Dévoués au quotidien
RAPPORT ANNUEL 2010
QUAND Le DÉVOUeMeNT MèNe AU SUCCèS
Dévoués au quotidien, les 9 800 employés de Saputo contribuent au succès de la Société. Depuis ses
humbles débuts, Saputo inc. est devenue le 12e plus grand transformateur laitier au monde, le plus important
au Canada, le troisième plus important en Argentine, parmi les trois plus grands producteurs de fromage aux
États-Unis, ainsi que le plus important fabricant de petits gâteaux au Canada.
Dévoués au quotidien, nous transformons environ 6 milliards de litres de lait annuellement et sommes
déterminés à atteindre de nouveaux sommets. Nous cherchons toujours à nous améliorer et à croître
davantage par le biais de l’optimisation de nos activités, de produits novateurs et d’acquisitions.
Dévoués au quotidien, nous continuons à offrir à nos consommateurs des produits de grande qualité incluant
du fromage, du lait nature, du yogourt, des ingrédients laitiers et des petits gâteaux. Nos principales marques
telles que Saputo, Alexis de Portneuf, Armstrong, Baxter, Dairyland, Danscorella, De Lucia, Dragone, DuVillage 1860,
Frigo Cheese Heads, Kingsey, La Paulina, Neilson, Nutrilait, Ricrem, Stella, Treasure Cave, HOP&GO!, Rondeau et
Vachon sont connues et distribuées dans plus de 40 pays à travers le monde.
NoTre orgaNisaTioN
2 SECTEURS
ProDuits laitiers
Secteur ProDuitS laitierS canaDa, euroPe et argentine (cea)
5 DiviSionS
• Division ProDuits laitiers (CanaDa)
• Division ProDuits laitiers (euroPe)
• Division ProDuits laitiers (argentine)
Secteur ProDuitS laitierS uSa
• Division ProDuits laitiers (usa)
ProDuits D’éPiCerie
• Division Boulangerie
Saputo inc. (Saputo ou la Société) est une
société publique dont les actions sont inscrites
à la Bourse de Toronto sous le symbole SAP.
seCteur ProDuits laitiers
au 31 mars 2010
nomBre
D’usines
nomBre
D’emPloyés
revenus
Cea
30
5 990
64,5
usa
15
2 927
32,8
seCteur
ProDuits
D’éPiCerie
1
936
2,7
PHOTO DE LA COUVERTURE : Sylvain Boivin, Dave Robinette et Jean-Christophe Plouffe, production, Mont-Laurier, QC, Canada
Employés en arrière-plan : Francis Beauchamp, Alain Doré et Luc Lachaine, production, Mont-Laurier, QC, Canada
Ta b l e d e s m aT i è r e s
0 1 Faits saillants ] I-IV Revue de l’exploitation ] 04 Message du président du conseil d’administration ]
06 Message du président et chef de la direction ] 10 Responsabilité sociale ] Les Renseignements à l’intention des actionnaires,
le Rapport de gestion, les États financiers consolidés et les Notes complémentaires aux états financiers consolidés sont présentés
dans le document intitulé Analyse par la direction et états financiers.
faiTs saillaNTs
exercices terminés les 31 mars
(en milliers de dollars canadiens (CAD), sauf les données par action et ratios)
2010
2009
2008
revenus
Secteur Produits laitiers
CEA
USA
Secteur Produits d’épicerie
Bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices
et amortissement (Baiia)1
Secteur Produits laitiers
CEA
USA
Secteur Produits d’épicerie
Bénéfice net
Flux de trésorerie liés à l’exploitation
Fonds de roulement
Total de l’actif
Dette portant intérêts2
Capitaux propres
Par action3
Bénéfice net
De base
Dilué
Dividendes déclarés4
Valeur comptable
ratios financiers
Dette portant intérêts / Capitaux propres
Rendement sur les capitaux propres moyens des actionnaires
3 745 930 $
1 906 189
5 652 119
158 463
3 323 541 $
2 304 613
5 628 154
165 109
2 966 293 $
1 927 983
4 894 276
164 624
5 810 582 $
5 793 263 $
5 058 900 $
457 895 $
218 375
676 270
15 801
692 071 $
382 714 $
583 615 $
355 684 $
3 253 451 $
387 543 $
2 028 598 $
1,85 $
1,83 $
0,58 $
9,78 $
0,19
19,1 %
378 898 $
152 006
530 904
16 895
547 799 $
278 948 $
467 288 $
166 728 $
3 499 103 $
713 001 $
1 972 348 $
1,35 $
1,34 $
0,56 $
9,52 $
0,36
15,5 %
363 365 $
145 478
508 843
17 201
526 044 $
288 200 $
291 062 $
416 292 $
2 733 476 $
282 704 $
1 619 160 $
1,40 $
1,38 $
0,48 $
7,86 $
0,17
18,3 %
1 Mesure de calcul des résultats non conforme aux principes comptables généralement reconnus.
La Société évalue son rendement financier sur la base de son BAIIA qui est défini comme étant le bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices et amortissement.
Le BAIIA n’est pas une mesure de rendement définie par les principes comptables généralement reconnus du Canada et, conséquemment, peut ne pas être comparable aux
mesures présentées par d’autres sociétés. Voir la section « Mesure de calcul des résultats non conforme aux principes comptables généralement reconnus ».
2 Nette des espèces et quasi-espèces.
3 Les nombres et les prix d’actions ordinaires mentionnés pour l’exercice 2008 ont été ajustés afin de tenir compte du dividende de 100 % déclaré sur les actions le 10 décembre 2007,
ayant eu le même effet qu’un fractionnement d’actions à raison de deux actions pour une.
4 Aux fins de la Loi de l’impôt sur le revenu et des autres législations provinciales similaires, tous les dividendes versés à compter du 1er janvier 2007 constituent des dividendes
déterminés, et ce, jusqu’à avis contraire.
ReVeNUS
(en millions de dollars CAD)
BAIIA
(en millions de dollars CAD)
BÉNÉFICe NeT
(en millions de dollars CAD)
2010
5 810,6
2009
5 793,3
2008
5 058,9
2010
692,1
2009
547,8
2008
526,0
2010
382,7
2009
278,9
2008
288,2
FLUX De
TRÉSOReRIe LIÉS
À L’eXPLOITATION
(en millions de dollars CAD)
2010
583,6
2009
467,3
2008
291,1
saPuto RAPPORT ANNUEL 2010
1
revue de
l’exploiTaTioN
LA SOMMe De
PeTITeS ACTIONS
QUOTIDIeNNeS
MèNe À DeS
RÉUSSITeS À
LONG TeRMe
La Division Produits laitiers (Canada)
produit 32 % de tout le fromage
naturel et transforme 35 % de tout
le lait nature au pays.
Secteur
Produits laitiers CEA
DIVISION PRODUITS LAITIERS
(CANADA)
Le marché canadien est demeuré stable et la Division a continué
de concentrer ses efforts sur la mise en place de mesures visant
à améliorer son efficience. D’un point de vue logistique, l’acquisition
de Neilson Dairy a permis à la Division canadienne de traiter les
commandes des clients plus efficacement tout en optimisant ses
délais de livraison.
En vue de maximiser les investissements en capital réalisés
antérieurement, plusieurs mesures ont été prises. Ces dernières
ont permis une optimisation des procédés de remplissage et
d’emballage à la minute ainsi qu’une gestion plus efficace de
l’approvisionnement en matières premières et en emballage.
Afin de répondre à la croissance de volume du secteur des fromages
de spécialité, la Division a accru la capacité de ses opérations dans
ce secteur. Les ventes ont connu une hausse à l’échelle nationale
et ont ainsi contribué à la croissance de la consommation des
fromages de spécialité.
ReVeNUS (%) PAR SeGMeNT De MARCHÉ
Division Produits laitiers (Canada)
70 % DÉTAIL
26 % ReSTAURATION
4 % INDUSTRIeL
en tant que fournisseur officiel des produits laitiers emballés pour
les Jeux olympiques et paralympiques d’hiver de 2010 à vancouver,
saputo a commandité cinq athlètes ayant participé aux Jeux.
Un site web et une campagne médias incluant certains réseaux sociaux
ont été conçus pour permettre aux employés et aux consommateurs
de suivre et de partager leur expérience. Saputo a également fait
la promotion de son partenariat avec les Jeux d’hiver de 2010 sur ses
emballages, ses camions, ainsi que par de nombreuses promotions
avec les détaillants.
Manon Gagnon, production, Gaétan Moisan, emballage
et Pauline Doyon, production, St-Raymond, QC, Canada
I
La Division Produits laitiers
(Argentine) transforme
en moyenne 2 millions de litres
de lait par jour, représentant
près de 8 % de la transformation
laitière au pays.
DIVISION PRODUITS LAITIERS
(ARGENTINE)
La Division a augmenté sa capacité d’entreposage
à l’interne dans le but de réduire l’implication
de fournisseurs externes et les coûts liés à la
logistique. Cette modernisation a permis à la
Division d’améliorer son service à la clientèle
en plus de permettre une plus grande flexibilité.
La Division a également accru ses opérations
dans le secteur du fromage râpé afin de mieux répondre à la
demande du marché, ainsi que d’atteindre un meilleur
rendement et d’améliorer la sécurité au travail.
La Division a renforcé sa présence sur le marché domestique
en continuant d’investir dans des initiatives de marketing
visant à appuyer les ventes des produits La Paulina.
INITIATIVeS De MARkeTING
CANADA
Introduction d’un nouvel emballage pour le lait
organique Dairyland et Neilson Dairy Oh!
Campagnes médiatiques pour la promotion
des fromages Armstrong, des fromages
méditerranéens Saputo et de la crème à café
International Delight*.
Lancement du magazine Ingredients Etc, distribué
gratuitement et mettant de l’avant des recettes
à base de produits Saputo.
Campagne promotionnelle sur la famille des
produits DHA1 de Saputo dont le lait Dairy Oh!
et le yogourt Lil’ Ones.
ARGeNTINe
Lancement d’une campagne télévisuelle mettant
en vedette le fromage râpé La Paulina.
Mise sur pied d’une campagne promotionnelle
appuyant les fromages La Paulina.
Lancement du site web revampé La Paulina.
*Marque de commerce utilisée sous licence
1 Acide docosahexaénoïque
DIVISION PRODUITS LAITIERS
(EUROPE)
La Division a mis de l’avant un nouveau
procédé de production de mozzarella au
Royaume-Uni et a complété ses investis-
sements en capital pour optimiser son
processus de fabrication de fromage. De
plus, la Division a rationalisé une installation
louée au sein de l’usine de Heiden, en
Allemagne, dans le but d’améliorer ses
coûts d’exploitation.
NOUVeAUX PRODUITS
CANADA
Lancement de trois fromages
bleus Alexis de Portneuf.
Introduction du lait organique et du lait
sans lactose Neilson.
Mise en marché du fromage naturel et du
fromage colby en tranches de Armstrong.
Lancement du nouveau bocconcini
fumé Saputo.
Mise en marché du fromage frais en
grains marbré sous la marque Kingsey.
Lancement du nouveau brie Bonaparte
au goût d’abricot et de sirop d’érable
d’Alexis de Portneuf.
ARGeNTINe
Introduction du fromage à la crème,
du fromage râpé et du fromage tybo
La Paulina.
II
Eraldo Fermin Faurie, pasteurisation et
Carlos Antonio Bechis, maintenance, Tio Pujio, Argentine
Secteur
Produits laitiers USA
La Division Produits
laitiers (USA) produit
environ 9 % de tout
le fromage naturel
des États-Unis.
NOUVeAUX PRODUITS
Lancement de Frigo
Cheese Heads Superstring,
un fromage à effilocher
fortifié de vitamines A et D
avec calcium ajouté.
Introduction d’un mélange
de fromage mozzarella
à faible taux d’humidité
et de fromage mozzarella
partiellement écrémé,
de style New York,
pour le segment de
la restauration.
Anthony Burk, production,
Waupun, WI, USA
DIVISION PRODUITS LAITIERS
(USA)
La Division a continué d’améliorer et de simplifier ses procédés de production au
cours de l’exercice 2010. Des initiatives telles que la modernisation des systèmes de
réfrigération, l’installation de nouveaux équipements, la mise en place de nouvelles
technologies et l’augmentation de la récupération du lactosérum ont permis à la
Division d’accroître sa production et de réduire l’emballage des fromages et des
ingrédients laitiers. Ces améliorations ont résulté en une meilleure qualité de produits
et une efficience constante et accrue.
La Division a complété l’acquisition des activités de F&A Dairy of California, Inc.
Cette transaction comprenait une installation de production de mozzarella, de
provolone et de produits du lactosérum. Son intégration au sein de la structure Saputo
se déroule bien et le programme d’investissement en capital devrait être complété
au cours de l’exercice 2011.
VOLUMe (%) PAR SeGMeNT De MARCHÉ
Division Produits laitiers (USA)
49 % ReSTAURATION
36 % DÉTAIL
15 % INDUSTRIeL
Karla Holback et Kenneth Miller,
production, Waupun, WI, USA
Secteur
Produits d’épicerie
Réjean Lemelin et Huguette Giguère, production,
Ste-Marie, QC, Canada
DIVISION BOULANGERIE
La productivité de la Division a augmenté notamment grâce à un meilleur contrôle
du poids des produits, de la vitesse de ligne, de la rationalisation des unités de gestion
des stocks (UGS) et de la prolongation de la durée de vie des produits, diminuant
ainsi les pertes et améliorant la planification, ce qui a permis à la Division de fermer
son usine de Québec en plus de 23 magasins économiques.
La logistique de la Division a été optimisée par l’entremise d’initiatives telles que
l’uniformisation des boîtes et caisses et la réorganisation des processus de distribution
en Ontario et dans l’Ouest canadien, lui permettant ainsi d’être plus efficiente au
niveau des coûts.
La Division
Boulangerie est
le plus important
fabricant de petits
gâteaux au Canada et
ses clients sont issus
principalement du
segment du détail.
INITIATIVeS
De MARkeTING
Introduction d’une
nouvelle image de
marque et de nouveaux
emballages pour les
produits Vachon.
Campagne publicitaire
médiatique mettant en
vedette la nouvelle ligne
de produits Igor.
Campagne de médias
sociaux pour appuyer
les gâteaux Jos Louis
de Vachon.
NOUVeAUX PRODUITS
Introduction de nouveaux
gâteaux Vachon tels que le
Pouding chômeur, le gâteau
Opéra et les Cupcakes.
Lancement de la ligne de
produits Igor incluant la
collation aux pommes
Bagaloo, les barres granola
au yogourt et petits fruits
Bongo, ainsi que les Canoo
aux noisettes-cacao.
Mise en marché d’une série
de gâteaux surgelés
Vachon incluant le miroir
chocolat, le tiramisu et le
moelleux aux pommes.
saPuto RAPPORT ANNUEL 2010
IV
INITIATIVeS
De MARkeTING
Introduction d’un
emballage renouvellé et
d’initiatives de marketing
pour promouvoir les
produits Stella, Alto et
Saputo dans le segment
de la restauration.
Soutien promotionnel
en magasin mettant
en vedette le fromage
cheddar de qualité
supérieure Black Creek.
Mise en place d’une
campagne promotionnelle
pour appuyer Frigo
Cheese Heads et Treasure
Cave, marques numéro 1
du fromage à effilocher
et du fromage bleu1.
Lancement d’un site web
revampé pour les
fromages Stella et Frigo
Cheese Heads.
1 Source : IRI Total US FDMW,
12 dernières semaines se
terminant le 21 mars 2010.
rÉalisaTioNs
Les produits de Saputo
ont été honorés
à plusieurs occasions au
cours de l’exercice 2010.
La Sauvagine
et La Roche Noire
Alexis de Portneuf
ont tous deux remporté
l’or dans leur catégorie
respective, soit les fromages
à croûte lavée et
les nouveaux fromages.
Le Cendrillon Alexis de Portneuf, couronné meilleur fromage
au monde toutes catégories confondues, lors du prestigieux
World Cheese Awards 2009, a été élu parmi les 2 440 fromages
participants, en provenance de 34 pays.
Les consommateurs et les clients de partout à travers le monde apprécient le
Sur fond blanc
Options de reproduction
Couleurs utilisées
C
000
Pantone couc hé
PMS 1795C Pour le logo Vachon seulement
Noir et blanc
Noir
CMYK (quadrichromie)
C0/M94/Y94/K6 Pour le logo Vachon seulement
Suivre les recettes de couleur du logo Jos Louis envoyé
MC/TM
2 saPuto RAPPORT ANNUEL 2010
Lors du American Cheese Society,
Le Fourmier et Le Bonaparte
Alexis de Portneuf se sont tous deux
distingués parmi 1 327 produits
en remportant la première place
dans les catégories des fromages bleus
et fromages à pâte molle respectivement.
Avec dévouement et passion,
les employés de Saputo fabriquent
des produits de grande qualité.
La mozzarella en bloc,
de lait entier et de lait
partiellement écrémé
de la Division Produits
laitiers (USA) ont
tous deux reçu la
médaille d’argent lors du
World Cheese Awards 2009.
en Argentine, La Paulina est
la marque favorite de fromages doux
parmi les consommateurs avec 16 %
des parts de marché1 et demeure
la marque numéro 1 de fromage danbo
avec 30 % des parts de marché1.
1 Source : kantar World Panel – Consumer Research 2009
bon goût des produits Saputo, distribués sous une vaste gamme de marques.
saPuto RAPPORT ANNUEL 2010
3
message du prÉsideNT
du CoNseil d’admiNisTraTioN
anDré BérarD
administrateur
de sociétés
luCien BouCharD
associé principal,
Davies Ward Phillips
& Vineberg s.r.l.
Pierre Bourgie
président
et chef de la direction,
Société Financière
Bourgie (1996) inc.
Frank a. Dottori
président,
Fadco Consulting inc.
et directeur général,
division d’ethanol cellulosique
d’ethanol Greenfield
emanuele (lino) saPuto
président du conseil
Alors que l’année
2009 s’est déroulée
dans un climat
d’incertitude
économique à
l’échelle mondiale,
nous avons redoublé
d’efforts et manifesté
une volonté soutenue
de continuer à offrir
des produits de
grande qualité, tout
en demeurant un
producteur à faibles
coûts. Avec fierté, je
constate une fois de
plus que nos efforts
quotidiens nous ont
permis d’atteindre
nos objectifs.
4 saPuto RAPPORT ANNUEL 2010
À titre de président du conseil d’administration, j’aimerais tout d’abord féliciter la haute direction
de même que les membres du conseil pour leur travail remarquable dans ce contexte de fragilité
économique mondial. Tous ont su relever cet important défi et ont exercé leur mandat de façon
efficace. Saputo reconnaît l’importance de se dévouer au quotidien et de travailler en équipe afin
de faire face aux défis et facteurs imprévisibles. Cette approche, qui a toujours été mise en valeur
et en pratique, nous a été encore plus bénéfique cette année. Les efforts soutenus de chacun
des employés, peu importe leur rôle au sein de la Société, ont sans équivoque contribué à maintenir
notre efficacité.
Les valeurs et traditions familiales sur lesquelles la Société a été fondée constituent encore
aujourd’hui un aspect fondamental de notre culture. La simplicité de notre structure encourage
nos employés à travailler étroitement en équipe et contribue directement à notre succès.
croire en une Saine gouVernance
Le conseil d’administration est responsable de surveiller la gestion des affaires de la Société,
en plus de veiller à son administration. Afin d’accomplir pleinement cette tâche, les membres
favorisent une approche axée sur l’importance de partager leurs connaissances et leur
expérience entre eux ainsi qu’avec la haute direction de la Société, tout en partageant leur
compréhension de l’industrie et des marchés au sein desquels Saputo évolue. En ce sens, le
conseil d’administration visite des usines, assiste à des présentations sur l’industrie, le
développement stratégique et autres sujets d’intérêt, et il évalue son rendement de façon
régulière dans le but d’optimiser son apport à la Société.
Le conseil se compose de 12 membres, dont 10 sont des membres indépendants qui se
rencontrent hors la présence de la direction à la suite des réunions régulières du conseil et au
besoin. Les fondateurs de la Société sont représentés au sein du conseil et les postes de président
du conseil d’administration et de chef de la direction sont distincts et occupés par des membres
non indépendants. Conséquemment, un administrateur en chef est nommé de façon à assurer
une plus grande indépendance au sein du leadership du conseil d’administration. Le conseil
considère que l’intérêt détenu dans la Société par son actionnaire principal permet de s’assurer
que les intérêts de celui-ci correspondent à ceux de tous les actionnaires.
Le conseil d’administration comprend deux comités : le comité de régie d’entreprise et des
ressources humaines et le comité de vérification. Ceux-ci regroupent uniquement des
message du prÉsideNT
du CoNseil d’admiNisTraTioN
Depuis nos débuts, nous avons pris soin de bâtir des fondations solides nous
permettant de surmonter les conditions difficiles pouvant toucher notre industrie.
anthony m. Fata
président,
Produits alimentaires
Sager inc.
Jean gaulin
administrateur
de sociétés
tony meti
président,
Services de conseil
G.D.N.P. inc.
Caterina montiCCiolo, Ca,
présidente,
Julvest Capital inc.
lino a. saPuto, Jr.
président et chef
de la direction,
Saputo inc.
PatriCia saPuto, Ca, iCD.D,
chef des finances,
Placements Italcan inc.
louis a. tanguay
administrateur
de sociétés
administrateurs indépendants qui peuvent bénéficier de l’appui de la direction dans leur mandat. Lors
de chaque réunion, les présidents des comités présentent un rapport au conseil d’administration. Ces
présentations sont suivies d’une période de discussion entre les administrateurs. Les membres du
conseil demeurent, par conséquent, informés des projets en cours et des réalisations des deux comités.
Tel qu’énoncé dans la circulaire de sollicitation de procurations datée du 9 juin 2010, le conseil croit en
l’importance de bonnes pratiques de gouvernance. Pour obtenir de plus amples renseignements sur
les pratiques de la Société en matière de gouvernance d’entreprise, nous vous invitons à consulter
ce document.
reconnaÎtre l’eFFort collectiF
Je souhaite remercier tous les membres du conseil d’administration pour leur appui et leur contribution.
Leur expertise et leur expérience nous permettent de prendre des décisions qui sont dans le meilleur intérêt
des actionnaires de Saputo.
Je suis également très reconnaissant envers nos clients et partenaires commerciaux et je tiens à les remercier
de leur confiance et de leur loyauté. Nous nous engageons à travailler avec rigueur et demeurons disciplinés
afin de réitérer notre volonté d’offrir le meilleur de Saputo en matière de produits et de service.
Pour conclure, je remercie sincèrement tous les employés de Saputo pour leur dévouement à l’égard de la
Société. Leur détermination et leur contribution font d’eux des joueurs clés dans notre quête de succès. Leur
désir de relever d’importants défis et leurs efforts soutenus nous ont non seulement permis d’atteindre nos
objectifs mais encore de les surpasser.
C’est avec confiance et enthousiasme que le conseil d’administration et moi-même entamons le
nouvel exercice.
lino saPuto
Président du conseil
saPuto RAPPORT ANNUEL 2010
5
message du prÉsideNT
eT Chef de la direCTioN
Alors que la majeure partie de la planète a été frappée par une économie
à la baisse, nous nous sommes retroussés les manches et avons travaillé
fort chaque jour pour surmonter ce défi. Nous avons fait face aux enjeux,
nous nous sommes questionnés et nous avons continué d’améliorer nos
façons de faire sur une base quotidienne. Grâce à notre détermination et
notre habileté à travailler en équipe, nous sommes devenus encore plus
solides et avons obtenus d’excellents résultats.
Une fois de plus, nous avons renforcé notre engagement en matière de croissance et pensé à des façons
créatives d’améliorer notre efficacité opérationnelle. Nous nous sommes efforcés de constamment
évoluer par le biais de l’innovation, tout en gardant en tête les valeurs fondamentales de Saputo. Notre
but est, et a toujours été, d’offrir aux consommateurs des produits de grande qualité tout en demeurant
un producteur à faibles coûts et de satisfaire les besoins émergents du marché.
Les revenus totaux de l’exercice terminé le 31 mars 2010 ont atteint 5,811 milliards de dollars,
en hausse de 0,3 % par rapport à l’exercice précédent. Notre bénéfice net s’est élevé à
382,7 millions de dollars, comparativement à 278,9 millions pour l’exercice 2009.
DéVouéS à atteinDre l’excellence
Afin de demeurer un transformateur laitier d’envergure internationale, nous devons garder notre rythme
et nous surpasser. Tout au long de l’exercice 2010, nous avons réorganisé et amélioré quelques-unes
de nos opérations pour devenir plus efficient. Nous avons poursuivi notre croissance tant à l’interne que
par le biais d’acquisitions. Nous avons mis de l’avant de nouvelles stratégies et de nouveaux processus
opérationnels et nous avons trouvé des façons de nous engager davantage en développement durable.
Les efforts soutenus
de nos employés
dévoués au quotidien,
partout à travers le
monde, ont contribué
à notre succès.
DIVISION PRODUITS LAITIeRS (CANADA)
L’exercice 2010 a été notre premier exercice complet suivant la mise en œuvre des nouvelles
règles sur la composition du fromage, entrées en vigueur en décembre 2008. La requête
déposée par Saputo pour contrer ces nouvelles normes a été rejetée par la Cour fédérale du
Canada en octobre 2009 et nous en avons appelé de cette décision en collaboration avec un
autre transformateur laitier canadien. Aucune décision n’a été rendue jusqu’à présent. Ces
nouvelles normes nous ont incité à reformuler certaines de nos recettes et à abandonner
l’utilisation de certaines technologies développées au cours des 25 dernières années. Tout au
long de l’exercice, cette nouvelle règlementation a eu un impact sur notre production et a
entraîné certaines augmentations de prix sur le marché. Néanmoins, les changements nous
ont une fois de plus permis de démontrer notre habileté à faire face à des défis et à nous adapter
aux diverses situations tout en atténuant l’impact sur nos résultats.
L’exercice 2010 a également été le premier exercice complet suivant l’acquisition de Neilson
Dairy. Son intégration est en cours avec l’expansion de la distribution de son portefeuille de
marques et de ses produits à travers le Canada. En raison de l’héritage bien établi de Neilson en
Ontario, nous avons converti nos produits de lait de consommation et de crème Dairyland à la
marque Neilson dans cette province. De plus, nous nous sommes assurés que tous les clients de Saputo
aient accès à des produits Neilson d’un bout à l’autre du pays.
Dans le cadre de l’analyse continue de nos activités et de la mise en place de mesures visant à améliorer
notre rendement opérationnel, nous avons annoncé la fermeture de notre usine de Brampton, en Ontario.
Celle-ci aura lieu d’ici au 31 octobre 2010. Nous avons également annoncé la consolidation de toutes
nos activités de distribution de la région de Toronto en un seul centre de distribution. Le tout devrait être
complété à la fin septembre 2010.
La consommation laitière est relativement stable au Canada, à l’exception de certaines catégories niches.
Nous avons anticipé cette tendance et tiré profit des catégories existantes et croissantes. Ainsi, notre
groupe de fromages de spécialité se dédie à offrir une grande variété de fromages fins. Au cours de
l’exercice 2010, un de nos produits, Le Cendrillon Alexis de Portneuf, a remporté le prestigieux titre de
6 saPuto RAPPORT ANNUEL 2010
message du prÉsideNT
eT Chef de la direCTioN
hauTe direCTioN
louis-PhiliPPe Carrière
vice-président exécutif,
finances et administration
ClauDe PinarD
vice-président exécutif,
communications et
responsabilité sociale
lino a. saPuto, Jr.
président et
chef de la direction
lionel etteDgui
président et chef
de l’exploitation,
Division Boulangerie
Pierre leroux
vice-président exécutif,
ressources humaines
et affaires corporatives
Dino Dello sBarBa
président et chef
de l’exploitation,
Division Produits laitiers
(Canada) et par intérim
(europe et Argentine)
terry BroCkman
président et chef
de l’exploitation,
Division Produits
laitiers (USA)
« meilleur fromage au monde » lors du World Cheese Awards 2009 tandis que La Sauvagine et La Roche
Noire ont tous deux mérité l’or dans leur catégorie respective. Nous avons également amélioré notre
présence dans les catégories des laits de spécialité et des laits aromatisés en portion individuelle.
De façon périodique, nous mettons de nouveaux produits sur le marché, répondant ainsi aux attentes
toujours changeantes des consommateurs ainsi qu’à leur appétit grandissant pour des produits novateurs.
Notre croissance sur le marché laitier canadien est alimentée par l’innovation et nous veillons principalement
à satisfaire les besoins dynamiques des consommateurs selon les nouvelles tendances et à accroître nos
volumes de ventes.
Nous avons amélioré les opérations de la Division Produits laitiers (Canada) grâce à divers projets visant
à développer des technologies supérieures et à obtenir un meilleur rendement. Au nombre de ces projets,
nous avons modernisé notre procédé de fabrication de fromage en mettant de l’avant un nouveau
processus optimisé conçu à l’interne. Dans l’une de nos installations, nous avons également intégré une
machine permettant de souffler des bouteilles nous offrant ainsi un meilleur rendement. En plus d’avoir
un impact positif sur l’environnement, cette technologie facilite la logistique et réduit les délais opérationnels.
saPuto RAPPORT ANNUEL 2010
7
DIVISION PRODUITS LAITIeRS (USA)
À la suite d’un exercice 2009 difficile, caractérisé par des fluctuations importantes du prix moyen du
bloc par livre de fromage et des augmentations de prix sans précédent sur les produits de consommation,
la Division Produits laitiers (USA) anticipait un départ rafraîchissant pour l’exercice 2010. Au cours des
six premiers mois de l’exercice, le prix moyen du bloc1 par livre de fromage a dégringolé de façon constante
jusqu’au niveau de support, avant de finalement montrer des signes de redressement possible au cours
de la deuxième moitié. Cette lancée s’est poursuivie jusqu’au troisième trimestre et a soudainement
chuté lors de la dernière semaine de décembre 2009. Une pression à la baisse a entraîné une diminution
du prix moyen du bloc par livre de fromage tout au long du quatrième trimestre. Malgré un marché
moins volatil comparativement à l’exercice précédent, le bloc par livre de fromage se trouvait encore
sous les niveaux historiques, créant ainsi un environnement difficile pour la Division. Grâce aux
acquisitions réalisées dans le passé qui ont amélioré la capacité de séchage des produits du
lactosérum et ont offert un meilleur équilibre, notre positionnement nous permet davantage de faire
face à de telles variations de prix.
Au cours de l’exercice, nous avons poursuivi notre stratégie de croissance en réalisant la troisième
acquisition de la Division complétée lors des trois dernières années ; l’acquisition des activités de F&A
Dairy of California Inc., un fabricant de mozzarella, de provolone et de produits du lactosérum situé à
Newman, en Californie. Nous restructurons présentement certaines des opérations acquises afin de
les adapter à la structure opérationnelle de Saputo. Nous avons également mis en place d’autres initiatives
pour accroître notre rendement telles que transférer des lignes de production entre nos installations.
De plus, nous avons augmenté la capacité de certaines de nos usines et avons complété nos programmes
d’investissements dans plusieurs de nos installations, améliorant ainsi la qualité et l’uniformité de
nos produits en général pour satisfaire davantage nos clients.
Afin de satisfaire
les attentes et
besoins des
consommateurs,
nous avons
concentré nos
efforts sur le
développement de
nouveaux produits
répondant aux
tendances
émergentes.
Pendant l’exercice 2010, le gouvernement américain a décidé de contrebalancer les bas
prix du lait qui ont affecté les producteurs laitiers du pays. Plusieurs programmes visant
à aider les producteurs laitiers ont été lancés par le gouvernement des États-Unis.
De plus, le Département californien des Aliments et de l’Agriculture a promulgué un
changement temporaire dans la formule d’établissement du prix du lait en Californie.
Cette mesure provisoire a été mise en place du 1er janvier 2010 au 31 mars 2010. Ces
changements n’ont pas eu d’effet matériel sur les opérations de la Division Produits
laitiers (USA).
Dans le segment du détail, la catégorie du fromage naturel a bénéficié d’une croissance
de volume. En effet, les consommateurs ont privilégié les repas faits à la maison étant
donné le contexte économique. Les fromages de marques privées, appuyés de plus en
plus par les détaillants, ont remplacé le volume des ventes de produits de marques et ont
mené à une croissance de la consommation de fromage naturel en raison de leurs prix
plus compétitifs. En ce qui concerne le segment de la restauration, incluant les pizzérias,
les consommateurs ont réduit les fréquences de repas à l’extérieur, diminuant ainsi le
volume des ventes des restaurants et les poussant à faire des économies de coûts.
DIVISION PRODUITS LAITIeRS (ARGeNTINe)
En Argentine, nous avons débuté l’exercice 2010 en faisant face à des prix de vente décroissants
dans le marché de l’exportation des produits laitiers, qui ont lentement augmenté au cours
des troisième et quatrième trimestres, alors que les prix du lait en tant que matière première
sont demeurés relativement élevés tout au long de l’année.
La Division a poursuivi ses efforts pour améliorer son rendement à l’aide d’initiatives visant
à bonifier ses résultats. Nous avons entre autres accru notre capacité d’entreposage interne
et nous avons amélioré nos opérations de fromage râpé.
Au cours de la dernière année, la consommation domestique est demeurée stable. Afin de satisfaire les
attentes et besoins des consommateurs, nous avons concentré nos efforts sur le développement de
nouveaux produits répondant aux tendances émergentes. Quelques produits ont été introduits pendant
l’exercice 2010 tandis que d’autres seront lancés au cours des années à venir. Nous avons également renforcé
notre présence sur le marché domestique en continuant d’investir dans des initiatives de marketing pour
soutenir les ventes des produits La Paulina.
1 Le « prix moyen du bloc » correspond au prix moyen d’un bloc de fromage cheddar de 40 livres transigé sur le Chicago Mercantile Exchange (CMe),
utilisé comme prix de base du fromage.
8 saPuto RAPPORT ANNUEL 2010
Notre approche
flexible et notre
capacité de nous
adapter à diverses
situations nous
permettent de
tirer profit des
occasions et
d’afficher des
résultats positifs.
DIVISION PRODUITS LAITIeRS (eUROPe)
En Europe, les producteurs laitiers ont été confrontés à des prix du fromage bas amenant
le marché à gérer des surplus d’inventaires.
Depuis le début de l’exercice, au Royaume-Uni, nous avons réduit significativement notre
approvisionnement en lait en raison du coût non compétitif du lait en relation avec les prix
de vente du fromage. Ainsi, nous travaillerons à rétablir l’approvisionnement en lait nécessaire
en fonction de nos besoins.
La consommation laitière en Europe est demeurée relativement stable. Nous avons mis
en œuvre des mesures de réduction de coûts pour améliorer nos efficiences tout en
maintenant une présence équilibrée dans les segments de la restauration et du détail.
Nous continuerons d’être à l’affût des changements dans le marché européen et
adapterons nos stratégies en conséquence.
DIVISION BOULANGeRIe
La Division Boulangerie s’est activement penchée sur de nouvelles façons d’améliorer
ses efficiences et d’afficher de meilleurs résultats en termes de rentabilité. Nous avons
augmenté la durée de vie des produits, nous permettant ainsi de les gérer plus efficacement
et de diminuer le nombre de retours. Conséquemment, nous avons fermé notre usine
de fabrication à Québec ainsi que 23 magasins économiques. Les réseaux de distribution
en Ontario et dans l’Ouest canadien ont tous deux été modifiés. De plus, la Division a
rationalisé ses unités de gestion des stocks (UGS) de façon à uniformiser les produits
et par le fait même, améliorer la production. La Division Boulangerie a bénéficié de la
baisse des coûts de certains ingrédients alors que d’autres ont subi une hausse de prix.
Afin de surmonter cette situation, la Division a revu certaines de ses recettes et a trouvé
des options de rechange aux ingrédients ayant subi une hausse de prix.
Alors que la consommation est plutôt stable dans la catégorie des petits gâteaux, nous avons développé
et lancé des nouveaux produits, sous la marque Igor, au sein de la catégorie collation. De plus, nous
avons introduit une nouvelle ligne de desserts surgelés. La Division continuera d’identifier des façons
d’améliorer ses résultats et se concentrera sur le développement de produits pour satisfaire les attentes
des consommateurs.
DéVouéS au quotiDien à atteinDre De nouVeaux SommetS
Maintenant que nous avons atteint notre objectif d’être un transformateur laitier d’envergure internationale,
nous nous inspirerons de cette réussite pour continuer à donner le meilleur de nous-mêmes. Au cours
de la prochaine année, nous concentrerons nos efforts sur l’optimisation de nos activités, sur l’innovation
de produits et nous chercherons d’autres occasions d’acquisitions pouvant amener une plus-value à
nos opérations existantes. Nous sommes fiers d’offrir des produits de qualité tout en demeurant un
transformateur laitier à faibles coûts. Nous garderons en tête les attentes et les besoins de nos clients
et consommateurs et nous travaillerons en équipe pour réaliser nos objectifs.
En se dévouant au quotidien, nous étions prêts à relever les défis liés au contexte économique difficile
de cet exercice. La volonté et les efforts démontrés par notre équipe ont prouvé que même lors de
temps plus difficiles, nous pouvons trouver des façons de devenir plus grand, plus solide et meilleur.
Notre approche flexible et notre capacité de nous adapter à diverses situations nous permettent de tirer
profit des occasions et d’afficher des résultats positifs.
Nous avons toujours favorisé une stratégie basée sur des opérations au quotidien et celle-ci s’est avérée
fructueuse. Nos petites actions de tous les jours ont mené à des résultats favorables et nous ont aidé
à devenir plus efficient. Tous les transformateurs laitiers ont accès à la même matière première et aux
mêmes équipements, ce qui nous distingue ce sont nos employés dévoués qui, eux-mêmes, qualifient
nos traditions et nos valeurs familiales comme étant la raison numéro 1 de travailler chez Saputo. Nous
demeurerons dévoués envers nos valeurs et nous poursuivrons notre quête de succès.
lino a. saPuto, Jr.
Président et chef de la direction
saPuto RAPPORT ANNUEL 2010
9
respoNsabiliTÉ soCiale
Dévoués
à bâtir
une société
meilleure,
au quotidien
En contribuant économiquement, en agissant
respectueusement envers l’environnement et
en s’impliquant socialement, Saputo démontre
que les valeurs sur lesquelles elle a été fondée
demeurent aujourd’hui partie intégrante de sa
culture corporative.
Puisque l’avenir des générations futures lui tient
à cœur, la Société accorde une place importante
au développement durable dans ses opérations
quotidiennes. L’importance de préserver l’envi-
ronnement, de trouver de nouvelles façons de
développer des processus qui optimisent
l’utilisation de matières premières, réduisent
l’utilisation de produits chimiques, d’emballage,
de consommation d’énergie ou de transport font
tous partie de l’approche d’affaires responsable
de Saputo. De plus, la Société considère que l’une
de ses priorités est de se conformer aux lois et
aux normes internationales.
Saputo contribue également à l’amélioration
des communautés par l’entremise de partena-
riats et de commandites. Grâce à son implication,
la Société soutient plusieurs initiatives visant
à p romouvoi r u n mo de de v ie é q u i l i b ré
incluant de saines habitudes alimentaires et
l’activité physique.
10 saPuto RAPPORT ANNUEL 2010
Ariel Fernando Celayes, contrôle de la qualité, et
Jose Abel Galeano, production, Tio Pujio, Argentine
Prioriser
un environnement
de travail favorable
les employés constituent
la pierre angulaire du succès
de saputo, c’est pourquoi
la société encourage
la communication ouverte
et la progression à l’interne.
Chez Saputo, les 9 800 employés, répartis dans cinq pays, sont considérés
comme étant notre atout le plus précieux. En étant dévoués au quotidien et en
travaillant ensemble pour atteindre les buts collectifs, ils forment une part
essentielle du succès de Saputo. C’est pourquoi la Société croit qu’offrir un
environnement de travail favorable aux employés leur permet d’exceller.
Saputo offre de bonnes conditions de travail qui permettent à ses employés
d’apprendre et d’évoluer à l’aide de programmes de développement personnel.
La Société permet à ses employés d’atteindre leur plein potentiel en encourageant
les possibilités d’avancement à l’interne. Diverses méthodes telles que des cours
avec enseignants, de l’apprentissage en ligne, du tutorat individuel ou des journées
de formation au travail ont été mises en place au fil des ans pour satisfaire les
besoins de perfectionnement des employés. Saputo incite ses employés à
développer leurs forces, à relever de nouveaux défis et accepter de nouvelles
responsabilités au sein d’un milieu de travail stimulant et enrichissant. La Société
accorde beaucoup d’importance à la communication ouverte et au travail
d’équipe et compte sur un programme d’encadrement des gestionnaires afin de
soutenir sa culture.
De plus, Saputo s’appuie sur des principes solides offrant un milieu de travail
exempt de toute forme de violence et de contrainte comme le harcèlement
psychologique ou sexuel ou la discrimination fondée sur la race, l’origine ethnique
ou nationale, la couleur, la religion, l’âge, le sexe, l’orientation sexuelle, le statut
matrimonial ou civil et les handicaps physiques ou mentaux. La définition de ces
principes se trouve dans un code d’éthique, distribué à tous les employés et
auquel ils doivent adhérer. En ce qui concerne les relations de travail, Saputo se
conforme aux lois et règlements applicables et respecte le droit des employés
de former des organisations représentatives.
Puisque le bien-être des employés et celui de leur famille est très important pour
Saputo, la Société offre des régimes d’avantages sociaux dotés de programmes
d’assurance collective et de régime de retraite. De plus, 49 % des employés ont
décidé de participer au régime de participation du personnel au capital-actions
de la Société. Offrir aux employés des bonnes conditions de travail a toujours été
une priorité pour la Société. Au fil des ans, cette approche a démontré qu’un
environnement de travail favorable entraîne de bons résultats pour les deux parties.
Le nombre moyen d’années de service s’élève à un peu plus de 10 ans.
DONNÉeS ReLATIVeS À LA MAIN-D’ŒUVRe Au 31 mars 2010
emPloyés
Permanents
temPs Partiel
temPoraires
Âge moyen
moyenne Des années De serviCe
Division ProDuits laitiers
CanaDa
euroPe
argentine
4 324
419
202
41
10
123
5
6
39
7
875
9
27
38
12
usa
2 771
23
132
42
9
Division
Boulangerie
750
150
36
44
9
saPuto RAPPORT ANNUEL 2010
11
La santé et la sécurité
une importante
préoccupation
En travaillant en équipe, chaque employé contribue à l’évolution de la Société et
est un élément essentiel de son succès. C’est pourquoi Saputo veille à leur
sécurité. La mise en place de normes élevées et le désir d’offrir un milieu de travail
sans blessure permet aux employés de Saputo de remplir leurs fonctions en
demeurant positifs et motivés.
En Argentine, les usines de la Division ont concentré leurs efforts sur l’intégration
de procédures de sécurité au sein de leurs processus et ont réduit de façon
significative les taux de fréquence d’accidents et de jours perdus par accident
comparativement à l’année précédente. Cette baisse a été réalisée grâce
à l’implantation de diverses mesures telles que la mise sur pied d’équipes
environnement, santé et sécurité dont le rôle principal est de donner des
formations sur les procédures opérationnelles et les changements pour rendre
le milieu de travail plus ergonomique.
De plus, au sein de la Division Produits laitiers (USA), des formations en santé
et sécurité ainsi que des vérifications de sécurité ont permis de réduire le taux
de fréquence d’accidents de 11,4 % ainsi que le taux du nombre de jours perdus
par accident de 22,6 % comparativement à l’année précédente, alors que la
Division Boulangerie a réduit ses taux de 15,9 % et 32,2 % respectivement.
En prônant un haut niveau d’engagement et une bonne communication au sein
de ses opérations, Saputo est ouverte aux recommandations visant à améliorer
le bien-être des employés. La Société croit qu’encourager ses employés, à tous
les niveaux, afin qu’ils soient responsables de leur propre bien-être et celui de
leurs collègues, mène à un environnement de travail sain. Cette façon de penser
favorise la conservation des connaissances par les employés et leur transmission
aux futurs employés de la Société.
Chez saputo,
la santé et la sécurité
régissent les actions.
Les usines Tulare –
Bardsley, en Californie et
Reedsburg et Monroe, au
Wisconsin ont enregistré
un taux de jours perdus
par accident nul depuis
plus de deux ans.
En Argentine, la Division a réduit son taux
de fréquence d’accidents de 43 % et son taux
du nombre de jours perdus par accident de
48 % comparativement à l’année précédente.
12 saPuto RAPPORT ANNUEL 2010
Dario Ardelio Jesus Bonavia, hygiène et sécurité,
et Susana Del Carmen Gomez, santé et sécurité
Tio Pujio, Argentine
Carolyn Quehl et Donna Demeulenaere,
contrôle de la qualité, Tavistock, ON, Canada
Maîtriser
la qualité
Les questions
relatives à la
qualité sont
toujours
prioritaires afin
d’assurer la
satisfaction des
consommateurs.
C’est pourquoi
Saputo intègre
des programmes
et des procédures
de qualité au sein
de ses activités.
Offrir des produits de qualité aux consommateurs a toujours été le but ultime de
Saputo. Les consommateurs font confiance aux marques de la Société et
associent excellence et fiabilité à ses produits. Maintenir des normes de qualité
élevées requiert un effort et une attention particulière dans toutes les facettes
de la production. Cette approche nécessite le soutien de chaque département,
avant que le produit ne reçoive le sceau de reconnaissance Saputo. C’est pourquoi
la Société adhère à des programmes tels que HACCP (Analyse des risques et
maîtrise des points critiques).
De plus, un programme de qualité et sécurité alimentaire (SQF), offrant un
système de gestion et de certification global, est mis en place dans 14 usines de
la Division aux États-Unis. Celui-ci offre une certification indépendante
assurant que le système de gestion de la qualité et de la sécurité alimentaire
du fournisseur est conforme aux lois internationales et domestiques en
cette matière.
La qualité des produits ne devrait jamais être compromise et devrait toujours
répondre à la satisfaction des consommateurs. Saputo travaille continuellement
pour satisfaire les consommateurs et s’engage à répondre aux demandes de
ces derniers par l’entremise de ses sites web et de ses lignes téléphoniques
sans frais.
saputo maintient
son dévouement envers
l’excellence et la fabrication
de produits de grande qualité.
saPuto RAPPORT ANNUEL 2010
13
Dédiés à
l’environnement
saputo s’engage
à observer des
pratiques commerciales
respectueuses de
l’environnement et
cherche continuellement
à améliorer son rendement
environnemental.
Saputo concentre ses efforts sur des initiatives visant à réduire l’impact de ses
opérations sur l’environnement. Les employés reconnaissent que les efforts pour
gérer l’efficacité des ressources réduisent les empreintes de la Société sur
l’environnement et diminuent les coûts de façon générale. Par exemple, l’usine de
St-Hyacinthe, au Québec, a réduit sa consommation quotidienne d’eau de 10 %
grâce à des projets de récupération, épargnant ainsi 55 millions de litres d’eau usées
par année. Aussi, l’usine de Fond du Lac, au Wisconsin, a instauré un système de
nettoyage sur place plus efficace en installant des silos qui capturent l’eau des
évaporateurs de lait, épargnant ainsi environ 1 million de gallons d’eau potable
chaque mois.
De plus, la Société utilise l’osmose renversée, un produit dérivé des processus de
filtration des produits du lactosérum, à l’étape de pré-rinçage lors du nettoyage sur
place de l’équipement ou des silos. En réduisant leur utilisation d’eau potable, les
usines ont noté les bénéfices liés aux coûts en plus d’apprécier l’incidence positive
sur l’environnement.
Puisque la protection de l’environnement et la rareté de l’eau deviennent des
inquiétudes croissantes, Saputo a, tout au long de l’exercice 2010, recueilli de
l’information sur ses opérations afin d’évaluer l’incidence de sa consommation
d’énergie et de son utilisation d’eau potable sur l’environnement. La compréhension
de ces facettes a permis à la Société d’évaluer ses émissions de gaz à effet de serre.
En gérant et en mesurant les opérations critiques de ses processus de fabrication
par la validation de son empreinte sur l’environnement, Saputo devrait être en mesure
d’évaluer le cycle de vie de ses produits lors de l’exercice 2011.
conSommation D’énergie reSPonSaBle
En adoptant des pratiques corporatives responsables envers l’environnement,
Saputo encourage l’entreprenariat parmi ses employés, qui cherchent
des occasions d’améliorer la façon de fonctionner de la Société. Dans le
cadre de sa stratégie de développement durable, Saputo est dévouée à la
conservation de l’énergie et des ressources naturelles qui sont utilisées dans
ses opérations quotidiennes.
Le projet d’optimisation de l’usine de St-Hyacinthe,
au Québec, a permis à celle-ci de réduire sa
consommation d’eau équivalant à l’utilisation
annuelle moyenne d’environ 184 maisons au Canada.
L’usine de Fond du Lac,
au Wisconsin, a réduit
sa consommation d’eau
équivalant au volume
de 18 piscines de
grandeur olympique.
14 saPuto RAPPORT ANNUEL 2010
Tom Pleshek,
maintenance, Black Creek, WI, USA
La réduction des gaz à effet de serre correspond aux améliorations liées
à l’utilisation de l’énergie. Avec ce principe en tête, les usines de la Société
ont mis sur pied des initiatives pour réduire ces émissions provenant de
leurs opérations de façon directe et indirecte. Aux États-Unis, l’usine de
Paige en Californie a reçu le prix Environmental Leadership Award du Southern
California Edison pour l’installation d’un nouveau condensateur d’évaporation
à grande capacité, permettant ainsi à l’usine de réaliser une économie
d’énergie d’environ 2 millions kWh.
Chez Saputo, les projets de toutes les divisions sont évalués afin d’assurer
que non seulement le retour sur investissements soit adéquat, mais
également qu’un jugement éclairé soit fait de façon à maximiser le débit
d’énergie tout en diminuant les ressources utilisées pour poursuivre la
croissance. Il est primordial d’agir de façon responsable quant à l’énergie
totale utilisée au sein de l’entreprise. Saputo croit également qu’il est
essentiel de considérer les émissions de carbone dans le processus pour
comprendre les effets du cycle de vie des produits sur l’environnement.
Saputo a choisi de collaborer avec le Carbon Disclosure Project et divulguera
de l’information telle que les émissions des Scope 1 (émissions directes)
et Scope 2 (émissions indirectes). Pour plus d’informations sur les émissions
de Saputo, visitez le www.cdproject.net.
utiliSation SenSée DeS matériaux
Être efficace dans la simplicité a toujours été au cœur des valeurs de Saputo.
Les pratiques et stratégies de développement durable de la Société consistent
à produire plus en minimisant les déchets, en plus de maximiser l’utilisation
de matières premières tout en maintenant ou améliorant la qualité des
produits. À l’usine de Burnaby, en Colombie-Britannique, le département
de l’emballage a intégré une machine à souffler les bouteilles qui réduit
de façon générale les déchets des matières premières et le transport.
Au sein du processus novateur d’emballage, la réduction annuelle de
consommation de diesel en transport équivaut à environ 24 000 litres par
année. Cette simple modification au procédé, qui est une utilisation plus
sensée de matières premières, ne réduit pas seulement les déchets, mais
augmente également la productivité de l’usine. Aux États-Unis, les usines
de Fond du Lac et Lena, au Wisconsin, ont amélioré leurs équipements
d’emballage, épargnant ainsi près de 17 000 livres de pellicule de plastique
par année.
Les usines de la
Californie ont généré
plus de 1 million de
dollars en économie
d’énergie au cours
du dernier exercice.
À l’usine de Paige, en Californie,
4 666 441 kWh ont été épargnés
ce qui équivaut à alimenter
une moyenne de
364 maisons par
année aux États-
Unis, ou la réduction
de 2 800 tonnes
d’émissions de
carbone.
À l’usine de Burnaby, en Colombie-Britannique,
47 000 kg de sacs de plastique de polyéthylène
basse densité (PEBD) ont été éliminés au cours
de l’exercice 2010 grâce à la mise en place
d’un procédé de soufflage de bouteilles,
se traduisant par l’élimination
approximative de 110 tonnes
de CO2 dans l’atmosphère.
Natalie Cholowski, contrôle de la qualité, et
Henryk Sokolnicki, production, Burnaby, BC, Canada
saPuto RAPPORT ANNUEL 2010
15
Engagement
communautaire
Pour saputo, il importe
grandement de contribuer
à l’amélioration des
communautés dans
lesquelles elle évolue
en concentrant ses
ressources sur
le développement de
la jeunesse, qu’il s’agisse
de sport, de nutrition
ou d’entreprenariat.
Redonner à la communauté est au cœur des valeurs fondamentales de Saputo.
Au cours de l’exercice 2010, la Société a joué un rôle important, encourageant le
sport à tous les niveaux, en commanditant fièrement des athlètes talentueux qui
sont dévoués au quotidien afin d’être les meilleurs dans leur discipline respective.
Leur détermination, leur courage et leur persévérance font d’eux des ambassadeurs
du sport et des modèles pour la société.
Dans le cadre de son partenariat avec les Jeux olympiques et paralympiques d’hiver
2010 à Vancouver, Saputo était le fournisseur officiel de produits laitiers emballés
distribués et vendus lors des Jeux. De plus, Saputo a commandité cinq athlètes qui
ont participé aux Jeux : Jennifer Heil et Chloé Dufour-Lapointe, ski acrobatique –
bosses, Dasha Gaiazova, ski de fond, Dominique Maltais, surf des neiges, et
Valérie Maltais, patinage de vitesse sur courte piste.
Saputo poursuit son partenariat avec la Fondation de l’athlète d’excellence du
Québec (FAEQ), en soutenant 25 athlètes dans diverses disciplines telles que
le basket-ball en fauteuil roulant, le cyclisme, l’haltérophilie, la lutte, le patinage
de vitesse, le plongeon, le ski acrobatique – bosses, le ski de fond, et le soccer.
Les bourses de la FAEQ permettent aux athlètes de combiner le sport à un niveau
national ou international aux études.
Puisqu’il représente une excellente façon de rester en forme et d’être actif, le soccer
est également un sport accessible qui fait la promotion de valeurs telles que l’esprit
d’équipe, le leadership et le respect. C’est pourquoi Saputo s’implique grandement
dans ce sport, notamment en étant l’un des partenaires fondateurs de l’équipe
professionnelle l’Impact de Montréal, championne des United Soccer Leagues
en 2009, et par son implication avec la Fédération de soccer du Québec. Avec sa
popularité croissante, le soccer est considéré comme étant l’un des sports de l’avenir,
ainsi, Saputo est fière de contribuer à son développement. Lors de l’exercice 2010,
la Société a commandité le Club 9 de Julio, une école de soccer argentine où des
centaines d’enfants pratiquent ce sport à tous les jours. La commandite a permis
au Club d’acheter du matériel et d’améliorer ses installations.
Comme un mode de vie sain et équilibré allie activité physique et saines habitudes
alimentaires, Saputo appuie le Club des petits déjeuners du Canada afin de
promouvoir de bonnes habitudes alimentaires dans les écoles primaires. L’organisme
permet à plus de 200 000 enfants de participer à un programme d’alimentation
en milieu scolaire, en leur procurant des aliments dont ils ont besoin pour commencer
du bon pied leur journée en classe. Saputo contribue également à des banques
alimentaires dans certaines régions du Canada, des États-Unis et de l’Argentine en
offrant des dons monétaires et de produits.
Saputo soutient également la Fondation Make-A-Wish aux États-Unis, qui permet
aux enfants atteints de maladies incurables de réaliser un de leurs rêves.
En s’impliquant dans la communauté, Saputo veut servir de modèle à ses employés
afin que ceux-ci s’engagent à leur tour dans leur voisinage. À l’aide de son programme
de dons jumelés, la Société encourage ses employés à donner à des organismes et
s’engage à verser un montant équivalent.
Savourez la passion
de nos athlètes
Félicitations à nos cinq athlètes
commandités par Saputo qui ont
participé aux Jeux olympiques
d’hiver de 2010 à Vancouver.
16 saPuto RAPPORT ANNUEL 2010
Jennifer Heil,
ski acrobatique-bosses,
a remporté la 1re médaille
du Canada aux Jeux.
TABLE DES MATIÈRES
RAPPORT DE GESTION
Mise en garde concernant les énoncés prospectifs
Vue d’ensemble
Orientation financière
Éléments à considérer pour la lecture du rapport de gestion de l’exercice 2010
Principales données financières consolidées
Information sectorielle
Secteur Produits laitiers CEA
Secteur Produits laitiers USA
Secteur Produits d’épicerie
Trésorerie, ressources financières et capital
Obligations contractuelles
Bilan
Arrangements hors bilan
Garanties
Opérations entre apparentés
Normes comptables
Conventions comptables critiques et recours à des estimations comptables
Risques et incertitudes
Contrôles et procédures de communication de l’information
Contrôle interne à l’égard de l’information financière
Analyse de sensibilité des variations de taux d’intérêt et de la devise américaine
Mesure de calcul des résultats non conforme aux principes comptables
généralement reconnus
Information financière trimestrielle de 2009 et 2010
Sommaire des résultats du quatrième trimestre terminé le 31 mars 2010
Information financière trimestrielle
Analyse des résultats de l’exercice terminé le 31 mars 2009 en comparaison de
l’exercice terminé le 31 mars 2008
Perspectives
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS
NOTES COMPLÉMENTAIRES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS
3
3
4
4
6
8
11
13
14
17
17
17
18
18
18
23
25
27
27
28
28
29
31
32
32
34
35
40
RAPPORT DE GESTION
Le présent rapport de gestion a pour objectif d’analyser les résultats et la situation financière de la Société pour l’exercice terminé le
31 mars 2010. Il doit être lu en parallèle avec les états financiers consolidés vérifiés et les notes complémentaires. Les conventions
comptables de Saputo inc. (la Société ou Saputo) sont conformes aux principes comptables généralement reconnus du Canada de
l’Institut Canadien des Comptables Agréés. Sauf indication contraire, tous les montants en dollars sont exprimés en dollars canadiens.
Ce rapport tient compte des éléments importants survenus entre le 31 mars 2010 et le 9 juin 2010, date à laquelle il a été
approuvé par le conseil d’administration de Saputo. De l’information additionnelle relativement à la Société, y compris la notice
annuelle pour l’exercice terminé le 31 mars 2010, peut également être obtenue sur SEDAR à l’adresse www.sedar.com.
MISE EN GARDE CONCERNANT LES ÉNONCÉS PROSPECTIFS
Ce rapport, y compris la rubrique « Perspectives », contient des énoncés prospectifs au sens de la législation en valeurs
mobilières. Ces énoncés sont fondés, entre autres, sur les hypothèses, attentes, estimations, objectifs, projets et intentions
actuels de la Société concernant les revenus et les charges prévus, l’environnement économique et industriel dans lequel la
Société exerce ses activités ou qui serait susceptible d’avoir une incidence sur ses activités, sa capacité à attirer et à
conserver des clients et des consommateurs, ainsi que ses charges d’exploitation et son approvisionnement en matières
premières et en énergie, assujettis à un certain nombre de risques et d’incertitudes. Les énoncés prospectifs peuvent se
reconnaître à l’emploi du conditionnel, des expressions « pouvoir », « devoir », « croire », « prévoir », « s’attendre », « avoir
l’intention de », « anticiper », « estimer », « projeter », « conserver », « objectif » ou « continuer » ou leur forme négative, et
à l’emploi d’autres mots ou expressions semblables. Les résultats réels peuvent être très différents des conclusions ou des
prévisions données dans ces énoncés prospectifs. Par conséquent, la Société ne peut garantir que les énoncés prospectifs se
réaliseront. Les hypothèses, les attentes et les estimations qui ont servi à la préparation des énoncés prospectifs et les
risques qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement des attentes actuelles sont exposés
dans le présent rapport de gestion, plus particulièrement sous la rubrique « Risques et incertitudes ». Les énoncés
prospectifs qui figurent dans le présent rapport, y compris à la rubrique « Perspectives », sont fondés sur les estimations,
attentes et hypothèses actuelles de la direction, qui sont, selon elle, raisonnables à la date des présentes. Vous ne devez
pas accorder une importance indue à ces énoncés ni vous y fier à une autre date. À moins que les lois applicables en
matière de valeurs mobilières l’exigent, la Société ne s’engage nullement à mettre à jour ces énoncés prospectifs, verbaux
ou écrits, qu’elle peut faire ou qui peuvent être faits, en son nom à l’occasion, à la suite d’une nouvelle information,
d’événements à venir ou autrement.
VUE D’ENSEMBLE
L’exercice 2010 a été fructueux pour Saputo.
Saputo est le douzième transformateur laitier en importance au monde, le plus grand transformateur laitier au Canada, l’un des trois
plus grands producteurs de fromage aux États-Unis, le troisième transformateur laitier en importance en Argentine et le plus grand
manufacturier de petits gâteaux au Canada.
Saputo exerce ses activités par l’intermédiaire de cinq divisions comprises dans deux secteurs, à savoir le Secteur Produits laitiers et le
Secteur Produits d’épicerie. Le Secteur Produits laitiers Canada, Europe et Argentine (CEA) se compose de la Division Produits laitiers
(Canada), de la Division Produits laitiers (Europe) et de la Division Produits laitiers (Argentine), le Secteur Produits laitiers USA se compose
de la Division Produits laitiers (USA) et le Secteur Produits d’épicerie, de la Division Boulangerie. Le Secteur Produits laitiers compte pour
97,3 % des revenus consolidés, et le Secteur Produits d’épicerie, pour 2,7 % des revenus consolidés. Saputo fabrique presque tous les
produits qu’elle commercialise.
Les produits laitiers de Saputo se retrouvent dans tous les segments du marché alimentaire, soit le détail, la restauration et l’industriel.
Le segment de détail représente 58 % du total des revenus du Secteur Produits laitiers. Les ventes sont réalisées auprès des chaînes de
supermarchés, des grandes surfaces, des dépanneurs, des détaillants indépendants, des clubs-entrepôts et des boutiques de fromages de
spécialité. La Société vend ses produits sous ses propres marques et sous diverses marques privées. Des produits laitiers et des produits non
laitiers, tels que les crèmes à café non laitières, les jus et les boissons, sont fabriqués et vendus dans ce segment.
Le segment de la restauration représente 31 % du total des revenus du Secteur Produits laitiers. Ce segment englobe les ventes faites aux
distributeurs de gammes complètes de produits, aux restaurants et aux hôtels sous les propres marques de la Société et sous diverses
marques privées. Saputo offre également des produits non laitiers fabriqués par des tiers, par l’intermédiaire de son réseau de distribution
canadien. De plus, la Société produit des mélanges laitiers pour le marché de la crème glacée.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_3
Le segment industriel représente 11 % du total des revenus du Secteur Produits laitiers. Il englobe les ventes faites aux transformateurs
alimentaires qui utilisent les produits Saputo comme ingrédients pour fabriquer les leurs. La Société produit des ingrédients laitiers tels
que le lactose, la poudre de lactosérum et les protéines de lactosérum dans ses installations canadiennes, américaines et argentines.
Saputo approvisionne en fromages, en lactose, en poudre de lactosérum et en protéines de lactosérum divers clients à l’échelle
internationale.
Sur le marché canadien, les produits d’épicerie de Saputo sont vendus presque exclusivement dans le segment de détail, par les chaînes
de supermarchés, les détaillants indépendants et les clubs-entrepôts. Ces produits sont également vendus aux États-Unis à plus petite
échelle grâce à des ententes de coemballage, en vertu desquelles la Société fabrique des produits pour des tiers sous des marques qui leur
appartiennent. Parmi les produits fabriqués et vendus dans ce Secteur, on compte les petits gâteaux, les tartes, les barres collation et les
biscuits frais.
ORIENTATION FINANCIÈRE
Les objectifs de la Société consistent à exercer une discipline rigoureuse à l’égard de la gestion des coûts et de l’efficience
opérationnelle, ainsi qu’à repousser les limites de l’innovation, tout en profitant des occasions d’accroître sa part de marché actuelle et
sa présence à l’échelle mondiale afin d’augmenter la valeur pour les actionnaires. Au cours du dernier exercice, Saputo a su tirer son
épingle du jeu dans une économie instable touchée par la crise financière, grâce à une gestion prudente des activités d’exploitation et
financières. Par ailleurs, la Société a continué d’accroître sa présence aux États-Unis en faisant l’acquisition des activités de F&A Dairy of
California, Inc. (acquisition de F&A Dairy) le 20 juillet 2009, conformément à sa stratégie de croissance, et a presque achevé l’intégration
des acquisitions complétées au cours de l’exercice 2009.
Saputo bénéficie d’un bilan solide, soutenu par des rentrées de trésorerie élevées provenant des activités d’exploitation et un faible
niveau d’endettement lui procurant la souplesse financière nécessaire pour faire face aux éventuels changements économiques et croître
au moyen d’acquisitions ciblées. Au cours du dernier exercice, la Société a continué d’investir de façon stratégique dans des projets
d’investissement, de réduire sa dette, d’augmenter ses versements de dividendes, et de gérer efficacement la trésorerie en rachetant ses
propres actions par l’intermédiaire d’un programme de rachat dans le cours normal des activités (PRCN).
ÉLÉMENTS À CONSIDÉRER POUR LA LECTURE DU RAPPORT DE GESTION DE
L’EXERCICE 2010
Au cours de l’exercice 2010, Saputo a obtenu un bon rendement financier :
• Bénéfice net de 382,7 millions de dollars, en hausse de 37,2 %
• Bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices et amortissement (BAIIA) de 692,1 millions de dollars, en hausse de 26,3 %
• Revenus de 5,811 milliards de dollars, en hausse de 0,3 %
• Flux de trésorerie provenant de l’exploitation de 583,6 millions de dollars, en hausse de 24,9 %
La Société a amélioré ses résultats dans le Secteur Produits laitiers CEA et le Secteur Produits laitiers USA au cours de l’exercice 2010. Les
résultats du Secteur Produits laitiers CEA sont principalement attribuables à l’apport, pour un exercice complet, des activités de Neilson
Dairy acquises le 1er décembre 2008 (acquisition de Neilson Dairy). Les avantages tirés des diverses mesures de réduction des coûts et
des volumes de ventes additionnels ont également eu une incidence favorable sur les résultats. Par ailleurs, les avantages tirés de la
hausse des volumes liés aux activités en Argentine ont été entièrement neutralisés tout au long de l’exercice en raison du coût élevé de
la matière première, le lait, par rapport à des prix de vente plus faibles, principalement sur le marché d’exportation. La Division Produits
laitiers (Europe) a réalisé des progrès grâce à une amélioration de l’efficience, et ce, malgré une baisse des volumes de ventes et des prix
élevés du lait. Les résultats de l’exercice 2009 tiennent compte d’une réduction de valeur des stocks liée aux Divisions en Europe et en
Argentine.
4_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
L’amélioration des résultats du Secteur Produits laitiers USA est attribuable à plusieurs facteurs, notamment les avantages tirés des
initiatives entreprises par la Société au cours des exercices précédents et de l’exercice considéré relativement à l’amélioration de
l’efficience opérationnelle, ainsi que de la mise en œuvre de diverses initiatives liées aux prix de vente. En outre, la diminution du coût
des ingrédients, les modifications apportées par le département américain de l’Agriculture (USDA) dans la formule établissant le prix du
lait au troisième trimestre de l’exercice 2009 de même que l’apport de l’acquisition de F&A Dairy ont eu une incidence favorable sur les
résultats du Secteur Produits laitiers USA. Le prix moyen du bloc par livre de fromage s’est établi à 1,35 $ US pour l’exercice 2010, en
baisse de 0,36 $ US comparativement à 1,71 $ US pour l’exercice 2009. Cette baisse du prix du bloc a eu une incidence défavorable sur
l’absorption des frais fixes. La relation entre le prix moyen du bloc par livre de fromage et le coût de la matière première, le lait, a
également été moins favorable pour l’exercice 2010 par rapport à l’exercice 2009. L’augmentation du prix du bloc tout au long de
l’exercice considéré a eu une incidence favorable sur la réalisation des stocks, en particulier au cours des deux derniers trimestres de
l’exercice 2010, par rapport aux trimestres correspondants de l’exercice 2009. Les conditions plus favorables du marché des ingrédients
laitiers ont aussi contribué positivement aux résultats de l’exercice 2010. Les résultats de l’exercice 2009 tiennent compte d’une charge
de rationalisation liée à la fermeture de l’usine de fabrication de Hinesburg, au Vermont, ainsi que d’une réduction de valeur des stocks.
Enfin, l’appréciation du dollar canadien a eu une incidence défavorable sur les résultats des Divisions Produits laitiers (États-Unis et
Argentine).
Les résultats du Secteur Produits d’épicerie pour l’exercice 2010 ont légèrement reculé par rapport à l’exercice précédent. Ce Secteur a
profité d’une meilleure combinaison de produits et d’une baisse des charges d’exploitation, ce qui a par contre été neutralisé par des
coûts accrus liés à la promotion des marques et une charge de rationalisation découlant de la fermeture de l’usine de Québec ainsi que
de 23 magasins économiques au Québec et en Ontario, et de la restructuration du réseau de distribution en Ontario.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_5
PRINCIPALES DONNÉES FINANCIÈRES CONSOLIDÉES
Exercices terminés les 31 mars
(en milliers de dollars canadiens (CAD), sauf les données par action et les ratios)
2010
2009
2008
Données tirées des états des résultats
Revenus
Secteur Produits laitiers
CEA1
USA
Secteur Produits d'épicerie
Coût des ventes, frais de ventes et d'administration
Secteur Produits laitiers
CEA
USA
Secteur Produits d'épicerie
BAIIA2
Secteur Produits laitiers
CEA
USA
Secteur Produits d'épicerie
Marge de BAIIA (%)
Amortissement
Secteur Produits laitiers
CEA
USA
Secteur Produits d'épicerie
Bénéfice d'exploitation
Secteur Produits laitiers
CEA
USA
Secteur Produits d'épicerie
Intérêts de la dette à long terme
Autres intérêts, nets de revenus d'intérêt
Bénéfice, avant impôts sur les bénéfices
Impôts sur les bénéfices
Bénéfice net
Marge de bénéfice net (%)
Bénéfice net par action
Bénéfice net dilué par action
Dividendes déclarés par action
Données tirées des bilans
Total de l'actif
Dette portant intérêt³
Capitaux propres
Données tirées des états des flux de trésorerie
Flux de trésorerie liés à l'exploitation
3 745 930 $
3 323 541 $
2 966 293 $
1 906 189
5 652 119
158 463
2 304 613
5 628 154
165 109
1 927 983
4 894 276
164 624
5 810 582 $
5 793 263 $
5 058 900 $
3 288 035 $
2 944 643 $
2 602 928 $
1 687 814
4 975 849
142 662
2 152 607
5 097 250
148 214
1 782 505
4 385 433
147 423
5 118 511 $
5 245 464 $
4 532 856 $
457 895 $
378 898 $
363 365 $
218 375
676 270
15 801
152 006
530 904
16 895
145 478
508 843
17 201
692 071 $
547 799 $
526 044 $
11,9%
9,5%
10,4%
54 843 $
49 844
104 687
8 819
41 560 $
58 849
100 409
7 875
36 810 $
34 780
71 590
7 844
113 506 $
108 284 $
79 434 $
403 052 $
337 338 $
326 555 $
168 531
571 583
6 982
93 157
430 495
9 020
110 698
437 253
9 357
578 565 $
439 515 $
446 610 $
29 901
5 161
543 503
160 789
20 684
11 031
407 800
128 852
18 806
6 538
421 266
133 066
382 714 $
278 948 $
288 200 $
6,6%
1,85 $
1,83 $
0,58 $
4,8%
1,35 $
1,34 $
0,56 $
5,7%
1,40 $
1,38 $
0,48 $
3 253 451 $
3 499 103 $
2 733 476 $
387 543 $
713 001 $
282 704 $
2 028 598 $
1 972 348 $
1 619 160 $
583 615 $
467 288 $
291 062 $
Montant des ajouts aux immobilisations, net du produit de disposition
¹ Secteur Produits laitiers Canada, Europe et Argentine
² Mesure de calcul des résultats non conforme aux principes comptables généralement reconnus. La Société évalue son rendement financier sur la base de
son BAIIA qui est défini comme le bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices et amortissement. Le BAIIA n’est pas une mesure de rendement définie
par les principes comptables généralement reconnus du Canada et, conséquemment, peut ne pas être comparable aux mesures présentées par d’autres
sociétés. Se reporter à la section « Mesure de calcul des résultats non conforme aux principes comptables généralement reconnus ».
112 831 $
106 334 $
96 438 $
³ Nette des espèces et quasi-espèces.
6_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
PRINCIPAUX FACTEURS CONSOLIDÉS AYANT UNE INCIDENCE POSITIVE (NÉGATIVE) SUR LE BAIIA
Exercices
(en millions de dollars CAD)
Facteurs du marché¹ ²
Réduction de valeur des stocks
Taux de change moyen du dollar américain¹
Charges de rationalisation
1 Comparativement à l’exercice précédent.
2010
2009
8,0
(2,1)
(12,0)
(7,9)
(40,0)
(20,9)
11,0
(2,0)
2 Les facteurs du marché comprennent le prix moyen du bloc par livre de fromage et son incidence sur l’absorption des frais fixes et sur la réalisation
des stocks, l’incidence de la relation entre le prix moyen du bloc par livre de fromage et le coût de la matière première, le lait, ainsi que l’incidence des
prix du marché sur les ventes d’ingrédients laitiers.
Les revenus consolidés de Saputo ont totalisé 5,811 milliards de dollars, en hausse de 17,3 millions de dollars ou 0,3 %, comparativement
à 5,793 milliards de dollars à l’exercice 2009. Les revenus du Secteur Produits laitiers CEA ont augmenté d’environ 422 millions de dollars
par rapport à l’exercice précédent. Les activités acquises de Neilson Dairy ont contribué aux revenus pour un exercice complet
comparativement à quatre mois pour l’exercice précédent. Par ailleurs, les prix de vente plus élevés au sein des activités canadiennes
découlant de l’augmentation du coût de la matière première, le lait, et la hausse des volumes de ventes liés aux activités au Canada et de
l’Argentine expliquent l’accroissement des revenus dans ce Secteur. La baisse des prix de vente de nos exportations de l’Argentine ont
entraîné une baisse des revenus pour l’exercice 2010 par rapport à l’exercice précédent. Les revenus du Secteur Produits laitiers USA ont
diminué d’environ 398 millions de dollars. Cette diminution est essentiellement imputable à une baisse du prix moyen du bloc par livre
de fromage, qui s’est établi à 1,35 $ US au cours de l’exercice 2010 comparativement à 1,71 $ US à l’exercice 2009, ce qui a entraîné
une diminution des revenus d’environ 284 millions de dollars. L’augmentation des revenus attribuable à l’acquisition de F&A Dairy de
même qu’aux conditions plus favorables du marché des ingrédients laitiers a été complètement neutralisée par une baisse des volumes
de ventes par rapport à l’exercice précédent. L’ensemble de ces facteurs a donné lieu à une réduction d’environ 42 millions de dollars
des revenus. Les revenus du Secteur Produits d’épicerie ont reculé d’environ 7 millions de dollars en raison principalement de la baisse
des volumes de ventes. L’appréciation du dollar canadien à l’exercice 2010 a entraîné une réduction des revenus d’environ 116 millions
de dollars par rapport à l’exercice précédent.
Le bénéfice consolidé avant intérêts, impôts sur les bénéfices et amortissement (BAIIA) s’est établi à 692,1 millions de dollars à l’exercice
2010, en hausse de 144,3 millions de dollars ou 26,3 %, comparativement à 547,8 millions de dollars à l’exercice 2009. Cette hausse est
attribuable aux Secteurs Produits laitiers CEA et USA. Le BAIIA du Secteur Produits laitiers CEA s’est chiffré à 457,9 millions de dollars
pour l’exercice 2010, en hausse de 79,0 millions de dollars comparativement à 378,9 millions de dollars pour l’exercice précédent. Cette
augmentation découle essentiellement de l’acquisition de Neilson Dairy, de l’amélioration de l’efficience, y compris les mesures de
réduction des coûts de fabrication, d’entreposage et de logistique, ainsi que des conditions plus favorables du marché des ingrédients
laitiers par rapport à l’exercice précédent. Le BAIIA comprend une charge de rationalisation de 3,4 millions de dollars liée à la fermeture
de l’usine de transformation laitière de Brampton, en Ontario, ainsi qu’au regroupement des activités de distribution de Toronto, en
Ontario qui a été annoncée récemment. Les activités en Argentine ont diminué l’augmentation du BAIIA en raison essentiellement du
coût élevé de la matière première, le lait, par rapport à des prix de vente plus faibles sur le marché d’exportation. La Division Produits
laitiers (Europe) a amélioré son BAIIA au cours de l’exercice 2010, essentiellement grâce à une efficience accrue et à la mise en œuvre
des mesures de réduction des coûts, et ce, malgré les obstacles auxquels ces marchés sont continuellement confrontés, plus
particulièrement en ce qui a trait au coût élevé du lait par rapport aux faibles prix de vente. Pour l’exercice 2009, le BAIIA des Divisions
Produits laitiers (Argentine et Europe) comprend une réduction de valeur des stocks de 8,4 millions de dollars en raison des conditions
de marché défavorables.
Le BAIIA du Secteur Produits laitiers USA s’est chiffré à 218,4 millions de dollars, en hausse de 66,4 millions de dollars comparativement à
152,0 millions de dollars à l’exercice précédent. L’augmentation du BAIIA par rapport à l’exercice précédent est attribuable aux initiatives
entreprises par la Société au cours des exercices précédents et de l’exercice considéré relativement à l’amélioration de l’efficience
opérationnelle de même qu’à l’acquisition de F&A Dairy. En outre, une baisse des coûts des ingrédients et du carburant conjuguée aux
modifications apportées par le USDA dans la formule établissant le prix du lait au troisième trimestre de l’exercice 2009 ont largement
compensé l’augmentation des coûts promotionnels au cours de l’exercice 2010. Ces facteurs combinés ont donné lieu à une hausse du
BAIIA d’environ 59 millions de dollars au cours de l’exercice 2010 par rapport à l’exercice 2009. Même si le prix du bloc par livre de
fromage a augmenté de façon constante tout au long de l’exercice 2010 ; le prix moyen s’est néanmoins établi à 1,35 $ US pour
l’exercice terminé le 31 mars 2010, comparativement à 1,71 $ US pour l’exercice précédent. La baisse du prix moyen du bloc a eu une
incidence défavorable sur l’absorption des frais fixes du Secteur. Le prix moyen du lactosérum, qui s’est établi à environ 0,34 $ US pour
l’exercice 2010, a affiché une hausse de 0,12 $ US comparativement à un prix moyen de 0,22 $ US pour l’exercice 2009. Étant donné
que le lactosérum est pris en compte dans la formule d’établissement du prix des produits, la relation entre le prix moyen du bloc par
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_7
livre de fromage et le coût de la matière première, le lait, a également été moins favorable à l’exercice 2010 comparativement à
l’exercice 2009. En revanche, l’augmentation du prix du bloc tout au long de l’exercice a eu une incidence favorable sur la réalisation des
stocks, en particulier au cours des deux derniers trimestres de l’exercice 2010 par rapport à l’exercice 2009. Enfin, les conditions plus
favorables du marché des ingrédients laitiers ont eu une incidence positive sur le BAIIA. Ces conditions du marché combinées ont donné
lieu à une hausse d’environ 7 millions de dollars du BAIIA. Par ailleurs, les résultats de l’exercice 2010 tiennent compte d’une réduction
de valeur des stocks de 2,1 millions de dollars découlant d’une chute du prix du bloc par livre de fromage vers la fin du troisième
trimestre de l’exercice. En comparaison, le BAIIA de l’exercice 2009 tient compte d’une charge de rationalisation de 2,0 millions de
dollars liée à la fermeture de l’usine de fabrication de Hinesburg, au Vermont, ainsi que d’une charge de réduction de valeur des stocks
de 12,5 millions de dollars pour des raisons similaires à l’exercice 2010. Au cours de l’exercice 2010, l’appréciation du dollar canadien a
entraîné une diminution d’environ 12 millions de dollars du BAIIA du Secteur Produits laitiers USA.
Le BAIIA du Secteur Produits d’épicerie a diminué de 1,1 million de dollars, passant de 16,9 millions de dollars à l’exercice 2009 à
15,8 millions de dollars à l’exercice considéré. Cette diminution s’explique principalement par des coûts de rationalisation de
4,5 millions de dollars découlant de la fermeture de l’usine de Québec et de 23 magasins économiques au Québec et en Ontario, et de la
restructuration du réseau de distribution en Ontario, de même que par une baisse des volumes imputable à la rationalisation des
produits et à la fermeture de magasins économiques. Ces facteurs défavorables ont été en partie compensés par les avantages tirés des
initiatives opérationnelles mises en œuvre au cours de l’exercice 2010.
La marge de BAIIA consolidée a augmenté pour s’établir à 11,9 % à l’exercice 2010, comparativement à 9,5 % à l’exercice 2009, en raison
principalement du Secteur Produits laitiers.
La dépense d’amortissement a totalisé 113,5 millions de dollars pour l’exercice 2010, soit une augmentation de 5,2 millions de
dollars comparativement à 108,3 millions de dollars pour l’exercice 2009. Cette augmentation est essentiellement attribuable à
l’inclusion de l’amortissement lié à l’acquisition de Neilson Dairy pour un exercice complet dans le Secteur Produits laitiers CEA,
comparativement à seulement quatre mois pour l’exercice 2009. La dépense d’amortissement de l’exercice 2010 tient également
compte d’une dépréciation d’un montant de 2,6 millions de dollars liée à la fermeture de l’usine de transformation laitière de Brampton,
en Ontario, ainsi qu’au regroupement des activités de distribution de Toronto, en Ontario. En outre, les dépenses en immobilisations
engagées par toutes les divisions durant l’exercice considéré et les exercices précédents ont également entraîné une augmentation de la
dépense d’amortissement. La dépense d’amortissement de l’exercice 2009 tient compte d’une dépréciation d’un montant de 8,6 millions
de dollars liée à la fermeture de l’usine de fabrication de Hinesburg, au Vermont.
Les dépenses nettes d’intérêts ont totalisé 35,1 millions de dollars à l’exercice 2010, comparativement à 31,7 millions de dollars à
l’exercice 2009. La hausse est principalement imputable au financement de l’acquisition de Neilson Dairy.
Les impôts sur les bénéfices ont totalisé 160,8 millions de dollars pour l’exercice 2010 comparativement à 128,9 millions de dollars
pour l’exercice précédent, ce qui représente un taux d’imposition effectif de 29,6 % pour l’exercice 2010, contre un taux de 31,6 % pour
l’exercice 2009. Au cours du troisième trimestre de l’exercice 2010, la Société a réduit son passif d’impôts futurs d’environ 1,4 million
de dollars, par suite d’une réduction du taux d’imposition au Canada entrée en vigueur au cours de ce trimestre. Le taux d’imposition
varie et peut augmenter ou diminuer selon le montant des bénéfices imposables générés et leurs sources respectives, selon les
modifications apportées aux lois fiscales et aux taux d’imposition et selon la révision des hypothèses et estimations ayant servi à
l’établissement des actifs ou des passifs fiscaux de la Société et de ses sociétés affiliées.
Le bénéfice net pour l’exercice terminé le 31 mars 2010 a totalisé 382,7 millions de dollars, en hausse de 103,8 millions de dollars, ou
37,2 %, comparativement à 278,9 millions de dollars à l’exercice 2009. L’augmentation est attribuable aux facteurs mentionnés
précédemment.
INFORMATION SECTORIELLE
SECTEUR PRODUITS LAITIERS CEA
Exercices
(en millions de dollars CAD)
Revenus
BAIIA
8_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
2010
2009
2008
3 745,9 $
457,9 $
3 323,5 $
378,9 $
2 966,3 $
363,4 $
PRINCIPAUX FACTEURS AYANT UNE INCIDENCE POSITIVE (NÉGATIVE) SUR LE BAIIA
Exercices
(en millions de dollars CAD)
Facteurs du marché¹ ²
Réduction de valeur des stocks
Charges de rationalisation
1 Comparativement à l’exercice précédent.
2010
2009
1,0
-
(3,4)
(23,0)
(8,4)
-
2 Les facteurs du marché comprennent l’incidence des prix du marché international sur les ventes d’ingrédients laitiers.
L’exercice a été très productif pour le Secteur Produits laitiers CEA, malgré les différents obstacles rencontrés sur le marché. Les activités
de Neilson Dairy acquises le 1er décembre 2008 ont contribué aux résultats pour un exercice complet. L’analyse continue qu’effectue la
Société à l’égard des structures de coûts et des activités liées aux processus de fabrication, de distribution et d’entreposage en vue
d’optimiser l’efficience a permis de réduire les coûts, ce qui a eu une incidence favorable sur les résultats de l’exercice considéré. Tout
au long de l’exercice 2010, les Divisions Produits laitiers (Europe et Argentine) ont été touchées par le coût élevé de la matière première,
le lait, par rapport aux faibles prix de vente sur le marché international, ce qui a eu une incidence défavorable sur les résultats. Malgré
ces obstacles, le Secteur Produits laitiers CEA a généré un bon rendement au cours de l’exercice 2010.
REVENUS
Les revenus du Secteur Produits laitiers CEA se sont élevés à 3,746 milliards de dollars, en hausse de 422,4 millions de dollars, ou
12,7 %, comparativement à 3,323 milliards de dollars pour l’exercice 2009. L’augmentation des revenus se répartit comme suit : une
tranche d’environ 453 millions de dollars est attribuable à la Division Produits laitiers (Canada) et vient compenser une diminution
d’environ 30 millions de dollars des revenus liés aux Divisions Produits laitiers (Europe et Argentine).
La hausse des revenus provenant de la Division Produits laitiers (Canada) découle essentiellement de l’acquisition de Neilson Dairy, dont
les activités ont contribué aux résultats pour l’ensemble de l’exercice 2010, comparativement à seulement quatre mois pour l’exercice
précédent. Ces revenus sont comparables aux revenus annuels générés au moment de l’acquisition. L’augmentation totale des revenus
pour l’exercice considéré s’explique également par la hausse des prix de vente découlant de l’augmentation du coût de la matière
première, le lait. Le marché des ingrédients laitiers de même que l’accroissement des volumes de ventes et une meilleure combinaison
de produits par rapport à l’exercice précédent ont eu une incidence positive sur les revenus.
Au cours de l’exercice 2010, les pratiques en matière de prix, de rabais et d’escomptes sont demeurées inchangées dans tous les
segments par rapport aux exercices précédents.
La Société produit environ 32 % de tout le fromage naturel fabriqué au Canada. En outre, Saputo produit environ 35 % de la production
totale de lait nature au Canada. Saputo demeure le chef de file de l’industrie laitière canadienne dans ces deux catégories.
Le segment de détail demeure le segment principal de la Division Produits laitiers (Canada), générant 70 % des revenus de cette Division,
soit une hausse comparativement à 66 % pour l’exercice 2009. Cette hausse est attribuable à l’apport des activités acquises de Neilson
Dairy qui sert principalement le segment de détail. La plupart des catégories de produits du marché des produits laitiers canadien sont
relativement stables du point de vue de la consommation par personne. Saputo est fière d’offrir les deux marques 1 les plus populaires
dans la catégorie des produits laitiers réfrigérés – lait nature, soit les marques Dairyland et Neilson. En dépit d’un marché plus
concurrentiel, le portefeuille de produits laitiers à valeur ajoutée a continué de générer un bon rendement. Les activités promotionnelles
et campagnes publicitaires distinctives continuent de soutenir la promotion des grandes marques du portefeuille, soit Trustate,
Dairy Oh!, et Milk 2 GO/Lait’s Go, afin de poursuivre la croissance et d’accroître la part de marché.
Le segment de la restauration représente 26 % des revenus de la Division Produits laitiers (Canada), en baisse par rapport à 29 % pour
l’exercice précédent. Bien que le pourcentage des revenus de ce segment ait diminué par suite de l’acquisition de Neilson Dairy, dont les
revenus proviennent principalement du segment de détail, le segment de la restauration a néanmoins enregistré des revenus à la hausse
à l’exercice 2010 par rapport à l’exercice 2009, en raison de l’augmentation des volumes de ventes. Ce segment vise non seulement à
satisfaire et même dépasser les attentes des clients, mais également à établir des relations d’affaires à long terme. La qualité des
produits est considérée comme essentielle pour assurer la fidélité des chefs cuisiniers ainsi que des distributeurs de services
alimentaires et des exploitants de pizzérias. Par ailleurs, la Société est fière de pouvoir offrir à ses clients un service de première qualité
et une gamme variée de produits laitiers tels que du fromage, du lait et des produits de culture.
1 Source: Nielsen MarketTrack, National All Channels, 52 semaines se terminant le 29 août 2009.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_9
Le segment industriel représente 4 % des revenus de la Division Produits laitiers (Canada), en baisse par rapport à 5 % pour l’exercice
précédent. Ce segment comprend les ventes de fromage et d’ingrédients laitiers. Les conditions plus favorables du marché des
ingrédients laitiers ont eu une incidence favorable sur les revenus de ce segment par rapport à l’exercice précédent.
Les revenus de la Division Produits laitiers (Europe) ont reculé au cours de l’exercice 2010 par rapport à l’exercice précédent. Ce recul est
imputable à une réduction importante de l’approvisionnement en lait en raison d’un coût élevé et non concurrentiel du lait par rapport
au faible prix de vente du fromage sur le marché en général, ce qui a entraîné une diminution des volumes de ventes. Les revenus ont
affiché une légère tendance à la hausse vers la fin de l’exercice considéré.
Les revenus de la Division Produits laitiers (Argentine) se sont accrus au cours de l’exercice 2010 par rapport à l’exercice 2009, par suite
d’une augmentation des volumes, en particulier sur le marché d’exportation. Cette augmentation des volumes a été en partie
contrebalancée par une baisse des prix de vente sur le marché international qui avait été enregistrée à l’exercice 2009 et qui s’est
poursuivie au cours de l’exercice 2010. Enfin, l’appréciation du dollar canadien par rapport à l’exercice précédent a entraîné une
diminution d’environ 43 millions de dollars des revenus du Secteur Produits laitiers CEA.
BAIIA
Le BAIIA a totalisé 457,9 millions de dollars pour l’exercice terminé le 31 mars 2010 comparativement à 378,9 millions de dollars pour
l’exercice 2009, ce qui représente une hausse de 79,0 millions de dollars, ou 20,8 %. La marge de BAIIA a également augmenté pour
s’établir à 12,2 %, comparativement à 11,4 % à l’exercice 2009, en raison des avantages tirés de l’efficience opérationnelle par rapport à
l’exercice précédent ainsi que des conditions plus favorables du marché des ingrédients laitiers pour l’exercice 2010. Le BAIIA de ce
Secteur a bénéficié de l’apport des activités acquises de Neilson Dairy pour un exercice complet comparativement à seulement quatre
mois pour l’exercice 2009. Par ailleurs, la Division canadienne a été en mesure d’améliorer les activités de Neilson Dairy, ce qui a
représenté un apport supplémentaire au BAIIA. La hausse du BAIIA est également attribuable à l’augmentation des volumes de ventes et
aux avantages tirés de diverses mesures de réduction des coûts, principalement à l’égard des activités de fabrication, d’entreposage et
de logistique. Le BAIIA comprend une charge de rationalisation d’environ 3,4 millions de dollars liée à la fermeture de l’usine de
transformation laitière de Brampton, en Ontario, ainsi qu’au regroupement des activités de distribution de Toronto, en Ontario qui a été
annoncée récemment. Cette charge résulte des décisions prises dans le cadre de l’analyse continue de l’ensemble des activités de la
Société ainsi que de la mise en œuvre de mesures visant à améliorer l’efficience opérationnelle.
Au cours de l’exercice 2010, des synergies ont été réalisées, principalement par le regroupement de routes et la normalisation de
structures de coûts dans l’ensemble du pays. Le BAIIA reflète l’efficience accrue des activités de production laitière et fromagère et la
mise en œuvre de plusieurs initiatives visant des usines plus spécialisées. L’acquisition de Neilson Dairy, qui comprend deux usines de
transformation en Ontario, au Canada, a permis à la Division Produits laitiers (Canada) d’accroître sa présence sur les marchés du lait
nature et de la crème en Ontario. La Société a complété la mise en œuvre des mesures visant à atténuer l’incidence défavorable
découlant de la conformité aux nouvelles normes relatives à la composition du fromage fabriqué et importé au Canada, entrées en
vigueur en décembre 2008. Enfin, au cours de l’exercice 2010, les conditions du marché des ingrédients laitiers ont été plus favorables
d’environ 1 million de dollars comparativement à l’exercice 2009.
La Division Produits laitiers (Europe) a amélioré son BAIIA au cours de l’exercice 2010, et ce, malgré les obstacles auxquels ces marchés
sont continuellement confrontés, plus particulièrement en ce qui a trait au coût élevé du lait par rapport aux faibles prix de vente sur les
marchés d’exportation. L’amélioration du BAIIA est principalement attribuable aux progrès réalisés en ce qui a trait à l’efficience, aux
mesures de réduction des coûts ainsi qu’à la rationalisation des activités.
La Division Produits laitiers (Argentine) a enregistré une diminution du BAIIA au cours de l’exercice 2010, en raison de l’incidence
défavorable d’une baisse des prix de vente sur le marché d’exportation par rapport à l’exercice précédent, alors que le prix de la matière
première, le lait, est demeuré élevé. La baisse du BAIIA a été en partie compensée par les avantages tirés de l’efficience opérationnelle et
la hausse des volumes de ventes sur le marché national et le marché d’exportation.
10_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
PERSPECTIVES
La Division Produits laitiers (Canada) continuera d’investir dans des projets visant à augmenter la capacité des usines produisant du
fromage de spécialité afin d’accroître sa présence dans ce marché en pleine croissance.
Afin de tirer davantage parti de l’acquisition de Neilson Dairy, Saputo a récemment annoncé son intention de transférer les activités de
production de lait et de crème de l’usine de Brampton vers d’autres usines au cours des prochains trimestres. Par ailleurs, la Société
regroupera son réseau de distribution dans la grande région de Toronto au sein d’un nouveau centre de distribution. Ces mesures ont
été annoncées le 30 mars 2010 et devraient être achevées à l’automne 2010. Saputo prévoit des économies annuelles d’environ
6,5 millions de dollars après impôts.
Au cours du prochain exercice, Saputo poursuivra l’évaluation de l’ensemble de ses activités dans le but d’améliorer l’efficience
opérationnelle et de réduire les charges d’exploitation. La Société continue d’analyser en détail la capacité de production afin de réduire
les capacités excédentaires des usines du Secteur Produits laitiers CEA, qui atteignaient 28 % et 37 %, respectivement, au 31 mars 2010
pour les activités de production fromagère et laitière.
La Division Produits laitiers (Europe) prévoit qu’elle continuera d’avoir de la difficulté à s’approvisionner en lait à des prix concurrentiels
par rapport au prix de vente du fromage au cours de l’exercice 2011, malgré tout la Division tentera d’augmenter son volume tout en
continuant d’améliorer l’efficience des usines de fabrication.
La Division Produits laitiers (Argentine) poursuivra ses efforts en vue d’accroître les volumes de ventes, plus particulièrement sur le
marché national. Un autre défi consistera à faire face à l’augmentation du coût de la matière première, le lait, tout en demeurant
concurrentiel en relation avec les prix de vente sur le marché d’exportation. La Division continuera également à mettre l’accent sur
l’amélioration de l’efficience opérationnelle afin de rehausser ses résultats.
SECTEUR PRODUITS LAITIERS USA
Exercices
(en millions de dollars CAD)
Revenus
BAIIA
2010
1 906,2 $
218,4 $
2009
2 304,6 $
152,0 $
2008
1 928,0 $
145,5 $
PRINCIPAUX FACTEURS AYANT UNE INCIDENCE POSITIVE (NÉGATIVE) SUR LE BAIIA
Exercices
(en millions de dollars CAD)
Facteurs du marché¹ ²
Taux de change du dollar américain¹
Réduction de valeur des stocks
Charges de rationalisation
1 Comparativement à l’exercice précédent.
2010
2009
7,0
(12,0)
(2,1)
-
(17,0)
11,0
(12,5)
(2,0)
2 Les facteurs du marché comprennent le prix moyen du bloc par livre de fromage et son incidence sur l’absorption des frais fixes et sur la réalisation
des stocks, l’incidence de la relation entre le prix moyen du bloc par livre de fromage et le coût de la matière première, le lait, ainsi que l’incidence des
prix du marché sur les ventes d’ingrédients laitiers.
AUTRES INFORMATIONS PERTINENTES
Exercices
(en dollars US, sauf le taux de change moyen)
Prix moyen du bloc par livre de fromage
Prix de clôture du bloc¹ par livre de fromage
Prix de marché du lactosérum² par livre
Écart³
Taux de change moyen du dollar américain
par rapport au dollar canadien⁴
2010
2009
1,351
1,400
0,340
0,152
1,708
1,290
0,220
0,177
1,091
1,128
1 Le « prix de clôture du bloc » correspond au prix d’un bloc de fromage cheddar de 40 livres transigé sur la Chicago Mercantile Exchange (CME) le
dernier jour ouvrable de chaque exercice.
2 Le « prix du marché de la poudre de lactosérum » est basé sur les informations publiées par le Dairy Market News.
3 L’« écart » correspond au prix moyen du bloc par livre de fromage moins le résultat du coût moyen par cent livres de lait de catégorie III et/ou de
catégorie 4b divisé par 10.
4 Selon l’information publiée par la Banque du Canada.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_11
Au cours de l’exercice 2010, le Secteur Produits laitiers USA a été touché par la volatilité soutenue et les conditions défavorables de
marché dans l’industrie laitière aux États-Unis. Tout au long du premier semestre de l’exercice, le prix moyen du bloc par livre de
fromage s’est maintenu à des niveaux inférieurs aux moyennes historiques, ce qui a eu une incidence défavorable sur les résultats. Le
prix moyen s’est établi à 1,21 $ US pour le premier semestre de l’exercice 2010. Au cours du mois de juillet 2009, le prix du bloc par
livre de fromage a baissé en deçà du niveau de soutien pour l’industrie laitière, lequel se situe à 1,13 $ US. Au second semestre de
l’exercice, le prix moyen du bloc par livre de fromage a commencé à remonter, affichant une moyenne de 1,49 $ US. Pour l’exercice
considéré, le prix moyen du bloc par livre de fromage s’est établi à 1,35 $ US, comparativement à 1,71 $ US pour l’exercice 2009. L’écart
entre les prix les plus et les moins élevés n’a pas été aussi prononcé à l’exercice 2010 qu’à l’exercice 2009, au cours duquel le prix du
bloc par livre de fromage avait chuté entre le troisième et le quatrième trimestres. Au début de l’exercice, les prix sur le marché des
ingrédients laitiers se situaient également sous les moyennes historiques, puis ont augmenté de façon constante tout au long de
l’exercice. Ces tendances observées sur le marché jusqu’à la fin de l’exercice ont été un des facteurs ayant contribué à l’amélioration des
résultats du Secteur Produits laitiers USA pour l’exercice 2010. Le 20 juillet 2009, la Société a fait l’acquisition de F&A Dairy.
Au cours de l’exercice 2010, le Département californien des Aliments et de l’Agriculture (CDFA) a augmenté d’environ 0,10 $ US par cent
livres la formule établissant le prix du lait de catégorie 4b pour la période du 1er janvier 2010 au 31 mars 2010. Cette augmentation
visait à alléger le fardeau des producteurs laitiers en difficulté. L’augmentation n’a pas eu d’incidence importante sur les résultats de la
Division Produits laitiers (USA). Le USDA a aussi mis sur pied divers programmes afin d’aider les producteurs en difficulté. Ces
programmes consistaient principalement en l’apport d’une assistance immédiate par le versement d’une aide financière aux producteurs
admissibles, en l’augmentation du prix de soutien des produits laitiers entre le mois d’août et le mois d’octobre 2009, en la mise en
place d’encouragements à l’exportation afin d’aider les exportateurs à offrir des prix concurrentiels aux prix alimentaires à l’échelle
mondiale, ainsi qu’en la mise en œuvre de programmes d’achat visant à atténuer les pressions liées aux stocks sur le marché des
produits laitiers aux États-Unis. Ces mesures n’ont pas eu d’incidence sur les résultats du Secteur Produits laitiers USA.
REVENUS
Les revenus du Secteur Produits laitiers USA ont totalisé 1,906 milliard de dollars pour l’exercice terminé le 31 mars 2010,
comparativement à 2,305 milliards de dollars pour l’exercice 2009, soit une baisse de 398,4 millions de dollars ou 17,3 %. Cette
diminution est essentiellement imputable à la baisse du prix moyen du bloc par livre de fromage, qui s’est établi à de 1,35 $ US pour
l’exercice 2010 comparativement à 1,71 $ US pour l’exercice 2009, ce qui a entraîné une diminution des revenus d’environ 284 millions
de dollars par rapport à l’exercice 2009. Plusieurs autres facteurs ont également influé sur les revenus, notamment une diminution des
volumes de ventes, laquelle a neutralisé les incidences favorables de l’apport de l’acquisition de F&A Dairy et des résultats à la hausse
sur le marché des ingrédients laitiers par rapport à l’exercice 2009. Ces facteurs combinés se sont traduits par une baisse des revenus
d’environ 42 millions de dollars. L’appréciation du dollar canadien a aussi entraîné une baisse des revenus d’environ 73 millions de
dollars par rapport à l’exercice précédent.
Les pratiques en matière de prix, de rabais et d’escomptes sont demeurées inchangées dans tous les segments au cours de l’exercice.
Au cours de l’exercice 2010, les segments de détail, de la restauration et le segment industriel ont compté pour 36 %, 49 % et 15 % du
volume de ventes total du Secteur, respectivement. Au cours de l’exercice 2009, les segments de détail, de la restauration et le segment
industriel ont compté pour 35 %, 47 % et 18 % du volume de ventes total du Secteur, respectivement. L’acquisition de F&A Dairy n’a pas
eu d’incidence importante sur le pourcentage du volume de ventes par segment.
Dans le segment de détail, la catégorie du fromage naturel a connu une forte croissance au cours de l’exercice 2010, étant donné que la
récession économique a incité les consommateurs à revenir aux mets préparés à la maison. Cette croissance a été stimulée par les
produits commercialisés sous des marques privées, qui ont été davantage soutenus par les détaillants, au détriment des volumes de
ventes des produits de marque. Cependant, la Division est fière du fait que ses marques Frigo Cheese Heads et Treasure Cave soient
demeurées en première place1 de leur catégorie respective des marques de détail de fromage à effilocher et de fromage bleu. Tout au
long de l’exercice, la Division a concentré ses efforts de marketing sur la promotion de ces marques afin de conserver sa position de chef
de file.
À l’exercice 2010, le segment de la restauration a subi les conséquences négatives de la récession économique. La baisse d’achalandage
dans les restaurants familiaux, qui a entraîné une diminution des volumes de ventes, a poussé les exploitants de services alimentaires à
chercher des moyens de réaliser des économies et à mettre en œuvre des activités promotionnelles afin de récupérer la perte de volume.
La Division Produits laitiers (USA) a continué de soutenir ses grandes marques du segment de la restauration. Les efforts déployés par la
Division pour soutenir sa gamme de mozzarella de grande qualité, notamment par l’ajout de nouvelles variétés et l’amélioration des
graphiques d’emballage, ont donné des résultats fructueux au cours de l’exercice 2010.
1 Source: IRI Total US FDMW 12 dernières semaines, se terminant le 21 mars 2010.
12_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
Le segment industriel comprend les ventes de fromage et d’ingrédients laitiers. Au cours de l’exercice 2010, les prix plus favorables des
ingrédients laitiers ont eu une incidence positive sur ce segment. L’acquisition de F&A Dairy, qui comprend une installation de séchage
d’ingrédients laitiers, a contribué à l’accroissement des revenus du segment.
BAIIA
Au cours de l’exercice 2010, le bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices et amortissement a totalisé 218,4 millions de dollars,
en hausse de 66,4 millions de dollars, ou 43,7 %, comparativement à 152,0 millions de dollars à l’exercice 2009.
Au cours de l’exercice considéré, le Secteur Produits laitiers USA a tiré parti des initiatives entreprises au cours des exercices précédents
et de l’exercice considéré relativement à l’amélioration de l’efficience opérationnelle, ainsi que de la mise en œuvre de diverses initiatives
liées aux prix de vente. La hausse du BAIIA par rapport à l’exercice précédent est également attribuable à la baisse des coûts des
ingrédients et du carburant ainsi qu’aux modifications apportées par le USDA dans la formule établissant le prix du lait au troisième
trimestre de l’exercice 2009. L’acquisition de F&A Dairy a aussi contribué à l’augmentation du BAIIA. Ces facteurs combinés ont donné
lieu à une hausse du BAIIA d’environ 59 millions de dollars au cours de l’exercice 2010 par rapport à l’exercice 2009. Même si le prix du
bloc par livre de fromage a augmenté de façon constante tout au long de l’exercice 2010 ; le prix moyen s’est néanmoins établi à
1,35 $ US pour l’exercice terminé le 31 mars 2010, comparativement à 1,71 $ US pour l’exercice précédent. La baisse du prix moyen du
bloc a eu une incidence défavorable sur l’absorption des frais fixes du Secteur. Le prix moyen du lactosérum, qui s’est établi à environ
0,34 $ US pour l’exercice 2010, a affiché une hausse de 0,12 $ US comparativement à un prix moyen de 0,22 $ US pour l’exercice 2009.
Étant donné que le lactosérum est pris en compte dans la formule d’établissement du prix des produits, la relation entre le prix moyen
du bloc par livre de fromage et le coût de la matière première, le lait, a aussi été moins favorable à l’exercice 2010 comparativement à
l’exercice 2009. En revanche, l’augmentation du prix du bloc tout au long de l’exercice considéré a eu une incidence favorable sur la
réalisation des stocks, en particulier au cours des deux derniers trimestres de l’exercice 2010. Enfin, le marché des ingrédients laitiers a
eu une incidence positive sur le BAIIA. Ces conditions du marché combinées ont donné lieu à une hausse d’environ 7 millions de dollars
du BAIIA. Un ajustement de la valeur des stocks par rapport au marché a été nécessaire au cours de l’exercice, ce qui s’est traduit par
une réduction de valeur des stocks de 2,1 millions de dollars, en raison d’une chute du prix du bloc par livre de fromage vers la fin du
troisième trimestre de l’exercice 2010. En comparaison, le BAIIA de l’exercice 2009 tient compte d’une charge de rationalisation de
2,0 millions de dollars liée à la fermeture de l’usine de fabrication de Hinesburg, au Vermont, ainsi que d’une charge de réduction de
valeur des stocks de 12,5 millions de dollars, pour des raisons similaires à l’exercice 2010. L’appréciation du dollar canadien au cours de
l’exercice 2010 a entraîné une baisse d’environ 12 millions de dollars du BAIIA.
PERSPECTIVES
Le 20 juillet 2009, Saputo a conclu l’acquisition de F&A Dairy. Cette transaction a permis à la Division d’accroître ses activités et sa
présence au sein de l’industrie laitière américaine. Au cours de l’exercice 2010, la Division a procédé avec succès à l’intégration de ces
activités au sein de sa structure et de ses systèmes existants et prévoit tirer davantage parti de cette acquisition au cours de l’exercice
2011.
Au cours de l’exercice 2010, la Division a complété et entrepris de nombreux projets d’investissement stratégique. Les projets liés aux
installations du Midwest acquises à l’exercice 2009 de même qu’à sa nouvelle usine acquise dans le cadre de l’acquisition de F&A Dairy
devraient être achevés au cours du premier semestre de l’exercice 2011. Ces projets d’investissement devraient permettre à la Division
d’augmenter sa capacité de production, favorisant ainsi sa croissance à l’interne, ainsi que d’améliorer l’efficience opérationnelle et de
profiter d’autres occasions de croissance. Enfin, les efforts de marketing demeureront axés sur la promotion des principales marques.
SECTEUR PRODUITS D’ÉPICERIE
Exercices
(en millions de dollars CAD)
Revenus
BAIIA
2010
2009
2008
158,5 $
15,8 $
165,1 $
16,9 $
164,6 $
17,2 $
PRINCIPAUX FACTEURS AYANT UNE INCIDENCE POSITIVE (NÉGATIVE) SUR LE BAIIA
Exercices
(en millions de dollars CAD)
Charges de rationalisation
2010
2009
(4,5)
-
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_13
REVENUS
Les revenus du Secteur Produits d’épicerie ont totalisé 158,5 millions de dollars pour l’exercice terminé le 31 mars 2010, soit une
baisse de 6,6 millions de dollars par rapport à l’exercice précédent. Certaines améliorations opérationnelles apportées tout au long
de l’exercice considéré ont entre autres entraîné une diminution des retours de produits, permettant la fermeture de 23 magasins
économiques au Québec et en Ontario au cours du deuxième trimestre de l’exercice 2010 diminuant ainsi les revenus. Une baisse
des volumes de ventes provenant des activités de coemballage aux États-Unis et des activités dans l’Ouest canadien, de même que
l’élimination des produits affichant des volumes de ventes plus faibles au sein du portefeuille de produits du Secteur, ont également
entraîné une diminution des revenus.
Au cours de l’exercice considéré, Saputo a poursuivi la promotion de ses marques par la mise en œuvre d’initiatives de marketing
dans les magasins. En outre, la Société a lancé plusieurs nouveaux produits sous la marque Vachon et relancé la marque Igor dans la
catégorie des produits de collation. Aux États-Unis, les efforts ont été concentrés sur la fidélisation des clients existants et l’offre de
nouveaux produits répondant à leurs besoins.
BAIIA
Le BAIIA du Secteur Produits d’épicerie a totalisé 15,8 millions de dollars, en baisse de 1,1 million de dollars par rapport à l’exercice
précédent. Cette baisse est essentiellement imputable à des coûts de rationalisation de 4,5 millions de dollars liés à la fermeture de
l’usine de Québec et de 23 magasins économiques au Québec et en Ontario, ainsi qu’à la restructuration du réseau de distribution en
Ontario. La baisse du BAIIA a été en partie compensée par plusieurs initiatives entreprises au cours de l’exercice considéré,
notamment en ce qui a trait à l’extension de la durée de conservation des produits, aux améliorations opérationnelles qui ont
diminué les retours de produits, à la réduction du nombre d’unités de gestion de stock (UGS), ce qui a permis de normaliser
davantage la gamme de produits, et à l’amélioration du processus de production. Enfin, la Division a modifié quelques-unes de ses
recettes de façon à utiliser plus efficacement certains de ses ingrédients, car les coûts liés à ces derniers augmentent
continuellement. Ces initiatives ont donné lieu à une meilleure composition de produits et à une amélioration des charges
d’exploitation.
PERSPECTIVES
La Division continuera de passer en revue divers aspects de ses activités, notamment les produits à faible volume et la normalisation
de l’emballage et des ingrédients. Par ailleurs, la Société mettra l’accent sur l’augmentation de l’automatisation de son usine au cours
du prochain exercice. L’intégration des réseaux de distribution en Ontario et dans les régions de l’Ouest devrait être achevée au
début de l’exercice 2011. La Division a engagé des charges de rationalisation de 4,5 millions de dollars au cours de l’exercice
considéré et s’attend à des économies annuelles d’environ 3 millions de dollars qui permettront d’accroître le BAIIA. Par ailleurs, la
Division poursuivra l’extension de sa gamme de produits, notamment en introduisant sur le marché des produits congelés haut de
gamme sous forme de gâteaux grand format. Aux États-Unis, la Division examinera la possibilité de lancer une gamme limitée de
produits sous la marque Vachon. Enfin, la Division continuera de mettre l’accent sur l’efficience opérationnelle et la promotion de ses
marques.
TRÉSORERIE, RESSOURCES FINANCIÈRES ET CAPITAL
La présente section vise à donner un aperçu des stratégies de gestion de la trésorerie et du capital ainsi que des méthodes utilisées pour
atteindre les objectifs opérationnels. Elle fournit également des détails sur la façon dont la Société gère son risque de liquidité afin de
pouvoir s’acquitter de ses obligations financières aux moments requis.
La majorité des besoins en trésorerie sont financés au moyen des flux de trésorerie provenant de l’exploitation. Ces fonds sont
principalement affectés, aux dépenses en immobilisations stratégiques, au versement des dividendes et au paiement du capital et des
intérêts sur la dette. De plus, la Société dispose de facilités de crédit bancaire destinées à des fins générales qu’elle peut utiliser pour
répondre à ses besoins de fonds de roulement et/ou pour faire l’acquisition d’entreprises.
Les flux de trésorerie de la Société sont présentés dans le tableau qui suit :
Exercices
(en milliers de dollars CAD)
2010
2009
Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation
583 615 $
467 288 $
Variation des éléments hors caisse du fonds de roulement
Espèces (utilisées) pour les activités d'investissement
Espèces (utilisées) générées pour les activités de financement
Augmentation (diminution) des espèces et quasi-espèces
60 776
(172 912)
(391 504)
19 199
77 817
(755 365)
161 579
(126 498)
2008
291 062 $
(99 791)
(354 437)
(56 148)
(119 523)
14_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
Les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation avant la variation des éléments hors caisse du fonds de roulement se sont
établis à 522,8 millions de dollars pour l’exercice 2010, en hausse de 133,3 millions de dollars par rapport à 389,5 millions de dollars à
l’exercice 2009. Au cours de l’exercice 2010, les éléments hors caisse du fonds de roulement ont généré 60,8 millions de dollars, contre
77,8 millions de dollars générés durant l’exercice 2009. La hausse du montant généré au titre des éléments hors caisse du fonds de
roulement au cours des exercices 2009 et 2010 est surtout attribuable à la diminution du niveau de fonds de roulement lié à nos
activités aux États-Unis résultant de la baisse du prix moyen du bloc par livre de fromage.
En ce qui concerne les activités d’investissement, la Société a utilisé un montant de 172,9 millions de dollars au cours de l’exercice 2010,
principalement pour des ajouts d’immobilisations de 106,9 millions de dollars. Près de 22 % de ce montant a servi au remplacement
d’immobilisations et 78 % à la mise en place de nouvelles technologies de même qu’à l’agrandissement et à l’augmentation de certaines
capacités de fabrication. L’acquisition de F&A Dairy, qui a coûté 49,6 millions de dollars, explique aussi l’utilisation de la trésorerie liée
aux activités d’investissement.
En ce qui concerne les activités de financement à l’exercice 2010, la Société a augmenté sa dette à long terme de 330,0 millions de
dollars dans le cadre d’un financement par emprunt composé de billets de premier rang non garantis, et a remboursé des billets de
premier rang à long terme non garantis d’un montant de 178,5 millions de dollars ainsi qu’un montant de 340,0 millions de dollars sur
ses facilités de crédit classées comme dette à long terme. La Société a également remboursé un montant de 71,9 millions de dollars sur
ses emprunts bancaires et versé 119,0 millions de dollars en dividendes. En outre, la Société a également émis des actions pour une
contrepartie en espèces de 26,0 millions de dollars dans le cadre de son régime d’options d’achat d’actions et racheté pour un montant
de 38,1 millions de dollars de capital-actions dans le cadre du PRCN.
TRÉSORERIE
Les espèces et quasi-espèces, les flux de trésorerie provenant de l’exploitation, et les montants pouvant être prélevés sur les facilités de
crédit existantes devraient permettre à la Société de répondre à ses besoins en trésorerie et en dépenses en immobilisations au cours
des douze prochains mois au moins, compte non tenu de toute acquisition potentielle. La Société croit qu’elle n’aurait aucune difficulté à
obtenir du financement advenant que ses besoins soient supérieurs aux facilités dont elle dispose et auxquelles elle a accès
actuellement.
Exercices
(en milliers de dollars CAD, sauf ratio)
Actif à cou rt terme
Passif à court terme
Fond de rou lement
Ratio du fon d de roulement
2010
2009
2008
1 046 378 $
1 125 672 $
1 179 500 $
690 694
355 684
1,51
958 944
166 728
1,17
763 208
416 292
1,55
Le ratio du fonds de roulement est un indicateur de la capacité de la Société à couvrir les passifs à court terme au moyen d’actifs à court
terme, sans avoir un surplus d’actifs inactifs.
L’augmentation du ratio du fonds de roulement est attribuable essentiellement au remboursement de la tranche de la dette à long terme
échéant à moins d’un an au 31 mars 2009 (170 millions de dollars US en billets de premier rang).
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_15
GESTION DU CAPITAL
La stratégie de la Société en matière de capital nécessite une structure de financement bien équilibrée afin de maintenir la souplesse
nécessaire pour mettre en œuvre des projets de croissance tout en lui permettant d’effectuer des dépenses en immobilisations de façon
disciplinée et de maximiser la valeur pour les actionnaires.
Exercices
(en milliers de dollars CAD, sauf le ratio, le nombre d'actions et d'options)
2010
2009
2008
Espèces et quasi-espèces
Emprunts bancaires
Dette à long terme incluant la portion court terme
Dette portant intérêt¹
Capitaux propres
54 819 $
61 572 $
380 790 $
387 543 $
43 884 $
139 399 $
617 486 $
713 001 $
165 710 $
222 584 $
225 830 $
282 704 $
2 028 598 $
1 972 348 $
1 619 160 $
Ratio de dette portant intérêts¹ sur les capitaux propres
0,19
0,36
0,17
Actions ordinaires
Actions privilégiées
Options d'achat d'actions
Dividendes payés
1 Nette des espèces et quasi-espèces.
207 425 823
207 087 283
205 962 964
-
-
-
9 413 750 $
9 128 841 $
8 893 428 $
118 996 $
111 660 $
94 455 $
La Société dispose de trésorerie et d’équivalents de trésorerie de 54,8 millions de dollars et de facilités de crédit bancaire existantes
d’environ 599 millions de dollars, dont une tranche de 61,6 millions de dollars a été prélevée. Voir la note 7 des états financiers
consolidés qui décrit les emprunts bancaires.
Le capital-actions autorisé de la Société est constitué d’un nombre illimité d’actions ordinaires et privilégiées. Les actions ordinaires sont
des actions avec droit de vote et droit de participation. Les actions privilégiées peuvent être émises en une ou plusieurs séries, et les
modalités et privilèges de chaque série doivent être établis au moment de leur création. Au 27 mai 2010, 207 527 188 actions
ordinaires et 11 018 089 options d’achat d’actions étaient en circulation.
PROGRAMMES DE RACHAT DANS LE COURS NORMAL
Le 4 novembre 2008, la Société a annoncé son intention d’acheter, dans le cadre d’un programme de rachat dans le cours normal des
activités (programme de rachat), à des fins d’annulation, certaines de ses actions ordinaires par l’intermédiaire de la Bourse de Toronto,
à compter du 13 novembre 2008. En vertu du programme de rachat, la Société pouvait racheter jusqu’à 10 340 377 actions ordinaires à
des fins d’annulation, ce qui représentait 5 % des 206 807 551 actions ordinaires émises et en circulation au 31 octobre 2008. Ces
achats devaient être faits sur une période maximale de 12 mois commençant le 13 novembre 2008 et prenant fin le 12 novembre 2009
en conformité avec la réglementation applicable. La contrepartie en espèces versée par la Société pour toute action ordinaire rachetée en
vertu du programme de rachat correspond au cours du marché des actions ordinaires au moment de l’acquisition.
Le 3 novembre 2009, la Société a annoncé son intention d’acheter, dans le cadre d’un nouveau programme de rachat dans le cours
normal des activités (nouveau programme de rachat), à des fins d’annulation, certaines de ses actions ordinaires par l’intermédiaire de la
Bourse de Toronto, à compter du 13 novembre 2009. En vertu du nouveau programme de rachat, la Société peut racheter jusqu’à
10 322 467 actions ordinaires à des fins d’annulation, ce qui représente 5 % des 206 449 340 actions ordinaires émises et en circulation
au 31 octobre 2009. Ces achats ont lieu en conformité avec la réglementation applicable sur une période maximale de 12 mois
commençant le 13 novembre 2009 et prenant fin le 12 novembre 2010. La contrepartie en espèces versée par la Société pour toute
action ordinaire rachetée en vertu du nouveau programme de rachat doit correspondre au cours du marché des actions ordinaires au
moment de l’acquisition.
Au cours de l’exercice terminé le 31 mars 2010, la Société a racheté 1 420 200 actions ordinaires à des prix variant entre 24,10 $ et
29,99 $ par action, dans le cadre du PRCN. Au cours de l’exercice terminé le 31 mars 2009, la Société n’a racheté aucune action
ordinaire en vertu du PRCN.
La Société estime que le rachat de ses propres actions peut, en certaines circonstances appropriées, constituer un investissement
responsable des fonds disponibles. Des exemplaires de la notice relative aux deux programmes de rachat peuvent être obtenus sans
frais, sur demande, auprès du secrétaire de la Société.
16_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
OBLIGATIONS CONTRACTUELLES
La Société fait la gestion et le suivi continu de ses engagements et de ses obligations contractuelles afin de s’assurer qu’elle pourra
s’acquitter de ceux-ci au moyen des fonds provenant de l’exploitation et de l’optimisation de sa structure du capital.
Les obligations contractuelles de la Société consistent en des engagements relativement au remboursement de certains emprunts à long
terme, en certaines estimations relatives au remboursement d’autres emprunts à long terme, ainsi qu’en certaines ententes de location
relatives à des locaux, à de l’équipement et à du matériel roulant. La note 8 des états financiers consolidés décrit l’engagement de la
Société pour ce qui est du remboursement de la dette à long terme, alors que la note 17 des états financiers consolidés décrit ses
engagements de location.
(en milliers de dollars CAD)
Moins de un an
1 à 2 ans
2 à 3 ans
3 à 4 ans
4 à 5 ans
Plus de 5 ans
Total
DETTE À LONG TERME
Dette à long terme
Loyers minimaux
Total
- $
-
-
-
160 790
220 000
12 600 $
10 285
8 161
7 094
5 261
6 977
12 600 $
10 285
8 161
7 094
166 051
226 977
380 790 $
50 378 $
431 168 $
Comme il est décrit à la note 8 des états financiers consolidés, au cours du premier trimestre de l’exercice 2010, la Société a conclu un
financement par emprunt de 330,0 millions de dollars, composé de billets en dollars canadiens de premier rang non garantis d’un
montant de 110,0 millions de dollars, émis à un taux d’intérêt de 5,34 % et d’une durée de cinq ans échéant le 22 juin 2014, ainsi que
de billets en dollars canadiens de premier rang non garantis d’un montant de 220,0 millions de dollars, émis à un taux d’intérêt de
5,82 % et d’une durée de sept ans échéant le 22 juin 2016. Le produit de ce financement a servi au remboursement d’une partie des
facilités de crédit à long terme existantes ainsi qu’aux fins générales de la Société.
PAIEMENTS MINIMAUX SUR LES CONTRATS DE LOCATION-EXPLOITATION
La Société a des contrats de location-exploitation à long terme pour des locaux, de l’équipement et du matériel roulant.
BILAN
Comparativement au 31 mars 2009, les principaux postes du bilan au 31 mars 2010 ont varié en raison de l’appréciation du dollar
canadien par rapport au dollar américain et au peso argentin.
Le taux de conversion des postes de bilan de nos activités américaines libellés en dollars américains était de 1,0158 $ CAD/US au
31 mars 2010, contre 1,2613 $ CAD/US au 31 mars 2009. Le taux de conversion des postes de bilan de nos activités en Argentine
libellés en pesos argentins était de 0,2614 $ CAD/ARS au 31 mars 2010, contre 0,3318 $ CAD/ARS au 31 mars 2009. Le
raffermissement du dollar canadien s’est traduit par des valeurs moins élevées comptabilisées dans les postes de bilan concernés de nos
activités à l’étranger.
Les variations des principaux postes de bilan étaient également attribuables à l’acquisition de F&A Dairy.
La position de trésorerie nette a augmenté, passant d’un montant négatif de 95,5 millions de dollars au 31 mars 2009, à un montant
négatif de 6,8 millions de dollars au 31 mars 2010, principalement par le remboursement d’emprunt bancaires avec les flux de trésorerie
provenant de l’exploitation. La variation de l’écart de conversion sous la rubrique du cumul des autres éléments du résultat étendu est
attribuable au raffermissement du dollar canadien.
ARRANGEMENTS HORS BILAN
La Société a recours à certains arrangements hors bilan qui consistent essentiellement en la location de certains locaux ainsi qu’en
certains contrats de location visant de l’équipement et du matériel roulant. Ces ententes sont comptabilisées sous forme de contrats de
location-exploitation. Les loyers minimaux futurs au 31 mars 2010 totalisaient 50,4 millions de dollars. La Société n’utilise pas
d’instruments financiers dérivés à des fins spéculatives. Saputo utilise certains instruments financiers dérivés dans des situations bien
précises. Dans le cours normal des activités, certains produits sont importés aux fins des activités canadiennes, et notre gestion des
risques de change nous amène occasionnellement à conclure certains contrats d’achat de devises en euros et en dollars américains, dont
le montant total au 31 mars 2010 s’élevait à 2,3 millions d’euros et à 4,0 millions de dollars US.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_17
La Société conclut, à l’occasion, certains contrats à terme pour se protéger des fluctuations des prix de certaines marchandises
lorsqu’elle a, au préalable, un engagement de vente du produit fini. Au 31 mars 2010, la valeur de marché de ces contrats était négative
de 1,1 million de dollars.
L’évolution de la conjoncture économique n’influe pas sur l’exposition financière de la Société à l’égard des instruments financiers
dérivés utilisés, car ces derniers sont généralement détenus jusqu’à leur échéance. Se reporter aux notes 17 et 19 des états financiers
consolidés qui décrivent les arrangements hors bilan de la Société.
GARANTIES
De temps à autre, la Société conclut des ententes dans le cours normal de ses activités, notamment des ententes de service et des
contrats de location, ainsi que dans le cadre d’acquisitions ou de cessions d’entreprises ou d’actifs, lesquelles ententes, de par leur
nature, peuvent fournir des indemnités à des tierces parties. Ces dispositions d’indemnisation peuvent viser des manquements aux
représentations et garanties de même que des réclamations futures à l’égard de certains passifs, notamment en ce qui a trait à des
questions fiscales ou environnementales. Les modalités de ces clauses d’indemnisation sont de durées variées. Se reporter à la note 17
des états financiers consolidés qui traite des garanties de la Société.
OPÉRATIONS ENTRE APPARENTÉS
Dans le cours normal de ses activités, la Société reçoit des biens et services de sociétés sous influence notable de son actionnaire
principal, et leur en fournit. Ces biens et services d’un montant non significatif sont compensés par une contrepartie égale à la juste
valeur de marché, qui sont comparables à des opérations similaires. Les biens et services reçus ont trait à la location d’espaces de
bureau, à des arrangements de voyage, au transport de biens, à l’hébergement et à l’achat de produits en conserves ainsi qu’aux frais de
gestion pour la rémunération du président du conseil d’administration. Les biens et services fournis ont trait aux produits laitiers. Se
reporter à la note 18 des états financiers consolidés qui décrit les opérations entre apparentés.
NORMES COMPTABLES
NORMES APPLIQUÉES
Au cours de l’exercice terminé en mars 2010, la Société a adopté les nouveaux principes comptables suivants, tels qu’il est décrit dans le
Manuel de l’Institut Canadien des Comptables Agréés (ICCA).
ÉCARTS D’ACQUISITION ET ACTIFS INCORPORELS
Le chapitre 3064 du Manuel de l’ICCA, intitulé « Écarts d’acquisition et actifs incorporels » remplace les chapitres 3062, intitulé « Écarts
d’acquisition et autres actifs incorporels » et 3450, intitulé « Frais de recherche et de développement ». Ce nouveau chapitre établit des normes de
comptabilisation, d’évaluation, de présentation et d’information applicables aux écarts d’acquisition, après leur comptabilisation initiale,
et aux actifs incorporels des entreprises à but lucratif. Les normes relatives aux écarts d’acquisition sont identiques à celles du
chapitre 3062 qui était antérieurement appliqué. L’adoption de ce nouveau chapitre n’a eu aucune incidence importante sur les états
financiers consolidés.
INSTRUMENTS FINANCIERS – INFORMATIONS À FOURNIR
Le chapitre 3862 a été modifié afin d’améliorer les informations à fournir sur la juste valeur et le risque d’illiquidité. Ce chapitre exige
désormais que tous les instruments financiers évalués à la juste valeur soient classés dans l’un des trois niveaux de la hiérarchie, décrits
plus bas, aux fins de la présentation de l’information. Chacun des niveaux est fondé sur la transparence des données utilisées pour
évaluer la juste valeur des actifs et des passifs :
- Niveau 1 – données correspondant à des prix cotés non ajustés d’instruments identiques sur des marchés actifs.
- Niveau 2 – données autres que les prix cotés visés au niveau 1, qui sont observables pour l’actif ou le passif, directement ou
indirectement.
- Niveau 3 – une ou plusieurs données utilisées dans la technique d’évaluation qui ne sont pas fondées sur des données
observables sur le marché au moment de la détermination de la juste valeur des instruments.
La hiérarchie qui s’applique dans le cadre de la détermination de la juste valeur exige l’utilisation de données observables sur le marché
chaque fois que de telles données existent. Un instrument financier est classé en fonction de la donnée du niveau le plus bas ayant une
importance dans l’évaluation de la juste valeur. Les informations supplémentaires à fournir en conséquence de l’adoption de ces normes
sont présentées dans les notes des états financiers consolidés (note 19).
18_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
NORMES FUTURES
REGROUPEMENTS D’ENTREPRISES
Le chapitre 1582, intitulé « Regroupements d’entreprises », qui remplace le chapitre 1581 du même nom, s’appliquera aux
regroupements d’entreprises pour lesquels l’acquisition aura eu lieu pendant ou après les périodes intermédiaires ou les exercices de la
Société ouverts à compter du 1er avril 2011. L’adoption anticipée est permise. Ce chapitre améliore la pertinence, la fiabilité et la
comparabilité de l’information relative à un regroupement d’entreprises et à ses effets que fournit l’entité publiante dans ses états
financiers. La Société n’a pas encore déterminé l’incidence de l’adoption de ce nouveau chapitre sur les états financiers consolidés.
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS
Le chapitre 1601, intitulé « États financiers consolidés », qui remplace le chapitre 1600 du même nom, s’appliquera aux états financiers
des périodes intermédiaires ou des exercices de la Société ouverts à compter du 1er avril 2011. L’adoption anticipée est permise. Ce
chapitre établit les normes pour la préparation des états financiers consolidés. La Société n’a pas encore déterminé l’incidence de
l’adoption de ce nouveau chapitre sur les états financiers consolidés.
PARTICIPATIONS NE DONNANT PAS LE CONTRÔLE
Le chapitre 1602, intitulé « Participations ne donnant pas le contrôle », s’appliquera aux états financiers des périodes intermédiaires ou
des exercices de la Société ouverts à compter du 1er avril 2011. L’adoption anticipée est permise. Ce chapitre établit les normes pour la
comptabilisation de la participation ne donnant pas le contrôle dans une filiale dans les états financiers consolidés établis
postérieurement à un regroupement d’entreprises. La Société n’a pas encore déterminé l’incidence de l’adoption de ce nouveau chapitre
sur les états financiers consolidés.
NORMES INTERNATIONALES D’INFORMATION FINANCIÈRE (IFRS)
En février 2008, le CNC a annoncé que pour les entités ouvertes dont l’exercice prend fin le 31 décembre, la date de conversion aux IFRS,
qui remplacent les principes comptables généralement reconnus du Canada, serait le 1er janvier 2011. La date de conversion s’applique
aux états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. Par conséquent, l’adoption des IFRS
par la Société le 1er avril 2011 exigera le retraitement à titre de comparaison des montants comptabilisés pour l’exercice se terminant le
31 mars 2011 et la présentation d’un bilan d’ouverture selon les IFRS au 1er avril 2010.
Afin d’assurer une transition sans heurts aux IFRS, la Société a divisé son plan de conversion selon les phases suivantes :
Phase I : DÉTERMINATION ET ANALYSE
Phase II : ANALYSE DES INCIDENCES ET ÉLABORATION DES PROCESSUS
Phase III : MISE EN ŒUVRE
La phase II du plan de conversion de la Société, qui a commencé le 1er octobre 2009, est actuellement en cours et progresse
conformément à l’échéancier prévu. Au cours de cette phase, la Société détermine quelles divergences sont pertinentes pour ses activités
et l’incidence quantitative que ces divergences auront sur les états financiers, y compris sur les données comparatives. La Société a
également entrepris les démarches nécessaires pour élaborer des processus visant à cibler les divergences et à assurer leur présentation
en temps opportun. La Société a l’intention de terminer la phase II et de commencer la phase III au cours de l’exercice 2011.
Au cours de la phase III, la Société repérera les différences entre les PCGR du Canada et les IFRS et élaborera un modèle d’états financiers
conformes aux IFRS afin d’assurer une transition harmonieuse.
La Société examine actuellement les décisions en matière de conventions comptables, et elle participe activement à la détermination et à
l’approbation des divergences importantes par rapport aux IFRS. Tout au long de la période de conversion, la direction continuera de
surveiller les différences découlant des modifications futures des IFRS. Dans les cas où des décisions ont été rendues, des analyses de
leur incidence sont présentées ci-après.
La Société considère que l’importance relative des divergences est élevée ou modérée dans les huit domaines comptables suivants :
IFRS 1, Première application des Normes internationales d’information financière
IFRS 2, Paiement fondé sur des actions
IFRS 3, Regroupements d’entreprises
IAS 12, Impôts sur les bénéfices
IAS 16, Immobilisations
IAS 19, Avantages sociaux
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_19
IAS 32, Instruments financiers : présentation et IAS 39, Instruments financiers : comptabilisation et évaluation
IAS 36, Dépréciation d’actifs
L’importance relative a été évaluée en fonction de l’incidence éventuelle que pourraient avoir les divergences sur les états financiers de la
Société et le contexte actuel de présentation de l’information. Le degré d’importance relative des domaines susmentionnés a été évalué
au moyen d’un examen des publications de l’ICCA décrivant en détail les divergences entre les PCGR du Canada et les IFRS, ainsi que par
une analyse de l’ensemble des IFRS actuellement en vigueur, effectuée par l’équipe de conversion aux IFRS.
Nous tenons à informer les lecteurs des présents états financiers que l’International Accounting Standards Board (IASB) a l’intention de
réviser plusieurs normes comptables, ce qui pourrait entraîner l’ajout ou le retrait de normes comptables de la liste présentée ci-dessus,
considérées comme importantes pour la Société. L’IASB a également annoncé plusieurs autres projets de convergence entre les IFRS et
les exigences du FASB, projets qui pourraient aussi modifier l’évaluation des domaines comptables.
Les lecteurs des états financiers devraient prendre note que les écarts résultant de la conversion des PCGR du Canada aux IFRS seront
comptabilisés à titre d’ajustements des bénéfices non répartis au 1er avril 2010 (ou au titre d’une autre catégorie de capitaux propres
selon le cas) et non dans les états consolidés des résultats. Par conséquent, des rapprochements des données selon les PCGR du Canada
et des données selon les IFRS comptabilisées auparavant devront être présentés au cours de l’exercice de la première application des
IFRS.
L’analyse présentée ci-après ne vise pas à présenter une liste complète de toutes les divergences pertinentes entre les PCGR du Canada
et les IFRS. Au contraire, seules les divergences notables qui donneront lieu à des ajustements importants des états financiers ou qui
ajouteront des difficultés non négligeables au contexte actuel de présentation de l’information ont été ciblées. La direction procède
actuellement à la quantification de ces divergences et continuera de le faire tout au long de la période de transition.
DÉTERMINATION DES MODIFICATIONS DE CONVENTIONS COMPTABLES ET DE LEUR INCIDENCE
IFRS 1, PREMIÈRE APPLICATION DES NORMES INTERNATIONALES D’INFORMATION FINANCIÈRE
IFRS 1 traite du cadre de la transition des normes de présentation de l’information financière actuelles d’une entité aux IFRS.
L’exigence générale d’IFRS 1 est d’appliquer rétrospectivement les IFRS lors de la première application. Toutefois, la Société a ciblé
les exemptions importantes suivantes qui permettent l’application prospective :
•
•
•
IFRS 3, REGROUPEMENTS D’ENTREPRISES - IFRS 1 permet à une entité d’appliquer IFRS 3 de façon rétrospective à tous les
regroupements, de façon rétrospective à compter d’une certaine date ou de façon prospective. La Société a choisi d’appliquer
IFRS 3 de façon prospective. De ce fait, aucun ajustement comptable ne sera apporté aux regroupements d’entreprises pour tenir
compte des différences entre les PCGR et les IFRS (énumérées ci-après) avant la date de transition. Par conséquent, il n’y aura
aucun retraitement des écarts d’acquisition ou des actifs incorporels avant la transition.
IAS 21, EFFETS DES VARIATIONS DES COURS DES MONNAIES ÉTRANGÈRES – IFRS 1 permet à une entité de comptabiliser tous les
écarts de conversion des établissements à l’étranger dans les résultats non distribués, portant de fait à néant le solde avant la
transition. La Société a choisi d’appliquer cette exemption.
IAS 16, IMMOBILISATIONS – IFRS 1 permet à une entité de reporter en avant le coût de ses immobilisations, sous réserve de
l’élimination de toute divergence avec les PCGR du Canada, ou de réévaluer ses immobilisations à la juste valeur lors de la
transition et d’appliquer par la suite cette juste valeur à titre de coût présumé. La Société a choisi d’appliquer rétroactivement le
modèle du coût historique des immobilisations aux fins des IFRS à sa date de transition.
IFRS 2, PAIEMENT FONDÉ SUR DES ACTIONS
ACQUISITION GRADUELLE DES DROITS – Pour les options sur action dont les droits sont acquis par versements, les IFRS exigent
l’utilisation de la méthode d’acquisition graduelle des droits, selon laquelle chaque versement doit être traité comme une attribution
distincte ayant sa propre juste valeur. Toutefois, les PCGR du Canada donnent à une entité le choix d’utiliser la méthode d’acquisition
graduelle des droits ou la méthode de l’amortissement linéaire, laquelle utilise l’approche du compte unique et permet de constater les
charges de façon égale, sur la durée de vie de l’attribution. La Société utilise actuellement la méthode de l’amortissement linéaire pour
ses attributions dont les droits sont acquis sur une période de plus de cinq ans.
L’utilisation du modèle de l’acquisition graduelle des droits n’aura pas d’incidence importante au cours de la période d’acquisition des
droits de cinq ans. Les lecteurs sont toutefois mis en garde que le modèle d’acquisition graduelle des droits donnera lieu à la
comptabilisation de charges accrues au cours des deux premières années de l’émission d’une attribution et de charges moindres pour
les trois années résiduelles, par rapport au modèle actuellement utilisé par la Société.
20_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
IFRS 3, REGROUPEMENTS D’ENTREPRISES
La Société a ciblé les divergences suivantes entre les PCGR du Canada et les IFRS, lesquelles sont particulières à son contexte de
présentation de l’information.
•
•
COÛTS D’ACQUISITION – Les coûts d’acquisition (autres que les coûts liés aux émissions de titres de créance et de titres de
capitaux propres) doivent être passés en charges en vertu des IFRS, contrairement à la pratique actuelle selon les PCGR du
Canada, qui permet leur capitalisation (sous certaines conditions).
COÛTS DE RETRAIT, DE RÉAFFECTION ET DE CESSATION D’EMPLOI – Les coûts de retrait, de cessation d’emploi et de réaffectation
sont habituellement comptabilisés en charges en vertu des IFRS, sauf si, à la date d’acquisition, l’entreprise acquise a déjà constaté
un passif au titre des coûts de restructuration conformément à IAS 37, Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels. En vertu des
PCGR du Canada, une société aurait habituellement le droit de capitaliser ces coûts selon des lignes directrices moins strictes.
L’entité ne retraitera pas les actifs liés à l’acquisition, y compris les écarts d’acquisition et les actifs incorporels, qui ont trait aux
regroupements d’entreprises antérieurs, puisque IFRS 1 permet l’application prospective d’IFRS 3 (se reporter à la rubrique portant sur
IFRS 1 ci-dessus).
Par suite des efforts continus du Conseil des normes comptables en vue d’harmoniser les PCGR du Canada et les IFRS, le CNC a publié le
chapitre 1582 du Manuel de l’ICCA, lequel est fondamentalement conforme aux IFRS. Le chapitre 1582 s’applique au premier exercice
ouvert à compter du 1er janvier 2011 (l’adoption anticipée est permise). Pour l’exercice 2011, la Société a décidé de ne pas adopter par
anticipation le chapitre 1582 et, par conséquent, les acquisitions effectuées au cours de l’exercice 2011 (le cas échéant) se traduiront par
la capitalisation des coûts d’acquisition ainsi que des coûts de retrait, de réaffectation et de cessation d’emploi. Ce choix donnera lieu,
dans le cas d’un regroupement d’entreprises, à un ajustement du rapprochement des données pour la période correspondante des
premiers états financiers de la Société selon les IFRS.
IAS 12, IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES
IMPÔTS REPORTÉS – Identifiés comme impôts futurs selon les PCGR du Canada, les IFRS et les PCGR du Canada sont conformes en ce qui
a trait à leur approche conceptuelle de l’utilisation de la méthode axée sur le bilan pour évaluer l’incidence des différences temporelles
qui découlent des écarts entre la valeur fiscale et la valeur comptable. La société évalue actuellement l’incidence de cette exigence.
DIFFÉRENCES LIÉES AUX IMMOBILISATIONS INCORPORELLES – En vertu des exigences de la Loi de l’impôt sur le revenu du Canada, une
entité ne peut inclure que 75 % du coût d’une immobilisation incorporelle dans le montant cumulatif des immobilisations
admissibles. Selon les PCGR du Canada, la valeur fiscale des dépenses en immobilisations admissibles représente le solde du montant
cumulatif des immobilisations admissibles, plus 25 % de la valeur comptable. Toutefois, les IFRS ne présentent pas de lignes
directrices pour l’établissement de la valeur fiscale des dépenses en immobilisations admissibles. Par conséquent, les IFRS semblent
exiger qu’une entité compare la valeur fiscale, déduction faite de la tranche de 25 % de la valeur comptable, avec sa valeur comptable
connexe au bilan. La Société évalue actuellement l’incidence de cette exigence.
POSITIONS FISCALES INCERTAINES – Lorsqu’il s’agit de déterminer si une position fiscale incertaine doit être comptabilisée, le seuil à
compter duquel le critère de comptabilisation est respecté diffère selon les PCGR du Canada et les IFRS. Les IFRS exigent la
comptabilisation d’une position fiscale incertaine lorsqu’il est « plus probable qu’improbable » qu’une sortie de ressources en
découlera. Cependant, les PCGR du Canada exigent la comptabilisation d’un passif lorsqu’il est « probable » qu’une sortie de
ressources se produira, ce qui implique un seuil nettement plus élevé que celui en vertu des IFRS. La Société évalue actuellement
l’incidence de cette exigence.
IAS 16, IMMOBILISATIONS
La divergence suivante a été repérée entre les PCGR du Canada et les IFRS, laquelle aura une incidence sur l’infrastructure de TI et de
présentation de l’information de la Société.
•
TRANSFORMATION EN COMPOSANTES – En vertu des IFRS, une entité doit « transformer en composantes » chacun des éléments
des immobilisations afin que ses diverses composantes importantes soient amorties séparément selon des durées de vie utiles
et des méthodes d’amortissement qui reflètent plus précisément leur potentiel de service respectif. En vertu des PCGR du
Canada, les immobilisations sont amorties selon leur catégorie seulement.
La Société procède actuellement à la quantification de l’incidence de cette divergence.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_21
IAS 19, AVANTAGES SOCIAUX
La Société finance des régimes à prestations définies et d’autres régimes d’avantages du personnel au Canada et aux États-Unis. Au
moment de la transition, les IFRS exigent que certains ajustements soient apportés au bilan de la Société, lesquels sont définis ci-
après.
•
•
ACTIF TRANSITOIRE NON AMORTI – Les PCGR du Canada permettaient à une entité de comptabiliser un actif transitoire non
amorti lors de la première application du chapitre 3461, intitulé « Avantages sociaux futurs ». En vertu des IFRS, comme la
notion d’actif transitoire non amorti n’existe pas, une perte de valeur est comptabilisée au titre de cette catégorie d’actifs.
ÉCARTS ACTUARIELS - IFRS 1 permet à une entité de constater dans les résultats non distribués tous les écarts actuariels non
amortis à la date de la transition aux IFRS. La Société a choisi d’appliquer cette option transitoire. Une entité doit alors décider la
façon dont elle comptabilisera les écarts actuariels futurs, soit :
1. Entièrement en charges;
2. Partiellement en charges selon la méthode du corridor, ce qui se traduit par la comptabilisation en résultat d’une partie des
écarts actuariels seulement (méthode actuellement utilisée par la Société) ;
3. Entièrement dans les autres éléments du résultat global sans les comptabiliser en charges par la suite, une option non
permise en vertu des PCGR du Canada.
La Société a choisi de constater les écarts actuariels futurs entièrement dans les autres éléments du résultat global lors du passage
aux IFRS.
IAS 32, INSTRUMENTS FINANCIERS : PRÉSENTATION ET IAS 39, INSTRUMENTS FINANCIERS : COMPTABILISATION ET ÉVALUATION
IAS 32 et IAS 39 établissent les critères de comptabilisation et d’évaluation des actifs et des passifs financiers, y compris les critères
de classement.
Les divergences potentielles les plus importantes soulevées par la Société relativement à ces IFRS ont trait aux exigences liées à la
décomptabilisation, à la dépréciation et à l’efficacité de la couverture. À la transition, la Société devra effectuer un test de
dépréciation et une appréciation de l’efficacité de la couverture (au besoin) et décomptabiliser tous les actifs et passifs qui ne sont
pas conformes aux IFRS.
Par conséquent, la Société présentera plus de renseignements sur ce sujet lorsque l’analyse de cette norme sera achevée au cours de
l’exercice 2011.
IAS 36, DÉPRÉCIATION D’ACTIFS
CALCUL DE LA DÉPRÉCIATION D’ACTIFS – En vertu des IFRS, un actif est déprécié lorsque sa valeur comptable excède sa valeur
recouvrable. Bien que cette notion soit semblable en vertu des PCGR du Canada, la définition et le calcul de la valeur recouvrable
diffèrent. Les IFRS définissent la valeur recouvrable comme le plus élevé des deux montants suivants :
a) la juste valeur diminuée des coûts de la vente ;
b) la valeur d’utilité (qui représente la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs).
Les PCGR du Canada, quant à eux, prescrivent une approche en deux étapes. À la première étape, la valeur comptable de l’actif est
comparée à ses flux de trésorerie non actualisés. À la deuxième étape, lorsque la valeur comptable excède les flux de trésorerie non
actualisés à la première étape, la valeur de l’actif est réduite à sa juste valeur, en se fondant sur les flux de trésorerie actualisés. Par
conséquent, en vertu des IFRS, des pertes de valeur peuvent être enregistrées plus fréquemment qu’en vertu des PCGR du Canada.
Toutefois, IAS 36 permet à une entité de reprendre les pertes de valeur, sauf pour le goodwill, à mesure qu’elles sont enregistrées. La
Société évalue actuellement l’incidence de cette divergence sur ses modèles actuels de test de dépréciation.
UNITÉ GÉNÉRATRICE DE TRÉSORERIE – Les IFRS prescrivent l’utilisation de la notion d’unité génératrice de trésorerie aux fins des tests
de dépréciation des immobilisations corporelles, des immobilisations incorporelles et du goodwill, ce qui nécessite le regroupement
du plus petit groupe identifiable d’actifs qui génère des entrées de trésorerie largement indépendantes de celles d’autres actifs ou
groupes d’actifs. La Société évalue actuellement l’incidence de la notion d’unité génératrice de trésorerie sur l’évaluation de la
dépréciation.
DÉTERMINATION ET RESPECT DES EXIGENCES CLÉS EN MATIÈRE DE TECHNOLOGIES DE L’INFORMATION (TI) ET DE SYSTÈMES DE DONNÉES
La Société a procédé à une première analyse de l’infrastructure des systèmes de données et a conclu que la conversion aux IFRS ne
nécessitera aucune modification importante à ses processus des TI relativement aux divergences qui ont été déterminées auparavant.
22_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
En ce qui a trait aux immobilisations corporelles et à la nécessité de les transformer en composantes, les systèmes d’information
comptable actuels de la Société permettent, sous réserve de légères modifications, de comptabiliser les composantes de chacun des
actifs. Par conséquent, la Société n’engagera pas de coûts supplémentaires importants pour régler ce problème. L’infrastructure de TI
de la Société pourra soutenir la transformation en composantes au cours de l’exercice 2011.
Il est à noter, cependant, que les modifications futures des IFRS pourraient entraîner des difficultés sur le plan de l’infrastructure de
TI qui n’ont pas été prises en compte au moment de la rédaction du présent rapport de gestion.
CONTRÔLE INTERNE À L’ÉGARD DE L’INFORMATION FINANCIÈRE
La Société procède actuellement à l’évaluation de l’incidence que les divergences susmentionnées auront sur la structure de son
contrôle interne à l’égard de l’information financière. D’autres mises à jour à l’égard de cet élément important seront effectuées
lorsque cette évaluation sera terminée. La Société a l’intention de mettre en œuvre des contrôles qui traitent des divergences
susmentionnées d’ici le quatrième trimestre de l’exercice 2011.
EXPERTISE EN MATIÈRE DE PRÉSENTATION DE L’INFORMATION FINANCIÈRE, Y COMPRIS LES EXIGENCES AU CHAPITRE DE LA FORMATION
La Société a entrepris l’élaboration d’un plan de communication de l’information à l’interne afin de faire connaître les modifications
pertinentes qui seront apportées aux méthodes de comptabilisation et de présentation des résultats financiers en raison des
divergences importantes par rapport aux IFRS. La direction a participé à des séminaires de formation. D’autres séminaires sont
prévus au cours de l’exercice à venir et tout au long de la période de transition pour les employés du groupe des finances et des
autres secteurs pertinents de la Société.
CONTRÔLES ET PROCÉDURES DE COMMUNICATION DE L’INFORMATION
La Société assure continuellement le suivi des mises à jour des obligations de déclaration et elle communique l’information pertinente
à ses investisseurs par l’intermédiaire de ses rapports intérimaires et annuels. D’autres mises à jour seront effectuées au cours de
l’exercice 2011.
ACTIVITÉS DE L’ENTREPRISE ET AUTRES QUESTIONS TOUCHÉES PAR LES MESURES DÉFINIES PAR LES PCGR
Les mesures du rendement ont une incidence régulière sur la Société. Le BAIIA est une mesure commune utilisée pour évaluer le
rendement de la Société et pour effectuer les calculs liés aux clauses restrictives. La Société procède actuellement à l’évaluation de
l’incidence que les divergences auront sur ses activités et elle présentera une mise à jour des progrès effectués dans les futures
publications. Toutefois, les lecteurs des états financiers devraient prendre note que cet élément important doit être surveillé tout au
long de la période de transition et que, par conséquent, la date de mise en œuvre de cet élément important n’a pas été établie.
CONVENTIONS COMPTABLES CRITIQUES ET RECOURS À DES ESTIMATIONS COMPTABLES
Dans le cadre de la préparation des états financiers consolidés de la Société conformément aux principes comptables généralement
reconnus, la direction doit procéder à des estimations. Ces estimations sont établies en fonction des exercices précédents et selon le
meilleur jugement de la direction. La direction révise continuellement ces estimations. Les résultats réels pourraient différer de ces
estimations. La section qui suit décrit les principales estimations utilisées dans la préparation des états financiers consolidés de Saputo
inc.
IMMOBILISATIONS
Afin d’assigner le coût des immobilisations sur leur vie utile, des évaluations de la durée de vie utile des immobilisations doivent être
faites. Le coût de chaque immobilisation sera alors attribué sur sa durée de vie utile et amorti année après année sur cette base.
PLACEMENT DE PORTEFEUILLE
Le placement de portefeuille est enregistré à la valeur d’acquisition. La Société réalise une évaluation annuelle pour s’assurer que la juste
valeur du placement n’est pas inférieure à sa valeur comptable. Afin de calculer une juste valeur estimative, la Société utilise le BAIIA de
la Société en y appliquant un multiple basé sur des normes comparables de son industrie. Si le placement de portefeuille subissait une
baisse de valeur durable, sa valeur comptable serait réduite pour tenir compte de cette baisse de valeur. La Société a effectué le test de
dépréciation, et aucune réduction de valeur n’a été nécessaire pour l’exercice 2010.
ÉCART D’ACQUISITION
Les normes comptables exigent que l’écart d’acquisition ne soit plus amorti, mais qu’il soit plutôt soumis à un test de dépréciation
annuellement ou plus fréquemment si des événements ou des changements de situation indiquaient que l’actif pourrait avoir subi une
baisse de sa juste valeur. Afin de déterminer si une baisse de valeur s’est produite, il faut évaluer chacune des unités comptables
respectives. Les évaluations de la Société sont basées sur des multiples de la Société et de l’industrie. Ces multiples sont appliqués au
BAIIA et aux actifs nets. Si la valeur obtenue est inférieure à la valeur comptable, une réduction de valeur serait constatée. La Société a
effectué le test de dépréciation, et aucune réduction de valeur n’a été nécessaire pour l’exercice 2010.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_23
REGROUPEMENTS D’ENTREPRISES
La Société comptabilise ses regroupements d’entreprises selon la méthode de l’acquisition. Selon cette méthode, la Société répartit le prix
d’acquisition aux actifs corporels et incorporels acquis et aux passifs pris en charge, en fonction de la juste valeur estimative à la date
d’acquisition, l’excédent du prix d’achat étant attribué à l’écart d’acquisition.
RÉMUNÉRATION À BASE D’ACTIONS
La Société emploie la méthode basée sur la juste valeur pour comptabiliser aux résultats la rémunération à base d’actions. Par cette
méthode, la Société répartit une charge de rémunération sur la durée d’acquisition des droits liés aux options octroyées. La durée de vie
utile prévue des options utilisée pour calculer la juste valeur des options est basée sur l’expérience et sur le jugement de la direction.
MARQUES DE COMMERCE
Un test de dépréciation doit être effectué annuellement pour toutes les marques de commerce de la Société. Le montant estimatif des
flux de trésorerie futurs qui seront tirés des actifs incorporels est actualisé selon les cours actuels du marché. Les flux de trésorerie
actualisés sont comparés à la valeur comptable des marques de commerce. S’ils sont inférieurs à la valeur comptable, une réduction de
valeur sera constatée. La Société a effectué le test de dépréciation, et aucune réduction de valeur n’a été nécessaire pour l’exercice 2010.
COUVERTURES
La Société utilise des dérivés sur taux d’intérêt pour gérer la combinaison de taux d’intérêt variables et fixes sur sa dette bancaire. La
Société a actuellement recours à des couvertures des flux de trésorerie et n’utilise pas de couvertures de la juste valeur. Pour les
couvertures des flux de trésorerie, la partie efficace des variations de juste valeur de l’élément de couverture est constatée dans le cumul
des autres éléments du résultat étendu, tandis que la partie inefficace est constatée dans la dépense d’intérêts. Les montants constatés
dans le cumul des autres éléments du résultat étendu dans le cadre de couvertures de flux de trésorerie sont reclassés dans le bénéfice
net de la période ou des périodes au cours desquelles l’élément couvert a une incidence sur le bénéfice net.
RÉGIMES DE RETRAITE
La Société offre des régimes de retraite à cotisations déterminées auxquels elle participe et auxquels adhèrent plus de 85 % de ses
employés actifs. La charge nette de retraite liée à ces types de régimes est généralement égale aux cotisations effectuées par
l’employeur.
La Société participe également à des régimes de retraite à prestations déterminées auxquels adhère le reste de ses employés actifs.
Le coût des prestations de retraite gagnées par les employés est déterminé selon la méthode actuarielle de répartition des prestations
au prorata des années de service et selon des hypothèses retenues par la direction relativement, entre autres, au taux d’actualisation,
au rendement attendu de l’actif des régimes, au taux de croissance de la rémunération et à l’âge de retraite des employés. Toutes ces
estimations et évaluations sont préparées avec l’aide de conseillers externes.
Le taux d’actualisation a été déterminé en fonction des taux de rendement effectif des obligations de sociétés de haute qualité à long
terme, comme le requiert la norme ajustée, pour tenir compte de la durée du passif des régimes. Le taux appliqué pour la période
terminée le 31 décembre 2009 était de 6,0 %, comparativement à un taux de 7,47 % à l’exercice précédent. Saputo a établi à 6,76 %
(7,01 % à l’exercice précédent) le rendement moyen prévu des actifs investis, compte tenu de la nature et de la combinaison de ces
actifs. Cette hypothèse est jugée raisonnable et est appuyée par les conseillers externes. Le taux de croissance de la rémunération a été
fixé à 3,5 % à long terme, en tenant compte de l’estimation des taux d’inflation futurs. Toute modification à ces hypothèses ou toute
expérience des régimes différente de celle prévue se traduit par des gains ou des pertes actuariels par rapport aux résultats
anticipés. Si ces gains ou ces pertes dépassent 10 % de l’actif ou du passif maximal du régime, ils sont amortis sur le nombre moyen
d’années de service futures du groupe d’employés cotisant aux régimes, conformément aux recommandations de l’ICCA.
Les actifs des régimes de retraite sont détenus par plusieurs fiducies indépendantes, et la composition moyenne du portefeuille
global au 31 décembre 2009 était de 1 % en trésorerie et placements à court terme, de 51 % en obligations et de 48 % en actions
canadiennes, américaines et étrangères. Pour le moment, la Société ne prévoit pas de modifications majeures à cette répartition des
actifs. Au 31 décembre 2008, la composition moyenne était de 7 % en trésorerie et placements à court terme, de 52 % en obligations
et de 41 % en actions canadiennes, américaines et étrangères.
Pour les régimes à prestations déterminées, des évaluations actuarielles ont été effectuées en décembre 2009, ce qui couvrait plus de
93 % des obligations relatives à ce type de régime. À la suite de ces évaluations, des insuffisances de solvabilité de 44,5 millions de
dollars ont été constatées le 31 décembre 2009. En vertu des lois provinciales, une cotisation supplémentaire est requise pour les
cinq prochaines années afin d’acquitter cette insuffisance de 44,5 millions de dollars. Le versement supplémentaire requis pour
l’exercice 2011 sera de 12,4 millions de dollars (5,4 millions de dollars pour l’exercice 2010).
24_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
La Société offre également un programme d’avantages complémentaires de retraite lié aux soins de santé. Aux fins de l’évaluation
des coûts liés à ce programme, le taux de croissance annuel hypothétique des coûts liés aux soins de santé a été fixé entre 5,5 % et
11 % pour l’exercice 2011 et, selon les hypothèses retenues, ce taux devrait diminuer graduellement, pour atteindre 5,25 % à
l’exercice 2015. Une hausse ou une baisse de 1 % du total des coûts liés aux soins de santé n’a pas d’incidence importante sur les
résultats.
IMPÔTS FUTURS
La Société utilise la méthode du report variable pour comptabiliser les impôts sur les bénéfices. Les actifs et les passifs d’impôts futurs
sont déterminés en fonction des taux d’imposition en vigueur qu’on s’attend à appliquer au bénéfice imposable au cours des exercices
durant lesquels les écarts temporaires seront censés être recouvrés ou réglés. Par conséquent, une projection du bénéfice imposable est
nécessaire pour ces exercices, de même qu’une hypothèse quant à la période de recouvrement ou de règlement de certains écarts
temporaires. La projection du bénéfice imposable futur est fondée sur la meilleure estimation de la direction et peut différer du bénéfice
imposable réel. La Société évalue sur une base annuelle le besoin d’établir une provision pour moins-value relative à ses actifs d’impôts
futurs. Les règles et les règlements fiscaux canadiens, américains et internationaux sont sujets à interprétation et nécessitent le
jugement de la Société, lequel peut être contesté par les autorités fiscales. La Société croit qu’elle s’est acquittée de façon adéquate des
obligations fiscales pouvant découler des faits et circonstances actuels. Les écarts temporaires et les taux d’imposition peuvent changer
à la suite de modifications apportées par un budget fiscal et par une nouvelle législation relative aux impôts sur les bénéfices.
RISQUES ET INCERTITUDES
Les principaux risques et incertitudes auxquels la Société est exposée sont présentés ci-dessous. Le conseil d’administration a
délégué au comité de vérification la responsabilité d’étudier et d’évaluer les facteurs de risques inhérents à la Société et de s’assurer
que les mesures appropriées soient en place pour permettre à la direction de les repérer et de les gérer efficacement. Par conséquent,
le comité de vérification et le conseil d’administration ont adopté et mis en oeuvre des politiques et des procédures qui sont révisées
au moins une fois l’an. De plus, une présentation annuelle détaillée de tous les facteurs de risques repérés, ainsi que des
présentations périodiques, sont données au comité de vérification et, au besoin, au conseil d’administration.
La gestion du risque fait partie des décisions de la Société en matière de transactions, d’exploitation et de stratégie et de son
approche globale de gestion ; cependant, cela ne garantit pas que des événements ou des circonstances qui pourraient avoir une
incidence négative sur la situation financière ou le rendement de la Société ne surviendront pas.
RESPONSABILITÉ DE PRODUITS
Les activités de Saputo sont exposées aux mêmes dangers et aux mêmes risques de responsabilité que celles de toutes les autres
entreprises de transformation des aliments, dont la contamination des ingrédients ou des produits par des bactéries ou d’autres
agents externes pouvant être accidentellement introduits dans les produits ou les emballages. La Société maintient des procédures
de contrôle de la qualité dans ses installations afin de réduire de tels risques. La Société n’a jamais vécu de problème de
contamination important avec ses produits. Toutefois, si une telle éventualité devait se produire, elle pourrait se solder par un rappel
de produits coûteux et entacher gravement la réputation de la Société pour ce qui est de la qualité de ses produits.
APPROVISIONNEMENT EN MATIÈRES PREMIÈRES
Saputo achète des matières premières qui peuvent représenter jusqu’à 85 % du coût des produits. Elle transforme les matières
premières en produits finis comestibles dans le but de les revendre à un large éventail de consommateurs. Par conséquent, la
disponibilité des matières premières et la fluctuation du prix des denrées alimentaires peuvent avoir une incidence positive ou
négative sur les résultats de la Société. L’incidence de toute hausse du prix des denrées alimentaires sur les résultats de la Société
dépendra de sa capacité de transférer ces hausses à sa clientèle dans un contexte de marché concurrentiel.
MARCHÉS AMÉRICAIN ET INTERNATIONAL
Le prix du lait, en tant que matière première, de même que le prix des fromages aux États-Unis, en Argentine et en Europe, des
ingrédients laitiers et des fromages sur les marchés internationaux dépendent des forces de l’offre et de la demande sur les marchés.
Ces prix sont tributaires de plusieurs facteurs, dont la santé de l’économie ainsi que les niveaux de l’offre et de la demande de
produits laitiers dans l’industrie. Toute fluctuation des prix peut affecter les résultats de la Société. L’incidence de telles variations
sur nos résultats dépendra de notre capacité à mettre en place les mécanismes nécessaires pour les réduire.
CONCURRENCE
L’industrie de la transformation des aliments est très concurrentielle. L’industrie laitière canadienne est hautement concurrentielle et
compte trois compétiteurs importants, dont Saputo. Aux États-Unis, en Argentine, en Allemagne et au Royaume-Uni, Saputo est
active dans l’industrie laitière à l’échelle de ces pays et se mesure à plusieurs compétiteurs régionaux et nationaux. Notre
performance dans tous les pays où nous exerçons nos activités dépendra de notre capacité à continuer d’offrir des produits de
qualité à prix concurrentiels.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_25
REGROUPEMENT DE LA CLIENTÈLE
Au cours des dernières années, nous avons assisté à un regroupement important dans l’industrie alimentaire, et ce, dans tous les
segments de marché. Étant donné que nous servons ces segments, le regroupement dans l’industrie a eu pour effet de diminuer le
nombre de clients et d’augmenter l’importance relative de certains clients. Aucun client n’a généré plus de 10 % du total de notre
chiffre d’affaires consolidé pour l’exercice 2010, sauf pour un seul représentant 14 %. Notre capacité de continuer à servir nos clients
dans tous les marchés où nous exerçons des activités dépendra de la qualité de nos produits et de notre service ainsi que des prix de
nos produits.
RISQUE DE CRÉDIT
La Société fournit du crédit à ses clients dans le cours normal des activités. Des évaluations de crédit sont effectuées sur une base
régulière et les états financiers tiennent compte d’une provision pour créances douteuses. La Société considère qu’elle est exposée à
un faible risque de concentration de crédit en lien avec les débiteurs, considérant la diversité et l’ampleur de sa clientèle dans trois
segments, soit le détail, la restauration et l’industriel, et de sa diversité géographique. Il n’y avait aucun compte à recevoir supérieur
à 10 % du solde total des débiteurs au 31 mars 2010. La provision pour créances douteuses ainsi que les comptes à recevoir échus
sont régulièrement examinés par la direction. La Société révise l’estimation de sa provision pour créances douteuses en fonction de la
recouvrabilité du solde des comptes à recevoir de chaque client en considérant la tendance historique de recouvrement des comptes
échus.
CONTEXTE ÉCONOMIQUE
Les activités de la Société pourraient subir l’influence du contexte économique si les taux de chômage, d’intérêt ou d’inflation
atteignent des niveaux qui influent sur les tendances de consommation de la clientèle et, par conséquent, sur les ventes et la
rentabilité de la Société.
ENVIRONNEMENT
Les affaires et les activités de Saputo sont régies par des lois et des règlements environnementaux, y compris en ce qui a trait à
l’évacuation des eaux usées, au rejet de substances dangereuses et non dangereuses et à la restauration des sites contaminés. La
Société croit que ses activités sont conformes à tous les égards importants à ces lois et règlements, à l’exception de ce qui est
précisé dans la notice annuelle datée du 9 juin 2010, pour l’exercice terminé le 31 mars 2010. Le respect de ces lois et règlements
exige que la Société continue d’engager des dépenses d’exploitation et d’entretien, de même que des dépenses en immobilisations.
Toute nouvelle loi ou réglementation environnementale ou tout resserrement des politiques d’application pourrait avoir une incidence
défavorable importante sur la situation financière de Saputo et entraîner des dépenses additionnelles pour s’y conformer ou
continuer de s’y conformer.
TENDANCES DE CONSOMMATION
La demande pour les produits de la Société est assujettie à la variation des tendances de consommation. Ces changements peuvent
affecter les résultats de la Société. Afin de constamment s’adapter à ces changements, la Société a recours à l’innovation et au
développement de nouveaux produits.
PROPRIÉTÉ INTELLECTUELLE
Étant donné que la Société fabrique, vend et distribue des produits alimentaires, elle compte non seulement sur la qualité de ses
produits mais aussi sur la reconnaissance de ses marques et la loyauté de sa clientèle. De plus, comme l’innovation fait partie de la
stratégie de croissance de Saputo, nos équipes de recherche et de développement mettent au point de nouvelles technologies, de
nouveaux produits et des méthodes d’optimisation des processus. En conséquence, la Société prend des mesures pour protéger et
faire respecter sa propriété intellectuelle. Toute contravention à sa propriété intellectuelle pourrait porter atteinte à sa valeur et
limiter la capacité de la Société à concurrencer. De plus, afin de protéger ses droits, Saputo pourrait être tenue de participer à des
litiges, ce qui pourrait entraîner des coûts importants.
EXPOSITIONS AUX RISQUES FINANCIERS
Le degré d’exposition de Saputo aux risques financiers varie en fonction de la devise de chacun des pays où elle exerce ses activités.
Environ 63 % des ventes sont réalisés au Canada, 33 % aux États-Unis et 4 % en Argentine. Les flux de trésorerie liés aux activités
exercées dans chacun des pays où la Société a des opérations constituent une protection naturelle contre les risques de change liés à
la dette libellée dans la devise de chacun de ces pays. Le degré d’exposition aux risques financiers liés aux devises dépendra de la
capacité de la Société à maintenir cette protection naturelle ou tout autre mécanisme de protection.
26_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
CONSIDÉRATIONS D’ORDRE LÉGISLATIF, RÉGLEMENTAIRE, NORMATIF ET POLITIQUE
La Société est assujettie à des lois, règlements, règles et politiques locaux, provinciaux, étatiques, fédéraux et internationaux, ainsi
qu’aux contextes social, économique et politique des pays où elle exerce ses activités. Par conséquent, toute modification ou
variation de l’un de ces éléments pourrait avoir une incidence défavorable sur les résultats et les activités de Saputo et faire en sorte
que cette dernière doive engager des dépenses importantes pour s’y adapter ou s’y conformer. Plus précisément, la production et la
distribution de produits alimentaires sont assujetties à des lois, règles, règlements et politiques fédéraux, étatiques, provinciaux et
locaux ainsi qu’à des accords commerciaux internationaux, fournissant un cadre dans lequel s’inscrivent les activités de Saputo.
L’incidence de nouvelles lois ou de nouveaux règlements, ou encore d’un resserrement des politiques d’application, d’une
interprétation plus stricte ou de changements à des lois ou règlements déjà en vigueur, dépendra de notre capacité à nous y adapter
et à nous y conformer. La Société se conforme actuellement à toutes les lois et à tous les règlements gouvernementaux importants,
et posséde tous les permis et licences importants dans le cadre de ses activités.
CROISSANCE PAR VOIE D’ACQUISITIONS
La Société prévoit poursuivre sa croissance de façon interne ainsi qu’au moyen d’acquisitions. La Société a, par le passé, connu une
croissance grâce à des acquisitions, et devrait vraisemblablement et dans une large mesure compter sur de nouvelles acquisitions
pour poursuivre sa croissance. La capacité d’évaluer correctement la juste valeur de marché des entreprises acquises, d’évaluer
correctement le temps et les ressources humaines nécessaires pour intégrer avec succès leurs activités à celles de la Société ainsi que
la capacité à réaliser les synergies, les améliorations et les bénéfices prévus et d’atteindre le rendement attendu constituent des
risques inhérents aux acquisitions.
PROTECTION DES TARIFS
Les industries de la production laitière sont encore partiellement protégées des importations par des quotas tarifaires qui permettent
l’importation d’un volume précis de produits à un tarif réduit ou inexistant et imposent des tarifs plus substantiels aux volumes
d’importations excédentaires. Il n’est aucunement garanti, du fait d’une décision politique ou d’une modification aux accords
commerciaux internationaux, que les mesures de protection des tarifs ne soient pas abolies en ce qui a trait au marché des produits
laitiers, ce qui aurait pour conséquence d’accroître la concurrence. La performance de la Société dépendra de sa capacité à continuer
d’offrir des produits de qualité à des prix concurrentiels.
SYSTÈMES D’INFORMATION
La Société dépend de plus en plus d’applications informatiques intégrées pour l’ensemble de ses activités. Les principaux risques
sont liés à la confidentialité, l’intégrité des données et à l’interruption des services informatiques. Toute défaillance de ces
applications ou des réseaux de communication des données ainsi que de la sécurisation des centres de données ou des réseaux
pourraient entraver ou ralentir la production, retarder ou biaiser certaines prises de décision et entraîner des pertes financières pour
la Société. Par ailleurs, toute perte de données accidentelle ou intentionnelle, qui ferait l’objet d’une utilisation par des tiers, pourrait
avoir des effets négatifs sur les activités de Saputo et ses résultats.
CONTRÔLES ET PROCÉDURES DE COMMUNICATION DE L’INFORMATION
Le chef de la direction et le chef des finances sont responsables d’établir et de maintenir les contrôles et procédures de communication
de l’information. Les contrôles et procédures de communication de l’information de la Société sont conçus pour fournir l’assurance
raisonnable que l’information importante relative à la Société est communiquée à la direction en temps opportun, afin que l’information
devant être présentée en vertu de la législation sur les valeurs mobilières soit constatée, traitée, résumée et présentée dans les délais
précisés dans cette législation.
Le chef de la direction et le chef de la direction financière, conjointement avec la direction, après avoir évalué l’efficacité des contrôles et
procédures de la Société en matière de présentation de l’information en date du 31 mars 2010, ont conclu que les contrôles et
procédures de la Société étaient adéquats et efficaces pour assurer que l’information importante relative à la Société et à ses filiales
consolidées leur soit communiquée.
CONTRÔLE INTERNE À L’ÉGARD DE L’INFORMATION FINANCIÈRE
Le chef de la direction et le chef des finances sont responsables d’établir et de maintenir le contrôle interne de la Société à l’égard de
l’information financière. Le contrôle interne de la Société à l’égard de l’information financière est conçu pour fournir l’assurance
raisonnable que l’information financière est fiable et que les états financiers ont été établis, aux fins de publication de l’information
financière, conformément aux PCGR du Canada.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_27
Le chef de la direction et le chef de la direction financière, conjointement avec la direction, ont conclu, après avoir procédé à une
évaluation de l’efficacité du contrôle interne de la Société à l’égard de l’information financière au 31 mars 2010, que ce dernier était
efficace.
Le chef de la direction et le chef des finances, conjointement avec la direction, ont conclu, après avoir procédé à une évaluation, et au
meilleur de leur connaissance, qu’il n’y a eu, au 31 mars 2010, aucune modification du contrôle interne à l’égard de l’information
financière de la Société qui ait pu avoir une incidence importante, ou qui pourrait raisonnablement avoir une incidence importante, sur le
contrôle interne de la Société à l’égard de l’information financière.
ANALYSE DE SENSIBILITÉ DES VARIATIONS DE TAUX D’INTÉRÊT
ET DE LA DEVISE AMÉRICAINE
Au 31 mars 2010, la Société avait des billets de premier rang en cours de 50,8 millions de dollars, lesquels portent intérêt à un taux fixe
de 8,41 % et arriveront à échéance en novembre 2014. La Société a également conclu un financement par emprunt de 330 millions de
dollars, composé de billets en dollars canadiens de premier rang non garantis d’un montant de 110 millions de dollars, émis à un taux
d’intérêt de 5,34 % et d’une durée de cinq ans échéant le 22 juin 2014, ainsi que de billets en dollars canadiens de premier rang non
garantis d’un montant de 220 millions de dollars, émis à un taux d’intérêt de 5,82 % et d’une durée de sept ans échéant le 22 juin 2016.
De plus, la Société a utilisé un montant de 61,6 millions de dollars de ses facilités de crédit bancaire. Au cours de l’exercice 2009, la
Société a conclu des swaps de taux d’intérêt pour fixer les taux variables payés selon les taux des acceptations bancaires canadiennes.
La Société payera un taux d’intérêt fixe moyen de 1,05 % majoré de 0,5 %, jusqu’à un maximum de 1,125 %, sur des montants totalisant
300 millions de dollars entre le 22 janvier 2009 et le 7 février 2011. La dette assujettie à des fluctuations de taux d’intérêt se chiffrait à
61,6 millions de dollars au 31 mars 2010. Une fluctuation de 1 % du taux d’intérêt occasionnerait une variation du bénéfice net d’environ
0,4 million de dollars. Les fluctuations des devises canadienne et américaine peuvent aussi avoir une incidence sur les résultats. Une
appréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain se traduirait par une incidence négative sur les résultats. À l’inverse, la
faiblesse du dollar canadien aurait une incidence positive sur les résultats. Pour l’exercice terminé le 31 mars 2010, le taux de
conversion moyen du dollar américain était calculé sur la base de 1,00 $ CAD pour 0,92 $ US. Sur cette base, une fluctuation
de 0,01 $ CAD aurait entraîné des variations approximatives de 0,9 million de dollars sur le bénéfice net, de 2,5 millions de dollars sur le
BAIIA et de 20,6 millions de dollars sur les revenus.
MESURE DE CALCUL DES RÉSULTATS NON CONFORME
AUX PRINCIPES COMPTABLES GÉNÉRALEMENT RECONNUS
La Société définit le BAIIA comme le bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices, et amortissement. Le BAIIA est présenté de façon
constante d’une période à l’autre.
Saputo utilise le BAIIA, entre autres mesures, pour évaluer le rendement d’exploitation de ses activités permanentes, avant l’incidence de
l’amortissement. Saputo exclut l’amortissement, car il dépend largement des méthodes et des hypothèses comptables utilisées par une
société, ainsi que de facteurs hors exploitation comme le coût historique des immobilisations.
Le BAIIA n’est pas une mesure des résultats qui est conforme aux principes comptables généralement reconnus (PCGR) du Canada et il
ne vise pas à être considéré comme une mesure de remplacement à d’autres mesures financières du rendement d’exploitation. Il ne vise
pas non plus à représenter les fonds disponibles pour le service de la dette, le paiement de dividendes, le réinvestissement ou d’autres
utilisations discrétionnaires et il ne doit pas être considéré séparément ou comme remplacement à des mesures de rendement préparées
conformément aux PCGR du Canada. La Société utilise le BAIIA, car la direction estime qu’il constitue une mesure de rendement
révélatrice. Le BAIIA est couramment utilisé par les investisseurs pour analyser le rendement des sociétés des industries dans lesquelles
la Société exerce ses activités. La définition donnée au BAIIA par la Société peut ne pas être identique à celle de mesures portant le même
nom présentées par d’autres sociétés et, par conséquent, peut ne pas être comparable à la définition de mesures semblables présentées
par d’autres sociétés.
La mesure financière conforme aux PCGR du Canada la plus comparable est le bénéfice d’exploitation. Les tableaux ci-après présentent
un rapprochement du bénéfice d’exploitation et du BAIIA consolidés.
28_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
MESURE DE CALCUL DES RÉSULTATS NON CONFORME
AUX PRINCIPES COMPTABLES GÉNÉRALEMENT RECONNUS
Exercice
(en milliers de dollars CAD)
Secteur Produits laitiers
CEA
USA
2010
Total
Secteur Produits
d'épicerie
Total
Bénéfice d'exploitation
403 052 $ 168 531 $ 571 583 $ 6 982 $ 578 565 $
Amortissement
BAIIA
Exercice
(en milliers de dollars CAD)
Bénéfice d'exploitation
Amortissement
BAIIA
54 843 49 844 104 687 8 819 113 506
457 895 $ 218 375 $ 676 270 $ 15 801 $ 692 071 $
Secteur Produits laitiers
CEA
USA
2009
Total
Secteur Produits
d'épicerie
Total
337 338 $ 93 157 $ 430 495 $ 9 020 $ 439 515 $
41 560 58 849 100 409 7 875 108 284
378 898 $ 152 006 $ 530 904 $ 16 895 $ 547 799 $
L’INFORMATION FINANCIÈRE TRIMESTRIELLE DE 2009 ET DE 2010
N’A PAS FAIT L’OBJET D’UN EXAMEN PAR UN VÉRIFICATEUR EXTERNE
INFORMATION FINANCIÈRE TRIMESTRIELLE DE 2010 – ÉTAT CONSOLIDÉ DES RÉSULTATS
(en milliers de dollars CAD, sauf les données par action)
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
(vérifié)
1er trimestre
2e trimestre
3e trimestre
4e trimestre
Exercice 2010
Données tirées des états des résultats
Revenus
1 446 434 $
1 482 693 $
1 497 272 $
1 384 183 $
5 810 582 $
Coût des ventes, frais de ventes et
1 287 978
1 308 021
1 313 782
1 208 730
5 118 511
d'administration
Bénéfice avant intérêts, amortissement
158 456 $
174 672 $
183 490 $
175 453 $
692 071 $
et impôts sur les bénéfices
Marge %
Amortissement
Bénéfice d'exploitation
Intérêts de la dette à long terme
Autres intérêts, nets
11,0%
11,8%
12,3%
12,7%
11,9%
28 350 $
28 013 $
27 342 $
29 801 $
113 506 $
130 106 $
146 659 $
156 148 $
145 652 $
578 565 $
6 513
1 531
9 658
1 029
7 606
1 243
6 124
1 358
29 901
5 161
Bénéfice avant impôts sur les bénéfices
122 062 $
135 972 $
147 299 $
138 170 $
543 503 $
Impôts sur les bénéfices
37 241
41 520
42 969
39 059
160 789
Bénéfice net
Marge nette %
Par action
Bénéfice net
De base
Dilué
84 821 $
94 452 $
104 330 $
99 111 $
382 714 $
5,9%
6,4%
7,0%
7,2%
6,6%
0,41
0,41
0,46
0,45
0,50
0,50
0,48
0,47
1,85
1,83
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_29
INFORMATION FINANCIÈRE TRIMESTRIELLE DE 2009 – ÉTAT CONSOLIDÉ DES RÉSULTATS
(en milliers de dollars CAD, sauf les données par action)
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
(vérifié)
1er trimestre
2e trimestre
3e trimestre
4e trimestre
Exercice 2009
Données tirées des états des résultats
Revenus
1 361 910 $
1 453 544 $
1 517 457 $
1 460 352 $
5 793 263 $
Coût des ventes, frais des ventes et
1 211 593
1 323 598
1 391 802
1 318 471
5 245 464
d'administration
Bénéfice avant intérêts, amortissement
150 317 $
129 946 $
125 655 $
141 881 $
547 799 $
et impôts sur les bénéfices
Marge %
Amortissement
Bénéfice d'exploitation
Intérêts de la dette à long terme
Autres intérêts, nets
11,0%
8,9%
8,3%
9,7%
9,5%
22 395
22 962
34 090
28 837
108 284
127 922 $
106 984 $
91 565 $
113 044 $
439 515 $
4 597
2 188
4 834
1 826
5 573
3 212
5 680
3 805
20 684
11 031
Bénéfice avant impôts sur les bénéfices
121 137 $
100 324 $
82 780 $
103 559 $
407 800 $
Impôts sur les bénéfices
38 174
31 296
25 021
34 361
128 852
Bénéfice net
Marge nette %
Par action
Bénéfice net
De base
Dilué
82 963 $
69 028 $
57 759 $
69 198 $
278 948 $
6,1%
4,7%
3,8%
4,7%
4,8%
0,40
0,40
0,34
0,33
0,28
0,28
0,33
0,33
1,35
1,34
PRINCIPAUX FACTEURS AYANT UNE INCIDENCE POSITIVE (NÉGATIVE) SUR LE BAIIA
Exercice
(en millions de dollars CAD)
Facteurs du marché¹ ²
Taux de change du dollar américain¹
Réduction de valeur des stocks
Charges de rationalisation
4e trimestre
3e trimestre
2e trimestre
1er trimestre
2010
15,0
(11,0)
-
(6,4)
18,0
(9,0)
(2,1)
(0,6)
5,0
3,0
-
(0,9)
(30,0)
5,0
-
-
1 Comparativement au trimestre correspondant de l’exercice précédent.
2 Les facteurs du marché comprennent le prix moyen du bloc par livre de fromage et son incidence sur l’absorption des frais fixes et sur la réalisation
des stocks, la relation entre le prix moyen du bloc par livre de fromage et le coût de la matière première, le lait, ainsi que l’incidence des prix du
marché sur les ventes d’ingrédients laitiers.
AUTRES INFORMATIONS PERTINENTES
Exercices
(en dollars US, sauf le taux de change moyen)
Prix moyen du bloc par livre de fromage
Prix de clôture du bloc¹ par livre de fromage
Prix du marché du lactosérum² par livre
Écart³
Taux de change moyen du dollar américain
4e trimestre
3e trimestre
2e trimestre
1er trimestre
2010
1,465
1,400
0,400
0,129
1,517
1,450
0,370
0,149
1,232
1,413
0,320
0,155
1,189
1,115
0,270
0,176
2009
4e trimestre
1,203
1,290
0,160
0,196
par rapport au dollar canadien⁴
1,041
1,056
1,096
1,172
1,254
1 Le « prix de clôture du bloc » correspond au prix d’un bloc de fromage cheddar de 40 livres transigé sur la Chicago Mercantile Exchange (CME) le
dernier jour ouvrable de chaque trimestre.
2 Le « prix du marché de la poudre de lactosérum » est basé sur les informations publiées par le Dairy Market News.
3 L’« écart » correspond au prix moyen du bloc par livre de fromage moins le résultat du coût moyen par cent livres de lait de catégorie III et/ou de
catégorie 4b divisé par 10.
4 Selon l’information publiée par la Banque du Canada.
30_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
SOMMAIRE DES RÉSULTATS DU QUATRIÈME TRIMESTRE TERMINÉ LE 31 MARS 2010
Les revenus du trimestre terminé le 31 mars 2010 ont totalisé 1,384 milliard de dollars, en baisse de 76,2 millions de dollars, ou 5,2 %,
comparativement à 1,460 milliard de dollars pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent.
Les revenus du Secteur Produits laitiers USA ont diminué d’environ 45 millions de dollars par rapport au trimestre correspondant de
l’exercice précédent. Le prix moyen du bloc par livre de fromage plus favorable qui s’est établi à 1,46 $ US au quatrième trimestre,
comparativement à 1,20 $ US au quatrième trimestre de l’exercice 2009, a donné lieu à une augmentation des revenus d’environ
61 millions de dollars. L’intégration de l’acquisition de F&A Dairy au cours de l’exercice 2010 et les conditions plus favorables du marché
des ingrédients laitiers ont été contrebalancées par la baisse des volumes de ventes, qui s’est traduite par une diminution d’environ
15 millions de dollars des revenus par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Finalement, le raffermissement du
dollar canadien a entraîné une baisse d’environ 91 millions de dollars par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent.
Dans le Secteur Produits laitiers CEA, les revenus ont diminué d’environ 28 millions de dollars au quatrième trimestre par rapport à
l’exercice précédent. La légère baisse des volumes de ventes dans nos Divisions au Canada et en Argentine a contrebalancé les revenus
additionnels générés par les conditions plus favorables du marché des ingrédients laitiers et l’augmentation des prix pour les activités en
Argentine. Finalement, le raffermissement du dollar canadien par rapport au peso argentin a entraîné une baisse des revenus d’environ
14 millions de dollars par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent.
Les revenus du Secteur Produits d’épicerie ont diminué d’environ 4 millions de dollars au quatrième trimestre de l’exercice 2010, par
rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Cette diminution s’explique par la baisse des volumes de ventes provenant
de nos activités de coemballage aux États-Unis conjuguée à la réduction des activités des magasins économiques par rapport au
trimestre correspondant de l’exercice précédent.
Le bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices et amortissement (BAIIA) a totalisé 175,5 millions de dollars au trimestre terminé le
31 mars 2010, en hausse de 33,6 millions de dollars, ou 23,7 %, comparativement à 141,9 millions de dollars au trimestre
correspondant de l’exercice précédent. Cette hausse est attribuable aux Secteurs Produits laitiers CEA et USA.
Le BAIIA du Secteur Produits laitiers CEA a augmenté d’environ 20 millions de dollars par rapport au résultat du trimestre correspondant
de l’exercice précédent dans ce Secteur. Cette augmentation s’explique principalement par l’efficience opérationnelle, les conditions plus
favorables du marché des ingrédients laitiers et l’amélioration des résultats de nos activités en Argentine. L’inclusion d’une charge de
rationalisation de 3,4 millions de dollars liée à la fermeture de l’usine de transformation laitière de Brampton, en Ontario, ainsi qu’au
regroupement des activités de distribution de Toronto, en Ontario qui ont été annoncés récemment, a entraîné une diminution du BAIIA
pour le trimestre, par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent. La Division Produits laitiers (Europe) a également
contribué à l’accroissement du BAIIA au quatrième trimestre par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent.
Le BAIIA du Secteur Produits laitiers USA a augmenté d’environ 16 millions de dollars au cours du trimestre considéré par rapport au
trimestre correspondant de l’exercice précédent. Le Secteur a tiré profit des initiatives entreprises au cours des exercices précédents et de
l’exercice considéré relativement à l’amélioration de l’efficience opérationnelle, ainsi que de la baisse des coûts des ingrédients et autres
coûts et de l’acquisition de F&A Dairy. Ces facteurs ont eu ensemble une incidence favorable d’environ 14 millions de dollars sur le BAIIA
par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Le prix moyen du bloc par livre de fromage a augmenté pour s’établir à
1,46 $ US au cours du trimestre, comparativement à 1,20 $ US au cours du trimestre correspondant de l’exercice précédent, ce qui a eu
une incidence favorable sur l’absorption des frais fixes et la réalisation des stocks au quatrième trimestre de l’exercice 2010, par rapport
au trimestre correspondant de l’exercice précédent. De plus, le Secteur a profité des conditions plus favorables du marché des
ingrédients laitiers. Ces hausses ont été partiellement compensées par une relation moins favorable entre le prix moyen du bloc par livre
de fromage et le coût de la matière première, le lait, par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Ces facteurs de
marché combinés se sont traduits par une hausse d’environ 13,0 millions de dollars du BAIIA par rapport au trimestre correspondant de
l’exercice précédent. Le raffermissement du dollar canadien au cours du trimestre a entraîné une baisse d’environ 11 millions de dollars
du BAIIA.
Le BAIIA du Secteur Produits d’épicerie a diminué d’environ 2 millions de dollars au trimestre terminé le 31 mars 2010, par rapport au
trimestre correspondant de l’exercice précédent. Au cours du trimestre, une charge de rationalisation d’environ 3 millions de dollars liée
à la restructuration du réseau de distribution du Secteur en Ontario a contrebalancé les avantages tirés des initiatives mises en œuvre
tout au long de l’exercice.
La dépense d’amortissement pour le trimestre terminé le 31 mars 2010 a totalisé 29,8 millions de dollars, en hausse de 1,0 million
de dollars comparativement à 28,8 millions de dollars au trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse découle
essentiellement d’une dépréciation d’un montant de 2,6 millions de dollars, incluse dans la dépense d’amortissement, liée à la fermeture
de l’usine de transformation laitière de Brampton, en Ontario, ainsi qu’au regroupement des activités de distribution.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_31
Les dépenses nettes d’intérêts ont diminué pour s’établir à 7,5 millions de dollars, comparativement à 9,5 millions de dollars pour le
trimestre correspondant de l’exercice précédent. La diminution s’explique par la réduction des emprunts bancaires et de la dette à long
terme par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent.
En ce qui a trait aux impôts sur les bénéfices, le taux d’imposition effectif pour le trimestre a été de 28,2 %, comparativement à 33,2 %
pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. Le taux d’imposition varie et peut augmenter ou diminuer selon le montant des
bénéfices imposables générés et leurs sources respectives, selon les modifications apportées aux lois fiscales et aux taux d’imposition et
selon la révision des hypothèses et estimations ayant servi à l’établissement des actifs ou des passifs fiscaux de la Société et de ses
sociétés affiliées.
Le bénéfice net a totalisé 99,1 millions de dollars pour le trimestre terminé le 31 mars 2010, en hausse de 29,9 millions de dollars par
rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent.
Au cours du trimestre, la Société a ajouté environ 26 millions de dollars en immobilisations, a émis des actions pour une contrepartie en
espèces de 7,9 millions de dollars dans le cadre du régime d’options d’achat d’actions et a versé des dividendes de 30,0 millions de
dollars à ses actionnaires. La Société a également diminué ses emprunts bancaires d’environ 55,5 millions de dollars au cours du
trimestre considéré. Également au cours du même trimestre, la Société a généré des flux de trésorerie de 160,7 millions de dollars, en
baisse comparativement à 209,1 millions de dollars au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Cette baisse est essentiellement
imputable à la hausse des éléments du fonds de roulement générés par la Division aux États-Unis en raison d’une plus grande
diminution du prix moyen du bloc par livre de fromage au quatrième trimestre de l’exercice 2009 par rapport à l’exercice 2010.
INFORMATION FINANCIÈRE TRIMESTRIELLE
Au cours de l’exercice 2010, des circonstances particulières ont eu une incidence sur les variations trimestrielles des revenus et du
bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices et amortissement, par rapport à l’exercice 2009. La hausse du prix moyen du bloc par
livre de fromage enregistrée tout au long de l’exercice, par rapport à la tendance à la baisse du dernier exercice, a eu une incidence
positive sur la réalisation des stocks. Le prix moyen du bloc pour l’exercice 2010 a été inférieur à celui de l’exercice 2009, ce qui a eu
une incidence négative sur l’absorption des frais fixes. La hausse du marché des ingrédients laitiers tout au long de l’exercice considéré
a eu une incidence favorable sur les revenus et le BAIIA de la Société. Toutefois, la poudre de lactosérum étant un facteur déterminant
dans l’établissement du prix du lait, cette hausse a eu une incidence négative sur la relation entre le prix moyen du bloc par livre de
fromage et le coût de la matière première, le lait. Le BAIIA a subi l’incidence d’une perte de valeur des stocks au cours de l’exercice
considéré, quoique dans une moindre mesure qu’au cours de l’exercice précédent, la Société ayant réduit la valeur des stocks au
troisième trimestre en raison d’une baisse marquée des prix du fromage sur le marché international. Le raffermissement du dollar
canadien aux troisième et quatrième trimestres de l’exercice 2010 a été plus important que son affaiblissement aux premier et deuxième
trimestres de l’exercice 2010, ce qui a entraîné une baisse des revenus et du BAIIA pour l’exercice considéré. La Société a également
conclu l’acquisition de F&A Dairy dans le Secteur Produits laitiers USA et inclus un exercice complet d’activités résultant de l’acquisition
de Neilson Dairy dans le Secteur Produits laitiers CEA, ce qui a amélioré les revenus et le BAIIA. Les bénéfices trimestriels reflètent
directement l’incidence des éléments indiqués ci-dessus.
ANALYSE DES RÉSULTATS DE L’EXERCICE TERMINÉ LE 31 MARS 2009 EN COMPARAISON DE
L’EXERCICE TERMINÉ LE 31 MARS 2008
Les revenus consolidés pour l’exercice 2009 ont totalisé 5,793 milliards de dollars, en hausse de 734,4 millions de dollars, ou 14,5 %,
comparativement à 5,059 milliards de dollars à l’exercice 2008. Les revenus de notre Secteur Produits laitiers USA se sont accrus
d’environ 377 millions de dollars. L’inclusion des activités d’Alto conjuguée à la hausse des prix de vente ont compensé la baisse des
revenus imputable à une diminution des volumes de ventes et à la tendance à la baisse du marché des ingrédients laitiers. Ces facteurs
combinés ont donné lieu à des revenus supplémentaires d’environ 332 millions de dollars. Le prix moyen du bloc par livre de fromage de
1,71 $ US pour l’exercice 2009, comparativement à 1,88 $ US pour l’exercice 2008, a entraîné une diminution des revenus d’environ
96 millions de dollars. Les revenus de notre secteur Produits laitiers CEA avaient augmenté d’environ 357 millions de dollars par rapport
à l’exercice 2008. L’inclusion de quatre mois de revenus tirés de l’acquisition de Neilson Dairy, la hausse des prix de vente liés à nos
activités au Canada et en Argentine découlant de l’augmentation du coût de la matière première, le lait, et l’augmentation des volumes
de ventes provenant de nos activités laitières en Argentine, expliquent l’accroissement des revenus dans ce Secteur. Les conditions
moins favorables du marché des ingrédients laitiers ont entraîné une baisse des revenus pour l’exercice 2009 par rapport à l’exercice
précédent. Les revenus de notre Secteur Produits d’épicerie sont demeurés plutôt stables, affichant une hausse d’environ 0,5 million de
dollars par rapport à l’exercice 2008. L’affaiblissement du dollar canadien au cours de l’exercice 2009 a donné lieu à une augmentation
des revenus d’environ 150 millions de dollars par rapport à l’exercice 2008.
32_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
Le bénéfice consolidé avant intérêts, impôts sur les bénéfices et amortissement (BAIIA) s’est établi à 547,8 millions de dollars à
l’exercice 2009, en hausse de 21,8 millions de dollars, ou 4,1 %, par rapport à 526,0 millions de dollars à l’exercice 2008. Cette hausse
est principalement attribuable au Secteur Produits laitiers CEA, dont le BAIIA s’est élevé à 378,9 millions de dollars au cours de l’exercice
2009, soit une augmentation de 15,5 millions de dollars par rapport à 363,4 millions de dollars à l’exercice précédent. Cette
augmentation découle essentiellement de l’inclusion des activités de Neilson Dairy, de l’amélioration de l’efficience, y compris les
mesures de réduction des coûts de production, d’entreposage et de logistique, ainsi que de l’augmentation des volumes de ventes
provenant de nos activités en Argentine par rapport à l’exercice précédent. L’incidence négative des conditions défavorables du marché
des ingrédients laitiers s’est traduite par une baisse du BAIIA d’environ 23 millions de dollars. Le BAIIA de la Division Produits laitiers
(Europe) a subi l’incidence défavorable des conditions de marché difficiles.
Le BAIIA du Secteur Produits laitiers USA s’est établi à 152,0 millions de dollars, en hausse de 6,5 millions de dollars par rapport à
145,5 millions de dollars pour l’exercice 2008. L’inclusion des activités d’Alto Dairy Cooperative, le 1er avril 2008, aux États-Unis
(l’acquisition d’Alto) de même que les initiatives entreprises par la Société au cours des exercices précédents et de l’exercice considéré
relativement à l’amélioration de l’efficience opérationnelle et à l’augmentation des prix de vente ont eu une incidence favorable sur le
BAIIA. La décision du USDA, au troisième trimestre de 2009, de modifier la formule d’établissement du prix des produits a également eu
une incidence positive sur le BAIIA. Ces incidences favorables ont compensé la hausse du coût des ingrédients, de l’essence et d’autres
coûts au cours de l’exercice 2009. Par ailleurs, le Secteur a engagé des charges de rationalisation d’environ 2 millions de dollars liées à la
fermeture de l’usine de Hinesburg, au Vermont. Ces facteurs combinés se sont traduits par une augmentation du BAIIA d’environ
26 millions de dollars par rapport à l’exercice précédent. Le prix moyen du bloc par livre de fromage de 1,71 $ US pour l’exercice 2009,
comparativement à 1,88 $ US pour l’exercice 2008, a eu une incidence défavorable sur l’absorption des frais fixes et sur la réalisation de
nos stocks au cours de l’exercice 2009, ce qui a entraîné une baisse du BAIIA. La baisse du BAIIA du Secteur s’explique également par les
conditions défavorables du marché des ingrédients laitiers par rapport à l’exercice 2008. Ces baisses ont été compensées par une
relation plus favorable entre le prix moyen du bloc par livre de fromage et le coût de la matière première, le lait, par rapport à l’exercice
précédent. Le BAIIA tient compte d’une réduction de valeur des stocks de 12,5 millions de dollars. Ces conditions de marché combinées
ont entraîné une baisse du BAIIA d’environ 30 millions de dollars pour l’exercice 2009 par rapport à l’exercice 2008. Enfin,
l’affaiblissement du dollar canadien a donné lieu à une hausse d’environ 11 millions de dollars du BAIIA de l’exercice 2009.
Le BAIIA du Secteur Produits d’épicerie a diminué de 0,3 million de dollars, passant de 17,2 millions de dollars à l’exercice 2008 à
16,9 millions de dollars à l’exercice 2009. Cette diminution est principalement imputable aux coûts supplémentaires engagés pour la
promotion de ses marques de même qu’à une baisse des volumes de ventes et à une augmentation des coûts des ingrédients, de
l’emballage, de la main-d’œuvre et de l’énergie, pour un montant total d’environ 5 millions de dollars. Ces facteurs ont contrebalancé
les avantages tirés de l’augmentation des prix de vente.
La marge de BAIIA consolidée a diminué pour s’établir à 9,5 % pour l’exercice 2009, contre 10,4 % pour l’exercice 2008. Cette diminution
découle des marges de BAIIA plus faibles enregistrées dans tous les secteurs par rapport à l’exercice 2008.
La dépense d’amortissement a totalisé 108,3 millions de dollars pour l’exercice 2009, soit une augmentation de 28,9 millions de
dollars, comparativement à 79,4 millions de dollars pour l’exercice 2008. Cette augmentation découle principalement de l’acquisition
d’Alto dans le Secteur Produits laitiers USA et de l’acquisition de Neilson Dairy dans le Secteur Produits laitiers CEA. La dépense
d’amortissement tient également compte d’une dépréciation d’un montant de 8,6 millions de dollars liée à la fermeture de l’usine de
fabrication de Hinesburg, au Vermont. De plus, les dépenses en immobilisations engagées par toutes les divisions durant l’exercice 2009
et l’exercice 2008 ont également entraîné une augmentation de la dépense d’amortissement.
Les dépenses nettes d’intérêts ont totalisé 31,7 millions de dollars à l’exercice 2009, comparativement à 25,3 millions de dollars à
l’exercice 2008. La hausse est principalement imputable aux acquisitions d’Alto et de Neilson Dairy de même qu’à l’affaiblissement du
dollar canadien qui a entraîné une augmentation des dépenses d’intérêts sur la dette libellée en dollars américains.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_33
Les impôts sur les bénéfices ont totalisé 128,9 millions de dollars pour l’exercice 2009 comparativement à 133,1 millions de dollars
pour l’exercice 2008, ce qui représente un taux d’imposition effectif de 31,6 % pour les deux exercices. Au cours du deuxième trimestre
de l’exercice 2008, la Société a comptabilisé une charge d’impôts d’environ 3 millions de dollars par suite d’une réduction de l’actif
d’impôts futurs comptabilisé au cours d’exercices précédents pour la Division en Argentine. Au troisième trimestre de l’exercice 2008,
cette charge a été neutralisée par une économie d’impôts non récurrente d’environ 6,5 millions de dollars découlant de la réduction des
taux d’imposition fédéraux au Canada entrée en vigueur en décembre 2007. Le taux d’imposition varie et peut augmenter ou diminuer
selon le montant des bénéfices imposables générés et leurs sources respectives, selon les modifications apportées aux lois fiscales et
aux taux d’imposition et selon la révision des hypothèses et estimations ayant servi à l’établissement des actifs ou des passifs fiscaux de
la Société et de ses sociétés affiliées.
Le bénéfice net pour l’exercice terminé le 31 mars 2009 a totalisé 278,9 millions de dollars, en baisse de 9,3 millions de dollars, ou 3,2 %,
comparativement à 288,2 millions de dollars à l’exercice 2008. Cette baisse est imputable aux facteurs mentionnés précédemment.
PERSPECTIVES
Pour l’exercice 2011, la Société entend conserver son approche prudente et continuer à maximiser l’efficience. Saputo vise toujours à
poursuivre sa croissance, tant à l’interne qu’au moyen d’acquisitions. La structure du capital flexible de la Société et son faible niveau
d’endettement lui permettent de rechercher activement et d’évaluer des occasions d’investissements stratégiques, en vue d’accroître
sa présence sur les principaux marchés. L’adoption des IFRS étant imminente, la Société poursuivra son plan de conversion afin de
faciliter la transition en ce qui a trait à ses systèmes et à ses activités. Sur le plan de l’exploitation, la Société continue d’avoir à cœur
l’innovation en matière de produits et elle poursuivra également l’analyse de ses activités et la mise en œuvre de mesures qui visent à
améliorer l’efficience.
34_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS
ÉNONCÉ DE RESPONSABILITÉ DE LA DIRECTION RELATIVEMENT À L’INFORMATION
FINANCIÈRE
La direction est responsable de la préparation et de la présentation des états financiers consolidés et de l’information financière
présentée dans ce rapport annuel. Cette responsabilité comprend le choix de conventions et de pratiques comptables ainsi que le
recours au jugement et à des estimations nécessaires pour la préparation des états financiers consolidés, conformément aux principes
comptables généralement reconnus.
La direction a également préparé l’information financière présentée ailleurs dans le présent rapport annuel et s’est assurée qu’elle
correspondait aux états financiers consolidés.
La direction maintient des systèmes de contrôle interne conçus en vue de fournir une assurance raisonnable quant à la protection des
éléments d’actif contre la perte et quant à la pertinence et la fiabilité de l’information financière produite.
Le conseil d’administration a la responsabilité de s’assurer que la direction remplit ses responsabilités à l’égard de l’information
financière et est responsable de la révision et de l’approbation des états financiers consolidés. Le conseil d’administration s’acquitte de
cette tâche principalement par l’entremise de son comité de vérification, composé exclusivement d’administrateurs indépendants. Le
comité de vérification se réunit périodiquement avec la direction et les vérificateurs externes afin de discuter des contrôles internes, de
sujets portant sur la vérification et de la présentation de l’information financière. Il révise également le rapport annuel, les états
financiers consolidés et le rapport des vérificateurs externes. Le comité de vérification recommande les vérificateurs externes, qui sont
ensuite nommés par les actionnaires. Les vérificateurs externes ont librement accès au comité de vérification. Les états financiers
consolidés ont été vérifiés par les vérificateurs externes Deloitte & Touche s.r.l., dont le rapport est présenté ci-après.
Lino A. Saputo, Jr.
Président et
chef de la direction
28 mai 2010
Louis-Philippe Carrière, FCA
Vice-président exécutif,
finances et administration, et secrétaire
RAPPORT DES VÉRIFICATEURS AUX ACTIONNAIRES DE SAPUTO INC.
Nous avons vérifié les bilans consolidés de Saputo inc. aux 31 mars 2010 et 2009 et les états consolidés des résultats, des capitaux
propres et des flux de trésorerie des exercices terminés à ces dates. La responsabilité de ces états financiers incombe à la direction de la
Société. Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur ces états financiers en nous fondant sur nos vérifications.
Nos vérifications ont été effectuées conformément aux normes de vérification généralement reconnues du Canada. Ces normes exigent
que la vérification soit planifiée et exécutée de manière à fournir l’assurance raisonnable que les états financiers sont exempts
d’inexactitudes importantes. La vérification comprend le contrôle par sondages des éléments probants à l’appui des montants et des
autres éléments d’information fournis dans les états financiers. Elle comprend également l’évaluation des principes comptables suivis et
des estimations importantes faites par la direction, ainsi qu’une appréciation de la présentation d’ensemble des états financiers.
À notre avis, ces états financiers consolidés donnent, à tous les égards importants, une image fidèle de la situation financière de la
Société aux 31 mars 2010 et 2009 ainsi que des résultats de son exploitation et de ses flux de trésorerie pour les exercices terminés à
ces dates selon les principes comptables généralement reconnus du Canada.
1
Montréal, Québec
28 mai 2010
1 Permis de vérification de comptable agréé n˚ 18190.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_35
ÉTATS CONSOLIDÉS DES RÉSULTATS
Exercices terminés les 31 mars
(en milliers de dollars CAD, sauf les données par action)
Revenus
Coûts des ventes, frais de vente et d'administration
Bénéfice avant intérêts, amortissement et impôts sur les bénéfices
Amortissement (notes 4 et 5)
Bénéfice d'exploitation
Intérêts sur la dette à long terme
Autres intérêts, nets (note 12)
Bénéfice, avant impôts sur les bénéfices
Impôts sur les bénéfices (note 13)
Bénéfice net
Résultat par action (note 14)
Bénéfice net
De base
Dilué
2010
2009
5 810 582 $
5 793 263 $
5 118 511
5 245 464
692 071
113 506
578 565
29 901
5 161
543 503
160 789
547 799
108 284
439 515
20 684
11 031
407 800
128 852
382 714 $
278 948 $
1,85 $
1,83 $
1,35 $
1,34 $
36_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
ÉTATS CONSOLIDÉS DES CAPITAUX PROPRES
(en milliers de dollars CAD, sauf les données par action)
Solde au début de l'exercice
Résultat étendu :
Bénéfice net
Variation nette sur conversion de devise des états financiers
des établissements étrangers autonomes
Variation nette des pertes sur les instruments
financiers dérivés désignés comme couverture
des flux de trésorerie, nets d'impôts
Total du résultat étendu
Dividendes déclarés
Rémunération à base d'actions
Actions émises en vertu du régime d'options sur actions
Montant transféré du surplus d'apport au capital-actions
à l'exercice des options
Économie d'impôts excédentaire découlant de
l'excédent du montant déductible sur le coût
de rémunération comptabilisé
Actions rachetées et annulées
Solde à la fin de l'exercice¹
Solde au début de l'exercice
Résultat étendu :
Bénéfice net
Variation nette sur conversion de devise des états financiers
des établissements étrangers autonomes
Variation nette des pertes sur les instruments
financiers dérivés désignés comme couverture
des flux de trésorerie, nets d'impôts
Total du résultat étendu
Dividendes déclarés
Rémunération à base d'actions
Actions émises en vertu du régime d'options sur actions
Montant transféré du surplus d'apport au capital-actions
à l'exercice des options
Économie d'impôts excédentaire découlant de
l'excédent du montant déductible sur le coût
de rémunération comptabilisé
Capital-actions (Note 10)
Pour l'exercice terminé le 31 mars 2010
Actions
ordinaires (en
milliers)
Montant
Bénéfices non
répartis
Cumul des
autres
éléments du
résultat
étendu
Surplus
d'apport
Total des
capitaux
propres
207 087
555 529 $
1 373 856 $
16 219 $
26 744 $
1 972 348 $
-
-
-
-
-
1 759
-
-
-
-
-
-
-
26 008
7 075
-
382 714
-
-
-
(205 527)
1 263
(118 996)
-
-
-
-
-
-
-
-
8 060
-
(7 075)
382 714
(205 527)
1 263
178 450
(118 996)
8 060
26 008
-
792
-
792
(38 064)
-
-
-
-
-
-
(1 420)
(3 863)
(34 201)
207 426
584 749 $
1 603 373 $
(188 045) $
28 521 $
2 028 598 $
Pour l'exercice terminé le 31 mars 2009
Capital-actions (Note 10)
Actions
ordinaires (en
milliers)
Montant
Bénéfices non
répartis
Cumul des
autres
éléments du
résultat
étendu
Surplus
d'apport
Total des
capitaux
propres
205 963
536 921 $
1 206 568 $
(146 414) $
22 085 $
1 619 160 $
-
-
-
-
-
1 124
-
-
-
-
-
-
-
14 921
3 687
-
278 948
-
-
-
163 896
(1 263)
(111 660)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
7 791
-
(3 687)
278 948
163 896
(1 263)
441 581
(111 660)
7 791
14 921
-
555
555
Solde à la fin de l'exercice²
207 087
555 529 $
1 373 856 $
16 219 $
26 744 $
1 972 348 $
¹Le total des Bénéfices non répartis et du Cumul des autres éléments du résultat étendu est 1 415 328 $.
²Le total des Bénéfices non répartis et du Cumul des autres éléments du résultat étendu est 1 390 075 $.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_37
2010
2009
54 819 $
43 884 $
367 069
566 754
5 940
22 302
29 494
427 227
583 594
9 585
23 881
37 501
1 046 378
1 125 672
41 343
41 343
1 038 756
1 149 662
716 695
316 613
90 272
3 394
760 283
327 516
88 326
6 301
3 253 451 $
3 499 103 $
61 572 $
139 399 $
471 106
149 377
8 639
-
690 694
380 790
9 694
143 675
484 866
113 910
6 348
214 421
958 944
403 065
22 180
142 566
1 224 853
1 526 755
2 028 598 $
1 972 348 $
3 253 451 $
3 499 103 $
BILANS CONSOLIDÉS
Aux 31 mars
(en milliers de dollars CAD)
ACTIF
Actif à court terme
Espèces et quasi-espèces
Débiteurs
Stocks (note 2)
Impôts à recevoir
Impôts futurs (note 13)
Frais payés d'avance et autres éléments d'actif
Placement de portefeuille (note 3)
Immobilisations (note 4)
Écart d'acquisition (note 5)
Marques de commerce et autres actifs incorpore ls (note 5)
Autres éléments d'actif (note 6)
Impôts futurs (note 13)
PASSIF
Passif à court terme
Emprunts bancaires (note 7)
Créditeurs et charges à payer
Impôts à payer
Impôts futurs (note 13)
Tranche de la dette à long terme échéant à moins d'un an (note 8)
Dette à long terme (note 8)
Autres éléments de passif (note 9)
Impôts futurs (note 13)
CAPITAUX PROPRES
Au nom du conseil,
Lino Saputo
Administrateur
Louis A. Tanguay
Administrateur
38_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE
Exercices terminés les 31 mars
(en milliers de dollars CAD)
Flux de trésorerie liés aux activités suivantes :
Exploitation
Bénéfice net
Éléments sans incidence sur les espèces et quasi-espèces
Rémunération à base d'actions
Amortissement
Perte (gain) sur la cession d'immobilisations
Impôts futurs
Unités d'actions différées
Excédent du financement des régimes des employés sur le coût
Variation des éléments hors caisse du fonds de roulement d'exploitation
Investissement
Acquisitions d'entreprises (note 15)
Ajouts aux immobilisations
Produit à la cession d'immobilisations
Autres éléments d'actif et de passif
Financement
Emprunts bancaires
Produit tiré de l'émission de la dette à long terme
Remboursement de la dette à long terme
Émission de capital-actions
Rachat de capital-actions
Dividendes
Augmentation (diminution) des espèces et quasi-espèces
Incidence des écarts de taux de change sur les espèces et les quasi-espèces
Espèces et quasi-espèces au début de l'exercice
Espèces et quasi-espèces à la fin de l'exercice
Information complémentaire
Intérêts payés
Impôts sur les bénéfices payés
2010
2009
382 714 $
278 948 $
8 060
113 506
300
19 874
2 238
(3 853)
522 839
60 776
583 615
(49 613)
(106 876)
542
(16 965)
(172 912)
(71 935)
330 000
(518 517)
26 008
(38 064)
(118 996)
(391 504)
19 199
(8 264)
43 884
7 791
108 284
(3 450)
2 721
(62)
(4 761)
389 471
77 817
467 288
(630 353)
(121 863)
9 032
(12 181)
(755 365)
(81 682)
340 000
-
14 921
-
(111 660)
161 579
(126 498)
4 672
165 710
54 819 $
43 884 $
34 843 $
29 242 $
100 068 $
124 829 $
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_39
NOTES COMPLÉMENTAIRES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS
Exercices terminés les 31 mars 2010 et 2009
(Les montants présentés dans les tableaux sont en milliers de dollars CAD, sauf pour les données sur les options, les unités d’actions et les actions.)
NOTE 1 PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES
NOUVELLES CONVENTIONS COMPTABLES
Durant l’exercice, la Société a adopté les nouvelles conventions comptables suivantes telles que décrites dans le Manuel de l’ICCA
(Institut Canadien des Comptables Agréés) :
ÉCARTS D’ACQUISITION ET ACTIFS INCORPORELS
Avec prise d’effet le 1er avril 2009, la Société a adopté le chapitre 3064 du Manuel de l’ICCA, intitulé « Écarts d’acquisition et actifs
incorporels », qui remplace les chapitres 3062, « Écarts d’acquisition » et 3450, « Frais de recherche et de développement ». Le nouveau
chapitre établit des normes de comptabilisation, d'évaluation et de présentation de l'information applicables aux écarts d'acquisition et
aux actifs incorporels des entreprises à but lucratif. Les normes concernant l’écart d’acquisition n’ont pas changé comparativement à
celles incluses dans le chapitre 3062. L’adoption de ce nouveau chapitre n’a eu aucun impact significatif sur les états financiers
consolidés.
INSTRUMENTS FINANCIERS - PRÉSENTATION
En juin 2009, l’ICCA a modifié le chapitre 3862 afin d’améliorer l’information présentée concernant la juste valeur et le risque de
liquidité. Le chapitre 3862 exige désormais que tous les instruments financiers évalués à la juste valeur soient classés dans l’un des trois
niveaux de la hiérarchie décrits plus bas, aux fins de la présentation de l’information. Chacun des niveaux est fondé sur la transparence
des données utilisées pour évaluer la juste valeur des actifs et passifs financiers :
- Niveau 1 – données correspondant à des prix cotés non ajustés d’instruments identiques sur des marchés actifs.
- Niveau 2 – données autres que les prix cotés visés au niveau 1, qui sont observables pour l’actif ou le passif, directement ou
indirectement.
- Niveau 3 – données utilisées dans la technique d’évaluation qui ne sont pas fondées sur des données observables sur le marché au
moment de la détermination de la juste valeur des instruments.
La hiérarchie qui s’applique dans le cadre de la détermination de la juste valeur exige l’utilisation de données observables sur le marché
chaque fois que de telles données existent. Un instrument financier est classé en fonction de la donnée du niveau le plus bas qui a une
importance dans l’évaluation de la juste valeur. Les informations supplémentaires à fournir à la suite de l’adoption de ces normes sont
présentées dans les notes aux états financiers consolidés (note 19).
PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES
RECOURS À DES ESTIMATIONS
Dans le cadre de la préparation des états financiers conformément aux PCGR du Canada, la direction doit procéder à des estimations
telles que la valeur nette de réalisation des stocks, la durée de vie utile, la dépréciation et l’amortissement des immobilisations,
l’évaluation de l’écart d’acquisition, du placement de portefeuille, des marques de commerce et autres actifs incorporels, de
l’allocation du prix d’achat, de la juste valeur des instruments financiers et des impôts, ainsi que certaines hypothèses actuarielles et
économiques utilisées dans le calcul du coût des régimes de retraite à prestations déterminées, de la juste valeur des actifs à long
terme, de l’obligation au titre des prestations de retraite constituées et de l’actif des régimes de retraite, et de rémunération à base
d’actions qui influent sur les montants déclarés des actifs et des passifs ainsi que sur la présentation des actifs et des passifs
éventuels à la date des états financiers et sur les montants des revenus et des charges de l’exercice. Les résultats réels peuvent
différer de ces estimations.
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS
Les états financiers consolidés comprennent les comptes de la Société ainsi que de ses filiales. Toutes les transactions et soldes
interentreprises ont été éliminés. Les entités sur lesquelles la Société exerce un contrôle effectif sont consolidées. Les résultats
d’exploitation des entreprises acquises sont inclus aux états consolidés des résultats depuis leurs dates respectives d’acquisition.
ESPÈCES ET QUASI-ESPÈCES
Les espèces et quasi-espèces sont principalement composées de liquidités non grevées d’affectations et de placements à court terme
dont l’échéance initiale, au moment de l’acquisition, est de trois mois ou moins.
40_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
NOTE 1 PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES (SUITE)
STOCKS
Les stocks de produits finis, de matières premières et de produits en cours sont évalués au moindre du coût et de la valeur nette de
réalisation. Le coût est déterminé selon la méthode du premier entré, premier sorti.
IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES
La Société utilise la méthode du passif fiscal pour les impôts sur les bénéfices. Selon cette méthode, les actifs et les passifs d’impôts
futurs sont établis en fonction des écarts entre la valeur comptable et la valeur fiscale de l’actif et du passif et sont évalués en
fonction des taux d’imposition en vigueur ou pratiquement en vigueur au moment où ces écarts sont censés se résorber. Les actifs
d’impôts futurs ne sont constatés que dans la mesure où, de l’avis de la direction, il est plus probable qu’improbable qu’ils soient
réalisés.
PLACEMENT DE PORTEFEUILLE
Le placement de portefeuille est comptabilisé au coût moins l’excédent des dividendes reçus par rapport à la quote-part de la Société
dans les résultats nets cumulés. La Société surveille son investissement afin de détecter les baisses de valeur autres que temporaires
et enregistre aux résultats nets une baisse de valeur autre que temporaire lorsqu’elle survient.
IMMOBILISATIONS
Les immobilisations sont comptabilisées au coût et sont amorties de façon linéaire sur leur durée de vie utile estimative en fonction des
durées suivantes :
Bâtiments
Mobilier, machinerie et équipement
Matériel roulant
20 à 40 ans
3 à 20 ans
5 à 10 ans ou en fonction du kilométrage parcouru
Les actifs destinés à la vente sont comptabilisés au moindre de leur valeur comptable ou de leur juste valeur moins les coûts de cession,
et aucun amortissement n’est comptabilisé. Les immobilisations en cours de construction ne sont pas amorties.
PERTE DE VALEUR DES ACTIFS À LONG TERME
Dans le cas où des éléments portent à croire que la valeur comptable d’actifs à long terme pourrait ne pas être recouvrable, les flux de
trésorerie estimatifs non actualisés sont projetés sur leur durée restante et comparés à la valeur comptable. Dans la mesure où ces
projections indiquent que les flux de trésorerie non actualisés futurs ne sont pas suffisants pour recouvrer les valeurs comptables des
actifs connexes, une charge est comptabilisée en vue de réduire la valeur comptable afin que celle-ci corresponde à la juste valeur, soit
aux flux de trésorerie futurs projetés actualisés.
ÉCART D’ACQUISITION, MARQUES DE COMMERCE ET AUTRES ACTIFS INCORPORELS
L’écart d’acquisition et les marques de commerce ne sont pas amortis, mais sont plutôt soumis à un test de dépréciation annuellement,
ou plus fréquemment si des événements ou des changements de situation indiquaient que les actifs pourraient avoir subi une baisse de
valeur. Les valeurs comptables de l’écart d’acquisition et des marques de commerce sont comparées à leurs justes valeurs respectives et
toute baisse de valeur, le cas échéant, est comptabilisée aux résultats. Les autres actifs incorporels sont amortis selon la méthode de
l’amortissement linéaire sur leur durée de vie utile qui varie entre 5 et 15 années.
REGROUPEMENTS D’ENTREPRISES
La Société comptabilise ses regroupements d’entreprises selon la méthode de l’acquisition. Selon cette méthode, la Société répartit le
prix d’acquisition aux actifs corporels et incorporels acquis et aux passifs pris en charge, en fonction de la juste valeur estimative à la
date d’acquisition, l’excédent du prix d’achat étant attribué à l’écart d’acquisition.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_41
NOTE 1 PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES (SUITE)
AVANTAGES SOCIAUX FUTURS
Le coût des prestations de retraite et des avantages postérieurs à l’emploi est établi d’après des calculs actuariels qui font appel à la
méthode de répartition des prestations au prorata des services et à des hypothèses de la direction à l’égard du rendement prévu de
l’actif des régimes, lequel est fondé sur une valeur liée au marché, du taux de croissance de la rémunération, de l’âge de la retraite et
des coûts prévus des soins de santé et autres avantages postérieurs à l’emploi. Le coût des services rendus au cours de l’exercice est
comptabilisé aux résultats. Conformément aux PCGR, le coût des services passés ainsi que les gains ou pertes actuariels nets des
régimes à prestations déterminées qui excèdent 10 % du plus élevé des obligations au titre des prestations constituées ou de la juste
valeur de l’actif des régimes sont amortis sur la durée résiduelle moyenne d’activités future des employés actifs admissibles aux
prestations en vertu des régimes. La Société répartit la variation de la valeur de l’actif sur une période de cinq ans afin de déterminer le
coût des régimes à prestations déterminées. Lorsque la restructuration d’un régime d’avantages sociaux entraîne à la fois une
compression et un règlement des obligations découlant de ce régime, la compression est comptabilisée avant le règlement. Le nombre
moyen prévu d’années de service futures des employés actifs admissibles aux prestations en vertu des régimes est de 11,8 années. La
charge nette au titre des régimes à cotisations déterminées est généralement équivalente aux contributions versées par l’employeur.
CONSTATATION DES REVENUS
La Société constate ses revenus au moment de la livraison lorsque la propriété et les risques de perte sont transférés aux clients, que le
prix est déterminable, que le recouvrement est raisonnablement assuré et qu’il existe des preuves convaincantes de l’existence d’un
accord. Les revenus sont enregistrés nets des incitatifs à la vente incluant les rabais sur volume, les frais de référencement et les rabais
de publicité.
CONVERSION DES DEVISES
Les postes du bilan des établissements autonomes situés à l’extérieur du Canada ont été convertis en dollars canadiens selon les taux de
change en vigueur en date des bilans, alors que les postes des états des résultats ont été convertis en utilisant les taux de change
moyens mensuels en vigueur au cours des périodes. Les gains (pertes) non réalisés sur conversion des états financiers des
établissements étrangers autonomes, présentés dans le cumul des autres éléments du résultat étendu, représentent le cumul des gains
(pertes) de change résultant des investissements nets de la Société dans des établissements autonomes situés à l’extérieur du Canada.
La variation des gains (pertes) non réalisés sur conversion des états financiers des établissements étrangers autonomes résulte
principalement de la variation de la valeur du dollar canadien par rapport au dollar américain.
Les postes des états financiers de la Société et de ses filiales libellés en devises ont été convertis en utilisant les taux de change en
vigueur en date des transactions pour les éléments de revenus et charges, et le taux de change en date des bilans pour les éléments
d’actifs et de passifs monétaires. Les actifs et les passifs non monétaires sont convertis en utilisant les taux de change historiques. Les
gains ou les pertes de change résultant de ces conversions sont inclus dans le coût des ventes, frais de vente et d’administration.
(Perte) gain de change
RÉMUNERATION À BASE D’ACTIONS
2010
2009
(348) $
1 962 $
La méthode de la juste valeur est utilisée pour comptabiliser aux résultats la rémunération à base d’actions. Cette méthode consiste à
enregistrer aux résultats une charge répartie sur la période d’acquisition des droits des options octroyées. Lorsque les options sont
exercées, toute contrepartie payée par les employés ainsi que la rémunération correspondante comptabilisée comme surplus d’apport
sont créditées au capital-actions.
RÉSULTAT PAR ACTION
Le résultat de base par action est fondé sur le nombre moyen pondéré d’actions en circulation au cours de l’exercice. L’effet dilutif des
options d’achat d’actions est déterminé selon la méthode du rachat d’actions.
CRÉDITS D’IMPÔT POUR LA RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT
La Société bénéficie de crédits d’impôt pour la recherche et développement relatifs aux frais d’exploitation et aux dépenses en
immobilisations. Ces crédits sont comptabilisés en réduction des frais d’exploitation ou des immobilisations.
42_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
NOTE 1 PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES (SUITE)
INSTRUMENTS FINANCIERS
Les actifs et passifs financiers sont initialement évalués à la juste valeur. Subséquemment, les instruments financiers classés comme
actifs financiers disponibles à la vente, détenus à des fins de transactions et instruments financiers dérivés, qu’ils fassent partie ou non
d’une relation de couverture, doivent être évalués à la juste valeur dans le bilan à chaque date de clôture de l’exercice, tandis que les
autres instruments financiers sont évalués au coût après amortissement selon la méthode du coût effectif.
La Société a effectué les classements suivants :
-
-
-
-
-
-
Les espèces et quasi-espèces sont considérées comme des actifs détenus à des fins de transactions et sont évaluées à la juste
valeur.
Les débiteurs sont classés comme des prêts et créances et sont évalués au coût après amortissement.
Le placement de portefeuille est considéré comme disponible à la vente et est évalué au coût puisqu’il n’est pas inscrit sur un
marché actif.
Les autres actifs qui répondent à la définition d’un actif financier sont classés comme des prêts et créances et sont initialement
évalués à la juste valeur et subséquemment au coût après amortissement.
Les emprunts bancaires, les créditeurs et charges à payer, les autres éléments du passif et les dettes à long terme sont classés
comme autres passifs et sont évalués au coût après amortissement, à l’exception du passif en lien avec les unités d’actions
différées qui sont évaluées à la juste valeur.
Les instruments financiers dérivés sont évalués à la juste valeur. La variation de la juste valeur relative à la partie efficace de la
couverture, lorsque applicable, est constatée dans les autres éléments du résultat étendu, déduction faite des impôts sur les
bénéfices.
COUVERTURES
La Société utilise des dérivés de taux d’intérêt pour gérer la combinaison de taux d’intérêts variables à fixes sur la dette bancaire. La
Société utilise présentement des couvertures de flux de trésorerie et n’utilise aucune couverture de juste valeur. Pour ses couvertures
de flux de trésorerie, la portion efficace de la variation de la juste valeur de l’élément couvert est comptabilisée dans le cumul des
autres éléments du résultat étendu comparativement à la portion inefficace qui est comptabilisée dans la dépense d’intérêts. Les
montants comptabilisés dans le cumul des autres éléments du résultat étendu, en lien avec la couverture des flux de trésorerie, sont
classifiés dans les résultats nets de la période ou des périodes durant lesquelles l’élément couvert affecte les résultats nets.
CONVENTIONS COMPTABLES FUTURES
NORMES INTERNATIONALES D’INFORMATION FINANCIÈRE (IFRS)
En 2006, le Conseil des normes comptables du Canada (CNC) a publié un nouveau plan stratégique qui affectera significativement les
exigences en matière de présentation financière des sociétés canadiennes. Le plan stratégique du CNC décrit la convergence des PCGR
du Canada aux normes internationales (IFRS) au cours d’une période de transition d’environ cinq ans. En février 2008, le CNC a annoncé
que la date de basculement des PCGR du Canada actuels aux IFRS, pour les entités publiques, serait 2011. Cette date est valide pour les
états financiers intermédiaires et annuels relativement aux exercices débutant le ou après le 1er janvier 2011. En conséquence, la date de
transition du 1er avril 2011 pour la Société exigera le retraitement des montants comparatifs émis par la Société pour l’exercice se
terminant le 31 mars 2011. La Société est présentement dans la seconde phase de son plan de convergence et respecte l’échéancier
prévu ; cependant, l’impact de cette transition aux IFRS sur les états financiers consolidés ne peut être estimé à ce jour.
REGROUPEMENTS D’ENTREPRISES
En 2009, l’ICCA a publié le chapitre 1582, intitulé « Regroupements d’entreprises ». Ce nouveau chapitre, qui remplace le chapitre 1581
du même nom, s’appliquera aux regroupements d’entreprises pour lesquels l’acquisition aura eu lieu pendant ou après les périodes
intermédiaires ou les exercices ouverts de la Société à compter du 1er avril 2011. L’adoption anticipée est permise. Ce chapitre améliore
la pertinence, la fiabilité et la comparabilité de l’information relative à un regroupement d’entreprises et à ses effets que fournit l’entité
publiante dans ses états financiers. La Société n’a pas encore déterminé l’incidence de l’adoption de ce nouveau chapitre sur les états
financiers consolidés.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_43
NOTE 1 PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES (SUITE)
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS
En 2009, l’ICCA a publié le chapitre 1601, intitulé « États financiers consolidés ». Ce nouveau chapitre, qui remplace le chapitre 1600 du
même nom, s’appliquera aux états financiers des périodes intermédiaires ou des exercices ouverts de la Société à compter du
1er avril 2010. L’adoption anticipée est permise. Ce chapitre établit les normes pour la préparation des états financiers consolidés. La
Société n’a pas encore déterminé l’incidence de l’adoption de ce nouveau chapitre sur les états financiers consolidés.
PARTICIPATIONS NE DONNANT PAS LE CONTRÔLE
En 2009, l’ICCA a publié le chapitre 1602, intitulé « Participations ne donnant pas le contrôle ». Ce nouveau chapitre s’appliquera aux
états financiers des périodes intermédiaires ou des exercices ouverts à compter du 1er avril 2010. L’adoption anticipée est permise. Ce
chapitre établit les normes pour la comptabilisation de la participation sans contrôle dans une filiale dans les états financiers consolidés
établis postérieurement à un regroupement d’entreprises. La Société n’a pas encore déterminé l’incidence de l’adoption de ce nouveau
chapitre sur les états financiers consolidés.
NOTE 2 STOCKS
Produits finis
Matières premières, produits en cours et fournitures
2010
372 373 $
194 381
566 754 $
2009
368 456 $
215 138
583 594 $
Le montant de stocks constaté à titre de charge pour l’exercice se terminant le 31 mars 2010 est de 4 579 330 000 $ (4 715 075 000 $
pour l’exercice terminé le 31 mars 2009).
La Société a enregistré une dévaluation des stocks de 2 109 000 $ (20 900 000 $ en 2009) qui est incluse dans le montant des stocks
constaté à titre de charge au coût des ventes.
NOTE 3 PLACEMENT DE PORTEFEUILLE
Participation en actions de 21 % dans Dare Holdings Ltd.
2010
2009
41 343 $
41 343 $
Un dividende de 1 500 000 $ a été reçu durant l’exercice 2010 et a été comptabilisé comme revenu (1 500 000 $ en 2009).
NOTE 4 IMMOBILISATIONS
Terrains
Bâtiments
Mobilier, machinerie
et équipement
Matériel roulant
Destinées à la vente
2010
2009
Amortissement
cumulé
Valeur
comptable nette
Coût
Amortissement
cumulé
Valeur
comptable nette
Coût
38 920 $
382 480
- $
38 920 $
42 243 $
- $
42 243 $
92 164
290 316
417 335
90 675
326 660
1 242 504
543 674
698 830
1 321 468
548 676
772 792
13 117
6 008
8 435
-
4 682
6 008
13 329
2 502
7 864
-
5 465
2 502
1 683 029 $
644 273 $
1 038 756 $
1 796 877 $
647 215 $
1 149 662 $
Au cours de l’exercice, la dépense d’amortissement relativement aux immobilisations a totalisé 105 609 000 $ (97 245 000 $ en 2009).
Une dévaluation des immobilisations pour un montant de 2 603 000 $ a été comptabilisée relativement à une fermeture d’usine ainsi
qu’une consolidation des activités de distribution dans le Secteur Produits laitiers CEA (8 649 000 $ en 2009 dans le Secteur Produits
laitiers USA) et est incluse dans la dépense d’amortissement.
En 2009, un gain à la cession d’immobilisations destinées à la vente de 3 450 000 $ a été comptabilisé dans le coût des ventes, frais
de vente et d’administration.
44_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
NOTE 4 IMMOBILISATIONS (SUITE)
La valeur comptable nette des immobilisations en cours de construction totalisait 46 271 000 $ au 31 mars 2010 (67 707 000 $ au
31 mars 2009) ; ces immobilisations sont principalement constituées de machinerie et d’équipement.
Les actifs destinés à la vente ont trait principalement à des terrains et des bâtiments au Canada et aux États-Unis en raison de la
fermeture de certaines usines.
NOTE 5 ÉCART D'ACQUISITION, MARQUES DE COMMERCE ET AUTRES ACTIFS
INCORPORELS
Secteur
Produits
2010
Secteur
Produits
Secteur
Produits
2009
Secteur
Produits
laitiers
d'épicerie
Total
laitiers
d'épicerie
Total
Écart d'acquisition
Solde au début de l'exercice
590 853 $
169 430 $
760 283 $
353 116 $
169 430 $
522 546 $
Écart de conversion
Acquisitions d'entreprises (note 15)
(64 328)
20 740
-
-
(64 328)
20 740
61 508
176 229
-
-
61 508
176 229
Total de l'écart d'acquisition
547 265 $
169 430 $
716 695 $
590 853 $
169 430 $
760 283 $
Marques de commerce
Solde au début de l'exercice
Écart de conversion
Acquisitions d'entreprises (note 15)
255 955 $
2 000 $
257 955 $
28 125 $
2 000 $
30 125 $
(4 903)
-
-
-
(4 903)
4 630
-
223 200
-
-
4 630
223 200
Solde à la fin de l'exercice
251 052 $
2 000 $
253 052 $
255 955 $
2 000 $
257 955 $
Autres actifs incorporels
Solde au début de l'exercice
Écart de conversion
Acquisitions d'entreprises (note 15)
Amortissement
Solde à la fin de l'exercice
Total des marques de commerce et
69 561 $
- $
69 561 $
7 918 $
- $
7 918 $
(817)
111
(5 294)
63 561 $
-
-
-
(817)
111
(5 294)
933
63 100
(2 390)
-
-
-
933
63 100
(2 390)
- $
63 561 $
69 561 $
- $
69 561 $
autres actifs incorporels
314 613 $
2 000 $
316 613 $
325 516 $
2 000 $
327 516 $
La valeur comptable brute des autres actifs incorporels est de 71 479 000 $ au 31 mars 2010 (72 707 000 $ en 2009) et
l’amortissement cumulé est de 7 918 000 $ au 31 mars 2010 (3 146 000 $ en 2009).
Note 6 AUTRES ÉLÉMENTS D'ACTIF
Actifs nets au titre des régimes de retraite (note 16)
Taxes à recevoir
Autres
2010
2009
64 451 $
15 893
9 928
90 272 $
61 040 $
18 993
8 293
88 326 $
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_45
NOTE 7 EMPRUNTS BANCAIRES
La Société dispose de facilités de crédit bancaire lui permettant d'obtenir des emprunts bancaires non garantis comme suit :
Disponible pour utilisation
Montant utilisé
Équivalent en
devise
Facilités de crédit
Amérique du Nord-Devise US
Échéance
¹Décembre 2012
canadienne Devise de base
132 054
130 000
Amérique du Nord-Devise CAD
¹Décembre 2012
375 846
370 000
2010
2009
USD
USD
- $
- $
30 000
390 000
Canada
Argentine
Allemagne
Royaume-Uni
Montant classé au titre de la dette
à long terme
Mai 2009
²Annuel
³Annuel
³Annuel
-
73 490
6 869
10 795
599 054
-
-
281 140
5 000
7 000
ARS
EUR
BPS
-
28 213
-
3 359
61 572
40 000
47 927
1 472
-
479 399
-
(340 000)
61 572 $
139 399 $
¹ Portent mensuellement intérêt à des taux basés sur le taux préférentiel des prêteurs majorés jusqu’à un maximum de 0,25 % ou le taux LIBOR ou le
taux des acceptations bancaires majorés de 0,50 % jusqu'à un maximum de 1,125 %, selon un ratio financier de la Société.
² Portent mensuellement intérêt au taux local et peuvent être utilisées en ARS ou en dollar US.
³ Portent mensuellement intérêt au taux de base majoré de 1,50 % ou LIBOR-EURIBOR majoré de 1,50 %.
NOTE 8 DETTE À LONG TERME
Effets de premier rang non garantis¹
8,12 %, émis en novembre 1999 et échéant en novembre 2009 (170 000 000 $ US)
8,41 %, émis en novembre 1999 et échéant en novembre 2014 (50 000 000 $ US)
5,34 %, émis en juin 2009 et échéant en juin 2014
5,82 %, émis en juin 2009 et échéant en juin 2016
Emprunts bancaires - portion long terme (note 7)
Tranche échéant à moins d'un an
Les versements estimatifs de capital sont les suivants :
Moins d'un an
1 - 2 ans
2 - 3 ans
3 - 4 ans
4 - 5 ans
Plus de 5 ans
¹Les paiements d’intérêts sont semi-annuels.
2010
2009
- $
50 790
110 000
220 000
-
380 790
-
214 421 $
63 065
-
-
340 000
617 486
214 421
380 790 $
403 065 $
- $
-
-
-
160 790
220 000
380 790 $
200 000 $
140 000
-
-
-
63 065
403 065 $
46_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
NOTE 9 AUTRES ÉLÉMENTS DE PASSIF
Avantages sociaux futurs (note 16)
Autres
NOTE 10 CAPITAL-ACTIONS
2010
2009
9 256 $
438
9 694 $
9 797 $
12 383
22 180 $
AUTORISÉ
Le capital-actions autorisé de la Société est constitué d’un nombre illimité d’actions ordinaires et privilégiées. Les actions ordinaires sont
votantes et participantes. Les actions privilégiées peuvent être émises en une ou plusieurs séries, les modalités et les privilèges de
chaque série devant être établis au moment de leur création.
ÉMIS
207 425 823 actions ordinaires (207 087 283 in 2009)
2010
2009
584 749 $
555 529 $
Au cours de l’exercice terminé le 31 mars 2010, 1 758 740 actions ordinaires (1 124 319 en 2009) ont été émises pour un montant de
26 008 000 $ (14 921 000 $ en 2009) en vertu du régime d’options d’achat d’actions. Pour les options d’achat d’actions octroyées
depuis le 1er avril 2002, le montant comptabilisé auparavant comme une augmentation du surplus d’apport a été transféré au capital-
actions à l’exercice de ces options. Pour l’exercice terminé le 31 mars 2010, le montant transféré du surplus d’apport s’élève à
7 075 000 $ (3 687 000 $ en 2009).
Dans le cadre d’un programme de rachat dans le cours normal des activités, commencé le 13 novembre 2008 et venant à échéance le
12 novembre 2009, la Société pouvait acheter, à des fins d’annulation, un maximum de 10 340 377 actions ordinaires. Dans le cadre
d’un nouveau programme de rachat dans le cours normal des activités commencé le 13 novembre 2009 et venant à échéance le
12 novembre 2010, la Société peut acheter, à des fins d’annulation, un maximum de 10 322 467 actions ordinaires. Au cours de
l’exercice terminé le 31 mars 2010, la Société a acheté 1 420 200 actions ordinaires, à des prix variant entre 24,10 $ et 29,99 $ l’action,
dans le cadre des programmes de rachat dans le cours normal des activités. L’excédent du prix d’achat sur la valeur comptable des
actions, d’un montant de 34 201 000 $ a été imputé aux bénéfices non répartis. Au cours de l’exercice terminé le 31 mars 2009, la
Société n’a pas acheté d’actions ordinaires dans le cadre des programmes de rachat dans le cours normal des activités.
RÉGIME D’OPTION D’ACHAT D’ACTIONS
La Société a mis sur pied un régime d’options d’achat d’actions visant l’achat d’actions ordinaires par des employés clés, des
dirigeants et des administrateurs de la Société. Le nombre total d’actions ordinaires pouvant être émises en vertu du régime ne peut
dépasser 28 000 000 actions. Au 31 mars 2010, 14 838 951 actions ordinaires sont exerçables en vertu de ce régime. Le prix
d’exercice de chaque option octroyée avant le 31 juillet 2007 correspond au cours de clôture des actions de la Société la journée
précédant la date d’octroi. Après cette date, les options peuvent être exercées à un prix qui ne peut être inférieur à la moyenne
pondérée du cours de clôture des actions pour les cinq jours précédant immédiatement la date d’octroi. Ces options sont acquises à
raison de 20 % par année et expirent dix ans après la date de leur octroi.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_47
NOTE 10 CAPITAL-ACTIONS (SUITE)
Les options émises et en circulation à la fin de l'exercice sont les suivantes :
2010
2009
Périodes d'octroi
Prix d'exercice
Nombre
d'options
Nombre d'options
exerçables
Nombre
d'options
Nombre d'options
exerçables
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
9,85 $
6,75 $
9,50 $
15,18 $
11,25 $
16,53 $
18,08 $
16,35 $
23,09 $
27,81 $
21,40 $
-
33 644
182 307
322 158
572 238
670 588
1 011 254
1 412 668
1 502 581
1 522 354
2 183 958
9 413 750
-
33 644
182 307
322 158
572 238
670 588
721 888
645 677
547 815
306 704
-
33 436
157 440
269 398
544 730
908 166
1 003 300
1 255 410
1 765 450
1 618 484
1 573 027
-
33 436
157 440
269 398
544 730
908 166
723 258
657 616
575 704
307 012
-
-
4 003 019
9 128 841
4 176 760
Le nombre d'options en circulation a varié de la façon suivante :
Solde au début de l'exercice
Options octroyées
Options levées
Options annulées
Solde à la fin de l'exercice
2010
2009
Nombre
Prix d'exercice
Nombre
Prix d'exercice
d'options
moyen pondéré
d'options
moyen pondéré
9 128 841
2 232 039
(1 758 740)
(188 390)
9 413 750
16,93 $
21,40 $
14,78 $
20,91 $
18,65 $
8 893 428
1 634 393
(1 124 319)
(274 661)
9 128 841
16,52 $
27,81 $
13,27 $
20,83 $
16,93 $
Le prix d’exercice des options octroyées durant l’exercice 2010 est de 21,40 $, ce qui correspond à la moyenne pondérée du cours
des actions sur le marché pour les cinq jours précédant immédiatement la date d’octroi (27,81 $ en 2009).
La juste valeur des options d’achat d’actions octroyées au cours de l’exercice 2010 a été estimée à 3,26 $ par option
(4,98 $ en 2009) au moyen du modèle d’évaluation des options de Black et Scholes en fonction des hypothèses suivantes :
2009
2010
Taux d'intérêt sans risque :
Durée prévue des options :
Volatilité :
Taux de dividendes :
1,9%
5 ans
19,1%
2,0%
3,0%
5 ans
19,0%
1,7%
Une charge de rémunération de 8 060 000 $ (7 224 000 $ après impôts sur les bénéfices) relative aux options d’achat d’actions a été
comptabilisée dans le coût des ventes, frais de ventes et d’administration pour l’exercice terminé le 31 mars 2010 et de
7 791 000 $ (6 865 000 $ après impôts sur les bénéfices) pour l’exercice terminé le 31 mars 2009.
Des options visant l’acquisition de 1 753 233 actions ordinaires à un prix de 29,32 $ l’action ont été octroyées le 1er avril 2010.
RÉGIME D’OCTROI D’UNITÉS D’ACTIONS DIFFÉRÉES À L’INTENTION DES ADMINISTRATEURS
Conformément au régime d’unités d’actions différées, tous les administrateurs admissibles de la Société ont reçu annuellement un
nombre fixe d’unités d’actions différées qui ont été octroyées sur une base trimestrielle. Les administrateurs peuvent choisir de recevoir
une somme en espèces ou des unités d’actions différées comme rémunération. Le nombre d’unités émises à chaque administrateur est
basé sur la valeur de marché des actions ordinaires de la Société à chaque date d’octroi. Suivant la cessation des fonctions d’un
administrateur de la Société, un paiement en espèces égal à la valeur de marché des unités d’actions différées accumulées sera versé. Le
passif lié à ces unités est ajusté en multipliant le nombre d’unités en circulation par la valeur de marché des actions ordinaires à la fin de
l’exercice de la Société. La variation du passif est enregistrée comme une charge au coût des ventes, frais de vente et d’administration
par la Société.
48_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
NOTE 10 CAPITAL-ACTIONS (SUITE)
Au début de l'exercice
Octroi annuel
Rémunération du conseil
Augmentation (diminution) en raison de la
variation du prix des actions
À la fin de l'exercice
2010
Unités
146 063
20 000
15 335
-
181 398
Passif
3 385 $
549
415
1 274
5 623 $
2009
Unités
112 601
18 000
15 462
-
146 063
Passif
3 447 $
433
364
(859)
3 385 $
NOTE 11 CUMUL DES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT ÉTENDU
Gains (pertes) nets non réalisés sur conversion
des états financiers des établissements étrangers autonomes
Pertes sur les éléments dérivés désignés comme couverture
des flux de trésorerie liés aux intérêts
Cumul des autres éléments du résultat étendu à la fin de l'exercice
(Pertes) gains nets non réalisés sur conversion
des états financiers des établissements étrangers autonomes
Pertes sur les éléments dérivés désignés comme couverture
des flux de trésorerie liés aux intérêts
Solde au
1er avril 2009
Changements
nets produits
durant l'exercice
Solde au
31 mars 2010
17 482 $
(205 527) $
(188 045) $
(1 263)
16 219 $
1 263
-
(204 264) $
(188 045) $
Solde au
1er avril 2008
Changements
nets produits
durant l'exercice
Solde au
31 mars 2009
(146 414) $
163 896 $
17 482 $
Cumul des autres éléments du résultat étendu à la fin de l'exercice
(146 414) $
162 633 $
-
(1 263)
(1 263)
16 219 $
NOTE 12 AUTRES INTÉRÊTS
Charges
Revenus
NOTE 13 IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES
La charge d'impôts sur les bénéfices se détaille comme suit :
Impôts exigibles
Impôts futurs
2010
2009
5 216 $
(55)
5 161 $
11 380 $
(349)
11 031 $
2010
140 915 $
19 874
160 789 $
2009
126 131 $
2 721
128 852 $
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_49
NOTE 13 IMPOTS SUR LES BÉNÉFICES (SUITE)
Rapprochement des impôts sur les bénéfices, calculés aux taux canadiens prévus par la loi, et de la charge d’impôts sur les bénéfices
présentée à l’état des résultats :
Impôts sur les bénéfices, calculés aux taux canadiens prévus par la loi de 29.52%
(31.06% en 2009)
Écarts attribuables aux éléments suivants:
Incidence des taux d'imposition de filiales étrangères
Modification des lois fiscales et des taux d'imposition
Bénéfice découlant de placements dans les filiales
Rémunération à base d'actions
Effet des pertes fiscales reportables
Autres
Charge d'impôts sur les bénéfices
2010
2009
160 434 $
126 677 $
10 693
(2 225)
(14 202)
1 838
1 443
2 808
5 306
(857)
(15 008)
1 776
3 493
7 465
160 789 $
128 852 $
L’incidence fiscale d’écarts temporaires et autres items qui donnent lieu à une partie importante de l’actif et du passif d’impôts futurs se
présente comme suit :
Actifs d'impôts futurs
Créditeurs et charges à payer
Pertes fiscales
Placements de portefeuille
Autres
Passif d'impôts futurs
Stocks
Immobilisations
Actif net au titre des régimes de retraite
Autres éléments d'actif
Dette à long terme
Présentés dans les états financiers à titre de :
Actif d'impôts futurs à court terme
Actif d'impôts futurs à long terme
Passif d'impôts futurs à court terme
Passif d'impôts futurs à long terme
Passif d'impôts futurs, net
2010
2009
14 451 $
14 677 $
230
743
7 660
23 084 $
2 505
740
7 135
25 057 $
2010
2009
3 706 $
1 732 $
109 230
107 310
15 203
19 063
2 500
13 625
10 647
10 475
149 702 $
143 789 $
2010
2009
22 302 $
3 394
(8 639)
23 881 $
6 301
(6 348)
(143 675)
(142 566)
(126 618) $
(118 732) $
Au 31 mars 2010, en plus des pertes fiscales enregistrées, la Société possède des pertes fiscales d’approximativement 17 984 000 $
(19 760 000$ en 2009) qui peuvent être utilisées afin de réduire les bénéfices imposables des années futures des filiales étrangères. Ces
pertes peuvent être reportées indéfiniment.
50_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
NOTE 14 RÉSULTAT PAR ACTION
Bénéfice net
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation
Options dilutives
Nombre dilué d'actions ordinaires en circulation
Bénéfice de base par action
Bénéfice dilué par action
2010
2009
382 714 $
278 948 $
206 987 839
206 720 191
1 857 080
1 595 432
208 844 919
208 315 623
1,85 $
1,83 $
1,35 $
1,34 $
Lors du calcul du résultat dilué par action, 1 175 232 options (1 573 027 en 2009) avaient été exclues en raison de leur prix
d’exercice supérieur à la valeur de marché moyenne.
Les actions rachetées au cours de l’exercice 2010, dans le cadre des programmes de rachat dans le cours normal des activités, ont
été exclues du calcul du résultat par action à la date d’acquisition.
NOTE 15 ACQUISITIONS D'ENTREPRISES
Le 20 juillet 2009, la Société a complété l’acquisition des activités de F&A Dairy of California, Inc. aux États-Unis.
Le 1er décembre 2008, la Société a complété l’acquisition des activités de Neilson Dairy.
Le 1er avril 2008, la Société a complété l’acquisition des activités fromagères d’Alto Dairy Cooperative aux États-Unis.
Actifs acquis
Débiteurs
Stocks
Frais payés d'avance
Immobilisations
Écart d'acquisition
Marques de commerce et
autres actifs incorporels
Passifs pris en charge
Créditeurs et charges à payer
Passif d'impôt futur
31 mars 2010
31 mars 2009
F&A Dairy of
Neilson Dairy
Alto Dairy
California Inc.
Cooperative
- $
29 983 $
3 860
-
24 902
20 740
9 859
378
87 040
112 880
111
286 300
-
-
56 041
1 120
31 709 $
22 096
262
70 840
63 349
-
27 182
-
Actifs nets acquis
49 613 $
469 279 $
161 074 $
Contrepartie
En espèces
49 613 $
469 279 $
161 074 $
NOTE 16 RÉGIMES DE RETRAITE ET AUTRES RÉGIMES D'AVANTAGES SOCIAUX
La Société offre des régimes de retraite à prestations déterminées et à cotisations déterminées ainsi que d’autres avantages sociaux
comme l’assurance-maladie, l’assurance-vie et les soins dentaires à ses employés et retraités admissibles.
En vertu des dispositions des régimes à prestations déterminées, les prestations sont fondées sur le nombre d’années de service et
sur le salaire moyen des dernières années de service ou le salaire de fin de carrière. Une partie des cotisations est assurée par les
employés et l’autre par des cotisations de la Société, établies suivant les conseils d’actuaires indépendants. Des évaluations
actuarielles ont été complétées en décembre 2009, couvrant plus de 93 % des obligations de ce type de régime. La date de mesure
des actifs et des passifs des régimes de retraite est le 31décembre.
Les régimes à cotisations déterminées prévoient le versement d’une cotisation annuelle donnant droit à une pension pour chaque
employé participant.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_51
NOTE 16 RÉGIMES DE RETRAITE ET AUTRES RÉGIMES D'AVANTAGES SOCIAUX (SUITE)
L’actif des régimes à prestations déterminées est détenu par des fiducies indépendantes et au 31 décembre 2009 se compose à 1 %
d’encaisse et placements à court terme, à 51 % en titres à revenus fixes et à 48 % d’actions de sociétés canadiennes, américaines et
étrangères. Pour le moment, la Société ne prévoit pas de changement majeur dans la composition de l’actif. Au 31 décembre 2008,
l’actif du régime était composé à 7 % d’encaisse et placements à court terme, à 52 % en titres à revenus fixes et à 41 % d’actions de
sociétés canadiennes, américaines et étrangères.
SITUATION FINANCIÈRE DES RÉGIMES
Évolution de l’obligation au titre des prestations constituées
Obligation au titre des prestations constituées
au début de l'exercice
Augmentation au cours de l’année
Coût des services rendus au cours de l’exercice
Frais d’intérêts
Prestations versées
Pertes (gains) actuariels
(Gain) perte de change
2010
2009
Régimes
de retraite
à prestations
déterminées
Autres
régimes
d'avantages
sociaux
Régimes
de retraite
à prestations
déterminées
Autres
régimes
d'avantages
sociaux
169 680 $
11 330 $
196 170 $
12 684 $
-
4 573
12 302
(13 689)
27 325
(817)
-
24
705
(1 037)
(43)
(384)
-
6 137
10 834
(12 848)
(31 341)
728
26
231
674
(1 222)
(1 448)
385
Obligation au titre des prestations constituées à la fin de l’exercice
199 374
10 595
169 680
11 330
Évolution de la juste valeur de l’actif des régimes
Juste valeur de l’actif des régimes au début de l’exercice
Rendement (perte) réel de l’actif des régimes
Cotisations patronales
Cotisations salariales
Prestations versées
(Perte) gain de change
Juste valeur de l’actif des régimes à la fin de l’exercice
Situation de capitalisation
Déficit, à la fin de l’exercice
Pertes actuarielles non amorties
Coût des services passés non amorti
Provision pour moins-value
(Actif) obligation transitoire non amorti
Actif (passif) à la date de mesure
Cotisations patronales entre la date de mesure
et la fin de l'exercice
Actif (passif) net comptabilisé au bilan
166 708
23 847
6 264
1 046
-
-
1 037
192 060
(22 784)
8 611
1 100
(13 689)
(1 037)
(12 848)
(548)
183 628
569
-
166 708
-
-
1 035
187
(1 222)
-
-
(15 746)
(10 595)
(2 972)
(11 330)
83 889
645
(295)
(5 282)
63 211
608
139
-
581
(9 267)
68 628
853
(559)
(6 437)
59 513
505
201
-
777
(9 847)
1 240
11
1 527
50
64 451 $
(9 256) $
61 040 $
(9 797) $
Tous les régimes de retraite à prestations déterminées présentent des obligations au titre des prestations constituées supérieures à
l’actif net des régimes.
52_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
NOTE 16 RÉGIMES DE RETRAITE ET AUTRES RÉGIMES D'AVANTAGES SOCIAUX (SUITE)
CHARGE AU TITRE DES RÉGIMES D'AVANTAGES SOCIAUX
Régimes à prestations déterminées
Coût des services courants pour l’employeur
Intérêts sur l’obligation au titre des prestations constituées
Rendement réel de l’actif des régimes
Pertes (gains) actuariels
Compression des régimes
Charge (revenu) au titre des régimes avant ajustements
visant à prendre en compte la nature à long terme du coût
Écart entre le rendement prévu et le rendement réel
de l’actif des régimes
Écart entre l’amortissement du coût des services passés
et les modifications des régimes pour l’exercice
Écart entre les pertes actuarielles nettes constatées
et les pertes actuarielles réelles sur l'obligation au titre
des prestations constituées
Amortissement de l'(actif) obligation transitoire
Charge au titre des régimes à prestations déterminées
avant la provision pour moins-value
Provision pour moins-value
2010
2009
Régimes
de retraite à
prestations
déterminées
Autres régimes
d'avantages
sociaux
Régimes
de retraite à
prestations
déterminées
Autres régimes
d'avantages
sociaux
3 526 $
24 $
12 302
705
(23 847)
-
27 325
(131)
87
104
5 037 $
10 834
22 784
(31 341)
-
42 $
674
-
(1 448)
-
19 393
702
10 075
-
7 314
(732)
121
31
(25 692) 41
(1 155)
196
2 742
970
(264)
-
(37 117)
115
34 651
(1 156)
3 807
(18)
3 789
15 537
-
59
1 573
196
1 096
-
1 096
-
Charge au titre des régimes à prestations déterminées
2 478
970
Charge au titre des régimes à cotisations déterminées
17 997
-
Total de la charge au titre des régimes d'avantages sociaux
20 475 $
970 $
19 326 $
1 096 $
Pour l’exercice terminé le 31 mars 2010, la charge totale de la Société au titre des régimes d’avantages sociaux s’est élevée à
21 445 000 $ (20 422 000 $ en 2009) et la cotisation totale versée par la Société s’est chiffrée à 25 298 000 $ (25 183 000 $ en 2009).
Aux fins de détermination de la charge au titre des régimes de retraite, l'actif des régimes a été lissé. La méthode utilisée afin de
déterminer la valeur lissée de l'actif reconnait les gains et pertes sur une période de cinq ans, à un taux de 20 % par année. Ces gains
et pertes représentent la différence entre les rendements réels et les rendements espérés à long terme de la caisse. Cette méthode
vise à limiter les fluctuations à court terme des marchés financiers.
Hypothèses moyennes pondérées
Pour calculer l'obligation au titre des prestations
constituées à la fin de l'exercice :
Taux d'actualisation
Taux de croissance de la rémunération
6,00%
3,50%
5,93%
3,50%
7,47%
3,50%
6,68%
3,50%
Pour calculer la charge au titre des régimes d'avantages sociaux :
Taux d'actualisation
7,47%
6,68%
5,61%
5,44%
Taux de rendement à long terme prévu de l'actif des
régimes
Taux de croissance de la rémunération
6,76%
3,50%
s.o.
3,50%
7,01%
3,50%
s.o.
3,50%
Aux fins de calcul, le taux de croissance annuel hypothétique des coûts liés à l’assurance-maladie, à l’assurance-vie et aux soins
dentaires a été fixé entre 5,5 % et 11,0 % pour l’exercice 2011 et devrait diminuer graduellement pour atteindre 5,25 % en 2015. En
comparaison, durant la période précédente, ce taux annuel a été fixé entre 6,3 % et 7,6 % pour l’exercice 2010 et devrait diminuer
graduellement pour atteindre 5 % en 2014.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_53
NOTE 17 ENGAGEMENTS ET ÉVENTUALITÉS
CONTRATS DE LOCATION
La Société exerce certaines de ses activités dans des locaux loués et est également liée en vertu de contrats de location pour de
l’équipement et du matériel roulant. Les loyers minimaux exigibles, pour les exercices futurs, s’établissent comme suit :
Moins de un an
1-2 ans
2-3 ans
3-4 ans
4-5 ans
Plus de 5 ans
12 600 $
10 285
8 161
7 094
5 261
6 977
50 378 $
La Société garantit à certains bailleurs une tranche de la valeur résiduelle de certains actifs loués en vertu de contrats de location-
exploitation dont les derniers viennent à échéance en 2015. Si la valeur de marché des actifs loués, à l’échéance de leur contrat de
location-exploitation respectif, est inférieure à la valeur résiduelle garantie, la Société est tenue d’indemniser les bailleurs pour le
manque à gagner, sous réserve de certaines conditions, jusqu’à concurrence d’une valeur maximale. La Société est d’avis que le
montant d’indemnisation potentiel n’aura pas d’incidence importante sur les états financiers consolidés.
RÉCLAMATIONS
La Société est défenderesse dans certaines réclamations dans le cours normal de ses activités. De plus, la Société est défenderesse
dans certaines réclamations et/ou avis de cotisations des autorités fiscales dans différentes juridictions. La Société est d’avis que le
règlement final de ces réclamations et/ou avis de cotisations n’aura aucune incidence importante sur ses résultats ni sur sa situation
financière.
INDEMNISATIONS
De temps à autre, la Société fournit des indemnisations à des tierces parties dans le cours normal de ses activités, dans le cadre
d’acquisitions ou de cessions d’entreprises ou d’actifs. Ces clauses d’indemnisation peuvent toucher des ruptures de représentations
et de garanties, de même que des réclamations futures à l’égard de certaines obligations, notamment en ce qui a trait à des
questions fiscales ou environnementales. Les modalités de ces clauses d’indemnisation sont de durées variées. Au 31 mars 2010,
étant donné que la nature et le montant de ces indemnisations dépendaient d’événements futurs, la Société n’était pas en mesure
d’évaluer de manière raisonnable le paiement éventuel maximal qu’elle peut être tenue de verser en vertu de ces ententes. La Société
n’a versé aucun paiement d’indemnisation important par le passé et, aux 31 mars 2010 et 2009, elle n’a comptabilisé aucun passif
lié à ces indemnisations.
NOTE 18 OPÉRATIONS ENTRE APPARENTÉS
La Société reçoit des biens et services de sociétés qui sont sous influence notable de son actionnaire principal ou fournit des biens et
services à ces sociétés. Ces opérations ont été effectuées dans le cours normal des activités et elles ont été comptabilisées à la valeur
d’échange qui correspond à la juste valeur de marché, qui est la valeur marchande de transactions similaires.
Les biens et services reçus sont les suivants :
Frais de location, de déplacement, de transport, de logement et de produits en conserve
Frais de gestion pour la rémunération du président du conseil d'administration
Les biens et services fournis sont les suivants :
Produits laitiers et services fournis par la Société
2010
2009
3 785 $
500
4 285 $
4 923 $
500
5 423 $
384 $
528 $
Il y a un montant dû par la Société de 61 000 $ en relation avec ces transactions au 31 mars 2010 (1 380 000 $ en 2009).
54_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
NOTE 19 INSTRUMENTS FINANCIERS
Dans le cours normal des activités, la Société utilise plusieurs instruments financiers qui, de par leur nature, impliquent certains
risques dont le risque de crédit, le risque de liquidité et le risque de marché. Le risque de marché inclut le risque de prix (dont le
risque de prix des marchandises), le risque de taux de change ainsi que le risque de taux d’intérêt. Ces instruments financiers font
l’objet de conditions habituelles de crédit, de contrôles financiers, de gestion du risque ainsi que de procédures de contrôle.
A)
La Société a déterminé que la juste valeur de ses actifs et passifs financiers ayant des échéances à court terme correspond à leur
JUSTE VALEUR DES INSTRUMENTS FINANCIERS
valeur comptable. Ces instruments financiers incluent les espèces et quasi-espèces, les débiteurs, les emprunts bancaires, les
créditeurs et les autres charges à payer. Le tableau ci-dessous montre les justes valeurs et les valeurs comptables des autres
instruments financiers aux 31 mars 2010 et 2009. Les justes valeurs sont déterminées selon des estimations, par conséquent, elles
ne doivent pas être interprétées comme étant réalisables dans l’éventualité d’un règlement des instruments.
Autres actifs répondant à la définition
d'un instrument financier
Dette à long terme
Swaps de taux d'intérêts
Contrats de change à terme
2010
2009
Juste valeur
1 516 $
420 922
(372)
(247)
Valeur
comptable
Juste valeur
Valeur
comptable
1 538 $
1 719 $
1 735 $
380 790
615 554
617 486
(372)
(247)
(1 785)
233
(1 785)
233
Le tableau qui suit présente le sommaire des instruments financiers évalués à la juste valeur dans le bilan consolidé au 31 mars
2010, classés selon la hiérarchie présentée à la note 1.
Espèces et quasi-espèces
Swaps de taux d'intérêts
Contrats de change à terme
Niveau 1
Niveau 2
Niveau 3
54 819 $
- $
- $
- $
(372) $
(247) $
- $
- $
- $
Total
- $
- $
- $
Les justes valeurs des autres actifs, de la dette à long terme et des instruments financiers dérivés sont établis à l’aide de modèles
d’actualisation des flux de trésorerie basés sur les données du marché à la date de bilan et sont aussi obtenus des institutions
financières. Lorsque cela est possible, ces modèles utilisent des données observables fondées sur le marché, y compris les courbes
de rendement des taux d’intérêt, la volatilité de certains prix ou taux et les écarts de taux. Dans certains cas, aucune donnée
observable fondée sur le marché n’est disponible; dans ces cas, les hypothèses utilisées pour déterminer la juste valeur sont fondées
sur le jugement. La Société n’utilise pas de données non observables qui pourraient avoir une incidence importante sur l’évaluation
de l’ensemble de la juste valeur. Les estimations des justes valeurs dépendent dans une large mesure des hypothèses formulées
incluant le montant et l’échelonnement des flux de trésorerie estimatifs futurs ainsi que des taux d’actualisation. Les opérations sur
dérivés de la Société sont comptabilisées sur la base de juste valeur.
B)
Les instruments financiers qui sont assujettis à une concentration du risque de crédit pour la Société sont les quasi-espèces et les
RISQUE DE CRÉDIT
débiteurs.
Les quasi-espèces sont principalement composées de dépôts à court terme. Aucune quasi-espèce n’est constituée d’actifs soutenus
par du papier commercial. La Société a déposé les quasi-espèces auprès d’institutions financières réputées.
La Société fournit du crédit à ses clients dans le cours normal des activités. Des évaluations de crédit sont effectuées sur une base
régulière et les états financiers tiennent compte d’une provision pour créances douteuses.
La Société considère qu’elle est exposée à un faible risque de concentration de crédit en lien avec des débiteurs des clients, compte
tenu de la diversité et l’ampleur de sa clientèle et de sa diversité géographique. Il n’y avait aucun compte à recevoir supérieur à 10 %
du solde total des débiteurs au 31 mars 2010.
La provision pour créances douteuses ainsi que les débiteurs échus sont revus par la direction à toutes les dates de bilan. La Société
révise l’estimation de sa provision pour créances douteuses en fonction de la recouvrabilité des débiteurs en fonction du solde de
chaque client en considérant l’historique et les tendances des comptes échus. Les débiteurs sont radiés une fois déterminés comme
étant non recouvrables.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_55
NOTE 19 INSTRUMENTS FINANCIERS (SUITE)
En moyenne, 10 % des débiteurs de la Société sont considérés comme échus au-delà des termes standards, mais ne sont pas
dépréciés. La valeur comptable des débiteurs est réduite par la provision pour créances douteuses et le montant de la perte est
comptabilisé dans l’état des résultats dans les dépenses des coûts des ventes, frais de vente et d’administration. Les recouvrements
subséquents de montants radiés antérieurement sont portés en diminution des coûts des ventes, frais de ventes et d’administration
dans l’état des résultats. Cependant, la direction ne croit pas que ces provisions soient significatives.
C)
Le risque de liquidité est le risque que la Société ne soit pas en mesure de remplir ses obligations financières aux moments requis. La
RISQUE DE LIQUIDITÉ
Société gère ses liquidités en fonction de sa gestion du capital ainsi que de son levier financier, tel que mentionné à la note 20-
Gestion du capital. De plus, la direction gère le risque de liquidité en analysant continuellement les flux de trésorerie projetés et
actuels. Le conseil d’administration révise et approuve les budgets opérationnels et les dépenses en capital de la Société ainsi que
toutes transactions significatives qui ne sont pas effectuées dans le cours normal des activités.
D)
Les emprunts bancaires portent intérêt à des taux variables. Les effets de premier rang possèdent un taux fixe donc aucun risque
RISQUE DE TAUX D’INTERÊT
d’intérêt ne subsiste sur cette dette.
Pour l’exercice se terminant le 31 mars 2010, la dépense d’intérêt sur la dette à long terme totalise 29 901 000 $ (20 684 000 $ au
31 mars 2009). Le montant d’intérêts courus au 31 mars 2010 représente 6 660 000 $ (8 661 000 $ au 31 mars 2009).
La Société est exposée au risque de taux d’intérêt de par ses obligations financières portant intérêts à des taux variables.
Au 31 mars 2010, le montant net exposé aux fluctuations à court terme des taux est d’approximativement 61 500 000 $. Selon cette
exposition, une augmentation de 1 point de pourcentage du taux d’intérêt aurait un impact défavorable d’approximativement
440 000 $ sur le bénéfice net, il y aurait une incidence égale et inverse pour une diminution de 1 point de pourcentage. La Société
utilise des contrats dérivés pour gérer la combinaison de taux d’intérêt variables sur sa dette bancaire.
E)
La Société exerce ses activités dans différents pays et est donc exposée au risque de change découlant de transactions en différentes
RISQUE DE TAUX DE CHANGE
devises. Le risque de change provient principalement de transactions commerciales futures qui sont transigées en devises qui ne sont
pas la devise opérationnelle standard de la Société faisant partie de la transaction. La Société a des contrats en devises étrangères en
date du bilan pour l’achat de 2 300 000 euros (1 800 000 euros en 2009) et 4 000 000 dollars US (aucun en 2009).
La Société est principalement touchée par la variation du dollar américain. Le tableau qui suit présente la sensibilité du bénéfice net et du
résultat étendu de la Société à une appréciation de 1 % du dollar américain par rapport au dollar canadien. Pour une dépréciation de 1 %
du dollar américain par rapport au dollar canadien, il y aurait une incidence égale et inverse sur le bénéfice net et le résultat étendu.
Augmentation du bénéfice net
Augmentation du résultat étendu
2010
2009
Impact du
dollar américain
Impact du
dollar américain
895 $
10 004 $
514 $
8 050 $
F)
La Société conclut occasionnellement des contrats afin de se couvrir contre la variation du prix des marchandises. À la date du bilan,
RISQUE LIÉ AUX PRIX DES MARCHANDISES
les contrats en cours ont une juste valeur négative approximative de 1 119 000 $ (juste valeur négative de 3 790 000 $ en 2009). La
Société n’utilise pas de couverture comptable pour ces transactions.
56_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
NOTE 20 GESTION DU CAPITAL
L’objectif de la Société en termes de gestion du capital est de s’assurer que la Société possède suffisamment de liquidités pour
poursuivre sa stratégie de croissance et ainsi pouvoir effectuer des acquisitions précises tout en conservant une approche conservatrice
en termes de levier financier et de gestion du risque financier. Un objectif additionnel est de fournir un rendement sur investissement
adéquat aux actionnaires. De plus, la Société croit que le rachat de ses propres actions peut représenter, en certaines circonstances, une
utilisation judicieuse de son capital.
Le capital de la Société est composé de dette nette et de capitaux propres. La dette nette est composée d’emprunts bancaires ainsi que
d’une dette portant intérêt, net des espèces et quasi-espèces. L’utilisation principale du capital de la Société est de financer les
acquisitions.
La mesure principale utilisée par la Société pour gérer son levier financier est le ratio de la dette nette sur les capitaux propres. Aux
31 mars 2010 et 2009, le ratio de la dette nette sur les capitaux propres s’établissait comme suit :
Emprunts bancaires
Portion court terme de la dette à long terme
Dette à long terme
Espèces et quasi-espèces
Dette nette
Capitaux propres
Dette nette sur les capitaux propres
2010
2009
61 572 $
139 399 $
-
380 790
(54 819)
214 421
403 065
(43 884)
387 543 $
713 001 $
2 028 598 $
1 972 348 $
0.19:1
0.36:1
La Société dispose de facilités de crédit qui nécessitent une revue trimestrielle des ratios financiers et la Société respecte ses ratios au
31 mars 2010.
La Société n’est assujettie à aucune exigence de la part d’un organisme de réglementation.
NOTE 21 INFORMATION SECTORIELLE
La Société exerce ses activités dans deux secteurs : le Secteur Produits laitiers et le Secteur Produits d’épicerie.
Le Secteur Produits laitiers comprend principalement la fabrication et la distribution de fromage, de lait nature et d’ingrédients
laitiers. Les activités de ce secteur sont exercées au Canada, en Europe, en Argentine (CEA) et aux États-Unis (USA).
Le Secteur Produits d’épicerie représente les activités de fabrication et de commercialisation de petits gâteaux.
Ces secteurs sont gérés distinctement puisque chaque secteur d’activité représente un secteur stratégique qui offre différents
produits et qui dessert différents marchés. La Société évalue la performance en fonction du bénéfice d’exploitation géographique et
du bénéfice d’exploitation des secteurs d’activité pris isolément.
Les conventions comptables des secteurs sont les mêmes que celles décrites à la note 1 portant sur les principales conventions
comptables. La Société n’effectue pas de ventes intersectorielles.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_57
NOTE 21 INFORMATION SECTORIELLE (SUITE)
Information par secteur d'activité
Revenus1
Produits laitiers
Produits d'épicerie
Bénéfice avant intérêts,
amortissement et impôts
sur les bénéfices
Produits laitiers
Produits d'épicerie
Amortissement
Produits laitiers
Produits d'épicerie
Bénéfice d'exploitation
Produits laitiers
Produits d'épicerie
Intérêts
Bénéfice avant impôts
sur les bénéfices
Impôts sur les bénéfices
Bénéfice net
CEA
2010
USA
Total
CEA
2009
USA
Total
3 745 930 $
1 906 189 $
5 652 119 $
3 323 541 $
2 304 613 $
5 628 154 $
158 463
-
158 463
165 109
-
165 109
3 904 393 $
1 906 189 $
5 810 582 $
3 488 650 $
2 304 613 $
5 793 263 $
457 895 $
218 375 $
676 270 $
378 898 $
152 006 $
530 904 $
15 801
-
15 801
16 895
-
16 895
473 696 $
218 375 $
692 071 $
395 793 $
152 006 $
547 799 $
54 843 $
49 844 $
104 687 $
41 560 $
58 849 $
100 409 $
8 819
-
8 819
7 875
-
7 875
63 662 $
49 844 $
113 506 $
49 435 $
58 849 $
108 284 $
403 052 $
168 531 $
571 583 $
337 338 $
93 157 $
430 495 $
6 982
-
6 982
9 020
-
9 020
410 034 $
168 531 $
578 565 $
346 358 $
93 157 $
439 515 $
35 062
543 503
160 789
382 714 $
31 715
407 800
128 852
278 948 $
¹Les revenus sont attribués aux pays où s’effectue la fabrication.
58_SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL
NOTE 21 INFORMATION SECTORIELLE (SUITE)
Information géographique
2010
Canada
A rgentine
et Europe
États-U nis
Total
Canada
2009
Argentine
et Europe
États-Unis
Total
Revenus
1
Produits laitiers
3 441 501 $
304 429 $
1 906 189 $
5 652 119 $
2 988 513 $
335 028 $
2 304 613 $
5 628 154 $
Produits
d'épicerie
Total de l'actif
Produits laitiers
Produits
d'épicerie
Valeur com ptable
nette des
immobilisations
158 463
-
-
158 463
165 109
-
-
165 109
3 599 964 $
304 429 $
1 906 189 $
5 810 582 $
3 153 622 $
335 028 $
2 304 613 $
5 793 263 $
1 648 241 $
190 868 $
1 142 115 $
2 981 224 $
1 660 987 $
271 142 $
1 295 986 $
3 228 115 $
272 227
-
-
272 227
270 988
-
-
270 988
1 920 468 $
190 868 $
1 142 115 $
3 253 451 $
1 931 975 $
271 142 $
1 295 986 $
3 499 103 $
Produits laitiers
426 913 $
76 460 $
497 636 $
1 001 009 $
438 675 $
97 210 $
572 615 $
1 108 500 $
Produits
d'épicerie
Ajouts aux
immobilisations
37 747
-
-
37 747
41 162
-
-
41 162
464 660 $
76 460 $
497 636 $
1 038 756 $
479 837 $
97 210 $
572 615 $
1 149 662 $
Produits laitiers
32 050 $
5 597 $
63 585 $
101 232 $
43 359 $
12 107 $
63 000 $
118 466 $
Produits
d'épicerie
Écart d'acquisition
5 644
-
-
5 644
3 397
-
-
3 397
37 694 $
5 597 $
63 585 $
106 876 $
46 756 $
12 107 $
63 000 $
121 863 $
Produits laitiers
269 064 $
365 $
277 836 $
547 265 $
269 204 $
395 $
321 254 $
590 853 $
Produits
d'épicerie
169 430
438 494 $
-
-
169 430
169 430
-
-
169 430
365 $
277 836 $
716 695 $
438 634 $
395 $
321 254 $
760 283 $
¹ Les revenus sont attribués aux pays où s'effectue la fabrication.
NOTE 22 CHIFFRES CORRESPONDANTS
Certains chiffres de l’exercice précédent ont été reclassés afin que leur présentation soit conforme à celle adoptée pour l’exercice
considéré.
SAPUTO_ 2010 RAPPORT ANNUEL_59
siège soCial
Saputo inc.
6869 boul. Métropolitain est
St-Léonard QC Canada H1P 1X8
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assemBlée générale
annuelle Des aCtionnaires
Le mardi 3 août 2010, à 9 h 30
Salon Laval, Hôtel Sheraton Laval
2440 autoroute des Laurentides
Laval QC Canada H7T 1X5
relations aveC les investisseurs
Communications corporatives
Téléphone : 514.328.3377
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Bourse
Toronto
Symbole : SAP
agent De transFert
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1500 rue University, bureau 700
Montréal QC Canada H3A 3S8
Téléphone : 514.982.7888
vériFiCateurs externes
Deloitte & Touche s.r.l., Montréal QC
Politique en matière De DiviDenDes
Saputo inc. verse des dividendes trimestriels
en espèces sur les actions ordinaires
s’élevant à 0,145 $ par action, ce qui
représente un dividende annuel de 0,58 $
par action. Le solde du bénéfice réalisé est
réinvesti pour financer la croissance des
activités de la Société.
Le conseil d’administration peut en tout
temps et à son entière discrétion réviser
la politique de la Société en matière de
dividendes, en fonction de la situation
financière, des résultats d’exploitation,
des besoins en capitaux ou de tout autre
facteur qu’il juge pertinent
Jennifer Heil,
ski acrobatique-bosses,
a remporté la 1re médaille
du Canada aux Jeux.
www.saputo.com