ResMed
Annual Report 2018

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ______________________________________________________________________________________________ ______________________________________________________________________________________________ FORM 10-K [X] ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended June 30, 2018 Commission file number: 001-15317 ______________________________________________________________________________________________ ResMed Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) ______________________________________________________________________________________________ Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 98-0152841 (IRS Employer Identification No.) 9001 Spectrum Center Blvd. San Diego, CA 92123 United States of America (Address of principal executive offices) (858) 836-5000 (Registrant’s telephone number, including area code) Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: TITLE OF EACH CLASS Common Stock, $0.004 Par Value Name of each exchange upon which registered New York Stock Exchange Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act None ______________________________________________________________________________________________ Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act.     Yes   ☒☒     No    ☐☐ Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or 15(d) of the Act.     Yes   ☐☐     No    ☒☒ Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days.     Yes   ☒☒     No    ☐☐ Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically and posted on its corporate Web site, if any, every Interactive Data File required to be submitted and posted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit and post such files).     Yes   ☒☒     No    ☐☐ Indicate by check mark if disclosure of delinquent filers pursuant to Item 405 of Regulations S-K (§ 229.405 of this Chapter) is not contained herein, and will not be contained, to the best of registrant’s knowledge, in definitive proxy or information statements incorporated by reference in Part III of this Form 10-K or any amendment to this Form 10-K      ☒☒ Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, a smaller reporting company or an emerging growth company.  See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company,” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act.  Large accelerated filer Non-accelerated filer Emerging growth company Accelerated filer Smaller reporting company ☒☒ ☐☐ ☐☐ ☐☐ ☐☐ If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act.      ☐☐ Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act).     Yes   ☐☐     No    ☒☒ The aggregate market value of the voting and non-voting common equity held by non-affiliates of registrant as of December 31, 201 7 (the last business day of the registrant’s most recently completed second fiscal quarter), computed by reference to the closing sale price of such stock on t he New York Stock Exchange, was $ 12,028,140,357 . All directors, executive officers, and 10% stockholders of registrant are considered affiliates. A t   August 9 , 2018, registrant had 142,684,034 shares of Common Stock , $0.004 par value, issued and outstanding. This number excludes 41, 636 ,234 shares held by the registrant as treasury shares. Portions of the registrant’s definitive Proxy Statement to be delivered to stockholders in connection with the registrant’s 2018 Annual Meeting of Stockholders, to be filed subsequent to the date hereof, are incorporated by reference into Part III of this report.          Table of Contents Part I Part II Part III Part IV Item 1 Item 1A Item 1B Item 2 Item 3 Item 4 Item 5 Item 6 Item 7 Item 7A Item 8 Item 9 Item 9A Item 9B Item 10 Item 11 Item 12 Item 13 Item 14 Item 15 Item 16 TABLE OF CONTE NTS Cautionary Note Regarding Forward Looking Statements Business Risk Factors Unresolved Staff Comments Properties Legal Proceedings Mine Safety Disclosures Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Selected Financial Data Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Quantitative and Qualitative Disclosures About Market and Business Risks Consolidated Financial Statements and Supplementary Data Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure Controls and Procedures Other Information Directors, Executive Officers and Corporate Governance Executive Compensation Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Principal Accounting Fees and Services Exhibits and Consolidated Financial Statement Schedules   Form 10-K Summary Signatures 1 1 19 31 31 31 32 33 35 36 46 48 76 76 79 80 80 80 80 80 81 82 83 As used in this 10-K, the terms “we”, “us”, “our” and “the Company” refer to ResMed Inc., a Delaware corporation, and its subsidiaries, on a consolidated basis, unless otherwise stated.                                                         Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES PART I Item 1 Cautionary Note Regarding Forward-Looking Statements This report contains certain forward-looking statements and information that are based on the beliefs of our management as well as estimates and assumptions made by, and information currently available to our management. All statements other than statements regarding historical facts are forward-looking  statements.  The  wo  rds  “believe,”  “expect,”  “intend  ,”  “anticipate,”  “will,”  “estimate,”  “plan,”  “future”  and  other  similar expressions,  and  negative  statements  of  such  expressions,  generally  identify  forward-looking  statements,  including,  in  particular,  statements regarding projections of future revenue or earnings, expenses, new product development, new product launches, new markets for its products, the integration of acquisitions,   leveraging of strategic investments, litigation, and tax outlook.  These forward-looking statements are made in accordance  with  the  safe  harbor  provisions  of  the  Private  Securities  Litigation  Reform  Act  of  1995.    You  are  cautioned  not  to  place  undue reliance on these forward-looking statements. Forward-looking statements reflect the views of our management at the time the statements are made  and  are  subject  to  a  number  of  risks,  uncertainties,  estimates  and  assumptions,  including,  without  limitation,  and  in  addition  to  those identified in the text surrounding such statements, those identified in Item 1A “Risk Factors” and elsewhere in this report.  In addition, important factors to consider in evaluating such forward-looking statements include changes or developments in healthcare reform, social, economic, market, legal or regulatory circumstances, changes in our business or growth strategy or an inability to execute our strategy due to changes in our industry or the economy generally, the emergence of new or growing competitors, the actions or omissions of third parties, including  suppliers,  customers,  competitors  and  governmental  authorities,  and  various  other  factors.  If  any  one  or  more  of  these  risks  or uncertainties materialize, or underlying estimates or assumptions prove incorrect, actual results may vary significantly from those expressed in our forward-looking statements, and there can be no assurance that the forward-looking statements contained in this report will in fact occur. ITEM 1 BUSINESS General We are a global leader in the development, manufacturing, distribution and marketing of medical devices and cloud-based software applications that diagnose, treat and manage respiratory disorders including sleep disordered breathing, or SDB, chronic obstructive pulmonary disease, or COPD, neuromuscular disease and other chronic diseases. SDB includes obstructive sleep apnea, or OSA, and other respiratory disorders that occur during sleep. Our products and solutions are designed to improve patient quality of life, reduce the impact of chronic disease and lower healthcare costs as global healthcare systems continue to drive a shift in care from hospitals to the home and lower cost settings. Our cloud-based software digital health applications, along with our devices are designed to provide connected care to improve patient outcomes and efficiencies for our customers. Following  our  formation  in  1989,  we  commercialized  a  treatment  for  OSA.  This  treatment,  nasal  Continuous  Positive  Airway  Pressure,  or CPAP, was the first successful noninvasive treatment for OSA. CPAP systems deliver pressurized air, typically through a nasal mask, to prevent collapse of the upper airway during sleep. Since the development of CPAP, we have expanded our business by developing or acquiring a number of innovative products and solutions for a broader  range  of respiratory  disorders  including  technologies  to be  applied  in  medical  and consumer  products,  ventilation  devices,  diagnostic products, mask systems for use in the hospital and home, headgear and other accessories, dental devices, portable oxygen concentrators, or POCs and cloud-based software informatics solutions to manage patient outcomes and customer and provider business processes. Our growth has been fueled by geographic expansion, our research and product development efforts, acquisitions and an increasing awareness of SDB and respiratory conditions like COPD as significant health concerns. We  employ  approximately  6,000  people  and  sell  our  products  in  approximately  120  countries  through  a  combination  of  wholly  owned subsidiaries and independent distributors. Our  web  site  address  is  www.resmed.com.    We  make  our  periodic  reports,  together  with  any  amendments,  available  on  our  website,  free  of charge,  as soon  as reasonably  practicable  after  we electronically  file  or  furnish  the  reports  with  the  Securities  and  Exchange  Commission,  or SEC.  Information contained on the website is not part of or incorporated into this report. - 1 -             Table of Contents PART I Corporate History RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1 ResMed Inc., a Delaware corporation, was formed in March 1994 as the ultimate holding company for our operating subsidiaries. In June 1995, we completed an initial public offering of common stock and our common stock began trading on the NASDAQ National Market. In September 1999, we transferred our principal listing to the New York Stock Exchange, or NYSE, trading under the ticker symbol “RMD”. In November 1999, we established a secondary listing of our common stock via Chess Depositary Instruments, or CDIs, on the Australian Stock Exchange (now known as the Australian Securities Exchange), or ASX, also under the symbol “RMD”. Ten CDIs on the ASX represent one share of our common stock on the NYSE. Our Australian subsidiary, ResMed Holdings Limited, was originally organized in 1989 by Dr. Peter Farrell to acquire from Baxter Center for Medical Research Pty Limited, or Baxter, the rights to certain technology relating to CPAP treatment as well as Baxter’s existing CPAP device business.  Baxter  acquired  the  rights  to  the  technology  in  1987,  and  sold  CPAP  devices  in  Australia  from  1988  until  our  acquisition  of  the business. Since  formation  we  have  acquired  a  number  of  businesses,  including  distributors,  suppliers,  developers  of  medical  equipment  and  related technologies and software solutions providers. Segment Information We  have  determined  that  we  predominantly  operate  in  a  single  operating  segment,  which  is  the  sleep  and  respiratory  disorders  sector  of  the medical device industry.  Due to the acquisition of Brightree LLC (“Brightree”) in April 2016, our operations now include the supply of business management software and services to medical equipment and home health providers.  However, these operations, both in terms of revenue and profit,  are  not  material  to  our  global  operations  and  have  not  been  separately  reported.    See  Note  15  –  Segment  Information  of  the  Notes  to Financial Statements (Part II, Item 8) for financial information regarding segment reporting.  Financial information about our revenues from and assets located in foreign countries is also included in the n otes to our consolidated financial statements. The Market We are focused on the sleep and related respiratory care markets, both of which we believe are globally underpenetrated markets, and where we believe our products can improve patient outcomes, create efficiencies for our customers, help physicians and providers better manage chronic disease and reduce overall healthcare system costs. Sleep Sleep is a complex neurological process that includes two distinct states: rapid eye movement, or REM, sleep and non-rapid eye movement, or non-REM, sleep. REM sleep, which is about 20-25% of total sleep experienced by adults, is characterized by a high level of brain activity, bursts of rapid eye movement, increased heart and respiration rates, and paralysis of many muscles. Non-REM sleep is subdivided into four stages that generally parallel sleep depth; stage 1 is the lightest and stage 4 is the deepest. The upper airway has no rigid support and is held open by active contraction of upper airway muscles. Normally, during REM sleep and deeper levels of non-REM sleep, upper airway muscles relax and the airway narrows. Individuals with narrow upper airways or poor muscle tone are prone to temporary collapses of the upper airway during sleep, called apneas, and to near closures of the upper airway called hypopneas. These breathing  events  result  in  a  lowering  of  blood  oxygen  concentration,  causing  the  central  nervous  system  to  react  to  the  lack  of  oxygen  or increased  carbon  dioxide  and  signaling  the  body  to  respond.  Typically,  the  individual  subconsciously  arouses  from  sleep,  causing  the  throat muscles to contract, opening the airway. After a few gasping breaths, blood oxygen levels increase and the individual can resume a deeper sleep until the cycle repeats itself. Sufferers of OSA typically experience ten or more such cycles per hour. While these awakenings greatly impair the quality of sleep, the individual is not normally aware of these disruptions. In addition, OSA has been recognized as a cause of hypertension and a significant co-morbidity for heart disease, stroke and diabetes. A long-term epidemiology study published in 2013 estimated that 26% of adults age 30-70 have some form of obstructive sleep apnea. In the United States alone, this represents approximately 46 million people. Another study published in 2018 estimated that mild to severe sleep apnea impacts more than 936 million people worldwide , of which, it was estimated that more than 424 million would have modera te to severe sleep apnea .     Despite the high prevalence of OSA, there is a general lack of awareness of OSA among both the medical community and the general public. It is estimated that less than 20% of those with OSA have been diagnosed or treated. Many healthcare professionals are often unable to diagnose OSA because they are unaware that such non-specific symptoms as excessive daytime sleepiness, snoring, hypertension and irritability are characteristic of OSA. - 2 -           Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1 While OSA has been diagnosed in a broad cross-section of the population, until recently, it has typically been diagnosed among middle-aged men  who  are  obese.  However,  we  believe  the  importance  of  OSA  in  women  is  increasingly  being  recognized,  with  nearly  40%  of  new  PAP patients being female. A strong association has been discovered between OSA and a number of cardiovascular and metabolic diseases. Studies have shown that SDB is present in approximately 83% of patients with drug-resistant hypertension, approximately 72% of patients with type 2 diabetes, approximately 77% of patients with obesity and approximately 76% of patients with chronic heart failure. Sleep-Disordered Breathing and Obstructive Sleep Apnea Sleep-disordered breathing encompasses all disease processes that cause abnormal breathing patterns during sleep. Manifestations include OSA, central sleep apnea, or CSA, and hypoventilation syndromes that occur during sleep. Hypoventilation syndromes are generally associated with obesity, chronic obstructive lung disease and neuromuscular disease. OSA is the most common form of SDB. Sleep  fragmentation  and  the  loss  of  the  deeper  levels  of  sleep  caused  by  OSA  can  lead  to  excessive  daytime  sleepiness,  reduced  cognitive function, including memory loss and lack of concentration, depression and irritability. OSA sufferers also experience an increase in heart rate and  an  elevation  of  blood  pressure  during  the  cycle  of  apneas.  Several  studies  indicate  that  the  oxygen  desaturation,  increased  heart  rate  and elevated blood pressure caused by OSA may be associated with increased risk of cardiovascular morbidity and mortality due to angina, stroke and  heart  attack.  Patients  with  OSA  have  been  shown  to  have  impaired  daytime  performance  in  a  variety  of  cognitive  functions  including problem solving, response speed and visual motor coordination, and studies have linked OSA to increased occurrences of traffic and workplace accidents. Generally,  an  individual  seeking  treatment  for  the  symptoms  of  OSA  is  referred  by  a  general  practitioner  to  a  sleep  specialist  for  further evaluation.  The diagnosis of OSA typically  requires monitoring  the patient during sleep at either  a sleep clinic  or the patient’s home. During overnight testing, respiratory parameters and sleep patterns may be monitored, along with other vital signs such as heart rate and blood oxygen levels. Simpler tests, using devices such as our Apnealink Air, or our automatic positive airway pressure devices, monitor airflow during sleep, and  use  computer  programs  to  analyze  airflow  patterns.  These  tests  allow  sleep  clinicians  to  detect  any  sleep  disturbances  such  as  apneas, hypopneas or subconscious awakenings. Before  1981,  the  primary  treatment  for  OSA  was  a  tracheotomy,  a  surgical  procedure  to  create  a  hole  in  the  patient’s  windpipe.  Alternative surgical  treatments  have  involved  either  uvulopalatopharyngoplasty,  or  UPPP,  in  which  surgery  is  performed  on  the  upper  airway  to  remove excess tissue and to streamline the shape of the airway or implanting a device to add support to the soft palate. UPPP alone has a poor success rate; however, when performed in conjunction with multi-stage upper airway surgical procedures, a greater success rate has been claimed. These combined  procedures,  performed  by  highly  specialized  surgeons,  are  expensive  and  involve  prolonged  and  often  painful  recovery periods.  Surgical treatments are not considered first line therapy for OSA.  Other alternative treatments available today include nasal surgery, mandibular  advancement  surgery,  dental  appliances,  palatal  implants,  somnoplasty,  nasal  devices  and  electrical  stimulation  of  the  nerves  or muscles.  Alternative pharmaceutical therapy treatments are reported to be under development. A variety of devices are marketed for the treatment of OSA. Most are only partially effective, but CPAP is a reliable treatment for all severities of OSA and is considered first-line therapy. Use of mandibular advancement devices is increasing as a second-line option in patients unable to use CPAP or those with mild OSA. These devices cause the mandible and tongue to be pulled forward and improve the dimensions of the upper airway.  CPAP is a non-invasive means of treating OSA. CPAP was first used as a treatment for OSA in 1980 by Dr. Colin Sullivan, the past Chairman of our Medical Advisory Board and was commercialized for treatment of OSA in the United States in the mid-1980s.  During CPAP treatment, a patient sleeps with a nasal interface connected to a small portable air device that delivers room air at a positive pressure. The patient breathes in air from the device and breathes out through an exhaust port in the interface. Continuous air pressure applied in this manner acts as a pneumatic splint to keep the upper airway open and unobstructed. Interfaces include nasal masks and nasal pillows. Sometimes, when a patient leaks air through their mouth, a full-face mask may need to be used, rather than a nasal interface. CPAP is not a cure and, therefore, must be used on a nightly basis as long as treatment is required. Patient compliance has been a major factor in the  efficacy  of  CPAP  treatment.  Early  generations  of  CPAP  units  provided  limited  patient  comfort  and  convenience.  Patients  experienced soreness from the repeated use of nasal masks and had difficulty falling asleep with the CPAP device operating at the prescribed pressure. In more  recent  years,  product  innovations  to  improve  patient  comfort  and  compliance  have  been  developed.  These  include  more  comfortable patient  interface  systems;  delay  timers  that  gradually  raise  air  pressure  allowing  the  patient  to  fall  asleep  more  easily;  bilevel  air  devices, including  Variable  Positive  Airway  Pressure,  or  VPAP  systems,  which  provide  different  air  pressures  for  inhalation  and  exhalation;  heated humidification systems to make the airflow more comfortable; and autotitration devices that reduce the average pressure delivered during the night. - 3 -           Table of Contents PART I Respiratory Care RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1 Our aim is to provide respiratory care solutions to patients with from COPD and other chronic respiratory diseases , such as overlap syndrome, obesity hypoventilation syndrome, or OHS, and neuromuscular disease, including amyotrophic lateral sclerosis, or ALS .  We aim to improve their quality of life, slow down disease progression and reduce the costs of patient management. Our products cover patients ranging from those who only require therapy from CPAP or VPAP systems at night, to those who are dependent on non-invasive  or  invasive  ventilation  for  life-support  and  those  who  require  portable  oxygen  concentrators  (“POC”).    Our  devices  are predominantly used in the home and, to a lesser extent, in general hospital wards and respiratory wards. We supply CPAP and VPAP systems, non-invasive and invasive ventilators, humidifiers and accessories, including masks and tubing.  We also offer stationary and portable battery powered oxygen concentrators for the administration of long-term oxygen therapy in the home as well as data management systems designed to improve the management of patients. Chronic Obstructive Pulmonary Disease. COPD encompasses a group of lung diseases defined by persistent airflow limitation, prolongation of exhalation and loss of elasticity  in the lungs.  It is a progressive and debilitating  disease and is associated with an increased inflammatory response  in  the  airways.    Symptoms  encountered  with  COPD  include  shortness  of  breath  as  well  as  chronic  cough  and  increased  sputum production. COPD includes diseases such as emphysema and chronic bronchitis.   A recent study based on recent epidemiology data estimates that there are approximately 380 million people worldwide who suffer from COPD. Patients with COPD can have different clinical presentations.  Patients with chronic bronchitis present with low level of oxygen (hypoxemia) and elevated levels of carbon dioxide (hypercapnia), a chronic productive cough, cor pulmonale and are commonly overweight. Patients with emphysema have more normal blood gases, are usually thin and hyperinflated and have a decreased diffusion capacity.  During sleep, chronic bronchitic  patients  display  more  severe  hypoxemia.    In  general,  the  more  hypoxic  a  COPD  patient  is  during  the  day  the  more  severe  the hypoxemia experienced during sleep.  Hypercapnia as a consequence of hypoventilation also occurs in COPD patients and is more pronounced in REM sleep.  Some COPD patients may also suffer from co-morbid OSA, a condition known as Overlap Syndrome. Home non-invasive ventilation  has the potential to reduce healthcare  costs associated with the management of patients with severe COPD by significantly increasing the time between hospital readmissions. Overlap Syndrome. In patients with Overlap Syndrome, CPAP has been shown to provide benefits in relation to reducing mortality, decreasing hospitalizations and improving lung function and gas exchange.  Non-invasive ventilation, or NIV, has been demonstrated to improve outcomes in patients with acute exacerbations of COPD through its ability to improve respiratory acidosis and decrease dyspnea and work of breathing.  It may  also  increase  survival  rates  and  reduce  length  of  hospital  stays,  as  well  as  reducing  complicati n g factors  such as  ventilator-associated pneumonia.  In patients with stable COPD the advantages of home NIV are less clear but clinical studies have shown improvements in dyspnea scores and health-related quality of life measures and reductions in hospital readmissions and intensive care stays. Long-term  oxygen  therapy,  or  LTOT,  is  indicated  in  chronic  respiratory  failure  patients.    The  administration  of  LTOT  has  been  shown  to increase  survival  rates  in  patients  with  severe  resting  hypoxemia.    In  hypoxemic  COPD  patients,  LTOT  is  associated  with  a  lower  mortality compared  to  nocturnal  oxygen  therapy  alone  and  also  associated  with  improved  health-related  quality  of  life  measures.    In  long-term  COPD survivors with a history of congestive heart failure, LTOT is associated with a slowing of respiratory failure progression. Obesity Hypoventilation Syndrome.  OHS is characterized by the combination of obesity, chronic alveolar hypoventilation leading to daytime hypercapnia and hypoxia and SDB after the exclusion of other causes of alveolar hypoventilation. OHS is frequently associated with OSA with an estimated 90% of patients also having OSA. In patients with OHS, positive airway therapy, both CPAP and NIV, has been shown to effectively treat upper airway obstruction and reverse daytime respiratory failure as well as reduce the work of breathing and improve respiratory drive. - 4 -           Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1 Neuromuscular Disease. Neuromuscular  disease  is  a  broad  term  that  encompasses  many  diseases  that  either  directly  (via  intrinsic  muscle pathology)  or indirectly  (via  nerve  pathology) impair  the functioning  of muscles.  Symptoms of neuromuscular disease and respiratory failure include  increasing  generalized  weakness  and  fatigue,  dysphagia,  dyspnoea  on  exertion  and  at  rest,  sleepiness,  morning  headache,  difficulties with concentration  and mood changes. Most neuromuscular  diseases are characterized  by progressive muscular  impairment  leading to loss of ambulation,  being  wheelchair-bound,  swallowing  difficulties,  respiratory  muscle  weakness  and,  eventually,  death  from  respiratory  failure. Neuromuscular disorders can progress rapidly or slowly.  Rapidly progressive conditions , such as ALS and Duchenne muscular dystrophy in teenagers, are characterized by muscle impairment which worsens over months and can result in death within a few years.  Variable or slowly progressive conditions, such as Myotonic muscular dystrophy, are characterized by muscle impairment that worsens over years and may mildly reduce life expectancy. NIV  treatment  to  patients  with  neuromuscular  disease  may  lead  to  improvements  in  respiratory  failure  symptoms  and  daytime  arterial  blood gases.    In  ALS  patients,  NIV  treatment  has  been  associated  with  an  improvement  in  quality  of  life  measures,  sleep-related  symptoms  and survival.  Studies have demonstrated that patients with Duchenne muscular dystrophy may improve in quality of life measures and may increase chance of survival with NIV treatment. Business Strategy We  believe  that  the  SDB  and  respiratory  care  markets  will  continue  to  grow  in  the  future  due  to  a  number  of  factors,  including  increasing awareness of OSA, CSA and COPD, improved understanding of the role of SDB treatment in the management of cardiac, neurologic, metabolic and related disorders, improved understanding of the role of non-invasive ventilation in the management of COPD, and an increase in the use of digital and product technology to improve patient outcomes and create efficiencies for customers and providers. Our strategy for expanding our business operations and capitalizing on the growth of the SDB and respiratory care markets consists of the following key elements: · · · Continue Product Development and Innovation in SDB Products . We  are  committed  to  ongoing  innovation  in  developing products for the diagnosis and treatment of SDB. We have been a leading innovator of products designed to treat SDB more effectively, increase  patient  comfort  and  encourage  compliance  with  prescribed  therapy.  In  2016,  we  introduced  a  number  of  new  software solutions including our ResMed Resupply, GoScripts and new features and enhancements within our cloud-based software offerings.  Through our acquisition of Brightree , we also acquired a suite of software-as-a-service solutions for U.S. based distributor and home health and hospice customers. In addition, through our acquisitions of Inova Labs and Curative Medical we acquired the Inova Labs range  of  POCs  and  a  portfolio  of  Curative  Medical  SDB  and  ventilation  products.    We  believe  that  the  combination  of  continued product  development,  product  and  technology  acquisitions  and  innovation  are  key  factors  to  our  ongoing  success.    In  2017,  we introduced a number of new products and solutions , including AirFit N20 nasal and F20 full face masks with an InfinitySeal silicone cushion,  AirMini,  the  world’s  smallest  CPAP,  AirTouch  F20  full  face  mask  with  Ultrasoft  memory  foam  and  new  integrations  and enhancements of AirView and Brightree software, including AirView Action Groups. In 2018, we have continued to introduce new, innovative products and solutions . This has included enabling automatic resupply enrollment for patients managed by both Brightree and ResMed, our first ResMed - branded portable oxygen concentrator called Mobi and a diffuser vent elbow for our latest CPAP full face masks called QuietAir. Approximately 16% of our employees are devoted to research and development activities. In fiscal year 2018 , we invested $155.1  million, or approximately 6.6% of our net revenues, in research and development. Continue Product Development and Innovation in Respiratory Care Products. We  are  committed  to  ongoing innovation  of our respiratory  care  products  that  serve  the  needs  of  patients  with  COPD and  neuromuscular diseases.   With  the  addition  of Inova Labs POCs and our non-invasive ventilator devices and masks and accessories, we intend to continue to expand and enhance our product offerings in this area. In 2018, we launched Mobi which is our first ResMed - branded portable oxygen concentrator. Expand Geographic Presence. We market our products in more than 120 countries to sleep clinics, home healthcare dealers, patients and third-party payors. We intend to increase our sales and marketing efforts in our principal markets, as well as expand the depth of our  presence  in  other  high-growth  geographic  regions.    In  2016,  we  acquired  Curative  Medical  to  invest  in  the  China  market  and expand our growth potential in SDB, COPD and respiratory care in China. - 5 -           Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1 · · · Increase Public and Clinical Awareness. We continue to expand our existing promotional activities to increase awareness of SDB, COPD and other clinical conditions that can be treated with our industry-leading solutions. These promotional activities target both the population  predisposed to SDB and medical  specialists,  such as pulmonologists,  sleep  medicine  specialists,  primary  care  physicians, cardiologists, neurologists and other medical subspecialists who treat these conditions and their associated como rbidities. In the last year we invested in SleepScore Labs, a joint venture between ResMed, Dr. Mehmet Oz and Pegasus Capital to help consumers better understand  and  improve  their  sleep.  We  also  target  special  interest  groups,  including  the  National  Stroke  Association,  the  American Heart  Association,  COPD  Foundation  and  the  National  Sleep  Foundation,  to  further  increase  awareness  of  the  relationship  between SDB  or  OSA,  COPD,  neuromuscular  disease  and  co-morbidities  such  as  cardiac  disease,  diabetes,  hypertension  and  obesity.    The programs also support our efforts to inform the community of the dangers of sleep apnea with regard to occupational health and safety, especially  in  the  transport  industry.  We  have  helped  establish  a  center  for  clinical  care  and  medical  research  at  the  University  of California at San Diego in the fields of sleep apnea and COPD .     Expand into New Clinical Applications.  We continually seek to identify new applications of our technology for significant unmet medical  needs.  Studies  have  established  a  clinical  association  between  OSA  and  both  stroke  and  congestive  heart  failure,  and  have recognized SDB as a cause of hypertension or high blood pressure. Research also indicates that SDB is independently associated with glucose  intolerance  and  insulin  resistance.  Additionally,  research  supported  by  ResMed  has  demonstrated  that  the  addition  of  non- invasive  ventilation  to  patients  with  severe  COPD  who  are  receiving  oxygen  therapy,  provides  meaningful  clinical  benefits  to  the patient, and the broader healthcare system.  We maintain close working relationships with a number of prominent physicians to explore new medical applications for our products and technology. Leverage the Experience of our Management Team. Our senior management team has extensive experience in the medical device industry in general, and in the fields of SDB, respiratory care and healthcare informatics in particular. We intend to continue to leverage the experience and expertise of these individuals to maintain our innovative approach to the development of products and solutions, and to increase awareness of the serious medical problems caused by SDB and the use of oxygen, non-invasive ventilation, and in-home life support ventilation to treat COPD. Products Our portfolio of products includes devices, diagnostic products, mask systems, headgear and other accessories, dental devices, POCs and cloud- based  software  informatics  solutions.  For  purposes  of  the  following  discussion,  we  refer  to  our  air  flow  generators,  ventilators  and  oxygen concentrators collectively as devices. Devices We produce CPAP, VPAP and AutoSet systems for the titration and treatment of SDB. The devices deliver positive airway pressure through a patient interface, either a small nasal mask, nasal pillows system, full-face mask or cannula.  Our VPAP units deliver ultra-quiet, comfortable bilevel therapy. AutoSet systems are based on a proprietary technology to monitor breathing and can also be used in the diagnosis, treatment and management  of  OSA.  During  fiscal  year  2017,  we  launched  AirMini,  the  smallest  portable  CPAP  on  the  market  today  combining  the  same proven therapy modes used in the AirSense 10 with effective waterless humidification enabling portable convenience. We also acquired a line of Chinese-developed and manufactured sleep and ventilation devices with the acquisition of Curative Medical. Devices in total accounted for approximately 56% ,   56% and 58% of our net revenues in fiscal years 2018, 2017 and 2016 , respectively. The tables below provide a selection of products, as known by our trademarks, which have been released during the last five years. CPAP PRODUCTS AirSense 10 Elite DESCRIPTION An advanced fixed-pressure therapy device with an integrated humidifier. It is designed to be intuitive and easy-to-use. The device also features built-in wireless connectivity.   INTRODUCTION DATE August 2014 AirSense 10 CPAP The AirSense 10 CPAP is a fixed-pressure therapy device. It also provides compliance, AHI and leak data reporting. The device also features built-in wireless connectivity. August 2014 - 6 -                   Table of Contents PART I VPAP PRODUCTS AirCurve 10 S RESMED INC. AND SUBSIDIARIES DESCRIPTION A  bilevel  device  for  patients  who  need  extra  pressure  support  or  find  it  difficult  to  adjust  to  therapy  on  a  fixed pressure continuous  positive  airway pressure device.  F  eatures built-in wireless connectivity and works seamlessly with ResMed’s AirView™ patient monitoring software. Item 1 INTRODUCTION DATE December 2014 AirCurve 10 V Auto An auto-adjusting bilevel device for patients who need greater pressure support to treat their obstructive sleep apnea.   Features built-in wireless connectivity and works seamlessly with ResMed’s AirView™ patient monitoring software. December 2014 AirCurve 10 ST A  bilevel  device  with  backup  rate  that  provides  exceptional  patient-ventilator  synchrony,  reducing  the  work  of breathing  so  patients  remain  comfortable  and  well  ventilated.      Features  built-in  wireless  connectivity  and  works seamlessly with ResMed’s AirView™ patient monitoring software. December 2014 AirCurve 10 ASV An adaptive servo-ventilator specifically designed to treat patients exhibiting central sleep apnea (CSA), mixed sleep apnea  and  periodic  breathing,  with  or  without  obstructive  sleep  apnea.  The  device  also  features  built-in  wireless connectivity.  Features  built-in  wireless  connectivity  and  works  seamlessly  with  ResMed’s  AirView™  patient monitoring software. December 2014 AirCurve 10 CS An adaptive servo-ventilator specifically designed to treat patients exhibiting central sleep apnea (CSA), mixed sleep apnea  and  periodic  breathing,  with  or  without  obstructive  sleep  apnea.  The  device  also  features  built-in  wireless connectivity.  Features  built-in  wireless  connectivity  and  works  seamlessly  with  ResMed’s  AirView™  patient monitoring software. December 2014 AUTOSET PRODUCTS AirSense 10 Auto DESCRIPTION A premium auto-adjusting therapy device featuring AutoRamp™ with sleep onset detection, expiratory pressure relief (EPR™) and Easy-Breathe technology.  The device also features built-in wireless connectivity. INTRODUCTION DATE August 2014 AirMini The  world’s  smallest  portable  PAP  device  –  this    premium  auto-adjusting  therapy  device  features  the  same  proven therapy  modes  used  in  the  AirSense™  10  Auto,  AirMini  also  features  built-in  Bluetooth  connectivity  and  effective waterless humidification enabled by HumidX technology. May 2017 VENTILATION PRODUCTS Astral 100 and 150 DESCRIPTION Pressure support and volume ventilator for invasive and non-invasive purposes so it can be used from the hospital to the home   Activox Portable oxygen concentrator system Lumis 100 and 150 Pressure  support  non-invasive  ventilators  that  support  a  variety  of  therapy  modes,  built-in  wireless  connectivity, integrated humidification and intuitive simplicity. INTRODUCTION DATE May 2014 July 2014 April 2015 Lumis ST-A Pressure  support  non-invasive  ventilators  that  support  a  variety  of  therapy  modes,  built-in  wireless  connectivity, integrated humidification and intuitive simplicity and a range of fixed and adjustable alarms. October 2015 Mobi ResMed-branded portable oxygen concentrator system April 2018 Mask Systems, Diagnostic Products, Accessories and Other Products Masks, diagnostic products and accessories together accounted for approximately 38% ,   37% and 40% of our net revenues in fiscal years 2018, 2017 and 2016 , respectively. - 7 -                                               Table of Contents PART I Mask Systems and Diagnostic Products RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1 Mask systems are one of the most important elements of SDB treatment systems. Masks are a primary determinant of patient comfort and as such  may  drive  or  impede  patient  compliance  with  therapy.  We  have  been  a  consistent  innovator  in  masks,  improving  patient  comfort  while minimizing size and weight. MASK PRODUCTS AirFit P10 DESCRIPTION A  compact,  lightweight  nasal  pillows  system  that  has  only  three  parts,  including  a  new  soft  and  stable  QuickFit™ headgear. INTRODUCTION DATE January 2014 AirFit F10 A  compact,  lightweight  full-face  mask  that  delivers  comfort,  stability,  and  performance  in  a  simple  and  elegant design. April 2014 AirFit N10 A compact nasal mask that stands out with its comfort and visual freedom in a user-friendly design. AcuCare HFNC The AcuCare high flow nasal cannula (HFNC) for high flow oxygen therapy. April 2014 August 2015 AirFit F20 AirFit N20 AirTouch F20 A compact full-face mask that features an InfinitySeal silicone cushion that adapts to the unique facial contours of each patient to increase comfort, improve fit and reduce leakage. November 2016 A compact nasal mask that features an InfinitySeal silicone cushion that adapts to the unique facial contours of each patient to increase comfort, improve fit and reduce leakage. November 2016 A compact full-face mask that features a permeable foam cushion, which creates a uniquely natural, breathable seal that  allows  some  excess  heat  and  sweat  to  escape  through  the  cushion  without  compromising  therapy  pressure. Modular frame design allows convenient interchangeability with AirFit™ 20 InfinitySeal™ cushion. May 2017 QuietAir A diffuser vent elbow which reduces noise and produces a   gentler exhaled airflow that can be used with our AirFit F20 and AirTouch F20 full face masks . May 2018 We  market  sleep  recorders  for  the  diagnosis  and  titration  of  SDB  in  sleep  clinics  and  hospitals.  These  diagnostic  systems  record  relevant respiratory and sleep data, which can be analyzed by a sleep specialist or physician who can then tailor an appropriate OSA treatment regimen for the patient. DIAGNOSTIC PRODUCTS Apnealink Air A portable diagnostic device which measures oximetry, respiratory effort, pulse, nasal flow and snoring. Works with AirView Diagnostics and EasyCare Online to provide comprehensive diagnostic solution to clinicians. DESCRIPTION INTRODUCTION DATE December 2013 - 8 -                                     Table of Contents PART I Accessories and Other Products RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1 To  enhance  patient  comfort,  convenience  and  compliance,  we  market  a  variety  of  other  products  and  accessories.  These  products  include humidifiers, designed to help prevent the drying of nasal passages that can cause discomfort, carry bags and breathing circuits.  To assist those professionals  diagnosing  or  managing  the  treatment  of  patients  there  are  data  communications  and  control  products  such  as  AirView Diagnostics,  EasyCare,  ResLink,  ResControl,  ResControl  II,  TxControl,  ResScan  and  ResTraxx  modules.  With  the  introduction  of  our  latest solutions we are expanding our use of cloud-based patient management and engagement platforms such as AirView enabling remote monitoring, over-the-air trouble shooting and changing of device settings, U-Sleep enabling automated patient coaching through a text, email or interactive voice phone call and myAir, a patient engagement application that provides sleep data and a daily score based on their previous night’s data. Following the acquisition of Brightree LLC in April 2016, our operations now include the supply of business management software and services to  medical  equipment  and  home  health  providers.  This software-as-a-service ,  or  SaaS,  revenue  accounted  for  approximately  7% of  our  net revenue in fiscal year 2018 . DATA / PATIENT MANAGEMENT PRODUCTS AirView myAir S+ DESCRIPTION AirView is a seamless, cloud-based system enabling remote monitoring and changing of patients’ device settings. AirView also makes it easier to simplify workflows and collaborate more efficiently across the patient’s care network. INTRODUCTION DATE August 2014 A personalized therapy management application for patients with sleep-disordered breathing providing support, education and troubleshooting tools for increased patient engagement and improved compliance. October 2014 A  personalized  sleep  solution  that  uses  patented  bio-motion  sensors,  designed  to  measure  an  individual's  sleep  stages  and environment, and deliver personalized feedback that helps improve sleep. October 2014 Brightree Solutions Cloud-based software designed to improve clinical and business performance in the HME, home health, hospice, orthotic and prosthetic,  HME  pharmacy,  home  infusion  and  rehabilitation  home  care  segments.  Brightree’s  solutions  follow  the  natural workflow of providers to automate and improve how they manage their business and serve patients. April 2016 Connectivity Module ResMed Connectivity Module (RCM) provides cellular connection between a compatible ResMed ventilation device and the ResMed AirView™ system. May 2016 Product Development and Clinical Trials We have a strong track record of innovation in the sleep and respiratory care markets. In 1989, we introduced our first CPAP device. Since then we have been committed to an ongoing program of product advancement and development. Currently, our product development and clinical trial efforts are focused on not only improving our current product offerings, but also expanding into new product applications. We continually seek to identify new applications of our technology for significant unmet medical needs. SDB is associated with a number of symptoms beyond excessive daytime sleepiness and irritability. Studies have established a clinical association between SDB and hypertension, stroke, congestive heart failure and diabetes. Across  the  sleep  and  respiratory  care  platforms,  we  support  clinical  trials  in  many  countries  including  the  United  S  tates,  Germany,  France, Japan, the United Kingdom, Switzerland, China, Spain, Canada, Singapore and Australia to develop new clinical applications for our technology. We  have  also  begun  presenting  and  publishing  research  findings  based  on  the  industry-leading  connectivity  platform  and  data  assets  that  are unique to us .   We continue to support some of the largest SDB studies in history by performing advanced statistical analyses on hundreds of thousands of clinical data points. We consult with physicians at major medical centers throughout the world to identify clinical and technological trends in the treatment of SDB, COPD and the other conditions associated with these diseases. New product ideas are also identified by our marketing staff, direct sales force and network of distributors, customers, clinicians and patients. In fiscal years 2018, 2017 and 2016 we invested $155.1 million, $144.5 million and $118.7 million, respectively, on research and development. - 9 -                           Table of Contents PART I Sales and Marketing RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1 We currently market our products in more than 120 countries through a network of distributors and our direct sales force. We attempt to tailor our marketing approach to each national market, based on regional awareness of SDB as a health problem, physician referral patterns, consumer preferences and local reimbursement policies.  See Note 15 – Segment Information of the Notes to Consolidated Financial Statements (Part II, Item 8) for financial information about our geographic areas. U nited S tates , Canada and Latin America.     Our products are typically purchased by a home healthcare dealer who then sells the products to  the  patient.  The  decision  to  purchase  our  products,  as  opposed  to  those  of  our  competitors,  is  made  or  influenced  by  one  or  more  of  the following individuals or organizations: the prescribing physician and his or her staff; the home healthcare dealer; the insurer and the patient. In the U nited S tates , Canada and Latin America, our sales and marketing activities are conducted through a field sales organization made up of regional  territory  representatives,  program development  specialists  and regional  sales directors.  Our field sales organization  markets  and sells products to home healthcare dealer branch locations throughout the United States , Canada and Latin America. We also market our products directly to physicians and sleep clinics. Patients who are diagnosed with OSA or another respiratory condition and prescribed our products are typically referred by the diagnosing physician or sleep clinic to a home healthcare dealer to fill the prescription. The home healthcare  dealer,  in  consultation  with the referring  physician,  will assist  the patient  in selecting  the equipment,  fit  the patient  with the appropriate mask and set the device pressure to the prescribed level. Sales  in  U.S.,  Canada  and  Latin  America  accounted  for  62% ,   63% and 61% of  our  net  revenues  for  fiscal  years  2018,  2017  and  2016  ,   respectively. Combined Europe, Asia and other markets .     We market our products in most major countries in combined Europe, Asia and other markets . We have wholly-owned subsidiaries in Austria, Czech Republic, Denmark, Finland, France, Germany, Ireland, Netherlands, Norway, Poland, Sweden, Switzerland , the United Kingdom , Australia, China, India, Japan, Korea, New Zealand, and Taiwan .   We use a combination of our direct  sales  force  and  independent  distributors  to  sell  our  products  in  c  ombined  Europe,  Asia  and  other  markets.      We  select  independent distributors in each country based on their knowledge of respiratory medicine and a commitment to SDB therapy.   In countr ies   where we sell our products direct, a local senior manager is responsible for direct national sales. In many countries we sell our products to home healthcare dealers or hospitals who then sell the products to the patients. In Germany  , Australia and New Zealand , we also operate a home healthcare company, in which we provide products and services directly to patients .   Sales in   combined Europe, Asia and other markets accounted for 38%, 37% and 39% of our total net revenues for fiscal years 2018, 2017 and 2016 ,   respectively.  Market Growth Opportunities We view the future of our business in sleep and respiratory disorders as having three horizons of growth supported by three key foundations. Our three key foundations reach across all three of our horizons and include: first, our focus on people, leadership and culture; second, our global leadership  in  digital  health  and  connected  care,  an  important  advancement  in  our  product  and  solution  offerings;  and  third,  our  focus  on operating excellence and high efficiency via our global scale. As we execute each horizon in our strategy, we intend to continue to expand into high growth geographic areas, including China, India, Eastern Europe, Brazil and Southeast Asia. The  first  horizon  includes  our  existing  market  in  OSA  treatment,  where  we  believe  our  leadership  in  digital  health  and  connected  care  is becoming  an  important  distinguishing  factor  from  our  competitors  .  The  use  of  technologies  that  allow  remote  collection  and  transfer  of information through cloud-based computing is changing the current clinical pathways for following up with patients who use our devices, which we believe provides an opportunity to improve patient care and creates efficiencies for customers and providers. We plan to continue to invest and expand our capabilities in this area. - 10 -           Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1 The second horizon includes the use of connected devices for the treatment of respiratory failure both in the hospital and the home.  We believe that COPD is a large and underpenetrated market where there are unmet patient needs as the global population with COPD continues to expand due to smoking and poor air quality.  Some patients with later-stage COPD may benefit from the use of ventilation at night, but until recently only a small number of COPD patients were treated using ventilation on a long-term basis. A study published in 2017 found that patients with stable  but  severe  COPD  using  non-invasive  ventilation  nightly  for  six  months  experienced  a  reduction  in  mortality  and  an  improvement  in quality of life and exercise capacity.  The findings from this study and our associated marketing activities may result in an increase in the size of the homecare market for NIV.  In 2016, we expanded our product portfolio for the treatment of COPD with our acquisition of Inova Labs, a company that designs and manufactures POCs.  Many patients in earlier stages of COPD may require oxygen therapy and through the use of NIV and POC products they can receive this treatment in the home.   Our third horizon focuses on a portfolio of new market options including sleep and consumer wellness, connected care expansion to continue to drive efficiency within the healthcare ecosystem and clinical areas of interest in adjacent markets like atrial fibrillation, heart failure and asthma. We continue to approach this horizon by building a pipeline of growth options focusing on technology disruption of healthcare that will lead to value creation opportunities. We continue working with key opinion leaders in pulmonology, cardiology, neurology, and related clinical areas. A growing body of literature documents the association and interactions between a number of cardiac diseases and SDB. OSA is the most common secondary cause of hypertension and is prevalent in hypertensive populations, particularly those resistant to therapy. Treatment with CPAP tends to lower blood pressure. OSA is prevalent in those with atrial fibrillation and may trigger episodes of fibrillation. Treatment with CPAP appears to improve outcomes.  OSA is also known to be a strong risk factor for the development of acute coronary disease and cardiovascular disease in general. Heart failure is also commonly associated with both OSA and CSA, and both forms of SDB are risk factors for poor outcomes. We are undertaking several  clinical  trials in cardiology  to strengthen the knowledge base on the effects of SDB therapy on outcomes.  In addition to clinical  trials  we  pursue  suitable  opportunities  with  professional  and  healthcare  associations  to  raise  awareness  of  the  importance  of  SDB  in cardiology patients.  We are also working with occupational health professionals to raise awareness of the issues caused by untreated OSA in the workplace including accidents, absenteeism and reduced productivity, plus increased costs for employers who provide healthcare coverage for employees. We continue  to provide research  funding in these strategic  areas  while at the same time providing educational  support to physicians working within these various specialties. We believe that the increasing awareness among physicians supports the efforts and investment we are making in new markets. Manufacturing We  operate  a  globally  distributed  manufacturing  network  designed  for  supply  chain  resilience,  and  that  is  intended  to  control  cost  s  and minimize risk s . Our manufacturing operations consist of specialist component production as well as assembly and testing of our devices, masks and accessories. Of the numerous raw materials, parts and components purchased for assembly of our therapeutic and diagnostic sleep disorder products,  many  are  off-the-shelf  items  available  from  multiple  vendors.  We  also  purchase  uniquely  configured  components  from  various suppliers, including some who are single-source suppliers for us.  Any reduction or halt in supply from one of these single-source suppliers could limit our ability to manufacture our products or devices until a replacement supplier is found and qualified. We generally manufacture to our internal  sales  forecasts  and  fill  orders  as  received.  We  strive  for  continuous  improvement  in  manufacturing  processes  to  deliver  year-on-year improvement in output, cost and product quality. Each manufacturing site and team are responsible for the quality of their product group and decisions are based on performance and quality measures, including customer feedback. Our  quality  management  system  is  based  upon  the  requirements  of  ISO  9001,  ISO  13485,  FDA  Quality  System  Regulations  for  Medical Devices, the Medical Device Directive (93/42/EEC) and other applicable regulations for the markets in which we sell.  Our main manufacturing sites are certified to ISO 13485 and audited at regular intervals by a Notified Body. Additionally, our Sydney, Loyang, San Diego, Atlanta and Moreno Valley sites are certified under the Medical Device Single Audit Program or MDSAP, an audit of medical device manufacturers’ quality management system to satisfy multiple regulatory requirements. MDSAP audits are conducted by a MDSAP recognized auditing organization and can fulfill the needs of multiple regulatory jurisdictions (i.e. Australia, Brazil, Canada, Japan, and the United States of America). Our main manufacturing facilities are located in Sydney, Australia; Loyang, Singapore; Chatsworth, California; Johor Bahru, Malaysia; Atlanta, Georgia and Suzhou, China. Refer to Item 2 for additional details on these properties. - 11 -           Table of Contents PART I Third-Party Coverage and Reimbursement RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1 The  cost  of  medical  care  in  many  of  the  countries  in  which  we  operate  is  funded  in  substantial  part  by  government  and  private  insurance programs. In Germany, we receive payments directly from these payors. Outside Germany, although we do not generally receive payments for our  products  directly  from  these  payors,  our  success  in  major  markets  depends  on  the  ability  of  patients  to  obtain  coverage  and  adequate reimbursement from third-party payors for our products. In the United States, our products are purchased primarily by home healthcare dealers, hospitals or sleep clinics, who invoice third-party payors directly  for  reimbursement.  Domestic  third-party  payors  include  government  payors  such  as  Medicare  and  Medicaid  and  commercial  health insurance  plans.  These  payors  may  deny  coverage  and  reimbursement  if  they  determine  that  a  device  is  not  used  in  accordance  with  certain covered treatment methods, or is experimental, unnecessary or inappropriate. The long-term trend towards cost-containment, through managed healthcare, or other legislative proposals to reform healthcare, could control or significantly influence the purchase of healthcare services and products  and  could  result  in  lower  prices  for  our  products.    In  some  foreign  markets,  such  as  France,  Germany  and  Japan,  government reimbursement  is  currently  available  for  purchase  or  rental  of  our  products,  subject  to  constraints  such  as  price  controls  or  unit  sales limitations.  In Australia, China, and in some other foreign markets, there is currently limited or no reimbursement for devices that treat OSA. The past decade of legislative reform in the United States, including, by way of example, the 2010 Patient Protection and Affordable Care Act, as amended by the Health Care and Education Reconciliation Act (collectively, the ACA), Medicare Improvement for Patients and Providers Act of 2008, Deficit Reduction Act of 2005, the Medicare Prescription Drug, Improvement, and Modernization Act of 2003, or the MMA, and the 21st Century Cures Act has significantly impacted government reimbursement for products that we provide.  The longer term impact, though not entirely predictable, continues to bring significant changes to the third-party payor landscape.  Beginning  in  2005,  the  MMA  established  a  Medicare  competitive  acquisition  program  for  home  medical  equipment,  or  HME,  and  imposed quality standards and accreditation requirements for HME suppliers. The Centers for Medicare & Medicaid Services, or CMS, implemented the competitive  bidding  program  beginning  in  2011,  and  included  HME  that  we  manufacture  and  develop,  specifically,  oxygen  CPAP  and respiratory assist devices, and related supplies and accessories. CMS is required by law to recompete these contracts at least once every three years.  In  addition,  the  ACA  required  CMS  to  roll  out  the  competitive  bidding  process  nationally  or  adjust  prices  in  non-competitive  bidding areas,  also  known  as  the  non-bid  or  Round  3  areas,  to  match  competitive  bidding  prices  by  2016.    CMS  phased  in  the  new  rates  beginning January 1, 2016, and the rates became fully effective July 1, 2016.   As a result of the national rollout, Medicare payment for CPAP devices in non-competitive  bidding  areas  was  reduced  by  approximately  60%  in  urban  areas  and  approximately  56%  in  rural  areas,  as  compared  to  the Medicare  payment  rates  that  were  effective  in  2015.  The  implementation  of  the  competitive  acquisition  program  has  resulted  in  reduced Medicare payment for oxygen CPAP and respiratory assist devices, and related supplies and accessories in both competitive bidding areas and non-competitive bidding areas. On December 13, 2016, the 21st Century Cures Act was signed into law, which retroactively adjusted rates in non-bid areas to allow for higher phase-in rates to be paid for items furnished between July 1, 2016 and December 31, 2016, rather than the lower fully-adjusted rates. An Interim Final Rule was recently issued by CMS resuming the higher phase-in rates in rural and non-contiguous non-competitive bidding areas for items furnished between June 1, 2018 and December 31, 2018.   A proposed rule released by Medicare on July 11, 2018 would , if finalized, suspend the  competitive  bidding  program  for  2019  and  possibly  2020  as  they  finalize  a  new  auction  methodology  using  clearing  price  and  lead  item pricing. They propose holding reimbursements steady in the interim, including continuing the higher blended phase-in rates established in the interim rule. The ACA, which was passed both to expand the number of individuals with healthcare coverage and to develop additional revenue sources, also included, among other things, a deductible excise tax equal to 2.3% of the price for which medical devices are sold in the United States on any entity  that  manufactures  or  imports  medical  devices,  with  limited  exceptions,  beginning  in  2013.  However,  this  excise  tax  was  subsequently suspended by the U.S. Congress  for medical  device  sales  during calendar  years  2016 and  2019.  If  this excise  tax  had not been  suspended it would be applicable to our products that are primarily used in hospitals and sleep labs, which includes the ApneaLink Air, VPAP Tx, and certain respiratory  care  and  dental  sleep  products.    Absent  further  Congressional  action,  this  excise  tax  will  be  reinstated  for  medical  device  sales beginning January 1, 2020.  The ACA also provided for a number of Medicare regulatory requirements, including new face-to-face encounter requirements for durable medical equipment and home health services. - 12 -           Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1 We  cannot  predict  at  this  time  the  full  impact  that  the  ACA,  or  any  U.S.  legislation  enacted  in  the  future,  will  have  on  our  revenues,  profit margins, profitability, operating cash flows and results of operations. There have been judicial and Congressional challenges to certain aspects of the ACA, as well as recent efforts by the Trump administration to repeal or replace certain aspects of the ACA, and we expect such challenges and amendments to continue. For example, the Tax Cuts and Jobs Act of 2017 includes a provision repealing, effective January 1, 2019, the tax- based shared responsibility payment imposed by the ACA on certain individuals who fail to maintain qualifying health coverage for all or part of a year that is commonly referred to as the “individual mandate.” The administration and the U.S. Congress may take further action regarding the ACA, including, but not limited to, repeal or replacement. Additionally, all or a portion of the ACA and related subsequent legislation may be modified, repealed or otherwise invalidated through judicial challenge. Service and Warranty We generally offer either one-year or two-year limited warranties on our devices. Warranties on mask systems are for 90 days.  Our distributors either repair our products with parts supplied by us or arrange shipment of products to our facilities for repair or replacement. We receive returns of our products from the field for various reasons. We believe that the level of returns experienced to date is consistent with levels typically experienced by manufacturers of similar devices. We provide for warranties and returns based on historical data. Competition The markets for our products are highly competitive. We believe that the principal competitive factors in all of our markets are product features, value-added solutions, reliability and price. Customer support, reputation and efficient distribution are also important factors. We compete on a market-by-market basis with various companies, some of which have greater financial, research, manufacturing and marketing resources than us. Our primary competitors include Philips BV; Fisher & Paykel Healthcare Corporation Limited; DeVilbiss Healthcare; Apex Medical  Corporation;  BMC Medical  Co. Ltd.;  and regional  manufacturers.  The disparity  between  our resources  and those  of our competitors may increase as a result of the trend towards consolidation in the healthcare industry. In addition, some of our competitors, such as Löwenstein Medical GmbH + Co. KG, are affiliates of customers of ours, which may make it difficult to compete with them. Finally, our products compete with surgical procedures and dental appliances designed to treat OSA and other SDB-related respiratory conditions. The development of new or innovative procedures or devices by others could result in our products becoming obsolete or noncompetitive, which would harm our revenues and financial condition. Any product developed by us that gains regulatory clearance will have to compete for market acceptance and market share. An important factor in  such  competition  may  be  the  timing  of  market  introduction  of  competitive  products.  Accordingly,  the  speed  with  which  we  can  develop products,  complete  clinical  testing  and  regulatory  clearance  processes  and  supply  commercial  quantities  of  the  product  to  the  market  are important competitive factors. In addition, our ability to compete will continue to be dependent on successfully protecting our patents and other intellectual property. Patents and Proprietary Rights and Related Litigation We rely on a combination of patents, trade secrets, copyrights, trademarks and non-disclosure agreements to protect our proprietary technology and rights. Through  our  various  subsidiaries,  as  of  the  date  of  this  report,  we  own  or  have  licensed  rights  to  approximately  1,166  issued  U.S.  patents (including approximately 437 design patents) and approximately 2,123 issued foreign patents. In addition, there are approximately 454 pending U.S.  patent  applications  (including  approximately  34  design  patent  applications),  approximately  910  pending  foreign  patent  applications, approximately 995 registered foreign designs and 37 pending foreign designs. Some of these patents, patent applications and designs relate to significant aspects and features of our products. Of our patents, 213 U.S. patents and 512 foreign patents are due to expire in the next five years. There are 50 foreign patents due to expire in 2019, 128 in 2020, 78 in 2021, 117 in 2022, and 139 in 2023. There are 16 U.S. patents due to expire in 2019, 74 U.S. patents due to expire in 2020, 35 U.S. patents   due to expire in 2021, 49 U.S. patents   due to expire in 2022, and 39 U.S. patents   due to expire in 2023. We believe that the expiration of these patents will not have a material adverse impact on our competitive position.   - 13 -           Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1 Litigation has been necessary in the past and may be necessary in the future to enforce patents issued to us, to protect our rights, or to defend third-party  claims  of  infringement  by  us  of  the  proprietary  rights  of  others.  The  defense  and  prosecution  of  patent  claims,  including  pending claims,  as  well  as  participation  in  other  inter-party  proceedings,  can  be  expensive  and  time-consuming,  even  in  those  instances  in  which  the outcome  is  favorable  to  us.  Patent  laws  regarding  the  enforceability  of  patents  vary  from  country  to  country.  Therefore,  there  can  be  no assurance that patent issues will be uniformly resolved, or that local laws will provide us with consistent rights and benefits. Government Regulations FDA Our products are subject to extensive regulation particularly as to safety, efficacy and adherence to FDA Quality System Regulation, and related manufacturing standards. Medical device products are subject to rigorous FDA and other governmental agency regulations in the United States and  similar  regulations  of  foreign  agencies  abroad.  The  FDA  regulates  the  design,  development,  research,  preclinical  and  clinical  testing, introduction, manufacture, advertising, labeling, packaging, marketing, distribution, import and export, and record keeping for such products, in order  to  ensure  that  medical  products  distributed  in  the  United  States  are  safe  and  effective  for  their  intended  use.  In  addition,  the  FDA  is authorized to establish special controls to provide reasonable assurance of the safety and effectiveness of most devices. Non-compliance with applicable requirements can result in import detentions, fines, civil and administrative penalties, injunctions, suspensions or losses of regulatory approvals, recall or seizure of products, operating restrictions, refusal of the government to approve product export applications or allow us to enter into supply contracts, and criminal prosecution. Unless an exemption applies, the FDA requires that a manufacturer introducing a new medical device or a new indication for use of an existing medical device obtain either a Section 510(k) premarket notification clearance or a premarket approval, or PMA, before introducing it into the U.S. market. The type of marketing authorization is generally linked to the classification of the device.   The FDA classifies medical devices into one of three classes (Class I, II or III) based on the degree of risk the FDA determines to be associated with a device and the level of regulatory control deemed necessary to ensure the device’s safety and effectiveness. Our products currently marketed in the United States are marketed pursuant to 510(k) pre-marketing clearances and are either Class I or Class II devices.  The  process  of  obtaining  a  Section  510(k)  clearance  generally  requires  the  submission  of  performance  data  and  often  clinical  data, which in some cases can be extensive, to demonstrate that the device is “substantially equivalent” to a device that was on the market before 1976 or to a device that has been found by the FDA to be “substantially equivalent” to such a pre-1976 device, a predecessor device is referred to as “predicate device.” As a result, FDA clearance requirements may extend the development process for a considerable length of time. In addition, in some cases, the FDA may require additional review by an advisory panel, which can further lengthen the process. The PMA process, which is reserved for new devices that are not substantially equivalent to any predicate device and for high-risk devices or those that are used to support or sustain human life, may take several years and requires the submission of extensive performance and clinical information. Medical devices can be marketed only for the indications for which they are cleared or approved.  After a device has received 510(k) clearance for a specific intended use, any change or modification that significantly affects its safety or effectiveness, such as a significant change in the design, materials, method of manufacture or intended use, may require a new 510(k) clearance or PMA approval and payment of an FDA user fee.  The determination as to whether or not a modification could significantly affect the device’s safety or effectiveness is initially left to the manufacturer using available FDA guidance; however, the FDA may review this determination to evaluate the regulatory status of the modified product at any time and may require the manufacturer to cease marketing and recall the modified device until 510(k) clearance or PMA approval is  obtained.    The  manufacturer  may  also  be  subject  to  significant  regulatory  fines  or  penalties.    The  FDA  recently  reviewed  its  guidance describing when it believes a manufacturer is obligated to submit a new 510(k) for modifications or changes to a previously cleared device and determined that manufacturers should continue adhering to the 1997 guidance on this topic.  In October 2017 , the FDA issued guidance that it believes preserves the basic content and format of the 1997 guidance, with updates to add clarity.   - 14 -           Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1 Any devices we manufacture and distribute pursuant to clearance or approval by the FDA are subject to pervasive and continuing regulation by the  FDA  and  certain  state  agencies.    These  include  product  listing  and  establishment  registration  requirements,  which  help  facilitate  FDA inspections and other regulatory actions.  As a medical device manufacturer, all of our manufacturing facilities  are subject to inspection on a routine basis by the FDA. We are required to adhere to applicable regulations setting forth detailed cGMP requirements, as set forth in the QSR, which require, manufacturers, including third-party manufacturers, to follow stringent design, testing, control, documentation and other quality assurance procedures during all phases of the design and manufacturing process. Noncompliance with these standards can result in, among other things, fines, injunctions, civil penalties, recalls or seizures of products, total or partial suspension of production, refusal of the government to grant 510(k) clearance or PMA approval of devices, withdrawal of marketing approvals and criminal prosecutions. We believe that our design, manufacturing and quality control procedures are in compliance with the FDA’s regulatory requirements. We must also comply with post-market surveillance regulations, including medical device reporting, or MDR, requirements which require that we review and report to the FDA any incident in which our products may have caused or contributed to a death or serious injury. We must also report any incident in which our product has malfunctioned if that malfunction would likely cause or contribute to a death or serious injury if it were to recur. Labeling and promotional activities are subject to scrutiny by the FDA and, in certain circumstances, by the Federal Trade Commission. Medical devices approved or cleared by the FDA may not be promoted for unapproved or uncleared uses, otherwise known as “off-label” promotion. The FDA and other agencies actively enforce the laws and regulations prohibiting the promotion of off-label uses, and a company that is found to have  improperly  promoted  off-label  uses  may  be  subject  to  significant  liability,  including  substantial  monetary  penalties  and  criminal prosecution. Sales of medical devices outside the United States are subject to regulatory requirements that vary widely from country to country.  EEA In the European Economic Area, (which is comprised of the 28 Member States of the European Union plus Norway, Iceland and Liechtenstein), or  EEA,  manufacturers  of  medical  devices  need  to  comply  with  the  Essential  Requirements  laid  out  in  Annex  I  to  the  EU  Medical  Devices Directive  (Council  Directive  93/42/EEC).  Compliance  with  these  requirements  is  a  prerequisite  to  be  able  to  affix  the  CE  mark  to  medical devices, without which they cannot be marketed or sold in the EEA. To demonstrate compliance with the Essential Requirements and obtain the right to affix the CE Mark, manufacturers of medical devices must undergo a conformity assessment procedure, which varies according to the type of medical device and its classification. Except for low-risk medical devices (Class I with no measuring function and which are not sterile), where  the  manufacturer  can  issue  an  EC  Declaration  of  Conformity  based  on  a  self-assessment  of  the  conformity  of  its  products  with  the Essential Requirements, a conformity assessment procedure requires the intervention of a Notified Body, which is an organization designated by a competent authority of an EEA country to conduct conformity assessments. Depending on the relevant conformity assessment procedure, the Notified  Body  would  audit  and  examine  the  Technical  File  and  the  quality  system  for  the  manufacture,  design  and  final  inspection  of  the devices.  The  Notified  Body  issues  a  CE  Certificate  of  Conformity  following  successful  completion  of  a  conformity  assessment  procedure conducted in relation to the medical device and its manufacturer and their conformity with the Essential Requirements. This Certificate entitles the manufacturer to affix the CE mark to its medical devices after having prepared and signed a related EC Declaration of Conformity. As a general rule, demonstration of conformity of medical devices and their manufacturers with the essential requirements must be based, among other  things,  on  the  evaluation  of  clinical  data  supporting  the  safety  and  performance  of  the  products  during  normal  conditions  of  use. Specifically, a manufacturer must demonstrate that the device achieves its intended performance during normal conditions of use, that the known and foreseeable risks, and any adverse events, are minimized and acceptable when weighed against the benefits of its intended performance, and that any claims made about the performance and safety of the device are supported by suitable evidence. All manufacturers placing medical devices into the market in the EEA must comply with the EU Medical Device Vigilance System. Under this system, incidents must be reported to the relevant authorities of the Member States of the EEA, and manufacturers are required to take Field Safety Corrective Actions, or FSCAs, to reduce a risk of death or serious deterioration in the state of health associated with the use of a medical device that is already placed on the market. An incident is defined as any malfunction or deterioration in the characteristics and/or performance of a device, as well as any inadequacy in the labeling or the instructions for use which, directly or indirectly, might lead to or might have led to the  death  of  a  patient  or  user  or  of  other  persons  or  to  a  serious  deterioration  in  their  state  of  health.  An  FSCA  may  include  the  recall, modification, exchange, destruction or retrofitting of the device. FSCAs must be communicated by the manufacturer or its legal representative to its customers and/or to the end users of the device through Field Safety Notices. - 15 -           Table of Contents PART I Item 1 Where appropriate, our products commercialized in Europe are CE marked and classified as either Class I or Class II.  RESMED INC. AND SUBSIDIARIES On  April  5,  2017,  the  European  Parliament  passed  the  Medical  Devices  Regulation,  which  repeals  and  replaces  the  EU  Medical  Devices Directive. Unlike directives, which must be implemented  into the national laws of the EEA member States, the regulations would be directly applicable (i.e., without the need for adoption of EEA member State laws implementing them) in all EEA member States and are intended to eliminate current differences in the regulation of medical devices among EEA member States. The Medical Devices Regulation, among other things, is intended to establish a uniform, transparent, predictable and sustainable regulatory framework across the EEA for medical devices and in vitro diagnostic devices and ensure a high level of safety and health while supporting innovation. The  Medical  Devices  Regulation  will  however  only  become  applicable  three  years  after  publication  in  May  2020.  Once  applicable,  the  new regulations will among other things: · · · · · s trengthen the rules on placing devices on the market and reinforce surveillance once they are available; e stablish  explicit  provisions  on  manufacturers'  responsibilities  for  the  follow-up  of  the  quality,  performance  and  safety  of  devices placed on the market; i mprove  the  traceability  of  medical  devices  throughout  the  supply  chain  to  the  end-user  or  patient  through  a  unique  identification number; s et  up  a  central  database  to  provide  patients,  healthcare  professionals  and  the  public  with  comprehensive  information  on  products available in the EU; and s trengthen rules for the assessment of certain high-risk devices, such as implants, which may have to undergo an additional check by experts before they are placed on the market. These modifications may have an impact on the way we design and manufacture products and the way we conduct our business in the EEA. We are progressing in our plans to meet the new requirements. Other regulatory bodies Our  devices  are  sold  in  multiple  countries  and  often  need  to  be  registered  with  local  regulatory  bodies  such  as  the  Therapeutic  Goods Administration in Australia, Health Canada in Canada and CFDA in China. Other Healthcare Laws W e are subject to a number of laws and regulations that may restrict our business practices, including, without limitation, anti-kickback, false claims, physician payment transparency and data privacy and security laws.  The government has interpreted these laws broadly to apply to the marketing and sales activities of manufacturers and distributors like us. The federal Anti-Kickback Statute prohibits, among other things, persons or entities from knowingly and willfully soliciting, receiving, offering or providing remuneration, directly or indirectly, in cash or in kind, in exchange for or to induce either the referral of an individual for, or the purchase,  lease,  order  or  recommendation  of, any  good,  facility,  item  or  service  for  which payment  may  be  made,  in  whole  or  in part,  under federal healthcare programs such as Medicare and Medicaid.  In addition, a claim including items or services resulting from a violation of the federal Anti-Kickback Statute constitutes a false or fraudulent claim for purposes of the federal civil False Claims Act. Violations of the federal Anti-Kickback Statute may result in civil monetary penalties up to $74,792 for each violation, plus up to three times the remuneration involved. Violations  of  the  Federal  Anti-Kickback  Statute  can  also  result  in  criminal  penalties,  including  criminal  fines  of  up  to  $100,000  and imprisonment of up to 10 years. In addition, violations can result in exclusion from participation in government healthcare programs, including Medicare and Medicaid. The federal civil False Claims Act prohibits, among other things, any person or entity from knowingly presenting, or causing to be presented, a false or fraudulent claim for payment or approval to the federal government or knowingly making, using or causing to be made or used a false record or statement material to a false or fraudulent claim to the federal government. A claim includes “any request or demand” for money or property presented to the U.S. government. The civil False Claims Act also applies to false submissions that cause the government to be paid less than the amount to which it is entitled, such as a rebate. Intent to deceive is not required to establish liability under the civil False Claims Act. When an entity is determined to have violated the federal civil False Claims Act, the government may impose civil fines and penalties ranging from $11,181 to $22,363 for each false claim, plus treble damages, and exclude the entity from participation in Medicare, Medicaid and other federal healthcare programs.   Private suits filed under the civil False Claims Act, known as qui tam actions, can be brought by individuals on behalf of the government. These individuals may share in any amounts paid by the entity to the government in fines or settlement. - 16 -           Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1 The  federal  Civil  Monetary  Penalties  Law  prohibits,  among  other  things,  the  offering  or  transfer  of  remuneration  to  a  Medicare  or  state healthcare program beneficiary if the person knows or should know it is likely to influence the beneficiary’s selection of a particular provider, practitioner, or supplier of services reimbursable by Medicare or a state healthcare program, unless an exception applies. The  federal  Physician  Sunshine  Act,  which  requires  certain  manufacturers  of  drugs,  biologicals,  and  medical  devices  or  supplies  that  require premarket  approval  by  or  notification  to  the  FDA,  and  for  which  payment  is  available  under  Medicare,  Medicaid  or  the  Children’s  Health Insurance Program, to report annually to the Centers for Medicare and Medicaid Services, or CMS, information related to (i) payments and other transfers of value to physicians and teaching hospitals, and (ii) ownership and investment interests held by physicians and their immediate family members.  Applicable  manufacturers  are  required  to submit annual reports  to CMS. Failure to submit  required  information  may result  in civil monetary penalties of $11,052 per failure up to an aggregate of $165,786 per year (or up to an aggregate of $1.105 million per year for “knowing failures”), for all payments, transfers of value or ownership or investment interests that are not timely, accurately, and completely reported in an annual submission, and may result in liability under other federal laws or regulations. Certain states also mandate implementation of commercial compliance  programs,  impose  restrictions  on  device  manufacturer  marketing  practices  and/or  require  the  tracking  and  reporting  of  gifts, compensation and other remuneration to healthcare professionals and entities. The federal Health Insurance Portability and Accountability Act of 1996, or HIPAA, created federal criminal statutes that prohibit among other actions,  knowingly  and  willfully  executing,  or  attempting  to  execute,  a  scheme  to  defraud  any  healthcare  benefit  program,  including  private third-party  payors,  knowingly  and  willfully  embezzling  or  stealing  from  a  healthcare  benefit  program,  willfully  obstructing  a  criminal investigation of a healthcare offense, and knowingly and willfully falsifying, concealing or covering up a material fact or making any materially false, fictitious or fraudulent statement in connection with the delivery of or payment for healthcare benefits, items or services. Like the Anti- Kickback Statute, a person or entity does not need to have actual knowledge of these statutes or specific intent to violate them in order to have committed a violation. Also, many U.S. states and countries outside the U.S. have similar fraud and abuse statutes or regulations that may be broader in scope and may apply regardless of payor, in addition to items and services reimbursed under government programs. Under  HIPAA,  as  amended  by  the  Health  Information  Technology  for  Economic  and  Clinical  Health  Act  of  2009,  or  HITECH,  which  we collectively refer to as HIPAA, the Department of Health and Human Services, or HHS, has issued regulations , including the HIPAA Privacy, Security and Breach Notification Rules, to protect the privacy and security of protected health information , or PHI, used or disclosed by covered entities including health care providers and their business associates . HIPAA also regulates standardization of data content, codes and formats used in health care transactions and standardization of identifiers for health plans and providers. Penalties for violations of HIPAA regulations include  civil  and  criminal  penalties.  In  addition  to  federal  privacy  and  security  regulations,  there  are  a  number  of  state  laws  governing confidentiality and security of health information that are applicable to our business. New laws governing privacy may be adopted in the future as  well  . Further,  failure  to  comply  with  the  HIPAA  privacy  and  security  standards  can  result  in  civil  monetary  penalties  up  to  $55,910  per violation,  not  to  exceed  $1.68  million  per  calendar  year  for  non-compliance  of  an  identical  provision  and,  in  certain  circumstances,  criminal penalties with fines up to $250,000 and/or imprisonment , which could have a materially adverse effect on our business. In  some  of  our  operations,  such  as  those  involving  our  cloud-based  software  digital  health  applications,  we  are  a  business  associate  under HIPAA and therefore required to comply with the HIPAA Security Rule, Breach Notification Rule and certain provisions of the HIPAA Privacy Rule, and are subject to significant civil and criminal penalties for failure to do so. In addition, as of May 25, 2018, the General Data Protection Regulation, or GDPR, has replaced the Data Protection Directive with respect to the processing of personal data in the European Union. The GDPR imposes several stringent requirements for controllers and processors of personal data, including, for example, higher standards for obtaining consent from individuals to process their personal data, more robust disclosures to individuals  and  a  strengthened  individual  data  rights  regime,  shortened  timelines  for  data  breach  notifications,  limitations  on  retention  and secondary  use  of  information,  increased  requirements  pertaining  to  health  data  and  pseudonymised  (i.e.,  key-coded)  data  and  additional obligations when we contract third party processors in connection with the processing of the personal data. The GDPR provides that EU member states may make their own further laws and regulations limiting the processing of genetic, biometric or health data, which could limit our ability to use and share personal data or could cause our costs could increase, and harm our business and financial condition. Failure to comply with the requirements of GDPR and the applicable national data protection laws of the EU member states may result in fines of up to €20,000,000 or up to 4% of the total worldwide annual turnover of the preceding financial year, whichever is higher, and other administrative penalties. To comply with the new data protection rules imposed by GDPR we may be required to put in place additional mechanisms ensuring compliance. This may be onerous and adversely affect our business, financial condition, results of operations and prospects. - 17 -           Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1 European  data  protection  law  also  imposes  strict  rules  on  the  transfer  of  personal  data  out  of  the  EU,  including  to  the  United  States.  These obligations  may  be  interpreted  and  applied  in  a  manner  that  is  inconsistent  from  one  jurisdiction  to  another  and  may  conflict  with  other requirements or our practices. In addition, these rules are constantly under scrutiny. For example, following a decision of the Court of Justice of the  European  Union  in  October  2015,  transferring  personal  data  to  U.S.  companies  that  had  certified  as  members  of  the  U.S.  Safe  Harbor Scheme was declared invalid. In July 2016 the European Commission adopted the U.S.-EU Privacy Shield Framework which replaces the Safe Harbor Scheme. However, this Framework is under review and there is currently litigation challenging other EU mechanisms for adequate data transfers (i.e., the standard contractual  clauses). It is uncertain whether the Privacy Shield Framework and/or the standard contractual  clauses will be similarly invalidated by the European courts. We rely on a mixture of mechanisms to transfer personal data from our EU business to the U.S., and could be impacted  by changes in law as a result of a future review of these transfer  mechanisms  by European regulators  under the GDPR, as well as current challenges to these mechanisms in the European courts. Numerous other state, federal and foreign laws, including consumer protection laws and regulations, govern the collection, dissemination, use, access  to,  confidentiality  and  security  of  patient  health  information.  In  addition,  Congress  and  some  states  are  considering  new  laws  and regulations  that  further  protect  the  privacy  and  security  of  medical  records  or  medical  information.  With  the  recent  increase  in  publicity regarding data breaches resulting in improper dissemination of consumer information, many states have passed laws regulating the actions that a business  must  take  if  it  experiences  a  data  breach,  such  as  prompt  disclosure  to  affected  customers.  Generally,  these  laws  are  limited  to electronic data and make some exemptions for smaller breaches. Congress has also been considering similar federal legislation relating to data breaches. The Federal Trade Commission, or FTC, and states’ Attorneys General have also brought enforcement actions and prosecuted some data breach cases as unfair and/or deceptive acts or practices under the FTC Act. In addition to data breach notification laws, some states have enacted statutes and rules requiring businesses to reasonably protect certain types of personal information they hold or to otherwise comply with certain  specified  data security  requirements  for personal  information.  These laws may  apply directly  to our business or indirectly  by contract when we provide services to other companies. We intend to continue to comprehensively protect all personal information and to comply with all applicable laws regarding the protection of such information. Additionally, there has been a recent trend of increased federal and state regulation of payments and transfers of value provided to healthcare professionals or entities. The  shifting  commercial  compliance  environment  and  the  need  to  build  and  maintain  robust  systems  to  comply  with  different  compliance  or reporting requirements in multiple jurisdictions increase the possibility that a healthcare company may fail to comply fully with one or more of these requirements.  If our operations are found to be in violation of any of the health regulatory laws described above or any other laws that apply  to  us,  we  may  be  subject  to  penalties,  including  potentially  significant  criminal  and  civil  and  administrative  penalties,  damages,  fines, disgorgement,  imprisonment,  exclusion  from  participation  in  government  healthcare  programs,  contractual  damages,  reputational  harm, administrative  burdens,  diminished  profits  and  future  earnings,  and  the  curtailment  or  restructuring  of  our  operations,  any  of  which  could adversely affect our ability to operate our business and our results of operations. Employees As of June 30, 2018 , we had approximately 5,940 employees or full-time consultants, of which approximately 2,490 were employed in cost of sales activities including areas such as warehousing and manufacturing ,   930 in research and development and 2,520 in sales, marketing and administration.  Of our employees  and consultants,  approximately  1,850 were  located  in  U.S.,  Canada  and  Latin  America,  1,380 in Australia, 1,260 in Europe and 1,450 in Asia.   We believe that the success of our business will depend, in part, on our ability to attract and retain qualified personnel. - 18 -               Table of Contents PART I ITEM 1A RISK FACTORS RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1A Before deciding to purchase, hold or sell our common stock, you should carefully  consider the risks described  below in addition to the other cautionary statements and risks described elsewhere, and the other information contained, in this Report and in our other filings with the SEC, including our subsequent reports on Forms 10-Q and 8-K. The risks and uncertainties described below are not the only ones we face. Additional risks and uncertainties not presently known to us or that we currently deem immaterial may also affect our business. If any of these known or unknown risks or uncertainties  actually  occurs  with material  adverse  effects  on us, our business, financial  condition  and results  of operations could  be  seriously  harmed.  In  that  event,  the  market  price  for  our  common  stock  will  likely  decline,  and  you  may  lose  all  or  part  of  your investment. Our inability to compete successfully in our markets may harm our business.  The markets for our SDB products are highly competitive and are  characterized  by  frequent  product  improvements  and  evolving  technology.  Our  ability  to  compete  successfully  depends,  in  part,  on  our ability  to develop, manufacture  and market  innovative  new products.  The development  of innovative  new products by our competitors  or the discovery  of  alternative  treatments  or  potential  cures  for  the  conditions  that  our  products  treat  could  make  our  products  noncompetitive  or obsolete.    Current  competitors,  new  entrants,  academics,  and  others  are  trying  to  develop  new  devices,  alternative  treatments  or  cures,  and pharmaceutical solutions to the conditions our products treat. Additionally,  some  of  our  competitors  have  greater  financial,  research  and  development,  manufacturing  and  marketing  resources  than  we  do. The  past  several  years  have  seen  a  trend  towards  consolidation  in  the  healthcare  industry  and  in  the  markets  for  our  products.  Industry consolidation could result in greater competition if our competitors combine their resources, if our competitors are acquired by other companies with greater resources than ours, or if our competitors become affiliated with customers of ours. This competition could increase pressure on us to reduce the selling prices of our products or could cause us to increase our spending on research and development and sales and marketing. If we are unable to develop innovative new products, maintain competitive pricing, and offer products that consumers perceive to be as good as those of our competitors, our sales or gross margins could decrease which would harm our business. Our business depends on our ability to market effectively to dealers of home healthcare products and sleep clinics.    We  market  our products primarily to home healthcare dealers and to sleep clinics that diagnose OSA and other sleep disorders, as well as to non-sleep specialist physician practices that diagnose and treat sleep disorders. We believe that these groups play a significant role in determining which brand of product a patient will use. The success of our business depends on our ability to market effectively to these groups to ensure that our products are properly marketed and sold by these third-parties. We have limited resources to market to the sleep clinics, home healthcare dealer branch locations and to the non-sleep specialists, most of whom use, sell  or recommend  several  brands of products. In addition, home healthcare  dealers  have experienced  price  pressures as government  and third-party  reimbursement  has  declined  for  home  healthcare  products,  and  home  healthcare  dealers  are  requiring  price  discounts  and  longer periods  of time  to  pay  for products  purchased  from  us. We  cannot  assure  you that  physicians  will  continue  to  prescribe  our  products,  or  that home healthcare dealers or patients will not substitute competing products when a prescription specifying our products has been written. We have expanded our marketing activities in some markets to target the population with a predisposition to sleep-disordered breathing as well as primary care physicians and various medical specialists. We cannot assure you that these marketing efforts will be successful in increasing awareness or sales of our products. Consolidation in the health care industry could have an adverse effect on our revenues and results of operations.   Many home health care dealers are consolidating , which may result in greater concentration of market power. As the health care industry consolidates, competition to provide goods and services to industry participants may become more intense. These industry participants may try to use their market power to negotiate price concessions or reductions for medical devices and components produced by us. If we are forced to reduce our prices because of consolidation in the health care industry, our revenues may decrease and our consolidated earnings, financial condition, and/or cash flows may suffer. If we are unable to support our continued growth, our business could suffer.   As we continue to grow, the complexity of our operations increases, placing greater demands on our management. Our ability to manage our growth effectively depends on our ability to implement and improve our financial and management information systems on a timely basis and to effect other changes in our business including, the ability to monitor  and  improve  manufacturing  systems,  information  technology,  and  quality  and  regulatory  compliance  systems,  among  others. Unexpected difficulties during expansion, the failure to attract and retain qualified employees, the failure to successfully replace or upgrade our management information systems, the failure to manage costs or our inability to respond effectively to growth or plan for future expansion could cause our growth to stop. If we fail to manage our growth effectively and efficiently, our costs could increase faster than our revenues and our business results could suffer. - 19 -           Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1A If we fail to integrate our acquisitions with our operations, our business could suffer.     Part  of  our  growth  strategy  includes  acquiring businesses consistent with our commitment to innovation in developing products for the diagnosis and treatment of SDB and respiratory care as well  as  our  SaaS  business.  The  success  of  our  acquisitions  will  depend,  in  part,  on  our  ability  to  successfully  integrate  the  business  and operations  of  the  acquired  companies  .    Additionally,  our  management  may  have  their  attention  diverted  while  trying  to  integrate  these businesses. If we are not able to successfully integrate the operations, we may not realize the anticipated benefits of the acquisitions fully or at all, or may take longer to realize than expected. We are subject to various risks relating to international activities that could affect our overall profitability.    We  manufacture substantially all of our products outside the United States and sell a significant portion of our products in non-U.S. markets.    Sales in combined Europe, Asia and other markets accounted for approximately 38% and 37% of our net revenues in the years ended June 30, 2018 and June 30, 2017 respectively. We expect that sales within these areas will account for approximately 35% to 40% of our net revenues in the foreseeable future. Our sales and operations outside of the U.S. are subject to several difficulties and risks that are separate and distinct from those we face in the U.S., including: · · · · · · · · · fluctuations in currency exchange rates; tariffs and other trade barriers; compliance with foreign medical device manufacturing regulations; difficulty in enforcing agreements and collecting receivables through foreign legal systems; reduction in third-party payor reimbursement for our products; inability to obtain import licenses; changes in trade policies and in U.S. and foreign tax policies; possible changes in export or import restrictions; and the modification or introduction of other governmental policies with potentially adverse effects.  Any of the above factors may have a material adverse effect on our ability to increase or maintain our non-U.S . sales. Government and private insurance plans may not adequately reimburse our customers for our products, which could result in reductions in sales or selling prices for our products.  Our ability to sell our products depends in large part on the extent to which coverage and adequate reimbursement  for our products will be available from government health administration  authorities, private health insurers and other organizations. These third-party payers are increasingly challenging the prices charged for medical products and services and can, without notice,  deny  coverage  for  our  products  or  treatments  that  may  include  the  use  of  our  products.  Therefore,  even  if  a  product  is  approved  for marketing, we cannot make assurances that coverage and reimbursement will be available for the product, that the reimbursement amount will be adequate or that the reimbursement amount, even if initially adequate, will not be subsequently reduced. For example, in some markets, such as Spain, France and Germany, government coverage and reimbursement are currently available for the purchase or rental of our products but are subject  to  constraints  such  as  price  controls  or  unit  sales  limitations.  In  other  markets,  such  as  Australia,  there  is  currently  limited  or  no reimbursement  for  devices  that  treat  SDB  conditions.  As  we  continue  to  develop  new  products,  those  products  will  generally  not  qualify  for coverage and reimbursement until they are approved for marketing, if at all. In the United States, we sell our products primarily to home healthcare dealers, hospitals and sleep clinics. Reductions in reimbursement to our customers by third-party payers, if they occur, may have a material impact on our customers and, therefore, may indirectly affect our pricing and sales to, or the collectability of receivables we have from, those customers. A development negatively affecting reimbursement stems from the Medicare competitive bidding program mandated by the MMA.  Under the program, our customers who provide home healthcare services must compete to offer products in designated competitive bidding areas, or CBAs. In addition, under the ACA, in 2016, CMS adjusted the prices in non-competitive  bidding areas to match competitive  bidding prices. CMS  phased  in  the  new  rates  beginning  January  1,  2016,  and  were  fully effective July 1, 2016.  This program has significantly reduced the Medicare reimbursement to our customers compared with reimbursement in 2011, at the beginning of the program.  Similarly, provisions of the 21st Century Cures Act were signed into law, which retroactively adjusted rates in non-bid areas to allow for the higher phase-in rates to be paid for items furnished between July 1, 2016 and December 31, 2016, rather than  the  lower  fully-adjusted  rates.  An  Interim  Final  Rule  was  recently  issued  by  CMS  resuming  the  higher  phase-in  rates  in  rural  and  non- contiguous non-competitive bidding areas for items furnished between June 1, 2018 and December 31, 2018. If changes are made to this law in the future, it could affect amounts being recovered by our customers. - 20 -             Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1A We cannot predict at this time the full impact the competitive bidding program and the developments in the competitive bidding program will have on our business and financial condition. Healthcare reform may have a material adverse effect on our industry and our results of operations. In March 2010, the ACA was signed into  law  in  the  United  States.  The  ACA  made  changes  that  significantly  impacted  the  healthcare  industry,  including  medical  device manufacturers  .  One  of  the  principal  purposes  of  the  ACA  was  to  expand  health  insurance  coverage  to  millions  of  Americans  who  were uninsured. The ACA required adults not covered by an employer or government-sponsored insurance plan to maintain health insurance coverage or pay a penalty, a provision commonly referred to as the individual mandate. The ACA also contained a number of provisions designed to generate the revenues necessary to fund the coverage expansions. This included new  fees  or  taxes  on  certain  health-related  industries,  including  medical  device  manufacturers.  Beginning  in  2013,  entities  that  manufacture, produce or import medical devices were required to pay an excise tax in an amount equal to 2.3% of the price for which such devices are sold in the United States. This excise tax is applicable to our products that are primarily used in hospitals and sleep labs, which includes the ApneaLink, VPAP Tx, certain Respiratory Care and dental sleep products.   Through a series of legislative amendments, the tax was suspended for 2016 through 2019 , but is scheduled to return beginning in 2020, absent further Congressional action. In addition to the competitive bidding changes discussed  above,  the  ACA  also  included,  among  other  things,  demonstrations  to  develop  organizations  that  are  paid  under  a  new  payment methodology for voluntary coordination of care by groups of providers, such as physicians and hospitals, and the establishment of a new Patient- Centered Outcomes Research Institute to oversee, identify priorities in and conduct comparative clinical effectiveness research. The increased funding  and  focus  on  comparative  clinical  effectiveness  research,  which  compares  and  evaluates  the  risks  and  benefits,  clinical  outcomes, effectiveness and appropriateness of products, may result in lower reimbursements by payo rs for our products and decreased profits to us. Other federal legislative changes have been proposed and adopted since the ACA was enacted. These changes included an aggregate reduction in Medicare payments to providers of 2% per fiscal year, which went into effect on April 1, 2013 and will remain in effect through 202 7 unless additional Congressional action is taken.  On January 2, 2013, the American Taxpayer Relief Act of 2012, was signed into law, which, among other things, further reduced Medicare payments to several providers, including hospitals, and increased the statute of limitations period for the government to recover overpayments to providers from three to five years. The full impact on our business of the ACA and other new laws is uncertain. Nor is it clear whether other legislative changes will be adopted, if any, or how such changes would affect the demand for our products. Future actions by the administration and the U.S. Congress including, but not  limited  to,  repeal  or  replacement  of  the  ACA  could  have  a  material  adverse  impact  on  our  results  of  operations  or  financial  condition. Additionally, all or a portion of the ACA and related subsequent legislation may be modified, repealed or otherwise invalidated through judicial challenge. Various healthcare reform proposals have also emerged at the state level within the United States. The ACA as well as other federal and/or state healthcare  reform  measures  that  may  be  adopted  in  the  future,  singularly  or  in  the  aggregate,  could  have  a  material  adverse  effect  on  our business, financial condition and results of operations. Failure to comply with anti-kickback and fraud regulations could result in substantial penalties and changes in our business operations.  Although  we  do  not  provide  healthcare  services,  submit  claims  for  third-party  reimbursement,  or  receive  payments  directly  from  Medicare, Medicaid or other third-party payors for our products, we are subject to healthcare fraud and abuse regulation and enforcement by federal, state and foreign governments, which could significantly  impact our business. We also are subject to foreign fraud and abuse laws, which vary by country. - 21 -           Table of Contents PART I In the United States, the laws that may affect our ability to operate include, but are not limited to: RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1A · · · · · · the federal Anti-Kickback Statute, which prohibits, among other things, persons and entities from knowingly and willfully soliciting, receiving, offering, or paying remuneration, directly or indirectly, in cash or in kind, in exchange for or to induce either the referral of an individual for, or the purchase,  lease, order or recommendation  of, any good, facility,  item or service  for which payment may be made, in whole or in part, under federal healthcare programs such as Medicare and Medicaid.  A person or entity does not need to have actual knowledge of this statute or specific intent to violate the Anti-Kickback statute itself to have committed a violation. The U.S. government has interpreted this law broadly to apply to the marketing and sales activities of manufacturers and distributors like us .   Violations of the federal Anti-Kickback Statute may result in civil monetary penalties up to $74,792 for each violation, plus up to three times  the  remuneration  involved.  Violations  of  the  Federal  Anti-Kickback  Statute  can  also  result  in  criminal  penalties,  including criminal fines of up to $100,000 and imprisonment of up to 10 years. In addition, violations can result in exclusion from participation in government healthcare programs, including Medicare and Medicaid; federal civil and criminal false claims laws and civil monetary penalty laws, that prohibit, among other things, knowingly presenting, or causing to be presented,  claims  for payment  or approval to the federal  government  that are false or fraudulent,  knowingly making a false statement material to an obligation to pay or transmit money or property to the federal government or knowingly concealing or knowingly and improperly avoiding or decreasing an obligation to pay or transmit money or property to the federal government. These laws may apply to manufacturers and distributors who provide information on coverage , coding, and reimbursement of their products to  pers  ons  who  do  bill  third-party  payors.  When  an  entity  is  determined  to  have  violated  the  federal  civil  False  Claims  Act,  the government  may  impose  civil  fines  and  penalties  ranging  from  $11,181  to  $22,363  for  each  false  claim,  plus  treble  damages,  and exclude the entity from participation in Medicare, Medicaid and other federal healthcare programs . HIPAA,  which  created  federal  criminal  laws  that  prohibit  executing  a  scheme  to  defraud  any  healthcare  benefit  program  or  making false statements relating to healthcare matters. A person or entity does not need to have actual knowledge of these statutes or specific intent to violate them to have committed a violation .   Further, failure to comply with the HIPAA privacy and security standards can result in civil monetary penalties up to $55,910 per violation, not to exceed $1.68 million per calendar year for non-compliance of an identical provision and, in certain circumstances, criminal penalties with fines up to $250,000 and/or imprisonment;   the federal Physician Sunshine Act requirements under the ACA, which impose reporting and disclosure requirements on device and drug manufacturers for any “transfer of value” made or distributed by certain manufacturers of drugs, devices, biologics , and medical supplies  to physicians  (including  doctors,  dentists,  optometrists,  podiatrists  and chiropractors)  and  teaching  hospitals,  and ownership and investment interests held by physicians and their immediate family members; federal consumer protection and unfair competition laws, which broadly regulate marketplace activities and activities that potentially harm customers; and state and foreign law equivalents of each of the above federal laws, such as state anti-kickback and false claims laws that may apply to items  or  services  reimbursed  by  any  third-party  payor,  including  commercial  insurers;  state  laws  that  require  device  companies  to comply  with  the  industry’s  voluntary  compliance  guidelines  and  the  relevant  compliance  guidance  promulgated  by  the  federal government, or otherwise restrict  payments that may be made to healthcare  providers and other potential referral  sources; state laws that  require  device  manufacturers  to  report  information  related  to  payments  and  other  transfers  of  value  to  physicians  and  other healthcare providers or marketing expenditures. The scope and enforcement of these laws are uncertain and subject to rapid change in the current environment of healthcare reform, especially in light  of  the  lack  of  applicable  precedent  and  regulations.  Federal  and  state  enforcement  bodies  have  recently  increased  their  scrutiny  of interactions between healthcare companies and healthcare providers, which has led to a number of investigations, prosecutions, convictions and settlements in the healthcare industry.  For example, in July 2016, we received a federal administrative subpoena from the Office of Inspector General,  or OIG, of the Department  of Health  and Human Services.  The  subpoena  contains  a request  for  documents  and  other  materials  that relate  primarily  to  industry  offerings  of  patient  resupply  software  to  home  medical  equipment  providers.    In  November  2016,  we  received  a second subpoena, requesting documents and other materials regarding discounted sales and leasing to sleep labs, samples, and other promotional programs. In  August  2018,  we  received  a  third  subpoena  requesting  documents  and  other  materials  relating  to  diagnostic  devices  and  masks provided to medical providers and diagnostic auto-scoring functions. In addition, the government has informally requested information about our leasing  arrangements  with  customers  .  We  are  cooperating  with  the  government’s  subpoenas  and  request  s  for  documents  and information.    Responding  to  investigations  can  be  time-and  resource-consuming  and  can  divert  management’s  attention  from  the  business. Additionally,  as  a  result  of  these  investigations,  healthcare  providers  and  entities  may  face  litigation  or  have  to  agree  to  settlements  that  can include monetary penalties and onerous compliance and reporting requirements as part of a consent decree or corporate integrity agreement. Any such investigation or settlement could increase our costs or otherwise have an adverse effect on our business.  - 22 -           Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1A If our operations are found to be in violation of any of the laws described above or any other governmental regulations that apply to us now or in the future, we may be subject to penalties, including civil and criminal penalties, damages, fines, disgorgement, exclusion from governmental health  care  programs,  and  the  curtailment  or  restructuring  of  our  ope  rations,  any  of  which  could  adversely  affect  our  ability  to  operate  our business and our financial results. Our use and disclosure of individually identifiable information, including health information, is subject to federal, state and foreign privacy and security regulations, and our failure to comply with those regulations or to adequately secure the information we hold could result in significant liability or reputational harm.    The  privacy  and  security  of  personally  identifiable  information  stored,  maintained, received or transmitted electronically is a major issue in the United States and abroad. While we strive to comply with all applicable privacy and security laws and regulations, as well as our own posted privacy policies, legal standards for privacy, including but not limited to ‘‘unfairness’’ and ‘‘deception,’’ as enforced by the FTC and state attorneys general, continue to evolve and any failure or perceived failure to comply may result in proceedings or actions against us by government entities or others, or could cause us to lose audience and customers, which could have a material adverse effect on our business. Recently, there has been an increase in public awareness of privacy issues in the wake of revelations about  the  activities  of  various  government  agencies  and  in  the  number  of  private  privacy-related  lawsuits  filed  against  companies.  Concerns about  our  practices  with  regard  to  the  collection,  use,  disclosure,  or  security  of  personally  identifiable  information  or  other  privacy-related matters, even if unfounded and even if we are in compliance with applicable laws, could damage our reputation and harm our business. Numerous  foreign,  federal  and  state  laws  and  regulations  govern  collection,  dissemination,  use  and  confidentiality  of  personally  identifiable health information, including (i) state privacy and confidentiality laws (including state laws requiring disclosure of breaches); (ii) HIPAA; and (iii) European and other foreign data protection laws , including the GDPR . HIPAA establishes a set of national privacy and security standards for the protection of individually identifiable health information, including what is known as protected health information, by health plans, healthcare clearinghouses and healthcare providers that submit certain covered transactions electronically, or covered entities, and their ‘‘business associates,’’ which are persons or entities that perform certain services for, or on behalf of, a covered entity that involve the use or disclosure of protected health information. Certain portions of our business, such as the cloud-based software digital health applications, are subject to HIPAA as a business associate of our covered entities clients.  To provide our covered entity clients with services that involve the use or disclosure of PHI, HIPAA requires us to enter into business associate agreements that require  us  to  safeguard  PHI  in  accordance  with  HIPAA.  As  a  business  associate,  we  are  also  directly  liable  for  compliance  with  HIPAA. Penalties for violations of HIPAA regulations include civil and criminal penalties. HIPAA authorizes state attorneys general to file suit under HIPAA on behalf of state residents. Courts can award damages, costs and attorneys’ fees related to violations of HIPAA in such cases. While HIPAA does not create a private right of action allowing individuals to sue us in civil court for HIPAA violations, its standards have been used as the basis for a duty of care claim in state civil suits such as those for negligence or recklessness in the misuse or breach of PHI. HIPAA further requires business associates like us to notify our covered entity clients “without unreasonable delay and in no case later than 60 calendar days after discovery of the breach.” Covered entities must notify affected individuals “without unreasonable delay and in no case later than 60 calendar days after discovery of the breach” if their unsecured PHI is subject to an unauthorized access, use or disclosure. If a breach affects 500 patients or more, covered entities must report it to HHS and local media without unreasonable delay, and HHS will post the name of the breaching entity on its public website. If a breach affects fewer than 500 individuals, the covered entity must log it and notify HHS at least annually. If we are unable to properly protect the privacy and security of health information entrusted to us, our solutions may be perceived as not secure, we may incur significant liabilities and customers may curtail their use of or stop using our solutions. In addition, if we fail to comply with the terms of our business associate agreements with our clients, we are liable not only contractually but also directly under HIPAA. We are also subject to laws and regulations in non-U.S. countries covering data privacy and the protection of health-related and other personal information. EU member states and other jurisdictions have adopted data protection laws and regulations, which impose significant compliance obligations.  Laws  and  regulations  in  these  jurisdictions  apply  broadly  to  the  collection,  use,  storage,  disclosure  and  security  of  personal information  that  identifies  or  may  be  used  to  identify  an  individual,  such  as  names,  contact  information,  and  sensitive  personal  data  such  as health data. These laws and regulations are subject to frequent revisions and differing interpretations, and have generally become more stringent over time. - 23 -           Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1A In addition, as of May 25, 2018, the General Data Protection Regulation, or GDPR, has replaced the Data Protection Directive with respect to the processing of personal data in the European Union. The GDPR imposes several stringent requirements for controllers and processors of personal data, including, for example, higher standards for obtaining consent from individuals to process their personal data, more robust disclosures to individuals  and  a  strengthened  individual  data  rights  regime,  shortened  timelines  for  data  breach  notifications,  limitations  on  retention  and secondary  use  of  information,  increased  requirements  pertaining  to  health  data  and  pseudonymised  (i.e.,  key-coded)  data  and  additional obligations when we contract third party processors in connection with the processing of the personal data. The GDPR provides that EU member states may make their own further laws and regulations limiting the processing of genetic, biometric or health data, which could limit our ability to use and share personal data or could cause our costs could increase, and harm our business and financial condition. Failure to comply with the requirements of GDPR and the applicable national data protection laws of the EU member states may result in fines of up to €20,000,000 or up to 4% of the total worldwide annual turnover of the preceding financial year, whichever is higher, and other administrative penalties. To comply with the new data protection rules imposed by GDPR we may be required to put in place additional mechanisms ensuring compliance. This may be onerous and adversely affect our business, financial condition, results of operations and prospects. Compliance with such laws and regulations causes our costs to increase and harms our business and financial condition. Additionally, limitations on our ability to use and share personal data could adversely affect our business. We are also subject to evolving EU laws on data export, as we may transfer personal data from the EU to other jurisdictions. These obligations may be interpreted and applied in a manner that is inconsistent from one jurisdiction to another and may conflict with other requirements or our practices. In addition, these rules are constantly under scrutiny. For example, following a decision of the Court of Justice of the European Union in  October  2015,  transferring  personal  data  to  U.S.  companies  that  had  certified  as  members  of  the  U.S.  Safe  Harbor  Scheme  was  declared invalid.  In  July  2016  the  European  Commission  adopted  the  U.S.-EU  Privacy  Shield  Framework  which  replaces  the  Safe  Harbor  Scheme. However, this Framework is under review and there is currently litigation challenging other EU mechanisms for adequate data transfers (i.e., the standard  contractual  clauses).  It  is  uncertain  whether  the  Privacy  Shield  Framework  and/or  the  standard  contractual  clauses  will  be  similarly invalidated by the European courts. We rely on a mixture of mechanisms to transfer personal data from our EU business to the U.S., and could be impacted by changes in law as a result of a future review of these transfer mechanisms by European regulators under the GDPR, as well as current challenges to these mechanisms in the European courts. Any failure or perceived failure by us to comply with privacy or security laws, policies, legal obligations or industry standards or any security incident that results in the unauthorized release or transfer of personally identifiable information may result in governmental enforcement actions and  investigations,  fines  and  penalties,  litigation  and/or  adverse  publicity,  including  by  consumer  advocacy  groups,  and  could  cause  our customers to lose trust in us, which could have an adverse effect on our reputation and business. Such failures could have a material adverse effect  on  our  financial  condition  and  operations.  If  the  third  parties  we  work  with  violate  applicable  laws,  contractual  obligations  or  suffer  a security  breach,  such  violations  may  also  put  us  in  breach  of  our  obligations  under  privacy  laws  and  regulations  and/or  could  in  turn  have  a material adverse effect on our business. Our business activities are subject to extensive regulation, and any failure to comply could have a materially adverse effect on our business, financial condition, or results of operations.    We  are  subject  to  extensive  U.S.  federal,  state,  local  and  international  regulations regarding our business activities. Failure to comply with these regulations could result in, among other things, recalls of our products, substantial fines  and  criminal  charges  against  us  or  against  our  employees.  Furthermore,  our  products  could  be  subject  to  recall  if  the  Food  and  Drug Administration,  or the FDA, other  regulators  or we determine,  for any reason, that  our products are  not safe or effective.  Any recall  or other regulatory  action  could  increase  our  costs,  damage  our  reputation,  affect  our  ability  to  supply  customers  with  the  quantity  of  products  they require and materially affect our operating results.  Actual or attempted breaches of security, unauthorized disclosure of information, denial of service attacks or the perception that personal and/or other sensitive or confidential information in our possession is not secure, could result in a material loss of business, substantial legal liability or significant harm to our reputation.  We receive, collect, process, use and store a large amount of information from clients and our own employees, including personally identifiable, protected health and other sensitive and confidential information. This data  is  often  accessed  by  us  through  transmissions  over  public  and  private  networks,  including  the  Internet.  The  secure  transmission  of  such information  over  the  Internet  and  other  mechanisms  is  essential  to  maintain  confidence  in  our  information  technology  systems.  We  have implemented  security  measures,  technical  controls  and  contractual  precautions  designed  to  identify,  detect  and  prevent  unauthorized  access, alteration, use or disclosure of our and our clients’ and employees’ data. However, there is no guarantee that these measures can provide absolute security. Beyond external criminal activity, systems that access or control access to our services and databases may be compromised as a result of  human  error,  fraud  or  malice  on  the  part  of  employees  or  third  parties,  or  may  result  from  accidental  technological  failure.  Because  the techniques  used  to  circumvent  security  systems  can  be  highly  sophisticated  and  change  frequently,  often  are  not  recognized  until  launched against a target and may originate from less regulated and remote areas around the world, we may be unable to proactively address all possible techniques or implement adequate preventive measures for all situations. - 24 -           Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1A If someone is able to circumvent or breach our security systems, they could steal any information located therein or cause interruptions to our operations. Security breaches or attempts thereof could also damage our reputation and expose us to a risk of monetary loss and/or litigation, fines and sanctions. We also face risks associated with security breaches affecting third parties that conduct business with us or our clients and others who interact with our data. While we maintain insurance that covers certain security and privacy breaches, we may not carry appropriate insurance or maintain sufficient coverage to compensate for all potential liability.   We  are  subject  to  diverse  laws  and  regulations  relating  to  data  privacy  and  security,  including  HIPAA  and  European  data  privacy  laws. Complying with these numerous and complex regulations is expensive and difficult, and failure to comply with these regulations could result in regulatory  scrutiny,  fines  and  civil  liability.  In  addition,  any  security  breach  or  attempt  thereof  could  result  in  liability  for  stolen  assets  or information, additional costs associated with repairing any system damage, incentives offered to clients or other business partners to maintain business relationships after a breach, and implementation of measures to prevent future breaches, including organizational changes, deployment of  additional  personnel  and  protection  technologies,  employee  training  and  engagement  of  third-party  experts  and  consultants.  Furthermore, these rules are constantly changing; for example, as stated above, the GDPR has been adopted, the EU-U.S. Safe Harbor Framework has been declared  invalid  and  the  EU-U.S.  Privacy  Shield  Framework  has  recently  been  formally  adopted  by  the  European  Commission  while  the standard  contractual  clauses  are  being  challenged  in  the  European  courts  .  Additionally,  the  costs  incurred  to  remediate  any  data  security  or privacy incident could be substantial. We cannot assure you that any of our third-party service providers with access to our or our clients and/or employees’ personally identifiable and other  sensitive  or  confidential  information  will  maintain  appropriate  policies  and  practices  regarding  data  privacy  and  security  in  compliance with all applicable laws or that they will not experience data security breaches or attempts thereof, which could have a corresponding effect on our business. Product sales, introductions or modifications may be delayed or canceled as a result of FDA regulations or similar foreign regulations, which could cause our sales and profits to decline.   Unless a product is exempt, before we can market or sell a new medical device in the United States, we must obtain FDA clearance or approval, which can be a lengthy and time-consuming process.  We generally receive clearance from the FDA to market our products in the United States under Section 510(k) of the Federal Food, Drug, and Cosmetic Act or our products are exempt from the Section 510(k) clearance process. The 510(k) clearance process can be expensive, time-consuming and uncertain. In the 510(k) clearance process, the FDA must determine that a proposed device is “substantially equivalent” to a device legally on the market, known as a “predicate” device, with respect to intended use, technology and safety and effectiveness, in order to clear the proposed device for marketing. The FDA has a high degree of latitude when evaluating submissions and may determine that a proposed device submitted for 510(k) clearance is not  substantially  equivalent  to  a  predicate  device.    After  a  device  receives  510(k)  premarket  notification  clearance  from  the  FDA,  any modification that could significantly affect its safety or effectiveness, or that would constitute a major change in the intended use of the device, technology,  materials,  packaging,  and  certain  manufacturing  processes  may  require  a  new 510(k)  clearance  or  premarket  approval.   We  have modified some of our Section 510(k) approved products without submitting new Section 510(k) notices, which we do not believe were required. However, if the FDA disagrees with us and requires us to submit new Section 510(k) notifications for modifications to our existing products, we may be required to stop marketing the products while the FDA reviews the Section 510(k) notification. Any new product introduction or existing product modification could be subjected to a lengthier, more rigorous FDA examination process. For example, in certain cases we may need to conduct clinical trials of a new product before submitting a 510(k) notice. We may also be required to obtain premarket approvals for certain of our products. Indeed, recent trends in the FDA’s review of premarket notification submissions suggest that the FDA is often requiring manufacturers to provide new, more expansive, or different information regarding a particular device than what the manufacturer anticipated upon 510(k) submission.  This has resulted in increasing uncertainty and delay in the premarket notification review process.  For  example,  the  FDA  recently  evaluated  its  guidance  describing  when  it  believes  a  manufacturer  is  obligated  to  submit  a  new  510(k)  for modifications or changes to a previously cleared device.  Although the FDA had proposed a number of changes to a long-standing guidance from 1997 on this topic, the FDA concluded that manufacturers should continue adhering to the principles in the 1997 guidance. In August 2016, the FDA issued a new draft guidance, which FDA believes preserves the basic format and content of the 1997 guidance with updates to add clarity. The FDA’s ongoing review of the 510(k) program may make it more difficult for us to make modifications to our previously cleared products, either  by  imposing  more  strict  requirements  on  when  a  manufacturer  must  submit  a  new  510(k)  for  a  modification  to  a  previously  cleared product, or by applying more onerous review criteria to such submissions.  FDA continues to review its 510(k) clearance process which could result  in  additional  changes  to  regulatory  requirements  or  guidance  documents  which  could  increase  the  costs  of  compliance,  or  restrict  our ability  to  maintain  current  clearances.    The  requirements  of  the  more  rigorous  premarket  approval  process  and/or  significant  changes  to  the 510(k) clearance process could delay product introductions and increase the costs associated with FDA compliance.  Marketing and sale of our products outside the United States are also subject to regulatory clearances and approvals, and if we fail to obtain these regulatory approvals, our sales  could  suffer.    We  cannot  assure  you that  any  new products  we develop  will  receive  required  regulatory  approvals  from  U.S. or  foreign regulatory agencies. - 25 -             Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1A We are subject to substantial regulation related to quality standards applicable to our manufacturing and quality processes. Our failure to comply with these standards could have an adverse effect on our business, financial condition, or results of operations.  The  FDA regulates the approval, manufacturing, and sales and marketing of many of our products in the U.S. Significant government regulation also exists in Canada, Japan, Europe, and other countries in which we conduct business. As a device manufacturer, we are required to register with the FDA and  are  subject  to  periodic  inspection  by  the  FDA  for  compliance  with  the  FDA’s  Quality  System  Regulation  requirements,  which  require manufacturers of medical devices to adhere to certain regulations, including testing, quality control and documentation procedures. In addition, the  federal  Medical  Device  Reporting  regulations  require  us  to  provide  information  to  the  FDA  whenever  there  is  evidence  that  reasonably suggests that a device may have caused or contributed to a death or serious injury or, if a malfunction were to occur, could cause or contribute to a death or serious injury. Compliance with applicable regulatory requirements is subject to continual review and is rigorously monitored through periodic inspections by the FDA. In the European Community, we are required to maintain certain ISO certifications in order to sell our products and  must  undergo  periodic  inspections  by  notified  bodies  to  obtain  and  maintain  these  certifications.  Failure  to  comply  with  current governmental  regulations  and  quality  assurance  guidelines  could  lead  to  temporary  manufacturing  shutdowns,  product  recalls  or  related  field actions,  product  shortages  or  delays  in  product  manufacturing.  Efficacy  or  safety  concerns,  an  increase  in  trends  of  adverse  events  in  the marketplace, and/or manufacturing quality issues with respect to our products could lead to product recalls or related field actions, withdrawals, and/or declining sales. Laws regulating consumer contacts could adversely affect our business operations or create liabilities.   Our business activities include contacts  with  consumers  in  different  parts  of  the  world.  Certain  laws,  such  as  the  U.S.  Telephone  Consumer  Protection  Act,  regulate telemarketing  practices  and  certain  automated  outbound  contacts  with  consumers,  such  as  phone  calls,  texts  or  emails.  Our  use  of  outbound contacts may be restricted by existing laws, or by laws, regulations, or regulatory decisions that may be adopted in the future. If we are found to have violated these laws or regulations, we may be subjected to substantial fines, penalties, or liabilities to consumers. Our products are the subject of clinical trials conducted by us, our competitors, or other third parties, the results of which may be unfavorable, or perceived as unfavorable, and could have a material adverse effect on our business, financial condition, and results of operations.   As a part of the regulatory process to obtain marketing clearance for new products and new indications for existing products, or for other reasons, we conduct and participate in numerous clinical trials with a variety of study designs, patient populations, and trial endpoints. We, our competitors,  or other third parties  may also conduct clinical  trials  involving our commercially  marketed  products.  The results of clinical trials may be unfavorable or inconsistent with previous findings, or could identify safety signals associated with our products.  For example, in May  2015,  we  announced  the  preliminary  analysis  of  the  data  from  the  SERVE-HF  clinical  trial,  which  was  designed  to  assess  whether  the treatment of moderate to severe predominant central sleep apnea with Adaptive Servo-Ventilation, or ASV therapy could reduce mortality and morbidity in patients with symptomatic chronic heart failure. The preliminary headline results showed no significant difference with respect to all-cause mortality and hospitalization.  However, the analysis of the data identified  a statistically  significant,  2.5% absolute, increased risk of cardiovascular mortality for those patients in the trial who received ASV therapy with moderate to severe predominant central sleep apnea and symptomatic  chronic  heart  failure  with  reduced  ejection  fraction.  We  worked  with  global  regulatory  authorities  to  revise  the  labels  and instructions  for  use  for  ResMed  ASV devices  as  well  as  informing  healthcare  providers,  physicians,  and  patients  of  the  cardiovascular  safety signal observed in SERVE-HF.  Current or future clinical trials may not meet primary endpoints, may reveal disadvantages of our products and solutions for various markets we address, or could generate unfavorable or inconsistent clinical data. Clinical data, or the market’s or regulatory bodies’ perception of the clinical data, may adversely impact our ability to obtain product clearances or approvals, and our position in, and share of, the markets in which we participate.  Moreover, if these clinical trials identify serious safety issues associated with our marketed products, potentially adverse consequences could result, including that regulatory authorities could withdraw clearances or approvals of our products, we could be required to halt the marketing and sales of our products or recall our products, we could be required to update our product labeling with additional warnings, we could be sued and held liable for harm caused to patients, and our reputation may suffer.  Any of these could have a material adverse impact on our business, financial condition, and results of operations.  Off-label marketing of our products could result in substantial penalties.   The FDA strictly regulates the promotional claims that may be made about FDA-cleared products.  In particular, clearance under Section 510(k) only permits us to market our products for the uses indicated on the labeling cleared by the FDA. We may request additional label indications for our current products, and the FDA may deny those requests outright, require additional expensive clinical data to support any additional indications or impose limitations on the intended use of any cleared products as a condition of clearance. If the FDA determines that we have marketed our products for off-label use, we could be subject to fines, injunctions or other penalties.  It is also possible that other federal, state or foreign enforcement authorities might take action if they consider our business activities to constitute promotion of an off-label use, which could result in significant penalties, including, but not limited to, criminal, civil  and  administrative  penalties,  damages,  fines,  disgorgement,  exclusion  from  participation  in  government  healthcare  programs,  and  the curtailment of our operations. Any of these events could significantly harm our business and results of operations and cause our stock price to decline. - 26 -           Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1A Disruptions in the supply of components from our suppliers could result in a significant reduction in sales and profitability.    W e purchase  configured  components  for  our  devices  from  various  suppliers,  including  some  who  are  single-source  suppliers  for  us.  We  cannot assure you that a replacement supplier would be able to configure its components for our devices on a timely basis or, in the alternative, that we would  be  able  to  reconfigure  our  devices  to  integrate  the  replacement  part.  A  reduction  or  halt  in  supply  while  a  replacement  supplier reconfigures its components, or while we reconfigure our devices for the replacement part, would limit our ability to manufacture our devices in a  timely  or  cost-effective  manner  ,  which  could  result  in  a  significant  reduction  in  sales  and  profitability.  We  cannot  assure  you  that  our inventories would be adequate to meet our production needs during any prolonged interruption of supply. We are subject to potential product liability claims that may exceed the scope and amount of our insurance coverage, which would expose us to liability for uninsured claims.   We are subject to potential  product liability  claims as a result of the design, manufacture  and marketing of medical devices.  Any product liability claim brought against us, with or without merit, could result in the increase of our product liability insurance rates. In addition, we would have to pay any amount awarded by a court in excess of our policy limits. Our insurance policies have various exclusions, and thus we may be subject to a product liability claim for which we have no insurance coverage, in which case, we may have to pay the entire amount of any award. We cannot assure you that our insurance coverage will be adequate or that all claims brought against us will be covered by our insurance and we cannot assure you that we will be able to obtain insurance in the future on terms acceptable to us or at all. A successful product liability claim brought against us in excess of our insurance coverage, if any, may require us to pay substantial amounts, which could harm our business. Our intellectual property may not protect our products, and/or our products may infringe on the intellectual property rights of third- parties.    We  rely  on  a  combination  of  patents,  trade  secrets  and  non-disclosure  agreements  to  protect  our  intellectual  property.  Our  success depends, in part, on our ability to obtain and maintain United States and foreign patent protection for our products, their uses and our processes to preserve our trade secrets and to operate without infringing on the proprietary rights of third-parties. We have a number of pending patent applications, and we do not know whether any patents will issue from any of these applications. We do not know whether any of the claims in our  issued  patents  or  pending  applications  will  provide  us  with  any  significant  protection  against  competitive  products  or  otherwise  be commercially valuable. Legal standards regarding the validity of patents and the proper scope of their claims are still evolving, and there is no consistent  law  or  policy  regarding  the  valid  breadth  of  claims.  Additionally,  there  may  be  third-party  patents,  patent  applications  and  other intellectual property relevant to our products and technology which are not known to us and that block or compete with our products. We face the risks that: · · · · · third-parties will infringe our intellectual property rights; our non-disclosure agreements will be breached; we will not have adequate remedies for infringement; our trade secrets will become known to or independently developed by our competitors; or third-parties will be issued patents that may prevent the sale of our products or require us to license and pay fees or royalties in order for us to be able to market some of our products. Litigation  may  be  necessary  to  enforce  patents  issued  to  us,  to  protect  our  proprietary  rights,  or  to  defend  third-party  claims  that  we  have infringed on proprietary rights of others. For example, we are involved in litigation with Fisher & Paykel HealthCare, which has sued us in the U.S. District Court for the Southern District of California for allegedly infringing various of their patents. Related cases are now pending in New Zealand,  Germany  and  Australia  .  If  the  outcome  of  any  litigation  or  proceeding  brought  against  us  were  adverse,  we  could  be  subject  to significant liabilities to third-parties, could be required to obtain licenses from third-parties, could be forced to design around the patents at issue or could be required to cease sales of the affected products. A license may not be available at all or on commercially viable terms, and we may not be able to redesign our products to avoid infringement. Additionally, the laws regarding the enforceability of patents vary from country to country, and we cannot assure you that any patent issues we face will be uniformly resolved, or that local laws will provide us with consistent rights and benefits. Tax laws, regulations, and enforcement practices are evolving and may have a material adverse effect on our results of operations, cash flows and financial position.  Tax laws, regulations, and administrative practices in various jurisdictions are evolving and may be subject to significant  changes  due  to  economic,  political,  and  other  conditions.  There  are  many  transactions  that  occur  during  the  ordinary  course  of business for which the ultimate tax determination is uncertain, and significant judgment is required in evaluating and estimating our provision and  accruals  for  taxes.  Governments  are  increasingly  focused  on  ways  to  increase  tax  revenues,  particularly  from  multinational  corporations, which may lead to an increase in audit activity and aggressive positions taken by tax authorities. - 27 -           Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1A Changes or clarifications to U.S. tax laws could materially affect the tax treatment of our domestic and foreign earnings. The Organisation for Economic  Co-operation  and  Development,  an  international  association  of  34  countries,  including  the  United  States,  released  the  final  reports from its Base Erosion and Profit Shifting, or BEPS, Action Plans, which aim to standardize and modernize global tax policies. The BEPS Action Plans propose revisions to numerous tax rules, including country-by-country reporting, permanent establishment, hybrid entities and instruments, transfer pricing, and tax treaties. The BEPS Action Plans have been or are being enacted by countries where we have operations.   I n December 2017 , “H.R.1”, the Tax Cuts and Jobs Act (“ U.S. Tax Act ”) , was sign ed into law. The U.S. Tax Act significantly revises the U.S. corporate  income tax by, among other things, imposing  a one-time  transition  tax on unremitted  foreign  earnings, lowering  the corporate income  tax  rate  from  35  percent  to  21  percent  and  implementing  a  territorial  tax  system  in  regard  to  foreign  earnings.  T his resulted  in  the recognition of additional income tax expense of $138.0 million during the year ended June 30, 2018 , which consists of $126.9 million for a transition tax imposed on all non-U.S. historical earnings that is payable over the next eight years and $11.1 million in tax expense due to the expected limitation of future deductions of our net deferred tax assets. The final additional income tax expense to be recognized on account of the U.S. Tax Act will be finalized before December 22, 2018.   Developments in relevant tax laws, regulations, administrative practices and enforcement practices could have a material adverse effect on our operating results, financial position and cash flows, including the need to obtain additional financing. We are subject to tax audits by various tax authorities in many jurisdictions.    Our  income  tax  returns  are  based  on  calculations  and assumptions that require significant judgment, and are subject to audit by various tax authorities. In addition, the calculation of our tax liabilities involves dealing with uncertainties in the application of complex tax laws.  We regularly assess the potential outcomes of examinations by tax authorities in determining the adequacy of our provision for income taxes.  We are currently under audit by the Australian Taxation Office (“ATO”) for the tax years 2009 to 2013, and in March 2018, we received Notices of  Amended  Assessments.  Based  on  these  assessments,  the  ATO  is  asserting  that  we  owe $151.7  million  in  additional  income  tax  and  $38.4 million in accrued interest. W e agreed to a payment arrangement with the ATO, whereby an amount of $75.9 million was paid by us in April 2018, with the remaining amounts due only if we are unsuccessful in defending our position.   In June 2018, we received a notice from the ATO claiming  penalties  of  50%  of  the  additional  income  tax  that  was  assessed.    In  accordance  with  the  payment  arrangement,  all  remaining  tax, interest  and  penalty  amounts  outstanding  are  due  only  if  we  are  unsuccessful  in  defending  our  position.      We  do  not  agree  with  the  ATO’s assessments and intend to pursue administrative and legal steps to defend our position. We continue to believe we are more likely than not to be successful in defending our position.   However, if we are not successful, there may be material changes to our past or future taxable income, tax payable or deferred tax assets, we will not receive a refund of the $75.9 million we paid in April 2018, and we will be require d to pay penalties and interest that could materially adversely affect our financial results. We have also been notified by the ATO that they intend to audit tax years 2014 to 2017. Our quarterly operating results are subject to fluctuation for a variety of reasons.  Our operating results have, from time to time, fluctuated on a quarterly basis and may be subject to similar fluctuations in the future. These fluctuations may result from a number of factors, including: · · · · · · · · · · the introduction of new products by us or our competitors; the geographic mix of product sales; the success and costs of our marketing efforts in new regions; changes in third-party payor reimbursement; timing of regulatory clearances and approvals; timing of orders by distributors; expenditures incurred for research and development; competitive pricing in different regions; the effect of foreign currency transaction gains or losses; and other activities of our competitors. Fluctuations in our quarterly operating results may cause the market price of our common stock to fluctuate. - 28 -           Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1A If a natural or man-made disaster strikes our manufacturing facilities, we will be unable to manufacture our products for a substantial amount of time and our sales and profitability will decline.   Our facilities and the manufacturing equipment we use to produce our products would be costly to replace and could require substantial lead-time to repair or replace. The facilities may be affected by natural or man-made disasters and in the event they were affected by a disaster, we would be forced to rely on third-party manufacturers. Although we believe we possess adequate insurance for the disruption of our business from causalities, such insurance may not be sufficient to cover all of our potential losses and may not continue to be available to us on acceptable terms, or at all. Delaware law and provisions in our charter and could make it difficult for another company to acquire us.    Provisions of our certificate of incorporation may have the effect of delaying or preventing changes in control or management which might be beneficial to us or our security holders. In particular, our board of directors is divided into three classes, serving for staggered three-year terms. Because of this classification, it will require at least two annual meetings to elect directors constituting a majority of our board of directors. Additionally, our board of directors has the authority to issue up to 2,000,000 shares of preferred stock and to determine the price, rights, preferences, privileges and restrictions, including voting rights, of those shares without further vote or action by the stockholders.  The rights of the holders of our common stock will be subject to, and may be adversely affected by, the rights of the holders of any preferred stock that may be issued in the future.  The issuance of preferred stock may have the effect of delaying, deferring or preventing a change in control, may discourage bids for our common stock at a premium over the market price of our common stock and may adversely affect the market price of our common stock and the voting and other rights of the holders of our common stock. You may not be able to enforce the judgments of U.S. courts against some of our assets or officers and directors.   A substantial portion of our assets are located outside the United States.  Additionally, some of our executive officers reside outside the United States, along with all or a substantial portion of their assets. As a result, it may not be possible for investors to enforce judgments of U.S. courts relating to any liabilities under U.S. securities laws against our assets, those persons or their assets. In addition, investors may not be able to pursue claims based on U.S. securities laws against these assets or these persons in Australian courts, where most of these assets and persons reside. We are increasingly dependent on information technology systems and infrastructure.  Our technology systems are potentially vulnerable to  breakdown  or  other  interruption  by  fire,  power  loss,  system  malfunction,  unauthorized  access  and  other  events.  Likewise,  data  privacy breaches  by  employees  and  others  with  both  permitted  and  unauthorized  access  to  our  systems  may  pose  a  risk  that  sensitive  data  may  be exposed  to  unauthorized  persons  or  to  the  public,  or  may  be  permanently  lost.  While  we  have  invested  heavily  in  the  protection  of  data  and information technology and in related training, there can be no assurance that our efforts will prevent significant breakdowns, breaches in our systems or other cyber incidents that could have a material adverse effect upon the reputation, business, operations or financial condition of the company. In addition, significant implementation issues may arise as we continue to consolidate and outsource certain computer operations and application support activities. Our results of operations may be materially affected by global economic conditions generally, including conditions in the financial markets.   Recently, concerns over inflation, energy costs, geopolitical  issues, the availability  and cost of credit, and the ability of sovereign nations to pay their debts have contributed to increased volatility and diminished expectations for the economy and the financial markets going forward. These factors, combined with volatile commodity prices, declining business and consumer confidence and increased unemployment, have  precipitated  an  economic  slowdown.  It  is  difficult  to  predict  how  long  the  current  economic  conditions  will  continue  and  whether  the economic  conditions  will  continue  to  deteriorate.    If  the  economic  climate  in  the  United  States  or  outside  the  United  States  continues  to deteriorate or there is a shift in government spending priorities, customers or potential customers could reduce or delay their purchases, which could impact our revenue, our ability to manage inventory levels, collect customer receivables, and ultimately decrease our profitability. Our leverage and debt service obligations could adversely affect our business.   As of  June 30, 2018 ,   our total consolidated debt was   $281.5 mil lion.  We may incur additional indebtedness in the future.  Our indebtedness could have adverse consequences, including: · making it more difficult to satisfy our financial obligations; · · · · increasing our vulnerability to adverse economic, regulatory and industry conditions ;   limiting our ability to compete and our flexibility in planning for, or reacting to, changes in our business and the industry in which we operate; limiting  our  ability  to  borrow  additional  funds  for  working  capital,  capital  expenditure,  acquisitions  and  general  corporate  or  other purposes; and exposing us to greater interest rate risk. - 29 -           Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 1A Our debt service obligations will require us to use a portion of our operating cash flow to pay interest and principal in indebtedness, which could impede our growth.  Our ability to make payments on, and to refinance, our indebtedness, and to fund capital expenditures will depend on our ability to generate cash in the future.  This is subject to general economic, financial, competitive, legislative, regulatory, and other factors, many of which are beyond our control. We may write-off intangible assets, such as goodwill.  We  have  recorded  intangible  assets,  including  goodwill  in  connection  with  our acquisitions.    At  least  on  an  annual  basis,  we  will  evaluate  whether  facts  and  circumstances  indicate  any  impairment  of  the  values  of  these intangible  assets.    As  circumstances  change,  we  cannot  assure  you  that  the  value  of  these  intangible  assets  will  be  realized  by  us.    If  we determine that a significant impairment has occurred, we will be required to write-off the impaired portion of intangible assets, which could have a material adverse effect on our results of operations in the period in which the write-off occurs.    - 30 -             Table of Contents PART I ITEM 1B UNRESOLVED STAFF COMMENTS RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Items 1B – 4 We have received no written comments regarding our periodic or current reports from the staff of the SEC that were issued 180 days or more before the end of our fiscal year 2018 that remain unresolved. ITEM 2 PROPERTIES We  conduct  our  operations  in  both  owned  and  leased  properties.    Our  principal  executive  offices  and  U.S.  sales  facilities,  consist  of approximately 230,000 square feet and are located on Spectrum Center Boulevard in San Diego, California, in a building we own.  We have our primary  research  and  development  facilities,  as  well  as  office  and  manufacturing  facilities  at  our  owned  site  in  Sydney,  Australia.    Other facilities  are  leased  in  Atlanta,  Georgia,  and  Moreno  Valley,  California,  U.S.A.;  Loyang  and  Galaxais,  Singapore;  Munich,  Germany;  Lyon, France; Suzhou, China; and Johor Bahru, Malaysia. We  believe  that  our  facilities  are  adequate  to meet  the  needs  of our current  business operations.  At  June  30, 2018  , our principal  owned and leased properties were as follows: Location San Diego, California Sydney, Australia Suzhou, China Atlanta, Georgia Moreno Valley, California Munich, Germany Loyang, Singapore Chatsworth, California Lyon, France Johor Bahru, Malaysia Galaxais / Connexis, Singapore Ownership Status (Owned / Leased) Owned Owned Owned Leased Leased Leased Leased Leased Leased Leased Leased Square footage 230,000 224,000 53,000 508,000 130,000 113,000 95,000 72,000 51,000 46,000 16,000 Primary Usage   Corporate headquarters, sales and administration   Manufacturing , engineering, research and development   Manufacturing , engineering, research and development   Manufacturing, warehouse and distribution, sales and administration, research and development   Warehouse and distribution   Sales and distribution, research and development   Manufacturing facility   Motor manufacturing, engineering, research and development   Manufacturing, sales and distribution   Manufacturing facility   Engineering, research and development ITEM 3 LEGAL PROCEEDINGS We  are  involved  in  various  legal  proceedings,  claims,  investigations  and  litigation  that  arise  in  the  ordinary  course  of  our  business.  We investigate  these  matters  as  they  arise,  and  accrue  estimates  for  resolution  of  legal  and  other  contingencies  in  accordance  with  Statement  of Financial Accounting Standard No. 5.  See N o te 19 – Legal Actions and Contingencies of the Notes to   Consolidated Financial S tatements (Part II, Item 8) included in this r eport . Litigation  is  inherently  uncertain.  Accordingly,  we  cannot  predict  with  certainty  the  outcome  of  these  matters.    But  we  do  not  expect  the outcome of these matters to have a material adverse effect on our consolidated financial statements when taken as a whole. Fisher & Paykel Healthcare patent litigation.    ResMed  and  Fisher  &  Paykel  Healthcare  are  engaged  in  patent  disputes  in  several  global forums. Court cases related to the disputes are now pending in the United States (filed August 2016 in the Southern District of California), New Zealand (filed  August  2016  in  the  High  Court  of  New  Zealand)  , Germany (filed  on various  dates  in  2016  and  2017  in  the  District  Court  in Munich) , and Australia (filed December 2017 in the Federal Court in Victoria) . ResMed and Fisher & Paykel have also filed proceedings in patent  offices  in  the  United  States,  Germany  and  Europe  to  invalidate  many  of  the  patents  being  asserted  against  that  party.  German  trial proceedings are set for October 11, 2018 and various dates in 2019 to be determined.  The opening portion of the Australian trial against ResMed is set for April 23, 2019 (with the closing portion to be set on a later date to be determined) and the New Zealand trial against Fisher & Paykel is set for July 8, 2019.  We believe that the claims we are asserting against Fisher & Paykel are strong, and that we have strong defenses to the claims Fisher & Paykel is asserting against us. Nevertheless, the claims asserted against us could cause us to incur significant expenses and, if successfully asserted against us, could require that we pay substantial damages or ongoing royalty payments, prevent us from selling certain of our products, or require that we comply with other unfavorable terms. We may also be obligated to pay substantial settlement costs, including royalty payments, in connection with these claims or litigation and to obtain licenses or modify products, which could be costly. Even if we were to  prevail  in  these  disputes,  litigation  regarding  our  intellectual  property  could  be  costly  and  time  consuming  and  divert  the  attention  of  our management and key personnel from our business operations. - 31 -               Table of Contents PART I RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Items 1B – 4 Administrative subpoenas. In  2016,  we  received  two federal  administrative  subpoenas  from  the  Office  of  Inspector  General  of  the  U.S. Department of Health and Human Services. The subpoenas requested documents and other materials related primarily to industry offerings of patient  resupply  software  to  home  medical  equipment  providers,  discounted  sales  and  leasing  to  sleep  labs,  samples,  and  other  promotional programs.  In addition, the government has informally requested information about our leasing arrangements with customers. In August 2018 we received a third subpoena, requesting documents and other materials relating to diagnostic devices and masks provided to medical providers, and diagnostic  auto-scoring  functions.   We  are  cooperating  with  the  government’s  requests  for  documents  and  information.  Responding  to  these investigations can consume substantial time and resources and can divert management’s attention from the business. Additionally, as a result of these investigations, healthcare providers and entities may face litigation or have to agree to settlements that can include monetary penalties and onerous  compliance  and  reporting  requirements  as  part  of  a  consent  decree  or  corporate  integrity  agreement.  Any  such  investigation  or settlement  could increase  our  costs  or otherwise  have  an  adverse  effect  on  our  business. If  our  operations  are  found  to  violate  federal  law  or regulations, we may be subject to penalties, including civil and criminal penalties, damages, fines, disgorgement, exclusion from governmental health  care  programs,  and  the  curtailment  or  restructuring  of  our  operations,  any  of  which  could  adversely  affect  our  ability  to  operate  our business and our financial results. ITEM 4 MINE SAFETY DISCLOSURES Not Applicable.  - 32 -               Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES PART II Item 5 ITEM 5 MARKET FOR REGISTRANT’S COMMON EQUITY , RELATED STOCKHOLDER MATTERS AND ISSUER PURCHASES OF EQUITY SECURITIES Our common stock is traded on the NYSE under the symbol “RMD”. The following table sets forth for the fiscal periods indicated the high and low closing prices for the common stock as reported by the NYSE. Quarter One, Ended September 30 Quarter Two, Ended December 31 Quarter Three, Ended March 31 Quarter Four, Ended June 30 2018 2017 High Low High Low $ $ 81.87  87.81  104.78  108.29  $ 71.29  75.62  84.93  92.92  $ 70.90  65.58  73.46  79.44  62.96  56.59  61.22  67.04  As of June 30, 2018, there were 2 5 holders of record of our common stock, although many of these holders of record own shares as nominees on behalf  of  other  beneficial  owners.  During  fiscal  years  2018  and  2017  ,  we  paid  dividends  totaling  $199.5  million  and  $186.3  million, respectively.  On August  2 , 201 8 , we announced an increase in the quarterly dividend from $0.3 5 per share to $0.3 7 per share.  We pay the dividend in U.S. currency to holders of our common stock trading on the NYSE. Holders of CDIs trading on the ASX will receive an equivalent amount in Australian currency based on the exchange rate on the record date and reflecting the 10:1 ratio between CDIs and of common stock traded  on  the  NYSE.  We  expect  the  dividend  will  continue  to  be  unfranked  for  Australian  tax  purposes.    We  expect  to  fund  our  dividend commitments with our operating cash flows and existing loan facilities.  Securities Authorized for Issuance Under Equity Compensation Plans The  information  included  under  Item  12  of  Part  III  of  this  Report,  “Security  Ownership  of  Certain  Beneficial  Owners  and  Management  and Related Stockholder Matters,” is hereby incorporated by reference into this Item 5 of Part II of this Report. Purchases of Equity Securities During all of our share buyback programs, we have repurchased an aggregate of 41.6  million shares at a total cost of $1.6  billion. The following table summarizes purchases by us of our common stock during the fiscal year ending   June 30, 2018 : Period July 1 - 31, 2017 August 1 - 31, 2017 September 1 - 30, 2017 October 1 - 31, 2017 November 1 - 30, 2017 December 1 - 31, 2017 January 1 - 31, 2018 February 1 - 28, 2018 March 1 - 31, 2018 April 1 - 30, 2018 May 1 - 31, 2018 June 1 - 30, 2018 Total Total Number of Shares Purchased  -  -  -  -  - 100,000   - 55,000  145,000   - 150,000  100,000  550,000  Average Price Paid per Share (USD)  -  -  -  -  - 85.39   - 95.35  97.31   - 102.11  105.83  100.00  $ $ Total Number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Programs (1) Maximum Number of Shares that May Yet Be Purchased Under the Programs (1) 41,086,234  41,086,234  41,086,234  41,086,234  41,086,234  41,186,234  41,186,234  41,241,234  41,386,234  41,386,234  41,536,234  41,636,234  41,636,234  13,629,779  13,629,779  13,629,779  13,629,779  13,629,779  13,529,779  13,529,779  13,474,779  13,329,779  13,329,779  13,179,779  13,079,779  13,079,779  (1)  On  February  21,  2014,  our  board  of  directors  approved  our  current  share  repurchase  program,  authorizing  us  to  acquire  up  to  an  aggregate  of  20.0  million shares of our common stock. The program allows us to repurchase shares of our common stock from time to time for cash in the open market, or in negotiated or block transactions, as market and business conditions warrant and subject to applicable legal requirements. There is no expiration date for this program, and the program may be accelerated, suspended, delayed or discontinued at any time at the discretion of our board of directors. All share repurchases after February 21, 2014 have been executed under this program.   - 33 -           Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES PERFORMANCE GRAPH Item 5 This performance graph is furnished and shall not be deemed “filed” with the SEC or subject to Section 18 of the Exchange Act, nor shall it be deemed incorporated by reference in any of our filings under the Securities Act of 1933, as amended. The following graph compares the cumulative total stockholders return on our common stock from June 30, 2013 through June 30, 2018 , with the comparable cumulative return of the S&P 500 index, the S&P 500 Health Care index, and the Dow Jones U.S. Medical Devices index. The graph assumes that $100 was invested in our common stock and each index on June 30, 2013. In addition, the graph assumes the reinvestment of all dividends paid. The stock price performance on the following graph is not necessarily indicative of future stock price performance. The following table shows total indexed return of stock price plus reinvestments of dividends, assuming an initial investment of $100 at June 30, 2013, for the indicated periods. Index ResMed Inc. S&P 500 S&P 500 Health Care Dow Jones U.S. Medical Devices As of June 30, 2013 100 100 100 100 2014 114 122 128 131 2015 130 128 156 155 2016 149 131 150 177 2017 187 151 166 218 2018 253 169 175 264 - 34 -                 Table of Contents PART II ITEM 6 SELECTED FINANCIAL DATA RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 6 The following table summarizes certain selected consolidated financial data for, and as of the end of, each of the fiscal years in the five-year period ended June 30, 2018 . The data set forth below should be read together with Item 7 of Part II of this report, “Management’s Discussion and  Analysis  of  Financial  Condition  and  Results  of  Operations”  and  Item  8  of  Part  II  of  this  report,  “Consolidated  Financial  Statements  and Supplementary  Data”,  and  related  n  otes  included  elsewhere  in  this  report.  The  consolidated  statement  of  income  data  for  the  years  ended June 30, 2018, 2017 and 2016 and the consolidated balance sheet data as of June 30, 2018 and 2017 are derived from our audited consolidated financial statements included elsewhere in this report. The consolidated statement of income data for the years ended June 30, 2015 and 2014 and the consolidated balance sheet data as of June 30, 2016 ,   2015 and 2014 are derived from our audited consolidated financial statements. Historical  results  do  not  necessarily  indicate  the  results  to  be  expected  in  the  future,  and  the  results  for  the  years  presented  should  not  be considered to indicate our future results of operations. Consolidated Statement of Income Data (In thousands, except per share data): Net revenue Cost of sales (excluding amortization of   acquired intangible assets) Gross profit Selling, general and administrative expenses Research and development expenses Amortization of acquired intangible assets Restructuring expenses Litigation settlement expenses Acquisition related expenses Total operating expenses Income from operations Other income: Interest income (expense), net Other, net Total other income (loss), net Income before income taxes Income taxes Net income Basic earnings per share Diluted earnings per share Dividends per share Weighted average:     Basic shares outstanding     Diluted shares  outstanding       Consolidated Balance Sheet Data (In thousands): Working capital Total assets Long-term debt, less current maturities Total stockholders’ equity 2018 2,340,196  $ $ 978,032  1,362,164  600,369  155,149  46,383  18,432   -  - 820,333  541,831  (11,977) (8,542) (20,519) 521,312  205,724  315,588  2.21  2.19  1.40  142,764  143,987  2018 554,468  3,063,923  269,988  2,058,980  - 35 - $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 2017 2,066,737  Years Ended June 30, 2016 1,838,713  $ 2015 1,678,912  $ 2014 1,554,973  $ 864,992  1,201,745  553,968  144,467  46,578  12,358  8,500  10,076  775,947  425,798  (11,151) 4,096  (7,055) 418,743  76,459  342,284  2.42  2.40  1.32  141,360  142,453  $ $ $ $ 772,216  1,066,497  488,057  118,651  23,923  6,914   -  - 637,545  428,952  5,654  4,960  10,614  439,566  87,157  352,409  2.51  2.49  1.20  140,242  141,669  2017 1,283,877  3,468,487  1,078,611  1,960,266  As of June 30, 2016 $ $ 781,730  3,256,705  873,332  1,694,831  $ $ $ $ $ $ 667,516  1,011,396  478,627  114,865   -  -  - 8,668  602,160  409,236  20,430  6,250  26,680  435,916  83,030  352,886  2.51  2.47  1.12  140,468  142,687  2015 1,141,381  2,181,774  300,594  1,587,307  $ $ $ $ $ $ 565,187  989,786  450,414  118,226  6,326   -  - 9,733  584,699  405,087  25,107  884  25,991  431,078  85,805  345,273  2.44  2.39  1.00  141,474  144,359  2014 1,286,651  2,360,962  300,770  1,758,248                Table of Contents PART II Overview RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item 7 Management’s discussion and analysis of financial condition and results of operations is intended to help the reader understand the results of operations  and  financial  condition  of  ResMed  Inc.  and  subsidiaries.  It  is  provided  as  a  supplement  to,  and  should  be  read  together  with  the selected financial data and consolidated financial statements and notes included elsewhere in this report. We are a global leader in the development, manufacturing, distribution and marketing of medical devices and cloud-based software applications that  diagnose,  treat  and  manage  respiratory  disorders,  including  sleep  disordered  breathing  (“SDB),  chronic  obstructive  pulmonary  disease, neuromuscular disease and other chronic diseases. SDB includes obstructive sleep apnea and other respiratory disorders that occur during sleep. Our products and solutions are designed to improve patient quality of life, reduce the impact of chronic disease and lower healthcare costs as global healthcare systems continue to drive a shift in care from hospitals to the home and lower cost settings. Our cloud-based software digital health  applications,  along  with  our  devices  are  designed  to  provide  connected  care  to  improve  patient  outcomes  and  efficiencies  for  our customers. Since the development of continuous positive airway pressure therapy, we have expanded our business by developing or acquiring a number of products  and  solutions  for  a  broader  range  of  respiratory  disorders  including  technologies  to  be  applied  in  medical  and  consumer  products, ventilation devices, diagnostic products, mask systems, headgear and other accessories, dental devices, portable oxygen concentrators and cloud- based software informatics solutions to manage patient outcomes and customer and provider business processes. Our growth has been fueled by geographic  expansion,  our  research  and  product  development  efforts,  acquisitions  and  an  increasing  awareness  of  SDB  and  respiratory conditions like chronic obstructive pulmonary disease as significant health concerns.    We  are  committed  to  ongoing  investment  in  research  and  development  and  product  enhancements.    During  fiscal  year  2018  ,  we  invested approximately $ 155.1 million on research and development activities, which represents approximately 6.6% of net revenues with a continued focus on the development and commercialization of new, innovative products and solutions that improve patient outcomes, create efficiencies for our customers and help physicians and providers better manage chronic disease and lower healthcare costs.  During fiscal year  2018 , we released new products including Mobi, a portable oxygen device, and QuietAir, a diffuser vent elbow. Through our acquisition of Brightree in 2016, we also acquired a suite of software-as-a-service (“SaaS”) solutions for U.S. based distributors and home health and hospice customers which we have continued to develop and improve.  These products, our cloud-based remote monitoring and therapy management system, and a robust product pipeline, should continue to provide us with a strong platform for future growth. Net revenue in fiscal year 2018   increased to $2,340.2 million, an increase of 13% compared to fiscal year 2017 . Gross profit increased for the year ended June 30, 2018 to $1,362.2 million, from $1,201.7 million for the year ended June 30, 2017 ,   an increase of $160.4  million or 13% .  Our net income for the year ended June 30, 2018 was $ 315.6  million or $2.19 per diluted share compared to net income of $ 342.3  million or $2.40 per diluted share for the year ended June 30, 2017 .  Total  operating  cash  flow  for  fiscal  year  2018  was    $505.0  million  and  at  June  30,  2018  ,  our  cash  and  cash  equivalents  totaled  $188.7 million.    At  June  30,  2018 ,  our  total  assets  were  $3.1  billion  and  our  stockholders’  equity  was  $2.1  billion.  During  fiscal  year  2018 , we repurchased 550,000  shares at a cost of  $53.8  million under our share repurchase program. We paid a quarterly dividend of  $0.35 per share during fiscal 2018 with a total amount of $199.5 million paid to stockholders. In order to provide a framework for assessing how our underlying businesses performed, excluding the effect of foreign currency fluctuations, we provide certain financial information on a “constant currency basis”, which is in addition to the actual financial information presented.  In order to calculate our constant currency information, we translate the current period financial information using the foreign currency exchange rates that were in effect during the previous comparable period.  However, constant currency measures should not be considered in isolation or as an alternative to U.S. dollar measures that reflect current period exchange rates, or to other financial measures calculated and presented in accordance with U.S. generally accepted accounting principles. Fiscal Year Ended June 30, 2018 Compared to Fiscal Year Ended June 30, 2017 Net Revenues.   Net revenue for the year ended June 30, 2018   increased to $2,340.2  million from $2,066.7  million for the year ended June 30, 2017 ,     an increase of $273.5 million or 13% (a  10%  increase  on  a  constant  currency  basis).  Net  revenue  for  the  year  ended  June  30,  2018 includes revenue of $157.0 million from our SaaS operations.  Excluding revenue attributable to SaaS, net revenue for the year ended June 30, 2018   increased to $2,183.2 million from $1,928.7 million for the year ended June 30, 2017 ,   an increase of $254.5 million or 13% (an increase of  10%  on  a  constant  currency  basis).    The  increase in  net  revenue  was  attributable  to  an  increase  in  unit  sales  of  our  devices,  masks  and accessories,  partially  offset  by  a  decline  in  average  selling  prices  .    Movements  in  international  currencies  against  the  U.S.  dollar  positively impacted net revenues by approximately $57.2  million for the year ended June 30, 2018 .  - 36 -           Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item 7 Net revenue in U.S., Canada and Latin America for the year ended June 30, 2018   increased to $1,447.1 million from $1,310.1  million for the year ended June 30, 2017 ,   an increase of $137.0 million or 10% . Excluding revenue attributable to S aaS, net revenue in U.S., Canada and Latin  America  for  the  year  ended  June  30,  2018 increased  to  $1,290.1  million  from  $1,172.1  million  for  the  year  ended  June  30,  2017, an increase of $118.0 million or 10%. The increase in net revenue in U.S., Canada and Latin America, excluding revenue attributable to S aaS , is primarily due to an increase in unit sales of our devices, masks and accessories, partially offset by a decline in average selling prices. Net revenue in markets in combined Europe, Asia and other markets increased for the year ended June 30, 2018 to $893.1 million from $756.6 million for the year ended June 30, 2017, an increase of $136.5 million or 18% (an increase of 11% on a constant currency basis).  The constant currency increase in sales in combined Europe, Asia and other markets predominantly reflects an increase in unit sales of our devices, masks and accessories, partially offset by a decline in average selling prices.   Net revenue from devices for the year ended June 30, 2018   increased to $1,303.6 million from $1,161.0  million for the year ended June 30, 2017 ,     an  increase  of  $142.6  million  or  12% ,  including  an  increase  of 9% in  U.S.,  Canada  and  Latin  America  and  an  increase  of 16% in combined Europe, Asia and other markets ( a 9% increase on a constant currency basis).  Net revenue from masks and other accessories for the year ended June 30, 2018   increased to $879.6 million from $767.7 million for the year ended June 30, 2017 ,   an increase of 15% , including an increase of 11% in U.S., Canada and Latin America and an increase of 22% in combined Europe, Asia and other markets ( a 15% increase on a constant currency basis).  Excluding the impact of foreign currency movements, device sales for the year ended June 30, 2018   increased by 9% , and masks and accessories sales increased by 12% , compared to the year ended June 30, 2017 .  The following  table  summarizes  the  percentage  movements  in our  net revenue  for the year  ended June  30,  2018 compared  to the year ended June 30, 2017 : Combined Europe, Asia and other markets 16% 22% 18% - 18% * Constant currency numbers exclude the impact of movements in international currencies. U.S., Canada and Latin America 9% 11% 10% 14% 10% Devices Masks and other accessories Total devices and masks Software as a Service Total Combined Europe, Asia and other markets (Constant Currency)* 9% 15% 11% - 11% Total (Constant Currency)* 9% 12% 10% 14% 10% Total 12% 15% 13% 14% 13% Gross Profit.   Gross profit  increased for the year ended June 30, 2018 to $1,362.2 million from $1,201.7 million for the year ended June 30, 2017 ,     an  increase  of $160.4 million  or  13% .    Gross  profit  as  a  percentage  of  net  revenue  was  58.2% for  the  year  ended  June  30,  2018 , compared with the 58.1% for the year ended June 30, 2017 .  The increase in gross margin was due primarily to manufacturing and procurement efficiencies , partly offset by   declines in our average selling prices. Selling, General and Administrative Expenses.   Selling, general and administrative expenses  increased for the year ended June 30, 2018 to $600.4  million  from  $554.0  million  for  the  year  ended  June  30,  2017  ,      an  increase  of  $46.4   million  or  8%  .  The  selling,  general  and administrative expenses, as reported in U.S. dollars, were unfavorably impacted by the movement of international currencies against the U.S. dollar, which increased our expenses by approximately $17.8  million. Excluding the impact of foreign currency movements, selling, general and administrative expenses for the year ended June 30, 2018   increased by 5% compared to the year ended June 30, 2017 . As a percentage of net revenue, selling, general and administrative  expenses for the year ended June 30, 2018   improved to 25.7% compared to 26.8% for the year ended June 30, 2017 .   The  increase  in  selling,  general  and  administrative  expenses  was  primarily  due  to  additional  expenses  associated  with  doubtful  debts  and additional personnel to su pport our commercial activities . Research and Development Expenses.   Research and development expenses  increased for the year ended June 30, 2018 to $155.1  million from $144.5  million for the year ended June 30,  2017 ,   an increase of $10.7 million or 7% . The research and development expenses were unfavorably impacted  by  movement  of  international  currencies  against  the  U.S.  dollar,  which  increased our  expenses  by  approximately  $3.6  million,  as  reported  in  U.S.  dollars.    Excluding  the  impact  of  foreign  currency  movements,  research  and  development  expenses  for  the  year ended June 30, 2018   increased by 5% compared to the year ended June 30, 2017 .  As a percentage of net revenue, research and development expenses were 6.6% for the year ended June 30, 2018 compared to 7.0% for the year ended June 30, 2017 .  - 37 -           Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item 7 The increase in research and development expenses in constant currency terms was primarily due to an increase in the number of research and development personnel, and an increase in materials and tooling costs incurred to facilitate development of new products. Amortization of Acquired Intangible Assets.    Amortization  of  acquired  intangible  assets  for  the  year  ended  June  30,  2018 totaled  $  46.4  million compared to $46.6  million for the year ended June 30, 2017 . Restructuring expenses.   During the year ended  June 30, 2018 we incurred restructuring expenses of $ 18.4  million associated with a global strategic workforce planning review, which resulted in a reduction in headcount across most of our functions and locations and closure of our Paris  site.  We  recorded  the  full  amount  of  $18.4  million  during  the  year  ended  June  30,  2018  ,  within  our  operating  expenses  which  was separately  disclosed  as  restructuring  expenses  and  had  $1.5   million  remaining  in  our  employee  related  costs  accrual  at  year  end.  The restructuring  expenses  consisted  primarily  of  severance  payments  to  employees  and  the  remaining  expense  relating  to  legal  and  consulting services associated with the completion of the employee severances and contract exit costs associated with the Paris site. During  the  year  ended  June  30,  2017  we  incurred  restructuring  expenses  of  $  12.4  million  associated  with  the  reorganization  of  our  Paris manufacturing activities and German research and development activities. The restructuring expenses consisted primarily of severance payments to employees in our German and Paris facilities, site closure costs and associated project cancellation costs. Total Other Income (Loss), Net.   Total other income (loss), net for the year ended June 30, 2018 was a loss of $20.5  million, compared with a loss of $ 7.1  million for the year ended June 30,  2017 .  The change was due primarily to the impairment of our cost method investments of $11.6 million for the year ended June 30, 2018 compared  to $2.0 million  for the year ended June 30, 2017, and the loss on foreign currency transactions of $1.5 million for the year ended June 30, 2018 compared to a gain of $5.4 million for the year ended June 30, 2017. Income Taxes.   Our effective income tax rate increased to 39.5% for the year ended June 30, 2018 from 18.3% for the year ended June 30, 2017. Our effective tax rate was impacted by charges associated with the U.S. Tax Act   which was enacted i n December 2017, and resulted in additional income tax expense of $138.0 million for the year ended June 30, 2018. Specifically, the effective tax rate includes both the transition tax imposed on our accumulated foreign earnings resulting in additional income tax expense of $126.9 million which, is payable over eight years and the reduction in the carrying value due to the lower corporate tax rate and the expected limitation of future deductions of our net deferred tax assets, which resulted in additional income tax expense of $11.1 million for the year ended June 30, 2018. On December  22, 2017, the  SEC issued guidance  under Staff  Accounting  Bulletin  No. 118, Income  Tax  Accounting  Implications  of the  Tax Cuts  and  Jobs  Act  (“SAB  118”)  directing  taxpayers  to  consider  the  impact  of  the  U.S.  Tax  Act  as  “provisional”  when  it  does  not  have  the necessary information available, prepared or analyzed (including computations) in reasonable detail to complete its accounting for the change in tax law. In accordance with SAB 118, the additional estimated income tax of $138 .0 million for the year ended June 30, 2018 represents our best  estimate  based  on  current  interpretation  of  the      U.S.  Tax  Act  .  We  are  still  accumulating  data  necessary  to  finali  ze  the  underlying calculations and analyzing expected U.S. Treasury guidance on the application of certain provisions of the U.S. Tax Act . In accordance with SAB 118, the additional estimated income tax of $138 .0 million recorded in the year ended June 30, 2018 is considered provisional and will be finalized before December 22, 2018. Our effective income tax rate was affected by the geographic mix of our earnings.  Our Singapore and Malaysia operations operate under certain tax holidays and tax incentive programs that will expire in whole or in part at various dates through June 30, 2030.  During the year ended June 30, 2018, as a result of the   U.S. Tax Act , we treated all non-U.S. historical earnings as taxable, which resulted in additional tax expense of $126.9 million. Therefore, future repatriation of cash held by our non-U.S. subsidiaries will generally not be subject to U.S. federal income tax if repatriated. We do not believe it will be necessary to repatriate earnings held outside of the U.S. and anticipate our domestic liquidity needs will be  met  through  cash  flows  provided  by  domestic  operating  activities,  supplemented  with  long-term  debt  and  short-term  borrowings. Accordingly, we intend to continue to indefinitely reinvest our earnings held outside of the U.S. in our foreign operations. - 38 -           Table of Contents PART II Item 7 RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations In  connection  with  the  audit  by  the  Australian  Taxation  Office  (“ATO”)  for  the  tax  years  2009  to  2013  , we  received  Notices  of  Amended Assessments in March 2018. Based on these assessments, the ATO is asserting that we owe $151.7 million in additional income tax and $38.4 million in accrued interest. We agreed to a payment arrangement with the ATO and we paid $75.9 million to the ATO in April 2018, with the remaining amounts due only if we are unsuccessful in defending our position. At June 30, 2018, we have recorded a receivable in prepaid taxes and other non-current assets for the amount paid as we ultimately expect this will be refunded by the ATO. In June 2018, we received a notice from  the  ATO  claiming  penalties  of  50%  of  the  additional  income  tax  that  was  assessed.    In  accordance  with  the  payment  arrangement,  all remaining  tax,  interest  and  penalty  amounts  outstanding  are  due  only  if  we  are  unsuccessful  in  defending  our  position.    We  have  also  been notified by the ATO that they intend to audit tax years 2014 to 2017. Net Income and Earnings per Share.   As a result of the factors above, our net income for the year ended June 30,  2018 was $315.6  million compared to net income of $342.3  million for the year ended June 30,  2017 . Our earnings per diluted share for the year ended June 30, 2018 was $2.19 compared to $2.40 for the year ended June 30, 2017 ,   a decrease of 9% .   The decrease in earnings per diluted share was primarily due to additional income tax expense of $138.0 million resulting from changes arising from the U.S. Tax Act . Fiscal Year Ended June 30, 2017 Compared to Fiscal Year Ended June 30, 2016 Net Revenues.   Net revenue for the year ended June 30, 2017 increased to $2,066.7 million from $1,838.7 million for the year ended June 30, 2016, an increase of $228.0 million or 12% (a 13% increase on a constant currency basis). Net revenue for the year ended June 30, 2017 includes revenue of $138.1 million from our SaaS operations.  Excluding revenue attributable to SaaS , net revenue for the year ended June 30, 2017 was $1,928.7  million,  an  increase  of  $118.9  million  or  7%  compared  to  the  year  ended  June  30,  2016  (an  8%  increase  on  a  constant  currency basis).    The  increase  in  net  revenue  was  attributable  to  an  increase  in  unit  sales  of  our  devices,  masks  and  accessories,  partially  offset  by  a decline  in  average  selling  prices.    Movements  in  international  currencies  against  the  U.S.  dollar  negatively  impacted  net  revenues  by approximately $17.2 million for the year ended June 30, 2017.  Net revenue in U.S., Canada and Latin America for the year ended June 30, 2017 increased to $1,310.1 million from $1,130.4 million for the year ended June 30, 2016, an increase of $179.7 million or 16%. Excluding revenue attributable to SaaS , net revenue in U.S., Canada and Latin America increased for the year ended June 30, 2017 to $1,172.1 million, an increase of $70.5 million or 6%. The increase in net revenue in U.S., Canada  and  Latin  America,  excluding  revenue  attributable  to  SaaS ,  is  primarily  due  to  an  increase  in  unit  sales  of  our  devices,  masks  and accessories, partially offset by a decline in average selling prices. Net  revenue  in  markets  in  combined  Europe,  Asia  and  other  markets  increased  for  the  year  ended  June  30,  2017  to  $756.6  million  from $708.3 million for the year ended June 30, 2016, an increase of $48.3 million or 7% (a 9% increase on a constant currency basis).  The constant currency increase in sales in combined Europe, Asia and other markets predominantly reflects an increase in unit sales of our devices, masks and accessories, partially offset by a decline in average selling prices. Net  revenue  from  devices  for  the  year  ended  June  30,  2017  increased  to  $1,161.0  million  from  $1,064.2  million  for  the  year  ended  June  30, 2016, an increase of $96.8 million or 9%, i ncluding an increase of 9% in the United States , Canada and Latin America and an increase of 10% in combined Europe, Asia and other markets (a 12% increase on a constant currency basis).  Net revenue from masks and other accessories for the year ended June 30, 2017 increased to $767.7 million from $745.6 million for the year ended June 30, 2016, an increase of 3%, including an increase  of 4% in the  United  States  ,  Canada  and  Latin  America  and  an  increase  of  1%  in  combined  Europe,  Asia  and  other  markets  (a  4% increase  on a  constant  currency  basis).    Excluding  the  impact  of  foreign  currency  movements,  device  sales  for  the  year  ended  June  30, 2017 increased by 10%, and masks and accessories sales increased by 4%, compared to the year ended June 30, 2016.  The following table summarizes the percentage movements in our net revenue, excluding revenue attributable to SaaS following the closing of our acquisition of Brightree , for the year ended June 30, 2017 compared to the year ended June 30, 2016: Combined Europe, Asia and other markets 10% 1% 7% * Constant currency numbers exclude the impact of movements in international currencies. U.S., Canada and Latin America 9% 4% 6% Devices Masks and other accessories Total devices and masks Combined Europe, Asia and other markets (Constant Currency)* 12% 4% 9% Total (Constant Currency)* 10% 4% 8% Total 9% 3% 7% - 39 -                     Table of Contents PART II Item 7 RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Gross Profit.   Gross profit increased for the year ended June 30, 2017 to $1,201.7 million from $1,066.5 million for the year ended June 30, 2016, an increase of $135.2 million or 13%.  Gross profit as a percentage of net revenue was 58.1% for the year ended June 30, 2017, compared with  the  58.0%  for  the  year  ended  June  30,  2016.    The  increase  in  gross  margin  was  due  primarily  to  manufacturing  and  procurement efficiencies,  and  an  incremental  contribution  from  the  Brightree  acquisition,  partly  offset  by  declines  in  our  average  selling  prices  and unfavorable product mix as sales of our lower margin products represented a higher proportion of our sales. Selling, General and Administrative Expenses.   Selling, general and administrative expenses increased for the year ended June 30, 2017 to $554.0  million  from  $488.1  million  for  the  year  ended  June  30,  2016,  an  increase  of  $65.9  million  or  14%.  The  selling,  general  and administrative  expenses,  as  reported  in  U.S.  dollars,  were  favorably  impacted  by  the  movement  of  international  currencies  against  the  U.S. dollar, which decreased our expenses by approximately $1.2 million. Excluding the impact of foreign currency movements, selling, general and administrative expenses for the year ended June 30, 2017 increased by 14% compared to the year ended June 30, 2016. As a percentage of net revenue,  selling,  general  and  administrative  expenses  for  the  year  ended  June  30,  2017  were  26.8%,  compared  to  26.5%  for  the  year  ended June 30, 2016. The  increase  in  selling,  general  and  administrative  expenses  was  primarily  due  to  additional  personnel  to  support  our  commercial  activities, increased legal expenses, increased professional fees and additional expenses associated with the consolidation of recent acquisitions. Research and Development Expenses.    Research  and  development  expenses  increased  for  the  year  ended  June  30,  2017  to  $144.5  million from  $118.7  million  for  the  year  ended  June  30,  2016,  an  increase  of  $25.8  million  or  22%.  The  research  and  development  expenses  were unfavorably  impacted  by  the  appreciation  of  the  Australian  dollar  against  the  U.S.  dollar,  which  increased  our  expenses  by  approximately $3.7 million, as reported in U.S. dollars.  Excluding the impact of foreign currency movements, research and development expenses for the year ended June 30, 2017 increased by 19% compared to the year ended June 30, 2016.  As a percentage of net revenue, research and development expenses were 7.0% for the year ended June 30, 2017 compared to 6.5% for the year ended June 30, 2016.  The increase in research and development expenses in constant currency terms was primarily due to an increase in the number of research and development personnel, an increase in materials and tooling costs incurred to facilitate development of new products and additional expenses associated with the consolidation of recent acquisitions.  Restructuring E xpenses.    During  the  year  ended  June  30,  2017,  we  incurred  restructuring  expenses  of  $12.4  million  associated  with  the reorganization  of  our  Paris  manufacturing  activities  and  German  research  and  development  activities.  The  restructuring  expenses  consisted primarily of severance payments to employees in our German and Paris facilities, site closure costs and associated project cancellation costs. We recorded  the  full  amount  of  $12.4  million  during  the  year  ended  June  30,  2017,  within  our  operating  expenses  and  separately  disclosed  the amount  as  restructuring  expenses  and  had  $6.5  million  remaining  in  our  employee  related  costs  accrual  at  year  end.  During  the  year  ended June  30,  2016,  we  incurred  restructuring  expenses  of  $6.9  million  associated  with  the  rationalizing  our  European  research  and  development operations  and  manufacturing  facilities.  The  restructuring  expenses  consisted  primarily  of  severance  payments  and  an  asset  write-down  of  a legacy manufacturing facility. Amortization of Acquired Intangible Assets.    Amortization  of  acquired  intangible  assets  for  the  year  ended  June  30,  2017  totaled $46.6  million  compared  to  $23.9  million  for  the  year  ended  June  30,  2016.    The  increase  in  amortization  expense  was  attributable  to  our acquisitions from the prior year, in particular Brightree, Curative Medical and Inova Labs. Total Other Income (L oss), N et.   Total other income (loss), net for the year ended June 30, 2017 was a loss of $7.1 million, compared with an income  of  $10.6  million  for  the  year  ended  June  30,  2016.    The  change  was  due  primarily  to  an  increase  in  interest  expense  due  to  higher borrowings.   Income Taxes.   Our effective income tax rate decreased to 18.3% for the year ended June 30, 2017 from 19.8% for the year ended June 30, 2016.  Our  effective  income  tax  rate  is  affected  by  the  geographic  mix  of  our  taxable  income,  including  lower  taxes  associated  with  our Singapore and Malaysia manufacturing operations.  Our Singapore and Malaysia operations operate under certain tax holidays and tax incentive programs  which will expire  in whole or in part at various  dates through June 30, 2020.  As of June 30, 2017, we have not provided  for U.S. income taxes for the undistributed earnings of our foreign subsidiaries. We intend for these earnings to be permanently reinvested outside the United States. Net Income and Earnings per Share.   As a result of the factors above, our net income for the year ended June 30, 2017 was $342.3 million compared to net income of $352.4 million for the year ended June 30, 2016. Our earnings per diluted share for the year ended June 30, 2017 was $2.40 compared to $2.49 for the year ended June 30, 2016, a decrease of 4%. - 40 -             Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item 7 Liquidity and Capital Resources As of June 30, 2018 and June 30, 2017 , we had cash and cash equivalents of $188.7 million and $821.9 million, respectively. Working capital was $ 0.6  billion and $1.3  billion, at June 30, 2018 and June 30, 2017 , respectively. Th e reduction in working capital wa s mainly due to net debt repayment of $796.2 million during the year ending June 30, 2018. As of June 30, 2018 we had $0.3 billion of borrowings under our credit facility agreement as compared to $1.1 billion at June 30, 2017 . As of June 30, 2018 and June 30, 2017 , our cash and cash equivalent balances held within the United States amounted to $36.9 million and $23.2 million, respectively. Our remaining cash and cash equivalent balances at June 30, 2018 and June 30, 2017 , of $151.8  million and $798.7 million,  respectively,  were  held  by  our  non-U.S.  subsidiaries.  Our  cash  and  cash  equivalent  balances  are  held  at  highly  rated  financial institutions. We repatriated $ 1. 4   b illion and $215 million to the U nited States in fiscal years 2018 and 2017, respectively, from earnings generated in each of those years. The amount of the current year foreign earnings that we have repatriated to the U nited States in the past has been determined, and  the  amount  that  we  expect  to  repatriate  during  fiscal  year  2019  will  be  determined,  based  on  a  variety  of  factors,  including  current  year earnings of our foreign subsidiaries, foreign investment needs and the cash flow needs we have in the U nited States , such as for the repayment of debt, dividend distributions, and other domestic obligations. The majority of our repatriation of foreign subsidiaries’ earnings to the U nited States . has historically occurred at year-end, although we may repatriate funds earlier in the year based on our business needs, as we did during the year ended June 30, 2018. During the year ended June 30, 2018, as a result of the U.S. Tax Act , we have treated all non-U.S. historical earnings as taxable, which resulted in additional tax expense of $1 26 . 9 million which is payable over the next eight years.  Therefore, future repatriation of cash held by our non- U.S. subsidiaries will generally not be subject to U.S. federal tax if repatriated. As we evaluate the impact of the U.S. Tax Act and the future cash needs of our global operations, we may revise the amount of foreign earnings considered to be permanently reinvested outside the United States.   Inventories at June 30, 2018   were   $268.7  million which is consistent with the balance at June 30, 2017 of $268.3  million. Accounts receivable, net of allowance for doubtful accounts, at June 30, 2018 were $483.7 million, an increase of $ 33.2  million or 7% over the June 30, 2017 accounts receivable balance of $450.5 million. Accounts receivable days sales outstanding of 69 days at June 30, 2018   increased by 1 day compared to 68 days at June 30, 2017 . Our allowance for doubtful accounts as a percentage of total accounts receivable at June 30, 2018 and 2017 was 3.8% and 2.4% , respectively. During  the  year  ended  June  30,  2018 ,  we  generated  cash  of  $505.0 million  from  operations.  This  was  higher than  the  cash  generated  from operations  for  the  year  ended  June  30,  2017  of  $414.1  million,  which  was  primarily  due  to  the  increase  in  underlying  net  income,  when excluding  the  additional  income  tax  expense  of  $138.0  million  relating  to  the  enactment  of  the  U.S.  Tax  Act  .  This  additional  income  tax expense is payable over of the next eight years and therefore, is not expected to materially impact our operating cash flows.     Movements in foreign currency exchange rates during the year ended June 30, 2018 had the effect of decreasing our cash and cash equivalents by $9.7 million, as reported in U.S. dollars.  During fiscal year 2018 , we repurchased 550,000  shares at a cost of $53.8  million and during fiscal year 2017, we did not purchase any shares under our share repurchase program .  During fiscal years 2018 and 2017 , we also paid dividends totaling $199.5 million and $186.3 million, respectively. Details of contractual obligations at June 30, 2018 are as follows (in thousands): In $000’s Short-term debt Interest on short-term debt Long Term Debt Interest on Long Term Debt Operating leases Capital leases Purchase obligations Total Total 2019 2020 Payments Due by June 30, 2022 2021 2023 Thereafter $ $ $ 12,000  $ 8,293  272,000  $ 30,377  57,464  101  235,637  615,872  $ 12,000  $ 8,293   - $  - 18,343  82  232,268  270,986  $  - $  - 12,000  $ 7,942  12,585  19  1,925  34,471  $  - $  - 12,000  $ 7,592  8,382  1,444  29,418  $  - $  - 12,000  $ 7,242  5,929   - $  - 236,000  $ 7,601  4,686   -  - 25,171  $ 248,287  $  -  -  -  - 7,539   - 7,539  - 41 -           Table of Contents PART II Item 7 RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Details of other commercial commitments at June 30, 2018 are as follows (in thousands): In $000’s Standby letter of credit Guarantees* Total Total 2019 2020 2021 2022 2023 Thereafter $ $ 13,325  $ 8,078  21,403  $ 5,792  $ 42  5,834  $ 276  $ 1,377  1,653  $ $  - 41  41  $ $  - 16  16  $ $  - 22  22  $ 7,257  6,580  13,837  *These guarantees mainly relate to requirements under contractual obligations with insurance companies transacting with our German subsidiaries and guarantees provided under our facility leasing obligations. Amount of Commitment Expiration Per Period Refer to Note 19 -   Legal Actions and Contingencies of the Notes to the Consolidated Financial Statements (Part II, Item 8) for details of our contingent obligations under recourse provisions. Segment Information We  have  determined  that  we  predominantly  operate  in  a  single  operating  segment,  which  is  the  sleep  and  respiratory  disorders  sector  of  the medical device industry.  Due to the acquisition of Brightree LLC in April 2016, our operations now include the supply of business management software and services to medical equipment and home health providers.  However, these operations, both in terms of revenue and profit, are not material to our global operations and therefore have not been separately reported as a segment.  See Note 15 – Segment Information of the Notes to the Consolidated Financial Statements (Part II, Item 8) for financial information regarding segment reporting.  Financial information about our revenues from and assets located in foreign cou ntries is also included in the n otes to the consolidated financial statements included in this report . Credit Facility On October 31, 2013, we entered into a revolving credit agreement, as borrower, with lenders, including Union Bank, N.A., as administrative agent, joint lead arranger, swing line lender and letters of credit issuer, and HSBC Bank USA, National Association, as syndication agent and joint  lead  arranger,  providing  for  a  revolving  credit  facility  of  $700  .0  million,  with  an  uncommitted  option  to  increase  the  revolving  credit facility by an additional $300 .0  million. On April 4, 2016, in connection with our acquisition of Brightree , we entered into a first amendment to the revolving credit agreement to increase the size of the revolving credit facility from $700 .0  million to $1 .0  billion, with an uncommitted option to increase the revolving credit facility by an additional $300 .0  million, and to make other modifications to provide for the acquisition of Brightree. On January 9, 2017, we entered into a second amendment to our agreement with our existing lenders, including MUFG Union Bank, N.A. as successor in interest to Union Bank, N.A., as Administrative Agent, Joint Lead Arranger, Swing Line Lender and L/C Issuer; and HSBC Bank USA, National Association, as Syndication Agent and Joint Lead Arranger. The second amendmen t, among other things, increased the size  of  our  senior  unsecured  revolving  credit  facility  from  $1.0  billion  to  $1.3  billion,  with  an  uncommitted  option  to  increase  the  revolving credit facility by an additional $300 .0  million.  The credit  facility  was due  to terminate  on October  31, 2018, when  all  unpaid  principal  and interest under the loans were to be repaid. On April 17, 2018, we entered into an Amended and Restated Credit Agreement, or the Revolving Credit Agreement, as borrower, with lenders MUFG  Union  Bank,  N.A.,  as  administrative  agent,  joint  lead  arranger,  joint  book  runner,  swing  line  lender  and  letter  of  credit  issuer,  and Westpac Banking Corporation, as syndication agent, joint lead arranger and joint book runner. The Revolving Credit Agreement, among other things,  provides  a  senior  unsecured  revolving  credit  facility  of  $800  .0 million,  with  an  uncommitted  option  to  increase  the  revolving  credit facility by an additional $300 .0 million. Additionally, on April 17, 2018, ResMed Limited entered into a Syndicated Facility Agreement, or the Term Credit Agreement, as borrower, with lenders MUFG Union Bank, N.A., as administrative agent, joint lead arranger and joint book runner, and Westpac Banking Corporation, as syndication  agent,  joint  lead  arranger  and  joint  book  runner.  The  Term  Credit  Agreement,  among  other  things,  provides  ResMed  Limited  a senior unsecured term credit facility of $200 .0 million.  The Revolving Credit Agreement and Term Credit Agreement each terminate on April 17, 2023, when all unpaid principal and interest under the loans must be repaid. The term credit facility will also amortize on a semi-annual basis, with a $6.0 million principal payment required on each such  semi-annual  amortization  date.  The  outstanding  principal  amounts  will  bear  interest  at  a  rate  equal  to  LIBOR  plus  0.75%  to  1.50% (depending  on  the  then-applicable  leverage  ratio)  or  the  Base  Rate  (as  defined  in  the  Revolving  Credit  Agreement  and  the  Term  Credit Agreement, as applicable) plus 0.0% to 0.50% (depending on the then-applicable leverage ratio). - 42 -           Table of Contents PART II Item 7 RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Our obligations under the Revolving Credit Agreement and Term Credit Agreement are guaranteed by us and certain of our direct and indirect U.S.  subsidiaries,  including,  in  each  case,  ResMed  Corp.,  ResMed  Motor  Technologies  Inc.,  Birdie  Inc.,  Inova  Labs,  Inc.,  Brightree  LLC, Brightree Services LLC, Brightree Home Health & Hospice LLC, and Brightree Patient Collections LLC.  The Revolving Credit Agreement and Term Credit Agreement contain customary covenants, including, in each case, a financial covenant that requires that we maintain a maximum leverage ratio of funded debt to EBITDA (as defined in the Revolving Credit Agreement and Term Credit Agreement, as applicable). The entire principal  amounts  of  the  revolving  credit  facility  and  term  credit  facility,  and,  in  each  case,  any  accrued  but  unpaid  interest  may  be  declared immediately due and payable if an event of default occurs, as defined in the Revolving Credit Agreement and the Term Credit Agreement, as applicable.  Events  of  default  under  the  Revolving  Credit  Agreement  and  the  Term  Credit  Agreement  include,  in  each  case,  failure  to  make payments  when  due,  the  occurrence  of  a  default  in  the  performance  of  any  covenants  in  the  respective  agreements  or  related  documents,  or certain changes of control of ResMed, the respective guarantors of the revolving credit facility and the term credit facility, ResMed Holdings Ltd and/or ResMed EAP Holdings LLC.   At June 30, 2018 , the interest rate that was being charged on the outstanding principal amounts was 3.0% .  An applicable commitment fee of 0.100% to 0.175% (depending on the then-applicable leverage ratio) applies   on the unused portion of the revolving credit facility.   At June 30, 2018 , we were in compliance with our debt covenants and there was $281.5 million outstanding under the revolving credit facility and term credit facility . We expect to satisfy all of our liquidity and long-term debt requirements through a combination of cash on hand, cash generated from operations and debt facilities. Critical Accounting Principles and Estimates The  preparation  of  financial  statements  in  conformity  with  accounting  principles  generally  accepted  in  the  United  States  requires  us  to  make estimates and judgments that affect our reported amounts of assets and liabilities, revenues and expenses and related disclosures of contingent assets  and  liabilities.  We  evaluate  our  estimates  on  an  ongoing  basis,  including  those  estimates  related  to  allowance  for  doubtful  accounts, inventory adjustments, warranty obligations, goodwill, impaired assets, intangible assets, income taxes, deferred tax valuation allowances and stock-based compensation costs. We state th ese accounting policies in the n otes to the consolidated financial statements and at relevant sections in this discussion and analysis. The estimates are based on the information that is currently available to us and on various other assumptions that we believe to be reasonable under the circumstances. Actual results could vary from those estimates under different assumptions or conditions. We  believe  that  the  following  critical  accounting  policies  affect  the  more  significant  judgments  and  estimates  used  in  the  preparation  of  our consolidated financial statements: ( 1 ) Valuation of Goodwill, Intangible and Other Long-Lived Assets.   We make assumptions in establishing the carrying value, fair value and estimated lives of our goodwill, intangibles and other long-lived assets. Our goodwill impairment tests are performed at our reporting unit level  which  is  one  level  below  our  operating  segment.  The  criteria  used  for  these  evaluations  include  management’s  estimate  of  the  asset’s continuing ability to generate positive income from operations and positive cash flow in future periods compared to the carrying value of the asset, as well as the strategic significance of any identifiable intangible asset in our business objectives. If assets are considered to be impaired, we  recognize  as  impairment  the  amount  by  which  the  carrying  value  of  the  assets  exceeds  their  fair  value.  We  base  useful  lives  and  related amortization or depreciation expense on our estimate of the period that the assets will generate revenues or otherwise be used by us. Factors that would influence the likelihood of a material change in our reported results include significant changes in the asset’s ability to generate positive cash flow, loss of legal ownership or title to the asset, a significant decline in the economic and competitive  environment on which the asset depends, significant changes in our strategic business objectives, utilization of the asset, and a significant change in the economic and/or political conditions in certain countries. We conducted our annual review for goodwill impairment during the final quarter of 2018 using a combination of qualitative and quantitative assessments.     Our goodwill  impairment  tests  are  performed  at  our  reporting  unit  level  which  is  one  level  below  our  operating  segment.  Fair value is determined based on estimated discounted cash flows. Our goodwill impairment review involved the following steps: Step 0 or Qualitative assessment – Evaluate qualitative factors to determine whether it is more likely than not that the fair value of a reporting unit is less than its carrying amount, including goodwill. Factors considered included, but were not limited to, macroeconomic conditions, industry and market considerations, cost factors, overall financial performance or events-specific to that reporting unit. If or when we determine it is more likely than not that the fair value of a reporting unit is less than the carrying amount, including goodwill, we would move to Step 1 of the quantitative method. - 43 -           Table of Contents PART II Item 7 RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Step  1  –  Compare  the  fair  value  for  each  reporting  unit  to  its  carrying  value,  including  goodwill.  For  each  reporting  unit  where  the carrying value, including goodwill, exceeds the reporting unit’s fair value, move on to Step 2. If a reporting unit’s fair value exceeds the carrying value, no further work is performed and no impairment charge is necessary. Step 2 – Allocate the fair value of the reporting unit to its identifiable tangible and non-goodwill intangible assets and liabilities. This will  derive  an  implied  fair  value  for  the  goodwill.  Then,  compare  the  implied  fair  value  of  the  reporting  unit’s  goodwill  with  the carrying amount of the reporting unit’s goodwill. If the carrying amount of the reporting unit’s goodwill is greater than the implied fair value of its goodwill, an impairment loss must be recognized for the excess. The results of our review indicated that no impaired goodwill exists as the fair value for each reporting unit exceeded its carrying value. (2 ) Income Tax.    We  assess  our  income  tax  positions  and  record  tax  benefits  for  all  years  subject  to  audit  based  upon  management’s evaluation of the facts, circumstances and information available at the reporting date.  If we determine that it is not more likely than not that we would  be  able  to  realize  all  or  part  of  our  net  deferred  tax  assets  in  the  future,  an  adjustment  to  the  deferred  tax  assets  would  be  charged  to income tax expense in the period such determination is made. Alternatively, if we determine that it is more likely than not that the net deferred tax assets would be realized, any previously provided valuation allowance is reversed. These changes to the valuation allowance and resulting increases or decreases in income tax expense may have a material effect on our operating results. Our income tax returns are based on calculations and assumptions subject to audit by various tax authorities. In addition, the calculation of our tax liabilities involves dealing with uncertainties in the application of complex tax laws. Although currently immaterial, we recognize liabilities for uncertain tax positions based on a two-step process. The first step is to evaluate the tax position for recognition by determining if the weight of available evidence indicates that it is more likely than not that the position will be sustained on audit, including resolution of related appeals or litigation processes, if any. The second step is to measure the tax benefit as the largest amount that is more than 50% likely of being realized upon  settlement.  While  we  believe  we  have  appropriate  support  for  the  positions  taken  on  our  tax  returns,  we  regularly  assess  the  potential outcomes of examinations by tax authorities in determining the adequacy of our provision for income taxes.  Based on our regular assessment, we may adjust the income tax provision, income taxes payable and deferred taxes in the period in which the facts that give rise to a revision become known. In connection with the audit by the ATO” for the tax years 2009 to 2013, we received Notices of Amended Assessments for the tax years 2009 to 2013.  Based  on  these  assessments,  the  ATO  is  asserting  that  we  owe  $151.7  million  in  additional  income  tax  and  $38.4  million  in  accrued interest, of which $75.9 million was paid in April 2018 under a payment arrangement with the ATO.   At June 30, 2018, we have recorded a receivable in prepaid taxes and other non-current assets for the amount paid as we ultimately expect this will be refunded by the ATO. In June 2018, we received a notice from the ATO claiming penalties of 50% of the additional income tax that was assessed or $75.9 million. We do not agree with the ATO’s assessments and we continue to believe we are more likely than not to be succes sful in defending our position.   We have also been notified by the ATO that they intend to audit tax years 2014 to 2017. ( 3 ) Revenue Recognition.  We  generally  record  revenue  on  product  sales  at  the  time  of  shipment,  which  is  when  title  transfers  to  the customer. We initially defer service revenue received in advance from service contracts and recognize that deferred revenue ratably over the life of the service contract. We initially defer revenue we receive in advance from rental unit contracts and recognize that deferred revenue ratably over the life of the rental contract. Otherwise, we recognize revenue from rental unit contracts ratably over the life of the rental contract.  We include in revenue freight charges we bill to customers. We charge all freight-related expenses to cost of sales.  Taxes assessed by government authorities  that  are  imposed  on  and  concurrent  with  revenue-producing  transactions,  such  as  sales  and  value  added  taxes,  are  excluded  from revenue. We do not normally offer a right of return or other recourse with respect to the sale of our products, other than returns for product defects or other  warranty  claims.   We  do not recognize  revenues  if we offer  a right  of return  or  variable  sale  prices  for subsequent  events  or activities. However,  as  part  of  our  sales  processes  we  may  provide  upfront  discounts  for  large  orders,  one-time  special  pricing  to  support  new  product introductions,  sales  rebates  for  centralized  purchasing  entities  or  price-breaks  for  regular  order  volumes.  We  record  the  costs  of  all  such programs as an adjustment to revenue at the time the related revenue is recognized. Our products are predominantly therapy-based equipment and  require  no  installation.  Therefore,  we  have  no  significant  installation  obligations.  For  multiple-element  arrangements,  we  allocate arrangement consideration to the deliverables by use of the relative selling price method. The selling price used for each deliverable is based on vendor-specific objective evidence. We also generate revenue from time-based licensing of our software and associated services. In most instances, revenue is generated under sales agreements with multiple elements comprising subscription fees and professional services, which typically have contract terms of one to three years.  We evaluate each element in these multiple-element arrangements to determine whether they represent a separate unit of accounting and recognize each element as the services are performed. - 44 -           Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item 7 Recently Issued Accounting Pronouncements See Note 3 – New Accounting Pronouncements of the Notes to C o nsolidated Financial S tatements (Part II, Item 8) for a description of recently issued  accounting  pronouncements,  including  the  expected  dates  of  adoption  and  estimated  effects  on  our  results  of  operations,  financial positions and cash flows. Off-Balance Sheet Arrangements As of June 30, 2018 , we are not involved in any significant off-balance sheet arrangements, as defined in Item 303(a)(4)(ii) of Regulation S-K promulgated by the SEC - 45 -               Table of Contents PART II Item 7A RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Quantitative and Qualitative Disclosures About Market and Business Risks Foreign Currency Market Risk Our reporting currency is the U.S. dollar, although the financial statements of our non-U.S. subsidiaries are maintained in their respective local currencies. We transact business in various foreign currencies, including a number of major European currencies as well as the Australian dollar. We  have  significant  foreign  currency  exposure  through  both  our  Australian  and  Singapore  manufacturing  activities  and  international  sales operations.  We have established a foreign currency hedging program using purchased currency options and forward contracts to hedge foreign- currency-denominated financial assets, liabilities and manufacturing cash flows.  The goal of this hedging program is to economically manage the financial impact of foreign currency exposures predominantly denominated in euros, Australian dollars and Singapore dollars.  Under this program, increases or decreases in our foreign-currency-denominated financial assets, liabilities, and firm commitments are partially offset by gains  and  losses  on  the  hedging  instruments.    We  do  not  enter  into  financial  instruments  for  trading  or  speculative  purposes.  The  foreign currency derivatives portfolio is recorded in the consolidated balance sheets at fair value and included in Other assets current, Other assets non- current,  Accrued  expenses  and  Other  liabilities  non-current.  All  movements  in  the  fair  value  of  the  foreign  currency  derivatives  are  recorded within Other income, net, on our consolidated statements of income. The  table  below  provides  information  (in  U.S.  dollars)  on  our  significant  foreign-currency-denominated  financial  assets  by  legal  entity functional currency as of June 30, 2018 (in thousands): U.S. Dollar (USD) Euro (EUR) Canadian Dollar (CAD) Chinese Yuan (CNY) AUD Functional: Assets Liability Foreign Currency Hedges Net Total USD Functional: Assets Liability Foreign Currency Hedges Net Total SGD Functional: Assets Liability Foreign Currency Hedges Net Total 159,670  (110,204) (57,284) (7,819)  - (19)  - (19) 128,282  (61,780) (78,327) (11,825) 4   -  - 4  22,005   - (15,220) 6,785   -  -  -  - 24,102  (771) (18,131) 5,200   -  -  -  - 1,028  (1)  - 1,027  170,336  (239,617) 45,000  (24,281)  -  -  -  - 255,593  (50,607) (178,000) 26,986  - 46 -           Table of Contents PART II Item 7A RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Quantitative and Qualitative Disclosures About Market and Business Risks The  table  below  provides  information  about  our  foreign  currency  derivative  financial  instruments  and  presents  the  information  in  U.S.  dollar equivalents. The table summarizes information on instruments and transactions that are sensitive to foreign currency exchange rates, including foreign currency call options, collars and forward contracts held at June 30, 2018 . The table presents the notional amounts and weighted average exchange  rates  by  contractual  maturity  dates  for  our  foreign  currency  derivative  financial  instruments.  These  notional  amounts  generally  are used to calculate payments to be exchanged under the options contracts (in thousands, except exchange rates): Foreign Exchange Contracts AUD/USD Contract amount Ave. contractual exchange rate AUD/Euro Contract amount Ave. contractual exchange rate SGD/Euro Contract amount Ave. contractual exchange rate SGD/USD Contract amount Ave. contractual exchange rate AUD/CNY Contract amount Ave. contractual exchange rate USD/CAD Contract amount Ave. contractual exchange rate Interest Rate Risk Year 1 45,000 AUD 1 = USD 0.7381 104,047 AUD 1 = Euro 0.6509 78,327 SGD 1 = Euro 0.6349 178,000 SGD 1 = USD 0.7354 18,131 AUD 1 = CNY 4.9245 15,220 USD 1 = CAD 1.3148 Year 2  - 23,381 AUD 1 = Euro 0.6747  -  -  -  - Total 45,000 AUD 1 = USD 0.7381 127,428 AUD 1 = Euro 0.6551 78,327 SGD 1 = Euro 0.6349 178,000 SGD 1 = USD 0.7354 18,131 AUD 1 = CNY 4.9245 15,220 USD 1 = CAD 1.3148 Fair Value Assets / (Liabilities) June 30, June 30, 2017 2018 (140) 1,499  (1,286) 1,191  (939) 103  (309) (17) (8) 45  18  (45) We are exposed to risk associated with changes in interest rates affecting the return on our cash and cash equivalents and debt. At June 30, 2018 , we held cash and cash equivalents of $188.7 million principally comprising of bank term deposits and at-call accounts and are invested at both short-term fixed interest rates and variable interest rates.  At June 30,   2018 ,   there was   $281.5 million outstanding under the revolving credit and  term  loan  facilities  ,  which  were  subject  to  variable  interest  rates.    A  hypothetical  10%  change  in  interest  rates  during  the  year  ended June 30, 2018 , would not have had a material impact on pretax income. We have no interest rate hedging agreements. - 47 -               Table of Contents PART II ITEM 8 CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS AND SUPPLEMENTARY DATA RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Item 8 The  information  required  by  this  Item  is  incorporated  by  reference  to  the  financial  statements  set  forth  in  Item  15  of  Part  IV  of  this  report, “Exhibits and Consolidated Financial Statement Schedules.” (a) Index to Consolidated Financial Statements  Report of Independent Registered Public Accounting Firm  Consolidated Balance Sheets as of June 30, 2018 and 2017  Consolidated Statements of Income for the years ended June 30, 2018, 2017 and 2016  Consolidated Statements of Comprehensive Income for the years ended June 30, 2018, 2017 and 2016  Consolidated Statements of Stockholders’ Equity for the years ended June 30, 2018, 2017 and 2016  Consolidated Statements of Cash Flows for the years ended June 30, 2018, 2017 and 2016  Notes to Consolidated Financial Statements  Schedule II – Valuation and Qualifying Accounts and Reserves (b) Supplementary Data 49  50  51  52  53  54  55  75  Quarterly Financial Information (unaudited)—The quarterly results for the years ended June 30, 2018 and 2017 are summarized below (in thousands, except per share amounts): 2018 Net revenue Gross profit Net income Basic earnings per share Diluted earnings per share 2017 Net revenue Gross profit Net income Basic earnings per share Diluted earnings per share First Quarter Second Quarter Third Quarter Fourth Quarter Fiscal Year $ $ $ $ 523,659  305,605  86,125  0.61  0.60  First Quarter 465,450  269,184  76,107  0.54  0.54  $ $ 601,273  349,792  9,527  0.07  0.07  Second Quarter 530,397  309,071  76,743  0.54  0.54  $ $ 591,634  344,295  110,125  0.77  0.76  Third Quarter 514,204  299,714  87,823  0.62  0.62  $ $ 623,631  362,472  109,812  0.77  0.76  Fourth Quarter 556,686  323,776  101,613  0.72  0.71  2,340,197  1,362,164  315,588  2.21  2.19  Fiscal Year 2,066,737  1,201,745  342,284  2.42  2.40  Note: the amounts for each quarter are computed independently, and, due to the computation formula, the sum of the four quarters may not equal the year.    - 48 -               Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Report of Independent Registered Public Accounting Firm Item 8 To the Stockholders and Board of Directors ResMed Inc.: Opinion on the Consolidated Financial Statements We have audited the accompanying consolidated balance sheets of ResMed Inc. and subsidiaries (the Company) as of June 30, 2018 and 2017, the related  consolidated  statements  of income, comprehensive  income, stockholders’  equity, and cash flows for each of the years in the three year  period  ended  June  30,  2018  and  the  related  notes  (collectively,  the  consolidated  financial  statements).  In  our  opinion,  the  consolidated financial statements present fairly, in all material respects, the financial position of the Company as of June 30, 2018 and 2017, and the results of its operations and its cash flows for each of the years in the three year period ended June 30, 2018, in conformity with U.S. generally accepted accounting principles. We  also  have  audited,  in  accordance  with  the  standards  of  the  Public  Company  Accounting  Oversight  Board  (United  States)  (PCAOB),  the Company’s internal control over financial reporting as of June 30, 2018, based on criteria established in Internal Control – Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission, and our report dated August 17, 2018 expressed an unqualified opinion on the effectiveness of the Company’s internal control over financial reporting. Basis for Opinion These  consolidated  financial  statements  are  the  responsibility  of  the  Company’s  management.  Our  responsibility  is  to  express  an  opinion  on these consolidated financial statements based on our audits. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and are required to be independent  with  respect  to  the  Company  in  accordance  with  the  U.S.  federal  securities  laws  and  the  applicable  rules  and  regulations  of  the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We conducted our audits in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the consolidated financial statements are free of material misstatement, whether due to error or fraud. Our audits included performing procedures to assess the risks of material misstatement of the consolidated financial statements, whether due to error or fraud, and performing  procedures  that respond to those risks. Such procedures  included  examining,  on a test basis, evidence  regarding  the amounts  and  disclosures  in  the  consolidated  financial  statements.  Our  audits  also  included  evaluating  the  accounting  principles  used  and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the consolidated financial statements. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion. /s/ KPMG LLP We have served as the Company’s auditor since 1994. San Diego, California August 17, 2018 - 49 -                Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Consolidated Balance Sheets June 30, 2018 and 2017 (In thousands, except share and per share data) Assets Current assets: Cash and cash equivalents Accounts receivable, net of allowance for doubtful accounts of $19,258 and $11,150      at June 30, 2018 and June 30, 2017, respectively Inventories (note 4) Prepaid expenses and other current assets Total current assets Non-current assets: Property, plant and equipment, net (note 5) Goodwill (note 6) Other intangible assets, net (note 6) Deferred income taxes (note 14) Prepaid taxes and other non-current assets Total non-current assets Total assets Liabilities and Stockholders’ Equity Current liabilities: Accounts payable Accrued expenses Deferred revenue Income taxes payable (note 14) Short-term debt, net (note 10) Total current liabilities Non-current liabilities: Deferred revenue Deferred income taxes (note 14) Other long-term liabilities Long-term debt, net (note 10) Long-term income taxes payable (note 14) Total non-current liabilities Total liabilities Commitments and contingencies (note 19) Stockholders’ equity: (note 11) Preferred stock, $0.01 par value, 2,000,000 shares authorized; none issued Common stock, $0.004 par value, 350,000,000 shares authorized;     184,315,866 issued and 142,679,632 outstanding at June 30, 2018 and     183,260,958 issued and 142,174,724 outstanding at June 30, 2017 Additional paid-in capital Retained earnings Treasury stock, at cost, 41,636,234 shares at June 30, 2018 and 41,086,234 shares at June 30, 2017 Accumulated other comprehensive loss Total stockholders’ equity Total liabilities and stockholders’ equity Item 8 June 30, 2018 June 30, 2017 $ 188,701  $ $ $ 483,681  268,701  124,634  1,065,717  386,550  1,068,944  215,184  53,818  273,710  1,998,206  3,063,923  92,723  185,805  60,828  160,427  11,466  511,249  71,596  13,084  924  269,988  138,102  493,694  1,004,943   - 571  1,450,821  2,432,328  (1,600,412) (224,328) 2,058,980  3,063,923  $ $ $ $ 821,935  450,530  268,319  103,219  1,644,003  394,241  1,064,874  261,800  61,503  42,066  1,824,484  3,468,487  92,763  186,295  51,918  29,150   - 360,126  53,235  13,822  2,427  1,078,611   - 1,148,095  1,508,221   - 569  1,379,130  2,316,237  (1,546,611) (189,059) 1,960,266  3,468,487  See accompanying notes to consolidated financial statements. - 50 -             Table of Contents PART II Item 8 RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Consolidated Statements of Income Years Ended June 30, 2018, 2017 and 2016 (In thousands, except per share data) Net revenue Cost of sales (excluding amortization of acquired intangible assets) Gross profit Operating expenses: Selling, general and administrative Research and development Amortization of acquired intangible assets Restructuring expenses (note 23) Litigation settlement expenses (note 24) Acquisition related expenses (note 20) Total operating expenses Income from operations Other income (loss), net: Interest income Interest expense Other, net Total other income (loss), net Income before income taxes Income taxes Net income Basic earnings per share (note 12) Diluted earnings per share (note 12) Dividend declared per share Basic shares outstanding (000's) Diluted shares outstanding (000's) $ $ $ $ $ June 30, 2018 June 30, 2017 June 30, 2016 2,340,196  $ 978,032  1,362,164  2,066,737  $ 864,992  1,201,745  1,838,713  772,216  1,066,497  600,369  155,149  46,383  18,432   -  - 820,333  541,831  16,378  (28,355) (8,542) (20,519) 521,312  205,724  315,588  $ 2.21  $ 2.19  $ 1.40  $ 142,764  143,987  553,968  144,467  46,578  12,358  8,500  10,076  775,947  425,798  17,085  (28,236) 4,096  (7,055) 418,743  76,459  342,284  $ 2.42  $ 2.40  $ 1.32  $ 141,360  142,453  488,057  118,651  23,923  6,914   -  - 637,545  428,952  16,860  (11,206) 4,960  10,614  439,566  87,157  352,409  2.51  2.49  1.20  140,242  141,669  See accompanying notes to consolidated financial statements. - 51 -           Table of Contents PART II Item 8 RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Consolidated Statements of Comprehensive Income Years Ended June 30, 2018, 2017 and 2016 (In US$ thousands) Net income Other comprehensive (loss) income:     Foreign currency translation (loss) gain adjustments Comprehensive income 2018 Years Ended June 30, 2017 2016 315,588  $ 342,284  $ 352,409  (35,269) 280,319  $ 33,599  375,883  $ (49,142) 303,267  $ $ See accompanying notes to consolidated financial statements. - 52 -            Table of Contents PART II Item 8 RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Consolidated Statements of Stockholders’ Equity Years ended June 30, 2018, 2017 and 2016 (In thousands) Balance, June 30, 2015 Common stock issued on exercise of options (note 11) Common stock issued on vesting of restricted stock units, net of shares withheld for tax (note 11) Common stock issued on employee stock purchase plan (note 11) Treasury stock purchases Tax benefit from exercise of options Stock-based compensation costs Other comprehensive income Net income Dividends declared Balance, June 30, 2016 Common stock issued on exercise of options (note 11) Common stock issued on vesting of restricted stock units, net of shares withheld for tax (note 11) Common stock issued on employee stock purchase plan (note 11) Treasury stock purchases Stock-based compensation costs Other comprehensive income Net income Dividends declared Balance, June 30, 2017 Common stock issued on exercise of options (note 11) Common stock issued on vesting of restricted stock units, net of shares withheld for tax (note 11) Common stock issued on employee stock purchase plan (note 11) Treasury stock purchases Stock-based compensation costs Other comprehensive income Net income Dividends declared Balance, June 30, 2018 Common Stock Shares Amount 179,661 $ 1,176  619  562 $ 5  3  291  1  (8) Additional Paid-in Capital 1,228,795 26,247  (12,388) 14,081  46,503  181,747 $ 740  447  563 $ 3  2  1,303,238 22,246  (8,159) 327  1  15,884  183,261 $ 539  214  569 $ 2  1  302  1  (2) 45,921  1,379,130 18,759  (15,385) 19,955  48,362  Treasury Stock Shares Amount Retained Earnings Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) Total (39,186) $ (1,444,554) $ 1,976,020 $ (173,516) $ (1,900) (102,057) (41,086) $ (1,546,611) $ 352,409  (168,130) 2,160,299 $ (49,142) (222,658) $ (41,086) $ (1,546,611) $ 342,284  (186,346) 2,316,237 $ 33,599  (189,059) $ (550) (53,801) 184,316 $ 571 $ 1,450,821 (41,636) $ (1,600,412) $ See accompanying notes to consolidated financial statements. 315,588  (199,497) 2,432,328 $ (35,269) (224,328) $ - 53 - 1,587,307 26,252  (12,385) 14,082  (102,065)  - 46,503  (49,142) 352,409  (168,130) 1,694,831 22,249  (8,157) 15,885   - 45,921  33,599  342,284  (186,346) 1,960,266 18,761  (15,384) 19,956  (53,803) 48,362  (35,269) 315,588  (199,497) 2,058,980             Table of Contents PART II Item 8 RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Consolidated Statements of Cash Flows Years ended June 30, 2018, 2017 and 2016 (In thousands) Cash flows from operating activities: Net income Adjustment to reconcile net income to net cash provided by operating activities: Depreciation and amortization Stock-based compensation costs Impairment of long lived assets Impairment of cost-method investments Changes in fair value of business combination contingent consideration (note 20) Payment of business combination contingent consideration (note 20) Changes in operating assets and liabilities, net of effect of acquisitions: Accounts receivable Inventories Prepaid expenses, net deferred income taxes and other current assets Accounts payable, accrued expenses and other Net cash provided by operating activities Cash flows from investing activities: Purchases of property, plant and equipment Patent registration costs Business acquisitions, net of cash acquired Investment in cost-method investments Proceeds from disposal of cost-method investments Proceeds (payments) on maturity of foreign currency contracts Net cash used in investing activities Cash flows from financing activities: Proceeds from issuance of common stock, net Purchases of treasury stock Payments of business combination contingent consideration (note 20) Proceeds from borrowings, net of borrowing costs Repayment of borrowings Dividend paid Net cash used in financing activities Effect of exchange rate changes on cash Net increase (decrease) in cash and cash equivalents Cash and cash equivalents at beginning of period Cash and cash equivalents at end of period Supplemental disclosure of cash flow information: Income taxes paid, net of refunds Interest paid Fair value of assets acquired, excluding cash Liabilities assumed Goodwill on acquisition Deferred payments Fair value of contingent consideration Total cash component of purchase price June 30, 2018 June 30, 2017 June 30, 2016 $ 315,588  $ 342,284  $ 352,409  119,960  48,412   - 11,593  411   - (32,356) 1,494  (160,726) 200,650  505,026  (62,581) (8,876) (902) (14,495)  - (14,970) (101,824) 23,332  (53,801) (486) 350,000  (1,146,242) (199,497) (1,026,694) (9,742) (633,234) 821,935  188,701  $ 170,653  $ 28,355  $ 290  $  - 247  365   - 902  $ $ $ $ $ $ 112,157  45,925   - 1,955  10,076  (8,460) (63,604) (41,599) (19,257) 34,576  414,053  (62,219) (9,257) (7,274) (6,464)  - 3,324  (81,890) 30,161   - (11,682) 450,000  (545,000) (186,346) (262,867) 21,205  90,501  731,434  821,935  $ 92,901  $ 28,236  $ 10,460  $ (877) (645) (84) (1,580) 7,274  $ 86,849  46,408  2,815  750  (2,986)  - (27,307) 30,492  12,121  46,382  547,933  (58,534) (9,295) (1,041,864) (8,965) 468  (7,564) (1,125,754) 27,694  (102,058) (1,228) 1,140,000  (283,694) (168,130) 612,584  (20,578) 14,185  717,249  731,434  68,966  11,206  338,353  (79,808) 796,306  120  (13,107) 1,041,864  See accompanying notes to consolidated financial statements. - 54 -             Table of Contents PART II (1) Organization and Basis of Presentation RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 ResMed Inc. (referred to herein as “we”, “us”, “our” or the “Company”) is a Delaware corporation formed in March 1994 as a holding company for  the  ResMed  Group.    Through  our  subsidiaries,  we  design,  manufacture  and  market  equipment  for  the  diagnosis  and  treatment  of  sleep- disordered breathing and other respiratory disorders, including obstructive sleep apnea.  Our manufacturing operations are located in Australia, China, Singapore, Malaysia, France and the United States.  Major distribution and sales sites are located in the United States, Germany, France, the United Kingdom, Switzerland, Australia, Japan, China, Norway and Sweden. (2) Summary of Significant Accounting Policies (a) Basis of Consolidation The  consolidated  financial  statements  include  the  accounts  of  the  Company  and  its  wholly  owned  subsidiaries.  All  significant  inter-company transactions and balances have been eliminated in consolidation. The preparation of financial statements in conformity with U.S. generally accounting principles requires management estimates and assumptions that affect amounts reported in the consolidated financial statements and accompanying notes.  Actual results could differ from management’s estimates. (b) Revenue Recognition We generally record revenue on product sales at the time of shipment, which is when title transfers to the customer. We do not record revenue on product  sales  which  require  customer  acceptance  until  we  receive  acceptance.  We  initially  defer  service  revenue  received  in  advance  from service  contracts  and  recognize  that  deferred  revenue  ratably  over  the  life  of  the  service  contract.  We  initially  defer  revenue  we  receive  in advance  from  rental  unit  contracts  and  recognize  that  deferred  revenue  ratably  over  the  life  of  the  rental  contract.  Otherwise,  we  recognize revenue from rental unit contracts ratably over the life of the rental contract. We include in revenue freight charges we bill to customers. We charge all freight-related expenses to cost of sales.  Taxes assessed by government authorities that are imposed on and concurrent with revenue- producing transactions, such as sales and value added taxes, are excluded from revenue. We do not recognize revenues to the extent that we offer a right of return or other recourse with respect to the sale of our products, other than returns  for  product  defects  or  other  warranty  claims,  nor  do  we  recognize  revenues  if  we  offer  variable  sale  prices  for  subsequent  events  or activities. However, as part of our sales processes we may provide upfront discounts for large orders, one-time special pricing to support new product introductions, sales rebates for centralized purchasing entities or price-breaks for regular order volumes. We record the costs of all such programs as an adjustment to revenue at the time the related revenue is recognized. Our products are predominantly therapy-based equipment and  require  no  installation.  Therefore,  we  have  no  installation  obligations.  For  multiple-element  arrangements,  we  allocate  arrangement consideration  to  the  deliverables  by  use  of  the  relative  selling  price  method.  The  selling  price  used  for  each  deliverable  is  based  on  vendor– specific objective evidence. We also generate revenue from time-based licensing of our software and associated services. In most instances, revenue is generated under sales agreements with multiple elements comprising subscription fees and professional services, which typically have contract terms of one to three years.  We evaluate each element in these multiple-element arrangements to determine whether they represent a separate unit of accounting and recognize each element as the services are performed. (c) Cash and Cash Equivalents Cash equivalents include certificates of deposit and other highly liquid investments and we state them at cost, which approximates market.  We consider investments with original maturities of 90 days or less to be cash equivalents for purposes of the consolidated statements of cash flows. Our cash and cash equivalents balance at June 30, 2018, include $2.5 million in cash which is subject to notice periods of up to 90 days.  These cash balances earn interest rates above normal term deposit rates otherwise available and are held at highly rated financial institutions. - 55 -               Table of Contents PART II (d) Inventories RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 We state inventories at the lower of cost (determined principally by the first-in, first-out method) or net realizable value.  We include material, labor  and  manufacturing  overhead  costs  in  finished  goods  and  work-in-process  inventories.    We  review  and  provide  for  any  product obsolescence in our manufacturing and distribution operations by assessing throughout the year individual products and components (based on estimated future usage and sales). ( e) Property, Plant and Equipment We record property, plant and equipment, including rental and demonstration equipment at cost.  We compute depreciation expense using the straight-line  method  over  the  estimated  useful  lives  of  the  assets.    Useful  lives  are  generally  two  to  ten  years  except  for  buildings  which  are depreciated  over  an  estimated  useful  life  of  40  years  and  leasehold  improvements,  which  we  amortize  over  the  lease  term.    We  charge maintenance and repairs to expense as we incur them. (f) Intangible Assets We capitalize the registration costs for new patents and amortize the costs over the estimated useful life of the patent, which is generally five years.  If a patent is superseded or a product is retired, any unamortized costs are written off immediately. We amortize all of our other intangible assets on a straight-line basis over their estimated useful lives, which range from two to fifteen years. We evaluate the recoverability of intangible assets periodically and take into account events or circumstances that warrant revised estimates of useful lives or that indicate that impairment exists.  We have not identified any impairment of intangible assets during any of the periods presented. (g) Goodwill We conducted our annual review for goodwill impairment during the final quarter of 2018.  Our goodwill impairment tests are performed at our reporting unit level which is one level below our operating segment. Fair value is determined based on estimated discounted cash flows. Our goodwill impairment review involved the following steps: Step 0 or Qualitative assessment – Evaluate qualitative factors to determine whether it is more likely than not that the fair value of a reporting unit is less than its carrying amount, including goodwill. Factors considered included, but were not limited to, macroeconomic conditions, industry and market considerations, cost factors, overall financial performance or events-specific to that reporting unit. If or when we determine it is more likely than not that the fair value of a reporting unit is less than the carrying amount, including goodwill, we would move to Step 1 of the quantitative method. Step  1  –  Compare  the  fair  value  for  each  reporting  unit  to  its  carrying  value,  including  goodwill.  For  each  reporting  unit  where  the carrying value, including goodwill, exceeds the reporting unit’s fair value, move on to Step 2. If a reporting unit’s fair value exceeds the carrying value, no further work is performed and no impairment charge is necessary. Step 2 – Allocate the fair value of the reporting unit to its identifiable tangible and non-goodwill intangible assets and liabilities. This will  derive  an  implied  fair  value  for  the  goodwill.  Then,  compare  the  implied  fair  value  of  the  reporting  unit’s  goodwill  with  the carrying amount of the reporting unit’s goodwill. If the carrying amount of the reporting unit’s goodwill is greater than the implied fair value of its goodwill, an impairment loss must be recognized for the excess. The results of our review indicated that no impaired goodwill exists as the fair value for each reporting unit exceeded its carrying value. (h) Foreign Currency The consolidated financial statements of our non-U.S. subsidiaries, whose functional currencies are other than the U.S. dollar, are translated into U.S. dollars for financial reporting purposes.  We translate assets and liabilities of non-U.S. subsidiaries whose functional currencies are other than the U.S. dollar at period end exchange rates, but translate revenue and expense transactions at average exchange rates for the period.  We recognize  cumulative  translation  adjustments  as  part  of  comprehensive  income,  as  detailed  in  the  consolidated  statements  of  comprehensive income,  and  include  those  adjustments  in  accumulated  other  comprehensive  income  in  the  consolidated  balance  sheets  until  such  time  the relevant subsidiary is sold or substantially or completely liquidated.  We reflect gains and losses on transactions denominated in other than the functional currency of an entity in our results of operations. - 56 -           Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 (i) Research and Development We record all research and development expenses in the period we incur them. (j) Financial Instruments The carrying  value  of financial  instruments,  such as cash equivalents,  accounts  receivable  and accounts payable,  approximate  their  fair  value because  of  their  short-term  nature.  The  carrying  value  of  long-term  debt  approximates  its  fair  value  as  the  principal  amounts  outstanding  are subject to variable interest rates that are based on market rates which are regularly reset.  Foreign currency hedging instruments are marked to market and therefore reflect their fair value. We do not hold or issue financial instruments for trading purposes. The fair value of financial instruments is the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date.   (k) Foreign Exchange Risk Management We  enter  into  various  types  of  foreign  exchange  contracts  in  managing  our  foreign  exchange  risk,  including  derivative  financial  instruments encompassing forward exchange contracts and foreign currency options. The  purpose  of  our  foreign  currency  hedging  activities  is  to  protect  us  from  adverse  exchange  rate  fluctuations  with  respect  to  net  cash movements  resulting  from  the  sales  of  products  to  foreign  customers  and  Australian  and  Singapore  manufacturing  activities.  We  enter  into foreign exchange contracts to hedge anticipated sales and manufacturing costs, principally denominated in Australian and Singapore dollars, and Euros. The terms of such foreign exchange contracts generally do not exceed three years. We have determined our hedge program to be a non-effective hedge as defined. We record the foreign currency derivatives portfolio at fair value and include it in other assets and accrued expenses in our consolidated balance sheets.  We do not offset the fair value amounts recognized for foreign currency derivatives.  We classify purchases of foreign currency derivatives and proceeds received from the exercise of foreign currency derivatives as an investing activity within our consolidated statements of cash flows. We record all movements in the fair value of the foreign currency derivatives within other income, net in our consolidated statements of income. (l) Income Taxes We  account  for  income  taxes  under  the  asset  and  liability  method.  We  recognize  deferred  tax  assets  and  liabilities  for  the  future  tax consequences attributable to differences between the financial statement carrying amounts of existing assets and liabilities and their respective tax bases. We measure deferred tax assets and liabilities using the enacted tax rates we expect to apply to taxable income in the years in which those temporary differences are expected to be recovered or settled. The effect on deferred tax assets and liabilities of a change in tax rates is recognized in income in the period that includes the enactment date. (m) Provision for Warranty We provide for the estimated cost of product warranties at the time the related revenue is recognized. We determine the amount of this provision by using a financial model, which takes into consideration actual historical expenses and potential risks associated with our different products. We  use  this  financial  model  to  calculate  the  future  probable  expenses  related  to  warranty  and  the  required  level  of  the  warranty  provision. Although  we  engage  in  product  improvement  programs  and  processes,  our  warranty  obligation  is  affected  by  product  failure  rates  and  costs incurred to correct those product failures. Should actual product failure rates or estimated costs to repair those product failures differ from our estimates, we would be required to revise our estimated warranty provision. - 57 -           Table of Contents PART II (n) Allowance for Doubtful Accounts RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 We maintain an allowance for doubtful accounts for estimated losses resulting from the inability of our customers to make required payments, which  results  in  bad  debt  expense.  We  determine  the  adequacy  of  this  allowance  by  periodically  evaluating  individual  customer  receivables, considering  a  customer’s  financial  condition,  credit  history  and  current  economic  conditions.    We  are  also  contingently  liable,  within  certain limits,  in  the  event  of  a  customer  default,  to  independent  leasing  companies  in  connection  with  customer  leasing  programs.    We  monitor  the collection  status  of  these  installment  receivables  and  provide  for  estimated  losses  separately  under  accrued  expenses  within  our  consolidated balance sheets based upon our historical collection experience with such receivables and a current assessment of our credit exposure. (o) Impairment of Long-Lived Assets We periodically evaluate the carrying value of long-lived assets to be held and used, including certain identifiable intangible assets, when events and circumstances indicate that the carrying amount of an asset may not be recovered. Recoverability of assets to be held and used is measured by a comparison of the carrying amount of an asset to future net cash flows expected to be generated by the asset. If assets are considered to be impaired, we recognize as the impairment the amount by which the carrying amount of the assets exceeds the fair value of the assets. We report assets to be disposed of at the lower of the carrying amount or fair value less costs to sell. We did not recognize impairment charges in relation to long-lived assets during the fiscal years ended June 30, 2018 and 201 7 , b ut during the fiscal year ended June 30, 2016 we recognized $2.8 million of impairment charges. (p) Contingencies We record a liability in the consolidated financial statements for loss contingencies when a loss is known or considered probable and the amount can  be  reasonably  estimated.  If  the  reasonable  estimate  of  a  known  or  probable  loss  is  a  range,  and  no  amount  within  the  range  is  a  better estimate than any other, the minimum amount of the range is accrued. If a loss is reasonably possible but not known or probable, and can be reasonably estimated, the estimated loss or range of loss is disclosed. When determining the estimated loss or range of loss, significant judgment is required to estimate the amount and timing of a loss to be recorded. (3) New Accounting Pronouncements (a) Recently issued accounting standards not yet adopted ASU No. 2014-09, “Revenue from Contracts with Customers” In  May,  2014,  the  FASB  issued  Accounting  Standards  Update  (ASU),  ASU  No.  2014-09,  “Revenue  from  Contracts  with  Customers”  (Topic 606), which requires an entity to recognize the amount of revenue to which it expects to be entitled for the transfer of promised goods or services to  customers.  Since  its  initial  release,  the  FASB  has  issued  several  amendments  to  the  standard,  which  include  clarification  of  accounting guidance related to identification of performance obligations, intellectual property licenses, and principal vs. agent considerations. ASU 2014-09 and  all  subsequent  amendments  (collectively,  the  “  new  revenue  recognition  standards  ”  )  will  replace  most  existing  revenue  recognition guidance  in  U.S.  GAAP  when  it  becomes  effective.  The  guidance  also  requires  improved  disclosures  on  the  nature,  amount,  timing,  and uncertainty of revenue that is recognized. We formed an implementation team during the year   ended June 30, 2017 to oversee adoption of the new revenue recognition standards. The implementation  team  completed  its  assessment  of  the  new  guidance  during  the  fourth  quarter  of  the  year  ending  June  30,  2018  and  has determined it will not have a material impact on how we account for our contracts with customers. As previously reported, w e   will be updating our accounting policies to align with terminology and concepts in the new revenue recognition standards as well as increased disclosures relating to our revenue streams, contract-related balances and contract details. The new revenue recognition standard is effective for us beginning in the first quarter of the fiscal year ending June 30, 2019 and can be applied retrospectively to each prior reporting period presented, or retrospectively with the cumulative effect of the change recognized at the date of the initial application. We will be adopt ing the new revenue recognition standards using the modified retrospective method and have not identified an adjustment to beginning retained earnings for the cumulative effect of the change. - 58 -             Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 ASU No. 2016-01, "Financial Instruments - Overall" In  January  2016,  the  FASB  issued  Accounting  Standards  Update  ASU  No.  2016-01,  "Financial  Instruments  -  Overall"  (Topic  825-10).  The amendments  address  certain  aspects  of  recognition,  measurement,  presentation,  and  disclosure  of  financial  instruments,  and  require  equity securities to be measured at fair value with changes in fair value recognized through net income. The amendments also simplify the impairment assessment of equity investments without readily determinable fair values by requiring a qualitative assessment for impairment quarterly at each reporting  period.  The  amendments  in  ASU  2016-01  will  be  effective  for  our  first  quarter  of  the  fiscal  year  ending  June  30,  2019.  An  entity should apply the amendments by means of a cumulative-effect adjustment to the balance sheet as of the beginning of the fiscal year of adoption, with  prospective  adoption  of  the  amendments  related  to  equity  securities  without  readily  determinable  fair  values  existing  as  of  the  date  of adoption.  We  have  completed  our  assess ment  of  this  standard  which  is relevant  for  our  Cost-Method  Investments  ,  and  identified  example transactions  or  events  that  we  would  regard  as  an  orderly  transaction  and  could  be  regarded  as  an  observable  price  including  capital-raising activities . If and when these transactions  or events occur , and indicate  a change in the fair  value of our investment,  this will be recognized through net income in the period when these transactions or events occur. ASU No. 2016-02, “Leases” In February 2016, the FASB issued Accounting Standard Update ASU No. 2016-02, “Leases” (Topic 842). Under the new guidance, lessees are required to recognize a right-of-use asset and a lease liability on the balance sheet for all leases, other than those that meet the definition of a short -term  lease.  This  update  will  establish  a  lease  asset  and  lease  liability  by  lessees  for  those  leases  classified  as  operating  under  current GAAP. Leases will be classified as either operating or finance under the new guidance. Operating leases will result in straight-line expense in the income statement, similar to current operating leases, and finance leases will result in more expense being recognized in the earlier years of the lease term, similar to current capital leases.  For lessors, the update will more closely align lease accounting to comparable guidance in the new revenue standards described. The new standard is effective for us beginning in the first quarter of the fiscal year ending June 30, 2020 and early application is not permitted. ASU 2016-02 will be adopted on a modified retrospective transition basis for leases existing at, or entered into after, the beginning of the earliest comparative period present ed in the financial statements. We  formed  an  implementation  team  during  the fourth  quarter  of  the year ended June  30, 2018 to oversee  adoption  of the  new standard.  The implementation team has established a project plan as well as initiated collecting global data on our lease agreements. There are a number of steps in the team’s project plan that remain to be completed including: executing global education program , designing the system solution for data collation and balance calculations, evaluating the impact, and working through required changes to systems, business processes and controls to support the adoption of the new leases standard. While the formal impact assessment is ongoing , we expect this amendment will affect the way we account for operating leases where we are the lessee (as described above), require reassessment of how we account for revenue where we are the lessor and will result in increased disclosures for all lease arrangements. ASU No. 2016-16, “Income Taxes: Intra-Entity Transfers of Assets Other Than Inventory” In October 2016, the FASB issued Accounting Standard Update ASU No. 2016-16, “Income Taxes: Intra-Entity Transfers of Assets Other Than Inventory” (Topic 740). Under the new guidance, an entity is required to recognize the income tax consequences of an intra-entity transfer of an asset other than inventory when the transfer occurs and eliminates the exception for an intra-entity transfer of an asset other than inventory. ASU 2016-16 will be effective for the first quarter of our fiscal year ending June 30, 2019 and is required to be adopted on a modified retrospective basis, with a cumulative-effect adjustment recorded directly to retained earnings for intra-entity transfers that occur before the adoption date. Based on this adoption method, we expect to record a cumulative-effect adjustment directly to retained earnings and a reduction in prepaid taxes of approximately $ 1 85 . 6   million on July 1, 2018.   (b) Recently adopted accounting pronouncements We did not adopt any new accounting pronouncements during the year ended June 30, 2018.   (4) Inventories Inventories were comprised of the following as of June 30, 2018 and June 30, 2017 (in thousands): Raw materials Work in progress Finished goods Total inventories June 30, 2018 June 30, 2017 $ $ 75,415  2,453  190,833  268,701  $ $ 75,658  4,297  188,364  268,319  - 59 -             Table of Contents PART II Item 8 (5) Property, Plant and Equipment, net RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Property, plant and equipment, net is comprised of the following as of June 30, 2018 and June 30, 2017 (in thousands): Machinery and equipment Computer equipment Furniture and fixtures Vehicles Clinical, demonstration and rental equipment Leasehold improvements Land Buildings Accumulated depreciation and amortization Property, plant and equipment, net (6) Goodwill and Other Intangible Assets, net Goodwill June 30, 2018 June 30, 2017 $ $ 239,671  155,069  51,045  7,399  92,229  32,169  54,089  229,193  860,864  (474,314) 386,550  $ $ 230,632  154,032  47,074  7,667  86,024  35,932  55,311  233,868  850,540  (456,299) 394,241  Changes in the carrying amount of goodwill for the years ended June 30, 2018 and June 30, 2017 (in thousands): Balance at the beginning of the period Business acquisition Foreign currency translation adjustments Balance at the end of the period Twelve Months Ended June 30, 2018 2017 $ $ 1,064,874  $ 247  3,823  1,068,944  $ 1,059,245  (645) 6,274  1,064,874  For each of the years ended June 30, 2018 and June 30, 2017, we have no t recorded any goodwill impairments.  Other Intangible Assets Other intangibles, net are comprised of the following as of June 30, 2018 and June 30, 2017 (in thousands): Developed/core product technology Accumulated amortization Developed/core product technology, net Trade names Accumulated amortization Trade names, net Non-compete agreements Accumulated amortization Non-compete agreements, net Customer relationships Accumulated amortization Customer relationships, net In-process research and development In-process research and development, net Patents Accumulated amortization Patents, net Total other intangibles, net June 30, 2018 June 30, 2017 $ $ 205,149  $ (115,237) 89,912  48,832  (16,868) 31,964  3,288  (2,283) 1,005  118,084  (48,157) 69,927   -  - 91,708  (69,332) 22,376  215,184  $ 206,258  (93,079) 113,179  48,768  (10,894) 37,874  3,660  (2,236) 1,424  122,458  (40,050) 82,408  4,100  4,100  85,780  (62,965) 22,815  261,800  Intangible assets consist of developed/core product technology, trade names, non-compete agreements, customer relationships, and patents, and we amortize them over the estimated useful life of the assets, generally between two and fifteen years. There are no expected residual values related  to  these  intangible  assets.  In-process  research  and  development  is  amortized  over  the  estimated  the  useful  life  of  the  assets,  once  the research and development efforts are completed. At least on an annual basis, we evaluate the in-process research and development balances for impairment. Refer to note 22 of the consolidated financial statements for details of acquisitions made in the prior year. - 60 -             Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 Amortization  expense  for  the  year  ended  June  30,  2018  was $46.4 million and $8.0 million  for  identifiable  intangible  assets  and      patents, respectively.     Total  e  stimated  annual  amortization  expense  for  the  years  ending  June  30,  2019  through  June  30,  2023,  is  shown  below  (in thousands): Fiscal Year Amortization expense 2019 2020 2021 2022 2023 (7) Cost-Method Investments $ 53,240  48,201  40,532  30,921  12,137  The aggregate carrying amount of our cost-method investments at June 30, 2018 and June 30, 2017, included within our other non-current assets on our consolidated balance sheets, was $41.2 million and $38.3 million, respectively.  We periodically evaluate the carrying value of our cost-method investments, when events and circumstances indicate that the carrying amount of an  asset  may  not  be  recovered.    We  determine  the  fair  value  of  our  cost-method  investments  to  evaluate  whether  impairment  losses  shall  be recorded using Level 3 inputs. These investments include our holdings in privately held service and research companies that are not exchange traded and therefore not supported with observable market prices. However, these investments are valued by reference to their net asset values which can be market supported and unobservable inputs including future cash flows. We have determined that the fair value of our cost-method investments exceed their carrying values. The following table shows a reconciliation of the changes in our cost-method investments during the years ended June 30, 2018 and June 30, 2017 (in thousands): Balance at the beginning of the period Investments Impairment of cost-method investments Balance at the end of the period (8) Accrued Expenses Accrued expenses at June 30, 2018 and June 30, 2017 consist of the following (in thousands): Product warranties Consulting and professional fees Value added taxes and other taxes due Employee related costs Marketing and promotional programs Business acquisition contingent consideration Hedging instruments Liability on receivables sold with recourse (note 19) Accrued interest Logistics and occupancy expenses Other Twelve Months Ended June 30, 2018 2017 38,324  14,495  (11,593) 41,226  $ $ 33,815  6,464  (1,955) 38,324  June 30, 2018 June 30, 2017 19,227  $ 10,341  20,130  109,280  3,466  1,505  2,373  2,277  120  6,356  10,730  185,805  $ 19,558  10,506  18,228  100,410  2,661  651  460  18,068  1,050  3,815  10,888  186,295  $ $ $ $ Refer to note 19 of the consolidated financial statements for details of accounting treatment liability on receivables sold with recourse. - 61 -                 Table of Contents PART II (9) Product Warranties RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 We include the liability for warranty costs in accrued expenses in our consolidated balance sheets. Changes in the liability for product warranty for the years ended June 30, 2018 and June 30, 2017 are as follows (in thousands): Balance at the beginning of the period Warranty accruals for the period Warranty costs incurred for the period Foreign currency translation adjustments Balance at the end of the period (10) Debt Debt at June 30, 2018 and June 30, 2017 consists of the following (in thousands): Short-term debt Deferred borrowing costs Short-term debt, net Long-term debt Deferred borrowing costs Long-term debt, net Total debt Credit Facility 2018 2017 19,558  17,339  (17,406) (264) 19,227  $ $ 15,043  19,805  (15,489) 199  19,558  June 30, 2018 June 30, 2017 12,000  $ (534) 11,466   - 272,000  $ (2,012) 269,988  $ 281,454  $  -  -  - 1,080,000  (1,389) 1,078,611  1,078,611  $ $ $ $ $ $ On October 31, 2013, we entered into a revolving credit agreement, as borrower, with lenders, including Union Bank, N.A., as administrative agent, joint lead arranger, swing line lender and letters of credit issuer, and HSBC Bank USA, National Association, as syndication agent and joint  lead  arranger,  providing  for  a  revolving  credit  facility  of  $700 .0  million,  with  an  uncommitted  option  to  increase  the  revolving  credit facility by an additional $300 .0  million. On April 4, 2016, in connection wit h our acquisition of Brightree , we entered into a first amendment to the revolving credit agreement to increase the size of the revolving credit facility from $700 .0  million to $1 .0  billion, with an uncommitted option to increase the revolving credit facility by an additional $300 .0  million, and to make other modifications to provide for the acquisition of Brightree. On January 9, 2017, we entered into a second amendment to our agreement with our existing lenders, including MUFG Union Bank, N.A. as successor in interest to Union Bank, N.A., as Administrative Agent, Joint Lead Arranger, Swing Line Lender and L/C Issuer; and HSBC Bank USA, National Association, as Syndication Agent and Joint Lead Arranger. The second amendment, among other things, increase d the size of our senior unsecured revolving credit facility from $1.0  billion to  $1.3  billion, with an uncommitted option to increase the revolving credit facility by an additional $300 .0  million. On April 17, 2018, we entered into an Amended and Restated Credit Agreement, or the Revolving Credit Agreement, as borrower, with lenders MUFG  Union  Bank,  N.A.,  as  administrative  agent,  joint  lead  arranger,  joint  book  runner,  swing  line  lender  and  letter  of  credit  issuer,  and Westpac Banking Corporation, as syndication agent, joint lead arranger and joint book runner. The Revolving Credit Agreement, among other things,  provides  a  senior  unsecured  revolving  credit  facility  of  $800 .0 million,  with  an  uncommitted  option  to  increase  the  revolving  credit facility by an additional $300 .0 million. Additionally, on April 17, 2018, ResMed Limited entered into a Syndicated Facility Agreement, or the Term Credit Agreement, as borrower, with lenders MUFG Union Bank, N.A., as administrative agent, joint lead arranger and joint book runner, and Westpac Banking Corporation, as syndication  agent,  joint  lead  arranger  and  joint  book  runner.  The  Term  Credit  Agreement,  among  other  things,  provides  ResMed  Limited  a senior unsecured term credit facility of $200 .0 million.  The Revolving Credit Agreement and Term Credit Agreement each terminate on April 17, 2023 , when all unpaid principal and interest under the loans must be repaid. The term credit facility will also amortize on a semi-annual basis, with a $6 .0 million principal payment required on each such semi-annual amortization date. The outstanding principal amounts will bear interest at a rate equal to LIBOR plus 0.75% to 1.50% (depending  on  the  then-applicable  leverage  ratio)  or  the  Base  Rate  (as  defined  in  the  Revolving  Credit  Agreement  and  the  Term  Credit Agreement, as applicable) plus 0.0% to 0.50% (depending on the then-applicable leverage ratio).   - 62 -               Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 Our obligations under the Revolving Credit Agreement and Term Credit Agreement are guaranteed by us and certain of our direct and indirect U.S.  subsidiaries,  including,  in  each  case,  ResMed  Corp.,  ResMed  Motor  Technologies  Inc.,  Birdie  Inc.,  Inova  Labs,  Inc.,  Brightree  LLC, Brightree Services LLC, Brightree Home Health & Hospice LLC, and Brightree Patient Collections LLC.  The Revolving Credit Agreement and Term Credit Agreement contain customary covenants, including, in each case, a financial covenant that requires that we maintain a maximum leverage ratio of funded debt to EBITDA (as defined in the Revolving Credit Agreement and Term Credit Agreement, as applicable). The entire principal  amounts  of  the  revolving  credit  facility  and  term  credit  facility,  and,  in  each  case,  any  accrued  but  unpaid  interest  may  be  declared immediately due and payable if an event of default occurs, as defined in the Revolving Credit Agreement and the Term Credit Agreement, as applicable.  Events  of  default  under  the  Revolving  Credit  Agreement  and  the  Term  Credit  Agreement  include,  in  each  case,  failure  to  make payments  when  due,  the  occurrence  of  a  default  in  the  performance  of  any  covenants  in  the  respective  agreements  or  related  documents,  or certain changes of control of ResMed, the respective guarantors of the revolving credit facility and the term credit facility, ResMed Holdings Ltd and/or ResMed EAP Holdings LLC.   At June 30, 2018, the interest that was being charged on the outstanding principal amounts was 3.0% . An applicable commitment fee of 0.100% to 0.175% (depending on the then-applicable leverage ratio) applies on the unused portion of the revolving credit facility.   At June 30, 2018, we were in compliance with our debt covenants and there was $281.5 million outstanding under the revolving credit facility and term credit facility . (11) Stockholders’ Equity Common Stock.     On February 21, 2014, our board of directors approved a new share repurchase program, authorizing us to acquire up to an aggregate of 20.0  million shares of our common stock. The program allows us to repurchase shares of our common stock from time to time for cash  in  the  open  market,  or  in  negotiated  or  block  transactions,  as  market  and  business  conditions  warrant  and  subject  to  applicable  legal requirements.  The  20.0  million  shares  the  new  program  authorizes  us  to  purchase  are  in  addition  to  the  shares  we  repurchased  on  or  before February 21, 2014 under our previous programs. There is no expiration date for this program, and the program may be accelerated, suspended, delayed or discontinued at any time at the discretion of our board of directors. All share repurchases since February 21, 2014 have been executed in accordance with this program. During fiscal year 2018, we repurchased 550,000 shares at a cost of $53.8 million and d uring fiscal year 2017, we did not purchase any shares under our share repurchase program.   As of June 30, 2018, we have repurchased a total of 41.6  million shares at a cost of $1.6 billion .  Shares that  are  repurchased  are  classified  as  “treasury  stock  pending  future  use”  and  reduce  the  number  of  shares  outstanding  used  in  calculating earnings per share.  At June 30, 2018, 13.1 million additional shares can be repurchased under the approved share repurchase program. Preferred Stock.     In April 1997, our board of directors authorized 2,000,000 shares of $ 0.01 par value preferred stock. No such shares were issued or outstanding at June 30, 2018. Stock Options and Restricted Stock Units.     We have granted stock options and restricted stock units to personnel, including officers and directors, in accordance with the ResMed Inc. 2009 Incentive Award Plan (the “2009 Plan”).  These options and restricted stock units vest over one to four years and the options have expiration dates of seven years from the date of grant. We have granted the options with an exercise price equal to the market value as determined at the date of grant. At the annual meeting of our stockholders in November 2017, our stockholders approved an amendment and restatement  to the 2009 Plan to increase the number of shares of common stock that may be issued or transferred pursuant to awards under the 2009 Plan by 7.4 million. The amendment  and  restatement  imposes  a  maximum  award  amount  which  may  be  granted  under  the  2009  Plan  to  non-employee  director  in  a calendar year, which when taken together with any other cash fees earned for services as a non-employee director during the calendar year, has a total value of $0.7 million, or $1.2 million in the case of a non-employee director who is also serving as chairman of our board of directors. The amendment  and  restatement  also  increased  the  maximum  amount  payable  pursuant  to  cash-denominated  performance  awards  granted  in  any calendar year from $3.0 million to $5.0 million. In addition, the amendment and restatement extended the existing prohibition on the payment of dividends  or  dividend  equivalents  on  unvested  awards  to  apply  to  all  awards,  including  time-based  restricted  stock,  deferred  stock  and  stock payment. The term of the 2009 Plan was extended by four years so that the plan expires on September 11, 2027 . - 63 -               Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 The maximum number of shares of our common stock authorized for issuance under the 2009 Plan is 51.1 million.  The number of securities remaining  available  for  future  issuance  under  the  2009  Plan  at  June  30,  2018  is  17.8 million.    The  number  of  shares  of  our  common  stock available for issuance under the 2009 Plan will be reduced by (i)  2.8  shares for each one share of common stock delivered in settlement of any “full-value award,” which is any award other than a stock option, stock appreciation right or other award for which the holder pays the intrinsic value and (ii) one share for each share of common stock delivered in settlement of all other awards.  The maximum number of shares, which may  be  subject  to  awards  granted  under  the  2009  Plan  to  any  individual  during  any  calendar  year,  may  not  exceed  3  million  shares  of  our common stock (except in a participant’s initial year of hiring up to 4.5  million shares of our common stock may be granted). At June 30, 2018, there was $75.3   million in unrecognized compensation costs related to unvested stock-based compensation arrangements. This is expected to be recognized over a weighted average period of 2.2   years.  The aggregate intrinsic value of the stock-based compensation arrangements  outstanding  and  exercisable  at  June  30,  2018  and  June  30,  2017  was  $222.3  million  and  $194.5  million,  respectively.    The aggregate  intrinsic  value  of  the  options  exercised  during  the  fiscal  years  2018,  2017  and  2016,  was  $27.5  million,  $28.1  million  and  $40.4  million, respectively. The following table summarizes option activity during the year ended June 30, 2018: Outstanding at beginning of period Granted Exercised Forfeited Outstanding at end of period Exercise price of granted options Options exercisable at end of period * Includes NIL shares netted for tax. Weighted Average Remaining Contractual Term in Years 3.9 4.4 Weighted Average Exercise Price 47.09  85.42  34.83   - 60.48  52.26  Options 1,495,573  $ 248,821  (538,568)  - 1,205,826  $ 85.42  683,620  $ $ The following table summarizes the activity of restricted stock units, including performance restricted stock units, during year ended June 30, 2018: Outstanding at beginning of period Granted Vested Expired / cancelled Forfeited Outstanding at end of period * Includes 179,847 shares netted for tax. Restricted Stock Units Weighted Average Grant-Date Fair Value 1,906,394  $ 570,332  (393,617) (366,445) (71,910) 1,644,754  $ 53.26  80.24  52.35  - 58.17  62.89  Weighted Average Remaining Contractual Term in Years 1.6 1.6 Employee Stock Purchase Plan (the “ESPP”).     Under the ESPP, we offer participants the right to purchase shares of our common stock at a discount  during  successive  offering  periods.  Each  offering  period  under  the  ESPP  will  be  for  a  period  of  time  determined  by  the  board  of directors’ compensation committee of no less than 3 months and no more than 27 months. The purchase price for our common stock under the ESPP  will  be  the  lower  of  85 %  of  the  fair  market  value  of  our  common  stock  on  the  date  of  grant  or  85 % of the fair  market  value  of our common stock on the date of purchase. An individual participant cannot subscribe for more than $ 25,000 in common stock during any calendar year.  At June 30, 2018, the number of shares remaining available for future issuance under the ESPP is 0.5  million shares. During  years  ended  June  30,  2018  and  June  30,  2017  ,  we  issued  302,000 and 327,000     shares  to  our  employees  in  two  offerings  and  we recognized $5.2   million and $4.2   million, respectively, of stock compensation expense associated with the ESPP. - 64 -             Table of Contents PART II (12) Earnings Per Share RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 We compute basic earnings per share by dividing the net income available to common stockholders by the weighted average number of shares of common stock outstanding. For purposes of calculating diluted earnings per share, the denominator includes both the weighted average number of shares of common stock outstanding and the number of dilutive common stock equivalents such as stock options and restricted stock units. The weighted  average  number  of outstanding  stock options and restricted  stock units not included in the computation  of  diluted earnings per share were 153,000 ,   173,000 and 297,000   for the years ended June 30, 2018, 2017 and 2016, respectively, as the effect would have been anti- dilutive. Basic and diluted earnings per share for the years ended June 30, 2018, 2017 and 2016 are calculated as follows (in thousands except per share data): Numerator: Net income Denominator: Basic weighted-average common shares outstanding Effect of dilutive securities: Stock options and restricted stock units Diluted weighted average shares Basic earnings per share Diluted earnings per share (13) Other, net 2018 2017 2016 $ $ $ 315,588  $ 342,284  $ 352,409  142,764  1,223  143,987  2.21  2.19  $ $ 141,360  1,093  142,453  2.42  2.40  $ $ 140,242  1,427  141,669  2.51  2.49  Other,  net,  in  the  consolidated  statements  of  income  is  comprised  of  the  following  for  the  years  ended  June  30,      2018,  2017  and  2016  (in thousands):   Gain (loss) on foreign currency transactions and hedging, net Impairment of cost method investments Other (14) Income Taxes 2018 2017 2016 $ $ (1,546) $ (11,593) 4,597  (8,542) $ 5,434  $ (1,955) 617  4,096  $ 4,169  (750) 1,541  4,960  Income before income taxes for the years ended June 30, 2018, 2017 and 2016, was taxed under the following jurisdictions (in thousands): 2016 2017 2018 U.S. Non-U.S. The provision for income taxes is presented below (in thousands): Current: Deferred: Federal State Non-U.S. Federal State Non-U.S. Provision for income taxes $ $ $ $ 42,627  $ 478,685  521,312  $ (4,985) $ 423,728  418,743  $ 1,785  437,781  439,566  2018 2017 2016 128,971  $ 948  68,858  198,777  9,488  (350) (2,191) 6,947  205,724  $ 16,468  $ (1,159) 65,612  80,921  11,385  2,706  (18,553) (4,462) 76,459  $ 24,325  5,805  58,023  88,153  5,640  (1,644) (4,992) (996) 87,157  - 65 -                 Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 The provision for income taxes differs from the amount of income tax determined by applying the applicable U.S. federal income tax rate of 28% for the year ended June 30, 2018 and 35% for the years ended June 30, 2017 and 2016, to pretax income as a result of the following (in thousands): Taxes computed at statutory U.S. rate (1) Increase (decrease) in income taxes resulting from: Transition tax State income taxes, net of U.S. tax benefit Research and development credit Change in statutory tax rates Tax effect of dividends Change in valuation allowance Effect of non-U.S. tax rates Foreign tax credits (2) Stock-based compensation expense Other 2018 2017 2016 $ 146,280  $ 146,560  $ 153,848  126,753  2,427  (4,089) 16,685   - (2,962) (70,250) (6,473) (7,045) 4,398  205,724  $  - (1,294) (2,804)  - 97,662  4,021  (97,141) (67,689) (3,107) 251  76,459  $  - 2,573  (5,138)  - 80,754  (5,882) (91,124) (44,835) (8,170) 5,131  87,157  $ (1) In fiscal year 2018, as a result of U.S. tax legislation, the statutory U.S. tax rate was 28%. (2) In fiscal year 2018, $75.5 million of the foreign tax credit is included as a reduction in the transition tax. The components of our deferred tax assets and liabilities at June 30, 2018 and June 30, 2017, are as follows (in thousands):   Deferred tax assets: Employee liabilities Tax credit carry overs Inventories Provision for warranties Provision for doubtful debts Net operating loss carryforwards Capital loss carryover Property, plant and equipment Stock-based compensation expense Other Less valuation allowance Deferred tax assets Deferred tax liabilities: Goodwill and other intangibles Deferred tax liabilities Net deferred tax asset 2018 2017 16,184  $ 9,031  5,840  3,904  3,817  26,355  3,932  6,121  9,322  4,515  89,021  (12,297) 76,724  (35,990) (35,990) 40,734  $ 19,275  501  10,126  4,766  2,967  36,117  2,625  3,850  15,143  4,569  99,939  (15,259) 84,680  (36,999) (36,999) 47,681  $ $ We  reported  the  net  deferred  tax  assets  and  liabilities  in  our  consolidated  balance  sheets  at  June  30,  2018  and  June  30,  2017,  as  follows  (in thousands): Non-current deferred tax asset Non-current deferred tax liability Net deferred tax asset 2018 2017 53,818  $ (13,084) 40,734  $ 61,503  (13,822) 47,681  $ $ As  of  June  30,  2018,  we  had  $61.0  million  of  U.S.  federal  and  state  net  operating  loss  carryforwards  and  $93.7  million  of  non-U.S.  net operating loss carryforwards, which expire in various years beginning in 2018 or carry forward indefinitely.  The  valuation  allowance  at  June  30,  2018  relates  to  a  provision  for  uncertainty  of  the  utilization  of  net  operating  loss  carryforwards  of  $9.2  million and capital loss and other items of $3.0  million. We believe that it is more likely than not that the benefits of deferred tax assets, net of any valuation allowance, will be realized. A substantial portion of our manufacturing operations and administrative functions in Malaysia and Singapore operate under various tax holidays and tax incentive programs that will expire in whole or in part at va rious dates through June 30, 203 0.  The end of certain tax holidays may be extended if specific conditions are met. The net impact of these tax holidays and tax incentive programs increased our net earnings by $33.5  million (  $0.23 per diluted share) for the year ended June 30, 2018 and $19.5  million (  $0.14 per diluted share) for the year ended June 30, 2017. - 66 -           Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 During the year ended June 30, 2018, as a result of the   U.S. Tax Act , we have treated all non-U.S. historical earnings as taxable, which resulted in additional tax expense of $126.9 million which is payable over the next eight years.  Therefore, future repatriation of cash held by our non- U.S. subsidiaries will generally not be subject to U.S. federal tax if repatriated. The total amount of these undistributed earnings at June 30, 2018 amounted to approximately $2.6  billion. If these earnings had not been permanently reinvested, deferred taxes of approximately  $4.0  million would have been recognized in the consolidated financial statements. In  accounting  for  uncertainty  in  income  taxes,  we  recognize  a  tax  benefit  in  the  financial  statements  for  an  uncertain  tax  position  only  if management’s assessment is that the position is “more likely than not” (that is, a likelihood greater than 50 percent) to be allowed by the tax jurisdiction based solely on the technical merits of the position. The term “tax position” refers to a position in a previously filed tax return or a position expected to be taken in a future tax return that is reflected in measuring current or deferred income tax assets and liabilities for annual periods.  The  Company  recognizes  interest  and  penalties  related  to  unrecognized  tax  benefits  within  the  income  tax  expense  line  in  the accompanying  consolidated  statements  of  income.  Accrued  interest  and  penalties  are  included  within  the  related  tax  liability  line  in  the consolidated balance sheets. Based on all known facts and circumstances and current tax law, we believe the total amount of unrecognized tax benefits  on June 30, 2018, is not material  to our results  of operations,  financial  condition or cash flows, and if recognized,  would not have a material impact on our effective tax rate. Our income tax returns are based on calculations and assumptions subject to audit by various tax authorities. In addition, the calculation of our tax  liabilities  involves  dealing  with  uncertainties  in  the  application  of  complex  tax  laws.    We  regularly  assess  the  potential  outcomes  of examinations by tax authorities in determining the adequacy of our provision for income taxes.  In  connection  with  the  audit  by  the  Australian  Taxation  Office  (“ATO”)  for  the  tax  years  2009 to 2013 ,  we  received  Notices  of  Amended Assessments in March 2018. Based o n these assessments, the ATO assert ed that we owe $151.7 million in additional income tax and $38.4 million in accrued interest , of which $75.9 million was paid i n April 2018 under a payment arrangement with the ATO . At June 30, 2018, we have recorded a receivable in prepaid taxes and other non-current assets for the amount paid as we ultimately expect this will be refunded by the ATO. In June 2018 ,   we received a notice from the ATO claiming penalties of 50% of the additional income tax that was assessed or $75.9 million.  We do not agree with the ATO’s assessments and continue to believe we are more likely than not to be successful in defending our position. We have also been notified by the ATO that they intend to audit tax years 2014 to 2017. Our income tax expense, short-term income taxes payable and long-term income taxes payable were impacted by charges associated with the U.S. Tax Act enacted on December 22, 2017, which resulted in additional income tax expense of $138.0 million during the year ended June 30, 2018 . Specifically, the income tax expense includes the transition tax imposed on our accumulated foreign earnings, which resulted in additional income tax expense of $12 6 . 9 million for the year ended June 30, 2018. Additionally, it resulted in t he write down in the carrying value of our net deferred tax assets due to the lower corporate tax rate and the reduction in the future value of deferred tax assets, which resulted in additional income tax expense of $11.1 million recorded in the year ended June 30, 2018 . On December  22, 2017, the  SEC issued guidance  under Staff  Accounting  Bulletin  No. 118, Income  Tax  Accounting  Implications  of the  Tax Cuts  and  Jobs  Act  (“SAB  118”)  directing  taxpayers  to  consider  the  impact  of  the  U.S.  Tax  Act  as  “provisional”  when  it  does  not  have  the necessary information available, prepared or analyzed (including computations) in reasonable detail to complete its accounting for the change in tax  law.  In  accordance  with  SAB  118,  the  additio  nal  estimated  income  tax  of  $138.0 million  represents  our  best  estimate  based  on  current interpretation of the U.S. Tax Act as we are still accumulating data to finaliz e the underlying calculations, or in certain cases, the U.S. Treasury is expected to issue further guidance on the application of certain provisions of the U.S. Tax Act . In accordance with SAB 118, the additional estimated  income  tax  of  $13  8 . 0 million recorded  for  the  year  ended  June  30,  2018  is  considered  provisional  and  will  be  finalized  before December 22, 2018.   (15) Segment Information We predominantly operate in a single operating segment, which is the sleep and respiratory disorders sector of the medical device industry.  Due to  the  acquisition  of  Brightree  LLC  in  April  2016,  our  operations  now  include  the  supply  of  business  management  software  and  services  to medical equipment and home health providers.  However, these operations, both in terms of revenue and profit, are not material to our global operations and therefore have not been separately reported as a segment.  - 67 -           Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 Sales of devices for each of the years ended June 30, 2018, 2017 and 2016, were $1,303.6 million, $ 1,161.0  million and $  1,064.2  million, respectively.    Sales  of  masks  and  other  accessories  for  each  of  the  years  ended  June  30,  2018,  2017  and  2016,  were  $879.6 million, $767.7  million and  $745.6  million, respectively.  We allocate revenue to a geographic area based on where the products are shipped to or where the services are performed. Revenue information by geographic area for the years ended June 30, 2018, 2017 and 2016, is summarized below (in thousands): United States Rest of the World Total Revenue from external sources for the years ended June 30, 2017 2018 $ $ 1,345,212  $ 994,984  2,340,196  $ 1,229,196  $ 837,541  2,066,737  $ 2016 1,056,453  782,260  1,838,713  Long-lived assets of geographic areas are those assets used in our operations in each geographical area, and excludes goodwill, other intangible assets, and deferred tax assets. Long-lived assets by geographic area as of June 30, 2018, 2017 and 2016, is summarized below (in thousands): United States Australia Rest of the World Total (16) Stock-based Employee Compensation 2018 Long lived assets at June 30, 2017 2016 $ $ 142,337  $ 173,394  70,819  386,550  $ 150,677  $ 183,159  60,405  394,241  $ 148,789  185,978  49,509  384,276  We measure the compensation expense of all stock-based awards at fair value on the grant date.  We estimate the fair value of stock options and purchase rights granted under the ESPP using the Black-Scholes valuation model. The fair value of restricted stock units is equal to the market value of the underlying shares as determined at the grant date less the fair value of dividends that holders are not entitled to, during the vesting period.  We recognize the fair value as compensation expense using the straight-line method over the service period for awards expected to vest. We estimate the fair value of stock options granted under our stock option plans and purchase rights granted under the ESPP using the following assumptions: Stock options: Weighted average grant date fair value Weighted average risk-free interest rate Expected life in years Dividend yield Expected volatility ESPP purchase rights: Weighted average grant date fair value Weighted average risk-free interest rate Expected life in years Dividend yield Expected volatility 2018 Fiscal Year Ended June 30, 2017 2016 $ $ 16.68 2.08% 4.9 1.46% - 1.65% 23% 17.44 0.8% 6 months 1.47% - 1.92% 23% $ $ 10.89 1.61% 4.9 2.02% - 2.29% 25% 12.50 0.5% 6 months 1.92% - 2.27% 23% $ $ 12.18 1.66% 4.9 2.06% - 2.09% 27% 13.61 0.2% 6 months 1.96% - 2.14% 23% - 32% During  the  fiscal  years  ended  June  30,  2018  and  June  30,  2017,  we  granted  167,000  and      243,000,  performance  restricted  stock  units (“PRSUs”), which contain a market condition, with the ultimate realizable number of PRSUs dependent on relative total stockholder return over a three -year period, up to a maximum amount to be issued under the award of 200 % of the original grant. The weighted average grant date fair value of PRSUs granted during the fiscal years 2018 and 2017 was estimated at $76.20 and   $51. 60 per PRSU, respectively, using a Monte- Carlo simulation valuation model. - 68 -             Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 The following  table  summarizes  the total  stock-based  compensation  costs incurred  and the associated  tax benefit  recognized  during the years ended June 30, 2018, 2017 and 2016 (in thousands):  Cost of sales - capitalized as part of inventory Selling, general and administrative expenses Research and development expenses Stock-based compensation costs Tax benefit Stock-based compensation costs, net of tax benefit (17) Employee Retirement Plans 2018 2017 2016 $ $ 2,990  $ 39,754  5,668  48,412  (17,078) 31,334  $ 2,877  $ 37,096  5,952  45,925  (20,100) 25,825  $ 2,731  36,994  6,683  46,408  (25,020) 21,388  We contribute to a number of employee retirement plans for the benefit of our employees. Details of the main plans are as follows: (1) Australia - We contribute to defined contribution plans for each employee resident in Australia. All Australian employees, after serving a qualifying  period,  are  entitled  to  benefits  on  retirement,  disability  or  death.  Employees  may  contribute  additional  funds  to  the  plans.  We contribute to the plans at the rate of approximately 9.5 % of the salaries of all Australian employees. Our total contributions to the plans for the years ended June 30, 2018, 2017 and 2016, were $ 10.5  million, $ 9.9  million and $ 9.1  million, respectively. (2) United States - We sponsor a defined contribution plan available to substantially all domestic employees. Company contributions to this plan are based on a percentage of employee contributions to a maximum of 4.0 % of the employee’s salary. Our total contributions to the plan were $ 5.0  million, $ 4.3  million and $ 3.3  million in fiscal 2018, 2017 and 2016, respectively. (3) Singapore - We sponsor a defined contribution plan available to substantially all domestic employees. Company contributions to this plan are based on a percentage of employee contributions to a maximum of 17.0% of the employee’s salary. Our total contributions to the plan were $2.2  million, $ 1.7  million and $1.4  million in fiscal 2018 ,   2017 and 2016 , respectively. (18) Commitments We lease buildings, motor vehicles and office equipment under operating leases. We expense rental charges for operating leases on a straight- line basis over the lease term taking into account rent concessions or holidays. Rent expenses under operating leases for the years ended June 30, 2018, 2017 and 2016 ,  were  approximately  $ 21.1  million,  $  20.1  million  and $  17.4  million,  respectively.    At  June  30, 2018  we had the following future minimum lease payments under non-cancelable operating leases (in thousands): Fiscal Years 2019 2020 2021 2022 2023 Thereafter Total minimum lease payments $ $ Operating Leases 18,343  12,585  8,382  5,929  4,686  7,539  57,464  - 69 -                      Table of Contents PART II (19) Legal Actions and Contingencies Litigation RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 In the normal course of business, we are subject to routine litigation incidental to our business.  While the results of this litigation cannot be predicted  with  certainty,  we  believe  that  their  final  outcome  will  not,  individually  or  in  aggregate,  have  a  material  adverse  effect  on  our consolidated financial statements taken as a whole. Taxation Matters As described in note 14 – Income Taxes, we received Notices of Amended Assessments from the ATO for the tax years 2009 to 2013. Based on these  assessments,  the ATO is asserting  that  we owe $151.7 million  in additional  income  tax  and $38.4 million  in accrued  interest,  of which $75.9 million was paid in April 2018 under a payment arrangement with the ATO. In June 2018, we received a notice from the ATO claiming penalties  of  50%  of  the  additional  income  tax  that  was  assessed  or  $75.9  million  .      We  do  not  agree  with  the  ATO’s  assessments  and  we continue to believe we are more likely than not to be successful in defending our position. However, if we are not successful, we will not receive a refund of the $75.9 million paid in April 2018 and we would be required to pay the remaining $75.9 m illion in additional income tax, $38.4 million in accrued interest and $75.9 million in penalties , which would be recorded as income tax expense . We have also been notified by the ATO that they intend to audit tax years 2014 to 2017.   In connection with the recent U.S. Tax Act and the analysis of historical tax filings, we identified an administrative oversight in our prior year tax filing relating to a gain on an internal legal entity reorg anization.  We have applied for relief by the U.S. Internal Revenue Service to amend the related tax returns required to correct the administrative oversight, which would indefinitely defer the recognition of this gain.  W e believe it is more likely t han not that we will be granted this relief and therefore, have not recorded a reserve in relation to this matter during the year ended June 30, 2018. Contingent Obligations Under Recourse Provisions We  use  independent  financing  institutions  to  offer  some  of  our  customers  financing for  the  purchase  of  some  of  our  products.  Under  these arrangements,  if  the  customer  qualifies  under  the  financing  institutions  ’  credit  criteria  and  finances  the  transaction,  the  customers  repay  the financing institution on a fixed payment plan. For some of these arrangements, the customer’s receivable balance is with recourse, either limited or full,  whereby we are responsible  for repaying  the financing company should the customer default. W e   record  a contingent  provision ,   which is estimated based on historical default rates. This is applied to receivables sold with recourse and is recorded in accrued expenses. The following table summarizes the amount of receivables sold with recourse during the year s ended June 30, 2018 and June 30, 2017 (in thousands):   Total receivables sold: Full recourse Limited recourse Total Twelve Months Ended June 30, 2018 2017 $ $ 25,829  $ 79,397  105,226  $ 24,592  74,735  99,327  The following table summarizes the maximum exposure on outstanding receivables sold with recourse and provision for doubtful accounts at June 30, 2018 and June 30, 2017 (in thousands): Maximum exposure on outstanding receivables: Full recourse Limited recourse Total Contingent provision for receivables with recourse June 30, 2018 June 30, 2017 $ $ $ 20,139  $ 9,239  29,378  $ (2,277) $ 18,068  9,432  27,500  (1,437) - 70 -           Table of Contents PART II (20) Fair Value Measurements RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 In determining the fair value measurements of our financial assets and liabilities,  we consider the principal and most advantageous market in which we transact and consider assumptions that market participants would use when pricing the financial asset or liability. We maximize the use of observable inputs and minimize the use of unobservable inputs when measuring fair value. The hierarchies of inputs are as follows: · · · Level 1:  Input prices quoted in an active market for identical financial assets or liabilities; Level 2:  Inputs other than prices quoted in Level 1, such as prices quoted for similar financial assets and liabilities in active markets, prices  for  identical  assets  and  liabilities  in  markets  that  are  not  active  or  other  inputs  that  are  observable  or  can  be  corroborated  by observable market data; and Level  3:    Input  prices  quoted  that  are  significant  to  the  fair  value  of  the  financial  assets  or  liabilities  which  are  not  observable  nor supported by an active market. The following table summarizes our financial assets and liabilities, as at June 30, 2018 and June 30, 2017 using the valuation input hierarchy (in thousands): Balances at June 30, 2018 Foreign currency hedging instruments, net Business acquisition contingent consideration Balances at June 30, 2017 Foreign currency hedging instruments, net Business acquisition contingent consideration Level 1 Level 2 Level 3 Total $ $ $ $  -  -  -  - $ $ $ $ (2,699)  - 2,760   - $ $ $ $  - (1,505)  - (1,580) $ $ $ $ (2,699) (1,505) 2,760  (1,580) We determine the fair value of our financial assets and liabilities as follows: Foreign  currency  hedging  instruments  –  These  financial  instruments  are  valued  using  third-party  valuation  models  based  on  market observable inputs, including interest rate curves, on-market spot currency prices, volatilities and credit risk. Contingent consideration – These liabilities include the fair value estimates of additional future payments that may be required for some of our previous business acquisitions based on the achievement of certain performance milestones.  Each potential future payment is valued using the estimated probability of achieving each milestone, which is then discounted to present value.  The following is a reconciliation of changes in the fair value of contingent consideration during fiscal years ended June 30, 2018 and June 30, 2017 (in thousands): Balance at the beginning of the period Acquisition date fair value of contingent consideration Changes in fair value included in operating income (1) Payments Foreign currency translation adjustments Balance at the end of the period 2018 2017 (1,580)  - (411) 486   - (1,505) $ $ (10,450) (1,580) (10,076) 20,142  384  (1,580) $ $ (1) During the year ended June 30, 2017 we recognized a charge of $10.1 million representing additional contingent consideration associated with the acquisition of Curative Medical Technology Inc., following the achievement of performance milestones under the purchase agreement which exceeded our earlier expectations. We did not have any significant non-financial assets or liabilities measured at fair value on June 30, 2018 or June 30, 2017. - 71 -           Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 (21) Derivative Instruments and Hedging Activities We transact business in various foreign currencies, including a number of major European currencies as well as the Australian and Singapore dollars. We have significant foreign currency exposure through both our Australian and Singaporean manufacturing activities, and international sales operations.   We have established  a foreign  currency  hedging program  using purchased  currency  options and forward contracts  to hedge foreign-currency-denominated financial assets, liabilities and manufacturing cash flows.  The terms of such foreign currency hedging contracts generally  do  not  exceed  three years.    The  goal  of  this  hedging  program  is  to  economically  manage  the  financial  impact  of  foreign  currency exposures denominated mainly in Euros, Australian and Singapore dollars.  Under this program, increases or decreases in our foreign currency denominated financial assets, liabilities, and firm commitments are partially offset by gains and losses on the hedging instruments. We do not designate these foreign currency contracts as hedges.  We have determined our hedge program to be a non-effective hedge as defined under the FASB issued authoritative guidance. All movements in the fair value of the foreign currency instruments are recorded within other income,  net  in  our  consolidated  statements  of  income  and  through  changes  in  our  operating  assets  and  liabilities  within  our  consolidated statements of cash flows.  We do not enter into financial instruments for trading or speculative purposes. We held foreign currency instruments with notional amounts totaling $462.1 million and $568.2 million at June 30, 2018 and June 30, 2017, respectively, to hedge foreign currency fluctuations.  These contracts m ature at various dates prior to June, 2021 .     The  following  table  summarizes  the  amount  and  location  of  our  derivative  financial  instruments  as  of  June  30,  2018  and  June  30,  2017  (in thousands): Foreign currency hedging instruments Foreign currency hedging instruments Foreign currency hedging instruments Foreign currency hedging instruments June 30, 2018 June 30, 2017 281   - (2,373) (607) (2,699) $ $ 2,614  1,273  (1,127)  - 2,760  $ $ Balance Sheet Caption Other assets - current Other assets - non current Accrued expenses Other long-term liabilities The following table summarizes the amount and location of gains (losses) associated with our derivative financial instruments and other foreign- currency-denominated transactions for the fiscal years ended June 30, 2018 and June 30, 2017, respectively (in thousands): Foreign currency hedging instruments Other foreign-currency-denominated transactions Gain /(Loss) Recognized Twelve Months Ended June 30, 2018 2017 Income Statement Caption $ $ (21,294) 19,748  (1,546) $ $ 1,812  3,622  5,434  Other, net Other, net We are exposed to credit-related losses in the event of non-performance by counter parties to financial instruments.  We minimize counterparty credit risk by entering into derivative transactions with major financial institutions and we do not expect material losses as a result of default by our counterparties. (22) Business Combinations Fiscal year ended June 30, 2018 During the year ended June 30, 2018, we did not complete any material acquisitions. Fiscal year ended June 30, 2017 On May 31, 2017 , we completed the acquisition of assets in Conduit Technology, LLC (“Conduit”), a provider of documentation and workflow solutions. On June 30, 2017 , we completed the acquisition of assets in AllCall Connect, LLC (“AllCall”), a provider of a live-calling solution for CPAP patient resupply. These acquisitions have been accounted for as business combinations using purchase accounting and are included in our consolidated financial statements from their respective acquisition dates. The acquisitions, individually and collectively, are not considered a material business combination and accordingly pro forma information is not provided.  The acquisitions were funded through cash on-hand. - 72 -               Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 We have completed the purchase price allocations associated with the Conduit and AllCall acquisitions which did not result in any changes to the preliminary purchase price allocations recognized. The cost of the acquisitions was allocated to the assets acquired and liabilities assumed based on estimates of their fair values at the date of acquisition. The goodwill recognized as part of these acquisitions, which is deductible for tax purposes,  mainly  represents  the  synergies  that  are  unique  to  our  combined  businesses  and  the  potential  for  new  products  and  services  to  be developed in the future. The fair values of assets acquired and liabilities assumed, and the estimated useful lives of intangible assets acquired are as follows (in thousands): Current assets Property, plant and equipment Trade names Non-compete Developed technology Customer relationships Goodwill Assets acquired Current liabilities Total liabilities assumed Net assets acquired Intangible assets - useful life 3 years 1 - 3 years 5 years 5 years Final  - 69  100  520  1,800  2,160  2,000  6,649  (60) (60) 6,589  $ $ $ $ During the year ended June 30, 2017 we did no t record material acquisition-related expenses. Fiscal year ended June 30, 2016 Brightree On April 4, 2016 , we completed the acquisition of Brightree LLC (“Brightree”), a provider of cloud-based clinical and business management software for the post-acute care industry, for a total purchase consideration paid of $802  million.  This acquisition has been accounted for as a business combination using purchase accounting and included in our consolidated financial statements from April 4, 2016.  The acquisition was funded through cash on-hand, funds available from the existing revolving credit facility, an increase in the size of our revolving credit facility from $700  million to $1  billion and we also entered into a $300  million senior unsecured one -year term loan credit facility. We completed the purchase price allocation in relation to this acquisition during the quarter ended March 31, 2017.  The cost of the acquisition was  allocated  to  the  assets  acquired  and  liabilities  assumed  based  on  estimates  of  their  fair  values  at  the  date  of  acquisition.  The  goodwill recognized as part of these acquisitions, which is deductible for tax purposes, mainly represents the synergies that are unique to our combined businesses  and  the  potential  for  new  products  and  services  to  be  developed  in  the  future.  The  fair  values  of  assets  acquired  and  liabilities assumed, and the estimated useful lives of intangible assets acquired, are as follows (in thousands): Current assets Property, plant and equipment Trade names In-process research and development Developed technology Customer relationships Goodwill Assets acquired Current liabilities Deferred revenue Deferred tax liabilities Total liabilities assumed Net assets acquired - 73 - Intangible assets - useful life 10 years n/a 5 to 6 years 10 to 15 years Final 15,310  1,045  28,700  4,100  114,700  51,000  602,996  817,851  (9,399) (4,571)  - (13,970) 803,881  $ $ $ $             Table of Contents PART II (23) Restructuring Expenses RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements Item 8 During the year ended June 30, 2018, we incurred restructuring expenses of $ 18.4  million associated with a global strategic workforce planning review, which resulted in a reduction in headcount across most of our functions and locations and closure of our Paris site. We recorded the full amount of $18.4 million  during the year ended June 30, 2018, within our operating  expenses which was separately  disclosed as restructuring expenses and had $1.5 million remaining in our employee related costs accrual at year end. The restructuring expenses consisted primarily of severance  payments  to  employees  and  the  remaining  expense  relating  to  legal  and  consulting  services  associated  with  the  completion  of  the employee severances and contract exit costs associated with the Paris site. During  the  year  ended  June  30,  2017,  we  incurred  restructuring  expenses  of  $12.4  million  associated  with  the  reorganization  of  our  Paris manufacturing activities and German research and development activities. The restructuring expenses consisted primarily of severance payments to employees, site closure costs and associated project cancellation costs. We recorded the full amount of $12.4 million during the year ended June 30, 2017, within our operating expenses and separately disclosed the amount as restructuring expenses. We had $6.5 million remaining in our employee related costs accrual at year end which was paid out during the year ended June 30, 2018 . During the year ended June 30, 2016, we incurred restructuring expenses of $6.9 million associated with rationalizing our European research & development operations and manufacturing facilities. The restructuring expenses consisted primarily of severance payments and an asset write- down of a legacy manufacturing facility. We recorded and paid the full amount of $6.9 million during the year ended June 30, 2016, within our operating expenses and separately disclosed the amount as restructuring expenses. (24) Litigation Settlement Expenses During  the  fiscal  year  ended  June  30,  2017  we  recognized  litigation  settlement  expenses  of  $8.5  million  associated  with  an  agreement  with Chinese manufacturer, BMC Medical, and its U.S. distributor, 3B, to settle all outstanding disputes. The material terms of the settlement were: · ResMed paid 3B the amount of $8.5 million to settle all claims in the Florida case, including claims against our three customers. · We agreed that for five years from the date of the agreement, we would not initiate legal suit against BMC for patent infringement for selling their range of devices and masks that were the subject of the current dispute.  BMC agreed to pay us royalties on the sale of those products in the United States. · Mutual  release  and  dismissal  of  all  litigation  current  at  the  time  of  settlement,  worldwide,  including  all  validity  challenges.  It  was agreed that neither party will initiate legal suit against the other for a period of five years without a 90 day meet and confer process. - 74 -                 Table of Contents PART II Item 8 SCHEDULE II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES VALUATION AND QUALIFYING ACCOUNTS AND RESERVES June 30, 2018, 2017 and 2016 (in thousands) Year ended June 30, 2018 Applied against asset account Allowance for doubtful accounts Year ended June 30, 2017 Applied against asset account Allowance for doubtful accounts Year ended June 30, 2016 Applied against asset account Allowance for doubtful accounts Balance at Beginning of Period Charged to costs and expenses Other (deductions) Balance at End of Period $ $ $ 11,150  $ 15,189  $ (7,081) $ 19,258  12,555  $ 4,269  $ (5,674) $ 11,150  12,276  $ 3,383  $ (3,104) $ 12,555  See accompanying report of independent registered public accounting firm. - 75 -            Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Items 9 – 9B ITEM 9 CHANGES IN AND DISAGREEMENTS WITH ACCOUNTANTS ON ACCOUNTING AND FINANCIAL DISCLOSURE None. ITEM 9A CONTROLS AND PROCEDURES We  maintain  disclosure  controls  and  procedures  that  are  designed  to  ensure  that  information  required  to  be  disclosed  in  our  Exchange  Act reports  is  recorded,  processed,  summarized  and  reported  within  the  time  periods  specified  in  the  SEC’s  rules  and  forms  and  that  such information  is  accumulated  and  communicated  to  our  management,  including  our  chief  executive  officer  and  chief  financial  officer,  as appropriate,  to  allow  for  timely  decisions  regarding  required  disclosure.  In  designing  and  evaluating  the  disclosure  controls  and  procedures, management recognizes that any controls and procedures, no matter how well designed and operated, can provide only reasonable assurance of achieving the desired control objectives, and management is required to apply its judgment in evaluating the cost-benefit relationship of possible controls and procedures. As required by SEC Rule 13a-15(b), we carried out an evaluation, under the supervision and with the participation of our management, including our chief executive officer and chief financial officer, of the effectiveness of the design and operation of our disclosure controls and procedures as of June 30, 2018 . Based on the foregoing, our chief executive officer and chief financial officer concluded that our disclosure controls and procedures were effective at the reasonable assurance level as of June 30, 2018 .   There has been no change in our internal control over financial reporting during our most recent fiscal quarter that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting. - 76 -                 Table of Contents PART II MANAGEMENT’S REPORT ON INTERNAL CONTROL OVER FINANCIAL REPORTING RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Items 9 – 9B Our management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting as defined in Rules 13a-15(f) and  15d-15(f)  under  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  as  amended.  Our  internal  control  over  financial  reporting  is  designed  to  provide reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for  external  purposes  in accordance with generally accepted accounting principles in the United States of America. Our internal control over financial reporting includes those policies and procedures that: (i) Pertain  to  the  maintenance  of  records  that,  in  reasonable  detail,  accurately  and  fairly  reflect  the  transactions  and  dispositions  of  our assets; (ii) Provide  reasonable  assurance  that  transactions  are  recorded  as  necessary  to  permit  preparation  of  financial  statements  in  accordance with  generally  accepted  accounting  principles,  and  that  our  receipts  and  expenditures  are  being  made  only  in  accordance  with authorizations of our management and directors; and (iii) Provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition, use or disposition of our assets that could have a material effect on the financial statements. Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements.  Also, projections of any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. Management  assessed  the  effectiveness  of  our  internal  control  over  financial  reporting  as  of  June  30,  2018  .    In  making  this  assessment, management used the framework in Internal Control-Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway  Commission.  Management’s  assessment  included  an  evaluation  of  the  design  of  our  internal  control  over  financial  reporting  and testing of the operational effectiveness of its internal control over financial reporting. Management reviewed the results of its assessment with the audit committee of our board of directors. Based  on  that  assessment  under  the  framework  in  Internal  Control-Integrated  Framework  (2013),  management  concluded  that  the  company’s internal control over financial reporting was effective as of June 30, 2018 .   KPMG LLP, independent registered public accounting firm, who audited and reported on the consolidated financial statements of ResMed, Inc. included in this report, has issued an attestation report on the effectiveness of internal control over financial reporting. - 77 -                  Table of Contents PART II RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Report of Independent Registered Public Accounting Firm Items 9 – 9B To the Stockholders and Board of Directors ResMed Inc.: Opinion on Internal Control Over Financial Reporting We have audited ResMed Inc. and subsidiaries’ (the Company) internal control over financial reporting as of June 30, 2018, based on criteria established  in  Internal  Control  –  Integrated  Framework  (2013)  issued  by  the  Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the  Treadway Commission. In our opinion, the Company maintained, in all material respects, effective internal control over financial reporting as of June 30, 2018, based on criteria established in Internal Control – Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission.  We  also  have  audited,  in  accordance  with  the  standards  of  the  Public  Company  Accounting  Oversight  Board  (United  States)  (PCAOB),  the consolidated  balance  sheets  of  the  Company  as  of  June  30,  2018  and  2017,  the  related  consolidated  statements  of  income,  comprehensive income,  stockholders’  equity,  and  cash  flows  for  each  of  the  years  in  the  three-year  period  ended  June  30,  2018  and  the  related  notes (collectively,  the  consolidated  financial  statements),  and  our  report  dated  August  17,  2018  expressed  an  unqualified  opinion  on  those consolidated financial statements. Basis for Opinion The  Company’s  management  is  responsible  for  maintaining  effective  internal  control  over  financial  reporting  and  for  its  assessment  of  the effectiveness  of  internal  control  over  financial  reporting,  included  in  the  accompanying  Management’s  Report  on  Internal  Control  Over Financial Reporting. Our responsibility is to express an opinion on the Company’s internal control over financial reporting based on our audit. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and are required to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We conducted our audit in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable  assurance  about  whether  effective  internal  control  over  financial  reporting  was  maintained  in  all  material  respects.  Our  audit  of internal control over financial reporting included obtaining an understanding of internal control over financial reporting, assessing the risk that a material weakness exists, and testing and evaluating the design and operating effectiveness of internal control based on the assessed risk. Our audit  also  included  performing  such  other  procedures  as  we  considered  necessary  in  the  circumstances.  We  believe  that  our  audit  provides  a reasonable basis for our opinion. Definition and Limitations of Internal Control Over Financial Reporting A company’s internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for  external  purposes  in  accordance  with  generally  accepted  accounting  principles.  A company’s internal control over financial reporting includes those policies and procedures that (1) pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and dispositions of the assets of the company; (2) provide reasonable assurance that  transactions  are  recorded  as  necessary  to  permit  preparation  of  financial  statements  in  accordance  with  generally  accepted  accounting principles,  and  that  receipts  and  expenditures  of  the  company  are  being  made  only  in  accordance  with  authorizations  of  management  and directors  of  the  company;  and  (3)  provide  reasonable  assurance  regarding  prevention  or  timely  detection  of  unauthorized  acquisition,  use,  or disposition of the company’s assets that could have a material effect on the financial statements. Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Also, projections of any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. San Diego, California  August 17, 2018   /s/ KPMG LLP - 78 -             Table of Contents PART II ITEM 9B OTHER INFORMATION None. RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Items 9 – 9B - 79 -               Table of Contents PART III RESMED INC. AND SUBSIDIARIES PART III Items 10 – 14 ITEM 10 DIRECTORS, EXECUTIVE OFFICERS AND CORPORATE GOVERNANCE Information required by this Item is incorporated by reference from our definitive pro xy statement for our next annual meeting of stockholders, which will be filed with the Securities and Exchange Commission within 120 days after June 30, 2018. We  have  filed  as  exhibits  to  this  report  for  the  year  ended  June  30,  2018,  the  certifications  of  our  chief  executive  officer  and  chief  financial officer required by Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. ITEM 11 EXECUTIVE COMPENSATION Information required by this Item is incorporated by reference from our definitive proxy statement for our next annual meeting of stockholders, which will be filed with the Securities and Exchange Commission within 120 days after June 30, 2018. ITEM 12 SECURITY OWNERSHIP OF CERTAIN BENEFICIAL OWNERS AND MANAGEMENT AND RELATED STOCKHOLDER MATTERS Information required by this Item is incorporated by reference from our definitive proxy statement for our next annual meeting of stockholders, which will be filed with the Securities and Exchange Commission within 120 days after June 30, 2018. ITEM 13 CERTAIN RELATIONSHIPS AND RELATED TRANSACTIONS, AND DIRECTOR INDEPENDENCE Information required by this Item is incorporated by reference from our definitive proxy statement for our next annual meeting of stockholders, which will be filed with the Securities and Exchange Commission within 120 days after June 30, 2018. ITEM 14 PRINCIPAL ACCOUNTING FEES AND SERVICES Information required by this Item is incorporated by reference from our definitive proxy statement for our next annual meeting of stockholders, which will be filed with the Securities and Exchange Commission within 120 days after June 30, 2018. - 80 -                             Table of Contents PART IV RESMED INC. AND SUBSIDIARIES PART IV ITEM 15 EXHIBITS AND CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENT SCHEDULES The following documents are filed as part of this report: Items 15 – 16 (a) (b) 3.1 3.2 4.1 10.1 10.2* 10.3* 10.4* 10.5* 10.6* 10.7* 10.8* 10.9 10.10 10.11* 10.12 10.13 10.14 10.15 10.16 10.17 10.18 Consolidated Financial Statements and Schedules – The index to our consolidated financial statements and schedules are set forth in the “Index to Consolidated Financial Statements” under Item 8 of this report. Exhibit Lists First Restated Certificate of Incorporation of ResMed Inc., as amended.  ( Incorporated by reference to Exhibit 3.1 to the Registrant’s Report on Form 10-Q for the quarter ended September 30, 2013 ) Fifth Amended and Restated Bylaws of ResMed Inc.  ( Incorporated by reference to Exhibit 3.1 to the Registrant’s Report on Form 8-K/A filed on September 17, 2012 ) Form of certificate evidencing shares of Common Stock. ( Incorporated by reference to Exhibit 4.1 to the Registrant’s Registration Statement on Form S-1 (No. 33-91094) declared effective on June 1, 1995 ) Licensing Agreement between the University of Sydney and ResMed Ltd dated May 17, 1991, as amended. ( Incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Registrant’s Registration Statement on Form S-1 (No. 33-91094) declared effective on June 1, 1995 ) ResMed Inc. 2006 Incentive Award Plan.  ( Incorporated by reference to Exhibit 99.1   to the Registrant’s Report on Form 8-K filed on November 15, 2006 ) Amendment No. 1 to the ResMed Inc. 2006 Incentive Award Plan.  ( Incorporated by reference to Exhibit 10.24   to the Registrant’s Report on Form 10-Q for the quarter ended December 31, 2006, filed on February 8, 2007 ) 2006 Grant agreement for Board of Directors.  ( Incorporated by reference to Exhibit 10.25   to the Registrant’s Report on Form 10- Q for the quarter ended December 31, 2006 ) 2006 Grant agreement for Executive Officers.  ( Incorporated by reference to Exhibit 10.27   to the Registrant’s Report on Form 10- K for the year ended June 30, 2007 )   2006 Grant agreement for Australian Executive Officers.  ( Incorporated by reference to Exhibit 10.26   to the Registrant’s R eport on Form 10-Q for the quarter ended December 31 , 2006, filed on February 8, 2007 ) Form of Executive Agreement.  ( Incorporated by reference to Exhibit 99.1 to the Registrant’s Report on Form 8-K filed on July 13, 2007 ) Amended and Restated 2006 Incentive Award Plan dated November 20, 2008.  ( Incorporated by reference to Appendix A of the Registrant’s Definitive Proxy Statement filed on October 15, 2008 ) Form of Indemnification Agreements for our directors and officers.  ( Incorporated by reference to Exhibit 10.1   the Registrant’s Report on Form 8-K filed on June 24, 2009 ) Form of Access Agreement for directors.  ( Incorporated by reference to Exhibit 10.2   the Registrant’s Report on Form 8-K filed on June 24, 2009 ) Updated Form of Executive Agreement.  ( Incorporated by reference to Exhibit 99.1   to the Registrant’s Report on Form 8-K filed on July 2, 2012) Amendment and Restatement to the ResMed Inc. 2009 Incentive Award Plan .   (I ncorporated by reference to Appendix B of ResMed Inc.’s Proxy Statement filed with the Securities and Exchange Commission on September 25, 2017. ) ResMed Inc. 2009 Employee Stock Purchase Plan.  ( Incorporated by reference to Exhibit 10.2   the Registrant’s Report on Form 8- K filed on November 23, 2009 ) Amendment No. 1 to the ResMed Inc. 2009 Employee Stock Purchase Plan.  ( Incorporated by reference to Appendix A of the Registrant’s Definitive Proxy Statement filed on October 4, 2012 ) ResMed Inc. 2009 Incentive Award Plan . ( Incorporated by refere nce to Exhibit 10.1 the Registrant’s Report on Form 8-K filed on November 23, 2009 ) ResMed Inc. Deferred Compensation Plan.  ( Incorporated by reference to Exhibit 10.1   the Registrant’s Report on Form 8-K filed on May 28, 2010 ) Credit Agreement, dated as of October 31, 2013, among ResMed Inc., the lenders Union Bank, N.A., as administrative agent, joint lead arranger, swing line lender and letters of credit issuer and HSBC Bank USA, National Association, as syndication agent and joint lead arranger.  ( Incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Registrant’s Report on Form 8-K filed on November 5, 2013 ) First Amendment to Credit Agreement dated as of April 4, 2016, by and among ResMed, as borrower, the lenders party thereto, Union Bank, N.A., as administrative agent, joint lead arranger, swing line lender and letter of credit issuer and HSBC Bank USA, National Association, as syndication agent and joint lead arranger. (Incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Registrant’s Report on Form 8-K filed on April, 4, 2016) - 81 -                     Table of Contents PART IV Items 15 – 16 10.19 10.20 10.21 10.22 10.23 10.24 10.25 10.26 10.27 10.28 10.29 10.30 21.1 23.1 31.1 31.2 32.1 101 RESMED INC. AND SUBSIDIARIES Second Amendment to Credit Agreement dated as of January 9, 2017, among ResMed Inc., as borrower, the lenders, MUFG Union Bank, N.A. as successor in interest to Union Bank, N.A., as administrative agent, joint lead arranger, swing line lender and letter of credit issuer, and HSBC Bank USA, National Association, as syndication agent and joint lead arranger.  ( Incorporated by reference to Exhibit 10.1   to the Registrant’s Report on Form 8-K filed on January 12, 2017 ) Term Loan Credit Agreement dated April 4, 2016, among ResMed Inc., as borrower, the lenders, Union Bank, N.A., as administrative agent, joint lead arranger and joint book runner, HSBC Bank USA, National Association, as joint lead arranger and joint book runner and HSBC Bank Australia Limited, as joint lead arranger and joint book runner.  ( Incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Registrant’s Report on Form 8-K filed on April 4, 2016 ) Unconditional Guaranty entered into as of April 4, 2016, by each of ResMed Corp., ResMed Motor Technologies Inc., Birdie Inc., Inova Labs, Inc., Brightree LLC, Brightree Services LLC, Brightree Home Health & Hospice LLC and Strategic AR LLC., in favor of Union Bank, N.A., as administrative agent.  ( Incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Registrant’s Report on Form 8-K filed on April 4, 2016 ) Form of Restricted Stock Unit Award Agreement for Executive Officers.  ( Incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Registrant’s Report on Form 10-Q for the quarter ended September 30, 2011, filed on November 3, 2011 ) Form of Restricted Stock Unit Award Agreement for Directors.  ( Incorporated by reference to Exhibit 10. 2 to the Registrant’s Report on Form 10-Q for the quarter ended September 30, 2011, filed on November 3, 2011 ) Form of Stock Option Grant for Executive Officers.  ( Incorpora ted by reference to Exhibit 10.3 to the Registrant’s Report on Form 10-Q for the quarter ended September 30, 2011, filed on November 3, 2011 ) Form of Stock Option Grant for Directors.  ( Incorpora ted by reference to Exhibit 10.4 to the Registrant’s Report on Form 10-Q for the quarter ended September 30, 2011, filed on November 3, 2011 ) Form of Performance-Based Restricted Stock Unit Award Agreement for Executive Officers. (I ncorporated by reference to Appendix A of the Registrant ’s Proxy Statement filed October 4, 2012 ) Amended and Restated Credit Agreement dated as of April 17, 2018, by and among ResMed Inc., as borrower, each of the lenders identified on the Revolving Credit Agreement’s signature pages as a lender, MUFG Union Bank, N.A., as administrative agent, joint lead arranger, joint book runner, swing line lender and l/c issuer, and Westpac Banking Corporation, as syndication agent, joint lead arranger and joint book runner. (Incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Registrant’s Report on Form 8-K filed on April 19, 2018) Amended and Restated Unconditional Guaranty dated as of April  17, 2018, by each of the guarantors identified on the Revolving Facility Guaranty’s signature pages as a guarantor, in favor of MUFG Union Bank, N.A., in its capacity as administrative agent under the Revolving Credit Agreement. (Incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Registrant’s Report on Form 8-K filed on April 19, 2018) Syndicated Facility Agreement, dated as of April  17, 2018, by and among ResMed Limited, as borrower, the other parties party thereto, each of the lenders identified on the Term Credit Agreement’s signature pages as a lender, MUFG Union Bank, N.A., as administrative agent, joint lead arranger and joint book runner, and Westpac Banking Corporation, as syndication agent, joint lead arranger and joint book runner . (Incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Registrant’s Report on Form 8-K filed on April 19, 2018) Unconditional Guaranty dated as of April 17, 2018, by each of the guarantors identified on the Term Facility Guaranty’s signature pages as a guarantor, in favor of MUFG Union Bank, N.A., in its capacity as administrative agent under the Term Credit Agreement . (Incorporated by reference to Exhibit 10.4 to the Registrant’s Report on Form 8-K filed on April 19, 2018) Subsidiaries of the Registrant. Consent of Independent Registered Public Accounting Firm.   Certification of Chief Executive Officer Pursuant to Section 302 of Sarbanes-Oxley Act of 2002.   Certification of Chief Financial Officer Pursuant to Section 302 of Sarbanes-Oxley Act of 2002.   Certification of Chief Executive Officer and Chief Financial Officer pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002.   The following materials from ResMed Inc.’s Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended June 30, 2018 formatted in Extensible Business Reporting Language (XBRL): (i) the Consolidated Balance Sheets, (ii) the Consolidated Statements of Income, (iii) the Consolidated Statements of Stockholders’ Equity and Comprehensive Income, (iv) the Consolidated Statements of Cash Flows and (v) related notes. *       Management contract or compensatory plan or arrangement ITEM 16 FORM 10-K SUMMARY None. - 82 -                 Table of Contents PART IV RESMED INC. AND SUBSIDIARIES SIGNATURES Signatures Under the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, the registrant has caused this report to be signed on its behalf by the authorized persons below. DATED August 17, 2018 ResMed Inc. /s/ MICHAEL J. FARRELL Michael J. Farrell Chief executive officer (Principal Executive Officer) Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, this report has been signed below by the following persons on behalf of the Registrant and in the capacities and on the dates indicated. SIGNATURE TITLE /S/ MICHAEL J. FARRELL Michael J. Farrell   Chief executive officer and director (Principal Executive Officer) /S/ BRETT A. SANDERCOCK Brett A. Sandercock   Chief financial officer (Principal Financial Officer and Principal Accounting Officer) DATE August 17, 2018 August 17, 2018 /S/ PETER C. FARRELL Peter C. Farrell /S/ CAROL J. BURT Carol J. Burt /S/ GARY W. PACE Gary W. Pace /S/ RICHARD SULPIZIO Richard Sulpizio /S/ RON TAYLOR Ron Taylor /S/ JOHN P. WAREHAM John P. Wareham /S/ KAREN DREXLER Karen Drexler   Non-executive chairman August 17, 2018   Director   Director   Director   Director   Director   Director August 17, 2018 August 17, 2018 August 17, 2018 August 17, 2018 August 17, 2018 August 17, 2018 - 83 - EXHIBIT 21.1                                                                                                                                                                                 RESMED INC. SUBSIDIARIES OF THE REGISTRANT AS OF JUNE 30, 2018 Company ResMed Corp. ResMed (Malaysia) Sdn Bhd ResMed (UK) Limited ResMed (EPN) Limited ResMed Asia Pacific Limited ResMed Beteiligungs GmbH ResMed EAP Holdings Inc. ResMed Finland OY ResMed Holdings Limited ResMed Hong Kong Limited ResMed Germany Inc. ResMed KK ResMed Limited ResMed Asia Operations Pty Ltd ResMed New Zealand Limited ResMed GmbH Verwaltung ResMed GmbH and Co KG ResMed SAS ResMed Sweden AB ResMed Motor Technologies Inc. ResMed Schweiz AG ResMed Austria Medizintechnik GmbH ResMed R&D Germany GmbH ResMed Deutschland GmbH ResMed Medizintechnik GmbH ResMed Brasil Ltda ResMed Colombia SAS ResMed Norway AS ResMed Nederland BV ResMed Paris SAS ResMed Mexico, S de R.L. de C.V. ResMed India Private Ltd ResMed (Beijing) Medical Device Co., Ltd ResMed Enterprise Management (Shenzhen) Co., Ltd Healing Partner Limited ResMed European Operations B.V ResMed Malaysia Operations Sdn Bhd ResMed Sensor Technologies Ltd ResMed Humidification Technologies GmbH Healthcare Investment Holdings Ltd ResMed Halifax Inc. ResMed Korea Ltd ResMed Taiwan Co., Ltd ResMed European Holdings Ltd ResMed Polska Sp Zoo ResMed CZ s.r.o. ResMed Sleep Solutions Limited ResMed Capital Holdings Ltd ResMed Investment Holdings Ltd Jaysec Technologies LLC CPAP Australia Pty Limited Sleep and Breathing Solutions Pty Limited ResSleep International Pty Limited ResSleep Pty Ltd ResSleep Franchise Pty Ltd NewSleep Pty Ltd KewSleep Pty Ltd EdenSleep New Zealand Limited Bennett Precision Tooling Pty Limited Inova Labs, Inc. Brightree LLC Brightree Services LLC Brightree Home Health & Hospice LLC MedAct, LLC Brightree Patient Collections LLC Brightree Limited Curative Medical Technology Inc. Curative Medical (Hong Kong) Ltd Curative Medical Devices GmbH Curative Medical Technology (Beijing) Ltd Curative Medical Technology (Suzhou) Ltd ResMed Maribo A/S EXHIBIT 21.1 Jurisdiction of Formation Minnesota Malaysia United Kingdom United Kingdom Australia Germany Delaware Finland Australia Hong Kong Delaware Japan Australia Australia New Zealand Germany Germany France Sweden Delaware Switzerland Austria Germany Germany Germany Brazil Colombia Norway Netherlands France Mexico India China China Hong Kong Netherlands Malaysia Republic of Ireland Germany Australia Canada Republic of Korea Taiwan United Kingdom Poland Czech Republic United Kingdom Australia Australia Tennessee Australia Australia Australia Australia Australia Australia Australia New Zealand Australia Delaware Delaware Delaware Delaware Texas Delaware United Kingdom Cayman Islands Hong Kong Germany China China Denmark     ResMed Operations Inc. ResMed Global Holdings Ltd Resmed Asia Pte ltd ResMed Data Solutions, Ltd. Delaware UK Singapore Republic of Ireland EXHIBIT 23.1   CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM EXHIBIT 23.1 The Board of Directors ResMed Inc.: We consent to the incorporation by reference in the registration statements   on Form S-8   (Nos. 333-08013, 333-88231, 333-115048, 333-140350, 333-140351,  333-156065,  333-164527,  333-167183,  333-181317,  333-186386  ,   333-194225 and 333-224537 )   of  ResMed  Inc.  of  our  reports dated August 17 , 201 8 , with respect to the consolidated balance sheets of ResMed Inc. and subsidiaries as of June 30, 201 8 and 201 7 , and the related consolidated statements of income, comprehensive income, stockholders’ equity, and cash flows for each of the years in the three-year period ended June 30, 201 8 , and the related notes (collectively, the   “consolidated financial statem ents ” ) , and the effectiveness of internal control over financial reporting as of June 30, 201 8 , which reports appear in the June 30, 201 8 annual report on Form 10-K of ResMed Inc. /s/ KPMG LLP …………………….. San Diego, California August 17 , 201 8 EXHIBIT 31.1   Certification of Chief Executive Officer Pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 EXHIBIT 31.1 I, Michael J. Farrell, certify that: 1. 2. 3. 4. I have reviewed this annual report on Form 10-K of ResMed Inc.; Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based  on  my  knowledge,  the  financial  statements,  and  other  financial  information  included  in  this  report,  fairly  present  in  all  material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: (a) (b) (c) (d) Designed  such  disclosure  controls  and  procedures,  or  caused  such  disclosure  controls  and  procedures  to  be  designed  under  our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Designed  such  internal  control  over  financial  reporting,  or  caused  such  internal  control  over  financial  reporting  to  be  designed under  our  supervision,  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles ;  Evaluated  the  effectiveness  of  the  registrant’s  disclosure  controls  and  procedures  and  presented  in  this  report  our  conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The  registrant’s  other  certifying  officer  and  I  have  disclosed,  based  on  our  most  recent  evaluation  of  internal  control  over  financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions):  (a) (b) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. August 17 , 201 8 /s/ MICHAEL J. FARRELL ……………………………………………………… Michael J. Farrell Chief executive officer (Principal Executive Officer) EXHIBIT 31.2   Certification of Chief Financial Officer Pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 EXHIBIT 31.2 I, Brett Sandercock, certify that: 1. 2. 3. 4. I have reviewed this annual report on Form 10-K of ResMed Inc.; Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based  on  my  knowledge,  the  financial  statements,  and  other  financial  information  included  in  this  report,  fairly  present  in  all  material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have:  (a) (b) (c) (d) Designed  such  disclosure  controls  and  procedures,  or  caused  such  disclosure  controls  and  procedures  to  be  designed  under  our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Designed  such  internal  control  over  financial  reporting,  or  caused  such  internal  control  over  financial  reporting  to  be  designed under  our  supervision,  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles ;  Evaluated  the  effectiveness  of  the  registrant’s  disclosure  controls  and  procedures  and  presented  in  this  report  our  conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The  registrant’s  other  certifying  officer  and  I  have  disclosed,  based  on  our  most  recent  evaluation  of  internal  control  over  financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions):  (a) (b) August 17 , 201 8 All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. /s/ BRETT A. SANDERCOCK ………………………………………. Brett A. Sandercock Chief financial officer (Principal Financial Officer) EXHIBIT 32.1   EXHIBIT 32.1 The following certifications are being furnished solely to accompany the Report pursuant to 18 U.S.C. § 1350 and in accordance with SEC Release No. 33-8238.  These certifications shall not be deemed “filed” for purposes of Section 18 of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, nor shall they be incorporated by reference in any filing made by ResMed Inc. under the Securities Act of 1933, as amended, whether made before or after the date hereof, regardless of any general incorporation language in such filing. Certification of Chief Executive Officer Pursuant to 18 U.S.C. § 1350, as created by Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, the undersigned officer of ResMed Inc., a Delaware corporation (the “Company”), hereby certifies, to his knowledge, that: (i) (ii) the accompanying Annual Report on Form 10-K of the Company for the year ended June 30, 201 8 (the “Report”) fully complies with the requirements of Section 13(a) or Section 15(d), as applicable, of the Securities Exchange Act of 1934, as amended; and the  information  contained  in  the  Report  fairly  presents,  in  all  material  respects,  the  financial  condition  and  results  of  operations  of  the Company. Dated: August 17 , 201 8 /s/ MICHAEL J. FARRELL ……………………………………………………… Michael J. Farrell Chief executive officer (Principal Executive Officer) A  signed  original  of  this  written  statement  required  by  Section  906  has  been  provided  to  ResMed  Inc.  and  will  be  retained  by  ResMed  Inc.  and furnished to the Securities and Exchange Commission or its staff upon request. Certification of Chief Financial Officer Pursuant to 18 U.S.C. § 1350, as created by Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, the undersigned officer of ResMed Inc., a Delaware, corporation (the “Company”), hereby certifies, to his knowledge, that: (iii) (iv) the accompanying Annual Report on Form 10-K of the Company for the year ended June 30, 201 8   (the “Report”) fully complies with the requirements of Section 13(a) or Section 15(d), as applicable, of the Securities Exchange Act of 1934, as amended; and the  information  contained  in  the  Report  fairly  presents,  in  all  material  respects,  the  financial  condition  and  results  of  operations  of  the Company. Dated: August 17 , 201 8 /s/ BRETT A. SANDERCOCK ………………………………………. Brett A. Sandercock C hief f inancial o fficer (Principal Financial Officer) A  signed  original  of  this  written  statement  required  by  Section  906  has  been  provided  to  ResMed  Inc.  and  will  be  retained  by  ResMed  Inc.  and furnished to the Securities and Exchange Commission or its staff upon request.     

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above