stock exchange or other similar transaction after the Business Combination that results in all of its stockholders  having  the  right  to  exchange  their  shares  of  common  stock  for  cash,  securities  or  other  property.  Upon  its  own  terms  this  restriction  expired on February 2, 2019. In accordance with the terms of the Business Combination, the Sponsor agreed to subject 0.6 million shares of Class A Stock owned by it to vesting and forfeiture. The shares of Class A Stock subject to vesting will be forfeited eight years from the Closing, unless any of the following events (each a “Triggering Event”) occurs prior to that time:(i) the closing price of the Class A Stock on the principal exchange on which it is listed is at or above $12.50 for 20 trading days over  a  thirty  trading  day  period  (subject  to  certain  adjustments),  (ii)  a  change  of  control  of  the  Company,  (iii)  a  “going  private”  transaction  by  the  Company pursuant to Rule 13e-3 under the Exchange Act or such other time as the Company ceases to be subject to the reporting obligations under Section 13 or 15(d) of the Exchange Act, or (iv) the time that the Company’s Class A Stock ceases to be listed on a national securities exchange. Such shares of Class A Stock will no longer be  subject  to  forfeiture  upon  the  occurrence  of  a  Triggering  event.  In  addition,  in  connection  with  the  Coliseum  Private  Placement,  the  Sponsor  assigned  1.3 million shares of Class A Stock of which 0.6 million shares are subject to the same vesting and forfeiture conditions described above. Further, the Sponsor had distributed  the  remaining  Founder  Shares  to  its  members  during  the  first  quarter  of  2018.  Such  distributed  Founder  Shares  remain  subject  to  the  vesting  and forfeiture conditions described above. Class B Common Stock The Company has 90.0 million shares of Class B Stock authorized at a par value of $0.0001 per share. Holders of the Company’s Class B Stock will vote together as a single class with holders of the Company’s Class A Stock on all matters properly submitted to a vote of the stockholders. Shares of Class B Stock may be issued only to InnoHold, their respective successors and assigns, as well as any permitted transferees of InnoHold. A holder of Class B Stock may transfer shares of Class B Stock to any transferee (other than the Company) only if such holder also simultaneously transfers an equal number of such holder’s Purple LLC Class  B  units  to  such  transferee  in  compliance  with  the  LLC  Agreement.  Additionally,  InnoHold  agreed  to  restrictions  on  certain  transfers  of  the  Company’s securities  which  include,  subject  to  certain  exceptions,  restrictions  on  the  transfer  of  their  common  stock  from  the  date  of  the  Business  Combination  until  the earliest of (i) the one-year anniversary of the date of the Business Combination, (ii) the date on which the last sale price of the Class A Stock equals or exceeds $12.00 per share for any 20 trading days within a 30-trading day period commencing at least 150 days after the date of the Business Combination and (iii) the date on  which  the  Company  consummates  a  liquidation,  merger  share  exchange  or  other  similar  transaction  with  an  unaffiliated  third  party  that  results  in  all  of  the Company’s  stockholders  having  the  right  to  exchange  equity  holdings  in  the  Company  for  cash,  securities  or  other  property.  Upon  its  own  terms  this  transfer restriction expired on February 2, 2019. The Class B Stock is not entitled to receive dividends, if declared by the Board, or to receive any portion of any such assets in respect of their shares upon liquidation, dissolution, distribution of assets or winding-up of the Company in excess of the par value of such stock. F- 26                       PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements In  connection  with  the  Business  Combination,  approximately  44.1  million  shares  of  Series  B  Stock  were  issued  to  InnoHold  as  part  of  the  equity consideration. At December 31, 2018, 44.1 million shares of Class B Stock were outstanding, of which 1.24 million shares were held directly by each of Terry and Tony Pearce and 41.6 million shares were held by InnoHold. Warrants There were 15.5 million public warrants (the “Public Warrants”) issued in connection with GPAC’s formation and IPO and 12.8 million warrants (the “Sponsor  Warrants”),  issued  pursuant  to  a  private  placement  simultaneously  with  the  IPO.  Each  of  the  Company’s  warrants  entitles  the  registered  holder  to purchase one-half of one share of the Company’s Class A Stock at a price of $5.75 per half share ($11.50 per full share), subject to adjustment pursuant the terms of the warrant agreement. Pursuant to the warrant agreement, a warrant holder may exercise its warrants only for a whole number of shares of the Class A Stock. For example, if a warrant holder holds one warrant to purchase one-half of one share of Class A Stock, such warrant will not be exercisable. If a warrant holder holds two warrants, such warrants will be exercisable for one share of the Class A Stock. In no event will the Company be required to net cash settle any warrant. The warrants have a five-year term which commenced on March 2, 2018, 30 days after the completion of the Business Combination, and will expire on February 2, 2023, or earlier upon redemption or liquidation. The Company may call the warrants for redemption if the reported last sale price of the Class A Stock equals or exceeds $24.00 per  share for any 20 trading days within a 30-trading day period ending on the third trading day prior to the date the Company sends the notice of redemption to the warrant holders; provided, however, that the Sponsor Warrants are not redeemable by the Company so long as they are held by the Sponsor or its permitted transferees. In addition, with respect to the Sponsor Warrants, so long as such Sponsor Warrants are held by the Sponsor or its permitted transferee, the holder may elect to exercise the Sponsor Warrants on a cashless basis, by surrendering their Sponsor Warrants for that number of shares of Class A Stock equal to the quotient obtained by dividing (x) the product of the number of shares of Class A Stock underlying the Sponsor Warrants, multiplied by the difference between the exercise price of the Sponsor Warrants and the “fair market value” (defined below), by (y) the fair market value. The “fair market value” means the average reported last sale price of the Class A Stock for the 10 trading days ending on the third trading day prior to the date on which the notice of warrant exercise is sent to the warrant agent. All other terms, rights and obligations of the Sponsor Warrants remain the same as the Public Warrants. From the time of GPAC’s IPO up to the Business Combination with Purple LLC, GPAC had 28.3 million warrants outstanding. At December 31, 2018, all 28.3 million warrants remain outstanding. Preferred Stock The Company has 5.0 million shares of preferred stock authorized at a par value of $0.0001 per share. The preferred stock may be issued from time to time in one or more series. The directors are expressly authorized to provide for the issuance of shares of the preferred stock in one or more series and to establish from  time  to  time  the  number  of  shares  to  be  included  in  each  such  series  and  to  fix  the  voting  rights,  designations  and  other  special  rights  or  restrictions.  At December 31, 2018, there were no shares of preferred stock outstanding. Noncontrolling Interest NCI represents the membership interest held by holders other than the Company. On February 2, 2018, upon the close of the Business Combination, and at December 31, 2018, InnoHold’s and other Purple LLC Class B Unit holders’ combined NCI percentage in Purple LLC was approximately 82%. The Company has consolidated the financial position and results of operations of Purple LLC and reflected the proportionate interest held by all such Purple LLC Class B Unit holders as NCI. F- 27                         12. Net Loss Per Common Share PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements The Business  Combination  was  structured  similar  to  a  reverse  recapitalization  by  which  the  Company  issued  stock  for  the  net  assets  of  Purple  LLC accompanied by a recapitalization. Earnings per share has been recast for all historical periods to reflect the Company’s capital structure of all comparative periods. The following table sets forth the calculation of basic and diluted weighted average shares outstanding and earnings per share for the periods presented (in thousands, except per share amounts): (in thousands) Numerator:    Net loss attributable to Purple Innovation, Inc. Denominator:    Weighted average shares—basic and diluted Net loss per common share:    Basic    Diluted Years Ended December 31, 2018 2017   $ (4,322)   $ (8,819) 8,418      8,389    $   $ (0.51)   $ (0.51)   $ (1.05) (1.05) For the periods presented, the Company excluded 1.3 million shares of issued common stock subject to vesting, 14.2 million shares  of common stock issuable upon conversion of the Company’s warrants and 0.1 million shares of common stock issuable upon conversion of the Company’s stock options as the effect was anti-dilutive. 13. Equity Compensation Plans 2017 Equity Incentive Plan The  Purple  Innovation,  Inc.  2017  Equity  Incentive  Plan  (the  “2017  Incentive  Plan”)  provides  for  grants  of  stock  options,  stock  appreciation  rights, restricted stock and other stock-based awards. Directors, officers and other employees and subsidiaries and affiliates, as well as others performing consulting or advisory  services  for  the Company  and  its  subsidiaries,  will  be eligible  for  grants  under the 2017 Incentive  Plan. The aggregate  number  of shares of Common Stock which may be issued or used for reference  purposes under the 2017 Incentive Plan or with respect to which awards may be granted may not exceed 4.1 million shares. On April 10, 2018, the Company filed a Form S-8 to register 4.1 million shares of Class A Stock authorized for issuance under the 2017 Incentive Plan. As of December 31, 2018, approximately 3.7 million shares remain available under the 2017 Incentive Plan. Stock Awards For the year ended December 31, 2018, the Company granted immediately vested stock awards of $0.3 million issued under the 2017 Incentive Plan to members of the Company’s board of directors for services performed. Stock based compensation for these stock awards was determined on the grant date based on the publicly quoted closing price of our common stock and was expensed on the grant date. Employee Stock Options For the year ended December 31, 2018, the Company granted 0.5 million stock options outside of the Company’s 2017 Equity Incentive Plan as an equity inducement to  Joseph  B.  Megibow,  the  Company’s  Chief  Executive  Officer  and  0.4 million  stock  options  under  the  Company’s  2017  Equity  Incentive  Plan  to Mark A. Watkins, the Company’s Chief Financial Officer. The stock options have an exercise price ranging from of $5.95 to $6.08 per option that expire in five years and vest over a three to four-year period. The estimated fair value of the stock options, less expected forfeitures, is amortized over the options vesting period on a straight-line  basis. The Company determined  the  value  of the 0.9 million  options granted  during  the year  ended  December  31, 2018 to be $1.3 million  of which $0.2 million  was expensed  in 2018 with the remaining  $1.1 million  of unrecognized  cost to be expensed  over the remaining  vesting period of 3.5 years subject to reduction of the amount for expected forfeitures that may exist after 2018. F- 28                                                                         The following is the weighted average of the assumptions used in calculating the fair value of the total stock options granted in 2018 using the Black- PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements Scholes method: Fair market value Risk free rate Dividend yield Expected volatility Expected term   $ 5.37 2.92% — 35.34% 3.42 years The following table summarizes the Company’s total stock option activity for the year ended December 31, 2018: Options outstanding as of January 1, 2018 Granted Exercised Forfeited/expired Options outstanding as of December 31, 2018 Options (in thousands)     Weighted Average Exercise Price Weighted Average Remaining Contractual Term in Years —      933    $ —      —      933    $ —      5.96      —      —      5.96      —      4.8      Intrinsic Value $ —  —  Outstanding and exercisable stock options as of December 31, 2018 are as follows: Options Outstanding Options Exercisable Number of Options Outstanding (in thousands)     Remaining Life (Years) Weighted Average Exercise Price Number of Options Exercisable(in thousands) Exercise Price Intrinsic Value 933      4.8    $ 5.96      87    $ 5.95    $ —  Range of Exercise Prices $5.95 - $6.08 InnoHold Incentive Units In January 2017, pursuant to the 2016 Equity Incentive Plan approved by InnoHold and Purple LLC that authorized the issuance of 12.0 million incentive units, Purple LLC granted 11.3 million incentive units to Purple Team LLC, an entity for the benefit of certain employees who were participants in that plan. In conjunction with the Business Combination, Purple Team LLC was merged into InnoHold with InnoHold being the surviving entity and the Purple Team LLC incentive units were cancelled and new incentive units were issued by InnoHold under its own limited liability company agreement (the “InnoHold Agreement”), which is considered a modification for accounting purposes. Under the revised terms of the incentive units granted under the InnoHold Agreement, the  holders  are  only  eligible  to  participate  in  InnoHold’s  distributions,  if  any,  after  the  distribution  threshold  of  approximately  $135.0  million  is  met  and  in accordance with the same vesting schedule that had existed at the time of the initial grant. The $135.0 million threshold is considered a performance condition. Under the terms of the new incentive units, holders may participate in tax and discretionary distributions once the remaining threshold is met. As of December 31, 2018, the remaining  threshold  is  approximately  $96.6 million.  For the  years  ended December  31, 2018 and  2017, the  Company has  not recorded any expenses related to the incentive units, as the achievement of the performance condition was not yet deemed probable. F- 29                                                                                                                        The following table summarizes the total incentive unit activity granted first by Purple Team LLC and then continued through InnoHold for the benefit of PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements the Company: (in thousands) As of December 31, 2017: Incentive units outstanding as of January 1, 2017 Granted (Purple Team, LLC) Exercised Forfeited Incentive units outstanding as of December 31, 2017 As of December 31, 2018: Incentive units outstanding as of January 1, 2018 Cancelled Granted (InnoHold) Exercised Forfeited Incentive units outstanding as of December 31, 2018 Incentive units vested at December 31, 2018 14. Employee Retirement Plan Incentive Units —  11,250  —  (2,633) 8,617  8,617  (8,617) 10  —  (3) 7  6  In 2018 the Company established a 401(k) plan that qualifies as a deferred compensation arrangement under Section 401 of the IRS Code. All eligible employees over the age of 18 and with 4 months’ service are eligible to participate in the plan. The plan provides for Company matching of employee contributions up to 5% of eligible earnings. Company contributions immediately vest. The Company matching contribution expense was $0.6 million for the year ended December 31, 2018. 15. Concentrations The Company had the following revenues by product: (in thousands) Bedding Other Total revenue, net Years Ended December 31, 2018 2017   $   $ 272,277    $ 13,514      285,791    $ 184,843  12,016  196,859  Nearly all revenue was generated from sales in North America. No individual customer accounted for more than 10 percent of revenue during the years ended  December  31,  2018  and  2017.  At  December  31,  2018  and  2017,  approximately  20  percent  and  64  percent,  respectively,  of  accounts  receivable  was comprised of credit card processors with funds being deposited within 2 days to 2 weeks. The Company currently obtains materials and components used in production from outside sources. As a result, the Company is dependent upon suppliers that  in  some  instances,  are  the  sole  source  of  supply.  The  Company  is  continuing  efforts  to  dual-source  key  components.  The  failure  of  one  or  more  of  the Company’s suppliers to provide materials or components on a timely basis could significantly impact the results of operations. The Company believes that it can obtain these raw materials and components from other sources of supply in the ordinary course of business, although an unexpected loss of supply over a short period of time may not allow for the replacement of these sources in the ordinary course of business. F- 30                                                                                                       PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements The Company maintains its cash balances in financial institutions based in the United States that are insured by the Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC)  up  to  $250,000  for  each  financial  institution  per  entity.  At  times,  the  Company’s  cash  balance  deposited  at  financial  institutions  exceed  the  federally insured deposit limits. The Company has not experienced any losses in such accounts and believes it is not exposed to any significant credit risk related to these deposits. 16. Income Taxes The provision (benefit) for income taxes for the years ended December 31, 2018 and 2017 consist of the following (in thousands): Current: Federal State Total current Deferred: Federal State Total deferred Provision for income taxes Year ended December 31, 2018 2017   $   $ —    $ —      —      —      —      —      —    $ —  —  —  —  —  —  —  The income tax (provision) differs from that computed at the federal statutory corporate income tax rate as follows (in thousands): Tax provision (benefit) at Federal statutory rate State income tax provision (benefit), net of federal benefit Noncontrolling interest Net (income) loss prior to Business Combination Valuation Allowance Tax rate change Other Tax provision Deferred income taxes at December 31, 2018 and 2017 consisted of the following (in thousands): Basis difference in Purple LLC investment Start-up costs Net Operating Losses Total net deferred income tax asset Less: Valuation allowance Net deferred income tax asset (liability) F- 31 Year ended December 31, 2018 2017 (4,119)   $ (160)     4,119      (908)     1,353      —      (285)     —    $ (1,852) —  —  1,852  —  —  —  —  2018 2017 8,930    $ 605      1,642      11,177      (11,177)     —    $ —  —  —  —  —  —    $   $   $   $                                                                                                                                           PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements The Company’s sole material asset is Purple LLC, which is treated as a partnership for U.S. federal income tax purposes and for purposes of certain state and local income  taxes.  Purple  LLC’s  net  taxable  income  is  passed  through  to  its  members  and  is  included  in  the  members’  tax  returns, even though such net taxable income may not have actually been distributed. While the Company consolidates Purple LLC for financial reporting purposes, the Company is taxed on its share of earnings of Purple LLC not attributed to the NCI holders, InnoHold and the Pearces, which bear their share of income tax on its allocable earnings of Purple LLC. The income tax burden on the earnings taxed to the NCI holders is not reported by the Company in its consolidated financial statements under GAAP. As a result, the Company’s effective tax rate differs materially from the statutory rate. The  Company  has  recorded  a  full  valuation  allowance  on  its  net  deferred  tax  assets.  As  of  December  31,  2017,  there  were  no  deferred  tax  assets  or valuation allowances at Purple LLC. In assessing the realizability of deferred tax assets, including the deferred tax assets recorded in connection with the Business Combination and generated under the Tax Receivable Agreement described below, management determined that it is more likely than not that its net deferred tax assets will not be realized. The ultimate realization of deferred tax assets is dependent upon the generation of future taxable income during the periods in which those temporary differences become deductible and consideration of tax-planning strategies. Considering these factors, a valuation allowance was recorded in the year ended December 31, 2018. No current income tax liability was recorded as a result of the Business Combination since its legal form is treated as a purchase of interests or assets in a non-taxable  pass  through  partnership  for  U.S.  federal  income  tax  purposes  such  that  the  Company  did  not  assume  an  existing  tax  obligation  on  the  purchased assets. The excess of the Company’s tax basis in its investment in Purple LLC over its book carrying value in this investment resulted in a deferred tax asset of $9.5 million, with an offsetting effect recorded in additional paid in capital. This deferred tax asset encompasses the basis increase in the assets of Purple LLC as a result of the Business Combination. This deferred tax asset was subsequently adjusted as well for the Company’s share of Purple LLC’s unrecognized temporary timing differences between book and tax. Due to uncertainties relating to the realization of the outside basis difference deferred tax asset, the Company recorded a full valuation allowance, with an offsetting effect recorded in additional paid in capital, such that the net effect to additional paid in capital was zero. In connection with the Business Combination, the Company entered into the Tax Receivable Agreement with the NCI holder, InnoHold, which provides for the payment by the Company to InnoHold of 80% of the net cash savings, if any, in U.S. federal, state and local income tax that the Company actually realizes (or is deemed to realize in certain circumstances) in periods after the Closing as a result of (i) any tax basis increases in the assets of Purple LLC resulting from the distribution  to InnoHold of the cash consideration,  (ii) the tax basis increases  in the assets  of Purple LLC resulting  from  the  redemption  by Purple LLC or the exchange by the Company, as applicable, of Class B Paired Securities or cash, as applicable, and (iii) imputed interest deemed to be paid by the Company as a result of, and additional tax basis arising from, payments it makes under the Tax Receivable Agreement. As realization of the tax benefit related to the Business Combination is not currently deemed probable, no liability under the Tax Receivable Agreement has been recognized in the accompanying consolidated balance sheet. In the future, if and when InnoHold exercises its right to exchange or cause Purple LLC to redeem all or a portion of its Class B Units, a liability under the Tax Receivable Agreement (a “TRA Liability”) may be recorded based on 80% of the estimated future cash tax savings that the Company may realize as a result of increases in the basis of the assets of Purple LLC attributed to the Company as a result of such exchange or redemption. The amount of the increase in asset basis, the related estimated cash tax savings and the attendant TRA Liability to be recorded will depend on the price of the Company’s Class A Stock at the time of the relevant redemption or exchange. Due to the uncertainty surrounding the amount and timing of future redemptions of Class B Paired Securities by InnoHold and uncertainty about the ability of the Company to realize net cash savings, the Company does not believe it is appropriate to record a TRA Liability related to future exchanges until such time that InnoHold exercises its right to cause Class B Paired Securities to be exchanged or converted into the Company’s Class A Stock or cash and the Company believes that the associated tax benefits are more-likely-than-not to result in net cash savings. The  Company  is  treated  as  acquiring  historical  net  deferred  tax  assets  of  GPAC  of  approximately  $0.3  million  in  the  Business  Combination.  These deferred tax assets, including those recorded in connection with the Business Combination, the Tax Receivable Agreement and for net operating loss carryforwards generated in 2018, are offset by a valuation allowance such that no net deferred tax assets are presently recorded on the financial statements, as the Company does not presently believe that the deferred tax assets are more likely than not realizable. F- 32                   PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements On December 22, 2017, the U.S. government enacted comprehensive tax legislation commonly referred to as the Tax Cuts and Jobs Act (the “Tax Act”). The Tax Act, which is generally effective for tax years beginning on January 1, 2018, makes broad and complex changes to the U.S. tax code, including, but not limited to, (1) reducing the U.S. federal corporate tax rate from 35 percent to 21 percent; (2) eliminating the corporate alternative minimum tax (AMT); (3) bonus depreciation that will allow for full expensing of qualified property; (4) creating a new limitation on deductible interest expense; (5) the repeal of the domestic production  activity  deduction;  and  (5)  changing  rules  related  to  uses  and  limitation  of  net  operating  loss  carryforwards  created  in  tax  years  beginning  after December 31, 2017, including limiting utilization of net operating loss carryforwards to 80% of taxable income. The Tax Act had no impact on the Company’s provision for income taxes including Purple LLC, as Purple LLC was taxed as a partnership prior to the transaction and did not pay corporate income tax. The Company has federal net operating loss (“NOL”) carryforwards of approximately $6.6 million (pre-tax), which will not expire. The effects of uncertain tax positions are recognized in the consolidated financial statements if these positions meet a “more-likely-than-not” threshold. For those uncertain tax positions that are recognized in the consolidated financial statements, liabilities are established to reflect the portion of those positions it cannot conclude “more-likely-than-not” to be realized upon ultimate settlement. As of December 31, 2018, no uncertain tax positions were recognized as liabilities in the consolidated financial statements. 17. Subsequent Events On January  8, 2019,  Mark  A. Watkins  gave  notice  to the Company  of his resignation  as the  Company’s Chief  Financial  Officer,  effective  end-of-day March 15, 2019. In this role, he has functioned as the Company’s Principal Financial Officer and Principal Accounting Officer for SEC reporting purposes. Mr. Watkins will continue to actively pursue his duties and assist in the transition of those duties, as may be requested by the Company, up through March 15, 2019. On January 21, 2019, the Company hired John Legg as the Company’s Chief Operating Officer. In connection with his appointment, Mr. Legg entered into  an  offer  letter  that  includes  an  annual  base  salary,  annual  bonus,  grant  of  stock  options  as  approved  thereafter  by  the  Company’s  board  of  directors, participation in the Company’s long-term incentive program, participation in the Company’s severance program, short-term living expense stipend and payment of relocation expenses. On February 21, 2019, the Company’s board of directors approved the grant to Mr. Legg of the option to purchase up to 0.3 million shares of the Company’s Class A Stock, at the exercise price of $5.75. The option has a term of five years and vests over four years, with the first 25% vesting on February 21, 2020 and the remainder vesting equally on the first of each subsequent month for 36 months. On January 28, 2019, Purple LLC entered into a First Amendment to the Credit Agreement (the “First Amendment”) with the Lenders which amends the Credit Agreement.  In the First Amendment,  Purple LLC agreed  to enter  into the Amended and Restated  Credit Agreement,  under which  the  Lenders  agreed  to provide an incremental loan of $10.0 million such that the total amount of indebtedness provided to Purple LLC is increased to $35.0 million. Among other things, the terms of the Amended and Restated Credit Agreement extends the maturity date for all loans under the Coliseum Credit Agreement to five years from closing of  the  incremental  loan,  revises  certain  restrictive  covenants  to  make  them  more  applicable  to  the  Company’s  current  business,  provides  the  ability  for  the Company to request additional loans not to exceed $10 million and other closing conditions, representations, warranties and covenants customary for a transaction of this type. All indebtedness under the Amended and Restated Credit Agreement bears interest at 12.0% per annum, provided that Purple LLC will be required to pay up to an additional 4.0% of interest per annum if it fails to meet certain EBITDA thresholds and an additional 2.0% of interest per annum if the Company is not in material compliance with the Sarbanes-Oxley Act of 2002. In addition, Purple LLC may elect for interest in excess of 5.0% per annum to be capitalized and added to the principal amount. In addition, the Company will issue to the Lenders warrants to purchase 2.6 million shares of the Company’s Class A Stock at a price  of  $5.74  per  share,  subject  to  certain  adjustments.  A  stockholder  meeting  was  held  on  February  25,  2019  at  which  time  a  majority  of  non-interested stockholders voted in favor of this transaction. The Amended and Restated Credit Agreement, and each of the related documents, was accordingly closed and the incremental $10.0 million loan was funded on February 26, 2019 and the Company issued to the Lenders warrants to purchase 2.6 million shares of the Company’s Class A Stock at a price of $5.74 per share, subject to certain adjustments. On February 8, 2019, InnoHold initiated a tender offer to each of these participants of incentive units in InnoHold to distribute to each a pro rata number of  the  paired  Class  B  Units  of  Purple  LLC  and  Class  B  Stock  of  Purple  Inc  held  by  InnoHold  in  exchange  for  the  cancellation  of their ownership interests  in InnoHold. The InnoHold incentive unit holders are current and former employees of Purple LLC who had received equity incentive grants prior to the Business Combination through a separate entity. All InnoHold incentive unit holders accepted the offer, and each transaction is expected to close sometime soon after March 14, 2019. As of the closing of the tender offer, those employees of Purple LLC prior to the Business Combination will be distributed and then will directly hold paired Purple LLC Class B Units and Purple Inc Class B Stock, which is anticipated to reduce the amount of such Paired Securities held by InnoHold from 41.6 million shares to 39.1 million shares. This transfer will result in the recognition of stock compensation expense for Purple LLC. These transactions will not be dilutive to any stockholder holding or having rights to purchase the Company’s Class A Stock. F- 33                      Pursuant to the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Act of 1934, the Registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized Signatures March 14, 2019 Purple Innovation, Inc. /s/ Joseph B. Megibow By:  Name: Joseph B. Megibow Title: Chief Executive Officer  (Principal Executive Officer) Pursuant to  the  requirements  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  this  Report  has  been  signed  below  by  the  following  persons  on  behalf  of the registrant and in the capacities and on the dates indicated. Name Position /s/ Joseph B. Megibow Joseph B. Megibow   Chief Executive Officer and Director   (Principal Executive Officer)   /s/ Mark A. Watkins Mark A. Watkins   /s/ Terry V. Pearce Terry V. Pearce   /s/ Tony M. Pearce Tony M. Pearce /s/ Pano Anthos Pano Anthos /s/ Gary DiCamillo Gary DiCamillo /s/ Adam Gray Adam Gray /s/ Claudia Hollingsworth Claudia Hollingsworth /s/ Gary Kiedaisch Gary Kiedaisch   Chief Financial Officer   (Principal Financial and Accounting Officer)   Chairman of the Board of Directors   Director   Director   Director   Director   Director   Director 75 Date March 14, 2019 March 14, 2019   March 14, 2019   March 14, 2019 March 14, 2019 March 14, 2019 March 14, 2019 March 14, 2019 March 14, 2019                                                                                                                                                                                                            Consent of Independent Registered Public Accounting Firm Exhibit 23.1 Purple Innovation, Inc. Alpine, Utah We hereby  consent  to  the  incorporation  by  reference  in  the  Registration  Statements  on Form  S-3 (No.  333-223030)  and Form S-8 (No. 333-224220) of Purple Innovation, Inc., of our report dated March 14, 2019, relating to the consolidated financial statements, which appears in this Form 10-K. /s/ BDO USA, LLP Salt Lake City, Utah March 14, 2019           Exhibit 31.1 I, Joseph B. Megibow, certify that: 1. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of Purple Innovation, Inc.; CERTIFICATIONS 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: a) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; b) Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for  external  purposes  in accordance with generally accepted accounting principles; c) Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; d) Disclosed  in  this  report  any  change  in  the  registrant’s  internal  control  over  financial  reporting  that  occurred  during  the  registrant’s  most  recent  fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; 5. The  registrant’s  other  certifying  officer  and  I  have  disclosed,  based  on  our  most  recent  evaluation  of  internal  control  over  financial  reporting,  to  the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and (b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: March 14, 2019 By: /s/ Joseph B. Megibow Joseph B. Megibow Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)                                                                       Exhibit 31.2 I, Mark A. Watkins, certify that: 1. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of Purple Innovation, Inc.; CERTIFICATIONS 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: a) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; b) Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for  external  purposes  in accordance with generally accepted accounting principles; c) Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and d) Disclosed  in  this  report  any  change  in  the  registrant’s  internal  control  over  financial  reporting  that  occurred  during  the  registrant’s  most  recent  fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The  registrant’s  other  certifying  officer  and  I  have  disclosed,  based  on  our  most  recent  evaluation  of  internal  control  over  financial  reporting,  to  the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and (b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: March 14, 2019 By: /s/ Mark A. Watkins Mark A. Watkins Chief Financial Officer and Treasurer (Principal Financial and Principal Accounting Officer)                                                                         CERTIFICATION PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADDED BY SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 32.1 In connection with the Annual Report of Purple Innovation, Inc. (the “Company”) on Form 10-K for the year ended December 31, 2018, as filed with the Securities and Exchange Commission (the “Report”), I, Joseph B. Megibow, Chief Executive Officer of the Company, certify, pursuant to 18 U.S.C. §1350, as added by §906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that to the best of my knowledge: 1. The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934; and 2. T he information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company as of and for the period covered by the Report. Date: March 14, 2019 By: /s/ Joseph B. Megibow Joseph B. Megibow Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)                       CERTIFICATION PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADDED BY SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 32.2 In connection with the Annual Report of Purple Innovation, Inc. (the “Company”) on Form 10-K for the year ended December 31, 2018, as filed with the Securities and Exchange Commission (the “Report”), I, Mark A. Watkins, Chief Financial Officer of the Company, certify, pursuant to 18 U.S.C. §1350, as added by §906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that to the best of my knowledge: 1. The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934; and 2. T he information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company as of and for the period covered by the report. Date: March 14, 2019 By: /s/ Mark A. Watkins Mark A. Watkins Chief Financial Officer and Treasurer  (Principal Financial and Principal Accounting Officer)                       

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above