Storebrand ASA
Annual Report 2015

Plain-text annual report

Ved å sette kunden først og investere bærekraftig skal Storebrand være best på sparing til pensjon på sparing til pensjon Wenche Martinussen jobber kontinuerlig for å gjøre pensjon enkelt for våre kunder Årsrapport 2015 Årsrapport 2014 Storebrand ASA 1 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 1 Innhold Innhold OM STOREBRAND Storebrands historie Kort fortalt og nøkkeltall Høydepunkter Intervju med konsernsjefen Klimautfordring Bærekraftig forvaltning av pensjonsmidler Scorecard for bærekraft Aksjonærforhold ÅRSBERETNING OG EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE Årsberetning Eierstyring og selskapsledelse Konsernledelsen Styret i Storebrand ASA Storebrands styring- og kontrollorgan Side Innhold REGNSKAP OG NOTER Innhold regnskap og noter STOREBRAND KONSERN Resultatregnskap Totalresultat Balanse Egenkapitalavstemning Kontantstrømoppstilling Noter STOREBRAND ASA Resultatregnskap Totalresultat Balanse Egenkapitalavstemming Kontantstrømoppstilling Noter 3 6 7 8 12 14 18 22 24 48 56 58 60 Erklæring fra styret og administrerende direktør Revisjonsberetning Representantskapets uttalelse Revisors uttalelse - bærekraft Ord og uttrykk Selskapene i Storebrand-konsernet Side 63 64 65 66 68 69 71 136 136 137 138 139 140 153 154 156 157 158 160 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 2 Storebrands historie «Den almindelige Brand-Forsikrings- Anstalt» blir opprettet i København. Storebrands eiere oppretter Norges første privateide livsforsikrings- selskap «Idun». 1760 1780 1800 1820 1840 1860 1880 1767–1919: RØTTER 1920–1969: VEKST OG KONSOLIDERING 1970–1989: GRUPPEDANNELSER 1767 «Den almindelige Brand-Forsikrings-Anstalt» blir opprettet i København. 1814 Etter løsrivelsen fra Danmark blir ordningen vide- reført og administrasjonen overført til Christiania. Fra 1913 blir ordningen omgjort til et offentlig selskap og får navnet Norges Brannkasse. 1923 Storebrand kjøper nesten alle aksjene i Idun. Resten blir med et par unntak overtatt i løpet av 1970-årene. 1925 Storebrand endrer navn fra Christiania alminde- lige Forsikrings-Aksjeselskap (omdøpt 1915) til Christiania almindelige Forsikrings-Aksjeselskap Storebrand. Navnet beholdes til 1971. 1847 4. mai 1847 stifter private interesser «Christiania almindelige BrandforsikringsSelskab for Varer og Effecter». Selskapet blir omtalt som Storebrand. 1936 Storebrand kjøper Europeiske, Norges ledende reiseforsikringsselskap. 1978 Storebrand endrer logo og innfører «lenken» som et lett gjenkjennelig varemerke. Det formelle navnet på holdingselskapet endres til A/S Store- brand-gruppen. 1983 Nordengruppen og Storebrand-gruppen fusjo- nerer. 1984 Norske Folk og Norges Brannkasse markedsfø- rer seg som én enhet under betegnelsen UNI Forsikring. 1861 Storebrands eiere oppretter Norges første priva- teide livsforsikringsselskap «Idun». 1867 Skadeforsikringsselskapet Norden etableres som konkurrent til Storebrand. 1917 Livsforsikringsselskapet Norske Folk blir stiftet. 1962 Storebrand innleder en ny oppkjøps- og fusjons- bølge ved å overta Norrøna, som hadde fått økonomiske problemer. 1963 Storebrand overtar Norske Fortuna. Brage og Fram fusjonerer og blir landets største livselskap. Storebrand og Idun flytter inn i eget nybygg i det sanerte Vest-Vika. Brage-Fram og Norske Folk følger etter. 3 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Storebrand kjøper Europeiske, Norges ledende reiseforsikrings- selskap. Storebrand kjøper SPP 1900 1920 1940 1960 1980 2000 2020 1990–1999: KRISE OG FORVANDLING 2000-2011: NYE UTFORDRINGER 2012: VÅRE KUNDER ANBEFALER OSS 1990 Storebrand og UNI Forsikring beslutter å fusjone- re og får formelt konsesjon i januar 1991. 2000 Fra september 2000 til februar 2003 er det et kraftig fall i norske og internasjonale aksjemar- keder. Storebrand lanserer ny visjon: ”Våre kunder anbefaler oss”, seks kundeløfter, ny posisjon og justerte kjerneverdier. 1992 UNI Storebrand mislykkes i forhandlingene med Skandia om etablering av et norsk-ledet nordisk storselskap. 1996 Selskapet endrer navn til Storebrand ASA og etablerer Storebrand Bank ASA. 1999 Storebrand, Skandia og Pohjola samler sin skadeforsikringsvirksomhet i det nye nordiske svenskregistrerte selskapet «If Skadeförsäkring AB». Storebrand selger seg ut fem år senere. 4 Storebrand ASA Årsrapport 2015 2005 Stortinget vedtar at alle bedrifter skal ha innført tjenestepensjon (OTP) innen 2007. Storebrand møter utfordringen med sitt produkt «Storebrand Folkepensjon». Odd Arild Grefstad blir utnevnt til ny konsernsjef. Et omfattende endringsarbeid knyttet til kapitalef- fektivisering, kostnadsreduksjoner, kundeoriente- ring og kommersialisering settes i gang. Tiltakene skal sikre at konsernet skaper verdier for kunder, medarbeidere og aksjonærer. 2006 Storebrand beslutter å gå inn i skadeforsikring igjen. 2013 I juni presenteres en ny konsernorganisering. Nordiske enheter og skille mellom virksomhet i vekst og virksomhet med garantier står sentralt. 2007 Storebrand kjøper det svenske pensjonsselskapet SPP av Handelsbanken og danner Nordens leden- de livs- og pensjonsforsikringskonsern. 2008 Finanskrisen i USA sprer seg til de globale finansmarkedene og i løpet av 2008 faller New York-børsen (Dow Jones DJIA) med 34 prosent og Oslo Børs med 54 prosent. 2010 Storebrand får stor oppmerksomhet for sitt nye energieffektive hovedkontor. Bygget vant blant annet City-prisen i 2010, en prestisjetung aner- kjennelse i eiedomsbransjen. Hovedkontoret blir sertifisert som Miljøfyrtårn. 2011 Gjeldskrise og usikkerhet i eurosonen skaper stor frykt og turbulens i finansmarkedet. Storebrands årsresultater preges av disse urolighetene. 2014 Nye rammebetingelser for privat tjenestepensjon i Norge innføres 1. januar. Nye maksimalsatser for innskuddspensjon økes betydelig. Storebrand Kapitalforvaltning passerer 500 milliar- der kroner i midler til forvaltning. Loven om fripoli- ser med investeringsvalg trer i kraft 1. september. 2015 Storebrand befester sin posisjon som markedsle- dende innenfor pensjon, og inngår nye avtaler om levering av innskuddspensjon til store aktører som NHO og NRK. I januar 2015 trådte også avtalen om å levere innskuddspensjon til Statoils ansatte i kraft. I oktober lanserer Storebrand Bank fastrentelån med 20 års bindingstid. Samtidig har Storebrand markedets laveste renter på lån med 3, 5 og 10 års bindingstid, med nominelle renter fra 2,10 prosent. I november signerer Storebrand en strategisk samarbeidsavtale med det amerikanske IT-selska- pet Cognizant, som samtidig kjøper 66 prosent av Storebrand Baltic. Samarbeidet vil legge grunnla- get for en enda mer kundeorientert utvikling av konsernets IT-løsninger. Rating Score 79 av 100 Ranket 9 av 148 innenfor forsikring Score 76 av 100 Percentil ranking: 79 Inkludert i Dow Jones Europe og Dow Jones World Index Disclosure score: 100 av 100 Disclosure band: B Ranket A Ranket 20 av 100 Mest bærekraftig pensjonsselskap i verden Vi støtter og har signert Sertifisert Årsrapport 2015 Storebrand ASA 5 Kort fortalt Storebrand skal være best på sparing til pensjon. Konsernet tilbyr produkter innenfor livsforsikring, skadeforsikring, kapitalforvaltning og bank, til privatpersoner, bedrifter og offentlige virksomheter. Konsernet er delt inn i segmen- tene Sparing, Forsikring, Garantert pensjon og Øvrig. HISTORIE MEDARBEIDERE KUNDER STOREBRANDS STRATEGI Storebrands historie går tilbake Ved utgangen av 2015 var det 40 tusen bedriftskunder og 1,9 Storebrand skal være best på til 1767. Selskapet har levert 2298 ansatte i konsernet, mot millioner personer har et kunde- sparing til pensjon. Våre viktigste tjenestepensjon til norske ar- 2 223 ved årets begynnelse. Av forhold til Storebrand. Vår visjon kunder er bedrifter, ansatte og beidstakere siden 1917, samme disse er 51 % kvinner. Gjennom- er at vi skal betjene dem så bra tidligere i ansatte i bedrifter som år som Storebrands heleide snittsalderen er 40 år og gjen- at «Våre kunder anbefaler oss». har pensjon i Storebrand. Gjen- datterselskap SPP ble etablert nomsnittlig ansiennitet er 9 år. i Sverige. Storebrand Bank ASA Alle medarbeidere i Storebrand ble etablert i 1996, og i 2006 ble er likeverdige, uavhengig av skadeforsikring relansert som et alder, kjønn, funksjonshemming, tilbud til personkundene og ut- trosbekjennelse, kulturell bak- valgte deler av bedriftsmarkedet. grunn og seksuell orientering. nom markeds- og kundekonsep- ter skal vi levere bærekraftige løsninger tilpasset kundenes livssituasjon slik at den enkelte får en bedre pensjon. NØKKELTALL (NOK mill.) Konsernresultat før amortisering og oppreservering Egenkapitalavkastning (%) Solvensmargin (%) Totalbalanse Egenkapital Resultat per ordinære aksje Utbytte per ordinære aksje 2015 1 762 7% 191% 2014 3 423 11 % 2013 2 938 12 % 2012 1 960 8 % 2011 1 279 6 % 175 % 176 % 162 % 161 % 521 329 492 287 463 367 426 205 401 442 26 946 24 741 22 755 20 175 18 777 2,63 0,00 4,61 0,00 4,41 0,00 2,25 0,00 1,51 0,00 6 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Høydepunkter 2015 1 kvartal 2 kvartal 3 kvartal 4 kvartal ANERKJENNELSE FOR VÅRT KLIMAREGNSKAP OG NY, KUNDETILPASSET BÆREKRAFTSARBEID BÆREKRAFTSPRIS KONSERNORGANISERING NHO VELGER STOREBRAND Storebrand blir kåret til verdens Storebrand har skrevet under Storebrand tar et nytt steg NHO og Storebrand blir enige 20. mest bærekraftige selskap av på Montreal Carbon Pledge, et i kundeorienteringen ved å om en ny og utvidet avtale for Corporate Knights i forbindelse internasjonalt initiativ i forkant etablere helhetlige betjenings- og levering av pensjon til NHOs med World Economic Forum av klimamøtet i Paris i desember produktområder i konsernet. medlemsbedrifter ut 2021. Avta- i Davos. Samtidig gir svenske 2015. Det betyr at konsernet Samtidig overtar Staffan Hansén, len er den desidert største i det Söderberg & Partners Store- skal beregne det fossile fotav- tidligere leder for Kapitalforvalt- norske pensjonsmarkedet, og brand og SPP beste karakter trykket fra alle egne aksjefond og ning, Sarah McPhees stilling som befester Storebrands posisjon i sin rapport om bærekraftig gjøre informasjonen tilgjengelig administrerende direktør for som markedsleder. fondssparing, og en rapport fra for alle. I juni mottar Storebrand SPP, mens Jan Erik Saugestad Framtiden i våre hender trekker prisen "Best Use of ESG" (Envi- overtar som konserndirektør for KLIMARAPPORT TIL frem Storebrand som markeds- roment, Social, Governance) i Kapitalforvaltning. STATSMINISTEREN ledende innenfor bærekraftig Norden fra Institutional Investor. sparing. BLANT DE BESTE I VERDEN PÅ Storebrand er sammen med an- STERK VEKST INNENFOR MED INVESTERINGSVALG 10 000 FRIPOLISEKUNDER BÆREKRAFT dre ledende næringslivsaktører blant initiativtakerne til klimarap- FORSIKRING For 16. året på rad har Store- porten «Norge 203040 – Forret- I andre kvartal har kundene valgt brand fått en plass på Dow Jones ningsmuligheter». Rapporten blir Storebrand leverer svært gode å flytte fripoliser med en samlet Sustainability Index. Dow Jones overrakt statsminister Erna Sol- kvartalstall for forsikringsvirk- verdi på 1,2 milliarder til inves- legger vekt på selskapenes evne berg og klima- og miljøminister somheten. Veksten drives av teringsvalg. Totalt har nå over til å håndtere bærekraftstrender Tine Sundtoft hos Storebrand på godt salg gjennom avtalen med 10 000 fripolisekunder byttet til på en måte som styrker selskape- Lysaker 20. oktober. Akademikerne, som trådte i kraft investeringsvalg. nes langsiktige lønnsomhet, og 1. januar 2015 og omfatter 110 000 medlemmer. Storebrand er ett av 15 selskaper OMSTILLING OG i verden som har vært kvalifisert KOSTNADSKUTT til indeksen hvert år siden starten i 1999. I oktober varsler konsernet omstilling. Det forventes en reduksjon på 65 årsverk. Det vil også være behov for be- manningsreduksjoner i andre deler av konsernet i 2016. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 7 Intervju med konsernsjefen Hvordan har du opplevd det siste året? – Vi fortsetter å levere god avkastning til våre kunder, og har lyktes godt med å vokse med jobben vi har gjort her, og Solvens II-re- om lag 3 prosent, som vi er komfortabel med sultatene vi har levert så langt er gode. i dagens situasjon. innenfor ikke-garantert forretning – både i Hvilke deler av resultatene er du mest og Solvens II, det nye europeiske soliditets- Norge og Sverige. Vi har økt endringstakten i 2015, blant annet ved å gå i partnerskap minst fornøyd med? - Den kraftige veksten og den gode lønn- regelverket for livsforsikringsselskaper, ble innført i Norge i januar 2016. Hvilken med det amerikanske IT-selskapet Cogni- somheten innenfor ikke-garantert forretning praktisk betydning får det for Storebrand zant. Dette samarbeidet vil gi kundene mer er jeg mest fornøyd med, med en vekst på innovative løsninger og kostnadsreduksjoner 25 prosent i premieinntektene for inn- at regelverket nå har trådt i kraft? – Dette sikrer klarhet i viktige rammebe- for konsernet. skuddspensjon og fondsforsikring i Norge tingelser knyttet til konsernets kapitalsitua- og Sverige. sjon. Det er en stor fordel for analytikere og Vi har gjennomført strukturelle endringer i aksjonærer. organisasjonen vår, med en felles betjenings- Jeg er minst fornøyd med at fripoliseproble- organisasjon. Det gjør vi for at det skal bli met fortsatt er uløst. Både kundene og vi Solvens II er et regelverk som gir riktige enklere å bli og å være kunde i Storebrand, lider under rigide regler, som tvinger oss til incentiver for styring av livporteføljene. og for å styrke konkurransekraften vår. å forvalte langsiktige pensjonspenger på en Det gamle regelverket tok ikke hensyn til Endringene har vært krevende, men det er kortsiktig måte. utrolig morsomt å se hvor raskt og konstruk- hvordan pensjonsmidlene var plassert. Nå er det ulike risikovekter på ulike aktivaklasser. tivt våre medarbeidere har respondert. Vi har ikke nådd vekstmålene for bankvirk- Tar du mer risiko, må du stille opp med mer somheten i 2015, men ser at pilene pekte egenkapital. Dette er riktig vei å gå. Man kan I 2015 har det vært mange store pensjons- riktig vei mot slutten av 2015. I 2016 har selvsagt diskutere nivå og overgangsregler, avtaler på anbud, og vi har vunnet flertallet vi store forventninger til at vi skal vokse i men retningen er riktig. av dem. Her er pensjonsavtalen med NHO markedet for boliglån, spesielt innenfor den største. fastrentelån og Boliglån for unge. Og vi er Med overgangsregler har Storebrand en den eneste banken der man er ung til man Solvens II-grad på hele 168 prosent pr 4. Jeg synes vi lykkes godt med å håndtere er 40 år. både gass og brems i virksomheten vår. kvartal, mot en målsetting på minst 130 prosent. Er ikke dette overdrevent godt, Innenfor ikke-garantert forretning gir vi full Aksjonærene er opptatt av at det lave og tyder på at man kunne ha "slappet av" gass og vokser. Samtidig håndterer vi ned- rentenivået er utfordrende for Sto- bremsingen i den garanterte virksomheten rebrand, siden selskapet garanterer litt i tilpasningene? – Nei. Vi har ikke tatt i for hardt her. Tilpas- på en god måte. avkastningen på store deler av kundenes ningene har vært nødvendige. Over tid vil pensjonsmidler. Hvilke grep tar Store- effekten av overgangsregler trappes ned, og Storebrand leverte et konsernresultat før brand for fortsatt å innfri kundeforplik- da skal Solvensgraden uten overgangsregler amortisering og oppreservering på NOK telsene og tjene penger selv om rentene opp på 130 prosent. I dag ligger vi på 124 1 762 millioner i 2015, ned fra NOK 3 423 millioner i 2014. Hvordan vil du beskrive forblir lave? – Vi har tatt mange grep for å være robuste prosent, uten overgangsregler, og i løpet av overgangsperioden på 16 år skal vi altså opp Storebrands finansielle resultater i året mot lavt rentenivå. Vi fortsetter vridningen til minst 130 prosent – så vi må fortsette å som gikk? – 2015-resultatet er preget av mange av balansen fra produkter med rentegaranti øke egenkapitalen fremover. til produkter uten garantier. Kostnadene engangseffekter, som ekstraordinært store reduseres. Vi har over flere år bygget opp Husk også at vi ikke har betalt utbytte til våre reservestyrkinger for økt levealder. Margine- en stor portefølje med obligasjoner med aksjonærer siden 2010. Vi er ikke oppkapita- ne i den garanterte virksomheten har lenge lang løpetid som vi vil holde til forfall. Disse lisert før vi er i stand til å utbetale et normalt vært fallende på grunn av lavt rentenivå og obligasjonene gir sammen med eiendom en utbytte. Når vi først begynner å betale oppreservering for langt liv. Derfor er det løpende og trygg avkastning, som vil dekke utbytte, ønsker vi å gjøre det hvert år. Styret utrolig viktig at vi har en kraftig og lønnsom rentegarantien og oppreserveringen til langt foreslår som kjent at det ikke utbetales vekst innenfor ikke-garantert virksomhet. liv – men neppe noe mer. Vi regner med utbytte for 2015, men planlegger utbytte for Det viktigste i år sett med analytikernes øyne fripoliseporteføljen frem til 2020. Etter 2020 å få rundt fire prosent årlig avkastning på 2016. har vært tilpasninger til Solvens II, som er er rentegarantien på våre garantiporteføljer Økt levealder i befolkningen er en utfor- innført fra 1.1.2016. Jeg er kjempefornøyd redusert fra dagens om lag 3,5 prosent til dring for livselskapene, som må sette 8 Storebrand ASA Årsrapport 2015 "I et stadig mer individualisert pensjonsmarked er det viktig for oss å lykkes i personmarkedet. Derfor er jeg spesielt fornøyd med å ønske over 26 000 nye personkunder velkommen i 2015. Over halvparten av veksten kommer fra personer som har sin tjenestepensjon i Storebrand, og viser at vi lykkes med å tilby dem relevante og attraktive private løsninger." Odd Arild Grefstad Konsernsjef Årsrapport 2015 Storebrand ASA 9 av mer penger for å dekke flere år med En annen stor avtale er forsikringsavtalen kapitalbinding. Den årlige avkastningsga- pensjonsutbetalinger. Myndighetene har med Akademikerne, som trådte i kraft rantien fører til at vi må forvalte langsiktige gitt bransjen frist til 2020 for å sette av 1. januar 2015. Avtalen omfatter 110 000 pensjonspenger på en kortsiktig måte. Det tilstrekkelig med penger. Likevel valgte medlemmer. Hvor mange av Akademi- gir en garantert, men lav avkastning – og Storebrand å forsere reservestyrking for kernes medlemmer har benyttet seg av dermed en dårlig pensjon for kundene. økt levealder, slik at den resultatmessige belastningen for økt levealder ble fullført tilbudene i avtalen med Storebrand hittil? – Først vil jeg si at det var utrolig moro at Fripoliser med investeringsvalg er et godt ved utgangen av regnskapsåret 2015. Akademikerne valgte oss. Akademikerne er alternativ for mange, men ikke alle. Vi anbe- Hvorfor? – Vi hadde muligheten til å fullføre eiers del en stor, attraktiv og krevende kundegruppe faler investeringsvalg kun til dem som kan med stort forsikringsbehov. Til nå har vi fått forvente å få en vesentlig høyere pensjons- av oppreserveringen nå, og da gjorde vi det. inn 225 millioner i kollektive forsikringsav- utbetaling ved å bytte bort garantien. Siden Nå slipper vi å ta høyde for disse avsetninger taler. Dette er avtaler som hovedsakelig har oktober 2014 har nesten fem milliarder av i fremtidige kvartaler. Merk at den endrede blitt flyttet fra DNB, men vi har også inngått fripolisemidlene blitt omgjort til investerings- disponeringen kun er en periodisering, og en del nye kollektive avtaler. I tillegg har valg, fordelt på ca 18 000 avtaler. Det kan medfører ingen endring i forventet egen- vi fått inn 80 millioner kroner individuelle høres mye ut, men i samme perioden har kapitalbruk. Med dette forventer vi at den avtaler i nysalg av forsikringer, fordelt på de garanterte fripolisene våre økt fra 80 til resterende reservestyrkingen vil dekkes av 8.000 nye privatkunder. Salget hittil er bedre 95 milliarder, altså med tre ganger så mye. avkastningsoverskudd på kundenes midler enn våre forventninger, så vi er godt fornøyd Investeringsvalg løser med andre ord ikke og bortfall av overskuddsdeling. med starten. fripoliseproblemet. Det er også riktig å si at vi forventer en vesentlig lavere konvertering Storebrand har inngått flere store avtaler Etter en krevende start i første kvartal med fremover, siden de mest interesserte fripo- med bedriftskunder og foreninger i 2015. lange telefonkøer, får vi nå gode tilbake- lisekundene allerede har byttet til investe- Den største avtalen var en utvidelse av meldinger fra medlemsorganisasjonene i ringsvalg. pensjonssamarbeidet med NHO. Hvor Akademikerne. Denne avtalen er hovedår- viktig er denne avtalen for Storebrand? – Dette er en kjempeviktig avtale. NHO, med saken til den sterke veksten vi har innenfor forsikringsområdet, med 17 prosent premie- 20.000 medlemsbedrifter, er en svært viktig vekst siste år. partner for oss. Avtalen befester vår posisjon Hvordan kan fripoliseproblemet løses? – All sunn fornuft tilsier at noe må gjøres med kravene til årlige garantier for å gjøre forvaltningen av garanterte produkter bedre som markedsleder innenfor innskuddspen- Økende levealder, lave renter og nye for kundene. Jeg har fortsatt tro på at myn- sjon. Vi gleder oss til å levere markedsleden- kapitalkrav gjennom Solvens II gjør for- dighetene vil se på dette, men dessverre de og kundevennlige løsninger til NHO-med- valtningen av fripoliser svært krevende. har det hittil skjedd lite. Å bytte ut den årlige lemmene. I 2015 toppet det seg da fripoliseselska- avkastningsgarantien med en sluttgaranti, og Vi har også tidligere hatt en avtale om leve- dispensasjon fra innføringen av Solvens godt. Da vil man skape en bedre økonomi ring av pensjon til NHOs medlemsbedrifter, II. Hva sier dette om utfordringene for i fripoliseproduktet – både for kunder og pet Silver måtte søke myndighetene om innføre et fleksibelt bufferfond, ville hjelpe og denne avtalen er nå utvidet og forlenget ut 2021. Mens den gamle avtalen primært fripoliser som produkt? – Silver er i en veldig spesiell situasjon. Resten livselskaper. har rettet seg mot små og mellomstore av norsk livsforsikringsvirksomhet er i en Motargumentet mot en sluttgaranti har bedrifter som har etterspurt minimums- helt annen situasjon. Vi har brukt fem år på vært at flyttemarkedet ikke vil fungere, ordningen, er den nye avtalen utformet slik å forberede oss på Solvens II, og er nå godt siden en fripoliseavtale kan være under- at den også er attraktiv for større bedrifter. posisjonert. Vi har gått ut av garantiprodukter reservert i perioder, og da kan den ikke Avtalen vil også være meget konkurranse- og gjennomført tøffe kostnadskutt. Videre har dyktig på høyere sparesatser og inneholde vi bygget en robust aktivaside som matcher flyttes. – Ja, jeg har hørt det, men det er et lite vektig nye digitale kundevennlige tjenester – som passivasiden. Vi var tidlig ute med å sette av argument. Fripolisen kan uansett ikke flyttes også våre andre kunder vil nyte godt av. Vi midler til langt liv-oppreservering. Vi bærer i dag – det er ingen selskaper som vil ta imot har derfor stor tro på at volumet i avtalen vil vår fripoliseportefølje på en god måte. en fripolise som ikke er ferdig oppreservert øke raskt i tiden fremover, og at NHO-kunde- og som attpåtil har en høy årlig rentegaranti. ne fortsatt vil være blant våre mest fornøyde Når det er sagt: Fripoliser isolert er et stort I Sverige har man for øvrig en ordning med bedriftskunder. problem – både for kundene og livselska- sluttgaranti, og samtidig et fungerende pene. For selskapene er utfordringen høy flyttemarked. 10 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Vi kan som selskap svette oss gjennom årlige helt nødvendig for å være konkurransedyktig garantier og lave renter, men det er lite gun- også i fremtiden. stig for fripolisekundene våre – som taper kjøpekraft hvert år. Storebrand har inngått en langsiktig strategisk partnerskapsavtale med det Arbeids- og sosialdepartementet har amerikanske IT-selskapet Cognizant. varslet at offentlig tjenestepensjon skal Avtalen omfatter Storebrand Baltic, hvor endres og tilpasses pensjonsreformen. partene nå har et delt eierskap og sam- Er det muligheter for at Storebrand kan arbeider om drift og utvikling. Hvorfor et bli en tilbyder av en ny offentlig tjeneste- pensjon? – Vi følger utviklingen nøye og er klare slikt samarbeid? – Vi kan ikke være best på alt. Vi må ha fokus på det kundenære, og bruke partnere for å gå inn og skape konkurranse i dette der andre er bedre enn oss. Cognizant er markedet dersom det legges til rette for det. verdensledende innenfor sitt felt og sammen Vi er jo allerede en stor aktør i markedet for kan vi løfte vårt arbeid med innovasjon og pensjonskasser i kommune-Norge. Og vi er digitalisering av konsernets tjenester. Dette en av to pensjonsleverandører som allerede vil gi bedre og mer innovative løsninger har lansert en variant av hybridpensjon. for kundene, og kostnadsreduksjoner for Hybridmodellen med livsvarig utbetaling og konsernet. muligheter for regulering med lønnsvekst, kan være en god løsning for offentlig sektor. Storebrand har som eneste finansielle aktør i verden kvalifisert seg til en plass Vridningen fra garantert til ikke-garan- på Dow Jones Sustainability Index 16 år tert forretning fortsetter, samtidig som på rad. Hva betyr arbeidet med bære- kundenes behov og vaner endrer seg. Det siste året har Storebrand gjort endringer kraft for deg? - Bærekraft er en del av Storebrands DNA, i konsernorganiseringen, mens deler av og det er jeg veldig stolt av. Vi blir 250 år i konsernet har vært under omstilling. Kan 2017, og det skal vi markere skikkelig. Ideen du fortelle om bakgrunnen for dette? – Bakgrunnen for endringen er at det skal bli bak Storebrand var å løse en samfunnsut- fordring – at nordmenn ikke hadde noen lettere å bli og å være kunde i Storebrand. sikkerhetsnett hvis huset deres brant. I dag Man skal føle seg som én kunde i Storebrand er utfordringen å fordele en livsinntekt og selv om man har flere produkter. I sommer at du har noe å leve av de siste 20-30 årene tok vi derfor et nytt steg i kundeorienterin- av livet ditt – samt at du er sikret underveis. gen ved å etablere helhetlige kundebetje- Vår virksomhet er basert på å løse viktige nings- og produktområder. Endringene samfunnsutfordringer, og vi lever av tillit. legger til rette for bedre kundeopplevelser Vi forvalter pensjonspenger i 50-60 år – og og styrket lønnsomhet. kundene må stole på at vi er her om 50 år. Med så lang horisont er vi avhengig av at – Økt konkurranse og reduserte marginer verden utvikler seg i en bærekraftig retning. medfører at vi må trimme organisasjonen Derfor legger vi stor vekt på å investere alle vår. Vi har kommunisert et mål om et cost/ kundenes 571 pensjonsmilliarder i bærekraf- income-nivå på under 60, og nå ligger vi tige selskaper. på 59,6. I høst varslet vi derfor omstilling innenfor vår salg- og markedsorganisasjon – Drømmen min er at vi som forbrukere blir Kundeområde Norge – og vi har nå redusert like opptatt av innholdet i pensjonssparingen bemanningen med 65 årsverk her. Det vil vår som vi er av opprinnelsesmerking på også være behov for bemanningsreduksjo- kjøtt og bærekraftig kaffe. ner i andre deler av konsernet i 2016. Dette er krevende prosesser for de involverte, men Årsrapport 2015 Storebrand ASA 11 Klimautfordring: Storebrands engasjement for klimaet i kundens interesse FINANSSEKTORENS ENDREDE ROLLE der det er mer komplekst og dyrere å over tid, er det mye å være fornøyd med. Økt 2015 er og har vært et globalt skjebnesår under fem grader. utvikling i helsetjenester er noe som preger håndtere sement når temperaturen faller til levealder, bedret levestandard og en rask når det gjelder klimapåvirkning. Klimapå- mange land. virkning og klimatilpasning er spørsmål som Høsten 2015 gjorde Governor Mark Carney diskuteres i styrerommene til de fleste store fra Bank of England en opptreden ved Samtidig ser Storebrand at klimaendringene foretak. Finans- og forsikringsbransjen er forsikringsselskapet Lloyds of London, der er den største trusselen mot en videreut- ikke noe unntak. Tvert imot stilles det stadig han som representant for sentralbanken po- vikling av vår levestandard. Endringene er høyere krav til hvordan finansbransjen velger engterte at klimakrisen er en systemisk risiko menneskeskapt, fordelt på hele jordkloden, ut investeringer for å minske klimapåvirknin- for hele finanssektoren, både når det gjelder og er vår tids største utfordring. Om vi gen, til å øke bærekraftige investeringer og investeringer og risikoforsikringer. skal unngå de verste effektene av klima- til å rapportere om klimapåvirkning på en endringene, og begrense temperaturøknin- transparent måte. Risikoforsikringsbransjen rammes direkte av gen på jorden til under 2 grader, må alle klimarelaterte skader, men også av erstat- deler av økonomien omstille seg raskt. Økt Dette påvirker Storebrand, og Storebrand ningskrav fra de som rammes av klimafor- energieffektivitet, utslippsfri transport, forny- har gjennomført tiltak for å rapportere andringer. klimapåvirkning, håndtere klimarelatert bar energiproduksjon og smart infrastruktur er alle nøkler til en slik omstilling. risiko, ta vare på klimarelaterte muligheter Mark Carney peker på at transparens og og påvirke finansbransjen i positiv retning. fremlegging av rapporter er en av veiene STOREBRAND SAMARBEIDER OG fremover for å håndtere denne risikoen, ENGASJERER SEG INTERNASJONALT Et eksempel på et klimarelatert spørsmål noe som støttes av mange initiativ som er som påvirker investorer, er prisen på relevante for Storebrand. I Sverige utredes Storebrand vil påvirke og samarbeide med karbondioksidutslipp, der en stadig større for eksempel muligheten for å tvinge fonds- finanssektoren, som er en av de viktigste del av de globale utslippene nå prissettes selskaper, fondsmarkeder og andre til å oppgi enkeltfaktorene i omstillingen. gjennom handel med klimakvoter. Dette bærekraftinformasjon på fondsnivå, og et stort medfører konsekvenser for investorer i antall små og mellomstore foretak ilegges krav Klimaendringer er en av historiens største bransjer som har stor klimapåvirkning. om bærekraftsrapportering. Storebrand har politiske og økonomiske utfordring og vi har Foretak forsøker å håndtere dette gjennom rapportert klimapåvirkning siden 2008 og har dårlig tid. Dårlig tid til å utvikle løsninger, til å å bruke interne karbondioksidpriser. utarbeidet bærekraftsrapporter siden 1995. ta dem i bruk og til å reversere en utslipp- I en rapport utgitt av Barclays Bank på Storebrand handler proaktivt både som Storebrand lede an i dette arbeidet. Vi skal slutten av 2015, "An in-depth look at investor og aktør i finanssektoren. inspirere andre, sikrer kundenes pensjon, og strend som har vart i 200 år. Derfor skal COP21 and the long-term implications for the energy industry", vurderes verdien av spille en aktiv rolle i å trygge vår felles framtid. inntekter fra fossile brensler som risikerer STOREBRAND DRIVER 2015 var året for klimamøtet i Paris, COP21. å bli "stranded assets", dvs. verdiløse, om vi UTVIKLING I FINANSSEKTOREN Storebrand deltok i den globale utfordringen faktisk minsker klimapåvirkningen vår og når ved å bli med på to viktige tiltak som fokuse- togradersmålet, til det svimlende beløpet 34 Storebrands engasjement handler om å rer på å forstå og redusere klimapåvirkning billioner USD, hvorav 22 billioner USD innen være med å løse fremtidens utfordringer på og investeringer. oljeindustrien. En risiko som må håndteres kundenes vegne. Vi bidrar med erfaring og av ansvarlige investorer. profesjonalitet i alle rollene våre. COP21 Storebrand var engasjert i klimamøtet i Paris. Et annet eksempel på en klimaeffekt som Som investor skaper vi verdier gjennom Storebrand presenterte sine metoder for å påvirker foretaksresultater, og som dermed bærekraftsanalysen vår. Storebrands tilpasse produktutvalget til høyere verdi- er relevant for investorer, er effekten av økt viktigste mål som pensjonsleverandør er at skapning og lavere klimapåvirkning. nedbør. Omtrent en tredjedel av EU-med- kundene våre får en best mulig pensjon når lemmenes BNP er væravhengig. Det gjelder de blir pensjonister. Mange av kundene våre for eksempel næringsmiddelindustrien, der tar dette steget først om 30-40 år. Da er et MONTREAL PLEDGE I 2015 undertegnet Storebrand "the Mon- 2/3 av produktene selges i mindre utstrek- langsiktig perspektiv sentralt i god forvalt- treal Pledge". Underskriften innebærer at ning når været er dårlig, og byggebransjen, ning. Når man ser på samfunnets utvikling Storebrand har forpliktet seg til å beregne 12 Storebrand ASA Årsrapport 2015 karbonfotavtrykk fra sine aksjefond og publi- reduserte det årlig estimerte karbon- den samme mengden karbondioksid som sere resultatene. Dette gjøres sammen med dioksidfotavtrykket med omtrent 350 000 utslippstillatelsen tilsvarer. Storebrand har mange andre ledende finansaktører. tonn karbondioksid. valgt å klimakompensere med Redd+ etter- som avskoging tilsvarer ca. 20 prosent av de The Montreal Pledge støttes av både FNs Dette i tillegg til de tiltakene Storebrand globale utslippene av drivhusgasser. Det er Principles for Responsible Investment allerede har gjennomført og systematisk mer enn den globale transportsektoren. (UNPRI) og United Nations Environment gjennomfører for hele den forvaltede kapita- Programme Finance Initiative (UNEP FI). len innenfor rammen av bærekraftsanalysen, Redd+ gir ikke bare klimakompensasjon, som beskrives nærmere nedenfor. men også en mengde andre positive effekter Storebrand støtter bruken av karbon- for de lokalsamfunnene der prosjektet eksis- dioksidavtrykk til tross for at utregnings- CARBON DISCLOSURE PROJECT OG terer. Wildlife Works Kasigua corridor (http:// metodene og datakvaliteten fremdeles lider av barnesykdommer. Karbondioksid- DET SVENSKE FINANSDEPARTEMENTET Storebrand har lenge rapportert til Carbon www.wildlifeworks.com/) har blant annet be- skyttet artsoverlevelse og skapt bærekraftige fotavtrykket blir et viktig komplement til Disclosure Project (CDP), men samarbeider arbeidsmuligheter for lokalbefolkningen. Storebrands overgripende og omfattende også med organisasjonen som investor. bærekraftsanalyse av hele den forvaltede Storebrand handler som eier sammen med kapitalen. Kulldioksidfotavtrykket viser et CDP med formål om å øke karbon- øyeblikksbilde av utslipp fra et bestemt dioksidrapporteringen fra store børsnoterte selskap, og Storebrands overgripende selskaper. Økt rapportering gir Storebrand analyse viser et bilde av fremtidige utslipp fra og andre investorer et bedre grunnlag for samme selskap. Begge analysene er et ledd i å vurdere eierandeler og er en av nøklene arbeidet med å minske klimapåvirkningen fra til å håndtere klimakrisen i finansbransjen. investeringene våre. KARBONDIOKSIDFOTAVTRYKK Indikatorene beregnes for 30 aksjefond og deres respektive indekser. I tillegg beregnes Storebrand medvirket i løpet av året også til en utredning ledet av finansdepartementet i Sverige, hvis formål er å øke bærekrafts- og klimarapportering på fondsnivå til sluttkunde. Storebrand har rapportert klimapåvirkningen Carbon Footprint for 5 aksjeporteføljer. KLIMANØYTRALE STOREBRAND sin gjennom Carbon Disclosure Project (CDP) Første beregning av Carbon Footprint ble siden 2008. I 2015 ble Storebrand på nytt be- utført I 2015 for fond pr Q1 2015. Storebrand har selv vært klimanøytrale siden lønnet med en plass i CDP Leadership Index Den første offentliggjøringen finner sted i 2008. Det betyr at vi har målsettinger om å for sin egen åpenhet om klimapåvirkning. første kvartal 2016. PORTFOLIO DECARBONISATION COALITION I 2015 ble Storebrand medlem av Portfolio minske vårt eget karbondioksidfortavtrykk forårsaket for eksempel av elektrisitet vi kjøper til kontorene våre, og tjenestereisene våre. Vi minsker karbondioksidfotavtrykket vårt gjennom å kjøpe fornybar elektrisitet og Decarbonisation Coalition. Også det et opprinnelsesmerket varme, gjennom syste- initiativ fra United Nations Environment matisk å arbeide med eiendommene våre og Programme Finance Initiative (UNEP FI). føre dialog med leietakerne, samt ved å øke Medlemskapet i gruppen innebærer at bruken av teknologi, for eksempel videokon- Storebrand påtar seg ikke bare å legge frem feranser, for å redusere antall reiser mellom karbondioksidfotavtykket fra aksje- de forskjellige hovedkontorene våre. investeringer, men også å redusere det. I 2015 gjennomførte Storebrand dessuten Det karbondioksidfotavtrykket vi likevel ytterligere to tiltak for å minske klimapåvirk- medvirker til, klimakompenserer vi gjennom ningen og skape verdier for pensjonskunde- å kjøpe utslippskvoter i et prosjekt av høy ne sine. Storebrand økte bærekraftigsnivået kvalitet i Kenya: Wildlife Works Kasigua for hele aksjedelen i den garanterte forvalt- corridor. Dette er et prosjekt innenfor ningen og solgte dessuten ut ytterligere 23 Redd+ som har som formål å beskytte viktig kullproduserende selskaper. Storebrand skog i utviklingsland, skog som absorberer Årsrapport 2015 Storebrand ASA 13 Bærekraftig forvaltning av pensjonsmidler Som finansselskap og stor investor har To tredjedeler av påviste fossile energire- tikler har over lengere til vært sterkt kritisert. Storebrand en viktig rolle å spille. Med 20 års server kan ikke utnyttes hvis verden skal I Norge har stort sett oppmerksomheten erfaring innenfor bærekraftige investeringer nå 2-gradersmålet, ifølge IEA. Med det vært rettet mot den negative helseeffekten har Storebrand vært tidlig ute med å tilpasse høye utslippet av karbondioxid knyttet til av palmeolje i næringsmidler. porteføljene til klimarisiko. Om verden skal forbrenning av kull, er det naturlig at verden nå 2-gradersmålet, vil energiproduksjon med omstiller seg bort fra denne energiformen. Klimaproblematikken er vår viktigste store utslipp av klimagasser ikke lenger være Grunnet regulering, krav til økt energieffekti- utfordring, regnskogen er en nøkkelfaktor konkurransedyktig, og dermed finansielt en vitet, desentralisering av kraftproduksjon og for å motvirke opphoping av CO2 i atmo- dårlig investering. Bærekraftsanalysen vår og konkurransen fra nyere og renere energi- sfæren, palmeoljeproduksjon bidrar sterkt tiltakene vi treffer, omfatter hele den forval- kilder er framtidsutsikten til selskaper med til avskoging av regnskog. Hovedargumentet tede kapitalen, som i 4. kvartal 2015 utgjorde vesentlige inntekter fra kull dårlig. er ønske om reduksjon av eksponering mot i overkant av 571 milliarder nok. aktivitet som er en vesentlig bidragsyter til 40 selskaper er utelukket på grunn av klimaendringer for å unngå risiko i investe- Derfor har vi identifisert de mest eksponering mot kull. ringsporteføljen. Risikoen er todelt; endrede rammebetingelser for næringen kan føre til karbon-eksponerte selskapene, primært innen oljesand og kull, og utelukket dem fra våre investeringer. I tillegg har vi rettet OLJESANDUTELUKKELSER Storebrand vurderer oljesand som proble- at selskapene mister "licence to operate", men også en dreining i etterspørsel mot oppmerksomheten mot den andre delen matisk, både med hensyn til utslipp av klima- palmeolje som er produsert etter bærekraf- av klimaligningen. Regnskogen, ofte omtalt gasser, forbruk av vann, utslipp av kjemika- tige prinsipper. Det eksisterer i svært liten som verdens lunger, hugges i halsbrekkende lier, tap av biologisk mangfold, problemer utstrekning i dag. tempo. Skogen tar opp CO2 fra atmosfæren, med rehabilitering av områdende etter endt og om den forsvinner, vil temperaturøknin- utvinningsvirksomhet, samt grunnleggende 13 selskaper er utelukket på grunn av gen skyte fart og værmønstre endres. Vi har menneskerettigheter. Utfordringene er – eksponering mot palmeolje. identifisert palmeoljeplantasjer som en av de etter vår oppfatning – så store at det ikke vil største årsakene bak avskoging og utelukker la seg gjøre å drive denne virksomheten på VELGE DE BESTE SELSKAPENE PÅ de som ikke driver bærekraftig. en bærekraftig måte. GRUNNLAG AV BÆREKRAFTSANALYSE Det å unngå klimarisiko er nødvendig når vi Sammenligninger mellom oljesand og annen skal trygge kundenes penger. Men om vi skal oljeutvinning viser at klimaeffekten fra BÆREKRAFTSANALYSE En stor del av Storebrands globale aksjeek- få dem til å vokse raskt, må vi også kunne oljesandutvinning er langt høyere enn ved sponering i pensjonsporteføljene er indeks- utnytte klimamulighetene. Storebrand har konvensjonell olje integrert klima i sin bærekraftsrating av 2500 forvaltet. I begynnelsen av 2015 ble denne tradisjonelle indeksforvaltningen erstattet selskaper, og ser aktivt etter selskaper som Siden Storebrand først reduserte sin ekspo- av indeksnær forvaltning med fokus på leverer innovative og bærekraftige produkter. nering mot oljesand i 2013, har det også bærekraft. Forskning viste at det var mulig å Nye investeringstyper som grønne obligasjo- vært sterke økonomiske argumenter mot ol- øke bærekraftsgraden i porteføljen uten en ner opplever stor vekst og er med på å kanali- jesand. Senest i november 2014 gav Carbon nevneverdig økning i indeksavvik. Storebrand sere penger mot klimavennlige løsninger. Tracker ut en rapport som estimerer at 92 er overbevist at det er en positiv sammen- prosent av fremtidig produksjon i oljesand heng mellom bærekraftige selskaper og 61 SELSKAPER UTELUKKET PÅ vil kreve $80/bbl for å gå i null, og en antatt avkastning. Den vektede scoren for den nye KLIMAKRITERIER PER 4. KVARTAL 2015 høyere markedspris for å bli godkjent. Uten indeksnære forvaltningen er ca 77 poeng av å spekulere i fremtidig oljepris, vil største 100, mot ca 68 poeng for indeksforvaltning. KULLUTELUKKELSER Storebrand har siden tidlig 2013 jobbet med andel av oljesandutvinning være vanskelig CO2 utslipp er redusert med omlag 18 % å forsvare økonomisk sett med en lavere da det er en positiv sammenheng mellom å redusere sin eksponering mot kull og pr oljepris. 4.kvartal 2015 har Storebrand utestengt 61 bærekraftige selskaper og ressursbruk. Det forventede indeksavviket er omtrent foretak på grunn av for høy klimapåvirkning, 8 selskaper er utelukket på grunn av uforandret. deriblant 40 kullselskaper. eksponering mot oljesand. Klimaendringene er en av de mest omfat- tende risikofaktorene innenfor bærekraft. PALMEOLJEUTELUKKELSER Bruk av palmeolje i mat og andre forbruksar- kraftighet innenfor rammen av en sektorana- lyse. Klima er innarbeidet i sektoranalysene Samtlige selskaper analyseres ut fra bære- 14 Storebrand ASA Årsrapport 2015 avhengig av i hvilken grad sektoren selska- finansiell kvalitet. Storebrand vil gjøre en Hovedandelen av de private kundene våre pene tilhører og bidrar til klimaendringene. årlig gjennomgang av porteføljens innehav, plasseres som standard i pensjonsporteføl- Analysen har to hovedkomponenter: for å sikre at rapporteringen er i tråd med jen vi kaller "Anbefalt Pensjon". Nå har vi flyt- Praksisanalysen og posisjoneringsanalysen. våre kvalitetskrav. Både finansiell rapporte- tet nesten halvparten av aksjeeksponeringen I praksisanalysen blir det vurdert hvor godt ring og impact-rapportering vil bli vurdert av i disse fondene i en mer bærekraftig retning. bærekraft- og klimaarbeid selskapet har i henholdsvis investeringsteam og bærekrafts Måten vi gjør dette på, er å optimalisere den dag, og i posisjoneringsanalysen fokuseres analytikere. det på selskapets muligheter og risikoer knyttet til klimaendringer og fremtidige reguleringer. En del selskaper i energisek- IMPACT-INVESTERING Storebrand/SPP har investert over NOK Vi bruker ESG-analysen vår som grunnlag og optimaliserer porteføljen i henhold til største beholdningen, et indeksfond, med bærekraft som den veiledende parameteren. toren står for eksempel overfor risikoen 400 millioner i utviklingsmarkeder innenfor ESG-analysen. I praksis betyr dette at vi med "stranded assets", og måles derfor på sektorer som mikrofinans, jordbruk og helse. klarer å skape et indeksfond som scorer i hvilken grad de investerer i for eksempel Formålet med investeringene er å oppnå en betydelig høyere på bærekraft, og som har kullutvinning og oljesand. Analysen omfatter konkurransedyktig avkastning til kundene betydelig lavere CO2-fotavtrykk, noe som er tusenvis av selskaper og hvert selskap får en våre og samtidig bidra til bærekraftig utvikling bra både for kundene våre og planeten. bærekraftsrating som brukes i alle investe- i fattige land. Strategien fokuserer på å finne ringsbeslutninger. Storebrand vekter opp lønnsomme selskaper innenfor hurtigvok- Storebrand er en viktig drivkraft for mer selskaper som har høy bærekraftsrating, selv sende sektorer som bidrar til å løse sosiale bærekraftige produkter og tjenester i det i indeksnære produkter. og miljømessige problemer, innenfor temaer norske markedet, og målet vårt er å bli en som kvinners tilgang til finansielle tjenester, forløper og lede norske forbrukere i en mer GRØNNE OBLIGASJONER Storebrand er en av Europas største inves- torer i såkalte grønne obligasjoner, et nytt helsevern for personer med lav og middels bærekraftig retning. inntekt og omstilling til bærekraftig jordbruk. MARKEDSPERSPEKTIV – finansielt instrument som gjør det mulig Utover vanlig finansiell rapportering følger SVENSK PENSJONSMARKED for långiveren ikke bare å velge hvem som vi opp og rapporterer disse investeringene skal få låne penger, men også hva pengene ut fra sosiale faktorer for å sikre at investe- På det svenske markedet ser Storebrand en skal brukes til. De grønne obligasjonene gir ringene våre når riktig målgruppe. Denne økt interesse fra sparerne når det gjelder de samme finansielle vilkårene som vanlige rapporteringen gjøres på årsbasis i samar- bærekraftig sparing. Kundene har generelt obligasjoner, men har en tilleggsdimensjon beid med eksterne forvaltere. Faktorer som blitt mer bevisste og gjør flere bærekraftige ved at de bidrar til en grønn omstilling. måles, omfatter kjønnsfordeling, geografisk valg i hverdagen. Salget av økologiske næ- fordeling og hvor mye vi bidrar til ulike ringsmidler økte for eksempel med 38 pro- Klimaobligasjoner (Climate Bonds) og sam- produktive sektorer i den lokale økonomien. sent i 2014 og prognosene sier at vi kommer funnsobligasjoner (Social Bonds) omfattes Dessuten måler vi hvor stor andel av de til å se en økning også i år. Å gjøre et bevisst også. eksterne forvalterne våre som har underteg- valg om sparing blir i takt med økt bevissthet Grønne obligasjoner omfatter prosjek- net UNPR. et stadig mer selvfølgelig valg. 7 av 10 sier i en meningsmåling utført av Clint/WWD at de ter som typisk ligger innenfor områdene MARKEDSPERSPEKTIV – vil ha spare- og pensjonspengene sine i en fornybar energi, energieffektivitet (inkludert NORSK PENSJONS- OG SPAREMARKED portefølje med bærekraftige investeringer. effektive bygg), bærekraftig avfallshåndtering, bærekraftig eiendomsutvikling (inkludert Det norske pensjonsmarkedet har vært i PRODUKTER LANSERT I 2015 skogbruk og jordbruk) bevaring av biologisk endring de siste årene, noe som har gitt FOR Å MØTE ETTERSPØRSELEN ETTER mangfold, lavutslipptransport, vannrensing den enkelte mer ansvar for egen pensjon. og drikkevannsforsyning. Grønne obliga- Dette, kombinert med en økning i bærekraf- BÆREKRAFTIG SPARING Når det gjelder tilbudet innenfor bærekraftig sjoner skal – som hovedregel – følges av en tige produkter og tjenester, har ført til økt sparing ser Storebrand flere tema- tredjepartsvurdering. etterspørsel etter bærekraftige produkter. produkter, for eksempel vann. SPP tok inn Men like viktig for oss er implementeringen fondet Parvest Aqua på fondsmarkedet, Storebrand har som ambisjon at porteføljen av bærekraft i hovedproduktene våre, særlig et fond som investerer i foretak innenfor av grønne obligasjoner gir reelle forbedrin- hovedprodukter vi anbefaler til en bred vannsektoren med god bærekraftsprofil. ger, det vil si har en klart positiv effekt for kundebase. miljø og samfunn, og samtidig viser god, Storebrand benytter bærekraftsanalysen på hele den forvaltede kapitalen. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 15 SPP fulgte pensjonsmarkedets etterspørsel Den svenske institusjonelle kapitalen estime- har allerede innlemmet eller kommer til å etter enkelhet og transparens i sparing og res til 5 500 milliarder kroner fordelt mellom innlemme bærekraft som en del av investe- lanserte i 2015 en ny fondsfamilie, SPP Mix, pensjons- og forsikringsselskaper, AP-fond, ringsstrategiene sine på ulike måter. Foruten med fire rimelige globalfond som flytter ideelle organisasjoner, utdelende stiftelser fellesnevneren at man vil unngå risiko og bærekraftig sparing til et helt nytt og mer og andre kapitaleiere. Storebrand Asset Ma- følge internasjonale konvensjoner, er den ty- tilgjengelig nivå. SPP Mix-fondene plasserer nagement anslår at det stilles en eller annen deligste og sterkeste trenden at investorene i andre fond og bygger på konsernets mar- form for krav med hensyn til bærekraft eller vil forstå bedre hvordan man er eksponert kedssyn samt samlede kompetanse innenfor etikk i forvaltningen av over 70 % av denne mot fossilt brensel. I løpet av det siste året kapitalforvaltning, bærekraft og fondsutvel- kapitalen i både Sverige og Norge. Det som har risiko forbundet med klimaforandringer gelse. SPPs nye Mix-fond kommer til å gjøre er enda mer interessant, er at de kapitaleier- tatt mer og mer av fokuset. Man vil gjennom det enda enklere for pensjonssparerne ne som søker nye kapitalforvaltere, i stadig bærekraftsanalyser finne fremtidens vinner i våre å velge individuelt tilpasset sparing på økende grad stiller krav til hvordan den forhold til utfordringer og muligheter forbun- grunnlag av individuelle risikopreferanser tiltenkte kapitalforvalteren skal forholde seg det med langsiktig global bærekraftig vekst. og samtidig ta del i Storebrands/SPPs høye til bærekraft. standard for bærekraftige investeringer. For å møte denne store interessen for Etter omgjøringen av SPPs eksisterende Ifølge Svenskt Fondexpertindex, SFEI, en bærekraftig sparing lanserte SPP Fond i plasseringstjenester til Mix-fond er det totale undersøkelse gjennomført årlig siden 2009 mars 2015 "SPP Grønt Obligasjonsfond". volumet i fondene 3,3 milliarder. med formål om å kartlegge trender innenfor Storebrand har en globalt sterk posisjon fondsbransjen, anser fondseksperter at bæ- innenfor aktivaklassen ettersom Storebrand MARKEDSPERSPEKTIV – rekraftighet er et spørsmål som blir viktigere innenfor livsforsikringsforvaltningen har INSTITUSJONELL ETTERSPØRSEL ETTER og viktigere ved valg av fond. investert i grønne obligasjoner siden 2011. BÆREKRAFTIG KAPITALFORVALTNING Ved utgangen av 2014 var Storebrand-kon- Investorenes krav til forvalterne utvikler seg gement har vært med på i 2015 inneholder verden innen grønne obligasjoner. Fondet stadig. I det lange perspektivet kan man en form for bærekraftanalyse. Investorene investerer i grønne obligasjoner, som er Alle anskaffelser Storebrand Asset Mana- sernet blant de fem største investorene i enkelt si at offentlige institusjoner har gått fra "verdien på ressursene skal være høyere ved årets slutt enn ved årets begynnelse" til at man er stadig mer presis angående hvilke strategier, risikoer og øvrige vilkår man bru- ker og aksepterer i kapitalforvaltningen. Utviklingen av hvordan Storebrand Asset Managements kunder og investorer generelt ser på begrepet bærekraft og etikk har gått fra at man trodde at man måtte velge mellom avkastning på den ene siden og etikk og bærekraft på den andre siden, til at stadig flere ser bærekraftsanalysen som en naturlig del av den fundamentale analy- sen. Investorer ser en forbindelse mellom bærekraftspørsmål, som ikke er synlige i en ren finansiell analyse, og fremtidig lønnsom- het og risiko i investeringene. Investoren vil forstå og kontrollere hvordan man i investeringene er posisjonert i forhold til for eksempel klimaspørsmål, korrupsjonsrisiko, ressurseffektivitet, arbeidsrettslige forhold og så videre. 16 Storebrand ASA Årsrapport 2015 VIL BÆREKRAFTIGE INVESTERINGER BLI MER VIKTIG I FREMTIDEN? 88% 80% 72% 57% 39% Rapport av Laika Consulting på vegne av Storebrand 28% 20% 12% 4% 0% 0% 0% 2012 2013 2014 2015 2012 2013 2014 2015 2012 2013 2014 2015 Bærekraftige investeringer kommer til å bli viktigere i fremtiden enn i dag. Bærekraftige investeringer kommer til å være like viktig i frem- tiden som i dag. Bærekraftige investeringer kommer til å være mindre viktig fremtiden enn i dag. investeringer der pengene øremerkes for klimafremmende investeringer. Det kan være konstruksjon av energieffektive eiendommer, investeringer i fornybar energi som vind og sol, investeringer i mer effektiv transport, forbedringer i vannrenseanlegg. Midlene som investeres skal generere en avkastning som kan sammenliknes med en vanlig obligasjonsinvestering og også gå til investeringer i en mer bærekraftig fremtid. I løpet av fondets fire første måneder reiste Storebrand Asset Management hele 1 mrd. SEK fra eksterne investorer, til tross for det rådende lavrentemiljøet. Storebrand Asset Management har fortsatt diskusjoner med investorer om utvikling og lansering av flere spydspissprodukter, som ligger helt foran når det gjelder bærekraftig kapitalforvaltning i Sverige og Norge, og det styrker posisjonen vår ytterligere. Men den viktigste grunnen til at Storebrand Asset Management anses å ha en av de sterkeste posisjonene innenfor kapitalforvaltning og bærekraft i Sverige og Norge er at Store- brand Asset Management i mange år har integrert bærekraftsanalyse i hele forvaltnin- gen sin og arbeider med å tilby kundene sine en fullstendig plattform for verdiskapende kapitalforvaltning. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 17 Scorecard for bærekraft - 2015 Scorecard for bærekraft - 2015 Transparens Solvensmargin i Storebrand Livsforsikring 175 % 191% > 150 % (Solvens I) Dow Jones Sustainability Index 74 poeng 76 poeng 76 poeng Status 2014 Status 2015 Mål 2015 Tillit til finanssektoren Net Promoter Score1 Kundetilfredshet: Norge Sverige Status 2014 Status 2015 Mål 2015 -34 n/a -32 -49 Topp 3 i bransjen Topp 3 i bransjen Kundens oppfatning av at alle våre relasjoner, løsninger og tiltak er bærekraftige2 53 av 100 poeng 53 av 100 poeng 60 av 100 poeng Klagebehandlingstid 65 % innen 3 uker 61 % innen 3 uker 70 % innen 3 uker Etikk og anti-korrupsjon Andel ansatte som tar e-læringskurs årlig: Etikk Korrupsjon Status 2014 Status 2015 Mål 2015 136 stk 327 stk 211 stk 235 stk 200 stk 200 stk 191 % Solvensmargin i Storebrand Livsforsikring 18 Storebrand ASA Årsrapport 2015 3,3 % 76 Sykefravær i 2015. 76 poeng i Dow Jones Sustainability Index. Humankapital Sykefravær Ansattes arbeidsglede Andel kvinnelige ledere Diskriminering Status 2014 Status 2015 Mål 2015 3,4 % 3,3 % 3,5 % 71 av 100 poeng 71 av 100 poeng 72 av 100 poeng 45 % 42 % Innenfor 45-60 % 79 av 100 poeng 87 av 100 poeng 85 av 100 poeng Ansattes kjennskap til Storebrands arbeid med bærekraft 85 % 85 % 86 % Klimaomstilling Storebrand Anbefalt Pensjon – Bærekraftrating Aksjer3 SPP Fondsforsikring – Total bærekraftrating Fondstorget3 Garantert Pensjon3 Aksjer: Aggregert bærekraftrating Status 2014 Status 2015 Mål 2015 n/a n/a n/a 3,79 % poeng over markedssnitt + 5 % poeng over markedssnitt 58.5% Økning i rating 68 av 100 poeng 70 av 100 poeng Eiendom: Aggregert bærekraftrating 58 av 100 poeng 59 av 100 poeng 59 av 100 poeng Miljøkrav til leverandører 57 % 64 % 65 % av aktive hovedavtaler har miljø I avtalen CO2-utslipp 0,98 tonn/FTE 0,83 tonn/FTE 0,93 tonn/FTE Antall flyreiser pr. årsverk 5,9 flyreiser/FTE 5,3 flyreiser/FTE 4,4 flyreiser/FTE Ressurseffektivitet Hovedkontorene Norge og Sverige4 Energiforbruk Vannforbruk Avfallssortering Papirforbruk Eiendomsforvaltning5 Energiforbruk Vannforbruk Status 2014 Status 2015 Mål 2015 156 kWh/ m2 153 kWh/ m2 154 kWh/m2 0,38 m3/m2 0,35 m3/m2 0,38 m3/m2 82 % 81 % 82 % 26 tonn 33 tonn 25 tonn 209 kWh/ m2 197 kWh/ m2 203 kWh/m2 0,31 m3/m2 0,29 m3/m2 0,30 m3/m2 Miljøsertifisering eiendom 86 % 93 % 100 % Årsrapport 2015 Storebrand ASA 19 Langsiktige målsettinger Bærekraft er et langsiktig tema. Derfor har Storebrand supplert våre to-års mål med langsiktige fem-års mål for perioden 2013-2017. Følgen- de mål er satt for de viktigste områdene innen konsernets langsiktige satsning på bærekraft: Dow Jones Sustainability Index Garantert Pensjon Aksjer: Aggregert bærekraftrating Eiendom: Aggregert bærekraftrating Kundenes oppfatning av at våre relasjoner, løsninger og tiltak er bærekraftige Net Promoter Score (NPS) Ansattes arbeidsglede Bærekraftige investeringer Antall selskaper i dialog om brudd på Storebrandstandarden Antall eksterne forvaltere kontaktet om brudd på Storebrandstandarden Antall utelukkede selskap6 Brudd på menneskerettigheter og folkerett Korrupsjon og økonomisk kriminalitet Miljø- og klimaskade Kontroversielle våpen Selskaper med lav bærekraftsrating Tobakk Antall land utelukket – lav bærekraftsrating Antall inkluderte selskap 20 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Mål 2013-2017 Kvalifisert til indeksen 70 av 100 poeng 59 % 60 av 100 poeng To av tre kunder skal oppleve at vi leverer på kundeløfte nr. 3. Topp 3 i bransjen, bedrift og privat, Norge og Sverige. 71 av 100 poeng 2014 41 10 171 31 13 49 22 36 25 30 33 2015 49 8 180 28 12 67 21 35 24 29 25 VÅRT ARBEID MED BÆREKRAFT Storebrand har signert FNs prinsipper for ansvarsfull forretningsdrift (UN Global Compact). Prinsippene omfatter følgende områder: men- neskerettigheter, arbeidstakeres rettigheter, miljø og anti-korrupsjon. Vi støtter FNs prinsipper for bærekraftige investeringer (PRI) og FNs prinsipper for bærekraftig forsikring (PSI). Storebrand har vært en drivende kraft bak utviklingen av World Business Council for Sustainable De- velopments Vision 2050 og arbeider således mot en verden i 2050 der "9 milliarder mennesker lever godt og innenfor vår planets ressurser". Bærekraftarbeidet reguleres gjennom retningslinjer som revideres årlig og fastsettes av styret i Storebrand ASA. OM RAPPORTERING PÅ BÆREKRAFT Storebrand har publisert rapporter innen miljø og samfunnsansvar siden 1995, og har siden 2008 vært integrert i konsernets årsrapport. Storebrand benytter Global Reporting Initiative (GRI), versjon G4, sine retningslinjer for rapportering om bærekraft som et verktøy. Vår rappor- teringspraksis er i all hovedsak i samsvar med GRIs rapporteringsprinsipper og tilfredsstiller nivå CORE. Storebrand ønsker åpenhet og stiller krav til etterrettelighet og kvalitet i bærekraftarbeidet. Resultatene er derfor gjennomgått og attestert av Deloitte AS. Deres konklusjon frem- går av revisors uttalelse på side 154 i årsrapporten. Dette øker troverdigheten til rapporteringen og dataene, samt en bedre sikkerhet internt for at informasjon er innhentet, sammenstilt og kvalitetssikret på en hensiktsmessig måte. Nærmere informasjon om rapporteringsprosessen og den enkelte scorecard indikator, samt GRI Index tabell for de indikatorer som Storebrand rapporterer på, finnes på www.storebrand.no under bærekraft. OM SCORECARD FOR BÆREKRAFT Scorecard for bærekraft viser konsernets definerte mål innen bærekraft - de viktigste for Storebrand å rapportere til aksjemarkedet. De er sentrale i rapporteringen til relevante indekser som Dow Jones Sustainability Index og FTSE4Good. Scorecard for bærekraft eies og følges opp av konsernets leder for Bærekraft. Eierskapet til indikatorene er godt forankret internt. Leder for bærekraft og konserndirektørene for virksomhetsområdene setter i fellesskap mål for Storebrands arbeid med bærekraft. Statusrapportering skjer halvårlig til konsernledelsen og årlig til styret. 1) Standardisert metode for måling av kundetilfredshet 2) Måling gjelder kun norske privat marked. 3) Ny indikator. 4) Resultat 2014 er endret da resultater fra hovedkontoret i Sverige er inkludert i Scorecard f.o.m. 2015. 5) Eksternt forvaltet og egenforvaltet eiendom er slått sammen under eiendomsforvaltning f.o.m 2015. 6) Noen selskap kan være utelukket på mer enn ett kriterium. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 21 Aksjonærforhold verdipapirhandel. I den anledning har selskapet utarbeidet egne retningslinjer om innsidehandel og egenhandel basert på de aktuelle lover og forskrifter. Selskapet har et eget kontrollapparat som påser at rutinene etterleves. INVESTORKONTAKT Storebrand legger vekt på å ha utstrakt og effektiv kommunikasjon med finans- markedet. Kontinuerlig dialog med eiere, investorer og analytikere i Norge og utlandet har høy prioritet. Konsernet har en egen enhet for Investor Relations. Denne enheten har ansvaret for å etablere og koordinere kontakten mellom selskapet og eksterne for- bindelser som børs, analytikere, aksjonærer og andre investorer. Alle kvartalsrapporter, pressemeldinger og presentasjoner for de enkelte kvartalsresultater finnes på konser- nets nettsider: http://www.storebrand.no/ir. GENERALFORSAMLING Storebrand har én aksjeklasse hvor hver aksje gir én stemme. Ordinær generalfor- samling holdes hvert år innen utgangen av juni. Aksjeeiere som ønsker å delta i gene- ralforsamlingen må melde seg hos selskapet senest kl. 16.00 på den tredje virkedagen før generalforsamlingen. Aksjonærer som ikke har meldt sin ankomst innen fristens utløp vil kunne delta i generalforsamlingen, men ikke ha stemmerett. AKSJONÆRENES KONTAKT MED SELSKAPET Aksjonærene skal i alminnelighet henvende seg til sin egen kontofører for aksjene når de har spørsmål og melding om endringer, for eksempel ved adresseendring. AKSJEKAPITAL, FORTRINNSRETTSEMISJON OG ANTALL AKSJER KURSUTVIKLING Storebrands aksje er notert på Oslo Børs og har tickerkode STB. Storebrand ASA hadde ved inngangen til 2015 en aksjekapital på 2 249,5 millioner kroner. Selskapet har 449 909 899 aksjer pålydende 5 kroner. Per 31.12.2015 eide selskapet 2 062 721 egne aksjer tilsvarende 0,46 prosent av aksje- beholdningen. Selskapet har ikke utstedt opsjoner som kan føre til utvanning av eksisterende aksjonærer. AKSJONÆRER Storebrand ASA er et av de største sel- skapene notert på Oslo Børs målt i antall aksjonærer. Selskapet har aksjonærer fra nær alle landets kommuner og fra 48 land. Målt i markedsverdi var Storebrand det 12. største selskapet på Oslo Børs ved utgangen av 2015. AKSJEKJØPSORDNING FOR ANSATTE Storebrand ASA har hvert år siden 1996 gitt ansatte tilbud om å kjøpe aksjer i selskapet gjennom en aksjekjøpsordning. Formålet har vært å knytte de ansatte nærmere til verdiutviklingen i selskapet. I mars 2015 fikk hver ansatt anledning til å kjøpe fra 255 til 1358 aksjer i Storebrand til en kurs på 29,46 kroner per aksje. Om lag 14 prosent av de ansatte deltok og tegnet til sammen 288 916 aksjer. UTENLANDSANDEL 31.12.2015 utgjorde den totale utenlands andelen 64,55 prosent i forhold til 62,7 prosent ved utgangen av 2014. OMSETNING AV STOREBRAND-AKSJEN Storebrand hadde en totalavkastning (inklusiv utbytte) på 19,7 prosent gjennom 2015. I tilsvarende periode steg Oslo Børs’ OSEBX-indeks 5,9 prosent. mens den euro- peiske forsikringsindeksen Beinsur har hatt en avkastning på 12,3 prosent i tilsvarende periode. UTBYTTEPOLITIKK Styret har satt som mål at Storebrand skal tilpasse seg endringer i europeiske solvensregelverk uten å hente ny egenka- pital. Målsettingen er en Solvens II margin på minst 130 prosent inkludert bruk av overgangsregler. Det vil bli rapportert på dette målet gjennom 2016. Styret fastholder målsettingen om at en utdelingsgrad i en normalsituasjon skal utgjøre over 35 prosent av resultatet etter skatt, men før amortise- ringskostnader. Utbyttepolicyen presiserer at utbytte skal tilpasses slik at konsernet er sikret en riktig kapitalstruktur. GEVINSTBESKATNING Fra 1.1.2016 ble det innført nye regler for beskatning av utbytte og gevinster på aksjer for privatpersoner. Aksjonærmodellen inne- bærer at aksjeutbytte ut over et skjermings- fradrag skattlegges som alminnelig inntekt med 27 % hos den personlige aksjonæren. Aksjeutbytte innenfor skjermingsfradraget er skattefritt. Skjermingsfradraget beregnes ved å multiplisere aksjens skjermingsgrunnlag med en skjermingsrente. Skjermingsrenten fastsettes i forskrift av Finansdepartementet ved begynnelsen av ligningsåret, dvs. året som kommer etter inntektsåret. Den baseres på femårig statsobligasjonsrente redusert med skatt (femårig statsobligasjonsrente x 73 %). I 2015 ble det registrert en omsetning på 707 millioner aksjer, en økning på 29 prosent fra 2014. Omsetningen i kroner var 20 907 mil- lioner i 2015 opp fra 19 123 millioner i 2014. Målt i kroner var Storebrand i 2015 den 13. mest omsatte aksjen på Oslo Børs. I forhold til gjennomsnittlig antall aksjer var omsetnings- hastigheten for aksjen 157,3 prosent. INNSIDEHANDEL Som en av landets ledende finansinstitusjo- ner er Storebrand avhengig av å ha et ryddig forhold til finansmarkedet og kontrollmyn- dighetene. Selskapet legger derfor vekt på at rutiner og retningslinjer tilfredsstiller de formelle krav myndighetene setter til 22 Storebrand ASA Årsrapport 2015 KURSUTVIKLING 200 150 100 50 0 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Beinsur OSEBX STOREBRAND Markedsverdi 31.12. (NOK mill.) Årlig omsetning (i 1000 aksjer) Gjennomsnittlig daglig omsetning (i 1000 aksjer) Årlig omsetning (NOK mill.) Storebrand-aksjen 2015 2014 Høyeste sluttkurs (NOK) Laveste sluttkurs (NOK) Sluttkurs ved 31.12. (NOK) 35,98 23,21 34,95 40,65 27,52 29,9 2013 39 22,39 37,9 2012 31,02 16,62 26,82 2011 54,5 25,2 31,1 2010 48,3 31,3 43,6 15 724 13 137 17 052 12 067 13 992 19 638 EIERANDEL PER LAND 2015 Norge 35 % U.S.A. 23 % Storbritannia 15 % Luxembourg 9 % Sverige 4 % Andre 14 % 707 870 546 156 569 138 881 216 627 854 593 986 EIERANDEL PER LAND 2014 2 820 2 185 2 286 3 511 2 481 2 357 20 907 19 123 17 067 21 924 25 386 23 114 Omsetningshastighet (%) 157,3 121,4 126,5 195,9 140 132 Antall ordinære aksjer 31.12 (i 1000) Resultat per ordinære aksje (NOK) Utbytte per ordinære aksje (NOK) Total avkastning (%) 449 910 449 910 449 910 449 910 449 910 449 910 2,63 4,61 4,41 2,25 1,51 0 19,7 0 -23 0 41,3 0 -14 0 -27 3,3 1,1 10 Historiske kurser er justert for å ta hensyn til splitten mellom aksje og tegningsretter som ble gjennomført i 2007. 20 største aksjonærer per 31.12.15 Kontotype Beholdning Andel Statsborger Finansiell kalender for 2016 Norge 35 % Storbritannia 20 % U.S.A. 18 % Finland 7 % Sverige 4 % Andre 16 % 17. februar Resultat 4. kvartal 2015 13. april 14. april 27. april 13. mai 14. juli Generalforsamling Eks utbyttedato Resultat 1. kvartal 2016 Kapitalmarkedsdag 2016 Resultat 2. kvartal 2016 26. oktober Resultat 3. kvartal 2016 Februar 2017 Resultat 4. kvartal 2016 Folketrygdfondet J.P. Morgan Chase Ba Nordea Treaty Accoun J.P. Morgan Chase Ba A/C US Resident Non Skandinaviska Enskil A/C Clients Account Clearstream Banking 44 418 277 9,69 19 403 229 4,15 13 799 450 3,13 13 797 949 2,70 13 790 000 2,50 Prudential Assurance HSBC Bank Plc Nominee 12 487 467 2,22 J.P. Morgan Bank LUX JPML SA RE CLT Frank Nominee 12 129 027 2,10 The Bank of New York BNY Mellon Nominee 9 759 108 1,91 DnB NOR MARKETS, AKS DNB Bank ASA Nominee 8 555 926 1,66 State Street BANK AN A/C Client Omnibus F 7 664 955 1,65 Franklin Mutual Seri BNY Mellon SA/NV Nominee 7 142 017 1,58 J.P. Morgan Chase Ba A/C BBH INTL Explore Nominee 7 065 389 1,47 UBS Stiwzerland AG Sparnord Goldman Sachs & Co E Goldman Sachs & Co 7 050 932 1,46 7 000 000 1,46 J.P. Morgan Chase Ba European Resident OM Nominee 6 402 357 1,26 State Street Bank & S/A SSB Client Omni Nominee 6 400 054 1,19 Euroclear Bank S.A./ 25% Clients 5 352 895 1,15 State Street BANK & A/C Client Fund Numb Nominee 5 300 000 1,12 Verdipapirfondet KLP 5 240 177 1,11 ELO Mutual Pension I C/O Handelsbanken CU Nominee 4 931 999 1,11 NOR LUX NOR GBR FIN LUX USA SWE GBR USA USA DEU NOR FIN GBR USA FIN USA NOR CHE Årsrapport 2015 Storebrand ASA 23 Årsberetning HOVEDTREKK Storebrand skal være best på sparing til pensjon. Konsernet tilbyr produkter innenfor livsforsikring, skadeforsikring, kapitalforvaltning og bank, til privatpersoner, bedrifter og offentlige virksomheter. Konsernet er delt inn i segmentene Sparing, Forsikring, Garantert pensjon og Øvrig. Storebrands strategi er todelt. Konsernet skal skape lønnsom vekst innenfor segmentene Sparing og Forsikring ved å levere gode og bæ- rekraftige pensjons- og forsikringsordninger til bedrifter i Norge og Sverige. Ansatte i bedrifter tilbys digitale og kundeorienterte produkter innenfor sparing, forsikring og bank. Vår filosofi er enkel. Vi lykkes når våre kunder anbefaler oss. Derfor er oppfølging av tilbakemeldinger fra kunder en kjerneoppgave i konsernet. Samtidig skal Storebrand håndtere den delen av virksomheten som består av pensjonssparing med rentegarantier innenfor segmentet Garantert pensjon. Området er i langsiktig avgang. Bedrifter etterspør i mindre grad produkter med rentegaranti og produktene er kapital- krevende for livsforsikringsselskaper i perioder med lavt rentenivå. For konsernet er førsteprioritet for området å sikre opptjening av pensjon for våre kunder gjennom robuste systemer for risikotaging i virksomheten, samtidig som konsernet aktivt tilpasser seg til det nye europeiske soliditetsregelverket Solvens II og styrker reservene på grunn av økt levealder i befolkningen. 2015 har vært preget av sterk konkurranse i Storebrands markeder, et urolig aksjemarked, et historisk lavt rentenivå og viktige rammevil- kårsavklaringer. Storebrands respons har vært å jobbe videre med å bli best på sparing til pensjon, i kombinasjon med ytterligere kapitaleffek- tivisering og kostnadsreduksjoner. Gjennom året har Storebrand opplevd fortsatt sterk vekst innenfor fondsbasert sparing, levert konkurransedyktig og bærekraftig avkastning til kundene og økt midler til forvaltning til over 571 milliarder kroner. Konsernet har nådd målsettingen om å ha kostnader i forhold til inntekter på under 60 prosent. Konsernet har nådd målsettingen om å ha kostnader i forhold til inntekter på 60 prosent. Konsernet har videre lykkes med å tilpasse seg det nye soliditetsregelverket Solvens II uten å hente egenkapital. VEKST INNENFOR SPARING OG FORSIKRING Bedrifter, deres ansatte og tidligere ansatte er konsernets hovedmålgruppe. I bedriftsmarkedet har konsernet opprettholdt posisjonen som markedsleder innenfor innskuddspensjon i Norge. I november vant Storebrand anbudsrunden på den største pensjonsavtalen i det norske pensjonsmarkedet med NHO. Avtalen befester Storebrands posisjon som markedsleder. I Sverige har SPP en sterk utfordrerrolle og har i løpet av 2015 tatt viktige steg i arbeidet med å synliggjøre arbeidet med bærekraft som det som skiller SPP fra sine konkurrenter. Merkevaren SPP er styrket og salget av fondsbasert pensjonssparing til bedrifter øker. Ønsket om forutsigbare kostnader og økt forventet pensjon til ansatte gjør at stadig flere norske bedrifter velger en overgang fra ytelses- til innskuddspensjon. Det gjelder også Storebrand, og fra 1. januar 2015 fikk alle ansatte i Norge innskuddspensjon. I 2014 åpnet norske myndigheter for at om lag én million nordmenn kan bytte sin fripolise med garanti mot en fripolise med investerings- valg. Storebrand er eneste selskap som tilbyr dette til alle yrkesaktive fripolisekunder. Dette gir mange kunder mulighet til en forvaltning av pensjonsmidlene som kan gi dem en høyere avkastning og dermed bedre pensjon. Om lag 4,7 milliarder kroner er flyttet til Fripoliser med Investeringsvalg siden oppstart. God rådgivning er viktig, og både i nettløsningene og på telefon er vi opptatt av å gi gode råd og anbefalinger tilpasset hver enkelt kunde. Storebrands konsernsjef, Odd Arild Grefstad, var den første kunden som byttet til fripolise med investeringsvalg, og ved utgangen av 2015 var om lag 18 200 avtaler konvertert til fripoliser med investeringsvalg. HÅNDTERING AV GARANTERT PENSJON Reservestyrking for økt levealder ligger foran plan Storebrand rapporterte et behov for å styrke reservene med totalt 12,4 milliarder kroner med bakgrunn i Finanstilsynets beslutning i mars 2013 om innføring av nytt dødelighetsgrunnlag. Årsaken til behovet for reservestyrking er at nordmenn forventes å leve lenger enn tidligere antatt kombinert med at Storebrand har forsikringsforpliktelser med livsvarige utbetalinger. Dette setter krav til økte premier og høyere forsi- kringstekniske avsetninger for å dekke fremtidige forpliktelser. Storebrand har fått godkjent en opptrappingsplan på syv år gjeldende fra 2014. Det forventes at minimum 20 prosent eller 2,5 milliarder kroner av det samlede behovet for reservestyrking dekkes av eier. Selskapet startet 24 Storebrand ASA Årsrapport 2015 reservestyrkingen i regnskapet fra 2011. Fra 2012-2015 har Storebrand avsatt så mye som mulig av finans- og risikooverskudd. Storebrand har i perioden avsatt 2,2 milliarder kroner i egenkapitalbidrag, hvorav 1,4 milliarder kroner er avsatt direkte fra egenkapitalen mens 0,8 milliar- der kroner er tapt overskuddsdeling for fripoliser. I tillegg er det avsatt 0,8 milliarder kroner fra risikoutjevningsfondet. Med dette forventer Storebrand at den direkte resultatmessige belastningen for økt levealder er fullført og at den resterende reservestyr- kingen vil dekkes av avkastningsoverskudd, risikooverskudd og bortfall av overskuddsdeling. For mer informasjon om reservestyrking for økt levealder se Note 3. FINANSIELLE MÅLSETTINGER I en periode med lavt rentenivå og reservestyrkning for økt forventet levealder, forventes redusert inntjening innenfor kollektiv pensjon. Samtidig vris tyngden av forretningen fra garantert pensjon til fondsbasert sparing. Storebrands mål om å tilpasse seg endringer i europeis- ke solvensregelverk uten å hente ny egenkapital har lyktes. Målsettingen om en Solvens II margin høyere enn 130 prosent inkludert bruk av overgangsregler er oppnådd. Det vil bli rapportert på dette målet også gjennom 2016. Storebrand har implementert det nye solvensregelver- ket uten å hente ny egenkapital og har en sterk solvensmargin med overgangsregler på 168 prosent, og 124 prosent uten overgangsregler. Solvensmarginen uten overgangsregler er forventet å øke i 2016 som følge av overskudd, aktiv risikostyring og andre tiltak. Etter flere år med tilpasning til Solvens II og reservestyrking for økt forventet levealder, er det styrets oppfatning at selskapet er i en normalisert situasjon. Sam- tidig påvirkes solvensmarginen negativt av fallende renter og volatile finansmarkeder som øker risikoen i forvaltningen av produkter med ren- tegaranti. Det gjenstår om lag 2 milliarder kroner av reservestyrking for økt forventet levealder, som ventes dekket av avkastningsoverskudd. Etter en totalvurdering foreslår styret at det ikke utbetales utbytte for 2015, men planlegger utbytte for 2016. Styret fastholder målsettingen om at en utdelingsgrad i en normalsituasjon skal utgjøre over 35 prosent av resultatet etter skatt, men før amortiseringskostnader. Utbytte- policyen presiserer at utbytte skal tilpasses slik at konsernet er sikret en riktig kapitalstruktur. Storebrand har følgende finansielle mål: (NOK mill.) Egenkapitalavkastning Dividende ratio (etter skatt) Solvens II margin Rating Storebrand Livsforsikring Mål >10 % >35 % >130 % A Status 2015 7,3 % - 168 % BBB+/Baa1 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 25 KONSERNETS RESULTATER 2015 Storebrand-konsernets årsregnskap avlegges etter International Financial Reporting Standards (IFRS). Storebrands virksomhet er delt inn i segmentene Sparing, Forsikring, Garantert Pensjon og Øvrig. KONSERNRESULTAT (NOK mill.) Fee- og administrasjonsinntekter Risikoresultat liv og pensjon Forsikringspremier f.e.r. Erstatningskostnader f.e.r. Driftskostnader Finansresultat Resultat før overskuddsdeling og utlånstap Netto overskuddsdeling og utlånstap Konsernresultat før amortisering og oppreservering Oppreservering langt liv Amortisering og nedskrivning av immatrielle eiendeler Konsernresultat før skatt Skattekostnad Solt/avviklet virksomhet Konsernresultat etter skatt 2015 4 317 80 3 642 -2 822 2 193 244 2 193 -431 1 762 -1 764 -437 -438 1 821 -0 1 382 2014 4 160 480 3 115 -2 226 3 423 349 3 431 -8 3 423 -391 -431 2 601 -516 -1 2 085 Storebrand oppnådde et konsernresultat før amortisering og oppreservering på 1 762 millioner kroner (3 423 millioner) for 2015. Konsernre- sultat etter skatt ble 1 382 millioner kroner (2 085 millioner). Tall i parentes viser utviklingen i tilsvarende periode i fjor. Fee- og administrasjonsinntekter øker med 3,8 prosent for året. Justert for virksomhet under avvikling er den årlige veksten 8,2 prosent. Underliggende er inntektsutviklingen preget av økte inntekter fra produkter uten rentegaranti og en nedgang i inntekter fra produkter med rentegaranti. Storebrand har målsatt å ha kostnader i prosent av inntekter på under 60 prosent. I fjerde kvartal var 12 måneders rullerende gjennomsnitt på 59,6 prosent1. Kostnadene øker med 0,3 prosent basert på et 12 måneder rullerende gjennomsnitt. Styrkning av konkurransekraften gjen- nom fortsatt effektivisering er en prioritert oppgave. Storebrand har i 4. kvartal inngått et strategisk samarbeid med Cognizant hvor deleier- skap av Storebrands driftssenter i Baltic inngår. Hensikten med samarbeidet er å legge grunnlaget for kundeorientert utvikling av konsernets IT-løsninger og effektivisere virksomheten. Resultatet preges av vesentlige poster. Kostnader knyttet til omstilling og salg av virksomhet belastet regnskapet med 97 millioner kroner. Kostnadene for 2014 var positivt påvirket av en inntekt på 571 millioner kroner som følge av omlegging av konsernets egen pensjonsordning. Konsernet hadde en regnskapsmessig skatteinntekt på 1 821 millioner kroner i 2015. Storebrand har redusert eksponeringen mot eiendom i kundeporteføljene de siste årene. For å effektivisere driften og bedre risikostyringen på den gjenværende eiendomseksponeringen ble Storebrand Eiendom Holding AS oppløst i desember 2015. Det skattemessige tapet ved oppløsningen av selskapet medfører isolert sett en regnskapsmessig skatteinntekt på om lag 1,7 milliarder kroner. Stortinget vedtok i desember 2015 å redusere selskapsskattesatsen fra 27 til 25 prosent med virkning fra 1. januar 2016. Ved balanseføring av utsatt skatt/skattefordel benyttes derfor 25 prosent. Samlet gir dette et konsernresultat etter skatt på 1 382 millioner kroner (2 085 mill.) for året. 1) Justert for omstillingskostnader og reservestyrking uføreforsikring 26 Storebrand ASA Årsrapport 2015 De øvrige vesentlige postene står beskrevet under hvert rapporteringssegment. KONSERNRESULTAT ETTER VIRKSOMHETSOMRÅDE (NOK mill.) Sparing Forsikring Garantert Pensjon Øvrig Resultat før amortisering og oppreservering 2015 1 020 488 329 -75 1 762 2014 1 091 675 1465 193 3 423 Segmentet Sparing er definert som et vekstområde i konsernet. Resultat for segmentet økte med 18 prosent i 2015. Resultatveksten er drevet av økte midler til forvaltning og godt salg. Sparing fikk et resultat på 1 020 millioner kroner for året (1 091). Justert for engangseffekter i 4. kvar- tal 2014 og 2015 er det en resultatvekst på 16 prosent for året. Forsikring viser god vekst i premieinntekter. Resultatet preges av reservestyrking innenfor uføredekninger knyttet til innskuddspensjon på 100 millioner kroner, og kostnader knyttet til omstilling. Fee- og administrasjonsinntektene i segmentet Garantert Pensjon har gjennom 2015 hatt en utvikling i tråd med at en stor del av bestanden er moden og i langsiktig avgang. Resultatbidraget fra segmentet er forventet å reduseres over tid. Resultatet er belastet med 1 764 millioner kroner i egenkapitalbruk til langt liv avsetninger for økt forventet levealder. Skifte av diskonteringsrente og andre endringer i forutsetninger i den svenske virksomheten har påvirket resultatet negativt med 265 millioner kroner. Resultatutviklingen i segmentet Øvrig er preget av at bankens næringsportefølje er under avvikling. Avkastningen i selskapsporteføljene er påvirket av det lave rentenivået. Det er i tillegg ført 171 millioner kroner over finansresultatet som minoritetens andel av gevinst i forbindelse med et avtalt eiendomssalg. VIRKSOMHETSOMRÅDENE SPARING Sparing består av produkter som omfatter sparing til pensjon uten rentegarantier. I området inngår innskuddspensjon i Norge og Sverige, kapitalforvaltning og bankprodukter til privatkunder. (NOK mill.) Fee- og administrasjonsinntekter Risikoresultat liv og pensjon Driftskostnader Resultat før overskuddsdeling og utlånstap Netto overskuddsdeling og utlånstap Resultat før amortisering 2015 2 662 -3 -1 638 1 022 -1 1 020 2014 2 375 -11 -1 289 1 075 16 1 091 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 27 Resultat Resultatet i Sparing utgjør 1 020 millioner kroner i 2015. Justert for engangseffekter i 4. kvartal 2014 og 2015 er det en resultatvekst på 16 prosent både i kvartalet og for året totalt2. Resultatforbedringen drives av volum- og inntektsvekst innenfor fondsforsikring og i kapitalforvalt- ningen. Totale fee- og administrasjonsinntekter har økt med 12 prosent fra 2014 til 2015. Korrigert for engangseffekter knyttet til pensjonskostnader i 2014 og omstillingskostnader i 2015 har nominelt kostnadsnivå økt i tråd med volumveksten, knyttet til høyere distribusjonskostnader og øvrige volumrelaterte kostnader. Innskuddspensjon fortsetter å vokse kraftig ved at stadig flere bedrifter velger å konvertere fra ytelsesbaserte ordninger til innskuddsordnin- ger. Dette øker både antall medlemmer, løpende premieinnbetalinger og forvaltningsvolum i de innskuddsbaserte pensjonsordningene i både Norge og Sverige, i tillegg til vekst gjennom avkastning på premiereservene. Samlet vekst i kundemidler for konsernets innskuddspensjonspro- dukter er 22 prosent i 2015 sammenlignet med året før. AVKASTNING INNSKUDDSPENSJON STANDARD PORTEFØLJER I ITP 16 % 14 % 12 % 10 % 8 % 6 % 4 % 2 % 0 % Ekstra Forsiktig Pensjon Forsiktig Pensjon Balansert Pensjon Offensiv Pensjon Ekstra Offensiv Pensjon 2015 3 år 5 år Storebrand Bank personmarked tilbyr et bredt spekter av banktjenester til personmarkedet. Økt konkurranse og svekkede marginer på utlån har redusert netto renteinntekter gjennom året. Utlånsporteføljen har vokst med 2,4 milliarder kroner, mens innskuddsporteføljen har falt med 1,1 milliarder kroner. Utlånsporteføljen består i hovedsak av boliglån med lav risiko. Kapitalforvaltningsvirksomheten tilbyr et bredt spekter av spare- og investeringsprodukter til institusjonelle eksterne og interne kunder i både Norge og Sverige samt verdipapirfond til privatmarkedet. Av de aktivt forvaltede aksje- og kombinasjonsproduktene leverte 38 prosent bedre avkastning enn sine referanseindekser. 36 prosent av rentefondene slo sine referanseindekser. Kundenes investeringsporteføljer oppnåd- de en samlet meravkastning på nærmere 1,0 milliarder kroner i 2015. Forvaltningskapitalen har økt med 7 prosent i 2015 til 571 milliarder kroner ved årets slutt. God volumvekst fra både eksterne og interne kunder gir 12 prosent inntektsvekst innenfor kapitalforvaltningsområdet sammenlignet med 2014. Storebrand arbeider aktivt med å øke bærekraftsnivået i porteføljene. Arbeidet beskrives nærmere i eget kapittel i beretningen. 2) Kostnadslinjen ble positivt påvirket med 187 millioner kroner i 2014 på grunn av endret pensjonsordning for egne ansatte. Den samme linjen er påvirket med -28 millioner kroner i omstillingskostnader i 2015. 28 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Balanse og markedsutvikling Premieinntektene utgjør 12,3 milliarder kroner i 2015, som er 2,4 milliarder høyere enn i 2014. Netto flyttebalanse er betydelig høyere enn i 2014, og utgjør 2,8 milliarder. Mens flyttebalansen i Norge er betydelig bedret, trekker den svenske virksomheten ned som følge av økt fra- flytting samt mindre konvertering fra produkter med garanti til produkter med fritt investeringsvalg. Samlede reserver innenfor ikke-garantert livsparing har vokst med 22 prosent fra 2014. I det norske markedet fortsetter Storebrands posisjon som markedsleder innenfor innskuddsordninger med 34 prosent markedsandel. Premieveksten innenfor innskuddsbasert tjenestepensjon er 32 prosent i 2015. Veksten er drevet av godt salg til nye kunder og salg av økte sparerater i tillegg til vekst fra lønnsregulering. Det er sterk konkurranse i innskuddspensjonsmarkedet, og Storebrand forventer at dette vil vedvare som følge av den betydelige dynamikken i markedet. Storebrand har lansert hybridproduktet i markedet og ser dette produktet som viktig posisjonering inn mot de endringene som skjer i offentlig tjenestepensjon. I det svenske markedet er SPP femte største aktør målt etter premieinntekter fra fondsforsikring og depotforsikring, innenfor segmentet øvrig tjenestepensjon, med en markedsandel på 11 prosent. Premieinntektene er 4 prosent høyere enn i 2014, drevet av nysalg og avkastning. Nysalget ligger omtrent på samme nivå som året før. SPP ble i 2013 valgt som en av flere leverandører i Sveriges største pensjonsplattform (ITP-ordningen), og igangsatte aktiviteter har gitt positiv effekt i 2015. MIDLER UNDER FORVALTNING (MILLIARDER) - STOREBRAND KAPITALFORVALTNING 414 48 25 31 309 442 56 25 29 487 71 25 23 331 369 535 89 30 22 393 571 103 32 24 412 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 2011 2012 2013 2014 2015 Verdipapirfond Eksterne diskresjonære Eiendom (konsernkunde) Konsernkunder Kapitalforvaltningsvirksomheten har økt midler til forvaltning med 37 milliarder kroner i 2015. Veksten skyldes i hovedsak godt nysalg, spesielt i den svenske fondsvirksomheten, samt god avkastning på kundemidlene. Ved utgangen av året utgjorde forvaltningskapitalen 571 milliarder kroner fordelt på verdipapirfond, fond-i-fond samt individuelle porteføljer for forsikringsselskaper, pensjonskasser, kommuner, institusjonelle investorer og investeringsselskaper. For midler til forvaltning, se graf over. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 29 Nøkkeltall Sparing United Linked reserver Unit Linked premier AuM Kapitalforvaltning Bank Personmarked utlån 2015 128 117 12 324 571 425 26 861 2014 105 369 9 887 534 523 24 441 FORSIKRING Forsikring har ansvaret for konsernets risikoprodukter i Norge og Sverige. Enheten tilbyr helseforsikring i det norske og svenske bedrifts- og privatmarkedet, skadeforsikrings- og personrisikoprodukter til det norske privatmarkedet samt personalforsikring og pensjonsrelaterte forsik- ringer i det norske og svenske bedriftsmarkedet. Resultat Forsikring Forsikringspremier f.er Erstatningskostnader f.er Driftskostnader Finansresultat Resultat før amortisering 2015 3 642 -2 822 -538 206 488 2014 3 115 -2 226 -387 173 675 Forsikringsresultatet ble 488 millioner kroner (675 millioner kroner) for året med en samlet combined ratio på 92 prosent (84 prosent i 2014). Forsikringspremiene økte med 17 prosent i 2015. Den solide premieveksten drives av godt salg av individuelle skadeforsikringer og den nye avtalen med Akademikerne som trådte i kraft 1.1.2015. Skadeprosenten har økt og forklares i hovedsak av styrkede reserver. Kostnadspro- senten er redusert med 2 prosentpoeng sammenlignet med året før. Den underliggende lønnsomheten og effektiviteten er god og viser tilfredsstillende utvikling. Nøkkeltall Forsikring Skadeprosent Kostnadsprosent Combined ratio 2015 77 % 15 % 92 % 2014 71 % 13 % 84 % Det samlede risikoresultatet er stabilt og tilfredsstillende og gir en skadeprosent på 77 prosent (71 prosent i 2014). Markedet for inn- skuddspensjon er svært konkurranseutsatt og pris på uførepensjon er en viktig konkurranseparameter. I tillegg ser vi negativ utvikling i arbeidsløshet og uføre. Derfor er reservene innenfor pensjonsrelatert kollektiv uføreforsikring styrket med 100 millioner kroner i år. Samtidig arbeides det med tiltak for å styrke lønnsomheten inkludert opprising av ulønnsomme kunder. Den underliggende risikoutviklingen er fortsatt god i skadeforsikringsbestanden men skadeinflasjonen er noe økende. Det samlede naturskaderesultatet utgjør -10 millioner kroner og bidrar til den økte skadeprosenten. Kostnadsprosenten utgjør 15 prosent (13 prosent i 2014) for året. Som i fjor er kostnadene påvirket av engangseffekter. I 2014 medførte endringer i pensjonsordningen for Storebrandkonsernets egne ansatte en større positiv engangseffekt på 120 millioner kroner. I 2015 utgjør engangseffekter knyttet til omstillingskostnader i Norge og Sverige 20 millioner kroner. Justert for disse engangseffektene er kostnadspro- senten 14 prosent i 2015 (16 prosent i 2014). For å styrke konkurransekraften og øke kostnadseffektiviteten, jobbes det aktivt med å øke automatisering, digitalisering og sourcing av tjenester samt utnyttelse av skalafordelene ved økt volum. 3) Helseforsikring er 50 prosent eid av Storebrand ASA og 50 prosent eid Munich Health. 4) Justert for negative engangseffekter knyttet til omstilling i 2015 og positive engangseffekter knyttet til pensjon i 2014. 30 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Investeringsporteføljen til Forsikring i Norge utgjør 6,4 milliarder kroner, som i hovedsak er plassert i rentepapirer med kort og mellomlang durasjon. Balanse og markedsutvikling Storebrand Forsikring tilbyr et bredt produktspekter innenfor personmarkedet i Norge og bedriftsmarkedet i både Norge og Sverige. Lønn- somheten i markedet generelt vurderes fortsatt å være god, men konkurransen er økende. Dette ser vi både innenfor personalforsikringer og risikodekningene tilknyttet innskuddspensjon i Norge hvor konkurransen er sterk og hvor pris er et viktig konkurranseparameter. Den sam- lede bestandspremien ved utgangen av 2015 utgjør 4,3 milliarder kroner, hvorav 1,7 milliarder kommer fra personmarkedet og 2,6 milliarder fra bedriftsmarkedet. Innenfor personmarkedet har Storebrand en etablert posisjon når det gjelder personforsikringer og en utfordrerposisjon innenfor skade- forsikring. Storebrand har lykkes godt i personmarkedet i år med en vekst i premieinntektene på 18 prosent sammenlignet med i fjor. I 2015 passerte skadeforsikringsporteføljen 1 milliard i bestandspremie samtidig som vi rundet 100.000 skadekunder. Dette var to viktige milepæler for selskapet. Veksten drives av konkurransedyktige priser, enkle og relevante produkter samt gode dekninger. Den nye avtalen med Aka- demikerne som trådte i kraft 1.1.2015, sikrer også Storebrand en solid posisjon i foreningsmarkedet og bidrar til den gode veksten. Veksten innenfor personforsikringer er stabil og i tråd med den generelle markedsveksten. Bedriftsmarkedet er generelt et mer modent marked. Unntaket er helseforsikring som fortsatt er et marked med god vekst. Målt i bestands- premie er Storebrand en av markedslederne innenfor helseforsikring. For øvrige segmenter innenfor personalforsikring er Storebrand en av flere større aktører. For risikodekningene tilknyttet innskuddspensjon i Norge er veksten drevet av konvertering fra ytelsesbasert til inn- skuddsbasert pensjon. Det nye regelverket som trådte i kraft 1.1.2016 vil kunne medføre noe redusert premievolum i fremtiden. I Sverige har uføretrenden vært nedadgående over lang tid hvilket har ført til reduserte premier generelt. GARANTERT PENSJON Garantert pensjon består av produkter som omfatter langsiktig sparing til pensjon, hvor kundene har en garantert avkastning eller ytelse på sparemidlene. I området inngår ytelsespensjon i Norge og Sverige, fripoliser, individuell kapital og pensjonsforsikring. (NOK mill.) Fee- og administrasjonsinntekter Risikoresultat liv og pensjon Driftskostnader Finansresultat Resultat før overskuddsdeling og utlånstap Netto overskuddsdeling og utlånstap Resultat før amortisering og oppreservering Oppreservering langt liv 2015 1 777 89 -1 156 711 -382 329 -1 764 2014 1 842 483 -921 0 1 404 61 1 465 -391 Resultatet for Garantert pensjon før amortisering og oppreservering utgjør 329 millioner kroner i 2015, som er en reduksjon på 1 136 millio- ner sammenlignet med 2014. Resultatene i 2015 er negativt påvirket av store og særskilte poster knyttet til avsetning for egenkapitalbruk for reservestyrking grunnet økt levealder i norsk virksomhet og endrede forutsetninger for finansresultatet i svensk virksomhet. Fee- og administrasjonsinntektene har gjennom 2015 hatt en utvikling i tråd med at en stor del av bestanden er moden og i langsiktig avgang. Inntektene var 1 777 millioner kroner i 2015 sammenlignet med 1 842 millioner året før. I 2015 har inntektene falt med 3,5 prosent sam- menlignet med 2014, men justert for valutaeffekt og en mindre engangseffekt er inntektsreduksjonen 6,6 prosent. Nytegning for garantert pensjon er for de fleste produkter stengt, men eksisterende kunders premieinnbetalinger og akkumulering av avkastning medfører langsiktig avgang i reserver. Driftskostnadene ble i 2015 påvirket av avsetninger for omstillingskostnader på 41 millioner kroner mens endringer i Storebrands pensjons- Årsrapport 2015 Storebrand ASA 31 ordning medførte en kostnadsreduksjon på 210 millioner i 2014. Justert for disse to effektene er kostnadene redusert i 2015 sammenlignet med året før. Risikoresultatet ble 89 millioner kroner i 2015 sammenlignet med 483 millioner kroner året før. Årsaken til endringen fra 2014 følger i hoved- sak av positiv engangseffekt på 322 millioner kroner i 2014. Resultat fra overskuddsdelingen er generert i den svenske virksomheten og utgjør minus 382 millioner kroner i 2015 sammenlignet med 61 millioner i 2014. I 4. kvartal 2015 ble det innført nye anslag for fremtidige kostnader i bestanden og ny Solvens II tilpasset rentekurve i modellene. Dette har gitt en samlet effekt for resultat fra overskuddsdelingen på minus 265 millioner kroner. For øvrig påvirkes overskudds- delingsresultatet av utviklingen i rente-, kreditt og aksjemarkedene. Som følge av moderat avkastning i porteføljene har selskapets andel av avkastningsdeling vært lav i 2015. Indekseringsavgiften er ikke direkte påvirket av finansmarkedsutviklingen og utgjør 128 millioner kroner i 2015 sammenlignet med 160 millioner året før. I den norske virksomheten prioriteres buffer- og reservebygging fremfor overskuddsdeling mellom kunder og eiere. Ved utgangen av 2015 er det avsatt for estimert fremtidig bruk av egenkapital og risikoutjevningsfond knyttet til reservestyrking for økt levealder. Dette gir en samlet kostnad for reservestyrking på minus 1 764 millioner kroner i 2015. I tillegg har det blitt avsatt 292 millioner i tapt overskuddsdeling i fripoli- ser. Dette er eiers andel av avkastningsoverskudd over rentegarantien som har blitt anvendt til reservestyrking for økt levealder. Balanse og markedsutvikling Kundereserver for garantert pensjon utgjør 267 milliarder kroner ved utgangen av 2015 sammenlignet med 264 milliarder ved inngangen til året. Justert for valutaeffekt er det imidlertid en reduksjon i reserver på 2,0 prosent gjennom året. Ekstern fraflytting fra garantert pensjon var 7,8 milliarder kroner i 2015 sammenlignet med 14,8 milliarder kroner året før. Fra slutten av 2014 ble kundene tilbudt å konvertere fra tradisjonelle fripoliser til fripoliser med investeringsvalg, og forsikringsreserver for fripoliser med investeringsvalg utgjør 4,6 milliarder kroner ved utgangen av 2015 og inngår i segmentet Sparing. Premieinntektene for garantert pensjon (eksklusiv flytting) var 7,8 milliarder kroner i 2015. Det representerer en nedgang på 22 prosent sam- menlignet med 2014. De fleste produktene er lukket for nysalg, og kundenes valg om overgang fra garanterte til ikke-garanterte produkter er i tråd med konsernets strategi. Premieinntekter (eks. flytting) Ytelsespensjon Fripoliser Tradisjonell individuell kapital og pensjon Garantert produkter SPP Total Nøkkeltall Garantert Pensjon Garanterte reserver Garanterte reserver i % av totale reserver Fraflytting av garanterte reserver Kundebuffere i % av kundeporteføljer i Storebrand Kundebuffere i % av kundeporteføljer i SPP 32 Storebrand ASA Årsrapport 2015 2015 5 477 113 277 1 599 7 467 2015 266 979 67,6 % -7 729 5,8 % 7,6 % 2014 7 337 101 287 2 127 9 852 2014 264 290 71 % -14 823 6,6 % 11,7 % ØVRIG RESULTAT Under Øvrig rapporteres resultatet i Storebrand ASA, samt resultatet i selskapsporteføljene og mindre datterselskap i Storebrand Livsforsik- ring og SPP: I tillegg inngår resultatet knyttet til utlån til næringsvirksomhet i Storebrand Bank og virksomheten i BenCo. Konsernelimineringer vises i egen tabell under. Resultat (NOK mill.) Fee- og administrasjonsinntekter Risikoresultat liv og pensjon Driftskostnader Finansresultat Resultat før overskuddsdeling og utlånstap Netto overskuddsdeling og utlånsbeløp Resultat før amortisering Elimineringer (NOK mill.) Fee- og administrasjonsinntekter Driftskostnader Finansresultat Resultat før overskuddsdeling og utlånstap 2015 129 -6 -188 38 -27 -48 -75 2015 -251 251 - - 2014 233 8 -138 175 278 -85 193 2014 -289 289 - - Resultatet før amortisering for segmentet øvrig virksomhet ble -75 millioner kroner i 2015, mot 193 millioner kroner i 2014. Årsaken til ned- gangen er reduksjon i fee- og administrasjonsinntekter i 2015 er i hovedsak knyttet til avvikling av næringsbank. Storebrand Livsforsikring konsern er finansiert gjennom en kombinasjon av egenkapital og ansvarlig lån. Rentekostnadene utgjør i størrelses- orden netto 90 millioner kroner i kvartalet med dagens rentenivå. Finansresultatet inkluderer avkastningen i selskapsporteføljene i Storebrand Livsforsikring og i SPP, samt finansresultatet i Storebrand ASA. Finansresultatet er svekket som følge av lavere avkastning i selskapsporteføljene. Det er i tillegg ført 171 millioner kroner over finansresultatet som minoritetens andel av gevinst i forbindelse med et avtalt eiendomssalg. KAPITALFORHOLD, RATING OG RISIKO KAPITALFORHOLD Storebrand legger vekt på å tilpasse nivået på egenkapital og lån i konsernet fortløpende og planmessig. Nivået tilpasses den økonomiske risikoen og kapitalkrav i virksomheten. Vekst og sammensetning av forretningsområder vil være en viktig drivkraft i behovet for kapital. Kapital- styringen har som målsetting å sikre en effektiv kapitalstruktur og ivareta en hensiktsmessig balanse mellom interne mål og regulatoriske krav. Konsernet har en målsetting om over tid å ha en solvensmargindekning etter Solvens II på minimum 130 prosent. Storebrand Livsforsikring AS har videre en målsetting om en rating på A-nivå. Morselskapet i konsernet har en målsetting om en netto gjeldsgrad på null over tid. Sto- rebrand ASA har kun én aksjeklasse. Alle aksjer har lik rett og aksjene er fritt omsettelige. Selskapet er ikke kjent med at det foreligger avtaler mellom aksjeeiere som begrenser mulighetene til å omsette eller utøve stemmerett for aksjer. Solvensmarginen (Solvens I) for Storebrand Livsforsikring konsern har økt fra 175 prosent til 191 prosent ved utgangen av året. Solvensregelverket Solvens II innføres i 2016. Gjennomførte tiltak som risikoreduksjon, oppreservering for økt levealder og endrede forsi- kringstekniske forutsetninger gjennom 2015 har bidratt til at selskapet går inn i 2016 uten å hente ny egenkapital. Målsettingen til konsernet er en solvensmargin etter det nye regelverket på 130 prosent inkludert bruk av overgangsregler. Solvensposisjonen for Storebrand konsern Årsrapport 2015 Storebrand ASA 33 ble ved utgangen av 4. kvartal beregnet til 168 prosent (uten overgangsregler er solvensmarginen estimert til 124 prosent). Storebrand benytter standardmodell for beregning av Solvens II. I 2015 er modellene som benyttes til å beregne Solvens II, oppdaterte for å reflektere gjeldende forretning og regelverk. Spesielt har en modellendring knyttet til den risikoreduserende evne til utsatt skatt gitt et positivt bidrag. Reduserte renter i Norge og en endring i rentekurven påvirker Solvens II marginen negativt. Det kan komme endringer i regelverket, metoder og tolkninger som kan påvirke Solvens II marginen fremover. Liv Konsernets soliditetskapital, som består av egenkapital, ansvarlig lånekapital, kursreguleringsfond, tilleggsavsetninger, villkorad återbäring og risikoutjevningsfond, utgjorde 61,0 milliarder kroner ved utgangen av året, mot 64,7 milliarder kroner ved forrige årsskifte. Villkorad åter- bäring er redusert med 1,9 milliarder kroner blant annet på grunn av endret diskonteringsrente på forsikringsforpliktelsene i SPP. Tilleggs- avsetningene utgjorde 5,2 milliarder kroner ved utgangen av året, tilnærmet uendret for året. Tilleggsavsetningene er redusert ved overgang til fripoliser med investeringsvalg men økt som følge av disponering av årets resultat. Oververdi på obligasjoner som vurderes til amortisert kost er redusert på grunn av rentenedgang med 2,8 milliarder kroner i år, og utgjør 10,6 milliarder kroner per 31. desember. Oververdi på obligasjoner til amortisert kost er ikke innregnet i regnskapet. Samlede avsetninger for langt liv per 31. desember 2015 utgjør 5,8 milliarder kroner og er ikke inkludert i soliditetskapitalen. Storebrand Bank Konsern har ved utgangen av 2015 en ren kjernekapitaldekning på 13,8 prosent, og en kapitaldekning på 17,1 prosent. Bankkonsernet har tilpasset seg nye kapitalkrav og har som mål å overholde de til enhver tid gjeldende krav til bufferkapital. Selskapet har tilfredsstillende soliditet og likviditet basert på virksomheten. Både bankkonsernet, morbanken og boligkredittforetaket oppfyller gjeldende lovkrav. Kapitaldekning og kjernekapitaldekning for Storebrand konsern var ved utgangen av året på henholdsvis 14,3 prosent og 11,9 prosent. I henhold til nye soliditetsregler for finansielle grupper vil Storebrand ASA (holding) fra 31.1.2016 ikke lenger være omfattet av kapitaldeknings- regelverket, og Storebrand ASA vil da kun rapportere Solvens II for gruppen. Storebrand ASA (holding) hadde likvide eiendeler på 2,4 milliarder kroner ved utgangen av året. Likvide eiendeler består i hovedsak av kort- siktige rentepapirer med god kredittrating. Total rentebærende gjeld i Storebrand ASA (holding) utgjorde 3,3 milliarder kroner ved utgangen av året. Dette tilsvarer en netto gjeldsgrad på 4,8 prosent. Neste forfall på obligasjonsgjeld er i april 2016. I løpet av året har Storebrand kjøpt tilbake utestående obligasjonsgjeld med nominelt volum på til sammen 671 millioner kroner og inngått et nytt 3-årig senior usikret banklån på 800 millioner kroner. I løpet av første halvår forventer selskapet å motta konsernbidrag fra datterselskapene med positiv likviditetseffekt på til sammen 436 millioner kroner. Likviditetssituasjon i holdingselskapet er vesentlig styrket de siste 5 årene, og selskapet har en solid likviditets- buffer. RATING Storebrand Livsforsikring AS, Storebrand ASA og Storebrand Boligkreditt AS har lik rating fra Moody's som ved forrige årsskifte. Moody's oppgraderte Storebrand Bank sin kredittrating fra Baa2 til Baa1 i mai 2015. Standard & Poor's nedgraderte i juli 2015 sin kredittrating av Storebrand Livsforsikring AS fra A- til BBB+. Storebrand ASA sin rating er avledet av Storebrand Livsforsikring sin rating og ble justert ned til BBB-. Framtidsutsiktene for ratingen til Storebrand Livsforsikring og Storebrand ASA ble samtidig endret fra negativ til stabil. S&P begrunnet nedgraderingen av Storebrand Livsforsikring AS med lave renter kombinert med en kapitalkrevende fripoliseportefølje. S&P viser til at Store- brandkonsernet har iverksatt gode tiltak, men at endringene i eksterne faktorer påvirker risikobildet. Framtidsutsiktene til selskapet vurderes som stabile og reflekterer en forventning om at selskapet vil styrke den økonomiske kapitalen fra dagens nivå. S&Ps kredittrating av Store- brand Bank er uendret i perioden. RISIKO Storebrands virksomhet er å ta og håndtere ulike risikoer på en bevisst, kontrollert og ansvarsfull måte, både for kundenes og eiernes reg- ning. For forsikrings- og pensjonsprodukter tar Storebrand betalt fra bedrifter og enkeltpersoner for å overta risikoen for at ulike forsikringstilfeller inntreffer. For pensjonsprodukter er det nødvendig å ta finansmarkedsrisiko for å skape avkastning på innbetalte pensjonsmidler. Bankvirk- somheten medfører risiko for tap på utlån. I alle deler av virksomheten oppstår operasjonell risiko fra feil som kan påføre kunder tap og/eller kostnader for Storebrand. 34 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Risikohåndtering handler om å se både de positive og negative sidene av risiko. Risikotakingen skal bidra til at Storebrand når sine strategiske og forretningsmessige mål, herunder at kunder får en konkurransedyktig avkastning på deres pensjonsmidler og at Storebrand får tilstrekke- lig betalt for risikoen i forhold til definerte avkastningskrav. Som konsesjonsbelagt virksomhet er Storebrand-konsernet og de enkelte selskapene underlagt tilsyn fra Finanstilsynet. Risikohåndteringen skal tilfredsstille formelle krav som følger av lovgivning og annen regulering. Nivået på risikotakingen skal være innenfor regulatoriske krav og andre behov fra f.eks. kunder, aksjonærer, långivere eller ratingselskaper. Uønskede hendelser skal begrenses. Fra 1.1.2016 er konsernet og gruppens forsikringsselskaper underlagt Solvens II-regelverket som utvider og formaliserer kravene til risiko- håndtering. I Norge er regelverket nedfelt i Finansforetaksloven og Solvens II-forskriften. Størstedelen av Storebrands risiko kommer fra forpliktelser knyttet til produktene. Konsernets resultat og risiko følges opp og rapporteres som fire områder med svært ulike resultat- og risikodrivere: Sparing, Forsikring, Garantert Pensjon og Øvrig. SPARING Sparing består av fondsforsikring, kapitalforvaltningsvirksomhetene og privatmarkedsdelen av bankvirksomheten. For fondsforsikring har kunden den finansielle markedsrisikoen. Utbetalingene er i hovedsak tidsbegrenset, slik at Storebrand har lav risiko fra økt levealder. For Storebrand er risikoen for fondsforsikring i hovedsak knyttet til at framtidige inntekter og kostnader endres. Det blir derfor en indirek- te markedsrisiko, fordi negativ investeringsavkastning vil redusere framtidige inntekter, uten tilsvarende reduksjon i kostnader. Inntektene reduseres også dersom kunder velger å flytte. Markedsrisiko, spesielt aksjerisiko, og avgangsrisiko er derfor de største risikoene for fondsfor- sikring. Det er også risiko knyttet til at kostnadene kan øke. Kapitalforvaltningsvirksomheten tilbyr aktiv og passiv forvaltning og forvaltning av fond-i-fond strukturer for kunders regning og risiko. Opera- sjonelle risikoer, inkludert regelverksetterlevelse (compliance) vurderes som de største risikoene. For bankvirksomheten er kredittrisiko og lividitetsrisiko de største risikoene. Tilnærmet hele utlånsporteføljen til privatpersoner er sikret med pant i fast eiendom. FORSIKRING Forsikring består av risikoprodukter og skadeforsikring. Prisen kan vanligvis endres på årlig basis hvis det skjer endringer i risikobildet. Den største risikoen er uførhetsrisiko. Storebrand har risiko knyttet til at det blir flere uføretilfeller enn antatt og/eller at færre uføre blir arbeids- føre igjen (reaktivering). Omleggingen av uføredekning i Folketrygden i Norge fra 1.1.2016, vil for mange gi bedre dekning fra Folketrygden ved nye uføretilfeller. Det vil dermed, alt annet like, redusere omfanget av Storebrands uførhetsrisiko framover. Storebrand tilbyr også dekninger som gir utbetaling ved død, men Storebrands risiko fra dette er svært begrenset. Storebrands uføredekninger kan i hovedsak prises om på årlig basis. Innenfor skadeforsikring er mesteparten av risikoen knyttet til utvikling i erstatningsutbetalinger fra bilforsikring og boligforsikring. GARANTERT PENSJON Garantert pensjon omfatter spare – og pensjonsprodukter med rentegaranti i Norge og Sverige. De største risikoene er finansmarkedsrisiko og levetidsrisiko. Det er felles for produktene at Storebrand garanterer for en minimum avkastning. I Norge må avkastningen være over garanti hvert enkelt år, mens det i Sverige i større grad er tilstrekkelig å oppnå garantert avkastning som et gjennomsnitt. I Sverige har nye premier 0,5 prosent garanti, mens eksisterende reserver har opp til 5,2 prosent garanti. I Norge tas nye premier inn med 2,0 prosent og oppregulering av pensjon skjer med 0,5 prosent garanti. Eksisterende bestand har i hovedsak garantinivåer mellom 3 og 4 prosent. Over tid vil nye premier og eventuell oppregulering bidra til at gjennomsnittlig garantinivå faller. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 35 Det er innført ny levetidstariff i Norge for ytelsespensjon og fripoliser fra 2014. For eksisterende reserve har Finanstilsynet godkjent 7 års opptrappingsplan, og kundeavkastning utover garanti kan bidra til oppreservering. I opptrappingsperioden gir det en risikoøkning som kan sammenlignes med å øke garantirenten. Storebrands bidrag må være minimum 20 prosent av samlet oppreservering. For å oppnå tilstrekkelig avkastning fra kundeporteføljene til å dekke garanti, oppreservering og eventuell oppskriving av pensjon, er det nød- vendig å ta investeringsrisiko (markedsrisiko). Det skjer i hovedsak ved å investere i aksjer, eiendom og selskapsobligasjoner. Gjennom 2015 er aksjeandelen redusert, mens investeringer i selskapsobligasjoner har økt. Renterisiko er i en spesiell stilling fordi renteendringer også påvirker verdien av forsikringsforpliktelsen under Solvens II. Siden pensjonsutbe- talingene kan ligge svært langt frem i tid, har forsikringsforpliktelsen stor rentefølsomhet og det skal ideelt sett balanseres med tilsvarende rentefølsomhet i investeringene. Det er ikke mulig å lukke renterisikoen i Norge, men regnskapsføring til amortisert kost gjør det mulig å redusere risikoen for solvensposisjonen uten at det slår ut i økt risiko fra den årlige garantien. I Sverige er det bedre samsvar mellom renteføl- somheten for eiendeler og forpliktelser. For 2015 har avkastningen i de garanterte kundeporteføljene vært positiv. I Norge har avkastningen vært tilstrekkelig til å dekke garanti pluss forventet bidrag til oppreservering. Gjennom 2015 har rentenivået falt, spesielt i den korte enden av rentekurven. I Sverige er pengemar- kedsrenten negativ. Norges Bank har signalisert at renten vil bli holdt lav i flere år fremover. Fallende rente øker Storebrands risiko fordi det reduserer sannsynligheten for å få en avkastning høyere enn garanti. I Norge dempes effekten de nærmeste årene av at en stor andel av investeringene er obligasjoner holdt til amortisert kost som vil nyte godt av papirer kjøpt inn på høyere rentenivåer enn dagens. Endringer i tjenestepensjonsordninger i Norge vil over tid redusere risikoen for lave renter ettersom ytelsesbaserte ordninger erstattes av innskuddspensjon eller hybridordninger uten garantert avkastning utover null prosent. Markedsendringen har mest effekt for nye innskudd, mens eksisterende reserve vil videreføres som fripoliser. Fripoliser har spesielt høy risiko i et lavrentescenario fordi det er svært begrensede muligheter til å endre pris eller vilkår. Fripoliseporteføljen vil øke de nærmeste årene ettersom bedriftene lukker ytelsesordninger. Høsten 2014 ble det åpnet for at kunder kan velge å konvertere fripolisen til fripolise med investeringsvalg (FMI). Storebrand har tilbudt produktet fra oktober 2014 og fram til utgangen av 2015 er om lag 5 milliarder konvertert. Det er en forutsetning at fripolisen er fullt oppreservert ved overgangen, og eventuell manglende oppreservering er dekket av Storebrand. Ved overgang til FMI går risikoen for finansmarkedsutviklingen over til kunden, men for mange kunder vil det gi høyere forventet avkastning og dermed større pensjonsutbetalinger. I rundt halvparten av den garanterte porteføljen i Sverige har kunden mulighet for å bytte til et produkt uten avkastningsgaranti. Størstedelen av de garanterte pensjonsavtalene har livslang utbetaling. Det gir økte utbetalinger hvis levetiden øker mer enn forventet. Risiko- en reduseres ved at det benyttes dynamiske tariffer som inkluderer en trend for økt livslengde. ØVRIG Øvrig omfatter Storebrand ASA, samt selskapsporteføljene og mindre datterselskap i Storebrand Livsforsikring og SPP. I tillegg inngår utlån til næringsvirksomhet i Storebrand Bank og virksomheten i BenCo. Eiendeler i Storebrand ASA og selskapsporteføljene er investert med lav risiko, i hovedsak i korte rentebærende papirer med høy kredittver- dighet. Utlån til næringsvirksomhet i Storebrand Bank skal avvikles og er under nedbygging. Konserntrasjonsriskioen i porteføljen øker når porteføljen er under avvikling. REGULATORISKE ENDRINGER REGELVERK I ENDRING Regelverk som fastsettes av myndighetene har stor betydning for Storebrand. Solvens II innføres 1. januar 2016, etter at lovregler som imple- menterer EU-direktivene i norsk rett er vedtatt av Stortinget og Finansdepartementet har avklart hvordan overgangsreglene skal anvendes. Spørsmål knyttet til pensjon er også satt på dagsorden av partene i arbeidslivet gjennom egne pensjonsutredninger. Forslag som fremmes i denne prosessen kan få betydning for tjenestepensjonsmarkedet fremover. 36 Storebrand ASA Årsrapport 2015 EUROPEISK REGELVERK Solvens II Norske myndigheter har gjennomført Omnibus II-direktivet som åpner for både permanente tiltak og overgangsregler i norsk rett. Selska- pene kan benytte et påslag på rentekurven som brukes til å diskontere forsikringsforpliktelsene (Volatility Adjustment). Det er også gitt en overgangsperiode på 16 år når det gjelder verdsetting av forsikringsforpliktelsene. Dette innebærer at økningen i forsikringsforpliktelsene som følger av Solvens II fases inn lineært over en periode på inntil 16 år. Forskriften åpner for at selskapene kan få bruke overgangsordningen bare på enkeltporteføljer (likeartede risikogrupper). Det er imidlertid også innført en "gulv-regel" som innebærer at Solvens II-avsetningene i overgangsperioden ikke kan bli lavere enn forsikringstekniske avsetninger etter forsikringsvirksomhetsloven. Regelverk om informasjon og rådgivning Nytt EU-regelverk vil i løpet av de neste årene styrke forbrukerbeskyttelsen gjennom økte krav til informasjon og uavhengig rådgivning. Dette gjelder direktivene MiFID II (salg – og rådgivning av fonds og bankprodukter), PRIIPs (produktinformasjon om sammensatte spareprodukter) og IDD (produktinformasjon, samt salg – og rådgivning av forsikringsprodukter). Det nye regelverket ventes å tre i kraft i perioden 2017 til 2018. Finansdepartementet har satt ned et utvalg som skal foreslå gjennomføringen av MiFID II i norsk rett. Utvalget har frist til 24. juni 2016 for å levere sin utredning. Arbeidet med gjennomføringen av PRIIPs og IDD i norsk rett er ennå ikke igangsatt. NORSK REGELVERK Skatteregler for forsikringsselskaper Finansdepartementet har satt i gang en prosess for å vurdere skattereglene for forsikringsselskaper. Et forslag om å endre skattereglene for forsikringsselskaper slik at de skattemessige følger Solvens II-kravene til forsikringstekniske avsetninger ble sendt på høring våren 2015. Forslaget ble i høringsrunden kritisert for å være mangelfullt utredet. Finansdepartementet konkluderte derfor med at man ikke ville gjennom- føre endringer for 2016, men arbeide videre med en helhetlig gjennomgang av skattereglene for forsikringsselskap. Eventuelle endringer vil tidligst gjelde fra og med inntektsåret 2017. Merverdiavgift på finansielle tjenester Regjeringen foreslo i skattereformen som ble lagt frem i forbindelse med statsbudsjettet for 2016 å følge opp Scheel-utvalgets forslag om å innføre merverdiavgift på finansielle tjenester. Dette er beregnet å gi et proveny for staten på 3,5 milliarder kroner og vil slik bidra til å finansi- ere lettelsene i selskaps- og personbeskatning som ligger i reformen. Regjeringen vil arbeide videre med: • Merverdiavgift på gebyrbaserte tjenester. • Skadeforsikring: Det skisseres en løsning hvor merverdiavgift baseres på differansen mellom premieinntekter og erstatningsutbetalinger. • Livsforsikring: Det vurderes som mer krevende å innføre merverdiavgift på livsforsikring. Det vises til at ingen andre land har inkludert livsforsikring i MVA-systemet. Det vises til at de i det videre arbeidet må etableres et skille mellom skadeforsikring som skal være avgiftsbelagt, og andre typer forsikring, bl. a. livsforsikring som ikke inkluderes i avgiftsplikten. • Avgift på margininntekter, f. eks. rentemarginer. Regjeringen tar sikte på å fremme et forslag for Stortinget tidligst i forbindelse med 2017-budsjettet. Det fremheves imidlertid at det gjenstår et betydelig arbeid før et forslag kan sendes på høring og fremmes for Stortinget. Uførepensjon i private tjenestepensjonsordninger Stortinget har vedtatt nye regler for uførepensjon i tjenestepensjonsordninger i privat sektor. Reglene trer i kraft 1. januar 2016 med ett års overgangsordning. Det nye uføreproduktet gir rett til uførepensjon uavhengig av opptjening etter tjenestetid, i motsetning til dagens regelverk. Ved fratreden og opphør vil retten til fripolise med uførepensjonsrettigheter bortfalle, med mindre dette er avtalt. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 37 Folketrygdens uføretrygd utgjør 66 prosent av inntekt opp til 6 G. Finansdepartementet foreslår at bedriftsbetalt uførepensjon i tillegg kan utgjøre opptil 3 prosent av lønnsinntekt opp til 12 G, med mulighet for et kronetillegg på inntil 0,25 G. Foretaket kan også forsikre opp til 66 prosent av inn- tekt mellom 6 og 12 G, hvor folketrygden ikke gir dekning. Det er som i folketrygden lagt opp til avkortning dersom den uføre har arbeidsinntekt over 0,4 G. I tillegg legges det opp til at tidligere opptjente rettigheter, både fra offentlig og privat sektor, skal samordnes med den nye uførepensjonen. Partene utreder tjenestepensjon Norsk Industri (NHO) og Fellesforbundet (LO) ble i lønnsoppgjøret 2014 enige om å utrede enkelte forhold knyttet til tjenestepensjon. Virke og Handel og Kontor (også LO) ble enige om et identisk utredningsmandat. Basert på lov om innskuddspensjon skulle partene utrede blant annet arbeidstakers medbestemmelsesrett over plassering og forvaltning av pensjonsmidlene, ivaretakelse av pensjonsopptjening ved jobb- skifte og arbeidstakers mulighet på individuelt grunnlag til å betale inn til egen pensjon. Fellesforbundet (LO) og Norsk Industri (NHO) har blitt enig om en felles uttalelse hvor de foreslår at det etableres individuelle pensjonskonti hvor arbeidstaker gis rett til selv å velge leverandør og forvaltning. De foreslår også at arbeidstaker selv skal kunne spare differansen mellom bedriftens sparenivå og tillatte maksimalsatser. Handel og Kontor (LO) og Virke er ikke blitt enig og opprettholder sine posisjoner for og imot tariffesting av tjenestepensjon. Utredningene kan danne grunnlag for tariffoppgjøret i 2016. Offentlig tjenestepensjon Arbeids – og sosialdepartementet offentliggjorde 18. desember 2015 en rapport med forslag til mulige modeller for ny tjenestepensjon i offentlig sektor. Målsettingen er å få en overgang til tjenestepensjonsordninger i offentlig sektor som bygger på pensjonsreformens prinsipper om alleårsopptjening, fleksibelt uttak og levealdersjustering. Forslaget er en livsvarig netto-ordning, uten samordning med folketrygdens alderspensjon, med kjønnsnøytrale premier. Rapporten har i liten grad foreslått regler for overgangsregler og mulighet for førtidspensjonering (Offentlig AFP). Dette blir tema i kommende tarifforhandlinger i offentlig sektor, kanskje allerede i 2016. SVENSK REGELVERK Provisjonsforbudet Det er i SOU 2015:2 Verdipapirmarkedsutredningen om gjennomføring av MiFID II i svensk rett foreslått et omfattende forbud mot å ta imot betaling/provisjon fra andre enn forbrukeren ved rådgivning ved investering og porteføljeforvaltning. Dette er begrunnet med at dersom andre enn forbrukeren har betalt for tjenesten kan det stilles i tvil om rådgivningen er uavhengig og til beste for forbrukeren. Finansinspeksjo- nen har i sin rapport av 3. februar 2016 "Et nödvändig steg for et bättre sparande" foreslått et totalforbud mot alle typer provisjoner. Det er ventet at det fremmes et lovforslag for Riksdagen i løpet av 2016. Skatt på tjenestepensjon I utredningen SOU 2015:68 "Tjenestepension –Tryggandelagen og Skattereglerna" foreslås det å endre og modernisere enkelte regler knyttet til skattlegging, flytting, sammenslåing og utbetaling av pensjon. Utredningen drøfter også beskatning av livsforsikringsselskaper og om beskatningen bør vris fra en mer sjablongmessig avkastningsskatt til ordinær beskatning av overskudd. Det foreslås imidlertid at beskatning av livsforsikringsselskaper bør utredes videre i en egen utredning. Høringen er nylig avsluttet og reglene er foreslått å tre i kraft fra 1. januar 2017. Det er ikke klart når myndighetene vil komme tilbake med den varslede utredningen om livsforsikringsselskapers beskatning. BÆREKRAFT I STOREBRAND-KONSERNET Storebrandkonsernet har arbeidet systematisk og målrettet med bærekraft i nærmere 20 år. Bærekraftsarbeidet hadde sitt utspring i kapital- forvaltningen, der bærekraft i dag er en grunnpilar i Storebrands investeringsstrategi. Bærekraft er ett av Storebrands seks kundeløfter og ett av konsernets tre hovedbudskap. I løpet av 2015 har Storebrand ytterligere styrket denne satsingen. 38 Storebrand ASA Årsrapport 2015 STRATEGISK SATSING Som en av Nordens ledende pensjonsleverandører har Storebrand et langsiktig perspektiv på bærekraft. Storebrand mener at satsing på bærekraft i pensjonsporteføljene gir god avkastning for kundene og god lønnsomhet for konsernet. Storebrand har en historie som strekker seg 248 år tilbake i tid. Storebrand grunnla forsikringsindustrien i Norge etter den store bybrannen i 1767. Siden da har Storebrand arbeidet for å imøtekomme og løse samfunnsutfordringer frem til i dag hvor vi er markedsleder innenfor bærekraftige investeringer. I dag kan hver enkelt kunde velge bærekraftsnivå på sine investeringer og pensjonsporteføljene styres aktivt mot høyere bærekraftsnivå ved interne analyser. I 2015 skrev Storebrand under på to globale FN initiativ før klimatoppmøtet i Paris. Initiativene Montreal Pledge og Portfolio Decarbonization Coalition. Formålet er å måle og revidere Co2 fotavtrykk fra våre investeringer og å senke fotavtrykket. Andre halvår 2015 reduserte Store- brand sitt beregnede Co2 fotavtrykk fra aksjeinvesteringer med ca 350 000 tonn. Storebrand økte sine investeringer i de selskaper som bidrar til å skape en verdi til en bærekraftig økonomi gjennom å flytte store deler av ak- sjeinvesteringene i den garanterte porteføljen til "ESG enhanced". På den måte unngår vi investeringer i selskaper med store bærekraftsrisiki i tillegg til å øke andelen i selskap med høyere bærekraftsrating. Storebrand senket karbondioksidavtrykket i porteføljen "ESG Enhanced" til 2,0 kg Co2e/100 NOK, til sammenlikning med MSCI World som har 2,6k Co2e/100 NOK pr. Q3 2015. I 2016 kommer Storebrand til å videreutvikle sitt arbeid, og sin grunnleggende strategi for bærekraft, retningslinjer for bærekraft og scorecard for bærekraft for å redusere miljø og klimafotavtrykk og øke bærekraftsnytten. GRUNNPRINSIPPER Storebrand baserer sitt arbeid med bærekraft og bærekraftige investeringer i globale standarder for miljø- og menneskerettigheter. For eksempel FNs prinsipper for ansvarsfull forretningsdrift, Global Compact. Disse prinsippene fungerer som et fundament for våre retningslinjer innenfor bærekraft. Vi støtter også FNs konvensjoner for menneskerettigheter, FNs miljøkonvensjoner, ILOs kjernekonvensjoner, FNs konven- sjon mot korrupsjon og FNs retningslinjer for næringsliv og menneskerettigheter. Vi har også signert FNs prinsipper for ansvarlige investerin- ger (UNPRI) og FNs prinsipper for bærekraftig forsikring (PSI). En bærekraftig utvikling kjennetegnes ved at den tilfredsstiller dagens generasjoners behov, uten at det går på bekostning av framtidige generasjoners muligheter til å tilfredsstille sine behov. Bærekraft for Storebrand handler både om forretningsmessig langsiktighet og trygghet for kunden. Som leverandør av pensjonssparing er det helt sentralt at vi har evne til å tenke langsiktig og skape avkastning for kunden, uten at det går på bekostning av den verden som kunden går av med pensjon i. Storebrand utnytter også mulighetene til å skape bedre forretning i en bærekraftig økonomi gjennom egne bærekraftige investeringer og ved å analysere globale trender som befolkningsvekst og ressursknapphet, vekst i framvoksende økonomier og etterspørsel etter bærekraftige produkter, vil i økende grad påvirke næringslivet framover. DIALOG MED INTERESSENTER Vi påvirker samfunnet rundt oss og samfunnet påvirker oss. Bærekraftsarbeidet hviler på en tett dialog med sentrale samfunnsinteressenter. Hvert år arrangerer vi en interessentdialog der vi svarer på spørsmål og får innspill på hva som forventes av oss og vårt bærekraftsarbeid. I 2015 handlet dialogen om hvilken informasjon viktige interessenter ønsker å få om investeringer og sparing. Interessentdialogen ble gjennomført under Arendalsuken hvor Storebrand var til stede for første gang. I tillegg var Storebrand som vanlig representert i Almedalsveckan i Sverige. Vi ønsker å være tilgjengelige og åpne for alle og har gjennom året truffet mange studenter fra videregående skole, bidratt til en rekke skole- oppgaver ved både norske, svenske og internasjonale universitet samt bidratt i forskning. Vi er engasjerte i sentrale organisasjoner innenfor bærekraft, slik som UNEP FI, Norsif, Swesif og det svenske investeringssamarbeidet "Hållbart Värdeskapande". I tillegg er Storebrand medlem av Swedish Leadership for Sustainable Development (SLSD) sammen med over 20 av Sveriges største børsnoterte selskaper. Nettver- ket er koordinert av SIDA og har som mål å utvikle spesifikke prosjekter og modeller for arbeid med bærekraftig utvikling. Den mest sentrale kanalen for dialog med omverden er sosiale medier. Både Twitter og Facebook er viktige kanaler for å få innspill fra relevante miljøer, samt å være tilgjengelig for dialog og spørsmål. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 39 Konsernet stiller høye krav til de selskapene vi investerer i, og vi stiller de samme kravene til oss selv og våre leverandører. En forutsetning for å kunne stille høye og relevante krav er kunnskap om hvilke bærekraftsområder som er viktigst for Storebrand. I 2014 utførte Storebrand en vesentlighetsanalyse der hensikten var å få et bilde av hvilke temaer som er materielle for Storebrand. Analysen avdekket vesentlighete- ne; bransjemistro, klimaomstilling, korrupsjon og økonomisk kriminalitet samt overutnyttelse av naturressurser. Interessentdialogen i 2015 bekrefter viktigheten av bærekraftsstrategien og satsingen på å beregne og revidere klimafotavtrykk av investeringer. Ytterligere informasjon om vesentlighetsanalysen finnes på www.storebrand.no under vårt bærekraftsarbeid. STOREBRANDS EGET MILJØ- OG KLIMAFOTAVTRYKK Alle enheter i konsernet har som oppdrag å minimere det miljømessige fotavtrykket ved å ha fokus på bruken av ressurser. De utslippene vi li- kevel har, gjennom reiser og energibruk, kompenseres gjennom kjøp av verifiserte klimakvoter innenfor rammene av REDD og Verified Carbon Standard. Storebrand samarbeider med Wildlife Works om kjøp av klimakvoter fra Kasigau Wildlife Corridor i Kenya, et truet skogsområde av høy biologisk viktighet. Ved å stille tydelige krav om bærekraft i valg av leverandører, bidrar Storebrand til fler og mer bærekraftige produkter. Selskaper som er ute- lukket på investeringssiden blir også automatisk diskvalifisert som leverandører til konsernet. I anskaffelsesprosesser har Storebrand i 2015 hatt flere samtaler om bærekraft med aktuelle leverandører, der vi har uttrykt tydelige forventninger om forbedringspotensial. STYRING OG ORGANISERING AV BÆREKRAFTSARBEIDET Bærekraftsarbeidet i Storebrand styres av retningslinjer for bærekraft og følges opp gjennom scorecard for bærekraft. Scorecard for bærekraft er en samling av mål som speiler våre bærekraftsambisjoner overfor kunder, eiere, medarbeidere, leverandører og samarbeidspartnere. Scorecard for bærekraft inneholder mål som styrer vårt arbeid innenfor miljø, samfunn og økonomi på to- og femårig basis. Mål og utvikling av Scorecard for bærekraft er en del av vår årsrapport. Samtlige mål i Scorecard for bærekraft har en ansvarlig konserndi- rektør og progresjonen følges hvert kvartal opp i konsernledelsen. Scorecard for bærekraft fastsettes av Storebrand ASAs styre. Tidlig i 2015 reviderte Storebrand sitt Scorecard for bærekraft til å omfatte sentrale produkter for Storebrand i Sverige og Norge. Målet er å øke bærekraftsnivået på ulike former for investeringer. Storebrands påvirkningskraft er størst gjennom investeringer av pensjonsmidler i andre selskaper. Storebrand har også etiske regler som er et viktig verktøy i hverdagen, og hvert år følges de opp med opplæring og målinger. Ledergrup- per på alle nivå i konsernet diskuterer etiske dilemmaer og går gjennom regelverket minst en gang i året. Konsernets regler vedrørende anti-korrupsjon, varsling og arbeid mot interne misligheter inngår i det etiske regelverket og gjelder alle ansatte og konsulenter som arbeider for Storebrand. Det er etablert en varslingskanal som går direkte til en ekstern samarbeidspartner dersom ansatte ønsker å varsle anonymt. Informasjon om varslingsrutinene er tilgjengelig for alle ansatte på konsernets intranett. HR-avdelingen har ansvaret for at konsernets ansatte kjenner og er bevisst hva de etiske reglene betyr i medarbeidernes daglige arbeid. Dette gjøres gjennom tiltak som e-læring, dilemmatrening, gruppearbeid samt spørsmål og svar-tjeneste på intranettet. HR-direktøren har det overordnede ansvaret for det etiske regelverket. RAPPORTERING OG TRANSPARENS I 2015 har konsernet gjennomført flere tiltak for å øke transparens og rapportering til interessenter og kunder på bærekraft. I tillegg til eksisterende rapportering så tilgjengeliggjorde Storebrand i 2015 hvilke selskaper som er utelukket fra våre investeringer på bakgrunn av vår bærekraftsanalyse og Storebrands standard for bærekraftige investeringer. Konsernet har siden 1995 utgitt miljørapporter og siden 1999 bærekraftrapporter basert på den tredelte bunnlinjen (økonomi, sosialt ansvar og miljø). Siden 2008 har bærekraftrapporteringen vært integrert i årsrapporten og revidert av en uavhengig part. Storebrand følger Global Reporting Initiative (GRI G4 guidelines) sine retningslinjer for rapportering. Scorecard for bærekraft, på lik linje med ytterligere rapportering som materialitetsanalyse og informasjon om gjeldende bærekraft inngår i årsrapporten for Storebrand og er tilgjengelig på våre hjemmesider (www.storebrand.no). I 2015 startet Storebrand et arbeid med å utvikle rapporter på karbondioksidfotavtrykk på konsernets investeringer. Kvartalsvis rapportering ble implementert fra 3. kvartal 2015. 40 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Vi ønsker å være transparente og rapporterer hvert år til en rekke bærekraftsindekser, bl.a. Carbon Disclosure Project, Dow Jones Sustainabi- lity Index (DJSI), Vigeo, og Sustainalytics. I 2015 var Storebrand ett av 16 selskaper i verden som har fått plass på DJSI siden oppstarten og i 16 år på rad. På Corporate Knights Inc. sin liste over de 100 mest bærekraftige selskapene i verden, kommer Storebrand på 20. plass og er med dette ran- gert som et av verdens mest bærekraftige forsikringsselskaper. Vårt hovedkontor i Oslo er miljøsertifisert via Miljøfyrtårnet, og SPPs nye hovedkontor i Stockholm ble i 2014 sertifisert til gullnivå på Svenska Miljöbyggnad og til Excellent nivå på BREAAM. BÆREKRAFT I PRODUKTER OG TJENESTER Storebrand øker kontinuerlig bærekraftsnivået i våre produkter og tjenester. Bærekraftige investeringer Storebrand har betydelig påvirkningskraft gjennom sine investeringer i tusenvis av selskaper i alle sektorer og verdensdeler. Vi mener at bærekraft handler om å investere i de selskapene som er posisjonert for de store mulighetene som ligger i overgangen til en grønn økonomi. Vårt bærekraft-team analyserer kontinuerlig 2 400 selskaper og gir dem en bærekraftrating fra 0-100. Ratingen er tilgjengelig for forvalterne, og brukes til å beregne bærekraftnivå for både interne og eksterne fond. Ratingen er tilgjengelig på fondstorget i Norge og Sverige som et hjelpemiddel til våre kunder for å kunne velge bærekraftige fond. Storebrandstandarden, markedets strengeste minstekrav, gjelder alle Storebrands egenforvaltede midler. Kravene gjelder både aksjer og obli- gasjoner i Norge, Sverige og internasjonalt. Standarden innebærer at vi utelukker enkelte selskaper som bryter med internasjonale normer og konvensjoner eller som er blant de 10 prosent dårligste selskapene i høyrisikoindustrier. I 2015 intensiverte vi arbeidet for å redusere vår eksponering mot selskaper som forsaker store klimaskader og økte andelen investeringer i selskaper med høyere bærekraftsrating. Storebrand økte bærekraftscoren i aksjeinvesteringer i den garanterte porteføljen til 68 prosent og reduserte karbondioksidfotavtrykket med 2,0 kg Co2e/100 NOK. Ved utgangen av 2015 var 70 selskaper utelukket på basis av klimakriterier. Følgende områder er dekket av Storebrandstandarden: • Menneskerettigheter, arbeidstakeres rettigheter og folkerett • Korrupsjon og økonomisk kriminalitet • Alvorlig klima- og miljøskade • Kontroversielle våpen: Landminer, klasevåpen og atomvåpen • Tobakk • Vi utelukker også de selskapene som presterer dårligst på bærekraft og klimatiltak i høyrisikoindustrier. • Pr. 31. desember 2015 er 180 selskaper utelukket fra investeringer. Aktivt eierskap utøves for å påvirke selskaper i bærekraftig retning og for å ta tak i utfordringer relatert til globale bærekraftstrender. Påvirk- ning av selskaper i vår portefølje skjer både gjennom direkte kontakt og samarbeid med våre eksterne forvaltere og gjennom UNPRI. Bærekraftig forsikring Storebrand Forsikring er med på å skape et bærekraftig samfunn ved at kundene gis økonomisk trygghet når uhellet er ute. Storebrand Forsikring arbeider med bærekraft langs to dimensjoner: Gjennom fordelaktig prising når kundene viser bærekraftig adferd og ved å utvikle produkter og konsepter som skal forebygge skade, uførhet og helseproblemer. Storebrand følger med på om våre bedriftskunder driver sin virksomhet ut fra samfunnsansvarlig forretningsdrift. For eksempel vil foretak som arbeider godt med helse, miljø og sikkerhet bli premiert i form av lavere pris på personalforsikringer. På denne måten ønsker vi å stimulere til bærekraft i våre kunders virksomhet. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 41 Storebrand ønsker spesielt å fokusere på forebygging av skade, uførhet og helseproblemer. Forsikringskonsepter som aktivt hjelper ansatte som blir syke til å komme raskt tilbake i arbeid og dermed redusere risikoen for varig uførhet, er positivt for både individet, samfunnet og forsikringsselskapet. Et viktig virkemiddel her er helseforsikring, hvor vi kan komme i dialog med den ansatte og iverksette et behandlingsløp som bringer den ansatte raskt tilbake i arbeid. Storebrand Forsikring skal styrke kundekommunikasjonen og synliggjøre det arbeidet som gjøres i dag, når det gjelder forebygging av skade og i produktutviklingen. Vi vil vise kunden hvilke muligheter de har til å velge samfunnsansvarlige alternativer også innenfor forsikring. Dette vil vi gjøre ved å vektlegge hva kunder kan gjøre selv, både av små og store tiltak, for å bidra til et bærekraftig samfunn. Vårt mål er en mer bærekraftig adferd blant våre kunder, både for miljøet og innenfor sosiale og økonomiske forhold. Storebrands retningslinjer for bærekraft • Storebrands ambisjon er at vi gjennom våre produkter og tjenester skal bidra til å løse samfunnsproblemer og skape en bærekraftig utvikling, lokalt og globalt. • Storebrand skal forene lønnsom forretningsdrift med sosiale, etiske og miljømessige mål og aktiviteter. • Storebrand stiller krav til bærekraft, samfunnsansvar, miljøarbeid og etikk internt i konsernet og hos alle samarbeidspartnere og leverandører. • Bærekraft skal gjennomsyre vår utvikling av nye finansielle produkter og tjenester og være fullt integrert i vår kapitalforvaltning. • Storebrand har som mål å være ledende innenfor bærekraft i Norden og blant verdens fremste innenfor bærekraftige investeringer. • Samtlige av Storebrandkonsernets egenforvaltede midler er underlagt Storebrandstandarden, en minstestandard for bærekraftige investeringer som er fastsatt av konsernledelsen. • Storebrand skal integrere bærekrafthensyn i vår forsikringsvirksomhet, innenfor produktutvikling, kundebehandling og markedsføring. • Storebrand skal sikre kontinuerlig redusert miljøbelastning fra egen virksomhet. • Storebrand skal arbeide aktivt for å hindre at samfunnsskadelige aktiviteter og kriminelle handlinger finner sted i tilknytning til egen virksomhet. • Storebrand skal ha en transparent styringsstruktur i henhold til nasjonale og internasjonale standarder for eierstyring og virksomhetsledelse. PERSONAL OG ARBEIDSMILJØ MANGFOLD I likhet med samfunnet for øvrig har selskapet utviklet seg i retning av økt mangfold. Selskapet får i 2015 85 poeng av 100 mulige i medarbei- derundersøkelsen om vårt arbeid med mangfold. Dette er opp fra 83 året før. I ambisjonen ligger systematisk arbeid og sammensetning av ansatte som skal avspeile samfunnet som helhet. Gjennomsnittsalderen i Storebrand er 40 år og ansienniteten 9 år. Storebrand har 2 298 ansatte i konsernet ved årets utgang. Dette er 75 flere ansatte enn ved årets begynnelse. Ved utgangen av året var 42 prosent av lederne i konsernet kvinner og 51 prosent av de ansatte er kvinner. I SPP er 52 prosent av lederne kvinner. Den positive utviklingen kommer som et resultat av et systematisk arbeid med å identifisere framtidens lederkandidater og fremme en jevn kjønnsfordeling. Det har vært jobbet målrettet med lederutvikling innenfor strategisk og operativ ledelse, kommunikasjon og endring. Målet er å sikre fremtidig kompetansebehov, for å videreutvikle Storebrand til å møte samfunnets og markedets endrede behov. Det er ikke avdekket vesentlige forskjeller i lønn som kan tilskrives kjønnsforskjell. For øvrig er dette noe selskapet vil følge opp og foreta jevnlige målinger på. I 2015 er 40 prosent av styremedlemmene i Storebrand ASA kvinner. I datterselskapenes styrer er andelen kvinner 49 prosent og i konsernle- delsen 25 prosent. Selskapet tilstreber likebehandling og like muligheter i alle interne og eksterne rekrutterings- og utviklingsprosesser. Hovedkontoret er et universelt utformet bygg. ÅRLIG MEDARBEIDERUNDERSØKELSE (MTI) Storebrand gjennomfører hvert år en medarbeiderundersøkelse. Resultatene fra undersøkelsen viser gjennomgående høye tall der Store- brand scorer over snittet i bransjen. Konsernet ser en klar sammenheng mellom medarbeidernes engasjement og høy arbeidsglede som gir bedre kundeopplevelser og kundetilfredshet. 42 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Tallet for arbeidsglede er stabilt fra 2014 til 2015. Arbeidsgiverens omdømme er også positiv og stabil og det er meget gode tall for lojalitet, trofasthet og dedikasjon blant Storebrands ansatte. På spørsmål om de ansatte synes det er verdifullt at Storebrand-konsernet ønsker å være ledende innenfor bærekraft, er tendensen fortsatt positiv og med en økning fra 2014 til 2015. Resultatet viser at medarbeiderne har høy tillit til nærmeste leder og scorer høyt på samarbeid i organisasjonen. Konsernet har også gode resultater på medarbeidernes tilfredshet med jobbinnhold samt læring og utvikling. SYKEFRAVÆR Konsernets sykefravær har gjennom mange år vært stabilt lavt eller gått noe ned. Denne trenden fortsetter. Samlet for konsernet ligger syke- fraværet i 2015 på 3,3 prosent, fordelt med 3,8 prosent i Norge, 3,1 prosent i SPP og 1,6 prosent i Storebrand Baltic. Storebrand Norge har vært en inkluderende arbeidslivsbedrift siden 2002, og konsernets ledere har gjennom årene opparbeidet gode rutiner knyttet til god oppføl- ging av ansatte ved sykdom. Alle ledere med norske ansatte må ta obligatoriske HMS-kurs der oppfølging av sykdom er en del av læringsløpet. Storebrands helseklinikker på hovedkontoret i Norge hadde 2 526 behandlinger i 2015 og har i tillegg gitt treningsveiledning og arbeids- plassvurderinger til ansatte. De to helseklinikkene på Lysaker Park, samt en god helseforsikring for alle ansatte, er positive bidragsytere til Storebrands lave sykefravær. Ansatte på hovedkontoret i Norge kan trene i spinningrom, styrkerom og egen idrettshall i arbeidstiden. 65 prosent av de ansatte i Norge er medlemmer av Storebrand Sport. I Sverige er alle ansatte medlemmer av SPP Fritid, hvor alle har tilgang til subsidierte bidrag til trening og "friskvård". I likhet med hovedkontoret i Norge har de tilgang til treningslokaler med ulike aktiviteter og tilrettelagt trening. Det har ikke vært meldt om personskader, materielle skader eller ulykker i Storebrand-konsernet i 2015. ETIKK OG TILLIT Storebrand lever av tillit og arbeider systematisk med å etterleve en høy etisk standard. Vi skal ha orden i eget hus. Selskapet stiller krav om at konsernets medarbeidere skal ha en høy etisk standard. Konsernet har et felles etisk regelverk, som er tilgjengelig på intranettet på tre språk. På intranettet finner ansatte varslingsrutiner, brosjyrer, anonym postkasse, dilemmabank, spørsmål og svar-oversikter og presentasjoner slik at oppmerksomhet og refleksjon rundt temaet er høyt på alles agenda. Alle ledere må årlig bekrefte skriftlig at de har diskutert etikk og etiske dilemmaer, informasjonssikkerhet, økonomisk kriminalitet og HMS på avdelingsmøter. Ansatte har tatt og tar selskapets e-læringskurs i etikk. I 2015 tok 252 ansatte kurset, og 311 kurset i antikorrupsjon. Totalt har 1 815 ansatte tatt dette etikk-kurset. Konsernet har i tillegg obligatoriske etikk-kurs for ledere, inkludert hvitvasking og korrupsjon. Det er gjennomført 10 slike kurs i 2015. Der øver ledere på dilemmaer hentet fra Storebrands hverdag. Selskapets autoriserte finansielle rådgivere gjennomgår et spesielt tilpasset opplæringsprogram. Det sendes også små e-læringsmoduler i etikk til alle ansatte løpende gjennom året. KOMPETANSE Høy kompetanse er en av Storebrands viktigste suksessfaktorer, og danner basis for fornyet vekst. I Storebrand er kompetanse ensbetyden- de med evnen hver enkelt ansatt har til å utføre og håndtere visse oppgaver og situasjoner. Denne evnen bygges opp av både kunnskap og erfaring, ferdigheter, motivasjon og personlighet. Storebrands kjernekompetanse skal være pensjon, bærekraftig sparing og kundeorientering. I Storebrand skal alle ansatte ha mulighet til å utvikle seg i takt med selskapets behov. Selskapet har i 2015 hatt fokus på at den aller største og viktigste delen av kompetanseutviklingen skjer gjennom tilrettelegging for utvikling i det daglige arbeidet. Kompetanseutvikling skal skje ved at ansatte får utfordrende arbeidsoppgaver i sin stilling, og at de får mulighet til å utvikle seg for nye krav og oppgaver. Det skal skapes større bredde i ansattes yrkeskompetanse, som skal bidra til økt omstillingsevne og større omstillingsmuligheter for konsernet. Selskapets visjon, kundeløfter og kjerneverdier utgjør hjertet av selskapskulturen. Sammen bidrar disse til å underbygge kundeorientering for både ledere og medarbeidere. Storebrand Akademiet er konsernets satsning på skreddersydde lederutviklingsprogrammer. Et nytt kull er startet opp i 2015 med 20 dyktige ledere. Kurset strekker seg over ett år. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 43 EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE Ledelsen og styret i Storebrand vurderer årlig prinsippene for eierstyring og selskapsledelse. Storebrand etablerte prinsipper for eierstyring og selskapsledelse i 1998. Storebrand avlegger i samsvar med regnskapsloven § 3-3b og den norske anbefalingen for eierstyring og sel- skapsledelse (senest revidert 30. oktober 2014) en redegjørelse for prinsipper og praksis for eierstyring og selskapsledelse. For en nærmere redegjørelse rundt Storebrands eierstyring og selskapsledelse, vises det til egen artikkel fra side 48 i årsrapporten. Styret gjennomførte en styreevaluering for 2015 der Storebrands administrasjon deltok. I 2015 ble det holdt ti styremøter. Styrets arbeidsform reguleres i egen styreinstruks. Styret har opprettet tre rådgivende underutvalg: kompensasjonsutvalget, revisjonsutvalget og risikoutvalget. I løpet av 2015 har det skjedd følgende endringer i Storebrands styrings- og kontrollorganer: Styret i Storebrand ASA: Halvor Stenstadvold, Terje Vareberg og Monica Caneman er trådt ut av styret. Karin Bing Orgland, Nils Are Karstad Lysø og Håkon R. Fure er valgt inn som nye medlemmer. Representantskapet: Hans Henrik Klouman, Håkon Reistad Fure og Cathrine Kjenner Forsland (tidligere ansattvalgt vara) er valgt inn som nye medlemmer. Tone M. Reierselmoen og Kari Birkeland (ansattvalgt) er valgt inn som nye varamedlemmer. Håkon R. Fure og May Helene Moldenhauer (ansattevalgt) er trådt ut av Representantskapet. I forbindelse med innføringen av ny Finansfore- takslov i 2016 er Representantskapet foreslått nedlagt. Beslutningen vil fattes av generalforsamlingen i 2016. Kontrollkomiteen ble gjenvalgt i 2015, men besluttet nedlagt fra 1.1.2016. Valgkomiteen: Leif Ola Rød og Per Otto Dyb er valgt inn som nye medlemmer. Kjetil Houg og Harald Espedal trådte ut av valgkomiteen. Styret takker de fratrådte medlemmene av styret, valgkomiteen og representantskapet for verdifull innsats for selskapet. FREMTIDSUTSIKTER REGULATORISKE ENDRINGER Solvens II Det nye europeiske soliditetsregelverket Solvens II trådte i kraft 1.januar 2016, og gjelder for alle forsikringsselskaper i EØS. Finanstilsynet har godkjent Storebrands søknad om å bruke overgangsregelen for forsikringstekniske avsetninger. Nytt regelverk for uførepensjon Reglene om uførepensjon for private tjenestepensjonsordninger tilpasset den nye folketrygden trådte i kraft 1. januar 2016. Det er gitt ett år for bedriftene til å tilpasse sine pensjonsplaner til den nye ordningen. Privat tjenestepensjon Fellesforbundet og Norsk Industri har med bakgrunn i et mandat fra tariffoppgjøret i 2014 utredet tjenestepensjon. Partene foreslår i en felles uttalelse 19. januar å innføre en ordning hvor arbeidstaker oppretter en individuell pensjonskonto som arbeidsgiver betaler inn til. Arbeidsta- ker vil dermed kunne samle sine pensjonsrettigheter fra innskuddsbaserte ordninger i en slik pensjonskonto, og står fritt til å velge leveran- dør. Partene forslår også at det bør gjøres lovendringer slik at arbeidstaker på individuell basis skal kunne spare differansen mellom tillatte maksimalsatser og arbeidsgivers innskuddsnivå. Offentlig tjenestepensjon I desember 2015 la Arbeids- og Sosialdepartementet frem et forslag til endringer i tjenestepensjon for offentlig sektor. Det foreslås en netto- ordning med alleårsopptjening, kjønnsnøytrale premier og livsvarig utbetaling, som kan kombineres med arbeidsinntekt. Regjeringen skal drøfte forslaget med partene og videre prosess forventes å være avklart i løpet av kort tid. RISIKOSTYRING Storebrand er gjennom forretningsområdene eksponert for flere typer risiko. Utvikling i rentenivå og eiendoms- og aksjemarkedene vurderes 44 Storebrand ASA Årsrapport 2015 som de vesentligste risikofaktorer som kan påvirke konsernets resultat. Over tid er det viktig å kunne levere en avkastning som overgår rentega- rantien i produktene. Risikostyring er derfor et prioritert kjerneområde i konsernet. I tillegg er utvikling i uførhet og levealder sentrale risikoer. RESULTATUTVIKLING OG RISIKO Storebrand er markedsleder innenfor salg av pensjonsløsninger til norske bedrifter. Storebrand oppnådde spesielt god vekst i salg av inn- skuddspensjon i 2015 og er nå klar markedsleder med en markedsandel på 34 prosent. Markedet for innskuddspensjon er i vekst og stadig flere bedrifter velger å øke sparingen til pensjon for de ansatte. Innskuddspensjonsordninger er den dominerende løsningen for pensjons- sparing i Norge og veksten forventes å fortsette. Storebrand har også en sterk utfordrerrolle innenfor salg av pensjonsløsninger til svenske bedrifter med en markedsandel på 11 prosent. Storebrand oppnådde god kundevekst i personmarkedet i 2015, hvor konsernet fikk om lag 26 400 netto nye kunder i løpet av året. Særlig fordelsprogrammet for ansatte i bedrifter som har pensjonsordning i Storebrand bidrar til veksten innenfor skadeforsikring og bankproduk- ter. Salg og rådgivning mot personkunder som sparer til pensjon i Storebrand er et viktig satsingsområde fremover. Mange bedrifter velger å konvertere gamle ytelsesordninger til innskuddsordninger som medfører utstedelse av fripoliser som reduserer inntjeningen i konsernet. En del bedrifter velger å videreføre ytelsesordningene for eldre arbeidstakere og avviklingen av disse ordningene vil derfor skje gradvis over noe lengre tid. Storebrand er inne i en periode med styrking av reservene for økt forventet levealder innenfor ytelses- ordningene og fripolisene og resultatet vil derfor belastes med minimum 20 prosent av kostnaden knyttet til reservestyrking. Storebrand be- lastet resultatene i 2015 med resten av det estimerte direkte egenkapitalbidraget for reservestyrkingen. Det endelige beløpet vil blant annet avhenge av risikoresultater og avkastning i kundeporteføljene. Reservering for økt levealder er beskrevet nærmere innledningsvis og i note 3. Utviklingen i uførhet og levealder er sentrale risikoer for konsernet. Solvens II-regelverket ble innført fra årsskiftet og Storebrand rapporterer en solvensgrad etter de nye reglene på 168 prosent (uten over- gangsregler er solvensmarginen estimert til 124 prosent). Regulatorisk minimumsnivå er 100 prosent. Solvensnivået viser at konsernet er robust for et lavt rentenivå over en lengre periode. Utviklingen i rentenivå, kredittpåslag, eiendoms- og aksjeverdier påvirker solvensmarginen. Det er ventet en gradvis forbedring i den underliggende solvensmarginen i årene som kommer. Dette skyldes i hovedsak kortere løpetid på forpliktelsene, reservestyrkning for økt levealder og forventet resultatskapning i konsernet. Avkastningen for kundene i 2015 ble på 4,1 prosent for den største porteføljen av innskuddspensjon og 5,2 prosent for garanterte pensjons- produkter i Norge. Avkastningen er preget av at vi opplever et historisk lavt rentenivå i Norge og Europa for øvrig. Storebrand har tilpasset seg det lave rentenivået gjennom bygging av bufferkapital, risikoreduksjoner på investeringssiden og endringer i produktene. Over tid vil nivået på den årlige rentegarantien reduseres. På lang sikt vil et vedvarende lavt rentenivå være en risiko for at produkter med høye rentegarantier går med underskudd og det er derfor viktig å kunne levere en avkastning som overgår rentegarantien i produktene. Storebrand har derfor tilpasset aktivasiden ved å bygge en robust portefølje med obligasjoner til amortisert kost for å oppnå den garanterte renten. Utviklingen i eiendoms- og aksjemarkedene vurderes også som en vesentlig risikofaktor som påvirker konsernets resultat. Storebrand har inngått et strategisk partnerskap med Cognizant som overtar Storebrands servicesenter i Baltic og som vil levere IT, service- og oppgjørstjenester til konsernet de neste årene. Samarbeidet vil styrke leveransen til kundene gjennom et større kompetansemiljø og økt effektivitet. I 2016 vil samarbeidet kreve økt innsats og ressurser for å lykkes med overgangen, men partnerskapet er forventet å gi reduserte kostnader for konsernet de neste årene. Det er gjennomført nedbemanning i deler av den norske og svenske virksomheten i 2015 og det leg- ger grunnlaget for reduserte kostnader. Det er marginpress innenfor segmentene Sparing og Forsikring. Kostnadsreduksjoner og tilpasninger i virksomheten vil derfor legge et godt grunnlag for lønnsom vekst fremover. OFFISIELT REGNSKAP STOREBRAND ASA I samsvar med norsk regnskapslovgivning bekrefter styret i Storebrand ASA at betingelsene for å avlegge regnskapet ut fra fortsatt drift er til stede. Styret er ikke kjent med at det har inntruffet hendelser etter balansedagen som har vesentlig betydning for det avlagte årsregnskapet og konsernregnskap. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 45 Storebrand ASA er holdingselskapet i Storebrand-konsernet, og regnskapet er avlagt i henhold til regnskapslov, god regnskapsskikk og for- skrift om årsregnskap for forsikringsselskaper. Storebrand ASA oppnådde et resultat før skatt i 2015 på 333 millioner kroner, mot 351 millioner kroner i 2014. Konsernbidrag fra investerin- ger i datterselskaper utgjorde 519 millioner kroner, mot 490 millioner kroner i 2014. Driftskostnadene i 2015 er høyere enn i 2014 og dette skyldes en inntekt i 2014 ved endring av pensjonsordningen. RESULTAT STOREBRAND ASA (NOK mill.) Konsernbidrag og utbytte Netto finansposter Driftskostnader Resultat før skatt Skatt Årsresultat OPPSTILLING OVER TOTALRESULTAT (NOK mill.) Årsresultat Andre resultatelementer som ikke senere kan reklassifiseres over resultatet Endringer estimatavvik pensjoner Skatt på andre resultatkomponenter Sum andre resultatelementer Totalresultat ANVENDELSE AV ÅRSRESULTAT 2015 519 -93 -93 333 -81 252 2015 252 -18 5 -14 238 2014 490 -102 -38 351 -77 273 2014 273 -93 25 -68 206 Årsresultatet for 2015 i Storebrand ASA utgjorde 252 millioner kroner sammenlignet med 273 millioner kroner i 2014. Storebrand har implementert det nye solvensregelverket uten å hente ny egenkapital og har en sterk solvensmargin med overgangsregler på 168 prosent, og 124 prosent uten overgangsregler. Solvensmarginen uten overgangsregler er forventet å øke i 2016 som følge av overskudd, aktiv risikostyring og andre tiltak. Etter flere år med tilpasning til Solvens II og reservestyrking for økt forventet levealder, er det styrets opp- fatning at selskapet er i en normalisert situasjon. Samtidig påvirkes solvensmarginen negativt av fallende renter og volatile finansmarkeder som øker risikoen i forvaltningen av produkter med rentegaranti. Det gjenstår om lag 2 milliarder kroner av reservestyrking for økt forventet levealder, som ventes dekket av avkastningsoverskudd. På denne bakgrunn har styret besluttet å foreslå for generalforsamlingen at det ikke betales utbytte og at årsresultatet for 2015 disponeres til annen egenkapital. 46 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Anvendelse av årsresultat i Storebrand ASA (NOK mill.) Årsresultat Disponeringer Overføring til annen egenkapital Sum disponeringer Lysaker, 16 februar 2016 Styret i Storebrand ASA 2015 252 252 252 2014 273 273 273 Birger Magnus Styrets leder Karin Bing Orgland Laila S. Dahlen Gyrid Skalleberg Ingerø Martin Skancke Håkon Reistad Fure Nils Are Karstad Lysø Arne Fredrik Håstein Knut Dyre Haug Heidi Storruste Odd Arild Grefstad Administrerende Direktør Årsrapport 2015 Storebrand ASA 47 Eierstyring og selskapsledelse God selskapsledelse og eierstyring er viktig for at virksomheten skal nå sine fastsatte mål, herunder best mulig ressursutnyttelse og god verdiskaping. Storebrand-konsernet ("Storebrand") arbeider kontinuerlig med å forbedre både de overordne- de beslutningsprosessene og den daglige selskapsledelsen. Prinsippene for eierstyring og sel- skapsledelse i Storebrand er fastsatt i samsvar med den norske anbefalin- gen for eierstyring og selskapsledel- se. Ledelsen og styret i Storebrand vurderer årlig de fastsatte prinsippe- ne for eierstyring og selskapsledelse, samt etterlevelsen av disse. Store- brand avlegger redegjørelsen i sam- svar med regnskapslovens paragraf 3-3b og den norske anbefalingen for eierstyring og selskapsledelse. tilgjengelig på konsernets nettsider. til allmennaksjeloven § 8-1 annet ledd (i kraft 1. juli 2014) kan generalforsamlingen med Hovedsatsningen innenfor arbeidet med bæ- alminnelig flertall gi styret fullmakt til å dele rekraft er bærekraftige investeringer. Store- ut utbytte. Grunnlaget skal være årsregnska- brand har i over 20 år arbeidet systematisk pet som er godkjent av generalforsamlingen. og målrettet med bærekraft. Dette arbeidet Fullmakten kan ikke gis for en lengre periode er tydelig forankret i Storebrands visjon og enn frem til neste ordinære generalforsam- kjerneverdier. Storebrands retningslinjer lingen. Videre skal fullmakten være forankret for bærekraft er blant annet basert på i vedtatt utbyttepolitikk. Generalforsamlingen prinsippene i FNs Global Compact og FNs vil ikke bli bedt om å gi slik fullmakt i 2016. prinsipper for ansvarlige investeringer. Se Les mer om Storebrands utbyttepolitikk på egen artikkel i årsrapporten på side 38. side 22. Storebrand har egne etiske regler. I tillegg Storebrand ASA ønsker å ha ulike verktøy er det etablert retningslinjer for blant annet tilgjengelig i arbeidet med å opprettholde arrangementer, varsling og bekjempelse av en optimal kapitalstruktur for Storebrand. korrupsjon. 2. VIRKSOMHET (INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN) Storebrand ASA er morselskap i et finans- På ordinær generalforsamling i 2015 fikk konsernstyret fullmakt til å forhøye aksjeka- pitalen gjennom nytegning av aksjer med en samlet verdi inntil NOK 224 954 945. Full- makten kan benyttes til erverv av virksomhet konsern med vedktektsfestet formål å mot vederlag i nytegnede aksjer, eller ved for forvalte sine eierinteresser i Storebrands øvrig å forhøye aksjekapitalen. Konsernstyret REDEGJØRELSE ETTER NORSK datterselskaper i samsvar med gjeldende kan i henhold til fullmakten beslutte å fravike ANBEFALING FOR EIERSTYRING lovverk. Storebrands hovedforretningsområ- aksjeeiernes fortrinnsrett til å tegne nye OG SELSKAPSLEDELSE der omfatter sparing, forsikring og garantert aksjer. Fullmakten kan benyttes ved én eller pensjon. Vedtektene finnes i sin helhet på flere emisjoner. Fullmakten gjelder frem til Beskrivelsen nedenfor redegjør for hvordan konsernets nettside www.storebrand.no. neste ordinære generalforsamling. de 15 punktene i anbefalingen er fulgt opp av Storebrand. Markedet oppdateres om Storebrands Under samme generalforsamling fikk kon- mål og strategier gjennom kvartalsvise sernstyret fullmakt til å kjøpe tilbake aksjer 1. REDEGJØRELSE FOR EIERSTYRING OG resultatpresentasjoner og i egne temapre- for inntil NOK 224 954 945, likevel slik at SELSKAPSLEDELSE (INGEN AVVIK FRA sentasjoner. Les mer om selskapets mål og samlet beholdning av egne aksjer til enhver ANBEFALINGEN) Styret i Storebrand ASA har besluttet at hovedstrategier på side 25. tid ikke skal overstige 10 prosent av aksjeka- pitalen. Tilbakekjøp av egne aksjer kan være Norsk anbefaling for eierstyring og selskaps- 3. SELSKAPSKAPITAL OG UTBYTTE et verktøy for tildeling av overskuddskapital ledelse skal følges og omtaler etterlevelsen av anbefalingen i styrets årsberetning på (AVVIK FRA ANBEFALINGEN) Styret i Storebrand ASA ("Konsernstyret") til aksjonærene i tillegg til utbytte. Videre selger Storebrand ASA hvert år aksjer til side 44. Storebrand etterlever anbefalingen vurderer til enhver tid Storebrands soliditet i ansatte fra egen beholdning i forbindelse uten vesentlige avvik. Det er redegjort for et lys av selskapets mål, strategi og risikoprofil. med aksjekjøpsprogram og langtidsincenti- ikke vesentlig avvik i punkt 3 nedenfor. Les mer om Storebrands kapitalforhold og vordninger for ansatte i Storebrand. Det er Storebrands verdigrunnlag er beskrevet Styret har vedtatt en utbyttepolitikk som gis fullmakt til å kjøpe aksjer i markedet for gjennom visjon og kjerneverdier. I kombi- tilsier at utbytte til aksjonærene normalt vil å dekke nevnte og eventuelle andre behov. nasjon gir dette felles mål og retning for utgjøre minst 35 prosent av årsresultatet Fullmakten gjelder frem til neste ordinære soliditet på side 33 i styrets årsberetning. på denne bakgrunn hensiktsmessig at styret Storebrand. Visjonen forteller hva som er etter skatt, men før amortiseringskostnader. generalforsamling. virksomhetens mål og ambisjon. De tre Utbyttet skal tilpasses slik at Storebrand er kjerneverdiene kjennetegner hva Store- sikret en riktig kapitalstruktur. Generalfor- Det er for øvrig ingen bestemmelser i brand som står for. Ytterligere omtale og samlingen fastsetter det årlige utbyttet, ba- Storebrand ASAs vedtekter som regulerer klargjøring av Storebrands verdigrunnlag er sert på forslag fra konsernstyret. I henhold tilbakekjøp eller utstedelse av aksjer. 48 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Avvik fra anbefalingen: Styrefullmaktene til å foreta i 2015, men det foreligger en fullmakt til å mulighet til å avgi stemmer uten å være kapitalforhøyelser og å kjøpe egne aksjer er ikke foreta kapitalforhøyelser, jf. punkt 3 ovenfor. representert på generalforsamlingen. Så fullstendig begrenset til definerte formål. Det ble Ved kapitalforhøyelser i tråd med denne full- mange aksjonærer som mulig får dermed ikke lagt til rette for at generalforsamlingen kunne makten kan styret beslutte at aksjeeiernes adgang til å utøve innflytelse på selskapet stemme over hvert enkelt formål som fullmaktene fortrinnsrett skal fravikes. gjennom bruk av stemmeretten. skal dekke. For en fullstendig redegjørelse om aksjonær- Alle aksjonærer kan delta på generalforsam- 4. LIKEBEHANDLING AV AKSJEEIERE OG forhold, se side 22. lingen. Det er også anledning til å stemme med fullmakt. Det er lagt til rette for at TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE (INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN) Storebrand ASA har kun én aksjeklasse. Det gjelder ingen spesielle eier- og stemmeretts- 5. FRI OMSETTELIGHET fullmaktsskjemaet knyttes til hver enkelt sak (INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN) Aksjene i Storebrand ASA er notert på Oslo som behandles. Skjemaet søkes så langt som mulig utformet slik at det også kan begrensninger utover bestemmelsene om Børs. Aksjene er fritt omsettelige, og ved- stemmes over kandidater som skal velges. eierkontroll i finansieringsvirksomhetsloven. tektene har følgelig ingen begrensninger på Avstemning på generalforsamlingen tillater Gjennom sitt arbeid legger styret og ledelsen omsetteligheten av aksjene. Alle aksjer gir lik separat avstemning for hvert enkelt medlem i Storebrand stor vekt på likebehandling av rett, jf. punkt 4 ovenfor. i de ulike organene. Det gis nærmere aksjeeierne. informasjon om forhåndsstemming, bruk av 6. GENERALFORSAMLING OG fullmakt og aksjeeiers rett til å få behandlet Alminnelige habilitetsregler for styremed- KONTROLLKOMITÉ saker på generalforsamlingen både i innkal- lemmer og ledende ansatte fremkommer av (INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN) lingen og på Storebrands nettsider. Storebrand ASAs styreinstruks, instruks for datterselskapsstyrer, instruks for admi- Generalforsamling I henhold til vedtektene skal generalfor- I henhold til vedtektene er representantska- nistrerende direktør og konsernets etiske samlingen i Storebrand ASA avholdes innen pets leder møteleder for generalforsamlin- regler. Styrets medlemmer skal melde fra til utgangen av juni måned hvert år. I 2015 gen. På generalforsamlingen deltar styrets selskapet dersom de direkte eller indirekte ble generalforsamlingen holdt 15. april. leder, minst en representant fra valgkomite- har en vesentlig interesse i en avtale som Alle aksjonærer med kjent adresse mottar en og ekstern revisor. Fra administrasjonen inngås av et selskap i Storebrand. Ved ikke innkalling, som sendes minst 21 dager før deltar konsernsjef, konsernledelsen og uvesentlige transaksjoner skal styret sørge generalforsamlingen. Frist for påmelding er konsernjuridisk direktør. Generalforsam- for at det foreligger verdivurdering fra uav- tre virkedager før generalforsamlingen. lingsprotokoller er tilgjengelig på konsernets hengig tredjepart. Styreinstruksen viser til at nettsider. et styremedlem ikke må delta i behandlingen På ordinær generalforsamling i 2010 ble eller avgjørelsen av spørsmål som har slik vedtektene endret slik at når dokumenter Følgende beslutninger tas på generalforsam- særlig betydning for egen del, eller for noen som gjelder saker som skal behandles på lingen: nærstående, at medlemmet må anses for å generalforsamlingen er gjort tilgjengelige • Godkjenning av årsberetningen, ha fremtredende personlig eller økonomisk for aksjonærer på selskapets internettsi- regnskapet og eventuelt utbytte som er særinteresse i saken. Det påhviler det enkel- der, gjelder ikke allmennaksjelovens eller foreslått av styret te styremedlem fortløpende å vurdere om vedtektenes krav om at dokumentene skal • Erklæring om fastsettelse av lønn og det foreligger slike forhold. For Storebrands sendes til aksjonærene. Dette gjelder også annen godtgjørelse til ledende ansatte ansatte og tillitsvalgte er transaksjoner med dokumenter som etter allmennaksjeloven • Valg av representanter for aksjonærene nærstående regulert i Storebrands etiske eller vedtektene skal inntas i eller vedleg- til representantskapet, medlemmer til regler. Ansatte skal på eget initiativ melde fra ges innkallingen til generalforsamlingen. valgkomiteen og kontrollkomiteen til nærmeste overordnede straks vedkom- En aksjonær kan likevel kreve å få tilsendt • Godtgjørelse til representantskapet, mende blir oppmerksom på at en habilitets- dokumenter som gjelder saker som skal valgkomiteen og kontrollkomiteen konflikt kan oppstå. Generelt er en ansatt behandles på generalforsamlingen. • Valg av ekstern revisor og fastsettelse av definert som inhabil dersom det foreligger revisors godtgjørelse omstendigheter som kan føre til at vedkom- På ordinær generalforsamling i 2011 ble • Behandling av eventuelle saker som er mende av andre kan oppfattes å legge vekt vedtektene endret ved at aksjonærene gis satt opp på sakslisten i møteinnkallingen på annet enn Storebrands interesser. adgang til å forhåndsstemme ved bruk av Det er ikke gjennomført kapitalforhøyelser sjeloven § 5-8b. Ordningen gir aksjonærer flertall. Det kreves imidlertid spesielt flertall elektronisk kommunikasjon, jf. allmennak- Generelt fattes beslutninger med alminnelig Årsrapport 2015 Storebrand ASA 49 ved visse beslutninger i henhold til norsk sitt arbeid skal følge instruks fastsatt av sjefens forvaltning av selskapet. Represen- lov, inkludert beslutninger om fravikelse av generalforsamlingen. Valgkomiteens instruks tantskapet i Storebrand er lovpålagt og fortrinnsretter i forbindelse med eventuell ble senest revidert i ordinær generalfor- har 18 medlemmer, hvorav 12 velges av aksjeemisjon, fusjon, fisjon, endring i ved- samling 2015. I henhold til instruksen skal generalforsamlingen og seks av de ansatte i tekter eller fullmakt til å øke eller redusere valgkomiteen ha oppmerksomhet på blant konsernet. Medlemmene velges for to år om aksjekapitalen. For slike beslutninger kreves annet følgende forhold ved sine innstillinger gangen slik at halvparten er på valg hvert år. det tilslutning fra minst to tredeler av både av kandidater til selskapets styrende og kon- Etter lovgivningen skal medlemmene som de avgitte stemmene og aksjekapitalen som trollerende organer: kompetanse, erfaring, velges av generalforsamlingen til sammen er representert på generalforsamlingen. kapasitet, kjønnsfordeling, uavhengighet og avspeile selskapets interessegrupper, kun- Kontrollkomité Under den ordinære generalforsamlingen i hensynet til aksjonærfellesskapets interes- destruktur og samfunnsfunksjon. Selskapets ser. Nærmere informasjon om medlemmene aksjeeiere er gitt en bred representasjon er lagt ut på konsernets internettsider. gjennom de valg som er foretatt. 2015 ble det besluttet at kontrollkomiteen Valgkomiteen tilskriver årlig selskapets 15 skulle avvikles med virkning fra tidspunktet største aksjonærer med oppfordring om å Representantskapet skal blant annet avgi ny finansforetakslov trer i kraft. Loven trådte fremkomme med forslag til kandidater til uttalelse til generalforsamlingen om styrets i kraft 1. januar 2016, hvoretter kontrollkomi- selskapets representantskap, kontrollkomité, forslag til årsoppgjør, velge de mellom fem teen ble avviklet. valgkomité og styre. Tilsvarende oppfordring og syv aksjonærvalgte medlemmer til styret til aksjonærene er inntatt på selskapets (inkludert styrets leder), fastsette styrets godtgjørelse, gi instruks om kontrollkomi- teens virksomhet og behandle innberet- 7. VALGKOMITÉ internettside. (INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN) Valgkomiteen i Storebrand ASA er vedtekts- Valgkomiteens oppgaver er å foreslå ninger fra kontrollkomiteen. Representant- bestemt og består av fire medlemmer samt kandidater og honorarer til representant- skapet kan vedta anbefalinger til styret i en en observatør, valgt av de ansatte. skapet, kontrollkomiteen og valgkomiteen, hvilken som helst sak. Valgkomiteens leder og de øvrige medlem- gjennom innstillinger til generalforsamlingen, mene velges av generalforsamlingen. Ved- og kandidat- og honorarforslag til styret, Vedtektene fastsetter at mellom fem og syv tektene har fastsatt at representantskapets gjennom innstillinger til representantskapet. styremedlemmer velges av representant- leder skal være fast medlem av komiteen, Valgkomiteen for Storebrand ASA er også skapet etter innstilling fra valgkomiteen. To dersom vedkommende ikke allerede er valgt valgkomité for konsernselskapene Store- medlemmer, eller tre medlemmer dersom av generalforsamlingen. I tillegg til de aksjo- brand Livsforsikring AS, Storebrand Bank representantskapet velger seks eller syv nærvalgte medlemmene deltar en repre- ASA og Storebrand Boligkreditt AS. medlemmer, velges av og blant de ansatte. sentant for de ansatte som fast medlem av Styrets medlemmer velges for ett år om komiteen ved drøftelser og innstilling til valg Godtgjørelsen til valgkomiteens medlemmer gangen. Daglig ledelse er ikke representert i av ordfører og varaordfører i representant- er søkt tilpasset oppgavenes karakter og styret. Ved utgangen av 2015 besto styret av skapet, til valg av styrets leder samt i andre tidsbruken i komitéarbeidet. ti medlemmer (seks menn og fire kvinner). sammenhenger hvor det er naturlig, etter innkalling fra komiteens leder (i sistnevnte Valgkomiteen avholdt åtte møter i 2015. Ko- Ingen av styremedlemmene som er valgt av tilfelle som observatør). miteen avga våren 2015 innstillinger til valg representantskapet har ansettelses- eller av nye medlemmer til representantskapet, oppdragstakerforhold til Storebrand, utover Valgkomiteen er uavhengig av styret og kontrollkomiteen, valgkomiteen og styrene i sine verv som styremedlemmer. De enkelte administrasjonen, og er satt sammen med de relevante konsernselskapene. Valgkomi- styremedlemmers bakgrunn er beskrevet i sikte på at brede aksjeeierinteresser blir teen påbegynte høsten 2015 arbeidet med årsrapporten på side 58 og på konsernets representert. To av komiteens medlemmer de valg av tillitsvalgte som skal gjennomføres nettsider. Styresammensetningen tilfreds- er ikke medlemmer av representantskapet. i generalforsamlingen (og eventuelt repre- stiller kravene til uavhengighet som følger av Storebrand har ikke skriftlig nedfelte be- sentantskapet) våren 2016. anbefalingen. Det er få tilfeller av inhabilitet stemmelser om rotasjon for medlemmer av under behandling av saker i styret. Styrets valgkomiteen, men det har de senere år vært 8. REPRESENTANTSKAP OG STYRE, vurdering av de enkelte styremedlemmers naturlige utskiftninger i komiteen som følge SAMMENSETNING OG UAVHENGIGHET uavhengighet er anmerket i oversikten over av endringer i aksjonærsammensetningen. (INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN) Representantskapet velger styrets medlem- styrings- og kontrollorgan på side 60. Over- sikt over hvor mange aksjer i Storebrand ASA Vedtektene fastsetter at valgkomiteen i mer og fører tilsyn med styrets og konsern- som var eid av medlemmene av styrende 50 Storebrand ASA Årsrapport 2015 organer per 31. desember 2015 følger av har behov for det. Styret har også fastsatt hensiktsmessig å ha ett revisjonsutvalg for noter til regnskapene for Storebrand ASA instruks for konsernsjefen. hele Storebrand. (Opplysninger om nærstående parter) på side 135. Ingen av styrets medlemmer har Styret gjennomfører årlig en evaluering Risikoutvalg ble etablert i 2015. Utvalgets sittet i vervet mer enn ti år. av sitt arbeid og sin arbeidsform som gir hovedoppgave er å forberede styrebehand- grunnlag for endringer og tiltak. Resultatene lingen i konsernstyret på risikoområdet, med Finansforetaksloven, som trådte i kraft 1. fra styreevalueringen gjøres tilgjengelige for særskilt oppmerksomhet på Storebrands januar 2016, opphevet kravet om å ha repre- valgkomiteen, som benytter evalueringen i risikoappetitt og risikostrategi. Utvalget skal sentantskap. Samtidig er etablering av såkalt sitt arbeid. foretaksforsamling gjort valgfritt. Styret bidra med fremoverskuende beslutnings- støtte knyttet til styrets drøfting av virksom- innstiller overfor ordinær generalforsamling at det ikke etableres foretaksforsamling. Styreutvalg Styret har etablert tre underutvalg i form hetens risikotaking, finansielle prognoser og behandling av risikorapporteringen. av kompensasjonsutvalg, revisjonsutvalg Risikoutvalget holdt fire møter i 2015, inklu- 9. STYRETS ARBEID og risikoutvalg.. Utvalgene består av tre til dert ett fellesmøte med revisjonsutvalget. (INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN) fire styremedlemmer, hvorav to til tre er Storebrand har søkt om dispensasjon fra Styrets oppgaver I 2015 ble det holdt 10 styremøter, hvorav et aksjonærvalgte og én ansattvalgt. Sammen- kravet om å etablere særskilte risikoutvalg i setningen er med på å sikre en grundig og datterselskaper hvor dette kan være påkrevd møte ble gjennomført hos datterselskapet uavhengig behandling av saker som gjelder etter finansforetaksloven. SPP i Stockholm. På styrets årlige strategi- internkontroll, finansiell rapportering og samling diskuteres Storebrands fremtidige godtgjørelse til ledende ansatte. Utvalgene 10. RISIKOSTYRING OG INTERN KON- strategi som deretter legger føringer for er forberedende og rådgivende arbeids- TROLL (INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN) administrasjonens utarbeidelse av planer og utvalg og bistår styret i forberedelsen av budsjetter i forbindelse med årlig finansiell saker, men beslutninger fattes kun av et Overordnet styring og kontroll Konsernstyret har fastsatt overordnede plan som styret godkjenner. Styret skal holde samlet styre. Utvalgene kan på eget initiativ prinsipper og retningslinjer for styring og seg orientert om Storebrands økonomis- gjennomføre møter og behandle saker uten kontroll. Prinsippene omhandler styrets ke stilling og utvikling, og skal bidra til at deltakelse fra administrasjonen. ansvar for fastsettelse av Storebrands risi- selskapets verdiskapning og lønnsomhet koprofil, godkjennelse av organiseringen av blir best mulig ivaretatt på vegne av eierne. Kompensasjonsutvalget bistår styret i alle virksomheten, tildeling av ansvarsområder Styret skal videre påse at virksomheten er saker som gjelder vederlag for adminis- og myndighet, krav til rapporteringslinjer og gjenstand for betryggende kontroll og at trerende direktør. Utvalget skal holde seg informasjon og krav til risikostyring og intern- Storebrands kapitalsituasjon er forsvarlig orientert om vederlagsordninger for ledende kontroll. Styrets og administrerende direk- ut fra omfanget av og risikoen ved virksom- ansatte i Storebrand og foreslå retningslinjer tørs ansvarsområder defineres i henholdsvis heten. Oppmøtefrekvens for de enkelte for fastsettelse av godtgjørelse til ledende styreinstruks og instruks til administrerende styremedlemmene er angitt i oversikten over ansatte og styrets erklæring om lederlønns- direktør. Konsernstyret har fastsatt instruks styrings- og kontrollorgan på side 60. Styrets fastsettelse som fremlegges årlig for gene- for Storebrands datterselskaper som skal arbeidsform reguleres av egen styreinstruks ralforsamlingen. I tillegg ivaretar utvalget de sikre at datterselskapene fastsetter og etter- som gjennomgås årlig. For å sikre gode og temaene godtgjørelsesforskriften i Norge og lever Storebrands prinsipper og retningslin- veloverveide beslutninger legges det vekt Sverige krever. Kompensasjonsutvalget har jer for styring og kontroll. på at styremøtene skal være godt forberedt holdt fire møter i 2015. og at alle skal kunne delta i beslutningspro- Storebrands retningslinjer for bærekraft sessene. Styret fastsetter årlige møte- og Revisjonsutvalget bistår styret ved å gjen- oppsummerer hvordan arbeidet er en temaplaner for sitt arbeid. Agenda for på- nomgå, vurdere og eventuelt foreslå tiltak i integrert del av Storebrands overordnede følgende styremøte fremlegges normalt for forhold til kontrollmiljø, finansiell og opera- målsetninger og styrings- og kontrollproses- styret, basert på temaplan for hele året og sjonell rapportering, risikostyring/-kontroll og ser. Retningslinjene omfatter alle deler av en liste over oppfølgingssaker. Endelig agen- ekstern og intern revisjon. Revisjonsutvalget Storebrands virksomhet, inkludert inves- da fastsettes i samråd med styrets leder. Det har holdt syv møter i 2015, inkludert ett teringer, produktutvikling, innkjøp, medar- settes av tid i hvert styremøte til å evaluere fellesmøte med risikoutvalget. Ekstern og beideroppfølging og husdrift. Konsernstyret møtet uten administrasjonen til stede. Styret intern revisor deltar på møtene. Flertallet vedtar Storebrands mål innenfor bærekraft har i sitt arbeid anledning til å engasjere av medlemmene i utvalget er uavhengig av og målkortet for bærekraft følges opp av eksterne rådgivere i den utstrekning det virksomheten. Styret har vurdert det som konsernledelsen halvårlig. Storebrand følger Årsrapport 2015 Storebrand ASA 51 også den internasjonale rapporterings- finansielle prognoser, budsjett og handlings- Storebrand har en felles internrevisjonsord- standarden GRI (Global Reporting Initiative, planer. Styret mottar løpende rapportering ning som foretar en uavhengig vurdering av versjon G4) og anvender integrert rapporte- på status i strategigjennomføringen. robustheten i styringsmodellen. Internrevi- ring. Resultatene revideres av Storebrands sjonens instruks og årsplan fastsettes av sty- eksterne revisor, se revisjonsberetning på Storebrand Kompass er selskapets oppfølg- ret, i henhold til gjeldende lover og forskrifter side 154. Storebrand ble for 17. år på rad ningsverktøy med en samlet rapportering til og internasjonal standard. Internrevisjonen kvalifisert til den internasjonale bærekraftsin- ledelsen og styret av finansielle og operasjo- avgir kvartalsvise rapporter til de respektive deksen Dow Jones Sustainability Index, som nelle mål. I tillegg mottar styret risikorappor- styrene i Storebrands selskaper. inkluderer de ti prosent mest bærekraftige ter fra risikostyringsfunksjonen som blant selskapene globalt innenfor alle industrier. annet følger utviklingen i nøkketall for risiko Medarbeideroppfølgingen for samtlige Gjennom retningslinjer for Investor Relations og soliditet. ansatte i Storebrand er integrert i det verdibaserte styringssystemet og skal sikre sikres pålitelig, tidsriktig og lik informasjon til Risikovurdering inngår i ledelsesansvaret i gjennomføringen av den vedtatte strategien. investorer, långivere og andre interessegrup- organisasjonen, der formålet er å identi- Prinsippene for opptjening og utbetaling av per i verdipapirmarkedet. fisere, vurdere og styre risikoer som kan eventuell variabel godtgjørelse for Store- redusere enhetens evne til å nå sine mål. brands risikoansvarlige samsvarer med I forlengelsen av overordnede prinsipper Prosessen dekker både risikoer for tap og forskrift om godtgjørelser i finansinstitusjo- og retningslinjer er det fastsatt etiske regler sviktende lønnsomhet knyttet til konjunktur- ner, jf. punkt 12 nedenfor. CRO og ansatte som gjelder for alle ansatte og tillitsvalgte i svingninger, endringer i rammebetingelser, i kontrollfunksjoner innenfor risikostyring, Storebrand, samt et konsernfelles regelverk endret kundeatferd mv og risikoer for tap internkontroll og compliance har kun fast for blant annet risikohåndtering, internkon- som følge av utilstrekkelige eller sviktende avlønning. troll, finansregnskapsrapportering, håndte- interne prosesser, systemer, menneskelige ring av innsideinformasjon og for primærinn- feil, eller eksterne hendelser. Utviklingen i Finansiell informasjon og Storebrands sideres egenhandel. I tillegg gis retningslinjer finansmarkedet er en vesentlig risikofaktor og informasjon om informasjonssikkerhet, for Storebrands resultat og solvensposisjon. regnskapsprosess Storebrand offentliggjør fire kvartalsregn- beredskapsplaner, tiltak mot hvitvasking og I tillegg til å vurdere effekter av momentane skaper i tillegg til ordinært årsregnskap. annen økonomisk kriminalitet. Storebrand skift i aksjemarkedene eller rentenivåene Regnskapene skal tilfredsstille krav i lover er underlagt lovpålagt tilsyn i de landene (stresstester), benyttes scenarioanalysene og forskrifter og skal avlegges i henhold til det drives konsesjonsbelagt virksomhet, for å estimere effekten av ulike forløp i vedtatte regnskapsprinsipper samt følge herunder fra Finanstilsynet i Norge, i tillegg finansmarkedet på Storebrands resultatut- tidsfrister fastsatt av styret i Storebrand ASA. til kontroll fra selskapenes egne kontrollor- vikling og soliditet. Dette gir viktige premisser ganer og ekstern revisor. for styrets overordnede diskusjon av risiko- Storebrands konsernregnskap utarbei- Risikostyring og internkontroll Vurdering og håndtering av risiko er appetitt, risikoallokering og kapitalforhold. des av avdelingen Konsernregnskap som Blant annet risikovurderingen, ORSA, ser tre rapporterer til Group CFO. Sentrale ledere år frem i tid, men inneholder vurderinger i Konsernregnskap har fast årlig kompen- integrert i Storebrands virksomhetsstyring. som også har et lengre perspektiv. sasjon som ikke er påvirket av Storebrands Styringssystemet skal sikre at det er en regnskapsmessige resultater. Arbeidsdelin- sammenheng mellom mål og handlinger på Ansvaret for Storebrands kontrollfunksjoner gen ved utarbeidelse av regnskapene er slik alle nivåer i Storebrand og det overordnete for risikostyring og internkontroll er samlet i at Konsernregnskap ikke skal gjennomføre prinsippet om å skape verdier for Store- CRO-funksjonen, ledet av CRO Konsern. CRO verdsettelser av investeringsaktiva, men brands aksjonærer. Systemet er bygget opp Konsern rapporterer direkte til konsernsje- utøve en kontrollfunksjon overfor konsern- med utgangspunkt i balansert målstyring fen. CRO funksjonen har som oppgave å selskapenes regnskapsprosesser. som reflekterer både kortsiktig og langsiktig støtte styret og konsernledelsen i fastsettel- verdiskapning i Storebrand. sen av risikostrategi og å operasjonalisere Det er etablert en rekke risikovurderings- og rammesetting og overvåke risikotakingen på kontrolltiltak i forbindelse med regnskapsav- Storebrands finansielle og operasjonelle tvers av Storebrands virksomhet. Videre har leggelsene. Vurderinger knyttet til vesentlige målsettinger fastsettes årlig i en styrebe- funksjonen ansvaret for å forvalte det ver- regnskapsposter samt eventuelle prinsip- handlet forretningsplan. Forretningsplanen dibaserte styringssystemet, koordinere den pendringer mv, beskrives i et eget dokument bygger på egne vedtak om risikostrategi og finansielle planprosessen, samt ledelsens ri- (Vurderingspostnotat). Styrets revisjonsut- investeringsstrategier og inkluderer treårige sikovurdering og internkontrollrapportering. valg foretar en forberedende gjennomgang 52 Storebrand ASA Årsrapport 2015 av kvartalsregnskapene og av årsregnskapet men ikke lønnsledende. Det blir årlig gjort en offentliggjøres i kvartalsrapporter og årsrap- med særlig vekt på de skjønnsmessige vurdering basert på eksterne markedsdata porter, slik det er beskrevet under punkt vurderinger og estimater som er foretatt før for å sikre en tilfredsstillende kompensasjon 10 - Finansiell informasjon og Storebrands styrebehandling. i forhold til tilsvarende stillinger i markedet. regnskapsprosess. Dokumentasjonen som offentliggjøres er tilgjengelig på selskapets Det utarbeides månedlige og kvartalsvise Storebrand skal ha en insentivmodell som nettsider, All rapportering er basert på driftsrapporter hvor resultater pr. forret- støtter strategien, med vekt på kundens åpenhet og under hensyn til krav om likebe- ningsområde og produktområde analyse- interesser og langsiktighet, en ambisiøs handling av aktørene i verdipapirmarkedet res og vurderes mot fastsatte budsjetter. samarbeidsmodell, samt transparens som og reglene om god børsskikk. Nærmere Driftsrapporteringen avstemmes mot øvrig styrker Storebrands omdømme. Store- informasjon fremgår på side 22. Storebrand regnskapsrapportering. brand vil derfor i all hovedsak legge vekt på har egne retningslinjer for håndtering av fastlønn som virkemiddel i den økonomiske innsideinformasjon, se også punkt 10 - Over- 11. GODTGJØRELSE TIL STYRET (INGEN totalkompensasjonen, og kun i begrenset ordnet styring og kontroll, ovenfor. AVVIK FRA ANBEFALINGEN) Generalforsamlingen fastsetter årlig styrets grad benytte variabel godtgjørelse. Gruppen ledende ansatte, slik nærmere definert 14. SELSKAPSOVERTAKELSE godtgjørelse, etter innstilling fra valgkomi- i regulatoriske rammevilkår, mottar kun teen. Styremedlemmenes honorarer er fastlønn. Konsernledelsen benytter en andel (INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN) Styret har utarbeidet retningslinjer for ikke knyttet til resultat, opsjonsprogram av sin fastlønn til kjøp av Storebrand-aksjer opptreden ved eventuelle overtakelsestilbud eller lignende. Medlemmene av styret og med tre års bindingstid. Dette for å tydelig- på selskapet. Disse er basert på at styret i en styreutvalgene mottar ikke insentivbasert gjøre at den øverste ledelsen i konsernet overtakelsessituasjon vil arbeide for åpenhet vederlag, men en fast kompensasjon, enten handler i samsvar med eiernes langsiktige i prosessen og for at alle aksjeeiere blir pr. år eller pr. møte der medlemmet deltar interesser. eller en kombinasjon av slike vederlag. behandlet likt og får muligheten til å vurdere det budet som er fremsatt. Det følger av Aksjonærvalgte styremedlemmer deltar De ansattes prestasjoner følges opp i et eget retningslinjene at styret vil vurdere budet ikke i selskapets pensjonsordninger. Ingen oppfølgingssystem. Enhetens og individets og avgi en uttalelse med styrets vurdering av styrets aksjonærvalgte medlemmer har handlingsplan er direkte knyttet til strate- av budet samt innhente verdivurdering fra oppgaver for selskapet ut over styrevervet. gien som styret har vedtatt. Dette bidrar til en uavhengig sakkyndig. Videre vil styret Nærmere informasjon om kompensasjon, ytterligere å styrke samsvaret mellom eiere ved et eventuelt overtakelsestilbud arbeide lån og aksjeinnehav fremgår av notene 116 og administrasjonen. (Konsern) og 145 (ASA). Styremedlemmene så langt det lar seg gjøre for å maksimere aksjonærenes verdier. Retningslinjene oppfordres til å eie aksjer i selskapet. Nærmere informasjon om kompensasjon for omhandler situasjonen både før og etter 12. GODTGJØRELSE TIL LEDENDE ANSATTE sern) og 145 (ASA) og i Styrets erklæring om ledende ansatte fremgår av notene 116 (Kon- fremsettelse av tilbud. (INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN) Styret beslutter strukturen på godtgjørel- fastsettelse av lønn og annen godtgjørelse til 15. REVISOR ledende ansatte, inntatt i innkallingen til gene- sen for ledende ansatte i Storebrand, og ralforsamling, tilgjengelig på www.storebrand. (INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN) Ekstern revisor velges av generalforsamlin- erklæring om fastsettelse av godtgjørelsen no. Ledende ansatte oppfordres til å eie aksjer gen og foretar finansiell revisjon. Ekstern (lederlønnserklæringen) fremlegges for i Storebrand ASA også utover bindingstid. revisor avgir revisjonsberetning i forbindelse generalforsamlingen. Lederlønnserklærin- med årsregnskapet og foretar en begrenset gen skal klart angi hvilke retningslinjer som 13. INFORMASJON OG KOMMUNIKASJON revisjon av delårsregnskapene. Ekstern revi- er bindende og hvilke som er veiledende. Generalforsamlingen stemmer separat over (INGEN AVVIK FRA ANBEFALINGEN) Styret har fastsatt retningslinjer for selska- sor deltar i styremøter der kvartalsregnska- pene behandles, alle møter i kontrollkomite- de to delene av retningslinjene. Godtgjørel- pets rapportering av finansiell og annen ene, samt på alle møter i revisjonsutvalget, sen består av fastlønn, variabel godtgjørelse, informasjon, samt selskapets kontakt med med mindre sakene som skal behandles der pensjonsordning og andre personalgoder aksjeeiere utenfor generalforsamlingen. ikke krever revisors tilstedeværelse. I 2007 som er naturlig for et finanskonsern. Godt- Storebrands rapportering med hensyn til ble det av styret besluttet at ekstern revisor gjørelsen skal motivere til god innsats for bærekraftige investeringer går lenger enn skal rotere ansvarlig partner på revisjons- langsiktig verdiskapning og ressursutnyttelse lovens krav. Storebrands finanskalender oppdraget hvert syvende år. Hvert år evalu- i selskapet. Styrets holdning er at den totale blir offentliggjort både på Internett og i eres eksternrevisors arbeid og uavhengighet godtgjørelsen skal være konkurransedyktig, selskapets årsrapport. Finansiell informasjon av styrets revisjonsutvalg. Deloitte er av Årsrapport 2015 Storebrand ASA 53 generalforsamlingen i Storebrand ASA valgt 3. Eventuelle avvik fra anbefalingen er som selskapets eksterne revisor. De øvrige kommentert under hvert punkt i oven- selskapene i Storebrand har samme revisor stående redegjørelsen, se omtalt avvik i som Storebrand ASA. punkt 3. 4. Beskrivelse av hovedelementene i ØVRIG Som en av de største eierne i det norske Storebrands systemer for internkontroll og risikostyring knyttet til regnskaps- aksjemarkedet har Storebrand stor poten- rapporteringsprosessen er omtalt i punkt siell innflytelse på børsnoterte selskapers 10 ovenfor. utvikling. Storebrand er opptatt av å utøve 5. Vedtektsbestemmelser som gjelder sitt eierskap i børsnoterte selskaper på basis bestemmelser i allmennaksjelovens av et sett med enkle og enhetlige eierprinsip- kapittel 5 vedrørende general- per, som også vektlegger bærekraft. Store- forsamlingen er omtalt i punkt 6 ovenfor. brand benytter den norske anbefalingen for 6. Sammensetningen til ledende organer, eierstyring og selskapsledelse i sin eierskaps- samt beskrivelse av hovedelementene i utøvelse. Storebrand har siden 2006 hatt en gjeldende instrukser og retningslinjer, administrativ Corporate Governance komité. følger i punktene 6, 7, 8 og 9 ovenfor. Komiteen er med på å sikre god eierstyring 7. Vedtektsbestemmelser som regulerer og selskapsledelse på tvers av Storebrand. oppnevning og utskiftning av styre- Storebrand har utarbeidet retningslinjer for medlemmer er omtalt i punkt 8 ovenfor. ansattes tillitsverv i eksterne foretak, som 8. Vedtektsbestemmelser og fullmakter som blant annet regulerer antall eksterne styre- gir styret adgang til å beslutte å kjøpe verv ansatte kan ha. tilbake eller utstede egne aksjer er omtalt i punkt 3 ovenfor. Ytterligere informasjon om Storebrands ei- erstyring og selskapsledelse finnes på www. storebrand.no > Om Storebrand > Fakta om Storebrand, hvor det blant annet er lagt ut oversikt over medlemmene i Storebrands styrings- og kontrollorgan, CV for medlem- mene av styret i Storebrand ASA, vedtekter og eierprinsipper. REDEGJØRELSE I HENHOLD TIL REGN- SKAPSLOVEN § 3-3B, 2. LEDD Her følger en oppsummering av de forhold Storebrand skal redegjøre for i henhold til regnskapsloven § 3-3b, 2. ledd. Punktene følger nummereringen i bestemmelsen. 1. Prinsipper for eierstyring og selskaps- ledelse i Storebrand er utarbeidet i tråd med norsk lov, og basert på den norske anbefalingen for eierstyring og selskaps- ledelse utgitt av Norsk utvalg for eier- styring og selskapsledelse, NUES. 2. Anbefalingen fra Norsk utvalg for eier- styring og selskap er tilgjengelig på www.nues.no. 54 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Vi skal hjelpe kundene våre å ta valg som kan gi dem en bedre pensjon. Liven Joramo Sandell Storebrand Årsrapport 2015 Storebrand ASA 55 Ledelsen ODD ARILD GREFSTAD (1965) LARS AA. LØDDESØL (1964) HEIDI SKAARET (1961) ROBIN KAMARK (1963) KONSERNSJEF KONSERNDIREKTØR GROUP KONSERNDIREKTØR STAB OG KONSERNDIREKTØR CFO FORRETNINGSSTØTTE KUNDEOMRÅDE NORGE 70 152 48 631 15 312 41 544 Grefstad har arbeidet i Løddesøl har arbeidet i Skaaret begynte i Store- Kamark begynte i Store- Storebrand-konsernet siden Storebrand-konsernet siden brand-konsernet høsten 2012. brand-konsernet høsten 2012. 1994, blant annet som 2001, bl.a. som adm.dir i Hun har tidligere arbeidet som Han har tidligere arbeidet konsernets CFO, samt leder for Storebrand Livsforsikring AS, konserndirektør i Lindorff Group i SAS-konsernet som Chief salgs- og markedsenheten og vise adm. i Storebrand Bank ASA AB, Country Manager i Ikano Commercial Officer og i andre adm.dir i Storebrand Livs- og som konsernets finans- Bank SE, banksjef i DNB og Bank ledende stillinger. forsikring AS. Grefstad har direktør. Løddesøl har tidligere of America. tidligere arbeidet med arbeidet i Citibank og SAS. eksternrevisjon i Arthur Andersen. 56 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Aksjer GEIR HOLMGREN (1972) HEGE HODNESDAL (1972) STAFFAN HANSÉN (1965) JAN ERIK SAUGESTAD (1965) KONSERNDIREKTØR KUNDEBETJENING 14 677 KONSERNDIREKTØR KONSERNDIREKTØR KONSERNDIREKTØR PRODUKT 9 480 KUNDEOMRÅDE SVERIGE KAPITALFORVALTNING 12 348 8 607 Holmgren har arbeidet i Hodnesdal har arbeidet i Hansén har arbeidet i Saugestad har arbeidet i Storebrand-konsernet siden Storebrand-konsernet siden Storebrand-konsernet siden Storebrand-konsernet siden 1997, i ledende roller innenfor 1996. Hun startet som konsern- 2006, primært som investerings- 1999, primært innenfor livs- og pensjonsforsikring. Han trainee og har bred ledererfaring direktør i SPP. Han har tidligere kapitalforvaltning som har lang erfaring med nærings- innenfor strategi, forretnings- jobbet i Alfred Berg og Svenska porteføljeforvalter og politiske spørsmål gjennom stil- utvikling, skadeforsikring og livs- Handelsbanken. investeringsdirektør. Han har linger i Storebrand og styreverv i og pensjonsforsikring. Finansnæringens Felles- organisasjon siste ti år. tidligere jobbet i Handelsbanken Markets, Nordea Markets og Marsoft Capital. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 57 Styret i Storebrand ASA BIRGER LAILA S. GYRID SKALLEBERG MARTIN KARIN BING MAGNUS (1955) DAHLEN (1968) INGERØ (1967) SKANCKE (1966) ORGLAND (1959) STYRELEDER I STYREMEDLEM I STYREMEDLEM I STYREMEDLEM I STYREMEDLEM I STOREBRAND ASA STOREBRAND ASA STOREBRAND ASA STOREBRAND ASA STOREBRAND ASA SIDEN 2009 SIDEN 2013 SIDEN 2013 SIDEN 2014 SIDEN 2015 10/10 20 000 9/10 5 000 8/10 0 10/10 11 414 6/10 0 Selvstendig rådgiver SVP Product Finn.no AS CFO Telenor Norge AS Selvstendig rådgiver Selvstendig nærings- drivende Tidligere konserndirektør Tidligere COO i Kelkoo/ Tidligere CFO i Tidligere spesialrådgiver i Schibsted ASA og Yahoo (London), VP Opplysningen 1881 AS, i Storebrand, avdelings- Tidligere Konsern- ansvarlig partner i Marketplace i Yahoo CFO/IR ansvarlig i direktør og ekspedisjons- direktør i DNB samt McKinsey & Co. Europe (London), Komplett ASA, CFO sjef i Finansdepartemen- diverse lederstillinger i Regional Manager hos Reiten & Co. ASA, tet, ekspedisjonssjef ved samme konsern. Styreleder i Hafslund Scandinavia and the Senior Manager i KPMG Statsministerens kontor ASA, NRK A/S, Xeneta Netherlands i Kelkoo/ og arbeidet i konsern- og bedriftsrådgiver i Styreleder i GIEK. Styre- A/S og Stiftelsen Aktiv Yahoo (London), revisjonen hos Nordea. McKinsey & Company. medlem i Grieg Seafood mot kreft. Styremedlem i VP International ASA, Norske Skog ASA, Aschehoug, Kristian Operations i Kelkoo Styremedlem i Styreleder i Principles for KID ASA, Boligselskapet Gerhard Jebsen Gruppen, (Paris) og Manager i Sporveien i Oslo AS, Responsible Investment INI AS - Grønland, HAV SAS Group AB, Harvard PricewaterhouseCoopers Opplysningen 1881 AS (PRI) og Styremedlem i Eiendom ASA, Røisheim Business Publishing og (Oslo). og Telenor Global Shared Kommunalbanken AS, Eiendom, Røisheim stiftelsen Kristian Gerhard Jebsen. Styremedlem i Willhaben GmbH & Co KG og Personal Finance AS. Services AS. Norfund og beCuriou Hotell, Visit Jotunheimen Private Travel. AS og Berghammeren AS 58 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Styremøter i 2015 Aksjer HÅKON REISTAD NILS ARE KARSTAD KNUT FURE (1987) LYSØ (1968) DYRE HAUG (1955) ARNE FREDRIK HÅSTEIN (1973) HEIDI STORRUSTE (1965) STYREMEDLEM I STYREMEDLEM I ANSATTEVALGT STY- ANSATTEVALGT STY- ANSATTEVALGT STY- STOREBRAND ASA STOREBRAND ASA REMEDLEM I STORE- REMEDLEM I STORE- REMEDLEM I STORE- SIDEN 2015 SIDEN 2015 BRAND ASA SIDEN 2006 BRAND ASA SIDEN 2014 BRAND ASA SIDEN 2013 2/10 18 500 6/10 0 9/10 12 642 10/10 2 111 10/10 2 865 Partner, Magni Partners Administrerende direktør Pensjonsekspert/ Fagansvarlig Sparing og Hovedtillitsvalgt, Store- i Den Norske Opera & forbrukerøkonom, Pensjon, Storebrand brand Livsforsikring AS Tidligere DNB Markets, Ballett Storebrand Finansiell Livsforsikring Equity Research – Head of Rådgivning AS Tidligere prosjektleder i Bank and Insurance. Tidligere CEO i Moods of Tidliger stillinger: avdeling Produkt Norway, Executive Vice Tidligere markeds- Delphi Fondene, Salgssjef og Utvikling, prosess- President og medlem direktør i Sparebank1 og ProduktsjefStore- ansvarlig i avdeling av konsernledelsen i Livsforsikring. Kurs- og brand Kapitalforvaltning Utvikling, og senior Aker ASA samt partner i litteraturutvikler ved BI AS, Salgssjef og Key konsulent i avdeling McKinsey & Company. Senter for Finans- Account ManagerFokus Kreditt Privat Storebrand utdanning. Bank AS, Senior finansiell Bank ASA. Hun har også Styremedlem i Heiden- rådgiverStorebrand arbeidet i Gjensidige reich Holding AS og styre- Styreleder i Bolig- Livsforsikring AS, Senior Bank AS, Incentiva leder i Lyssen AS. stiftelsen Ungdoms- finansiell rådgiver. Resultatutvikling DA og boliger i Asker. Styre- medlem i FINAUT. Med- lem i Rådet for Finans- studier (BI), Fagrådet for Finansutdanning i Europa og vara til kommune- styret i Asker. Sparebankenes Kreditt- selskap AS. Leder av Finans- forbundet i Storebrand. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 59 Medlemmer av Storebrands styrings- og kontrollorgan REPRESENTANTSKAPET STYRET I STOREBRAND ASA KOMPENSASJONSUTVALGET ORDFØRER Terje R. Venold VARAORDFØRER Vibeke Hammer Madsen MEDLEM (AKSJONÆRVALGT) Anne-Lise Aukner Trond Berger Maalfrid Brath Jostein Furnes Arne Giske Hans Henrik Klouman Marianne Lie Arild M. Olsen Olaug Svarva Pål Syversen LEDER Birger Magnus STYREMEDLEM Laila S. Dahlen Håkon Reistad Fure Gyrid Skalleberg Ingerø Nils Are Karstad Lysø Karin Bing Orgland Martin Skancke STYREMEDLEM (ANSATTEVALGT) Knut Dyre Haug Arne Fredrik Håstein Heidi Storruste RISIKOUTVALGET VARAMEDLEM (AKSJONÆRVALGT) Per Otto Dyb LEDER Martin Skancke Joakim Gjersøe Tone M. Reierselmoen MEDLEM (ANSATTEVALGT) Caroline Burum Brekke Cathrine Kjenner Forsland Hanne Seim Grave Nina Hjellup Rune Pedersen Trond Thire VARAMEDLEM (ANSATTEVALGT) Kari Birkeland Alina Jakubenaite MEDLEM Håkon Reistad Fure Nils Are Karstad Lysø REVISJONSUTVALGET LEDER Karin Bing Orgland MEDLEM Martin Skancke Knut Dyre Haug LEDER Birger Magnus MEDLEM Håkon Reistad Fure Gyrid Skalleberg Ingerø Heidi Storruste KONTROLLKOMITEEN LEDER Elisabeth Wille NESTLEDER Finn Myhre MEDLEM Ole Klette Harald Moen Anne Grete Steinkjer VARAMEDLEM Tone Margrethe Reierselmoen VALGKOMITEEN LEDER Terje R. Venold MEDLEM (AKSJONÆRVALGT) Leif Ola Rød Per Otto Dyb Olaug Svarva OBSERVATØR (ANSATTEVALGT) Rune Pedersen 60 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Storebrands kunder skal være trygge på at vi ser bærekrafts- trendene og finner selskapene som tilpasser seg disse. Derfor bruker vi bærekraftsanalyser i tillegg til tradisjonelle finansielle analyser. Olav Chen Storebrand Bærekraftsnivå Merkingen beskriver hvor bærekraftig din sparing er. Storebrands analyseteam gir selskapene i våre porteføljer en bærekraftsscore fra 0 til 100. Slik blir det enklere for våre  for valtere å velge de  sel skapene som vil være de beste investerings valgene for en god pensjon. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 61 Vårt mål er å gi kundene god pensjon flere tiår frem i tid. Derfor må vi tenke langsiktig og forvalte bærekraftig. Matthew Smith Storebrand Forventet høyere avkastning Bedre fremtid Bevisst valg 62 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Regnskap og noter Innhold Innhold Side Innhold ØVRIGE NOTER Note 43 Sikringsbokføring Note 44 Sikkerhetsstillelser Note 45 Betingede forpliktelser Note 46 Utlån av verdipapirer og gjenkjøpsavtaler Note 47 Kapitalkrav og soliditetskrav Note 48 Opplysninger om nærstående parter STOREBRAND ASA Resultatregnskap Balanse Oppstilling over endring i egenkapital Kontantstrømsoppstilling Note 1 Regnskapsprinsipper Note 2 Inntekt på investering i datterselskap og felleskontrollerte selskaper Note 3 Netto inntekter for ulike klasser av finansielle instrumenter Note 4 Personalkostnader Note 5 Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser Note 6 Godtgjørelse til administrerende direktør og tillitsvalgte Note 7 Skatt Note 8 Morselskapets aksjer i datterselskaper og tilknyttede selskaper Note 9 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning Note 10 Finansielle derivater Note 11 Finansielle risikoer Note 12 Varige driftsmidler Note 13 Obligasjonslån og banklån Note 14 Sikringsbokføring Note 15 Aksjeeiere Note 16 Opplysninger om nærstående parter Note 17 Antall ansatte/årsverk Note 18 Kapitaldekning Erklæring fra styret Revisjonsberetning Representantskapets uttalelse STOREBRAND KONSERN Resultatregnskap Totalresultat Balanse Konsolidert oppstilling over endring i egenkapital Kontantstrømoppstilling VIRKSOMHETS- OG RISIKONOTER Note 1 Selskapsinformasjon og regnskapsprinsipper Note 2 Viktige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger Note 3 Oppreservering langt liv for Storebrand Livsforsikring Note 4 Resultatgenerering fra garantert pensjon Note 5 Segmenter Note 6 Risikostyring og internkontroll Note 7 Forsikringsrisiko Note 8 Finansiell markedsrisiko Note 9 Likviditetsrisiko Note 10 Utlån og motpartsrisiko derivater Note 11 Kreditteksponering Note 12 Risikokonsentrasjoner Note 13 Verdsettelse av finansielle instrumenter og eiendommer RESULTATNOTER Note 14 Premieinntekter Note 15 Netto renteinntekter Bank Note 16 Netto inntekter for ulike klasser finansielle instrumenter Note 17 Netto inntekter fra eiendommer Note 18 Andre inntekter Note 19 Erstatninger Note 20 Endringer i forsikringsforpliktelser - livsforsikring Note 21 Endring bufferkapital Note 22 Tap på utlån Note 23 Driftskostnader og antall ansatte Note 24 Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser Note 25 Godtgjørelse og lignende til ledende ansatte og tillitsvalgte Note 26 Godtgjørelse til revisor Note 27 Andre kostnader Note 28 Skatt BALANSENOTER Note 29 Immaterielle eiendeler Note 30 Varige driftsmidler Note 31 Opplysninger om interesser i andre foretak Note 32 Klassifisering av finansielle eiendeler og forpliktelser Note 33 Obligasjoner til amortisert kost Note 34 Utlån til kunder Note 35 Eiendommer Note 36 Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer Note 37 Aksjer og andeler til virkelig verdi Note 38 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning Note 39 Derivater Note 40 Forsikringsforpliktelser - livsforsikring Note 41 Forsikringsforpliktelser - skadeforsikring Note 42 Annen kortsiktig gjeld 64 65 66 68 69 71 80 82 84 85 87 88 91 95 97 99 101 101 107 108 108 109 109 110 111 111 112 112 112 116 118 118 119 121 122 123 125 125 126 127 128 129 129 129 130 131 131 Side 131 132 133 133 133 135 136 137 138 139 140 141 141 142 142 145 145 147 147 147 148 149 149 149 150 150 152 152 153 154 156 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 63 Storebrand konsern Resultatregnskap (NOK mill.) Premieinntekter Netto renteinntekter Bank Netto inntekter fra finansielle eiendeler og eiendom for selskap: - aksjer og andeler til virkelig verdi - obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning til virkelig verdi - finansielle derivater til virkelig verdi - obligasjoner til amortisert kost - eiendommer - resultat fra investeringer i tilknyttede selskaper/felleskontrollert virksomhet Netto inntekter fra finansielle eiendeler og eiendom for kunder: - aksjer og andeler til virkelig verdi - obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning til virkelig verdi - finansielle derivater til virkelig verdi - obligasjoner til amortisert kost - renteinntekter utlån - eiendommer - resultat fra investeringer i tilknyttede selskaper Andre inntekter Sum inntekter Erstatninger Endring forsikringsforpliktelser Endring bufferkapital Tap på utlån Driftskostnader Andre kostnader Rentekostnader Sum kostnader før amortisering og nedskrivning Konsernresultat før amortisering og nedskrivning Amortisering og nedskrivning av immaterielle eiendeler Konsernresultat før skatt Skattekostnad Resultat etter skatt solgt/avviklet virksomhet Årsresultat Årsresultat kan henføres til: Andel av resultatet til aksjonærer Andel av resultatet til hybridkapitalinvestorer Andel av resultatet til minoritet Sum Resultat per ordinær aksje (NOK) Gjennomsnittlig antall aksjer i beregningsgrunnlaget (millioner) Det er ingen utvanning av aksjene 64 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Note 14 15 16 16 16 16 16 31 16 16 16 16 16 31 18 19 3,20 21 22 23,24,25,26 27 29 28 2015 25 459 377 5 7 127 89 294 34 7 072 4 426 -5 179 4 083 108 2 407 134 2 500 41 945 -25 247 -15 998 3 930 -45 -3 686 -439 -462 2014 25 220 462 17 774 -208 90 92 40 20 735 9 516 -1 328 3 784 171 1 582 25 2 698 63 669 -35 918 -21 417 781 -74 -2 913 -498 -597 -41 947 -60 637 -2 -437 -438 1 821 1 382 1 178 9 196 1 382 2,63 447,6 3 032 -431 2 601 -516 -1 2 085 2 063 22 2 085 4,61 447,4 Storebrand konsern Totalresultat (NOK mill.) Årsresultat Endringer estimatavvik pensjoner Verdiregulering egne bygg Gevinst/tap kontantstrømsikring Totalresultatelementer tilordnet kundeporteføljen Skatt øvrige resultatelementer som ikke senere kan reklassifiseres til resultatet Sum øvrige resultatelementer som ikke senere kan reklassifiseres til resultatet Omregningsdifferanser Urealisert gevinst på finansielt instrument holdt for omsetning Skatt øvrige resultatelementer som senere kan reklassifiseres til resultatet Sum øvrige resultatelementer som senere kan reklassifiseres til resultatet Sum øvrige resultatelementer Totalresultat Totalresultat kan henføres til: Andel av totalresultatet til aksjonærer Andel av totalresultatet til hybridkapitalinvestorer Andel av totalresultat til minoritet Sum Note 43 2015 1 382 -187 180 27 -180 49 -111 760 9 2 771 660 2 042 1 830 9 203 2 042 2014 2 085 -522 51 168 -22 80 -245 138 -1 137 -109 1 976 1 950 26 1 976 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 65 Storebrand konsern Balanse (NOK mill.) Eiendeler selskapsporteføljen Utsatt skattefordel Immaterielle eiendeler og merverdi av kjøpte forsikringskontraker Varige driftsmidler Investeringer i tilknyttede selskaper/felleskontrollert virksomhet Finansielle eiendeler til amortisert kost - Obligasjoner - Utlån til kredittinstitusjoner - Utlån til kunder Reassurandørenes andel av forsikringsmessige avsetninger Eiendommer vurdert til virkelig verdi Eiendommer til eget bruk Biologiske eiendeler Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer Finansielle eiendeler til virkelig verdi - Aksjer og andeler - Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning - Derivater - Utlån til kunder Bankinnskudd Eiendeler minoritet i verdipapirfond Sum eiendeler selskap Eiendeler kundeporteføljen Varige driftsmidler Investeringer i tilknyttede selskaper Fordringer på tilknyttede selskaper Finansielle eiendeler til amortisert kost - Obligasjoner - Obligasjoner som holdes til forfall - Utlån til kunder Eiendommer vurdert til virkelig verdi Eiendommer til eget bruk Biologiske eiendeler Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer Finansielle eiendeler til virkelig verdi - Aksjer og andeler - Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning - Derivater Bankinnskudd Sum eiendeler kunder Sum eiendeler 66 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Note 2015 2014 28 29 30 31 10,32,33 10,32 10,32,34 8,35 35 32,36 8,13,32,37 8,10,13,32,38 10,13,32,39 10,32 30 31 31 10,32,33 10,32,33 10,32,34 8,35 35 32,36 8,13,32,37 8,10,13,32,38 10,13,32,39 10,32 957 5 810 71 385 3 454 123 28 049 134 335 64 2 722 114 29 123 1 715 1 215 3 009 23 044 100 323 429 1 465 41 73 434 15 648 6 017 24 081 2 887 725 2 999 124 476 161 653 2 988 4 164 421 006 521 329 5 710 91 381 2 883 207 27 479 144 4 456 68 64 1 522 109 26 699 1 741 989 5 266 17 036 94 846 363 40 11 64 136 15 131 4 679 21 963 2 514 646 3 928 118 334 157 576 4 714 3 405 397 441 492 287 (NOK mill.) Egenkapital og gjeld Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Hybridkapital Minoritetsinteresser Sum egenkapital Ansvarlig lånekapital Bufferkapital Forsikringsforpliktelser Pensjonsforpliktelser Utsatt skatt Finansiell gjeld - Gjeld til kredittinstitusjoner - Innskudd fra kunder i Bank - Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer - Derivater selskapsporteføljen - Derivater kundeporteføljen Annen kortsiktig gjeld Gjeld minoritet i verdipapirfond Sum gjeld Sum egenkapital og gjeld Lysaker, 16 februar 2016 Styret i Storebrand ASA Note 2015 2014 11 724 14 477 226 520 26 946 7 766 19 016 11 722 12 652 366 24 741 7 826 22 213 400 211 369 963 465 200 416 17 825 15 475 851 2 501 6 614 23 044 494 383 521 329 555 1 228 19 19 358 13 986 884 3 941 10 537 17 036 467 546 492 287 9,32 40 40,41 24 28 9,13,32 9,13,32 9,32 10,13,32,39 10,13,32,39 9,32,42 Birger Magnus Styrets leder Karin Bing Orgland Laila S. Dahlen Gyrid Skalleberg Ingerø Martin Skancke Håkon Reistad Fure Nils Are Karstad Lysø Arne Fredrik Håstein Knut Dyre Haug Heidi Storruste Odd Arild Grefstad Administrerende Direktør Årsrapport 2015 Storebrand ASA 67 Storebrand konsern Konsolidert oppstilling over endring i egenkapital Majoritetens andel av egenkapitalen Sum innskutt Valuta Sum opptjent Egne Over- egen- omregnings- Annen egen- Hybrid- Total egen- (NOK mill.) Aksjekapital1 aksjer kurs kapital reserve egenkapital2 kapital kapital Minoritet kapital3 Egenkapital 31.12.13 2 250 -14 9 485 11 720 945 9 760 10 705 350 22 775 Periodens resultat Sum øvrige resultatelementer Totalresultat for perioden Egenkapitaltransaksjoner med eiere: Egne aksjer Utbetalt aksjeutbytte Kjøp av minoritetsinteresser Annet 2 063 2 063 -246 -112 1 817 1 950 133 133 2 2 18 18 -21 -1 -21 -1 Egenkapital 31.12.14 2 250 -12 9 485 11 722 1 078 11 574 12 652 Periodens resultat Sum øvrige resultatelementer Totalresultat for perioden Egenkapitaltransaksjoner med eiere: Egne aksjer 2 2 Hybridkapital klassifisert som egenkapital3 Utbetalt renter hybridkapital Utbetalt aksjeutbytte Kjøp av minoritetsinteresser Annet 9 9 226 -9 1 178 1 178 -100 653 1 078 1 830 753 753 21 2 21 2 -28 -28 22 4 26 -2 -7 2 085 -109 1 976 20 -2 -21 -8 366 24 741 196 1 382 7 660 203 2 042 23 228 -9 -25 -25 -28 -25 -25 1 Egenkapital 31.12.15 2 250 -10 9 485 11 724 1 831 12 646 14 477 226 520 26 946 1) 449 909 891 aksjer pålydende kroner 5. 2) Inkluderer bundne midler i risikoutjevningsfond med 161 millioner kroner og sikkerhetsavsetninger med 294 millioner kroner. 3) Storebrand Bank ASA har 2 fondsobligasjoner som ble utstedt i 2013 og 2014 på henholdsvis 150 og 75 millioner kroner. Instrumentene er evigvarende men banken kan tilbakebetale kapitalen på gitte tidspunkt, første gang 5 år etter utstedelse. Renten på lånene er flytende pluss en margin på henholdsvis 3,00 og 3,95prosent. Instrumentene inngår i kjernekapitalen og er hybridkapitalinstrumenter i henhold til Beregningsforskriften § 3a. Storebrand Bank ASA har en rett til å ikke betale renter til investorene. Disse fondsobligasjonene er fra 2. kvartal 2015 tatt med som Hybridkapital innfor konsernets egenkapital. Renter etter skatt inngår ikke i resultatet, men presenteres direkte i egenkapitalen. Påløpte renter inngår i Hybridkapitalen . 68 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Storebrand konsern Kontantstrømoppstilling (NOK mill.) Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter Netto innbetalinger forsikring Netto utbetalte erstatninger og forsikringsytelser Netto inn-/utbetalinger ved flytting Innbetalinger av renter, provisjoner og gebyrer fra kunder Utbetalinger av renter, provisjoner og gebyrer til kunder Utbetalinger til drift Netto inn-/utbetalinger vedrørende andre operasjonelle aktiviteter Netto kontantstrøm fra drift før finansielle eiendeler og bankkunder Netto inn-/utbetalinger på utlån kunder Netto inn-/utbetaling av innskudd bankkunder Netto inn-/utbetalinger vedrørende verdipapirer Netto inn-/utbetalinger vedrørende eiendomsinvesteringer Netto endring bankinnskudd forsikringskunder Netto kontantstrøm fra finansielle eiendeler og bankkunder Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Netto innbetalinger ved salg av datterselskaper Netto utbetalinger ved kjøp/kapitalisering av konsernselskaper Netto innbetalinger/utbetalinger ved salg/kjøp av driftsmidler Netto innbetalinger/utbetalinger ved salg av forsikringsporteføljer Netto utbetalinger ved kjøp/kapitalisering av TS og FKV Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Utbetalinger ved nedbetaling av lån Innbetaling ved opptak av lån Utbetaling av renter lån Innbetaling av ansvarlig lånekapital Utbetalinger ved tilbakebetaling av ansvarlig lånekapital Utbetaling av renter på ansvarlig lånekapital Netto inn-/utbetalinger på utlån til og fordring på andre finansinstitusjoner Innbetaling ved utstedelse av aksjekapital Utbetaling av konsernbidrag/utbytte Utbetalinger ved tilbakebetaling av hybridkapital Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Netto kontantstrøm i perioden - herav netto kontantstrøm i perioden før finansielle eiendeler og bankkunder Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens start Beholdning av kontanter/kontantekvivalenter ved periodeslutt1 1) Består av: Utlån til kredittinstitusjoner Bankinnskudd Sum 2015 2014 26 125 -19 827 -4 863 1 101 -315 -3 296 -1 069 -2 145 -2 191 -1 533 5 887 -1 548 -756 -141 -2 286 -212 -257 -469 -2 763 3 702 -393 997 -1 033 -469 396 10 -25 -9 413 -2 341 -2 200 -2 341 5 473 3 132 123 3 009 3 132 22 693 -20 457 -14 742 1 352 -523 -2 679 3 896 -10 461 4 181 -1 370 15 944 -850 210 18 116 7 655 15 -4 -168 -1 585 131 -1 612 -3 295 496 -495 1 965 -1 976 -484 -1 002 11 -2 -4 783 1 260 -16 858 1 260 4 213 5 473 207 5 266 5 473 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 69 Kontantstrømoppstillingen viser konsernets kontantstrømmer for operasjonelle, investerings- og finansieringsaktiviteter i henhold til den direkte metoden. Kontantstrømmene viser en overordnet endring av betalingsmidler gjennom året. OPERASJONELLE AKTIVITETER I et finanskonsern vil en betydelig del av aktivitetene klassifiseres som operasjonelle. Fra forsikringsselskaper inngår alle innbetalinger og utbetalinger fra forsikringsvirksomheten, og disse kontantstrømmene investeres i finansielle eiendeler som også er definert som operasjonell aktivitet. I oppstillingen er det laget en delsum som viser netto kontantstrøm fra drift før finansielle eiendeler og bankkunder, og en delsum som viser kontantstrømmer fra finansielle eiendeler og bankkunder. Dette viser at sammensetningen av netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter for et finanskonsern inkluderer både kontantstrøm fra driften og plassering i finansielle eiendeler. Balansen til livsforsikringssel- skaper inkluderer betydelige poster knyttet til forsikringskundene som inngår på de enkelte linjer i kontantstrømoppstillingen. Da kontant- strømoppstillingen skal vise endring i kontantstrøm for selskapet er endringen i bankinnskudd for forsikringskunder medtatt på egen linje i operasjonelle aktiviteter for å nøytralisere kontantstrømmene knyttet til kundeporteføljen i livsforsikring. INVESTERINGSAKTIVITETER Omfatter kontantstrømmer for eierinteresser i konsernselskaper og varige driftsmidler. FINANSIERINGSAKTIVITETER I finansieringsaktiviteter inngår kontantstrømmer for egenkapital, ansvarlig lån og andre innlån som er en del av finansieringen av konsernets virksomhet. Utbetalinger av renter på innlån og utbetaling av aksjeutbytte til aksjonærer er en finansieringsaktivitet. KONTANTER/KONTANTEKVIVALENTER Kontanter/kontantekvivalenter er definert som fordringer på sentralbanker og fordringer på kredittinstitusjoner uten oppsigelsestid for selskapsporteføljen. Beløpet inkluderer ikke fordringer på kredittinstitusjoner som er knyttet til forsikringskundeporteføljen, da dette er likvide midler som ikke er tilgjengelig for bruk av konsernet. 70 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Noter Storebrand konsern Note 1 - Selskapsinformasjon og regnskapsprinsipper 1. SELSKAPSINFORMASJON Storebrand ASA er et norsk allmennaksjeselskap notert på Oslo Børs. Konsernregnskapet for 2015 ble godkjent av styret i Storebrand ASA 16. februar 2016. Storebrandkonsernet tilbyr et helhetlig produktspekter av forsikrings- og forvaltningstjenester, verdipapir-, bank- og investeringstjenester til privatpersoner, bedrifter, kommuner og offentlig virksomhet. Storebrandkonsernet består av forretningsområdene Garantert Pensjon, Sparing, Forsikring og Øvrig. Konsernet har hovedkontor i Professor Kohts vei 9, Lysaker, Norge. 2. OPPSUMMERING AV SENTRALE REGNSKAPSPRINSIPPER FOR VESENTLIGE BALANSEPOSTER Eiendelssiden i konsernets balanse består hovedsakelig av finansielle instrumenter og investeringseiendom. En betydelig del av de finansielle instrumenter måles til virkelig verdi (virkelig verdi-opsjon benyttes), mens øvrige finansielle instrumenter som inngår i kategoriene Utlån og fordringer og Holdt til forfall, måles til amortisert kost. Finansielle instrumenter som måles til amortisert kost er hovedsakelig relatert til norske pensjonsforpliktelser med årlig rentegaranti, i tillegg måles hoveddelen av utlån til amortisert kost. Investeringseiendommer måles til virkelig verdi. I balansen inngår også aktiverte immaterielle eiendeler som hovedsakelig består av merverdier knyttet til ervervede forsikringskontrakter ved foretaksintegrasjon, og knytter seg til ervervet av det svenske konsernet Storebrand Holding Konsern (SPP) i 2007. Disse merverdiene måles til historisk kostpris fratrukket årlig amortisering og nedskrivning. Gjeldssiden i konsernets balanse består hovedsakelig av finansielle instrumenter (forpliktelser) og av avsetninger knyttet til fremtidige pensjons- og forsikringsutbetalinger (forsikringsmessige avsetninger). Med unntak for derivater som måles til virkelig verdi, måles hoveddelen av de finansielle forpliktelser til amortisert kost. Forsikringsmessige avsetninger skal være tilstrekkelige og dekke forpliktelser knyttet til utstedte forsikringskontrakter. Det benyttes ulike metoder og prinsipper i konsernet for fastsettelse av avsetningene for ulike forsikringskontrakter. En betydelig andel av forsikringsforpliktelse- ne er relatert til forsikringskontrakter med rentegarantier. Innregnede forpliktelser knyttet til norske forsikringskontrakter med rentegaranti, diskonteres med grunnlagsrenten (som tilsvarer den garanterte avkastning/rente) for de respektive forsikringskontrakter. Innregnede forpliktelser knyttet til svenske forsikringskontrakter med rentegaranti i datterselskapet SPP, diskonteres med en observerbar markedsrente og med en estimert markedsrente hvor det ikke foreligger en observerbar rente. Rentekurven som benyttes ble endret i fjerde kvartal 2015 og tilsvarer nå hovedsakelig den samme rente som benyttes i Solvens II-beregninger. For fondsforsikringskontrakter (Unit Link) vil avsetning for spareelementet i kontraktene korrespondere med verdien av tilhørende eiendelsporteføljer. Som følge av at kundenes midler i livsforsikringsvirksomheten (garantert pensjon) historisk har hatt en avkastning som har oversteget verdiøkningen i garanterte forsikringsforpliktelser, har det det overskytende blitt avsatt som kundebuffere (forpliktelser), herunder i form av tilleggsavsetninger, kursreguleringsfond og villkorad återbäring. 3. GRUNNLAG FOR UTARBEIDELSE AV REGNSKAPET Regnskapsprinsippene som benyttes i konsernregnskapet er beskrevet nedenfor. Prinsippene er benyttet konsistent for like transaksjoner og andre hendelser under like omstendigheter. Det er ikke krav om bruk av ensartede regnskapsprinsipper for forsikringskontrakter. Konsernregnskapet for Storebrand ASA er avgitt i samsvar med International Financial Reporting Standards (IFRS), som er godkjent av EU, og tilhørende fortolkninger, samt de ytterligere norske opplysningskrav som følger av lover og forskrifter. BRUK AV ESTIMAT I UTARBEIDELSEN AV ÅRSREGNSKAPET Utarbeidelsen av årsregnskapet i overensstemmelse med IFRS krever at ledelsen gjør vurderinger og estimater og tar forutsetninger som påvirker eiendeler, gjeld, inntekter, kostnader, noteopplysninger og opplysning om potensielle forpliktelser. Faktiske tall kan avvike fra benyttede estimater. Se nærmere omtale om dette i note 2. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 71 4. ENDRINGER I REGNSKAPSPRINSIPPER Det er ikke implementert nye regnskapsstandarder i 2015 som har hatt vesentlig effekt for konsernregnskapet. For endring av estimater, se nærmere omtale av dette i note 2. NYE STANDARDER OG ENDRINGER I STANDARDER SOM IKKE ER GJORT GJELDENDE IASB har i flere år arbeidet med en ny regnskapsstandard for forsikringskontrakter, den kommende standarden er ofte benevnt som IFRS4 Fase II. En mulig standard er antagelig klar i 2020, men dette er usikkert. Det antas at standarden vil kreve at den innregnede verdien av forsikringskontrakter skal bestå av følgende komponenter: • Sannsynlighetsvektet estimat av kommende inn- og utbetalinger knyttet til kontraktene • Kontantstrømmene diskonteres med en rente som reflekterer kontantstrømmenes risiko • Det gjøres tillegg for en risikomargin • Ved kontraktinngåelse avsettes også forventet fortjeneste som en forpliktelse. Denne inntektsføres over kontraktens løpetid (forutsatt at ikke kontrakten anses å være en tapskontrakt på utstedelsestidspunktet). Innføring av en ny standard for forsikringskontrakter, vil kunne få betydelige effekter i Storebrands konsernregnskap. En implementering vil medføre endringer i resultatoppstillinger, endret resultat, endret verdi av forsikringsforpliktelsene samt kunne påvirke egenkapitalen. En annen sentral standard for Storebrands konsernregnskap vil være IFRS9 Finansielle instrumenter. Standarden omhandler blant annet klassifikasjon av finansielle instrumenter (bruk av virkelig verdi og amortisert kost) samt regler for måling og nedskrivning av finansielle instrumenter. Det kan forventes at denne standarden vil tre i kraft med virkning fra og med 2018, men det kan også være aktuelt at denne standarden ikke vil bli gjeldende for forsikringsdominerte konsern før IFRS4 Fase II blir gjeldende. Det forventes ikke ikrafttredelse av noen nye regnskapsstandarder i 2016 som vil få vesentlig effekt for Storebrands konsernregnskap. 5. KONSOLIDERING Konsernregnskapet inkluderer Storebrand ASA og selskaper hvor Storebrand ASA har bestemmende innflytelse. Minoritetsinteresser inngår i konsernets egenkapital, med mindre det foreligger opsjoner eller andre betingelser som medfører at minoriteter måles som gjeld. Storebrand Livsforsikring AS, Storebrand Asset Management AS, Storebrand Bank ASA og Storebrand Forsikring AS er vesentlige datterselskaper som eies direkte av Storebrand ASA. Storebrand Livsforsikring AS eier også det svenske holdingselskapet Storebrand Holding AB som igjen eier SPP Pension & Försäkring AB (publ). Ved ervervet av den svenske virksomheten i 2007 påla norske myndigheter Storebrand å søke om å opprettholde konsernstrukturen innen utgangen av 2009. Storebrand har sendt søknad om å beholde nåværende konsernstruktur. Investeringer i tilknyttede selskaper (normalt investeringer på mellom 20 prosent og 50 prosent av selskapenes egenkapital) hvor konsernet har betydelig innflytelse er regnskapsført etter egenkapitalmetoden. Investering i felleskontrollert virksomhet blir regnskapsført etter egen- kapitalmetoden. Storebrand konsoliderer enkelte fond i konsernets balanse der vilkåret for kontroll etter IFRS 10 er til stede. Dette omfatter fond der Storebrand har en eierandel på omlag 40 prosent eller mer og som forvaltes av selskaper i Storebrand-konsernet. I konsernets regnskap konsolideres slike fond 100 prosent i balansen, der minoritetens eierandel vises på en linje for eiendeler og en tilsvarende linje for gjeld. Øvrige investorer i de relevante fondene er vurdert å være minoritetseiere, siden de kan kreve utløsning av sine eierandeler, og klassifiseres som gjeld i konsernregnskapet til Storebrand. VALUTA OG OMREGNING AV UTENLANDSKE SELSKAPER Konsernets presentasjonsvaluta er norske kroner. Utenlandske selskaper som inngår i konsernet og som har annen funksjonell valuta, er omregnet til norske kroner ved at resultatregnskapet er omregnet etter gjennomsnittskurs for året og ved at balansen er omregnet til kurs ved regnskapsårets slutt. Som følge av at det vil være forskjell mellom anvendte valutakurser ved registrering av resultat- og balanseposter blir eventuelle differanser ført mot totalresultatet. ELIMINERING AV INTERNE TRANSAKSJONER Interne mellomværende, interne gevinster og tap, renter og utbytte og lignende mellom konsernselskapene er eliminert i konsernregnskapet. Transaksjoner mellom kundeporteføljene og selskapsporteføljen i livvirksomheten og mellom kundeporteføljene i livvirksomheten og andre selskaper i konsernet, blir ikke eliminert i konsernregnskapet. I samsvar med livsforsikringsregelverket er transaksjoner med kundeporteføljer gjennomført til virkelig verdi. 72 Storebrand ASA Årsrapport 2015 6. VIRKSOMHETSSAMMENSLUTNINGER Ved overtakelse av virksomhet anvendes overtakelsesmetoden. Vederlaget måles til virkelig verdi. Direkte overtakelsesutgifter kostnadsføres når de oppstår, med unntak av utgifter knyttet til opptak av gjeld og egenkapital (emisjon). Ved investeringer, herunder ved kjøp av investeringseiendom, blir det vurdert om kjøpet omfatter kjøp av virksomhet i henhold til IFRS3. Når slike kjøp ikke omfatter kjøp av virksomhet anvendes ikke overtakelsesmetoden slik den følger av IFRS3 Foretaksintegrasjon, slik at det blant annet ikke avsettes for utsatt skatt slik som i en foretaksintegrasjon. 7. INNTEKTSFØRING PREMIEINNTEKTER Netto premieinntekter omfatter årets forfalte premie (inklusive spareelementer), tilflyttede premiereserver og avgitt gjenforsikring. Årlig premie periodiseres generelt lineært over dekningsperiode. Honorar for utstedelse av norske rentegarantier samt fortjenesteelement risiko er inkludert i premieinntektene og inntektsføres tilsvarende som premieinntekter. NETTO RENTEINNTEKTER BANKVIRKSOMHET Renteinntekter innregnes i resultatregnskapet ved bruk av effektiv rentes metode. INNTEKTER FRA EIENDOMMER OG FINANSIELLE EIENDELER Inntekter fra eiendommer og finansielle eiendeler er beskrevet i avsnitt 10 og 11. ANDRE INNTEKTER Honorar innregnes når inntekten kan måles pålitelig og er opptjent, faste honorarer inntektsføres etter hvert som tjenesten leveres og suksesshonorarer inntektsføres når suksesskriteriet er oppfylt. 8. GOODWILL OG IMMATERIELLE EIENDELER Merverdi ved kjøp av virksomhet som ikke kan allokeres til eiendeler eller gjeldsposter på datoen for oppkjøpet, er klassifisert som goodwill i balansen. Goodwill måles til anskaffelseskost på oppkjøpstidspunktet. Goodwill ved oppkjøp av datterselskaper er klassifisert som immateriell eiendel. Goodwill avskrives ikke, men testes for verdifall og nedskrivingsbehov. Goodwill testes for verdifall dersom det er indikatorer som tilsier at et verdifall har funnet sted. Det gjennomføres minst én årlig vurdering av gjenvinnbart beløp. Dersom den relevante diskonterte kontantstrøm er lavere enn regnskapsført verdi, vil goodwill bli nedskrevet til virkelig verdi. Nedskrivning av goodwill reverseres ikke selv om det i etterfølgende perioder skulle foreligge informasjon om at nedskrivningsbehovet ikke lenger eksisterer eller at nedskrivningsbehovet er blitt mindre. For senere testing av behov for nedskrivning av goodwill, blir denne allokert til aktuelle kontant- strømgenererende enheter som forventes å få fordeler av oppkjøpet. Kontantstrømgenererende enheter blir identifisert i henhold til juridisk enhet. Goodwill ved kjøp av andel i tilknyttede selskaper er inkludert i investeringen i tilknyttet selskap, og testes årlig for nedskrivning i vurderingen av balanseført verdi. Immaterielle eiendeler med begrenset utnyttbar levetid måles til anskaffelseskost redusert med akkumulerte avskrivninger og eventuelle nedskrivninger. Avskrivningstid og -metode måles årlig. Ved balanseføring av nye immaterielle eiendeler må det kunne påvises at det er sannsynlig at fremtidige økonomiske fordeler som kan henføres til eiendelen vil tilflyte konsernet. I tillegg må eiendelens kostpris kunne estimeres pålitelig. Det foretas vurdering av nedskrivningsbehov når det foreligger indikasjoner på verdifall, for øvrig behandles nedskrivning på immaterielle eiendeler og reversering av nedskrivning på samme måte som beskrevet for varige driftsmidler. 9. TILSTREKKELIGHETSTEST FORSIKRINGSFORPLIKTELSER OG TILHØRENDE MERVERDIER Etter IFRS 4 skal det gjøres en tilstrekkelighetstest av forsikringsforpliktelsen, inklusive aktiverte tilhørende merverdier (ofte benevnt som value of Business in Force, VIF), ved hver regnskapsavleggelse. I testen som gjennomføres i Storebrands konsernregnskap sees det hen til beregnede nåverdier av kontantstrømmer til kontraktsutsteder – som ofte benevnes som embedded value. Test av tilstrekkelighet ble gjennomført før implementering av IFRS. Immaterielle eiendeler med ubestemt utnyttbar levetid avskrives ikke, men testes for nedskrivningsbehov årlig og ellers når det foreligger indikasjoner på verdifall. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 73 10. INVESTERINGSEIENDOMMER Investeringseiendommer måles til virkelig verdi. Virkelig verdi er det beløp en eiendel kan omsettes for i en transaksjon på armlengdes avstand mellom velinformerte, frivillige parter. Investeringseiendommer består hovedsakelig av sentrale kontorbygg, kjøpesentre og logistikkbygg. Eiendommer som leies ut til leietakere utenfor konsernet er klassifisert som investeringseiendommer. Når det gjelder eiendommer hvor deler av eiendommen benyttes av konsernet til eget bruk og andre deler leies ut, er utleiedelene som kan seksjoneres, klassifisert som investeringseiendom. Alle eiendommer som eies av kundeporteføljene måles til virkelig verdi og verdiendringer tilordnes kundeporteføljene. 11. FINANSIELLE INSTRUMENTER 11-1. GENERELLE PRINSIPPER OG DEFINISJONER Innregning og fraregning Finansielle eiendeler og forpliktelser innregnes i balansen når Storebrand blir part i instrumentets kontraktsmessige bestemmelser. Alminne- lige kjøp og salg av finansielle instrumenter er regnskapsført på transaksjonsdagen. Når en finansiell eiendel eller en finansiell forpliktelse blir førstegangsinnregnet måles den til virkelig verdi. Førstegangsinnregningen inkluderer transaksjonsutgifter som er direkte henførbare på anskaffelsen eller utstedelsen av den finansielle eiendelen/forpliktelsen, i de tilfeller den finansielle eiendelen/forpliktelsen ikke er til virkelig verdi over resultatet. Finansielle eiendeler fraregnes når de kontraktsmessige rettene til kontantstrømmene fra den finansielle eiendelen utløper, eller når foretaket overfører den finansielle eiendelen i en transaksjon hvor all eller tilnærmet all risiko og fortjenestemuligheter knyttet til eierskap av eiendelen overføres. Finansielle forpliktelser fraregnes fra balansen når de har opphørt — det vil si når plikten angitt i kontrakten er oppfylt, kansellert eller utløpt. Definisjon av amortisert kost Etter førstegangsinnregning måles holdt til forfall investeringer, lån og fordringer samt finansielle forpliktelser som ikke er tilordnet til virkelig verdi over resultatet, til amortisert kost etter effektiv rentes metode. Ved beregning av den effektive renten estimeres kontantstrømmer og alle kontraktsmessige vilkår ved det finansielle instrumentet tas i betraktning (for eksempel førtidig betaling, kjøpsopsjoner og tilsvarende opsjoner). Beregningen omfatter alle honorarer og rentepunkter betalt eller mottatt mellom parter i kontrakten som er en integrert del av den effektive renten, transaksjonsutgifter og alle andre merbetalinger eller rabatter. Definisjon av virkelig verdi For finansielle eiendeler som er notert på børs eller annen regulert markedsplass hvor det skjer regelmessige handler, settes virkelig verdi til kurs på siste handelsdag frem til og med balansedagen. Dersom markedet for et finansielt instrument ikke er aktivt, fastsettes virkelig verdi ved hjelp av anerkjente verdsettingsmetoder. Verdsettingsmetoder omfatter bruk av nylig foretatte markedstransaksjoner på armlengdes avstand mellom velinformerte og uavhengige parter, dersom slike er tilgjengelige, henvisning til løpende virkelig verdi av et annet instrument som er praktisk talt det samme, diskontert kontantstrømberegning og opsjonsprisingsmodeller. Dersom det er en verdsettingsmetode som er i vanlig bruk av deltakerne i markedet for å prissette instrumentet og denne metoden har vist seg å gi pålitelige estimater av priser oppnådd i faktiske markedstransaksjoner, benyttes denne metoden. VERDIFALL PÅ OG TAPSUTSATTE FINANSIELLE EIENDELER For finansielle eiendeler som er innregnet til amortisert kost, måles det på hver balansedag om det finnes objektive indikasjoner på at en finansiell eiendel eller en gruppe av finansielle eiendeler har falt i verdi. Dersom det foreligger objektive indikasjoner på at et tap ved verdifall, har påløpt, måles tapet som differansen mellom eiendelens balanse- førte verdi og nåverdien av de estimerte framtidige kontantstrømmene (eksklusiv framtidige kredittap som ikke har påløpt), diskontert med den finansielle eiendelens opprinnelige effektive rente (effektiv rente beregnet ved førstegangsinnregning). Tapsbeløpet innregnes i resultatet. Tap som forventes som følge av framtidige hendelser, uansett graden av sannsynlighet, blir ikke innregnet. 74 Storebrand ASA Årsrapport 2015 11-2. KLASSIFIKASJON OG MÅLING AV FINANSIELLE EIENDELER OG GJELD FINANSIELLE EIENDELER KLASSIFISERES I EN AV DE ETTERFØLGENDE KATEGORIER: • Finansielle eiendeler holdt for omsetning • Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet etter virkelig verdi opsjonen • Finansielle eiendeler som holdes til forfall • Finansielle eiendeler utlån og fordringer HOLDT FOR OMSETNING En finansiell eiendel er klassifisert som holdt for omsetning når den: • i hovedsak er anskaffet eller pådratt med det formål å selge den eller kjøpe den tilbake på kort sikt, er en del av en portefølje av identifiserte finansielle instrumenter som blir styrt sammen, og som det er godtgjort at det foreligger et nylig faktisk mønster for kortsiktig realisering av overskudd for, eller • er et derivat, med unntak for et derivat som er øremerket og effektivt sikringsinstrument. Med unntak for derivater faller kun en begrenset andel av Storebrandkonsernets finansielle instrumenter inn under denne gruppen. Finansielle eiendeler holdt for omsetning måles til virkelig verdi på balansetidspunktet. Endringer i virkelig verdi føres over resultatregnskapet. TIL VIRKELIG VERDI OVER RESULTATET ETTER VIRKELIG VERDI OPSJON En betydelig andel av Storebrands finansielle instrumenter er klassifisert til kategorien virkelig verdi over resultatet på grunn av: • klassifiseringen reduserer mismatch i måling eller innregning som ellers ville oppstått som følge av ulike regler for måling av eiendeler og forpliktelser, eller at • de finansielle eiendeler inngår i en portefølje som løpende måles og rapporteres til virkelig verdi Regnskapsføringen er tilsvarende som for gruppen holdt for omsetning (instrumentene måles til virkelig verdi og verdiendringer føres i resultatoppstillingen). INVESTERINGER SOM HOLDES TIL FORFALL Investeringer som holdes til forfall er ikke-derivative finansielle eiendeler med betalinger som er faste eller lar seg fastsette samt et fast forfall, og som et foretak har en positiv intensjon om og evne til å holde til forfall med unntak for • de som foretaket ved førstegangsinnregning øremerker til virkelig verdi over resultatet • de som oppfyller definisjonen av utlån og fordringer Holdt til forfall eiendeler innregnes til amortisert kost etter effektiv rentes metode. Kategorien anvendes i den norske livsforsikrings- virksomheten knyttet til forsikringskontrakter med rentegaranti. Utlån og fordringer Utlån og fordringer er ikke-derivative finansielle eiendeler med betalinger som er faste eller lar seg fastsette, og som ikke blir notert i et aktivt marked, unntatt de som foretaket har til hensikt å selge umiddelbart eller på kort sikt, som skal klassifiseres som holdt for omsetning, og de som foretaket ved førstegangsinnregning øremerker til virkelig verdi over resultatet. Utlån og fordringer innregnes til amortisert kost etter effektiv rentes metode. Kategorien anvendes i den norske livsforsikringsvirksomheten knyttet til forsikringskontrakter med rentegaranti, samt i bankvirksomheten. Utlån og fordringer som er øremerket som sikringsobjekter, er underlagt måling i henhold til kravene til sikringsbokføring. 11-3. DERIVATER DEFINISJON AV ET DERIVAT Et derivat er et finansielt instrument eller en annen kontrakt som omfattes av IAS 39, og som har alle de tre følgende kjennetegnene: • Derivatets verdi endres som reaksjon på endringer i en nærmere angitt rentesats, pris på finansielle instrumenter, råvarepris, valutakurs, en indeks for priser eller satser, kredittverdighet eller kredittindeks, eller en annen variabel (ofte kalt «underliggende») • det krever ingen innledende nettoinvestering eller en innledende nettoinvestering som er mindre enn det som ville kreves for andre typer kontrakter som forventes å ha en tilsvarende reaksjon på endringer i markedsfaktorer • det skal gjøres opp på et framtidig tidspunkt Årsrapport 2015 Storebrand ASA 75 REGNSKAPSFØRING AV DERIVATER SOM IKKE ER ET SIKRINGSINSTRUMENT Derivater som ikke faller inn under kriteriene for sikring innregnes i gruppen finansielle instrumenter holdt for omsetning. Virkelig verdi av derivatene klassifiseres henholdsvis som en eiendel eller som en forpliktelse, med endinger i virkelig verdi over resultatet. Hoveddelen av de derivater som løpende benyttes i forvaltningen faller inn under denne kategorien. En del av konsernets forsikringskontrakter inneholder innebygde derivater, som for eksempel rentegarantier. Disse forsikringskontraktene følger ikke regnskapsstandarden IAS39 Finansielle instrumenter, men følger regnskapsstandarden IFRS4 Forsikringskontrakter, og de inne- bygde derivatene måles ikke løpende til virkelig verdi. 11-4. SIKRINGSBOKFØRING VIRKELIG VERDI SIKRING Storebrand benytter seg av virkelig verdi sikring, sikringsobjektene er finansielle eiendeler og forpliktelser som måles til amortisert kost. Derivater innregnes til virkelig verdi over resultatet eller inngår i totalresultatet. Verdiendringer på sikringsobjektet som er henførbar til den sikrede risikoen, justerer sikringsobjektets balanseførte verdi og innregnes i resultatet. SIKRING AV NETTOINVESTERING Sikring av nettoinvesteringer i utenlandske virksomheter innregnes på samme måte som kontantstrømsikringer. Gevinst og tap på sik- ringsinstrumentet som relaterer seg til den effektive delen av sikringen føres over totalresultatet, mens gevinst og tap som relaterer seg til den ineffektive delen innregnes umiddelbart over resultatregnskapet. Samlet tap eller gevinst i egenkapitalen føres over resultatet når den utenlandske virksomheten blir solgt eller avviklet. KOMBINERT VIRKELIG VERDI OG KONTANTSTRØMSIKRING Enkelte innlån i utenlandsk valuta er sikret ved bruk av sikringsinstrumenter (derivater). Kontantstrømmene i sikringsobjektet og sikringsinstrumentet er sammenfallende. Derivater innregnes til virkelig verdi. Sikringsbokføring gjennomføres ved å dele opp sikringen i en virkelig verdi sikring av renten og en kontantstrømsikring av marginen. Netto løpende verdiendringer på kontantstrømsikringen innregnes i Totalresultat. 11-5. FINANSIELLE FORPLIKTELSER Etter førstegangsinnregning måles hovedsakelig alle finansielle forpliktelser til amortisert kost ved en effektiv rentemetode. 12. FORSIKRINGSMESSIGE FORHOLD Regnskapsstandarden IFRS 4 Forsikringskontrakter, omhandler regnskapsmessig behandling av forsikringskontrakter. Storebrandkonsernets forsikringskontrakter omfattes av standarden. IFRS 4 er ment å være en foreløpig standard og den tillater bruk av uensartede prinsipper for behandling av forsikringskontrakter i konsernregnskapet. I konsernregnskapet medtas de forsikringstekniske avsetninger slik de er beregnet i de respektive datterselskaper i samsvar med det enkelte lands lovgivning. Dette gjelder også for forsikringskontrakter ervervet i en foretaksin- tegrasjon. I slike tilfeller er positive merverdier, jamfør IFRS 4 nr 31b), aktivert som eiendeler. Det følger av IFRS 4 at de forsikringsmessige avsetningene skal være tilstrekkelige. Ved vurdering av tilstrekkelighet knyttet til innregnede ervervede forsikringskontrakter inklusive tilhørende aktiverte immaterielle eiendeler, sees det i vurderingen også hen til IAS 37 Avsetninger, betingede eiendeler og betingede forpliktelser, og såkalte embedded value-beregninger. Nedenfor redegjøres det for regnskapsprinsippene for de vesentligste forsikringstekniske avsetninger. 12-1. GENERELT – LIVSFORSIKRING ERSTATNINGER FOR EGEN REGNING Erstatninger for egen regning omfatter utbetalte forsikringsoppgjør fratrukket mottatt gjenforsikring, fraflyttede premiereserver, avgitt gjenforsikring og endring i erstatningsavsetning. Avsetning for ikke-ferdigbehandlede eller ikke-utbetalte erstatninger ivaretas ved avsetning til erstatningsavsetningen under posten endring forsikringsforpliktelser. ENDRING FORSIKRINGSFORPLIKTELSER Omfatter sparepremien som inntektsføres under premieinntekter og utbetales under erstatninger. Posten omfatter også garantert avkastning på premiereserven og premiefondet samt avkastning til kundene utover garanti. 76 Storebrand ASA Årsrapport 2015 FORSIKRINGSFORPLIKTELSE Premiereserve Premiereserven er beregnet som kontantverdien av selskapets samlede fremtidige forsikringsforpliktelser inklusive fremtidige adminis- trasjonskostnader i henhold til de enkelte forsikringsavtaler, med fradrag av kontantverdien av fremtidige avtalte premier. For individuelle kontoprodukter med fleksibel premieinnbetaling avsettes oppsamlet kontoverdi i premiereserven. Premiereserven svarer til 100 prosent av forsikringenes garanterte gjenkjøps-/flytteverdi før eventuelle avbrudds-/flyttegebyrer og andel av kursreguleringsfond. Ved beregning av premiereserven er det benyttet samme forutsetninger som ligger til grunn for premien for de enkelte forsikringsavtalene, det vil si samme dødelighets- og uføresannsynligheter, rentegrunnlag og kostnadssatser, i tillegg økes avsetningene som følge av forventet økt levealder. Premietariffene bygger på observert nivå for dødelighet og uførhet i samfunnet, tillagt sikkerhetsmarginer som blant annet inklude- rer en forventing om fremtidig utvikling på området. Den avsatte premiereserven inneholder for alle bransjer avsetning til dekning av fremtidige administrasjonskostnader inklusiv oppgjørskost- nader (administrasjonsreserve). For fullt betalte kontrakter, inklusive fripoliser, er kontantverdien av de forventede fremtidige administra- sjonskostnader avsatt fullt ut i premiereserven. For kontrakter med fremtidig premieinnbetaling er det gjort fradrag for kontantverdien av den delen av de fremtidige administrasjonskostnader som forutsettes finansiert gjennom fremtidige premier. En betydelig andel av de norske forsikringskontraktene har ett-årige rentegarantier, slik at den garanterte avkastningen må oppnås hvert år. En betydelig andel av de svenske forsikringskontraktene har garantert avkastningen frem til tidspunkt for pensjonsutbetalingene. Forsikringsforpliktelser særskilt investeringsportefølje De forsikringsmessige avsetninger til dekning av forpliktelser knyttet til verdien av særskilt investeringsportefølje skal til enhver tid motsvare verdien av den investeringsportefølje som er tilordnet kontrakten. Andelen av overskudd på risikoresultatet medregnes. Selskapet er ikke utsatt for investeringsrisiko på kundemidler, da det ikke garanteres minsteavkastning ovenfor kundene. Det eneste unntaket er ved dødfall der etterlatte får utbetalt opprinnelig innbetalt beløp til livrenteforsikringer og for garantikonto. Erstatningsavsetning Består av avsetning for inntrådte ikke meldte erstatninger samt ikke-ferdigbehandlede forsikringsoppgjør (IBNR og RBNS). Erstatningsavset- ningen skal bare inneholde midler som ville ha kommet til utbetaling i regnskapsåret dersom erstatningstilfellet var ferdigbehandlet. Overføring av premiereserve m.v. (flytting) Overføring av premiereserve ved flytting av forsikringer mellom forsikringsselskaper føres over resultatregnskapet under posten netto pre- mieinntekter for mottatte reserver og erstatninger for egen regning for avgitte reserver. Kostnads-/inntektsføringen skjer på det tidspunktet risikoen overføres. På samme tidspunkt reduseres/økes premiereserven i forsikringsforpliktelser tilsvarende. Flyttebeløpet inkluderer også kontraktenes andel av tilleggsavsetning, kursreguleringsfond, villkorad återbäring og årets resultat. Tilflyttede tilleggsavsetninger vises ikke under premieinntekter, men under posten endringer i forsikringsforpliktelser. Flyttebeløpene klassifiseres som kortsiktig fordring/ gjeld til oppgjør finner sted. Salgskostnader I den norske livvirksomheten er salgskostnader kostnadsført, mens i de svenske datterselskaper er salgskostnader balanseført og amortiseres. 12-2. LIVSFORSIKRING NORGE TILLEGGSAVSETNINGER For å sikre soliditeten i livsforsikring, har selskapene anledning til å foreta avsetning til tilleggsavsetninger. Tilleggsavsetningene er fordelt på kontraktene og kan benyttes til å dekke et negativt renteresultat inntil rentegarantien. Dersom selskapet et år ikke oppnår en avkastning som svarer til grunnlagsrenten, kan avsetningen føres tilbake fra kontrakten slik at selskapet blir i stand til å innfri rentegarantien. Det betyr at tilleggsavsetningene reduseres og at premiereserven økes tilsvarende på kontrakten. For renteforsikringer utbetales tilleggsavsetningen i rater over utbetalingsperioden. Dersom tildelte tilleggsavsetninger til kontrakten medfører at de samlede tilleggsavsetningene overstiger 12 prosent av premiereserven knyttet til kontrakten blir det overskytende beløpet tilordnet kontrakten som overskudd. PREMIEFOND, INNSKUDDSFOND OG PENSJONISTENES OVERSKUDDSFOND Premiefondet inneholder forskuddsbetalte premier "etter skatteloven" fra forsikringstakerne og tilført overskudd i individuell og kollektiv pensjonsforsikring. Innbetaling og uttak føres ikke over resultatregnskapet, men direkte mot balansen. Pensjonistenes overskuddsfond består av overskudd tilordnet premiereserve knyttet til pensjoner under utbetaling i kollektiv pensjons- forsikring. Fondet skal hvert år benyttes som engangspremie for tillegg til ytelsene til pensjonistene. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 77 KURSREGULERINGSFOND Årets netto urealisert gevinst/tap på finansielle eiendeler til virkelig verdi i kollektivporteføljen i Storebrand Livsforsikring AS tilføres/ tilbake- føres kursreguleringsfondet i balansen under forutsetning av at porteføljen har en netto urealisert merverdi. Den delen av netto urealisert gevinst/tap på finansielle omløpsmidler i utenlandsk valuta som kan tilskrives valutakursendringer avsettes ikke til kursreguleringsfond. Valutakursendring tilknyttet sikringsinstrumentet avsettes således heller ikke til kursreguleringsfond, men føres direkte over resultatet. Valutarisikoen på utenlandske investeringer er i hovedsak sikret med valutakontrakter på porteføljenivå. Etter regnskapsstandarden for forsikringskontrakter (IFRS 4) er kursreguleringsfondet vurdert som en forpliktelse. RISIKOUTJEVNINGSFOND Det er anledning til å avsette inntil 50 prosent av risikoresultatet for kollektiv pensjon og fripoliser til risikoutjevningsfond til dekning av eventuelt fremtidig negativt risikoresultat. Risikoutjevningsfondet er ikke vurdert som en forpliktelse etter IFRS og inngår som en del av egen- kapitalen (bundet egenkapital). Vedrørende bruk av risikoutjevningsfond til oppreservering langt liv, se note 3. OPPRESERVERING FOR LANGT LIV Som det fremkommer i note 3 til årsregnskapet for 2015, som omhandler oppreservering for økt levealder, vil eiers belastning i oppreserveringsperioden være avhengig av et minimumsnivå knyttet til fremtidig avkastning i kundeporteføljene samt andre forhold og forutsetninger. Estimert fremtidig belastning er fremdeles beheftet med usikkerhet. 12-3. LIVSFORSIKRING SVERIGE LIVSFORSIKRINGSAVSETNINGER I fjerde kvartal 2015 er diskonteringsrenten (diskonteringsrentemodellen) som anvendes til å diskontere forsikringsmesssige avsetninger med rentegaranti i SPP, endret. Endringen anses å være en estimatendring. Livsforsikringsvsetningene er estimert som nåverdien av for- ventede fremtidige garanterte utbetalinger, administrasjonsutgifter og skatter, diskontert med den gjeldende risikofrie renten. Det benyttes en nominell risikofri rente ved diskontering av spareforsikring og for helseforsikring i ytelsesordninger. For øvrige risikoforsikringer anvendes en risikofri realrente, eller nominelle risikofrie renter, kombinert med antatt inflasjon. Den benyttede diskonteringrenten er i hovedsak beregnet med de samme metoder som ligger til grunn ved beregning av diskonteringsrenten under Solvens II: • For løpetider opp til 10 år fastsettes diskonteringsrenten med utgangpunkt i noterte swaprenter, justert for både kredittrisiko (kredittjustering) og illikviditet (volatilitetjustering). Kreditt- og volatilitetjustering baseres på de senest tilgjengelige verdiene som publiseres av EIOPA. Benyttede justeringer per 31.12.15 utgjør -10 bp for kredittjustering, og volatilitetenjusteringer 6 bp. • For løpetider utover 20 år fastsettes en langsiktig terminkurs som summen av langsiktige forutsetninger for inflasjon og realrenter. De langsiktige forutsetninger er basert på opplysninger fra uavhengige svenske institusjoner som for eksempel Riksbanken og Konjunkturinstitutet. Per 31.12.15 utgjør forutsetninger for langsiktig inflasjon og langsiktig realrente henholdsvis 2,0 prosent og 2,2 prosent. • For løpetider mellom 10 og 20 år er det benyttet interpolerte terminrenter for å sikre en jevn overgang fra siste likvide markedsrente (ved 10 års punktet) til den langsiktige terminrenten. Pr 31.12.15 ble interpoleringen gjennomført ved bruk av den såkalte Smith-Wilson modellen. Den tidligere anvendte diskonteringsrentekurven (før endringen) ble fastsatt på grunnlag av ujusterte noterte swaprenter for løpetider opp til 10 år, og en langsiktig spotkurs som utgjorde summen av langsiktige forutsetninger om inflasjon, realrente og terminpremie for løpetid utover 20 år, og en lineær interpolering av spotratene for løpetid på mellom 10 og 20 år. I beregningen av livsforsikringavsetningene tas det hensyn til estimerte fremtidige administrasjonskostnader som med rimelighet kan forventes å oppstå og som kan knyttes til de eksisterende forsikringskontraktene. Kostnadene estimeres med bakgrunn i selskapets egne kostnadsanalyser og baseres på faktiske driftskostnadene i løpet av det siste året. Projeksjonen av de forventede fremtidige kostnader følge de samme prinsipper som grunnlag for Solvens II. Det tas ikke hensyn til eventuelle fremtidige kostnadseffektiviseringer. AVSETNING FOR IKKE-FASTSATTE FORSIKRINGSTILFELLER Avsetning for inntrufne skader består av avsetninger for uførepensjon, fastsatte skader, ikke fastsatte skader og skadebehandlingsreserver. Ved vurdering av avsetninger for uførepensjoner benyttes en risikofri markedsrente, hensyntatt fremtidig indeksregulering av utbetalingene. I tillegg avsettes det for beregnede skader som er inntruffet, men som ikke er meldt (IBNR). VILLKORAD ÅTERBÄRING (BETINGET KUNDETILDELT BONUS), OG LATENT KAPITALTILSKOTT Villkorad återbäring oppstår når verdien av kundemidlene er høyere enn nåverdien av forpliktelsene, og omfatter dermed den del av for- sikringskapitalen som ikke er garantert. For kontrakter hvor kundemidlene er lavere enn forpliktelsene belastes eiers resultat ved avsetning til latent kapitaltilskudd. Villkorad återbäring og latent kapitaltilskudd innregnes på samme linje i balansen. 78 Storebrand ASA Årsrapport 2015 12-4. SKADEFORSIKRING Kostnadsføring av skadetilfeller skjer på det tidspunkt skadetilfeller inntreffer. Det er foretatt følgende avsetninger: Avsetning for ikke opptjent premie for egen regning gjelder løpende kontrakter som er i kraft på regnskapstidspunktet og skal dekke kontraktenes gjenstående risikoperiode. Erstatningsavsetningen skal dekke forventet utbetaling av meldte, men ikke oppgjorte erstatningskrav. Den skal videre dekke forventede erstatningskrav knyttet til skader som er inntruffet, men ennå ikke meldt ved regnskapsperiodens utløp. Rapporterte ikke oppgjorte skadekrav avsettes i sin helhet. Det foretas så en beregning av avsetningsbehovet for inntrufne, men ikke rapporterte skader (IBNR), og for rapporterte, men ikke avsluttede skader (RBNS). I tillegg skal erstatningsavsetningen inneholde en egen avsetning for fremtidige skadeoppgjørskostnader på inntrufne ikke oppgjorte skadetilfeller. Forsikringsselskapene som inngår i konsernet følger egne lovpålagte krav til forsikringsmessige avsetninger, herunder sikkerhetsavsetninger med videre. I konsernregnskapet er sikkerhetsavsetninger ikke definert som forpliktelse og inngår dermed i konsernets egenkapital. De for- sikringsmessige avsetningene skal likevel være tilstrekkelige etter IFRS 4. 13. PENSJONSFORPLIKTELSER EGNE ANSATTE Storebrandkonsernet har landspesifikke pensjonsordninger for ansatte. Ordningene innregnes etter IAS19. I Norge er pensjonsordningen fra 1. januar 2015 endret fra ytelsesordning til innskuddspensjon. Effekten av denne endringen ble innregnet i regnskapet pr. 31.12.2014. Storebrand er med i den norske AFP-ordningen (avtalefestet pensjon). Den norske AFP-ordningen er vurdert å være en ytelsesordning, men det foreligger ikke tilstrekkelig kvantitativ informasjon til å kunne estimere pålitelige regnskapsmessige forpliktelser og kostnader I Sverige har SPP i samsvar med Bankansattes Tjenestepensjonsplan (BTP-planen) kollektiv ytelses pensjonsplaner for sine ansatte. En kollektiv ytelsespensjon innebærer at en ansatt er garantert en viss pensjon basert på sluttlønn etter avsluttet arbeidsforhold. 13-1. YTELSESORDNING Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser for ytelsesplaner beregnes etter lineær opptjeningsprofil og forventet sluttlønn som opptje- ningsgrunnlag, basert på forutsetninger om diskonteringsrente, fremtidig regulering av lønn, pensjoner og ytelser fra folketrygden, fremtidig avkastning på pensjonsmidler samt aktuarmessige forutsetninger om dødelighet, uførhet og frivillig avgang. Periodens netto pensjonskostnad består av summen av periodens pensjonsopptjening, rentekostnad på den beregnede forpliktelse, samt forventet avkastning av pensjons- midlene. Estimatavvik og virkningen av endrede forutsetninger blir regnskapsført mot totalresultatet i oppstillingen over regnskapsførte inntekter, kostnader og verdiendringer i den perioden de oppstår. I konsernet er det både forsikret og uforsikret pensjonsordning. Den forsikrede ordningen i Norge er tegnet i konsernet. Når ansatte avslutter arbeidsforholdet før pensjonsalder eller går ut av ordningen, vil det utstedes ordinære fripoliser. De fripolisene som inngår i forsikringsmessige avsetninger måles etter regnskapsstandarden IFRS4. 13-2. INNSKUDDSORDNING Innskuddsbasert pensjonsordning innebærer at konsernet betaler et årlig innskudd til de ansattes kollektive pensjonssparing. Den fremtidige pensjonen vil avhenge av størrelsen på tilskuddet og den årlige avkastningen på pensjonssparingen. Konsernet har ingen ytterligere for- pliktelse knyttet til levert arbeidsinnsats etter at det årlige innskuddet er betalt. Det er ingen avsetning for påløpte pensjonsforpliktelser i slike ordninger. Innskuddsbaserte pensjonsordninger blir kostnadsført direkte. 14. VARIGE DRIFTSMIDLER Konsernets varige driftsmidler består av maskiner, inventar, EDB-systemer og bygninger som benyttes av konsernet til egen virksomhet. Maskiner og inventar måles til anskaffelseskost redusert med akkumulerte avskrivninger og eventuelle nedskrivninger. Bygninger som benyttes til egen virksomhet av konsernet måles til oppskrevet verdi fratrukket akkumulerte av- og nedskrivninger. Det foretas årlig vurdering av virkelig verdi på disse bygningene på samme måte som beskrevet for investeringseiendommer. Økning i verdier for bygninger som benyttes i egen virksomhet resultatføres over totalresultatet. En nedskrivning av bygningens verdi innregnes først mot revalueringsreserve som gjelder oppskrivninger på den aktuelle bygningen. Dersom nedskrivningen overstiger revalueringsreserven resultat- føres det resterende. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 79 Avskrivningsperiode og –metode blir vurdert årlig for å sikre at metoden og perioden som brukes samsvarer med den økonomiske levetiden for driftsmiddelet. Tilsvarende gjelder for utrangeringsverdi. For bygninger foretas dekomponering, dersom ulike deler har forskjellig brukstid. Avskrivningsperiode og – metode måles da separat for hver del. Det blir foretatt vurdering av nedskrivningsbehov når det foreligger indikasjon på verdifall. Eventuell nedskrivning resultatføres som differansen mellom balanseført verdi og gjenvinnbart beløp. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av virkelig verdi med fradrag for salgskostna- der og bruksverdi. Ved hver rapporteringsdato måles mulighetene for reversering av tidligere nedskrivninger på ikke-finansielle eiendeler. 15. SKATT Skattekostnaden i resultatregnskapet består av betalbar skatt og endring i utsatt skatt, og er basert på regnskapsstandarden IAS 12 Resultatskatt. Skatt blir resultatført, bortsett fra når den relaterer seg til poster som er ført i totalresultatet. Utsatt skatt og utsatt skattefordel er beregnet på forskjeller mellom regnskapsmessig og skattemessig verdi på eiendeler og gjeld. Utsatt skatt beregnes med utgangspunkt i konsernets skattemessige fremførbare underskudd, skattereduserende midlertidige forskjeller og skatteøkende midlertidige forskjeller. I konsernets skatteøkende midlertidige forskjeller inngår også midlertidige forskjeller knyttet til kon- sernets investeringseiendommer. Disse eiendommene inngår hovedsakelig i det norske livselskapets kundeporteføljer og ligger i aksjeselska- per som eies av holdingselskaper som igjen eies direkte av Storebrand Livsforsikring AS. Selv om disse eiendomsselskapene inngår i kunde- porteføljen og kan avhendes tilnærmet skattefritt, inngår de skatteøkende midlertidige forskjellene knyttet til de underliggende eiendommene som også inngår i det norske skattekonsernet, i konsernets midlertidige forskjeller hvor det er avsatt for utsatt skatt. Se også punkt 6 ovenfor som omhandler virksomhetssammenslutninger. 16. AVSATT UTBYTTE I henhold til IAS 10 som omhandler hendelser etter balansedagen, skal foreslått utbytte/konsernbidrag klassifiseres som egenkapital inntil det er vedtatt av generalforsamlingen. 17. LEIEAVTALER En leieavtale klassifiseres som finansiell leieavtale dersom den i det vesentlige overfører risiko og avkastning forbundet med eierskap. Øvrige leieavtaler klassifiseres som operasjonelle leieavtaler. Storebrand har ingen finansielle leieavtaler. 18. KONTANTSTRØMOPPSTILLING Kontantstrømoppstillingen utarbeides etter den direkte metoden og viser kontantstrømmene gruppert etter kilder og anvendelsesområder. Kontanter er definert som kontanter, fordringer på sentralbanker og fordringer på kredittinstitusjoner uten oppsigelsesfrist. Kontantstrømoppstillingen spesifiseres på operasjonelle, investerings- og finansierings aktiviteter. 19. BIOLOGISKE EIENDELER I samsvar med IAS 41 måles investeringer i skog som biologiske eiendeler. Biologiske eiendeler måles til virkelig verdi som er definert basert på alternativ virkelig verdi beregning, eller nåverdien av forventet netto kontantstrøm. Verdiendringer på biologiske eiendeler føres i resultatregnskapet. Eierrettigheter på biologiske eiendeler innregnes på det tidspunktet når kjøpsavtalen signeres. Det beregnes årlige inntekter og utgifter fra skogbruk og utmark. 20. AKSJEBASERT AVLØNNING Storebrand konsernet har aksjebasert avlønning til nøkkelpersoner. Verdsettelsen gjøres basert på anerkjente verdsettelsesmodeller tilpasset egenskapene til de aktuelle opsjonene. Verdien fastsatt på tildelingstidspunktet periodiseres i resultatregnskapet over opsjonens opptjeningstid med tilsvarende økning i egenkapital. Beløpet innregnes som en kostnad og justeres for å gjenspeile faktisk antall aksje- opsjoner opptjent. Opptjeningstiden er perioden fra etableringen av ordningen og til opsjonene er fullt ut opptjent. Note 2 - Viktige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger Ved utarbeidelse av konsernregnskapet må ledelsen foreta estimater, skjønnsmessige vurderinger og forutsetninger av usikre størrelser. Estimater og vurderinger evalueres løpende og er basert på historisk erfaring og forventning om fremtidige hendelser og representerer ledelsens beste skjønn på tidspunkt for regnskapsavleggelsen. De faktiske resultatene kan avvike fra regnskapsestimatene. 80 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Konsernets mest vesentlige estimater og vurderinger som kan gi vesentlig justering av innregnede verdier, er omtalt nedenfor: GENERELT OM LIVSFORSIKRING I konsernregnskapet innregnes forsikringsforpliktelser med rentegaranti, med ulike prinsipper i den norske og svenske virksomheten. Det er også innregnet en immateriell eiendel (value-of-business-in-force, ”VIF”) knyttet til forsikringskontrakter i den svenske virksomheten. Denne eiendelen knytter seg til Storebrands kjøp av SPP (kjøp av virksomhet). Det er flere forhold som kan påvirke størrelsene på forsikringsforplik- telsene inklusive VIF, herunder biometriske forhold som økt levealder, fremtidig avkastning, uførhet, samt utvikling i fremtidige kostnader og juridiske forhold som lovendringer og utfall av rettssaker mv. Et lavt rentenivå vil på lang sikt være utfordrende for eier med hensyn til forsikringskontrakter med rentegaranti, og vil, sammen med reduserte kundebuffere, kunne påvirke størrelsen på de innregnede beløp knyttet til forsikringskontraktene. De norske forsikringskontraktene med rentegarantier er diskontert med premieberegningsrenten (om lag gjennomsnittlig med 3,3 prosent). De svenske forsikringsforpliktelsene med rentegaranti er diskontert med en rentekurve som samsvarer med Solvens II-rentekurven, se pkt. 12.3 i note 1 for endring av estimater. I 2015 er det innført nye kostnadsforutsetninger og ny solvens II tilpasset rentekurve i modellene. Dette har påvirket resultat fra overskuddsdeling med minus NOK 265 mill. Det følger av regnskapsstandarden IFRS 4 Forsikringskontrakter at de innregnede forsikringsforpliktelsene skal være tilstrekkelige og at det skal gjennomføres en tilstrekkelighetstest (liability adequacy test). De norske forsikringsforpliktelsene er beregnet i henhold til særnorske regler herunder forsikringsvirksomhetsloven med forskrifter. For de norske livsforsikringsforpliktelsene gjennomføres det en test på et overordnet totalnivå ved å foreta en analyse som tar utgangspunkt i norske premiereserveringsprinsipper. Den innarbeidede analysen tar utgangspunkt i forutsetninger som tilsvarende legges til grunn ved beregning av Embedded Value, hvor selskapet anvender beste anslag på de fremtidige grunnlagselementene basert på dagens erfaringer. Testen innebærer da at selskapet analyserer dagens marginer mellom forut- setningene i reserveringsgrunnlaget og forutsetningene i Embedded Value analyser. Denne testen ble gjennomført også før innføring av IFRS. I konsernregnskapet ble det ved oppkjøpet av det svenske forsikringskonsernet SPP aktivert merverdier inklusive goodwill knyttet til verdiene av SPP konserns forsikringskontrakter, mens SPP konserns innregnede forsikringsmessige avsetninger ble videreført i Storebrands konsern- regnskap. Disse merverdiene (Value of business in-force) som sammen med tilhørende aktiverte salgskostnader og forsikringsforpliktelser, testes med hensyn til tilstrekkelighet. Testen er oppfylt hvis de bokførte forpliktelsene i regnskapet er større eller lik netto forpliktelser vurdert til en estimert markedsverdi inklusive forventet overskudd til eier. I denne testen ses det hen til embedded value beregninger samt til IAS 37. Et sentralt element i denne vurderingen er beregning av fremtidige fortjenestemarginer hvor det benyttes embedded value-beregninger. Em- bedded value-beregningene vil blant annet påvirkes av volatilitet i finansmarkedet, renteforventninger samt størrelsen på bufferkapital. Store- brand tilfredsstiller tilstrekkelighetstestene for 2015 og tilstrekkelighetstestene har følgelig ingen resultatmessig effekt på regnskapet for 2015. I livvirksomhetene i Storebrand vil ikke nødvendigvis endring av estimater knyttet til forsikringsmessige avsetninger, finansielle instrumenter og investeringseiendom tilordnet livkundene, påvirke eiers resultat, men endring av estimater og vurderinger kan påvirke eiers resultat. En sentral faktor vil være om livkundenes midler inklusive årets avkastning, overstiger de garanterte forpliktelser. Dette vil særlig gjelde for de garanterte norske forpliktelsene som er gjenstand for oppreservering knyttet til økt levealder. Se også nærmere om dette i note 3. I den norske livvirksomheten har en betydelig andel av forsikringskontraktene årlige rentegarantier. Estimatendringer og endrede vurderinger kan medføre endret avkastning i kundeporteføljene. Avhengig av størrelsen på eventuelle verdifall, vil slike verdifall, helt eller delvis, kunne motvirkes av reduksjon i kursreguleringsfond og tilleggsavsetninger slik at effekt for eiers resultat kan bli begrenset. Tilsvarende vil verdi- økninger i stor grad kunne øke størrelsen på slike fond. I den svenske virksomheten (SPP) foreligger det ikke kontrakter med en årlig rentegaranti. Men det foreligger forsikringskontrakter med en sluttverdigaranti. Disse kontraktene diskonteres med en markedsmessig beregnet rente hvor deler av den anvendte rentekurven ikke er likvid. Endringer i diskonteringsrente vil kunne gi betydelige utslag i størrelsen på de forsikringsmessige forpliktelser samt påvirkning av resultat. Dersom tilhørende kundemidler har en høyere verdi enn innregnet verdi av disse forsikringsmessige forpliktelsene, vil forskjellen utgjøre et betinget kundetildelt fond – villkorad återbäring (bufferkapital). Endringer i forutsetninger om fremtidige administrasjonsutgifter (kostnadsforutsetninger) kan også gi betydelige utslag på de innregnede forsikringsforpliktelsene. Estimatendringer og endrede vurderinger kan medføre endret avkastning i kundeporteføljene. Avhengig av størrelsen på eventuelle verdifall, vil slike verdifall, helt eller delvis, kunne motvirkes av reduksjon i villkorad återbäring slik at effekt for eiers resultat kan bli begrenset. Dersom verdien av den enkelte forsikrings- kontrakt er høyere enn tilhørende kundemidler, vil eier måtte dekke manglende kapital. Det foreligger også forsikringskontrakter uten rentegaranti i livvirksomhetene hvor kundene bærer avkastningsgarantien. Estimatendringer og endrede vurderinger kan medføre endret avkastning i tilhørende kundeporteføljer. Innregning av slike verdiendringer påvirker ikke eiers resultat direkte. Imidlertid vil endring i estimater knyttet til risikodekninger (uførhet og død) påvirke eiers resultat. INVESTERINGSEIENDOMMER Investeringseiendommer måles til virkelig verdi. Markedet for næringseiendom i Norge er lite likvid og lite transparent. Verdsettelsene som gjøres vil være beheftet med usikkerhet og krever bruk av skjønn, dette gjelder særlig i perioder med urolige finansmarkeder. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 81 Sentrale elementer som inngår i verdsettelsene, og som krever bruk av skjønn er: • Markedsleie og ledighetsutvikling • Kvaliteten og varigheten på leieinntektene • Eierkostnader • Teknisk standard og eventuelt oppgraderingsbehov • Diskonteringsrenter for både sikker og usikker kontantstrøm, samt restverdi FINANSIELLE INSTRUMENTER TIL VIRKELIG VERDI Det vil være usikkerhet knyttet til prisingen av finansielle instrumenter særlig knyttet til instrumenter som ikke prises i et aktivt marked. Dette gjelder særlig for de typer verdipapirer som er priset på bakgrunn av ikke-observerbare forutsetninger, og for disse investeringene benyttes ulike verdsettelsesteknikker for å fastsette virkelig verdi, herunder private equity investeringer, investeringer i utenlandske eiendomsfond samt andre finansielle instrumenter hvor det nyttes teoretiske modeller ved prisingen. Eventuelle endringer i forutsetninger vil kunne påvirke innregnede verdier. Hoveddelen av slike finansielle instrumenter inngår i kundeporteføljen. Det vil være usikkerhet knyttet til fastrenteutlån som er klassifisert til virkelig verdi, da det er variasjon i rentebetingelsene som bankene tilbyr og siden det ofte vil være ulik kredittrisiko knyttet til den enkelte låntager. Det vises for øvrig til note 13 hvor verdsettelse av finansielle instrumenter til virkelig verdi beskrives ytterliggere. FINANSIELLE INSTRUMENTER TIL AMORTISERT KOST For finansielle instrumenter som er vurdert til amortisert kost måles det om det på balansedagen finnes objektive indikasjoner på at en finansiell eiendel eller en gruppe av finansielle eiendeler har falt i verdi. Det må anvendes en viss grad av skjønn ved vurdering av om det foreligger et verdifall og verdifallets størrelse. Usikkerheten blir større når det er uro i finansmarkedene. Vurderingene omfatter kreditt-, markeds- og likviditetsrisiko. Endringer i forutsetninger for disse faktorene vil påvirke om det måles å foreligge indikasjoner på et verdifall. Det vil dermed være usikkerhet knyttet til størrelsene på innregnede individuelle nedskrivning og gruppenedskrivninger. Dette vil gjelde avsetninger knyttet til utlån i privat og bedriftsmarkedet samt obligasjoner som måles til amortisert kost. ANDRE IMMATERIELLE EIENDELER MED UDEFINERT UTNYTTBAR LEVETID Goodwill og andre immaterielle eiendeler med udefinert utnyttbar levetid testes årlig for nedskrivningsbehov. Goodwill allokeres til konsernets kontantstrømgenererende enheter. Ved verdifastsettelsen i testen er det nødvendig å estimere de kontantstrømmer som oppstår i den relevante kontantstrømgenererende enhet, samt benytte en relevant rente ved diskonteringen. Varige driftsmidler og øvrige immaterielle eiendeler måles årlig for å sikre at metoden og perioden som brukes samsvarer med de økonomiske realiteter. PENSJONER EGNE ANSATTE Nåverdien på pensjonsforpliktelser avhenger av fastsettelsen av økonomiske og demografiske forutsetninger. De beregningsforutsetninger som benyttes skal være realistiske, innbyrdes konsistente og oppdaterte i den forstand at de skal baseres på en enhetlig antagelse om fremtidig økonomisk utvikling. I konsernet er det både sikrede og usikrede pensjonsordninger (pensjon over drift). Det vil være usikkerhet knyttet til disse estimatene. UTSATT SKATT Det er i konsernet betydelige midlertidige forskjeller mellom regnskapsmessig og skattemessig verdi på eiendeler og forpliktelser. Det er de eksisterende skatteregler i Norge som ligger til grunn for beregning av utsatt skatt i den norske virksomheten. Dette vil blant annet særlig kunne gjelde for investeringer i utenlandske deltakerlignede selskaper og investeringer i eiendom. Den faktiske skattekostnad vil også avhenge av i hvilken form de underliggende eiendeler vil bli realisert, herunder om det vil skje fremtidige innmat- eller aksjetransaksjoner. Det er også ulike skatteregler mellom selskaper som inngår i den norske virksomheten ved at den norske skattemessige fritaksmetoden ikke gjelder for kundeporteføljer i livsforsikringsselskaper. Beregning av utsatt skatt eiendel, utsatt skatt forpliktelse og skattekostnad er basert på fortolkning av regler og estimater. Faktiske tall vil kunne være forskjellig. BETINGEDE FORPLIKTELSER Selskapene i Storebrand konsernet driver en omfattende virksomhet i Norge og i utlandet, og kan bli part i rettstvister. Betingede forpliktelser måles i hvert enkelt tilfelle og vil baseres på juridiske vurderinger. Note 3 - Oppreservering langt liv for Storebrand Livsforsikring Finanstilsynet har i 2015 godkjent Storebrands søknad om opptrappingsplan til reserver etter K2013, herunder bruk av risikoutjevningsfond og egenkapital. Generelt er det gitt godkjennelse for å bruke inntil syv år for å ferdigstille oppreserveringen gjennom anvendelse av overskudd og direkte 82 Storebrand ASA Årsrapport 2015 egenkapitalbidrag. Maksimal oppreserveringsperiode er fra 1.1.2014 til 1.1.2021. For kontrakter som er eller blir fullt reservert i løpet av opp- trappingsperioden skal gjenstående egenkapitalbidrag innbetales innen tre år og ikke senere enn 1.1.2021. For kontrakter som er overført til ny leverandør av offentlig tjenestepensjonsordning og med risikoopphør fra og med utgangen av 2013, har Storebrand tilført gjenstående egenkapitalbidrag til kontrakten umiddelbart. Risikoresultat vil brukes i sin helhet til oppreservering langt liv for kontrakter som ikke er fullt reservert. I 2015 ble det besluttet å avsette for totalt estimert direkte bruk av egenkapital og risikoutjevningsfond knyttet til oppreserveringen (utover forventede kostnader knyttet til konvertering til fripolise med investeringsvalg). Estimatene er beheftet med usikkerhet. I 2015 er direkte egenkapitalbidrag 988 millioner kroner. Storebrand har i tillegg i 2015 anvendt det som er opparbeidet av midler i risikoutjevningsfondet i årene 2008 – 2013 (776 millioner) som en del av finansieringen av oppreserveringen. Samlet er det i 2015 belastet egenkapitalen med 1 764 millioner. Av årets finans- og risikooverskudd for kollektiv pensjon anvendes 1 954 millioner kroner til å styrke langt liv avsetningene innen kollektiv pensjon. Per 31.12.2015 er gjenstående oppreserveringsbehov i porteføljen på 2,2 milliarder kroner. • Ytelsespensjon offentlig: Avsetninger for estimert fremtidig direkte egenkapitalbruk ble ferdigstilt i 2. kvartal og utgjør 50 millioner kroner for året. • Ytelsespensjon privat: Avsetning for estimert fremtidig direkte egenkapitalbruk i oppreserveringsperioden utgjør 780 millioner kroner for året. • Fripoliser: Avsetning for estimert fremtidig direkte egenkapitalbruk og belastning av risikoutjevningsfondet i oppreserveringsperioden utgjør totalt 934 millioner for året, herav 776 millioner kroner fra risikoutjevningsfondet og 158 millioner kroner fra annen egenkapital. I tabellen nedenfor vises gjenstående oppreservering for ytelsespensjon (YTP) privat og fripoliser per 31.12.2015. Bevegelse oppreservering Status pr. 31.12.2014 Bestandsendringer mv. Fra egenkapital Fra risikojevningsfond Foreløpig disponering oppservering langt liv Status pr. 31.12.2015 Gjenstående oppreservering i % av premiereserve YTP privat -1 623 500 490 454 -179 0,4 % Fripoliser -4 607 -126 448 776 1 500 -2 010 2,0 % I tabellen nedenfor vises total bruk av risikoutjevningsfond og egenkapitalbidrag (både direkte og gjennom tapt overskuddsdeling) per 31.12.2015. Bruk av egenkapital og risikoutjevningsfond akkumulert YTP privat YTP offentlig Fripoliser investeringsvalg Fripoliser med Direkte egenkapitalbidrag 910 150 Indirekte egenkapitalbidrag (tap overskuddsdeling fripoliser) Direkte bidrag fra risikoutjevningsfond Indirekte bidrag fra risikoutjevningsfond Redusert resultat akkumulert pr. 31.12.2015 50 960 280 776 620 76 39 156 150 1 752 195 3 057 Totalt -6 230 374 938 776 1 954 -2 188 1,5 % Totalt 1 379 776 776 126 • Direkte egenkapitalbidrag: Belastet egenkapital (20 prosent-andelen av opptrappingsplanen). • Indirekte egenkapitalbidrag: Andel av finansoverskudd for fripoliser (20 prosent-andelen av opptrappingsplanen) som kunne vært tilført eier og inngår som en del av reserven. • Direkte bidrag fra risikoutjevningsfond: Reduksjon av risikoutjevningsfond (bundet egenkapital) som inngår som en del av reserven. • Indirekte bidrag fra risikoutjevningsfond: Andel av risikooverskudd fra kontrakter som er underreservert og normalt ville blitt tilført risikoutjevningsfondet. SENSITIVITET I estimatet av direkte egenkapitalbruk er det lagt til grunn en gjennomsnittlig bokført avkastning på 4,5 prosent. Resterende bruk av egenkapi- Årsrapport 2015 Storebrand ASA 83 tal er forventet dekket gjennom tapt overskuddsdeling fra fripoliser. Høyere bokført avkastning vil i begrenset grad redusere forventet direkte egenkapitalbruk, siden største delen er pålagt bruk av egenkapital. Samtidig vil lavere bokført avkastning føre til økt bruk av direkte egen- kapital. En reduksjon på 0,5 prosentpoeng i årlig forventet bokført avkasting vil øke den direkte egenkapitalbruken med om lag 400 millioner kroner. Sannsynligheten for at den direkte egenkapitalbruken overstiger 400 millioner kroner er estimert til om lag 25 prosent. Note 4 - Resultatgenerering fra garantert pensjon Resultatregnskapet til Storebrand inneholder resultatelementer for både kunder og eier. Nedenfor er det beskrevet innholdet i resultatgene- rering for eier fra garantert pensjon i segmentnoten (note 5) PRIS FOR AVKASTNINGSGARANTI OG FORTJENESTE RISIKO (FEEINNTEKTER)- STOREBRAND LIVSFORSIKRING For kollektive pensjonsforsikringer med avkastningsgaranti skal avkastningsgarantien prises i forkant. Nivået på avkastningsgarantien, størrel- sen på bufferkapitalen (tilleggsavsetninger og kursreserver) og investeringsrisikoen for porteføljen pensjonsmidlene investeres i, er styrende for hvilken pris kunden betaler for sin avkastningsgaranti. Det er risikoen egenkapitalen utsettes for som er utgangspunktet for prisfastsettel- sen av avkastningsgarantien. Forsikringsselskapet står for all nedsiderisiko og må reservere opp forsikringen dersom bufferavsetninger ikke er tilstrekkelige eller tilgjengelige. ADMINISTRASJONSRESULTAT Administrasjonsresultatet er forskjellen mellom de inntekter som betales av kunder i henhold til tariff og selskapets faktiske driftskostnader. Inntektene består av gebyrer som er basert på størrelsen av kundemidler, premievolum eller antall i form av stykkpris. Driftskostnadene består av blant annet personalkostnader, avkastningshonorarer, markedsføringskostnader, provisjoner og IT-kostnader. STOREBRAND LIVSFORSIKRING I administrasjonsresultatet inngår alle produkter bortsett fra tradisjonelle individuelle produkter med overskuddsdeling. SPP PENSION & FÖRSÄKRING Administrasjonsresultatet for alle forsikringsprodukter tilfaller eller belaster resultat til eier. RISIKORESULTAT Risikoresultatet består av premier selskapet tar for å dekke forsikringsrisikoer med fradrag for faktiske kostnader i form av forsikringsavsetnin- ger og utbetalinger for forsikringshendelser som død, pensjon, uførhet og ulykke. Etter innføring av ny dødelighetstariff i 2013 (K2013) er det avdekket behov for økt reserve, se note 3. STOREBRAND LIVSFORSIKRING For kollektiv ytelsespensjon og fripoliser tilfaller positivt risikoresultat kunden, mens et underskudd på risikoresultatet i utgangspunktet må dekkes av forsikringsselskapet. Det åpnes imidlertid for at inntil halvparten av risikooverskuddet i en bransje kan tilbakeholdes i et risikoutjev- ningsfond. Underskudd på risikoelementene kan dekkes fra risikoutjevningsfondet. Risikoutjevningsfondet kan maksimal utgjøre 150 prosent av årlig samlet risikopremie. Risikoutjevningsfondet er klassifisert som egenkapital i balansen. Etter innføring av ny dødelighetstariff i 2013 (K2013) er det avdekket behov for økt reserve hvorav noe kan dekkes av risikoutjevningsfondet, se note 3. SPP PENSION & FÖRSÄKRING Risikoresultatet tilfaller eier i sin helhet for alle forsikringsprodukter. OVERSKUDDSDELING Storebrand Livsforsikring Gamle og nye individuelle kontrakter utgått fra kollektive pensjonsforsikringer (fripoliser) har modifisert overskuddsdelingsregime som innebærer at selskapet kan beholde inntil 20 prosent av overskudd på avkastning etter eventuell avsetning til tilleggsavsetning. Modifisert overskuddsdelingsmodell innebærer at et eventuelt negativt risikoresultat vil kunne gå til fradrag mot kundenes renteoverskudd før fordeling hvis det ikke dekkes fra risikoutjevningsfondet. Tradisjonelle individuelle kapital- og pensjonsprodukter som var i konsernet før 1.1.2008 videreføres etter overskuddsregler som gjaldt før 2008. Det gis ikke anledning til å etablere nye kontrakter i denne porteføljen. Konsernet kan beholde inntil 35 prosent av det samlede resulta- tet etter avsetning til tilleggsavsetninger. En eventuell negativ avkastning i kundeporteføljene og avkastning lavere enn rentegaranti som ikke kan dekkes av tilleggsavsetning må dekkes av selskapets egenkapital, og vil inngå i linjen netto overskuddsdeling og tap. SPP PENSION & FÖRSÄKRING Dersom totalavkastningen i et kalenderår for en premiebestemt forsikring (IF-bestand) overstiger garantert rente oppstår avkastningsdeling. Ved avkastningsdeling tilfaller 90 prosent av totalavkastningen forsikringstakeren og 10 prosent selskapet. Selskapets andel av totalavkastnin- 84 Storebrand ASA Årsrapport 2015 gen inngår i finansresultatet. For ytelsesbasert forsikring (KF-bestand) har selskapet rett til å ta et indekseringsgebyr hvis det kollektive overskuddet tillater en indeksre- gulering av forsikringene. Indekseringen er maksimalt tilsvarende endringen i konsumprisindeksen (KPI) mellom de to foregående septem- ber-måneder. Pensjoner som utbetales blir indeksert dersom konsolidering per 30. september overstiger 107 %, hvor halvparten av gebyret belastes. Hele gebyret vil bli belastet dersom konsolidering per 30. september overstiger 120 %, her kan også fripoliser (fribrev) medregnes. Totalt gebyr tilsvarende 0,8 prosent av forsikringskapitalen. Det gjøres en løpende vurdering av den garanterte forpliktelsen. Dersom den garanterte forpliktelsen er høyere enn verdien av eiendelene må det gjøres en avsetning i form av latent kapitaltilskudd. Dersom eiendelene er lavere enn den garanterte forpliktelsen når forsikringsutbe- talingen starter tilfører selskapet kapital opp til den garanterte forpliktelsen i form av realisert kapitaltilskudd. Endring i latent kapitaltilskudd inngår i finansresultatet. Note 5 - Segmenter Storebrands virksomhet er delt inn i segmentene Sparing, Forsikring, Garantert Pensjon og Øvrig. ENDRING I SEGMENTER Storebrand har i 2015 foretatt mindre endringer knyttet til segment-rapporteringen. Tall for tidligere perioder er omarbeidet, se tabell med omarbeidede sammenligningstall nederst i noten. SPARING Består av produkter som omfatter langsiktig sparing til pensjon, uten rentegarantier. I området inngår innskuddspensjon i Norge og Sverige, kapitalforvaltning og bankprodukter til privatpersoner. FORSIKRING Forsikring har ansvaret for konsernets risikoprodukter i Norge og Sverige. Enheten tilbyr behandlingsforsikring i det norske og svenske bedrifts- og privatmarkedet, skadeforsikrings- og personrisikoprodukter til det norske og svenske privatmarkedet og personalforsikring samt personalforsikring og pensjonsrelaterte forsikringer i det norske og svenske bedriftsmarkedet. GARANTERT PENSJON Garantert pensjon består av produkter som omfatter langsiktig sparing til pensjon, hvor kundene har en garantert avkastning eller ytelse på sparemidlene. I området inngår ytelsespensjon i Norge og Sverige, fripoliser og individuell kapital- og pensjonsforsikring. ØVRIG Under kategorien øvrig rapporteres resultatet i Storebrand ASA, samt resultat i selskapsporteføljene i Storebrand Livsforsikring og SPP. I tillegg inngår blant annet utlån til næringsvirksomhet i Storebrand Bank og virksomheten i BenCo, samt minoritet i verdipapirfond og eiendomsfond. I tillegg inngår elimineringer av konserninterne transaksjoner som er medtatt i de andre segmentene. AVSTEMMING MOT OFFISIELT RESULTATREGNSKAP Resultatene i segmentene avstemmes mot konsernresultat før amortisering og nedskrivning av immaterielle eiendeler. I konsernets resultatoppstilling inngår brutto inntekter og brutto kostnader knyttet til både forsikringskunder og eier. I tillegg inngår spareelementer i premieinntekter og i forsikringsmessige kostnader. De ulike segmentene følges imidlertid i større grad opp ved oppfølging av netto fortjenestemarginer, herunder oppfølging av risiko- og administrasjonsresultat. Resultatlinjer som benyttes i segmentrapporteringen vil dermed ikke være identiske med resultatlinjene i konsernresultatregnskapet. (NOK mill.) Sparing Forsikring Garantert pensjon Øvrig Konsernresultat før amortisering og oppreservering langt liv Oppreservering langt liv Konsernresultat før amortisering Amortisering av immaterielle eiendeler Konsernresultat før skatt 2015 1 020 488 329 -75 1 762 -1 764 -2 -437 -438 2014 1 091 675 1 465 193 3 423 -391 3 032 -431 2 601 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 85 Konsernresultat før amortisering og oppreservering langt liv 1 020 1 091 488 675 (NOK mill.) Fee- og administrasjonsinntekter Risikoresultat liv og pensjon Forsikringspremier f.e.r. Erstatninger f.e.r. Driftskostnader Finansresultat Resultat før overskuddsdeling og utlånstap Netto overskuddsdeling og utlånstap Oppreservering langt liv Konsernresultat før amortisering Amortisering av immaterielle eiendeler1 Konsernresultat før skatt (NOK mill.) Fee- og administrasjonsinntekter Risikoresultat liv og pensjon Forsikringspremier f.e.r. Erstatninger f.e.r. Driftskostnader Finansresultat Resultat før overskuddsdeling og utlånstap Netto overskuddsdeling og utlånstap Konsernresultat før amortisering og oppreservering langt liv Oppreservering langt liv Konsernresultat før amortisering Amortisering av immaterielle eiendeler1 Konsernresultat før skatt 1) Amortiering av immaterielle eiendeler er lagt på konsernnivå Sparing Forsikring Garantert pensjon 2015 2 662 -3 2014 2 375 -11 2015 2014 3 642 3 115 -2 822 -2 226 2015 1 777 89 2014 1 842 483 -387 -1 156 -921 -1 638 -1 289 1 022 1 075 -1 16 -538 206 488 173 675 711 -382 329 -1 764 -1 435 1 404 61 1 465 -391 1 074 1 020 1 091 488 675 Øvrig Storebrand Konsern 2015 -123 -6 63 38 -27 -48 -75 2014 -57 8 151 175 278 -85 193 -75 193 2015 4 317 80 3 642 -2 822 -3 268 244 2 193 -431 1 762 -1 764 -2 -437 -438 2014 4 160 480 3 115 -2 226 -2 446 349 3 431 -8 3 423 -391 3 032 -431 2 601 I 2015 er det anvendt NOK 776 millioner av risikoutjevningsfondet for oppreservering langt liv. Det er for øvrig tilbakeført et tilsvarende beløp som tidligere var avsatt og belastet annen egenkapital knyttet til oppreserveringen. Dette er presentert netto i linjen oppreserve- ring langt liv i oppstillingen ovenfor. OMARBEIDE SEGMENTTALL RESULTATREGNSKAP (NOK mill.) Sparing Forsikring Garantert pensjon Øvrig Konsernresultat før amortisering og nedskrivning Amortisering og nedskrivning av immaterielle eiendeler Konsernresultat før skatt 86 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Året 2014 Rapportert Endring segment Omarbeidet 1 047 675 1 074 236 3 032 -431 2 601 44 -44 1 091 675 1 074 193 3 032 -431 2 601 GEOGRAFISK FORDELING Storebrand konsernet har virksomhet i følgende land (NOK mill.) Sparing Forsikring Garantert pensjon Øvrig NØKKELTALL VIRKSOMHETSOMRÅDER (NOK mill.) Konsern Overskudd per ordinær aksje Egenkapital Sparing Premieinntekter Unit Linked Reserver Unit Linked Totale midler under forvaltning Utlån privat Forsikring Bestandspremie Skadeprosent Kostnadsprosent Combined ratio Garantert pensjon Garanterte reserver Garanterte reserver i % of totale reserver Overføring av garanterte reserver Bufferkapital i % av kundefond Storebrand Livsforsikring konsern1 Bufferkapital i % av kundefond SPP2 Soliditet Kapitaldekning Storebrand konsern Soliditetskapital Storebrand Livsforsikring konsern3 Kapitaldekning Storebrand Livsforsikring konsern Solvensmargin Storebrand Livsforsikring konsern Solvensmargin SPP Livförsäkring AB Kapitaldekning Storebrand Bank Solvensmargin SPP Livförsäkring AB 1) Tilleggsavsetninger + kursreguleringsfond 2) Villkorad återbäring Norge Sverige Litauen Irland Guernsey X X X X X X X X X X X 2015 2014 2,63 26 946 12 324 128 117 571 425 26 861 4 327 77 % 15 % 92 % 266 979 67,6 % 7 729 5,8 % 7,6 % 14,3 % 61 011 15,1 % 191 % 197 % 17,1 % 15,2 % 4,61 24 741 9 887 105 369 534 523 24 441 3 699 71 % 13 % 84 % 264 290 71,5 % 14 823 6,6 % 11,7 % 13,0 % 64 664 13,5 % 175 % 171 % 15,0 % 13,3% 3) Består av egenkapital, ansvarlig lånekapital, kursreguleringsfond, risikoutjevningsfond, kursreserver obligasjoner til amortisert kost, tilleggsavsetning, villkorad återbäring og opptjent resultat Note 6 - Risikostyring og internkontroll Storebrands inntekter og resultater er avhengig av eksterne forhold som gir usikkerhet. De viktigste eksterne risikoforholdene er utvik- lingen i finansmarkedene og endringer i levealderen til den norske og svenske befolkningen. Interne operasjonelle faktorer kan også gi tap, for eksempel feil knyttet til forvaltningen av kunders midler eller utbetaling av pensjon. Kontinuerlig overvåking og aktiv styring av risiko er derfor et kjerneområde i konsernets virksomhet og organisasjon. Grunnlaget for risi- kostyringen legges i styrets årlige behandling av strategi- og planprosessen med fastsettelse av risikoappetitt, risikomål og overordnede Årsrapport 2015 Storebrand ASA 87 risikorammer for virksomheten. Ansvaret for risikostyring og internkontroll er en integrert del av lederansvaret i Storebrand konsernet. ORGANISERING AV RISIKOSTYRINGEN Konsernets organisering av risikostyringsansvar følger en modell basert på 3 forsvarslinjer. Modellen skal ivareta risikostyringsansvar både på selskaps- og konsernnivå. Styrene i Storebrand ASA og i konsernselskapene har det overordnede ansvaret for å begrense og følge opp virksomhetens risikoer. Styrene fastsetter årlig rammer og retningslinjer for virksomhetens risikotakning, mottar rapporter over faktisk risikonivå og gjør en framoverskuende vurdering av risikobildet. Ledere på alle nivåer i virksomheten har ansvar for risikohåndteringen innen eget ansvarsområde. God risikohåndtering forutsetter arbeid med mål, strategier og handlingsplaner, identifisering og vurdering av risikoer, dokumentasjon av prosesser og rutiner, prioritering og gjennomføring av forbedringstiltak, samt kommunikasjon, informasjon og rapportering. UAVHENGIGE KONTROLLFUNKSJONER Det er etablert uavhengige kontrollfunksjoner for virksomhetens risikohåndtering (Risikostyringsfunksjonen/Chief Risk Officer), for rege- letterlevelse (Compliancefunksjonen), for at forsikringsforpliktelsen er riktig beregnet (Aktuarfunksjonen) og for bankens kredittgivning. Funksjonene er etablert både for Storebrandkonsernet (gruppen) og for alle konsesjonsbelagte selskaper. De uavhengige kontrollfunk- sjonene er direkte underlagt selskapenes adm. direktører og har rapportering til respektive selskapsstyre. Funksjonelt har de uavhengige kontrollfunksjonene tilhørighet til CRO Konsern, som er underlagt konsernsjefen og har rapportering til Styret i Storebrand ASA. Oppgavene til CRO Konsern er å sikre at alle vesentlige risikoer er identifisert, målt og hensiktsmessig rappor- tert. Funksjonen skal være aktivt involvert i utviklingen av konsernets risikostrategi og skal ha et helhetlig syn på virksomhetens risiko- eksponering. Herunder følger ansvar for å sikre etterlevelse av relevant regulering for risikostyringen og konsernselskapenes virksomhet Internrevisjonen er direkte underlagt styret og skal gi styrene i relevante konsernselskaper en bekreftelse på hensiktsmessigheten og effektiviteten i virksomhetens risikohåndtering, herunder hvordan forsvarslinjene fungerer. Note 7 - Forsikringsrisiko Forsikringsrisiko er risiko for større utbetalinger enn antatt og/eller ugunstig endring i verdien av en forsikringsforpliktelse som følge av at faktisk utvikling avviker fra det som ble forutsatt ved beregning av premier eller avsetninger. Det tilbys tradisjonelle livs- og pensjons- forsikring som både kollektive og individuelle kontrakter, i tillegg tilbys det kontrakter hvor kunden har investeringsvalg. Forsikringsrisikoen i Norge er i stor grad standardisert mellom kontraktene innen samme bransje som en følge av detaljert regulering fra myndighetene. I Sverige er det rammevilkår for forsikringskontraktene noe som medfører større forskjeller mellom kontraktene innen samme bransje. Risikoen for langt liv er den største forsikringsrisikoen i konsernet, i tillegg finnes uførerisiko og dødsfallsrisiko. Livsforsikringsrisikoene er: 1. Langt liv – Risiko for feil estimering av levealder og fremtidige pensjonsutbetalinger. Historisk utvikling har vist at flere forsikrede oppnår pensjonsalder og lever lenger som pensjonister sammenlignet med tidligere. Det er betydelig usikkerhet knyttet til fremtidig dødelighetsutvikling. Ved økt levealder utover det som er forutsatt i premietariffene, tiltar også risikoen for at eiers resultat belastes for å dekke nødvendig avsetningsbehov. 2. Uførhet – Risiko for feil estimering av fremtidig sykdom og uførhet. Det vil være usikkerhet knyttet til fremtidig utvikling av uførhet. 3. Død – Risiko for feil estimering av dødsfall og feil estimering av utbetaling til etterlatte. I de senere år har det vært registrert avtagende dødelighet og færre unge etterlatte sammenlignet med tidligere. I segmentet Garantert Pensjon har konsernet en betydelig forsikringsrisiko knyttet til langt liv for kollektive og individuelle forsikrings- avtaler. I tillegg er det forsikringsrisiko knyttet til uførhet og etterlatte pensjoner til ektefelle og/eller barn. Uføredekningene i Garantert Pensjon er hovedsakelig solgt sammen med en alderspensjon. Dødsrisikoen er lav i Garantert Pensjon sett i forhold til øvrig risiko. I SPP er det mulig å endre fremtidige premier noe som reduserer risikoen betraktelig. I Norge kan også fremtidige premier for kollektive avta- ler endres, men kun for ny opptjeningen, dette vil medføre redusert risiko. Tjenestepensjonsavtaler (hybrid) rapporteres i segmentet Garantert Pensjon. Dette er en liten bestand med begrenset forsikringsrisiko. I segmentet Sparing har konsernet lav forsikringsrisiko. I segmentet Forsikring har konsernet forsikringsrisiko knyttet til uførhet og døde. I tillegg er det forsikringsrisiko knyttet til yrkesskade, kritisk sykdom, kreftforsikring, barneforsikring, ulykkesforsikring og helseforsikring. For yrkesskade utgjør risikoen først og fremst poten- 88 Storebrand ASA Årsrapport 2015 sielt feil i vurdering av avsetningsnivået, da avviklingen av skadeårgangene kan ta opp mot 25 år. Risikoen innen kritisk sykdom, kreft, ulykke og helseforsikring ansees for å være begrenset, på bakgrunn av volumet og den underliggende volatiliteten i produktene. Innen skadeforsikring utgjør risikoen for husbrann og personskader for motorforsikring de største risikoene. Segmentet Øvrig omfatter forsikringsrisikoen i BenCo. BenCo, via Nordben og Euroben, tilbyr pensjonsprodukter til multinasjonale bedrifter. Forsikringsrisikoen i BenCo knytter seg hovedsakelig til gruppelivsforsikringer, førtidspensjoner og pensjoner til utestasjonerte medarbeidere. Dette er ytelsespensjoner som kan være tidsbegrenset eller livsvarige. Mange av avtalene er av kort varighet, typisk 5 års førtidspensjon, så forsikringsrisikoen er begrenset. BESKRIVELSE AV PRODUKTER KOLLEKTIVE KONTRAKTER Sparing 1. Kollektiv innskuddspensjon er premien gitt som prosent av lønn, mens utbetalingene avhenger av faktisk tilført avkastning. Kunden har adgang til å velge å tilknytte en avkastningsgaranti. 2. Pensjonskapitalbevis er individuelle kontrakter med opptjente rettigheter som utstedes ved utmeldelse fra eller opphør av kollektiv innskuddspensjonsavtale. Garantert pensjon 3. Kollektiv ytelsespensjon er pensjonsytelsen garantert som en prosent av sluttlønn fra avtalt alder og så lenge den forsikrede lever. Alternativt kan det avtales at pensjonen opphører ved en bestemt alder. Produktet tilbys innenfor privat sektor. Dekninger som kan knyttes til er alders-, uføre- (inklusive premie-/innskuddsfritak) og etterlattepensjon. Fribrev (kun Sverige) blir liggende på den kollektive kontrakten. 4. Fripoliser (kun Norge) er individuelle kontrakter med opptjente rettigheter som utstedes ved utmeldelse fra eller opphør av kollektive ytelsespensjonsavtaler. Innehaver av fripolisen kan velge å konvertere fripolisen med garanti til en fripolise med investeringsvalg. Forsikring - engangsutbetalinger (kun Norge) 5. Gruppeliv er kollektive kontrakter med engangsutbetaling ved død eller uførhet. 6. Helse- og skadeforsikringskontrakter er kollektive kontrakter med engangsutbetalinger ved yrkesskadeforsikring, kritisk sykdom, kreftforsikring, barneforsikring eller ulykkesforsikring. 7. Uføre- og etterlatteprodukter i innbetalingsfasen uten fripoliseopptjening INDIVIDUELLE KONTRAKTER Sparing 1. Individuell fondsforsikring er kapitalforsikring eller renteforsikring hvor kunden bærer den finansielle risikoen. Det kan knyttes til en tilhørende dekning ved dødsfall. Garantert pensjon 2. Individuell rente- eller pensjonsforsikring er garanterte utbetalinger så lenge den forsikrede lever. Alternativt kan det avtales at pensjonen opphører ved en bestemt alder. Det tilbys premie/betalingsfritak ved uføret. Produktet kan tilknytte uførepensjon. 3. Individuell kapitalforsikring er engangsutbetaling ved oppnådd alder, død og uførhet. Forsikring 4. Individuelle skadeforsikringskontrakter er individuelle kontrakter med engangsutbetalinger ved kritisk sykdom, kreftforsikring, barne forsikring eller ulykkesforsikring. 5. Uføre- og etterlatteprodukter uten sparing RISIKOPREMIE OG TARIFFER Garantert pensjon Det var behov for styrking av premiereservene knyttet til langt liv for norsk kollektiv ytelsespensjon, inklusive fripoliser. Avsetningsbeho- vet gjelder generelt for produkter hvor det er gitt en garantert ytelse, men treffer ulikt i forhold til bestandssammensetning, produkte- genskaper og regelendringer blant annet som følge av pensjonsreformen. Det ble i 2014 utviklet en ny levetidstariff for kollektive forsikringer, K2013. Tariffen er bygget på tre elementer. Dette er startdødelighet, sikkerhetsmargin og fremtidig økning i levealder. Startdødelighet er fastsatt med utgangspunkt i faktisk dødelighet i forsikringsbestan- den for perioden 2005-2009. Sikkerhetsmargin vil ivareta forskjellen i dødelighet basert på inntekt, tilfeldig variasjon i dødelighet samt selskapets marginer. Fremtidig økning i levealder innebærer at forventet levealder også er avhengig av fødselsår. Dagens 50 åringer forventes ikke å leve så lenge som 50 åringer 20 år frem i tid. Denne sammenhengen benevnes som dynamisk levetidsforbedring. K2013 er således en dynamisk tariff. Kollektiv pensjonsforsikringer i Norge følger premiene for tradisjonelle alders- og etterlatte- dekninger fellestariffen K2013 fra 2014. For uførepensjon er premiene basert på selskapets egne erfaringer. Omkostningspremien fastsettes årlig med sikte på full dekning av neste års forventede kostnader. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 89 For individuelle forsikringer i Norge er premiene for dødsrisiko og langt liv risiko basert på tariffer utarbeidet av forsikringsselskapene med utgangspunkt i felles erfaringer. Dette gjelder både kapital- og pensjonsforsikring. Uførepremiene er basert på selskapets egne erfaringer. Risikopremien i kollektive forsikringer i Sverige beregnes som en utjevnet premie innenfor forsikringsfellesskapet, basert på kollektivet fordeling på alder og kjønn, samt behovet for etterlattedekning. Risikopremien for individuelle forsikringer fastsettes individuelt og basere seg på alder og kjønn. SPP revidert sine dødelighetsforutsetninger som benyttes i beregningen av forsikringstekniske avsetninger i 2014. Selskapets forutset- ninger er fastsatt basert på den bransjefelles dødelighetstariffen DUS 06 og justert for selskapets egne observasjoner. Forsikring For gruppelivsforsikring og enkelte risikodekninger innen kollektiv pensjon er tariffene i tillegg til alder og kjønn også avhengig av næring/yrke. Innen gruppelivsforsikring benyttes også erfaringstariffering. For gruppelivsforsikring er standardtariffen, både for død og uførhet, basert på selskapets egne erfaringer. Storebrand har fra og med desember 2014 tariffert nye individuelle kapitalforsikringer kjønnsnøytralt. Det vil si at kjønn ikke benyttes ved fastsetting av premien. For skadeforsikring (yrkesskade, eiendom og motor) er tariffene basert på selskapets egne erfaringer. Styring av forsikringsrisiko I den eksisterende forsikringsporteføljen overvåkes forsikringsrisikoen innen hver bransje. Utviklingen av risikoresultatene følges gjen- nom året. For hver type av risiko utgjør det ordinære risikoresultat for en periode differansen mellom de risikopremier selskapet har tatt inn for perioden og de avsetninger og utbetalinger som man må gjøre for de forsikringstilfeller som inntreffer i perioden. Forsikringstil- feller som man ikke har fått melding om, men som man av erfaring må anta er inntruffet, hensyntas. Ved tegning av individuelle risikoprodukter i Norge gjennomføres det en helsevurdering av kunden. Resultatet av vurderingen gjenspeiles i nivået på risikopremien som kreves. Ved inngåelse av kollektive avtaler med risikodekninger foretas en helsevurdering av de ansatte i bedrifter med få ansatte, for øvrig kreves arbeidsdyktighetserklæring. I underwritingen tas det også hensyn til bedriftens næringskate- gori, bransje og sykehistorikk. For alle produkter utgjør storskader eller spesielle hendelser en stor risiko. De største skadene vil typisk være innenfor gruppeliv, yr- kesskade og personskade motor. Selskapet styrer sin forsikringsrisiko gjennom ulike reassuranseprogram. Gjennom katastrofereassuranse (excess of loss) dekkes tap (engangserstatninger og reserveavsetninger) utover en nedre grense ved 2 eller flere dødsfall eller uføretilfeller som følge av samme begivenhet. Dekningen har også en øvre grense. Gjennom en reassuranseavtale for et enkelt liv dekkes døds- og uførerisiko som over- stiger selskapets praktiserte maksimale risikobeløp for egen regning. Selskapets maksimale risikobeløp for egen regning er forholdsvis høye og gjenforsikret risiko er derfor av beskjeden størrelse. Selskapet styrer også sin forsikringsrisiko gjennom internasjonal pooling. Dette innebærer at multinasjonale bedriftskunder kan få ut- lignet resultatene mellom de ulike enhetene internasjonalt. Pooling tilbys for gruppeliv og risikodekninger innenfor kollektiv ytelses- og innskuddspensjon. Risikoresultat I tabellen nedenfor er risikoresultatet for de største virksomhetene i konsernet spesifisert, i tillegg oppgis resultateffekten knyttet til reassuranse og pooling. SPESIFIKASJON AV RISIKORESULTAT (NOK mill.) Overlevelsesresultat Dødsfallsresultat Uføreresultat Gjenforsikring Pooling Annet Sum risikoresultat 90 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Storebrand Livsforsikring AS SPP 2015 -130 266 313 -9 -72 -26 342 2014 61 261 410 -37 -114 -4 577 2015 51 8 79 -3 -2 -13 121 2014 -119 81 93 -4 -1 476 526 Risikoresultatet for Storebrand Livsforsikring AS i tabellen over viser samlet risikoresultat før fordeling kunder og eier. Se risikoresultat note 4 for prinsippene for fordeling av risikoresultat mellom kunder og eier. Note 8 - Finansiell markedsrisiko Markedsrisiko er endring i verdier som skyldes at finansmarkedspriser eller volatilitet avviker fra det som er forventet. Omfatter også risiko for at verdien av forsikringsforpliktelsen utvikler seg ulikt fra eiendelene. De vesentligste markedsrisikoene for Storebrand er aksjemarkedsrisiko, kredittrisiko, eiendomsrisiko, renterisiko og valutarisiko. For livselskapene er de finansielle eiendelene plassert i en rekke delporteføljer. Markedsrisikoen påvirker Storebrands inntekt og resul- tat ulikt for de forskjellige delporteføljene. Det er tre hovedtyper av delporteføljer, selskapsporteføljer, kundeporteføljer uten garanti (fondsforsikring) og garanterte kundeporteføljer. Markedsrisikoen i selskapsporteføljene påvirker resultatet fullt ut. Markedsrisikoen i kundeporteføljer uten garanti er tatt for kunders regning og risiko, slik Storebrand ikke treffes direkte av verdi- endringer. Men verdiendringer påvirker Storebrands resultater indirekte. Inntektene er i stor grad basert på reservestørrelse, mens kostnadene i større grad er faste. Lavere finansmarkedsavkastning enn forventet vil derfor få en negativ effekt på Storebrands inntekt og resultat. For garanterte kundeporteføljer vil nettorisikoen for Storebrand være lavere enn brutto markedsrisiko. Graden av risikodemping avhenger av flere forhold. De viktigste er størrelse og fleksibilitet av kundebuffere og nivå og varighet på avkastningsgarantien. I de tilfeller hvor avkastningen ikke er høy nok til å dekke den garanterte renten, vil manglende avkastning dekkes ved å bruke kundebuffere i form av ri- sikokapital som er bygd opp av tidligere års overskudd. Risikokapitalen består i hovedsak av kursreserver, tilleggsavsetninger og villkorad återbäring. Eier er ansvarlig for eventuelt udekket beløp. Dette er nærmere beskrevet i eget avsnitt om garanterte kundeporteføljer nedenfor. For garanterte kundeporteføljer påvirkes risikoen av endringer i rentenivået. Fallende rente er positivt for investeringsavkastningen på kort sikt som følge av kursstigning på obligasjoner, men det er negativt på lang sikt fordi det reduserer sannsynligheten for å få en av- kastning høyere enn garanti. Gjennom 2015 har rentene falt, spesielt i den korte enden av rentekurven. I Sverige er pengemarkedsren- ten negativ. Norges Bank har signalisert at renten vil bli holdt lav i flere år fremover. Fripoliser har spesielt høy risiko i et lavrentescenario fordi det er svært begrensede muligheter til å endre pris eller vilkår. I Norge dempes effekten av lav rente av en stor andel amortisert kost porteføljer som vil nyte godt av papirer kjøpt inn på høyere rentenivåer enn dagens. Sammensetningen av de finansielle eiendelene innenfor hver delportefølje følger av selskapets investeringsstrategi. Investeringsstrate- gien etablerer også retningslinjer og rammer for selskapets risikostyring, kreditteksponering, motpartseksponering, valutarisiko, bruk av derivatinstrumenter og krav til likviditet. AKTIVAALLOKERING Annet Eiendom Obligasjoner til amortisert kost Pengemarked Obligasjoner Aksjer Totalt Kundeporteføljer med garanti Kundeporteføljer uten garanti Selskaps-porteføljer 1% 11% 35% 2% 41% 10% 100% 3% 17% 79% 100% 11% 50% 39% 1% 100% For selskapsporteføljene ønsker Storebrand å ta lav finansmarkedsrisiko, og det meste av midlene er plassert i kort- og mellomlangsikti- ge rentepapirer med lav kredittrisiko. For kundeporteføljer uten garanti (fondsforsikring) er det den forsikrede selv som står den finansielle risikoen, og den forsikrede kan selv velge risikoprofil. Storebrands rolle er å tilby et godt og bredt fondsutvalg, sette sammen profiler tilpasset ulik risikoprofil og tilby systematisk nedtrapping av risiko mot pensjonsalder. De største markedsrisikoene er aksjemarkedsrisiko og valutarisiko. For garanterte kundeporteføljer er de største markedsrisikoene knyttet til aksjerisiko, renterisiko, kredittrisiko og eiendomsrisiko. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 91 Gjennom 2015 er aksjeandelen redusert, mens investeringer i selskapsobligasjoner er økt. I Norge er mesteparten av kredittrisikoen knyttet til papirer som bokføres til amortisert kost. Det reduserer resultatrisikoen vesentlig. For aksjerisiko benyttes dynamisk risikosty- ring, der målet er å opprettholde en god risikobærende evne og fortløpende tilpasse den finansielle risikoen til selskapets soliditet. Gjennom utøvelsen av denne type risikostyring forventer Storebrand å skape god avkastning hvert enkelt år og over tid. For selskapsporteføljer og garanterte kundeporteføljer er størstedelen av eiendeler i annen valuta enn hjemlandsvaluta valutasikret. Det begrenser valutarisikoen fra investeringsporteføljen. I konsernregnskapet vil verdien av eiendeler og resultater fra den svenske virksom- heten påvirkes av endring i verdien av svenske kroner. Storebrand Livsforsikring AS har valutasikret deler av verdien av SPP. (NOK mill.) DKK EUR GBP SEK USD NOK1) Andre valutatyper Forsikringsforpliktelser i valuta Sum nettoposisjon valuta 2015 Sum nettoposisjon valuta 2014 Balanse poster eksklusive valuta derivater Valuta terminer Netto på balansen Netto salg 1 716 754 151 167 782 1 710 12 897 -793 -111 6 986 -2 473 Nettoposisjon i valuta 1 716 -39 40 174 769 -763 12 897 -176 070 -176 070 i NOK 2 210 -375 527 183 492 -6 757 12 897 -933 -184 858 6 203 7 844 1) Aksje- og rentefond denominert i NOK med utenlandsk valutaeksponering i blant annet EUR og USD utgjør 9,2 milliarder kroner. Tabellen over viser valutaposisjoner pr 31.12.15. Valutaeksponering er hovedsakelig knyttet til livsforsikringsvirksomhetene. STOREBRAND LIVSFORSIKRING: Selskapet foretar løpende sikring av det alt vesentlige av sin valutarisiko i kundeporteføljene. Valutarisiko eksisterer i utgangspunktet som følge av investeringer i internasjonale verdipapirer, og i et visst omfang også som følge av ansvarlige lån i fremmed valuta. Sikring gjøres ved hjelp av valutaterminer på porteføljenivå, og valutaposisjonene følges løpende opp mot en totalramme. Negative valutapo- sisjoner lukkes senest påfølgende dag etter at de oppstod. I tillegg er det gitt separate rammer for å kunne ta aktive valutaposisjoner. Storebrand bruker et prinsipp for valutasikringen som benevnes blokksikring, som effektiviserer gjennomføringen av valutasikringen. SPP: SPP valutasikrer sine internasjonale investeringer til en viss grad. Valutaeksponering kan være mellom 0 og 30 prosent i henhold til investeringsstrategi. BANKVIRKSOMHETEN: Storebrand Bank ASA sikrer nettoposter i balansen med terminkontrakter. Nærmere om garanterte kundeporteføljer STOREBRAND LIVSFORSIKRING Den årlige garanterte avkastningen til kundene følger grunnlagsrenten. I 2015 ble nye premier tatt inn til en grunnlagsrente på 2,0 pro- sent og oppregulering av pensjon skjer med 0,5 prosent grunnlagsrente. 92 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Avsetninger til forsikringsfond per 31.12 fordeler seg prosentvis slik på ulike satser for årlig grunnlagsrente: GRUNNLAGSRENTE 6% 5% 4% 3,4 % 3% 2,75% 2,50% 2,00% 0,50% 0% GJENNOMSNITTLIG GRUNNLAGSRENTE I PROSENT (NOK mill.) Individuell kapitalforsikring Individuell pensjonsforsikring Kollektiv pensjonsforsikring Fripoliser Gruppelivsforsikring Samlet 2015 0,3 % 0,4 % 50,4 % 0,6 % 31,0 % 1,5 % 11,7 % 3,5 % 0,2 % 0,6 % 2015 3,4 % 3,9 % 2,9 % 3,5 % 0,1 % 3,3 % 2014 0,3 % 0,4 % 51,4 % 0,7 % 32,6 % 1,4 % 12,1 % 0,5 % 0,0 % 0,6 % 2014 3,2 % 3,9 % 3,0 % 3,5 % 0,2 % 3,3 % Det er ikke rentegaranti på premiefond, innskuddsfond, pensjonistenes overskuddsfond og tilleggsavsetninger. Rentegarantien skal oppfylles på årlig basis. Oppnår selskapet ett enkelt år en avkastning som er lavere enn den garanterte renten, kan inntil ett års garantert rente for den enkelte kontrakt dekkes av kontraktens tilleggsavsetning. Det er innført ny levetidstariff (K2013) for kollektiv pensjon og fripoliser fra 2014. For eksisterende reserve har Finanstilsynet godkjent 7 års opptrappingsplan, og kundeavkastning utover garanti kan bidra til oppreservering. I opptrappingsperioden gir det en risikoøkning som kan sammenlignes med å øke garantirenten. Minimum 20 prosent av den enkelte kundes oppreservering må dekkes av Storebrand. For å oppnå tilstrekkelig avkastning, er det nødvendig å ta investeringsrisiko, i hovedsak ved å investere i aksjer, eiendom og selskaps- obligasjoner. Det er mulig å redusere markedsrisikoen på kort sikt, men da reduseres sannsynligheten for å nå nødvendig avkastningsni- vå. Risikostyringen skal balansere disse hensynene, inkludert effekten på avkastningskrav fra oppreserveringsbehovet. Det benyttes også dynamisk risikostyring av aksjeandel. Renterisiko er i en spesiell stilling fordi renteendringer også påvirker den virkelige verdien av forsikringsforpliktelsen (selv om den regn- skapsmessige verdien av norske forpliktelser med rentegaranti ikke innregnes til markedsverdi) . Siden pensjonsutbetalingene kan ligge svært langt fram i tid, har forsikringsforpliktelsen stor rentefølsomhet. I den norske virksomheten vil økt rentefølsomhet fra investerin- gene gi økt risiko for avkastning under garanti. Risikostyringen skal derfor balansere risikoen for årets resultat (rente opp) med reinves- teringsrisikoen hvis renten faller under garanti i fremtiden. Obligasjoner til amortisert kost er et viktig risikostyringsverktøy. SPP PENSION & FÖRSÄKRING Den garanterte renten fastsettes av forsikringsselskapet og benyttes ved beregning av premien og den garanterte ytelsen. Den garan- terte renten medfører ikke en årlig minimumsgaranti for avkastningen slik som i Norge. SPP bærer risikoen for at det oppnås en avkastning lik garantert rente på forsikringstagernes midler over tid og at størrelsen på kontrak- tenes aktiva er større enn nåverdien av forsikringsforpliktelsen. For individuell innskuddsbasert pensjon (IF) oppnår SPP overskuddsdeling dersom avkastningen overstiger garantert rente. Kontraktene må ha bufferkapital intakt for at overskuddsdeling skal representere en netto inntekt for SPP. For kollektiv ytelsesbasert pensjon (KF) kreves en viss konsolideringsgrad, det vil si at aktiva er større enn nåverdi- en av passiva med en viss prosentsats, for at eier skal få overskuddsdeling. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 93 Dersom en forsikringskontrakt i selskapet har mindre aktiva enn markedsverdien av forpliktelsen avsettes det et egenkapitaltilskudd som reflekterer denne underverdien. Dette benevnes latent kapitaltilskudd (LKT) og endringer i denne størrelsen resultatføres løpende. Når kontraktenes aktiva overstiger nåverdien av forpliktelsene, etableres en bufferstørrelse som benevnes villkorad återbäring (VÅB). Endringer i denne kundebufferen resultatføres ikke. Rentegaranti i prosent 5,20% 4,50% 4,00% 3,00% 2,75% 2,70% 2,50% 1,60% 1,50% 1,20% 0,50% 0% Gjennomsnittlig rentegaranti i prosent Individuell pensjonsforsikring Kollektiv pensjonsforsikring Individuell tjenestepenjonsforsikring Samlet 2015 12,7 % 0,4 % 1,4 % 49,7 % 6,9 % 0,1 % 6,8 % 5,4 % 3,9 % 4,6 % 4,0 % 3,9 % 2015 3,0 % 2,6 % 3,1 % 2,9 % 2014 14,4 % 0,5 % 1,6 % 49,0 % 6,6 % 0,1 % 6,5 % 5,8 % 4,7 % 4,2 % 3,2 % 3,3 % 2014 3,0 % 2,6 % 3,1 % 2,9 % I den svenske virksomheten er styring av renterisiko basert på at renterisikoen fra eiendelene skal tilsvare renterisikoen fra forsikrings- forpliktelsene. SENSITIVITETSANALYSER Tabellene viser reduksjon i bufferkapital for Storebrand Livsforsikring og SPP som følge av momentane verdiendringer knyttet til finans- markedsrisiko. Bufferkapitalen består av kundebuffere der endring ikke påvirker selskapets resultat. Som følge av at bufferkapitalen ikke er jevnt fordelt mellom kundene, vil det oppstå en negativ resultateffekt for eier før alle buffere er brukt opp. Resultateffekten av stressene vil være vesentlig lavere enn endring i bufferkapital. Dette er nærmere beskrevet under det enkelte selskap. Stressene er gjort for selskapsporteføljen og garanterte kundeporteføljer pr. 31.12.2015. Fondsforsikring uten avkastningsgaranti er ikke inkludert i analysen. For disse produktene er det kundene som står markedsrisikoen og effekten av markedsfall vil ikke påvirke bufferka- pitalen eller resultatet direkte. Størrelsen på stresset er det samme som benyttes i Risikobasert Tilsyn (RBT), det offisielle rapporteringsverktøyet til Finanstilsynet. Stressene er aksjefall på 20 prosent, eiendomsfall på 12 prosent, valuta økning på 12 prosent og fall i kredittobligasjoner basert på rating og durasjon. For renter stresses både økning og fall på 150 basispunkter, og det mest negative benyttes. Fordi det er momentane markedsendringer som beregnes, vil den dynamiske risikostyringen ikke påvirke utfallet. Dersom det antas at markedsendringene inntreffer under en tidsperiode, vil den dynamiske risikostyringen redusere effekten av de negative utfallene noe. Stressene er gjort hver for seg, men samlet markedsrisiko er mindre enn summen av enkeltstress fordi det er forutsatt diversifisering. Det er benyttet samme korrelasjon mellom stressene som for RBT. 94 Storebrand ASA Årsrapport 2015 STOREBRAND LIVSFORSIKRING Endring i markedsverdi, 2015 Buffer til markedsrisiko fra RBT Renterisiko Aksjerisiko Eiendomsrisiko Valutarisiko Spreadrisiko Markedsrisiko (korrelert) NOK mill. Prosent av buffer 7 924 2 722 2 397 2 850 280 2 571 7 500 34% 30% 36% 4% 32% Basert på stresstesten, har Storebrand Livsforsikring en samlet markedsrisiko på 7,5 milliarder kroner, mens bufferkapitalen utgjør 7,9 milliarder kroner. Bufferkapitalen består av tilleggsavsetninger som kan benyttes for 2016, kursreguleringsfond og netto urealiserte gevinster i selskapsporteføljen.. De største risikoene er knyttet til aksjerisiko, renterisiko (rente opp), eiendomsrisiko og kredittrisiko (spread-risiko). Stresstestene er gjort for alle investeringsprofiler med avkastningsgaranti og effekten fra hvert stress endrer avkastningen i hver profil. Hvis stresset fører til at avkastningen faller under garanti, vil resultatet for eier belastes dersom det ikke er tilstrekkelig buffer. Andre negative resultateffekter er lavere avkastning fra selskapsporteføljen og at det ikke blir overskuddsdeling fra fripoliser og individualkon- trakter. SPP PENSION & FÖRSÄKRING Endring i markedsverdi, 2015 Buffer til markedsrisiko Renterisiko Aksjerisiko Eiendomsrisiko Valutarisiko Spreadrisiko Markedsrisiko (korrelert) SEK mill. Prosent av buffer 5 343 -787 1 279 684 2 005 360 3 294 -15% 24% 13% 38% 7% Basert på stresstesten har SPP en samlet markedsrisiko på 3,3 milliarder svenske kroner, mens bufferkapitalen utgjør 5,3 milliarder kroner. Bufferkapital består av villkorad återbäring (opptjent kundeoverskudd) minus latent kapitaltilskudd. De største risikoene er knyttet til aksjerisiko, kredittrisiko og eiendomsrisiko. Stresstestene er gjort for alle investeringsprofiler med avkastningsgaranti og effekten fra hvert stress endrer avkastningen i hver profil. Buffersituasjonen for den enkelte kontrakt vil avgjøre om hele eller deler av verdifallet vil påvirke finansielt resultatet. Resultatet belas- tes bare for den delen av verdifallet som ikke kan avregnes mot kundenes allerede opptjente overskudd. I tillegg kan finansielt resultat påvirkes negativt av redusert overskuddsdeling og bortfall av indekseringsavgift. ØVRIGE VIRKSOMHETER Øvrige selskaper i Storebrand Livsforsikring konsern er ikke inkludert i sensitivitetsanalysen da markedsrisikoen i disse er liten. Egenka- pitalen til disse selskapene er investert med lav eller ingen allokering til risikable aktiva, og produktene gir ikke opphav til direkte risiko for selskapet som følge av endringer av priser i kapitalmarkedet. Note 9 - Likviditetsrisiko Likviditetsrisiko er risiko for at selskapet ikke klarer å oppfylle sine forpliktelser uten at det oppstår vesentlige ekstraomkostninger i form av prisfall på eiendeler som må realiseres, eller i form av ekstra dyr finansiering. For forsikringsselskapene, spesielt livselskapene, er forsikringsforpliktelsen langsiktig og kontantstrømmene er i stor grad kjent lenge før de forfaller. I tillegg er det behov for likviditet for å håndtere utbetalinger knyttet til driften og likviditetsbehov knyttet til derivatkontrak- ter. Likviditetsrisikoen håndteres gjennom likviditetsprognoser og gjennom at deler av investeringene er plassert i svært likvide verdipa- pirer, f.eks. statsobligasjoner. Basert på disse tiltakene vurderes likviditetsrisikoen som lav. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 95 Likviditetsrisiko er en av de viktigste risikofaktorer for bankvirksomheten og regelverket stiller krav til likviditetsstyring og likviditetsindi- katorer. Retningslinjer for likviditetsrisiko spesifiserer prinsipper for likviditetsstyring, minimums likviditetsbeholdning og finansieringsin- dikatorer for måling av likviditetsrisiko. I tillegg utarbeides det årlig en fundingstrategi og fundingplan som legger overordnede rammer for bankens fundingvirksomhet. Også for øvrige datterselskapene er det i tråd med lovkrav utarbeidet egne likviditetsstrategier. Disse strategiene spesifiserer rammer og tiltak for å sikre god likviditet og det spesifiseres en minste allokering til aktiva som kan omsettes på kort varsel. Strategiene definerer rammer for allokering til ulike typer aktiva, og medfører at selskapene har pengemarkedsplasseringer, obligasjoner, aksjer og andre likvide investeringer som kan omsettes ved behov. I tillegg til klare strategier og risikostyring av likviditetsbeholdningen i hvert enkelt datterselskap har morselskapet i konsernet etablert en likviditetsbuffer. På overordnet nivå overvåkes utviklingen i likviditetsbeholdningene fortløpende i forhold til interne grenser. En særlig risiko er at finansmarkedene i perioder kan være lukket for nye låneopptak. Tiltak for å minimere likviditetsrisiko er å holde en jevn forfallstruktur på lånene, lave kostnader, en tilstrekkelig likviditetsbuffer og kredittavtaler med banker som selskapet kan trekke på dersom det skulle være nødvendig. UDISKONTERTE KONTANTSTRØMMER FINANSIELLE FORPLIKTELSER1 0-6 mnd 6-12 mnd 1-3 år 3-5 år over 5 år Sum verdi Balanseført verdi (NOK mill.) Ansvarlig lånekapital2 Gjeld til kredittinstitusjoner Innskudd fra kunder i bankvirksomhet Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer Annen kortsiktig gjeld Ikke innkalt restforpliktelse Limited Partnership Ubenyttede kredittrammer utlån Lånetilsagn 295 416 17 825 4 147 6 736 3 922 3 728 1 981 97 2 381 2 409 4 721 212 8 918 5 640 9 903 416 17 825 18 917 6 736 3 922 3 728 1 981 Sum finansielle forpliktelser 2015 39 050 309 11 299 8 049 4 721 63 428 Derivater knyttet til innlån 2015 Sum finansielle forpliktelser 2014 -103 41 498 -22 410 -131 -126 -186 -568 9 488 6 891 5 104 63 392 7 766 416 17 825 15 475 6 614 48 095 -1 256 51 726 1) Forpliktelser som kan kreves tilbakebetaling umiddelbart inngår i kolonnen for 0-6 mnd. 2) På evigvarende ansvarlig lån er kontantstrømmen beregnet frem til første call. SPESIFIKASJON ANSVARLIG LÅNEKAPITAL (NOK mill.) Utsteder Fondsobligasjoner1 Storebrand Livsforsikring AS Evigvarende ansvarlig lån Storebrand Livsforsikring AS Storebrand Livsforsikring AS SPP Pension & Försäkring AB Tidsbegrenset ansvarlig lån Storebrand Livsforsikring AS Storebrand Bank ASA Storebrand Bank ASA Sum ansvarlige lån og fondsobligasjoner 2015 Sum ansvarlige lån og fondsobligasjoner 2014 Nominell verdi Valuta Rente Forfall Balanseført verdi 1 500 NOK Flytende 2 018 1 503 1 000 1 100 700 300 150 125 NOK NOK SEK EUR NOK NOK Flytende Flytende Flytende Fast Flytende Flytende 2 020 2 024 2 019 2 023 2 017 2 019 999 1 097 732 3 158 151 126 7 766 7 826 1) I tillegg har Storebrand Bank ASA utstedte fondsobligasjoner/hybridkapital som er klassifisert som egenkapital. Se oppstilling over endring i egenkapital. 96 Storebrand ASA Årsrapport 2015 SPESIFIKASJON GJELD TIL KREDITTINSTITUSJONER (NOK mill.) Forfall 2015 2016 Sum gjeld til kreditinstitusjoner SPESIFIKASJON GJELD STIFTET VED UTSTEDELSE AV VERDIPAPIRER (NOK mill.) Forfall 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Sum gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer Balanseført verdi 2015 2014 416 416 Balanseført verdi 2015 1 922 4 311 4 068 2 246 2 928 15 475 19 19 2014 1 706 3 606 4 542 1 539 2 267 327 13 986 Til inngåtte låneavtaler er det knyttet standard covenantskrav. I 2015 er alle betingelser og vilkår i henhold til inngåtte låneavtaler innfridd. I henhold til låneprogrammet i Storebrand Boligkreditt AS er selskapets krav til overpantsettelse 109,5 prosent oppfylt. Trekkfasiliteter Storebrand ASA har en ubenyttet trekkfasilitet på EUR 240 millioner. Fasiliteter til Storebrand Boligkreditt AS Storebrand Bank har to trekkfasiliteter med Storebrand Boligkreditt AS. Den ene trekkfasiliteten er en ordinær kassekreditt og har en ramme på 6 milliarder kroner. Denne har ingen utløpsdato, men kan sies opp av banken med 15 måneders oppsigelsestid. Den andre fasiliteten skal til enhver tid ha en tilstrekkelig stor ramme til å dekke renter og avdrag på obligasjoner med fortrinnsrett og tilknyttede derivater kommende 12 måneder. Trekkrettigheten er ikke oppsigelig fra banken før tidligst 3 måneder etter forfall på obligasjoner med fortrinnsrett og tilknyttede derivater med lengst løpetid. Note 10 - Utlån og motpartsrisiko derivater Storebrand har risiko for tap knyttet til at motparter ikke oppfyller gjeldsforpliktelser. Risikoen omfatter tap på utlån, men også tap knyttet til manglende kontrakts-oppfyllelse fra motparter i finansielle derivater. Kreditt-tap knyttet til verdipapirporteføljen er kategorisert som markeds- risiko og omtalt i note 8, finansiell markedsrisiko. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 97 KREDITTRISIKO PÅ UTLÅNSPORTEFØLJEN ENGASJEMENTER FORDELT PÅ KUNDEGRUPPER (NOK mill.) på kunder Garantier rammer menter verdifall verdifall ninger engasjementer Utlån til og fordringer Ubenyttede Sum Mislighold Mislighold Individuelle Netto kreditt- engasje- uten identifisert med identifisert nedskriv- misligholdte Utvikling av byggeprosjekter Omsetning og drift av fast eiendom Tjenesteytende næringer Lønnstakere og andre Andre Sum - Individuelle nedskrivninger + Gruppenedskrivninger Sum utlån til og fordringer på kunder 2015 Sum utlån til og fordringer på kunder 2014 957 6 550 697 26 810 366 2 46 959 6 596 698 2 1 3 702 30 513 25 391 35 379 49 3 728 39 157 -63 -36 35 281 33 147 -1 49 90 -63 -36 3 728 39 058 3 844 37 081 98 65 2 166 166 76 38 24 1 63 63 33 60 124 6 190 190 120 83 5 87 87 77 Inndelingen i kundegrupper er basert på Statistisk Sentralbyrås standard for sektor- og næringsgruppering. Den enkelte kundes innplassering er bestemt av kundens hovedvirksomhet. UTLÅN Som følge av en konsernprioritering på kapitalbruk i Storebrand og en strategisk vurdering av fremtidig retning for konsernet, er bedriftsmar- kedssegmentet i banken ikke lenger prioritert som kjernevirksomhet og skal bygges ned og på sikt avvikles. Utlånsporteføljen består av inntektsgenererende eiendom og utviklingseiendom med få kunder og få mislighold, og risikovurdering av debitor er omfattende og komplekst. Bedriftsmarkeds portefølje er sikret i det vesentlig med pant i næringseiendom. I personmarkedet er det hovedsakelig lån med pant i boligeiendom. Det er om lag 26,6 milliarder kroner i utlån til boligengasjementer med ytterligere 2,6 milliarder kroner i ubenyttede kredittrammer. Total engasjement i boligengasjementer er dermed om lag 29,2 milliarder kroner. Kunder vurderes etter evne og vilje til å betale lånet. I tillegg til betjeningsevne sjekkes kundene ift. policyregler, og kundene scores i en scor- ingsmodell. Gjennomsnittlig veid belåningsgrad for personmarkedslån er om lag 58 prosent for boligengasjementer. I overkant av 84 prosent av engasje- mentene er innenfor 80 prosent belåningsgrad og om lag 97 prosent er innenfor 90 prosent belåningsgrad. Om lag 49 prosent av boligenga- sjementene er innenfor 60 prosent. Porteføljen anses å inneha lav til moderat kredittrisiko, i tråd med bankens risikoappetitt. SAMLET ENGASJEMENTSBELØP FORDELT ETTER GJENSTÅENDE LØPETID (NOK mill.) Inntil 1 mnd 1 - 3 mnd 3 mnd - 1 år 1 - 5 år over 5 år Sum brutto engasjement 2015 Utlån til og fordringer Ubenyttede Sum Utlån til og kreditt- engasje- fordringer på 2014 Ubenyttede kreditt- på kunder Garantier rammer menter kunder Garantier rammer 215 214 701 7 961 26 288 35 379 215 215 767 1 62 994 9 000 2 671 3 728 28 959 39 157 3 46 49 250 2 783 1 603 27 419 1 144 33 200 3 86 1 1 90 13 36 24 3 740 31 3 844 Sum engasje- menter 266 2 905 1 628 31 160 1 176 37 134 Engasjementer vurderes som misligholdt når en kreditt er overtrukket mer enn 90 dager og når et nedbetalingslån har restanse mer enn 90 dager og beløpet er minst 2000 kroner. 98 Storebrand ASA Årsrapport 2015 KREDITTRISIKO OPPDELT ETTER KUNDEGRUPPER (NOK mill.) engasjementer nedskrivninger engasjementer verdiendringer i perioden Brutto misligholdte Individuelle Netto misligholdte Sum resultatførte Omsetning og drift av fast eiendom Lønnstakere og andre Andre Sum 2015 Sum 2014 32 148 7 187 153 34 24 1 58 33 -1 124 6 129 120 24 1 25 -50 Ved mislighold vil Storebrand Bank ASA selge sikkerhetene eller overta eiendelene dersom det er mest hensiktsmessig. MOTPARTSRISIKO Balanseførte Balanseførte Netto Netto Sikkerhetsstillelser (NOK mill.) eiendeler forpliktelser eiendeler Kontanter (+/-) Verdipapirer (+/-) eksponering Investeringer underlagt netting agreements Investeringer ikke underlagt netting agreements Sum 2015 4 451 252 4 703 3 351 1 100 2 275 -206 -941 252 3 351 1 352 For å redusere motpartsrisiko på utestående derivattransaksjoner er det inngått rammeavtaler med motparter som blant annet regulerer hvordan sikkerheter skal stilles for endringer i markedsverdier som beregnes på daglig basis. FORFALTE ENGASJEMENTER/OBLIGASJONER Aldersfordeling på forfalte engasjementer uten nedskrivning 2015 2014 Utlån til og fordringer Ubenyttede Sum Utlån til og Ubenyttede Sum kreditt- engasje- fordringer kreditt- engasje- på kunder Garantier rammer menter på kunder Garantier rammer menter 465 89 30 87 672 18 18 5 1 6 488 90 31 88 871 110 60 76 696 1 117 4 1 1 6 875 110 61 77 1 123 (NOK mill.) Forfalt 1 - 30 dager Forfalt 31 - 60 dager Forfalt 61- 90 dager Forfalt over 90 dager Sum Note 11 - Kreditteksponering Grensene for kredittrisiko mot den enkelte motpart og samlet innenfor ratingkategorier besluttes av styrene i de enkelte selskapene i konser- net. Det er lagt vekt på at kreditteksponeringen er diversifisert for å unngå konsentrasjon av kredittrisiko mot enkelte debitorer og sektorer. Endringer i debitors kredittvurdering overvåkes og følges opp. Konsernet benytter så langt det er mulig publiserte kredittratinger supplert med egne vurderinger. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 99 8 745 953 190 776 184 275 KREDITTRISIKO FORDELT PÅ MOTPART OBLIGASJONER OG ANDRE VERDIPAPIRER MED FAST AVKASTNING TIL VIRKELIG VERDI Debitorkategori etter garantist (NOK mill.) Virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi AAA AA A BBB NIG Sum Stat- og statsgaranterte obligasjoner 40 945 13 611 346 478 170 40 965 3 492 8 316 3 178 435 26 141 24 881 3 532 2 142 3 654 3 295 118 3 809 1 392 181 55 497 63 316 52 722 9 544 85 571 25 540 32 161 32 307 5 500 181 079 Finans- og foretaksobligasjoner Verdipapiriserte obligasjoner Overnasjonale organisasjoner Sum rentebærende verdipapirer vurdert fordelt etter rating Obligasjonsfond ikke forvaltet av Storebrand Ikke rentebærende papirer i obligasjonsfond, forvaltet av Storebrand Sum 2015 Sum 2014 85 571 89 776 25 540 21 893 32 161 29 080 32 307 27 730 5 500 6 247 RENTEBÆRENDE VERDIPAPIRER TIL AMORTISERT KOST Debitorkategori etter garantist (NOK mill.) Virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi AAA AA A BBB NIG Sum Stat- og statsgaranterte obligasjoner Finans- og foretaksobligasjoner Verdipapiriserte obligasjoner Overnasjonale organisasjoner Sum 2015 Sum 2014 MOTPARTER (NOK mill.) Derivater 2 638 1 103 26 119 8 205 38 064 44 114 6 833 1 151 10 760 14 247 2 713 6 284 26 589 22 153 945 1 158 17 501 16 524 1 144 6 957 498 3 110 11 709 8 809 962 5 035 2 993 264 9 255 3 921 12 728 38 102 33 267 19 021 103 118 95 521 AAA AA A BBB Øvrige NIG Sum Virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi 2 230 2 021 436 127 4 813 102 7 2 127 2 014 3 923 2 222 1 846 5 245 495 189 4 750 2 222 181 4 870 3 523 72 51 436 686 1 1 40 109 127 4 703 40 58 6 455 7 754 495 40 56 58 7 259 8 671 123 Herav derivater i obligasjonsfond, forvaltet av Storebrand Sum derivater eksklusiv derivater i obligasjonsfond 2015 Sum derivater eksklusiv derivater i obligasjonsfond 2014 Bankinnskudd 189 Herav bankinnskudd i obligasjonsfond forvaltet av Storebrand Sum bankinnskudd eksklusiv bankinnskudd i obligasjonsfond 2015 Sum bankinnskudd eksklusiv bankinnskudd i obligasjonsfond 2014 Utlån til kredittinstitusjoner Ratingklasser er basert på Standard & Poor's NIG = Non-investment grade. 100 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Note 12 - Risikokonsentrasjoner Det meste av risikoen for Storebrand konsern er knyttet til de garanterte pensjonsproduktene i livselskapene. Disse risikoene er konsolidert i Storebrand Livsforsikring konsern som omfatter både Storebrand Livsforsikring AS, SPP Pension & Försäkring AB og virksomheten i Irland og på Guernsey (BenCo). Øvrige selskaper direkte eid av Storebrand ASA som er eksponert for vesentlige risikoer er Storebrand Forsikring AS, Storebrand Helseforsikring AS, Storebrand Asset Management AS og Storebrand Bank ASA. I livvirksomhetene er det meste av risikoen tatt på vegne av kunder. Den totale risikoen må derfor ses i sammenheng med i hvor stor grad negative utfall treffer eier. For øvrige selskaper vil hele risikoen treffe eier. For livvirksomheten er de store risikoene ganske sammenfallende for Norge og Sverige. Markedsrisikoen vil i stor grad være avhengig av globale forhold som påvirker investeringsporteføljene i alle virksomhetene. Forsikringsrisikoen vil kunne slå mer ulikt ut for de forskjellige selskapene, men spesielt langt liv risikoen kan påvirkes av universelle utviklingstrekk. Både forsikringsvirksomheten og bankvirksomheten er eksponert mot kredittrisiko. Forsikringsvirksomheten har i hovedsak kredittrisiko knyttet til obligasjoner med stor geografisk og bransjemessig spredning, mens banken i hovedsak har eksponering mot direkte utlån til bolig i Norge. I tillegg har banken eksponering mot utlån i bedriftsmarkedet hovedsakelig relatert til eiendom. Det er ingen vesentlig konsentrasjons- risiko på tvers av obligasjoner og utlån. Finansmarkeds- og investeringsrisiko er i hovedsak knyttet til kundeporteføljene i livvirksomheten. Risiko knyttet til negative utfall i finansmar- kedet er beskrevet og kvantifisert i note 8, finansiell markedsrisiko. Bankvirksomheten har liten direkte eksponering mot andre risikotyper enn kreditt. En renteoppgang vil på kort sikt ramme avkastningen i livselskapene negativt. En renteoppgang kan også gi bankkunder lavere betjeningsev- ne og økte tap for bankvirksomheten. Risikoen fra skade- og helseforsikringsrisikoen i Storebrand Skadeforsikring AS og Storebrand Helseforsikring AS har lav samvariasjon med risikoen fra resten av virksomhetene i konsernet. I kapitalforvaltningsvirksomheten er hovedrisikoen operasjonell, i form av atferd som kan utløse erstatninger og/eller påvirke omdømme. Siden kapitalforvaltningsselskapet er hovedforvalter for forsikringsvirksomhetene, vil feil i kapitalforvaltningen kunne forplante seg til feil i forsikringsvirksomheten. Note 13 - Verdsettelse av finansielle instrumenter og eiendommer VERDSETTELSE AV FINANSIELLE INSTRUMENTER TIL AMORTISERT KOST Utlån til kunder/gjeld til kredittinstitusjoner/gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer for Storebrand Bank: Virkelig verdi på utlån til kunder med regulerbar rente er vurdert til bokført verdi. Virkelig verdi på utlån til bedriftskunder med marginlån er imidlertid svakt lavere enn bokført verdi da enkelte lån løper med lavere margin enn de ville gjort dersom de var tatt opp per utgangen av 2015. Mindreverdien er beregnet ved å neddiskontere differansen mellom avtalt margin og dagens markedspris over gjenværende løpetid. I tillegg er virkelig verdi justert for nedskrivninger. Virkelig verdi på utlån, gjeld til kredittinstitusjoner og gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapi- rer er basert på verdsettingsteknikker. I verdsettingsteknikkene benyttes rentekurver og kredittspreader fra eksterne leverandører, dog med unntak av utlån som vurderes til spreader for tilsvarende nye lån. Obligasjoner og ansvarlige lån til amortisert kost: Virkelig verdi for obligasjonene er som hovedregel basert på innhentede kurser fra Reuters og Bloomberg. Obligasjoner som ikke kvoteres regelmessig vil normalt verdsettes basert på anerkjente teoretiske modeller. Sistnevnte gjelder i særlig grad obligasjoner denominert i norske kroner. Som grunnlag for slik verdsettelse benyttes diskonteringsrenter bestående av swaprenter tillagt en kredittpremie. Kredittpremien vil oftest være utstederspesifikk, og normalt basert på konsensus av kredittspreader kvotert av et utvalg meglerforetak. Gjennomført nedskriv- ningstest har ikke medført behov for noen nedskrivning i 2015. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 101 (NOK mill.) Finansielle eiendeler Utlån og fordringer på kredittinstitusjoner Utlån til kunder Obligasjoner holdt til forfall Obligasjoner klassifisert som utlån og fordring Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Kvoterte Observerbare observerbare virkelig verdi virkelig verdi ført verdi ført verdi priser forutsetninger forutsetninger 31.12.15 31.12.14 31.12.15 31.12.14 Ikke Sum Sum Balanse- Balanse- 123 25 702 17 578 85 540 8 330 123 34 032 17 578 85 540 207 123 207 32 107 34 066 32 158 17 794 15 648 15 131 77 727 76 888 67 019 Sum virkelig verdi per 31.12.15 128 943 8 330 137 273 Sum virkelig verdi per 31.12.14 101 127 734 127 835 Finansielle forpliktelser Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer Gjeld til kredittinstitusjoner Innskudd fra kunder i bankvirksomhet (ekskl innskudd fra konsernselskap) Ansvarlig lånekapital Sum virkelig verdi per 31.12.15 Sum virkelig verdi per 31.12.14 15 428 12 17 825 7 709 40 973 41 606 15 428 14 156 15 475 13 986 12 19 12 19 17 825 19 358 17 825 19 358 7 709 40 973 8 072 7 766 7 826 41 606 VERDSETTELSE AV FINANSIELLE INSTRUMENTER OG EIENDOMMER TIL VIRKELIG VERDI Konsernet gjennomfører en omfattende prosess for å sikre en mest mulig markedsriktig verdifastsettelse av finansielle instrumenter. Børsno- terte finansielle instrumenter verdsettes basert på offisielle sluttkurser fra børs innhentet gjennom Reuters og Bloomberg. Fondsandeler er generelt verdsatt til oppdaterte offisielle NAV-kurser der slike finnes. Obligasjoner verdsettes som hovedregel basert på innhentede kurser fra Bloomberg og Reuters. Obligasjoner som ikke kvoteres regelmessig vil normalt verdsettes basert på anerkjente teoretiske modeller. Sistnevn- te gjelder i særlig grad obligasjoner denominert i norske kroner. Som grunnlag for slik verdsettelse benyttes diskonteringsrenter bestående av swaprenter tillagt en kredittpremie. Kredittpremien vil oftest være utstederspesifikk, og normalt basert på konsensus av kredittspreader kvotert av et utvalg meglerforetak. Unoterte derivater, herunder primært rente- og valutainstrumenter, verdsettes også teoretisk. Pengemarkedsrenter, swaprenter, valutakurser og volatiliteter som danner grunnlag for verdsettelse hentes fra Reuters og Bloomberg. Konsernet gjennomfører løpende kontroll for å sikre kvaliteten på innhentede markedsdata fra eksterne kilder. Slike kontroller vil generelt omfatte sammenligning av multiple kilder samt kontroll og rimelighetsvurdering av unormale endringer. Konsernet kategoriserer finansielle instrumenter som verdsettes til virkelig verdi på tre forskjellige nivåer som er nærmere beskrevet neden- for. Nivåene gir uttrykk for ulik grad av likviditet og ulike målemetoder. Selskapet har etablert verdsettelsesmodeller for å fange opp informa- sjon fra et bredt utvalg med godt informerte kilder med henblikk på å minimere usikkerhet knyttet til verdsettelsen. NIVÅ 1: FINANSIELLE INSTRUMENTER DER VERDSETTELSE ER BASERT PÅ KVOTERTE PRISER I AKTIVE MARKEDER FOR IDENTISKE EIENDELER Denne kategorien inkluderer børsnoterte aksjer som over den foregående 3 måneders perioden har hatt en daglig gjennomsnittlig omsetning tilsvarende ca 20 millioner kroner eller mer. Aksjene anses på dette grunnlag å være tilstrekkelig likvide til å inngå i dette nivået. Obligasjoner, sertifikater eller tilsvarende instrumenter utstedt av nasjonal stat er generelt klassifisert på nivå 1. Når det gjelder derivater vil standardiserte aksjeindeks- og rentefutures omfattes på dette nivå. NIVÅ 2: FINANSIELLE INSTRUMENTER DER VERDSETTELSE ER BASERT PÅ OBSERVERBAR MARKEDSINFORMASJON IKKE OMFATTET AV NIVÅ 1 Denne kategorien omfatter finansielle instrumenter som verdsettes basert på markedsinformasjon som kan være direkte observerbar eller indirekte observerbar. Markedsinformasjon som er indirekte observerbar innebærer at prisene kan være avledet fra observerbare relaterte markeder. Nivå 2 omfatter aksjer eller tilsvarende egenkapitalinstrumenter der markedskurser er tilgjengelig, men der omsetningsvolum er for begrenset til å oppfylle kriteriet for nivå 1. Normalt vil aksjene på dette nivå være omsatt i løpet av siste måned. Obligasjoner og tilsva- rende instrumenter er generelt klassifisert på dette nivå. Videre er rente- og valutaswapper og ikke-standardiserte rente- og valutaderivater klassifisert på nivå 2. Fondsinvesteringer, med unntak av Private equity fond, er generelt klassifisert på nivå 2, og omfatter aksje-, rente- og hedgefond. 102 Storebrand ASA Årsrapport 2015 NIVÅ 3: FINANSIELLE INSTRUMENTER DER VERDSETTELSE ER BASERT PÅ INFORMASJON SOM IKKE ER OBSERVERBAR I HENHOLD TIL NIVÅ 2 Aksjer klassifisert på nivå 3 omfatter primært investeringer i unoterte/private selskaper. Dette omfatter blant annet investeringer i skog, eien- dom, mikrofinans og infrastruktur. Private equity er generelt, gjennom direkte investeringer eller investeringer i fond, klassifisert på nivå 3. De typer verdipapirer som er klassifisert på nivå 3 er nærmere omtalt nedenfor med henvisning til verdipapirtype og verdsettelsesmetode. Storebrand er av den oppfatning at den verdsettelse som er lagt til grunn representerer beste estimat på verdipapirenes markedsverdi. Aksjer Av aksjer på nivå 3 er det skog som utgjør det aller meste av verdiene. De eksterne verdivurderingene er basert på modeller som inkluderer ikke observerbare forutsetninger. Utover de eksterne verdivurderinger som er gjennomført per 31.desember 2015 er aksjeinvesteringene verdsatt basert på verdijustert egenkapital rapportert fra eksterne kilder. For de største skoginvesteringene er det gjennomført omfattende eksterne verdivurderinger per 31.12 som danner grunnlag for verdsettelsen av selskapets investering. Av aksjer utenom skog er det primært direkte investeringer i private equity som ligger på nivå 3. For direkte private equity-investeringer baseres verdsettelsen enten på siste foretatte transaksjon eller en modell hvor selskap som har løpende virksomhet vurderes ved å sammenlikne nøkkeltall med tilsvarende børsnoterte selskap eller grupper av tilsvarende børsnoterte selskap. Verdien reduseres i noen tilfeller med en likviditetsrabatt som kan variere fra investering til investering. Fondsandeler Av fondsandeler er det private equity-investeringer og eiendomsfond som utgjør majoriteten på nivå 3. Forøvrig finnes det også noen andre typer fond som infrastrukturfond og mikrofinansfond her. Hoveddelen av Storebrands private equity-investeringer er i form av private equ- ity-fond. Disse fondsinvesteringene verdsettes basert på de verdier som rapporteres fra fondene. De fleste fondene rapporterer kvartalsvis, mens noen rapporterer sjeldnere. For de investeringer hvor Storebrand ikke har mottatt oppdatert verdivurdering innen avleggelsen av årsregnskapet legges siste mottatte verdivurdering til grunn, justert for kontantstrømmer og eventuelle markedseffekter i perioden fra siste verdivurdering og frem til rapporteringstidspunktet. Markedseffekten estimeres basert på type verdsettelse av selskapene i de underliggende fond, verdiutviklingen på relevante indekser justert for estimert beta mellom det aktuelle selskap og den relevante indeks. For investeringer der Storebrand deltar som medinvestor sammen med en ledende investor som gjennomfører verdivurdering, og det ikke foreligger en nylig transaksjon, vil denne verdien etter kvalitetssikring i Storebrand legges til grunn. For investeringer hvor Storebrand ikke har mottatt oppdaterte verdivurderinger per 31.12 fra ledende investor innen avleggelsen av årsregnskapet legges tidligere verdivurdering til grunn justert for eventuelle markedseffekter i perioden fra siste verdivurdering og til rapporteringstidspunktet. Der det ikke foreligger separa- te verdivurderinger fra en ledende investor i syndikatet gjennomføres en separat verdsettelse som beskrevet over. Utlån til kunder Verdien av fastrenteutlånene fastsettes ved at avtalte kontantstrømmer neddiskonteres over gjenværendeløpetid med gjeldene diskonte- ringsfaktor justert for markedsspread. Diskonteringsfaktoren som benyttes tar utgangspunkt i en swaprente (mid swap) med en løpetid som tilsvarer gjenværende bindingstid på underliggende. Markedsspread som benyttes på balansedag fastsettes ved å vurdering av markedsforholdene, markedspris og tilhørende swaprente. Finans og foretaksobligasjoner Blant obligasjoner på nivå 3 befinner mikrofinansinvesteringer strukturert som lån seg. Disse ligger til amortisert kost. Dessuten finnes også et fåtall private equity investeringer organisert som lån her, og disse verdsettes tilsvarende som private equity forøvrig beskrevet under fond- sandeler. Det er også en obligasjon fra Amagerbanken som er misligholdt, og denne ligger til antatt forventet utbetaling som kommunisert fra Norsk Tillitsmann. Eiendomsfond Indirekte eiendomsinvesteringer er i hovedsak investeringer i fond med underliggende eiendomsinvesteringer hvor Storebrand har som intensjon å eie investeringene gjennom fondenes levetid. Verdivurderingen av eiendomsfondene gjøres på bakgrunn av opplysninger mottatt fra den enkelte fondsforvalter. De fleste forvaltere rapporterer kvartalsvis og den mest vanlige metoden som den enkelte fondsforvalter benytter er ekstern kvartalsvis verdivurdering av fondets eiendeler. Dette innebærer at forvalter beregner en Net Asset Value (NAV). Rapportering av NAV fra fondene vil ofte være et kvartal forsinket i forhold til avleggelse av Storebrands regnskaper. For å hensynta verdiendringer i løpet av det siste kvartalet, benyttes foreløpige estimater utarbeidet av fondsselskapene. Investeringseiendommer Investeringseiendommene består hovedsakelig av kontoreiendom med lokalisering i Oslo og Stockholm og kjøpesentre i Sør-Norge. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 103 Kontoreiendommer og kjøpesentre i Norge: Ved beregning av virkelig verdi benyttes det i Storebrand en intern kontantstrømsmodell. Netto kontantstrømmer for den enkelte eiendom diskonteres med et individuelt avkastningskrav. For kontoreiendommene er det estimert et fremtidig inntekts- og kostnadsbilde for de første 10 år, og beregnet en sluttverdi ved utløpet av det 10. året på basis av markedsleie og normal driftskostnad for eiendommen. I netto inntekts- strøm er det tatt hensyn til eksisterende og fremtidig inntektstap som følge av ledighet, nødvendige investeringer og en vurdering av fremtidig utvikling i markedsleien. De fleste kontrakter har en løpetid på fem eller ti år. Kontantstrømmene fra disse leieavtalene (kontraktsleie) inngår i verdiberegningene. For å estimere de langsiktige fremtidige ikke-kontraktsfastsatte leieinntektene er det utviklet en prognosemodell. Model- len legger til grunn historiske observasjoner i Dagens Næringslivs eiendomsindeks (justert med KPI) samt markedsestimater. Det beregnes et langsiktig, tidsvektet gjennomsnitt av de årlige observasjonene hvor de eldste observasjonene vektes med lavest vekt. For ikke-kontraktsfast- satt leie i det korte perspektiv sees det hen til dagens leiepriser og markedsforhold. Det fastsettes et individuelt avkastningskrav for den enkelte eiendom. Avkastningskravet sees i sammenheng med den tilhørende kontant- strøm for eiendommen. Den kunnskap som foreligger om markedets avkastningskrav herunder transaksjoner og takster, benyttes ved fastsettelse av kontantstrømmen. Avkastningskravet er oppdelt i følgende elementer: Risikofri rente Risikopåslag, justert for: - Type eiendom - Beliggenhet - Bygningsmessig standard - Miljøstandard - Kontraktsvarighet - Leietakers kvalitet - Andre forhold som transaksjoner og oppfatning i markedet, ledighet samt generell kunnskap om markedet og den enkelte eiendom Ekstern taksering: Det foretas en metodisk tilnærming til utvalg av eiendommer som skal takseres hvert kvartal, slik at alle eiendommer vil bli taksert minimum hvert tredje år. I 2015 er det innhentet takster på alle eiendommer i Storebrands eiendomsportefølje i Norge. I SPP innhentes det takster for samtlige heleide eiendomsinvesteringer 104 Storebrand ASA Årsrapport 2015 (NOK mill.) Eiendeler: Aksjer og andeler: - Aksjer - Øvrige fondsandeler - Eiendomsfond Sum aksjer og andeler Sum aksjer og andeler 31.12.14 Utlån til kunder1 Sum utlån til kunder 31.12.141 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Kvoterte Observerbare observerbare virkelig verdi virkelig verdi priser forutsetninger forutsetninger 31.12.15 31.12.14 Ikke Sum Sum 17 605 579 286 93 882 17 890 17 776 94 461 87 942 2 477 9 399 362 12 237 12 724 1 215 989 358 358 339 20 661 103 566 362 124 589 1 215 51 117 27 504 48 000 5 575 20 659 96 832 952 118 443 989 56 213 25 282 45 194 6 699 58 579 50 886 190 776 184 275 1 895 -543 1 352 4 703 -3 351 4 744 -3 114 6 457 -4 826 1 631 24 415 2 887 27 302 29 001 24 415 26 419 2 887 27 302 2 583 29 001 404 404 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning - Stat- og statsgaranterte obligasjoner - Finans- og foretaksobligasjoner - Verdipapiriserte obligasjoner - Overnasjonale organisasjoner - Obligasjonsfond Sum obligasjoner og verdipapirer med fast avkastning Sum obligasjoner og verdipapirer med fast avkastning 31.12.14 27 897 30 45 821 28 792 36 435 Derivater: - Rentederivater - Valutaderivater Sum derivater - herav derivater med positiv markedsverdi - derav derivater med negativ markedsverdi Sum derivater 31.12.14 Eiendommer: Investeringseiendommer Eierbenyttet eiendom Sum eiendommer Sum eiendommer 31.12.14 Forpliktelser: Gjeld til kredittinstitusjoner Sum forpliktelser 31.12.141 23 221 27 116 48 000 5 530 57 759 161 626 147 501 1 895 -543 1 352 4 703 -3 351 1 631 1) omfatter utlån til kunder/gjeld til kredittinstitusjoner klassifisert til virkelig verdi over resultatet BEVEGELSER MELLOM KVOTERTE PRISER OG OBSERVERBARE FORUTSETNINGER (NOK mill) Aksjer og andeler Fra kvoterte priser Fra observerbare til observerbare forutsetninger til forutsetninger kvoterte priser 10 97 Bevegelser fra nivå 1 til nivå 2 gjenspeiler redusert omsetningvolum i aktuelle aksjer og obligasjoner i siste måleperiode. I motsatt tilfelle indi- kerer bevegelser fra nivå 2 til nivå 1 økt omsetningsverdi i aktuelle aksjer og obligasjoner i siste måleperiode. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 105 FINANSIELLE INSTRUMENTER OG EIENDOMMER TIL VIRKELIG VERDI - NIVÅ 3 Øvrige Eiendoms- Utlån til foretaks- Investerings- Eierbenyttet Aksjer fondsandeler fond kunder obligasjoner eiendommer eiendom Finans- og (NOK mill) Balanse 1.1.15 Netto gevinster/tap på finansielle instrumenter Tilgang/kjøp Salg/forfalt oppgjør 2 414 197 299 -481 9 359 1 515 806 952 80 1 -2 563 -671 989 -7 553 -320 Overført til kvoterte priser til/fra observerbare forutset- ninger Omregningsdifferanse utenlandsk valuta 48 58 223 339 41 16 -64 26 26 419 1 583 1 180 -101 291 -4 956 2 583 183 16 4 12 104 -14 Annet1 Balanse 31.12.15 2 477 9 399 362 1 215 358 24 415 2 887 1) Inkluderer fraregning av Storebrand Eiendomsfond Norge KS med 4.927 millioner kroner. Storebrand Livsforsikring har per 31.12.15 investert 1.427 millioner kroner i Storebrand Eiendomsfond Norge KS. Investeringen er klassifisert som Investering i tilknyttet selskap i konsernregnskapet. Storebrand Eiendomsfond Norge KS investerer utelukkende i eiendommer som vurderes til virkelig verdi. SENSITIVITETSVURDERING AKSJER Det er primært investeringer i skog som er klassifisert som aksjer på nivå 3. Skoginvesteringer kjennetegnes blant annet ved svært lange kon- tantstrømsperioder. Det vil kunne være usikkerhet knyttet til fremtidig kontantstrøm som følge av fremtidig inntekts- og kostnadsvekst, selv om disse forutsetninger er basert på anerkjente kilder. Verdsettelse av skoginvesteringer vil likevel være særlig sensitivt overfor diskonterings- rente som legges til grunn i kalkylen. Selskapet baserer sin verdsettelse på eksterne verdivurderinger. Disse benytter et antatt markedsmessig avkastningskrav. Som en rimelig alternativ forutsetning til de benyttede avkastningskrav, ville en endring i diskonteringsrente på 0,25 prosent utgjøre en endring på anslagsvis 4,27 prosent i verdi blant annet avhengig av skogens modenhet (NOK mill) Endring i virkelig verdi per 31.12.15 Endring i virkelig verdi per 31.12.14 Verdiendring ved endret diskonteringsrente Økning + 25 bp Reduksjon - 25 bp -102 -72 110 77 ØVRIGE FONDSANDELER Store deler av porteføljen prises mot sammenlignbare børsnoterte selskaper, mens mindre deler av porteføljen er børsnotert. Verdsettelsen av private equity-porteføljen vil dermed være sensitiv for svingninger i de globale aksjemarkedene. Private equity-porteføljen har en estimert beta mot MSCI World (Net – valutasikret til NOK) på omtrent 0,45. (NOK mill) Endring i virkelig verdi per 31.12.15 Endring i virkelig verdi per 31.12.14 Endring MSCI World Økning + 10 % Reduksjon - 10 % 395 291 -395 -291 EIENDOMSFOND Verdivurderingen for indirekte eiendomsinvesteringer vil være sensitiv for endring i avkastningskravet og forutsetning om fremtidig kontant- strøm. De indirekte eiendomsinvesteringene er belånte strukturer. I snitt er porteføljen belånt med 58 prosent. (NOK mill) Endring i virkelig verdi per 31.12.15 Endring i virkelig verdi per 31.12.14 Verdiendring underliggende eiendommer Økning + 10 % Reduksjon - 10 % 100 250 -99 -247 UTLÅN TIL KUNDER Fastrente utlån vurderes til virkelig verdi. Verdien av disse fastsettes ved at avtalte kontantstrømmer neddiskonteres over gjenværende fastrenteperiode. Diskonteringsfaktoren er den tilhørende swappkurven justert for en markedsspread. 106 Storebrand ASA Årsrapport 2015 (NOK mill) Endring i virkelig verdi per 31.12.15 Endring i virkelig verdi per 31.12.14 Endring markedsspread + 10 bp - 10 bp -4 -3 4 3 FINANS- OG FORETAKSOBLIGASJONER Verdipapirer registret som finans og foretaksobligasjonen på nivå 3 er typisk mikrofinans fond, private equity debt fond, og konvertible obliga- sjoner. Disse prises ikke med diskonteringsrente slik obligasjoner vanligvis gjør, og derfor inngår disse investeringene i samme sensitivitetstest som private equity. (NOK mill) Endring i virkelig verdi per 31.12.15 Endring i virkelig verdi per 31.12.14 Endring MSCI World Økning + 10 % Reduksjons - 10 % 15 15 -15 -15 EIENDOMMER Sensitivitetsvurderingen av eiendom gjelder både investeringseiendommer og eierbenyttet eiendom. Verdivurderingen av eiendom er særlig sensitiv for endring i avkastningskravet og forutsetning om fremtidig kontantstrøm. En endring på 0,25 prosent i avkastningskravet hvor alt annet holdes likt, vil medføre en endring av verdien på eiendomsporteføljen i Storebrand på om lag 4,5 prosent. I størrelsesorden 25 prosent av eiendommens kontantstrøm er knyttet til inngåtte leiekontrakter. Dette innebærer at endringene i de usikre delene av kontantantstrømmen med 1 prosent medfører endring i verdi på 0,75 prosent. (NOK mill) Endring i virkelig verdi per 31.12.15 Endring i virkelig verdi per 31.12.14 Note 14 - Premieinntekter (NOK mill.) Sparing: Unit Linked Storebrand Livsforsikring Unit Linked SPP Sum Sparing Herav overført premiereserve til selskapet Forsikring: Skade og Person liv1 Helse og Gruppe liv2 Pensjonsrelatert uføreforsikring Sum forsikring Herav overført premiereserve til selskapet Endring i avkastningskrav +0,25 % -1 180 -1 288 -0,25 % 1 306 1 203 2015 2014 12 606 5 027 17 632 5 309 1 722 788 1 170 3 680 23 7 452 5 486 12 938 3 052 1 479 573 1 051 3 103 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 107 (NOK mill.) Garantert pensjon: Kollektiv ytelse fee-basert Storebrand Livsforsikring Fripoliser Storebrand Livsforsikring Tradisjonell individuell kapital og pensjon Storebrand Livsforsikring Garanterte produkter SPP Sum Garantert pensjon Herav overført premiereserve til selskapet Øvrig: BenCo Sum Øvirg Sum premieinntekter Herav overført premiereserve til selskapet 1) Individuell livs- og ulykkes-, eiendoms- og skadeforsikring 2) Gruppe ulykkes-, yrkesskade- og helseforsikring Note 15 - Netto renteinntekter Bank (NOK mill.) Sum renteinntekter Sum rentekostnader1 Sum netto renteinntekter Bank 2015 5 601 -3 527 284 1 609 3 968 -3 497 178 178 25 459 1 835 2015 949 -572 377 1) Rentekostnader for øvrige selskaper ligger på linjen "rentekostnader" i resultatet Note 16 - Netto inntekter for ulike klasser av finansielle instrumenter (NOK mill.) tekter realisasjon gevinst/tap 2015 Selskap Kunde Utbytte/ Netto gevinst/ Netto renteinn- tap ved urealisert Sum Herav 2014 7 415 -618 294 1 812 8 903 -618 275 275 25 220 2 434 2014 1 328 -866 462 Sum 2014 Netto inntekter fra aksjer og andeler 538 7 657 -1 118 7 076 5 7 7 072 20 751 4 426 10 290 4 051 -2 291 4 433 -3 592 -2 132 -5 051 127 -5 179 -1 536 8 116 -5 542 6 458 139 6 319 29 505 11 687 -3 385 11 483 -14 11 497 31 056 -3 568 -2 124 -5 019 159 -5 179 -1 583 292 292 3 486 89 3 397 3 196 686 686 679 4 172 89 4 083 3 874 Netto inntekter obligasjoner, rentefond og andre verdipapirer med fast avkastning Netto inntekter finansielle derivater Netto inntekter og gevinster fra finansielle eiendeler til virkelig verdi - herav FVO (virkelig verdi opsjon) - herav trading Netto inntekter utlån og fordringer Netto inntekter holdt til forfall Netto inntekter fra obligasjoner til amortisert kost 2 673 673 3 884 3 181 673 3 194 686 3 880 108 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Note 17 - Netto inntekter fra eiendommer (NOK mill.) Leieinntekter fra eiendommer1 Driftskostnader (inkludert vedlikehold og reparasjoner) som gjelder eiendommer som har gitt leieinntekter i perioden2 Resultat minoritet definert som gjeld Sum Realisert gevinst/tap Endring i virkelig verdi Sum inntekter eiendom 1) Herav eiendommer til eget bruk 2) Herav eiendommer til eget bruk Fordeling på selskap og kunder: Selskap3 Kunde Totale inntekter fra eiendommer 2015 1 364 -240 1 124 1 578 2 701 174 37 294 2 407 2 701 2014 1 693 -282 -160 1 251 -10 433 1 674 169 -71 92 1 582 1 674 3) I ett av eiendomsselskapene i den norske virksomheten inngår en minoritetsinteresse på under 10 prosent, og majoritetens andel inngår i det norske livselskapets kundeportefølje Minoritetsinteressen inngår i konsernets resultat, balanse og egenkapital, og denne minoritetens andel av resultatet knytter seg til gevinst knyttet til investeringseiendom. Note 18 - Andre inntekter (NOK mill.) Provisjonsinntekter, bank Provisjonskostnader, bank Netto provisjonsinntekter, bank Forvaltningshonorar, kapitalforvaltning Renteinntekter bankinnskudd Netto agio/disagio banker Forvaltningsgebyrer Indekseringsavgift Returprovisjoner Forsikringsrelaterte inntekter Driftsinntekter i selskaper utenom bank og forsikring Andre inntekter Sum andre inntekter 2015 52 -11 41 587 48 -43 802 127 609 93 304 -66 2014 72 -15 57 506 102 104 682 160 416 84 254 333 2 500 2 698 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 109 Note 19 - Erstatninger (NOK mill.) Sparing: Unit Linked Storebrand Livsforsikring Unit Linked SPP Sum Sparing Herav overført premiereserve fra selskapet Forsikring: Skade og Person liv1 Helse og Gruppe liv2 Pensjonsrelatert uføreforsikring Sum forsikring Herav overført premiereserve fra selskapet Garantert pensjon: Kollektiv ytelse fee-basert Storebrand Livsforsikring Fripoliser Storebrand Livsforsikring Tradisjonell individuell kapital og pensjon Storebrand Livsforsikring Garanterte produkter SPP Sum Garantert pensjon Herav overført premiereserve fra selskapet Øvrig: BenCo Sum Øvirg Sum erstatninger for egen regning Herav overført premiereserve fra selskapet 1) Individuell livs- og ulykkes-, eiendoms- og skadeforsikring 2) Gruppe ulykkes-, yrkesskade- og helseforsikring Tabellen nedenfor viser forventede erstatningsutbetalinger UTVIKLING FORVENTEDE ERSTATNINGSUTBETALINGER - LIVSFORSIKRING (NOK mill.) 0-1 år 1-3 år Over 3 år Sum Storebrand Livsforsikring 9 18 198 224 2015 2014 -2 019 -3 050 -5 069 -2 505 -997 -534 -159 -1 690 -14 -6 003 -3 927 -1 584 -5 414 -16 927 -4 179 -1 561 -1 561 -25 247 -6 698 SPP 7 19 133 160 -2 968 -2 659 -5 627 -2 975 -786 -488 -108 -1 382 -14 419 -3 344 -1 838 -7 666 -27 267 -14 201 -1 643 -1 643 -35 918 -17 176 BenCo 2 3 10 15 110 Storebrand ASA Årsrapport 2015 UTVIKLING I ERSTATNINGSUTBETALINGER - SKADEFORSIKRING EKSKLUSIVE RUN-OFF (NOK mill.) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Sum Beregnede brutto erstatningskostnader Per utgangen av skadeåret - ett år senere - to år senere - tre år senere - fire år senere - fem år senere Beregnet beløp 31.12.15 Totalt utbetalt hittil Erstatningsavsetning Erstatningsavsetning for tidligere års skader (før 2010) 327 308 311 311 306 303 291 12 369 350 334 326 321 304 17 690 513 506 461 482 478 391 373 364 357 332 25 414 64 443 63 417 273 2 202 454 8 Oversikten viser utviklingen i estimatet for inntrufne erstatninger over tid samt den gjenstående erstatningsavsetningen for hver skadeårgang. Note 20 - Endring i forsikringsforpliktelser livsforsikring Storebrand Livsforsik- (NOK mill.) Garantert avkastning ring BenCo SPP Eliminering 2015 2014 -5 472 -134 -2 257 -7 863 -8 267 Øvrig endring premiereserve kundefond m/garantert avkastning1 6 564 1 417 1 882 83 9 946 6 560 Endring premiereserve kundfond u/garantert avkastning Endring premiefond/pensjonistenes overskuddsfond Overskuddsdeling Endring i avsetning risikoprodukter -12 056 -9 -382 -1 157 333 -4 809 -16 865 -19 249 323 -382 -1 157 505 -185 -781 Sum endring i forsikringsforpliktelser - livsforsikring -12 513 1 615 -5 183 83 -15 998 -21 417 1) Inkludert oppreservering langt liv, ref note 3 Note 21 - Endring bufferkapital (NOK mill.) Endring kursreguleringsfond Endring tilleggsavsetninger Endring villkorad äterbäring Sum endring bufferkapital 2015 1 295 -415 3 050 3 930 2014 -1 992 -714 3 487 781 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 111 Note 22 - Tap på utlån1 (NOK mill.) Periodens nedskrivninger/inntektsføringer på utlån, garantier Periodens endring i individuelle nedskrivninger Periodens endring i gruppe nedskrivninger Andre korreksjoner i nedskrivningene Konstaterte tap som det tidligere er avsatt for Konstaterte tap som det tidligere ikke er avsatt for Inngått på tidligere konstaterte tap Periodens nedskrivninger/netto inntektsføringer på utlån og garantier 1) Tap på utlån relatert til kundeporteføljen inngår i linjen Netto renteinntekter utlån Note 23 - Driftskostnader og antall ansatte DRIFTSKOSTNADER (NOK mill.) Personalkostnader1 Avskrivninger Andre driftskostnader Sum driftskostnader 2015 -24 -20 -16 1 -58 -13 2015 -2 181 -137 -1 368 -3 686 1) Inkluderer avsetning til omstilling i på 85 mill. kroner i 2015, mens det i 2014 var en inntekt på 649 mill. kroner knyttet til endring av pensjonsordning. ANTALL ANSATTE1 Antall ansatte 31.12 Gjennomsnittlig antall ansatte Antall årsverk 31.12 Gjennomsnittlig antall årsverk 2015 2 298 2 261 2 274 2 236 2014 50 10 5 -138 -1 1 -74 2014 -1 433 -113 -1 367 -2 913 2014 2 232 2 202 2 208 2 174 1) Inkluderer Storebrand Helseforsikring med 100% Note 24 - Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser Storebrandkonsernet har landspesifikke pensjonsordninger. De ansatte i Storebrand i Norge med virkning fra 1. januar 2015 en innskuddsbasert pensjonsordning for alderspensjon. Frem til utgangen av 2014 hadde Storebrand i Norge både en innskuddsbasert og en ytelsesbasert pensjonsordning avhengig av tidspunkt for ansettelse i konser- net. Effekten av endringen i pensjonsordningen ble innregnet i årsregnskapet 2014. Premiesatser og innhold for innskuddspensjonsordningen er følgende: - Sparingen starter fra første lønnskrone - Sparesats på 7 prosent av lønn fra 0 til 12G (Grunnbeløp utgjør kr 90.068 pr 31.12.15) - I tillegg spares 13 prosent av lønn mellom 7,1 til 12G - Sparesats for lønn over 12G er 20 prosent Alle som er medlemmer i pensjonsordningene har en tilknyttet barne-, etterlatte- og uføredekning, som regnskapsføres som en ytelsesbasert pensjonsordning. Det foreligger også ytelsesforpliktelser i balansen knyttet til driftspensjoner for enkelte tidligere ansatte og tidligere styre- medlemmer. 112 Storebrand ASA Årsrapport 2015   For ansatte og tidligere ansatte som har hatt lønn over lønn over 12G frem til 31.12.2014 ble det gitt et tilbud om kontantutløsning av de opptjente rettigheter, med utbetaling i starten av 2015. For ansatte i konsernledelsen blir denne utbetalingen fordelt over 5 år. De norske selskapene er med i Fellesordningen for avtalefestet pensjon AFP. Den private AFP-ordningen gir et livslangt tillegg til den ordinære pensjonen og er en flerforetaksordning pensjonsordning, men det foreligger ikke tilgjengelig pålitelig informasjon for innregning av forpliktel- sen i balansen. Ordningen blir finansiert gjennom årlig premie som fastsettes som en prosent av lønn mellom 1 og 7,1G, og premiesatsen i 2015 var på 2,4 %. De ansatte i Storebrand i Norge som er født før 1. januar 1956 kan velge mellom å ta ut AFP eller gå av ved 65 års alder og motta en driftspensjon fra foretaket frem til fylte 67 år. De ansatte kan velge å ta ut fra AFP-ordningen fra og med fylte 62 år og fortsette å stå i jobb. Pensjonen for ansatte i SPP i Sverige følger de Bankanställdas Tjänestepensionsplan (BTP). Ordinær fratredelsesalder er 65 år i samsvar med pensjonsavtalen mellom Bankinstitutens Arbetsgivarorganisation (BAO) og de arbeidsorganisasjoner som omfattes av BTP. Pensjonen utgjør 10 prosent av årslønnen opp til 7,5 ”inkomstbasbelopp” (”inkomstbasbeloppet” utgjorde i 2015 SEK 58 100 og blir i 2016 SEK 59 300, 65 prosent av lønn i intervallet i 7,5 til 20 og 32,5 prosent i intervallet 20 til 30. På lønn som overstiger 30 ”inkomstbasbelopp” beregnes ingen alderspensjon. Full opptjeningstid oppnås etter 30 års medlemskap i pensjonsordningen. Utover den ytelsesbaserte delen finnes også en mindre innskuddsdel innen BTP-planen. For denne del får den ansatte selv velge plasseringsform (tradisjonell forsikring eller fondsforsikring). Den innskuddsbaserte delen er 2 prosent av årslønn. I SPP har administrerende direktør en pensjonsalder på 62 år. Administrerende direktør omfattes av en innskuddsbasert pensjonsplan som innebærer at selskapet betaler 35 prosent av fast lønn i pensjonspremie. Utover dette gjelder en forhåndsbestemt pensjonsplan som innebærer livsvarig alderspensjon med 16,25 prosent av fast lønn i intervallet 30 til 50 ”innkomstbasbelopp”. Alderspensjonen fra 62 til 65 år utgjør 65 prosent av fast lønn begrenset oppad til SEK 4 045 000. Pensjonsvilkårene følger for øvrig pensjonsavtalet mellom BAO/Finansforbi\ undet respektive SACO-forbundet (BTP-planen). Selskapet sikrer pensjonsforpliktelsen gjennom innbetaling av forsikringspremier i ansettel- sestiden. Pensjon til de ansatte i Nordben Life-and Pension Insurance Company LTD og Euroben Life and Pension LTD er dekket av en innskuddsord- ning. I tillegg er ansatte i Nordben dekket med en engangssum ved dødsfall i tjenestetiden. AVSTEMNING AV EIENDELER OG GJELD BOKFØRT I BALANSEN (NOK mill.) Nåverdi av forsikret pensjonsforpliktelse Virkelig verdi av pensjonsmidler Netto pensjonforpliktelse/ midler forsikret ordning Nåverdi av uforsikret pensjonsforpliktelse Netto pensjonsforpliktelse i balansen Inkluderer arbeidsgiveravgift på netto underfinansiert forpliktelse som inngår i bruttoforpliktelsen. BOKFØRT I BALANSEN (NOK mill.) Pensjonsforpliktelser ENDRINGER I DEN YTELSESBASERTE PENSJONSFORPLIKTELSEN I LØPET AV ÅRET (NOK mill.) Netto pensjonsforpliktelse 1.1 Periodens pensjonsopptjening Rentekostnader på forpliktelsen Estimatavvik/aktuarielt tap/gevinst Gevinst/tap ved avkortning Utbetalt pensjon Planendringer/endring pensjonsordning/oppgjør Tilgang/avgang og valutajustering Arbeidsgiveravgift pensjonsmidler Netto pensjonsforpliktelse 31.12 2015 1 142 -1 010 132 333 465 2015 465 2015 1 457 58 42 112 -207 -33 58 -12 1 475 2014 1 016 -886 130 425 555 2014 555 2014 4 128 126 163 583 -236 -252 -3 011 -36 -24 1 441 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 113   ENDRINGER I PENSJONSMIDLENES VIRKELIGE VERDI (NOK mill.) Virkelig verdi av pensjonsmidler 1.1 Forventet avkastning Estimatavvik/aktuarielt tap/gevinst Gevinst/tap ved avkortning Innbetalt premie Utbetalte pensjoner Planendringer/endring pensjonsordning/oppgjør Tilgang/avgang og valutajustering Arbeidsgiveravgift pensjonsmidler Netto pensjonsmidler 31.12 Forventede innbetalinger av premie (ytelse) i 2016 Forventede innbetalinger av premie (innskudd) i 2016 Forventede innbetalinger AFP i 2016 Forventede utbetalinger over drift (usikret ordning) i 2016 2015 888 28 -44 121 -22 42 -3 1 010 36 220 21 5 Pensjonsmidler er basert på Storebrand Livsforsikring/SPPs finansielle midler som har følgende sammensetning 31.12: (NOK mill.) Bygninger og fast eiendom Obligasjoner til amortisert kost Aksjer og andeler Obligasjoner Sertifikater Andre kortsiktige finansielle eiendeler Sum Storebrand Livsforsikring SPP 2015 12% 45% 11% 27% 4% 2014 10% 40% 15% 28% 8% 2015 6% 8% 86% 100% 100% 100% 2014 3 391 114 -159 -188 216 -194 -2 252 -40 -1 886 2014 5% 9% 83% 3% 100% Tabellen viser prosentvis plassering av pensjonsmidlene ved utgangen av året som administreres av Storebrand Livsforsikring og SPP. Bokført (realisert) avkastning av eiendelene) 5,4 % 5,4 % 0% 11,6 % NETTO PENSJONSKOSTNAD I RESULTATREGNSKAPET, SPESIFISERT SOM FØLGER (NOK mill.) Periodens pensjonsopptjening Netto rentekostnad/avkastning Planendringer/endring pensjonsordning/oppgjør1 Sum ytelsesbaserte ordninger Periodens kostnad til innskuddsordninger Periodens kostnad til AFP (inkl AGA) Netto pensjonskostnad resultatført i perioden 1) Se også note 23 driftskostnader 114 Storebrand ASA Årsrapport 2015 2015 59 25 83 215 17 315 2014 127 5 -809 -677 148 148 -382 2014 563 -139 31 126 133 26 -216 526 2014 3,0 % 3,5 % 3,0 % 2,0 % ANALYSE AV AKTUARIELT TAP (GEVINST) I PERIODEN (NOK mill.) Tap (gevinst) - endring i diskonteringsrenten Tap (gevinst) - endring i andre økonomiske forutsetninger Tap (gevinst) - endring i andre demografiske forutsetninger Tap (gevinst) - opplevd DBO Tap (gevinst) - opplevd Pensjonsmidler Investerings-/administrasjonskostnader Øvre grense pensjonsmidler Aktuarielt tap (gevinst) i perioden 2015 -69 -8 193 41 3 160 HOVEDFORUTSETNINGER BENYTTET I BEREGNINGENE AV NETTO PENSJONSFORPLIKTELSE PER 31.12 (NOK mill.) Diskonteringsrente Forventet lønnsvekst Forventet årlig regulering folketrygd Forventet årlig regulering utbetaling av pensjoner Uførhetstabell Dødelighetstabell Storebrand Livsforsikring SPP 2015 2,7 % 2,25% 2,25% 0,0 % KU 2014 3,0 % 3,0 % 3,0 % 0,1 % KU 2015 3,5 % 3,5 % 3,0 % 2,0 % K2013BE K2013BE DUS14 DUS14 ØKONOMISKE FORUTSETNINGER: Fastsettelse av økonomiske forutsetninger er basert på reglene i IAS 19. Det vil særlig være betydelig usikkerhet knyttet til langsiktige antagel- ser som fremtidig inflasjon, realrente, reallønnsvekst og G-regulering.  Det er i Norge benyttet en diskonteringsrente fastsatt med utgangspunkt i obligasjoner med fortrinnsrett (OMF). Basert på observert mar- keds- og volumutvikling må det norske OMF-markedet etter Storebrands oppfatning defineres som et dypt marked. Ved fastsettelse av økonomiske forutsetninger vurderes også bedriftsspesifikke forhold herunder forventet vekst i direkte lønn. AKTUARIELLE FORUTSETNINGER: I Norge er det standardiserte forutsetninger om døds-/uføreutvikling samt andre demografiske faktorer utarbeidet av Finansnæringens Fellesorganisasjon. Det ble med virkning fra 2014 innført et nytt dødelighetsgrunnlag K2013 for kollektive pensjonsforsikringer i livsforsikrings- selskaper og pensjonskasser.  Storebrand har benyttet dødelighetstabell K2013BE (beste estimat) i aktuarberegningene per 31.12.2015. Gjennomsnittlig fratredelseshyppighet er lagt inn med 2-3 prosent for hele arbeidsstokken sett under ett og det er lagt inn synkende fratre- delse ved økt alder. De aktuarielle forutsetningene i Sverige følger bransjens felles dødlighetstabell DUS06 justert for selskapsspesifikke forskjeller. Fratredelses- hyppigheten er beregnet til i gjennomsnitt 4 prosent per år. SENSITIVITETSANALYSE PENSJONSBEREGNING Risikoen for Storebrand knyttet til pensjonsordningen er knyttet til de endringer i de økonomiske -og aktuarielle forutsetninger som må benyttes i beregningene, og den faktiske avkastningen på pensjonsmidlene. Pensjonsforpliktelsen er spesielt sensitiv overfor endringer i dis- konteringsrenten. En reduksjon i diskonteringsrenten vil isolert sett medføre en økning i pensjonsforpliktelsen. For de norske selskapene som har gått over til innskuddspensjon fra 1. januar 2015 er det ikke beregnet sensitivitet, og tallene nedenfor viser sensitiviteten for de svenske selskapene. Følgende estimater er basert på fakta og omstendigheter per 31. desember 2015, og beregnet for hver enkelt når alle andre forutsetninger holdes konstante. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 115 SVERIGE Diskonteringsrente Forventet lønnsvekst regulering av pensjoner i forventet levealder Forventet årlig Dødelighet - endring (NOK mill.) 1,0 % -1,0 % 1,0 % -1,0 % 1,0 % +1 år - 1 år Prosentvis endring i pensjon: Pensjonsforpliktelse Periodens netto pensjonskostnader -15% -4% 24% 54% 1% 30% -4% 9% 14% 37% 3% 22% -3% 15% Note 25 - Godtgjørelse og lignende til ledende ansatte og tillitsvalgte (NOK tusen.) Ledende ansatte Odd Arild Grefstad Lars Aa. Løddesøl Sarah McPhee Geir Holmgren Robin Kamark Heidi Skaaret Staffan Hansén Hege Hodnesdal Jan Erik Saugestad Sum 2015 Sum 2014 Ordinær Andre Total godtgjørelse Årets Lønnsgaranti Eier antall lønn1 ytelser2 opptjent i året pensjonsopptjening (mnd) Lån3 aksjer4 5 360 4 219 2 404 3 219 4 670 3 317 3 632 2 645 3 810 181 198 34 193 182 183 11 166 145 33 277 25 949 1 294 1 117 5 541 4 417 2 438 3 413 4 853 3 500 3 643 2 811 3 955 34 571 39 925 1 155 987 1 996 689 1 480 858 825 498 890 9 377 10 075 24 18 18 12 18 12 12 12 12 4 599 70 152 9 627 48 631 55 954 5 051 14 677 2 981 43 134 3 600 15 542 12 848 17 892 1 200 8 607 27 058 287 437 27 646 182 245 1) Storebrand avviklet målbonus for ledende ansatte i 2015. Deler av tidligere målbonus ble konvertert til fastlønn og utgjør en større del av fastlønnsøkningen fra 2014 til 2015. For kompensasjon og utbetalinger av opptjente rettigheter knyttet til endring av pensjonsordning 1.januar 2015, se note 26 i årsrapporten 2014 2) Omfatter bilgodtgjørelse, telefon, forsikring, rentefordel, andre trekkpliktige ytelser. 3) Ansatte kan låne inntil 3,5 millioner kroner til subsidierte priser mens overskytende lånebeløp følger markedsrente 4) Oversikten viser antall aksjer eid av vedkommende person, samt nærmeste familie og selskaper der vedkommende har bestemmende innflytelse, jamfør regnskapsloven 7-26. (NOK tusen.) Styret Birger Magnus Gyrid Skalleberg Ingerø Laila S. Dahlen Martin Skancke Håkon Reistad Fure Nils Are Karstad Lysø Karin Bing Orgland Halvor Stenstadvold Monica Caneman Terje Vareberg Heidi Storruste Knut Dyre Haug Arne Fredrik Håstein Sum 2015 Sum 2014 116 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Godtgjørelse Eier antall aksjer1 Lån 599 337 307 422 133 181 245 222 246 152 337 403 307 3 889 3 702 20 000 5 000 11 414 18 500 8 643 2 865 12 642 2 111 81 175 50 435 2 800 1 784 3 462 8 046 8 316 (NOK tusen.) Kontrollkomite2 Elisabeth Wille Harald Moen Ole Klette Finn Myhre Anne Grete Steinkjer Tone Margrethe Reierselmoen Sum 2015 Sum 2014 Godtgjørelse Eier antall aksjer1 Lån 339 244 244 287 244 244 1 602 1 566 747 595 1 800 1 734 4 876 4 292 3 213 317 3 531 2 757 1) Oversikten viser antall aksjer eid av vedkommende person, samt nærmeste familie og selskaper der vedkommende har bestemmende innflytelse, jamfør regnskapsloven 7-26. 2) Kontrollkomiteen dekker alle de norske selskapene i konsernet som har krav om kontrollkomite. Storebrand avvikler sin kontrollkomite 1.1.2016. Lån til ansatte i konsernet utgjør 2 467 millioner kroner. STOREBRAND ASA - STYRETS ERKLÆRING OM FASTSETTELSE AV LØNN OG ANNEN GODTGJØRELSE TIL LEDENDE ANSATTE Styret i Storebrand ASA har siden 2000 hatt et særskilt kompensasjonsutvalg. Kompensasjonsutvalget skal gi tilrådning til styret i alle saker som gjelder selskapets vederlag til administrerende direktør. Utvalget skal holde seg orientert om og foreslå retningslinjer for fastsettelse av godtgjørelse til ledende ansatte i konsernet. I tillegg er utvalget rådgivende organ for administrerende direktør i forhold til kompensasjonsord- ninger som omfatter alle ansatte i Storebrand-konsernet, herunder Storebrands bonussystem og pensjonsordning. Kompensasjonsutvalget ivaretar kravene til oppfølging som følger av forskrifter om godtgjørelsesordninger. 1. VEILEDENDE RETNINGSLINJER FOR DET KOMMENDE REGNSKAPSÅRET Storebrand skal ha konkurransedyktige og stimulerende avlønningsprinsipper som bidrar til å tiltrekke, utvikle og beholde høyt kvalifiserte medarbeidere. Storebrand skal ha en insentivmodell som støtter strategien, med vekt på kundens interesser og langsiktighet, en ambisiøs samarbeidsmo- dell, samt transparens som styrker konsernets omdømme. Selskapet vil derfor i all hovedsak legge vekt på fastlønn som virkemiddel i den økonomiske totalkompensasjonen, og i begrenset grad benytte seg av variabel godtgjørelse. Lønnen til ledende ansatte fastsettes med utgangspunkt i stillingens ansvar og kompleksitet. Det utføres jevnlige sammenligninger med tilsva- rende stillinger eksternt for å tilpasse lønnsnivået til markedet. Storebrand ønsker ikke å være lønnsledende i forhold til bransjen. Bonusordning Konsernledelsen og ledende ansatte som påvirker selskapets risiko i vesentlig grad har kun fastlønn. Øvrige ansatte kan i tillegg til fastlønn få tilkjent en diskresjonær bonus på 5-15% av fastlønn. Pensjonsordning Selskapet besørger og bekoster en ordinær kollektiv pensjonsforsikring for alle ansatte, gjeldende fra ansettelsestidspunktet, og i henhold til enhver tid gjeldende pensjonsvedtekter. Fra 2015 har selskapet innskuddsbaserte pensjonsordninger for alle ansatte. Det gjelder både for lønn over og under 12 G. I forbindelse med overgangen fra ytelse- til innskuddsbaserte ordninger ble det etablert kompensasjonsordninger for ansatte som bereg- ningsmessig kom dårligere ut etter endringen. Disse ordningene gir månedlige tilleggssparing til ansatte i maksimalt 36 måneder. Tilleggsspa- ringen beskattes som lønn. For Konsernledelsen vil den beregnede kontantverdien av pensjonsrettigheter for lønn over 12G som allerede var opparbeidet før endringen, bli utbetalt over en femårsperiode. Utbetalingsperioden er fast uavhengig av om den ansatte slutter i selskapet før denne perioden utløper. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 117 Etterlønn Konsernsjefen og konserndirektørene har rett til etterlønn ved oppsigelse fra Selskapets side. Rett til etterlønn inntrer også ved egen oppsi- gelse dersom dette skyldes vesentlige organisatoriske endringer eller tilsvarende forhold som ikke gjør det naturlig at vedkommende fortset- ter i sin stilling. Dersom arbeidsforholdet bringes til opphør på grunn av grovt pliktbrudd eller annet vesentlig mislighold av arbeidsavtalen, gjelder ikke bestemmelsene under dette punkt. Til fradrag i etterlønnen går enhver inntekt vunnet ved arbeid, herunder honorarer for tjenesteyting, utførelse av verv, etc. Etterlønnen utgjør den pensjonsgivende lønn ved ansettelsesforholdets avslutning, eksklusive alle eventuelle bonusordninger. Konsernsjefen har 24 måneders etterlønn. Øvrige konserndirektører har maksimalt 18 måneders etterlønn. 2. BINDENDE RETNINGSLINJER FOR AKSJER, TEGNINGSRETTIGHETER, OPSJONER M.V. FOR DET KOMMENDE REGNSKAPSÅRET 2016 For å sikre at konsernledelsen har incentivordninger som sammenfaller med eiernes langsiktige interesser vil en andel av fastlønn være bun- det til kjøp av fysisk STB-aksjer med 3 års binding. Kjøp av aksjer vil foregå èn gang per år. Ledende ansatte gis, som øvrige ansatte i Storebrand, anledning til å kjøpe et begrenset antall aksjer i Storebrand ASA med en rabatt i hen- hold til et aksjeprogram for ansatte. 3. REDEGJØRELSE FOR LEDERLØNNSPOLITIKKEN I FOREGÅENDE REGNSKAPSÅR Retningslinjene for lederlønnspolitikken fastsatt for 2015 er blitt fulgt. Den årlige uavhengige vurderingen av retningslinjene samt praktiserin- gen av disse i forbindelse med bonus med utbetaling i 2016 gjennomføres i løpet av 1. halvår 2016. 4. REDEGJØRELSE FOR VIRKNINGENE FOR SELSKAPET OG AKSJEEIERNE AV AVTALER OM AKSJEBASERT GODTGJØRELSE En andel av konsernledelsens fastlønn vil være bundet til kjøp av fysisk STB-aksjer med 3 års binding. Kjøp av aksjer vil foregå èn gang per år. Det er styrets vurdering at dette har en positiv effekt for selskapet og aksjonærene gitt innretningen av ordningen og størrelsen på den enkel- te konserndirektørs portefølje av aksjer i Storebrand ASA. Note 26 - Godtgjørelse til revisor Godtgjørelse til Deloitte AS og samarbeidende selskaper beløper seg som følger: 2015 14,1 2,1 2,4 0,3 18,9 2015 -95 -312 -32 -439 2014 11,8 1,6 1,2 1,6 16,1 2014 -115 -319 -64 -498 (NOK mill.) Lovpålagt revisjon Andre attestasjonstjenester Skatterådgivning Andre tjenester utenfor revisjonen Total godtgjørelse til revisor Beløpene er eksklusiv merverdiavgift. Note 27 - Andre kostnader (NOK mill.) Pooling Forsikringsrelaterte kostnader Andre kostnader Sum andre kostnader 118 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Note 28 - Skatt SKATTEKOSTNAD I RESULTATET (NOK mill.) Betalbar skatt Endring utsatt skatt/ skattefordel Sum skattekostnad AVSTEMNING AV FORVENTET SKATTEKOSTNAD MOT FAKTISK SKATTEKOSTNAD (NOK mill.) Ordinært resultat før skatt Forventet inntektsskatt med nominell skattsats (27 %) Skatteeffekten av : realisert/urealiserte aksjer mottatt aksjeutbytte tilknyttede selskaper permanente forskjeller skattefritt konsernbidrag balanseføring/nedvurdering av utsatt skattefordel endring i skattesats Endring tidligere år Sum skattekostnad Effektiv skattesats1 2015 -20 1 841 1 821 2015 -438 118 1 918 -11 -311 12 152 -73 15 1 821 415% 2014 -7 -509 -516 2014 2 601 -702 10 6 -2 153 13 6 -516 20% 1) Storebrand har redusert eksponeringen mot eiendom i kundeporteføljene de siste årene. For å effektivisere driften og bedre risikostyringen på den gjenværen de eiendomseksponeringen ble Storebrand Eiendom Holding AS oppløst i desember 2015. Siden aksjer eiet av kundeporteføljen ikke omfattes av fritaksmetoden, medfører det skattemessige tapet ved oppløsningen av selskapet isolert sett en skatteinntekt på om lag 1,7 milliarder kroner. I egenkapitalen inngår et risikoutjevningsfond og skattefradrag knyttet til oppbygging av dette fondet er behandlet som en permanent forskjell mellom regnskap og skatt (se nærmere om dette under "Avstemming av konsernets egenkapital"). Bruk av fondet vil isolert sett medføre en høyere effektiv skattesats. Den effektive skattesatsen er også påvirket av at konsernet driver virksomhet i forskjellige land med ulik skattesats fra Norge (27 prosent). I tillegg vil skattekostnaden påvirkes av skatteeffekter knyttet til tidligere år. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 119     BEREGNING AV UTSATT SKATTEFORDEL OG UTSATT SKATT AV MIDLERTIDIGE FORSKJELLER OG UNDERSKUDD TIL FREMFØRING (NOK mill.) Skatteøkende midlertidige forskjeller Verdipapirer Fast eiendom1 Driftsmidler Gevinst-/tapskonto Annet Sum skatteøkende midlertidige forskjeller Skattereduserende midlertidige forskjeller Verdipapirer Driftsmidler Avsetninger Påløpt pensjon Gevinst-/tapskonto Annet Sum skattereduserende midlertidige forskjeller Fremførbare underskudd Sum fremførbare underskudd og godtgjørelse Grunnlag for netto utsatt skatt/skattefordel Nedvurdering av grunnlag for utsatt skattefordel Netto grunnlag for utsatt skatt og utsatt skattefordel Netto utsatt fordel/forpliktelse i balansen1,2 Bokført i balansen: Utsatt skattefordel Utsatt skatt 2015 2014 11 133 10 391 64 132 999 12 646 8 972 7 165 883 22 719 22 673 -105 -73 -4 635 -427 -6 -26 -5 273 -20 468 -20 468 -3 021 1 -3 020 -756 957 200 -23 -39 -6 648 -425 -6 -191 -7 332 -11 117 -11 117 4 225 323 4 547 1 228 1 228 1) I konsernets skatteøkende midlertidige forskjeller inngår også midlertidige forskjeller knyttet til konsernets investeringseiendommer. Disse eiendommene inngår hovedsakelig i det norske livselskapets kundeporteføljer og ligger i aksjeselskaper som eies av holdingselskaper, som igjen eies av Storebrand Livsforsikring AS. Dersom aksjeselskapene som eier eiendommene skulle bli solgt vil disse kunne avhendes tilnærmet skattefritt. De skatteøkende midlertidige forskjellene knyttet til forskjell mellom virkelige verdier og skattemessige verdier på investeringseiendommene, og som har oppstått i eierperioden (omlag 10,2 milliarder kroner), inngår i konsernets midlertidige forskjeller, hvor utsatt skatt beregnes med en nominell skattesats på 25 prosent. I henhold til IAS 12 er det ikke avsatt for utsatt skatt knyttet til midlertidige forskjeller som eksisterte når selskaper ble kjøpt og transaksjonen ikke er definert som en virksomhetsoverdragelse (grunnlag utgjør omlag 2,1 milliarder kroner). 2) Stortinget vedtok i desember 2015 å redusere selskapsskattesatsen fra 27 til 25 prosent med virkning fra 1. januar 2016. Ved balanseføring av utsatt skatt/ skattefordel benyttes derfor 25 prosent. 120 Storebrand ASA Årsrapport 2015   Note 29 - Immaterielle eiendeler og merverdi av kjøpte forsikringskontrakter (NOK mill.) Anskaffelseskost 1.1 Tilgang i perioden: Utviklet internt Kjøpt separat Avgang i perioden Valutadifferanser ved omregning av utenlandsk enhet Andre endringer Anskaffelseskost 31.12 Akk. av- og nedskrivninger 1.1 Nedskrivning i perioden Amortisering i perioden2 Avgang i perioden Valutadifferanser ved omregning av utenlandsk enhet Andre endringer Akk. av- og nedskrivninger 31.12 Balanseført verdi 31.12 Immatrielle eiendeler IT-systemer VIF1 Andre immatrielle eiendeler Goodwill 2015 2014 670 9 482 759 1 274 12 185 12 022 79 45 -9 1 -4 781 -336 -6 -84 9 -1 8 -409 372 912 10 394 -5 309 -321 -542 10 -6 162 4 232 79 45 -9 1 058 -4 13 353 -6 474 -6 -479 9 -600 8 64 63 -126 151 10 12 185 -6 035 -12 -451 120 -91 -5 -305 1 044 -7 543 5 810 -6 474 5 710 71 74 1 349 -305 829 -525 -75 -57 -10 -666 163 1) Value of business-in-force, forskjellen mellom markedsverdi og bokført verdi på forsikringsforpliktelsene i SPP. 2) 48,8 millioner kroner er klassifisert som avskrivning under driftskostnader. IMMATERIELLE EIENDELER KNYTTET TIL OPPKJØP AV SPP Storebrand Livsforsikring AS kjøpte i 2007 SPP Pension & Försäkring AB med datterselskaper. Hoveddelen av de immaterielle verdiene knyttet til SPP er verdien av eksisterende forretning (VIF -value of business in force), hvor det er foretatt en egen tilstrekkelighetstest etter kravene i IFRS 4. For å bestemme om goodwill og øvrige immaterielle eiendeler knyttet til SPP har vært gjenstand for verdifall, er det estimert gjenvinn- bare beløp for de relevante kontantstrømgenererende enhetene. Gjenvinnbare beløp fastsettes ved å beregne virksomhetens bruksverdi. SPP anses som én kontantstrømgenererende enhet og utvikling i fremtidig administrasjonsresultat, risikoresultat og finansresultat for SPP vil påvirke bruksverdien. I beregningen av bruksverdi har ledelsen benyttet styrebehandlede budsjetter og prognoser for den kommende treårsperioden (2016-2018). For perioden 2019 -2025 har administrasjonen gjort vurderinger og fastsatt en årlig vekst per element i resultatoppstillingen. Hoveddriverne for resultatvekst på lang sikt vil være avkastning på forvaltningskapitalen og den underliggende inflasjonen og lønnsutviklingen i markedet (som driver premieveksten). Bruksverdi er beregnet ved å benytte et avkastningskrav etter skatt på 7,1 prosent. Avkastningskravet er beregnet med utgangspunkt i risikofri rente og tillagt en premie som reflekterer risikoen i virksomheten. Beregninger knyttet til fremtiden vil være usikre. Verdien vil påvirkes av ulike vekstparametere, forventet avkastning samt hvilket avkastnings- krav som legges til grunn mv. Det presiseres at målsettingen med beregningen er å oppnå tilstrekkelig sikkerhet for at bruksverdi, jf. IAS 36, ikke er lavere enn innregnet verdi i regnskapet. Simulering med rimelige og også konservative forutsetninger tilsier en verdi på investeringen som forsvarer bokført verdi. IMMATERIELLE EIENDELER KNYTTET TIL BANKVIRKSOMHETEN Ved beregning av bruksverdi for bankvirksomheten er det foretatt en kontantstrømbasert verdiberegning basert på forventet resultat etter skatt. Våren 2014 vedtok styret i banken en avviklingsplan for bankens bedriftsmarkedsportefølje. Denne avviklingen er hensyntatt i den finansielle planen. Videre er grunnlaget for verdivurderingen styrebehandlede budsjetter og prognoser for den kommende treårsperioden (2016-2018). Årsrapport 2015 Storebrand ASA 121     Kontantstrømmen baserer seg på to elementer, resultat etter skatt til egenkapitalen og endring i forventet regulatorisk kapitalbinding. Det er videre forutsatt at all kapital utover regulatorisk bundet egenkapital kan tas ut ved slutten av hver periode. For perioden etter 2018 det lagt til grunn en vekstrate på 2,5 prosent for personmarked, som også inngår i beregningen av terminalverdien. Avkastningskravet til egenkapitalen er beregnet basert på Kapitalverdimodellen (CAPM). Langsiktig risikofri rente er satt til renten på 10-årig norsk statsobligasjon. Markedets risikopremie er satt til 5 prosent, noe som er i tråd med risikopremien i det norske markedet. Ettersom det er besluttet at næringsvirksomheten skal avvikles har man benyttet ulik beta for kontantstrømmene fra privat og næring. Privat- porteføljen består av en godt diversifisert boliglånsportefølje med lav belåningsgrad og svært begrenset risiko. Det er derfor naturlig å anta at risikopremien for denne delen av virksomheten er lavere enn markedet for øvrig. Betaen er i beregningene satt til 0,8, noe som tilsvarer den gjennomsnittlige betaen til regionale banker i Europa. Risikoen i næringsporteføljen er tilsvarende høyere da den består av en mindre portefølje med større enkeltengasjementer. For å reflektere denne risikoen er betaen satt til 1,5 i beregningene. Bruken av to forskjellige avkastningskrav er spesielt viktig i forhold til terminalverdien hvor det forventes at det kun vil være privatdelen som består. Det vil være usikkerhet knyttet til forutsettinger som er lagt til grunn i verdivurderingen. Verdien vil påvirkes av forutsetting om rentemargin, forventet tap på utlån, vekstparametere, kapitalkrav samt hvilket avkastningskrav som legges til grunn mv. Det presiseres at målsettingen med beregningen er å oppnå tilstrekkelig sikkerhet for at bruksverdi, jf. IAS 36, ikke er lavere enn innregnet verdi i regnskapet. Simulering med rimelige og også konservative forutsetninger tilsier en verdi på investeringen som forsvarer bokført verdi. SPESIFIKASJON AV IMMATERIELLE EIENDELER (NOK mill.) Merkevarenavn SPP SPP Fonder IT systemer Kundelister SPP Value of business in force SPP Andre immaterielle eiendeler Sum Levetid 10 år 10 år 3 - 8 år 10 år 20 år 5 år Avskrivnings- sats Avskrivnings-metode Balanseført verdi 2015 10 % 10 % 20 % 10 % 5 % 20 % Lineær lineær Lineær Lineær Lineær lineær 20 372 4 232 142 4 766 GOODWILL FORDELT PÅ VIRKSOMHETSKJØP Virksomhets- Anskaffelses- Akkumulert Verdi i Tilgang/avgang/ Balanseført (NOK mill.) Delphi Fondsforvaltning SPP Fonder Storebrand Bank ASA SPP Øvrig Sum område Sparing Sparing Øvrig Garantert/sparing Øvrig Goodwill avskrives ikke, men testes årlig for nedskrivningsbehov. Note 30 - Varige driftsmidler (NOK mill.) Balanse 1.1 Tilgang Avgang Verdiregulering ført over balansen Avskrivning Valutadifferanser ved omregning av utenlandsk enhet Andre endringer Balanse 31.12 122 Storebrand ASA Årsrapport 2015 kost 1.1 nedskrivning 1.1 balansen 1.1 valutaeffekt verdi 31.12 35 422 737 8 1 202 -4 32 -300 -1 -305 122 808 7 969 Inventar/utstyr Eiendom 89 11 -1 -26 1 -2 72 365 15 -4 26 25 428 46 29 75 2015 454 26 -5 26 -26 26 -2 500 32 46 122 837 7 1 043 2014 473 31 -75 24 -36 35 1 454   Avskrivningsmetode: Maskiner/utstyr Inventar Eiendom Lineær 3-10 år 3-8 år 15 år Note 31 - Opplysninger om interesser i andre foretak Gjelder datterselskaper med vesentlig minoritet, tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter IFRS 10 etablerer en modell for vurdering av kontroll som gjelder alle selskap, og innholdet i kontrollbegrepet er endret i IFRS 10 i forhold til IAS 27 og medfører en økt grad av skjønn i vurderingen av hvilke enheter som kontrolleres av selskapet. Kontroll foreligger når investoren har makt over investeringsobjektet og har rettighet til variabel avkastning fra investeringsobjektet og samtidig har makt og muligheten til å styre aktiviteter i investeringsobjektet som påvirker avkastningen. I konsernets regnskap er fond hvor Storebrand har eierandel på om lag 40 prosent eller mer, og samtidig forvaltes av forvaltningsselskaper i Storebrand konsernet, konsolidert 100 prosent i balansen. Minoritetens eierandelandel i de konsoliderte verdipapirfondene vises på en linje for eiendeler og tilsvarende en linje som gjeld. Som en følge av at øvrige investorer i fondene kan kreve utløsning av sine eierandeler fra respektive fond, er disse vurdert å være minoritetseiere som klassifiseres som gjeld i Storebrands konsernregnskap. SPESIFIKASJON FOR DATTERSELSKAPER MED VESENTLIG MINORITET INNREGNET I EGENKAPITAL (TALL FOR 100 %) (NOK mill.) Eiendeler Gjeld Egenkapital majoritet Egenkapital minoritet Eierandel minoritet Stemmerett i prosent av totale aksjer DriftsInntekter Resultat etter skatt Totalresultat Utbytte betalt til minoritet 2015 Benco 19 204 18 570 570 64 10,0 % 10,0 % 726 33 33 17 Ulven 3 233 281 2 502 450 9,9 % 9,9 % 130 332 332 9 Det er avtalt salg av Ulven AS til OBOS med avtalt overtakelse 1. februar  2016. SPESIFIKASJON FOR TILKNYTTEDE SELSKAPER OG FELLESKONTROLLERTE VIRKSOMHETER SOM ER VESENTLIGE (TALL FOR 100%) (NOK mill.) Metode for regnskapsføring Type virksomhet Virksomhetsart (FKV/TS) Omløpsmidler Anleggsmider Kortsiktig gjeld Langsiktig gjeld Kontantekvivalenter DriftsInntekter Resultat etter skatt Andre inntekter og kostnader Totalresultat Utbytte avgitt 2015 Storebrand Helseforsikring AS EK-metode Forsikring FKV 622 16 39 338 33 569 29 -3 26 41 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 123   EIERANDELER TILKNYTTEDE SELSKAPER OG FELLESKONTROLLERTE VIRKSOMHETER - ALLE SELSKAPER Forretningssted Eierandel Verdi i balansen 31.12 (NOK mill.) Tilknyttede selskaper Norsk Pensjon AS Inntre Holding AS Formuesforvaltning AS Handelsboderna i Sverige Fastighets AB Visit Karlstad AB Storebrand Eiendomsfond Norge KS Försäkringsgirot AB Felleskontrollert virksomhet Storebrand Helseforsikring AS Sum Fordeling på selskap og kunder: Investeringer i tilknyttede selskaper - selskap Investeringer i tilknyttede selskaper - kunder Sum Oslo Steinkjær Oslo Stockholm Karlstad Oslo Stockholm 25,0 % 34,3 % 21,3 % 50,0 % 16,0 % 22,6 % 25,0 % Lysaker 50,0 % FORDRING PÅ TILKNYTTEDE SELSKAPER OG FELLESKONTROLLERTE VIRKSOMHETER (NOK mill.) Handelsboden Örebro Rävgräva 4:4 AB Handlesbodarna i Sverige Fatighets AB Sum Fordeling på selskap og kunder: Fordringer i tilknyttede selskaper - kunder Sum INNTEKTER FRA TILKNYTTEDE SELSKAPER OG FELLESKONTROLLERTE VIRKSOMHETER (NOK mill.) Resultatandel Renteinntekter Realisert verdiendring Urealisert verdiendring Sum Fordeling på selskap og kunder: Inntekter fra investeringer i tilknyttede selskap - selskap Inntekter fra investeringer i tilknyttede selskap - kunder Sum resultat fra tilknyttede selskap 2015 41 41 41 41 2015 164 1 3 168 34 134 168 124 Storebrand ASA Årsrapport 2015 4 58 167 38 1 427 27 130 1 850 385 1 465 1 850 2014 11 11 11 11 2014 65 11 14 -25 65 40 25 65 Note 32 - Klassifisering av finansielle eiendeler og forpliktelser (NOK mill.) Finansielle eiendeler Bankinnskudd Aksjer og andeler Virkelig verdi, Forpliktelser Utlån og Investeringer holdt for Virkelig Tilgjengelig for amortisert fordringer holdt til forfall omsetning verdi salg kost Sum 7 173 124 580 9 Obligasjoner og andre verdipapir med fast avkast- ning 76 888 15 648 190 776 Utlån til kredittinstitusjoner Utlån til kunder Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer 123 34 066 5 721 Derivater Sum Finansielle eiendeler 2015 Sum Finansielle eiendeler 2014 Finansielle forpliktelser Ansvarlig lånekapital Gjeld til kredittinstitusjoner Innskudd fra kunder i bankvirksomhet Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer Derivater Annen kortsiktig gjeld Sum Finansielle forpliktelser 2015 Sum Finansielle forpliktelser 2014 1 215 4 703 123 971 113 505 15 648 15 131 4 703 316 571 9 6 455 303 707 404 404 3 351 3 351 4 825 7 173 124 589 283 312 123 35 281 5 721 4 703 460 902 438 799 7 766 7 766 12 416 17 825 17 825 15 475 15 475 3 351 6 614 6 614 47 691 51 446 51 727 56 551 Note 33 - Obligasjoner til amortisert kost UTLÅN OG FORDRING (NOK mill.) Balansert verdi Virkelig verdi Balansert verdi Virkelig verdi 2015 2014 Stat- og statsgaranterte obligasjoner Finans- og foretaksobligasjoner Verdipapiriserte obligasjoner Overnasjonale organisasjoner Sum obligasjoner til amortisert kost STOREBRAND BANK Modifisert durasjon Gjennomsnittlig effektiv rente STOREBRAND LIVSFORSIKRING Modifisert durasjon Gjennomsnittlig effektiv rente FORDELING PÅ SELSKAP OG KUNDER: Utlån og fordring - selskap Utlån og fordring - kunder m/garanti Sum 12 728 33 443 21 500 17 868 85 540 0,2 1,4 % 6,1 2,4 % 10 988 31 713 18 591 15 597 76 888 4,3 % 3 454 73 434 76 888 15 359 18 492 22 669 21 207 77 727 0,1 1,5 % 5,7 2,1 % 13 276 16 418 19 102 18 223 67 019 4,8 % 2 883 64 136 67 019 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 125 OBLIGASJONER HOLDT TIL FORFALL (NOK mill.) Finans- og foretaksobligasjoner Verdipapiriserte obligasjoner Overnasjonale organisasjoner Sum obligasjoner til amortisert kost Modifisert durasjon Gjennomsnittlig effektiv rente Fordeling på selskap og kunder: Obligasjoner holdt til forfall - kunder m/garanti Sum 2015 Balanseført verdi Virkelig vertdi 4 659 11 767 1 152 17 578 6,2 2,8 % 4 284 10 326 1 038 15 648 4,5 % 15 648 15 648 For det enkelte rentepapir er det beregnet effektiv rente basert både på papirets balanseførte verdi og papirets observerte markedskurs (virkelig verdi). For rentepapirer uten observerte markedskurser er effektiv rente beregnet på grunnlag av rentebindingstid og klassifisering av det enkelte papir med hensyn til likviditet og kredittrisiko. Sammenvektingen til gjennomsnittlig effektiv rente for totalbeholdningen er gjort med det enkelte papirs andel av total rentefølsomhet som vekter. Note 34 - Utlån til kunder UTLÅN (NOK mill.) Bedriftsmarked Personmarked Sum brutto utlån Nedskrivning på utlån Sum netto utlån MISLIGHOLD OG TAP PÅ UTLÅN, GARANTIER MED VIDERE (NOK mill.) Misligholdte lån uten identifisert verdifall Misligholdte lån med identifisert verdifall Sum brutto misligholdte lån Individuelle nedskrivninger Sum netto misligholdte lån For ytterligere opplysninger om utlån se note 10 Utån og motpartsrisiko. 2015 8 399 26 981 35 379 -98 35 281 2015 87 100 187 -58 129 2014 8 647 24 553 33 200 -54 33 147 2014 76 77 153 -33 120 126 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Note 35 - Eiendommer (NOK mill.) 31.12.15 31.12.14 Avkastningskrav %1 leiekontrakt (år)3 KVM 31.12.15 Gjennom- snittlig varighet 7,0-8,0 7,5-8,4 8,5 7,2-8,6 7,7 Kontorbygg (inklusive parkering og lager): Oslo-Vika/Filipstad Brygge Stor-Oslo for øvrig Kontor i Sverige Kjøpesenter (inklusive parkering og lager) Stor-Oslo for øvrig Norge for øvrig Parkeringshus Parkeringshus Oslo Kultur-/konferansesenter i Sverige Øvrige Bostäder i Sverige2 Handel Sverige2 Hotell Sverige2 Eiendommer Norge Totalt investeringseiendommer4 Eiendommer til eget bruk Sum eiendommer 7 394 6 100 1 494 574 5 522 741 323 473 485 1 257 51 24 415 2 887 27 303 6 499 9 200 1 002 1 177 5 775 691 321 314 336 1 052 51 26 419 2 583 29 002 1) Eiendommene er vurdert med utgangspunkt i følgende effektive avkastningskrav (inklusive 2,5 prosent inflasjon) 2) Alle eiendommene i Sverige verdivurderes eksternt. Vurderingen skjer ut i fra hvilke avkastningskrav som finnes i markedet. 3) Gjennomsnitlig varighet på leiekontraktene er beregnet forholdsmessig ut ifra verdien på de enkelte eiendommene 4) Storebrand Eiendomsfond Norge KS er fraregnet med 4 927 millioner kroner i 2015 3,9 3,6 9,9 3,0 4,0 15,4 4,3 7,1 11,6 135 661 338 267 51 598 39 260 162 053 27 393 18 757 10 369 20 880 22 486 826 724 59 541 886 265 Storebrand Livsforsikring har per 31.12.15 investert 1 427 millioner kroner i Storebrand Eiendomsfond Norge KS. Investeringen er klassifisert som Investering i tilknyttet selskap i konsernregnskapet. Storebrand Eiendomsfond Norge KS investerer utelukkende i eiendommer som vurderes til virkelig verdi. LEDIGHET Norge Ved utgangen av 2015 er totalt 13,9 prosent (8,9 prosent) av arealene for investeringseiendommer ledige. Av total ledighet er 6,8 prosent (3,3 prosent) tilknyttet arealer som ikke er tilgjengelig for utleie på grunn av pågående utviklingsprosjekter. Sverige Ved utgangen av 2015 er det tilnærmet ingen ledighet for investeringseiendommer. TRANSAKSJONER Kjøp: Det er ikke avtalt ytterligere i eiendomskjøp i Storebrand/SPP i 4. kvartal 2015 utover det som er sluttført og tatt inn i regnskapet per 31.12.2015 Salg: Det er avtalt salg på 3.100 millioner kroner som forventes gjennomført i løpet av 1. kvartal 2016. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 127 EIENDOMMER TIL EGET BRUK (NOK mill.) Balanse 1.1 Tilgang Avgang Verdiregulering ført over balansen Avskrivning Oppskrivnig på grunn av avskrivning Valutadifferanser ved omregning av utlandsk enhet Andre endringer Balanse 31.12 Anskaffelseskost IB Anskaffelseskost UB Akkumulert av- og nedskrivning IB Akkumulert av- og nedskrivning UB Fordeling på selskap og kunder: Eiendommer til eget bruk - selskap Eiendommer til eget bruk - kunder Sum Avskrivningsmetode: Avskrivningsplan og økonomisk levetid : Note 36 - Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer (NOK mill.) Kundefordringer Opptjente renter/forskuddsbetalte kostnader Opptjent honorar Aktiverte salgskostnader (svensk virksomhet) Fordringer på meglere Klientmidler Forskudd avkastningsskatt Andre kortsiktige fordringer Balanse 31.12 Fordeling på selskap og kunder: Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer - selskap Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer - kunder Sum ALDERSFORDELING PÅ KUNDEFORDRINGER PER 31.12 (NOK mill.) Ikke forfalte fordringer Forfalt 1 - 30 dager Forfalt 31 - 60 dager Forfalt 61- 90 dager Forfalt over 90 dager Sum brutto kundefordringer Avsetning tap på krav Sum netto kundefordringer 128 Storebrand ASA Årsrapport 2015 2015 2 583 16 4 152 -45 43 104 31 2 887 2 599 2 619 -410 -456 2 887 2 887 Lineær 50 år 2015 3 159 182 55 557 76 65 1 166 461 5 721 2 999 2 722 5 721 2015 3 135 25 3 160 -2 3 159 2014 2 491 13 -9 74 -64 63 15 2 583 2 595 2 599 -346 -410 68 2 514 2 583 2014 4 057 200 71 509 119 70 41 383 5 450 1 522 3 928 5 450 2014 4 024 28 4 1 2 4 058 -2 4 057 Note 37 - Aksjer og andeler (NOK mill.) Aksjer Fondsandeler Private Equity fondsinvesteringer Indirekte eiendomsfond Sum aksjer og andeler Fordeling på selskap og kunder: Aksjer og andeler - selskap Aksjer og andeler - kunder m/garanti Aksjer og andeler - kunder u/garanti Sum Se også note 11. 2015 2014 Virkelig verdi Virkelig verdi 20 661 98 816 4 751 362 124 589 113 21 444 103 031 124 589 20 625 92 164 4 702 952 118 443 121 33 906 84 416 118 443 Note 38 - Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning til virkelig verdi (NOK mill.) Stat- og statsgaranterte obligasjoner Finans- og foretaksobligasjoner Verdipapiriserte obligasjoner Overnasjonale organisasjoner Obligasjonsfond 2015 2014 Virkelig verdi Virkelig verdi 50 898 27 526 45 959 7 812 58 580 55 675 25 440 43 255 9 019 50 887 Sum obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning til virkelig verdi 190 776 184 275 Fordeling på selskap og kunder: Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning - selskap Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning - kunder m/garanti Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning - kunder u/garanti Sum 29 123 131 506 30 147 190 776 26 699 130 784 26 792 184 275 (NOK mill.) Modifisert durasjon Gjennomsnittlig effektiv rente Virkelig verdi Storebrand SPP Pension & Storebrand Storebrand Livsforsikring Försäkring Euroben 2,7 2,5 % 1,7 0,4 % 2,1 0,2 % Bank 0,3 1,6 % Forsikring Storebrand ASA 0,3 1,9 % 0,3 1,6 % For det enkelte rentepapir er det beregnet effektiv rente basert på papirets markedsverdi. Sammenvektingen til gjennomsnittlig effekt for totalbeholdningen er gjort med det enkelte papirs andel av total rentefølsomhet som vekter. Note 39 - Derivater NOMINELT VOLUM Finansielle derivater er knyttet til underliggende størrelser som ikke bokføres i balansen. For å kvantifisere omfanget av derivater refereres det til slike underliggende størrelser betegnet som underliggende hovedstol, nominelt volum og lignende. Nominelt volum beregnes ulikt for ulike typer finansielle derivater, og det gir et visst uttrykk for omfang og risiko av posisjonene av finansielle derivater. Brutto nominelt volum gir først og fremst informasjon om omfanget, mens netto nominelt volum gir et visst uttrykk for risikoposisjoner. No- minelt volum for ulike instrumenter er imidlertid ikke nødvendigvis sammenlignbare med tanke på risikoeksponering. I motsetning til brutto nominelt volum tar beregningen av netto nominelt volum også hensyn til fortegnet til instrumentenes markedsrisikoeksponering, ved å skille mellom såkalte eiendelsposisjoner og gjeldsposisjoner. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 129 En eiendelsposisjon i et aksjederivat innebærer en positiv verdiøkning ved økning i aksjekurser. For rentederivater medfører en eiendelsposi- sjon en positiv verdiøkning ved rentenedgang - tilsvarende som for obligasjoner. En eiendelsposisjon i et valutaderivat gir positiv verdiendring ved økning i den aktuelle valutakursen mot NOK. Gjennomsnittlig brutto nominelt volum er basert på daglige beregninger av brutto nominelt volum. Nettobeløp hensyntatt nettingavtaler (NOK mill.) Rentederivater Valutaderivater Sum derivater 31.12.15 Sum derivater 31.12.14 Fordeling på selskap og kunder: Derivater - selskap Derivater - kunder m/garanti Derivater - kunder u/garanti Sum 1) Verdier per 31.desember Brutto Brutto Brutto Nettoført fin. nom. balanseførte balanseført eiendeler/ Fin. volum1 fin. eiendeler gjeld gjeld i balansen eiendeler 70 561 50 442 4 419 284 4 703 6 437 1 602 1 749 3 351 4 825 Fin. gjeld 285 Netto beløp 2 817 2 990 62 1 528 -1 466 3 052 4 481 1 812 3 206 1 352 1 631 19 865 1 103 -616 1 352 Note 40 - Forsikringsforpliktelser - livsforsikring SPESIFIKASJON AV BALANSEPOSTER VEDRØRENDE LIVSFORSIKRING (NOK mill.) Tilleggsavsetning Villkorad återbäring Kursreguleringsfond Sum bufferkapital Garanterte Unit Risiko- Sum Storebrand Sum Storebrand produkter Linked produkter1 BenCo Konsern 2015 Konsern 2014 5 142 6 457 4 461 16 060 17 59 76 2 879 5 160 9 336 4 520 2 879 19 016 5 118 11 281 5 814 22 213 Oververdi på obligasjoner som vurderes til amortisert kost utgjør 10 581 millioner kroner ved utgangen av 4. kvartal, en nedgang på 2 783 millioner kroner siden årsskiftet. Oververdi på obligasjoner til amortisert kost er ikke tatt med i regnskapet. Premiereserve Pensjonistenes overskuddsfond Premiefond/Innskuddsfond Andre tekniske avsetninger Erstatningsavsetning 249 456 128 117 1 709 15 395 394 678 364 460 3 2 710 493 655 618 57 3 2 710 655 1 168 2 3 045 627 1 017 Sum forsikringsforpliktelser livsforsikring 252 663 128 117 2 982 15 452 399 214 369 151 1) Inneholder person og personalforsikring i Forsikringssegmentet. KURSREGULERINGSFOND (NOK mill.) Aksjer Rentebærende Sum kursreserver finansielle eiendeler til virkelig verdi Se note 41 for forsikringsforpliktelser - skadeforsikring. 130 Storebrand ASA Årsrapport 2015 2015 2 074 2 446 4 520 2014 3 023 2 791 5 814 Note 41 - Forsikringsforpliktelser - skadeforsikring FORSIKRINGSFORPLIKTELSER SKADEFORSIKRING (NOK mill.) Gjenforsikringsandel av forsikringstekniske avsetninger Sum eiendeler Premiereserve Erstatningsavsetning Skadeoppgjørsreverve Sum forpliktelser Se note 40 for forsikringsforpliktelser - livforsikring. Note 42 - Annen kortsiktig gjeld (NOK mill.) Leverandørgjeld Påløpte kostnader Andre avsetninger Offentlige avgifter og skattetrekk Mottatt sikkerhetsstillelser i kontanter Gjeld i forbindelse med direkte forsikring Gjeld megler Minoritet eiendomsfond Annen kortsiktig gjeld Balanse 31.12 SPESIFIKASJON AV AVSETNING TIL OMSTRUKTURERING (NOK mill.) Balanse 1.1 Økning i perioden Beløp ført mot avsetninger i perioden Balanse 31.12 Note 43 - Sikringsbokføring 2015 22 22 455 518 24 998 2015 182 599 253 394 2 296 1 413 279 1 198 6 614 2015 86 84 -64 105 2014 20 20 381 411 20 812 2014 108 647 147 361 2 513 2 369 416 3 167 809 10 537 2014 157 7 -79 86 VIRKELIG VERDISIKRING AV RENTERISIKO OG KONTANTSTRØMSSIKRING AV KREDITTMARGIN Storebrand benytter seg av virkelig verdi sikring på renterisiko. Sikringsobjektene er finansielle eiendeler og forpliktelser som måles til amortisert kost. Derivater regnskapsføres til virkelig verdi over resultatet. Verdiendringer på sikringsobjektet som er henførbar til den sikrede risikoen, justerer sikringsobjektets balanseførte verdi og innregnes i resultatet. Sikringseffektiviteten følges opp på papirnivå. Storebrand benytter seg av kontantstrømssikring  av kredittmargin. Sikringsobjektene er forpliktelser som måles til amortisert kost. Derivater regnskapsføres til virkelig verdi. Den andelen av gevinst eller tap på sikringsinstrumentet som vurderes til å være en effektiv sikring, innregnes i totalresultatet. Andelen reklassifiseres senere til resultatet i takt med resultateffektene på sikringsobjektet.   Årsrapport 2015 Storebrand ASA 131 SIKRINGSINSTRUMENT/SIKRINGSOBJEKT (NOK mill.) Renteswapper Ansvarlig lånekapital Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer 2 115 1) Balanseførte verdier per 31.12. 2015 2014 Kontrakt/ Balanseført verdi1 Ført Kontrakt/ Balanseført verdi1 Ført nominell Eien- Resultat- over total- nominell Eien- Resultat- over total- verdi deler Gjeld ført resultatet verdi deler Gjeld ført resultatet 4 388 1 371 -2 238 -3 158 2 352 -33 49 30 234 6 482 1 279 -207 -3 238 3 207 -4 058 3 531 -149 209 -49 795 -627 VALUTA SIKRING AV NETTOINVESTERING SPP Storebrand har 2015 benyttet kontantstrømssikring av valutarisiko knyttet til Storebrand sin nettoinvestering i SPP. Det er benyttet 3 mnd rul- lerende valutaderivater, hvor spotelementet i disse er benyttet som sikringsinstrument.  Effektiv andel av sikringsinstrumentene er innregnet i totaltresultatet. Det foretas en delvis sikring av nettoinvesteringen i SPP og det forventes derfor at sikringseffektiviteten fremover vil være om lag 100 prosent. SIKRINGSINSTRUMENT/SIKRINGSOBJEKT (NOK mill.) Valutaderivater Kontrakt/ nominell verdi -6 706 2015 Balanseført verdi1 2014 Balanseført verdi1 Kontrakt/ nominell Eiendeler Gjeld verdi Eiendeler -244 -6 619 Gjeld -278 Underliggende objekter 7 063 6 728 1) Balanseførte verdier per 31.12. Note 44 - Sikkerhetsstillelser (NOK mill.) Avgitte sikkerhetsstillelser for Derivathandel Mottatte sikkerhetsstillelser i forbindelse med Derivathandel Sum mottatte og avgitte sikkerhetsstillelser 2015 1 719 -2 559 -840 2014 2 617 -3 250 -633 Avgitt sikkerhetsstillelse for futures og opsjoner reguleres daglig med bakgrunn i daglitg marginavregning på det enkelte kontrakter. Sikkerhetsstillelser er mottatt og avgitt både i form av kontanter og verdipapirer. (NOK mill.) Bokført verdi av obligasjoner stillet som sikkerhet for bankens lån i Norges Bank Sum 2015 651 651 2014 651 651 Verdipapirer stillet som sikkerhet knytter seg til låneadgangen i Norges Bank, hvor lån i henhold til forskrift skal være fullt ut sikret med pant- settelse av rentebærende verdipapirer og/eller av bankens innskudd i Norges Bank . Storebrand Bank ASA har ingen F-lån i Norges Bank per 31.12.15. Av samlede utlån på 29,3 milliarder kroner i bankkonsernet, er 14,3 milliarder kroner pantsatt i forbindelse med utstedelser av obligasjoner med fortrinnsrett (OMF) i Storebrand Boligkreditt AS. Utlån i Storebrand Boligkreditt AS er sikkerhet for utstedte obligasjoner med fortrinnsrett (OMF) i foretaket, og disse aktivaene er dermed pantsatt gjennom obligasjonseiers fortrinn til sikringsmassen i foretaket. Storebrand Boligkreditt AS har en overpantsettelse (OC) på 25 prosent, men forpliktet OC er 9,5 prosent. Storebrand Boligkreditt AS har derfor en sikkerhetsmasse som er 1,9 milliarder kroner mer enn forpliktet i låneprogrammet. Storebrand Bank ASA vurderer at risikoen knyttet til overføringsgraden av boliglån til Storebrand Boligkreditt AS er lav. 132 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Note 45 - Betingede forpliktelser (NOK mill.) Garantier Ubenyttede kredittrammer utlån Ikke innkalt restforpliktelse vedrørende Limited Partnership Lånetilsagn bedriftsmarkedet1 Sum betingede forpliktelser 2015 49 3 763 3 922 0 7 734 2014 90 3 784 4 321 31 8 225 1) Storebrand Bank har i tillegg 2 milliarder kroner i lånetilsagn til personmarkedet per 31.12.15 Garantier gjelder i hovedsak betalingsgarantier og kontraktsgarantier. Ubenyttede kredittrammer gjelder innvilget og ubenyttet kreditt på kontokreditter og kredittkort, samt ubenyttet ramme på boligkreditter. Selskapene i Storebrand driver omfattende virksomhet i Norge og i utlandet og kan bli part i rettstvister. Note 46 - Utlån av verdipapirer og gjenkjøpsavtaler OBLIGASJONER MED FORTRINNSRETT - STOREBRAND BANK KONSERN (NOK mill.) Overførte obligasjoner som fortsatt balanseføres Forpliktelser tilknyttet eiendelene 2014 2015 403 404 Overførte obligasjoner som inngår i gjenkjøpsavtaler (repo'er) fraregnes ikke da all risiko og avkastning på papirene beholdes av Storebrand Bank ASA. Note 47 - Kapitalkrav og soliditetskrav Storebrand konsern er en tverrsektoriell finansiell gruppe med kapitalkrav etter både Basel I og CRD IV (kapitaldekning) og soliditetsreglene på konsolidert basis. Etter reglene om soliditet beregnes et solvensmarginkrav for forsikringsselskapene i konsernet, mens det for de øvrige sel- skaper beregnes et kapitalkrav i henhold til kapitaldekningsreglene. Beregningene i tabellene nedenfor er i henhold til forskrift om anvendelse av soliditetsregler på konsolidert basis mv. § 7. Ansvarlig kapital består av kjernekapital og tilleggskapital. Kjernekapitalen er i henhold til forskrift for beregning av ansvarlig kapital vesentlig forskjellig fra egenkapitalen i regnskapet. I tabellen nedenfor vises en avstemming av kjernekapitalen i forhold til egenkapitalen. Utstedte fond- sobligasjoner kan utgjøre 15 prosent av kjernekapitalen, mens overskytende beløp kan medregnes i tilleggskapitalen. Kjernekapitalen justeres for de verdivurderinger som legges til grunn i soliditetsberegningene på nasjonalt nivå for utenlandske selskaper (soliditetsforskriftens §4,7 ledd). For Storebrand Holding AB vil dette være en justering i SPP AB sine beregnede forsikringsforpliktelser hvor det benyttes en annen ren- tekurve i soliditetsberegningen enn den som benyttes i finansregnskapet. Tilleggskapitalen som består av ansvarlig lån kan ikke utgjøre mer enn 100 prosent av kjernekapitalen, mens tidsbegrenset ansvarlig lånekapital ikke kan overstige 50 prosent av kjernekapitalen. Samlet krav til ren kjernekapital og ansvarlig kapital for selskaper som er omfattet av CRD IV er henholdsvis 11 og 14,5 prosent fra 30. juni 2015 etter innføring av krav om motsyklisk kapitalbuffer på en prosent. Forsikringsselskapene i konsernet medtas i kapitaldekningen med et kapitalkrav etter regelverket i Basel I. I en tverrsektoriell finansiell gruppe skal summen av ansvarlig kapital og annen solvensmarginkapital, dekke summen av solvensmarginkravet for forsikringsvirksomheten og kravet til ansvarlig kapital for kredittinstitusjons- og verdipapirvirksomheten. I solvensmarginkravet som benyttes for forsikringsselskapene beregnes dette kravet som 4 prosent av brutto forsikringsfond. Dette gjelder i både norsk og svensk virksomhet. I Sverige omfatter kravet i tillegg 1 prosent av Vilkorad återbäring og 0,1-0,3 prosent av dødsfallsrisikoen i fondsforsikring. Solvensmarginkapitalen i forsikring avviker noe fra ansvarlig kapital som benyttes i kapitaldekning. I solvenskapitalen medtas andel av tilleggsavsetninger og risikoutjevningsfondet. Fra 1. januar 2016 implementeres nytt solvensregelverk, Solvens II. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 133   (NOK mill.) Aksjekapital Øvrig egenkapital Egenkapital Fondsobligasjoner Rentejustering forsikringsforpliktelser Goodwill og andre immaterielle eiendeler Utsatt skattefordel Risikoutjevningsfond Fradrag for investeringer i andre finansinstitusjoner Sikkerhetsavsetninger Minstekrav reassuranseavsetning Annet Overskytende kapital fra tredjeparter Kjernekapital Evigvarende ansvarlig lånekapital Ordinær ansvarlig lånekapital Fradrag for investeringer i andre finansinstitusjoner Overskytende kapital fra tredjeparter Tilleggskapital Netto ansvarlig kapital kapitaldekning Justering kapital fra tredjeparter Netto ansvarlig kapital konglomeratkapitalkrav BEREGNINGSGRUNNLAG (NOK mill.) Forsikringsselskaper Andre selskaper Sum beregningsgrunnlag kapitaldekning Kapitalkrav Forsikringsselskaper Andre selskaper Sum kapitalkrav Kapitaldekningsprosent Kjernekapitaldekning SOLIDITETSKRAV FOR TVERRSEKTORIELL FINANSIELL GRUPPE (NOK mill.) Krav til ansvarlig kapital og solvenskapital Kapitalkrav utenom forsikring (14,5 %) Krav til solvensmarginkapital forsikring Samlet krav til ansvarlig kapital og solvenskapital Ansvarlig kapital og solvenskapital Netto ansvarlig kapital Endring i solvenskapital for forsikring i forhold til ansvarlig kapital Annen solvenskapital Sum ansvarlig kapital og solvenskapital Overskudd soliditetskapital 134 Storebrand ASA Årsrapport 2015 2015 2 250 24 697 26 946 1 500 -998 -5 985 -864 -142 -336 -3 48 -522 19 645 2 100 2 513 -681 3 932 23 577 1 172 24 750 2014 2 250 22 491 24 741 1 725 -2 170 -5 844 -437 -829 -1 -318 -4 -33 -245 16 584 2 100 2 513 -1 -271 4 341 20 925 509 21 434 2015 2014 146 838 17 840 164 678 11 747 2 587 14 334 14,3 % 11,9 % 142 066 18 838 160 904 11 365 2 543 13 908 13,0 % 10,3 % 2015 2014 2 587 13 325 15 912 2 543 12 815 15 358 24 750 21 434 2 994 27 744 11 832 3 111 24 546 9 188 Note 48 - Opplysninger om nærstående parter Selskaper i Storebrand konsernet har transaksjoner med nærstående parter som er aksjonærer i Storebrand ASA og ledende ansatte. Dette er transaksjoner som er en del av de produkter og tjenester som tilbys av selskapene i konsernet til sine kunder. Transaksjonene inngås til markedsmessige betingelser og omfatter tjenestepensjon, privat pensjonssparing, skadeforsikring, leie av lokaler, bankinnskudd, utlån, kapi- talforvaltning og fondssparing. Se nærmere opplysninger om ledende ansatte i note 25. Interne transaksjoner mellom konsernselskaper er eliminert i konsernregnskapet, med unntak av transaksjoner mellom kundeporteføljen i Storebrand Livsforsikring AS og andre enheter i konsernet. Se nærmere beskrivelse i note 1 Regnskapsprinsipper. Se også notene 31 og 42. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 135 Storebrand ASA Resultatregnskap (NOK mill.) Driftsinntekter Inntekt på investering i datterselskap Netto inntekter og gevinster fra finansielle instrumenter: - obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning - finansielle derivater/andre finansielle instrumenter Andre finansinntekter Driftsinntekter Rentekostnader Andre finanskostnader Driftskostnader Personalkostnader Avskrivninger Andre driftskostnader Sum driftskostnader Sum kostnader Resultat før skattekostnad Skattekostnad Årsresultat OPPSTILLING OVER TOTALRESULTAT (NOK mill.) Årsresultat Andre resultatelementer som ikke senere kan reklassifiseres over resultatet Endringer estimatavvik pensjoner Skatt på andre resultatkomponenter Sum andre resultatelementer Totalresultat Note 2 3 3 4,5,6 12 7 Note 2015 519 33 -4 1 550 -109 -15 -29 -1 -63 -93 -217 333 -81 252 2015 252 -18 5 -14 238 2014 490 45 6 1 543 -136 -19 11 -1 -48 -38 -193 351 -77 273 2014 273 -93 25 -68 206 136 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Storebrand ASA Balanse (NOK mill.) Anleggsmidler Utsatt skattefordel Varige driftsmidler Aksjer i datterselskaper Sum anleggsmidler Omløpsmidler Tilgode innen konsernet Utlån til konsernselskaper Andre kortsiktige fordringer Investeringer i handelsporteføljen: -obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning -finansielle derivater/andre finansielle instrumenter Bankinnskudd Sum omløpsmidler Sum eiendeler Egenkapital og gjeld Aksjekapital Egne aksjer Overkurs Sum innskutt egenkapital Annen egenkapital Sum egenkapital Langsiktig gjeld og forpliktelser Pensjonsforpliktelser Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer Sum langsiktig gjeld og forpliktelser Kortsiktig gjeld Gjeld innen konsernet Annen kortsiktig gjeld Sum kortsiktig gjeld Sum egenkapital og gjeld Lysaker, 16 februar 2016 Styret i Storebrand ASA Note 2015 7 12 8 16 16 9,11 10,11,14 5 13,14 16 317 29 17 095 17 441 511 21 2 231 28 161 2 952 20 393 2 250 -10 9 485 11 724 5 105 16 829 157 3 261 3 418 76 71 147 2014 400 30 17 041 17 470 752 17 32 1 635 31 82 2 548 20 018 2 250 -12 9 485 11 722 4 859 16 581 168 3 128 3 296 43 98 141 20 393 20 018 Birger Magnus Styrets leder Karin Bing Orgland Laila S. Dahlen Gyrid Skalleberg Ingerø Martin Skancke Håkon Reistad Fure Nils Are Karstad Lysø Arne Fredrik Håstein Knut Dyre Haug Heidi Storruste Odd Arild Grefstad Administrerende Direktør Årsrapport 2015 Storebrand ASA 137 Storebrand ASA Oppstilling over endringer i egenkapital (NOK mill.) Egenkapital 31.12.13 Periodens resultat Sum øvrige resultatelementer Totalresultat for perioden Tilbakekjøp egne aksjer2 Aksjer ansatte2 Egenkapital 31.12.14 Periodens resultat Sum øvrige resultatelementer Totalresultat for perioden Tilbakekjøp egne aksjer2 Aksjer ansatte2 Egenkapital 31.12.15 Aksje kapital1 Egne aksjer Overkurs Annen egenkapital Total Egenkapital 2 250 -14 9 485 4 644 16 365 2 273 -68 206 18 -9 273 -68 206 20 -9 2 250 -12 9 485 4 859 16 581 2 252 -14 238 21 -12 252 -14 238 23 -12 2 250 -10 9 485 5 105 16 829 1) 449 909 891 aksjer pålydende kroner 5. 2) Det er i 2015 solgt 348 071 aksjer til egne ansatte. Beholdning egne aksjer per 31.12.2015 er på 2.062.721. 138 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Storebrand ASA Kontantstrømoppstilling (NOK mill.) 2015 2014 Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter Innbetalinger av renter, provisjoner og gebyrer fra kunder Netto inn-/utbetalinger vedrørende verdipapirer til virkelig verdi Utbetalinger til drift Netto inn-/utbetalinger vedrørende andre operasjonelle aktiviteter Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Netto utbetalinger ved kjøp/kapitalisering av datterselskaper Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Utbetalinger ved nedbetaling av lån Innbetaling ved opptak av lån Utbetaling av renter lån Innbetaling ved salg egen aksjer til ansatte Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Netto kontantstrøm i perioden Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens start Beholdning av kontanter/kontantekvivaltenter ved periodeslutt 39 -618 -124 776 73 -23 -23 -671 802 -111 10 29 79 79 82 161 61 97 -107 524 576 -35 -36 -837 496 -166 11 -495 45 45 37 82 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 139 Noter Storebrand ASA Note 1 - Regnskapsprinsipper Storebrand ASA er holdingselskapet i Storebrand konsernet. Storebrand konsernet driver virksomhet innen liv og skadeforsikring, bank og kapitalforvaltning, hvor forsikringsvirksomheten er den primære virksomheten. Regnskapet for Storebrand ASA er av denne årsak avlagt i hen- hold til regnskapslov, god regnskapsskikk og forskrift om årsregnskap m.m for forsikringsselskaper. For innregning og måling har Storebrand ASA benyttet forskriftens bestemmelser om forenklet IFRS. BRUK AV ESTIMAT OG SKJØNN Ved utarbeidelsen av årsregnskapet har det vært brukt estimater og forutsetninger som har påvirket eiendeler, gjeld, inntekter, kostnader og opplysning om potensielle forpliktelser. Fremtidige hendelser kan medføre at estimatene endrer seg. Endringene vil bli regnskapsført når det foreligger grunnlag for å fastsette nye estimater. De vesentligste estimatene og vurderingene knytter seg til vurdering av verdi på selskapets datterselskaper og forutsetninger ved pensjonsberegninger. KLASSIFISERINGS OG VURDERINGSPRINSIPPER Eiendeler bestemt til varig eie og bruk er klassifisert som anleggsmidler, og eiendeler og fordringer som tilbakebetales innen 1 år er klassifi- sert som omløpsmidler. Tilsvarende prinsipper er benyttet for gjeldsposter. OPPSTILLINGSPLAN FOR RESULTAT OG BALANSE Storebrand ASA er et holdingsselskap med datterselskaper innenfor forsikring, bank og kapitalforvaltning. Oppstillingsplanen i Forskrift om årsregnskap for forsikringsselskaper er derfor ikke benyttet, det er benyttet en tilpasset oppstillingsplan. INVESTERING I DATTERSELSKAPER, UTBYTTE OG KONSERNBIDRAG I selskapsregnskapet vurderes investeringer i datterselskaper og tilknyttede selskaper til anskaffelseskost redusert med eventuelle nedskriv- ninger. Det foretas vurdering av nedskrivningsbehov ved hver periodeavslutning. Primærinntekten for Storebrand ASA er avkastning på kapital investert i dattersel¬skaper. Mottatt konsernbidrag og utbytte tilknyttet avkastning er derfor behandlet som ordinær driftsinntekt. Foreslåtte og vedtatte aksjeutbytter og konsernbidrag fra datterselskapene er i selskapsregnskapet til Storebrand ASA inntektsført i regnskapsåret. En forutsetning for inntektsføring er at dette er opptjent inntekt i datterselskapene i Storebrands eierperiode. I motsatt fall blir dette ført som egenkapitaltransaksjon, hvilket innebærer at eierandelen i datterselskapet reduseres med mottatt utbytte eller konsernbidrag. VARIGE DRIFTSMIDLER Varige driftsmidler til eget bruk er vurdert til anskaffelseskost redusert for planmessige avskrivninger. Nedskrivning foretas dersom balanse- ført verdi overstiger gjenvinnbart beløp av eiendelen. PENSJONSFORPLIKTELSER EGNE ANSATTE Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser for ytelsesplaner beregnes etter lineær opptjeningsprofil og forventet sluttlønn som opptje- ningsgrunnlag, basert på forutsetninger om diskonteringsrente, fremtidig regulering av lønn, pensjoner og ytelser fra folketrygden, fremtidig avkastning på pensjonsmidler samt aktuarmessige forutsetninger om dødelighet, uførhet og frivillig avgang. Periodens netto pensjonskostnad består av summen av periodens pensjonsopptjening, rentekostnad på den beregnede forpliktelse, samt forventet avkastning av pensjonsmidlene. Estimatavvik og virkningen av endrede forutsetninger blir regnskapsført over totalresultatet. Virkningen av endringer i pensjonsplan blir løpen- de resultatført, med mindre planendringen er betinget av fremtidig opptjening. Virkningen fordeles da lineært over tiden til ytelsen er fullt ut opptjent. Arbeidsgiveravgift inngår som en del av pensjonsforpliktelsen og som en del av estimatavviket som vises i totalresultatet. SKATT Skattekostnaden i resultatregnskapet består av betalbar skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt og utsatt skattefordel er beregnet på forskjeller mellom regnskapsmessig og skattemessig verdi på eiendeler og gjeld. Utsatt skattefordel balanseføres når det kan sannsynliggjøres at selskapet i fremtiden vil ha tilstrekkelige skattemessig overskudd til å nyttiggjøre seg skattefordelen. Utsatt skatt regnskapsføres direkte mot egenkapitalen dersom den vedrører forhold som er regnskapsført direkte mot egenkapitalen. VALUTA Omløpsmidler og gjeld blir omregnet til balansedagens valutakurs. Anleggsaksjer blir bokført til anskaffelsesdagens kurs. FINANSIELLE INSTRUMENTER Aksjer og andeler Aksjer og andeler vurderes til virkelig verdi. For papirer notert på børs eller annen regulert markedsplass, settes virkelig verdi til kjøpskurs siste handelsdag frem til og med balansedagen. 140 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Kjøp av egne aksjer blir behandlet som en egenkapitaltransaksjon, og beholdningen av egne aksjer blir presentert som en reduksjon av egen- kapitalen. Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning innregnes i balansen når selskapet blir part i instrumentets kontraktsmessige bestemmelser. Alminnelige kjøp og salg av finansielle instrumenter er regnskapsført på transaksjonsdagen. Når en finansiell eiendel eller en finansiell forpliktelse blir førstegangsinnregnet måles den til virkelig verdi. Førstegangsinnregningen inkluderer transaksjonsutgifter som er direkte henførbare på anskaffelsen eller utstedelsen av den finansielle eiendelen eller den finansielle forpliktelsen. Finansiell eiendeler fraregnes når de kontraktsmessige rettene til kontantstrømmene fra den finansielle eiendelen utløper, eller når foretaket overfører den finansielle eiendelen i en transaksjon hvor all eller tilnærmet all risiko og fortjenestemuligheter knyttet til eierskap av eiendelen overføres. Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning regnskapsføres til virkelig verdi. Virkelig verdi er det beløp en eiendel kan omset- tes for eller en forpliktelse gjøres opp med i en transaksjon på armlengdes avstand mellom velinformerte og frivillige parter. For finansielle eiendeler som er notert på børs eller annen regulert markedsplass, settes virkelig verdi til kjøpskurs på siste handelsdag frem til og med balansedagen, og for en eiendel som skal anskaffes eller en forpliktelse som innehas, salgskurs. Finansielle derivater Finansielle derivater regnskapsføres til virkelig verdi. Virkelig verdi av derivatene klassifiseres henholdsvis som en eiendel eller som en forplik- telse, med endringer i virkelig verdi over resultatet. Obligasjonsinnlån Obligasjonslån regnskapsføres til amortisert kost etter effektiv rente metode. I amortisert kost inngår transaksjonskostnadene på opptakstids- punktet. REGNSKAPSFØRING AV DERIVATER SOM SIKRING Virkelig verdi sikring Storebrand benytter seg av virkelig verdi sikring, sikringsobjektene er fastrente innlån som måles til amortisert kost. Derivater som faller inn under denne kategorien regnskapsføres til virkelig verdi over resultatet. Verdiendringer på sikringsobjektet som er henførbar til den sikrede risikoen, justerer sikringsobjektets balanseførte verdi og innregnes i resultatet. Note 2 - Inntekt på investering i datterselskap og felleskontrollerte selskaper (NOK mill.) Storebrand Bank ASA Storebrand Asset Management AS Storebrand Forsikring AS Storebrand Baltic UAB Storebrand Helseforsikring AS Sum 2015 79 378 31 10 21 519 2014 190 237 45 6 13 490 Avgitt konsernbidrag fra Storebrand ASA, se note 8. Note 3 - Netto inntekter for ulike klasser av finansielle instrumenter (NOK mill.) renteinntekter ved realisasjon gevinst/tap Sum 2015 2014 Utbytte/ Netto gevinst/tap Netto urealisert Netto inntekter obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning Netto inntekter finansielle derivater Eiendeler til virkelig verdi - herav FVO (virkelig verdi opsjon) - herav trading 48 3 51 48 3 -1 -5 -6 -1 -5 -14 -2 -15 -14 -2 33 -4 29 33 -4 45 6 52 45 6 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 141 Note 4 - Personalkostnader (NOK mill.) Ordinære lønnskostnader Folketrygdavgift Pensjonskostnader1 Andre ytelser Sum 1) Se nærmere spesifikasjon i note 5 2015 -13 -3 -7 -7 -29 2014 -13 -4 39 -12 11 Note 5 - Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser Storebrandkonsernet har landspesifikke pensjonsordninger. De ansatte i Storebrand i Norge med virkning fra 1. januar 2015 en innskuddsbasert pensjonsordning for alderspensjon. Frem til utgangen av 2014 hadde Storebrand i Norge både en innskuddsbasert og en ytelsesbasert pensjonsordning avhengig av tidspunkt for ansettelse i konser- net. Effekten av endringen i pensjonsordningen ble innregnet i årsregnskapet 2014. Premiesatser og innhold for innskuddspensjonsordningen er følgende: - Sparingen starter fra første lønnskrone - Sparesats på 7 prosent av lønn fra 0 til 12G (Grunnbeløp utgjør kr 90.068 pr 31.12.15) - I tillegg spares 13 prosent av lønn mellom 7,1 til 12G - Sparesats for lønn over 12G er 20 prosent Alle som er medlemmer i pensjonsordningene har en tilknyttet barne-, etterlatte- og uføredekning, som regnskapsføres som en ytelsesbasert pensjonsordning. Det foreligger også ytelsesforpliktelser i balansen knyttet til driftspensjoner for enkelte tidligere ansatte og tidligere styre- medlemmer. For ansatte og tidligere ansatte som har hatt lønn over lønn over 12G frem til 31.12.2014 ble det gitt et tilbud om kontantutløsning av de opptjente rettigheter, med utbetaling i starten av 2015. For ansatte i konsernledelsen blir denne utbetalingen fordelt over 5 år. De norske selskapene er med i Fellesordningen for avtalefestet pensjon AFP. Den private AFP-ordningen gir et livslangt tillegg til den ordinære pensjonen og er en flerforetaksordning pensjonsordning, men det foreligger ikke tilgjengelig pålitelig informasjon for innregning av forpliktel- sen i balansen. Ordningen blir finansiert gjennom årlig premie som fastsettes som en prosent av lønn mellom 1 og 7,1G, og premiesatsen i 2015 var på 2,4 %. De ansatte i Storebrand i Norge som er født før 1. januar 1956 kan velge mellom å ta ut AFP eller gå av ved 65 års alder og motta en driftspensjon fra foretaket frem til fylte 67 år. De ansatte kan velge å ta ut fra AFP-ordningen fra og med fylte 62 år og fortsette å stå i jobb. AVSTEMMING AV EIENDELER OG GJELD BOKFØRT I BALANSEN (NOK mill.) Nåverdi av forsikret pensjonsforpliktelse Virkelig verdi av pensjonsmidler Netto pensjonforpliktelse/midler forsikret ordning Nåverdi av uforsikret pensjonsforpliktelse Netto pensjonsforpliktelse i balansen (NOK mill.) Pensjonsforpliktelse 142 Storebrand ASA Årsrapport 2015 2015 10 -13 -3 160 157 2015 157 2014 4 -4 1 168 168 2014 168   ENDRINGER I DEN YTELSESBASERTE PENSJONSFORPLIKTELSEN I LØPET AV ÅRET (NOK mill.) Netto pensjonsforpliktelse 1.1 Periodens pensjonsopptjening Rentekostnader på forpliktelsen Gevinst/tap ved avkortning Estimatavvik Utbetalt pensjon Planendringer/oppgjør Arbeidsgiveravgift Netto pensjonsforpliktelse ENDRINGER I PENSJONSMIDLENES VIRKELIGE VERDI (NOK mill.) Virkelig verdi av pensjonsmidler 1.1 Forventet avkastning Estimatavvik Innbetalt premie Utbetalte pensjoner Planendring/oppgjør Arbeidsgiveravgift Netto pensjonsmidler Forventede innbetalinger premie i 2016 anslås til 1 millioner kroner, og 14 millioner på utbetalinger over drift. PENSJONSMIDLER ER BASERT PÅ STOREBRAND LIVSFORSIKRINGS FINANSIELLE MIDLER SOM HAR FØLGENDE SAMMENSETNING PER 31.12: (NOK mill.) Bygninger og fast eiendom Obligasjoner til amortisert kost Aksjer og andeler Obligasjoner Sertifikater Sum Bokført (realisert) avkastning av eiendelene: NETTO PENSJONSKOSTNAD RESULTATFØRT I PERIODEN (NOK mill.) Periodens pensjonsopptjening Netto rentekostnad/avkastning Planendring Netto ytelsesbasert ordninger Periodens kostnad til innskuddsordninger Netto pensjonskostnad 2015 172 1 5 27 -35 170 2015 4 0 9 1 13 2015 12% 45% 11% 27% 4% 2014 1 423 2 55 -48 136 -164 -1 229 -3 172 2014 1 484 48 -172 24 -148 -1 229 -3 4 2014 10% 40% 15% 28% 8% 100 % 100 % 5,4 % 5,4 % 2015 1 5 5 2 7 2014 2 7 -48 -39 -39 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 143 ANALYSE AV AKTUARIELT TAP (GEVINST) I PERIODEN (NOK mill.) Tap (gevinst) - endring i diskonteringsrenten Tap (gevinst) - endring i andre økonomiske forutsetninger Tap (gevinst) - opplevd DBO Tap (gevinst) - opplevd Pensjonsmidler Investerings-/administrasjonskostnader Øvre grense pensjonsmidler Aktuarielt tap (gevinst) i perioden HOVEDFORUTSETNINGER BENYTTET I BEREGNINGENE AV NETTO PENSJONSFORPLIKTELSE 31.12: (NOK mill.) Økonomiske forutsetninger: Diskonteringsrente Forventet lønnsvekst Forventet årlig regulering folkeytrygd Forventet årlig regulering utbetaling av pensjoner Uførhetstabell Dødeligehtstabell 2015 27 -9 18 2014 85 -1 52 160 12 -216 93 2015 2014 2,7 % 2,25% 2,25% 0,0 % KU 3,0 % 3,0 % 3,0 % 0,1 % KU K2013BE K2013BE ØKONOMISKE FORUTSETNINGER: Fastsettelse av økonomiske forutsetninger er basert på reglene i IAS 19. Det vil særlig være betydelig usikkerhet knyttet til langsiktige antagel- ser som fremtidig inflasjon, realrente, reallønnsvekst og G-regulering.  Det er i Norge benyttet en diskonteringsrente fastsatt med utgangspunkt i obligasjoner med fortrinnsrett (OMF). Basert på observert mar- keds- og volumutvikling må det norske OMF-markedet etter Storebrands oppfatning defineres som et dypt marked. Ved fastsettelse av økonomiske forutsetninger vurderes også bedriftsspesifikke forhold herunder forventet vekst i direkte lønn. AKTUARIELLE FORUTSETNINGER: I Norge er det standardiserte forutsetninger om døds-/uføreutvikling samt andre demografiske faktorer utarbeidet av Finansnæringens Fellesorganisasjon. Det ble med virkning fra 2014 innført et nytt dødelighetsgrunnlag K2013 for kollektive pensjonsforsikringer i livsforsikrings- selskaper og pensjonskasser.  Storebrand har benyttet dødelighetstabell K2013BE (beste estimat) i aktuarberegningene per 31.12.2015. Gjennomsnittlig fratredelseshyppighet er lagt inn med 2-3 prosent for hele arbeidsstokken sett under ett og det er lagt inn synkende fratre- delse ved økt alder. De aktuarielle forutsetningene i Sverige følger bransjens felles dødlighetstabell DUS06 justert for selskapsspesifikke forskjeller. Fratredelses- hyppigheten er beregnet til i gjennomsnitt 4 prosent per år. 144 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Note 6 - Godtgjørelse til administrerende direktør og tillitsvalgte Tusen kroner Administrerende direktør1 Lønn Bonus opptjent i året2 Andre skattepliktige ytelser Total godtgjørelse opptjent i året Pensjonsopptjening3 Representantskap4 Kontrollkomitè5 Styrets leder Styret inklusive styrets leder Godtgjørelse til revisor Lovpålagt revisjon Andre attestasjonstjenester Andre tjenester utenfor revisjonen 2015 2014 5 360 181 5 541 1 155 897 1 722 599 3 889 1 730 258 23 4 191 2 497 165 6 854 1 006 1 139 1 565 595 3 702 1 863 195 42 1) Odd Arild Grefstad er administrerende direktør i Storebrand ASA, og beløpet som er oppgitt i noten er den samlede godtgjørelsen fra konsernet. Han har en lønnsgaranti på 24 måneder etter ordinær oppsigelsestid. Alle arbeidsrelaterte inntekter inklusive konsulentoppdrag kommer til fradrag. 2) Storebrand avviklet målbonus for ledende ansatte i 2015. Deler av tidligere målbonus ble konvertert til fastlønn og utgjør en større del av fastlønnsøkningen fra 2014 til 2015. For kompensasjon og utbetalinger av opptjente rettigheter knyttet til endring av pensjonsordning 1.januar 2015, se note 26 Storebrand konsern i årsrapporten 2014. 3) Pensjonskostnad omfatter årets opptjening.  Se også beskrivelse av pensjonsordning i note 5. 4) Inklusive godtgjørelse til valgkomitè.   5) Kontrollkomitéen dekker de norske selskapene i konsernet som har krav om Kontrollkomite. Storebrand avvikler sin kontrollkomité 1.1.2016. For ytterligere spesifikasjoner for ledende ansatte i konsernet, styret, kontrollkomite og styrets erklæring om fastsettelse av lønn og annen godtgjørelse til ledende ansatte, se note 25 under Storebrand konsern.               Note 7 - Skatt NEDENFOR FREMGÅR EN SPESIFIKASJON AV FORSKJELLEN MELLOM REGNSKAPSMESSIGE RESULTAT OG ÅRETS SKATTEGRUNNLAG: (NOK mill.) Resultat før skattekostnad Aksjeutbytte Skattefritt konsernbidrag Konsernbidrag mot balansen Permanente forskjeller Endring i midlertidige forskjeller Årets skattegrunnlag - Anvendelse av fremførbart underskudd Årets skattegrunnlag for betalbar skatt 2015 333 -31 -91 22 -17 216 -216 2014 351 -19 -45 21 -92 23 239 -239 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 145 SKATTEKOSTNAD (NOK mill.) Betalbar skatt Endring utsatt skatt Skattekostnad 2015 - -81 -81 2014 - -77 -77 BEREGNING AV UTSATT SKATTEFORDEL OG UTSATT SKATT AV MIDERTIDIGE FORSKJELLER OG UNDERSKUDD TIL FREMFØRING (NOK mill.) Skatteøkende midlertidige forskjeller Annet Sum skatteøkende midlertidige forskjeller Skattereduserende midlertidige forskjeller Verdipapirer Driftsmidler Avsetninger Påløpt pensjon Gevinst-/tapskonto Sum skattereduserende midlertidige forskjeller Netto midlertidige forskjeller før fremførbart underskudd Fremførbare underskudd Netto skatteøkende/(reduserende) midlertidige forskjeller Netto utsatt fordel/forpliktelse i balansen -herav endring utsatt skattefordel bokført i balansen AVSTEMMING AV SKATTEKOSTNAD MOT ORDINÆRT RESULTAT (NOK mill.) Resultat før skatt Forventet inntektsskatt etter nominell sats (27 %) Skatteeffekten av: inntektsført aksjeutbytte Permantente forskjeller Endring i skatteregler For lite/mye avsatt tidligere år Skattekostnad Effektiv skattesats1 2015 2014 1 1 -17 -1 -4 -157 -5 -183 -182 -1 086 -1 267 317 -1 2015 333 -90 8 25 -25 1 -81 24% 1 1 -2 -1 -5 -168 -6 -182 -181 -1 298 -1 480 400 19 2014 351 -95 5 6 6 -77 22% 1) Stortinget vedtok i desember 2015 å redusere selskapsskattesatsen fra 27 til 25 prosent med virkning fra 1. januar 2016. Ved balanseføring av utsatt skatt/skattefordel benyttes derfor 25 prosent, noe som øker skattekostnaden for 2015 med 25 millioner kroner. 146 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Note 8 - Morselskapets aksjer i datterselskaper og tilknyttede selskaper (NOK mill.) Datterselskaper Storebrand Livsforsikring AS Storebrand Bank ASA1 Storebrand Asset Management AS Storebrand Forsikring AS Storebrand Baltic UAB Felleskontrollerte/-tilknyttede selskaper Storebrand Helseforsikring AS AS Værdalsbruket2 Sum Forretningskontor stemmeandel 2015 2014 Eierandel/ Bokført verdi Oslo Oslo Oslo Oslo Vilnius Oslo Værdal 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 50 % 25 % 13 703 2 339 13 703 2 285 595 359 17 78 4 595 359 17 78 4 17 095 17 041 1) Mottatt konsernbidrag på 16 millioner kroner bokført som tilbakebetaling av kapital, og 74. mill kroner som kapitalinnskudd. 2) 74,9 prosent er eid av Storebrand Livsforsikring AS. Note 9 - Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning (NOK mill.) Stat- og statsgarantert Foretaksobligasjoner Obligasjoner med fortrinnsrett Overnasjonale organisasjoner Sum obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning Modifisert durasjon Gjennomsnittlig effektiv rente Note 10 - Finansielle derivater (NOK mill.) Rentederivater1 Sum derivater 2015 Sum derivater 2014 1) For andel benyttet til sikringsbokføring, se note 14 2015 2014 Virkelig verdi Virkelig verdi 365 916 877 72 2 231 0,3 1,6 % Brutto Brutto Brutto nom. balanseførte balanseført volum1 fin. eiendeler gjeld 580 580 1 000 28 28 31 644 701 108 181 1 635 0,3 1,7 % Netto beløp 28 28 31 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 147 Note 11 - Finansielle risikoer KREDITTRISIKO FORDELT PÅ RATING Rentebærende verdipapirer som eies kortsiktig. Debitorkategori etter garantist (NOK mill.) Stat- og statsgarantert Foretaksobligasjoner Verdipapiriserte obligasjoner Overnasjonale organisasjoner Sum 2015 Sum 2014 MOTPARTER (NOK mill.) Derivater Bankinnskudd Ratingklasser er basert på Standard & Poor's NIG = Non-investment grade. AAA AA A BBB NIG Totalt Virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi 54 837 891 574 312 54 30 395 308 768 72 840 732 95 95 21 365 916 877 72 2 231 1 635 10 10 AA A Totalt Virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi 28 128 28 161 33 RENTERISIKO Storebrand ASA eier både rentebærende verdipapirer og har rentebærende gjeld. En endring av renten vil ha begrenset effekt på selskapets egenkapital. LIKVIDITETSRISIKO Udiskonterte kontantstrømmer finansielle forpliktelser (NOK mill.) 0-6 mnd 6-12 mnd Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer/banklån Sum finansielle forpliktelser 2015 Derivater knyttet til innlån 2015 Sum finansielle forpliktelser 2014 Derivater knyttet til innlån 2014 597 597 5 49 5 50 50 -10 64 -9 1-3 år 2 009 2 009 -11 3-5 år over 5 år 837 837 -11 Total Balanseført verdi 3 494 3 494 -27 verdi 3 261 3 261 -26 2 005 1 017 -8 -8 315 -4 3 449 3 128 -24 -22 Storebrand ASA har per 31.12. likvide midler på 2,4 milliarder kroner. VALUTARISIKO Storebrand ASA har liten valutarisiko. 148 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Note 12 - Varige driftsmidler MASKINER, INVENTAR OG IT-UTSTYR (NOK mill.) Anskaffelseskost per 1.1 Akkumulert avskrivning Bokført verdi per 1.1 Årets avskrivning Bokført verdi per 31.12 Følgende lineære avskrivningssatser brukes for driftsmidler: Maskiner og inventar EDB-systemer: Note 13 - Obligasjonslån og banklån (NOK mill.) Obligasjonslån 2014/20201 Obligasjonslån 2011/20162 Obligasjonslån 2012/20172 Obligasjonslån 2014/2018 Obligasjonslån 2014/2019 Banklån 2015/2018 Sum3 Rente Fast Flytende Flytende Flytende Flytende Flytende Valuta Netto nominell verdi NOK NOK NOK NOK NOK NOK 300 554 624 450 500 800 2015 2014 35 -5 30 -1 29 4-8 år 3 år 2015 327 558 627 452 499 798 35 -5 30 -1 30 2014 327 999 853 452 496 3 261 3 128 1) Lånene som har fastrente er sikret med en renteswap, som regnskapsføres til virkelig verdi over resultatet. Verdiendringer på lånene som er henførbar til den sikrede risikoen inngår i balanseført verdi og innregnes i resultatet. 2) Deler av lånene er tilbakekjøpt i 2015. 3) Lånene er bokført til amortisert kost og inkluderer opptjente ikke forfalte renter. Til inngåtte låneavtaler er det knyttet standard covenantskrav. For alle lån er betingelser og vilkår innfridd i henhold til inngåtte låneavtaler. Storebrand ASA har en ubenyttet trekkfasilitet på EUR 240 millioner. Note 14 - sikringsbokføring Selskapet benytter virkelig verdi sikring. Det er renterisiko som sikres. Sikringseffektiviteten følges opp på papirnivå. SIKRINGSINSTRUMENT/SIKRINGSOBJEKT - VIRKELIG VERDISIKRING (NOK mill.) Renteswapper Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer Kontrakt/ Balanseført verdi1 Resultat- Kontrakt/ Balanseført verdi1 Resultat- nominell verdi Eiendeler Gjeld ført nominell verdi Eiendeler Gjeld 300 300 27 327 -1 1 300 300 27 327 ført 25 -21 2015 2014 1) Balanseførte verdier per 31.12. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 149 Note 15 - Aksjeeiere DE 20 STØRSTE AKSJONÆRER1 (NOK mill.) Folketrygdfondet J.P.Morgan Chase Ba Nordea J.P.Morgan Chase BA A/C US Skandinaviska Enskilda A/C Clients Clearstream Banking Prudential Assurance HSBC Bank Plc J.P.Morgan Chase Bank Lux The Bank of New York BNY DnB NOR Markets State Street Bank AN A/C. Franklin Mutual Seri BNY Mellon SA/NV J.P. Morgan Chase Ba A/C BBH INTL EXPLORE UBS Switzerland AG Goldman Sachs & Co J.P.Morgan Chase Ba Eauropean State Street Bank & S/A SSB Euroclear Bank S.A State Street Bank & A/C Client Verdipapirfondet KLP Elo Mutual Pension I C/O Utenlandsk eierskap av totale aksjer 1) Oversikten inkluderer Nominee (klientkonti). Note 16 - Opplysninger om nærstående parter (NOK mill.) Ledende ansatte Odd Arild Grefstad Lars Aa. Løddesøl Sarah McPhee Geir Holmgren Robin Kamark Heidi Skaaret Staffan Hansén Hege Hodnesdal Jan Erik Saugestad 150 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Eierandel i % 9,7 % 4,2 % 3,1 % 2,7 % 2,5 % 2,2 % 2,1 % 1,9 % 1,7 % 1,7 % 1,6 % 1,5 % 1,5 % 1,5 % 1,3 % 1,2 % 1,2 % 1,1 % 1,1 % 1,1 % 64,5 % Eier antall aksjer1 70 152 48 631 55 954 14 677 43 134 15 542 12 348 17 892 8 607 (NOK mill.) Styret Birger Magnus Gyrid Skalleberg Ingerø Laila S. Dahlen Martin Skancke Håkon Reistad Fure Nils Are Karstad Lysø Karin Bing Ogland Heidi Storruste Knut Dyre Haug Arne Fredrik Håstein Kontrollkomite Elisabeth Wille Finn Myhre Ole Klette Harald Moen Anne Grete Steinkjer Tone M. Reierselmoen (varamedlem) Representantskap Terje R. Venold Vibeke Hammer Madsen Anne-Lise Aukner Trond Berger Maalfrid Brath Marianne Lie Olaug Svarva Pål Syversen Jostein Furnes Arne Giske Hans Henrik Klouman Arild M. Olsen Caroline Burum Brekke Hanne Seim Grave Nina Hjellup Rune Pedersen Trond Thire Cathrine Kjenner Forsland Eier antall aksjer1 20 000 5 000 11 414 18 500 2 865 12 642 2 111 747 595 1 800 1 734 15 000 837 8 063 702 216 1 637 200 1 666 5 880 19 532 1 530 1) Oversikten viser antall aksjer eid av vedkommende person, samt nærmeste familie og selskaper der vedkommende har bestemmende innflytelse jfr. RL § 7-26. Årsrapport 2015 Storebrand ASA 151 2015 519 -34 511 76 2014 490 -38 17 752 43 2015 2014 6 6 6 2015 2 250 14 579 16 829 -271 16 558 17 889 2 415 92,6 % 6 6 7 2014 2 250 14 332 16 581 -351 16 231 17 878 2 414 90,8 % TRANSAKSJONER MELLOM KONSERNSELSKAPER (NOK mill.) Resultatposter: Konsernbidrag og aksjeutbytte fra datterselskaper Kjøp og salg av tjenester (netto) Balanseposter: Lån til konsernselskaper Tilgode fra konsernselskaper Gjeld til konsernselskaper Note 17 - Antall ansatte/årsverk (NOK mill.) Antall ansatte Antall årsverk Gjennomsnittlig antall ansatte Note 18 - Kapitaldekning (NOK mill.) Aksjekapital Øvrig egenkapital Egenkapital Utsatt skattefordel Kjernekapital /ansvarlig kapital Beregningsgrunnlag Kapitalkrav Kapitaldekningsprosent 152 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Storebrand ASA og Storebrand Konsern - Erklæring fra styrets medlemmer og administrerende direktør Styret og administrerende direktør har i dag behandlet og godkjent årsberetningen og årsregnskapet for Storebrand ASA og Storebrand Konsern for regnskapsåret 2015 og per 31.desember 2015 (årsrapporten 2015). Konsernregnskapet er avlagt i samsvar med de EU-godkjente IFRSer og tilhørende fortolkningsuttalelser, samt de ytterligere norske opp- lysningskrav som følger av regnskapsloven som skal anvendes per 31.desember 2015. Årsregnskapet for morselskapet er avlagt i samsvar med regnskapsloven, årsregnskapsforskriften for forsikringsselskaper, samt norske tilleggskrav i verdipapirhandelloven. Årsberetningen for konsern og mor er i samsvar med regnskapslovens krav og Norsk Regnskapsstandard nr. 16 per 31. desember 2015. Etter styrets og administrerende direktørs beste overbevisning er årsregnskapet for 2015 utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskaps- standarder og opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av morselskapets og konsernets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet per 31. desember 2015. Etter styrets og administrerende direktørs beste overbevisning gir årsberetningen en rettvisende oversikt over viktige begivenheter i regnskapsperioden og deres innflytelse på årsregnskapet for Storebrand ASA og Storebrand Konsern. Etter styrets og administrerende direktørs beste overbevisning gir også beskrivelsen av de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer virk- somheten står overfor i neste regnskapsperiode, samt beskrivelsen av nærståendes vesentlige transaksjoner, en rettvisende oversikt. Lysaker, 16. februar 2016 Styret i Storebrand ASA Birger Magnus Styrets leder Karin Bing Orgland Laila S. Dahlen Gyrid Skalleberg Ingerø Martin Skancke Håkon Reistad Fure Nils Are Karstad Lysø Arne Fredrik Håstein Knut Dyre Haug Heidi Storruste Odd Arild Grefstad Administrerende Direktør Årsrapport 2015 Storebrand ASA 153 154 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 155 Storebrand ASA Representantskapets uttalelse 2015 Styrets forslag til årsregnskap og årsberetning samt revisors beretning har på lovbestemt måte vært forelagt representantskapet i møtet 7. mars 2016. Representantskapet anbefaler generalforsamlingen å godkjenne styrets forslag til årsregnskap og årsberetning for Storebrand ASA og for Storebrand Konsern. Representantskapet har ingen merknader til styrets forslag til disponering av årsresultatet i Storebrand ASA. Lysaker, 7. mars 2016 Terje Venold Representantskapets ordfører 156 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Deloitte AS Dronning Eufemias gate 14 Postboks 221 Sentrum NO-0103 Oslo Norway Tel: +47 23 27 90 00 Fax: +47 23 27 90 01 www.deloitte.no Til ledelsen i Storebrand ASA REVISORS UTTALELSE - BÆREKRAFT Vi har utført visse kontroller knyttet til Storebrands rapportering av indikatorer for bærekraft for 2015, presentert under “Scorecard for bærekraft - 2015” på sidene 18 - 21 i Årsrapport 2015 Storebrand ASA (Rapporten). Informasjonen som omfattes av vår kontroll er avgitt av selskapets ledelse, som også har valgt de indikatorer som det er rapportert på. Vår oppgave er å gi uttrykk for våre konklusjoner basert på vårt arbeid. Vi har basert vårt arbeid på revisjonsstandard ISAE 3000, “Attestasjonsoppdrag som ikke er revisjon eller forenklet revisorkontroll av historisk finansiell informasjon”, utgitt av International Auditing and Assurance Standards Board. Formål og omfang av vårt arbeid er avtalt med selskapets ledelse og omfatter de forhold som vi har konkludert på nedenfor. Basert på vurdering av vesentlighet og risiko, har vårt arbeid omfattet analyser og stikkprøvemessig gjennomgang av underliggende dokumentasjon. Vi har også gjennomført intervjuer med personer i selskapet som er ansvarlige for rapportering og oppfølging av informasjon om bærekraft. Vi har utført det arbeid vi mener har vært nødvendig for å avgi vår uttalelse med moderat grad av sikkerhet. Ved slik kontroll oppnås lavere sikkerhet enn om vi hadde utført arbeid av samme omfang som ved en revisjon. Konklusjon Vi har gjennom vårt arbeid ikke fått kjennskap til forhold som gir oss grunn til ikke å anta at: • Storebrand har etablert rutiner som beskrevet på side 21 i Rapporten for innsamling, sammenstilling og kvalitetskontroll av informasjon om de indikatorer for bærekraft som er presentert på sidene 18 – 21 i Rapporten. Informasjonen som fremkommer som et resultat av prosedyrene nevnt ovenfor er konsistent med underliggende dokumentasjon som er forelagt oss og er presentert på en tilfredsstillende måte på sidene som det er referert til ovenfor. Storebrands praksis for rapportering om bærekraft samsvarer i all hovedsak med Global Reporting Initative (GRI) Sustainability Reporting Guidelines, versjon G4, sine rapporteringsprinsipper og rapporteringen tilfredsstiller nivå Core i henhold til GRIs retningslinjer. GRI-tabellen som det er henvist til på side 21 i Rapporten, reflekterer på en hensiktsmessig måte hvor informasjon om de ulike rapporterte elementer og indikatorer i GRIs retningslinjer er presentert. • • Oslo, 16. februar 2016 Deloitte AS Henrik Woxholt statsautorisert revisor Frank Dahl Deloitte Sustainability Deloitte refers to one or more of Deloitte Touche Tohmatsu Limited, a UK private company limited by guarantee, and its network of member firms, each of which is a legally separate and independent entity. Please see www.deloitte.com/no/omoss for a detailed description of the legal structure of Deloitte Touche Tohmatsu Limited and its member firms. Registrert i Foretaksregisteret Medlemmer av Den norske Revisorforening org.nr: 980 211 282 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 157 Ord og uttrykk GENERELT forhold til kapitalkravet på 8 prosent. annet forsikringsselskap. Fripoliser (ytelse) og pensjonskapitalbevis (innskudd) ANSVARLIG LÅNEKAPITAL KJERNEKAPITAL IBNR-AVSETNINGER Dette er kontrakter med opptjente Ansvarlig lånekapital er lån som Kjernekapital er en del av den ansvar- (INCURED BUT NOT REPORTED) rettigheter som utstedes ved utmel- har prioritet etter all annen gjeld. lige kapitalen og består av egenkapital Avsetninger for erstatninger for delse fra eller opphør av pensjons- Ansvarlig lånekapital er en del av fratrukket minstekrav til reassuranse- forsikringstilfeller som er inntruffet, avtaler. tilleggskapitalen ved beregning av avsetninger i skadeforsikring, good- men ennå ikke meldt til forsikrings- kapitaldekningen. will, andre immaterielle eiendeler, selskapet. Gruppelivsforsikring netto forskuddsbetalt pensjon, 50 Kollektiv livsforsikring der forsikrings- DURASJON prosent av eventuell kapitaldeknings- RBNS-AVSETNINGER summen utbetales som engangs- Gjennomsnittlig gjenværende løpetid reserve og krysseiefradrag i andre (REPORTED BUT NOT SETTLED) beløp ved død dersom avdøde var på kontantstrømmen til rentebæren- finansinstitusjoner. Kjernekapitalen Avsetninger for erstatninger for meld- medlem av gruppen. Slik forsikring de papirer. Modifisert durasjon er justeres for de verdivurderinger som te, men ikke oppgjorte erstatninger. kan ha uførekapitalforsikring knyttet beregnet på grunnlag av durasjon og legges til grunn i soliditetsberegninge- uttrykker verdifølsomhet i forhold til ne på nasjonalt nivå for utenlandske LIVSFORSIKRING underliggende renteendringer. selskaper. For Storebrand Holding til seg. Unit linked AB vil dette være en justering i SPP KAPITALAVKASTNING Livsforsikring med investerings- EGENKAPITAL AB sine beregnede forsikringsforplik- Bokført kapitalavkastning viser netto valg hvor kunden selv kan påvirke Egenkapitalen består av innskutt telser hvor det benyttes en annen realiserte inntekter av finansielle risiko og avkastning gjennom valg av egenkapital, opptjent egenkapital og rentekurve i soliditetsberegningen eiendeler inklusiv verdiregulering på plassering i ulike fond. Gjelder både minoritetsinteresser. Innskutt egenka- enn den som benyttes i finansregn- fast eiendom og valutakursendringer individuelle forsikringer og kollektiv pital omfatter aksjekapital, overkurs- skapet. Utstedte fondsobligasjoner på finansielle eiendeler uttrykt i pro- innskuddspensjon. fond og annen innskutt egenkapital. kan utgjøre 15 prosent av kjernekapi- sent av selskapets gjennomsnittlige Opptjent egenkapital omfatter annen talen, mens overskytende beløp kan kapital i henholdsvis kundefond med INDIVIDUELLE KONTRAKTER egenkapital og andre fond. medregnes i tilleggskapitalen. garanti og i selskapsporteføljen i året. Individuell rente- eller Markedsavkastning viser realiserte pensjonsforsikring RESULTAT PER ORDINÆR AKSJE TILLEGGSKAPITAL inntekter av finansielle eiendeler, Kontrakter med garanterte utbetalin- Resultat per aksje beregnes som Tilleggskapitalen er en del av den an- verdiregulering av fast eiendom og ger så lenge den forsikrede lever. Al- majoritetens andel av resultat etter svarlige kapitalen og består av ansvarlig årets endring i kursreserver, uttrykt i ternativt kan det avtales at pensjonen skattekostnad fordelt på antall aksjer. lånekapital og den andelen av fonds- prosent av selskapets gjennomsnitt- opphører ved en bestemt alder. Antall aksjer som medtas i bereg- obligasjoner som eventuelt ikke teller lige kapital i henholdsvis kundefond ningen er gjennomsnittlig antall ute- som kjernekapital. Til fradrag kommer med garanti og i selskapsporteføljen i Individuell kapitalforsikring stående ordinære aksjer i året. Ved 50 prosent av eventuell kapitaldek- året målt etter markedsverdi. Kontrakter med engangsutbetaling aksjeemisjoner vil nyutstedte aksjer ningsreserve og krysseiefradrag i andre ved oppnådd alder, død og uførhet. medtas fra innbetalingstidspunktet. finansinstitusjoner. For å telle som KOLLEKTIVE KONTRAKTER KAPITALDEKNING ikke være større enn kjernekapitalen. (defined benefit - DB) Kapitalforsikring eller renteforsikring Evigvarende ansvarlig lånekapital kan Garanterte utbetalinger av pensjoner hvor kunden bærer den finansielle ansvarlig kapital kan tilleggskapitalen Kollektiv ytelsespensjon Individuell fondsforsikring ANSVARLIG KAPITAL sammen med annen tilleggskapital ikke fra avtalt alder og så lenge den risikoen. Ansvarlig kapital er den kapital som utgjøre mer enn 100 prosent av kjerne- forsikrede lever. Alternativt kan det kan medregnes ved dekning av kapital, mens tidsbegrenset ansvarlig avtales at pensjonen opphører ved en Kontraktsfastsatte forpliktelser kapitalkravene etter myndighetenes lånekapital ikke kan utgjøre mer enn 50 bestemt alder. Produktet tilbys både Avsetninger til premiereserve for forskrifter. Ansvarlig kapital kan bestå prosent av kjernekapitalen. For å telle innenfor privat og offentlig sektor. kontraktfastsatte forpliktelser skal av kjernekapital og tilleggskapital. med fullt ut som ansvarlig kapital må Dekninger er alders-, uføre- og etter- minst utgjøre forskjellen mellom ka- KAPITALKRAV år. Ved kortere gjenværende løpetid gjenværende løpetid være minst fem lattepensjon. pitalverdien av selskapets fremtidige forpliktelser og kapitalverdien av de Det beregnes et kapitalkrav for kredit- reduseres den tellende delen med 20 Kollektiv innskuddspensjon (defi- fremtidige netto premier (prospektiv trisiko, markedsrisiko og operasjonell prosent per år. ned contribution – DC) beregningsmetode). Tilleggsytel- risiko. De enkelte eiendelsposter og pos- I kollektiv innskuddspensjon er pre- ser som følge av tilført overskudd ter utenom balansen gis en risikovekt SOLVENS II mien gitt som prosent av lønn, mens medregnes. etter den antatte risiko de represen- Solvens II er et felles europeisk regel- utbetalingene er ukjente. Kunden terer. Kapitalkravet er 8 prosent av verk for regulering av forsikringsbran- bærer all finansiell risiko i oppspa- RESULTAT beregningsgrunnlaget for kredittrisiko, sjen. Under Solvens II vil størrelsen på ringsperioden. markedsrisiko og operasjonell risiko. kapitalkravet bli bestemt av hvor mye Administrasjonsresultat Administrasjonsresultatet er risiko selskapet er utsatt for. Kollektive ettårige forskjellen mellom de premier som KAPITALDEKNINGSPROSENT risikodekninger betales av kunder i henhold til tariff Ansvarlig kapital må minst tilsvare det FORSIKRING Disse produktene har garanterte og selskapets faktiske driftskostnader. beregnede kapitalkravet. Kapital- utbetalinger ved død og uførhet, samt Inntektene består av gebyrer som er dekningsprosenten beregnes ved å GJENFORSIKRING (REASSURANSE) premiefritak ved uførhet. basert på størrelsen av kundemidler, måle den totale ansvarlige kapitalen i Overføring av en del av risikoen til et premievolum eller antall i form av 158 Storebrand ASA Årsrapport 2015 stykkpris. Driftskostnadene består Bufferkapital NETTO RENTEINNTEKTER tilbake til opprinnelig valuta. Basiss- av blant annet personalkostnader, Bufferkapital består av kursregu- Totale renteinntekter minus totale wapper brukes blant annet for å sikre markedsføring, provisjoner og leringsfond, tilleggsavsetninger og rentekostnader. Oppgis ofte i prosent avkastning i en konkret valuta samt IT-kostnader. vilkorad återbäring. av gjennomsnittlig forvaltningskapital. sikre valutaeksponering. Finansresultat SKADEFORSIKRING SERIELÅN FREMTIDIGE RENTEAVTALER (FRA) Finansresultatet består av netto Et serielån er et lån hvor avdragene Fremtidige renteavtaler (FRA) inne- finansinntekter fra finansielle eiende- F.E.R er like store i hele tilbakebetalingspe- bærer avtaler om å betale eller motta ler for kollektivporteføljen (kollek- Forkortelse for begrepet for egen rioden. Låntaker betaler faste avdrag forskjellen mellom en fast avtalt rente tive og individuelle produkter uten regning, det vil si før tillegg/fradrag for og synkende rentebeløp for hver og en fremtidig rente på et fastsatt investeringsvalg) fratrukket garantert reassuranse. termin, det vil si at det periodiske beløp for en bestemt periode frem avkastning. nedbetalingsbeløpet synker gjennom i tid. Denne differansen gjøres opp Risikoresultat AVSETNINGER SKADEFORSIKRING perioden. FRA er spesielt velegnet til Risikoresultatet består av premier For nærmere beskrivelse av FINANSIELLE DERIVATER styring av kortsiktig renterisiko. FORSIKRINGSMESSIGE hele låneperioden hvis renten er fast. i begynnelsen av den fremtidige selskapet tar for å dekke forsikrings- forsikringsmessige -avsetninger og risikoer med fradrag for faktiske periodisering av premier og erstat- Finansielle derivater omfatter et RENTEFUTURES kostnader i form av forsikringsavset- ninger se note 1 regnskapsprinsipper vidt spekter av instrumenter hvor Rentefutures er knyttet til statsobliga- ninger og utbetalinger for forsikrings- side 67. verdier og verdiutvikling er avledet av sjoner eller kortsiktige referanseren- hendelser som død, pensjon, uførhet aksjer, obligasjoner, valuta eller andre ter. Rentefutures er standardiserte og ulykke. FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT tradisjonelle finansielle instrumenter. terminavtaler og er gjenstand for Overskuddsdeling og resultat til eier Se note 2 side 78. Premieinntekt fratrukket skade- og I forhold til tradisjonelle instrumenter børsnotering og clearing. Gevinster driftskostnader. som aksjer og obligasjoner innebærer og tap beregnes daglig og gjøres opp KOSTNADSPROSENT brukes som et fleksibelt og kostnads- Driftskostnader i prosent av opptjent effektivt supplement til tradisjonelle RENTESWAPPER/ASSETSWAPPER derivater mindre kapitalbinding og påfølgende dag. ØVRIGE BEGREPER premie. finansielle instrumenter i kapitalfor- Renteswapper/assetswapper inne- Forsikringsmessige avsetninger valtningen. Finansielle derivater kan bærer en tidsbegrenset avtale om livsforsikring SKADEPROSENT brukes både til sikring av uønsket bytte av rentebetingelser mellom to For nærmere beskrivelse av Inntrufne skader i prosent av opptjent finansiell risiko og som et alternativ parter. Normalt er det tale om bytte forsikringsmessige -avsetninger og premie. til tradisjonelle instrumenter for å ta av fast rente mot flytende rente. periodisering av premier og erstatnin- ønsket risiko. Instrumentet brukes for å styre eller ger se note 1 - regnskapsprinsipper COMBINED RATIO endre renterisiko. side 67. Summen av kostnadsprosent og AKSJEOPSJONER skadeprosent. Kjøp av aksjeopsjoner innebærer en- RENTEOPSJONER Soliditetskapital sidige rettigheter til kjøp eller salg av Renteopsjoner kan være knyt- I begrepet soliditetskapital inngår BANK aksjer til en fast kurs. Aksjeopsjoner tet til pengemarkedsrenter eller egenkapital, ansvarlig lånekapital, kan også være knyttet til aksjeindek- obligasjoner. Kjøp av renteopsjoner kursreguleringsfond, tilleggsavsetning, ANNUITETSLÅN ser i stedet for enkeltaksjer. Salg av knyttet til obligasjoner (også kalt vilkorad återbäring, over-/underverdi Ved annuitetslån er summen av aksjeopsjoner innebærer tilsvarende for obligasjonsopsjoner) innebærer på obligasjoner til amortisert kost og renter og avdrag (terminbeløp) ensidige forpliktelser. I hovedsak ensidige rettigheter til kjøp eller salg opptjent resultat. Soliditetskapitalen konstant gjennom hele tilbakebeta- benyttes børsomsatte og clearede av obligasjoner til avtalte kurser. Ren- regnes også ut i prosent av samlede lingsperioden. opsjoner. kundefond eksklusive tilleggsavset- ninger og villkorad återbäring. EFFEKTIV RENTE AKSJEFUTURES teopsjoner kan brukes som et flek- sibelt instrument for styring av både kortsiktig og langsiktig renterisiko. Den rente man får når de samlede (AKSJEINDEKS FUTURES) Solvensmarginkrav lånekostnader omregnes til etter- Aksjefutures kan være knyttet til VALUTATERMINER/VALUTASWAPPER Et uttrykk for risikoen knyttet til de skuddsrente per år. For å komme enkeltaksjer, men er normalt knyttet Valutaterminer/valutaswapper forsikringsmessige forpliktelser. frem til den effektive renten må man til aksjeindekser. Aksjefutures er innebærer avtaler om fremtidig kjøp Beregnes med basis i forsikringsfond ta hensyn til om renten betales for- standardiserte terminavtaler som er og salg av valuta til forhåndsbestemte og risikoforsikringssum for hver skuddsvis eller etterskuddsvis, antall børsnotert og gjenstand for clearing. kurser. Instrumentene brukes i hoved- forsikringsbransje. terminer per år, samt provisjoner og Gevinster og tap beregnes daglig, og sak til å valutasikre verdipapirbehold- gebyrer. gjøres opp påfølgende dag. ninger, bankbeholdninger, ansvarlig Solvensmarginkapital lån og forsikringsmessige avsetninger Ansvarlig kapital som i kapitaldek- REALRENTE BASISSWAPPER i valuta. Spotforretninger inkluderes ningen og tillagt 50 prosent av Forrentning etter å ha tatt hensyn til (CROSS CURRENCY SWAPS) også i disse instrumentene. tilleggsavsetninger og risikoutjev- faktisk eller forventet inflasjon. Uttryk- Basisswapper innebærer avtaler ningsfond, samt 55 prosent av nedre kes gjerne som den nominelle renten om bytte av hovedstol og rentebe- grenser for sikkerhetsavsetninger i fratrukket prisstigningstakten. tingelser mellom ulike valuta. Ved skadebransjer. avtalenes utløp byttes hovedstol Årsrapport 2015 Storebrand ASA 159 Oversikt over selskapene i Storebrand-konsernet Organisasjonsnummer Eierandel 916 300 484 958 995 369 556734-9815 556045-7581 556892-4830 556401-8599 556801-1802 556883-1340 556594-9517 995 871 424 876 734 702 916 268 416 990 653 402 989 150 200 968 345 540 931 936 492 920 082 165 890 050 212 34331716 953 299 216 990 645 515 991 742 565 987 227 575 915 863 000 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100.0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0 % 100,0 % 100,0 % 97,1 % 74,9 % 25,0 % 89,96 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0% 930 208 868 100,0 % 99,8 % 556397-8922 100,0 % 556801-1802 100,0% 330 661 912 100,0 % 50,0 % 930 553 506 100,0 % 980 126 196 50,0 % STOREBRAND ASA STOREBRAND LIVSFORSIKRING AS Storebrand Holding AB SPP Konsult AB SPP Spar AB SPP Pension & Försäkring AB SPP Fastigheter AB SPP Hyresförvaltning SPP Varumärkes AB Storebrand Eiendomsfond Invest AS Storebrand Eiendom Trygg AS Storebrand Eiendom Vekst AS Storebrand Eiendom Utvikling AS Storebrand Finansiell Rådgivning AS Aktuar Systemer AS Storebrand Pensjonstjenester AS Foran Real Estate, SIA2 AS Værdalsbruket1 Norsk Pensjon AS Benco Insurance Holding BV Euroben Life & Pension Ltd Nordben Life & Pension Insurance Co. Ltd STOREBRAND BANK ASA Storebrand Boligkreditt AS Bjørndalen Panorama AS Ring Eiendomsmegling AS MPV7 Holding AS STOREBRAND ASSET MANAGEMENT AS Storebrand Luxembourg S.A SPP Fonder AB Storebrand Fastigheter AB STOREBRAND BALTIC UAB Evoco UAB STOREBRAND FORSIKRING AS STOREBRAND HELSEFORSIKRING AS 1) Storebrand ASA eier 25,1 prosent og total eierandel for Storebrand er 100 prosent av AS Værdalsbruket. 2) SPP Pension & Försäkring AB eier 29,4 prosent og Storebrand Livsforsikring AS eier 67,7 prosent av Foran Real Estate IA. 160 Storebrand ASA Årsrapport 2015 Årsrapport 2015 Storebrand ASA 161 Hovedkontor: Professor Kohts vei 9 Postboks 500, 1327 Lysaker Telefon 08880 storebrand.no 

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above