Purple Innovation
Annual Report 2020

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549  Form 10-K  (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934  ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934  For the fiscal year ended December 31, 2020  For the transition period from __________ to __________  Commission file number: 001-37523 PURPLE INNOVATION, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisdiction of  incorporation or organization) 4100 NORTH CHAPEL RIDGE ROAD SUITE 200 LEHI, UTAH (Address of principal executive offices) 47-4078206 (I.R.S. Employer Identification Number) 84043 (Zip Code) Registrant’s telephone number, including area code: (801) 756-2600  Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of each class Class A Common Stock, par value $0.0001 per share Trading Symbol(s) PRPL Name of each exchange on which registered The NASDAQ Stock Market LLC Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act. Yes ☐   No   ☒  Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or Section 15(d) of the Act. Yes ☐   No   ☒  Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None  Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days. Yes ☒   No   ☐  Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  has  submitted  electronically  every  Interactive  Data  File  required  to  be  submitted  pursuant  to  Rule  405  of Regulation S-T (§ 232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files). Yes  ☒   No   ☐  Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  is  a  large  accelerated  filer,  an  accelerated  filer,  a  non-accelerated  filer,  smaller  reporting  company,  or  an emerging growth company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company,” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act.  Large accelerated filer Non-accelerated filer ☐ ☐ Accelerated filer Smaller reporting company Emerging growth company ☒ ☒ ☐ If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act.  ☐  Indicate by check mark whether the registrant has filed a report on and attestation to its management’s assessment of the effectiveness of its internal control over financial reporting under Section 404 (b) of the Sarbanes-Oxley Act (15 U.S.C. 7262(b)) by the registered public accounting firm that prepared or issued its audit report.  ☒  Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act). Yes   ☐ No  ☒  As of June 30, 2020, the last business day of the registrant’s most recently completed second fiscal quarter, the aggregate market value of the common stock outstanding, other than shares held by persons who may be deemed affiliates of the registrant, computed by reference to the closing sales price for the common stock as of June 30, 2020, as reported on the NASDAQ Capital Market, was $481.7 million.  As of March 8, 2021, there were 66,279,570 shares of Class A common stock, par value $0.0001 per share, and 448,279 shares of Class B common stock of the registrant issued and outstanding.   DOCUMENTS INCORPORATED BY REFERENCE   Certain portions of the registrant’s definitive proxy statement relating to the Annual Meeting of Shareholders are specifically incorporated by reference in Part III, Items 10, 11, 12, 13 and 14 of this Annual Report on Form 10-K.                                            TABLE OF CONTENTS Business PART I Item 1. Item 1A. Risk Factors Item 1B. Unresolved Staff Comments Item 2. Item 3. Item 4. Mine Safety Disclosures Properties Legal Proceedings Selected Financial Data PART II   Item 5. Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Item 6. Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Item 8. Item 9. Item 9A. Controls and Procedures Item 9B. Other Information Financial Statements and Supplementary Data Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure PART III   Item 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance Item 11. Executive Compensation Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Item 14. Principal Accountant Fees and Services PART IV Item 15. Exhibits and Financial Statement Schedules Item 16. Form 10-K Summary PAGE 1 11 42 42 42 42 43 43 43 54 54 55 55 57 58 58 58 58 58 59 63 Unless  the  context  otherwise  requires,  references  to  (i)  “Purple,”  “the  Company,”  “our  company,”  “we,”  “our”  and  “us,”  or  like  terms,  refer  to  Purple Innovation, Inc. and its subsidiaries, currently Purple Innovation, LLC, (ii) “Purple Inc.” refers to Purple Innovation, Inc. without its subsidiary and (iii) “Purple LLC” refers to Purple Innovation, LLC, an entity of which Purple Inc. acts as the sole managing member and of whose common units we own approximately 99% as of March 8, 2021. “Global Partner Acquisition Corp.” and “GPAC” refer to the Company prior to the closing of the Business Combination, and “Purple before the Business Combination” refers to Purple LLC’s business before it became a wholly owned subsidiary of the Company upon Closing the Business Combination (as defined herein). i                                           CAUTIONARY NOTE REGARDING FORWARD-LOOKING STATEMENTS This report, including, without limitation, statements under the heading “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations,” includes forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933 and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, or the Exchange Act. Statements in this report that are not descriptions of historical facts are forward-looking statements that are based on management’s current expectations and are subject to risks and uncertainties that could negatively affect our business, operating results, financial condition and stock price. These forward-looking  statements  relate  to  expectations  for  future  financial  performance,  business  strategies  or  expectations  for  Purple.  Specifically,  forward-looking statements may include statements relating to the future financial performance of the Company, changes in the markets in which Purple competes, expansion plans and opportunities, expansion of the direct to consumer market, our expectation of opening additional of our own retail stores, increases in capital, advertising and operational  expenses,  and  other  statements  preceded  by,  followed  by  or  that  include  the  words  “estimate,”  “plan,”  “project,”  “forecast,”  “intend,”  “expect,” “anticipate,” “believe,” “seek,” “target” or similar expressions. The forward-looking statements contained in this report are made only as of the date hereof. It is routine for our internal projections and expectations to change throughout the year, and any forward-looking statements based upon these projections or expectations may change prior to the end of the next quarter or year.  Forward-looking  statements  are  based  on  our  current  expectations  and  beliefs  concerning  future  developments  and  their  potential  effects  on  us.  Future developments affecting us may not be those that we have anticipated. These forward-looking statements involve a number of risks, uncertainties (some of which are beyond our control) and other assumptions that may cause actual results or performance to be materially different from those expressed or implied by these forward-looking statements. These risks and uncertainties include, but are not limited to, those factors described under the heading “Risk Factors.” Should one or more of these risks or uncertainties materialize, or should any of our assumptions prove incorrect, actual results may vary in material respects from those projected in these forward-looking statements. We undertake no obligation to update or revise any forward-looking statements, whether as a result of new information, future events or otherwise, except as may be required under applicable securities laws. These risks and others described under “Risk Factors” may not be exhaustive. By their nature, forward-looking statements involve risks and uncertainties because they relate to events and depend on circumstances that may or may not occur in the future. We caution you that forward-looking statements are not guarantees of future performance and that our actual results of operations, financial condition  and  liquidity,  and  developments  in  the  industry  in  which  we  operate  may  differ  materially  from  those  made  in  or  suggested  by  the  forward-looking statements contained in this report. In addition, even if our results or operations, financial condition and liquidity, and developments in the industry in which we operate are consistent with the forward-looking statements contained in this report, those results or developments may not be indicative of results or developments in subsequent periods. ii             Item 1. Business Introduction PART I Purple’s mission is to help “every body” feel and live better through innovative comfort solutions. We  are  a  digitally-native  vertical  brand  founded  on  comfort  product  innovation  with  premium  offerings.  We  design  and  manufacture  a  variety  of innovative, branded and premium comfort products, including mattresses, pillows, cushions, frames, sheets and more. Our products are the result of decades of innovation  and  investment  in  proprietary  and  patented  comfort  technologies  and  the  development  of  our  own  manufacturing  processes.  Our  proprietary  gel technology, Hyper-Elastic Polymer®, known as the Purple Grid®, underpins many of our comfort products and provides a range of benefits that differentiate our offerings from other competitors’ products. Specially engineered for total pressure relief and unwavering support, Purple’s patented grid technology has been used and tested rigorously within medical and consumer applications for over 30 years. Originally designed for use in hospital beds and wheelchairs, we adapted this unique pressure-relieving material for our mattresses. We  market  and  sell  our  products  through  direct-to-consumer  (“DTC”)  online  channels,  Company  showrooms  and  retail  brick-and-mortar  wholesale partners. The foundation of our business is core competencies in design, development and manufacturing. Decades of accumulated knowledge enable us to create all  aspects  of  our  innovative  products,  including  fundamental  comfort  technologies  and  machines  and  processes  necessary  to  bring  them  to  market.  We  have integrated  our  operations  to  include  research  and  development,  marketing  and  manufacturing,  resulting  in  an  ability  to  rapidly  test,  learn,  adapt  and  scale  our product offerings. In order to solve complex manufacturing challenges such as large-format injection molding of our Purple Grid, we designed and produced our own manufacturing equipment including our proprietary and patented Mattress Max™ machinery. These were and still are fully customized machines unique to Purple  that  can  handle  both  our  size  and  scale  requirements.  We  believe  our  combination  of  patents  and  intellectual  property,  proprietary  and  patented manufacturing  equipment,  production  processes  and  decades  of  acquired  knowledge  create  an  advantage  over  our  competitors  who  rely  on  commoditized materials, such as foam and outsourced manufacturing. In addition to developing  transformative,  differentiated  products and technologies,  we have built a brand that has high customer  engagement  and avid online  advocates.  We  have  an  experienced  digital  marketing  team,  providing  efficient  customer  acquisition  and  brand  affinity.  Our  digital  marketing  strategy enables us to market our full product suite to customers, generate frequent interactions online and drive traffic to all channels offering our products. We have capitalized on the DTC macro trend that is transforming the bedding industry. To complement our DTC channel, we have developed multiple wholesale  relationships  with  best-in-class  retailers  in  the  furniture,  mattress  specialty,  home  décor,  and  department  store  spaces.  We  believe  our  distinctly differentiated products, marketing strategies, manufacturing capabilities, unique branding and proprietary technologies position us to continue to drive our growth in comfort products. For 2020, our DTC sales channel, which includes online and Company showrooms, accounted for 74.8% of our net revenue and wholesale accounted for 25.2% of net revenue, while sales of bedding accounted for 92.2% of our net revenue and other products accounted for 7.8%. In  July  2020,  Purple  entered  into  a  lease  for  a  new  facility  in  McDonough,  Georgia  with  plans  to  grow  our  manufacturing  footprint  and  serve  our customers in the eastern U.S. Purple began operations in the new facility on March 3, 2021 and for the remainder of 2021 will ramp up to planned capacity of four Mattress Max machines. We intend to hire over 360 employees to fully staff the facility. We also grew our DTC efforts by adding four Company showrooms in 2020, making a total of nine Company showroom locations in cities across the U.S. We anticipate opening additional Company showrooms throughout 2021. 1                          Industry and Competition Our  portfolio  of  products  is  driven  by  our  commitment  to  innovating  real  comfort  solutions  that  meaningfully  help  “every  body”  feel  and  live  better. Whether it’s getting a better night’s rest or elevating the work from home experience, we design and manufacture truly innovative, differentiated products that put our customer’s comfort first. Bedding The  bedding  category  encompasses  a  variety  of  products  including  mattresses,  pillows,  bases,  foundations,  sheets,  mattress  protectors,  blankets  and duvets. Meaningful innovation in sleep products has remained stagnant and limited over the last 150 years. Coil spring mattresses and memory foam, two of the primary materials underpinning mattress technology today, were invented in the 1860’s and 1990’s. Latex, water and air mattresses followed, emerging in the latter part of the 20th century. Since these early inventions, the mattress industry has remained complacent with little meaningful innovation, until the introduction of the Purple  Grid.  Our  Purple  Grid,  made  from  our  proprietary  Hyper-Elastic  Polymer,  represents  a  meaningful  innovation  in  pressure  relief,  temperature  neutrality, responsiveness, durability and limited motion transfer. The Purple Grid solves problems that regular mattresses create and has proven that material innovations can have a positive impact on sleep. The  market  for  bedding  products  is  rapidly  growing  and  currently  undergoing  a  fundamental  transformation  with  the  rise  of  e-commerce  and  DTC distribution. The U.S. mattress industry is predominantly comprised of vendors that rely on retail distribution as well as a growing number of DTC retailers. With COVID-19's impact  on brick-and-mortar  retail  over the past year, our manufacturing  capabilities  paired with our strategic  mix of showrooms, e-commerce  and third-party retailers, has allowed us to gain share and be a leader in the home category. Over the past several years, growth of the DTC market exceeded that of the broader industry. The majority of this growth has been seen by new mattress companies that offer convenience, free shipping and returns, and low prices, while leveraging third-party manufacturing and distribution. Materials used by online mattress  retailers  include  layers  of  foam  cushioning  that  are  assembled,  compressed  and  folded  into  a  box  for  distribution.  This  market  is  highly  fragmented, commoditized  and  competitive,  with  customer  purchase  decisions  based  primarily  on  price.  Prior  to  Purple,  there  has  been  little  recent  success  disrupting  the premium market, where the majority of category revenue and profit is realized. Competitors in the premium market include Tempur Sealy and Sleep Number. While  e-commerce  home  goods  purchases  have  increased  over  the  past  year,  traditional  brick-and-mortar  retailers  command  a  significant  part  of  the market for bedding products. This part of the retail market is also highly fragmented and competitive. The leading brick-and-mortar specialty mattress retailers in the  United  States  and  Canada  are,  respectively,  Mattress  Firm  and  Sleep  Country  Canada,  both  of  which  Purple  has  significant  partnerships.  These  national retailers compete with both regional and local retailers as well as furniture and department stores. Purple has also expanded into many of these regional furniture retailers. Across these channels, some key factors that impact competition in our industry include product features, reliable logistics and manufacturing capabilities, marketing efficiency, brand recognition and reputation, expertise of sales and after-market support, pace of innovation and product roadmap, price of products and services, financial stability and ability to invest in innovation. Seat Cushions and Other Our seat cushions and other category consist of products that can be purchased independent of furniture, such as pet beds. To the best of our knowledge, there  are  no  independent  market  analyses  that  define  the  size  and  growth  of  this  category.  It  is  important  to  note  that  there  is  a  significantly  larger  market  for cushioning  technology  embedded  within  furniture,  including  chairs  and  sofas  as  well  as  seats  found  in  transportation  and  other  categories  requiring  seating solutions. We believe this is a substantial market opportunity that we could pursue with either branded product offerings or through branded original equipment manufacturer  (OEM)  partnerships  to  embed  our  technology.  We  saw  a  significant  increase  of  revenue  in  this  category  in  2020,  due  to  the  global  COVID-19 pandemic with more people working from home. 2                         What Makes Purple Different? We believe we have a particular set of competitive strengths that differentiate and position us for continued success: ● History of innovation that produced new comfort technology—We are a company built on innovation and licensing, with more than 30 years of expertise in comfort innovation. Purple is founded upon decades of history developing innovative comfort solutions, including the invention of our proprietary  and  patented  Hyper-Elastic  Polymer  technology.  Our  breakthrough  mattress  represents  what  we  believe  to  be  the  first  substantive innovation in the mattress industry since the introduction of memory foam in 1992. We believe that the unique properties of the Purple Grid enable several improvements to existing bedding that are not addressed by foam, spring and air mattresses. ● ● Pressure Relief—The Purple Grid is designed around the science of column buckling which enables our mattresses to be both firm and soft. The Purple Grid offers support across the body’s larger surface areas, such as the back, while providing pressure relief at local areas or points of pressure, such as the hips and shoulders. We believe Purple’s founders were the first to leverage this technology in mattresses after its success in licensing its proprietary Purple Grid to medical manufacturers for use in wheelchairs, critical care beds and to this day, hospital beds. The resulting feel is often described as buoyant, such as floating on water. Temperature Neutral—The Hyper-Elastic Polymer material itself is temperature neutral, with the surface of the Purple Grid comprised mostly of air, made from thousands of open-air channels. The channels allow for high airflow and dissipation of heat and vapor. This is the opposite of foam beds, which absorb heat from the body and then radiate the heat back, constantly increasing the temperature. The Purple Grid allows for continual sleeping without waking up hot. ● Responsive—Unlike memory foam, which compresses, gets hard and then takes time to recoil, the Purple Grid is instantly responsive to the body as it moves. It will immediately flex to support your position and spring back into place as you readjust during the night. ● Durable—Hyper-Elastic  Polymer  material  is  a  highly  durable  gel  that  we  believe  outlasts  most  foams  by  two  to  three  times.    The  Hyper-Elastic Polymer  technology  also  has  numerous  applications  beyond  mattress  products  including  seat  cushions,  pillows,  pet  beds  and  beyond.  The development  of the Hyper-Elastic  Polymer technology  is only one of numerous innovations we have developed to produce a range of unique and effective comfort products across the bedding, seat cushion and other categories. ● Proprietary technologies and manufacturing expertise provide a significant competitive advantage—We  believe  the  combination  of  patent protection,  proprietary  manufacturing  equipment  and  decades  of  accumulated  knowledge  creates  a  competitive  advantage  through  barriers  to imitation.  We  have  over  150  granted  or  pending  patents  and  over  250  patent  filings  that  cover  current  and  future  products  as  well  as  proprietary manufacturing  equipment  we  have  designed  and  fabricated.  In  addition  to  intellectual  property  protection  of  key  products  and  manufacturing capabilities, our team has decades of experience and unique insights derived from inventing and refining proprietary comfort technologies, machines and products. Our Mattress Max machine, designed and built by Purple, allows for large-format injection molding of gels at scale. Not commercially available outside of Purple, this machine is essential in producing our proprietary products efficiently and at scale. ● Growing a brand with a passionate following—Our brand mirrors our passion for uncompromising performance, quality and durability, and with effective  use  of  education  and  viral  marketing,  has  been  able  to  cut-through  the  competitive  noise.  We  believe  our  digital  marketing  strategy  has achieved a level of engagement few competitors match, including a series of videos that have been seen more than 4.4 billion times across Facebook and  YouTube.  Our  brand  has  extended  beyond  awareness  of  individual  products  and  we  have  successfully  marketed  our  full  suite  of  products  to customers using our DTC strategy. We believe customer satisfaction of our product has continued to drive “word of mouth” as the most common reason customers learn about our products. 3                             ● Balanced, omni-channel distribution strategy—We have sought opportunities  to expand brand awareness in brick-and-mortar  retailers  where our beds can be displayed. This is a very different approach from most bed-in-a-box players who seek traditional Consumer Packaged Goods distribution, e.g., boxes on shelves. Our goal is to support the customer wherever and however they want to learn, try, and buy. Whether wholesale, Purple-owned showrooms, or DTC channels, we are a leader in the bedding market. Our flexible return policies and aggressive expansion of wholesale doors and showrooms allow for more of our targeted customers to feel and experience our products throughout the purchase process. In our wholesale channel, we sell most of our products through select national and regional retailers as well as a variety of independent retail partners throughout the United States  and Canada.  As a  result,  we believe  we are  driving  accelerated  growth  in the  bedding  market  as compared  to  the  traditional  retail  bedding industry. ● Vertical integration enables nimble design, development and execution—We design and develop our cushioning products in-house and we have extensive research and development capabilities led by a team of engineers, industrial designers and marketing specialists. The ability to develop and test  products  in  this  manner  enables  us  to  not  only  prototype  and  deploy  new  ideas,  but  also  design  and  develop  corresponding  manufacturing equipment  and  processes.  In  addition,  we  continuously  refine  our  production  methods  to  improve  product  quality  and  enhance  efficiency.  The resulting real-time feedback cycle is a key differentiator compared to other competitors that outsource many of these functions and lack an integrated approach. Growth Strategies ● Further direct-to-consumer growth and penetration—We  believe  that  we  are  well  positioned  to  leverage  our  brand,  leading  product  portfolio, vertical integration and strong marketing capabilities to continue to attract new customers via our DTC channel. Our e-commerce site was originally built for only a few products and we are investing in redesigning and re-platforming as our assortment has grown. We have additionally invested in substantially  expanding  our  contact  center,  enabling  live  voice,  chat  and  messaging  with  our  sales  associates  which  has  driven  higher  customer satisfaction,  higher  average  order  value,  and  higher  conversion.    Continued  successful  execution  within  the  DTC  channel  represents  a  significant growth opportunity. ● Expanded omni-channel distribution and retail relationships—Expanding  retail  distribution  of  our  products  via  new  and  existing  arrangements represents an opportunity to tap into the large brick-and-mortar category of the cushioning market. We continue to have discussions with new retail partners to expand our wholesale footprint. In addition, we currently operate nine Company showrooms in cities across the U.S. where consumers can experience our brand, learn and engage with our technology, and purchase our products. We anticipate continual expansion of our showrooms as we optimize the format. ● Existing product innovation—We  have  a  rich  history  of  product  innovation  and  have  developed  core  competencies  in  design,  prototyping  and manufacturing.  This vertical  integration  enables us to continuously refine our existing products and manufacturing  processes, as well as introduce new offerings, with the potential to attract new customers and drive repeat sales. ● New product launches—We  have  a  pipeline  of  future  products  we  are  developing.  We  are  constantly  exploring  new  technologies  and  ways  to expand the benefits of our technologies through new product offerings. This includes innovations in mattresses beyond the Purple Grid, an expanded assortment  based  on  the  Harmony  PillowTM that  includes  new  patent-pending  technology,  other  assortment  expansion  and  new  products  in cushioning  and  additional  categories.  In  2020,  we  added  a  children’s  line  of  products,  enabling  us  to  sell  to  this  underserved  demographic  and providing an additional opportunity to enter the home. ● Additional capacity—In July 2020, we entered into a lease for a new facility in McDonough, Georgia with plans to grow our manufacturing footprint and serve our customers in the eastern U.S. The new leased facility includes approximately 520,000 square feet that we anticipate will significantly expand our domestic manufacturing capacity over time. Our first manufacturing plant outside of Utah, we believe this new location will enable us to serve our customers on the east coast more efficiently. We began operations at the new facility on March 3, 2021 and for the remainder of 2021 will ramp up to planned capacity of four Mattress Max machines. ● International expansion—We believe there is a substantial opportunity for international expansion, and we expect to find new opportunities as we expand into foreign markets. We entered Canada in Q4 2020 via the wholesale retailer Sleep Country Canada and we plan to expand in other foreign markets in the future. We believe that our differentiated products, multi-channel distribution strategy, manufacturing capabilities, vertical integration and marketing expertise will enable us to successfully enter new markets. We are exploring opportunities for international expansion in areas such as marketing, manufacturing and distribution, as well as increasing franchise and wholesale partners. 4                                 Our Products Our current product portfolio is as follows: ● Mattresses—Our mattresses utilize the unique benefits of the Purple Grid creating a one-of-a-kind sleep solution that is breathable to help regulate body  temperature  and  soft  enough  to  cradle  pressure  points  while  also  providing  support  through  localized  buckling  columns.  Our  Purple  Grid  is manufactured  with non-toxic, food-grade ingredients  that are third-party tested and free from carcinogenic  chemicals. The patented No Pressure® Purple Grid technology is used in all Purple mattresses. The buckling columns in the Purple Grid instantly adapt to your body to cradle your hips and shoulders while supporting your spine’s natural alignment for luxurious, supportive comfort. We back up the quality and durability of our mattress with a 100-night comfort guarantee and a ten-year warranty. We currently sell five distinct models of mattresses, ranging from our original Purple foam-core, to our hybrid with premium pocket coil cores, and premier mattresses which include three or four inches of Purple Grid. The results are astounding, achieving a bed that relaxes under pressure, provides both firm and soft levels of firmness and encompasses temperature neutrality for optimal sleeping conditions. ● Pillows—We currently sell four types of pillows: The Purple Harmony Pillow™, the Purple Pillow™, the Purple Plush Pillow™ and the Kids Pillow. The Purple Harmony Pillow is a hybrid, hypoallergenic pillow featuring the world’s first and only tapered 360º Purple Grid Hex surrounding a soft, responsive  Talalay  latex  core  for  optimal  head  and  neck  support.  It  has  a  cool-to-the-touch,  moisture-wicking  Breeze  Mesh  cover  to  enhance  the benefits of the Purple Grid Hex. Its the ultimate balance of soft, cool, and responsive no pressure support. The Purple Pillow utilizes the Purple Grid in a head-specific triangular grid-shape to protect against breaking down or losing shape. We believe our pillow is unique, with no other product in the market like it in appearance, design or comfort. We also sell a more traditional pillow, the Purple Plush Pillow™, with other unique, patented features  that  enable  adjustment  of  the  pillow  for  customized  comfort.  We  recently  launched  a  Kids  Pillow,  which  is  smaller  and  softer  than  our original Purple pillow and adjusted to fit smaller sleepers. We back up the quality and durability of our pillows with a 100-night comfort guarantee and a one-year warranty. ● Sheets—Made from stretchy and breathable bamboo-based Viscose, our SoftStretch sheets are designed to maximize the functionality of the Purple Grid  in  our  mattresses  and  pillows.  We  developed  our  own  technology  to  enable  customers  to  experience  the  full  performance  potential  of  our mattress (or any other mattress). Our sheet sets include pillowcases that also maximize the unique functionality of our pillows. ● Mattress Protector—Like our sheets, our mattress protector is designed to optimize the functionality of the Purple Grid in our mattress. Our mattress protector is stretchy and breathable. Our protector is also stain-resistant and machine-washable, making it easy to clean. ● Bed Frames—The Purple® PowerBase, Purple® Foundation, and the Purple Platform Bed have been designed to meet the needs of our customers. Our  Purple®  PowerBase  complements  our  mattresses  by  adding  electrically  powered  functions,  such  as  adjustable  head  and  foot  positions,  dual massagers with multiple wave patterns, under-bed lighting and a remote with cradle that provides additional USB ports and outlets for charging. Our Purple® Foundation is easy to ship and assemble, with no tools required. The frame’s supports are made of high-density polyethylene, so they don’t creak or make noise like wood supports. Plus, the joints of the Purple Foundation are reinforced with nylon buffers to help prevent squeaking. Our Purple  Platform  Bed  is  designed  specifically  for  all  current  Purple  bed  sizes  and  offers  a  high  quality,  simpler  alternative  to  our  more  premium offerings. Constructed from lightweight steel, we believe our Purple Platform Bed is more hygienic compared to box-spring foundations. The Purple Platform Bed also provides optimal support and prevents the mattress from sagging. ● Seat Cushions—The  evolution  of  our  portfolio  of  seat  cushions  has  resulted  from  decades  of  in-house  manufacturing  experience  including development of proprietary machines and trade secrets. Extending the benefits of our Hyper-Elastic Polymer and Purple Grid technologies. Purple currently sells six types of seat cushions and one back cushion, all in varying sizes and shapes to meet the needs of our customers. ● Weighted Blanket and Duvets—Our Purple + Gravity weighted blanket is the world’s first weighted blanket with Purple’s dual-sided technology that allows you to choose the cool or warm side.  The weighted blanket fits a queen or king bed and evenly distributes 35 pounds of weight across the whole  bed.  The  Purple™  Duvet  is  a  soft  comforter  filled  with  100%  polyester  down  alternative  with  a  100%  cotton  cover  for  soft,  breathable comfort. 5                                       Technology Technology is key to our unique position within the comfort industry. With our proprietary Hyper-Elastic Polymer material used in the Purple Grid, we have  introduced  the  first  major  innovation  to  the  mattress  category  in  decades.  Mattresses  from  our  competitors  are  typically  manufactured  using  one  or  more layers of springs, standard polyurethane foam, memory foam, air chambers or latex foam. These technologies have existed for decades and are undifferentiated from competitors within their product type. Proprietary Technologies The  Purple  innovation  team,  through  their  scientific  journey  to  get  to  the  root  causes  of  pressure  sores,  designed  the  Hyper-Elastic  Polymer  material, Purple Grid structure, and other proprietary comfort technologies in order to improve the lives of “every body.” Each different cushioning product line requires unique molding techniques. Our  Hyper-Elastic  Polymer  material  is  non-toxic  and  hypoallergenic.  This  proprietary  material  is  also  durable  and  will  not  develop  body  impressions (compression set) from use over time. It is elastic and can stretch up to 15 times its original size and return without losing its shape. It sleeps and sits temperature- neutral and has good ventilation to inhibit moisture build-up. Our  Purple  Grid  structure  made  with  Hyper-Elastic  Polymer  material  is  both  soft  and  supportive.  While  the  columns  in  this  structure  provide  support where it is needed, they also buckle where it is needed to reduce pressure by allowing shoulders and hips to sink into the cushion with reduced force pushing back on those areas of the body unlike other cushion technologies. The soft and flexible columns also return to their original position as forces lessen and are capable of immediately providing support. Proprietary Machinery Internally designed, developed and built, our Mattress Max machines are the only machines able to mold our Hyper-Elastic Polymer material into large- format king-sized mattresses at scale. We have modified other molding machines to manufacture additional products containing Hyper-Elastic Polymer material, such as pillows and seat cushions. The process of molding our Hyper-Elastic Polymer material using our Mattress Max machinery is proprietary, patent-protected and complex, requiring specific knowledge and expertise to successfully execute manufacturing. We have vertically integrated with our own machine shop with mechanics and engineers at each of our factories to maintain our machines and other equipment. Furthermore, we have extensive in-house fabrication capabilities, which enable us to design, manufacture, install and maintain new equipment as well as optimize the performance and efficiency of our existing machinery based on real-time insights gained from our vertically integrated operations. Marketing We have developed a brand that resonates with consumers. Our marketing efforts are focused on attracting, acquiring and retaining customers, primarily through digital campaigns and online advertising. Our campaigns are unique and memorable featuring product demonstrations that have been able to harness viral efficiencies associated with social media. As a result, we have created a brand with a loyal audience that frequently interacts with our content. This enables us to increase interaction with customers to drive additional product sales across our portfolio of offerings. The success we have achieved through these social marketing campaigns has been key in our branding and awareness. Our digital marketing team has expertise across a broad range of marketing capabilities including audience segmentation, video production, communication and targeting. We also utilize television, radio and print mediums to create brand and product awareness. Our Sales Channels Historically, the majority of our sales have been through our DTC e-commerce platform; however, our wholesale channel continues to grow rapidly. We have relationships with a growing number of brick-and-mortar retailers, and we are expanding our national footprint of wholesale partners. We have also opened several Purple-owned showrooms across the U.S. with plans to open more in 2021. Direct-to-Consumer Channel E-commerce is our primary distribution channel. We have benefitted from the rapid growth of the DTC mattress industry in addition to our differentiated product offering and unique marketing campaigns. We expect the DTC mattress industry to continue to grow as consumer confidence in online shopping increases. We sell directly to consumers through our website and our growing customer contact center. We help customers easily engage in relevant content, research our solutions,  transact  online  and  find  support.  We  believe  our  online  experience  expands  our  brand  and  connections  with  consumers,  enabling  deeper  awareness, engagement and brand loyalty. We believe our 100-night trial along with free shipping and free returns provides confidence to consumers in buying a mattress. 6                                 We operate nine Company showrooms in cities across the U.S. where consumers can experience our brand, learn and engage with our technology and purchase our products. We plan to continue expanding our showroom footprint across the United States with additional showrooms in 2021 and beyond. Wholesale Channel We sell our assortment of products through brick-and-mortar wholesale partners. We began selling mattresses and bedding products through our largest wholesale  partner,  Mattress  Firm,  in  November  2017.  We  have  expanded  the  number  of  retail  doors  to  more  than  2,200,  where  our  mattresses  and  bedding products  are  sold,  and  now  sell  mattresses  through  Bed  Bath  &  Beyond,  Big  Sandy,  Bloomingdale's,  City  Furniture,  Furniture  Row,  HOM  Furniture,  Macy's, Mathis Brothers, Mattress Firm, Raymour & Flanigan, Rooms To Go, Sleep County Canada and Steinhafels. We typically have three to four mattress offerings on the floor. Sales associates have been trained and are effective in educating consumers regarding our unique benefits as well as shifting the mix upward to our more premium and higher-margin mattresses. We expect to continue expanding brick-and-mortar wholesale partners to give our customers the opportunity to feel the difference of the Purple Grid for themselves. Operations Factories, Supply Chain and Manufacturing We operate factories in Alpine, Utah, Grantsville, Utah and McDonough, Georgia, which manufacture and distribute Purple products. Our two factories in Utah have a total of 667,000 square-feet (15 acres under roof), including approximately 574,000 square-feet at our Grantsville factory and another 93,000 square- feet at our Alpine factory. Our factory in McDonough, Georgia provides 520,000 square feet to service our customers on the east coast. We began operations at the new facility on March 3, 2021 and for the remainder of 2021 will ramp up to planned capacity of four Mattress Max machines. At these factories we manufacture our proprietary Hyper-Elastic Polymer and Purple Grid cushioning used in our mattress, pillow and seat cushion products. We also assemble, package and ship our products  from  these  facilities.  We  continually  improve  our  manufacturing  processes  and  create  efficiencies  in  production  through  new  equipment  and  process designs and resources. We believe these factories will provide ample room to accommodate our future growth and expansion plans for the near term. We outsource and resell other products, including adjustable bases, platform bases, sheets, mattress protectors, blankets and duvets. These products are either designed in-house or in partnership and are unique to Purple. We have relationships with multiple suppliers for our outsourced products and components. These suppliers may be interchanged in order to maintain quality, cost and delivery expectations. Environmental and Governmental Regulation We are subject to numerous federal, state, local and foreign consumer protection and other laws regulating the bedding industry. These regulations vary among  the  states  and  countries  in  which  we  do  and  intend  to  do  business.  In  the  United  States,  we  are  subject  to  regulations  promulgated  by  the  U.S. Environmental Protection Agency, the Occupational Safety and Health Administration and other federal agencies that have authority to regulate our operations. Included in these regulations are laws restricting the generation, emission, treatment, storage and disposal of materials, substances and waste. We are subject to the Toxic  Substances  Control  Act,  the  Resource  Conservation  and  Recovery  Act,  the  Clean  Air  Act,  the  Clean  Water  Act,  the  Safe  Drinking  Water  Act  and  the Comprehensive  Environmental  Response,  Compensation  and  Liability  Act.  Our  mattress  products  are  also  subject  to  fire-retardant  standards  developed  by  the State of California, U.S. Consumer Product Safety Commission and other jurisdictions where we sell these products. As a retailer of bedding and cushioning products, we are also subject to laws and regulations applicable to retailers generally, including those regulations governing the marketing and sale of our products and the operation of our e-commerce activities. We are also subject to import and export laws to the extent our products  and  their  component  parts  cross  international  boundaries.  Many  of  these  regulations  are  consumer-focused  and  pertain  to  safety,  truth-in-advertising, promotional offers, privacy, “do not call/mail” requirements, warranty disclosure, delivery timing requirements and similar requirements. It is our policy and practice to comply with all applicable U.S. and foreign laws. We have made and will continue to make capital and other expenditures necessary to comply with these laws. These expenditures have been immaterial to our financial results. We have not suffered a material adverse effect from non- compliance with federal, state, local or foreign legislation, but there can be no assurance that material costs or liabilities will not be incurred in connection with such legislation in the future. 7                            Research and Development Our  research  and  development  teams  are  focused  on  developing  new  comfort  technologies,  manufacturing  machines,  and  improving  production processes, as well as developing products. We have an extensive history of innovation that is core to our culture and key to our continued success. Our inventions have culminated  over years of persistent  research and development. We intend to continue to develop and introduce  new comfort technologies and products to improve how people live. Our vertical integration is a key differentiator that enhances the effectiveness of our research and development capabilities. By gaining real-time feedback, we can integrate these insights into our manufacturing process, digital marketing, products and equipment. Intellectual Property We rely on patent and trademark protection laws to protect our intellectual property and maintain our competitive position in the marketplace. We hold various U.S. and foreign patents, patent applications, trademarks and trademark applications regarding certain elements of the design, manufacturing and function of our products. We also maintain protections over proprietary trade secrets. Our intellectual property portfolio is integral to our continued success in this industry, with respect to our Hyper-Elastic Polymer and Purple Grid material as well as our Mattress Max machines. We own or have the exclusive right to use over 190 granted or pending patents and over 250 patent filings on inventions and designs pertaining to our machines,  processes,  mattresses,  pillows,  seat  cushions,  packaging  techniques  and  other  related  existing  and  future  products.  Our  issued  U.S.  patents  that  are significant to our operations are expected to expire at various dates up to 2038. We have several trademarks registered with the U.S. Patent and Trademark Office, including EquaPressure®, WonderGel® and EquaGel® (for cushions), and  Purple®,  No  Pressure®,  Hyper-Elastic  Polymer®,  Somnigel®,  and  Gel  Matrix®  (for  plasticized  elastomeric  gel  and  certain  types  of  products  including mattresses,  seat  cushions,  bed  linen,  mattress  foundation  and  others).  Additional  registered  trademarks  include  Purple  Grid®,  The  Purple  Mattress®,  Purple Hybrid®,  and  Purple  Hybrid  Premier®.  Applications  are  pending  for  registration  of  additional  trademarks  and  some  of  these  listed  trademarks  for  additional classes  of goods both in the U.S. and internationally.  Our Purple,  No Pressure and Hyper-Elastic  Polymer  trademarks  are  also registered  and have applications pending  for  various  classes  of  goods  in  numerous  foreign  jurisdictions,  some  of  which  include  Australia,  Canada,  China,  Europe,  United  Kingdom,  Japan  and Korea. Certain international trademark applications previously resided with EdiZONE, LLC, which is an entity owned by our founders, and were licensed to Purple LLC and we have taken the necessary steps to have those trademarks assigned to Purple LLC upon registration. We also have a number of common law trademarks, including Harmony™, Purple Harmony Pillow™, Harmony Pillow™, Purple +™, Purple Plus™, Find  Comfort™,  Dreams  On  Dreams™,  Reinventing  Comfort™,  Gelflex™,  Ascent™,  Purple  Ascent™,  Comfort  Reinvented™,  Softstretch™,  Purple Powerbase™,  Purple  Powerbase  Premier™,  Purple  Powerbase  Plus™,  Purple  Glove™,  Eidertech™,  Mattress  Max™,  WonderGel  Original™,  WonderGel Extreme™, DoubleGel™, DoubleGel Plus™, DoubleGel Ultra™, Roll n’ Go™, Fold N’ Go™, Purple Bed™, Purple Top™, Purple Pillow™, Portable Purple™, Everywhere Purple™, Simply Purple™, Lite Purple™, Royal Purple™, Double Purple™, Deep Purple™, Ultimate Purple™, Purple Back™, EquaGel Straight Comfort™, EquaGel General™, EquaGel Protector™, and EquaGel Adjustable™. Many of the common law marks have registrations pending with the USPTO and other international jurisdictions. Solely for convenience, we may refer to our trademarks in this Annual Report without the ™ or ® symbol, but such references are not intended to indicate that we will not assert, to the fullest extent under applicable law, our rights to our trademarks. In  addition,  we  maintain  copyrights,  many  registered,  to  past  and  present  versions  of  purple.com,  onpurple.com,  equapressure.com,  wondergel.com, marketing content, blogs, logos, graphics, videos and other marketing and promotional materials promoting our products. We protect and enforce our intellectual property rights, including through litigation as necessary. Human Capital Employees Our most valuable asset at Purple is our people and their learned institutional knowledge. We are mission-driven by our commitment to innovating real comfort solutions that meaningfully help “every body” feel and live better. We are a product innovation company at our core. As of March 8, 2021, we have approximately 1,600 employees engaged in manufacturing, research and development, general corporate functions and in our retail showrooms. Due to the increased demand of our products throughout the COVID-19 pandemic, we increased our headcount by over 800. During 2020, the Company's top priority has been to take appropriate actions to protect the health and safety of our employees as a result of the COVID- 19 pandemic. Our current employee population works primarily within our two factories in Utah and at our new headquarters in Lehi, Utah. However, throughout the COVID-19 pandemic, employees who were working in office settings began working from home. We also identified new ways to work safely and effectively in our manufacturing areas by creating additional shifts, regularly cleaning common areas, wearing face masks and ensuring employees were practicing safe social distancing. We regularly engage labor contracting agencies and independent contractors to accelerate our progress and to provide support across various functions within our organization. We have no collective bargaining agreements with our employees. 8                                 Diversity and Inclusion Purple is committed to fostering an environment that respects and encourages individual differences, diversity of thought, and talent. We strive to create a workplace where employees feel that their contributions are welcomed and valued, allowing them to fully engage their talents and training in their work, while generating  personal  satisfaction  in  their  role  within  the  Company.  In  September  2020,  we  hired  our  first  Diversity  and  Inclusion  Lead  to  help  foster  a  more inclusive workplace. In November 2020, we expanded the number of women on our Board of Directors such that women now comprise 25% of our Board. We have  begun  the  creation  of  several  employee  resource  groups  to  offer  insight  into  each  department’s  diversity  growth  and  create  allies  that  help  us  in  talent development for underrepresented populations. In 2021, we will be establishing a comprehensive recruiting strategy that focuses on recruiting and retaining diverse candidates. In addition, we will be designing, training, and implementing programs focused on equity and belonging, developing an internal mentorship program to develop women and minorities within Purple into senior leadership positions and creating a brand strategy that raises brand awareness and customer acquisition in diverse markets. Philanthropy Throughout the COVID-19 pandemic, we saw the need to do our part in helping those who are less fortunate. We shifted our manufacturing processes to create  relief  beds that  could  be used in  homeless  shelters.  This  effort  also proved  to be beneficial  for our manufacturing  workers, giving them  additional  work during a time that was uncertain. Throughout the month of April 2020, we worked with Brands x Better—a coalition of like-minded businesses who looked to give back to the communities they serve—and donated 10% of net proceeds to this effort. We also partnered with the Precious Dreams Foundation to provide comfort items to children in foster care. On Giving Tuesday 2020 and on Random Acts of Kindness Day 2021, we donated 10% of net proceeds from our kid’s product collection to support this foundation. In addition, we sponsored Mattress Firm’s Give Back project in February 2021 for their Skate Like a Girl campaign, donating hundreds  of  skateboards  to  foster  care  facilities  across  the  nation.  For  years,  we  also  have  donated  products  and  time  teaching  high  school  students  about manufacturing  in  the  communities  around  our  Grantsville,  Utah  facility  in  association  with  the  Tooele  Education  Foundation,  in  addition  to  giving  multiple scholarships to graduating seniors to attend both local trade schools and universities of their choice. Ethical Culture Finally,  our  Code  of  Ethics  promotes  an  environment  of  integrity  by  requiring  honest,  ethical  and  fair  conduct  with  a  focus  on  conflicts  of  interest, compliance, deterrence and internal reporting. It also requires full, fair and accurate disclosure in public filings and communications. All employees are required to complete Code of Ethics training periodically. Overall, we believe our culture, along with our internal tools and initiatives, enable us to effectively execute our human capital strategy. For discussion on the risks relating to our inability to attract and retain top-performing talent, please see section titled Risk Factors. Our History Purple was created by two brothers that set out to revolutionize the comfort space. One in manufacturing and design, and the other an advanced aerospace scientist, the brothers embarked on a partnership in the early 1990s to put together a team to develop cushioning solutions for wheelchairs and medical beds. They later created what we call the Purple Grid—an elastomeric polymer that can stretch up to 15x its resting size and never lose shape or function. The Purple Grid has since been used in mattresses, seat cushions and pillows. In  August  of  2020,  Purple  announced  that  co-founders  Terry  and  Tony  Pearce  chose  to  retire  from  their  positions  as  Co-Directors  of  Research  & Development of Purple LLC and as directors on Purple Inc.’s Board. Today, Purple’s research and development teams are focused on creating innovative comfort solutions for all facets of life. Available Information Our website address is www.purple.com. We make available, free of charge on our Investor Relations website, investors.purple.com, our Annual Reports on Form 10-K, Quarterly Reports on Form 10-Q, Current Reports on Form 8-K, and amendments to those reports filed or furnished pursuant to Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 as soon as reasonably practicable after we electronically file such material with, or furnish it to, the U.S. Securities and Exchange Commission (“SEC”). We  also  use  our  Investor  Relations  website,  investors.purple.com,  as  a  channel  of  distribution  of  additional  Purple  information  that  may  be  deemed material. Accordingly, investors should monitor this channel, in addition to following our press releases, SEC filings and public conference calls and webcasts. The contents of our website shall not be deemed to be incorporated herein by reference. 9                              Information About Our Executive Officers  As of the date of this report, our directors and executive officers are as follows: Name Joseph B. Megibow Craig L. Phillips Casey K. McGarvey John A. Legg Verdi R. White III  Executive Officers Age 52 55 61 59 42   Director, Chief Executive Officer   Chief Financial Officer and Treasurer   Chief Legal Officer and Secretary   Chief Operating Officer   Chief Retail Officer Title Joseph  B.  Megibow  has  served  as  Chief  Executive  Officer  since  October  2018.  Mr.  Megibow  most  recently  served  as  an  independent  consultant  to Advent International, a global private equity firm, consulting with its portfolio companies to develop digital capabilities, from 2017 to 2018. Prior to that in 2016 he served as President of Joyus, Inc. and between 2012 and 2015 he served as Senior Vice President and Chief Digital Officer at American Eagle Outfitters, Inc. where he oversaw the transformation and growth of American Eagle’s $550+ million direct-to-consumer business. In this role, he built out a global omni-channel strategy  and  infrastructure,  and  led  all  digital  marketing,  customer  operations,  engineering  and  product  management  efforts.  Prior  to  that,  Mr.  Megibow  held several senior roles with Expedia, Inc., the online travel business, including VP and General Manager of Expedia.com, Expedia’s US business. Mr. Megibow has served  as  a  Board  member  of  Red  Lion  Hotels  Corporation  since  April  2017.  Mr.  Megibow  earned  an  MBA  from  the  University  of  Chicago  Booth  School  of Business and a Bachelor of Science in Electrical Engineering from Cornell University. He is well-qualified to serve on our Board of Directors due to his extensive operational and management background, as well as his knowledge of the Company. Craig L. Phillips has served as either our Interim Chief Financial Officer or our Chief Financial Officer since March 2019. Prior to joining the Company, Mr. Phillips served as a Managing Director in FTI Consulting Inc.’s Corporate Finance, Office of the CFO Solutions practice, a position he held since March 2015. Prior to that, he worked as an independent financial consultant from January 2014 to March 2015. From 2012 through 2013 he served as Chief Financial Officer of Latitude  360.  Prior  to  that,  Mr.  Phillips  served  as  Chief  Financial  Officer  of  Blue  Medical  Supply  Co.  from  2011  to  2012.  Mr.  Phillips  is  a  Certified  Public Accountant, licensed in the State of Florida. He received a Bachelor of Business Administration from the University of Georgia. Casey K. McGarvey has served as the Chief Legal Officer and General Counsel of Purple LLC since its inception in 2010 as WonderGel, LLC. He also has served as Corporate Secretary of Purple Inc. since the Business Combination. He From 2008 until the Business Combination, he also has served as General Counsel of various technology companies owned by Terry and Tony Pearce, including EdiZONE, LLC, focused on developing advanced cushioning technology. Mr. McGarvey has a deep knowledge of the Company’s technologies and intellectual property. Prior to joining EdiZONE and Purple LLC, Mr. McGarvey was a shareholder, partner or of counsel at several law firms during which, among other things, he litigated and advised businesses on matters for the protection of their patents and trademarks and other business matters. Mr. McGarvey has the following degrees, each from the University of Utah, a Bachelor of Arts and Honors Bachelor in political science with a Certificate in public administration, a Juris Doctor and an Executive Masters of Business Administration, John  A.  Legg  has  served  as  the  Chief  Operating  Officer  of  the  Company  since  January  2019.  Mr.  Legg  brings  to  the  Company  over  20  years  of experience  in  operations  and  supply  chain  management  in  the  wholesale,  retail  and  e-commerce/direct-to-consumer  sectors.  Prior  to  joining  the  Company,  Mr. Legg served as a partner in the consulting firm of Claris Retail Solutions Group (“Claris”) from September 2017 until he joined the Company in January 2019. Prior to that, he served as Senior Vice President Global Operations for Global Brands Group, providing strategic direction across all operational areas. In addition, prior to joining Global Brands Group, Mr. Legg was the Senior Vice President of Global Logistics and Supply Chain for the Zale Corporation.  From 2009 to 2010, he consulted in Supply Chain Management for Tory Burch. From 2007 to 2008, Mr. Legg served as Senior Vice President Global Distribution and Logistics for Warnaco, Inc. Finally, from 1999 to 2007, he worked for Liz Claiborne in the US and in Europe, serving as Vice President International Distribution. Mr. Legg is a graduate of Northeastern University, in Boston, MA, and holds a BS in Business Administration, Transportation and Distribution Management. Verdi R. White III has served as the Chief Retail Officer of the Company since March 2019. Prior to joining the Company, Mr. White served as the General Manager of Downeast Home since 2016. From 2014 to 2016, he served as Vice President of Real Estate and Construction for Hill Country Holdings, then the largest licensee of the Ashley Furniture Homestore concept. In that role, Mr. White oversaw all expansion initiatives for the company including new stores, warehouses, and all construction and maintenance of existing facilities. Prior to joining Hill County Holdings, Mr. White was the Vice President of Real Estate and Strategy  at  the  Larry  Miller  Group  from  2011  to  2014  where  he  grew  their  Fanzz  and  Pro  Stop  retail  business.  From  2007  to  2011,  he  managed  design  and construction  projects  at  Brookfield  Properties,  formerly  General  Growth  Properties.  From  2001  to  2007,  Mr.  White  was  the  co-founder  of  LoveSac  where  he conceived of, deployed, and operated LoveSac’s direct-to-consumer store strategy as well as new product development. Mr. White holds an MBA from Brigham Young University’s Marriott School of Management. 10                                      Item 1A. Risk Factors The risk factors summarized and detailed below could materially harm our business, operating results and/or financial condition, impair our future prospects and/or cause the price of our common stock to decline. Any defined terms used in the Risk Factor Summary are defined in the full Risk Factors. These are not all of the risks we face and other factors not presently known to us or that we currently believe are immaterial may also affect our business if they occur. Material risks that may affect our business, operating results and financial condition include, but are not necessarily limited to, those relating to: Risk Factor Summary Risks Related to Our Operations ● Significant fluctuations in our operating results and growth rate; ● Our short operating history in an evolving industry; ● ● Lack of availability and quality of raw materials; Significant strain of managing the growth of our business; ● Our ability to obtain additional capital on acceptable terms or at all; ● Changes in accounting standards and assumptions, estimates and judgments by management related to complex accounting matters; ● Our ability to continue to improve and expand our product line; ● Our expansion into new products, market segments and geographic regions; ● ● ● The ongoing COVID-19 pandemic including its effect on our supply chain, workforce, and operations; The COVID-19 pandemic effect on customer demand; The strength of our Purple brand, the effectiveness of our marketing, and our ability to attract and retain customers; ● Our ability to achieve and maintain production capacity to meet customer demands; ● Our significant related-party transactions that may give rise to conflicts of interest; ● Disruption of operations in manufacturing facilities, including pandemics or natural disasters; ● Unsuccessful anticipation of consumer trends and demand; ● Excess inventory susceptible to shrinkage; ● Ability to make, integrate, and maintain commercial agreements, strategic alliances, and other business relationships; ● Competition in a highly competitive comfort industry; ● Substantial and increasingly intense competition worldwide in e-commerce; ● Any reduction in the availability of credit to consumers; ● Maintaining only the necessary amounts of raw material and product inventory; ● Ability to provide timely delivery to our customers; ● Dependence on a few key employees; ● Failure to maintain internal controls and the potential impact of making material misstatements on financial results and reporting; ● Need to implement additional finance and accounting systems, procedures and controls as we grow; and ● Failure of or disruptions to our information technology systems. 11                                                                                                                   Regulatory and Litigation Risks ● Ability to participate in government COVID-19 relief programs; ● Regulatory requirements requiring costly expenditures and exposure to liability, some of which are specific to the manufacture and disposal of mattresses; and ● Income tax, sales tax or other tax liabilities. Risks Relating to our Intellectual Property and Use of Technology ● Ability to protect our product designs and other proprietary rights both domestically and internationally; ● Claims that we or our licensors have infringed the proprietary rights of others; ● Purple LLC’s license of intellectual property to EdiZONE, LLC; ● Ability to keep pace with rapid technological developments; and ● Failure to protect sensitive employee, customer and consumer data. Risks Relating to Our Organizational Structure ● Anti-takeover provisions in Delaware law and our Second Amended and Restated Certificate of Incorporation; ● ● ● Provisions in our Second Amended and Restated Certificate of Incorporation making it difficult for investors to bring legal action against us or our directors or officers; Provisions in our Second Amendment and Restated Certificate of Incorporation limiting a stockholders’ ability to obtain a favorable judicial forum; Future sales of our Class A Common Stock (“Class A Stock”) by our existing shareholders that may cause stock prices to fall; ● Dilution as a result of the issuance of additional shares; ● Ownership of Purple LLC as our only significant asset and its effect on our ability to pay dividends or make distributions or loans or satisfy other financial obligations; ● Not anticipating paying any cash dividends in the foreseeable future; ● Level of indebtedness could limit our operational and financial flexibility; ● Warrants exercise that could result in dilution; and ● Issuance of additional preferred stock, debt, or securities without stockholder approval. Tax Risks Relating to Our Structure ● Requirement to pay InnoHold, LLC (“InnoHold”) 80% of the tax benefits under the Tax Receivable Agreement; ● Possible acceleration or changes in payments under the Tax Receivable Agreement; ● Ability to realize all or a portion of the tax benefits that are expected to result from the acquisition of Units from holders of Purple LLC Class B Units; ● Unanticipated changes in effective tax rates or adverse outcomes resulting from examination of our income or other tax returns; and ● Ability to utilize our net operating loss carryforwards and certain other tax attributes. 12                                                                                           Risks Related to Our Operations We may experience significant fluctuations in our operating results and growth rate, which could adversely affect our performance and financial results. Our  revenue  growth  may  not  be  sustainable,  and  our  percentage  growth  rates  may  decrease.  Our  revenue  and  operating  profit  growth  depend  on  the continued growth of demand for our products, and our business is affected by general political, economic and business conditions worldwide. Our business, our employees  and  our  partners  may  also  be  negatively  affected  by  political  or  social  unrest  including  potential  reputational  damage,  disruption  of  our  physical facilities or those of our wholesale partners, and boycotts by employees or boycotts against us, our suppliers, our wholesale partners and our advertising partners. A softening of demand, whether caused by changes in customer confidence or preferences or a weakening of the U.S. or global economies, may result in decreased revenue or growth. In addition, we rely on estimates and forecasts of our expenses and revenues to provide guidance and inform our business strategies, and some of our past estimates and forecasts have not been accurate. The rapidly evolving nature of our business makes forecasting operating results difficult. If we fail to accurately forecast our expenses and revenues, our business, prospects, financial condition and results of operations may suffer, and the value of our business may decline. If our estimates and forecasts prove incorrect, we may not be able to adjust our operations quickly enough to respond to lower-than-expected sales or higher-than- expected expenses. You should consider our business in light of the risks and difficulties we may encounter, as described above and elsewhere in this “Risk Factors” section. If we fail to address the risks and difficulties that we face, our business and operating results will be adversely affected. We have a limited operating history in an evolving industry and, as a result, our past results may not be indicative of future operating performance. We  are  a  rapidly  growing  business  with  a  limited  operating  history.  Our  relatively  limited  operating  history  makes  it  difficult  to  assess  our  future performance. We have encountered and will continue to encounter risks and difficulties frequently experienced by growing companies in rapidly developing and changing  industries,  including  inconsistent  financial  results,  challenges  in  forecasting  accuracy,  determining  appropriate  investments  of  our  limited  resources, market acceptance of our products and services and future products and services, competition from new and established companies, including those with greater financial and technical resources, enhancing our products and services and developing new products and services. For the year ended December 31, 2020, we had net income of $10.9 million and in 2019 we incurred a net loss of ($12.4) million. In 2020, we generated $81.3 million of operating cash flow and ended the year with working capital of $96.9 million and an accumulated deficit of $4.6 million. In 2019, we generated $22.9 million  of operating  cash  flow and ended  the year  with working capital  of $27.3 million  and an accumulated  deficit  of $8.3 million.  We need continued positive cash flow from operations and additional capital to execute our business plan and growth initiatives. If we are unable to satisfy our liquidity and capital resource requirements our business could become adversely affected. Lack of availability and quality of raw materials could cause and has caused delays that could result in our inability to provide goods to our customers or could increase our costs, either of which could decrease our earnings. In manufacturing products, we use various commodity components, such as polyurethane foam, oil, our spring units, ingredients for our Hyper-Elastic Polymer material, our water-based adhesive and other raw materials. Because we are dependent on outside suppliers for our raw materials, lack of availability, and quality could have a negative effect on our cost of sales and our ability to meet our customers’ demands. Competitive and marketing pressures may prevent us from passing along price increases to our customers, and the inability to meet our customers’ demands could cause us to lose sales. Some components, such as foam and spring units, are widely used in our industry. Shortages in such components, due to any reason including increase in demand, weather events, supply chain difficulties within the supplier or otherwise, could adversely affect our production capacity and financial results. If we were unable  to  obtain  raw  materials  and  components  from  suppliers,  we  would  have  to  find  replacement  suppliers.  Any  new  arrangements  for  raw  materials  and components might not be on favorable terms, if we are able to enter into new arrangements at all. If a supplier for a component failed to supply such component in required amounts this could significantly interrupt production and increase costs.  13                         The growth of our business places significant strain on our resources and if we are unable to manage our growth, we may not have profitable operations or sufficient capital resources. We  are  rapidly  and  significantly  expanding  our  operations,  including  expanding  our  workforce,  increasing  our  product  offerings  and  scaling  our infrastructure to support expansion of our manufacturing capacity, our wholesale channel expansion and the opening of our Company showrooms. Our planned growth includes increasing our manufacturing capacity, developing and introducing new products and developing new and broader distribution channels, including wholesale  and  Company  showrooms,  and  extending  our  global  reach  to  other  countries.  This  expansion  increases  the  complexity  of  our  business  and  places significant  strain  on  our  management,  personnel,  operations,  systems,  technical  performance,  financial  resources,  and  internal  financial  control  and  reporting functions. Our  continued  success  depends,  in  part,  upon  our  ability  to  manage  and  expand  our  operations  and  facilities  and  production  capacity  in  the  face  of continued  growth.  The  growth  in  our  operations  has  placed,  and  may  continue  to  place,  significant  demands  on  our  management  and  operational  and  financial infrastructure.  If we do not manage our growth effectively,  the quality of our products and fulfillment  capabilities  may suffer which could adversely affect our operating results. Our revenue growth may not be sustainable, and our percentage growth rates may decrease. If we are unable to satisfy our liquidity and capital resource requirements, we may have to scale back, postpone or discontinue our growth strategies, which could result in slower growth or no growth, and we may run the risk of losing key suppliers, we may not be able to timely satisfy customer orders, and we may not be able to retain our employees. In addition, we may be forced to restructure our obligations to creditors or pursue work-out options. Our growth depends in part on our ability to manage the opening and operating of new production facilities and our Company showrooms which will require our entering into leases and other obligations while the success of expanding operations geographically. To be successful, we will need to obtain or develop retail  expertise  and  we  will  need  to  hire  new  employees  in  states  that  may  have  employment  laws  that  could  increase  our  expenses.  In  general,  operating  new production facilities and opening our Company showrooms in new locations exposes us to laws in other states, including California, that may not be as employer- friendly as those in which we currently operate, and may expose us to new liabilities. If we are not able to successfully manage the process of expanding operations geographically,  opening our Company showrooms and maintaining  operations  in an expanding number of facilities  and Company showrooms, we may have to close Company showrooms and incur sunk costs and continuing obligations that could put a strain upon our resources, damage our brand and reputation and limit our growth. To  manage  our  growth  effectively,  we  will  need  to  continue  to  implement  operational,  financial  and  management  controls  and  reporting  systems  and procedures and improve the systems and procedures that are currently in place. There is no assurance that we will be able to fulfill our staffing requirements for our business, successfully train and assimilate new employees, or expand our management base and enhance our operating and financial systems. Failure to achieve any of these goals will prevent us from managing our growth in an effective manner and could have a material adverse effect on our business, financial condition or results of operations. In addition, a softening of demand, whether caused by changes in customer preferences or a weakening of the U.S. or global economies, may result in decreased revenue or growth. Further, we may not be able to accurately forecast our growth rate. We base our expense levels and investment plans on sales estimates. A significant portion of our expenses and investments is fixed, and we may not be able to adjust our spending quickly enough if our sales are less than expected. We  have  identified  a  need  for  improved  processes  and  procedures  to  avoid  delays  in  the  timely  delivery  of  our  mattress  products  and  to  improve  the customer’s  experience.  Also,  we  have  experienced  rapid  growth  in  our  employee  base,  and  the  need  to  implement  processes  and  procedures  for  improving employee training and retention. Competition for employees where our production facilities are located also has increased the costs for employee retention. We have implemented improved processes and procedures in an environment of continuous change, but our use of resources may not be as effective as intended or we may need to apply more resources than expected to continue to make changes to improve our employee retention and effectiveness and the quality of our products and services over time. If we are unable to make continuous improvement, achieve greater efficiencies in our operating expenses and improve our products and services, our business could be adversely affected. 14                 We may need additional capital to execute our business plan and fund operations and may not be able to obtain such capital on acceptable terms or at all. In connection with the development and expansion of our business, we expect to incur significant capital and operational expenses. We believe that we can  increase  our  sales  and  net  income  by  implementing  a  growth  strategy  that  focuses  on  (i)  increasing  our  manufacturing  capacity,  including  by  establishing additional manufacturing locations; (ii) increasing our DTC sales; (iii) expanding our wholesale distribution channel; (iv) opening additional Company showrooms; (v)  expanding  our  global  sales;  (vi)  engaging  global  partners  to  improve  distribution  efficiencies  and  cost  savings;  and  (vii)  product  assortment  and  category expansion. Our ability to obtain other capital resources and sources of liquidity may not be sufficient to support future growth strategies. If we are unable to satisfy our liquidity and capital resource requirements, we may have to scale back, postpone or discontinue our growth strategies, which could result in slower growth or no growth, and we may run the risk of losing key suppliers, we may not be able to timely satisfy customer orders, and we may not be able to retain our employees. In addition, we may be forced to restructure our obligations to creditors, pursue work-out options or other protective measures. While we have access to a $55 million revolving credit facility under the 2020 Credit Agreement, our ability to access such funds is subject to certain conditions,  which  we  may  not  be  able  to  satisfy  at  such  time  that  we  seek  to  draw  on  the  revolving  credit  facility.  Further,  our  ability  to  obtain  additional  or alternative  capital  on  acceptable  terms  or  at  all  is  subject  to  a  variety  of  uncertainties,  including  approval  from  KeyBank  National  Association  and  a  group  of financial  institutions  (the  “Institutional  Lenders”)  under  the  2020  Credit  Agreement.  Adequate  financing  may  not  be  available  or,  if  available,  may  only  be available  on  unfavorable  terms.  The  restrictive  covenants  in  the  2020  Credit  Agreement  may  make  it  difficult  to  obtain  additional  capital  on  terms  that  are favorable to us, and we may not be able to satisfy the conditions necessary to obtain additional funds pursuant to the revolving credit facility under the 2020 Credit Agreement. There is no assurance we will obtain the capital we require. As a result, there can be no assurance that we will be able to fund our future operations or growth strategies. In addition, future equity or debt financings may require us to also issue warrants or other equity securities that are likely to be dilutive to our existing  stockholders.  Newly  issued  securities  may  include  preferences  or  superior  voting  rights  or  may  be  combined  with  the  issuance  of  warrants  or  other derivative  securities,  which  each  may  have  additional  dilutive  effects.  Furthermore,  we  may  incur  substantial  costs  in  pursuing  future  capital  and  financing, including  investment  banking  fees,  legal  fees,  accounting  fees,  printing  and  distribution  expenses  and  other  costs.  We  may  also  be  required  to  recognize  non- cash expenses in connection with certain securities we may issue, such as convertible notes and warrants, which will adversely impact our financial condition. If we cannot raise additional funds on favorable terms or at all, we may not be able to carry out all or parts of our long-term growth strategy, maintain our growth and competitiveness or continue in business. Changes in accounting standards and subjective assumptions, estimates and judgments by management related to complex accounting matters, including matters relating to our Tax Receivable Agreement, could significantly affect our financial results. Generally  accepted  accounting  principles  and related  accounting  pronouncements,  implementation  guidelines  and interpretations  with regard to a wide range of matters that are relevant to our business are complex and involve many subjective assumptions, estimates and judgments by our management, including but not limited to estimates that affect our revenue recognition, accounts receivable and allowance for doubtful accounts, valuation of inventories, cost of revenues, sales  returns,  warranty  liabilities,  the  recognition  and  measurement  of  loss  contingencies,  warrant  liabilities,  estimates  of  current  and  deferred  income  taxes, deferred  income  tax  valuation  allowances  and  amounts  associated  with  our  Tax  Receivable  Agreement  with  InnoHold  dated  February  22,  2018  (the  “Tax Receivable Agreement”). Changes in these rules or their interpretation or changes in underlying assumptions, estimates or judgments by our management could significantly change our reported or expected financial performance, and could have a material adverse effect on our business. 15                 Our future growth and profitability may depend in part on our ability to continue to improve and expand our product line and to successfully execute new product introductions. As described in greater detail below, the mattress, pillow, bedding, bed base, cushion and related industries (“Comfort Industry”) are highly competitive, and our ability to compete effectively and to profitably grow our market share depends in part on our ability to continue to improve and expand our product line and related accessory products. We incur significant research and development and other expenditures in the pursuit of improvements and additions to our product line. If these efforts do not  result  in  meaningful  product  improvements  or  new  product  introductions,  or  if  we  are  not  able  to  gain  widespread  consumer  acceptance  of  product improvements or new product introductions, our sales, profitability, cash flows and financial condition may be adversely affected. In addition, if any significant product  improvements  or  new  product  introductions  are  not  successful,  our  reputation  and  brand  image  may  be  adversely  affected,  and  our  business  may  be harmed. A  significant  portion  of  our  gross  profit  comes  from  our  mattress  products.  If  we  are  unable  to  develop  new  models  of  our  mattress  products  or successfully market and sell new mattress models, our profitability may be adversely affected, and our business may be harmed. Our expansion into new products, market segments and geographic regions subjects us to additional business, legal, financial, and competitive risks. The  majority  of  our  sales  are  made  directly  to  consumers  through  our  website  or  certain  other  e-commerce  platforms.  We  have  been  expanding  our business into the wholesale distribution channel through relationships with our wholesale partners but there can be no assurance that we will continue to experience success with our wholesale partners or that anticipated new locations will be successful. We may be unsuccessful in generating additional sales through wholesale channels. We may extend credit terms in connection with such relationships and such relationships may expose us to the risk of unpaid or late paid invoices. In addition, we may provide fixtures to such partners that may be difficult to recover or re-use. Our wholesale customers may not purchase our products in the volume we expect. Profitability, if any, from sales to wholesale customers and new product offerings may be lower than from our DTC model and current products, and we may not be successful enough in these newer activities to recoup our investments in them. If any of these issues were to arise, they could damage our reputation, limit our growth, and negatively affect our operating results. We may be unsuccessful in opening any of our Company showrooms beyond those already opened in cities across the U.S.. We have limited experience in opening and operating our Company showrooms. Operating our Company showrooms includes additional risks. For example, we will incur expenses and accept obligations related to additional leases, insurance, distribution and delivery challenges, increased employee management, and new marketing challenges. If we are not successful in our efforts to profitably operate these new stores, our reputation and brand could be damaged, growth could be limited, and our business may be harmed. In  addition,  offerings  of  new  products  through  our  DTC,  wholesale  distribution  channel  and  our  Company  showrooms  may  present  new  and  difficult challenges, and we may be subject to claims if customers of these offerings experience service disruptions or failures or other quality issues. Expansion of sales channels may require the development of additional, differentiated products to avoid price and distribution conflicts between and within sales channels. Wholesale expansion increases our risk as our wholesale partners will require delaying payments to us on net terms ranging from a few days to 60 or more days, or they may delay paying us beyond the agreed-upon net terms or fail to pay. Our Company showroom expansion increases our risk for inventory shrinkage from destruction, theft, obsolescence and other factors that render such inventory unusable or unsellable. New products may come with the same warranty and return risks as mentioned above. New product offerings or expansion into new market channels or geographic regions may subject us to new or additional regulation, which would impose potentially significant compliance and distribution costs. 16                           The ongoing COVID-19 pandemic and responses thereto have adversely affected and may continue to adversely affect aspects of our business, including, among other things, our supply chain, workforce, and operations. The  COVID-19  pandemic  has  resulted  in  far-reaching  economic  and  financial  disruptions  that  have  adversely  affected,  and  are  likely  to  continue  to adversely affect, the Company’s business, financial condition, capital, liquidity and results of operations. The U.S. federal government, U.S. states and many local jurisdictions  have  issued  at  various  times,  and  others  in  the  future  may  issue,  “shelter-in-place”  orders,  quarantines,  executive  orders  and  similar  government orders, restrictions, and recommendations for their residents to control the spread of COVID-19. Such orders, restrictions and recommendations, and the perception that additional orders, restrictions or recommendations could occur, have resulted in widespread closures of businesses not deemed “essential,” work stoppages, slowdowns and delays, work-from-home policies, travel restrictions and cancellation of events, as well as increased volatility in stock prices, among other effects. While  certain  jurisdictions  may  ease  restrictions,  we  cannot  be  certain  that  other  jurisdictions  will  do  so  or  that  eased  restrictions  are  permanent.  Furthermore, many jurisdictions have experienced a resurgence in COVID-19 cases, which has prompted governments to reinstate previously scaled back restrictions. If other jurisdictions  experience  a  resurgence  in  COVID-19  cases,  they  may  also  prolong  restrictions  or  adopt  additional  restrictions  that  could  negatively  affect  our business,  including,  but  not  limited  to,  requiring  us  to  close  our  manufacturing  facilities.  In  addition,  policies  in  the  United  States  regarding  the  government response to the COVID-19 pandemic may further change. We continue to monitor our operations and government mandates and may elect or be required to temporarily close our offices, manufacturing plants or Company showrooms to protect our employees, and limit our access to customers and limit customer use of our products as they are required to prioritize resources to address the public healthcare needs arising from the COVID-19 pandemic. The disruptions to our activities and operations may negatively impact our business, operating  results  and  financial  condition.  There  is  a  risk  that  government  actions,  or  lack  thereof,  will  not  be  effective  at  containing  COVID-19,  and  that government actions or inactions, including the orders and restrictions described above and premature lessening of those restrictions, that are intended to contain the spread of COVID-19 while also minimizing harm to the economy, will have a devastating negative impact on the world economy at large, in which case the risks to our sales, operating results and financial condition described herein would be elevated significantly. The duration of the COVID-19 pandemic’s impact on our business may be difficult to assess or predict. The widespread pandemic has resulted, and may continue to result for an extended period, in significant disruption of global financial markets, and may restrict our ability to access capital, which would negatively affect  our  liquidity.  While  we  have  been  able  to  reverse  some  previous  actions  undertaken,  such  as,  among  others,  temporarily  deferring  capital  expenditures, furloughing certain employees, and temporarily deferring compensation for our senior executives, we may be required to take such actions again, or take additional actions, if there is a resurgence of COVID-19 cases or reinstatement of government restrictions. As a result of such actions or restrictions, we may be unable to complete capital expenditure projects or investments in the future, which would limit our ability to grow our business, and our results of operations and financial condition will be adversely affected. Further, quarantines or government reaction or shutdowns for COVID-19 could disrupt our supply chain. Travel and import restrictions may also disrupt our  ability  to  manufacture  or  distribute  our  products.  Any  import  or  export  or  other  cargo  restrictions  related  to  our  products  or  the  raw  materials  used  to manufacture our products would restrict our ability to manufacture and ship products and harm our business, financial condition and results of operations. Our key personnel and other employees could also be affected by COVID-19, potentially reducing their availability. In addition, the government responses to COVID-19 or the procedures we take to mitigate its effect on our workforce could reduce the efficiency of our operations or prove insufficient to mitigate the adverse impact of COVID-19 on our business. We may delay or reduce certain capital spending and related projects until the travel and logistical impacts of COVID-19 are lifted, which could delay the completion of such projects. Even after initial quarantines and other government restrictions are scaled back, there is risk that we will be unable to continue normal production and operations, due to, among other things, disruptions and delays in our supply chain, government relief programs that enable production workers to remain out of the workforce, and difficulties in ramping up our own operations. We may also experience disputes with our suppliers and/or customers as a result of such difficulties. Further, there may be subsequent outbreaks of COVID-19 that could disrupt our operations. In addition, as employees return to work, we may face claims by such employees or regulatory authorities that we have not provided adequate protection to our employees with respect to the spread of COVID-19 at our facilities. 17                 The global outbreak of COVID-19 continues to rapidly evolve. The ultimate impact of the COVID-19 outbreak is highly uncertain and subject to change. We do not yet know the full extent of potential delays or impacts on our business or the global economy as a whole. We do not yet know the impact that vaccines may have in mitigating or ending the outbreak of COVID-19, or how the availability of such vaccines may affect our work force. However, these effects could have a continuing material impact on our operations, sales and ability to continue as a going concern. To the extent the COVID-19 pandemic adversely affects our business and financial results, it may also have the effect of heightening many of the other risks described in this “Risk Factors” section, such as those relating to our level  of indebtedness,  our need  to generate  sufficient  cash  flows to service  our indebtedness  and our ability  to comply  with the  covenants  contained  in the agreements that govern our indebtedness. Customer demand for and our ability to sell and market our products, particularly within our wholesale and Company showroom businesses, has been and may in the future be adversely affected by the COVID-19 pandemic and responses thereto. The COVID-19 pandemic has created significant uncertainty in our business, slowed our anticipated wholesale partner and showroom plans and resulted in  a  temporary  contraction  of  our  wholesale  and  Company  showroom  businesses  due  to  temporary  shutdowns  of  non-essential  businesses,  reduced  demand  for physical  retail  locations,  and  shelter-at-home  and  social  distancing  directives  where  our  products  are  displayed  in  physical  stores.  The  future  impact  to  our wholesale partners and consumer demand from the COVID-19 pandemic or a future health epidemic or other outbreak occurring in other locations, particularly in North America, is unknown. If we fail to anticipate changes in demand or consumer behavior resulting from the COVID-19 pandemic or other outbreaks it could adversely affect our business or operating results. If sales in our channels decline, including as a result of stay-at-home orders, social distancing mandates, temporary closures of or decreased shopping in our wholesale partners’ stores or our Company showrooms, or deteriorating general economic conditions, our business may be adversely affected. Moreover, we may be impacted by difficulties experienced by our wholesale partners as a result of the COVID-19 pandemic, including disruptions in their supply chains, their liquidity challenges and their ability to keep open or reopen retail locations. In addition, while for the year ended December 31, 2020 we experienced an increase in demand for our products through our DTC channel, there can be no guarantee that sales through our DTC channel will continue to increase or will not decline. Our future growth and profitability depend upon the strength of our Purple brand and the effectiveness and efficiency of our marketing programs and our ability to attract and retain customers. We  are  highly  dependent  on  the  effectiveness  of  our  marketing  messages  and  the  efficiency  of  our  advertising  expenditures  in  generating  consumer awareness and sales of our products. We continue to evolve our marketing strategies, adjusting our messages, the amount we spend on advertising and where we spend it. We may not always be successful in developing effective messages and new marketing channels, as consumer preferences and competition change, and in achieving efficiency in our advertising expenditures. We  depend heavily  on internet-based  advertising  to market  our products  through  internet-based  media  and e-commerce  platforms.  If we are  unable  to continue utilizing such platforms, if those media and platforms diminish in importance or size, or if we are unable to direct our advertising to our target consumer groups, our advertising efforts may be ineffective, and our business could be adversely affected. The costs of advertising through these platforms have increased significantly,  which  has  resulted  in  decreased  efficiency  in  the  use  of  our  advertising  expenditures,  and  we  expect  these  costs  may  continue  to  increase  in  the future. 18                   We  have  relationships  with  online  services,  search  engines,  affiliate  marketing  websites,  directories  and  other  website  and  e-commerce  businesses  to provide content, advertising and other links that direct customers to our website. We rely on these relationships as significant sources of traffic to our website and to  generate  new  customers.  If  we  are  unable  to  develop  or  maintain  these  relationships  or  develop  and  maintain  new  relationships  for  newly  developed  and necessary  marketing  services  on  acceptable  terms,  our  ability  to  attract  new  customers  and  our  financial  condition  would  suffer.  In  addition,  current  or  future relationships or agreements may fail to produce the sales that we anticipate. The cost of advertising for web-based platforms, such as Facebook, are increasing. Increasing advertising costs erode the efficiency of our advertising efforts. If we are unable to effectively manage our advertising costs or if our advertising efforts fail to produce the sales that we anticipate, our business could be adversely affected. On  October  20,  2020,  the  United  States  Department  of  Justice  brought  an  antitrust  lawsuit  against  Google  claiming  that  Google  improperly  uses  its monopoly  over  Internet  search  to  impede  competition  and  harm  consumers.  Our  cost  of  advertising  on  Google  may  remain  high  if  Google’s  monopoly  over Internet searches is not prevented and competitive search engines are not allowed to compete. Alternatively, if Google is required because of this lawsuit to split up the  company  or  sell  assets,  there  is  no  assurance  this  will  decrease  advertising  costs  and  it  may  lead  to  increased  costs  due  to  an  increased  number  of  service providers  who  obtain  oligopoly  power  to  control  advertising  costs  or  inefficiencies  from  a  reduction  in  scale.  Although  this  lawsuit  may  lower  our  advertising costs, there is risk that it may not and would lead to increased costs which would reduce our profitability and harm our business. Consumers are increasingly using digital tools as a part of their shopping experience. As a result, our future growth and profitability will depend in part on (i)  the  effectiveness  and  efficiency  of  our  online  experience  for  disparate  worldwide  audiences,  including  advertising  and  search  optimization  programs  in generating consumer awareness and sales of our products, (ii) our ability to prevent confusion among consumers that can result from search engines that allow competitors to use or bid on our trademarks to direct consumers to competitors’ websites, (iii) our ability to prevent Internet publication or television broadcast of false or misleading information regarding our products or our competitors’ products, (iv) the nature and tone of consumer sentiment published on various social media sites, and (v) the stability of our website. In recent years, a number of DTC, Internet-based retailers, like us, have emerged and have driven up the cost of basic  search  terms,  which  has  and  may  continue  to  increase  the  cost  of  our  Internet-based  marketing  programs.  More  recently,  the  large  traditional  mattress manufacturers have been increasing their efforts to increase their DTC sales which also is increasing the cost of our Internet-based marketing programs and cost of customer conversion. In the past, we have been the target of publications by purported consumer reviewers who claim to have identified health and safety concerns with our products. While we believe such claims to be baseless, refuting such claims requires us to expend significant resources to educate current and potential customers on the safety of our products. Even if we are able to broadly disseminate factual information to refute such claims and reinforce the safety of our products, such claims and attendant adverse publicity could persist and damage our reputation and brand value and result in lower sales. The number of third-party review websites is increasing, and such reviews are becoming increasingly influential with consumers. Negative reviews from such sources may receive widespread attention from consumers, which could damage our reputation and brand value and result in lower sales. If we are unable to effectively  manage  relationships  with  such  reviewers  to  promote  accurate  reviews  of  our  products,  reviewers  may  decline  to  review  our  products  or  may  post reviews with misleading information, which could damage our reputation and make it more difficult for us to improve our brand value. If  our  marketing  messages  are  ineffective  or  our  advertising  expenditures,  geographic  price-points,  and  other  marketing  programs,  including  digital programs,  are  inefficient  in  creating  awareness  and  consideration  of  our  products  and  brand  name  and  in  driving  consumer  traffic  to  our  website,  our  sales, profitability, cash flows and financial condition may be adversely impacted. In addition, if we are not effective in preventing the publication of confusing, false or misleading information regarding our brand or our products, or if there arises significant negative consumer sentiment on social media regarding our brand or our products, our sales, profitability, cash flows and financial condition may be adversely impacted. 19                 Our future growth and profitability depend, in part, upon our ability to achieve and maintain sufficient production capacity to meet customer demands. We  manufacture  our  mattresses  using  our  proprietary  and  patented  Mattress  Max  machinery  to  make  our  Hyper-Elastic  Polymer  cushioning  material. Because  of  the  unique  features  of  our  Mattress  Max  machines,  new  machines  are  not  readily  available  and  must  be  constructed.  We  also  have  experienced inefficiencies in sourcing of materials and production of finished products. We have taken steps to improve our processes and capabilities, but if we are unable to maintain our improvements and continue our improvement initiatives to increase efficiencies or if we are unable to promptly and efficiently open our new Georgia manufacturing facility, we may not be able to keep up with demand which would harm our business. If we are unable to construct new Mattress Max machines and implement them into our production process in a timely manner, if our existing Mattress Max machines are unable to function at the desired capacity, or if we are unable  to  develop  replacements  for  the  existing  Mattress  Max  machines  if  such  replacements  should  become  necessary,  our  production  capacity  may  be constrained and our ability to respond to customer demand may be adversely impacted. We manufacture mattresses and other products using components provided by  third-party  suppliers.  If  those  third-party  suppliers  are  unable  to  provide  us  with  such  components  or  if  our  assembly  capacity  is  insufficient,  our  ability  to respond to customer demand may be adversely impacted. This would negatively impact our ability to grow our business and achieve profitability. We have engaged in significant related-party transactions with affiliates and owners that may give rise to conflicts of interest, result in losses to the Company or otherwise adversely affect our operations and the value of our business. We have engaged in numerous related-party transactions involving significant shareholders and directors of the Company, as well as with other entities affiliated with such persons. For example, prior to the Business Combination, InnoHold, previously a significant stockholder of the Company and an entity owned by the founders, Terry and Tony Pearce, granted equity incentive awards in Purple LLC to certain key employees at that time. As a result of the structure of those awards being granted through a separate entity, the equity incentives were required, because of the structure of the Business Combination, to be exchanged for ownership units in InnoHold,  to  avoid  those  equity  interests  becoming  of  no  value  to  the  participants.  Those  participants’  ownership  interests  had  certain  restrictions,  including vesting requirements. These equity incentives granted to key employees prior to the Business Combination are forfeited to the extent the grant to an employee is not  fully  vested  at  the  time  that  such  employee’s  employment  is  terminated.  Before  and  for  a  period  of  time  since  the  Business  Combination,  all  forfeitures occurring from departing employees have inured to the benefit of only the owners of InnoHold, and not all of our stockholders. This means that the forfeited equity did not increase our currently approved equity incentive pool. Because the forfeited equity resulting from these departures prior to this distribution was held at InnoHold, that forfeited equity did not replenish our equity incentive pool and could not be used for equity grants to those who have replaced and will replace these employees or for other purposes essential to the business. During 2019, to avoid future forfeitures from inuring only to the benefit of InnoHold’s owners, InnoHold distributed to the incentive participants their pro rata share of InnoHold’s ownership of shares of Class B common stock, par value $0.0001 (“Class B Stock”) in Purple Inc. and Class B Common Units (“Class B Units”) in Purple LLC, after which any forfeitures would inure to the benefit of all of our stockholders. InnoHold distributed additional paired shares of Class B Stock in Purple Inc. and Class B Units in Purple LLC which also will be subject to the same vesting requirements and  result  in  forfeitures  inuring  to  the  benefit  of  all  shareholders.  Our  current  equity  incentive  pool,  as  approved  by  the  stockholders  prior  to  the  Business Combination in the Purple Innovation, Inc. 2017 Equity Incentive Plan (“2017 Equity Incentive Plan”), did not account for the departure, before this distribution by InnoHold, of such key employees  who had existing equity grants through InnoHold, and there is a risk that we will have to seek approval from the Board and stockholders to refresh the equity incentive pool earlier than anticipated at the time of the Business Combination because of the unanticipated need to use shares from the existing pool to hire and retain other key employees needed to achieve the Company’s growth objectives. If the equity pool is not refreshed, there is a risk that we may not be able to hire and retain such key employees. If the equity pool is refreshed with authorized shares of the Company that are issued in accordance with our 2017 Equity Incentive Plan, our stockholders will be diluted. Also, this distribution by InnoHold to the equity incentive participants has caused us to incur administrative  expenses  related  to  the  distributions,  the  management  of  the  differing  vesting  schedules  and  compliance  with  their  rights  under  the  distribution agreements. In addition, the calculations of the distributive share and related income tax withholdings with respect to holders of InnoHold’s Class B Units, as well as the processes by which such distributions and withholdings are made, are highly complex. As a result, there is a risk that the recipients of such distributions or other  third  parties  may  claim  that  we  have  miscalculated  the  distribution  or  income  tax  withholding  amounts  or  failed  to  timely  pay  the  taxes.  The  cost  of responding  to  such  claims,  including  but  not  limited  to  the  diversion  of  management’s  attention  from  our  operations  and  defense  or  settlement  costs,  could negatively impact our operations and financial results. 20               In connection with the Business Combination, Purple LLC also entered into that certain Credit Agreement dated February 2, 2018, with the Coliseum Capital Partners, L.P. (“CCP”), Blackwell Partners LLC – Series A (“Blackwell”) and Coliseum Co-invest Debt Fund, L.P. (“CDF” and together with CCP and Blackwell,  the  “Lenders”),  which  was  guaranteed  by  Purple  Inc.  The  Lenders  also  were  stockholders  and  warrant  holders  of  the  Company  and  appointed  one director to serve on our Board, Adam Gray, who continues to serve on our Board and is affiliated with the Lenders. Further, on February 26, 2019, the Amended and  Restated  Credit  Agreement  between  Purple  LLC and  certain  of  the  Lenders  (the  “Incremental  Lenders”),  and  each  of  the  related  documents,  including  the issuance of additional warrants to the Incremental Lenders, was closed and an incremental loan was funded. In connection with the funding of the incremental loan, we issued to the Incremental Lenders warrants to purchase shares of our Class A Stock. On March 27, 2020, the Amended and Restated Credit Agreement was amended to allow Purple LLC at its election a 5% paid-in-kind interest deferral for the first two quarters of 2020. On May 15, 2020, the Amended and Restated Credit  Agreement  was  further  amended  to  remove  a  negative  covenant  so  that  there  would  not  be  an  event  of  default  if  the  Lenders  acquired  25%  or  more ownership of the Company. On August 20, 2020, the Company and Purple LLC entered into a Waiver and Consent to Amended and Restated Credit Agreement with the Lenders, that, among other things, waives an event of default as a result of InnoHold ceasing to own 25% or more of the aggregate equity interests in the Company,  subject  to  certain  conditions  as  more  fully  provided  in  such  waiver.  On  September  3,  2020,  we  paid  off  the  full  amount  owed  and  a  prepayment premium to the Lenders in the aggregate amount of $45.0 million and terminated the Amended and Restated Credit Agreement, subject to those provisions that survive termination. The Lenders further have continuing rights of first refusal related to indebtedness of the Company as set forth in the Subscription Agreement entered into by them and the Company at the time of the Business Combination. Adam Gray continues to serve on our Board and the Lenders, together, hold a significant portion of our outstanding shares of Class A Stock and voting power. Future transactions with the Lenders, if any, may give rise to conflicts of interest or otherwise adversely affect our business. See Note 14, Related-Party Transactions of the Notes to the Consolidated Financial Statements, included in Part II, ITEM 8 of this Report, “Financial Statements and Supplementary Data,” and is incorporated herein by reference. Disruption of operations in our manufacturing facilities, including as a result of pandemics or natural disasters, could increase our costs of doing business or lead to delays in shipping our products. We  have  two  manufacturing  plants,  which  are  located  in  Alpine,  Utah  and  Grantsville,  Utah.  We  began  operations  on  March  3,  2021  at  a  third manufacturing plant in McDonough, Georgia that manufactures and distributes products. In the future we may also enter into leases for additional manufacturing plants.  Although  we  can  produce  some  of  our  products  at  both  Utah  sites,  we  have  consolidated  production  of  certain  products  at  each  site.  Therefore,  the disruption  of  operations  of  our  manufacturing  facilities,  particularly  where  manufacturing  has  been  consolidated,  for  a  significant  period  of  time,  or  even permanently, or disruptions to the scheduled build-out of the Georgia facility such as through a closure related to the COVID-19 pandemic or the loss of the lease, may  increase  our  costs  of  doing  business  and  lead  to  delays  in  shipping  our  products  to  customers.  Such  delays  could  adversely  affect  our  sales,  customer satisfaction, profitability, cash flows, liquidity and financial condition. Because both of our currently operating manufacturing plants are located within the same geographic region, regional economic downturns, natural disasters, closures due to COVID-19 or other issues could potentially disrupt all of our manufacturing and other operating activities, which could adversely affect our business. On March 18, 2020, Magna, Utah was the epicenter of a 5.7 magnitude earthquake that was felt approximately 20 miles away at our Grantsville, Utah manufacturing plant but not felt at our Alpine, Utah manufacturing plant. Since that date, there have been approximately one-thousand aftershocks. Though no damage occurred at either manufacturing plant from the 5.7 earthquake or its aftershocks, continued or increased earthquake activity in the area could disrupt manufacturing and other operating activities, which could adversely affect our business. 21             We may not be able to successfully anticipate consumer trends and demand and our failure to do so may lead to loss of consumer acceptance of the products we sell, resulting in reduced net sales. Our  success  depends  in  part  on  our  ability  to  anticipate  and  respond  to  changing  trends  and  consumer  demands  in  a  timely  manner.  Changes  in consumers’ tastes and trends and the resulting change in our product mix, as well as failure to offer our consumers multiple avenues for purchasing our products, could  adversely  affect  our  business  and  operating  results.  If  we  fail  to  identify  and  respond  to  emerging  trends,  consumer  acceptance  of  the  products  we manufacture and sell and our image with current or potential customers may be harmed, which could reduce our net sales. If we misjudge market trends, we may significantly overstock inventory and be forced to take significant inventory markdowns, which would have a negative impact on our gross profit and cash flow. Conversely, shortages of inventory or time to fulfillment of our products that prove popular could also reduce our sales. We have in some instances kept excess amounts of raw material inventory and some finished goods inventory, which could be susceptible to shrinkage that may harm our ability to use or sell such inventory and may adversely impact our profitability. Although we attempt to maintain only the necessary amounts of raw material inventory on hand, in some instances we have accumulated excess amounts of raw materials inventory. We also have accumulated in the past excess amounts of some finished goods inventory, and we may again have excess amounts of some of our inventory. All such excess inventory is subject to shrinkage from destruction, theft, obsolescence and factors that render such inventory unusable or unsellable, and we have lost inventory for such reasons. While we take efforts to right-size all raw materials and finished goods inventory, if our efforts are not successful, we could continue to experience excess amounts of some items of raw materials and finished goods and related shrinkage that could adversely impact our cash flow, margins and profitability. Our business could suffer if we are unsuccessful in making, integrating, and maintaining commercial agreements, strategic alliances, and other business relationships. To  successfully  operate  our  business,  we  rely  on  commercial  agreements  and  strategic  relationships  with  suppliers,  service  providers  and  certain wholesale  partners  and  customers.  As  we  grow,  we  may  acquire  other  businesses  to  incorporate  into  our  operations.  These  arrangements  can  be  complex  and require substantial infrastructure capacity, personnel, and other resource commitments. Further, our business partners may have disruptions in their businesses or choose to no longer do business with us and the impact of such disruption or choices could be magnified to the extent such business partners represent a significant part of our business. We may not be able to implement, maintain, or develop the components of these commercial relationships. Moreover, we may not be able to enter into additional commercial relationships and strategic alliances on favorable terms or at all. As our agreements terminate or relationships unwind, we may be unable to renew or replace these agreements on comparable terms, or at all. We may in the future enter into amendments on less favorable terms or encounter parties that have difficulty meeting their contractual obligations to us, which could adversely affect our operating results. Our present and future services agreements, other commercial agreements, and strategic relationships and acquisitions create additional risks such as: ● ● failure to effectively integrate acquisitions; disruption of our ongoing business, including loss of management focus on existing businesses; ●  impairment of other relationships; ●  variability in revenue and income from entering into, amending, or terminating such agreements or relationships; and ●  difficulty integrating under the commercial agreements. 22                                          We  have  entered  into  arrangements  with  several  wholesale  partners  through  which  we  sell  certain  of  our  products  in  their  retail  stores.  We  anticipate increasing the number of these partnerships. Also, we have agreed to exclusivity of certain products with some of our wholesale partners. Our relationships with our wholesale partners may not be profitable to us or may impose additional costs that we would not otherwise incur under our DTC operations. Our wholesale partners may choose not to continue doing business with us, which would result in a corresponding loss of revenue. Our wholesale partners may experience their own business disruptions, including for example bankruptcy, that could affect their ability to continue to do business with us. Our wholesale partners may engage in conduct that could breach the exclusivity rights of other wholesale partners. Our wholesale partners may compete against us in DTC or other channels that are important to us, and may erode our business in such channels. Further, maintaining these relationships may require the commitment of significant amounts of time, financial  resources  and  management  attention,  and  may  result  in  prohibitions  on  certain  sales  channels  through  exclusivity  requirements,  which  may  adversely affect other aspects of our business. We  have  opened  nine  Company  showrooms  in  cities  across  the  U.S..  Our  business  is  expanding  into  additional  Company  showrooms  which,  like  our online e-commerce retail store, may compete more directly with our wholesale partners for customers. In our effort to make our products available to consumers in multiple retail channels, there is the risk that sales may diminish in other channels, costs may be incurred without an increase in overall sales and our wholesale partners may no longer carry our products. Managing an omni-channel distribution strategy, including the relationships with business partners in each channel, may require significant amounts of time, resources and attention which may adversely affect other aspects of our business. We operate in a highly competitive Comfort Industry, and if we are unable to compete successfully, we may lose customers and our sales may decline. The Comfort Industry market is highly competitive and fragmented. We face competition from many manufacturers (including competitors that primarily manufacture  and  import  from  China  and  other  low-cost  countries),  traditional  brick-and-mortar  retailers  and  online  retailers,  including  direct-to- consumer  competitors.  One  domestic  competitor  has  a  license  to  use  some  of  the  intellectual  property  we  own  but  do  not  use  at  this  time.  Participants  in  the Comfort  Industry  compete  primarily  on  price,  quality,  brand  name  recognition,  product  availability  and  product  performance  and  compete  across  a  range  of distribution channels. The highly competitive nature of the Comfort Industry means we are continually subject to the risk of loss of market share, loss of significant customers, reductions in margins, and the inability to acquire new customers. A number of our significant competitors offer products that compete directly with our products. Any such competition by established manufacturers and retailers  or  new  entrants  into  the  market  could  have  a  material  adverse  effect  on  our  business,  financial  condition  and  operating  results.  Comfort  Industry manufacturers  and  retailers  are  seeking  to  increase  their  channels  of  distribution  and  are  looking  for  new  ways  to  reach  the  consumer.  Like  us,  many  newer competitors  in  the  mattress  industry  have  begun  to  offer  “bed-in-a-box”  or  similar  products  directly  to  consumers  through  the  Internet  and  other  distribution channels. Some of our established competitors have begun to offer “bed-in-a-box” products as well. Many of our competitors source their products from countries such as China and Vietnam, where the costs may be lower than our costs. Companies providing for the distribution of mattresses online or through retail stores, such  as  Amazon  and  Walmart,  also  have  begun  to  offer  competing  products  in  their  respective  channels.  In  addition,  retailers  outside  the  U.S.  have  integrated vertically  in  the  furniture  and  bedding  industries,  and  it  is  possible  that  retailers  may  acquire  other  retailers  or  may  seek  to  vertically  integrate  in  the  U.S.  by acquiring a mattress manufacturer. Many of our current and potential competitors may have substantially greater financial support, technical and marketing resources, larger customer bases, longer operating histories, greater name recognition, mature distribution methods, and more established relationships in the industry than we do and sell products through broader and more established distribution channels. These competitors, or new entrants into the market, may compete aggressively and gain market share with existing or new products, and may pursue or expand their presence in the Comfort Industry. We cannot be sure we will have the resources or expertise to compete successfully in the future. We have limited ability to anticipate the timing and scale of new product introductions, advertising campaigns or new pricing strategies  by  our  competitors,  which  could  inhibit  our  ability  to  retain  or  increase  market  share,  or  to  maintain  our  product  margins.  Our  current  and  potential competitors  may  secure  better  terms  from  vendors,  adopt  more  aggressive  pricing,  and  devote  more  resources  to  technology,  infrastructure,  fulfillment,  and marketing. Also, due to the large number of competitors and their wide range of product offerings, we may not be able to continue to differentiate our products through value, styling or functionality from those of our competitors. Our products are also typically heavier than others and some markets we wish to expand into will not support delivery of our heavy products through parcel services or other affordable home delivery services, limiting our ability to serve the market. 23                 In addition, the barriers to entry into the retail bedding industry are relatively low. New or existing bedding retailers could enter our markets and increase the competition we face. Competition in existing and new markets may also prevent or delay our ability to gain relative market share. Any of the developments described above could have a material adverse effect on our planned growth and future results of operations. We will face different market dynamics and competition as we develop new products to expand our presence in our target markets. In some markets, our future  competitors  may  have  greater  brand  recognition  and  broader  distribution  than  we  currently  enjoy.  We  may  not  be  as  successful  as  our  competitors  in generating revenues in those markets due to the lack of recognition of our brands, lack of customer acceptance, lack of product quality history and other factors. As a result, any new expansion efforts could be costlier and less profitable than our efforts in our existing markets. If we are not as successful as our competitors are in our target markets, our sales could decline, our margins could be impacted negatively and we could lose market share, any of which could materially harm our business. A consolidation of the domestic market for foam may increase the prices for foam in the geographical market in which we purchase foam, which could adversely  affect  our  business.  We  source  a  specialized  type  of  foam  from  a  supplier  who  has  been  in  bankruptcy,  and  the  ability  of  that  supplier  to  remain  in business in the short- or long-term may affect our ability to continue to obtain that specialized foam and require us to modify our product offerings, lose sales or incur increased expenses that could adversely affect our cash flows, margins and profitability. If  we  are  unable  to  effectively  compete  with  other  manufacturers  and  retailers  of  mattresses,  pillows,  cushions,  and  our  other  products  our  sales, profitability, cash flows and financial condition may be adversely impacted. Substantial and increasingly intense competition worldwide in e-commerce may harm our business. Consumers  who  might  purchase  our  products  from  us  online  have  a  wide  variety  of  alternatives  for  purchasing  competing  mattresses,  pillows  and cushions, including traditional brick and mortar retailers (as well as the online and mobile operations of these traditional retailers), other online DTC retailers and their related mobile offerings, online and offline classified services, online retailer platforms, such as Amazon.com, and other shopping channels, such as offline and online home shopping networks. The  Internet  and  mobile  networks  provide  new,  rapidly  evolving  and  intensely  competitive  channels  for  the  sale  of  all  types  of  goods  and  services, including  products  that  compete  directly  with  our  products.  Consumers  who  purchase  mattresses,  pillows  and  cushions  through  us  have  more  and  more alternatives,  and  merchants  have  more  online  channels  to  reach  consumers.  We  expect  competition  to  continue  to  intensify.  Online  and  offline  businesses increasingly are competing with each other and our competitors include a number of online and offline retailers with significant resources, large user communities and well-established brands. Moreover, the barriers to entry into these channels can be low, and businesses easily can launch online sites or mobile platforms and applications at nominal cost by using commercially available software or partnering with any of a number of successful e-commerce companies. As we respond to changes in the competitive environment, we may, from time to time, make pricing, service or marketing decisions or acquisitions that may be controversial with and lead to dissatisfaction among our customers, which could reduce activity on our platform and harm our profitability. In addition,  sellers  in  our industry  are  increasingly  utilizing  multiple  sales  channels,  including  the acquisition  of new customers  by paying for search- related advertisements on horizontal search engine sites, such as Google, Yahoo!, Naver and Baidu. We use product search engines and paid search advertising to help  users  find  our  sites,  but  these  services  also  have  the  potential  to  divert  users  to  other  online  shopping  destinations.  Consumers  may  choose  to  search  for products with a horizontal search engine or shopping comparison website, and such sites may also send users to other shopping destinations. 24                     E-commerce customers have come to expect improved user experience, greater ease of buying goods, lower (or no) shipping costs, faster delivery times and more favorable return policies from e-commerce sellers. Also, certain platform businesses, many of whom are larger than us or have greater capitalization, have a dominant and secure position in other industries or certain significant markets, and offer a broader variety of Comfort Industry products to consumers and retailers that we do not offer. If we are unable to change our product offerings in ways that reflect the changing demands of e-commerce and mobile commerce marketplaces, particularly the higher growth of sales of fixed-price items and higher expected service levels or compete effectively with and adapt to changes in larger platform businesses, our business will suffer. Some of our e-commerce competitors offer a significantly broader range of products and services than we do. Competitors with other revenue sources may  be  able  to  devote  more  resources  to  marketing  and  promotional  campaigns,  adopt  more  aggressive  pricing  policies  and  devote  more  resources  to  website, mobile platforms and applications and systems development than we can. Other DTC retailers and e-commerce competitors may offer or continue to offer faster shipping, free shipping, delivery on Sunday, same-day delivery, favorable return policies or other transaction-related services which improve the user experience on their sites and which could be impractical or inefficient for us to match. Competitors may be able to innovate faster and more efficiently, and new technologies may increase competitive pressure by enabling competitors to offer more efficient or lower-cost services. A reduction in the availability of credit to consumers generally or under our existing consumer credit programs or the availability of more favorable credit terms with competitors could harm our sales, profitability, cash flows and financial condition. We offer financing to consumers through third-party consumer finance companies. During the year ended December 31, 2020, a significant percentage of our  sales  were  financed  through  third-party  consumer  finance  companies.  The  amount  of  credit  available  to  consumers  may  be  adversely  impacted  by macroeconomic factors that affect the financial position of consumers as suppliers of credit adjust their lending criteria. In addition, changes in federal regulations effective in 2010 placed additional restrictions on all consumer credit programs, including limiting the types of promotional credit offerings that may be offered to consumers. These third-party consumer finance companies offer consumer financing options to our customers through agreements that may be terminated by us or the companies upon thirty days’ prior written notice. These consumer finance companies have discretion to control the content of financing offers to our customers and to set minimum credit standards under which credit is extended to customers. These consumer finance companies may make more favorable terms available to our competitors, or they may offer more favorable terms in channels other than the channels in which we focus our efforts. Reduction  of  credit  availability  due  to  changing  economic  conditions,  changes  in  regulatory  requirements,  or  the  termination  of  our  agreements  with third-party  consumer  finance  companies  could  harm  our  sales,  profitability,  cash  flows  and  financial  condition.  The  availability  of  more  favorable  credit  terms offered by competitors could harm our sales, profitability, cash flows and financial condition. We attempt to maintain only the necessary amounts of raw material inventory and products, which could leave us vulnerable to shortages in supply of components and products that may harm our ability to satisfy consumer demand and may adversely impact our sales and profitability. We  attempt  to  maintain  only  the  necessary  amounts  of  products  and  raw  material  inventory  on  hand,  which  could  leave  us  vulnerable  to  shortages  in supply  of  products  or  components  that  may  harm  our  ability  to  satisfy  consumer  demand  and  may  adversely  impact  our  sales  and  profitability.  Lead  times  for ordered components and products may vary significantly, especially as we source some of our materials and products from China or other countries. Our business may be harmed by legal, regulatory, economic, political, health concerns and unforeseen risks associated with international trade in those countries. Moreover, we may  experience  increased  costs  in  sourcing  Chinese  materials  as  a  result  of  the  uncertain  status  of  the  U.S.-China  trade  relationship  or  may  experience  related disruption if we seek to replace Chinese suppliers with suppliers in other countries. In addition, some components used to manufacture our products are provided on  a  sole  source  basis.  Any  unexpected  shortage  of  products  or  materials  caused  by  any  disruption  of  supply  or  an  unexpected  increase  in  the  demand  for  our products, could lead to delays in shipping our products to customers. Any such delays could adversely affect our sales, customer satisfaction, profitability, cash flows and financial condition. 25                 We  rely  upon  several  key  suppliers  that  are,  in  some  instances,  the  only  source  of  supply  currently  used  by  us  for  particular  products,  materials, components or services. A disruption in the supply or substantial increase in cost of any of these products or services could harm our sales, profitability, cash flows and financial condition. We currently obtain all of the raw materials and components used to produce our mattresses, pillows and cushions from outside sources. In some cases, we have chosen to obtain these materials and components from suppliers who serve as the only source of supply, or who supply the vast majority of our needs of the particular material or component. While we believe that these materials and components, or suitable replacements, could be obtained from other sources, in the event of a disruption or loss of supply of relevant materials or components for any reason, we may not be able to find alternative sources of supply, or if found, may not be found on comparable terms. In addition, a change in the financial condition of some of our suppliers could impede their ability to provide products to us in a timely manner. If our relationship with the primary supplier of our mineral oil is terminated, we could have short-term difficulty in replacing this source since there are relatively few other suppliers presently capable of supplying the local volume that we would need in a short period of time.  Our success is highly dependent on our ability to provide timely delivery to our customers, and any disruption in our delivery capabilities or our related planning and control processes may adversely affect our operating results. An important part of our success is due to our ability to deliver our products to our customers in a timely manner. This in turn is due to our successful planning and distribution infrastructure, including ordering, transportation and receipt processing, the ability of our suppliers to meet our distribution requirements and  the  ability  of  our  contractors  to  meet  our  delivery  requirements.  Our  ability  to  maintain  this  success  depends  on  the  continued  identification  and implementation of improvements to our planning processes, distribution infrastructure and supply chain. We also need to ensure that our distribution infrastructure and supply chain keep pace with our anticipated growth and increased product output. The cost of these enhanced processes could be significant and any failure to maintain, grow or improve them could adversely affect our operating results. Except in the Salt Lake City, Utah area, we rely on common carriers and freight forwarders to deliver our products to customers on a timely, convenient, and cost-effective basis. We also rely on the systems of such carriers to provide us with accurate information about the status and delivery of our products. Any disruption to the business of delivery carriers could cause our business to be adversely affected. Any significant delay in deliveries to our customers could lead to increased  cancellations  and  returns  and  cause  us  to  lose  sales.  Any  increase  in  freight  charges  could  increase  our  costs  of  doing  business  and  harm  our  sales, profitability, cash flows and financial condition. Lack of accurate information from such carriers could damage our brand and our relationship with our customers. In the Salt Lake City, Utah area, we are using Company-owned delivery services that have been successful and efficient, and we intend to continue growing such services as demand and volume dictate. If our Company-owned delivery services do not continue to deliver products in a timely or cost-effective manner, we may need to revert to third party carriers and our reputation and business may be adversely affected. Our business could also be adversely affected if there are delays in product shipments to us due to freight difficulties, delays in product shipments clearing U.S. Customs and Border Protection (“CBP”) for reasons of non-compliance or otherwise, challenges with our suppliers or contractors involving strikes or other difficulties at their principal transport providers or otherwise. The adverse effect on our business could include increase in freight costs if we choose to use more air freight.  Our  business  could  also  be  adversely  affected  if  the  business  of  our  suppliers  is  disrupted  because  of  infectious  diseases  or  fear  thereof  such  that quarantines, factory closures, labor disturbances, and transportation delays result. Such delays and events could adversely affect our profitability and reputation. 26                    We depend on a few key employees, and if we lose the services of certain of our principal executive officers, we may not be able to run our business effectively. Our future success depends in part on our ability to attract and retain key executive, merchandising, marketing, sales, finance, operations and engineering personnel. If any of our executive officers cease to be employed by us, we would have to hire additional qualified personnel. Our ability to successfully attract and hire  other  experienced  and  qualified  executive  officers  cannot  be  assured  and  may  be  difficult  because  we  face  competition  for  these  professionals  from  our competitors, our suppliers and other companies operating in our industry and in our geographic locations. Since the Business Combination, we have hired a new Chief Executive Officer, Chief Operating Officer, Chief Financial Officer, and a Chief Retail Officer. We have also experienced the departure of the prior Chief Marketing  Officer  and  the  prior  Chief  Branding  Officer.  These  departures  and  any  delay  in  replacing  these  executives  could  significantly  disrupt  our  ability  to grow and pursue our strategic plans. We have been in the process of searching for a qualified replacement for our Chief Marketing Officer for approximately two years.  While  we  believe  our  current  executive  officers  have  benefitted  and  will  continue  to  benefit  us,  finding  qualified  replacements  is  time-consuming,  takes Company  resources,  and  can  disrupt  our  growth  and  achievement  of  strategic  plans.  We  do  not  maintain  key-person  insurance  for  members  of  our  executive management team. If we fail to maintain an effective system of internal controls, we may not be able to report our financial results accurately, may make a material misstatement in our financial statements, or may experience a financial loss. Any inability to report and file our financial results accurately and timely could harm our business and adversely affect the value of our business. As a public company, we are required to establish and maintain internal controls over financial reporting and disclosure controls and procedures and to comply  with  other  requirements  of  the  Sarbanes-Oxley  Act  and  the  rules  promulgated  by  the  SEC.  Even  when  such  controls  are  implemented,  management, including our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer, cannot guarantee that our internal controls and disclosure controls and procedures will prevent all possible errors or loss. Because of the inherent limitations in all control systems, no system of controls can provide absolute assurance that all control issues and instances of fraud, if any, within the Company or perpetrated against us will be prevented or have been detected. These inherent limitations include the possibility that  judgments  in  decision-making  can  be faulty  and  subject  to simple  error  or  mistake.  Furthermore,  controls  can  be circumvented  by individual  acts  of  some persons,  by  collusion  of  two  or  more  persons,  or  by  management  override  of  the  controls.  The  design  of  any  system  of  controls  is  based  in  part  upon  certain assumptions about the likelihood of future events, and there can be no assurance that any design will succeed in achieving its stated goals under all potential future conditions. Over time, measures of control may become inadequate because of changes in conditions, new fraudulent schemes, or the deterioration of compliance with policies or procedures. Because of inherent limitations in a cost-effective control system, misstatements due to error or fraud may occur and/or may not be detected. The  accuracy  of  our  financial  reporting  depends  on  the  effectiveness  of  our  internal  control  over  financial  reporting.  Internal  control  over  financial reporting  can  provide  only  reasonable  assurance  with  respect  to  the  preparation  and  fair  presentation  of  financial  statements  and  may  not  prevent  or  detect misstatements. Failure to maintain effective internal control over financial reporting, or lapses in disclosure controls and procedures, could undermine the ability to provide accurate disclosure (including with respect to financial information) on a timely basis, which could cause investors to lose confidence in our disclosures (including  with  respect  to  financial  information),  require  significant  resources  to  remediate  the  lapse  or  deficiency,  and  expose  us  to  legal  or  regulatory proceedings. We have previously remediated material weaknesses identified in our internal controls over financial reporting. If additional material weaknesses or significant deficiencies in our internal control are discovered or occur in the future, our financial statements may contain material misstatements and we could be required to restate our financial results, which could lead to substantial additional costs for accounting and legal fees and stockholder litigation. We may need to implement additional finance and accounting systems, procedures and controls as we grow our business and organization and to satisfy new reporting requirements. We  have  a  limited  operating  history,  and  our  systems,  procedures  and  controls  are  still  developing  to  match  the  complexity  of  our  business.  We  are required  to  comply  with  a  variety  of  reporting,  accounting  and  other  rules  and  regulations.  Compliance  with  existing  requirements  is  expensive.  As  a  public company,  we  are  required  to  comply  with  additional  regulations  and  other  requirements.  These  and  future  requirements  may  increase  our  costs  and  require additional management time and resources. We may need to implement additional finance and accounting systems, procedures and controls to satisfy our reporting requirements. If our internal control over financial reporting is determined to be ineffective, such failure could cause investors to lose confidence in our reported financial information, negatively affect the value of our business, subject us to regulatory investigations and penalties, and could have a material adverse effect on our business. 27                 Our business operations could be disrupted if our information technology systems fail to perform adequately or are disrupted by natural disasters or other catastrophes or if we are unable to protect the integrity and security of our information systems. We depend largely upon our information technology systems in the conduct of all aspects of our operations. If our information technology systems fail to perform  as  anticipated,  we  could  experience  difficulties  in  virtually  any  area  of  our  operations,  including  but  not  limited  to  receiving  orders  from  customers, replenishing inventories or delivering our products. We may be required to incur significant capital expenditures in the pursuit of improvements or upgrades to our management information systems. These efforts may take longer and may require greater financial and other resources than anticipated, may cause distraction of key  personnel,  and  may  cause  short-term  disruptions  to  our  existing  systems  and  our  business.  If  we  experience  difficulties  in  implementing  new  or  upgraded information systems or experience significant system failures, or if we are unable to successfully modify our information systems to respond to changes in our business needs, our ability to run our business could be adversely affected. It is also possible that our competitors could develop better e-commerce platforms than ours, which could negatively impact our sales. In addition, our systems may experience service interruptions or degradation due to hardware and software defects or malfunctions, computer denial-of- service  and  other  cyberattacks,  human  error,  earthquakes,  hurricanes,  floods,  fires,  natural  disasters,  power  losses,  disruptions  in  telecommunications  services, fraud,  military  or  political  conflicts,  terrorist  attacks,  computer  viruses,  or  other  events.  Some  of  our  systems  are  not  fully  redundant  and  our  disaster  recovery planning  is  not  sufficient  for  all  eventualities.  Our  systems  are  also  subject  to  break-ins,  sabotage,  information  hijacking  or  ransom,  and  intentional  acts  of vandalism. Any of these or other systems related problems could, in turn, adversely affect our sales and profitability. Regulatory and Litigation Risks We may not be eligible to participate in some of the relief programs provided under the recently adopted Coronavirus Aid Relief, and Economic Security (CARES) Act, the Consolidated Appropriations Act, 2021, or other government programs and even if we are eligible we may not realize any material benefits from participating in such programs. In  response  to  the  economic  impact  of  the  COVID-19  pandemic,  the  United  States  has  enacted  legislation,  including  the  Coronavirus  Aid  Relief,  and Economic  Security  (CARES)  Act  and  the  Consolidated  Appropriations  Act,  2021,  intended  to  provide  relief  to  individuals  and  businesses,  including,  but  not limited to, through stimulus payments to individuals, tax relief and benefits, and other programs. We continue to evaluate the applicability of the CARES Act and the Consolidated Appropriations Act, 2021, to the Company, and the potential impacts on our business and are actively seeking to take advantage of applicable programs. While we may determine to apply for programs available under the such legislation, there is no guarantee that we will meet any eligibility requirements to participate  in  such  programs  or,  even  if  we  are  able  to  participate,  that  such  programs  will  provide  meaningful  benefit  to  our  business.  In  addition  to  relief programs provided in connection with the COVID-19 pandemic, the U.S. government and state/local governments may offer additional programs intended to assist employers. We may fail to qualify for or take advantage of such COVID-19 relief programs, which may have a negative impact on our business. In the event we are  able  to  participate  in  such  programs,  our  participation  may  impose  additional  restrictions  on  our  business  that  could  adversely  affect  our  business  and  our ability to respond to the changing economic environment. In addition, previously adopted government programs designed to provide assistance to businesses and consumers  may  not  be  sufficient  and  further  assistance  may  not  be  provided  and  the  U.S.  government  and  state  and  local  governments  may  not  act  to  provide additional assistance, which could adversely affect consumer spending and our business. Regulatory requirements, including, but not limited to, trade, customs, environmental, health and safety requirements, may require costly expenditures and expose us to liability. Our products and our marketing and advertising programs are subject to regulation in the U.S. by various federal, state and local regulatory authorities, including the Federal Trade Commission and the CBP. In addition, our operations are subject to federal, state and local consumer protection regulations and other laws relating specifically to the bedding industry. These rules and regulations may conflict and may change from time to time, as a result of changes in the political environment  or  otherwise.  There  may  be  continuing  costs  of  regulatory  compliance  including  continuous  testing,  additional  quality  control  processes  and appropriate auditing of design and process compliance. 28                     In  addition,  we  are  subject  to  federal,  state  and  local  laws  and  regulations  relating  to  pollution,  environmental  protection  and  occupational  health  and safety. We may not be in complete compliance with all such requirements at all times, and we have been required in the past to make changes to our facilities in order to comply with these requirements. We have made and will continue to make capital and other expenditures to comply with environmental and health and safety requirements. If a release of harmful or hazardous substances occurs on or from our properties or any associated offsite disposal location, or if contamination from  prior  activities  is  discovered  at  any  of  our  properties,  we  may  be  held  liable  and  the  amount  of  such  liability  could  be  material.  As  a  manufacturer  of mattresses, pillows, cushions and related products, we use and dispose of a number of substances, such as glue, oil, solvents and other petroleum products, as well as certain foam ingredients, that may subject us to regulation under numerous foreign, federal and state laws and regulations governing the environment. Among other laws and regulations, we are subject in the U.S. to the Federal Water Pollution Control Act, the Comprehensive Environmental Response, Compensation and Liability Act, the Resource Conservation and Recovery Act, the Clean Air Act and related state and local statutes and regulations. We  are  also  subject  to  federal  laws  and  regulations  relating  to  international  shipments,  customs,  and  import  controls.  We  may  not  be  in  complete compliance with all such requirements at all times, and if we are not in compliance with such requirements, we may be subject to penalties or fines, which could have an adverse impact on our financial condition and results of operations. Our operations could also be impacted by a number of pending legislative and regulatory proposals to address greenhouse gas emissions in the U.S. and other  countries.  The  U.S.  and  certain  other  countries  have  adopted  the  Kyoto  Protocol.  New  greenhouse  gas  reduction  targets  have  been  established  under  the Kyoto  Protocol,  as  amended.  This  and  other  initiatives  under  consideration  could  affect  our  operations.  These  actions  could  increase  costs  associated  with  our manufacturing operations, including costs for raw materials, pollution control equipment and transportation. Because it is uncertain what laws will be enacted, we cannot predict the potential impact of such laws on our future consolidated financial condition, results of operations, or cash flows. We are also subject to regulations and laws specifically governing the Internet, e-commerce, electronic devices, and other services. These regulations and laws  may  cover  taxation,  privacy,  data  protection,  pricing,  content,  copyrights,  distribution,  mobile  communications,  electronic  device  certification,  electronic waste, energy consumption, electronic contracts and other communications, competition, consumer protection, trade and protectionist measures, web services, the provision of online payment services, information reporting requirements, unencumbered Internet access to our services or access to our facilities, the design and operation of websites and the characteristics and quality of products and services. It is not clear how existing laws governing issues such as property ownership, libel, and personal privacy apply to the Internet, e-commerce, digital content, and web services. Unfavorable regulations and laws could diminish the demand for, or availability of, our products and services and increase our cost of doing business. Claims have been made against us for alleged violations of the Americans with Disabilities Act (“ADA”) related to accessibility to our website by the blind. The law is unsettled as to which types of websites the ADA covers and what standards are applicable, but courts in certain jurisdictions have recognized these types of ADA claims. While we comply with industry standards and are continuing to significantly enhance our compliance efforts for making our website accessible to the blind, and regularly test our site for this purpose, we may be subject to such claims and, as a result, we may be required to expend resources in defense of these claims that could increase our cost of doing business.  We are also subject to various health and environmental provisions such as California Proposition 65 (the Safe Drinking Water and Toxic Enforcement Act of 1986). We have received a claim that one of our products does not have the proper warning label required by California Proposition 65, which requires businesses to provide warnings to Californians about significant exposures to chemicals that are known to the State of California to cause cancer, birth defects or other reproductive harm. While we are investigating this claim and generally make efforts to comply with Proposition 65, we may be subject to such claims and, as a result, we may be required to expend resources in defense of these claims that could increase our cost of doing business. In addition, to the extent we may have violated Proposition 65 we may incur expense associated with complying including but not limited to providing warnings or product recalls. Regulatory requirements relating to the manufacture and disposal of mattresses may increase our product costs and increase the risk of disruption to our business. The U.S. Consumer Product Safety Commission (“CPSC”) and other jurisdictions have adopted rules relating to fire retardancy standards for the mattress industry. Some states and the U.S. Congress continue to consider fire retardancy regulations that may be different from or more stringent than the current standard. In addition, these regulations require manufacturers to implement quality assurance programs and encourage manufacturers to conduct random testing of products. These  regulations  also  require  maintenance  and  retention  of  compliance  documentation.  These  quality  assurance  and  documentation  requirements  are  costly  to implement  and  maintain.  If  any  product  testing,  other  evidence,  or  regulatory  inspections  yield  results  indicating  that  any  of  our  products  may  not  meet  the flammability standards, we may be required to temporarily cease production and distribution or to recall products from the field, and we may be subject to fines or penalties, any of which outcomes could harm our business, reputation, sales, profitability, cash flows and financial condition. 29                     The CPSC adopted new flammability standards and related regulations which became effective nationwide in July 2007 for mattresses and mattress and foundation sets. Compliance with these requirements has resulted in higher materials and manufacturing costs for our products and has required modifications to our information systems and business operations, further increasing our costs and negatively impacting our capacity. Some states and the U.S. Congress continue to consider  fire  retardancy  regulations  that  may  be  different  from  or  more  stringent  than  the  CPSC  standard.  Adoption  of  multi-layered  regulatory  regimes, particularly if they conflict with each other, could increase our costs, alter our manufacturing processes and impair the performance of our products which may have an adverse effect on our business. Also, California recently enacted laws effective in 2021 requiring mattress retailers delivering mattresses via common carrier in California to offer to pick up their customers’ old mattresses. Additionally, California, Rhode Island and Connecticut have all enacted laws requiring the recycling of mattresses discarded in their states. State and local bedding industry regulations vary among the states in which we operate but generally impose requirements as to the proper labeling of bedding merchandise, restrictions regarding the identification of merchandise as “new” or otherwise, controls as to hygiene and other aspects of product handling, disposal, sales, resales and penalties for violations. We or our suppliers may be required to incur significant expense to the extent that these regulations change and require new and different compliance measures. New legislation aimed at improving the fire retardancy of mattresses, regulating the handling of mattresses in connection with preventing or controlling the spread of bed bugs could be passed, or requiring the collection or recycling of discarded mattresses, could result in product recalls or in a significant increase in the  cost  of  operating  our  business.  In  addition,  failure  to  comply  with  these  various  regulations  may  result  in  penalties,  the  inability  to  conduct  business  as previously conducted or at all, or adverse publicity, among other things. Adoption of multi-layered regulatory regimes, particularly if they conflict with each other, could increase our costs, alter our manufacturing processes and impair the performance of our products which may have an adverse effect on our business. We are also subject to various health and environmental provisions such as 16 CFR Part 1633 (Standard for the Flammability (Open Flame) of Mattress Sets). We could be subject to additional sales tax or other indirect tax liabilities. The application of indirect taxes (such as sales and use tax, value-added tax (“VAT”), goods and services tax, business tax and gross receipt tax) to e- commerce businesses and to our users is a complex and evolving issue and we may be unable to timely or accurately determine our obligations with respect to such indirect taxes, if any, in various jurisdictions. Many of the fundamental statutes and regulations that impose these taxes were established before the adoption and growth of the Internet and e-commerce. In many cases, it is not clear how existing statutes apply to the Internet or e-commerce. An increasing number of states and foreign jurisdictions have considered or adopted laws or administrative practices, with or without notice, that impose additional obligations on remote sellers and online marketplaces to collect transaction taxes such as sales, consumption, value added, or similar taxes. Failure to comply with such laws or administrative practices or a successful assertion by such states or foreign jurisdictions requiring us to collect taxes where we did not, could result in substantial tax liabilities for past sales, as well as penalties and interest. We are subject to sales tax or other indirect tax obligations as imposed by the various states in the United States. If the tax authorities in these jurisdictions were to challenge our filings or request an audit, our tax liability may increase. We may be subject to laws, regulations, and administrative practices that require us to collect information from our customers, vendors, merchants, and other third parties for tax reporting purposes and report such information to various government agencies. The scope of such requirements continues to expand, requiring us to develop and implement new compliance systems. Failure to comply with such laws and regulations could result in significant penalties. 30                     The U.S. Supreme Court ruling in South Dakota v. Wayfair, Inc., No.17-494, reversed a longstanding precedent that remote sellers are not required to collect state and local sales taxes. We cannot predict the effect of these and other attempts to impose sales, income or other taxes on e-commerce. The Company currently collects and reports on sales tax in all states in which it does business. However, the application of existing, new or revised taxes on our business, in particular, sales taxes, VAT and similar taxes would likely increase the cost of doing business online and decrease the attractiveness of selling products over the internet. The application of these taxes on our business could also create significant increases in internal costs necessary to capture data and collect and remit taxes. There have been, and will continue to be, substantial ongoing costs associated with complying with the various indirect tax requirements in the numerous markets in which we conduct or will conduct business. We could be subject to additional income tax liabilities. We are subject to federal and state income taxes in the U.S. tax laws, regulations, and administrative practices in the U.S. and in various state and local jurisdictions are subject to significant change or increase, and significant judgment is required in evaluating and estimating our provision and accruals for taxes. In addition, some states and cities require additional taxes or fees for the right to sell mattresses in their jurisdiction. While we have established reserves based on assumptions and estimates that we believe are reasonable to cover such taxes and fees, these reserves may prove to be insufficient. Our determination of our tax liability is always subject to audit and review by applicable tax authorities. Any adverse outcome of any such audit or review could harm our business, and the ultimate tax outcome may differ from the amounts recorded in our financial statements and may materially affect our financial results in the period or periods for which such determination is made. Regardless of the outcome, responding to any such audit or review could cause us to incur significant costs and could divert resources away from our operations. There are many transactions that occur during the ordinary course of business for which the ultimate tax liability is uncertain. Our effective tax rates could be affected by earnings being lower than anticipated in jurisdictions where we have lower statutory rates and higher than anticipated in jurisdictions where we have higher statutory rates, losses incurred in jurisdictions for which we are not able to realize the related tax benefit, changes in foreign currency exchange rates, entry into  new  businesses  and  geographies  and  changes  to  our  existing  businesses,  acquisitions  (including  integrations)  and  investments,  changes  in  the  price  of  our securities,  changes  in  our  deferred  tax  assets  and  liabilities  and  their  valuation,  and  changes  in  the  relevant  tax,  accounting,  and  other  laws,  regulations, administrative practices, principles, and interpretations. A  number  of  U.S.  states  have  attempted  to  increase  corporate  tax  revenues  by  taking  an  expansive  view  of  corporate  presence  to  attempt  to  impose corporate income taxes and other direct business taxes on companies that have no physical presence in their state, and taxing authorities in other jurisdictions may take similar actions. Many U.S. states are also altering their apportionment formulas to increase the amount of taxable income or loss attributable to their state from certain out-of-state businesses. Further, we may be required in the future to pay sales and other taxes and fees to states where our products were warehoused before shipping.  If  more  taxing  authorities  are  successful  in  applying  direct  taxes  to  Internet  companies  that  do  not  have  a  physical  presence  in  their  respective jurisdictions, this could increase our effective tax rate. 31                 Risks Relating to our Intellectual Property and Use of Technology We may not be able to protect our product designs and other proprietary rights adequately, which could adversely affect our competitive position and reduce the value of our products and brands, and litigation to protect our intellectual property rights may be costly. We  attempt  to  strengthen  and  differentiate  our  product  portfolio  by  developing  new  and  innovative  brands,  product  designs  and  functionality  and materials  for  use  in  our  products.  We  regard  our  trademarks,  service  marks,  copyrights,  patents,  trade  dress,  trade  secrets,  proprietary  technology,  and  similar intellectual  property as critical  to our success,  and we rely on trademark,  copyright, and patent  law, trade secret  protection,  and confidentiality  agreements  and license agreements with our vendors, contractors, employees, customers, and others to protect our proprietary rights. We  own  various  U.S.  and  foreign  patents  and  patent  applications  related  to  certain  elements  of  the  design  and  function  of  our  products  including mattresses, pillows, cushions and related products, as well as related to proprietary formulas and related technology for certain materials used in the manufacturing of our products. We own numerous registered and unregistered trademarks and trademark applications, as well as other intellectual property rights, including trade secrets, trade dress and copyrights, which we believe have significant value and are important to the marketing of our products. Our success will depend in part on our ability to protect our products, methods, processes and other technologies, to preserve our trade secrets, and to operate without infringing on the proprietary rights of third parties. As we continue to increase our innovations and create new products and technologies, and as we enter new product spaces, we may be limited by the intellectual property rights of others. We respect the intellectual property rights of others; however, our ability to innovate and increase our product footprint may be limited by the intellectual property rights of those other parties. Despite our efforts, we may not be able to adequately protect or enforce our intellectual property and other proprietary rights. We have seen an increase in the number of counterfeit goods and products that infringe on our patents. Effective protection or enforcement of intellectual property rights may be unavailable or limited in the jurisdictions in which we do business. We also may be unable to acquire or maintain appropriate trademarks and domain names in all jurisdictions in which  we do  business.  Furthermore,  regulations  governing  domain  names  may  not  protect  our  trademarks  and  similar  proprietary  rights.  We  may  be  unable  to prevent third parties from acquiring domain names that are similar to, infringe upon, or diminish the value of our trademarks and other proprietary rights. The  protection  of  our  intellectual  property,  such  as  preventing  counterfeit  goods  from  entering  the  market  or  defending  our  patents,  may  require  the expenditure of significant financial and managerial resources. We may not be able to discover or determine the extent of all unauthorized use of our proprietary rights.  Policing  the unauthorized  use of our proprietary  technology,  trademarks  and  copyrights  can be difficult  and expensive.  Litigation  might  be necessary  to protect our intellectual property rights, which may be costly and may divert our management’s attention away from our core business. Furthermore, there is no guarantee that litigation would result in an outcome favorable to us. Third parties that license our proprietary rights also may take actions that diminish the value of our proprietary rights or reputation. We also cannot be certain that others will not independently develop or otherwise acquire equivalent or superior technology or other intellectual property rights. If we are unable to protect our proprietary rights adequately, it would have a negative impact on our operations. 32                 We, or the owners of any intellectual property rights licensed to us, may be subject to claims that we or such licensors have infringed the proprietary rights of others, which could require us and our licensors to obtain a license or change designs. We have been subject to, and expect to continue to be subject to, claims and legal proceedings regarding alleged infringement by us of the intellectual property  rights  of  third  parties.  Although  we  do  not  believe  any  of  our  products  infringe  upon  the  proprietary  rights  of  others,  there  is  no  assurance  that infringement or invalidity claims (or claims for indemnification resulting from infringement claims) will not be asserted or prosecuted against us or those from whom we have licenses or that any such assertions or prosecutions will not have a material adverse effect on our business. Regardless of whether any such claims are valid or can be asserted successfully, defending against such claims could cause us to incur costs and could divert resources away from our other activities. In addition, assertion of infringement claims could result in injunctions that prevent us from distributing our products. If any claims or actions are asserted against us or those from whom we have licenses, we may seek to obtain a license to the intellectual property rights that are in dispute. Such a license may not be available on reasonable terms, or at all, which could force us to change our designs. Purple LLC has licensed certain intellectual property to EdiZONE, LLC, which is owned by Tony and Terry Pearce, former members of our Board, via TNT Holdings, LLC (“TNT Holdings”), for the purpose of enabling EdiZONE to meet its contractual obligations to licensees of EdiZONE under contracts entered into years before the Business Combination, and some of those licensees are competitors of Purple LLC and have exclusivity rights that Purple LLC is required to observe. Prior  to  the  Business  Combination,  we  also  entered  into  an  Amended  and  Restated  Confidential  Assignment  and  License  Back  Agreement  with EdiZONE,  an  entity  beneficially  owned  and  controlled  by  the  founders,  Tony  Pearce  and  Terry  Pearce  (former  employees,  directors  and  beneficial  majority shareholders), through their ownership of TNT Holdings, pursuant to which EdiZONE transferred tangible and intellectual property to us and we licensed back to EdiZONE certain intellectual property previously licensed by EdiZONE to third parties prior to the Business Combination in order to enable EdiZONE to continue to meet certain pre-existing license obligations to those third parties. EdiZONE and the Pearces have agreed to not modify or extend these third-party licenses and to not enter new third-party licenses. As these third-party license obligations end, all rights under the license revert to the Company. These third parties include direct competitors to us that at the time of the Business Combination were not selling products through retail channels and in geographical areas in which we were selling our products. One of these third parties is Advanced Comfort Technologies, Inc. dba Intellibed (“Intellibed”) who has been a licensee of EdiZONE for over fifteen years. Intellibed sells mattresses in the U.S. and Canada including now through some of the same retailers through which we also sell our products. On August 14, 2020, with the approval  of our independent  directors,  Purple LLC entered  into a License  Transfer  and IP Assignment Agreement  with EdiZONE (the “EdiZONE Agreement”), pursuant to which EdiZONE assigned to Purple LLC all its interest in and obligations under its license to Intellibed (the “Intellibed License Agreement”) which covers patents, trade secrets as well as the trademarks, including the GEL MATRIX and INTELLIPILLOW trademarks transferred under the EdiZONE Agreement, now owned by Purple LLC. In connection with such assignment, we agreed to indemnify EdiZONE against claims by Intellibed  against  EdiZONE  relating  to  EdiZONE’s  breach  under  the  Intellibed  License  Agreement,  if  any,  future  claims  arising  out  of  the  execution  of  the EdiZONE Agreement, or Purple LLC’s ownership, enforcement or breach of the Intellibed License Agreement. As a result of the EdiZONE Agreement, Intellibed pays  royalties  under  the  Intellibed  License  Agreement,  and  now  owes  its  contractual  obligations  thereunder  to  Purple  LLC.  Should  the  Intellibed  License Agreement  end  or  be  terminated,  all  of  Intellibed’s  rights  thereunder  revert  to  Purple  LLC,  including  the  right  to  continue  to  sell  mattress,  topper  and  pillow products using the same trademarks required by the license to be used with such products and to benefit from all equity in those brands. 33               Under the Intellibed License Agreement, Intellibed is licensed the right to use technology we do not use in our products or to make our products. That licensed technology allows Intellibed to make a certain type of hollow buckling cushioning structure from elastomeric material, which Intellibed uses in its own mattress, topper and pillow products, but using only a specific type of elastomeric material and manufacturing process that were developed by EdiZONE years earlier that has long been replaced by the Company with more advanced gel materials and more efficient manufacturing processes that Intellibed has no right to use.  Whereas  Intellibed’s  rights  are  limited  to  specific  products  and  has  exclusivity  to  this  technology  only  for  mattresses,  the  Company  can  use  the  licensed technologies, should it want to, for any purpose except mattresses, and Intellibed cannot use any of the many other technologies owned by Purple LLC including any of the advanced technologies being used for Purple products. Nevertheless, because of the appearance of Intellibed’s cushioning element, its products may be wrongfully  perceived  by  consumers  as  being  comparable  to  the  Company’s  mattress  and  pillow  products.  Likewise,  because  of  the  novelty  of  the  Company’s technologies,  consumers  and  investors  also  may  conclude  incorrectly  that  Intellibed’s  licensed  elastomeric  material  and  manufacturing  process  can  produce  a cushioning  element  with the same  qualities  and at  the  same  scale  as the  Company’s  Hyper-Elastic  Polymer  material  in the Purple  Grid cushion used  in Purple products. This confusion could lead consumers to purchase Intellibed’s products instead of the Company’s products. The lack of a clear understanding of these differences could result in lower sales that would harm the Company. Intellibed  has  been  growing  its  sales  over  the  past  years  and  now  distributes  a  portion  of  its  products  through  wholesale  partners  with  retail  locations where our mattresses are sold. This competitor may continue to increase its sales and expand into additional distribution channels which could erode our sales in those  retail  locations  and  channels.  This  competitor  may  decide  to  sell  its  business  to  other  competitors,  which  may  have  implications  on  the  assignment  and continuity of the Intellibed License Agreement, including the continuing receipt by Purple LLC of royalties under the Intellibed License Agreement, or it may go out of business. Even with the Company’s receipt of royalties from Intellibed and entitlement to the value of the brand being built by Intellibed, pursuant to the Intellibed License Agreement, the continuing growth of this single competitor could adversely affect our business during the time that the license is effective, to the extent lost sales are not offset by royalties, and alternatively the cessation of the Intellibed License Agreement may require the Company to incur the costs of making and selling GEL MATRIX branded products to preserve and monetize the value of the equity in that brand. Although the Company believes there is value in  controlling  this  license  covering  limited  intellectual  property  owned,  but  not  being  used,  by  Purple  LLC,  that  value  may  be  offset  by  expenses  related  to Intellibed’s conduct and events outside our control. Purple LLC currently is involved in litigation with Intellibed involving rights of the parties to the Intellibed License Agreement and what we believe to be unlawful conduct by Intellibed outside its licensed rights, as explained more fully in the section on litigation. See Note  13,  "Commitments  and  Contingencies,"  of  the  Notes  to  the  Consolidated  Financial  Statements,  included  in  Part  II,  ITEM  8  of  this  Report,  "Financial Statements and Supplementary Data," which is incorporated herein by reference. Among  EdiZONE’s  previously  entered  into  licenses  of  comfort-related  intellectual  property,  as  described  above,  another  license  includes  exclusivity rights that may prohibit us from selling our existing mattresses or potentially new products in the European Union. That risk may be addressed by redesign of the configuration of the Hyper-Elastic Polymer material in that geographic region by either using existing technologies already assigned by EdiZONE to Purple LLC or developing new technologies. Alternatively, that risk may not exist at all to the extent Purple LLC’s current mattress products are the subject of expired patent rights licensed by that licensee or because Purple LLC is not the licensor. However, there can be no assurance that our future sales in the European Union, if any, will not be challenged by EdiZONE’s licensee as a violation of the license agreement, or that any redesigned mattresses created by us will be successful in that market should when we may enter it. If Purple LLC’s activities are challenged by a licensee, Purple LLC has an indemnification obligation to EdiZONE and the Pearces, which may be an expense to the Company. If any of these third parties violate their licenses with EdiZONE or infringe on intellectual property owned by Purple LLC and Purple LLC is unable to take effective action against such violating or infringing parties, we may be unable to protect against this infringement or the effects of such violations and our business could be harmed. Purple LLC has obtained, with the cooperation of EdiZONE and the Pearces, the right to enforce its intellectual property rights at Purple LLC’s option, provided that Purple LLC will indemnify EdiZONE and fund the expense of such enforcement. In addition, as the licensor under the Intellibed License Agreement, the Company now has the ability to enforce its intellectual property rights directly against Intellibed. In the event such enforcement is deemed necessary by Purple LLC, and in the case currently pending against Intellibed, Purple LLC may not be successful in any such efforts to enforce its intellectual property and other rights under the Intellibed License Agreement and this may harm our business. 34               While the current license back to EdiZONE, as amended following the Business Combination, is much narrower than the license that existed at the time of  the  Business  Combination,  EdiZONE’s  third-party  licenses  may  lead  to  conflicts  between  us  and  EdiZONE.  The  EdiZONE  Agreement  pertaining  to  the Intellibed License Agreement also may lead to conflicts with EdiZONE and the Pearces. Although only the current conflict with Intellibed exists at this time and other conflicts are not foreseen, if additional conflicts do arise and are not properly addressed, disputes may occur which may be detrimental to the Company. If we cannot keep pace with rapid technological developments to provide new and innovative programs, products and services, the use of our products and our revenues could decline. Rapid, significant technological changes continue to confront the industries in which we operate. We cannot predict the effect of technological changes on our  business.  We  expect  that  new  services  and  technologies  applicable  to  the  industries  in  which  we  operate  will  continue  to  emerge.  These  new  services  and technologies  may  be  superior  to,  or  render  obsolete,  the  technologies  we  currently  use  in  our  products  and  services.  Incorporating  new  technologies  into  our products and services may require substantial expenditures and take considerable time, and ultimately may not be successful. In addition, our ability to adopt new services and develop new technologies may be inhibited by industry-wide standards, new laws and regulations, resistance to change from clients or merchants, or third  parties’  intellectual  property  rights.  Our  success  will  depend  on  our  ability  to  develop  new  technologies  and  adapt  to  technological  changes  and  evolving industry standards. Our business and our reputation could be adversely affected by the failure to protect sensitive employee, customer and consumer data, or to comply with evolving regulations relating to our obligation to protect such data. In the ordinary course of our business, we collect and store certain personal information from individuals, such as our customers and suppliers, and we process customer payment card and check information for purchases via our website. In addition, we may share with third-parties personal information we have collected. Cyber-attacks designed to gain access to sensitive information by breaching security systems of large organizations leading to unauthorized release of confidential information have occurred recently at a number of major U.S. companies despite widespread recognition of the cyber-attack threat and improved data protection  methods.  Computer  hackers  may  attempt  to  penetrate  our  computer  system  or  the  systems  of  third-parties  with  which  we  have  shared  personal information and, if successful, misappropriate personal information, payment card or check information or confidential Company business information. In addition, a  Company  employee,  contractor  or  other  third  party  with  whom  we  do  business  may  attempt  to  circumvent  our  security  measures  in  order  to  obtain  such information and may purposefully or inadvertently cause a breach involving such information. We and third-parties with which we have shared personal information have been subject to attempts to breach the security of networks, IT infrastructure, and controls through cyber-attack, malware, computer viruses, social engineering attacks, and other means of unauthorized access. To the best of our knowledge, attempts to breach our networks and IT infrastructure have not been successful to date, but we have been a victim of a spear-phishing attack. A breach of systems that  resulted  in  the  unauthorized  release  of  sensitive  data  could  adversely  affect  our  reputation  and  lead  to  financial  losses  from  remedial  actions  or  potential liability, possibly including punitive damages. An electronic security breach resulting in the unauthorized release of sensitive data from information systems could also materially increase the costs we already incur to protect against these risks. We continue to balance the additional risk with the cost to protect us against a breach. Additionally, while losses arising from a breach may be covered in part by insurance that we carry, such coverage may not be adequate for liabilities or losses actually incurred. We may be subject to data privacy and data breach laws in the states in which we do business, and as we expand into other countries, we may be subject to additional data privacy laws and regulations. State data privacy laws (such as the California Consumer Privacy Act), including application and interpretation, are rapidly evolving. While we attempt to comply with such laws, we may not be in compliance at all times in all respects. Failure to comply with such laws may subject us to fines, administrative actions, and reputational harm. 35                   Risks Relating to our Organizational Structure Delaware law and our Second Amended and Restated Certificate of Incorporation contain anti-takeover provisions, any of which could delay or discourage a merger, tender offer, or assumption of control of the Company not approved by our Board of Directors that some stockholders may consider favorable. Provisions  of  Delaware  law  and  our  Second  Amended  and  Restated  Certificate  of  Incorporation  could  hamper  a  third  party’s  acquisition  of  us,  or discourage a third party from attempting to acquire control of us. You may not have the opportunity to participate in these transactions. These provisions could also limit the price that investors might be willing to pay in the future for equity interests in the Company. These provisions include: ● ● ● ● ● ● no cumulative voting in the election of directors, which limits the ability of minority stockholders to elect director candidates; the right of our Board to elect a director to fill a vacancy created by the expansion of our Board or the resignation, death or removal of a director in certain circumstances, which prevents stockholders from being able to fill vacancies on our Board; a  prohibition  on  stockholder  action  by  written  consent,  which  forces  stockholder  action  to  be  taken  at  an  annual  or  special  meeting  of  our stockholders; a prohibition on stockholders calling a special meeting and the requirement that a meeting of stockholders may only be called by members of our Board, which may delay the ability of our stockholders to force consideration of a proposal or to take action, including the removal of directors; the requirement that changes or amendments to certain provisions of our certificate  of incorporation or bylaws must be approved by holders of at least two-thirds of our common stock; and advance notice procedures that stockholders must comply with in order to nominate candidates to our Board or to propose matters to be acted upon at a meeting of stockholders, which may discourage or deter a potential acquirer from conducting a solicitation of proxies to elect the acquirer’s own slate of directors or otherwise attempting to obtain control of us. Provisions in our Second Amended and Restated Certificate of Incorporation could make it very difficult for an investor to bring any legal actions against us and our directors or officers and could require us to pay any amounts incurred by our directors or officers in any such actions. Our Second Amended and Restated Certificate of Incorporation provides that, to the fullest extent permitted by law, our directors shall not be personally liable  for  monetary  damages  for  breach  of  fiduciary  duties.  Our  Second  Amended  and  Restated  Certificate  of  Incorporation  also  allows  us  to  indemnify  our directors and officers from and against any and all costs, charges and expenses resulting from their acting in such capacities with us. This means that if you were able to enforce an action against our directors or officers, in all likelihood, we would be required to pay any expenses they incurred in defending the lawsuit and any judgment or settlement they otherwise would be required to pay. Accordingly, our indemnification obligations could divert needed financial resources and may adversely affect our business, financial condition, results of operations and cash flows, and adversely affect the value of our business. Provisions in our Second Amended and Restated Certificate of Incorporation may limit our stockholders’ ability to obtain a favorable judicial forum. Our  Second  Amended  and  Restated  Certificate  of  Incorporation  provides  that  the  Court  of  Chancery  of  the  State  of  Delaware  shall  be  the  sole  and exclusive forum for substantially all disputes between us and our stockholders, which could limit our stockholders’ ability to obtain a favorable judicial forum for disputes  with  us  or  our  directors,  officers,  employees  or  agents.  It  also  provides  that,  unless  we  consent  to  the  selection  of  an  alternative  forum,  the  Court  of Chancery of the State of Delaware shall be the sole and exclusive forum for any derivative action or proceeding brought on our behalf; any action asserting a claim for or based on a breach of duty or obligation owed by any current or former director, officer or employee of ours to us or to our stockholders, including any claim alleging the aiding and abetting  of such a breach; any action asserting a claim  against us or any current or former director, officer  or employee of ours arising pursuant  to  any  provision  of  the  Delaware  General  Corporation  Law  or  our  certificate  of  incorporation  or  bylaws;  or  any  action  asserting  a  claim  related  to  or involving  us  that  is  governed  by  the  internal  affairs  doctrine.  This  exclusive  forum  provision  would  not  apply  to  suits  brought  to  enforce  any  liability  or  duty created by the Securities Act or the Exchange Act or any other claim for which the federal courts have exclusive jurisdiction. To the extent that any such claims may be based upon federal law claims, Section 27 of the Exchange Act creates exclusive federal jurisdiction over all suits brought to enforce any duty or liability created by the Exchange Act or the rules and regulations thereunder. Furthermore, Section 22 of the Securities Act creates concurrent jurisdiction for federal and state  courts  over  all  suits  brought  to  enforce  any  duty  or  liability  created  by  the  Securities  Act  or  the  rules  and  regulations  thereunder.  This  choice  of  forum provision may limit a stockholder’s ability to bring a claim in a judicial forum that it finds favorable for disputes with us or our directors, officers or employees, which  may  discourage  such  lawsuits  against  us  and  our  directors,  officers  or  employees.  Alternatively,  if  a  court  were  to  find  the  choice  of  forum  provision contained in our certificate of incorporation to be inapplicable or unenforceable in an action, we may incur additional costs associated with resolving such action in other jurisdictions, which could have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operations and prospects. 36                                           Future sales of our Class A Stock by our existing stockholders may cause our stock price to fall. The market price of our Class A Stock could decline as a result of sales by a few large stockholders, including CCP and Blackwell, in the market, or the perception that these sales could occur. These sales might also make it more difficult for us to sell equity securities at a time and price that we deem appropriate. Our stockholders may experience substantial dilution in the value of their investment if we issue additional shares of our capital stock. Our charter allows us to issue up to 300 million shares of our Common Stock, including 210 million shares of Class A Stock and 90 million shares of Class B Stock, and up to five million shares of undesignated preferred stock, par value $0.0001 per share. To raise additional capital, we may in the future sell additional shares of our Class A Stock or other securities convertible into or exchangeable for our Class A Stock at prices that are lower than the prices paid by existing stockholders, and investors purchasing shares or other securities in the future could have rights superior to existing stockholders, which could result in substantial dilution to the interests of existing stockholders. Our only significant asset is our ownership of Purple LLC and such ownership may not be sufficient to pay dividends or make distributions or loans to enable us to pay any dividends on our Class A Stock or satisfy our other financial obligations, including our obligations under the Tax Receivable Agreement. We are a holding company and do not directly own any operating assets other than our ownership of interests in Purple LLC. We depend on Purple LLC for distributions, loans and other payments to generate the funds necessary to meet our financial obligations, including our expenses as a publicly traded company, to pay any dividends, and to satisfy our obligations under the Tax Receivable Agreement. The earnings from, or other available assets of, Purple LLC may not be sufficient  to  make  distributions  or  pay  dividends,  pay  expenses  or  satisfy  our  other  financial  obligations,  including  our  obligations  under  the  Tax  Receivable Agreement. Moreover, our debt covenants may not allow us to pay dividends.   We do not anticipate paying any cash dividends in the foreseeable future. We intend to retain future earnings, if any, for use in the business or for other corporate purposes and do not anticipate that cash dividends with respect to our Class A Stock will be paid in the foreseeable future. Any decision as to the future payment of dividends will depend on our results of operations, financial position and such other factors as our Board, in its discretion, deems relevant. As a result, capital appreciation, if any, of our Class A Stock will be a stockholder’s sole source of gain for the foreseeable future. Moreover, our debt covenants may not allow us to pay dividends. Our level of indebtedness and related covenants could limit our operational and financial flexibility and significant adversely affect our business if we breach such covenants and default on such indebtedness. As of December 31, 2020, Purple LLC had total debt of $44.4 million outstanding under the 2020 Credit Agreement. While any amounts are outstanding under  the  2020  Credit  Agreement,  we  are  subject  to  a  number  of  affirmative  and  negative  covenants,  including  covenants  regarding  dispositions  of  property, investments,  forming  or  acquiring  subsidiaries,  business  combinations  or  acquisitions,  incurrence  of  additional  indebtedness,  and  transactions  with  affiliates, among other customary covenants, subject to certain exceptions. In particular, we are (i) subject to annual capital expenditure limits that can be adjusted based on the Company achieving certain Net Leverage Ratio thresholds as provided in the 2020 Credit Agreement, (ii) restricted from incurring additional debt up to certain amounts,  subject  to  limited  exceptions,  as  set  forth  in  the  Credit  Agreement,  and  (iii)  maintain  minimum  Consolidated  Net  Leverage  Ratio  and  Fixed  Charge Coverage Ratio (as those terms are defined in the Credit Agreement) thresholds at certain measurement dates. Purple LLC is also restricted from paying dividends or making other distributions or payments on its capital stock, subject to limited exceptions. 37                       These restrictions may prevent us from taking actions that we believe would be in the best interests of the business and may make it difficult for us to successfully execute our business strategy or effectively compete with companies that are not similarly restricted. If we determine that we need to take any action that is restricted under the 2020 Credit Agreement, we will need to first obtain a waiver from the Institutional Lenders. Obtaining such waivers, if needed, may impose additional costs on the Company or we may be unable to obtain such waivers. Our ability to comply with these restrictive covenants in future periods will largely depend on our ability to successfully implement our overall business strategy. The breach of any of these covenants or restrictions could result in a default, which could result in the acceleration of our outstanding debt. In the event of an acceleration of such debt, we could be forced to apply all available cash flows to repay such debt, which could also force us into bankruptcy or liquidation.  Certain outstanding warrants could be exercised and result in dilution of all shareholders without any concurrent payment or other benefit to the Company. Certain  outstanding  warrants  held  by  former  members  of  Global  Partner  Sponsor,  LLC  (the  sponsor  for  GPAC)  and  its  permitted  transferees  are  not redeemable and may be exercised on a cashless basis. As of March 8, 2021, approximately 1.9 million sponsor warrants remain outstanding, which are exercisable for an aggregate of less than one million shares of Class A Stock. If the holders of the sponsor warrants choose to exercise their warrants on a cashless basis, we would be required to issue shares of Class A Stock without any further consideration paid to us, resulting in dilution to our existing stockholders. We could issue additional preferred stock without stockholder approval with the effect of diluting then current stockholder interests, impairing their voting rights and potentially discouraging a takeover that stockholders may consider favorable. Pursuant to our Second Amended and Restated Certificate of Incorporation, the Board has the ability to authorize the issuance of up to five million shares of preferred stock at any time and from time to time, with such terms and preferences as the Board determines and without any stockholder approval other than as may be required by NASDAQ Global Market rules. The issuance of such shares of preferred stock could dilute the interest of, or impair the voting power of, our common stockholders. The issuance of such preferred stock could also be used as a method of discouraging, delaying or preventing a change of control. We may issue debt and equity securities or securities convertible into equity securities, any of which may be senior to our Class A Stock as to distributions and in liquidation, which could negatively affect the value of our Class A Stock. In the future, we may attempt to increase our capital resources by entering into additional debt or debt-like financing that is unsecured or secured by up to all of our assets, or by issuing additional debt or equity securities, which could include issuances of secured or unsecured notes, preferred stock, hybrid securities or securities convertible into or exchangeable for equity securities. In the event of our liquidation, our lenders and holders of our debt would receive distributions of our  available  assets  before  distributions  to  holders  of  our  Class  A  Stock,  and  holders  of  preferred  securities  would  receive  distributions  of  our  available  assets before distributions to the holders of our Class A Stock. Because our decision to incur debt and issue securities in future offerings may be influenced by market conditions and other factors beyond our control, we cannot predict or estimate  the amount, timing or nature of our future offerings or debt financings. Further, market conditions could require us to accept less favorable terms for the issuance of our securities in the future. 38                   Tax Risks Relating to our Structure Although we may be entitled to tax benefits relating to additional tax depreciation or amortization deductions as a result of the tax basis step-up we receive in connection with the exchanges of Class B Units and shares of Class B Stock into our Class A Stock and related transactions, we will be required to pay InnoHold 80% of these tax benefits under the Tax Receivable Agreement. Owners of Class B Units and shares of Class B Stock may, subject to certain conditions and transfer restrictions, exchange their Class B Units and shares of Class B Stock (together with an equal number of Class B Units, the “Paired Securities”) for shares of Class A Stock pursuant to an exchange agreement, dated February 2, 2018, with Purple LLC, InnoHold and the Class B Unit holders who became a party thereto (the “Exchange Agreement”). The deemed exchanges in the Business Combination and any exchanges pursuant to the Exchange Agreement are expected to result in increases in our allocable share of the tax basis of the tangible and intangible assets of Purple LLC. These increases in tax basis may increase (for tax purposes) depreciation and amortization deductions and therefore reduce the amount of income or franchise tax that we would otherwise be required to pay in the future, although the Internal Revenue Service or any applicable foreign, state or local tax authority may challenge all or part of that tax basis increase, and a court could sustain such a challenge. As of December 31, 2020, there have been 43.5 million exchanges of Class B Units and shares of Class B Stock for shares of Class A Stock, in addition to the deemed exchanges that occurred in connection with the Business Combination. In  connection  with  the  Business  Combination,  we  entered  into  the  Tax  Receivable  Agreement,  which  generally  provides  for  the  payment  by  us  to InnoHold of 80% of certain tax benefits, if any, that we realize as a result of these increases in tax basis and of certain other tax benefits related to entering into the Tax Receivable Agreement, including income or franchise tax benefits attributable to payments under the Tax Receivable Agreement. These payment obligations pursuant to the Tax Receivable Agreement are the obligation of the Company and not of Purple LLC. The actual increase in our allocable share of the Company’s tax basis in its assets, as well as the amount and timing of any payments under the Tax Receivable Agreement, will vary depending upon a number of factors, including the timing of exchanges, the market price of shares of our common stock at the time of the exchange, the extent to which such exchanges are taxable and the  amount  and  timing  of  our  income.  As  of  December  31,  2020,  the  Company’s  preliminary  estimate  of  the  liability  under  the  Tax  Receivable  Agreement resulting from the deemed exchanges that occurred in connection with the Business Combination and subsequent exchanges of 43.5 million Paired Securities as of December 31, 2020 was approximately $172.0 million. ($0.5 million in 2019 and an incremental $171.5 million through December 31, 2020). To the extent the Company realizes tax benefits in future years, or in the event of a change in future tax rates, or if payments under the Tax Receivable Agreement are required to be accelerated, this liability may exceed the estimated liability. Because not all of the relevant factors described above are known at this time with respect to the exchanges that have occurred, and none of the relevant factors are known with respect to 0.5 million future exchanges (whether this year or in subsequent years), except as estimated above, we cannot yet with certainty determine the final amounts that will be payable under the Tax Receivable Agreement. However, as a result of the size and frequency of the exchanges and the resulting increases in the tax basis of the tangible and intangible assets of Purple LLC, the payments under the Tax Receivable Agreement will be substantial and could have a material adverse effect on our financial condition. The payments under the Tax Receivable Agreement are not conditioned upon continued ownership of the Company by the holders of Class B Units. InnoHold will not be required to reimburse us for any excess payments that may previously have been made under the Tax Receivable Agreement, for example,  due  to  adjustments  resulting  from  examinations  by  taxing  authorities.  Rather,  excess  payments  made  to  such  holders  will  be  netted  against  payments otherwise  to  be  made,  if  any,  after  the  determination  of  such  excess.  As  a  result,  in  certain  circumstances  we  could  make  payments  under  the  Tax  Receivable Agreement  in  excess  of  our  actual  income  or  franchise  tax  savings,  if  any,  and  we  may  not  be  able  to  recoup  such  excess,  which  could  materially  impair  our financial condition and adversely affect our liquidity. 39                 If all of the 0.5 million Paired Securities outstanding as of December 31, 2020 were exchanged for shares of Class A Stock pursuant to the Exchange Agreement, and the fair market value of the Class A Stock at the time of such exchange were equal to $29.79 per share (the closing price of a share of our Class A Stock on March 8, 2021), our aggregate liability under the Tax Receivable Agreement would be, including the estimated $172.0 million liability described above, approximately $175.7 million in total, with the majority payable in estimated annual amounts ranging from $2.0 million to $14.6 million over a 16-year period. The foregoing estimate of our aggregate liability is based on certain assumptions, including that there are no changes in relevant tax law, that we are able to fully depreciate or amortize our assets, and that we recognize taxable income sufficient to realize the full benefit of the increased depreciation and amortization of our assets in each of the tax years. These assumptions may not be accurate with respect to all or any exchanges of Paired Securities for Class A Stock. As a result, the amount  and  timing  of  our  actual  aggregate  liability  under  the  Tax  Receivable  Agreement  may  differ  materially  from  our  estimates  depending  on  a  number  of factors, including those described above and elsewhere in this Annual Report on Form 10-K.  In certain cases, payments under the Tax Receivable Agreement may be accelerated or significantly exceed the actual benefits we realize in respect of the tax attributes subject to the Tax Receivable Agreement. The Tax Receivable  Agreement  provides that, in the event that we exercise  our right to early termination  of the Tax Receivable  Agreement,  or in the event  of  a  change  of  control  of  the  Company  or  we  are  more  than  90  days  late  in  making  of  a  payment  due  under  the  Tax  Receivable  Agreement,  the  Tax Receivable  Agreement  will  terminate,  and  we  will  be  required  to  make  a  lump-sum  payment  to  InnoHold  equal  to  the  present  value  of  all  forecasted  future payments that would have otherwise been made under the Tax Receivable Agreement, which lump-sum payment would be based on certain assumptions, including those relating to our future taxable income. The change of control payment to InnoHold and the other owners could be substantial and could exceed the actual tax benefits that we receive as a result of acquiring units from other owners of Purple LLC because the amounts of such payments would be calculated assuming that we would have been able to use the potential tax benefits each year for the remainder of the amortization periods applicable to the basis increases, and that tax rates applicable to us would be the same as they were in the year of the termination. In these situations, our obligations under the Tax Receivable Agreement could have a substantial negative impact on our liquidity and could have the effect of delaying, deferring or preventing certain mergers, asset sales, other forms of business combinations or other changes of control due to the additional transaction cost a potential acquirer may attribute to satisfying such obligations. There can be no assurance that we will be able to finance our obligations under the Tax Receivable Agreement. Decisions made in the course of running our business, such as with respect to mergers, asset sales, other forms of business combinations or other changes in  control,  may  influence  the  timing  and  amount  of  payments  that  are  received  by  InnoHold  under  the  Tax  Receivable  Agreement.  For  example,  the  earlier disposition of assets following an exchange or acquisition transaction will generally accelerate payments under the Tax Receivable Agreement and increase the present value of such payments, and the disposition of assets before an exchange or acquisition transaction will increase an existing owner’s tax liability without giving rise to any rights of InnoHold to receive payments under the Tax Receivable Agreement. Even in the absence of an early termination of the Tax Receivable Agreement, change of control of the Company or a payment that is more than 90 days late under the Tax Receivable Agreement, there may be a material negative effect on our liquidity if the payments under the Tax Receivable Agreement exceed the actual income or franchise tax savings that we realize in respect of the tax attributes subject to the Tax Receivable Agreement or if distributions to us by Purple LLC  are  not  sufficient  to  permit  us  to  make  payments  under  the  Tax  Receivable  Agreement  after  we  have  paid  taxes  and  other  expenses.  Furthermore,  our obligations to make payments under the Tax Receivable Agreement could make us a less attractive target for an acquisition, particularly in the case of an acquirer that cannot use some or all of the tax benefits that are deemed realized under the Tax Receivable Agreement. We may need to incur additional indebtedness to finance  payments  under  the  Tax  Receivable  Agreement  to  the  extent  our  cash  resources  are  insufficient  to  meet  our  obligations  under  the  Tax  Receivable Agreement as a result of timing discrepancies or otherwise which may have a material adverse effect on our financial condition. There can be no assurance that we will be able to finance our obligations under the Tax Receivable Agreement. 40               We may not be able to realize all or a portion of the tax benefits that are expected to result from the acquisition of Units from Purple LLC Class B Unitholders. Pursuant to the Tax Receivable Agreement, the Company will share tax savings resulting from (A) the amortization of the anticipated step-up in tax basis in Purple LLC’s assets as a result of (i) the Business Combination and (ii) the exchange of (a) the Class B Units and (b) the Class B Stock, in each case that were received in connection with the Business Combination, for shares of Class A Stock pursuant to the Exchange Agreement and (B) certain other related transactions with InnoHold in connection with the Business Combination. The amount of any such tax savings attributable to the payment of cash to InnoHold in connection with the Business Combination and the exchanges contemplated by the Exchange Agreement will be paid 80% to InnoHold and other owners of such securities and retained  20%  by  the  Company.  Our  ability  to  realize,  and  benefit  from,  these  tax  savings  depends  on  a  number  of  assumptions,  including  that  we  will  earn sufficient taxable income each year during the period over which the deductions arising from any such basis increases and payments are available and that there are no adverse changes in applicable law or regulations. If our actual taxable income were insufficient to fully utilize such tax benefits or there were adverse changes in  applicable  law  or  regulations,  we  may  be  unable  to  realize  all  or  a  portion  of  these  expected  benefits  and  our  cash  flows  and  stockholders’  equity  could  be negatively affected. Unanticipated changes in effective tax rates, including as a result of new tax jurisdictions, or adverse outcomes resulting from examination of our income or other tax returns could adversely affect our financial condition and results of operations. Our future effective tax rates could be subject to volatility or adversely affected by a number of factors, including: ● ● ● ● ● changes in the valuation of our deferred tax assets and liabilities; expected timing and amount of the release of any tax valuation allowances; tax effects of stock-based compensation; costs related to intercompany restructurings; and the addition of new tax jurisdictions or changes in tax laws, regulations or interpretations thereof. In addition, we may be subject to audits of our income, sales and other transaction taxes by U.S. federal and state authorities. Outcomes from these audits could have an adverse effect on our financial condition and results of operations. Our ability to utilize our net operating loss carryforwards and certain other tax attributes may be limited. Under  Section  382  and  related  provisions  of  the  Internal  Revenue  Code  of  1986,  as  amended  (the  “Code”),  if  a  corporation  undergoes  an  “ownership  change” generally  defined  as  a  greater  than  50  percentage  point  change  (by  value)  in  its  equity  ownership  by  certain  stockholders  over  a  three-year  period),  the corporation’s ability to use its pre-change net operating loss carryforwards (“NOLs”) and other pre-change tax attributes to offset its post-change income may be limited. If finalized, Treasury Regulations currently proposed under Section 382 of the Code may further limit our ability to utilize our pre-change NOLs or other tax attributes if we undergo a future ownership change. We may have experienced ownership changes in the past, and we may experience ownership changes in the future and/or subsequent shifts in our stock ownership (some of which may be outside our control). Thus, our ability to utilize carryforwards of our net operating losses and other tax attributes to reduce future tax liabilities may be substantially restricted. At this time, we have not completed a study to assess the impact, if any, of ownership changes on our NOLs under Section 382 of the Code. 41                                   Item 1B. Unresolved Staff Comments None. Item 2. Properties We lease two manufacturing facilities in Alpine, Utah and Grantsville, Utah, which manufacture and distribute Purple® products. These factories have a total of 667,000 square-feet (15 acres under roof), including approximately 574,000 square-feet at our Grantsville, Utah facility and approximately 93,000 square- feet at our Alpine, Utah facility (which comprises two buildings). In July 2020, we established plans to open a manufacturing plant in McDonough, Georgia, by leasing 520,000 square feet of space that will significantly expand our domestic manufacturing capacity over time. Our first manufacturing plant outside of Utah, this new location will serve our customers on the east coast more efficiently. We began operations in the new location on March 3, 2021 and for the remainder of 2021  will  ramp  up  to  planned  capacity  of  four  Mattress  Max  machines.  We  also  lease  approximately  58,000  square-feet  of  office  space  in  Lehi,  Utah  for  our corporate headquarters. In addition to the properties described, we have other facilities and showrooms in the U.S. all of which are under lease.  Item 3. Legal Proceedings Information  regarding  legal  proceedings  can  be  found  in  Note  13,  "Commitments  and  Contingencies,"  of  the  Notes  to  the  Consolidated  Financial Statements, included in Part II, ITEM 8 of this Report, "Financial Statements and Supplementary Data," and is incorporated herein by reference. Item 4. Mine Safety Disclosures Not applicable. 42                         Item 5. Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters, and Issuer Purchases of Equity Securities Market Information PART II Our Class A Stock is listed on the Nasdaq Global Market under the symbol “PRPL”. As of March 8, 2021, there were approximately 24 holders of record of shares  of our Class A Stock and 14 holders  of record  of shares  of our Class B Stock. Our Class B Stock is not listed  or quoted  on any exchange  and is not transferrable by the holders, subject to certain limited exceptions. This number does not include stockholders for which shares are held in “nominee” or “street” name. Dividends We have not paid any cash dividends on our common stock to date. The payment of cash dividends in the future will be dependent upon our revenues and earnings,  if  any,  capital  requirements,  general  financial  condition,  our  compliance  with  restrictive  covenants  in  the  2020  Credit  Agreement  and  other  future indebtedness  that  we  may  incur,  opportunities  to  invest  in  future  growth  initiatives,  and  the  discretion  of  our  Board  of  Directors  at  such  time.  Our  Board  of Directors is not currently contemplating and does not anticipate declaring any stock dividends in the foreseeable future. Recent Sales of Unregistered Securities None. Issuer Purchases of Equity Securities None. Item 6. Selected Financial Data Not applicable. Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations The following discussion is intended to provide a more comprehensive review of the operating results and financial condition of Purple Innovation, Inc. than  can  be  obtained  from  reading  the  Consolidated  Financial  Statements  alone.  The  discussion  should  be  read  in  conjunction  with  the  Consolidated  Financial Statements and the notes thereto included in “Part II Item 8. Financial Statements.” Overview of Our Business Our mission is to help people feel and live better through innovative comfort solutions. We  are  a  digitally-native  vertical  brand  founded  on  comfort  product  innovation  with  premium  offerings.  We  design  and  manufacture  a  variety  of innovative, branded and premium comfort products, including mattresses, pillows, cushions, frames, sheets, and other products. Our products are the result of over 30 years of innovation and investment in proprietary and patented comfort technologies and the development of our own manufacturing processes. Our proprietary gel  technology,  Hyper-Elastic  Polymer,  underpins  many  of  our  comfort  products  and  provides  a  range  of  benefits  that  differentiate  our  offerings  from  other competitors’ products. We market and sell our products through our direct-to-consumer (“DTC”) online channels, retail brick-and-mortar wholesale partners, third- party online retailers and Company showrooms. 43                                          Organization The Company consists of Purple Inc. and its consolidated subsidiary, Purple LLC. Purple Inc. was incorporated in Delaware on May 19, 2015 as a special purpose  acquisition  company  under  the  name  of  GPAC.  On  February  2,  2018,  the  Company  consummated  a  transaction  structured  similar  to  a  reverse recapitalization (the “Business Combination”) pursuant to which Purple Inc. acquired an equity interest in Purple LLC and became its sole managing member. As the sole managing member of Purple LLC, Purple Inc., through its officers and directors, is responsible for all operational and administrative decision making and control  of  the  day-to-day  business  affairs  of  Purple  LLC  without  the  approval  of  any  other  member.  In  connection  with  the  Business  Combination,  InnoHold retained  an 82%  economic  interest  in Purple  LLC. InnoHold  subsequently  transferred  a  portion  of its  Class  B Units to  permitted  transferees  and exchanged  its remaining shares for shares of Class A Stock that it sold. At December 31, 2020, Purple Inc. had a 99% economic interest in Purple LLC while other Class B unit holders had the remaining 1%. COVID-19 Pandemic Developments The  COVID-19  pandemic  has  impacted  many  aspects  of  our  operations,  directly  and  indirectly,  including  disruption  of  our  employees,  consumer behavior, distribution and logistics, our suppliers, and the market overall. The scope and nature of these impacts continue to evolve. Because of the COVID-19 pandemic, we have taken precautionary measures to manage our resources and mitigate the adverse impact of the pandemic, which is intended to help minimize the risk to our Company, employees, customers, and the communities in which we operate. Employees at the Company’s headquarters and certain other employees have  been  asked  to work from  home  where  possible,  with only  limited  access  given  to  employees  to work in  the  office  when necessary.  For  roles  that  require employees to be on-site, such as our manufacturing facility and distribution center, we mandate protective equipment be worn, perform temperature testing at the start  of  each  shift  and  again  during  the  shift,  contact  trace  when  risk  of  exposure  is  known,  stagger  shifts  to  reduce  concentration  of  employees,  follow  social distancing guidelines and sanitize daily including complete weekly anti-viral fumigation. The State of Utah is where all our manufacturing operations took place as of December 31, 2020. If the State of Utah, as part of its efforts to control the resurgence of COVID-19, requires us to close our facilities temporarily or to reduce the number of employees working in our manufacturing facility at a given time, our business and operations could be significantly adversely affected. Despite the ongoing challenges from COVID-19, the Company has been able to capitalize on the opportunities created by this situation. We continue to serve  our  customers  through  our  DTC  channel,  which  has  remained  strong  throughout  the  year  as  consumer  demand  for  our  premium,  differentiated  product offerings shifted to our DTC channel. We continue to focus our efforts in our DTC core competencies resulting in a continued strength in DTC channel sales across all our product categories throughout the year. This increase in demand was a contributing factor to DTC net revenue growth of 83.0% over the prior year. There can be no assurance that this trend of strong demand through our DTC channel will continue. We experienced a sharp decline in the wholesale side of our business during  the  second  quarter  of  2020  as  temporary  shutdowns  of  non-essential  businesses  and  shelter-at-home  directives  occurred  in  most  U.S.  states.  As  the shutdowns were lifted and stores began to open again, demand through the wholesale channel increased such that our net revenue from wholesale customers during the last six months of fiscal 2020 increased 8.1% over the prior year comparative six-month period. We currently have all our showrooms open and servicing our customers. Also, in July 2020, we signed a new lease for a manufacturing facility in Georgia and began operations on March 3, 2021 and for the remainder of 2021 will ramp up to planned capacity of four Mattress Max machines. The  increase  in  demand  allowed  us  to  work  through  a  portion  of  our  on-hand  inventory  and  required  us  to  ramp  up  production.  We  continue  to  take advantage of our vertically integrated business model to adjust production schedules to leverage inventory on hand and manage labor costs. We also continue to dynamically adjust our significant discretionary online advertising spend in response to any changes in DTC trends as they develop. Our supply chain  has not been significantly  affected  by COVID-19. Suppliers  in China were temporarily  closed  because of the pandemic,  but we had sufficient  inventory  on  hand.  These  suppliers  have  resumed  production  and  are  able  to  supply  materials  as  needed.  Most  of  our  domestic  suppliers  are  able  to continue operations and provide necessary materials when needed. We have experienced some constraints from certain suppliers due to our increased production to meet demand. We have also experienced some shipping delays in the delivery of our product to our customers. This is due to the increased nationwide demand placed on delivery companies. 44                    Although the Company has taken measures to protect the business, we cannot predict the specific duration for which these precautionary measures will stay  in  effect,  and  we  may  elect  or  need  to  take  additional  measures  as  the  information  available  to  us  continues  to  develop,  including  with  respect  to  our employees,  manufacturing  facilities  and  distribution  center,  and  relationships  with  our  suppliers  and  customers.  Subject  to  certain  assumptions  regarding  the duration and severity of the COVID-19 pandemic, and government, consumer, and our responses thereto, based on our current projections we believe our cash on hand, ongoing cash generated from e-commerce, liquidity available under our new line of credit, and continuing resumption and ramp up of store operations and our wholesale business, will be sufficient to cover our working capital requirements and anticipated capital expenditures for the next 12 months. Whereas most state and local governments have eased restrictions on commercial retail activity, it is possible that a resurgence in COVID-19 cases could prompt  a  return  to  tighter  restrictions  in  certain  areas  of  the  country.  We  also  do  not  yet  know  the  impact  that  vaccines  may  have  in  mitigating  or  ending  the outbreak of COVID-19, or how the availability of such vaccines may affect our work force. Furthermore, while the bedding industry has fared much better during the pandemic than certain other sectors of the economy, continued economic weakness may eventually have an adverse impact upon the industry and our business. Therefore, significant uncertainty remains regarding the ongoing impact of the COVID-19 outbreak upon our financial condition and future results of operations, as well as upon the significant estimates and assumptions we utilize in reporting certain assets and liabilities. Significant Transactions in 2020 Financing Activities On September 3, 2020, the Company paid $45.0 million to retire, in full, all indebtedness related to Purple LLC’s Credit Agreement dated February 3, 2018 with the Lenders and all subsequent amendments and agreements (collectively referred to as the “Related Party Loan”). The payment included $25.0 million for the original loan under the agreement, $10.0 million for a subsequent incremental loan, $6.6 million for paid-in-kind interest, $2.5 million for a prepayment fee and $0.9 million for accrued interest. As a result of paying off the Related Party Loan, the Company recognized a $5.8 million loss on extinguishment of debt in its 2020 consolidated statement of operations. On September 3, 2020, Purple LLC entered into the 2020 Credit Agreement with the Institutional Lenders, KeyBank National Association and a group of financial institutions that provided for a $45.0 million term loan (the “Term Loan”) and a $55.0 million revolving line of credit. The agreement has a five-year term and borrowing rates for both the Term Loan and revolving line of credit are based on Purple LLC’s leverage ratio and can range from LIBOR plus a 3.00% to 3.75% margin with a LIBOR minimum of 0.50%. As of December 31, 2020, there was no balance outstanding on the revolving credit facility. Proceeds from the Term Loan were used to retire all indebtedness associated with the Related Party Loan. Warrant Liability On  February  26,  2019,  the  Incremental  Lenders  funded  a  $10.0  million  increase  in  the  Related  Party  Loan  and  received  2.6  million  warrants (“Incremental Loan Warrants”) to purchase 2.6 million shares of the Company’s Class A Stock at a price of $5.74 per share, subject to certain adjustments. The Company accounted for the Incremental Loan Warrants as liabilities and recorded them at fair value on the date of the transaction and subsequently re-measured to fair value at each reporting date with changes in the fair value included in earnings. On November 9, 2020, the Company issued 2.6 million shares of Class A Stock pursuant to the exercise of these warrants held by the Incremental Lenders. The Company determined the fair value of these warrants to be $81.0 million at the time of the exercise. The fair value of the warrants was $21.6 million at December 31, 2019. During the year ended December 31, 2020, the Company recognized a loss of $59.4 million in its consolidated statement of operations related to the increase in the fair value of the warrants. 45                   Tax Receivable Agreement In  connection  with  the  Business  Combination,  we  entered  into  the  Tax  Receivable  Agreement  which  generally  provides  for  the  payment  by  us  to InnoHold of 80% of certain tax benefits, if any, that we realize as a result of increases in our allocable share of the tax basis of the tangible and intangible assets of Purple LLC. As a result of the initial merger transaction, subsequent exchanges of 43.5 million Class B Units for Class A Stock and changes in estimates relating to the expected tax benefits associated with the Tax Receivable Agreement, we increased the Tax Receivable Agreement liability from $0.5 million at December 31, 2019 to $172.0 million at December 31, 2020. Of this $171.5 million increase, $137.3 million relates to current year exchanges and was recorded as a decrease to additional  paid-in  capital  in  the  2020  consolidated  statement  of  stockholders’  equity  and  $34.2  million  was  recorded  in  the  2020  consolidated  statement  of operations as tax receivable agreement expense to re-establish the liability related to prior year exchanges. As of December 31, 2020, approximately 99% of the Class B Units have been exchanged. Public and Sponsor Warrants There were 15.5 million public warrants (the “Public Warrants”) issued in connection with GPAC’s formation and initial public offering (“IPO”) and 12.8 million  warrants  (the  “Sponsor  Warrants”)  issued  pursuant  to  a  private  placement  simultaneously  with  the  IPO.  Each  of  the  Company’s  warrants  entitled  the registered holder to purchase one-half of one share of the Company’s Class A Stock at a price of $5.75 per half share ($11.50 per full share), subject to adjustment pursuant to the terms of each warrant agreement. During the year ended December 31, 2020, 15.5 million Public Warrants and 4.3 million Sponsor Warrants were exercised resulting in the issuance of 7.6 million shares of Class A Stock and cash proceeds to the Company of $46.4 million. At December 31, 2020, there were 8.5 million warrants outstanding all of which were Sponsor Warrants. Income Tax Benefit During  the  year  ended  December  31,  2020,  the  Company  recognized  an  income  tax  benefit  of  $43.7  million  due  to  the  release  of  federal  and  state valuation allowances and the recognition of deferred tax assets as of December 31, 2020.  No income tax benefit was recorded during the year ended December 31, 2019 as the Company had a full valuation allowance on the deferred tax assets. Critical Accounting Policies and Estimates The  discussion  and  analysis  of  our  financial  condition  and  results  of  operations  is  based  upon  our  consolidated  financial  statements,  which  have  been prepared in accordance with accounting principles generally accepted in the United States. We believe the following are the more critical accounting policies that impact  our  consolidated  financial  statements,  some  of  which  are  based  on  management’s  best  estimates  available  at  the  time  of  preparation.  Actual  future experience may differ significantly from these estimates. Revenue Recognition The  Company  markets  and  sells  its  products  through  DTC  online  channels,  traditional  wholesale  partners,  third-party  online  retailers,  and  Company showrooms. Revenue is recognized when the obligations under the terms of the contract with the customer are satisfied, which is generally when control of the product has transferred to the customer. Transferring control of each product sold is considered a separate performance obligation. The Company transfers control and  recognizes  a  sale  when  the  product  ships  to  the  customer  or  when  the  customer  receives  the  product  based  upon  agreed  shipping  terms.  Each  unit  sold  is considered an independent, unbundled performance obligation. The Company does not have any additional performance obligations other than product sales that are material in the context of the contract. The Company’s revenue recognition accounting methodology contains uncertainties because it requires management to make assumptions and to apply judgment to estimate the amount and timing of future sales returns and uncollectible accounts. The Company’s estimates of the amount and timing of sales returns and uncollectible accounts are based primarily on historical transaction experience. The Company does not believe there is a reasonable likelihood that there will be a material change in the future estimates or assumptions used to establish the liability for sales returns and exchanges and credit  losses.  However,  if  actual  results  are  not  consistent  with  the  Company’s  estimates  or  assumptions,  it  may  be  exposed  to  losses  or  gains  that  could  be material. 46                       Sales Returns The Company offers up to 100 days to return a mattress, pet bed or pillow and 30 days to return all other products (except power bases) for a full refund. The Company’s policy grants to customers a right of return requiring the Company to reduce the amount of the revenue recognized by the amount of the estimated returns. The estimated sales returns, which are recorded as a reduction of revenue at the time of sale and are recorded as a liability on the balance sheet, are based on  historical  trends  and  product  return  rates  and  are  adjusted  for  any  current  or  expected  trends  as  appropriate.  Actual  sales  returns  could  differ  from  these estimates. The Company regularly assesses and adjusts the estimate of accrued sales returns by updating the return rates for actual trends and projected costs. The Company classifies the estimated sales returns as a current liability as they are expected to be paid out in less than one year. Warranty Liabilities The  Company  provides  a  limited  warranty  on  most  of  the  products  sold.  The  estimated  warranty  costs,  which  are  expensed  at  the  time  of  sale  and included in cost of revenues, are based on the results of product testing, industry and historical trends and warranty claim rates incurred and are adjusted for any current or expected trends as appropriate. Actual warranty claim costs could differ from these estimates. The Company regularly assesses and adjusts the estimate of accrued warranty claims by updating claims rates for actual trends and projected claim costs. The Company classifies as non-current those estimated warranty costs expected to be paid out in greater than one year. Liability Warrants The  Company  accounts  for  liability  warrants  under  the  provisions  of  the  Financial  Accounting  Standards  Board  Accounting  Standards  Codification (“ASC”) 480 - Distinguishing Liabilities from Equity. ASC 480 requires the recording of certain liabilities at their fair value. Changes in the fair value of these liabilities are recognized in earnings. The Incremental Loan Warrants issued to the Incremental Lenders contained a warrant repurchase provision which, upon an occurrence of a fundamental transaction as defined in the warrant agreement, could have given rise to an obligation of the Company to pay cash to the warrant holders.  In  addition,  other  provisions  may  have  led  to  a  reduction  in  the  exercise  price  of  the  warrants.  The  Company  determined  the  fundamental  transaction provisions required the warrants to be accounted for as a liability at fair value on the date of the transaction, with changes in fair value recognized in earnings. The Company used the Monte Carlo Simulation of a Geometric Brownian Motion stock path model to determine the fair value of the liability. The model used key assumptions and inputs such as exercise price, fair market value of common stock, risk free interest rate, warrant life, expected volatility and the probability of a warrant re-price. 47                  Income Taxes Deferred  tax  assets  and  liabilities  are  recognized  for  the  estimated  future  tax  consequences  attributable  to  differences  between  the  financial  statement carrying amounts of existing assets and liabilities and their respective tax bases. In assessing the realizability of deferred tax assets, management considers whether it is more-likely-than-not that the deferred tax assets will be realized. During fiscal 2020, the Company achieved three-year cumulative income for the first time and  determined  that  it  would  likely  generate  sufficient  taxable  income  to  utilize  some  of  its  deferred  tax  assets.  Based  on  this  and  other  positive  evidence,  the Company concluded it was more likely than not that some of its deferred tax assets would be realized and that a full valuation allowance for its deferred tax assets was no longer appropriate. Deferred tax assets and liabilities are calculated by applying existing tax laws and the rates expected to apply to taxable income in the years  in  which  those  temporary  differences  are  expected  to  be  recovered  or  settled.  The  effect  of  a  change  in  tax  rates  on  deferred  tax  assets  and  liabilities  is recognized in the year of the enacted rate change. Our effective tax rate is primarily impacted by the allocation of income taxes to the noncontrolling interest and changes in our valuation allowance. The Company accounts for uncertainty in income taxes using a recognition and measurement threshold for tax positions taken or expected to be taken in a tax return, which are subject to examination by federal and state taxing authorities. The tax benefit from an uncertain tax position is recognized when it is more likely than not that the position will be sustained upon examination by taxing authorities based on technical merits of the position. The amount of the tax benefit recognized is the largest amount of the benefit that has a greater than 50% likelihood of being realized upon ultimate settlement. The effective tax rate and the tax basis of assets and liabilities reflect management’s estimates of the ultimate outcome of various tax uncertainties. The Company recognizes penalties and interest related to uncertain tax positions within the provision (benefit) for income taxes line in the accompanying consolidated statements of operations. Tax Receivable Agreement In connection with the Business Combination, the Company entered into the Tax Receivable Agreement, which provides for the payment by the Company to InnoHold of 80% of the net cash savings, if any, in U.S. federal, state and local income tax that the Company actually realizes (or is deemed to realize in certain circumstances) in periods after the closing of the Business Combination as a result of (i) any tax basis increases in the assets of Purple LLC resulting from the distribution  to InnoHold of the cash  consideration,  (ii)  the  tax basis  increases  in the assets of Purple LLC resulting  from the redemption  by Purple LLC or the exchange by the Company, as applicable, of Class B Paired Securities or cash, as applicable, and (iii) imputed interest deemed to be paid by the Company as a result of, and additional tax basis arising from, payments it makes under the Tax Receivable Agreement. As noncontrolling interest holders exercise their right to exchange or cause Purple LLC to redeem all or a portion of its Class B Units, a liability under the Tax Receivable Agreement may be recorded based on 80% of the estimated future cash tax savings that the Company may realize as a result of increases in the basis of the assets of Purple LLC attributed  to the Company as a result of such exchange or redemption.  The amount of the increase  in asset basis, the related estimated cash tax savings and the attendant Tax Receivable Agreement liability to be recorded will depend on the price of the Company’s Class A Stock at the time of the relevant redemption or exchange. The estimation of liability under the Tax Receivable Agreement is by its nature imprecise and subject to significant assumptions regarding the amount and timing of future taxable income. As a result of the initial merger transaction, subsequent exchanges of 43.5 million Class B Units for Class A Stock and changes in estimates relating to the expected  tax  benefits  associated  with  the  Tax  Receivable  Agreement,  we  increased  the  Tax  Receivable  Agreement  liability  from  $0.5  million  at  December  31, 2019 to $172.0 million at December 31, 2020. Of this $171.5 million increase, $137.3 million relates to current year exchanges and was recorded as a decrease to additional  paid-in  capital  in  the  2020  consolidated  statement  of  stockholders’  equity  and  $34.2  million  was  recorded  in  the  2020  consolidated  statement  of operations as tax receivable agreement expense to re-establish the liability related to prior year exchanges. Any additional changes to the existing TRA liability will be recorded through the statement of operations. As of December 31, 2020, approximately 99% of the Class B Units have been exchanged for Class A Stock. Any changes as a result of the remaining exchanges of Class B Units would be recorded through equity. Additionally, we estimated the amount of TRA Payments expected to be paid within the next 12 months to be $6.5 million and classified this amount as a current liability in our 2020 Consolidated Balance Sheet. To the extent our estimate differs from actual results, we may be required to reclassify portions of our liabilities under the Tax Receivable Agreement between current and non-current. 48                      Operating Results for the Year Ended December 31, 2020 and 2019 The  following  table  sets  forth  for  the  periods  indicated,  our  results  of  operations  and  the  percentage  of  total  revenue  represented  in  our  statements  of operations: Revenues, net Cost of revenues Gross profit Operating expenses: Marketing and sales General and administrative Research and development Total operating expenses Operating income Other income (expense): Interest expense Other income, net Loss on extinguishment of debt Change in fair value – warrant liabilities Tax receivable agreement expense Total other expense, net Net loss before income taxes Income tax benefit (expense) Net income (loss) Net income (loss) attributable to noncontrolling interest Net income (loss) attributable to Purple Innovation, Inc. Revenues, net Year Ended December 31, % of  Net  Revenues 2020 2019   $   $ 648,471      343,374      305,097      187,991      39,925      5,955      233,871      71,226      (4,654)     (91)     (5,782)     (59,418)     (34,155)     (104,100)     (32,874)     43,749      10,875      7,087      3,788      100.0%  $ 53.0  47.0  29.0  6.2  0.9  36.1  11.0  (0.7)     0.0  (0.9)     (9.2)     (5.3)     (16.1)     (5.1)     6.7  1.7  1.1  0.6    $ 428,358      239,387      188,971      141,975      26,918      3,864      172,757      16,214      (5,180)     545      (6,299)     (16,758)     (501)     (28,193)     (11,979)     (400)     (12,379)     (8,352)     (4,027)     % of  Net   Revenues 100.0% 55.9  44.1  33.1  6.3  0.9  40.3  3.8  (1.2) 0.1  (1.5) (3.9) (0.1) (6.6) (2.8) (0.1) (2.9) (1.9) (0.9) Total net revenues increased $220.1 million, or 51.4%, to $648.5 million for the year ended December 31, 2020 compared to $428.4 million for the year ended  December  31,  2019.  Despite  the  ongoing  challenges  related  to  the  COVID-19  pandemic,  the  Company  was  able  to  capitalize  on  the  shift  in  customer demand and grew DTC net revenues by $220.1 million, or 83.0%, in 2020. Net revenues from our wholesale business totaled $163.2 million in both 2020 and 2019. The sales growth we experienced from our wholesale business during the first, third and fourth quarters of 2020 was offset by a sharp decline in net revenues during the second quarter as temporary shutdowns of non-essential businesses and shelter-at-home directives that occurred in most U.S. states negatively impacted sales from our wholesale channel. The increase in net revenues from a product perspective in 2020 consisted of a $145.7 million increase in mattress sales, a $50.9 million increase in other bedding products and a $23.5 million increase in sales of other products. Cost of Revenues The cost of revenues increased $104.0 million, or 43.4%, to $343.4 million for the year ended December 31, 2020 from $239.4 million for the year ended December 31, 2019. The increase was primarily due to a $47.7 million increase in direct material costs, a $23.4 million increase in labor and overhead, a $16.5 million increase in freight charges, a $10.5 million increase in merchant processing fees, and a $5.9 million increase in other costs, all associated with increased sales. The gross profit percentage increased to 47.0% of net revenues for the year ended December 31, 2020 compared to 44.1% for the year ended December 31, 2019.  The  improvement  in  2020  gross  profit  was  primarily  driven  by  a  higher  proportion  of  DTC  channel  revenue,  which  carries  a  higher  gross  margin  than revenue from the wholesale channel. Marketing and Sales Marketing and sales expenses increased $46.0 million, or 32.4%, to $188.0 million for the year ended December 31, 2020 from $142.0 million for the year ended December 31, 2019. The increase was due to a $26.1 million increase in advertising costs, a $12.2 million increase in marketing salaries related to an increase in personnel and a $7.7 million increase in other marketing and sales expenses. Marketing and sales expense as a percentage of net revenues was 29.0% for the year ended December 31, 2020 compared to 33.1% for the prior year. This decrease was due to efficiencies realized in our advertising spending created from enhanced marketing strategies, lower advertising costs in the second and third quarters of 2020 and a temporary reduction in advertising spending as part of our COVID-19 related cash preservation initiatives in the second quarter of this year. 49                                                                                                                                                                                                                     General and Administrative General and administrative expenses increased $13.0 million, or 48.3%, to $39.9 million for the year ended December 31, 2020 from $26.9 million for the year ended December 31, 2019. This increase was primarily due to a $4.1 million increase in salaries related to an increase in personnel, a $4.0 million increase in software subscriptions, a $2.7 million increase in legal fees related to InnoHold’s two secondary public offerings that concluded in May 2020 and September 2020, a $1.9 million increase related to a new corporate building lease, and $0.3 million in all other expenses. Research and Development Research and development costs increased $2.1 million, or 54.1%, to $6.0 million for the year ended December 31, 2020 from $3.9 million for the year ended December 31, 2019. The increase was primarily due to $1.6 million in amortization of a one-year license agreement for innovative technology and a $0.5 million increase in other research and development expenses as we added resources for new product innovation. Operating Income Operating income increased $55.0 million, or 339.3%, to $71.2 million for the year ended December 31, 2020 from operating income of $16.2 million for the year ended December 31, 2019. The increase was primarily due to an increase in higher margin DTC sales coupled with lower marketing and sales costs as a percentage of net revenues. Interest Expense Interest expense totaled $4.7 million for the year ended December 31, 2020 as compared to $5.2 million for the year ended December 31, 2019. The $0.5 million decrease was primarily due to the $35.0 million Related Party Loan, which carried an interest rate of 12.00%, being refinanced in the third quarter of 2020 with the $45.0 million Term Loan at an initial interest rate of 3.50%. Loss on Extinguishment of Debt  On  September  3,  2020,  the  Company  paid  $45.0  million  to  retire,  in  full,  all  indebtedness  related  to  Purple  LLC’s  Related  Party  Loan.  The  payment included  $25.0  million  for  the  original  loan  under  the  agreement,  $10.0  million  for  a  subsequent  incremental  loan,  $6.6  million  for  paid-in-kind  interest,  $2.5 million for a prepayment fee and $0.9 million for accrued interest. As a result of paying off the Related Party Loan, the Company recognized a $5.8 million loss on extinguishment of debt in its 2020 consolidated statement of operations. In  February  2019,  the  Incremental  Lenders  from  the  Related  Party  Loan  funded  a  $10.0  million  increase  in  the  Related  Party  Loan.  The  Company concluded there were separate lenders for purposes of determining if there was an extinguishment or modification. The amended debt terms with the Incremental Lenders were determined to be substantially different terms from the existing debt agreement and therefore required to be accounted for as an extinguishment of existing  debt.  Accordingly,  the  Company  recognized  a  loss  on  the  extinguishment  of  its  existing  debt  of  $6.3  million  in  its  2019  consolidated  statement  of operations.  This  was  a  non-cash  expense  primarily  associated  with  the  recognition  of  related  unamortized  debt  discount  and  debt  issuance  costs  and  the  $4.9 million fair value of the Incremental Loan Warrants at the time of issuance. Change in Fair Value – Warrant Liabilities On February 26, 2019, the Incremental Lenders from the 2018 credit arrangement funded a $10.0 million increase in the Related Party Loan and received 2.6 million warrants to purchase 2.6 million shares of the Company’s Class A Stock at a price of $5.74 per share, subject to certain adjustments. The Company accounted for the Incremental Loan Warrants as liabilities and recorded them at fair value on the date of the transaction and subsequently re-measured to fair value at each reporting date with changes in the fair value included in earnings. On November 9, 2020, the Company issued 2.6 million shares of Class A Stock pursuant to the exercise of these warrants held by the Incremental Lenders. The Company determined the fair value of the Incremental Loan Warrants to be $81.0 million at the  time  of  the  exercise.  The  fair  value  of  the  warrants  was  $21.6  million  at  December  31,  2019.  During  the  years  ended  December  31,  2020  and  2019,  the Company recorded losses related to increases in the fair value of the warrants of $59.4 million and $16.8 million, respectively. 50                            Tax Receivable Agreement Expense In  connection  with  the  Business  Combination,  we  entered  into  an  agreement  which  generally  provides  for  the  payment  by  us  to  InnoHold  of  80%  of certain tax benefits, if any, that we realize as a result of increases in our allocable share of the tax basis of the tangible and intangible assets of Purple LLC. As a result of the Business Combination, subsequent exchanges of 43.5 million Class B Units for Class A Stock and changes in estimates relating to the expected tax benefits associated with the Tax Receivable Agreement, we increased the Tax Receivable Agreement liability from $0.5 million at December 31, 2019 to $172.0 million at December 31, 2020. Of this $171.5 million increase, $137.3 million relates to current year exchanges and was recorded as a decrease to additional paid- in  capital  in  the  2020  consolidated  statement  of  stockholders’  equity  and  $34.2  million  was  recorded  as  tax  receivable  agreement  expense  to  re-establish  the liability  related  to  prior  year  exchanges  in  the  2020  consolidated  statement  of  operations.  The  Tax  Receivable  Agreement  expense  incurred  in  2019  was  $0.5 million. Benefit from Income Taxes Our income tax benefit was $43.7 million for the year ended December 31, 2020, compared to no income tax benefit for the year ended December 31, 2019. Our income tax benefit is primarily due to the release of federal and state valuation allowances and the recognition of deferred tax assets as of December 31, 2020.  No income tax benefit was recorded during the year ended December 31, 2019 as the Company had a full valuation allowance on its deferred tax assets. Noncontrolling Interest We attribute net income or loss to the Class B Units in Purple LLC, owned by InnoHold and other parties, as a noncontrolling interest at their aggregate ownership  percentage.  The  Company  calculates  net  income  or  loss  attributable  to  noncontrolling  interests  on  a  quarterly  basis  using  their  weighted  average ownership percentage. Net income for the Company was $10.9 million in 2020 whereas net income attributed to noncontrolling interests was $7.1 million. The high net income level attributed to noncontrolling interests resulted from the noncontrolling ownership interest in 2020 being at its highest level during the first quarter of 2020 when the Company generated $20.0 million of net income and $11.2 million was attributed to noncontrolling interests. For the remainder of 2020, the  Company  had  a  net  loss  of  $9.1  million  of  which  only  $4.1  million  of  the  net  loss  was  attributed  to  noncontrolling  interests  because  the  noncontrolling ownership interest declined from 56.2% at March 31, 2020 to 1.0% at December 31, 2020. Liquidity and Capital Resources Our primary cash needs have historically consisted of working capital, capital expenditures and debt service. Our working capital needs depend upon the timing of cash receipts from sales, payments to vendors and others, changes in inventories, and operating lease payment obligations. Our cash and working capital positions have grown to $123.0 million and $96.9 million, respectively, as of December 31, 2020 compared to $33.5 million and $27.3 million, respectively, as of December  31, 2019. While net revenues increased 51.4% during 2020, our accounts receivable  balance  stayed relatively  consistent  compared to the prior year. Cash used for purchases of property and equipment increased from $10.5 million in 2019 to $27.9 million in 2020. This increase primarily resulted from enhancing our manufacturing capabilities in Utah, scaling our infrastructure to support the doubling of our workforce, opening several new Company showrooms across the country, and expanding our manufacturing capacity by establishing a new manufacturing facility in Georgia that began operations on March 3, 2021 and for the remainder of 2021 will ramp up to capacity of four Mattress Max machines. 51                     In response to the COVID-19 pandemic, we took a number of precautionary measures to manage our resources and mitigate its adverse impact. Given the initial  difficultly  in  predicting  how  long  the  pandemic  would  persist  and  its  full  impact,  we  managed  our  business  and  opportunities  to  preserve  liquidity.  We temporarily reduced our capital spend by delaying all non-maintenance related projects and investments in non-essential initiatives and headcount additions. Other proactive steps were taken to carefully manage cash and quickly and prudently respond to the rapidly changing circumstances including temporarily furloughing a portion of our permanent workforce, temporarily deferring a portion of the cash compensation of Senior Executives and all the cash compensation of members of our Board of Directors and limiting other discretionary expenses. We also entered into an amendment to our Related Party Loan which allowed the Company to defer 5% of the interest for quarterly payments due during the first two quarters of 2020. In September 2020, this debt was subsequently retired and replaced with a $45.0 million term loan at a rate of interest lower than the Related Party Loan and a $55.0 million line of credit. In addition, our receivables from our wholesale partners remain healthy. Most of our wholesale partners continue to make payments in accordance with their original contract terms and remain current on their outstanding balances. As a result of our precautionary measures, continued payments from wholesale customers, and our strong DTC sales, our cash balance increased by $89.5 million  during  the  year  ended  December  31,  2020.  We  have  now  ended  most  of  the  cash  preservation  programs  and  have  returned  to  full  production  to  meet increased demand. Subject to certain assumptions regarding the duration and severity of the COVID-19 pandemic, and our responses thereto, based on our current projections we believe our cash on hand, ongoing cash generated from our DTC business, amounts available under our new line of credit, continued demand of our product in the wholesale channel and continuing ramp up of store operations, will be sufficient to cover our working capital requirements and anticipated capital expenditures for the next 12 months. On  September  3,  2020,  the  Company  paid  $45.0  million  to  retire,  in  full,  all  indebtedness  related  to  Purple  LLC’s  Related  Party  Loan.  The  payment included  $25.0  million  for  the  original  loan  under  the  agreement,  $10.0  million  for  a  subsequent  incremental  loan,  $6.6  million  for  paid-in-kind  interest,  $2.5 million for a prepayment fee and $0.9 million for accrued interest. On September 3, 2020, Purple LLC entered into the 2020 Credit Agreement that provides for a $45.0 million term loan and a $55.0 million revolving line of credit. The agreement has a five-year term and borrowing rates for both the Term Loan and revolving line of credit are based on Purple LLC’s leverage ratio and can  range  from  LIBOR  plus  a  3.00%  to  3.75%  margin  with  a  LIBOR  minimum  of  0.50%.  As  of  December  31,  2020,  there  was  no  balance  outstanding  on the revolving credit facility. Proceeds from the Term Loan were used to retire all indebtedness associated with the Related Party Loan. During the year ended December 31, 2020, 15.5 million Public Warrants and 4.3 million Sponsor Warrants were exercised resulting in the issuance of 7.6 million shares of Class A common stock and cash proceeds to the Company of $46.4 million. At December 31, 2020, there were 8.5 million warrants outstanding all of which were Sponsor Warrants. In the event our cash flow from operations or other sources of financing are less than anticipated, we believe we will be able to fund operating expenses based on our ability to scale back operations, reduce marketing spend and postpone or discontinue our growth strategies. In such event, this could result in slower growth or no growth, and we may run the risk of losing key suppliers, we may not be able to timely satisfy customer orders, and we may not be able to retain all of our employees. In addition, we may be forced to restructure our obligations to current creditors or pursue work-out options. 52                  If  cash  flow  from  operations  or  available  financing  under  the  2020  Credit  Agreement  are  not  sufficient  to  fund  our  operating  expenses  or  our  growth strategies,  we  may  need  to  raise  additional  capital.  Our  ability  to  obtain  additional  or  alternative  capital  on  acceptable  terms  or  at  all  is  subject  to  a  variety  of uncertainties,  including  instability  in  the  credit  and  financial  markets  resulting  from  the  COVID-19  pandemic,  political  or  social  unrest,  other  macroeconomic factors  and  approval  from  the  Institutional  Lenders  under  the  2020  Credit  Agreement.  Adequate  financing  may  not  be  available  or,  if  offered,  may  only  be available  on  unfavorable  terms.  The  restrictive  covenants  in  the  2020  Credit  Agreement  may  make  it  difficult  to  obtain  additional  capital  on  terms  that  are favorable to us, and we may not be able to satisfy the conditions necessary to obtain additional funds pursuant to the revolving credit facility under the 2020 Credit Agreement. There is no assurance we will obtain the capital we require. As a result, there can be no assurance that we will be able to fund our future operations or growth strategies. In addition, future equity or debt financings may require us to also issue warrants or other equity securities that are likely to be dilutive to our existing  stockholders.  Newly issued  securities  may include  preferences  or superior voting rights  or, as described  above, may be combined  with the issuance  of warrants or other derivative securities, which each may have additional dilutive effects. Furthermore, we may incur substantial costs in pursuing future capital and financing, including investment banking fees, legal fees, accounting fees, printing and distribution expenses and other costs. We may also be required to recognize non-cash expenses in connection with certain securities we may issue, such as convertible notes and warrants, which will adversely impact our financial condition. If we cannot raise additional funds on favorable terms or at all, we may not be able to carry out all or parts of our long-term growth strategy, maintain our growth and competitiveness or continue in business. We are required to make certain payments to InnoHold under the Tax Receivable Agreement, which may have a material adverse effect on our liquidity and capital resources. We are currently unable to determine the total future amount of these payments due to the unpredictable nature of several factors, including the timing of future exchanges, the market price of shares of Class A Stock at the time of the exchanges, the extent to which such exchanges are taxable and the amount and timing of future taxable income sufficient to utilize tax attributes that give rise to the payments under the Tax Receivable Agreement. As of December 31, 2020, the Tax Receivable Agreement liability reflected in the Company’s consolidated balance sheet is $172.0 million of which $6.5 million is presented as a short-term liability. Cash Flows for the Year Ended December 31, 2020 and 2019 The following summarizes our cash flows for the year ended December 31, 2020 and 2019 as reported in our consolidated statements of cash flows (in thousands): Net cash provided by operating activities Net cash used in investing activities Net cash provided by financing activities Net increase in cash Cash, beginning of the period Cash, end of the period Year Ended  December 31, 2020 2019   $   $ 81,257    $ (39,139)     47,359      89,477      33,478      122,955    $ 22,880  (10,779) 9,145  21,246  12,232  33,478  Year ended December 31, 2020 Compared to the Year ended December 31, 2019 Cash  provided  by  operating  activities  was  $81.3  million  for  the  year  ended  December  31,  2020,  an  increase  of  $58.4  million  from  cash  provided  by operating activities of $22.9 million during the year ended December 31, 2019. The $45.3 million increase in cash provided by operations primarily resulted from operating income growth in 2020 which was driven mainly by increased DTC sales. This increase was also impacted by a $13.1 million increase in operating cash flows  related  to  favorable  net  changes  in  operating  assets  and  liabilities  in  2020  compared  to  the  prior  year.  This  increase  consisted  of  additional  cash  from favorable changes in year-over-year fluctuations in accounts receivable and inventory, offset in part by decreases in cash related to unfavorable changes in year- over-year fluctuations in accounts payable and all other operating assets and liabilities. Cash  used  in  investing  activities  was  $39.1  million  for  the  year  ended  December  31,  2020,  an  increase  of  $28.4  million  from  cash  used  in  investing activities  of  $10.8  million  during  the  year  ended  December  31,  2019.  This  increase  was  due  mainly  to  increases  in  purchases  of  property  and  equipment  and intangible assets of $17.4 million and $10.9 million, respectively, over the same period in the prior year. Cash  provided  by  financing  activities  was  $47.4  million  in  the  year  ended  December  31,  2020,  an  increase  of  $38.2  million  from  cash  provided  by financing activities of $9.1 million during the year ended December 31, 2019. The cash provided in 2020 consisted of $45.0 million in proceeds from the 2020 Credit Agreement and $48.4 million of proceeds from warrant and stock option exercises. The cash received from these financing activities was offset in part by a $37.5 million payment to retire the Related Party Loan, a $0.6 million principal payment on the Term Loan, $5.5 million in distributions to members and $2.5 million in debt issuance costs related to the 2020 Credit Agreement. 53                                                     Off-Balance Sheet Arrangements We have not entered into any off-balance sheet financing arrangements, established any special purpose entities, guaranteed any debt or commitments of other non-consolidated entities, or entered into any non-financial assets. Recent Accounting Pronouncements For a description of recently adopted and issued accounting standards, including the respective dates of adoption and expected effects on our results of operations and financial condition, refer to Note 2 to our financial statements included in this Annual Report on Form 10-K. Contractual Obligations On July 21, 2020, the Company entered into a lease agreement (the “Lease”) with PNK S2, LLC for approximately 520,000 square feet of building space located in McDonough, Georgia (the “Building”) to be used as a manufacturing, distribution and office facility. The Company began operations in the new facility on March 3, 2021 and for the remainder of 2021 will ramp up to planned capacity of four Mattress Max machines. The term of the Lease is 128 months including an eight-month free rent period, which will commence upon completion of the landlord’s work on the Company’s space in the Building. Prior to the commencement of the term, the Company has an immediate right to make use of the Building. Under the Lease, the Company will pay $3.41 per square foot annually or $147,675 per month for the initial lease year. Thereafter the basic monthly rent increases 2% per year. The Lease also provides the Company with an option to extend the Lease term for two additional five-year periods at rates for the first renewal term of $4.24 per square foot with 2% annual increases and for the second renewal term of $4.75 per square foot with annual increases of 3.5%. The Company is also responsible for its proportionate share of the operating expenses incurred by the landlord for the Building. The Lease provides for a tenant improvement allowance of $12.50 per usable  square  foot  which equates  to approximately  $6.5 million.  The Lease  also provides the  Company with signage  rights  and a right  of first  refusal  on other contiguous space. Seasonality and Cyclicality We believe that sales of our products are typically subject to seasonality corresponding to different periods of the consumer spending cycle, holidays and other seasonal factors. Our sales may also vary with the performance of the broader economy consistent with the market. Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Not applicable. Item 8. Financial Statements and Supplementary Data Reference is made to Pages F-1 through F-40 comprising a portion of this Annual Report on Form 10-K. Report of Independent Registered Public Accounting Firm Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2020 and 2019 Consolidated Statements of Operations for the years ended December 31, 2020 and 2019 Consolidated Statements of Stockholders’ Equity (Deficit) for the years ended December 31, 2020 and 2019 Consolidated Statements of Cash Flows for the years ended December 31, 2020 and 2019 Notes to Consolidated Financial Statements 54 Page F-2 F-3 F-4 F-5 F-6 F-7                                     Item 9. Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure None. Item 9A. Controls and Procedures Evaluation of Disclosure Controls and Procedures Under the supervision and with the participation of our management, including our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer, we evaluated the effectiveness  of  the  design  and  operation  of  our  disclosure  controls  and  procedures  (as  such  term  is  defined  in  Rule  13a-15(e)  under  the  Exchange  Act.  Our disclosure  controls  and  procedures  are  designed  to  provide  reasonable  assurance  that  the  information  required  to  be  disclosed  in  our  reports  filed  or  submitted under the Exchange Act is recorded, processed, summarized and reported within the time periods specified in the SEC’s rules and forms.  Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Therefore, even those systems determined to be effective can provide only reasonable assurance of achieving their control objectives. Disclosure controls and procedures include, without limitation, controls and procedures designed to ensure  that  information  required  to  be  disclosed  in  our  reports  filed  or  submitted  under  the  Exchange  Act  is  accumulated  and  communicated  to  management, including our certifying officers, or persons performing similar functions, as appropriate, to allow timely decisions regarding required disclosure. Based upon this evaluation, and the above criteria, our management concluded that the Company’s disclosure controls and procedures were effective as of December 31, 2020 at the reasonable assurance level. Management’s Annual Report on Internal Controls Over Financial Reporting Our management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting. Under the supervision and with the participation of our management, including our principal executive officer and principal financial officer, we conducted an evaluation of the effectiveness of our internal control over financial reporting as of December 31, 2020, based on the criteria established in Internal Control — Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission. Based on this evaluation, our management concluded that our internal controls over financial reporting were effective as of December 31, 2020. The  effectiveness  of  the  Company’s  internal  control  over  financial  reporting  as  of  December  31,  2020  has  been  audited  by  BDO  USA,  LLP,  an independent registered public accounting firm, as stated in their report which appears herein. Previously Reported Material Weakness As previously reported, we determined a material weakness existed related to the design and implementation of sufficient controls and processes around the  tax  provision  review  process,  specifically  related  to  the  review  of  the  release  of  the  valuation  allowance  and  the  unique  recording  of  the  Tax  Receivable Agreement liability as described in Note 20 – Income Taxes. As a result, we determined that we did not have effective controls to prevent or detect a financial statement misstatement on a timely basis. To  remediate  the  material  weakness  described  above,  we  effectively  implemented  enhanced  processes  and  controls  to  include  additional  steps  in management’s  review  of  unique  tax  transactions,  and  we  hired  an  internal  resource  to  further  strengthen  internal  control  over  our  quarterly  tax  provision preparation  and  review  processes.  We  continue  to  engage  third-party  consultants  to  provide  support  over  our  tax  provision  processes  and  to  assist  us  with  our evaluation of complex tax accounting matters. We also continue to engage consultants to advise us on making further improvements to our internal controls over the accounting for income taxes. Based on these measures, management has tested the internal control activities and found them to be effective and has concluded that the material weakness described above has been remediated as of December 31, 2020. Changes in Internal Control over Financial Reporting Other  than  the  remediation  efforts  related  to  our  previously  reported  material  weakness  and  the  new  internal  controls  related  to  our  adoption  of  ASC Topic 842 Leases, there were no changes in our internal control over financial reporting during the quarter ended December 31, 2020 that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting. 55                                   Report of Independent Registered Public Accounting Firm Shareholders and Board of Directors Purple Innovation, Inc. Lehi, Utah Opinion on Internal Control over Financial Reporting We have audited Purple Innovation, Inc.’s (the “Company’s”) internal control over financial reporting as of December 31, 2020, based on criteria established in Internal Control – Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (the “COSO criteria”). In our opinion, the Company maintained, in all material respects, effective internal control over financial reporting as of December 31, 2020, based on the COSO criteria. We also have audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (“PCAOB”), the consolidated balance sheets of the Company as of December 31, 2020 and 2019, the related consolidated statements of operations, stockholders’ equity (deficit), and cash flows for each of the two years in the period ended December 31, 2020, and the related notes and our report dated March 11, 2021 expressed an unqualified opinion thereon. Basis for Opinion The Company’s management is responsible for maintaining effective internal control over financial reporting and for its assessment of the effectiveness of internal control  over  financial  reporting,  included  in  the  accompanying  Item  9A,  Management’s  Annual  Report  on  Internal  Control  over  Financial  Reporting.  Our responsibility is to express an opinion on the Company’s internal control over financial reporting based on our audit. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and are  required  to be independent  with respect  to the Company in accordance  with U.S. federal  securities  laws and the applicable  rules  and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We  conducted  our  audit  of  internal  control  over  financial  reporting  in  accordance  with  the  standards  of  the  PCAOB. Those  standards  require  that  we plan  and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether effective internal control over financial reporting was maintained in all material respects. Our audit included obtaining an understanding of internal control over financial reporting, assessing the risk that a material weakness exists, and testing and evaluating the design  and  operating  effectiveness  of  internal  control  based  on  the  assessed  risk.  Our  audit  also  included  performing  such  other  procedures  as  we  considered necessary in the circumstances. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. Definition and Limitations of Internal Control over Financial Reporting A company’s internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. A company’s internal control over financial reporting  includes  those  policies  and  procedures  that  (1)  pertain  to  the  maintenance  of  records  that,  in  reasonable  detail,  accurately  and  fairly  reflect  the transactions and dispositions of the assets of the company; (2) provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to permit preparation of financial  statements  in  accordance  with  generally  accepted  accounting  principles,  and  that  receipts  and  expenditures  of  the  company  are  being  made  only  in accordance with authorizations of management and directors of the company; and (3) provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition, use, or disposition of the company’s assets that could have a material effect on the financial statements. Because  of  its  inherent  limitations,  internal  control  over  financial  reporting  may  not  prevent  or  detect  misstatements.  Also,  projections  of  any  evaluation  of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. /s/ BDO USA, LLP Salt Lake City, Utah March 11, 2021 56                           Item 9B. Other Information Bylaw Amendment On March 9, 2021, the Board approved Amendment No. 1 (the “Amendment”) to the Company’s Amended and Restated Bylaws (the “Bylaws”), with such Amendment to be effective immediately. The Amendment to the Bylaws includes the following change: Majority Voting in Election of Directors. Article II, Section 2.5(d) of the Bylaws was amended to adopt a majority voting standard for the election of directors in uncontested elections. A plurality voting standard will continue to apply in the event of a contested director election. The majority voting standard adopted by the Board includes a director resignation policy that requires an incumbent director who stands for election to the Board but who fails to receive a majority of the votes cast in an uncontested election of directors to tender his or her resignation to the Secretary of the Company promptly  following  certification  of  the  election  results.  In  such  event,  the  Board,  taking  into  account  the  recommendation  of  the  Nominating  &  Governance Committee of the Board, must decide whether to accept or reject the resignation and publicly disclose its decision, including the rationale behind any decision to reject the tendered resignation, within 90 days following certification of the election results. The Nominating & Governance Committee and the Board may, in making their recommendation or decision, as applicable, consider any factors and other information that they consider appropriate and relevant. The foregoing summary of the Bylaws is qualified in its entirety by reference to the full text of the Amendment, a copy of which is attached hereto as Exhibit 3.3 and is incorporated herein by reference. Code of Ethics Amendment On March 9, 2021, the Board approved an amendment to the Company’s Code of Ethics, which amends the Code of Ethics to require existing or potential breaches  to  be  reported  to  the  Chair  of  the  Audit  Committee,  the  CEO,  any  senior  executive,  the  legal  department,  the  ethics  hotline  or  the  human  resources department, as may be appropriate. Previously the Code of Ethics specified that all breaches should be reported to the Chairman of the Board. The amended Code of Ethics also states that the Company, as directed by the Board if appropriate, will investigate reported breaches; except that if a conflict of interest is present investigations shall be conducted by outside counsel as directed by the Chair of the Audit Committee. The foregoing summary of the amended Code of Ethics is qualified in its entirety by reference to the full text of the Code of Ethics, a copy of which is attached hereto as Exhibit 14.1 and is incorporated herein by reference. 57                     Item 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance PART III The information required under the captions “Directors” and “Corporate Governance” is incorporated herein by reference  to the Company’s definitive proxy statement pursuant to Regulation 14A, which proxy statement will be filed with the Securities and Exchange Commission not later than 120 days after the close of the Company’s fiscal year ended December 31, 2020. Information concerning our executive officers is included in Part I of this report under the caption “Information About Our Executive Officers.” Item 11. Executive Compensation The information required under this item is incorporated herein by reference to the Company’s definitive proxy statement pursuant to Regulation 14A, which  proxy  statement  will  be  filed  with  the  Securities  and  Exchange  Commission  not  later  than  120  days  after  the  close  of  the  Company’s  fiscal  year  ended December 31, 2020. Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters The information required under this item is incorporated herein by reference to the Company’s definitive proxy statement pursuant to Regulation 14A, which  proxy  statement  will  be  filed  with  the  Securities  and  Exchange  Commission  not  later  than  120  days  after  the  close  of  the  Company’s  fiscal  year  ended December 31, 2020. Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence The information required under this item is incorporated herein by reference to the Company’s definitive proxy statement pursuant to Regulation 14A, which  proxy  statement  will  be  filed  with  the  Securities  and  Exchange  Commission  not  later  than  120  days  after  the  close  of  the  Company’s  fiscal  year  ended December 31, 2020. Item 14. Principal Accountant Fees and Services The information required under this item is incorporated herein by reference to the Company’s definitive proxy statement pursuant to Regulation 14A, which  proxy  statement  will  be  filed  with  the  Securities  and  Exchange  Commission  not  later  than  120  days  after  the  close  of  the  Company’s  fiscal  year  ended December 31, 2020. 58                           PART IV Item 15. Exhibits and Financial Statement Schedules (a) The following documents are filed as part of this Report: (1) Financial Statements The following financial statements are included in Part II, Item 8 of this Form 10-K: Report of Independent Registered Public Accounting Firm Consolidated Balance Sheets Consolidated Statements of Operations Consolidated Statements of Stockholders’ Equity (Deficit) Consolidated Statements of Cash Flows Notes to the Consolidated Financial Statements (2) Financial Statements Schedule F-2 F-3 F-4 F-5 F-6 F-7 All  other  financial  statement  schedules  are  omitted  because  they  are  not  applicable  or  the  amounts  are  immaterial  and  not  required,  or  the  required information is presented in the consolidated financial statements and notes thereto in Item 15 of Part IV below. (3) Exhibits We hereby file as part of this report the exhibits listed in the attached Exhibit Index. Exhibits which are incorporated herein by reference can be inspected and copied at the public reference facilities maintained by the SEC, 100 F Street, N.E., Room 1580, Washington, D.C. 20549 at prescribed rates or on the SEC website at www.sec.gov. 59                         EXHIBIT INDEX Exhibit No. 2.1# 2.2 2.3 2.4 3.1 3.2   Description   Agreement  and  Plan  of  Merger,  dated  November  2,  2017,  by  and  among  Global  Partner  Acquisition  Corp.,  PRPL  Acquisition,  LLC,  Purple Innovation, LLC, InnoHold, LLC and Global Partner Sponsor I LLC (incorporated by reference to Exhibit 2.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on November 3, 2017)   Amendment No. 1 to Agreement and Plan of Merger, dated January 8, 2018, by and among Global Partner Acquisition Corp., Purple Innovation, LLC, PRPL Acquisition, LLC and other parties named therein (incorporated by reference to Exhibit 2.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on January 8, 2018)   Amendment No. 2 to Agreement and Plan of Merger, dated May 14, 2018, by and among Purple Innovation, Inc., Purple Innovation, LLC, Global Partner Sponsor I LLC and InnoHold, LLC (incorporated by reference to Exhibit 2.2 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on May 15, 2018)   Amendment No. 3 to Agreement and Plan of Merger, dated June 14, 2018, by and among Purple Innovation, Inc., Purple Innovation, LLC, Global Partner Sponsor I LLC and InnoHold, LLC (incorporated by reference to Exhibit 2.1 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on August 9, 2018)   Second Amended and Restated Certificate of Incorporation (incorporated by reference to Exhibit 3.1 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on November 6, 2019)   Amended and Restated Bylaws (incorporated by reference to Exhibit 3.2 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   3.3* 4.1   Amendment No. 1 to the Amended and Restated Bylaws   Form of Class A Common Stock certificate (incorporated by reference to Exhibit 4.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) 4.2 4.3 4.4 4.5 filed with the SEC on February 8, 2018)   Form of Class B Common Stock certificate  (incorporated by reference to Exhibit 4.2 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Specimen Warrant Certificate (incorporated by reference to Exhibit 4.3 to the Registration Statement on Form S-1/A (File No. 333-204907) filed with the SEC on July 13, 2015)   Warrant Agreement dated July 29, 2015, between Continental Stock Transfer & Trust Company and the Company (incorporated by reference to Exhibit 4.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on August 4, 2015)   Form of Class A Common Stock Purchase Warrant (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001- 37523) filed with the SEC on February 27, 2019) 4.6* 10.1+   Description of Registered Securities   Form of Option Award Agreement (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on May 15, 2018) 10.2+   Form  of  Restricted  Stock  Award  Agreement  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.2  to  the  Quarterly  Report  on  Form  10-Q  (File  No.  001- 37523) filed with the SEC on May 15, 2018) 10.3+   Form of Restricted Stock Unit Award Agreement (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001- 37523) filed with the SEC on May 15, 2018) 10.4+   Form of Stock Appreciation Right Award Agreement (incorporated by reference to Exhibit 10.4 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on May 15, 2018) 10.5+   Form of Stock Bonus Award Agreement (incorporated by reference to Exhibit 10.5 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on May 15, 2018) 10.6   Exchange Agreement, dated February 2, 2018, by and between Purple Innovation, Inc., Purple Innovation, LLC and InnoHold, LLC (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018) 60          10.7   Tax  Receivable  Agreement,  dated  February  2,  2018, by and  between  Purple  Innovation,  Inc.  and  InnoHold,  LLC (incorporated  by reference  to Exhibit 10.2 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018) 10.8   Registration Rights Agreement, dated February 2, 2018, by and among Purple Innovation, Inc., InnoHold, LLC and Global Partner Sponsor I LLC (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018) 10.9   Non-Competition  and  Non-Solicitation  Agreement,  dated  February  2,  2018,  by  and  among  Purple  Innovation,  Inc.,  InnoHold,  LLC,  Purple Innovation,  LLC,  Terry  Pearce  and  Tony  Pearce  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.4  to  the  Current  Report  on  Form  8-K  (File  No.  001- 37523) filed with the SEC on February 8, 2018) 10.10+   Employment Agreement, dated February 2, 2018, between Purple Innovation, Inc. and Tony Pearce (incorporated by reference to Exhibit 10.6 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018) 10.11+   Employment Agreement, dated February 2, 2018, between Purple Innovation, Inc. and Terry Pearce (incorporated by reference to Exhibit 10.7 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018) 10.12+   Purple Innovation, Inc. 2017 Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.8 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001- 10.13 10.14 10.15 10.16 10.17 10.18 10.19 37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Subscription and Backstop Agreement, dated January 29, 2018, between Global Partner Acquisition Corp., Global Partner Sponsor I LLC, Baleen Capital Investors II LLC, Baleen Capital Fund LP, Greenhaven Road Capital Fund 1, L.P., Royce Value Trust, Inc., David Capital Partners Fund, LP, Pleiades Investment Partners – DC, L.P. and Dane Capital Fund LP (incorporated by reference to Exhibit 10.12 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Agreement  to  Assign  Sponsor  Warrants,  dated  February  2,  2018,  between  Global  Partner  Acquisition  Corp.,  Global  Partner  Sponsor  I  LLC, Continental Stock Transfer and Trust Company, Baleen Capital Investors II LLC, Baleen Capital Fund LP, Greenhaven Road Capital Fund 1, L.P., Royce Value Trust, Inc., David Capital Partners Fund, LP, Pleiades Investment Partners – DC, L.P. and Dane Capital Fund LP (incorporated by reference to Exhibit 10.13 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Registration  Rights  Agreement,  dated  February  2,  2018,  between  Global  Partner  Acquisition  Corp.,  Baleen  Capital  Investors  II  LLC,  Baleen Capital Fund LP, Greenhaven Road Capital Fund 1, L.P., Royce Value Trust, Inc., David Capital Partners Fund, LP, Pleiades Investment Partners – DC, L.P. and Dane Capital Fund LP (incorporated by reference to Exhibit 10.14 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Subscription  Agreement,  dated  February  1,  2018,  between  Global  Partner  Acquisition  Corp.,  Global  Partner  Sponsor  I  LLC,  Coliseum  Capital Partners, L.P. and Blackwell Partners LLC – Series A (incorporated by reference to Exhibit 10.15 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Agreement  to  Assign  Sponsor  Warrants,  dated  February  2,  2018,  between  Global  Partner  Acquisition  Corp.,  Global  Partner  Sponsor  I  LLC, Continental Stock Transfer and Trust Company, Coliseum Capital Partners, L.P., Blackwell Partners, LLC and Coliseum Co-Invest Debt Fund, L.P. (incorporated by reference to Exhibit 10.16 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Agreement  to  Assign  Founder  Shares,  dated  February  2,  2018,  between  Global  Partner  Acquisition  Corp.,  Global  Partner  Sponsor  I  LLC, Continental  Stock  Transfer  and  Trust  Company  and  Coliseum  Capital  Partners,  L.P.,  Blackwell  Partners,  LLC  (incorporated  by  reference  to Exhibit 10.17 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Registration  Rights  Agreement,  dated  February  2,  2018, between  Global  Partner  Acquisition  Corp., Coliseum  Capital  Partners,  L.P., Blackwell Partners, LLC and Coliseum Co-Invest Debt Fund, L.P. (incorporated by reference to Exhibit 10.18 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018) 61       10.20+   Employment Agreement with the Company and Joseph B. Megibow (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on September 25, 2018) 10.21+   Offer Letter between the Company and Mark A. Watkins (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on October 4, 2018) 10.22+   Amended and Restated Option Grant Agreement between the Company and Mark A. Watkins (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Current Report on Form 8-K/A (File No. 001-37523) filed with the SEC on November 9, 2018) 10.23†   Second  Amended  and  Restated  Confidential  Assignment  and  License  Back  Agreement  between  the  Company  and  EdiZONE  (incorporated  by reference to Exhibit 10.2 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on November 14, 2018) 10.24+   Offer  Letter  between  Purple  Innovation,  LLC  and  John Legg  dated  January  12,  2019  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.2  to  the  Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on January 14, 2019) 10.25+   Option Grant Agreement dated February 21, 2019 between Purple Innovation, Inc. and John Legg (incorporated by reference to Exhibit 10.7 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 27, 2019) 10.26   Registration Rights Agreement dated February 26, 2019 between and among Purple Innovation, Inc., Coliseum Capital Partners, L.P., Blackwell Partners LLC – Series A and Coliseum Co-Invest Debt Fund, L.P. (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 27, 2019) 10.27   Statement of Work agreement dated March 1, 2019 by and between Purple Innovation, Inc. and FTI Consulting, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 10.9 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on May 7, 2019) 10.28   Master Retailer Agreement dated September 18, 2018 by and between Purple Innovation LLC and Mattress Firm, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 10.10 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on May 7, 2019) 10.29+   Purple Innovation, Inc. 2019 Long-Term Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 99.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on May 14, 2019) 10.30+   Purple Innovation, Inc. 2019 Short-Term Cash Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 99.2 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on May 14, 2019) 10.31   Lease Agreement dated June 10, 2019 between Purple Innovation, LLC and North Slope One, LLC (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on August 13, 2019) 10.32+   Settlement and General Release of Claims Agreement dated May 28, 2019 between Purple Innovation, Inc. and Mark Watkins (incorporated by reference to Exhibit 10.4 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on August 13, 2019) 10.33+   Employment Agreement between the Company and Craig L. Phillips (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Current Report on Form 8- K (File No. 001-37523) filed with the SEC on October 4, 2019) 10.34+   Option Grant Agreement between the Company and Craig L. Phillips (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Current Report on Form 8- K (File No. 001-37523) filed with the SEC on October 4, 2019) 10.35   First Amendment to Lease dated November 19, 2019 between the Company and North Slope One, LLC (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on November 25, 2019) 10.36   Amendment to TNT Holdings Amended and Restated  Lease Agreement  dated April 23, 2020 (incorporated  by reference  to Exhibit 10.1 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on May 11, 2020) 62       10.37   Lease  Agreement  between  Purple  Innovation,  LLC  and  PNK  S2,  LLC  dated  July  21,  2020  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.3  to  the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on August 13, 2020) 10.38   Credit Agreement dated September 3, 2020 between and among Purple Innovation, LLC, Purple Innovation, Inc., KeyBank National Association, and the other lenders party thereto (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on September 3, 2020) 10.39   Pledge and Security Agreement dated September 3, 2020 (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on September 3, 2020) 10.40   Guaranty dated September 3, 2020 (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on September 3, 2020) 10.41   Collateral Assignment of Patents dated September 3, 2020 (incorporated by reference to Exhibit 10.4 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on September 3, 2020) 10.42   Collateral Assignment of Trademarks dated September 3, 2020 (incorporated by reference to Exhibit 10.5 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on September 3, 2020) 10.43   Collateral Assignment of Copyrights dated September 3, 2020 (incorporated by reference to Exhibit 10.6 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with SEC on September 3, 2020) 10.44+   Purple Innovation, Inc. 2020 Short-Term Cash Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.11 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on November 10, 2020) 10.45   License Transfer and IP Assignment Agreement between Purple Innovation, LLC and EdiZONE, LLC dated August 14, 2020 (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on November 10, 2020) 10.46+   Indemnification Agreement between Purple Innovation, Inc. and Paul Zepf dated August 18, 2020 (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Quarterly Report on Form 10-Q (File No. 001-37523) filed with the SEC on November 10, 2020) 10.47 10.48 10.49   First Amendment to Amended and Restated Credit Agreement by and among Purple Innovation, LLC, Purple Innovation, Inc., Coliseum Capital Partners, L.P., Blackwell Partners LLC-Series A, and Coliseum Co-Invest Debt Fund, L.P. dated March 27, 2020 (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on March 30, 2020)   Second  Amendment  to  Amended  and  Restated  Credit  Agreement  by  and  among  Purple  Innovation,  LLC,  Purple  Innovation,  Inc.,  Coliseum Capital Partners, L.P., Blackwell Partners LLC-Series A, and Coliseum Co-Invest Debt Fund, L.P. dated May 15, 2020 (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 37523) filed with the SEC on May 18, 2020)   Waiver  and  Consent  to  Amended  and  Restated  Credit  Agreement  by  and  among  Purple  Innovation,  LLC,  Purple  Innovation,  Inc.,  Coliseum Capital  Partners,  L.P.,  Blackwell  Partners  LLC-Series  A,  and  Coliseum  Co-Invest  Debt  Fund,  L.P.  dated  August  20,  2020  (incorporated  by reference into Exhibit 10.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on August 21, 2020) 14.1* 21.1   Code of Ethics of Purple Innovation, Inc.   List of Subsidiaries of the Registrant (incorporated by reference to Exhibit 21.1 to the Current Report on Form 8-K (File No. 001-37523) filed with the SEC on February 8, 2018)   Consent of Independent Registered Public Accounting Firm 23.1*   Certification of the Principal Executive Officer required by Rule 13a-14(a) or Rule 15d-14(a) 31.1*   Certification of the Principal Financial Officer required by Rule 13a-14(a) or Rule 15d-14(a) 31.2*   Certification of the Principal Executive Officer required by Rule 13a-14(b) or Rule 15d-14(b) and 18 U.S.C. 1350 32.1*   Certification of the Principal Financial Officer required by Rule 13a-14(b) or Rule 15d-14(b) and 18 U.S.C. 1350 32.2* 101.INS   XBRL Instance Document 101.SCH   XBRL Taxonomy Extension Schema 101.CAL   XBRL Taxonomy Calculation Linkbase 101.LAB   XBRL Taxonomy Label Linkbase 101.PRE   XBRL Definition Linkbase Document   XBRL Definition Linkbase Document 101.DEF Filed herewith Schedules and exhibits to the Merger Agreement have been omitted pursuant to Item 601(b)(2) of Regulation S-K. The Company hereby undertakes to furnish supplementally a copy of any omitted schedules and exhibits to the Securities and Exchange Commission upon request. Indicates management contract or compensatory plan. Confidential treatment of certain provisions has been granted by the Securities and Exchange Commission. * # + † Item 16. Form 10-K Summary Not applicable. 63                        PURPLE INNOVATION, INC. INDEX TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Report of Independent Registered Public Accounting Firm Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2020 and 2019 Consolidated Statements of Operations for the years ended December 31, 2020 and 2019 Consolidated Statements of Stockholders’ Equity (Deficit) for the years ended December 31, 2020 and 2019 Consolidated Statements of Cash Flows for the years ended December 31, 2020 and 2019 Notes to Consolidated Financial Statements F-1 Page F-2 F-4 F-5 F-6 F-7 F-8                                                                Report of Independent Registered Public Accounting Firm Shareholders and Board of Directors Purple Innovation, Inc. Lehi, Utah Opinion on the Consolidated Financial Statements We  have  audited  the  accompanying  consolidated  balance  sheets  of  Purple  Innovation,  Inc.  (the  “Company”)  as  of  December  31,  2020  and  2019,  the  related consolidated  statements  of operations,  stockholders’  equity (deficit),  and cash flows for each of the two years in the period ended December  31, 2020, and the related notes (collectively referred to as the “consolidated financial statements”). In our opinion, the consolidated financial statements present fairly, in all material respects, the financial position of the Company at December 31, 2020 and 2019, and the results of its operations and its cash flows for each of the two years in the period ended December 31, 2020, in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America. We also have audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (“PCAOB”), the Company's internal control  over  financial  reporting  as  of  December  31,  2020,  based  on  criteria  established  in  Internal Control – Integrated Framework (2013) issued  by  the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (“COSO”) and our report dated March 11, 2021, expressed an unqualified opinion thereon. Changes in Accounting Method As  discussed  in  Note  2  to  the  consolidated  financial  statements,  the  Company  changed  its  method  of  accounting  for  leases  in  2020  due  to  the  adoption  of Accounting Standards Codification (“ASC”) Topic 842, Leases. As discussed in Note 2 to the consolidated financial statements, the Company changed its method of accounting for revenues in 2019 due to the adoption of ASC 606 – Revenue from Contracts with Customers. Basis for Opinion These  consolidated  financial  statements  are  the  responsibility  of  the  Company’s  management.  Our  responsibility  is  to  express  an  opinion  on  the  Company’s consolidated financial statements based on our audits. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and are required to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We  conducted  our  audits  in  accordance  with  the  standards  of  the  PCAOB.  Those  standards  require  that  we  plan  and  perform  the  audit  to  obtain  reasonable assurance about whether the consolidated financial statements are free of material misstatement, whether due to error or fraud. Our audits included performing procedures to assess the risks of material misstatement of the consolidated financial statements, whether due to error or fraud, and performing  procedures  that  respond  to those risks. Such procedures  included  examining,  on a test  basis, evidence  regarding  the  amounts  and disclosures  in the consolidated financial statements. Our audits also included evaluating the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the consolidated financial statements. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion. Critical Audit Matter The critical audit matter communicated below is a matter arising from the current period audit of the consolidated financial statements that was communicated or required to be communicated to the audit committee and that: (1) relates to accounts or disclosures that are material to the consolidated financial statements and (2) involved our especially challenging, subjective, or complex judgments. The communication of a critical audit matter does not alter in any way our opinion on the consolidated financial statements, taken as a whole, and we are not, by communicating the critical audit matter below, providing separate opinions on the critical audit matter or on the accounts or disclosures to which it relates. F-2                                 Deferred Tax Asset Valuation Allowance As described in Notes 2 and 20 to the Company’s consolidated financial statements, the Company released approximately $35.5 million of the valuation allowance on its deferred tax assets, with a valuation allowance remaining over certain deferred tax assets. In evaluating the Company’s ability to realize the deferred tax assets management considered available positive and negative evidence, including projected future taxable income exclusive of reversing temporary differences, tax-planning strategies, and results of recent operations. During fiscal 2020, the Company was no longer in a three-year cumulative loss position. As a result of the removal of this negative evidence and other items of positive evidence, the Company has determined that the deferred tax assets are now more likely than not to be realized. We identified the Company’s evaluation of whether the deferred tax assets are realizable as a critical audit matter. Significant management judgments are required in  evaluating  and  weighting  the  collective  positive  and  negative  evidence  that  are  used  to assess  the  realizability  of deferred  tax  assets.  This evidence  includes various  assumptions  surrounding  cumulative  losses  in  recent  years,  results  of  recent  operations  and  projected  future  taxable  income,  and  the  rate  of  continued growth.  Auditing  these  elements  involved  especially  complex  auditor  judgment  due  to  the  nature  and  extent  of  audit  effort  required  to  address  these  matters, including the need to involve personnel with specialized skill and knowledge.   The primary procedures we performed to address this critical audit matter included: - - Assessing  the  reasonableness  of  the  Company’s  ability  to  generate  future  income  and  utilize  the  deferred  tax  assets  by  evaluating  forecasts  of  future income  and  the  rate  of  continued  growth  against  the  Company’s  historical  performance  and  performing  independent  estimates  of  the  expected  rate  of continued growth to evaluate the changes in realizability of deferred tax assets that would result from changes in those assumptions. Utilizing  personnel  with  specialized  knowledge  and  skill  in  taxes  to  assist  in  the  evaluation  of  the  Company’s  assessment  of  positive  and  negative evidence, and whether the estimated future sources of taxable income were sufficient to utilize the deferred tax assets in the relevant time period. /s/ BDO USA, LLP We have served as the Company's auditor since 2017. Salt Lake City, Utah March 11, 2021 F-3                         PURPLE INNOVATION, INC. Consolidated Balance Sheets (In thousands, except for par value) Assets Current assets: Cash and cash equivalents Accounts receivable, net Inventories, net Prepaid inventory Other current assets Total current assets Property and equipment, net Operating lease right-of-use assets Intangible assets, net Deferred income taxes Other long-term assets Total assets Liabilities and Stockholders’ Equity (Deficit) Current liabilities: Accounts payable Accrued sales returns Accrued compensation Customer prepayments Accrued sales tax Accrued rebates and allowances Operating lease obligations – current portion Other current liabilities Total current liabilities Debt, net of current portion Operating lease obligations, net of current portion Warrant liabilities Tax receivable agreement liability Other long-term liabilities, net of current portion Total liabilities Commitments and contingencies (Note 13) Stockholders’ equity (deficit): Class A common stock; $0.0001 par value, 210,000 shares authorized; 63,914 issued and outstanding at December 31, 2020 and 22,494 issued and outstanding at December 31, 2019 Class B common stock; $0.0001 par value, 90,000 shares authorized; 536 issued and outstanding at December 31, 2020 and 31,394 issued and outstanding at December 31, 2019 Additional paid-in capital Accumulated deficit Total stockholders’ equity (deficit) Noncontrolling interest Total stockholders’ equity (deficit) Total liabilities and stockholders’ equity (deficit) December 31, 2020 2019 122,955    $ 29,111      65,726      826      10,453      229,071      61,486      41,408      9,945      211,244      1,578      554,732    $ 69,594    $ 8,428      14,209      6,253      6,015      10,891      3,235      13,583      132,208      41,410      48,936      —      165,426      6,503      394,483      33,478  28,692  47,628  879  3,442  114,119  31,979  —  1,101  —  525  147,724  50,240  7,271  7,954  6,258  5,602  5,311  —  4,229  86,865  35,399  —  21,622  —  8,570  152,456  6      2  —      164,460      (4,561)     159,905      344      160,249      554,732    $ 3  5,990  (8,349) (2,354) (2,378) (4,732) 147,724    $   $   $   $ The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. F-4                                                                                                                                                                                                                                                                  PURPLE INNOVATION, INC.  Consolidated Statements of Operations (In thousands, except per share amounts) Revenues, net Cost of revenues Gross profit Operating expenses: Marketing and sales General and administrative Research and development Total operating expenses Operating income Other income (expense): Interest expense Other income (expense), net Loss on extinguishment of debt Change in fair value – warrant liabilities Tax receivable agreement expense Total other expense, net Net loss before income taxes Income tax benefit (expense) Net income (loss) Net income (loss) attributable to noncontrolling interest Net income (loss) attributable to Purple Innovation, Inc. Net income (loss) per share: Basic Diluted Weighted average common shares outstanding: Basic Diluted Year Ended  December 31, 2020 2019   $   $   $   $ 648,471    $ 343,374      305,097      187,991      39,925      5,955      233,871      71,226      (4,654)     (91)     (5,782)     (59,418)     (34,155)     (104,100)     (32,874)     43,749      10,875      7,087      3,788    $ 0.10    $ 0.08    $ 39,219      44,706      428,358  239,387  188,971  141,975  26,918  3,864  172,757  16,214  (5,180) 545  (6,299) (16,758) (501) (28,193) (11,979) (400) (12,379) (8,352) (4,027) (0.40) (0.40) 10,006  10,006  The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. F-5                                                                                                                                                                                              PURPLE INNOVATION, INC. Consolidated Statements of Stockholders’ Equity (Deficit) (In thousands) Class A Common Stock Class B Common Stock     Additional        Paid-in      Accumulated      Shares     Par Value     Shares     Par Value     Capital Deficit Total Stockholders’    Equity (Deficit)     Total     Noncontrolling    Equity       (Deficit)   Interest Balance — December 31, 2018 Net loss Stock-based compensation Repurchase of stock option Issuance of stock Exchange of stock Forfeiture of unvested stock Tax distribution Impact of transactions     9,731    $ —      —      —      96          12,670      (3)     —      affecting NCI —      Balance – December 31, 2019     22,494    $ —      Net income —      Stock-based compensation     30,858      Exchange of stock Exercise of warrants     7,621      Exercise of incremental loan     2,613      281      —      —      —      83      (36)     warrants Exercise of stock options Tax Receivable Agreement liability Deferred income taxes Tax distributions Issuance of stock Forfeiture of unvested stock Impact of transactions affecting NCI Balance – December 31, 2020 —      —      —      —      1      44,071    $ —      —      —      —      1      (12,670)     (7)     —      —      —      —      —      2      31,394    $ —      —      —      —      3      (30,858)     —      1      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      4    $ —      —      —      —      (1)     —      3    $ —      —      (3)     —      3,655    $ —      10,063      (97)     —      —      —      (308)     (7,323)     5,990    $ —      2,185      —      46,358      —      —      81,040      2,007      (137,314)     165,676      (5,847)     —      —      —      —      —      —      (4,322)   $ (4,027)     —      —      —      —      —      —      —      (8,349)   $ 3,788     —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      (662)   $ (4,027)     10,063      (97)     —      —      —      (308)     (7,323)     (2,354)   $ 3,788     2,185      —      46,359      81,040      2,007      (137,314)     165,676      (5,847)     —      —      (1,349)   $ (8,352)     —      —      —      —      —      —      7,323      (2,378)   $ 7,087      —      —      —      (2,011) (12,379) 10,063  (97) —  —  —  (308) —  (4,732) 10,875  2,185  —  46,359  —      —      81,040  2,007  —      (137,314) —      165,676  (5,847) —      —  —      —  —      4,365      (4,365)     —  —      —      —      4,365          63,914    $ 6      536    $ —    $ 164,460    $ (4,561)   $ 159,905    $ 344    $ 160,249  The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. F-6                                                                                                                                               PURPLE INNOVATION, INC. Consolidated Statements of Cash Flows (In thousands) Cash flows from operating activities: Net income (loss) Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by operating activities: Depreciation and amortization Non-cash interest Paid-in-kind interest Loss on extinguishment of debt Loss on change in fair value – warrant liabilities Tax Receivable Agreement expense Stock-based compensation Non-cash lease expense Deferred income taxes Changes in operating assets and liabilities: Accounts receivable Inventories Prepaid inventory and other assets Accounts payable Accrued sales returns Accrued compensation Customer prepayments Operating lease obligations Other accrued liabilities Net cash provided by operating activities Cash flows from investing activities: Purchase of property and equipment Investment in intangible assets Net cash used in investing activities Cash flows from financing activities: Proceeds from related-party loan Proceeds from term loan Payments on related-party loan Payments on term loan Proceeds from exercise of warrants Proceeds from exercise of stock options Repurchase of stock options Payments for debt issuance costs Distributions to members Net cash provided by financing activities Net increase in cash Cash and cash equivalents, beginning of the year Cash and cash equivalents, end of the year Supplemental disclosures of cash flow information: Cash paid during the year for interest Cash paid during the year for income taxes Supplemental schedule of non-cash investing and financing activities: Property and equipment included in accounts payable Issuance of liability warrants Non-cash leasehold improvements Tax distribution payable Tax Receivable Agreement liability Deferred income taxes Exercise of liability warrants Years Ended  December 31, 2020 2019   $ 10,875    $ (12,379) 7,899      3,105      (6,616)     5,782      59,418      34,155      2,185      3,128      (45,812)     (419)     (18,098)     (5,047)     16,049      1,157      6,255      (5)     (1,732)     8,978      81,257      (27,878)     (11,261)     (39,139)     —      45,000      (37,497)     (563)     46,359      2,007      —      (2,460)     (5,487)     47,359      89,477      33,478      122,955    $ 8,167    $ 2,060    $ 3,305    $ —    $ 5,147    $ 668    $ 137,314    $ 165,676    $ 81,040    $ 4,308  3,313  —  6,299  16,758  501  10,063  —  —  (18,451) (24,688) (2,557) 25,132  1,814  5,263  (1,264) —  8,768  22,880  (10,459) (320) (10,779) 10,000  —  —  —  —  —  (97) (758) —  9,145  21,246  12,232  33,478  1,869  122  743  4,864  1,938  308  —  —  —    $   $   $   $   $   $   $   $   $   $                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. F-7   PURPLE INNOVATION, INC. Notes to the Consolidated Financial Statements 1. Organization The Company’s mission is to help people feel and live better through innovative comfort solutions. Purple Innovation, Inc., collectively with its subsidiary (the “Company” or “Purple Inc.”) is a digitally-native vertical brand founded on comfort product innovation with premium offerings. The Company designs and manufactures a variety of innovative, branded and premium comfort products, including mattresses, pillows, cushions, bases, sheets, and other products. The Company markets and sells its products through its direct-to-consumer (“DTC”) online channels, retail brick-and-mortar wholesale partners, third-party online retailers and Company showrooms. The  Company  was  incorporated  in  Delaware  on  May  19,  2015  as  a  special  purpose  acquisition  company  under  the  name  of  Global  Partnership Acquisition  Corp  (“GPAC”)  for  the  purpose  of  effecting  a  merger,  capital  stock  exchange,  asset  acquisition,  stock  purchase,  reorganization  or  similar  business combination involving the Company and one or more businesses. On February 2, 2018, the Company consummated a transaction structured similar to a reverse recapitalization (the “Business Combination”) pursuant to which the Company acquired a portion of the equity of Purple Innovation, LLC (“Purple LLC”). At the closing of the Business Combination (the “Closing”), the Company became the sole managing member of Purple LLC, and GPAC was renamed Purple Innovation, Inc. As the sole managing member of Purple LLC, Purple Inc. through its officers and directors is responsible for all operational and administrative decision making and control of the day-to-day business affairs of Purple LLC without the approval of any other member. 2. Summary of Significant Accounting Policies This  summary  of  significant  accounting  policies  is  presented  to  assist  in  understanding  the  Company’s  consolidated  financial  statements.  The consolidated financial statements and notes are representations of the Company’s management, which is responsible for their integrity and objectivity. Basis of Presentation and Principles of Consolidation The Company consists of Purple Inc. and its consolidated subsidiary Purple LLC. Pursuant to the Business Combination described in Note 3—Business Combination, Purple Inc. acquired approximately 18% of the common units of Purple LLC, while InnoHold, LLC (“InnoHold”) retained approximately 82% of the common units in Purple LLC. As of December 31, 2020, Purple Inc. held approximately 99% of the common units of Purple LLC and other Purple LLC Class B Unit holders held approximately 1% of the common units in Purple LLC. The accompanying consolidated financial statements have been prepared in accordance with generally accepted accounting principles in the United States (“GAAP”) and applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission (“SEC”) and reflect the financial position, results of operations and cash flows of the Company. On December 31, 2020, the Company lost its status as an emerging growth company (“EGC”) and was no longer exempt from certain reporting requirements that apply to public companies. As an EGC prior to this date, Purple Inc. had elected to use extended transition periods available to private companies  for  complying  with  new  or  revised  accounting  standards.  These  accounting  policies  have  been  consistently  applied  in  the  preparation  of  the consolidated financial statements. COVID-19 Pandemic Developments The  COVID-19  pandemic  has  impacted  many  aspects  of  our  operations,  directly  and  indirectly,  including  disruption  of  our  employees,  consumer behavior, distribution and logistics, our suppliers, and the market overall. The scope and nature of these impacts continue to evolve. Because of the COVID-19 pandemic, we have taken precautionary measures to manage our resources and mitigate the adverse impact of the pandemic, which is intended to help minimize the risk to our Company, employees, customers, and the communities in which we operate. Employees at the Company’s headquarters and certain other employees have  been  asked  to work from  home  where  possible,  with only  limited  access  given  to  employees  to work in  the  office  when necessary.  For roles  that  require employees to be on-site, such as our manufacturing facility and distribution center, we mandate protective equipment be worn, perform temperature testing at the start  of  each  shift  and  again  during  the  shift,  contact  trace  when  risk  of  exposure  is  known,  stagger  shifts  to  reduce  concentration  of  employees,  follow  social distancing guidelines and sanitize daily including complete weekly anti-viral fumigation. The State of Utah is where all our manufacturing operations took place as of December 31, 2020. If the State of Utah, as part of its efforts to control the resurgence of COVID-19, requires us to close our facilities temporarily or to reduce the number of employees working in our manufacturing facility at a given time, our business and operations could be significantly adversely affected. F-8                               Despite the ongoing challenges from COVID-19, the Company has been able to capitalize on the opportunities created by this situation. We continue to serve  our  customers  through  our  Direct  to  Consumer  (“DTC”)  channel,  which  has  remained  strong  throughout  the  year  as  consumer  demand  for  our  premium, differentiated product offerings shifted to our DTC channel. We continue to focus our efforts in our DTC core competencies resulting in a continued strength in DTC channel sales across all our product categories throughout the year. There can be no assurance that this trend of strong demand through our DTC channel will continue. We experienced a decline in wholesale demand during the second quarter of fiscal 2020 as temporary shutdowns of non-essential businesses and shelter- at-home directives occurred in most U.S. states. As the shutdowns were lifted and stores began to open again, demand through the wholesale channel increased to more normal levels. We currently have all our showrooms open and servicing our customers. Also, in July 2020, we signed a new lease for a manufacturing facility in Georgia and are continuing to proceed with the buildout and purchasing of equipment to begin production in the first quarter of 2021. The increase in DTC demand allowed us to work through a portion of our on-hand inventory and required us to ramp up production. We continue to take advantage of our vertically integrated business model to adjust production schedules to leverage inventory on hand and manage labor costs. We also continue to dynamically adjust our significant discretionary online advertising spend in response to any changes in DTC trends as they develop. Our supply chain  has not been significantly  affected  by COVID-19. Suppliers  in China were temporarily  closed  because of the pandemic,  but we had sufficient  inventory  on  hand.  These  suppliers  have  resumed  production  and  are  able  to  supply  materials  as  needed.  Most  of  our  domestic  suppliers  are  able  to continue operations and provide necessary materials when needed. We have experienced some constraints from certain suppliers due to our increased production to meet demand. We have also experienced some shipping delays in the delivery of our product to our customers. This is due to the increased nationwide demand placed on delivery companies. Although the Company has taken measures to protect the business, we cannot predict the specific duration for which these precautionary measures will stay  in  effect,  and  we  may  elect  or  need  to  take  additional  measures  as  the  information  available  to  us  continues  to  develop,  including  with  respect  to  our employees, manufacturing facilities and distribution center, and relationships with our suppliers and customers. Whereas most state and local governments have eased restrictions on commercial retail activity, it is possible that a resurgence in COVID-19 cases could prompt  a  return  to  tighter  restrictions  in  certain  areas  of  the  country.  Furthermore,  while  the  bedding  industry  has  fared  much  better  during  the  pandemic  than certain other sectors of the economy, continued economic weakness may eventually have an adverse impact upon our business. Therefore, significant uncertainty remains  regarding  the ongoing  impact  of the  COVID-19 outbreak  upon  our  financial  condition  and  future  results  of  operations,  as  well  as  upon the  significant estimates and assumptions we utilize in reporting certain assets and liabilities. F-9             Variable Interest Entities Purple LLC is a variable interest entity (“VIE”). The Company determined that it is the primary beneficiary  of Purple LLC as it is the sole managing member and has the power to direct the activities most significant to Purple LLC’s economic performance as well as the obligation to absorb losses and receive benefits that are potentially significant. At December 31, 2020, Purple Inc. had approximately a 99% economic interest in Purple LLC and consolidated 100% of Purple LLC’s assets, liabilities and results of operations in the Company’s consolidated financial statements contained herein. At December 31, 2020, other Purple LLC Class B Unit holders had approximately 1% of the economic interest in Purple LLC. For further discussion see Note 15—Stockholders’ Equity (Deficit). Reclassification Certain amounts in the prior period financial statements have been reclassified to conform to the presentation of the current period financial statements. These reclassifications had no impact on net loss, cash flows or shareholders’ deficit previously reported. Use of Estimates The preparation of consolidated financial statements in conformity with U.S. generally accepted accounting principles requires the Company to establish accounting policies and to make estimates and judgments that affect the reported amounts of assets and liabilities and disclosure of contingent assets and liabilities as  of  the  date  of  the  consolidated  financial  statements  and  the  reported  amounts  of  revenues  and  expenses  during  the  reporting  period.  The  Company  bases  its estimates on historical experience and on various other assumptions believed to be reasonable, the results of which form the basis for making judgments about the carrying values of assets and liabilities.  The Company regularly makes significant estimates and assumptions including, but not limited to, estimates that affect revenue  recognition,  accounts  receivable  and  allowance  for  doubtful  accounts,  valuation  of  inventories,  cost  of  revenues,  sales  returns,  warranty  returns,  the warrant  liability,  stock  based  compensation,  the  recognition  and  measurement  of  loss  contingencies,  estimates  of  current  and  deferred  income  taxes,  deferred income tax valuation  allowances,  and amounts  associated  with the Company’s Tax Receivable  Agreement  with InnoHold (the  “Tax Receivable  Agreement”  or “TRA”). Predicting future events is inherently an imprecise activity and, as such, requires the use of judgment. Actual results could differ materially from those estimates. Cash and Cash Equivalents The Company considers all highly liquid investments with an original maturity of three months or less to be cash equivalents. The carrying value of cash and cash equivalents approximates fair value because of the short-term  maturity of those instruments. Cash and cash equivalents are invested in money market funds. Accounts Receivable and Allowance for Doubtful Accounts Accounts receivable are recorded net of an allowance for expected losses and consist primarily of receivables from wholesale customers and receivables from  third-party  consumer  financing  partners  and  credit  card  processors.  The  allowance  is  recognized  in  an  amount  equal  to  anticipated  future  write-offs. Management  estimates  the  allowance  for  doubtful  accounts  based  on  delinquencies,  aging  trends,  industry  risk  trends,  historical  experience  and  current  trends. Account balances are charged off against the allowance when management believes it is probable the receivable will not be recovered. The allowance for doubtful accounts as of December 31, 2020 and 2019 was not material. Inventories Inventories  consist  of  raw  materials,  work-in-process  and  finished  goods  and  are  stated  at  the  lower  of  cost  or  net  realizable  value.  Manufactured inventory consists of raw material, direct labor and manufacturing overhead costs. Inventory cost is calculated using a method that approximates average cost. The Company reviews the components of its inventory on a regular basis for excess and obsolete inventory and makes appropriate adjustments when necessary. Once established, the original cost of the inventory less the related inventory allowance represents the new cost basis of such products. As of December 31, 2020 and 2019, the reserve for inventory obsolescence was $0.5 million and $0.8 million, respectively. F-10                           Property and Equipment Property and equipment are stated at cost, net of depreciation. Property and equipment are depreciated using the straight-line method over the estimated useful lives of the respective assets, ranging from 1 to 16 years, as follows: Equipment Furniture and fixtures Computer equipment and software Leasehold improvements Years 10 7 3 1 -16 Major renewals and betterments that increase value or extend useful life are capitalized. The Company records depreciation and amortization in cost of sales  for  long-lived  assets  used  in  the  manufacturing  process,  and  within  each  line  item  of  operating  expenses  for  all  other  long-lived  assets.  Leasehold improvements  are  amortized  over  the  shorter  of  the  useful  life  of  the  leasehold  improvements  or  the  contractual  term  of  the  lease,  with  consideration  of  lease renewal options if exercise is reasonably certain. The cost and related accumulated depreciation of assets sold or retired is removed from the accounts with any resulting gain or loss included in the consolidated statement of operations. Leases Effective January 1, 2020, the Company adopted Accounting Standards Update (“ASU”) 2016-02, Leases (“ASC 842”) using the modified retrospective approach. See Accounting Pronouncements Adopted in 2020 below, which discusses the initial adoption of this new guidance. The Company determines if an agreement contains a lease at the inception of a contract. For leases with an initial term greater than 12 months, a related lease liability is recorded on the balance sheet at the present value of future payments discounted at the estimated fully collateralized incremental borrowing rate (discount rate) corresponding with the lease term. In addition, a right-of-use (“ROU”) asset is recorded as the initial amount of the lease liability, plus any lease payments made to the lessor before or at the lease commencement  date and any initial direct costs incurred, less any tenant improvement allowance incentives received. The  Company  calculates  the  present  value  of  future  payments  using  its  incremental  borrowing  rate  when  the  discount  rate  implicit  in  the  lease  is  not known. The incremental borrowing rate is the rate of interest that a lessee would have to pay to borrow on a collateralized basis over a similar term at an amount equal to the lease payments in a similar economic environment. The Company determines the applicable incremental borrowing rate at the lease commencement date based on the rates of its secured borrowings, which is then adjusted  for the appropriate  lease term and risk premium. In determining  the Company's ROU assets and operating lease liabilities, the Company applies these incremental borrowing rates to the minimum lease payments within each lease agreement. Operating lease expense is recognized on a straight-line basis over the lease term. Tenant incentive allowances received from the lessor are amortized through the right-of-use asset as a reduction of rent expense over the lease term. Any variable lease costs are expensed as incurred. Leases with an initial term of 12 months or less (short-term leases) are not recorded on the balance sheet. Short-term lease expense is recognized on a straight-line basis over the lease term. ROU assets are assessed for impairment as part of the impairment of long-lived assets, which is performed whenever events or changes in circumstances indicate that the carrying amount of an asset or asset group may not be recoverable. At December 31, 2020, the Company’s finance ROU assets and associated lease liabilities were not material. Prior to fiscal 2020, total lease payments over the non-cancellable term of a lease were recognized as rent expense on a straight-line basis over the lease term, with the excess of expense recognized over lease payments made recorded as a deferred rent liability on the balance sheet. Any lease incentive payments received from lessors were recorded as a liability on the balance sheet and amortized as a reduction of rent expense over the term of the lease. F-11                                       Intangible Assets Intangible assets include developed technologies and trade names / trademarks, internal-use software, domain name costs, license fees and other patent and trademark related costs. Definite-lived intangible assets are being amortized using the straight-line method over their estimated lives, ranging from three to 15 years. Asset Impairment Charges Definite-lived Intangible Assets – Definite-lived intangible assets are reviewed for impairment annually or whenever events or changes in circumstances indicate impairment may have occurred. Any identified impairment would result in an adjustment to the Company’s results of operations. An impairment charge of $0.6  million  was  recorded  during  the  third  quarter  of  fiscal  2020  to  write-off  the  unamortized  portion  of  license  costs  related  to  a  vendor  supply  and  services agreement. For further discussion see Note 8—Intangible Assets. There were no impairment  charges realized  on definite-lived  intangible  assets during the year ended December 31, 2019. Indefinite-lived Intangible Assets – Intangible assets that have indefinite lives are not amortized but are reviewed for impairment annually or when events or changes in circumstances indicate the carrying value of these assets might exceed their current fair values. Impairment testing is based upon the best information available including estimates of fair value which incorporate assumptions marketplace participants would use in making their estimates of fair value. Accounting guidance provides for the performance of either a quantitative assessment or a qualitative assessment before calculating the fair value of an asset. For its indefinite lived intangibles assets, the Company assessed qualitative factors to determine whether any events or circumstances existed which indicated that it was more likely than  not that  the fair  value  of its indefinite  lived  assets  did not exceed  their  carrying  values.  The Company concluded  no such events  or circumstances  existed which would require an impairment test be performed beyond the qualitative assessment. In the future, if events or market conditions affect the estimated fair value to the extent that an asset is impaired, the Company will adjust the carrying value of these assets in the period in which the impairment occurs. Long-Lived Assets – Long-lived assets are reviewed for impairment whenever events or changes in circumstances indicate that the carrying amount of an asset  may  not  be  recoverable.  Recoverability  of  long-lived  assets  is  assessed  by  a  comparison  of  the  carrying  amount  of  the  asset  to  the  estimated  future undiscounted net cash flows expected to be generated by the asset or group of assets. If estimated future undiscounted net cash flows are less than the carrying amount of the asset or group of assets, the asset is considered impaired and an expense is recorded in an amount required to reduce the carrying amount of the asset to its then fair value. Fair value generally is determined from estimated discounted future net cash flows (for assets held for use) or net realizable value (for assets held for sale). The Company did not identify any indicators of impairment for the years ended December 31, 2020 or 2019. Cooperative Advertising, Rebate and Other Promotion Programs The Company enters into programs with certain wholesale partners to provide funds for advertising and promotions as well as volume and other rebate programs. When sales are made to these customers, the Company records liabilities pursuant to these programs. The Company periodically assesses these liabilities based  on  actual  sales  to  determine  whether  all  of  the  cooperative  advertising  earned  will  be  used  by  the  customer  or  whether  the  customer  will  meet  the requirements  to  receive  rebate  funds.  Significant  estimates  are  required  at  any  point  in  time  with  regard  to  the  ultimate  reimbursement  to  be  claimed  by  the customers. Subsequent revisions to the estimates are recorded and charged to earnings in the period in which they are identified. Rebates and certain cooperative advertising  amounts  are  classified  as  a  reduction  of  revenue  and  presented  within  net  revenues  in  the  accompanying  consolidated  statements  of  operations. Cooperative advertising expenses that can be identified as a distinct good or service and for which the fair value can be reasonably estimated are reported, when incurred, as components of selling and marketing expenses in the accompanying consolidated statements of operations. F-12                    Advertising Costs The  Company  incurs  advertising  costs  associated  with  print,  digital  and  broadcast  advertisements.  Advertising  costs  are  expensed  when  the advertisements are run for the first time and included in marketing and selling expenses in the accompanying consolidated statements of operations. Advertising expense was $130.3 million and $112.1 million for the years ended December 31, 2020 and 2019, respectively. Advertising costs include expenditures for shared advertising costs that the Company incurs under its cooperative advertising programs to the extent the fair value of the distinct good or service can reasonably be estimated. Revenue Recognition The Company adopted ASU No. 2014-09, Revenue from Contracts with Customers (Topic 606) effective January 1, 2019 on a modified retrospective basis. Topic 606 outlined a single comprehensive model for entities to use in accounting for revenue arising from contracts with customers and superseded most previous  revenue  recognition  guidance,  including  industry-specific  guidance.  Adoption  of  this  standard  did  not  result  in  significant  changes  to  the  Company’s accounting policies, business processes, systems or controls, or have a material impact on the Company’s financial position, results of operations, or cash flows. As such,  the  Company  did  not  record  a  cumulative  adjustment  to  the  opening  equity  balance  of  accumulated  deficit  as  of  January  1,  2019.  However,  additional disclosures were added in accordance with the requirements of Topic 606 and are reflected in Note 4 – Revenue from Contracts with Customers. The Company markets and sells its products through direct-to-consumer online channels, traditional wholesale partners, third-party online retailers and Company  showrooms.  Revenue  is  recognized  when  the  Company  satisfies  its  performance  obligations  under  the  contract  which  is  transferring  the  promised products to the customer. This principle is achieved in the following steps: Identify the contract with the customer. A contract with a customer exists when (i) the Company enters into an enforceable contract with a customer that defines each party’s rights regarding the goods to be transferred and identifies the payment terms related to these goods, (ii) the contract has commercial substance and, (iii) the Company determines that collection of substantially all consideration for the goods that are transferred is probable based on the customer’s intent and ability to pay the promised consideration. The Company does not have significant costs to obtain contracts with customers. Identify the performance obligations in the contract.  The  Company’s  contracts  with  customers  do  not  include  multiple  performance  obligations  to  be completed over a period of time. The performance obligations generally relate to delivering products to a customer, subject to the shipping terms of the contract. The Company has made an accounting policy election to account for shipping and handling activities performed after a customer obtains control of the goods, including “white glove” delivery services, as activities to fulfill the promise to transfer the goods. The Company does not offer extended warranty or service plans. The Company does not provide an option to its customers to purchase future products at a discount and therefore there are no material option rights. Determine the transaction price. Payment for sale of products through the direct-to-consumer online channels and third-party online retailers is collected at  point  of  sale  in  advance  of  shipping  the  products.  Amounts  received  for  unshipped  products  are  recorded  as  customer  prepayments.  Payment  by traditional  wholesale  customers  is  due  under  customary  fixed  payment  terms.  None  of  the  Company’s  contracts  contain  a  significant  financing component. Revenue is recorded at the net sales price, which includes estimates of variable consideration such as product returns, volume rebates, and other  adjustments.  The  estimates  of  variable  consideration  are  based  on  historical  return  experience,  historical  and  projected  sales  data,  and  current contract terms. Variable consideration is included in revenue only to the extent that it is probable that a significant reversal of the revenue recognized will not occur when the uncertainty associated with the variable consideration is subsequently resolved. Taxes collected from customers relating to product sales and remitted to governmental authorities are excluded from revenues. F-13                   Allocate the transaction price to performance obligations in the contract. The Company’s contracts with customers do not include multiple performance obligations. Therefore, the Company recognizes revenue upon transfer of the product to the customer’s control at contractually stated pricing. Recognize revenue when or as we satisfy a performance obligation. The  Company  satisfies  performance  obligations  at  a  point  in  time  upon  either shipment or delivery of goods, in accordance with the terms of each contract with the customer. With the exception of third-party “white glove” delivery and certain wholesale partners, revenue generated from product sales is recognized at shipping point, the point in time the customer obtains control of the products. Revenue generated from sales through third-party “white glove” delivery is recognized at the point in time when the product is delivered to the customer. Revenue generated from certain wholesale partners is recognized at a point in time when the product is delivered to the wholesale partner’s warehouse. The Company does not have service revenue. Cost of Revenues Costs  associated  with  net  revenues  are  recorded  in  cost  of  revenues  in  the  same  period  in  which  related  sales  have  been  recorded.  Cost  of  revenues includes the costs of receiving, producing, inspecting, warehousing, insuring, and shipping goods during the period, as well as depreciation and amortization of long-lived assets used in these processes. Cost of sales also includes shipping and handling costs associated with the delivery of goods to customers. Sales Returns The Company offers up to 100-days to return a mattress, pet bed or pillow and up to 30-days to return all other products (except power bases) for a full refund. The Company’s policy grants to customers a right of return requiring the Company to reduce the amount of revenue recognized by the amount of estimated returns. The estimated sales returns, which are recorded as a reduction of revenue at the time of sale and recorded as a liability on the balance sheet, are based on historical trends and product return rates and are adjusted for any current or expected trends as appropriate. Actual sales returns could differ from these estimates. The Company regularly assesses and adjusts the estimate of accrued sales returns by updating the return rates for actual trends and projected costs. The Company classifies the estimated sales returns as a current liability as they are expected to be paid out in less than one year. As of December 31, 2020 and 2019, $8.4 million and $7.3 million, respectively, were included as accrued sales returns in the accompanying consolidated balance sheets. The Company had the following activity for sales returns: (in thousands) Balance at beginning of period Additions that reduced net revenue Deduction from reserves for current year returns Balance at end of period Warranty Liabilities Years Ended  December 31, 2020 2019   $   $ 7,271    $ 50,504      (49,347)     8,428    $ 5,457  34,390  (32,576) 7,271  The  Company  provides  a  limited  warranty  on  most  of  the  products  sold.  The  estimated  warranty  costs,  which  are  expensed  at  the  time  of  sale  and included in cost of revenues, are based on the results of product testing, industry and historical trends and warranty claim rates incurred, and are adjusted for any current or expected trends as appropriate. Actual warranty claim costs could differ from these estimates. The Company regularly assesses and adjusts the estimate of accrued warranty claims by updating claims rates for actual trends and projected claim costs.  The Company classifies estimated warranty costs expected to be paid beyond a year as a long-term liability.  As of December 31, 2020 and 2019, $2.8 million and $1.6 million of warranty liabilities are included in other current liabilities  and  $5.6  million  and  $3.1  million  of  warranty  liabilities  are  included  in  other  long-term  liabilities  on  the  accompanying  consolidated  balance  sheets, respectively.  F-14                                                The Company had the following activity for warranty liabilities: (in thousands) Balance at beginning of period Additions charged to expense for current year sales Deduction from reserves for current year claims Balance at end of period Debt Issuance Costs and Discounts Years Ended  December 31, 2020 2019   $   $ 4,621    $ 6,399      (2,623)     8,397    $ 2,009  4,185  (1,573) 4,621  Debt issuance costs and discounts that relate to borrowings are presented in the consolidated balance sheet as a direct reduction from the carrying amount of the related debt liability and are amortized into interest expense using an effective interest rate over the duration of the debt. Debt issuance costs that relate to revolving lines of credit are carried as an asset in the consolidated balance sheet and amortized to interest expense on a straight-line basis over the term of the related line of credit facility. Refer to Note 10 – Debt. Liability Warrants The Company accounts for liability warrants under the provisions of ASC 480 - Distinguishing Liabilities from Equity which requires the recording of certain  liabilities  at  their  fair  value.  Any  changes  in  the  fair  value  of  these  liabilities  are  recognized  in  earnings.  The  Incremental  Loan  Warrants  issued  in conjunction with the Amended and Restated Credit Agreement contained a warrant repurchase provision which, upon an occurrence of a fundamental transaction as defined in the warrant agreement, could have given rise to an obligation of the Company to pay cash to the warrant holders. In addition, other provisions may have  led  to  a  reduction  in  the  exercise  price  of  the  warrants.  The  Company  determined  that  the  fundamental  transaction  provisions  required  the  warrants  to  be accounted  for  as  a  liability  at  fair  value  on  the  date  of  the  transaction,  with  changes  in  fair  value  recognized  in  earnings.  The  Company  used  the  Monte  Carlo Simulation  of a Geometric  Brownian Motion  stock  path  model  to determine  the fair value  of the liability.  The model  uses key assumptions  and inputs such as exercise price, fair market value of common stock, risk free interest rate, warrant life, expected volatility and the probability of the warrant re-price. Refer to Note 11 – Warrant Liabilities. Fair Value Measurements The Company uses the fair value hierarchy that prioritizes the inputs to valuation techniques used to measure fair value. Fair value is the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date, essentially an exit price, based on the highest and best use of the asset or liability. The levels of the fair value hierarchy are: Level 1—Quoted market prices in active markets for identical assets or liabilities; Level 2—Significant other observable inputs (e.g., quoted prices for similar items in active markets, quoted prices for identical or similar items in markets that are not active, inputs other than quoted prices that are observable, such as interest rate and yield curves, and market-corroborated inputs); and Level 3—Unobservable inputs in which there is little or no market data, which require the reporting unit to develop its own assumptions. F-15                                                 The classification of fair value measurements within the established three-level hierarchy is based upon the lowest level of input that is significant to the measurements. Financial instruments, although not recorded at fair value on a recurring basis include cash and cash equivalents, receivables, accounts payable, and the Company’s debt obligations. The carrying amounts of cash and cash equivalents, receivables, accounts payable and accrued expenses approximate fair value because of the short-term nature of these accounts. The fair value of the Company’s debt instruments are estimated to be face value based on the contractual terms of  the  debt  arrangements  and  market-based  expectations.  The  warrant  liability  is  a  Level  3  instrument  and  uses  an  internal  model  to  estimate  fair  value  using certain significant unobservable inputs which requires determination of relevant inputs and assumptions. Accordingly, changes in these unobservable inputs may have a significant impact on fair value. Such inputs include risk free interest rate, expected average life, expected dividend yield, and expected volatility. These Level 3 liabilities would decrease (increase) in value based upon an increase (decrease) in risk free interest rate and expected dividend yield. Conversely, the fair value of these Level 3 liabilities would generally increase (decrease) in value if the expected average life or expected volatility were to increase (decrease). Stock Based Compensation The  Company  has  accounted  for  stock-based  compensation  under  the  provisions  of  ASC  718  Compensation—Stock  Compensation.  This  standard requires the Company to record an expense associated with the fair value of stock-based compensation over the requisite service period. During 2020 and 2019, the Company granted stock awards under the 2017 Equity Incentive Plan to members of the Company’s Board of Directors and Board advisor for services performed. Stock based compensation for these stock awards was determined on the grant date based on the publicly quoted closing price of our common stock and was expensed on the grant date since all the awards were immediately vested. In March 2020, the Company granted a restricted stock award under the Company’s 2017 Equity Incentive Plan to the Company’s independent Board advisor and GPAC observer. The stock award vests in March 2021. As this award includes a service condition, the estimated fair value of the restricted stock is measured on the grant date and is recognized over the service period. The Company determined that the fair value of the restricted stock on the grant date was immaterial. In  May  and  June  2020,  the  Company  granted  restricted  stock  awards  under  the  Company’s  2017  Equity  Incentive  Plan  to  certain  employees  of  the Company. The stock awards vest over 3 to 4 years. The estimated fair value of restricted stock is measured on the grant date and is recognized as expense over the vesting period. During 2019, the Company granted a restricted stock award that has certain vesting conditions which could be met at the earliest in the twelve months ended March 31, 2022. As this award includes a market vesting condition, stock-based compensation is determined as the estimated fair value of the restricted stock measured on the grant date using a Monte Carlo Simulation of a Geometric Brownian Motion stock path model which incorporates the probability of vesting occurring. The fair value of the restricted stock is expensed over the derived service period. During  2020  and  2019,  the  Company  granted  stock  options  under  the  Company’s  2017  Equity  Incentive  Plan  to  certain  officers,  executives  and employees  of  the  Company.  The  fair  value  for  these  awards  was  determined  using  the  Black-Scholes  option  valuation  model  at  the  date  of  grant.  Stock  based compensation  on  these  awards  is  expensed  on  a  straight-line  basis  over  the  vesting  period.  Option  pricing  models  require  the  input  of  subjective  assumptions including the expected term of the stock option, the expected price volatility of the Company’s common stock over the period equal to the expected term of the grant, and the expected risk-free rate. Changes in these assumptions can materially affect the fair value estimate. The Company estimates forfeitures at the date of grant and revises the estimates, if necessary, in subsequent periods if actual forfeitures differ from those estimates. Income Taxes The Company accounts for income taxes using the asset and liability method. Under this method, deferred tax assets and liabilities are recognized for the estimated future tax consequences attributable to differences between the financial statement carrying amounts of existing assets and liabilities and their respective tax bases. In assessing the realizability of deferred tax assets, management considers whether it is more-likely-than-not that the deferred tax assets will be realized. Deferred  tax  assets  and  liabilities  are  calculated  by  applying  existing  tax  laws  and  the  rates  expected  to  apply  to  taxable  income  in  the  years  in  which  those temporary differences are expected to be recovered or settled. The effect of a change in tax rates on deferred tax assets and liabilities is recognized in the year of the enacted rate change. The Company’s effective tax rate is primarily impacted by the allocation of income taxes to the noncontrolling interest and changes in our valuation allowance. F-16                          The Company accounts for uncertainty in income taxes using a recognition and measurement threshold for tax positions taken or expected to be taken in a tax return, which are subject to examination by federal and state taxing authorities. The tax benefit from an uncertain tax position is recognized when it is more likely than not that the position will be sustained upon examination by taxing authorities based on technical merits of the position. The amount of the tax benefit recognized is the largest amount of the benefit that has a greater than 50% likelihood of being realized upon ultimate settlement. The effective tax rate and the tax basis of assets and liabilities reflect management’s estimates of the ultimate outcome of various tax uncertainties. The Company recognizes penalties and interest related to uncertain tax positions within the provision (benefit) for income taxes line in the accompanying consolidated statements of operations. The Company files U.S. federal and certain state income tax returns. The income tax returns of the Company are subject to examination by U.S. federal and state taxing authorities for various time periods, depending on those jurisdictions’ rules, generally after the income tax returns are filed.   Tax Receivable Agreement In connection with the Business Combination, the Company entered into the Tax Receivable Agreement with InnoHold, which provides for the payment by the Company to InnoHold of 80% of the net cash savings, if any, in U.S. federal, state and local income tax that the Company actually realizes (or is deemed to realize in certain circumstances) in periods after the Closing as a result of (i) any tax basis increases in the assets of Purple LLC resulting from the distribution to InnoHold of the cash consideration, (ii) the tax basis increases in the assets of Purple LLC resulting from the redemption by Purple LLC or the exchange by the Company,  as  applicable,  of  Class  B  Paired  Securities  or  cash,  as  applicable,  and  (iii)  imputed  interest  deemed  to  be  paid  by  the  Company  as  a  result  of,  and additional tax basis arising from, payments it makes under the Tax Receivable Agreement. As noncontrolling interest holders exercise their right to exchange or cause Purple LLC to redeem all or a portion of its Class B Units, a liability under the Tax Receivable Agreement (a “TRA Liability”) may be recorded based on 80% of the estimated future cash tax savings that the Company may realize as a result of increases in the basis of the assets of Purple LLC attributed to the Company as a result of such exchange or redemption. The amount of the increase in asset basis, the related estimated cash tax savings and the attendant TRA Liability to be recorded will depend on the price of the Company’s Class A Stock at the time of the relevant redemption or exchange. The estimation of liability under the Tax Receivable Agreement is by its nature imprecise and subject to significant assumptions regarding the amount and timing of future taxable income. As a result of the Business Combination, subsequent exchanges of 43.5 million Class B Units for Class A Stock and changes in estimates relating to the expected tax benefits associated with the Tax Receivable Agreement, the Company increased the Tax Receivable Agreement liability from $0.5 million at December 31, 2019 to $172.0 million at December 31, 2020. Of the total liability recorded during 2020, $137.3 million relates to current year exchanges and was recorded as an adjustment to equity and $34.2 million was recorded to expense in order to re-establish the TRA related to prior year exchanges. Net Income (Loss) Per Share Basic  net  income  (loss)  per  common  share  is  calculated  by  dividing  net  income  (loss)  attributable  to  common  stockholders  by  the  weighted  average number of shares of Class A Stock outstanding each period. Diluted net income (loss) per share adds to those shares the incremental shares that would have been outstanding assuming exchanges of the Company’s outstanding Class B Stock and warrants for Class A Stock, and the vesting of unvested and restricted Class A Stock.  An  anti-dilutive  impact  represents  an  increase  in  net  income  per  share  or  a  reduction  in  net  loss  per  share  resulting  from  the  conversion,  exercise  or contingent issuance of certain securities. The Company uses the “if-converted” method to determine the potential dilutive effect of conversions of its outstanding Class B Stock, and the treasury stock method to determine  the potential  dilutive  effect of its outstanding warrants and stock options exercisable  for shares of Class A Stock and the vesting of unvested Class A Stock. F-17                   Accounting Pronouncements Adopted in 2020 Leases In February 2016, the Financial Accounting Standards Board (“FASB”) issued ASC 842, which required an entity to recognize lease liabilities and ROU assets on the balance sheet and to disclose key information about an entity’s leasing arrangements. Subsequent to this, the FASB issued various amendments to ASC 842, which affected certain aspects of the previously issued guidance. One of the amendments included an additional transition option that allowed entities to apply  the  new  standard  on  the  adoption  date  and  recognize  a  cumulative  effect  adjustment  to  the  opening  balance  of  retained  earnings.  These  updates  were effective for public companies for annual periods beginning after December 15, 2018, including interim periods therein. Because the Company lost its EGC status on December  31, 2020, the standard  became  effective  for the Company for its annual period beginning January 1, 2020, and interim  periods within the annual period beginning January 1, 2021. The  Company  adopted  ASC  842  and  all  related  amendments  effective  January  1,  2020  using  the  modified  retrospective  transition  approach.  The Company elected the package of practical expedients upon adoption, which permitted the Company to not reassess under the new standard the Company's prior conclusions about lease identification, lease classification and initial direct costs. In addition, the Company elected not to separate lease and non-lease components for  all  real  estate  leases  and  did  not  elect  the  hindsight  practical  expedient.  Lastly,  the  Company  elected  the  short-term  lease  exception  policy,  permitting  it  to exclude the recognition requirements of this standard from leases with initial terms of 12 months or less. The  adoption  of  ASC  842  effective  January  1,  2020  resulted  in  the  recognition  of  operating  lease  ROU  assets  of  $27.9  million  and  operating  lease liabilities of $33.0 million in the Company’s consolidated balance sheet. In connection with the adoption, pre-existing liabilities for deferred rent and various lease incentives totaling $5.1 million were reclassified to the operating lease ROU assets. The Company’s financial position and operating results for reporting periods prior to January 1, 2020 have not been adjusted and continue to be presented in accordance with the accounting standard in effect at that time. The adoption of ASC 842 did not have a material impact on the Company's consolidated results of operations or cash flows and had no impact on retained earnings. At January 1, 2020, the effective date of adoption, the Company’s finance ROU assets and lease liabilities were not material. Internal-Use Software In  August  2018,  the  FASB  issued  ASU  2018-15,  Intangibles  -  Goodwill  and  Other  -  Internal-Use  Software  (Subtopic  350)  (“ASU  2018-15”).  The objective of ASU 2018-15 is to align the requirements for capitalizing implementation costs incurred in a hosting arrangement that is a service contract with those incurred to develop or obtain internal-use software. The guidance is effective for fiscal years beginning after December 15, 2020, and interim periods within those fiscal  years.  Early  adoption  is  permitted.  The  amendments  can  be  applied  either  retrospectively  or  prospectively.  Because  the  Company  lost  its  EGC  status  on December 31, 2020, the standard became effective for the Company for its annual period beginning January 1, 2020, and interim periods within the annual period beginning January 1, 2021.  The Company elected to apply the amendments on a prospective basis. Adoption of this standard did not have a material impact on the Company’s financial position, results of operations, or cash flows. Recent Accounting Pronouncements Not Yet Adopted Reference Rate Reform In March 2020, the FASB issued ASU 2020-04, Reference Rate Reform (Topic 848): Facilitation of the Effects of Reference Rate Reform on Financial Reporting (ASU 2020-04), which provides guidance to alleviate the burden in accounting for reference rate reform by allowing certain expedients and exceptions in applying generally accepted accounting principles to contracts, hedging relationships, and other transactions impacted by reference rate reform. The provisions of ASU 2020-04 apply only to those transactions that reference LIBOR or another reference rate expected to be discontinued due to reference rate reform. This standard  is  currently  effective  and  upon  adoption  may  be  applied  prospectively  to  contract  modifications  made  on  or  before  December  31,  2022,  when  the reference rate replacement activity is expected to be completed. The interest rate on the Company’s term loan is based on LIBOR. The Company plans to apply the amendments  in  this  update  to  account  for  any  contract  modifications  that  result  from  changes  in  the  reference  rate  used.  The  Company  does  not  expect  these amendments to have a material impact on its consolidated financial statements and related disclosures. F-18                        Simplifying the Accounting for Income Taxes In December 2019, the FASB issued ASU No. 2019-12, Simplifying the Accounting for Income Taxes (ASU No. 2019-12). The new guidance eliminates certain exceptions related to the approach for intraperiod tax allocation, the methodology for calculating income taxes in an interim period and the recognition of deferred tax liabilities for outside basis differences. The new guidance also simplifies aspects of the accounting for franchise taxes and enacted changes in tax laws or rates and clarifies the accounting for transactions that result in a step-up in the tax basis of goodwill. The guidance is effective for fiscal years beginning after December 15, 2020 and for interim periods within those fiscal years. Early adoption is permitted. The Company does not expect the adoption of this standard to have a material impact on the Company’s financial position and results of operations. Measurement of Credit Losses In  June  2016,  the  FASB  issued  ASU  No.  2016-13,  “Financial  Instruments  -  Credit  Losses  (Topic  326):  Measurement  of  Credit  Losses  on  Financial Instruments”  (“ASU 2016-13”), which was further  updated and clarified  by the FASB through issuance of additional  related  ASUs. This guidance replaces  the existing incurred loss impairment guidance and establishes a single allowance framework for financial assets carried at amortized cost based on expected credit losses.  The  estimate  of  expected  credit  losses  requires  the  incorporation  of  historical  information,  current  conditions,  and  reasonable  and  supportable  forecasts. These  updates  are  effective  for  public  companies,  excluding  Smaller  Reporting  Companies  (“SRC”),  for  annual  periods  beginning  after  December  15,  2019, including interim periods therein. The standard is effective for all other entities for annual periods beginning after December 15, 2022, including interim periods therein.  The  standard  is  effective  for  the  Company’s  interim  and  annual  financial  periods  beginning  January  1,  2023.  This  standard  is  to  be  applied  utilizing  a modified retrospective approach. The Company is currently evaluating the impact of this standard on its accounts receivable, cash and cash equivalents, and any other financial assets measured at amortized cost and does not expect that adoption will have a material impact on its consolidated financial statements or related disclosures. 3. Business Combination On February 2, 2018, upon consummation of the Business Combination, Purple LLC merged with and into a wholly owned subsidiary of GPAC (PRPL Acquisition, LLC), with Purple LLC being the survivor pursuant to an Agreement and Plan of Merger (the “Merger Agreement”), by and among GPAC, PRPL Acquisition, LLC, a Delaware limited liability company and a wholly owned subsidiary of GPAC (“Merger Sub”), Purple LLC and InnoHold. In connection with the Closing, GPAC was renamed “Purple Innovation, Inc.” and its articles of incorporation were amended to rename its common stock to Class A common stock (“Class A Stock”) and created a new class of stock named Class B common stock (“Class B Stock”) of which 44.1 million shares of Class B Stock were issued to InnoHold (refer to Note 15 — Stockholders’ Equity for a description of the Class A Stock and Class B Stock). 4. Revenue from Contracts with Customers The Company markets and sells its products through direct-to-consumer online channels, traditional wholesale partners, third-party online retailers and Company  showrooms.  Revenue  is  recognized  when  the  Company  satisfies  its  performance  obligations  under  the  contract  which  is  transferring  the  promised products to the customer as described in Note 2 – Summary of Significant Accounting Policies. F-19                      Disaggregated Revenue The Company sells products through two channels: Direct-to-Consumer and Wholesale. The Direct-to-Consumer channel includes product sales through various direct-to-consumer channels including Company showrooms and contact center. The Wholesale channel includes all product sales to traditional third-party retailers  for  their  in  store  and  online  channels.  The  Company  classifies  products  into  two  major  categories:  Bedding  and  Other.  Bedding  products  include mattresses, platforms, adjustable bases, mattress protectors, pillows and sheets. Other products include cushions and various other products. The following table presents the Company’s revenue disaggregated by sales channel and product category (in thousands): Channel Direct-to-consumer Wholesale Revenues, net Product Bedding Other Revenues, net Contract Balances Year Ended  December 31, 2020 2019 485,305    $ 163,166      648,471    $ 265,205  163,153  428,358  Year Ended  December 31, 2020 2019 598,046    $ 50,425      648,471    $ 401,499  26,859  428,358    $   $   $   $ Payment  for  sale  of  products  through  the  direct-to-consumer  online  channels,  third-party  online  retailers,  Company  showrooms  and  contact  center  is collected  at  point  of  sale  in  advance  of  shipping  the  products.  Amounts  received  for  unshipped  products  are  recorded  as  customer  prepayments.  Customer prepayments  totaled  $6.3  million  at  December  31,  2020  and  2019.  During  the  years  ended  December  31,  2020  and  2019,  the  Company  recognized  all  of  the revenue that was deferred in customer prepayments at December 31, 2019 and 2018, respectively. 5. Inventories Inventories consisted of the following: (in thousands) Raw materials Work-in-process Finished goods Inventory obsolescence reserve Inventories, net As of December 31, 2020 2019 26,372    $ 3,593      36,280      (519)     65,726    $ 16,220  2,713  29,485  (790) 47,628    $   $ F-20                                                                                        6. Property and Equipment Property and equipment consisted of the following: (in thousands) Equipment Equipment in progress Leasehold improvements Furniture and fixtures Office equipment Total property and equipment Accumulated depreciation Property and equipment, net As of December 31, 2020 2019   $   $ 30,508    $ 18,648      15,758      5,160      3,185      73,259      (11,773)     61,486    $ 20,423  5,278  7,040  4,252  1,523  38,516  (6,537) 31,979  Equipment in progress reflects equipment, primarily related to mattress manufacturing, which is being constructed and was not in service at December 31, 2020 or December 31, 2019. Depreciation expense was $5.5 million and $3.6 million for the years ended December 31, 2020 and 2019, respectively. 7. Leases The  Company  leases  its  manufacturing  and  distribution  facilities,  corporate  offices,  showrooms  and  certain  equipment  under  non-cancelable  operating leases  with  various  expiration  dates  through  2036.  The  Company’s  office  and  manufacturing  leases  provide  for  initial  lease  terms  up  to  16  years,  while  retail showrooms have initial lease terms of up to five years. Certain leases may contain options to extend the term of the original lease. The exercise of lease renewal options  is  at  the  Company’s  discretion.  Any  lease  renewal  options  are  included  in  the  lease  term  if  exercise  is  reasonably  certain  at  lease  commencement.  In connection with leases entered into during 2020, the Company recorded an asset retirement obligation for the restoration of leased property in the amount of $0.9 million at inception of the lease and as of December 31, 2020. The Company also leases vehicles and other equipment under both operating and finance leases with initial  lease  terms  of three  to  five  years.  The ROU asset  for finance  leases  was $0.6  million  at  both January  1, 2020, the  adoption  date  of  ASC 842, and as  of December 31, 2020. The following table presents the Company’s lease costs (in thousands): Operating lease costs Variable lease costs Short-term lease costs Total lease costs   Year Ended   December 31,  2020   $   $ 5,736  317  34  6,087  The table below reconciles the undiscounted cash flows for each of the first five years and total remaining years to the operating lease liabilities recorded on the consolidated balance sheet at December 31, 2020 (in thousands): Year ended December 31, 2021 2022 2023 2024 2025 Thereafter Total operating lease payments Less – lease payments representing interest Present value of operating lease payments F-21   $   $ 2,806  7,078  6,281  6,274  6,273  47,711  76,423  (24,252) 52,171                                                                                                                  As of December 31, 2020, the weighted-average remaining term of operating leases was 11.8 years and the weighted-average discount rate was 6.18% for operating leases recognized in the consolidated balance sheet. The following table provides supplemental information related to the Company’s consolidated statement of cash flows for the year ended December 31, 2020: Cash paid for amounts included in present value of operating lease liabilities Right-of-use assets obtained in exchange for operating lease liabilities Year Ended  December 31,   2020   $ 1,732  17,216  In 2019, the Company recognized rent expense on lease payments, including those with rent escalations and rent-free periods, on a straight-line basis over the expected lease term. During the year ended December 31, 2019, the Company recognized rent expense of $3.9 million and at December 31, 2019 had deferred rent of $5.1 million all of which was long-term and included in other long-term liabilities in the consolidated balance sheet. Future minimum lease payments for each of the next five years and thereafter at December 31, 2019 are as follows (in thousands) Year ended December 31, 2020 2021 2022 2023 2024 Thereafter Total 8. Intangible Assets   $   $ 4,336  4,944  4,796  4,040  4,162  14,444  36,722  The following table provides the components of intangible assets: (in thousands, except useful life) Indefinite-lived  non-amortizing: License agreement Trademarks Definite-lived amortizing: Patents Internet domain License agreement Internal-use software Intangible assets, net   Useful life (years) As of December 31, 2020     Accumulated     Net Carrying         Amortization     Value Gross Cost Gross Cost As of December 31, 2019     Accumulated     Net Carrying       Amortization     Value      $ 8,456    $ 30    —    $ —    8,456    $ 30    —    $ 67    14-18      15      1      3           $ —      900      2,220      921      12,527    $ —      (190)     (2,220)     (172)     (2,582)   $ —      710      —      749      9,945    $ 564      900      —      366      1,897    $ —    $ (67)   (564)     (130)     —     (35)     (796)   $ —  —  —  770  —  331  1,101  Prior  to  the  Business  Combination  discussed  in  Note  3,  Purple  LLC  entered  into  an  agreement  pursuant  to  which  EdiZONE  transferred  tangible  and intellectual property to Purple LLC that was then licensed back to EdiZONE to enable them to continue to meet certain preexisting license obligations it had with various third parties. On August 14, 2020, Purple LLC entered into a separate agreement whereby EdiZONE, for consideration of $8.5 million, assigned a license agreement with Advanced Comfort Technologies, Inc. dba Intellibed (“ACTI”), and related royalties payable thereunder, to Purple LLC, along with the trademarks GEL MATRIX and INTELLIPILLOW. The payment made to EdiZONE was recorded in the Company’s consolidated balance sheet at December 31, 2020 as an indefinite-lived non-amortizing license because the agreement with ACTI is perpetual. F-22                                                                                                                                                                                                                     On January 13, 2020, Purple LLC entered into a supply and services agreement with a third party whereby the Company acquired a license and made a prepayment for future products and services to be provided by the third party. The $4.0 million paid upon execution of the contract was allocated to a license for certain  technologies  ($2.2  million),  inventory  to  be  utilized  by  the  third  party  in  the  production  of  goods  ($0.8  million)  and  future  professional  services  to  be delivered by the third party ($1.0 million). On October 13, 2020, Purple LLC filed suit against the third party for alleged violations under the contract. In response, the third party filed a counter lawsuit against Purple LLC. These lawsuits effectively ended any future performance under the contract. As a result, during the third quarter of fiscal 2020, the Company recorded in its consolidated statement of operations an impairment charge of $0.6 million for unamortized license costs. The Company  also  recorded  write-offs  of  $0.8  million,  and  $0.3  million  for  prepaid  professional  services  and  prepaid  inventory,  respectively.  Refer  to  Note  13 —Commitments and Contingencies —Legal Proceedings for additional information. Amortization expense for intangible assets was $2.4 million and $0.7 million for the years ended December 31, 2020 and 2019, respectively. There were no impairment charges related to intangible assets in 2019. Estimated amortization expense for definite-lived intangible assets is expected to be as follows for the next five years: (in thousands) Year ended December 31, 2021 2022 2023 2024 2025 Thereafter Total future amortization for definite-lived intangible assets 9. Other Current Liabilities The Company’s other current liabilities consisted of the following: (in thousands) Warranty accrual - current portion Long-term debt - current portion Insurance financing Tax Receivable Agreement liability – current portion Other Total other current liabilities 10. Debt Debt consists of the following (in thousands): Term loan Related party loan Less: unamortized debt issuance costs Less: unamortized loan discounts Total debt Less: current portion of debt Long-term debt, net F-23   $   $ 359  325  245  60  60  410  1,459  As of December 31, 2020 2019   $   $ 2,806    $ 2,004      910      6,545      1,318      13,583    $ 1,567  —  350  501  1,811  4,229    December 31,     December 31,   2020 2019   $   $ 44,438    $ —      (1,024)     —      43,414      (2,004)     41,410    $ —  39,202  —  (3,803) 35,399  —  35,399                                                                                                                      Term Loan and Revolving Line of Credit On September 3, 2020, Purple LLC entered into a financing arrangement with KeyBank National Association and a group of financial institutions (the “2020 Credit Agreement”). The 2020 Credit Agreement provides for a $45.0 million term loan and a $55.0 million revolving line of credit. The borrowing rates for the term loan are based on Purple LLC’s leverage ratio, as defined in the 2020 Credit Agreement, and can range from LIBOR plus a 3.00% to 3.75% margin with a LIBOR minimum of 0.50%. The initial borrowing rate of 3.50% is based on LIBOR plus 3.00%. The term loan will be repaid in accordance with a five-year amortization schedule and may be prepaid in whole or in part at any time without premium or penalty, subject to reimbursement of certain costs. There may be mandatory prepayment obligations based on excess cash flow. Pursuant to a Pledge and Security Agreement between Purple LLC, KeyBank and the Company (the “Security Agreement”), the 2020 Credit Agreement is secured by a perfected first-priority security interest in the assets of Purple LLC and the Company, including a security interest in all intellectual property. Also, the Company agreed to an unconditional guaranty of the payment of all obligations and liabilities of Purple LLC under the 2020 Credit Agreement. The Security Agreement contains a pledge, as security for the Company’s guaranty, of all its ownership interest in Purple LLC. The 2020 Credit Agreement also provides for standard events of default, such as for non-payment and failure to perform or observe covenants, and contains standard indemnifications benefitting the lenders. The  2020  Credit  Agreement  includes  representations,  warranties  and  certain  covenants  of  Purple  LLC  and  the  Company.  While  any  amounts  are outstanding under the 2020 Credit Agreement, Purple LLC is subject to several affirmative and negative covenants, including covenants regarding dispositions of property,  investments,  forming  or  acquiring  subsidiaries,  business  combinations  or  acquisitions,  incurrence  of  additional  indebtedness,  and  transactions  with affiliates, among other customary covenants, subject to certain exceptions. In particular, Purple LLC is (i) subject to annual capital expenditure limits that can be adjusted based on the Company achieving certain net leverage ratio thresholds as provided in the 2020 Credit Agreement, (ii) restricted from incurring additional debt up to certain amounts, subject to limited exceptions, as set forth in the 2020 Credit Agreement, and (iii) maintain minimum consolidated net leverage and fixed  charge  coverage  ratio  thresholds  at  certain  measurement  dates  (as  defined  in  the  2020  Credit  Agreement).  Purple  LLC  is  also  restricted  from  paying dividends  or  making  other  distributions  or  payments  on  its  capital  stock,  subject  to  limited  exceptions.  If  the  Company  or  Purple  LLC  fail  to  perform  their obligations  under  these  and  other  covenants,  or  should  any  event  of  default  occur,  the  revolving  loan  commitments  under  the  2020  Credit  Agreement  may  be terminated  and  any  outstanding  borrowings,  together  with  accrued  interest,  could  be  declared  immediately  due  and  payable.  As  of  December  31,  2020,  the Company was in compliance with all of the covenants related to the 2020 Credit Agreement. The $55.0 million revolving credit facility established under the 2020 Credit Agreement has a term of five years and carries the same interest provisions as the term debt. A commitment fee is due quarterly based on the applicable margin applied to the unused total revolving commitment. The agreement for this revolving credit facility contains customary covenants and events of default. As of December 31, 2020, there was no balance outstanding on the revolving credit facility. The Company incurred $2.5 million in debt issuance costs for the 2020 Credit Agreement. These costs relate to the entire credit arrangement and therefore were allocated between the term loan and the revolving line of credit. The Company determined $1.1 million of the debt issuance costs related to the term debt and are presented in the consolidated balance sheet as a direct reduction from the carrying amount of the debt liability. This amount is being amortized into interest expense using an effective  interest rate over the duration of the debt. The remaining $1.4 million of debt issuance costs were allocated to the revolving line of credit  facility.  This  amount  is  classified  as  other  assets  and is  being  amortized  to  interest  expense  on a  straight-line  basis  over  the  term  of  the  revolving  credit facility. Related Party Loan On February 2, 2018, Purple LLC entered into a financing arrangement with Coliseum Capital Partners, L.P. (“CCP”), Blackwell Partners LLC – Series A (“Blackwell”) and Coliseum Co-invest Debt Fund, L.P. (“CDF” and together with CCP and Blackwell, the “Lenders”), pursuant to which the Lenders agreed to make  a  loan  (the  “2018  Credit  Agreement”)  in  an  aggregate  principal  amount  of  $25.0  million  (the  “Original  Loan”).  In  conjunction  with  the  2018  Credit Agreement, Global Partner Sponsor I LLC (the “Sponsor”) agreed to assign to the Lenders an aggregate of 2.5 million warrants to purchase 1.3 million shares of its Class A Stock. F-24                     On January 28, 2019, Purple LLC entered into a First Amendment to the 2018 Credit Agreement (the “First Amendment”) whereby Purple LLC agreed to enter into the Amended and Restated Credit Agreement, under which two of the Lenders (“Incremental Lenders”) agreed to provide an incremental loan of $10.0 million (the “Incremental Loan”) such that the total amount of principal indebtedness provided to Purple LLC was increased to $35.0 million. Upon funding the $10.0  million  Incremental  Loan  on  February  26,  2019,  the  Company  issued  to  the  Incremental  Lenders  2.6  million  warrants  (“Incremental  Loan  Warrants”)  to purchase 2.6 million shares of the Company’s Class A Stock at a price of $5.74 per share, subject to certain adjustments. All indebtedness under the Amended and Restated  Credit  Agreement  bore  interest  at  12.00%  per  annum  and  was  payable  on  the  last  business  day  of  each  fiscal  quarter,  provided  that  Purple  LLC  was required to pay up to an additional 4.00% of interest per annum if it failed to meet certain EBITDA thresholds and an additional 2.00% of interest per annum if the Company was not in material compliance with the Sarbanes-Oxley Act of 2002. In addition, Purple LLC had the option to elect for interest in excess of 5.00% per annum to be capitalized and added to the principal amount. Any principal pre-payments in the first year were subject to a make-whole payment, while principal pre-payments in years two through four were subject to certain pre-payment penalties. The Amended and Restated Credit Agreement provided for certain remedies to the Lenders in the event of customary events of default and provided for standard indemnification of the Lenders. In February 2019, the Company accounted for the debt restructuring under the Amended and Restated Credit Agreement in accordance with ASC 470 - Debt. The Company determined there were separate lenders for purposes of determining if there was an extinguishment or modification. The amended debt terms with CDF were not determined to be substantial and therefore the existing debt attributable to CDF was accounted for as a modification of debt. The amended debt terms with the Incremental Lenders were determined to be substantially different terms from the existing debt agreement and therefore required to be accounted for as  an  extinguishment  of  existing  debt.  Accordingly,  the  Company  recognized  a  loss  on  the  extinguishment  of  its  existing  debt  of  $6.3  million  during  the  first quarter of fiscal 2019. This was a non-cash expense primarily associated with the recognition of related unamortized debt discount and debt issuance costs and the $4.9 million fair value of the incremental warrants at the time of issuance. On March 27, 2020, the Company entered into the First Amendment to the Amended and Restated Credit Agreement with the Lenders. Pursuant to the Amendment,  the  Company  deferred  and  capitalized  the  full  amount  of  the  interest  payments  due  on  March  31,  2020  and  June  30,  2020  to  reduce  cash disbursements  during the COVID-19 pandemic.  The Company accounted  for this amendment  as a modification  of existing  debt in accordance  with ASC 470 - Debt. On  September  3,  2020,  the  Company  paid  $45.0  million  to  retire,  in  full,  all  indebtedness  related  to  Purple  LLC’s  2018  Credit  Agreement  and  all  its related  amendments  and  agreements.  The  payment  included  $25.0  million  for  the  Original  Loan,  $10.0  for  the  Incremental  Loan,  $6.6  million  of  paid-in-kind interest, $2.5 million in a prepayment fee and $0.9 million in accrued interest. The Company accounted for the debt retirement of the 2018 Credit Agreement and all its subsequent agreements and amendments as an extinguishment of debt in accordance with ASC 470 - Debt. Accordingly, the Company recognized a $5.8 million loss during the third quarter of fiscal 2020. The loss amount consisted of $2.5 million in prepayment fees and $3.3 million in the recognition of related unamortized debt discount and debt issuance costs. Interest expense for debt was $4.7 million and $4.4 million for the years ended December 31, 2020 and 2019, respectively. F-25               As  of  December  31,  2020,  the  scheduled  maturities  of  long-term  debt  outstanding  for  each  of  the  next  five  years  and  thereafter  are  as  follows  (in thousands): Year ended December 31, 2021 2022 2023 2024 2025 Thereafter Total 11. Warrant Liabilities Total 2,250  2,532  3,375  3,656  32,625  —  44,438    $   $ The Incremental Loan Warrants issued in conjunction with the Amended and Restated Credit Agreement contain a warrant repurchase provision which, upon an occurrence of a fundamental transaction, as defined in the warrant agreement, could have given rise to an obligation of the Company to pay cash to the warrant holders. In addition, upon the occurrence of any of the following events: (1) a fundamental transaction; (2) acquisition of 25% or more of the total voting power of all the securities of the entity by any one person or group of affiliated persons or entities; (3) Tony Pearce or Terry Pearce individually or together ceasing to  beneficially  own  at  least  50%  of  the  voting  securities  of  the  Company;  or  (4)  the  Board  of  Directors  ceasing  to  be  comprised  of  a  majority  of  independent directors  as  defined  under  NASDAQ  Global  Market  rules,  the  exercise  price  of  the  warrant  was  subject  to  reduction  by  a  value  based  upon  a  formula  model established in the agreement. The formula model used was a Black Scholes valuation model which used the following inputs: (1) share price was the greater of the volume  weighted  average  price  (“VWAP”)  of  the  common  stock  for  the  prior  30  days  before  the  applicable  event  date  or  the  VWAP  of  the  trading  day immediately  preceding  the event date;  (2) exercise  price  of $5.74, unless previously  adjusted under other terms of the warrant;  (3) volatility  was the greater  of 100% and the historical volatility of the Company’s common stock for the ninety days preceding the date of the triggering event; and (4) the assumed risk-free interest rate corresponded to the US Treasury rate for a period equal to the remaining term of this warrant. In May 2020, Tony Pearce or Terry Pearce individually or together ceased to beneficially own at least 50% of the voting securities of the Company. As a result, the exercise price of the warrants was reduced to zero based on the formula established in the agreement. The Company determined that the fundamental transaction provisions required the warrants to be accounted for as a liability at fair value on the date of the transaction under guidance prescribed in ASC 480 - Distinguishing Liabilities from Equity. The liability for the warrants was subsequently re-measured to fair value at each reporting date with changes in the fair value included in earnings. On  November  9,  2020,  the  Company  issued  2.6  million  shares  of  Class  A  common  stock  for  the  exercise  of  Incremental  Loan  Warrants  held  by  the Incremental Lenders. The Company determined the fair value of the Incremental Loan Warrants to be $81.0 million at the time of the exercise. The fair value of the Incremental Loan Warrants was $21.6 million at December 31, 2019. The Company recorded losses of $59.4 million and $16.8 million related to increases in the fair value of the Incremental Loan Warrants for the years ended December 31, 2020 and 2019, respectively. The fair value of the Incremental Loan Warrants was calculated using a Monte Carlo Simulation of a Geometric Brownian Motion stock path model. The following are the assumptions used in calculating fair value on the date of the exercise: Trading price of common stock on measurement date Exercise price Risk free interest rate Warrant life in years Expected volatility Expected dividend yield Probability of an event causing a warrant re-price The following are the assumptions used in calculating fair value on December 31, 2019: Trading price of common stock on measurement date Exercise price Risk free interest rate Warrant life in years Expected volatility Expected dividend yield Probability of warrant re-price F-26   $   $   $ 31.00  —  0.90% 0.07  45.46% —  100.00% 8.71  5.74  1.69% 4.2  36.82% —  95%                                                                                              12. Other Long-Term Liabilities Other long-term liabilities consist of the following as of December 31, 2020 and 2019: (in thousands) Deferred rent expense Warranty accrual Other Total Less: current portion of warranty accrual Other long-term liabilities, net of current portion 13. Commitments and Contingencies Required Member Distributions As of December 31, 2020 2019 —    $ 8,397      912      9,309      (2,806)     6,503    $ 5,115  4,621  488  10,224  (1,654) 8,570    $   $ Prior to the Business Combination and pursuant to the then applicable  First Amended and Restated Limited  Liability  Company Agreement  (the “First Purple LLC Agreement”), Purple LLC was required to distribute to its members an amount equal to 45 percent of Purple LLC’s net taxable income following the end of each fiscal year. The First Purple LLC Agreement was amended and replaced by the Second Amended and Restated Limited Liability Company Agreement (the “Second Purple LLC Agreement”) on February 2, 2018 as part of the Business Combination. The Second Purple LLC Agreement was amended and replaced by the Third Amended and Restated Limited Liability Company Agreement (the “Third Purple LLC Agreement”) on September 3, 2020. The Second Purple LLC Agreement and the Third Purple LLC Agreement do not include any mandatory distributions, other than tax distributions. No distributions were made under the Second Purple LLC Agreement in 2019. During the year ended December 31, 2020, the Company paid $5.5. million in tax distributions under the Second Purple LLC  Agreement.  At  December  31,  2020,  the  Company’s  consolidated  balance  sheet  had  $0.7  million  of  accrued  tax  distributions  included  in  other  current liabilities. Service Agreement In October 2017, the Company entered into an electric service agreement with the local power company. The agreement provided for the construction and installation of certain utility improvements to provide increased power capacity to the manufacturing and warehouse facility in Grantsville, Utah. The Company prepaid $0.5 million related to the improvements and agreed to a minimum contract billing amount over a 15-year period based on regulated rate schedules and changes in actual demand during the billing period. The agreement includes an early termination clause that requires the Company to pay a pro-rata termination charge if the Company terminates within the first 10-years of the service start date. The original early termination charge was $1.3 million and is reduced annually on a straight-line basis over the 10-year period. During 2018, the utility improvements construction was completed and were made available to the Company. As of December 31, 2020, the early termination penalty was $0.9 million and the Company expects to fulfill its commitments under the agreement in the normal course of business, and as such, no liability has been recorded. Purchase Agreement In February 2018, the Company entered into a purchase contract with a supplier of mineral oil that includes a minimum purchase commitment over a two- year period. In April 2019, the contract was amended to provide for a minimum purchase commitment over a four-year period ending in April 2023. In exchange, the  Company  agreed  to  a  further  discount  per  gallon.  During  the  years  ended  December  31,  2020  and  2019,  the  Company  made  purchases  under  the  contract totaling  $11.8  million  and  $8.9  million,  respectively.  As  of  December  31,  2020,  approximately  $2.8  million  remains  on  the  purchase  contract.  The  Company expects to fulfill its commitments under the agreement in the normal course of business, and as such, no liability has been recorded. F-27                                                       Indemnification Obligations From time to time, the Company enters into contracts that contingently require it to indemnify parties against claims. These contracts primarily relate to provisions in the Company’s services agreements with related parties that may require the Company to indemnify the related parties against services rendered; and certain agreements with the Company’s officers and directors under which the Company may be required to indemnify such persons for liabilities. In connection with  the  Business  Combination,  to  secure  the  payment  of  a  certain  portion  of  specified  post-closing  indemnification  rights  of  the  Company  under  the  Merger Agreement, 0.5 million shares of Class B Stock and 0.5 million Class B Units otherwise issuable to InnoHold as equity consideration were deposited in an escrow account for up to three years from the date of the Business Combination pursuant to a contingency escrow agreement. In September 2020, an amendment to the escrow agreement was signed whereby the 0.5 million shares of Class B Stock and 0.5 million Class B Units held in escrow were exchanged for $5.0 million to be held in escrow. As of December 31, 2020, the Company has estimated amounts totaling $4.1 million that would qualify for indemnification. At that time, no claims had been submitted by the Company and $5.0 million remained deposited in the escrow account. Subscription Agreement and Preemptive Rights In February 2018, in connection with the Business Combination, the Company entered into a subscription agreement with CCP and Blackwell, pursuant to which CCP and Blackwell agreed to purchase from the Company an aggregate of 4.0 million shares of Class A Stock at a purchase price of $10.00 per share (the “Coliseum  Private  Placement”).  In  connection  with  the  Coliseum  Private  Placement,  the  Sponsor  assigned  (i)  an  aggregate  of  1.3  million  additional  shares  of Class A Stock to CCP and Blackwell and (ii) an aggregate of 3.3 million warrants to purchase 1.6 million shares of Class A Stock to CCP, Blackwell, and CDF. The subscription agreement provides CCP and Blackwell with preemptive rights with respect to future sales of the Company’s securities. It also provides them with  a  right  of  first  refusal  with  respect  to  certain  debt  and  preferred  equity  financings  by  the  Company.  The  Company  also  entered  into  a  registration  rights agreement with CCP, Blackwell, and CDF, providing for the registration of the shares of Class A Stock issued and assigned to CCP and Blackwell in the Coliseum Private Placement, as well as the shares of Class A Stock underlying the warrants received by CCP, Blackwell and CDF. The Company has filed a registration statement with respect to such securities. Rights of Securities Holders The holders of certain Warrants exercisable into Class A Stock, including CCP, Blackwell and CDF, were entitled to registration rights pursuant to certain registration  rights agreements  of the  Company as of the Business Combination  date.  In March  2018, the Company filed  a registration  statement  registering  the Warrants (and any shares of Class A Stock issuable upon the exercise of the Warrants), and certain unregistered shares of Class A Stock. The registration statement was declared effective on April 3, 2018. Under the Registration Rights Agreement dated February 2, 2018 between the Company and CCP, Blackwell, and CDF (the “Coliseum Investors”), the Coliseum Investors have the right to make written demands for up to three registrations of certain Warrants and shares of Class A Stock held by them, including in underwritten offerings. In an underwritten offering of such Warrants and shares of Class A Stock by the Coliseum Investors, the Company will pay underwriting discounts and commissions and certain expenses incurred by the Coliseum Investors. The  holders  of  the  Incremental  Loan  Warrants  exercisable  into  Class  A  Stock  were  entitled  to  registration  rights  pursuant  to  the  registration  rights agreement of the Company in connection with the Amended and Restated Credit Agreement. In March 2019, the Company filed a registration statement registering the Warrants (and any shares of Class A Stock issuable upon the exercise of the Warrants). The registration statement was declared effective on May 17, 2019, pursuant to which, the Company issued 2.6 million shares of Class A common stock in exchange for the Incremental Loan Warrants on November 9, 2020. On  February  2,  2018,  in  connection  with  the  closing  of  the  Business  Combination,  the  Company  entered  into  a  Registration  Rights  Agreement  with InnoHold  and  the  Parent  Representative  (the  “InnoHold  Registration  Rights  Agreement”).  Under  the  InnoHold  Registration  Rights  Agreement,  InnoHold  holds registration  rights  that  obligate  the  Company  to  register  for  resale  under  the  Securities  Act,  all,  or  any  portion,  of  the  Equity  Consideration  (including  Class  A Stock issued in exchange for the equity consideration received in the Business Combination) (the “Registrable Securities”). InnoHold is entitled to make a written demand for registration under the Securities Act of all or part of its Registrable Securities (up to a maximum of three demands in total). Pursuant to the InnoHold Registration  Rights  Agreement,  the  Company  filed  a  registration  statement  on  Form  S-3  that  was  declared  effective  on  November  8,  2019,  pursuant  to  which InnoHold,  Tony Pearce  and  Terry  Pearce  sold  11.5  million  shares  of  Class  A Stock.  The  Company  filed  a  second  registration  statement  on Form  S-3 that  was declared  effective  on  May  14,  2020,  pursuant  to  which  InnoHold  sold  12.4  million  shares  of  Class  A  Stock.  The  Company  filed  a  third  and  final  registration statement on Form S-3 that was declared effective on September 9, 2020, pursuant to which InnoHold sold 16.8 million shares of Class A Stock. F-28                   Purple LLC Class B Unit Exchange Right On February 2, 2018, in connection with the closing of the Business Combination, the Company entered into an exchange agreement with Purple LLC, InnoHold and Class B Unit holders who become a party thereto (the “Exchange Agreement”), which provides for the exchange of Purple LLC Class B Units (the “Class B Units”) and shares of Class B Stock (together with an equal number of Class B Units, the “Paired Securities”) for, at the Company’s option, either (A) shares of Class A Stock at an initial exchange ratio equal to one Paired Security for one share of Class A Stock or (B) a cash payment equal to the product of the average of the volume-weighted closing price of one share of Class A Stock for the ten trading days immediately prior to the date InnoHold or other Class B Unit holders deliver a notice of exchange multiplied by the number of Paired Securities being exchanged. In December 2018, InnoHold distributed Paired Securities to Terry  Pearce  and  Tony  Pearce  who  also  agreed  to  become  parties  to  the  Exchange  Agreement.  In  June  2019,  InnoHold  distributed  Paired  Securities  to  certain current and former employees who also agreed to become parties to the exchange agreement. Holders of Class B Units may elect to exchange all or any portion of their Paired Securities as described above by delivering a notice to Purple LLC. In certain cases, adjustments to the exchange ratio will occur in case of a split, reclassification, recapitalization, subdivision or similar transaction of or relating to the Class B Units or the shares of Class A Stock and Class B Stock or a transaction in which the Class A Stock is exchanged or converted into other securities or property. The exchange ratio will also adjust in certain circumstances when the Company acquires Class B Units other than through an exchange for its shares of Class A Stock. The right of a holder of Paired Securities to exchange may be limited by the Company if it reasonably determines in good faith that such restrictions are required  by  applicable  law  (including  securities  laws),  such  exchange  would  not  be  permitted  under  other  agreements  of  such  holder  with  the  Company  or  its subsidiaries, including the Operating Agreement, or if such exchange would cause Purple LLC to be treated as a “publicly traded partnership” under applicable tax laws. The Company and each holder of Paired Securities shall bear its own expense regarding the exchange except that the Company shall be responsible for transfer taxes, stamp taxes and similar duties. During the years ended December 31, 2020 and 2019, 30.9 million and 12.7 million, respectively, of Paired Securities were exchanged for shares of Class A Stock. Maintenance of One-to-One Ratios. The Third Purple LLC Agreement includes provisions intended to ensure that the Company at all times maintains a one-to-one ratio between (a) (i) the number of outstanding shares of Class A Stock and (ii) the number of Class A Units owned by the Company (subject to certain exceptions for certain rights to purchase equity securities of the Company under a “poison pill” or similar stockholder rights plan, if any, certain convertible or exchangeable securities issued under the Company’s equity compensation plan and certain equity securities issued pursuant to the Company’s equity compensation plan (other than a stock option plan)  that  are  restricted  or  have  not  vested  thereunder)  and  (b)  (i)  the  number  of  other  outstanding  equity  securities  of  the  Company  (including  the  warrants exercisable for shares of Class A Stock) and (ii) the number of corresponding outstanding equity securities of Purple LLC. These provisions are intended to result in non-controlling interest holders having a voting interest in the Company that is identical to their economic interest in Purple LLC. Non-Income Related Taxes  The U.S. Supreme Court ruling in South Dakota v. Wayfair, Inc., No.17-494, reversed a longstanding precedent that remote sellers are not required to collect state and local sales taxes. The Company cannot predict the effect of these and other attempts to impose sales, income or other taxes on e-commerce. The Company  currently  collects  and  reports  on  sales  tax  in  all  states  in  which  it  does  business.  However,  the  application  of  existing,  new  or  revised  taxes  on  the Company’s business, in particular, sales taxes, VAT and similar taxes would likely increase the cost of doing business online and decrease the attractiveness of selling products over the internet. The application of these taxes on the Company’s business could also create significant increases in internal costs necessary to capture data and collect and remit taxes. There have been, and will continue to be, substantial ongoing costs associated with complying with the various indirect tax requirements in the numerous markets in which the Company conducts or will conduct business. F-29                         Legal Proceedings On  September  9,  2019,  Purple  LLC  filed  a  Statement  of  Claim  against  PerfectSense  Home  Inc.  and  PerfectSense  Trading  Co.  Ltd.  (collectively, “PerfectSense”) in the Federal Court of Canada. PerfectSense is a manufacturer  and supplier of mattresses and related products. PerfectSense owns the domain name  www.purplesleep.ca,  which  used  to,  but  no  longer,  redirects  to  its  website  at  www.perfectsense.ca.  In  addition  to  this,  Purple  LLC  has  alleged  that PerfectSense  has: designed their mattresses  with the same look as the Purple mattresses  (white mattress  top, purple stripe, and grey bottom);  used many of the marketing elements on Purple’s website (including a similar “exploded view” image of their mattress); and adopted the color purple as their dominant marketing color. Purple LLC is suing for a declaration that PerfectSense has infringed Purple LLC’s copyright and trademark rights and committed the tort of passing off. Purple LLC is asking for injunctive relief, damages, an accounting of profits, interest, costs, and delivery up or destruction of the infringing products (including delivery  up  of  the  www.purplesleep.ca domain).    After  filing  the  statement  of  claim,  Purple  LLC  posted  $15,000  CAD  as  security  for  PerfectSense’s costs.    PerfectSense  brought  a  motion  to  strike  that  was  resolved  on  consent.    Pleadings  are  now  closed,  and  the  action  is  proceeding  under  case management.  Counsel  for  the  defendant  was  removed  from  the  record  at  their  own  request  by  Court  Order.    The  Court  further  ordered  the  defendant  to  either appoint counsel or file a motion to permit an officer or director to represent the defendant in legal proceedings.  On November 6, 2020, the defendant informally requested that the Court permit Mr. Henderson, the CEO and shareholder of the defendant, to represent the defendant in the action until such time as a lawyer could be appointed.   Purple opposed this informal request, and it was denied by the Court. After granting PerfectSense a final extension of time to either appoint counsel or file a motion to permit Mr. Henderson to represent the defendant, PerfectSense appointed new counsel. The action will now proceed with the parties scheduled to exchange affidavits of documents by March 31, 2021.  On September 20, 2020, the Company filed a complaint at the U.S. Court of International Trade seeking to recover approximately $7.0 million of Section 301 duties paid at the time of importation on certain Chinese-origin goods.  More than 4,000 other complaints have been filed by other companies seeking similar refunds.  The United States has not yet filed an answer to our complaint.   If successful, this litigation could result in a refund of some or all of the Section 301 duties. On  October  13,  2020,  Purple  Innovation,  LLC  (“Purple”)  filed  a  lawsuit  against  Responsive  Surface  Technology,  LLC  and  its  parent  company, PatienTech, LLC (collectively referred to as “ReST”) in the United States District Court for the District of Utah. The lawsuit arises from ReST’s multiple breaches of  its  obligations  to  Purple,  including  infringing  upon  Purple’s  trademarks,  patents,  and  trade  dress,  among  other  claims.  Purple  seeks  monetary  damages, injunctive relief, and declaratory judgment based on certain conduct by ReST (“Case I”). On October 21, 2020, shortly after the complaint was filed in Case I, ReST filed a retaliatory lawsuit against Purple, Gary DiCamillo, Adam Gray, Joseph Megibow, Terry Pearce, and Tony Pearce, also in the United States District Court for the District of Utah (“Case II”). Subsequently, the two cases were consolidated into one. Case II (now combined with Case I) involves many of the same facts and transactions as Case I.   On January 19, 2021, ReST filed a motion to compel arbitration of the claims in Case I.  On February 26, 2021, Purple opposed the motion to compel arbitration, arguing that ReST has waived any rights they may have had to arbitration and that all of the claims in both cases should stay in the courts.  On March 5, 2021, Purple, Gray, Megibow, Terry Pearce, and Tony Pearce, filed a motion to dismiss the claims set forth in Case II. Purple seeks over $4 million in damages from ReST, whereas ReST claims that Purple is liable to it for tens of millions of dollars. The outcome of this litigation cannot be predicted at this early stage. However, Purple intends to vigorously pursue its claims and defend against the claims made by ReST. F-30              On November 19, 2020, Purple Innovation, LLC sued Advanced Comfort Technologies, Inc., dba Intellibed (“Intellibed”) in the U.S. District Court for the  District  of  Utah  for  patent  infringement,  trademark  infringement,  trade  secret  misappropriation,  and  a  number  of  state  law  based  claims.    The  principal allegations are that Intellibed has manufactured and sold unauthorized, infringing products under the Sleepy’s brand name.  Purple also requested declaratory relief related to certain assignment terms of a license agreement in which Purple is the licensor and Intellibed is the licensee.  On December 14, 2020, Intellibed filed a motion to dismiss Counts I through XI of Purple’s Complaint on the ground that these Counts fail to state a claim upon which relief can be granted. On December 15,  2020,  Intellibed  filed  an  Answer  to  Purple’s  complaint  and  also  asserted  against  Purple  a  total  of  eight  counterclaims,  including  a  number  of  declaratory judgment claims, breach of contract, and tortious interference claims.  Intellibed’s main allegations are that its use of Purple’s patents, trademark, and trade secrets in connection with the Sleepy’s products is authorized under the license agreement.  On January 19, 2021, Purple filed a motion to dismiss Intellibed’s fifth, sixth, seventh, and eighth counterclaims on the ground that these counterclaims fail to state a claim upon which relief can be granted. On January 19, 2021, Purple also filed an Answer to Intellibed’s counterclaims, which were not subject to Purple’s motion to dismiss. On January 27, 2021, Purple filed a First Amended Complaint in response to Intellibed’s initial motion to dismiss. On February 10, 2021, Intellibed filed a motion to dismiss Counts I through XI of Purple’s First Amended Complaint.  Intellibed’s  motion  to  dismiss  and  Purple’s  motion  to  dismiss  are  still  pending  before  the  Court.    The  case  is  in  the  early  stages.    No  substantial discovery has taken place.  The Court has not yet entered a Scheduling Order governing the case.  No trial date has been set. The Company is from time  to time  involved  in various other  claims,  legal  proceedings  and complaints  arising in the ordinary course of business. The Company does not believe that adverse decisions in any such pending or threatened proceedings, or any amount that the Company might be required to pay by reason thereof, would have a material adverse effect on the financial condition or future results of the Company. 14. Related-Party Transactions The Company had various transactions with entities or individuals which are considered related parties. Coliseum Capital Management LLC Immediately following the Business Combination, Adam Gray was appointed to the Company’s Board of Directors. Mr. Gray is a manager of Coliseum Capital, LLC, which is the general partner of CCP and CDF, and he is also a managing partner of Coliseum Capital Management, LLC (“CCM”), which is the investment manager of Blackwell. Mr. Gray has voting and dispositive control over securities held by CCP, CDF and Blackwell which were also the Lenders under the Amended and Restated Credit Agreement. In 2018, the Lenders agreed to make the Original Loan in an aggregate principal amount of $25.0 million pursuant to the 2018 Credit Agreement entered into as part of the Business Combination. In conjunction with the 2018 Credit Agreement, the Sponsor agreed to assign to the Lenders an aggregate of 2.5 million warrants to purchase 1.3 million shares of its Class A Stock. In 2019, the Incremental Lenders agreed to provide the $10.0 million Incremental Loan. In accordance with the First Amendment to the Amended and Restated Credit Agreement, the Company did not make any cash interest payments to the Lenders during the first and second quarters of 2020. On September 3, 2020, the Company paid $45.0 million to retire, in full, all indebtedness related to Purple LLC’s 2018 Credit Agreement. The payment included the $25.0 million Original Loan, the $10.0 Incremental Loan, $6.6 million of paid-in-kind interest, $2.5 million in a prepayment fee and $0.9 million in accrued interest (See Note 10 — Debt). In February 2018, in connection with the Business Combination, the Company entered into a subscription agreement with CCP and Blackwell, pursuant to which CCP and Blackwell agreed to purchase from the Company an aggregate of 4.0 million shares of Class A Stock at a purchase price of $10.00 per share (the “Coliseum  Private  Placement”).  In  connection  with  the  Coliseum  Private  Placement,  the  Sponsor  assigned  (i)  an  aggregate  of  1.3  million  additional  shares  of Class A Stock to CCP and Blackwell and (ii) an aggregate of 3.3 million warrants to purchase 1.6 million shares of Class A Stock to CCP, Blackwell, and CDF. The subscription agreement provides CCP and Blackwell with preemptive rights with respect to future sales of the Company’s securities. It also provides them with  a  right  of  first  refusal  with  respect  to  certain  debt  and  preferred  equity  financings  by  the  Company.  The  Company  also  entered  into  a  registration  rights agreement with CCP, Blackwell, and CDF, providing for the registration of the shares of Class A Stock issued and assigned to CCP and Blackwell in the Coliseum Private Placement, as well as the shares of Class A Stock underlying the warrants received by CCP, Blackwell and CDF. The Company has filed a registration statement with respect to such securities. As part of the Amended and Restated Credit Agreement, CCP and Blackwell were also granted 2.6 million warrants to purchase 2.6 million shares of the Company’s  Class  A Stock  at  a  price  of  $5.74 per  share,  subject  to certain  adjustments.  In  May 2020, pursuant  to  the terms  of the  warrant  agreement  upon the condition that Tony Pearce or Terry Pearce individually or together ceased to beneficially own at least 50% of the voting securities of the Company, the exercise price  of  the  warrants  was  adjusted  to  zero.  On  November  9,  2020,  the  Company  issued  2.6  million  shares  of  Class  A  common  stock  in  exchange  for  the Incremental Loan Warrants held by the Incremental Lenders. The Company determined the fair value of the Incremental Loan Warrants to be $81.0 million at the time of the exchange. The fair value of the Incremental Loan Warrants was $21.6 million at December 31, 2019. The Company recorded losses of $59.4 million and $16.8 million related to increases in the fair value of the Incremental Loan Warrants for the years ended December 31, 2020 and 2019, respectively (See Note 11 — Warrant Liabilities). F-31                     Purple Founder Entities TNT Holdings, LLC (herein “TNT Holdings”), EdiZONE, (wholly owned by TNT Holdings) and InnoHold (the “Purple Founder Entities”) were entities under common control with Purple LLC prior to the Business Combination. TNT Holdings and InnoHold are majority owned and controlled by Terry Pearce and Tony Pearce (the “Purple Founders”), who were appointed to the Company’s Board of Directors following the Business Combination. InnoHold was a majority shareholder  of the Company until it sold a portion of its interests  in a secondary public offering  in May 2020 and the remainder  of its interests  in a secondary public offering in September 2020. The Purple Founders also resigned as employees of the Company and retired from the Board in August 2020. TNT Holdings owns the Alpine facility Purple LLC has been leasing since 2010. Effective as of October 31, 2017, Purple LLC entered into an Amended and Restated Lease Agreement with TNT Holdings. The Company determined that TNT Holdings is not a VIE as neither the Company nor Purple LLC hold any explicit or implicit variable interest in TNT Holdings and do not have a controlling financial interest in TNT Holdings. The Company incurred $0.9 million and $1.0 million  in rent expense  to TNT Holdings for the building  lease of the  Alpine facility  for the  years  ended December  31, 2020 and 2019, respectively.  The Company  continues  to  lease  the  Alpine  facility  that  was  formerly  the  Company  headquarters,  for  use  in  production,  research  and  development  and  video production. During the year ended December 31, 2020, 30.9 million Paired Securities have been exchanged for Class A Stock by InnoHold and certain current and former employees of the Company who received distributions of such Paired Securities from InnoHold. On November 9, 2018, Purple LLC and EdiZONE executed the Second Amended and Restated Confidential Assignment and License Back Agreement (the “Revised License Agreement”), pursuant to which EdiZONE assigned all of its comfort and cushioning intellectual property to Purple LLC and further limited the  subset  of  such  intellectual  property  licensed  back  to  EdiZONE  to  only  those  uses  that  enabled  EdiZONE  to  comply  with  its  obligations  under  previously existing  contracts,  agreements  and  licenses.  On  August  14,  2020,  Purple  LLC  entered  into  a  separate  agreement  whereby  EdiZONE,  for  consideration  of  $8.5 million, assigned a license agreement with Advanced Comfort Technologies, Inc. (“ACTI”), and related royalties payable thereunder, to Purple LLC, along with the trademarks GEL MATRIX and INTELLIPILLOW. In connection with such assignment, the Company agreed to indemnify EdiZONE against claims by ACTI relating to EdiZONE’s breach under the agreement. During  the  year  ended  December  31,  2020,  Purple  LLC  paid  InnoHold  either  directly  or  through  withholding  payments  directly  to  various  states,  an aggregate of $4.6 million in required tax distributions pursuant to the Second Purple LLC Agreement. 15. Stockholders’ Equity Prior to the Business Combination, GPAC was a shell company with no operations, formed as a vehicle to effect a business combination with one or more operating businesses. After the Closing, the Company became a holding company whose sole material asset consists of its interest in Purple LLC. Class A Common Stock The Company has 210.0 million shares of Class A Stock authorized at a par value of $0.0001 per share. Holders of the Company’s Class A Stock are entitled to one vote for each share held on all matters to be voted on by the stockholders and participate in dividends, if declared by the Board, or receive any portion of any such assets in respect of their shares upon liquidation, dissolution, distribution of assets or winding-up of the Company in excess of the par value of such stock. Holders of the Class A Stock and holders of the Class B Stock voting together as a single class, have the exclusive right to vote for the election of directors and on all other matters properly submitted to a vote of the stockholders. Holders of Class A Stock and Class B Stock are entitled to one vote per share on matters to be voted on by stockholders. At December 31, 2020, 63.9 million shares of Class A Stock were outstanding. F-32                          In  connection  with  the  Business  Combination,  all  of  GPAC’s  issued  and  outstanding  shares  of  common  stock  were  renamed  to  Class  A  Stock.  The Company distributed approximately $90.6 million of the cash proceeds from the Company’s initial public offering to redeem approximately 9.0 million shares of Class  A  Stock,  which  shares  were  then  cancelled  by  GPAC.  In  addition,  the  Sponsor  agreed  to  forfeit  an  aggregate  of  1.3  million  of  the  3.9  million  shares  of common stock it received at GPAC’s formation (the “Founder Shares”), which forfeited shares were then cancelled by the Company. GPAC issued an additional 4.0 million shares of Class A Stock to investors as part of a private investment in public equity (PIPE financing). In accordance with the terms of the Business Combination, approximately 1.3 million shares of Class A Stock were subject to vesting and forfeiture. The shares of Class A Stock subject to vesting will be forfeited eight years from the Closing, unless any of the following events (each a “Triggering Event”) occurs prior to that time: (i) the closing price of the Class A Stock on the principal exchange on which it is listed is at or above $12.50 for 20 trading days over a thirty trading day period (subject to certain adjustments), (ii) a change of control of the Company, (iii) a “going private” transaction by the Company pursuant to Rule 13e-3 under the Exchange Act or such other time as the Company ceases to be subject to the reporting obligations under Section 13 or 15(d) of the Exchange Act, or (iv) the time that the Company’s Class A Stock ceases to be listed on a national securities exchange. During the year ended December 31, 2020, a Triggering Event occurred as the closing price of the Class A Stock on the principal exchange on which it is listed was at or above $12.50 for 20 trading days over a thirty- trading day period. Accordingly, the shares of Class A Stock are no longer subject to vesting or forfeiture. Class B Common Stock The Company has 90.0 million shares of Class B Stock authorized at a par value of $0.0001 per share. Holders of the Company’s Class B Stock will vote together as a single class with holders of the Company’s Class A Stock on all matters properly submitted to a vote of the stockholders. Shares of Class B Stock may be issued only to InnoHold, their respective successors and assigns, as well as any permitted transferees of InnoHold. A holder of Class B Stock may transfer shares of Class B Stock to any transferee (other than the Company) only if such holder also simultaneously transfers an equal number of such holder’s Purple LLC Class B units to such transferee in compliance with the Second Purple LLC Agreement. The Class B Stock is not entitled to receive dividends, if declared by the Board, or to receive any portion of any such assets in respect of their shares upon liquidation, dissolution, distribution of assets or winding-up of the Company in excess of the par value of such stock. In  connection  with  the  Business  Combination,  approximately  44.1  million  shares  of  Series  B  Stock  were  issued  to  InnoHold  as  part  of  the  equity consideration. InnoHold subsequently transferred a portion of its shares to permitted transferees and exchanged its remaining shares for Class A Stock that it sold. At December 31, 2020, the 0.5 million shares of Class B Stock outstanding were all held by other parties. Preferred Stock The Company has 5.0 million shares of preferred stock authorized at a par value of $0.0001 per share. The preferred stock may be issued from time to time in one or more series. The directors are expressly authorized to provide for the issuance of shares of the preferred stock in one or more series and to establish from  time  to  time  the  number  of  shares  to  be  included  in  each  such  series  and  to  fix  the  voting  rights,  designations  and  other  special  rights  or  restrictions.  At December 31, 2020, there were no shares of preferred stock outstanding. Public and Sponsor Warrants There were 15.5 million public warrants (the “Public Warrants”) issued in connection with GPAC’s formation and IPO and 12.8 million warrants (the “Sponsor  Warrants”)  issued  pursuant  to  a  private  placement  simultaneously  with  the  IPO.  Each  of  the  Company’s  warrants  entitled  the  registered  holder  to purchase one-half of one share of the Company’s Class A Stock at a price of $5.75 per half share ($11.50 per full share), subject to adjustment pursuant the terms of the warrant agreement. Pursuant to the warrant agreement, a warrant holder may exercise its warrants only for a whole number of shares of the Class A Stock. In no event will the Company be required to net cash settle any warrant. The warrants have a five-year term which commenced on March 2, 2018, 30 days after the completion of the Business Combination, and will expire on February 2, 2023, or earlier upon redemption or liquidation. F-33                      The Company had the right to call the Public Warrants for redemption if the reported last sale price of the Class A Stock equaled or exceeded $24.00 per share for any 20 trading days within a 30-trading day period ending on the third trading day prior to the date the Company sent the notice of redemption to the warrant holders. The Sponsor Warrants are not redeemable by the Company so long as they are held by the Sponsor or its permitted transferees. In addition, with respect to the Sponsor Warrants, so long as such Sponsor Warrants are held by the Sponsor or its permitted transferee, the holder may elect to exercise the Sponsor Warrants on a cashless basis, by surrendering their Sponsor Warrants for that number of shares of Class A Stock equal to the quotient obtained by dividing (x) the product  of  the  number  of  shares  of  Class  A  Stock  underlying  the  Sponsor  Warrants,  multiplied  by  the  difference  between  the  exercise  price  of  the  Sponsor Warrants and the “fair market value” (defined below), by (y) the fair market value. The “fair market value” means the average reported last sale price of the Class A Stock for the 10 trading days ending on the third trading day prior to the date on which the notice of warrant exercise is sent to the warrant agent. All other terms, rights and obligations of the Sponsor Warrants remain the same as the Public Warrants. On October 27, 2020, the Company provided notice to the holders of the Public Warrants that the Company was exercising its right under the terms of the Public Warrants to redeem such warrants by paying to the warrant holders the redemption price of $0.01 per warrant on November 30, 2020. Any exercise of the warrants prior to that date was to be done on a cashless basis, in accordance with the terms of the warrants.  During the year ended December 31, 2020, 15.5 million Public Warrants and 4.3 million Sponsor Warrants were exercised or redeemed resulting in the issuance of 7.6 million shares of Class A common stock. At December 31, 2020, there were 8.5 million warrants outstanding all of which were Sponsor Warrants. Incremental Loan Warrants In  connection  with  the  Amended  and  Restated  Credit  Agreement,  the  Company  issued  to  the  Incremental  Lenders  2.6  million  Incremental  Loan Warrants to purchase 2.6 million shares of the Company’s Class A Stock. Each Incremental Loan Warrant entitled the registered holder to purchase one share of the Company’s Class A Stock at a price of $5.74 per share, subject to adjustment pursuant to the terms of the warrant agreement. In May 2020, Tony Pearce or Terry Pearce individually or together ceased to beneficially own at least 50% of the voting securities of the Company. As a result, the exercise price of the warrants was reduced to zero based on the formula established in the agreement. The Company had the right to call the warrants for redemption at a price of $0.01 per Share of Class A Stock if the reported last sale price of the Class A Stock equaled or exceeded $24.00 per share for any 20 trading days within a 30-trading day period ending on the third trading day prior to the date the Company sent the notice of redemption to the warrant holders. If the Company called the Incremental Loan Warrants for redemption, it had the option to require the holder to exercise the Incremental Loan Warrants on a cashless basis, by surrendering their Incremental Loan Warrants for that number of shares of Class A Stock equal to the quotient obtained by dividing (x) the product of the number of shares of Class A Stock underlying the Incremental Loan Warrants, multiplied by the difference between the exercise price of the Sponsor Warrants and the “fair market value” (defined below), by (y) the fair market value. The “fair market value” means the average reported last sale price of the Class A Stock for the 10 trading days ending on the third trading day prior to the date on which the notice of redemption is sent to the holders of Incremental Loan Warrants. On October 27, 2020, the Company provided notice to the holders of the Incremental Loan Warrants that the Company was exercising its right to redeem such warrants by paying to the warrant holders the redemption price of $0.01 per warrant on November 30, 2020. Any exercise of the warrants prior to that date was to be done on a cashless basis, in accordance with the terms of the warrants. On November 9, 2020, upon the exercise of all the Incremental Loan Warrants, the Company issued 2.6 million shares of Class A common stock in exchange for the Incremental Loan Warrants held by the Incremental Lenders. F-34               Noncontrolling Interest Noncontrolling  interest  (“NCI”)  is  the  membership  interest  in  Purple  LLC  held  by  holders  other  than  the  Company.  Upon  the  close  of  the  Business Combination  and  at  December  31,  2018,  InnoHold’s  and  other  Class  B  Unit  holders’  combined  NCI  percentage  in  Purple  LLC  was  approximately  82%.  At December  31,  2020,  the  combined  NCI  percentage  in  Purple  LLC  was  approximately  1%.  The  Company  has  consolidated  the  financial  position  and  results  of operations of Purple LLC and reflected the proportionate interest held by all such Purple LLC Class B Unit holders as NCI. 16. Net Income (Loss) Per Common Share The following table sets forth the calculation of basic and diluted weighted average shares outstanding and net income (loss) per share for the periods presented (in thousands, except per share amounts): Numerator: Net income (loss) attributable to Purple Innovation, Inc. Denominator: Weighted average shares—basic Add: dilutive effects of equity awards Add: dilutive effects of incremental warrants Weighted average shares—diluted Net income (loss) per common share: Basic Diluted Years Ended  December 31, 2020 2019   $ 3,788    $ (4,027) 39,219      1,390      4,097      44,706        $   $ 0.10    $ 0.08    $ 10,006  —  —  10,006  (0.40) (0.40) For the year ended December 31, 2020, the Company excluded 0.5 million Paired Securities convertible into shares of Class A Stock as the effect was anti-dilutive. For the year ended December 31, 2019, the Company excluded 1.4 million shares of issued Class A Stock subject to vesting, 18.9 million shares of Class A Stock issuable upon conversion of the Company’s warrants and options, and 31.4 million Paired Securities convertible into shares of Class A Stock as the effect was anti-dilutive. 17. Equity Compensation Plans 2017 Equity Incentive Plan The  Purple  Innovation,  Inc.  2017  Equity  Incentive  Plan  (the  “2017  Incentive  Plan”)  provides  for  grants  of  stock  options,  stock  appreciation  rights, restricted stock and other stock-based awards. Directors, officers and other employees and subsidiaries and affiliates, as well as others performing consulting or advisory  services  for  the  Company  and  its  subsidiaries,  will  be  eligible  for  grants  under  the  2017  Incentive  Plan.  The  aggregate  number  of  shares  of  Common Stock which may be issued or used for reference  purposes under the  2017 Incentive  Plan or with respect  to which awards may be granted may not exceed 4.1 million shares. As of December 31, 2020, approximately 1.9 million shares remain available under the 2017 Incentive Plan. Class A Stock Awards In March 2020, the Company granted  a restricted  stock award under the Company’s 2017 Equity Incentive Plan to the Company’s Board advisor and GPAC observer. The stock award vests in March 2021. As this award includes a service condition, the estimated fair value of the restricted stock is measured on the  grant  date  and  is  recognized  over  the  service  period.  The  Company  determined  that  the  fair  value  of  the  restricted  stock  on  the  grant  date  was  immaterial. During 2020, the Company granted stock awards under the Company’s 2017 Equity Incentive Plan to independent directors on the Board and to the Board advisor and GPAC observer. The stock awards vested immediately and the Company recognized $0.5 million in expense during the year ended December 31, 2020 which represented the fair value of the stock award on the grant date. In 2019, the Company granted stock awards under the Company’s 2017 Equity Incentive Plan to independent directors on the Board and to the Board advisor and GPAC observer. The stock awards vested immediately and the Company recognized $0.3 million in expense during the year ended December 31, 2019 which represented the fair value of the stock award on the grant date. F-35                                                                                                 In  May  and  June  2020,  the  Company  granted  restricted  stock  awards  under  the  Company’s  2017  Equity  Incentive  Plan  to  certain  employees  of  the Company. The stock awards vest over 3 to 4 years. The estimated fair value of the restricted stock is measured on the grant date and is recognized over the vesting period. The Company determined that the fair value of the restricted stock on the grant dates was $0.7 million. In  May  2019,  the  Company  granted  a  restricted  stock  award  to  the  Company’s  Chief  Executive  Officer  (the  “CEO”)  pursuant  to  the  terms  of  his employment  agreement.   The restricted  stock award is for 0.1 million shares and has certain vesting conditions, including vesting on the earlier  of a change in control or the satisfaction of all three specific service and market conditions. Such conditions require: (i) the CEO to stay employed as CEO through September 30, 2021, unless terminated without cause; (ii) the CEO to retain certain shares of common stock owned at the time of the grant through September 30, 2021; and (iii) the common stock of the Company to trade above $10 a share for any twenty of thirty consecutive trading days during the twelve months ended March 31, 2022. Accordingly, the earliest the three vesting conditions could all be met is at some point during the twelve months ended March 31, 2022. As this award includes a market vesting condition, the estimated fair value of the restricted stock is measured on the grant date and incorporates the probability of vesting occurring. The Company determined the fair value of the restricted stock on the grant date to be $0.2 million and the derived service period to be 2.58 years using a Monte Carlo Simulation of a Geometric Brownian Motion stock path model with the following assumptions:  Trading price of common stock on measurement date Risk free interest rate Expected life in years Expected volatility Expected dividend yield   $ 6.56  1.9% 3.0  36.5% —  The  estimated  fair  value  is  recognized  over  the  derived  service  period  (as  determined  by  the  valuation  model)  on  a  straight-line  basis,  with  such recognition  occurring  whether  the  instrument  ultimately  vests  or  not.  During  both  years  ended  December  31,  2020  and  2019,  the  Company  recognized  a  de minimis amount of expense. Employee Stock Options During the year ended December 31, 2020, the Company granted 0.5 million stock options under the Company’s 2017 Equity Incentive Plan to certain management of the Company. These stock options have exercise prices ranging from $12.76 to $21.70. The stock options expire in five years and vest over a four- year  period.  The  estimated  fair  value  of  the  stock  options,  less  expected  forfeitures,  is  amortized  over  the  options  vesting  period  on  a  straight-line  basis.  The Company determined the fair value of the 0.5 million options granted during the year ended December 31, 2020 to be $3.4 million which will be expensed over the vesting period. During the year ended December 31, 2019, the Company granted 1.6 million stock options under the Company’s 2017 Equity Incentive Plan to certain management of the Company. These stock options have exercise prices that range from $5.75 to $8.55 per option. The stock options expire in five years and vest over a four-year period. The estimated fair value of the stock options, less expected forfeitures, is being amortized over the options vesting period on a straight-line basis.  The  Company  determined  the  fair  value  of  the  1.6  million  options  granted  during  the  year  ended  December  31,  2019  to  be  $2.9  million  which  will  be expensed over the vesting period. The following are the weighted average assumptions used in calculating the fair value of the total stock options granted in 2020 and 2019 using the Black- Scholes method: Fair market value Risk free rate Dividend yield Expected volatility Expected term in years Year Ended  December 31, 2020 2019   $   $ 6.93  0.25%    —  50.34%    3.41  6.83  1.88% —  36.79% 3.47  During the year ended December 31, 2019, 0.3 million of unvested stock options were forfeited by Mark Watkins, the former Chief Financial Officer (“CFO”) of the Company, upon his resignation and departure from the Company. As the CFO, he was not permitted to exercise and sell all of his 0.1 million vested options during the limited 90-day exercise time period under the terms of his option grant. The Company entered into an agreement whereby the Company paid Mr. Watkins a settlement amount equal to the difference between the closing price of the stock on the date of the settlement and the exercise strike price of $5.95. The Company paid Mr. Watkins $0.1 million and cancelled his vested stock options. F-36                                                                               The following table summarizes the Company’s total stock option activity for the years ended December 31, 2020 and 2019: Options outstanding as of January 1, 2019 Granted Exercised Forfeited/expired Options outstanding as of December 31, 2019 Granted Exercised Forfeited/expired Options outstanding as of December 31, 2020 Options (in thousands)     Weighted Average Exercise Price Weighted Average Remaining Contractual Term in Years 933    $ 1,598      —      (395)     2,136      488      (281)     (109)     2,234      5.96      7.29      —      5.97      6.95      16.26      7.68      10.80      8.71      4.8    $ —      —      —      4.3      —      —      —      3.5      Intrinsic Value $ (in thousands)   —  —  —  —  3,752  —  —  —  54,133  Outstanding and exercisable stock options as of December 31, 2020 are as follows: Exercise  Prices $ 5.75      5.95      6.51      6.65      7.99      8.07      8.17      8.32      8.55      12.76      13.12      15.12      21.70      Options Outstanding Number of Options Outstanding  (in thousands) Weighted  Average  Remaining Life (Years) Number of Options Exercisable  (in thousands) Options Exercisable Weighted  Average  Remaining Life  (Years) Intrinsic  Value  (in thousands) 210      538      261      173      19      5      225      226      179      25      191      3      179      2,234      3.14      2.75      3.39      3.36      3.92      3.65      3.75      3.50      3.75      4.19      4.38      4.38      4.75      3.49      75      292      86      52      3      —      42      64      52      —      —      —      —      666      3.14    $ 2.75      3.39      3.36      3.92      —      3.75      3.50      3.75      —      —      —      —      3.14      2,028  7,866  2,275  1,371  74  —  1,045  1,580  1,276  —  —  —  —  17,515  The following table summarizes the Company’s unvested stock option activity for the years ended December 31, 2020 and 2019: Nonvested options as of January 1, 2019 Granted Vested Forfeited Nonvested options as of December 31, 2019 Granted Vested Forfeited Nonvested options as of December 31, 2020 F-37 Options (in thousands)     Weighted Average Grant Date Fair Value 845    $ 1,598      (157)     (307)     1,979      488      (790)     (109)     1,568      1.37  1.83  1.39  1.33  1.75  6.93  1.82  3.65  3.20                                                                                                                                                                                 The estimated fair value of the Company stock options, less expected forfeitures, is amortized over the options vesting period on the straight-line basis. The Company recognized $1.3 million and $0.7 million in stock-based compensation expenses related to stock options during the years ended December 31, 2020 and 2019, respectively. As of December 31, 2020, there was $4.6 million of total unrecognized stock compensation cost with a remaining recognition period of 2.5 years. As of December 31, 2019, there was $2.9 million of total unrecognized stock compensation cost with a remaining recognition period of 3.2 years. InnoHold Incentive Units In January 2017, pursuant to the 2016 Equity Incentive Plan approved by InnoHold and Purple LLC that authorized the issuance of 12.0 million incentive units, Purple LLC granted 11.3 million incentive units to Purple Team LLC, an entity for the benefit of certain employees who were participants in that plan. In conjunction with the Business Combination, Purple Team LLC was merged into InnoHold with InnoHold being the surviving entity and the Purple Team LLC incentive units were cancelled and new incentive units were issued by InnoHold under its own limited liability company agreement (the “InnoHold Agreement”). On February 8, 2019, InnoHold initiated a tender offer to each of these incentive unit holders, some of which are current employees of Purple LLC, to distribute to each a pro rata number of 2.5 million Paired Securities held by InnoHold in exchange for the cancellation of their ownership interests in InnoHold. All InnoHold incentive unit holders accepted the offer, and the terms and distribution of each transaction were finalized and closed on June 25, 2019. At the closing of the tender offer, those incentive unit holders received, based on their pro rata holdings of InnoHold Class B Units, a portion of 2.5 million Paired Securities held by InnoHold. The distribution by InnoHold to current employees of Purple LLC as of the distribution date resulted in the recognition of non-cash stock compensation expense for Purple LLC in the amount of $9.0 million which represented the fair value of the Paired Securities as of the distribution date in 2019. As of December 31, 2020, 0.5 million of the Paired Securities remain to be exchanged for Class A Stock by the incentive unit holders. A small number of Paired Securities remain subject to vesting contingent upon such current employees’ continued employment with the Company. Aggregate Non-Cash Stock Compensation The  Company  has  accounted  for  all  stock-based  compensation  under  the  provisions  of  ASC  718  Compensation—Stock  Compensation.  This  standard requires the Company to record a non-cash expense associated with the fair value of stock-based compensation over the requisite service period. The table below summarizes the aggregate non-cash stock compensation recognized in the statement of operations for stock awards, employee stock options and the distribution by InnoHold of Paired Securities. (in thousands) Non-Cash Stock Compensation Cost of revenues Marketing and sales General and administrative Research and development Total non-cash stock compensation 18. Employee Retirement Plan Years Ended  December 31, 2020 2019   $   $ 169    $ 302      1,353      361      2,185    $ 663  4,285  4,356  759  10,063  In 2018 the Company established a 401(k) plan that qualifies as a deferred compensation arrangement under Section 401 of the IRS Code. All eligible employees over the age of 18 and with 4 months’ service are eligible to participate in the plan. The plan provides for Company matching of employee contributions up to 5% of eligible earnings. Company contributions immediately vest. The Company matching contribution expense was $2.3 million and $1.3 million for the years ended December 31, 2020 and 2019, respectively. F-38                                           19. Concentrations The Company had the following revenues by product: (in thousands) Bedding Other Total revenue, net Years Ended  December 31, 2020 2019   $   $ 598,046    $ 50,425      648,471    $ 401,499  26,859  428,358  Nearly all revenue was generated from sales in North America. The Company had one individual customer that accounted for approximately 79% and 67% of accounts receivable at December 31, 2020 and 2019, respectively, and approximately 15% and 26% of net revenue during the years ended December 31, 2020 and 2019, respectively. The Company currently obtains materials and components used in production from outside sources. As a result, the Company is dependent upon suppliers that  in  some  instances,  are  the  sole  source  of  supply.  The  Company  is  continuing  efforts  to  dual-source  key  components.  The  failure  of  one  or  more  of  the Company’s suppliers to provide materials or components on a timely basis could significantly impact the results of operations. The Company believes that it can obtain these raw materials and components from other sources of supply in the ordinary course of business, although an unexpected loss of supply over a short period of time may not allow for the replacement of these sources in the ordinary course of business. The Company maintains its cash balances in financial institutions based in the United States that are insured by the Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC)  up  to  $250,000  for  each  financial  institution  per  entity.  At  times,  the  Company’s  cash  balance  deposited  at  financial  institutions  exceed  the  federally insured deposit limits. The Company has not experienced any losses in such accounts and believes it is not exposed to any significant credit risk related to these deposits. 20. Income Taxes The Company's loss before income taxes of $32.9 million and $12.0 million during the years ended December 31, 2020 and 2019, respectively, consisted entirely of income earned in the United States. Income tax (benefit) expense for the years ended December 31, 2020 and 2019 consist of the following (in thousands): Current: Federal State Total current Deferred: Federal State Total deferred Income tax (benefit) expense F-39 Year ended  December 31, 2020 2019   $   $ 1,112    $ 951      2,063      (35,747)     (10,065)     (45,812)     (43,749)   $ 88  312  400  —  —  —  400                                                                                                          Income tax (benefit) expense differs from that computed at the federal statutory corporate income tax rate as follows (in thousands): Tax benefit at Federal statutory rate State income tax provision (benefit), net of federal benefit Noncontrolling interest Tax receivable agreement liability Change in valuation allowance Other Income tax (benefit) expense Deferred income taxes at December 31, 2020 and 2019 consisted of the following (in thousands): Basis difference in Purple LLC investment Tax over book basis in capital contributions Start-up costs Accruals and reserves Net Operating Losses Total net deferred income tax asset Less: Valuation allowance Net deferred income tax asset (liability) Year ended  December 31, 2020 2019 (6,904)   $ 499      (117)     (1,518)     (35,531)     (178)     (43,749)   $ (2,516) 3  1,754  —  1,088  71  400  2020 2019 210,671    $ 51,995      529      38      6      263,239      (51,995)     211,244    $ 34,384  8,411  578  9  913  44,295  (44,295) —    $   $   $   $ The Company’s sole material asset is Purple LLC, which is treated as a partnership for U.S. federal income tax purposes and for purposes of certain state and local income taxes. Purple LLC’s net taxable income and any related tax credits are passed through to its members and is included in the members’ tax returns, even though such net taxable income or tax credits may not have actually been distributed. While the Company consolidates Purple LLC for financial reporting purposes, the Company will be taxed on its share of earnings of Purple LLC not attributed to the noncontrolling interest holders, which will continue to bear their share of income tax on its allocable earnings of Purple LLC. The income tax burden on the earnings taxed to the noncontrolling interest holders is not reported by the Company in its consolidated financial  statements under GAAP. As a result, the Company’s effective  tax rate differs materially  from the statutory rate. The primary factors impacting the expected tax are the allocation of tax benefit to noncontrolling interest and the impact of the valuation allowance. The Company has historically maintained a full valuation allowance on its net deferred tax assets which are comprised primarily of basis differences in Purple LLC. The ultimate realization of deferred tax assets is dependent upon the generation of future taxable income sufficient to utilize the deferred tax assets on income tax returns. In prior years, management made the determination that its net deferred tax assets were not more likely than not going to be realized because the  Company  was  in  a  three-year  cumulative  loss  position  and  the  generation  of  future  taxable  income  was  uncertain.  Considering  this  and  other  factors,  the Company had a full valuation allowance of $44.3 million as of December 31, 2019. During fiscal 2020, the Company achieved three-year cumulative income for the first time and determined that it would likely generate sufficient taxable income to utilize some of its deferred tax assets. Based on this and other positive evidence, the Company concluded it was more likely than not that some of its deferred  tax assets would be realized  and that a full valuation  allowance  for its deferred  tax  assets was no longer appropriate.  As a result, $35.5 million  of the valuation allowance associated with the Company’s federal and state deferred tax assets was released and recorded as an income tax benefit. In conjunction with the removal of some of the valuation allowance, the Company recorded an additional $218.9 million in deferred tax assets primarily related to tax basis increases resulting from exchanges of Class B Paired Securities during the year ended December 31, 2020. The deferred tax assets at December 31, 2020 are $211.2 million, which is net of $52.0 million of valuation allowance that has been recorded against the residual outside partnership basis for the amount the Company believes is not more likely than not realizable. As a result, there was an overall increase of $7.7 million in the valuation allowance from December 31, 2019 to December 31, 2020, primarily as a result of the increase in the residual outside partnership basis, partially offset by the removal of the valuation allowance on the other existing deferred tax assets. In response to the COVID-19 pandemic, the Coronavirus Aid, Relief and Economic Security Act (CARES Act) was signed into law in March 2020. The CARES Act lifts certain deduction limitations originally imposed by the Tax Cuts and Jobs Act of 2017 (2017 Tax Act). Corporate taxpayers may carryback net operating losses (NOLs) originating during 2018 through 2020 for up to five years, which was not previously allowed under the 2017 Tax Act. The CARES Act also eliminates the 80% of taxable income limitations by allowing corporate entities to fully utilize NOL carryforwards to offset taxable income in 2018, 2019 or 2020. Taxpayers may generally deduct interest up to the sum of 50% of adjusted taxable income plus business interest income (30% limit under the 2017 Tax Act) for tax years beginning January 1, 2019 and 2020. The CARES Act allows taxpayers with alternative minimum tax credits to claim a refund in 2020 for the entire amount of the credits instead of recovering the credits through refunds over a period of years, as originally enacted by the 2017 Tax Act. F-40                                                                                               In addition, the CARES Act raises the corporate charitable deduction limit to 25% of taxable income and makes qualified improvement property generally eligible  for  15-year  cost-recovery  and  100%  bonus  depreciation.  The  enactment  of  the  CARES  Act  resulted  in  two  adjustments  to  our  income  tax  provision, relating to increased 2019 NOL utilization and tax benefits from NOL carrybacks. We have recorded $0.2 million in our income tax provision for the year ended December 31, 2020 related to the CARES Act. In connection with the Business Combination, the Company entered into the Tax Receivable Agreement with InnoHold, which provides for the payment by the Company to InnoHold of 80% of the net cash savings, if any, in U.S. federal, state and local income tax that the Company actually realizes (or is deemed to realize in certain circumstances) in periods after the Closing as a result of (i) any tax basis increases in the assets of Purple LLC resulting from the distribution to InnoHold of the cash consideration, (ii) the tax basis increases in the assets of Purple LLC resulting from the redemption by Purple LLC or the exchange by the Company,  as  applicable,  of  Class  B  Paired  Securities  or  cash,  as  applicable,  and  (iii)  imputed  interest  deemed  to  be  paid  by  the  Company  as  a  result  of,  and additional tax basis arising from, payments it makes under the Tax Receivable Agreement. As noncontrolling interest holders exercise their right to exchange or cause Purple LLC to redeem all or a portion of their Class B Units, a TRA Liability may be recorded based on 80% of the estimated future cash tax savings that the Company may realize as a result of increases in the basis of the assets of Purple LLC attributed to the Company as a result of such exchange or redemption. The amount of the increase in asset basis, the related estimated cash tax savings and the attendant TRA Liability to be recorded will depend on the price of the Company’s Class A Stock at the time of the relevant redemption or exchange. The  estimation  of  liability  under  the  TRA  is  by  its  nature  imprecise  and  subject  to  significant  assumptions  regarding  the  amount  and  timing  of  future taxable income. As a result of the initial merger transaction and the subsequent exchanges of 43.5 million Class B Units for Class A Stock as of December 31, 2020, the potential future TRA liability is $172.0 million, of which all has been recorded through the year ended December 31, 2020. Due to changes in estimates relating to the expected tax benefits associated with the liability under the Tax Receivable, the estimate of $172.0 million has been recorded to date ($0.5 million in 2019 and an incremental $171.5 million through December 31, 2020). Of the total liability recorded during 2020, $137.3 million relates to current year exchanges and was recorded as an adjustment to equity and $34.2 million was recorded to expense in order to re-establish the TRA related to prior year exchanges. The Company has no federal net operating loss (“NOL”) carryforwards after utilization of the remaining carryforwards in 2020. The effects of uncertain tax positions are recognized in the consolidated financial statements if these positions meet a “more-likely-than-not” threshold. For those uncertain tax positions that are recognized in the consolidated financial statements, liabilities are established to reflect the portion of those positions it cannot  conclude  “more-likely-than-not”  to  be  realized  upon  ultimate  settlement.  The  Company’s  policy  is  to  recognize  interest  and  penalties  related  to unrecognized  tax  benefits  on  the  income  tax  expense  line  in  the  accompanying  consolidated  statement  of  operations.  Accrued  interest  and  penalties  would  be included  on  the  related  tax  liability  line  in  the  consolidated  balance  sheet.  As  of  December  31,  2020  and  2019,  no  uncertain  tax  positions  were  recognized  as liabilities in the consolidated financial statements. 21. Subsequent Events On January 15, 2021, the Company paid $0.6 million to InnoHold pursuant to the terms of the Tax Receivable Agreement. The amount paid represents 80% of the net cash savings to the Company in federal and state income taxes as a result of the tax basis increases resulting from the exchange of Paired Securities for shares of Class A Stock. During January 2021, the Company paid out $0.2 million in tax distributions under the Second Purple LLC Agreement. During January, February and March 2021, approximately 6.5 million Sponsor Warrants were exercised on a cashless basis and approximately 2.2 million shares of Class A Stock were issued. Of that amount, CCP, CDF and Blackwell exercised on a cashless basis approximately 5.8 million Sponsor Warrants and approximately 2.0 million shares of Class A Stock were issued to them. During January, February and March 2021, approximately 0.1 million Paired Securities were exchanged for shares of Class A Stock. On February 3, 2021 the Company received $4.1 million from InnoHold as reimbursement for amounts that qualified for indemnification from the $5.0 million held in escrow pursuant to a contingency escrow agreement. The remaining $0.9 million in escrow was returned to InnoHold. The amount received from InnoHold was recorded as additional paid-in capital. On  February  4,  2021  the  Company  closed  an  industrial  revenue  bond  transaction  with  Henry  County  Development  Authority  in  Georgia  (“Henry County”) in order to receive real and personal property tax abatements on our new facility in McDonough, Georgia. Pursuant to this transaction, Henry County issued a $21.0 million industrial revenue bond to the Company and will use the proceeds to purchase the property from the Company. Henry County will then lease the property back to the Company in the same amount and on the same due dates as Henry County’s debt service on the industrial revenue bond. No cash will be exchanged. On March 3, 2021, the Company began operations in its new facility in McDonough, Georgia. F-41                                 Pursuant to the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Act of 1934, the Registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized. Signatures March 11, 2021 Purple Innovation, Inc. /s/ Joseph B. Megibow By:  Name: Joseph B. Megibow Title: Chief Executive Officer  (Principal Executive Officer) Pursuant  to  the  requirements  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  this  Report  has  been  signed  below  by  the  following  persons  on  behalf  of  the registrant and in the capacities and on the dates indicated. Name Position /s/ Joseph B. Megibow Joseph B. Megibow /s/ Craig L. Phillips Craig L. Phillips /s/ Paul J. Zepf Paul J. Zepf  /s/ Pano T. Anthos Pano T. Anthos /s/ Gary T. DiCamillo Gary T. DiCamillo /s/ Adam L. Gray Adam L. Gray /s/ Claudia Hollingsworth Claudia Hollingsworth /s/ Gary A. Kiedaisch Gary A. Kiedaisch /s/ Dawn M. Zier Dawn M. Zier   Chief Executive Officer and Director   (Principal Executive Officer)    Chief Financial Officer   (Principal Financial and Accounting Officer)   Chairman of the Board of Directors   Director   Director   Director   Director   Director   Director 64 Date March 11, 2021 March 11, 2021 March 11, 2021 March 11, 2021 March 11, 2021 March 11, 2021 March 11, 2021 March 11, 2021 March 11, 2021                                                                                                                                                                                                              Exhibit 3.3 AMENDMENT NO. 1 TO THE AMENDED AND RESTATED BYLAWS OF PURPLE INNOVATION, INC. A DELAWARE CORPORATION (FORMERLY KNOWN AS GLOBAL PARTNER ACQUISITION CORP.) This Amendment No. 1 (the “Amendment”) to the Amended and Restated Bylaws of Purple Innovation, Inc. (the “Bylaws”) is made as of March 9, 2021 in accordance with Article IX, Section 9.15 of the Bylaws. Capitalized terms used herein and not otherwise herein defined are used as defined in the Bylaws.’ Article II, Section 2.5(d) is hereby amended and restated in its entirety to read as follows: “(d) Required Vote. Subject to the rights of the holders of one or more series of preferred stock of the Corporation (“Preferred Stock”), voting separately by class or series, to elect directors pursuant to the terms of one or more series of Preferred Stock, the election of directors shall be determined by a majority of the votes  cast  by  the  stockholders  present  in  person  or  represented  by  proxy  at  the  meeting  and  entitled  to  vote  thereon,  provided,  however,  that  if  the  number  of nominees for director exceeds the number of directors to be elected, directors shall be elected by a plurality of the votes cast by the stockholders present in person or represented by proxy at the meeting and entitled to vote thereon. If a director then serving on the Board does not receive the required majority, the director shall tender his or her resignation to the Secretary of the Corporation promptly following certification of the election results. The Nomination & Governance Committee (or other committee designated by the Board) shall consider the facts and circumstances relating to the election and the resignation of such incumbent director and make  a  recommendation  to  the  Board  as  to  whether  to  accept  or  reject  the  resignation,  or  whether  other  action  should  be  taken.  The  Board  will  act  on  the Nomination  &  Governance  Committee’s  recommendation  and  publicly  disclose  its  decision  and  the  rationale  behind  it  within  90  days  from  the  date  of  the certification of the election results. All other matters shall also be determined by the vote of a majority of the votes cast by the stockholders present in person or represented by proxy at the meeting and entitled to vote thereon, unless the matter is one upon which, by applicable law, the Certificate of Incorporation, these Bylaws or applicable stock exchange rules, a different vote is required, in which case such provision shall govern and control the decision of such matter.” SIGNED AND CERTIFIED this 9th day of March 2021. /s/ Joseph B. Megibow Joseph B. Megibow Chief Executive Officer                            DESCRIPTION OF REGISTERED SECURITIES Exhibit 4.6 The following description of registered securities of Purple Innovation, Inc. (the “company,” “we,” “us” and “our”) summarizes certain provisions of our Second Amended and Restated Certificate of incorporation and our Amended and Restated Bylaws. The description is intended as a summary, and is qualified in its  entirety  by  reference  to  our  Second  Amended  and  Restated  Certificate  of  Incorporation  (the  “Certificate  of  Incorporation”)  and  our  Amended  and  Restated Bylaws as amended by Amendment No. 1 to the Bylaws (the “Bylaws”), copies of which have been included as exhibits to this Annual Report on Form 10-K. Our authorized capital stock consists of: (a) 300 million shares of common stock, which consists of (i) 210 million shares of Class A Common Stock, par value of $0.0001 per share, and (ii) 90 million shares of Class B Common Stock, par value of $0.0001 per share; and (b) 5 million shares of undesignated preferred stock, $0.0001 par value per share.  Class A Common Stock Listing Our Class A Common Stock is listed and principally traded on the NASDAQ Global Market under the symbol “PRPL.” Voting Rights Holders  of  Class  A  Common  Stock  are  entitled  to  one  vote  for  each  share  held  on  all  matters  to  be  voted  on  by  stockholders.  Unless  specified  in  our  Second Amended and Restated Certificate of Incorporation or Amended and Restated Bylaws, or as required by applicable provisions of the Delaware General Corporation Law (“DGCL”) or applicable stock exchange rules, the affirmative vote of a majority of our common shares that are voted is required to approve any such matter voted on by our stockholders. Directors are elected by a majority of the votes cast at an annual meeting of stockholders by holders of our common stock. There is no cumulative voting with respect to the election of directors, with the result that the holders of more than 50% of the shares voted for the election of directors can elect all of the directors. Dividends Holders  of  Class  A  Common  Stock  are  entitled  to  receive  ratable  dividends  when,  as  and  if  declared  by  the  board  of  directors  out  of  funds  legally  available therefor. Liquidation In the event of a liquidation, dissolution or winding up of the Company, holders of our Class A Common Stock are entitled to share ratably in all assets remaining available for distribution to them after payment of liabilities and after provision is made for each class of stock, if any, having preference over the common stock. Holders of our Class A Common Stock have no preemptive or other subscription rights, other than as described below in the section entitled “Preemptive or Other Rights.” There are no sinking fund provisions applicable to the Class A Common Stock.   Preemptive or Other Rights On  February  1,  2018  the  Company  entered  into  a  subscription  agreement  (the  “Coliseum  Subscription  Agreement”)  with  CCP  and  Blackwell  (together  the “Coliseum Investors”), pursuant to which CCP agreed to purchase from the Company 2,900,000 shares of Class A Common Stock of the Company at a purchase price of $10.00 per share and Blackwell agreed to purchase from the Company 1,100,000 shares of Class A Common Stock of the Company at a purchase price of $10.00 per share (the “Coliseum Private Placement”). The shares of the Company’s common stock issued in the Coliseum Private Placement were not registered under the Securities Act in reliance on the exemption from registration provided by Section 4(a)(2) of the Securities Act.                               In connection with the Coliseum Private Placement, we granted to the Coliseum Investors preemptive rights for the future sale of Company securities. So long as the Coliseum Investors hold at least 50% of the shares of Class A Common Stock acquired in the Coliseum Private Placement, the Coliseum Investors are entitled to purchase up to their pro rata share of all equity securities issued by the Company, subject to certain exceptions. In addition, the Coliseum Subscription Agreement provides the Coliseum Investors (and any other funds or accounts managed by Coliseum Capital Management, LLC) with a right of first refusal to provide all, but not less than all, of any of the following financings by the Company or any of its subsidiaries: (i) preferred equity financing with a preference to or over any of the terms of the Company’s common stock and (ii) any debt financing with a principal amount outstanding (together with all other debt provided by lender or group of lenders) greater than or equal to $10 million, other than (x) the replacement or refinancing of existing indebtedness or (y) an asset based loan on customary terms with an all in interest rate of not greater than 5% per year, by the Company or any of its subsidiaries. Other than the Coliseum Investors, stockholders will have no preemptive or other subscription rights and there will be no sinking fund or redemption provisions applicable to the Class A Common Stock and Class B Common Stock. Founder Shares 2,587,500 of our outstanding shares of Class A Common Stock were sold to Global Partner Sponsor I LLC (the “Sponsor”) in our initial public offering. These “Founder Shares” are identical to the shares of Class A Common Stock sold in our initial public offering, and holders of these shares have the same stockholder rights as public stockholders. In connection with the closing of the Business Combination, the Company, Continental Stock Transfer and the Coliseum Investors entered into an Agreement to Assign  Founder  Shares  (the  “Founder  Share  Assignment  Agreement”),  pursuant  to  which  the  Sponsor  assigned  to  the  Coliseum  Investors  an  aggregate  of 1,293,750 of its Founder Shares (the “Coliseum Founder Shares”). Transfer Agent Philadelphia Stock Transfer, Inc is the transfer agent and registrar for our common stock. Certain Anti-Takeover Provisions of Delaware Law DGCL Provisions. We  are  subject  to  the  provisions  of  Section  203  of  the  DGCL  regulating  corporate  takeovers.  This  statute  prevents  certain  Delaware corporations, under certain circumstances, from engaging in a “merger” with: ● a stockholder who owns 15% or more of our outstanding voting stock (otherwise known as an “interested stockholder”); ● an affiliate of an interested stockholder; or ● an associate of an interested stockholder, for three years following the date that the stockholder became an interested stockholder. A “merger” includes a merger or sale of more than 10% of our assets. However, the above provisions of Section 203 do not apply if: ● our board of directors approves the transaction that made the stockholder an “interested stockholder,” prior to the date of the transaction; ● after the completion of the transaction that resulted in the stockholder becoming an interested stockholder, that stockholder owned at least 85% of our voting stock outstanding at the time the transaction commenced, other than statutorily excluded shares of common stock; or 2                                               ● on or subsequent to the date of the transaction, the merger is approved by our board of directors and authorized at a meeting of its stockholders, and not by written consent, by an affirmative vote of at least two-thirds of the outstanding voting stock not owned by the interested stockholder. Advance Notice Requirements for Shareholder Proposals and Director Nominations. Our Bylaws provide advance notice procedures for shareholders seeking to bring business before our annual  meeting  of shareholders  or to nominate  candidates  for election  as directors  at our annual  meeting  of shareholders  and specify certain requirements regarding the form and content of a shareholder’s notice. These provisions might preclude our shareholders from bringing matters before our annual meeting of shareholders or from making nominations for directors at our annual meeting of shareholders if the proper procedures are not followed. Additional Authorized Shares of Capital Stock. The additional shares of authorized common stock and preferred stock available for issuance under our Certificate of Incorporation, could be issued at such times, under such circumstances and with such terms and conditions as to impede a change in control. Issuance of Undesignated Preferred Stock. Our board  of directors  has the  authority,  without further  action  by the  shareholders,  to issue shares  of undesignated preferred  stock  with  rights  and  preferences,  including  voting  rights,  designated  from  time  to  time  by  our  board  of  directors.  The  existence  of  authorized  but unissued shares of preferred stock would enable our board of directors to render more difficult or to discourage an attempt to obtain control of us by means of a merger, tender offer, proxy contest or other means. Limitations on Stockholder Ability to Act by Written Consent or Call Special Meetings. The Certificate of Incorporation eliminate the right of shareholders to act by written consent without a meeting. Further, the Bylaws and Certificate of Incorporation provide that special meetings of shareholders may be called only by the Chairman of the Board of Directors, the Chief Executive Officer, or the Board of Directors acting pursuant to a resolution adopted by a majority of the Board of Directors. Choice of Forum. Our Certificate of Incorporation provides that the Court of Chancery of the State of Delaware is the exclusive forum for any derivative action or proceeding  brought  on  our  behalf;  any  action  asserting  a  breach  of  fiduciary  duty;  any  action  asserting  a  claim  against  us  arising  pursuant  to  the  DGCL,  our Certificate of Incorporation or our Bylaws; or any action asserting a claim against us that is governed by the internal affairs doctrine. 3                        Exhibit 14.1                                                             Contents Introduction Honest, Ethical and Fair Conduct Disclosure Compliance Reporting and Accountability Waivers and Amendments Insider Information and Securities Trading Financial Statements and Other Records Improper Influence on Conduct of Audits Anti-Corruption Laws Violations Other Policies and Procedures Inquiries 1. 2. 3. 4. 5. 6. 8. 9. 10. 11. 12. 13.  14. PROVISIONS FOR CHIEF EXECUTIVE OFFICER AND SENIOR FINANCIAL OFFICERS OFFICER’S CERTIFICATION 1 1 3 3 4 5 5 5 6 6 7 7 7 7 8         Code of Ethics CODE OF ETHICS Adopted Effective as of: March 9, 2021 This code applies to all officers, directors, employees, and contractors of Purple Innovation, Inc. and its subsidiaries (collectively “Purple”). 1. Introduction The Board of Directors (the “Board”) of Purple Innovation, Inc. (the “Company”) has adopted this code of ethics (this “Code”), as amended from time to time by the Board and which is applicable to all of the Company’s directors, officers and employees to: ● ● ● ● ● promote  honest  and  ethical  conduct,  including  the  ethical  handling  of  actual  or  apparent  conflicts  of  interest  between  personal  and  professional relationships; promote the full, fair, accurate, timely and understandable disclosure in reports and documents that the Company files with, or submits to, the Securities and Exchange Commission (the “SEC”), as well as in other public communications made by or on behalf of the Company; promote compliance with applicable governmental laws, rules and regulations; deter wrongdoing; and require prompt internal reporting of breaches of, and accountability for adherence to, this Code. This Code may be amended and modified by the Board. In this Code, references to the “Company” means Purple Innovation, Inc. and, in appropriate context, the Company’s subsidiaries, if any. 2. Honest, Ethical and Fair Conduct Each  person  owes  a  duty  to  the  Company  to  act  with  integrity.  Integrity  requires,  among  other  things,  being  honest,  fair  and  candid.  Deceit,  dishonesty  and subordination of principle are inconsistent with integrity. Service to the Company should never be subordinated to personal gain and advantage. 1 Code of Ethics March 2021                                  Each person must: Code of Ethics ● Act with integrity, including being honest and candid while still maintaining the confidentiality of the Company’s information where required or when in the Company’s interests; ● Observe all applicable governmental laws, rules and regulations; ● Comply  with  the  requirements  of  applicable  accounting  and  auditing  standards,  as  well  as  Company  policies,  in  order  to  maintain  a  high  standard  of accuracy and completeness in the Company’s financial records and other business-related information and data; ● Adhere to a high standard of business ethics and not seek competitive advantage through unlawful or unethical business practices; ● Deal fairly with the Company’s customers, suppliers, competitors and employees; ● Refrain from taking advantage of anyone through manipulation, concealment, abuse of privileged information, misrepresentation of material facts or any other unfair-dealing practice; ● Protect the assets of the Company and ensure their proper use; ● Until the earliest of (i) liquidation, or (ii) such time as such person ceases to be an officer or director of the Company, to first present to the Company for its  consideration,  prior  to  presentation  to  any  other  entity,  any  business  opportunity  suitable  for  the  Company,  subject  to  any  pre-existing  fiduciary  or contractual obligations such officer may have; and ● Avoid  conflicts  of  interest,  wherever  possible,  except  as  may  be  allowed  under  guidelines  or  resolutions  approved  by  the  Board  (or  the  appropriate committee of the Board) or as disclosed in the Company’s public filings with the SEC. Anything that would be a conflict for a person subject to this Code also will be a conflict for a member of his or her immediate family or any other close relative. Examples of conflict of interest situations include, but are not limited to, the following: ● ● ● ● ● ● any significant ownership interest in any supplier or customer; any consulting or employment relationship with any supplier or customer; the receipt of any money, non-nominal gifts or excessive entertainment from any entity with which the Company has current or prospective business dealings that is in violation of the Company’s policies for gifts and entertainment; selling anything to the Company or buying anything from the Company, except on the same terms and conditions as comparable officers or directors are permitted to so purchase or sell; any other financial transaction, arrangement or relationship (including any indebtedness or guarantee of indebtedness) involving the Company; and any other circumstance, event, relationship or situation in which the personal interest of a person subject to this Code interferes — or even appears to interfere — with the interests of the Company as a whole. 2 Code of Ethics March 2021                                         3. Disclosure Code of Ethics The  Company  strives  to  ensure  that  the  contents  of  and  the  disclosures  in  the  reports  and  documents  that  the  Company  files  with  the  SEC  and  other  public communications  shall  be  full,  fair,  accurate,  timely  and  understandable  in  accordance  with  applicable  disclosure  standards,  including  standards  of  materiality, where appropriate. Each person must: ● not knowingly misrepresent, or cause others to misrepresent, facts about the Company to others, whether within or outside the Company, including to the Company’s  independent  registered  public  accountants,  governmental  regulators,  self-regulating  organizations  and  other  governmental  officials,  as appropriate; and ● in relation to his or her area of responsibility, properly review and critically analyze proposed disclosure for accuracy and completeness. In addition to the foregoing, the Chief Executive Officer and Chief Financial Officer of the Company and each subsidiary of the Company (or persons performing similar functions), and each other person that typically is involved in the financial reporting of the Company must familiarize himself or herself with the disclosure requirements applicable to the Company as well as the business and financial operations of the Company. Each person must promptly bring to the attention of the Chair of the Audit Committee any information he or she may have concerning (a) significant deficiencies in the design or operation of internal and/or disclosure controls that could adversely affect the Company’s ability to record, process, summarize and report financial data  or  (b)  any  fraud  that  involves  management  or  other  employees  who  have  a  significant  role  in  the  Company’s  financial  reporting,  disclosures  or  internal controls. 4. Compliance It  is  the  Company’s  obligation  and  policy  to  comply  with  all  applicable  governmental  laws,  rules  and  regulations.  All  directors,  officers  and  employees  of  the Company are expected to understand, respect and comply with all of the laws, regulations, policies and procedures that apply to them in their positions with the Company. Employees are responsible for talking to their supervisors to determine which laws, regulations and Company policies apply to their position and what training is necessary to understand and comply with them. Directors, officers and employees are directed to specific policies and procedures available to persons they supervise. 3 Code of Ethics March 2021                              5. Reporting and Accountability Code of Ethics The Board  is responsible  for applying  this Code  to specific  situations  in  which questions  are  presented  to it  and has  the  authority  to interpret  this Code  in any particular  situation.  Any  person  who  becomes  aware  of  any  existing  or  potential  breach  of  this  Code  is  required  to  promptly  notify  the  Chair  of  the  Audit Committee, the CEO, any senior executive, the legal department, the Company’s ethics hotline or the human resources department, as may be appropriate. Failure to do so is, in and of itself, a breach of this Code. Specifically, each person must: ● As set forth above, provide prompt notice of any existing or potential violation of this Code. ● Not retaliate against any other person for reports of potential violations that are made in good faith. The Company will follow the following procedures in investigating and enforcing this Code and in reporting on the Code: ● The Company, under the direction of the Chair of the Audit Committee when directors or senior executives are involved, will take all appropriate action to investigate any breaches reported to it; provided, however, that if a conflict of interest prevents employees of the Company from investigating, such investigation shall be conducted by outside legal counsel under the direction of the Chair of the Audit Committee. ● Upon determination that a breach has occurred, the Company will take or authorize such disciplinary or preventive action as it deems appropriate, after consultation with the Company’s legal department and (if appropriate) the Chair of the Audit Committee, up to and including dismissal or, in the event of criminal or other serious violations of law, notification of the SEC or other appropriate law enforcement authorities. No  person  following  the  above  procedure  shall,  as  a  result  of  following  such  procedure,  be  subject  by  the  Company  or  any  officer  or  employee  thereof  to discharge, demotion suspension, threat, harassment or, in any manner, discrimination against such person in terms and conditions of employment. 4 Code of Ethics March 2021                           6. Waivers and Amendments Code of Ethics Any waiver  (defined  below)  or  an implicit  waiver  (defined  below) from  a  provision  of this  Code  for  the principal  executive  officer,  principal  financial  officer, principal accounting officer or controller, and persons performing similar functions or any amendment (as defined below) to this Code is required to be disclosed in a current report on Form 8-K filed with the SEC. In lieu of filing a current report on Form 8-K to report any such waivers or amendments, the Company may provide such information  on a website, and if it keeps such information  on the website for at least 12 months and discloses the website address as well as any intention to provide such disclosures in this manner in its most recently filed Annual Report on Form 10-K. A “waiver” means the approval by the Company’s Board of a material departure from a provision of the Code. An “implicit waiver” means the Company’s failure to take action within a reasonable period of time regarding a material departure from a provision of the Code that has been made known to an executive officer of the Company. An “amendment” means any amendment to this Code other than minor technical, administrative or other non-substantive amendments hereto. All  persons  should  note  that  it  is  not  the  Company’s  intention  to  grant  or  to  permit  waivers  from  the  requirements  of  this  Code.  The  Company  expects  full compliance with this Code. 8. Insider Information and Securities Trading As more fully set forth in the Company’s policies governing insider trading, the Company’s directors, officers or employees who have access to material, non-public  information  are  not  permitted  to  use  that  information  for  share  trading  purposes  or  for  any  purpose  unrelated  to  the  Company's  business.  It  is  also against  the  law  to  trade  or  to  "tip"  others  who  might  make  an  investment  decision  based  on  inside  company  information.  For  example,  using  non-public information to buy or sell the Company shares, options in the Company share or the share of any Company supplier, customer or competitor is prohibited. The consequences of insider trading violations can be severe. These rules also apply to the use of material, nonpublic information about other companies (including, for example, our customers, competitors and potential business partners). In addition to directors, officers or employees, these rules apply to such person’s spouse, children, parents and siblings, as well as any other family members living in such person’s home. 9. Financial Statements and Other Records All  of  the  Company’s  books,  records,  accounts  and  financial  statements  must  be  maintained  in  reasonable  detail,  must  appropriately  reflect  the  Company’s transactions and must both conform to applicable legal requirements and to the Company’s system of internal controls. Unrecorded or “off the books” funds or assets should not be maintained unless permitted by applicable law or regulation. Records should always be retained or destroyed according to the Company’s record retention policies. In accordance with those policies, in the event of litigation or governmental investigation, please consult the board of directors or the Company’s legal department. 5 Code of Ethics March 2021                           10. Improper Influence on Conduct of Audits Code of Ethics No  director  or  officer,  or  any  other  person  acting  under  the  direction  thereof,  shall  directly  or  indirectly  take  any  action  to  coerce,  manipulate,  mislead  or fraudulently influence any public or certified public accountant engaged in the performance of an audit or review of the financial statements of the Company or take any action that such person knows or should know that if successful could result in rendering the Company's financial statements materially misleading. Any person  who  believes  such  improper  influence  is  being  exerted  should  report  such  action  to  such  person’s  supervisor,  or  if  that  is  impractical  under  the circumstances, to any of our directors. Types of conduct that could constitute improper influence include, but are not limited to, directly or indirectly: ● Offering or paying bribes or other financial incentives, including future employment or contracts for non-audit services; ● ● ● Providing an auditor with an inaccurate or misleading legal analysis; Threatening to cancel or canceling existing non-audit or audit engagements if the auditor objects to the Company’s accounting; Seeking to have a partner removed from the audit engagement because the partner objects to the Company’s accounting; ● Blackmailing; and ● Making physical threats. 11. Anti-Corruption Laws The  Company  complies  with  the  anti-corruption  laws  of  the  countries  in  which  it  does  business,  including  the  U.S.  Foreign  Corrupt  Practices  Act  (FCPA). Directors, officers and employees will not directly or indirectly give anything of value to government officials, including employees of state-owned enterprises or foreign political candidates. These requirements apply both to Company employees and agents, such as third-party sales representatives, no matter where they are doing business. If you are authorized to engage agents, you are responsible for ensuring they are reputable and for obtaining a written agreement to uphold the Company’s standards in this area. 6 Code of Ethics March 2021                               12. Violations Code of Ethics Violation of this Code is grounds for disciplinary action up to and including termination of employment. Such action is in addition to any civil or criminal liability which might be imposed by any court or regulatory agency. 13. Other Policies and Procedures Any other policy or procedure set out by the Company in writing or made generally known to employees, officers or directors of the Company prior to the date hereof or hereafter are separate requirements and remain in full force and effect. 14. Inquiries All inquiries and questions in relation to this Code or its applicability to particular people or situations should be addressed to the Company’s legal department, or such other compliance officer as shall be designated from time to time by the Company. PROVISIONS FOR CHIEF EXECUTIVE OFFICER AND SENIOR FINANCIAL OFFICERS The  CEO  and  all  senior  financial  officers,  including  the  CFO  and  principal  accounting  officer,  are  bound  by  the  provisions  set  forth  therein  relating  to  ethical conduct,  conflicts  of  interest,  and  compliance  with  law.  In  addition  to  the  Code,  the  CEO  and  senior  financial  officers  are  subject  to  the  following  additional specific policies: 1. Act  with  honesty  and  integrity,  avoiding  actual  or  apparent  conflicts  between  personal,  private  interests  and  the  interests  of  the  Company,  including receiving improper personal benefits as a result of his or her position. 2. Disclose to the CEO and the Board of Directors of the Company any material transaction or relationship that reasonably could be expected to give rise to a conflict of interest. 3. Perform responsibilities with a view to causing periodic reports and documents filed with or submitted to the Securities & Exchange Commission and all other public communications made by the Company to contain information that is accurate, complete, fair, objective, relevant, timely and understandable, including full review of all annual and quarterly reports. 4. Comply with laws, rules and regulations of federal, state and local governments applicable to the Company and with the rules and regulations of private and public regulatory agencies having jurisdiction over the Company. 7 Code of Ethics March 2021                                 Code of Ethics 5. Act  in  good  faith,  responsibly,  with  due  care,  competence  and  diligence,  without  misrepresenting  or  omitting  material  facts  or  allowing  independent judgment to be compromised or subordinated. 6. Respect the confidentiality of information acquired in the course of performance of his or her responsibilities except when authorized or otherwise legally obligated to disclose any such information; not use confidential information acquired in the course of performing his or her responsibilities for personal advantage. 7. Share knowledge and maintain skills important and relevant to the needs of the Company, its stockholders and other constituencies and the general public. 8. Proactively promote ethical behavior among subordinates and peers in his or her work environment and community. 9. Use and control all corporate assets and resources employed by or entrusted to him or her in a responsible manner. 10. Not use corporate information, corporate assets, corporate opportunities or his or her position with the Company for personal gain; not compete directly or indirectly with the Company. 11. Comply in all respects with the Company’s Code. 12. Advance the Company’s legitimate interests when the opportunity arises. The Board of Directors will investigate any reported violations and will oversee an appropriate response, including corrective action and preventative measures. Any officer who violates this Code will face appropriate, case specific disciplinary action, which may include demotion or discharge. Any request for a waiver of any provision of this Code must be in writing and addressed to the Chair of the Audit Committee of the Company. Any waiver of this Code will be disclosed promptly on Form 8-K or any other means approved by the SEC. It is the policy of the Company that each officer covered by this Code shall acknowledge and certify to the foregoing annually and file a copy of such certification with the Chair of the Audit Committee. 8 Code of Ethics March 2021                               Code of Ethics OFFICER’S CERTIFICATION I hereby certify that I have read and understand the foregoing Code. I hereby certify that I am in compliance with the foregoing Code and I will comply with the Code in the future. I understand that any violation of the Code will subject me to appropriate disciplinary action, which may include demotion or discharge. Signature: Print Name:  Date: 9 Code of Ethics March 2021                                   Consent of Independent Registered Public Accounting Firm Exhibit 23.1 Purple Innovation, Inc. Lehi, Utah We hereby consent to the incorporation by reference in the Registration Statements on Form S-3 (Nos. 333-223030, 333-230522, 333-230521, 333-234186, 333- 237045,  333-248507)  and  Form  S-8  (Nos.  333-224220  and  333-231822)  of  Purple  Innovation,  Inc.  of  our  reports  dated  March  11,  2021,  relating  to  the consolidated financial statements, and the effectiveness of Purple Innovation, Inc.’s internal control over financial reporting, which appear in this Form 10-K. /s/ BDO USA, LLP Salt Lake City, Utah March 11, 2021             EXHIBIT 31.1 I, Joseph B. Megibow, certify that: 1. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of Purple Innovation, Inc.; CERTIFICATIONS 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: a) b) c) d) designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material  information  relating  to the registrant,  including  its consolidated  subsidiaries,  is made known to us by others within those entities,  particularly during the period in which this report is being prepared; designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for  external  purposes  in accordance with generally accepted accounting principles; evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and disclosed  in  this  report  any  change  in  the  registrant’s  internal  control  over  financial  reporting  that  occurred  during  the  registrant’s  most  recent  fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s Board of Directors (or persons performing the equivalent functions): a) b) all significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and any  fraud,  whether  or  not  material,  that  involves  management  or  other  employees  who  have  a  significant  role  in  the  registrant’s  internal  control  over financial reporting. Dated: March 11, 2021 /s/ Joseph B. Megibow Joseph B. Megibow, Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)                                   EXHIBIT 31.2 I, Craig L. Phillips, certify that: 1. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of Purple Innovation, Inc.; CERTIFICATIONS 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: a) b) c) d) designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material  information  relating  to the registrant,  including  its consolidated  subsidiaries,  is made known to us by others within those entities,  particularly during the period in which this report is being prepared; designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for  external  purposes  in accordance with generally accepted accounting principles; evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and disclosed  in  this  report  any  change  in  the  registrant’s  internal  control  over  financial  reporting  that  occurred  during  the  registrant’s  most  recent  fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s Board of Directors (or persons performing the equivalent functions): a) b) all significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and any  fraud,  whether  or  not  material,  that  involves  management  or  other  employees  who  have  a  significant  role  in  the  registrant’s  internal  control  over financial reporting. Dated: March 11, 2021 /s/ Craig L. Phillips Craig L. Phillips, Chief Financial Officer (Principal Financial and Accounting Officer)                                 CERTIFICATION EXHIBIT 32.1 In connection with the Annual Report on Form 10-K of Purple Innovation, Inc. (the “Corporation”) for the year ended December 31, 2020 as filed with the Securities and Exchange Commission on the date hereof (the “Report”), the undersigned, Joseph B. Megibow, Chief Executive Officer of the Corporation, hereby certifies, pursuant to Rule 13a-14(b) or Rule 15d-14(b) and 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that to his knowledge: (1) The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, and (2) The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Corporation. Dated: March 11, 2021 /s/ Joseph B. Megibow Joseph B. Megibow, Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)               CERTIFICATION EXHIBIT 32.2 In connection with the Annual Report on Form 10-K of Purple Innovation, Inc. (the “Corporation”) for the year ended December 31, 2020 as filed with the Securities  and  Exchange  Commission  on  the  date  hereof  (the  “Report”),  the  undersigned,  Craig  L.  Phillips,  Chief  Financial  Officer  of  the  Corporation,  hereby certifies, pursuant to Rule 13a-14(b) or Rule 15d-14(b) and 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that to his knowledge: (1) The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, and (2) The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Corporation. Dated: March 11, 2021 /s/ Craig L. Phillips Craig L. Phillips, Chief Financial Officer (Principal Financial and Accounting Officer)                

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above